ปัจจัยที่กำหนดการสะสมทุนของเงิน การสะสมทุนเงินเป็นพื้นฐานสำหรับการก่อตัวของทุนสมมติ บทบาทและความสำคัญของพันธบัตรรัฐบาลในการจัดหาเงินทุนของรัฐบาล

การผลิตซ้ำแบบขยายแตกต่างจากการผลิตซ้ำอย่างง่ายตรงที่การผลิตซ้ำแบบแรกเกี่ยวข้องกับการเริ่มต้นการผลิตใหม่ซึ่งไม่ได้อยู่ในขนาดเดียวกัน แต่ในระดับที่เพิ่มขึ้นหรือบนพื้นฐานทางเทคโนโลยีขั้นสูงกว่า ดังนั้น การขยายพันธุ์จึงเป็นเรื่องที่คิดไม่ถึงหากปราศจากการสะสมทุน เช่น ปราศจากการลงทุนอย่างแท้จริง - การลงทุนจริงประกอบด้วยการเพิ่มหรือปรับปรุงกำลังการผลิตให้ทันสมัย แหล่งที่มาหลักของการสะสมทุนของบริษัทคืออะไร?

• 1. ส่วนหนึ่งของมูลค่าส่วนเกินที่กำกับโดยผู้ประกอบการในการซื้อวิธีการผลิตเพิ่มเติมและการจ้างงานที่มีคุณสมบัติเพิ่มเติมหรือมากกว่า กำลังทำงานเนื่องจากมีการขยายตัวอุปกรณ์ทางเทคนิคใหม่และการสร้างการผลิตใหม่ ในสหรัฐอเมริกา แหล่งที่มานี้คิดเป็นประมาณ 10% ของการลงทุน
• 2. การหักค่าเสื่อมราคาจากค่าเสื่อมราคาของส่วนหลักของทุนคงที่ (ค่าเสื่อมราคาของวิธีการ "แรงงาน") ซึ่งสามารถนำมาใช้เพื่อวัตถุประสงค์เดียวกันได้ เนื่องจากมีความแตกต่างระหว่างทุนถาวรที่ใช้แล้วและที่ใช้ไป นั่นคือ ทุนที่รวมอยู่ในแรงงาน (อาคาร โครงสร้าง เครื่องจักร อุปกรณ์ ฯลฯ) ควรสังเกตว่าความแตกต่างอยู่ในสิ่งต่อไปนี้: มีการใช้แรงงานอย่างเต็มที่ มีส่วนร่วมในกระบวนการผลิต และบริโภค เช่นการสึกหรอในบางส่วนโดยโอนมูลค่าไปยังผลิตภัณฑ์ที่กำลังสร้างแบบฟอร์มค่าเสื่อมราคาซึ่งไม่มีค่าใช้จ่ายชั่วคราวตราบเท่าที่แรงงานจากการสึกหรอที่เกิดขึ้นยังคงทำงานต่อไปและไปยัง เท่าที่ไม่ต้องซ่อมใหญ่

ไม่มีผู้ประกอบการรายใดสามารถปล่อยให้ค่าเผื่อค่าเสื่อมราคาชั่วคราว1 ว่างเหล่านี้ไม่ได้ใช้งาน เขาใช้ค่าเผื่อเหล่านี้เพื่อการลงทุน แน่นอนว่าเมื่อเครื่องมือของแรงงานหมดลงอย่างสมบูรณ์และจำเป็นต้องใช้ทรัพยากรทางการเงินเพื่อทดแทน คุณจะต้องมองหาแหล่งที่มาของพวกเขาเนื่องจากการหักค่าเสื่อมราคาจากการสึกหรอของเครื่องมือแรงงานเหล่านี้จะถูกใช้ไปแล้ว การลงทุน แต่ถ้าผู้ประกอบการจัดการได้สำเร็จจะพบแหล่งที่มาดังกล่าว: จากมูลค่าส่วนเกินที่ได้รับในช่วงเวลาที่กำหนดหรือจากการสึกหรอที่เกี่ยวข้องกับการใช้แรงงานวิธีอื่นซึ่งยังไม่ถึงเวลาสำหรับการเปลี่ยน

ปัจจุบันการหักค่าเสื่อมราคาเป็นแหล่งสะสมทุนหลัก เนื่องจากการผลิตสมัยใหม่มีลักษณะเป็นอุปกรณ์ทางเทคนิคสูง ตัวอย่างเช่น ในสหรัฐอเมริกา ค่าเสื่อมราคาคิดเป็นประมาณ 70% ของเงินลงทุน

3. เงินกู้ยืมที่ได้รับตามวัตถุประสงค์ เงินลงทุน. พวกเขาเสริมอย่างมีนัยสำคัญ แหล่งที่มาของตัวเองการออมของ บริษัท บริษัทได้รับเงินทุนกู้ยืมเพื่อวัตถุประสงค์เหล่านี้ ทั้งในรูปของเงินกู้ยืมระยะกลางและระยะยาวจากธนาคาร หรือโดยการออกและขายพันธบัตรของตน

ดังนั้น การสะสมทุน หากพิจารณาจากมุมมองของการใช้แหล่งที่มาของกระบวนการนี้ จะเป็นการแปลงกลับของมูลค่าส่วนเกินและค่าเสื่อมราคา ร่วมกับเงินทุนที่ยืม ไปเป็นทุนคงที่และผันแปรเพิ่มเติม: ยิ่งเข้มข้นมากเท่าใด กระบวนการยิ่งพัฒนาเศรษฐกิจได้เร็วเท่านั้น

อะไรเป็นตัวกำหนดอัตราการสะสมทุน? หากเราพิจารณากระบวนการนี้ในระดับจุลภาค นั่นคือในระดับของบริษัท เราสามารถระบุปัจจัยหลักหลายประการได้

• 1. มูลค่าส่วนเกินเป็นแหล่งสะสมอย่างหนึ่ง ในทางกลับกัน ขึ้นอยู่กับอัตราของมูลค่าส่วนเกินและทุกวิถีทางที่นำไปสู่การเพิ่มขึ้น การเติบโตของมูลค่าส่วนเกินและดังนั้นอัตราการสะสมก็เนื่องมาจากอัตราการหมุนเวียนของทุนผันแปรซึ่งเราจะหารือในภายหลังและการลดลง ค่าจ้างเมื่อเทียบกับค่าแรง
• 2. ส่วนแบ่งของกองทุนสะสมใน รายได้ประชาชาติหรือในผลิตภัณฑ์มวลรวมประชาชาติ และในระดับบริษัทในมูลค่าส่วนเกินหรือในผลผลิตสุทธิ ในปี พ.ศ. 2503-2525 ส่วนแบ่งการลงทุนใน GNP ของสหรัฐฯอยู่ที่ 17-18% ในสหราชอาณาจักร - 17 ในอิตาลี - 21 ในแคนาดา - 22 ในเยอรมนี - 23 ในฝรั่งเศส - 22.5 ในประเทศญี่ปุ่น - 32.5% ตามข้อมูลอย่างเป็นทางการใน ปีที่แล้วการดำรงอยู่ของสหภาพโซเวียตส่วนแบ่งของเงินลงทุนในรายได้ประชาชาติอยู่ที่ 25-27% และตาม N. Shmelev, G. Popov, V. Selyunin สูงถึง 30-40%
• 3. จำนวนพนักงาน ซึ่งสิ่งอื่นๆ ที่เท่ากัน ส่งผลโดยตรงต่อทั้งมวลของมูลค่าส่วนเกินและเงินสะสมในส่วนนั้นที่เกิดจากมูลค่าส่วนเกิน
• 4. ความแตกต่างระหว่างทุนที่ใช้ไปและทุนที่ใช้ไปซึ่งได้กล่าวถึงแล้ว เราสามารถเพิ่มได้ว่าความแตกต่างนี้เพิ่มขึ้นตามการพัฒนาการผลิตและการเพิ่มขึ้นของอุปกรณ์ทางเทคนิคของแรงงาน
• 5. การพัฒนาสินเชื่อทำให้สามารถใช้การกู้ยืมได้อย่างกว้างขวางมากขึ้นเพื่อเร่งการสะสมทุน บทบาทของสินเชื่อมีความสำคัญเพียงใด กิจกรรมทางเศรษฐกิจบริษัทใน ประเทศต่างๆหลักฐานจากข้อมูลเกี่ยวกับความถ่วงจำเพาะของพวกเขา เงินทุนของตัวเองในสินทรัพย์รวมของพวกเขา ( ค่าใช้จ่ายทั้งหมดใช้ทุน). ดังนั้นในปี 1988 ส่วนแบ่งของพวกเขาคือ: ในสหรัฐอเมริกา - 45% ในเยอรมนี - 40% ในบริเตนใหญ่ - 38% ในญี่ปุ่น - 34% ในฝรั่งเศส - 27%
• 6. การพัฒนารูปแบบทุนร่วมหุ้นซึ่งรับประกันการระดม เงินโดยการขายหุ้น ในสหราชอาณาจักร จำนวนผู้ถือหุ้นในยุค 80 เพิ่มขึ้นจาก 7 เป็น 25% ของประชากรผู้ใหญ่ และสูงถึง 11 ล้านคน
• 7. การเปลี่ยนแปลงของราคาสำหรับสินค้าที่ผลิตเปลี่ยนแปลงไป สิ่งอื่นๆ ที่เท่ากันในสัดส่วนโดยตรงกับจำนวนมูลค่าส่วนเกิน และเป็นผลให้ขยายแหล่งที่มาของการสะสมอย่างใดอย่างหนึ่ง อย่างไรก็ตาม การเปลี่ยนแปลงของราคาสำหรับปัจจัยการผลิตและการเปลี่ยนแปลงของค่าจ้าง เช่น ราคาแรงงาน ส่งผลกระทบต่อกระบวนการนี้ในสัดส่วนที่ผกผัน เนื่องจากการเพิ่มขึ้นของราคาสำหรับปัจจัยการผลิตเหล่านี้ ทรัพยากรทางการเงินจึงมีความจำเป็นมากขึ้นในการซื้อสิ่งเหล่านี้ และ ถ้าลดลงก็น้อยลง
• 8. มูลค่าบางอย่างในการสะสมทุนอาจเป็นของการลงทุนจากต่างประเทศ ซึ่งขึ้นอยู่กับความสามารถของรัฐเจ้าบ้านอย่างมากในการจัดให้มีหลักนิติธรรมที่แท้จริงและขจัดความเสี่ยงทางการเมือง แต่พวกเขา (อย่างน้อยก็จนถึงต้นศตวรรษที่ 21) ไม่เป็นความจริง ตารางที่ 1 แสดงปริมาณการลงทุนจากต่างประเทศเล็กน้อยในยูเครนหลังโซเวียต 10.4. ในปี 1998 ในยูเครนที่ใช้อักษรตัวพิมพ์ใหญ่พวกเขามีรายได้เพียง 1.7 พันล้าน ... ดอลลาร์ในขณะที่สังคมนิยมจีนมีจำนวนมากกว่า 260 พันล้าน ... ดอลลาร์

โต๊ะ 10.4. การลงทุนโดยตรงในยูเครนตามประเทศ(สำหรับต้นปี),

ล้านดอลลาร์ สหรัฐอเมริกา*

ประเทศ	2538	2539	2540	1.998	2542	2543	2544
1	2	3	4	5	6	7	8
ทั้งหมด	483,5	896,9	1438,2	2063,6	2810,7	3281,8	3865,5
สหรัฐอเมริกา	96,6	183,3	263,0	385,0	511,3	589,5	635,8
ไซปรัส	28,5	51,5	86,1	126,3	149,6	211,2	372,6
เนเธอร์แลนด์	11,8	46,5	119,6	213,1	270,2	302,9	361,8
รัสเซีย	19,1	50,0	106,2	152,6	187,2	287,9	314,3
ประเทศอังกฤษ	33,8	53,9	100,3	151,4	201,3	246,1	299,4
เยอรมนี	101,3	156,9	166,5	179,2	229,6	228,5	237,9
หมู่เกาะเวอร์จิน (สหราชอาณาจักร)	0,8	5,0	21,3	37,6	86,7	156,6	176,8
เกาหลีใต้	-	0,1	7,8	16,8	186,2	171,2	170,4
สวิตเซอร์แลนด์	21,3	38,4	49,7	80,5	90,7	133,0	169,3
ออสเตรีย	8,2	16,4	21,5	44,8	77,9	87,9	126,3
ไอร์แลนด์	14,2	25,2	31,5	42,5	61,5	56,2	94,0
สวีเดน	3,6	19,1	22,1	40,8	59,1	64,8	74,0

* ดู: หนังสือสถิติของประเทศยูเครนในปี 2000 - K.: Tehnika, 2544. - S. 287.

สิ้นสุดตาราง. 10.4

ในระดับหนึ่ง ข้อมูลในตาราง 10.5 จะเห็นได้ว่าขอบเขตการลงทุนอยู่ในช่วงปี 2538-2540 ในความเมื่อยล้า [จาก lat. น้ำนิ่ง - น้ำนิ่ง]. กระบวนการทำซ้ำของสินทรัพย์ถาวรแย่ลงอย่างมาก: ค่าสัมประสิทธิ์การต่ออายุลดลงจาก 5.5 เป็น 2.1% จริงอยู่ กองทุนได้รับการปรับปรุงอย่างมากในกิจกรรมเชิงพาณิชย์เพื่อให้แน่ใจว่าตลาดทำงานได้ วงเงินลงทุนทั้งหมดในปี 1996 มีเพียง 300.9 ล้าน UAH, 181 ล้าน UAH หรือ 69% ถูกเบิกจ่าย ซึ่ง 39% เป็นค่าใช้จ่ายของงบประมาณของรัฐ 49% เป็นค่าใช้จ่ายของเงินกู้งบประมาณ

การซบเซาของการลงทุนเกิดจากสถานการณ์หลักดังต่อไปนี้:

• 1) การถอนตัวของรัฐออกจากการมีส่วนร่วมอย่างแข็งขันในการลงทุน
• 2) การสต็อกมากเกินไปของเศรษฐกิจยูเครน - ส่วนเกินที่สำคัญของอุปทานรวมมากกว่าอุปสงค์รวม;
• 3) การยึดตลาดในประเทศโดยผู้นำเข้าซึ่งทำให้ยอดขายผลิตภัณฑ์ของผู้ผลิตในประเทศแย่ลงอย่างมากและทำให้ศักยภาพในการลงทุนลดลง
• 4) วิกฤตการชำระเงินโดยทั่วไปเนื่องจากนโยบายการเงินที่เข้มงวดภายใต้ข้ออ้างในการต่อสู้กับการขาดดุลงบประมาณของรัฐและอัตราเงินเฟ้อ
• 5) อัตราดอกเบี้ยเงินกู้ยืมจากธนาคารพาณิชย์ที่สูงเกินจริง
• 6) การไม่มีเงินกู้ระยะกลางและระยะยาวในทางปฏิบัติ

โต๊ะ 10.5. การดำเนินการ เทคโนโลยีใหม่ในอุตสาหกรรมของประเทศยูเครน

• 7) อัตราเงินเฟ้อที่ผลักดันต้นทุนซึ่งไม่เคยอยู่ในระดับปานกลาง
• 8) ความไม่เท่าเทียมกันของราคาสำหรับผลิตภัณฑ์สำเร็จรูปในด้านหนึ่งและทรัพยากรวัสดุ (โดยเฉพาะอย่างยิ่งในคอมเพล็กซ์อุตสาหกรรมเกษตรซึ่งส่วนต่างราคาในปี 2533-2540 เพิ่มขึ้น 5 เท่า)
• 9) ภาระภาษีที่มากเกินไปซึ่งขัดขวางกิจกรรมทางเศรษฐกิจ
• 10) การแนะนำของอุปสรรคทางศุลกากรในความสัมพันธ์กับประเทศสมาชิก CIS ซึ่งลดการหมุนเวียนร่วมกันอย่างมากรวมถึงสินค้าเพื่อการลงทุน

แน่นอนว่าทั้งหมดนี้มีผลกระทบเชิงลบต่อพลวัตของตัวบ่งชี้เศรษฐกิจจุลภาคทั้งหมด เช่น ตัวบ่งชี้กิจกรรมทางเศรษฐกิจของบริษัทต่างๆ

การสะสมเงินทุน- นี่คือ เทียบเท่าตัวเงินการสะสมจริงเช่น การสะสมทุนในรูปแบบของเงินหรือในรูปแบบที่เกี่ยวข้องกับการคืนทุนให้กู้ยืมผ่านตลาดทุนเงินกู้

การสะสมทุนเงินตามมาจากการทำงาน เงินเครดิตเพื่อเป็นช่องทางในการสะสม เครดิตเงินสะสมไม่ได้กลายเป็นสมบัติเช่นทองคำ ที่จำเป็น แหล่งทางเลือกตำแหน่งของพวกเขาเพื่อป้องกันเงินเฟ้อ และสถาบันสินเชื่อและการเงินที่สะสมและแปลงเงินทุนเป็นทุนเงินกู้กลายเป็นแหล่งดังกล่าว

การเก็บเงินโดยธนาคารโดยพื้นฐานแล้วเป็นการสะสมทุน ซึ่งทำให้เงินทำงานอย่างต่อเนื่อง อย่างไรก็ตาม ระบบเครดิตไม่ได้เป็นเพียงรูปแบบเดียวที่ใช้สะสมทุน ควรสังเกตว่าตลาดหลักทรัพย์ซึ่งในแง่ของปริมาณไม่ได้ด้อยกว่าภาคสินเชื่อโดยเฉพาะ

ที่ วรรณคดีเศรษฐกิจการสะสมทุนของเงินนั้นพิจารณาในสามด้านหลัก:

1. เท่ากับเงินออมจริง

2. เป็นการเพิ่มทุนเงิน

3. วิธีเพิ่ม มูลค่าของเงินตราทุนสมมติ

ในการวิเคราะห์ทุนเงินกู้ ทั้งสามด้านของการสะสมทุนเงินไม่ใช่กระบวนการที่แยกจากกัน แต่เป็นลักษณะที่แตกต่างกันของกระบวนการหนึ่งของการก่อตัวและการหมุนเวียนของทุนเงินกู้ เป็นที่เข้าใจกันว่าการสะสมทุนนั้นดำเนินการในแต่ละภาคส่วนจากสามภาค ได้แก่ รัฐ รัฐวิสาหกิจ และประชากร (ครัวเรือน)

ในเชิงปริมาณ หมายถึงความแตกต่างระหว่างรายได้ปัจจุบันและค่าใช้จ่ายที่ไม่ใช่การลงทุน การสะสมเกิดขึ้นทั้งในรูปแบบวัตถุและเงิน ส่วนหนึ่งเมื่อผ่านขั้นตอนการทำงานของทุนเงินแล้ว ในที่สุดจะกลายเป็นทุนการผลิต ในขณะที่อีกส่วนจะถูกส่งไปในรูปของเงินไปยังระบบสินเชื่อและตลาดหลักทรัพย ซึ่งแปลงเป็นทุนเงินกู้

การสะสมทุนในรูปของเงินซึ่งแยกออกจากกระบวนการผลิตเป็นผลมาจากการสะสมที่แท้จริงและในขณะเดียวกันก็แตกต่างจากนั้น ในแง่นี้ การสะสมทุนของเงินถูกเข้าใจว่าเป็นการสะสมของเงินทุนในตลาดทุนเงินกู้ การเคลื่อนไหวของการสะสมที่แท้จริงและการเติบโตของทุนเงินซึ่งสันนิษฐานว่าเป็นการกู้ยืมสามารถดำเนินไปในทิศทางที่แตกต่างกัน นอกจากนี้ เฉพาะในช่วงของการฟื้นตัวของเศรษฐกิจเท่านั้นที่สังเกตได้โดยบังเอิญ

ที่ โมเดลที่ง่ายที่สุดการสะสมแบ่งออกเป็นสามภาค: ประชากร องค์กร และรัฐ สำหรับแต่ละภาค การสะสมเงินสามารถแสดงเป็นความแตกต่างระหว่างรายได้และการใช้จ่ายเพื่อการลงทุน

แหล่งที่มาของการสะสมทุนหลักคือ:

1 การสะสมในรูปตัวเงินของทุนอิสระชั่วคราวของผู้ประกอบการอุตสาหกรรมสำหรับกระบวนการผลิต เงินสดส่วนหนึ่งจำเป็นเสมอเพื่อขยายการผลิต ซื้อวัตถุดิบและวัสดุ วิธีการผลิต ทั้งหมดนี้บังคับให้ผู้ประกอบการพยายามสะสมเงินเนื่องจากเพื่อแปลงเป็นทุนพวกเขาจะต้องมีจำนวนเงินที่เพียงพอและเพียงพอซึ่งไม่สามารถปล่อยออกได้ทันทีในกระบวนการสืบพันธุ์ เนื่องจากการพัฒนาฟังก์ชันของเงินเป็นวิธีการชำระเงิน ผู้ประกอบการสามารถกู้เงินได้ แต่การชำระคืนเงินกู้ถือเป็นการสะสมเงินเริ่มต้นอีกครั้ง

การสะสมเงินยังจำเป็นเพื่อให้แน่ใจว่าการผลิตมีความต่อเนื่อง จำกัดจากความผันผวนของอุปสงค์และอุปทาน เงินทุนขั้นต่ำที่จำเป็นสำหรับการลงทุนใหม่จะสะสมเป็นเงินสดด้วย เช่นเดียวกับกระบวนการชำระคืนทุนคงที่ การสะสมดังกล่าวเกิดขึ้นจากการหมุนเวียนของเงินทุนและการปล่อยส่วนหนึ่งของมันในรูปแบบของการหักค่าเสื่อมราคา ซึ่งใน ครั้งล่าสุดในการเชื่อมต่อกับ " ค่าเสื่อมราคาเร่ง" เพิ่ม.

แหล่งที่มาเพิ่มเติมการสะสมทุนยังเป็นส่วนหนึ่งของกำไรที่จะนำไปขยายการผลิตอีกด้วย กำไรสะสมบางส่วนตกลงไป กองทุนจมเพื่อหลีกเลี่ยงการเก็บภาษี การหมุนเวียนของทุนและความคลาดเคลื่อนระหว่างระยะเวลารับเงินจากการขายผลิตภัณฑ์และการซื้อวัตถุดิบ วัสดุ การจ่ายค่าจ้าง นำไปสู่การมีเงินสดอิสระซึ่งเป็นแหล่งสะสมเงินทุน . ตามกฎแล้ว องค์กรมีสัดส่วนสูงถึง 20% ของเงินสะสมทั้งหมด

2 กองทุนของรัฐคือสำรองของรัฐและทำหน้าที่เป็นความแตกต่างระหว่าง รายได้ภาษีและการใช้จ่ายของรัฐบาลกลางและรัฐบาลท้องถิ่น เงื่อนไขเบื้องต้นหลักสำหรับการสะสมดังกล่าวคือสถานะของงบประมาณของรัฐ รายจ่ายลงทุน ซึ่งต้องมีการสะสมเงินทุนเบื้องต้น ภาคส่วนของรัฐยังรวมถึงการสะสมทุนเงินที่ดำเนินการผ่านกองทุนบำเหน็จบำนาญของรัฐและกองทุนประกัน แม้ว่าแหล่งที่มาของเงินในกองทุนเหล่านี้ส่วนใหญ่จะเป็นรายได้ของประชากรและการสะสมเกิดขึ้นในนามของประชากร แต่รัฐก็จัดการเงินทุน ส่วนแบ่งของรัฐในปริมาณการสะสมทุนทั้งหมดคิดเป็นประมาณ 10%

3 การออมของประชากรคือคือเงินเดือนส่วนที่มิได้ใช้สนองความจำเป็นในปัจจุบันและกันไว้สำหรับกรณีไม่คาดฝันหรือเงินสำรองยามชราเพื่อซื้อครุภัณฑ์ ของแพง อสังหาริมทรัพย์

ในทางทฤษฎี ไม่มีข้อสงสัยเกี่ยวกับความเป็นไปได้ของการสะสมทุนโดยหน่วยงานเหล่านี้ทั้งหมด แต่ในทางปฏิบัติเป็นเรื่องยากมากที่จะแยกแยะออก พวกเขาเกี่ยวพันกันอันเป็นผลมาจากการมีอยู่ของระบบเครดิตซึ่งในด้านหนึ่งคือการสะสมเงินทุนและในทางกลับกันให้เงินกู้แก่วิชาเดียวกัน ดังนั้นจึงเป็นไปได้ว่ายอดเดียวกันสามารถเป็นได้ทั้งหนี้และเงินออม

โครงสร้างของการออมทางการเงินของบริษัทที่ไม่ใช่สถาบันการเงินนั้นค่อนข้างคงที่และไม่อยู่ภายใต้การเปลี่ยนแปลงที่รุนแรง สามกลุ่มหลักสามารถแยกแยะได้:

1. เงินฝากธนาคาร

2. เงินลงทุนในหลักทรัพย์

3. และข้อเรียกร้องอื่น ๆ ซึ่งส่วนใหญ่เป็นกับลูกหนี้ต่างประเทศ

ยิ่งไปกว่านั้น ตามที่แสดงในทางปฏิบัติ เงินฝากคิดเป็นครึ่งหนึ่งของทั้งหมด สินทรัพย์ทางการเงิน. ในกรณีนี้ เงินฝากอุปสงค์มีความสำคัญเป็นพิเศษ ในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมา บทบาทของเงินฝากประจำโดยเฉพาะระยะยาวได้เริ่มเติบโตขึ้น หลักทรัพย์ส่วนใหญ่ไม่ได้ใช้เพื่อการสะสม แต่เป็นการควบคุมองค์กร

การสะสมเงินของรัฐยังเกิดขึ้นในสามรูปแบบหลัก: ในรูปของการก่อตัวของสินทรัพย์ทางการเงินต่างๆ ใน ระบบสินเชื่อผ่านการได้มาซึ่งหลักทรัพย์และการจัดตั้งกองทุนสำรอง

รูปแบบการสะสมของประชากรมีความหลากหลายมากขึ้น พวกเขารวมถึง:

บัญชีในสถาบันสินเชื่อ (ธนาคาร ธนาคารออมสิน) ซึ่งเป็นรูปแบบที่พบมากที่สุด

เงินฝากสถาบันสินเชื่อเฉพาะกิจ

ผลงานการ บริษัท ประกันภัย;

การลงทุนในหลักทรัพย์ที่มีดอกเบี้ยคงที่ โดยเฉพาะพันธบัตร การได้มาซึ่งหุ้น

การแนะนำ

การสะสมทุนของเงินมีบทบาทสำคัญในระบบเศรษฐกิจแบบตลาด กระบวนการสะสมเงินทุนนำหน้าด้วยขั้นตอนการผลิต หลังจากสร้างหรือผลิตทุนเงินแล้วจะต้องแบ่งออกเป็นส่วนที่เปลี่ยนเส้นทางไปสู่การผลิตและส่วนที่ปล่อยชั่วคราว ตามกฎแล้วคือกองทุนรวมของวิสาหกิจและองค์กรที่สะสมในตลาดทุนเงินกู้โดยสถาบันการเงินและตลาดหลักทรัพย

การเกิดขึ้นและการหมุนเวียนของเงินทุนที่แสดงในหลักทรัพย์นั้นสัมพันธ์อย่างใกล้ชิดกับการทำงานของตลาดสินทรัพย์จริง เช่น ตลาดที่มีการขาย ทรัพยากรวัสดุ. ด้วยการถือกำเนิดของหลักทรัพย์ (สินทรัพย์หุ้น) จึงมีการแบ่งทุน ในแง่หนึ่ง มีทุนจริงซึ่งแสดงโดยสินทรัพย์การผลิต ในทางกลับกัน สะท้อนอยู่ในหลักทรัพย์

การเกิดขึ้นของทุนประเภทนี้เกี่ยวข้องกับการพัฒนาความต้องการในการดึงดูดแหล่งสินเชื่อที่เพิ่มขึ้นเนื่องจากความซับซ้อนและการขยายตัวของกิจกรรมเชิงพาณิชย์และอุตสาหกรรม ดังนั้นในอดีตตลาดหุ้นจึงเริ่มพัฒนาบนพื้นฐานของทุนเงินกู้ตั้งแต่นั้นมา การซื้อหลักทรัพย์ไม่ได้มีความหมายอะไรมากไปกว่าการโอนเงินทุนบางส่วนไปเป็นเงินกู้

ภารกิจหลักที่ตลาดหลักทรัพย์ต้องดำเนินการคือ ประการแรก การให้เงื่อนไขในการดึงดูดการลงทุนแก่องค์กร การเข้าถึงวิสาหกิจเหล่านี้ให้ถูกกว่าเมื่อเปรียบเทียบกับ สินเชื่อธนาคารเงินทุน.

แนวคิดของตลาดหลักทรัพย์และสถานที่ในเศรษฐกิจตลาด

ตลาดการเงิน -ตลาดที่เป็นสื่อกลางในการกระจายเงินทุนระหว่างผู้เข้าร่วม ความสัมพันธ์ทางเศรษฐกิจ.

ตลาดการเงิน
(ตลาดทุนเงินกู้)

ตลาดเงิน ตลาดทุน

อาร์แซดบี

ประถม มัธยม

แลกเปลี่ยน OTC

ตลาดเงิน - ตลาดที่มีการซื้อขายหลักทรัพย์ระยะสั้น (ไม่เกิน 1 ปี)

ตลาดทุน - ตลาดที่มีการหมุนเวียนหลักทรัพย์ถาวรหรือหลักทรัพย์ที่จะครบกำหนดมากกว่า 1 ปี

ตลาดหุ้นและตลาดสด

ตลาดหุ้นเป็นบารอมิเตอร์ที่อ่อนไหวของสภาวะเศรษฐกิจ ตอนนี้เป้าหมายหลักในตลาดหุ้นรัสเซียคือเป้าหมายในการสร้างและรวมความสัมพันธ์ด้านทรัพย์สินและผู้เข้าร่วมหลักในตลาดนี้คือธนาคารพาณิชย์

ผู้เข้าร่วมในตลาดหลักทรัพย์รัสเซียมีเป้าหมายร่วมกันคือการทำกำไร มันอยู่ภายใต้อิทธิพลของแหล่งที่มาและเงื่อนไขที่เกิดขึ้นว่าโครงสร้างของตลาดหุ้นในประเทศถูกสร้างขึ้นซึ่งเป็นหนึ่งในคุณสมบัติที่แตกต่างซึ่งเป็นหลักทรัพย์รัฐบาลที่โดดเด่น นอกจากนี้ เป็นเรื่องปกติธรรมดาสำหรับตลาดหุ้นในประเทศที่หลักทรัพย์จำนวนมากจะผ่านเฉพาะระยะของการวางตำแหน่งหลัก โดยแทบไม่มีการหมุนเวียนในตลาดรอง

อาร์แซดบี - ส่วนหนึ่ง ตลาดการเงินให้ความเป็นไปได้ของการล้นการดำเนินงานอย่างรวดเร็ว ทรัพยากรทางการเงินในภาคส่วนต่างๆ ของเศรษฐกิจ และเอื้อต่อการลงทุน

ฟังก์ชัน RZB :

ควบคุมและกำกับกระแสการเงิน

เป็นกลไกในการดึงดูดการลงทุนผ่านการซื้อหลักทรัพย์ของบริษัทเป็นหลัก

ทำหน้าที่เป็นกลไกในการดึงดูดเงินเข้าสู่งบประมาณของรัฐ (ส่วนใหญ่ผ่านหลักทรัพย์ของรัฐ)

เป็นกลไกของการคัดเลือกโดยธรรมชาติในระบบเศรษฐกิจ

RZB หลักมี 2 รูปแบบ:

ส่วนตัว- ตำแหน่ง ค. ข. จำนวนจำกัดนักลงทุนที่รู้จักกันก่อนหน้านี้โดยไม่มีการเสนอขายต่อสาธารณะ ( เหนือกว่าในรัสเซีย)

ข้อเสนอสาธารณะ– การจำหน่ายหลักทรัพย์ การลงทุนระหว่างนักลงทุนอีกต่อไป ( ที่พัก ค. ข. โดยประกาศขายไม่จำกัดจำนวน จำนวนนักลงทุน)

ตลาดรอง – ตลาดที่มีการซื้อขายหลักทรัพย์ที่ออกก่อนหน้านี้ในตลาดหลัก

RZB รองแบ่งออกเป็น:

แลกเปลี่ยน

ที่เคาน์เตอร์ (ถนน)

ตลาดหลักทรัพย์ เป็นตัวแทนจากตลาดหลักทรัพย์

ตลาด อ.ต.ก. ในทางปฏิบัติของตะวันตก ตำแหน่งเริ่มต้นส่วนใหญ่จะผ่านตลาดนี้ เช่นเดียวกับการซื้อขายหลักทรัพย์ที่มีคุณภาพแย่ที่สุด

ตัวอย่างเช่น ระบบ OTC NASPAQ (สหรัฐอเมริกา) - ตลาดที่สร้างขึ้นโดยระบบอัตโนมัติของ National Association of Investment Dealers NMS - ตลาดที่สร้างขึ้นโดยระบบตลาดของประเทศ

USM ของสหราชอาณาจักร - RCB ที่ไม่ได้จดทะเบียนได้รับการควบคุมโดยตลาดหลักทรัพย์ลอนดอน

เป็นการยากที่จะสร้างตลาดที่ไม่ต้องสั่งโดยแพทย์ในสหพันธรัฐรัสเซียเพราะ เมื่อต้นปี 2540 RZB ในสหพันธรัฐรัสเซียยังด้อยพัฒนา ภาพในแง่ดี เนื่องจาก บริษัทขนาดใหญ่หลายแห่งและธนาคารกลางเข้าสู่ตลาดต่างประเทศ ใน 98g. – การล่มสลาย (ความไม่คล่อง, หลักทรัพย์จำนวนน้อย, RZB ไม่ได้รับการพัฒนาทางเทคนิค, อัตราเงินเฟ้อพุ่งสูง)

2. การก่อตัวของตลาดหลักทรัพย์ เกณฑ์และตัวชี้วัดของการครบกำหนดไถ่ถอน

ตลาดหลักทรัพย์ในสหพันธรัฐรัสเซียแม้จะมีการกระทำทั้งหมดของเจ้าหน้าที่เพื่อการทำลายล้างโดยไม่รู้ตัว แต่จะยังคง "มีชีวิต" และพัฒนาอย่างรวดเร็ว นี่เป็นหนึ่งในตลาดที่มีแนวโน้มมากที่สุดในแง่ของผลตอบแทน และ "ความเจริญ" ต่างๆ ของการเติบโตของราคาหุ้นบริษัทที่ประเทศตะวันตกเคยประสบในช่วงเวลาของพวกเขาจะถูกแซงหน้าไป

ตลาดรัสเซียมีระเบียบวินัยต่อผู้เข้าร่วมทั้งหมดมากกว่าตลาดตะวันตก ด้วยความผันผวนของราคาสำหรับตราสารทางการเงินต่างๆ บ่อยครั้งและมีนัยสำคัญ นอกจากนี้ยังช่วยให้การวิเคราะห์ทางเทคนิคไม่แย่ไปกว่าตลาดอื่นๆ ทั่วโลก

ปัญหาบางอย่างอยู่ที่การทำให้เป็นเรื่องการเมืองมากเกินไป ซึ่งทำให้เกิดความผันผวนของราคาที่คาดเดาไม่ได้อย่างรุนแรงในทิศทางใดทิศทางหนึ่ง ปัญหาอีกประการหนึ่งเกี่ยวข้องกับความน่าเชื่อถือและความเหมาะสมขององค์กรที่ทำข้อตกลงร่วมกันระหว่างผู้เข้าร่วมในการทำธุรกรรม มีปัญหาที่เกิดจากการทำธุรกรรมที่ควรพิจารณาว่าไม่มีความเสี่ยง (ไม่มีหลักทรัพย์ที่ปราศจากความเสี่ยง)

มาวิเคราะห์ประวัติการพัฒนาตลาดหุ้นกัน สหพันธรัฐรัสเซียเพื่อระบุข้อบกพร่องร้ายแรงและการคำนวณผิดพลาดเชิงกลยุทธ์

ขั้นตอนของการก่อตัวและการพัฒนาตลาดหลักทรัพย์ของสหพันธรัฐรัสเซีย

การก่อตัวและการพัฒนาของตลาดหลักทรัพย์รัสเซียสามารถแบ่งออกเป็นหลายขั้นตอน:

ครั้งแรก - 2534-2535

ครั้งที่สอง - 2535-2537

ที่สาม - 2537 - ไตรมาส 4 2538

จนถึงวันที่ 17 สิงหาคม พ.ศ. 2541 ตลาดหลักทรัพย์ แม้จะมีข้อบกพร่อง แต่ก็มีแนวโน้มการพัฒนาในเชิงบวก หลังจากการตัดสินใจที่ผิดพลาดในวันที่ 17 สิงหาคม เขาก็เข้าสู่ช่วงใหม่ของการพัฒนา ซึ่งจะค่อนข้างซับซ้อนและไม่แน่นอน

ช่วงแรก (พ.ศ. 2534 - 2535)

พ.ศ. 2534 เป็นปีแรกของการสร้างบริษัทร่วมหุ้นอย่างเข้มข้น การออกหลักทรัพย์ การเปิดใช้งานผู้เข้าร่วมตลาด กระบวนการนี้เป็นไปได้เนื่องจากการพัฒนากฎหมายขององค์กร อย่างไรก็ตาม การคาดการณ์ที่มีในช่วงต้นปี 1991 ซึ่งคาดการณ์ว่าอุปทานหลักทรัพย์ของบริษัทจะเติบโตเหมือนหิมะถล่มและการขายต่ออย่างเข้มข้นด้วยการมีส่วนร่วมของสถาบันที่เชี่ยวชาญด้านธุรกรรมหลักทรัพย์นั้นไม่ได้เกิดขึ้นจริง เนื่องจากความไม่พร้อมของผู้เข้าร่วมตลาด, ขั้นตอนการทำธุรกรรมกับหลักทรัพย์ที่ไม่ได้พัฒนา, การขาดกลไกในการตรวจสอบการรายงานของ บริษัท ร่วมหุ้น

การดำเนินการกับหลักทรัพย์ในตลาดหลักทรัพย์และตลาดที่ซื้อขายนอกเคาน์เตอร์ถูกลดความสำคัญลงเหลือแค่ตำแหน่งเริ่มต้น (ซึ่งถือว่าผิดปกติอย่างสิ้นเชิงสำหรับตลาดหลักทรัพย์) และหุ้นของตลาดหลักทรัพย์เองมีอำนาจเหนือกว่าในตลาดหลักทรัพย์

ตลาดที่ไม่ต้องสั่งโดยแพทย์นั้นกว้างกว่าในแง่ของข้อเสนอและเงื่อนไขสำหรับการทำธุรกรรม ไม่มีตลาดรองเลยมีการสรุปธุรกรรมแยกต่างหากสำหรับการซื้อและขายหุ้น ในแง่บวกควรสังเกตการเกิดขึ้นของเครือข่ายคอมพิวเตอร์

ไปที่กลุ่มแรกหุ้นที่ซื้อขายในตลาดนี้รวมถึงหุ้นของธนาคารร่วมหุ้น หลังจากเกิดภาวะเงินเฟ้ออย่างมาก อัตราแลกเปลี่ยนของพวกเขาก็เพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่อง

หุ้นกลุ่มที่สอง- หุ้นของบริษัทผู้ผลิต จำนวนบริษัทร่วมทุนที่จดทะเบียนมีทั้งหมดหลายหมื่นแห่งและยังคงเติบโตอย่างต่อเนื่อง ตามกฎหมายของรัสเซีย รูปแบบของการเป็นเจ้าของนี้เป็นที่นิยมมากที่สุดและสอดคล้องกับแนวทางปฏิบัติของโลก

กลุ่มที่สาม- มีการซื้อขายหุ้นมากที่สุด - หุ้นของตลาดหลักทรัพย์ เมื่อถึงเวลานั้น จำนวนการแลกเปลี่ยนสูงถึง 800 รายการ ความผันผวนของอัตราแลกเปลี่ยนสำหรับหุ้นเหล่านี้ค่อนข้างมีนัยสำคัญ และตัวหุ้นเองก็เป็นหุ้นที่มีการเก็งกำไรมากที่สุด

กลุ่มที่สี่หุ้น - หุ้นของ บริษัท การลงทุน ปรากฏเมื่อปลายปี 2534

แยกกัน จำเป็นต้องพูดเกี่ยวกับการออกหลักทรัพย์ของรัฐบาล - พันธบัตร ตัวอย่างของเงินกู้ 5% แก่รัสเซียในปี 1990 แสดงให้เห็นว่าความนิยมในพันธบัตรระยะยาวนั้นต่ำมากเนื่องจากอัตราเงินเฟ้อที่สูง

ช่วงเวลานี้ยังโดดเด่นด้วยการเริ่มต้นของกฎระเบียบด้านกฎหมายของตลาดหลักทรัพย: มีการตั้งคำถามเกี่ยวกับความน่าเชื่อถือของหลักทรัพย์ การกำหนดอันดับเครดิต ฯลฯ

ตลาดหุ้นแห่งแรก - ตลาดหลักทรัพย์มอสโก, ไซบีเรียและเซนต์ปีเตอร์สเบิร์ก - เริ่มกิจกรรมในไตรมาสที่สามของปี 2534 นอกจากนี้แผนกสต็อกของ RTSB, สินค้าโภคภัณฑ์และสต็อกของเซนต์ปีเตอร์สเบิร์กยังดำเนินการอย่างมั่นคง การแลกเปลี่ยนและอื่น ๆ

ในระยะเริ่มต้นของการพัฒนาตลาดหุ้นในประเทศ หุ้น การแลกเปลี่ยนสินค้าเป็นตัวแทนของภาคหลักของตลาด สาเหตุประการแรกเกิดจากการขาดแคลนสินค้าในประเทศในเวลานั้นและข้อมูลส่วนใหญ่เกี่ยวกับอุปสงค์และอุปทานสำหรับกลุ่มสินค้าต่าง ๆ ไหลไปยังการแลกเปลี่ยนเหล่านี้ซึ่งสรุปธุรกรรมที่มีกำไรสูง

ช่วงที่สอง (พ.ศ. 2535 - 2537)

มีลักษณะเป็นการเผยแพร่สู่การไหลเวียนของ "การตรวจสอบการแปรรูปเล็กน้อย" - บัตรกำนัล

การออกบัตรกำนัลมีส่วนสำคัญในการพัฒนาตลาด

กระดาษที่มีค่า ในแง่หนึ่งมีความพยายามที่จะมีส่วนร่วมกับประชากรส่วนสำคัญในระดับเจ้าของ (ผู้ถือหุ้น) และในทางกลับกันเพื่อดำเนินการเร่งรัดการแปรรูปจำนวนมากเพื่อลดภาระของรัฐบางส่วน งบประมาณเนื่องจากการเกิดขึ้นของ บริษัท ร่วมหุ้นจำนวนมากที่มีการแข่งขันระหว่างกันควรปรับปรุงคุณภาพของผลิตภัณฑ์และทำให้ตลาดอิ่มตัวด้วยสิ่งที่จำเป็น

ส่งงานที่ดีของคุณในฐานความรู้เป็นเรื่องง่าย ใช้แบบฟอร์มด้านล่าง

นักศึกษา บัณฑิต นักวิทยาศาสตร์รุ่นเยาว์ที่ใช้ฐานความรู้ในการศึกษาและการทำงานจะขอบคุณมาก

โพสต์เมื่อ http:// www. ทั้งหมดที่ดีที่สุด. th/

ทดสอบ

ในหัวข้อ: "การสะสมทุนเงิน"

ดำเนินการ:

นักศึกษาชั้นปีที่ 1 (วิทยาลัย)

ฝ่ายติดต่อ

คณะนิติศาสตร์

Savenkova O.G.

บทนำ

การสะสมทุนของเงินมีบทบาทสำคัญในระบบเศรษฐกิจแบบตลาด กระบวนการสะสมเงินทุนนำหน้าด้วยขั้นตอนการผลิต หลังจากสร้างหรือผลิตทุนเงินแล้ว จะต้องแบ่งเป็นส่วนที่เปลี่ยนเส้นทางไปสู่การผลิตและส่วนที่ปล่อยชั่วคราว ตามกฎแล้วคือกองทุนรวมของวิสาหกิจและองค์กรที่สะสมในตลาดทุนเงินกู้โดยสถาบันการเงินและตลาดหลักทรัพย

การเกิดขึ้นและการหมุนเวียนของเงินทุนที่แสดงในหลักทรัพย์นั้นสัมพันธ์อย่างใกล้ชิดกับการทำงานของตลาดสินทรัพย์จริง เช่น ตลาดที่มีการซื้อและขายสินค้า ด้วยการถือกำเนิดของหลักทรัพย์ (สินทรัพย์หุ้น) จึงมีการแบ่งทุน ในอีกด้านหนึ่ง มีทุนจริงแทน สินทรัพย์การผลิตในทางกลับกัน ภาพสะท้อนของมันในหลักทรัพย์

การเกิดขึ้นของทุนประเภทนี้เกี่ยวข้องกับการพัฒนาความต้องการในการดึงดูดแหล่งสินเชื่อที่เพิ่มขึ้นเนื่องจากความซับซ้อนและการขยายตัวของกิจกรรมเชิงพาณิชย์และอุตสาหกรรม ทางนี้, ตลาดหลักทรัพย์ในอดีตเริ่มพัฒนาบนพื้นฐานของทุนเงินกู้เพราะ การซื้อหลักทรัพย์ไม่ได้มีความหมายอะไรมากไปกว่าการโอนเงินทุนบางส่วนไปเป็นเงินกู้

ภารกิจหลักที่ตลาดหลักทรัพย์ต้องปฏิบัติตามคือ ประการแรก การให้เงื่อนไขในการดึงดูดการลงทุนแก่องค์กร การเข้าถึงวิสาหกิจเหล่านี้เพื่อเงินทุนที่ถูกกว่าเมื่อเทียบกับสินเชื่อธนาคาร

ตลาดหลักทรัพย์ (ตลาดหลักทรัพย์) เป็นส่วนหนึ่งของตลาดการเงิน (พร้อมกับตลาดทุนเงินกู้ ตลาดแลกเปลี่ยนเงินตราระหว่างประเทศและตลาดทองคำ) ตลาดหุ้นซื้อขายเฉพาะ เครื่องมือทางการเงิน--หลักทรัพย์.

หลักทรัพย์ คือ เอกสารตามแบบที่จัดตั้งขึ้นและมีรายละเอียดรับรอง สิทธิในทรัพย์สินการนำไปปฏิบัติหรือการถ่ายโอนเป็นไปได้เฉพาะเมื่อมีการนำเสนอเท่านั้น สิทธิในทรัพย์สินเหล่านี้เกิดจากการจัดหาเงินเพื่อกู้ยืมและเพื่อสร้าง วิสาหกิจต่างๆซื้อขายจำนำทรัพย์สิน ฯลฯ ในเรื่องนี้หลักทรัพย์ให้สิทธิ์แก่เจ้าของในการได้รับการปรับขึ้นแบบคงที่ เงินลงทุนในหลักทรัพย์เรียกว่าหุ้น (สมมุติ) หลักทรัพย์เป็นสินค้าพิเศษที่หมุนเวียนในตลาดและสะท้อน ความสัมพันธ์ทางทรัพย์สิน. หลักทรัพย์สามารถซื้อ ขาย มอบหมาย จำนำ จัดเก็บ สืบทอด บริจาค แลกเปลี่ยน พวกเขาสามารถทำหน้าที่บางอย่างของเงิน (วิธีการชำระเงิน, การตั้งถิ่นฐาน) แต่แตกต่างจากเงินที่พวกเขาไม่สามารถเทียบเท่าสากล

1. แนวคิด เป้าหมาย วัตถุประสงค์ และหน้าที่ของตลาดหลักทรัพย์

จุดประสงค์ของตลาดหลักทรัพย์คือการสะสม ทรัพยากรทางการเงินและรับประกันความเป็นไปได้ในการแจกจ่ายต่อโดยผู้เข้าร่วมตลาดหลายรายที่ทำธุรกรรมต่างๆ กับหลักทรัพย์ เช่น เพื่อดำเนินการไกล่เกลี่ยในการเคลื่อนย้ายเงินทุนชั่วคราวจากนักลงทุนไปยังผู้ออกหลักทรัพย์ วัตถุประสงค์ของตลาดหลักทรัพย์คือ:

การระดมทรัพยากรทางการเงินฟรีชั่วคราวสำหรับการดำเนินการลงทุนเฉพาะ

การก่อตัวของโครงสร้างพื้นฐานของตลาดที่เป็นไปตามมาตรฐานสากล

การพัฒนา ตลาดรอง;

การเปิดใช้งานการวิจัยการตลาด

การเปลี่ยนแปลงความสัมพันธ์ทางทรัพย์สิน

การปรับปรุงกลไกตลาดและระบบบริหารจัดการ

ทำให้มั่นใจได้ถึงการควบคุมที่แท้จริงของทุนสต็อกตาม ระเบียบของรัฐ;

การลดความเสี่ยงในการลงทุน

การก่อตัวของกลยุทธ์พอร์ตโฟลิโอ

การพัฒนาราคา

การพยากรณ์มุมมองทิศทางการพัฒนา

หน้าที่หลักของตลาดหลักทรัพย์ประกอบด้วย:

ฟังก์ชั่นการบัญชีจะปรากฏในการลงทะเบียนภาคบังคับในรายการพิเศษ (ทะเบียน) ของหลักทรัพย์ทุกประเภทที่หมุนเวียนในตลาด การลงทะเบียนของผู้เข้าร่วมในตลาดหลักทรัพย์รวมถึงการแก้ไขธุรกรรมหุ้นที่ดำเนินการโดยสัญญาซื้อขาย จำนำ ทรัสต์ การแปลง ฯลฯ

ฟังก์ชันการควบคุมเกี่ยวข้องกับการตรวจสอบการปฏิบัติตามกฎหมายโดยผู้เข้าร่วมตลาด

หน้าที่ของการสร้างสมดุลของอุปสงค์และอุปทานหมายถึงการสร้างความสมดุลของอุปสงค์และอุปทานในตลาดการเงินโดยการทำธุรกรรมกับหลักทรัพย์

หน้าที่กระตุ้นคือการกระตุ้นให้นิติบุคคลและบุคคลทั่วไปเข้าร่วมในตลาดหลักทรัพย์ ตัวอย่างเช่น การให้สิทธิ์ในการมีส่วนร่วมในการบริหารจัดการองค์กร (หุ้น) สิทธิ์ในการรับรายได้ (ดอกเบี้ยพันธบัตร เงินปันผลจากหุ้น) ความเป็นไปได้ในการสะสมทุน หรือสิทธิ์ในการเป็นเจ้าของทรัพย์สิน ( พันธบัตร)

ฟังก์ชันการกระจายซ้ำประกอบด้วยการแจกจ่ายซ้ำ (ผ่านการหมุนเวียนของหลักทรัพย์) ของกองทุน (ทุน) ระหว่างองค์กร รัฐ และประชากร อุตสาหกรรม และภูมิภาค เมื่อจัดหาเงินทุนจากการขาดดุลของงบประมาณของรัฐบาลกลาง ภูมิภาค ภูมิภาค และท้องถิ่นผ่านการออกหลักทรัพย์ของรัฐและเทศบาลและการขาย ทรัพยากรทางการเงินฟรีขององค์กรและประชากรจะถูกแจกจ่ายให้รัฐ

หน้าที่กำกับดูแล หมายถึง การควบคุม (ผ่านการทำธุรกรรมเกี่ยวกับหุ้นเฉพาะ) ของกระบวนการทางสังคมต่างๆ ตัวอย่างเช่น โดยการทำธุรกรรมกับหลักทรัพย์ ปริมาณของ ปริมาณเงินในการหมุนเวียน การขายหลักทรัพย์ของรัฐบาลในตลาดลดปริมาณเงินและการซื้อโดยรัฐกลับเพิ่มปริมาณนี้

ตลาดหลักทรัพย์ในฐานะเครื่องมือในการควบคุมตลาดมีบทบาทสำคัญ หน้าที่เสริมของตลาดหุ้นรวมถึงการใช้หลักทรัพย์ในการแปรรูป, การจัดการต่อต้านวิกฤต, การปรับโครงสร้างเศรษฐกิจ, การรักษาเสถียรภาพของการไหลเวียนของเงิน, นโยบายต่อต้านเงินเฟ้อ

ตลาดหลักทรัพย์ที่มีการดำเนินงานที่ดีมีความสำคัญ ฟังก์ชันเศรษฐกิจมหภาคเอื้อต่อการกระจายทรัพยากรการลงทุนใหม่ สร้างความมั่นใจว่าพวกเขาจะกระจุกตัวในอุตสาหกรรมที่ทำกำไรและมีแนวโน้มมากที่สุด (องค์กร โครงการ) และในขณะเดียวกันก็โอนทรัพยากรทางการเงินจากอุตสาหกรรมที่ไม่มีแนวโน้มการพัฒนาที่ชัดเจน ดังนั้น ตลาดหลักทรัพย์จึงเป็นหนึ่งในไม่กี่ช่องทางทางการเงินที่เป็นไปได้ที่เงินออมจะไหลเข้าสู่การลงทุน ในขณะเดียวกัน ตลาดหลักทรัพย์ก็เปิดโอกาสให้นักลงทุนสะสมและเพิ่มเงินออมได้

2. ตลาดหลักทรัพย์หลักและตลาดรอง

ตลาดหลักทรัพย์หลักเป็นสถานที่ที่ออกหลักทรัพย์หลักและวางหลักทรัพย์ครั้งแรก วัตถุประสงค์ของตลาดหลักคือการจัดระเบียบของการออกหลักทรัพย์หลักและการจัดวาง งานของตลาดหลักทรัพย์หลักประกอบด้วย:

การดึงดูดทรัพยากรฟรีชั่วคราว

การเปิดใช้งานตลาดการเงิน

อัตราเงินเฟ้อที่ลดลง

ตลาดหลักทำหน้าที่ดังต่อไปนี้:

องค์กรของการออกหลักทรัพย์

การวางหลักทรัพย์

การบัญชีหลักทรัพย์

การรักษาสมดุลของอุปสงค์และอุปทาน

คำนิยาม มูลค่าตลาดกระดาษที่มีค่า

ตลาดหุ้นรองเป็นส่วนที่มีความเคลื่อนไหวมากที่สุดของตลาดหุ้น ซึ่งธุรกรรมส่วนใหญ่กับหลักทรัพย์ดำเนินการ ยกเว้นการออกหุ้นหลักและการวางตลาดครั้งแรก วัตถุประสงค์ของตลาดรองคือการจัดเตรียมเงื่อนไขที่แท้จริงสำหรับการซื้อ ขาย และทำธุรกรรมอื่น ๆ กับหลักทรัพย์หลังจากวางครั้งแรก

ภารกิจหลักของกิจกรรมการลงทุนในตลาดหลักทรัพย์สามารถแยกแยะได้ดังต่อไปนี้:

1) กฎระเบียบ กระแสการลงทุน. ผ่านตลาดหลักทรัพย์ ในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมา เงินทุนส่วนใหญ่ถูกโอนไปยังอุตสาหกรรมที่ให้ผลตอบแทนสูงสุดจากการลงทุน

2) สร้างความมั่นใจในลักษณะมวลของกระบวนการลงทุน กฎหมายและ บุคคลผู้ที่มีเงินทุนเพียงพอสามารถจัดหาหลักทรัพย์ได้อย่างอิสระ

3) การสะท้อนการเปลี่ยนแปลงที่เกิดขึ้นอย่างต่อเนื่องและคาดการณ์ไว้ในด้านการเมือง เศรษฐกิจ สังคม เศรษฐกิจต่างประเทศ และด้านอื่นๆ ของสังคมผ่านการเปลี่ยนแปลงของดัชนีหุ้น

4) กำหนดทิศทางนโยบายการลงทุนของวิสาหกิจโดยสร้างแบบจำลองทางเลือกต่างๆในการลงทุนในหลักทรัพย์ .

5) การก่อตัวของโครงสร้างภาคและภูมิภาค เศรษฐกิจของประเทศโดยควบคุมกระแสการลงทุน โดยการซื้อหลักทรัพย์ขององค์กรบางแห่งที่ตั้งอยู่ในพื้นที่เฉพาะ นักลงทุนจะลงทุนในการพัฒนาของพวกเขา องค์กรที่หลักทรัพย์ไม่เป็นที่ต้องการไม่สามารถดึงดูดการลงทุนที่จำเป็นได้

6) การดำเนินการตามนโยบายโครงสร้างของรัฐ โดยการซื้อหุ้นของวิสาหกิจที่สำคัญโดยเฉพาะ การจัดหาเงินทุนเพื่อการพัฒนา รัฐสนับสนุนภาคส่วนที่มีความสำคัญทางสังคมและมีความสำคัญ

7) การดำเนินนโยบายการลงทุนของรัฐ ผ่านตลาดหลักทรัพย์ของรัฐบาล รัฐจะมีอิทธิพลต่อปริมาณเงิน รักษาสมดุลของงบประมาณของรัฐ หรือควบคุมขนาดของการขาดดุล

3. การสะสมทุนเงินเป็นพื้นฐานสำหรับการก่อตัวของทุนสมมติ

การสะสมทุนของเงินมีบทบาทสำคัญในระบบเศรษฐกิจ กระบวนการสะสมเงินทุนนำหน้าด้วยขั้นตอนการผลิต เมื่อทุนเงินถูกสร้างขึ้นและยังอยู่ในขอบเขตของการผลิต ทุนเงินบริสุทธิ์ก็เช่นกัน การถ่ายโอนในรูปของเงินกู้ไปยังพื้นที่อื่น ๆ ของเศรษฐกิจหมายความว่ายอมรับทุนเงินกู้ที่แตกต่างกัน

หลังจากสร้างหรือผลิตทุนเงินแล้ว จะต้องแบ่งเป็นส่วนที่เปลี่ยนเส้นทางไปสู่การผลิตและส่วนที่ปล่อยชั่วคราว ตามกฎแล้วคือเงินสดฟรีขององค์กรและองค์กรที่สะสมในตลาดทุนเงินกู้โดยสถาบันการเงินและตลาดหลักทรัพย

4. ทุนเงินและทุนสมมติ: ด้านทฤษฎีความเหมือนและความแตกต่าง

ทุนเงินกู้คือทุนเงินที่เจ้าของมอบให้เป็นเงินกู้แก่กิจการที่ดำเนินกิจการและมีดอกเบี้ย เช่น ทุนเงินกู้ควรได้รับการพิจารณาโดยตรงว่าเป็นทุนเงินประเภทพิเศษ โดยแยกออกเป็นทรัพย์สินทุน

เงื่อนไขสำหรับการก่อตัวของทุนเงินกู้ก็เกิดขึ้นเมื่อเปอร์เซ็นต์ของการลงทุนในระบบเศรษฐกิจได้รับจากกองทุนฟรีที่ไม่ได้เป็นของธนาคาร แต่จะถูกเก็บไว้เท่านั้น จำนวนดอกเบี้ยที่เป็นทรัพย์สิน การสะสมดอกเบี้ยนี้ทำให้เกิดการจัดสรรทุนเงินกู้เพิ่มเติมเป็นทุนทรัพย์สิน

ในระบบเศรษฐกิจการตลาดสมัยใหม่ อย่างที่คุณทราบ หนึ่งในผู้ออกหลักทรัพย์หลักคือรัฐ ทั่วโลก การออกหลักทรัพย์แบบรวมศูนย์ถูกใช้ในความหมายกว้างๆ ว่าเป็นเครื่องมือในการควบคุมของรัฐของเศรษฐกิจ และในความหมายที่แคบลง - เป็นกลไกที่มีอิทธิพลต่อการไหลเวียนของเงินและการจัดการปริมาณเงิน วิธีการไม่ครอบคลุมถึงการขาดดุลของรัฐและ งบประมาณท้องถิ่นวิธีดึงดูดเงินทุนจากองค์กรและประชากรเพื่อแก้ปัญหาเฉพาะบางอย่าง ประสบการณ์มากมายได้สั่งสมมาในการสร้างแบบจำลองและออกข้อผูกพันของรัฐบาลทางการเงินที่หลากหลายซึ่งตอบสนองความต้องการและความต้องการ นักลงทุนต่างๆ- นักลงทุนที่มีศักยภาพในหลักทรัพย์ของรัฐบาล

ธนาคารพาณิชย์มีบทบาทสำคัญในการจัดจำหน่ายและการหมุนเวียนของหลักทรัพย์รัฐบาล การซื้อและขายในตลาดหุ้น ธนาคารดังกล่าวครอบครองหนึ่งในสถานที่ชั้นนำในหมู่ผู้ถือหลักทรัพย์ที่เป็นปัญหา (ตัวอย่างเช่น ในสหรัฐอเมริกาในช่วงปลายทศวรรษที่ 80 ธนาคารพาณิชย์เป็นผู้ถือหลักทรัพย์ในความต้องการของตลาดของรัฐบาลกลางเป็นจำนวนเงินประมาณ 200 พันล้านดอลลาร์ ซึ่งประมาณ ร้อยละ 10 ของจำนวนเอกสารคงค้างทั้งหมด) ยิ่งไปกว่านั้นบทบาทของธนาคารพาณิชย์ในฐานะตัวแทนจำหน่ายซึ่งผ่านมือของหลักทรัพย์รัฐบาลจำนวนมากที่ส่งผ่านมากกว่าที่พวกเขาสะสมไว้ในฐานะผู้ถือ

โดยปกติหลักทรัพย์ของรัฐบาลจะแบ่งออกเป็นหลักทรัพย์ในความต้องการของตลาดและไม่อยู่ในความต้องการของตลาด - ขึ้นอยู่กับว่ามีการซื้อขายหรือไม่ ตลาดเสรี(หลักหรือรอง) หรือไม่รวมอยู่ในการไหลเวียนสำรองในตลาดหลักทรัพย์และส่งคืนอย่างอิสระไปยังผู้ออกก่อนที่จะหมดอายุ หลักทรัพย์รัฐบาลจำนวนมากเป็นที่ต้องการของตลาด

ในทางเศรษฐกิจ ประเทศที่พัฒนาแล้วหลักทรัพย์ของรัฐบาลมีบทบาทสำคัญในการจัดหาเงินทุน การใช้จ่ายของประชาชนการรักษาสภาพคล่อง ระบบธนาคารการพัฒนาเศรษฐกิจโดยรวม ค่าใช้จ่ายงบประมาณของรัฐที่เกินรายได้สามารถจัดหาเงินทุนโดยเงินกู้ของรัฐจากธนาคารกลางหรือธนาคารพาณิชย์ อย่างไรก็ตาม ตามแนวทางปฏิบัติของโลกพบว่า เงินกู้มักไม่ค่อยถูกใช้เพื่อวัตถุประสงค์เหล่านี้ เนื่องจากรัฐต้องการให้จ่ายดอกเบี้ยสูง ซึ่งเกินต้นทุนในการออกหลักทรัพย์ นอกจากนี้ธนาคารเองก็สนใจที่จะออก เงินกู้ระยะสั้นในอัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้น ปัญหาของเงินเพื่อให้ครอบคลุมค่าใช้จ่ายของงบประมาณของรัฐก็เป็นสิ่งที่ไม่พึงปรารถนาเช่นกัน เนื่องจากสิ่งนี้นำไปสู่การพังทลายของเงินหมุนเวียนและอัตราเงินเฟ้อ ดังนั้นตัวเลือกที่ยอมรับได้มากที่สุดสำหรับการจัดหางบประมาณรายจ่ายของรัฐคือการออกหลักทรัพย์ของรัฐบาล ตามเนื้อผ้าจะใช้เพื่อแก้ปัญหาต่อไปนี้:

การชำระคืนการขาดดุลงบประมาณปัจจุบัน ความจำเป็นนี้เกิดขึ้นจากช่องว่างที่เป็นไปได้ระหว่างรายรับและรายจ่ายของรัฐบาล: รายได้งบประมาณมักจะตกในวันที่กำหนด และรายจ่ายจะถูกกระจายเร็วขึ้น

การชำระคืนเงินกู้ที่วางไว้ก่อนหน้านี้ ความจำเป็นในการออกหลักทรัพย์ของรัฐบาลเพื่อจุดประสงค์นี้ก็เกิดขึ้นด้วยงบประมาณของรัฐที่ขาดดุล

ปรับความผันผวนในการรับเข้าเรียนให้ราบรื่น การชำระภาษีตามงบประมาณ (ขจัดความไม่สมดุลของเงินสดในงบประมาณ)

ให้ธนาคารพาณิชย์และสถาบันการเงินอื่นมีสินทรัพย์สำรองที่มีสภาพคล่องสูงและมีสภาพคล่องสูง ในหลายประเทศ มีการใช้หลักทรัพย์รัฐบาลระยะสั้นเพื่อการนี้ โดยลงทุนในกองทุนที่ออกโดยรัฐบาล หุ้นกู้ส่วนหนึ่งของทรัพยากรสถาบันการเงินได้รับรายได้ในรูปของดอกเบี้ย

การจัดหาเงินทุนสำหรับโครงการของหน่วยงานท้องถิ่นและโครงการที่ใช้เงินทุนมาก ตลอดจนการดึงดูดเงินไปยังกองทุนนอกงบประมาณ

หลักทรัพย์ของรัฐบาลที่ออกโดยรัฐบาลกลางและรัฐบาลท้องถิ่นเพื่อระดมทุนมีสองประเภท ได้แก่ หลักทรัพย์ในความต้องการของตลาดและตราสารหนี้ภาครัฐที่ไม่อยู่ในความต้องการของตลาด หลักทรัพย์ในความต้องการของตลาดมีการหมุนเวียนอย่างอิสระและสามารถขายต่อให้กับหน่วยงานอื่นหลังจากวางครั้งแรก ซึ่งรวมถึง: ตั๋วเงินคลัง พันธบัตรระยะกลาง (ธนบัตร) และหนี้ระยะยาวของรัฐบาล หนี้ของรัฐบาลที่ไม่อยู่ในความต้องการของตลาดมีวัตถุประสงค์เพื่อวางไว้ในหมู่ประชาชนเป็นหลัก พวกเขาไม่สามารถส่งต่อจากเจ้าของคนหนึ่งไปยังอีกคนหนึ่งได้อย่างอิสระ หลักทรัพย์เหล่านี้มีผลอย่างยิ่งในสภาวะการพัฒนาของตลาดหลักทรัพย์

การวางหลักทรัพย์ของรัฐบาลเบื้องต้นดำเนินการโดยใช้ตัวกลาง ในหมู่หลังตำแหน่งที่โดดเด่นถูกครอบครองโดยธนาคารกลางซึ่งไม่เพียง แต่จัดระเบียบงานในการวางสินเชื่อใหม่ แต่ในบางกรณียังซื้อภาระหนี้ของรัฐบาลจำนวนมากด้วย ในบางรัฐ หน้าที่เหล่านี้ดำเนินการโดยกระทรวงการคลัง และในประเทศส่วนใหญ่ที่มี เศรษฐกิจขั้นสูงเป็นตัวกลางใน ตำแหน่งเริ่มต้นหลักทรัพย์ของรัฐบาลอาจเป็นธนาคารพาณิชย์และวาณิชธนกิจ บ้านธนาคาร

อัตราของหลักทรัพย์รัฐบาล ตลอดจนอัตราของหุ้นและพันธบัตรเอกชน อาจมีความผันผวนอย่างต่อเนื่องภายใต้อิทธิพลของการเปลี่ยนแปลงของดอกเบี้ยเงินกู้และความผันผวนของอุปสงค์และอุปทานสำหรับหลักทรัพย์เหล่านี้ ดังนั้นในช่วงเวลาที่ตลาดเงินประสบปัญหา หลักทรัพย์เหล่านี้จึงมีราคาตกเพราะถูกโยนออกสู่ตลาดเป็นจำนวนมากเพื่อขายเป็นเงิน

ในช่วงหลังสงคราม มีแนวโน้มที่ชัดเจนต่อการลดลงของอัตราดอกเบี้ยในตลาดของหลักทรัพย์รัฐบาล การลดลงอย่างมากโดยเฉพาะอย่างยิ่งเกิดขึ้นในช่วงวิกฤตรอบสุดท้ายในปี พ.ศ. 2512-2513 และในปี พ.ศ. 2516-2518 เช่นเดียวกับในช่วงต้นทศวรรษที่ 80 โดยทั่วไปในช่วงเวลาเหล่านี้ อัตราพันธบัตรรัฐบาลในสหรัฐอเมริกาลดลง 45%

จากน้อยไปมาก หนี้สาธารณะเรียกร้องให้รัฐบาลของประเทศอุตสาหกรรมดำเนินมาตรการพิเศษเพื่อรักษาอัตราหลักทรัพย์ของรัฐบาลและดำเนินการโดยกระทรวงการคลังและธนาคารกลาง เพื่อนำเงินเข้ารัฐอย่างต่อเนื่อง ธนาคารกลางธนาคารพาณิชย์และสถาบันสินเชื่อและการเงินอื่น ๆ ซื้อพันธบัตรรัฐบาล เพื่อรักษาเสถียรภาพของอัตราแลกเปลี่ยน

หนี้สาธารณะขนาดใหญ่ทิ้งร่องรอยไว้บนการทำงานของระบบสินเชื่อส่วนบุคคล ในช่วงหลังสงคราม ลักษณะของเงินฝากธนาคารพาณิชย์และเช็คหมุนเวียนเปลี่ยนไป อันเป็นผลมาจากการซื้อหลักทรัพย์ของรัฐบาล ส่วนหนึ่งของเงินฝากกลายเป็นเรื่องสมมติ ปริมาณเงินถูกแยกออกจากความต้องการในการผลิต และตามกฎแล้วธนบัตรที่ออกใหม่ส่วนใหญ่เกี่ยวข้องกับการซื้อและขายหลักทรัพย์ ในขณะเดียวกันก็ควรคำนึงถึงว่าหนี้ของรัฐส่วนใหญ่ซึ่งแสดงโดยตั๋วเงินระยะสั้นเปลี่ยนเป็นเงินฝากหรือเงินสดและก่อให้เกิดการพัฒนาของอัตราเงินเฟ้อ นี่เป็นหนึ่งในปัจจัยสำคัญในการคลี่คลายเกลียวเงินเฟ้อในสหรัฐอเมริกาและยุโรปตะวันตกในทศวรรษที่ 1970 และต้นทศวรรษ 1980 ซึ่งเป็นช่วงที่อัตราเงินเฟ้อสูงสุด ในสหรัฐอเมริกาสูงถึง 12-13% ต่อปี และในยุโรปตะวันตกสูงถึง 20% หรือมากกว่านั้น ดังนั้นการเพิ่มขึ้นของอัตราเงินเฟ้อมีสาเหตุหลักมาจากการเติบโตอย่างต่อเนื่องของการขาดดุลงบประมาณและหนี้สาธารณะ

หนี้สินจำนวนมาก หนี้สินระยะสั้นตอกย้ำการพึ่งพารัฐบาล นโยบายการคลังจากตลาดทุนเอกชน ในแง่หนึ่ง จำนวนและเงื่อนไขของเงินกู้ ระดับดอกเบี้ย และวิธีการวางเงินกู้ยืมจะพิจารณาจากสถานการณ์ในตลาดทุน ในทางกลับกัน รัฐบาลมักถูกบังคับให้หันไปใช้การรีไฟแนนซ์ระยะสั้น หนี้. เมื่อเร็ว ๆ นี้ มีแนวโน้มชัดเจนขึ้นต่อการขยายระยะเวลาการเติบโตอย่างรวดเร็วของหนี้สาธารณะ การลดระยะเวลาการชำระหนี้ และการชำระคืน หนี้ของรัฐบาลกลายเป็นทั้งขนาดปกติน้อยลงและน้อยลงและมีความสำคัญน้อยลง

ตัวอย่างเช่น ในสหรัฐอเมริกาในช่วงหลังสงครามมีการเปลี่ยนแปลงเชิงคุณภาพในหนี้สาธารณะ เพื่อดึงดูดเงินทุนจากภาคอุตสาหกรรม สินเชื่อและสถาบันทางการเงินและบุคคลต่างๆ มีการใช้หลักทรัพย์ของรัฐบาลหลายประเภท ได้แก่ ตลาด หลักทรัพย์นอกตลาด ตราสารหนี้พิเศษ

หลักทรัพย์ในความต้องการของตลาดซึ่งคิดเป็น 2/3 ของหนี้ทั้งหมดและมีการขายและซื้ออย่างเสรี แสดงด้วยตั๋วเงินคลัง ตั๋วเงินคลัง และพันธบัตร

ความยากลำบากในการวางหลักทรัพย์ของรัฐบาลนำไปสู่การออกหลักทรัพย์ที่ไม่อยู่ในความต้องการของตลาด ซึ่งประกอบด้วยพันธบัตรออมทรัพย์และตั๋วเงินออม สามารถแสดงรายการหลังเพื่อชำระเงินได้ตลอดเวลาตามคำร้องขอของผู้ฝาก อย่างไรก็ตาม ภายใต้เงื่อนไขปัจจุบันสำหรับการนำเสนอในช่วงต้น ความสนใจจะลดลงอย่างรวดเร็ว วัตถุประสงค์หลักของการออกหลักทรัพย์ที่ไม่อยู่ในความต้องการของตลาดคือการดึงดูดเงินออมของประชาชน

ในประเทศแถบยุโรปตะวันตกและญี่ปุ่น ระดับการพัฒนาและความแตกต่างของหลักทรัพย์รัฐบาลค่อนข้างต่ำกว่าในสหรัฐอเมริกา แคนาดา และอังกฤษ ดังนั้น ในฝรั่งเศส แม้ว่าพันธบัตรรัฐบาลจะครองตลาดหลักทรัพยเหนือหุ้นส่วนตัวและพันธบัตร แต่ระดับการเลือกซื้อก็ค่อนข้างจำกัด โดยพื้นฐานแล้ว พันธบัตรรัฐบาลสองประเภทที่มีการเสนอราคาและขายในตลาด ได้แก่ พันธบัตรรัฐบาลและตั๋วเงินคลัง

ดังนั้นแต่ละประเทศจึงมีโครงสร้างหนี้สาธารณะเฉพาะของตนเอง โดยอ้างอิงจากพันธบัตรรัฐบาลประเภทต่างๆ

เพื่อระดมเงินทุนของประชากรเพิ่มเติมเพื่อเป็นเงินทุนและรีไฟแนนซ์หนี้สาธารณะ รัฐบาลของประเทศอุตสาหกรรมจึงได้ใช้วิธีออก "เงินกู้พิเศษ" ซ้ำแล้วซ้ำเล่าที่อยู่ในประกันของรัฐและกองทุนบำเหน็จบำนาญ เอกสารเหล่านี้ไม่สามารถถ่ายโอนไปยังบุคคลและองค์กรอื่นได้ แต่สามารถนำเสนอเพื่อชำระเงินได้หลังจากหนึ่งปีนับจากวันที่ออก ดังนั้นจึงพบวิธีอื่นในการบังคับถอนเงินออมของประชากรและจัดหาเงินทุนด้วยความช่วยเหลือจากรัฐบาล ค่าใช้จ่ายประเภทต่าง ๆ รวมถึงค่าใช้จ่ายที่ไม่ก่อผล

คุณสมบัติที่สำคัญที่สุดของโครงสร้างหนี้ในยุค 60-70 เป็นการลดลงอย่างรวดเร็วของหนี้สินระยะยาวและการเพิ่มขึ้นของหนี้สินระยะสั้น นี่เป็นปัจจัยหนึ่งที่อยู่เบื้องหลังการเพิ่มขึ้นของอัตราเงินเฟ้อ เหตุผลหลักในการเปลี่ยนไปใช้หนี้ระยะสั้นคือ เมื่อต้องเผชิญกับความยากลำบากทางเศรษฐกิจ โดยเฉพาะอัตราเงินเฟ้อ ภาคเอกชนลังเลอย่างมากที่จะซื้อพันธบัตรรัฐบาลระยะยาว สินเชื่อและสถาบันทางการเงินและนักลงทุนรายย่อยพยายามคืนเงินที่ให้ไว้กับรัฐโดยเร็วที่สุด เนื่องจากหนี้ของรัฐส่วนใหญ่เป็นระยะสั้น รัฐบาลซึ่งเป็นตัวแทนของกระทรวงการคลังจึงถูกบีบให้ต้องวางบิลใหม่เกือบทุกเดือน เงินก้อนโตเพื่อวัตถุประสงค์ในการรีไฟแนนซ์หลักทรัพย์ที่ครบกำหนด พร้อมกันนั้นยังได้ยึด เงินเพิ่มเติมเพื่อให้ครอบคลุมปัจจุบัน การขาดดุลงบประมาณ. เหตุการณ์เหล่านี้ชี้ให้เห็นถึงปัญหาหนี้สินในระดับรัฐบาลที่ทวีความรุนแรงยิ่งขึ้น และความยากลำบากในระบบการเงินของรัฐ

ขนาดของหนี้และลักษณะระยะสั้นเป็นพยานถึงการเสริมสร้างความขัดแย้งของการควบคุมของรัฐของเศรษฐกิจด้วยความช่วยเหลือของ ระบบการเงิน: ในแง่หนึ่ง รัฐบาลตะวันตกในนโยบายเศรษฐกิจของพวกเขาพึ่งพาเงินทุนมากขึ้นเรื่อยๆ ค่าใช้จ่ายระยะยาวในทางกลับกัน พวกเขามุ่งเน้นไปที่การชดเชยการขาดดุลด้วยเงินกู้ยืมระยะสั้น อย่างไรก็ตามสิ่งนี้มีเหตุผลของตัวเองซึ่งอธิบายได้จากเงื่อนไขวัตถุประสงค์ที่มีอยู่ในประเทศ

ประการแรก ด้วยความช่วยเหลือของเงินกู้ยืมระยะสั้น เมื่อทำการรีไฟแนนซ์ เป็นไปได้ที่จะได้รับเงินทุนที่จำเป็นอย่างรวดเร็วยิ่งขึ้น ประการที่สอง เมื่อเผชิญกับความเชื่อมั่นที่ลดลงในสินเชื่อของรัฐบาลในส่วนของชุมชนธุรกิจและประชากร ความต้องการภาระผูกพันระยะยาวจึงต่ำกว่าระยะสั้นมาก

ปัญหาหนี้สาธารณะยังทวีความรุนแรงขึ้นจากการเสียดอกเบี้ยในหลักทรัพย์รัฐบาลของสถาบันการเงินเอกชนซึ่งเป็นผู้ซื้อหลักในพันธบัตรรัฐบาลมายาวนาน สัดส่วนสูงสุดของการได้มาซึ่งหลักทรัพย์รัฐบาลโดยสถาบันเหล่านี้ เช่น ในสหรัฐอเมริกา อยู่ในช่วงสงครามโลกครั้งที่สอง ความต้องการหลักทรัพย์ของรัฐบาลสูงเกิดจากปัจจัยหลายประการในสภาพแวดล้อมทางทหาร ประการแรก ความต้องการสินเชื่อของทุนอุตสาหกรรมมีน้อย และประเด็นใหม่ของหลักทรัพย์เอกชนมีขนาดเล็ก เนื่องจากโครงสร้างและพลวัตของการผลิตถูกกำหนดโดยคำสั่งทางทหารจากรัฐบาลเป็นหลัก ในทางกลับกัน สนับสนุนการลงทุนของกองทุนโดยสถาบันการเงินในเอกสารของรัฐบาลเพื่อให้ครอบคลุมการใช้จ่ายของรัฐบาลในช่วงสงครามที่บวม

ในช่วงหลังสงคราม การต่ออายุทุนถาวรจำนวนมหาศาลในประเทศอุตสาหกรรมทำให้หลักทรัพย์ส่วนบุคคลมีอัตราดอกเบี้ยสูง เป็นผลให้เงินทุนของสินเชื่อและสถาบันทางการเงินเริ่มไหลเข้าสู่หุ้นและพันธบัตรของบริษัทการค้า อุตสาหกรรม และการขนส่ง การเปลี่ยนแปลงเชิงคุณภาพในการวางตราสารหนี้สาธารณะในช่วงหลังสงครามอันยาวนานได้รับการยืนยันจากข้อเท็จจริงที่ว่าส่วนแบ่งของระบบสินเชื่อส่วนบุคคลในสหรัฐอเมริกาในช่วงหลังสงครามลดลงอย่างชัดเจน - จาก 50% ในปี 2489 เป็น 17% ในปี 2533 อย่างไรก็ตาม ไม่ได้หมายความว่าสถาบันสินเชื่อและการเงินและภาคเอกชนหยุดซื้อกระดาษของรัฐบาลทั้งหมด ความสนใจของพวกเขา (โดยเฉพาะธนาคารและองค์กรต่างๆ) ลงมาที่การซื้อพันธบัตรระยะสั้นเป็นหลัก ซึ่งเป็น "สภาพคล่องสำรอง" ประเภทหนึ่ง

มันสามารถเป็นที่ถกเถียงกันอยู่ว่าปัญหาของหนี้สาธารณะในปลายศตวรรษที่ยี่สิบ แย่ลงเท่านั้น นี่คือหลักฐานจากความจริงที่ว่าก่อนที่ธนาคารกลางจะสร้างเงื่อนไขสำหรับการจัดวางหลักทรัพย์โดยการเปลี่ยนบรรทัดฐานของเงินสำรองและลดต้นทุนของสินเชื่อ เมื่อเร็ว ๆ นี้ พวกเขาถูกบังคับให้ซื้อเอกสารเหล่านี้เป็นจำนวนมากขึ้นเรื่อย ๆ โดยส่วนใหญ่มาจากการออกเงิน ส่งผลให้โครงสร้างงบดุลของธนาคารกลางมีการเปลี่ยนแปลงอย่างมาก หากในช่วงปีก่อนสงคราม ทองคำและสกุลเงินคิดเป็น 81.6% ของสินทรัพย์ทั้งหมด และ 13.1% สำหรับหลักทรัพย์ของรัฐบาล จากนั้นในปลายทศวรรษที่ 90 ทองคำมีสัดส่วนเพียงประมาณ 10% ของสินทรัพย์ และพันธบัตรรัฐบาลมีสัดส่วนมากกว่า 75% หนี้สาธารณะทำให้ความสมดุลระหว่างรายรับและรายจ่ายแย่ลงไปอีก ซึ่งหมายความว่าเงินทุนจำนวนมากถูกถอนออกจากตลาดทุนเงินกู้ซึ่งอาจใช้เพื่อเร่งความเร็วของ การเติบโตทางเศรษฐกิจ. ดังนั้น รัฐบาลสหรัฐฯ ซึ่งเกี่ยวข้องกับการขาดดุลงบประมาณจำนวนมาก จึงวางเงินกู้ยืมในตลาดหลักทรัพย์อย่างต่อเนื่อง สถาบันสินเชื่อขนาดเล็ก (สมาคมออมทรัพย์และเงินกู้ สหภาพเครดิต ฯลฯ) แสดงความกังวลและความไม่พอใจเป็นพิเศษเกี่ยวกับการปล่อยสินเชื่อของรัฐบาลที่เพิ่มขึ้น เนื่องจากการปล่อยสินเชื่อของรัฐบาลที่เพิ่มขึ้นทำให้ทรัพยากรไหลออกจากสถาบันเหล่านี้ โดยทั่วไป การใช้จ่ายของรัฐบาลไม่ได้ถูกหักล้างด้วยรายได้จากภาษี และทำให้เกิดการขาดดุลจำนวนมากเหนือตลาดทุน

ในเรื่องนี้ควรเน้นอีกสิ่งหนึ่ง คุณสมบัติที่สำคัญความสัมพันธ์ของรัฐกับตลาดทุนเงินกู้: รัฐไม่เพียง แต่ยืม แต่ยังให้สินเชื่อและเงินกู้ด้วย อย่างไรก็ตาม อัตราส่วนระหว่างอุปสงค์และอุปทานของรัฐสำหรับทุนเงินกู้ส่วนใหญ่มักออกมาดีดต่ออุปสงค์ กล่าวคือ การถอนเงินออกจากตลาดทุนเกินกว่าที่รัฐกำหนดอย่างมีนัยสำคัญ

การใช้จ่ายของรัฐบาลที่เพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่องทำให้รัฐบาลต้องเพิ่มความต้องการเงินกู้เพื่อรองรับการเติบโตทางเศรษฐกิจ สิ่งนี้นำไปสู่ผลเสียสองประการ - การถอนเงินทุนจำนวนมากเพื่อวัตถุประสงค์ที่ไม่ก่อให้เกิดผลและการเพิ่มภาระภาษีของประชากร ดังนั้น ภาคเอกชนที่เป็นตัวแทนของบริษัทการค้าและอุตสาหกรรมจึงถูกบังคับให้ลดความต้องการในตลาดทุนเงินกู้ ประการที่สอง หนี้สาธารณะขึ้นอยู่กับ รายได้ของรัฐบาลซึ่งควรครอบคลุม ดอกเบี้ยรายปีและการชำระเงินอื่น ๆ และทันสมัย ระบบภาษีได้กลายเป็นส่วนเสริมที่จำเป็นในระบบสินเชื่อสาธารณะ การเพิ่มขึ้นของหนี้สาธารณะทำให้ภาระภาษีเพิ่มขึ้น

5. บทบาทและความสำคัญของพันธบัตรรัฐบาลในการจัดหาเงินทุนของรัฐบาล

ลักษณะการทำงานของตลาดหลักทรัพย์ของรัฐบาลในประเทศที่พัฒนาแล้วประกอบด้วยองค์ประกอบต่อไปนี้ (องค์ประกอบการทำงานหลัก):

การระดมเงินทุนชั่วคราวของธนาคารพาณิชย์ องค์กร วิสาหกิจ สถาบันการเงินที่ไม่ใช่ธนาคาร และประชาชน การกระจุกตัวผ่านหลักทรัพย์ของรัฐบาลในระดับทรัพยากรทางการเงินของรัฐมีส่วนช่วยลดการขาดดุลงบประมาณเป็นส่วนใหญ่

การใช้หลักทรัพย์ของรัฐบาลในฐานะผู้ควบคุมความสัมพันธ์ทางการเงินโดยเฉพาะอย่างยิ่งธนาคารกลางในรูปแบบพื้นฐาน นโยบายการเงิน, ประสานการไหลเวียนของเงินตรา;

ดูแลสภาพคล่องของงบดุลของสถาบันการเงินเครดิตผ่านการดำเนินการตามศักยภาพที่มีอยู่ในหลักทรัพย์ของรัฐบาลอย่างมีประสิทธิภาพ

กำหนดเป้าหมายศักยภาพของหลักทรัพย์รัฐบาลสะท้อน ประสบการณ์ในต่างประเทศ, ปก:

การลงทุนในโครงการเป้าหมายของรัฐเพื่อการพัฒนาเศรษฐกิจ

ดูแลสภาพคล่องของสินทรัพย์ของธนาคารพาณิชย์และอื่นๆ เครดิตและการเงินสถาบัน;

ครอบคลุมการขาดดุลงบประมาณของรัฐและท้องถิ่น

การชำระหนี้เงินกู้ของรัฐบาล

ปัจจุบัน ในประเทศที่พัฒนาแล้ว หลักทรัพย์ของรัฐบาลเป็นแหล่งหลักในการก่อตัวและการขายหนี้ของรัฐบาลในประเทศ การปล่อยหลักทรัพย์ของรัฐบาลเป็นหนี้ในประเทศที่ค้างชำระแตกต่างกันไปในแต่ละประเทศตั้งแต่ 20 ถึง 90% ตัวอย่างเช่นในเยอรมนี ค่าเหล่านี้สูงถึง 40% ในสหรัฐอเมริกา - 70% บริเตนใหญ่ - 90%

6. ทุนเงินและทุนสมมติ

ทุนเงินกู้เป็นผงหมึกเฉพาะที่หมุนเวียนในตลาดทุนเงินกู้ เนื่องจากเป็นพาหะของมูลค่าการใช้ที่แตกต่างกันในประเภท ข้อกำหนด ขนาด ความสามารถในการทำกำไรของสินเชื่อและหลักทรัพย์ ซึ่งสุดท้ายแล้วกำหนดโดยอุปสงค์และอุปทาน

การวิเคราะห์เงินและทุนเงินกู้ช่วยให้เราสามารถกำหนดสาระสำคัญ บทบาท และหน้าที่ของตลาดทุนเงินกู้ได้ ในกระบวนการพัฒนา ตลาดทุนของสินเชื่อมีการเปลี่ยนแปลงบางอย่างที่สำคัญจากมุมมองของการวิเคราะห์และตลาดทุนของสินเชื่อ และทั้งหมด กลไกที่ทันสมัยการสะสมทุน

เช่นเดียวกับทุนเงินกู้ ตลาดทุนเงินกู้เป็นหมวดหมู่ทางประวัติศาสตร์ที่ปรากฏและพัฒนาภายใต้เงื่อนไขของความสัมพันธ์ระหว่างสินค้ากับเงิน กลายเป็นขอบเขตพิเศษของความสัมพันธ์ทางเศรษฐกิจของเศรษฐกิจ และด้วยการพัฒนา แนวคิดนี้จะซับซ้อนและขยายตัวมากขึ้น

การเพิ่มขึ้นของการสะสมทุนเงินภายใต้ระบบทุนนิยมนำไปสู่การพัฒนาของตลาดทุนเงินกู้ซึ่งเป็นขอบเขตของการเคลื่อนไหวของทุนเงินกู้ซึ่งดำเนินการภายใต้อิทธิพลของอุปสงค์และอุปทาน การก่อตัวของตลาดทุนเงินกู้มีส่วนทำให้เกิดการเกิดขึ้นของรูปแบบที่สะท้อนถึงคุณสมบัติทั่วไปและสำคัญที่สุดของการเคลื่อนย้ายของทุนเงินกู้ การสะสมในรูปแบบของทุนเงิน และการแปลงโดยตรงเป็นทุนเงินกู้

ทุนของเงินถูกปลดปล่อยออกมาในกระบวนการของการผลิตซ้ำ โดยมุ่งไปในรูปของทุนเงินกู้สู่ตลาด แล้วส่งกลับไปยังเจ้าหนี้ (ธนาคารและสถาบันการเงินอื่น ๆ)

สาระสำคัญของตลาดทุนเงินกู้ไม่เปลี่ยนแปลงเลยขึ้นอยู่กับประเภทของเงินที่ใช้กับมัน: ของตัวเองหรือของคนอื่น, สะสม, เช่น มันไม่ได้ขึ้นอยู่กับว่านายธนาคารดำเนินธุรกิจของเขาเท่านั้น ทุนหรือด้วยความช่วยเหลือของทุนที่สะสมอยู่ในมือของเขา

ตลาดทุนเงินกู้มีบทบาทสำคัญอย่างยิ่งในยุคปัจจุบัน กลไกทางเศรษฐกิจโดยเฉพาะในประเทศอุตสาหกรรมทางตะวันตก มันก่อให้เกิดการเจริญเติบโตของการผลิตและการค้า การเคลื่อนย้ายของทุนภายในประเทศ การแปลงการออมเงินเป็นการลงทุน การดำเนินการตามความก้าวหน้าทางวิทยาศาสตร์และเทคโนโลยี และการต่ออายุของทุนคงที่ ในแง่นี้ ตลาดเป็นสื่อกลางในขั้นตอนต่างๆ ของการผลิต ซึ่งเป็นการสนับสนุนประเภทหนึ่งสำหรับขอบเขตการผลิตที่เป็นวัสดุ ซึ่งได้รับทรัพยากรทางการเงินเพิ่มเติมสำหรับการพัฒนา

โดยหลักแล้ว บทบาททางเศรษฐกิจตลาดทุนเงินกู้อยู่ในความสามารถในการรวมกองทุนขนาดเล็กที่แตกต่างกัน ตามกฎแล้วเงินก้อนเล็ก ๆ ในตัวเองไม่สามารถทำหน้าที่เป็นทุนได้ เมื่อรวมกันเป็นเงินก้อนใหญ่ จะทำให้เกิดศักยภาพทางการเงินที่ทรงพลัง สิ่งนี้ทำให้ตลาดมีบทบาทสำคัญในกระบวนการของการกระจุกตัวและการรวมศูนย์กลางของการผลิตและทุน มันเปิดโอกาสให้นักอุตสาหกรรม พ่อค้า และผู้ประกอบการจัดการโดยการไกล่เกลี่ยของนายธนาคารและสถาบันของพวกเขา การออมทางการเงินทั้งหมดของสังคมทั้งหมด

บทบาทหลักของตลาดทุนเงินกู้ในระบบเศรษฐกิจคือการรวมตัวกันของทุนการเงินส่วนบุคคลที่กระจัดกระจายและการออมของประชากรผ่านระบบสินเชื่อและตลาดหลักทรัพย

7. คุณสมบัติของการสะสมทุนในรูปแบบของหลักทรัพย์

พิจารณาคุณสมบัติของการสะสมทุนเงิน ขั้นตอนปัจจุบันก่อนอื่นจำเป็นต้องอาศัยรูปแบบของการสะสมและระบุแนวโน้มที่เกิดขึ้นในพื้นที่นี้ โครงสร้างของตลาดทุนเงินกู้ประกอบด้วยองค์ประกอบหลัก 2 ส่วน ได้แก่ สินเชื่อและสถาบันการเงิน และตลาดหลักทรัพย ซึ่งแบ่งออกเป็นมูลค่าซื้อขายที่เคาน์เตอร์และตลาดหลักทรัพย์

สินเชื่อและสถาบันทางการเงินดำเนินการด้วยทุนที่สะสมโดยประชากร รัฐวิสาหกิจ และรัฐ ตามกฎแล้วการสะสมในสถาบันเหล่านี้เกิดขึ้นในรูปของเงิน เงินทุนที่สะสมในรูปของเงินฝากธนาคาร การประกันและเงินสำรองบำนาญถูกใช้โดยพวกเขาในการให้สินเชื่อและซื้อหลักทรัพย์

การสะสมเงินออมของประชากรดำเนินการผ่านการขายหลักทรัพย์โดยตรงให้กับประชากรและการสะสมเงินฝาก เงินสมทบ เงินสำรองในสถาบันการเงินต่างๆ ประชากรหลายกลุ่มวางเงินออมไว้ในหุ้นและพันธบัตรของบริษัทเอกชนและองค์กรต่างๆ รวมทั้งในหลักทรัพย์ของรัฐบาล ในช่วงก่อนสงคราม ในประเทศทุนนิยมที่พัฒนาแล้วทางอุตสาหกรรม การซื้อหลักทรัพย์เป็นรูปแบบการสะสมเงินออมที่พบได้บ่อยที่สุด โดยเฉพาะอย่างยิ่งสำหรับประชากรกลุ่มที่มีฐานะร่ำรวย

ในช่วงทศวรรษหลังสงครามครั้งแรก บทบาทของการสะสมในรูปของหลักทรัพย์ลดลงอย่างมากเนื่องจากความผันผวนของราคาหุ้นและพันธบัตรบ่อยครั้ง รวมถึงการแข่งขันที่เพิ่มขึ้นจากสถาบันการเงิน ในขณะเดียวกัน ในช่วงเวลาเดียวกัน การสะสมเงินออมผ่านระบบสินเชื่อเริ่มได้รับความสำคัญเพิ่มขึ้น ซึ่งดำเนินการแยกตามประเภท สถาบันสินเชื่อ: ใน ธนาคารพาณิชย์- ธนบัตร, เงินฝากในบัญชีกระแสรายวัน; ในเชิงพาณิชย์และ ธนาคารออมสินและสถาบันการออมเฉพาะกิจ - เงินฝากออมทรัพย์ เงินสำรองในบริษัทประกันชีวิตเอกชนและกองทุนบำเหน็จบำนาญ กองทุนของรัฐสำหรับประกันสังคมและประกัน กักตุน โลหะมีค่า(ทองเงิน).

การสะสมเงินออมในรูปแบบต่าง ๆ ของประชากรมีผลกระทบทางเศรษฐกิจบางอย่าง ในสภาวะที่เงินออกมากเกินความต้องการของระบบเศรษฐกิจ การสะสมเงินออมในรูปเงินสดและบัญชีเงินฝากกระแสรายวันเป็นปัจจัยที่เพิ่มอัตราเงินเฟ้อ การเพิ่มขึ้นของปริมาณเงิน ตามกฎแล้ว การอ่อนค่าของเงินและการลดลง รายได้จริงประชากร. ในขณะเดียวกันการสะสมเงินที่มากเกินไปของประชากรหมายถึงการปฏิเสธที่จะบริโภคชั่วคราวส่งผลให้การใช้จ่ายของผู้บริโภคลดลงซึ่งในบางกรณีส่งผลเสียต่ออัตราการเติบโตทางเศรษฐกิจ

ในช่วงสงครามโลกครั้งที่สองและในปีแรกหลังสงครามในประเทศตะวันตกส่วนใหญ่ เนื่องจากการเติบโตของแนวโน้มเงินเฟ้อ เงินและบัญชีเดินสะพัดจึงเป็นรูปแบบการออมทางการเงินที่สำคัญของประชากร ในปีต่อ ๆ มาของการรักษาเสถียรภาพของสถานการณ์ทางเศรษฐกิจและการทำให้ระบบหมุนเวียนการเงินเป็นปกติความสำคัญของการสะสมรูปแบบเหล่านี้เริ่มลดลงแม้ว่าปริมาณเงินในมือของประชากรจะมีการเติบโตอย่างสมบูรณ์ก็ตาม

เงินฝากออมทรัพย์ในธนาคารและสถาบันสินเชื่ออื่น ๆ ในช่วงหลังสงครามได้กลายเป็นแหล่งสะสมเงินทุนที่สำคัญที่สุด เนื่องจาก เงินฝากออมทรัพย์สถาบันสินเชื่อของรัฐและเอกชนสนับสนุนการลงทุนในอุตสาหกรรม ภาคส่วนอื่น ๆ ของเศรษฐกิจ เช่นเดียวกับการใช้จ่ายของรัฐบาล การไหลเข้าของเงินสดที่ออมเข้าสถาบันการออมได้รับการกระตุ้นค่อนข้างมาก เปอร์เซ็นต์สูงโดยเงินฝาก ในช่วงหลังสงครามในประเทศทุนนิยมที่พัฒนาแล้วทางอุตสาหกรรมนั้น เฉลี่ย 3-4% ต่อปี และสำหรับบางประเภท เงินฝากระยะยาว 5% ขึ้นไป ถ้าในช่วงหลังสงครามปีแรก ระดับสูงเปอร์เซ็นต์เกิดจากอัตราเงินเฟ้อและการจัดหาเงินทุนไม่เพียงพอจากนั้นในช่วงเวลาต่อมาก็ยังคงอยู่ในระดับเดิมเนื่องจากการเติบโตของเงินลงทุนและความต้องการสินเชื่อ

ในปีหลังสงครามครั้งแรกในเยอรมนี ทั้งตลาดหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์ถูกแช่แข็ง การเคลื่อนไหวและการพัฒนาของพวกเขาเริ่มขึ้นเมื่อปลายปี พ.ศ. 2497 เนื่องจากการแทรกแซงของรัฐบาลและการแนะนำภาษีและผลประโยชน์อื่น ๆ อัตราการเติบโตที่สูงของเศรษฐกิจเยอรมันทำให้การสะสมทุนเพิ่มขึ้นและมีส่วนทำให้ทุนสมมติเพิ่มขึ้น ในปี พ.ศ. 2508 การออกหลักทรัพย์ทุกประเภทมีมูลค่า 17.8 พันล้านมาร์ก หรือ 4.4% ของผลิตภัณฑ์สุทธิของประเทศ และ 23% ของเงินลงทุนทั้งหมดของประเทศ มูลค่าเล็กน้อยของหลักทรัพย์ดอกเบี้ยคงที่ที่หมุนเวียนอยู่ที่ DM 100 พันล้านและมูลค่าตลาดของพวกมันอยู่ที่ 78 พันล้าน DM พร้อมกันสำหรับ ระยะเวลาที่กำหนดเพิ่มการระดมเงินออมในหลักทรัพย์ ในช่วงต้นทศวรรษที่ 50 การลงทุนของบุคคลในหลักทรัพย์มีจำนวน 100 ล้านเครื่องหมาย และในช่วงกลางทศวรรษที่ 60 มีจำนวนถึง 6.9 พันล้านเครื่องหมาย ซึ่งคิดเป็น 20% ของเงินออมส่วนบุคคลทั้งหมดในเยอรมนี แนวโน้มดังกล่าวสะท้อนถึงบทบาทที่เพิ่มขึ้นของตลาดหลักทรัพย์ในการระดมเงินทุน ในขณะเดียวกัน ถ้าใน 50-60 ปี พันธบัตรและการจำนองมีชัยเหนือโครงสร้างของหลักทรัพย์ที่ซื้อ จากนั้นในช่วงกลางทศวรรษที่ 60 ส่วนแบ่งของหุ้นที่ซื้อเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็วซึ่งคิดเป็นประมาณ 1/3 ของปริมาณหลักทรัพย์ทั้งหมด

แนวโน้มหลักในการสะสมของทุนเงินและโดยเฉพาะอย่างยิ่งผ่านหลักทรัพย์ บ่งชี้ว่าในประเทศอุตสาหกรรม กระแสหลักของการเคลื่อนย้ายของทุนเงินต้องผ่านมือของชนชั้นผู้มั่งคั่งของประชากร แม้ว่าเมื่อเร็ว ๆ นี้จะพบว่าการสะสม ของหลักทรัพย์ในมือคนชั้นกลางเพิ่มขึ้น ในอังกฤษอันเป็นผลมาจากการแจกจ่ายภาษีเพื่อช่วยเหลือคนร่ำรวยตั้งแต่ปี 2526 ถึง 2529 จำนวนเศรษฐีเพิ่มขึ้นจาก 7,000 เป็น 20,000

8. ตลาดหลักทรัพย์ในโครงสร้างและกลไกของตลาดทุนเงินกู้

ในเชิงหน้าที่และในเชิงสถาบัน ตลาดทุนของเงินกู้ในประเทศรวมถึงการดำเนินงานของสถาบันการเงินเอกชน สถาบันของรัฐ, สถาบันต่างประเทศและตลาดหลักทรัพย์ซึ่งจะแบ่งออกเป็นการซื้อขายผ่านเคาน์เตอร์ (หลัก) และการซื้อขายแลกเปลี่ยนรวมถึงตลาดผ่านเคาน์เตอร์ - ตลาด "ถนน" มูลค่าการซื้อขายหลักที่ซื้อขายนอกเคาน์เตอร์ครอบคลุมพันธบัตรออกใหม่เป็นส่วนใหญ่ เฉพาะหุ้นเท่านั้นที่มีการซื้อขายในตลาดหลักทรัพย์ เช่นเดียวกับพันธบัตรที่ออกก่อนหน้านี้จำนวนหนึ่ง ทั้งของเอกชนและสาธารณะ

รัฐซึ่งเป็นตัวแทนของสถาบันสินเชื่อไม่ได้เป็นเพียงผู้ขายหลักทรัพย์เท่านั้น แต่ยังรวมถึงผู้ซื้อด้วย ดังนั้นจึงมีส่วนร่วมในการกระจายทุนเงิน การดำเนินงานของสถาบันสินเชื่อและการเงินในตลาดทุนไม่ได้เกี่ยวข้องกับการได้มาซึ่งหลักทรัพย์เสมอไป ดังนั้น จึงไม่ควรระบุกิจกรรมของพวกเขาด้วยการแลกเปลี่ยนหรือการหมุนเวียนของเงินทุนที่สมมติขึ้นที่เคาน์เตอร์ ในบางกรณี พวกเขาให้เงินทุนแก่บริษัทโดยไม่ต้องซื้อหลักทรัพย์ผ่านการให้กู้ยืมโดยตรง ในขณะเดียวกัน ทั้งมูลค่าการซื้อขายที่เคาน์เตอร์และตลาดหลักทรัพย์เป็นพื้นที่ที่สถาบันสินเชื่อและการเงินมีบทบาทสำคัญ นอกจากนี้ ทุนธนาคารต่างประเทศกำลังบุกรุกตลาดทุนของประเทศมากขึ้นเรื่อยๆ

อุปสงค์และอุปทานร่วมกันอย่างต่อเนื่องสำหรับทุนเงินกู้สร้างตลาดสำหรับทุนเงินกู้ ควรเข้าใจกลไกการทำงานของมันว่าเป็นการสะสม การเคลื่อนย้าย การกระจาย และการกระจายทุนเงินใหม่ภายใต้อิทธิพลของอุปสงค์และอุปทาน เช่นเดียวกับที่มีอยู่ อัตราดอกเบี้ย.

ตามกฎแล้วกลไกของตลาดถูกกำหนดโดยอุปสงค์และอุปทานของผู้เข้าร่วมตลาดที่ทำหน้าที่: องค์กรเอกชนรัฐและบุคคล กิจกรรมของวิชาเหล่านี้ก่อให้เกิดระดับของอัตราดอกเบี้ยและความผันผวนขึ้นอยู่กับสภาวะตลาด: อุปสงค์ที่เพิ่มขึ้นจะเพิ่มอัตราและลดอุปทาน และเป็นผลให้ลดการเปลี่ยนแปลงของทุนเงินเป็นทุนเงินกู้ ในทางตรงกันข้าม อุปทานที่เหนือกว่าอุปสงค์จะลดอัตราและเพิ่มการเคลื่อนย้ายเงินทุนกู้ยืมจากตลาด

ในเงื่อนไขของความไม่สมดุลในระยะยาวระหว่างอุปสงค์และอุปทานภายใต้อิทธิพลของความไม่แน่นอนของสถานการณ์ทางเศรษฐกิจความไม่แยแสของทุนเงินกู้ต่อขอบเขตของการสมัครจะหายไป เขาเริ่มลงทุนตามเกณฑ์การคัดเลือกเช่น ที่ที่คุณสามารถรับรายได้ในรูปแบบของดอกเบี้ย

รูปแบบการใช้ทุนเงินกู้ที่แปลกประหลาดคือการเรียกเก็บเงินเนื่องจากตลาดให้อุปสงค์ที่ไม่มีตัวตนในส่วนของผู้ให้กู้ แต่ไม่ใช่เพื่อรายได้เช่นเดียวกับหลักทรัพย์ แต่เพื่อเงิน การรับรอง การยอมรับของนายธนาคารเป็นหนทางที่จะทำให้การเรียกเก็บเงินเป็นที่ต้องการของตลาด ไม่ใช่สำหรับบุคคลธรรมดา นอกจากนี้ ตั๋วสัญญาใช้เงินสามารถขาย (บัญชี) เช่นเดียวกับหลักทรัพย์ (หุ้นและพันธบัตร) เมื่อใดก็ได้

ในเงื่อนไข เศรษฐกิจตลาดเมื่อระบบสินเชื่อที่เข้มแข็งและมีหลายขั้นตอนได้รับการพัฒนา ลักษณะทางสังคมของตลาดทุนเงินกู้ก็จะดีขึ้น ในตลาดเงิน ทุนเงินกู้ทั้งหมดเป็นมวลเดียวนั้นตรงกันข้ามกับทุนหมุนเวียน ดังนั้นอัตราส่วนระหว่างอุปทานของทุนเงินกู้ในแง่หนึ่งและความต้องการในอีกด้านหนึ่งจะเป็นตัวกำหนดเสมอ อัตราดอกเบี้ยในตลาด สิ่งนี้จะเกิดขึ้นในระดับที่มากขึ้นเมื่อระบบสินเชื่อที่พัฒนามากขึ้นและการกระจุกตัวสูงสร้างสถานะทางสังคมทั่วไปสำหรับทุนเงินกู้ และด้วยวิธีนี้โยนมันเข้าสู่ตลาดเงิน

ที่ เงื่อนไขที่ทันสมัยความสามัคคีของตลาดทุนเงินกู้เพิ่มขึ้นเนื่องจากการสะสมทุนเงินและการออมส่วนใหญ่ดำเนินการโดยระบบสินเชื่อ รูปแบบหุ้นร่วมของวิสาหกิจดำเนินการอย่างกว้างขวาง และการลดการจ่ายเงินปันผลเป็นดอกเบี้ยเงินกู้เกิดขึ้นอย่างเต็มที่

ในขณะเดียวกัน มีแนวโน้มตรงกันข้ามในตลาดที่บั่นทอนเอกภาพ ซึ่งรวมถึงการผูกขาดตลาดต่อไปโดยสถาบันสินเชื่อรายใหญ่ที่สุด กระบวนการของการทำให้เป็นสากลที่เกี่ยวข้องกับการย้ายทุนทางการเงินระหว่าง ตลาดแห่งชาติ; เช่นเดียวกับความไม่แน่นอนของวัฏจักรของสภาพแวดล้อมทางเศรษฐกิจและกระบวนการเงินเฟ้อ ดังนั้น ตลาดหลักทรัพย์ที่มีองค์ประกอบหลัก (การทำธุรกรรมผ่านเคาน์เตอร์และการแลกเปลี่ยน) จึงเป็นกลไกที่รวมอยู่ในตลาดทุนของสินเชื่อ ตลาดหลักทรัพย์พัฒนาและเคลื่อนไหวไปตามกฎหมายของมันเอง ซึ่งถูกกำหนดโดยลักษณะเฉพาะของสิ่งที่เรียกว่าทุนสมมติ แต่มีความเชื่อมโยงอย่างใกล้ชิดกับตลาดทุน

ในปัจจุบัน แนวทางปฏิบัติแสดงให้เห็นว่าการชะลอตัวหรือการเร่งตัวขึ้นอย่างรวดเร็วของการดำเนินการในตลาดหลักทรัพย์มีผลกระทบอย่างมากต่อการเคลื่อนย้ายของทุนเงินกู้ โครงสร้างตลาดและการทำงานของมัน เจ็บปวดที่สุดและ ด้านที่อ่อนแอตลาดหลักทรัพย์มีความอ่อนไหวอย่างรุนแรงไม่เพียงแต่ต่อเศรษฐกิจเท่านั้น แต่ยังรวมถึงผลกระทบทางการเมืองด้วย ทำให้ต้องทำงานด้วยความเร็วที่เร็วกว่าเมื่อเทียบกับตลาดทุนและตลาดอื่นๆ กลไกตลาด. นอกจากนี้ การระงับการซื้อขายหลักทรัพย์ในบางกรณีอาจส่งผลทางเศรษฐกิจและการเมืองที่น่าเศร้าต่อประเทศ

9. การสะสมเงินทุน

ตามกฎแล้วทุนเงินกู้ดำเนินการบนพื้นฐานของการหมุนเวียนของทุนจริงและเงิน ในเวลาเดียวกัน ทุนสมมติปรากฏขึ้นและพัฒนาบนพื้นฐานของเงินกู้ ทุนสมมติควรเข้าใจว่าเป็นการสะสมและการระดมเงินทุนในรูปของหลักทรัพย์ต่างๆ: หุ้น พันธบัตรของบริษัทเอกชน หลักทรัพย์ของรัฐบาล (พันธบัตร)

ขอบเขตของการใช้ทุนสมมติคือทุนเงินกู้ ดังนั้นต้นกำเนิดของทุนสมมติจึงอยู่ในทุนกู้ยืม และหากไม่มีทุนดังกล่าวแล้ว ทุนเดิมก็ไม่สามารถพัฒนาได้ ด้วยการปรับปรุงและการก่อตัวของเงินกู้และทุนสมมติ การก่อตัวของตลาดเฉพาะของพวกเขา พวกเขาโต้ตอบและเปลี่ยนแปลงร่วมกันอย่างต่อเนื่อง กระบวนการไหลของเงินทุนหนึ่งไปยังอีกทุนหนึ่งนั้นอธิบายตามกฎโดยการพิจารณาของตลาด เช่นเดียวกับความสามารถในการทำกำไรของการลงทุน (ในรูปแบบของเงินฝากในธนาคาร ประกันและ กองทุนบำเหน็จบำนาญลงทุนในหลักทรัพย์ เป็นต้น)

นี่เป็นกระบวนการที่ต่อเนื่องและมีพลวัต โดยปกติการเติบโตของเศรษฐกิจในช่วงวัฏจักรของการเพิ่มขึ้นจะนำไปสู่การเพิ่มราคาหุ้นและการเพิ่มทุนที่สมมติขึ้น แต่ภายนอกกระบวนการดูเหมือนการสะสมทุนเงิน การสะสมส่วนใหญ่หมายถึงการสะสมของการอ้างสิทธิ์ในการผลิต ราคาตลาด และมูลค่าทุนสมมติของการอ้างสิทธิ์เหล่านี้ ซึ่งส่วนใหญ่เกิดขึ้นจากข้อเท็จจริงที่ว่ารูปแบบหุ้นยังคงครอบงำระบบเศรษฐกิจตลาด นอกจากหุ้นแล้ว รูปแบบของทุนเงินยังรวมถึงพันธบัตรรัฐบาลและเอกชน ธนาคารและบัญชีออมทรัพย์ ประกันสะสมและสำรองเงินบำนาญ ตลอดจนตั๋วเงินและธนบัตร

ด้วยการพัฒนาของทุนที่มีภาระดอกเบี้ยและระบบสินเชื่อ ดูเหมือนว่าทุนทุกทุนจะเพิ่มขึ้นเป็นสองเท่า และในบางกรณีถึงกับเพิ่มเป็นสามเท่า อันเป็นผลมาจากการใช้วิธีการสะสมที่หลากหลาย ทุนเดียวกันหรือการเรียกร้องหนี้ใดๆ อาจปรากฏในรูปแบบที่แตกต่างกันและอยู่ในมือที่แตกต่างกัน และส่วนใหญ่ของ "ทุนเงิน" นี้เป็นเรื่องสมมติขึ้นทั้งหมด การสะสมของทุนสมมติดำเนินการตามกฎหมายของมันเอง ดังนั้นจึงแตกต่างทั้งในเชิงคุณภาพและเชิงปริมาณจากการสะสมของทุนเงิน ในขณะเดียวกัน กระบวนการเหล่านี้ก็มีปฏิสัมพันธ์กัน การพังทลายของตลาดหุ้นมีผลกระทบในทางลบต่อกระบวนการสะสมเงินทุน และภาวะที่มากเกินไปในตลาดทุนเงินกู้มักทำให้ราคาหุ้นผันผวนลดลง ตามกฎแล้ว ค่าเสื่อมราคาหรือการแข็งค่าของหลักทรัพย์เหล่านี้ไม่เกี่ยวข้องกับการเคลื่อนไหวของมูลค่าของทุนที่แท้จริงที่เป็นตัวแทน ดังนั้น ความมั่งคั่งของชาติหรือประเทศอันเป็นผลมาจากการเสื่อมราคาหรือการแข็งค่าดังกล่าว โดยรวมยังคงอยู่ในระดับเดียวกับก่อนที่จะเริ่มกระบวนการนี้

ทุนสมมติไม่ได้เกิดจากการหมุนเวียนของทุนอุตสาหกรรมในรูปตัวเงิน แต่เป็นผลมาจากการได้มาซึ่งหลักทรัพย์ที่ให้สิทธิในการรับ รายได้ที่แน่นอน(ดอกเบี้ยทุน). ทุนสมมติรูปแบบหนึ่งคือพันธบัตรรัฐบาล การก่อตัวและการเติบโตของบริษัทร่วมหุ้นมีส่วนทำให้เกิดหลักทรัพย์ประเภทใหม่ นั่นคือ หุ้น ในฐานะที่เป็น บริษัทร่วมหุ้นเริ่มกลายเป็นสมาคมที่ซับซ้อนมากขึ้น (ความกังวล, ความไว้วางใจ, พันธมิตร, สมาคม) การพัฒนาของพวกเขาในสภาวะของการแข่งขันที่รุนแรงและการปฏิวัติทางวิทยาศาสตร์และเทคโนโลยีนำไปสู่การดึงดูดไม่เพียงแค่ความเสมอภาคเท่านั้น แต่ยังรวมถึงทุนที่ถูกผูกมัดด้วย สิ่งนี้นำมาซึ่งการออกและการวางพันธบัตรโดยบริษัทเอกชนและองค์กรต่างๆ เช่น สินเชื่อตราสารหนี้ภาคเอกชน ดังนั้นโครงสร้างของทุนสมมติจึงพัฒนาจากองค์ประกอบหลัก 3 ส่วน ได้แก่ หุ้น พันธบัตรของภาคเอกชน และพันธบัตรรัฐบาล (รัฐบาลกลางและหน่วยงานท้องถิ่น) ภาคเอกชนและรัฐกำลังดึงดูดทุนมากขึ้นผ่านการออกหุ้นและพันธบัตร ด้วยเหตุนี้จึงเพิ่มทุนสมมติขึ้น ซึ่งเกินกว่าทุนจริงที่จำเป็นสำหรับการผลิตซ้ำของระบบทุนนิยมอย่างมีนัยสำคัญ ในเงื่อนไขของการทำธุรกรรมเก็งกำไรในสังคมยุคใหม่ ทุนสมมติซึ่งเป็นตัวแทนของหลักทรัพย์ ได้รับพลวัตที่เป็นอิสระซึ่งไม่ขึ้นอยู่กับทุนจริง

ในขณะเดียวกัน ทุนสมมติก็สะท้อนกระบวนการที่เป็นกลางของการแยกส่วน การกระจาย และการรวมทุนการผลิตที่แท้จริงที่มีอยู่เข้าด้วยกัน ในโครงสร้างขนาดใหญ่ที่สมมติขึ้นส่วนแบ่งของพันธบัตรรัฐบาลเพิ่มขึ้นซึ่งประการแรกเกิดจากการขาดดุล งบประมาณของรัฐและการเติบโตของหนี้สาธารณะ และประการที่สอง การแทรกแซงของรัฐในระบบเศรษฐกิจที่เพิ่มขึ้น ในยุโรปตะวันตกและญี่ปุ่น การกู้ยืมสาธารณะในระดับหนึ่งยังสะท้อนถึงการพัฒนา ทรัพย์สินของรัฐ. ในขณะเดียวกัน การเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็วของทุนสมมติผ่านการออกเงินกู้ของรัฐบาลเพื่อชดเชยการขาดดุลงบประมาณก็เป็นที่มาของการขยายตัว กระบวนการเงินเฟ้อและด้วยเหตุนี้การอ่อนค่าของเงินและผลที่ตามมาก็คือการกระแทกของสกุลเงิน

การเคลื่อนย้ายอย่างอิสระของเงินทุนสมมติในตลาดนำไปสู่การแยกมูลค่าตลาดของหลักทรัพย์ออกจากมูลค่าตามบัญชีอย่างชัดเจน ซึ่งจะทำให้ช่องว่างระหว่างของจริง ค่าวัสดุและมูลค่าค่อนข้างคงที่ที่แสดงในหลักทรัพย์

ความคลาดเคลื่อน สัดส่วนระหว่างพลวัตของทุนที่สมมติขึ้นและทุนที่ก่อให้เกิดผลจริงนั้นมาพร้อมกับค่าเสื่อมราคาของทุนสมมติ ซึ่งตามกฎแล้วจะแสดงในราคาหลักทรัพย์ที่ลดลงและท้ายที่สุดก็คือการตกต่ำของตลาดหุ้น

มีการลงทุนในแนวคิดหลักสามประการในการสะสมทุนเงินกู้: ประการแรก มันเทียบเท่ากับการสะสมทางเศรษฐกิจของประเทศจริง เนื่องจากอัตราการสะสมเงินของประเทศนั้นเท่ากับอัตราการสะสมจริงในเชิงปริมาณ กล่าวคือ ส่วนแบ่งการลงทุนใน GNP และรายได้ประชาชาติ ในแง่นี้ การสะสมจะดำเนินการในรูปแบบวัตถุและเงินในภาคส่วนใด ๆ ของระบบเศรษฐกิจ ประการที่สอง การสะสมในรูปของเงินเทียบเท่ากับการจัดหาทุนเงินโดยระบบสินเชื่อและตลาดทุนเงินกู้ ประการที่สาม การสะสมทุนเงินยังเป็นการสะสมมูลค่าเงินของทุนสมมติ นี่คือบทบาทหลักทางเศรษฐกิจมหภาคของตลาด ซึ่งสะท้อนถึงการสะสมและการระดมเงินทุน

โดยทั่วไปแล้ว บทบัญญัติเหล่านี้ยังคงมีความเกี่ยวข้อง และในปัจจุบันเราสามารถพูดถึงการเปลี่ยนแปลงบางอย่างภายใต้อิทธิพลของเงินเฟ้อ ซึ่งในทศวรรษที่ผ่านมาได้กลายเป็นโรคเรื้อรังของระบบทุนนิยม ในแง่หนึ่ง เนื่องจากราคาที่สูงขึ้น อัตราการสะสมเงินของประเทศอาจถูกประเมินสูงเกินไป ในทางกลับกัน อัตราเงินเฟ้อในระดับสูงจะบิดเบือนอุปสงค์และอุปทานของทุนเงินกู้ ตลอดจนจำนวนทุนสมมติ

ทุนเงินจำนวนมหาศาลที่สะสมและระดมผ่านตลาดทุนเงินกู้ ขนาดและกลไกที่ยุ่งยากสร้างภาพลวงตาว่าจำนวนเงินทุนอาจเท่ากับจำนวนทุนเงินกู้ ลักษณะนี้เกิดขึ้นเป็นหลักในประเทศเหล่านั้นซึ่งมีระบบสินเชื่อแบบหลายขั้นตอนและค่อนข้างยืดหยุ่น สำหรับประเทศที่มีระบบสินเชื่อที่พัฒนาแล้ว สามารถสันนิษฐานได้ว่าทุนเงินทั้งหมดที่สามารถใช้ในการดำเนินการให้กู้ยืมมีอยู่ในรูปของเงินฝากในธนาคาร เงินสำรองประกัน และบุคคลที่สามารถให้ยืมเงินได้ อย่างน้อยที่สุดสิ่งนี้ทำให้สามารถประเมินทุนเงินเป็นทุนเงินกู้ได้ เป็นการจัดเก็บเงินทุนในบัญชีของสถาบันการเงินต่างๆ ในหลักทรัพย์ ตลอดจนการแสดงออกของทุนเงินกู้ในรูปตัวเงิน ซึ่งสร้างลักษณะที่เบลอของขอบเขตระหว่างเงินและทุนเงินกู้

ขอบเขตเหล่านี้เบลอมากขึ้นด้วยการพัฒนาระบบสินเชื่อ ตามกฎแล้ว เงินทุนจะถูกสะสมทั้งในรูปแบบของหลักทรัพย์หรือเงินฝากธนาคาร หรือสุดท้ายคือธนบัตร นี่หมายถึงการโอนทุนเป็นเงินกู้ (เนื่องจากธนบัตรสามารถถือเป็นเงินกู้ของผู้ถือไปยังธนาคารผู้ออกและผ่านไปยังรัฐ ฯลฯ )

...

เอกสารที่คล้ายกัน

การสะสมและการเคลื่อนย้ายเงินทุน แนวคิดและสาระสำคัญของตลาดการเงิน องค์ประกอบหลัก โครงสร้างที่ทันสมัยหน้าที่และเครื่องมือของตลาดทุนเงินกู้ การหมุนเวียนการชำระเงินระหว่างประเทศ ตลาดหลักทรัพย์และตลาดการเงิน

ภาคนิพนธ์ เพิ่ม 07/08/2009


ศึกษาโครงสร้างและการเปิดเผยสาระสำคัญทางเศรษฐกิจของตลาดทุนสมมติ หน้าที่ของตลาดทุนสมมติเป็น ระบบเศรษฐกิจการออกและการหมุนเวียนของหลักทรัพย์ที่ปล่อยมลพิษ ปัจจัยด้านอุปสงค์ อุปทาน และราคาในตลาดทุนสมมติ

งานควบคุม เพิ่ม 01/06/2015


สาระสำคัญและอิทธิพลของตลาดทุนโลกที่มีต่อ เศรษฐกิจโลก. รัสเซียในตลาดทุนโลก สาระสำคัญ หน้าที่ และประเภทของตลาดหลักทรัพย์ คุณสมบัติของการทำงาน ตลาดต่างประเทศกระดาษที่มีค่า แนวโน้มใหม่ในการพัฒนาของตลาดทุน

ภาคนิพนธ์ เพิ่ม 06/16/2010


แนวคิดและโครงสร้าง ลักษณะการทำงาน ปัญหาและโอกาสในการพัฒนาตลาดทุนสมมติในระบบเศรษฐกิจแบบตลาด กระบวนการเคลื่อนย้ายเงินทุน การกระจายและการกระจายรายได้ประชาชาติผ่านระบบการเงินสาธารณะ

ภาคนิพนธ์ เพิ่ม 03/26/2010


การจ่าย การหมุนเวียน และการสะสมเป็นหน้าที่ของเงินหมุนเวียน เงินทุนขององค์กรการค้า การจำแนกประเภทและแนวคิดของการหมุนเวียน ปัจจัยพื้นฐานขององค์กรของการหมุนเวียนของเงินทุน โครงสร้าง ปัจจัย และวิธีการประเมิน

ภาคนิพนธ์ เพิ่ม 02/06/2013


ตลาดการเงิน: เงิน เครดิต สกุลเงิน สถาบันทรัพย์สิน ปัจจัยที่มีผลกระทบต่อตลาดการเงิน แนวคิดของทุนและโครงสร้าง รูปแบบการทำงานของตลาดเงินและตลาดทุน คุณสมบัติของตลาดทุนเงินกู้

ทดสอบเพิ่ม 03/13/2010


ปัจจัยที่ส่งผลต่ออุปสงค์ในตลาดทุน ยืมเงินและสินทรัพย์ ทำงานในตลาดทุนที่ควบคุมสินเชื่อและความสัมพันธ์ด้านการลงทุนในรัสเซีย แนวคิด วัตถุประสงค์ ภารกิจและหน้าที่ของตลาดหลักทรัพย์ โครงสร้างเงินกู้ระยะยาว

ภาคนิพนธ์ เพิ่ม 06/10/2015


ความหมายของตลาดทุนเงินกู้ โครงสร้าง กลไกการทำงาน การศึกษาตลาดทุนเงินกู้, องค์ประกอบโครงสร้างในรัสเซีย: ประวัติความเป็นมาของการก่อตัวและการพัฒนา, สถานการณ์ปัจจุบัน คำจำกัดความของตลาดทุนสมัยใหม่

ภาคนิพนธ์ เพิ่ม 04/06/2009


โครงสร้างและหน้าที่ของตลาดทุน คุณลักษณะของกลไกการทำงานในสหพันธรัฐรัสเซีย ระบบการจัดการตลาดหุ้นรัสเซีย การวิเคราะห์แนวคิดของทุนและที่มาของมัน หน้าที่ของตลาดหลักทรัพย์ โครงสร้างและประเภท

ภาคนิพนธ์ เพิ่ม 10/10/2555


แนวคิด สาระสำคัญ ภารกิจ และลักษณะของตลาดทุนเงินกู้ โครงสร้างและองค์ประกอบสมัยใหม่ของตลาดทุนเงินกู้ คำอธิบายบทบาทของสินเชื่อในระบบเศรษฐกิจทุนนิยม เงินที่หมุนเวียนในตลาดทุนในรูปของเงินกู้

บทนำ

การสะสมทุนของเงินมีบทบาทสำคัญในระบบเศรษฐกิจแบบตลาด กระบวนการสะสมเงินทุนนำหน้าด้วยขั้นตอนการผลิต หลังจากสร้างหรือผลิตทุนเงินแล้ว จะต้องแบ่งเป็นส่วนที่เปลี่ยนเส้นทางไปสู่การผลิตและส่วนที่ปล่อยชั่วคราว ตามกฎแล้วคือกองทุนรวมของวิสาหกิจและองค์กรที่สะสมในตลาดทุนเงินกู้โดยสถาบันการเงินและตลาดหลักทรัพย

การเกิดขึ้นและการหมุนเวียนของเงินทุนที่แสดงในหลักทรัพย์นั้นสัมพันธ์อย่างใกล้ชิดกับการทำงานของตลาดสินทรัพย์จริง เช่น ตลาดที่มีการซื้อและขายสินค้า ด้วยการถือกำเนิดของหลักทรัพย์ (สินทรัพย์หุ้น) จึงมีการแบ่งทุน ในแง่หนึ่ง มีทุนจริงซึ่งแสดงโดยสินทรัพย์การผลิต ในทางกลับกัน สะท้อนอยู่ในหลักทรัพย์

การเกิดขึ้นของทุนประเภทนี้เกี่ยวข้องกับการพัฒนาความต้องการในการดึงดูดแหล่งสินเชื่อที่เพิ่มขึ้นเนื่องจากความซับซ้อนและการขยายตัวของกิจกรรมเชิงพาณิชย์และอุตสาหกรรม ดังนั้นในอดีตตลาดหุ้นจึงเริ่มพัฒนาบนพื้นฐานของทุนเงินกู้ตั้งแต่นั้นมา การซื้อหลักทรัพย์ไม่ได้มีความหมายอะไรมากไปกว่าการโอนเงินทุนบางส่วนไปเป็นเงินกู้

ภารกิจหลักที่ตลาดหลักทรัพย์ต้องปฏิบัติตามคือ ประการแรก การให้เงื่อนไขในการดึงดูดการลงทุนแก่องค์กร การเข้าถึงวิสาหกิจเหล่านี้เพื่อเงินทุนที่ถูกกว่าเมื่อเทียบกับสินเชื่อธนาคาร

ตลาดหลักทรัพย์ (ตลาดหลักทรัพย์) -เป็นส่วนหนึ่งของตลาดการเงิน (รวมถึงตลาดทุนเงินกู้ ตลาดแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศ และตลาดทองคำ) เครื่องมือทางการเงินเฉพาะ - หลักทรัพย์ - กำลังหมุนเวียนในตลาดหลักทรัพย์

หลักทรัพย์ -เหล่านี้เป็นเอกสารของรูปแบบและรายละเอียดที่กำหนดไว้, รับรองสิทธิ์ในทรัพย์สิน, การดำเนินการหรือการถ่ายโอนซึ่งเป็นไปได้เฉพาะเมื่อมีการนำเสนอเท่านั้น สิทธิในทรัพย์สินเหล่านี้ในหลักทรัพย์เกิดจากการจัดหาเงินเพื่อกู้ยืมและเพื่อสร้างกิจการต่าง ๆ การซื้อและขาย การจำนำทรัพย์สิน ฯลฯ ในเรื่องนี้หลักทรัพย์ให้สิทธิ์แก่เจ้าของในการได้รับการปรับขึ้นแบบคงที่ เงินลงทุนในหลักทรัพย์เรียกว่า หุ้น (สมมติ).หลักทรัพย์เป็นสินค้าพิเศษที่หมุนเวียนในตลาดและสะท้อนถึงความสัมพันธ์ทางทรัพย์สิน หลักทรัพย์สามารถซื้อ ขาย มอบหมาย จำนำ จัดเก็บ สืบทอด บริจาค แลกเปลี่ยน พวกเขาสามารถทำหน้าที่บางอย่างของเงิน (วิธีการชำระเงิน, การตั้งถิ่นฐาน) แต่แตกต่างจากเงินที่พวกเขาไม่สามารถเทียบเท่าสากล

แนวคิด เป้าหมาย วัตถุประสงค์ และหน้าที่ของตลาดหลักทรัพย์

วัตถุประสงค์ของตลาดหลักทรัพยคือเพื่อสะสมทรัพยากรทางการเงินและรับรองความเป็นไปได้ในการแจกจ่ายโดยผู้เข้าร่วมตลาดต่างๆ ที่ดำเนินการต่างๆ กับหลักทรัพย์ เช่น เพื่อดำเนินการไกล่เกลี่ยในการเคลื่อนย้ายเงินทุนชั่วคราวจากนักลงทุนไปยังผู้ออกหลักทรัพย์ วัตถุประสงค์ของตลาดหลักทรัพย์คือ:

การระดมทรัพยากรทางการเงินฟรีชั่วคราวสำหรับการดำเนินการลงทุนเฉพาะ

การก่อตัวของโครงสร้างพื้นฐานของตลาดที่เป็นไปตามมาตรฐานสากล

การพัฒนาตลาดรอง

การเปิดใช้งานการวิจัยการตลาด

การเปลี่ยนแปลงความสัมพันธ์ทางทรัพย์สิน

การปรับปรุงกลไกตลาดและระบบบริหารจัดการ

สร้างความมั่นใจในการควบคุมหุ้นจริงบนพื้นฐานของกฎระเบียบของรัฐ

การลดความเสี่ยงในการลงทุน

การก่อตัวของกลยุทธ์พอร์ตโฟลิโอ

การพัฒนาราคา

การพยากรณ์มุมมองทิศทางการพัฒนา

หน้าที่หลักของตลาดหลักทรัพย์ประกอบด้วย:

ฟังก์ชั่นการบัญชีปรากฏตัวในการลงทะเบียนภาคบังคับในรายการพิเศษ (ผู้ลงทะเบียน) ของหลักทรัพย์ทุกประเภทที่หมุนเวียนในตลาด การลงทะเบียนของผู้เข้าร่วมในตลาดหลักทรัพย์ เช่นเดียวกับการตรึงธุรกรรมหุ้นที่จัดทำขึ้นโดยสัญญาซื้อขาย จำนำ ทรัสต์ การแปลง ฯลฯ

ฟังก์ชั่นการควบคุมเกี่ยวข้องกับการตรวจสอบการปฏิบัติตามกฎหมายโดยผู้เข้าร่วมตลาด

ฟังก์ชั่นสมดุลอุปสงค์และอุปทานหมายถึงการรักษาความสมดุลของอุปสงค์และอุปทานในตลาดการเงินโดยการทำธุรกรรมกับหลักทรัพย์

ฟังก์ชั่นการกระตุ้นคือการจูงใจให้นิติบุคคลและบุคคลเข้ามามีส่วนร่วมในตลาดหลักทรัพย์ ตัวอย่างเช่น การให้สิทธิ์ในการมีส่วนร่วมในการบริหารจัดการองค์กร (หุ้น) สิทธิ์ในการรับรายได้ (ดอกเบี้ยพันธบัตร เงินปันผลจากหุ้น) ความเป็นไปได้ในการสะสมทุน หรือสิทธิ์ในการเป็นเจ้าของทรัพย์สิน ( พันธบัตร)

ฟังก์ชันการกระจายซ้ำประกอบด้วยการแจกจ่าย (ผ่านการหมุนเวียนของหลักทรัพย์) ของกองทุน (ทุน) ระหว่างองค์กร รัฐ และประชากร อุตสาหกรรมและภูมิภาค เมื่อจัดหาเงินทุนจากการขาดดุลของงบประมาณของรัฐบาลกลาง ภูมิภาค ภูมิภาค และท้องถิ่นผ่านการออกหลักทรัพย์ของรัฐและเทศบาลและการขาย ทรัพยากรทางการเงินฟรีขององค์กรและประชากรจะถูกแจกจ่ายให้รัฐ

ฟังก์ชั่นการควบคุมหมายถึง ระเบียบ (โดยวิธีการซื้อขายหุ้นเฉพาะ) ของกระบวนการทางสังคมต่างๆ ตัวอย่างเช่น โดยการทำธุรกรรมกับหลักทรัพย์ ปริมาณเงินหมุนเวียนจะถูกควบคุม การขายหลักทรัพย์ของรัฐบาลในตลาดลดปริมาณเงินและการซื้อโดยรัฐกลับเพิ่มปริมาณนี้

ตลาดหลักทรัพย์ในฐานะเครื่องมือในการควบคุมตลาดมีบทบาทสำคัญ หน้าที่เสริมของตลาดหุ้นรวมถึงการใช้หลักทรัพย์ในการแปรรูป, การจัดการต่อต้านวิกฤต, การปรับโครงสร้างเศรษฐกิจ, การรักษาเสถียรภาพของการไหลเวียนของเงิน, นโยบายต่อต้านเงินเฟ้อ

ตลาดหลักทรัพย์ที่ทำงานได้อย่างมีประสิทธิภาพทำหน้าที่สำคัญทางเศรษฐกิจมหภาค เอื้อต่อการกระจายทรัพยากรการลงทุน ทำให้แน่ใจว่าพวกเขากระจุกตัวอยู่ในภาคที่ทำกำไรและมีแนวโน้มมากที่สุด (องค์กร โครงการ) และในขณะเดียวกันก็โอนทรัพยากรทางการเงินจากภาคส่วนที่ไม่ได้กำหนดไว้อย่างชัดเจน โอกาสในการพัฒนา ดังนั้น ตลาดหลักทรัพย์จึงเป็นหนึ่งในไม่กี่ช่องทางทางการเงินที่เป็นไปได้ที่เงินออมจะไหลเข้าสู่การลงทุน ในขณะเดียวกัน ตลาดหลักทรัพย์ก็เปิดโอกาสให้นักลงทุนสะสมและเพิ่มเงินออมได้

ตลาดหลักทรัพย์หลักและตลาดรอง

ตลาดหลักทรัพย์หลักเป็นสถานที่ที่ออกหลักทรัพย์ครั้งแรกและวางหลักทรัพย์ครั้งแรก วัตถุประสงค์ของตลาดหลักคือเพื่อจัดระเบียบการออกหลักทรัพย์ครั้งแรกและการวางหลักทรัพย์ งานของตลาดหลักทรัพย์หลักประกอบด้วย:

1) ดึงดูดทรัพยากรฟรีชั่วคราว

2) การเปิดใช้งานตลาดการเงิน

3) การลดลงของอัตราเงินเฟ้อ

ตลาดหลักทำหน้าที่ดังต่อไปนี้:

องค์กรของการออกหลักทรัพย์

การวางหลักทรัพย์

การบัญชีหลักทรัพย์

การรักษาสมดุลของอุปสงค์และอุปทาน

การกำหนดมูลค่าหลักทรัพย์ตามราคาตลาด

ตลาดหลักทรัพยฌรองเปงนสจวนที่มีความเคลื่อนไหวมากที่สุดของตลาดหลักทรัพยฌซึ่งมีการทําธุรกรรมกับหลักทรัพยฌสจวนใหญจ ยกเวฉนการออก ครั้งแรกและการจัดวางครั้งแรก วัตถุประสงคฌ ของตลาดรองคือการจัดเตรียมสภาพจริงในการซื้อ ขาย และ ทำธุรกรรมอื่น ๆ กับหลักทรัพย์หลังจากวางครั้งแรก

หลักดังต่อไปนี้ งานของกิจกรรมการลงทุนในตลาดหลักทรัพย์:

1) การควบคุมกระแสการลงทุน ผ่านตลาดหลักทรัพย์ ในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมา เงินทุนส่วนใหญ่ถูกโอนไปยังอุตสาหกรรมที่ให้ผลตอบแทนสูงสุดจากการลงทุน

2) สร้างความมั่นใจในลักษณะมวลของกระบวนการลงทุน นิติบุคคลและบุคคลที่มีเงินทุนที่จำเป็นสามารถซื้อหลักทรัพย์ได้อย่างอิสระ

3) การสะท้อนการเปลี่ยนแปลงที่เกิดขึ้นอย่างต่อเนื่องและคาดการณ์ไว้ในด้านการเมือง เศรษฐกิจ สังคม เศรษฐกิจต่างประเทศ และด้านอื่นๆ ของสังคมผ่านการเปลี่ยนแปลงของดัชนีหุ้น

4) กำหนดทิศทางนโยบายการลงทุนของวิสาหกิจโดยสร้างแบบจำลองทางเลือกต่างๆในการลงทุนในหลักทรัพย์ .

5) การก่อตัวของโครงสร้างภาคส่วนและระดับภูมิภาคของเศรษฐกิจของประเทศโดยการควบคุมกระแสการลงทุน โดยการซื้อหลักทรัพย์ขององค์กรบางแห่งที่ตั้งอยู่ในพื้นที่เฉพาะ นักลงทุนจะลงทุนในการพัฒนาของพวกเขา องค์กรที่หลักทรัพย์ไม่เป็นที่ต้องการไม่สามารถดึงดูดการลงทุนที่จำเป็นได้

6) การดำเนินการตามนโยบายโครงสร้างของรัฐ โดยการซื้อหุ้นของวิสาหกิจที่สำคัญโดยเฉพาะ การจัดหาเงินทุนเพื่อการพัฒนา รัฐสนับสนุนภาคส่วนที่มีความสำคัญทางสังคมและมีความสำคัญ

7) การดำเนินนโยบายการลงทุนของรัฐ ผ่านตลาดหลักทรัพย์ของรัฐบาล รัฐจะมีอิทธิพลต่อปริมาณเงิน รักษาสมดุลของงบประมาณของรัฐ หรือควบคุมขนาดของการขาดดุล

การสะสมทุนเงินเป็นพื้นฐานสำหรับการก่อตัวของทุนสมมติ

การสะสมทุนของเงินมีบทบาทสำคัญในระบบเศรษฐกิจ กระบวนการสะสมเงินทุนนำหน้าด้วยขั้นตอนการผลิต เมื่อทุนเงินถูกสร้างขึ้นและยังอยู่ในขอบเขตของการผลิต ทุนเงินบริสุทธิ์ก็เช่นกัน การถ่ายโอนในรูปแบบของเงินกู้ไปยังพื้นที่อื่น ๆ ของระบบเศรษฐกิจหมายความว่ายอมรับทุนเงินกู้ที่แตกต่างกัน

หลังจากสร้างหรือผลิตทุนเงินแล้ว จะต้องแบ่งเป็นส่วนที่เปลี่ยนเส้นทางไปสู่การผลิตและส่วนที่ปล่อยชั่วคราว ตามกฎแล้วคือเงินสดฟรีขององค์กรและองค์กรที่สะสมในตลาดทุนเงินกู้โดยสถาบันการเงินและตลาดหลักทรัพย

ทุนเงินและทุนสมมติ: แง่มุมทางทฤษฎีของความเหมือนและความแตกต่าง

ทุนเงินกู้แสดงถึงเงินทุนที่เจ้าของมอบให้ - ให้กู้ยืมแก่องค์กรที่ดำเนินงานและมีดอกเบี้ยเช่น ทุนเงินกู้ควรได้รับการพิจารณาโดยตรงว่าเป็นทุนเงินประเภทพิเศษ โดยแยกออกเป็นทรัพย์สินทุน

เงื่อนไขสำหรับการก่อตัวของทุนเงินกู้ก็เกิดขึ้นเมื่อเปอร์เซ็นต์ของการลงทุนในระบบเศรษฐกิจได้รับจากกองทุนฟรีที่ไม่ได้เป็นของธนาคาร แต่จะถูกเก็บไว้เท่านั้น จำนวนดอกเบี้ยที่เป็นทรัพย์สิน การสะสมดอกเบี้ยนี้ทำให้เกิดการจัดสรรทุนเงินกู้เพิ่มเติมเป็นทุนทรัพย์สิน

ในระบบเศรษฐกิจการตลาดสมัยใหม่ อย่างที่คุณทราบ หนึ่งในผู้ออกหลักทรัพย์หลักคือรัฐ ทั่วโลก การออกหลักทรัพย์แบบรวมศูนย์ถูกใช้ในความหมายกว้างๆ ว่าเป็นเครื่องมือในการควบคุมของรัฐในด้านเศรษฐกิจ และในความหมายที่แคบกว่านั้น - เป็นกลไกที่มีอิทธิพลต่อการไหลเวียนของเงินและการจัดการปริมาณเงิน ซึ่งเป็นวิธีการที่ไม่ใช่ -ออกความคุ้มครองการขาดดุลของงบประมาณของรัฐและท้องถิ่น วิธีการดึงดูดเงินทุน องค์กรและประชากรเพื่อแก้ปัญหาเฉพาะบางอย่าง ประสบการณ์มากมายได้สั่งสมมาในการสร้างแบบจำลองและการออกพันธบัตรรัฐบาลทางการเงินต่างๆ ที่ตอบสนองความต้องการและความต้องการของนักลงทุนต่างๆ - นักลงทุนที่มีศักยภาพในหลักทรัพย์รัฐบาล ธนาคารพาณิชย์มีบทบาทสำคัญในการจัดจำหน่ายและการหมุนเวียนของหลักทรัพย์รัฐบาล การซื้อและขายในตลาดหุ้น ธนาคารดังกล่าวครอบครองหนึ่งในสถานที่ชั้นนำในหมู่ผู้ถือหลักทรัพย์ที่เป็นปัญหา (ตัวอย่างเช่น ในสหรัฐอเมริกาในช่วงปลายทศวรรษที่ 80 ธนาคารพาณิชย์เป็นผู้ถือหลักทรัพย์ในความต้องการของตลาดของรัฐบาลกลางเป็นจำนวนเงินประมาณ 200 พันล้านดอลลาร์ ซึ่งประมาณ ร้อยละ 10 ของจำนวนเอกสารคงค้างทั้งหมด) ยิ่งไปกว่านั้นบทบาทของธนาคารพาณิชย์ในฐานะตัวแทนจำหน่ายซึ่งผ่านมือของหลักทรัพย์รัฐบาลจำนวนมากที่ส่งผ่านมากกว่าที่พวกเขาสะสมไว้ในฐานะผู้ถือ

หลักทรัพย์ของรัฐบาลมักจะแบ่งออกเป็นตลาดและนอกตลาด ขึ้นอยู่กับว่ามีการซื้อขายในตลาดเสรี (หลักหรือรอง) หรือไม่รวมอยู่ในการหมุนเวียนรองในตลาดหลักทรัพย์ และจะถูกส่งคืนอย่างอิสระไปยังผู้ออกก่อนวันหมดอายุ หลักทรัพย์รัฐบาลจำนวนมากเป็นที่ต้องการของตลาด

ในประเทศที่พัฒนาทางเศรษฐกิจแล้ว หลักทรัพย์ของรัฐบาลมีบทบาทสำคัญในการจัดหาเงินทุนสำหรับการใช้จ่ายของรัฐบาล การรักษาสภาพคล่องของระบบธนาคาร และการพัฒนาเศรษฐกิจโดยรวม การใช้จ่ายงบประมาณของรัฐที่เกินรายได้สามารถจัดหาเงินทุนได้ด้วยเงินกู้ที่รัฐนำมาจาก ธนาคารกลางหรือธนาคารพาณิชย์ อย่างไรก็ตาม ตามแนวทางปฏิบัติของโลกพบว่า เงินกู้มักไม่ค่อยถูกใช้เพื่อวัตถุประสงค์เหล่านี้ เนื่องจากรัฐต้องการให้จ่ายดอกเบี้ยสูง ซึ่งเกินต้นทุนในการออกหลักทรัพย์ นอกจากนี้ธนาคารเองก็สนใจที่จะออกเงินกู้ระยะสั้นในอัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้น ปัญหาของเงินเพื่อให้ครอบคลุมค่าใช้จ่ายของงบประมาณของรัฐก็เป็นสิ่งที่ไม่พึงปรารถนาเช่นกัน เนื่องจากสิ่งนี้นำไปสู่การพังทลายของเงินหมุนเวียนและอัตราเงินเฟ้อ ดังนั้นตัวเลือกที่ยอมรับได้มากที่สุดสำหรับการจัดหางบประมาณรายจ่ายของรัฐคือการออกหลักทรัพย์ของรัฐบาล ตามเนื้อผ้าจะใช้เพื่อแก้ปัญหาต่อไปนี้:

การชำระคืนการขาดดุลงบประมาณปัจจุบัน . ความจำเป็นนี้เกิดขึ้นจากช่องว่างที่เป็นไปได้ระหว่างรายรับและรายจ่ายของรัฐบาล: รายได้งบประมาณมักจะตกในวันที่กำหนด และรายจ่ายจะถูกกระจายเร็วขึ้น

การชำระคืนเงินกู้ที่วางไว้ก่อนหน้านี้ความจำเป็นในการออกหลักทรัพย์ของรัฐบาลเพื่อจุดประสงค์นี้ก็เกิดขึ้นด้วยงบประมาณของรัฐที่ขาดดุล

การสั่นสะเทือนที่ราบรื่นเมื่อได้รับการชำระภาษีเข้างบประมาณ (กำจัดความไม่สมดุลของเงินสดในงบประมาณ)

การให้บริการของธนาคารพาณิชย์และสถาบันการเงินอื่นๆสินทรัพย์สำรองที่มีสภาพคล่องสูงและมีสภาพคล่องสูง . ในหลายประเทศ มีการใช้หลักทรัพย์รัฐบาลระยะสั้นเพื่อการนี้ โดยการลงทุนส่วนหนึ่งของทรัพยากรในตราสารหนี้ที่ออกโดยรัฐบาล สถาบันการเงินจะได้รับรายได้ในรูปของดอกเบี้ย

การเงินเป็นเจ้าของโครงการของหน่วยงานท้องถิ่นและโครงการที่ใช้เงินทุนสูง ตลอดจนดึงดูดเงินทุนเข้าสู่กองทุนนอกงบประมาณ

หลักทรัพย์ของรัฐบาลที่ออกโดยรัฐบาลกลางและรัฐบาลท้องถิ่นเพื่อระดมทุนมีสองประเภท ได้แก่ หลักทรัพย์ในความต้องการของตลาดและตราสารหนี้ภาครัฐที่ไม่อยู่ในความต้องการของตลาด หลักทรัพย์ในความต้องการของตลาดหมุนเวียนอย่างอิสระและสามารถขายต่อให้กับหน่วยงานอื่นหลังจากวางครั้งแรก ซึ่งรวมถึง: ตั๋วเงินคลัง พันธบัตรระยะกลาง (ธนบัตร) และหนี้ระยะยาวของรัฐบาล หนี้ภาครัฐที่ไม่ใช่ตลาดออกแบบมาเพื่อให้อยู่ในหมู่ประชาชนเป็นหลัก พวกเขาไม่สามารถส่งต่อจากเจ้าของคนหนึ่งไปยังอีกคนหนึ่งได้อย่างอิสระ หลักทรัพย์เหล่านี้มีผลอย่างยิ่งในสภาวะการพัฒนาของตลาดหลักทรัพย์

การวางหลักทรัพย์ของรัฐบาลเบื้องต้นดำเนินการโดยใช้ตัวกลาง ในหมู่หลังตำแหน่งที่โดดเด่นถูกครอบครองโดยธนาคารกลางซึ่งไม่เพียง แต่จัดระเบียบงานในการวางสินเชื่อใหม่ แต่ในบางกรณียังซื้อภาระหนี้ของรัฐบาลจำนวนมากด้วย ในบางรัฐ หน้าที่เหล่านี้ดำเนินการโดยกระทรวงการคลัง และในประเทศส่วนใหญ่ที่มีเศรษฐกิจที่พัฒนาแล้ว ธนาคารพาณิชย์และวาณิชธนกิจ ธนาคารพาณิชย์สามารถทำหน้าที่เป็นตัวกลางในการวางหลักทรัพย์ของรัฐบาลในระยะแรก

อัตราของหลักทรัพย์รัฐบาล ตลอดจนอัตราของหุ้นและพันธบัตรเอกชน อาจมีความผันผวนอย่างต่อเนื่องภายใต้อิทธิพลของการเปลี่ยนแปลงของดอกเบี้ยเงินกู้และความผันผวนของอุปสงค์และอุปทานสำหรับหลักทรัพย์เหล่านี้ ดังนั้นในช่วงเวลาที่ตลาดเงินประสบปัญหา หลักทรัพย์เหล่านี้จึงมีราคาตกเพราะถูกโยนออกสู่ตลาดเป็นจำนวนมากเพื่อขายเป็นเงิน

ในช่วงหลังสงคราม มีแนวโน้มที่ชัดเจนต่อการลดลงของอัตราดอกเบี้ยในตลาดของหลักทรัพย์รัฐบาล การลดลงอย่างมากโดยเฉพาะอย่างยิ่งเกิดขึ้นในช่วงวิกฤตวัฏจักรครั้งสุดท้ายในปี พ.ศ. 2512-2513 และในปี พ.ศ. 2516-2518 เช่นเดียวกับในช่วงต้นทศวรรษที่ 80 โดยทั่วไปในช่วงเวลาเหล่านี้ อัตราพันธบัตรรัฐบาลในสหรัฐอเมริกาลดลง 45%

การเพิ่มขึ้นของหนี้สาธารณะทำให้รัฐบาลของประเทศอุตสาหกรรมต้องดำเนินมาตรการพิเศษเพื่อรักษาระดับหลักทรัพย์ของรัฐบาลและดำเนินการโดยกระทรวงการคลังและธนาคารกลาง เพื่อจุดประสงค์ในการจัดหาเงินทุนอย่างต่อเนื่องของรัฐ ธนาคารกลาง ธนาคารพาณิชย์ และสถาบันสินเชื่อและการเงินอื่น ๆ ได้ซื้อพันธบัตรรัฐบาลและด้วยเหตุนี้จึงรักษาเสถียรภาพของอัตราแลกเปลี่ยน

หนี้สาธารณะขนาดใหญ่ทิ้งร่องรอยไว้บนการทำงานของระบบสินเชื่อส่วนบุคคล ในช่วงหลังสงคราม ลักษณะของเงินฝากธนาคารพาณิชย์และเช็คหมุนเวียนเปลี่ยนไป อันเป็นผลมาจากการซื้อหลักทรัพย์ของรัฐบาล ส่วนหนึ่งของเงินฝากกลายเป็นเรื่องสมมติ ปริมาณเงินถูกแยกออกจากความต้องการในการผลิต และตามกฎแล้วธนบัตรที่ออกใหม่ส่วนใหญ่เกี่ยวข้องกับการซื้อและขายหลักทรัพย์ ในขณะเดียวกันก็ควรคำนึงถึงว่าหนี้ของรัฐส่วนใหญ่ซึ่งแสดงโดยตั๋วเงินระยะสั้นเปลี่ยนเป็นเงินฝากหรือเงินสดและก่อให้เกิดการพัฒนาของอัตราเงินเฟ้อ นี่เป็นหนึ่งในปัจจัยสำคัญในการคลี่คลายเกลียวเงินเฟ้อในสหรัฐอเมริกาและยุโรปตะวันตกในทศวรรษที่ 1970 และต้นทศวรรษ 1980 ซึ่งเป็นช่วงที่อัตราเงินเฟ้อสูงสุด ในสหรัฐอเมริกาสูงถึง 12-13% ต่อปี และในยุโรปตะวันตกสูงถึง 20% หรือมากกว่านั้น ดังนั้นการเพิ่มขึ้นของอัตราเงินเฟ้อมีสาเหตุหลักมาจากการเติบโตอย่างต่อเนื่องของการขาดดุลงบประมาณและหนี้สาธารณะ

หนี้ระยะสั้นส่วนใหญ่เพิ่มการพึ่งพานโยบายการคลังของรัฐบาลในตลาดทุนเอกชน ในแง่หนึ่ง จำนวนและเงื่อนไขของเงินกู้ ระดับดอกเบี้ย และวิธีการวางเงินกู้ยืมจะพิจารณาจากสถานการณ์ในตลาดทุน ในทางกลับกัน รัฐบาลมักถูกบังคับให้หันไปใช้การรีไฟแนนซ์ระยะสั้น หนี้. เมื่อเร็ว ๆ นี้ มีแนวโน้มที่ชัดเจนขึ้นเกี่ยวกับระยะเวลาที่นานขึ้นของการเติบโตอย่างรวดเร็วของหนี้สาธารณะและระยะเวลาการชำระคืนที่สั้นลง และการชำระหนี้สาธารณะกลายเป็นทั้งขนาดปกติที่น้อยลงและมีขนาดที่น้อยลงอย่างมีนัยสำคัญ

ตัวอย่างเช่น ในสหรัฐอเมริกาในช่วงหลังสงครามมีการเปลี่ยนแปลงเชิงคุณภาพในหนี้สาธารณะ เพื่อดึงดูดเงินทุนจากภาคอุตสาหกรรม สินเชื่อและสถาบันทางการเงินและบุคคลต่างๆ มีการใช้หลักทรัพย์ของรัฐบาลหลายประเภท ได้แก่ ตลาด หลักทรัพย์นอกตลาด ตราสารหนี้พิเศษ

หลักทรัพย์ในความต้องการของตลาดซึ่งคิดเป็น 2/3 ของหนี้ทั้งหมดและมีการขายและซื้ออย่างเสรี แสดงด้วยตั๋วเงินคลัง ตั๋วเงินคลัง และพันธบัตร

ความยากลำบากในการวางหลักทรัพย์ของรัฐบาลนำไปสู่การออกหลักทรัพย์ที่ไม่อยู่ในความต้องการของตลาด ซึ่งประกอบด้วยพันธบัตรออมทรัพย์และตั๋วเงินออม สามารถแสดงรายการหลังเพื่อชำระเงินได้ตลอดเวลาตามคำร้องขอของผู้ฝาก อย่างไรก็ตาม ภายใต้เงื่อนไขปัจจุบันสำหรับการนำเสนอในช่วงต้น ความสนใจจะลดลงอย่างรวดเร็ว วัตถุประสงค์หลักของการออกหลักทรัพย์ที่ไม่อยู่ในความต้องการของตลาดคือการดึงดูดเงินออมของประชาชน

ในประเทศแถบยุโรปตะวันตกและญี่ปุ่น ระดับการพัฒนาและความแตกต่างของหลักทรัพย์รัฐบาลค่อนข้างต่ำกว่าในสหรัฐอเมริกา แคนาดา และอังกฤษ ดังนั้น ในฝรั่งเศส แม้ว่าพันธบัตรรัฐบาลจะครองตลาดหลักทรัพยเหนือหุ้นส่วนตัวและพันธบัตร แต่ระดับการเลือกซื้อก็ค่อนข้างจำกัด โดยพื้นฐานแล้ว พันธบัตรรัฐบาลสองประเภทที่มีการเสนอราคาและขายในตลาด ได้แก่ พันธบัตรรัฐบาลและตั๋วเงินคลัง

ดังนั้นแต่ละประเทศจึงมีโครงสร้างหนี้สาธารณะเฉพาะของตนเอง โดยอ้างอิงจากพันธบัตรรัฐบาลประเภทต่างๆ

เพื่อระดมเงินทุนของประชากรเพิ่มเติมเพื่อเป็นเงินทุนและรีไฟแนนซ์หนี้สาธารณะ รัฐบาลของประเทศอุตสาหกรรมจึงได้ใช้วิธีออก "เงินกู้พิเศษ" ซ้ำแล้วซ้ำเล่าที่อยู่ในประกันของรัฐและกองทุนบำเหน็จบำนาญ เอกสารเหล่านี้ไม่สามารถถ่ายโอนไปยังบุคคลและองค์กรอื่นได้ แต่สามารถนำเสนอเพื่อชำระเงินได้หลังจากหนึ่งปีนับจากวันที่ออก ดังนั้นจึงพบวิธีอื่นในการบังคับถอนเงินออมของประชากรและจัดหาเงินทุนด้วยความช่วยเหลือจากรัฐบาล ค่าใช้จ่ายประเภทต่าง ๆ รวมถึงค่าใช้จ่ายที่ไม่ก่อผล

คุณสมบัติที่สำคัญที่สุดของโครงสร้างหนี้ในปี 60 -70 เป็นการลดลงอย่างรวดเร็วของหนี้สินระยะยาวและการเพิ่มขึ้นของหนี้สินระยะสั้น นี่เป็นปัจจัยหนึ่งที่อยู่เบื้องหลังการเพิ่มขึ้นของอัตราเงินเฟ้อ เหตุผลหลักในการเปลี่ยนไปใช้หนี้ระยะสั้นคือ เมื่อต้องเผชิญกับความยากลำบากทางเศรษฐกิจ โดยเฉพาะอัตราเงินเฟ้อ ภาคเอกชนลังเลอย่างมากที่จะซื้อพันธบัตรรัฐบาลระยะยาว สินเชื่อและสถาบันทางการเงินและนักลงทุนรายย่อยพยายามคืนเงินที่ให้ไว้กับรัฐโดยเร็วที่สุด เนื่องจากหนี้สาธารณะส่วนใหญ่เป็นระยะสั้น รัฐบาลซึ่งเป็นตัวแทนของกระทรวงการคลังจึงถูกบังคับให้วางบิลใหม่จำนวนมากเกือบทุกเดือนเพื่อรีไฟแนนซ์หนี้ที่ครบกำหนดชำระ พร้อมกันนี้ยังได้ถอนเงินเพิ่มเติมเพื่อชดเชยการขาดดุลงบประมาณในปัจจุบัน เหตุการณ์เหล่านี้ชี้ให้เห็นถึงปัญหาหนี้สินในระดับรัฐบาลที่ทวีความรุนแรงยิ่งขึ้น และความยากลำบากในระบบการเงินของรัฐ

ขนาดของหนี้และลักษณะระยะสั้นเป็นพยานถึงความขัดแย้งที่เพิ่มขึ้นของการควบคุมของรัฐในระบบเศรษฐกิจด้วยความช่วยเหลือของระบบการเงิน ในแง่หนึ่ง รัฐบาลของประเทศตะวันตกในนโยบายเศรษฐกิจของพวกเขากำลังพึ่งพาการจัดหาเงินทุนระยะยาวมากขึ้น - ค่าใช้จ่ายระยะยาว ในทางกลับกัน พวกเขามุ่งเน้นไปที่การชดเชยการขาดดุลด้วยความช่วยเหลือของเงินกู้ยืมระยะสั้น . อย่างไรก็ตามสิ่งนี้มีเหตุผลของตัวเองซึ่งอธิบายได้จากเงื่อนไขวัตถุประสงค์ที่มีอยู่ในประเทศ

ประการแรก ด้วยความช่วยเหลือของเงินกู้ยืมระยะสั้น เมื่อทำการรีไฟแนนซ์ เป็นไปได้ที่จะได้รับเงินทุนที่จำเป็นอย่างรวดเร็วยิ่งขึ้น ประการที่สอง เมื่อเผชิญกับความเชื่อมั่นที่ลดลงในสินเชื่อของรัฐบาลในส่วนของชุมชนธุรกิจและประชากร ความต้องการภาระผูกพันระยะยาวจึงต่ำกว่าระยะสั้นมาก

ปัญหาหนี้สาธารณะยังทวีความรุนแรงขึ้นจากการเสียดอกเบี้ยในหลักทรัพย์รัฐบาลของสถาบันการเงินเอกชนซึ่งเป็นผู้ซื้อหลักในพันธบัตรรัฐบาลมายาวนาน สัดส่วนสูงสุดของการได้มาซึ่งหลักทรัพย์รัฐบาลโดยสถาบันเหล่านี้ เช่น ในสหรัฐอเมริกา อยู่ในช่วงสงครามโลกครั้งที่สอง ความต้องการหลักทรัพย์ของรัฐบาลสูงเกิดจากปัจจัยหลายประการในสภาพแวดล้อมทางทหาร ประการแรก ความต้องการสินเชื่อของทุนอุตสาหกรรมมีน้อย และประเด็นใหม่ของหลักทรัพย์เอกชนมีขนาดเล็ก เนื่องจากโครงสร้างและพลวัตของการผลิตถูกกำหนดโดยคำสั่งทางทหารจากรัฐบาลเป็นหลัก ในทางกลับกัน สนับสนุนการลงทุนของกองทุนโดยสถาบันการเงินในเอกสารของรัฐบาลเพื่อให้ครอบคลุมการใช้จ่ายของรัฐบาลในช่วงสงครามที่บวม

ในช่วงหลังสงคราม การต่ออายุทุนถาวรจำนวนมหาศาลในประเทศอุตสาหกรรมทำให้หลักทรัพย์ส่วนบุคคลมีอัตราดอกเบี้ยสูง เป็นผลให้เงินทุนของสินเชื่อและสถาบันทางการเงินเริ่มไหลเข้าสู่หุ้นและพันธบัตรของบริษัทการค้า อุตสาหกรรม และการขนส่ง การเปลี่ยนแปลงเชิงคุณภาพในการวางตราสารหนี้สาธารณะในช่วงหลังสงครามอันยาวนานได้รับการยืนยันจากข้อเท็จจริงที่ว่าส่วนแบ่งของระบบสินเชื่อส่วนบุคคลในสหรัฐอเมริกาในช่วงหลังสงครามลดลงอย่างชัดเจน - จาก 50% ในปี 2489 เป็น 17% ในปี 2533 อย่างไรก็ตาม ไม่ได้หมายความว่าสินเชื่อและสถาบันทางการเงินและภาคเอกชนหยุดซื้อกระดาษของรัฐบาลทั้งหมด ดอกเบี้ยของพวกเขา (โดยเฉพาะธนาคารและบริษัทต่างๆ) จะลดลงไปที่การซื้อพันธบัตรระยะสั้นเป็นหลัก ซึ่งเป็น "ของเหลวสำรอง" ประเภทหนึ่ง

มันสามารถเป็นที่ถกเถียงกันอยู่ว่าปัญหาของหนี้สาธารณะในปลายศตวรรษที่ยี่สิบ แย่ลงเท่านั้น นี่คือหลักฐานจากความจริงที่ว่าก่อนที่ธนาคารกลางจะสร้างเงื่อนไขสำหรับการจัดวางหลักทรัพย์โดยการเปลี่ยนบรรทัดฐานของเงินสำรองและลดต้นทุนของสินเชื่อ เมื่อเร็ว ๆ นี้ พวกเขาถูกบังคับให้ซื้อเอกสารเหล่านี้เป็นจำนวนมากขึ้นเรื่อย ๆ โดยส่วนใหญ่มาจากการออกเงิน ส่งผลให้โครงสร้างงบดุลของธนาคารกลางมีการเปลี่ยนแปลงอย่างมาก หากในช่วงปีก่อนสงคราม ทองคำและสกุลเงินคิดเป็น 81.6% ของสินทรัพย์ทั้งหมด และ 13.1% สำหรับหลักทรัพย์ของรัฐบาล จากนั้นในปลายทศวรรษที่ 90 ทองคำมีสัดส่วนเพียงประมาณ 10% ของสินทรัพย์ และพันธบัตรรัฐบาลมีสัดส่วนมากกว่า 75% หนี้สาธารณะทำให้ความสมดุลระหว่างรายรับและรายจ่ายแย่ลงไปอีก ซึ่งหมายความว่าเงินทุนจำนวนมากถูกถอนออกจากตลาดทุนเงินกู้ ซึ่งอาจใช้เพื่อเร่งอัตราการเติบโตทางเศรษฐกิจ ดังนั้น รัฐบาลสหรัฐฯ ซึ่งเกี่ยวข้องกับการขาดดุลงบประมาณจำนวนมาก จึงวางเงินกู้ยืมในตลาดหลักทรัพย์อย่างต่อเนื่อง สถาบันสินเชื่อขนาดเล็ก (สมาคมออมทรัพย์และเงินกู้ สหภาพเครดิต ฯลฯ) แสดงความกังวลและความไม่พอใจเป็นพิเศษเกี่ยวกับการปล่อยสินเชื่อของรัฐบาลที่เพิ่มขึ้น เนื่องจากปัญหาสินเชื่อของรัฐบาลที่เพิ่มขึ้นทำให้ทรัพยากรไหลออกจากสถาบันเหล่านี้ ค่าใช้จ่ายของรัฐบาล เช่น ตามกฎแล้วจะไม่ได้รับการชดเชยด้วยรายได้จากภาษีและสร้างการขาดดุลจำนวนมากให้กับตลาดทุน

ในเรื่องนี้ควรเน้นคุณสมบัติที่สำคัญอีกประการหนึ่งของความสัมพันธ์ระหว่างรัฐกับตลาดทุนเงินกู้: รัฐไม่เพียง แต่ยืม แต่ยังให้สินเชื่อและเงินกู้ด้วย อย่างไรก็ตาม อัตราส่วนระหว่างอุปสงค์และอุปทานของรัฐสำหรับทุนเงินกู้ส่วนใหญ่มักออกมาดีดต่ออุปสงค์ กล่าวคือ การถอนเงินออกจากตลาดทุนเกินกว่าที่รัฐกำหนดอย่างมีนัยสำคัญ

การใช้จ่ายของรัฐบาลที่เพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่องทำให้รัฐบาลต้องเพิ่มความต้องการเงินกู้เพื่อรองรับการเติบโตทางเศรษฐกิจ สิ่งนี้นำไปสู่ผลเสียสองประการ - การถอนเงินทุนจำนวนมากเพื่อวัตถุประสงค์ที่ไม่ก่อให้เกิดผลและการเพิ่มภาระภาษีของประชากร ดังนั้น ภาคเอกชนที่เป็นตัวแทนของบริษัทการค้าและอุตสาหกรรมจึงถูกบังคับให้ลดความต้องการในตลาดทุนเงินกู้ ผลที่ตามมาประการที่สอง หนี้สาธารณะขึ้นอยู่กับรายได้สาธารณะ ซึ่งต้องครอบคลุมดอกเบี้ยรายปีและการชำระเงินอื่น ๆ ดังนั้นระบบภาษีสมัยใหม่จึงกลายเป็นส่วนเสริมที่จำเป็นสำหรับระบบการกู้ยืมสาธารณะ การเพิ่มขึ้นของหนี้สาธารณะทำให้เกิดการเพิ่มขึ้นของ ภาระภาษี

บทบาทและความสำคัญของพันธบัตรรัฐบาลในการจัดหาเงินทุนของรัฐบาล

ลักษณะการทำงานของตลาดหลักทรัพย์ของรัฐบาลในประเทศที่พัฒนาแล้วประกอบด้วยองค์ประกอบต่อไปนี้ (องค์ประกอบการทำงานหลัก):

การระดมเงินทุนชั่วคราวของธนาคารพาณิชย์ องค์กร วิสาหกิจ สถาบันการเงินที่ไม่ใช่ธนาคาร และประชาชน การกระจุกตัวผ่านหลักทรัพย์ของรัฐบาลในระดับทรัพยากรทางการเงินของรัฐมีส่วนช่วยลดการขาดดุลงบประมาณเป็นส่วนใหญ่

การใช้หลักทรัพย์ของรัฐบาลในฐานะผู้ควบคุมความสัมพันธ์ทางการเงินโดยเฉพาะอย่างยิ่งธนาคารกลางกำหนดนโยบายการเงินบนพื้นฐานของพวกเขาประสานการไหลเวียนของการเงิน

ดูแลสภาพคล่องของงบดุลของสถาบันการเงินเครดิตผ่านการดำเนินการตามศักยภาพที่มีอยู่ในหลักทรัพย์ของรัฐบาลอย่างมีประสิทธิภาพ

การวางเป้าหมายศักยภาพของหลักทรัพย์รัฐบาลสะท้อนประสบการณ์ต่างประเทศครอบคลุม

- การลงทุนในโครงการเป้าหมายของรัฐเพื่อพัฒนาเศรษฐกิจ

ดูแลสภาพคล่องของสินทรัพย์ของธนาคารพาณิชย์และสถาบันสินเชื่อและสถาบันการเงินอื่น ๆ

ครอบคลุมการขาดดุลงบประมาณของรัฐและท้องถิ่น

การชำระหนี้เงินกู้ของรัฐบาล

ปัจจุบัน ในประเทศที่พัฒนาแล้ว หลักทรัพย์ของรัฐบาลเป็นแหล่งหลักในการก่อตัวและการขายหนี้ของรัฐบาลในประเทศ การออกหลักทรัพย์ของรัฐบาลในหนี้ในประเทศที่ค้างชำระแตกต่างกันไปในแต่ละประเทศตั้งแต่ 20 ถึง 90% ตัวอย่างเช่นในเยอรมนี ค่าเหล่านี้สูงถึง 40% ในสหรัฐอเมริกา - 70% บริเตนใหญ่ - 90%

ทุนเงินและทุนสมมติ

ทุนเงินกู้เป็นผงหมึกเฉพาะที่หมุนเวียนในตลาดทุนเงินกู้ เนื่องจากเป็นพาหะของมูลค่าการใช้ที่แตกต่างกันในประเภท ข้อกำหนด ขนาด ความสามารถในการทำกำไรของสินเชื่อและหลักทรัพย์ ซึ่งสุดท้ายแล้วกำหนดโดยอุปสงค์และอุปทาน

การวิเคราะห์เงินและทุนเงินกู้ช่วยให้เราสามารถกำหนดสาระสำคัญ บทบาท และหน้าที่ของตลาดทุนเงินกู้ได้ ในกระบวนการพัฒนา ตลาดทุนของสินเชื่อได้รับการเปลี่ยนแปลงบางอย่างที่สำคัญจากมุมมองของการวิเคราะห์และตลาดทุนของสินเชื่อ และกลไกการสะสมทุนที่ทันสมัยทั้งหมด

เช่นเดียวกับทุนเงินกู้ ตลาดทุนเงินกู้นี่คือหมวดหมู่ทางประวัติศาสตร์ที่ปรากฏและพัฒนาภายใต้เงื่อนไขของความสัมพันธ์ระหว่างสินค้ากับเงินกลายเป็นขอบเขตพิเศษของความสัมพันธ์ทางเศรษฐกิจของเศรษฐกิจและด้วยการพัฒนาแนวคิดนี้จะซับซ้อนและขยายตัวมากขึ้น

การเพิ่มขึ้นของการสะสมทุนเงินภายใต้ระบบทุนนิยมนำไปสู่การพัฒนาของตลาดทุนเงินกู้ซึ่งเป็นขอบเขตของการเคลื่อนไหวของทุนเงินกู้ซึ่งดำเนินการภายใต้อิทธิพลของอุปสงค์และอุปทาน การก่อตัวของตลาดทุนเงินกู้มีส่วนทำให้เกิดการเกิดขึ้นของรูปแบบที่สะท้อนถึงคุณสมบัติทั่วไปและสำคัญที่สุดของการเคลื่อนย้ายของทุนเงินกู้ การสะสมในรูปแบบของทุนเงิน และการแปลงโดยตรงเป็นทุนเงินกู้

ทุนของเงินถูกปลดปล่อยออกมาในกระบวนการของการผลิตซ้ำ โดยมุ่งไปในรูปของทุนเงินกู้สู่ตลาด แล้วส่งกลับไปยังเจ้าหนี้ (ธนาคารและสถาบันการเงินอื่น ๆ)

สาระสำคัญของตลาดทุนเงินกู้ไม่เปลี่ยนแปลงเลยขึ้นอยู่กับประเภทของเงินที่ใช้กับมัน: ของตัวเองหรือของคนอื่น, สะสม, เช่น มันไม่ได้ขึ้นอยู่กับว่านายธนาคารดำเนินธุรกิจของเขาด้วยทุนของเขาเองหรือด้วยทุนที่สะสมอยู่ในมือของเขาเท่านั้น

ตลาดทุนเงินกู้มีบทบาทสำคัญอย่างยิ่งในกลไกเศรษฐกิจสมัยใหม่ โดยเฉพาะอย่างยิ่งในประเทศอุตสาหกรรมทางตะวันตก มันก่อให้เกิดการเจริญเติบโตของการผลิตและการค้า การเคลื่อนย้ายของทุนภายในประเทศ การแปลงการออมเงินเป็นการลงทุน การดำเนินการตามความก้าวหน้าทางวิทยาศาสตร์และเทคโนโลยี และการต่ออายุของทุนคงที่ ในแง่นี้ ตลาดเป็นสื่อกลางในขั้นตอนต่างๆ ของการผลิต ซึ่งเป็นการสนับสนุนประเภทหนึ่งสำหรับขอบเขตการผลิตที่เป็นวัสดุ ซึ่งได้รับทรัพยากรทางการเงินเพิ่มเติมสำหรับการพัฒนา

ประการแรก บทบาททางเศรษฐกิจของตลาดทุนเงินกู้อยู่ที่ความสามารถในการรวมกองทุนขนาดเล็กที่แตกต่างกัน ตามกฎแล้วเงินก้อนเล็ก ๆ ในตัวเองไม่สามารถทำหน้าที่เป็นทุนได้ เมื่อรวมกันเป็นเงินก้อนใหญ่ จะทำให้เกิดศักยภาพทางการเงินที่ทรงพลัง สิ่งนี้ทำให้ตลาดมีบทบาทสำคัญในกระบวนการของการกระจุกตัวและการรวมศูนย์กลางของการผลิตและทุน มันเปิดโอกาสให้นักอุตสาหกรรม พ่อค้า และผู้ประกอบการจัดการโดยการไกล่เกลี่ยของนายธนาคารและสถาบันของพวกเขา การออมทางการเงินทั้งหมดของสังคมทั้งหมด

บทบาทหลักของตลาดทุนเงินกู้ในระบบเศรษฐกิจคือการรวมตัวกันของทุนการเงินส่วนบุคคลที่กระจัดกระจายและการออมของประชากรผ่านระบบสินเชื่อและตลาดหลักทรัพย

คุณสมบัติของการสะสมทุนในรูปแบบของหลักทรัพย์

เมื่อพิจารณาถึงคุณสมบัติของการสะสมทุนในระยะปัจจุบัน ก่อนอื่นจำเป็นต้องอาศัยรูปแบบของการสะสมและระบุแนวโน้มต่างๆ ที่เกิดขึ้นในพื้นที่นี้ โครงสร้างของตลาดทุนเงินกู้ประกอบด้วยองค์ประกอบหลัก 2 ส่วน ได้แก่ สินเชื่อและสถาบันการเงิน และตลาดหลักทรัพย ซึ่งแบ่งออกเป็นมูลค่าซื้อขายที่เคาน์เตอร์และตลาดหลักทรัพย์

สินเชื่อและสถาบันทางการเงินดำเนินการด้วยทุนที่สะสมโดยประชากร รัฐวิสาหกิจ และรัฐ ตามกฎแล้วการสะสมในสถาบันเหล่านี้เกิดขึ้นในรูปของเงิน เงินทุนที่สะสมในรูปของเงินฝากธนาคาร การประกันและเงินสำรองบำนาญถูกใช้โดยพวกเขาในการให้สินเชื่อและซื้อหลักทรัพย์

การสะสมเงินออมของประชากรดำเนินการผ่านการขายหลักทรัพย์โดยตรงให้กับประชากรและการสะสมเงินฝาก เงินสมทบ เงินสำรองในสถาบันการเงินต่างๆ ประชากรหลายกลุ่มวางเงินออมไว้ในหุ้นและพันธบัตรของบริษัทเอกชนและองค์กรต่างๆ รวมทั้งในหลักทรัพย์ของรัฐบาล ในช่วงก่อนสงคราม ในประเทศทุนนิยมที่พัฒนาแล้วทางอุตสาหกรรม การซื้อหลักทรัพย์เป็นรูปแบบการสะสมเงินออมที่พบได้บ่อยที่สุด โดยเฉพาะอย่างยิ่งสำหรับประชากรกลุ่มที่มีฐานะร่ำรวย

ในช่วงทศวรรษหลังสงครามครั้งแรก บทบาทของการสะสมในรูปของหลักทรัพย์ลดลงอย่างมากเนื่องจากความผันผวนของราคาหุ้นและพันธบัตรบ่อยครั้ง รวมถึงการแข่งขันที่เพิ่มขึ้นจากสถาบันการเงิน ในขณะเดียวกันในช่วงเวลาเดียวกันการสะสมเงินออมผ่านระบบเครดิตเริ่มมีความสำคัญมากขึ้นซึ่งดำเนินการแตกต่างกันไปตามประเภทของสถาบันสินเชื่อ: ในธนาคารพาณิชย์ - ธนบัตร, เงินฝากในบัญชีกระแสรายวัน; ในธนาคารพาณิชย์และธนาคารออมสินและสถาบันการออมเฉพาะ - เงินฝากออมทรัพย์ เงินสำรองในบริษัทประกันชีวิตเอกชนและกองทุนบำเหน็จบำนาญ กองทุนของรัฐสำหรับการประกันสังคมและการประกัน การสะสมโลหะมีค่า (ทอง, เงิน)

การสะสมเงินออมในรูปแบบต่าง ๆ ของประชากรมีผลกระทบทางเศรษฐกิจบางอย่าง ในสภาวะที่เงินออกมากเกินความต้องการของระบบเศรษฐกิจ การสะสมเงินออมในรูปเงินสดและบัญชีเงินฝากกระแสรายวันเป็นปัจจัยที่เพิ่มอัตราเงินเฟ้อ การเพิ่มขึ้นของปริมาณเงินมักจะนำไปสู่การเสื่อมค่าของเงินและรายได้ที่แท้จริงของประชากรที่ลดลง ในขณะเดียวกันการสะสมเงินที่มากเกินไปของประชากรหมายถึงการปฏิเสธที่จะบริโภคชั่วคราวส่งผลให้การใช้จ่ายของผู้บริโภคลดลงซึ่งในบางกรณีส่งผลเสียต่ออัตราการเติบโตทางเศรษฐกิจ

ในช่วงสงครามโลกครั้งที่สองและในปีแรกหลังสงครามในประเทศตะวันตกส่วนใหญ่ เนื่องจากการเติบโตของแนวโน้มเงินเฟ้อ เงินและบัญชีเดินสะพัดจึงเป็นรูปแบบการออมทางการเงินที่สำคัญของประชากร ในปีต่อ ๆ มาของการรักษาเสถียรภาพของสถานการณ์ทางเศรษฐกิจและการทำให้ระบบหมุนเวียนการเงินเป็นปกติความสำคัญของการสะสมรูปแบบเหล่านี้เริ่มลดลงแม้ว่าปริมาณเงินในมือของประชากรจะมีการเติบโตอย่างสมบูรณ์ก็ตาม

เงินฝากออมทรัพย์ในธนาคารและสถาบันสินเชื่ออื่น ๆ ในช่วงหลังสงครามได้กลายเป็นแหล่งสะสมเงินทุนที่สำคัญที่สุด ด้วยค่าใช้จ่ายของเงินฝากออมทรัพย์ของสถาบันสินเชื่อเอกชนและรัฐการลงทุนในอุตสาหกรรมภาคส่วนอื่น ๆ ของเศรษฐกิจรวมถึงค่าใช้จ่ายของรัฐได้รับการสนับสนุน การไหลเข้าของเงินสดที่ฝากเข้าสถาบันออมทรัพย์ถูกกระตุ้นโดยอัตราดอกเบี้ยเงินฝากที่ค่อนข้างสูง ในช่วงหลังสงครามในประเทศทุนนิยมที่พัฒนาแล้วทางอุตสาหกรรม โดยเฉลี่ยอยู่ที่ 3-4% ต่อปี และสำหรับเงินฝากระยะยาวบางประเภท 5% หรือมากกว่านั้น หากในปีแรกหลังสงครามดอกเบี้ยในระดับสูงถูกอธิบายโดยอัตราเงินเฟ้อและการจัดหาเงินทุนเงินกู้ไม่เพียงพอในช่วงเวลาต่อมาก็ยังคงอยู่ในระดับเดิมเนื่องจากการเติบโตของการลงทุนและความต้องการสินเชื่อ

ในปีหลังสงครามครั้งแรกในเยอรมนี ทั้งตลาดหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์ถูกแช่แข็ง การเคลื่อนไหวและการพัฒนาของพวกเขาเริ่มขึ้นเมื่อปลายปี พ.ศ. 2497 เนื่องจากการแทรกแซงของรัฐบาลและการแนะนำภาษีและผลประโยชน์อื่น ๆ อัตราการเติบโตที่สูงของเศรษฐกิจเยอรมันทำให้การสะสมทุนเพิ่มขึ้นและมีส่วนทำให้ทุนสมมติเพิ่มขึ้น ในปี พ.ศ. 2508 การออกหลักทรัพย์ทุกประเภทมีมูลค่า 17.8 พันล้านมาร์ก หรือ 4.4% ของผลิตภัณฑ์สุทธิของประเทศ และ 23% ของเงินลงทุนทั้งหมดของประเทศ มูลค่าเล็กน้อยของหลักทรัพย์ดอกเบี้ยคงที่ที่หมุนเวียนอยู่ที่ DM 100 พันล้านและมูลค่าตลาดของพวกมันอยู่ที่ 78 พันล้าน DM ในขณะเดียวกันการระดมการออมเงินเป็นหลักทรัพย์เพิ่มขึ้นในช่วงเวลาที่กำหนด ในช่วงต้นทศวรรษที่ 50 การลงทุนของบุคคลในหลักทรัพย์มีจำนวน 100 ล้านเครื่องหมาย และในช่วงกลางทศวรรษที่ 60 มีจำนวนถึง 6.9 พันล้านเครื่องหมาย ซึ่งคิดเป็น 20% ของเงินออมส่วนบุคคลทั้งหมดในเยอรมนี แนวโน้มดังกล่าวสะท้อนถึงบทบาทที่เพิ่มขึ้นของตลาดหลักทรัพย์ในการระดมเงินทุน ในขณะเดียวกัน ถ้าใน 50-60 ปี พันธบัตรและการจำนองมีชัยเหนือโครงสร้างของหลักทรัพย์ที่ซื้อ จากนั้นในช่วงกลางทศวรรษที่ 60 ส่วนแบ่งของหุ้นที่ซื้อเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็วซึ่งคิดเป็นประมาณ 1/3 ของปริมาณหลักทรัพย์ทั้งหมด

แนวโน้มหลักในการสะสมของทุนเงิน และโดยเฉพาะอย่างยิ่งผ่านหลักทรัพย์ บ่งชี้ว่าในประเทศอุตสาหกรรม กระแสหลักของการเคลื่อนย้ายของทุนเงินต้องผ่านมือของกลุ่มประชากรที่ร่ำรวย แม้ว่าเมื่อเร็ว ๆ นี้จะพบว่าการสะสม ของหลักทรัพย์ในมือคนชั้นกลางเพิ่มขึ้น ในอังกฤษอันเป็นผลมาจากการแจกจ่ายภาษีเพื่อช่วยเหลือคนร่ำรวยตั้งแต่ปี 2526 ถึง 2529 จำนวนเศรษฐีเพิ่มขึ้นจาก 7,000 เป็น 20,000

ตลาดหลักทรัพย์ในโครงสร้างและกลไกของตลาดทุนเงินกู้

ในเชิงหน้าที่และในเชิงสถาบัน ตลาดทุนของเงินกู้ในประเทศประกอบด้วยการดำเนินงานของสถาบันการเงินเอกชน หน่วยงานรัฐบาล สถาบันต่างประเทศ และตลาดหลักทรัพ ผ่านเคาน์เตอร์ - ตลาด "ถนน" มูลค่าการซื้อขายหลักที่ซื้อขายนอกเคาน์เตอร์ครอบคลุมพันธบัตรออกใหม่เป็นส่วนใหญ่ เฉพาะหุ้นเท่านั้นที่มีการซื้อขายในตลาดหลักทรัพย์ เช่นเดียวกับพันธบัตรที่ออกก่อนหน้านี้จำนวนหนึ่ง ทั้งของเอกชนและสาธารณะ

รัฐซึ่งเป็นตัวแทนของสถาบันสินเชื่อไม่ได้เป็นเพียงผู้ขายหลักทรัพย์เท่านั้น แต่ยังรวมถึงผู้ซื้อด้วย ดังนั้นจึงมีส่วนร่วมในการกระจายทุนเงิน การดำเนินงานของสถาบันสินเชื่อและการเงินในตลาดทุนไม่ได้เกี่ยวข้องกับการได้มาซึ่งหลักทรัพย์เสมอไป ดังนั้น จึงไม่ควรระบุกิจกรรมของพวกเขาด้วยการแลกเปลี่ยนหรือการหมุนเวียนของเงินทุนที่สมมติขึ้นที่เคาน์เตอร์ ในบางกรณี พวกเขาให้เงินทุนแก่บริษัทโดยไม่ต้องซื้อหลักทรัพย์ผ่านการให้กู้ยืมโดยตรง ในขณะเดียวกัน ทั้งมูลค่าการซื้อขายที่เคาน์เตอร์และตลาดหลักทรัพย์เป็นพื้นที่ที่สถาบันสินเชื่อและการเงินมีบทบาทสำคัญ นอกจากนี้ ทุนธนาคารต่างประเทศกำลังบุกรุกตลาดทุนของประเทศมากขึ้นเรื่อยๆ

อุปสงค์และอุปทานร่วมกันอย่างต่อเนื่องสำหรับทุนเงินกู้สร้างตลาดสำหรับทุนเงินกู้ ควรทำความเข้าใจกลไกการทำงานของมันว่าเป็นการสะสม การเคลื่อนย้าย การกระจาย และการกระจายทุนเงินใหม่ภายใต้อิทธิพลของอุปสงค์และอุปทาน ตลอดจนอัตราดอกเบี้ยที่มีอยู่

ตามกฎแล้วกลไกของตลาดถูกกำหนดโดยอุปสงค์และอุปทานของผู้เข้าร่วมตลาดที่ทำหน้าที่: องค์กรเอกชนรัฐและบุคคล กิจกรรมของวิชาเหล่านี้ก่อให้เกิดระดับของอัตราดอกเบี้ยและความผันผวนขึ้นอยู่กับสภาวะตลาด: อุปสงค์ที่เพิ่มขึ้นจะเพิ่มอัตราและลดอุปทาน และเป็นผลให้ลดการเปลี่ยนแปลงของทุนเงินเป็นทุนเงินกู้ ในทางตรงกันข้าม อุปทานที่เหนือกว่าอุปสงค์จะลดอัตราและเพิ่มการเคลื่อนย้ายเงินทุนกู้ยืมจากตลาด

ในเงื่อนไขของความไม่สมดุลในระยะยาวระหว่างอุปสงค์และอุปทานภายใต้อิทธิพลของความไม่แน่นอนของสถานการณ์ทางเศรษฐกิจความไม่แยแสของทุนเงินกู้ต่อขอบเขตของการสมัครจะหายไป เขาเริ่มลงทุนตามเกณฑ์การคัดเลือกเช่น ที่ที่คุณสามารถรับรายได้ในรูปแบบของดอกเบี้ย

รูปแบบการใช้ทุนเงินกู้ที่แปลกประหลาดคือการเรียกเก็บเงินเนื่องจากตลาดให้อุปสงค์ที่ไม่มีตัวตนในส่วนของผู้ให้กู้ แต่ไม่ใช่เพื่อรายได้เช่นเดียวกับหลักทรัพย์ แต่เพื่อเงิน การรับรอง การยอมรับของนายธนาคารเป็นหนทางที่จะทำให้การเรียกเก็บเงินเป็นที่ต้องการของตลาด ไม่ใช่สำหรับบุคคลธรรมดา นอกจากนี้ ตั๋วสัญญาใช้เงินสามารถขาย (บัญชี) เช่นเดียวกับหลักทรัพย์ (หุ้นและพันธบัตร) เมื่อใดก็ได้

ในระบบเศรษฐกิจแบบตลาด เมื่อระบบสินเชื่อที่เข้มแข็งและมีหลายขั้นตอนได้รับการพัฒนา ลักษณะทางสังคมของตลาดทุนเงินกู้ก็จะดีขึ้น ในตลาดเงิน ทุนเงินกู้ทั้งหมดเป็นมวลเดียวนั้นตรงกันข้ามกับทุนหมุนเวียน ดังนั้นอัตราส่วนระหว่างอุปทานของทุนเงินกู้ในแง่หนึ่งและความต้องการในอีกด้านหนึ่งจะเป็นตัวกำหนดเสมอ อัตราดอกเบี้ยในตลาด สิ่งนี้จะเกิดขึ้นในระดับที่มากขึ้นเมื่อระบบสินเชื่อที่พัฒนามากขึ้นและการกระจุกตัวสูงสร้างสถานะทางสังคมทั่วไปสำหรับทุนเงินกู้ และด้วยวิธีนี้โยนมันเข้าสู่ตลาดเงิน

ในสภาวะปัจจุบัน ความสามัคคีของตลาดทุนเงินกู้เพิ่มขึ้น เนื่องจากการสะสมทุนเงินและการออมส่วนใหญ่ดำเนินการโดยระบบสินเชื่อ รูปแบบหุ้นร่วมของวิสาหกิจจึงถูกนำมาใช้อย่างแพร่หลาย และการลดเงินปันผลเป็นดอกเบี้ยเงินกู้ สมบูรณ์ยิ่งขึ้น

ในขณะเดียวกัน มีแนวโน้มตรงกันข้ามในตลาดที่บั่นทอนเอกภาพ ซึ่งรวมถึงการผูกขาดตลาดต่อไปโดยสถาบันสินเชื่อรายใหญ่ที่สุด กระบวนการทำให้เป็นสากลที่เกี่ยวข้องกับการโยกย้ายเงินทุนระหว่างตลาดในประเทศ เช่นเดียวกับความไม่แน่นอนของวัฏจักรของสภาพแวดล้อมทางเศรษฐกิจและกระบวนการเงินเฟ้อ ดังนั้น ตลาดหลักทรัพย์ที่มีองค์ประกอบหลัก (การทำธุรกรรมผ่านเคาน์เตอร์และการแลกเปลี่ยน) จึงเป็นกลไกที่รวมอยู่ในตลาดทุนของสินเชื่อ ตลาดหลักทรัพย์พัฒนาและเคลื่อนไหวไปตามกฎหมายของมันเอง ซึ่งถูกกำหนดโดยลักษณะเฉพาะของสิ่งที่เรียกว่าทุนสมมติ แต่มีความเชื่อมโยงอย่างใกล้ชิดกับตลาดทุน

ในปัจจุบัน แนวทางปฏิบัติแสดงให้เห็นว่าการชะลอตัวหรือการเร่งตัวขึ้นอย่างรวดเร็วของการดำเนินการในตลาดหลักทรัพย์มีผลกระทบอย่างมากต่อการเคลื่อนย้ายของทุนเงินกู้ โครงสร้างตลาดและการทำงานของมัน ด้านที่เจ็บปวดและอ่อนแอที่สุดของตลาดหลักทรัพย์คือความอ่อนไหวอย่างเฉียบพลัน ไม่เพียงแต่ต่อเศรษฐกิจเท่านั้น แต่ยังรวมถึงผลกระทบทางการเมืองด้วย ทำให้ต้องดำเนินการอย่างรวดเร็วกว่าตลาดทุนและกลไกตลาดอื่นๆ นอกจากนี้ การระงับการซื้อขายหลักทรัพย์ในบางกรณีอาจส่งผลทางเศรษฐกิจและการเมืองที่น่าเศร้าต่อประเทศ

การสะสมเงินทุน

ตามกฎแล้วทุนเงินกู้ดำเนินการบนพื้นฐานของการหมุนเวียนของทุนจริงและเงิน ในเวลาเดียวกัน ทุนสมมติปรากฏขึ้นและพัฒนาบนพื้นฐานของเงินกู้ ภายใต้ ทุนสมมติควรเข้าใจว่าเป็นการสะสมและการระดมเงินทุนในรูปแบบของหลักทรัพย์ต่าง ๆ : หุ้น, พันธบัตรของ บริษัท เอกชน, หลักทรัพย์ของรัฐบาล (พันธบัตร) ขอบเขตของการใช้ทุนสมมติคือทุนเงินกู้ ดังนั้นต้นกำเนิดของทุนสมมติจึงอยู่ในทุนกู้ยืม และหากไม่มีทุนดังกล่าวแล้ว ทุนเดิมก็ไม่สามารถพัฒนาได้ ด้วยการปรับปรุงและการก่อตัวของเงินกู้และทุนสมมติ การก่อตัวของตลาดเฉพาะของพวกเขา พวกเขาโต้ตอบและเปลี่ยนแปลงร่วมกันอย่างต่อเนื่อง กระบวนการไหลของเงินทุนหนึ่งไปยังอีกทุนหนึ่งนั้นอธิบายตามกฎแล้วโดยการพิจารณาของตลาด เช่นเดียวกับความสามารถในการทำกำไรของการลงทุน (ในรูปแบบของเงินฝากในธนาคาร ประกันและกองทุนบำเหน็จบำนาญ การลงทุนในหลักทรัพย์ ฯลฯ) นี่เป็นกระบวนการที่ต่อเนื่องและมีพลวัต โดยปกติการเติบโตของเศรษฐกิจในช่วงวัฏจักรของการเพิ่มขึ้นจะนำไปสู่การเพิ่มราคาหุ้นและการเพิ่มทุนที่สมมติขึ้น แต่ภายนอกกระบวนการดูเหมือนการสะสมทุนเงิน การสะสมส่วนใหญ่หมายถึงการสะสมของการอ้างสิทธิ์ในการผลิต ราคาตลาด และมูลค่าทุนสมมติของการอ้างสิทธิ์เหล่านี้ ซึ่งส่วนใหญ่เกิดขึ้นจากข้อเท็จจริงที่ว่ารูปแบบหุ้นยังคงครอบงำระบบเศรษฐกิจตลาด นอกจากหุ้นแล้ว รูปแบบของทุนเงินยังรวมถึงพันธบัตรรัฐบาลและเอกชน ธนาคารและบัญชีออมทรัพย์ ประกันสะสมและสำรองเงินบำนาญ ตลอดจนตั๋วเงินและธนบัตร

ด้วยการพัฒนาของทุนที่มีภาระดอกเบี้ยและระบบสินเชื่อ ดูเหมือนว่าทุนทุกทุนจะเพิ่มขึ้นเป็นสองเท่า และในบางกรณีถึงกับเพิ่มเป็นสามเท่า อันเป็นผลมาจากการใช้วิธีการสะสมที่หลากหลาย เงินทุนเดียวกันหรือการเรียกร้องหนี้ใด ๆ อาจปรากฏในรูปแบบที่แตกต่างกันและอยู่ในมือที่แตกต่างกัน และ "ทุนเงิน" นี้ส่วนใหญ่เป็นเรื่องสมมติ การสะสมของทุนสมมติดำเนินการตามกฎหมายของมันเอง ดังนั้นจึงแตกต่างทั้งในเชิงคุณภาพและเชิงปริมาณจากการสะสมของทุนเงิน ในขณะเดียวกัน กระบวนการเหล่านี้ก็มีปฏิสัมพันธ์กัน การพังทลายของตลาดหุ้นมีผลกระทบในทางลบต่อกระบวนการสะสมเงินทุน และภาวะที่มากเกินไปในตลาดทุนเงินกู้มักทำให้ราคาหุ้นผันผวนลดลง ตามกฎแล้ว ค่าเสื่อมราคาหรือการแข็งค่าของหลักทรัพย์เหล่านี้ไม่เกี่ยวข้องกับการเคลื่อนไหวของมูลค่าของทุนที่แท้จริงที่เป็นตัวแทน ดังนั้น ความมั่งคั่งของชาติหรือประเทศอันเป็นผลมาจากการเสื่อมราคาหรือการแข็งค่าดังกล่าว โดยรวมยังคงอยู่ในระดับเดียวกับก่อนที่จะเริ่มกระบวนการนี้

ทุนสมมติไม่ได้เกิดขึ้นจากการหมุนเวียนของทุนอุตสาหกรรมในรูปตัวเงิน แต่เป็นผลมาจากการได้มาซึ่งหลักทรัพย์ที่ให้สิทธิในการรับรายได้ที่แน่นอน (ดอกเบี้ยจากทุน) ทุนสมมติรูปแบบหนึ่งคือพันธบัตรรัฐบาล การก่อตัวและการเติบโตของบริษัทร่วมหุ้นมีส่วนทำให้เกิดหลักทรัพย์ประเภทใหม่ นั่นคือ หุ้น ในขณะที่พวกเขาพัฒนาขึ้น บริษัทร่วมหุ้นก็เริ่มกลายเป็นสมาคมที่ซับซ้อนมากขึ้น (ความกังวล ความไว้วางใจ กลุ่มพันธมิตร สมาคม) การพัฒนาของพวกเขาในสภาวะของการแข่งขันที่รุนแรงและการปฏิวัติทางวิทยาศาสตร์และเทคโนโลยีนำไปสู่การดึงดูดไม่เพียงแค่ความเสมอภาคเท่านั้น แต่ยังรวมถึงทุนที่ถูกผูกมัดด้วย สิ่งนี้นำมาซึ่งการออกและการวางพันธบัตรโดยบริษัทเอกชนและองค์กรต่างๆ เช่น สินเชื่อตราสารหนี้ภาคเอกชน ดังนั้นโครงสร้างของทุนสมมติจึงพัฒนาจากองค์ประกอบหลัก 3 ส่วน ได้แก่ หุ้น พันธบัตรของภาคเอกชน และพันธบัตรรัฐบาล (รัฐบาลกลางและหน่วยงานท้องถิ่น) ภาคเอกชนและรัฐกำลังดึงดูดทุนมากขึ้นผ่านการออกหุ้นและพันธบัตร ด้วยเหตุนี้จึงเพิ่มทุนสมมติขึ้น ซึ่งเกินกว่าทุนจริงที่จำเป็นสำหรับการผลิตซ้ำของระบบทุนนิยมอย่างมีนัยสำคัญ ในเงื่อนไขของการทำธุรกรรมเก็งกำไรในสังคมยุคใหม่ ทุนสมมติซึ่งเป็นตัวแทนของหลักทรัพย์ ได้รับพลวัตที่เป็นอิสระซึ่งไม่ขึ้นอยู่กับทุนจริง

ในขณะเดียวกัน ทุนสมมติก็สะท้อนกระบวนการที่เป็นกลางของการแยกส่วน การกระจาย และการรวมทุนการผลิตที่แท้จริงที่มีอยู่เข้าด้วยกัน ในโครงสร้างขนาดใหญ่ที่สมมติขึ้นส่วนแบ่งของพันธบัตรรัฐบาลเพิ่มขึ้นซึ่งประการแรกเกิดจากการขาดดุลงบประมาณของรัฐและการเติบโตของหนี้สาธารณะและประการที่สองคือการแทรกแซงที่เพิ่มขึ้นของรัฐในระบบเศรษฐกิจ . ในประเทศแถบยุโรปตะวันตกและในญี่ปุ่น เงินกู้ของรัฐบาลในระดับหนึ่งยังสะท้อนถึงการพัฒนาความเป็นเจ้าของของรัฐด้วย ในเวลาเดียวกัน การพองตัวของทุนสมมติผ่านการออกเงินกู้ของรัฐบาลเพื่อชดเชยการขาดดุลงบประมาณเป็นแหล่งที่มาของกระบวนการเงินเฟ้อ และด้วยเหตุนี้ การอ่อนค่าของเงิน และเป็นผลให้สกุลเงินตกตะลึง

การเคลื่อนย้ายเงินทุนที่สมมติขึ้นอย่างอิสระในตลาดนำไปสู่การแยกมูลค่าตลาดของหลักทรัพย์ออกจากมูลค่าตามบัญชีอย่างชัดเจน ซึ่งจะทำให้ช่องว่างระหว่างมูลค่าวัสดุที่แท้จริงและมูลค่าคงที่ที่แสดงในหลักทรัพย์ลึกลงไปอีก

ความคลาดเคลื่อน สัดส่วนระหว่างพลวัตของทุนที่สมมติขึ้นและทุนที่ก่อให้เกิดผลจริงนั้นมาพร้อมกับค่าเสื่อมราคาของทุนสมมติ ซึ่งตามกฎแล้วจะแสดงในราคาหลักทรัพย์ที่ลดลงและท้ายที่สุดก็คือการตกต่ำของตลาดหุ้น

มีการลงทุนในแนวคิดหลักสามประการในการสะสมทุนเงินกู้: ประการแรก มันเทียบเท่ากับการสะสมทางเศรษฐกิจของประเทศจริง เนื่องจากอัตราการสะสมเงินของประเทศนั้นเท่ากับอัตราการสะสมจริงในเชิงปริมาณ กล่าวคือ ส่วนแบ่งการลงทุนใน GNP และรายได้ประชาชาติ ในแง่นี้ การสะสมจะดำเนินการในรูปแบบวัตถุและเงินในภาคส่วนใด ๆ ของระบบเศรษฐกิจ ประการที่สอง การสะสมในรูปของเงินเทียบเท่ากับการจัดหาทุนเงินโดยระบบสินเชื่อและตลาดทุนเงินกู้ ประการที่สาม การสะสมทุนเงินยังเป็นการสะสมมูลค่าเงินของทุนสมมติ นี่คือบทบาทหลักทางเศรษฐกิจมหภาคของตลาด ซึ่งสะท้อนถึงการสะสมและการระดมเงินทุน

โดยทั่วไปแล้ว บทบัญญัติเหล่านี้ยังคงมีความเกี่ยวข้อง และในปัจจุบันเราสามารถพูดถึงการเปลี่ยนแปลงบางอย่างภายใต้อิทธิพลของเงินเฟ้อ ซึ่งในทศวรรษที่ผ่านมาได้กลายเป็นโรคเรื้อรังของระบบทุนนิยม ในแง่หนึ่ง เนื่องจากราคาที่สูงขึ้น อัตราการสะสมเงินของประเทศอาจถูกประเมินสูงเกินไป ในทางกลับกัน ระดับเงินเฟ้อที่สูงจะบิดเบือนอุปสงค์และอุปทานของทุนเงินกู้ ตลอดจนจำนวนทุนสมมติ

ทุนเงินจำนวนมหาศาลที่สะสมและระดมผ่านตลาดทุนเงินกู้ ขนาดและกลไกที่ยุ่งยากสร้างภาพลวงตาว่าจำนวนเงินทุนอาจเท่ากับจำนวนทุนเงินกู้ ลักษณะนี้เกิดขึ้นเป็นหลักในประเทศเหล่านั้นซึ่งมีระบบสินเชื่อแบบหลายขั้นตอนและค่อนข้างยืดหยุ่น สำหรับประเทศที่มีระบบสินเชื่อที่พัฒนาแล้ว สามารถสันนิษฐานได้ว่าทุนเงินทั้งหมดที่สามารถใช้ในการดำเนินการให้กู้ยืมมีอยู่ในรูปของเงินฝากในธนาคาร เงินสำรองประกัน และบุคคลที่สามารถให้ยืมเงินได้ อย่างน้อยที่สุดสิ่งนี้ทำให้สามารถประเมินทุนเงินเป็นทุนเงินกู้ได้ เป็นการจัดเก็บเงินทุนในบัญชีของสถาบันการเงินต่างๆ ในหลักทรัพย์ ตลอดจนการแสดงออกของทุนเงินกู้ในรูปตัวเงิน ซึ่งสร้างลักษณะที่เบลอของขอบเขตระหว่างเงินและทุนเงินกู้

ขอบเขตเหล่านี้เบลอมากขึ้นด้วยการพัฒนาระบบสินเชื่อ ตามกฎแล้ว เงินทุนจะถูกสะสมทั้งในรูปแบบของหลักทรัพย์หรือเงินฝากธนาคาร หรือสุดท้ายคือธนบัตร ซึ่งหมายถึงการโอนทุนเป็นเงินกู้ (เนื่องจากธนบัตรสามารถถือเป็นเงินกู้ของผู้ถือไปยังธนาคารผู้ออกและผ่านไปยังรัฐ ฯลฯ )

ภายใต้เงื่อนไขของระบบสินเชื่อที่พัฒนาแล้ว เงินทุนเกือบทั้งหมดไม่ว่าในแง่ใดก็ตามจะใช้คำนี้ มันเพิ่มคุณภาพของเงินในรูปของคุณสมบัติการจำหน่ายผ่านการให้ยืม และด้วยเหตุนี้จึงกลายเป็นทุนเงินที่ยืมได้ อย่างไรก็ตาม ไม่ว่าภายใต้เงื่อนไขของเศรษฐกิจตลาดหรือด้วยระบบสินเชื่อที่กว้างขวาง ก็ไม่สามารถระบุสาระสำคัญของเงินและทุนเงินกู้ได้ อันหลังนี้เป็นเพียงอนุพันธ์ของเงินทุนซึ่งเป็นส่วนหนึ่งของมันแม้ว่าจะมีความสำคัญก็ตาม ทุนเงินกู้ยืมควรพิจารณาจากมุมมองของการสะสมในตลาดทุนเงินกู้ ในขณะที่ทุนเงินเกิดขึ้นในกระบวนการหมุนเวียนของทุนและทำหน้าที่เป็นพื้นฐานสำหรับการปรากฏตัวของทุนเงินกู้ แนวคิดของทุนเงินกู้นั้นกว้างกว่าทั้งในเชิงคุณภาพและเชิงปริมาณ ทุนเงินกู้ทุกก้อน ไม่ว่าจะอยู่ในรูปแบบใดและมูลค่าการใช้ในลักษณะใด ล้วนเป็นทุนเงินรูปแบบพิเศษเสมอ

ทุนเงินไม่สามารถฝากไว้ในตลาดทุนเงินกู้ได้เสมอไป เช่นเดียวกับที่บริษัทและบุคคลทั่วไปปฏิบัติกัน บริษัทหลายแห่งเก็บเงินก้อนใหญ่ไว้ในเงินสดเพื่อวัตถุประสงค์พิเศษต่างๆ (การซื้อกิจการของคู่แข่ง การติดสินบน การหาเสียงเลือกตั้ง) โดยไม่สะท้อนถึงเงินฝากของพวกเขา นอกจากนี้ในประเทศตะวันตกในสภาวะตึงเครียดทางการเงินในยุค 70 - 80 การกักตุนทองคำและเงินโดยเอกชนทวีความรุนแรงขึ้น มัน

"Tesavration (จากกรีกสมบัติ) - การสะสมทองคำ (แท่งและเหรียญ) เป็นสมบัติ; ในความหมายกว้าง - การสร้างทองคำสำรอง ธนาคารกลางคลังและกองทุนพิเศษ

ยังพูดถึงความแตกต่างบางอย่างระหว่างเงินและทุนเงินกู้ แม้ว่าในสภาวะปัจจุบัน ขนาดของตลาดทุนเงินกู้ไม่ได้ทำให้สามารถกำหนดขอบเขตระหว่างกันได้อย่างชัดเจนเสมอไป

หน้าที่ของตลาดทุนเงินกู้นั้นถูกกำหนดโดยสาระสำคัญและบทบาทที่มีในระบบเศรษฐกิจ เช่นเดียวกับภารกิจในการสร้างความสัมพันธ์ทางการผลิตซ้ำ เราแยกหน้าที่หลักสี่ประการของตลาดทุนเงินกู้: การสะสมหรือ การระดมทุน(การประหยัด) ของวิสาหกิจ ประชากร รัฐ ตลอดจนลูกค้าต่างประเทศ การแปลงกองทุนการเงินโดยตรงเป็นเงินกู้และทุนสมมติและใช้เป็นเงินลงทุนโดยตรงเพื่อให้บริการกระบวนการผลิต หน้าที่ทั้งสองนี้เริ่มพัฒนาอย่างมากในประเทศอุตสาหกรรมในช่วงหลังสงคราม ควรแยกบริการออกเป็นฟังก์ชันที่สาม รัฐและประชากรเป็นแหล่งทุนเพื่อให้ครอบคลุมการใช้จ่ายทั้งภาครัฐและผู้บริโภค เนื่องจากตลาดทุนเงินกู้มีบทบาทอย่างมากในการชดเชยการขาดดุลงบประมาณและการจัดหาเงินทุนในการก่อสร้างที่อยู่อาศัยผ่าน การให้สินเชื่อจำนองภายใต้กรอบของทุนนิยมผูกขาดโดยรัฐ

ในทั้งสามกรณี ตลาดทำหน้าที่เป็นตัวกลางประเภทหนึ่งในการเคลื่อนย้ายของทุน เนื่องจากในความเป็นจริงแล้ว ทุนเคลื่อนย้ายมีอยู่ในฐานะของทุน ไม่เพียงแต่ในกระบวนการหมุนเวียนเท่านั้น แต่ยังอยู่ในกระบวนการผลิตด้วย นอกเหนือจากหน้าที่เหล่านี้แล้ว ตลาดทุนเงินกู้ยังทำหน้าที่ (ที่สี่) ในการเร่งการกระจุกตัวและการรวมศูนย์ของทุน

หน้าที่เหล่านี้ของตลาดทุนเงินกู้มีเป้าหมายเพื่อรักษาการผลิต ประกันการทำงานของระบบเศรษฐกิจ กลไกตลาด

สะท้อนถึงการสะสมและการเคลื่อนย้ายของทุนเงินซึ่งเป็นหมวดมูลค่า ตลาดทุนของเงินกู้มีการเชื่อมโยงโดยทั่วไปกับการเคลื่อนไหวของมูลค่าในรูปแบบตัวเงิน การก่อตัวและการใช้กองทุนการเงินต่างๆ ในรูปของหลักทรัพย์และสินเชื่อ

บทสรุป

หลักทรัพย์มีบทบาทสำคัญในการหมุนเวียนการชำระเงินของรัฐในการระดมเงินลงทุน จำนวนหลักทรัพย์ทั้งหมดหมุนเวียนเป็นพื้นฐานของตลาดหุ้นซึ่งเป็นองค์ประกอบด้านกฎระเบียบของเศรษฐกิจ ส่งเสริมการเคลื่อนย้ายเงินทุนจากนักลงทุนที่มีทรัพยากรเงินสดฟรีไปยังผู้ออกหลักทรัพย์ ตลาดหลักทรัพย์เป็นส่วนที่มีการเคลื่อนไหวมากที่สุดของตลาดการเงินสมัยใหม่ และทำให้สามารถรับรู้ผลประโยชน์ต่างๆ ของผู้ออกหลักทรัพย์ นักลงทุน และคนกลางได้ ความสำคัญของตลาดหลักทรัพย์ในฐานะที่เป็นส่วนหนึ่งของตลาดการเงินเติบโตอย่างต่อเนื่อง

แหล่งที่มาที่สำคัญที่สุดของการพัฒนาเศรษฐกิจ ความเจริญทางอุตสาหกรรมใหม่ และการเอาชนะวิกฤตการลงทุนในรัสเซียคือการก่อตัวของตลาดหลักทรัพย์ จุดประสงค์ที่แท้จริงไม่เพียง แต่ครอบคลุมการขาดดุลงบประมาณ แจกจ่ายทรัพย์สินและรับผลกำไรจากการเก็งกำไร แต่ยังรวมถึง เพื่อกระตุ้นการลงทุนในภาคส่วนต่าง ๆ ของเศรษฐกิจ

ตั้งแต่ปี พ.ศ. 2535 เป็นต้นมา รัสเซียได้ดำเนินนโยบายที่แข็งขันเพื่อดึงดูดแหล่งสินเชื่อที่จำเป็นผ่านการออกหลักทรัพย์ของรัฐบาล ตลาดการเงินของรัสเซียค่อยๆ เต็มไปด้วยหลักทรัพย์ของรัฐบาลที่ออกจำหน่ายในช่วงปี 1995 ถึง 1997 ประมาณ 46% ของการขาดดุลงบประมาณของรัฐบาลกลางได้รับการชำระคืนผ่านรายได้จากการขายหลักทรัพย์ ไม่เพียง แต่ปริมาณการออกที่เพิ่มขึ้นเท่านั้นแต่ยังมีประเภทของภาระหนี้ของรัฐบาลที่สอดคล้องกับความต้องการเสถียรภาพของตลาดการเงินอีกด้วย ภารกิจสำคัญที่กระทรวงการคลังของรัสเซียต้องเผชิญคือการใช้ประสบการณ์ที่สะสมมาในการจัดระเบียบตลาดหลักทรัพย์ของรัฐบาลเพื่อดำเนินการตามสายกลยุทธ์ - การเพิ่มเงื่อนไขการกู้ยืม ตลาดหุ้นควรค่อยเป็นค่อยไป โครงการลงทุนในการผลิต การก่อสร้างที่อยู่อาศัย ฯลฯ

ตลาดหลักทรัพย์ที่กำลังพัฒนาอย่างแข็งขันและบทบาทสำคัญของหลักทรัพย์รัฐบาลในการพัฒนานั้นต้องการผู้เชี่ยวชาญที่มีคุณสมบัติสูงในสาขานี้ มีความจำเป็นต้องศึกษาและวิเคราะห์ประสบการณ์ทั่วโลกและในประเทศเกี่ยวกับการทำงานของตลาดหลักทรัพย์ภาครัฐ ประเภทของหลักทรัพย์ เงื่อนไขในการออกและวางตลาด ความสามารถในการทำกำไร