Qisqa muddatli majburiyatlarni boshqarish. Qisqa muddatli majburiyatlarni boshqarish. Korxonaning sof aylanma mablag'lari va joriy moliyaviy ehtiyojlari

Ushbu paragrafda biz korxonaning joriy (joriy) aktivlarini joriy majburiyatlarni boshqarish bilan ajralmas kombinatsiyada oqilona boshqarish usullariga e'tibor qaratamiz. Birinchidan, biz atamalarni kelishib olishimiz kerak. Keyin, vazifalar doirasini belgilang va ularni hal qilishni boshlang.

Korxonaning sof aylanma mablag'lari va joriy moliyaviy ehtiyojlari

TERMINOLOGIYA

Korxonaning mol-mulki asosiy (asosiy, doimiy - yer, binolar, inshootlar, asbob-uskunalar, nomoddiy aktivlar, boshqa asosiy vositalar va investitsiyalar) va joriy (joriy, ya'ni boshqa barcha balans aktivlari) ga bo'linadi. Asosiy vositalarni sotish qiyin, chunki agar kerak bo'lsa, ushbu aktivlarni sotish ko'p vaqt, ko'p qiyinchiliklar va hatto qo'shimcha xarajatlarni talab qilishi mumkin. O'z navbatida, joriy aktivlar qobiliyatiga qarab bo'linadi

ozmi-ko'pmi osonlik bilan pulga, sekin sotiladigan (aktsiyalar tayyor mahsulotlar, xom ashyo va materiallar), tez sotiladigan (debitorlik qarzlari, depozitlar bo'yicha mablag'lar) va eng likvidli ( pul mablag'lari va qisqa muddatli bozor qimmat baho qog'ozlar). Bundan tashqari, asosiy aktivlar va joriy aktivlarning mavsumiy va boshqa o'zgarishlardan qat'i nazar, doimiy darajada etarlicha vakillik davrida (yil) bo'lgan qismi jami barqaror aktivlarni tashkil qiladi. Qolgan aktivlarni beqaror deb atash mumkin.

Majburiyatlar o'z va qarzga bo'linadi. o'z mablag'lari va uzoq muddatli kreditlar va kreditlar doimiy majburiyatlarga, qisqa muddatli kreditlar va qarzlarga, kreditorlik qarzlariga birlashtiriladi va uzoq muddatli kreditlar va ssudalarning ushbu davrda muddati tugaydigan qismi summadagi qisqa muddatli (joriy) majburiyatlarni tashkil qiladi.

Korxonaning joriy aktivlari va joriy majburiyatlarini kompleks operativ boshqarishning chambarchas bog'liq va o'zaro bog'liq vazifalari quyidagilardan iborat:

1) korxonaning joriy moliyaviy ehtiyojlarini (TFN) salbiy qiymatga aylantirish;
2) korxona aylanma mablag'lari aylanmasini tezlashtirish;
3) aylanma mablag'lar va joriy majburiyatlarni kompleks operativ boshqarish korxonasi uchun eng mos bo'lgan siyosat turini tanlash yoki "import qilingan" terminologiya tilida "aylanma mablag'larni" boshqarish. Keling, ushbu muammolarni hal qilishni boshlaylik.

Investitsiyalar faoliyati davomida, ya'ni. joriy iqtisodiy faoliyatda korxona qisqa muddatli naqd pulga bo'lgan ehtiyojni boshdan kechiradi: xom ashyo sotib olish, yoqilg'i uchun to'lash, zaxiralarni shakllantirish, xaridorlarga kechiktirilgan to'lovlarni ta'minlash va boshqalar.

Joriy aktivlar va joriy majburiyatlar o'rtasidagi farq KORXONANING SOF AYLANGAN KAPITILI hisoblanadi. U aylanma, aylanma mablag'lar, an'anaviy terminologiyada esa o'z aylanma mablag'lari (SOS) deb ham ataladi. E'tibor bering, toza aylanma mablag'lar balansi bilan teng muvaffaqiyat bilan ikki usulda hisoblanishi mumkin: "pastdan" va "yuqoridan". O'quvchi bunga amin bo'lishi bilanoq, u ushbu operatsiyalarni bajarish orqali biz aniqlaymiz degan xulosaga keladi.

hisobidan shakllangan korxonaning aylanma mablag'lari qiymati o'z mablag'lari va uzoq muddatli qarzlar (14-rasm):

Guruch. o'n to'rt.

Biz takrorlaymiz:

Sof aylanma kapital kompaniyaning o'z aylanma mablag'laridan boshqa narsa emas.

Joriy aktivlarning qolgan qismi, agar u naqd pul bilan qoplanmagan bo'lsa, qarz - kreditorlik qarzlarida moliyalashtirilishi kerak. Kreditorlik qarzi etarli emas - siz qisqa muddatli kredit olishingiz kerak.

Shuning uchun biz joriy moliyaviy ehtiyojlar (TFN) tushunchasiga yaqinlashamiz.

Joriy Moliyaviy TALABLAR (CFT) bu: joriy aktivlar (naqd pulsiz) va kreditorlik qarzi, yoki, qaysi bir xil:

Xom ashyo, tayyor mahsulot zahiralarida, shuningdek debitorlik qarzlarida immobilizatsiya qilingan mablag'lar va kreditorlik qarzlari summasi o'rtasidagi farq yoki ekvivalent:
sof joriy aktivlarning o'z mablag'lari, uzoq muddatli kreditlar yoki kreditorlik qarzlari hisobidan qoplanmaydigan qismi yoki bir xil:
o'z aylanma mablag'larining etishmasligi yoki bir xil:
korxona byudjetidagi teshik yoki bir xil:
qisqa muddatli kreditga ehtiyoj.

SOS etishmasligi muammosining keskinligini hisobga olib, biz DFT tabiati va ularni tartibga solish usullariga e'tibor qaratamiz.

Uchun moliyaviy holat MUVOFIQ korxonalar:

Yetkazib beruvchilardan kechiktirilgan to'lovni olish (tijorat krediti), korxona xodimlaridan (agar ish haqi bo'yicha qarz bo'lsa), davlatdan (agar qisqa muddatga soliq qarzlari mavjud) va boshqalar. Kechiktirilgan to'lovlar operatsion tsiklning o'zi tomonidan yaratilgan moliyalashtirish manbasini ta'minlaydi.

ENGLISH:

Zaxiralardagi mablag'larning ma'lum qismini muzlatish (xomashyoning zaxira va joriy zaxiralari, tayyor mahsulot zahiralari). Bu korxonaning moliyalashtirishga bo'lgan asosiy ehtiyojini keltirib chiqaradi.
Mijozlarga kechiktirilgan to'lovni taqdim etish. Biroq, bunday kechikishlar tijorat amaliyotiga mos keladi. Korxona xarajatlarni zudlik bilan qoplashdan bosh tortadi - shuning uchun moliyalashtirishga ikkinchi asosiy ehtiyoj.

Korxona TFPning iqtisodiy mazmunini hisobga olish bizni tovar aylanmasining o'rtacha davomiyligini hisoblashga yaqinlashtiradi.

aylanma mablag'lar, ya'ni tovar-moddiy zaxiralar va debitorlik qarzlariga qo'yilgan mablag'larni hisobdagi pulga aylantirish uchun zarur bo'lgan vaqt.

1MUHIM QOIDA

Korxona aylanma mablag'larning aylanish muddatini qisqartirish maqsadida (1) va (2) ko'rsatkichlarni kamaytirish va ko'rsatkichni (3) oshirishdan manfaatdor.

TFPni rublda, aylanma ulushi (sotuv hajmi, sotishdan tushgan tushum), shuningdek, aylanmaga nisbatan vaqt bo'yicha hisoblash mumkin:

HOZIRGI MOLIYAVIY TALABLAR
SOTISHDAN O'RTA KUNLIK DAROMAD

Agar natija, aytaylik, 50% bo'lsa, bu korxonaning aylanma mablag'larining etishmasligi uning yillik aylanmasining yarmiga teng ekanligini anglatadi; Yiliga 180 kun kompaniya faqat TFPni qoplash uchun ishlaydi.

“Etkazib beruvchilarning tijorat krediti mijozning qarzini qoplashdan ko'ra ko'proq bo'lishi maqsadga muvofiqdir”, deb o'ylaydi, ehtimol, biznesda tajribaga ega bo'lgan o'quvchi. Haqiqatan ham, keyin har birida korxona bu daqiqa ishlab chiqarishning uzluksizligini ta'minlash uchun zarur bo'lganidan ham ko'proq pul borligi ma'lum bo'ldi (bu holda TFP qiymati manfiy bo'lib chiqadi). Ammo bunday pozitsiyaga qanday erishish mumkin? Bu vazifa xomashyo yetkazib berish (boshqa tashkilotlarning xizmatlari) va tayyor mahsulotlarni (xizmatlarni) sotish uchun to‘lovlarni kechiktirishning oqilona muddatini hisoblashgacha qisqartiriladi. Tez orada bunday hisob-kitob amalga oshiriladi, lekin birinchi navbatda biz TFPning qiymati turli sohalar va hatto bir xil sanoat korxonalari uchun bir xil emasligini ta'kidlaymiz. TFPga quyidagilar ta'sir qiladi:

birinchidan, ekspluatatsiya va sotish sikllarining davomiyligi: xom ashyo tayyor mahsulotga, tayyor mahsulot pulga qanchalik tez aylansa, xom ashyo va tayyor mahsulot zahiralarida shunchalik kam pul immobilizatsiya qilinadi;
ikkinchidan, ishlab chiqarishning o'sish sur'ati: joriy moliyaviy ehtiyojlar to'g'ridan-to'g'ri aylanma hajmidan kelib chiqqanligi sababli, ularning qiymati aylanma dinamikasi bilan parallel ravishda o'zgaradigan darajada; kattaroq mahsulot hajmi ham xom ashyo, materiallar, energiya tashuvchilar va boshqalar uchun katta mablag'larni talab qiladi. Bundan tashqari, inflyatsiya sharoitida korxonalar narxlarning navbatdagi ko'tarilishidan keyin uni ortiqcha to'lamaslik uchun qattiq xom ashyo zaxiralarini yaratishni afzal ko'radilar;
uchinchidan, tayyor mahsulot ishlab chiqarish va sotishning mavsumiyligi, shuningdek, xom ashyo va materiallar bilan ta’minlanishi. Qabul qilish va to'lovlar shartlari o'rtasidagi nomuvofiqlik kompaniyani o'z majburiyatlarini bajarishda hisob-kitoblarni amalga oshirish uchun mablag'larning etishmasligiga olib kelishi mumkin - texnik nochorlik (likvidlik etishmovchiligi);
to‘rtinchidan, bozor holati: “issiqlik” va kuchli raqobat sharoitida sotuvchining boshiga tushishi mumkin bo‘lgan eng kulgili narsa – xaridorga tezroq yetkazib berish uchun tovarsiz qolishi. Raqobatdan oldinda bo'lish uchun siz tayyor mahsulot zaxiralarini maqbul darajada saqlashingiz kerak. Ma'lumki, aylanmaning o'sishi odatda kompaniyaning debitorlik qarzlarining ko'payishiga olib keladi, chunki raqobat sotuvchini xaridorlarni tobora ko'proq jalb qilishga majbur qiladi. qulay sharoitlar tijorat krediti;
beshinchidan, qo'shilgan qiymat miqdori va stavkasi: qo'shilgan qiymat stavkasi qanchalik past bo'lsa (Qo'shilgan qiymat: sotishdan tushgan tushum x 100), ko'proq tijorat yetkazib beruvchi krediti mijozning qarzini qoplashga qodir.* Paradoks shundaki, yuqori stavka bilan qo'shilgan qiymat va korxonaning xom ashyo sotib olishga ozgina bog'liqligi sababli, kompaniya o'z etkazib beruvchilaridan to'lovlarni kechiktirishni so'rashi kerak.
* Ishlab chiqarish va sotishning eng uzoq tsikli faqat yuqori qo'shilgan qiymatga ega korxonalarda kuzatiladi. Bunday korxonalar, qoida tariqasida, tayyor mahsulotning sezilarli zaxiralariga ega va xom ashyoga bo'lgan talablar nisbatan oddiy. Bu korxonalarni debitorlik qarzlarini ko'paytirishga majbur qiladi va shu bilan birga TFPni qondirishda kreditorlik qarzlarining rolini kamaytiradi.

Keling, nafaqat ushbu paradoksning mavjudligini isbotlash uchun, balki bir tomondan, mijozning qarzlari va boshqa tomondan, etkazib beruvchilarga to'lovlar bo'yicha kechiktirishning oqilona muddatini qanday hisoblashni ko'rsatish uchun misol bilan harakat qilaylik.

Ikkita korxona - AiB xomashyo yetkazib berish uchun to'lovni o'rtacha bir oylik kechiktirishni o'z zimmasiga oladi va o'z navbatida mijozlarga oylik kechiktirishni taqdim etadi. Ideal vaziyat? Keling, tegishli to'lovlarni kechiktirishning o'rtacha davomiyligi bo'yicha daromad va xom ashyo narxini "tortishib" ko'raylik. Agar A korxonasining o'rtacha oylik aylanmasi 100 ming rubl bo'lsa. rub., va iste'mol qilingan xom ashyo narxi - 50 ming. rub., keyin mijozning qarzi etkazib beruvchilarning tijorat krediti bilan faqat yarmi qoplanadi:

Oylik aylanmasi bir xil (100 000 rubl), lekin xom ashyoni kamroq iste'mol qiladigan (25 000 rubl) va qo'shilgan qiymatning yuqori darajasi (50% ga nisbatan 75%) bo'lgan B korxonasi byudjetda yanada kengroq bo'shliqqa ega: 100 000 rubl. surtish. - 25 ming. surtish. = 75 ming surtish.

Shu sababli, A kompaniyasi mijozlarga bir oylik kechikishning o'rnini qoplash uchun etkazib beruvchilarga to'lovlarni ikki oyga kechiktirishga muhtoj va yanada samaraliroq kompaniya B uchun bu nisbat 4: 1 ni tashkil qiladi. Bundan tashqari, TFP qiymati salbiy bo'lib, moliyalashtirish manbasiga aylanishi uchun A korxonasi etkazib beruvchilardan 2,5-3 oy, B korxonasi esa 4,5-5 yoki hatto 6 oy kechikish talab qilishi kerak. hozirgi sharoitda deyarli amalga oshirib bo'lmaydi. Mijozlar bilan hisob-kitob qilish shartlarining qattiqlashishi mahsulotlarni sotishda asoratlar bilan tahdid qilmoqda.

Shunday qilib, qo'shilgan qiymat darajasi qanchalik yuqori bo'lsa, TFP shunchalik yuqori bo'ladi. Bundan tashqari, qo'shilgan qiymat DFT darajasi yuqori bo'lgan korxonalar sotishdan tushgan tushumga qaraganda tezroq o'sadi.

Ammo tushkunlikka tushmaylik. Birinchidan, o'ta zaruratsiz qo'shilgan qiymat stavkasini sun'iy ravishda pasaytirishning ma'nosi yo'q: bu rentabellik darajasini oshirish uchun barcha sa'y-harakatlarni bekor qilishi mumkin; ikkinchidan, to'lovlar va tushumlar bo'yicha "aylanish" uchun korxona bank kreditiga (xususan, overdraft ko'rinishida) yoki eski, dunyo kabi, veksellarni hisobga olish yoki joriy ehtiyojlarni moliyalashtirishning yangi, progressiv shakliga - faktoring .

Kichik biznesning bitta muhim afzalligi bor: bunday korxonalar qo'shilgan qiymatning past darajasi va xom ashyoni sotib olish uchun to'lovlar bo'yicha qulay nisbat tufayli bir tomondan TFP qiymati belgisini salbiyga o'zgartirishga muvaffaq bo'lishadi. , va tayyor mahsulotlar uchun tushumlar, boshqa tomondan. Shunda yetkazib beruvchining tijorat krediti nafaqat aktsiyalarda muzlatilgan mablag‘lar va mijozlarning qarzlarini qoplaydi, balki korxona uchun qo‘shimcha moliyalashtirish manbasini ham yaratadi.

Eng muhim komponent moliyaviy resurslar korxonalar aylanma mablag'lar (yoki ularning pul ekvivalenti- aylanma mablag'lar). Korxonaning aylanma (aylanma) aktivlari pulga aylanish qobiliyatiga qarab sekin harakatlanuvchi (zaxiradagi inventar va tayyor mahsulotlar), tez harakatlanuvchi (debitorlik qarzlari) va eng likvidli (pul mablag'lari va qisqa muddatli)ga bo'linadi. qimmatli qog'ozlarga moliyaviy investitsiyalar).

Korxonaning aylanma mablag'lari aylanma mablag'lar (inventar va xarajatlar) va aylanma fondlaridan (sotishga tayyor mahsulotlar, pul mablag'lari, hisob-kitoblar) iborat.

Moliyalashtirish jarayonida hal qiluvchi rol o'ynaydi baholash joriy aktivlar korxonalar. Tovarni baholash inventarizatsiya ga muvofiq amalga oshiriladi haqiqiy xarajat. Xarajatlarni baholash uchun ishlab chiqarish zaxiralari ma'lum bir sana bo'yicha quyidagi usullar qo'llaniladi: joriy narxlarda baholash (LIFO usuli), haqiqiy narxlarda baholash (FIFO usuli), o'rtacha tortilgan narxlarda baholash va boshqalar.

Tayyor mahsulotlar haqiqiyga qarab baholanadi ishlab chiqarish tannarxi. Tugallanmagan ishlab chiqarishni baholash standart ishlab chiqarish tannarxi bo'yicha yoki haqiqiy ishlab chiqarish xarajatlari bo'yicha amalga oshiriladi.

Moliyaviy nuqtai nazardan, qanday qilib baholash kerak aylanma mablag'lardan samarali foydalanish korxonalar, ya'ni. ular naqd pulga aylantiriladigan stavka qancha. Aylanma mablag'larning aylanmasini o'lchash uchun quyidagi ko'rsatkichlar qo'llaniladi:

- bir burilish davomiyligi aylanma mablag'larning o'rtacha qoldig'ining tahlil qilinayotgan davr uchun bir kunlik daromad miqdoriga nisbati yoki kalendar davrining ushbu davr uchun aylanma mablag'lar tomonidan amalga oshirilgan aylanmalar soniga nisbati bilan hisoblangan kunlarda;

- aylanma koeffitsienti, bu aylanma mablag'larning bir tengasiga sotishdan tushgan daromad hajmini yoki ma'lum bir davrda aylanma mablag'lar tomonidan amalga oshirilgan aylanmalar sonini tavsiflaydi;

- aylanmasidan tejash real bir kunlik sotishdan tushgan tushumni bitta aylanma davomiyligining o'zgarishiga ko'paytirish yo'li bilan aniqlangan aylanmaning tezlashishi hisobiga;

- foydaning o'sishi, aylanma koeffitsientining nisbiy o'sishini o'tgan davr foyda miqdoriga ko'paytirish yo'li bilan hisoblanadi.

Korxonaning aylanma mablag'larini shakllantirish manbalari o'z va qarz mablag'laridir. Aylanma mablag'larning korxonaning o'z kapitali hisobidan shakllanadigan qismi deyiladi o'z aylanma mablag'lari (SOS). SOS o'rtasidagi farq sifatida aniqlanadi o'z kapitali Korxonaning (SC) va uning uzoq muddatli (uzoq muddatli) aktivlarining qiymati (E'lonlar), ya'ni. SOS = SC - E'lonlar. Yoki SOSni uzoq muddatli (doimiy) majburiyatlar (LCL) va uzoq muddatli (doimiy) aktivlar (E'lonlar) o'rtasidagi farq sifatida aniqlash mumkin. Mamlakatlarda bozor iqtisodiyoti SOS tushunchasi sof aylanma kapital (NC) ko'rsatkichiga mos keladi. SOS qiymati korxonaning aylanma mablag'larni moliyalashtirish uchun yetarli resurslarga ega yoki yo'qligini aniqlash uchun ishlatiladi.

Korxonaning joriy (aylanma) aktivlari hisobidan korxonaning joriy qisqa muddatli majburiyatlari qoplanadi, ular qisqa muddatli kreditlar va qarzlar, kreditorlik qarzlari va uzoq muddatli kreditlar va qarzlarning bir qismi bo'lib, ular to'lanadi. joriy davr. Kreditorlik qarzlarini (Pt) qoplash uchun joriy aktivlarning etishmasligi (At) (naqd pulsiz) shakllari joriy moliyaviy ehtiyojlar(DFT) korxonalar, ya'ni.

TFP \u003d (Ot - DS) - Juma.

Shu bilan birga, mahsulotlarni sotishdan kelib chiqadigan joriy moliyaviy ehtiyojlar - operatsion TFP deb ataladigan va operatsion bo'lmagan operatsiyalar bilan bog'liq bo'lgan joriy moliyaviy ehtiyojlar - ishlamaydigan TFP o'rtasida farqlanadi. Korxona TFP noldan past bo'lishini ta'minlashga intilishi kerak, bu pul bo'lmagan aylanma aktivlarni moliyalashtirishga bo'lgan joriy ehtiyojlarni to'liq qondirishni anglatadi. TFP pul bilan, aylanma ulushi (sotish daromadi), shuningdek aylanma vaqti sifatida ifodalanishi mumkin.

Aylanma mablag'larni boshqarish korxonalar quyidagi vazifalarni hal qilish uchun qisqartiriladi:

DFTni kamaytirish va uni salbiy qiymatga aylantirish;

Aylanma mablag'lar aylanmasini tezlashtirish;

Aylanma aktivlar va joriy majburiyatlarni operativ boshqarishning optimal siyosatini tanlash.

Korxonada TFP qiymatini tartibga solish uchun joriy to'lovlar bo'yicha kechiktirishni, xususan, etkazib beruvchilardan olish tavsiya etiladi. tijorat kreditlari, uchun qarzlari mavjud bo'lgan korxona xodimlaridan ish haqi, yoqilgan byudjet to'lovlari ta'minlaydigan soliq qarzi mavjud bo'lganda qo'shimcha manba moliyalashtirish.

Shu bilan birga, TFPni optimallashtirish uchun ortiqcha zaxiralarning mavjudligi, debitorlik qarzlarini kechiktirishni ta'minlash noqulaydir.

DFT qiymatiga ichki va kombinatsiyasi ta'sir qiladi tashqi omillar, xususan, operatsion tsiklning davomiyligi, ishlab chiqarishning o'sish sur'ati, mahsulot ishlab chiqarish va sotishning mavsumiyligi, bozor kon'yunkturasining holati, qo'shilgan qiymatning qiymati va ulushi.

Aylanma mablag'lar aylanmasini tezlashtirish hisoblanadi muhim shart TFPning pasayishi. Raqobat sharoitida aylanmaning tezlashishi korxonaga mahsulot birligiga to'g'ri keladigan rentabellikni maksimal darajada oshirishdan ko'ra ko'proq samara (foyda) beradi. Kapital aylanmasini tezlashtirish uchun joriy moliyalashtirish manbalari sifatida veksel va faktoringdan foydalangan holda, hisob-kitob vaqtini qisqartirish (spontan moliyalashtirish deb ataladigan) uchun xaridorlarga chegirmalar berish, tovarlarni arzonroq sotish siyosatini amalga oshirish tavsiya etiladi.

Aylanma aktivlar va joriy majburiyatlarni kompleks operativ boshqarish siyosati ikki muammoni hal qilishdan iborat: aylanma mablag'larning etarli darajasi va tarkibini aniqlash va aylanma mablag'larning hajmi va moliyalashtirish manbalarini aniqlash. Ushbu siyosatning uchta turi mavjud:

Agressiv siyosat, agar korxona aylanma mablag'larni ko'paytirsa, xom ashyo va tayyor mahsulotlarning katta zaxiralariga ega bo'lsa, bo'sh pul mablag'lari mavjud bo'lsa, xaridorlarni rag'batlantiradi va debitorlik qarzlarini oshiradi. Shu bilan birga, aylanma mablag'larning salmog'i ancha yuqori, aylanma mablag'larning aylanish davri esa uzoq. Ushbu siyosat yuqori raqobatbardosh va unchalik oldindan aytib bo'lmaydigan bozorda unda ishtirok etish ulushini kengaytirish maqsadida amalga oshiriladi;

Konservativ siyosat, bunda joriy aktivlarning o'sishi har tomonlama cheklanadi, tovar-moddiy boyliklar va tayyor mahsulotlarni saqlash xarajatlari minimallashtiriladi. Shu bilan birga, korxona kapitali tarkibida aylanma mablag'larning ulushi past, aylanma mablag'larning aylanish darajasi yuqori bo'lib, bu korxonaga yuqori rentabellikni keltirib chiqaradi. Bunday siyosat bozorning ishonchliligi, sotish hajmining barqarorligi va to'lov shartlari sharoitida oqlanadi;

O'rtacha siyosat, bunda aktivlarning iqtisodiy rentabelligi, to'lovga qodir bo'lmaslik xavfi, aylanma mablag'larning aylanish davri o'rtacha darajada bo'ladi.

Joriy aktivlarni boshqarish siyosatining har bir turi joriy moliyalashtirish (joriy majburiyatlarni boshqarish) siyosati bilan mos kelishi kerak. Joriy javobgarlikni boshqarish siyosatini ham quyidagilarga bo'lish mumkin:

Agressiv siyosat - qisqa muddatli kreditlarning ustunligi bilan Umumiy hisob majburiyatlar;

Konservativ siyosat - moliyalashtirishning ustunligi bilan o'z manbalari va uzoq muddatli kreditlar va kreditlar;

O'rtacha siyosat - qisqa muddatli kreditning o'rtacha darajasi bilan.

Aylanma mablag'larni moliyalashtirish manbalarining nisbati korxonaning o'z aylanma mablag'lariga hal qiluvchi ta'sir ko'rsatadi. Qisqa muddatli majburiyatlarning ulushi qanchalik yuqori bo'lsa, SOS shunchalik past bo'ladi va korxonaning moliyaviy barqarorligi past bo'ladi, lekin shu bilan birga, o'z kapitalidan foydalanish samaradorligi shunchalik yuqori bo'ladi. Aksincha, nisbat qanchalik baland bo'lsa ichki manbalar moliyalashtirish, SOS qanchalik ko'p bo'lsa va korxonaning moliyaviy barqarorligi shunchalik yuqori bo'ladi. Shuning uchun aylanma mablag'larni moliyalashtirishning tegishli manbalarini tanlash kapitaldan foydalanish samaradorligi darajasi va korxonaning moliyaviy barqarorligi xavfi darajasi o'rtasidagi nisbat bilan belgilanadi.

Asosiy:

Qo'shimcha:

Korxonalarning moliyaviy resurslari asos hisoblanadi moliya tizimi butun mamlakat. Ular ushbu tizimda ajratuvchi o'rinni egallaydi, chunki ular barchaning eng muhim qismini qamrab oladi pul munosabatlari mamlakatda, ya'ni mamlakatning davlat pul takror ishlab chiqarish sohasidagi moliyaviy munosabatlari.

Moliyaviy siyosat davlat tomonidan shakllantiriladi, u korxonalarni moliyalashtirish manbalaridan biri bo'lib xizmat qiluvchi moliya resurslarining markazlashtirilgan fondlari mablag'larini shakllantirish, taqsimlash va ulardan foydalanish tartibini ham belgilaydi. Yordamida moliyaviy resurslar korxonalar o'z ishini moliyalashtirish va tashkil etishni takomillashtirish, kapital tuzilmasini optimallashtirish bo'yicha ishlab chiqarish hajmlarining o'sishini va foydaning realizatsiyasini, moddiy va moliyaviy resurslar balansini ta'minlashda ulkan zaxiralarni aniqlamoqda. Korxonani moliyalashtirishning asosiy printsipi - bu turli sohalarda mablag'larni jalb qilish xavfini engish bilan foyda olish imkoniyatlarini moslashtirish. tadbirkorlik faoliyati. Qarz mablag'lari hisobidan moliyalashtirishda tijorat tashabbuslarini rag'batlantirish va mehnat unumdorligini oshirishga katta e'tibor qaratilmoqda.

Eng avvalo, qarz mablag'lari o'z manbalarining o'sish sur'ati korxonaning o'sish sur'atlaridan ortda qolganda o'sib borayotgan korxonalarni moliyalashtirish, ishlab chiqarishni modernizatsiya qilish, yangi turdagi mahsulotlarni o'zlashtirish, bozor ulushini kengaytirish, boshqa biznesni sotib olish va h.k. Inflyatsiya va o'z aylanma mablag'larining etishmasligi ko'pchilik korxonalarni aylanma mablag'larni moliyalashtirish uchun qarz olishga majbur qiladi. Qarz manbalari hisobidan moliyalashtirishning afzalligi - mulkdorlarning aktsiyadorlar, aktsiyadorlar sonini ko'paytirishni istamasligi, shuningdek, moliyaviy leverage ta'sirida ifodalangan o'z kapitali qiymatiga nisbatan ssuda narxining nisbatan pastligi.

Qarz kapitali - bu korxonaga foyda keltiradigan qarz mablag'lari to'plami.

Moliyaviy boshqaruvning maqsadi va pul oqimlari- korxona mablag'larining aylanishini ta'minlash, uning normal faoliyat ko'rsatishi sharti - bu ish mavzusining turli soha va faoliyatdagi zamonaviy korxonalar uchun dolzarbligi va ahamiyatini belgilaydi.

Ushbu ishning maqsadi korxonaning qisqa muddatli qarz mablag'larini boshqarishni tahlil qilishdir.

Ushbu maqsadga erishish uchun quyidagi vazifalarni hal qilish kerak:

· qarzga olingan moliyalashtirish manbalarining nazariy jihatlarini ko'rib chiqish;

Moliyaviy jihatdan berish iqtisodiy xususiyatlar korxonalar;

· qisqa muddatli moliyalashtirish siyosatini takomillashtirish usullarini aks ettirish;

Axborot manbalari - ma'lumotnoma va me'yoriy adabiyotlar, yillik hisobotlar.

Ishda monografik, iqtisodiy-statistik, hisob-konstruktiv kabi tadqiqot usullaridan foydalanilgan.

Tadqiqot ob'ekti "Primorsky Rays" MChJ hisoblanadi.

1. Nazariy jihatlar

1.1 Qarzlangan moliyalashtirish manbalarini jalb qilishning maqsad va vazifalari

Qarz kapitalini doimiy jalb qilmasdan korxonaning samarali moliyaviy faoliyati mumkin emas. Qarz kapitalidan foydalanish hajmni sezilarli darajada kengaytirish imkonini beradi iqtisodiy faoliyat korxonalar, ko'proq ta'minlaydi samarali foydalanish o'z mablag'lari, turli maqsadli shakllanishini tezlashtirish moliyaviy mablag'lar va oxir-oqibat ortadi bozor qiymati korxonalar.

Har qanday biznesning asosi o'z kapitali bo'lsa-da, bir qator tarmoqlar korxonalari Milliy iqtisodiyot foydalanilgan qarz mablag'lari miqdori o'z kapitali miqdoridan sezilarli darajada oshadi. Bu borada qarz mablag'larini jalb qilish va ulardan foydalanish eng muhim jihat hisoblanadi moliyaviy faoliyat boshqaruvning yuqori yakuniy natijalariga erishishga qaratilgan korxona.

Korxona tomonidan foydalaniladigan ssuda kapitali jami uning moliyaviy majburiyatlari hajmini (qarzning umumiy miqdorini) tavsiflaydi. Zamonaviy iqtisodiy amaliyotda ushbu moliyaviy majburiyatlar quyidagicha farqlanadi:

1. Uzoq muddatli moliyaviy majburiyatlar. Bularga korxonada foydalanish muddati bir yildan ortiq bo'lgan qarz mablag'larining barcha shakllari kiradi. Ushbu majburiyatlarning asosiy shakllari uzoq muddatli bank kreditlari va uzoq muddatli qarzlar (qarz soliq imtiyozlari; chiqarilgan obligatsiyalar bo'yicha qarz; ostidagi qarz moliyaviy yordam to'lanadigan asosda taqdim etilgan va hokazo), muddati hali kelmagan yoki belgilangan muddatda qaytarilmagan.

2. Qisqa muddatli moliyaviy majburiyatlar. Bularga foydalanish muddati bir yilgacha bo'lgan qarz kapitalining barcha shakllari kiradi. Ushbu majburiyatlarning asosiy shakllari qisqa muddatli bank kreditlari va qisqa muddatli ssudalardir (ikkalasi ham kelgusi davrda to'lanishi va kelgusi davrda qaytarilmasligi kerak). vaqtni belgilang), korxonaning kreditorlik qarzlarining turli shakllari (tovarlar, ishlar va xizmatlar uchun; berilgan veksellar uchun; olingan avanslar uchun; byudjet va byudjetdan tashqari fondlar; ish haqi bo'yicha; sho''ba korxonalari bilan; boshqa kreditorlar bilan) va boshqa qisqa muddatli moliyaviy majburiyatlar.

Qarz olish siyosati umumiy moliyaviy strategiyaning bir qismi bo'lib, u korxona ehtiyojlariga muvofiq turli manbalardan qarz mablag'larini jalb qilishning eng samarali shakllari va shartlarini ta'minlashdan iborat.

Qarz mablag'lari korxona tomonidan qat'iy maqsadli ravishda jalb qilinadi, bu esa ulardan keyingi samarali foydalanish shartlaridan biridir. Korxonalar tomonidan qarz mablag'larini jalb qilishning asosiy maqsadlari quyidagilardan iborat:

a) aylanma mablag'larning doimiy qismining zarur hajmini to'ldirish. Hozirgi vaqtda ishlab chiqarish faoliyati bilan shug'ullanuvchi korxonalarning aksariyati aylanma mablag'larning ushbu qismini o'z kapitali hisobidan to'liq moliyalashtira olmaydi. Ushbu mablag'ning katta qismi qarzdan kelib chiqadi;

b) aylanma mablag'larning o'zgaruvchan qismini shakllantirishni ta'minlash. Korxona aktivlarni moliyalashtirishning qaysi modelidan foydalanmasin, barcha hollarda aylanma mablag'larning o'zgaruvchan qismi qisman yoki to'liq qarz mablag'lari hisobidan moliyalashtiriladi;

v) investitsiya resurslarining etishmayotgan hajmini shakllantirish. Bu holda qarz mablag'larini jalb qilishdan maqsad korxonaning individual real loyihalarini (yangi qurilish, rekonstruksiya, modernizatsiya) amalga oshirishni jadallashtirish zarurati; asosiy vositalarni yangilash (moliyaviy lizing) va boshqalar.

d) o'z xodimlarining ijtimoiy ehtiyojlarini ta'minlash. Bunday hollarda qarz mablag'lari o'z xodimlariga jismoniy shaxslar uchun kreditlar berish uchun ishlatiladi uy-joy qurilishi, bog' va bog 'uchastkalarini tartibga solish va shunga o'xshash boshqa maqsadlar uchun e) boshqa vaqtinchalik ehtiyojlar. Qarz mablag'larini maqsadli jalb qilish printsipi bu holatda ham ta'minlanadi, garchi bunday jalb qilish odatda qisqa vaqt ichida va kichik hajmlarda amalga oshiriladi.

1.2 Qisqa muddatli ssuda kapitali va uni jalb qilish shakllari

Barcha turdagi va o'lchamdagi kompaniyalar qisqa muddatli qarz olishga murojaat qilishadi. Qisqa muddatli qarz - bu bir yil ichida to'lanadigan va joriy xarajatlarni moliyalashtirish uchun foydalaniladigan qarz mablag'lari.

Qisqa muddatli moliyalashtirish manbalari:

Savdo krediti. Bu qisqa muddatli moliyalashtirishning eng keng tarqalgan manbai. Bu mahsulot yoki materiallar yetkazib beruvchining xaridorga beradigan kreditidir. Ushbu bitimni ro'yxatdan o'tkazish kelishuv yoki og'zaki tarzda amalga oshirilishi mumkin. Shakllar savdo krediti ochiq kredit va veksel hisoblanadi. Ochiq kredit (ochiq hisobvaraq) xaridorga to'lovni kechiktirilgan holda sotib olish imkonini beradi. Bu norasmiy shartnoma bo'lib, unga ko'ra mijoz mahsulotni to'lashdan oldin oladi. Veksel - bu veksel xaridor yozma ravishda ma'lum bir muddatda etkazib beruvchiga ma'lum miqdorda pul to'lashi kerak.

Moliyaviy institutlardan olingan kreditlar. Kompaniya murojaat qilishi mumkin tijorat banki yoki boshqa Moliya instituti qisqa muddatli kredit uchun. Kreditlar kafolatli yoki garovsiz bo'ladi. Ta'minlangan kredit - bu qarz oluvchi bankrot bo'lgan taqdirda qarz beruvchi tomonidan olinadigan ma'lum bir qiymat kafolati bilan ta'minlangan kredit. Masalan, garov kompaniyaning o'z mulki bo'lishi mumkin. Bunday ta'minotning turli shakllarini ajratib ko'rsatish mumkin: debitorlik qarzlari, tovar-moddiy zaxiralar va boshqa mulk. Debitorlik qarzi bo'yicha ssuda korxonaning mijozlaridan ochiq hisobvaraqlar bo'yicha qarzi garov sifatida ishlatilishini anglatadi. Debitorlik qarzlari uchinchi shaxsga sotilishi mumkin moliyaviy kompaniya. Ushbu protsedura faktoring deb ataladi. Firma tovar-moddiy zaxiralarni garovga olganida, bank undan kvitansiyani qabul qiladi, agar firma qarzni to'lamasa, uning inventarlari kreditorlarga o'tadi. Qisqa muddatli kreditlar, shuningdek, avtomobillar va boshqa jihozlar kabi har qanday ko'char (“likvid”) mulkni garovga ham beriladi. Kafolatsiz kredit hech qanday garovsiz beriladi. Bunday holda, qarz beruvchi korxonaning rentabelligiga yoki uning obro'siga tayanadi. Kafolat sifatida qarz beruvchi qarz oluvchidan ma'lum miqdorda pul mablag'larini bank hisobvarag'ida saqlashni talab qiladi (kompensatsiya balansi). Kafolatsiz kreditning yana bir turi " kredit liniyasi". U vakillik qiladi maksimal miqdor, bank ma'lum vaqt ichida kompaniyaga berishga rozi bo'ladi.

Har bir nazorat turi joriy aktivlar ularni moliyalashtirishning ma'lum siyosati mos kelishi kerak, ya'ni. qisqa muddatli majburiyatlarni (majburiyatlarni) boshqarish. Qisqa muddatli majburiyatlarni boshqarishning tajovuzkor siyosatining belgisi qisqa muddatli kreditlar va kreditlarning majburiyatlarning umumiy miqdoridagi salmoqli (50% dan ortiq) ulushidir.

Bunday siyosat bilan korporatsiyaning moliyaviy leverajining (leverajining) ta'siri aktivlar daromadining 30-50% gacha oshishi mumkin. Biroq, o'sish ham bo'ladi doimiy xarajatlar kreditorlarga (banklarga) foizlarni to'lash orqali. Natijada, operatsion leveraj ta'sirining kuchi (marjinal daromad operatsion foydaga bo'linadi) ham oshadi, bu nafaqat moliyaviy, balki ushbu korporatsiya bilan bog'liq tadbirkorlik xavfining oshishini ko'rsatishi mumkin.

Qisqa muddatli majburiyatlarni boshqarishning konservativ siyosatining belgisi balans majburiyatlari valyutasida qisqa muddatli kreditlar va qarzlarning yo'qligi yoki ulushining pastligi (30-35% dan ko'p bo'lmagan) hisoblanadi. Bunda uzoq muddatli va uzoq muddatli aktivlar kapital va uzoq muddatli majburiyatlar bilan qoplanadi.

Mo''tadil siyosatning belgisi qisqa muddatli kreditlar va qarzlarning balans majburiyatlari valyutasida neytral ulushidir (35-45% ichida).

Shuni ta'kidlash kerakki, joriy aktivlarni boshqarishning konservativ siyosati bilan u qisqa muddatli majburiyatlarni boshqarishning o'rtacha yoki konservativ turiga mos kelishi mumkin. mo''tadil siyosat aylanma aktivlarni boshqarish qisqa muddatli majburiyatlarni boshqarishning har qanday turiga mos kelishi mumkin. Nihoyat, joriy aktivlarni boshqarish bo'yicha tajovuzkor siyosat qisqa muddatli majburiyatlarni boshqarishning agressiv yoki o'rtacha turiga mos kelishi mumkin, ammo konservativ emas.

Shunday qilib, joriy aktivlarni moliyalashtirishning tegishli manbalarini tanlash, oxir-oqibat, ulardan foydalanish samaradorligi va ta'sir qiluvchi xavf darajasi o'rtasidagi parametrlarni aniqlaydi. moliyaviy barqarorlik va korporatsiyaning to'lov qobiliyati. Joriy aktivlarni boshqarishda ehtiyotkorlik korporatsiya faoliyati bilan bog'liq bo'lgan biznes tavakkalchilik darajasini sezilarli darajada kamaytirishi mumkin.

Aylanma mablag'larni byudjetlashtirish

Aylanma mablag'larga bo'lgan ehtiyojning ortishi (balans aktiviga ko'ra) har doim tegishli kompensatsiya manbalarini (balans majburiyatlari bo'yicha) talab qiladigan mablag'larning chiqib ketishi bilan birga keladi. Aylanma mablag'larni tizimlashtirish asosida ularni moliyalashtirish manbalari o'z, qarz va jalb qilingan mablag'larga bo'linadi.

Korporatsiya moliyaviy menejerining joriy aktivlarni moliyalashtirish siyosatini shakllantirishdagi harakatlari ketma-ketligi an'anaviy bo'lib, bir qator bosqichlarni o'z ichiga oladi.

1. O'tgan davrda aylanma mablag'larning shakllanish manbalarini o'rganish (aylanma mablag'larga qo'yilgan pul resurslarining etarliligini baholash, sof aylanma mablag'lar dinamikasini tahlil qilish va uning aylanma mablag'lar hajmidagi ulushini aniqlash, joriy aktivlar hajmini baholash). operatsion va moliyaviy davrlarni joriy moliyalashtirishning etarliligi).
2. Korporatsiya faoliyatining rentabellik va tavakkalchilik pozitsiyasidan kelgusi davr (yil, chorak) uchun joriy aktivlarni shakllantirish siyosatini qabul qilish. Joriy aktivlarni moliyalashtirish strategiyasini ishlab chiqish jarayonida uchta stsenariy qo'llaniladi: agressiv, mo''tadil va konservativ. Ularning amalda qo'llanilishi korxona faoliyatiga ta'sir etuvchi ichki va tashqi omillarga bog'liq.
3. Aylanma mablag'larni shakllantirish manbalarining hajmi va tuzilishini optimallashtirish, ya'ni. korporatsiyada maqbul nisbatni o'rnatish:
- sof aylanma kapital;
- qisqa muddatli kreditlar va kreditlar;
- kreditorlik qarzi;
- boshqa qisqa muddatli majburiyatlar.

Rejalashtirish tartibi tovar-moddiy zaxiralarning prognoz hajmlari, tugallanmagan ishlab chiqarish xarajatlari, zaxiradagi tayyor mahsulotlar, debitorlik qarzlari, pul mablag'lari va qisqa muddatli hisob-kitoblarni o'z ichiga oladi. moliyaviy investitsiyalar va ularni moliyalashtirish manbalari. Amalda ular aylanma mablag'larni shakllantirish uchun byudjet sxemasidan quyidagi shaklda foydalanadilar (6.4-jadval).

6.4-jadval

Kelgusi chorak oxirida korporatsiyaning joriy aktivlarini shakllantirish uchun byudjet formati

Joriy aktivlarga rejalashtirilgan ehtiyoj	Miqdori, million rubl

Jumladan: xom ashyo va materiallar,
tugallanmagan ish xarajatlari,
zaxiradagi tayyor mahsulotlar,
boshqa inventar va xarajatlar
2. Debitorlik qarzlari
3. Pul aktivlari (pul mablag'lari va qisqa muddatli moliyaviy qo'yilmalar)
joriy aktivlar

doimiy qismi
o'zgaruvchan qism
Aylanma mablag'larga rejalashtirilgan ehtiyojni moliyalashtirish manbalari	Miqdori, million rubl
1. Taqsimlanmagan foyda o'z kapitalida
2. Aylanma aktivlarni qoplashga qaratilgan uzoq muddatli majburiyatlar
3. Qisqa muddatli kreditlar banklar
4. Kreditorlik qarzlari
5. Boshqa joriy majburiyatlar
Aylanma aktivlarni moliyalashtirish manbalari - jami
Malumot: 1) joriy moliyalashtirish miqdori (105 + 55 - 25 - 90)
2) sof aylanma kapital (185 - 145)

Asoslangan berilgan byudjet, joriy moliyalashtirishning prognoz hajmi (joriy moliyaviy ehtiyojlar) formula bo'yicha aniqlanadi

bu erda FTFp - joriy moliyalashtirishning prognoz hajmi; Zp - aylanma mablag'larning bir qismi sifatida zaxiralarning rejalashtirilgan hajmi; DZP - debitorlik qarzlarining prognoz hajmi; KZP - kreditorlik qarzlarining prognoz summasi.

Joriy aktivlar byudjeti shakllantirilgandan so'ng, korporatsiyaning moliyaviy menejeri rejalashtirish davrida uning bajarilishi ustidan nazoratni amalga oshiradi. Bunday nazorat qilish uchun buxgalteriya hisobi va operativ hisob va hisobot registrlari qo'llaniladi. Byudjet parametrlarini haqiqiylari bilan taqqoslash asosida sezilarli og'ishlar aniqlanadi va ularni bartaraf etish choralari ko'riladi. Joriy aktivlarni boshqarish mantig'i korporatsiya moliyaviy boshqaruvining tayyor mahsulot (ishlar, xizmatlar) ishlab chiqarish va sotish jarayonini moliyaviy resurslar bilan ta'minlash qobiliyatidadir.

Yaxshi ishingizni bilimlar bazasiga yuborish oddiy. Quyidagi shakldan foydalaning

Talabalar, aspirantlar, bilimlar bazasidan o‘z o‘qishlarida va ishlarida foydalanayotgan yosh olimlar sizdan juda minnatdor bo‘lishadi.

Shunga o'xshash hujjatlar

Aylanma aktivlar va qisqa muddatli majburiyatlarni boshqarishning iqtisodiy mazmuni va mohiyati. "Nefteximagroprom" MChJ faoliyati misolida joriy aktivlar va qisqa muddatli majburiyatlarni boshqarish samaradorligi va takomillashtirish yo'llarini baholash.

muddatli ish, 2013-yil 22-12 qo‘shilgan

Aylanma aktivlarni boshqarishning tarkibi va qiymati. Aylanma mablag'larning shakllanish manbalari. Axel-Travel MChJ misolida joriy aktivlarni boshqarish tizimini tahlil qilish. O'zgarishlarning tuzilishi va dinamikasi va aylanma mablag'lardan foydalanish samaradorligi.

dissertatsiya, 02/11/2014 qo'shilgan

Aylanma aktivlarni boshqarishning nazariy jihatlari. Aylanma aktivlar va passivlarni boshqarish modellari. Aylanma mablag'larning ta'rifi, tarkibi va ularni boshqarish usullari. "Zhelen" go'shtni qayta ishlash korxonasida aylanma mablag'larni boshqarish tahlili.

muddatli ish, 01/07/2011 qo'shilgan

Aylanma mablag'larni boshqarishning iqtisodiy mazmuni. Ularning shakllanishining asosiy manbalari. SPK "Ural" kolxozining aylanma mablag'larining tarkibi va tuzilishini tahlil qilish. Ulardan foydalanish samaradorligini baholash. Kolxoz aylanma mablag'lar aylanmasini oshirish yo'llari.

muddatli ish, 03/09/2012 qo'shilgan

Aylanma mablag'larning tarkibi, tuzilishi va tasnifi, ulardan foydalanish samaradorligi. OOO "Dekor" ning texnik-iqtisodiy tavsifi, uning moliyaviy holatini tahlil qilish. Korxonada joriy aktivlarni boshqarish tizimi va uni takomillashtirish yo'llari.

dissertatsiya, 23/01/2012 qo'shilgan

Tashkilotning aylanma va aylanma mablag'larini boshqarishning maqsadi va vazifalari, ularni yangilash intensivligi. Aylanma aktivlarni shakllantirish siyosati. Pul mablag'larini, aktsiyalarni boshqarish va kutilgan tushim. Pul aktivlarini tahlil qilish va nazorat qilish.

dissertatsiya, 25/10/2014 qo'shilgan

Aylanma mablag'lar tushunchasi va iqtisodiy mazmuni, ularning tasnifi va navlari. Korxonaning aylanma siklini shakllantirish xususiyatlari hozirgi bosqich. Kompaniyaning aylanma mablag'larini boshqarishning asosiy bosqichlari, usullari va mexanizmlarini tahlil qilish.

muddatli ish, 21/12/2010 qo'shilgan