Terminologiya 

Kredit bozori moliya bozorining segmenti sifatida. Moliya bozorlarining tasnifi va turlari. Moliya bozorining asosiy segmentlari va ularning xususiyatlari. fond vositachilari

Moliya bozori ma'lum darajada umumlashtirilgan tushunchadir. Amalda, u turli segmentlarga ega bo'lgan ma'lum turdagi moliyaviy bozorlarning keng tizimini tavsiflaydi. tushuncha moliya bozori shunchalik ko'p qirraliki, uni segmentlarga ajratmasdan uning ishlash tamoyillarini tushunish mumkin emas.

Moliya bozorini segmentlash - bu bozorda sotiladigan moliyaviy vositalarning xususiyatiga qarab, uning turlarini maqsadli ravishda alohida segmentlarga bo'lish jarayoni.

Moliya bozorining har bir segmenti o'ziga xos xususiyat va faoliyat xususiyatlariga, moliyaviy aktivlar bilan operatsiyalarni amalga oshirishning o'ziga xos qoidalariga va boshqalarga ega. Shuningdek, bir xil aktiv bir nechta bozorlarda taqdim etilishi mumkin.

2.1-rasm.

Keling, moliya bozorining tuzilishini aniqlashning eng keng tarqalgan yondashuvlarini ko'rib chiqaylik.

Aylanma moliyaviy aktivlar (asboblar, xizmatlar) turlari bo'yicha moliya bozorlarining quyidagi asosiy turlari ajratiladi:

1. Kredit bozori (yoki ssuda kapitali bozori). U sotish va sotib olish ob'ekti bo'sh kredit resurslari va ularga xizmat ko'rsatuvchi alohida moliyaviy vositalar bo'lgan, muomalasi foizlarni qaytarish va to'lash shartlarida amalga oshiriladigan bozorni tavsiflaydi. Ushbu bozorda amalga oshiriladigan operatsiyalar olib qo'yiladigan (o'tkaziladigan) moliyaviy qarzlarga xizmat ko'rsatish va ushbu qarzlarning ajralmas turlariga bo'linadi. Birinchisiga tijorat yoki bank veksellari, akkreditivlar, cheklar kiradi. Ikkinchisiga esa banklar va boshqa moliya institutlari tomonidan muayyan xo‘jalik yurituvchi subyektlar va aholiga moliyaviy ssudalar olish; tijorat krediti, bezatilgan veksel va h.k. Bozor iqtisodiyoti rivojlangan bir qator mamlakatlar amaliyotiga koʻra, kredit bozorining obʼyektlariga ularning ajralmas turlari ushbu bozorda ularning erkin aylanishi taʼminlanmaganligi va shunga mos ravishda qarz olishning maqsadi ularga narx belgilash shartlari.

2. Qimmatli qog'ozlar bozori (birja). U korxonalar, turli moliya institutlari va davlat tomonidan chiqarilgan barcha turdagi qimmatli qog'ozlar (aksiya vositalari) sotish va sotib olish ob'ekti bo'lgan bozorni tavsiflaydi. Bozor iqtisodiyoti rivojlangan mamlakatlarda qimmatli qog'ozlar bozori muomalalar hajmi va unda muomaladagi moliyaviy vositalarning xilma-xilligi bo'yicha moliya bozorining eng keng turi hisoblanadi. Qimmatli qog'ozlar bozorining faoliyati ko'plab iqtisodiy jarayonlarni, birinchi navbatda, vaqtincha bo'sh moliyaviy resurslarni investitsiyalash jarayonini tartibga solish va samaradorligini oshirish imkonini beradi. Ushbu bozorning ishlash mexanizmi uni amalga oshirishga imkon beradi moliyaviy operatsiyalar boshqa turdagi moliyaviy bozorlarga qaraganda eng tez va adolatli narxlarda. Bu bozor moliyaviy injeneriyaga eng mos keladi - yangi moliyaviy vositalar va moliyaviy operatsiyalarning yangi sxemalarini maqsadli ishlab chiqish jarayoni.

3. Valyuta bozori. Bu sotish va sotib olish ob'ektlari xorijiy valyuta va u bilan operatsiyalarga xizmat ko'rsatadigan moliyaviy vositalar bo'lgan bozorni tavsiflaydi. Bu xo‘jalik yurituvchi subyektlarning tashqi iqtisodiy operatsiyalarni amalga oshirish uchun xorijiy valyutaga bo‘lgan ehtiyojini qondirish, ushbu operatsiyalar bilan bog‘liq bo‘lgan mablag‘larni minimallashtirishni ta’minlash imkonini beradi. moliyaviy risklar, ayrim turlari uchun real ayirboshlash kursini belgilang xorijiy valyuta.

4. Sug'urta bozori. U taklif etilayotgan turli sug'urta mahsulotlari ko'rinishidagi sug'urta himoyasi oldi-sotdi ob'ekti bo'lgan bozorni tavsiflaydi. Bozor munosabatlarining rivojlanishi bilan ushbu bozor xizmatlariga bo'lgan ehtiyoj sezilarli darajada oshadi. Ushbu bozorning sub'ektlari sug'urta himoyasini taklif qilib, to'plangan mablag'lardan investitsiya maqsadlarida keng foydalangan holda kapitalni to'plash va samarali qayta taqsimlashga hissa qo'shadilar. Hatto inqirozli iqtisodiy sharoitlarda ham ushbu bozor yuqori sur'atlarda rivojlanib, boshqa turdagi moliyaviy bozorlarning rivojlanish sur'atlaridan sezilarli darajada oshib bormoqda.

5. Oltin bozori (va boshqalar qimmatbaho metallar). U yuqoridagi turdagi qimmatbaho metallar, birinchi navbatda, oltin sotish va sotib olish ob'ekti bo'lgan bozorni tavsiflaydi. Bu bozorda moliyaviy aktivlarni sugʻurta qilish, xalqaro hisob-kitoblar jarayonida zarur valyutani olish uchun ushbu aktivlarni zaxiraga qoʻyishni taʼminlash, moliyaviy spekulyativ operatsiyalarni amalga oshirish boʻyicha operatsiyalar amalga oshiriladi. Xuddi shu bozor ushbu metallarning sanoat va maishiy iste'molga bo'lgan ehtiyojini ham qondiradi. Oltin bozorining bunday ko'p funktsiyaliligi uning nafaqat umume'tirof etilgan moliyaviy aktivi va bepul zaxiralashning eng xavfsiz vositasi ekanligi bilan bog'liq. Pul, balki bir qator uchun qimmatli tovar ishlab chiqarish korxonalari. Mamlakatimizda oltin bozori hatto minimal zaruriy huquqiy tartibga solish ham mavjud emasligi sababli moliyaviy bozorning eng kam rivojlangan turi hisoblanadi.

Moliyaviy aktivlarning (vositalarning) aylanish davriga ko'ra moliya bozorlarining quyidagi turlari ajratiladi:

1. Pul bozori. Bu bozorda moliyaviy vositalar sotiladigan va sotib olinadigan bozorni tavsiflaydi. Moliyaviy xizmatlar muomala muddati bir yilgacha bo'lgan moliyaviy bozorlarning ilgari ko'rib chiqilgan barcha turlari. Moliya bozorining ushbu qisqa muddatli sektorining ishlashi korxonalarga joriy to'lov qobiliyatini ta'minlash uchun pul mablag'larining etishmasligini to'ldirish muammolarini hal qilish imkonini beradi. samarali foydalanish ularning vaqtinchalik bepul balansi. Pul bozorida muomaladagi moliyaviy aktivlar eng likvidli hisoblanadi; ular eng past darajaga ega moliyaviy xavf, va ular uchun narxlash tizimi nisbatan oddiy. Ushbu xususiyatlar kompaniyaga qisqa muddatli moliyaviy vositalar portfelini shakllantirish va boshqarishning sodda va samarali jarayonini ta'minlaydi.

2. Kapital bozori Bu muomala muddati bir yildan ortiq bo'lgan bozor moliyaviy vositalari va moliyaviy xizmatlar sotiladigan yoki sotib olinadigan bozorni tavsiflaydi. Kapital bozorining ishlashi korxonalarga real investitsiya loyihalarini amalga oshirish uchun investitsiya resurslarini shakllantirish va samarali moliyaviy investitsiyalar (uzoq muddatli loyihalarni amalga oshirish) muammolarini hal qilish imkonini beradi. moliyaviy investitsiyalar). Kapital bozorida sotiladigan moliyaviy aktivlar odatda kamroq likviddir; ularda moliyaviy tavakkalchilikning eng yuqori darajasi va shunga mos ravishda yuqori rentabellik darajasi mavjud.

Shuni ta'kidlash kerakki, bu moliyaviy bozorlarning pul bozoriga an'anaviy bo'linishi va kapital bozori ichida zamonaviy sharoitlar bu bozorlarning ishlashi biroz shartli. Ushbu konventsiya zamonaviy bozor ekanligi bilan belgilanadi moliyaviy texnologiya va ko'plab moliyaviy vositalarni chiqarish shartlari individual qisqa muddatli moliyaviy aktivlarni uzoq muddatli va aksincha aylantirishning nisbatan sodda va tezkor usulini ta'minlaydi.

Xarakterlash ba'zi turlari yuqoridagi ikkala asos bo'yicha moliya bozorlari, shuni ta'kidlash kerakki, ushbu turdagi bozorlar bir-biri bilan chambarchas bog'langan va bir xil bozor maydonida ishlaydi. Shunday qilib, har xil turdagi moliyaviy aktivlar (asboblar, xizmatlar) muomalasiga xizmat qiluvchi bozorlarning barcha turlari bir vaqtning o‘zida ham pul bozorining, ham kapital bozorining ajralmas qismi hisoblanadi.

Faoliyatning tashkiliy shakllariga ko'ra moliyaviy bozorlarning quyidagi turlari ajratiladi:

1. Uyushgan (birja) bozori. Bu bozor fond va valyuta birjalari tizimi bilan ifodalanadi (alohida moliyaviy vositalar bilan operatsiyalar - fyuchers shartnomalari, optsion shartnomalari va boshqalar - ham amalga oshiriladi. tovar birjalari). Uyushtirilgan moliya bozori talab va taklifning bir joyda yuqori konsentratsiyasini ta'minlaydi, alohida moliyaviy vositalar va xizmatlar narxlarining eng ob'ektiv tizimini o'rnatadi, savdoga qo'yilgan asosiy turdagi qimmatli qog'ozlar emitentlarining moliyaviy to'lov qobiliyatini tekshiradi. Savdolarni o'tkazish tartibi ochiq bo'lib, tuzilgan bitimlarning bajarilishi kafolatlanadi. Biroq, birja bozorida ham alohida mavjud zaif tomonlari. Unda sotiladigan turli emitentlarning moliyaviy vositalari doirasi cheklangan. Bu bozor davlat tomonidan qattiqroq tartibga solinadi, bu esa uning moslashuvchanligini pasaytiradi. Uning ishlashi bo'yicha barcha me'yoriy-huquqiy hujjatlarga rioya qilish oldi-sotdi operatsiyalarini amalga oshirish xarajatlarini oshiradi va birjada yakka tartibdagi treyderlar tomonidan amalga oshirilgan yirik operatsiyalarni sir saqlash deyarli mumkin emas.

2. Tashkil qilinmagan (birjadan tashqari yoki "ko'cha") bozor.Bu moliyaviy vositalar va xizmatlarni sotib olish va sotish amalga oshiriladigan, operatsiyalari birjada ro'yxatdan o'tmagan moliyaviy bozor.Bu bozor xarakterlidir. ko'proq tomonidan yuqori daraja moliyaviy risk, chunki unda ko'rsatilgan ko'plab moliyaviy vositalar va xizmatlar fond birjalarida tekshirish protsedurasidan o'tmagan yoki listing jarayonida ular tomonidan rad etilgan. Bundan tashqari, xaridorlarni huquqiy himoya qilishning past darajasi, ularning hozirgi xabardorligining past darajasi va boshqalar. Shu bilan birga, ushbu bozor moliyaviy vositalar va xizmatlarning yanada kengroq aylanishini ta'minlaydi, yakka tartibdagi investorlarning yuqori darajadagi tavakkalchilikka ega bo'lgan moliyaviy vositalarga bo'lgan ehtiyojini qondiradi va shunga mos ravishda yuqori daromad keltiradi. Bu individual operatsiyalarni amalga oshirish uchun ko'proq maxfiylikni ta'minlaydi. Uyushmagan moliya bozori rejimida qimmatli qog'ozlar bilan operatsiyalarning katta qismi va kredit va sug'urta operatsiyalarining asosiy qismi amalga oshiriladi.

Mintaqaviy asosda moliyaviy bozorlarning quyidagi turlari ajratiladi:

1. Mahalliy moliya bozori. U asosan tijorat banklari, sugʻurta kompaniyalari, uyushmagan qimmatli qogʻozlar savdogarlarining oʻz kontragentlari, xoʻjalik yurituvchi subʼyektlar va aholi bilan operatsiyalari bilan ifodalanadi.

2. Mintaqaviy moliya bozori. U mintaqa (respublika) miqyosida faoliyat yurituvchi moliya bozorini tavsiflaydi va mahalliy uyushmagan bozorlar bilan bir qatorda mintaqaviy fond va valyuta birjalari tizimini ham o'z ichiga oladi.

3. Milliy moliya bozori. U mamlakat moliya bozorlarining butun tizimini, ularning barcha turlari va tashkiliy shakllarini o'z ichiga oladi.

4. Jahon moliya bozori. Ushbu bozor global bozorning bir qismidir moliya tizimi, bu ochiq iqtisodiyotga ega mamlakatlarning milliy moliya bozorlarini birlashtiradi.

Jahon moliya bozoridagi operatsiyalar hajmining o'sishi uning globallashuv jarayonini tavsiflaydi, bu moliyaviy vositalar sotuvchilari va xaridorlarining boshqa mamlakatlar bozorlaridagi operatsiyalarga kirish imkoniyatlarini kengaytirishni ta'minlaydi.

Moliya bozorida tuzilgan bitimlarni amalga oshirishning dolzarbligiga ko'ra bozorlarning quyidagi turlari ajratiladi:

1. Bitimlar shartlarini zudlik bilan amalga oshiradigan bozor (“spot” bozor). Bu moliyaviy vositalar bozorini tavsiflaydi, bu erda bitimlar qat'iy belgilangan qisqa vaqt ichida amalga oshiriladi.

2. Kelgusi davrda bitimlar shartlarini amalga oshirish bilan bozor ("muddatli bitimlar" bozori - fyucherslar, optsionlar va boshqalar). Bu bozorda muomala predmeti, qoida tariqasida, aktsiya, valyuta va tovar hosilalari (hosil qimmatli qog'ozlar) hisoblanadi.

Hosil - « moliyaviy vosita, narxlari yoki shartlari asos bo'ladigan boshqa moliyaviy vositaning tegishli parametrlariga asoslanadi” http://ru.wikipedia.org/wiki/.

Bozor iqtisodiyoti rivojlangan mamlakatlarda moliyaviy bozorlarning ushbu turlarini ajratish va tashkiliy jihatdan loyihalash nisbatan yaqinda sodir bo'ldi. Mamlakatimizda derivativlar bilan operatsiyalar hajmi kichik bo‘lgani uchun bu bozorlar tashkiliy jihatdan hali ajratilmagan.

Moliyaviy vositalarning muomalasi shartlariga ko'ra (bu holda biz faqat haqida gapiramiz fond asboblari) quyidagi bozor turlarini ajrating:

1. Birlamchi bozor. U qimmatli qog'ozlar bozorini tavsiflaydi dastlabki joylashtirish ularning emissiyalari. Bunday joylashtirish odatda anderrayter (investitsiya dileri) tomonidan tashkil etiladi, u yakka o'zi yoki boshqa bir guruh anderrayterlar bilan birgalikda chiqarilgan aksiyalar, obligatsiyalarning to'liq yoki asosiy qismini keyinchalik investorlarga kichikroq partiyalarda sotish maqsadida sotib oladi.

2. Ikkilamchi bozor. U birlamchi bozorda ilgari sotilgan qimmatli qog'ozlar doimiy ravishda muomalada bo'ladigan bozorni tavsiflaydi. Ikkilamchi fond bozori qimmatli qog'ozlarning birja va birjadan tashqari aylanmasining asosiy qismini qamrab oladi. Doimiy likvidlikni va moliyaviy risklarni taqsimlashni ta'minlaydigan rivojlangan ikkilamchi fond bozorisiz qimmatli qog'ozlarning birlamchi bozori samarali mavjud bo'lolmaydi. Ikkilamchi bozorning asosiy funktsiyalaridan biri bu to'g'risidagi barcha mavjud ma'lumotlarni aks ettiruvchi alohida qimmatli qog'ozlarning real bozor narxini belgilashdir. moliyaviy holat ularning emitentlari va ularni chiqarish shartlari.

Moliya bozorining rivojlanish jarayoni moliyaviy resurslarning uning bir turi va segmentlaridan boshqasiga doimiy ravishda to'lib-toshib borishi bilan tavsiflanadi. Bunday tarqalishning misoli sifatida so'nggi yillarda kuzatilgan, kredit bozoridan qimmatli qog'ozlar bozoriga operatsiyalarni o'tkazish bilan tavsiflangan, kreditlarni jalb qilish xarajatlarini kamaytiradigan sekyuritizatsiya jarayonini ko'rsatish mumkin.

Mamlakatlararo tadqiqotlar shuni ko'rsatadiki, moliyaviy bozorning o'ziga xos tuzilmasi emas, balki umumiy rivojlanish darajasi (birinchi navbatda, banklar va moliya bozorining boshqa segmentlari rollarining o'zaro bog'liqligi bilan tavsiflanadi) iqtisodiy o'sishga ijobiy ta'sir ko'rsatadi. Boshqacha qilib aytganda, har doim berish uchun hech qanday sabab yo'q davlat siyosati banklar yoki moliya bozorining boshqa segmentlarini rivojlantirishni qo'llab-quvvatlashga ustunlik berish. Muayyan mamlakat uchun uning xususiyatlari va rivojlanish bosqichiga qarab, "bank" yoki "aksiya" yo'nalishi yanada qulayroq bo'lishi mumkin. Umuman olganda, rivojlanishning dastlabki bosqichlarida bank tizimi odatda ustunlikka ega. Bu banklar faoliyati institutsional muhitning “sifatiga” nisbatan sezgirligi pastligi bilan izohlanadi: kuchli banklar, hatto noqulay institutsional muhitda ham korxonalar faoliyati to‘g‘risida ma’lumot to‘plash, ularning faoliyatini nazorat qilish uchun nisbatan katta imkoniyatlarga ega. ular tomonidan mablag'lardan foydalanish va shartnomalar bajarilishini ta'minlash. Ushbu topilma nima uchun o'tishning dastlabki bosqichlarida tushuntiradi bozor iqtisodiyoti moliyaviy vositachilik yuki banklar zimmasiga tushadi. Kelajakda yanada rivojlangan mamlakatlar huquqiy asos kuchli bozor institutlari esa kapital bozorlari orqali rivojlanishga qo‘shimcha turtki berishi mumkin.

Moliyaviy arxitekturani belgilaydigan boshqa omillar munozarali. Bu omillarning ba'zilari iqtisodiyotning tuzilishi bilan bog'liq. “Bank” tizimi kichik firmalar hukmronlik qiladigan joyda, “aksiya” tizimi esa yirik korxonalar hukmronlik qiladigan afzalliklarga ega. Shunday qilib, ba'zi mezonlarga ko'ra, banklar mamlakatimizda samaraliroq bo'lishi kerak, boshqalarga ko'ra (ishlab chiqarishning yuqori konsentratsiyasi), bozorlar. Bu moliya bozorining ikkala asosiy yo'nalishini ham rivojlantirish zarur degan xulosaga keladi.

Mamlakatlararo tadqiqotlar shuni ko'rsatdiki, moliya bozorining umumiy tuzilmasi muhim bo'lmasa-da, eng tez rivojlanayotgan mamlakatlar moliyaviy vositalarning to'liq spektridan foydalanishga moyil.

Moliya bozorining asosiy maqsadi iqtisodiyotda moliyaviy resurslarni taqsimlash jarayonidir. Bu kapitalning tarmoqlararo erkin aylanishi uchun shart-sharoit yaratadi, jamg'armalarni ishchi investitsiyalarga aylantirish imkonini beradi. Moliya bozori optimal taqsimlash mexanizmi sifatida harakat qilib, kapital harakati jarayonida yuzaga keladigan xarajatlarni kamaytirishga yordam beradi.

2.2-rasm Moliya bozorini segmentatsiyalash

Moliya bozori tushunchasi va vazifalari

Mavzu 4. Moliyaviy bozor. Fond bozori.

1. Moliya bozori tushunchasi, vazifalari va segmentlari

2. Moliya bozorining segmentlari

3. Rossiyadagi moliyaviy bozorlar

4. Qimmatli qog'ozlar bozorining (fond bozori) mohiyati.

5. Qimmatli qog'ozlar bozorining funktsiyalari

Iqtisodiyotda sub'ektlarning moliyaviy resurslarga bo'lgan ehtiyoji va ularning mavjudligi bir-biriga mos kelmaydi. Shuning uchun vaqtincha bo'sh moliyaviy resurslarni qayta taqsimlash mexanizmi zarur.

Moliyaviy bozor moliyaviy resurslar shakllanadigan va foydalaniladigan bozordir.

Moliya bozori moliyaviy aktivlar bozoridir.

Moliya bozori asosiy kapitalni korxona tomonidan foyda (moliyaviy resurslar) shaklida olish va uni taqsimlash uchun zarur bo'lgan boshlang'ich nuqtadir.

Rivojlangan moliya bozorining asosiy belgilari barqaror rivojlanishdir normativ-huquqiy baza, operatsiyalar va bozor ishtirokchilarining axborot xavfsizligi, ishtirokchilarning etarlicha katta doirasi va yuqori texnologiyali infratuzilma. Ushbu xususiyatlarning mavjudligi moliyaviy bozor mablag'larini o'z ehtiyojlari uchun tez va samarali jalb qilishni ta'minlaydi.

Moliyaviy bozor quyidagi muammolarni hal qiladi:

1) emitentlarga mobilizatsiya qilish imkoniyatini berish ichki manbalar uchun moliyalashtirish va vaqtincha bo'sh pul mablag'lari uzoq muddatli investitsiyalar va boshqa ehtiyojlarni qondirish;

2) kapitalni uning ishtirokchilari o'rtasida taqsimlash, moliyaviy resurslarni iqtisodiyotning eng foydali sohalarida to'planishiga yordam beradi;

3) investorlarga (yuridik va jismoniy shaxslarga) o'z investorlarini yaratish imkoniyatini berish investitsiya portfeli eng yaxshi usulda: kapitalni inflyatsiyadan qutqarish va qo'shimcha daromad olish.

Zamonaviy bozor iqtisodiyotini yuqori darajada rivojlangan moliyaviy bozorlarsiz tasavvur etib bo'lmaydi. Moliya bozoridagi operatsiyalarda barcha tarmoqlar vakillari ishtirok etadilar milliy iqtisodiyot, uy xo'jaligi, notijorat tashkilotlar, davlat organlari, nomoliyaviy sektor. Moliyaviy bozorlardagi operatsiyalar natijasi samarali tarmoqlararo shakllanishdir moliyaviy oqimlar yoki kapital oqimlari.

Moliya bozoridagi asosiy operatsiyalar moliyaviy vositalar bilan operatsiyalar: qimmatli qog'ozlar, depozitlar, ssuda kapitali, chet el valyutasi va boshqalar.

Moliya bozori quyidagi segmentlardan iborat:

1) kapital bozori, ssuda kapitali bozori va qimmatli qog'ozlar bozoriga bo'linadi. Emissiyaviy qimmatli qog'ozlar - mulkdorning mulkka egalik huquqini tasdiqlovchi sertifikatlar. Bu erda mulkchilik munosabatlari mavjud. Kredit kapitali bozorida muddatlilik, to'lovlilik, to'lov shartlarida taqdim etilgan uzoq muddatli moliyaviy vositalar muomalada bo'ladi. Ularga uzoq muddatli bank kreditlari bozori va qarz qimmatli qog'ozlari bozori, shuningdek, uzoq muddatli. Bu yerda kredit munosabatlari yuzaga keladi;


2) qimmatli qog'ozlar bozori (birja);

3) sug'urta bozori, hayot, mol-mulk va boshqalar sug'urta qilingan. ;

4) valyuta bozori tovarlar valyuta qiymatiga ega bo'lgan ob'ektlar bo'lgan bozor. Bularga: chet el valyutasi, qimmatli qog'ozlar va boshqalar kiradi. obligatsiyalar xorijiy valyutalar, qimmatbaho metallar va tabiiy qimmatbaho toshlar bilan ifodalangan. Sub'ektlari (ishtirokchilari) banklar, fond birjalari, moliya va investisiya institutlari, davlat tashkilotlari hisoblanadi. Valyuta bozorining ob'ekti - valyuta qiymatlarida ko'rsatilgan har qanday moliyaviy talab;

5) oltin bozori shardir iqtisodiy munosabatlar mamlakat oltin zahiralarini to'plash va to'ldirish maqsadida ham, tadbirkorlik yoki sanoat iste'molini tashkil qilish uchun ham oltinni sotib olish va sotish bilan bog'liq;

6) pul bozori iqtisodiyotni pul-kredit tartibga solishda alohida o'rin tutadi va uning ahamiyati iqtisodiyotga pul mablag'larining bir xilda aylanishini ta'minlashdadir. ga bo'lingan chegirma bozori(veksellarni sotib olish va sotish), banklararo kredit bozori, qaysi ustida tijorat banklari bir-biriga kredit berish, yevrovalyuta bozori, evrovalyutada ifodalangan qisqa muddatli moliyaviy vositalar bilan savdo qilish, depozit bozori sertifikatlari (banklardagi yirik muddatli depozitlar);

7) boshqa segmentlar.

Pul bozori- Bu strukturaviy element moliyaviy bozor, bunda sotib olish va sotish ob'ekti pulning o'zi hisoblanadi. Bundan tashqari, bu naqd pul bo'lishi shart emas, bu bozordagi pul massasi davlatning iqtisodiy tizimida tovar va xizmatlar aylanishini ta'minlaydigan naqd va naqd bo'lmagan barcha mablag'larning yig'indisidir.

Pul bozori ishtirokchilari bir tomondan, bir yilgacha muddatga pul mablag'larini taqdim etuvchi shaxslar (kreditorlar), ikkinchi tomondan, ma'lum shartlarda qarz oluvchi shaxslar (qarz oluvchilar): tijorat banklari; markaziy banklar; Moliya vazirligi; kompaniyalar; shaxslar; xalqaro moliya tashkilotlari; boshqa moliya institutlari.

Pul muomalasi tizimida farqlash mumkin faol qismi(haqiqatda iqtisodiy aylanmaga xizmat qiluvchi naqd pul) va passiv qism (naqd pul tejash, hisob-kitoblar vositasi sifatida xizmat qilishi mumkin bo'lgan hisobvaraqlardagi qoldiqlar). Pul bozorining nomlangan qismlariga qo'shimcha ravishda, deb atalmishlar ham mavjud "kvazipul" muddatli hisobvaraqlarda naqd pullarni aks ettiruvchi, jamg'arma depozitlari, depozitlarda, sertifikatlarda, investitsiya fondlarining faqat qisqa muddatli pul majburiyatlariga investitsiya qiladigan aktsiyalarida. Qoida tariqasida, pul bozorida pul bir yilgacha qisqa muddatli kreditda beriladi.

Pul bozorida pulga bo'lgan talab va taklif foiz stavkasi bilan belgilanadi, ya'ni qarzga olingan pulning narxi. Pulga bo'lgan talab xo'jalik sub'ektlari saqlaydigan pul miqdori bilan belgilanadi, ya'ni bu pul zahiralariga real ko'rinishdagi talabdir. Pulga bo'lgan talab quyidagi hollarda yuzaga keladi: a) oldi-sotdi bitimlarini tuzishda (umumiy qaror bilan belgilanadi). pul daromadlari davlat iqtisodiyoti); b) boshqa moliyaviy aktivlarni - obligatsiyalar, aktsiyalar va boshqalarni olish vositasi sifatida (dividendlar va foizlar shaklida daromad olish istagi bilan belgilanadi). Demak, pulga bo'lgan talab to'g'ridan-to'g'ri daromad darajasiga va foiz stavkasiga teskari bog'liqdir.

Pul bozorining roli va vazifalari harakatga xizmat qilishdan iborat aylanma mablag'lar firmalar, banklar, muassasalar, hukumatlar va jismoniy shaxslarning qisqa muddatli resurslari.

kapital bozori bir tomondan, firmalarning investitsiyalar uchun ssuda kapitaliga bo'lgan talabi, ikkinchi tomondan, firma va uy xo'jaliklarining qarz mablag'lari taklifi o'rtasidagi o'zaro ta'sir mexanizmidir. Pul bozoridan farqli o'laroq, kapital bozori fond bozorining moliyaviy vositalarini, qarz mablag'lari bir yildan ortiq muddatga ega.

Shakllari xilma-xil bo'lgan bu bozorga quyidagilar kiradi: fond bozori (yoki qimmatli qog'ozlar bozori); ko'chmas mulk bozorlari; kredit bozori.

Banklar, sug'urta kompaniyalari, fondlar va kabi moliya institutlari investitsiya kompaniyalari ushbu bozorda muhim rol o'ynaydi. Kapital bozori o'z mablag'larini amalga oshirish uchun ta'minlovchi jamg'armalarning harakatlarini turli tadbirlarni moliyalashtirish uchun mablag'lar izlayotgan investorlarning harakatlari bilan muvofiqlashtiradi.

Kapital bozori hukumatlar, korporatsiyalar va banklar uchun uzoq muddatli investitsiya resurslarining eng muhim manbai hisoblanadi

Fond bozori- kapital bozorining ajralmas qismi; qimmatli qog'ozlar bilan savdo qilish bozori, ikkalasi ham har qanday birjada savdo qilish uchun tan olingan va birjadan tashqari sotilgan, ya'ni. birjadan tashqari bozorda.

Bu bozordagi tovar kompaniyalarning aktsiyalaridir. Moliya bozorining ushbu segmentiga sarmoya kiritish ikki sababga ko'ra investorlar uchun jozibador. Birinchidan, ma'lum bir kompaniyaning aktsiyalariga investitsiya kiritish orqali investor kompaniya foydasidan o'z ulushini olish huquqiga ega bo'ladi - dividendlar deb ataladi, bu odatda investitsiya qilingan summaning 10% gacha. Ikkinchidan, sotib olingan aktsiyaning qiymati oshishi mumkin (kompaniyaning muvaffaqiyatli rivojlanishi bilan). Shunday qilib, aktsiyalarga investitsiyalarning daromadliligi ikkita komponentdan iborat - dividend va aktsiyani sotib olish narxi va aksiyaning joriy narxi o'rtasidagi farq.

Milliy fond bozorining asosiy maqsadi mamlakat iqtisodiyotiga vaqtincha bo'sh pul mablag'larini jalb qilish, ulardan samarali foydalanishni ta'minlashdan iborat. Qimmatli qog'ozlarni qimmatli qog'ozlar bozorida erkin sotib olish va sotish imkoniyati investorga o'z mablag'larini muayyan biznes loyihasiga joylashtirmoqchi bo'lgan vaqtni mustaqil ravishda tanlash imkonini beradi.

Valyuta bozori chet el valyutasini va turli valyuta qiymatlarini sotish va sotib olish operatsiyalari natijasida vujudga keladigan barqaror iqtisodiy va tashkiliy munosabatlar tizimidir. Valyuta bozorining asosiy vazifasi xalqaro iqtisodiy munosabatlarga xizmat qilishdir. Ustida hozirgi bosqich valyuta bozori milliy, mintaqaviy va jahon bozorlarining kombinatsiyasiga o'xshaydi, ular orasidagi chegaralar amalda o'chiriladi.

FOREX valyuta bozori (ingliz tilidan. UCHUN shoh EX o'zgartirish bozori) - chet el valyutasini sotib olish va sotish, shuningdek, kreditlar berish bo'yicha operatsiyalar to'plami. muayyan shartlar(sum, valyuta kursi, foiz stavkasi) muayyan sanada bajarilishi bilan.

Valyuta bozorining asosiy ishtirokchilari: tijorat banklari, valyuta birjalari, markaziy banklar, tashqi savdo operatsiyalarini amalga oshiruvchi firmalar, investitsiya fondlari, brokerlik kompaniyalari; ishtiroki tobora ortib bormoqda valyuta operatsiyalari jismoniy shaxslar.Zamonaviy Forex XX asrning 70-yillarida, eng yirik davlatlar qat'iy belgilangan valyuta kurslaridan suzuvchi kurslarga o'tishni afzal ko'rgan paytda shakllangan. Bu bozordagi tovarlar turli mamlakatlarning valyutalari hisoblanadi. Ushbu bozorga investitsiya qilishning rentabelligi valyuta kotirovkalarining o'zgarishiga bog'liq.

Turli omillar valyuta kotirovkalariga ta'sir qilishi mumkin: makroiqtisodiy ko'rsatkichlar, darajadagi o'zgarishlar foiz stavkalari va hokazo.); siyosiy omillar (prezidentlik saylovlari); bozor ishtirokchilarining kayfiyati, ularning kutishlari, mish-mishlari; fors-major holatlari (terrorizm aktlari, tabiiy ofatlar va boshqalar).

Barcha operatsiyalarning asosiy qismini tashkil etadigan asosiy valyutalar FOREX bozori, bugungi kunda AQSh dollari, evro, Yapon iyeni, Shveytsariya franki va Britaniya funt sterlingi.

Sug'urta bozori sugʻurta hodisalari yuz berganda jismoniy va yuridik shaxslarning mulkiy manfaatlarini sugʻurtalovchilarning mablagʻlari (badallari, badallari) hisobidan himoya qilishda ifodalangan sugʻurta xizmatlarini oldi-sotdisi boʻyicha iqtisodiy munosabatlar majmuidir.

Tarkibiy jihatdan sug'urta bozori ikki jihatda ifodalanishi mumkin: tashkiliy-huquqiy va hududiy. Tashkiliy-huquqiy jihatdan u aktsiyadorlik, o'zaro, xususiy va davlat sug'urta tashkilotlari, hududiy (mintaqaviy), milliy (mamlakat, respublika va boshqalar) va global (masalan, umumiy sug'urta) tomonidan ifodalanadi. Evropa Ittifoqiga a'zo mamlakatlarning Evropa sug'urta bozori). Xizmat ko'rsatish sohalari nuqtai nazaridan mahalliy sug'urta bozorlari ichki, milliy - tashqi va global - global deb ham ataladi.

Ichki qismning asosiy tarkibiy qismlari sug'urta bozori sug'urta kompaniyasining moddiy va moliyaviy resurslari hisoblanadi. Ichki bozorning asosiy vazifalari talabni yaratishdan iborat sug'urta xizmatlari(marketing va reklama), shartnomalar tuzish va sug'urta polislarini (sertifikatlarini) sotish, maqsadga muvofiq va moslashuvchan ishlarni amalga oshirish. tarif siyosati, o'z infratuzilmasini tartibga solish.

Hozirgi vaqtda jahon sug'urta amaliyotida sug'urtalovchilar faoliyatini ixtisoslashtirish va universallashtirish tendentsiyalari kuchaydi. Sug'urta tashkilotlari turli soha va tarmoqlarni kreditlash bilan shug'ullanuvchi ixtisoslashtirilgan kredit tashkilotlari funktsiyalarini tobora ko'proq bajarmoqda. iqtisodiy faoliyat, va ko'pgina mamlakatlarda kredit kapitalini etkazib beruvchi sifatida tijorat banklaridan keyin etakchi o'rinlarni egallaydi.

Bundan tashqari, sug'urta tashkilotlari tomonidan to'plangan pul resurslarining tabiati ularni qimmatli qog'ozlar bozori (veksellar, obligatsiyalar va boshqalar) orqali uzoq muddatli sanoat qo'yilmalari uchun ishlatish imkonini beradi. Nisbatan qisqa muddatli mablag'lar bilan ishlaydigan banklar bunday imkoniyatlarga ega emas. Shuni ham ta'kidlash kerakki, pul oqimi sug'urta tashkilotlari sug'urta mukofotlari shaklida, faol operatsiyalardan olingan daromadlar (investitsiya, homiylik, depozit va boshqalar), qoida tariqasida, sug'urtalovchilarga sug'urta to'lovlari miqdoridan sezilarli darajada oshadi, bu sug'urta tashkilotlariga daromadli biznes sohalariga investitsiyalarni doimiy ravishda oshirish imkonini beradi, ulkan, istiqbolli loyihalar, uzoq muddatli qimmatli qog'ozlar, davlat qisqa muddatli obligatsiyalari, ko'chmas mulk va boshqalar. Bularning barchasi sug'urta bozorini murakkab ko'p omilli moliyaviy tizim sifatida tavsiflaydi.

Qimmatbaho metallar bozori. Bu bozordagi tovarlar qimmatbaho va nodir yer metallari (kumush, oltin, platina, palladiy va boshqalar). O'tmishda deyarli barcha valyutalar kumushdan (kumush dollar) boshlanib, oltin tayanch bilan tugaydigan qimmatbaho metallar bilan ta'minlanish bosqichidan o'tgan. An'anaga ko'ra, nafaqat oltin, balki platina va palladiyni ham o'z ichiga olgan oltin zahiralarining hajmi mamlakat iqtisodiyotining kuchli va zaifligida namoyon bo'ladi. Qimmatbaho metallar bozoriga sarmoya kiritish qimmatbaho metallar narxlari kotirovkalari bilan bog'liq foyda olish imkonini beradi, chunki. Qimmatbaho metallarni har doim pulga "almashtirish" mumkin.

Qimmatbaho metallar bozorini ikki nuqtai nazardan ko'rish mumkin: funktsional va institutsional. Funksional nuqtai nazardan, qimmatbaho metallar va qimmatbaho toshlar bozori savdo-moliya markazi bo'lib, ular bilan savdo va ushbu aktivlar bilan boshqa tijorat va mulkiy operatsiyalar jamlangan. Ushbu pozitsiyadan kelib chiqqan holda, qimmatbaho metallar bozorining faoliyati qimmatbaho metallar va qimmatbaho toshlarning sanoat va zargarlik buyumlari iste'mol qilinishini, davlatning oltin zaxirasini yaratishni, ularni sug'urtalashni ta'minlashi kerak. valyuta risklari, arbitraj operatsiyalari orqali foyda olish.

Institutsional nuqtai nazardan, qimmatbaho metallar bozori maxsus vakolatli banklar va qimmatbaho metallar birjalarining yig'indisidir.

Maqsadiga ko'ra, qimmatbaho metallar ikki tomonlama rol o'ynaydi: ular sanoatda foydalanish uchun mo'ljallangan (texnika, elektronika, tibbiy asbob-uskunalar, protezlar va boshqalar); ular investitsiya predmeti (tangalar, zargarlik buyumlari yasash), xazina, zahira sifatida foydalaniladi.

Qimmatli qog'ozlar, kredit, valyuta, sug'urta bozorlari vaqtincha bo'sh kapitaldan ham milliy, ham global darajada foydalanish imkonini beradi. Moliya bozorining faoliyati vaqtincha bo'sh pul kapitalini kapitalning umumiy muomalasiga qaytadan jalb etish, takror ishlab chiqarishning uzluksizligini va tadbirkorlar uchun foyda olish imkonini beradi.

Moliya bozorining ijobiy roli uning qayta taqsimlash funktsiyasidadir: u orqali pul kapitali iqtisodiyotni, jumladan, innovatsiyalarni rivojlantirishga yo'naltiriladi. Iqtisodiyotni rivojlantirishda moliyaviy bozorning salbiy roli pul kapitalini ustuvor bo'lganlarga qayta taqsimlash o'rniga uning institutsional ishtirokchilarini boyitish manfaatlarini ko'zlagan spekulyativ virtual operatsiyalarning ustunligi bilan bog'liq. innovatsion loyihalar milliy manfaatlarni hisobga olgan holda. Bu salbiy rol uning turli segmentlarida inqirozli zarbalar davrida kuchayib boradi, bu bozor ishtirokchilariga va mamlakatning ijtimoiy-iqtisodiy rivojlanishiga salbiy ta'sir ko'rsatadi.

Rossiya moliya bozori quyidagi tarmoqlar bilan ifodalanadi:

1) kredit bozori;

2) Qimmatli qog'ozlar bozori;

3) Qimmatbaho metallar bozori;

4) Valyuta bozori;

5) hosilaviy moliyaviy vositalar bozori.

Yuqorida ta’kidlanganidek, kredit bozorida to’lovlilik, muddatlilik va to’lov shartlarida berilgan kreditlar bo’yicha vaqtincha bo’sh pul mablag’lari sotish va sotib olish ob’ekti hisoblanadi. Rossiya Federatsiyasi Fuqarolik Kodeksining 819-moddasiga binoan kredit shartnomasi bank yoki boshqa kredit tashkiloti qarz oluvchiga miqdor va shartlarda pul mablag'larini taqdim etish majburiyatini oladi; shartnomada nazarda tutilgan, va qarz oluvchi olinganini qaytarish majburiyatini oladi pul summasi va unga foizlarni to'lash. Kredit bozori asosan Rossiya Federatsiyasida tijorat banklari tomonidan taqdim etiladi. Rossiyaning eng yirik banklariga Sberbank, VTB, Vozrojdenie va boshqalar kiradi.So'nggi yillarda kredit bozori faol rivojlanmoqda. 2006 yil 1 may holatiga ko'ra, Rossiya Federatsiyasida 3274 ta filialga ega bo'lgan 1233 ta kredit tashkilotlari mavjud. Kredit bozorining hajmi va uning tarkibi jadvalda keltirilgan.

Ichki kredit bozorining muammolari past kapitallashuv bo'lib qolmoqda, bu esa xizmat ko'rsatish imkoniyatlarini pasaytiradi yirik kompaniyalar biznes hajmi banklar kapitalidan bir necha barobar ko'p bo'lgan. Natijada, operatsiyalarni kengaytirish tendentsiyasi mavjud Rossiya kompaniyalari xorijiy moliya bozorlarida.

ijobiy moment zamonaviy kredit bozori ancha yuqori sifatga ega kredit portfeli 30 ta eng yirik banklar. Shu bilan birga, ijobiy manzaraga qaramay, ko'plab iqtisodchilar iste'mol kreditlari portfeli sifatining yomonlashuvidan xavotirda, bu esa kelajakda bir qator banklarda inqirozli vaziyatlarni keltirib chiqarishi mumkin.

Berilgan kreditlar (milliard rubl)

Rossiya qimmatbaho metallarning katta zaxiralari va konlariga ega mamlakat sifatida qimmatbaho metallar bozorini rivojlantirish uchun deyarli barcha zarur shart-sharoitlarga ega. So'nggi yillarda bozorning yaratilishiga quyidagi omillar ijobiy ta'sir ko'rsatdi:

1) Bozorning asosiy ishtirokchilarining shakllanishi;

2) Metall ishlab chiqarishning o'sishi va shunga mos ravishda taklifning o'sishi;

3) Chet el investitsiyalarining qazib olish sanoatiga kirib kelishi;

4) Sanoat iste'molini oshirish

5) Xususiy investorlar tomonidan talabning ortishi;

6) Jahon bozori kon'yunkturasini hisobga olgan holda metallar narxini shakllantirish.

Qimmatbaho metallar bozorini bozor ishtirokchilariga va bitimlarning tabiatiga ko'ra, qimmatli qog'ozlar bozori kabi birlamchi va ikkilamchi bozorlarga bo'lish mumkin. Rossiya Federatsiyasida birlamchi bozor yanada rivojlangan bo'lib, uning asosiy ishtirokchilari tog'-kon sanoati va qayta ishlash sanoatidir. Birlamchi bozorda bitimlar va bitimlar ob'ekti, qoida tariqasida, jismoniy shakldagi metall (quymalar, kukunlar, granulalar, prokat) - yer qa'ridan qazib olinadigan, shuningdek, ikkilamchi xom ashyoni qayta ishlash jarayonida olinadigan birlamchi metalldir. Ikkilamchi bozorda eng katta rivojlanish banklararo, ulgurji va eksport bozorlarini oldi. Chakana savdo sektori rivojlanish bosqichida, birja sektori esa endigina shakllanmoqda. Ikkilamchi bozor kengroq ishtirokchilar doirasi bilan ifodalanadi. Birlamchi bozor ishtirokchilaridan tashqari, bular xususiy investorlardir. Metall bilan operatsiyalardan tashqari jismoniy shakl ikkilamchi bozorda operatsiyalar shaxsiy bo'lmagan shaklda (qimmatli qog'ozlar) amalga oshiriladi, ular birinchilardan ustunlik qiladi, chunki ular QQSga tortilmaydi.

Oltin bozorini rivojlantirishda muhim qadam 2006 yil iyun oyida qo'yildi. RTS FORTS fyuchers bo'limining bir qismi sifatida oltinga fyuchers shartnomalari savdosini boshladi. Oltin uchun fyuchers shartnomasi bo'yicha birinchi nominal savdo iyul oyida bir untsiya uchun 626,5 dollar (hozirda bir untsiya narxi 1200 dollardan ortiq) bahosida tuzilgan. Bir kunlik savdolar davomida 46,793 mln. dollarlik 70 ta bitim tuzildi. rubl (hozirda bu hajm bir soatlik savdoga xosdir).

Valyuta bozorida chet el valyutasi va u bilan operatsiyalarga xizmat ko'rsatuvchi moliyaviy vositalar sotish va sotib olish ob'ekti hisoblanadi. Ichki valyuta bozori butun Rossiya moliya bozori va umuman iqtisodiyot uchun katta ahamiyatga ega bo'lib, ichki moliya bozorining boshqa segmentlari bilan o'zaro aloqani ta'minlaydi. real sektor Rossiya iqtisodiyoti va Rossiyaning global faoliyatdagi ishtiroki iqtisodiy tizim. Rublning ayirboshlash kursi dinamikasi rubl va valyuta vositalarining pul bozori va kapital bozorining nisbiy jozibadorligini belgilovchi muhim omil bo'ldi va shu bilan o'z ta'sirini o'tkazdi. investitsiya qarorlari moliya bozori ishtirokchilari. Moliyaviy ko'rsatkich ham valyuta kursining o'zgarishiga bog'liq edi kredit tashkilotlari, bank bo'lmagan moliya institutlari va nomoliyaviy korxonalar o'zlarining xorijiy valyutadagi aktivlari va majburiyatlarining rubl qiymatining o'zgarishi sababli.

Hozirgi vaqtda gistogrammadan ko'rinib turibdiki, valyuta bozorining umumiy aylanmasi qisqargan.

Hozirgi vaqtda gistogrammadan ko'rinib turibdiki, valyuta bozorining umumiy aylanmasi qisqargan. Ichki valyuta bozorining tuzilishi quyidagicha ko'rsatilgan (2-rasm).

Shunday qilib, 2009 yilning birinchi yarmida ichki valyuta bozori Rossiya moliya bozorining eng muhim segmentlaridan biri bo'lib qoldi. Tahlil qilinayotgan davrda bozor kon'yunkturasini tavsiflovchi narx va hajm ko'rsatkichlari yuqori o'zgaruvchanlik bilan tavsiflanadi. 2008 yil oxiri va 2009 yil boshida jahon moliyaviy-iqtisodiy inqirozi sharoitida jiddiy yomonlashuvdan so'ng ichki valyuta bozoridagi vaziyat asta-sekin barqarorlasha boshladi. Uning ishtirokchilari bozor sharoitidagi o'zgarishlarga moslashdilar. Birja infratuzilmasi va ichki valyuta bozorining birjadan tashqari segmentlari to'liq ishlay boshladi.

Rossiya moliya bozorining eng muhim segmenti qimmatli qog'ozlar bozori bo'lib, u turli xo'jalik yurituvchi sub'ektlar o'rtasida qimmatli qog'ozlarni chiqarish va muomalada bo'lish jarayonida bo'sh kapitalni jalb qilish va joylashtirish bo'yicha yuzaga keladigan iqtisodiy munosabatlar to'plamidir.

Rossiya qimmatli qog'ozlar savdo bozori Rossiya bozorini, London, Germaniya, Nyu-York va boshqalarni o'z ichiga oladi Depozitar kvitantsiyalari va evroobligatsiyalar tashqi bozorlarga joylashtiriladi.

Rossiya qimmatli qog'ozlar bozori fond bozorining aralash modelidir: bozorda tijorat banklari ham, bank bo'lmagan investitsiya institutlari ham mavjud. AQShda tijorat banklari qimmatli qog'ozlar bilan operatsiyalarni amalga oshirishda cheklovlarga ega.

Rossiya qimmatli qog'ozlar bozorida bank va korporativ qimmatli qog'ozlar bilan muvaffaqiyatli raqobatlashadigan davlat va munitsipal qimmatli qog'ozlar ustunlik qildi. Muayyan davrlarda qimmatli qog'ozlar bo'yicha daromadlilik yiliga 123% gacha bo'lgan. Biroq, qimmatli qog'ozlarning yuqori daromadliligi, bozor qonunlariga ko'ra, yuqori darajadagi xavfni anglatardi va Rossiya bozorini xavfli qildi.

Rossiya qimmatli qog'ozlar bozori 2007 yilgacha bo'lgan davrda o'zining asosiy maqsadini - samarali investitsiyalar uchun mablag'larni qayta taqsimlashni amalga oshirmadi. Bozor hajmi kichik, ko'plab qimmatli qog'ozlar likvid emas edi. Bozor infratuzilmasi va savdo texnologiyasi rivojlanmagan. Ma'lumotlarga ochiq kirish imkoni yo'q edi. Qimmatli qog'ozlarga talab past edi. Norezidentlarning ulushi taxminan uchdan bir qismini tashkil etdi. 1996 yilda ular birlamchi bozorga, keyin esa ikkilamchi bozorga qabul qilindi. Bundan tashqari, 1996 yilda Rossiya IFC indeksiga kiritilgan. Bu dunyodagi barcha yirik investitsiya fondlari investitsiya qilishini anglatardi rivojlanayotgan davlatlar mablag'larining 1 dan 3 foizigacha Rossiya iqtisodiyotiga investitsiyalar uchun ajratilgan. 1997-1998 yillarda norezidentlarning ulushi 18% gacha kamaydi, keyin esa Rossiyadagi inqiroz natijasida butunlay nolga tushdi.

Yuqoridagi xususiyatlarning ko'pchiligi Rossiya qimmatli qog'ozlar bozorining rivojlanmaganligi bilan bog'liq edi.

Zamonaviy davrda, dunyo davrida moliyaviy inqiroz Rossiya qimmatli qog'ozlar bozori asta-sekin tiklanishni boshlaydi. Eslatib o‘tamiz, 2008-yilning noyabr-2009-yil fevral oylarida Rossiya fond bozorining RTS indeksi bo‘yicha yo‘qotishlari 80% ni tashkil qilgan (AQSh S&P 500 indeksi -45%; Germaniya DAX -47%; Yaponiyaning Nikkei 225-56%). 2009 yilning birinchi yarmida Rossiya fond bozori yaxshilanish belgilarini ko'rsatdi. Fevral oyida ikkilamchi bozorda aksiyalar bilan bitimlarning bosqichma-bosqich faollashuvi boshlandi va oyning so'nggi o'n kunligida 2008 yilning ikkinchi yarmida - 2009 yil yanvarida vositalar kotirovkalari keskin pasayib ketganidan keyin narx dinamikasining o'zgarishi kuzatildi. Ichki valyuta bozoridagi vaziyatning barqarorlashuvi, jahon neft va fond bozorlarida narxlarning oshishi. Biroq, Rossiya qimmatli qog'ozlar kotirovkalari o'sishining qayta tiklanishi, asosan, qisqa muddatli spekulyativ kapitalning, shu jumladan xorijiy kapitalning fond bozoriga kirib kelishi bilan bog'liq. Ichki fond bozoriga uzoq muddatli investitsiyalar oqimi jahon va Rossiya iqtisodiyoti holatida sezilarli ijobiy o'zgarishlarning yo'qligi va Rossiya qimmatli qog'ozlari kotirovkalarining kelajakdagi dinamikasining noaniqligi bilan to'xtatildi. Shunday qilib, Rossiya fond bozori kapital oqimlari yo'nalishidagi o'zgarishlarga juda zaif bo'lib qoldi. portfel investorlari va shuning uchun narxni yangi muhim tuzatish imkoniyatiga.

2009 yil boshida Rossiya moliya bozorida salbiy tendentsiyalar saqlanib qoldi oxirgi oylar 2008 yil. 2009 yilning yanvar-mart oylarida norezident mablag'larni olib qo'yishning oylik hajmi 2008 yilning iyun-dekabriga nisbatan sezilarli darajada kam bo'lsa-da, xorijiy investorlar kapitalining ichki fond bozoridan chiqib ketishi davom etdi. Bu ushbu omilning dinamikaga ta'sirini yumshatdi. fevral oyining so'nggi o'n yilliklaridan beri doimiy ravishda o'sib borayotgan rus qimmatli qog'ozlarining kotirovkalari. 2009 yil aprel-may oylarida norezidentlarning mablag'lari Rossiya fond bozoriga qaytishni boshladi: MICEX fond birjasi ma'lumotlariga ko'ra, norezidentlarning ikkilamchi bozordagi aktsiyalari bilan operatsiyalari balansi (sotib olish hajmi minus savdo) ijobiy bo'ldi.

Rossiyaning norezidentlari tomonidan faol xaridlar likvidli aktsiyalar mahalliy investorlar tomonidan ularga bo'lgan talabning oshishiga va kotirovkalarning o'sish sur'atlarining tezlashishiga yordam berdi. Natijada, iyun oyining boshiga kelib, aksariyat aksiyalarning narxi 2009 yilning birinchi yarmidagi maksimal qiymatga yetdi. 2009 yil aprel-may oylarida kuzatilgan xorijiy kapital oqimi asosan qisqa muddatli xarakterga ega bo'lishiga qaramay, uning butun Rossiya moliya bozoriga ta'siri ijobiy bo'ldi. Investorlarning rus vositalariga bo'lgan qiziqishi ortib borayotgani ichki moliya bozorida investitsiya xatarlarining kamayganini ko'rsatdi va Rossiya kompaniyalari uchun 2009-2010 yillardagi qarzlarini qayta qurish va qayta moliyalashtirish uchun yangi imkoniyatlar ochdi.

2009 yilning birinchi yarim yilligi yakunlari bo'yicha MIKS indeksi 2008 yil oxiriga nisbatan 56,8 foizga o'sdi va 2009 yil 30 iyundagi savdolar yakunida 971,55 punktga yetdi. Tahlil qilinayotgan davrda uning tebranish diapazoni 553,62-1206,20 punktni tashkil etdi. RTS indeksi 56,2% ga o'sdi va 2009 yil 30 iyundagi savdolar yopilishida tahlil qilinayotgan davrda 498,20-1180,56 punkt oralig'ida o'zgarib, 987,02 punktga yetdi.

Shunday qilib, 2009 yilning birinchi yarmida yuzaga kelgan ijobiy o'zgarishlarga qaramay, Rossiya fond bozoridagi vaziyat beqarorligicha qolmoqda. U hali ham kapital oqimining yo'nalishi va hajmidagi o'zgarishlarga, jahon fond va neft bozorlaridagi tebranishlarga hamda tashqi yangiliklar fonidagi o'zgarishlarga juda zaif. Bu ichki fond bozorida konservativ investorlarning cheklangan mavjudligi va Rossiya emitentlarining aktsiyadorlar uchun yoqimsiz dividend siyosati bilan bog'liq. Rossiya fond bozorining keyingi rivojlanishi ichki va jahon iqtisodiyotining tiklanish tezligiga, samarali tizim Korporativ boshqaruv, bu Rossiya fond bozoriga konservativ investorlarning, shu jumladan chakana investorlarning katta mablag'larini jalb qilish imkonini beradi.

Hajmi bo'yicha hosilaviy moliyaviy vositalar bozori birja savdosi valyuta bozori va fond bozoridan keyin uchinchi o'rinni egallaydi. Derivativlar bozori asosiy aktivlar bozorlari - fond bozori, valyuta, pul va tovar bozorlari bilan chambarchas bog'liq, shuning uchun bazis aktivlar bozorlaridagi vaziyatning o'zgarishi derivativlar bozorida tezda aks etadi. Shu munosabat bilan, fyuchers birja bozorining alohida segmentlarining tiklanish sur'atlari tegishli bazaviy aktivlar bozorlarining tiklanish sur'atlariga qarab sezilarli darajada farq qildi.

2009 yilning birinchi yarmida Rossiya derivativlari bozori barqarorlashuv belgilarini ko'rsatdi. Fevral oyidan boshlab birja savdolari ishtirokchilarining faolligi 2008 yilning ikkinchi yarmida sezilarli darajada pasayib, asta-sekin tiklanmoqda. Savdolarning umumiy aylanmasi muddatli shartnomalar Rossiya fond birjalarida 2009 yilda 5,4 trln. surtish. (2008 yilning birinchi va ikkinchi yarmida mos ravishda 8,3 va 6,2 trln. rubl).

Zamonaviy moliya bozori nisbatan mustaqil tizimdir segmentlar, asosiylari: valyuta, kredit, sug'urta va qimmatli qog'ozlar bozori.

1. Valyuta bozori - Bu iqtisodiy hodisa, bu bir valyutani boshqa valyutaga almashtirish (sotib olish va sotish) tizimidir. Pulni sotib olish va sotish bo'yicha birinchi muassasalar VI asrda paydo bo'lgan sarroflar edi. Miloddan avvalgi e. 16—18-asrlarda oʻzining eng yuqori gullab-yashnashiga erishdi. Asta-sekin valyuta ayirboshlovchilarning funktsiyalari boshqa pul tashkilotlariga va birinchi navbatda banklarga o'tkazildi.

Xususiyat valyuta bozori uning xalqaro shartliligidadir iqtisodiy faoliyat, turli mamlakatlar sub'ektlarining bozor aloqalari. Iqtisodiyoti butunlay yopiq bo'lgan davlatlarda valyuta bozori mavjud emas. Xalqaro iqtisodiy faoliyatda ishtirok etishni o'z ichiga olgan ochiq iqtisodiyot sharoitida valyuta bozorining roli juda katta. So'nggi yillarda bu bitimlar hajmi bo'yicha moliya bozorining eng katta sohasi bo'lib, ularning kunlik operatsiyalari faqat jahon bozorida bir necha trillion AQSH dollarini tashkil etadi.

Valyuta bozori xalqaro va ichki bozorlarga bo'linadi, ular o'z navbatida uyushgan va uyushmagan (soya) bo'lishi mumkin.

2. Kredit bozori xo'jalik yurituvchi sub'ektlarning muayyan mahsulotni sotish va sotib olish bilan bog'liq munosabatlarini ifodalaydi - ssuda fondidan (valyuta yoki boshqa qiymatlardan) vaqtincha foydalanish. Bunda sotuvchi kreditor, xaridor qarz oluvchi, munosabatlar ob'ekti esa ssuda fondi bo'lib, undan foydalanish bahosi ssuda foizlari deb ataladi. Kreditorlar va qarz oluvchilar jismoniy shaxslar va bo'lishi mumkin yuridik shaxslar, davlat tuzilmalari va xalqaro tashkilotlar.

Kredit bozori boshqacha bank kreditlari bozori (qarz fondi) va pul bozori.

Kredit fondlari bozori- Bu tashkilotlarning aylanma mablag'lari va uzoq muddatli iste'mol tovarlarini takror ishlab chiqarishga xizmat qiluvchi o'rta va uzoq muddatli operatsiyalar bozori. pul bozori- qisqa muddatli operatsiyalar bozori, xo'jalik yurituvchi sub'ektlarning aylanma mablag'lari harakatida vositachilik qiladi.

3. Qimmatli qog'ozlar va qimmatli qog'ozlar bozori xo'jalik yurituvchi sub'ektlar o'rtasidagi qimmatli qog'ozlarni sotib olish va sotish bo'yicha munosabatlar yig'indisini qamrab oladi.

Rossiyada fond bozori ko'p o'n yillar davomida mavjud emas edi va faqat 90-yillarda rivojlana boshladi. DA Rossiya imperiyasi bu bozor edi: mavjud edi aktsiyadorlik jamiyatlari, davlat obligatsiyalari, Birja. Ammo boshqa ko'plab mamlakatlardan farqli o'laroq, Rossiya fond bozori spekulyativ xususiyatga ega edi: qimmatli qog'ozlar ularni doimiy ravishda saqlash uchun emas, balki qimmatroq narxda sotish maqsadida sotib olindi. Iqtisodiy o'sish qimmatli qog'ozlar bozorining rivojlanishi bilan nisbatan bog'liq emas edi.

Qimmatli qog'ozlar bozori quyidagilarga bo'linadi asosiy va ikkinchi darajali.

birlamchi bozor- bu qimmatli qog'ozlar muomalasi sohasi bo'lib, unda sub'ektlar (investorlar va debitorlar) ular sifatida shakllanadi va birinchi sotish va sotib olinadi. Shu bilan birga: 1) qimmatli qog'ozlar bozorida moliyaviy vosita paydo bo'ladi; 2) emitent (emitent), uni sotish, o'ziga kerak bo'lgan mablag'larni jalb qilish.

Realizatsiya nominal qiymatiga teng yoki undan chetga chiquvchi emissiya bahosida bo'lishi mumkin.

Ikkilamchi bozor- bu ilgari joylashtirilgan qimmatli qog'ozlarning ikkinchi, uchinchi qo'llarga o'tishi muomalasi. Emitent tomonidan qo'shimcha mablag'lar kelib tushmaydi. Xavfsizlik shunchaki egalikni o'zgartiradi. Ikkilamchi bozorning asosiy ma'nosi - soxta kapitalni spekulyativ qayta taqsimlash.

Birlamchi bozorda qimmatli qog'ozlarni joylashtirish bo'lishi mumkin xususiy va ommaviy. Xususiy joylashtirishda qimmatli qog'ozlar cheklangan miqdordagi oldindan tanlangan investorlarga sotiladi (ya'ni, hamma uchun ommaviy taklifsiz). Ommaviy taklif paytida ommaviy e'lon qilinadi va qog'ozlar hammaga sotiladi.

Birlamchi bozordagi emitentlar korporatsiyalar, hukumatlar va munitsipalitetlardir. Qimmatli qog'ozlarning xaridorlari individual investorlar va kreditlardir moliya institutlari(institutsional investorlar). Rossiyada xaridorlar korxonalar, moliya institutlari va aholidir.

Ikkilamchi qimmatli qog'ozlar bozori ikkitadan iborat tarkibiy qismlar: fond birjasi va birjadan tashqari bozor qimmatli qog'ozlar.

Qimmatli qog'ozlarning ko'p turlari fond (birja) bozorlarida sotiladi.

Ayirboshlash tovarlar, qimmatli qog‘ozlar va boshqa aktivlarni sotish va sotib olish uchun tashkil etilgan va muntazam faoliyat yurituvchi bozordir.

Tashkilotning tabiatiga ko'ra birjaning ikki turi ajralib turadi: xususiy huquq va ommaviy huquq.

Zamonaviy fond birjasi - bu yaxshi jihozlangan, tashkil etilgan bozor bo'lib, unda savdo kim oshdi savdosi yoki erkin savdo shaklida amalga oshiriladi, uning ishtirokchilari o'z idoralari va mijozlari bilan bog'lanadi. Birja savdosidagi aktivlar savdosi maxsus jihozlangan xonada va maxsus o'qitilgan xodimlar tomonidan amalga oshiriladi. Tashkiliy jihatdan moliya bozoridagi birja chet el valyutasi va chet el valyutasidagi qimmatli qog'ozlar muomalasini tashkil etish bilan shug'ullanuvchi xo'jalik yurituvchi sub'ekt sifatida namoyon bo'ladi (valyuta ayirboshlash); qimmatli qog'ozlar (birja); fyuchers va optsionlar (fyuchers birjasi); qimmatbaho metallar (qimmatbaho metallar almashinuvi).

Birja ikkita funktsiyani bajaradi:

1) vaqtincha bo'sh pul mablag'larini birja tovarlariga almashtirish yo'li bilan safarbar etish;

2) bozor kursini belgilash moliyaviy aktiv(valyuta, qimmatli qog'ozlar, oltin).

4. Sug'urta bozori. Mavzular sug'urta bozori - bu sug'urtalovchilar (xaridorlar, investorlar), sug'urtalovchilar (qarzdorlar) va vositachilar. ob'ekt xizmat qilish sug'urta polislari.

Sug'urta kompaniyalari passiv va faol operatsiyalarni amalga oshiradilar . Passiv operatsiyalar sug'urta polislarini sotmoqda.

Passiv operatsiyalarning tabiati bo'yicha sug'urta kompaniyalarining quyidagi turlari ajratiladi:

Umumiy sug'urta(yong'in, transport, dengiz, avtomobildan);

Shaxsiy sug'urta(hayot sug'urtasi);

Qayta sug'urtalash;

Aralash (hayot va mulk sug'urtasi).

Faol operatsiyalar tijorat banklari bilan bir xil. Ustuvor yo'nalish, uzoq muddatli moliyalashtirish: yuqori daromadli qimmatli qog'ozlarga, davlat va mahalliy hokimiyat obligatsiyalariga investitsiya qilish va boshqalar.