อะไรเป็นตัวกำหนดการเติบโตของรูเบิล อะไรเป็นตัวกำหนดอัตราแลกเปลี่ยน? ปัจจัยที่มีผลต่ออัตราแลกเปลี่ยน สาเหตุและปัจจัยภายนอกใดที่ส่งผลต่ออัตราแลกเปลี่ยนเงินดอลลาร์

1: น้ำมัน. งบประมาณของเรา (และแน่นอนเศรษฐกิจทั้งหมดของเรา) ในระดับมากขึ้นอยู่กับว่าวัตถุดิบมีราคาเท่าไรในตลาดโลก รายได้ของกระทรวงการคลังมากกว่า 50% ประกอบด้วยกำไรจากการส่งออกน้ำมัน ก๊าซ โลหะ และวัตถุดิบอื่นๆ

2: การลดค่าเงิน. ราคาน้ำมันที่ตกต่ำทำให้รายรับจากงบประมาณลดลงอย่างรวดเร็ว แต่รัฐบาลสามารถสร้างสมดุลให้ฤดูใบไม้ร่วงนี้เพียงเล็กน้อยโดยใช้อัตราแลกเปลี่ยนรูเบิล หากค่าเงินของเราอ่อนค่าลง ทุก ๆ ดอลลาร์ที่เข้ามาในประเทศจะมีมูลค่ามากขึ้น ในเวลาเดียวกัน ค่าใช้จ่ายคงคลังยังคงอยู่ในรูเบิล เนื่องจากการดำเนินการง่าย ๆ นี้ การขาดดุลจึงไม่มาก

3: สถานการณ์เศรษฐกิจโลก. โลกของเราตอนนี้เป็นสากล เศรษฐกิจก็เช่นกัน ดังนั้นทุกสิ่งที่เกิดขึ้นในประเทศอื่นจึงสะท้อนอยู่ในตัวเรา และตอนนี้ก็มีข่าวเชิงลบมากมาย ประการแรก สถานการณ์ในกรีซคุกคามที่จะผิดนัดและออกจากประเทศออกจากยูโรโซน ประการที่สอง จีนกำลังประสบกับปัญหาที่ใหญ่ที่สุด ปีที่แล้วยุบบน ตลาดหลักทรัพย์. และประการที่สาม อิหร่านกำลังเจรจากับประเทศตะวันตกเพื่อยกเลิกการคว่ำบาตร

ดูเหมือนว่าจะเป็นที่ที่กรีซ จีน และอิหร่านอยู่ และเราอยู่ที่ไหน รัสเซียเกี่ยวอะไรด้วย? อันที่จริงทุกอย่างอธิบายได้ง่ายมาก ตัวอย่างเช่น จีนเป็นหนึ่งในผู้บริโภคน้ำมันรายใหญ่ที่สุดของโลก ถ้าเกิดวิกฤตที่นั่นพวกเขาจะซื้อวัตถุดิบน้อยลงและต้นทุนของ "ทองคำดำ" จะลดลง เป็นผลให้เงินรูเบิลจะลดลงในราคา

กับอิหร่าน สถานการณ์พลิกกลับ หากประเทศนี้หลุดพ้นจากการคว่ำบาตร จะสามารถส่งออกน้ำมันได้เป็นสองเท่า และมีวัตถุดิบมากมาย เพียงพอที่จะเพิ่มอุปทานในตลาดโลก แล้วคุณจะเข้าใจ...

4:การลงโทษ. นี่เป็นเหตุผลที่ค่อนข้างใหม่แต่สำคัญมาก อันที่จริงการล่มสลายของรูเบิลนั้นเป็นข้อสรุปมาก่อนในฤดูร้อนปี 2014 จากนั้นประเทศตะวันตกได้กำหนดมาตรการคว่ำบาตรต่อรัสเซีย

5: ธนาคารกลางและการเก็งกำไรในตลาด. ธนาคารกลางมีความสามารถในการกำหนดอัตราแลกเปลี่ยนของรูเบิล แต่ไม่ค่อยเข้าไปยุ่งเกี่ยวกับการสร้างอัตราแลกเปลี่ยน เฉพาะในกรณีที่เขาพิจารณาว่าเงินรูเบิลลดลงหรือแข็งค่าไม่เพียงพอ การทำเช่นนี้เขามีเครื่องมือเช่น การแทรกแซงการแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศ. หากคุณต้องการเพิ่มค่าเงินรูเบิล เขาจะขายสกุลเงินจากทุนสำรอง หากจำเป็นต้องให้เงินรูเบิลตกลงในราคา ธนาคารกลางก็จะซื้อดอลลาร์ เขาทำสิ่งนี้ในทศวรรษ 2000 เมื่อราคาน้ำมันพุ่งทะลุเพดาน จากนั้นเราก็สะสมแคปซูลของเราทั้งหมด

จากมุมมองพื้นฐาน อัตราแลกเปลี่ยนรูเบิลได้รับอิทธิพลจาก:

I. นโยบายการเงิน รวม
I.1. ส่วนประกอบที่มีผลกระทบทางอ้อมต่อหลักสูตร ธนาคารกลางใช้เครื่องมือเช่น อัตราคีย์, ปริมาณ อุปทานเงินในระบบเศรษฐกิจ ข้อกำหนดสำหรับระดับเงินสำรองในธนาคาร ฯลฯ เพื่อให้บรรลุเป้าหมาย (การควบคุมเงินเฟ้อ การส่งเสริมการลงทุน ฯลฯ) ทั้งหมดนี้มีผลข้างเคียงในรูปแบบของผลกระทบต่อหลักสูตร

ประเด็นคือมันเป็นไปไม่ได้ที่จะดำเนินนโยบายการเงินที่จะบรรลุเป้าหมายทั้งหมดในเวลาเดียวกัน เหล่านั้น. เป็นไปไม่ได้ที่จะควบคุมอัตราเงินเฟ้อพร้อมกันและลดการว่างงาน / กระตุ้นการเติบโต และรักษาอัตราแลกเปลี่ยนเงินรูเบิลให้อยู่ภายในขอบเขตที่กำหนด เราต้องประนีประนอมและเลือกลำดับความสำคัญมากที่สุดสำหรับ ช่วงเวลานี้เป้าหมาย

งานในการสร้างสมดุลระหว่างสิ่งเหล่านี้สามารถทำให้ง่ายขึ้นบางส่วนโดยการแนะนำข้อ จำกัด ด้านกฎระเบียบเกี่ยวกับการเคลื่อนย้ายเงินทุน ฯลฯ แต่นี่เป็นการฝึกที่อันตรายมากซึ่งอาจนำไปสู่ผลร้ายต่อเศรษฐกิจ

I. 2. การแทรกแซงการแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศโดยตรงของธนาคารกลางเช่น ธนาคารกลางไปที่ ตลาดเสรีและซื้อ/ขายสกุลเงิน ทุกอย่างชัดเจนมากหรือน้อยที่นี่ เราแค่ต้องการเงินสำรอง (ซึ่งมักจะหมดลง) เนื่องจากลักษณะเฉพาะของรัสเซีย ทำให้รัฐมีความสามารถในการดำเนินการกึ่งแทรกแซงได้ด้วยความช่วยเหลือของบริษัทที่รัฐเป็นเจ้าของ เช่น Rosneft และแม้แต่บริษัทเอกชนโดยสมัครใจ (นั่นคือ มันสามารถสั่งขาย n ดอลลาร์ได้ ในตลาดแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศ)

ครั้งที่สอง ดุลการค้าต่างประเทศ. เห็นได้ชัดว่าหากการส่งออกเติบโตขึ้น ความต้องการเงินรูเบิลก็จะเพิ่มขึ้นด้วยเพราะ ผู้ซื้อทั้งสองรายจะถูกบังคับให้ซื้อรูเบิลและซื้อสินค้าที่มีรูเบิล หรือบริษัทรัสเซียจะได้รับสกุลเงินที่จะแลกเปลี่ยนเป็นรูเบิลไม่ช้าก็เร็ว (หรือที่เหมือนกันจะขจัดความจำเป็นในการซื้อสกุลเงินในอนาคต) การนำเข้าเป็นสิ่งที่ตรงกันข้าม จึงต้องอาศัยราคาน้ำมันและวัตถุดิบอื่นๆ เพราะ พวกเขาสร้างส่วนแบ่งมหาศาลของการส่งออกของรัสเซีย

ไม่กี่เดือนที่ผ่านมา น้ำมันเริ่มมีราคาถูกลงอย่างกะทันหัน ค่าเงินดอลลาร์และยูโรพุ่งขึ้นเป็นครั้งแรก และเพิ่มขึ้นเล็กน้อยในเวลาต่อมา ทำให้ค่าเงินรูเบิลของเราถูก และนี่คือจุดเริ่มต้นของวิกฤตที่รัสเซียยังไม่เกิดขึ้น รูเบิลราคาถูกเป็นประโยชน์ต่อรัฐ แต่ไม่ใช่สำหรับประชาชนทั่วไป มาดูกันว่าอะไรเป็นตัวกำหนดอัตราแลกเปลี่ยนของเงินรูเบิลเทียบกับดอลลาร์และยูโร เป็นเรื่องที่น่าสนใจไม่แพ้กันที่จะทราบว่าสามารถคาดการณ์ราคาที่เพิ่มขึ้นหรือราคาลดลงได้หรือไม่ สกุลเงินรัสเซีย.

โปรแกรมการศึกษาหุ่นจำลอง

ลองพูดสั้นๆ ในแง่ง่ายดำเนินการโปรแกรมการศึกษาตามที่พวกเขาพูดสำหรับหุ่นเกี่ยวกับวิธีที่รูเบิลรัสเซียมีราคาแพงกว่าและถูกกว่า

การเคลื่อนไหวของราคาสำหรับ การแลกเปลี่ยนเงินตราดูเหมือนวุ่นวาย อันที่จริง มูลค่าของรูเบิล ดอลลาร์ และยูโร ขึ้นอยู่กับสถานการณ์ที่มนุษย์สร้างขึ้นโดยสมบูรณ์

บทความที่เกี่ยวข้อง:

เป็นไปได้ที่จะแบ่งปัจจัยที่ราคาของสกุลเงินในรัสเซียขึ้นอยู่กับภายนอกและภายใน

เราระบุสาเหตุที่ส่งผลกระทบภายนอกต่ออัตราแลกเปลี่ยนของรูเบิลต่อดอลลาร์:

• ราคาน้ำมันโลก- ในรัสเซีย เกือบทุกอย่างขึ้นอยู่กับการขายน้ำมันในปัจจุบัน โดยแท้จริงแล้วเป็นวัตถุดิบที่เป็นส่วนเสริมของโลกอารยะ ประเทศของเราพึ่งพาการค้าน้ำมันโดยตรง และเนื่องจากราคาต่อบาร์เรลกำหนดเป็นดอลลาร์ ยิ่งสูง ราคาของรูเบิลก็จะยิ่งสูงขึ้นเมื่อเทียบกับดอลลาร์

วิดีโอที่เกี่ยวข้อง:

แต่เมื่อราคาน้ำมันร่วงลง มีการสูญเสียผลกำไรในรัสเซีย และการลดค่าเงินรูเบิลจะตามมาทันทีเพื่อหลีกเลี่ยงการลดลงของเงินรูเบิลที่เทียบเท่ารายได้จากการขายน้ำมัน

• มูลค่าของเงินดอลลาร์เทียบกับสกุลเงินของประเทศอื่นๆ- หากค่าเงินดอลลาร์สหรัฐตกต่ำ ตัวอย่างเช่น เทียบกับยูโร ราคาของเงินก็จะลดลงเมื่อเทียบกับรูเบิลด้วย

ตอนนี้ มาดูปัจจัยภายในที่อัตราแลกเปลี่ยนเงินดอลลาร์/รูเบิลในรัสเซียขึ้นอยู่กับ:

• ความต้องการ สกุลเงินต่างประเทศ – ความผันผวนของต้นทุน เอกสารอันมีค่าในตลาดหุ้นทำให้ความต้องการสกุลเงินมีเสถียรภาพเพิ่มขึ้น นั่นคือสำหรับดอลลาร์สหรัฐ และพร้อมกับความต้องการ ราคาของเงินดอลลาร์ก็เพิ่มขึ้น เพื่อป้องกันไม่ให้สถานการณ์กลายเป็นวิกฤต ธนาคารกลางของสหพันธรัฐรัสเซียได้ดำเนินการแทรกแซงการแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศ ซึ่งทำให้อัตราแลกเปลี่ยนเงินดอลลาร์เพิ่มขึ้นมากเกินไป

• การเมืองและ สถานการณ์ทางเศรษฐกิจในประเทศรัสเซีย- ค่าเงินในประเทศส่วนใหญ่ขึ้นอยู่กับอารมณ์ในสังคมและความไว้วางใจในหน่วยงาน ในช่วงวิกฤต ประชากรเริ่มซื้อดอลลาร์และยูโร โดยเชื่อว่าด้วยวิธีนี้ พวกเขาจะปกป้องเงินออมของพวกเขาจากการสูญเสีย ซึ่งจะทำให้ราคาของสกุลเงินต่างประเทศเพิ่มขึ้นและทำให้มูลค่ารูเบิลลดลง

ไม่ต้องรีบ!

ในการตรวจสอบของเรา มันเป็นสิ่งสำคัญสำหรับกาน้ำชาที่จะเข้าใจสิ่งหนึ่ง: คุณไม่ควรยอมจำนนต่อฮิสทีเรียที่ถูกวิปปิ้งทันทีและวิ่งไปที่ผู้แลกเปลี่ยนเพื่อซื้อดอลลาร์และยูโรพยายามกำจัดรูเบิลที่ถูกกว่า วิกฤตที่กำลังดำเนินอยู่นั้นส่วนใหญ่จะโทษสำหรับนักเก็งกำไรในสกุลเงินเดียวกันเหล่านั้น ซึ่งทำให้ราคาของเงินดอลลาร์สูงเกินจริง อันเนื่องมาจากข่าวลืออันน่าสะพรึงกลัวเกี่ยวกับน้ำมันที่ถูกกว่า

บางคนกลายเป็นคนรวยและประชากรส่วนใหญ่ของรัสเซียต้องรัดเข็มขัดให้แน่นโดยพบว่าตัวเองยากจนด้วยเงินเดือนที่ถูกกว่าอย่างกะทันหันซึ่งคุณสามารถซื้อได้น้อยลง

ด้วยความน่าจะเป็นในระดับสูง เป็นที่ถกเถียงกันอยู่ว่าปัจจัยที่สำคัญที่สุดที่มีอิทธิพลต่อค่าเงินรูเบิลคือราคาน้ำมันในโลก ดังที่คุณทราบ รัสเซียเป็นผู้ผลิตน้ำมันรายใหญ่ที่สุดรายหนึ่งของโลก ตามลำดับ เศรษฐกิจได้รับแรงหนุนจากปัจจัยนี้อย่างมาก และปรากฎว่าน้ำมันเป็นวัตถุดิบพื้นฐานที่สุดในรัสเซีย จากทั้งหมดนี้จะตามมาว่าหากราคาน้ำมันเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็ว (ราคาของผลิตภัณฑ์ปิโตรเลียมเป็นดอลลาร์) อัตราแลกเปลี่ยนเงินดอลลาร์ต่อรูเบิลจะลดลง โดยทั่วไป นี่เป็นปัจจัยภายนอกหลักของอิทธิพลของเงินดอลลาร์ที่มีต่อรัสเซีย

ในกรณีที่ราคาน้ำมันตกต่ำ สิ่งนี้ส่งผลเสียต่อเศรษฐกิจและสกุลเงินของรัสเซียอย่างมาก เนื่องจากในกรณีนี้ รัสเซียเริ่มขาดทุนมหาศาลและเป็นผลให้รูเบิลลดค่าลง และสิ่งนี้ก็ทำเพื่อให้ กำไรจากผลิตภัณฑ์น้ำมันสำหรับรัสเซียไม่ลดลง ปรากฎว่าในขณะนี้เงินดอลลาร์เริ่มเติบโตอย่างรวดเร็วเมื่อเทียบกับรูเบิลรัสเซีย

นอกจากนี้ ปัจจัยภายนอกที่สำคัญประการหนึ่งคืออัตราแลกเปลี่ยนเงินดอลลาร์เทียบกับสกุลเงินอื่นของโลก มาดูตัวอย่างกัน คู่สกุลเงินดอลลาร์ยูโร หากเงินดอลลาร์เริ่มอ่อนค่าลงเมื่อเทียบกับเงินยูโร ในกรณีส่วนใหญ่ เงินดอลลาร์ก็เริ่มอ่อนค่าลงเมื่อเทียบกับรูเบิล ซึ่งสิ่งนี้จะเกิดขึ้นได้ในกรณีส่วนใหญ่

ที่นี่เราพูดถึงอิทธิพลของปัจจัยภายนอก ตอนนี้เรามาที่การวิเคราะห์ปัจจัยภายใน ปัจจัยที่สำคัญที่สุด (ภายใน) ที่มีอิทธิพลต่อราคาของรูเบิลรัสเซียคือสกุลเงินนี้มีความจำเป็นในรัสเซียมากเพียงใด กล่าวคือรูเบิลเป็นที่ต้องการอย่างมากในรัสเซียหรือผู้คนชอบสกุลเงินอื่นมากกว่า เนื่องจากการเก็บเงินในสกุลเงินเหล่านี้ ความคิดเห็นของพวกเขามีเสถียรภาพมากขึ้น

นี่เป็นตัวอย่างที่ชัดเจนมากสำหรับคุณ: เงินรูเบิลเริ่มอ่อนค่าลง และชัดเจนมาก ในทางกลับกัน ทุกองค์กรพยายามโอนเงินของพวกเขา ซึ่งในทางกลับกันก็อยู่ในหุ้น เป็นสกุลเงินที่ต่อต้านความแตกต่างของ ตลาด - เงินดอลลาร์แน่นอน มันเกิดขึ้นที่เงินถูกโอนและเข้าสู่สกุลเงินที่แตกต่างกันโดยสิ้นเชิง แต่ในกรณีส่วนใหญ่ ทางเลือกของคนตกอยู่กับเงินดอลลาร์ เนื่องจากนี่เป็นสกุลเงินที่ใช้กันทั่วไปมากที่สุดในโลก และไม่ว่าอะไรจะเกิดขึ้น พวกเขากล่าวว่ามีเสถียรภาพมากกว่าสกุลเงินอื่น ๆ นอกจากนี้ยังเกิดขึ้นในทางกลับกัน เมื่อเงินรูเบิลเริ่มมีราคาสูงขึ้น ก็เป็นเรื่องปกติที่ความต้องการเงินรูเบิลเริ่มเพิ่มขึ้น โดยทั่วไปแล้ว ฉันจะเรียกการกระทำเหล่านี้ว่าเป็นวงจรอุบาทว์

ด้านบน ฉันได้ระบุลักษณะพื้นฐานที่สุดของอิทธิพลของเงินดอลลาร์ที่มีต่อรัสเซีย นั่นคือ มวลชนมากมายอิทธิพลประเภทต่างๆ แต่แข็งแกร่งน้อยกว่า ตัวอย่างเช่น มูลค่าการค้าระหว่างรัสเซียกับอเมริกาคืออะไร สิ่งสำคัญมากคือถ้าอเมริกาส่งสินค้าให้รัสเซียมากกว่ารัสเซียไปยังอเมริกา สิ่งนี้จะส่งผลเสียอย่างมากต่อเงินรูเบิล คำพูดตอนนี้ฉันจะอธิบายว่าทำไม

ประเด็นคือ รัสเซียต้องจ่ายค่าสินค้าอเมริกันโดยตรงเป็นดอลลาร์ ปรากฎว่ารัสเซียต้องแลกเปลี่ยนรูเบิลจำนวนมากเป็นดอลลาร์ โดยเสี่ยงที่จะเสียเงิน เนื่องจากราคาสกุลเงินพุ่งขึ้นตลอดเวลา และผม ไม่ใช่แค่พูดถึงสินค้าทั่วไป และถ้าเรายกตัวอย่าง เช่น เครื่องบิน เรือลาดตระเวน แร่ธาตุใดๆ ในระดับอุตสาหกรรม ทั้งหมดนี้คือเงินจำนวนมาก และการเปลี่ยนแปลงของอัตราแลกเปลี่ยนอย่างน้อย 1/10 ของรูเบิลสามารถนำไปสู่การสูญเสียเงินจำนวนมากและเป็นผลให้ราคารูเบิลรัสเซียลดลง

แต่สำหรับรัสเซียในขณะนี้ เป็นเรื่องที่ดีมากที่หากเงินดอลลาร์อ่อนค่าลงเมื่อเทียบกับสกุลเงินอื่น ๆ ส่วนใหญ่เทียบกับเงินยูโร ค่าเงินรูเบิลก็จะเริ่มอ่อนค่าลงในลักษณะเดียวกัน และสิ่งนี้เกิดขึ้นค่อนข้างบ่อย รัสเซียยังได้รับผลกระทบจากปริมาณสกุลเงินที่นำเข้าและตั้งอยู่ในอาณาเขตของรัสเซีย เนื่องจากร้านค้าและสถานประกอบการหลายแห่งถูกแปลงเป็นดอลลาร์ และไม่เพียงแต่ลูกค้าเท่านั้นที่สามารถนับกับองค์กรใด ๆ ในสกุลเงินดอลลาร์ได้ วิสาหกิจ พวกเขาแลกเปลี่ยนโดยเฉพาะและเก็บทุนไว้เป็นดอลลาร์ เศรษฐกิจรัสเซียต้องทนทุกข์ทรมานจากสิ่งนี้อย่างมาก

ในความเห็นของฉัน ควรใช้ความพยายามทุกวิถีทางเพื่อให้แน่ใจว่าประชากรทั้งหมดในรัสเซียหรือส่วนใหญ่จะเริ่มเชื่อถือรูเบิลไม่น้อยกว่าดอลลาร์และพยายามใช้รูเบิลในการคำนวณทั้งหมด ซึ่งจะทำให้สถานการณ์เปลี่ยนไปอย่างมาก ตลาดตั้งแต่ รูเบิลรัสเซียฉันมั่นใจกว่าในสถานการณ์เช่นนี้ มันจะเริ่มเติบโตอย่างรวดเร็ว ต่อมา เศรษฐกิจก็จะเริ่มเติบโต และแน่นอน มาตรฐานการครองชีพอย่างที่ฉันบอก มันค่อนข้างจะเชื่อมโยงถึงกัน แต่มันง่ายแค่ในคำพูด ในความเป็นจริงทุกอย่างซับซ้อนกว่าที่เห็นในแวบแรก
เนื่องจากการเผชิญความจริง เงินดอลลาร์ทั่วโลกเป็นสกุลเงินที่สำคัญมากซึ่งได้รับเกียรติอย่างสูง และสมควรได้รับชื่อของสกุลเงินที่ได้รับความนิยมมากที่สุดและเป็นที่นิยมมากที่สุด บางทีในช่วงหลายปีที่ผ่านมา บางสิ่งจะเปลี่ยนไปและเงินรูเบิลจะ ได้รับความไว้วางใจในลักษณะเดียวกันเช่นเงินดอลลาร์ แต่สำหรับตอนนี้ เราต้องเป็นจริงและมองสิ่งต่าง ๆ อย่างถูกต้อง

ประวัติวิกฤตเงินรูเบิลในแผนภูมิ:

และพิจารณาด้วยว่าอัตราแลกเปลี่ยนขึ้นอยู่กับอะไรเช่น ปัจจัยอะไรที่ส่งผลต่ออัตราแลกเปลี่ยน

อัตราแลกเปลี่ยนคืออะไร?

ก่อนดำเนินการพิจารณาคำถามว่าอัตราแลกเปลี่ยนขึ้นอยู่กับอะไร เรามาทำความเข้าใจกันก่อนว่าอัตราแลกเปลี่ยนคืออะไร

อัตราแลกเปลี่ยนหรือ อัตราแลกเปลี่ยน (Eng. Exchange Rate) คือ ราคาของสกุลเงินประจำชาติที่แสดงเป็นสกุลเงินของประเทศอื่น ราคานี้เกิดขึ้นในตลาดแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศภายใต้อิทธิพลของอุปสงค์และอุปทาน ซึ่งจะขึ้นอยู่กับปัจจัยอัตราแลกเปลี่ยนหลายประการ

อัตราแลกเปลี่ยนเป็นราคาที่กำหนดในสกุลเงินประจำชาติสำหรับหน่วยสกุลเงินต่างประเทศ และกำหนดโดยอัตราส่วนระหว่างสกุลเงินประจำชาติและสกุลเงินต่างประเทศที่เกี่ยวข้อง โดยยึดตามอัตราแลกเปลี่ยนเป็นหลัก ในทางเศรษฐศาสตร์ มีแนวคิดเกี่ยวกับการกำหนดซึ่งมักจะใช้กฎหมายที่เรียกว่าราคาเดียว: ราคาของผลิตภัณฑ์ในประเทศหนึ่งต้องเท่ากับราคาของผลิตภัณฑ์ในประเทศอื่น และเนื่องจากราคาเหล่านี้แสดงเป็น สกุลเงินต่างๆ, อัตราส่วนราคานี้กำหนดอัตราแลกเปลี่ยนของสกุลเงินหนึ่งสำหรับอีกสกุลเงินหนึ่ง

อัตราแลกเปลี่ยนมีหลายประเภท: ทางการ ตลาด อัตราแลกเปลี่ยน อัตราผู้ซื้อ อัตราผู้ขาย อัตราแลกเปลี่ยน ฯลฯ

1. แก้ไขแล้ว- อัตราแลกเปลี่ยนถูกกำหนดเป็นมูลค่าคงที่ในช่วงระยะเวลาหนึ่ง
2. ลอยน้ำ- อัตราแลกเปลี่ยนที่เกิดขึ้นภายใต้อิทธิพลของปัจจัยตลาดเท่านั้นคือ รัฐ (เป็นตัวแทนของธนาคารกลางและรัฐบาล) จะไม่ดำเนินการใดๆ เกี่ยวกับผลกระทบต่ออัตราแลกเปลี่ยน

ปัจจัยที่มีผลต่ออัตราแลกเปลี่ยน

อัตราแลกเปลี่ยนขึ้นอยู่กับปัจจัยหลายประการ ในส่วนนี้เราจะทบทวนเนื้อหาหลัก

ดุลการชำระเงินของประเทศ

พลวัตของ GDP. การเติบโตเป็นตัวบ่งชี้เชิงบวกสำหรับอัตราแลกเปลี่ยนเพราะ สามารถสนับสนุนการไหลเข้าของการลงทุนจากต่างประเทศเข้ามาในประเทศ ลดอัตราเงินเฟ้อ ฯลฯ ในขณะเดียวกัน GDP ที่ลดลงมีแนวโน้มที่จะมีผลตรงกันข้าม

สมดุล งบประมาณของรัฐ . โดยเฉพาะอย่างยิ่งหากแหล่งที่มาของความคุ้มครองคือ ปัญหาเพิ่มเติมนำไปสู่การเพิ่มขึ้นของอัตราเงินเฟ้อและเป็นผลให้ค่าเงินอ่อนค่าลง

ระดับ หนี้สาธารณะ . ระดับสูงโดยเฉพาะถ้าใช้การกู้ยืมจากภายนอกจะสร้างภาระเพิ่มเติมให้กับ ยอดการชำระเงินประเทศต่างๆ เพราะ นอกเหนือจากหนี้เงินต้นแล้วยังจำเป็นต้องดำเนินการให้บริการเช่น จ่ายดอกเบี้ย ในช่วงเวลาที่มีการชำระเงินจำนวนมากในหนี้ ความต้องการสกุลเงินต่างประเทศส่วนเกินจะเกิดขึ้น ซึ่งนำไปสู่การเสื่อมราคาของสกุลเงินประจำชาติ พึงระลึกไว้เสมอว่า ระดับสูงหนี้สาธารณะมี ผลกระทบด้านลบบน อันดับเครดิตประเทศซึ่งก่อให้เกิดความเสี่ยงที่เพิ่มขึ้นและเป็นผลให้ต้นทุนของทรัพยากรที่ดึงดูดเพิ่มขึ้น

นโยบายเงินเครดิต

ดำเนินการโดยธนาคารกลางของประเทศเป็นหนึ่งในปัจจัยสำคัญที่มีอิทธิพลต่ออัตราแลกเปลี่ยน

การแทรกแซงสกุลเงิน. เพื่อให้การกระโดดอย่างรวดเร็วของอัตราแลกเปลี่ยนของสกุลเงินประจำชาติเป็นไปอย่างราบรื่น ธนาคารกลางดำเนินการในตลาดแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศแบบเปิด: ขายหรือซื้อสกุลเงินต่างประเทศเพื่อสร้างสมดุลระหว่างอุปสงค์และอุปทานซึ่งช่วยรักษาสกุลเงินของประเทศในระดับหนึ่งหรือในช่วงที่เรียกว่า การแทรกแซงการแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศมีผลในระยะสั้น

ระดับอัตราดอกเบี้ย. ธนาคารกลางเป็นตัวบ่งชี้ต้นทุนทรัพยากรในประเทศ ในอีกด้านหนึ่ง อัตราดอกเบี้ยที่ต่ำทำให้เงินกู้มีราคาไม่แพงมากสำหรับธุรกิจและสาธารณะ ซึ่งมีส่วนช่วยในการเติบโตของการปล่อยสินเชื่อ การบริโภคที่เพิ่มขึ้น การเติบโตของ GDP อัตราเงินเฟ้อที่ลดลง และเป็นผลให้สกุลเงินของประเทศแข็งค่าขึ้น ในทางกลับกัน การลดลง อัตราดอกเบี้ยทำให้การไหลเข้าของเงินทุนต่างประเทศมีความน่าสนใจน้อยลง และยังมีส่วนทำให้เงินทุนไหลออกของประเทศไปยังประเทศที่มีระดับอัตราดอกเบี้ยสูงกว่าอีกด้วย ดังนั้นการเคลื่อนไหวของเงินทุนดังกล่าว (โดยเฉพาะการเก็งกำไร) ทำให้เกิดความไม่แน่นอนของดุลการชำระเงิน

ระเบียบข้อบังคับ การดำเนินการส่งออก-นำเข้า . ธนาคารกลาง (บางครั้งร่วมกับรัฐบาลของประเทศ) กำหนดกฎเกณฑ์และ ธนาคารกลางอาจกำหนดข้อจำกัดในการดำเนินการบางอย่าง กำหนดกฎเกณฑ์พิเศษสำหรับการซื้อและขายสกุลเงิน ตัวอย่างเช่น ในช่วงที่การชำระเงินขาดดุลอย่างรุนแรง ธนาคารกลางอาจแนะนำ บังคับขายรายได้จากการส่งออกหรือเพิ่มอัตรา ธนาคารกลางของประเทศต่างๆ ที่มีสกุลเงินที่ไม่สามารถแปลงสภาพได้ดำเนินการในลักษณะเดียวกันนี้

ปัญหาเงิน. หากจำนวนเงินเพิ่มเติมเกินความต้องการของเศรษฐกิจ (การเติบโตของ GDP) ดังนั้นสิ่งอื่น ๆ ที่เท่าเทียมกัน การปล่อยดังกล่าวจะนำไปสู่เงินเฟ้อและการอ่อนค่าของสกุลเงินของประเทศ

เสถียรภาพทางการเงินและการเมืองในประเทศ

อัตราแลกเปลี่ยนมีความอ่อนไหวต่อปัจจัยที่ไม่เสถียรในประเทศ:

• เลวลง;
• การเปลี่ยนแปลงกฎหมายในด้านกฎระเบียบทางธุรกิจบ่อยครั้ง การควบคุมสกุลเงิน, ภาษีอากร ฯลฯ ;
• การเปลี่ยนแปลงระบอบการเมือง
• การนัดหยุดงาน การจลาจล;
• การขัดกันทางอาวุธและการสู้รบ
• การละเมิดบูรณภาพแห่งดินแดนของประเทศ ฯลฯ

ระดับความเชื่อมั่นในสกุลเงินประจำชาติ

จากข้อมูลของตัวชี้วัดเศรษฐกิจมหภาคหลักและการพิจารณาปัจจัยอื่น ๆ ที่ส่งผลกระทบต่ออัตราแลกเปลี่ยน ประชากรและธุรกิจพัฒนาระดับความเชื่อมั่นส่วนบุคคลในสกุลเงินประจำชาติซึ่งกลยุทธ์พฤติกรรมต่อไปขึ้นอยู่กับ โดยเฉพาะในช่วงที่เศรษฐกิจและการเมืองวุ่นวาย ความเชื่อมั่นในค่าเงินของประเทศตกต่ำ ซึ่งนำไปสู่การโยกย้ายเงินออมจากสกุลเงินประจำชาติไปสู่มากขึ้น สกุลเงินที่มั่นคงและส่งผลให้ค่าเงินของประเทศอ่อนค่าลงกว่าเดิม และในทางกลับกัน นำไปสู่ผลกระทบแบบโดมิโน และหากธนาคารกลางไม่ดำเนินการอย่างแข็งขันเพื่อรักษาอัตราแลกเปลี่ยน สถานการณ์ก็จะควบคุมไม่ได้อย่างรวดเร็ว - มีความต้องการเร่งด่วนซึ่งแทบไม่มีเลย เพื่อตอบสนอง ภายใต้เงื่อนไขดังกล่าว จำนวนธุรกรรมการเก็งกำไรจะเพิ่มขึ้นอย่างมาก สถานการณ์นี้เป็นเรื่องปกติสำหรับประเทศที่มีเศรษฐกิจกำลังพัฒนา

การเคลื่อนไหวของเงินทุนโลกขึ้นอยู่กับระดับความเชื่อมั่นในสกุลเงินเป็นหลัก

บทสรุป. เราตรวจสอบปัจจัยหลักที่กดดันอัตราแลกเปลี่ยน โดยสรุป ฉันต้องการทราบว่าปัจจัยสองประการขึ้นไปสามารถมีผลทั้งแบบทิศทางเดียวและหลายทิศทาง ตัวอย่างเช่น การลดลงของ GDP และความไม่มั่นคงทางการเมืองจะทำให้ค่าเงินอ่อนค่าลง ในขณะที่การขาดดุลการค้าสามารถครอบคลุมได้ด้วยการลงทุนเพิ่มเติมในประเทศ ควรสังเกตว่าปัจจัยอื่นๆ อาจส่งผลต่ออัตราแลกเปลี่ยนได้เช่นกัน:

• ภัยธรรมชาติขนาดใหญ่ (พายุทอร์นาโด สึนามิ);
• ภัยพิบัติที่มนุษย์สร้างขึ้น (อุบัติเหตุที่โรงไฟฟ้านิวเคลียร์ ฯลฯ );
• ในตลาดตะวันตก อัตราแลกเปลี่ยนได้รับอิทธิพลจากการเก็งกำไรของกองทุนต่างๆ (การลงทุน เงินบำนาญ การประกันภัย การป้องกันความเสี่ยง)
• สำหรับสิ่งที่เรียกว่าเศรษฐกิจที่ใช้ทรัพยากรเป็นหลัก การเปลี่ยนแปลงของราคาสำหรับวัตถุดิบที่ส่งออก (ในกรณีส่วนใหญ่ น้ำมัน) ฯลฯ จะเป็นปัจจัยหลัก

ช่วงปิดเทอมฤดูร้อนที่ใกล้จะหมดลงถือเป็น "เครื่องหมาย" แบบหนึ่งสำหรับตลาดแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศ เป็นที่ทราบกันดีว่านักท่องเที่ยวส่วนใหญ่ออกจากรัสเซีย ดังนั้นนักท่องเที่ยวจึงต้องการเงินดอลลาร์และยูโรเพิ่มขึ้น ซึ่งน่าจะส่งผลเสียต่ออัตราแลกเปลี่ยนรูเบิล "Lenta.ru" พูดคุยกับนักวิเคราะห์ตลาดแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศเพื่อทำความเข้าใจว่าปัจจัยตามฤดูกาลเกี่ยวข้องกับราคาสำหรับดอลลาร์และยูโรอย่างไร

แม้จะมีผลกระทบต่ออัตราแลกเปลี่ยน ตามฤดูกาลหรือวัฏจักร สาเหตุของความผันผวนมักจะเป็นสิ่งที่เรียกว่าปัจจัยอันดับสอง พวกเขาสามารถให้การสนับสนุนรูเบิลชั่วคราวได้ แต่ไม่สามารถสร้างแนวโน้มที่รุนแรงได้ และก่อนที่จะพูดถึงเรื่องนี้ คุณควรนึกถึงปัจจัยหลักที่ส่งผลต่ออัตราแลกเปลี่ยนก่อน

ทำไมเงินรูเบิลขึ้นอยู่กับน้ำมัน

ปัจจัยพื้นฐานแรกที่ส่งผลต่ออัตราแลกเปลี่ยนคือดุลการค้า (ความแตกต่างระหว่างมูลค่าการส่งออกจากประเทศหนึ่งกับการนำเข้า) ดังนั้น บริษัทรัสเซียจึงขายน้ำมัน ก๊าซ และวัตถุดิบอื่นๆ เป็นหลักในสกุลเงินดอลลาร์และยูโร แต่ในรัสเซีย พวกเขาจ่ายภาษีและเงินเดือนให้กับพนักงานเป็นรูเบิล
เนื่องจากน้ำมันและก๊าซเป็นส่วนสำคัญของการส่งออกของรัสเซียและเป็นแหล่งรายได้เกือบครึ่งหนึ่งจากงบประมาณของรัฐ จึงถือเป็นปัจจัยที่สำคัญที่สุดที่ส่งผลต่อรายได้จากอัตราแลกเปลี่ยน เห็นได้ชัดว่าปริมาณของรายได้จากอัตราแลกเปลี่ยนขึ้นอยู่กับต้นทุนของน้ำมัน ดังนั้น ต้นทุนวัตถุดิบที่ต่ำส่งผลให้ค่าเงินรูเบิลลดลงอย่างมาก ณ สิ้นปี 2551

ในเรื่องนี้มีคำถามที่สมเหตุสมผลเกิดขึ้น: ทำไมรูเบิลถึงไม่แข็งค่ามากนักในปี 2555 (เมื่อต้นปีดอลลาร์สหรัฐซื้อขายกันที่ราคา 31.2 รูเบิลและในวันที่ 14 กันยายนราคา 30.65 รูเบิล) แม้ว่า น้ำมันทำสถิติสูงสุด ? นี่คือสิ่งที่ควรค่าแก่การจดจำปัจจัยอื่น: การไหลออกของเงินทุน ในช่วงหกเดือนแรกของปีนี้ 42.4 พันล้านดอลลาร์มาจากรัสเซีย มีสาเหตุหลายประการสำหรับสถานการณ์นี้ สาเหตุหลักคือยากจน บรรยากาศการลงทุน, ความไม่มั่นคงทางการเมืองและการทุจริต (เจ้าหน้าที่ที่ไม่ซื่อสัตย์กำลังพยายามถอนเงินไปต่างประเทศและซื้อเงินตราต่างประเทศ)

อัตราแลกเปลี่ยนของสกุลเงินประจำชาติยังได้รับอิทธิพลจากตัวบ่งชี้มากมายที่บ่งบอกถึงสถานะเศรษฐกิจของประเทศ: ข้อมูลประสิทธิภาพ ดัชนีกิจกรรมทางธุรกิจ ข้อมูลเกี่ยวกับ การก่อสร้างที่อยู่อาศัย, ปริมาณการขายปลีก. มูลค่าของเงินได้รับอิทธิพลอย่างมากจากการเก็งกำไร เช่นเดียวกับความคาดหวังของบริษัทและสาธารณชนเกี่ยวกับการเติบโตหรือการลดลงของอัตรา Dmitry Kharlampiev จาก Petrocommerce Bank เล่าว่าในช่วงวิกฤตปี 2008-2009 ส่วนแบ่งของเงินฝาก บุคคลในสกุลเงินต่างประเทศเพิ่มขึ้นจากร้อยละ 13.5 เป็นร้อยละ 34 ดังนั้น อุปสงค์ภายในประเทศเพิ่มเติมสำหรับสกุลเงินต่างประเทศมีมูลค่าประมาณ 40 พันล้านดอลลาร์ ซึ่งกดดันอัตราแลกเปลี่ยนรูเบิล

อัตราแลกเปลี่ยนของสกุลเงินประจำชาติยังได้รับอิทธิพลจากการเมือง ธนาคารกลาง. ธนาคารกลางดำเนินการแทรกแซงการแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศ: ขายดอลลาร์และยูโรเพื่อรองรับรูเบิลและซื้อสกุลเงินเมื่อไม่ต้องการเสริมความแข็งแกร่งมากเกินไป เงินประจำชาติ. เครื่องมืออีกอย่างหนึ่งคืออัตราการรีไฟแนนซ์ หากธนาคารแห่งรัสเซียขึ้นอัตราค่าใช้จ่าย ยืมเงินสำหรับสถาบันการเงินพาณิชย์ในประเทศกำลังเติบโต ส่งผลให้ความสามารถในการทำกำไรของกองทุนในรัสเซียเพิ่มขึ้น และนักลงทุนกำลังส่งเงินไปยังเศรษฐกิจรัสเซียมากขึ้น ซึ่งทำให้เกิดความต้องการใช้เงินรูเบิล นอกจากนี้ การเพิ่มอัตราการรีไฟแนนซ์ทำให้ธนาคารกลางลดปัญหาเรื่องเงิน ซึ่งจะช่วยลดอุปทานของรูเบิลและทำให้มูลค่าเพิ่มขึ้น

สุดท้าย การเพิ่มขึ้นของอัตราการรีไฟแนนซ์จะลดอัตราเงินเฟ้อ ซึ่งเป็นปัจจัยในมูลค่าของสกุลเงินด้วย ยิ่งราคาสูงขึ้น ราคายิ่งลดลงเร็วขึ้น สกุลเงินประจำชาติและยิ่งอัตราลดลง แน่นอน เงินเฟ้อไม่เพียงได้รับผลกระทบจากอัตราการรีไฟแนนซ์ของธนาคารกลางเท่านั้น ตัวอย่างเช่น อัตราเงินเฟ้อด้านอาหารที่เกิดจากภัยแล้งสามารถกระตุ้นการเติบโตของราคาและทำให้อัตราแลกเปลี่ยนเงินรูเบิลลดลง จากปัจจัยทางเศรษฐกิจทั่วไป การว่างงานและ GDP สามารถแยกแยะได้: การลดลงครั้งแรกและการเพิ่มขึ้นครั้งที่สองทำให้อัตราแลกเปลี่ยนของสกุลเงินประจำชาติลดลง

เห็นได้ชัดว่าปัจจัยเหล่านี้ส่วนใหญ่ไม่สามารถส่งผลต่อการเปลี่ยนแปลงของอัตราแลกเปลี่ยนได้ทันที ตัวอย่างเช่น อุปทานของเงินรูเบิลที่เพิ่มขึ้นหลังจากการลดอัตราของธนาคารกลางจะค่อยเป็นค่อยไป ดังนั้นอัตราแลกเปลี่ยนของเงินรูเบิลจึงควรลดลงอย่างช้าๆ อย่างไรก็ตาม นักลงทุนต่างชาติ เทรดเดอร์ และผู้เข้าร่วมตลาดจำนวนมากที่รู้ว่าหลังจากนั้นไม่นานพวกเขาจะต้องใช้สกุลเงินต่างประเทศ (และจะดีกว่าถ้าซื้อในราคาที่ต่ำกว่า) "ชนะ" ข่าวเศรษฐกิจทันที ตัวอย่างเช่น ในวันที่ 14 กันยายน หลังจากข่าวจากสหรัฐอเมริกาเกี่ยวกับการรักษาอัตราคิดลดให้ต่ำที่สุดและอัดฉีดเศรษฐกิจใหม่ เงินดอลลาร์เทียบกับรูเบิลทันทีที่สี่สิบ kopecks

ปัจจัยอันดับสอง

ปัจจัยข้างต้นถือเป็นปัจจัยหลัก ในทางกลับกัน เหตุผลที่เรียกได้ว่าเป็นฤดูกาลหรือเป็นวัฏจักรนั้นถูกพิจารณาโดยนักวิเคราะห์ส่วนใหญ่ว่าเป็นเรื่องรอง ในความเห็นของพวกเขา อัตราแลกเปลี่ยนอาจผันผวนในบางครั้ง แต่ปัจจัยตามฤดูกาลไม่สามารถสร้างแนวโน้มที่แน่นอนได้ ตรงกันข้ามกับการลดอัตราการรีไฟแนนซ์แบบเดียวกัน ผู้เชี่ยวชาญสัมภาษณ์โดย Lentoy.ru ประมาณการการเปลี่ยนแปลงของอัตราแลกเปลี่ยนรูเบิลภายใต้อิทธิพลของปัจจัยวัฏจักรที่ 0.5-1.5 เปอร์เซ็นต์ แต่ไม่มาก

หนึ่งในปัจจัยเหล่านี้คือวันหยุดปีใหม่ เมื่อประชาชนเริ่มซื้อสินค้ามากขึ้นจากผู้นำเข้า ซึ่งทำให้ความต้องการสกุลเงินเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็วและทำให้เงินรูเบิลอ่อนค่าลง อย่างไรก็ตาม ตามข้อมูลของ Anton Startsev นักวิเคราะห์ชั้นนำของ IF OLMA เป็นไปไม่ได้ที่จะพูดถึงการยืนยันที่มีนัยสำคัญทางสถิติของแนวโน้มนี้ เขาอ้างอิงสถิติต่อไปนี้: สำหรับช่วงเวลาตั้งแต่ปี 2545 ถึง พ.ศ. 2554 ค่าเสื่อมราคาของรูเบิลเทียบกับดอลลาร์สหรัฐในเดือนธันวาคมได้รับการบันทึกในหกกรณีในสิบกรณี ค่าเฉลี่ยอ่อนตัวลง 1.2 เปอร์เซ็นต์ Startsev ตั้งข้อสังเกตว่าหากปีวิกฤตของปี 2008 ไม่รวมอยู่ในสถิติ (จากนั้นก็มีการลดค่าเงินรูเบิลในวงกว้าง) มันก็จะดูน่าเชื่อน้อยลงไปอีก

นอกจากนี้ ภายในสิ้นปีนี้ อัตราแลกเปลี่ยนเงินรูเบิลจะได้รับผลกระทบในทางลบจากข้อเท็จจริงที่ว่าในไตรมาสที่สี่นั้นมีการใช้งบประมาณส่วนสำคัญ การใช้จ่ายจากคลังของรัฐจะเพิ่มปริมาณเงินรูเบิลในระบบเศรษฐกิจอย่างมาก Dmitry Glubokovsky นักวิเคราะห์ของ Aton Management สังเกตว่ากองทุนเหล่านี้บางส่วนถูกใช้เพื่อผลประโยชน์ของนักธุรกิจแต่ละคน (กล่าวอีกนัยหนึ่ง เรากำลังพูดถึงเรื่องการทุจริต) ซึ่งจะถอนเงินไปต่างประเทศ ในทางกลับกัน สิ่งนี้กระตุ้นความต้องการสกุลเงินต่างประเทศ และสร้างแรงกดดันอย่างมากต่อเงินรูเบิล

อย่างไรก็ตาม ณ สิ้นปี ปัจจัยตามฤดูกาลอื่นมีผลกระทบ - การสิ้นสุดรอบระยะเวลารายงานและการชำระภาษี บริษัทรัสเซีย. สิ่งนี้จะเพิ่มความต้องการสภาพคล่องของรูเบิลซึ่งมีผลดีต่ออัตราแลกเปลี่ยนรูเบิล จากข้อมูลของ Startsev แนวโน้มนี้จะเห็นได้ชัดเจนทุกสิ้นเดือน แต่ในระดับที่มากขึ้น - เมื่อสิ้นสุดไตรมาส

"โดยรวมเท่านั้น ระยะเวลาที่ต้องเสียภาษีเป็นเหตุการณ์ที่คาดเดาได้และสม่ำเสมอที่สุดซึ่งทำให้สามารถประเมินความเป็นไปได้ที่ค่าเงินรูเบิลจะแข็งค่าขึ้นได้อย่างชัดเจน" Alexei Yegorov นักวิเคราะห์จาก Nomos Bank กล่าว เขาระบุปัจจัยอื่น: ระยะเวลาการจ่ายเงินปันผลโดยบริษัทรัสเซีย ตั้งแต่ เจ้าของจำนวนหนึ่งไม่ใช่ผู้อยู่อาศัย พวกเขาได้รับเงินจะถูกแปลงเป็นสกุลเงินต่างประเทศ ซึ่งจะทำให้อัตราแลกเปลี่ยนรูเบิลลดลงชั่วคราว

นอกจากนี้ ความต้องการสกุลเงินถูกกระตุ้นโดยการชำระเงินใน หนี้ต่างประเทศ. ตามที่รอง ผู้บริหารสูงสุดบน บทวิเคราะห์การลงทุน IC "การจัดการ Zerich Capital" Andrey Vernikov ในปีที่ผ่านมาจุดสูงสุดของการชำระเงินเหล่านี้ตกอยู่ในเดือนกันยายนและมีนาคม - ดังนั้นความต้องการสกุลเงินในช่วงเวลานี้จึงสูง เขาตั้งข้อสังเกตว่าปัญหาการขาดแคลนสภาพคล่องมักเกิดขึ้นในช่วงกลางปี ​​ซึ่งกระตุ้นความต้องการสกุลเงินต่างประเทศด้วย

สำหรับช่วงพักร้อนและความกดดันที่อาจเกิดขึ้นกับเงินรูเบิลที่เกี่ยวข้อง นักวิเคราะห์ไม่ถือว่าเป็นเหตุผลสำคัญ ประการแรก ช่วงเวลานี้แผ่ขยายออกไปมากเกินไป: เทศกาลวันหยุดเริ่มต้นในเดือนพฤษภาคมและสิ้นสุดจนถึงเดือนกันยายน นอกจากนี้ ผู้คนจำนวนมากเดินทางไปต่างประเทศทั้งในฤดูใบไม้ร่วงและฤดูหนาว ประการที่สอง ภายในกรอบงาน เศรษฐกิจรัสเซียโดยทั่วไปการใช้จ่ายของนักท่องเที่ยวไม่มีนัยสำคัญมากนัก แต่ผู้เชี่ยวชาญยอมรับว่า โดยทั่วไปแล้ว ดุลการค้า (และด้วยเหตุนี้อัตราแลกเปลี่ยนของรูเบิล) ภาคเศรษฐกิจใดๆ ที่รัสเซียเป็นผู้นำเข้าสุทธิ ซึ่งรวมถึงการท่องเที่ยว ได้รับผลกระทบในทางลบ

ดังนั้น สิ่งอื่นๆ ที่เท่าเทียมกัน เราสามารถพูดได้ว่าสกุลเงินประจำชาติสามารถเติบโตได้ในทุกสิ้นเดือน และโดยเฉพาะอย่างยิ่งในช่วงปลายไตรมาส คาดว่าราคาจะลดลง วันหยุดปีใหม่ตลอดจนข่าวสารเกี่ยวกับการจ่ายเงินปันผล อย่างไรก็ตาม เนื่องจากมีปัจจัยที่มีอิทธิพลซึ่งกันและกันและตัดกันเป็นจำนวนมาก จึงไม่ควรคาดหวัง "เงื่อนไขในอุดมคติ"