Bank krediti tashkilotlarni moliyalashtirish manbai sifatida. Bank krediti ishlab chiqarish korxonasini moliyalashtirish manbai sifatida. Lizing korxonani moliyalashtirish manbai sifatida

Operatsion, investitsiya va moliyaviy faoliyat jarayonida mablag'larning tarkibi va ularni shakllantirish manbalari, moliyaviy resurslarning mavjudligi va ehtiyoji va natijada tashkilotning moliyaviy holati o'zgaradi.

Xo'jalik yurituvchi sub'ektning moliyaviy holati ko'p jihatdan o'z va qarz kapitalining nisbati qanchalik maqbul ekanligiga bog'liq. Qarz olingan manbalardan foydalanish bankrotlik xavfini oshiradi, shu bilan birga o'zining va optimal kombinatsiyasi bilan qarzga pul oldi va qarz mablag'larini mohirona boshqarish, o'z kapitali va umumiy kapitalning rentabellik darajasi sezilarli darajada oshadi.

Kredit berish shakllaridan biri hisoblanadi moliyaviy yordam resurslarning o'z mablag'lari bilan ta'minlanmagan qismidagi takror ishlab chiqarish jarayoni.

Kreditga layoqatli - kredit olish uchun zarur shart-sharoitlarga ega bo'lgan va kreditning qaytarilishini (qarzni to'lash) va u bo'yicha foizlarni ta'minlashga qodir bo'lgan tashkilot.

Xo'jalik yurituvchi sub'ektlar uchun kredit resurslari tijorat banklari tomonidan taqdim etiladi. Markaziy bank va uning hududiy filiallari va boshqarmalari pul muomalasi ustidan umumiy nazoratni amalga oshiradi, davlat byudjetida nazarda tutilgan chora-tadbirlarni moliyalashtiradi, tijorat banklari faoliyatini nazorat qiladi, umumiy qoidalar kredit siyosati. Tijorat tashkilotlari, shuningdek, davlat mulki bo'lgan tashkilot va korxonalar (moliyalashtirilganlardan tashqari). davlat byudjeti), Markaziy bank na naqd, na naqd pul resurslari naqd pulsiz shakl chiqarmaydi.

Hammasi kredit mablag'lari tijorat banklari orqali o‘tadi, kreditlar bo‘yicha foiz stavkalari Markaziy bank tomonidan belgilanadigan va davriy qayta ko‘rib chiqiladigan qayta moliyalash stavkasi (diskont stavkasi) orqali Markaziy bank tomonidan tartibga solinadi. Xo'jalik yurituvchi sub'ektning mablag'larga bo'lgan talabini cheklash Soliq to'g'risidagi qonun bilan tartibga solinadi, u kreditni to'lash uchun foizlarni 1,1 koeffitsientga ko'paytirilgan diskont stavkasi doirasida xarajatlarga kiritishni nazarda tutadi.

Tijorat banklari kreditlarni turli muddatlarga berishadi: 1 kundan 7 kungacha ("qisqa" kreditlar deb ataladigan), bir yilgacha yoki undan ko'p. Kredit bo'yicha foiz stavkasi muddatga qarab farqlanadi: kredit qancha uzoq muddatga berilsa, stavka shunchalik yuqori bo'ladi.

ga qarab belgilangan maqsad va berish shartlari qisqa muddatli va uzoq muddatli kreditlarni ajratib turadi.

Uzoq muddatli kredit ishlab chiqarish maqsadida foydalaniladi va ijtimoiy rivojlanish tashkilotlar (asosiy vositalarni qurish va sotib olish, ishlab chiqarishni kengaytirish va takomillashtirish va boshqalar uchun) va bir yildan ortiq muddatga beriladi.

Qisqa muddatli kredit korxonalarning joriy faoliyati ehtiyojlari uchun chiqariladi (rejani amalga oshirish uchun zarur) va, qoida tariqasida, bir yilgacha bo'lgan muddatga taqdim etiladi. Qisqa muddatli kredit naqd yoki natura shaklida berilishi mumkin, bu tovar krediti deb ataladi (tadbirkor to'lov muddati kechiktirilgan holda tovarlar sotib oladi).

Qisqa muddatli kreditlar turlari:

1) ishonchli kredit - vaqtinchalik moliyaviy qiyinchiliklar yuzaga kelgan taqdirda, mijozlarga bankka to'liq ishonch bilan cheklanmagan holda beriladi (garov yoki garov talab qilinmaydi), shoshilinch majburiyat beriladi;

2) blank kredit - garovsiz va faqat yuqori to'lov qobiliyatiga ega mijozlarga beriladi.

Buni quyidagilarga bog'lash mumkin:

a) joriy hisob - joriy hisob yopiladi va undan to'lovlar amalga oshiriladigan joriy hisobvaraq ochiladi joriy xarajatlar, balansga qarab, foizlar olinadi. Barcha joriy ishlab chiqarish faoliyati kreditlanadi. Moliyalashtirish kapital qo'yilmalar ushbu hisobdan amalga oshirilmagan;

b) overdraft - mijozning joriy hisobvarag'idan hisobdagi qoldiqdan ortiq mablag'larni hisobdan chiqarish yo'li bilan beriladi; mijoz bilan tuzilgan shartnomada bank qaytarishning maksimal miqdori va muddatini belgilaydi; overdraft ajratish:

m qisqa muddatli (bir necha kun davomida);

■ uzaytirilgan (bir necha hafta, oy);

■ mavsumiy (xarajatlar va daromadlar o'rtasida katta vaqt oralig'i bilan).

3) veksel - bankning taqdim etuvchiga berilgan qarz majburiyati;

4) faktoring - pul talabini o'tkazish hisobiga moliyalashtirish;

5) valyuta ssudasi - amalga oshirish uchun litsenziyaga ega banklar tomonidan beriladi valyuta operatsiyalari. Kreditlash ob'ekti - eksport-import yetkazib berish; qo'shma korxonalarning joriy faoliyati va boshqalar u yoki buning tijorat bankidan kredit olishi

xo'jalik yurituvchi sub'ekt - protsedura asosan rasmiylashtirilgan.

Xo'jalik yurituvchi sub'ekt - bu bankka biznes-rejani, kredit jo'natish yo'nalishlari uchun asoslarni, asosiy qarz va foizlarni o'z vaqtida qaytarish imkoniyatini belgilovchi hisob-kitoblarni taqdim etishi shart bo'lgan mijoz. Bank ko'chmas mulkni, yerni garovga qo'yish orqali kredit kafolatini (miqdori va muddatiga qarab) talab qilishi mumkin; qimmatli qog'ozlar yoki boshqa mol-mulk, qarz oluvchilar oldidagi qarz majburiyatlari bo'lgan taqdirda o'z mol-mulki bilan javobgar bo'lgan yetarli darajada ishonchli yuridik shaxs-kafilning kafolati, ssuda qarzining to'liq yoki o'z vaqtida qaytarilishi xavfi bo'yicha sug'urta kompaniyasini ro'yxatdan o'tkazish. Xo'jalik yurituvchi sub'ektga, doimiy mijozlarga, uning aktsiyadorlariga kredit berishning qat'iy shartlariga qaramay, bank rivojlanishning aniq ustuvor yo'nalishlari uchun imtiyozli shartlarda kreditlar berishi mumkin.

Bozor rivojlanishi xo’jalik yurituvchi sub’ektlar, shu jumladan korxonalar va banklar o’rtasidagi munosabatlarning yangi shakllarining paydo bo’lishi va rivojlanishini nazarda tutadi. Banklar lizing, faktoring va franchayzing operatsiyalarining faol ishtirokchilari bo‘lib, alohida xo‘jalik yurituvchi subyektlar (kontragentlar) risklarini sezilarli darajada kamaytiradi va qo‘shimcha, qimmat bank kreditlari olish zaruriyatini bartaraf etadi.

Bank krediti ifodalaydi, bir tomondan, pul summasi, bank tomonidan ma'lum muddatga va ma'lum shartlarda taqdim etiladi, boshqa tomondan, qarz oluvchi tomonidan e'lon qilingan moliyaviy ehtiyojni qondirish uchun ma'lum bir texnologiya. Ikkinchi holda, bank krediti - bu bankning o'z xodimlari va bo'linmalari shaxsidagi o'zaro munosabatlarini ajralmas tartibga soluvchi tashkiliy, texnik, texnologik, axborot, moliyaviy, huquqiy va boshqa protseduralarning tartibga solingan majmui. pul mablag'larini taqdim etish bo'yicha mijoz. U kreditlar, veksellarni hisobga olish va boshqa shakllarda amalga oshiriladi. Ushbu moliyalashtirish shakli eng keng tarqalgan.

Kredit imtiyozlari:

moliyalashtirishning kredit shakli olinganlarni qo'llashda ko'proq mustaqildir Pul hech qanday maxsus shartlarsiz;

ko'pincha kredit ma'lum bir korxonaga xizmat ko'rsatadigan bank tomonidan taklif qilinadi, shuning uchun kredit olish jarayoni juda operativ bo'ladi.

Kimga kredit kamchiliklari quyidagilarni o'z ichiga olishi mumkin:

kredit muddati kamdan-kam hollarda 3 yildan oshadi, bu uzoq muddatli foyda olishga qaratilgan korxonalar uchun chidab bo'lmasdir;

kredit olish uchun korxona ko'pincha kreditning o'zi miqdoriga teng bo'lgan garov ta'minotini talab qiladi;

ba'zi hollarda banklar bank kreditlash shartlaridan biri sifatida joriy hisobvaraq ochishni taklif qiladilar, bu har doim ham korxona uchun foydali emas;

Moliyalashtirishning ushbu shakli bilan korxona sotib olingan asbob-uskunalar uchun standart amortizatsiya sxemasidan foydalanishi mumkin, bu esa butun foydalanish muddati davomida mulk solig'ini to'lashga majburdir.

34. Moliyaviy lizing korxonani moliyalashtirish manbai sifatida

Lizing maxsus murakkab shakl hisoblanadi tadbirkorlik faoliyati, bu esa bir tomon - lizing oluvchiga asosiy vositalarni samarali yangilash imkonini beradi, ikkinchisi - lizing beruvchiga - har ikki tomon uchun ham o'zaro manfaatli shartlarda faoliyat chegaralarini kengaytirish.

Lizingning afzalliklari:

Lizing 100% kreditlashni o'z ichiga oladi va to'lovlarni darhol boshlashni talab qilmaydi. Ko'chmas mulkni sotib olish uchun an'anaviy kreditdan foydalanganda, korxona xarajatlarning taxminan 15 foizini to'lashi kerak. o'z mablag'lari.

Lizing katta moliyaviy resurslarga ega bo'lmagan korxonaga yirik loyihani amalga oshirishni boshlash imkonini beradi.

Korxona uchun lizing shartnomasini olish kreditga qaraganda ancha oson, chunki Uskunaning o'zi tranzaksiya uchun garov bo'lib xizmat qiladi..

Lizingda korxona o'z daromadini hisoblab chiqishi va lizing beruvchi bilan o'zi uchun qulay bo'lgan tegishli moliyalashtirish sxemasini ishlab chiqishi mumkin. To'lov lizingga olingan uskunalarda ishlab chiqarilgan mahsulotlarni sotishdan olingan mablag'lar hisobidan amalga oshirilishi mumkin. Korxona uchun ishlab chiqarish quvvatlarini kengaytirish uchun qo'shimcha imkoniyatlar ochiladi: lizing shartnomasi bo'yicha to'lovlar shartnomaning butun muddatiga taqsimlanadi va shu bilan ozod qilinadi. qo'shimcha mablag'lar boshqa turdagi aktivlarga investitsiya qilish.

Lizing kompaniya balansidagi qarzni oshirmaydi va o'z va qarz mablag'lari nisbatiga ta'sir qilmaydi, ya'ni. kompaniyaning qo'shimcha kredit olish imkoniyatini kamaytirmaydi. Lizing shartnomasi bo'yicha sotib olingan asbob-uskunalar shartnomaning butun amal qilish muddati davomida lizing oluvchining balansida ro'yxatga olinmasligi juda muhim, ya'ni u aktivlarni ko'paytirmaydi, bu esa korxonani sotib olingan doimiy ob'ektlar bo'yicha soliq to'lashdan ozod qiladi. aktivlar.

Lizing to'lovlari kompaniya tomonidan to'lanadi to'liq ishlab chiqarish xarajatlariga kiritiladi.. Agar lizing bo'yicha olingan mol-mulk lizing oluvchining balansida hisobga olinsa, u holda korxona lizing ob'ektining tez eskirish imkoniyati bilan bog'liq imtiyozlarni olishi mumkin. Bunday mol-mulk uchun amortizatsiya to'lovlari uning qiymati va yilda tasdiqlangan normalar asosida olinishi mumkin vaqtida, 3 dan yuqori bo'lmagan koeffitsientga ko'tarildi.

Lizing kompaniyalari banklardan farqli o'laroq depozit kerak emas agar ushbu mulk yoki uskuna ikkilamchi bozorda likvid bo'lsa.

Lizing korxonaga to'liq imkon beradi huquqiy asoslar soliqqa tortishni minimallashtirish, shuningdek, asbob-uskunalarga texnik xizmat ko'rsatish bo'yicha barcha xarajatlarni lizing beruvchiga taqsimlash.

Lizing kompaniyalari o'z faoliyati davomida turli moliyalashtirish manbalaridan foydalanishlari mumkin. Avvalo, ularning tanlovi tashkilotning mulkchilik tuzilishiga bog'liq bo'ladi. Shunday qilib, quyidagi asosiy turlar ajratiladi lizing kompaniyalari :

1. Mustaqil lizing kompaniyalari;

2. Banklarga qarashli lizing kompaniyalari;

3. Moliyaviy va sanoat guruhlari tarkibiga kiruvchi lizing kompaniyalari;

4. Davlat lizing kompaniyalari;

5. Xalqaro lizing kompaniyalari;

6. Mashina, transport vositalari, asbob-uskunalar ishlab chiqaruvchilar tomonidan tuzilgan lizing kompaniyalari.

Misol uchun, Irkutsk shahrida hozirda lizing xizmatlarini ko'rsatuvchi 22 tashkilot mavjud: ularning ba'zilari Irkutsk shahrida ro'yxatdan o'tgan, boshqalari boshqa mintaqalarda ro'yxatdan o'tgan lizing kompaniyalarining filiallari.

Irkutskda taqdim etilgan lizing kompaniyalari orasida 7 tasi mustaqil, 5 tasi banklar bilan tuzilgan, qolganlari etkazib beruvchilar bilan tuzilgan, davlat tomonidan moliyalashtiriladigan yoki xorijiy kapital ishtirokida tashkil etilgan moliyaviy va sanoat guruhlari tarkibiga kiradi.

Mustaqil lizing kompaniyalarini moliyalashtirishni ko'rib chiqing.

Mustaqil lizing kompaniyalari (keyingi o'rinlarda - LC) uchun eng keng tarqalgan moliyalashtirish manbai bank kreditlari hisoblanadi. Qoida tariqasida, bunday bank kreditlari kredit liniyalari. Kredit arizasi bo'yicha ma'lum miqdorni tasdiqlash LCni har tomonlama tahlil qilgandan so'ng bank tomonidan beriladi. Uning qonuniyligi, moliyaviy holati, lizing portfelining tuzilishi va boshqalar o‘rganilmoqda.

Shu bilan birga, LC bir nechta banklardan kreditlarni jalb qilishi mumkin. Bunga ehtiyoj har bir bankdagi kredit miqdori bo'yicha cheklovlar, shuningdek, bank mablag'larini chiqarishga tayyor bo'lgan shartlar bilan bog'liq. Bu shartlarga quyidagilar kiradi: muddat, minimal avans miqdori, foiz stavkasi, minimal va maksimal miqdor moliyalashtirish, lizing predmetining likvidligi, uning joylashgan joyi va faoliyat yuritish joyiga qo‘yiladigan talablar.

LC uchun ma'lum bir lizing loyihasini moliyalashtirish uchun mablag'larni jalb qilish zarurati tug'ilganda, bankka lizing predmeti bo'yicha spetsifikatsiya, shuningdek, moliyaviy ahvol bo'yicha fikr va / yoki lizing oluvchi bo'yicha hujjatlar to'plami taqdim etiladi. Ushbu hujjatlar asosida bank LC hisobvarag'iga mablag'larni o'tkazadi yoki moliyalashtirishdan bosh tortadi.

Shunga ko'ra, bank krediti kabi moliyalashtirish manbalarining ko'rinib turgan soddaligi va mavjudligiga qaramay, u bir qator muhim kamchiliklarga ega.

1. LCga bir qator cheklovlar qo'yiladi:

1.1. Lizing loyihasi muddati bo'yicha. Bank ma'lum bir muddatga, odatda 3 yildan ortiq bo'lmagan mablag'larni taqdim etganligi sababli, LC uzoqroq muddatga lizing shartnomasini tuzishga qodir emas.

1.2. Avans to'lovining minimal miqdori uchun. Odatda bank lizing ob'ektini sotib olish summasining 70% dan ko'p bo'lmagan qismini moliyalashtirishga tayyor. Shunga ko'ra, agar LK loyihaga o'z mablag'larini kirita olmasa, u mijozdan 30% avans to'lovini so'rashga majbur bo'ladi.

1.3. Ijaraga olingan narsalar ro'yxatiga ko'ra. Banklar lizing ob'ektlarining likvidligini qat'iy baholaydilar, ular kredit uchun garov sifatida ishlaydi. Shunga ko'ra, LClar ushbu chegaralar bilan cheklangan va faqat bank nuqtai nazaridan likvid bo'lgan asbob-uskunalar, transport vositalari va uskunalar bo'yicha shartnoma tuzishi mumkin. Shu bilan birga, bank va LK nuqtai nazari mos kelmasligi mumkin.

1.4. Arizani ko'rib chiqishning oxirgi muddati. Banklar aniq lizing operatsiyalari bo'yicha transhlar berishlari sababli ular lizing oluvchilarni qo'shimcha baholashni amalga oshiradilar. Birinchi tahlil LC tomonidan amalga oshiriladi. Buning uchun u ko'pincha juda katta hajmli hujjatlar to'plamini so'raydi. Ushbu hujjatlar asosida lizing oluvchining qonuniyligini, uning kreditga layoqatliligini tasdiqlovchi, mavjud majburiyatlar bo'yicha moliyaviy yukni aniqlaydigan va hisobvaraqlar bo'yicha pul oqimlarini tekshiradigan LC xulosasi tuziladi. Lizing loyihasi bo'yicha ijobiy qaror qabul qilingandan so'ng, LC ma'lumotni bankka yuboradi. Lizing oluvchining bank tomonidan baholanishi lizing beruvchi tomonidan tuzilgan xulosa asosida yoki mustaqil ravishda bank ro'yxati bo'yicha LC tomonidan taqdim etilgan hujjatlar asosida amalga oshirilishi mumkin. Hujjatlarning bank ro'yxati shaxsiy hujjatlar ro'yxatidan ancha kengroq bo'lishi odatiy hol emas. Shunga ko'ra, ijarachi so'raladi qo'shimcha hujjatlar. Natijada, qaror qabul qilish davri ikki komponentdan shakllanadi: lizing oluvchi LCni ko'rib chiqadigan davr va bank tomonidan taqdim etilgan ma'lumotlarni o'rganish uchun zarur bo'lgan davr. Chunki Ko'pgina lizing oluvchilar uchun lizing predmeti "kechagi kunga kerak", LC raqobatbardoshligi arizani uzoq vaqt ko'rib chiqish va hujjatlarning keng ro'yxati tufayli kamayadi.

1.5. Agar qo‘shimcha garov mavjud bo‘lsa, bir qator banklar lizing loyihasini moliyalashtirishga tayyor. Bunday garov, masalan, LC yoki lizing oluvchining mulki garovi bo'lishi mumkin. Garov sifatida LK uchun lizing oluvchining kafolatini talab qiladigan banklar mavjud. Boshqacha qilib aytganda, bunday kafolatni berish orqali lizing oluvchi o'zi tomonidan o'tkazilgan lizing to'lovlari to'g'ridan-to'g'ri LC ning kredit bo'yicha qarzini to'lashga yo'naltirilganligiga rozi bo'ladi. Bunday talab ko'pincha lizing oluvchilar orasida qo'shimcha savollar, hayrat va lizing beruvchiga ishonchning pasayishiga olib keladi.

1.6. Garovni ozod qilish. Lizing ob'ektlari kreditlar bo'yicha garov sifatida bankka garovga qo'yilganligi sababli, lizing shartnomasining amal qilish muddati tugagan paytdan boshlab lizing ob'ektiga bo'lgan huquqlar lizing oluvchiga o'tishigacha ma'lum vaqt o'tishi mumkin. Mijoz kredit olishni va lizingga olingan mulkni garovga qo'yishni rejalashtirgan taqdirda, bu muammo eng keskindir. Buni amalga oshirish uchun u muddatidan oldin sotib olishni amalga oshiradi va ijaraga olingan mulkka egalik huquqini tezda topshirishga umid qiladi. Shu bilan birga, tegishli hujjatlar lizing oluvchiga topshirilgunga qadar, lizing kompaniyasi bank oldidagi majburiyatlarini to'lashi, shuningdek, mol-mulkni bankdagi garovdan ozod qilinishini kutishi kerak (ba'zan bu tartiblar ikki haftagacha davom etadi). .

1.7. Topshiriq va sublizingga rozilik. Bunday o'zgarishlar, shuningdek, 3-7 kun ichida beriladigan bank roziligini talab qiladi. Shu bilan birga, yangi ijarachi uchun hujjatlarning to'liq to'plamini to'plash va uni to'liq o'tkazish kerak moliyaviy tahlil.

1.8. Lizing ob'ektining minimal qiymati bilan bog'liq cheklov. Ba'zi banklarda shunga o'xshash cheklovlar mavjud. Shunga ko'ra, LC bunday loyihalar uchun mablag' topa olmaganligi sababli mijozlarini yo'qotmoqda. Tanganing boshqa tomoni lizing loyihasi narxining o'sishi juda yuqori bo'lishi mumkin, chunki kichik miqdor to'liq to'lanadi bank foizlari, komissiyalar, lizing beruvchining marjasi, bu esa LC taklifini raqobatbardosh qilmaydi.

2. Lizing beruvchi qo'shimcha xavflarga duch kelishi mumkin:

2.1. Qoida tariqasida, kredit olingan sanaga kelib, lizing to'lovlari jadvali allaqachon ma'lum bir to'lov uchun hisoblab chiqilgan. bank shartlari va mijoz bilan kelishilgan. Va LK foiz stavkasining oshishi bilan bog'liq qo'shimcha xavfni o'z zimmasiga oladi. Bunday holda, agar bank bilan keyingi operatsiyalardan boshlab stavkani oshirish yoki lizing oluvchi bilan jadvalni qayta ko'rib chiqishga rozi bo'lishning iloji bo'lmasa, LK bitimni bajarishdan bosh tortishga yoki minimal ishlashga majbur bo'ladi. komissiya.

2.2. Agar lizing beruvchi faqat qarz mablag'lari hisobidan ishlayotgan bo'lsa, bu lizing oluvchi tomonidan lizing to'lovlarini o'z vaqtida to'lashiga juda bog'liq. Agar mijozdan to'lov asosiy qarzni va kredit bo'yicha foizlarni to'lash sanasiga qadar olinmagan bo'lsa, LK kreditning bir qismini to'lashning boshqa manbalarini izlashga majbur bo'ladi yoki o'zini qarzni to'lashga qodir emas deb tan oladi. ushbu to'lov bo'yicha bankni o'z vaqtida. Bu LKning kredit tarixining yomonlashishiga olib kelishi mumkin, bu esa kelajakda uning faoliyati natijalariga muqarrar ravishda ta'sir qiladi.

Tranzaktsiyani moliyalashtiradigan bank LCga kredit resurslarini ko'proq taklif qilishi odatiy hol emas yuqori stavkalar mijozga qaraganda. Bu lizing oluvchining ijobiy kredit tarixi va barqaror moliyaviy holatiga ega bo'lgan holatlarda sodir bo'ladi. Ammo kredit resurslari hisobidan faoliyatni moliyalashtiradigan XKlar, qoida tariqasida, yetarli emas moliyaviy barqarorlik. Shunga ko'ra, to'g'ridan-to'g'ri lizing oluvchiga emas, balki LCga kredit berishda bankdan kelib chiqadigan risklar yuqori. Natijada, mijoz uchun lizingning afzalliklari yo'qolishi mumkin. Keling, bir misolni ko'rib chiqaylik.

Dastlabki ma'lumotlar:

Narxi - 1 180 000 rubl.

Lizing muddati - 36 oy.

Oldindan to'lov - 30%.

Muddati foydali foydalanish- 5 yil.

Tezlashtirish koeffitsientisiz amortizatsiya davri 61 oy.

Mijoz va lizing kompaniyasi uchun kredit stavkasi 15%.

Uskunani sotib olish
QQSni qaytarish
Toʻlov %
Asosiy qarzni to'lash
% ga soliq tejash
Sof pul oqimi

Lizing asosida asosiy vositani sotib olish qiymati.

Lizing to'lovlari
QQSni qaytarish
Daromad solig'i bo'yicha soliqni tejash
Sof pul oqimi
Butun davr uchun jami sof pul oqimi:

Natija:

Kredit: -1 050 555,07 rubl

Lizing (foydaliroq): -1 047 750,20 rubl.

Faraz qilaylik, mijozga yillik 14,5% (lizing kompaniyasi uchun foiz stavkasidan 0,5% kam) bilan kredit taklif qilindi.

Kreditga uskunani sotib olish qiymati.

Uskunani sotib olish
QQSni qaytarish
Toʻlov %
Asosiy qarzni to'lash
Amortizatsiya bo'yicha soliqni tejash
% ga soliq tejash
Sof pul oqimi
Butun davr uchun jami sof pul oqimi:

Asosiy vositalarni sotib olish xarajatlarini solishtiring.

Natija.

Kredit (foydaliroq): -1 044 202,15 rubl.

Lizing: -1 047 750,20 RUB

Shunday qilib, LC faoliyatini moliyalashtirishning yagona manbai sifatida bank kreditidan foydalanish mijozlar uchun asosiy ko'rsatkichlar bo'yicha uning raqobatbardoshligini sezilarli darajada pasaytiradi:

1. Arizani ko'rib chiqishning oxirgi muddati.
2. Lizing muddati.
3. Minimal avans to'lovi.
4. Lizing predmetining minimal qiymati.
5. Hujjatlar to'plamining hajmi.
6. Qadrlash darajasi.

Qadrlash stavkasi lizing narxini solishtirish uchun foydalaniladigan hisoblangan ko'rsatkichdir.

Keling, qadrlash stavkasining qaysi qismi foizlar hisobiga shakllanayotganini hisoblaylik.

Lizing muddati - 13 oy.

Boshlang'ich summa - 1 180 000 rubl, avans to'lovi - 30%.

Foiz stavkasi - 15%.

	Asosiy qarzni QQS bilan to'lash	Qolgan asosiy qarz, shu jumladan QQS	QQSsiz asosiy qarzni to'lash	Kredit foizlari, QQSsiz	Lizing to'lovi, QQSsiz	Lizing to'lovi, QQS bilan

Lizing to'lovlarining bir xil pasayuvchi jadvali bilan lizing shartnomalari bo'yicha o'rtacha qadrlash stavkasi 8% ni tashkil qiladi. Buni hisobga olgan holda, LC komissiyasi va qo'shimcha xarajatlar mutlaq ko'rinishda 10 985,8 rublni tashkil qiladi. yiliga (talab qilinadigan mablag'lar miqdoridan hisoblangan). Shunday qilib, LC 500 ming rubl daromad olishi uchun. oyiga, 30% avans to'lovi va 15% kredit stavkasi bilan, ijaraga olingan mulkning qiymati 54 million rubl bo'lishi kerak. oyiga QQS bilan.

Yuqoridagilarni umumlashtirgan holda shuni ta'kidlash kerakki, bank krediti kabi moliyalashtirish manbalarining soddaligi va nisbiy mavjudligiga qaramay, mustaqil lizing kompaniyalari, agar iloji bo'lsa, mablag'larni jalb qilishning boshqa usullarini izlashlari kerak, masalan, o'z mablag'laridan foydalanishlari kerak. mablag'lar (foyda va ustav kapitali), obligatsiyalarni joylashtirish, xorijiy, arzonroq, kapitalni jalb qilish.

Ichki moliyalashtirish manbalari tashkilotning moliyaviy-xo'jalik faoliyati jarayonida shakllanadigan moliyaviy resurslardan foydalanishni o'z ichiga oladi. Bunday manbalarga misol sifatida sof foyda, amortizatsiya, kreditorlik qarzlari, kelajakdagi xarajatlar va to'lovlar uchun zaxiralar, kechiktirilgan daromadlar kiradi.

Da tashqi moliyalashtirish tashkilotga tashqi dunyodan keladigan mablag'lardan foydalaniladi. Manbalar tashqi moliyalashtirish ta'sischilar, fuqarolar, davlat, moliya-kredit tashkilotlari bo'lishi mumkin, emas moliya institutlari.

Tashkilotlarning moliyaviy resurslarini guruhlash ularning shakllanish manbalari quyidagi rasmda ko'rsatilgan.

Tashkilotning moliyaviy resurslari moddiy va mehnat resurslaridan farqli o'laroq, o'zgaruvchan va inflyatsiya va devalvatsiyaga moyil.

Hozirgi vaqtda mahalliy sanoat korxonalarining eskirish holati 70 foizga yetgan dolzarb muammo hisoblanadi. Bunday holda, biz nafaqat jismoniy, balki ma'naviy eskirish haqida ham gapiramiz. Qayta tiklashga ehtiyoj bor Rossiya korxonalari yangi yuqori texnologiyali uskunalar. Shu bilan birga, ushbu qayta jihozlash uchun moliyalashtirish manbasini tanlash muhimdir.

Quyidagi moliyalashtirish manbalari ajratiladi:

• Korxonaning ichki manbalari(sof foyda, amortizatsiya, foydalanilmayotgan aktivlarni sotish yoki ijaraga berish).
• Jalb qilingan mablag'lar(xorijiy investitsiyalar).
• Qarzga olingan mablag'lar(, hisob-kitoblar).
• aralashgan(murakkab, birlashtirilgan) moliyalashtirish.

Korxonani moliyalashtirishning ichki manbalari

Jalb qilingan mablag'lar

Korxona moliyalashtirish manbai sifatida xorijiy investorni tanlashda shuni hisobga olishi kerak investor yuqori foyda, kompaniyaning o'zi va undagi egalik ulushidan manfaatdor. Xorijiy investitsiyalarning ulushi qancha ko'p bo'lsa, korxona egasida nazorat shunchalik kam bo'ladi.

Qolgan qarzni moliyalashtirish, bunda va orasida tanlov mavjud. Ko'pincha, amalda lizingning samaradorligi uni bank krediti bilan taqqoslash yo'li bilan aniqlanadi, bu mutlaqo to'g'ri emas, chunki har bir aniq operatsiya o'zining o'ziga xos shartlarini hisobga olishi kerak.

Kredit korxonani moliyalashtirish manbai sifatida

- naqd pulda kredit yoki tovar shakli, qarz beruvchi tomonidan qarz oluvchiga to'lov asosida, ko'pincha qarz oluvchi tomonidan kreditdan foydalanganlik uchun foizlarni to'lash bilan taqdim etiladi. Ushbu moliyalashtirish shakli eng keng tarqalgan.

Kredit imtiyozlari:

• hech qanday maxsus shartlarsiz olingan mablag'lardan foydalanishda moliyalashtirishning kredit shakli ko'proq mustaqildir;
• ko'pincha kredit ma'lum bir korxonaga xizmat ko'rsatadigan bank tomonidan taklif qilinadi, shuning uchun kredit olish jarayoni juda operativ bo'ladi.

Kreditning kamchiliklari quyidagilardan iborat:

• kredit muddati kamdan-kam hollarda 3 yildan oshadi, bu uzoq muddatli foyda olishga qaratilgan korxonalar uchun chidab bo'lmasdir;
• kredit olish uchun korxona ko'pincha kreditning o'zi miqdoriga teng bo'lgan garov ta'minotini talab qiladi;
• ba'zi hollarda banklar bank kreditlash shartlaridan biri sifatida joriy hisobvaraq ochishni taklif qiladilar, bu har doim ham korxona uchun foydali emas;
• Moliyalashtirishning ushbu shakli bilan korxona sotib olingan asbob-uskunalar uchun standart amortizatsiya sxemasidan foydalanishi mumkin, bu esa butun foydalanish muddati davomida mulk solig'ini to'lashga majburdir.

Lizing korxonani moliyalashtirish manbai sifatida

tadbirkorlik faoliyatining alohida kompleks shakli bo‘lib, bir tomon – lizing oluvchi – asosiy vositalarni samarali yangilash, ikkinchisi – lizing beruvchi – har ikki tomon uchun ham o‘zaro manfaatli shartlarda faoliyat chegaralarini kengaytirish imkonini beradi.

Lizingning afzalliklari:

• Lizing 100% kreditlashni o'z ichiga oladi va to'lovlarni darhol boshlashni talab qilmaydi. Ko'chmas mulkni sotib olish uchun an'anaviy kreditdan foydalanganda kompaniya o'z hisobidan xarajatlarning taxminan 15 foizini to'lashi kerak.
• Lizing katta moliyaviy resurslarga ega bo'lmagan korxonaga yirik loyihani amalga oshirishni boshlash imkonini beradi.

Korxona uchun lizing shartnomasini olish kreditga qaraganda ancha oson, chunki Uskunaning o'zi tranzaksiya uchun garov bo'lib xizmat qiladi..

Lizing shartnomasi kreditga qaraganda ancha moslashuvchan. Kredit har doim cheklangan hajm va to'lov muddatini o'z ichiga oladi. Lizingda korxona o'z daromadini hisoblab chiqishi va lizing beruvchi bilan o'zi uchun qulay bo'lgan tegishli moliyalashtirish sxemasini ishlab chiqishi mumkin. To'lov lizingga olingan uskunalarda ishlab chiqarilgan mahsulotlarni sotishdan olingan mablag'lar hisobidan amalga oshirilishi mumkin. Korxonaning ishlab chiqarish quvvatini kengaytirish uchun qo'shimcha imkoniyatlar ochiladi: lizing shartnomasi bo'yicha to'lovlar shartnomaning butun muddati davomida taqsimlanadi va shu bilan boshqa turdagi aktivlarga investitsiya qilish uchun qo'shimcha mablag'lar ajratiladi.

Lizing kompaniya balansidagi qarzni oshirmaydi va o'z va qarz mablag'lari nisbatiga ta'sir qilmaydi, ya'ni. kompaniyaning qo'shimcha kredit olish imkoniyatini kamaytirmaydi. Lizing shartnomasi bo'yicha sotib olingan asbob-uskunalar shartnomaning butun amal qilish muddati davomida lizing oluvchining balansida ro'yxatga olinmasligi juda muhim, ya'ni u aktivlarni ko'paytirmaydi, bu esa korxonani sotib olingan doimiy ob'ektlar bo'yicha soliq to'lashdan ozod qiladi. aktivlar.

Rossiya Federatsiyasi lizing beruvchi yoki lizing oluvchining balansida moliyaviy lizing bo'yicha olingan (topshirilgan) mulk balansini tanlash huquqini saqlab qoldi. Lizing predmeti bo'lgan mol-mulkning dastlabki qiymati lizing beruvchining uni sotib olish uchun qilgan xarajatlari summasi hisoblanadi. Bundan tashqari, 2002 yildan boshlab, lizing shartnomasi predmeti bo'lgan mol-mulkni hisobga olishning tanlangan usulidan qat'i nazar (lizing beruvchi yoki lizing oluvchining balansida), lizing to'lovlari soliq solinadigan bazani kamaytiradi (Rossiya Federatsiyasi Soliq kodeksining 264-moddasi). Rossiya Federatsiyasi). Rossiya Federatsiyasi Soliq kodeksining 269-moddasida lizing beruvchi soliq solinadigan bazaning kamayishi bilan bog'liq bo'lishi mumkin bo'lgan kreditlar bo'yicha foizlar miqdori bo'yicha cheklovni kiritdi, ammo boshqa hollarda lizing beruvchi kredit bo'yicha foizlar miqdorini kredit bo'yicha foizlar miqdoriga bog'lashi mumkin. soliq solinadigan bazaning kamayishi.

Lizing to'lovlari kompaniya tomonidan to'lanadi to'liq ishlab chiqarish bilan bog'liq. Agar lizing bo'yicha olingan mol-mulk lizing oluvchining balansida hisobga olinsa, u holda korxona foydalanish imkoniyati bilan bog'liq imtiyozlarni olishi mumkin. tezlashtirilgan amortizatsiya lizing predmeti. Bunday mol-mulk uchun amortizatsiya ajratmalari uning qiymati va belgilangan tartibda tasdiqlangan normalari asosida 3 baravardan ko‘p bo‘lmagan miqdorda undirilishi mumkin.

Lizing kompaniyalari banklardan farqli o'laroq depozit kerak emas agar ushbu mulk yoki uskuna ikkilamchi bozorda likvid bo'lsa.

Lizing korxonaga to'liq qonuniy asosda soliqqa tortishni minimallashtirish, shuningdek, asbob-uskunalarga texnik xizmat ko'rsatish uchun barcha xarajatlarni lizing beruvchiga yuklash imkonini beradi.

480 rub. | 150 UAH | $7,5 ", MOUSEOFF, FGCOLOR, "#FFFFCC", BGCOLOR, "#393939");" onMouseOut="return nd();"> Tezis - 480 rubl, yuk tashish 10 daqiqa Kuniga 24 soat, haftada etti kun va bayramlar

Bushueva Natalya Vladimirovna Bank kreditlari korxonalarning investitsiya faoliyatini moliyalashtirish manbai sifatida: 08.00.10 Bushueva, Natalya Vladimirovna Bank kreditlari korxonalarning investitsiya faoliyatini moliyalashtirish manbai sifatida (Xakasiya Respublikasi korxonalari misolida): dis. ... qand. iqtisodiyot Fanlar: 08.00.10 Abakan, 2007 217 b. RSL OD, 61:07-8/2428

Kirish

1-bob. Investitsiyalarni amalga oshirishning nazariy jihatlari va kreditlash faoliyati tijorat banklari 9

1.1. Tijorat banklarining investitsiya va kredit faoliyati: umumiy va maxsus 9

1.2. Investitsiyalar tizimidagi namunaviy risklar va kredit risklari 31

1.3 Real optsion modeli asosida kreditorning umumiy zaxiralarini baholash 48

2-bob Xakasiya Respublikasi bank va real sektorlari resurs bazasining holati va rivojlanish tendentsiyalari 59

2.1 Bank sektori tomonidan resurs bazasi va resurslarni taqsimlash 59

2.2. Xakasiya korxonalarini moliyalashtirishning tarmoqqa xos xususiyatlari 75

3-bob. Biznesni rivojlantirish uchun qarzni moliyalashtirish ehtiyojlari, imkoniyatlari va manbalari (Xakasiya Respublikasi korxonalari misolida) 97

3.1. Korxonalar ehtiyojlarini prognozlash real sektor kredit resurslarida 97

3.2. Korxonalar tomonidan bank kreditlarini jalb qilishda soliq yukining ta'siri 109

3.3. Xakasiya Respublikasining real sektori korxonalarining investitsiya faoliyatini kreditlash mexanizmining xususiyatlari. 127

Xulosa 147

Ilovalar 155

Adabiyotlar 156

Ishga kirish

Tadqiqot mavzusining dolzarbligi. Tezlashtirish muammosi iqtisodiy o'sish mamlakatda investitsiya faolligini oshirishni nazarda tutadi. Bozor iqtisodiga ega mamlakatlarda investitsiya jarayonini amalga oshirish yaxshi rivojlangan yo‘l bilan amalga oshiriladi moliya tizimi shu jumladan infratuzilma moliya bozori, eng ko'p moliyaviy vositachilar turli xil turlari, keng ko'lamli moliyaviy vositalar va qonunchilikni qo'llab-quvvatlash. Rossiyada moliya tizimi boshlang'ich bosqichida va hali iqtisodiyotning real sektori uchun maqbul xarajat va vaqt bilan etarli mablag'ni ta'minlay olmaydi. Iqtisodiyotni rivojlantirish uchun moliyaviy resurslarni jalb qilish muammosi, ayniqsa, hududlarda keskin. Bozor munosabatlari rivojlanishining hozirgi bosqichida moliya tizimining eng rivojlangan tarmog'i bank ishi bo'lib, shuning uchun moliyaviy vositachilik va mamlakat iqtisodiyotida resurslarni taqsimlashning butun tizimini samaradorligini oshirishda etakchi rolni banklar o'ynaydi. va alohida hududlar.

Banklar, moliya institutlari sifatida, ularning strategiyasi va siyosatiga ta'sir ko'rsatadigan investitsiya faolligini oshirishi kutilayotganda hisobga olinishi kerak bo'lgan bir qator o'ziga xos xususiyatlarga ega. Rossiya bank tizimi, butun iqtisodiyot kabi, haddan tashqari hududiy tabaqalanish bilan ajralib turadi. Kichik mintaqaviy banklar qiyin ahvolda, ko'pchilikka kirish imkoniyati cheklangan moliyaviy vositalar oshirishda qiyinchiliklarga duch keladi tenglik masshtab effektidan foydalana olmasdan. Shu bilan birga, mintaqaviy banklar amalga oshirilishi mumkin bo'lgan va amalga oshirilishi kerak bo'lgan bir qator raqobatdosh ustunliklarga ega.

Hududiy banklar tomonidan moliyaviy vositachi funksiyasini bajarishni cheklovchi omillarni o‘rganish, mintaqaviy bank ishonchliligini saqlab qolgan holda dinamik va barqaror o‘sish imkoniyatlarini izlash -

4 tizimi dolzarb vazifa bo‘lib ko‘rinadi. Bizning fikrimizcha, banklarning hududlardagi kredit-investitsiya operatsiyalariga ta’sir etuvchi omillarni o‘rganish, bank va real sektorning rivojlanish tendensiyalarini aniqlash. mintaqaviy iqtisodiyot, korxonalar tomonidan bank kreditlarini jalb qilish xususiyatlari hududiy bank sektori faoliyati samaradorligini sezilarli darajada oshiradi, bu esa viloyat iqtisodiyoti dinamikasi va tuzilishiga ijobiy ta’sir ko‘rsatadi, aholi turmush darajasini oshiradi.

Muammoning rivojlanish darajasi. Dissertatsiyada xorijlik va mahalliy olimlarning ishlarida u yoki bu jihatdan yoritilgan muammoli masalalar ishlab chiqilgan. Xorijiy mualliflarning investitsiyalarni baholash, real va moliyaviy investitsiyalarni boshqarish bilan bog'liq tadqiqotlari Rossiyada quyidagi mualliflarning ishlaridan ma'lum: Aleksandr G., Beyli J., Blex Yu., Gyotse V., Gitman L.J., Johnn M.D., S. Myers, Merton Robert K., I. Finnerty, Cheng F. Li, Sharp W. Ko'pgina rus mualliflarining asarlari sarmoyaviy mavzularga bag'ishlangan, ular orasida: V.E. Barbaumov, B.C. Bard, I.A. Blank, A.V. Doljnikova, V.V. Ivanov, L.L. Igo-nina, V.V. Kovalev, V.V. Kossov, V.A. Lyalin, I.V. Lipsits, A.D. Sheremet va boshqalar.

Bank ishi masalalari turli aspektlarda xorijiy mualliflar tomonidan ko'rib chiqiladi: J. Sinki Jr., Piter S. Rose; mahalliy mualliflar: G.N. Beloglazova, T.M. Kosterina, O.I.Lavrushin, I.V. Larionova, G.S. Panova, D.V. Sokolov, V.I. Xabarov.

Quyidagi mualliflarning nashrlari bank ishida modellashtirishga bag'ishlangan: Egorova N.E., Jemchujnikov V.A., Lyushina E., Naprienko A., Pomazanov M., Smulov A.M., Tsarkov V.A. va boshqalar.

Rossiya bank tizimini rivojlantirish, isloh qilish, ishlash muammolari mualliflar tomonidan o'rganiladi: O.I. Belenkaya, A.V. Ka-naev, A.A. Kozlov, M. Yu. Matovnikov, O.V. Motovilov, B.I. Sokolov va boshqalar.

Bank sektorini rivojlantirishning mintaqaviy muammolarini o'rganish D.V. Detkina, V.D. Marshak, V.V. Rudko-Silivanova, V.I. Suslova, S.A. Suspitsyn.

Moliyaviy risklarni, shu jumladan kredit risklarini baholash masalalari SV ishlarida o'rganilgan. Ivlieva, A.V. Kazanskiy, A.A. Lobanova, T.V. Osipenko, G.K. Polushkina, A.Yu. Simanovskiy, E. Suprunovich, M.N. Tots-kogo, G.V. Chernova, A.V. Chugunova, M.X. Xalilova.

Tijorat banklarining aktivlari, passivlari va risklarini boshqarish muammolari xorijda va Rossiyada yetarli darajada batafsil o‘rganilgan, buning isboti keng ko‘lamli nashrlar va ilmiy ishlanmalardir. Biroq, o'rtasida bo'shliq mavjud nazariy tadqiqotlar va ularni amaliy qo'llash imkoniyati, ayniqsa, mintaqaviy darajada. Chunki faol hamkorliksiz mintaqa iqtisodiyotining samarali faoliyat yuritishi mumkin emas bank sektori va iqtisodiyotning real sektori korxonalari foydalanmasdan zamonaviy yondashuvlar va bank risklarini boshqarish vositalari, bundan keyin Ilmiy tadqiqot bu yo'nalishda.

Tadqiqotning maqsadi va vazifalari. Dissertatsiya tadqiqotining maqsadi mavjud statistik ma'lumotlar asosida investorlar va kreditorlar o'rtasida risklarni o'tkazish xususiyatlarini hisobga olgan holda iqtisodiyotning real sektori korxonalarining investitsiya faoliyatini moliyalashtirish manbalarining muvozanatli tuzilmasini baholashga yondashuvlarni ishlab chiqishdan iborat. xo'jalik yurituvchi sub'ektlar va mintaqa iqtisodiyoti to'g'risidagi ma'lumotlar.

Maqsadga erishish uchun quyidagi vazifalar belgilandi:

Depozitariy institutlar uchun jahon amaliyotida qabul qilingan investitsiyalar kontseptsiyasini tahlil qilish, kredit va investitsiya o'rtasidagi umumiy va farqlarni aniqlash. investitsiya faoliyati tijorat banklari;

Investitsion va kredit risklarining turlari, baholash metodologiyasi, risklarni boshqarish usullarini o‘rganish;

Xakasiya Respublikasi misolida butun Rossiya bank tizimiga xos bo'lgan va ko'rsatilgan mintaqaga xos bo'lgan mintaqaviy bank tizimini rivojlantirishning asosiy tendentsiyalari va imkoniyatlarini aniqlash;

Korxonalarning investitsiya faoliyatini kreditlashga ta'sir etuvchi omillarni, hududiy miqyosda qarz mablag'larini moliyalashtirish xususiyatlarini aniqlash;

Hajmlarni aniqlash usullarini taklif qiling bank kreditlari mavjud ma'lumotlarga asoslanib, xavf va daromad nuqtai nazaridan muvozanatlashgan mintaqaviy iqtisodiyot.

O'rganish ob'ekti xo'jalik yurituvchi sub'ektlarning investitsiya va kredit faoliyatidir.

Tadqiqot mavzusi korxonalarning investitsiya faoliyatini kreditlash jarayonida moliyaviy resurslar va risklar harakati, shu jumladan mintaqaviy xususiyatlar kreditlash mexanizmi.

Tadqiqotning metodologik va nazariy asoslari xorijiy va mahalliy mualliflarning investitsiyalar, kreditlar, risklarni boshqarish sohasidagi asarlari bo'lib xizmat qilgan; konferentsiya materiallari. Ishda kuzatish, tahlil qilish, tasniflash, modellashtirish kabi usul va uslublardan foydalanilgan iqtisodiy jarayonlar, statistika usullari (guruhlash, korrelyatsiya va regressiya tahlili, koeffitsientlar tahlili). Statistik materiallarni qayta ishlash va tahlil qilish Windows dasturlari, Excel elektron jadvallari yordamida amalga oshirildi.

Tadqiqotda foydalanilgan empirik ma'lumotlar. Ishda Rossiya bankining ma'lumotlari ishlatilgan, Federal xizmat davlat statistikasi, Xakasiya Respublikasi Federal Davlat statistika xizmatining hududiy organi.

Ilmiy yangilik

Dissertatsiya tadqiqotining ilmiy yangiligi iqtisodiyot tarmoqlariga kreditlarning muvozanatli hajmlarini va kreditorlarning umumiy zaxiralarini real variantlar modeli asosida baholash yondashuvini asoslashdadir.

7 shuningdek, soliq yukining qarz olish samaradorligiga ta'sirini aniqlashda.

Muallif tomonidan olingan eng muhim natijalar:

Xalqaro moliyaviy hisobot standartlarida mavjud bo'lgan investitsiyalar va kreditlar haqidagi zamonaviy g'oyalarning xususiyatlari ochib berilgan. Xulosa, mablag'larni investitsiya qilish va kredit berish o'rtasidagi asosiy farq riskni o'tkazishda ekanligi asoslanadi;

kredit risklarini boshqarish jarayonida yuzaga keladigan muhim namunaviy risklar mavjudligini asoslaydi;

omonatchilarni kredit riskidan himoya qilish uchun zarur bo'lgan kreditorning umumiy zaxiralarini baholash uchun real optsion modelidan foydalanish imkoniyatini asoslaydi; shu bilan birga, bunday modelda kreditlar va jalb qilingan depozitlar hajmi aniqlanadi;

Soliqlarni optimallashtirish sharoitida hozirgi bosqichda korxonalar tomonidan kredit resurslarini jalb qilish xususiyatlari ochib berilgan, xususan, qarzdorlik darajasi, aktivlar rentabelligi va ssuda stavkasi o'rtasidagi bog'liqlik soliqqa tortish kamaytirilganda ko'rsatilgan. korxonalar axborot shaffofligining pasayishi bilan bog'liq;

kreditlangan korxonalarning moliyaviy ahvoli bilan bog'liq bo'lmagan kredit resurslarini nomutanosib taqsimlashdan iborat bo'lgan Xakasiya Respublikasining real sektori korxonalarining investitsiya faoliyatini kreditlash xususiyatlari ochib beriladi;

Xakasiya Respublikasi sanoatining kredit resurslariga bo'lgan ehtiyojlarini bashorat qilish uchun regressiya modeli va koeffitsientdan foydalangan holda qarz resurslariga amalga oshirilmagan ehtiyoj darajasini baholash imkoniyati taklif etiladi. bank kreditini olish qiyinligi; nisbatga teng kreditorlik qarzi kreditlar va qarzlarga.

Amaliy ahamiyati tadqiqot uning natijalari Rossiya sub'ektlari organlari tomonidan foydalanish mumkin, deb aslida yotadi

8 Federatsiyalar mintaqaviy iqtisodiyot faoliyati samaradorligini oshirish, Rossiya bankining hududiy idoralari mintaqalar bank sektori risklarini kamaytirish, tijorat banklari strategiyani shakllantirish, korxonalar turli moliyalashtirish manbalarini jalb qilish samaradorligini baholash. .

Tadqiqot natijalarini aprobatsiya qilish. Tadqiqot natijalari ilmiy-amaliy konferentsiyalarda ma'lum qilindi:

Butunrossiya ilmiy konferentsiyasi " Haqiqiy muammolar 2004 yil 18-19 dekabrda KDU Iqtisodiyot va boshqaruv institutida bo'lib o'tgan Rossiya iqtisodiyotini modernizatsiya qilish. N.F.Katanova.

2006 yil 2-3 dekabrda XDU Iqtisodiyot va boshqaruv institutida "Rossiya mintaqalari iqtisodiyotini tarkibiy qayta qurishning dolzarb muammolari" Butunrossiya ilmiy-amaliy konferentsiyasi bo'lib o'tdi. N.F.Katanova.

Ishda dissertatsiya ishining asosiy qoidalari va xulosalaridan foydalaniladi Milliy bank Xakasiya Respublikasining bank sektorini rivojlantirishni yaxshilash, takomillashtirish investitsion muhit respublikada. "Xakass Municipal Bank" MChJ ishida qarz oluvchilar - yuridik shaxslar va yakka tartibdagi tadbirkorlarning kredit qobiliyatini baholash usullarini takomillashtirish bo'yicha alohida qoidalar qo'llaniladi.

Tadqiqotning asosiy natijalari muallifning ilmiy nashrlarida o'z aksini topdi, ularning umumiy hajmi 7 standart p.l.ni tashkil etdi.

Dissertatsiyaning hajmi va tuzilishi.

Dissertatsiya kirish, uch bob, xulosa, foydalanilgan adabiyotlar ro‘yxati va ilovalardan iborat. Ishning umumiy hajmi 151 bet mashinkada yozilgan matn, ishda 24 ta jadval, 44 ta rasm, bibliografiya (177 ta manba) mavjud.

Kirish qismida tadqiqot mavzusining dolzarbligi asoslanadi, tadqiqotning maqsadi va vazifalari aniqlanadi, nazariy va ma'lumotlarga umumiy nuqtai nazar.

9 tadqiqot asoslari, xulosa va takliflarning yangiligi ochib berilgan, ishning ilmiy yangiligi va amaliy ahamiyati asoslab berilgan.

Birinchi bobda«Tijorat banklari tomonidan investitsiya va kredit faoliyatini amalga oshirishning nazariy jihatlari», «investitsiya» va «kredit» tushunchalarining umumiy va maxsus xususiyatlari, ularning asosiy farqlari ko‘rib chiqilib, asosiy farq quyidagilarda ekanligi to‘g‘risidagi xulosa asoslab berilgan. mablag'larni investitsiyalashda va kredit berishda riskni o'tkazish mexanizmlari o'rtasidagi farq. Xalqaro moliyaviy hisobot standartlarida qo'llaniladigan investitsiyalar tushunchasini talqin qilishdagi qarama-qarshiliklar ko'rsatilgan. Xatarlarning tasnifi, risklarni boshqarishning asosiy usullari ko'rib chiqiladi. Kredit xavfini baholashning eng mashhur modellaridan foydalanishning murakkabligi to'g'risidagi xulosa asoslanadi, bu esa muhim model risklarining paydo bo'lishiga olib keladi.

Tijorat banklarining jami zahiralarini baholash uchun real optsion modelidan foydalanish taklif etiladi. Model parametrlarini baholash natijasida real sektor korxonalarini moliyalashtirish manbalarining tarmoqlar bo‘yicha tuzilmasi va hajmlari, bank kreditlari hajmi va buning uchun jalb qilingan depozitlar miqdori, tijorat banklarining jami zaxiralari miqdori omonatchilarni banklar tomonidan qabul qilingan kredit risklaridan himoya qilish uchun olinishi mumkin.

Ikkinchi bobda“Xakasiya Respublikasining bank va real sektorini rivojlantirish holati va tendentsiyalari” mavzusida Xakasiya Respublikasi misolida mintaqaviy tijorat banklarining investitsiya va kredit faoliyatiga ta’sir etuvchi asosiy muammolar o‘rganildi, ularni jalb qilish va rivojlantirish xususiyatlari aniqlandi. bank sektori tomonidan resurslarni taqsimlash; Xakasiya real sektori korxonalari tomonidan turli moliyalashtirish manbalarini jalb qilish xususiyatlari ko'rib chiqiladi.

Uchinchi bobda"Tadbirkorlikni rivojlantirish uchun qarz mablag'lari ehtiyojlari, imkoniyatlari va manbalari (Xakasiya Respublikasi korxonalari misolida)" korxonalarning kredit resurslariga bo'lgan talabi prognozlari asoslanadi.

10 Real variantlar modeliga asoslangan prognoz sanoat bo'yicha shakllangan korxonalar guruhlari uchun Blek-Skoulz formulasi bo'yicha amalga oshiriladi. Xuddi shu guruhlar uchun bank usullaridan biri yordamida prognoz tuziladi. Prognozlar shuni ko'rsatadiki, iqtisodiyotning real sektori rentabellik va tavakkalchilik xususiyatlarini hisobga olgan holda kredit resurslari yetarli emas. Korxonalarning bank kreditlarini jalb etishiga ta'sir etuvchi omillar aniqlangan. Muhim omil - bu korxonalar egalari uchun qarz mablag'larini jalb qilish samaradorligini belgilovchi soliq yukining darajasi. Kredit resurslaridan foydalanmaydigan korxonalarga nisbatan kredit jalb qiluvchi korxonalarning moliyaviy holatining xususiyatlari ochib berilgan. Kredit resurslariga to'lovga layoqatli talabni ta'minlashga qodir sezilarli segment mavjud degan xulosaga keldi.

Hibsda olib borilgan tadqiqotlardan kelib chiqadigan asosiy xulosalar keltirilgan.

Ilovalarda dissertatsiyaning ayrim qoidalarini aks ettiruvchi jadval va raqamlarni o'z ichiga oladi.

va 1-bob. Amalga oshirishning nazariy jihatlari

investitsion va kredit faoliyati

tijorat banklari

1.1. Tijorat banklarining investitsiya va kredit faoliyati: umumiy va maxsus

Real iqtisodiyotni moliyalashtirish turli kanallar orqali, shu jumladan tijorat banklari orqali investitsiya va kredit faoliyatini amalga oshirishda amalga oshiriladi. So'nggi yillarda moliyaviy resurslarni o'tkazishning ushbu usuliga katta umidlar berilyapti mamlakatning bank sektori boshqa moliya institutlari bilan solishtirganda ancha rivojlangan, u katta miqdordagi resurslarni jamlagan, banklar hududiy jihatdan har qanday mintaqaning tadbirkorlik sub'yektlari uchun ochiqdir. Ushbu bandda tijorat banklarining investitsiya va kredit faoliyatining umumiy va farqlanuvchi xususiyatlari, investisiya, kredit tushunchalari, bu tushunchalar orasidagi farq ko‘rib chiqiladi.

Ba'zan banklarning barcha faol operatsiyalari investitsiya faoliyati 1 deb ataladi. Tijorat banklari faol operatsiyalarda likvidlikni saqlash, qisqa muddatli arbitraj faoliyati bilan shug'ullanish, spekulyativ operatsiyalar yoki uzoq muddatli foyda olish uchun moliyaviy vositalarni sotib olish va, albatta, qarz berish uchun pul aktivlariga investitsiya qilishlari mumkin. Keng ma'noda, makroiqtisodiy nuqtai nazardan, bunday faoliyat moliyaviy resurslarning harakatiga yordam beradi, pirovardida foyda olishga qaratilgan. Shu ma’noda kredit faoliyati investisiya faoliyatining bir qismidir.

Masalan, Kostyanova L.V. Investitsiya jarayonini faollashtirishning moliyaviy-kredit usullari va mexanizmlari: nomzodlik dissertatsiyasi avtoreferati. iqtisodiyot Fanlar: 08.00.10. - Ivanovo, 2003 yil, p. sakkiz

Ko'pincha adabiyotlarda banklarning investitsiya va kredit faoliyati turli sohalar sifatida ko'rib chiqiladi [G.N. Beloglazova, O.G. Lavrushin, V.I. Tarasov]. Tijorat banklarining investitsiya faoliyati odatda qimmatli qog'ozlar bilan operatsiyalarni o'z ichiga oladi. Darslikda, ed. G.N. Beloglazova, masalan, bankning qimmatli qog'ozlar bozoridagi investitsiya faoliyati deganda, uning "to'g'ridan-to'g'ri va bilvosita daromad olish uchun o'z nomidan, o'z tashabbusi va o'z hisobidan mablag'larini qimmatli qog'ozlarga investitsiya qilish bo'yicha faoliyati tushuniladi. bank qimmatli qog'ozlarga qo'yilgan investitsiyalar bo'yicha dividendlar, foizlar va qayta sotishdan olinadigan foyda ko'rinishida to'g'ridan-to'g'ri daromad oladi.Bilvosita daromad sho''ba va tobe korxonalar orqali bank tomonidan nazorat qilinadigan bozor ulushini kengaytirish va mijozlarga korporativ boshqaruvda ishtirok etish orqali ularning ta'sirini oshirish orqali olinadi. ularning aktsiyalari paketiga egalik qilish "*. Ammo investitsiya ob'ekti nafaqat qimmatli qog'ozlar bo'lishi mumkin. Kapitalda ishtirok etish yoki investitsiya kreditini taqdim etish kerak Uzoq muddat?

Bizning fikrimizcha, investitsion va kredit faoliyati investitsiyalar ob'ektlarida farq qilmaydi va natijada farqlar boshqa tekislikda yotadi. Ushbu faoliyatning umumiy va maxsus tomonlarini aniqlash uchun investitsiya va kredit tushunchalarini batafsil ko'rib chiqamiz.

Investitsiyalar tushunchasi iqtisodiy fan va amaliyotning turli sohalarida turli xil ma'no tuslariga ega bo'lgan holda qo'llaniladi. Turli mualliflarning fikrlarini umumlashtirish "Investitsiyalar" darsligida keltirilgan. V.V. Kovaleva, V.V. Ivanova, V.A. Lyalina 2:

1 pul. Kredit. Banklar: Darslik / Ed. G.N. Beloglazova. M: Yurayt-Izdat, 2004, b.
559

2 Investitsiyalar: Darslik / Ed. V.V. Kovaleva, V.V. Ivanova, V.A. Lyalina - M .: OOO
"TK Welby", 2003 yil

makrodarajada investitsiyalar iqtisodiy va ijtimoiy samara olishga qaratilgan amalga oshirilgan jamg'armadir. Ularning umuman iqtisodiyotdagi qiymati ishlab chiqarish samaradorligi darajasiga (yuqori samaradorlik daromadlarning o'sishini va investitsiyalar rentabelligini ta'minlaydi), jamg'armalarning xavfsizligi kafolatlari va moliya tizimining rivojlanishiga bog'liq;

mikro darajada kontseptsiya mazmuni investitsiya maqsadi, shakli va muddatini belgilaydigan investor turiga bog'liq;

investitsiya qilish risk bilan bog'liq bo'lib, bu investorning maqsadiga erishilmasligi ehtimoli sifatida tushuniladi. Risk va daromad (investitsiyaning foydali ta'siri) o'zaro bog'liqdir.

Investitsiyalar "investorning individual maqsadlariga erishish uchun har xil ob'ektlarga (asboblarga) barcha ko'rinishdagi kapitalning ma'lum bir davri uchun maqsadli investitsiya" deb ta'riflanadi.

Bu eng umumiy ta'rif bo'lib, unda har xil turdagi investorlar uchun kontseptsiya mazmuni ko'rsatilganligini ta'kidlaydi.

Investitsiyalar singari, kredit ham murakkab iqtisodiy kategoriya bo'lib, turli shakllarga ega, shuning uchun "kredit" tushunchasining mazmuniga yagona yondashuv mavjud emas. O'quv va ilmiy adabiyotlarda kredit tushunchasi to'lov asosida qiymat harakati bilan bog'liq ijtimoiy munosabatlar orqali ochiladi. Kredit tovarni qabul qilishi mumkin va pul shakli. Kredit, ssuda, ssuda ko'pincha sinonim sifatida ishlatiladi 2 . Turli xil xo'jalik yurituvchi sub'ektlar o'rtasida kredit munosabatlari paydo bo'lishi mumkin, ammo biz bank kreditini ko'rib chiqamiz. Ba'zida faol (mablag'lar bilan ta'minlash) va passiv (mablag'larni qabul qilish) mavjud. kredit operatsiyalari 3 [T.M. Kosterina, V.I. Tarasov].

1 o'sha yer, 22-bet

1 Masalan, Money and Credit jurnalining 1999 yil, 4-sonli maqolalar turkumi.

3 Kosterina T.M. Bank ishi. Oliy o'quv yurtlari talabalari uchun darslik. -

M.: "Bozor DS", 2003 yil; Tarasov V.I. Pul, kredit, banklar: Proc. nafaqa.-Mn.: Misan-

14 Ba'zi olimlarning fikricha, bank krediti faqat faoldir bank operatsiyalari bitta. Biz bu pozitsiyaga amal qilamiz.

Mana bank kreditining umumiy ta'rifi. "Bank kreditining o'ziga xos xususiyati shundaki, u ma'lum miqdorda pul sifatida emas, balki kapital sifatida taqdim etiladi. Bu shuni anglatadiki, kreditga berilgan mablag'lar nafaqat qarz oluvchining iqtisodiyotida aylanmog'i, balki o'zining dastlabki huquqiy nuqtasiga qaytishi kerak. yangi yaratilgan qiymatning bir qismi sifatida kredit foizlari shaklidagi o'sish. 2 Kreditning bunday va shunga o'xshash ta'riflari uning investitsiyalardan qanday farq qilishini ko'rsatmaydi. Kreditning mohiyatini uning tamoyillari yanada chuqurroq ochib beradi.

Kreditlashning quyidagi tamoyillari mavjud:

takrorlanish,

Shoshilinchlik,

to'lov,

xavfsizlik,

Yuqoridagi qoidalar umumiy qabul qilingan. Printsiplar ro'yxati o'zgarishi mumkin, masalan, G.N. Beloglazova 3 qo'shimcha ravishda kreditlashning differentsiatsiyasi tamoyilini ta'kidlaydi, ko'plab mualliflar printsipni ta'kidlaydilar. maqsadli foydalanish[T.M. Kosterina, V.I. Tarasov, M.A. Pessel]. Keling, kredit va investitsiyalarni ko'rsatilgan tamoyillar nuqtai nazaridan ko'rib chiqaylik.

To'lov kreditning muhim xususiyatidir. Investorlar uchun
noqulay vaziyatda investitsiyalarni tezda qaytarib olish imkoniyati ham muhimdir
yoqimli voqealar. Undan farqli o'laroq kredit munosabatlari, bu erda printsip o'zaro
sti qonun bilan belgilanadi, hech kim investitsiya daromadini kafolatlamaydi,
shunga asosan aktsiyadorlik ishtiroki(institutsional kafolatlar yo'q)

1 pul. Kredit. Banklar: Darslik / Ed. O.I. Lavrushin. M: Moliya va statistika,
1998.

2 Bank ishi: Darslik. - 2-nashr, qayta ko'rib chiqilgan. va qo'shimcha / Ed. O.I.Lavrushina. - M.:
Moliya va statistika, 2002, p. 17

3 Pul. Kredit. Banklar: Darslik / Ed. G.N. Beloglazova. M: Yurayt-Izdat, 2004, b.
532-534

15 ty), garchi fond bozorlari ba'zi narsalarni ta'minlaydi imkoniyat qimmatli qog'ozlarni sotish orqali qaytarish. Qarz qimmatli qog'ozlariga asoslangan investitsiyalar, ssuda kabi qimmatli qog'ozlarga investitsiyalardan farqli o'laroq, printsipial jihatdan qaytarilishi mumkin. Shu sababli, to'lov kredit va investitsiya o'rtasidagi farqni to'liq tushuntirmaydi.

Kredit va investitsiya o'rtasidagi farq investitsiya davrining uzunligida emas - investitsiyalar ham, kreditlar ham qisqa muddatli va uzoq muddatli bo'lishi mumkin va qimmatli qog'ozlarga investitsiya qilish muddati tabiiy ravishda qimmatli qog'ozni qaytarib olish yoki sotib olish vaqti bilan belgilanadi. sotilgan (hatto bir kunlik savdo ham mumkin). Umumiy holda, moliyaviy nazariyaga muvofiq, muddat investor tomonidan belgilanadi, u har qanday narsa bo'lishi mumkin. Qimmatli qog'ozlarga investitsiyalar doimiy deb hisoblanishi mumkin. Qarz qimmatli qog'ozlariga investitsiyalar shoshilinchdir va bu jihatdan ular kreditdan farq qilmaydi. Shu bilan birga, kreditning ayrim shakllarida aniq muddat bo'lmasligi mumkin (aylanma, overdraft).

Bank kreditiga xos bo'lgan to'lov tamoyili, bizning fikrimizcha, kredit va investitsiya o'rtasidagi farqni tushunish uchun muhimdir. Investor investitsiya qilish orqali daromad olishni kutadi, lekin odatda uning aniq miqdorini bilmaydi (agar biz qat'iy foizli obligatsiyalar haqida gapirmasak), kreditor esa shartnomada oldindan belgilangan foizni oladi, bu esa bevosita bog'liq emas. kreditdan foydalanish samaradorligi to'g'risida. To'lov tamoyilining natijasi kreditor uchun daromad va zararlarning nosimmetrikligidir. Kutilgan darajadan oshib ketgan investitsiyalar bo'yicha ham foyda, ham zarar bo'lishi mumkin, kredit bo'yicha kutilmagan foyda bo'lmaydi va yo'qotishlar bo'lishi mumkin. Foyda va zararlarni taqsimlashdagi farq qabul qilingan risklar va diversifikatsiya qilish imkoniyatlariga ta'sir qiladi. Xavfli aktivlardan tashkil topgan investitsiya portfelida ba'zi aktivlar bo'yicha yo'qotishlar to'g'ridan-to'g'ri boshqalarning daromadlarining ortishi bilan qoplanadi va yo'qotishlar va daromadlar tasodifiydir. Xavfli kreditlarning diversifikatsiyalangan portfelida ko'tarilgan daromad faqat tomonidan olinishi mumkin

kredit to'loviga risk mukofotini oldindan kiritish orqali, ya'ni. ortib borayotgan daromad rejalashtirilgan bo'lishi kerak va yo'qotishlarning o'zi tasodifiy sodir bo'ladi.

Bizning fikrimizcha, ssuda bilan investitsiyani farqlashda ssudani ta’minlash tamoyili ham muhim ahamiyatga ega.Qarz oluvchi o‘z majburiyatlarini bajarmagan taqdirda, bank kreditni qaytarishning ikkilamchi manbalari bo‘yicha o‘z huquqlaridan foydalanishi mumkin, jumladan, mulk garovi. , uchinchi tomon kafolatlari va kafolati. Qarz oluvchi to'lanmagan yoki qayta tashkil etilgan taqdirda bank kreditlari bo'yicha qarzni undirish darajasi to'g'risidagi statistik ma'lumotlar juda kam 1 , shunga qaramay, investitsiya qilingan mablag'larni qaytarishning fundamental imkoniyati mavjud. Investorlar uchun bunday himoya yo'q.

Kapital qo’yilmalarning yetarlicha yaqin shakllari kredit va qarz qimmatli qog’ozlariga qo’yilmalar bo’lib, ular ham qaytarilishi, muddati va to’lovi bilan ajralib turadi. Qarzdor bankrot bo'lgan taqdirda, qarzdor qimmatli qog'ozlar egalari kompaniya egalariga qaraganda yaxshiroq himoyalangan (qo'riqlash tamoyilini eslatadi, AQShda obligatsiyalar bo'yicha qarzni undirish darajasi standart og'ish bilan 30-40% ni tashkil qiladi). 20-30%). Asosiy farq, bizning fikrimizcha, bu holatda investor va kreditorning qarzdor faoliyati ustidan nazorat qilish darajasidadir. Ko'proq yuqori daraja kreditor tomonidan nazorat ham kreditni moliyaviy sarmoyadan ajratib turadi.

Investorlar, odatda, samarali bo'lishi kerak bo'lgan moliyaviy bozorlarda ishlaydi (axborot sifatida) yoki hech bo'lmaganda samarali bo'lishga intiladi. Tijorat banklari samarasiz bozorlarda ishlaydi va ular axborot nosimmetrikligi hisobiga yashaydi. Ma'lumki, kreditorlar qarz oluvchi bilan yanada yaqinroq va batafsilroq ishlashlari, uning faoliyatini nazorat qilishlari, moliyaviy ahvolini baholashlari mumkin. Dos-

1 Moliyaviy risklarni boshqarish ensiklopediyasi / Ed. A.A. Lobanova va A.V. Quyma temir
va. - M: Alpina nashriyoti, 2003 yil, 1-bet. 376

2 O'sha o'sha, b. 377

17 banklarning uzoq muddatli munosabatlar natijasida qarz oluvchilar haqidagi bozor ma'lumotlariga ega bo'lmagan xususiy shaxslarga berilib ketishi, boshqa moliyaviy vositachilarga nisbatan banklar uchun raqobatdosh ustunliklarni yaratadi, banklarning mavjudligi zarurligini tushuntiradi.

Kreditlar va obligatsiyalar va boshqa qarz qimmatli qog'ozlar o'rtasidagi yana bir muhim farq - kreditlarning likvidligi pastligi, kreditlarning ikkilamchi bozori odatda yomon rivojlangan (ipotekaning ikkilamchi bozori odatda yaxshi rivojlangan, bundan tashqari, sekyuritizatsiya jarayoni kreditlarni likvidliroq qiladi. , lekin hali bozorlar yo'q.

Investitsiyaning maqsadi investor nuqtai nazaridan tavakkalchilik bilan bog'liq bo'lgan daromad yoki boshqa foydali ta'sirni olishdir. Bank kreditining maqsadi ham doimo daromad olish sifatida tan olinishi kerak. Kredit faoliyati ham risklar bilan bog'liq, ammo kreditlash tamoyillari investitsiya tamoyillaridan biroz farq qilganligi sababli, risklarning turlari va ularni boshqarish usullari ham farqlanadi.

Investitsiya va kredit o'rtasidagi farqni chuqurroq tushunish uchun, bizning fikrimizcha, hozirgi vaqtda Xalqaro moliyaviy hisobot standartlarida (IFRS) ishlab chiqilgan investitsiya faoliyati va investitsiya tushunchasiga e'tibor qaratish lozim. Moliya bozorlarining globallashuvi jahon moliya hamjamiyatini umumiy terminologiyaga, uning mohiyatini tushunishga umumiy yondashuvlarni ishlab chiqish zarurati oldiga qo‘ydi. moliyaviy operatsiyalar. 1972 yildan beri Londonda Xalqaro Buxgalteriya Standartlari Qo'mitasi (IASB) faoliyat yuritadi, uning maqsadi tamoyillarni birlashtirishdir. moliyaviy hisobotlar. Qo'mita faoliyatining natijasi moliyaviy hisobotning xalqaro standartlari bo'ldi. Standartlar umume'tirof etilgan ilmiy tushunchalarga asoslanadi, amaliyotchilar va olimlar tomonidan to'plangan tajriba va nazariy ishlanmalarni umumlashtiradi. turli mamlakatlar, shuning uchun ular nafaqat texnik, balki yuqori ixtisoslashgan tomondan ham qiziqarli. Buxgalteriya hisobi hamma uchun muloqot tili bo'lib xizmat qiladi

18 xo'jalik yurituvchi sub'ektlar, shu jumladan yagona qarashlar iqtisodiy va moliyaviy hodisalar va jarayonlar haqida.

Rossiya UFRSga bosqichma-bosqich o'tishni e'lon qildi, xalqaro moliyaviy hisobot standartlariga muvofiq buxgalteriya hisobini isloh qilish dasturini qabul qildi (Rossiya Federatsiyasi Hukumatining 1998 yil 6 martdagi 283-sonli qarori). 2004 yildan boshlab tijorat banklari moliyaviy hisobotlarni UFRSga muvofiq tuzadilar. Shuning uchun xalqaro standartlarga kiritilgan mantiq va g'oyalarni tushunish kerak.

1-IFRS matnlarida siz tushunchalarni topishingiz mumkin investitsiya faoliyati, investitsiya, moliyaviy vosita, kredit, ushbu mavzu bilan bog'liq bo'lgan, biz ularni batafsilroq ko'rib chiqamiz.

Investitsion faoliyat

Ushbu kontseptsiya 7-IFRS pul mablag'larining harakati to'g'risidagi hisobotda keltirilgan. 6 standartiga muvofiq investitsiya faoliyati - bu naqd pul ekvivalenti bo'lmagan uzoq muddatli aktivlarni va boshqa investitsiyalarni sotib olish va sotishdir. Investitsiyalar hosil qiladi kelajakdagi daromad va kelajakdagi pul oqimlari. 16 7-IFRS investitsiya faoliyatidan keladigan pul oqimlariga misollar keltiradi:

asosiy vositalarni, nomoddiy aktivlarni va boshqa uzoq muddatli aktivlarni sotib olish uchun pul to'lovlari;

boshqa kompaniyalarning aktsiyalari va qarz vositalarini va boshqa kompaniyalardagi ulushlarni sotib olish uchun naqd pul to'lovlari (agar ular tijorat va savdo maqsadlarida sotib olinmasa va pul ekvivalenti bo'lmasa);

yuqorida sanab o'tilgan ob'ektlarni sotishdan tushgan pul tushumlari;

Xalqaro moliyaviy hisobot standartlari // ?r=919833

19 avans naqd pul to'lovlari va boshqa shaxslarga berilgan kreditlar (moliya institutlari bundan mustasno) va avans to'lovlari va kreditlar uchun tegishli kompensatsiya va boshqalar.

Yuqoridagi ob'ektlarni sotishdan olingan foyda (zarar) operatsion faoliyat natijasidir, lekin bunday operatsiyalar bilan bog'liq pul oqimlari investitsiya faoliyati bilan bog'liq.

Bu investitsiya qilishdan farq qiladi operatsiya xonasi faoliyat kompaniyaning asosiy daromad keltiruvchi faoliyati hisoblanadi va moliyaviy - kompaniyaning kapitali va qarzlari hajmi va tarkibining o'zgarishiga olib keladigan faoliyat.

Tijorat yoki savdo maqsadlarida saqlanadigan qimmatli qog'ozlar va kreditlar qayta sotish uchun maxsus sotib olingan inventar sifatida ko'rib chiqiladi va shuning uchun tegishli pul oqimlari operatsion faoliyat sifatida tasniflanadi. Shuningdek, moliyaviy kompaniyalar tomonidan berilgan naqd avanslar va kreditlar operatsion faoliyat sifatida tasniflanadi. ular asosiy daromad keltiradi [IFRS 7, 15]. Masalan, agar bank korxonaning uch yillik obligatsiyalarini sotib olib, ularni to'lov muddati tugagunga qadar ushlab turish niyatida bo'lsa, UFRS nuqtai nazaridan, bu investitsion faoliyatdir, agar u uch yil muddatga kredit bersa, aytaylik, o'sha korxonaga. bir xil hosil bilan, bu operatsion faoliyat. Investitsiyalar

Investitsiyalar kontseptsiyasi 2001 yil 1 yanvarda o'z kuchini yo'qotgan 25-Investitsiyalarni hisobga olish IASda aniqlangan. Amaldagi standartlarda investitsiyaning aniq ta'rifi yo'q, shuning uchun biz avvalgi standartning g'oyalarini ko'rib chiqamiz.

ostida sarmoya bekor qilingan standartda tushunilgan aktivlar, kompaniya boylikni oshirish uchun egalik qiladi tarqatish orqali(foiz, royalti, dividend va ijara shaklida) kapitalning qadrlanishi yoki investitsiya kompaniyasi tomonidan olish uchun boshqa imtiyozlar uzoq muddatli biznes aloqalari orqali erishilganlar kabi

20 munosabatlar. Qisqa muddatli investitsiyalar o'z tabiatiga ko'ra oson amalga oshiriladigan va bir yildan ko'p bo'lmagan muddatga saqlanishi kutilayotgan investitsiyalar hisoblanadi. Uzoq muddatli - boshqa hamma narsa.

Shunday qilib, ushbu UFRSga investitsiyalar orqali aniqlandi balanslar varaqasi, uning aktivlari. Aktivlar - bu hisobot yoki boshqa o'tgan davrlarda sodir bo'lgan operatsiyalar va hodisalar natijasida tashkilot tomonidan nazorat qilinadigan resurslar va mulk. Aktivlar, albatta, kelajakda iqtisodiy foyda keltirishi kerak, aks holda bu mumkin bo'lgan yo'qotishlar yoki joriy xarajatlar 1 .

Misol uchun, tadqiqot yoki marketing tadqiqotlari xarajatlari, agar ular kelgusi davrlarda daromad keltirishiga asosli ishonch bo'lsa, aktivlar sifatida tasniflanishi mumkin, agar bunday ishonch bo'lmasa, xarajatlar ular sodir bo'lgan davrdagi xarajatlarga kiritiladi (IFRS). 38 42- 49). Agar daromadlar xarajatlar sodir bo'lgan davrda yuzaga kelsa, unda bunday xarajatlar aktivlar emas, balki xarajatlar hisoblanadi va shuning uchun investitsiyalar bo'lishi mumkin emas.

Shu bilan birga, masalan, savdo qilish uchun mo'ljallangan moliyaviy aktivlar, garchi ular qisqa muddatli operatsiyalarda foydalanilsa ham, hali ham aktivlardir. Agar bunday aktivlar hisobot davri oxirida paydo bo'lgan bo'lsa va undan keyin daromad olinadi hisobot sanasi, keyin ular balansda aktiv sifatida ro'yxatga olinadi va agar ular hisobot davrida sotib olingan va sotilgan bo'lsa, ular xarajatlar va daromadlardir (1.1-rasm). Pul oqimlari to'g'risidagi hisobotda ushbu xarajatlar va daromadlar operatsion faoliyat sifatida aks ettiriladi, garchi IAS 25 mantig'iga ko'ra, bu qisqa muddatli investitsiyalardir.

Paly V.F. Xalqaro moliyaviy hisobot standartlari. - M.: INFRA-M, 2002, 28-bet

Kelajakdagi daromad

Operatsion muddati

Operatsion muddati

Hisobot davri 1.1-rasm UFRSda xarajatlar va aktivlar o'rtasidagi farq

Aktivlarni ishonchli baholash mumkin bo'lmasa, ishonchli baholanishi kerak baholash, bunday aktivni balansda aks ettirish mumkin emas. Investitsiyalar bilan bog'liq holda, bu har qanday kuch va vositalarni investitsiya qilish emas, balki faqat oqilona, ​​ishonchli pul qiymatiga ega bo'lgan mablag'larni investitsiya deb hisoblash mumkinligini anglatadi.

Aktivlar asosiy vositalardan, moliyaviy lizing bo‘yicha olingan mulkdan, sho‘’ba va boshqa tashkilotlarga kiritilgan investitsiyalar va boshqalardan iborat. moliyaviy investitsiyalar, nomoddiy aktivlar, kelajakdagi davrlarning zaxiralari va xarajatlari, likvidli qimmatli qog'ozlar, debitorlik qarzlari, pul mablag'lari. Aktivlarning faqat ma'lum bir qismini realizatsiya qilingan, amalga oshirilgan investitsiyalar deb hisoblash mumkin. Bu moddiy shaklga bog'liq emas, balki ulardan foydalanishdan tushgan daromad qachon va qanday shaklda olinishiga bog'liq. Tugallangan investitsiya - bu daromadi kelgusi davrda taqsimlash, kapitalni ko'tarish va uzoq muddatli biznes munosabatlari kabi imtiyozlar orqali olinadigan aktivdir (bu, ehtimol, kelajakda daromad olishni anglatadi). Ushbu standartga muvofiq, agar daromad taqsimlash yo'li bilan emas, balki to'g'ridan-to'g'ri, mustaqil ravishda olingan bo'lsa, daromad keltirgan aktivlar investitsiyalar hisoblanmaydi. Shuning uchun asosiy kapitalga qo'yilgan investitsiyalar investitsiya faoliyati bilan bog'liq bo'lsa ham, investitsiyalar sifatida tan olinmaydi.

25-IFRS bekor qilingandan so'ng, standartlar bo'yicha investitsiyalarning bevosita ta'rifi

berilmaydi, lekin standartning bekor qilinishi uning asosiy g'oyalarini bekor qilishni anglatmaydi. Sozlar

"invest" ildizi bilan ko'plab standartlar mavjud, ularni ko'rib chiqing. To'g'ridan-to'g'ri

investitsiyalar standartlarda ko'rsatilgan:

UFRS 26 "Pensiya rejalari (pensiya rejalari) uchun hisob va hisobot",

IFRS 27 "Konsolidatsiyalangan moliyaviy hisobot va sho''ba korxonalarga investitsiyalar hisobi",

IAS 28 Assotsiatsiyalangan korxonalarga investitsiyalar hisobi,

BMS 31 Qo'shma korxonalardagi ulushlar to'g'risidagi moliyaviy hisobot va

BMS 40 Investitsion mulk.

Biz IFRS 26 standartini ko'rib chiqmaymiz, chunki Rossiyada kompaniyalar hozirda o'z xodimlari uchun pensiya rejalariga ega emaslar va rus tilida standartga o'xshashlari yo'q. buxgalteriya amaliyoti yo'q. Qolgan standartlar investitsiya tushunchasini to'liq ochib beradi.

Birlashgan kompaniyalar(27-IFRS) bosh tashkilot deb ataladigan boshqa tashkilot tomonidan nazorat qilinadi deb ta'riflanadi. Boshqaruv - bu ana kompaniyaning o'z faoliyatidan foyda olish uchun sho''ba korxonaning moliyaviy-iqtisodiy siyosatini aniqlash qobiliyatini yaratadigan holatlar to'plami. Odatda nazorat qachon sodir bo'ladi, deb ishoniladi bosh kompaniya tashkilotning ovoz beruvchi aktsiyalarining yarmidan ko'prog'iga egalik qiladi yoki sho''ba korxonalari orqali egalik qiladi.

Assotsiatsiyalangan kompaniyalar Ushbu investor guruhiga taalluqli (IFRS 28) ikkinchisi ularning moliyaviy va operatsion faoliyatiga sezilarli ta'sir ko'rsatishi mumkinligi bilan ajralib turadi. Muhim ta'sir- bu kompaniyaning moliyaviy yoki operatsion siyosati bo'yicha qaror qabul qilishda ishtirok etish qobiliyati, lekin bunday siyosatni nazorat qilmaslik (28-3-IFRS). Agar investor egalik qilsa, sezilarli ta'sir paydo bo'ladi

23 investitsiya ob'ektining ovoz beruvchi aktsiyalarining 20% ​​dan ortig'i va boshqa ba'zi hollarda. Sho''ba va sho''ba korxonalarga investitsiyalar qiymati vaqt o'tishi bilan o'zgaradi, chunki investitsiya qilingan mablag'larning qiymati olingan kapital qo'shilishi va yig'ilib qolgan oylik maoshlari yoki yo'qotish yoki qadrsizlanish natijasida kamayishi. Shunday qilib, investor foydaning bir qismi yoki kapitalning o'sishi shaklida daromad oladi (yoki zarar ko'radi va qo'yilgan kapitalni yo'qotadi).

31-sonli “Foydalanishlar va qo‘shma korxonalar to‘g‘risida moliyaviy hisobot” BMSda shakllar qo'shma kompaniyalar uchta asosiy turga qisqartiriladi: birgalikda nazorat qilinadigan operatsiyalar, birgalikda boshqariladigan aktivlar (mulk), birgalikda nazorat qilinadigan kompaniyalar.

Jamiyatning shakli shartnoma bilan belgilanadi, u faoliyatning mohiyatini, shartlarini belgilaydi; kapital qo'yilmalar; ishlab chiqarish hajmlarini, daromadlarni, xarajatlarni taqsimlash tartibi; ishtirokchilar faoliyatini nazorat qilish va boshqarish tartibi. Ishtirokchilarning hech biri birgalikdagi faoliyat ustidan yagona nazorat o'rnata olmaydi.

Birgalikda boshqariladigan operatsiyalar tadbirkorlar mahsulot, bajarilgan ishlar yoki xizmatlarni ishlab chiqarish va sotish maqsadida birgalikdagi operatsiyalarni amalga oshirishda yuzaga keladi. Operatsiyalar uchun yaratilmagan yangi kompaniya yoki hamkorlik. Har bir ishtirokchi o'zining asosiy vositalaridan, inventar resurslaridan foydalanadi, birgalikdagi operatsiyalar bilan bog'liq xarajatlar va majburiyatlarning o'z ulushini oladi. Savdodan tushgan daromad tadbirkorlar o'rtasida taqsimlanadi. Tadbirkorlar o'zlarining moliyaviy hisobotlarida o'zlari nazorat qiladigan aktivlar va majburiyatlarni, olingan daromadlarni va xarajatlar ulushini tan oladilar. Standartda tadbirkorning birgalikda boshqariladigan operatsiyalarga qiziqishi investitsiya sifatida tasniflanishi aytilmagan.

Birgalikda nazorat qilinadigan aktivlar Bu ikki yoki undan ortiq kompaniyalar tomonidan aniq maqsadlarga erishish va qo'shimcha imtiyozlar olish uchun bo'lingan mulkdir. Har bir talaba

24 Bunday bitim tarafi umumiy mulkdan foydalangan holda olingan mahsulotdan o'z ulushini oladi va uning faoliyati uchun zarur bo'lgan harajatlarni mol-mulkdagi yoki mahsulotdagi ulushiga muvofiq qoplaydi. Har bir ishtirokchi nazorat qilinadigan mol-mulkning o'z qismini, ushbu mulkni yaratish va undan foydalanish bilan bog'liq majburiyatlarni, xarajatlarni va daromadlarni hisobga oladi va o'z moliyaviy hisobotida aks ettiradi. Ishtirokchining birgalikda nazorat qilinadigan mol-mulkdagi ulushi buxgalteriya hisobida qayd etiladi investitsiya sifatida emas birgalikdagi faoliyatga, lekin aktivlarning mustaqil elementlari sifatida: asosiy vositalar, tovar-moddiy zaxiralar, tugallanmagan ishlab chiqarish va boshqalar.

Birgalikda boshqariladigan kompaniyalar- shirkat shaklida yuridik jihatdan alohida bo'lgan tashkilotlar, mustaqil faoliyat yurituvchi, lekin ishtirokchilarning birgalikdagi nazorati ostida bo'lgan shirkatlar. Birgalikda boshqariladigan jamiyat, uning ustidan birgalikda nazoratni amalga oshiradigan tashkilotlardan qat'i nazar, mustaqil ravishda shartnomalar tuzadi, xarajatlar qiladi, daromad oladi, o'z zimmasiga majburiyatlarni oladi. Birgalikda nazorat qilinadigan korxona mustaqil moliyaviy hisoblarni yuritadi va moliyaviy hisobotni umumiy shartlar asosida taqdim etadi. Har bir ishtirokchining daftarlarida birgalikda nazorat qilinadigan korxonaga investitsiya qilingan pul mablag'lari va mol-mulk hisobga olinadi. uzoq muddatli investitsiyalar.

Barcha hollarda ishtirokchilarda sotish, o'z ulushini belgilash niyati bo'lmasligi, ularning harakatlari uzoq muddatli xarakterga ega ekanligi ko'rsatilgan. Aks holda, aktivlar investitsiyalar sifatida emas, balki sotish uchun saqlanadigan mulk sifatida hisobga olinadi.

Xuddi shu standartda (31, 2-IFRS) investitsiya tushunchasiga alohida ma'no beradigan ikkita ta'rif berilgan: tadbirkor va investor. Tadbirkor- qo'shma korxona shartnomasi tarafi; birgalikda nazoratni amalga oshirish bu faoliyat ustidan. Investor qo'shma faoliyatga - birgalikdagi faoliyat to'g'risidagi shartnoma bo'yicha taraf birgalikda nazorat qilishda ishtirok etmaydi bu faoliyat ustidan

25 stu. Investor qo'shma korxonadagi o'z ulushini 39-IAS "Moliyaviy vositalar: tan olish va o'lchash" ga muvofiq yoki, agar uning ta'siri muhim bo'lsa, 28 "Assotsiatsiyalangan korxonalarga investitsiyalarni hisobga olish" IAS ga muvofiq oshkor qiladi [31, 42-IFRS], ya'ni. ushbu standart tadbirkorlar uchun mo'ljallangan va ularning investitsiyalari faqat birgalikda nazorat qilinadigan korxonalar uchun investitsiyalardir.

Ushbu standartda (31-IFRS) nazorat darajasi yoki darajasi - asosiy xususiyat investitsiyani “investitsiyasiz”dan farqlash. Birgalikda nazorat qilinadigan operatsiyalar va aktivlarda yangi kompaniya yoki sheriklik yaratilmaydi, ishtirokchilar birlashadilar, lekin o'zlarining aktivlaridan foydalangan holda tadbirkorlik faoliyatini amalga oshiradilar. Bunday aktsiyalar investitsiyalar emas. Birgalikda boshqariladigan jamiyatda mulkdor va uning aktivlari o'rtasida oraliq bo'g'in sifatida yuridik jihatdan alohida shaxs tashkil etiladi, keyin ishtirokchining aktivlari investitsiyalar sifatida tan olinadi.

Shunga o'xshash yondashuv keyingi standartda, 40-IASda qo'llaniladi. Investitsion mulk (yoki ko'chmas mulkka investitsiya) korxona faoliyatida ishlatilishi yoki sotilmasligi kutilmaydigan moddiy aktivlarga investitsiya hisoblanadi. oddiy harakatlar. O'z ichiga oladi yer, mulkdor yoki ijarachining ixtiyorida bo‘lgan, ijara to‘lovlari, mol-mulk qiymatini oshirishdan olinadigan daromad olish uchun foydalaniladigan, lekin tovarlar, ishlarni, xizmatlarni ishlab chiqarish va realizatsiya qilish jarayonida ishtirok etmaydigan binolar yoki binolarning qismlari; ma'muriy maqsadlarda foydalanilmaydi; korxonaning odatdagi faoliyati davomida sotish uchun tutilmagan. Egasi egallagan mulk investitsion mulkdan farq qiladi. U mulkdor yoki lizing oluvchining ixtiyorida bo'lgan, tovarlarni ishlab chiqarish va sotish, sotish yoki tashkilotni boshqarish uchun mo'ljallangan mulkni o'z ichiga oladi. Investitsion mulkdan kelib chiqadigan pul oqimlari ko'pincha korxona aktivlarining qolgan qismi bilan bog'liq emas. Naqd pul oqimlari hosil bo'lganda

26 Egasi egallagan mulk boshqa mulkka ham tegishli.

Ushbu standartda investitsiyalar o'rtasidagi asosiy farq ham o'z faoliyatida foydalanmaslikdir. Bu UFRSda tushunilgan "investitsiya faoliyati" tushunchasiga to'liq mos kelmaydi. Eslatib o'tamiz, 7-IFRSda investitsiya faoliyati, xususan, asosiy vositalarni, nomoddiy aktivlarni va boshqa uzoq muddatli aktivlarni, agar ular qayta sotish uchun emas, balki kelgusi davrlarda foyda olish uchun sotib olingan bo'lsa, sotib olish uchun pul to'lovlarini o'z ichiga oladi.

Ko'rinib turibdiki, 27, 28, 31, 40 standartlari investitsiyalarni investorlarning investitsiyalar ustidan nazorat qilish darajasiga ko'ra tasniflaydi:

investitsiya mulki bevosita mulkdor tomonidan boshqarilmaydi, lekin ayni paytda toʻliq unga tegishli boʻladi;

qo'shma faoliyatda ishtirok etish faqat yuridik jihatdan alohida bo'lgan, shuning uchun tadbirkorlar va investorlar tomonidan bilvosita nazorat qilinadigan qo'shma kompaniyalar uchun investitsiya sifatida tan olinadi, lekin qo'shma kompaniya ustidan nazoratning real darajasi, aftidan, yuqori;

sho''ba korxonalari nazorat qilinadi;

bog'langan - sezilarli ta'sir ostida.

Moliyaviy vositalarga investitsiyalar eng kam darajada nazorat qilinadi, bunday investitsiyalar portfellarni shakllantirish orqali boshqariladi, ya'ni. investorning maqsadlarini birgalikda qondiradigan bunday tarkib va ​​vositalar sonini tanlash.

1 Agar biz nazoratni 27 IASda tushuniladigan ma'noda tushunsak - yig'indi sifatida
moliyaviy-iqtisodiy vaziyatni aniqlash imkoniyatini yaratadigan holatlarning tabiati
o'z faoliyatidan foyda olish uchun kompaniyaning nuyu siyosati.

2. Kompaniyaning moliyaviy vositalarini toifalarga bo'lish mumkin
oshkor etilishi kerak bo'lgan ma'lumotlarning tabiati, UFRSda bunday sinflar port deb ataladi
felem. Portfelning bu tushunchasi juda tor, buxgalteriya hisobi. Moliyaviy nazariyada
ko'pincha portfelni boshqacha ko'rib chiqing - bir hil moliyaviy vositalar guruhi sifatida emas
politsiya yoki boshqa allaqachon, aktivlar, lekin ikkala aktiv va passivlarning birikmasi sifatida tegishli
shaxsga (tabiiy yoki yuridik). Aslida, zamonaviy neoklassik
moliyaviy nazariya ikki qarama-qarshi harakat - investitsiya va moliyalashtirish, ko'pincha
kontseptsiyada ularni bog'lab, "bir harakatda" ko'rib chiqadi investitsiya portfeli. DA

27 Moliyaviy vositalar.

Moliyaviy vositalar BMS 32 “Moliyaviy vositalar: oshkor qilish va taqdim etish” (1998) va 39-IAS “Moliyaviy vositalar: tan olish va o‘lchash” (2000) da qamrab olingan.

Moliyaviy vosita - bu bir vaqtning o'zida bir tashkilotning moliyaviy aktivini va boshqasining moliyaviy majburiyatini yoki kapital vositasini keltirib chiqaradigan har qanday shartnoma. Moliyaviy aktivlar - bu naqd pul to'lashni yoki boshqa kompaniyadan foydali moliyaviy vositalarni topshirishni yoki moliyaviy vositalarni o'zlari uchun qulay shartlarda o'zaro almashishni talab qilish bo'yicha naqd pul yoki shartnomaviy huquqlar. Moliyaviy aktivlarga boshqa kompaniyalarning aktsiyadorlik vositalari ham kiradi. Aksiyaviy vosita - bu tashkilot kapitalining ma'lum bir ulushiga huquq beruvchi shartnoma bo'lib, u uning aktivlari qiymatida ifodalangan, majburiyatlar yuklanmagan (1.2-rasm).

Moliyaviy aktivlar

Pul mablag'lari

Pul va boshqa moliyaviy aktivlarni olish uchun shartnoma huquqlari

Shartnoma huquqlari

yaxshi almashinuv uchun

moliyaviy

asboblar

Boshqa kompaniyalarning aktsiyadorlik vositalari

1.2-rasm Moliyaviy aktivlarning tasnifi

Moliyaviy majburiyatlar shundan kelib chiqadi shartnoma munosabatlari va naqd pul to'lashni yoki boshqa moliyaviy aktivlarni boshqa kompaniyalarga o'tkazishni talab qiladi. Moliyaviy majburiyatlar ham o'z ichiga oladi

investitsiya portfeli ham aktivlarni, ham majburiyatlarni o'z ichiga oladi va bunday "to'plam" ni boshqarish pul mablag'larini jalb qilish xarajatlari va joylashtirish rentabelligini hisobga olgan holda, shuningdek, aktivlar (majburiyatlar) o'rtasidagi bog'liqlikni hisobga olgan holda amalga oshiriladi. .

28 potentsial noqulay sharoitlarda boshqa kompaniya bilan tuzilgan shartnoma bo'yicha moliyaviy vositalarni bo'lajak almashish.

32-IAS va 39-IASdagi kompaniya juda keng tushuniladi - "kompaniya" atamasi jismoniy shaxslarni, sherikliklarni, aktsiyadorlik jamiyatlari va davlat tashkilotlari.

BMS 39 “Moliyaviy vositalar: tan olish va baholash” moliyaviy aktivlarni tashkilotning ushbu aktivlarga nisbatan niyatini tavsiflovchi toifalarga tasniflashni belgilaydi: a) savdoga mo'ljallangan; b) to'lov muddatigacha ushlab turiladi; v) kompaniya tomonidan berilgan kreditlar va debitorlik qarzlari; d) sotilishi mumkin bo'lgan moliyaviy aktivlar.

Savdo uchun mo'ljallangan moliyaviy aktivlar yoki majburiyatlar, birinchi navbatda bozor sharoitlari ta'sirida narxlarning qisqa muddatli o'zgarishi natijasida foyda olish yoki vositachilik, diler marjasi va boshqalar uchun foizlarni olish uchun sotib olinadi. Savdoga mo'ljallangan moliyaviy majburiyatlar, shuningdek, xedjlash uchun foydalanilmagan barcha hosilaviy majburiyatlarni ham o'z ichiga oladi.

Standart investitsiyalar sifatida savdoga mo‘ljallangan moliyaviy aktivlarga taalluqli emas, garchi bekor qilingan 25-IASda korxona egalik qilmoqchi bo‘lgan bozor qimmatli qog‘ozlari. bir yildan kam qisqa muddatli investitsiyalar sifatida tasniflanadi. Hozirgi vaqtda "qisqa muddatli investitsiyalar" tushunchasi UFRS aylanmasini tark etdi, uning o'rnini "savdo uchun mo'ljallangan moliyaviy vosita" tushunchasi yanada batafsil va bir oz boshqacha bo'ldi.

Muddatigacha saqlanadigan investitsiyalar belgilangan yoki boshqacha tarzda aniqlanishi mumkin bo'lgan to'lovlarga ega bo'lgan moliyaviy vositalarni o'z ichiga oladi ma'lum davr kompaniya egalik qila oladigan va egalik qilmoqchi bo'lgan etuklik muddati qaytarish. Investitsiyalarni muddatigacha ushlab turiladigan deb tasniflash mumkin bo'lmagan mezonlar: moliyaviy aktivga egalik qilish niyatining cheksiz muddati, etarli moliyaviy yo'qligi.

29 investitsiyani moliyalashtirish uchun moliyaviy resurslar, bozor sharoitlari o‘zgarganda yoki pul mablag‘lariga bo‘lgan ehtiyoj o‘zgarganda aktivni sotishga tayyorlik, aktivni muddatigacha ushlab turish bo‘yicha qonuniy va boshqa cheklovlar, emitentning ularni amortizatsiya qilingan xarajatlar miqdoridan kam miqdorda sotib olish huquqiga ega bo‘lgan moliyaviy aktivlar . O'zgaruvchan foizli qarz qimmatli qog'ozlari to'lov muddatigacha ushlab turiladigan deb tasniflash mezonlariga javob beradi. Aksariyat qimmatli qog'ozlarni to'lash muddati noaniq bo'lganligi sababli to'lov muddatigacha ushlab turiladigan qimmatli qog'ozlar sifatida tasniflash mumkin emas.

Erta chaqirilishi mumkin bo'lgan moliyaviy aktivlar to'lanishi kerak bo'lgan aktivlar sifatida tasniflanishi mumkin: a) agar tashkilot ularni to'lash yoki to'lash uchun ushlab turish niyati va qobiliyatiga ega bo'lsa; b) agar korxona amortizatsiya yoki boshqa yo'l bilan aktivlarning deyarli barcha balans qiymatini, shu jumladan to'langan mukofot va bron qilingan tranzaksiya xarajatlarini qoplashga qodir bo'lsa.

Kreditlar va Debitor qarzdorlik kompaniya tomonidan taqdim etiladi to'g'ridan-to'g'ri qarzdorga pul mablag'lari, tovarlar va xizmatlar ko'rsatish natijasida yuzaga keladigan moliyaviy aktivlar, ularni yaqin kelajakda (qisqa muddatda) topshirish uchun mo'ljallanganlar bundan mustasno. Bunday aktivlar savdoga mo'ljallangan aktivlar sifatida tasniflanadi. Kreditlar va debitorlik qarzlar muddatigacha ushlab turiladigan investitsiyalar tarkibiga kiritilmaydi. To'g'ridan-to'g'ri korxonaga berilmagan, lekin qayta sotib olingan kreditlar va debitorlik qarzlari to'lash muddatigacha ushlab turiladigan, sotilishi mumkin bo'lgan yoki savdoga mo'ljallangan moliyaviy aktivlar sifatida hisobga olinadi. Tashkilot tomonidan berilgan kreditlar va debitorlik qarzlari investitsiyalar hisoblanmaydi.

Sotish uchun mavjud moliyaviy aktivlar yuqoridagilardan birortasiga mos kelmaydigan barcha moliyaviy aktivlarni o'z ichiga olgan qoldiq tasnifi toifasi

uchta toifa. Ushbu toifaga to'lanishigacha ushlab turiladigan va 27, 28, 31-standartlar bilan tartibga solinmagan moliyaviy investitsiyalar kiradi. oddiygina alohida standartlar bilan tartibga solinadi.) Masalan, A kompaniyasi boshqa B kompaniyasining aktsiyalarining kichik ulushiga ega bo'lishi mumkin, ularni sotish niyati yo'q. Agar B korxonasi assotsiatsiya sifatida tasniflanmagan bo'lsa, bunday investitsiyalar 28-IAS tomonidan boshqarilmaydi va to'lanishigacha ushlab turiladigan moliyaviy aktivlar sifatida tasniflanishi mumkin emas. To'lov muddati yo'q, ya'ni ular sotilishi mumkin bo'lgan moliyaviy aktivlardir.

Moliyaviy vositalarga aktivlari yoki majburiyatlari tovarlar, xizmatlar yoki boshqa moliyaviy bo'lmagan shaklda bo'lgan vositalar kirmaydi. Shuning uchun, moliyaviy bo'lmagan shakldagi investitsiyalar (masalan, moddiy yoki nomoddiy aktivlar) yoki foydasi moliyaviy vosita shakliga ega bo'lmagan (masalan, mahsulot yoki xizmatlarni olish) moliyaviy vositalarning hech qanday toifasiga kirmaydi. "Moliyaviy vosita" va "investitsiya" tushunchalari o'rtasidagi munosabatlar sxematik tarzda 1.3-rasmda ko'rsatilgan.

Investitsiyalar

/"" Investitsiyalar^"--, f aktivlar yoki imtiyozlar\ // Investitsiyalar,

non-fi-) / (up ushlab) tomonidan kiyiladi , nanobelgi "" / " redemption

Moliyaviy vositalar

/Moliyaviy aktivlar";-savdo uchun mo'ljallangan

s- Kreditlar va debitorlik qarzlari -

(qarz, oldingi

Moliyaviy/yangi aktivlar, "\,..kompaniya tomonidan belgilangan/

Investitsiyalar, tartibga solish \ .
UFRS 2^27 bo'yicha; (j uchun mavjud
28,40 \^/ da sotish

1.3-rasm. "Moliyaviy vositalar" tushunchalarining o'zaro bog'liqligi va

"investitsiyalar"

31 Shunday qilib, xalqaro moliyaviy hisobot standartlarini tahlil qilib, xulosa qilishimiz mumkin:

UFRSda investitsiyalar deganda turli shakllardagi (moddiy, nomoddiy, moliyaviy) aktivlar tushuniladi;

aktivlar ushbu aktivlardan foydalanganlik uchun to'lovlar shaklida yoki aktivlar qiymatini oshirish shaklida yoki boshqa uzoq muddatli imtiyozlar shaklida daromad keltiradi;

aktivlar uzoq muddatga investitsiya qilingan bo'lsa, kompaniya ularni muddatigacha yoki noma'lum muddatga ushlab turishga qodir va niyatida. Uzoq muddat, ularni sotish, almashtirish yoki boshqa yo'l bilan yo'q qilish niyati yo'q va agar bunday niyat paydo bo'lgan bo'lsa, unda bu investitsiya emas, balki savdo uchun mo'ljallangan moliyaviy aktivdir;

ssudalar va ssudalar investitsiyalar hisoblanmaydi, standartlarda investitsiyalar va kreditlar ikki xil toifa sifatida qaraladi, kreditlar va kreditlar moliyaviy vositalar turlaridan biri hisoblanadi.

Kreditlar, agar ular iqtisodiyotning qiymat yaratish qobiliyatini bevosita oshirsa, investitsion (makroiqtisodiy ma'noda) xarakterga ega bo'lishi mumkin, yaratilgan qiymatning yanada samarali almashinuviga hissa qo'shsa, ular tijorat xarakteriga ega bo'lishi mumkin.

Rossiya sharoitida, tijorat banklarining investitsion faoliyati to'lov muddatigacha saqlanadigan investitsiya qimmatli qog'ozlariga investitsiyalarni o'z ichiga oladi; sotilishi mumkin bo'lgan qimmatli qog'ozlarga ma'lum darajada investitsiyalar; qisman investitsiya fondlari ijaraga berilgan boshqa aktivlar, boshqa tashkilotlarning kapitalidagi ishtiroki.

32 1.1-jadval

Eng yirik banklar investitsiyalarni asosan qarz vositalariga investitsiya qilish yo'li bilan amalga oshiradilar, shu bilan birga ularning ulushi aktivlarning qariyb 13% ni tashkil etadi. ustav kapitallari faqat 0,1%, kapital moliyalashtirish ahamiyatsiz. Yirik banklarning asosiy faoliyati kredit bo'lib, kredit qarzining ulushi 65,4 foiz, shu jumladan, nomoliyaviy korxona va tashkilotlarga berilgan kreditlar 49,5 foizni tashkil etadi. Bank sektorining jami aktivlaridagi kreditlarning ulushi qariyb 45% ni tashkil etadi \

Shuni ham ta'kidlash kerakki, tijorat banklari kreditlari korxonalar uchun investitsiya resurslari manbai bo'lib xizmat qilishi yoki bilvosita real sektorning investisiya faolligini oshirishi mumkin.

1 Rossiya banki ma'lumotlari /

33 iqtisodiyot, chunki turli moliyaviy manbalardan foydalanish imkoniyatiga ega bo'lgan korxonalar resurslarni foydali taqsimlashda ko'proq erkinlikka ega.

Fan-texnika taraqqiyoti va raqobat natijasida yuzaga kelgan moliyaviy innovatsiyalar xo‘jalik yurituvchi subyektlarning mablag‘larni jalb qilish va taqsimlash imkoniyatlarini oshiradi, moliyaviy vositachilar faoliyatidagi tafovutlarni yo‘qotadi, moliyaviy vositalar va aktivlar va resurslarni baholash va boshqarish usullarini murakkablashtiradi. Biroq, moliyaviy vositachilar uchun kredit berish va investitsiya qilish o'rtasidagi farq har qanday iqtisodiyotda yaqin kelajakda saqlanib qolishi mumkin.

Xulosa:

Tijorat banklari uchun investitsiyalar va kreditlar- bular daromad olish maqsadidagi investitsiyalardir, lekin bu tushunchalar bir xil emas. Xalqaro moliyaviy hisobot standartlariga investitsiyalar - bu turli shakllardagi (moddiy, nomoddiy, moliyaviy) aktivlar bo'lib, ular ushbu aktivlardan foydalanganlik uchun to'lovlar shaklida yoki aktivlar qiymatini oshirish shaklida yoki boshqa uzoq muddatli imtiyozlar. Aktivlar uzoq muddatga investitsiya qilinadi, kompaniya ularni muddatigacha yoki muddatsiz ushlab turishga qodir va niyatida va ularni sotish, almashtirish yoki boshqa yo'l bilan tasarruf etish niyati yo'q.

Tijorat banklari uchun kredit va investitsiya o'rtasidagi asosiy farq shundaki, investitsiyalar kreditdan farqli o'laroq, odatda qo'yilgan mablag'larning qaytarilishini kafolatlamaydi; investitsiyalar kreditlar kabi garov, kafolat yoki kafolat bilan himoyalanmagan; investorning daromadi nosimmetrikdir, ya'ni. kutilganidan yuqoriga yoki pastga tushishi mumkin, kreditorning daromadi esa simmetrik emas; kreditlar odatda investitsiyalarga qaraganda kamroq likviddir; kreditor qimmatli qog'ozlarga sarmoya kirituvchi investorga nisbatan o'z investitsiyalarini ko'proq nazorat qiladi

34 nia; ma'lumotlar har xil - moliyaviy investitsiyalar, ommaviy, bozor ma'lumotlari, kreditlar bo'yicha - ichki, keng jamoatchilikka kirish mumkin emas.

Kreditlash va investitsiyalash tamoyillaridagi tafovutlar investitsiya va kredit faoliyatini amalga oshirishda bankning turli risklarni qabul qilishiga olib keladi, ular turlicha baholanadi va boshqariladi.

1.2. Investitsiya va kredit tizimidagi namunaviy risklar

xavflar

Investitsion va kredit faoliyati o'rtasidagi asosiy farqlardan biri risklarni boshqarish mexanizmidagi farqdir. Keling, risklarning turlari va risklarni boshqarish usullarini, investitsiya va kredit risklari tizimidagi namunaviy riskning o'rni va rolini batafsil ko'rib chiqaylik.

Moliyaviy risklarni baholash va boshqarishga zamonaviy yondashuvlar A.A. bosh tahririyati ostidagi "Moliyaviy risklarni boshqarish ensiklopediyasi" jamoaviy ishida to'liq ko'rib chiqilgan. Lobanova, A.V. Chugu-nova 1. Mualliflarning fikricha, iqtisodiy agentlar tashqi va ichki muhitdagi noaniqlik sharoitida qarorlar qabul qiladilar, bu esa ular faoliyatining yakuniy natijalarida noaniqlikka olib keladi. Noaniqlik iqtisodiy faoliyat sharoitlari to'g'risidagi ma'lumotlarning to'liq yoki noto'g'riligini anglatadi. Noaniqlikning sabablari jaholat, tasodif va qarama-qarshilikdir. Zamonaviy iqtisodiy nazariyada tavakkalchilik kategoriyasi noaniqlikning “ko‘rsatkichi” vazifasini bajaradi. Haqiqiy natijaning kutilgan (o'rtacha) dan og'ishi yuqoriga ham, pastga ham mumkin. Bunday noaniqlik "spekulyativ" deb ataladi. Agar yakuniy natijaning faqat salbiy og'ishlari hisobga olinsa, "sof" noaniqlik haqida gapiriladi. Xuddi shu narsa xavf tushunchasiga ham tegishli. Ustida-

1 Moliyaviy risklarni boshqarish ensiklopediyasi / Ed. A.A. Lobanova va A.V. Chugunov. - M .: Alpina nashriyoti, 2003. - 786 p.

Masalan, moliya bozorlaridagi operatsiyalar spekulyativ risk tushunchasiga mos keladigan sof daromad va zararlarga olib kelishi mumkin, berilgan kreditlar bo'yicha esa daromad kutilganidan ortiq bo'lishi mumkin emas, lekin yo'qotishlar yuzaga kelishi mumkin, bu esa sof risk tushunchasiga mos keladi. . Ko'pincha xavf ikkinchi ma'noda, o'z resurslarining bir qismini yo'qotish, daromadlarning etishmasligi yoki faoliyat jarayonida kutilmagan xarajatlarning paydo bo'lishi ehtimoli sifatida tushuniladi. Ushbu holatda xavf sifatida belgilangan moliyaviy aktivlar portfelining foydasi yoki qiymatini yo'qotishning o'lchanadigan ehtimoli, investitsiya loyihasidan olingan daromad, umuman kompaniya va boshqalar).

Amalda, aniqlash muhimroqdir xavfga duchor bo'lish ikki parametrning funktsiyasi sifatida qaraladi - salbiy hodisa ehtimoli va mumkin bo'lgan zarar ko'lami, boshqacha qilib aytganda, portfelning (yoki butun tashkilotning) bunday hodisaga sezgirligi.

Hozirgi vaqtda xatarlarning ko'plab tasniflari mavjud [E.A.Kondratyuk; E. Suprunovich; Toni Rey, Brayan Koyli; sayt materiallari va boshqalar]. Xatarlarning umumiy qabul qilingan va to'liq tasnifi ishlab chiqilmagan, bu xavflarning namoyon bo'lishining xilma-xilligi, xavfning ayrim turlarini ajratishning murakkabligi bilan bog'liq. Biroq, moliyaviy vositachilar duch keladigan xavflar bo'yicha bir oz kelishuv mavjud.

Bizning fikrimizcha, ushbu shartnoma Xalqaro moliyaviy hisobot standartlarida qayd etilgan - 32 Moliyaviy vositalar: ma'lumotni oshkor qilish va taqdim etish, 43. Moliyaviy vositalar bilan operatsiyalar quyidagilarning qabul qilinishi yoki o'tkazilishiga olib keladi. moliyaviy xavflar:

a) narx xavfi, quyidagi uch turdagi xavfni o'z ichiga oladi:

1 O'sha yer, 1-bet. XIV

2 Masalan, Body Zvi, Merton Robert K. Finance.: Per. Bilan. Ingliz tili: Uch. turar-joy - M .: nashriyot uyi
Telskiy uyi "Uilyam", 2000, p. 300

Xalqaro moliyaviy hisobot standartlari //

valyuta xavfi - valyuta kurslarining o'zgarishi natijasida moliyaviy vosita qiymatining o'zgarishi xavfi;

foiz stavkasi xavfi o'zgarishlar tufayli moliyaviy vosita qiymatining o'zgarishi xavfi bozor stavkalari foiz;

bozor xavfi bozor narxlarining o'zgarishi natijasida moliyaviy vosita qiymatining o'zgarishi xavfi.

“Narx tavakkalchiligi” atamasi nafaqat yo‘qotish potentsialini, balki foyda olish imkoniyatini ham o‘zida mujassam etadi.

Adabiyotda narx riski ko'pincha bozor riski deb ataladi va unga valyuta va foiz stavkalari bilan bir xil tarzda murojaat qilinadi. UFRSda tasniflashdagi risklarning ushbu tartibi, ehtimol, ma'lum xavflarni keltirib chiqaradigan omillarning kattaligi bilan bog'liq. Valyuta tavakkalchiligi milliy xo’jaliklarning faoliyat ko’rsatishining turli sharoitlari tufayli yuzaga keladi. Foiz xavfi - bu ob'ektiv iqtisodiy sharoitlarning o'zgarishi va har bir mamlakat ichidagi hokimiyat organlarining sub'ektiv ta'siri natijasida yuzaga keladigan pul kapitali qiymatining o'zgaruvchanligi. Bunga ishoniladi foiz stavkasi xavfi bashorat qilish eng qiyin va bu uning qanday boshqarilishiga ta'sir qiladi. Bozor xavfi qimmatli qog'ozlar bozorlariga ta'sir qiluvchi ko'proq mahalliy omillar ta'siri ostida yuzaga keladi. Hammasi birgalikda narx riski kontseptsiyasida birlashtirilgan moliyaviy vositalarning narxlariga ta'sir qiladi.

b) Standart xavf - bir tomonning moliyaviy vosita bo'yicha majburiyatlarini bajarmaslik va natijada ikkinchi tomon uchun moliyaviy zarar ko'rish xavfi. Bu risk iqtisodiyotning ma'lum bir sub'ekti holatining o'zgarishi natijasida yuzaga keladi. to'lamaslik xavfi bilan bog'liq kredit xavfi, yoki kontragent xavfi. Odatda bu bank sektorida to'lamaslik xavfi deb ataladi, lekin obligatsiyalarda nafaqat kredit xavfi mavjud. Kredit tavakkalchiligi shuningdek, to'lovni to'lamaslik xavfi va oldindan to'lov xavfini o'z ichiga oladi, ikkinchisi to'lovni to'lamaslik xavfiga to'g'ridan-to'g'ri qarama-qarshidir, lekin shu bilan birga olib kelishi mumkin.

37 agar mablag'larning erta qaytarilishi kutilgan foyda keltirmasa, yo'qotishlar. Kredit riski tabiatan assimetrikdir.

ichida) Likvidlik xavfi - bu kompaniyaning qiyinchiliklarga duch kelishi xavfi
moliyaviy bilan bog'liq majburiyatlarni bajarish uchun mablag' olishda
asboblar.

G) Pul oqimi xavfi qiymatni o'zgartirish xavfi hisoblanadi
naqd pul bilan bog'liq naqd pulning kelajakdagi tushumlari va to'lovlari
mi moliyaviy vositalar. Masalan, qarzga nisbatan
suzuvchi foiz stavkasi bilan rumenta, bunday tebranishlar o'zgarishda ifodalanadi
moliyaviy vositaning samarali foiz stavkasi, odatda holda
uning adolatli qiymatining tegishli o'zgarishi. Tanlash
Ushbu turdagi xavfni quyidagicha tushuntirish mumkin. Agar u pasaysa
moliyaviy kapitalning daromadliligi, bu, birinchi navbatda, xiyonatda namoyon bo'lishi mumkin
moliyaviy aktivlarning narxini oshirish, boshqacha aytganda, narx xavfi mavjud - bu
kapitallashtirilgan daromadlarning o'zgarishi xavfi. Ikkinchidan, siz kamaytirishingiz mumkin
aktiv tomonidan yaratilgan haqiqiy pul oqimi o'zgarmagan holda hisoblanadi
uning narxi, keyin o'zgarish xavfi sifatida, pul oqimi xavfi mavjud
joriy rentabellik. Ushbu turdagi xavflar bir-birini to'ldiradi.

Yana bir seriya bor moliyaviy bo'lmagan risklar, qaysi moliya institutlari duchor bo'ladi, lekin bu risklarni rasmiylashtirish va miqdorini aniqlash eng qiyin, shuning uchun ularni hisobga olish qiyin va bu risklar UFRSda qayd etilmagan:

e) Operatsion xavf - keyin kutilmagan yo'qotishlar ehtimoli
texnik xatolar, insonning qasddan va qasddan bo'lmagan harakatlarining ta'siri
naqd pul, favqulodda vaziyatlar, ma'lumotlarga ruxsatsiz kirish va
va boshqalar. Operatsion xavf ham o'z ichiga oladi model xavfi, yo'qligi bilan bog'liq
risklarni boshqarishda usul va modellardan yetarli darajada foydalanish. tomonidan
qancha ichida zamonaviy dunyo matematik usullardan foydalanish va
kechikish bank ishi regulyatorlar tomonidan rag'batlantiriladi,
kundalik haqiqatga aylanadi, model xavfi ortadi. Tre-

38 Haqiqiy bo'lmagan taxminlar mavjud bo'lganda modellarni qo'llashning to'g'riligiga oid tadqiqotlar mavjud. Turli iqtisodiy sharoitlarda ulardan foydalanish imkoniyatlarini o'rganish kerak. Misol uchun, Rossiya banklari G'arbda ishlab chiqilgan skoring tizimlaridan foydalanadilar. Shu bilan birga, moslashuv qanday sodir bo'lganligi tushuntirilmagan holda, tizim Rossiya sharoitlariga moslashtirilganligi ta'kidlanadi. Ammo istalmagan mijozni tan olishning ishonchliligini baholash uchun Rossiyada hali mavjud bo'lmagan bir necha ming bankrotlik haqidagi statistik ma'lumotlar kerak. Model xavflari quyida muhokama qilinadi.

e) xavf (biznes) hodisalari - fors-major holatlari, qonun hujjatlaridagi o'zgarishlar, davlat va nazorat qiluvchi organlarning harakatlari tufayli kutilmagan yo'qotishlar ehtimoli. Voqea xavfiga iqlim, ekologik, huquqiy, buxgalteriya, soliq risklari, obro'-e'tibor xavfi, tartibga solish xavfi va boshqalar kiradi.

Moliya tashkilotlari yuqoridagi risklarga, sanoat, savdo, xizmat ko‘rsatish va boshqa nomoliyaviy korxonalar ham tarmoqqa mansubligi va ishlab chiqarish jarayonining o‘ziga xos xususiyatlari tufayli o‘ziga xos risklarga duchor bo‘ladi. Ushbu xavflar biznes, tadbirkorlik yoki sanoat, texnogen deb ataladi. Biznes risklarini baholash va boshqarish, birinchi navbatda, o'zlarining moliyaviy risklarini baholaydigan va boshqaradigan investorlar va kreditorlardan farqli o'laroq, tadbirkorlarning vazifasidir.

An'anaviylikning yuqori darajasi bilan tadbirkorlar, investorlar va kreditorlar o'rtasida risklarni taqsimlash quyidagicha ifodalanishi mumkin (1.4-rasm): o'z biznesiga sarmoya kiritgan tadbirkorlar (1), biznesni, tadbirkorlik risklarini fosh qilish orqali daromad oladilar (2). Investorlar tadbirkorlarni fond bozorlari orqali (3.5) yoki to'g'ridan-to'g'ri (rasmda ko'rsatilmagan) moliyalash orqali dividendlar, foizlar yoki kapitalning o'sishi shaklida daromad oladilar, ularning qiymati bog'liq tadbirkorlarning muvaffaqiyatidan, lekin investorlar biznes risklarini nazorat qilmaydi

ruyut, moliyaviy risklarni boshqarish. Kreditorlar, tadbirkorlarni moliyalashtiruvchi (7) qiymati shartnomada oldindan belgilangan (8) daromad oladi. bog'liq emas tadbirkorlik faoliyatining muvaffaqiyatidan (albatta, yo'qotish xavfi mavjud, bu kredit xavfi, lekin munosabatlarning boshqa ishtirokchilari bilan taqqoslaganda, kreditorlar maksimal darajada himoyalangan).

Barcha sub'ektlar bo'ysunadi tashqi risklar (bularga soliq, huquqiy, tartibga solish, valyuta va boshqalar kiradi) va ichki aktivlar va passivlar tarkibi, strategiya, xodimlar va boshqalar bilan bog'liq risklar.

Tashqi muhit tashqi xavflarning manbai hisoblanadi

1.4-rasm. Tadbirkorlar o'rtasida xavf va daromadlarni taqsimlash;

investorlar va kreditorlar

Tadbirkorlik risklarini baholash biznesni rejalashtirish, real investitsiyalar (investitsiya loyihalari)ga bag'ishlangan fanlar doirasida o'rganiladi. Fanning yana bir bo'limi moliyaviy risklarni baholash va boshqarishga - moliyaviy qo'yilmalar, moliyaviy risklarni boshqarishga bag'ishlangan.

Risklarni boshqarish risklarni tahlil qilish, uni minimallashtirish bo'yicha chora-tadbirlarni ishlab chiqish va qabul qilish bo'yicha tizimli ishlarni o'z ichiga oladi va quyidagi bosqichlarni o'z ichiga oladi: xavfni aniqlash, xavfni baholash, boshqarish usullarini tanlash.

40 xavf, tanlangan texnikani amalga oshirish, natijalarni baholash 1 . Xatarlarni boshqarish sub'ektiv jarayon bo'lib, odamlarning vaziyati va harakatlarini tushunish darajasiga qarab, ushbu faoliyat sohasida operatsion risklar paydo bo'ladi, shu jumladan model xavfi.

Keling, tijorat bankida risklarni boshqarishda namunaviy riskning namoyon bo'lishiga misollarni ko'rib chiqaylik.

Xavfni aniqlash tahlil ob'ekti qanday xavf-xatarlarga duchor bo'lishini aniqlashdan iborat. Xavfni samarali aniqlash uchun unga ta'sir qiluvchi barcha omillarni har tomonlama baholash kerak. Tijorat bankining aktivlari va passivlari qiymatiga ta'sir etuvchi foiz stavkasi riski klassik misol bo'lib, tegishli balans tuzilmasi bilan bank umuman duchor bo'lmasligi mumkin. Omillarni aniqlash sub'ektning o'ylaydigan modeliga bog'liq. Misol uchun, agar tijorat banki omonatlarni jalb qilishni boshqarishni printsipial jihatdan imkonsiz deb hisoblasa, u holda ular depozit bazasining qisqarish xavfini sezmaydilar. Mintaqaviy darajada manbalari geografik jihatdan uzoqda joylashgan xavf omillari tan olinmasligi mumkin. G'arb olimlari tomonidan ishlab chiqilgan modellarga e'tibor qaratish rivojlanayotgan bozorlarga ega bo'lgan mamlakatlarga xos bo'lgan xatarlarni yetarlicha baholamaslikka olib kelishi mumkin. Moliyaviy tavakkalchilik modellarining aksariyati Rossiya bozori hali tegishli bo'lmagan etarlicha rivojlangan, axborot jihatidan samarali bozorlar uchun yaratilgan.

Xavf-xatarni baholash - Yuqorida ta'kidlab o'tilganidek, iqtisodiy agentlar uchun noxush hodisaning yuzaga kelish ehtimolini baholash va aniqlangan risklar bilan bog'liq xarajatlar miqdorini aniqlash muhimdir. Voqea sodir bo'lish ehtimolini baholash statistik naqshlarga asoslanadi, shu bilan birga axborot sifati uchun ma'lum talablarga rioya qilish kerak. Qoida tariqasida, mavjud modellar ma'lumotlardan foydalanadi fond bozorlari. Agar Rossiyada sotilgan aktsiyalar haqida ma'lumot

1 Tana Zvi, Merton Robert K. Moliya.: Per. Bilan. Ingliz tili: Uch. turar-joy - M .: "Uilyam" nashriyoti, 2000, s. 334

moliyaviy aktivlar bozorlarda juda qulay bo'lsa-da, boshqa moliyaviy va nomoliyaviy aktivlar haqida ham shunday deyish mumkin emas. Muayyan qarz oluvchilarning banklariga tegishli bo'lishi mumkin bo'lgan uzoq vaqt davomida moliyaviy bo'lmagan aktivlar to'g'risidagi ma'lumotlar banklarda mavjud bo'lishi mumkin, ammo bu davrdagi biznes sharoitlari sezilarli darajada o'zgaradi, bu vaqt o'tishi bilan dinamika seriyasini taqqoslab bo'lmaydi. Inflyatsiyani hisobga olish mumkin, garchi mahsulot va resurslar narxi barcha korxonalar uchun sinxron ravishda o'zgarmasa. Lekin u o'zgaradi soliq tizimi buxgalteriya hisobi, korxonalar tashkiliy o'zgarishlarni boshdan kechirmoqda. Bunday holatda statistik modellar bashoratli qiymatga ega bo'lmasligi mumkin.

Risklarni boshqarish usullarini tanlash. Xatarlarni boshqarishning 1 ta juda ko'p usullari mavjud, ularni to'rt guruhga bo'lish mumkin:

xavfdan qochish, tavakkal qilmaslik to‘g‘risidagi qaror, xavfli bitimni amalga oshirishdan bosh tortish (masalan, mintaqaviy bankning qimmatli qog‘ozlar bozoridagi faoliyatini to‘xtatish to‘g‘risidagi qarori yoki berilgan mijozga kredit bermaslik to‘g‘risidagi qaror).

Zararning oldini olish yo'qotishlar ehtimolini kamaytiradigan yoki ularning oqibatlarini kamaytiradigan harakatlarga qisqartiriladi. Harakatlar oldin, davomida yoki keyin amalga oshirilishi mumkin qilingan zarar. Banklarning kreditlardan foydalanish ustidan nazorati bu usuldan foydalanish hisoblanadi.

Tavakkalchilik yo'qotishlarni o'z mablag'lari hisobidan qoplash mavjud. Risklarni boshqarishning bu usuli yo'qotishlarni qoplash uchun foyda hisobiga yaratilgan zaxiralardan foydalanishni o'z ichiga oladi.

Xatarlarni uzatish xavfni uchinchi shaxsga o'tkazishdir. Xatarlarni o'tkazish bir nechta asosiy usullar yordamida amalga oshiriladi: xedjlash, sug'urtalash, diversifikatsiya qilish, risklarni taqsimlash. Ular himoya qilish haqida nima deyishadi

1 Tana Zvi, Merton Robert K. Moliya.: Per. Bilan. Ingliz tili: Uch. turar-joy - M .: "Uilyam" nashriyoti, 2000, s. 336-340; Sayt materiallari va: ish Suprunovich E. Risklarni boshqarish asoslari// Bank ishi. 2001.-№12. 9-12 b

42 yo'qotishlarni kamaytirish bo'yicha ko'rilgan chora-tadbirlar ham daromad olishning mumkin emasligiga olib kelganda. Sug'urtalash sug'urta mukofotini (kafolatlangan xarajatlar) to'lashni o'z ichiga oladi, ko'proq zarar etkazish ehtimoli o'rniga, u xavfning namoyon bo'lishidan kelib chiqqan moddiy zararni qoplashga qaratilgan, kompensatsiya "birlashtiriladi". sug'urtalangan shaxslarning qolgan qismi. Diversifikasiya - bu investitsiyalar va/yoki majburiyatlarni bitta xavfli vositaga ega bo'lish o'rniga bir nechta vositalarga joylashtirish orqali umumiy tavakkalchilikni kamaytirish usuli. Agar asboblar bir-biri bilan to'liq bog'liq bo'lmasa va faqat tizimli bo'lmagan (asbobga xos) xavfni kamaytirsa, diversifikatsiya qilish mumkin. Riskni taqsimlash - mahsulot va xizmatlar tannarxiga, kafolatlar, mulk garovi va o'zaro jarimalar tizimiga kiritish orqali uni bitimning boshqa ishtirokchilariga o'tkazish yo'li bilan kamaytirish. Bank amaliyotida, printsipial jihatdan, yuqoridagi risklarni boshqarish usullarining butun arsenalidan foydalanish mumkin, bank faoliyati qanchalik universal bo'lsa, qo'llaniladigan usullar doirasi shunchalik keng bo'ladi. Asosiy usullar xavfdan qochish (qarz oluvchilarni sinchkovlik bilan tanlash orqali), zararning oldini olish (kredit limitlarini belgilash, aktivlar va passivlarni boshqarish), riskning tarqalishi (kredit stavkasiga tavakkalchilik mukofotini kiritish, mulk garovi va kafolatlari) va oxirgisi sifatida. mudofaa chizig'i - qabul qilish xavfi (o'z kapitali hisobidan kutilmagan yo'qotishlarni qoplash). Depozitariy institutlarning, shu jumladan tijorat banklarining asosiy iqtisodiy vazifasi omonatchilar uchun risklarni maksimal darajada kamaytirishdan iborat bo‘lib, o‘z kapitalining ulushi kichik bo‘lganligi sababli depozitariy institutlar o‘z tabiatiga ko‘ra ko‘p risklarni qabul qila olmaydilar, shuning uchun ularni ulardan himoya qiladi. qonun (kafolatlar, garovlar kreditlar bo'yicha beriladi, qarz oluvchining foizlarni to'lash majburiyati qonun bilan belgilanadi) va nazorat qiluvchi organlar tomonidan tavakkal qilishda cheklangan, risklarni boshqarish xarajatlar bilan bog'liq va mumkin bo'lgan yo'qotishlarni kamaytiradi. Usullarni tanlashda ularning qiymatlari orasidagi optimal nisbatni topish kerak va bu erda baholash usullari ham muhimdir.

43 ularning qiymatlari o'rtasida va bu erda yo'qotishlarning o'zi bilan solishtirganda yo'qotishlarni kamaytirish xarajatlarini baholash usullari ham muhimdir. Bunday baholashlar jarayonida model risklari yana paydo bo'ladi. Masalan, shu munosabat bilan muhokama qilinadigan muammolardan biri bankning o'z kapitalining etarliligini baholashdir.

Tijorat banklarini matematik modellashtirishda risklarni boshqarish modellarining o'rnini ko'rib chiqing. Matematik modellar bank tizimi kabi murakkab tizimlarning xatti-harakatlarini va uning butun moliya tizimi va xususan, alohida bank bilan o‘zaro ta’sirini o‘rganish, ularning faoliyati samaradorligini oshirish maqsadida ishlab chiqiladi.

Tijorat banklari faoliyatini matematik modellashtirish taxminan XX asrning 70-yillaridan boshlab faol rivojlanmoqda, garchi birinchi modelning paydo bo'lishi 1888 yilga to'g'ri keladi (Edgeworth modeli). Hozirgi vaqtda modellar soni o'nlab, J. Sinki Jr. 1992 yilgacha yaratilgan 60 dan ortiq modellar ro'yxatini taqdim etadi.

Tijorat banklari faoliyati bilan bog'liq matematik modellarni turli asoslarga ko'ra tasniflash mumkin: qo'llaniladigan matematik apparatlar bo'yicha (masalan, matematik dasturlash, matematik statistika va boshqalar); hodisalarning dinamikasini hisobga olish nuqtai nazaridan (statik, dinamik - diskret, uzluksiz); hodisalarning ehtimollik xususiyatini hisobga olish (deterministik, tasodifiy - parametrik va parametrik bo'lmagan); iqtisodiy mazmun.

Keling, oxirgi tasnifni batafsil ko'rib chiqaylik.

Ko'pgina modellarni ikkita katta guruhga bo'lish mumkin: makroiqtisodiy modellar va mikroiqtisodiy modellar va iqtisodiy fanning tuzilishi ham shunga mos keladi. Makroiqtisodiy modellar tijorat banklarining vazifalari, roli, real iqtisodiyot, moliya bozorlari, nazorat qiluvchi organlar bilan o‘zaro aloqalarini tushuntirib bering. Bunday modellar xilma-xillikni tushuntiruvchi nazariyalarni ishlab chiqish vositasi va natijasidir

J. Sinki Jr. Tijorat banklarida moliyaviy menejment. Ingliz tilidan tarjima. 4-qayta ko'rib chiqilgan nashr. / Ed. R.Ya. Levitlar, B.S. Pinsker. M: 1994, Katallaktika, p. 109-112

Bozor iqtisodiyotining 44 nye aspektlari. Turli xil bozor tuzilmalari ostidagi banklarning xatti-harakatlari o'rganiladi; bozor samarasizligi muammolari, shu jumladan axborot assimetriyasi; agentlik munosabatlari muammolari; banklar faoliyatini tartibga solish va sug'urtalash muammolari. Rus muallifining tadqiqotiga misol sifatida SV ning ishini keltirish mumkin. Zamkovy bank tizimi ko'rsatkichlari dinamikasini modellashtirishga bag'ishlangan 1 . Makroiqtisodiy modellar tijorat banklarida risklarni boshqarishga nazorat qiluvchi organlar orqali banklarga o'z g'oyalariga muvofiq talablar qo'yadigan (har qanday modellar, nazariyalar bilan asoslangan) sezilarli ta'sir ko'rsatadi. Qoidalar va qoidalar birinchi navbatda bank tizimini xatarlardan himoya qilishga qaratilgan.

Mikroiqtisodiy modellar firma sifatida tijorat banklarining faoliyatini, samaradorligini, xarajatlarini o'rganadi, "ichki" bank muammolari. Baltensperger to'liq va qisman modellarni ajratadi 2 . To'liq modellar bankning aktiv va passiv qarorlarini va bankning hajmini tushuntirishi kerak, ular quyidagilarga bog'liq bo'lishi mumkin. bozor sharoitlari, xarajatlar, xavfga munosabat. J. Sinki ishi Seeley va Baltensperger 3 ning to'liq modellarini tasvirlaydi. N.E.ning ishida. Egorova, A.M. Smulova 4 yirik jamg'arma banki uchun to'liq simulyatsiya dinamik rivojlanish modelining tavsifi va hisoblash natijalarini taqdim etadi. V.A.ning bir qator asarlarida. Tsarkova 5 modelning iqtisodiy dinamikasini modellashtirish masalalarini muhokama qiladi, ikki yo'nalishda ishlab chiqilgan model, birinchisi, bank aktivlarini boshqarish (aktivlar strukturasini optimallashtirish, risklarni baholash).

1 Zamkovoy S. V. Bank tizimi va moliya bozorlari dinamikasini modellashtirish //
bank ishi. - 2002. - 7-son. - 9-12 b.

2 J. Sinki Jr tomonidan qarang. Tijorat banklarida moliyaviy menejment. Ingliz tilidan tarjima. 4
qayta ko'rib chiqilgan tahrir. / Ed. R.Ya. Levitlar, B.S. Pinsker. M: 1994, Katallaktika, p. 104-105

3 o'sha o'sha, b. 103-107

4 Egorova N.E., Smulov A.M. Bank faoliyatini moliyaviy tahlil qilishning matematik usullari
faoliyati (yirik jamg'arma banki misolida) // Audit va moliyaviy tahlil
Liz. - 1998 yil - 2-son. - 75-146-betlar.

5 Tsarkov V.A. Sifat haqida Korporativ boshqaruv va bankning "ko'tarilgan" kapitalining narxi//
Bank ishi. - 2003. - 2-son. - 25-29 b.; Tsarkov V.A. Foyda va aylanma kapital
va// bank texnologiyalari. - 2004 yil - 1-son. - 25-28 b. va boshq.

45 aktivlar), bunday modellar aktivlarning portfel nazariyasiga asoslanadi. Misol tariqasida V. Mishchenkoning 1 asarini keltirish mumkin. Ikkinchi yo'nalish - passivlarni boshqarish (o'z / qarz mablag'lari nisbatini optimallashtirish, muddatlar bo'yicha majburiyatlarning tuzilishi, bankning foiz va foizsiz xarajatlari), ko'pincha bunday modellar firmaning an'anaviy nazariyasiga asoslanadi. Masalan, B.N. Goryuxina va boshqalar 2.

Real aktivlarga va moliyaviy vositalarga investitsiyalar mavjud. Birinchi holda, baholash modellari "ishlaydi" investitsiya loyihalari. Ular investitsiya darsliklarida batafsil bayon etilgan. Investitsion loyihalarni baholash modelini ishlab chiqish, masalan, V.A. Jemchujnikov 4. Banklarga savdo qilish taqiqlanadi iqtisodiy faoliyat Shuning uchun banklar to'g'ridan-to'g'ri real investitsiyalarni amalga oshirmaydilar, balki bu maqsadlar uchun kreditlar beradilar. Modellar moliyalashtiriladigan investitsiya loyihalarini, ularning xavfliligi va rentabelligini baholash uchun ishlatilishi mumkin.

Ko'pgina tijorat banklari uchun investitsion faoliyat qimmatli qog'ozlarga investitsiyalar bilan bog'liq. Aktsiyalarga sarmoya kiritish bilan bog'liq keng tarqalgan modellar (Markovic modeli, CAPM, APT, omil modellari) qimmatli qog'ozning muvozanat narxini, optimal portfelning tuzilishini va arbitraj imkoniyatini aniqlaydi. Bunday modellar tijorat bankining rentabelligini oshirish yoki mijozlarning qimmatli qog'ozlari portfelini boshqarish uchun qo'llaniladi. Obligatsiyalarni baholash va optimal portfelni shakllantirish uchun tegishli modellardan foydalanish mumkin [masalan, qarang:

1 Mishchenko V. Qimmatli qog'ozlar portfelini investorning tavakkal qilish "ishtahasi" ga ko'ra optimallashtirish.
ku//Bank texnologiyalari. - 2003. - No 7-8. - 44-47 b.

2 Goryuxin B.N., Guzov K.O., Fatuev V.A. Naqd pul qoldiqlaridan foydalanish muddatini baholash
mijozlarning hisob-kitob hisobvaraqlaridagi mablag'lar// Bank ishi. - 2001. - 1-son. - 25-27 b.

3 Masalan, Cheng F. Li, Jozef I. Finnerti. Korporativ moliya: nazariya, usullar va
amaliyot. Per. ingliz tilidan. - M.: INFRA-M, 2000 yil.

4 Zhemchujnikov V.A. Investitsion loyiha portfelini optimallashtirish modeli, qabul qilish
amalga oshirishning dastlabki shartlarini o'zgartirish// Bank ishi. - 2003 yil - 1-son. - 39-bet-
43

5 Barbaumov V.E. va boshqalar.Moliyaviy investitsiyalar: Darslik / V.E.Barbaumov, E.M. silliq,
A.S. Chuiko-M .: Moliya va statistika, 2003, s. 126-286

Sharp W., Aleksandr G., Bailey J. INVESTMENTS: Per. ingliz tilidan. - M.: INFRA-M, 2003, s.145-337

46 ta chora-tadbirlar, V.E. Barbaumov, 9-125-betlar; V. Sharp, 374-487-betlar]. Obligatsiyalar bahosi foiz stavkalari tuzilishi bilan bogʻliq boʻlib, bu turli nazariyalar va modellar bilan izohlanadi [qarang. masalan, W. Sharp, p. 115-139; A.V. Melnikov, 183-207-betlar].

Qimmatli qog'ozlarga investitsiyalarni matematik modellashtirish quyidagi yo'nalishlarda rivojlanmoqda:

hosilaviy moliyaviy vositalarni baholash modellarini yaratish, to'liq va to'liq bo'lmagan bozorlarda, tuzilmaviy cheklovlar va tranzaksiya xarajatlari bo'lgan bozorlarda xedjlash va investitsiya qilish strategiyalari, nazariyaning ushbu yo'nalishi A.V. ishida batafsil ko'rib chiqilgan. Melnikova, S.N. Volkova, M.L. Nechaeva 1;

o'qish, shu jumladan. matematik modellashtirish usullari, hosilalar kredit vositalari banklarga o'zlari qabul qilgan risklarni kapital bozorlariga olib chiqish imkonini beradigan;

moliya bozorlarining rivojlanishini o‘rganish, ularning uzoq muddatli dinamikasini bashorat qilish va kun ichidagi dinamikasini o‘rganish, inqirozlarni va boshqa sohalarni bashorat qilish.

Barcha modellar aniq yoki bilvosita moliyaviy risklarning har qanday turlarini hisobga oladi. Ko'pgina mikroiqtisodiy modellar banklarning asosiy risklarini o'rganish uchun maxsus yaratilgan:

kredit (qarz oluvchi Chesser, Altmanning kreditga layoqatliligi va bankrotlik ehtimolini baholash modellari; rus mualliflari tomonidan ishlab chiqilgan CART tasnifi modellari),

1 Melnikov A.V., Volkov S.N., Nechaev M.L. Moliyaviy majburiyatlar matematikasi. - M.:
Davlat universiteti Oliy iqtisodiyot maktabi, 2001 yil.

2 Bu modellar turli manbalarda tasvirlangan, masalan: J. Sinki Jr. Boshqaruv
tijorat banklarida moliyalashtirish. Ingliz tilidan tarjima. 4-qayta ko'rib chiqilgan nashr. / Ed. R.Ya.
Levitlar, B.S. Pinsker. M.: 1994 yil, Katallaktika.

3 Evsyukov V.V., Kochetygov A.A., Trutnev D.N. ning shakllanishiga kompleks yondashuv
Pomazanov M. Kredit riskining miqdoriy tahlili// Bank texnologiyalari. -
2004.-№2.-22-28-bet.

Fironov A., Lyushina E. Korporativ mijozlarni tahlil qilishda noaniq mantiq//Bank texnologiyalari. - 2003. - 5-son. - 23-30-betlar.

likvidlik xavfi (masalan, I.V. Voloshin tomonidan bank likvidligini tahlil qilish modeli va metodologiyasi; A. Naprienko tomonidan taklif qilingan model),

foiz stavkasi riski (bo'shliqlarni boshqarish modellari, bank balansining davomiyligi va immunizatsiyasini baholash, foiz stavkalari riskini himoya qilish strategiyalari).

Bunday modellar bankning aktivlari yoki passivlariga, shuningdek, aktivlar va passivlarning o'zaro ta'siriga ta'sir qiladi, makroiqtisodiy omillarning ta'sirini hisobga oladi. Risklarni boshqarish masalalari, shu jumladan. moliyaviy risklarni modellashtirish moliya fanining hozirgi rivojlanayotgan bo'limi - risklarni boshqarish tomonidan ko'rib chiqiladi.

Tijorat banklari mablag'larni jalb qilish xarajatlarini, zaxiralarni yaratish zaruriyatini, o'z mablag'lariga bo'lgan talablarni, mijozning murakkab riskini hisoblashni va boshqa omillarni hisobga olishlari kerak. Bu omillarning barchasini hisobga olish mumkin avtomatlashtirilgan tizim, milliy va xalqaro tartibga soluvchi tashkilotlarning talablarini hisobga olgan holda modellashtirish imkoniyatlarini o'z ichiga olishi mumkin. Amalda, bunday tizimlar eng katta tomonidan yaratiladi va sotiladi Rossiya banklari va ancha qimmat.

Hozirgi vaqtda ixtisoslashtirilgan dasturlar yordamida amalga oshiriladigan xavflarning ayrim turlarini miqdoriy baholash usullari ishlab chiqilgan. Qoida tariqasida, ular faqat aktivlarning bozor narxlari, moliyalashtiriladigan ob'ektlarning xususiyatlari va xatti-harakatlari to'g'risida muhim ma'lumotlar mavjud bo'lgan hollarda qo'llaniladi. Tijorat banklari uchun Rossiya bozori Masalan, quyidagi dasturiy mahsulotlar taklif etiladi:

1 Voloshin I.V. Tahlil pul oqimlari tijorat banki // Bank ishi. -
2002.-№9.-15-18-bet.

2 Naprienko A. Tijorat bankining rentabelligi va likvidligini optimallashtirish
ka//Bank texnologiyalari. - 2003. - No 7-8. - 63-66 b.

3 Ivliev SV, Polushkina G.K. Bankda moliyaviy risklarni boshqarish: re evolyutsiyasi
yechimlar va vositalar// Banklar va texnologiyalar. 2003 yil. № 4.

QRM Balance Sheet Management, Kamakura Risk Manager, IPS-Sendero A/L va Risk Management, Algo oilasi, SAS/Risk Management kabi murakkab ERM yechimlari, ularning yuqori narxi tufayli Rossiyada hali keng tarqalmagan.

Rossiya dasturiy ta'minot bozori xavflarni boshqarish bo'yicha bir qator "o'rta" echimlarni taklif qiladi, ular orasida quyidagi ishlanmalar mavjud: Kontur korporatsiyasi. Moliyaviy menejment(IntersoftLab); Risk Control(Statistik tadqiqotlar markazi); VAR NAVIGATOR(Soft-TV); ERM tizimi “Prognoz. Xatarlarni boshqarish»(Prognoz kompaniyasi)

Dasturiy mahsulotlar bankning investitsiya va tijorat faoliyati bilan bog'liq risklarni tahlil qilish va modellashtirish vazifalarini avtomatlashtirish uchun mo'ljallangan. Misol tariqasida, oxirgi tizim 1 o'z ichiga olgan vazifalar:

Risk ostidagi qiymat (tarixiy, delta-normal, Monte-Karlo), nuqson (tarixiy, Monte-Karlo) asosida o'zgaruvchanlikni baholash usullaridan foydalangan holda fond va valyuta risklarini baholash, EWMA va GARCH jarayonlarini aniqlash;

kontragentlar tomonidan majburiyatlarni bajarmaslik ehtimolini oraliq ekspert baholashlari yoki qarzdorlar guruhlari bo'yicha statistik baholashlar asosida kredit riskini baholash;

operatsiyalarning to'lov kalendarini hisoblash;

to'lov kalendariga asosan foizli daromadlar va xarajatlarni baholash;

umumiy tavakkalchilik va daromadlilikni hisoblash, bank kapitalining qabul qilingan risklarga muvofiqligini baholash;

qimmatli qog'ozlar portfelini monitoring qilish va boshqarish;

"rentabellik - risk" optimal nisbatini modellashtirish (Markovic modeli, CAPM, arbitraj bahosi modeli);

Risklarni modellashtirish fanning nazariy yo'nalishi bo'lib, xavflarni boshqarish vositasiga aylanib qoladi. Xatarlarni modellashtirish, turli xil ichki munosabatlarni aks ettirishdan tashqari, tegishli tashqi ma'lumotlarga asoslanishi kerak. Aks holda, modellarni amaliy qo'llash natijalari model risklarining paydo bo'lishiga olib keladi, ya'ni. modellarni amalga oshirish asosida qabul qilingan noto'g'ri qarorlar tufayli yo'qotishlarning paydo bo'lishiga.

Misol tariqasida biz V.V.ning ishini keltiramiz. Evsyukova, A.A. Kochetygova, D.N. Kredit berish to'g'risida qaror qabul qilishda qo'llaniladigan qarz oluvchining kredit xavfi, bozor xavfi va bank likvidligi xavfini har tomonlama tahlil qilish uchun metodologiyani taklif qiladigan Trutnev 1. Asarning jiddiyligi va hajmiga qaramay, uning ayrim jihatlari e’tirozli. Shunday qilib, Merton modeli asosida qarz oluvchining kredit riskini baholashda, aktivlar rentabelligining rentabelligi va o'zgaruvchanligi qarz oluvchining hisobvarag'i qoldig'ining o'sishi va uning o'zgaruvchanligi proportsionallik koeffitsientlariga ko'paytirildi. Ulanishni baholash uchun biz Tula viloyatidagi 36 ta bankning vakillik hisobvaraqlaridagi mablag'lar qoldig'i to'g'risidagi ma'lumotlardan (real sektor korxonalari emas) va banklarning aktivlari rentabelligi to'g'risidagi ma'lumotlardan foydalandik (maqolada bu usul ko'rsatilmagan. aktivlar rentabelligini hisoblash, garchi u aktivlarning bozor qiymatini bilish zarurligi ta'kidlangan bo'lsa-da, va bunday Yo'q ma'lumotlar). Aktivlarning daromadliligi individual qarz oluvchi yordamida baholanadi o'rtada mutanosiblik koeffitsienti, garchi belgilangan munosabat mavjud bo'lsa ham, u barcha qarz oluvchilar uchun bir xil bo'lishi shart emas (mualliflarning fikriga ko'ra, koeffitsientning o'zgarishi 30-50%). Kerakli holat modelni qo'llash - ma'lumotlarning mavjudligi va qarz oluvchi tomonidan o'ziga xos tarzda operatsiyalarni faol olib borishi

1 Evsyukov V.V., Kochetygov A.A., Trutnev D.N. ning shakllanishiga kompleks yondashuv
bank portfelining // Bank ishi. - 2005. - No 7, - 62-65-betlar; № 8, - p. 49-52

2 o'sha yerda, Bank ishi. - 2005. - No 7, 63-bet

Kreditor bankdagi 50 hisob, ammo qarz oluvchi banklar uchun loro hisobvarag'idagi qoldiq barcha naqd pullardan uzoqdir va korxonalar uchun bank hisobvarag'idagi naqd pul qoldiqlarining o'sishi sotish hajmining o'sishi bilan bog'liq bo'lishi mumkin. rentabellik bilan. Shunga qaramay, qarz oluvchining rentabelligi va xavfini aniqlash uchun mualliflar uning hisobvarag'idagi mablag'larning o'sish sur'atini mos ravishda 1,5 ga va standart og'ish 5,2 ga ko'paytiradilar. Shunday qilib, modelning asosiy parametrlarini noto'g'ri baholash xavfi mavjud.

Keyinchalik, vakillik hisobvarag'idagi mablag'lar qoldig'ini simulyatsiya qilish orqali kreditor bankning likvidligini yo'qotish xavfi baholanadi. Mualliflar mablag'lar balansining kutilmagan, rejalashtirilmagan tarkibiy qismini baholashning o'ziga xos va juda murakkab usulini taklif qiladilar. Mualliflarning fikriga ko'ra, bu faqat ikkita parametrga bog'liq - o'rtacha banklararo kurslarning tarqalishi va rublning evro 1 ga nisbatan rasmiy kursi. Bizning fikrimizcha, rejalashtirilmagan xarajatlar va tushumlarga boshqa omillar, hech bo'lmaganda rublning dollarga nisbatan kursining o'zgarishi sabab bo'lishi mumkin. Modellashtirish natijasida bankning likvidligi berilgan kreditlarni hisobga olgan holda baholanadi, so'ngra sanab o'tish usuli bilan kreditlarning eng yaxshi kombinatsiyalari aniqlanadi.

Misol tariqasida keltirilgan ish murakkab, amalda tatbiq etilgan va u namunaviy tavakkalchilik manbai bo'lishi mumkin bo'lsa-da, undan foydalanish kredit portfelining sifatini oshirishi mumkin.

Xulosa:

Model risklari operatsion risklar sifatida tasniflanishi kerak, chunki ular boshqa risklarni boshqarishda xodimlarning faoliyati bilan bog'liq. Model risklari rasmiylashtirilgan (odatda matematik) modellarda aks ettirilgan vaziyatni tushunish darajasi, amaliy hisob-kitoblarda modellardan foydalanishning to'g'riligi bilan bog'liq. Model tavakkalchiligining manbalari sifatida quyidagilar ko'rib chiqilishi mumkin: 1) real bo'lmagan soddalashtiruvchi taxminlar; 2) modelning asosiy taxminlari bajarilmaydigan muhitda modellardan foydalanish; 3) ma'lumotlarning mavjud emasligi, zarur

1 o'sha yer, 64-bet

51 modelni amaliyotga tatbiq etish yoki axborotni noto'g'ri almashtirish uchun foydalaniladi.

1.3 Real optsion modeli asosida kreditorning umumiy zahiralarini baholash

Moliyaviy resurslarning xo‘jalik yurituvchi sub’ektlar o‘rtasidagi harakati tavakkalchilikning harakatlanishi va bo‘linishi bilan birga kechadi. Rivojlangan moliyaviy tizimga ega mamlakatlarda moliyaviy vositachilar yoki moliyaviy vositalar yordamida ko'p turdagi risklarni boshqarish uchun ko'plab imkoniyatlar mavjud. Rossiyada moliyaviy bozorlarning jadal rivojlanishiga qaramay, ko'pchilik kichik kompaniyalar uchun mulkdorlarning to'g'ridan-to'g'ri investitsiyalari va bank kreditlari mavjud moliyalashtirish manbalari bo'lib qolmoqda. Bankning real sektor korxonalarini kreditlashda daromad va risklarni o‘tkazish mexanizmini ko‘rib chiqamiz.

Investorlar o'z mablag'lari hisobidan zararlarni moliyalash orqali tavakkal qiladilar. Kreditorlar (tijorat banklari) tavakkalchilikning katta qismini qarz oluvchilarga taqsimlash usulidan foydalangan holda o'tkazadilar, shu jumladan risk mukofotini stavka foizi kredit bo'yicha va garov mexanizmidan foydalangan holda, ular kafillik va kafillik yordamida xavfni uchinchi shaxslarga ham o'tkazadilar. Garov, kafolat va kafillik qarz oluvchi to'lovga qodir bo'lmagan taqdirda zararni qoplashning oxirgi imkoniyatidir. Bunday yo'llar bilan yo'qotishlarni qoplash qo'shimcha xarajatlar va vaqtni yo'qotish bilan bog'liq bo'lib, korxonalarning kreditga layoqatliligini baholashda, qoida tariqasida, oxirgi hisobga olinadi. Tijorat banklarining kredit siyosati odatda faqat yuqori likvidli garovning mavjudligi kredit reytingini yaxshilashini ko'rsatadi. Kreditni baholashning ko'plab, ko'pincha juda murakkab usullarida

52 tavakkalchilik 1, kafolatlar, kafolatlarning ta'siri hech qanday tarzda baholanmaydi va garov qiymati tabiiy ravishda qarz oluvchi kompaniyaning aktivlari qiymatiga kiritiladi. Ushbu ishda xuddi shunday yondashuv qo'llaniladi.

Tijorat banklarida risklar bo'yicha yo'qotishlarni qoplash uchun turli xil zaxiralar yaratiladi, biz bron qilish mexanizmini batafsil ko'rib chiqamiz.

Tijorat bankining aktivlari butunlay bir hil kreditlardan iborat bo'lsin, ularning qiymati teng TO. Kredit xavfi - bu d, ga teng miqdorda kreditlarning bir qismini yo'qotish imkoniyatini bildiradi kd. Agar kompaniyaning aktivlari bozor qiymatiga ega bo'lsa, kredit riski qarz miqdori aktivlarning bozor qiymatidan oshib ketishi ehtimoli sifatida hisoblanadi. Kredit tavakkalchiligi o'xshash xususiyatlarga ega bir hil qarz oluvchilar guruhi uchun baholanganda yana bir yondashuv mavjud va keng tarqalgan. Bunday holda, 100 ta qarz oluvchidan d mijoz kreditni qaytarmasligini tasavvur qilish mumkin. Bank berilgan kreditlarning tavakkalchilik darajasini va risksiz stavkani (/y) hisobga olgan holda kreditlar bo‘yicha stavkani (/) belgilaydi. Tranzaksiya xarajatlari va soliqlar bo'lmasin, keyin olingan foizlar kreditlar bo'yicha daromad hosil qiladi. Kredit stavkasi tavakkalchilik bilan quyidagi 2 nisbatda bog'lanadi:

Shu bilan birga, ssudalar bo'yicha kutilayotgan yo'qotishlarga teng bo'lgan zaxiralar shakllantiriladi (Kd), bunday zaxiralar, A.Yu. Simanovskiy 3 "maxsus zaxiralar" deb nomlanadi. 4 Yo'qotishlar real bo'lganda, ularning miqdori kredit portfeli va foiz daromadini va shunga mos ravishda joriy foydani kamaytiradi.

1 Masalan, eng dolzarb yondashuvlar keltirilgan keyingi ish: Entsiklopediya
moliyaviy risklarni boshqarish / Ed. A.A. Lobanova va A.V. Chugunov. - M .: Alpina
Nashriyot, 2003. - 786 b.

2 J. Sinki Jr. Tijorat banklarida moliyaviy menejment. Ingliz tilidan tarjima. 4-perera
botanika ed. / Ed. R.Ya. Levitlar, B.S. Pinsker. M.: 1994 yil, Katallaktika. - Bilan. 565

3 A.Yu. Simanovskiy Kreditlar bo'yicha mumkin bo'lgan yo'qotishlar uchun ta'minot: xalqaro tajriba va
Metodologiyaning ba'zi savollari // Pul va kredit. - 2003. - 11-son. - Bilan. 16-25

4 Rossiya amaliyotida bu kreditlar bo'yicha mumkin bo'lgan yo'qotishlar uchun zaxiralar (RVPS), metodologiya
ularning hisob-kitobi 254-P Nizom bilan tartibga solinadi.

Kutilgan yo'qotishlarga qo'shimcha ravishda, kutilmagan yo'qotishlar ham bo'lishi mumkin. Kutilmagan yo'qotishlar umumiy zaxiralar hisobidan moliyalashtiriladi sof foyda, ya'ni. o'z mablag'lari hisobidan moliyalashtirilsa, bank bu holatda riskni o'z zimmasiga oladi (1.5-rasm).

V1.5-rasm. Yalpi baholashda tijorat banki balansining sxemasi.

Investitsion va kredit risklari tizimidagi namunaviy risklar

Iqtisodiy o'sishni jadallashtirish vazifasi mamlakatda investitsiya faolligini oshirishni nazarda tutadi. Bozor iqtisodiyotiga ega mamlakatlarda investitsiya jarayonini amalga oshirish yaxshi rivojlangan moliya tizimi, jumladan, moliya bozori infratuzilmasi, turli turdagi moliyaviy vositachilar, keng ko'lamli moliyaviy vositalar va huquqiy qo'llab-quvvatlash orqali amalga oshiriladi. Rossiyada moliya tizimi boshlang'ich bosqichida va hali iqtisodiyotning real sektori uchun maqbul xarajat va vaqt bilan etarli mablag'ni ta'minlay olmaydi. Iqtisodiyotni rivojlantirish uchun moliyaviy resurslarni jalb qilish muammosi, ayniqsa, hududlarda keskin. Bozor munosabatlari rivojlanishining hozirgi bosqichida moliya tizimining eng rivojlangan tarmog'i bank sektoridir, shuning uchun moliyaviy vositachilik va iqtisodiyotda resurslarni taqsimlashning butun tizimi samaradorligini oshirishda etakchi rolni banklar o'ynaydi. mamlakat va alohida hududlar. Banklar, moliya institutlari sifatida, ularning strategiyasi va siyosatiga ta'sir qiluvchi investitsiya faolligini oshirishni kutishda hisobga olinishi kerak bo'lgan bir qator o'ziga xos xususiyatlarga ega. Umuman olganda, mamlakat bank tizimi bir qator xususiyatlar bilan ajralib turadi, jiddiy o'zgarishlarni boshdan kechirmoqda, bu uning investitsiya imkoniyatlariga ta'sir qiladi, ko'pincha ularni cheklaydi. Shu bilan birga, Rossiya bank tizimi, butun iqtisodiyot kabi, haddan tashqari hududiy tabaqalanish bilan ajralib turadi. Mintaqaviy banklar yanada og'ir ahvolda, tor Rossiya moliya bozorining ko'plab moliyaviy vositalaridan foydalanish imkoniga ega emaslar, mintaqada moliyaviy resurslarning etishmasligi tufayli o'z kapitallarini ko'paytirishda qiyinchiliklarga duch kelishmoqda. Shu bilan birga, mintaqaviy banklar amalga oshirilishi mumkin bo'lgan va amalga oshirilishi kerak bo'lgan bir qator raqobatdosh ustunliklarga ega. Hududiy banklar tomonidan moliyaviy vositachi funksiyasini bajarishni cheklovchi omillarni o‘rganish, mintaqaviy bank tizimining ishonchliligini saqlab qolgan holda dinamik va barqaror o‘sish imkoniyatlarini izlash dolzarb vazifa bo‘lib ko‘rinadi. Bizning fikrimizcha, hududlarda banklarning kredit-investitsion operatsiyalariga ta’sir etuvchi omillarni o‘rganish, bank va viloyat iqtisodiyotining real sektorlarini rivojlantirish tendensiyalarini, korxonalar tomonidan bank kreditlarini jalb qilish xususiyatlarini aniqlash bank kreditlarini joriy etish samaradorligini sezilarli darajada oshiradi. mintaqaviy bank sektori, bu hudud iqtisodiyoti dinamikasi va tuzilishiga, aholi turmush darajasini oshirishga ijobiy ta'sir ko'rsatadi.

Moliyaviy risklarni, shu jumladan kredit risklarini baholash masalalari S.V. Ivlieva, S.N. Kabushkina, A.V. Kazanskiy, A.A. Lobanova, T.V. Osipenko, G.K. Polushkina, A.Yu. Simanovskiy, E. Suprunovich, M.N. Totskiy, A.V. Chugunov. Tijorat banklarining aktivlari, passivlari va risklarini boshqarish muammolari xorijda va Rossiyada yetarli darajada batafsil o‘rganilgan, buning isboti keng ko‘lamli nashrlar, ilmiy-texnikaviy ishlanmalardir. Shu bilan birga, nazariy tadqiqotlar va ularni amaliy qo‘llash imkoniyatlari, ayniqsa, mintaqaviy miqyosda tafovut mavjud. Hudud iqtisodiyotining samarali faoliyat yuritishi bank sektori va iqtisodiyotning real sektori korxonalarining faol o‘zaro hamkorligisiz, bank risklarini boshqarishning zamonaviy yondashuvlari va vositalaridan foydalanmasdan turib imkonsiz bo‘lganligi sababli, ushbu yo‘nalishda keyingi tadqiqotlarni olib borish zarur.

Real optsion modeli asosida kreditorning umumiy zaxiralarini baholash

Dissertatsiya tadqiqotining maqsadi iqtisodiyotning real sektori korxonalarining investitsiya faoliyatini moliyalashtirish manbalarining muvozanatli tuzilmasini baholashda investorlar va kreditorlar o‘rtasida risklarni o‘tkazishning o‘ziga xos xususiyatlarini hisobga olgan holda yondashuvlarni ishlab chiqishdan iborat. mintaqaviy iqtisodiyotning umumiy xatarlarini optimallashtirish. Maqsadga erishish uchun quyidagi vazifalar belgilandi:

Depozitar institutlar uchun jahon amaliyotida qabul qilingan investitsiya konsepsiyasini tahlil qilish, tijorat banklarining kredit va investitsiya faoliyati o‘rtasidagi umumiy va farqlarni aniqlash; Investitsion va kredit risklarining turlari, baholash metodologiyasi, risklarni boshqarish usullarini o‘rganish; Xakasiya Respublikasi misolida butun Rossiya bank tizimiga xos bo'lgan va ko'rsatilgan mintaqaga xos bo'lgan mintaqaviy bank tizimini rivojlantirishning asosiy tendentsiyalari va imkoniyatlarini aniqlash; Korxonalarning investitsiya faoliyatini kreditlashga ta'sir etuvchi omillarni, hududiy miqyosda qarz mablag'larini moliyalashtirish xususiyatlarini aniqlash; Mavjud ma’lumotlar asosida tavakkalchilik va rentabellik bo‘yicha muvozanatlashgan bank kreditlari hajmini hududiy iqtisodiyotga aniqlash usullarini taklif eting. Tadqiqot ob'ekti iqtisodiyot sub'ektlarining investitsiya va kredit faoliyati hisoblanadi. Tadqiqot predmeti - korxonalarning investitsiya faoliyatini kreditlash jarayonida moliyaviy resurslar va risklar harakati, shu jumladan kreditlash mexanizmining hududiy xususiyatlari. Tadqiqotning uslubiy va nazariy asosini xorijiy va mahalliy mualliflarning investitsiya, kredit, risklarni boshqarish sohasidagi ishlari tashkil etdi; konferentsiya materiallari. Ishda iqtisodiy jarayonlarni kuzatish, tahlil qilish, tasniflash, modellashtirish, statistik usullar (guruhlash, korrelyatsiya va regressiya tahlili, koeffitsientlar tahlili) kabi usul va uslublardan foydalanilgan. Statistik materiallarni qayta ishlash va tahlil qilish Windows dasturlari, Excel elektron jadvallari yordamida amalga oshirildi. Tadqiqotda foydalanilgan empirik ma'lumotlar. Ishda Rossiya banki, Federal Davlat statistika xizmati va Xakasiya Respublikasi Federal Davlat statistika xizmatining hududiy organi ma'lumotlaridan foydalanilgan. Ilmiy yangilik Ishning ilmiy yangiligi investitsiya va kredit risklari, shu jumladan model risklari haqidagi g'oyalarni ishlab chiqishda; Rossiyada biznesni rivojlantirishning hozirgi bosqichida qarz mablag'larini jalb qilishning o'ziga xos xususiyatlari haqida. Muallif tomonidan olingan eng muhim natijalar: Xalqaro moliyaviy hisobot standartlarida nazarda tutilgan investitsiyalar va kreditlar haqidagi zamonaviy g'oyalarning aniqlangan xususiyatlari; Kredit risklarini boshqarish jarayonida yuzaga keladigan muhim model risklarining mavjudligi muammosi qo'yiladi; Depozitorlarni kredit tavakkalchiligidan himoya qilish uchun zarur bo‘lgan kreditorning umumiy zaxiralarini baholash uchun real optsion modelidan foydalanish taklif etilmoqda, shu bilan birga, bunday modelda kreditlar va jalb qilingan depozitlar hajmi aniqlanadi; soliqlarni optimallashtirish sharoitida hozirgi bosqichda korxonalar tomonidan kredit resurslarini jalb qilish xususiyatlari ochib berilgan; Xakasiya Respublikasining real sektori korxonalarining investitsiya faoliyatini kreditlash xususiyatlari ochib berilgan. Tadqiqotning amaliy ahamiyati shundan iboratki, uning natijalari Rossiya Federatsiyasining ta'sis sub'ektlari organlari tomonidan mintaqaviy iqtisodiyotning samaradorligini oshirish uchun, Rossiya bankining hududiy idoralari tomonidan iqtisodiy rivojlanish darajasini pasaytirish uchun foydalanish mumkin. hududlarning bank sektori risklari, tijorat banklari strategiya gii shakllantirish, korxonalar turli moliyalashtirish manbalarini jalb qilish samaradorligini baholash. Tadqiqot natijalarini aprobatsiya qilish. . Tadqiqot natijalari ilmiy-amaliy konferentsiyalarda ma'lum qilindi: 2004 yil 18-19 dekabrda XDU Iqtisodiyot va boshqaruv institutida bo'lib o'tgan "Rossiya iqtisodiyotini modernizatsiya qilishning dolzarb muammolari" Butunrossiya ilmiy konferentsiyasi. N.F.Katanova. 2006 yil 2-3 dekabrda XDU Iqtisodiyot va boshqaruv institutida bo'lib o'tgan "Rossiya mintaqalari iqtisodiyotini tarkibiy qayta qurishning dolzarb muammolari" Butunrossiya ilmiy-amaliy konferentsiyasi. N.F.Katanova.

Xakasiya korxonalarini moliyalashtirishning tarmoqqa xos xususiyatlari

Tadqiqotning amaliy ahamiyati shundan iboratki, uning natijalari Rossiya Federatsiyasining ta'sis sub'ektlari organlari tomonidan mintaqaviy iqtisodiyotning samaradorligini oshirish uchun, Rossiya bankining hududiy idoralari tomonidan iqtisodiy rivojlanish darajasini pasaytirish uchun foydalanish mumkin. hududlarning bank sektori risklari, tijorat banklari strategiya gii shakllantirish, korxonalar turli moliyalashtirish manbalarini jalb qilish samaradorligini baholash.

Tadqiqot natijalarini aprobatsiya qilish. . Tadqiqot natijalari ilmiy-amaliy konferentsiyalarda ma'lum qilindi: 2004 yil 18-19 dekabrda XDU Iqtisodiyot va boshqaruv institutida bo'lib o'tgan "Rossiya iqtisodiyotini modernizatsiya qilishning dolzarb muammolari" Butunrossiya ilmiy konferentsiyasi. N.F.Katanova. 2006 yil 2-3 dekabrda XDU Iqtisodiyot va boshqaruv institutida bo'lib o'tgan "Rossiya mintaqalari iqtisodiyotini tarkibiy qayta qurishning dolzarb muammolari" Butunrossiya ilmiy-amaliy konferentsiyasi. N.F.Katanova. Dissertatsiya ishining asosiy qoidalari va xulosalari muhokama qilindi ilmiy konferensiyalar va 2004-2006 yillarda Xakass davlat universiteti tomonidan o‘tkazilgan nazariy seminarlar. Tadqiqotning asosiy natijalari muallifning ilmiy nashrlarida o'z aksini topdi, ularning umumiy hajmi 7,1 shartli birlikni tashkil etdi. p.l. Dissertatsiyaning hajmi va tuzilishi. Dissertatsiya kirish, uch bob, xulosa, foydalanilgan adabiyotlar ro‘yxati va ilovalardan iborat. Ishning umumiy hajmi 172 bet mashinkada yozilgan matn, ishda 25 ta jadval, 44 ta rasm, bibliografiya (177 ta manba) mavjud. Kirish tadqiqot mavzusining dolzarbligini asoslaydi, tadqiqotning maqsad va vazifalarini belgilaydi, tadqiqotning nazariy va axborot bazasiga umumiy nuqtai nazarni beradi, xulosalar va takliflarning yangiligini ochib beradi, tadqiqotning ilmiy yangiligi va amaliy ahamiyatini asoslaydi. ish.

“Tijorat banklari tomonidan investitsiya va kredit faoliyatini amalga oshirishning nazariy jihatlari” birinchi bobida umumiy xususiyatlar"investitsiya" va "kredit" tushunchalari va ularning asosiy farqlari, asosiy farq mablag'larni investitsiyalash va kredit berishda tavakkalchilikni o'tkazish mexanizmlari o'rtasidagi farqda degan xulosaga keladi. Xalqaro moliyaviy hisobot standartlarida qo'llaniladigan investitsiyalar tushunchasining talqini berilgan. Keyinchalik xavflarni tasniflash, xavflarni boshqarishning asosiy usullari ko'rib chiqiladi. Xulosa kredit riskini baholashning eng mashhur modellaridan foydalanishning murakkabligi to'g'risida tuzilgan, bu esa muhim model risklarining paydo bo'lishiga olib keladi. Agar ma'lumot bir vaqt oralig'ida mavjud bo'lsa, lekin ko'p sonli korxonalar uchun haqiqiy variantlar modelidan foydalanish mumkin. Model parametrlarini baholash natijasida real sektor korxonalarini moliyalashtirish manbalarining tarmoqlar bo‘yicha tuzilmasi va hajmlari, bank kreditlari hajmi va buning uchun jalb qilingan depozitlar miqdori, tijorat banklarining umumiy zaxiralari miqdori omonatchilarni banklar tomonidan qabul qilingan kredit risklaridan himoya qilish uchun olinishi mumkin. "Xakasiya Respublikasining bank va real tarmoqlarining holati va rivojlanish tendentsiyalari" ikkinchi bobida mintaqaviy tijorat banklarining investitsiya va kredit faoliyatiga ta'sir qiluvchi asosiy muammolar Xakasiya Respublikasi misolida ko'rib chiqiladi, bank sektori tomonidan resurslarni jalb qilish va taqsimlash xususiyatlari aniqlanadi. Keyinchalik, Xakasiyaning real sektori korxonalari tomonidan turli moliyalashtirish manbalarini jalb qilish xususiyatlari ko'rib chiqiladi.

Uchinchi bobda “Biznesni rivojlantirish uchun qarzlarni moliyalashtirishning ehtiyojlari, imkoniyatlari va manbalari (Xakasiya Respublikasi korxonalari misolida”)da korxonalarning kredit resurslariga bo‘lgan talabi prognozlari berilgan. Real optsion modeliga asoslangan prognoz. bo'yicha tuzilgan korxonalar guruhlari uchun Blek-Skoulz formulasi yordamida tuziladi Bank usullaridan biriga asoslangan prognoz bir xil guruhlar bo'yicha berilgan.Prognozlar shuni ko'rsatadiki, iqtisodiyotning real sektori o'ziga xos xususiyatlarni hisobga olgan holda kredit resurslari yetarli emas. rentabellik va tavakkalchilik.Shuning uchun korxonalar tomonidan bank kreditlarini jalb qilishga ta'sir qiluvchi quyidagi omillar aniqlanadi.Muhim omil bu soliq yukining darajasi bo'lib, unga korxona egalari uchun qarz mablag'larini jalb qilish samaradorligi bog'liq.Keyin, kredit resurslaridan foydalanmayotgan korxonalar bilan solishtirganda kredit jalb qiluvchi korxonalarning moliyaviy holatining xususiyatlari ochib berilgan.Muhim segment, spo mavjudligi haqida xulosa chiqariladi. kredit resurslariga samarali talabni ta'minlash.

Korxonalar tomonidan bank kreditlarini jalb qilishda soliq yukining ta'siri

Shu bilan birga, Rossiya bank tizimi, butun iqtisodiyot kabi, haddan tashqari hududiy tabaqalanish bilan ajralib turadi. Mintaqaviy banklar yanada qiyin ahvolda, tor Rossiya moliya bozorining ko'plab moliyaviy vositalaridan foydalanish imkoniyati yo'q, mintaqada moliyaviy resurslarning etishmasligi tufayli o'z kapitalini oshirishda qiyinchiliklarga duch kelmoqdalar. Shu bilan birga, mintaqaviy banklar amalga oshirilishi mumkin bo'lgan va amalga oshirilishi kerak bo'lgan bir qator raqobatdosh ustunliklarga ega. Hududiy banklar tomonidan moliyaviy vositachi funksiyasini bajarishni cheklovchi omillarni o‘rganish, mintaqaviy bank tizimining ishonchliligini saqlab qolgan holda dinamik va barqaror o‘sish imkoniyatlarini izlash dolzarb vazifa bo‘lib ko‘rinadi. Bizning fikrimizcha, hududlarda banklarning kredit-investitsion operatsiyalariga ta’sir etuvchi omillarni o‘rganish, bank va viloyat iqtisodiyotining real sektorlarini rivojlantirish tendensiyalarini, korxonalar tomonidan bank kreditlarini jalb qilish xususiyatlarini aniqlash bank kreditlarini joriy etish samaradorligini sezilarli darajada oshiradi. mintaqaviy bank sektori, bu hudud iqtisodiyotining dinamikasi va tuzilishiga, aholi turmush darajasini oshirishga ijobiy ta'sir ko'rsatadi.

Muammoning rivojlanish darajasi. Dissertatsiya chet el va mahalliy olimlarning ishlarida u yoki bu jihatdan yoritilgan muammoni ishlab chiqadi. Xorijiy mualliflarning investitsiyalarni baholash, real va moliyaviy investitsiyalarni boshqarish bilan bog'liq tadqiqotlari Rossiyada quyidagi mualliflarning ishlaridan ma'lum: Aleksandr G., Beyli J., Blex Yu., Gyotse V., Gitman L.J., Johnn M.D., S. Myers, Merton Robert K., I. Finnerty, Cheng F. Li, Sharp W. Ko'pgina rus mualliflarining ishi sarmoyaviy mavzularga bag'ishlangan, ular orasida: V.E. Barbaumov, V.S. Bard, I.A. Blank, A.V. Doljnikova, V.V. Ivanov, L.L. Igonina, V.Yu. Katasonov, V.V. Kovalev, V.V. Kossov, V.A. Lyalina, I.V. Lipsits, A.D. Sheremet va boshqalar.

Bank faoliyatining umumiy masalalari xorijiy mualliflar tomonidan ko'rib chiqiladi: J. Sinki Jr., Peter S. Rose; mahalliy mualliflar: E.F. Jukov, O.I.Lavrushin, I.V.Larionova, Yu.S. Maslenchenkov, M. Yu. Matovnikov, G.S. Panova, N.A.Savinskaya, D.V.Sokolov, V.I. Xabarov. Quyidagi mualliflarning nashrlari bank ishida modellashtirishga bag'ishlangan: Egorova N.E., Zhemchujnikov V.A., Zamkova S.V., Lyushina E., Naprienko A., Pomazanov M., Smulov A.M., Fironov A., Tsarkov V.A. va boshqalar.

Rossiya bank tizimini rivojlantirish, isloh qilish, ishlash muammolari mualliflar tomonidan o'rganiladi: O.I. Belenkaya, A.V. Kanaev, M. Yu. Matovnikov, A.A. Kozlov, G.G.Matyuxin Bank sektorini rivojlantirishning mintaqaviy muammolarini o'rganish D.V.ning ishlarida amalga oshiriladi. Detkina, G.V. Jdan, V.D. Marshak, V.V. Rudko-Silivanova, V.I. Suslova, S.A. Suspitsyn, F.A. Ushakov.

Moliyaviy risklarni, shu jumladan kredit risklarini baholash masalalari S.V. Ivlieva, S.N. Kabushkina, A.V. Kazanskiy, A.A. Lobanova, T.V. Osipenko, G.K. Polushkina, A.Yu. Simanovskiy, E. Suprunovich, M.N. Totskiy, A.V. Chugunov. Tijorat banklarining aktivlari, passivlari va risklarini boshqarish muammolari xorijda va Rossiyada yetarli darajada batafsil o‘rganilgan, buning isboti keng ko‘lamli nashrlar, ilmiy-texnikaviy ishlanmalardir. Shu bilan birga, nazariy tadqiqotlar va ularni amaliy qo‘llash imkoniyatlari, ayniqsa, mintaqaviy miqyosda tafovut mavjud. Hudud iqtisodiyotining samarali faoliyat yuritishi bank sektori va iqtisodiyotning real sektori korxonalarining faol o‘zaro hamkorligisiz, bank risklarini boshqarishning zamonaviy yondashuvlari va vositalaridan foydalanmasdan turib imkonsiz bo‘lganligi sababli, ushbu yo‘nalishda keyingi tadqiqotlarni olib borish zarur. Tadqiqotning maqsadi va vazifalari. Dissertatsiya tadqiqotining maqsadi iqtisodiyotning real sektori korxonalarining investitsiya faoliyatini optimallashtirish uchun investorlar va kreditorlar o‘rtasidagi risklar harakatining o‘ziga xos xususiyatlarini hisobga olgan holda moliyalashtirish manbalarining muvozanatli tuzilmasini baholashga yondashuvlarni ishlab chiqishdan iborat. mintaqaviy iqtisodiyotning umumiy xatarlari. Maqsadga erishish uchun quyidagi vazifalar belgilandi: Jahon amaliyotida depozitar institutlar uchun qabul qilingan investitsiya konsepsiyasini tahlil qilish, tijorat banklarining kredit va investitsiya faoliyati o‘rtasidagi umumiy va farqlarni aniqlash; Turlarni, investitsiya va kredit risklarini baholash metodologiyasini, risklarni boshqarish usullarini o'rganing.