บริการด้านการธนาคาร 

ลักษณะสำคัญของหนี้ หลักการพื้นฐานของเครดิต สาระสำคัญ และหน้าที่ หนี้ถือว่าไม่ดีถ้า

ด้วยการถือกำเนิดของรัฐ ความต้องการก็เกิดขึ้นซึ่งจะต้องได้รับการสนับสนุนทางการเงิน สิ่งนี้นำมาซึ่งชีวิตเช่นนี้ หมวดหมู่ทางการเงิน, ยังไง ภาษีของรัฐ,ค่าใช้จ่าย,งบประมาณ. ด้วยการพัฒนาของรัฐ หน้าที่ของรัฐก็ขยายออกไปและความต้องการก็เพิ่มขึ้น สิ่งนี้นำไปสู่การเพิ่มขึ้น การใช้จ่ายของรัฐบาล. อย่างไรก็ตาม รายได้จากภาษีไม่นานก็ไม่เพียงพอจะปกปิดพวกเขา สิ่งนี้มีส่วนทำให้เกิดรูปแบบใหม่ รายได้ของรัฐบาล- ไม่ การชำระภาษี.

เมื่อเวลาผ่านไป รายได้ภาษีและรายได้ที่ไม่ใช่ภาษีไม่เพียงพอที่จะครอบคลุมค่าใช้จ่ายของรัฐบาลทั้งหมด และรัฐถูกบังคับให้หันไปใช้เงินกู้จากอาราม ผู้ให้กู้เงิน ขุนนางศักดินาที่ร่ำรวย และอื่นๆ ที่คล้ายคลึงกัน พระมหากษัตริย์และรัฐบาลของพระองค์ทรงกำกับดูแลเงินทุนที่ได้รับจากการกู้ยืมเข้ากองทุนทั่วไปสำหรับทรัพยากรทางการเงินและนำไปใช้เป็นค่าใช้จ่ายของรัฐบาล และหนี้ได้รับการชำระด้วยรายได้ภาษีและรายได้ที่ไม่ใช่ภาษี การกู้ยืมเป็นรูปแบบแรกและที่พบบ่อยที่สุดของหนี้ภาครัฐ

คำว่า "เครดิต" มาจากภาษาละติน "creditum" - เงินกู้ ในพจนานุกรมอธิบายของ V. Dahl แนวคิดเรื่อง "เครดิต" ได้รับการเปิดเผยว่าเป็น "ความไว้วางใจ ความเชื่อในหนี้ การรับ การให้และรับเงินหรือสินค้าในบัญชีในช่วงเวลาหนึ่ง" ในภาษารัสเซียสมัยใหม่ "เครดิต" หมายถึงเงินกู้ การจัดหาสิ่งของมีค่า (เงิน สินค้า) ให้กับหนี้ ความไว้วางใจในเชิงพาณิชย์

ระบุเครดิตเป็นประเภทต้นทุน- คือชุดของความสัมพันธ์ทางการเงินที่เกิดขึ้นระหว่างรัฐและบุคคลและ นิติบุคคลโดยรัฐสามารถทำหน้าที่เป็นทั้งผู้กู้ยืมและผู้ให้กู้และผู้ค้ำประกันได้

เครดิตของรัฐเป็นลิงค์ ระบบการเงิน แสดงถึงความสัมพันธ์ของการกระจายมวลรวม ผลิตภัณฑ์ภายในและบางส่วน ความมั่งคั่งของชาติในระหว่างนั้นเงินทุนทางกฎหมายและ บุคคลซึ่งปกติไม่ได้มีไว้สำหรับการบริโภคในปัจจุบัน จะถูกโอนไปเป็นประโยชน์ต่อรัฐ ดังนั้นความเป็นไปได้ของการมีอยู่ของเงินกู้ของรัฐและผลที่ตามมาคือหนี้ของรัฐจึงเป็นไปตามลักษณะเฉพาะของการก่อตัวและเวลาในการใช้รายได้ที่ประชาชนและองค์กรได้รับ ประชากรสร้างกองทุนฟรีชั่วคราวอย่างต่อเนื่อง โดยมีสาเหตุหลักมาจากการรับรายได้จากการจ้างงานที่ไม่สม่ำเสมอ (โดยเฉพาะอย่างยิ่งในอุตสาหกรรมที่มีการผลิตตามฤดูกาล) การชำระค่าธรรมเนียม โบนัส ค่าวันหยุดพักผ่อน การรับมรดก และอื่นๆ ที่คล้ายคลึงกัน ประชากรอาจจงใจจำกัดความต้องการในปัจจุบันเนื่องจากจำเป็นต้องประหยัดเงินเพื่อซื้อสินค้าคงทนที่มีราคาสูง การบังคับออมทรัพย์เกิดขึ้นในหมู่ประชากรที่เกี่ยวข้องกับปรากฏการณ์เชิงลบ เช่น ความไม่สมดุลทางเศรษฐกิจ และการขาดแคลนสินค้าโภคภัณฑ์

แนวโน้มที่คล้ายกันเกิดขึ้นในการเคลื่อนไหว เงินองค์กรต่างๆ ความผันผวนชั่วคราวขนาดใหญ่ในการรับรายได้จากการขายผลิตภัณฑ์ (งานบริการ) อาจเกิดขึ้นเนื่องจากระยะเวลาของวงจรการผลิตหรือการผลิตตามฤดูกาล นิติบุคคลอาจมีทรัพยากรทางการเงินฟรีชั่วคราวเนื่องจากการดำเนินการขนาดใหญ่ที่ไม่สม่ำเสมอ เงินลงทุนเข้าสู่การผลิตหรือ ทรงกลมทางสังคม. เงินสำรองขององค์กรอาจไม่มีให้ชั่วคราว ด้วยการเติบโตของประสิทธิภาพของการผลิตทางสังคม ความเป็นไปได้ในการดึงดูดเงินทุนจากองค์กรธุรกิจไปยังขอบเขตของเครดิตของรัฐจะเพิ่มขึ้น

ความเป็นไปได้ในการทำงานของความสัมพันธ์ด้านเครดิตของรัฐได้รับการสนับสนุนอย่างมากจากการมีอยู่ของเงินทุนอิสระที่สำคัญอย่างต่อเนื่องในตลาดการเงินระหว่างประเทศ

ในเงื่อนไขของการทำงานของเศรษฐกิจที่ควบคุมการบริหารเงินกู้ยืมของรัฐบาลถูกใช้เป็นรูปแบบหนึ่งของการบังคับถอนเงินส่วนหนึ่งของกองทุนวิสาหกิจและค่าจ้างของประชากร เงินกู้ของรัฐบาลถูกบังคับ เช่น เงินกู้ที่ออกในช่วงมหาสงครามแห่งความรักชาติ สงครามรักชาติและโพสต์ในหมู่ประชากรโดยการสมัครสมาชิก

ความเป็นไปได้ของการใช้การกู้ยืมเพื่อสร้างทรัพยากรทางการเงินเพิ่มเติมสำหรับหน่วยงานของรัฐและครอบคลุมการขาดดุลงบประมาณถูกกำหนดโดยผลกระทบด้านลบที่น้อยลงอย่างมากต่อการเงินสาธารณะและ การหมุนเวียนเงินประเทศกับเทคนิคทางการเงิน (เช่น การออกเงิน) เพื่อสร้างสมดุลระหว่างรายรับและรายจ่ายของรัฐบาล การลดความเสียหายสามารถทำได้โดยการย้ายความต้องการจากบุคคลและนิติบุคคลไปยังหน่วยงานของรัฐ โดยไม่เพิ่มความต้องการรวมและจำนวนเงินหมุนเวียน

เงินให้กู้ยืมของรัฐบาลมีลักษณะเฉพาะคือความจริงที่ว่าเงินทุนที่ว่างชั่วคราวของบุคคลและนิติบุคคลนั้นถูกดึงดูดผ่านการออกและการขายหลักทรัพย์ของรัฐบาล หลักทรัพย์ประเภทหลักที่แสดงถึงภาระหนี้ของหน่วยงานภาครัฐคือพันธบัตร ให้สิทธิ์แก่เจ้าของในการรับรายได้และหลังจากช่วงระยะเวลาหนึ่ง - เพื่อรับเงินคืนที่ยืมมา โดยการขายพันธบัตรผู้มีอำนาจจะรับภาระในการชำระหนี้จำนวนนั้น เวลาที่แน่นอนพร้อมดอกเบี้ยหรือจ่ายรายได้ให้เจ้าหนี้ตลอดระยะเวลาการใช้เงินทุนที่ยืมมา

รัฐเป็นผู้กำหนดมูลค่าที่ตราไว้ (ราคาที่ระบุ) ของพันธบัตร มันถูกระบุไว้ในการรักษาความปลอดภัยและเป็นการแสดงออก จำนวนเงินซึ่งจ่ายให้กับเจ้าของพันธบัตร ณ เวลาที่ไถ่ถอนและมีดอกเบี้ยเกิดขึ้น รายได้ดอกเบี้ยกำหนดเป็นมูลค่าที่ตราไว้ของพันธบัตร แสดงถึงอัตราผลตอบแทนที่ระบุของเงินกู้

อย่างไรก็ตาม อัตราผลตอบแทนที่แท้จริงของพันธบัตรต่อผู้ถืออาจสูงหรือต่ำกว่าดอกเบี้ยที่ระบุไว้ เนื่องจากพันธบัตรขายในราคาตลาดซึ่งเบี่ยงเบนไปจากมูลค่าที่ตราไว้ ส่วนเบี่ยงเบนนี้เรียกว่า ความแตกต่างของอัตราแลกเปลี่ยนและขึ้นอยู่กับปัจจัยหลายประการ โดยเฉพาะอย่างยิ่ง มูลค่าของดอกเบี้ยที่ระบุ ระดับของอัตราการรีไฟแนนซ์ เวลาที่ซื้อพันธบัตร ระดับความอิ่มตัวของตลาดหุ้นกับรัฐบาล และ เอกสารเทศบาลระดับความไว้วางใจของประชาชนต่อรัฐบาล

สำหรับสินเชื่อที่ดึงดูดโดยหน่วยงานสาธารณะ เป็นลักษณะเฉพาะที่นักลงทุนโดยตรง (โดยไม่ต้องไกล่เกลี่ยการดำเนินงานเหล่านี้โดยการซื้อหลักทรัพย์ของรัฐและเทศบาล) โอนทรัพยากรส่วนหนึ่งของเงินกู้เพื่อครอบคลุมค่าใช้จ่ายของรัฐบาลกลางและหน่วยงานบริหารของหน่วยงานที่เป็นส่วนประกอบ สหพันธรัฐรัสเซียหรือ รัฐบาลท้องถิ่น. การกู้ยืมเงินโดยตรงสามารถดำเนินการได้ โดยเฉพาะระหว่างธนาคารของรัฐและธนาคารพาณิชย์ องค์กรการเงินระหว่างประเทศ รัฐบาล ต่างประเทศ.

กองทุนที่ระดมทุนบนพื้นฐานของเงินกู้ของรัฐบาลจะถูกนำไปจำหน่าย อำนาจรัฐกลายเป็นแหล่งทางการเงินเพิ่มเติมของพวกเขา ในฐานะที่เป็นหนึ่งในประเภทของเครดิต เครดิตของรัฐมีให้ตามเงื่อนไขการชำระเงินและการชำระคืน หลังจากช่วงระยะเวลาหนึ่ง เงินที่ยืมมาจะได้รับคืนพร้อมดอกเบี้ย รายได้จากภาษีใช้เพื่อชำระดอกเบี้ยเงินกู้รัฐบาล K. Marx เรียกภาษีเครดิตของรัฐที่คาดการณ์ไว้ (ล่วงหน้า) องค์ประกอบเชิงตัวเลขของผู้เสียภาษีและเจ้าหนี้ของรัฐตลอดจนขนาด กระแสเงินสดตามกฎแล้วอย่าให้ตรงกัน

รายได้หลักของรัฐบาลดังที่ทราบกันดีคือภาษี เงินกู้ยืมซึ่งเป็นศูนย์รวมในทางปฏิบัติของกลไกการให้สินเชื่อของรัฐซึ่งนำไปสู่การก่อหนี้สาธารณะไม่ได้เป็นตัวแทนของรายได้ของรัฐเนื่องจากต้องชำระคืนให้กับเจ้าหนี้

เงินกู้ยืมทำให้การใช้จ่ายภาครัฐเพิ่มขึ้น กล่าวคือ การดำเนินงานของสินเชื่อสาธารณะนำไปสู่การก่อหนี้สาธารณะ ในขณะที่ภาษีไม่จำเป็นต้องมีค่าใช้จ่ายในการชำระคืนเพิ่มเติม

ความสัมพันธ์ด้านเครดิตที่รัฐทำหน้าที่เป็นผู้กู้ยืมเงินเป็นรูปแบบคลาสสิกของเครดิตของรัฐ ในสภาพปัจจุบัน รัฐยังสามารถทำหน้าที่เป็นผู้ให้กู้ โดยให้สินเชื่อแก่นิติบุคคลและบุคคลทั่วไป ช่วงระยะเวลาหนึ่งตามเงื่อนไขการชำระเงินและการชำระคืนและในฐานะผู้ค้ำประกันในกรณีที่รับผิดชอบในการปฏิบัติตามภาระผูกพันที่ดำเนินการโดยบุคคลและนิติบุคคล

จำเป็นต้องแยกเครดิตของรัฐออกจากสินเชื่อธนาคารและสินเชื่อเชิงพาณิชย์ ดังที่ได้กล่าวไว้ข้างต้น บทบาทดั้งเดิมของสินเชื่อของรัฐบาลคือเพื่อให้แน่ใจว่าจะมีการจัดหาเงินทุนสำหรับการใช้จ่ายของรัฐบาลได้ทันเวลาเมื่อมีการขาดดุล งบประมาณของรัฐ, ก แหล่งที่มาที่แท้จริงการคืนเงินกู้ของรัฐและดอกเบี้ยเป็นภาษีและในกรณีที่รายได้จากภาษีไม่เพียงพอ - สินเชื่อใหม่ ดังนั้นสาระสำคัญทางเศรษฐกิจของเครดิตของรัฐจึงอยู่ที่การใช้ทุนอย่างไม่ก่อผล: เงินที่ระดมโดยเครดิตของรัฐมักจะไม่มีส่วนร่วมในการหมุนเวียนของทุนการผลิตในการผลิต สินทรัพย์ที่เป็นวัสดุแต่ไปครอบคลุมการขาดดุลงบประมาณ

สินเชื่อธนาคารแสดงถึงการเคลื่อนย้ายเงินทุนเงินกู้ที่ธนาคารมอบให้กับองค์กรธุรกิจเพื่อให้มั่นใจว่ากระบวนการขยายการผลิตซ้ำและเพิ่มประสิทธิภาพอย่างต่อเนื่องเช่น คุณลักษณะเฉพาะเครดิตของธนาคารคือการใช้กองทุนกู้ยืมอย่างมีประสิทธิผล ซึ่งช่วยให้คุณสามารถชำระคืนเงินกู้รวมทั้งจ่ายดอกเบี้ยจากการใช้เงินกู้เนื่องจากมูลค่าส่วนเกินในกระบวนการผลิตเพิ่มขึ้น เมื่อให้เงินกู้จากธนาคาร หลักประกันมักจะมีมูลค่าเฉพาะบางอย่าง เช่น สินค้า หลักทรัพย์ ฯลฯ และเมื่อกู้ยืมเงินจากรัฐ หลักประกันสำหรับเงินกู้จะเป็นทรัพย์สินทั้งหมดที่รัฐเป็นเจ้าของ ความสัมพันธ์สินเชื่อธนาคารส่งผลให้เกิดข้อสรุประหว่างคู่สัญญาในสัญญาเงินกู้ธนาคารที่เกี่ยวข้องกับวัตถุประสงค์ของความสัมพันธ์ทางแพ่งในขณะที่ผลของรัฐ การดำเนินงานสินเชื่อคือหนี้สาธารณะภายในซึ่งเป็นเป้าหมายของความสัมพันธ์ทางกฎหมายทางการเงิน

ด้วยสินเชื่อเชิงพาณิชย์ ทั้งผู้ยืมและผู้ให้กู้ต่างก็เป็นผู้ประกอบการที่มีอยู่ และการให้กู้ยืมนั้นไม่ใช่เงินสด แต่เป็น แบบฟอร์มสินค้าตามเอกสารพิเศษ - ตั๋วแลกเงินเช่น สินเชื่อเชิงพาณิชย์- นี่คือการชำระเงินรอการตัดบัญชีสำหรับรายการสินค้าคงคลังที่ให้มา

สาระสำคัญทางเศรษฐกิจของเครดิตของรัฐอยู่ที่ความจริงที่ว่ากองทุนอิสระชั่วคราวของนิติบุคคลและบุคคลนั้นสะสมอยู่ในกองทุนและภายใต้เงื่อนไขการชำระเงินและการชำระคืนรัฐจะใช้เป็นทุนกู้ยืม สิ่งนี้แสดงถึงการกระจายรองหรือการกระจายซ้ำของ มูลค่าของผลิตภัณฑ์มวลรวมในประเทศและส่วนหนึ่งของความมั่งคั่งของชาติในรูปแบบตัวเงิน

วัตถุประสงค์ทางสังคมของเครดิตของรัฐนั้นแสดงออกมาในหน้าที่การคลังและแน่นอนว่าควบคุมการระดมเงินทุนโดยรัฐตลอดจนบทบาทของมันในการทำซ้ำทางสังคม:

1) การควบคุม 2) แทนที่เงินสดหมุนเวียน

ตามที่ระบุไว้ข้างต้น เครดิตของรัฐจึงเป็นวิธีการระดมทรัพยากรทางการเงินเพิ่มเติมในมือของรัฐ สภาพที่ทันสมัยเงินกู้ยืมของรัฐบาลกลายเป็นวิธีที่สองในการจัดหาเงินทุนสำหรับค่าใช้จ่ายงบประมาณหลังหักภาษี ผลกระทบเชิงบวกของฟังก์ชันการคลังของสินเชื่อภาครัฐคือการกระจายภาระภาษีที่สม่ำเสมอในช่วงเวลาหนึ่ง ความร้ายแรงของภาระภาษีที่โอนไปยังรุ่นอื่นขึ้นอยู่กับ:

¦ ตามเวลาของการกู้ยืมเงิน;

¦ ดอกเบี้ยเงินกู้ที่จ่ายโดยผู้ยืม

ยิ่งเงินกู้น่าสนใจสำหรับนักลงทุนมากเท่าใด รัฐควรจัดสรรรายได้ภาษีส่วนสำคัญมากขึ้นเพื่อชำระคืน ยิ่งหนี้สูง ส่วนแบ่งของเงินทุนที่จัดสรรเพื่อการบริการก็จะยิ่งมากขึ้นเท่านั้น

หากเงินทุนที่ระดมผ่านการกู้ยืมของรัฐบาลถูกใช้อย่างไร้ประสิทธิผล เงินกู้ใหม่ก็อาจเป็นแหล่งที่มาของการชำระคืนเช่นกัน

การวางเงินกู้ยืมของรัฐบาลใหม่เพื่อชำระหนี้กับหนี้ที่ออกแล้วเรียกว่า การรีไฟแนนซ์หนี้รัฐบาล

เมื่อดำเนินการถูกต้องแล้ว นโยบายสินเชื่อด้วยความช่วยเหลือของเงินกู้ของรัฐ คุณสามารถถอนเงินทุนฟรีจำนวนมากออกจากการหมุนเวียนได้ ซึ่งรัฐจะแจกจ่ายต่อตามเงื่อนไขพิเศษระหว่างอุตสาหกรรมต่างๆ เศรษฐกิจของประเทศองค์กรและหน่วยงานทางเศรษฐกิจอื่น ๆ ที่มีความสำคัญทางสังคมและ ความสำคัญทางเศรษฐกิจเพื่อรัฐและประชาชน ด้วยการพัฒนาของเศรษฐกิจแบบตลาด เพื่อที่จะจัดหาเงินทุนให้กับความต้องการทางสังคมทั่วไปของสังคมอย่างสม่ำเสมอ รัฐยังใช้เครดิตเพื่อควบคุมการไหลเวียนของเงินด้วย ในสภาวะเงินเฟ้อ เงินกู้ยืมของรัฐบาลซึ่งเป็นรูปแบบหลักของสินเชื่อภายในของรัฐบาล จะลดความต้องการที่แท้จริงของประชากรลงชั่วคราว เนื่องจากธนบัตรส่วนเกินจะถูกถอนออกจากการหมุนเวียนตามระยะเวลาที่กำหนด หากเงินทุนที่ระดมได้ของแต่ละบุคคลถูกส่งไปยังขอบเขตการผลิตทางอุตสาหกรรม เงินสดจะลดลง ปริมาณเงินในการหมุนเวียนและหากใช้เงินทุนที่รัฐยืมมาจ่ายค่าแรง จำนวนเงินสดหมุนเวียนจะยังคงไม่เปลี่ยนแปลง และหากเจ้าหนี้เป็นนิติบุคคลและเงินที่ได้รับจะถูกนำไปใช้จ่ายประชากร จำนวนเงินสดหมุนเวียนก็จะเพิ่มขึ้น

ในขณะเดียวกันก็มีความหมายเชิงลบต่อการทำงานของสินเชื่อของรัฐด้วย เมื่อรัฐบาลกู้ยืมเงินจากตลาดการเงินความต้องการโดยรวม กองทุนที่ยืมมาซึ่งนำไปสู่การเพิ่มอัตราดอกเบี้ยในตลาดสินเชื่อ ดังนั้นการกู้ยืมเงินของรัฐบาลอย่างต่อเนื่องเพื่องบประมาณจะทำให้เงินกู้เหล่านี้มีราคาแพงสำหรับผู้กู้ และมันเอาชิ้นส่วนออกไป ทรัพยากรที่จำเป็นขอบเขตของการผลิต (การลงทุนด้านการผลิต) เนื่องจากต้นทุนการลงทุนแปรผกผันกับอัตราดอกเบี้ย ผลลัพธ์เฉพาะของการไหลเวียนของเงินทุนระหว่างอุตสาหกรรมภายในระบบเศรษฐกิจคือการปรับอัตราผลตอบแทนจากเงินลงทุนให้เท่ากัน

บทบาทด้านกฎระเบียบของเครดิตของรัฐในการทำซ้ำทางสังคมยังมีส่วนช่วยในการกระจายเงินทุนระหว่างดินแดนของรัฐอีกด้วย

บทบาทต่อไปของสินเชื่อของรัฐในการผลิตซ้ำคือการทดแทนเงินสดหมุนเวียน ในสภาวะที่เพียงพอต่อการพัฒนาเศรษฐกิจของรัฐที่กำกับดูแล นโยบายการเงินบทบาทของเครดิตของรัฐทำให้สามารถแทนที่เงินหมุนเวียนในปริมาณที่กำหนดได้อย่างมีประสิทธิภาพด้วยเงินเครดิตรวมถึงตั๋วแลกเงินเงินฝากที่ต่อรองได้เช็ค ฯลฯ ในรัสเซีย การไหลเวียนของเงินตามปกติจะถูกแทนที่ด้วย "เงินสดสีดำ" การแลกเปลี่ยน การชดเชยร่วมกัน การตั้งถิ่นฐานโดยใช้ตัวแทนเงิน (ตั๋วแลกเงิน การยกเว้นภาษี ฯลฯ ) จากจุดเริ่มต้นของการปฏิรูปตลาด ความสำคัญในการต่อสู้เพื่อรักษาเสถียรภาพทางเศรษฐกิจเป็นอันดับแรกคือการจำกัดการเติบโตของปริมาณเงิน ซึ่งนำไปสู่การขาดเงินทุนในการให้บริการการหมุนเวียนทางการค้า การสร้างรายได้ของเศรษฐกิจเป็นเพียง 10% เทียบกับ 70-75% ของ GDP โดยรวม ประเทศที่พัฒนาแล้ว. ด้วยเหตุนี้ หน้าที่ของรัฐบาลรัสเซียก็คือ เวทีที่ทันสมัย: เพิ่มการสร้างรายได้ของเศรษฐกิจ และหนึ่งในมาตรการคือการห้ามไม่ให้หมุนเวียนสกุลเงินต่างประเทศอย่างเสรีในการชำระเงินภายในในประเทศของเรา

การจัดการหนี้สาธารณะ วิธีจัดการหนี้สาธารณะ

การขาดดุลงบประมาณ ความยั่งยืนด้านงบประมาณ แนวทางการปรับสมดุลงบประมาณ

สาระสำคัญทางเศรษฐกิจของหนี้สาธารณะ หนี้ภายในของรัฐ

สำหรับ นโยบายงบประมาณสำหรับรัฐส่วนใหญ่ในศตวรรษที่ 20 งานที่สำคัญที่สุดประการหนึ่งคือการแก้ปัญหาความสมดุลและการขาดดุลงบประมาณในระดับต่างๆ ทฤษฎีทางการเงินสมัยใหม่เชื่อว่าการขาดดุลงบประมาณมีความสมเหตุสมผลในบางจุด การพัฒนาเศรษฐกิจประเทศต่างๆ เนื่องจากมีเนื้อหาต่อต้านวัฏจักร นโยบายการคลังรัฐบาลจะอนุญาตให้มีการขาดดุลงบประมาณในช่วงภาวะเศรษฐกิจถดถอยและเกินดุลในช่วงเงินเฟ้อ กล่าวอีกนัยหนึ่งก็เพียงพอแล้วสำหรับงบประมาณที่จะสมดุลตลอด วงจรเศรษฐกิจ. การรับรู้ถึงความเป็นไปได้ในการใช้งบประมาณภาครัฐที่ไม่สมดุลเพื่อรักษาเสถียรภาพเศรษฐกิจ ส่งผลให้การใช้สินเชื่อสาธารณะมีการขยายตัวและหนี้สาธารณะเพิ่มขึ้น

รัฐหรือ หนี้เทศบาล คือจำนวนหนี้ทั้งหมดของสหพันธรัฐรัสเซียและ เทศบาลสำหรับเงินกู้คงค้างและดอกเบี้ยที่ยังไม่ได้ชำระ

วัตถุประสงค์ทางเศรษฐกิจของหนี้สาธารณะคือเพื่อให้แน่ใจว่ามีการจัดหาเงินทุนสำหรับการใช้จ่ายภาครัฐในกรณีที่เกิดการขาดแคลน กองทุนงบประมาณ.

รูปแบบการกู้ยืมเงินของรัฐบาลหลักคือสินเชื่อของรัฐบาล

เงินกู้ของรัฐคือชุดของความสัมพันธ์ทางการเงิน (เครดิต) โดยที่ผู้กู้คือรัฐ และเจ้าหนี้คือบุคคลและนิติบุคคล แหล่งที่มาของการชำระคืนเงินกู้รัฐบาลและการจ่ายดอกเบี้ยนั้นเป็นกองทุนงบประมาณ ดังนั้นการทำงานของกลไกการให้สินเชื่อของรัฐจึงนำไปสู่การเกิดหนี้สาธารณะ

ความแตกต่างที่สำคัญระหว่างเงินกู้ของรัฐและเงินกู้จากธนาคารคือ กองทุนที่รัฐยืมบ่อยที่สุดมักไม่ได้ใช้ประโยชน์ เช่น ไม่ได้มุ่งเน้นไปที่การสร้างความมั่นใจในกระบวนการขยายการสืบพันธุ์และการสร้างสรรค์ ค่าใหม่และเมื่อเปลี่ยนเป็นทรัพยากรทางการเงินเพิ่มเติม จะถูกใช้เพื่อครอบคลุมรายจ่ายภาครัฐทั้งหมด

หนี้ของรัฐสามารถแบ่งออกเป็นทุนและกระแสรายวันได้

หนี้สาธารณะที่เป็นทุนรวมถึงภาระหนี้ของรัฐทั้งหมด ณ วันที่กำหนด ปัจจุบัน ประกอบด้วยการชำระภาระผูกพันที่ผู้ยืมมีหน้าที่ต้องชำระคืนในรอบระยะเวลารายงาน

หนี้สาธารณะยังแบ่งออกเป็นภายในและภายนอก

หนี้ในประเทศเป็นชุดพันธกรณีของรัฐบาลกลางต่อผู้อยู่อาศัยและ หนี้ภายนอก – สำหรับผู้ที่ไม่มีถิ่นที่อยู่ (ไม่ว่าภาระผูกพันจะเป็นสกุลเงินของประเทศใดก็ตาม



ในการฝึกฝน หนี้ภายในของรัฐของสหพันธรัฐรัสเซีย ประกอบด้วย:

1) เงินกู้ยืมที่ได้รับจากรัฐบาลสหพันธรัฐรัสเซีย

2) สินเชื่อภาครัฐ;

3) ภาระหนี้อื่น ๆ ที่ค้ำประกันโดยรัฐบาลสหพันธรัฐรัสเซีย

1) เงินกู้ยืมที่ได้รับจากธนาคารแห่งชาติ และรวมทั้งเงินให้กู้ยืมของรัฐบาลในสกุลเงินประจำชาติและวางไว้บน ตลาดแห่งชาติ. อย่างไรก็ตามนักลงทุนต่างชาติมักจะซื้อหลักทรัพย์ดังกล่าวอย่างต่อเนื่อง ส่งผลให้เกิดปัญหาในการจำแนกประเภทหนี้ดังกล่าว สินเชื่อและการกู้ยืมใน สกุลเงินต่างประเทศแต่วางอยู่ในตลาดการเงินของประเทศ

2) เงินกู้ยืมรัฐบาล- รูปแบบหลักของสินเชื่อของรัฐบาลที่เป็นตัวแทน ความสัมพันธ์ด้านเครดิตซึ่งรัฐทำหน้าที่เป็นผู้กู้ยืมเป็นหลัก หนี้เงินกู้รัฐบาลที่รัฐบาลเป็นผู้กู้จะรวมอยู่ในจำนวนหนี้รัฐบาลของประเทศ

การจัดประเภทสินเชื่อภาครัฐ :

1. ตามวิธีการวางสินเชื่อภาครัฐแบ่งออกเป็นหลายกลุ่มหลัก: หมุนเวียนอย่างอิสระ โพสต์โดยการสมัครสมาชิก บังคับ

รัฐบาลวางเงินกู้ยืมของรัฐบาลไว้ในตลาดทุนสินเชื่อผ่านตัวกลางของธนาคารและสถาบันการเงินที่ไม่ใช่ธนาคาร พันธบัตรที่มีจุดประสงค์เพื่อขายจำนวนเงินต้นของเงินกู้มักจะวางผ่านธนาคารและเพื่อระดมเงินออมในครัวเรือน - ผ่านระบบของธนาคารออมสิน (ธนาคาร) สมาชิกหลักสำหรับสินเชื่อภาครัฐ ได้แก่ หน่วยงานของรัฐ กองทุนพิเศษที่บริหารโดยรัฐบาล บริษัทอุตสาหกรรม ธนาคาร รัฐบาลท้องถิ่น นักลงทุนเอกชน บริษัท ประกันภัยและอื่น ๆ

2.มีเงินกู้รัฐบาล ช่วงเวลาสั้น ๆ -โดยมีอายุไม่เกินหนึ่งปี ระยะกลาง -นานถึงห้าปีและ ระยะยาว -กว่าห้าปี

3. ตามประเภทของการทำกำไรที่แบ่งออกเป็น ความสนใจ(ผู้กู้จะได้รับรายได้คงที่เป็นหุ้นเท่า ๆ กันทุกปีตามอัตราที่ได้รับอนุมัติ) และ ชนะหรือลอตเตอรี (รายได้จะจ่ายเมื่อพันธบัตรเข้าสู่การไถ่ถอนหรือการออกรางวัล)

4. สินเชื่อของรัฐบาลแตกต่างกันไปตามสถานที่ ภายใน(ในสกุลเงินประจำชาติ) และ ภายนอก,ขายในตลาดเงินต่างประเทศ (ในสกุลเงินของประเทศเจ้าหนี้ ประเทศผู้ยืม และประเทศที่สาม) สามารถซื้อพันธบัตรในประเทศได้ พลเมืองต่างประเทศและสังคม

5. สินเชื่อภาครัฐ แบ่งเป็น แบบมีทัณฑ์บน และแบบไม่มีทัณฑ์บน มักจะออกเงินกู้รัฐบาลในประเทศ พันธบัตรสำหรับวงเงินกู้ทั้งหมด ไม่ผูกมัดเงินให้สินเชื่อ - เงินกู้ยืมรัฐบาลจากธนาคารออมสินหรือสินเชื่อระหว่างรัฐบาลภายนอกซึ่งจัดทำอย่างเป็นทางการโดยรายการในบัญชีหนี้สาธารณะ

6. มีพันธบัตรที่อยู่ในความต้องการของตลาดและไม่สามารถซื้อขายได้ในความต้องการของตลาดและประเด็นสินเชื่อพิเศษ พันธบัตรตลาดเงินกู้ยืมของรัฐบาลมีการขายและซื้ออย่างเสรีในตลาดเงิน ไม่สามารถแสดงเพื่อชำระเงินก่อนกำหนดเวลาที่กำหนดเมื่อออกเงินกู้ของรัฐบาล พันธบัตรดังกล่าวคิดเป็น 2/3 ถึง 4/5 ของจำนวนหนี้รัฐบาลทั้งหมด พันธบัตรที่ไม่สามารถซื้อขายได้เงินกู้ยืมของรัฐบาลไม่ได้ถูกซื้อหรือขายและสามารถนำเสนอเพื่อการชำระเงินตามคำขอของผู้ลงทุนได้ตลอดเวลาก่อนที่เงินกู้จะหมดอายุ อย่างไรก็ตาม ในกรณีเหล่านี้ ดอกเบี้ยของพันธบัตรจะลดลง ประเด็นพิเศษเงินกู้ยืมของรัฐบาลจะถูกวางไว้ระหว่างหน่วยงานของรัฐและกองทุน (ประกันภัย เงินบำนาญ ฯลฯ) พันธบัตรฉบับพิเศษจะไม่อยู่ภายใต้การซื้อและการขาย

หลักทรัพย์รัฐบาลเป็นตัวแทนรวบรวมภาระหนี้ พันธบัตร ตั๋วเงินคลัง ฯลฯ ซึ่งออกโดยรัฐบาลกลาง หน่วยงานท้องถิ่น องค์กร และสถาบันที่ตั้งอยู่ใน ทรัพย์สินของรัฐ(หรืออยู่ภายใต้การควบคุมของรัฐ) และดึงดูดเงินทุนอิสระชั่วคราวจากประชากรและองค์กรธุรกิจ

รูปแบบการกู้ยืมของรัฐบาลที่พบบ่อยที่สุดคือพันธบัตร

พันธบัตรรัฐบาล(หลักประกันรับรองภาระหนี้ของรัฐ) ให้สิทธิแก่ผู้ถือในการรับยอดเงินต้นของหนี้และดอกเบี้ยเมื่อชำระคืนภายในระยะเวลาที่กำหนด

ราคาที่ระบุของพันธบัตรรัฐบาลถูกกำหนดโดยผู้ออก (เช่น รัฐ)” เป็นการแสดงจำนวนเงินที่ผู้ออกได้รับเพื่อใช้ชั่วคราว เป็นจำนวนเงินนี้ที่จะต้องคืนพร้อมดอกเบี้ยที่เกิดขึ้นภายในระยะเวลาที่ตกลงกันไว้ อัตราผลตอบแทนที่แท้จริงของพันธบัตรสำหรับนักลงทุนอาจเบี่ยงเบนไปจากดอกเบี้ยที่กำหนด เนื่องจากการทำธุรกรรมกับพันธบัตรจะสรุปตามอัตราแลกเปลี่ยนตามสภาวะตลาด ในทางปฏิบัติทั่วโลก อัตราของพันธบัตรถือเป็นราคาในตลาด ซึ่งพิจารณาจากอุปสงค์และอุปทาน

วัตถุประสงค์ในการออกหลักทรัพย์รัฐบาล คือ

· การจัดหาเงินทุนสำหรับการขาดดุลงบประมาณในปัจจุบัน

·การชำระคืนเงินกู้ที่ออกไว้ก่อนหน้านี้

·สร้างความมั่นใจในการดำเนินการเงินสดของงบประมาณของรัฐ

· รับประกันการรับชำระภาษีที่สม่ำเสมอตลอดทั้งปีการเงิน

· การจัดหาเงินทุนสำหรับโครงการเป้าหมายที่ดำเนินการโดยหน่วยงานท้องถิ่น

· การสนับสนุนทางการเงินสำหรับสถาบันและองค์กรที่มีความสำคัญทางเศรษฐกิจและสังคมของประเทศ

หลักทรัพย์รัฐบาลสามารถออกให้กับโครงการทางการเงินที่ดำเนินการโดยหน่วยงานท้องถิ่นได้ เช่นเดียวกับการดึงดูดเงินทุนเข้าสู่กองทุนนอกงบประมาณ รัฐมีสิทธิที่จะออกหลักทรัพย์ของตนเองไม่เพียงเท่านั้น แต่ยังให้การค้ำประกันภาระหนี้ที่ออกโดยสถาบันและองค์กรต่าง ๆ ที่ได้รับการสนับสนุนจากรัฐ เช่น หุ้นกู้ได้รับสถานะเป็นหลักทรัพย์รัฐบาล ขนาดการกู้ยืมของรัฐบาลเพื่อ ตลาดหลักทรัพย์วี ประเทศต่างๆกับระบบเศรษฐกิจแบบตลาดยังห่างไกลจากสิ่งเดียวกัน

หนี้ของรัฐเกิดขึ้นในช่วงเวลาหนึ่งในการทำงานของรัฐ เมื่อค่าใช้จ่ายเริ่มเกินรายได้ เมื่อการขาดดุลงบประมาณกลายเป็นปรากฏการณ์เรื้อรัง และไม่ได้ครอบคลุมโดยวิธีการปล่อยก๊าซเรือนกระจก แต่โดยการกู้ยืมของรัฐบาล

3) การค้ำประกันของรัฐ. รัฐบาลสามารถค้ำประกันสินเชื่อพันธบัตรของหน่วยงานท้องถิ่นและผู้บริหารที่ออกเพื่อระดมทรัพยากรทางการเงินเพื่อการลงทุน สินเชื่อพันธบัตรของบริษัทเอกชน เฉพาะทาง สถาบันสินเชื่อจัดหาเงินทุนสำหรับการก่อสร้างที่อยู่อาศัยของเทศบาลและโครงสร้างพื้นฐานทางสังคม มีการดำเนินการค้ำประกันสินเชื่อเพื่อดึงดูดนักลงทุนให้ลงทุนในหลักทรัพย์ค้ำประกันที่เกี่ยวข้องกับการเพิ่มความน่าเชื่อถือ จำนวนการค้ำประกันที่ออกจะรวมอยู่ในหนี้สาธารณะภายใน แต่ในขณะเดียวกันก็เป็นตัวแทน หนี้สาธารณะอาจเป็นไปได้เท่านั้นและไม่ใช่จริง (ในกรณีที่ผู้ยืมไม่สามารถชำระหนี้ของตนได้) ทรัพยากรที่ได้รับจากการกู้ยืมที่มีหลักประกันนั้นมุ่งไปที่การดำเนินโครงการลงทุนเฉพาะ

รัฐจำนวนมากขาดทรัพยากรทางการเงินของตนเองในการชำระเงินภายใน ครอบคลุมการขาดดุลงบประมาณของรัฐ ดำเนินนโยบายเศรษฐกิจและสังคม และปฏิบัติตามพันธกรณีเกี่ยวกับการกู้ยืมภายนอกที่มีอยู่ การกู้ยืมจากภายนอกถูกใช้อย่างแข็งขันโดยประเทศที่พัฒนาแล้วและกำลังพัฒนา

ในประเทศต่างๆ อัตราส่วนของเงินทุนที่ดึงดูดและมอบให้ไม่เท่ากัน แต่มีเกือบทุกที่รวมถึงรัสเซียด้วย ระบบเศรษฐกิจโดยส่วนใหญ่อิงจากการกู้ยืมจากภายนอก

1. สาระสำคัญและองค์ประกอบหลักของหนี้สาธารณะ

หนี้สาธารณะเกิดขึ้นจากการดำเนินการของหน่วยงานภาครัฐ หลากหลายชนิดการกู้ยืม หนี้อวัยวะ รัฐบาลควบคุมองค์ประกอบอินทรีย์ในระบบ ความสัมพันธ์ทางการเงินโครงสร้างสินทรัพย์และหนี้สินของระบบเศรษฐกิจ ตามประมวลกฎหมายงบประมาณของสหพันธรัฐรัสเซีย "หนี้สาธารณะของสหพันธรัฐรัสเซียคือภาระหนี้ของสหพันธรัฐรัสเซียต่อบุคคล นิติบุคคล รัฐต่างประเทศ องค์กรระหว่างประเทศ และหัวข้ออื่น ๆ ของกฎหมายระหว่างประเทศ"

ภาระหนี้เป็นหมวดหมู่ที่ซับซ้อนซึ่งแตกต่างกันประการแรกในวัตถุประสงค์ของความสัมพันธ์ทางหนี้ ประการที่สอง ในรูปแบบการศึกษาและการบริการ ประการที่สามในแง่ของภาระผูกพัน ภาระหนี้รูปแบบหลักของสหพันธรัฐรัสเซียมีดังนี้: ข้อตกลงเงินกู้และสัญญา; หลักทรัพย์รัฐบาล ข้อตกลงเกี่ยวกับการให้การค้ำประกันของสหพันธรัฐรัสเซีย ข้อตกลงของผู้ค้ำประกันของสหพันธรัฐรัสเซีย การลงทะเบียนภาระหนี้ของบุคคลที่สามอีกครั้งในหนี้รัฐบาลของสหพันธรัฐรัสเซีย ข้อตกลงของสหพันธรัฐรัสเซียเกี่ยวกับการยืดเวลาและการปรับโครงสร้างหนี้ ในแง่ของเวลา ได้แก่ หนี้สินระยะสั้น (สูงสุด 1 ปี) ระยะกลาง (สูงสุด 5 ปี) หนี้สินระยะยาว (สูงสุด 30 ปี)

การเพิ่มขึ้นของหนี้สาธารณะเกิดขึ้นอันเป็นผลมาจากการรวมดอกเบี้ยของเงินกู้ที่ได้รับก่อนหน้านี้ นอกจากนี้ยังเพิ่มขึ้นเนื่องจากภาระหน้าที่ที่รัฐยอมรับในการดำเนินการ แต่ด้วยเหตุผลหลายประการที่ไม่ได้รับเงินทุนตรงเวลา

ในการกำหนดทั่วไปของปัญหาหนี้สาธารณะ สามารถแยกแยะประเด็นหลักได้ดังต่อไปนี้: โครงสร้างและพลวัตของหนี้สาธารณะ กลไกการจัดการ การบริการ และการปรับโครงสร้างหนี้ ผลกระทบของหนี้สาธารณะต่อการพัฒนาเศรษฐกิจของประเทศ

เห็นได้ชัดว่ารัฐสามารถและควรกู้ยืมตามเงื่อนไขและเงื่อนไขปกติ เป็นธรรมชาติ และสมเหตุสมผล ในทางปฏิบัติ ในระบบเศรษฐกิจที่มีประสิทธิภาพ มีการพัฒนาตามปกติ และมีเสถียรภาพ หนี้สาธารณะไม่ได้เป็นเช่นนั้น ปัญหาสำคัญการพัฒนาและการทำงานของสังคม ตามกฎแล้วหนี้สาธารณะจะเพิ่มขึ้นในช่วงที่มีการใช้งาน การเติบโตทางเศรษฐกิจโดยคำนึงว่าเศรษฐกิจที่กำลังพัฒนาและการผลิตที่ทันสมัยจำเป็นต้องมีการลงทุนบางอย่าง รวมถึงการลงทุนของรัฐบาลด้วย

อย่างไรก็ตาม หนี้สาธารณะก็เพิ่มขึ้นเช่นกันในเศรษฐกิจที่ซบเซา ซึ่งภาวะเศรษฐกิจถดถอยเป็นเวลานานจะกำหนดกระบวนการแบบไดนามิกทั้งหมดของการพัฒนาเศรษฐกิจมหภาค ในกรณีนี้ แหล่งที่มาหลักในการครอบคลุมค่าใช้จ่ายภาครัฐคือช่องทางการเงินในการชำระหนี้สาธารณะ ซึ่งปัจจุบันเรามีอยู่ใน เศรษฐกิจการเปลี่ยนแปลงรฟ.

ความซับซ้อนของวัตถุจำเป็นต้องมีการพัฒนาแนวทางบางอย่างในการจำแนกองค์ประกอบของหนี้ และสามารถใช้ได้สองแนวทาง: ประการแรก การใช้ การจำแนกงบประมาณและประการที่สอง การใช้รายการหนี้ที่ขยายใหญ่ขึ้นซึ่งมีจุดประสงค์ในการใช้งานคล้ายคลึงกัน การจำแนกประเภทที่สำคัญในทางปฏิบัตินี้ได้รับการเสริมด้วยแผนการจำแนกประเภทจำนวนหนึ่ง ซึ่งรวมถึง: การจำแนกประเภทหนี้ตามประเภทเจ้าหนี้และตามประเภทของภาระหนี้ จำแนกหนี้ตามประเภทเจ้าหนี้ได้ มุมมองถัดไป: มุมมองภายใน(หน่วยงานด้านการเงิน ธนาคารพาณิชย์ สมาชิกภาครัฐอื่นๆ อื่นๆ สถาบันการเงิน); หนี้ภายนอก (ต่อองค์กรระหว่างประเทศ, หน่วยงานกำกับดูแลของรัฐต่างประเทศ

จำแนกตามประเภทของภาระหนี้ได้ดังนี้ หุ้นกู้ระยะยาว หุ้นกู้ระยะสั้น ตั๋วเงิน เงินกู้ยืมระยะยาวที่ไม่ได้จัดประเภทที่อื่น เงินกู้ยืมระยะสั้น และตั๋วเงินที่ไม่ได้จัดประเภทที่อื่น

หมวดหมู่ "หนี้สาธารณะ" รวมถึงหนี้ที่ได้รับการยอมรับทั้งหมดของสหพันธรัฐรัสเซีย การชำระหนี้สะสมสามารถเกิดขึ้นได้หลายวิธี: จ่ายเงินสด, แลกเปลี่ยนภาระหนี้เพื่อ การยกเว้นภาษีการปฏิเสธการชำระ การยกเลิกหนี้แก่เจ้าหนี้ การรับหนี้โดยบุคคลอื่น

หนี้รัฐบาลแสดงมูลค่าตามมูลค่าที่ตราไว้เนื่องจากแสดงถึงจำนวนภาระผูกพันที่ต้องชำระเมื่อถึงกำหนดชำระ หนี้คือรัฐ (หุ้น) ไม่ใช่ความเคลื่อนไหว (กระแส) ขนาดของหนี้สาธารณะขึ้นอยู่กับการเปลี่ยนแปลงของอัตราแลกเปลี่ยน หากในระหว่างช่วงเวลาระหว่างวันที่กำหนดจำนวนหนี้อัตราแลกเปลี่ยนมีการเปลี่ยนแปลงให้ทำการประเมินมูลค่าใหม่ หนี้ภายนอกแสดงเป็นสกุลเงินต่างประเทศในรูเบิลทำหน้าที่เป็นหนึ่งในปัจจัยในการเปลี่ยนแปลงจำนวนหนี้สาธารณะทั้งหมด

โครงสร้างหนี้สาธารณะประกอบด้วยสองส่วน: หนี้เงินต้นและหนี้คงค้าง ซึ่งนอกเหนือจากเงินต้นแล้วยังรวมดอกเบี้ยจากจำนวนหนี้ด้วย เราต้องเสริมด้วยว่าหนี้ของชาติไม่ใช่แค่หนี้ของรัฐเท่านั้น แต่ยังเป็นการกู้ยืมด้วย กองทุนนอกงบประมาณรัฐบาลทุกระดับ

2. พลวัตของหนี้ต่างประเทศของรัสเซีย

หนี้สินภายนอกประมาณ 45% เป็นภาระหนี้ อดีตสหภาพโซเวียตไปยังประเทศสมาชิกของ Paris Club และประเทศเจ้าหนี้อย่างเป็นทางการอื่นๆ ภาระผูกพันเหล่านี้ไม่ใช่ภาระผูกพันทางการตลาด ในเรื่องนี้ เมื่อจัดการหนี้ส่วนนี้ เป็นไปไม่ได้ที่จะใช้ประโยชน์จากสถานการณ์ปัจจุบันในตลาดการเงิน ในกฎหมายว่าด้วยงบประมาณของรัฐบาลกลางของสหพันธรัฐรัสเซียประจำปี 2549 จำนวนหนี้สาธารณะภายนอกสูงสุด ณ วันที่ 1 มกราคม 2550 กำหนดไว้ที่ 79.2 พันล้านดอลลาร์ สหรัฐอเมริกา.

2.1 รัสเซียเป็นผู้สืบทอดตามกฎหมายของหนี้ภายนอกของสหภาพโซเวียต .

หนี้ภายนอกของอดีตสหภาพโซเวียตเติบโตในอัตราสูงสุดในปี 2528-2534 เมื่ออัตราการเติบโตของหนี้สาธารณะภายนอกเกิน 120% และจำนวนหนี้ที่แน่นอนเพิ่มขึ้นจาก 31.3 พันล้านดอลลาร์สหรัฐเป็น 70.3 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ รัฐบาลของอดีตสหภาพโซเวียตดึงดูดสินเชื่อจากธนาคารที่เกี่ยวข้องอย่างแข็งขันซึ่งมีจุดประสงค์เพื่อเป็นเงินทุนในการซื้ออุปกรณ์นำเข้า อาหาร อาหาร ยา และสินค้าอื่น ๆ ที่จำเป็นเพื่อประกันความเป็นอยู่ของประชากรในประเทศ และ กองทุนที่มีอยู่สำหรับการปกปิด ความต้องการในปัจจุบันงบประมาณในรูปของสินเชื่อทางการเงินและสินเชื่อพันธบัตรภายนอก ช่วงนี้หนี้ เงินกู้ยืมจากธนาคารเพิ่มขึ้น 81% สำหรับสินเชื่อทางการเงิน - 176% และหนี้จากสินเชื่อพันธบัตรภายนอกเพิ่มขึ้น 6 เท่า ในตอนท้ายของปี 1991 เนื่องจากวิกฤตเศรษฐกิจของประเทศที่เพิ่มมากขึ้น การจ่ายเงินเพื่อชำระหนี้ต่างประเทศของอดีตสหภาพโซเวียตจึงถูกระงับ

ณ วันที่ 1 มกราคม พ.ศ. 2535 หนี้ของรัฐบาลต่างประเทศมีจำนวน 61.8 พันล้านดอลลาร์ เมื่อวิเคราะห์สถานะของหนี้สาธารณะภายนอกจำเป็นต้องคำนึงถึงปัจจัยสำคัญเช่นการตัดสินใจของสหพันธรัฐรัสเซียในการรับผิดชอบหนี้ภายนอกทั้งหมดของอดีตสหภาพโซเวียตภายใต้การโอนสิทธิ์ในสินทรัพย์ภายนอกไปยัง มัน. สหพันธรัฐรัสเซียกลายเป็นผู้สืบทอดต่ออดีตสหภาพโซเวียตหลังจากการล่มสลายนั่นคือรับทรัพย์สินและหนี้สินของหนี้ต่างประเทศเพื่อแลกกับการสละส่วนแบ่งของสินทรัพย์ต่างประเทศ

คำแถลงของรัฐบาลสหพันธรัฐรัสเซียลงวันที่ 2 เมษายน 2536 เกี่ยวกับความตั้งใจที่จะชำระหนี้ภายนอกของอดีตสหภาพโซเวียตให้เต็มจำนวนเป็นการยืนยันทางกฎหมายเกี่ยวกับสถานการณ์ปัจจุบันเมื่อมีเพียงรัสเซียเท่านั้นที่ชำระหนี้สาธารณะภายนอกของอดีตสหภาพโซเวียต เนื่องจากรัฐอื่น ๆ - อดีตสาธารณรัฐสหภาพ - ละทิ้งพันธกรณีที่เคยสันนิษฐานไว้ก่อนหน้านี้ในการชำระเงินเพื่อชำระหนี้ตามส่วนแบ่งของแต่ละสาธารณรัฐในระบบเศรษฐกิจของอดีตสหภาพโซเวียต ในเดือนเมษายน พ.ศ. 2536 เจ้าหนี้ภายนอกยอมรับอย่างเป็นทางการว่ารัสเซียเป็นรัฐเดียวที่รับผิดชอบ สำหรับหนี้ภายนอกทั้งหมดของอดีตสหภาพโซเวียต

2.2 พลวัตของปริมาณและโครงสร้างของหนี้ภายนอกของสหพันธรัฐรัสเซีย

ปริมาณหนี้ต่างประเทศสูงสุดของสหพันธรัฐรัสเซียในช่วงปี 2538 ถึง 2546 อยู่ที่ต้นปี 2542 และ 2543

ณ ต้นปี 2538 หนี้ภายนอกของสหพันธรัฐรัสเซียซึ่งได้รับการยอมรับจากอดีตสหภาพโซเวียตมีมูลค่า 108.6 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ หรือ 90.6% ของหนี้สาธารณะภายนอกทั้งหมด

ในช่วงระหว่างปี 1995 ถึง 1998 โดยที่หนี้เงินต้นของสหภาพโซเวียตยังคงไม่เปลี่ยนแปลงในทางปฏิบัติ หนี้ต่างประเทศทั้งหมดของสหพันธรัฐรัสเซียเพิ่มขึ้นเป็น 149.3 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ

ณ วันที่ 1 มกราคม พ.ศ. 2547 หนี้ต่างประเทศสอดคล้องกับจำนวนเงินต้นของหนี้ ณ วันที่ 1 มกราคม พ.ศ. 2538 และมีมูลค่า 119.8 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ หลังวิกฤติปี 1998 ซึ่งเริ่มในปี 1999 รัสเซียเริ่มลดหนี้ต่างประเทศอย่างค่อยเป็นค่อยไป รวมถึงการแทนที่ด้วยหนี้ภายใน ข้อมูลการเปลี่ยนแปลงปริมาณและโครงสร้างหนี้สาธารณะต่างประเทศ พ.ศ. 2543-2546

2.3 หนี้เงินกู้จากรัฐบาลต่างประเทศ

หนี้ของสหพันธรัฐรัสเซียในการกู้ยืมจากรัฐบาลต่างประเทศ ณ วันที่ 1 มกราคม พ.ศ. 2547 มีจำนวน 54.7 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ หรือ 45.7% ของหนี้ทั้งหมด

ในช่วงระหว่างปี 2543 ถึง 2546 ปริมาณหนี้มีการเปลี่ยนแปลงเพียงเล็กน้อย เนื่องจากการชำระหนี้จำนวนมากถูกหักล้างด้วยการกู้ยืมใหม่

2.4 หนี้ให้กับประเทศของ Paris Club

หนี้ของประเทศสมาชิกของ Paris Club of Creditors (ต่อไปนี้จะเรียกว่า PCC) ณ วันที่ 1 มกราคม พ.ศ. 2547 มีจำนวน 44.7 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ หรือ 39.8% ของหนี้สาธารณะภายนอกทั้งหมดของสหพันธรัฐรัสเซีย

หนี้นี้เกิดจากการกู้ยืมจากธนาคารต่างประเทศภายใต้ข้อตกลงระหว่างรัฐบาลภายใต้การค้ำประกันของรัฐบาลหรือประกันโดยองค์กรประกันภัยของรัฐบาล PAC ประกอบด้วย 18 ประเทศ รัสเซียเป็นสมาชิกตั้งแต่เดือนกันยายน พ.ศ. 2540 ยิ่งไปกว่านั้น รัสเซียยังเป็นลูกหนี้ของบางประเทศเหล่านี้และเป็นเจ้าหนี้ของบางประเทศไปพร้อมๆ กัน

ในขั้นต้น หนี้ของรัสเซียมีจำนวน 30.4 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ และหากประเทศอื่น ๆ ในอดีตสหภาพโซเวียตปฏิบัติตามภาระผูกพันในการชำระเงินของตน ก็จะลดลงเหลือ 18.5 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ

อันเป็นผลมาจากการเจรจาในปี 2535-2536 รัสเซียสามารถลงนามข้อตกลงกับสมาชิกของ PKK ในการปรับโครงสร้างหนี้ภายนอกระยะกลางของอดีตสหภาพโซเวียต การชำระเงินที่ครบกำหนดในปี 2535-2536 อาจมีการปรับโครงสร้างใหม่ด้วย ระยะเวลาทั่วไปผ่อนชำระเป็นเวลา 10 ปี โดยทั่วไป สิ่งนี้ทำให้สามารถลดปริมาณการชำระเงินรายปีลงได้ด้วยระยะเวลารวมที่เพิ่มขึ้น เพื่อจุดประสงค์ที่คล้ายกันในปี 1994 และ 1995 ตามลำดับ ได้รับการเลื่อนเวลา: สำหรับการชำระเงินในปี 1994 เป็นจำนวนเงิน 17.5 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ - จนถึงปี 2010 สำหรับการชำระเงินในปี 2538 - จนถึงปี 2554 นอกจากนี้ ณ สิ้นปี 2538 ประเทศเจ้าหนี้ได้ตกลงอย่างเป็นทางการกับข้อเสนอของฝ่ายรัสเซียที่จะย้ายจากการปรับโครงสร้างหนี้ในส่วนต่างๆ (เชื่อมโยงกับการชำระเงินของปีใดปีหนึ่ง) ไปเป็นระดับโลก (หลายปี) ) ปรับโครงสร้างหนี้ของรัสเซียให้กับสโมสรปารีส

พัฒนาเทคโนโลยีการบัญชีและการชำระหนี้ ตามเงื่อนไขของข้อตกลงนี้ หนี้ทั้งหมดของรัสเซียต่อประเทศสมาชิกของ Paris Club ซึ่งขึ้นอยู่กับกำหนดเวลาใหม่ตามเงื่อนไขใหม่ มีมูลค่าประมาณ 33 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ และรวมหนี้เกือบทั้งหมดที่ปรับโครงสร้างใหม่ภายใต้ข้อตกลงที่ลงนามก่อนหน้านี้ 45% ของจำนวนเงินนี้จะต้องชำระคืนภายในปี 2563 และอีก 55% ที่เหลือซึ่งรวมถึงหนี้ระยะสั้นทั้งหมดของเจ้าหนี้ Paris Club ภายในปี 2559 เงินต้นที่รอการตัดบัญชีมีกำหนดชำระคืนเป็นจำนวนที่เพิ่มขึ้นตั้งแต่ปี 2545

หลังจากเดือนสิงหาคม พ.ศ. 2541 การชำระเงินถูกระงับ ส่งผลให้มียอดค้างชำระสะสมประมาณ 0.8 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ ในการประชุมสุดยอด G7 ที่เยอรมนีเมื่อเดือนมิถุนายน พ.ศ. 2542 มีการตัดสินใจให้สหพันธรัฐรัสเซียเลื่อนการชำระเงินที่ค้างชำระออกไปจนถึงปี พ.ศ. 2563 อันเป็นผลมาจากการปรับโครงสร้างใหม่โดยมีปริมาณหนี้เพิ่มขึ้นตามลำดับ หนี้รวมของรัสเซียต่อสมาชิกของ PKK เพิ่มขึ้นภายในต้นปี 2545 เป็น 36.3 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ

2.5 หนี้ของเจ้าหนี้ที่ไม่ใช่สมาชิกของ Paris Club

ณ วันที่ 1 มกราคม พ.ศ. 2547 หนี้ต่อประเทศเจ้าหนี้ที่ไม่ใช่สมาชิกของ Paris Club เจ้าหนี้มีมูลค่า 3.6 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ หรือ 3.0% ของหนี้ต่างประเทศทั้งหมดของสหพันธรัฐรัสเซีย ณ วันนั้น เมื่อเทียบกับสถานการณ์ ณ วันที่ 1 มกราคม พ.ศ. 2543 ภาระหนี้ประเภทนี้ลดลง 0.1 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ

ณ วันที่ 1 มกราคม พ.ศ. 2546 หนี้ของสหพันธรัฐรัสเซียต่อประเทศที่ไม่ใช่สมาชิกของ Paris Club เจ้าหนี้มีมูลค่า 3.4 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ และ 0.14 พันล้านปอนด์สเตอร์ลิง (หนี้ต่ออียิปต์) สำหรับหนี้เงินต้นและ 0.5 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ ดอกเบี้ยค้างรับ ในเวลาเดียวกัน หนี้ของอดีตสหภาพโซเวียตมีจำนวน 3.3 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ และ 0.14 พันล้านดอลลาร์สหรัฐสำหรับหนี้เงินต้น และ 0.5 พันล้านดอลลาร์สหรัฐสำหรับดอกเบี้ยค้างรับ หนี้ใหม่ของรัสเซียมีมูลค่าเงินต้น 0.11 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ และดอกเบี้ยค้างจ่าย 0.01 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ

ร่วมกับสาธารณรัฐเกาหลี สาธารณรัฐอุรุกวัย และสหพันธ์สาธารณรัฐเกาหลี สหรัฐอาหรับเอมิเรตส์มีการบรรลุข้อตกลงในการชำระหนี้ด้วยการจัดหาสินค้าโภคภัณฑ์ ณ วันที่ 1 มกราคม พ.ศ. 2547 ปริมาณหนี้ของประเทศสมาชิก CMEA เดิมมีจำนวน 3.4 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ และเมื่อเปรียบเทียบกับสถานการณ์ ณ วันที่ 1 มกราคม พ.ศ. 2543 ลดลงมากกว่า 4.2 เท่า หนี้ที่เหลือจะชำระผ่านการจัดหาสินค้าโภคภัณฑ์เป็นหลัก

นอกเหนือจากการชำระเงินสดและการชำระหนี้ภายนอกของรัฐด้วยการจัดหาสินค้าโภคภัณฑ์แล้ว เมื่อชำระหนี้ภายนอกของสหพันธรัฐรัสเซียให้กับอดีตสมาชิก CMEA กลไกของการโอนสิทธิและการชำระหนี้ยังถูกนำมาใช้อย่างแข็งขัน

2.6 สโมสรเจ้าหนี้ลอนดอน

ธนาคารและบริษัทพาณิชย์ต่างประเทศที่เป็นเจ้าหนี้ของรัสเซียได้รวมตัวกันใน London Club of Creditors ประกอบด้วยธนาคารพาณิชย์ต่างประเทศขนาดใหญ่ประมาณ 1,000 แห่ง ผู้ให้กู้เหล่านี้ไม่ได้รับการคุ้มครองโดยการค้ำประกันหรือการประกันภัยของรัฐบาล มีการให้กู้ยืมเงินใน เวลาโซเวียต Vnesheconombank เช่นเดียวกับผ่านตั๋วแลกเงินที่ใช้ในการชำระหนี้การค้าต่างประเทศตามเงื่อนไข a-forfe (การซื้อที่ไม่สามารถต่อรองได้)

ผลจากการเจรจาที่กินเวลาตั้งแต่ปี พ.ศ. 2534 ถึง พ.ศ. 2538 หนี้ของรัสเซียจำนวน 32.3 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ ซึ่งเป็นดอกเบี้ย 8.3 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ ได้รับการปรับโครงสร้างใหม่เป็นระยะเวลา 25 ปี โดยมีระยะเวลา 7 ปี ระยะเวลาผ่อนผันโดยจะจ่ายเฉพาะดอกเบี้ยเท่านั้น อัตราพิเศษ. มีการตัดสินใจที่จะปรับโครงสร้างหนี้ทั้งหมดโดยไม่คำนึงถึงวันที่ชำระคืนและแจกแจงดอกเบี้ยที่ยังไม่ได้ชำระ: แยกกันสำหรับปี 2534-2535 สำหรับปี 2536-2538 สำหรับปี 2539 และ 2540 ในตอนท้ายของปี 1997 รัสเซียได้ปรับโครงสร้างหนี้เงินต้นให้เป็นพันธบัตรไร้กระดาษที่มีดอกเบี้ย (PRIN) และดอกเบี้ยดังกล่าวได้ถูกออกใหม่บางส่วนเป็นพันธบัตรที่มีดอกเบี้ยแบบกระดาษ (IAN) ซึ่งมีผู้ออกคือ Vnesheconombank

ในช่วงต้นปี พ.ศ. 2543 มีหนี้ PRIN จำนวน 22.2 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ และ IAN จำนวน 6.8 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ (ดอกเบี้ยค้างรับ) และเป็นหนี้ PDI จำนวน 2.8 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ (การเรียกร้องดอกเบี้ยตามกำหนด) ซึ่งคำนวณ ณ วันที่ 31 มีนาคม พ.ศ. 2543)

ในเวลาเดียวกัน รัสเซียเสนอให้นักลงทุนแลกเปลี่ยนหนี้ภายใต้ PRIN สำหรับ Eurobonds อายุ 30 ปี ด้วยการตัดจำหน่าย 36.5% ของจำนวนหนี้ที่ระบุ และภายใต้ IAN - สำหรับ Eurobonds อายุ 30 ปี ด้วยการตัดจำหน่าย 33 ปี % ของจำนวนเงินที่ระบุ แทนที่จะเป็น PDI เจ้าหนี้ได้รับการเสนอให้ Eurobonds ชำระคืนภายใน 10 ปี โดยมีระยะเวลาผ่อนผัน 6 ปีและอัตราผลตอบแทนคูปอง 8.25% ต่อปี ในวันที่ธุรกรรมการแลกเปลี่ยนมีผลบังคับใช้ตามกฎหมาย จ่ายเงินสดรวมประมาณ 9.5% ของมูลค่าที่ตราไว้ของพันธบัตรอายุ 10 ปีเหล่านี้ PRIN และ IAN ทั้งหมดถูกแลกเปลี่ยนเป็น Eurobonds ที่มูลค่าที่ตราไว้ 1.8 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ

หนี้ที่ค้างชำระแต่ดอกเบี้ยที่ยังไม่ได้ชำระสำหรับรอบระยะเวลาจนถึงวันที่ 31 มีนาคม พ.ศ. 2543 จำนวน 2.8 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ ได้ถูกแลกเปลี่ยนเป็น Eurobonds ที่ครบกำหนดในปี พ.ศ. 2553 ที่มูลค่าเกือบพาร์

ภายในปี 2000 หนี้ของสหพันธรัฐรัสเซียจากอดีตสหภาพโซเวียตได้ถูกออกใหม่ให้กับ Eurobonds ของสหพันธรัฐรัสเซียอย่างสมบูรณ์

2.7 หนี้เชิงพาณิชย์

หนี้เชิงพาณิชย์รวมถึง: สินเชื่อเชิงพาณิชย์(สัญญาผ่อนชำระสินเชื่อเชิงพาณิชย์ระยะสั้นและระยะกลางที่ยืนยันโดยร่างและตั๋วเงินร่างและตั๋วเงินพร้อมการชำระเงินทันที) เล็ตเตอร์ออฟเครดิต (เพิกถอนและเพิกถอนไม่ได้รวมถึงเลตเตอร์ออฟเครดิตแบบผ่อนชำระ) ของสะสม.

ปริมาณ ณ วันที่ 1 มกราคม พ.ศ. 2547 มีมูลค่าประมาณ 3.8 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ ในปี 1991 หนี้เชิงพาณิชย์ที่ไม่มีการรับประกันของสหภาพโซเวียตมีมูลค่ามากกว่า 6 พันล้านดอลลาร์

หนี้เชิงพาณิชย์เกิดขึ้นในปี พ.ศ. 2532-2534 รัฐวิสาหกิจซึ่งเป็นตัวแทนของผลประโยชน์ของรัฐบาลสหพันธรัฐรัสเซีย กระทรวงและหน่วยงานของสหภาพ รวมถึงองค์กรอื่น ๆ ที่ในเวลานั้นได้รับสิทธิ์ในการดำเนินกิจกรรมการค้าต่างประเทศ รัสเซียยอมรับหนี้ประเภทนี้ในปี 2537 และการเจรจาที่แท้จริงเริ่มขึ้นในปลายปี 2539 ยิ่งไปกว่านั้น ย้อนกลับไปในปี 1994 หนี้ครึ่งหนึ่งถูกโอนไปยังสโมสรในปารีสและลอนดอน ส่วนที่เหลือจัดกลุ่มตามกลุ่มประเทศ (สโมสร) ปัจจุบันมี 14 ภาษา: เดนมาร์ก (ตัวแทน - EKF), เบลเยียม (OFN), ฝรั่งเศส (Eurobank), อิตาลี (Mediocredito Centrale), เกาหลี (โซลคลับ), ฟินแลนด์ (FIMET), สวีเดน (STC Group), อังกฤษ (Morgan Grenfell ), ออสเตรีย (พริสมา), ดัตช์ (FSNUC), ญี่ปุ่น (TCGJ), เยอรมัน (Hermes) และเช็ก-สโลวาเกีย (หอการค้าผสม "ตะวันออก") นอกจากนี้ ยังมีเจ้าหนี้ชาวญี่ปุ่นอีก 9 ราย ซึ่งรายใหญ่ที่สุดคือ Marubeni Corp. และบริษัท นิชโช อิวาอิ

แม้ว่าเวลาจะผ่านไปนานแล้วนับตั้งแต่การล่มสลายของสหภาพโซเวียตและสินค้าคงคลังหนี้เป็นเรื่องยากมาก แต่ในปลายปี พ.ศ. 2545 รัสเซียได้ชำระหนี้เชิงพาณิชย์ส่วนใหญ่ของอดีตสหภาพโซเวียต ประมาณการส่วนที่ยังไม่ได้รับการแก้ไขคือ 0.7 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ

2.8 พันธบัตรรัฐบาลในประเทศ เงินกู้สกุลเงินต่างประเทศ.

ตามการตัดสินใจของหน่วยงานของรัฐ ยอดคงเหลือทั้งหมดในบัญชีกับ Vnesheconombank ถูกบล็อก ณ วันที่ 1 มกราคม 1992 และต่อมาถูกแลกเปลี่ยนเป็นพันธบัตรเงินกู้สกุลเงินต่างประเทศของรัฐบาลในประเทศ (OVGVZ) ผู้ออกคือกระทรวงการคลังของสหพันธรัฐรัสเซีย พันธบัตรมีสกุลเงินเป็นดอลลาร์สหรัฐ พันธบัตรมีมูลค่าหนึ่ง, สิบและหนึ่งแสนดอลลาร์สหรัฐ อัตราคูปองคือ 3% ต่อปี คำนวณทุกปีในวันที่ 14 พฤษภาคม เงื่อนไขการชำระคืนคือ 1 ปี, 3 ปี, 6, 10 และ 15 ปี เงินกู้ดังกล่าวออกเมื่อวันที่ 14 พฤษภาคม พ.ศ. 2536 วันที่ การเปิดตัวเพิ่มเติม– 14 พฤษภาคม 1996 หลังวิกฤติปี 1998 ปัญหาที่ค้างอยู่ (เริ่มตั้งแต่วันที่ 3) OVGVZ ได้ถูกเผยแพร่ใหม่ใน OGVZ ในเวลาเดียวกัน กระทรวงการคลังของรัสเซียได้โอนเงินเพื่อชำระค่าคูปองสำหรับ OVGVZ ทุกชุด

ควรสังเกตว่า OVGVZ ชุดที่ 6 และ 7 ในจำนวน 3.5 พันล้านดอลลาร์สหรัฐไม่ได้ออกเพื่อชำระหนี้ของอดีตสหภาพโซเวียต แต่ถูกวางไว้เพื่อดึงดูดทรัพยากรตลาดเสรีให้กับงบประมาณของรัฐบาลกลางเพื่อให้แน่ใจว่าด้านการใช้จ่ายของงบประมาณ .

ณ วันที่ 1 มกราคม 2547 หนี้ภายใต้ OVGVZ และ OGVZ มีจำนวน 7.3 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ

2.9 ยูโรบอนด์

ณ วันที่ 1 มกราคม พ.ศ. 2547 หนี้ของ Eurobonds มีจำนวน 35.7 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ

ตั้งแต่ปี พ.ศ. 2539 ถึง พ.ศ. 2545 มีการดำเนินการสินเชื่อพันธบัตรภายนอกของสหพันธรัฐรัสเซีย (WHO) จำนวน 12 ฉบับในจำนวน 37 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ ซึ่งในจำนวนนี้ 8 ฉบับแรกของ WHO จัดทำขึ้นตั้งแต่ปี พ.ศ. 2539 ถึง พ.ศ. 2541 ในจำนวนที่เทียบเท่ากับ 10 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ การกู้ยืมตามวัตถุประสงค์คือการดึงดูดทรัพยากรทางการเงินเพิ่มเติมสำหรับการจัดหาเงินทุนบางส่วน ประเด็นที่ 9 และ 10 มีจุดประสงค์เพื่อการแลกเปลี่ยนพันธบัตรของรัฐเป็นจำนวนเงินรวม 5.9 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ ส่งผลให้หนี้ของประเทศเพิ่มขึ้น 1.5 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ

ในปี พ.ศ. 2543-2544 มีการดำเนินการออกพันธบัตรสองครั้งเพื่อชำระหนี้ให้กับ London Club of Creditors มูลค่า 21.1 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ เป็นผลให้หนี้ของสหพันธรัฐรัสเซียเพิ่มขึ้นตามจำนวนนี้และหนี้ภายนอกของอดีตสหภาพโซเวียตลดลง โดยพื้นฐานแล้ว หนี้เชิงพาณิชย์ภายนอกของอดีตสหภาพโซเวียตแสดงถึงส่วนที่ยังไม่ได้ชำระของสินค้านำเข้าในปี 1990-1991 (สินค้าอุปโภคบริโภค อุปกรณ์ ส่วนประกอบ ฯลฯ)

ในปี พ.ศ. 2544 มีการเสนอให้แลกเปลี่ยนเป็นพันธบัตรของ WHO ที่ครบกำหนดในปี พ.ศ. 2553 จำนวน 158.24 ล้านเหรียญสหรัฐ (อัตราคูปอง 8.25%) และครบกำหนดในปี พ.ศ. 2573 จำนวนประมาณ 1.04 พันล้านเหรียญสหรัฐ (คูปอง 2-7.5%) ผู้ออกพันธบัตรคือกระทรวงการคลังของรัสเซีย

หนี้ภายนอกของสหพันธรัฐรัสเซียในแง่ขององค์กรการเงินระหว่างประเทศ (ต่อไปนี้จะเรียกว่า IFO) ประกอบด้วยหนี้ต่อ: กองทุนการเงินระหว่างประเทศ (IMF); ธนาคารระหว่างประเทศเพื่อการบูรณะและพัฒนา (IBRD); ธนาคารยุโรปเพื่อการบูรณะและพัฒนา (EBRD) สินเชื่อประเภทหลัก ได้แก่ (การเงิน) ทดแทนงบประมาณ การลงทุน (ไม่ใช่การเงิน) และเงินทดรองจ่าย ในช่วงระหว่างปี 2535 ถึง 2546 รัสเซียได้รับ 12 ชุดจาก IMF เป็นจำนวนเงินประมาณ 21 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ โดยมีวัตถุประสงค์เพื่อการจัดหาเงินทุน การขาดดุลงบประมาณของรัฐ หนี้ส่วนสำคัญได้รับการชำระคืนแล้ว และ ณ วันที่ 1 มกราคม พ.ศ. 2547 มีจำนวน 12.1 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ

ในช่วงระหว่างปี พ.ศ. 2537 ถึง พ.ศ. 2546 รัสเซียได้สรุปโครงการ 8 โครงการกับธนาคารเพื่อการบูรณะและพัฒนาแห่งยุโรปเป็นจำนวนเงิน 440 ล้านดอลลาร์สหรัฐ (รวมการปรับโครงสร้างใหม่) หนี้คงค้างของ EBRD ณ วันที่ 1 มกราคม พ.ศ. 2547 มีมูลค่าประมาณ 0.4 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ

โดยรวมแล้ว ปริมาณเงินกู้ IBRD ณ ปี 2546 มีจำนวน 13.4 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ โดยมีวัตถุประสงค์เพื่อใช้เป็นเงินทุนสำหรับ 58 โครงการ ณ วันที่ 1 มกราคม พ.ศ. 2547 รัฐบาลสหพันธรัฐรัสเซียสามารถดึงดูดสินเชื่อ IBRD ได้ทั้งหมด 53 รายการ ซึ่งรวมถึงสินเชื่อเพื่อการลงทุน 44 รายการ และสินเชื่อทางการเงิน 9 รายการ รวมมูลค่า 12.5 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ

โดยรวมแล้ว สหพันธรัฐรัสเซียดึงดูดสินเชื่อทดแทน (การเงิน) งบประมาณ 9 รายการ ธนาคารระหว่างประเทศการบูรณะและพัฒนาเป็นจำนวนเงิน 5.2 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ

ตั้งแต่เดือนเมษายน พ.ศ. 2545 ไม่มีการดึงดูดสินเชื่อทางการเงินใหม่จาก IBRD ปัจจุบันได้รับเงินเป็นส่วนหนึ่งของสัญญาเงินกู้เพื่อการปฏิรูประบบการเงินระดับภูมิภาคเท่านั้น

2.11 เงินกู้ยืมที่ได้รับจากกองทุนของธนาคารกลางแห่งสหพันธรัฐรัสเซีย

ตั้งแต่ปี 1998 เป็นต้นมา โครงสร้างหนี้ภายนอกของรัฐบาลได้รวมเงินกู้ยืมที่ได้รับจากธนาคารกลางแห่งสหพันธรัฐรัสเซียด้วย รวมในปี 1998 ธนาคารกลางสหพันธรัฐรัสเซียให้เงินกู้แก่กระทรวงการคลังเป็นจำนวน 1.94 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ และ 171.2 ล้านมาร์กเยอรมัน ในปี พ.ศ. 2542 มีการให้กู้ยืมเงินจำนวน 4.49 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ ในปี 1999 กระทรวงการคลังของรัสเซียได้ชำระคืนเงินกู้เป็นเงินต้น 350.56 ล้านดอลลาร์สหรัฐ และดอกเบี้ย 2.94 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ปริมาณหนี้นี้มีมูลค่า 6.4 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ ณ วันที่ 1 มกราคม พ.ศ. 2545 และ ณ วันที่ 1 มกราคม พ.ศ. 2547 - 6.2 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ

รัฐได้รับทรัพยากรทางการเงินจำนวนมากที่มีจุดประสงค์เพื่อสนองความต้องการของชาติในรูปของภาษีและ การชำระเงินภาคบังคับ. ในสภาวะที่รายได้ของรัฐบาลลดลง รัฐถูกบังคับให้ดึงดูดเงินทุนจากแหล่งอื่นเพื่อใช้เป็นค่าใช้จ่าย รูปแบบการกู้ยืมเงินของรัฐบาลหลักคือสินเชื่อของรัฐบาล

การทำงานของสินเชื่อสาธารณะนำไปสู่การก่อหนี้สาธารณะ

หนี้ของรัฐ -นี่คือผลรวมของหนี้ในภาระหนี้รัฐบาลที่ออกและคงค้าง รวมถึงดอกเบี้ยค้างรับ

หนี้ของประเทศแบ่งออกเป็น หลักและปัจจุบันขึ้นอยู่กับระยะเวลาการชำระคืน

หนี้สาธารณะหลักคือหนี้ของรัฐทั้งหมดซึ่งยังไม่ถึงกำหนดชำระและไม่สามารถนำมาชำระในช่วงเวลาที่กำหนดได้

หนี้สาธารณะในปัจจุบันคือหนี้ของรัฐสำหรับภาระผูกพันที่ถึงกำหนดชำระ

ในสภาวะที่ทันสมัยฝ่ายบริหารไม่มีรายได้จากภาษีเพียงพอที่จะครอบคลุมรายจ่ายจำนวนมากของรัฐบาล และการปล่อยเงินที่นำไปสู่ภาวะเงินเฟ้อ การที่รัฐบาลปฏิเสธที่จะใช้เงินกู้จากธนาคารกลางแห่งสหพันธรัฐรัสเซียเพื่อจุดประสงค์เหล่านี้นำไปสู่ความจริงที่ว่าสถานที่ของพวกเขาถูกกู้ยืมภายในประเทศและต่างประเทศ ผลจากการขาดดุลงบประมาณที่เพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็วและการกู้ยืมที่เพิ่มขึ้น หนี้สาธารณะของรัสเซียทั้งภายในและภายนอกจึงเพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ

หนี้สาธารณะจำนวนมากสะท้อนถึงภาวะวิกฤติของเศรษฐกิจรัสเซีย การให้บริการหนี้ภายในของรัฐได้รับความไว้วางใจจากธนาคารกลางแห่งสหพันธรัฐรัสเซีย วิธีการหลักในการชำระหนี้สาธารณะคือ การเงิน การปล่อยมลพิษและการออกเงินกู้ของรัฐบาล

พื้นฐานของการจำแนกประเภทหนี้ทั้งหมดคือการแบ่งออกเป็นหนี้ภายนอกและภายใน หนี้ภายในและภายนอกมี ความแตกต่างที่สำคัญ: หนี้นอกระบบ- คือจำนวนทรัพยากรทางการเงินทั้งหมดที่กู้ยืมจากสถาบันการเงินของประเทศอื่น

หนี้ในประเทศ- ภาระผูกพันทางการเงินของรัฐที่เกิดขึ้นจากการมีส่วนร่วมของ โปรแกรมของรัฐบาลและคำสั่งกองทุนจากองค์กรพัฒนาเอกชนและประชากรของประเทศ

การจัดการหนี้สาธารณะถือเป็นชุดมาตรการของรัฐบาลในการจ่ายรายได้ให้กับเจ้าหนี้และชำระคืนเงินกู้ เปลี่ยนแปลงเงื่อนไขการให้กู้ยืมที่ออกแล้ว กำหนดเงื่อนไข และออกหลักทรัพย์รัฐบาลใหม่

มาดูเครื่องมือในการชำระหนี้ภาครัฐกัน:

1. การรีไฟแนนซ์ - คือประเด็นการกู้ยืมใหม่ การรับภาระหนี้ใหม่ เพื่อให้ครอบคลุมภาระหนี้ที่ออกก่อนหน้านี้


2. การแปลง - การเปลี่ยนแปลงภาระหนี้ให้เป็นภาระผูกพันใหม่ การเปลี่ยนขนาดของส่วนรายได้ของภาระผูกพันที่ยอมรับ

3. การรวมบัญชี- นี่คือการเปลี่ยนแปลงระยะเวลามีผลบังคับใช้ของภาระหนี้ที่ออกก่อนหน้านี้

4. การรวมกัน- นี่คือการแทนที่เงินกู้ของรัฐและเทศบาลที่ออกก่อนหน้านี้ตั้งแต่สองรายการขึ้นไปด้วยสินเชื่อใหม่หนึ่งรายการ

5. การยกเลิก- นี่เป็นการสละสิทธิ์ภาระหนี้ที่ยอมรับบางส่วนหรือทั้งหมด

6. การปรับโครงสร้างหนี้ - การยกเลิกภาระหนี้ที่ประกอบด้วยหนี้ของรัฐหรือเทศบาลตามข้อตกลงโดยแทนที่ภาระหนี้เหล่านี้ด้วยภาระหนี้อื่น ๆ โดยมีเงื่อนไขอื่น ๆ ในการให้บริการและการชำระหนี้



สถาบันแรงงานและความสัมพันธ์ทางสังคม

ฝ่ายการเงิน

เฉพาะทาง "การเงินและสินเชื่อ"

สาขาวิชาการจัดการการเงิน

ขออนุญาติคุ้มครองครับ

"" ธันวาคม 2548

ศีรษะ สาขาวิชาการจัดการการเงิน

_________A.Z.Seleznev A.Z.

สำเร็จการศึกษา

ในหัวข้อ: “หนี้ภายนอกของรัสเซีย: โครงสร้างและพลวัต”
นักเรียน---------------___________
หัวหน้างานด้านวิทยาศาสตร์ Seleznev A.Z.____________

มอสโก - 2549
เนื้อหา
บทนำ หน้า 3
บทที่ 1. สาระสำคัญของหนี้ภายนอกคุณลักษณะของมัน
การก่อตัวในรัสเซียในสภาพที่ทันสมัยหน้า 5
1.1. หนี้ภายนอกของรัฐของรัสเซียพื้นฐานทางกฎหมาย หน้า 5
1.2. การกระจายหนี้ภายนอกหลังจากการล่มสลายของสหภาพโซเวียต หน้า 8
1.3. พลวัตของหนี้ต่างประเทศของรัสเซียในยุค 90 น. 11

น.14
2.1 การกู้ยืมจากภายนอก หน้า 14
2.1.1 การกู้ยืมภายนอกของรัสเซียจากองค์กรทางการเงินระหว่างประเทศ หน้า 19
2.1.2 เงินกู้ยืมของรัสเซียจากรัฐบาลต่างประเทศ (Paris Club of Creditors) หน้า 30
2.1.3 ข้อตกลงระหว่างรัสเซียกับ London Club of Creditors หน้า 31
2.2 การกู้ยืมภาคเอกชนในปัจจุบัน หน้า 33
บทที่ 3 ปัญหาในการปรับปรุงการจัดการปริมาณการกู้ยืมภายนอกและหนี้รัสเซียภายนอกทั้งหมด หน้า 40
3.1 ทิศทางหลักในการปรับปรุงการจัดการภายนอก
หนี้ น.42
3.1.1 กลยุทธ์การลดหนี้ หน้า 48
3.1.2 กลยุทธ์ทางเลือกสำหรับความสัมพันธ์กับเจ้าหนี้
และลดภาระหนี้ น.50
3.2 วิธีการชำระเงินทางเลือก หน้า 52
3.3 กลยุทธ์ที่เหมาะสมในการลดภาระหนี้ต่างประเทศ หน้า 54
บทสรุป หน้า 56
อ้างอิง น.59
การใช้งาน
หนี้ภายนอกของรัสเซีย: โครงสร้างและพลวัต

การแนะนำ
ในเงื่อนไขของเงื่อนไขการค้าต่างประเทศที่เอื้ออำนวย ความร้ายแรงของปัญหาในการให้บริการหนี้ต่างประเทศของรัสเซียใน ปีที่ผ่านมาถูกลบออก. เสถียรภาพของสถานการณ์ทางเศรษฐกิจและการเมืองในประเทศทำให้สามารถเพิ่มและเสริมสร้างระดับของ อันดับเครดิตรฟ. ส่งผลให้ปริมาณการลงทุนและสินเชื่อจากต่างประเทศที่จำเป็นสำหรับการพัฒนาภาคการผลิตเพิ่มขึ้น
การบรรลุเสถียรภาพทางเศรษฐกิจมหภาค การสร้างความมั่นใจในการเติบโตทางเศรษฐกิจที่ยั่งยืน และการสร้างเงื่อนไขที่เอื้ออำนวยต่อการไหลเข้าของเงินทุนต่างประเทศเข้ามาในประเทศ กำลังเปลี่ยนแปลงทัศนคติของวงการการเงินตะวันตกอย่างรุนแรงต่อปัญหาของประเทศที่ให้บริการหนี้ต่างประเทศ ในทางกลับกัน การเสริมความแข็งแกร่งให้กับสถานะทางการเงินและเศรษฐกิจของประเทศช่วยให้สามารถปฏิบัติตามภาระหนี้ที่มีอยู่ ซึ่งตามกฎแล้วจะนำไปสู่การลดหนี้ภายนอกหรือการรักษาเสถียรภาพของขนาดด้วยการปรับปรุงตัวบ่งชี้ที่เห็นได้ชัดซึ่งมีลักษณะโดย ความร้ายแรงของภาระหนี้ (อัตราส่วนของหนี้ต่างประเทศและการชำระบริการต่อ GDP การส่งออก ฯลฯ )
งานสำคัญยังคงเป็นการสร้างและดำเนินการตามยุทธศาสตร์การจัดการหนี้สาธารณะที่มีประสิทธิผลตาม นโยบายทั่วไปกระตุ้นการเติบโตทางเศรษฐกิจ
ณ วันที่ 1 มกราคม พ.ศ. 2548 หนี้ต่างประเทศของรัสเซียมีจำนวนประมาณ 114 พันล้านดอลลาร์
ในปี 2548 รัสเซียเริ่มชำระหนี้ให้กับเจ้าหนี้ Paris Club ก่อนกำหนด โดยรัฐบาลได้ถอนเงินส่วนหนึ่งสำหรับการชำระเงินออกจากกองทุนรักษาเสถียรภาพ หนี้ IMF ได้รับการชำระคืนครบถ้วนแล้ว
การศึกษาครั้งนี้มีวัตถุประสงค์เพื่อพิจารณาประเด็นเหล่านี้และประเด็นอื่นๆ ของการจัดการหนี้ภายนอก
เป้า วิทยานิพนธ์- ลักษณะทั่วไปของประสบการณ์ในการสร้างหนี้ภายนอกของรัสเซียในเอกภาพขององค์ประกอบเช่นหนี้ของรัฐและองค์กร ศึกษากระบวนการก่อตัวและโครงสร้างของหนี้ภายนอกของรัสเซียและพลวัตของมัน
งานนี้มีการวิเคราะห์ของ:
1) การกระจายหนี้ภายนอกหลังจากการล่มสลายของสหภาพโซเวียต 2) โครงสร้างหนี้ต่างประเทศของรัสเซียที่ทันสมัย 3) ทิศทางหลักและกลยุทธ์ในการจัดการหนี้ต่างประเทศของรัสเซีย
วิทยานิพนธ์นี้มีวัตถุประสงค์เพื่อศึกษาโครงสร้างและการก่อตัวของหนี้ภายนอกของรัสเซียและพลวัตของมัน
สิ่งสำคัญคือต้องทราบว่าหนึ่งในปัญหาหลักในการศึกษาโครงสร้างของหนี้ภายนอกคือการประเมินเชิงปริมาณ เหตุผลนี้เป็นความไม่เห็นด้วยกับเจ้าหนี้บางรายเกี่ยวกับจำนวนหนี้ที่แน่นอน ไม่มีข้อตกลงเกี่ยวกับพารามิเตอร์ของการแปลงเป็นสกุลเงินที่แปลงสภาพได้อย่างอิสระจำนวนดอกเบี้ยของหนี้ที่ค้างชำระ ฯลฯ การประมาณการหนี้ที่สืบทอดมาของสหภาพโซเวียตนั้นแตกต่างกันอย่างมากเนื่องจากการลงทะเบียนใหม่ไม่ได้เกิดขึ้นพร้อมกัน แต่ในช่วงเวลาหนึ่งเมื่อมีการชี้แจงหนี้เชิงพาณิชย์ที่มีโครงสร้างส่วนบุคคลหนี้ภายใต้ข้อตกลงทางการค้าจะถูกลงทะเบียนอีกครั้ง ฯลฯ และสถานการณ์เหล่านี้ยิ่งกระตุ้นความสนใจของนักวิทยาศาสตร์และนักการเมืองในหัวข้อหนี้ต่างประเทศของรัสเซียเท่านั้น
บทที่ 1 สาระสำคัญของหนี้ภายนอกคุณลักษณะของการก่อตัวในรัสเซียในสภาวะสมัยใหม่

1.1. หนี้ภายนอกของรัฐของรัสเซีย พื้นฐานทางกฎหมาย

การคลังสาธารณะเป็นพื้นที่สำคัญของระบบการเงินของประเทศซึ่งออกแบบมาเพื่อให้รัฐมีเงินทุนที่จำเป็นในการปฏิบัติหน้าที่ทางเศรษฐกิจ สังคม และการเมือง โดย สาระสำคัญทางเศรษฐกิจการคลังสาธารณะคือ ความสัมพันธ์ทางการเงินเกี่ยวกับการกระจายและการกระจายมูลค่าของผลิตภัณฑ์ทางสังคมและส่วนหนึ่งของความมั่งคั่งของชาติ - ที่เกี่ยวข้องกับการก่อตัวของทรัพยากรทางการเงินในการกำจัดของรัฐและรัฐวิสาหกิจและการใช้ประโยชน์ กองทุนสาธารณะสำหรับค่าใช้จ่ายในการขยายการผลิต ตอบสนองความต้องการทางสังคมวัฒนธรรมที่เพิ่มขึ้นของสมาชิกของสังคม ความต้องการการป้องกันประเทศและการจัดการ
ศูนย์กลางในระบบ การเงินสาธารณะครอบครองงบประมาณของรัฐ
งบประมาณของรัฐเป็นแผนประจำปีสำหรับการใช้จ่ายของรัฐบาลและแหล่งที่มาของความคุ้มครองทางการเงิน ของเขา ฟังก์ชั่นหลัก-- การนำไปปฏิบัติ นโยบายทางการเงินองค์กรแห่งการดำเนินการ โปรแกรมทางการเงินรัฐบาล.
งบประมาณแสดงถึงกองทุนเงินที่รวมศูนย์ ซึ่งสะสมผ่านภาษีเป็นหลักและรัฐใช้จ่ายเพื่อแก้ไขปัญหา
ในกรณีที่รายรับงบประมาณที่มีอยู่ไม่เพียงพอที่จะดำเนินการค่าใช้จ่ายที่จำเป็นจะเกิดการขาดดุลงบประมาณ - ส่วนเกินของรายจ่ายงบประมาณที่มากกว่ารายได้ เมื่อมีการขาดดุลงบประมาณรายได้ที่เข้ามาจะไม่เพียงพอสำหรับการปฏิบัติหน้าที่ของรัฐตามปกติดังนั้นจึงจำเป็นต้องใช้เงินกู้ต่างๆเป็นหลักโดยหลักมาจาก ระบบเครดิตซึ่งส่งผลเสียต่อเสถียรภาพของการหมุนเวียนทางการเงินทั้งหมดและเป็นสาเหตุหลักของอัตราเงินเฟ้อ การขาดดุลงบประมาณไม่จำเป็นต้องบ่งบอกถึงภาวะฉุกเฉินบางอย่างในเศรษฐกิจของประเทศ อาจเกิดจากความจำเป็นในการลงทุนขนาดใหญ่ของรัฐบาลในการพัฒนาเศรษฐกิจซึ่งสะท้อนการเติบโตของผลิตภัณฑ์มวลรวมของประเทศมากกว่าภาวะวิกฤติ ระเบียบราชการ. อาจมีสถานการณ์ฉุกเฉินที่เกี่ยวข้องกับสงคราม ภัยพิบัติทางธรรมชาติ ซึ่งไม่สามารถวางแผนค่าใช้จ่ายล่วงหน้าได้ แต่ต้องดำเนินการโดยไม่คำนึงถึงเงินทุนที่มีอยู่ กองทุนสำรองงบประมาณ.
รัฐบาลเผชิญกับปัญหาการขาดดุลงบประมาณที่เพิ่มขึ้น กำลังเผชิญกับปัญหาในการเลือกจากสามตัวเลือกที่ทราบกันดี ประการแรกซึ่งดูเหมือนง่ายที่สุด แต่ก็เป็นอันตรายที่สุดเช่นกัน - ปัญหาเพิ่มเติมเงิน. ประการที่สองคือภาระภาษีที่เพิ่มขึ้นและการใช้จ่ายภาครัฐลดลง ประเด็นที่สามคือประเด็นเกี่ยวกับภาระหนี้ของรัฐบาล - หลักทรัพย์ซื้อคืน (พันธบัตร ตั๋วเงิน ใบรับรอง ฯลฯ) ซึ่งให้รายได้ที่รับประกันแก่ผู้ซื้อในรูปแบบของเปอร์เซ็นต์ที่แน่นอน
ปัญหาการขาดดุลงบประมาณทำให้เกิดปัญหาหนี้สาธารณะ
หนี้ของรัฐ- นี่คือผลรวมของภาระหนี้ทั้งหมดของรัฐบาลสหพันธรัฐรัสเซียต่อรัฐบาลต่างประเทศ องค์กรการเงินระหว่างประเทศ ธนาคารต่างประเทศและบริษัทขนาดใหญ่เป็นระยะเวลาหนึ่งตลอดจนหนี้ภายในประเทศแก่ผู้อยู่อาศัยส่วนบุคคล ธนาคารพาณิชย์ และนิติบุคคลอื่น ๆ
ขึ้นอยู่กับตลาดการกู้ยืมและสกุลเงินของหนี้สินที่เกิดขึ้นใหม่ หนี้ในประเทศและต่างประเทศมีความโดดเด่น
ตามรหัสงบประมาณของสหพันธรัฐรัสเซีย หนี้ภายนอกคือภาระผูกพันที่เกิดขึ้นเป็นเงินตราต่างประเทศ .
ภาระหนี้ของรัฐบาลกลางได้รับการสนับสนุนจากสินทรัพย์ทั้งหมดที่มีอยู่
ภาระหนี้ของสหพันธรัฐรัสเซียอาจมีอยู่ในรูปแบบของ:
- ข้อตกลงเงินกู้และสัญญาที่ทำขึ้นในนามของสหพันธรัฐรัสเซียด้วย องค์กรสินเชื่อรัฐต่างประเทศและองค์กรทางการเงินระหว่างประเทศเพื่อประโยชน์ของเจ้าหนี้เหล่านี้
- หลักทรัพย์รัฐบาลที่ออกในนามของสหพันธรัฐรัสเซีย
- ข้อตกลงเกี่ยวกับการให้การค้ำประกันโดยรัฐของสหพันธรัฐรัสเซีย ข้อตกลงการรับประกันของสหพันธรัฐรัสเซียเพื่อให้แน่ใจว่าการปฏิบัติตามภาระผูกพันต่อบุคคลที่สาม
- การลงทะเบียนภาระหนี้ของบุคคลที่สามอีกครั้งในหนี้ของรัฐของสหพันธรัฐรัสเซียบนพื้นฐานของกฎหมายของรัฐบาลกลางที่นำมาใช้
- ข้อตกลงและสนธิสัญญารวมทั้งสนธิสัญญาระหว่างประเทศที่ทำขึ้นในนามของสหพันธรัฐรัสเซียเกี่ยวกับการยืดเวลาและการปรับโครงสร้างหนี้ของสหพันธรัฐรัสเซียในปีก่อน ๆ
ปัญหาการจำแนกหนี้ภายในและภายนอกเริ่มชัดเจนขึ้นอันเป็นผลมาจากวิกฤตการณ์ในเดือนสิงหาคม 2541
ในกฎหมาย "หนี้ภายในของรัฐ" ลงวันที่ 13 พฤศจิกายน 2535 มีผลใช้บังคับก่อนที่ประมวลกฎหมายงบประมาณของสหพันธรัฐรัสเซียจะมีผลใช้บังคับ และ “การกู้ยืมภายนอกของรัฐบาล” ลงวันที่ 26 ธันวาคม 2537 การจัดประเภทหนี้ขึ้นอยู่กับเกณฑ์ที่แตกต่างกันสองประการ
ในกฎข้อแรก นี่คือสกุลเงินที่ใช้แสดงการกู้ยืม กฎข้อที่สองคือแหล่งที่มาของการกู้ยืม ทำให้ยากต่อการตัดสินใจอย่างรอบรู้และนำไปสู่สถานการณ์ที่ตลกขบขัน ตัวอย่างของพวกเขาคือ จนถึงปี 1997 หนี้ของเงินกู้สกุลเงินต่างประเทศภายในไม่ได้รวมอยู่ในหนี้สาธารณะภายในหรือภายนอก เงินกู้นี้เป็นสกุลเงินดอลลาร์สหรัฐ แต่การจัดวางนั้นดำเนินการในหมู่ผู้อยู่อาศัย ดังนั้นจึงเป็นไปตามเกณฑ์ทั้งสองสำหรับการจัดประเภทหนี้ในคราวเดียว ด้วยเหตุนี้จนถึงปี 1997 หนี้ของ OVVZ จึงถูกแยกออกจากการกู้ยืมอื่น ๆ ทั้งหมด
รหัสงบประมาณของสหพันธรัฐรัสเซียนำมาใช้เมื่อวันที่ 31 กรกฎาคม 1998 แยกหนี้ภายนอกและภายในบนพื้นฐานของคุณลักษณะเดียว - สกุลเงิน อย่างไรก็ตาม การดำเนินการนี้ไม่ได้ช่วยแก้ปัญหาทั้งหมดที่เกี่ยวข้องกับการจัดประเภทหนี้สาธารณะ การภาคยานุวัติของสหพันธรัฐรัสเซียต่อมาตรา 8 ของกฎบัตร IMF และการเปลี่ยนไปสู่การแปลงค่าเงินรูเบิล การดำเนินงานในปัจจุบันจะเร่งกระบวนการ “เพิ่มพูน” หนี้สาธารณะ 2 ประเภท
สถานการณ์ที่ไม่ชัดเจนได้พัฒนาขึ้นจากการกู้ยืมในตลาด GKO-OFZ เริ่มแรกตลาดนี้มุ่งเน้นไปที่การทำงานกับนักลงทุนในประเทศและจนถึงกลางปี ​​​​1996 การปรากฏตัวของผู้อยู่อาศัยในตลาดนั้นไม่มีนัยสำคัญ ตั้งแต่วันที่ 15 สิงหาคม พ.ศ. 2539 นักลงทุนต่างชาติเริ่มทำงานภายใต้กฎใหม่ที่ยกเลิกข้อจำกัดหลายประการในกิจกรรมของพวกเขา ผู้ที่ไม่ใช่ผู้อยู่อาศัยได้รับสิทธิ์ในการดำเนินการในระดับประถมศึกษาและ ตลาดรอง GKO-OFZ โดยตรงผ่านธนาคารที่ได้รับอนุญาตของรัสเซีย การมีส่วนร่วมของนักลงทุนต่างชาติมีความเข้มข้นมากขึ้น และเมื่อต้นปี 2541 ผู้ที่ไม่ได้มีถิ่นที่อยู่ในประเทศคิดเป็น 27.5% ของตลาด GKO-OFZ
สมมติว่าตลาด GKO-OFZ เป็นตลาดรูเบิลปกติ เช่น ตลาดในประเทศ รัฐบาล และธนาคารแห่งรัสเซียทำทุกอย่างเพื่อดึงดูดเงินทุนจากแหล่งต่างประเทศให้กว้างขวางยิ่งขึ้น แต่เมื่อตลาดการเงินในเอเชียเริ่มสั่นคลอน และวิกฤตการณ์ในเอเชียเริ่มเข้ามาถึงรัสเซีย (ตุลาคม 2540 มกราคมและพฤษภาคม 2541) ผู้ที่ไม่มีถิ่นที่อยู่ในประเทศเริ่มทิ้งหลักทรัพย์ของรัสเซียอย่างแข็งขันและถอนเงินไปยังการเงินอื่นที่มีเสถียรภาพมากขึ้น ตลาด ที่นี่มีลักษณะเฉพาะของตลาด GKO-OFZ ที่แสดงออกมาอย่างเต็มที่: เพื่อชำระหนี้ในประเทศที่เป็นสกุลเงินรูเบิลในส่วนที่เป็นของผู้ไม่มีถิ่นที่อยู่จำเป็นต้องมีสกุลเงินต่างประเทศและในปริมาณที่มีนัยสำคัญ รัฐบาลไม่มีทุนสำรองเงินตราต่างประเทศที่จำเป็น และถูกบังคับให้ระงับการปฏิบัติตามพันธกรณีของตน
การกู้ยืมของประเทศดำเนินการตามโครงการการกู้ยืมภายนอกของรัฐซึ่งเป็นรายการการกู้ยืมภายนอกจากงบประมาณของรัฐบาลกลางสำหรับครั้งต่อไป ปีงบประมาณโดยระบุวัตถุประสงค์ แหล่งที่มา เงื่อนไขการชำระคืน ปริมาณการกู้ยืมรวม ปริมาณกองทุนกู้ยืมที่ใช้ก่อนเริ่มปีการเงิน และปริมาณการกู้ยืมในปีการเงินที่กำหนด แผนงานการกู้ยืมภายนอกของรัฐของสหพันธรัฐรัสเซียจะต้องจัดเตรียมเงินกู้และการค้ำประกันจากรัฐบาลทั้งหมดแยกต่างหาก
1.2. การกระจายหนี้ภายนอกหลังจากการล่มสลายของสหภาพโซเวียต

ปัญหาหนี้ต่างประเทศเริ่มรุนแรงในปีสุดท้ายของการดำรงอยู่ของสหภาพโซเวียตในปี 2530-2534 เมื่อเพื่อทำให้ตลาดผู้บริโภคในประเทศอิ่มตัว สินค้านำเข้ารัฐบาลสหภาพโซเวียตถูกบังคับให้หันไปใช้เงินกู้ภายนอกจำนวนมหาศาล
ในยุค 70 และต้นยุค 80 ในช่วงที่เรียกว่า "กระแสตื่นตัวของน้ำมัน" ราคาผลิตภัณฑ์ปิโตรเลียมในตลาดโลกที่สูงเป็นพิเศษถือเป็นปัจจัยสำคัญ ความสมดุลเชิงบวก ดุลการค้าสหภาพโซเวียตซึ่งอนุญาตให้ผู้นำโซเวียตดำเนินการซื้อสินค้านำเข้าจำนวนมากเพื่อครอบคลุมการขาดแคลนสินค้าคุณภาพภายใน
อย่างไรก็ตาม ในช่วงกลางทศวรรษที่ 80 สถานการณ์ได้เปลี่ยนแปลงไปในเชิงวิเคราะห์ ประการแรก ประเทศที่มีระบบเศรษฐกิจแบบตลาดสามารถนำเทคโนโลยีประหยัดพลังงานมาใช้ในการผลิตได้ ซึ่งทำให้สามารถลดการบริโภคผลิตภัณฑ์ปิโตรเลียมได้อย่างรวดเร็ว ประการที่สอง ประเทศโอเปกและผู้ส่งออกน้ำมันอื่นๆ ถูกดึงดูดด้วยราคาที่เพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็ว ทำให้โควต้าการส่งออกเพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ ซึ่งเป็นผลมาจากน้ำมันส่วนเกินที่เกิดขึ้นในตลาดและราคาน้ำมันลดลงอย่างรวดเร็ว
ในที่สุดก็มีในสหภาพโซเวียต การเปลี่ยนแปลงที่สำคัญ. คุณภาพของสินค้าในประเทศยังคงลดลงอย่างต่อเนื่อง และความต้องการสินค้าก็เปลี่ยนไปตามไปด้วย การปล่อยเงินที่ไม่มีหลักประกันซึ่งใช้เพื่อแก้ไขการขาดดุลงบประมาณ ทำให้เกิดภาวะเงินเฟ้อด้านอุปสงค์ที่ถูกระงับ และการเติบโตของการออมที่ไม่เพียงพอ ซึ่งโดยพื้นฐานแล้วคืออุปสงค์ที่เลื่อนออกไป
เพื่อป้องกันการขาดแคลนสินค้าโภคภัณฑ์ ผู้นำโซเวียตจึงเพิ่มปริมาณการนำเข้า ซึ่งเมื่อเผชิญกับรายได้จากการส่งออกที่ลดลง ทำให้พวกเขาต้องกู้ยืมจากภายนอกเพิ่มขึ้น แม้ว่าความสามารถในการละลายที่แท้จริงของประเทศนั้นไม่สามารถประเมินได้เนื่องจากการรักษาความลับของข้อมูลทางสถิติ แต่ก็เชื่อว่ามันค่อนข้างสูงดังนั้นเจ้าหนี้ของสหภาพโซเวียตจึงยินดีที่จะให้ยืม เงินกู้ยืมได้รับทั้งผ่านข้อตกลงระหว่างรัฐและผ่านธนาคารเอกชน
อย่างไรก็ตาม ในความเป็นจริง ดุลการค้าของสหภาพโซเวียตยังคงลดลงอย่างต่อเนื่อง และในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมาก็ขาดดุล สถานการณ์เลวร้ายลงเนื่องจากการล้มละลายที่แท้จริงของ Vnesheconombank แห่งสหภาพโซเวียต ซึ่งบัญชีเงินทุนของนิติบุคคลที่มีถิ่นที่อยู่ (ต่อมาจดทะเบียนใหม่เป็น OVGVZ) เช่นเดียวกับพลเมืองโซเวียตก็ติดอยู่ เป็นผลให้สหพันธรัฐรัสเซียได้รับมรดกภาระหนี้ที่ยังไม่ยุติจำนวน 80 พันล้านดอลลาร์จากอดีตสหภาพโซเวียต (บริการวิเคราะห์ของ IC "ภูมิภาค", 15/01/1999-01/21/1999)
ในปีพ.ศ. 2534 หลังจากการล่มสลายของสหภาพโซเวียต ในตอนแรกสันนิษฐานว่าแต่ละรัฐจะต้องรับผิดชอบส่วนแบ่งความรับผิดชอบต่อหนี้ภายนอก รวมทั้งมีส่วนแบ่งในทรัพย์สินของอดีตสหภาพโซเวียตที่สอดคล้องกัน อย่างไรก็ตาม ปรากฎว่ามีเพียงรัสเซียเท่านั้นที่สามารถชำระหนี้ต่างประเทศได้ ดังนั้นจึงมีการตกลงกันในไม่ช้าว่ารัสเซียจะรับภาระหนี้ของอดีตสาธารณรัฐสหภาพโซเวียตทั้งหมดเพื่อแลกกับการสละส่วนแบ่งสินทรัพย์ (ที่เรียกว่าตัวเลือกศูนย์) โซลูชันดังกล่าวมีราคาแพง แต่ช่วยให้เรารักษาตำแหน่งของเราในตลาดการเงินภายนอก รักษาโครงสร้างพื้นฐานในต่างประเทศ และรับประกันความไว้วางใจจากพันธมิตรที่มีศักยภาพ
ตารางที่ 1
ส่วนแบ่งโดยประมาณของอดีตสาธารณรัฐโซเวียตในสหภาพทั้งหมด
ตัวชี้วัด %

สาธารณรัฐ
 หน้าที่/
สินทรัพย์
 ระดับชาติ
รายได้
 ส่งออก
 นำเข้า
 ประชากร
กลุ่มที่ 1

รัสเซีย
61,3
 61,1
 78,2
 37,7
 51,5
ยูเครน
16,4
 16,2
 12,3
 14,1
 18,1
เบลารุส
4,1
 4,1
 3,2
 3,9
 3,6
คาซัคสถาน
3,9
 4,3
 1,3
 2,6
 5,7
จอร์เจีย
1,6
 1,6
 0,5
 1,5
 1,9
คีร์กีซสถาน
1,0
 0,8
 0,1
 0,9
 1,5
อาร์เมเนีย
0,9
 1,0
 0,1
 0,7
 1,2
ทาจิกิสถาน
0,8
 0,7
 0,4
 0,5
 1,8
กลุ่มที่ 2

อุซเบกิสถาน
3,3
 3,3
 1,3
 1,7
 6,9
อาเซอร์ไบจาน
1,6
 1,7
 0,6
 1,2
 2,4
มอลโดวา
1,3
 1,3
 0,4
 1,2
 1,5
เติร์กเมนิสถาน
0,7
 0,7
 0,1
 0,4
 1,2
กลุ่มที่ 3

ลิทัวเนีย
1,4
 1,4
 0,9
 1,4
 1,3
ลัตเวีย
1,1
 1,1
 0,4
 1,2
 0,9
เอสโตเนีย
0,6
 0,7
 0,2
 0,6
 0,5
บันทึก: กลุ่มที่ 1 ประกอบด้วยประเทศที่ลงนามเมื่อปลายเดือนธันวาคม พ.ศ. 2534 ทั้งข้อตกลง - บันทึกข้อตกลง (ลงวันที่ 28 ตุลาคม 2534) และข้อตกลง (ลงวันที่ 4 ธันวาคม 2534) ในกลุ่ม 2 - มอลโดวาและเติร์กเมนิสถานซึ่งลงนามในบันทึกข้อตกลงเท่านั้นและอุซเบกิสถานและอาเซอร์ไบจานซึ่งในเวลานั้นไม่ได้ลงนามในเอกสารเหล่านี้ใด ๆ ถึงกลุ่ม 3 - ประเทศที่ไม่ต้องการเข้าร่วมเอกสารที่ระบุชื่อ
แหล่งที่มา: โชคิน เอ.เอ็น. หนี้ต่างประเทศของรัสเซีย อ., 1997. หน้า 118.

ข้อตกลง "ทางเลือกเป็นศูนย์" ฉบับแรกลงนามในฤดูร้อนปี 2535 กับเบลารุส เติร์กเมนิสถาน และคีร์กีซสถาน
ในเดือนตุลาคม พ.ศ. 2535 ในการประชุมของหัวหน้า CIS ในบิชเคก เอกสารดังกล่าวได้ถูกนำมาใช้ซึ่งหมายถึงการปฏิเสธรูปแบบและกลไกพหุภาคีในการจัดการหนี้ภายนอกและทรัพย์สินของสหภาพโซเวียต ในเดือนพฤศจิกายน พ.ศ. 2535 ข้อตกลงได้ลงนามกับอุซเบกิสถานและโปรโตคอลเกี่ยวกับ "ตัวเลือกเป็นศูนย์" กับอาร์เมเนีย คาซัคสถาน มอลโดวา ทาจิกิสถาน และยูเครน ซึ่งแตกต่างจากข้อตกลงในเรื่องการโอนหนี้และทรัพย์สินไปยังรัสเซียเพื่อการจัดการเป็นระยะเวลาไม่มีกำหนด เป็นที่เข้าใจกันว่าจะมีการลงนามข้อตกลงฉบับเต็มในภายหลัง
การเปลี่ยนไปใช้โครงการบริการหนี้ใหม่ของสหภาพโซเวียตได้รับอนุญาตเมื่อปลายปี 2535 ละทิ้งสภาระหว่างรัฐเพื่อการกำกับดูแลการบริการหนี้และการใช้ทรัพย์สินซึ่งเริ่มปฏิบัติหน้าที่โดย รัฐบาลรัสเซีย. ดังนั้นในช่วงเวลานี้ กลไกในการจัดการหนี้ภายนอกและสินทรัพย์ต่างประเทศในรัสเซียจึงเริ่มปรากฏให้เห็น
ประเมินมูลค่าที่แท้จริงของรัฐบาล สินทรัพย์ทางการเงินในรูปแบบของเงินกู้ของรัฐที่สหภาพโซเวียตมอบให้กับประเทศที่เรียกว่าแนวสังคมนิยมเป็นหลักนั้นเป็นเรื่องยากมาก ไม่มีความลับใดที่ส่วนสำคัญของเงินกู้เหล่านี้ได้รับการจัดสรรบนพื้นฐานของการตัดสินใจทางการเมืองสำหรับการจัดหาอุปกรณ์พิเศษ (พูดง่ายๆ ก็คือ อาวุธ) ในขณะที่จำนวนเงินกู้จะถูกบันทึกเป็นรูเบิลที่สามารถโอนได้เป็นหลัก สิ่งนี้ทำให้เกิดปัญหาหลายประการ
ประการแรก เนื่องจากระบอบการปกครองมีการเปลี่ยนแปลงในประเทศลูกหนี้หลายประเทศจนถึงสหภาพโซเวียต จึงจำเป็นต้องมีการเจรจาเพื่อให้รัฐบาลใหม่รับรู้หนี้
ประการที่สอง จำเป็นต้องกำหนดมูลค่าที่แท้จริงของหนี้โดยตกลงอัตราแลกเปลี่ยนเพื่อคำนวณจำนวนหนี้ใหม่ แน่นอนว่าในอีกด้านหนึ่ง มีการลดค่าเงินรูเบิลลงอย่างมากและการอ่อนค่าลงเมื่อเทียบกับดอลลาร์ แต่ในทางกลับกัน มีการจัดหาสินค้าจริง และเมื่อพูดถึงน้ำมันและวัตถุดิบอื่น ๆ ในราคา เช่น กฎที่ต่ำกว่าราคาโลก ดังนั้นข้อเรียกร้องของรัสเซียในการใช้อัตราแลกเปลี่ยนอย่างเป็นทางการของรูเบิลในช่วงเวลาที่สหภาพโซเวียตล่มสลายจึงค่อนข้างสมเหตุสมผล แน่นอนว่าลูกหนี้ของเราหลายคนไม่ต้องการสิ่งนี้
ประการที่สาม ลูกหนี้ส่วนใหญ่ของเรามีความสามารถในการละลายได้ไม่ดี หลายคนมีหนี้ที่ค้างชำระจำนวนมากสะสมไว้แล้ว ดังนั้นจึงจำเป็นต้องกำหนดรูปแบบการชำระหนี้ (เงิน สินค้า ทรัพย์สิน การลงทุน) และในหลายกรณี - เงื่อนไขพิเศษผ่อนชำระ
1.3.

หนี้ภายนอกสมัยใหม่ของรัสเซียได้รับการพัฒนาอันเป็นผลมาจากความขัดแย้งทางการเมืองและเศรษฐกิจที่ซับซ้อน: การล่มสลายของสหภาพโซเวียต, การหยุดชะงักของความสัมพันธ์ทางเศรษฐกิจที่มีอยู่, ความขัดแย้งระหว่างรัฐใหม่ที่เกิดขึ้นในดินแดนของอดีตสหภาพโซเวียตโดยเฉพาะอย่างยิ่งเกี่ยวกับการแบ่งแยก ทรัพย์สินและหนี้สินภายนอก ฯลฯ เนื่องจากสถานการณ์เหล่านี้ รัสเซียซึ่งอย่างเป็นทางการคิดเป็นสัดส่วนมากกว่า 60% เล็กน้อยของหนี้ของสหภาพโซเวียตทั้งหมดทางตะวันตก จึงต้องตอบยอดหนี้ของโซเวียตทั้งหมดโดยลำพัง ด้วยการจดทะเบียนหนี้ของอดีตสหภาพโซเวียตอีกครั้งจำนวนหนี้ทั้งหมดของรัสเซียในปี 2534-2538 ได้เพิ่มขึ้นเกือบสองเท่า นอกจากนี้หนี้ที่รัสเซียได้รับมานั้นมีโครงสร้างที่ไม่เอื้ออำนวยอย่างยิ่ง ประกอบด้วยเงินกู้ยืมระยะสั้นและระยะกลางเป็นส่วนใหญ่ และส่วนใหญ่มีกำหนดชำระคืนในปี 2535-2538 ส่วนแบ่งเงินกู้จำนวนมากมาจากตะวันตก ธนาคารพาณิชย์- ธนาคารพาณิชย์ประมาณ 600 แห่งจาก 24 ประเทศเข้าร่วมในการให้กู้ยืมแก่สหภาพโซเวียต หนี้ส่วนใหญ่ตกอยู่กับธนาคารใน 6 ประเทศ ได้แก่ เยอรมนี (เจ้าหนี้รายใหญ่ที่สุด) อิตาลี สหรัฐอเมริกา ฝรั่งเศส ออสเตรีย และญี่ปุ่น และจุดที่เลวร้ายอีกประการหนึ่งคือเนื่องจากการรวมศูนย์ความสัมพันธ์ทางเศรษฐกิจต่างประเทศ แหล่งที่มาหลักของสกุลเงินต่างประเทศที่ต้องใช้ในการชำระหนี้จึงกระจายไปตามโครงสร้างที่ไม่ใช่ของรัฐ ในขณะที่ความรับผิดชอบในการกู้ยืมยังคงอยู่กับรัฐบาลกลาง
ในการกู้ยืมภายนอก ส่วนสำคัญถูกมองว่าไม่เกี่ยวข้องกัน สินเชื่อทางการเงินซึ่งใช้เป็นเงินทุนค่าใช้จ่ายงบประมาณ ได้แก่ ละลายไปจนควบคุมได้ไม่ดีจริงๆ เศรษฐกิจการเงินโดยไม่ต้องนำสิ่งตอบแทนที่จำเป็นมาด้วย ความไร้ประสิทธิภาพของนโยบายในการดึงดูดการกู้ยืมจากภายนอกนั้นเห็นได้จากความจริงที่ว่าการเติบโตของหนี้ภายนอกในรัสเซียไม่เหมือนกับประเทศอื่น ๆ ของโลกไม่มีผลกระทบเชิงบวกต่อการเติบโตทางเศรษฐกิจ
การกู้ยืมจากภายนอกถูกนำมาใช้เพื่อการชำระเงินจริงๆ หนี้ภายในโดยเฉพาะในช่วงฤดูร้อนปี 2541 เมื่อเกิดปัญหากับการวางภาระผูกพันด้านคลังของรัฐบาล (GKO) และพันธบัตรฉบับใหม่ เงินกู้ของรัฐบาลกลาง(อฟซ).
ตารางที่ 2
พลวัตของหนี้ต่างประเทศของรัสเซียในทศวรรษที่ 90

1993
 1996
 1998
 2000
 2004
 2005*
พันล้านรูเบิล
% ต่อ GDP
พันล้านรูเบิล
% ต่อ GDP
พันล้านรูเบิล
% ต่อ GDP
พันล้านรูเบิล
% ต่อ GDP
พันล้านรูเบิล
% ต่อ GDP
พันล้านรูเบิล
% ต่อ GDP
หนี้รัฐบาลรวม
157,7
 71,3
 1067,6
 47,0
 3991,7
 29,9
 3884,1
 148,7
 4479,7
 61,3
 3831,2
 20,5
ภายนอก
140,5
 61,3
 695,0
 28,9
 3233,8
 23,5
 3042,0
 120,5
 3922,3
 53,7
 3014,7
 16,1
แหล่งที่มา : A. Seleznev หนี้ระดับชาติของรัสเซีย: ภาพลวงตาและความเป็นจริง// นักเศรษฐศาสตร์ ฉบับที่ 3, 2004
ธนาคารกลางแห่งสหพันธรัฐรัสเซีย, สำนัก การวิเคราะห์ทางเศรษฐกิจ, IMF (* ณ วันที่ 1 มกราคม 2548)

หนี้ต่างประเทศของรัสเซียส่วนใหญ่เป็นมรดกของสหภาพโซเวียต ในสภาวะการเปลี่ยนผ่านสู่ เศรษฐกิจตลาดประเทศต้องการทรัพยากรเพื่อดำเนินการ "เร่งสังคมนิยมในการพัฒนาเศรษฐกิจของประเทศ"
กลยุทธ์การปฏิรูปแบบหัวรุนแรงไม่ได้ผล: GDP ของรัสเซียตั้งแต่ปี 1989 มันลดลงจากปีต่อปี ในช่วงปี พ.ศ. 2533-2534 การผลิตภาคอุตสาหกรรมรัสเซียลดลงเกือบ 60% ซึ่งมากกว่า GDP (54%) ด้วยซ้ำ รัสเซียสามารถดึงดูดการลงทุนจากต่างประเทศได้จำนวนหนึ่ง ทรัพยากรธรรมชาติแต่เงินทุนเหล่านี้ไม่มีนัยสำคัญเกินไป ในสถานการณ์ปัจจุบัน ทางออกเดียวคือการกู้ยืมเงินจากตลาดในประเทศและต่างประเทศเพิ่มมากขึ้น
ตั้งแต่ปี 1993 รัฐบาลกลางมองเห็นแนวทางแก้ไขปัญหาเศรษฐกิจมหภาคโดยหลักๆ คือการสร้างตลาดสำหรับหลักทรัพย์รัฐบาลระยะสั้น ซึ่งออกในอัตราดอกเบี้ยที่ค่อนข้างสูง
ปัจจัยอีกประการหนึ่งในการเพิ่มขึ้นของหนี้ภายนอกคือเงื่อนไขนโยบายต่างประเทศที่เอื้ออำนวยต่อการพัฒนาของรัสเซียในช่วงครึ่งแรกของทศวรรษที่ 90
ตั้งแต่ปี 1992 รัสเซียได้รับเงินกู้จาก IMF มากกว่า 2 หมื่นล้านดอลลาร์ ในมุมมองของการบริการหนี้ การกู้ยืมเงินของ IMF ไม่สะดวกเพราะว่า ไม่ได้ปรับโครงสร้างใหม่และอาจมีการชำระเงินภาคบังคับ แหล่งที่มาของการเติบโตของหนี้ที่สำคัญอีกประการหนึ่งคือ วงเงินเครดิตประเทศตะวันตกเปิดเป็นส่วนหนึ่งของแพ็คเกจช่วยเหลือของชาติตะวันตก
การพึ่งพาการนำเข้าซึ่งคงอยู่และทวีความรุนแรงมากขึ้นในช่วงทศวรรษที่ 90 ต้องขอบคุณเงินดอลลาร์ที่ "ถูก" เครื่องอุปโภคบริโภคและอุปกรณ์อุตสาหกรรมในด้านหนึ่ง และความเชี่ยวชาญด้านการส่งออกด้านเดียวก็มีส่วนทำให้การกู้ยืมจากภายนอกเพิ่มขึ้นเช่นกัน การลดราคาสินค้าส่งออกหลักแต่ละครั้ง - น้ำมัน - ทำให้เกิดความเครียดอย่างรุนแรงในด้านการเงินของรัฐ
ในช่วงปี พ.ศ. 2543 ประเทศได้ชำระหนี้หมุนเวียนให้กับ IMF ธนาคารโลก และชำระหนี้ Eurobonds และปรับโครงสร้างหนี้ให้กับเจ้าหนี้ Paris Club ในปี พ.ศ. 2543 รัสเซียปฏิบัติตามพันธกรณีที่มีต่อฝรั่งเศสอย่างเต็มที่ในการชำระคืน "เงินกู้ของราชวงศ์" ตามข้อตกลงระหว่างรัฐบาล พ.ศ. 2540 เกี่ยวกับการยุติข้อเรียกร้องทางการเงินและทรัพย์สินร่วมกันครั้งสุดท้ายที่เกิดขึ้นก่อนวันที่ 9 พฤษภาคม พ.ศ. 2488
ภาระผูกพันต่อเจ้าหนี้บางส่วนได้รับการปฏิบัติตามแล้ว และการแลกเปลี่ยนพันธบัตรเงินกู้สกุลเงินภายใน (IDBZ) ชุดที่สามคงค้างสำหรับพันธบัตรใหม่ยังคงดำเนินต่อไป หน่วยงานที่เป็นส่วนประกอบจำนวนหนึ่งของสหพันธรัฐรัสเซียปฏิบัติตามพันธกรณีในการหารือเกี่ยวกับหนี้ภายนอก การให้บริการหนี้ต่างประเทศอย่างทันท่วงทีเกิดขึ้นได้เนื่องจากการปรับปรุงสถานการณ์เศรษฐกิจมหภาคในประเทศและเงื่อนไขที่เอื้ออำนวยต่อตลาดสินค้าโภคภัณฑ์โลก
บทที่ 2 โครงสร้างหนี้ต่างประเทศของรัสเซีย

2.1.การกู้ยืมภายนอก
ปริมาณหนี้สาธารณะสูงสุดสำหรับปีการเงินหน้าได้รับการอนุมัติโดยกฎหมายของรัฐบาลกลางว่าด้วยงบประมาณของรัฐบาลกลางสำหรับปีการเงินหน้า โดยแยกย่อยตามรูปแบบของภาระผูกพันในการรักษาความปลอดภัย
ปริมาณการกู้ยืมเงินของรัฐบาลสูงสุดของสหพันธรัฐรัสเซียไม่ควรเกินปริมาณการชำระเงินรายปีสำหรับการให้บริการและการชำระหนี้ภายนอกของรัฐของสหพันธรัฐรัสเซีย รัฐบาลสหพันธรัฐรัสเซียมีสิทธิที่จะดำเนินการกู้ยืมภายนอกในจำนวนที่เกินกว่าที่กำหนดโดยกฎหมายของรัฐบาลกลางเกี่ยวกับงบประมาณของรัฐบาลกลางสำหรับปีงบประมาณถัดไปหากดำเนินการปรับโครงสร้างหนี้ภายนอกของรัฐในเวลาเดียวกัน ซึ่งนำไปสู่การลดต้นทุนในการให้บริการภายในปริมาณหนี้ภายนอกของรัฐสูงสุดที่กำหนดไว้ (BC RF มาตรา 106 วรรค 2)
ตารางที่ 3

โครงสร้างหนี้สาธารณะภายนอก
ชื่อ
1 มกราคม 2548
1 เมษายน 2548
1 กรกฎาคม 2548

พันล้าน ดอลลาร์สหรัฐ
พันล้านยูโร
พันล้านดอลลาร์สหรัฐ
พันล้านยูโร
พันล้านดอลลาร์สหรัฐ
พันล้านยูโร
หนี้ภายนอกของรัฐของสหพันธรัฐรัสเซีย (รวมถึงภาระผูกพันของอดีตสหภาพโซเวียตที่ยอมรับโดยสหพันธรัฐรัสเซีย)
114,1
83,7
108,1
83,4
107,6
89,5

หนี้ของประเทศที่เข้าร่วมใน Paris Club
47,5

หนี้ของประเทศที่ไม่รวมอยู่ใน Paris Club
6,4

หนี้พาณิชย์
2,2

หนี้ต่อองค์กรการเงินระหว่างประเทศ
9,7

กองทุนการเงินระหว่างประเทศ
3,6

ธนาคารโลก
5,7

อีบีอาร์ดี
0,4

สินเชื่อยูโรบอนด์
35,3

โอวีจีวีซ
7,1

หนี้เงินกู้ Vnesheconombank จัดทำโดยธนาคารแห่งรัสเซีย
5,5

ให้การค้ำประกันแก่สหพันธรัฐรัสเซียในสกุลเงินต่างประเทศ
0,4
ที่มา: เว็บไซต์www . มินฟิน . รุ

เมื่อวันที่ 13 พฤษภาคมของปีนี้ รัสเซียและประเทศเจ้าหนี้ที่เข้าร่วม Paris Club ตกลงที่จะชำระคืนก่อนกำหนดตามมูลค่าที่ตราไว้ของหนี้บางส่วนจากยอดรวม 43 พันล้านดอลลาร์
มีการจ่ายเงินทั้งหมด 15 พันล้านดอลลาร์ให้กับ 16 ประเทศเจ้าหนี้ของอดีตสหภาพโซเวียต มีการโอน 13 พันล้านรายการเป็นสองงวดในวันที่ 15 และ 29 กรกฎาคมของปีนี้ ส่วนที่เหลือของการชำระหนี้ก่อนกำหนดจำนวน 2.3 พันล้านดอลลาร์ถูกโอนไปเมื่อวันที่ 19 และ 22 สิงหาคม ชำระเงินให้กับประเทศเจ้าหนี้ทุกประเทศในอดีตสหภาพโซเวียต
รัฐมนตรีว่าการกระทรวงการคลัง Alexei Kudrin อ้างหลายครั้งว่าการออมเป็นหนึ่งในข้อโต้แย้งสำคัญที่สนับสนุนการชำระคืนก่อนกำหนด ในรูปแบบของดอกเบี้ยที่ยังไม่ได้ชำระ - ในปี 2548 จะมีประมาณ 400 ล้านและในปี 2549 - 800 ล้านดอลลาร์ . (หนังสือพิมพ์รัสเซียฉบับที่ 3853 ลงวันที่ 22 สิงหาคม 2548)
เงินกู้ทั้งหมดซึ่งเป็นเงินทุนสำหรับการชำระเงินที่ได้รับการจัดสรรจากกองทุนรักษาเสถียรภาพ ได้รับการชำระคืนก่อนกำหนดให้กับ IMF การจ่ายเงินเหล่านี้ทำให้สามารถประหยัดเงินได้ 204 ล้านดอลลาร์ ซึ่งรัสเซียจะต้องจ่ายดอกเบี้ยให้กับ IMF หากรัสเซียเลื่อนการจ่ายเงินออกไปจนถึงปี 2551
เงินกู้ยืมภายนอกของรัฐบาลใช้เพื่อชดเชยการขาดดุลงบประมาณ ตลอดจนเพื่อชำระหนี้ของรัฐบาล
ตั้งแต่ปี 2544 งบประมาณของสหพันธรัฐรัสเซียได้รับการอนุมัติโดยมีส่วนเกิน กฎหมายของรัฐบาลกลางหมายเลข 116-FZ วันที่ 5 สิงหาคม พ.ศ. 2543 ไม่รวมบทความหมายเลข 88 “ ส่วนเกินงบประมาณและขั้นตอนการใช้งาน” ออกจากรหัสงบประมาณ ตามบทความนี้: “ งบประมาณของรัฐบาลกลาง, งบประมาณของนิติบุคคลที่เป็นส่วนประกอบของสหพันธรัฐรัสเซีย, งบประมาณท้องถิ่นจะต้องจัดทำและอนุมัติโดยไม่มีการเกินดุลงบประมาณ หากในระหว่างกระบวนการจัดทำหรือพิจารณาร่างงบประมาณ หากพบรายได้ส่วนเกินมากกว่ารายจ่ายงบประมาณ ก่อนที่งบประมาณจะได้รับการอนุมัติ ควรลดส่วนเกินงบประมาณตามลำดับต่อไปนี้:
- ลดการดึงดูดรายได้จากการขายของรัฐหรือ ทรัพย์สินของเทศบาล(สำหรับงบประมาณของรัฐบาลกลาง - เพื่อลดแรงดึงดูดรายได้จากการขายทุนสำรองของรัฐและทุนสำรอง)
- จัดให้มีการจัดสรรเงินงบประมาณเพื่อชำระหนี้เพิ่มเติม
- เพิ่มรายจ่ายงบประมาณรวมถึงการโอนรายได้ส่วนหนึ่งไปยังงบประมาณระดับอื่น
หากมาตรการเหล่านี้ใช้ไม่ได้จริงก็ควรลดลง รายได้จากภาษีงบประมาณโดยแนะนำการเปลี่ยนแปลงและเพิ่มเติมกฎหมายภาษีของสหพันธรัฐรัสเซีย
ในปี 2547 กฎหมายของรัฐบาลกลางหมายเลข 184-FZ ลงวันที่ 23 ธันวาคม 2546 มีการตัดสินใจจัดตั้งกองทุนรักษาเสถียรภาพของสหพันธรัฐรัสเซีย กองทุนนี้สร้างขึ้นจากส่วนหนึ่งของกองทุนงบประมาณของรัฐบาลกลางที่สร้างขึ้นเนื่องจากราคาน้ำมันส่วนเกิน ราคาพื้นฐานสำหรับน้ำมัน โดยแยกการบัญชี การจัดการ และการใช้งานเพื่อให้เกิดความสมดุลของงบประมาณของรัฐบาลกลางเมื่อราคาน้ำมันลดลงต่ำกว่าฐาน (BC RF, ข้อ 96.1)
รายได้เพิ่มเติมจากราคาน้ำมันที่สูงกว่า 20 ดอลลาร์ต่อบาร์เรลจะถูกโอนไปยัง Stabilization Fund เพื่อชดเชยราคาน้ำมันในตลาดโลกที่อาจลดลง ซึ่งระดับดังกล่าวในปี 2548 อยู่ที่ 56 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล
ตารางที่ 4
การคำนวณปริมาณการประมาณการของกองทุนรักษาเสถียรภาพของสหพันธรัฐรัสเซีย ณ วันที่ 1 มกราคม 2549 และ 1 มกราคม 2550
(พันล้านรูเบิล)

1. ยอดคงเหลือของกองทุนงบประมาณของรัฐบาลกลางที่โอนเข้ากองทุนรักษาเสถียรภาพ ณ วันที่ 02/01/2548 (ข้อ 3 ของข้อ 96.2 ของ BCRF)
2. ประมาณการรายได้ปี 2548 - รวม
รวมทั้ง:
2.1 เนื่องจาก รายได้เพิ่มเติม- ทั้งหมด
ของพวกเขา:
- ภาษีสกัดแร่ (น้ำมัน)

2.2 ยอดคงเหลือของกองทุนงบประมาณของรัฐบาลกลางเมื่อต้นปี 2548
3. คาดการณ์การใช้ในปี พ.ศ. 2548
ทั้งหมด
ของพวกเขา:
3.1 การวางแผนและ ชำระคืนก่อนกำหนดหนี้ภายนอกของสหพันธรัฐรัสเซีย
4. ปริมาณรวมของกองทุนรักษาเสถียรภาพ ณ วันที่ 01/01/2549
5. ยอดคงเหลือที่คาดการณ์ของกองทุนงบประมาณของรัฐบาลกลางที่จะโอนเข้ากองทุนรักษาเสถียรภาพ ณ วันที่ 02/01/2549 (ข้อ 3 ของข้อ 96.2 ของ BCRF)
6. ปริมาณรวมของกองทุนรักษาเสถียรภาพ ณ วันที่ 02/01/2549
7. ประมาณการปริมาณรายได้ปี 2549 -
ทั้งหมด
รวมทั้ง:
7.1 เนื่องจากรายได้เพิ่มเติม-รวม
ของพวกเขา:
- ภาษีสกัดแร่ (น้ำมัน)
- อากรขาออก (น้ำมัน)
8. คาดการณ์การใช้ในปี พ.ศ. 2549
ทั้งหมด
รวมทั้ง:
8.1 เพื่อการชำระหนี้สาธารณะภายนอก
9. ปริมาณรวมของกองทุนรักษาเสถียรภาพ ณ วันที่ 01/01/2550
217,1
1 762,5
1 240,2
498,3
741,9
522,3
660,4
660,4
1 319,2
106,5
1 425,6
857,5
857,5
274,6
582,9
40,9
40,9
2 242,3
ที่มา: วัสดุของหอบัญชีแห่งสหพันธรัฐรัสเซีย

เป้าหมายหลักของการสร้างกองทุนรักษาเสถียรภาพของสหพันธรัฐรัสเซียยังคงเป็นการสะสมของรายได้ส่วนหนึ่งที่เกิดขึ้นในภาคการส่งออกของเศรษฐกิจในช่วงที่ราคาโลกสูงสำหรับสินค้าหลักของการส่งออกของรัสเซียและการใช้เพื่อชำระหนี้ต่างประเทศและ รักษาระดับที่แท้จริงของค่าใช้จ่ายที่ไม่ใช่ดอกเบี้ยของงบประมาณของรัฐในช่วงที่สภาวะตลาดไม่เอื้ออำนวยตลอดจนการชะลอตัวของการเติบโต อัตราแลกเปลี่ยนจริงรูเบิลในช่วงที่รายได้จากการส่งออกสูง
ตารางที่ 5

โครงการกู้ยืมภายนอกของรัฐบาล

สหพันธรัฐรัสเซีย พ.ศ. 2548

หมวดหมู่สินเชื่อ (สินเชื่อ)

จำนวนเงินที่กู้ยืม

ในปี พ.ศ. 2548

(ล้านเหรียญสหรัฐ)
ระยะเวลาครบกำหนด (ปี)
เป้าหมายการกู้ยืมเงินต่างประเทศ
1 127,32
รวมทั้ง:
สินเชื่อ (เงินกู้) จากองค์กรการเงินระหว่างประเทศ (รายการ 1)
952,42
 11 - 12
สินเชื่อ (เงินกู้) จากรัฐบาล ธนาคาร และบริษัทต่างประเทศ (รายการ 2)
174,90
 5 - 7,5
ทั้งหมด
 1 127,32

ที่มา: ภาคผนวก 33 ของกฎหมายของรัฐบาลกลาง "ในงบประมาณของรัฐบาลกลางปี ​​2548"

การกู้ยืมภายนอกของรัสเซียในปี 2549 มีแผนไว้ที่ 1,112.84 ล้านดอลลาร์สหรัฐ (31,827.2 ล้านรูเบิล) ซึ่งน้อยกว่าที่วางแผนไว้ 14.46 ล้านดอลลาร์สหรัฐ หรือ 1.3% งบประมาณของรัฐบาลกลางสำหรับปี 2548; เงินกู้ยืมจากองค์กรการเงินระหว่างประเทศ - 960 ล้านดอลลาร์ ในเวลาเดียวกัน ทรัพยากรที่ยืมมาจะถูกนำมาใช้ในการดำเนินโครงการที่มีความสำคัญระดับชาติ โดยเฉพาะอย่างยิ่งโครงสร้างพื้นฐาน การดึงดูดสินเชื่อจากรัฐบาล ธนาคาร และบริษัทต่างประเทศในปี 2549 มีแผนจำนวน 152.9 ล้านดอลลาร์ เทียบกับ 435.6 ล้านดอลลาร์ในปี 2547 การให้การค้ำประกันต่อความเสี่ยงที่ไม่ใช่เชิงพาณิชย์จะมีมูลค่า 83 ล้านดอลลาร์

ปีหน้ามีการวางแผนที่จะให้การค้ำประกันจากรัฐบาลเป็นจำนวน 1 พันล้านดอลลาร์ (ที่มา: สำนักข่าว Alliance Madiya 14/07/2548)

2.1.1 เงินกู้ยืมของรัสเซียจากองค์กรการเงินระหว่างประเทศ

ในปี 1995 รัสเซียได้เข้าร่วม Paris Club; ในปี 1999 ให้กับ IMF และสามารถให้บริการโดยธนาคารโลก เช่นเดียวกับธนาคารเพื่อการบูรณะและพัฒนาแห่งยุโรป หลังจากปี 1992 เงินกู้ยืมที่รัสเซียได้รับประกอบด้วยเงินกู้ยืมจากสถาบันการเงินระหว่างประเทศ รัฐบาลต่างประเทศ และเจ้าหนี้เอกชน

ในปัจจุบัน หนี้รัสเซียเกือบครึ่งหนึ่งเป็นภาระผูกพันสำหรับ หลักทรัพย์ในสกุลเงินต่างประเทศ หนี้ที่ลดลงเกิดจากการชำระหนี้จำนวนมากในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมา เช่นเดียวกับการตัดหนี้โซเวียตบางส่วนอันเป็นผลมาจากการแลกเปลี่ยนภาระผูกพันกับเจ้าหนี้ London Club สำหรับ Eurobonds รัสเซียชุดใหม่ ประมาณ 42% เป็นหนี้สมาชิกของ Paris Club ประมาณ 8.5% เป็นหนี้กับองค์กรการเงินระหว่างประเทศ ประมาณ 5% เป็นหนี้ธนาคารกลางเป็นสกุลเงินต่างประเทศ ประมาณ 0.4% เป็นการค้ำประกันของรัฐบาล

รัสเซียเข้าร่วมกับธนาคารโลก (WB), กองทุนการเงินระหว่างประเทศ (IMF) และธนาคารยุโรปเพื่อการบูรณะและพัฒนา (EBRD) ในปี 1992 นับจากนั้นเป็นต้นมา ประวัติศาสตร์การกู้ยืมเงินของประเทศของเราจากองค์กรระหว่างประเทศเหล่านี้เริ่มต้นขึ้นในระหว่างที่หนี้ ได้รับรูปทรงต่อไปนี้ ( ตารางที่ 6)

ตารางที่ 6

รัสเซียเป็นหนี้องค์กรการเงินระหว่างประเทศพันล้านดอลลาร์

2002
 2003
 2004
 ณ วันที่ 1 มกราคม พ.ศ. 2548
ณ วันที่ 1 กรกฎาคม พ.ศ. 2548

ทั้งหมด

รวมทั้ง
14.76
 13.58
 12,1
 9,7
 5,8
กองทุนการเงินระหว่างประเทศ
7.6
 6.65
 5.1
 3,6
 -
ยินดี
6.93
 6.69
 6.6
 5,7
 5,4
อีบีอาร์ดี
0.203
 0.240
 0.4
 0,4
 0,4

บทบาทและความสำคัญของกองทุนการเงินระหว่างประเทศ IMF เป็นสถาบันการเงินระหว่างรัฐที่มีสมาชิกเกือบทั่วโลก สร้างขึ้นในปี 1944 ที่การประชุม Bretton Woods

นโยบายและวัตถุประสงค์ถูกกำหนดโดยกฎบัตรที่เรียกว่าข้อบังคับของข้อตกลง วัตถุประสงค์หลักของ IMF ตามที่กำหนดไว้ในข้อบังคับของข้อตกลงมีดังนี้:

- ความช่วยเหลือด้านความร่วมมือทางการเงินระหว่างประเทศ

- รับประกันการเติบโตอย่างสมดุลของการค้าระหว่างประเทศ

- ส่งเสริมเสถียรภาพของอัตราแลกเปลี่ยน

- ให้ความช่วยเหลือในการสร้างระบบการชำระเงินพหุภาคีและขจัดข้อจำกัดด้านสกุลเงินที่เป็นอุปสรรคต่อการพัฒนาการค้าโลก

- สร้างความมั่นใจในการเข้าถึงทรัพยากรของสมาชิกในกองทุนเพื่อขจัดการละเมิดดุลการชำระเงินโดยไม่ต้องใช้ข้อจำกัดทางการค้าและข้อจำกัดการชำระเงิน

- จัดเวทีให้คำปรึกษาและแก้ไขปัญหาการพัฒนาระบบการเงินระหว่างประเทศ

แม้ว่าแต่ละประเทศมีสิทธิที่จะเลือกระบอบอัตราแลกเปลี่ยนได้อย่างอิสระ แต่กฎบัตร IMF กำหนดให้: 1) การรักษาทางการเงินและ นโยบายการเงินในประเทศและการใช้การแทรกแซงของธนาคารกลางเมื่ออัตราแลกเปลี่ยนผันผวนรุนแรงเกินไป 2) การปฏิเสธที่จะจัดการอัตราแลกเปลี่ยนโดยมุ่งเป้าไปที่การได้เปรียบฝ่ายเดียว 3) แจ้งให้ IMF ทราบทันทีเกี่ยวกับการเปลี่ยนแปลงกลไกที่เสนอทั้งหมด การควบคุมสกุลเงินและอัตราแลกเปลี่ยน 4) ปฏิเสธที่จะเชื่อมโยงสกุลเงินของตนกับทองคำ

ทุนของ IMF เกิดขึ้นจากเงินสนับสนุนจากประเทศสมาชิกและมีมูลค่ามากกว่า 120 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ IMF ใช้หลักการของการลงคะแนนเสียงแบบถ่วงน้ำหนัก ซึ่งถือว่าความสามารถของประเทศสมาชิกในการมีอิทธิพลต่อกิจกรรมของกองทุนผ่านการลงคะแนนเสียงนั้นพิจารณาจากส่วนแบ่งในเมืองหลวงของ IMF จำนวนคะแนนเสียงที่ใหญ่ที่สุดใน IMF คือ: สหรัฐอเมริกา - 17.78%; เยอรมนี - 5.53%; ญี่ปุ่น - 5.53%; ฝรั่งเศส - 4.98%; รัสเซีย - 2.9% (โควต้าเงินทุนที่ใหญ่ที่สุดอันดับที่สิบ)

ปัจจุบัน IMF ให้เงินกู้แก่ประเทศสมาชิกเพื่อวัตถุประสงค์สองประการ: เพื่อให้ครอบคลุมการขาดดุลการชำระเงินนั่นคือในทางปฏิบัติเพื่อเติมเต็มทุนสำรองเงินตราต่างประเทศของรัฐบาล หน่วยงานทางการเงินและ ธนาคารกลาง; เพื่อสนับสนุนการรักษาเสถียรภาพของเศรษฐกิจมหภาคและการปรับโครงสร้างเศรษฐกิจ และนี่หมายถึงการจัดหาเงินทุน รายจ่ายงบประมาณรัฐบาล

ความสัมพันธ์ระหว่าง IMF และรัสเซียมีความซับซ้อนมาโดยตลอด การเป็นสมาชิกใน IMF กำหนดพันธกรณีต่อรัสเซียในการปฏิบัติตามข้อกำหนดดังต่อไปนี้:

ประการแรก การกำจัดข้อจำกัดด้านสกุลเงิน การรักษาความสามารถในการแปลงสกุลเงินของประเทศในด้านธุรกรรมการแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศในปัจจุบัน และการไม่มีส่วนร่วมในข้อตกลงสกุลเงินที่เลือกปฏิบัติ

ประการที่สอง อย่าหันไปใช้อัตราแลกเปลี่ยนหลายอัตรา ตามข้อกำหนดดังกล่าว รัสเซียได้กำหนดอัตราแลกเปลี่ยนตลาดเดียวสำหรับรูเบิลเทียบกับดอลลาร์และสกุลเงินต่างประเทศอื่นๆ ตั้งแต่เดือนกรกฎาคม 1992 อัตราแลกเปลี่ยนรูเบิลลอยอยู่นั่นคือถูกกำหนดไว้ ตลาดแลกเปลี่ยนเงินตราระหว่างประเทศอันเป็นผลมาจากความสัมพันธ์ระหว่างอุปสงค์และอุปทาน อัตราอย่างเป็นทางการเงินรูเบิลจะถูกกำหนดโดยธนาคารกลางโดยอิสระ

ประการที่สาม การสร้างความเปิดกว้างของข้อมูล

หนึ่งในความสำเร็จของนโยบายเศรษฐกิจต่างประเทศแบบเสรีนิยมของรัสเซียคือการเกินดุลการค้า ในรัสเซียสามารถทำได้อย่างท่วมท้นโดยการส่งออกวัตถุดิบแร่ โดยหลักการแล้ว ทรัพยากรการแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศที่เข้ามาในประเทศอาจกลายเป็นหนึ่งในแหล่งที่มาของการสะสมการผลิตและช่วยให้เอาชนะได้ วิกฤตเศรษฐกิจ. อย่างไรก็ตาม ในบริบทของการเปิดเสรีกลไกความสัมพันธ์ของสกุลเงิน เจ้าหน้าที่ไม่สามารถหาเครื่องมือทางการตลาดที่มีประสิทธิภาพซึ่งจะช่วยให้สามารถควบคุมการไหลของเงินทุนเหล่านี้เข้าสู่ภาคการผลิตได้ เป็นผลให้พวกเขายังคงเปิดอยู่เป็นส่วนใหญ่ บัญชีสกุลเงินต่างประเทศธนาคารพาณิชย์และยังเติมเต็มเงินสดสำรองของประชากรอีกด้วย

การเปลี่ยนแปลงของดุลบัญชีเดินสะพัดเกินดุลเป็นการขาดดุลในยอดดุลการชำระเงินขั้นสุดท้ายนั้นส่วนใหญ่อธิบายได้จากความจำเป็นในการชำระเงินเพื่อการบริการและการชำระหนี้ภายนอก กิจกรรมของ IMF ในรัสเซียถูกวิพากษ์วิจารณ์อย่างรุนแรงจากชาติตะวันตก นักเศรษฐศาสตร์ตะวันตกกล่าวว่า IMF มีส่วนทำให้เกิดความทุกข์ยากของรัสเซียโดยมุ่งเน้นไปที่ตัวชี้วัดที่เกี่ยวข้องเท่านั้น การขาดดุลงบประมาณและอัตราเงินเฟ้อ โดยไม่สนใจปัญหาความไว้วางใจต่อภาครัฐที่เกี่ยวข้องกับการสะสมหนี้ ค่าจ้างและการขาดการเปลี่ยนแปลงโครงสร้างในรัสเซีย ในปี 1999 Michel Camdessus ลาออกจากตำแหน่งผู้อำนวยการมูลนิธิ ผู้สังเกตการณ์หลายคนถือว่าการลาออกครั้งนี้เป็นผลจากการคำนวณนโยบายของ IMF ที่มีต่อรัสเซียที่ผิดพลาด ซึ่งมีหนี้เพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ (ดูตารางที่ 7) ในช่วงเวลานี้ IMF ได้ใช้กลไกความช่วยเหลือทางการเงินหลายประการ:

- โปรแกรมการให้กู้ยืมสำรองตามปกติ

- โปรแกรมการให้กู้ยืมแบบขยายของ EFF

- โปรแกรมการให้กู้ยืมแบบพิเศษ (กลไกการจัดหาเงินทุนเพื่อการปรับโครงสร้างแบบขยาย ESAF และกลไกการจัดหาเงินทุนการเปลี่ยนแปลงระบบ STF)

- การชดเชย CCFF และการกู้ยืมฉุกเฉิน

- การให้กู้ยืมสำรองเพิ่มเติมแก่ SRF

สามารถรับเงินกู้ IMF ได้หลังจากที่อีกฝ่ายตกลงที่จะดำเนินการปฏิรูปเชิงกลยุทธ์ในระบบเศรษฐกิจของตนเท่านั้น (เพื่อดำเนินโครงการปรับโครงสร้างที่พัฒนาโดย IMF)

ตารางที่ 7

IMF ให้กู้ยืมแก่รัสเซีย

ปี
ผลรวม
ภาคเรียน
ประเภทสินเชื่อ
เงื่อนไขการรับ
1992
 1 พันล้านดอลลาร์
5 ปี
รอ
รักษาการขาดดุลงบประมาณของรัฐให้อยู่ในขอบเขตที่กำหนดและควบคุมการเติบโตของปริมาณเงิน
1993
 1.54 พันล้านดอลลาร์

สทศ
เหมือน
1994
 1.5 พันล้านดอลลาร์
10 ปีโดยเลื่อนการชำระคืนเป็นเวลา 4.5 ปี
สทศ
เดียวกันบวกกับการเปิดเสรีกิจกรรมการค้าต่างประเทศรวมถึงการขจัดมาตรการที่ไม่ใช่ภาษีเพื่อควบคุมการส่งออก
1995
 6.8 พันล้านดอลลาร์
5 ปี โดยมีการเลื่อนออกไป 3 ปี 3 เดือน
รอ
เช่นเดียวกันบวกกับการขจัดผลประโยชน์ทางเศรษฐกิจจากต่างประเทศ การเปิดเสรีการส่งออกน้ำมัน และการยกเลิกภาษีส่งออกทั้งหมด เมื่อวันที่ 1 มกราคม พ.ศ. 2539
1996-1998
 9.2 พันล้านดอลลาร์
10 ปี โดยเลื่อนออกไป 4.5 ปี
เอฟเอฟ
เช่นเดียวกับการยกเลิกอากรส่งออกน้ำมันและก๊าซ ข้อ จำกัด เชิงปริมาณในการนำเข้าเครื่องดื่มแอลกอฮอล์ สิทธิประโยชน์ในการชำระอากรนำเข้าวัสดุ (สนับสนุนกิจกรรมของสื่อ) การตรวจสอบทางศุลกากรภาคบังคับสำหรับสินค้าส่งออก
1999
 4.5 พันล้านดอลลาร์
รอ
เงินกู้แบ่งออกเป็น 7 ชุด ชุดละ 640 ล้านดอลลาร์ ระยะเวลา 17 เดือน มีการจัดสร้างเพียงชุดเดียวเท่านั้น ข้อกำหนดส่วนที่เหลือถูกเลื่อนออกไปภายใต้ข้ออ้างของการใช้เงินทุนของกองทุน "ไม่เหมาะสม" และเนื่องจากการ "ดำเนินการที่ไม่สมบูรณ์" โดยฝ่ายรัสเซียเกี่ยวกับมาตรการเชิงโครงสร้างจำนวนหนึ่งที่กำหนดไว้ในโปรแกรมที่ได้ตกลงกับกองทุน

แหล่งที่มา: A. Seleznev หนี้ระดับชาติของรัสเซีย: ภาพลวงตาและความเป็นจริง// นักเศรษฐศาสตร์ ฉบับที่ 3, 2004; เว็บไซต์อย่างเป็นทางการของ IMF www.imf.org

ตั้งแต่กลางปี ​​1999 รัสเซียไม่ได้รับหรือขอสินเชื่อใหม่

ตารางที่ 8

การจ่ายเงินให้กับรัสเซียโดย IMF

หมายเหตุ:* - ณ วันที่ 02/01/2548

ภายในสิ้นปี 2548 รัสเซียชำระหนี้ทั้งหมดกับกองทุนการเงินระหว่างประเทศเต็มจำนวนก่อนกำหนด โดยโอนเงิน 93.5 พันล้านรูเบิลจากกองทุนเสถียรภาพ

“เราต้องชำระหนี้เฉพาะในปี 2551 เท่านั้น แต่เงินทุนของกองทุนยังคงเป็นน้ำหนักหนัก เศรษฐกิจไม่ยอมรับ และพวกเขาตัดสินใจที่จะใช้บางส่วนเพื่อชำระหนี้ทั้งหมด ตอนนี้ รัสเซียจะประหยัดเงินได้ 204 พันล้านดอลลาร์ ซึ่งจะต้องจ่ายให้กับ IMF ที่เป็นดอกเบี้ย หากรอจนถึงปี 2008 จึงจะจ่ายดอกเบี้ยได้ ตั้งแต่ปีนี้เป็นต้นไป กองทุนเหล่านี้จะถูกนำไปใช้ รวมถึงเพื่อวัตถุประสงค์ด้านนโยบายเศรษฐกิจและสังคม ซึ่งจะส่งผลดีต่อการพัฒนาของรัสเซีย ตลาดการเงินแสดงให้เห็นทั้งความแข็งแกร่งและความน่าเชื่อถือของรัสเซีย เครื่องมือทางการเงิน». ( ที่มา: สัมภาษณ์รัฐมนตรีว่าการกระทรวงการคลังแห่งสหพันธรัฐรัสเซีย Alexey Kudrin RG ลงวันที่ 20 กุมภาพันธ์ 2548)

แม้ว่ารัสเซียจะไม่รับเงินกู้จาก IMF อีกต่อไป แต่ยังคงให้ความร่วมมือกับกองทุนนี้ต่อไป โดยทั่วไปสามารถแยกแยะทิศทางหลักได้สามประการ
ประการแรกคือการมีส่วนร่วมในการอภิปรายเกี่ยวกับแนวโน้มของเศรษฐกิจโลก รัฐมนตรีกระทรวงการคลังของรัสเซียพร้อมด้วยเพื่อนร่วมงาน 23 คนเข้าร่วมการประชุมระดับรัฐมนตรีที่จัดขึ้นโดยมูลนิธิปีละสองครั้ง โดยมีการหารือเกี่ยวกับประเด็นการพัฒนาเศรษฐกิจโลก นี่เป็นสิ่งสำคัญอย่างยิ่งสำหรับรัสเซีย เนื่องจากการพัฒนาของเศรษฐกิจโลกส่งผลกระทบต่อสถานะของกิจการในเศรษฐกิจรัสเซีย
พื้นที่ที่สองคือความร่วมมือในการช่วยเหลือประเทศยากจน โดยเฉพาะอย่างยิ่ง รัสเซียร่วมมือกับกองทุนในประเทศสมาชิก CIS ที่อยู่ใกล้เคียงจำนวนหนึ่งที่ยังคงกู้ยืมเงินจาก IMF ต่อไป และอีกทางหนึ่งมีหนี้ในระดับที่มีนัยสำคัญ รวมถึงหนี้ต่อรัสเซียและองค์กรทางการเงินระหว่างประเทศ - IMF และธนาคารโลก ความร่วมมือระหว่างรัสเซียและกองทุนเป็นสิ่งจำเป็นในการหาทางออกจากสถานการณ์ในหลายประเทศเหล่านี้
ทิศทางที่ 3 รัสเซียได้รับความช่วยเหลือทางเทคนิคจาก IMF ตัวอย่างเช่น กองทุนให้ความร่วมมืออย่างแข็งขันกับธนาคารแห่งรัสเซียทั้งในประเด็นการดำเนินนโยบายการเงินและประเด็นการปฏิรูปรัสเซีย ระบบธนาคารมีปฏิสัมพันธ์กับกระทรวงการคลังของสหพันธรัฐรัสเซียในหลายด้าน - การปฏิรูปภาษี,การบริหารหนี้,การดำเนินงานระบบธนารักษ์
ธนาคารโลก-ระหว่างประเทศ สถาบันการเงินซึ่งก่อตั้งขึ้นจากการประชุม Bretton Woods Conference ในปี 1994 เป้าหมายหลักคือการช่วยเหลือกลุ่มประชากรที่ยากจนที่สุดและ ประเทศที่ยากจนที่สุด. เป็นหน่วยงานชำนัญพิเศษแห่งหนึ่งของสหประชาชาติ ประกอบด้วย 184 แห่ง ประเทศสมาชิก. ประเทศสมาชิกเหล่านี้มีความรับผิดชอบร่วมกันเกี่ยวกับวิธีการจัดหาเงินทุนของสถาบันและวิธีการใช้เงินทุน
เมื่อเวลาผ่านไป "ธนาคารโลก" เริ่มถูกเรียกว่าธนาคารระหว่างประเทศเพื่อการบูรณะและพัฒนา (IBRD) และ สมาคมพัฒนาระหว่างประเทศ (IDA)). องค์กรเหล่านี้ร่วมกันให้กู้ยืมเงินเพื่อ อัตราต่ำเงินกู้ปลอดดอกเบี้ยและเงินช่วยเหลือแก่ประเทศกำลังพัฒนา
รัสเซียได้เข้าเป็นสมาชิกของกลุ่ม ธนาคารโลกเมื่อวันที่ 16 มิถุนายน 2535 ภารกิจของธนาคารโลกในรัสเซียคือการอำนวยความสะดวกในการดำเนินการตามแผนการปฏิรูปที่ครอบคลุมของรัฐบาลอย่างมีประสิทธิผลเพื่อให้บรรลุการเติบโตทางเศรษฐกิจที่ยั่งยืนซึ่งในทางกลับกันจะนำไปสู่ระดับการจ้างงานที่เพิ่มขึ้นและคุณภาพของการบริการทางสังคมที่มีให้ ถึงชาวรัสเซีย วัตถุประสงค์เหล่านี้บรรลุผลได้ผ่านการระดมทุนของโครงการและกิจกรรมการวิเคราะห์และการให้คำปรึกษาที่กระตุ้นและสนับสนุนการพัฒนาเพิ่มเติม โปรแกรมภาษารัสเซียการปฏิรูป
ธนาคารช่วยให้รัสเซียเอาชนะผลที่ตามมาของวิกฤตเศรษฐกิจในปี 2541 และช่วยในการดำเนินการปฏิรูประบบ การคุ้มครองทางสังคมประชากร การดูแลสุขภาพ การจัดการ สิ่งแวดล้อม, เกษตรกรรมการจัดหาน้ำและสุขาภิบาล โครงสร้างพื้นฐาน และการจัดการภาครัฐ
ตารางที่ 9
ความช่วยเหลือแก่สหพันธรัฐรัสเซียจากธนาคารโลก

เงินกู้
จำนวนเงินล้านดอลลาร์
ภาคเรียน
1
 2
 3
1992
สินเชื่อเพื่อการฟื้นฟู
600
1993
สินเชื่อฟื้นฟูน้ำมันครั้งแรก
610
 เป็นเวลา 17 ปี โดยมีระยะเวลาผ่อนผัน 5 ปี
1994
สินเชื่อเพื่อซ่อมแซมและบำรุงรักษาทางหลวง
300
เพื่อการพัฒนาสถาบันการเงิน
200
เพื่อดำเนินการปฏิรูปการเกษตร
240
สินเชื่อฟื้นฟูน้ำมันครั้งที่สอง
500
1995
สำหรับโครงการบ้านจัดสรร
400
สำหรับการคมนาคมในเมือง
329
เงินกู้เพื่อการฟื้นฟูครั้งที่สอง
600
1996
เพื่อปรับโครงสร้างภาคถ่านหิน
500
1997
สำหรับการปรับโครงสร้างเศรษฐกิจ
600
 เป็นเวลา 17 ปี โดยมีระยะเวลาผ่อนผัน 5 ปี
สำหรับการปรับโครงสร้างระบบการคุ้มครองทางสังคม
800
 เป็นเวลา 17 ปี โดยมีระยะเวลาผ่อนผัน 5 ปี
เงินกู้ปรับโครงสร้างเศรษฐกิจครั้งที่สอง
800
เงินกู้ครั้งที่สองเพื่อปรับโครงสร้างอุตสาหกรรมถ่านหิน
800
 เป็นเวลา 17 ปี โดยมีระยะเวลาผ่อนผัน 5 ปี
1998
สินเชื่อปรับโครงสร้างเศรษฐกิจครั้งที่สาม
1,500
ปี 2543
สายการรับประกันเพื่อสนับสนุนอุตสาหกรรมถ่านหินและป่าไม้
200
 5 ปี
ปี 2544
สำหรับโครงการปฏิรูปการศึกษา
50
2545
เพื่อพัฒนาสหพันธ์การคลังและปฏิรูประบบการเงินระดับภูมิภาค
120
 เป็นเวลา 17 ปี โดยมีระยะเวลาผ่อนผัน 5 ปี
สำหรับโครงการพัฒนาของกระทรวงการคลังแห่งสหพันธรัฐรัสเซีย
231
 เป็นเวลา 17 ปี โดยมีระยะเวลาผ่อนผัน 5 ปี
สำหรับโครงการปรับปรุงหน่วยงานด้านภาษีให้ทันสมัย
100
2546
การป้องกัน วินิจฉัย รักษาวัณโรคและเอชไอวี
150
 17 ปี รวมถึงระยะเวลาผ่อนผัน 5 ปี
โครงการพัฒนาบริการศุลกากร
140
โครงการพัฒนาเศรษฐกิจเซนต์ปีเตอร์สเบิร์ก
161
2547
โครงการ “สารสนเทศระบบการศึกษา”
100
ปี 2548
โครงการ “ความช่วยเหลือทางเทคนิคเพื่อการปฏิรูป ระบบงบประมาณในระดับภูมิภาค”
30
 15 ปี
โครงการ “การปรับปรุงระบบคลังของสหพันธรัฐรัสเซียให้ทันสมัย”
400
 จนถึงปี 2019
โครงการ
“การพัฒนาสถาบันการเงิน”
85,20
 จนถึงวันที่ 15 มีนาคม 2554
โครงการ “การจัดการสิ่งแวดล้อม”
110
ความทันสมัยและการปรับอุปกรณ์ทางเทคนิคของสถาบันและองค์กรของ Roshydromet
80
โครงการ
“ การปฏิรูปที่อยู่อาศัยและบริการชุมชนในรัสเซีย”
200
โครงการ “สารสนเทศ-
ของระบบการศึกษา”
300
 15 เมษายน
2021
2549
โครงการ “โครงสร้างพื้นฐานเขตเศรษฐกิจพิเศษ”
50
โครงการพัฒนาตลาด เทคโนโลยีสารสนเทศในประเทศรัสเซีย"
20