Bu investitsiya manbai bo'lishi mumkin emas. Investitsiyalarni moliyalashtirishning asosiy manbalari. Tashqi manbalardan investitsiyalar

Ichki investitsiya manbalari - bu tashkilotning moliyaviy va boshqa maqsadlarda moliyalashtirish va investitsiya qilish uchun foydalaniladigan o'z mablag'lari. o'z ishlab chiqarish. Naqd puldan tashqari, bu ko'chmas mulk, transport, materiallar, malakali ishchi kuchi bo'lishi mumkin.

Hajmi ichki investitsiyalar korxona mablag'larining umumiy miqdori va majburiy saqlanishi kerak bo'lgan mablag'lar miqdori o'rtasidagi farq bilan belgilanadi. joriy hisob tashkilotlar.

Ichki investitsiya manbalarini ko'rib chiqing. Milliy miqyosda jamg'armalarning umumiy darajasi aholi, tashkilotlar va davlatning jamg'armalari darajasiga bog'liq. Shunday qilib, aholi kelajak uchun ma'lum mablag'larni ajratishi mumkin, kompaniyalar o'z faoliyatidan olingan foydaning bir qismini qayta investitsiyalashlari mumkin, davlat byudjet daromadlarini xarajatlardan ko'p miqdorda to'plashi mumkin. Shu bilan birga, jamg'armalar hajmi mamlakatdagi investitsiyalar hajmiga bevosita ta'sir qiladi, chunki mablag'larning bir qismi iste'molga, qolgan qismi esa investitsiyalarga yo'naltiriladi.

Shunga asoslanib, investitsiyalarning quyidagi asosiy ichki manbalarini ajratish mumkin:

1) foyda.

Korxonalar va tashkilotlar ko'pincha foydadan investitsiya manbai sifatida foydalanadilar. Ular olgan foydaning bir qismi tadbirkorlikni rivojlantirish, ishlab chiqarishni kengaytirish va yangi texnologiyalarni joriy etishga yo‘naltirilmoqda. Shubhasiz, ushbu maqsadlar uchun mablag' ajratmagan korxona va tashkilotlar oxir-oqibat raqobatbardosh bo'lib qoladi.

Kamchilik moliyaviy resurslar, shu jumladan biznesni rivojlantirish, korxonalar ba'zan o'z mahsulotlari narxini oshirish orqali qoplashga harakat qilishadi. Ammo shuni yodda tutish kerakki, ularning mahsulotlariga narxlarning oshishi ularga bo'lgan talabning pasayishiga olib keladi, bu esa mahsulotni sotishda muammolarga olib keladi va natijada ishlab chiqarishning pasayishiga olib keladi.

2) bank krediti.

Ko'pchilikda bank kreditlari rivojlangan mamlakatlar investitsiyalarning asosiy manbalaridan biri hisoblanadi. Shu bilan birga, uzoq muddatli kreditlash alohida rol o'ynaydi, chunki bu holda qarz oluvchiga yuk kam bo'ladi va kompaniya biznesni "rag'batlantirish" uchun vaqtga ega. Biroq, bank kreditining investitsiyalar manbai sifatidagi roli rivojlanishga bog'liq bank tizimi va mamlakatdagi iqtisodiy barqarorlik. Mamlakatdagi beqarorlik banklarning emissiya qilishni istamasligiga olib kelishi shubhasiz uzoq muddatli kreditlar va investitsiya loyihalarini moliyalashtirish.

Umuman, bank krediti ishlab chiqarishni bosqichma-bosqich oshirishga va buning natijasida mamlakat iqtisodiyotining umumiy tiklanishiga yordam beradi.

v) qimmatli qog'ozlar emissiyasi.

Qimmatli qog'ozlar emissiyasi asta-sekin Rossiyada investitsiya manbaiga aylanib bormoqda. Shu bilan birga, rivojlangan mamlakatlarda aynan qimmatli qog’ozlarni chiqarish moliyalashtirishning asosiy manbalaridan biri hisoblanadi. investitsiya loyihalari.

Mablag'larni jalb qilish uchun korxonalar ham aksiyalar, ham obligatsiyalar chiqarishlari mumkin. Shu bilan birga, qimmatli qog'ozlarning xaridorlari, qoida tariqasida, har qanday yuridik va jismoniy shaxslar bo'lishi mumkin. naqd pulda. Bunda ular evaziga o'z mablag'larini taqdim qilib, investor sifatida harakat qiladilar qimmat baho qog'ozlar korxonalar.

d) byudjetdan moliyalashtirish.

Davlat investitsiyalari odatda cheklangan miqdordagi mintaqaviy dasturlarni amalga oshirishga, ayniqsa samarali tuzilmaviy ob'ektlarni yaratishga, federal infratuzilmani saqlashga va boshqalarga yo'naltiriladi. Ustida hozirgi bosqich nuqtai nazaridan Qozog'iston iqtisodiyotini rivojlantirishning ustuvor yo'nalishlari byudjetdan moliyalashtirish sanoat rivojlanishini rag'batlantirish va ilmiy va ishlab chiqarish salohiyatini qo'llab-quvvatlashdir.

e) amortizatsiya ajratmalari.

Amortizatsiya ajratmalari mahsulot ishlab chiqarishda foydalanish jarayonida eskirgan ishlab chiqarish vositalarini tiklashga qaratilgan. Shu bilan birga, hozirgi vaqtda Qozog‘iston Respublikasida inflyatsiya tufayli amortizatsiya ajratmalari qadrsizlanib bormoqda, bu esa ularning investitsiya manbalari sifatidagi rolini sezilarli darajada pasaytiradi.

Tashqi investitsiya manbalari

Investitsiyalarning tashqi manbalari xususiy investorlardan tashkilotning qimmatli qog’ozlarini chiqarish yo’li bilan jalb qilingan mablag’lar bo’lib, ular ishlab chiqarishni rivojlantirishga qaratilgan qarz mablag’laridir.

Shuningdek, davlat in'ektsiyalari, homiylar mablag'lari va boshqa tushumlar tashqi moliyalashtirish manbai bo'lishi mumkin.

Tashqi investitsiya manbalari

· To'g'ridan-to'g'ri xorijiy investitsiyalar

Xorijiy investitsiyalar portfeli
Bu kompaniyaning qimmatli qog'ozlariga investitsiya
· Xorijiy kreditlar

I. Aktsiyalarni chiqarish. Aktsiyalar o'z egasining ko'chmas mulkdagi to'g'ridan-to'g'ri ulushini ifodalovchi va uni ushbu mulkning umumiy egasiga aylantiruvchi qimmatli qog'ozlardir. Aksiyalar quyidagilar bo'lishi mumkin:

* oddiy, o'z egalariga aksiyadorlar yig'ilishida ovoz berishda qatnashish huquqini beruvchi; ular bo'yicha dividendlarni to'lash imtiyozli aksiyalar egalariga ma'lum mablag'lar hisoblangan va to'langanidan keyin amalga oshiriladi;
* imtiyozli aksiyalar - aksiyadorlarga ovoz berishda qatnashish huquqini bermaydigan, lekin taqdim etuvchi aksiyalar imtiyozli huquq Rossiya qonunchiligiga muvofiq aktsiyadorlik jamiyati boshqaruvi tomonidan belgilangan miqdorda yoki bepul miqdorda, lekin oddiy aktsiyalar bo'yicha dividendlardan kam bo'lmagan miqdorda to'lanadigan dividendlar uchun ularning egalariga.

Kattalashtirish; ko'paytirish tenglik aktsiyalarni chiqarish yo'li bilan jamiyat aktsiyadorlik jamiyatiga aylantirilganda yoki aksiyadorlik jamiyati yangi aktsiyalarni chiqarishda mumkin.

Aktsiyalarni joylashtirish kapitalni katta hajmlarda va undan ko'p jalb qilish imkonini beradi Uzoq muddat. Qarzga olingan mablag'lar o'z egalariga faqat aksiyadorlik jamiyati tugatilgandan keyingina to'lanadi. Yirik investitsiya loyihalarini moliyalashda aktsiyalarni chiqarish loyihalarning o'zi daromad keltiradigan davr uchun mablag'larni to'lashni kechiktirishga imkon beradi.

Aktsiyalarni chiqarish va joylashtirish yuqori xarajatlar bilan bog'liq. Bundan tashqari, aksiyalarning nazorat paketini yo'qotish yoki aksiyadorlik jamiyatining boshqa jamiyat tomonidan egallab olinishi xavfi mavjud.

II. Obligatsiyalar chiqarish. Obligatsiya - bu qarz garovidir. Bu emitentning qimmatli qog'oz bo'yicha qarz summasi va foiz to'lovlarini o'z vaqtida to'lash majburiyatini ifodalaydi.

Obligatsiyalar chiqarish aholi va tijorat tuzilmalarining vaqtincha bo'sh pul mablag'larini jalb qilishga qaratilgan.

Obligatsiyalar ta'minlangan yoki ta'minlanmagan bo'lishi mumkin. Ta'minlangan obligatsiyalar (ipoteka obligatsiyalari) ko'char yoki mulk shaklida garov ta'minotini taqdim etish orqali kafolatlangan to'lov majburiyati bilan ajralib turadi. ko `chmas mulk(aktivlar). Garovlar birlamchi, ikkilamchi, uchinchi darajali. Bu shuni anglatadiki, bir xil mulk turli xil mulkka kafil bo'lib xizmat qilishi mumkin kredit majburiyatlari. Birlamchi garovga ega obligatsiyalar afzalliklarga ega.

Ta'minlanmagan (ta'minlanmagan) obligatsiyalar yuqori bo'lgan korxonalar tomonidan chiqariladi ishbilarmonlik obro'si. Ularning xavfsizligi kompaniyaning yuqori to'lov qobiliyatidir.

Obligatsiyalar bo'yicha ssuda muddati investitsiya loyihasining o'rtacha muddatidan kam bo'lmasligi kerak, shuning uchun obligatsiyalar bo'yicha majburiyatlarni to'lash investitsiya daromadini olgandan keyin sodir bo'ladi.

Obligatsiyalar ularni chiqarish va joylashtirish uchun xarajatlarni talab qiladi. Emitent uchun inqirozli vaziyatda ularni joylashtirish bankrotlik va bankrotlikka olib kelishi mumkin.

III. Kapitalni jalb qilish orqali kredit bozori. Kreditdan foydalanishda iqtisodiy manfaatdorlik moliyaviy leveragening ta'siri bilan bog'liq. Rivojlangan biznes rentabellikni oshirishi mumkin o'z mablag'lari ularning qarzga nisbati va ikkinchisining narxiga qarab.

Investitsion ssuda - bu tur bank krediti investitsion maqsadlar uchun. Kredit kafolatlangan bo'lishi kerak. Kafolatning asosiy turlari:

* garov;
* kafolat;
* kafolatlar;
* kreditni qaytarishning boshqa turlari.

Kredit sizga darhol loyihani amalga oshirishni boshlash imkonini beradi. Bu qarz miqdori va foizlarni to'lashni vaqt oralig'ida kechiktirishni anglatadi. Kreditni to'lash va foizlarni to'lash manbai moliyalashtirilayotgan investitsiya tadbiridan olingan foyda bo'lishi kerak.

Garov - mijoz tomonidan qarzni to'lash kafolati sifatida qarz beruvchiga o'tkaziladigan ba'zi ta'minot. Kreditlarning qaytarilishini ta'minlash uchun banklar ko'pincha o'z mijozlarini ko'chmas mulkka, korporatsiya aktsiyalariga egalik qilish huquqiga huquqiy da'volarni qo'yishga majbur qiladilar. jamg'arma depozitlari, sug'urta polislari, shuningdek, qarz oluvchi tomonidan kredit olingan vaqt va uni qaytarib to'lash vaqti o'rtasida sotib olingan avtomobillar va boshqa uzoq muddat foydalaniladigan buyumlar. Agar qarz oluvchi belgilangan muddatda kreditni qaytarmasa, bank uning o'rnini qoplash uchun ushbu garovni sotishga haqli. Agar qarz oluvchi garov (yoki kafolat) sifatida kredit olish uchun qandaydir garovni taklif qilsa, bunday kredit kafolatlangan yoki kafolatlangan deb ataladi.

IV. Davlat tomonidan moliyalashtirish. Davlat tomonidan moliyalashtirish tadbirkorlikni qo‘llab-quvvatlash davlat dasturlari doirasida amalga oshiriladi.

Turlari davlat moliyalashtirish investitsiyalar:

* grantlar va subsidiyalar berish yo'li bilan moliyalashda mablag'lar odatda aniq bir loyiha uchun qaytarilmaydigan asosda ajratiladi;
* baham ko'ring davlat aktsiyador sifatida harakat qiladi, deb hisoblaydi, qolgan zarur investitsiya investitsiyalari tijorat tuzilmalari tomonidan amalga oshiriladi;
* to'g'ridan-to'g'ri (maqsadli) kreditlar muayyan korxonaga yoki muayyan investitsiya loyihasi uchun imtiyozli asosda beriladi; qiymatni davlat belgilaydi foiz stavkalari, kreditni qaytarish muddati va tartibi;
* kredit kafolatlarini taqdim etganda, tashkilot oladi tijorat krediti, va hukumat tashkilot tomonidan to'lanmagan taqdirda kredit summasini to'lab, uning qaytarilishining kafolati sifatida ishlaydi.

V. Qo'shimcha hissalar. Investitsion badallar - bu investor foizli daromad oladigan hissa sifatida korxonani rivojlantirishga qo'yilgan sarmoyadir.

VI. Xorijiy investitsiyalar. Xorijiy investitsiyalarni jalb qilish ichki iqtisodiyot investitsiya faoliyatini moliyalashtirish manbai sifatida pastligi sababli bir qator muammolarga duch kelmoqda investitsiya reytingi mamlakat va uning aksariyat hududlari. Biroq, xorijiy investitsiyalarni jalb qilish zarur, chunki u quyidagi ijtimoiy-iqtisodiy muammolarni hal qilishga hissa qo'shishi kerak:

* Qozog'iston Respublikasining talab qilinmagan ilmiy-texnik salohiyatini, ayniqsa harbiy-sanoat kompleksining konvertatsiya qilinadigan korxonalarida rivojlantirish;
* Qozog‘iston tovarlari va texnologiyalarini tashqi bozorga olib chiqish;
* eksport salohiyatini kengaytirish va diversifikatsiya qilishga hamda ayrim tarmoqlarda import o‘rnini bosuvchi ishlab chiqarishlarni rivojlantirishga ko‘maklashish;
* ishchi kuchi ko'p bo'lgan mintaqalar va boy aholi yashaydigan hududlarga kapitalning kirib kelishiga ko'maklashish Tabiiy boyliklar ularning rivojlanishini tezlashtirish;
* Yangi ish o'rinlarini yaratish va ishlab chiqarishni tashkil etishning ilg'or shakllarini rivojlantirish;
* tadbirkorlik sohasida sivilizatsiyalashgan munosabatlar tajribasi;
* Sanoat infratuzilmasini rivojlantirishga ko‘maklashish.

Investitsion faoliyat kafolatdir samarali rivojlanish har qanday darajadagi iqtisodiyot. Investitsiyalarni amalga oshirishning ajralmas sharti - investor har qanday loyihaga sarmoya kiritishga tayyor bo'lgan bo'sh pulning mavjudligi. Bunday mablag'lar investitsiya manbalari hisoblanadi. DA zamonaviy dunyo ularning soni juda katta.

Hozirgi investor tomonidan aniq idrok etish uchun iqtisodiy vaziyat investitsiyalarni moliyalashtirishning barcha mumkin bo'lgan manbalarini tizimlashtirish imkonini beruvchi tasnif ixtiro qilindi.

Investitsiya manbalari - bu o'z egasining iltimosiga ko'ra, keyinchalik tanlangan mablag'larga investitsiya qilinishi mumkin bo'lgan moliyaviy aktivlar. investitsiya ob'ektlari. Ular nafaqat naqd pul bo'lishi mumkin. Bu toifaga mulk va intellektual mulk ham kiradi.

Shuni ta'kidlash kerakki, investitsiyalarning asosiy manbai sof foyda yoki o'z mavjud mablag'lar investor. Jismoniy shaxs uchun bu asosiy faoliyatdan olinadigan daromad bo'ladi. Kompaniya uchun umumiy daromad va mavjud xarajatlar o'rtasidagi farq. Davlat uchun byudjet resurslari soliqlar va yig'imlardan olingan.

Muammo shundaki, o'z mablag'lari har doim cheklangan. Bu pul kerakli hajmdagi investitsiyalarni amalga oshirish uchun etarli bo'lmasligi mumkin. Ushbu vaziyatdan chiqish uchun investor investitsiya uchun qarz pullarini jalb qilishga majbur bo'ladi.

Tasnifi va turlari

Hozirda iqtisodiyot investor tomonidan turli loyihalarga yo'naltirilgan mablag'larni tasniflash imkonini beruvchi asosiy usulni ta'kidlaydi. Bu adolatli, ob'ektiv va mavjud bo'lish huquqiga ega.
Investitsiyalar manbalari quyidagilardir:

ichki (o'z);
tashqi (ular qarzga olingan va jalb qilinganlarga bo'linadi).

Tabiiyki, investor uchun o'zining ichki aktivlarini boshqarish eng foydali hisoblanadi. Ko'pincha siz investitsiyalarni moliyalashtirishning tashqi manbalaridan foydalanish uchun to'lashingiz kerak. Ular kamdan-kam hollarda bepul. Keling, ushbu navlarning barchasini batafsil ko'rib chiqaylik.

Ichki manbalar

Investitsiyalarni moliyalashtirishning ichki manbalari mikroiqtisodiy va makroiqtisodiy darajada farqlanadi.

Bundan tashqari, davlat bo'yicha ichki investitsiya manbalarining o'ziga xos darajasiga quyidagilar ta'sir qiladi:

odamlarning jamg'armalari va tijorat kompaniyalari- potentsial investitsiya fondlari xususiy investorlardan;
mamlakat jamg'armalari - turli zahira fondlari shaklida.

Kompaniya darajasida investitsiyalarning ichki manbalariga quyidagilar kiradi:

sof foyda;
ustav kapitali vositalari;
qimmatli qog'ozlar chiqarish;
amortizatsiya ajratmalari.

Sof daromad kamdan-kam hollarda investitsiyalarning asosiy manbai hisoblanadi. Amaliyot shuni ko'rsatadiki, uning hajmi jiddiy investitsiya loyihalarini amalga oshirish uchun deyarli etarli emas. Kamdan-kam uchraydigan kompaniya bu qabul qilingan hajm uchun to'liq etarli ekanligi bilan maqtanishi mumkin sof foyda to'liq investitsiya faoliyatini amalga oshirish uchun.

Ustav kapitali - bu kompaniyaning ta'sischilari tomonidan ustav faoliyatini normal ta'minlash uchun dastlab investitsiya qilingan pul mablag'lari. Natijada uning qiymati iqtisodiy faoliyat barcha ta'sischilarning kelishilgan qaroriga ko'ra, uni qisqartirish yoki oshirish mumkin. Ushbu fakt ta'sis hujjatlarida aks ettirilishi kerak. Kompaniya ta'sischilarining qaroriga ko'ra, uni tashkil etuvchi mablag'lar ustav kapitali investitsiyalarga sarflanishi mumkin.

Kompaniya tomonidan qimmatli qog'ozlarni chiqarish. Butun dunyoda investitsiya loyihalarini moliyalashtirishning bunday usuli katta rol o'ynaydi. Bu bayonot, ayniqsa, nomi bo'lgan yirik kompaniyalar uchun to'g'ri keladi. Shu bilan birga, mamlakatimizda u faol shakllanish bosqichida. Bu investitsiya manbai obligatsiyalar va aktsiyalarni chiqarish orqali shakllanadi, ularni jismoniy va yuridik shaxslar sotib olishlari mumkin.

Amortizatsiya ajratmalari. Bu eskirgan qismni almashtirish uchun muntazam ravishda ajratilishi kerak bo'lgan pulning nomi. ishlab chiqarish fondlari. Rossiyada hozirgi iqtisodiy sharoitda bu amortizatsiya to'lovlari ularning ahamiyatsiz hajmi va sezilarli inflyatsiya darajasi tufayli jiddiy rol o'ynamaydi.

Tashqi manbalar

Investitsion faoliyatni moliyalashtirishning tashqi yoki uchinchi tomon manbalari:

jalb qilingan;
qarz oldi.

Ular orasida sezilarli farq bor. Jalb etilgan investitsiya manbalari doirasida olingan mablag‘lar bepul taqdim etiladi. Bu umuman kompaniyani rivojlantirish yoki individual investitsiya loyihalarini moliyalashtirish uchun ajratilgan homiylikning bir turi.

Homiy mablag'lar davlat yoki xususiy investorlar (kompaniyalar va jismoniy shaxslar) tomonidan jalb qilinishi mumkin. Agar biz bilan shug'ullanadigan bo'lsak ommaviy manba investitsiyalarni moliyalashtirish uchun bunday pullar odatda grantlar shaklida ajratiladi. Shunday qilib, davlat muayyan tarmoqlar va hududlarning rivojlanishini rag'batlantirishi mumkin Milliy iqtisodiyot. Masalan, innovatsiyalar.

Bundan tashqari, davlat, o'zining bir qismi sifatida iqtisodiy siyosat kompaniyalarga quyidagilarni taqdim etishi mumkin:

imtiyozli yoki foizsiz kreditlar;
bepul foydalanish uchun bepul uskunalar yoki ishlab chiqarish maydonlari.

Qarz mablag'lari har doim qaytariladigan asosda investitsiyalar uchun ajratiladi. Bularga quyidagilar kiradi:

byudjetdan ajratmalar Rossiya Federatsiyasi, shuningdek, uning sub'ektlari yoki munitsipalitetlari;
investitsion soliq krediti;
bank kreditlari va kreditlari;
xorijiy investitsiyalar.

Bir oz bir-biridan kompaniya tomonidan olingan naqd pul yoki individual sug'urta hodisasi yuz berganda sug'urta kompaniyasidan.

Aynan shu manbalar investitsiya faoliyatining asosini tashkil qiladi. Biroq, pul yig'ish bilan shug'ullanishdan oldin, investor bir qator omillarni tahlil qilishi kerak. Bularga investitsiya loyihasining potentsial rentabelligi, jalb qilingan kapitalning qiymati, uning o'z mablag'lari bilan nisbati, mavjud risklar kiradi.

Iqtisodiyotda moddiy qo'yilmalarni shakllantirish manbalari odatda ikkita asosiy toifaga bo'linadi: investitsiyalarning ichki va tashqi manbalari. Makroiqtisodiy ma'noda ichki manbalar milliy resurslar shaklida taqdim etiladi, u korxonalar kapitali, byudjet mablag'lari bo'lishi mumkin. Tashqi manbalarga mos ravishda xorijiy investitsiyalar, kreditlar va boshqa ssudalar kiradi.

Mikroiqtisodiyotda investitsiyalarni bir xil toifalarga bo'lish odatiy holdir, ammo ularning tabiati biroz boshqacha. Yakka tartibdagi korxonalar va investitsiya loyihalari haqida gap ketganda, biz ushbu toifalarga boshqa investitsiya manbalari va usullarini ajratamiz. Korxonaning ichki foydasi, korxona aktsiyalari egalarining kapitali va amortizatsiya xarajatlari (yalpi investitsiyalar)ga murojaat qilish odatiy holdir. Tashqi kapitalga qarz kapitali, davlat subsidiyalari, ishlashdan olingan pul kiradi Birja y, lizing investitsiyalari.

Oddiy qilib aytganda, bu ikki toifaning nomlari tom ma'noda olinishi kerak. Ichki manbalarga moliyaviy investitsiyalar investorning o'z mablag'larini o'z ichiga oladi, qolganlari esa tashqidir. Bu ancha oson, shunday emasmi? Mikroiqtisodiyotda toifalarga bo'linish yanada batafsilroq. Investitsiyalarni moliyalashtirish manbalari qanday? Uchta asosiy guruh mavjud: o'z, qarz va qarz.

Investitsiyalarning turli shakllari mavjud bo‘lib, ular kelib chiqish xususiyatiga ko‘ra u yoki bu guruhga bo‘linadi. Bu guruhlar, shuningdek, ichki (o'z) va tashqi (jalb qilingan va qarz) bo'linishi kerak. Korxonalarning asosiy fondlariga investitsiyalarning turli guruhlari ulushlarining mutanosibligi milliy iqtisodiyotning o'ziga xos xususiyatlariga bog'liq.

Rossiyada kapitalning katta qismi davlat subsidiyalari va subsidiyalari ko'rinishidagi mablag'larni jalb qiladi. AQSH va Angliyada mablagʻlarning aksariyati kompaniyalarning asosiy kapitali hisoblanadi. Faol holatda rivojlanayotgan davlatlar doimiy o'sib borayotgan iqtisodiyotga ega (Koreya, Yaponiya, Germaniya) kompaniyalar kapitalining katta qismi jalb qilingan va jalb qilingan mablag'lar, ko'pincha xorijiy investitsiyalar shaklida.

2 Ichki moliyalashtirish manbalari

Yuqorida aytib o'tganimizdek, investitsiyalarni moliyalashtirishning ichki manbalari kompaniyaning o'z mablag'lari va korxona egalarining pullari hisoblanadi. Moliyaviy investitsiyalarni shakllantirishning shaxsiy manbalari:

korxona foydasi;
amortizatsiya xarajatlari;
qayta investitsiya qilingan uzoq muddatli aktivlar;
qayta investitsiya qilingan qismi joriy aktivlar.

Korxonaning sof foydasi korxonalarning induktsiyalangan yoki o'zgaruvchan investitsiyalarining eng katta qismini tashkil qiladi. umumiy qiymat rag'batlantirilgan investitsiyalar qayta investitsiya qilingan aylanma aktivlar va kompaniya foydasining bir qismidan iborat bo'lib, u o'z investitsiya siyosatini amalga oshirish uchun foydalanishga tayyor. Asosiy kapitalga qaytariladigan foydaning ulushi investitsiyalarning marjinal moyilligiga bog'liq.

Amortizatsiya xarajatlari va joriy aktivlarning investitsiyalar shaklida immobilizatsiya qilingan qismi ko'pincha kompaniyaning avtonom investitsiyalari hisoblanadi. Barcha amortizatsiya xarajatlari, aslida, kompaniyaning yalpi investitsiyasidir. Ichki moliya manbalari o'rtasidagi optimal muvozanatni topish kompaniya rahbariyati oldida turgan eng muhim vazifalardan biridir. Nazariy jihatdan kompaniya muvaffaqiyatli ishtirok etishi mumkin bozor iqtisodiyoti davomida olingan daromadni qayta investitsiyalashdan butunlay voz kechgan taqdirda ham maqbul foyda keltiring tijorat faoliyati. Amalda korxonaning o'sishi va biznesning kengayishi yirik kapitallarni jalb qilmasdan mumkin emas.

Investitsiyalarni moliyalashtirishning ichki manbalari korxonaning eng muhim resursi bo'lib, ularsiz uni rivojlantirish mumkin emas. Ushbu resurslarga ega bo'lmagan kompaniya bozor salohiyatini butunlay yo'qotadi, ko'pincha bankrot bo'ladi. Foyda etishmasligi, aylanma mablag'larning etishmasligi - bu o'layotgan korxonaning alomatlari, unda xususiy investor, dividendlar olishdan manfaatdor bo'lganlar, o'z pullarini investitsiya qilmaydi.

Oddiy qilib aytganda, ichki investitsiya manbalari mavjud bo'lmaganda, pulni tashqaridan jalb qilish muammoli bo'lib qoladi.

3 Tashqi manbalardan investitsiyalar

Tashqi manbalarga korxonaga tashqaridan keladigan va asosiy kapital yoki korxona egalarining kapitali tarkibiga kirmaydigan investitsiyalarni moliyalashtirish manbalari kiradi. Biz yuqorida bu manbalarni qarzga olish va jalb qilish mumkinligini aytdik. Keling, ikkinchisidan boshlaylik. Investitsiyalarni shakllantirish uchun jalb qilingan pul manbalari:

jamiyat tomonidan chiqarilgan qimmatli qog'ozlarni chiqarish;
shaklida ustav kapitaliga badallar real investitsiyalar tomonidan;
davlat subsidiyalari, subsidiyalari, grantlari;
tijorat tashkilotlari tomonidan maqsadli tekin investitsiyalar.

Bozorda o'z ishtirokini kengaytirishni o'z oldiga maqsad qilib qo'ygan har qanday korxona doimiy ravishda tashqaridan pul jalb qilish bilan shug'ullanadi. Gap shundaki, ssuda va ssuda kapitali arzonroq bo‘lib, korxonalar birjada qimmatli qog‘ozlar chiqarish va kapitalni foydali taqsimlashdan manfaatdor bo‘lgan xususiy investorlarni izlash orqali o‘z aktivlarini ko‘paytirishga harakat qilmoqda.

Kompaniyalar ham faol ishtirok etmoqda davlat dasturlari. Davlat grantlari va subsidiyalari ko'pincha butun sanoatdagi vaziyatni yaxshilashni kutish bilan bepul beriladi va shuning uchun korxonalar bunday moliyaviy dopingni olishdan manfaatdor. Kompaniyani va turli xilda ishtirok etish imkoniyatini boy bermang innovatsion loyihalar maqsadli grantlar olish.

Xususiy va davlat investitsiyalarining rolini e'tiborsiz qoldirib bo'lmaydi. Kapitalistlarning faolligi tufayli venchur investitsiyalar zamonaviy iqtisodiyotning muhim qismiga aylandi va yirik korporatsiyalarga innovatsion mahsulotlar bilan bozorga kirishga imkon berdi. Inqilobiy dasturiy ta'minotni ishlab chiquvchilardan va eng yangi yuqori texnologiyali mahsulotlardan o'zlarining investitsiya manbalaridan foydalaning, zamonaviy iqtisodiyot butunlay boshqacha ko‘rinardi.

Investitsiyalarni moliyalashtirishning boshqa tashqi manbalari mavjud, ular qarz deb ataladi. Qarz olingan mablag'lar quyidagilar:

kreditlar;
korxonaning qarz majburiyatlarini (obligatsiyalarini) chiqarish;
davlat kredit tashabbuslari;
lizing.

Kreditlar ko'pincha rivojlanish uchun zarur bo'lgan pulni olishning yagona yo'li bo'lishi mumkin. Katta moliyaviy ta'lim ko'pincha xususiy investorlarning mablag'larini jalb qilish orqali investitsiyalarga bo'lgan ichki talabni qondira olmaydigan kompaniyalarga katta miqdorda kreditlar beradi. Bunga kompaniya tashabbusini misol qilib keltirish mumkin Marvel, moliyaviy konglomerat bilan 7 yil muddatga shartnoma tuzgan Merill Lynch & Co.

Kredit summasi 525 million dollarni tashkil etdi. Qimmatli qog'ozlarni sotish yoki kompaniya egalarining katta ulushini sotmasdan shunga o'xshash miqdorni toping Marvel ular qila olmadilar. Davlat ham kredit berish orqali bunday tashabbusni moliyalashtirmaydi.

Kompaniya obligatsiyalarini chiqarish Fond bozori ham mos keladi tez pul topish usullaridan biri hisoblanadi yirik kompaniyalar zudlik bilan moliyalashtirishni qidirayotganlar. Lizing tushunchasi paydo bo'ldi yaqin vaqtlar Rossiyada tobora ommalashib bormoqda. Investitsion lizing va lizing moddiy boyliklar moddiy qo’yilmalarni shakllantirish manbalari hisoblanadi. Lizing asosida sanoat uskunalari va ko'chmas mulk taqdim etiladi.

4 Qarzga olingan va jalb qilingan investitsiyalar - asosiy xarakteristikalar

Shaklda jalb qilingan investitsiyalar pul massasi aholi tomonidan to'lov evaziga olingan yoki boshqa tijorat tuzilmalari aktsiyalari ba'zi iqtisodiy xususiyatlarga ega:

birjada qimmatli qog'ozlarni sotishning murakkabligi;
ustav kapitalini majburiy to'liq to'lash;
faqat aksiyalarni chiqarish aktsiyadorlik jamiyatlari yopiq va ochiq turdagi;
dividendlar to'lash kerak.

Qarz investitsiyalari moliyaviy jihatdan mustahkam bo'lgan korxonalar uchun yanada jozibador bo'lishi mumkin. Ushbu kompaniyalar uchun qarz kapitali jalb qilinganidan kamroq xarajat qiladi Uzoq muddat. Kredit investitsiyasining xususiyatlari quyidagilardan iborat:

kredit uchun garovni taqdim etish zarurati;
lizing yoki kredit olish imkoniyati faqat yaxshi moliyaviy ko'rsatkichlarga ega bo'lgan kompaniyalar uchun mavjud;
obligatsiyalar bo'yicha chegirmalar va kreditlar bo'yicha foizlarni to'lash zarurati.

Investitsiyalarning ikki guruhi o'rtasidagi kritik farqni u yoki bu manba bilan ish sharoitlarining farqi deb atash mumkin. Har qanday kompaniya qarz mablag'laridan foydalanishi mumkin, lekin faqat aktsiyadorlik jamiyatlari tashqaridan to'g'ridan-to'g'ri asosiy kapitalga mablag' jalb qilishlari mumkin. Ba'zi korxonalar uchun bu shubhasiz ortiqcha, boshqalari uchun aktsiyadorlar sonining ko'payishi eng foydali istiqbolga o'xshamaydi.

5 Investitsiyalarning bilvosita manbalari

Kompaniyani bilvosita deb ataladigan manbalar ham qiziqtirishi mumkin. Bunday manbalarning uchta asosiy turi mavjud: lizing, franchayzing va faktoring. Lizingni shartli ravishda qarzga olingan manbalarga bog'lash mumkin, lekin ko'pincha lizing va kredit o'rtasida lizingni sifat jihatidan farq qiluvchi investitsiya toifasi sifatida ajratib ko'rsatish uchun etarli chegaralar o'rnatilishi mumkin.

Lizing nima? Darhaqiqat, bu lizing beruvchi tomonidan mulkni (sanoat asbob-uskunalari, xom ashyo) vaqtincha foydalanish uchun lizing oluvchiga uni haqiqiy sotuvchidan sotib olmaguncha ma'lum haq evaziga taqdim etishidir. An'anaviy ravishda lizing shartnomasida uchta tomon ishtirok etadi: lizing beruvchi, lizing oluvchi va sotuvchi. Ushbu sxema qarz shartnomasidan biroz farq qiladi.

Franchayzing - intellektual mulkni huquq egasidan korxonaga nominal haq evaziga berish. Bilvosita investitsiyalarning ushbu shakli ko'plab kompaniyalarga bozorda o'z pozitsiyalarini mustahkamlash imkonini berdi. Eng aniq misol Rossiya iqtisodiyoti McDonalds zanjirini ko'rib chiqing. Katta restoran o'z savdo belgilaridan foydalanish huquqini franchayzing sxemasi orqali o'tkazadi va shu tariqa Rossiya iqtisodiyotiga sarmoya kiritadi.

Faktoring - bu yanada murakkab amalga oshirish sxemasi kutilgan tushim korxonalar. Bunday holda, biz faktor kompaniyasiga debitorlik qarzlarini haqiqiy sotish haqida gapiramiz.

Investitsiyalarni moliyalashtirishning bilvosita manbalari jiddiy ta'sir ko'rsatmaydi moliyaviy ko'rsatkichlar korxonalar va NVP makroiqtisodiy ma'noda, ammo shunga qaramay, ba'zi kompaniyalarni tahlil qilishda e'tiborga olinishi kerak bo'lgan muhim omillar bo'lib, ular yirik tashqi investitsiyalar manbalarini jalb qilmasdan, lekin bilvosita investitsiya manbalaridan foydalanish va malakali boshqaruvni hisobga olgan holda muvaffaqiyatli bo'lishi mumkin. ichki resurslar.

6 Mustaqil investor pozitsiyasi

Xususiy investorlar ko'pincha pullarini qayerga investitsiya qilishlari kerakligi haqida hayron bo'lishadi. Yuqoridagilardan tushunganingizdek, tashqi investitsiyalar korxona uchun eng katta ahamiyatga ega va uni kengaytirish yoki qayta qurish jarayonida hal qiluvchi omil bo'lishi mumkin. Agar so'nggi yigirma yil ichida telekommunikatsiya infratuzilmasi hozirgi darajaga ko'tarilmaganida, ko'pgina kompaniyalar tashqaridan moliyaviy rag'bat ololmas edi.

Ilgari maqsadli jamg‘armalar va brokerlar fuqarolar bilan telefon yoki pochta orqali bog‘lanish orqali fond birjalarida savdo qilish uchun mablag‘ to‘plagan. Potensial mijozlarning eshigini taqillatib, tashqaridan pul jalb qildi. Bugungi kunda Internet kichik kapitalning xususiy egalariga o'zlarini amalga oshirishning eng yaxshi usullarini topishga imkon beradi investitsiya strategiyalari, solishtirish orqali investitsiya vositalari real vaqt rejimida bozor holatini passiv kuzatish orqali o'zaro.

Investorga eng ko'p taqdim etilishi mumkin turli yo'llar bilan kapitalni joylashtirish. Obligatsiyalarni qaytarib sotib olish orqali xususiy investorlar biznes uchun faol kreditorlar bo'lishlari mumkin. Dividendlar olish uchun aktsiyalarni sotib olayotganda, investor o'z jamg'armalaridan investitsiya manbai sifatida foydalanadi, bu esa o'z qimmatli qog'ozlarini fond birjasiga joylashtirgan kompaniya uchun tashqi bo'lib qoladi va shu bilan asosiy kapitalga qo'shimcha moliya jalb qilishga harakat qiladi.

Internetning zamonaviy infratuzilmasi oddiy odamlarga korxona uchun sarmoya manbai sifatida harakat qilish imkonini beradi.

29. INVESTITSIYA MANBALARI

Korxonaning investitsiya faoliyati turli manbalar hisobidan moliyalashtirilishi mumkin. Ikkinchisining xilma-xilligi ham korxonaning o'z resurslarining etishmasligi, ham investitsiya faoliyati sub'ektlari tomonidan ko'zda tutilgan manfaatlarning farqi bilan izohlanadi. Korxonaga investitsiya manbalari o'z va qarzga bo'linadi.

Kimga o'z manbalari sarmoya murojaat qilish uchun qabul qilinadi:

- mavjud asosiy kapitalning eskirishi, foydadan investitsiya ehtiyojlari uchun ajratmalari, sug‘urta kompaniyalari va muassasalari tomonidan tabiiy va boshqa ofatlardan yetkazilgan zararning o‘rnini qoplash shaklida to‘lanadigan summalar natijasida shakllangan o‘z moliyaviy resurslari;

- boshqa turdagi aktivlar (asosiy vositalar, yer, patent shaklida sanoat mulki, dasturiy mahsulotlar, savdo belgilari);

- korxona tomonidan aktsiyalarni chiqarish va sotish natijasida to'plangan mablag'lar;

- yuqori xolding kompaniyalari tomonidan ajratilgan mablag'lar va aktsiyadorlik jamiyatlari, sanoat va moliyaviy guruhlar qaytarib olinmaydigan asosda;

- xayriya va shunga o'xshash boshqa hissalar.

Qarz olingan investitsiya manbalariga odatda quyidagilarni o'z ichiga oladi: dan investitsion ajratmalar davlat byudjetlari Rossiya Federatsiyasi, respublikalar va Rossiya Federatsiyasining boshqa sub'ektlari; mahalliy byudjetlar va tegishli byudjetdan tashqari fondlar, ular asosan federal, mintaqaviy yoki sanoatni moliyalashtirish uchun ajratilgan maqsadli dasturlar(ushbu manbalardan tekin moliyalashtirish ularni haqiqatda o'z mablag'lari manbaiga aylantiradi); ustav kapitalida moliyaviy yoki boshqa moddiy va nomoddiy ishtirok etish shaklida taqdim etilgan xorijiy investitsiyalar qo'shma korxonalar, shuningdek to'g'ridan-to'g'ri investitsiyalar shaklida (in pul shakli) xalqaro tashkilotlar va moliya institutlari, davlatlar, turli mulkchilik shaklidagi korxonalar (tashkilotlar) va jismoniy shaxslar (chet el investitsiyalarini jalb qilish xalqaro iqtisodiy aloqalarning rivojlanishini ta'minlaydi); turli shakllar qarzga olingan pul, shu jumladan, davlat va tadbirkorlikni qo‘llab-quvvatlash fondlari tomonidan qaytariladigan asosda berilgan kreditlar, banklar va boshqa institutsional investorlar, korxonalar kreditlari, veksellar va boshqa mablag‘lar.

Kompaniya o'z investitsiya faoliyatini moliyalashtirish uchun qanday moliyalashtirish manbalarini jalb qilishiga qarab quyidagilar ajralib turadi: Investitsiyalarni moliyalashtirishning asosiy shakllari:

– o‘zini-o‘zi moliyalashtirish – investitsiya faoliyatini to‘liq ichki manbalar hisobidan shakllantirilgan o‘z moliyaviy mablag‘lari hisobidan moliyalashtirish; odatda past daromadli qisqa muddatli investitsiya loyihalarini amalga oshirishda foydalaniladi;

- kredit moliyalashtirishdan, qoida tariqasida, investitsiyalarning yuqori daromadli qisqa muddatli investitsiya loyihalarini amalga oshirish jarayonida foydalaniladi;

- o'z mablag'larini moliyalashtirish - bir nechta moliyalashtirish manbalarining kombinatsiyasi; turli investitsiya loyihalarini amalga oshirishda foydalanish mumkin bo'lgan investitsiya faoliyatini moliyalashtirishning eng keng tarqalgan shakli. Tanlashda moliyalashtirish manbalari investitsiya faoliyati bilan bog'liq holda, masalani ko'plab omillarni hisobga olgan holda kompaniya hal qilishi kerak:

– jalb qilingan kapitalning qiymati;

- undan qaytish samaradorligi;

- darajasini belgilaydigan o'z va qarz kapitalining nisbati moliyaviy mustaqillik firmalar;

- ma'lum bir moliyalashtirish manbasidan foydalanish natijasida yuzaga keladigan xavf.

30. INVESTİTSION FAOLIYAT KONSEPSIYASI VA PRINSİPLARI.

Korxonaning investitsion faoliyati- investitsiyalar, ya'ni investitsiyalar va investitsiyalarni amalga oshirish bo'yicha amaliy harakatlar majmui. Bunda asosiy fondlarni yaratish va takror ishlab chiqarishga investitsiyalar shaklda amalga oshiriladi kapital qo'yilmalar: mavjud korxonalarni yangi qurish, rekonstruksiya qilish, kengaytirish va texnik qayta jihozlash xarajatlari.

Ko'proq narsaga erishish uchun yuqori samaradorlik investitsiyalar, korxona rahbariyati investitsiyalarning asosiy tamoyillarini hisobga olishga majburdir.

1. Marjinal samaradorlik printsipi sarmoya. Har bir kompaniya olish uchun harakat qiladi maksimal foyda, ishlab chiqarishni shunday tashkil qilish, mahsulot birligiga sarflanadigan xarajatlar minimal bo'ladi. Agar ishlab chiqarishning erishilgan darajasida uning daromadi ishlab chiqarish xarajatlaridan oshsa, korxona o'z faoliyatini davom ettiradi va agar mahsulot sotishdan olingan umumiy daromad ishlab chiqarish xarajatlaridan oshmasa, u ishlab chiqarishni to'xtatadi.

2. "Shpak" printsipi. Sarmoya kiritish shlak bilan ishlashga o'xshaydi: qaror qabul qilish erkinligi ularni amalga oshirish jarayonida tobora ko'proq erkinlik etishmasligi bilan almashtiriladi. Kompaniya qaysi mashinani sotib olish, uni ijaraga olish yoki o'zingiz ishlab chiqarishni, ushbu operatsiyani bajarish uchun qancha kredit olishni, qancha muddatga va qanday foizda olishni hal qilish huquqiga ega. Ammo bu operatsiyalardan keyin orqaga qaytish qiyin. Ushbu uskunaning o'zini oqlashi uchun u ma'lum vaqt davomida kredit va foizlarni to'lagan holda ishlashi kerak. Biroq, kompaniya boshqa variantga ega bo'lishi mumkin: u sotib olingan uskunani qayta sotishi mumkin.

3. Moslashuv xarajatlari printsipi, ya'ni yangi investitsiya muhitiga moslashish bilan bog'liq xarajatlar. Vaqtni yo'qotish daromadni yo'qotish sifatida ko'riladi. Har qanday moslashuv o'z xarajatlariga ega. Moslashuv to'lovi - joriy rentabellikning keskin pasayishi. Shuning uchun moslashuv xarajatlari korxona sotadigan narxni hisoblashda hisobga olinishi kerak yangi mahsulotlar. Ushbu narx ishlab chiqarish narxidan qanchalik ko'p bo'lsa, kapital qo'yishning ushbu varianti shunchalik afzalroqdir. Naqsh mavjud: mahsulotga talab qanchalik ko'p bo'lsa, kompaniya moslasha oladigan xarajatlar shunchalik ko'p bo'ladi.

4. Ko'paytiruvchi (ko'paytiruvchi) printsipi.

Multiplikator tarmoqlar o'rtasidagi real hayot munosabatlarini ifodalaydi, bu munosabatlarni miqdoriy jihatdan tavsiflaydi. Multiplikator vaqtni oldindan bilish imkonini beradi va iqtisodiy kuch o'ziga xos ta'sir, bu ma'lumotlardan foydalanish foydalidir: foydasiz investitsiyalarni to'xtatish va bozordan oldinda yangi biznesni boshlash. Talab va rentabellik generatori - sanoatdan uzoqlashgan sari multiplikator effekti zaiflashadi. Bundan tashqari, multiplikator effekti vaqt o'tishi bilan yo'qoladi. Boshqa sanoat ishlab chiqaruvchiga aylanishi mumkin, bu esa investitsiya strategiyasini o'zgartirish zarurligini anglatadi.

Q - tamoyil - fond birjasida aktivni baholash va uning haqiqiy o'rnini bosish qiymati o'rtasidagi bog'liqlikni aniqlash. Ushbu tamoyilga rioya qilgan holda, investitsiyalarning rentabelligi so'ralgan narx va taklif narxi o'rtasidagi nisbatga bog'liq.

| |