หลักทรัพย์ของเทศบาล ทดสอบ: หลักทรัพย์เทศบาล หน้าที่ของหลักทรัพย์
หลักทรัพย์รัฐบาล คือ หลักทรัพย์ใด ๆ ที่รับรองการกู้ยืมโดยที่ลูกหนี้เป็นรัฐ อำนาจรัฐหรือการจัดการ
หลักทรัพย์รัฐบาลออกโดยหลายประเทศที่มีเศรษฐกิจแบบตลาด วัตถุประสงค์ในการออกหลักทรัพย์ของทางราชการเพื่อใช้ในการขาดดุลเป็นหลัก งบประมาณของรัฐ, บริหารเงินสด , จัดไฟแนนซ์ โครงการลงทุน(ตัวอย่างเช่นในญี่ปุ่นมีการออกพันธบัตร "การก่อสร้าง" ของรัฐบาลซึ่งดำเนินโครงการเพื่อสังคม) อาจมีจุดประสงค์อื่นด้วย ดังนั้นในปี 1988 พันธบัตรรัฐบาลใน ECU จึงออกในสหราชอาณาจักร หลักทรัพย์เหล่านี้ไม่เกี่ยวข้องกับการจัดหาเงินทุนของงบประมาณของรัฐ วัตถุประสงค์ของปัญหาคือเพื่อเติมเต็มทุนสำรองเงินตราต่างประเทศของประเทศ ในบางประเทศ หลักทรัพย์รัฐบาลถูกนำมาใช้กันอย่างแพร่หลายในการดำเนินการ นโยบายการเงินผ่านการดำเนินงานบน ตลาดเสรี. การดำเนินการตลาดเปิด คือการซื้อและขาย ธนาคารกลางประเทศหลักทรัพย์ส่วนใหญ่มักจะเป็นหลักทรัพย์ของรัฐบาล เมื่อซื้อหลักทรัพย์จากธนาคารกลาง อุปทานเงินในการหมุนเวียนจะขยายตัวในการขายสัญญา
ปัจจุบัน รัสเซียได้นำกฎหมายว่าด้วยลักษณะเฉพาะของปัญหาและการไหลเวียนของหลักทรัพย์ของรัฐและเทศบาล ตามกฎหมายนี้ เราสามารถแยกแยะ:
หลักทรัพย์ของรัฐบาลกลาง
หลักทรัพย์รัฐบาลของสหพันธ์
หลักทรัพย์ของเทศบาล
หลักทรัพย์ของรัฐและเทศบาลอาจออกในรูปแบบของพันธบัตรหรือหลักทรัพย์ประเภทอื่น ๆ ที่จดทะเบียนและออกให้แก่ผู้ถือ หลักทรัพย์รัฐบาลอาจเป็นหนี้ทั้งภายในและภายนอกและอยู่ในสกุลเงินรูเบิลและ สกุลเงินต่างประเทศ. หลักทรัพย์เทศบาลไม่สามารถเป็นหนี้ภายนอกได้และออกด้วยสกุลเงินรูเบิลเท่านั้น
จนถึงเดือนสิงหาคม พ.ศ. 2541 ตลาดหลักทรัพย์ของรัฐบาลเป็นส่วนที่พัฒนามากที่สุดของตลาดหุ้นรัสเซีย รัฐเป็นผู้กู้รายใหญ่ที่สุดรายหนึ่งตลอดเวลา แม้แต่ในสหภาพโซเวียต แม้จะมีการรวมศูนย์เกือบสมบูรณ์ก็ตาม ทรัพยากรทางการเงินอยู่ในมือของรัฐและการไม่มีตลาดการเงินอย่างไรก็ตามมีการออกพันธบัตรรัฐบาล (เช่นในช่วงปีพ. ศ. 2465 ถึง 2500 มีการออกเงินกู้พันธบัตรรัฐบาลประมาณ 60 รายการในสหภาพโซเวียตในปี 2500 - 1990 - 5 ดังกล่าว เงินกู้) ผู้ลงทุนเงินกู้เหล่านี้เป็นประชากร
ตลาดหลักทรัพย์ของรัฐบาลในรัสเซียในยุค 90 ของศตวรรษที่ 20 พัฒนาอย่างรวดเร็ว การตรวจสอบการแปรรูป ("บัตรกำนัล") - การรักษาความปลอดภัยของรัฐบาลให้กับผู้ถือซึ่งปรากฏในปี 1992 กลายเป็นการรักษาความปลอดภัยมวลครั้งแรกที่เกิดขึ้นเอง ตลาดรองซึ่งก่อตัวขึ้นเกือบจะในทันทีหลังจากปล่อยสู่การหมุนเวียน เป็นบัตรกำนัลที่ "ปลูกฝังรสนิยม" ในรัสเซียสำหรับการดำเนินงานในตลาดการเงิน
ในช่วงต้นทศวรรษ 90 ของศตวรรษที่ 20 รัฐรัสเซียประสบปัญหาทางการเงินอย่างร้ายแรง ซึ่งหนึ่งในนั้นคือการขาดดุลอย่างมโหฬาร งบประมาณของรัฐบาลกลางซึ่งถูกปกคลุมไปด้วยประเด็นเรื่องเงิน ด้วยเหตุนี้ รัสเซียจึงพบว่าตัวเองใกล้จะเข้าสู่ภาวะเงินเฟ้อรุนแรง (hyperinflation) ซึ่งอัตราเงินเฟ้ออยู่ที่หลายร้อยเปอร์เซ็นต์ต่อปี พยายามหาแหล่งความคุ้มครองที่ไม่เกี่ยวกับเงินเฟ้อ ขาดดุลงบประมาณนำไปสู่การ การพัฒนาอย่างรวดเร็วตลาดหลักทรัพย์ของรัฐบาล การก่อตัวของการสนับสนุนทางเทคโนโลยีสำหรับการซื้อขายได้รับการเร่งซึ่งเป็นผลมาจากระบบการซื้อขายของรัสเซียของการแลกเปลี่ยนเงินตราระหว่างธนาคารของมอสโกและภายหลังการแลกเปลี่ยนระดับภูมิภาคซึ่งในตอนแรกจะทำธุรกรรมเฉพาะกับภาระผูกพันระยะสั้นของรัฐ (GKO) และต่อมา กับหลักทรัพย์อื่น ๆ (พันธบัตรเงินกู้ของรัฐบาลกลางพร้อมคูปองผันแปรและถาวร, พันธบัตรของ High-Speed Railways Joint-Stock Company) เป็นหนึ่งในสิ่งที่ดีที่สุดในยุโรปและทั่วโลก ตลาดนี้ "ตลาด GKO" ได้รับความนิยมอย่างรวดเร็วไม่เฉพาะในหมู่รัสเซียเท่านั้น แต่ยังรวมถึงนักลงทุนต่างชาติด้วย สาเหตุหลักมาจากความสามารถในการทำกำไรสูงของการลงทุนในเครื่องมือทางการเงินเหล่านี้ อย่างไรก็ตาม "ร้อนจัด" ทำกำไรสูงและเป็นผลให้ตลาด GKO ที่มีความเสี่ยงสูงไม่สามารถช่วย แต่พังทลายซึ่งเกิดขึ้นในเดือนสิงหาคม 2541 รัฐปฏิเสธที่จะชำระหนี้
นี่หมายความว่าหลักทรัพย์ของรัฐบาลหยุดอยู่หรือไม่? แน่นอนไม่ “เป็นไปไม่ได้ เพราะมันไม่มีทางเป็นได้” (แม้ในช่วงเวลาที่เศรษฐกิจแบบรวมศูนย์สั่งการ) เราหวังว่าตลาดการเงินส่วนนี้จะพัฒนาอย่างมีอารยะธรรมมากขึ้นภายในขอบเขตที่เข้มงวดของกฎหมาย ทั้งผู้ออกและนักลงทุนที่เคยประสบปัญหาการผิดนัดในประเทศหลายครั้ง หนี้รัสเซียจะกลายเป็น "รอบคอบมากขึ้น" การตัดสินใจในการออกหลักทรัพย์และการลงทุนในหลักทรัพย์ - สมดุลมากขึ้นตามความรู้ (และไม่เพียง แต่คำบอกเล่า) ของกฎหมายวัตถุประสงค์ของการพัฒนาตลาดการเงินและไม่ใช่ความปรารถนาที่จะได้รับเงิน ถึงอย่างไร. ท้ายที่สุดแล้วตลาดหลักทรัพย์ของรัฐบาลก็เช่น ตลาดการเงินโดยทั่วไปองค์ประกอบที่จำเป็นอย่างเป็นรูปธรรม เศรษฐกิจตลาดซึ่งเป็นกลไกในการกระจายทรัพยากรทางการเงิน และหากกลไกนี้ทำงาน “เหมือนเครื่องจักร” โดยไม่มีความล้มเหลวและหยุดนิ่ง ทั้งผู้ออกและนักลงทุนจะได้รับประโยชน์จากสิ่งนี้และ เศรษฐกิจรัสเซียโดยทั่วไป.
ขณะนี้มีหลักทรัพย์รัฐบาลระยะสั้น ระยะกลาง และระยะยาวหมุนเวียนออกจำหน่ายในนามของ สหพันธรัฐรัสเซียและหน่วยงานที่เป็นส่วนประกอบแต่ละแห่งของสหพันธรัฐรัสเซีย เทศบาล พันธบัตรของธนาคารแห่งรัสเซียก็ออกเมื่อสิ้นปี 1998 หลักทรัพย์ของรัฐบาลรัสเซียมีการหมุนเวียนอยู่ในสกุลเงินทั้งสอง สกุลเงินรัสเซียและในสกุลเงินของรัฐอื่นๆ (เช่น ในสกุลเงินดอลลาร์สหรัฐ เครื่องหมายเยอรมัน) ในการหมุนเวียนมีทั้งพันธบัตรคูปองและส่วนลดที่ "ธรรมดา" ในการออกแบบตลอดจนพันธบัตรคูปองลอยตัวที่น่าสนใจมากขึ้น พันธบัตรที่มีการหมุนเวียนหมายถึงการมี "สัปดาห์พิเศษ" (เงินกู้ในประเทศของพรรครีพับลิกันของ RSFSR ปี 2534) และพันธบัตรที่ชนะ ออกก่อนหน้านี้ "ใบรับรองทองคำ" ในชื่อทองคำ (1993) ตั๋วเงินคลัง (1994) รวมคุณสมบัติของพันธบัตรตั๋วสัญญาใช้เงินการยกเว้นภาษี
ปัจจุบันหลักทรัพย์ของรัฐบาลประเภทต่อไปนี้ที่ออกในนามของสหพันธรัฐรัสเซียมีการหมุนเวียน:
สถานะ หนี้สินระยะสั้น(จีเคโอ)
พันธบัตรรัฐบาลกลาง (OFZ)
พันธบัตรของรัฐภายในประเทศ เงินกู้สกุลเงิน(ที่เรียกว่า "ใย")
พันธบัตรออมทรัพย์ของรัฐบาล
Eurobonds เป็นพันธบัตรในสกุลเงินต่างประเทศและซื้อขายในตลาดต่างประเทศ
ภาระผูกพันระยะสั้นของรัฐบาล (GKO) ออกในรัสเซียตั้งแต่ปี 2536 เป็นหลักทรัพย์ที่ไม่เกี่ยวกับเอกสารซึ่งจดทะเบียนลดราคา การออกแบบของพวกเขา "ถูกตัดออก" จากตั๋วเงินคลังของสหรัฐอเมริกา (อย่างไรก็ตาม คำว่า "อัตราปลอดความเสี่ยง" หมายถึงตั๋วเงินคลังเหล่านี้โดยเฉพาะ หมายความว่าตั๋วเงินคลังของสหรัฐฯ "ปราศจากความเสี่ยงจากการล้มละลายของผู้ออกบัตร" - แต่ไม่ใช่จากความเสี่ยงประเภทอื่น) การซื้อขาย GKO ดำเนินการผ่าน .เท่านั้น ระบบการซื้อขายการแลกเปลี่ยนเงินตราระหว่างธนาคารมอสโก (MICEX) และระบบของภูมิภาค การแลกเปลี่ยนเงินตรา(ในเซนต์ปีเตอร์สเบิร์ก, เยคาเตรินเบิร์ก, วลาดิวอสต็อก, โนโวซีบีร์สค์, ซามารา, รอสตอฟ, นิจนีนอฟโกรอด) ระยะเวลาหมุนเวียนนานถึง 1 ปี
พันธบัตร เงินกู้ของรัฐบาลกลาง(OFZ) ปรากฏในปี 2538 เป็นพันธบัตรคูปองที่ไม่ใช่สารคดีที่จดทะเบียนระยะกลาง ระยะเวลาหมุนเวียนมากกว่า 1 ปี รายได้ของพันธบัตรเหล่านี้จ่ายในรูปแบบของการจ่ายดอกเบี้ยในช่วงเวลาต่างๆ สำหรับประเด็นต่างๆ (1, 2 และ 4 ครั้งต่อปี) คูปองสามารถแก้ไขได้หรือลอยตัว OFZ เช่น GKO นั้นหมุนเวียนผ่านระบบการซื้อขาย MICEX
"Vebovki" ปรากฏในปี 1993 ความจริงก็คือในปี 1991 Vnesheconombank ของสหภาพโซเวียตกลายเป็นล้มละลายบัญชีสกุลเงินของกฎหมายและ บุคคล. ในปี 2536 หนี้ของ นิติบุคคลออกในรูปแบบของเงินกู้พันธบัตร พันธบัตรของเงินกู้สกุลเงินภายในของรัฐ (OGVVZ) เงินกู้นี้ออกพันธบัตร 5 ชุดกับ เงื่อนไขที่แตกต่างกันครบกำหนด (ตั้งแต่ 1 ถึง 15 ปี) ในสกุลเงินดอลลาร์สหรัฐ พันธบัตรดังกล่าวออกให้เป็นหลักทรัพย์ประเภทผู้ถือเอกสารโดยมีการจ่ายคูปองประจำปี 3% ต่อมาได้ออกพันธบัตรอีก 2 ชุด OGVVZ เป็นตัวอย่างของการแปลงหนี้เป็นหลักทรัพย์ การทำให้เป็นหลักทรัพย์ - นี่คือการเปลี่ยนแปลง (การลงทะเบียนใหม่) ของหนี้เป็นหลักทรัพย์ที่ต่อรองได้
พันธบัตรรัฐบาลออมทรัพย์ (OGSS) มีไว้สำหรับบุคคลเป็นหลัก ออกครั้งแรกในปี พ.ศ. 2538 ซึ่งเป็นพันธบัตรประเภทผู้ถือครองเอกสารที่มีอายุมากกว่าหนึ่งปี ตัวแทนชำระเงินสำหรับพันธบัตรเหล่านี้คือ Sberbank of Russia ซึ่งนักลงทุนสมัครเพื่อรับดอกเบี้ยและชำระคืนเงินต้นของหนี้ (ตัวพันธบัตรเอง)
ในปี 1996 รัสเซียเข้าสู่ตลาดภายนอกสำหรับการกู้ยืมพันธบัตร - ตลาด Eurobond
ตลาดกระดาษยูโรเริ่มก่อตัวขึ้นในช่วงทศวรรษที่ 60 ของศตวรรษที่ 20 ชื่อ "ยูโร" เป็นเครื่องบรรณาการให้กับประเพณีเนื่องจากเอกสารดังกล่าวฉบับแรกปรากฏในยุโรป ปัจจุบันเป็นตลาดหลักทรัพยสากลอย่างแท้จริง โดยมีตัวแทนจากประเทศต่างๆ ทำหน้าที่เป็นผู้ออก นักลงทุน และคนกลาง
ยูโรเปเปอร์ เป็นหลักทรัพย์ที่ออกในสกุลเงินต่างประเทศให้กับผู้ออกและวางไว้ในหมู่นักลงทุนต่างชาติที่สกุลเงินนี้เป็นสกุลเงินต่างประเทศด้วย มียูโรแชร์ ยูโรบอนด์ และยูโรเปเปอร์ระยะสั้น (ตั๋วสัญญาใช้เงิน) ผู้ออกหลักทรัพย์เหล่านี้ไม่เพียงแต่เป็นรัฐเท่านั้น แต่ยังรวมถึงบริษัทเอกชนด้วย
ศูนย์กลางทางการเงินหลักของตลาด Eurobond คือลอนดอน ลักเซมเบิร์ก ซูริก การชำระบัญชีจะดำเนินการผ่านระบบหักบัญชีเงินฝากสองระบบ - Sedel และ Euroclear (ในปี 2000 Sedel ได้รวมเข้ากับองค์กรหักบัญชีของแฟรงค์เฟิร์ต ตลาดหลักทรัพย์และได้ก่อตัวเป็นซุปเปอร์ซิสเต็มของเคลียร์สตรีม)
ตลาด Eurobond เป็นตลาดที่มีการควบคุม ในปี 1969 ISMA ได้ก่อตั้งขึ้น - สมาคมผู้เข้าร่วมในระดับนานาชาติ ตลาดหุ้น. สมาคมนี้ได้พัฒนาระบบกฎระเบียบที่ละเอียดและครอบคลุม รวมถึงกฎสำหรับการทำธุรกรรม การชำระธุรกรรม จริยธรรมในการดำเนินการ และขั้นตอนการแก้ไขข้อขัดแย้ง
ปัจจุบัน Eurobonds ของรัสเซียมี 11 ฉบับที่หมุนเวียนในสกุลเงินดอลลาร์สหรัฐ มาร์กเยอรมัน และลีราอิตาลี ที่ยาวที่สุดมีระยะเวลาครบกำหนดในปี 2573 อัตราคูปองสูงสุดคือ 12.75% (ครบกำหนดคือ 2028)
ใบเสร็จคลังสินค้า ใบรับสินค้า
ตลาดการกู้ยืมเงินในเขตเทศบาลในรัสเซียเริ่มพัฒนาในปี 2535
หลักทรัพย์ของเทศบาลเป็นช่องทางให้องค์กรปกครองส่วนท้องถิ่นเพิ่มทรัพยากรทางการเงินในกรณีขาดแคลน งบประมาณท้องถิ่นหรือเพื่อวัตถุประสงค์พิเศษในการออกตราสารหนี้
วัตถุประสงค์ของการออกหลักทรัพย์ดังกล่าวอาจครอบคลุมถึงการขาดดุลชั่วคราวของงบประมาณท้องถิ่น การจัดหาเงินทุนสำหรับวัตถุที่ไม่แสวงหาผลกำไรซึ่งต้องใช้เงินทุนจำนวนมากเพียงครั้งเดียวซึ่งงบประมาณประจำปีไม่มี การก่อสร้าง บูรณะ และซ่อมแซมสิ่งอำนวยความสะดวกทางสังคม
หลักทรัพย์ของเทศบาลมักจะออกในรูปแบบของพันธบัตรเทศบาลซึ่งมักจะเป็นตั๋วแลกเงิน พวกเขามีสถานะเป็นหลักทรัพย์ของรัฐบาลในแง่ของปัญหาด้านภาษีสำหรับนิติบุคคลและบุคคลตลอดจนขั้นตอนในการออกและจำหน่าย
นักลงทุนหลักสำหรับหลักทรัพย์ของเทศบาลคือประชากรในท้องถิ่น ธนาคารพาณิชย์, ประกันภัย และ กองทุนบำเหน็จบำนาญ, องค์กรและวิสาหกิจอื่นๆ การซื้อหลักทรัพย์เหล่านี้เป็นประโยชน์ต่อนักลงทุนเนื่องจากผลตอบแทนและความน่าเชื่อถือที่สูงขึ้น หลักประกันสำหรับหลักทรัพย์ของเทศบาลมักจะเป็นรายได้ของงบประมาณที่เกี่ยวข้องโดยรวมหรือบางประเภท ทรัพย์สินของเทศบาลหรือรายได้จากการดำเนินโครงการลงทุนที่ออกพันธบัตรเทศบาล
กฎหมายของรัฐบาลกลางลงวันที่ 29 กรกฎาคม 1998 N 136-FZ "ในคุณสมบัติของปัญหาและการไหลเวียนของหลักทรัพย์ของรัฐและเทศบาล" แผนกหลักทรัพย์ของรัฐบาลในรัสเซียมีดังนี้:
- - หลักทรัพย์ของรัฐบาลกลาง ได้แก่ หลักทรัพย์ที่ออกโดยรัฐบาลกลาง
- - หลักทรัพย์รัฐบาลของหน่วยงานที่เป็นส่วนประกอบของสหพันธรัฐรัสเซียเช่น หลักทรัพย์ที่ออกโดยหน่วยงานเหล่านี้ รัฐบาลควบคุม;
- - หลักทรัพย์ของเทศบาล ได้แก่ หลักทรัพย์ที่ออกในนาม เทศบาล.
กล่าวอีกนัยหนึ่งเฉพาะเอกสารของรัฐบาลกลางและเอกสารวิชาของสหพันธ์เท่านั้นที่มีสถานะทางกฎหมายของหลักทรัพย์ของรัฐบาลในขณะที่หลักทรัพย์ของเทศบาลไม่ได้รับสถานะนี้
อย่างไรก็ตาม ในสาระสำคัญ กลุ่มหลักทรัพย์ที่จดทะเบียนทั้งหมดเป็นหลักทรัพย์ของรัฐบาล เนื่องจากออกให้ในนามของหน่วยงานที่กำกับดูแลของรัฐ
ดังนั้นหลักทรัพย์ของเทศบาลจึงเป็นช่องทางหนึ่งในการดึงดูดทรัพยากรทางการเงินจากหน่วยงานราชการส่วนท้องถิ่นในกรณีที่มีการขาดดุลงบประมาณท้องถิ่นหรือสำหรับกองทุนเสริมงบประมาณโดยการออกตราสารหนี้
เงินกู้เทศบาลมีสองรูปแบบหลัก:
- - การออกหลักทรัพย์ของเทศบาล
- - เงินกู้
หลักทรัพย์ของเทศบาล ดังที่ได้กล่าวไว้ก่อนหน้านี้ มักจะออกในรูปแบบของพันธบัตรเทศบาล น้อยกว่าตั๋วแลกเงิน
เงินกู้สามารถทำได้ทั้ง เส้นงบประมาณ- เงินกู้ยืมงบประมาณของงบประมาณที่สูงขึ้นหรือธนาคารพาณิชย์ ในกรณีหลัง การให้กู้ยืมแก่หน่วยงานท้องถิ่นมักจะไม่แตกต่างจากเงินกู้ที่คล้ายคลึงกันกับองค์กรและองค์กรอื่น
ในการเลือกรูปแบบเงินกู้ ด้านหนึ่ง ต้นทุนมีความสำคัญอย่างยิ่ง กล่าวคือ ค่าธรรมเนียมที่หน่วยงานท้องถิ่นต้องจ่ายสำหรับทรัพยากรที่ดึงดูด และในทางกลับกัน ความพร้อมของทรัพยากรทางการเงินในจำนวนที่ต้องการในตลาดทุนที่เกี่ยวข้อง
ในทางปฏิบัติของโลก การออกหลักทรัพย์ของเทศบาลเป็นรูปแบบหลัก สินเชื่อเทศบาลเพราะถูกกว่าการกู้เงินจากธนาคารพาณิชย์ เนื่องจากได้รับสิทธิประโยชน์ทางภาษีสำหรับหลักทรัพย์เหล่านี้
หลักทรัพย์เทศบาลมีสถานะเป็นหลักทรัพย์ของรัฐบาลในแง่ของการเก็บภาษีสำหรับนิติบุคคลและบุคคลตลอดจนขั้นตอนในการออกและจำหน่าย
นักลงทุน ดังที่ได้กล่าวไว้ก่อนหน้านี้ ผู้ซื้อหลักในหลักทรัพย์ของเทศบาลได้แก่ ประชากรในท้องถิ่น ธนาคารพาณิชย์ กองทุนประกันและบำเหน็จบำนาญ องค์กรและวิสาหกิจอื่นๆ
การทำกำไรและความน่าเชื่อถือ การได้มาซึ่งหลักทรัพย์เหล่านี้เป็นที่ดึงดูดใจสำหรับนักลงทุนด้วยเหตุผลหลักสองประการ:
- - ความสามารถในการทำกำไรขั้นสุดท้ายที่สูงขึ้นเมื่อเทียบกับ เงินฝากธนาคารผ่านสิ่งจูงใจทางภาษี
- - ความน่าเชื่อถือที่สูงขึ้นของหลักทรัพย์เหล่านี้เมื่อเปรียบเทียบกับตำแหน่งของฟรี เงินเป็นหลักทรัพย์ บริษัทร่วมทุนหรือไปที่ธนาคาร
มีความน่าเชื่อถือมากกว่าหลักทรัพย์ของเทศบาล มีเพียงหลักทรัพย์ของรัฐบาลกลางเท่านั้นที่มี
หลักทรัพย์ของเทศบาลมักจะค้ำประกันโดยรายได้ของงบประมาณที่เกี่ยวข้องทั้งหมดหรือบางประเภท ทรัพย์สินของเทศบาลหรือรายได้จากการดำเนินโครงการลงทุนที่ออกพันธบัตรเทศบาล
กลไกการปลดปล่อยและการไหลเวียน
กรณีของการออกสินเชื่อผูกมัดในท้องถิ่นเป็นที่รู้จักแม้ในทางปฏิบัติของสหภาพโซเวียต ตัวอย่างเช่น ในเดือนมีนาคม พ.ศ. 2472 ทางการมอสโกได้ออกเงินกู้ดังกล่าวสำหรับความต้องการของโรงเรียน โรงพยาบาล และการก่อสร้างเทศบาล
เจ้าหน้าที่ของรัฐและการบริหารดินแดนของสหพันธรัฐรัสเซียอาจทำหน้าที่เป็นผู้ออกพันธบัตรเทศบาล:
- - ภูมิภาค - สาธารณรัฐ;
- - อำเภอ - อำเภอ;
- - เมือง.
การตัดสินใจเกี่ยวกับการกู้ยืมเงินของเทศบาลและรูปแบบของการออกเงินกู้มักจะอยู่ในรูปของพันธบัตรเทศบาลจะทำโดยหน่วยงานที่กำกับดูแล รัฐบาลท้องถิ่น. การวางเงินกู้ผูกมัดในเขตเทศบาลดำเนินการผ่านธนาคารพาณิชย์ที่ได้รับอนุญาตอย่างน้อยหนึ่งแห่งหรือผ่านอื่น ๆ โครงสร้างเชิงพาณิชย์. ทางเลือกของตัวกลางดังกล่าวสำหรับการจัดหาเงินกู้ในเขตเทศบาลควรดำเนินการบนพื้นฐานการแข่งขันโดยคำนึงถึงการลดต้นทุนของหน่วยงานท้องถิ่นในการออกและการหมุนเวียนของพันธบัตร ธนาคารที่ได้รับอนุญาต (หรือธนาคาร) ผ่านสาขาสาขาของธนาคารอื่นหรืออื่น ๆ บริษัทการเงินในทางกลับกันเขาทำสัญญาสำหรับการจัดหาเงินกู้เทศบาลขายพันธบัตรเทศบาลให้กับผู้ถือสุดท้ายของพวกเขาซึ่งส่วนใหญ่เป็นประชากรประเภทต่าง ๆ กองทุนการเงินและอื่น ๆ โดยปกติแล้วพันธบัตรเทศบาลสามารถโอนได้อย่างอิสระเช่น ผู้ถือสามารถขายและซื้อพันธบัตรได้อย่างอิสระในการแลกเปลี่ยนหรือ ตลาดขายหน้าเคาน์เตอร์หลักทรัพย์ตลอดระยะเวลาที่ออกเงินกู้ผูกมัด เมื่อสิ้นสุดระยะเวลา ผู้ออกพันธบัตรจะไถ่ถอน (ไถ่ถอน) ตามมูลค่าที่ตราไว้ (โดยชำระรายได้ที่เกี่ยวข้อง หากระบุไว้ในเงื่อนไขของเงินกู้)
เช่นเดียวกับพันธบัตรองค์กร สามารถออกพันธบัตรเทศบาลได้:
- - ชื่อและผู้ถือ;
- - สำหรับช่วงเวลาใด ๆ (รวมถึงหนึ่งปี)
- - ไม่มีข้อ จำกัด หรือมีข้อ จำกัด เกี่ยวกับความเป็นไปได้ของการไหลเวียน
- - ค้ำประกันโดยทรัพย์สินหรือไม่มีหลักประกัน (จำนำเมื่อออกพันธบัตรกับรายได้จากวัตถุเฉพาะ);
- - คูปองและไม่มีคูปอง
- - เป็นทั้งแบบต่อเนื่อง (ชำระคืนตามระยะเวลาเงินกู้) และเร่งด่วน (ด้วย เทอมเดียวการไถ่ถอน: มีหรือไม่มีกองทุนจม);
- - มีดอกเบี้ยคงที่และผันผวน
- - ผู้ออกสามารถเพิกถอนได้และไม่สามารถเพิกถอนได้
- - มีและไม่มีกองทุนจม
- - มีสิทธิขายต่อและไม่มี;
- - เป็นศูนย์คูปอง;
- - มีและไม่มีภาระผูกพันของผู้เอาประกันภัยต่อผู้ลงทุน
- - ด้วยการอยู่ใต้บังคับบัญชา "โดยอาวุโส" และ "ส่วนน้อย" ของปัญหาต่าง ๆ ของพันธบัตรเทศบาล
พันธบัตรของหน่วยงานท้องถิ่นไม่ได้อยู่ในองค์ประกอบของรัฐ หนี้ในประเทศจึงไม่อยู่ภายใต้ข้อจำกัดและกฎเกณฑ์ที่กำหนดไว้สำหรับหนี้ภาครัฐ
พิจารณาการจัดประเภทพันธบัตรของหน่วยงานท้องถิ่น
พันธบัตรตามภาระผูกพันทั่วไปในการชำระหนี้:
พันธบัตรที่ออกโดยไม่มีหลักประกันกับภาระผูกพันทั่วไปในการชำระหนี้และจ่ายดอกเบี้ย การปฏิบัติตามภาระผูกพันได้รับการคุ้มครองโดยความสามารถทั่วไปของผู้มีอำนาจในการเรียกเก็บภาษี ในเวลาเดียวกันเงื่อนไขการออกชี้แจงคำจำกัดความของความสามารถทางภาษีทั้งหมด พวกเขามักจะออกให้กับผู้ซื้อของการขาดดุลงบประมาณท้องถิ่นทั่วไปที่ผ่านไปทุกปี
พันธบัตรภาระผูกพันทั่วไปกับ ความคุ้มครองจำกัดตามความจุภาษี:
พันธบัตรที่ออกโดยไม่มีหลักประกันกับภาระผูกพันทั่วไปในการชำระหนี้และจ่ายดอกเบี้ย การปฏิบัติตามภาระผูกพันไม่ได้ครอบคลุมโดยความสามารถทั่วไปของหน่วยงานในการเก็บภาษี แต่โดยแหล่งภาษีเฉพาะ - การจัดเก็บ การชำระภาษีเฉพาะประเภท ค่าธรรมเนียม บทลงโทษ ฯลฯ
พันธบัตรสำหรับรายได้เป้าหมาย ซึ่งรวมถึงสินเชื่อเป้าหมายพันธบัตรสำหรับการก่อสร้างสิ่งอำนวยความสะดวกเฉพาะ ซึ่งเงินที่ได้จะนำไปใช้ชำระคืนเงินกู้:
พันธบัตร การปฏิบัติตามภาระผูกพันที่รับประกันโดยรายได้จากโครงการเฉพาะ ตัวอย่างเช่น การก่อสร้างสนามบิน (การชำระเงินโดยสายการบินสำหรับการใช้สิ่งอำนวยความสะดวก) ท่าเรือ (ค่าเช่าสำหรับการใช้อาคารผู้โดยสาร)
อาจออกพันธบัตร:
- - สำหรับการก่อสร้าง ปรับปรุง ซ่อมแซม ฯลฯ. วัตถุ, รายได้จากที่จะถูกนำไปชำระคืน;
- - เพื่อวัตถุประสงค์อื่นแต่อยู่ภายใต้รายได้จากวัตถุที่เป็นกรรมสิทธิ์ของเทศบาล
โดยปกติ เงื่อนไขของปัญหาจะกำหนดอย่างระมัดระวังว่าส่วนใดของรายได้ที่สามารถนำไปชำระภาระผูกพันให้กับผู้ถือหุ้นกู้ และส่วนใดที่สามารถนำมาใช้เพื่อครอบคลุมต้นทุนปัจจุบันของการดำเนินงานสิ่งอำนวยความสะดวกที่สร้างรายได้ การซ่อมแซม และความทันสมัย
พันธบัตรระยะสั้นเทียบกับภาษีที่คาดหวังหรือรายได้อื่นๆ เพื่อชดเชยการขาดดุลเงินสดตามงบประมาณ:
- - เพื่อให้ครอบคลุมช่องว่างเงินสด หน่วยงานท้องถิ่นออกพันธบัตรระยะสั้น (3-12 เดือน) โดยมีตัวเลือกการไถ่ถอนดังต่อไปนี้:
- ก) ค่าใช้จ่ายของภาษีในอนาคต;
- b) โดยการหักล้างจำนวนเงินที่ลงทุนในพันธบัตรให้กับผู้เสียภาษีเมื่อกำหนดจำนวนเงินที่ต้องชำระภาษี
- c) ภายใต้การอุดหนุนในอนาคตที่คาดว่าจะได้รับจากงบประมาณที่สูงขึ้น
- ง) ภายใต้การรับรายได้จากสิ่งของที่อยู่ในทรัพย์สินของเทศบาล
- จ) ภายใต้การรวมกันบนพื้นฐานของแหล่งที่มาของการชำระเงินที่ระบุร่วมกัน
โดยทั่วไป พันธบัตรเทศบาลจะอยู่ภายใต้บทบัญญัติทางทฤษฎีที่เกี่ยวข้องกับพันธบัตรโดยทั่วไปในฐานะหลักทรัพย์ประเภทหลักประเภทหนึ่ง ตำแหน่งของพวกเขาดำเนินการตามกฎหมายปัจจุบัน (การสมัครสมาชิกแบบปิดหรือแบบเปิด) และพันธบัตรเหล่านี้พร้อมกับหลักทรัพย์อื่น ๆ สามารถขายและซื้อได้ในตลาดแลกเปลี่ยนที่เกี่ยวข้องหรือตลาดซื้อขายหน้าเคาน์เตอร์
หลักทรัพย์ที่ออกโดยรัฐบาลท้องถิ่นในระดับวิชาของสหพันธ์หรือการบริหารดินแดน
งานหลักของหลักทรัพย์เทศบาล (MSB) คือการเติมการขาดดุลงบประมาณท้องถิ่นและดึงดูดการลงทุนจากภายนอกเพื่อดำเนินโครงการที่ไม่ใช่เชิงพาณิชย์ซึ่งค่าใช้จ่ายไม่ได้จัดทำโดยงบประมาณหรือโครงการที่มีแนวโน้มระยะยาวด้วย ระยะยาวคืนทุน
ไม่ควรสับสน MCB กับหลักทรัพย์ของรัฐบาลของเงินกู้ของรัฐบาลกลางซึ่งผู้ออกคือกระทรวงการคลังของสหพันธรัฐรัสเซีย MCB ไม่ใช่ของรัฐ ซึ่งแน่นอนว่าทำให้พวกเขามีความน่าเชื่อถือน้อยลง แต่ก็เป็นหลักทรัพย์ที่มีความเสี่ยงในการลงทุนค่อนข้างต่ำ
บน ตลาดรัสเซียเครื่องมือทางการเงินเหล่านี้ปรากฏในปี 1992 และตั้งแต่นั้นมาความนิยมในหมู่นักลงทุนก็เพิ่มขึ้นเท่านั้น
ประเภทและข้อกำหนดของ MCB
ส่วนใหญ่แล้ว MCB จะออกในรูปแบบของพันธบัตรบางครั้ง - ในรูปแบบของตั๋วเงินหรือหนังสือรับรองที่อยู่อาศัยให้สิทธิ์ในการรับที่อยู่อาศัยที่สร้างขึ้นด้วยกองทุนที่ยืมมา ผู้ซื้อหลักของสินทรัพย์ดังกล่าว ได้แก่ ประชากร ธนาคาร และกองทุนรวมที่ลงทุนมีภาระผูกพันประเภทต่อไปนี้ของหน่วยงานท้องถิ่น:
- คูปอง (ผลตอบแทนถูกกำหนดเป็นเปอร์เซ็นต์ของมูลค่าที่ตราไว้) และพันธบัตรที่ไม่มีคูปอง (ผลตอบแทนคือความแตกต่างระหว่างมูลค่าที่ตราไว้กับราคาซื้อ) พันธบัตร
- สินเชื่อพิเศษและเงินกู้ยืมของเทศบาลเป้าหมาย
- พันธบัตรที่มีดอกเบี้ยและปลอดดอกเบี้ย
- ภาษีที่ได้รับจากงบประมาณท้องถิ่น
- กำไรจากโครงการลงทุนเชิงพาณิชย์
- การค้ำประกันของรัฐบาลสหพันธรัฐรัสเซีย;
- ทรัพย์สินประเภทใดที่อยู่ในงบดุลของสหพันธ์
ความต้องการหลักประกันบังคับให้รัฐควบคุมการออก MCB โดยกำหนดขีดจำกัดปริมาณที่อนุญาต กองทุนเงินกู้ซึ่งไม่ควรเกิน:
- 30% ของรายได้งบประมาณของนิติบุคคลที่เป็นส่วนประกอบของสหพันธรัฐรัสเซีย
- 15% ของรายได้งบประมาณท้องถิ่น
ข้อดีและข้อเสียของ MCB เป็นวัตถุการลงทุน
ข้อได้เปรียบที่ไม่อาจโต้แย้งได้ของ MCB เมื่อเปรียบเทียบกับวัตถุการลงทุนทางเลือกคือ:- การใช้อย่างแพร่หลายและแนวโน้มการเติบโตของปริมาณการปล่อยมลพิษ
- ความน่าเชื่อถือและความพร้อมในการรักษาความปลอดภัย
- ความเป็นไปได้ของการชำระคืนที่ไม่ใช่ตัวเงิน หลักทรัพย์ของผู้ออกอื่น ๆ ได้รับการยอมรับเป็นการชำระเงิน ที่ดินและอสังหาริมทรัพย์ที่อยู่อาศัยและที่ไม่ใช่ที่อยู่อาศัย
- ความเป็นไปไม่ได้ที่จะครอบคลุมประเด็นเรื่องเงินซึ่ง MCB สูญเสียหลักทรัพย์ของรัฐบาลกลาง
- มีความเสี่ยงสูงในกรณีที่มีการเปลี่ยนแปลงกฎหมาย และโดยหลักการแล้ว การขาดความรับผิดชอบตามกฎหมายของหน่วยงานท้องถิ่นสำหรับหลักทรัพย์ที่ออก
หลักทรัพย์ที่ออกโดยรัฐบาลท้องถิ่นในระดับวิชาของรัฐบาลกลางหรือการบริหารดินแดน
งานหลักของหลักทรัพย์เทศบาล (MSB) คือการเติมการขาดดุลงบประมาณท้องถิ่นและดึงดูดการลงทุนจากภายนอกเพื่อดำเนินโครงการที่ไม่ใช่เชิงพาณิชย์ซึ่งค่าใช้จ่ายไม่ได้มาจากงบประมาณหรือโครงการที่มีแนวโน้มระยะยาวในระยะยาว ระยะเวลาคืนทุน
ไม่ควรสับสน MCB กับหลักทรัพย์ของรัฐบาลของเงินกู้ของรัฐบาลกลางซึ่งผู้ออกคือกระทรวงการคลังของสหพันธรัฐรัสเซีย MCB ไม่ใช่ของรัฐ ซึ่งแน่นอนว่าทำให้พวกเขามีความน่าเชื่อถือน้อยลง แต่ก็เป็นหลักทรัพย์ที่มีความเสี่ยงในการลงทุนค่อนข้างต่ำ
เครื่องมือทางการเงินเหล่านี้ปรากฏในตลาดรัสเซียในปี 2535 และตั้งแต่นั้นมาความนิยมในหมู่นักลงทุนก็เพิ่มขึ้นเท่านั้น
ประเภทและข้อกำหนดของ MCB
ส่วนใหญ่แล้ว MCB จะออกในรูปแบบของพันธบัตรบางครั้ง - ในรูปแบบของตั๋วเงินหรือหนังสือรับรองที่อยู่อาศัยให้สิทธิ์ในการรับที่อยู่อาศัยที่สร้างขึ้นด้วยกองทุนที่ยืมมา ผู้ซื้อหลักของสินทรัพย์ดังกล่าว ได้แก่ ประชากร ธนาคาร และกองทุนรวมที่ลงทุนมีภาระผูกพันประเภทต่อไปนี้ของหน่วยงานท้องถิ่น:
- คูปอง (ผลตอบแทนถูกกำหนดเป็นเปอร์เซ็นต์ของมูลค่าที่ตราไว้) และพันธบัตรที่ไม่มีคูปอง (ผลตอบแทนคือความแตกต่างระหว่างมูลค่าที่ตราไว้กับราคาซื้อ) พันธบัตร
- สินเชื่อพิเศษและเงินกู้ยืมของเทศบาลเป้าหมาย
- พันธบัตรที่มีดอกเบี้ยและปลอดดอกเบี้ย
- ภาษีที่ได้รับจากงบประมาณท้องถิ่น
- กำไรจากโครงการลงทุนเชิงพาณิชย์
- การค้ำประกันของรัฐบาลสหพันธรัฐรัสเซีย;
- ทรัพย์สินประเภทใดที่อยู่ในงบดุลของสหพันธ์
ความจำเป็นในหลักประกันบังคับให้รัฐควบคุมการออก MCB โดยกำหนดวงเงินสินเชื่อที่อนุญาตซึ่งไม่ควรเกิน:
- 30% ของรายได้งบประมาณของนิติบุคคลที่เป็นส่วนประกอบของสหพันธรัฐรัสเซีย
- 15% ของรายได้งบประมาณท้องถิ่น
ข้อดีและข้อเสียของ MCB เป็นวัตถุการลงทุน
ข้อได้เปรียบที่ไม่อาจโต้แย้งได้ของ MCB เมื่อเปรียบเทียบกับวัตถุการลงทุนทางเลือกคือ:- การใช้อย่างแพร่หลายและแนวโน้มการเติบโตของปริมาณการปล่อยมลพิษ
- ความน่าเชื่อถือและความพร้อมในการรักษาความปลอดภัย
- ความเป็นไปได้ของการชำระคืนที่ไม่ใช่ตัวเงิน รับชำระหลักทรัพย์ของผู้ออกหลักทรัพย์รายอื่น ที่ดิน และอสังหาริมทรัพย์เพื่อที่อยู่อาศัยและที่ไม่ใช่ที่อยู่อาศัย
- ความเป็นไปไม่ได้ที่จะครอบคลุมประเด็นเรื่องเงินซึ่ง MCB สูญเสียหลักทรัพย์ของรัฐบาลกลาง
- มีความเสี่ยงสูงในกรณีที่มีการเปลี่ยนแปลงกฎหมาย และโดยหลักการแล้ว การขาดความรับผิดชอบตามกฎหมายของหน่วยงานท้องถิ่นสำหรับหลักทรัพย์ที่ออก
หลักทรัพย์รัฐบาล - หลักทรัพย์ประเภทหนึ่งที่ออกโดยกระทรวงการคลังหรือผู้มีอำนาจอื่น ๆ อำนาจทางการเงินหรือหน่วยงานท้องถิ่นเพื่อวางเงินกู้ของรัฐและระดมเงินเพื่อเติมเต็มรายได้งบประมาณแผ่นดิน (งบประมาณท้องถิ่น) ครอบคลุมการขาดดุลงบประมาณและจัดทำ หนี้สาธารณะ.
หลักทรัพย์ของรัฐบาลในสหพันธรัฐรัสเซียเป็นวิธีการทางการตลาดที่มีอารยะธรรมที่สุดในการสร้างหนี้รัฐบาล พวกเขารับประกันการดำเนินการเงินสดของงบประมาณของรัฐโดยครอบคลุมช่องว่างสั้น ๆ ระหว่างรายได้และค่าใช้จ่ายที่เกิดขึ้นเนื่องจากไม่ตรงกันในเวลา รายได้ภาษีและการใช้จ่ายงบประมาณ ด้วยการนำเงินไปลงทุนในหลักทรัพย์ของรัฐบาล กองทุนจะถูกระดมเพื่อจัดหาเงินทุนให้กับรัฐเป้าหมายและโครงการในท้องถิ่นที่มีความสำคัญทางเศรษฐกิจและสังคม
ดังนั้นปัญหา (ออก) ของหลักทรัพย์รัฐบาลจึงมีวัตถุประสงค์เพื่อแก้ไขงานต่อไปนี้:
1. ครอบคลุมการขาดดุลงบประมาณของรัฐ
2. ครอบคลุมช่องว่างเงินสดในงบประมาณ
3. การดึงดูดทรัพยากรทางการเงินสำหรับการดำเนินโครงการขนาดใหญ่
4. ระดมทุนเพื่อชำระหนี้จากหลักทรัพย์รัฐบาลอื่น
หลักทรัพย์ของรัฐมีข้อได้เปรียบเหนือหลักทรัพย์และสินทรัพย์อื่น ๆ สองประการ ประการแรก นี่คือระดับความน่าเชื่อถือที่สัมพันธ์กันสูงสุดสำหรับกองทุนที่ลงทุน และด้วยเหตุนี้ ความเสี่ยงน้อยที่สุดการสูญเสียทุนถาวรและรายได้ของมัน ประการที่สอง -- การเก็บภาษีที่มีสิทธิพิเศษมากที่สุดเมื่อเปรียบเทียบกับหลักทรัพย์อื่นหรือพื้นที่ของการลงทุน มักไม่มีภาษีสำหรับหลักทรัพย์ของรัฐบาลในการทำธุรกรรมกับพวกเขาและรายได้ที่ได้รับ
การวางหลักทรัพย์ของรัฐบาลมักจะเกิดขึ้นผ่าน ธนาคารกลางหรือกระทรวงการคลัง นักลงทุนหลักขึ้นอยู่กับประเภทของพันธบัตรที่ออก ได้แก่ บริษัท ประกันภัย, ธนาคาร, บริษัทการลงทุนและกองทุน
หลักทรัพย์รัฐบาลมีหลายวิธี ได้แก่ การประมูล เปิดขายให้กับทุกคนในราคาคงที่ การกระจายแบบปิดระหว่างกลุ่มนักลงทุนบางกลุ่ม ฯลฯ
ตามกฎแล้วหลักทรัพย์ของรัฐบาลครองตำแหน่งผู้นำในตลาดตราสารหนี้ซึ่งมีส่วนแบ่งถึง 50% และด้วยเหตุนี้ในตลาดหุ้นทั้งหมดเนื่องจากพันธบัตรมีชัยในช่วงหลัง ในโครงสร้างหลักทรัพย์รัฐบาล พันธบัตรระยะกลางและระยะยาวมีส่วนแบ่งมากที่สุด แต่ แต่ละประเทศมีตัวบ่งชี้ที่ชัดเจนซึ่งแสดงลักษณะสถานที่และโครงสร้างของตลาดหลักทรัพย์ของรัฐบาล
หลักทรัพย์ของรัฐและเทศบาลอาจออกในรูปแบบของพันธบัตรหรือหลักทรัพย์อื่น ๆ ที่เกี่ยวข้องกับหลักทรัพย์ที่ออกโดยกฎหมายของรัฐบาลกลางฉบับที่ 136-FZ ลงวันที่ 29 กรกฎาคม 2541 "เกี่ยวกับลักษณะเฉพาะของการออกและการไหลเวียนของหลักทรัพย์ของรัฐและเทศบาล ".
หลักทรัพย์เทศบาล - ในสหพันธรัฐรัสเซีย พันธบัตร บัตรที่อยู่อาศัย และหลักทรัพย์อื่น ๆ ที่ออกโดยรัฐบาลท้องถิ่น พันธบัตรเทศบาลออกให้เพื่อวัตถุประสงค์ในการดำเนินการตามโครงการพัฒนาของเทศบาลเท่านั้น โดยได้รับการอนุมัติในลักษณะที่กฎบัตรของเทศบาลกำหนด การออกพันธบัตรค้ำประกันโดยทรัพย์สินและกองทุนของรัฐบาลท้องถิ่น การปฏิบัติตามภาระผูกพันภายใต้พันธบัตรเทศบาลดำเนินการโดยค่าใช้จ่ายของคลังในท้องถิ่นตาม นิติกรรมราชการส่วนท้องถิ่นกับงบประมาณส่วนท้องถิ่นในปัจจุบัน ปีการเงิน. จำนวนภาระหนี้สูงสุดที่อนุญาตของรัฐบาลท้องถิ่นไม่ควรเกิน 15% ของจำนวนเงินส่วนค่าใช้จ่ายของงบประมาณท้องถิ่น
วัตถุประสงค์ของการออกหลักทรัพย์ดังกล่าวอาจครอบคลุมถึงการขาดดุลชั่วคราวของงบประมาณท้องถิ่น การจัดหาเงินทุนสำหรับวัตถุที่ไม่แสวงหาผลกำไรซึ่งต้องใช้เงินทุนจำนวนมากเพียงครั้งเดียวซึ่งงบประมาณประจำปีไม่มี การก่อสร้าง บูรณะ และซ่อมแซมสิ่งอำนวยความสะดวกทางสังคม
หลักทรัพย์รัฐบาลสามารถจำแนกได้:
1. ตามเงื่อนไขการกู้ยืม:
ระยะสั้น - มีเงื่อนไขการกู้ยืมสูงสุด 1 ปี;
ระยะกลาง - มีกำหนดอายุ 1 ถึง 5 ปี;
ระยะยาว - มีกำหนดอายุมากกว่า 5 ปี
2. ตามวิธีการรับรายได้:
ส่วนลด - ขายให้นักลงทุนในราคาต่ำกว่าพาร์ เมื่อมีการไถ่ถอนผู้ลงทุนจะได้รับรายได้ในรูปแบบของส่วนต่างระหว่างมูลค่าเล็กน้อยกับราคาซื้อ
คูปอง - ออกด้วยคูปองที่จ่ายรายได้คูปองด้วยความถี่ที่แน่นอน
ดอกเบี้ย - หลักทรัพย์ อัตราดอกเบี้ยซึ่งสามารถแก้ไขได้ กล่าวคือ ไม่เปลี่ยนแปลงตลอดระยะเวลาการดำรงอยู่ของพันธบัตร ลอยและก้าว;
พันธบัตรที่จัดทำดัชนีคือหลักทรัพย์ที่มูลค่าเพิ่มขึ้นเล็กน้อย ตัวอย่างเช่น ตามดัชนีเงินเฟ้อ
Winning - รายได้จากหลักทรัพย์ที่จ่ายในรูปแบบของเงินรางวัล
พันธบัตรรวมคือหลักทรัพย์ที่สร้างรายได้โดยใช้วิธีการที่ระบุไว้ก่อนหน้านี้ร่วมกัน
3. ตามวัตถุประสงค์ในการออกหลักทรัพย์:
หนี้ - เพื่อให้ครอบคลุมการขาดดุลถาวรของงบประมาณของรัฐโดยผ่านทุกปี ตามกฎแล้วจะมีการออกหลักทรัพย์ระยะกลางและระยะยาวเพื่อจุดประสงค์นี้และให้บริการหนี้ที่เป็นระบบของรัฐ
หลักทรัพย์ที่ครอบคลุมการขาดดุลงบประมาณชั่วคราว (ช่องว่างเงินสด) ซึ่งเกิดขึ้นจากวัฏจักรของการรับภาษีและค่าใช้จ่ายคงที่จากงบประมาณ;
พันธบัตรเป้าหมายที่ออกสำหรับการดำเนินโครงการเฉพาะ
หลักทรัพย์ครอบคลุมหนี้สาธารณะโดยองค์กรและองค์กร
4. ตามประเภทผู้ออก:
หลักทรัพย์ของรัฐบาลกลาง
หลักทรัพย์เทศบาลหรือหลักทรัพย์ของรัฐบาลระดับอื่น
หลักทรัพย์ สถาบันสาธารณะ;
หลักทรัพย์ที่ได้รับมอบสถานะเป็นรัฐบาล
5. ตามรูปแบบของการเจรจาต่อรอง:
หลักทรัพย์ในความต้องการของตลาดที่สามารถขายต่อได้อย่างอิสระหลังจากวางครั้งแรก
ขายไม่ออกซึ่งผู้ถือไม่สามารถขายต่อได้ แต่อาจผ่าน ช่วงเวลาหนึ่งกลับไปยังผู้ออก
เงินกู้เทศบาลมีสองรูปแบบหลัก:
การออกหลักทรัพย์ของเทศบาล