หลักสูตรการบรรยายเรื่องหลักทรัพย์ หลักสูตรการบรรยายเรื่อง “ตลาดหลักทรัพย์” แผนการบรรยายเฉพาะเรื่องรายวิชา ตลาดหลักทรัพย์ฯ ในการบรรยายเรื่องตลาดหลักทรัพย์

1. การออมและการลงทุน

1. ตลาดหลักทรัพย์เป็นองค์กรที่ซับซ้อนและ ระบบเศรษฐกิจและเป็นหนึ่งในส่วนสำคัญของตลาดการเงินยุคใหม่ เพื่อให้เข้าใจถึงหน้าที่ของตลาดหลักทรัพย์ได้ชัดเจน คุณควรเริ่มด้วยหมวดหมู่ต่างๆ เช่น การออมและการลงทุน

¡ ประหยัด– ส่วนหนึ่งของรายได้ครัวเรือนหลังหักภาษีที่ยังไม่ได้ใช้จ่ายในการซื้อ เครื่องอุปโภคบริโภค, เช่น.

รายได้สุทธิ = ค่าใช้จ่ายในการอุปโภคบริโภค + เงินออม

การออมหมายถึงการเลื่อนการบริโภคออกไปเป็นระยะเวลาหนึ่ง คำที่แตกต่างโดยพื้นฐานคือ "ลงทุน" ซึ่งหมายถึงการแยกจากเงินตอนนี้เพื่อรับเงินจำนวนหนึ่งในอนาคตสำหรับการบริโภคหรือการลงทุนใหม่ (การลงทุนซ้ำ)

¡ การลงทุน– เงินสด หลักทรัพย์ ทรัพย์สินอื่นๆ ได้แก่ สิทธิในทรัพย์สินสิทธิอื่น ๆ ที่มีมูลค่าเป็นเงิน ลงทุนในวัตถุประสงค์ของผู้ประกอบการและ (หรือ) กิจกรรมอื่น ๆ เพื่อทำกำไรและ (หรือ) บรรลุผลที่เป็นประโยชน์อื่น ๆ

จำนวนเงินลงทุนขึ้นอยู่กับปัจจัยหลายประการ รวมถึงปัจจัยของการเติบโตทางเศรษฐกิจแบบไดนามิก (การค้นพบทางเทคนิค การเติบโตของประชากร ฯลฯ) ตลอดจนงบประมาณและ นโยบายสินเชื่อเงินรัฐ (ภาษี การเปลี่ยนแปลงของอัตราดอกเบี้ย ฯลฯ) สร้างเงื่อนไขที่เอื้ออำนวยต่อการลงทุนที่ให้ผลกำไร ตลาดการเงินเป็นหนึ่งในปัจจัยที่สำคัญที่สุดที่ทำให้เกิดการเปลี่ยนแปลงของเงินทุนที่ประชากรประหยัดไปเป็นการลงทุน

¡ ตลาดการเงิน– โครงสร้างสถาบันที่จัดระเบียบสำหรับการสร้างสินทรัพย์ทางการเงินและการแลกเปลี่ยนสินทรัพย์ทางการเงิน

2. ตลาดการเงินรับประกันการไหลเวียนของเงินทุนจากผู้ออมเงินหรือผู้ให้บริการการลงทุนไปยังผู้กู้ยืมหรือผู้บริโภคในการลงทุน

มีหลายวิธี การจำแนกประเภทของตลาดการเงิน:

✓ ตามหลักการชำระหนี้ ( หุ้นกู้และตลาดอสังหาริมทรัพย์)

✓ ลักษณะของการเคลื่อนไหวของหลักทรัพย์ (ตลาดหลักและตลาดรอง)

✓ รูปแบบองค์กร (ตลาดที่มีการจัดและกระจาย)

✓ ช่วงเวลาการจัดหาเงิน (ตลาดเงินและตลาดทุน)

ตลาดหุ้นและตลาด Bods

¡ – ตลาดที่มีการกระจายทรัพยากรทางการเงินระหว่างซัพพลายเออร์ (นักลงทุน) และผู้บริโภค (ผู้ออก) บนพื้นฐานของการหมุนเวียนของหลักทรัพย์เป็นสินค้า

3. วัตถุประสงค์ของการทำงานของตลาดหลักทรัพย์ เช่นเดียวกับตลาดการเงินอื่นๆ คือการจัดให้มีกลไกในการดึงดูดการลงทุนเข้าสู่ระบบเศรษฐกิจ โดยการสร้างการติดต่อที่จำเป็นระหว่างผู้ที่ต้องการเงินทุนและผู้ที่ต้องการลงทุนรายได้ส่วนเกิน ในเวลาเดียวกัน จำเป็นอย่างยิ่งที่ตลาดหลักทรัพย์จะต้องตรวจสอบให้แน่ใจว่ามีกลไกที่เอื้ออำนวยต่อการโอนการลงทุน (ที่ตกแต่งในรูปแบบของหลักทรัพย์บางชนิด) อย่างมีประสิทธิภาพจากมือหนึ่งไปยังอีกมือหนึ่ง และการโอนดังกล่าวจะต้องมีผลทางกฎหมาย

ฟังก์ชั่นตลาดหลักทรัพย์:

👆 การกระจายทรัพยากรทางการเงินเพื่อการลงทุน

การแจกจ่ายซ้ำ (“การซื้อและการขาย”) ของความเสี่ยงทางการเงิน

JP การเปิดเผยและการแจกจ่ายข้อมูลเกี่ยวกับ ความเสี่ยงทางการเงินความสามารถในการทำกำไรและสภาพคล่องที่มีอิทธิพลต่อการตัดสินใจลงทุน

JP บ่งชี้สถานะของเศรษฐกิจและของมัน ภาคการเงิน;

JP การกำหนดอัตราหลักทรัพย์ (การกำหนดราคาตราสารหุ้น)

4. จำเป็นต้องทราบให้ชัดเจนว่าตลาดหลักทรัพย์เกี่ยวข้องกับตลาดประเภทต่างๆ เช่น ตลาดทุน ตลาดเงิน ตลาดการเงิน เป็นต้น

ก่อนอื่น สิ่งสำคัญคือต้องเข้าใจว่าตลาดหลักทรัพย์เป็นเพียงส่วนหนึ่งของตลาดการเงินเท่านั้น ตลาดการเงินมีความเชี่ยวชาญเฉพาะด้านหลายประการ ตามประเภทของสินทรัพย์ทางการเงินตลาด:

✓ ตลาดแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศ

✓ ระหว่างธนาคาร ตลาดสินเชื่อ;

✓ ตลาดหลักทรัพย์

✓ ตลาดอนุพันธ์ทางการเงิน

ตามกำหนดเวลาในการให้เงินตลาดการเงินมักจะแบ่งออกเป็นตลาดเงินและตลาดทุน ในทางกลับกัน ตลาดหลักทรัพย์ก็มีความสำคัญ ส่วนสำคัญทั้งตลาดเงินและตลาดทุน

2. ตลาดหลักทรัพย์หลักและรอง ตราสารตลาดเงิน

1. ระยะเวลา « ตลาดหลัก» ใช้เพื่ออธิบายช่วงเวลาที่หลักทรัพย์ปรากฏตัวครั้งแรกในที่สาธารณะ โดยปกติจะเป็นการแลกเปลี่ยนกับเงินสด “ตลาดรอง" เป็นคำที่ใช้เรียกหลักทรัพย์ที่ออกจำหน่ายงวดที่สองและต่อๆ ไปปรากฏในที่สาธารณะ อีกทั้งยังเป็นตลาดที่มีการซื้อขายหลักทรัพย์ที่เคยปรากฏอยู่ในตลาดมาก่อนด้วย

2. ตลาดหลักคือตลาดสำหรับประเด็นใหม่ และวิธีการที่ผู้กู้ยืมส่วนใหญ่ใช้เพื่อระดมทรัพยากรใหม่ เพื่อให้ตลาดนี้ดำเนินการได้อย่างประสบความสำเร็จ จำเป็นอย่างยิ่งที่ผู้ออมเงินและนักลงทุนจะต้องมั่นใจว่าพวกเขากำลังนำเงินเข้าสู่ตลาดนี้ด้วยเหตุผลที่ดี ตลาดหลักที่อ่อนแอจะบ่อนทำลายสภาพคล่องในตลาดรอง จึงต้องให้ข้อมูลที่ถูกต้องเพื่อให้ผู้ลงทุนสามารถเปรียบเทียบกับการลงทุนรูปแบบอื่นและตัดสินใจว่าจะลงทุนในแต่ละรูปแบบหรือไม่ รุ่นใหม่. กล่าวอีกนัยหนึ่ง ตลาดหลักที่ดีจะต้องเลือกสรรเพื่อที่จะตัดสินมูลค่า

ในเวลาเดียวกัน ผู้ออกจำเป็นต้องมีตลาดหลักที่ดีเพื่อให้ข้อเสนอซื้อหลักทรัพย์เข้าถึงกลุ่มนักลงทุนที่เป็นไปได้มากที่สุด ซึ่งจะทำให้ได้ราคาที่ดีที่สุดสำหรับหลักทรัพย์ที่เสนอ

ตลาดรองประกอบด้วยสองส่วน ส่วนหนึ่งสามารถอธิบายได้ว่าเป็นตลาดสำหรับหลักทรัพย์ "ใช้แล้ว" ส่วนที่ 2 ประกอบด้วย ปัญหาเพิ่มเติมหลักทรัพย์ที่มีการหมุนเวียนอยู่แล้ว ไม่ว่าประเด็นนั้นจะทำให้เกิดการระดมทุนใหม่หรือไม่ก็ตาม

3. ระยะเวลา "ตลาดเงิน"ใช้เพื่ออธิบายตลาดตราสารหนี้ที่มีอายุครบกำหนดน้อยกว่าหนึ่งปี (และโดยปกติจะน้อยกว่าหนึ่งปีอย่างมีนัยสำคัญ)

เครื่องมือตลาดเงินได้แก่:

☝ตั๋วเงินคลังออกโดยรัฐเพื่อเป็นภาระผูกพันในการจ่ายเงินจำนวนหนึ่ง ออกให้โดยมีส่วนลดตามมูลค่าหน้า (หน้า)

☝ตั๋วเงินเชิงพาณิชย์ออกโดยบริษัทเพื่อชำระค่าสินค้าและบริการ กระบวนการในการคำนวณส่วนลดจะคล้ายกับกระบวนการสำหรับตั๋วเงินคลัง แต่อัตราคิดลดสะท้อนถึงจำนวนความเสี่ยงที่เกี่ยวข้องกับธุรกรรม

☝เอกสารเชิงพาณิชย์คล้ายกับตั๋วสัญญาใช้เงินแม้ว่าตั๋วสัญญาใช้เงินจะเป็นตราสารอิสระและ กระดาษเชิงพาณิชย์ได้รับการออกให้เป็นส่วนหนึ่งของโปรแกรมการให้ทุน (เช่น ทันทีที่ฉบับหนึ่งหมดอายุ อีกฉบับจะออกทันที) เป็นทางเลือกในระยะสั้น สินเชื่อธนาคาร. ผู้ออกเป็นผู้กู้ยืมเดิมและไม่โอนภาระหนี้ให้กับบุคคลที่สาม

☝บัตรเงินฝากและเงินฝากออมทรัพย์พวกเขายืนยันการวางเงินฝากกับผู้ออกและเป็นวัตถุสำหรับการซื้อขาย ออกโดยมีอัตราดอกเบี้ยคงที่ มักออกในรูปแบบผู้ถือ

3. หลักทรัพย์

1. ตราสารตลาดทุน หมายถึง ตลาดหลักทรัพย์ สามารถแบ่งออกเป็นสองกลุ่ม: หลักทรัพย์และอนุพันธ์ทางการเงิน

ภายใต้ ความปลอดภัยเข้าใจว่าเป็นเอกสารรับรองตามแบบฟอร์มที่กำหนดและรายละเอียดที่จำเป็น สิทธิในทรัพย์สิน การใช้สิทธิหรือการโอนซึ่งเป็นไปได้เมื่อมีการนำเสนอเท่านั้น

หลักทรัพย์ ได้แก่ พันธบัตร หุ้น ตั๋วเงิน เช็ค ใบเสร็จคลังสินค้า การจำนอง ฯลฯ

2. มากกว่า 90% ของค่าใช้จ่ายในประเทศและต่างประเทศทั้งหมด ผลิตภัณฑ์การลงทุนพันธบัตรถือเป็นพื้นที่ที่สำคัญที่สุดในการศึกษา

¡ พันธบัตร- ข้อตกลงเหล่านี้เป็นข้อตกลงสินเชื่อตามหลักทรัพย์ ซึ่งไม่ได้มีเพียงรายเดียว แต่มีผู้ให้กู้หลายรายที่ให้เงินทุนแก่ผู้กู้รายเดียว พันธบัตรเป็นรูปแบบหนึ่งของการกู้ยืมที่ช่วยให้ภาระผูกพันเหล่านี้สามารถซื้อขายได้อย่างอิสระในตลาด

ลักษณะพิเศษของพันธบัตรส่วนใหญ่คือการเสนอคูปอง อัตราดอกเบี้ยคงที่ซึ่งให้อัตราผลตอบแทนรายปีที่ทราบล่วงหน้า ดังนั้น ผู้กู้จึงทราบต้นทุนการกู้ยืมรายปีของตน และผู้ให้กู้ทราบจำนวนดอกเบี้ยที่เขาจะได้รับในแต่ละปี แม้ว่าคูปองจะเป็นมูลค่าคงที่ แต่ราคาของพันธบัตรจะเปลี่ยนแปลงขึ้นอยู่กับอัตราดอกเบี้ยที่มีอยู่ในตลาดในปัจจุบัน รวมถึงการรับรู้ทั่วไปเกี่ยวกับปัจจัยทางเศรษฐกิจ (โดยเฉพาะระดับอัตราเงินเฟ้อในประเทศ) อัตราดอกเบี้ยคงที่ที่เรียกเก็บจากพันธบัตรจะขึ้นอยู่กับคุณภาพของผู้ออกเป็นส่วนใหญ่ เช่นเดียวกับตราสารหนี้อื่น ๆ ที่ผู้ออกได้ออกและคงค้างอยู่ในปัจจุบัน

เราจะเริ่มพิจารณาพื้นฐานของทฤษฎีตลาดหลักทรัพย์โดยการกำหนดสถานที่และหน้าที่ของตลาดหลักทรัพย์ตลอดจนการกำหนดแนวคิดของตลาดการเงินให้กว้างกว่าแนวคิด ตลาดหลักทรัพย์หรือตลาดหลักทรัพย์ ในอดีตตลาดการเงินถูกแบ่งออกเป็นตลาดสินเชื่อหรือตลาดทุนสินเชื่อ และตลาดหลักทรัพย์ หรือตามที่ผู้เขียนบางคนเรียกว่าตลาดทุนสมมติ

หน้าที่หลักของตลาดหลักทรัพย์ซึ่งเป็นส่วนหนึ่งของระบบเศรษฐกิจคือเพื่อให้แน่ใจว่าการไหลเวียน (การเคลื่อนไหว) ของทรัพยากรทางการเงินจากแหล่งหนึ่ง หน่วยงานทางเศรษฐกิจไปสู่ภาคส่วนอื่น ๆ จากภาคเศรษฐกิจหนึ่งไปยังอีกภาคส่วนหนึ่ง การเคลื่อนย้ายทรัพยากรทางการเงินดังกล่าวสามารถเชื่อมโยงทั้งกับกระบวนการกระจายสินค้าที่กำลังดำเนินอยู่และกับกระบวนการผลิต (และอาจรวมถึงการแลกเปลี่ยน) ไม่ว่าในกรณีใด การดำเนินการของกลไกของตลาดนี้จะรับประกันได้เมื่อมีตัวตนอยู่ รูปแบบพิเศษของการดำรงอยู่ของทรัพยากรทางการเงิน –หลักทรัพย์และกิจกรรมของหน่วยงานทางเศรษฐกิจพิเศษ (ซึ่งเป็นส่วนหนึ่งของระบบนี้) เป้าหมายหลักที่ใช้งานอยู่ หน้าที่ของตลาดการเงิน(การกำหนดเนื้อหา) คือการจัดหาทรัพยากรทางการเงินที่พวกเขาต้องการได้อย่างรวดเร็วและถูกที่สุดที่เป็นไปได้ กล่าวอีกนัยหนึ่ง เราระบุถึงการมีส่วนร่วมของตลาดการเงิน (รวมถึงตลาดหลักทรัพย์) ในการปฏิบัติหน้าที่ของ "การจัดหาเงินทุนแก่เศรษฐกิจ" ตลาดการเงิน– ขอบเขตของการกระจาย (การจัดสรร) ทรัพยากรทางการเงินที่เกิดขึ้นภายใต้อิทธิพลของอุปสงค์และอุปทานสำหรับทรัพยากรทางการเงินและปัจจัยอื่น ๆ ขอบเขตที่มีการสร้างราคาสัมพันธ์สำหรับทรัพยากรทางการเงินที่มีคุณสมบัติต่างกัน (สกุลเงิน, ความเร่งด่วน, ข้อกำหนดเพิ่มเติมแก่ผู้กู้ยืม)

ตลาดหุ้นและตลาด Bods– ส่วนหนึ่งของตลาดการเงินและภาคการเงิน ซึ่งร่วมกับส่วนอื่นๆ ทำหน้าที่จัดการการถ่ายโอนทรัพยากรทางการเงินระหว่างตัวแทนที่นำเสนออุปสงค์และอุปทานสำหรับพวกเขา และมีส่วนร่วมในการสร้างราคาสัมพัทธ์สำหรับทรัพยากรเหล่านี้ นอกจากนี้ วิธีการเคลื่อนย้ายทรัพยากรทางการเงินภายในตลาดหลักทรัพย์ยังสัมพันธ์กับการเปลี่ยนแปลงทรัพยากรทางการเงินให้อยู่ในรูปของหลักทรัพย์ที่มีสัญญาณของความน่าเชื่อถือของสาธารณะและความสามารถในการต่อรองได้ ดังนั้น การเคลื่อนย้ายทรัพยากรทางการเงินภายในตลาดนี้จะเปลี่ยนเป็นรูปแบบวัฏจักรด้วย กระบวนการกำหนดราคาที่เกี่ยวข้องกับหลักทรัพย์อย่างต่อเนื่อง หน้าที่ของตลาดหลักทรัพย์ซึ่งเป็นส่วนหนึ่งของระบบเศรษฐกิจ ได้แก่

– ฟังก์ชันการจัดสรร – หน้าที่ของการจัดสรรทรัพยากรในระบบเศรษฐกิจอย่างมีประสิทธิภาพผ่านการมีส่วนร่วมในการไหลเวียนของเงินทุนระหว่างภาค ภาค ภาค และระหว่างบริษัท

– ฟังก์ชั่นการกระจาย (การกระจาย) รายได้ในระบบเศรษฐกิจ

– หน้าที่ของการสะสมและการระดมพล เงินฟรีและการออมของภาคเอกชนในระบบเศรษฐกิจเพื่อผลประโยชน์ของการสะสมทางเศรษฐกิจมหภาค เพื่อให้มั่นใจว่าการเปลี่ยนแปลงของการออมเป็นการลงทุน

– หน้าที่ของการกระจุกตัวและการรวมศูนย์เงินทุน การรวมธุรกิจ

– หน้าที่ในการกำหนดระดับประสิทธิผลของทิศทางและการใช้เงินทุน

– ฟังก์ชั่นข้อมูล

– หน้าที่ของการกระจายสิทธิในทรัพย์สินและการแบ่งขอบเขตอิทธิพลระหว่างเจ้าของ ทุนทางการเงิน;

– ฟังก์ชั่นการส่งออกและนำเข้าทุน

8.2. การจัดประเภทหลักทรัพย์

การจำแนกประเภทหลักทรัพย์ช่วยในการเปิดเผยความเชื่อมโยงร่วมกันในแนวคิด ประเภทของหลักทรัพย์ และหลักเกณฑ์การหมุนเวียนหลักทรัพย์บนพื้นฐานของหลักการบางประการ และแสดงการเชื่อมโยงเหล่านี้ในรูปแบบของระบบที่สร้างขึ้นอย่างมีเหตุผล การจัดประเภทหลักทรัพย์ทำหน้าที่กำหนดลักษณะทั่วไปและ คุณสมบัติที่โดดเด่นหลักทรัพย์ประเภทต่างๆ ความเข้าใจที่ดีขึ้นเกี่ยวกับสาระสำคัญของการก่อตั้งและการจัดระเบียบของตลาดหลักทรัพย์ สาระสำคัญของกระบวนการทางการเงินและเศรษฐกิจที่รองรับการทำงานของมัน

หลักทรัพย์ต่าง ๆ สามารถจำแนกตามเกณฑ์หลายประการ:

1) ประเภท (สาระสำคัญทางเศรษฐกิจ) (พันธบัตรรัฐบาล พันธบัตร ตั๋วเงิน เช็ค บัตรเงินฝากและออมทรัพย์ สมุดออมทรัพย์ของธนาคารผู้ถือ ใบเสร็จรับเงินของคลังสินค้าแบบธรรมดาและซ้อน (และบางส่วน) ใบตราส่ง หุ้น หลักทรัพย์แปรรูป ทางเลือก)

2) รูปแบบของการออกและวิธีการจดทะเบียนการออก (ชั้นเรียนซึ่งรวมถึงหลักทรัพย์ที่ปล่อยออกมาและหลักทรัพย์ที่ไม่ใช่ตราสารทุน)

3) พื้นฐานของความร่วมมือในองค์กรและกฎหมายของผู้ออก (กลุ่มประกอบด้วยหลักทรัพย์ภาครัฐและนิติบุคคล)

4) วัตถุประสงค์ในการทำงานของหลักทรัพย์ (หมวดหมู่รวมถึงตราสารหนี้ ตราสารทุน การชำระเงิน และหลักทรัพย์ประเภทกรรมสิทธิ์)

5) รูปแบบการดำรงอยู่และรูปแบบการกำหนดสิทธิของเจ้าของ (หมวดหมู่เช่นหลักทรัพย์ที่มีใบรับรองและไม่มีใบรับรอง)

6) วิธีการและขั้นตอนการโอนกรรมสิทธิ์ (ประเภทโดยแสดงหลักประกันในฐานะผู้จดทะเบียน คำสั่ง หรือผู้ถือ)

7) เงื่อนไขการหมุนเวียน (ระยะสั้น ระยะกลาง และระยะยาว ไม่จำกัด)

8) ประเภทของรายได้ (รายได้ ไม่ใช่รายได้ ดอกเบี้ย เงินปันผล)

9) ลักษณะการหมุนเวียนของหลักทรัพย์ (หุ้นและการพาณิชย์)

10) ขั้นตอนของการรักษาสิทธิ์ของเจ้าของ (หลักและอนุพันธ์)

11) ประเภทของการใช้งานโดยผู้ออกและผู้ถือ (การลงทุนหรือทุนและการพาณิชย์)

จำแนกตามประเภท (สาระสำคัญทางเศรษฐกิจ) ของหลักทรัพย์หุ้นคือหลักทรัพย์ระดับประเด็นที่รับประกันสิทธิ์ของเจ้าของและผู้ถือหุ้นในการ:

– การมีส่วนร่วมในการจัดการของบริษัทร่วมหุ้น (JSC)

– รับส่วนหนึ่งของกำไรของ JSC ในรูปของเงินปันผล

– การรับทรัพย์สินส่วนหนึ่งของ JSC ที่เหลือหลังจากการชำระบัญชี

พันธบัตร –หลักประกันระดับประเด็นรับรองสิทธิของเจ้าของในการรับจากผู้ออกพันธบัตรภายในระยะเวลาที่ระบุไว้ในมูลค่าระบุ - จำนวนหนี้เงินต้นที่ชำระเมื่อไถ่ถอนใน เป็นเงินสดหรือทรัพย์สินอื่นที่เทียบเท่า พันธบัตรอาจจัดให้มีสิทธิของเจ้าของในการรับรายได้ในรูปของดอกเบี้ยที่เกิดขึ้นตามมูลค่าที่ตราไว้ของพันธบัตรหรือสิทธิในทรัพย์สินอื่น ๆ (ดูข้อ 2 กฎหมายของรัฐบาลกลาง“ในตลาดหลักทรัพย์” และมาตรา. 816 ประมวลกฎหมายแพ่งของสหพันธรัฐรัสเซีย)

พันธบัตรรัฐบาล(มาตรา 817 แห่งประมวลกฎหมายแพ่งของสหพันธรัฐรัสเซีย) – แบบฟอร์มทางกฎหมายของการรับรองสัญญากู้ยืมเงินของรัฐบาล เป็นการรับรองสิทธิของผู้ให้กู้ (เช่น เจ้าของพันธบัตร) ที่จะได้รับเงินกู้ยืมจากผู้กู้ยืม (เช่น รัฐ) ที่ให้ไว้แก่ตน เงินหรือขึ้นอยู่กับเงื่อนไขของการกู้ยืมทรัพย์สินอื่น) ดอกเบี้ยที่กำหนดไว้หรือสิทธิในทรัพย์สินอื่น ๆ ภายในระยะเวลาที่กำหนดโดยเงื่อนไขในการออกเงินกู้เพื่อหมุนเวียน

ใบแจ้งหนี้ -นี่เป็นหนี้ลายลักษณ์อักษรที่ไม่มีเงื่อนไขซึ่งจัดทำขึ้นตามแบบฟอร์มที่กฎหมายกำหนด ภาระผูกพันทางการเงินออกโดยฝ่ายหนึ่ง (ผู้ลิ้นชัก) ให้กับอีกฝ่ายหนึ่ง (ผู้ถือ) และชำระเงินแล้ว อากรแสตมป์. ให้เราชี้แจงคำจำกัดความของตั๋วแลกเงิน

ใบแจ้งหนี้ -เอกสารซึ่งมีเนื้อหาที่กฎหมายกำหนดไว้อย่างชัดเจน รับรองภาระผูกพันทางการเงินที่เป็นนามธรรมโดยไม่มีเงื่อนไขของตัวแทนหนึ่งรายและสิทธิของตัวแทนอีกรายหนึ่งที่เกิดขึ้นจากเอกสารนั้นและมีสองประเภทตามที่กฎหมายกำหนด - ตั๋วสัญญาใช้เงินและตั๋วแลกเงิน

ตั๋วสัญญาใช้เงิน (บิลเดี่ยว) –เอกสารที่เป็นลายลักษณ์อักษรที่มีภาระผูกพันที่เรียบง่ายและไม่มีเงื่อนไขของผู้ลิ้นชักที่จะจ่ายเงิน ช่วงระยะเวลาหนึ่งและมอบเงินจำนวนหนึ่งให้แก่ผู้ถือตั๋วเงินหรือตามคำสั่งของเขา ณ สถานที่แห่งใดแห่งหนึ่ง

ตั๋วแลกเงิน (ร่าง) –คำสั่งเป็นลายลักษณ์อักษรจากลิ้นชัก (ผู้รับเงิน) จ่าหน้าถึงผู้ชำระเงิน (ผู้รับเงิน) ให้ชำระเงินตามจำนวนที่ระบุในใบเรียกเก็บเงินไปยังผู้ถือ (ผู้รับเงิน)

ตั๋วแลกเงิน -ภาระผูกพันที่ไม่มีเงื่อนไขของบุคคลอื่น (และไม่ใช่ลิ้นชัก) ของผู้ชำระเงินที่ระบุไว้ในใบเรียกเก็บเงินเพื่อชำระเงินเมื่อมาถึงระยะเวลาที่กำหนดโดยใบเรียกเก็บเงินจำนวนเงินที่ได้รับจากการกู้ยืม (มาตรา 815 แห่งประมวลกฎหมายแพ่งของสหพันธรัฐรัสเซีย)

บิลพาณิชย์ –เอกสารที่มีการออกเงินกู้เชิงพาณิชย์ในรูปแบบของการชำระเงินรอการตัดบัญชีสำหรับสินค้าที่ขาย ขอบเขตการหมุนเวียนมีจำกัด เนื่องจากทำหน้าที่เฉพาะกระบวนการนำสินค้าออกสู่ตลาดและกำหนดภาระผูกพันด้านเครดิตที่ออกเพื่อให้กระบวนการนี้เสร็จสิ้นโดยการเปลี่ยนทดแทน ทุนเพิ่มเติมจำเป็นในเวลาที่สมัคร

ใบเรียกเก็บเงินทางการเงิน– ประเภทตัวแทนตั๋วสัญญาใช้เงินที่ออกโดยสถาบันสินเชื่อ (ผู้ออก) และโอนไปยังบุคคลที่ชำระเงินเต็มจำนวน (ผู้ถือใบเรียกเก็บเงิน) ตามจำนวนเงินในใบเรียกเก็บเงิน การรักษาความปลอดภัยนี้ถือได้ว่าเป็นเครื่องมือที่เกิดขึ้นจากการทำธุรกรรมสินเชื่อเป็นเงินสดและทำหน้าที่เป็นวิธีการชำระเงินในการชำระหนี้โดยจะทำหน้าที่เป็นใบเรียกเก็บเงิน "ต่างประเทศ" เท่านั้น

– ใบรับรองเป็นลายลักษณ์อักษรจากสถาบันสินเชื่อเกี่ยวกับเงินสมทบ (เงินฝาก) ของกองทุนรับรองสิทธิของผู้ฝาก (ผู้ถือใบรับรอง) ที่จะได้รับเมื่อครบกำหนด วันกำหนดส่งจำนวนเงินฝาก (เงินฝาก) และดอกเบี้ยในนั้น

สมุดออมทรัพย์ผู้ถือ(มาตรา 843 แห่งประมวลกฎหมายแพ่งของสหพันธรัฐรัสเซีย) เป็นรูปแบบทางกฎหมายในการรับรองข้อตกลงการฝากเงินทางธนาคารกับพลเมืองและการฝากเงินเข้าบัญชีของเขาตามที่ธนาคารที่ยอมรับจำนวนเงิน (เงินฝาก) ที่ได้รับจากผู้ฝาก หรือได้รับไว้สำหรับตนจะคืนเงินฝากพร้อมดอกเบี้ยให้แก่ผู้มาแสดง หนังสือออมทรัพย์.

ใบรับรองการออม (เงินฝาก)(มาตรา 844 แห่งประมวลกฎหมายแพ่งของสหพันธรัฐรัสเซีย) - หลักประกันที่รับรองจำนวนเงินฝากที่ทำกับธนาคารและสิทธิของผู้ฝาก (ผู้ถือใบรับรอง) ที่จะได้รับเมื่อสิ้นสุดระยะเวลาที่กำหนดจำนวนเงินของ เงินฝากและดอกเบี้ยที่กำหนดไว้ในใบรับรองในธนาคารที่ออกใบรับรองหรือในสาขาใด ๆ ของธนาคารนี้ (ในทางปฏิบัติจะมีการแจกจ่ายใบรับรองออมทรัพย์ให้กับประชาชนและใบรับรองเงินฝาก - ระหว่างนิติบุคคล)

ใบรับรองที่อยู่อาศัย– หลักทรัพย์ที่มีหน่วยเป็นหน่วย พื้นที่ทั้งหมดที่อยู่อาศัยและมีมูลค่าการจัดทำดัชนีในแง่การเงินทำให้เจ้าของมีสิทธิ์เรียกร้องจากผู้ออกการชำระหนี้โดยการให้กรรมสิทธิ์ในที่อยู่อาศัยการก่อสร้าง (การสร้างใหม่) ซึ่งได้รับทุนจากกองทุนที่ได้รับจากการวางหลักทรัพย์เหล่านี้หรือ โดยการจ่ายดัชนี มูลค่าของเงินตราใบรับรอง

ตรวจสอบ(ศิลปะ. 877 ประมวลกฎหมายแพ่งของสหพันธรัฐรัสเซีย) - หลักประกันที่มีคำสั่งที่ไม่มีเงื่อนไขจากลิ้นชักไปยังธนาคารเพื่อชำระเงินตามจำนวนที่ระบุในนั้นให้กับผู้ถือเช็ค

ใบเสร็จรับเงินคลังสินค้าอย่างง่าย– ผู้ถือหลักทรัพย์จัดทำขึ้นในรูปแบบของเอกสารลายลักษณ์อักษรที่กฎหมายกำหนดและยืนยันความพร้อมของสินค้าในคลังสินค้า

ใบเสร็จรับเงินคลังสินค้าคู่– หลักประกันประกอบด้วยสองส่วน คือ ใบรับของคลังสินค้าและใบจำนำ (ใบสำคัญแสดงสิทธิ) ซึ่งสามารถแยกออกจากกันได้ส่งผลให้กลายเป็นหลักทรัพย์อิสระ

ใบรับของคลังสินค้าสองส่วนประกอบด้วยสองส่วน - ใบรับของคลังสินค้าและใบรับจำนำ (ใบสำคัญแสดงสิทธิ) ซึ่งสามารถแยกออกจากกัน และแต่ละใบถือเป็นหลักประกันที่ลงทะเบียน

ใบเสร็จรับเงินของคลังสินค้า– หลักประกันที่ไม่ใช่ประเด็นที่ออกโดยคลังสินค้าในรูปแบบกระดาษและยืนยันข้อเท็จจริงว่าสินค้าอยู่ในคลังสินค้า

ใบรับรองคลังสินค้า (มาตรา 912–917 แห่งประมวลกฎหมายแพ่งของสหพันธรัฐรัสเซีย) เป็นเอกสารความปลอดภัยที่ยืนยันการยอมรับสินค้าเพื่อการจัดเก็บ

ใบตราส่ง –หลักประกันซึ่งเป็นเอกสารกรรมสิทธิ์ประเภทหนึ่งที่ให้สิทธิแก่ผู้ถือในการกำจัดสินค้าและมีเงื่อนไขในสัญญารับขนของทางทะเล

จำนอง –หลักประกันที่ได้จดทะเบียนรับรองสิทธิของเจ้าของดังต่อไปนี้

– สิทธิในการรับการปฏิบัติตามภาระผูกพันทางการเงินค้ำประกันโดยการจำนองโดยไม่ต้องแสดงหลักฐานอื่นของการดำรงอยู่ของภาระผูกพันนี้

– สิทธิจำนำทรัพย์สินติดภาระจำนอง

จำนอง -สถาบันทางเศรษฐกิจที่ควบคุมความสัมพันธ์ที่เกิดขึ้นจากการจำนำทรัพย์สินประเภทใดประเภทหนึ่งซึ่งทำหน้าที่เป็นหลักประกันในการปฏิบัติตามภาระผูกพันทางการเงินหลักโดยลูกหนี้ - ผู้จำนำต่อเจ้าหนี้ - ผู้จำนำที่ได้รับสิทธิในกรณีที่ ความล้มเหลวของลูกหนี้ในการปฏิบัติตามภาระผูกพันที่ค้ำประกันโดยการจำนำได้รับความพึงพอใจโดยค่าใช้จ่ายของผู้จำนำ อสังหาริมทรัพย์

ในกระบวนการพัฒนาสถาบันจำนองในรัสเซียมีการพัฒนารูปแบบที่แตกต่างกันเล็กน้อย แต่ยังมีหลายระดับซึ่งหลักทรัพย์ประเภทดังกล่าวทำหน้าที่เป็น พันธบัตรจำนองที่ได้รับการสนับสนุน(ดูมาตรา 2 และบทที่ 2 ของกฎหมายของรัฐบาลกลางวันที่ 11 พฤศจิกายน 2546 ฉบับที่ 152-FZ “เกี่ยวกับหลักทรัพย์จำนอง”) กฎหมายฉบับนี้ยังได้แนะนำแนวคิดนี้ด้วย “ใบรับรองการมีส่วนร่วมจำนอง” –เป็นหลักทรัพย์จดทะเบียนรับรองหุ้นของเจ้าของตามสิทธิ ทรัพย์สินส่วนกลางสำหรับความคุ้มครองการจำนอง สิทธิในการเรียกร้องจากบุคคลที่ออกการจัดการความน่าเชื่อถือที่เหมาะสมของความคุ้มครองการจำนอง สิทธิในการรับเงินที่ได้รับตามภาระผูกพัน ข้อกำหนดที่ก่อให้เกิดความคุ้มครองการจำนองตลอดจนสิทธิอื่น ๆ ที่ได้รับจาก กฎหมายว่าด้วยหลักทรัพย์จำนอง

ตัวเลือกผู้ออก –หลักประกันระดับประเด็นที่เป็นหลักประกันสิทธิของเจ้าของในการซื้อหุ้นจำนวนหนึ่งของผู้ออกตัวเลือกดังกล่าวในราคาที่ระบุไว้ในสัญญาภายในระยะเวลาที่กำหนด และ/หรือเมื่อเกิดเหตุการณ์ตามที่ระบุไว้ในสัญญานั้น ตัวเลือกของผู้ออก

จริงๆ แล้ว ตัวเลือก (ไม่ใช่ตัวเลือกของผู้ออก)ปัจจุบันได้รับการควบคุมในรัสเซีย (ก่อนที่จะออกกฎหมาย "เกี่ยวกับหลักทรัพย์อนุพันธ์") ข้อบังคับเกี่ยวกับกิจกรรมในการจัดการซื้อขายในตลาดหลักทรัพย์ ได้รับการอนุมัติตามคำสั่งของ Federal Financial Markets Service ลงวันที่ 15 ธันวาคม 2547 เลขที่ 04-1245/pz-n อย่างไรก็ตาม จากคำจำกัดความที่มีอยู่ในระเบียบนี้ (ดูข้อ 6.1) เป็นไปตามวัตถุประสงค์ของกฎหมายที่กำหนดไม่ใช่หลักทรัพย์ แต่เป็นประเภท การทำธุรกรรมล่วงหน้าโดยที่ ตัวเลือกการโทร (ข้อตกลงตัวเลือกการจัดส่ง (สัญญา) ที่จะซื้อ)มีการกำหนดดังนี้: ข้อตกลงคือสัญญาที่จัดให้มีภาระผูกพันของฝ่ายใดฝ่ายหนึ่ง (บุคคลที่ผูกพันภายใต้ข้อตกลงทางเลือกของสัญญา) ในการจ่ายเงินขึ้นอยู่กับการเปลี่ยนแปลงของราคาหลักทรัพย์ซึ่งกำหนดภาระผูกพันของ ฝ่ายนี้จะขายหลักทรัพย์ที่เกี่ยวข้องให้กับอีกฝ่ายหนึ่ง (บุคคลที่มีสิทธิภายใต้ข้อตกลงทางเลือกในสัญญา) หลักทรัพย์ที่เกี่ยวข้องตามความต้องการซึ่งอาจระบุในช่วงเวลาใดเวลาหนึ่งหรือ ณ วันใดวันหนึ่งในอนาคตในราคาที่กำหนด ณ ข้อสรุป ของข้อตกลงทางเลือกของสัญญา

ใส่ตัวเลือก (ข้อตกลงตัวเลือกการจัดส่ง (สัญญา) ที่จะขาย)ถูกกำหนดในลักษณะที่คล้ายกัน: ข้อตกลงคือสัญญาที่จัดให้มีภาระผูกพันของฝ่ายใดฝ่ายหนึ่ง (บุคคลที่ผูกพันภายใต้ข้อตกลงทางเลือกในสัญญา) ในการซื้อจากอีกฝ่าย (บุคคลที่มีสิทธิภายใต้ข้อตกลงทางเลือกกับ สัญญา) หลักทรัพย์ที่เกี่ยวข้องเมื่อมีการร้องขอซึ่งสามารถระบุได้ในช่วงเวลาหนึ่งหรือในวันที่กำหนดในอนาคตในราคาที่กำหนดเมื่อทำสัญญาทางเลือก

ย่อหน้าเดียวกันของเอกสารที่เป็นปัญหามีคำจำกัดความที่สาม ข้อตกลงตัวเลือกการชำระบัญชี (สัญญา)เสนอให้พิจารณาข้อตกลงที่ให้ไว้เฉพาะสำหรับภาระผูกพันของฝ่ายใดฝ่ายหนึ่ง (บุคคลที่ผูกพันภายใต้ข้อตกลงตัวเลือกของสัญญา) ในการจ่ายเงินขึ้นอยู่กับการเปลี่ยนแปลงของราคาหลักทรัพย์หรือการเปลี่ยนแปลงของมูลค่า ดัชนีหุ้น.

การจำแนกประเภทตามองค์กรและหน่วยงานทางกฎหมายของผู้ออกสิทธิในการออกหลักทรัพย์ได้รับมอบหมายตามกฎหมายทั้งให้กับรัฐ (เป็นตัวแทนโดยกระทรวงการคลังของสหพันธรัฐรัสเซีย, ธนาคารแห่งรัสเซียและหน่วยงานอื่น ๆ ) และสำหรับนิติบุคคลที่จดทะเบียนในอาณาเขตของ สหพันธรัฐรัสเซีย. บนพื้นฐานนี้หลักทรัพย์สามารถแบ่งออกเป็นกลุ่มที่นำเสนอได้ สถานะและ ขององค์กรหลักทรัพย์

ในทางกลับกัน กลุ่มหลักทรัพย์รัฐบาลจะประกอบด้วยกลุ่มย่อย 3 กลุ่ม ได้แก่ รัฐบาลกลาง(ออกโดยหน่วยงาน อำนาจรัฐระดับรัฐบาลกลาง) สังกัดรัฐบาลกลาง(ออกโดยวิชาของสหพันธ์) และ เทศบาล(ออกโดยหน่วยงาน รัฐบาลท้องถิ่น) หลักทรัพย์

หลักทรัพย์รัฐบาลที่เกี่ยวข้องกับตลาดรัสเซีย ได้แก่ GKO (พันธบัตรระยะสั้นของรัฐบาล), OFZ (พันธบัตร เงินกู้ของรัฐบาลกลาง) พันธบัตรออมทรัพย์รัฐบาล พันธบัตรรัฐบาลในประเทศ เงินกู้สกุลเงินต่างประเทศพันธบัตรของหน่วยงานที่เป็นส่วนประกอบของสหพันธรัฐรัสเซีย ในการพิจารณาหลักทรัพย์รัฐบาล จะมีการศึกษาหลักทรัพย์ที่ออกโดยรัฐบาลท้องถิ่น (หลักทรัพย์เทศบาล) ด้วย

จำแนกตามวิธีการและขั้นตอนการโอนกรรมสิทธิ์ตามกฎหมายแพ่งมีขั้นตอนบางประการในการกำหนดและโอนกรรมสิทธิ์ในหลักทรัพย์ เรื่องของสิทธิที่ได้รับการรับรองโดยหลักประกัน (ดูมาตรา 145 แห่งประมวลกฎหมายแพ่งของสหพันธรัฐรัสเซีย) อาจเป็นบุคคลที่มีชื่ออยู่ในนั้น ผู้ถือ ตลอดจนบุคคลที่มีชื่อซึ่งตัวเองสามารถใช้สิทธิเหล่านี้หรือแต่งตั้งบุคคลอื่น ตามคำสั่ง. บนพื้นฐานนี้ หลักทรัพย์จดทะเบียน หลักทรัพย์ผู้ถือ และหลักทรัพย์ตามคำสั่งจะมีการหมุนเวียนในตลาดหลักทรัพย์

เนื่องจากการจำแนกประเภทตามวิชาที่ระบุไว้ในศิลปะ มาตรา 145 แห่งประมวลกฎหมายแพ่งของสหพันธรัฐรัสเซียจะไม่กำหนดคุณลักษณะที่สำคัญของการแยกระหว่างหลักทรัพย์ที่กำหนด เราจะพิจารณาวิธีการโอนกรรมสิทธิ์หลักทรัพย์เป็นพื้นฐานสำหรับการจำแนกประเภทที่เกี่ยวข้อง บนพื้นฐานนี้และเป็นไปตามมาตรา มาตรา 145 และ 146 แห่งประมวลกฎหมายแพ่งของสหพันธรัฐรัสเซีย หลักทรัพย์แบ่งออกเป็นดังต่อไปนี้ ประเภท:

1) หลักทรัพย์จดทะเบียน –หลักทรัพย์ สิทธิของผู้ถือซึ่งได้รับการยืนยันโดยชื่อ (ชื่อ) ของเจ้าของที่รวมอยู่ในข้อความของการรักษาความปลอดภัยและ (หรือ) รายการในสมุดทะเบียน (ทะเบียน) ของหลักทรัพย์และถูกโอนในลักษณะที่กำหนด สำหรับการโอนสิทธิเรียกร้อง (การโอน); หลักทรัพย์จดทะเบียน ได้แก่ ตราสารหนี้และตราสารทุน (ยกเว้นสมุดธนาคารผู้ถือ) การชำระเงินและเอกสารกรรมสิทธิ์ สิทธิเลือก การจำนอง เช่น หุ้นจดทะเบียนและพันธบัตร บัตรเงินฝากและออมทรัพย์ การจำนอง ใบเสร็จรับเงินของคลังสินค้า

2) หลักทรัพย์ผู้ถือ –หลักทรัพย์ เพื่อดำเนินการและยืนยันสิทธิของเจ้าของซึ่งเพียงแสดงไว้ก็เพียงพอแล้ว และการโอนสิทธิที่หลักทรัพย์นั้นรับรองให้บุคคลอื่นก็เพียงพอแล้วที่จะส่งมอบหลักประกันให้แก่บุคคลนั้น หลักทรัพย์ผู้ถือ ได้แก่ หลักทรัพย์ทั้งหมดที่ยอมรับเพื่อหมุนเวียนในอาณาเขตของสหพันธรัฐรัสเซีย ยกเว้นออปชันและการจำนอง ตัวอย่าง: หุ้นและพันธบัตรสำหรับผู้ถือ เช็คสำหรับผู้ถือ ใบเสร็จรับเงินของคลังสินค้า (ใบสำคัญแสดงสิทธิ) ใบตราส่งสินค้าสำหรับผู้ถือ

3) สั่งซื้อหลักทรัพย์ –หลักทรัพย์ สิทธิ์ของผู้ถือซึ่งได้รับการยืนยันทั้งจากการนำเสนอหลักทรัพย์เหล่านี้และโดยการมีคำสั่งและการรับรองในขณะที่สิทธิภายใต้หลักประกันของคำสั่งถูกโอนโดยการรับรองในเอกสารนี้ - การรับรอง หลักทรัพย์ที่สั่งซื้อ ได้แก่ หลักทรัพย์การชำระเงินและกรรมสิทธิ์ เช่น ตั๋วแลกเงิน ใบตราส่ง ใบเสร็จรับเงินของคลังสินค้าคู่ และชิ้นส่วน

จำเป็นต้องคำนึงถึงข้อเท็จจริงที่ว่าหลักทรัพย์บางประเภทสามารถออกได้ทั้งแบบจดทะเบียนและแบบผู้ถือ ซึ่งรวมถึงตัวอย่างเช่น พันธบัตรองค์กร (ดูวรรค 3 ของบทความ 33 ของกฎหมายของรัฐบาลกลาง "บน บริษัทร่วมหุ้นโอ้").

การหมุนเวียนหลักทรัพย์เป็นขั้นตอนในการสรุปธุรกรรมทางแพ่งที่เกี่ยวข้องกับการโอนสิทธิการเป็นเจ้าของให้กับหลักทรัพย์

หลักทรัพย์จดทะเบียน ผู้สั่ง และผู้ถือหลักทรัพย์มีความแตกต่างกันในขั้นตอนการโอนสิทธิที่หลักทรัพย์รับรอง วิธีที่ง่ายที่สุดในการโอนสิทธิ์คือการรับรองโดยผู้ถือหลักทรัพย์ ในการดำเนินการนี้ เพียงมอบความปลอดภัยให้กับเจ้าของใหม่

สิทธิที่ได้รับการรับรองโดยหลักประกันที่จดทะเบียนจะถูกโอนในลักษณะที่กำหนดไว้สำหรับ การโอนสิทธิเรียกร้อง (เซสชั่น)บุคคลที่โอนสิทธิภายใต้หลักประกันจะต้องรับผิดชอบต่อความไม่ถูกต้องของข้อกำหนดที่เกี่ยวข้อง แต่ไม่ใช่สำหรับความล้มเหลวในการปฏิบัติตาม

ดังนั้นบุคคลที่ขายหลักประกันที่จดทะเบียนจะต้องรับผิดเฉพาะในกรณีที่หลักประกันนี้กลายเป็นของปลอม การใช้สิทธิที่รับรองโดยหลักประกันที่จดทะเบียนนั้นกระทำได้โดยการยื่นคำร้องต่อบุคคลที่ออกหลักประกันที่จดทะเบียน

การใช้สิทธิและการโอนสิทธิที่ได้รับการรับรองโดยหลักทรัพย์จดทะเบียนเกิดขึ้นโดยการรักษาสิทธิในทะเบียนพิเศษ ในกรณีนี้ การจดทะเบียนสิทธิสามารถทำได้โดยใช้กระดาษและ/หรือ สื่ออิเล็กทรอนิกส์. ดังนั้นการออกหลักทรัพย์ในรูปแบบสารคดีหรือไม่ใช่สารคดีก็ได้ การโอนและแก้ไขสิทธิในเอกสารจดทะเบียนและหลักทรัพย์ไม่ได้รับการรับรองให้แก่ผู้ซื้อทำได้ 2 วิธี

สิทธิในหลักประกันเอกสารที่จดทะเบียนส่งผ่านไปยังผู้ซื้อ:

– หากการลงทะเบียนสิทธิในหลักทรัพย์ดำเนินการกับบุคคลที่ดำเนินกิจกรรมการรับฝากโดยฝากใบรับรองความปลอดภัยไว้กับผู้รับฝาก - ด้วยความช่วยเหลือและจากช่วงเวลาที่ทำรายการเครดิตในบัญชีหลักทรัพย์ของผู้ซื้อ

– หากการบัญชีสิทธิของผู้ซื้อในหลักทรัพย์ยังคงอยู่ในระบบการบำรุงรักษาทะเบียน - ด้วยความช่วยเหลือและจากช่วงเวลาที่โอนใบหลักทรัพย์ไปยังผู้ซื้อและด้วยความช่วยเหลือและจากช่วงเวลาที่ทำรายการเครดิตในวันที่ บัญชีส่วนตัวผู้ซื้อ

สิทธิ์ในการรักษาความปลอดภัยที่ไม่ผ่านการรับรองที่ลงทะเบียนส่งผ่านไปยังผู้ซื้อ:

– ในกรณีของการบันทึกสิทธิของผู้ซื้อในหลักทรัพย์ในศูนย์รับฝาก - ด้วยความช่วยเหลือและจากช่วงเวลาที่ทำรายการเครดิตในบัญชีหลักทรัพย์ของผู้ซื้อ

– ในกรณีของการบันทึกสิทธิของผู้ซื้อในหลักทรัพย์ในระบบการบำรุงรักษาทะเบียน – ด้วยความช่วยเหลือและจากช่วงเวลาที่ทำการรายการเครดิตเข้าบัญชีส่วนตัวของผู้ซื้อ

การโอนสิทธิภายใต้หลักประกันคำสั่งนั้นดำเนินการแตกต่างออกไป สิทธิในหลักทรัพย์เหล่านี้จะถูกโอนโดยการสลักหลังเรียกว่า การรับรองผู้ลงนาม (ผู้ขายหลักประกันคำสั่งซื้อ) ไม่เพียงแต่รับผิดชอบในการมีอยู่ของสิทธิ์เท่านั้น แต่ยังรวมถึงการดำเนินการด้วย ในการสลักหลังเพียงลายเซ็นของผู้สลักหลังก็เพียงพอแล้ว

ดังนั้นเจ้าของหลักประกันคำสั่งซื้อสามารถเรียกร้องการปฏิบัติตามสิทธิ์ของเขาภายใต้หลักประกันนี้ ทั้งจากบุคคลที่ออกหลักประกันและจากบุคคลใด ๆ ในห่วงโซ่การรับรอง

จำแนกตามเงื่อนไขการหมุนเวียนการหมุนเวียนของหลักทรัพย์อาจถูกจำกัดอย่างชัดเจนด้วยกรอบเวลาหรืออาจไม่ถูกจำกัดเนื่องจากความสัมพันธ์เฉพาะระหว่างบุคคลที่ออกหลักทรัพย์และผู้ถือหลักทรัพย์ (นักลงทุน) ตราสารหนี้ที่อิงตามความสัมพันธ์ของการยืมโดยมีข้อยกเว้นน้อยมากคือ ด่วนหลักทรัพย์ หลักทรัพย์ดังกล่าวสามารถออกโดยมีระยะเวลาหมุนเวียนไม่เกินหนึ่งปี และโดยปกติจะจัดประเภทเป็น ช่วงเวลาสั้น ๆหลักทรัพย์ หลักทรัพย์ที่มีระยะเวลาหมุนเวียนตั้งแต่หนึ่งถึงห้าปีเรียกว่า ระยะกลางและหลักทรัพย์ที่มีระยะเวลาหมุนเวียนเกินห้าปี - ระยะยาว.ตราสารหนี้ที่มีลักษณะคล้ายทุน (พันธบัตร) เรียกว่า ความเป็นอมตะ

ระยะเวลาการหมุนเวียนของตราสารทุนมักถูกจำกัดโดยอายุของบริษัทที่ออกหลักทรัพย์ ขอแนะนำให้กำหนดหลักทรัพย์ดังกล่าวเป็นแบบถาวร ตราสารประเภทนี้รวมถึงหุ้นของบริษัทร่วมหุ้น (ยกเว้นหุ้นบุริมสิทธิแปลงสภาพ ซึ่งระยะเวลาการหมุนเวียนจะถูกจำกัดด้วยระยะเวลาการแปลงสภาพ)

8.3. การกำกับดูแลตลาดหลักทรัพย์

อำนาจของรัฐบาลกลางฝ่ายบริหารที่ทำหน้าที่ควบคุมและกำกับดูแลในตลาดการเงินคือ Federal Service for Financial Markets (FSFM) บริการนี้เป็นองค์ประกอบที่พิเศษมากในระบบของหน่วยงานภาครัฐ คุณลักษณะนี้มีสาเหตุมาจากข้อเท็จจริงที่ว่า FFMS เป็นผู้ใต้บังคับบัญชาโดยตรงกับประธานรัฐบาลสหพันธรัฐรัสเซีย ซึ่งต่างจากบริการของรัฐบาลกลางอื่นๆ ที่อยู่ในสังกัดกระทรวงต่างๆ กิจกรรมบางส่วนและกิจกรรมที่ชำระบัญชีอื่น ๆ ถูกโอนไปยังหน่วยงานกำกับดูแลใหม่ เจ้าหน้าที่รัฐบาล. ดังนั้นหน้าที่ในการควบคุมและกำกับดูแลการจัดตั้งและการลงทุนของ เงินออมบำนาญจากกระทรวงนโยบายต่อต้านการผูกขาดของสหพันธรัฐรัสเซีย - การควบคุมการแลกเปลี่ยนสินค้าโภคภัณฑ์และตลาดอนุพันธ์จากกระทรวงแรงงานและ การพัฒนาสังคม RF – การกำกับดูแลกองทุนบำเหน็จบำนาญที่ไม่ใช่ของรัฐ

FFMS ดำเนินกิจกรรมโดยตรงและผ่านหน่วยงานในอาณาเขต เพื่อจุดประสงค์นี้ บริการดังกล่าวถูกโอนไปยังหน่วยงานอาณาเขตของ FCSM ที่ถูกยกเลิก

พระราชกฤษฎีกาของรัฐบาลสหพันธรัฐรัสเซียเมื่อวันที่ 9 เมษายน พ.ศ. 2547 ฉบับที่ 206 "ปัญหาการบริการของรัฐบาลกลางสำหรับตลาดการเงิน" ลงวันที่ 30 มิถุนายน พ.ศ. 2547 ฉบับที่ 317 "เมื่อได้รับอนุมัติกฎระเบียบเกี่ยวกับบริการของรัฐบาลกลางสำหรับตลาดการเงิน" และ กฎหมายของรัฐบาลกลางฉบับลงวันที่ 29 มิถุนายน 2547 "ในตลาดหลักทรัพย์" มีรายการหน้าที่โดยย่อของหน่วยงานกำกับดูแลตลาดการเงิน ซึ่งรวมถึงรายการต่อไปนี้:

1) การดำเนินการ การลงทะเบียนของรัฐการออกหลักทรัพย์และรายงานผลการออกหลักทรัพย์ตลอดจนการจดทะเบียนหนังสือชี้ชวนหลักทรัพย์

2) สร้างความมั่นใจในการเปิดเผยข้อมูลเกี่ยวกับตลาดหลักทรัพย์ตามกฎหมายของสหพันธรัฐรัสเซีย;

3) ปฏิบัติหน้าที่ในการควบคุมและกำกับดูแลที่เกี่ยวข้องกับผู้ออก ผู้เข้าร่วมมืออาชีพในตลาดหลักทรัพย์และของพวกเขา องค์กรกำกับดูแลตนเอง, กองทุนรวมที่ลงทุนในหุ้นร่วม, บริษัทจัดการกองทุนที่ลงทุนในหุ้นร่วม, กองทุนรวมที่ลงทุนและกองทุนบำเหน็จบำนาญที่ไม่ใช่ของรัฐและองค์กรกำกับดูแลตนเอง, สถาบันรับฝากพิเศษของกองทุนรวมที่ลงทุนในหุ้นร่วม, กองทุนรวมที่ลงทุนและกองทุนบำเหน็จบำนาญที่ไม่ใช่ของรัฐ , ตัวแทนจำนอง, ผู้จัดการความคุ้มครองการจำนอง, สถาบันรับฝากเฉพาะด้านความคุ้มครองการจำนอง, กองทุนบำเหน็จบำนาญที่ไม่ใช่ของรัฐ, กองทุนบำเหน็จบำนาญแห่งสหพันธรัฐรัสเซีย, รัฐ บริษัทจัดการเช่นเดียวกับที่เกี่ยวข้องกับการแลกเปลี่ยนสินค้าสำนักงาน ประวัติเครดิตและสหกรณ์ออมทรัพย์ที่อยู่อาศัย

ก่อนที่จะเสนอให้แก้ไขกฎหมายปัจจุบันเมื่อ บริการของรัฐบาลกลางหน่วยงานตลาดการเงินยังรับผิดชอบในการจัดการและการดำเนินงานของสำนักงานคณะกรรมการกำกับการแลกเปลี่ยนสินค้าโภคภัณฑ์

นอกจากนี้ FFMS ยังจัดให้มี:

– สรุปแนวปฏิบัติในการใช้กฎหมายของสหพันธรัฐรัสเซียในด้านความสามารถและยื่นข้อเสนอเพื่อการปรับปรุงต่อรัฐบาลสหพันธรัฐรัสเซีย

– การพัฒนาใน ในลักษณะที่กำหนดร่างกฎหมายและกฎหมายข้อบังคับอื่น ๆ

– จัดงานวิจัยเกี่ยวกับการพัฒนาตลาดการเงิน การสร้างระบบการควบคุมตลาดในรัสเซียตามแนวคิดเรื่องการควบคุมขนาดใหญ่นั้นเป็นผลมาจากการก่อตัวของตลาดการเงินที่มีการรวมศูนย์ในระดับสูง ในกรณีนี้ ผู้เชี่ยวชาญมองว่าการแนะนำหน่วยงานกำกับดูแลเดียวถือเป็นขั้นตอนที่สมเหตุสมผล หากเราพูดถึงประสบการณ์ระดับโลก เราจะไม่พบแนวทางที่เป็นหนึ่งเดียวในการสร้างระบบการควบคุมตลาดการเงิน ตัวอย่างเช่น ในหกประเทศในสหภาพยุโรป (ฝรั่งเศส สเปน โปรตุเกส อิตาลี กรีซ และเนเธอร์แลนด์) กฎระเบียบดำเนินการโดยหน่วยงานอิสระที่มีส่วนร่วมโดยเฉพาะในการกำกับดูแลการแลกเปลี่ยนและดำเนินงานในรูปแบบของสำนักงานคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์ของสหรัฐอเมริกา ( ก.ล.ต. - สำนักงานคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์) . ในแปดประเทศ (บริเตนใหญ่ เบลเยียม ลักเซมเบิร์ก เยอรมนี ออสเตรีย เดนมาร์ก สวีเดน และฟินแลนด์) ฟังก์ชันนี้ดำเนินการโดยหน่วยงานกำกับดูแลขนาดใหญ่

ในสหรัฐอเมริกา นอกเหนือจากสำนักงานคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์แล้ว หน่วยงานต่อไปนี้มีอำนาจกำกับดูแลในตลาดการเงิน: คณะกรรมการกำกับการซื้อขายสินค้าโภคภัณฑ์ล่วงหน้า (CFTC); สำนักงานบัญชีกลาง การหมุนเวียนเงิน(วัตถุประสงค์ของการควบคุม – ธนาคารพาณิชย์ที่ลงทะเบียนโดยรัฐบาลกลาง) คณะกรรมการการธนาคารและการประกันภัยของรัฐ (ควบคุมโดยสถาบันรับฝากที่ลงทะเบียนโดยรัฐบาลของรัฐ) การบริหารสหพันธ์เครดิตแห่งชาติ (เอ็นซียูเอ);บริษัทประกันเงินฝากของรัฐบาลกลาง (สสส.)(วัตถุประสงค์ของกฎระเบียบ - ธนาคารพาณิชย์, ธนาคารออมสินร่วม, สมาคมออมทรัพย์และสินเชื่อ); ระบบธนาคารกลางสหรัฐ (FRS; FRS; เฟด)(วัตถุประสงค์ของการควบคุม – สถาบันรับฝากทั้งหมด); สำนักกำกับสถาบันการออม (ควบคุมโดยสมาคมออมทรัพย์และสินเชื่อ)

หัวข้อที่ 1. ความรู้พื้นฐานขององค์กรและการทำงานของตลาดหลักทรัพย์

คำถาม:

ความจำเป็นในการจัดระเบียบตลาดหุ้น

โครงสร้างของตลาดการเงินและตำแหน่งของตลาดหุ้นในนั้น

โครงสร้าง RCB;

หน้าที่ของ RCB

ผู้เข้าร่วม RCB

คำถามที่ 1. ความมั่นคงของตำแหน่งของรัฐใด ๆ ถูกกำหนดโดยระดับความมั่นคงของสถานะทางการเงินเป็นหลักนั่นคือขนาดของการขาดดุลงบประมาณของรัฐและ หนี้รัฐบาล. มันเป็นระบบการเงินที่เป็นมาตรวัดของเศรษฐกิจและในขณะเดียวกันก็เป็นจุดที่เจ็บปวดโดยมีอิทธิพลต่อว่าใครสามารถเร่งหรือชะลอกระบวนการเปลี่ยนแปลงของตลาดได้

เพื่อเอาชนะการลดลงของการผลิตและฟื้นฟูการเติบโตทางเศรษฐกิจ จำเป็นต้องมีการลงทุนเพิ่มขึ้นมากมาย มิฉะนั้น การบริโภคส่วนบุคคลที่ลดลงหรือการหยุดการใช้จ่ายด้านวิทยาศาสตร์ วัฒนธรรม และกิจกรรมทางสังคมด้านอื่น ๆ เป็นสิ่งที่หลีกเลี่ยงไม่ได้

การรวมกันของเงื่อนไขทั้งหมดเหล่านี้ทำให้ความต้องการทรัพยากรที่ยืมมาเพิ่มขึ้น ในขณะเดียวกัน เมื่อหันไปใช้เงินกู้จากธนาคาร องค์กรจะโอนดอกเบี้ยสำหรับการใช้เงินกู้ไปเป็นต้นทุนการผลิต อีกทางเลือกหนึ่งคือการจัดองค์กรและการจัดตั้งตลาดหุ้นซึ่งเป็นหนึ่งในองค์ประกอบที่สำคัญที่สุดของตลาดทุนทางการเงิน

ในตลาดหุ้นหรือตลาดหลักทรัพย์ วัตถุประสงค์ในการซื้อและขายคือสินค้าโภคภัณฑ์เฉพาะ - หลักทรัพย์

ธนาคารกลางออกโดยมีวัตถุประสงค์ในการระดมและการใช้ทรัพยากรทางการเงินฟรีชั่วคราวขององค์กรอย่างมีเหตุผลมากขึ้น การออมของประชากรสำหรับการสร้างอุปกรณ์ใหม่หรือทางเทคนิคของอุตสาหกรรมที่มีอยู่

ผ่าน RCB เป็นไปได้ที่จะประหยัดเงินในการหมุนเวียนได้มหาศาล นั่นคือโอกาสในการรับเงินทุนและเกี่ยวข้องกับพวกเขาในขอบเขตการลงทุนโดยไม่ต้องออกธนบัตรและเงินกู้ยืมจากธนาคารแห่งชาติของสาธารณรัฐเบลารุส

ธนาคารกลางสามารถปฏิบัติหน้าที่ได้หลากหลาย: การจัดการ การควบคุมสินค้าโภคภัณฑ์-เงิน ความสัมพันธ์ทางการตลาด ทำหน้าที่เป็นการจัดหาเงินทุน การให้กู้ยืม การกระจายทรัพยากรทางการเงิน การลงทุนเพื่อการออมเงินสด

คำถามที่ 2.

เศรษฐกิจแบบตลาดคือการรวมกันของตลาดสามประเภท: ตลาดการเงิน ตลาดแรงงาน และตลาดสำหรับสินค้าและบริการ ตลาดเหล่านี้สร้างกลไกทางเศรษฐกิจเดียวและมีปฏิสัมพันธ์ซึ่งกันและกัน

ตลาดการเงินเป็นหนึ่งในตลาดที่สำคัญที่สุด เนื่องจากมีการจัดหาทรัพยากรทางการเงินฟรีและมุ่งตรงไปยังบุคคลที่สามารถจัดการได้อย่างมีประสิทธิภาพสูงสุด ในทางกลับกัน ตลาดการเงินแบ่งออกเป็นตลาดหลักทรัพย์ ตลาดสินเชื่อ และตลาดแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศ

ตามกฎหมายว่าด้วยตลาดหลักทรัพย์อาร์ซีบี - นี่คือระบบความสัมพันธ์ระหว่างนิติบุคคลและ (หรือ) บุคคลตลอดจนหน่วยงานอื่น ๆ กฎหมายแพ่งในระหว่างการออก การหมุนเวียน และการไถ่ถอนหลักทรัพย์ การดำเนินกิจกรรมทางวิชาชีพและการแลกเปลี่ยนหลักทรัพย์

จำแนก RCB สามารถทำได้ดังนี้:

ตามอาณาเขต:

ระหว่างประเทศ;

ระดับชาติ;

ในระดับภูมิภาค

การซื้อขายหลักทรัพย์ระหว่างประเทศในสกุลเงิน สกุลเงินต่างประเทศระหว่างผู้ไม่มีถิ่นที่อยู่

ตลาดในประเทศครอบคลุมการซื้อขายหลักทรัพย์ระหว่างผู้อยู่อาศัยและผู้มีถิ่นที่อยู่นอกประเทศ ซึ่งออกโดยทั้งผู้มีถิ่นที่อยู่และผู้มีถิ่นที่อยู่นอกประเทศ โดยมีสกุลเงินเป็นสกุลเงินต่างประเทศและในประเทศ

บน ตลาดระดับภูมิภาควงจรอุบาทว์เกิดขึ้น สายพันธุ์ที่จำกัดและจำนวนหลักทรัพย์

หลักทรัพย์ หลักทรัพย์แบ่งตามผู้ออก:

ตลาดหลักทรัพย์ของรัฐบาล

ตลาดหลักทรัพย์ของบริษัท

ตามเวลา:

ตลาดหลักทรัพย์ระยะสั้น

ตลาดหลักทรัพย์ระยะกลาง

ตลาดหลักทรัพย์ระยะยาว

ตลาดหลักทรัพย์ถาวร

มีตลาดสำหรับหลักทรัพย์เฉพาะ (หุ้นของรัฐ หุ้นเทศบาล พันธบัตร)

ตลาดอนุพันธ์หลักทรัพย์:

ฟิวเจอร์ส;

ไม่จำเป็น.

โครงสร้างพื้นฐาน RCB โดยทั่วไปสำหรับทุกประเทศ รวมถึงสาธารณรัฐเบลารุส โดยทั่วไปจะรวมถึง:

หน่วยงานของรัฐที่ควบคุมและติดตามตลาดหลักทรัพย์ ปัจจุบันเป็นประธานาธิบดีแห่งสาธารณรัฐเบลารุส สภารัฐมนตรีแห่งสาธารณรัฐเบลารุส ธนาคารแห่งชาติแห่งสาธารณรัฐเบลารุส และหน่วยงานรัฐบาลของพรรครีพับลิกันดำเนินการ ระเบียบราชการอาร์ซีบี.

ผู้ออก เป็นนิติบุคคลที่ออกหลักทรัพย์ในนามของตนเองและรับประกันการปฏิบัติตามภาระผูกพันที่เกิดขึ้นจากเงื่อนไขของการออกหลักทรัพย์

ปัญหาของธนาคารกลาง - นี่คือลำดับการดำเนินการของผู้ออกเพื่อแก้ไขปัญหาที่กำหนดโดยกฎหมายของสาธารณรัฐเบลารุส

นักลงทุน - นี่คือบุคคลหรือนิติบุคคลหรือกลุ่มบุคคลที่ลงทุนในธนาคารกลางเพื่อจุดประสงค์ในการได้มาซึ่งทรัพย์สิน

คนกลางสต๊อกสินค้า - เหล่านี้คือผู้ค้าที่ให้การสื่อสารระหว่างผู้ออกและผู้ลงทุนในตลาดหลักทรัพย์

องค์กรที่ให้บริการด้านตลาดหลักทรัพย์ซึ่งอาจรวมถึง:

ผู้จัดงานตลาดหลักทรัพย์ (ตลาดหลักทรัพย์หรือผู้จัดงานตลาดซื้อขายหน้าเคาน์เตอร์);

ศูนย์การตั้งถิ่นฐาน

ห้องรับฝาก;

หน่วยงานหรือองค์กรสารสนเทศ

คำถามที่ 3.

ในองค์ประกอบของ RCB แยกระหว่างตลาดเงินและตลาดทุน

ตลาดเงิน คือตลาดที่มีการซื้อขายหลักทรัพย์ระยะสั้น

ตลาดทุน - นี่คือตลาดที่มีการซื้อขายหลักทรัพย์ที่มีลักษณะถาวรหรือหลักทรัพย์ซึ่งเหลือเวลามากกว่าหนึ่งปีจนกว่าจะครบกำหนด

โดย โครงสร้างองค์กรหลักทรัพย์ในตลาดหลักทรัพย์แบ่งออกเป็นตลาดหลักและตลาดรอง

ตลาดหลักของธนาคารกลาง - นี่คือตำแหน่งหลักของพวกเขา นั่นคือ การได้มาซึ่งหลักทรัพย์โดยเจ้าของคนแรก

ตลาดรอง - นี่คือตลาดที่การหมุนเวียนของธนาคารกลางเกิดขึ้น พื้นฐานของตลาดรองประกอบด้วยธุรกรรมที่ทำให้เกิดการกระจายทรัพย์สิน การเก็งกำไร และธุรกรรมการประกันภัยอย่างเป็นทางการ ตลาดรองช่วยให้มีเงินทุนไหลเข้ามาในพื้นที่กิจกรรมที่มีประสิทธิภาพสูงสุด และยังรับประกันเสถียรภาพของตลาดหุ้นและสภาพคล่องอีกด้วย

สภาพคล่องหรือความสามารถทางการตลาด คือความสามารถของตลาดในการดูดซับหลักทรัพย์จำนวนหนึ่งโดยมีการเปลี่ยนแปลงราคาอย่างสมเหตุสมผล สภาพคล่องมีลักษณะเฉพาะด้วยความถี่ของการทำธุรกรรม ช่องว่างแคบระหว่างราคาของผู้ขายและราคาของผู้ซื้อ และความผันผวนของราคาเล็กน้อยจากธุรกรรมหนึ่งไปยังอีกธุรกรรมหนึ่ง ในทางกลับกัน ตลาดรองจะแบ่งออกเป็นตลาดแลกเปลี่ยน (แบบจัดระเบียบ) และตลาดแบบซื้อขายผ่านเคาน์เตอร์ (ไม่มีการรวบรวมกัน)

ด้วยตลาดหลักทรัพย์ที่พัฒนาแล้ว สถานที่สำคัญที่สุดในตลาดรองถูกครอบครองโดยตลาดหลักทรัพย์ ซึ่งรับประกันการซื้อขายหลักทรัพย์อย่างสม่ำเสมอ สภาพคล่องของหลักทรัพย์ และการกำหนดราคา

ตลาดหลักทรัพย์ เป็นสถาบันเฉพาะทางที่สร้างเงื่อนไขสำหรับการซื้อขายหลักทรัพย์แบบรวมศูนย์ถาวรโดยการรวมอุปสงค์และอุปทานเข้าด้วยกัน

แต่ละการแลกเปลี่ยนจะพัฒนารายการข้อกำหนดของตนเองสำหรับผู้ออก ในส่วนที่เกี่ยวข้องกับการตรวจสอบผู้ออกสำหรับการปฏิบัติตามข้อกำหนดของการแลกเปลี่ยน จึงมีข้อกำหนดในการจดทะเบียนพิเศษเกิดขึ้น

รายการ เป็นขั้นตอนสำหรับผู้จัดซื้อขายหลักทรัพย์ให้รวมหลักทรัพย์ที่ปล่อยก๊าซเรือนกระจกไว้ในรายการใบเสนอราคา

ใบเสนอราคา - เป็นรายชื่อหลักทรัพย์ที่ออกหลักทรัพย์ตามเกณฑ์ที่ผู้จัดซื้อขายหลักทรัพย์กำหนดและอนุญาตให้ซื้อขายได้

จัดตลาดนัด คือชุดความสัมพันธ์ที่เกี่ยวข้องกับการทำธุรกรรมกับหลักทรัพย์ในระบบการซื้อขายของผู้จัดงานซื้อขายหลักทรัพย์รวมทั้งตลาดหลักทรัพย์ด้วย

ตลาดที่ไม่มีการรวบรวมกัน - เป็นชุดของความสัมพันธ์ที่เกี่ยวข้องกับการทำธุรกรรมกับหลักทรัพย์นอกระบบการซื้อขายของผู้จัดงานซื้อขายหลักทรัพย์รวมถึงตลาดหลักทรัพย์ด้วย ตลาดซื้อขายผ่านเคาน์เตอร์ครอบคลุมการทำธุรกรรมกับหลักทรัพย์ที่ดำเนินการนอกตลาดแลกเปลี่ยน และเป็นตัวแทนของระบบการซื้อขายหลักทรัพย์ด้วยคอมพิวเตอร์พร้อมกฎเกณฑ์ที่เรียบง่ายสำหรับการรับหลักทรัพย์ ผู้เข้าร่วม และเทคโนโลยีการซื้อขาย

คำถามที่ 4.

สาระสำคัญของ RCB นั้นแสดงออกมาผ่านมันฟังก์ชั่น ซึ่งสามารถแบ่งออกได้เป็น 2 กลุ่ม คือ

ตลาดทั่วไป นั่นคือ ฟังก์ชันที่มีอยู่ในตลาดใดๆ

เฉพาะเจาะจง นั่นคือ หน้าที่ที่ทำให้ตลาดหลักทรัพย์แตกต่างจากตลาดอื่นๆ

ถึงตลาดทั่วไป ฟังก์ชั่นต่างๆ ได้แก่ :

เชิงพาณิชย์นั่นคือการสร้างรายได้จากการดำเนินงานในตลาด

การกำหนดราคา นั่นคือ ตลาดจะกำหนดอุปสงค์และอุปทานสำหรับสินค้า และเปิดเผยราคาตลาดที่แท้จริงสำหรับสินค้าเหล่านั้น

กฎข้อบังคับ ได้แก่ กฎการค้า การมีส่วนร่วม ฯลฯ ถูกกำหนดไว้

ข้อมูลนั่นคือการสะสมข้อมูลที่จำเป็นเกี่ยวกับวัตถุทางการค้าและผู้เข้าร่วมและการเผยแพร่ข้อมูลนี้ไปยังองค์กรและบุคคลที่สนใจทั้งหมด

ถึงเฉพาะเจาะจง หน้าที่ของ RCB ประกอบด้วย:

ดึงดูดทรัพยากรทางการเงินฟรีชั่วคราวขององค์กรธุรกิจ กองทุนของประชากรด้วยการลงทุนในการผลิต การบริการ ฯลฯ ในเวลาต่อมา

การกระจายเงินทุนระหว่างภาคส่วนต่างๆ ของเศรษฐกิจ เพื่อให้มั่นใจว่าการเคลื่อนย้ายเงินทุนจากอุตสาหกรรมและองค์กรที่ไม่มีประสิทธิภาพไปสู่อุตสาหกรรมที่มีประสิทธิภาพมากขึ้น

การควบคุมการหมุนเวียนเงินและความสัมพันธ์ด้านเครดิต การปรากฏตัวของตลาดหลักทรัพย์ที่พัฒนาแล้วมีผลกระทบต่อการควบคุม กระบวนการเงินเฟ้อโดยผูกส่วนหนึ่งของกองทุนฟรีของผู้บริโภค และยังช่วยลดความจำเป็นในการจัดหาเงินทุนให้กับเศรษฐกิจผ่านการกู้ยืมจากธนาคาร

การกระจายทรัพยากรทางการเงินของรัฐ ครอบคลุมการขาดดุลงบประมาณของรัฐด้วยวิธีการที่ไม่เงินเฟ้อ (โดยไม่มีประเด็นทางการเงินและเครดิต) โดยการออกหลักทรัพย์ของรัฐประเภทต่างๆ

การประกันภัย (ป้องกันความเสี่ยง) ความเสี่ยงทางการเงิน ความเสี่ยงจากการลงทุน ฟังก์ชั่นนี้ดำเนินการผ่านอนุพันธ์ด้านหลักทรัพย์และช่วยให้คุณสามารถเปลี่ยนความเสี่ยงบางประเภทให้เป็นเป้าหมายของการซื้อและการขาย

การสร้างเงื่อนไขสำหรับการจัดการที่มีประสิทธิภาพ สภาพทางการเงินรัฐวิสาหกิจ องค์กรธุรกิจสามารถระดมทุนโดยการออกหลักทรัพย์หรือกระจายความเสี่ยงได้ พอร์ตการลงทุนโดยการซื้อหลักทรัพย์ประเภทต่างๆ

การกระจายความเสี่ยง -การกระจายเงินทุน,การกระจายตัว

คำถามที่ 5.

นักลงทุนที่มีศักยภาพต้องการคำแนะนำจากผู้เชี่ยวชาญว่าควรลงทุนในหลักทรัพย์ประเภทใดเพื่อให้บรรลุเป้าหมายที่ต้องการ ในทำนองเดียวกัน ผู้ออกหลักทรัพย์ที่ระดมทุนโดยการออกหลักทรัพย์จำเป็นต้องได้รับความช่วยเหลือจากคนกลาง คนกลางมีข้อมูลที่ครอบคลุมเกี่ยวกับหลักทรัพย์ที่น่าสนใจที่สุด เนื่องจากพวกเขาเชี่ยวชาญในการดำเนินงานกับหลักทรัพย์เหล่านั้น ในสาธารณรัฐเบลารุส คนกลางเรียกว่าผู้เข้าร่วมมืออาชีพในตลาดหลักทรัพย์

ผู้เข้าร่วมมืออาชีพของ RCB เป็นนิติบุคคลที่มีใบอนุญาตสำหรับประเภทหนึ่งหรือหลายประเภท กิจกรรมระดับมืออาชีพบนอาร์ซีบี

ขึ้นอยู่กับประเภทของกิจกรรม ผู้เข้าร่วมมืออาชีพของ RCB ต่อไปนี้สามารถแยกแยะได้:

นายหน้า - นี่คือผู้เข้าร่วมมืออาชีพของตลาดหลักทรัพย์ที่ทำธุรกรรมกับพวกเขาในนามของและในนามของลูกค้าตามข้อตกลงค่าคอมมิชชั่นหรือค่าคอมมิชชั่นที่สรุปเป็นลายลักษณ์อักษร

ตัวแทนจำหน่าย - เป็นผู้เข้าร่วมมืออาชีพในตลาดหลักทรัพย์ที่ดำเนินธุรกรรมกับพวกเขาในนามของตนเองและด้วยค่าใช้จ่ายของตนเองโดยประกาศต่อสาธารณะเกี่ยวกับราคาซื้อและขายของหลักทรัพย์บางประเภทโดยมีหน้าที่ในการทำธุรกรรมในราคาที่ประกาศโดยเขา

กองทุนรวมที่ลงทุน - เป็นผู้มีส่วนร่วมอย่างมืออาชีพในธนาคารกลาง โดยออกหุ้นเพื่อระดมเงินทุนของนักลงทุนและลงทุนกองทุนเหล่านี้ในนามของกองทุนในธนาคารกลาง เช่นเดียวกับในบัญชีธนาคารและเงินฝาก

รับฝาก เป็นผู้มีส่วนร่วมทางวิชาชีพในตลาดหลักทรัพย์ ให้บริการด้านการจัดเก็บหลักทรัพย์ การบัญชี การโอนสิทธิในหลักทรัพย์ และดูแลรักษาบัญชีดีโป

ตามกฎหมายของสาธารณรัฐเบลารุสผู้รับฝาก เป็นนิติบุคคลของสาธารณรัฐเบลารุสที่ได้รับใบอนุญาตพิเศษ (ใบอนุญาต) เพื่อดำเนินกิจกรรมวิชาชีพและการแลกเปลี่ยนในธนาคารกลาง

ผู้รับฝากที่ไม่มีถิ่นที่อยู่ - นี่คือนิติบุคคลต่างประเทศหรือระหว่างประเทศ (องค์กรไม่ใช่นิติบุคคล) ที่ดำเนินกิจกรรมรับฝากนอกอาณาเขตของสาธารณรัฐเบลารุสตามกฎหมายต่างประเทศ

เคลียร์บ้าน รวบรวม กระทบยอด และปรับข้อมูลเกี่ยวกับการทำธุรกรรมกับหลักทรัพย์ กำหนดภาระผูกพันร่วมกันของผู้เข้าร่วมในการทำธุรกรรม ดำเนินการชดเชยการจัดหาหลักทรัพย์และการชำระหนี้

ผู้จัดการทรัพย์สิน เป็นผู้ประกอบวิชาชีพในตลาดหลักทรัพย์โดยดำเนินการในนามของตนเองในช่วงระยะเวลาหนึ่งโดยมีค่าธรรมเนียม กิจกรรมที่เกี่ยวข้องกับการจัดการหลักทรัพย์ตลอดจนกองทุนที่มุ่งหวังลงทุนในหลักทรัพย์และหลักทรัพย์และกองทุนที่ได้รับ อยู่ในกระบวนการบริหารจัดการความน่าเชื่อถือ

ตลาดหลักทรัพย์.

หัวข้อที่ 2. หลักทรัพย์

คำถาม:

แนวคิดของธนาคารกลาง เกณฑ์การจำแนกประเภท คุณสมบัติพื้นฐาน

แบ่งปัน สาระสำคัญ หุ้นบุริมสิทธิ

หุ้นสามัญ;

ราคาหุ้น อัตราแลกเปลี่ยน ราคาเสนอ;

ประเภทของหุ้นจากตำแหน่งความน่าดึงดูดใจในการลงทุน

การกำหนดรายได้ของนักลงทุนจากการเป็นเจ้าของหุ้น

ลักษณะการวิเคราะห์เบื้องต้นของหุ้น

คำถามที่ 1.

ธนาคารกลาง เป็นเอกสารรับรองตามแบบฟอร์มที่กำหนดและรายละเอียดที่จำเป็น สิทธิในทรัพย์สิน การโอนสามารถทำได้เมื่อมีการนำเสนอเท่านั้น

ธนาคารกลาง -ไม่ใช่เงินหรือ สินค้าวัสดุ. เจ้าของสินค้าหรือเงินจะแลกเปลี่ยนกับธนาคารกลางก็ต่อเมื่อเขามั่นใจในตัวตนเท่านั้น

ธนาคารกลาง เป็นสินค้าที่มีการซื้อขายในตลาดหลักทรัพย์ นั่นคือ รูปแบบพิเศษของการดำรงอยู่ของเงินทุน สาระสำคัญของมันคือเจ้าของไม่มีเงินทุน แต่มีสิทธิ์ทั้งหมดซึ่งบันทึกไว้ในรูปแบบของธนาคารกลาง

มีสองพิมพ์ ธนาคารกลาง:

เงินสด คือเอกสารรับรองสิทธิการรับเงินจำนวนหนึ่ง

สินค้าโภคภัณฑ์ ซึ่งรวมถึง: การจำนอง ใบเสร็จรับเงินของคลังสินค้า และใบตราส่ง

ใบเบิก เป็นเอกสารที่ให้สิทธิแก่ผู้ถือในการกำจัดของ

กฎหมายของสาธารณรัฐเบลารุสตระหนักถึงสิ่งต่อไปนี้ประเภทของธนาคารกลาง :

พันธบัตรรัฐบาล

พันธบัตร;

ตั๋วแลกเงิน;

ตรวจสอบ;

บัตรเงินฝากและเงินฝากออมทรัพย์

สมุดบัญชีออมทรัพย์ธนาคารผู้ถือ

ใบเบิก;

แบ่งปัน;

ธนาคารกลางที่แปรรูปแล้ว

ธนาคารกลางจัดอยู่ในประเภท ตามสัญญาณหลายประการ:

ตามขั้นตอนการปล่อย:

หลักทรัพย์ที่ออก ได้แก่ หลักทรัพย์ที่อยู่ในประเด็นและมีปริมาณและเงื่อนไขการใช้สิทธิเท่ากันในประเด็นเดียว โดยไม่คำนึงถึงเวลาที่ได้มา

หลักทรัพย์ที่ไม่ปล่อยก๊าซจะออกเป็นรายบุคคล

ตามวิธีการกำหนดผู้ถือหลักทรัพย์:

ธนาคารกลางผู้ถือ ไม่มีชื่อของเจ้าของและโอนไปยังบุคคลอื่นโดยการจัดส่งแบบง่ายๆ โดยไม่มีบันทึกการทำธุรกรรมใด ๆ เจ้าของใหม่จะต้องแสดงธนาคารกลางของตนเฉพาะในวันที่มีการสำรวจสำมะโนประชากรนักลงทุนเท่านั้นจึงจะโอนรายได้เป็นชื่อของเขาได้

หลักทรัพย์จดทะเบียนประกอบด้วยชื่อของเจ้าของ การโอนหลักทรัพย์จดทะเบียนไปยังบุคคลอื่นจะดำเนินการโดยใช้จารึกการโอนบนหัวจดหมายหลักทรัพย์ ในเวลาเดียวกันการเปลี่ยนแปลงที่เกี่ยวข้องจะต้องเกิดขึ้นในทะเบียนของเจ้าของหลักทรัพย์หลังจากนั้นสิทธิ์ทั้งหมดของเจ้าของเดิมจะถูกโอนไปยังเจ้าของใหม่

ทะเบียนเจ้าของหลักทรัพย์ - เป็นรายชื่อเจ้าของหลักทรัพย์จดทะเบียน โดยระบุจำนวน มูลค่าระบุ และประเภทของหลักทรัพย์จดทะเบียนที่ตนเป็นเจ้าของ ซึ่งรวบรวม ณ วันที่กำหนด

หลักทรัพย์ที่สั่งซื้อจะถูกโอนไปยังบุคคลอื่นตามคำสั่งของเจ้าของนั่นคือตามคำสั่ง

ตามแบบฟอร์มการเปิดตัว:

ในระหว่างการออกสารคดี ผู้ลงทุนจะได้รับแบบฟอร์มของธนาคารกลาง (แบบฟอร์มกระดาษ) ซึ่งมีองค์ประกอบที่จำเป็นในการป้องกันการปลอมแปลง

หลักทรัพย์เข้าบัญชี (แบบฟอร์มไร้กระดาษ) เป็นรูปแบบหนึ่งของการออกหลักทรัพย์ที่ปล่อยก๊าซเรือนกระจกซึ่งเจ้าของหลักทรัพย์ได้รับการจัดตั้งขึ้นบนพื้นฐานของรายการในบัญชีขององค์กร (พื้นที่รับฝาก) ที่บันทึกสิทธิ์ภายใต้หลักทรัพย์ การออกหลักทรัพย์ดังกล่าวเป็นทางการโดยเอกสารที่เรียกว่าใบรับรอง

ใบรับรองธนาคารกลาง เป็นเอกสารจดทะเบียนที่ออกโดยผู้ออกหรือองค์กรที่บันทึกสิทธิในหลักทรัพย์และรับรองจำนวนสิทธิตามจำนวนหลักทรัพย์ที่ระบุในหนังสือรับรอง

ตามประเภทการเป็นเจ้าของ:

สถานะ;

เทศบาล;

ขององค์กร.

ตามอาณาเขตของการหมุนเวียน:

ภูมิภาคเป็นธนาคารกลางของหน่วยงานท้องถิ่น

หลักทรัพย์แห่งชาติเป็นหลักทรัพย์ของผู้ออกเบลารุสที่หมุนเวียนในตลาดภายในประเทศ

หลักทรัพย์ระหว่างประเทศเป็นหลักทรัพย์ของผู้ออกต่างประเทศที่หมุนเวียนในอาณาเขตของรัฐอื่น

ตามกำหนดเวลาการสมัคร:

ระยะสั้น (สูงสุดหนึ่งปี);

ระยะกลาง (โดยเฉลี่ยห้าถึงสิบปี)

ระยะยาว (โดยเฉลี่ยยี่สิบถึงสามสิบปี);

ถาวร (ไม่ได้รับการควบคุม เนื่องจากมีอยู่ "ตลอดไป" หรือจนกว่าจะถึงวันครบกำหนดซึ่งไม่ได้ระบุไว้ในทางใดทางหนึ่งเมื่อออกธนาคารกลาง)

ตามเนื้อหา:

ธนาคารกลางที่เป็นหนี้ซึ่งทำการกู้ยืมเงินอย่างเป็นทางการ เจ้าของหลักทรัพย์ดังกล่าวเป็นเจ้าหนี้ของผู้ออกหลักทรัพย์เหล่านี้

ตราสารทุนหรือหลักทรัพย์เพื่อการลงทุนที่ผู้ออกไม่มีภาระผูกพันในการคืนเงิน แต่รับรองเจ้าของการมีส่วนร่วมในสถาบันการเงิน ให้สิทธิ์แก่พวกเขาในการมีส่วนร่วมในการจัดการกิจการของผู้ออกและรับส่วนแบ่งกำไร

หลักทรัพย์อนุพันธ์เป็นหลักทรัพย์ลำดับที่สองที่ไม่ก่อให้เกิดการเรียกร้องทรัพย์สินใด ๆ ต่อผู้ออก แต่ให้สิทธิในการซื้อตราสารหนี้และตราสารทุนตามจำนวนที่กำหนด ซึ่งก็คือ หลักทรัพย์ลำดับที่หนึ่ง

คุณสมบัติพื้นฐานของธนาคารกลาง :

ความสามารถในการต่อรอง;

การเข้าถึงการไหลเวียนของพลเรือน

มาตรฐานและอนุกรม

สารคดี;

การควบคุมและการยอมรับจากรัฐ

ความสามารถทางการตลาด;

สภาพคล่อง

คำถามที่ 2.

การส่งเสริม - นี่คือหลักประกันการปล่อยก๊าซเรือนกระจกที่จดทะเบียนซึ่งระบุการมีส่วนร่วมในทุนกฎบัตรของบริษัทร่วมหุ้นที่ออกในช่วงระยะเวลาหนึ่งในรูปแบบที่ไม่ใช่สารคดีและรับรองสิทธิจำนวนหนึ่งของเจ้าของขึ้นอยู่กับประเภทของมัน (ง่าย ๆ หรือ บุริมสิทธิ) พิมพ์ (สำหรับหุ้นบุริมสิทธิ)

หุ้นบุริมสิทธิ คือหุ้นที่มีสิทธิพิเศษเหนือหุ้นสามัญบางประการ เป็นการรับรองสิทธิของเจ้าของในการรับกำไรส่วนหนึ่งของบริษัทร่วมหุ้นในรูปแบบของเงินปันผลจำนวนคงที่ จะได้รับมูลค่าคงที่ของทรัพย์สินของในกรณีที่มีการชำระบัญชีของบริษัทร่วมหุ้น บริษัทร่วมหุ้นที่เหลืออยู่ภายหลังการชำระหนี้กับเจ้าหนี้แล้วและไม่มีสิทธิออกเสียงลงคะแนนในการเข้าร่วมการประชุมสามัญผู้ถือหุ้นที่มีสิทธิออกเสียงลงคะแนน เว้นแต่ในกรณีที่กฎหมายบัญญัติไว้

มีดังต่อไปนี้ประเภทของหุ้นบุริมสิทธิ์ :

ทรัพย์สินสะสมมีลักษณะเฉพาะคือหากในปีใดปีหนึ่ง (ภายในสองถึงสามปี) เนื่องจากปัญหาทางการเงินของบริษัท จะไม่สามารถจ่ายเงินปันผลได้ พวกเขาจะสะสมและจะจ่ายทันทีหลังจากเริ่มดำเนินการใหม่ การจ่ายเงินปันผล มิฉะนั้นผู้ถือหุ้นจะมีสิทธิออกเสียงลงคะแนน

ที่ไม่สะสมจะไม่มีทรัพย์สินเหมือนครั้งก่อนและจะไม่มีการจ่ายเงินปันผลที่ไม่ได้จ่ายสำหรับปีก่อน ๆ

หุ้นแบบมีส่วนร่วมอนุญาตให้ผู้ถือได้รับเงินปันผลเพิ่มเติมจากจำนวนที่ระบุไว้เมื่อเงินปันผลจากหุ้นสามัญเกินกว่าจำนวนที่ระบุไว้

รถเปิดประทุนมีลักษณะเฉพาะคือสามารถแลกเปลี่ยนเป็นรถธรรมดาหรือรถพิเศษประเภทอื่นได้ภายในระยะเวลาหนึ่งและในอัตราที่กำหนดไว้

หุ้นปันผลแบบลอยตัว หุ้นประเภทนี้แตกต่างจากหุ้นที่มีการจ่ายเงินปันผลคงที่ซึ่งการจ่ายเงินปันผลนั้น "ผูกมัด" กับอัตราของธนาคารกลางระยะสั้นของรัฐ

หุ้นที่เพิกถอนได้มีลักษณะเฉพาะคือบริษัทร่วมหุ้นมีสิทธิที่จะเพิกถอนหุ้นดังกล่าวได้โดยการไถ่ถอน การไถ่ถอนจะดำเนินการที่ตราไว้หุ้นละบวกส่วนเพิ่มร้อยละหนึ่งของตราไว้หุ้นละ;

สิ่งที่ไม่สามารถเพิกถอนได้นั้นมีอยู่ตราบใดที่บริษัทร่วมหุ้นที่ออกนั้นมีอยู่

หดกลับ ผู้ถือหุ้นดังกล่าวสามารถ "บังคับ" บริษัทให้ซื้อหุ้นคืน ณ เวลาใดเวลาหนึ่งในราคาที่กำหนดได้ เงื่อนไขการถอนตัวกำหนดไว้ในเอกสารที่เรียกว่าหนังสือชี้ชวน

หนังสือชี้ชวน เป็นเอกสารประกอบด้วยข้อมูลเกี่ยวกับผู้ออกหลักทรัพย์ที่ออกหลักทรัพย์ ฐานะทางการเงิน และการวางหลักทรัพย์ที่จะออกในอนาคต ตลอดจนข้อมูลอื่น ๆ

หุ้นบุริมสิทธิ์ของใบสำคัญแสดงสิทธิมีลักษณะเฉพาะคือเจ้าของหุ้นในเวลาที่ออกหรือหลังจากระยะเวลาหนึ่งนั้นได้รับการออกใบสำคัญแสดงสิทธิพิเศษซึ่งให้โอกาสในการซื้อหุ้นสามัญหนึ่งหุ้นหรือมากกว่าในราคาที่กำหนดไว้ล่วงหน้า

คำถามที่ 3.

หุ้นสามัญ เป็นหุ้นรับรองสิทธิของเจ้าของในการรับกำไรส่วนหนึ่งของบริษัทร่วมหุ้นในรูปเงินปันผล การเข้าร่วมการประชุมสามัญผู้ถือหุ้นที่มีสิทธิออกเสียงลงคะแนน และรับทรัพย์สินส่วนหนึ่งของบริษัทร่วมหุ้นคงเหลือภายหลัง การชำระหนี้กับเจ้าหนี้หรือมูลค่าเมื่อชำระบัญชีของบริษัทร่วมหุ้นตามที่กฎหมายกำหนด

เจ้าของหุ้นสามัญได้ สิทธิยึดถือซื้อหุ้นของประเด็นเพิ่มเติมซึ่งทำให้ผู้ถือหุ้นสามารถรักษาส่วนแบ่งความเป็นเจ้าของได้

มีการวางและประกาศหุ้นแล้ว

โพสต์แล้ว เหล่านี้เป็นหุ้นที่ขายแล้ว โดยกำหนดมูลค่าของอัตรากำไรของบริษัทร่วมหุ้น

ประกาศแล้ว - เป็นหุ้นที่บริษัทร่วมหุ้นมีสิทธิขายนอกเหนือจากที่วางไว้ การมีหุ้นจดทะเบียนช่วยลดความยุ่งยากในการเพิ่มผลกำไรของบริษัทร่วมหุ้น

จำนวนหุ้นที่ทำให้สามารถควบคุมกิจกรรมของบริษัทร่วมหุ้นได้อย่างเต็มที่เรียกว่า การควบคุมสัดส่วนการถือหุ้นหุ้น

หุ้นกลุ่มใหญ่ - มากกว่าร้อยละห้าของจำนวนหุ้นสามัญทั้งหมดของบริษัทร่วมหุ้นที่ได้มาทันทีหรือผ่านการทำธุรกรรมซ้ำ

แบ่งปันทองคำ เป็นสิทธิพิเศษของรัฐในการมีส่วนร่วมในการบริหารงานของบริษัทร่วมหุ้น หน่วยงานที่ตัดสินใจใช้หุ้นทองคำจะได้รับโอกาสในการควบคุมกิจกรรมของบริษัทร่วมหุ้น ส่วนแบ่งทองคำไม่มีการจำกัดเวลาและจะมีผลจนกว่าจะยกเลิกโดยหน่วยงานที่ตัดสินใจนำไปใช้ หุ้นทองคำให้สิทธิ์แก่เจ้าของในการยับยั้งเมื่อที่ประชุมสามัญผู้ถือหุ้นตัดสินใจในประเด็นต่อไปนี้:

การปรับโครงสร้างบริษัทร่วมทุน

การชำระบัญชีของบริษัทร่วมทุน การแต่งตั้งคณะกรรมการการชำระบัญชี การอนุมัติงบดุลการชำระบัญชีระหว่างกาลและขั้นสุดท้าย

การเปลี่ยนแปลงอัตรากำไรและการใช้กำไรสุทธิ

การแต่งตั้งผู้จัดการให้ดำรงตำแหน่งและการเลิกจ้าง

และประเด็นอื่นๆ

คำถามที่ 4.

การประเมินมูลค่าหุ้น บริษัทร่วมหุ้นจำเป็นในกรณีดังต่อไปนี้:

เมื่อหุ้นถูกมอบให้เป็นของขวัญหรือเป็นมรดก และจำเป็นต้องกำหนดราคาเพื่อวัตถุประสงค์ทางภาษี

ในระหว่างการซื้อกิจการหรือการควบรวมกิจการของบริษัท เมื่อมูลค่าทางการเงินของการทำธุรกรรมคือหุ้นของบริษัทร่วมทุนที่ปิดไปแล้ว

เมื่อมีการออกหุ้นใหม่

เมื่อออกเงินกู้เมื่อมีการค้ำประกันด้วยหุ้น

มีดังต่อไปนี้ประเภทของราคาหุ้น :

ราคาที่กำหนดถูกกำหนดโดยการหารจำนวนเงินสดคงเหลือด้วยจำนวนหุ้นที่ออก ค่าที่ระบุบ่งชี้ว่าส่วนใดของ UV ที่คิดเป็นหนึ่งส่วนในวันที่ก่อตัว

ราคาที่ออกคือราคา ตำแหน่งเริ่มต้นหุ้นซึ่งในสาธารณรัฐเบลารุสไม่ควรต่ำกว่าพาร์

ราคาหนังสือจะพิจารณาจากข้อมูล งบการเงินเป็นอัตราส่วนต้นทุน สินทรัพย์สุทธิบริษัทร่วมหุ้นตามจำนวนหุ้นที่ออกจำหน่ายแล้ว

สินทรัพย์สุทธิคือสิ่งที่เหลืออยู่กับวิสาหกิจหลังจากชำระหนี้แล้ว ซึ่งก็คือสิ่งที่วิสาหกิจมีสิทธิ์ขาย พวกเขาสามารถนำเสนอได้ ผลิตภัณฑ์สำเร็จรูป, สินทรัพย์ถาวร ฯลฯ

ราคาการชำระบัญชีคือราคาของทรัพย์สินที่ขายในราคาจริงต่อหุ้น ณ เวลาที่ชำระบัญชีของบริษัทร่วมทุน

อัตราแลกเปลี่ยน (ตลาด) คือราคาขายหุ้นในตลาดหลักทรัพย์ซึ่งขึ้นอยู่กับอุปสงค์และอุปทาน

อัตราแลกเปลี่ยนหลักทรัพย์คือราคาที่เสนอราคาและขายหลักทรัพย์ในตลาดหลักทรัพย์

ใบเสนอราคา (quotation) คือการจดทะเบียนราคาสูงสุดที่เสนอขายหลักทรัพย์แก่ผู้ซื้อและ ราคาต่ำสุดซึ่งผู้ขายก็พร้อมจะขายได้เลย ณ จุดนี้

ราคาโดยประมาณของหุ้นจะพิจารณาจากผลการวิเคราะห์ทางเทคนิคและการสร้างแบบจำลองมูลค่าตลาดของหุ้น

เมื่อวิเคราะห์อุปสงค์และอุปทานของหุ้น คุณสามารถใช้ตัวบ่งชี้ เช่น มูลค่าสัมบูรณ์ของ “สเปรด” และอัตราส่วนของราคาเสนอซื้อสูงสุดการแพร่กระจาย คือช่องว่างระหว่างราคาเสนอซื้อขั้นต่ำและราคาเสนอซื้อสูงสุด ในการพิจารณาหุ้นที่มีสภาพคล่องมากที่สุด เกณฑ์คืออัตราส่วนที่เล็กที่สุดของสเปรดต่อราคาเสนอซื้อสูงสุด

ในกรณีที่ซื้อหลักทรัพย์ด้วยอัตราแลกเปลี่ยนที่แตกต่างจากที่กำหนด ให้กำหนดตัวบ่งชี้นี้"เรนดิท" คือผลหารของเงินปันผลหารด้วยราคาตลาดของหุ้น ตัวบ่งชี้นี้ใช้เพื่อกำหนดหุ้นที่ทำกำไรได้มากที่สุด เกณฑ์การคัดเลือกคือมูลค่าการเรนดิตที่ใหญ่ที่สุด

ภารกิจที่ 1 กำหนดขนาดของสเปรดสำหรับหุ้นและระบุหุ้นที่มีสภาพคล่องมากที่สุด หากราคาเสนอขั้นต่ำครั้งแรกคือ 1.02 รูเบิล ราคาเสนอขายสูงสุดคือ 1 รูเบิล และครั้งที่สองราคาเสนอขั้นต่ำคือ 2.05 รูเบิล ราคาเสนอขายสูงสุด ราคาคือ 2 รูเบิล

ปัญหาที่ 2 . เลือกหุ้นที่ทำกำไรได้มากที่สุดหากหุ้นแรกมีเงินปันผล 600% มูลค่าที่ตราไว้ 0.1 รูเบิล อัตราตลาด 4 รูเบิล และหุ้นที่สองมีเงินปันผล 300% มูลค่าที่ตราไว้ 0.1 รูเบิล อัตราตลาด 1 รูเบิล

คำถามที่ 5.

มีการแบ่งหุ้นดังต่อไปนี้จากมุมมองของความน่าดึงดูดใจในการลงทุน:

หุ้นการเจริญเติบโต - เป็นหุ้นขององค์กรที่แสดงอัตราการเติบโตของกิจกรรมการผลิตและรายได้สูง ตามกฎแล้วหุ้นเหล่านี้นำรายได้มาสู่นักลงทุนในรูปแบบของมูลค่าตลาดที่เพิ่มขึ้น ในสภาพแวดล้อมของตลาดที่ดี ผู้ถือหุ้นตัดสินใจที่จะไม่จ่ายเงินปันผล แต่จะลงทุนใหม่ในการขยายการผลิต ซึ่งในอนาคตน่าจะนำมาซึ่งรายได้ที่สูงขึ้นเนื่องจากยอดขายผลิตภัณฑ์ขององค์กรที่เพิ่มขึ้น เมื่อการเติบโตอย่างรวดเร็วขององค์กรสิ้นสุดลงในที่สุด เนื่องจากความอิ่มตัวของตลาดด้วยผลิตภัณฑ์ของตน องค์กรจึงเริ่มจ่ายเงินปันผล

หุ้นเก็งกำไร - เป็นหุ้นที่มีศักยภาพในการสร้างผลกำไรมหาศาล ความน่าจะเป็นของผลลัพธ์ดังกล่าวไม่สูง แต่มีเงื่อนไขวัตถุประสงค์

การกระทำที่ก้าวร้าว -เหล่านี้เป็นหุ้นของบริษัทร่วมหุ้น ซึ่งรายได้ส่วนใหญ่ขึ้นอยู่กับสถานะและระยะทางเศรษฐกิจ วงจรเศรษฐกิจ. หากเศรษฐกิจเฟื่องฟูก็จะให้ผลตอบแทนสูงแก่นักลงทุน ไม่เช่นนั้นผลตอบแทนจะไม่สูง

หุ้นป้องกัน - เหล่านี้เป็นหุ้นของวิสาหกิจที่รายได้ขึ้นอยู่กับสถานะของสถานการณ์ทางเศรษฐกิจเพียงเล็กน้อย - เหล่านี้เป็นวิสาหกิจเชิงพาณิชย์ รายได้ของวิสาหกิจดังกล่าวจะลดลงในระดับที่น้อยกว่าวิสาหกิจเชิงรุก และในช่วงก่อนเศรษฐกิจตกต่ำ นักลงทุน ควรใส่ใจหุ้นคุ้มครองที่จะให้เขามากขึ้น ระดับสูงความสามารถในการทำกำไรมากกว่าที่ก้าวร้าว

หากกิจการดำเนินกิจการได้สำเร็จใน ระยะยาวราคาหุ้นอาจเพิ่มขึ้นมากจนไม่มีสภาพคล่อง เนื่องจากหุ้นที่มีราคาแพงกว่านั้นมีอยู่แล้วสำหรับนักลงทุนกลุ่มเล็กๆ

เพื่อรักษาสภาพคล่องให้อยู่ในระดับเดิม ที่ประชุมผู้ถือหุ้นอาจประกาศแยกหุ้นซึ่งเป็นการแปลงหุ้นหนึ่งหุ้นเป็นสองหุ้นขึ้นไปในประเภทเดียวกัน ผลจากการแยกหุ้น ทำให้จำนวนหุ้นเพิ่มขึ้นและมูลค่าที่ตราไว้ในเวลาเดียวกัน ส่งผลให้ราคาตลาดลดลง

การประชุมสามัญผู้ถือหุ้นยังสามารถดำเนินการรวม (ควบรวม) หุ้นได้ ซึ่งหมายความว่าหุ้นตั้งแต่ 2 หุ้นขึ้นไปจะถูกแปลงเป็นหุ้นใหม่ 1 หุ้นในประเภทเดียวกัน

คำถามที่ 6.

ในฐานะผู้ถือหุ้น ผู้ลงทุนสามารถรับรายได้ในรูปของเงินปันผล และภายหลังการขายหุ้นจะได้รับรายได้จากมูลค่าตลาดที่เพิ่มขึ้น

เงินปันผล - เป็นส่วนหนึ่งของกำไรสุทธิที่บริษัทร่วมหุ้นได้รับระหว่างรอบระยะเวลาการเรียกเก็บเงินต่อหุ้น

กำไรสุทธิใช้จ่ายเงินปันผลและแบ่งให้แก่ผู้ถือหุ้นตามสัดส่วนจำนวนและตามประเภทของหุ้นที่ตนถือ

ขั้นตอนการจ่ายเงินปันผลให้เป็นไปตามที่ที่ประชุมผู้ถือหุ้นกำหนด

เงินปันผลอาจเป็นรายปี รายครึ่งปี รายไตรมาส

จำนวนเงินปันผลงวดสุดท้ายจะประกาศโดยที่ประชุมสามัญผู้ถือหุ้นตามผลการดำเนินงาน กิจกรรมทางเศรษฐกิจประจำปี (รวมถึงการจ่ายเงินปันผลระหว่างกาลด้วย)

หากมีกำไรเพียงพอที่จะจ่ายเงินปันผลสำหรับหุ้นบุริมสิทธิ บริษัทร่วมหุ้นไม่มีสิทธิปฏิเสธการจ่ายเงินปันผลให้กับผู้ถือหุ้นบุริมสิทธิ

การจ่ายเงินปันผลสำหรับหุ้นบุริมสิทธิในกรณีที่กำไรขาดทุนหรือสูญเสียกำไรของบริษัทร่วมทุนสามารถทำได้ด้วยค่าใช้จ่ายและอยู่ในขอบเขตของกองทุนสำรองเท่านั้น

ถ้าบริษัทร่วมหุ้นล้มละลายหรืออาจล้มละลายภายหลังการจ่ายเงินปันผลแล้ว ที่ประชุมใหญ่ผู้ถือหุ้นอาจมีมติไม่จ่ายเงินปันผลก็ได้

เฉพาะผู้ที่ลงทะเบียนในทะเบียนผู้ถือหุ้นไม่เกินสามสิบวันก่อนวันประกาศจ่ายเงินปันผลอย่างเป็นทางการเท่านั้นจึงจะมีสิทธิได้รับเงินปันผล

โดยการตัดสินใจ การประชุมใหญ่สามัญผู้ถือหุ้น โดยสามารถจ่ายเงินปันผลเป็นหุ้น สินค้า และทรัพย์สินอื่นที่บริษัทร่วมทุนเป็นเจ้าของได้ ในกรณีนี้ บริษัทร่วมทุนจะแก้ไขปัญหาหลายประการพร้อมกัน:

จ่ายเงินปันผลจึงทำให้ไม่มีผู้ถือหุ้นไม่พอใจ

เพิ่มทุนจดทะเบียน

เนื่องจากมีการออกหุ้นเพิ่มเติมให้กับผู้ถือหุ้น จึงไม่มีการลดสัดส่วน ทุนด้วยค่าใช้จ่ายของผู้ถือหุ้นรายใหม่

เงินปันผลจะไม่เกิดขึ้น หุ้นของตัวเองซึ่งซื้อโดยบริษัทร่วมหุ้นและจดทะเบียนในงบดุล หุ้นดังกล่าวไม่มีสิทธิออกเสียงลงคะแนน โดยพื้นฐานแล้วพวกมันเหมือนกันกับอันที่ยังไม่เผยแพร่

ตามอัตภาพ ราคาหุ้นสามารถแบ่งออกเป็นสองส่วน:

ราคาสุทธิ ราคาไม่มีเงินปันผล

จำนวนเงินปันผลสะสม ณ เวลาที่ทำธุรกรรมกับหุ้นในตลาดรอง

ในวันที่ปิดการลงทะเบียนหุ้นจะเริ่มขายโดยไม่มีเงินปันผลเนื่องจากในช่วงระยะเวลาที่หมดอายุนั้นผู้ถือหุ้นที่มีชื่ออยู่ในทะเบียนในขณะที่ปิดบัญชี ดังนั้นวันนี้ราคาหุ้นจึงตกตามจำนวนเงินปันผล

องค์ประกอบอีกประการหนึ่งของรายได้จากนักลงทุนคือการเพิ่มขึ้นของมูลค่าตลาดของหุ้น หากต้องการทราบรายได้จะต้องขายส่วนแบ่ง มิฉะนั้นอาจมีความเสี่ยงที่อัตราดอกเบี้ยของธนาคารกลางอาจลดลงในช่วงเวลาถัดไป

การเพิ่มขึ้นของมูลค่าอัตราแลกเปลี่ยนอาจเกิดขึ้นได้จากสองสาเหตุ:

การเก็งกำไรที่อาจเกิดขึ้นในตลาด เขามีเหตุผลระยะยาวที่เป็นกลางสำหรับเรื่องนี้

การเติบโตที่แท้จริงของสินทรัพย์ขององค์กร เมื่อได้กำไรแล้ว บริษัทร่วมทุนก็แบ่งหุ้นออกเป็นสองส่วน ส่วนหนึ่งจะจ่ายในรูปของเงินปันผล และอีกส่วนหนึ่งจะนำไปลงทุนใหม่เพื่อรักษาและขยายการผลิต

กำไรที่นำกลับมาลงทุนใหม่ซึ่งอยู่ในรูปของเงินทุนคงที่และเงินทุนหมุนเวียน เติมเต็มหุ้นจริง ๆ และนำไปสู่การเพิ่มมูลค่า ซึ่งส่งผลให้ราคาหุ้นในตลาดสูงขึ้น

คำถามที่ 7.

ภาพรวมทั่วไปความน่าดึงดูดใจในการลงทุนของหุ้นสามารถกำหนดได้จากตัวชี้วัดง่ายๆ หลายประการ:

อัตราเงินปันผลหรืออัตราผลตอบแทนปัจจุบัน แสดงระดับผลตอบแทนที่นักลงทุนจะได้รับจากการลงทุนของเขาเนื่องจากเงินปันผลที่เป็นไปได้หากเขาซื้อหุ้นในราคาปัจจุบัน อัตราเงินปันผลสามารถให้นักลงทุนทราบถึงรูปแบบหลักที่หุ้นสร้างรายได้ กล่าวคือ ในรูปแบบของเงินปันผลหรือในรูปแบบของมูลค่าตลาดที่เพิ่มขึ้น อย่างไรก็ยอมรับ การตัดสินใจลงทุนเมื่อคำนึงถึงตัวบ่งชี้อัตราการจ่ายเงินปันผล จำเป็นต้องติดตามการเปลี่ยนแปลงเป็นเวลาอย่างน้อยหลายปี

ระยะเวลาคืนทุนของหุ้น วัดเป็นปี และกำหนดเป็นอัตราส่วนของราคาหุ้นปัจจุบันต่อกำไรสุทธิต่อหุ้นที่บริษัทได้รับ โดยสมมติว่ารายได้ทั้งหมดได้รับการจ่ายเป็นเงินปันผล เมื่อนักลงทุนมั่นใจในโอกาสที่ดีของบริษัท ตัวบ่งชี้นี้จะเพิ่มขึ้นเมื่อราคาหุ้นสูงขึ้น ในขณะเดียวกัน หุ้นที่มีค่าตัวบ่งชี้สูงก็อาจไม่เสมอไป ทางเลือกที่ดีที่สุดสำหรับนักลงทุน เนื่องจากในความเป็นจริงมูลค่าตลาดของหุ้นที่เพิ่มขึ้นอาจหมดลงแล้ว

อัตราส่วนราคาหุ้นปัจจุบันต่อราคาตามบัญชี . สำหรับองค์กรที่มีการดำเนินงานที่ดี อัตราส่วนนี้ต้องมากกว่าหนึ่ง นั่นคือราคาปัจจุบันจะต้องสูงกว่าราคาตามบัญชี อย่างไรก็ตาม หากตัวบ่งชี้นี้สูงเกินไป แสดงว่าราคาหุ้นในตลาดมีการประเมินค่าสูงเกินไป ค่าสัมประสิทธิ์ 1.25-1.3 ถือได้ว่าเป็นเกณฑ์ ซึ่งตามกฎแล้วราคาหุ้นจะเพิ่มขึ้นตามการเก็งกำไร

กำไรต่อหุ้น กำหนดโดยการหารกำไรที่รายงานด้วย จำนวนทั้งหมดหุ้น ตัวบ่งชี้เป็นค่าสัมบูรณ์เนื่องจากหุ้นของบริษัทต่าง ๆ มีมูลค่าต่างกัน จึงเป็นการยากที่จะเปรียบเทียบระหว่างหุ้นโดยใช้ตัวบ่งชี้นี้ ควรใช้ตัวบ่งชี้กำไรต่อหุ้นและราคาที่จุดเริ่มต้นของ ระยะเวลา. ตัวเลขที่ได้จะให้แนวคิดเกี่ยวกับประสิทธิผลของการลงทุนกองทุนหนึ่งรูเบิลในบริษัทใดบริษัทหนึ่ง

ผลตอบแทนการลงทุนตลอดระยะเวลาที่ถือหุ้น :

นักลงทุนสัมพันธ์=รายได้/ ∑ กองทุนที่ลงทุน*จำนวนวันต่อปี/ ดำรงตำแหน่งเป็นวัน *100%

รายได้=P1-P0+สาขาวิชา, ที่ไหน

ราคา P1 การขายหุ้น,

ราคา P0 การซื้อหุ้น,

สาขาวิชา-เงินปันผล.

ภารกิจที่ 1 ผู้ซื้อซื้อหุ้นสามัญจำนวน 100 หุ้นในราคา 1 รูเบิล ทุกๆ 32 วันฉันขายมันในราคา 1.2 รูเบิล แต่ละ. กำหนดรายได้และความสามารถในการทำกำไรดังกล่าว ธุรกรรมทางการเงินนับจำนวนวันในหนึ่งปีเป็น 365

ปัญหาที่ 2 . ลูกค้าซื้อหุ้น 10 หุ้นมูลค่าที่ตราไว้ 50 รูเบิล ในอัตราครั้งละ 120% หุ้นจ่ายเงินปันผลประจำปีจำนวน 30% ของมูลค่าที่ตราไว้ของหุ้น กำหนดรายได้และความสามารถในการทำกำไรของธุรกรรมหากราคาหุ้นเพิ่มขึ้นเป็น 140%

ภารกิจที่ 3 บริษัท เป็นเจ้าของแพ็คเกจหุ้นสามัญ 30 หุ้นและหุ้นบุริมสิทธิ 20 หุ้นมูลค่าที่ตราไว้ 1 และ 2 รูเบิล ตามลำดับ สำหรับไตรมาสนี้ จะมีการจ่ายเงินปันผลจำนวน 100% ต่อปีสำหรับหุ้นสามัญ และ 200% ต่อปีสำหรับหุ้นบุริมสิทธิ กำหนดรายได้และความสามารถในการทำกำไรของการดำเนินการดังกล่าว

ปัญหาที่ 4 . บริษัท ซื้อหุ้นสามัญ 50 หุ้นและหุ้นบุริมสิทธิ 20 หุ้นมูลค่าที่ตราไว้ 10 รูเบิล และ 20r ตามลำดับในอัตรา 110% และ 180% ตามลำดับ เงินปันผลต่อ หุ้นสามัญคือ 80% และ 120% ต่อปี และ 120% และ 200% สำหรับหุ้นบุริมสิทธิ สองปีต่อมาขายหุ้นในอัตรา 130% และ 200% ตามลำดับ กำหนดรายได้และความสามารถในการทำกำไรของธุรกรรม

หัวข้อที่ 3 พันธบัตร

คำถาม:

1. แนวคิดเรื่องพันธบัตร การจำแนกประเภทของพันธบัตรตามเกณฑ์ต่างๆ

2. ประเภทของราคาพันธบัตร การกำหนดอัตราผลตอบแทนพันธบัตร

3. อัตราผลตอบแทนพันธบัตร

คำถามที่ 1.

บอนด์ นี่คือหลักประกันที่รับรองความสัมพันธ์ในการกู้ยืมระหว่างเจ้าของ (ผู้ให้กู้) และบุคคลที่ออก (ผู้ยืม)

กฎหมายของสาธารณรัฐเบลารุสกำหนดให้พันธบัตรเป็นหลักประกันที่รับรองการมีส่วนร่วมของกองทุนโดยเจ้าของและยืนยันภาระผูกพันของผู้ออกในการคืนเงินมูลค่าเล็กน้อยของหลักประกันนี้ภายในระยะเวลาที่กำหนดด้วยการชำระเป็นเปอร์เซ็นต์คงที่ เว้นแต่เป็นอย่างอื่น กำหนดไว้ตามกฎของปัญหา

พันธบัตรแบ่งตามเกณฑ์ต่างๆ

โดยผู้ออกมี:

1. สถานะ;

   เทศบาล;

   ขององค์กร.

ตามระยะเวลาที่มีผลบังคับใช้:

1. ระยะสั้น (สูงสุด 1 ปี)

   ระยะกลาง (ตั้งแต่ 1 ปีถึง 5 ปี)

   ระยะยาว (5 30 ปี)

ตามวิธีการกำหนดผู้ถือหลักประกัน

1. ส่วนบุคคล;

   ถึงผู้ถือ.

ตามรูปแบบของการเปิดตัวมีความโดดเด่น:

1. การปล่อยมลพิษ;

   ไม่ปล่อยมลพิษ

โดยวิธีการคำนวณรายได้:

1. คูปอง (มีดอกเบี้ยคงที่หรือลอยตัว) พันธบัตรคูปองให้สิทธิ์แก่เจ้าของในการรับรายได้จากการใช้คูปองแบบตัดออก (คูปอง) พร้อมพิมพ์ดอกเบี้ยคูปองไว้ ดอกเบี้ยของพันธบัตรคำนวณตามมูลค่าที่ตราไว้และจ่ายเดือนละครั้ง ไตรมาส ครึ่งปี หรือปี

   คูปองเป็นศูนย์(คูปองเป็นศูนย์) หรือพันธบัตรส่วนลดล้วนๆ ไม่มีการจ่ายดอกเบี้ย พันธบัตรขายในราคาส่วนลด (ส่วนลด) เทียบกับมูลค่าที่ตราไว้ และไถ่ถอนตามมูลค่าที่ตราไว้ ดังนั้นอัตราผลตอบแทนคือความแตกต่างระหว่างมูลค่าที่ตราไว้และราคาซื้อพันธบัตร จ่ายเมื่อพันธบัตรครบกำหนด พันธบัตรคูปองก็สามารถลดราคาได้เช่นกัน

ตามวิธีการขอสินเชื่อมีดังนี้:

1. พันธบัตรมีหลักประกัน;

   พันธบัตรไม่ปลอดภัยหลักประกัน

ตามวิธีการชำระคืนมูลค่าหุ้นกู้:

1. การไถ่ถอนมูลค่าหน้าตราสารหนี้ทำได้ในการชำระเงินครั้งเดียว

   โดยมีการกระจายการไถ่ถอนเมื่อเวลาผ่านไป เมื่อมีการชำระคืนมูลค่าที่ตราไว้ส่วนหนึ่งในช่วงระยะเวลาหนึ่ง

   ด้วยการชำระคืนหุ้นคงที่ของจำนวนพันธบัตรตามลำดับ (ลอตเตอรีหรือสินเชื่อหมุนเวียน)

ตามเงื่อนไขการชำระคืนเงินกู้:

1. ในบางกรณี พันธบัตรทั้งหมดของเงินกู้ก้อนเดียวจะได้รับการชำระคืนพร้อมกัน แต่เพื่อความสะดวกในการชำระหนี้ ผู้ออกอาจออกพันธบัตรหลายชุด ซึ่งแต่ละชุดมีวันครบกำหนดไถ่ถอนของตัวเอง

   พันธบัตรที่เรียกชำระได้ช่วยให้ผู้ลงทุนสามารถนำเสนอพันธบัตรแก่ผู้ออกก่อนกำหนดเพื่อไถ่ถอน เมื่อวางพันธบัตรดังกล่าวมักจะมีราคาสูงกว่า เนื่องจากในกรณีนี้ผู้ออกจะรับความเสี่ยง

โดยลักษณะของการอุทธรณ์:

1. พันธบัตรที่สามารถซื้อขายได้อย่างอิสระ

   โดยมีขอบเขตการไหลเวียนที่จำกัด เช่น ด้วยโอกาสในการขายต่อที่จำกัดหรือไม่มีเลย

จากมุมมองของการรักษาความถูกต้อง:

1. ด้วยระยะเวลาที่ถูกต้องไม่เปลี่ยนแปลง

   ด้วยระยะเวลาที่มีผลใช้ได้ของตัวแปร:

   1. พันธบัตรที่มีระยะเวลาเงินกู้ลดลงหรือพันธบัตรที่สามารถเรียกชำระได้ สามารถชำระคืนก่อนกำหนดได้ซึ่งผู้ออกจะต้องแจ้งให้ผู้ถือพันธบัตรทราบล่วงหน้า โดยปกติแล้ว ผู้ออกจะเรียกพันธบัตรหากอัตราดอกเบี้ยในตลาดลดลง เขาจึงซื้อหลักประกันเก่าคืนเพื่อออกอันใหม่ในราคาที่สูงกว่า เปอร์เซ็นต์ต่ำสุดและช่วยลดต้นทุนของคุณ

      การออกหุ้นกู้พร้อมขยายระยะเวลาเงินกู้ ใช้ในสภาวะเงินเฟ้อ เมื่อนักลงทุนไม่ต้องการพันธบัตรระยะยาว ในกรณีนี้พันธบัตรจะออกโดยมีสิทธิที่จะยืดอายุได้เงื่อนไขจะต้องเป็นไปตามทั้งผลประโยชน์ของผู้ออกและผู้ลงทุน

คุณสมบัติพื้นฐานของพันธบัตร:

พันธบัตรไม่ใช่กรรมสิทธิ์ในทรัพย์สินของผู้ออก แต่เป็นใบรับรองเงินกู้ (เงินกู้ที่ออกในรูปของหลักประกัน)

พันธบัตรมีวันครบกำหนดแน่นอน หลังจากนั้นจะต้องไถ่ถอน

พวกเขามีความอาวุโสมากกว่าหุ้นในการจ่ายดอกเบี้ยและภาระผูกพันอื่น ๆ

พวกเขาไม่ได้ให้สิทธิ์ในการมีส่วนร่วมในการจัดการขององค์กร

พันธบัตรแปลงสภาพ อนุญาตให้เจ้าของแลกเปลี่ยนเป็นหุ้นสามัญหรือพันธบัตรประเภทอื่นของบริษัทที่ออกหลักทรัพย์ ณ เวลาใดเวลาหนึ่งตามอัตราที่ตกลงกันไว้ล่วงหน้า

ความหมายของการเข้าซื้อกิจการ พันธบัตรแปลงสภาพประการหนึ่งผู้ลงทุนควรมั่นใจในการรับรายได้ที่มาจากพันธบัตรในกรณีที่การดำเนินงานของบริษัทร่วมหุ้นไม่ประสบผลสำเร็จมากนัก และในทางกลับกัน ควรรักษาโอกาสในการเพิ่มรายได้โดยการแปลง ผูกมัดเป็นหุ้นหากเริ่มจ่ายเงินปันผลสูงให้กับหุ้น

ยูโรบอนด์ คือพันธบัตรที่ออกโดยผู้ออกในสกุลเงินของประเทศอื่น การหมุนเวียนของพันธบัตรยูโรไม่ได้ถูกควบคุมโดยกฎของประเทศใดประเทศหนึ่งที่ใช้สกุลเงินที่ออก ตลาดพันธบัตรยูโรเกิดขึ้นเพื่อให้สามารถหลีกเลี่ยงอุปสรรคด้านกฎหมายของประเทศที่ออกสกุลเงินหลักประกันได้

จำนอง – นี่คือภาระหนี้ประเภทหนึ่งที่ผู้ให้กู้ได้รับทรัพย์สินนี้หรือทรัพย์สินนั้นในกรณีที่ผู้ยืมไม่ชำระหนี้

2. ตัวชี้วัดทางเศรษฐกิจหลักที่แสดงถึงลักษณะของพันธบัตรคือ:

ราคาที่ระบุของพันธบัตรคือจำนวนเงินที่ยืม โดยขึ้นอยู่กับการคำนวณรายได้ของพันธบัตรในภายหลัง โดยปกติแล้วพันธบัตรจะออกโดยมีมูลค่าที่ตราไว้สูง

ราคาที่ออกคือราคาที่ขายพันธบัตรให้กับเจ้าของคนแรก อาจมากกว่า น้อยกว่า หรือเท่ากับค่าที่ระบุก็ได้ ขึ้นอยู่กับประเภทของพันธบัตรและเงื่อนไขการออกหุ้นกู้

ราคาไถ่ถอนคือราคาที่จ่ายให้กับเจ้าของพันธบัตรเมื่อสิ้นสุดระยะเวลาเงินกู้ ราคาไถ่ถอนพันธบัตรอาจมีหรืออาจไม่เท่ากับมูลค่าที่ตราไว้ก็ได้

มูลค่าตลาดคือราคาที่สามารถซื้อพันธบัตรได้ในตลาด อัตราแลกเปลี่ยนได้รับอิทธิพลจากปัจจัยต่างๆ: ระยะเวลาของเงินกู้ รายได้จากพันธบัตรและรูปแบบการชำระเงิน การค้ำประกัน ฯลฯ

เนื่องจากมูลค่าของพันธบัตรที่แตกต่างกันอาจแตกต่างกัน จึงมีความจำเป็นในการวัดราคาตลาดของพันธบัตรที่เทียบเคียงได้ ตัวบ่งชี้นี้คืออัตราพันธบัตร

อัตราพันธบัตร คือมูลค่าของราคาตลาดของพันธบัตร ซึ่งแสดงเป็นเปอร์เซ็นต์ของมูลค่าที่ตราไว้

รายได้จากพันธบัตรประกอบด้วยองค์ประกอบดังต่อไปนี้:

รายได้จากการขายหลักประกัน นี่คือรายได้จากการขายที่ มูลค่าตลาดเมื่อเกินมูลค่าที่ตราไว้หรือมูลค่าเดิมที่ซื้อพันธบัตร

รายได้จากการเป็นเจ้าของพันธบัตรซึ่งสามารถหาได้หลายวิธี:

1. การจ่ายดอกเบี้ยคงที่

   อัตราดอกเบี้ยลอยตัว

   อัตราดอกเบี้ยแบบขั้นบันได มีการกำหนดวันที่ไว้หลายวันหลังจากนั้นเจ้าของหลักทรัพย์สามารถไถ่ถอนหรือปล่อยไว้จนกว่าจะถึงวันถัดไป

   รายได้จากการจัดทำดัชนีของมูลค่าที่ระบุ เพื่อเป็นมาตรการต่อต้านเงินเฟ้อ มูลค่าหน้าตราสารหนี้จะถูกจัดทำดัชนีโดยคำนึงถึงดัชนีราคาผู้บริโภค

   รายได้จากส่วนลด (ส่วนลด) เมื่อซื้อหลักทรัพย์

   รายได้ในรูปแบบของการชนะจากสินเชื่อ โดย บางชนิดมีการดึงหลักทรัพย์ออกเป็นประจำ หลังจากนั้นเจ้าของบางรายจะได้รับเงินรางวัล

โดยทั่วไปอัตราผลตอบแทนพันธบัตรจะต่ำกว่าหลักทรัพย์อื่นๆ เนื่องจากพันธบัตรมีความน่าเชื่อถือมากกว่าเมื่อเทียบกับหลักทรัพย์ประเภทอื่นๆ และรายได้ขึ้นอยู่กับสภาวะตลาดน้อยกว่า

3. ในตลาดการเงิน นักลงทุนมีความสนใจในผลการดำเนินงาน เปรียบเทียบประสิทธิภาพของการลงทุนโดยใช้ตัวบ่งชี้ เช่น ความสามารถในการทำกำไร

การทำกำไร - นี้ ตัวบ่งชี้สัมพัทธ์ซึ่งระบุเปอร์เซ็นต์ของกองทุนที่ลงทุนหนึ่งรูเบิลที่นำมาลงทุนในช่วงระยะเวลาหนึ่ง

ความสามารถในการทำกำไรสามารถกำหนดเป็นอัตราส่วนของผลลัพธ์ที่ได้รับต่อต้นทุนที่ทำให้เกิดผลลัพธ์นี้

ความสามารถในการทำกำไรแสดงเป็นเปอร์เซ็นต์ ในทางปฏิบัติทางการเงิน เป็นที่ยอมรับกันว่าอัตราผลตอบแทนหรือดอกเบี้ยจากการลงทุนมักจะถูกกำหนดหรือกำหนดเป็นรายปี เว้นแต่จะไม่มีการกล่าวถึงช่วงเวลาอื่น

พันธบัตรที่แตกต่างกันอาจทำให้ผู้ลงทุนได้รับผลตอบแทนที่แตกต่างกันเนื่องจากเหตุผลดังต่อไปนี้:

จากการครบกำหนดของพันธบัตร ยิ่งระยะเวลาที่ออกนานขึ้นเท่าใด อัตราดอกเบี้ยจะต้องสูงขึ้นเท่านั้นสำหรับนักลงทุนที่จะตกลงที่จะลงทุนในกองทุนของตน

ระดับการเก็บภาษีรายได้จากพันธบัตร

ตัวชี้วัดประการหนึ่งเกี่ยวกับอัตราผลตอบแทนของพันธบัตรคือดอกเบี้ยคูปองซึ่งเป็นลักษณะสำคัญของพันธบัตร สิ่งอื่นๆ ที่เท่าเทียมกัน พันธบัตรจะดึงดูดนักลงทุนได้มากขึ้นเท่านั้น เปอร์เซ็นต์สูงเธอเสนอมันพร้อมคูปอง

ราคาของพันธบัตรสามารถแบ่งออกเป็นสองส่วน: ราคาสุทธิและจำนวนคูปองสะสม แผนกนี้มีจุดมุ่งหมายเพื่อแสดงการเปลี่ยนแปลงของมูลค่าตลาดของพันธบัตรได้ดียิ่งขึ้น ในช่วงระยะเวลาคูปองจะเท่ากับจำนวนราคาสุทธิและจำนวนคูปองที่สะสม ณ เวลาที่ทำธุรกรรม ในวันที่ชำระคูปองจะตรงกับจำนวนคูปอง

ความแตกต่างระหว่างมูลค่าที่ตราไว้ของพันธบัตรและราคา หากต่ำกว่ามูลค่าที่ตราไว้ เรียกว่าส่วนลด (ส่วนลด) หรือ disaggio ความแตกต่างระหว่างราคาของพันธบัตร หากสูงกว่ามูลค่าที่ตราไว้ และมูลค่าที่ตราไว้เรียกว่าพรีเมียมหรือพรีเมียม

การเปลี่ยนแปลงราคาของพันธบัตรจะวัดเป็นจุด โดยหนึ่งจุดเท่ากับร้อยละ 1 ของมูลค่าที่ตราไว้ของพันธบัตร

ปัญหาที่ 1

นักลงทุนซื้อพันธบัตรครบกำหนด 100 รูเบิลในหนึ่งปี และคูปอง 20%:

ก) สำหรับ 96 รูเบิล

B) สำหรับ 102 รูเบิล

กำหนดรายได้ของนักลงทุนหากมีการชำระคืนพันธบัตรเมื่อสิ้นสุดระยะเวลา

ปัญหาที่ 2

บริษัทซื้อพันธบัตร 10 พันธบัตรมูลค่า 2,000,000 รูเบิลแต่ละใบที่อัตราแลกเปลี่ยน 81% กำหนดจำนวนเงินที่ชำระ

สารละลาย:

∑การชำระเงิน= 2000000*0.81*10= 16200000 rub

คำตอบ: 16200000 ถู

ปัญหา 3

บริษัทซื้อพันธบัตรจำนวน 50 ชุด มูลค่าชุดละ 100 ที่อัตราแลกเปลี่ยน 0.95 อายุพันธบัตรคือ 34 วัน กำหนดรายได้ของบริษัทและความสามารถในการทำกำไรของธุรกรรมหากจำนวนวันในปีคือ 360

ปัญหาที่ 4

บริษัท ซื้อพันธบัตร 8 พันธบัตรมูลค่า 2,000,000 รูเบิล ครั้งละ 3 ปี ในอัตราร้อยละ 95 รายได้จะจ่ายเมื่อสิ้นสุดระยะเวลาในอัตรา 30% ต่อปี กำหนดรายได้และความสามารถในการทำกำไรของธุรกรรม

ปัญหาที่ 5

บริษัท ซื้อพันธบัตร 40 ชุดมูลค่า 2,000,000 รูเบิล ครั้งละ 90% ระยะเวลาการชำระคืนคือ 4 ปี รายได้จะจ่ายเป็นรายปีในอัตรา 24% ต่อปีและนำกลับมาลงทุนใหม่ในอัตรา 33% ต่อปี กำหนดรายได้และความสามารถในการทำกำไร

หัวข้อที่ 6 บิล

1. แนวคิดของตั๋วแลกเงินและหน้าที่ของมัน

2. แนวคิดเรื่องการอาวัล การยอมรับ การรับรองร่างกฎหมาย

1. ตั๋วแลกเงินเป็นหลักทรัพย์ที่ออกตามข้อกำหนดของกฎหมายและมีภาระผูกพันทางการเงินที่ไม่มีเงื่อนไขและเป็นนามธรรม ตามกฎหมายของสาธารณรัฐเบลารุส ตั๋วแลกเงินได้รับการยอมรับเป็นหลักทรัพย์ซึ่งเป็นภาระผูกพันเป็นลายลักษณ์อักษรของรูปแบบที่กำหนดขึ้นอย่างเคร่งครัด โดยให้สิทธิแก่เจ้าของอย่างไม่อาจโต้แย้งได้หลังจากการสิ้นสุดของภาระผูกพันในการเรียกร้องจากลูกหนี้ หรือผู้รับชำระเงินตามจำนวนเงินที่ระบุไว้ในใบเรียกเก็บเงิน

รายละเอียดที่จำเป็น:

1) ชื่อของใบเรียกเก็บเงิน;

2) ข้อเสนอที่ง่ายและไม่มีเงื่อนไขในการจ่ายเงินจำนวนหนึ่ง

3) ชื่อผู้ต้องชำระเงิน (ผู้รับเงิน)

4) ข้อบ่งชี้สถานที่ที่ต้องชำระเงิน

5) ชื่อของบุคคลที่จะต้องชำระเงินให้และตามคำสั่ง

6) การระบุวันที่และสถานที่รวบรวม;

7) ลายเซ็นต์ของผู้ออกบิล (ลิ้นชัก)

วันครบกำหนดของตั๋วแลกเงินไม่ใช่ข้อกำหนดบังคับ มีเงื่อนไขการชำระเงินสำหรับการเรียกเก็บเงินดังต่อไปนี้:

1) เมื่อนำเสนอ;

2) ในช่วงเวลาดังกล่าวจากการนำเสนอ;

3) ใช้เวลาในการรวบรวมนานมาก;

4) สำหรับวันที่ระบุ

ถ้าไม่ระบุระยะเวลาให้ชำระใบเสร็จเมื่อนำเสนอ

หน้าที่ของบิล:

1) เป็นทรัพย์สิน;

2) เป็นวิธีการชำระเงิน (การชำระบัญชี);

3) ทำหน้าที่ สินเชื่อเชิงพาณิชย์;

4) ใบเรียกเก็บเงินธนาคารเป็นเครื่องมือในการระดมทุน

ในแง่ของรายได้สำหรับเจ้าของสามารถลดค่าใช้จ่ายและมีดอกเบี้ยได้

2. ผู้ชำระเงินจะต้องยอมรับตั๋วแลกเงินหลังจากที่ได้รับเอกสารที่ดำเนินการแล้วเท่านั้น

การยอมรับสามารถทำได้เสร็จสมบูรณ์เช่น สำหรับยอดบิลทั้งหมดหรือบางส่วน สามารถรับประกันการชำระเงินในใบเรียกเก็บเงินที่ยอมรับเพิ่มเติมได้ด้วยการออกหนังสือค้ำประกัน (อาวัล) อาวัลจะออกโดยบุคคลที่สามทั้งสำหรับผู้ชำระเงินเดิมและสำหรับบุคคลที่ผูกพันในใบเรียกเก็บเงินในภายหลัง มันถูกเขียนขึ้นโดยมีคำจารึกพิเศษของ avalist ที่ด้านหน้าของบิลหรือบนแผ่นงานเพิ่มเติมของบิล - allonge

ผู้รับบริการและบุคคลที่รับรองจะต้องรับผิดร่วมกันและแยกส่วน การประเมินมูลค่าตั๋วเงินช่วยเพิ่มความน่าเชื่อถือและมีส่วนช่วยในการพัฒนาการหมุนเวียนของบิล ธนาคารสามารถทำหน้าที่เป็นผู้ให้บริการตั๋วแลกเงินของลูกค้าได้ กฎหมายปัจจุบันกำหนดให้มีความเป็นไปได้ในการโอนตั๋วแลกเงินจากมือหนึ่งไปอีกมือหนึ่งเพื่อเป็นเครื่องมือในการชำระเงินโดยใช้การรับรอง - การรับรอง

การโอนโดยสลักหลัง หมายถึง การโอนตั๋วแลกเงินให้บุคคลอื่น และการโอนสิทธิการรับชำระเงินตามตั๋วเงิน บุคคลที่โอนใบเรียกเก็บเงินเรียกว่าผู้สลักหลัง บุคคลที่ได้รับใบเรียกเก็บเงินเรียกว่าผู้สลักหลัง สิทธิและภาระผูกพันทั้งหมดภายใต้ร่างกฎหมายจะถูกโอนไปยังผู้สลักหลัง สำหรับตั๋วแลกเงินที่ดำเนินการโดยมีคำรับรอง ทุกฝ่ายที่เกี่ยวข้องจะต้องรับผิดชอบร่วมกันและแยกส่วน ยกเว้นข้อความที่ระบุว่า “โดยไม่ต้องเจรจากับฉัน”

ปัญหาที่ 1

ลูกค้าซื้อบิลเมื่อวันที่ 10 สิงหาคม ในราคา 870,000 รูเบิล มูลค่าที่กำหนดคือ 10,000,000 รูเบิล เมื่อวันที่ 15 ตุลาคม ใบเรียกเก็บเงินนี้ถูกขายต่อให้กับบุคคลอื่นในราคา 900,000 รูเบิล อายุของบิลคือ 6 เดือน

กำหนดผลตอบแทนจากการรักษาความปลอดภัยสำหรับผู้ถือธนบัตรแต่ละราย

สารละลาย

IR1=

IR2=

ปัญหาที่ 2

บริษัททางการเงินแห่งหนึ่งซื้อตั๋วแลกเงินมูลค่า 60,000,000 รูเบิล ฉันได้รับส่วนลด 10,000,000 รูเบิล ธนบัตรถูกซื้อ 30 วันก่อนครบกำหนด กำหนดความสามารถในการทำกำไรของธุรกรรมตามที่กำหนด บริษัททางการเงิน. ดีจี – 360.

หัวข้อที่ 8 อนุพันธ์

1. คำจำกัดความของหลักทรัพย์อนุพันธ์ ลักษณะของตราสารอนุพันธ์ทางการเงิน

2. สาระสำคัญของสัญญาซื้อขายล่วงหน้า

3. สาระสำคัญของสัญญาซื้อขายล่วงหน้า

4. สาระสำคัญของสัญญาออปชั่น

5. ผู้เข้าร่วมตลาดหลักทรัพย์

1. หลักทรัพย์อนุพันธ์คือหลักทรัพย์ที่รับรองสิทธิของเจ้าของในการซื้อหรือขายสินทรัพย์อ้างอิง สินทรัพย์อ้างอิงอาจเป็นสินค้าโภคภัณฑ์ หุ้น พันธบัตร พันธบัตรรัฐบาล รวมถึงสกุลเงินและอัตราดอกเบี้ย กองทุนที่ยืมมา. อนุพันธ์ของธนาคารกลางอ้างถึงเอกสารเร่งด่วนเช่น ไปยังเอกสารการดำเนินการตามสิทธิที่มีอยู่ในเอกสารเหล่านั้น โดยมีกำหนดเส้นตายในการดำเนินการในวันที่กำหนดในอนาคต

สัญญาณของอนุพันธ์หรือความเป็นรองก็คือความจริงที่ว่าราคาของหลักทรัพย์อนุพันธ์ถูกกำหนดบนพื้นฐานของราคาสินค้า สกุลเงิน และหลักทรัพย์ที่เป็นพื้นฐาน สาเหตุของการสร้างเครื่องมือทางการเงินเหล่านี้คือความคล่องตัวที่เพิ่มขึ้นของอัตราแลกเปลี่ยนของธนาคารกลางแบบดั้งเดิมและอัตราดอกเบี้ยของกองทุนที่ยืม ซึ่งเกี่ยวข้องกับการแสวงหาการป้องกันความเสี่ยงของการทำธุรกรรมด้วยสกุลเงิน เงินกู้ และธนาคารกลาง คล่องแคล่ว.

เครื่องมือทางการเงินเหล่านี้อนุญาต โดยไม่คำนึงถึงข้อกำหนดที่หยิบยกมาในตอนเริ่มต้นของการทำธุรกรรมหรือ ภาระผูกพันที่ยอมรับดำเนินงานแยกกันโดยมีความเสี่ยง การประเมิน สภาพคล่อง และตามลำดับ สำหรับแต่ละลักษณะการลงทุน จะมีการจัดเตรียมโอกาสที่เป็นไปได้ในการคาดการณ์ความเสี่ยง ตลาดหลักทรัพย์มี 2 ส่วน (ตลาด):

จุด;

ด่วน.

หลักทรัพย์ที่มีคำสั่งเดียวกันมีการซื้อขายในตลาดสปอต ตลาดอนุพันธ์เป็นตลาดสำหรับตราสารอนุพันธ์ทางการเงิน สัญญาซื้อขายล่วงหน้ามีการซื้อขายในตลาดอนุพันธ์ สัญญาระยะยาวเป็นข้อตกลงที่จะ การส่งมอบในอนาคตเรื่องของสัญญา ทำหน้าที่ 2 ประการ:

1) ช่วยให้คุณสามารถประสานงานแผนองค์กรสำหรับอนาคต

2) ช่วยให้คุณประกันความเสี่ยงด้านราคาในภาวะเศรษฐกิจที่ไม่แน่นอน

ธุรกรรมฟิวเจอร์สช่วยให้คุณป้องกันความเสี่ยงจากการเปลี่ยนแปลงราคาของสินทรัพย์ทางการเงิน อัตราแลกเปลี่ยน,อัตราดอกเบี้ย,ราคาสินค้าโภคภัณฑ์นั่นเอง ความน่าดึงดูดใจ ตลาดอนุพันธ์ก็คือตราสารของมันให้ผลกำไรสูง วัตถุอันตรายลงทุนทรัพยากรทางการเงิน

2. สัญญาซื้อขายล่วงหน้าเป็นข้อตกลงที่ซื้อขายผ่านเคาน์เตอร์ ซึ่งมีผลผูกพันระหว่างทั้งสองฝ่ายในการจัดหาสินทรัพย์บางอย่างในปริมาณที่ตกลงกันไว้ ภายในระยะเวลาที่กำหนด (ตั้งแต่ 1 สัปดาห์ถึง 5 ปี) ในราคาคงที่ โดยทั่วไปจะมีการสรุปสัญญาซื้อขายล่วงหน้าเพื่อดำเนินการขายหรือซื้อสินทรัพย์ที่เกี่ยวข้องจริง และรับประกันซัพพลายเออร์หรือผู้ซื้อจากการเปลี่ยนแปลงราคาที่อาจเกิดขึ้น

ฝ่ายที่ต้องการซื้อสินทรัพย์ซื้อสัญญาซื้อขายล่วงหน้า และฝ่ายตกลงที่จะส่งมอบสินทรัพย์จะขายสินทรัพย์นั้น รายการแรกเปิดสถานะซื้อในตลาด และผู้ขายเปิดสถานะขาย ผู้ซื้อคาดหวังว่าราคาของสินทรัพย์จะเพิ่มขึ้นเมื่อสัญญาหมดอายุ และผู้ขายคาดหวังว่าราคาจะลดลง

สัญญาซื้อขายล่วงหน้าหมายถึงการปฏิบัติตามข้อบังคับ คู่ค้าไม่ได้รับการประกันการไม่ปฏิบัติตามเนื่องจากการล้มละลายหรือความไม่สุจริตของฝ่ายใดฝ่ายหนึ่งในการทำธุรกรรม ดังนั้นก่อนที่จะสรุปสัญญาคู่ค้าจะต้องค้นหาความสามารถในการละลายและชื่อเสียงของกันและกัน สัญญาซื้อขายล่วงหน้าสามารถสรุปได้โดยมีจุดประสงค์เพื่อเล่นกับส่วนต่างของมูลค่าอัตราแลกเปลี่ยนของสินทรัพย์ ผู้ที่เปิดสถานะซื้อคาดว่าราคาของสินทรัพย์อ้างอิงจะเพิ่มขึ้น และผู้ที่เปิดสถานะขายคาดว่าราคาจะลดลง ตามลักษณะของสัญญาซื้อขายล่วงหน้านั้นเป็นสัญญาเดี่ยวๆ ดังนั้นตลาดรองสำหรับสัญญาซื้อขายล่วงหน้าจึงมีการพัฒนาไม่ดีมาก

3. สัญญาซื้อขายล่วงหน้าคือข้อตกลงระหว่างทั้งสองฝ่ายเกี่ยวกับการส่งมอบสินทรัพย์อ้างอิงในอนาคต ซึ่งสรุปได้จากการแลกเปลี่ยน การแลกเปลี่ยนจะพัฒนาเงื่อนไขของสัญญาซื้อขายล่วงหน้าและเป็นมาตรฐานสำหรับสินทรัพย์อ้างอิงแต่ละรายการ การแลกเปลี่ยนจัดตลาดรองสำหรับสัญญาซื้อขายล่วงหน้า การดำเนินการของสัญญาซื้อขายล่วงหน้านั้นรับประกันโดยการแลกเปลี่ยน (สำนักหักบัญชี) หลังจากสรุปสัญญาแล้วได้จดทะเบียนกับสำนักหักบัญชี นับจากนี้เป็นต้นไป ฝ่ายที่ทำธุรกรรมทั้งสำหรับผู้ขายและผู้ซื้อคือสำนักหักบัญชี เหล่านั้น. สำหรับผู้ซื้อเธอทำหน้าที่เป็นผู้ขาย และสำหรับผู้ขาย เธอทำหน้าที่เป็นผู้ซื้อ

สัญญาซื้อขายล่วงหน้ามีสภาพคล่องสูงเนื่องจากมีมาตรฐานและค้ำประกันโดยสำนักหักบัญชี ซึ่งหมายความว่าเทรดเดอร์สามารถปิดสถานะที่เปิดอยู่ได้โดยใช้การซื้อขายแบบออฟเซ็ต

ธุรกรรมชดเชยเป็นธุรกรรมที่ตรงกันข้าม กล่าวคือ ผู้ขายจะต้องซื้อและผู้ซื้อจะต้องขายสัญญาในขณะที่ผู้เข้าร่วม การซื้อขายล่วงหน้าไม่มีภาระผูกพันในการปฏิบัติตามสัญญาอีกต่อไป แต่โอนไปยังคู่สัญญารายใหม่ ผลลัพธ์จะเป็นชนะหรือแพ้ ขึ้นอยู่กับราคาที่ผู้เข้าร่วมปิดและเปิดตำแหน่ง หากผู้เข้าร่วมประสงค์ที่จะทำหรือรับการส่งมอบ เขาจะไม่ชำระตำแหน่งของเขาจนกว่าจะถึงวันส่งมอบ ในกรณีนี้สำนักหักบัญชีจะแจ้งให้ผู้ที่เขาต้องส่งมอบหรือผู้ที่เขาต้องรับสินทรัพย์อ้างอิง เงื่อนไขของสัญญาซื้อขายล่วงหน้าบางสัญญาอาจรวมถึงการไม่ส่งมอบฐาน สินทรัพย์และการชำระหนี้ร่วมกันเป็นเงินสด ตามกฎแล้ว สัญญาซื้อขายล่วงหน้าไม่ได้สรุปเพื่อจุดประสงค์ในการส่งมอบจริง แต่เพื่อการป้องกันความเสี่ยงและการเก็งกำไร

ในทางปฏิบัติทั่วโลก เพียงประมาณ 3% ของสัญญาซื้อขายล่วงหน้าที่สรุปไว้ทั้งหมดจะสิ้นสุดด้วยการส่งมอบ ส่วนที่เหลือจะสิ้นสุดด้วยธุรกรรมออฟเซ็ต

4. หากนักลงทุนมั่นใจในการคาดการณ์ของเขาเกี่ยวกับการพัฒนาในอนาคตของเหตุการณ์ในตลาด เขาสามารถทำสัญญาซื้อขายล่วงหน้าได้ อย่างไรก็ตาม ด้วยการคาดการณ์ที่ผิดพลาดหรือการเบี่ยงเบนแบบสุ่มในการพัฒนาตลาด นักลงทุนอาจประสบกับความสูญเสียจำนวนมาก เพื่อจำกัดของคุณ ความเสี่ยงทางการเงินเขาควรหันไปใช้สัญญาออปชั่น ซึ่งทำให้เขาสามารถจำกัดความเสี่ยงได้เพียงจำนวนหนึ่งที่นักลงทุนจะสูญเสียในกรณีที่เกิดผลลัพธ์ที่ไม่เอื้ออำนวยของเหตุการณ์ มิฉะนั้นการชนะจะเป็นอะไรก็ได้

ทางเลือกคือสัญญาสองทางที่สื่อถึงสิทธิ์ (สำหรับผู้ซื้อ) และภาระผูกพัน (สำหรับผู้ขาย) ในการซื้อหรือขายสินทรัพย์อ้างอิงที่ระบุในราคาคงที่ที่ระบุภายในระยะเวลาที่กำหนด สินทรัพย์อ้างอิงอาจเป็นหลักทรัพย์และสัญญาซื้อขายล่วงหน้า

ผู้ซื้อออปชันคือคู่สัญญาในสัญญาที่ได้รับสิทธิ์ในการซื้อหรือขาย หรือละทิ้งธุรกรรม ผู้ซื้อออปชันมีสิทธิ์ใช้ออปชันดังกล่าว กล่าวคือ ซื้อหรือขายฐาน ทรัพย์สินในราคาที่กำหนดไว้ในสัญญา สิ่งนี้เรียกว่าราคาใช้สิทธิ ราคาการดำเนินการถูกกำหนดไว้ในทางตรงกันข้าม ราคาที่ผู้ซื้อออปชั่นมีสิทธิ์ซื้อหรือขายสินทรัพย์อ้างอิงในเวลาต่อมา

ผู้ขายออปชั่นคือคู่สัญญาในสัญญาที่มีหน้าที่ส่งมอบหรือยอมรับธุรกรรมตามคำขอของผู้ซื้อ ผู้ซื้อตามสัญญาจะชำระค่าธรรมเนียมแก่ผู้ขายที่เรียกว่าเบี้ยประกันภัย นี่คือราคาตัวเลือก ผู้ติดต่อตัวเลือกคือสัญญาซื้อขายแลกเปลี่ยน สำนักหักบัญชีกำหนดให้ผู้เข้าร่วมในธุรกรรมออปชันต้องชำระเบี้ยประกันภัยและหลักประกันเพื่อรักษาเงื่อนไขของธุรกรรม ลักษณะเฉพาะคือในการทำธุรกรรมการซื้อและการขายผู้ซื้อไม่ได้รับกรรมสิทธิ์ของหลักทรัพย์ วันหมดอายุของออปชั่นคือวันที่หรือระยะเวลาที่ไม่ควรใช้ออปชั่นนั้น มีเงื่อนไขที่แตกต่างกันระหว่างตัวเลือกในยุโรปและอเมริกา ตัวเลือกของยุโรปหมายความว่าสามารถใช้สิทธิได้ในวันที่กำหนดเท่านั้น (วันที่สัญญาหมดอายุ) อเมริกันกำหนดให้ใช้สิทธิได้ภายในวันหมดอายุ (วันใดก็ได้ก่อนที่ออปชั่นจะหมดอายุ)

ประเภทของตัวเลือก:

1) ซื้อ (โทร) - หมายถึงสิทธิ์ของผู้ซื้อ (แต่ไม่ใช่ภาระผูกพัน) ในการซื้อหลักทรัพย์เพื่อป้องกัน (หรือเพื่อคาดการณ์) การเพิ่มขึ้นของอัตราแลกเปลี่ยนที่อาจเกิดขึ้น

2) ขาย (ใส่) – อนุญาตให้ผู้ซื้อขายหลักทรัพย์เพื่อป้องกันค่าเสื่อมราคา;

3) double option (stillage) - อนุญาตให้ผู้ซื้อซื้อหรือขายในราคาใช้สิทธิ

ตามกฎแล้วสัญญาออปชั่นแต่ละสัญญาจะสรุปสำหรับล็อตเต็ม (หลักทรัพย์ที่เหมือนกันจำนวนมาก) ที่เสนอขาย (100, 1,000, 10,000) โดยการเขียนออปชั่น ผู้ขายจะเปิดสถานะขายในธุรกรรมนี้ และผู้ซื้อจะเปิดสถานะซื้อ ตอบกลับ แนวคิดของการโทรสั้นหรือการวางหมายถึงการขายออปชั่น และการโทรหรือการวางระยะยาวหมายถึงการซื้อพวกมัน

สัญญาออปชันไม่มีผลผูกพัน เจ้าของตัวเลือกสามารถขายต่อหรือปล่อยทิ้งไว้โดยไม่ได้ใช้ ความเสี่ยงของผู้ซื้อออปชั่นนั้นจำกัดอยู่ที่พรีเมี่ยมที่จ่ายไป และผู้ขายนั้นไม่จำกัดความเสี่ยง ผลตอบแทนจะขึ้นอยู่กับพรีเมี่ยม

5. ผู้มีส่วนร่วมในตลาดอนุพันธ์ทั้งหมดสามารถแบ่งออกเป็น 3 กลุ่ม:

1. ผู้ป้องกันความเสี่ยง;

2. นักเก็งกำไร;

3. ผู้เก็งกำไร

ผู้ป้องกันความเสี่ยงคือบุคคลที่รับประกันความเสี่ยงด้านราคา กลไกการป้องกันความเสี่ยงมาถึงบทสรุป สัญญาระยะยาวโดยราคาจะกำหนดไว้ที่อัตราฐาน สินทรัพย์.

นักเก็งกำไรคือบุคคลที่แสวงหาผลกำไรเนื่องจากความแตกต่างในมูลค่าอัตราแลกเปลี่ยนของหลักทรัพย์ที่อาจเกิดขึ้นเมื่อเวลาผ่านไป หากนักเก็งกำไรคาดการณ์ว่ามูลค่าของธนาคารกลางจะเพิ่มขึ้น เขาจะเล่นเพื่อเพิ่มมูลค่า เช่น ซื้อหลักทรัพย์โดยหวังว่าจะขายในภายหลังในราคาที่สูงขึ้น นักเก็งกำไรดังกล่าวเรียกว่า "กระทิง" หากนักเก็งกำไรคาดการณ์ว่ามูลค่าของธนาคารกลางจะลดลง เขาจะเล่นสถานะ Short เช่น ยืมหลักประกันและขายโดยหวังว่าจะซื้อคืนในภายหลังในราคาที่ต่ำกว่า นักเก็งกำไรดังกล่าวเรียกว่า "หมี" และธุรกรรมดังกล่าวเรียกว่าการขายชอร์ตหรือการขายที่เปิดเผย นักเก็งกำไรมักจะทำธุรกรรมระยะสั้น เมื่อเขาเริ่มการผ่าตัด พวกเขาบอกว่าเขาเปิดตำแหน่ง เมื่อเขาทำสำเร็จ เขาก็ปิดมัน

อนุญาโตตุลาการคือบุคคลที่ทำกำไรจากการซื้อและขายหลักทรัพย์เดียวกันในตลาดที่แตกต่างกันไปพร้อม ๆ กัน หากพวกเขามีราคาที่แตกต่างกัน ผู้อนุญาโตตุลาการขายหลักทรัพย์ในการแลกเปลี่ยนที่มีราคาแพงกว่า และซื้อหลักทรัพย์ที่ราคาถูกกว่า ความแตกต่างของราคาถือเป็นกำไรของเขา เนื่องจากการดำเนินการทั้งสองดำเนินการพร้อมกัน จึงไม่มีความเสี่ยงในการดำเนินการดังกล่าว อันเป็นผลมาจากการกระทำของอนุญาโตตุลาการ ราคาในตลาดที่แตกต่างกันจะกลับมาเหมือนเดิมอีกครั้ง เพราะ การซื้อหลักทรัพย์อย่างแข็งขันในการแลกเปลี่ยนหนึ่งทำให้ราคาเพิ่มขึ้น และการขายในอีกการแลกเปลี่ยนหนึ่ง - ลดลง บุคคลที่ทำธุรกรรมดังกล่าวจะต้องมีระบบการสื่อสารที่ดีกับตลาดต่างๆ

บุคคลคนเดียวกันสามารถเป็นได้ทั้งนักเก็งกำไรและผู้เก็งกำไร ลักษณะของการกระทำของเขาถูกกำหนดโดยสภาวะตลาดในช่วงเวลาหนึ่ง

งาน

ผู้เข้าร่วมในตลาดอนุพันธ์เปิดสถานะซื้อในสัญญาซื้อขายล่วงหน้าสำหรับการส่งมอบหุ้น 100 หุ้นใน 3 เดือนที่ราคา 30 ดอลลาร์ต่อหุ้น

คำนวณรายได้ (ขาดทุน) ของผู้เข้าร่วมหาก ณ เวลาที่ดำเนินการตามสัญญา ราคาตลาดของหุ้นคือ:

ก) 32 ดอลลาร์

ข) 30 ดอลลาร์

ค) 28 ดอลลาร์

สารละลาย

32 $ * 100 = 3200 $

30 $ *100 = 3000 $

28 $ * 100 = 2800 $

3000 $ - 3200 $ = 200 $

3000 $ - 3000 $ = 0 $

3000 $ - 2800 $ = - 200 $

การบรรยายครั้งที่ 1. แนวคิดพื้นฐานของตลาดหลักทรัพย์
คำถามที่ 1. การก่อตัวและการพัฒนาตลาดหลักทรัพย์
เวลาผ่านไปประมาณแปดศตวรรษนับตั้งแต่การเกิดขึ้นของการรักษาความปลอดภัยครั้งแรก แน่นอนว่าในช่วงเวลานี้ตลาดหุ้นมีการพัฒนาไปไกลจึงเป็นเรื่องยากที่จะจินตนาการถึงเศรษฐกิจยุคใหม่ที่ไม่มีหลักทรัพย์ แม้แต่ในสหภาพโซเวียต ในรัฐที่มีเศรษฐกิจแบบรวมศูนย์และควบคุมตามคำสั่ง ก็มีพันธบัตรเงินกู้ของรัฐบาล ตั๋วเงินและใบตราส่งสินค้าถูกใช้ในการค้าต่างประเทศ เช็คถูกใช้ในการชำระเงินภายในและภายนอก และ "Intourist" ที่คุ้นเคย พวกเราทุกคนอยู่เสมอVAO "อินทัวริสต์"(บริษัท ร่วมทุน All-Russian "Intourist") แน่นอนว่าในบทเดียว เป็นการยากที่จะพิจารณาประวัติความเป็นมาทั้งหมดของการพัฒนาตลาดหุ้น ดังนั้นเราจะเน้นเฉพาะบางช่วงเวลาสำคัญในประวัติศาสตร์ของหลักทรัพย์จากมุมมองของเราเท่านั้น
ผมขอย้ำว่าการพัฒนาภาคการเงินทั้งหมด (และตลาดหลักทรัพย์เป็นส่วนหนึ่งของตลาดการเงิน) ไม่ได้เกิดขึ้นเอง แต่มา "ติดตาม" การพัฒนา ภาคการผลิตเป็นไปตามความต้องการและกฎการผลิตนั่นเอง และเครื่องมือทางการเงิน (หลักทรัพย์) ประเภทใหม่ๆ และรูปแบบการซื้อขายก็ปรากฏขึ้นเมื่อมีความต้องการเกิดขึ้นพร้อมกับการพัฒนาเศรษฐกิจโดยรวม
1.1. การเกิดขึ้นของตลาดหลักทรัพย์
ในอดีตหลักทรัพย์ประเภทแรกคือ ตั๋วแลกเงิน ตั๋วแลกเงินปรากฏตัวครั้งแรกในอิตาลีในศตวรรษที่ 12 ตัวอย่างตั๋วเงินฉบับแรกมีอายุย้อนไปถึงปี 1157 1 ด้วยความช่วยเหลือของตั๋วเงินได้มีการร่างธุรกรรมเพื่อแลกเปลี่ยนเหรียญ (สกุลเงิน) ด้วยการโอนเงินไปยังที่ตั้งทางภูมิศาสตร์อื่น ไม่ใช่เรื่องบังเอิญที่อิตาลีกลายเป็นแหล่งกำเนิดของร่างกฎหมายนี้ ให้เราจำไว้ว่าในยุคกลางเป็นศูนย์กลางการค้าระหว่างยุโรปและตะวันออก เงินจำนวนมหาศาลจากทั่วยุโรปไหลมาที่นี่จากส่วนสิบของสมเด็จพระสันตะปาปา ซึ่งเป็นภาษีที่สนับสนุนคริสตจักรคาทอลิก เนื่องจากในเวลานั้นแม้แต่แต่ละเมืองก็ทำเหรียญของตัวเองและการเดินทางเป็นสิ่งที่อันตรายมากเนื่องจากการโจมตีของโจรจึงมีความจำเป็นในการเกิดขึ้นของชนชั้นพิเศษ - ชนชั้นของผู้แลกเงิน ร้านรับแลกเปลี่ยนเงินตราได้แลกเปลี่ยนเหรียญซึ่งค่อยๆ เริ่มที่จะรวมเข้าด้วยกันมากขึ้นเรื่อยๆ กับการโอนเงินไปยังที่อื่น ลูกค้าโอนเงินไปยังร้านรับแลกเปลี่ยนเงินตราในสกุลเงินหนึ่ง และหลังจากนั้นไม่นานก็ได้รับเงินจำนวนนี้ในที่อื่นในสกุลเงินอื่น ธุรกรรมดังกล่าวเป็นทางการไม่เพียงแต่โดยการบันทึกลงในสมุดบัญชีของคนรับแลกเปลี่ยนเงินตราเท่านั้น แต่ยังรวมถึงในกระดาษอีกแผ่นหนึ่งซึ่งแสดงถึงฉบับดั้งเดิมของใบเสร็จรับเงิน อย่างไรก็ตาม คำว่า "ธนาคาร" และ "ล้มละลาย" มาจากร้านรับแลกเปลี่ยนเงินตราเหล่านี้ ม้านั่งที่คนแลกเงินแลกเหรียญเรียกว่า "banca" ในภาษาอิตาลี กฎหมายภายในของกลุ่มคนรับแลกเงินนั้นเข้มงวดมาก หากคนรับแลกเงินโกงลูกค้า ม้านั่งของเขาพัง (banca rotta - ม้านั่งหัก ล้มละลาย) และตัวเขาเองก็ถูกไล่ออกจากโรงเรียน ดังนั้นหนังสือจึงเปลี่ยนไปโดยที่พวกเขาป้อนข้อมูลเกี่ยวกับธุรกรรมได้รับการยอมรับจากสาธารณะและรายการในนั้นก็เทียบได้กับเอกสารรับรองเอกสาร
ต่อมาก็เกิดปรากฏการณ์เช่นว่า งานแสดงสินค้าบิล งานแสดงสินค้าที่มีชื่อเสียงโดยเฉพาะคืองานในชองปาญ (ศตวรรษที่ 13) ลียงและเบอซองซง (ศตวรรษที่ 14-16) งานแสดงสินค้าในเขตชองปาญ ซึ่งตั้งอยู่ที่ทางแยกของเส้นทางการค้าระหว่างอังกฤษ ฝรั่งเศส และอิตาลี จัดขึ้นปีละ 6 ครั้ง พ่อค้าที่มาจากทั่วยุโรปทำธุรกรรมโดยใช้ตั๋วแลกเงิน ในตอนท้ายของงาน ในช่วงเวลาหนึ่ง พ่อค้าทั้งหมดรวมตัวกันในสถานที่หนึ่งและทำการชำระหนี้ขั้นสุดท้ายกับตั๋วเงิน งานนี้เรียกว่า "งานบิลแฟร์" ขณะนั้นมีการจัดตั้งศาลยุติธรรมพิเศษขึ้น มีการกำหนดกฎเกณฑ์พิเศษสำหรับการดำเนินคดีที่เป็นธรรม ออกแบบมาเพื่อให้ง่ายและเข้มงวดในการเก็บรวบรวม ลูกหนี้ที่ผิดพลาดต้องถูกควบคุมตัว และทรัพย์สินของเขาก็ถูกพลิกกลับทันทีเพื่อสนองข้อเรียกร้องของ เจ้าหนี้ 2.
ในศตวรรษที่ 16 การทำธุรกรรมกับหลักทรัพย์ของรัฐบาลเริ่มขึ้นเป็นครั้งแรกที่ตลาดหลักทรัพย์แอนต์เวิร์ป โดยมีการขายภาระหนี้ของรัฐบาลฮอลแลนด์ อังกฤษ โปรตุเกส สเปน และฝรั่งเศส บนอาคารแลกเปลี่ยนที่เปิดในปี 1531 มีข้อความว่า “สำหรับการใช้งานของพ่อค้าจากทุกชาติและทุกภาษา” น่าเสียดายที่การแลกเปลี่ยนนี้ถูกปล้นโดยชาวสเปน ขอให้เราจำไว้ว่าสาเหตุหลักของการออกหลักทรัพย์รัฐบาลชุดแรกคือสงคราม ผลของสงครามขึ้นอยู่กับอำนาจทางการเงินมากกว่าทักษะทางทหาร หลักทรัพย์รัฐบาลชุดแรกที่ออกโดยรัฐบาลฮอลแลนด์และบริเตนใหญ่ไม่ประสบความสำเร็จเนื่องจาก เปอร์เซ็นต์คงที่จ่ายตลอดอายุของผู้ซื้อเดิม หลักทรัพย์เหล่านี้สามารถเปลี่ยนมือได้ แต่เพื่อให้ได้รับดอกเบี้ย เจ้าของคนใหม่จะต้องพิสูจน์ว่าเจ้าของเดิมยังมีชีวิตอยู่ โดยปกติแล้วหลักฐานดังกล่าวจะเป็นจดหมายจากบาทหลวงประจำตำบล 3

หลักทรัพย์รัฐบาลและการซื้อขายมีรูปแบบต่างๆ ตัวอย่างเช่น ในฝรั่งเศส มีการขายตำแหน่งของรัฐบาล และสัญญาเช่าเหล่านี้เป็นหลักทรัพย์ของรัฐบาลด้วย พวกเขาสามารถขายต่อได้ ในตอนต้นของศตวรรษที่ 18 John Law ชาวสก็อตซึ่งมีส่วนร่วมในการเก็งกำไรทางการเงินด้วยหลักทรัพย์ประเภทต่างๆ ได้รวบรวมเงินจำนวนมหาศาลเพื่อชดเชยการขาดดุลงบประมาณของรัฐฝรั่งเศส การซื้อขายหลักทรัพย์ดำเนินการโดย J. Lo และเพื่อนร่วมงานของเขาบนท้องถนน หลังจากการล่มสลายของการเก็งกำไรของ J. Law ในปี 1720 ตำรวจได้แยกย้ายผู้ขายและผู้ซื้อหลักทรัพย์อย่างเป็นระบบ ต่อมาพวกเขาได้รับอนุญาตให้รวมตัวกันในสวนของโรงแรม Soissons ซึ่งมีการสร้างคูหาไม้
ในบริเตนใหญ่จนถึงกลางศตวรรษที่ 19 หลักทรัพย์หลักที่มีการซื้อขายในตลาดหลักทรัพย์ลอนดอนคือพันธบัตรรัฐบาล เนื่องจากมีข้อจำกัดทางกฎหมายในการก่อตั้งบริษัทร่วมหุ้นที่เกี่ยวข้องกับประวัติศาสตร์ของบริษัท South Sea ซึ่งจะ จะมีการหารือด้านล่าง 4
Foggy Albion ยังเป็นที่ทราบกันดีอยู่แล้วว่ามีการออกพันธบัตรถาวรที่นี่ด้วย ซึ่งไม่พบในประเทศอื่น การอ่าน "The Forsyte Saga" โดย John Galsworthy หลายคนอาจคิดว่า: "นี่คืออะไร - คอนโซลสามเปอร์เซ็นต์ที่ Timothy Forsyth "ลงทุน" ซึ่งเขาได้รับความดูถูกจากทั้งครอบครัวของเขา" (โดยวิธีการ Timothy Forsyth เสียชีวิต เศรษฐี) ? Consols คือพันธบัตรรัฐบาลที่ไม่เคยไถ่ถอน ผลิตในบริเตนใหญ่ตั้งแต่กลางศตวรรษที่ 18 ในตอนท้ายของศตวรรษที่ 20 มีคอนโซลดังกล่าวหมุนเวียนอยู่ 9 ประเด็น โดยปัญหาที่เก่าแก่ที่สุดคือคอนโซลปี 1750 ซึ่งทำให้เจ้าของมีรายได้ 2.5% ต่อปี 5 จ่ายดอกเบี้ยคอนโซล 4 ครั้งต่อปี
ตลาดหลักทรัพย์เวียนนาก่อตั้งขึ้นเมื่อปี พ.ศ. 2314 เพื่อซื้อขายหลักทรัพย์ของรัฐบาล ตลาดหลักทรัพย์เวียนนาเป็นเรื่องปกติ หน่วยงานของรัฐและเป็นแหล่งการเติมงบประมาณ นายหน้าของตลาดหลักทรัพย์เวียนนาเป็นเจ้าหน้าที่ของรัฐและมีสิทธิแต่เพียงผู้เดียวในการสรุป ธุรกรรมการแลกเปลี่ยน. พวกเขากำหนดอัตราหลักทรัพย์รัฐบาล (ราคานายหน้า) ซึ่งโพสต์ทุกวันที่ทางเข้าตลาดหลักทรัพย์ 6
บริษัทร่วมทุนสาธารณะแห่งแรกของโลก (คล้ายกับบริษัทร่วมทุนแบบเปิดสมัยใหม่) ก่อตั้งขึ้นในบริเตนใหญ่ในฐานะบริษัทพ่อค้า - "พ่อค้า - นักผจญภัยที่จะค้นพบภูมิภาค สมบัติ เกาะ และสถานที่ที่ไม่รู้จัก" สำหรับการเดินทางครั้งแรกมีการซื้อเรือสามลำซึ่งออกเดินทางจากลอนดอนในเดือนพฤษภาคม พ.ศ. 2096 และมุ่งหน้าไปยังรัสเซีย (ในนวนิยายอิงประวัติศาสตร์ของเขาเรื่อง Bonaventure - Good Luck พิกุลพูดถึงการเดินทางครั้งนี้ 7 หลังจากการกลับมาของการสำรวจโดยกฎบัตรใน กุมภาพันธ์ 1555 Mary Tudor the Bloody ก่อตั้ง "บริษัท มอสโก" ซึ่งตัวแทนมาถึงมอสโกอีกครั้งเพื่อ Ivan the Fourth the Terrible และทำอะไรมากมายเพื่อพัฒนาความสัมพันธ์ทางการค้าระหว่างรัสเซีย - อังกฤษ "บริษัท มอสโก" ดำรงอยู่จนถึงปี 1917
ใบหุ้นที่เก่าแก่ที่สุดที่ยังหลงเหลืออยู่ในโลกเป็นของตลาดหลักทรัพย์อัมสเตอร์ดัม ออกโดยบริษัท United East India Company ในปี 1606 (บริษัทอยู่รอดมาได้จนถึงปลายศตวรรษที่ 18) 8
ดังนั้น บริษัทร่วมหุ้นขนาดใหญ่แห่งแรกจึงเกิดขึ้นโดยมีวัตถุประสงค์เพื่อดำเนินการค้าขนาดใหญ่และการขนส่งทางทะเลเชิงพาณิชย์ บริษัทแห่งหนึ่งคือบริษัท South Sea Joint Stock Company ซึ่งก่อตั้งขึ้นในบริเตนใหญ่ในปี 1711 โดยมีวัตถุประสงค์เพื่อขนส่งและขายทาสผิวดำไปยังอาณานิคมของอเมริกาใต้ อย่างไรก็ตามแกนหลักของกิจกรรมของบริษัทนี้ในปี ค.ศ. 1711-21 เท่ากับการเก็งกำไรทางการเงิน ดังนั้นในปี ค.ศ. 1720 บริษัทจึงได้รับสิทธิในการแลกเปลี่ยนหุ้นเป็นพันธบัตรรัฐบาลในมือของเอกชน เมื่อแลกหลักทรัพย์รัฐบาล 100 ตัว เธอได้สิทธิ์ออก 100 ตัว หุ้นเพิ่มเติม. ผู้ก่อตั้ง บริษัท หวังว่าจะได้กำไรมหาศาลจากการเก็งกำไรจากการออกหุ้นใหม่เนื่องจากขายได้สูงกว่ามูลค่าที่ตราไว้ บริษัท South Sea จึงสร้างระบบการสนับสนุนอย่างกว้างขวางสำหรับการขายหุ้น ซึ่งรวมถึงการใช้เงินกู้ของ Blade Blade Bank เพื่อซื้อหุ้นในราคาที่สูงกว่ามูลค่าที่ตราไว้ สินบนทั้งทางตรงและทางอ้อม และการประกาศจ่ายเงินปันผลที่สูงมาก (สูงถึง 30-50%) คณะกรรมการของบริษัทประกอบด้วยบุคลากรที่โดดเด่นซึ่งไม่สามารถสร้างแรงบันดาลใจให้เกิดความมั่นใจได้ มีการใช้โฆษณากันอย่างแพร่หลาย ส่งผลให้มูลค่าตลาดเพิ่มขึ้น และหากในช่วงกลางเดือนเมษายน พ.ศ. 2263 หุ้นของบริษัทเซาท์ซีมีมูลค่า 300 ปอนด์ ศิลปะ จากนั้นในช่วงปลายเดือนเดียวกัน - 400 แล้ว กลางเดือนมิถุนายน - 1,000!
บรรยากาศการเก็งกำไรและความสะดวกในการเข้าถึงสินเชื่อจากธนาคารทำให้เกิดความปั่นป่วนและนำไปสู่การก่อตั้งบริษัทร่วมหุ้นอื่นๆ จำนวนมากที่ก่อตั้งขึ้นในบริเตนใหญ่ในช่วงเวลานี้ในสาขาต่างๆ - ในด้านประกันภัย การค้าภายในประเทศและต่างประเทศ ในอุตสาหกรรม ในบรรดาพวกเขามี บริษัท ที่ผิดปกติเช่น "บริษัท ที่ซื้อสินค้าที่เป็นของคนล้มละลายและขายพวกเขาในการประมูล" "บริษัท สำหรับการจัดงานศพทันทีและมีประสิทธิภาพในส่วนใด ๆ ของบริเตนใหญ่" เป็นต้น การสมัครสมาชิกหุ้นได้รับการยอมรับในร้านเหล้าและร้านกาแฟในพื้นที่ใดพื้นที่หนึ่งของลอนดอน หลายบริษัทถูกหลอกลวง
อย่างไรก็ตาม การนำกฎหมาย Bubble Act มาใช้ ซึ่งบริษัทร่วมหุ้นที่ไม่ได้จดทะเบียนถูกประกาศว่าผิดกฎหมาย ส่งผลให้ราคาหุ้นในตลาดลดลงอย่างรวดเร็วในช่วงปลายฤดูร้อนปี 1720 หุ้นของบริษัทเซาท์ซีก็เริ่มตกเช่นกัน เมื่อต้นเดือนกันยายนราคาลดลงเหลือ 670 ปอนด์ ศิลปะ 19 กันยายน – สูงถึง 380 f. ศิลปะ. เมื่อวันที่ 29 กันยายน Blade Bank หยุดการชำระเงิน และหุ้นของบริษัทร่วงลงต่ำกว่า 200 ปอนด์ ศิลปะ. สถานการณ์ที่พลิกผันก็คือการผ่านพระราชบัญญัติ Bubble Act ส่วนใหญ่เป็นผลงานของบริษัท South Sea Company ซึ่งมีจุดมุ่งหมายเพื่อกำจัดคู่แข่ง ความสูญเสียดังกล่าวส่งผลกระทบต่อราชวงศ์ สมาชิกรัฐสภาส่วนใหญ่ และสังคมในวงกว้าง 9 ตั้งแต่นั้นมา สำนวน "South Sea Bubble" ก็ปรากฏขึ้น - ตัวอย่างของปัญหาหุ้นไม่มีหลักประกัน สิ่งที่เราเรียกว่า "ปิรามิดทางการเงิน" ในปัจจุบัน
ในช่วงเปลี่ยนศตวรรษที่ 16-17 ก็ปรากฏตัวขึ้น เช็ค, พร้อมกันในบริเตนใหญ่และฮอลแลนด์ นายธนาคารชาวดัตช์ออกใบเสร็จรับเงินสำหรับผู้ถือพิเศษให้กับลูกค้าที่ฝากเงินเพื่อชำระหนี้ ธนาคารอังกฤษมอบหนังสือพิเศษพร้อมแบบฟอร์มคำสั่ง (ต้นแบบสมุดเช็ค) ที่สามารถนำไปใช้ชำระเงินแก่ผู้ลงทุนได้ เป็นเวลานานแล้วที่การหมุนเวียนเช็คไม่ได้ถูกควบคุมโดยกฎหมาย แต่โดยวิธีปฏิบัติด้านการธนาคารและเชิงพาณิชย์เท่านั้น ต่อมาเริ่มมีการใช้เช็คในประเทศอื่น 10
ทุกวันนี้เมื่อเราพูดถึงตลาดหุ้น สมาคมก็เกิดขึ้นทันทีกับตลาดหลักทรัพย์ นายหน้าซื้อขายหุ้น โรคไข้ และการเก็งกำไร แต่การพัฒนาของตลาดหุ้นเริ่มต้นจากตลาดซื้อขายผ่านหน้าเคาน์เตอร์ ตัวอย่างเช่น ในบริเตนใหญ่ หนึ่งในการทำธุรกรรมผ่านเคาน์เตอร์ครั้งแรกๆ ได้รับการจดทะเบียนในปี 1568 เมื่อเจ้าของหุ้นในบริษัทเหมืองแร่แห่งหนึ่งขายหุ้นของเขาไปบางส่วน ในตอนท้ายของศตวรรษที่ 17 ตลาดนี้มีความซับซ้อนมากขึ้น โดยสรุปธุรกรรมด้วยหลักทรัพย์ของบริษัทร่วมหุ้นมากกว่า 100 แห่ง และภาระผูกพันของรัฐบาลจำนวนมาก รวมถึงธุรกรรมแบบมีเงื่อนไข อาชีพหนึ่งปรากฏขึ้น - นายหน้าซื้อขายหลักทรัพย์ ในปี ค.ศ. 1694 ผู้เห็นเหตุการณ์บรรยายงานของเขาดังนี้: “วิธีการค้าขายคือ ชายผู้มีเงินไปหานายหน้า (โดยปกติจะอยู่ที่ตลาดแลกเปลี่ยนหรือที่ร้านกาแฟของโจนาธาน บางครั้งอยู่ที่ร้านกาแฟอื่น ๆ ) และถาม หุ้นเป็นอย่างไรบ้าง? จากข้อมูลที่ได้รับ เขาเชิญนายหน้าให้ซื้อหรือขายหุ้นดังกล่าวและจำนวนมากดังกล่าว และหากทำได้ ในราคาดังกล่าวและเช่นนั้น จากนั้นเขาก็พยายามทำอะไรบางอย่างในหมู่ผู้ที่มีอำนาจในการขายพวกมัน และถ้าเป็นไปได้ก็ทำข้อตกลง... ในเวลาอื่น เขาจะถามพวกเขา (นายหน้า) ว่าพวกเขาต้องการอะไรเป็นการตอบแทนที่ยอมแพ้จำนวนดังกล่าวและจำนวนดังกล่าว ของหุ้น นี่หมายถึงจำนวนกินีต่อหุ้นที่เขาต้องให้เสรีภาพในการซื้อหรือปฏิเสธที่จะซื้อหุ้นในราคาที่กำหนด ในเวลาใดก็ได้ภายใน 6 เดือน หรือในเวลาอื่นตามที่ตกลงไว้กับพวกเขา” สิบเอ็ด
ทั้งๆ ที่เมื่อ ตลาดที่ไม่ต้องสั่งโดยแพทย์การทำธุรกรรมกับหลักทรัพย์ส่วนใหญ่ดำเนินการ เป็นตลาดหลักทรัพย์ที่กำหนดลักษณะของตลาดหลักทรัพย์ไม่เพียงแต่ในตลาดหลักทรัพย์เท่านั้น แต่ในบางครั้งยังรวมถึงเศรษฐกิจโดยรวมด้วย และประวัติศาสตร์ของการแลกเปลี่ยนเริ่มขึ้นในศตวรรษที่ 16 (อย่างไรก็ตาม นักประวัติศาสตร์อ้างว่ามีต้นกำเนิด การซื้อขายหุ้นกลับไปยังกรุงโรมโบราณ) ในเมืองบรูจส์ของเนเธอร์แลนด์ บ้านของตระกูล Van der Burse โบราณตั้งอยู่บนจัตุรัสซึ่งมีตราแผ่นดินแสดงกระเป๋าสตางค์สามใบ (จากภาษาละติน Bursa - กระเป๋าสตางค์) การประชุมพ่อค้าเพื่อหาข้อสรุป ข้อตกลงทางการค้าซึ่งเดินทางมาจากทั่วยุโรปมายังเมืองนี้มักได้รับการแต่งตั้งให้อยู่ใกล้บ้านหลังนี้ สำนวน "ไปที่ Bursa" ค่อยๆคุ้นเคยนั่นคือ พวกเขาเริ่มกำหนดสถานที่นัดพบสำหรับพ่อค้าในที่อื่น ประเทศในยุโรป. จึงเป็นที่มาของคำว่า "แลกเปลี่ยน" 12

ในปี 1611 ได้มีการก่อตั้ง Amsterdam Exchange ซึ่งเป็นทั้งสินค้าโภคภัณฑ์และตลาดหลักทรัพย์ ที่นี่เป็นครั้งแรกที่ไม่เพียงมีการซื้อขายหุ้นเท่านั้น แต่ยังรวมถึงหุ้น - หุ้นของบริษัทอินเดียตะวันออกของเนเธอร์แลนด์และอังกฤษ และบริษัทการค้า West Indies 13 ในตอนแรก ในอัมสเตอร์ดัม มีคนควบคุมการซื้อขายหุ้นทั้งหมดได้ไม่เกิน 20 คน แต่เมื่อถึงปลายศตวรรษที่ 17 จำนวนผู้ที่เกี่ยวข้องก็เพิ่มขึ้นอย่างมาก พวกเขาเริ่มเล่นหุ้นบางส่วน แม้แต่หุ้นที่เล็กที่สุดก็ตาม ประชากรทั้งหมด คนชรา ผู้หญิง และเด็ก มีส่วนร่วมในเกมนี้ 14
ตลาดหลักทรัพย์เฉพาะทางแห่งแรกปรากฏในสหราชอาณาจักร ในปี พ.ศ. 2316 นายหน้าในลอนดอนที่ดำเนินธุรกรรมหลักทรัพย์ที่ Jonathan's Coffee House ในเมืองใกล้กับ Royal Exchange (ตลาดแลกเปลี่ยนนี้ซึ่งมีการซื้อขายทั้งสินค้าโภคภัณฑ์และหลักทรัพย์ มีอายุย้อนไปถึงปี 1564) ได้เช่าสถานที่พิเศษซึ่งเดิมเรียกว่าตลาดหลักทรัพย์ อย่างไรก็ตาม ชาวอังกฤษอิสระไม่ยอมรับคำว่า Bursa และยังคงใช้คำว่า Exchange เพื่ออ้างถึงการแลกเปลี่ยน ในเวลานั้น ใครๆ ก็สามารถมีส่วนร่วมในตลาดหลักทรัพย์ลอนดอนได้โดยจ่าย 6 เพนนีต่อวัน 15
ตลาดหลักทรัพย์ที่ใหญ่ที่สุดในโลกคือ New York Stock Exchange มีประวัติย้อนหลังไปถึงปี 1792 ตอนนั้นเองที่นายหน้าในนิวยอร์ก 24 ราย ซึ่งเหมือนกับนายหน้าในลอนดอนได้ทำข้อตกลงด้านหลักทรัพย์ในร้านกาแฟทางตอนใต้ของแมนฮัตตัน ได้รวมตัวกันใต้ต้นมะเดื่อขนาดใหญ่ใน Wall Street และลงนามในข้อตกลงเพื่อสร้างตลาดหลักทรัพย์ ก่อนการปฏิวัติในปี 1917 หลักทรัพย์ของรัสเซียก็มีการซื้อขายด้วย ในปี 1903 นิโคลัสที่ 2 ยังได้นำเสนอการแลกเปลี่ยนนี้ด้วยแจกันหินอ่อนโดย Faberge เพื่อเป็นการแสดงความขอบคุณสำหรับการขายพันธบัตรของทางรถไฟสาย Great Siberian นับเป็นครั้งแรกนับตั้งแต่ปี 1917 ที่หุ้นรัสเซีย - หุ้นของ VimpelCom JSC - ปรากฏในปี 1996 แต่นี่คือเรื่องราวของยุคที่แตกต่างไปจากเดิมอย่างสิ้นเชิง
ดังนั้น ตลาดหลักทรัพย์จึงถือกำเนิดขึ้นในช่วงเปลี่ยนศตวรรษที่ 12-13 ตลาดหลักทรัพย์จึงมีลักษณะเฉพาะเมื่อต้นศตวรรษที่ 19 ตั๋วแลกเงินและเช็คถูกใช้อย่างแข็งขันในโลก แลกเปลี่ยนหุ้นเมื่อหุ้นและภาระหนี้หมุนเวียน รัฐต่างๆ ก็เริ่มให้กู้ยืมเงินกับหลักทรัพย์ของตนเอง มีร้านรับแลกเปลี่ยนเงินตรา-นายธนาคารและนายหน้าซื้อขายหุ้นมืออาชีพปรากฏตัวขึ้น อย่างไรก็ตาม ตลาดหุ้นเริ่มพัฒนาอย่างรวดเร็วในศตวรรษที่ 19 เท่านั้น
1.2. พัฒนาการของตลาดหุ้นในศตวรรษที่ 19 และ 20
จำได้ไหมว่าเกิดอะไรขึ้นในช่วงเปลี่ยนศตวรรษที่ 18 และ 19 ในการพัฒนาวัฒนธรรมทางวัตถุและความสัมพันธ์ทางเศรษฐกิจในโลก ในเวลานี้ ระบบศักดินาที่ล้าสมัยถูกแทนที่ด้วยระบบทุนนิยม โดยอิงจากเสรีภาพส่วนบุคคลและเศรษฐกิจของคนงาน เวิร์กช็อปงานฝีมือในยุคกลางเติบโตจากการผลิตแบบเรียบง่าย และจากนั้นจึงกลายเป็นโรงงานทุนนิยมที่ใช้การผลิตเครื่องจักร ในตอนต้นของศตวรรษที่ 19 ค้อนกล เครื่องอัด และเครื่องโลหะเครื่องแรกปรากฏขึ้น: เครื่องกลึง เครื่องกัด และเครื่องเจาะ อุตสาหกรรมโลหะวิทยาเริ่มพัฒนาและมีการปฏิวัติด้านการขนส่งและการสื่อสารอย่างสมบูรณ์ ทางรถไฟ แม่น้ำ เรือเดินทะเล และโทรเลขก็ปรากฏขึ้น ปรากฏตัวครั้งแรกในประเทศอังกฤษครั้งใหญ่ การผลิตเครื่องจักรเริ่มแพร่กระจายไปยังประเทศอื่นๆ
การสร้างวิสาหกิจขนาดใหญ่ที่มีอุปกรณ์ครบครันทางเทคนิคด้วยส่วนแบ่งทุนถาวรจำนวนมากและ ระยะเวลายาวนานการก่อสร้างจำเป็นต้องมีขนาดใหญ่ เงินลงทุนเกินกว่าวิสัยของบุคคลไปมาก เราจะหาเงินได้จากที่ไหนเพื่อสร้างวิสาหกิจดังกล่าว? เงินกู้ธนาคารไม่สามารถแก้ปัญหานี้ได้ เพราะประการแรก ธนาคารให้สินเชื่อแก่ผู้ประกอบการในวงจำกัดไม่เกินทรัพย์สินของตนเอง เพราะไม่เช่นนั้น จะไม่มีการรับประกันการชำระคืนเงินกู้ ประการที่สอง การให้กู้ยืมเงินจากธนาคารมีระยะเวลาจำกัด ซึ่งหมายความว่าจำเป็นต้องมีการจัดหาเงินทุนเพื่อการผลิตในรูปแบบอื่นๆ บริษัทร่วมหุ้นจึงกลายเป็นรูปแบบนี้ ตั้งแต่ต้นศตวรรษที่ 19 “การก่อสร้างร่วมหุ้น” คลี่คลายอย่างรวดเร็ว ครั้งแรกในอังกฤษและต่อมาในประเทศอื่นๆ: บริษัทร่วมหุ้นมีจำนวนเพิ่มมากขึ้น และกลุ่มพลเมืองที่ใหญ่ขึ้นเรื่อยๆ ก็กลายเป็นเจ้าของหุ้นและพันธบัตร เค. มาร์กซ์ ซึ่งศึกษาการพัฒนาของระบบทุนนิยม เขียนว่าต้องขอบคุณบริษัทร่วมทุนที่มี "การพัฒนาขนาดมหึมาในระดับการผลิตและการเกิดขึ้นของวิสาหกิจซึ่งเป็นไปไม่ได้สำหรับทุนส่วนบุคคล" 16

บริษัทร่วมหุ้นมีส่วนช่วยในการรวมศูนย์และการกระจุกตัวของเงินทุน โดยที่การพัฒนาการผลิตขนาดใหญ่เป็นไปไม่ได้
การรวมศูนย์ทุน คือการรวมกันของทุนตั้งแต่สองทุนขึ้นไปเข้าเป็นทุนร่วมเดียวกัน
ความจริงที่ว่าบริษัทร่วมหุ้นเกิดขึ้นอันเป็นผลมาจากการรวมศูนย์ทุนนั้นชัดเจน แต่ทำไมถึงเป็นบริษัทร่วมหุ้น และไม่ใช่ เช่น บริษัทจำกัดความรับผิด? สองประเด็นมีความสำคัญมากที่นี่
ประการแรก ผู้ถือหุ้นแต่ละราย รวมถึงผู้ก่อตั้ง มีความรับผิดจำกัดสำหรับกิจกรรมของบริษัท ความรับผิดจำกัด หมายความว่าผู้ถือหุ้นไม่สามารถขาดทุนเกินกว่าที่เขาลงทุนในการซื้อหุ้น หากบริษัทล้มละลาย ผู้ถือหุ้นจะไม่รับผิดชอบต่อภาระผูกพันของการล้มละลาย ดังนั้นความรับผิดแบบจำกัดหมายถึงการจำกัดความเสี่ยงของผู้ถือหุ้น
ประการที่สอง รูปแบบของบริษัทร่วมหุ้นยังปกป้ององค์กรด้วย หากผู้ถือหุ้นต้องการออกจากบริษัทร่วมหุ้นเขาไม่สามารถถอนเงินสมทบออกจากทุนจดทะเบียนได้ ผู้ถือหุ้นสามารถขายหุ้นของตนได้เท่านั้น ในกรณีนี้องค์ประกอบของผู้ถือหุ้นมีการเปลี่ยนแปลง แต่ทุนเรือนหุ้นไม่มีอะไรเปลี่ยนแปลง ลองเปรียบเทียบกับบริษัทจำกัด: หากผู้เข้าร่วมในบริษัทดังกล่าวต้องการออกจากบริษัท เขามีสิทธิที่จะถอนเงินสมทบซึ่งเป็นทุนที่ลงทุนได้ หากการสนับสนุนนี้มีนัยสำคัญ วิสาหกิจนั้นก็อาจยุติลงได้ ด้วยเหตุผลเหล่านี้ รูปแบบการเป็นเจ้าของหุ้นร่วมจึงกลายเป็นรูปแบบชั้นนำของโลก ตัวอย่างเช่น ในสหรัฐอเมริกา บริษัทร่วมหุ้นคิดเป็นประมาณ 90% ของการผลิตรวม ผลิตภัณฑ์ภายใน.
ความเข้มข้นของเงินทุน - นี่คือการเพิ่มทุนเนื่องจากการสะสมภายในนั่นคือเนื่องจากการเพิ่มทุนของกำไรเมื่อผลกำไรไปขยายการผลิตแทนที่จะจ่ายรายได้
เป็นบริษัทร่วมหุ้นที่สร้างความเป็นไปได้ในการกระจุกตัวของเงินทุนที่สูงขึ้น และส่งผลให้มีการขยายการผลิต เนื่องจากผู้ถือหุ้นสามัญคาดหวังว่าจะได้รับผลตอบแทนจากการลงทุนในหุ้นที่ประมาณเท่ากับเปอร์เซ็นต์ตลาดเฉลี่ย กล่าวคือ พวกเขาไม่ได้อ้างว่าได้รับผลกำไรส่วนเกิน หากบริษัทร่วมทุนให้ผลกำไรดังกล่าว บริษัทก็สามารถดำเนินการและใช้กำไรส่วนเกินเพื่อพัฒนาการผลิตได้
เมื่อถึงช่วงเปลี่ยนศตวรรษที่ 19 และ 20 พวกเขาเริ่มมีการพัฒนา กองทุนรวมที่ลงทุน(ดูบทที่ 9 สำหรับรายละเอียดเพิ่มเติม)

ดังนั้นในปี พ.ศ. 2411 กองทุนการลงทุนจึงถูกสร้างขึ้นในลอนดอน ที่ ต่างชาติ และ โคโลเนียล รัฐบาล เชื่อมั่น คล้ายกับกองทุนรวมที่ลงทุนมาก โดยให้คำมั่นว่า "จะได้รับประโยชน์แบบเดียวกันกับนักลงทุนที่มีวิธีการพอประมาณพอๆ กับนักลงทุนรายใหญ่...โดยการกระจายการลงทุนในหุ้นหลายประเภท" กองทุนนี้ยังคงมีอยู่ในปัจจุบัน

ในสหรัฐอเมริกา กองทุนรวมที่ลงทุนปรากฏในภายหลัง จนถึงช่วงทศวรรษที่ 20 ของศตวรรษที่ 20 ชาวอเมริกันส่วนใหญ่ที่มีรายได้เฉลี่ยยังคงนำเงินเข้าธนาคารหรือซื้อหุ้นด้วยตนเอง โดยไม่ต้องหันไปใช้บริการของกองทุนรวมที่ลงทุน คนอเมริกันสมัยใหม่คนแรก กองทุนรวม ที่ แมสซาชูเซตส์ นักลงทุน เชื่อมั่น ก่อตั้งขึ้นในเดือนมีนาคม พ.ศ. 2467 และเริ่มต้นด้วยพอร์ตโฟลิโอจำนวนเล็กน้อยประกอบด้วยหุ้น 45 ตัวและสินทรัพย์มูลค่า 50,000 ดอลลาร์ บริษัทได้ปฏิวัติการลงทุนไม่เพียงแต่การขายเท่านั้นแต่ยังซื้อหุ้นคืนด้วย 1
ความนิยมของกองทุนในสหรัฐอเมริกาเริ่มเติบโตในช่วงทศวรรษที่ 40 และ 50 ของศตวรรษที่ 20 หากในปี 1940 มีกองทุนในสหรัฐอเมริกาน้อยกว่า 80 กองทุนโดยมีสินทรัพย์รวม 500 ล้านดอลลาร์ จากนั้น 20 ปีต่อมามีจำนวนกองทุนถึง 160 กองทุน และสินทรัพย์ - 17 พันล้านดอลลาร์ 2 สินทรัพย์รวมของชาวอเมริกัน กองทุนเปิดมีจำนวนมากกว่า 4.3 ล้านล้าน ณ สิ้นปี 2540 ดอลลาร์
ลักษณะสำคัญของบริการกองทุนรวมที่ลงทุนไม่ได้เปลี่ยนแปลงไปมากว่าร้อยปี แต่ขนาดได้เติบโตขึ้นอย่างมาก ดังนั้น ณ สิ้นปี 1997 มูลค่ารวมของสินทรัพย์ของกองทุนรวมที่ลงทุนเปิดเพียงแห่งเดียวในโลก (ไม่รวมสินทรัพย์ของกองทุนปิด นอกชายฝั่ง และเฮดจ์ฟันด์ รวมถึงกองทุนของประเทศภาคกลางและ ของยุโรปตะวันออกรัสเซียและเอเชียกลาง) รวมกันกว่า 7 ล้านล้าน ดอลลาร์สหรัฐ 2
กองทุนรวมที่ลงทุนไม่ได้เป็นเพียงกลไกในการจัดหา การลงทุนที่ทำกำไรเงินจากนักลงทุนรายย่อย กองทุนรวมที่ลงทุนเป็นกลไกในการเปลี่ยนการออมเพียงเล็กน้อยให้เป็นการลงทุนขนาดใหญ่ในระบบเศรษฐกิจ และนี่คือความสำคัญเบื้องต้นของกองทุนรวมที่ลงทุนเพื่อเศรษฐกิจของประเทศใดประเทศหนึ่ง
ตลาดหุ้นเป็นส่วนที่มีการพัฒนาแบบไดนามิกมากที่สุดของตลาดการเงิน ศตวรรษที่ 20 ได้นำนวัตกรรมพื้นฐานมาสู่การพัฒนา ตัวอย่างเช่นในยุค 60 ปรากฏขึ้นแล้ว ชนิดใหม่หลักทรัพย์ – บัตรเงินฝากและออมทรัพย์ของธนาคาร บัตรเงินฝากและบัตรออมทรัพย์เป็นหลักทรัพย์ที่รับรองความจริงในการฝากเงินกับธนาคาร ไม่เหมือนปกติ เงินฝากการฝากเงินโดยใช้ใบรับรองสามารถ "ขายต่อ" ได้โดยการขายใบรับรองนั้นเอง ในกรณีที่เป็นไปตามกฎหมายของประเทศ ฝากเวลาไม่สามารถปิดก่อนกำหนดได้ (และนี่คือสิ่งที่เกิดขึ้นในสหรัฐอเมริกาซึ่งเป็นแหล่งกำเนิดของใบรับรอง) ความสามารถในการต่อรองของใบรับรองมีความสำคัญสูงสุด
ในยุค 80 ของศตวรรษที่ 20 ปรากฏขึ้น หลักทรัพย์ที่ไม่ผ่านการรับรอง นั่นคือหลักทรัพย์ที่ไม่มีอยู่ในรูปแบบของใบรับรองกระดาษ แต่อยู่ในรูปแบบ "อิเล็กทรอนิกส์" เท่านั้น - ในรูปแบบของรายการบัญชี
รูปแบบการซื้อขายหลักทรัพย์ก็มีการเปลี่ยนแปลงเช่นกัน หากการซื้อขายในตลาดหลักทรัพย์แบบคลาสสิกดำเนินการโดยตรงและเฉพาะในอาคารแลกเปลี่ยน "บนพื้น" หรือ "บนไม้ปาร์เก้" ธุรกรรมจะถูกสรุปโดยใช้วิธี "เปิดตะโกน" "ด้วยเสียง" แต่ในขณะนี้ การใช้คอมพิวเตอร์นำไปสู่ความจริงที่ว่าการทำธุรกรรมเสร็จสิ้นด้วยเทอร์มินัลระยะไกลผ่านเครือข่ายคอมพิวเตอร์ ปัจจุบันการแลกเปลี่ยนส่วนใหญ่ ประเทศที่พัฒนาแล้วละทิ้งระบบ “เปิดตะโกน” หันไปซื้อขายคอมพิวเตอร์ การแลกเปลี่ยนใหม่ๆ จำนวนมากในตลาดหุ้นที่กำลังพัฒนานั้นถูกสร้างขึ้นตั้งแต่เริ่มต้นบนพื้นฐานทางเทคนิคสมัยใหม่ โดยใช้เพียงระบบการซื้อขายทางอิเล็กทรอนิกส์เท่านั้น ตัวอย่างเช่น นี่คือวิธีที่ตลาด GKO ถูกสร้างขึ้นในรัสเซีย สิ่งที่น่าสนใจคือตลาดหลักทรัพย์ที่ใหญ่ที่สุดในโลกอย่าง New York Stock Exchange ยังคงใช้กลไกการซื้อขายด้วยเสียงแบบเดิมๆ และไม่มีแผนที่จะละทิ้งมันในปีต่อๆ ไป เห็นได้ชัดว่าการเปลี่ยนแปลงถูกขัดขวางอย่างชัดเจนจากข้อเท็จจริงที่ว่านี่คือการแลกเปลี่ยนที่ใหญ่ที่สุดในโลกพร้อมด้วยประเพณีที่เป็นที่ยอมรับ อย่างไรก็ตาม ในเวลาเดียวกัน จะต้องเน้นย้ำว่าในทางเทคนิคแล้วตลาดหลักทรัพย์นิวยอร์กเป็นหนึ่งในตลาดหลักทรัพย์ที่มีอุปกรณ์ครบครันมากที่สุด (การส่งคำสั่งซื้อไปยังตลาดหลักทรัพย์ ข้อตกลงในการชำระหนี้ การเผยแพร่ข้อมูล ฯลฯ)
การเกิดขึ้นของอินเทอร์เน็ตเครือข่ายคอมพิวเตอร์ระดับโลกอย่างไม่เป็นทางการถือเป็นก้าวใหม่ในการพัฒนารูปแบบการซื้อขายหลักทรัพย์ การซื้อขายหลักทรัพย์ผ่านทางอินเทอร์เน็ตเริ่มต้นขึ้นในปี 1995 เมื่อโบรกเกอร์อิเล็กทรอนิกส์รายแรก (โบรกเกอร์ออนไลน์) ปรากฏตัวขึ้น ภายในต้นปี 2542 ประมาณ 14% ทุกคน คำสั่งซื้อในสหรัฐอเมริกามาจากหนึ่งใน 100 โบรกเกอร์ดังกล่าว ตามการประมาณการ จำนวนการซื้อขายหุ้นที่ดำเนินการผ่านทางอินเทอร์เน็ตในสหราชอาณาจักรเพิ่มขึ้นสองเท่าทุกๆ สามเดือน 17
ตลาดตราสารอนุพันธ์ทางการเงิน เช่น ออปชัน ฟิวเจอร์ส ฯลฯ กำลังพัฒนาอย่างรวดเร็ว สัญญาฟิวเจอร์สชุดแรกปรากฏในสหรัฐอเมริกาในชิคาโกในช่วงกลางศตวรรษที่ 19 เหล่านี้คืออนาคตข้าวสาลี นับตั้งแต่นั้นมาตลาดอนุพันธ์ การเปลี่ยนแปลงทางการเงินเปลี่ยนแปลงไม่เพียงแต่ในเชิงปริมาณ แต่ยังในเชิงคุณภาพด้วย อนาคตทางการเงินปรากฏขึ้น - เช่น ฟิวเจอร์สสกุลเงิน อัตราดอกเบี้ย, ดัชนีหุ้น. อนาคตที่แปลกใหม่ก็ปรากฏขึ้นเช่น "ประธานาธิบดี" สัญญาเหล่านี้ได้ข้อสรุปจากการแลกเปลี่ยนล่วงหน้าระหว่างช่วงการเลือกตั้งประธานาธิบดี อย่างไรก็ตามในปี 1996 อนาคต "ประธานาธิบดี" ดังกล่าวมีการซื้อขายในการแลกเปลี่ยนแห่งหนึ่งในรัสเซีย นอกจากนี้ยังมีอนุพันธ์อันดับสอง เช่น ตัวเลือกเกี่ยวกับฟิวเจอร์ส
ความเป็นสากล ชีวิตทางเศรษฐกิจนำไปสู่การก่อตั้งตลาดหลักทรัพย์ยุโรป
ยูโรเปเปอร์ส – เหล่านี้เป็นหลักทรัพย์ที่ออกในสกุลเงินที่เป็นเงินตราต่างประเทศของผู้ออกซึ่งวางไว้ในหมู่นักลงทุนต่างชาติซึ่งสกุลเงินนี้เป็นสกุลเงินต่างประเทศด้วย ซึ่งรวมถึง Euroshares และ Eurobonds นี่คือตลาดระหว่างประเทศอย่างแท้จริงที่ไม่มีพรมแดนของรัฐและแทบไม่มีการควบคุมจากรัฐบาล คำนำหน้าในชื่อ "ยูโร" เป็นการยกย่องประเพณี นับตั้งแต่เอกสารยูโรฉบับแรกปรากฏในยุโรป ศูนย์กลางทางการเงินหลักสำหรับการซื้อขายหลักทรัพย์ของยุโรป ได้แก่ ลอนดอน ลักเซมเบิร์ก และซูริก ในปี 1996 รัสเซีย Eurobonds ได้รับการออกเป็นครั้งแรก
เมื่อพิจารณาถึงลักษณะของตลาดหุ้นยุคใหม่ จะต้องไม่พลาดที่จะกล่าวถึงแนวโน้มสำคัญ 3 ประการในการพัฒนาในช่วงครึ่งหลังของศตวรรษที่ 20 แนวโน้มเหล่านี้คือ:
โลกาภิวัตน์ – กระบวนการเบลอขอบเขตระหว่าง ตลาดระดับชาติ, การบูรณาการเครื่องมือทางการเงิน (หลักทรัพย์), ผู้เข้าร่วมตลาด, หน่วยงานกำกับดูแล, กลไกการซื้อขายหลักทรัพย์ และอื่นๆ

การแปลงสินทรัพย์เป็นหลักทรัพย์ – กระบวนการแปลงหนี้ที่เปลี่ยนมือไม่ได้ให้เป็นหลักทรัพย์ที่เปลี่ยนมือได้ ตัวอย่างเช่น ในรัสเซีย หนึ่งในตัวอย่างแรกๆ ของการแปลงหนี้เป็นหลักทรัพย์คือปัญหาของพันธบัตรเงินกู้สกุลเงินต่างประเทศในประเทศของรัฐบาล - ที่เรียกว่า "พันธบัตรบนเว็บ") โปรดจำไว้ว่าในปี 1991 บัญชีของลูกค้าของ Vnesheconombank แห่งสหภาพโซเวียตที่รัฐเป็นเจ้าของถูกระงับ สองปีต่อมาหนี้ของธนาคารนี้เป็นทางการในรูปแบบของพันธบัตรของกระทรวงการคลังของสหพันธรัฐรัสเซีย แน่นอนว่าเจ้าของบัญชีที่ถูกแช่แข็งไม่ได้รับเงินสด แต่สำหรับจำนวนบัญชีที่พวกเขาได้รับพันธบัตรที่สามารถขายเป็นเงินสดหรือถือไว้จนครบกำหนด รับรายได้ดอกเบี้ยสม่ำเสมอ

การแยกตัวกลาง (การกำจัดคนกลาง) แนวโน้มนี้แสดงให้เห็นในความปรารถนาของผู้เข้าร่วมตลาดการเงินที่จะเลิกใช้ธนาคารพาณิชย์เป็นตัวกลางทางการเงิน ในส่วนของนักลงทุน (ผู้ฝากเงิน) สิ่งนี้แสดงให้เห็นได้ในความจริงที่ว่า แทนที่จะฝากเงินในธนาคาร ผู้ฝากซื้อหลักทรัพย์ที่ทำกำไรได้มากกว่า (แต่ยังมีความเสี่ยงมากกว่า) ในส่วนของผู้ออกสิ่งนี้แสดงให้เห็นในความปรารถนาที่จะดึงดูดการลงทุนซึ่งไม่ใช่ในรูปแบบของเงินกู้จากธนาคาร แต่ผ่านการออกหลักทรัพย์ของตนเอง ที่เกี่ยวข้องอย่างใกล้ชิดกับ disintermediation คือ การทำให้เป็นสถาบัน ตลาดหลักทรัพย์ - นั่นคือการจัดตั้งสถาบันตัวกลางทางการเงินมืออาชีพที่ไม่ ธนาคารพาณิชย์(เช่น กองทุนรวมที่ลงทุน)
ดังนั้นเราสามารถสรุปได้ว่าการพัฒนาตลาดหุ้นเป็นไปตามการพัฒนาของภาคการผลิต ความต้องการการผลิต และเศรษฐกิจโดยรวม ความเป็นสากลและความซับซ้อนของชีวิตทางเศรษฐกิจได้นำไปสู่ความเป็นสากลและความซับซ้อนของตลาดหุ้น หลักทรัพย์ใหม่ปรากฏขึ้น รวมถึงตราสารอนุพันธ์ทางการเงินในลำดับที่สองขึ้นไป รูปแบบของหลักทรัพย์ กลไกในการซื้อขาย และองค์ประกอบของผู้เข้าร่วมในการเปลี่ยนแปลงของตลาดหลักทรัพย์

1.3. ตลาดหุ้นในรัสเซีย 18
เงื่อนไขในการก่อตั้งและการพัฒนาตลาดหลักทรัพย์ในรัสเซียเติบโตอย่างช้าๆ
ต้นกำเนิดของบริษัทร่วมหุ้นสามารถเชื่อมโยงกับข้อเสนอของโนเบลในปี 1698 เพื่อจัดตั้งบริษัทที่บุคคล "เฉพาะ" (เช่น บุคคลธรรมดา) สามารถเข้าร่วมได้โดยการซื้อ "บางส่วน" หรือ "หุ้น" โครงการแรกที่พัฒนาไม่มากก็น้อยของบริษัทร่วมหุ้นในรัสเซียถือได้ว่าเป็นโครงการของ Lorenz Lang วิศวกรชาวสวีเดนที่เข้ามารับราชการของ Peter the Great นี่เป็นโครงการของบริษัทเพื่อการค้ากับจีน น่าเสียดายที่ไม่มีพ่อค้าคนใดตอบสนองต่อการเรียกร้องของรัฐบาลให้บริจาคเงินให้กับบริษัทจีน บริษัทร่วมหุ้นที่ดำเนินงานอย่างแท้จริงแห่งแรกในรัสเซียก่อตั้งขึ้นเมื่อวันที่ 24 กุมภาพันธ์ พ.ศ.2300 ในกรุงคอนสแตนติโนเปิล - คือบริษัทการค้ารัสเซีย ผู้ก่อตั้งถูกเรียกว่า "ผู้ให้ทุน" หุ้นที่มีส่วนร่วมเรียกว่าหุ้น ทุนของบริษัทมีมูลค่าที่แน่นอนอย่างสมบูรณ์และประกอบด้วย 200 หุ้น หุ้นละ 500 รูเบิล แต่ละ. โครงการของบริษัทได้รับการยอมรับตามคำสั่งของวุฒิสภาที่ปกครอง บริษัท ได้รับตราสัญลักษณ์และกรรมการได้รับสิทธิในการสวมดาบ
ฉันต้องการดึงความสนใจไปที่ความจริงที่ว่าในรัสเซียหลักการที่สำคัญที่สุดที่ บริษัท ร่วมทุนตั้งอยู่ - หลักการของความรับผิดแบบจำกัดของผู้ถือหุ้นสำหรับกิจการของ บริษัท ตามมูลค่าหุ้นที่พวกเขาเป็นเจ้าของเท่านั้นคือ ประกาศประมาณครึ่งศตวรรษเร็วกว่าหลักการนี้ในที่สุดก็ได้รับชัยชนะในยุโรปตะวันตกในปี พ.ศ. 2325 โดยคำสั่งของอเล็กซานเดอร์ที่ 1 ต่อวุฒิสภา

ปัญหาของการจัดตั้งบริษัทร่วมหุ้นในเวลานั้นได้รับการแก้ไขโดยคณะกรรมการรัฐมนตรีและได้รับอนุมัติจากซาร์
ภายในวันที่ 1 มกราคม พ.ศ. 2350 เมื่อมีการเผยแพร่แถลงการณ์ซึ่งเป็นพื้นฐานทางกฎหมายสำหรับการจัดตั้งบริษัทร่วมหุ้น มีบริษัทดังกล่าว 5 แห่งที่ดำเนินงานในรัสเซีย แต่ยิ่งไปกว่านั้น จนถึงปี พ.ศ. 2373 มีเพียงไม่กี่แห่งเท่านั้น ที่น่าสนใจคือในหมู่พวกเขามีสิ่งนี้: ในปี 1809 บริษัทร่วมหุ้นสำหรับธุรกิจโรงละครเปิดใน Revel ในบรรดาผู้ก่อตั้งและผู้ถือหุ้นของบริษัทต่างๆ ไม่เพียงแต่เป็นผู้ประกอบการเท่านั้น แต่ยังรวมถึงเจ้าหน้าที่ระดับสูง เจ้าหน้าที่ทหาร และตัวแทนของชนชั้นสูงด้วย ในบรรดาผู้ถือหุ้นของ บริษัท ไครเมียไวน์ ได้แก่ เจ้าชาย Yusupov, นับ Vorontsov, Stroganov, Kochubey ฯลฯ ; เคานต์เบนเคนดอร์ฟฟ์เป็นหนึ่งในผู้ก่อตั้งบริษัทร่วมหุ้นอย่างน้อย 4 แห่ง
การออกพันธบัตรรัฐบาลในประเทศรัสเซียครั้งแรกในปี พ.ศ. 2353 19 และถึงแม้ว่ามันจะไม่เป็นไปตามความหวังของผู้จัดงาน (พวกเขาพิมพ์พันธบัตรมูลค่า 100 ล้านรูเบิล แต่ขายได้ในราคา 3.286 ล้านรูเบิล) ในอีก 50 ปีข้างหน้า พันธบัตรรัฐบาลที่ครองตลาดหุ้นรัสเซียเพราะว่า หุ้นและพันธบัตรของบริษัทร่วมหุ้นในขณะนั้นยังมีอยู่น้อยมาก
เมื่อถึงกลางศตวรรษที่ 19 สถานการณ์เปลี่ยนไป ความสนใจในบริษัทร่วมหุ้นเพิ่มขึ้นอย่างมาก และประเด็นการแบ่งปันไม่สอดคล้องกับความต้องการ สิ่งนี้นำไปสู่การเพิ่มขึ้นอย่างมากของราคาหุ้นและการพัฒนาการซื้อขายหุ้นและการซื้อขายหุ้น คำมั่นสัญญาเรื่อง "ผลกำไรสูง" ไม่มีขอบเขต เป็นผลให้หลักทรัพย์ของบริษัทเข้ามาแทนที่หลักทรัพย์ของรัฐบาลในตลาด ในสถานการณ์เช่นนี้ รัฐบาลต้องเพิ่มดอกเบี้ยพันธบัตร ซึ่งจะมีค่าใช้จ่ายสูงมากสำหรับรัฐ หรือเสนอหลักประกันใหม่ สิ่งนี้ปรากฏบนพื้นฐานของพระราชกฤษฎีกาของอเล็กซานเดอร์ที่ 2 เมื่อวันที่ 13 พฤศจิกายน พ.ศ. 2407 ชื่อเต็มของเอกสารใหม่คือตั๋วเงินกู้ภายในห้าเปอร์เซ็นต์พร้อมเงินรางวัลมูลค่าหน้าบัตร - 100 รูเบิลปริมาณ 100 ล้านรูเบิลระยะเวลาการหมุนเวียน - 60 ปี (จนถึง 2 มกราคม พ.ศ. 2468) มีการพิจารณาข้อกำหนดการปล่อยก๊าซเรือนกระจก ชำระคืนก่อนกำหนดแต่ละชุด กำหนดในลักษณะนี้: บัตรกระดาษแข็งที่ระบุว่าชุดเหล่านี้ถูกดึงออกมาจากถังหมุนแบบสุ่มสี่สุ่มห้าต่อหน้าสมาชิก ธนาคารของรัฐและผู้แทนจากทุกชนชั้น หลักทรัพย์เหล่านี้กลายเป็น "ลูกผสม" ของพันธบัตรและตั๋วลอตเตอรี จึงไม่น่าแปลกใจที่หลังจากการหมุนเวียนครั้งแรกซึ่งเกิดขึ้นในวันที่ 1 กรกฎาคม พ.ศ. 2408 หลักทรัพย์ใหม่ได้บดบังทั้งหลักทรัพย์นิติบุคคลและหลักทรัพย์รัฐบาลที่ออกก่อนหน้านี้ หลักสูตรของพวกเขาไม่ได้ถูกกำหนดไว้มากนักโดยความเป็นไปได้ในการได้รับรายได้คงที่ แต่โดยความน่าจะเป็นของการชนะทางการเงิน ซึ่งเพิ่มขึ้นเมื่อมีการแลกซีรีย์แต่ละชุด หากพันธบัตรของฉบับแรกขายได้ที่ 98.5 รูเบิล ครั้งที่สองก็อยู่ที่ 107 แล้ว อย่างไรก็ตาม ในกลางปี ​​​​1869 ตลาดที่ร้อนเกินไปทรุดตัวลง: อัตราการชนะตั๋วลดลงอย่างรวดเร็ว สิ่งที่น่าสนใจคือรัฐบาลโซเวียตและรัสเซียสมัยใหม่ยังคงออกพันธบัตรตั๋วลอตเตอรีดังกล่าวต่อไป ตั๋วใบสุดท้าย - เงินกู้ปี 1992 - จะมีการหมุนเวียนจนถึงปี 2545 อย่างไรก็ตาม รัฐของเราไม่เหมือน GKO ที่พูดว่าไม่เคยหยุดชำระเงินกับพวกเขา
ตลาดหลักทรัพย์ในรัสเซียปรากฏตัวเมื่อต้นศตวรรษที่ 18 ในเวลานี้ ดังที่ได้กล่าวมาแล้ว การแลกเปลี่ยนมีอยู่แล้วในหลายเมืองในยุโรป แน่นอนว่าปีเตอร์มหาราชไม่สามารถละทิ้งความแปลกใหม่ของยุโรปได้และในปี 1703 เมื่อเริ่มพัฒนาเมืองหลวงทางตอนเหนือเขาได้ก่อตั้งตลาดหลักทรัพย์รัสเซียแห่งแรกเพื่อรวมพ่อค้าชาวรัสเซียเข้าด้วยกัน ในขั้นต้นการแลกเปลี่ยนตั้งอยู่ที่ Trinity Square ซึ่งอยู่ไม่ไกลจากป้อม Peter และ Paul นอกจากนี้ยังมีท่าเทียบเรือและโกดังสินค้าของพ่อค้าด้วย สมัยนั้นแทบไม่มีหลักทรัพย์เลย ซึ่งเป็นเหตุผลว่าทำไมตลาดหลักทรัพย์จึงเป็นการแลกเปลี่ยนสินค้าโภคภัณฑ์
ตลาดหลักทรัพย์เซนต์ปีเตอร์สเบิร์กยังคงเป็นตลาดหลักทรัพย์แห่งเดียวในรัสเซียมาเกือบศตวรรษ กิจกรรมของมันถูกควบคุมโดยกฎหมายไม่มากเท่ากับศุลกากรการค้า ตลาดหลักทรัพย์แห่งที่สองในรัสเซียปรากฏขึ้น 93 ปีต่อมาในปี พ.ศ. 2339 ในโอเดสซาแห่งที่สาม - แล้วในกรุงวอร์ซอในปี พ.ศ. 2359 ในมอสโกตลาดหลักทรัพย์เปิดเฉพาะในปี พ.ศ. 2382 ถัดจาก Gostiny Dvor ในรัสเซียในเวลานั้นไม่มีการแลกเปลี่ยนหุ้นแบบพิเศษและมีการทำธุรกรรมกับหลักทรัพย์ การแลกเปลี่ยนสินค้าตามหลักเกณฑ์การแลกเปลี่ยนซื้อขายสินค้า อนุญาตให้ทำธุรกรรมเงินสดอย่างเป็นทางการเท่านั้น การซื้อขายหุ้นในช่วงระยะเวลาหนึ่งสามารถทำได้อย่างผิดกฎหมายเท่านั้น - ไม่ว่าจะอยู่นอกตลาดหลักทรัพย์หรือในตลาดหลักทรัพย์ แต่อยู่ในรูปแบบปลอมตัว ในทั้งสองกรณี ธุรกรรมส่งต่อไม่ได้รับการคุ้มครองตามกฎหมายและมีความเสี่ยงอย่างยิ่ง
เพื่อดำเนินธุรกรรมในช่วงระยะเวลาหนึ่ง ในปี พ.ศ. 2412 มี "การแลกเปลี่ยนลับ" พิเศษเกิดขึ้นในกรุงมอสโกและเซนต์ปีเตอร์สเบิร์ก ในมอสโกการแลกเปลี่ยนดังกล่าวปรากฏครั้งแรกในลาน Chizhovsky และหลังจากที่ผู้ว่าราชการจังหวัดปิดในปี พ.ศ. 2413 ในบ้านของเจ้าหญิงจอร์เจีย ในเซนต์ปีเตอร์สเบิร์ก มีการทำธุรกรรมในช่วงระยะเวลาหนึ่งที่เรียกว่า "Demutov Exchange" ผู้จัดงานเป็นชายหนุ่มคนหนึ่งที่ "หลังจากตัดสินใจที่จะเป็นที่รู้จักในนาม John Law ชาวรัสเซีย ได้รวบรวมวีรบุรุษทั้งหมดรอบตัวเขาโดยเลือกโรงแรม Demuth เป็นสถานที่สำหรับการชุมนุมของเขา" บริษัทนี้ผลิตเกมกระดาษที่น่าเกลียดที่สุดในตอนเช้า เกมที่อันตรายที่สุด การพนัน ไม่มีเงิน และก่อปัญหามากมาย บางครั้งเธอก็กุมชะตากรรมของวิสาหกิจเอกชนไม่เพียงเท่านั้น แต่ยังรวมถึงชะตากรรมด้วย เอกสารของรัฐบาล“- นี่คือสิ่งที่นักวิจัยคนแรกของตลาดหลักทรัพย์รัสเซียเขียนไว้
ธุรกรรมฟิวเจอร์ส นั่นคือธุรกรรมที่การดำเนินการเกิดขึ้นในอนาคตจะได้รับอนุญาตในกฎหมายปี 1893 เท่านั้น กฎหมายเดียวกันนี้ให้อำนาจแก่รัฐมนตรีกระทรวงการคลังในการถอดถอนนายหน้าค้าหุ้นออกจากตำแหน่งหากพบว่ามีการละเมิด
การแลกเปลี่ยนชั้นนำคือการแลกเปลี่ยนเซนต์ปีเตอร์สเบิร์ก เกี่ยวกับมันในปี พ.ศ. 2431 และ พ.ศ. 2435 มีการเสนอราคาหุ้นของบริษัทร่วม 24 และ 32 แห่ง และพันธบัตรของ 5 บริษัทตามลำดับ
หลังจากการปฏิรูปการแลกเปลี่ยนในปี 1900 แผนกสต็อกของตลาดหลักทรัพย์เซนต์ปีเตอร์สเบิร์กได้ถูกสร้างขึ้น โดยอยู่ภายใต้สังกัดกระทรวงการคลัง ภายในวันที่ 1 มกราคม พ.ศ. 2456 จำนวนหลักทรัพย์ทั้งหมดที่ยอมรับในการเสนอราคาในตลาดหลักทรัพย์เซนต์ปีเตอร์สเบิร์กคือ 618 รายการ
ตลาดหลักทรัพย์มอสโกแทบจะไม่ด้อยกว่าตลาดหลักทรัพย์เซนต์ปีเตอร์สเบิร์ก แต่ในกระดานข่าวอย่างเป็นทางการของตลาดหลักทรัพย์มอสโก จำนวนหุ้นขององค์กรอุตสาหกรรมที่ยอมรับการเสนอราคานั้นมีจำกัดมาก ซึ่งได้รับการอธิบายด้วยความชัดเจนมากขึ้นของคณะกรรมการตลาดหลักทรัพย์มอสโก . อย่างไรก็ตาม การซื้อขายหลักทรัพย์รัฐบาลส่วนใหญ่เกิดขึ้นในการแลกเปลี่ยนนี้
การเป็นเจ้าของหุ้นร่วมมีการเติบโตอย่างมากในช่วงทศวรรษสุดท้ายของศตวรรษที่ 19 ซึ่งเกี่ยวข้องกับการฟื้นตัวของเศรษฐกิจโดยรวมในช่วงเวลานั้นและนโยบายผู้ถือหุ้นของรัฐบาล ในเวลานี้ ความสัมพันธ์ระหว่างบริษัทร่วมทุนกับตลาดหลักทรัพย์และธนาคารพาณิชย์กำลังแข็งแกร่งขึ้น ภายในสิ้นปี พ.ศ. 2444 จำนวนบริษัทร่วมหุ้นมีจำนวนถึง 1,506 แห่งและมีเงินทุน 2,467 ล้านรูเบิล
หลักทรัพย์รัสเซียมีการซื้อขายไม่เพียงแต่ในรัสเซียเท่านั้น แต่ยังรวมถึงการแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศด้วย ในตลาดหลักทรัพย์ปารีส นอกเหนือจากเงินกู้ของรัฐบาลรัสเซีย ตั๋วจำนอง พันธบัตร ทางรถไฟได้มีการอ้างอิงหุ้นของธนาคารที่ดีที่สุดของเรา ได้แก่ อุตสาหกรรมโลหะวิทยา ถ่านหิน น้ำมัน และองค์กรอื่น ๆ หลักทรัพย์การรถไฟของรัสเซียเป็นที่ชื่นชอบของตลาดหลักทรัพย์เบอร์ลินมายาวนาน ตลาดหุ้นบรัสเซลส์, ลอนดอน, อัมสเตอร์ดัม - ล้วนมีหลักทรัพย์รัสเซียอยู่ในรายการเสนอราคา
ภายในปี 1917 มีการแลกเปลี่ยนประมาณ 100 แห่งในรัสเซีย ซึ่งทั้งหมดเป็นแบบสากล เช่น ซื้อขายและ มูลค่าสินค้าโภคภัณฑ์และหลักทรัพย์ การปฏิวัติในปี 1917 ไม่สามารถทำลายตลาดหลักทรัพย์และหลักทรัพย์ในชั่วข้ามคืนได้ เหตุการณ์ของปลายเดือนตุลาคม - ต้นเดือนพฤศจิกายน พ.ศ. 2460 ไม่ถือว่าองค์กรธุรกิจเป็นเหตุสุดวิสัย ถือว่าจำเป็นเท่านั้นที่จะขยายกำหนดเวลาที่กำหนดไว้ก่อนหน้านี้สำหรับการขายหุ้นออกใหม่ ทันทีที่มีการประกาศนโยบายเศรษฐกิจใหม่ในปี พ.ศ. 2465 ตลาดหลักทรัพย์ 109 แห่งกลับมาดำเนินการอีกครั้ง โดย 13 แห่งมีแผนกสต็อก ในเดือนมกราคม พ.ศ. 2465 มีการก่อตั้งองค์กรร่วมหุ้นแห่งแรกหลังการปฏิวัติ - "บริษัท ร่วมหุ้นเพื่อการค้าภายในและการส่งออกในวัตถุดิบเครื่องหนัง" ปริมาณธุรกรรมสรุปในแผนกหุ้นของตลาดหลักทรัพย์มอสโกในปี พ.ศ. 2467-2568 มีมูลค่าประมาณ 123 ล้านรูเบิล อย่างไรก็ตาม ในฤดูใบไม้ร่วงปี พ.ศ. 2472 แผนกสต็อกเกือบทั้งหมดถูกปิด และในเดือนกุมภาพันธ์ พ.ศ. 2473 ตลาดหลักทรัพย์ทั้งหมดก็ถูกชำระบัญชี
ตลาดหลักทรัพย์รัสเซียมีช่วงขึ้นๆ ลงๆ ความเจริญรุ่งเรือง และวิกฤตการณ์ของตัวเอง สิ่งที่น่าสนใจคือ รัฐบาล ไม่ว่าจะโดยเจตนาหรือไม่ก็ตาม ก็ได้ปกป้องผลประโยชน์ของประชาชนทั่วไป ซึ่งปัจจุบันเราเรียกว่า “นักลงทุนรายย่อย” ตัวอย่างเช่นมูลค่าที่ตราไว้ของหุ้นตามปกติซึ่งเป็นหลักทรัพย์ที่มีความเสี่ยงในขณะนั้นคือ 250 รูเบิลซึ่งสอดคล้องกับเงินเดือนประจำปีของพนักงานที่มีคุณสมบัติสูง พันธบัตรเงินกู้รัฐบาลมักจะมีมูลค่าหน้าแม้แต่ 5 รูเบิล ซึ่งในอีกด้านหนึ่งทำให้สามารถดึงดูดเงินทุนจากประชากรเข้าสู่คลังได้และในทางกลับกันเพื่อจำกัดความเสี่ยงของนักลงทุน ท้ายที่สุดแล้ว พันธบัตร และโดยเฉพาะอย่างยิ่งพันธบัตรรัฐบาล ถือเป็นหลักทรัพย์ที่น่าเชื่อถือที่สุด
ในปี พ.ศ. 2465-57 มีการออกพันธบัตรรัฐบาลประมาณ 60 ฉบับในสหภาพโซเวียตในปี พ.ศ. 2500-2533 – อีก 5 รายการ เป็นการกู้ยืมที่มีข้อกำหนดและเงื่อนไขต่างกัน ตัวอย่างเช่น เนื่องจากอัตราเงินเฟ้อที่สูงในช่วงทศวรรษที่ 20 ของศตวรรษที่ 20 จึงมีการออกพันธบัตรและชำระคืนใน ในประเภท: สินเชื่อธัญพืชสำหรับขนมปัง 30 ล้านปอนด์, สินเชื่อน้ำตาล - สำหรับน้ำตาล 1 ล้านปอนด์ เงินกู้ยืมเหล่านี้ชำระคืนในรูปแบบหรือเงินสด ขึ้นอยู่กับราคาตลาดของขนมปังหรือน้ำตาล ในเวลาเดียวกันมีการออกสินเชื่ออุตสาหกรรมประมาณ 30 รายการ: "ภาระผูกพันเกี่ยวกับรถยนต์", "ภาระผูกพันเกี่ยวกับจักรยาน" ซึ่งค้ำประกันโดยรัฐ พันธบัตรของสินเชื่อที่ชนะได้รับการปฏิบัติอย่างกว้างขวางเช่นกัน เมื่อรายได้จากพันธบัตรไม่ได้จ่ายในรูปแบบของการจ่ายดอกเบี้ย แต่อยู่ในรูปแบบของการชนะเท่านั้น เห็นได้ชัดว่าไม่ใช่เจ้าของทุกคนที่ "ชนะ" ในกรณีนี้ 21
ข้อสรุปโดยย่อ

ในอดีต ตลาดบิลเป็นตลาดแรกที่เกิดขึ้น เกิดจากความต้องการการหมุนเวียนของสินค้าโภคภัณฑ์และเงินในยุโรปในยุคกลาง ในสภาวะที่มีหลายสกุลเงินและอันตรายจากการขนส่งเงินสด ตั๋วแลกเงินกลายเป็นเครื่องมือที่อนุญาตให้มีการชำระหนี้ระหว่างพ่อค้าของประเทศต่างๆ ในยุโรปและตะวันออก

หลักทรัพย์รัฐบาลปรากฏเป็นผลจากการเติบโต ความต้องการทางการเงินรัฐบาล ประเทศต่างๆที่เกี่ยวข้องกับการทำสงคราม ใน สภาพที่ทันสมัยหลักทรัพย์รัฐบาลยังทำหน้าที่จัดหาเงินทุนสำหรับการขาดดุลงบประมาณของรัฐบาลด้วย แม้ว่าสาเหตุของการขาดดุลดังกล่าวจะแตกต่างกันก็ตาม

บริษัทร่วมหุ้นซึ่งก่อตั้งขึ้นในช่วงกลางศตวรรษที่ 16 ปัจจุบันเป็นองค์กรธุรกิจที่มีคนทั่วไปมากที่สุดในโลก นี่เป็นเพราะความจริงที่ว่ารูปแบบการเป็นเจ้าของหุ้นร่วมนั้นตอบสนองความต้องการในการพัฒนาการผลิตเองเนื่องจากช่วยให้สามารถสะสมเงินทุนจำนวนมากได้ แต่ในขณะเดียวกันก็จำกัดความเสี่ยงของนักลงทุน (ผู้ถือหุ้น)

ตลาดหลักทรัพย์เป็นส่วนที่มีพลวัตที่สุดของตลาดการเงิน มีการพัฒนาตามความต้องการของเศรษฐกิจโดยรวม หลักทรัพย์ใหม่ กลไกใหม่ในการซื้อขายหลักทรัพย์ การเปลี่ยนแปลงโครงสร้างของผู้เข้าร่วมในตลาดหลักทรัพย์ ความเป็นสากลของตลาดหุ้น - ปรากฏการณ์ทั้งหมดนี้มีความสัมพันธ์อย่างใกล้ชิดกับการพัฒนาเทคโนโลยี เทคโนโลยี และความสัมพันธ์ทางเศรษฐกิจ

ตลาดหลักทรัพย์รัสเซียมีประวัติศาสตร์อันยาวนานย้อนกลับไปถึงศตวรรษที่ 18 เมื่อต้นศตวรรษที่ 20 นี่เป็นตลาดที่มีการซื้อขายหุ้น พันธบัตร หนี้ภาครัฐ ตั๋วเงิน และตลาดหลักทรัพย์ดำเนินการ องค์ประกอบบางประการของตลาดหลักทรัพย์ยังคงอยู่ในรัสเซียตลอดศตวรรษที่ 20 แม้จะมีคำสั่งคือระบบเศรษฐกิจที่ควบคุมจากส่วนกลางก็ตาม ในสภาวะสมัยใหม่ ตลาดนี้เป็นหนึ่งในองค์ประกอบ เศรษฐกิจตลาดรัสเซีย.

1. ความสัมพันธ์ระหว่างตลาดการเงินและตลาดหลักทรัพย์ หน้าที่ของตลาดหลักทรัพย์
2. ประเภทของตลาดหลักทรัพย์
3.ผู้เข้าร่วมตลาดหลักทรัพย์
4. วิวัฒนาการของรัสเซียและแนวโน้มการพัฒนาของตลาดหลักทรัพย์โลก

ความสัมพันธ์ระหว่างตลาดการเงินและตลาดหลักทรัพย์ หน้าที่ของตลาดหลักทรัพย์

ใน เศรษฐกิจสมัยใหม่มีตลาดหลายประเภท หนึ่งในนั้นคือตลาดการเงิน ตลาดการเงินเป็นตลาดที่เป็นสื่อกลางในการกระจายทรัพยากรทางการเงินระหว่างผู้เข้าร่วมในความสัมพันธ์ทางเศรษฐกิจ ด้วยความช่วยเหลือนี้ ทรัพยากรทางการเงินฟรีจึงถูกระดมและมุ่งตรงไปยังผู้ที่ต้องการทรัพยากรเหล่านั้น แหล่งเงินทุนส่วนใหญ่แสวงหาในตลาดการเงินเพื่อการพัฒนาการผลิต บริการใหม่หรือที่มีอยู่ และเพื่อครอบคลุมช่องว่างเงินสดชั่วคราว

ตลาดการเงินคือชุดของความสัมพันธ์ทางเศรษฐกิจและ สถาบันการเงินซึ่งด้วยความช่วยเหลือของเครื่องมือทางการเงินที่หมุนเวียนอยู่ในตลาดนี้ มีส่วนช่วยในการกระจายทรัพยากรทางการเงิน ในตลาดนี้มีการซื้อและขายหลักทรัพย์ เงินสด และสินเชื่อเกิดขึ้น
ตลาดการเงินมีโครงสร้างที่ซับซ้อนและรวมถึงตลาดหลายประเภท (ตลาดสินเชื่อ ตลาดแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศ ตลาดหลักทรัพย์ โลหะมีค่าฯลฯ)

ใน วรรณกรรมเศรษฐศาสตร์ขึ้นอยู่กับช่วงเวลาของการหมุนเวียนของทรัพยากรทางการเงิน เป็นธรรมเนียมที่จะแบ่งออกเป็นตลาดเงินและตลาดทุน ตลาดเงินหมุนเวียนเงินทุนที่รับประกันความเคลื่อนไหวของสินเชื่อระยะสั้น (สูงสุดหนึ่งปี) ตลาดทุนดำเนินการเคลื่อนไหวของการออมระยะยาวที่มีระยะเวลามากกว่าหนึ่งปี

ตลาดหลักทรัพย์เป็นส่วนหนึ่งของตลาดการเงินที่มีการซื้อขายหลักทรัพย์ ตลาดหลักทรัพย์ให้บริการทั้งตลาดเงินและตลาดทุน (รูปที่ 1) ควรเน้นย้ำว่าหลักทรัพย์ครอบคลุมการเคลื่อนย้ายทรัพยากรทางการเงินเพียงบางส่วนเท่านั้น นอกจากหลักทรัพย์แล้ว ยังมีเครื่องมือทางการเงินอื่นๆ ในตลาดการเงินอีกด้วย

ข้าว. 1. สถานที่ตลาดหลักทรัพย์ในระบบตลาดการเงิน

การเกิดขึ้นและการพัฒนาของตลาดหลักทรัพย์มีความเกี่ยวข้องกับความต้องการที่เพิ่มขึ้นในการดึงดูดทรัพยากรทางการเงินที่เกี่ยวข้องกับการขยายการผลิตและ กิจกรรมการซื้อขาย. เมื่อขนาดการผลิตเพิ่มขึ้น เงินทุนของผู้ประกอบการหนึ่งหรือหลายรายก็ไม่เพียงพอสำหรับการพัฒนา ดังนั้นจึงจำเป็นต้องดึงดูดทรัพยากรทางการเงินจากผู้คนจำนวนมาก
ตามกฎแล้ว การดึงดูดทรัพยากรทางการเงินผ่านการออกหลักทรัพย์ทำให้ต้นทุนการดึงดูดลดลง (รูปที่ 2)

ข้าว. 2. โครงการเคลื่อนย้ายทรัพยากรทางการเงินจากผู้ลงทุนไปยังผู้กู้ยืมรายสุดท้าย (องค์กร)

ประโยชน์หลักประการหนึ่งของระบบนี้คือผู้กู้ยืมสามารถกู้ยืมในจำนวนที่มากขึ้นกว่าเดิมอย่างมาก และการกู้ยืมสามารถทำได้โดยการรวมทรัพยากรการลงทุนของนักลงทุนหลายรายเข้าด้วยกัน

ข้าว. 3. กระแสการเงินในตลาดหลักทรัพย์

ในแผนภาพข้างต้น รัฐวิสาหกิจและรัฐถือได้ว่าเป็นผู้กู้ยืมหลัก และสถาบันการเงิน (สถาบัน) และ บุคคล- เป็นผู้จัดหาเงินทุนหลัก
อย่างไรก็ตามก็ยังจำเป็นต้องคำนึงว่าบริษัทในฐานะ สถาบันการเงินยังสามารถทำหน้าที่เป็นผู้กู้ยืมเพื่อใช้ในการดำเนินงานได้อีกด้วย

ให้เราเน้นคำศัพท์บางคำที่จำเป็นสำหรับการศึกษาตลาดหลักทรัพย์:

ตลาดหุ้นและตลาด Bods– ชุดของความสัมพันธ์ทางเศรษฐกิจที่เกิดขึ้นในกระบวนการออก (ฉบับ) การหมุนเวียนในตลาดรองและการไถ่ถอนหลักทรัพย์ อนุญาตให้ระดมเงินทุนเพื่อการลงทุนในระบบเศรษฐกิจ

ความปลอดภัย- เอกสารชนิดพิเศษหรือสิทธิของเจ้าของหลักประกันหรือภาระหน้าที่ของผู้ออกหลักประกันต่อเงิน สินค้า ทรัพย์สินอื่นจำนวนหนึ่ง หรือในการดำเนินการเพื่อให้ตระหนักถึงผลประโยชน์ของตน

นักลงทุน- เจ้าของ (เจ้าของ) หลักทรัพย์ซึ่งกลายเป็นเจ้าของอันเป็นผลมาจากการแลกเปลี่ยนเงินหรือสิ่งของ (ทรัพย์สิน) จำนวนหนึ่งที่เป็นของเขา

ผู้ออก- ผู้เข้าร่วมตลาดที่ออกหลักทรัพย์เพื่อแลกกับกองทุนหรือสิ่งของ (ทรัพย์สิน) ที่เป็นของนักลงทุนและมีภาระผูกพันที่เกี่ยวข้องกับหลักทรัพย์ต่อนักลงทุน

ประเด็นเรื่องการรักษาความปลอดภัย - การจำหน่ายหลักประกันโดยผู้ออกเพื่อประโยชน์ของผู้ลงทุน

การไหลเวียนของหลักทรัพย์- การจำหน่ายจากนักลงทุนรายหนึ่งไปยังนักลงทุนรายอื่น

การไถ่ถอน (ไถ่ถอน) หลักทรัพย์ - การจำหน่ายหลักประกันโดยผู้ลงทุนกลับไปยังผู้ออก พร้อมด้วยการยุติการดำรงอยู่ของหลักประกันเฉพาะ โดยทั่วไปจะเกิดขึ้นเมื่อการรักษาความปลอดภัยหมดอายุ

การถอนหลักประกันออกจากการหมุนเวียน - การจำหน่ายหลักทรัพย์โดยนักลงทุนกลับไปยังผู้ออก ซึ่งไม่ได้มาพร้อมกับการยุติการดำรงอยู่ของหลักทรัพย์เฉพาะเจาะจง แต่หมายถึงการถอนตัวออกจากขอบเขตการหมุนเวียนชั่วคราวเท่านั้น

การจำหน่ายหลักทรัพย์ - ตลาดใดๆ (โดยปกติจะเป็นการซื้อและขายหรือให้ยืม) หรือที่ไม่ใช่ตลาด (เช่น ของขวัญ มรดก การริบ) วิธีการโอนหลักประกันจากผู้เข้าร่วมตลาดรายหนึ่งไปยังอีกรายหนึ่ง

ตลาดหลักทรัพย์- นี่เป็นส่วนหนึ่งของตลาดหลักทรัพย์ที่มีการซื้อขายเครื่องมือทางการเงิน ซึ่งมีส่วนช่วยสร้างกองทุนบางส่วนสำหรับผู้ออกหรือนักลงทุน ( ทุนจดทะเบียน- คลังสินค้า, ทุนที่ยืมมา– พันธบัตร, กองทุนรวม – ส่วนแบ่งการลงทุน) อย่างไรก็ตาม เครื่องมือที่ได้รับการออกแบบมาเพื่อประกันความเสี่ยงของนักลงทุนและผู้ออก (ไปข้างหน้า ฟิวเจอร์ส และออปชั่น) และให้บริการการหมุนเวียนของสินค้า ( ใบเรียกเก็บเงินเชิงพาณิชย์,ใบตราส่ง,ใบเสร็จรับเงินของคลังสินค้า), บริการ ความสัมพันธ์ทางการเงินระหว่างผู้เข้าร่วม (เช็ค บัตรออมทรัพย์และเงินฝาก ดราฟท์ธนาคาร) ความสัมพันธ์ด้านบริการที่เกี่ยวข้อง อสังหาริมทรัพย์(หนังสือรับรองการเข้าร่วมการจำนอง) ฯลฯ ดังนั้นตลาดหลักทรัพย์จึงมีแนวคิดที่กว้างกว่าตลาดหุ้น ในทางปฏิบัติ ตามกฎแล้ว ตลาดหุ้นถูกเข้าใจว่าเป็นส่วนหนึ่งของตลาดหลักทรัพย์ซึ่งมีความสัมพันธ์เกิดขึ้นเกี่ยวกับการออก การหมุนเวียน และการไถ่ถอนหลักทรัพย์ เช่น หุ้น พันธบัตร หุ้นลงทุน

วัตถุประสงค์หลักของตลาดหลักทรัพย์คือการดึงดูดและกระจายการลงทุนในระบบเศรษฐกิจ เพื่อให้บรรลุเป้าหมายนี้ ต้องมีเงื่อนไขดังต่อไปนี้:
เสรีภาพในการเคลื่อนย้ายเงินทุน
สร้างความมั่นใจในสภาพคล่องของหลักทรัพย์ซึ่งได้มาเนื่องจากผู้ขายและผู้ซื้อจำนวนมากและราคาขายและซื้อที่แตกต่างกันเล็กน้อย
การมีอยู่ของระบบการซื้อขายที่รับประกันการติดต่อระหว่างผู้ขายและผู้ซื้อ
ความโปร่งใสของข้อมูลของตลาด

เพื่อให้เข้าใจถึงสถานที่และบทบาทของตลาดหลักทรัพย์ จำเป็นต้องเน้นย้ำหน้าที่ของตลาดหลักทรัพย์
ที่นี่เราควรเน้นการทำงานที่มีอยู่ในตลาดส่วนใหญ่สำหรับสินค้าและบริการ ส่วนอื่นๆ ของตลาดการเงิน หรือ ตลาดทั่วไป:

ฟังก์ชั่นเชิงพาณิชย์. นักลงทุนคือผู้เข้าร่วมในตลาดหลักทรัพย์และเป้าหมายประการหนึ่งคือการทำกำไร ซึ่งก็คือการเพิ่มจำนวนเงินเริ่มต้นของการลงทุน วัตถุ (เครื่องมือทางการเงิน) และโครงสร้างพื้นฐานของตลาดหลักทรัพย์มีส่วนช่วยให้บรรลุเป้าหมายนี้
ฟังก์ชั่นการกำหนดราคา เช่นเดียวกับในตลาดส่วนใหญ่ ตลาดหลักทรัพย์อยู่ภายใต้กฎหมายอุปสงค์และอุปทาน ซึ่งมีส่วนทำให้เกิดราคาตลาดสำหรับวัตถุในตลาด (หลักทรัพย์)

ฟังก์ชั่นข้อมูล. โดยทั่วไปแล้ว ตลาดที่มีการจัดระเบียบจะอนุญาตให้หน่วยงานต่างๆ เข้ามาได้ ความสัมพันธ์ทางเศรษฐกิจเกี่ยวกับการทำธุรกรรมกับวัตถุบางอย่างเพื่อให้ได้รับข้อมูลที่ครบถ้วนและเพียงพอเกี่ยวกับวัตถุเหล่านี้ สิ่งนี้ช่วยให้คุณตัดสินใจได้อย่างมีเหตุผล ตลาดหลักทรัพย์มีปฏิกิริยาตอบสนองอย่างอ่อนไหวต่อการเปลี่ยนแปลงที่กำลังดำเนินอยู่และคาดว่าจะเกิดขึ้นในด้านการเมือง เศรษฐกิจสังคม เศรษฐกิจต่างประเทศ และขอบเขตอื่นๆ ของสังคม ดัชนีหุ้นเป็นตัวชี้วัดหลักที่ใช้ตัดสินสถานะเศรษฐกิจของประเทศ อุตสาหกรรมแต่ละประเภท และหน่วยงานทางเศรษฐกิจ

ฟังก์ชั่นการกำกับดูแล. หน้าที่นี้คือเพื่อให้แน่ใจว่ามีระเบียบและกฎเกณฑ์ กรอบกฎหมาย และกรอบกฎหมายในตลาดหลักทรัพย์ทั้งจากรัฐและผู้เข้าร่วมตลาดเอง นอกจากนี้หน้าที่ของตลาดหลักทรัพย์ยังได้รับการรับรองโดยความสามารถของหลักทรัพย์ในการเป็นเครื่องมือของรัฐ นโยบายทางการเงิน. คันโยกหลักที่ใช้ฟังก์ชันนี้คือตลาดหลักทรัพย์ของรัฐบาล

ตลาดหลักทรัพย์มีลักษณะดังนี้ ฟังก์ชั่นเฉพาะ:

ฟังก์ชันการแจกจ่ายซ้ำ. ตลาดหลักทรัพย์ส่งเสริมการกระจายทรัพยากรทางการเงินระหว่างทรงกลมและภาคส่วนของเศรษฐกิจ กระตุ้นการถ่ายโอนเงินออมเป็นการลงทุน ช่วยให้คุณสามารถใช้งบประมาณของรัฐได้

ฟังก์ชั่นการประกันความเสี่ยงทางการเงิน. ฟังก์ชันนี้ช่วยให้สามารถกระจายความเสี่ยงตามเวลาและพื้นที่ (การป้องกันความเสี่ยง) ตลาดหลักทรัพย์สร้างโอกาสในการใช้เครื่องมือในตลาดหลักทรัพย์ (ตราสารอนุพันธ์ทางการเงินเป็นหลัก) เพื่อปกป้องเจ้าของสินทรัพย์จากการเปลี่ยนแปลงราคา มูลค่า หรือความสามารถในการทำกำไรของสินทรัพย์เหล่านี้อย่างไม่พึงประสงค์ ฟังก์ชันนี้ยังดำเนินการผ่านวิธีการปกป้องเงินทุนโดยการกระจายทุนอย่างเหมาะสมระหว่างหลักทรัพย์ต่างๆ รวมถึงการลงทุนอื่นๆ ที่เป็นไปได้ในตราสารอื่นๆ (การกระจายความเสี่ยง)

ประเภทของตลาดหลักทรัพย์

ตลาดหลักทรัพย์สามารถจำแนกตามประเภทของหลักทรัพย์ที่มีการซื้อขายในตลาดที่กำหนด ตามอายุของหลักทรัพย์ ตามอาณาเขตสังกัด เช่นเดียวกับวิธีการซื้อขายในตลาดนั้น

ตามประเภทของหลักทรัพย์
ตลาดหลักทรัพย์ (หุ้น, หุ้น);
ตลาดตราสารหนี้ (พันธบัตร ตั๋วเงิน)
ตลาดอนุพันธ์ (ฟิวเจอร์สและออปชั่น);
ตลาดหลักทรัพย์รอง (ตัวเลือกของผู้ออก, ใบรับฝาก, ใบตราส่ง);
ตลาดหลักทรัพย์ทางการเงิน (ตั๋วเงิน ใบรับรองธนาคาร เช็ค)

ป เกี่ยวกับเงื่อนไขการสมัครตลาดหลักทรัพย์แบ่งออกเป็นหลักทรัพย์ระยะยาว หลักทรัพย์ระยะสั้น หลักทรัพย์ระยะกลาง และหลักทรัพย์ตลอดไป

โดยสังกัดอาณาเขตโดดเด่น: ตลาดหลักทรัพย์ทั่วโลก, ตลาดหลักทรัพย์แห่งชาติ, ตลาดหลักทรัพย์ระดับภูมิภาค, ตลาดหลักทรัพย์ยุโรป

ขึ้นอยู่กับขั้นตอนของการหมุนเวียนด้านความปลอดภัยแยกแยะ:

ตลาดหลักทรัพย์หลักและรอง

ตลาดหลักรับประกันว่าหลักทรัพย์จะหมุนเวียน ส่งเสริมการสะสมและการกระจายทรัพยากรทางการเงิน ไกล่เกลี่ยความสัมพันธ์ในเรื่องของการรักษาความปลอดภัยให้หมุนเวียน นี่คือความสัมพันธ์ระหว่างผู้ออกและผู้ลงทุนซึ่งมีการเคลื่อนย้ายเงินและสินค้าจากผู้ลงทุนไปยังผู้ออก และในทางกลับกัน การเคลื่อนย้ายหลักทรัพย์มาจากผู้ออกไปยังผู้ลงทุน

ในตลาดรองหลักทรัพย์ที่ออกก่อนหน้านี้มีการหมุนเวียน ส่งเสริมการกระจายทรัพยากรทางการเงิน เนื่องจากตลาดหลักไม่เกี่ยวข้องกับความสัมพันธ์เกี่ยวกับการเคลื่อนย้ายจากนักลงทุนไปยังผู้ออก นั่นคือ การขายหลักทรัพย์แบบย้อนกลับให้กับผู้ออก และนักลงทุนบางรายไม่ตกลงที่จะโอนทรัพยากรทางการเงินที่ว่างชั่วคราวของตนเป็นระยะเวลานาน และ ตลาดรองเกิดขึ้นจากการที่นักลงทุนสามารถขายหลักทรัพย์ของตนให้กับนักลงทุนรายอื่นได้ ซึ่งจะทำให้เงินลงทุนของตนกลับมามีสภาพคล่องมากที่สุด นั่นคือ เงิน

ขึ้นอยู่กับประเภทของผู้ออกตลาดหลักทรัพย์แบ่งออกเป็น
ตลาดสำหรับหลักทรัพย์ภาครัฐและองค์กร (ไม่ใช่ภาครัฐ)

หลักทรัพย์รัฐบาล– เป็นหลักทรัพย์ที่ผู้ออกโดยรัฐเป็นตัวแทนโดยหน่วยงานบริหารของรัฐที่เกี่ยวข้อง

ในทางกลับกัน ตลาดหลักทรัพย์ของรัฐบาลในประเทศของเราแบ่งออกเป็นตลาดหลักทรัพย์ของรัฐบาลกลาง ตลาดหลักทรัพย์ของหน่วยงานที่เป็นส่วนประกอบของสหพันธ์ และตลาดหลักทรัพย์ของเทศบาล

ตลาดหลักทรัพย์ของบริษัทเป็นตลาดซื้อขายหลักทรัพย์ที่ออกโดยองค์กรการค้า

ในแง่ของการมีกฎเกณฑ์การซื้อขายที่มั่นคงตลาดหลักทรัพย์แบ่งออกเป็น:

มีการจัดและไม่มีการรวบรวม

ในตลาดที่จัดไว้การหมุนเวียนหลักทรัพย์เกิดขึ้นตามหลักเกณฑ์ที่กำหนดไว้อย่างชัดเจน ตลาดที่ไม่มีการรวบรวมกันเป็นตลาดที่ไม่มีกฎเกณฑ์ชัดเจน

ขึ้นอยู่กับระดับความเข้มข้น (ความเข้มข้น) ของความสัมพันธ์ระหว่างผู้ออกและผู้ลงทุน ในด้านสถานที่ เวลา กระบวนการและอื่น ๆ ตลาดหลักทรัพย์แบ่งออกเป็น:

แลกเปลี่ยนและผ่านเคาน์เตอร์

ตลาดแลกเปลี่ยนสามารถจัดได้เท่านั้น ตลาดแลกเปลี่ยนคือตลาดที่ได้รับอนุญาตจากตลาดแลกเปลี่ยน พื้นฐานทางเศรษฐกิจของการแลกเปลี่ยนในฐานะตลาดคือการกระจุกตัวของธุรกรรมที่คล้ายกัน (ธุรกรรมการซื้อและการขาย) ในระดับสูงกับหลักทรัพย์ในสถานที่หนึ่ง (รวมถึงในระบบการซื้อขายทางอิเล็กทรอนิกส์บางแห่ง) และในช่วงเวลาที่แยกจากกัน

ตลาดโอทีซีสามารถจัดหรือไม่มีการจัดระเบียบก็ได้ นี่คือตลาดที่โดดเด่นด้วยกระบวนการที่วุ่นวายในการสรุปธุรกรรมการซื้อและการขายด้วยหลักทรัพย์ในเวลาและสถานที่

ขึ้นอยู่กับวิธีการสรุปรายการตลาดหลักทรัพย์สามารถ:

แบบดั้งเดิมและแบบคอมพิวเตอร์

ตลาดแบบดั้งเดิมถูกสร้างขึ้นบนพื้นฐานของการซื้อขายสาธารณะในสถานที่สาธารณะหรือการเจรจาแบบปิดในระหว่างการประชุมโดยตรงของคู่สัญญา (ในตลาดหลักทรัพย์สถานที่แห่งนี้เรียกว่า "The Pit" (สหรัฐอเมริกา), "ปาร์เก้" (เยอรมนี))

ตลาดคอมพิวเตอร์โดดเด่นด้วยการขาดสถานที่พบปะทางกายภาพสำหรับผู้ขายและผู้ซื้อหลักทรัพย์ ลักษณะการกำหนดราคาที่ไม่เปิดเผยต่อสาธารณะ และระบบอัตโนมัติของกระบวนการซื้อขาย ความต่อเนื่องของเวลาและสถานที่

ขึ้นอยู่กับประเภทของธุรกรรมที่สรุปได้ตลาดหลักทรัพย์แบ่งออกเป็น:

เงินสดและเร่งด่วน

เงินสด (เงินสด ตลาดสปอต)– นี่คือตลาดสำหรับการทำธุรกรรมทันที (ภายใน 1-2 วัน)

ด่วน– ตลาดที่มีการทำธุรกรรมล่าช้า (ปกติภายในหลายเดือน)

ผู้เข้าร่วมตลาดหลักทรัพย์

สำหรับการทำงานของตลาดหลักทรัพย์ ฝ่ายต่างๆ (ผู้เข้าร่วม) ของความสัมพันธ์มีความจำเป็น (ได้แก่ นักลงทุน เจ้าของหลักทรัพย์ และผู้ที่ออกหลักทรัพย์ (“ผู้ออก”) รวมถึงตัวกลางระหว่างพวกเขา) เครื่องมือที่อยู่ภายใต้หัวข้อ ที่น่าสนใจของผู้เข้าร่วม หลักทรัพย์ และที่เกี่ยวข้องในการออก การหมุนเวียน และการไถ่ถอนบริการ ตลอดจนสภาพแวดล้อมด้านกฎระเบียบที่พัฒนาแล้ว ซึ่งรวมถึงหน่วยงานกำกับดูแลตลาด

ข้าว. 4. ผู้เข้าร่วม RCB

วิวัฒนาการของรัสเซียและแนวโน้มการพัฒนาของตลาดหลักทรัพย์โลก

วิวัฒนาการของตลาดหลักทรัพย์รัสเซียสามารถแบ่งออกเป็น 7 ระยะ:

1. พ.ศ. 2533-2535 ขั้นตอนของการสร้างข้อกำหนดเบื้องต้นสำหรับการพัฒนาตลาดหลักทรัพย์, การจัดตั้งตลาดหลักทรัพย์, การจัดตั้งตลาดสำหรับหุ้นและพันธบัตรของบริษัท ไม่มีกรอบกฎหมายและประเพณีการหมุนเวียนธุรกิจหลักทรัพย์

2. พ.ศ. 2536 - ครึ่งแรกของปี 2537 มีลักษณะเป็นขั้นตอนตรวจสอบการแปรรูป หลักทรัพย์หลัก ได้แก่ เช็คแปรรูป (บัตรกำนัล) กองทุนแปรรูปเช็คกำลังทำงานอย่างแข็งขัน และ ปิรามิดทางการเงินตลาดหุ้นถูกน้ำท่วมด้วยหลักทรัพย์ตัวแทน (หุ้น MMM)

3. ครึ่งหลังของปี 2537 ถึงเดือนสิงหาคม 2541 ในขั้นตอนนี้ การซื้อขายหุ้นของบริษัทร่วมทุนที่มีอยู่กำลังได้รับแรงผลักดัน คุณลักษณะของขั้นตอนนี้คือการครอบงำการหมุนเวียนของหลักทรัพย์รัฐบาล (GKO) และพันธบัตรองค์กร อัตราผลตอบแทนที่สูงมากของ GKO การครอบงำหลักทรัพย์ของบริษัทต่างๆ ในภาควัตถุดิบ และการพึ่งพาราคาวัตถุดิบในตลาดโลก ขณะเดียวกันก็มีการพัฒนาโครงสร้างพื้นฐาน RCB และ กรอบกฎหมาย. อัตราผลตอบแทนส่วนเกินของพันธบัตรรัฐที่สูงและความไม่สมดุลของงบประมาณของรัฐทำให้ไม่สามารถชำระหนี้ของรัฐได้และนำไปสู่การผิดนัดชำระหนี้

4. สิ้นปี 2541 และจนถึงปี 2546 ขั้นตอนนี้แตกต่างตรงที่ตลาด GKO ถูกแช่แข็งและฟื้นตัวอย่างช้าๆ หลังเกิดวิกฤติ ตลาดหุ้นเริ่มแรกตามหลังตลาดตราสารหนี้ อย่างไรก็ตามก็มีการเพิ่มขึ้นใน ตลาดรัสเซียหุ้น หุ้นส่วนใหญ่ของบริษัทรัสเซียมีการซื้อขายบนแพลตฟอร์มการซื้อขายต่างประเทศในรูปแบบของ ADR และ GDR

5. 2547 - ครึ่งแรกของปี 2551 ขั้นตอนนี้โดดเด่นด้วยการดำเนินการเสนอขายหุ้นต่อประชาชนทั่วไปเป็นครั้งแรกและการออกหุ้นเพิ่มเติมของบริษัทร่วมหุ้น องค์กรที่ไม่ใช่ภาครัฐกำลังเกิดขึ้นและพัฒนา กองทุนบำเหน็จบำนาญ,หุ้นร่วมและกองทุนรวมที่ลงทุน เพิ่มขึ้น ความน่าดึงดูดใจในการลงทุน เศรษฐกิจรัสเซียและหลักทรัพย์ของบริษัทรัสเซีย

6. ครึ่งหลังของปี 2551 - ไตรมาสที่ 1 ปี 2552 ในขั้นตอนนี้ตลาดหุ้นรัสเซียก็เช่นกัน ระบบการเงินโดยทั่วไปเกิดวิกฤติขึ้น โดดเด่นด้วยราคาหุ้นและดัชนีหุ้นที่ลดลงอย่างมาก ดัชนีตกลงไปที่ระดับระหว่างปี 2547-2548 มูลค่าการซื้อขายแลกเปลี่ยนลดลงอย่างมีนัยสำคัญ ปัญหาในการทำงานของโครงสร้างพื้นฐานของตลาดเกิดขึ้น มีการเปิดเผยกฎหมายที่ไม่สมบูรณ์ และการล่มสลายเกิดขึ้นในตลาดซื้อคืน

7.ตั้งแต่ไตรมาสที่ 2 ปี 2552 ถึงวันนี้ วีอาร์ เวทีนี้โดดเด่นด้วยการฟื้นฟูตลาดหลักทรัพย์รัสเซียหลังวิกฤติ การปรับปรุงโครงสร้างพื้นฐานของตลาด การปรับปรุงกฎหมาย การรวมโครงสร้างพื้นฐานของการแลกเปลี่ยน (การควบรวมกิจการของการแลกเปลี่ยน MICEX และ RTS การสร้างศูนย์รับฝากกลาง) การก่อตั้งเมกะเดียว -ผู้ควบคุมตลาดการเงินบนพื้นฐานของธนาคารแห่งรัสเซีย กระบวนการสร้างศูนย์การเงินระหว่างประเทศในมอสโกกำลังดำเนินการอยู่

ปัญหาหลักของตลาดหลักทรัพย์รัสเซีย ได้แก่ ความเสี่ยงทางการเมือง การพัฒนาโครงสร้างพื้นฐานและกฎหมายไม่เพียงพอ ความโปร่งใสของข้อมูลไม่เพียงพอ สภาพคล่องและการใช้ตัวพิมพ์ที่ต่ำ

แนวโน้มการพัฒนาของตลาดหลักทรัพย์โลก ได้แก่:
การกระจุกตัวและการรวมศูนย์ทุน
ความเป็นสากลและโลกาภิวัตน์ของตลาด
การเพิ่มระดับขององค์กรและเสริมสร้างการควบคุมของรัฐบาล
การใช้คอมพิวเตอร์
การแนะนำนวัตกรรม
การแปลงสินทรัพย์เป็นหลักทรัพย์ (แนวโน้มของการโอนเงินจากรูปแบบดั้งเดิม (ออมทรัพย์, เงินฝาก) ไปเป็นรูปแบบหลักทรัพย์)