ผลกระทบของหนี้สาธารณะต่อความมั่นคงทางเศรษฐกิจ หนี้สาธารณะและความมั่นคงทางเศรษฐกิจของประเทศ หนี้ภายนอกของสหพันธรัฐรัสเซีย

แนวคิดความมั่นคงแห่งชาติตั้งข้อสังเกตว่าการดำเนินการตามนโยบายสินเชื่อและการเงินที่สมดุลโดยมุ่งเป้าไปที่การค่อยๆ ลดการพึ่งพารัสเซียในการกู้ยืมสินเชื่อภายนอก และเสริมสร้างสถานะในองค์กรทางการเงินและเศรษฐกิจระหว่างประเทศ มีความสำคัญสูงสุด

หนี้ประชาชาติก็คือ จำนวนเงินทั้งหมดที่ออกให้ทั้งหมดแต่ยังไม่ได้ชำระคืนเงินกู้รัฐบาลและดอกเบี้ยที่ยังไม่ได้ชำระ ขึ้นอยู่กับตลาดตำแหน่ง สกุลเงิน และลักษณะอื่น ๆ หนี้สาธารณะแบ่งออกเป็นภายนอกและภายใน

ประการแรกรวมถึงสินเชื่อ ต่างประเทศ; องค์กรทางการเงินระหว่างประเทศ เงินกู้ยืมของรัฐบาลที่เป็นสกุลเงินต่างประเทศและวางไว้ในตลาดต่างประเทศ

ประการที่สองรวมถึงการกู้ยืมจากธนาคารแห่งชาติ เงินกู้ยืมของรัฐบาลในสกุลเงินประจำชาติและวางไว้ในตลาดระดับชาติ ประกอบด้วยหนี้จากปีก่อนและหนี้ที่เกิดขึ้นใหม่ หนี้ในประเทศยังอาจหมายถึงผลรวมของภาระผูกพันตามสัญญาโดยตรงของหน่วยงานภาครัฐต่อหน่วยเศรษฐกิจของภาคส่วนอื่นๆ ของเศรษฐกิจภายในประเทศ และต่อเจ้าหนี้ต่างประเทศ - ว่าเป็นหนี้ภายนอก

ยังโดดเด่นอีกด้วย หนี้เอกชนเป็นยอดหนี้ของภาคส่วนที่ไม่ใช่ภาครัฐต่อเจ้าของภาคเอกชน เอกสารอันทรงคุณค่า. หากหนี้สาธารณะในปัจจุบันอยู่ที่ประมาณ 30% ของ GDP ซึ่งเป็นขีดจำกัดที่ปลอดภัย อัตราส่วนของหนี้ภายนอกของธนาคารและองค์กรต่อการส่งออกจะเกิน 70% ผู้เชี่ยวชาญระดับนี้ เศรษฐกิจระหว่างประเทศถือว่ามีความเสี่ยงแล้ว

การประเมินเชิงปริมาณของการขาดดุลงบประมาณซึ่งกำหนดจำนวนหนี้สาธารณะด้วยนั้นเกี่ยวข้องกับปัญหาบางประการและมีความซับซ้อนอย่างเป็นกลางด้วยปัจจัยหลายประการ:

1) โดยปกติเมื่อประมาณค่า การใช้จ่ายของรัฐบาลค่าเสื่อมราคาในภาครัฐของเศรษฐกิจไม่ได้ถูกนำมาพิจารณาซึ่งนำไปสู่การประเมินค่าสูงเกินไปตามวัตถุประสงค์ของขนาดของการขาดดุลงบประมาณและหนี้สาธารณะ
2) รายการสำคัญของการใช้จ่ายของรัฐบาลคือการให้บริการหนี้ กล่าวคือ การจ่ายดอกเบี้ยและการชำระคืนเงินต้นของหนี้แบบค่อยเป็นค่อยไป (การตัดจำหน่ายหนี้)
3) เมื่อประเมินการขาดดุลงบประมาณของรัฐในระดับมหภาค ตามกฎแล้วจะไม่คำนึงถึงสถานะของงบประมาณท้องถิ่นซึ่งอาจมีการเกินดุล บ่อยครั้งที่หน่วยงานท้องถิ่นจงใจบิดเบือนข้อมูลทางสถิติเกี่ยวกับสถานะของงบประมาณท้องถิ่นเพื่อลดค่าใช้จ่าย การหักภาษีไปยังงบประมาณของรัฐบาลกลาง รูปแบบนี้เป็นลักษณะเฉพาะของเศรษฐกิจเกือบทั้งหมดที่มีแนวโน้มไปสู่การกระจายอำนาจทางการคลัง เป็นผลให้เมื่อประเมินการขาดดุล งบประมาณของรัฐบาลกลางการประเมินค่าสูงเกินไปเกิดขึ้น
4) นอกเหนือจากการขาดดุลงบประมาณของรัฐที่วัดได้ (อย่างเป็นทางการ) ทั้งในประเทศที่พัฒนาแล้วและกำลังพัฒนาแล้ว ยังมีการขาดดุลที่ซ่อนอยู่ซึ่งเกิดจากกิจกรรมกึ่งการคลัง (กึ่งการคลัง) ธนาคารกลางตลอดจนรัฐวิสาหกิจและธนาคารพาณิชย์

การดำเนินการกึ่งทางการคลังประกอบด้วย:

ก) การจัดหาเงินทุนโดยรัฐวิสาหกิจสำหรับการจ้างงานส่วนเกินและการชำระอัตรา ค่าจ้างสูงกว่าอัตราตลาดผ่านการกู้ยืมจากธนาคารหรือผ่านการสะสมหนี้ร่วมกัน
ข) การสะสมในธนาคารพาณิชย์ที่แยกจากกันในระยะเริ่มแรก การปฏิรูปเศรษฐกิจจากอดีตธนาคารของรัฐแห่งสหภาพโซเวียตซึ่งเป็นกลุ่มสินเชื่อที่ไม่ก่อให้เกิดรายได้จำนวนมาก (ภาระหนี้ที่ค้างชำระของรัฐวิสาหกิจ สินเชื่อพิเศษครัวเรือน บริษัท ฯลฯ ) เงินกู้ยืมเหล่านี้จะชำระคืนผ่านสินเชื่อพิเศษจากธนาคารกลางเป็นหลักและพอร์ตการลงทุน” หนี้สูญ» ในประเทศกำลังพัฒนามีความสำคัญมาก
c) การจัดหาเงินทุนของธนาคารกลางจากมาตรการรักษาเสถียรภาพ อัตราแลกเปลี่ยนสกุลเงิน สินเชื่อปลอดดอกเบี้ยและสิทธิพิเศษแก่รัฐบาล (สำหรับการซื้อข้าวสาลี ข้าว กาแฟ ฯลฯ) และการรีไฟแนนซ์สินเชื่อจากธนาคารพาณิชย์เพื่อให้บริการสินเชื่อด้อยคุณภาพ ตลอดจนการรีไฟแนนซ์โครงการเกษตร อุตสาหกรรม และที่อยู่อาศัยโดย ธนาคารกลาง อัตราพิเศษฯลฯ

การขาดดุลงบประมาณที่ซ่อนอยู่จะประเมินขนาดของการขาดดุลงบประมาณที่เกิดขึ้นจริงและหนี้สาธารณะซึ่งมักกระทำโดยตั้งใจ (เช่น ก่อนการเลือกตั้ง) รวมทั้งเป็นส่วนหนึ่งของ "แนวทางที่ยากลำบาก" ของรัฐบาลในการจัดทำงบประมาณที่สมดุลทุกปี

การขาดดุลงบประมาณที่เพิ่มขึ้นและหนี้สาธารณะส่งผลกระทบต่อความเป็นอยู่ที่ดีของคนรุ่นอนาคต การจัดหาเงินทุนที่ขาดแคลนอาจบังคับให้รัฐบาลหันไปใช้การกู้ยืมจากตลาดการเงิน ซึ่งจะทำให้ความต้องการเงินเพิ่มขึ้นและทำให้อัตราดอกเบี้ยสูงขึ้น ในทางกลับกันจะช่วยลดความต้องการเงินจากนักลงทุนเอกชนและส่งผลให้ราคาลดลง เงินลงทุนเข้าสู่การผลิต ผลจากการลงทุนภาคเอกชนที่อัดแน่นเกินไป ส่งผลให้คนรุ่นใหม่มีกำลังการผลิตน้อยลงในอนาคต ภาพจะแตกต่างออกไปหากการใช้จ่ายของรัฐบาลไม่ได้มุ่งเป้าไปที่การซื้อสินค้า (เช่น อาวุธ) แต่เป็นการลงทุนใหม่ๆ ในระบบเศรษฐกิจ แล้วศักยภาพการผลิตของประเทศจะไม่เพียงไม่ลดลงแต่จะเพิ่มขึ้นด้วย

สำหรับเศรษฐกิจโดยรวมของประเทศ สินเชื่อภายนอกหมายถึงความจำเป็นในการคืนกำไรส่วนหนึ่งในรูปของดอกเบี้ย ซึ่งจะทำให้ระบบการเงินของประเทศที่ให้กู้ยืมมีความเข้มแข็งยิ่งขึ้น และทำให้ระบบการเงินของประเทศที่กู้ยืมค่อนข้างอ่อนแอลง รับเงินกู้ หากเศรษฐกิจของประเทศเติบโตก็มีเงินเพียงพอ แต่เมื่อเศรษฐกิจของประเทศเข้าสู่ช่วงวิกฤติ ปัญหาแหล่งที่มาของสินเชื่อก็กลายเป็นปัญหาสำคัญ

การชะลอตัวของเศรษฐกิจหรือการชะลอตัวของการเติบโตส่งผลให้อัตรากำไรลดลงและความยากลำบากในการชำระหนี้ เจ้าหนี้ภายนอกเริ่ม "ดึง" สภาพคล่องและ/หรือสินทรัพย์ออกจากประเทศ ซึ่งมักมีการจำนำไว้ หากรัฐเข้าแทรกแซงกระบวนการนี้เพื่อช่วยบริษัทระดับชาติ รัฐจะใช้เงินสดสำรองที่สะสมไว้ในช่วงที่สภาวะตลาดดี ซึ่งยังคงทำให้ผู้อยู่อาศัยยากจนลง หากเจ้าหนี้เป็นคนภายใน ประเทศจะไม่สูญเสียความมั่งคั่ง - มีเพียงการแจกจ่ายทรัพย์สินเท่านั้นที่เกิดขึ้น

การวิเคราะห์ย้อนหลังเผยให้เห็นสาเหตุของวิกฤตหนี้ต่างประเทศในยุค 90 ศตวรรษที่ผ่านมาควรรวมสิ่งต่อไปนี้:

1) การถดถอยของสถานการณ์เศรษฐกิจโลกในยุค 80 ที่เกี่ยวข้องกับการเพิ่มขึ้นของอัตราดอกเบี้ยที่แท้จริง การชะลอตัวของ การเติบโตทางเศรษฐกิจและราคาสินค้าที่ถูกลง การเพิ่มขึ้นของอัตราดอกเบี้ยที่แท้จริงส่งผลให้อัตราส่วนการชำระหนี้เพิ่มขึ้น ราคาสินค้าโภคภัณฑ์ที่ลดลงและการชะลอตัวของการเติบโตของ GNP ในประเทศที่บริโภคการส่งออกจากประเทศลูกหนี้ ส่งผลให้การส่งออกและรายได้จากการส่งออกลดลง ซึ่งเป็นแหล่งที่มาหลักของการชำระหนี้ของประเทศลูกหนี้ ส่งผลให้ภาระหนี้ในประเทศลูกหนี้เพิ่มขึ้น เนื่องจากรายได้จากการส่งออกลดลงพร้อมๆ กัน และปริมาณการชำระหนี้เพิ่มขึ้น

2) การจัดการเศรษฐกิจไม่ดีในประเทศลูกหนี้ การขาดดุลงบประมาณและการประเมินค่าสูงเกินไปเป็นเรื่องปกติ สกุลเงินประจำชาติ. การปฏิบัติในการประเมินค่าอัตราแลกเปลี่ยนมากเกินไปนั้นมาพร้อมกับการเก็งกำไรและใช้รูปแบบของการนำเข้าที่เพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็วหรือ "การหลบหนี" ของเงินทุนจากประเทศซึ่งทำให้ดุลการชำระเงินแย่ลงเนื่องจากสินเชื่อภายนอกถูกใช้เพื่อวัตถุประสงค์อื่น (ไม่ใช่เพื่อวัตถุประสงค์ในการลงทุนที่เกี่ยวข้อง ด้วยรายได้รวมที่เพิ่มขึ้น แต่สำหรับการจัดหาเงินทุนสำหรับโครงการ "ที่ไม่สามารถใช้งานได้" และสำหรับการเก็งกำไร)

3) นโยบายเศรษฐกิจมหภาคที่ผิดพลาดได้รับการสนับสนุนจากเงินกู้ยืมส่วนเกินจากธนาคารพาณิชย์ กรณีเรียกร้องสินเชื่อใหม่ ธนาคารพาณิชย์โดยไม่สนใจขนาดหนี้ที่เพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็ว

กิจกรรมการให้ยืมนี้มีสาเหตุหลายประการ:

A) โช๊คน้ำมันปี 1973-74 และ พ.ศ. 2522-32 ทำหน้าที่เป็นเครื่องมือในการกระจายส่วนแบ่งรายได้ที่สำคัญของโลกให้กับประเทศผู้ส่งออกน้ำมันซึ่งมีแนวโน้มที่จะประหยัดในระยะสั้นอยู่ในระดับสูง ในขณะที่มีการสะสมเงินออมเพื่อการลงทุนจำนวนมากในประเทศของตน ประเทศเหล่านี้ได้ออกเงินกู้ในรูปของเหลว ซึ่งทำหน้าที่เป็นแหล่งของการขยายทรัพยากรสำหรับการกู้ยืมระหว่างประเทศ

ข) ใหม่ ทรัพยากรทางการเงินโดยส่วนใหญ่เป็นการให้กู้ยืมเพิ่มเติมแก่ประเทศลูกหนี้ เนื่องจากสถานการณ์การลงทุนใน ประเทศอุตสาหกรรมขณะนั้นมีความไม่แน่นอนอย่างยิ่ง นอกจากนี้ ประเทศลูกหนี้จำกัดการลงทุนโดยตรงจากต่างประเทศ และใช้เงินกู้ต่างประเทศอย่างแพร่หลายพร้อมดอกเบี้ยโดยไม่มีสิทธิ์ในการควบคุมทรัพย์สิน ซึ่งกระตุ้นให้เกิดการเติบโตของหนี้ภายนอก

C) ธนาคารพาณิชย์ที่ใหญ่ที่สุดกำลังมองหาโอกาสในการดำเนินการดังกล่าวเพื่อที่จะก้าวนำหน้าคู่แข่ง

เหตุผลทั่วไปที่ทำให้เกิดวิกฤตหนี้ภายนอกซ้ำเป็นระยะๆ ซึ่งไม่เกี่ยวข้องโดยตรงกับสถานการณ์โลกในช่วงทศวรรษ 1980 ก็คือการมีแรงจูงใจที่แข็งแกร่งสำหรับประเทศลูกหนี้อธิปไตยที่จะปฏิเสธการชำระหนี้ ประเทศดังกล่าวสามารถดึงดูดสินเชื่อจากต่างประเทศได้จนกว่าจำนวนเงินกู้จะเกินจำนวนเงินทุนไหลออกเพื่อชำระหนี้สะสมในรูปของการจ่ายดอกเบี้ยและการตัดจำหน่ายเงินต้นแล้วจึงประกาศยุติการชำระเงิน แนวปฏิบัติของการชำระหนี้ระหว่างประเทศแสดงให้เห็นว่าการปฏิเสธที่จะจ่ายเกิดขึ้นในกรณีที่เป็นประโยชน์ทางเศรษฐกิจต่อประเทศลูกหนี้ และไม่เพียงแต่เมื่อประเทศไม่มีทรัพยากรในการชำระหนี้เท่านั้น

รัสเซียต้องเผชิญกับอันตรายจากการผิดนัดชำระหนี้ภายนอก และรู้สึกถึง "วงจรหนี้" อย่างแท้จริง หนี้สาธารณะภายนอกอยู่ที่ประมาณ 151-155 พันล้านดอลลาร์ (ความคลาดเคลื่อนบางประการในการประมาณการหนี้และส่วนประกอบต่าง ๆ เกี่ยวข้องกับลักษณะเฉพาะของวิธีการคำนวณ)

กลไกต่อไปนี้ในการลดหนี้ภายนอกถูกนำมาใช้ในแนวทางปฏิบัติระหว่างประเทศ:

1. การไถ่ถอนหนี้ - ให้โอกาสประเทศลูกหนี้ในการซื้อคืน หุ้นกู้ในตลาดเงินรอง การซื้อคืนจะดำเนินการเป็นเงินสดโดยมีส่วนลดจากราคาที่ระบุเพื่อประโยชน์ของลูกหนี้ สกุลเงินต่างประเทศที่จำเป็นสำหรับการทำธุรกรรมดังกล่าวอาจให้ยืมหรือ "มอบเป็นของขวัญ" ให้กับประเทศได้

2. การแลกเปลี่ยนหนี้เพื่อทุน (SWAP) - สำรอง ธนาคารต่างประเทศความสามารถในการแลกเปลี่ยนภาระหนี้ของประเทศหนึ่งๆ เป็นหุ้นของบริษัทอุตสาหกรรมของตน ในเวลาเดียวกัน องค์กรที่ไม่ใช่ธนาคารต่างประเทศมีโอกาสที่จะซื้อคืนภาระหนี้เหล่านี้ในตลาดหลักทรัพย์รองโดยมีส่วนลด โดยขึ้นอยู่กับการจัดหาเงินทุนโดยตรงหรือการซื้อสินทรัพย์ทางการเงินในประเทศจากกองทุนเหล่านี้ ในกรณีทั้งหมดเหล่านี้ นักลงทุนต่างชาติจะได้รับ "ส่วนแบ่ง" ในเมืองหลวงของประเทศที่กำหนด และหนี้ภายนอกก็ลดลง

3. การแทนที่ภาระหนี้ที่มีอยู่ด้วยภาระผูกพันใหม่ (เป็นสกุลเงินของประเทศหรือต่างประเทศ) ในกรณีนี้ อัตราดอกเบี้ยของหลักทรัพย์ใหม่อาจต่ำกว่าหลักทรัพย์เก่า ในขณะที่ยังคงมูลค่าที่ระบุของพันธบัตรไว้

ประเทศลูกหนี้ที่ยากจนที่สุดจะได้รับทางเลือกหนึ่งในความช่วยเหลือจากเจ้าหนี้อย่างเป็นทางการ (สมาชิกของ Paris Club):

1) การยกเลิกหนี้บางส่วน
2) การขยายเงื่อนไขภาระหนี้เพิ่มเติม
3) การลดอัตราดอกเบี้ยในการชำระหนี้

การจัดการหนี้สาธารณะอย่างมีประสิทธิผลทั้งในประเทศที่พัฒนาแล้วและกำลังพัฒนาไม่สามารถดำเนินการได้โดยอิสระจากมาตรการอื่นๆ นโยบายการคลังรัฐบาลตั้งแต่นั้นเป็นต้นมา ส่วนสำคัญ ระบบทั่วไปการจัดการรายจ่ายสาธารณะ

การไหลเข้าของเงินทุนท่ามกลางหนี้ต่างประเทศที่เพิ่มขึ้น ช่วยขจัดผลกระทบของการอัดแน่นการลงทุนภาคเอกชน ซึ่งภัยคุกคามมักจะมาพร้อมกับ การปฏิรูปภาษีประเภทกระตุ้นมุ่งเป้าไปที่การลดอัตราภาษีรวมกับการขยายตัว ฐานภาษี. รายจ่ายเพื่อการชำระหนี้สาธารณะเป็นรายการรายจ่ายที่ยืดหยุ่นน้อยที่สุด งบประมาณของรัฐ. เนื่องจากความยืดหยุ่นในการชำระเงินด้วยการโอนเงินยังมีน้อยมาก การจำกัดอัตราการเติบโตของการใช้จ่ายภาครัฐและการเพิ่มประสิทธิภาพของรายการอื่นๆ จึงเป็นปัจจัยสำคัญในการลดความตึงเครียดในด้านการเงินในรัสเซีย

การยกเลิกธุรกรรมกึ่งการเงินและการรวมบัญชีที่เกี่ยวข้องในระบบงบประมาณของรัฐช่วยฟื้นคืนความมั่นใจ นโยบายเศรษฐกิจรัฐบาลและธนาคารกลางโดยเฉพาะอย่างยิ่งหากสิ่งนี้มาพร้อมกับการสร้างโครงสร้างสถาบันเพื่อจัดการค่าใช้จ่ายสาธารณะที่เพียงพอต่อระบบเศรษฐกิจตลาด - การจัดการงบประมาณและคลังซึ่งมีหน้าที่รวมถึงการบริการ หนี้รัฐบาล.

ได้ศึกษา วิเคราะห์ และสรุปวรรณกรรมในหัวข้อนี้แล้ว งานหลักสูตรเราสามารถพูดได้ว่าปัญหาภายนอกและ หนี้ในประเทศและผลกระทบต่อความมั่นคงทางเศรษฐกิจถือเป็นปัญหาร้ายแรงต่อเศรษฐกิจของประเทศรัสเซีย การแก้ไขปัญหานี้เป็นงานเชิงกลยุทธ์ หากไม่มีวิธีแก้ปัญหาก็แทบจะเป็นไปไม่ได้เลยที่จะมั่นใจได้ เงื่อนไขที่จำเป็นเพื่อการฟื้นตัวทางเศรษฐกิจในระยะยาวและการรักษาความยั่งยืนของสังคมโดยรวม ระบบเศรษฐกิจประเทศ. ในงานนี้ได้มีการระบุบทบาทและความสำคัญของหนี้ภายในและภายนอกสำหรับเศรษฐกิจรัสเซียซึ่งอาจกล่าวได้ว่าความสัมพันธ์ที่เกี่ยวข้องกับการก่อตัวของหนี้ภายในและภายนอกการชำระคืนและการบริการนั้นเป็นแบบไดนามิกและมีการพัฒนาอย่างรวดเร็ว กิจกรรมทางเศรษฐกิจของรัฐและตลาดหนี้ภายในและภายนอกของรัสเซียเป็นส่วนสำคัญของระบบการเงินของประเทศและลักษณะเชิงบวกและเชิงลบส่งผลโดยตรงต่อทั้งสถานะของภาคการเงินและการพัฒนาที่ก้าวหน้า ภาคจริงเศรษฐกิจของประเทศ งานวิเคราะห์สถานะปัจจุบันของหนี้ภายในและภายนอกของรัสเซีย ปัญหาและผลกระทบต่อความมั่นคงทางเศรษฐกิจ และสรุปว่าสถานการณ์ในประเทศของเรานั้นยากลำบาก แต่ก็ไม่สิ้นหวัง หนี้ภายในของประเทศเพิ่มขึ้นทุกปีและค่อนข้างรวดเร็ว ก้าวและหนี้ต่างประเทศ รัสเซียลดลงอย่างเห็นได้ชัดเนื่องจากการชำระคืนผ่านการกู้ยืมในตลาดภายในประเทศ งานตั้งข้อสังเกตว่าใน รัสเซียสมัยใหม่มีมากมาย ปัญหาทางเศรษฐกิจและภัยคุกคามที่เกี่ยวข้องกับหนี้ทั้งภายนอกและภายใน การวิเคราะห์ช่วยให้เราสรุปได้ว่าการเปลี่ยนแปลงที่รุนแรงในแนวทางเพื่อให้มั่นใจว่า ความมั่นคงทางเศรษฐกิจประเทศ. ลุกขึ้น ภัยคุกคามทางเศรษฐกิจส่วนใหญ่เกิดจากการคำนวณผิดในการเลือกกลยุทธ์และยุทธวิธีสำหรับการปฏิรูปรัสเซีย ดังนั้นจึงมีความจำเป็นที่ชัดเจนในการพัฒนานโยบายของรัฐบาลในระยะยาวที่สมเหตุสมผลในด้านการจัดการหนี้ภายในและภายนอกและประกันความมั่นคงทางเศรษฐกิจ ต้องจำไว้ว่าเศรษฐกิจรัสเซียเติบโตแข็งแกร่งขึ้นและอยู่ในขั้นที่จำเป็นต้องมองไปสู่อนาคตและเพื่อตำแหน่งที่ดีในอนาคตจำเป็นต้องชำระหนี้ในอดีต

การแนะนำ

พลวัตที่ไม่เอื้ออำนวยของหนี้สาธารณะซึ่งเกิดจากต้นทุนมหาศาลในการให้บริการในขนาดที่ดูเหมือนว่าจะยอมรับได้ของการขาดดุลงบประมาณจากมุมมองเศรษฐศาสตร์มหภาคทำให้นักเศรษฐศาสตร์จำนวนมากต้องมีส่วนร่วมในการวิจัยเชิงลึกและค้นหาวิธีแก้ไขปัญหาที่มี เกิดขึ้นในระบบการเงินของประเทศเรา แท้จริงแล้วหนี้สาธารณะคงค้างถือเป็นอุปสรรคอย่างหนึ่งของภาวะปกติ การพัฒนาเศรษฐกิจประเทศที่ต้องการความสนใจในหมวดเศรษฐกิจนี้มากที่สุด ประเด็นหลักต่อไปนี้สามารถแยกแยะได้ในปัญหาหนี้สาธารณะ: โครงสร้างและพลวัตของหนี้สาธารณะ กลไกการจัดการ การบริการ และการปรับโครงสร้างหนี้ ผลกระทบของหนี้สาธารณะต่อการพัฒนาเศรษฐกิจของประเทศ การจัดการหนี้สาธารณะถือเป็นองค์ประกอบที่สำคัญที่สุดประการหนึ่งของนโยบายสาธารณะ ในการดำเนินการตามนโยบายด้านการจัดการหนี้สาธารณะ รัฐบาลใช้ตัวชี้วัด เช่น ปริมาณหนี้สาธารณะทั้งหมด ปริมาณหนี้สาธารณะภายนอก ปริมาณหนี้สาธารณะภายใน อัตราการเติบโตของหนี้สาธารณะ อัตราการเติบโตของหนี้สาธารณะ ปริมาณ ทรัพยากรทางการเงินเบี่ยงเบนไปจากงบประมาณเพื่อชำระหนี้สาธารณะ อัตราส่วนหนี้สาธารณะต่อ GDP เป็นต้น ดังนั้น ในภาวะเศรษฐกิจสมัยใหม่ ปัญหาหนี้สาธารณะจึงมีความเกี่ยวข้องเป็นพิเศษ วัตถุประสงค์ของรายวิชานี้คือเพื่อศึกษาปัญหาหนี้สาธารณะ กำหนดแนวคิดพื้นฐาน และพิจารณาผลกระทบทางเศรษฐกิจและสังคมจากหนี้สาธารณะ งานนี้ยังต้องประเมินสถานะหนี้สาธารณะในปัจจุบันและระบุลักษณะผลกระทบต่อความมั่นคงทางเศรษฐกิจของประเทศ เพื่อให้บรรลุเป้าหมายนี้ จำเป็นต้องแก้ไขงานต่างๆ ดังต่อไปนี้ 1. พิจารณาสาระสำคัญและโครงสร้างของหนี้สาธารณะ สหพันธรัฐรัสเซียผลกระทบต่อสังคมของมัน 2. ศึกษาการจำแนกหนี้สาธารณะของรัสเซีย วิเคราะห์ตัวชี้วัดปัจจุบัน 3. พิจารณาแนวทางการจัดการหนี้สาธารณะของสหพันธรัฐรัสเซีย เมื่อค้นคว้าหัวข้อนี้มีการใช้ผลงานของผู้เขียนเช่น โครงสร้างงานประกอบด้วย บทนำ สองบทแบ่งออกเป็นย่อหน้า บทสรุป และรายการอ้างอิง

บทนำ………………………………………………………………………...3 บทที่ 1. หนี้สาธารณะและลักษณะสำคัญ………… ………... 5 1.1 เนื้อหาของหนี้สาธารณะ ผลกระทบทางเศรษฐกิจและสังคม…………………………………………………………….……….5 1.2 การวิเคราะห์ หนี้สาธารณะภายในของสหพันธรัฐรัสเซีย…… 9 1.3 การวิเคราะห์หนี้สาธารณะภายนอกของสหพันธรัฐรัสเซีย……...12 บทที่ 2 ความสัมพันธ์ของความมั่นคงทางเศรษฐกิจและระดับการกู้ยืมของรัฐ………………… …………..……18 2.1 หนี้ตัวบ่งชี้ของรัฐเป็นปัจจัยในความมั่นคงทางเศรษฐกิจของสหพันธรัฐรัสเซีย…………………………………………………………… …...18 2.2 การปกป้องความมั่นคงทางเศรษฐกิจของรัสเซียที่เกี่ยวข้องกับความผันผวนของการกู้ยืมภายในและภายนอก……… ………………………………...22 2.3 วิธีลดหนี้สาธารณะ………… ………………….25 บทสรุป……………………………………………… ……………………………….31 รายการอ้างอิง…… …………………………………………………...33

บรรณานุกรม

1. รหัสงบประมาณของสหพันธรัฐรัสเซีย ลงวันที่ 31 กรกฎาคม 2541 หมายเลข 145-FZ (ใน ฉบับปัจจุบัน) // การรวบรวมกฎหมายของสหพันธรัฐรัสเซีย 03.08.1998 ฉบับที่ 31 ข้อ 3823 2. กฎหมายของรัฐบาลกลางวันที่ 14 ธันวาคม 2558 N 359-FZ “ ในงบประมาณของรัฐบาลกลางปี ​​2559” (ซึ่งแก้ไขเพิ่มเติม) // การรวบรวมกฎหมายของสหพันธรัฐรัสเซีย 21 ธันวาคม 2558 ฉบับที่ 51 (ตอนที่ 3) ศิลปะ. 7230 (ภาคผนวก 21 (จบ), ภาคผนวก 23 - 27, 30) 3. คำสั่งของประธานาธิบดีแห่งสหพันธรัฐรัสเซีย ลงวันที่ 29 เมษายน 2539 ฉบับที่ 608 “เมื่อ ยุทธศาสตร์ของรัฐความมั่นคงทางเศรษฐกิจของสหพันธรัฐรัสเซีย (บทบัญญัติพื้นฐาน)” // การรวบรวมกฎหมายของสหพันธรัฐรัสเซีย, 29/04/1996, ฉบับที่ 18, ศิลปะ 2117. 4. อเลคิน บี.ไอ. หนี้ของรัฐ. – อ.: UNITY-DANA, 2547. – 335 หน้า 5. Anisimov A.S. หนี้ของรัฐของรัสเซีย - ม., 2548. - 143 น. 6. แอสตาปอฟ เค.อาร์. การจัดการหนี้สาธารณะทั้งภายนอกและภายในในรัสเซีย // เศรษฐกิจโลกและ ความสัมพันธ์ระหว่างประเทศ. พ.ศ. 2551 ฉบับที่ 9. – ป.26-35. 7.อาร์บาตอฟ, เอ.เอ. ความมั่นคงทางเศรษฐกิจของรัสเซีย: หลักสูตรทั่วไป: หนังสือเรียน / V.K. Senchagov, A.A. อาร์บาตอฟ, เอ.เอ. เวเดฟ; เอ็ด วี.เค. เซนชาโกวา - ม.: บินอม. LZ, 2009. - 815 น. 8.เบสโควา ไอ.เอ. การวิเคราะห์การจัดการหนี้ภายในและภายนอกของรัฐของสหพันธรัฐรัสเซีย // การเงิน พ.ศ. 2550 ฉบับที่ 2. – หน้า 72-73. 9. Borodushko I.V., Vasilyeva E.K., Kuzin N.N. การเงิน. ฉบับที่ 2. เซนต์ปีเตอร์สเบิร์ก: ปีเตอร์ 2552 - 192 น. 10. Gavrilova N. ในประเด็นหนี้สาธารณะ // นักเศรษฐศาสตร์. 2546.หมายเลข4. - หน้า 45-48. 11.ซูฟ ดี.เอส. หนี้สาธารณะในระบบความสัมพันธ์ทางเศรษฐกิจและงบประมาณ // ความคิดริเริ่มของศตวรรษที่ XXI พ.ศ. 2553 ฉบับที่ 4. – หน้า 65-68. 12.คุซเนตซอฟ วี.เอ็ม. การตรวจสอบประสิทธิภาพเป็นเครื่องมือในการปรับปรุงคุณภาพการใช้สินเชื่อจากองค์กรการเงินระหว่างประเทศ // Integral. 2551. ลำดับที่ 5. – หน้า 15-21. 13. เว็บไซต์อย่างเป็นทางการของธนาคารกลางแห่งสหพันธรัฐรัสเซีย - โหมดการเข้าถึง: http://www.cbr.ru/ 14. Popova G.V. เครดิตของรัฐและหนี้สาธารณะ: หนังสือเรียน. คู่มือ/ RGEU "RINH" – Rostov-n/D, 2004. – 269 น. 15. Sorokin D.Yu., Zaripov I.A., Petrov A.V. หนี้สาธารณะและรูปแบบการจัดการ // การจัดการทรัพย์สิน: ทฤษฎีและการปฏิบัติ. 2558. ฉบับที่ 2. – หน้า 36-43. 16.เฟดูโลวา เอส.เอฟ. ประเด็นการอภิปรายสาระสำคัญของสินเชื่อสาธารณะและหนี้สาธารณะ ความเป็นไปได้และความจำเป็นในการใช้งาน // แถลงการณ์ของมหาวิทยาลัย Udmurt. พ.ศ. 2546 ฉบับที่ 5. – หน้า 139–153. 17. คัยคาเดวา โอ.ดี. หนี้สาธารณะของสหพันธรัฐรัสเซีย: แง่มุมทางทฤษฎีและประวัติศาสตร์ - ม., 2549. – 40 น. 18.ความมั่นคงทางเศรษฐกิจ : หนังสือเรียนสำหรับมหาวิทยาลัย/ปวช. เอ็ด L.P. Goncharenko, F.V. Akulinina - อ.: สำนักพิมพ์ Yurayt, 2014. - 478 น.

ตัดตอนมาจากการทำงาน

ยูดีซี 65.011.12

หนี้สาธารณะและความมั่นคงทางเศรษฐกิจของรัสเซีย

โทรทัศน์. เชกูชิน่า

สถาบันปัญหาการพัฒนาแบบบูรณาการของดินใต้ผิวดินของ Russian Academy of Sciences Kryukovsky Tup., 4, 111020 มอสโก, รัสเซีย

มีการศึกษาปัญหาหนี้สาธารณะและความมั่นคงทางเศรษฐกิจของรัสเซีย มีการนำเสนออัลกอริทึมสำหรับการประเมินสถานะหนี้สาธารณะแบบบ่งชี้ มีการอธิบายความแตกต่างเชิงปริมาณของหมวดหมู่เพื่อประเมินสถานะผลประโยชน์ของชาติ

ด้วยการเปลี่ยนแปลงของประเทศของเราไปสู่วิธีการทางเศรษฐกิจแบบตลาดในปี 1991 จึงมีความจำเป็นเร่งด่วนสำหรับการวิจัยเกี่ยวกับกิจกรรมการลงทุนและบทบาทของสินเชื่อของรัฐบาลในการพัฒนาเศรษฐกิจของประเทศ นี่คือคำอธิบายโดยข้อเท็จจริงที่ว่าเนื่องจากกระบวนการโลกาภิวัตน์และการบูรณาการของมนุษยชาติอย่างต่อเนื่องปัญหาหนี้สาธารณะ แต่ละประเทศเป็นหนึ่งในกลุ่มที่มีความสำคัญและสำคัญที่สุดในเศรษฐกิจของประเทศเหล่านี้

โดยเฉพาะอย่างยิ่ง รัฐกู้ยืมเงินจากตลาดการเงินเพื่อใช้ในการขาดดุลงบประมาณในปัจจุบัน การชำระคืนเงินกู้ที่วางไว้ก่อนหน้านี้ เรียบออกความไม่สม่ำเสมอของใบเสร็จรับเงิน การชำระภาษี; จัดให้มีธนาคารพาณิชย์มีสินทรัพย์สำรองสภาพคล่อง การจัดหาเงินทุนเพื่อการลงทุนของรัฐบาลเป้าหมายและโครงการเศรษฐกิจและสังคม ผลกระทบต่อสภาวะตลาดการเงิน การสนับสนุนจากสถาบันและองค์กรที่มีความสำคัญทางสังคม ฯลฯ

ความขัดแย้งของเศรษฐกิจโลกยุคใหม่ก็คือไม่ว่ารายได้และค่าใช้จ่ายของประเทศจะเป็นอย่างไร ก็ต้องหนี้สาธารณะเสมอ ซึ่งได้รับการยืนยันจากข้อมูลทางสถิติหลายปี

ดังนั้นปัญหาหนี้ในปัจจุบันจึงมีอยู่ระดับหนึ่งหรืออย่างอื่นในเกือบทุกประเทศทั่วโลก ในเวลาเดียวกัน การจ่ายเงิน (ในแง่สัมบูรณ์) เพื่อชำระหนี้ภาครัฐเพิ่มขึ้นจาก 14.9 พันล้านดอลลาร์ในปี 2523 เป็น 52.4 พันล้านดอลลาร์ในปี 2524 และ 65.5 พันล้านดอลลาร์ในปี 2525

ในระหว่างการวิจัย ได้มีการกำหนดตัวบ่งชี้หลักของการก่อตัวของหนี้สาธารณะในประเทศที่พัฒนาแล้ว เช่น เยอรมนี กรีซ เดนมาร์ก อังกฤษ เบลเยียม และออสเตรีย

พบว่าในประเทศที่พัฒนาแล้วส่วนใหญ่ปริมาณหนี้สาธารณะไม่เกิน 65% ของ GDP (ยกเว้นอิตาลีและเบลเยียม) ดังนั้นหนึ่งในเกณฑ์หลักในการยอมรับรัฐใหม่เข้าสู่ สหภาพยุโรป(EU) คือมูลค่าหนี้สาธารณะ

ซึ่งไม่ควรเกิน 60% ของ GDP อย่างไรก็ตาม เมื่อต้นปี 2000 มีเพียงห้าประเทศในเขตยูโรเท่านั้นที่ตรงตามเกณฑ์นี้: ลักเซมเบิร์ก (6.2%) ฟินแลนด์ (47.1%) ไอร์แลนด์ (52.4%) โปรตุเกส (56.8%) และฝรั่งเศส (58 .6%) ตามเกณฑ์นี้ เยอรมนี (61.1%) สเปน (63.5%) ฮอลแลนด์ (63.8%) และออสเตรีย (64.9%) อยู่ใกล้พวกเขา

สำหรับเยอรมนี ยอดคงเหลือติดลบในหนี้สินทางการเงินจะเกิดขึ้นสำหรับธุรกรรมระยะสั้นเท่านั้น และคิดเป็น 0.55% ของมูลค่าการส่งออกของเยอรมนี

หนี้สาธารณะภายนอกของเดนมาร์กเท่ากับ 6.3% ของ GDP (หรือ 13.7% ของการส่งออกต่อปี) อังกฤษ - 32.3% ของ GDP

ในขณะเดียวกันก็มีการระบุตัวบ่งชี้หลักของการก่อตัวของหนี้สาธารณะ ประเทศกำลังพัฒนา. ดังนั้นหนี้ของยูโกสลาเวียมีมูลค่า 12.2 พันล้านดอลลาร์ (43% สำหรับสมาชิกของ Paris Club, 33% สำหรับธนาคารพาณิชย์ต่างประเทศ, 21% สำหรับองค์กรทางการเงินระหว่างประเทศ, 3% สำหรับเจ้าหนี้รายอื่น), สโลวาเกีย - 10.5 พันล้านดอลลาร์, บัลแกเรีย - 10.371 พันล้านดอลลาร์ (85.5% ของ GDP โดยมีหนี้สาธารณะ 64.5% เป็นดอลลาร์สหรัฐ ยูโร 18.4% และ SDR 12.7%) โรมาเนีย - 9.22 พันล้านดอลลาร์ (รวมองค์ประกอบระยะยาวและระยะกลาง - 8.8 พันล้านดอลลาร์ และระยะสั้น ระยะยาว - 0.4 พันล้านดอลลาร์)

หนี้สาธารณะภายนอกของบราซิลในปัจจุบันอยู่ที่ 233 พันล้านดอลลาร์ (ภาครัฐ - 39.8% ภาคเอกชน - 60.2%) อาร์เจนตินา - 230 พันล้านดอลลาร์ (โดยการเติบโตของ GDP 4% อัตราเงินเฟ้อ 10.5% เกินดุลงบประมาณ 2.4% ของ GDP ปริมาณของ ทองคำและทุนสำรองเงินตราต่างประเทศ - 19.2 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ) อินเดีย - 100.4 พันล้านดอลลาร์ (โดยองค์ประกอบระยะสั้นคิดเป็น 3.4% ปริมาณทุนสำรองเงินตราต่างประเทศ - 46.25 พันล้านดอลลาร์ อัตราส่วนหนี้สินต่อ GDP - 21.5% ส่วนแบ่งของสินเชื่อที่ได้รับสัมปทาน - 35.9 %), อียิปต์ - 67.7 พันล้านดอลลาร์ (64% ของ GDP), เวียดนาม - 11.47 พันล้านดอลลาร์ (หนี้พหุภาคี - 2.9 พันล้านดอลลาร์, ทวิภาคี - 8.57 พันล้านดอลลาร์)

นอกจากนี้ยังระบุตัวบ่งชี้หลักของการพัฒนาหนี้ภาครัฐในอดีตสาธารณรัฐโซเวียตของสหภาพโซเวียต โดยเฉพาะอย่างยิ่งในระยะกลาง ปัญหาหนี้ต่างประเทศยังคงเป็นหนึ่งในปัจจัยหลักในการพัฒนาเศรษฐกิจยูเครนที่ไม่มั่นคงที่เป็นไปได้ ปริมาณมากที่สุด บัญชีที่สามารถจ่ายได้ก่อนสาธารณรัฐ อดีตสหภาพโซเวียตยูเครนมี UAH 12,420.7 ล้านกับสหพันธรัฐรัสเซีย (76%) และเติร์กเมนิสถาน - UAH 2774.1 ล้าน (17%). โดยรวมแล้ว หนี้ต่างประเทศของยูเครนมีมูลค่า 8.557 พันล้านดอลลาร์ (20% ของ GDP) หนี้นอกระบบเบลารุสมีมูลค่าประมาณ 811.75 ล้านดอลลาร์ (องค์ประกอบของรัฐบาล - 47.9% องค์ประกอบภาคเอกชน - 52.1%) หนี้ต่างประเทศของคาซัคสถานมีจำนวน 7.5429 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ (ซึ่งอยู่ที่ 3.9606 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ)

รัฐบาล 2.3089 พันล้านดอลลาร์ - เอกชน 1.2734 พันล้านดอลลาร์ - การจัดหาสินค้าและบริการ) ตามประเภทของเจ้าหนี้ คาซัคสถานเป็นหนี้มากที่สุด ธนาคารโลก(926.8 ล้านดอลลาร์) IMF (651.1 ล้านดอลลาร์) และองค์กรต่างๆ ที่ให้เงินทุนเพื่อการส่งออกของคาซัคสถาน (891.4 ล้านดอลลาร์) หนี้สาธารณะของสาธารณรัฐคีร์กีซสถานเมื่อต้นศตวรรษที่ 21 เกิน 1.5 พันล้านดอลลาร์และสำหรับเงินกู้ทวิภาคี - 539.9 ล้านดอลลาร์ รวมถึงหนี้ทั้งหมดของเจ้าหนี้ของ Paris Club มีจำนวน 449.7 ล้านดอลลาร์ โดยในจำนวนนี้ 225.6 ล้านดอลลาร์เป็นเงินกู้จาก ONA และ 224 ดอลลาร์ 15 ล้านดอลลาร์ - เงินกู้จาก Pop-OEA

เมื่อต้นปี พ.ศ. 2535 หนี้ต่างประเทศทั้งหมดของสหภาพโซเวียตที่ยังไม่ได้แบ่งและปรับโครงสร้างใหม่มีจำนวน 93 พันล้านดอลลาร์ ซึ่งต่อมากลายเป็นหนี้ของรัสเซียสมัยใหม่

นอกเหนือจากหนี้ของอดีตสหภาพโซเวียตแล้ว ตั้งแต่ปี 1991 สหพันธรัฐรัสเซียยังได้กู้ยืมเงินภายนอกของตนเองด้วย เป็นผลให้ปริมาณหนี้สาธารณะของรัสเซียในปี 2545 มีจำนวน 144.9 พันล้านดอลลาร์

ข้อกำหนดเบื้องต้นทางเศรษฐกิจหลายประการสามารถระบุได้ซึ่งนำไปสู่การเพิ่มขึ้นของหนี้ภายนอกของรัสเซีย สิ่งสำคัญคือลักษณะของยุค 90 ศตวรรษที่ XX ความไม่สมดุลของงบประมาณของรัฐ การขาดดุลได้รับการสนับสนุนทางการเงินผ่านการกู้ยืมภายในและภายนอก

อย่างไรก็ตาม การเติบโตของหนี้ภายนอกในรัสเซีย ซึ่งแตกต่างจากประเทศที่พัฒนาแล้ว ไม่ได้ส่งผลกระทบเชิงบวกต่อ เศรษฐกิจของประเทศ. ดังนั้นในปี 1993-1997 ทุกปีหนี้ต่างประเทศของรัสเซียเพิ่มขึ้น 1% ส่งผลให้ GDP ลดลง 1.12% ในขณะที่ตัวอย่างเช่นในสหรัฐอเมริกา (2535-2539) เยอรมนี (2534-2538) และฝรั่งเศส (2533-2537) - จาก 0.14 % ถึง

การเติบโตของ GDP 0.17%

เป็นองค์ประกอบหลัก โครงสร้างทางเศรษฐกิจเราพิจารณาประเด็นความมั่นคงของชาติดังต่อไปนี้: ความเป็นอิสระทางเศรษฐกิจของประเทศ (การควบคุมทรัพยากรระดับชาติที่หลากหลายและความสามารถในการแข่งขันระดับโลกของสินค้าที่ผลิต รวมถึงวัตถุดิบแร่) ความมั่นคงและความยั่งยืน (กำหนดโดยอัตราส่วนของปริมาณการผลิตและทุนทางการเงินและการธนาคาร) ของเศรษฐกิจของประเทศ ความสามารถในการพัฒนาตนเองและความก้าวหน้าต่อไป

ในหลักสูตรการวิจัยเกี่ยวกับความมั่นคงทางเศรษฐกิจของประเทศ เราได้พัฒนาอัลกอริธึมสำหรับการประเมินสถานะหนี้สาธารณะ (รูปที่ 1) โดยอิงตามการดำเนินการตามลำดับของการดำเนินการบางอย่าง

ตามวิธีการที่พัฒนาขึ้นในทฤษฎีความมั่นคงของชาติ อันดับแรกเราได้ระบุและศึกษาผลประโยชน์ที่สำคัญ มีการให้ความสนใจเป็นพิเศษเพื่อให้แน่ใจว่าการเติบโตทางเศรษฐกิจซึ่งส่วนใหญ่ขึ้นอยู่กับ การจัดการที่มีประสิทธิภาพหนี้สาธารณะ.

จากนั้นเรารวบรวมและดำเนินการศึกษารายละเอียดของตัวชี้วัดที่จำแนกพารามิเตอร์ต่างๆ ของหนี้สาธารณะ สิ่งเหล่านี้ส่วนใหญ่รวมถึงปริมาณหนี้สาธารณะ พลวัตของการก่อตัวและการสะสม (ในช่วง 10-15 ปีที่ผ่านมา) ปริมาณการชำระหนี้ (เงินต้นและดอกเบี้ย) กำหนดการชำระเงินปัจจุบัน ฯลฯ จำเป็นอย่างยิ่งที่จะต้องสร้างอนุกรมเวลาตามคุณลักษณะที่ระบุ ก่อนอื่น จำเป็นต้องศึกษาปริมาณหนี้ภาครัฐที่แน่นอนหรืออย่างแม่นยำมากขึ้นเกี่ยวกับการเปลี่ยนแปลงในช่วงเวลาหนึ่ง

โดยเฉพาะอย่างยิ่ง ปริมาณหนี้สาธารณะของรัสเซียภายในวันที่ 1 มกราคม พ.ศ. 2547 มีมูลค่า 126.8 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ ภายในปีพ.ศ. 2548 - 122.7 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ และภายในปี พ.ศ. 2549 - 113.3 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ ปริมาณหนี้ในประเทศในปี 2547 อยู่ที่ 25.7 พันล้านดอลลาร์ในปี 2548 - 29.5 พันล้านดอลลาร์และในปี 2549 - 34.4 พันล้านดอลลาร์

สิ่งที่น่าสนใจสำหรับการจัดการครั้งต่อไปไม่เพียง แต่เป็นมูลค่าที่แท้จริงของหนี้เท่านั้น แต่ยังรวมถึงลักษณะเฉพาะด้วย ดังนั้นเมื่อเร็ว ๆ นี้ตามอัตราการเติบโตของหนี้ต่างประเทศของรัฐบาลที่เพิ่มขึ้นในช่วงปี 2534-2543 โดย 310% รัสเซียเกินค่าเฉลี่ยของโลกที่ 250%

การระบุผลประโยชน์ที่สำคัญในหนี้สาธารณะ

การศึกษาตัวบ่งชี้ที่แสดงถึงพารามิเตอร์หนี้สาธารณะ

การระบุและศึกษาระบบปัจจัยกำหนดสถานะหนี้สาธารณะ

การคำนวณอัตราส่วนของพารามิเตอร์หนี้สาธารณะพร้อมปัจจัยกำหนด

การประเมินเชิงวิเคราะห์สถานะหนี้สาธารณะ

ข้าว. 1. อัลกอริทึมสำหรับการประเมินสถานะหนี้สาธารณะ

นอกจากนี้ยังจำเป็นต้องสังเกตตัวบ่งชี้เช่นมูลค่าของหนี้ภายในและภายนอกและการเปลี่ยนแปลงเมื่อเวลาผ่านไป

นอกจากนี้ ตัวบ่งชี้ที่สำคัญมากคือระยะเวลาของการกู้ยืม (องค์ประกอบหนี้ระยะสั้น ระยะกลาง และระยะยาว) โดยเฉพาะอย่างยิ่งความสัมพันธ์ระหว่างองค์ประกอบต่าง ๆ และพลวัตของการเปลี่ยนแปลงเมื่อเวลาผ่านไป

หนี้ในประเทศของรัสเซียส่วนใหญ่เป็นหนี้ระยะสั้น (มากกว่า 2/3 ของหนี้เป็นภาระผูกพันเป็นระยะเวลาหนึ่งถึงสามปี) ซึ่งส่งผลเสียต่อความมีประสิทธิผลของประเทศ นโยบายการเงินเนื่องจากในกรณีนี้เป็นเครื่องมือสำคัญในการดำเนินงาน ตลาดเสรีและความเสี่ยงต่อความไม่มั่นคงของระบบการเงินทั้งหมดจะเพิ่มขึ้น

เพื่อที่จะขยายหนี้สาธารณะในประเทศตามระยะเวลาครบกำหนด อัตราเงินเฟ้อจะต้องลดลง และหลังจากนั้นจะต้องอัตราดอกเบี้ยด้วย ในรัสเซียในปี 2546-2547 อัตราเงินเฟ้อลดลงเหลือ 9-12% ซึ่งสร้างเงื่อนไขเบื้องต้นในการปรับปรุงโครงสร้างหนี้ในประเทศโดยการเพิ่มส่วนแบ่งของหลักทรัพย์รัฐบาลระยะกลางและที่สำคัญกว่านั้นคือระยะยาวเช่น สร้างความมั่นใจในการลดหนี้สาธารณะในองค์ประกอบระยะสั้น

อีกด้วย ตัวบ่งชี้ที่สำคัญคือมูลค่าขององค์ประกอบของหนี้สาธารณะ: หนึ่ง- สอง- หรือพหุภาคี

อัตราดอกเบี้ยที่ออกเงินกู้มีความสำคัญไม่น้อย โดยเฉพาะอย่างยิ่ง Eurobonds ส่วนใหญ่และส่วนหนึ่งของ OVVZ มีการเสนอราคาที่มีนัยสำคัญ

แต่สูงกว่ามูลค่าที่ตราไว้เนื่องจากอัตราผลตอบแทนคูปองที่สูงซึ่งกำหนดขึ้นตามพันธกรณีของสหพันธรัฐรัสเซียเมื่อมีการออก

การมีอยู่ขององค์ประกอบพิเศษของหนี้สาธารณะก็มีความสำคัญเช่นกัน โดยเฉพาะอย่างยิ่งมูลค่าของมัน เช่นเดียวกับความสัมพันธ์กับส่วนอื่น ๆ ของหนี้ และระยะเวลาของการกระจาย

ในฐานะที่เป็นหนึ่งในตัวชี้วัดที่กำหนดสถานะของหนี้ภาครัฐ ขอแนะนำให้ใช้ความสามารถของตลาดตราสารหนี้ตลอดจนสภาพคล่องที่เป็นไปได้ ดังนั้นปริมาณหนี้ในประเทศ (ตามสถานะจริงและคำนวณตามอุปสงค์และอุปทานที่อาจเกิดขึ้นสำหรับหลักทรัพย์รัฐบาล) จึงเพิ่มขึ้นเป็น 1,000 พันล้านรูเบิล (6.7% ของ GDP) เมื่อต้นปี 2548 และสูงถึง 1,200 พันล้านรูเบิล (7.3% ของ GDP) เมื่อต้นปี 2549

ปริมาณเงินทุนที่ระดมทุนจากตลาดนี้ในปี 2547 มีจำนวน 260 พันล้านรูเบิลซึ่งให้ยอดสุทธิ 87 พันล้านรูเบิลและในปี 2548 - 290 พันล้านรูเบิล และ 110 พันล้านรูเบิล ตามลำดับ

ขอแนะนำให้ใช้ตัวบ่งชี้ดังกล่าวเป็นจำนวนการทำกำไรต่างๆ เครื่องมือทางการเงิน(หลักทรัพย์ สินเชื่อ และสินเชื่อ) โดยเฉพาะอย่างยิ่งในด้านอัตราส่วนและการเปลี่ยนแปลง

นอกจากนี้เรายังเน้นตัวบ่งชี้ดังกล่าวซึ่งกำหนดสถานะของหนี้สาธารณะเป็นส่วนแบ่งของสินเชื่อที่เกี่ยวข้องในจำนวนหนี้ทั้งหมด ก่อนอื่น เรากำลังพูดถึงความโดดเด่นของตราสารหนี้ที่ไม่ใช่ตลาดและหนี้สินในโครงสร้างหนี้

ปัจจุบันหนี้ของสหพันธรัฐรัสเซียอยู่ รูปแบบตลาดแสดงโดยพันธบัตรการกู้ยืมภายนอกของรัฐบาล (Eurobonds) ที่จะครบกำหนดระหว่างปี 2546 ถึง 2573 รวมถึงพันธบัตรภายใน เงินกู้สกุลเงินต่างประเทศโดยมีระยะเวลาครบกำหนดระหว่างปี 2546-2554

ปัญหาของ Eurobonds ที่จะครบกำหนดในปี 2010 และ 2030 มีความเกี่ยวข้องกับการชำระหนี้ของอดีตสหภาพโซเวียตต่อ London Club of Creditors และหนี้เชิงพาณิชย์ของอดีตสหภาพโซเวียตและ OVGVZ ของชุดที่สาม, สี่, ห้าและแปด - การชำระหนี้สกุลเงินภายในของอดีต สหภาพโซเวียต

สถานะปัจจุบันของหนี้ภายนอกของสหพันธรัฐรัสเซียในหลักทรัพย์มีลักษณะเพิ่มขึ้นอย่างมากในการเสนอราคาภาระผูกพันของรัสเซียในช่วงเวลาดังกล่าว

พ.ศ. 2543-2545 และด้วยเหตุนี้ การลดลงของอัตราผลตอบแทนพันธบัตรจนครบกำหนด เช่นเดียวกับการลดลงของ “สเปรด” อย่างมีนัยสำคัญ (อัตราส่วนเกินของอัตราผลตอบแทนจนถึงอายุของพันธบัตรยูโรรัสเซีย เมื่อเปรียบเทียบกับตัวชี้วัดที่คล้ายกันสำหรับตั๋วเงินคลังของสหรัฐฯ ที่มีระยะเวลาครบกำหนดที่เทียบเคียงได้) ซึ่งลดลงจาก 1,000-2,000% ต้นปี 2543 ถึง 250-500 คะแนนต้นปี 2546

ปัจจุบันระดับ “สเปรด” ของสหพันธรัฐรัสเซียต่ำกว่าระดับของประเทศเช่นบราซิลและตุรกี และใกล้เคียงกับระดับ “สเปรด” ของประเทศที่มีอันดับการลงทุนต่ำมาก

การปรับเปลี่ยนนโยบายการกู้ยืมของสหพันธรัฐรัสเซียเกี่ยวข้องกับการเปลี่ยนความสำคัญในการดึงดูดทรัพยากรทางการเงินภายนอกมาเป็นการกู้ยืมในรูปแบบของสินเชื่อพันธบัตร ตั้งแต่ปี 2548 เป็นต้นไป ขอแนะนำให้เพิ่มปริมาณการรีไฟแนนซ์หนี้สาธารณะอย่างเป็นระบบ ผ่านการออกพันธบัตรยุโรปชุดใหม่ ขณะเดียวกันก็กระจายเครื่องมือทางการเงินที่เสนอให้กับนักลงทุนไปพร้อมๆ กันตามอายุครบกำหนด สกุลเงิน และรูปแบบการคำนวณรายได้คูปองที่ได้รับการเสนอชื่อ

ในการพิจารณาสถานะหนี้สาธารณะในปัจจุบัน มีการใช้ปัจจัยมาตรฐานหลายประการ โดยเฉพาะอย่างยิ่งปัจจัยที่เสนอโดยธนาคารโลกและเสริมโดยผู้เขียน ดังนั้นปัจจัยที่สำคัญที่สุดคือขนาดของ GDP และการเปลี่ยนแปลงเมื่อเวลาผ่านไป

อันตรายหลักที่เกี่ยวข้องกับการเพิ่มขึ้นของหนี้ภายนอกสาธารณะของรัสเซียคือภาระในอนาคตที่อาจเกิดขึ้นกับงบประมาณและภาคส่วนที่มุ่งเน้นการส่งออกของเศรษฐกิจของประเทศ รวมถึงแรงกดดันด้านเงินเฟ้อในปัจจุบันที่เกิดขึ้นที่เกี่ยวข้องกับประเด็นของ เงินของชาติ,ทดแทนของต่างประเทศ

ตามกำหนดการชำระเงินที่มีอยู่สำหรับหนี้สาธารณะภายนอกของรัสเซีย ปริมาณการชำระรายปีแก่เจ้าหนี้ต่างประเทศใน

พ.ศ. 2544-2553 จะมีมูลค่าตั้งแต่ 14 ถึง 20 พันล้านดอลลาร์ แม้ว่าเศรษฐกิจของประเทศจะมีการเปลี่ยนแปลงไปในทางที่ดีขึ้นและอัตราแลกเปลี่ยนที่แท้จริงของรูเบิลก็เพิ่มขึ้น แต่ก็ยังต้องมี GDP ของรัสเซียอย่างน้อย 4-6% ในระดับนี้ความสูญเสียทางเศรษฐกิจและสังคมในรูปแบบของการลดรายได้ประชาชาติและ การบริโภคภายในประเทศสินค้าและบริการ.

ปัจจัยสำคัญรองลงมาคือปริมาณการส่งออกสินค้าและบริการที่ดำเนินการโดยประเทศใดประเทศหนึ่ง ทั้งภายในหนึ่งปีและในระยะเวลานานกว่านั้น อย่างไรก็ตาม ไม่เพียงแต่การส่งออกเท่านั้นที่มีความสำคัญ แต่ยังรวมถึงการนำเข้าสินค้าและบริการด้วย นอกจากนี้ การประสานงานนโยบายหนี้ของรัฐกับนโยบายระดับชาติอย่างรอบคอบในด้านการบริหารจัดการทองคำและทุนสำรองเงินตราต่างประเทศ ทองคำสำรองของรัฐ และ นโยบายอัตราดอกเบี้ยธนาคารแห่งรัสเซีย

จำเป็นต้องประเมินแหล่งเงินทุนเพื่อชำระหนี้สาธารณะ (งบประมาณ, ทองคำสำรองหรือการกู้ยืมใหม่) ตลอดจนความสัมพันธ์ระหว่างกัน

ปัจจัยที่ใช้กันอย่างแพร่หลายในการกำหนดสถานะของหนี้สาธารณะคือจำนวนผู้อยู่อาศัยในประเทศลูกหนี้

เพื่อกำหนดความรุนแรง (ประสิทธิผล) ของหนี้สาธารณะ ปัจจัยที่กล่าวข้างต้นจะต้องสัมพันธ์กัน ตัวชี้วัดพื้นฐานหนี้รัฐบาล

ในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมา ดัชนีที่เชื่อมโยงหนี้สาธารณะภายนอกกับการเปลี่ยนแปลงของ การลงทุนภายในประเทศเช่นเดียวกับตัวบ่งชี้ที่แสดงถึงสถานะของงบประมาณของรัฐ (หรือเทศบาล) ซึ่งตัวบ่งชี้การขาดดุลงบประมาณ (ส่วนเกิน) โดดเด่น

ตัวบ่งชี้ทองคำและทุนสำรองเงินตราต่างประเทศเมื่อเปรียบเทียบกับจำนวนหนี้สาธารณะภายนอกรวมถึงค่าใช้จ่ายในการให้บริการก็มีความสำคัญเช่นกัน

ในเรื่องนี้ แนวโน้มที่เพิ่มขึ้นของอัตราแลกเปลี่ยนเงินยูโรเทียบกับดอลลาร์ที่เกิดขึ้นในตลาดสกุลเงินโลก ทำให้เกิดความกังวลบางประการ ดังนั้นการลดค่าเงินของสกุลเงินอเมริกันจะทำให้ทองคำรัสเซียและทุนสำรองเงินตราต่างประเทศอ่อนค่าลง (ประมาณ 90% ของเงินสกุลดังกล่าวถูกเก็บไว้ในสกุลเงินดอลลาร์สหรัฐ) และเพิ่มภาระหนี้ภายนอกของรัฐบาล (ประมาณ 60% ของหนี้ต่างประเทศของรัสเซียเป็นสกุลเงินยูโร) โดยเฉพาะอย่างยิ่งอันเป็นผลมาจากการแข็งค่าของเงินยูโรเทียบกับดอลลาร์โดยหนึ่งเซ็นต์ ค่าใช้จ่ายในการให้บริการภายนอกของรัฐ หนี้รัสเซียเพิ่มขึ้นประมาณ 100 ล้านเหรียญสหรัฐ

การโต้ตอบระหว่างยอดดุลการชำระเงินกับวงจรหนี้มีลักษณะดังต่อไปนี้: รายได้จากอัตราแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศเพิ่มเติมจะถูกแทนที่ด้วยระยะเวลาการชำระเงินสำหรับหนี้สาธารณะที่ได้รับก่อนหน้านี้ มีการโต้ตอบในระดับที่สูงมากที่นี่ เนื่องจากเป็นยอดคงเหลือในรายการปัจจุบันของยอดดุลการชำระเงินที่สามารถทำหน้าที่เป็นตัวจำกัดหลักในการกู้ยืมภายนอกและการจัดการหนี้สกุลเงินต่างประเทศ และภายใต้สถานการณ์บางอย่างยังกำหนดความจำเป็นในการเลื่อนออกไป การชำระหนี้ภาครัฐ

เนื่องจากอัตราดอกเบี้ยเป็นหนึ่งในกลไกหลักในการดำเนินนโยบายการเงินของประเทศอย่างมีประสิทธิผล ความเชื่อมโยงระหว่างหนี้สาธารณะภายนอกและภายในตลอดจนพลวัตของหนี้สาธารณะจึงชัดเจนขึ้น

สิ่งที่สำคัญมากก็คืออัตราส่วนของหนี้สาธารณะต่อจำนวนประชากรในประเทศ: ในประเทศต่าง ๆ หนี้สาธารณะต่อหัวมีตัวชี้วัดที่แตกต่างกัน โดยเฉพาะอย่างยิ่ง สวีเดนมีหนี้ต่อหัวที่สำคัญที่สุด (ประมาณ 7,000 ดอลลาร์ต่อคน) รองลงมาคืออาร์เจนตินา (4,138 ดอลลาร์) เนเธอร์แลนด์ (3,000 ดอลลาร์) ฮังการี (2,839 ดอลลาร์) เยอรมนีและสหรัฐอเมริกา (2,700 ดอลลาร์ต่อคน) ) เป็นที่น่าสังเกตว่าหนี้ต่อหัวของรัสเซียนั้นน้อยกว่าของอาร์เจนตินา ฮังการี หรือเม็กซิโกอย่างมาก ดังนั้นเมื่อพิจารณาจากตัวบ่งชี้นี้ ภาระหนี้ภายนอกของรัสเซียจึงไม่ใช่เรื่องพิเศษ

ปัจจุบัน ความไม่สมดุลระหว่างปริมาณรวมของสินเชื่อที่ดึงดูดตามกฎหมายแต่ยังไม่ได้ใช้ (ประมาณ 6 พันล้านดอลลาร์) และจำนวนรายจ่ายประจำปีที่อนุญาตภายใต้กฎหมายที่เกี่ยวข้องกับงบประมาณของรัฐบาลกลางยังคงเพิ่มขึ้น

สิ่งที่น่าสนใจเป็นพิเศษคืออัตราส่วนของปริมาณหนี้ที่มีอยู่ต่อปริมาณการกู้ยืมตามแผน

เราได้พัฒนาเครื่องมือเด็ดขาดที่ช่วยให้เราสามารถวัดระดับของภัยคุกคามและอันตรายที่มีอยู่ต่อผลประโยชน์ของชาติ โดยพิจารณาจากความแตกต่างจากผลกระทบเล็กน้อยในแง่ของผลกระทบที่สำคัญกว่า และจากสถานะของความเป็นไปได้ (ศักยภาพ) ไปสู่ความสำเร็จ

ดังนั้นในปัจจุบัน ทฤษฎีความมั่นคงของชาติจึงแยกแยะภัยคุกคามต่อสถานะความมั่นคงเป็นหลักตามระดับของการก่อตัวของภัยคุกคามดังกล่าวให้มีศักยภาพ เป็นจริง และเกิดขึ้นได้

ดูเหมือนว่าเหมาะสมที่จะให้รายละเอียดหมวดหมู่นี้เพิ่มเติมเมื่อปรากฏการณ์ (กระบวนการ) เติบโต (รุนแรงขึ้น) ซึ่งในการศึกษาที่เกี่ยวข้องกับปัญหาหนี้จะทำหน้าที่เป็นมาตรการเฉพาะสำหรับการประเมินเงื่อนไขเฉพาะ

การวัดความแตกต่างดังกล่าวควรเป็นระดับของการตระหนักถึงภัยคุกคาม (อันตราย) ต่อผลประโยชน์สำคัญของชาติในปัจจุบัน

ความสำคัญน้อยกว่าในการอธิบายอันตรายคือหมวดหมู่ “ความท้าทาย” ความท้าทายเข้าใจว่าเป็นการกระทำที่แสดงถึงคำเชิญ (การเรียกอาสาสมัคร) มักจะอยู่ในรูปแบบการคุกคามที่จำเป็น (ความท้าทายในการดวล) ดังนั้นความท้าทายหมายถึงภัยคุกคามหรืออันตรายที่เริ่มเกิดขึ้น

หมวดหมู่ที่สองในแง่ของระดับอันตรายที่เพิ่มขึ้นต่อผลประโยชน์ของชาติคือหมวดหมู่ของ "ภัยคุกคาม" เช่น เจตนาที่จะก่อให้เกิดอันตรายต่อสาธารณะหรือผลประโยชน์ส่วนตัว

หมวดหมู่ที่สำคัญที่สุดดูเหมือนจะเป็น "อันตราย" เช่น ความเป็นไปได้ที่จะก่อให้เกิดอันตรายร้ายแรง ด้วยเหตุนี้ หมวดหมู่นี้จึงสะท้อนถึงระดับของภัยคุกคามที่เป็นไปได้ต่อผลประโยชน์ของชาติในฐานะรัฐที่สำคัญที่จัดตั้งขึ้น (จริง) แล้ว

อีกหมวดหมู่หนึ่งที่อธิบายระดับของภัยคุกคามที่เกิดขึ้นคือ “วิกฤต” คำนี้มาจากภาษากรีก “k^B” - จุดเปลี่ยนหรือผลลัพธ์ เช่น มันสามารถอธิบายสถานะหัวต่อหัวเลี้ยวที่นำหน้าการเปลี่ยนแปลงที่รุนแรงในระหว่างกระบวนการ ดังนั้น หมวดหมู่ "วิกฤต" ในทฤษฎีความมั่นคงของชาติจึงอธิบายถึงภัยคุกคามต่อผลประโยชน์ของชาติที่แสดงให้เห็นอย่างเต็มที่แล้ว ยิ่งไปกว่านั้น ยังนำไปสู่ผลที่ตามมาที่ยากต่อการแก้ไข

คำอธิบายของระดับภัยคุกคามต่อผลประโยชน์ของชาตินั้นสมบูรณ์โดยหมวดหมู่ "ภัยพิบัติ" (จากภาษากรีก ShsyagtorM - รัฐประหารจุดเปลี่ยนในคดี) เช่น เหตุการณ์ที่มีผลตามมาที่น่าเศร้าและน่าเศร้า

ตามแนวทางของผู้เชี่ยวชาญและตามเนื้อหาภายในและเนื้อหา เราจะให้หมวดหมู่ที่ระบุมีลักษณะเชิงปริมาณ (รูปที่ 2)

การวิเคราะห์เชิงบูรณาการของการพึ่งพาอาศัยกันที่ได้รับแสดงให้เห็นแนวโน้มที่แสดงออกอย่างชัดเจนต่อการเพิ่มขึ้นของความชันของการกระทำของประเภทหนึ่งหรืออีกประเภทหนึ่งจาก "ความท้าทาย" (ที่คงอยู่ตลอดไป) ไปจนถึง "ภัยพิบัติ" (ซึ่งมีระยะเวลาที่จำกัดของการกระทำ)

ในการประเมินความมั่นคงทางเศรษฐกิจของประเทศ ค่าเกณฑ์มีความสำคัญมาก โดยแสดงถึงค่าจำกัด การไม่ปฏิบัติตามค่าที่ขัดขวางการพัฒนาองค์ประกอบต่างๆ ของการสืบพันธุ์ตามปกติ และยังนำไปสู่การก่อตัวของค่าลบที่ทำลายล้าง แนวโน้มทางเศรษฐกิจ จะต้องสัมพันธ์กับคุณค่าที่แท้จริงและคุณค่าในอุดมคติ

อย่างไรก็ตาม ยังไม่มีคำตอบที่ชัดเจนสำหรับคำถามว่าเกณฑ์เหล่านี้ควรเป็นอย่างไร โดยเฉพาะอย่างยิ่ง แนวปฏิบัติของโลกแสดงให้เห็นว่าถึงแม้จะมีการไม่ปฏิบัติตามค่าเกณฑ์อย่างมีนัยสำคัญ แต่เศรษฐกิจของบางประเทศก็กำลังพัฒนาอย่างต่อเนื่องและเกินกว่าประเทศเหล่านั้นที่สังเกตค่าเกณฑ์เหล่านี้อย่างเคร่งครัดมากขึ้น

มีแนวทางบางประการในการแก้ไขปัญหานี้ ดังนั้น แหล่งที่มาของการชำระหนี้ (หรืออีกนัยหนึ่งคือหลักประกันในการชำระคืนเงินต้นของหนี้สาธารณะ) จึงมีลักษณะเฉพาะที่ดีที่สุดด้วยขนาดของยอดรวม ผลิตภัณฑ์ภายในปริมาณการส่งออกสินค้าและบริการ ตลอดจนขนาดของทองคำและทุนสำรองเงินตราต่างประเทศ

ข้าว. 2. ความแตกต่างเชิงปริมาณของหมวดหมู่เพื่อประเมินสถานะผลประโยชน์ของชาติ: 1 - ภัยคุกคาม; 2 - อันตราย; 3 - วิกฤต 4 - ภัยพิบัติ

นอกจากนี้ สำหรับอัตราส่วนหลักที่แสดงลักษณะของความมั่นคงของหนี้สาธารณะในแง่ของการบริการและการชำระคืน (เช่น ขนาดของหนี้ที่เกี่ยวข้องกับ GDP รวมถึงขนาดของการจ่ายดอกเบี้ยเพื่อการส่งออก) มีค่าจำกัดที่กำหนดไว้ในเชิงประจักษ์ เมื่อบรรลุถึงซึ่งเราสามารถพูดคุยเกี่ยวกับการมีความเสี่ยงที่สำคัญของการไม่ปฏิบัติตามสถานะของภาระผูกพันทางการเงินที่ยอมรับก่อนหน้านี้

สำหรับ การประเมินภาคปฏิบัติประชาคมโลกใช้ค่าเกณฑ์ต่อไปนี้: ปริมาณสัมบูรณ์ของ GDP โดยรวมควรเป็น 75% ของค่าเฉลี่ยสำหรับประเทศ G7 และต่อหัว - 50% ของค่าเฉลี่ย G7 และ 100% ของ GDP เฉลี่ยของโลก

ตัวชี้วัดเหล่านี้บ่งชี้ว่ารัสเซียจะสามารถปฏิบัติตามภาระหนี้ได้ก็ต่อเมื่อมีอัตราการเติบโตของ GDP อย่างน้อย 4-5% ต่อปี ในความเป็นจริงอัตราการเติบโตดังกล่าวสามารถให้ GDP เพิ่มขึ้นอย่างแน่นอนเป็นจำนวน 7-9 พันล้านดอลลาร์ (คำนวณที่อัตรา 28 รูเบิลต่อ 1 ดอลลาร์)

ทั้งนี้ ตัวชี้วัดที่สำคัญที่สุดในการชำระหนี้สาธารณะคือด้านรายได้ของงบประมาณ โดยเฉพาะอย่างยิ่ง ระดับหนี้สาธารณะภายนอกในปัจจุบัน (ซึ่งเป็นเกณฑ์หลักในความสามารถในการละลายของประเทศ) ไม่ควรเกินปริมาณการชำระเงินสูงสุดที่เป็นไปได้อย่างมีนัยสำคัญ ซึ่งหมายความว่าจำนวนเงินที่เกินดุลหลักจากงบประมาณของรัฐจะต้องครอบคลุมความแตกต่างระหว่างอัตราการเติบโตของหนี้และการเติบโตของ GDP ที่แท้จริง

ด้วยรายได้งบประมาณที่เพิ่มขึ้นอย่างน้อย 15-20% ต่อปี (เช่น 3.5-5 พันล้านดอลลาร์ในปี 2542) เงื่อนไขที่มีอยู่สำหรับการให้บริการหนี้สาธารณะภายนอกสามารถปรับปรุงได้อย่างมีนัยสำคัญ

ดังนั้น ข้อจำกัดตามเงื่อนไขของสถานะที่เป็นอันตรายของหนี้สาธารณะภายนอกมักจะถือว่าเกินจำนวนหนี้ 50% ของ GDP ภาระผูกพันส่วนเกินในการให้บริการหนี้ภายนอก (รวมถึงการชำระคืน) 30% และส่วนเกิน การจ่ายดอกเบี้ย 20% ของการส่งออก เมื่อก้าวข้ามพรมแดนเหล่านี้ ประเทศหนึ่ง (อย่างน้อยก็หากอยู่ในกลุ่มกำลังพัฒนา) จะไม่มีโอกาสได้ไป อันดับเครดิตให้คุณกู้ได้ไม่ต่ำกว่า 10% ต่อปี

ความเป็นไปได้ในการชำระหนี้สาธารณะขึ้นอยู่กับปัจจัยหลักสามประการ: ขนาดของการเติบโตของการผลิตในประเทศและรายได้งบประมาณ (รวมถึงอัตราผลตอบแทนของ Eurobonds) อัตราการเติบโตของการส่งออก การรับรองการค้าและการเกินดุลการชำระเงินที่ยั่งยืน และการสะสมของทองคำและต่างประเทศ ทุนสำรองแลกเปลี่ยน

อย่างไรก็ตามมีความจำเป็นต้องคำนึงว่าสำหรับรัสเซีย (เช่นเดียวกับประเทศอื่น ๆ ที่มีอาณาเขตขนาดใหญ่) การส่งออกผลิตภัณฑ์ระดับชาติที่ค่อนข้างต่ำนั้นเป็นไปตามธรรมชาติ ด้วยเหตุนี้ เช่นเดียวกับเนื่องจากการบูรณาการที่ยังไม่สมบูรณ์เข้ากับเศรษฐกิจโลก เราจึงไม่ควรให้ความสำคัญกับ GDP แต่ให้ความสำคัญกับการส่งออก ซึ่งเป็นพื้นฐานหลักสำหรับตัวบ่งชี้ระดับการพึ่งพาหนี้

ทั้งนี้ ในการประเมินเสถียรภาพทางเศรษฐกิจของรัฐ หนี้ที่มีอยู่จะต้องมีความสัมพันธ์กับปริมาณการส่งออกของประเทศ ในความเป็นจริง ปริมาณการส่งออกเป็นตัวกำหนดจำนวนสกุลเงินต่างประเทศที่เข้าประเทศ และการเปลี่ยนแปลงความสามารถในการให้บริการสินเชื่อที่เป็นสกุลเงินต่างประเทศ

ในที่นี้ ขีดจำกัดอันตรายถือเป็นส่วนเกินของจำนวนหนี้สาธารณะเมื่อเทียบกับการส่งออกถึง 2 เท่า และขีดจำกัดอันตรายที่เพิ่มขึ้นคือ 3 เท่า

นอกจากนี้ อัตราส่วนหนี้ภาครัฐต่อการส่งออกแสดงให้เห็นว่าเป็นเรื่องยากเพียงใดที่ประเทศจะสะสมเงินตราต่างประเทศเพื่อชำระหนี้ต่างประเทศ

นอกจากนี้ ประเทศไม่สามารถถือเป็นตัวทำละลายได้ หากอัตราส่วนหนี้สาธารณะต่อปริมาณการส่งออกของประเทศมีแนวโน้มที่จะเกินขีดจำกัดที่กำหนด ซึ่ง (จากการศึกษาเชิงประจักษ์) อยู่ที่ประมาณ 80%

หากอัตราส่วนเฉลี่ยของมูลค่าปัจจุบันสุทธิของหนี้สาธารณะภายนอกต่อการส่งออกอยู่ในช่วง 200-250% แสดงว่าประเทศ (ตามผู้เชี่ยวชาญของ IMF) ยังคงสามารถชำระหนี้ได้ หากเกินกว่านั้น มักจะตามมาด้วยความเชื่อมั่นของผู้เข้าร่วมในตลาดการเงินระหว่างประเทศที่ลดลงอย่างมากและการไหลออกของประเทศ ทุนทางการเงินพร้อมด้วยอัตราดอกเบี้ยที่เพิ่มขึ้นตลอดจนจำนวนหนี้สาธารณะที่เพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญและอาจผิดนัดชำระหนี้ในภายหลังได้

สถานการณ์ปัญหาการจ่ายดอกเบี้ยหนี้สาธารณะมีความซับซ้อนมากขึ้น ดังนั้นแหล่งที่มาของการจ่ายดอกเบี้ย (เพื่อให้มั่นใจในการให้บริการหนี้สาธารณะ) จึงถูกกำหนดเป็นอันดับแรกโดยตัวบ่งชี้เช่น รายได้จากภาษีงบประมาณตลอดจนมูลค่าการส่งออกสินค้าและบริการ ในที่นี้ ขีดจำกัดอันตรายถือเป็นอัตราส่วนการจ่ายดอกเบี้ยต่อการส่งออกที่ 15-20% และขีดจำกัดอันตรายที่เพิ่มขึ้นคือ 25-30%

อย่างไรก็ตาม ตัวบ่งชี้ต่างๆ มีความเหมาะสมไม่เท่ากันสำหรับการวิเคราะห์ทางวิทยาศาสตร์เกี่ยวกับความสมดุลของการให้บริการหนี้ภายนอกและภายใน ดังนั้นจึงจำเป็นต้องมีแนวทางที่แตกต่างในการประเมินองค์ประกอบภายนอกและภายในของหนี้สาธารณะ

ดังนั้น ในการประเมินความปลอดภัยของหนี้สาธารณะ มีการใช้ตัวบ่งชี้ต่อไปนี้บ่อยที่สุด:

อัตราส่วนของขนาดของหนี้ต่างประเทศและปริมาณการส่งออกสินค้าและบริการ

อัตราส่วนของขนาดของหนี้ต่างประเทศและผลิตภัณฑ์มวลรวมภายในประเทศ

อัตราส่วนของขนาดการชำระเงินเพื่อชำระหนี้และปริมาณการส่งออกสินค้าและบริการ

เมื่อประเมินความมั่นคงของหนี้สาธารณะ ระดับการสร้างรายได้ของเศรษฐกิจของประเทศและรายรับงบประมาณจะให้ความสำคัญเป็นอันดับแรก พร้อมด้วยตัวบ่งชี้ผลิตภัณฑ์มวลรวมภายในประเทศ

เพื่อประเมินขนาดของหนี้เทศบาล ตัวชี้วัดเหล่านี้จำเป็นต้องมีการชี้แจงบางประการด้วย ดังนั้น แทนที่จะใช้ผลิตภัณฑ์มวลรวมภายในประเทศ จึงจำเป็นต้องใช้ตัวบ่งชี้ของผลิตภัณฑ์มวลรวมของเทศบาล (หรือภูมิภาค - ที่เกี่ยวข้องกับหนี้ของเรื่องของสหพันธ์) แทนที่จะใช้ตัวบ่งชี้ปริมาณการส่งออกสินค้าและบริการ จะใช้ตัวบ่งชี้มูลค่า รายได้จากอัตราแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศเข้าสู่อาณาเขตของเทศบาลที่กำหนด (หรือเรื่องของสหพันธ์) แทนที่จะใช้ตัวบ่งชี้ระดับการสร้างรายได้ ขอแนะนำให้ใช้ตัวบ่งชี้ปริมาณเงินที่หมุนเวียนในอาณาเขตของหน่วยงานเทศบาล (หรือเรื่องของสหพันธ์) ไม่จำเป็นต้องใช้ตัวบ่งชี้ทุนสำรองเงินตราต่างประเทศในระดับนี้

นอกจากนี้ จำเป็นต้องมีแนวทางที่แตกต่างเพื่อระบุลักษณะความรุนแรงของหนี้สาธารณะ ซึ่งกำหนดโดยระยะเวลาของการประเมิน

ช่วงเวลา. โดยเฉพาะเกณฑ์หลักในการยอมรับระดับหนี้สาธารณะค่ะ ระยะยาวเป็นตัวบ่งชี้อัตราส่วนของหนี้และ GDP (เช่นในมาสทริชต์สำหรับประเทศในสหภาพยุโรปมีการใช้เกณฑ์ 60%) หนี้และการส่งออก หนี้และ รายได้จากภาษี.

ในระยะสั้นจำเป็นต้องได้รับคำแนะนำจากกำหนดชำระหนี้สาธารณะซึ่งประกอบด้วยการชำระหนี้และดอกเบี้ยสะสม จำนวนการชำระหนี้ในช่วงหลายปีที่ผ่านมาควรมีความสม่ำเสมอไม่มากก็น้อยและไม่มากเกินไปสำหรับงบประมาณของประเทศและของรัฐโดยรวม ได้แก่ อยู่ภายใน 25% ของรายได้จากการส่งออกและงบประมาณ (อย่างไรก็ตาม มีความสัมพันธ์บางอย่างกับวัฏจักรเศรษฐกิจหรือสภาพแวดล้อมราคาทั่วโลกสำหรับวัตถุดิบและสินค้าอื่น ๆ เป็นไปได้)

ด้วยเหตุนี้เราจึงมีโอกาสเปรียบเทียบค่าเกณฑ์กับสถานการณ์จริงในรัสเซีย:

ปริมาณหนี้ในประเทศตามเกณฑ์เปอร์เซ็นต์ของ GDP คือ 30% (ปัจจุบันในรัสเซียอยู่ที่ประมาณ 17% ของ GDP)

ปริมาณหนี้ต่างประเทศตามเกณฑ์เปอร์เซ็นต์ของ GDP คือ 25% (ปัจจุบันประมาณ 19.1% ของ GDP)

การขาดดุลงบประมาณเป็นเปอร์เซ็นต์ของ GDP - มากถึง 5% (ณ ช่วงเวลานี้มีการเกินดุลที่มั่นคงที่ -2% ของ GDP)

ค่าเกณฑ์ปริมาณสกุลเงินต่างประเทศเป็นเงินสดต่อปริมาณรูเบิลเงินสด - 25% (มากกว่า 100% ในปัจจุบัน)

มูลค่าเกณฑ์ของปริมาณเงินคิดเป็นเปอร์เซ็นต์ของ GDP คือ 50% (ประมาณ 40% ในขณะนี้)

การวิเคราะห์ปัจจัยที่ระบุไว้แสดงให้เห็นว่าภัยคุกคามที่ยิ่งใหญ่ที่สุดต่อความมั่นคงทางเศรษฐกิจของรัสเซียในขณะนี้คือปริมาณของปริมาณเงินที่เกี่ยวข้องกับหนี้ต่างประเทศของรัฐ โดยเฉพาะอย่างยิ่งในรัสเซีย การสร้างรายได้จากเศรษฐกิจของประเทศยังคงต่ำมาก ในขณะที่ในประเทศอุตสาหกรรม ตัวเลขนี้มักจะเกิน 100%

วรรณกรรม

1. Vavilov A. หนี้สาธารณะ: บทเรียนจากวิกฤตและหลักการบริหารจัดการ - ม.: Gorodets-Izdat, 2544.

2. โชคิน เอ.เอ็น. หนี้ต่างประเทศของรัสเซีย ม., 1997.

3. อิลลาริโอนอฟ เอ.เอ็น. เกณฑ์ความมั่นคงทางเศรษฐกิจ // คำถามเศรษฐศาสตร์ - พ.ศ. 2541 - ลำดับที่ 10.

4. วอซเฮคอฟ เอ.วี., โปรโคซี เอ.เอ. ระบบผลประโยชน์ที่สำคัญของสหพันธรัฐรัสเซีย: สาระสำคัญ เนื้อหา การจำแนกประเภท กลไกการประสานงาน - อ.: RAGS, 1998.

5. ทฤษฎีทั่วไปความมั่นคงแห่งชาติ / เอ็ด เอเอ โปรโคเซวา - อ.: ยาจก, 2545.

6. Vorobyov A.E. , Morozov V.M. , Chekushina T.V. หนี้สาธารณะและความมั่นคงทางเศรษฐกิจของประเทศรัสเซีย - ม.: พริโรดา, 2548.

7. โวโรบีอฟ เอ.อี., เชคูชินา อี.วี., โมรอซ เอ.วี. ความมั่นคงของทรัพยากรแร่: ปัญหาและโอกาส // เนื้อหาของรายงานของการประชุมนานาชาติที่ 7 เรื่อง "แนวคิดใหม่ทางธรณีศาสตร์" 2548. ต.4.

8. Vorobyov A.E., Balykhin G.A., Nifadiev V.I., Chekushina T.V. การพิสูจน์ความมั่นคงของชาติทางวิทยาศาสตร์และระเบียบวิธีในด้านหนี้สาธารณะ - บิชเคก: สำนักพิมพ์ KRSU, 2548.

9. Kornilov M.Ya. ความมั่นคงทางเศรษฐกิจ - อ.: ยาจก, 2548.

10. โวโรบีเยฟ เอ.อี., บาลีคิน จี.เอ., โคมาชเชนโก้ วี.ไอ. ความมั่นคงด้านทรัพยากรแร่แห่งชาติของรัสเซีย: ปัญหาสมัยใหม่และโอกาส ตอนที่ 1 - ม.: MIIR, 2548

หนี้สาธารณะและความปลอดภัยทางเศรษฐกิจของรัสเซีย T.V. เชกูชิน่า

สถาบันการแสวงหาผลประโยชน์ที่ซับซ้อนของทรัพยากรแร่ Russian Academy of Science Kryukov sky tup 4, 111020 มอสโก รัสเซีย

กำลังสอบสวนปัญหาหนี้สาธารณะและความปลอดภัยทางเศรษฐกิจของรัสเซีย อัลกอริธึมบ่งชี้การประมาณสภาพหนี้สาธารณะเป็นผล มีการอธิบายความแตกต่างเชิงปริมาณของหมวดหมู่ของการประมาณค่าสภาพผลประโยชน์ของชาติ

Chekushina Tatyana Vladimirovna ผู้สมัครสาขาวิทยาศาสตร์เทคนิคอาวุโส นักวิจัยสถาบันปัญหาการพัฒนาแบบบูรณาการของดินใต้ผิวดินของ Russian Academy of Sciences ผู้เขียนสิ่งพิมพ์มากกว่า 200 ฉบับในสาขาการขุดและการแปรรูปแร่ ธรณีวิทยา และเศรษฐศาสตร์

งานหลักสูตร

หนี้รัฐบาลรัสเซียใน สภาพที่ทันสมัย. ภารกิจหลักของความมั่นคงทางเศรษฐกิจ

การแนะนำ

การจัดการหนี้สาธารณะ

หนี้สาธารณะเกิดขึ้นในช่วงระยะเวลาหนึ่งของการดำเนินงานของรัฐเมื่อค่าใช้จ่ายเริ่มเกินรายได้ การขาดดุลงบประมาณกำลังกลายเป็นปรากฏการณ์เรื้อรังและอยู่ภายใต้การกู้ยืมของรัฐบาล

หนึ่งในเครื่องมือสำคัญที่รัฐนำมาใช้ในการ การพัฒนาที่มีประสิทธิภาพเศรษฐกิจของประเทศคือนโยบายหนี้

เศรษฐกิจของแต่ละประเทศเป็นภาพที่ค่อนข้างซับซ้อนและมีลักษณะเฉพาะที่เด่นชัดมาก แต่ถึงแม้จะมีลักษณะเฉพาะของแต่ละบุคคลและระดับท้องถิ่นที่หลากหลายซึ่งกำหนดลักษณะระบบการเงินของแต่ละประเทศ แต่ก็มีคุณสมบัติทั่วไปที่เหมือนกัน ซึ่งการดำรงอยู่นั้นอธิบายได้จากความเหมือนกันของเงื่อนไขพื้นฐานในสภาพแวดล้อมที่เศรษฐกิจของรัฐสมัยใหม่ พัฒนา ลักษณะทั่วไปที่สำคัญประการหนึ่งคือการมีอยู่ ระบบการเงินของทุกรัฐ - หนี้สาธารณะ ทุกที่ หนี้สาธารณะก่อให้เกิดค่าใช้จ่ายรายปีมหาศาล ทุกที่ นโยบายทางการเงินเกือบทุกปีต้องเผชิญกับความจำเป็นในการใช้ระบบการกู้ยืมของรัฐบาลเพื่อจุดประสงค์ในการระดมพลหรือการทำหมัน เงินซึ่งกลายเป็นวิธีที่สองในการจัดหาเงินทุนของรัฐบาลหลังหักภาษี

การมีอยู่ของหนี้สาธารณะในงบประมาณของทุกรัฐ ความต้องการที่หลีกเลี่ยงไม่ได้ในการขอความช่วยเหลืออย่างต่อเนื่องต่อระบบการกู้ยืมสาธารณะ ถือเป็นข้อเท็จจริงที่มีลักษณะเฉพาะที่สุดประการหนึ่งในประวัติศาสตร์โลก เศรษฐกิจการเงิน. งานวิจัยทางประวัติศาสตร์มากมายมากมาย วัสดุที่เป็นข้อเท็จจริงพิสูจน์ว่ารัฐเกือบทั้งหมดตั้งแต่สมัยโบราณหันไปใช้บริการและความช่วยเหลือด้านสินเชื่อ และในประวัติศาสตร์ของพวกเขาบ่อยเกินไปที่มีช่วงเวลาที่ทางเดียวที่จะออกจากสถานการณ์ที่ยากลำบากคือการหันไปหาสินเชื่อในรูปแบบใดรูปแบบหนึ่ง

หนี้สาธารณะมีความสำคัญพอๆ กับระบบสมัยใหม่ ระบบภาษี, ตลาดทุน ฯลฯ วัตถุประสงค์ไม่เพียงแต่เพื่อดึงดูดเงินทุนจากนักลงทุนรายบุคคลและนักลงทุนสถาบันเท่านั้น แต่ยังเพื่อควบคุมอีกด้วย การหมุนเวียนเงินมีอิทธิพลต่อกระบวนการที่เกิดขึ้นในตลาดทุนสินเชื่อมีอิทธิพลต่อ กระบวนการงบประมาณและผลกระทบโดยรวมต่อกระบวนการทางเศรษฐกิจทั้งหมด

ในวรรณกรรมเศรษฐศาสตร์การอภิปรายอย่างแข็งขันในประเด็นสาระสำคัญของหนี้สาธารณะและผลกระทบต่อการพัฒนาเศรษฐกิจไม่ได้หยุดลงโดยเฉพาะในช่วงวิกฤตของการพัฒนา

เศรษฐศาสตร์ให้มุมมองที่หลากหลายเกี่ยวกับหนี้สาธารณะ

กฎหมายของรัสเซียยังกำหนดแนวคิดเรื่องหนี้สาธารณะด้วย ในศิลปะ 97 แห่งประมวลกฎหมายงบประมาณของสหพันธรัฐรัสเซียกำหนดว่าหนี้ของรัฐของสหพันธรัฐรัสเซียรวมถึงภาระหนี้ของสหพันธรัฐรัสเซียต่อบุคคลและ นิติบุคคลสหพันธรัฐรัสเซีย หน่วยงานที่เป็นส่วนประกอบของสหพันธรัฐรัสเซีย เทศบาล, ต่างประเทศ, ระหว่างประเทศ สถาบันการเงินหัวข้ออื่น ๆ ของกฎหมายระหว่างประเทศ บุคคลต่างประเทศและนิติบุคคลที่เกิดขึ้นอันเป็นผลมาจากการกู้ยืมเงินของรัฐบาลของสหพันธรัฐรัสเซีย ตลอดจนภาระหนี้ภายใต้การค้ำประกันของรัฐที่จัดทำโดยสหพันธรัฐรัสเซีย และภาระหนี้ที่เกิดขึ้นอันเป็นผลมาจากการนำกฎหมายมาใช้ การกระทำของสหพันธรัฐรัสเซียในการระบุแหล่งที่มาของหนี้ต่อภาระหนี้สาธารณะของบุคคลที่สามที่เกิดขึ้นก่อนที่ประมวลกฎหมายงบประมาณจะมีผลใช้บังคับ

แนวคิดเรื่องหนี้รัฐบาลในฐานะภาระสาธารณะเกิดขึ้นเพราะหนี้ภาครัฐกลายเป็นหนี้ของผู้เสียภาษีในที่สุด อย่างไรก็ตาม ตามแนวทางนี้ หนี้สาธารณะไม่มีปัญหาอยู่ ยกเว้นส่วนหนึ่งของหนี้ที่เป็นของชาวต่างชาติ เนื่องจากพลเมืองของรัฐทั้งหมดเมื่อนำมารวมกันเป็นทั้งผู้ถือหนี้สาธารณะและลูกหนี้

ดังนั้นจึงเห็นได้ชัดว่าการเพิ่มขึ้นของหนี้ภายในเป็นอันตรายต่อเศรษฐกิจของประเทศน้อยกว่าเมื่อเทียบกับการเพิ่มขึ้นของหนี้ภายนอก ไม่มีการรั่วไหลของสินค้าและบริการเมื่อชำระหนี้ในประเทศ แต่เกิดการเปลี่ยนแปลงทางเศรษฐกิจบางอย่างซึ่งผลที่ตามมาอาจมีนัยสำคัญมาก

สำหรับรัสเซีย เนื่องจากสถานการณ์ทางเศรษฐกิจในปัจจุบัน ประเด็นที่เกี่ยวข้องกับการใช้หนี้สาธารณะภายในเป็นเครื่องมือในนโยบายเศรษฐกิจมหภาคของรัฐจึงมีความสำคัญอย่างยิ่ง

ปัญหานี้รุนแรงมากเนื่องจาก วิกฤติทางการเงินซึ่งส่งผลเสียต่อเศรษฐกิจโดยรวมและส่งผลให้รัฐบาลปฏิเสธที่จะปฏิบัติตามพันธกรณีเกี่ยวกับหนี้และการบังคับปรับโครงสร้างหนี้นี้ การใช้หนี้ภายในสาธารณะเป็นเครื่องมือในการมีอิทธิพล กระบวนการทางเศรษฐกิจภายใต้เงื่อนไขของการปฏิรูปที่ได้รับอนุญาต รัฐบาลรัสเซียเพื่อสร้างตลาดที่มีอารยธรรมสำหรับภาระหนี้ของรัฐบาล แต่การก่อตัวและการพัฒนานั้นมีลักษณะเฉพาะด้วยคุณสมบัติหลายประการที่ส่งผลเสียต่อเศรษฐกิจรัสเซีย

วัตถุประสงค์หลักของงานหลักสูตรนี้คือ: การเปิดเผยแนวคิดเกี่ยวกับหนี้สาธารณะภายในของสหพันธรัฐรัสเซีย, การพิจารณาโครงสร้างหนี้และประเภทของหนี้, การวิเคราะห์สถานะของหนี้ภายในสาธารณะในปัจจุบันตลอดจนการพิจารณา วิธีการจัดการหนี้สาธารณะ ผลกระทบของหนี้ต่อเศรษฐกิจของประเทศ

1. หนี้สาธารณะ

1.1 แนวคิดเรื่องหนี้สาธารณะ

หนี้สาธารณะคือยอดขาดดุลงบประมาณของรัฐในช่วงระยะเวลาหนึ่ง

หนี้สาธารณะมีคำจำกัดความหลายประการในพจนานุกรมอธิบาย:

1.จำนวนหนี้ภาครัฐต่อเจ้าหนี้ภายนอกและภายใน มีความแตกต่างระหว่างหนี้สาธารณะภายนอกและหนี้สาธารณะภายใน หนี้สาธารณะประกอบด้วยหนี้ของรัฐบาลกลาง หน่วยงานระดับภูมิภาคและระดับท้องถิ่น องค์กรภาครัฐ,รัฐวิสาหกิจ

2.จำนวนหนี้ของสินเชื่อรัฐบาลที่ออกและคงค้าง (รวมถึงดอกเบี้ยค้างรับ) ขึ้นอยู่กับตลาดสำหรับการวางสกุลเงิน สินเชื่อ และลักษณะอื่น ๆ โดยจะแบ่งออกเป็นภายในและภายนอก ขึ้นอยู่กับระยะเวลาการชำระคืน - ทุนและกระแสรายวัน

ดังนั้นหนี้สาธารณะจึงเป็นผลมาจากความสัมพันธ์ทางการเงินซึ่งเกิดขึ้นในทางกลับกันด้วยการเคลื่อนย้ายทรัพยากรทางการเงินฟรีชั่วคราวจากภาคเอกชนของประเทศหรือจากต่างประเทศไปยังงบประมาณของรัฐตามหลักการกู้ยืม หนี้สาธารณะเป็นผลมาจากความสัมพันธ์ทางการเงินซึ่งรัฐทำหน้าที่เป็นผู้กู้ยืม และปริมาณเงินทุนที่ยืมมาทั้งหมดแสดงถึงจำนวนหนี้สาธารณะ

จะต้องแยกแยะระหว่างหนี้ต่างประเทศในด้านหนึ่งและหนี้รัฐบาลในอีกด้านหนึ่ง หนี้ต่างประเทศคือสิ่งที่ประเทศยืมมาจากต่างประเทศเพื่อชดเชยการขาดดุลการชำระเงิน หนี้รัฐบาลคือสิ่งที่รัฐบาลยืมมาเพื่อชดเชยการขาดดุลการชำระเงิน ส่วนที่รัฐกู้ยืมในต่างประเทศจะรวมอยู่ในหนี้ของรัฐและต่างประเทศด้วย ความเคลื่อนไหวของดุลการชำระเงินจะกำหนดจำนวนหนี้ต่างประเทศทั้งหมด หนี้สาธารณะถูกกำหนดโดยพลวัตของการขาดดุลงบประมาณ เพื่อให้หนี้สาธารณะลดลง งบประมาณต้องมีดุลเป็นบวก หากงบประมาณของรัฐบาลมีการขาดดุล หนี้ภาครัฐจะเพิ่มขึ้นเพื่อชดเชยการขาดดุลโดยการออกเงินกู้ใหม่ โดยแทนที่ภาระผูกพันระยะสั้นด้วยหลักทรัพย์ระยะยาว หรือภาระผูกพันที่ครบกำหนดชำระด้วยพันธบัตรใหม่ กล่าวคือ การรีไฟแนนซ์หนี้ภาครัฐ

หนี้ภาครัฐส่วนใหญ่มักเกิดขึ้นในประเทศ ในรูป รูปที่ 1 แสดงกระบวนการการเติบโตของหนี้สาธารณะซึ่งพบได้ในเกือบทุกประเทศทั่วโลก

ข้าว. 1. ปริมาณหนี้สาธารณะในประเทศต่อ GDP ในประเทศต่างๆ ของโลกในปี 2010 ตามข้อมูลของ CIA และ IMF ในหน่วย%

1.2 รูปแบบหนี้สาธารณะ

จากคำจำกัดความข้างต้นจะเห็นได้ชัดเจนว่าหนี้สาธารณะคือ หนี้ทั้งหมดรัฐต่อเจ้าหนี้ของตน หนี้สาธารณะแบ่งออกเป็นภายในและภายนอกขึ้นอยู่กับที่มาของเจ้าหนี้

ภาระหนี้รัฐบาลของสหพันธรัฐรัสเซียมีอยู่ในรูปแบบของ:

· ข้อตกลงและสัญญาสินเชื่อที่ทำขึ้นในนามของสหพันธรัฐรัสเซียในฐานะผู้กู้กับองค์กรสินเชื่อ รัฐต่างประเทศ และองค์กรทางการเงินระหว่างประเทศ

· เงินกู้ยืมรัฐบาลที่ทำโดยการออกหลักทรัพย์ในนามของสหพันธรัฐรัสเซีย

· สนธิสัญญาและข้อตกลงในการรับเงินกู้ยืมงบประมาณจากงบประมาณระดับอื่น ๆ ของระบบงบประมาณของสหพันธรัฐรัสเซียโดยสหพันธรัฐรัสเซีย

· ข้อตกลงเกี่ยวกับการให้การค้ำประกันโดยรัฐแก่สหพันธรัฐรัสเซีย

· ข้อตกลงและสนธิสัญญารวมทั้งสนธิสัญญาระหว่างประเทศที่ทำขึ้นในนามของสหพันธรัฐรัสเซียเกี่ยวกับการยืดเวลาและการปรับโครงสร้างหนี้ของสหพันธรัฐรัสเซียในปีก่อน ๆ

ภาระหนี้ของสหพันธรัฐรัสเซียอาจเป็นระยะสั้น (ไม่เกินหนึ่งปี) ระยะกลาง (มากกว่าหนึ่งปีถึงห้าปี) และระยะยาว (มากกว่าห้าปีและไม่เกิน 30 ปี) มีข้อจำกัดในการครบกำหนดชำระหนี้ซึ่งต้องไม่เกิน 30 ปี และไม่อนุญาตให้เปลี่ยนแปลงเงื่อนไขของเงินกู้รัฐบาลที่ออกเพื่อการหมุนเวียน รวมถึงเงื่อนไขการชำระเงินและจำนวนการจ่ายดอกเบี้ย และระยะเวลาการหมุนเวียน

หนี้สาธารณะสามารถจำแนกได้ตามหลักเกณฑ์หลายประการ ประการแรก ในกฎหมายของรัสเซีย หนี้สาธารณะแบ่งออกเป็นภายในและภายนอก ตามศิลปะ มาตรา 6 แห่งประมวลกฎหมายงบประมาณของสหพันธรัฐรัสเซีย หนี้สาธารณะภายในคือภาระหนี้ที่เกิดขึ้นในสกุลเงินต่างประเทศ ยกเว้นภาระผูกพันของหน่วยงานที่เป็นส่วนประกอบของสหพันธรัฐรัสเซียและเทศบาลต่อสหพันธรัฐรัสเซีย ซึ่งเกิดขึ้นเป็นสกุลเงินต่างประเทศซึ่งเป็นส่วนหนึ่งของการใช้ สินเชื่อต่างประเทศเป้าหมาย (เงินกู้ยืม)

บทความเดียวกันนี้ให้แนวคิดเกี่ยวกับหนี้ภายนอกของรัฐของรัสเซียตามที่หนี้ภายนอกเป็นภาระผูกพันที่เกิดขึ้นในสกุลเงินต่างประเทศ ยกเว้นภาระผูกพันของหน่วยงานที่เป็นส่วนประกอบของสหพันธรัฐรัสเซียและเทศบาลต่อสหพันธรัฐรัสเซียที่เกิดขึ้นในสกุลเงินต่างประเทศเป็น ส่วนหนึ่งของการใช้สินเชื่อต่างประเทศเป้าหมาย (การกู้ยืม)

ดังนั้นการจำแนกการกู้ยืมภาครัฐทั้งภายในและภายนอกจึงมีเกณฑ์ที่แตกต่างกัน 2 ประการ

ในกรณีแรก นี่คือสกุลเงินที่ใช้แสดงการกู้ยืม ส่วนประการที่สองคือขอบเขตของการกู้ยืม จากความไม่แน่นอนดังกล่าว อาจเกิดปัญหาในการจำแนกประเภทหนี้ ตัวอย่างคือเงินกู้สกุลเงินต่างประเทศในประเทศซึ่งอยู่ในสกุลเงินดอลลาร์สหรัฐ แต่ถูกวางไว้ในหมู่ผู้อยู่อาศัย ดังนั้นจึงเป็นไปตามเกณฑ์ทั้งสองพร้อมกันดังนั้นจึงไม่รวมอยู่ในหนี้ภายในหรือภายนอก แต่นำมาพิจารณาแยกกันจนถึงปี 2540

การจัดประเภทหนี้ภายในและภายนอกควรขึ้นอยู่กับสัญญาณของขอบเขตการกู้ยืมเท่านั้น - ระดับชาติหรือภายนอก ตลาดการเงิน. วิธีนี้เป็นวิธีที่ดีกว่าและชัดเจนในแง่ของการขยาย กิจกรรมทางเศรษฐกิจต่างประเทศและการเปลี่ยนแปลงของสกุลเงินประจำชาติ ในเรื่องนี้เราสังเกตว่าการตีความหนี้ภายในและภายนอกให้ไว้ในตำราเรียน” ทฤษฎีเศรษฐศาสตร์“เรียบเรียงโดย A. II. โดบรินีนา, แอล.เอส. ทาราเซวิช. ดังนั้นงานนี้จึงระบุว่า "หนี้สาธารณะภายนอกคือหนี้ของรัฐ องค์กร และบุคคลต่างประเทศ" และหนี้ภายในเกิดขึ้นจากการกู้ยืมในหมู่ประชาชน

การจัดประเภทถัดไปคือการแบ่งหนี้เป็นทุนและกระแสรายวัน จำนวนภาระผูกพันของรัฐบาลที่รับเข้าและคงค้างทั้งหมด รวมถึงการจ่ายดอกเบี้ย ถือเป็นหนี้ทุน ค่าใช้จ่ายที่จะเกิดขึ้นสำหรับการจ่ายรายได้ให้กับเจ้าหนี้สำหรับภาระหนี้ทั้งหมดของรัฐและสำหรับการชำระหนี้ที่ถึงกำหนดชำระจากหนี้ปัจจุบัน

ป้ายถัดไปการจำแนกประเภทเป็นระดับที่มีอยู่ อำนาจรัฐ. ตามเกณฑ์นี้มีความแตกต่างระหว่างหนี้ของรัฐของสหพันธรัฐรัสเซียและหนี้ของหน่วยงานที่เป็นส่วนประกอบของสหพันธรัฐรัสเซีย

ภาระหนี้ที่ออกโดยเจ้าหน้าที่ รัฐบาลท้องถิ่น, รูปร่าง หนี้เทศบาล.

ควรสังเกตว่าในทางปฏิบัติทั่วโลก คำว่า "หนี้สาธารณะ" ในความหมายที่ใช้กันทั่วไปไม่รวมถึงภาครัฐทั้งหมด โดยมักจะละเว้นการเงินของรัฐและเทศบาล หนี้ทั้งสองประเภทนี้ ได้แก่ หนี้ภาครัฐและหนี้รัฐบาลท้องถิ่น ควรพิจารณาแยกกัน แท้จริงแล้วหากรัฐบาลกลางดำเนินการปีงบประมาณโดยมีการขาดดุลงบประมาณแล้ว งบประมาณท้องถิ่นสามารถมี ยอดคงเหลือเป็นบวกในช่วงเวลาเดียวกัน ดังนั้นเวลาเราพูดถึงหนี้สาธารณะเราหมายถึงหนี้ภาครัฐ

ประการแรก หนี้สาธารณะในมุมมองเศรษฐศาสตร์มหภาคมีเพียงแง่มุมทางการเงินเท่านั้น ขนาดหนี้สาธารณะบ่งบอกอนาคตที่ยังไม่ได้รับ รายได้เงินสดรัฐได้ใช้จ่ายไปแล้ว

ประการที่สอง หนี้สาธารณะมีลักษณะถาวร เนื่องจากพันธบัตรรัฐบาลของฉบับก่อนมีโอกาสที่จะรีไฟแนนซ์โดยการออกพันธบัตรใหม่ หากพูดโดยนัย หนี้ "เก่า" สามารถรีไฟแนนซ์ได้โดยการสร้างหนี้ "ใหม่"

ประการที่สาม ตัวพาที่สำคัญของหนี้นี้ (แต่ไม่ใช่หนี้ทั้งหมด) คือพันธบัตรรัฐบาล ซึ่งเป็นรูปแบบเฉพาะ ทุนสมมติ.

ปัจจัยหลักในการก่อตัวของหนี้สาธารณะคือการขาดดุลงบประมาณของรัฐเช่น ค่าใช้จ่ายภาครัฐส่วนเกินมากกว่ารายได้ หนี้สาธารณะเป็นวิธีที่สามในการจัดหาเงินทุนของรัฐบาล สองเรื่องแรกคือเรื่องภาษีและเรื่องเงิน

2. หนี้สาธารณะภายในของสหพันธรัฐรัสเซีย

.1 สาระสำคัญของหนี้สาธารณะของสหพันธรัฐรัสเซีย

โดยพื้นฐานแล้ว หนี้ภายในสาธารณะคือชุดของความสัมพันธ์ด้านสินเชื่อและการเงินที่เกิดขึ้นเกี่ยวข้องกับการเคลื่อนย้ายเงินทุนจากภาคเอกชนของประเทศไปยังงบประมาณของรัฐบนพื้นฐานของการกู้ยืม

แหล่งเงินทุนในประเทศเกิดขึ้นจากการออกพันธกรณีของรัฐบาลที่ให้ผลกำไร ซึ่งวางและหมุนเวียนอย่างอิสระในตลาดหุ้น และเมื่อหมดอายุ ช่วงระยะเวลาหนึ่งชำระคืนโดยรัฐ เจ้าหนี้หลักของหนี้ในประเทศ ได้แก่ ประชากร องค์กร ธนาคาร สถาบันการเงินและสินเชื่ออื่นๆ

ข้อดีของการกู้ยืมคือเงินที่ใช้ชดเชยการขาดดุลงบประมาณจะถูกยืมมาจากตลาดและไม่มีปริมาณเงินเพิ่มขึ้น กระบวนการนี้ร่วมกันก่อให้เกิดหนี้สาธารณะภายในของสหพันธรัฐรัสเซียซึ่งเป็นหลัก บทบัญญัติทางกฎหมายซึ่งประดิษฐานอยู่ในประมวลกฎหมายงบประมาณในบทที่ 14 “หนี้ของรัฐและเทศบาล”

หนี้สาธารณะในประเทศตามประมวลกฎหมายงบประมาณหมายถึงภาระผูกพันที่แสดงเป็นสกุลเงินของประเทศในขณะที่ สกุลเงินต่างประเทศ, มีเงื่อนไข หน่วยการเงินและ โลหะมีค่าอาจระบุเป็นการจองที่เกี่ยวข้องเท่านั้น แต่ต้องชำระเงินเข้า สกุลเงินรัสเซีย.

ปริมาณหนี้ภายในของรัฐของสหพันธรัฐรัสเซียประกอบด้วย:

) จำนวนหนี้ที่ระบุในหลักทรัพย์รัฐบาลของสหพันธรัฐรัสเซีย ภาระผูกพันที่แสดงเป็นสกุลเงินของสหพันธรัฐรัสเซีย

) ปริมาณหนี้เงินต้นจากเงินกู้ยืมที่ได้รับจากสหพันธรัฐรัสเซียและภาระผูกพันที่แสดงเป็นสกุลเงินของสหพันธรัฐรัสเซีย

) ปริมาณหนี้เงินต้นจากเงินกู้ยืมงบประมาณที่ได้รับจากสหพันธรัฐรัสเซีย

) ปริมาณภาระผูกพันภายใต้การค้ำประกันของรัฐบาลที่แสดงในสกุลเงินของสหพันธรัฐรัสเซีย

) ปริมาณภาระหนี้ของสหพันธรัฐรัสเซียอื่น ๆ ยกเว้นที่ระบุไว้ การชำระเงินซึ่งในสกุลเงินของสหพันธรัฐรัสเซียกำหนดไว้ในกฎหมายของรัฐบาลกลางอื่น ๆ

ตารางที่ 1

2.2 องค์ประกอบของหนี้สาธารณะภายในของสหพันธรัฐรัสเซีย

หนี้ในประเทศของสหพันธรัฐรัสเซียเกิดจากตราสารจำนวนค่อนข้างน้อย ซึ่งประกอบด้วยพันธบัตรรัฐบาลสี่ประเภท ปัจจุบันโครงสร้างส่วนหลักประกอบด้วย OFZ-AD อันเป็นผลมาจากภาวะเศรษฐกิจมหภาคที่ดีขึ้นและตัวชี้วัดเศรษฐกิจมหภาคในช่วงก่อนเกิดวิกฤติ ซึ่งทำให้รัฐบาลสามารถดึงดูดเงินทุนในอัตราผลตอบแทนที่ต่ำลง

ประเภทของพันธบัตรที่ประกอบเป็นหนี้ในประเทศมีการเปลี่ยนแปลงอยู่ตลอดเวลาและมีความแตกต่างกัน วงจรชีวิตซึ่งโดยปกติจะใช้เวลา 7 ถึง 13 ปี เมื่อเทียบกับประเทศชั้นนำ ตลาดตราสารหนี้ภาครัฐยังด้อยพัฒนา สิ่งนี้ใช้โดยเฉพาะกับการกระจายหลักทรัพย์ที่ใช้

ผู้ถือหลักทรัพย์รัฐบาลเกือบสี่สิบเปอร์เซ็นต์ที่ออกโดยกระทรวงการคลังของสหพันธรัฐรัสเซีย (มูลค่าประมาณ 1.5 ล้านล้านรูเบิล) เป็นธนาคารพาณิชย์ ในจำนวนนี้ ธนาคารที่ใหญ่ที่สุดห้าแห่งเมื่อพิจารณาตามสินทรัพย์มีสัดส่วนมากกว่า 65% ของพันธบัตรรัฐบาล

การพัฒนาเครื่องมือกู้ยืมภายในที่ด้อยพัฒนาก็เนื่องมาจากปัจจัยความไม่ไว้วางใจทางจิตวิทยาของประชาชนต่อหลักทรัพย์ของรัฐบาล ประการแรกความไม่ไว้วางใจดังกล่าวเกิดจากลักษณะทางประวัติศาสตร์ของการพัฒนาระบบเศรษฐกิจของรัฐ เมื่อตัวอย่างเช่น การมีส่วนร่วมในการกู้ยืมเงินของรัฐบาลภายในมีลักษณะเป็นการบีบบังคับอย่างชัดเจน

โครงสร้างผู้ถือหลักทรัพย์รัฐบาลที่จัดตั้งขึ้นนั้นอธิบายได้จากอัตราผลตอบแทนที่ค่อนข้างต่ำ ตามการประมาณการของกระทรวงการคลังแห่งสหพันธรัฐรัสเซียในปี 2553-2555 เป็นไปได้ที่อัตราผลตอบแทนของตราสารรูเบิลจะเพิ่มขึ้นเป็น 9.5-10.5% (สำหรับตราสารระยะกลางและระยะยาว - สูงถึง 12-13% และ 13-14% ตามลำดับ) หาก:

ค่าเสื่อมราคาของรูเบิล;

การเปลี่ยนแปลงปริมาณทุนสำรองเงินตราต่างประเทศ

การปรับราคาน้ำมัน

การเติบโตของอัตราดอกเบี้ยในตลาดตราสารหนี้ในต่างประเทศ

อัตราผลตอบแทนที่ต่ำของหลักทรัพย์รัฐบาลในปัจจุบันทำให้ผู้ออกมีข้อได้เปรียบบางประการ โดยเฉพาะต้นทุนการให้บริการหนี้ที่ค่อนข้างต่ำ ตามข้อมูลเบื้องต้นของทางการ ค่าใช้จ่ายในการชำระหนี้สาธารณะในปี 2552 มีจำนวน 150 พันล้านรูเบิลหรือ 0.9% ของ GDP อย่างไรก็ตามในปี 2553-2555 มีการวางแผนค่าใช้จ่ายเหล่านี้เพิ่มขึ้นอย่างเห็นได้ชัดซึ่งอาจสูงถึง 2% ของ GDP ในปี 2555

เพื่อเพิ่มมูลค่าของธนาคารในปีต่อๆ ไป มีการวางแผนที่จะใช้หลักทรัพย์รัฐบาลของสหพันธรัฐรัสเซียโดยการแลกเปลี่ยน OFZ เป็นหุ้นบุริมสิทธิของธนาคาร ปริมาณการออกพันธบัตรรัฐบาลเพื่อการแลกเปลี่ยนตามที่กระทรวงการคลังระบุสามารถมีมูลค่าสูงถึง 150 พันล้านรูเบิล มากถึง 210 พันล้านรูเบิล การออกพันธบัตรรัฐบาลเริ่มตั้งแต่วันที่ 21 กรกฎาคม 2552 ถึงวันที่ 31 ธันวาคม 2553 โดยมีกำหนดไถ่ถอนไม่เกินสิ้นปี 2562 (รูปที่ 2)

รัฐบาลมีสิทธิ์ที่จะดำเนินการกู้ยืมภายในส่วนเกิน (กำหนดโดยกฎหมายของรัฐบาลกลางว่าด้วยงบประมาณของรัฐบาลกลางสำหรับปีงบประมาณถัดไป) ของปริมาณหนี้สาธารณะสูงสุดแทนการกู้ยืมภายนอก หากสิ่งนี้ช่วยลดต้นทุนในการให้บริการสาธารณะ หนี้ภายในปริมาณที่กำหนดโดยกฎหมายของรัฐบาลกลางเกี่ยวกับงบประมาณของรัฐบาลกลางสำหรับปีการเงินถัดไป หนี้สาธารณะและขั้นตอนการปรับโครงสร้างอื่น ๆ ไม่ได้ระบุไว้ในกฎหมายของรัฐบาลกลางเกี่ยวกับงบประมาณของรัฐบาลกลางสำหรับปีการเงินถัดไป

ขึ้นอยู่กับระยะเวลาการชำระคืนและปริมาณภาระผูกพัน สิ่งต่อไปนี้มีความโดดเด่น:

หนี้สาธารณะประเภททุน

หนี้รัฐบาลในปัจจุบัน

หนี้สาธารณะประเภททุนหมายถึงจำนวนภาระหนี้ภาครัฐที่ออกและคงค้างทั้งหมด รวมถึงดอกเบี้ยค้างรับของภาระผูกพันเหล่านี้

หนี้สาธารณะในปัจจุบันหมายถึงต้นทุนในการจ่ายรายได้ให้กับเจ้าหนี้สำหรับภาระหนี้ทั้งหมดของรัฐและการชำระหนี้ที่ถึงกำหนดชำระ

ภาระหนี้ของสหพันธรัฐรัสเซียอาจมีอยู่ในรูปแบบของ:

ข้อตกลงสินเชื่อและสัญญาที่ทำขึ้นในนามของสหพันธรัฐรัสเซียในฐานะผู้กู้กับสถาบันสินเชื่อ

เงินกู้ยืมรัฐบาลที่ทำโดยการออกหลักทรัพย์ในนามของสหพันธรัฐรัสเซีย

สนธิสัญญาและข้อตกลงในการรับเงินกู้ยืมงบประมาณจากงบประมาณระดับอื่น ๆ ของระบบงบประมาณของสหพันธรัฐรัสเซียโดยสหพันธรัฐรัสเซีย

ข้อตกลงเกี่ยวกับการให้การค้ำประกันโดยรัฐโดยสหพันธรัฐรัสเซีย

โครงสร้างหนี้ภายในประเทศของรัสเซียในปัจจุบันประกอบด้วยหลักทรัพย์ดังต่อไปนี้:

พันธบัตรรัฐบาลระยะสั้น (GKO) มีอายุ 3, 6 และ 12 เดือน ออกให้ในรูปแบบไร้กระดาษในรูปแบบของรายการในบัญชี “คลัง” พันธบัตรไม่มีคูปอง วางในการประมูลโดยมีส่วนลดจากมูลค่าที่ตราไว้ การประมูลครั้งแรกสำหรับการวาง GKO สามเดือนจัดขึ้นในเดือนพฤษภาคม พ.ศ. 2536 ที่ Moscow Interbank แลกเปลี่ยนเงินตรา(ไมซ์เอ็กซ์);

พันธบัตร เงินกู้ของรัฐบาลกลางด้วยคูปองผันแปร (OFZ-PK) เริ่มออกในปี 1995 และหลังจากวิกฤติปี 1998 ปัญหาก็ยุติลง คูปองจะจ่ายทุก ๆ หกเดือน มูลค่าของอัตราคูปองเปลี่ยนแปลงและถูกกำหนดโดยอัตราผลตอบแทนเฉลี่ยถ่วงน้ำหนักของ GKO ในช่วง 4 เซสชันล่าสุด (การซื้อขาย)

พันธบัตรเงินกู้ของรัฐบาลกลางที่มีรายได้คูปองคงที่ (OFZ-PD) มีอายุครบกำหนด 3 ปีและไม่มีคูปอง สามารถใช้ในลักษณะที่กำหนดสำหรับการดำเนินการเพื่อชำระภาษีที่ค้างชำระให้กับงบประมาณของรัฐบาลกลางรวมถึงค่าปรับและค่าปรับที่เกิดขึ้น ณ วันที่ 1 กรกฎาคม 1998 รวมถึงเพื่อวัตถุประสงค์ในการจ่ายสำหรับการมีส่วนร่วมในทุนจดทะเบียนขององค์กรเครดิต

พันธบัตรรัฐบาลกลางที่มีรายได้คูปองคงที่ (OFZ-FK)

พันธบัตรเงินกู้ของรัฐบาลกลางพร้อมค่าตัดจำหน่ายหนี้เช่น มีการชำระคืนเงินต้นเป็นระยะ (OFZ-AD)

พันธบัตรออมทรัพย์รัฐบาลที่มีอัตราดอกเบี้ยคงที่ (GSO-FPS) โดยกำหนดอัตราดอกเบี้ยคงที่ในแต่ละงวดคูปอง

พันธบัตรออมทรัพย์รัฐบาลที่มีอัตราดอกเบี้ยคงที่ (GSO-PPS) โดยกำหนดอัตราดอกเบี้ยคงที่สำหรับทุกช่วงระยะเวลาคูปอง

พันธบัตรรัฐบาลที่ไม่ใช่ตลาด (OGNZ); ออกในรูปแบบที่ไม่ได้รับการรับรอง รายได้จะจ่ายเป็นเปอร์เซ็นต์ของมูลค่าที่ระบุซึ่งกำหนดโดยกระทรวงการคลังเมื่อออกพันธบัตร แต่อย่างน้อยปีละครั้ง

พันธบัตรสินเชื่อภายในของเมือง (OGVZ) - ออกโดยอำนาจบริหารในระดับที่เหมาะสมพร้อมการกำหนดเงื่อนไขการออก

พันธบัตรของเงินกู้ที่ชนะในประเทศของรัสเซีย (ORVVZ)

พันธบัตรสินเชื่อพันธบัตรในประเทศของสหพันธรัฐรัสเซีย (OVOZ)

พันธบัตรเงินกู้ออมทรัพย์ของรัฐ (OGSS) โดยมีระยะเวลาหมุนเวียน 1 ปี ปริมาณการออก - 10 ล้านล้าน ถู. - แบ่งออกเป็นงวดๆ ละ 1 ล้านล้าน ถู. นิกาย - 100 และ 500,000 รูเบิล ออกให้ในรูปแบบเปล่าสำหรับผู้ถือพร้อมชุดคูปองสี่ใบชำระทุกไตรมาส ขนาดคูปองจะกำหนดตามอัตราคูปองที่ประกาศอย่างเป็นทางการล่าสุดสำหรับ OFZ-PK บวกกับเบี้ยประกันภัยที่กำหนดโดยกระทรวงการคลังของสหพันธรัฐรัสเซีย

การดำเนินการตามมาตรการต่อต้านวิกฤติและการขาดดุลงบประมาณมีแนวโน้มที่จะส่งผลให้ปริมาณหนี้ภายในและภายนอกของสหพันธรัฐรัสเซียเพิ่มขึ้นอย่างเห็นได้ชัดในระยะกลาง เช่นเดียวกับการกระจายความหลากหลายของตราสาร

ส่งผลให้ค่าสัมบูรณ์และตัวชี้วัดสัมพัทธ์ของต้นทุนการให้บริการหนี้สาธารณะอาจเพิ่มขึ้น ด้วยความเสื่อมโทรมของสถานการณ์เศรษฐกิจต่างประเทศและปัจจัยทางเศรษฐกิจภายในที่ไม่เอื้ออำนวย อัตราการชำระหนี้ภายในและภายนอกเพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญจึงเป็นไปได้ ซึ่งในอนาคตอาจเพิ่มภาระให้กับงบประมาณของรัสเซีย

มีความจำเป็นต้องเสริมสร้างประสิทธิภาพในการสร้างและรักษาความต้องการตราสารหนี้ภายในของรัฐของสหพันธรัฐรัสเซีย สิ่งสำคัญคือการวางหลักทรัพย์ใหม่ในตลาดไม่นำไปสู่การแทนที่ทรัพยากรทางการเงินจากส่วนอื่น ๆ ของเศรษฐกิจ ทำให้เกิดปัญหาเพิ่มเติมที่นั่น

พลวัตเชิงวิวัฒนาการของหนี้สาธารณะในประเทศ ดังแสดงในรูปที่ 3 แสดงให้เห็นถึงการจัดการหนี้ในประเทศแบบทำลายล้างในช่วงปี 2538-2541 ซึ่งหนี้เริ่มเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็วจนมีขนาดมหาศาล

ข้าว. 3. พลวัตและโครงสร้างของปริมาณหนี้ภายในของสหพันธรัฐรัสเซียในปี 2536-2555 พันล้านรูเบิล .

การเปลี่ยนแปลงอย่างรวดเร็วของปริมาณหนี้ในประเทศเกิดขึ้นในช่วงปี 2551 ถึง 2554 ซึ่งเกี่ยวข้องกับวิกฤตการเงินและเศรษฐกิจโลก ในช่วงเวลานี้ รัฐบาลรัสเซียจะต้องดำเนินมาตรการที่ไม่ได้กำหนดไว้หลายประการที่เกี่ยวข้องกับ การสนับสนุนเพิ่มเติมเศรษฐกิจ. เพื่อจุดประสงค์เหล่านี้จึงตัดสินใจใช้เงินทุนของ "ถุงลมนิรภัยทางการเงิน" - กองทุน กองทุนสำรองและมูลนิธิ สวัสดิการของชาติ. อย่างไรก็ตาม ในระยะยาว ได้มีการดำเนินมาตรการเพื่อกระจายแหล่งทรัพยากรทางการเงิน ซึ่งหนึ่งในนั้นคือหนี้ในประเทศ ในช่วงเวลานี้ ปริมาณการออกพันธบัตรรัฐบาลกลางที่มีรายได้คูปองคงที่เพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็ว และปริมาณการออกตราสารหนี้ประเภทอื่นยังคงไม่เปลี่ยนแปลง ในขณะเดียวกัน ปี 2554 ก็จบลงอย่างประสบความสำเร็จ ปริมาณหนี้สาธารณะในประเทศทั้งหมดของประเทศของเรา ณ วันที่ 1 มกราคม 2555 มีจำนวน 3.5 ล้านล้าน รูเบิล หนี้ต่างประเทศ - 35.8 พันล้านดอลลาร์หรือประมาณ 1 ล้านล้าน ถู. (ดูรูปที่ 4)

ข้าว. 4. พลวัตของปริมาณหนี้ภายในและภายนอกของสหพันธรัฐรัสเซียในปี 2536-2554 พันล้านรูเบิล

การเปลี่ยนแปลงนี้อธิบายได้จากสถานการณ์เชิงบวกในตลาดสินค้าโภคภัณฑ์ซึ่งทำให้ประเทศของเราได้รับ รายได้เพิ่มเติมจากการขายแหล่งพลังงานทำให้ปริมาณหนี้ทั้งภายนอกและภายในเพิ่มขึ้นน้อยที่สุด

โดยทั่วไปการเปลี่ยนแปลงของปริมาณหนี้ถูกกำหนดโดยกระทรวงการคลังในทิศทางหลักของนโยบายหนี้ในปี 2555-2557 ตามเอกสารนี้ปริมาณหนี้สินภายนอกเพิ่มขึ้น 1.6 เท่าจาก 1.2 ล้านล้าน ถู. ณ สิ้นปี 2554 สูงถึง 1.9 ล้านล้าน ถู. ภายในปี 2557 เช่นเดียวกับภายใน - เพิ่มขึ้น 2.8 เท่าแตะ 9.9 ล้านล้าน ถู. ดังนั้นหนี้สาธารณะจะเพิ่มขึ้นในอีก 3 ปีข้างหน้าจาก 11.2% ของ GDP ในปี 2554 เป็น 17.0% ของ GDP ในปี 2557

หนี้สาธารณะทั้งหมดในประเทศที่มีระบบเศรษฐกิจแบบตลาด ตามกฎแล้ว รวมถึงหนี้ของรัฐบาลกลาง (หนี้ของรัฐบาลกลาง) หนี้ของหน่วยงานท้องถิ่น ( หนี้ค่าสาธารณูปโภค) รัฐวิสาหกิจและรัฐวิสาหกิจ และหนี้อื่น ๆ ที่จัดตามกฎหมายของประเทศให้เป็นหนี้สาธารณะ อัตราส่วนถูกกำหนดโดยลักษณะของการพัฒนาทางเศรษฐกิจและประวัติศาสตร์ของแต่ละประเทศ แต่ตามกฎแล้ว หนี้ภายในส่วนใหญ่เป็นหนี้ของรัฐบาลกลาง

การวิเคราะห์หนี้สาธารณะเชิงคุณภาพช่วยให้เราสามารถระบุองค์ประกอบสามประการได้

ประการแรกคือหนี้ทางการเงินซึ่งหมายถึง ภาระผูกพันทางการเงินรัฐที่เกิดขึ้นเกี่ยวข้องกับการกู้ยืมของรัฐบาล กองทุนเครดิต(หลักทรัพย์ของรัฐบาล เงินกู้ยืมจากธนาคารกลาง ฯลฯ) ที่มีจุดประสงค์เพื่อใช้เป็นค่าใช้จ่ายงบประมาณของรัฐ หนี้ประเภทนี้แพร่หลายทั้งในประเทศตลาดที่พัฒนาแล้วและในประเทศด้วย เศรษฐกิจการเปลี่ยนแปลงและเป็นหนี้ประเภทนี้ที่กำหนดขนาดหนี้สาธารณะในประเทศเป็นส่วนใหญ่

หนี้สาธารณะประเภทที่สองคือหนี้การบริหารซึ่งรวมถึงภาระผูกพันทางการเงินที่เกี่ยวข้องอย่างใกล้ชิดกับการดำเนินการตามนโยบายงบประมาณปัจจุบัน หนี้ประเภทนี้ได้แก่ หนี้ที่ค้างชำระในภาครัฐเป็นอันดับแรก (เช่น ค่าจ้างที่ค้างชำระสำหรับ รัฐวิสาหกิจและสถาบัน) กล่าวอีกนัยหนึ่งคือกองทุนเหล่านี้ซึ่งรายการค่าใช้จ่ายได้รับการอนุมัติในงบประมาณแล้ว แต่ไม่ได้ชำระเงินสำหรับรายการเหล่านั้นเนื่องจากปัญหาที่เกิดขึ้น หนี้ประเภทนี้จะคงอยู่จนกว่าจะชำระคืนในปีงบประมาณใหม่ และโดยปกติจะเป็นหนี้ระยะสั้น หนี้ประเภทนี้เป็นเรื่องปกติสำหรับประเทศที่มีเศรษฐกิจเปลี่ยนผ่านซึ่งมีปัญหาใหญ่เกี่ยวกับการเติมเต็มรายได้งบประมาณซึ่งส่วนใหญ่เกี่ยวข้องกับวิกฤตเศรษฐกิจทั่วไปในประเทศ (การผลิตลดลง, ความซบเซา, อัตราเงินเฟ้อสูง, ระบบภาษีที่ไม่มีประสิทธิภาพ) ตัวอย่างเช่น สิ่งนี้เกิดขึ้นในรัสเซียในช่วงทศวรรษ 1990 เมื่อค้างจ่ายค่าจ้างให้กับพนักงาน รัฐวิสาหกิจงบประมาณและองค์กรต่างๆ มีจำนวนมากกว่า 47 ล้านล้าน ถู. หรือประมาณ 2% ของ GDP ในเวลาเดียวกันตามกฎแล้วจำนวนเงินที่ค้างชำระประเภทนี้จากคลังของรัฐไม่ได้ถูกนำมาพิจารณาเป็นองค์ประกอบของหนี้ของรัฐและการขาดดุลงบประมาณ

หนี้สาธารณะประเภทที่สามแสดงถึงภาระหนี้ที่เป็นไปได้ที่เกิดขึ้นเมื่อหน่วยงานของรัฐให้การค้ำประกันและการค้ำประกันในกรอบการส่งเสริมกิจกรรมบางอย่างของภาครัฐและเอกชน การคัดเลือก กองทุนงบประมาณเพื่อวัตถุประสงค์ดังกล่าวจะเกิดผลมากที่สุดและสอดคล้องกับผลประโยชน์ทางเศรษฐกิจของรัฐ หนี้ภาครัฐประเภทนี้แพร่หลายในประเทศที่พัฒนาแล้ว สำหรับประเทศที่มีเศรษฐกิจกำลังพัฒนา หนี้ประเภทนี้ดูเหมือนจะมีแนวโน้มมากที่สุดจากมุมมองของการฟื้นตัวทางอุตสาหกรรมของเศรษฐกิจ

ตามรหัสงบประมาณปริมาณหนี้สาธารณะภายในของสหพันธรัฐรัสเซียประกอบด้วย:

· จำนวนหนี้ที่ระบุในหลักทรัพย์รัฐบาลของสหพันธรัฐรัสเซีย ภาระผูกพันที่แสดงเป็นสกุลเงินของสหพันธรัฐรัสเซีย

· ปริมาณหนี้เงินต้นจากเงินกู้ยืมที่ได้รับจากสหพันธรัฐรัสเซียและภาระผูกพันที่แสดงเป็นสกุลเงินของสหพันธรัฐรัสเซีย

· ปริมาณหนี้เงินต้นของเงินกู้ยืมงบประมาณที่ได้รับจากสหพันธรัฐรัสเซีย

· ปริมาณภาระผูกพันภายใต้การค้ำประกันของรัฐบาลที่แสดงเป็นสกุลเงินของสหพันธรัฐรัสเซีย

· ปริมาณภาระหนี้อื่น ๆ (ยกเว้นที่ระบุไว้) ของสหพันธรัฐรัสเซีย ซึ่งการชำระเงินในสกุลเงินของสหพันธรัฐรัสเซียกำหนดไว้โดยกฎหมายของรัฐบาลกลางก่อนที่ประมวลกฎหมายนี้จะมีผลใช้บังคับ

ขนาดและโครงสร้างของหนี้ภายในของรัฐแสดงอยู่ในโปรแกรมการกู้ยืมภายในของรัฐของสหพันธรัฐรัสเซีย หน่วยงานที่เป็นส่วนประกอบของสหพันธ์และเทศบาล โปรแกรมเป็นหนึ่งในเอกสารที่ส่งพร้อมกับร่างงบประมาณสำหรับปีงบประมาณหน้า

ปริมาณหนี้ในประเทศสูงสุดได้รับการอนุมัติโดยกฎหมายงบประมาณสำหรับปีการเงินที่เกี่ยวข้อง รัฐบาลรัสเซียอาจเกินปริมาณสูงสุดหากสิ่งนี้ลดต้นทุนในการให้บริการหนี้สาธารณะ กฎหมายงบประมาณยังอนุมัติจำนวนเงินสูงสุดที่ยืมมาซึ่งจัดสรรโดยรัสเซีย หน่วยงานที่เป็นส่วนประกอบของสหพันธ์หรือเทศบาลเพื่อใช้เป็นเงินทุนสำหรับงบประมาณในระดับที่เกี่ยวข้อง

3. วิธีการจัดการหนี้ภายในสาธารณะ

เพื่อให้แน่ใจว่าผลของหนี้ในประเทศที่เพิ่มขึ้นจะไม่รุนแรงเกินไป รัฐบาลต้องใช้มาตรการบางอย่างในการจัดการหนี้ ค่าใช้จ่ายในการจัดวางการชำระรายได้และการชำระหนี้ของสหพันธรัฐรัสเซียดำเนินการด้วยค่าใช้จ่ายของงบประมาณของรัฐบาลกลาง การให้บริการหนี้ภายในของรัฐของสหพันธรัฐรัสเซียดำเนินการโดยธนาคารแห่งรัสเซียและสถาบันต่าง ๆ ผ่านการดำเนินการเพื่อวางภาระหนี้ของสหพันธรัฐรัสเซีย ชำระคืนและจ่ายรายได้ในรูปแบบของดอกเบี้ยสำหรับพวกเขาหรือในรูปแบบอื่น . ธนาคารแห่งรัสเซียปฏิบัติหน้าที่ของตัวแทนทั่วไป (ตัวแทน) ในการให้บริการหนี้ภายในของรัฐบาลโดยไม่คิดค่าใช้จ่าย

การชำระค่าบริการของตัวแทนในการจัดวางและการบริการหนี้สาธารณะนั้นดำเนินการภายในขอบเขตของบรรทัดฐานที่ได้รับอนุมัติจากรัฐบาลสหพันธรัฐรัสเซีย โดยมีค่าใช้จ่ายจากกองทุนงบประมาณของรัฐบาลกลางที่จัดสรรไว้สำหรับการให้บริการหนี้สาธารณะ การให้บริการหนี้ภายในของรัฐของนิติบุคคลที่เป็นส่วนประกอบของสหพันธรัฐรัสเซีย หนี้ของเทศบาลดำเนินการตามกฎหมายของรัฐบาลกลาง กฎหมายของนิติบุคคลที่เป็นส่วนประกอบของสหพันธรัฐรัสเซีย และ การกระทำทางกฎหมายหน่วยงานของรัฐในท้องถิ่น

ดังนั้นปริมาณหนี้สาธารณะของสหพันธรัฐรัสเซียในปี 2553 เมื่อเทียบกับปี 2552 จึงเพิ่มขึ้น 40.2% ภายในสิ้นปี 2555 จะเพิ่มขึ้นมากกว่า 2 เท่าและคิดเป็น 15.4% ของ GDP ปริมาณหนี้ภายในสาธารณะเพิ่มขึ้นในปี 2553 เทียบกับปี 2552 ร้อยละ 31.2 ภายในสิ้นปี 2555 จะเพิ่มขึ้น 1.7 เท่าและคิดเป็น 8.1% ของ GDP

เมื่อปริมาณหนี้สาธารณะเพิ่มขึ้น ค่าใช้จ่ายงบประมาณของรัฐบาลกลางสำหรับการให้บริการ (ดอกเบี้ยจ่าย) จะเพิ่มขึ้น ในปี 2553 สูงกว่าปี 2552 ถึง 1.5 เท่าในปี 2555 - 2.8 เท่า

ในปี 2555 การจัดสรรงบประมาณสำหรับการให้บริการหนี้ภายในของรัฐของสหพันธรัฐรัสเซียจะเพิ่มขึ้นเมื่อเทียบกับปี 2554 เป็น 121,396.7 ล้านรูเบิลและจำนวน 314,096.7 ล้านรูเบิลซึ่งเกิดจากความจำเป็นในการจัดหาเงินทุนสำหรับการขาดดุลงบประมาณของรัฐบาลกลางผ่านการดำเนินการของรัฐ การกู้ยืมภายในและการเพิ่มมูลค่าสัมบูรณ์ของหนี้ภายในของรัฐของสหพันธรัฐรัสเซีย ในปี 2556-2557 มีการวางแผนการจัดสรรงบประมาณเหล่านี้จำนวน 395,766.8 ล้านรูเบิลและ 479,420.1 ล้านรูเบิลตามลำดับ

การคำนวณการจ่ายดอกเบี้ยสำหรับหนี้ภายในของรัฐของสหพันธรัฐรัสเซียจัดทำขึ้นบนพื้นฐานของ:

· ปริมาณหนี้ภายในของรัฐบาลที่คาดหวังของสหพันธรัฐรัสเซียในหลักทรัพย์ ณ วันที่ 01/01/2555 จำนวน 3,655,273.1 ล้านรูเบิลและประเด็นที่คาดการณ์ไว้ของหลักทรัพย์รัฐบาลที่เป็นสกุลเงินของสหพันธรัฐรัสเซียในปี 2555 จำนวน 1,843,716.2 ล้าน รูเบิลในปี 2556 - 1,839,600.0 ล้านรูเบิลและในปี 2557 - 1,919,400.0 ล้านรูเบิลตามมูลค่าที่ระบุ

· ผลตอบแทนตามแผนในปี 2555-2557 สำหรับตราสารระยะสั้นสูงถึง 4.5 - 5.5% และสำหรับตราสารระยะกลางสูงถึง 6.0 - 7.5% และตราสารระยะยาวสูงถึง 7.5 - 8.5%

ปริมาณการจัดสรรงบประมาณหลักสำหรับการให้บริการหนี้สาธารณะในประเทศในปี 2555-2557 จะลดลงในพันธบัตรรัฐบาลกลางที่มีการตัดจำหน่ายหนี้ (OFZ-AD) และพันธบัตรเงินกู้ของรัฐบาลกลางที่มีรายได้คูปองคงที่ (OFZ-PD) ในปี 2555 จะมีการจัดสรร 61,557.6 ล้านรูเบิลสำหรับการให้บริการ OFZ-AD ในปี 2556 - 58,153.9 ล้านรูเบิลในปี 2557 - 57,202.1 ล้านรูเบิล การจัดสรรงบประมาณสำหรับการให้บริการ OFZ-PD จะมีมูลค่า 200,520.5 ล้านรูเบิลในปี 2555, 281,473.9 ล้านรูเบิลในปี 2556 และ 371,112.6 ล้านรูเบิลในปี 2557

วิธีหลักในการชำระหนี้สาธารณะภายในประเทศ ได้แก่ ประการแรก อัตราเงินเฟ้อ และประการที่สอง การแนะนำ ภาษีพิเศษและประการที่สาม การอายัดงบประมาณ หากรัฐบาลสนับสนุนการขาดดุลงบประมาณโดยการออกเงิน จะนำไปสู่ภาวะเงินเฟ้อ มันทำให้หนี้ในประเทศและการจ่ายดอกเบี้ยลดลงเล็กน้อย นอกจากนี้ อัตราเงินเฟ้อที่สูงอาจทำให้อัตราดอกเบี้ยของหลักทรัพย์รัฐบาลติดลบได้ อย่างไรก็ตาม เหตุการณ์ดังกล่าวอาจนำไปสู่ภาวะเงินเฟ้อรุนแรง ซึ่งเป็นผลเสียต่อเศรษฐกิจของประเทศ ควรคำนึงด้วยว่าส่วนแบ่งหนี้ภาครัฐที่มีนัยสำคัญในปัจจุบันแสดงด้วยหลักทรัพย์รัฐบาลระยะสั้น และในสภาวะเงินเฟ้อ อัตราผลตอบแทนจะเพิ่มขึ้นเมื่อมีการออกหลักทรัพย์รัฐบาลใหม่แต่ละฉบับ หลักทรัพย์ที่มีอัตราดอกเบี้ยลอยตัวซึ่งเปลี่ยนแปลงเมื่ออัตราดอกเบี้ยการให้กู้ยืมหรืออัตราคิดลดเปลี่ยนแปลงก็มีแพร่หลายเช่นกัน สิ่งนี้จำกัดโอกาสที่จะเกิดภาวะเงินเฟ้อ

การแนะนำภาษีพิเศษหรือการเพิ่มขึ้น อัตราภาษีจะช่วยให้ในระยะสั้นมีรายได้งบประมาณเพิ่มขึ้นและลดหนี้สาธารณะ ในระยะยาว สิ่งนี้สามารถนำไปสู่การลดการผลิต ฐานภาษีแคบลง และส่งผลให้รายได้ภาษีเข้าคลังลดลง ในบางกรณี ขอแนะนำให้หันไปใช้การตัดการใช้จ่ายของรัฐบาลผ่านการอายัดทรัพย์สิน การแยกส่วนคือการลดค่าใช้จ่ายตามสัดส่วน (5 หรือ 10.15% เป็นต้น) ต่อเดือนสำหรับรายการงบประมาณเกือบทั้งหมดจนถึงสิ้นปัจจุบัน ปีการเงิน. สิ่งของที่ได้รับการคุ้มครอง ซึ่งมีองค์ประกอบที่กำหนดโดยหน่วยงานระดับสูง จะไม่ถูกอายัด นอกจากนี้ยังมีรายการที่ไม่สามารถอายัดได้ (การชำระดอกเบี้ยหนี้สาธารณะ ฯลฯ ) ตัวอย่างเช่น ในสหรัฐอเมริกา การใช้จ่ายของรัฐบาลกลางทั้งหมดแบ่งออกเป็นสองส่วน - โดยตรง (บังคับ) และขึ้นอยู่กับดุลยพินิจ ค่าใช้จ่ายทางตรง ได้แก่ ค่าใช้จ่ายที่ได้รับการควบคุมโดยกฎหมายถาวร (สวัสดิการการว่างงาน ดูแลรักษาทางการแพทย์ฯลฯ) ดุลยพินิจ - ค่าใช้จ่ายที่ขึ้นอยู่กับสถานะเฉพาะของเศรษฐกิจ และได้รับการตรวจสอบและอนุมัติเป็นประจำทุกปีโดยรัฐสภาคองเกรสแห่งสหรัฐอเมริกา ภายใต้บทความเหล่านี้ สภาคองเกรสจะกำหนดวงเงินการใช้จ่ายรายปี หากรายจ่ายจริงเริ่มเกินขีดจำกัด กลไกอายัดก็มีผล ส่งผลให้สามารถลดการขาดดุลงบประมาณและหนี้สาธารณะได้

ในโครงสร้างการชำระหนี้ จะมีเส้นโค้งที่ค่อนข้างแบนเกิดขึ้นหลังปี 2565 ส่วนที่เกี่ยวข้องกับปี 2020-2030 คือพอร์ตโฟลิโอของธนาคารกลาง ซึ่งได้รับการจดทะเบียนใหม่เป็น OFZ กระทรวงการคลังไม่อนุญาตให้มีการชำระเงินถึงจุดสูงสุดและเชื่อว่าจนถึงปี 2010 ปริมาณการชำระคืนจะไม่เกิน 100-110 พันล้านรูเบิล ภายใต้เงื่อนไขของการดำเนินการตามงบประมาณดังกล่าว การชำระคืนรายปีจะน้อยกว่ารายรับรายเดือนของงบประมาณของรัฐบาลกลางอย่างมาก สิ่งนี้ทำให้เราสามารถพูดคุยเกี่ยวกับแทบไม่ได้ ความเสี่ยงด้านเครดิต.

กำหนดการชำระหนี้ภายในของสหพันธรัฐรัสเซียเป็นรายปี

ปัญหาการชำระหนี้สาธารณะเป็นกุญแจสำคัญในการรักษาเสถียรภาพเศรษฐกิจมหภาคในประเทศ สถานะของงบประมาณของรัฐบาลกลาง ความมั่นคงของสกุลเงินของประเทศ ระดับของอัตราดอกเบี้ย อัตราเงินเฟ้อ บรรยากาศการลงทุน. นอกจากนี้ เมื่อคำนึงถึงความพยายามของเจ้าหนี้ระหว่างประเทศของเราในการใช้ปัญหาหนี้เพื่อสร้างแรงกดดันทางการเมืองต่อรัสเซีย การชำระหนี้ของประเทศอย่างมีความสามารถกลายเป็นปัจจัยหนึ่งของความมั่นคงของชาติและเป็นเงื่อนไขในการดำเนินการต่างประเทศที่เป็นอิสระและ นโยบายภายในประเทศ.

บทสรุป

หนี้สาธารณะถือได้ว่าเป็นความสัมพันธ์ที่เกิดจากการดึงดูดและการใช้กองทุนการเงินแบบรวมศูนย์เพิ่มเติมของรัฐ เช่น ความสัมพันธ์ทางการเงิน ได้แก่ ความสัมพันธ์ทางเศรษฐกิจ ปฏิสัมพันธ์ ความสัมพันธ์ใน เป็นเงินสด

ด้วยความช่วยเหลือของหนี้สาธารณะ รายได้ภาษีที่จำกัดในงบประมาณของรัฐจะถูกเอาชนะ การเติบโตของปริมาณเงินสดมีจำกัด และเงินกู้ของรัฐบาลมีบทบาทสำคัญในการสร้างความสมดุลของงบประมาณ

ความสัมพันธ์ระหว่างหนี้กับเศรษฐกิจมีความซับซ้อนและเป็นที่ถกเถียงกัน ไม่มีมุมมองเดียวเกี่ยวกับลักษณะของผลกระทบของหนี้ต่อเศรษฐกิจ มุมมองของนักเศรษฐศาสตร์เกี่ยวกับปัญหานี้แตกต่างอย่างสิ้นเชิง

รายจ่ายงบประมาณที่เพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่องไม่สอดคล้องกับอัตราการเติบโตของรายได้ซึ่งนำไปสู่การขาดดุลงบประมาณอย่างหลีกเลี่ยงไม่ได้ ในกรณีนี้ วิธีหลักและอาจเป็นวิธีเดียวในการจัดหาเงินทุนสำหรับการขาดดุลงบประมาณคือหนี้สาธารณะ

หนี้สาธารณะในประเทศมีบทบาทสำคัญในเศรษฐกิจของทุกรัฐ และด้วยส่วนแบ่งในปริมาณหนี้สาธารณะทั้งหมดที่สามารถตัดสินได้ สถานการณ์ทางเศรษฐกิจรัฐ ตัวอย่างเช่น ในประเทศตลาดที่พัฒนาแล้ว หนี้ในประเทศถือเป็นหนี้ภาครัฐส่วนใหญ่ทั้งหมด ขณะเดียวกัน เช่นเดียวกับในประเทศกำลังพัฒนาส่วนใหญ่และประเทศที่มีเศรษฐกิจเปลี่ยนผ่าน เนื่องจากการออมในประเทศในระดับต่ำ หนี้ภาครัฐจำนวนมาก ตกเป็นหนี้นอกระบบ

ขณะเดียวกัน การขยายการใช้เครื่องมือนโยบายหนี้ที่เกี่ยวข้องกับการกู้ยืมในประเทศจะช่วยสร้างกลไกที่ยืดหยุ่นมากขึ้นในการแก้ไขปัญหา ปัญหาในปัจจุบันในด้านต่างๆ ทั้งด้านงบประมาณ การเงิน สังคม ฯลฯ ขณะเดียวกัน นโยบายหนี้ภายในจะต้องมีความสมดุลและถูกติดตามอย่างต่อเนื่อง

หนี้ภายในสาธารณะเป็นปรากฏการณ์ที่ค่อนข้างซับซ้อนและมีสาเหตุหลายประการที่ดำเนินการในสถานการณ์เฉพาะของรัฐใดรัฐหนึ่ง โดยผลกระทบต่อเศรษฐกิจของประเทศนั้นขึ้นอยู่กับแต่ละบุคคล ตรงกันข้ามกับแนวปฏิบัติของประเทศตลาดที่พัฒนาแล้วซึ่งหนี้ภายในสาธารณะทำหน้าที่เป็น แหล่งข้อมูลเพิ่มเติม รายได้งบประมาณการก่อตัวและการเติบโตของหนี้สาธารณะภายในของรัสเซียส่วนใหญ่เป็นผลมาจากการลดลงอย่างมากของฐานภาษีเนื่องจากการผลิตที่ลดลงอย่างรุนแรงในประเทศและความตึงเครียดที่เพิ่มขึ้นในด้านงบประมาณ การเติบโตอย่างไม่ จำกัด ของหนี้ภายในของรัฐและรายการค่าใช้จ่ายงบประมาณสำหรับการบริการในทางกลับกันส่งผลเสียต่อเศรษฐกิจของประเทศ

ดังนั้น ควรเข้าใจว่าหนี้สาธารณะภายในเป็นหนี้ภายในของรัฐต่อองค์กร วิสาหกิจ และประชากร ซึ่งเกิดขึ้นจากการดึงดูดเงินทุนให้ดำเนินการ โปรแกรมของรัฐบาลและคำสั่ง พันธบัตรรัฐบาล และหลักทรัพย์ของรัฐบาลอื่น ๆ ตลอดจนเนื่องจากการมีเงินฝากในครัวเรือนในธนาคารของรัฐ ซึ่งแสดงเป็นสกุลเงินของสหพันธรัฐรัสเซีย

ในเรื่องนี้ สิ่งสำคัญคือต้องกำหนดพื้นที่ที่สามารถดึงดูดการกู้ยืมภายในจากรัฐเพื่อลงทุนในเมืองหลวงของประเทศได้ มีความจำเป็นต้องสร้างรูปแบบใหม่ในการดึงดูดสินเชื่อในประเทศเพื่อใช้ในการต่ออายุและเพิ่มทุนสาธารณะ จำเป็นต้องพัฒนาแนวทางบูรณาการในการแก้ปัญหาการพัฒนาเศรษฐกิจและสังคมของประเทศโดยการเพิ่มขนาดการใช้ทรัพย์สินของรัฐ

วรรณกรรม

1. อเลคิน บี.ไอ. หนี้ของรัฐ. - อ.: ยูนิตี้-ดาน่า, 2555.

2. Astapov K. การจัดการหนี้สาธารณะทั้งภายในและภายนอกในรัสเซีย // เศรษฐกิจโลกและระหว่างประเทศ ความสัมพันธ์. - 2546. - ลำดับที่ 2. - ป.26-35.

3. อาฟานาซีเยฟ ย.เอ็ม. นโยบายหนี้ของรัสเซีย: เทรนด์ใหม่ // มหาวิทยาลัยของรัฐกระทรวงการคลังของรัสเซีย นิตยสารการเงิน. พ.ศ. 2554 ฉบับที่ 4. หน้า 143-150.

Babich I.V. วิธีการจัดการหนี้สาธารณะ // แถลงการณ์ของมหาวิทยาลัยเศรษฐกิจและสังคมแห่งรัฐ Saratov พ.ศ. 2554 ฉบับที่ 5. หน้า 120-122.

บาบิช ไอ.วี. การจำแนกหนี้สาธารณะเป็นองค์ประกอบของการก่อตัวของนโยบายหนี้ที่มีประสิทธิภาพของรัฐ // กระดานข่าวของ Volga Academy ราชการ. พ.ศ.2554. ครั้งที่ 3. หน้า 156-161

เบสโควา ไอ.เอ. การจัดการหนี้สาธารณะ - การเงิน, 2546.

บิคาลอฟ หนี้ภายในของสหพันธรัฐรัสเซีย: แนวโน้มและโอกาส // การเงินและเครดิต - 2552. - ลำดับที่ 5.

บรากินสกายา แอล.เอส. หนี้สาธารณะ: การวิเคราะห์ระบบการจัดการและการประเมินประสิทธิผล - อ.: โลโก้, 2550

รหัสงบประมาณของสหพันธรัฐรัสเซีย: กฎหมายของรัฐบาลกลางลงวันที่ 31 กรกฎาคม 2531 ฉบับที่ 145-FZ (แก้ไขเพิ่มเติมเมื่อวันที่ 3 ธันวาคม 2554) // ระบบอ้างอิงทางกฎหมาย “Consultant Plus” [ทรัพยากรอิเล็กทรอนิกส์] / บริษัท “Consultant Plus”

10.วาวิลอฟ ยู.ยา หนี้ของรัฐ: บทช่วยสอนสำหรับมหาวิทยาลัย - เอ็ด ครั้งที่ 3 แก้ไขแล้ว และเพิ่มเติม - ม.: มุมมอง. 2550.

11. วิโนโคโรวา วี.พี. หนี้ของรัฐและเทศบาล: หนังสือเรียน เบี้ยเลี้ยง. อีร์คุตสค์: สำนักพิมพ์ BGUEP, 2549 - 252 หน้า

12. โวโรนิน ยุ.ส. การจัดการหนี้สาธารณะ // นักเศรษฐศาสตร์. -2008. - หมายเลข 1

13. Vyshkvartseva M. การขาดดุลงบประมาณ แหล่งที่มาของเงินทุนและหนี้สาธารณะ - อ.: ห้องปฏิบัติการหนังสือ, 2553.

Gordienko M.S. หนี้สาธารณะในประเทศเป็นตัวป้องกันที่สำคัญที่สุดของนโยบายงบประมาณของสหพันธรัฐรัสเซีย // เศรษฐศาสตร์และการจัดการสิ่งแวดล้อม 2555. ครั้งที่ 1. หน้า 122-136.

Dolganova Yu.S. , Uksusova S.Yu. ปัญหาข้อขัดแย้งของการจัดการหนี้สาธารณะ // ข่าวมหาวิทยาลัยเศรษฐกิจแห่งรัฐอูราล 2554 ต.35. ลำดับที่ 3. หน้า 96-101.

Ershov M.V. ว่าด้วยนโยบายหนี้ของรัสเซียในแง่ของการฟื้นตัวจากวิกฤติ // เงินและเครดิต พ.ศ. 2553 ฉบับที่ 8. หน้า 32-38.

Zhigaev A.Y. ระบบ ข้อ จำกัด ทางเศรษฐกิจมหภาคเรื่องขนาดหนี้สาธารณะ // เงินและเครดิต. - 2550. - ลำดับที่ 7.

ซูฟ ดี.เอส. หนี้สาธารณะในระบบความสัมพันธ์ทางเศรษฐกิจ // ความคิดริเริ่มของศตวรรษที่ 21 พ.ศ. 2552 ฉบับที่ 4. หน้า 65-68.

คราซาวิน่า แอล.เอ็น. นโยบายหนี้: ประสบการณ์โลกและแนวปฏิบัติของรัสเซีย // เงินและเครดิต พ.ศ. 2553 ฉบับที่ 8. หน้า 62-71.

โครโตวา เอ็น.ไอ. ปัญหาทางทฤษฎีในการปรับปรุงการทำงานของหน่วยงานภาครัฐในด้านการจัดการหนี้สาธารณะ // ธุรกิจทางกฎหมาย พ.ศ. 2552 ฉบับที่ 4. หน้า 155-159.

โครคิน่า ยู.เอ. เป้าหมายและวัตถุประสงค์ของการจัดการหนี้สาธารณะในกฎหมายของสหพันธรัฐรัสเซีย // วารสารกฎหมายวิชาการ พ.ศ. 2553 ฉบับที่ 40. หน้า 26-31.

มาร์กาซอฟ ดี.วี. การใช้เงินกู้ภายในเพื่อเพิ่มทุนสาธารณะ // ปัญหา เศรษฐกิจสมัยใหม่. พ.ศ. 2554 ฉบับที่ 4. หน้า 210-214.

Martyanov A.V. การจัดการหนี้สาธารณะ: การวิเคราะห์ย้อนหลัง ด้านทฤษฎี เศรษฐศาสตร์การเมือง// โรงเรียนการเงินไซบีเรีย พ.ศ. 2552. ครั้งที่ 1. หน้า 59-62.

มิโรนอฟ เอ.วี. สถานะปัจจุบันหนี้สาธารณะของรัสเซีย: ขั้นตอนของการพัฒนาและคุณสมบัติทางโครงสร้าง // Terra Economicus 2553 ต. 8. ฉบับที่ 3-3. หน้า 107-112.

โพลิดัทส์ เอส.เอ. เนื้อหาทางเศรษฐกิจของหมวดหมู่ "หนี้สาธารณะ" // แถลงการณ์ของมหาวิทยาลัยแห่งรัฐเชเลียบินสค์ พ.ศ. 2555 ฉบับที่ 10. หน้า 32-36.

โปโนมาเรฟ K.S. หนี้ของรัฐของสหพันธรัฐรัสเซีย - ม.: ห้องปฏิบัติการหนังสือ, 2552

โปโปวา จี.วี. การจัดการหนี้สาธารณะเป็นปัจจัยหนึ่งของการรักษาเสถียรภาพทางการเงินในรัสเซีย // การวิจัยทางการเงิน พ.ศ. 2552 ฉบับที่ 23. หน้า 13-18

Postovskaya Y.A. หนี้สาธารณะของสหพันธรัฐรัสเซียและผลกระทบต่อสถานะเศรษฐกิจ - อ.: ห้องปฏิบัติการหนังสือ, 2553

Revzon O.A. นโยบายหนี้ของรัสเซีย // แถลงการณ์ของมหาวิทยาลัย (มหาวิทยาลัยการจัดการแห่งรัฐ) 2555. ต.3. ลำดับที่ 3. หน้า 232-235.

Reutova I.M. พื้นฐานของการทำงานของตลาดหนี้สาธารณะ // แถลงการณ์ของมหาวิทยาลัย Omsk ซีรี่ส์: เศรษฐศาสตร์. พ.ศ. 2550 ฉบับที่ 3. หน้า 128-130

Ryzhanovskaya L.Yu., Chistova V.E. ปัญหาสภาพคล่องของตลาดหลักทรัพย์ของรัฐบาล // มหาวิทยาลัยแห่งรัฐกระทรวงการคลังของรัสเซีย. นิตยสารการเงิน. พ.ศ.2554. ครั้งที่ 3. หน้า 19-32.

เรียบอฟ พี.วี. นโยบายการคลังหน่วยงานในบริบทของวิกฤตเศรษฐกิจโลก: หนี้สาธารณะ // ปัญหาการพยากรณ์. 2555. ครั้งที่ 1. หน้า 117-129.

โซโคลอฟ อี.เอ. หลักการชำระหนี้ภายในสาธารณะ // ธุรกิจทางกฎหมาย. พ.ศ. 2550 ครั้งที่ 1. หน้า 131-135.

โทลมาเชวา โอ.วี. ประสบการณ์ทางประวัติศาสตร์ในการออกหลักทรัพย์รัฐบาล // ข่าวมหาวิทยาลัย Ural Federal ชุดที่ 3: สังคมศาสตร์ 2554 ต.94. ลำดับที่ 3. หน้า 103-114.

Ulyanetsky M.M. ปัญหาในการเลือกวิธีการจัดทำดัชนีพันธบัตรรัฐบาล // ปัญหาการพยากรณ์ พ.ศ. 2551 ฉบับที่ 6. หน้า 60-68.

ชูมาเชนโก เอ.เอ. “หนี้ภายในของรัฐและการกู้ยืมภายในของรัฐ” ตลาดหลักทรัพย์ - 2548 ฉบับที่ 16,

ทฤษฎีเศรษฐศาสตร์: เศรษฐศาสตร์จุลภาค เศรษฐศาสตร์มหภาค. เศรษฐศาสตร์มหภาค: หนังสือเรียน. สำหรับนักศึกษามหาวิทยาลัยที่กำลังศึกษาเศรษฐศาสตร์ ทิศทางและความเชี่ยวชาญ / เอ็ด. AI. โดบรินินา. แอล.เอส. ทาราเซวิช. - เซนต์ปีเตอร์สเบิร์ก 1997.

ยาโคฟเลฟ พี.พี. หนี้สาธารณะภายในของรัสเซีย: องค์ประกอบ, โครงสร้าง, พลวัตของการพัฒนา - ม.: ห้องปฏิบัติการหนังสือ, 2552

กระทรวงการคลังของสหพันธรัฐรัสเซีย [ทรัพยากรอิเล็กทรอนิกส์] // ส่วนวิเคราะห์ [เว็บไซต์] URL: http://info.minfin.ru/

ทิศทางหลักของนโยบายหนี้สาธารณะของสหพันธรัฐรัสเซียปี 2555-2557 [ทรัพยากรอิเล็กทรอนิกส์] // กระทรวงการคลังของสหพันธรัฐรัสเซีย [เว็บไซต์] URL: http://www.minfin.ru

กวดวิชา

ต้องการความช่วยเหลือในการศึกษาหัวข้อหรือไม่?

ผู้เชี่ยวชาญของเราจะแนะนำหรือให้บริการสอนพิเศษในหัวข้อที่คุณสนใจ
ส่งใบสมัครของคุณระบุหัวข้อในขณะนี้เพื่อค้นหาความเป็นไปได้ในการรับคำปรึกษา

หัวข้อที่ 11 การประเมินผลกระทบของหนี้ภายในและภายนอกต่อความมั่นคงทางเศรษฐกิจ

สาระสำคัญของหนี้สาธารณะ ความสัมพันธ์กับการขาดดุลงบประมาณของรัฐ

หลังจากชี้แจงลักษณะทางเศรษฐกิจของการขาดดุลงบประมาณของรัฐแล้ว เราก็ใกล้จะวิเคราะห์หนี้ของรัฐแล้ว

หนี้ของรัฐหมายถึงหนี้ที่รัฐบาลสะสมมาอันเป็นผลมาจากการกู้ยืมเงินเพื่อใช้ในการขาดดุลงบประมาณก่อนหน้านี้ หนี้ภาครัฐเท่ากับผลรวมของการขาดดุลงบประมาณในอดีตลบด้วยส่วนเกินงบประมาณ

ดังนั้นเหตุผลทั้งหมดที่สร้างและเพิ่มการขาดดุลงบประมาณจึงมักถูกพิจารณาในวรรณคดีในลักษณะเดียวกับสาเหตุของการเกิดขึ้นและการเติบโตของหนี้สาธารณะ จุดใหม่โดยพื้นฐานในการวิเคราะห์ของเราคือการเปลี่ยนจากการวิเคราะห์ผลกระทบของการขาดดุลงบประมาณต่อเศรษฐกิจในระยะสั้นไปสู่การพิจารณาผลกระทบระยะยาวของหนี้สาธารณะต่อรัฐ

การเปลี่ยนแปลงการขาดดุลงบประมาณให้เป็นหนี้สาธารณะเกิดขึ้นโดยวิธี:

เงินกู้รัฐบาลเข้า. ธนาคารแห่งชาติ;

การรับเงินกู้ยืมจากรัฐบาลเศรษฐกิจของประเทศจากต่างประเทศและต่างประเทศ สถาบันการเงิน;

การออกหลักทรัพย์รัฐบาลเพื่อแสดงภาระผูกพันในการชำระคืนเงินกู้ยืมพร้อมดอกเบี้ยสำหรับทุกคนที่ประสงค์จะซื้อภาระผูกพันเหล่านี้ หน่วยงานทางเศรษฐกิจ.

ด้วยวิธีนี้รัฐจะดึงดูด เงินทุนเพิ่มเติมเพื่อตอบสนองความต้องการทางสังคมและขยายการสืบพันธุ์ การขาดดุลงบประมาณอย่างต่อเนื่องและหนี้สาธารณะที่เพิ่มขึ้นไม่ได้บ่งชี้ถึงสถานการณ์ทางเศรษฐกิจที่ถดถอยในระบบเศรษฐกิจ ปัจจุบันอยู่ในประเทศที่พัฒนาแล้ว การขาดดุลงบประมาณและหนี้สาธารณะที่เกิดจากพวกเขา แท้จริงแล้ว ถูกสร้างขึ้นภายใน วงจรเศรษฐกิจปัจจัยด้านเสถียรภาพและการพัฒนาเศรษฐกิจ

ด้วยการจัดการกองทุนที่ยืมมาอย่างมีประสิทธิภาพแม้จะมีหนี้สาธารณะเพิ่มขึ้นก็ตาม รัฐก็สามารถปรับปรุงได้ สถานการณ์ทางเศรษฐกิจในประเทศโดยใช้เงินทุนเหล่านี้อย่างมีประสิทธิผลโดยเฉพาะเป็นแหล่งการลงทุนเพื่อแก้ไขปัญหาสังคมที่เร่งด่วน

หนี้สาธารณะและการขาดดุลงบประมาณที่เป็นเหตุสามารถนำมาพิจารณาและวางแผนเป็นปัจจัยในการรักษาเสถียรภาพเศรษฐกิจและการพัฒนา

ผลกระทบต่อเศรษฐกิจของหนี้สาธารณะทั้งภายในและภายนอก

หนี้สาธารณะแบ่งออกเป็นภายในและภายนอก

หนี้สาธารณะในประเทศแสดงถึงหนี้ของรัฐต่อหน่วยงานทางเศรษฐกิจ ภายนอก - ต่อหน้าชาวต่างชาติ

ในเชิงเศรษฐกิจ ประเทศที่พัฒนาแล้วตามกฎแล้วมีหนี้สาธารณะภายในจำนวนมาก ประการหนึ่ง นี่คือ “การกู้ยืมจากชาติสู่ตนเอง” ไม่ทำให้เงินทุนไหลออกนอกประเทศและไม่ส่งผลให้ความมั่งคั่งของประเทศลดลงโดยตรง ผลเชิงบวกจากการระดมทรัพยากรทางการเงินเพิ่มเติม ซึ่งนำไปสู่การรักษาเสถียรภาพของอัตราการเติบโตทางเศรษฐกิจและการเพิ่มขึ้นสามารถครอบคลุมต้นทุนในการให้บริการหนี้สาธารณะในประเทศได้อย่างมีนัยสำคัญ

ในทางกลับกัน เราไม่สามารถเพิกเฉยต่อผลเสียที่อาจเกิดขึ้นได้หลายประการ ภายใน หนี้รัฐบาล

1. เมื่อชำระหนี้ด้วยค่าใช้จ่ายของกองทุนงบประมาณ โดยหลักแล้วคือค่าใช้จ่ายของผู้จ่ายเงินยากจน จึงมีการไหลออกของรายได้ไปยังเจ้าของหลักทรัพย์ และดังนั้นจึงไปสู่ส่วนที่ร่ำรวยของสังคม ซึ่งนำไปสู่ เพิ่มความแตกต่างของรายได้

2. ความจำเป็นในการชำระหนี้อาจทำให้เพิ่มขึ้น ภาษี และผลที่ตามมาคือ- กิจกรรมทางธุรกิจลดลง ในสาขาเศรษฐศาสตร์

3. การมีหนี้ภายในจำนวนมากอาจเกิดผลกระทบและรุนแรงขึ้น อัดฉีดการลงทุนภาคเอกชน การเข้าสู่ตลาดสินเชื่อของรัฐนำไปสู่การแข่งขันที่เพิ่มขึ้นซึ่งเป็นผลมาจากอัตราดอกเบี้ยที่เพิ่มขึ้นซึ่งจะช่วยลดจำนวนผลกำไร โครงการลงทุนลดกิจกรรมการลงทุนในระบบเศรษฐกิจและด้วยเหตุนี้อัตราการเติบโตทางเศรษฐกิจ

พันธบัตรและหุ้นของเอกชนในอีกด้านหนึ่ง และพันธบัตรรัฐบาลในอีกด้านหนึ่ง สามารถใช้แทนกันได้สำหรับหน่วยงานทางเศรษฐกิจ อย่างหลังอาจน่าดึงดูดยิ่งกว่าสำหรับประชากรบางกลุ่ม เนื่องจากมีความน่าเชื่อถือมากกว่าเมื่อเปรียบเทียบกับหลักทรัพย์ของภาคเอกชน

เงินทุนที่สามารถนำมาใช้อย่างมีผลิตภาพในระบบเศรษฐกิจ การลงทุนในการพัฒนาภาคเอกชนที่แท้จริง จะถูกนำไปใช้ในการซื้อหลักทรัพย์ของรัฐบาล และท้ายที่สุดสามารถเปลี่ยนเป็นรายจ่ายที่ไม่ก่อให้เกิดผลได้เป็นส่วนใหญ่ของรัฐ

แม้ว่ารัฐจะใช้เงินทุนเหล่านี้อย่างมีประสิทธิผลในระดับหนึ่ง แต่ก็ยังมีการถ่ายโอนทรัพยากรจากภาคเอกชนไปยังภาครัฐซึ่งโดยธรรมชาติแล้วมีประสิทธิภาพน้อยกว่าซึ่งอาจนำไปสู่ ประสิทธิภาพโดยทั่วไปลดลงในระบบเศรษฐกิจ

ความเข้ม การชะล้างทุนเอกชน ขึ้นอยู่กับปัจจัยหลายประการ รวมถึงขนาดของหนี้สาธารณะที่เพิ่มขึ้น ความไว้วางใจขององค์กรทางเศรษฐกิจในรัฐบาลปัจจุบัน และแนวโน้มที่เกี่ยวข้องในการออมและถือครองสินทรัพย์ทางการเงินในรูปแบบใดรูปแบบหนึ่ง

4. ทฤษฎีสมัยใหม่การศึกษาอัตราเงินเฟ้อให้ความสนใจกับความสัมพันธ์ระหว่างอัตราเงินเฟ้อในประเทศกับจำนวนหนี้สาธารณะ กลไกของการเชื่อมต่อนี้มีความหลากหลาย โดยเฉพาะอย่างยิ่ง ตัวแทนทางเศรษฐกิจสามารถคาดหวังได้ว่ารัฐบาลจะให้เงินสนับสนุนการชำระหนี้ในอนาคตผ่านปัญหาเงิน และสิ่งนี้จะนำไปสู่การเพิ่มขึ้นของราคา ซึ่งผ่านกลไกของความคาดหวังที่มีเหตุผล จะนำไปสู่การเพิ่มขึ้นของราคาใน ปัจจุบัน. โดยการเพิ่มหนี้สาธารณะในประเทศ รัฐจะกระตุ้นอัตราเงินเฟ้อ การชำระหนี้สาธารณะภายในผ่าน ปริมาณเงินเพิ่มขึ้น ขึ้นอยู่กับการปล่อยก๊าซเรือนกระจกที่สามารถนำไปสู่ การเติบโตเหมือนหิมะถล่มในอัตราเงินเฟ้อ เป็นผลเสียหายต่อเศรษฐกิจ

การมีอยู่ของหนี้ต่างประเทศของประเทศนั้นเป็นเรื่องปกติธรรมดาทั่วโลก หลายประเทศที่มีระบบเศรษฐกิจแบบตลาดพัฒนาแล้วมีหนี้ต่างประเทศจำนวนมาก ในขณะเดียวกันก็มีวัตถุประสงค์ ผลกระทบด้านลบ.

1. การให้บริการหนี้สาธารณะภายนอกเกี่ยวข้องกับการระบายทรัพยากรจากประเทศลูกหนี้ ซึ่งทำให้ความเป็นไปได้ในการบริโภคและการลงทุนในระบบเศรษฐกิจของประเทศแคบลง

2. หนี้ต่างประเทศจำนวนมากอาจทำให้เศรษฐกิจของประเทศร้ายแรงได้ วิกฤตเศรษฐกิจ. ประเทศถูกบังคับให้ส่งออกมากกว่านำเข้าเพื่อจ่ายดอกเบี้ยหนี้และหนี้บางส่วนตามภาระผูกพันของตน ตัวอย่างเช่นในช่วงปลายทศวรรษ 1980 เม็กซิโกใช้รายได้จากการส่งออกประมาณหนึ่งในสามเพื่อชำระหนี้ต่างประเทศ

3. หนี้ต่างประเทศที่เพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็วอาจทำให้ประเทศอยู่ในสถานะที่ไม่เอื้ออำนวยในการพึ่งพาเจ้าหนี้ ลดสถานะระหว่างประเทศของประเทศ และบ่อนทำลายความเชื่อมั่นของสาธารณชนต่อนโยบายของรัฐบาล

ผลที่ตามมาแต่ละประการทำให้ยากต่อการบรรลุเป้าหมายหลักทางเศรษฐกิจมหภาค: รับประกันอัตราการเติบโตทางเศรษฐกิจที่ยั่งยืนในระดับสูง ในเวลาเดียวกัน เมื่อคำนึงถึงผลกระทบเชิงลบเหล่านี้ เมื่อประเมินขนาดของหนี้สาธารณะและระดับของผลกระทบต่อเศรษฐกิจของประเทศ ไม่ควรขึ้นอยู่กับมูลค่าที่แท้จริงของหนี้ แต่ขึ้นอยู่กับอัตราส่วนของ รองลงมาคือมูลค่า GDP อัตราส่วน “หนี้สาธารณะ – GDP” ก็สะดวกในเรื่องนี้ ดังนั้น เมื่อสหรัฐอเมริกาเปลี่ยนจากการเป็นเจ้าหนี้มาเป็นลูกหนี้ภายในปี 1990 จำนวนหนี้สาธารณะที่แท้จริงจึงมีมหาศาล แต่เมื่อเทียบกับผลผลิตประจำปีของประเทศนั้น ก็ไม่มีนัยสำคัญมากนัก จริงอยู่ ปัจจุบันหนี้ของประเทศสหรัฐฯ เกิน 100% ของ GDP แล้ว ซึ่งเป็นภาระหนักแม้เศรษฐกิจจะแข็งแกร่งก็ตาม

เพื่อให้แสดงลักษณะเฉพาะของจำนวนหนี้สาธารณะ ตัวชี้วัดอื่นๆ จึงถูกนำมาใช้ในทางปฏิบัติทั่วโลก – พารามิเตอร์สัมพันธ์ของหนี้ภายนอก ตัวอย่างเช่น อัตราส่วนของการชำระหนี้ (สำหรับการชำระคืนและการให้บริการหนี้) ต่อการส่งออกสินค้าและบริการ อัตราส่วนของหนี้ภายนอกรวมต่อการส่งออกสินค้าและบริการที่ไม่ใช่ปัจจัย ขึ้นอยู่กับข้อมูล ตัวชี้วัดที่เกี่ยวข้องมีความเป็นไปได้ที่จะประเมินอันตรายที่แท้จริงต่อเศรษฐกิจของหนี้สาธารณะที่มีอยู่

การเติบโตของหนี้สาธารณะทั้งภายในและภายนอกส่งผลลบอย่างแท้จริง ผลกระทบทางเศรษฐกิจกล่าวคือส่งผลเสียต่อความมั่นคงทางเศรษฐกิจของประเทศ

ประการแรก การจ่ายดอกเบี้ยหนี้รัฐบาลจะเพิ่มความไม่เท่าเทียมกันของรายได้ เนื่องจากหนี้สินของรัฐบาลส่วนใหญ่กระจุกตัวอยู่ในกลุ่มคนที่ร่ำรวยที่สุดของประชากร การชำระหนี้ภายในของรัฐบาลนำไปสู่ความจริงที่ว่าเงินจากกระเป๋าของกลุ่มประชากรที่ร่ำรวยน้อยกว่าจะย้ายไปยังกลุ่มที่ร่ำรวยมากขึ้น กล่าวคือ ผู้ที่เป็นเจ้าของพันธบัตรจะยิ่งร่ำรวยยิ่งขึ้น

ประการที่สอง การเพิ่มอัตราภาษีเพื่อชำระหนี้ภายในสาธารณะหรือลดอัตราภาษีอาจบ่อนทำลายผลกระทบของแรงจูงใจทางเศรษฐกิจในการพัฒนาการผลิต ลดความสนใจในการลงทุนในกิจการที่มีความเสี่ยงใหม่ๆ และยังเพิ่มความตึงเครียดทางสังคมในสังคมอีกด้วย

ประการที่สาม การมีอยู่ของหนี้ภายนอกหมายถึงการโอนส่วนหนึ่งของผลิตภัณฑ์ที่สร้างขึ้นภายในประเทศในต่างประเทศ (ในกรณีของการชำระดอกเบี้ยหรือเงินต้น)

ประการที่สี่ การเติบโตของหนี้ภายนอกทำให้อำนาจระหว่างประเทศของประเทศลดลง

ประการที่ห้า เมื่อรัฐบาลกู้ยืมเงินจากตลาดทุนเพื่อรีไฟแนนซ์หนี้หรือจ่ายดอกเบี้ยหนี้รัฐบาล ย่อมส่งผลให้อัตราดอกเบี้ยเงินทุนเพิ่มขึ้นอย่างหลีกเลี่ยงไม่ได้ ความสูง อัตราดอกเบี้ยส่งผลให้มูลค่าทุนลดลง การลงทุนภาคเอกชนลดลง ส่งผลให้คนรุ่นต่อๆ มาสืบทอดเศรษฐกิจที่มีศักยภาพในการผลิตลดลง และส่งผลเสียตามมาทั้งหมด