ตลาดการเงินของภูมิภาค แนวคิดและสาระสำคัญของตลาดการเงินและสถาบันทางการเงิน แหล่งที่มาของการก่อตัวของตลาดการเงินในภูมิภาคคือ

คีย์เวิร์ด

การเติบโตทางเศรษฐกิจและปัจจัยต่างๆ/การเติบโตทางเศรษฐกิจ/ ตลาดการเงินในภูมิภาค/ ตลาดการเงินภูมิภาค / เศรษฐกิจเชิงพื้นที่/ เศรษฐศาสตร์เชิงพื้นที่ / นโยบายระดับภูมิภาค/ นโยบายระดับภูมิภาค / ปัจจัย

คำอธิบายประกอบ บทความทางวิทยาศาสตร์เกี่ยวกับเศรษฐศาสตร์และธุรกิจ ผู้เขียนงานวิทยาศาสตร์ - Krinichanskiy K.V.

บทความนี้พัฒนาวิธีการวิเคราะห์การพัฒนาตลาดการเงินและสถาบันการเงินในระดับภูมิภาค มีการเปิดเผยปัญหาการปรับปรุงฐานข้อมูล เกณฑ์การพัฒนา และการรวบรวมตัวชี้วัดการพัฒนาการเงินในภูมิภาค แนวทางที่เสนอทำให้สามารถระบุกระบวนการสร้างความสัมพันธ์ระหว่างการพัฒนาเศรษฐกิจและการเงินในภูมิภาครัสเซีย ใช้วิธีการวิเคราะห์สหสัมพันธ์ พบความสัมพันธ์สูงระหว่างหนี้เงินให้สินเชื่อแก่นิติบุคคลและการลงทุนในสินทรัพย์ถาวรและ GRP ตลอดจนอัตราการเติบโตของสินเชื่อบุคคลและการเปลี่ยนแปลงของการออกพันธบัตร มีข้อสังเกตว่าในภูมิภาคที่ทำงานร่วมกับนักลงทุนภายใต้กรอบของโครงการการออกและการให้บริการพันธบัตรรัฐบาลกลาง มีความสัมพันธ์ที่ใกล้ชิดยิ่งขึ้นระหว่างเงินกู้ที่ธนาคารจัดหาให้ด้วยการลงทุนในสินทรัพย์ถาวรและการออกหุ้นกู้ในระดับภูมิภาคต่อหัว การวิเคราะห์ตามการจัดกลุ่มเผยให้เห็นรูปแบบที่ค่าสัมประสิทธิ์สหสัมพันธ์สูงกว่าในกลุ่มของภูมิภาคเหล่านั้น ซึ่งส่วนแบ่งของ GRP ระดับภูมิภาคใน GRP ทั้งหมดของทุกภูมิภาคจะสูงกว่า นอกจากนี้ ยังแสดงให้เห็นด้วยว่ารูปแบบการเติบโตที่เกิดขึ้นในภูมิภาคต่างๆ แสดงถึงการเสริมสร้างบทบาทของกลไกทางการเงินใหม่อย่างมีนัยสำคัญ ( สินเชื่อที่อยู่อาศัย) และศักยภาพของพวกเขาบ่งบอกถึงการขยายตัวที่คาดหวังของกลุ่มตลาดนี้ ความสำคัญของการวางตำแหน่งภูมิภาคในฐานะผู้มีส่วนร่วมอิสระในตลาดหนี้สาธารณะถูกเปิดเผย แสดงให้เห็นว่า GRP ของภูมิภาคและอัตราการเติบโตของการลงทุนในสินทรัพย์ถาวรเติบโตในอัตราที่สูงขึ้นในภูมิภาคที่มีประสบการณ์การกู้ยืมเป็นประจำในตลาดตราสารหนี้ของรัฐบาลกลางและในภูมิภาคนี้มีความใกล้ชิดยิ่งขึ้น ความสัมพันธ์ระหว่างสินเชื่อกับการลงทุนและการออก การศึกษาได้พัฒนาคำแนะนำสำหรับการพัฒนาตลาดการเงินในภูมิภาครัสเซียอย่างลึกซึ้งยิ่งขึ้น

หัวข้อที่เกี่ยวข้อง งานทางวิทยาศาสตร์เกี่ยวกับเศรษฐศาสตร์และธุรกิจ ผู้เขียนงานวิทยาศาสตร์ - Krinichanskiy K.V.

• บทบัญญัติที่ไม่สม่ำเสมอของภูมิภาครัสเซียพร้อมบริการธนาคาร

  2017 / Malkina M.Yu.

• การวิเคราะห์แนวโน้มในการพัฒนาหลังวิกฤตของระบบการเงินของภูมิภาครัสเซีย

  2016 / Krinichansky K.V. , Fatkin A.V.

• ตลาดการเงินของเขตสหพันธรัฐคอเคซัสเหนือ: ปัจจัยเศรษฐกิจเศรษฐกิจของการพัฒนา

  2014 / Ushakov Andrey Sergeevich

• หนี้ของประชากรในการกู้ยืมเงินในภูมิภาคของสหพันธรัฐรัสเซีย

  2016 / Petukhov Nikolai Anatolievich

• การเติบโตของสินเชื่อรายย่อยในภูมิภาครัสเซีย

  2019 / Ivan V. Nikonov, Arseniy Sergeevich Sirotkin

• ความต้องการทรัพยากรสินเชื่อและการเติบโตทางเศรษฐกิจ

  2018 / Ranakvurgina Ekaterina Aleksandrovna

• การประเมินศักยภาพการลงทุนของเงินทุนการธนาคารในภูมิภาคไซบีเรีย

  2014 / Sysoeva Olga Vyacheslavovna

• การประเมินผลกระทบของการลงทุนในสินทรัพย์ถาวรต่อปริมาณผลิตภัณฑ์มวลรวมในภูมิภาค

  2019 / Belyanichev Vladimir Genrikhovich, Savderova Alina Fedorovna

• ความเข้มข้นของเงินทุนสำหรับการเติบโตทางเศรษฐกิจและทรัพยากรการลงทุนของภูมิภาค

  2550 / Melnikova L.V.

• สาระสำคัญทางเศรษฐกิจและการจำแนกประเภทของพันธบัตรรัฐบาลกลาง

  2014 / Shcherbakov A.A.

ตลาดการเงิน: การวิเคราะห์ผลกระทบต่อกระบวนการทางเศรษฐกิจและสังคมในภูมิภาครัสเซีย

บทความนำเสนอวิธีการวิเคราะห์การพัฒนาตลาดการเงินและสถาบันการเงินในระดับภูมิภาค แนวทางที่ผู้เขียนเสนอเผยให้เห็นการก่อตัวของความสัมพันธ์ระหว่างการพัฒนาเศรษฐกิจและการเงินในภูมิภาคของรัสเซีย ผู้เขียนใช้วิธีการวิเคราะห์สหสัมพันธ์ การวิเคราะห์บนพื้นฐานของกลุ่มที่ระบุรูปแบบของสัมประสิทธิ์สหสัมพันธ์จะสูงกว่าในกลุ่มภูมิภาคที่ มูลค่าส่วนแบ่งของ GDP ภูมิภาคจะสูงกว่าในผลรวมของ GRP ในทุกภูมิภาค ศักยภาพบ่งชี้ถึงการขยายตัวที่คาดหวังของตลาดส่วนนี้ กระดาษแสดงให้เห็นว่า GDP ของภูมิภาคและอัตราการเติบโตของการลงทุนในทุนคงที่ (GFCF) ) เติบโตอย่างรวดเร็วที่สุดในภูมิภาคที่เคยมีการกู้ยืมเป็นประจำในตลาดตราสารหนี้ของรัฐบาลกลาง และในภูมิภาค มีการเชื่อมโยงอย่างใกล้ชิดของเงินให้กู้ยืมเพื่อการลงทุนและการผลิต บทความนี้มีคำแนะนำบางประการสำหรับการพัฒนาตลาดการเงินในภูมิภาครัสเซียเพิ่มเติม

ข้อความของงานวิทยาศาสตร์ ในหัวข้อ "ตลาดการเงิน: การวิเคราะห์ผลกระทบต่อกระบวนการทางเศรษฐกิจและสังคมในภูมิภาครัสเซีย"

UDC 336.7(470+571)

ตลาดการเงิน: การวิเคราะห์ผลกระทบต่อกระบวนการทางเศรษฐกิจและสังคมในภูมิภาครัสเซีย

เค.วี. KRINICHANSKIY, ปริญญาเอกเศรษฐศาสตร์, ศาสตราจารย์ภาควิชาการเงินและกฎหมายการเงิน E-mail: [ป้องกันอีเมล]มหาวิทยาลัยแห่งรัฐเซาท์อูราล (NRU),

เชเลียบินสค์

บทความนี้พัฒนาวิธีการวิเคราะห์การพัฒนาตลาดการเงินและสถาบันการเงินในระดับภูมิภาค มีการเปิดเผยปัญหาการปรับปรุงฐานข้อมูล เกณฑ์การพัฒนา และการรวบรวมตัวชี้วัดการพัฒนาการเงินในภูมิภาค แนวทางที่เสนอทำให้สามารถระบุกระบวนการสร้างความสัมพันธ์ระหว่างการพัฒนาเศรษฐกิจและการเงินในภูมิภาครัสเซีย

ใช้วิธีการวิเคราะห์สหสัมพันธ์ พบความสัมพันธ์สูงระหว่างหนี้เงินให้สินเชื่อแก่นิติบุคคลและการลงทุนในสินทรัพย์ถาวรและ GRP ตลอดจนอัตราการเติบโตของสินเชื่อบุคคลและการเปลี่ยนแปลงของการออกพันธบัตร มีข้อสังเกตว่าในภูมิภาคที่ทำงานร่วมกับนักลงทุนภายใต้กรอบของโครงการการออกและการให้บริการพันธบัตรรัฐบาลกลาง มีความสัมพันธ์ที่ใกล้ชิดยิ่งขึ้นระหว่างเงินกู้ที่ธนาคารจัดหาให้ด้วยการลงทุนในสินทรัพย์ถาวรและการออกหุ้นกู้ในระดับภูมิภาคต่อหัว

การวิเคราะห์ตามการจัดกลุ่มเผยให้เห็นรูปแบบที่ค่าสัมประสิทธิ์สหสัมพันธ์สูงกว่าในกลุ่มของภูมิภาคเหล่านั้น ซึ่งส่วนแบ่งของ GRP ระดับภูมิภาคใน GRP ทั้งหมดของทุกภูมิภาคจะสูงกว่า นอกจากนี้ยังแสดงให้เห็นว่ารูปแบบการเติบโตที่เกิดขึ้นใหม่ในภูมิภาคนี้แสดงถึงการเพิ่มขึ้นอย่างมากในบทบาทของกลไกทางการเงินใหม่ (การจำนองที่อยู่อาศัย) และศักยภาพของพวกเขาบ่งชี้ถึงการขยายตัวที่คาดหวังของกลุ่มตลาดนี้ ความสำคัญของการวางตำแหน่งภูมิภาคในฐานะผู้มีส่วนร่วมอิสระในตลาดหนี้สาธารณะถูกเปิดเผย แสดงให้เห็นว่า GRP ของภูมิภาคและอัตราการเติบโตของการลงทุนในสินทรัพย์ถาวรมีการเติบโตมากขึ้น

อย่างรวดเร็วในภูมิภาคที่มีประวัติการกู้ยืมอย่างสม่ำเสมอในตลาดตราสารหนี้ของรัฐบาลกลาง และในภูมิภาคประเภทนี้มีความสัมพันธ์ที่ใกล้ชิดยิ่งขึ้นระหว่างสินเชื่อกับการลงทุนและการออก

คำสำคัญ: การเติบโตทางเศรษฐกิจและปัจจัย ตลาดการเงินในภูมิภาค เศรษฐกิจเชิงพื้นที่ นโยบายระดับภูมิภาค

นักเศรษฐศาสตร์ไม่ค่อยเลือกผลกระทบของตลาดการเงินต่อพลวัตของการพัฒนาภูมิภาคเป็นหัวข้อของการวิจัย สิ่งนี้เป็นจริงไม่เพียง แต่สำหรับรัสเซียเท่านั้น แต่สำหรับประเทศอื่น ๆ ที่มีโครงสร้างของรัฐและโครงสร้างทางเศรษฐกิจบ่งบอกถึงการแบ่งส่วนภูมิภาค ตามที่ผู้เขียนกล่าวว่าอิทธิพลนี้มีความสำคัญและใน ปีที่แล้วมันเพิ่มขึ้น ดังนั้นการศึกษาผลกระทบของตลาดการเงินต่อการพัฒนาภูมิภาครัสเซียจึงเป็นหัวข้อที่เกี่ยวข้องอย่างยิ่ง

ปัญหาความสัมพันธ์ระหว่างการพัฒนาด้านการเงินและเศรษฐกิจได้เข้ามาอยู่ในวาระของวิทยาศาสตร์เศรษฐศาสตร์เมื่อไม่นานนี้ โดยเฉพาะในช่วงทศวรรษ 1980 และ 1990 การพัฒนาหัวข้อและวิธีการวิจัยนี้เกิดจากผู้เขียนเช่น J. Gurley และ E. Shaw, R. Goldsmith, M. Jetler, V. Bensivenga และ V. Smith, N. Rubini

และ C. Sala y Martin, R. Atje และ B. Jovanovic, R. King และ R. Levine, F. Cintarelli, A. Demirguch-Kunt และ R. Levine, R. La Porta, F. Lopez de Silanes, A. Schleifer, R. Cherries, R. Rajan และ L. Zingales, P. Wachtel ในบรรดาผลงานที่ตีพิมพ์เป็นภาษารัสเซีย ควรสังเกตผลงานของ A. Vedev และ Yu. Danilov, Y. Mirkin, S. Moshensky, B. Rubtsov จากการศึกษาเหล่านี้ มีความสัมพันธ์ที่ซับซ้อนระหว่างการพัฒนาทางการเงินและเศรษฐกิจ ซึ่งมีผลทั้งทางตรงและทางย้อนกลับ ในขณะที่ความแข็งแกร่งของความสัมพันธ์อาจแตกต่างกันไปในแต่ละประเทศ และในแต่ละช่วงเวลาขึ้นอยู่กับเงื่อนไขบางประการ ในขณะเดียวกัน การศึกษาเชิงประจักษ์ส่วนใหญ่แสดงให้เห็นว่าผลกระทบโดยตรงของการเงินที่มีต่อ เศรษฐกิจที่แท้จริงสำคัญกว่าทางอื่น

ผลลัพธ์ที่สำคัญของการวิจัยคือการพิสูจน์การนำเสนอของการพัฒนาทางการเงินเป็นกระบวนการที่ซับซ้อนซึ่งกำหนดโดยชุดของปัจจัยและเงื่อนไข ซึ่งรวมถึง:

1) ความลึกของการเปิดเสรีทางการเงิน

2) รูปแบบของความเป็นเจ้าของสถาบันสินเชื่อที่มีอยู่ทั่วไป;

3) คุณลักษณะเฉพาะของรูปแบบการเป็นเจ้าขององค์กรและการจัดการของสถาบันการเงินที่มีอยู่ในปัจจุบัน

4) การเป็นของประเทศตามประเพณีทางกฎหมายและระดับการคุ้มครองสิทธิในทรัพย์สิน

5) อิทธิพลของชนชั้นสูงและกลุ่มผลประโยชน์พิเศษต่อการพัฒนาสถาบัน

6) ความโปร่งใสของผู้ออกและผู้กู้ (รวมถึงระดับการพัฒนามาตรฐานการเปิดเผยข้อมูล คุณภาพของการรายงานทางการเงิน ฯลฯ)

ดังนั้นการพัฒนาเศรษฐกิจจึงขึ้นอยู่กับการพัฒนา ระบบการเงินและกระบวนการในตลาดการเงินซึ่งเป็นผลมาจากผลกระทบของปัจจัยและเงื่อนไขที่สาม นี่เป็นสิ่งสำคัญโดยเฉพาะอย่างยิ่งหากตลาดเกิดใหม่ (เช่นรัสเซีย) เป็นเป้าหมายของการวิจัยเนื่องจากในกรณีนี้มันเป็นไปได้ที่จะต่อต้านสองวิทยานิพนธ์ที่ไม่ถูกต้องตามความเห็นของผู้เขียน ตามวิทยานิพนธ์ฉบับแรก ตลาดการเงินของประเทศกำลังพัฒนามีความสำคัญเพียงเล็กน้อยต่อการพัฒนา ตามวิทยานิพนธ์ที่สอง การพัฒนาภาคการเงินและตลาดการเงินทำให้เศรษฐกิจมีข้อเสียมากกว่าข้อดี เนื่องจากสะสมความเสี่ยงและทนต่อแรงกระแทกจากภายนอก

ซึ่งส่งผลเสียอย่างมากต่อเศรษฐกิจที่แท้จริง วิทยานิพนธ์เหล่านี้สามารถหักล้างได้

ประการแรก ระบบการเงิน (ตลาด) ในตลาดเกิดใหม่มีแนวโน้มที่จะอ่อนแอมาก ซึ่งถือว่ามีความสำคัญต่ำ ตัวอย่างเช่น ในรัสเซีย สาเหตุของความอ่อนแอของระบบการเงินคือ:

การปกครอง ทรัพย์สินของรัฐแก่สถาบันการเงิน (ธนาคาร ตลาดหลักทรัพย์) ไปจนถึงบริษัทจดทะเบียนที่ใหญ่ที่สุด

ช่องโหว่ของงานของสถาบันในการคุ้มครองสิทธิในทรัพย์สินและสิทธิตามสัญญา

การยับยั้งการพัฒนาของสถาบันการเงินและความกดดันของชนชั้นสูงที่ทรงอิทธิพล ฯลฯ

การเอาชนะข้อบกพร่องเหล่านี้อย่างค่อยเป็นค่อยไปจะนำไปสู่การเปลี่ยนแปลงเชิงโครงสร้างและการใช้งานของแบบจำลองทางเศรษฐกิจอย่างหลีกเลี่ยงไม่ได้ และการเพิ่มความสำคัญของตลาดการเงินสำหรับเศรษฐกิจอย่างหลีกเลี่ยงไม่ได้

ประการที่สอง ความสั่นสะเทือนในตลาดการเงินไม่ได้เลวร้ายนักเมื่อตลาดเหล่านี้มีขนาดเล็กเกินไปที่จะส่งผลกระทบในทางลบต่อเศรษฐกิจที่แท้จริง สิ่งเหล่านี้น่ากลัวเมื่ออยู่บนพื้นฐานของระบบการเงินที่พัฒนาแล้ว ซึ่งอิทธิพลของข้อมูลที่ไม่สมมาตรและความเสี่ยงของการละเมิดจะลดลง มีการสร้างและพัฒนากลไกพิเศษขึ้นเพื่อควบคุมการเลือกเชิงลบ และเป็นผลให้ประสิทธิภาพของข้อมูลของ ตลาดการเงินอยู่ในระดับสูง

สุดท้าย ควรสังเกตความเกี่ยวข้องของการศึกษาการพัฒนาตลาดการเงินในบริบทระดับภูมิภาค หัวข้อนี้ไม่ได้รับความนิยมมากนัก แต่ในหลายผลงานกลับพบว่ามีการสะท้อนกลับ (เช่น การศึกษาของ Y. Mirkin และ Y. Sizov) . ผู้เขียนการศึกษาดังกล่าวมุ่งเน้นไปที่การระบุข้อบกพร่องเช่นการพัฒนาที่ไม่สม่ำเสมอ การทำงานที่จำกัดของตลาดการเงินในภูมิภาค โดยเฉพาะอย่างยิ่ง พบความไม่สมส่วนระหว่างภูมิภาคเกี่ยวกับการมีอยู่ของตัวกลางทางการเงินและการกระจายสินทรัพย์ทางการเงิน (ความชุกของมอสโกหลายตัวเมื่อเทียบกับภูมิภาคอื่น ๆ ของรัสเซีย) รวมถึงกิจกรรมการออกหุ้นของบริษัทในภูมิภาคที่อ่อนแอ ฯลฯ โอกาสและเงื่อนไขที่แตกต่างกันของผู้เข้าร่วมตลาดเมื่อดำเนินการเพื่อดึงดูดและวางเงินและทำธุรกรรมอื่น ๆ นำไปสู่การละเมิด "กฎหมายราคาเดียว" ซึ่งเป็นพื้นฐานสำหรับการกำหนดตลาดการเงินของรัสเซียว่ากระจัดกระจายอย่างมาก

กลุ่มการศึกษาอื่นทุ่มเทให้กับพื้นที่พิเศษของการศึกษาตลาดการเงินในภูมิภาคเช่นการวิเคราะห์สินเชื่อระดับภูมิภาคและเทศบาลในรูปแบบของการออกพันธบัตร บทวิจารณ์ปกติในหัวข้อนี้เผยแพร่บนหน้าของนิตยสารมืออาชีพ Market เอกสารอันมีค่า"หนึ่ง.

บทความนี้นำเสนอแนวทางทั่วไปมากขึ้นในการศึกษาตลาดการเงินในบริบทของความสัมพันธ์กับการพัฒนาทางเศรษฐกิจและสังคมของภูมิภาค เป้าหมายหลักคือการระบุความสัมพันธ์ระหว่างพลวัตของตัวบ่งชี้ที่แสดงถึงการพัฒนาของตลาดการเงินของภูมิภาค และพลวัตของผลผลิตและการลงทุนในภูมิภาค นอกจากนี้ ผู้เขียนสนใจที่จะค้นหาปัจจัยที่จำกัดการพึ่งพาอาศัยกันนี้ และเหตุผลที่ไม่สามารถวัดได้

ฐานข้อมูลของการศึกษานี้เป็นข้อมูลอย่างเป็นทางการของ Federal State Statistics Service (Rosstat) รวมถึงสิ่งพิมพ์และข้อมูลอย่างเป็นทางการของธนาคารแห่งรัสเซีย เนื่องจากความไม่สมบูรณ์ของข้อมูลและการละเมิดความเป็นเนื้อเดียวกันมากเกินไป หัวข้อต่อไปนี้ของสหพันธ์จึงถูกแยกออกจากการวิเคราะห์: เขตปกครองตนเองของชาวยิว, เขต Sakhalin, Chukotka เขตปกครองตนเอง, สาธารณรัฐอินกูเชเตีย, สาธารณรัฐเชเชน.

ในการศึกษาระดับภูมิภาคในประเทศนั้น ไม่มีความเข้าใจในสิ่งที่ควรพิจารณาว่าเป็นตัวบ่งชี้การพัฒนาทางการเงิน ซึ่งหมายถึงไม่ใช่งบประมาณ แต่เป็นลักษณะทางการเงินและตลาดอย่างแม่นยำ ในผลงานของนักเขียนชาวต่างประเทศ (R. King and R. Levine) ซึ่งประเมินระดับการพัฒนาของตลาดการเงินและระบบ ประเทศที่เลือกมีการใช้ตัวบ่งชี้ดังกล่าว:

อัตราส่วนหนี้สินสภาพคล่องของระบบการเงินต่อผลิตภัณฑ์มวลรวมภายในประเทศ

อัตราส่วนเงินกู้ธนาคารต่อจำนวนเงินกู้ธนาคารและสินทรัพย์ภายในประเทศ ธนาคารกลาง;

อัตราส่วนสินเชื่อที่จัดสรรให้กับวิสาหกิจเอกชนต่อสินเชื่อภายในประเทศทั้งหมด (ไม่รวมต่างประเทศ สินเชื่อธนาคาร);

อัตราส่วนของปริมาณสินเชื่อที่ออกให้แก่วิสาหกิจเอกชนต่อผลิตภัณฑ์มวลรวมภายในประเทศ

เป็นที่แน่ชัดว่าตัวชี้วัดเหล่านี้ไม่สามารถสร้างสัมพันธ์กับวิชาของสหพันธ์ได้

1 URL: http://www.rcb.ru/rcb/

หรือภูมิภาคประเภทอื่น ๆ (หน่วยปกครองอาณาเขตขนาดใหญ่อื่น ๆ ) ภายในแต่ละประเทศ ดังนั้น ผู้เขียนจึงได้รวบรวมรายการพิเศษของตัวชี้วัดที่จำเป็น

ดังนั้น เพื่อทดสอบสมมติฐานเกี่ยวกับความสัมพันธ์ระหว่างการพัฒนาทางการเงินของภูมิภาคกับเศรษฐกิจที่แท้จริงของพวกมัน ชุดข้อมูลจึงถูกสร้างขึ้นตามตัวบ่งชี้ต่อไปนี้ซึ่งระบุลักษณะระดับการพัฒนาระบบการเงินของภูมิภาค (ชุดข้อมูลถูกสร้างขึ้นแบบสัมบูรณ์ และค่าจังหวะที่มีระยะเวลาครอบคลุมสูงสุดตั้งแต่ปี 2544 ถึง 2555) 2 :

จำนวนสถาบันสินเชื่อและสาขาของสหพันธ์ต่อ 10,000 คน ประชากร;

จำนวนแผนกโครงสร้างภายในของสถาบันสินเชื่อและสาขา

อัตราส่วนของจำนวนเงินฝาก (เงินฝาก) ของนิติบุคคลในรูเบิลและ สกุลเงินต่างประเทศกับขนาดของผลิตภัณฑ์รวมของภูมิภาค

อัตราส่วนของจำนวนเงินฝาก (เงินฝาก) ของบุคคลในรูเบิลและสกุลเงินต่างประเทศต่อขนาดของผลิตภัณฑ์รวมของภูมิภาค

อัตราส่วนของจำนวนเงินฝาก (เงินฝาก) ของนิติบุคคลและบุคคลในรูเบิลและสกุลเงินต่างประเทศต่อขนาดของผลิตภัณฑ์รวมของภูมิภาค

อัตราส่วนของจำนวนหนี้เงินกู้ในรูเบิลและสกุลเงินต่างประเทศที่สถาบันเครดิตให้ไว้กับนิติบุคคล ต่อขนาดของผลิตภัณฑ์รวมของภูมิภาค

อัตราส่วนของจำนวนหนี้เงินกู้ในรูเบิลและสกุลเงินต่างประเทศที่สถาบันสินเชื่อให้บริการแก่บุคคลทั่วไป ต่อขนาดของผลิตภัณฑ์รวมของภูมิภาค

อัตราส่วนหนี้สินจำนอง สินเชื่อที่อยู่อาศัยสู่ผลิตภัณฑ์รวมของภูมิภาค

2 ภูมิภาคของรัสเซีย ตัวชี้วัดทางเศรษฐกิจและสังคม. 2546: สถิติ ของสะสม. ม.: Rosstat, 2003, 895 e.; ภูมิภาคของรัสเซีย ตัวชี้วัดทางเศรษฐกิจและสังคม. 2005: สถิติ ของสะสม. M.: Rosstat, 2005, 982 p.; ภูมิภาคของรัสเซีย ตัวชี้วัดทางเศรษฐกิจและสังคม. 2549: สถิติ ของสะสม. M.: Rosstat, 2006, 981 p.; ภูมิภาคของรัสเซีย ตัวชี้วัดทางเศรษฐกิจและสังคม. 2550: สถิติ ของสะสม. M.: Rosstat, 2007, 991 p.; ภูมิภาคของรัสเซีย ตัวชี้วัดทางเศรษฐกิจและสังคม. 2010: สถิติ ของสะสม. M.: Rosstat, 2010, 996 p.; ภูมิภาคของรัสเซีย ตัวชี้วัดทางเศรษฐกิจและสังคม. 2013: สถิติ ของสะสม. M.: Rosstat, 2013, 990 p.; บัญชีประจำชาติของรัสเซียในปี 2548-2555: สถิติ ของสะสม. M.: Rosstat, 2013, 364 p.; บัญชีประจำชาติของรัสเซียในปี 2541-2548: สถิติ ของสะสม. ม.: รอสสแตท, 2549, 147 น.

ตามลักษณะของเศรษฐกิจที่แท้จริง ชุดข้อมูล (เช่น ค่าสัมบูรณ์และอัตราการเติบโต) ได้รับการพิจารณาสำหรับตัวชี้วัดเช่น GRP เล็กน้อย, GRP ต่อหัว, การลงทุนในทุนคงที่และการลงทุนในทุนคงที่ต่อหัว

การวิเคราะห์ชุดข้อมูลเผยให้เห็นความสม่ำเสมอดังต่อไปนี้

ในภูมิภาคของรัสเซีย มีกระบวนการอิ่มตัวของผู้บริโภคด้วยบริการตัวกลางทางการเงิน สิ่งนี้ได้รับการยืนยันโดยการเปิดสำนักงานเพิ่มเติม (ปฏิบัติการ) แห่งใหม่ เคาน์เตอร์เงินสดสำหรับการดำเนินงาน สำนักงานสินเชื่อและเงินสดของสถาบันสินเชื่อและสาขาของพวกเขา ข้อมูลอย่างเป็นทางการของเว็บไซต์ Bank of Russia (ส่วนภูมิภาค) เป็นพยานถึงพลวัตของการเติบโตในจำนวนแผนกโครงสร้างภายในของสถาบันสินเชื่อและสาขาของพวกเขาในช่วงสามปีที่ผ่านมา โดยรวมแล้ว ในรัสเซีย ตัวเลขนี้เพิ่มขึ้นจากกลางปี ​​2010 เป็นกลางปี ​​2013 ในแง่สัมบูรณ์จาก 37,894 เป็น 43,538 หน่วย และมีจำนวน 5,644 แผนกของธนาคารและสาขา การเจริญเติบโตสัมพัทธ์มีดังนี้:

ตั้งแต่กลางปี ​​​​2010 ถึงกลางปี ​​​​2011 - 2.73%; - ตั้งแต่กลางปี ​​2011 ถึงกลางปี ​​2012 - 4.96%; -ตั้งแต่กลางปี ​​2555 ถึงกลางปี ​​2556 - 3.79% ในช่วงทศวรรษที่ผ่านมา มีภาพที่คล้ายกันเกิดขึ้นระหว่างการเจาะบริษัทประกันภัยในภูมิภาคต่างๆ อย่างไรก็ตาม เนื่องจากไม่มีสถิติในระดับภูมิภาค จึงเป็นไปไม่ได้ที่จะให้ประมาณการที่ถูกต้องแม่นยำของการเพิ่มจำนวนสำนักงานของตัวกลางทางการเงินเหล่านี้ในภูมิภาค ในเวลาเดียวกัน ควรสังเกตว่าเป็นไปไม่ได้ที่จะกำหนดแนวโน้มความอิ่มตัวของภูมิภาครัสเซียด้วยบริการตัวกลางทางการเงินโดยใช้การวิเคราะห์ตัวบ่งชี้ "จำนวนสถาบันสินเชื่อและสาขาต่อประชากร 10,000 คน" ในช่วงปี 2544 ถึง 2555 ตัวบ่งชี้นี้ไม่เพิ่มขึ้น แต่ลดลง ดังนั้นในเขต Central Federal District จึงลดลงจาก 0.29 เป็น 0.15 ในเขต Urals Federal - จาก 0.4 เป็น 0.23 ในมอสโก - จาก 0.74 เป็น 0.54 ในขณะเดียวกันก็มีความเข้มข้นเพิ่มขึ้นใน ธนาคารและการปรับโครงสร้างของธนาคารพาณิชย์ให้เหมาะสม แทนที่จะลดจำนวนธนาคารในภูมิภาค

การเปลี่ยนแปลงที่เลวร้ายที่สุดในแง่ของการขยายตัวในภูมิภาคดูเหมือนจะมีคนกลางที่ไม่ใช่ธนาคารในตลาดหลักทรัพย์ วิกฤตการณ์หลายครั้งในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมามีส่วนทำให้ตำแหน่งของภาคส่วนนี้อ่อนแอลง อยู่ในช่วงพักฟื้น

จำนวนตัวกลางทางการเงินที่ไม่ใช่ธนาคารในภูมิภาคจำเป็นต้องพัฒนาเงื่อนไขเชิงบวกในระบบเศรษฐกิจโดยรวม เนื่องจากสภาพดังกล่าวหลังวิกฤตการณ์ปี 2551-2552 ไม่ได้ถูกสร้างขึ้น ภาคนี้ถูกครอบงำโดยพลวัตเชิงลบ ตัวเลข บริษัทการเงินในรัสเซียดำเนินกิจกรรมระดับมืออาชีพในตลาดหลักทรัพย์ภายใต้ใบอนุญาตลดลงมากกว่า 35% ตั้งแต่ปี 2552 และ ณ สิ้นไตรมาสแรกของปี 2557 มีจำนวน 592 ซึ่งรวมถึง 171 ในภูมิภาค (ลดลง 31%)

ในระดับหนึ่ง การจากไปของผู้เล่นที่เชี่ยวชาญบางรายจากตลาดระดับภูมิภาคได้รับการชดเชยด้วยการขยายขอบเขตการให้บริการโดยผู้เล่นรายอื่น ซึ่งส่วนใหญ่เป็นธนาคารพาณิชย์ที่ใหญ่ที่สุด Sberbank of Russia, VTB, Alfa-Bank และธนาคารอื่น ๆ เริ่มส่งเสริมบริการของพวกเขาในตลาดหลักทรัพย์แก่บุคคลและบริษัทอย่างแข็งขัน อย่างไรก็ตามสิ่งนี้ยังคงบ่งชี้ว่าไม่เพียงพอและไม่สม่ำเสมออย่างยิ่ง (ส่วนใหญ่สนับสนุนมอสโก) ครอบคลุมอาณาเขตของประเทศโดยสำนักงานของ บริษัท ที่ให้บริการเฉพาะด้านในตลาดหลักทรัพย์

ให้เราวิเคราะห์อย่างใกล้ชิดมากขึ้นเกี่ยวกับพลวัตและความสำคัญของกิจกรรมของธนาคารพาณิชย์ในภูมิภาคในแง่ของการดึงดูดเงินทุนในเงินฝาก (เงินฝาก) และการให้กู้ยืมแก่ผู้ประกอบการ ผู้ประกอบการรายบุคคล และประชากร

การวิเคราะห์พลวัตของการดึงดูดเงินฝากจากธนาคารในช่วงปี 2544 ถึง 2555 ช่วยให้เราสรุปได้ว่ามีการเติบโตที่แน่นอนและสัมพันธ์กันอย่างต่อเนื่อง โดยถ่วงน้ำหนักด้วยขนาดของผลิตภัณฑ์รวมของภูมิภาคของภูมิภาคที่เกี่ยวข้อง มูลค่าเฉลี่ยของอัตราส่วนของจำนวนเงินฝาก (เงินฝาก) ที่ธนาคารดึงดูด ณ สถานที่ที่ดึงดูดให้มีขนาดของผลิตภัณฑ์รวมในภูมิภาคเพิ่มขึ้นในปี 2548-2555 จาก 14.85 เป็น 27.73% (รูปที่ 1) แม้ว่าการเติบโตข้ามภูมิภาคจะไม่สม่ำเสมอ

ควรคำนึงว่าโครงสร้างระบบการธนาคารของสหพันธรัฐรัสเซียมีความสำคัญเหนือกว่าธนาคารที่ใหญ่ที่สุดและใหญ่ที่สุดที่มีเครือข่ายของรัฐบาลกลาง ส่วนแบ่งของธนาคารในภูมิภาคมีน้อย ดังนั้นจึงมีเหตุผลที่จะสมมติว่ากิจกรรมการให้กู้ยืมของธนาคารในภูมิภาคนั้นเกี่ยวข้องโดยตรงกับความสำเร็จของการดำเนินการระดมทุน สำหรับผู้เล่นของรัฐบาลกลาง สาขาภูมิภาคของพวกเขามีหน้าที่ในการสร้างสมดุลแบบพาสซีฟและ การดำเนินการที่ใช้งานอยู่. เกี่ยวกับพยานนี้

2005 2006 2007 2008 2009 2010

ภูมิภาค Kurgan I I ภูมิภาค Sverdlovsk W

Chelyabinsk Oblast O Kurgan Oblast -:

ภูมิภาค Tyumen -♦-ภูมิภาค Chelyabinsk Ch

3 ภูมิภาค Tyumen - ภูมิภาค Sverdlovsk - ค่าเฉลี่ยของรัสเซีย

ข้าว. 1. พลวัตของเงินฝาก (เงินฝาก) ของบุคคลและนิติบุคคลในรูเบิลและสกุลเงินต่างประเทศ: มาตราส่วนซ้าย - ค่าสัมบูรณ์ ล้านรูเบิล; มาตราส่วนที่ถูกต้อง - เป็นเปอร์เซ็นต์ของ GRP ของภูมิภาคที่เกี่ยวข้อง

ตัวเลขที่คำนวณในการวิเคราะห์ข้อมูลสำหรับปี 2546-2555 ค่าสัมประสิทธิ์สหสัมพันธ์ระหว่างตัวชี้วัดของการดึงดูดเงินทุนโดยธนาคารเพื่อฝากเงินและวางไว้ในรูปแบบของเงินกู้แก่นิติบุคคลโดยเฉลี่ยสำหรับภูมิภาคของรัสเซียซึ่งมีจำนวนมากกว่า 0.94 ด้วยเหตุนี้ เมื่อพิจารณาถึงบทบาทของสินเชื่อเพื่อการพัฒนาเศรษฐกิจแล้ว เราไม่สามารถยอมรับได้ว่าพลวัตเชิงบวกของการดึงดูดเงินทุนจากธนาคารพาณิชย์ในภูมิภาคนั้นเป็นองค์ประกอบสำคัญของการเติบโตในภูมิภาค

นอกจากนี้ สิ่งสำคัญคือต้องสังเกตว่าการเติบโตในค่าสัมบูรณ์และสัมพัทธ์ของขนาดเงินฝากของบุคคลในภูมิภาคบ่งชี้ว่ามาตรฐานการครองชีพเพิ่มขึ้นและวางรากฐานสำหรับอนาคต

การเพิ่มขึ้นของระดับการบริโภคซึ่งบ่งบอกถึงความสำคัญของลักษณะนี้สำหรับการเติบโตทางเศรษฐกิจในภูมิภาค

ต่อไปเราจะพิจารณาความสัมพันธ์ระหว่างพลวัต สินเชื่อธนาคารในภูมิภาคและตัวชี้วัดผลผลิตและการลงทุนในภูมิภาค (รูปที่ 2) การวิเคราะห์ข้อมูลที่นำเสนอในรูปที่ 2 ช่วยให้เราสามารถตั้งสมมติฐานเกี่ยวกับความสัมพันธ์ที่ใกล้ชิดของตัวแปรที่เกี่ยวข้อง

การวิเคราะห์ข้อมูลสหสัมพันธ์ช่วยให้เราสามารถสรุปได้ดังต่อไปนี้ มีความสัมพันธ์กันสูงระหว่างอัตราการเปลี่ยนแปลงใน GRP ต่อหัวกับปริมาณเงินกู้ที่ออกให้แก่นิติบุคคล (อนุกรมเวลา - 2001-2012) ค่าสัมประสิทธิ์

ค่าสัมประสิทธิ์สหสัมพันธ์ของอัตราเฉลี่ยของการเปลี่ยนแปลงของตัวแปรที่นำเสนอสำหรับ 75 ภูมิภาคที่เลือกถึง 0.78 นอกจากนี้ ยังตั้งข้อสังเกตว่าสำหรับภูมิภาคที่มีส่วนแบ่งการผลิตในประเทศมากขึ้น ค่าสัมประสิทธิ์สหสัมพันธ์จะสูงกว่า: GRP ทั้งหมดของภูมิภาคที่มีค่าสัมประสิทธิ์สหสัมพันธ์มากกว่า 0.5 ในปี 2555 อยู่ที่ประมาณ 60% ของ ยอดรวม GRP

ทุกภูมิภาค ภูมิภาค Tyumen3 ค่อนข้างเปลี่ยนภาพซึ่ง ให้สัมประสิทธิ์ความสัมพันธ์มีค่าเป็นบวกแต่มีค่าต่ำ (0.22) อย่างไรก็ตาม ควรคำนึงว่าข้อมูลเฉพาะของการจัดหาเงินทุนขององค์กรของบริษัทที่ใหญ่ที่สุดในภูมิภาคนี้อาจแสดงการพึ่งพาของปัญหาไม่ได้อยู่ที่ปริมาณสินเชื่อในประเทศ แต่ในระดับของการจัดหาเงินทุนจากต่างประเทศ ข้อมูลที่ไม่มี ในบริบทของภูมิภาค เหตุผลนี้และเหตุผลอื่นๆ (เช่น การกำหนดสถานที่ต่างๆ ในการดึงดูดเงินกู้และปัญหาการลงทะเบียนสำหรับบริษัทเดียวกัน) จะกำหนดค่าสัมประสิทธิ์สหสัมพันธ์ที่กว้างพอสมควรสำหรับอัตราการเติบโตของ GRP และเงินให้กู้ยืมแก่นิติบุคคล อย่างไรก็ตาม ด้วยการพิจารณาที่ขยายมากขึ้น (ในบริบทของเขตของรัฐบาลกลาง) ค่าสัมประสิทธิ์สหสัมพันธ์จะรวมเข้าด้วยกันและกลายเป็นค่าเฉลี่ยค่อนข้างสูง - 0.63 ในบริบทของเขตของรัฐบาลกลาง ค่าสัมประสิทธิ์สหสัมพันธ์คือ:

ใน Southern Federal District - 0.82;

3 ข้อมูลทั้งหมดสำหรับภูมิภาค Tyumen รวมถึง Khanty-Mansiysk และ Yamalo-Nenets Autonomous Okrugs

1-1-1-1-1-1-1-1-1-T-I-1-1-1

2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2010 2011 2012

การลงทุน

GRP ที่กำหนด

ข้าว. 2. การเปลี่ยนแปลงของหนี้เงินกู้ในรูเบิลและสกุลเงินต่างประเทศ, การลงทุนในสินทรัพย์ถาวรและ GRP เล็กน้อย, %

ในเขตสหพันธ์กลาง, ตะวันตกเฉียงเหนือ, โวลก้าและคอเคเซียนเหนือ - สูงกว่า 0.7;

ในเขตสหพันธ์ไซบีเรีย - 0.56;

ใน Urals Federal District (เนื่องจากอิทธิพลของภูมิภาค Tyumen) - ต่ำกว่า 0.5;

ในเขตสหพันธ์ฟาร์อีสเทิร์น (เนื่องจากตัวชี้วัดที่ต่ำของดินแดน Primorsky และ Kamchatka) - ต่ำกว่า 0.3

นอกจากนี้ยังมีการสังเกตความสัมพันธ์ที่สูงระหว่างอัตราการเติบโตของตัวชี้วัด GRP ต่อหัวและอัตราการเติบโตของปริมาณสินเชื่อที่ออกให้แก่บุคคลทั่วไป ค่าสัมประสิทธิ์สหสัมพันธ์โดยทั่วไปสำหรับภูมิภาคที่เลือกทั้งหมด (สหสัมพันธ์เฉลี่ย) มีค่ามากกว่า 0.76 อย่างไรก็ตาม ค่าสัมประสิทธิ์สหสัมพันธ์ขนาดใหญ่พบได้ในภูมิภาคที่มีส่วนแบ่งใน GRP ทั้งหมดค่อนข้างน้อย ในบริบทของภูมิภาค ค่าสัมประสิทธิ์สหสัมพันธ์มีตั้งแต่ -0.45 ถึง 0.82 และค่าเฉลี่ยคือ 0.49 โดยทั่วไปสิ่งนี้สอดคล้องกับลักษณะของโครงสร้างของการผลิตและการบริโภคของรัสเซียโดยทางอ้อมบ่งบอกถึงความสัมพันธ์ทางเศรษฐกิจที่ลึกซึ้งระหว่างภูมิภาคและการพึ่งพาการแลกเปลี่ยนทางเศรษฐกิจระหว่างภูมิภาคและต่างประเทศ กล่าวอีกนัยหนึ่ง การบริโภคที่กระตุ้นโดยสินเชื่อในภูมิภาคหนึ่งมีผลกระทบต่อการผลิตในภูมิภาคอื่นเป็นหลัก เช่นเดียวกับปริมาณการนำเข้า

มีการวิเคราะห์ความสัมพันธ์ระหว่างการให้กู้ยืมแก่นิติบุคคลในภูมิภาคและการลงทุนในสินทรัพย์ถาวร ค่าสัมประสิทธิ์สหสัมพันธ์ระหว่างอัตราการเติบโตเฉลี่ยของตัวชี้วัดเหล่านี้ในภูมิภาคนั้นค่อนข้างสูงและมีค่าเท่ากับ 0.69 อย่างไรก็ตาม ในภูมิภาคต่างๆ แยกจากกัน ความสม่ำเสมอของความสัมพันธ์ดังกล่าวไม่ได้ถูกติดตาม ในบริบทของภูมิภาค ค่าสัมประสิทธิ์สหสัมพันธ์มีตั้งแต่ -0.35 ถึง 0.86 และค่าเฉลี่ยคือ 0.35 การจัดกลุ่มภูมิภาคตามส่วนแบ่งใน GRP รวมของทุกวิชาของสหพันธ์ที่รวมอยู่ในกลุ่มตัวอย่างแสดงให้เห็นว่าภูมิภาคที่ใหญ่ที่สุดในแง่เศรษฐกิจ (มีน้ำหนักมากที่สุดใน GRP ทั้งหมด) แสดงความสัมพันธ์ที่ใกล้ชิดระหว่างอัตราการเติบโตของ ตัวบ่งชี้ที่วิเคราะห์และอัตราการเติบโตของการลงทุนในทุนคงที่ ค่าสัมประสิทธิ์สหสัมพันธ์เฉลี่ยของ 20 ภูมิภาคแรกคือ 0.48

ด้วยความเข้าใจโดยสัญชาตญาณว่าความสัมพันธ์ระหว่างตัวบ่งชี้เหล่านี้ค่อนข้างใกล้เคียงกัน เราไม่สามารถเพิกเฉยบางสถานการณ์ที่อาจทำให้ความสัมพันธ์นี้อ่อนแอลง หรือจะลดความเป็นไปได้ในการติดตามโดยใช้ตัวบ่งชี้ที่นำมา

ประการแรก แหล่งเงินทุนในสินทรัพย์ถาวรไม่ใช่เงินกู้จากธนาคารเสมอไป ส่วนแบ่งของแหล่งที่มานี้จากแหล่งเงินทุนสนับสนุนการลงทุนทั้งหมดในปี 2555 อยู่ที่ 8.4% เท่านั้น แหล่งที่สำคัญที่สุดคือทรัพยากรภายในขององค์กรและองค์กร (44.5% - กองทุนของตัวเอง, 16.8% - กองทุนขององค์กรที่สูงขึ้น) เช่นเดียวกับกองทุนงบประมาณ (17.8% ของแหล่งทั้งหมด)4.

ประการที่สอง โดยไม่ได้หมายความว่าปริมาณเงินกู้ทั้งหมดที่ออกให้แก่นิติบุคคลนั้นไม่ได้มีจุดมุ่งหมายเพื่อเป็นเงินทุนในการลงทุน เงินกู้ยืมส่วนใหญ่ที่ออกโดยธนาคารพาณิชย์ใช้เพื่อเติมเต็มเงินทุนหมุนเวียน รีไฟแนนซ์เงินกู้ที่ออกก่อนหน้านี้ และเพื่อวัตถุประสงค์อื่น ดังนั้นในความเห็นของผู้เขียน ผลการวัดที่ได้จึงเรียกได้ว่าน่าพอใจทีเดียว เนื่องจากเป็นการอธิบายถึงความสำคัญของสินเชื่อเพื่อการลงทุนทางการเงินในเงินทุนคงที่ในภูมิภาค

ผลการคำนวณค่าสัมประสิทธิ์สหสัมพันธ์ของตัวชี้วัดซึ่งระบุระดับของการพัฒนาทางการเงินพร้อมตัวบ่งชี้ที่แสดงถึงการพัฒนาเศรษฐกิจของภูมิภาคแสดงในตารางสุดท้ายที่ 1-2 ค่าสัมประสิทธิ์สหสัมพันธ์ถูกวัดเป็นหลักสำหรับแต่ละกลุ่มของภูมิภาค และแสดงเป็นค่าเฉลี่ยสองค่าด้วย มีการทดสอบวิธีการจัดกลุ่มสองวิธี:

ครั้งแรก - ตามเกณฑ์ส่วนแบ่ง GRP ของภูมิภาคใน GRP ทั้งหมด

ประการที่สอง - ตามเกณฑ์มูลค่า GRP ต่อหัวสำหรับปีสุดท้ายของการสังเกต

ในทั้งสองกรณี ภูมิภาคถูกแบ่งออกเป็นสี่กลุ่ม:

ในกลุ่มที่ 1 - ใหญ่ที่สุด, ใหญ่, กลาง, เล็ก;

ในกลุ่มที่ 2 - รวยที่สุด รวยที่สุด ยากจนที่สุด รวยน้อยที่สุด

การวิเคราะห์ข้อมูลที่นำเสนอทำให้เราสามารถสรุปได้ดังต่อไปนี้ ตัวบ่งชี้ “หนี้เงินกู้ที่สถาบันสินเชื่อมอบให้นิติบุคคล” มีความสัมพันธ์อย่างมากกับตัวชี้วัดการลงทุนในสินทรัพย์ถาวรและตัวชี้วัดผลผลิต (จำได้ว่าเราวิเคราะห์ความสัมพันธ์ของอัตราการเติบโตของการศึกษา

4 การลงทุนในรัสเซีย 2013: สถิติ ของสะสม. มอสโก: Rosstat, 2013, หน้า 46.

ตัวบ่งชี้คู่ของฉัน) ในเวลาเดียวกัน ในสามในสี่กรณี (ดูตารางที่ 1-2 กลุ่มที่ 1) ความสัมพันธ์จะแข็งแกร่งขึ้นในกลุ่มของภูมิภาคที่มีขนาดใหญ่กว่าทางเศรษฐกิจ และ (หรือ) ซึ่งระดับของ GRP ต่อหัวสูงกว่า ตัวอย่างเช่น สำหรับการจัดกลุ่ม 1 สำหรับตัวบ่งชี้นี้สำหรับภูมิภาคที่ใหญ่ที่สุด สหสัมพันธ์คือ 0.48 สำหรับกลุ่มใหญ่ - 0.3 สำหรับกลุ่มขนาดกลาง - 0.35 สำหรับกลุ่มเล็ก - 0.26 (ดูตารางที่ 1)

ตัวบ่งชี้ "เงินฝาก (เงินฝาก) ของนิติบุคคลและบุคคลในรูเบิลและสกุลเงินต่างประเทศ" แสดงความสัมพันธ์ที่อ่อนแอที่สุดกับตัวแปรเป้าหมาย (ดูตารางที่ 1 และ 2) ควรสังเกตว่าที่นี่ไม่มีการพึ่งพาที่ชัดเจนของความใกล้ชิดของความสัมพันธ์ของตัวแปรในระดับเศรษฐกิจของภูมิภาคหรือระดับของ GRP ต่อหัวในนั้น

ตัวบ่งชี้ "หนี้เงินกู้ที่สถาบันสินเชื่อมอบให้กับบุคคล" แสดงให้เห็นถึงความสัมพันธ์สูงกับผลผลิตในรัสเซียโดยรวม (ดูตารางที่ 2) นอกจากนี้ บริเวณที่ใหญ่กว่า (กลุ่มที่ 1) มีค่าสัมประสิทธิ์สหสัมพันธ์สูงกว่า การวิเคราะห์นี้ทำให้เราสรุปได้ว่า

ในระดับภูมิภาค เศรษฐกิจรัสเซียเริ่มแสดงการพึ่งพาการพัฒนาทางการเงิน อย่างไรก็ตาม มีบางสถานการณ์ที่ขัดขวางกระบวนการนี้

การจัดกลุ่มตามขนาดของ GRP ต่อหัวไม่อนุญาตให้ในส่วนนี้ของการศึกษาเพื่อจับวิธีที่ดีที่สุดในการพึ่งพาการเปลี่ยนแปลงในลักษณะไดนามิกของตัวบ่งชี้การพัฒนาทางการเงินและอัตราการเติบโตของตัวบ่งชี้ที่บ่งบอกถึงเศรษฐกิจที่แท้จริง ในการนี้ เพื่อวัตถุประสงค์ในการดำเนินการศึกษาดังกล่าว ขอแนะนำให้ใช้การจัดกลุ่มตามขนาดเศรษฐกิจของภูมิภาคตามเกณฑ์ส่วนแบ่งของผลิตภัณฑ์มวลรวมภูมิภาคของภูมิภาคในผลรวมของ GRP ของ ทุกภูมิภาค

เมื่อพิจารณาถึงช่วงเวลาที่ประสบความสำเร็จในปี 2545-2551 สำหรับเศรษฐกิจรัสเซีย เป็นเรื่องปกติที่จะต้องให้ความสนใจกับแรงขับเคลื่อนหลักของการเติบโต - การเร่งราคาสินค้าโภคภัณฑ์ อย่างไรก็ตาม ควรสังเกตว่าการเติบโตนี้เกิดขึ้นจากการถ่ายโอนโมเมนตัมจากบริษัทก๊าซและน้ำมันที่ทำกำไรได้สูง รวมทั้งภาคส่วนโลหะวิทยา ปุ๋ยแร่ให้กับบริษัทและอุตสาหกรรมอื่นๆ ใช่สำคัญ

ตารางที่ 1

ความสัมพันธ์ของอัตราการเติบโตของตัวบ่งชี้การพัฒนาทางการเงินและการลงทุนในสินทรัพย์ถาวรโดยหน่วยงานที่เป็นส่วนประกอบของสหพันธ์สำหรับช่วงเวลาระหว่างปี 2544 ถึง พ.ศ. 2555

ตัวบ่งชี้

การจัดกลุ่ม กลุ่มของภูมิภาค หนี้เงินกู้ที่ขยายโดยสถาบันสินเชื่อไปยังนิติบุคคล เงินฝาก (เงินฝาก) ของนิติบุคคลและบุคคลในรูเบิลและสกุลเงินต่างประเทศ

1 ที่ใหญ่ที่สุด 0.4812 0.3056

ใหญ่ 0.2988 0.3951

ขนาดเล็ก 0.3470 0.1853

เล็ก 0.2588 0.1353

2 รวยที่สุด 0.4326 0.307

รวย 0.3332 0.3250

แย่ 0.2999 0.1766

รวยน้อยที่สุด 0.3405 0.2254

ค่าเฉลี่ยสหสัมพันธ์ 0.3523 0.2607

ความสัมพันธ์ของวิธีการ* 0.6936 0.4254

หมายเหตุ: การจัดกลุ่ม 1 ดำเนินการตามเกณฑ์ส่วนแบ่ง GRP ของภูมิภาคใน GRP ทั้งหมดสำหรับ 75 ภูมิภาค สามกลุ่มแรก (ใหญ่ ใหญ่ กลาง) รวม 20 ภูมิภาคแต่ละกลุ่ม กลุ่มสุดท้าย (เล็ก) รวม 15 ภูมิภาค การแบ่งส่วนนี้ได้รับการพิสูจน์โดยข้อเท็จจริงที่ว่าภูมิภาคที่ไม่รวมอยู่ในการพิจารณาจะอยู่ในกลุ่มสุดท้าย ช่วงของหุ้น GRP ของภูมิภาคใน GRP ทั้งหมดคือ: 1.17-21.57% ในกลุ่มที่ใหญ่ที่สุด 0.6-1.16% ในกลุ่มขนาดใหญ่ 0.3-0.57% ในกลุ่มขนาดกลาง 0.06- 0.028% ในกลุ่มเล็ก การจัดกลุ่มที่ 2 ดำเนินการตามเกณฑ์มูลค่า GRP ต่อหัวสำหรับ 75 ภูมิภาค สามกลุ่มแรก (รวยที่สุด รวยที่สุด ยากจนที่สุด) รวม 20 ภูมิภาคแต่ละกลุ่ม กลุ่มสุดท้ายที่ร่ำรวยน้อยที่สุด ได้แก่ 15 ภูมิภาค ช่วงของค่า GRP ต่อหัวของภูมิภาคคือ: 307.09-1,315.50 พันรูเบิล ในกลุ่มที่ร่ำรวยที่สุด 241.99-297.72,000 rubles ในกลุ่มคนรวย 167.32-226.84 พันรูเบิล ในกลุ่มคนจน 119.78-143.48,000 rubles ในกลุ่มที่ยากจนที่สุด

* ความสัมพันธ์ของการเติบโตเฉลี่ยของตัวบ่งชี้ที่นำมากับการเติบโตเฉลี่ยของการลงทุนในสินทรัพย์ถาวรเกิดขึ้นในช่วงระหว่างปี 2544 ถึง 2555

ตารางที่ 2

ความสัมพันธ์ของอัตราการเติบโตของตัวบ่งชี้การพัฒนาทางการเงินและ GRP

โดยวิชาของสหพันธ์

ตัวบ่งชี้

การจัดกลุ่ม กลุ่มภูมิภาค หนี้เงินกู้ที่ได้รับ หนี้เงินกู้ที่ได้รับ เงินฝาก (เงินฝาก) ตามกฎหมาย

องค์กรเด็ก เครดิตองค์กร-บุคคล

นิติบุคคลและบุคคลในรูเบิลและสกุลเงินต่างประเทศ

1 ที่ใหญ่ที่สุด 0.5178 0.5793 0.2282

ใหญ่ 0.4445 0.5019 0.0879

เล็ก 0.4289 0.5130 0.0679

เล็ก 0.3005 0.3022 0.0907

2 รวยที่สุด 0.3936 0.4563 0.2540

รวย 0.4355 0.5272 0.1582

แย่ 0.4838 0.5505 0.0239

รวยน้อยที่สุด 0.4048 0.3824 0.0213

ค่าเฉลี่ยสหสัมพันธ์ 0.4311 0.4855 0.1205

ความสัมพันธ์ของค่าเฉลี่ย* 0.7749 0.7638 0.2238

มีการเติบโตในด้านการค้า ภาคการเงิน และสุดท้ายในอุตสาหกรรมการก่อสร้าง หลากหลาย การจัดการทางการเงิน. โดยเฉพาะอย่างยิ่ง คุณสามารถดูวิธีการสร้างสินเชื่อที่อยู่อาศัยได้ โดยเฉลี่ยแล้วในรัสเซียมีอัตราการเติบโตคือ:

ในปี 2548 - 411.62%;

ในปี 2549 - 569.14%;

ในปี 2550 - 223.86%;

ในปี 2551 - 87.63%

ค่าเฉลี่ยอัตราการเติบโตของหนี้สินเชื่อที่อยู่อาศัยสำหรับสินเชื่อที่อยู่อาศัยปี 2548-2555 ในที่สำคัญที่สุดตามเกณฑ์ของส่วนแบ่งในผลผลิตระดับชาติของภูมิภาคแสดงไว้ในตาราง 3.

แม้ว่าในกรณีนี้ ภูมิภาคที่มีอำนาจทางเศรษฐกิจมากกว่า (กลุ่มที่ 1) จะแพ้ให้กับภูมิภาคที่มีอำนาจน้อยกว่า ( 4 แถวสุดท้ายของตารางที่ 3) ก็ยังเป็นสิ่งสำคัญที่จะเป็นพยานถึงความลึกของพลวัตที่ศึกษาในพื้นที่ขนาดใหญ่เนื่องจากพวกเขาพิจารณา สำหรับการผลิตส่วนใหญ่ในภาคการก่อสร้าง . จะเห็นได้ว่าการเปลี่ยนแปลงของการจำนองที่อยู่อาศัยในภูมิภาคเหล่านี้ในรูปแบบของอัตราการเติบโตเฉลี่ยของหนี้สินเชื่อที่อยู่อาศัยสำหรับปี 2548-2555 ปรากฏว่าสูงมาก มีเพียง 4 ใน 20 ภูมิภาคเท่านั้นที่มูลค่ารายปีเฉลี่ยนี้ลดลงต่ำกว่า 100%

การวิเคราะห์ข้อมูลที่นำเสนอในรูปที่ 3 ทำให้เราสรุปได้ว่าค่าที่อยู่อาศัย

ตารางที่ 3

ลักษณะของรัฐและพลวัตของการจำนองที่อยู่อาศัยในบริบทของหน่วยงานที่เป็นส่วนประกอบที่ใหญ่ที่สุดของสหพันธ์ในแง่ของ GRP

มอสโก 253,047 21.57 70.62

ภูมิภาค Tyumen 154 222 9.42 134.56

ภูมิภาคมอสโก 156,099 4.98 102.25

เซนต์ปีเตอร์สเบิร์ก 102,031 4.67 105.94

ภูมิภาค Sverdlovsk 72,239 3.03 102.52

ดินแดนครัสโนดาร์ 47,006 2.93 151.20

สาธารณรัฐตาตาร์สถาน 44,844 2.93 115.80

ดินแดนครัสโนยาสค์ 59,449 2.43 264.68

สาธารณรัฐบัชคอร์โตสถาน 40,097 2.35 101.73

เขตสะมารา 45,059 1.92 98.55

ขอบเขตการใช้งาน 40,630 1.83 173.87

ภูมิภาคเชเลียบินสค์ 51,575 1.72 155.92

ภูมิภาค Rostov 38,279 1.71 151.84

ท้ายตาราง. 3

ภูมิภาค หนี้ HML ขยายไปยังบุคคลในปี 2555 ล้านรูเบิล ส่วนแบ่งของภูมิภาคใน GRP ทั้งหมดในปี 2555, % อัตราการเติบโตเฉลี่ยของ HMLs สำหรับปี 2548-2555, %

ภูมิภาค Nizhny Novgorod 39,376 1.71 170.24

ภูมิภาคอีร์คุตสค์ 43,773 1.52 148.57

Kemerovo Region 31,124 1.46 96.19

เขตเลนินกราด 22,936 1.37 188.48

ภูมิภาคโนโวซีบีสค์ 53,112 1.34 142.29

Orenburg Region 24,330 1.28 88.33

ภูมิภาคโวลโกกราด 22,941 1.17 197.85

ค่าเฉลี่ยสำหรับกลุ่มภูมิภาคที่ใหญ่ที่สุด 138.07

ค่าเฉลี่ยสำหรับกลุ่มภูมิภาคขนาดใหญ่ 159.49

ค่าเฉลี่ยสำหรับกลุ่มพื้นที่ขนาดเล็ก 180.84

ค่าเฉลี่ยของกลุ่มภูมิภาคขนาดเล็ก207.62

หมายเหตุ: HML - สินเชื่อที่อยู่อาศัยจำนอง

การจำนองในประเด็นระดับภูมิภาคในระหว่างการศึกษาขยายตัวค่อนข้างคงที่ ไม่รวม “ช่วงสองปีหลังวิกฤตการณ์-หลังวิกฤต” ระหว่างปี 2552-2553 ในขณะเดียวกันก็มีอัตรากำไรขั้นต้นที่เพียงพอสำหรับการเติบโตอย่างต่อเนื่อง ถ้าค่าสัมประสิทธิ์ "หนี้ที่อยู่อาศัย สินเชื่อจำนองถึง GRP” มีตั้งแต่ 3.01% ในคอเคซัสเหนือถึง 5.66% ในไซบีเรีย จากนั้นในต่างประเทศจะมีมูลค่าสูงกว่า ในประเทศกำลังพัฒนา (บัลแกเรีย สาธารณรัฐเช็ก สโลวีเนีย สโลวาเกีย ลิทัวเนีย โปแลนด์) อัตราส่วน "ส่วนแบ่งของการจำนองใน GDP" จะแตกต่างกันไปตั้งแต่ 10 ถึง 20% ในฮังการี ลัตเวีย เอสโตเนีย - จาก 20 ถึง 40% ที่ เศรษฐกิจที่พัฒนาแล้วสังเกตลักษณะต่อไปนี้ของอัตราส่วนของปริมาณการจำนองที่อยู่อาศัยและ GDP:

ในอิตาลี, ออสเตรีย, กรีซ - จาก 20 ถึง 40%;

ในฝรั่งเศส, ฟินแลนด์, ลักเซมเบิร์ก, เยอรมนี, เบลเยียม - จาก 40 เป็น 60%;

ในสเปน, โปรตุเกส, ไซปรัส, นอร์เวย์, สวีเดน - จาก 60 ถึง 80%;

ในไอร์แลนด์และบริเตนใหญ่ - จาก 80 ถึง 100%;

ในเดนมาร์กและเนเธอร์แลนด์ - มากกว่า 100%5

ดังนั้นจึงสามารถสันนิษฐานได้ว่าการพัฒนาภาคการจำนองที่อยู่อาศัยในรัสเซียอย่างเข้มข้นและการเพิ่มขึ้นของผลกระทบของกระบวนการนี้ต่อการลงทุนและการเติบโตทางเศรษฐกิจในวิชาของสหพันธรัฐเป็นไปได้

ปัญหาของรัฐและพลวัตของพารามิเตอร์ของงบประมาณภูมิภาคและ หนี้สาธารณะ

5 Semenyuk A. การพัฒนาตลาดสินเชื่อที่อยู่อาศัยและกิจกรรมของ AHML OJSC URL: http://asros. ru/ru/events/301#20130904.

ภูมิภาคไม่ได้รับการพิจารณา ผู้เขียนบทความนี้ไม่ได้กำหนดขึ้นเพื่อประเมินคุณภาพของการเงินสาธารณะในภูมิภาคและบทบาทของกระบวนการทางการเงินทั้งหมดในการพัฒนาเศรษฐกิจ แม้ว่าแน่นอนว่าหัวข้อของบทบาทและประสิทธิผลของการใช้จ่ายงบประมาณมีความเกี่ยวข้องมาก เทคโนโลยีใหม่สำหรับการกระจายการจัดสรรงบประมาณ การตรวจสอบและการควบคุมธรรมชาติของการใช้เงินงบประมาณที่ดำเนินการในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมานี้ อาจก่อให้เกิดการเปลี่ยนแปลงเชิงบวกในคุณภาพของระบบการเงินสาธารณะได้ ในขณะเดียวกัน ระบบการเงินส่วนหนึ่งซึ่งในตัวมันเองมีความเกี่ยวข้องอย่างใกล้ชิดกับการเงินในตลาดนั้นมีอยู่ในระดับภูมิภาคมาเป็นเวลากว่าทศวรรษแล้ว และดังที่พอจะคาดเดาได้ ก็ส่งผลกระทบต่อรัฐ ภาคจริงเศรษฐกิจ. เรากำลังพูดถึงแนวปฏิบัติในการวางและให้บริการสินเชื่อผูกมัดโดยอาสาสมัครของสหพันธ์ ลองตอบคำถามเกี่ยวกับการมีอยู่หรือไม่มีการเชื่อมต่อระหว่างการปฏิบัตินี้กับพลวัตของตัวบ่งชี้ GRP และการลงทุนในสินทรัพย์ถาวร

คำอธิบายสำหรับความสัมพันธ์นี้ค่อนข้างง่าย ประการแรก การจัดวางพันธบัตรช่วยให้ภูมิภาคมีทรัพยากรทางการเงินเพิ่มเติม ซึ่งมุ่งเป้าไปที่การดำเนินโครงการต่างๆ รวมถึงโครงการด้านโครงสร้างพื้นฐาน ประการที่สอง การเข้าสู่ตลาดตราสารหนี้เป็นตัวกำหนดการดำเนินการที่สำคัญของรัฐบาลในเรื่องสหพันธ์ในแง่ของความโปร่งใส ในบางกรณี ทางออกดังกล่าวมาพร้อมกับการรับการจัดอันดับเครดิตจากภูมิภาค สันนิษฐานได้ว่าการออกพันธบัตรของตนเองส่งผลให้คุณภาพการบริหารราชการในภูมิภาคเพิ่มขึ้น ทั้งหมดนี้รวมกันหมายถึงการปรับปรุงสัมพัทธ์

■ - เขตกลางของรัฐบาลกลาง

เขตรัฐบาลกลางตอนใต้

เขตสหพันธ์โวลก้า

เขตสหพันธ์ไซบีเรีย

О Northwestern Federal District -®- North Caucasian Federal District

" เขตสหพันธ์อูราล --■-- เขตสหพันธ์ทางตะวันออกไกล

วัตถุประสงค์หลักของทรัพยากรทางการเงินคือการจัดหาเงินทุนสำหรับค่าใช้จ่ายที่จัดสรรสำหรับการพัฒนาเศรษฐกิจและสังคมของดินแดน

ในมุมมองของแนวทางต่าง ๆ ในการกำหนดแนวคิดของ "ทรัพยากรทางการเงินของภูมิภาค" นักวิทยาศาสตร์หลายคนต่างมุมมองเกี่ยวกับแหล่งที่มาของการก่อตัวของพวกเขา

ในความหมายทั่วไป ตามแหล่งที่มาของแหล่งกำเนิด ทรัพยากรทางการเงินของภูมิภาคนี้แบ่งออกเป็นทรัพยากรทางการเงินที่มาจากแหล่งภายในและภายนอก

ทรัพยากรทางการเงินของแหล่งกำเนิดภายใน ประการแรก ได้แก่ กองทุนของงบประมาณท้องถิ่น กองทุนพิเศษงบประมาณ องค์กรและสถาบันของภูมิภาคของรูปแบบการเป็นเจ้าของและสาขาของกิจกรรมใด ๆ เช่นเดียวกับเงินของประชากรนั่นคือ , กองทุนที่มีแหล่งกำเนิดภายในสำหรับดินแดนบางแห่ง

ทรัพยากรทางการเงินจากแหล่งภายนอก ได้แก่ เงินช่วยเหลือและเงินอุดหนุนจากงบประมาณของรัฐ เงินทุนที่ยืมหรือดึงดูดโดยหน่วยงานทางเศรษฐกิจ และประชากรจากแหล่งภายนอกอาณาเขต ความช่วยเหลือระหว่างประเทศ

ตามข้อมูลของ N. Kolesnikova ทรัพยากรทางการเงินของภูมิภาคนี้รวมถึงองค์ประกอบต่อไปนี้: กองทุนของตัวเองของหน่วยงานธุรกิจที่ดำเนินกิจกรรมเชิงพาณิชย์ในภาคการผลิตและภาคที่ไม่ใช่การผลิต กองทุนสินเชื่อและสถาบันการเงินระดับภูมิภาค สาขาในภูมิภาค กองทุนงบประมาณท้องถิ่นของเมือง เขตและการตั้งถิ่นฐาน

เนื่องจากเงาระดับสูง เศรษฐกิจของประเทศตาม T. Klymenko เมืองหลวงเงายังเป็นส่วนหนึ่งของทรัพยากรทางการเงินของภูมิภาคและควรนำมาพิจารณาเมื่อสร้างศักยภาพทางการเงินเนื่องจากเป็นเงินจริงที่สามารถนำมาใช้ในการปรับโครงสร้างเศรษฐกิจพัฒนา ทรงกลมทางสังคมภูมิภาค แต่ไม่มีส่วนร่วมในกระบวนการเหล่านี้ กล่าวคือ เป็นทรัพยากรการลงทุนที่มีศักยภาพ

แม้จะมีความแตกต่างในข้อสรุปของผู้เชี่ยวชาญเกี่ยวกับการกำหนดระดับเศรษฐกิจเงาของรัฐหรือภูมิภาคที่แยกจากกัน แต่ควรสังเกตว่ากองทุนที่หมุนเวียนในพื้นที่นี้ภายใต้เงื่อนไขที่เหมาะสมสามารถเปลี่ยนเป็นทรัพยากรการลงทุนที่สำคัญได้ .

การเปลี่ยนแปลงในสภาพแวดล้อมทางเศรษฐกิจนำไปสู่การเกิดขึ้นขององค์ประกอบใหม่ในโครงสร้างของศักยภาพทางการเงินของภูมิภาค ด้วยการพัฒนา กิจกรรมทางเศรษฐกิจต่างประเทศเป็นการสมควรที่จะรวมไว้ในรายการของทรัพยากรทางการเงินที่เป็นไปได้ของภูมิภาคเช่นกลุ่มของทรัพยากรทางการเงินที่มาจากภายนอกเช่นการลงทุนในเขตเศรษฐกิจเสรีและดินแดนของการพัฒนาลำดับความสำคัญ, เงินกู้จากกองทุนการเงินระหว่างประเทศ, ธนาคารยุโรปการฟื้นฟูและการพัฒนา การกู้ยืมในตลาดการเงินระหว่างประเทศ ความช่วยเหลือด้านเทคนิคจากต่างประเทศ สถาบันการเงิน. หน่วยงานธุรกิจของภูมิภาคสามารถรับเงินทุนจากแหล่งเหล่านี้ได้ เช่นเดียวกับรัฐบาลท้องถิ่นเพื่อแก้ไขปัญหาโครงการด้านเศรษฐกิจและสังคม

บทบาทพิเศษในโอกาสการลงทุนของภูมิภาคใดภูมิภาคหนึ่ง ซึ่งถูกกำหนดโดยการมีอยู่ของทรัพยากรทางการเงินที่ไม่ได้ใช้ในปริมาณที่เพียงพอ ตามข้อสรุปของ S. Yaroshenko ถูกกำหนดให้กับศักยภาพด้านเครดิตของระบบธนาคารในท้องถิ่น เนื่องจาก ทุนที่ยืมมาจากระบบธนาคารกำหนดจำนวนเงินที่ระบบของธนาคารพาณิชย์สามารถเพิ่มปริมาณเงินหมุนเวียนได้โดยการให้สินเชื่อใหม่แก่ประชาชนและบริษัท

อย่างไรก็ตาม ควรสังเกตว่าหากไม่มีทรัพย์สินที่เหมาะสมหรือหลักประกันเงินกู้อื่น ๆ จากผู้กู้ เงินทุนของสินเชื่อและระบบการเงิน รวมถึงสถาบันการธนาคารในภูมิภาค จะยังคงเป็นแหล่งทรัพยากรทางการเงินที่มีศักยภาพหรือถูกถอนออกจากภูมิภาค

แหล่งที่มาของทรัพยากรทางการเงินของแหล่งกำเนิดภายใน 3 Gerasimchuk, L. Kovalskaya รวมถึงการหักค่าเสื่อมราคาขององค์กรและองค์กร

อย่างไรก็ตาม นักวิทยาศาสตร์ส่วนใหญ่มีความเห็นว่า ทรัพยากรทางการเงินของภูมิภาคนี้รวมถึง:

ทรัพยากรของงบประมาณทุกระดับ (ใช้สำหรับการจัดหาเงินทุนในปัจจุบันของเศรษฐกิจระดับภูมิภาค, ขอบเขตทางสังคม, การจัดหาเงินทุนสำหรับโครงการที่สำคัญที่สุดสำหรับการพัฒนาพื้นที่ที่เกี่ยวข้อง);

การลงทุน;

กองทุนพิเศษ

ทรัพยากรของหน่วยงานธุรกิจที่มุ่งสู่การพัฒนาทางเศรษฐกิจและสังคมของดินแดน

แหล่งสินเชื่อของธนาคารพาณิชย์และโครงสร้างทางการเงินอื่น ๆ (ใช้สำหรับการจัดหาเงินทุนหมุนเวียนและเงินลงทุนที่เร่งด่วนและชำระคืนได้)

รูปที่ 2 แสดงองค์ประกอบของทรัพยากรทางการเงินของภูมิภาค

แหล่งที่มาหลักของการก่อตัวของทรัพยากรทางการเงินของภูมิภาคคือกองทุนงบประมาณ พวกเขาสร้างพื้นฐานของระบบการเงินของรัฐ เสริมสร้างความเป็นอิสระทางเศรษฐกิจของหน่วยงานระดับภูมิภาค อนุญาตให้ขยายศักยภาพทางเศรษฐกิจของภูมิภาค ระบุและใช้เงินสำรองของทรัพยากรทางการเงิน ซึ่งจะส่งผลต่อการพัฒนาของหน่วยงานอาณาเขตและ ของรัฐโดยรวม ดังนั้นจึงเป็นเรื่องสำคัญที่จะต้องศึกษากระบวนการและปัญหาในการจัดทำและดำเนินการด้านรายได้และรายจ่ายของงบประมาณในระดับภูมิภาค

รูปที่ 2 - องค์ประกอบของทรัพยากรทางการเงินของภูมิภาค

องค์ประกอบและโครงสร้างของรายได้งบประมาณท้องถิ่นส่วนใหญ่กำหนดโดยนโยบายการเงินของรัฐ ขึ้นอยู่กับมาโคร ตัวชี้วัดทางเศรษฐกิจและเหตุการณ์ทางภูมิรัฐศาสตร์ ลักษณะเฉพาะของอาณาเขต ที่ตั้ง การพัฒนาทางเศรษฐกิจและสังคม และปัจจัยอื่น ๆ ช่องทางรายได้มีความแตกต่างกัน - บางส่วนกลายเป็นช่องทางหลัก บางส่วนกลายเป็นเรื่องรอง และบางส่วนก็หยุดให้ผลตอบแทนเลย

ในเรื่องนี้สาระสำคัญของการจัดการการปฏิบัติงานของอาณาเขตคือการวิเคราะห์ช่องทางการทำกำไรอย่างต่อเนื่องผลกระทบต่อพวกเขาโดยวิธีการทางตรงและทางอ้อมการปรับโครงสร้างขึ้นอยู่กับสถานการณ์ปัจจุบัน

การวิเคราะห์การก่อตัวของรายรับงบประมาณในประเทศต่างๆ แสดงให้เห็นว่า แม้จะมีการชำระเงินเฉพาะประเภทที่หลากหลาย แต่ก็มีช่องทางหลัก 3 ช่องทางสำหรับรายได้งบประมาณ:

1) การชำระเงินภาคบังคับของบุคคลและนิติบุคคลที่จัดเก็บในรูปแบบของภาษีและค่าธรรมเนียม

2) รายได้ที่มิใช่ภาษีและการชำระเงินภาคบังคับ

3) ใบเสร็จรับเงินฟรี

ในบริบทของการเปลี่ยนผ่านไปสู่เศรษฐกิจแบบตลาด ดังที่กล่าวไว้ข้างต้น ส่วนแบ่งของรายได้ภาษีในรายได้งบประมาณของสาธารณรัฐเบลารุสเพิ่มขึ้นอย่างมากและคิดเป็นประมาณ 90% ของรายได้ของงบประมาณท้องถิ่นที่รวม การพัฒนาความสัมพันธ์ทางการตลาดนั้นมาพร้อมกับการเสริมสร้างบทบาทของงบประมาณระดับภูมิภาคซึ่งมีความสำคัญทางเศรษฐกิจซึ่งอยู่ในการสนับสนุนทางการเงินของกิจกรรมขององค์กร รัฐบาลท้องถิ่นและการปกครองตนเอง

องค์ประกอบของรายได้ภาษีรวมถึงรายได้ประเภทต่อไปนี้ที่รวบรวมไว้ในงบประมาณและจำแนกตามวัตถุประสงค์ของการจัดเก็บภาษีหรือตามแหล่งที่มาของหนี้สินภาษี: ภาษีทางตรงจากเงินได้และกำไร ภาษีทรัพย์สิน ภาษีสินค้า (งานบริการ); ภาษี ค่าธรรมเนียม และอากรอื่นๆ

องค์ประกอบของรายได้ที่มิใช่ภาษีและการชำระเงินภาคบังคับรวมถึงการชำระเงินและรายรับอื่น ๆ ที่จำแนกตามลักษณะของรายรับไปยังงบประมาณและรวมถึงธุรกรรมที่ขอคืนเงินได้จากการให้บริการโดยตรงของรัฐและการขายสินค้า (รายได้จากทรัพย์สินของรัฐและ กิจกรรมผู้ประกอบการ, เงินที่ได้จากการขายสินค้าที่ไม่ใช่เชิงพาณิชย์และที่เกี่ยวข้อง กำไรสุทธิหรือดอกเบี้ยที่ได้รับจากธนาคารแห่งชาติและหน่วยงานด้านการเงินในรูปแบบของส่วนเกินมูลค่าหุ้น) ตลอดจนการจ่ายเงินบำเหน็จบางอย่างในรูปของค่าปรับ การลงโทษ การริบทรัพย์ทั้งหมด สมัครใจ ใบเสร็จรับเงินปัจจุบันจากแหล่งที่ไม่ใช่ของรัฐ (จากบุคคลและนิติบุคคล) ฯลฯ

รายได้กลุ่มนี้แบ่งออกเป็นสี่ประเภท: รายได้จากทรัพย์สินของรัฐและกิจกรรมของผู้ประกอบการ ค่าธรรมเนียมการจัดการและการชำระเงิน รายรับจากค่าปรับและการลงโทษ รายได้ที่ไม่ใช่ภาษีในปัจจุบันอื่นๆ และการชำระเงินภาคบังคับ

หมวดหมู่ "ทุน" จำแนกตามแหล่งที่มาของรายได้และแสดงถึงการโอนกระแสหรือทุนที่ได้รับจากต่างประเทศโดยสมัครใจและไม่บังคับจากระดับอื่น ๆ ของรัฐบาล (จากงบประมาณระดับหนึ่งไปอีกระดับหนึ่ง) และจากประเทศที่เข้าร่วมในองค์กรระหว่างประเทศและ ข้อตกลง รายได้จากงบประมาณอาจรวมถึงรายรับฟรีในรูปแบบของเงินช่วยเหลือ การย่อย ตลอดจนเงินให้กู้ยืม (เครดิต) ที่ให้จากงบประมาณที่สูงขึ้นไปเป็นรายจ่ายที่ต่ำกว่า

ตามการแบ่งประเภทของรายได้งบประมาณ รายรับฟรีที่ได้รับจะถูกแบ่งออกเป็นสองกลุ่ม - ปัจจุบันและทุน

กลุ่ม "รายรับฟรีในปัจจุบัน" รวมถึงประเภทของรายได้: รายรับฟรีในปัจจุบันจากต่างประเทศและจากระดับอื่น ๆ ของรัฐบาล รายรับปัจจุบันฟรีจากประเทศที่เข้าร่วมในองค์กรระหว่างประเทศและข้อตกลงและมีไว้สำหรับการดำเนินการค่าใช้จ่ายปัจจุบันในด้านการบริหารสาธารณะ

กลุ่ม "รายรับฟรีจากทุน" รวมถึงรายรับที่มีไว้สำหรับรายจ่ายฝ่ายทุนในด้านการบริหารรัฐกิจ กลุ่มนี้ประกอบด้วยรายได้สองประเภท: รายรับฟรีจากทุนจากต่างประเทศและจากรัฐบาลระดับอื่น ๆ เช่นเดียวกับรายรับจากทุนฟรีจากประเทศที่เข้าร่วมในองค์กรและข้อตกลงระหว่างประเทศ

ภาษีเป็นหมวดหมู่ทางเศรษฐกิจที่สำคัญซึ่งเกี่ยวข้องกับการดำรงอยู่และการทำงานของรัฐในอดีต วัตถุประสงค์หลักของภาษีคือเพื่อให้แน่ใจว่ามีเงื่อนไขทางวัตถุสำหรับการดำรงอยู่ของรัฐและการปฏิบัติหน้าที่ในการจัดการเศรษฐกิจและสังคม

ในรูปแบบของพวกเขา พวกเขาสามารถกำหนดเป็นเงินสดบังคับถอนออกไปยังงบประมาณ หากเราพิจารณาเนื้อหาสาระของภาษี แสดงว่าเป็นส่วนนั้น รายได้ประชาชาติซึ่งรวบรวมจากหน่วยงานธุรกิจและประชากรตามความต้องการของชาติ ด้วยการถอนภาษีระหว่างรัฐและผู้เสียภาษี ความสัมพันธ์ทางการเงินจึงเกิดขึ้นซึ่งส่งผลกระทบต่อผลประโยชน์ที่สำคัญของผู้เข้าร่วมในการสร้างและกระจายรายได้ประชาชาติ ผลประโยชน์ของรัฐอยู่ที่การถอนส่วนหนึ่งของรายได้ประชาชาติเพื่อความต้องการของประเทศ ในการระดมและแจกจ่ายเงินเหล่านี้ผ่านงบประมาณ เจ้าของรายได้ประชาชาติที่สร้างหรือได้รับสำหรับงานหรือบริการที่ดำเนินการนั้นได้รับผลกระทบจากการจัดเก็บภาษีจากผลประโยชน์ทางเศรษฐกิจหลักของพวกเขา เนื่องจากรายได้ที่แท้จริงของพวกเขาลดลง ซึ่งจะทำให้ทรัพยากรลดลงสำหรับการขยายและปรับปรุงการผลิต กระบวนการเวนคืนมี ทางเดียวมูลค่าจากผู้เสียภาษีไปยังรัฐโดยไม่มีการแลกเปลี่ยนที่เทียบเท่าโดยตรง

มีหลายปัจจัยที่อาจส่งผลเสียต่อสถานะของงบประมาณท้องถิ่น ปัญหาประการหนึ่งในด้านการก่อตัวของด้านรายได้คือการอุดหนุนงบประมาณภูมิภาคในระดับสูง การจัดหารายได้ของตัวเองที่ต่ำอาจทำให้เกิดผลกระทบด้านลบหลายประการ: การพึ่งพาความประสงค์ของหน่วยงานที่สูงขึ้น การสร้างอารมณ์ที่พึ่งพาของรัฐบาลท้องถิ่นในการก่อตัวของรายได้งบประมาณ และความรับผิดชอบต่อการดำเนินการงบประมาณลดลง การระดมรายได้เพิ่มเติม ความไม่ยืดหยุ่นในการใช้ทรัพยากรทางการเงินและการบรรลุภาระผูกพันต่อประชากร นอกจากนี้ ในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมามีจำนวน . ลดลง ภาษีท้องถิ่นและค่าธรรมเนียมซึ่งนำไปสู่การลดแหล่งที่มาของการกรอกงบประมาณท้องถิ่น

ดังนั้นเพื่อให้เกิดความเป็นอิสระของภูมิภาคจึงจำเป็นต้องค้นหาแหล่งเงินทุนใหม่สำหรับฐานทรัพยากร

แหล่งที่มาของการก่อตัวของทรัพยากรทางการเงินของภูมิภาค ได้แก่ : ทรัพยากรขององค์กรธุรกิจ, กองทุนพิเศษ องค์กรงบประมาณ, การลงทุน , แหล่งสินเชื่อของธนาคารพาณิชย์.

การลงทุนเป็นแหล่งทรัพยากรทางการเงินที่ใหญ่เป็นอันดับสองของภูมิภาค

การลงทุนคือการลงทุนระยะยาวโดยมีจุดประสงค์เพื่อสร้างผลกำไร การปรากฏตัวของการลงทุนและการใช้งานที่มีความสามารถทำให้สามารถแข่งขันได้การก่อตัวของผลกำไรในอนาคตขององค์กรและการเพิ่มขึ้นของราคา การลงทุนเป็นองค์ประกอบสำคัญในการจัดหานวัตกรรมทางการเงิน ซึ่งเป็นการพัฒนาแบบไดนามิกขององค์กรที่อยู่ในการเปลี่ยนแปลงอย่างต่อเนื่อง

การปรากฏตัวของการลงทุนและการใช้งานที่มีความสามารถทำให้สามารถแข่งขันได้การก่อตัวของผลกำไรในอนาคตขององค์กรและการเพิ่มขึ้นของราคา การปฏิเสธที่จะดึงดูดการลงทุนในวันนี้หมายถึงการปฏิเสธผลกำไรในอนาคตและเท่ากับการยกเลิกการลงทุน

การดำเนินการ กิจกรรมการลงทุนและการดึงดูดการลงทุนจากต่างประเทศจะเพิ่มรายได้ของภูมิภาคผ่านการได้รับภาษีมูลค่าเพิ่มภาษีเงินได้และกำไร ภาษีเงินได้.

กองทุนเสริมงบประมาณเป็นอีกแหล่งหนึ่งของการสร้างทรัพยากรทางการเงินของภูมิภาค

กองทุนเสริม - กองทุนพิเศษในการกำจัดของสถาบันและองค์กรที่จัดสรรไม่ได้มาจากงบประมาณท้องถิ่นหรือสาธารณรัฐ แต่เกิดขึ้นจากแหล่งอื่น

พวกเขาสามารถเกิดขึ้นได้เมื่อ:

กำลังตรวจสอบการประมาณการสำหรับ งานออกแบบและเอกสารประมาณการสิ่งอำนวยความสะดวก

ระดมทุนจากบุคคลและองค์กรเพื่อสร้างสิ่งอำนวยความสะดวกทางสังคมและการจัดสวน

การให้บริการชำระเงิน

กิจกรรมคอนเสิร์ตของกลุ่มดนตรีและงานรื่นเริงและวันครบรอบ

ดึงดูดเงินสปอนเซอร์ ฯลฯ .

เงินทุนของหน่วยงานธุรกิจมุ่งไปที่การพัฒนาโครงสร้างพื้นฐานด้านอุตสาหกรรมและสังคม แหล่งเงินทุนหลักสำหรับวัตถุประสงค์เหล่านี้คือกำไรของหน่วยงานทางเศรษฐกิจ กองทุนทรัสต์เกิดขึ้นจากกำไรที่ยังคงอยู่ในการกำจัดของหน่วยงานธุรกิจ ด้วยค่าใช้จ่ายของกองทุนนี้ กลุ่มพนักงานของหน่วยงานธุรกิจมีโอกาสที่จะตอบสนองความต้องการที่อยู่อาศัย บริการทางสังคมวัฒนธรรม และบริการภายในประเทศ

ทรัพยากรทางการเงินจำนวนมากของหน่วยงานธุรกิจมุ่งไปที่การบำรุงรักษาที่อยู่อาศัยและสิ่งอำนวยความสะดวกของชุมชนและวัฒนธรรมภายใต้เขตอำนาจของตน

เมื่อเร็ว ๆ นี้มีการใช้วิธีการมีส่วนร่วมขององค์กรในการสร้างสิ่งอำนวยความสะดวกด้านโครงสร้างพื้นฐานเช่นทรัพยากรทางการเงินของหน่วยงานและหน่วยงานระดับภูมิภาคกำลังให้ความร่วมมือ ซึ่งช่วยให้ใช้ทรัพยากรทางการเงินอย่างมีประสิทธิภาพมากขึ้น คืนทุนเร็วขึ้น

ทรัพยากรทางการเงินของภูมิภาคสะท้อนให้เห็นในงบการเงินรวม เงื่อนไขทางการเงิน. เอกสารนี้กำหนดปริมาณของทรัพยากรทางการเงินที่สร้างและรับในภูมิภาค ตลอดจนทิศทางของการใช้ทรัพยากรทางการเงินในอาณาเขตของตน

ในสภาวะที่มีกำลังซื้อต่ำของประชากร การขาดดุลงบประมาณระดับภูมิภาค เงินกู้จากธนาคารเป็นหนึ่งในแหล่งทรัพยากรทางการเงินสำหรับองค์กรและสถาบัน กองทุนการธนาคารและประกันภัยตลอดจนกองทุนหุ้น กองทุนรวมที่ลงทุนเคลื่อนที่ได้มากที่สุดเพราะมีการหมุนเวียนอยู่ตลอดเวลา

ระบบการธนาคารเป็นกลไกที่ทรงพลังสำหรับการกระจุกตัวและการลงทุนทางการเงิน การสร้างทรัพยากรทางการเงินเพิ่มเติมในภูมิภาคและของรัฐโดยรวมด้วยความช่วยเหลือของตัวคูณการธนาคาร

อย่างไรก็ตาม จากข้อสรุปของผู้เชี่ยวชาญในขั้นปัจจุบันของการพัฒนา ระบบการธนาคารแห่งชาติมีเงินทุนไม่เพียงพอ ซึ่งเป็นปัญหาทั่วไปของความมั่นคงทางการเงินและความเป็นอิสระของระบบธนาคาร ส่งผลให้ปัญหาการให้บริการที่เหมาะสมของธนาคาร ภาระผูกพันทางการเงินของพวกเขา

ความน่าเชื่อถือของระบบธนาคารทั้งหมดขึ้นอยู่กับคุณภาพของระบบธนาคาร ระบบเศรษฐกิจและพลวัตของการพัฒนาต่อไปเพราะมันยังทำหน้าที่สร้างความมั่นใจในการไหลเวียนของทรัพยากรทางการเงินในรัฐ

ดังนั้นใน สภาพที่ทันสมัยเมื่อร่วมกับรัฐ ธุรกิจส่วนตัวและประชากรทำหน้าที่เป็นหน่วยงานธุรกิจ ทรัพยากรทางการเงินของภูมิภาคไม่ จำกัด เฉพาะ กองทุนงบประมาณ. ความหลากหลายของสาขาวิชาเศรษฐกิจการตลาดกำหนดแหล่งที่มาของการก่อตัวของทรัพยากรทางการเงินจำนวนมาก การแยกจากกัน การเคลื่อนไหวที่วุ่นวายและปฏิสัมพันธ์ เป็นผลให้แนวคิดคงที่ของ "ทรัพยากรทางการเงิน" เปลี่ยนเป็นแบบไดนามิก - "ศักยภาพทางการเงิน" การก่อตัวและการใช้อย่างมีเหตุผลซึ่งเกี่ยวข้องกับการวางแผนการเคลื่อนย้ายทรัพยากรทางการเงินจากแหล่งกำเนิดใด ๆ รวมถึงผู้ที่มีเจ้าของส่วนตัวสนใจ ได้กำไรสูงสุดโดยมีความเสี่ยงน้อยที่สุด

การก่อตัวของทรัพยากรทางการเงินของภูมิภาคนั้นขึ้นอยู่กับศักยภาพทางการเงิน ดังนั้นเราจะศึกษาแนวทางระเบียบวิธีในการประเมิน

หลักทรัพย์ของภาคเอกชนมักจะแบ่งออกเป็นองค์กรและเอกชน หลักทรัพย์ของบริษัทที่ออกโดยองค์กรและองค์กรนอกภาครัฐ บุคคลทั่วไปอาจออกหลักทรัพย์ (เช่น ตั๋วแลกเงินหรือเช็ค)

หลักทรัพย์ต่างประเทศออกโดยผู้ที่ไม่มีถิ่นที่อยู่ในประเทศ หลักทรัพย์สามารถแบ่งออกเป็นทะเบียนและผู้ถือ ชื่อของเจ้าของหลักทรัพย์ได้รับการจดทะเบียนในทะเบียนพิเศษที่ดูแลโดยผู้ออกหรือผู้รับจดทะเบียนอิสระภายนอก ผู้ถือหลักทรัพย์ไม่ได้ลงทะเบียนในนามของเจ้าของกับผู้ออก

สัญญาณอีกประการหนึ่งของการจัดประเภทหลักทรัพย์เป็นไปตามลักษณะทางเศรษฐกิจ ในกรณีนี้มีความโดดเด่นดังต่อไปนี้: หนังสือรับรองการเป็นเจ้าของ (หุ้น, เช็ค, ใบรับรองเงิน); ใบรับรองเงินกู้ (พันธบัตร, ตั๋วสัญญาใช้เงิน); สัญญาสำหรับการทำธุรกรรมในอนาคต (ฟิวเจอร์ส, ออปชั่น)

หลักทรัพย์ทั้งสามประเภทนี้มีอยู่และเผยแพร่ในรัสเซีย (ตารางที่ 24.1)

ตารางที่ 24.1 ประเภทหลักทรัพย์ที่ซื้อขายในตลาดหุ้นรัสเซีย

หลักทรัพย์ที่มีรายได้ไม่คงที่เป็นหุ้นหลัก กล่าวคือ หลักทรัพย์รับรองความเป็นเจ้าของหุ้นในทุนของบริษัทร่วมทุนและให้สิทธิได้รับกำไรส่วนหนึ่งในรูปของเงินปันผล ภายใต้กฎหมายของรัสเซีย หุ้นคือการออกหลักทรัพย์ที่ยึดสิทธิของเจ้าของ (ผู้ถือหุ้น) ในการรับกำไรส่วนหนึ่งของบริษัทร่วมทุนในรูปแบบของเงินปันผล เพื่อเข้าร่วมในการจัดการของบริษัทร่วมทุนและ ให้แก่ทรัพย์สินบางส่วนที่เหลืออยู่ภายหลังการชำระบัญชี

ตราสารหนี้ (หรือเรียกอีกอย่างว่าตราสารหนี้) ได้แก่ พันธบัตร บัตรเงินฝากและเงินฝากออมทรัพย์ เช็คและตั๋วเงิน

พันธบัตร - ภาระหนี้ของรัฐ รัฐบาลท้องถิ่น องค์กร กองทุนและองค์กรต่างๆ มักจะออกในปริมาณมาก สิ่งเหล่านี้เป็นหลักฐานว่าหน่วยงานที่ออกตราสารหนี้นั้นเป็นลูกหนี้และตกลงที่จะจ่ายดอกเบี้ยให้กับเจ้าของพันธบัตรภายในระยะเวลาหนึ่งและเมื่อครบกำหนดชำระเงินเพื่อชำระหนี้ให้กับเจ้าของพันธบัตร ไม่ว่าในกรณีใด พันธบัตรนั้นเป็นหนี้และผู้ถือเป็นเจ้าหนี้ (แต่ไม่ใช่เจ้าของร่วมในฐานะผู้ถือหุ้น) ภายใต้กฎหมายของรัสเซีย พันธบัตรคือหลักทรัพย์ในการออกหลักทรัพย์ที่ยึดสิทธิ์ของผู้ถือหลักทรัพย์นี้เพื่อรับจากผู้ออกพันธบัตรภายในระยะเวลาที่กำหนด มูลค่าตามที่ระบุและเปอร์เซ็นต์ของมูลค่านี้คงที่ในนั้นหรือทรัพย์สินอื่นที่เทียบเท่ากัน

ใบรับรองเงินฝาก - เอกสารทางการเงินที่ออกโดยสถาบันสินเชื่อ เป็นใบรับรองของสถาบันนี้ในการฝากเงิน รับรองสิทธิของผู้ฝากในการรับเงินมัดจำ มีใบรับรองการฝากเงินตามต้องการและใบรับรองระยะเวลาซึ่งระบุระยะเวลาการถอนเงินฝากและจำนวนดอกเบี้ยที่ครบกำหนด ใบรับรองเงินฝากเป็นที่ยอมรับในระดับสากลโดยนักลงทุน บริษัท และสถาบันต่างๆ

หนังสือรับรองการออม - ภาระผูกพันเป็นลายลักษณ์อักษรในการฝากเงิน เงินบุคคลในสถาบันสินเชื่อรับรองสิทธิของผู้ฝากเงินในการรับเงินมัดจำและดอกเบี้ย มีทะเบียนและผู้ถือหนังสือรับรองการออมทรัพย์

เช็ค - เอกสารทางการเงินของแบบฟอร์มที่จัดตั้งขึ้นซึ่งมีคำสั่งแบบไม่มีเงื่อนไขของผู้สั่งจ่ายเช็คไปยังสถาบันสินเชื่อเพื่อชำระเงินแก่ผู้ถือตามจำนวนเงินที่ระบุไว้ในเช็ค ตามกฎแล้วผู้จ่ายเช็คเป็นธนาคารหรือสถาบันเครดิตอื่น ๆ ที่มีสิทธิดังกล่าว

ตั๋วสัญญาใช้เงินเป็นสัญญาที่ไม่มีหลักประกันในการชำระหนี้และดอกเบี้ยในเวลาที่กำหนด หลักทรัพย์ประเภทนี้คือ ที่สุดท้ายท่ามกลางภาระหนี้ของบริษัท เช่นเดียวกับเช็ค ตั๋วแลกเงินก็ออกโดยบุคคลธรรมดาเช่นกัน

หลักทรัพย์รัฐบาลเป็นภาระหนี้ของรัฐบาล พวกเขาแตกต่างกันในแง่ของวันที่ออก, วันครบกำหนด, ขนาด อัตราดอกเบี้ย. ในแง่หนึ่ง นี่เป็นอีกทางเลือกหนึ่งของปัญหาเรื่องเงิน ดังนั้น เงินเฟ้อในกรณีที่รัฐขาดดุลงบประมาณ

ปัจจุบันในหลายประเทศมีการหมุนเวียนหลักทรัพย์ของรัฐบาลหลายประเภท: ประการแรกคือตั๋วเงินคลังที่มีระยะเวลาครบกำหนดตามกฎ 91 วัน; ที่สอง - ตั๋วเงินคลังที่มีอายุไม่เกิน 10 ปี ที่สามคือพันธบัตรรัฐบาลอายุ 10 ถึง 30 ปี หลักทรัพย์ประเภทนี้ออกให้กู้ยืมระยะสั้น ระยะกลาง และระยะยาว ดังนั้นการจ่ายดอกเบี้ยของพวกมันก็ต่างกันด้วย ดังนั้นในสหรัฐอเมริกาในยุค 90 พวกเขามีจำนวน: สำหรับตั๋วเงินคลัง - ประมาณ 6% สำหรับตั๋วเงินคลัง - ประมาณ 7% ในรัสเซียในยุค 90 ออก:

• พันธบัตรรัฐบาลระยะสั้นไม่มีคูปอง (GKO) ตั้งแต่ปี 2536 ผู้ออกคือกระทรวงการคลังของสหพันธรัฐรัสเซีย GKO ออกให้เป็นระยะเวลา 3, 6 และ 12 เดือนและวางผ่านสถาบันของธนาคารกลางของสหพันธรัฐรัสเซีย
• ภาระผูกพันด้านการเงิน (CO) ในรูปแบบที่ไม่ใช่เอกสารในรูปแบบของรายการในบัญชีเช่นเดียวกับ GKO
• พันธบัตร เงินกู้ของรัฐบาลกลาง(OFZ) ตั้งแต่ปี 1995 หมุนเวียนใน ระบบครบวงจรร่วมกับ GKO ในรูปแบบที่ไม่ใช่เงินสด โดยมีอัตราคูปองผันแปรและอายุใช้งานมากกว่าหนึ่งปี
• พันธบัตรออมทรัพย์ของรัฐบาล (OGSS) แก่ผู้ถือตั้งแต่ปี 2538 ซึ่งมีวัตถุประสงค์เพื่อประชาชนเป็นหลัก
• พันธบัตรในประเทศ เงินกู้สกุลเงิน(OVVZ) ซึ่งเป็นวิธีการปรับโครงสร้างหนี้ต่างประเทศในประเทศ

ร่วมกับรัฐบาลกลางและหน่วยงาน ราชการส่วนท้องถิ่นออกหลักทรัพย์เพื่อการกู้ยืม นี่คือหลักทรัพย์ประเภทอื่น - พันธบัตรเทศบาล เช่นเดียวกับพันธบัตรอื่น ๆ พวกเขามีหน้าที่ชำระหนี้ให้กับ ช่วงเวลาหนึ่งด้วยการชำระเงิน ดอกเบี้ยคงที่. พันธบัตรเทศบาลยังออกในรัสเซีย

ตลาดหลักทรัพย์รัสเซีย

ตลาดหลักทรัพย์เกิดใหม่ในประเทศที่เศรษฐกิจอยู่ในช่วงเปลี่ยนผ่าน ซึ่งเป็นที่ตั้งของตลาดหุ้นรัสเซีย มีปัญหาทั่วไปหลายประการ ในเวลาเดียวกัน ตลาดหุ้นรัสเซียมีคุณสมบัติเฉพาะหลายประการ

ประการแรก การพัฒนาตลาดหลักทรัพย์ที่มีประสิทธิภาพมักจะมาพร้อมกับการเติบโตของเศรษฐกิจของประเทศทั้งหมด ในรัสเซีย ที่มาและการก่อตัวของตลาดหุ้น การพัฒนาบางอย่างเกิดขึ้นกับฉากหลังของการผลิตที่ลดลงอย่างต่อเนื่อง ความแตกต่างในวิวัฒนาการของตลาดหลักทรัพย์และกระบวนการทางเศรษฐกิจทั่วไปทำให้เกิดปรากฏการณ์วิกฤตอย่างร้ายแรงในตลาดนี้ ดังที่เห็นได้จากประสบการณ์ในปี 2541-2542 ในเวลาเดียวกัน ความด้อยพัฒนาและความไม่สมบูรณ์ของตลาดหุ้นเองก็ป้องกันไม่ให้เอาชนะแนวโน้มที่จะขยายขอบเขตการผลิตให้แคบลง

ประการที่สอง "ความทึบ" ของตลาด (นั่นคือการขาดหรือความไม่ถูกต้องของข้อมูลเกี่ยวกับ บริษัท และธนาคารที่ออกหลักทรัพย์) ความเสี่ยงของการดำเนินงานในเรื่องนี้ความเด่น (จนถึงปี 2542) ของภาระหนี้ของรัฐที่ต้องครอบคลุม ขาดดุลงบประมาณทำให้เกิดการครอบงำของหลักทรัพย์ระยะสั้น และในทางกลับกัน เป็นการเบี่ยงเบนเงินทุนฟรีจากการลงทุนระยะยาว ซึ่งเป็นปัจจัยที่สำคัญที่สุดในการเติบโตทางเศรษฐกิจเสมอ

ประการที่สาม การคาดการณ์เงินเฟ้อและอัตราเงินเฟ้อมีผลกระทบที่ไม่เสถียรต่อตลาดหลักทรัพย์ของรัสเซีย ความเสี่ยงจากค่าเสื่อมราคาของเงินจะขัดขวางนักลงทุนจากการลงทุนระยะยาวในลักษณะเชิงกลยุทธ์

ประสบการณ์ต่างประเทศแสดงให้เห็นว่า ผลกระทบด้านลบอัตราเงินเฟ้อสามารถเอาชนะได้ด้วยการออกหลักทรัพย์ที่จัดทำดัชนี รายได้จากหลักทรัพย์ดังกล่าวจัดทำดัชนีตามอัตราเงินเฟ้อ ในรัสเซีย ยังไม่มีการสร้างตลาดสำหรับตราสารหุ้นที่จัดทำดัชนี ซึ่งทำให้ผลกระทบที่เป็นอันตรายของเงินเฟ้อในตลาดหลักทรัพย์รุนแรงขึ้น

โครงสร้างพื้นฐานของตลาดนี้ค่อยๆ พัฒนา และระดับคุณสมบัติของผู้เข้าร่วมก็เพิ่มขึ้น สมาคมวิชาชีพผู้เข้าร่วมตลาดหลักทรัพย์ (PAUFOR) ก่อตั้งขึ้นเพื่อควบคุมการซื้อขายหลักทรัพย์ ระบบการซื้อขายของรัสเซีย (RTS) กำลังดำเนินการและพัฒนากฎการดำเนินงานแบบครบวงจร ดังนั้นควบคู่ไปกับการปรับปรุงอิทธิพลของรัฐในตลาดหุ้น การกำกับดูแลตนเองซึ่งเป็นลักษณะเฉพาะของประเทศที่มีเศรษฐกิจตลาดที่พัฒนาแล้วจึงปรากฏขึ้น

ในช่วงการเปลี่ยนผ่านสู่ตลาด ก็เกิดปรากฏการณ์ที่ตามกฎแล้ว ไม่ใช่ลักษณะของเศรษฐกิจแบบตลาดที่พัฒนาแล้ว เรากำลังพูดถึงการแบ่งชั้นหุ้นที่คมชัด กลุ่มหุ้นขนาดเล็ก (ในแง่ของจำนวนบริษัท) ปรากฏขึ้น ซึ่งมักเรียกว่า "บลูชิป" หุ้นเหล่านี้เป็นหุ้นที่น่าเชื่อถือที่สุดที่ออกโดยบริษัทขนาดใหญ่ ซึ่งในระบบเศรษฐกิจในช่วงเปลี่ยนผ่านนั้น สามารถพัฒนาได้ค่อนข้างสำเร็จและทำกำไรได้

หุ้นสีน้ำเงินของบริษัทเพียงไม่กี่แห่งนั้นถูกคัดค้านโดยหุ้นอื่นๆ ของบริษัทมหาชนหลายแห่ง หลักทรัพย์เหล่านี้ไม่มีสภาพคล่อง ความเสี่ยงในการลงทุนในหลักทรัพย์นั้นสูง และขายในตลาดรองได้ยาก ช่องว่างระหว่างตำแหน่งของบลูชิปและหุ้นอื่นๆ ทั้งหมดในเศรษฐกิจรัสเซียนั้นมีขนาดใหญ่ผิดปกติ การทำธุรกรรมกับบลูชิปคิดเป็นประมาณ 90% ของมูลค่าการซื้อขายหุ้นในประเทศ

ในปี 2542 บริษัทที่มีหุ้นถือว่าเป็นบลูชิป ได้แก่ RAO UES ของรัสเซีย, Lukoil, Mosenergo, Rostelecom, Yuganskneftegaz และอื่นๆอีกจำนวนหนึ่ง หุ้นของพวกเขาเป็นที่ต้องการของรัสเซียไม่เพียงเท่านั้น แต่ยังรวมถึงนักลงทุนต่างชาติด้วย บลูชิพเริ่มเข้าสู่ตลาดหุ้นต่างประเทศอย่างค่อยเป็นค่อยไป

พันธบัตรและหุ้น

ให้เราพิจารณารายละเอียดเพิ่มเติมเกี่ยวกับหลักทรัพย์หลักสองประเภทในโลก - พันธบัตรและหุ้น

การแบ่งปันในชื่อความเป็นเจ้าของมีคุณสมบัติพื้นฐานเช่นสิทธิในการออกเสียงลงคะแนน มันใช้ความเป็นไปได้ของผู้ถือหุ้นแต่ละรายในฐานะเจ้าของร่วมของทุนของบริษัทร่วมทุนเพื่อเข้าร่วมในการจัดการของบริษัทหลัง

คุณสมบัติหลักอีกประการหนึ่งของหุ้นคือสิทธิในส่วนหนึ่งของกำไร อย่างไรก็ตาม บริษัทร่วมทุนไม่มีภาระผูกพันที่ไม่มีเงื่อนไขใดๆ ในการชำระเงินให้แก่ผู้ถือหุ้นเป็นประจำ หากบริษัทไม่จ่ายเงินปันผล ผู้ถือหุ้นก็ไม่มีโอกาสเรียกเงินคืนในศาลหรือประกาศให้บริษัทล้มละลาย พวกเขาเป็นเจ้าของร่วมของทุนและยอมรับความเสี่ยงที่เกี่ยวข้องกับความเป็นไปได้ที่จะสูญเสียหรือทำลายบริษัทโดยสมัครใจ นี่แสดงถึงความเป็นไปได้ของความผันผวนของเงินปันผลขึ้นอยู่กับผลการดำเนินงานของบริษัทร่วมทุนในช่วงเวลาที่กำหนด ท้ายที่สุด บริษัทร่วมทุนสามารถตัดสินใจได้ว่าจะแจกจ่ายผลกำไรที่ได้รับจากผู้ถือหุ้นทั้งหมดหรือเพียงบางส่วนให้กับผู้ถือหุ้นในหมู่ผู้ถือหุ้น ในกรณีหลังนี้ อีกส่วนหนึ่งจะเป็นกำไรสะสมที่เหลืออยู่ในการจำหน่ายของบริษัทฯ

หุ้นมีข้อได้เปรียบที่สำคัญอีกอย่างหนึ่งเหนือหลักทรัพย์ที่มีดอกเบี้ยแข็ง การเติบโตของเงินปันผลโดยทั่วไปจะแซงหน้าอัตราการเติบโตของเงินเฟ้อ อัตราเงินเฟ้อ - หายนะหลักของเจ้าหนี้ - ไม่ส่งผลกระทบอย่างมีนัยสำคัญต่อทุนเรือนหุ้น เราสามารถพูดได้ว่าหุ้นมีเสถียรภาพต้านเงินเฟ้อ

จำนวนเงินปันผล แบ่งรายได้

จำนวนเงินปันผลประจำปีขึ้นอยู่กับกำไรที่ระบุในงบดุลของบริษัทร่วมทุน โดยปกติ การร่วมทุนพยายามที่จะจ่ายเงินปันผล เติบโตเมื่อใดก็ตามที่เป็นไปได้ และด้วยเหตุนี้แสดงให้สาธารณชนเห็นถึงการพัฒนาที่สอดคล้องกันหรือเลียนแบบมัน นอกจากนี้ ในการซื้อ รักษา หรือขายหุ้น ผู้ถือหุ้นได้กำไรจากสองประเด็นหลัก อันดับแรกคือระดับของเงินปันผลประจำปี

มักจะเปรียบเทียบกับดอกเบี้ยที่จ่ายจากการออมรูปแบบอื่น

ตัวอย่าง 24.3 หากแบ่งปันด้วยมูลค่าเล็กน้อย 500 รูเบิล ซื้อในอัตรา 2,500 รูเบิล และจ่ายเงินปันผลประจำปี 100 รูเบิล จากนั้นกำไรต่อหุ้นจะเป็น: (100:2500) 100 = 4%.

กำไรต่อหุ้นดังกล่าวแทบจะไม่สามารถดึงดูดผู้ฝากเงินได้เมื่อเปรียบเทียบกับการลงทุนของธนาคาร ในกรณีนี้ สิ่งที่สำคัญกว่ามากคือความคาดหวังว่าราคาแลกเปลี่ยนของหุ้นจะเพิ่มขึ้น และจากการขายหลักทรัพย์ที่มีกำไร จะสามารถทำกำไรได้ ดังนั้น วินาทีที่สองที่ส่งผลกระทบต่อนักลงทุนในการซื้อหุ้นคือความคาดหวังว่าราคาหุ้นจะสูงขึ้น ในสภาพปัจจุบันนี้เป็นสิ่งสำคัญที่กำหนดราคาหุ้น

ตั๋วเงิน

ในทางปฏิบัติของชาวตะวันตกจะไม่มีการใช้ใบเรียกเก็บเงินเป็นเครื่องมือแบบหลายเทิร์น ผู้รับใบเรียกเก็บเงินพยายามที่จะนำเสนอเพื่อชำระเงินผ่านองค์กรแฟคตอริ่งเฉพาะทางหรือแผนกเรียกเก็บเงินของธนาคาร ในรัสเซีย ตั๋วเงินกลายเป็นเงินชนิดหนึ่ง ตัวแทนของพวกเขา ใช้ในการชำระภาษีระหว่างหน่วยงานธุรกิจ ระหว่างบริษัทและหน่วยงานราชการเพื่อชำระภาษี ฯลฯ ตั๋วแลกเงินจะออกในภาคต่างๆ ของเศรษฐกิจโดยองค์กร กระทรวง ธนาคาร หน่วยงานท้องถิ่น กระทรวงการคลัง กระทรวงการคลัง ฯลฯ ดังนั้นในรัสเซียตั๋วแลกเงินจึงไม่สามารถควบคุมได้พวกเขาจะไม่หมุนเวียนตามกฎหมายที่กำหนด แต่ตามเงื่อนไขที่กำหนดโดยผู้ออกบัตรพวกเขาเริ่มแทนที่เงินในการหมุนเวียน

เพื่อแก้ปัญหาที่มีอยู่ในสาขาการหมุนเวียนบิล ในเดือนตุลาคม พ.ศ. 2539 สมาคมผู้เข้าร่วมตลาดบิล (AUVER) ได้ก่อตั้งขึ้น งานหลักของสมาคมคือการเก็บรวบรวมข้อมูลเกี่ยวกับตลาดบิล รวมทั้งเกี่ยวกับผู้เข้าร่วมที่ไร้ยางอาย บทบัญญัติของรายการตั๋วเงิน; การพัฒนามาตรฐานสม่ำเสมอและกฎการหมุนเวียนบิล การก่อตัวของสำนักหักบัญชี การพัฒนาโครงสร้างพื้นฐานทั้งหมดของรัสเซียในคลังใบเรียกเก็บเงินระบบการซื้อขาย ฯลฯ

ในรัสเซีย กฎหมายของรัฐบาลกลาง "ในตั๋วแลกเงินและตั๋วสัญญาใช้เงิน" ลงวันที่ 11 มีนาคม 1997 มีผลบังคับใช้ซึ่งสอดคล้องกับอนุสัญญาเจนีวาว่าด้วยกฎหมายชุดว่าด้วยการโอนและตั๋วสัญญาใช้เงิน

ตลาดหลักทรัพย์และตลาดนอกเคาน์เตอร์

หุ้นและพันธบัตรได้กลายเป็นเครื่องมือการลงทุนที่ได้รับความนิยมเนื่องจากสามารถขายได้โดยมีกำไร การดำเนินการขายและซื้อดำเนินการในตลาดหลักทรัพย์หรือที่เรียกว่าตลาดหุ้น ตลาดหุ้นมีสองประเภทหลัก: การซื้อขายแลกเปลี่ยนและการซื้อขายที่เคาน์เตอร์

การไกล่เกลี่ย

ปริมาณมหาศาลและความหลากหลายของหลักทรัพย์ทำให้การซื้อและขายเป็นเรื่องยาก การขายและการซื้อนั้นถูกควบคุมโดยกฎและข้อจำกัดจำนวนมาก นอกจากนี้ ประเภทต่างๆหลักทรัพย์ขายในตลาดต่างๆ

ผู้ที่ทำหน้าที่ในการทำธุรกรรมกับหลักทรัพย์จะกลายเป็นตัวกลางหรือกล่าวอีกนัยหนึ่งคือผู้มีส่วนร่วมในตลาดหลักทรัพย พวกเขาสามารถดำเนินการทั้งในตลาดหลักทรัพย์และนอกตลาดหลักทรัพย์ เนื่องจากเอกสารบางฉบับไม่ได้ระบุไว้ในตลาดหลักทรัพย์ ในเชิงพื้นที่ ตัวกลางแยกออกจากกัน แต่เชื่อมต่อถึงกันและสร้างเป็นหนึ่งเดียว ติดต่อกันอย่างต่อเนื่อง มันคือความสามัคคีที่เรียกว่าตลาดหลักทรัพย

ในรัสเซีย การรวมแพลตฟอร์มแลกเปลี่ยนการค้าระดับภูมิภาคไว้ในระบบการซื้อขายของการแลกเปลี่ยนเงินตราระหว่างธนาคารมอสโก (ตลาดหลักทรัพย์ที่ใหญ่ที่สุดในประเทศ) เป็นก้าวแรกสู่การก่อตั้งตลาดหลักทรัพย์แห่งเดียวในรัสเซียทั้งหมด ในทางกลับกัน ฐานโครงสร้างพื้นฐานที่สร้างขึ้นในภูมิภาคด้วยความช่วยเหลือของเครือข่ายการค้าหลักทรัพย์ของรัฐบาลเปิดโอกาสในการแนะนำระบบการซื้อขายที่มีเทคโนโลยีสูงสำหรับองค์กรพัฒนาเอกชน ตราสารหุ้น. จนถึงขณะนี้ การแยกตัวในระดับภูมิภาคพร้อมกับการพัฒนาโครงสร้างพื้นฐานที่ล้าหลัง เป็นอุปสรรคสำคัญต่อการระดมเงินทุนที่ค่อนข้างเสรี

ห้างหุ้นส่วน บริษัทจำกัดรับผิด และบริษัทร่วมหุ้นปิดควรได้รับการยกเว้นจากผู้สมัครที่มีศักยภาพสำหรับใบเสนอราคาแลกเปลี่ยน เนื่องจากเงินบริจาคและหุ้นของพวกเขาไม่สามารถซื้อขายในตลาดได้

สำหรับบริษัทร่วมทุนประเภทเปิดนั้น มีขอบเขตกิจกรรมต่างกัน สำหรับบริษัทขนาดใหญ่และเติบโตอย่างรวดเร็ว การดึงดูดความสนใจไปที่หุ้นของบริษัทนั้นไม่ใช่เรื่องยาก ในขณะที่บริษัทอื่นๆ ถือเป็นงานที่น่าเกรงขาม ดังนั้น จากมุมมองของความเข้มข้นของการไหลเวียนของหุ้น บริษัทร่วมทุนจึงถูกแบ่งชั้น สำหรับหลักทรัพย์บางประเภท อุปสงค์และอุปทานมีมากจนทำให้ข้อตกลงไม่ได้เกิดขึ้นแค่ทุกวัน แต่ทำหลายครั้งในหนึ่งวัน ในขณะที่สำหรับหลักทรัพย์อื่นๆ ทุกสองสามสัปดาห์หรือเดือน ดังนั้นข้อสรุป: ในกรณีแรก ใบเสนอราคาในตลาดหลักทรัพย์มีความเหมาะสม ในกรณีที่สอง - ไม่ใช่ ท้ายที่สุด คุณต้องจ่ายสำหรับใบเสนอราคา และทำไมต้องจ่ายหากมีธุรกรรมน้อย

ตลาด OTC

เป็นที่ชัดเจนว่าการมีอยู่ของตลาดซื้อขายหลักทรัพย์ที่ไม่ต้องสั่งโดยแพทย์เป็นสิ่งที่จำเป็น โดยมีบริษัทที่มีชื่อเสียงหลายแห่งซึ่งมีขนาด "ไม่ถึง" มาตรฐานการแลกเปลี่ยนหุ้น (โดยพื้นฐานแล้วในแง่ของจำนวนหุ้นที่ออกและระดับความน่าเชื่อถือ) ตลาดซื้อขายหน้าเคาน์เตอร์ยังเป็น "ศูนย์บ่มเพาะ" ที่บริษัทต่างๆ เติบโตขึ้น ซึ่งในที่สุดหุ้นจะย้ายไปที่ตลาดหลักทรัพย์

พื้นฐานของตลาดซื้อขายหน้าเคาน์เตอร์คือเครือข่ายการสื่อสารด้วยคอมพิวเตอร์ ซึ่งข้อมูลเกี่ยวกับหุ้นที่เสนอราคาจำนวนหลายพันล้านจะถูกส่งต่อ อย่างน้อยบางส่วนของเอกสารเหล่านี้มีลักษณะของการเก็งกำไรในระดับที่สูงขึ้น ดังนั้น "ผู้เล่น" หลายคนจึงชอบ ตลาดนัด. ข้อมูลเกี่ยวกับราคาที่มีอยู่ในระหว่างวัน เกี่ยวกับปริมาณของธุรกรรมที่เสร็จสมบูรณ์จะได้รับการเผยแพร่อย่างสม่ำเสมอพร้อมกับข้อมูลมูลค่าการซื้อขายแลกเปลี่ยน

ต่างจากตลาดหลักทรัพย์ตรงที่ตลาดซื้อขายหน้าเคาน์เตอร์ไม่มีการแปลเป็นภาษาท้องถิ่นและเป็นเครือข่ายที่เชื่อมโยงถึงกันของบริษัทต่างๆ ที่ทำธุรกิจเกี่ยวกับหลักทรัพย์ ขนาดของตลาด OTC แตกต่างกันอย่างมากขึ้นอยู่กับประเทศที่พวกเขาดำเนินการ ตัวอย่างเช่น ในสหรัฐอเมริกา ในแง่ของมูลค่าธุรกรรม ในทางปฏิบัติจะเท่ากับมูลค่าการซื้อขายของตลาดหลักทรัพย์นิวยอร์คส่วนกลาง ในญี่ปุ่นคิดเป็นเพียงเล็กน้อยของมูลค่าการซื้อขายแลกเปลี่ยน ในรัสเซีย มูลค่าการซื้อขายหลักทรัพยฌตกที่ตลาดซื้อขายคฉา

คุณสมบัติหลักของตลาด OTC อยู่ในระบบการกำหนดราคา บริษัทที่ซื้อขายหลักทรัพย์ผ่านเคาน์เตอร์ดำเนินการดังนี้: ซื้อด้วยเงินทุนของตนเองแล้วขายต่อ ลูกค้าจะไม่ถูกเรียกเก็บค่าคอมมิชชั่น เช่นเดียวกับในตลาดหลักทรัพย์ แต่หลักทรัพย์นั้นขายให้เขาในราคาพิเศษกับราคาที่บริษัทซื้อ หรือซื้อโดยมีส่วนลดตามราคาที่พวกเขาจะ นำไปจำหน่ายต่อในอนาคต มาร์กอัปหรือส่วนลดนี้เป็นกำไรของบริษัทตัวกลาง

ผ่านตลาดซื้อขายหน้าเคาน์เตอร์ การขายหลักพันธบัตรรัฐบาลและหุ้นของบริษัทขนาดเล็กที่ไม่รวมอยู่ในรายชื่อแลกเปลี่ยนเกิดขึ้น การซื้อขายหลักทรัพย์แบบไม่ต้องสั่งโดยแพทย์ดำเนินการผ่านการติดต่อส่วนบุคคลและทางโทรศัพท์ ตลอดจนผ่านตลาดซื้อขายล่วงหน้าทางอิเล็กทรอนิกส์ ซึ่งรวมถึงระบบโทรคมนาคมคอมพิวเตอร์พิเศษ

กลไกการแลกเปลี่ยนที่พัฒนาขึ้นในยุคกลางนั้นมีความยืดหยุ่นน้อยกว่ากลไกที่จำหน่ายหน้าเคาน์เตอร์ ไม่ต้องสงสัยเลย ความก้าวหน้าทางเทคนิคนำไปสู่การพัฒนาระบบการซื้อขายผ่านเคาน์เตอร์ที่มีราคาถูกลง ยืดหยุ่นมากขึ้น และมีประสิทธิภาพมากขึ้น แต่คุณสมบัติหลักของพวกเขา - ความโปร่งใสของข้อมูล การรับประกัน และความน่าเชื่อถือ - ด้อยกว่าหุ้น คุณสมบัติเหล่านี้สร้างข้อได้เปรียบบางประการสำหรับการซื้อขายแลกเปลี่ยนในขั้นตอนการก่อตัวของตลาดหุ้น

โมเดลตลาดหลักทรัพย์และตลาดซื้อขายหน้าเคาน์เตอร์

อะไรคือความแตกต่างระหว่างแบบจำลองแองโกลอเมริกันของตลาดหุ้นกับแบบยุโรปตะวันตก? ตามแผนผัง สาระสำคัญของพวกมันสามารถอธิบายได้ดังนี้: ในรูปแบบหนึ่ง เงินเดิมพันที่ควบคุมมักจะมีขนาดเล็ก ดังนั้นส่วนใหญ่จึงมีการซื้อขายอย่างอิสระในตลาด ในอีกรูปแบบหนึ่ง หุ้นส่วนใหญ่ที่ครอบงำอยู่ในการควบคุมเงินเดิมพัน ดังนั้นจึงมีการซื้อขายหุ้นในตลาดค่อนข้างน้อย รุ่นแรกสามารถกำหนดเป็นแองโกล - อเมริกันรุ่นที่สอง - เป็นยุโรปตะวันตก (ทวีป)

แม้จะมีความธรรมดาของรูปแบบดังกล่าว แต่ความแตกต่างระหว่างแบบจำลองต่างๆ สะท้อนถึงแก่นแท้ของสิ่งที่เกิดขึ้นในชีวิตจริง ในรูปแบบแองโกล-อเมริกัน มีหุ้นจำนวนมากในตลาดหลักทรัพย์และตลาดซื้อขายหลักทรัพย์ ซึ่งหมายความว่ามีความเป็นไปได้สูงที่จะมีนักลงทุนจำนวนมากเต็มใจที่จะซื้อและขายหุ้นเหล่านี้ ดังนั้นจึงเป็นไปได้ที่จะจัดตั้งกลุ่มหุ้นเพื่อเข้ายึดอำนาจการควบคุมของบริษัท ในแบบจำลองยุโรปตะวันตก ความเป็นไปได้นี้มีโอกาสน้อย การโอนบริษัทจากมือหนึ่งไปสู่อีกมือหนึ่งจะเกิดขึ้นได้ก็ต่อเมื่อเจ้าของเดิมร้องขอเท่านั้น การหมุนเวียนของหุ้นในตลาดหลักทรัพย์และตลาดซื้อขายหน้ามีน้อย

ตลาดหุ้นรัสเซีย

ตัวอย่างของทิศทางแรกคือมอสโกอินเตอร์แบงค์ แลกเปลี่ยนเงินตรา(MICEX) ที่สอง - ระบบการซื้อขายของรัสเซีย (RTS) จนถึงปัจจุบันยังคงมีความแตกต่างในเครื่องมือทางการเงินที่ซื้อขาย ในขณะที่ RTS ยังคงเป็นผู้ดำเนินการซื้อขายหุ้น การแลกเปลี่ยนหุ้นและพันธบัตรที่เชี่ยวชาญก่อนหน้านี้ (เช่น ตลาดหลักทรัพย์มอสโก) กำลังพยายามสร้างตลาดสกุลเงินและตลาดอนุพันธ์ ผู้บุกเบิกการแลกเปลี่ยนหุ้นสากลคือ MICEX และ St. Petersburg Currency Exchange (SPCE) ซึ่งตั้งแต่ปี 1997 ได้จัดให้มีการซื้อขายในเกือบทุกประเภท เครื่องมือทางการเงินและสกุลเงิน โดยรวมแล้วสามารถติดตามแนวโน้มสู่การทำให้ตลาดหุ้นในรัสเซียเป็นสากลได้

ในความเป็นจริง ดีลเลอร์ได้รับคำสั่งซื้อและขายหลักทรัพย์เดียวกันเป็นจำนวนมากขึ้น โดยมีการร้องขออัตราที่หลากหลาย โดยมีวัตถุประสงค์คือเพื่อกำหนดอัตราที่การเสนอราคาส่วนใหญ่สามารถทำได้ และความแตกต่างระหว่างอุปสงค์และอุปทาน เป็นข้อมูลที่เขาประกาศบนพื้นหุ้นเพื่อค้นหาหลักทรัพย์ที่ขาดหายไปหรือเพื่อขายส่วนเกิน เป้าหมายหลักของตัวแทนจำหน่ายคือการสร้างสมดุลระหว่างอุปสงค์และอุปทานและขายหลักทรัพย์ทุกชุด เนื่องจากได้รับข้อมูลเกี่ยวกับอุปสงค์และอุปทานอย่างต่อเนื่อง อัตราของหลักทรัพย์จึงมีการเปลี่ยนแปลงบางอย่างในระหว่างวัน ดังนั้นการแลกเปลี่ยนจะแสดงอัตราคงที่ ณ เวลาเปิดการแลกเปลี่ยนและ ณ เวลาสิ้นสุดการแลกเปลี่ยน

หากทำธุรกรรมแล้ว ราคาขายมูลค่าหุ้น ค่าธรรมเนียมกองทุนจะถูกหัก รวมทั้งการเกื้อกูล (ค่าตอบแทน) ของคนกลาง ภาษีการแลกเปลี่ยน และบางครั้งการชำระเงินอื่น ๆ

Courtage ซึ่งประกอบด้วยค่าคอมมิชชั่น ไม่ได้เป็นเพียงแหล่งรายได้ของคนกลางเท่านั้น แหล่งอื่นกลับไปสู่การเก็งกำไรและนี่เป็นที่เข้าใจได้ การแลกเปลี่ยนที่ทั้งผู้ขายและผู้ซื้อไม่ได้เห็นหน้ากัน ซึ่งการทำธุรกรรมหลายพันรายการสามารถทำได้ภายในไม่กี่ชั่วโมง แต่ไม่สามารถเป็นสถานที่สำหรับการเก็งกำไรได้ กล่าวคือ คำนวณจากกิจกรรมรายได้จากการดำเนินงานล้วนๆ

ประการแรก บริษัทต่าง ๆ เองเก็งกำไรในตลาดหลักทรัพย์ ซึ่งบางครั้งทำให้มูลค่าหุ้น "ปลอม" หมุนเวียนหรือมีส่วนร่วมในการข้าม - การซื้อและขายหลักทรัพย์ของตนเองซ้ำ ๆ เพื่อสร้างภาพลวงตาของความต้องการที่ดีสำหรับพวกเขา

ในตลาดหลักทรัพย์ ตามที่กล่าวไว้ข้างต้น โบรกเกอร์ นายหน้า และโดยทั่วไปแล้ว นักลงทุนที่พยายามคาดการณ์การเปลี่ยนแปลงของอัตราแลกเปลี่ยนในการทำธุรกรรมเร่งด่วน (ในอนาคต) ก็คาดเดาเช่นกัน

กฎระเบียบของรัฐในการทำธุรกรรมในตลาดหลักทรัพย์

ในบริบทของการแทรกแซงของรัฐที่อ่อนแอลงในชีวิตทางเศรษฐกิจซึ่งพบได้ในประเทศส่วนใหญ่การปฏิเสธ กฎระเบียบของรัฐหลักทรัพย์ไม่มีที่ไหนเกิดขึ้น สิ่งนี้จะไม่เพียงแต่เป็นสิ่งที่ไม่พึงปรารถนาเท่านั้นแต่ยังเกินจริงอีกด้วย สามารถเห็นกระบวนการวัตถุประสงค์ของการเติบโตของทุนเงินการเติบโตของกิจกรรมการแลกเปลี่ยนซึ่งเกินการเพิ่มขึ้นของการหมุนเวียนของทุนจริงอย่างมีนัยสำคัญและดังนั้นการเก็งกำไรจากการแลกเปลี่ยนความเสี่ยงที่แท้จริงของการล่มสลายของเศรษฐกิจและสังคมทั้งหมด ผลที่ตามมา. ปัญหาทั้งหมดเหล่านี้ยังไม่สูญเสียความคมชัดในวันนี้และไม่อนุญาตให้ละทิ้งระบบระเบียบของรัฐที่กำหนดไว้

นอกจากนี้ยังมีกระบวนการเปลี่ยนแปลงเชิงคุณภาพในตลาดหุ้นซึ่งต้องการการตอบสนองที่เพียงพอจากหน่วยงานกำกับดูแล การเปลี่ยนแปลงเหล่านี้เกิดขึ้นในสองทิศทาง ประการแรก มีสิ่งที่เรียกว่าโลกาภิวัตน์ของตลาดหลักทรัพย์นั่นคือ การก่อตัวของตลาดโลกซึ่งตลาดระดับชาติทั้งหมดกลายเป็นส่วนหนึ่ง ขั้นตอนปัจจุบันมีลักษณะเฉพาะด้วยการเอาชนะขอบเขตของการดำเนินการแลกเปลี่ยนระดับประเทศ การหมุนเวียนพร้อมกันในตลาดระดับชาติของหลักทรัพย์ในสกุลเงินต่างๆ การเกิดขึ้นของหลักทรัพย์สากล เช่น Eurobonds, Euroshares และ Euronotes การขยายการออกหลักทรัพย์โดย TNCs ทำให้หน่วยงานกำกับดูแลของประเทศที่พัฒนาแล้วทั้งหมดต้องปฏิบัติตามการเปลี่ยนแปลงที่เกิดขึ้นในกฎหมายของประเทศหุ้นส่วน เพื่อเปรียบเทียบกฎหมายและระบบการกำกับดูแลกับพวกเขา และภายในกรอบของสหภาพยุโรป มีกระบวนการอย่างเป็นทางการในการสร้างพื้นที่ทางกฎหมายเพียงแห่งเดียวสำหรับการทำงานของตลาดหลักทรัพย์แห่งชาติของประเทศสมาชิกของสหภาพนี้

ทิศทางที่สองคือการปรับเปลี่ยนตราสารรูปแบบกิจกรรมตลอดจนเรื่องของตลาดหลักทรัพย์ การเกิดขึ้นของระบบซื้อขายหลักทรัพย์อัตโนมัติ กลไกการเก็งกำไร โดยเฉพาะอนุพันธ์ซึ่งรวมถึงออปชั่น ฟิวเจอร์ส สวอป ไม่เข้ากับความเข้าใจดั้งเดิมของตลาดหลักทรัพย์

ในรัสเซียในระดับรัฐจะมีการสร้างระบบการควบคุมตลาดและการทำงานของระบบนั้นได้รับการตรวจสอบซึ่งเป็นพื้นฐานของกฎหมายของรัฐบาลกลาง“ ในตลาดหลักทรัพย์” ลงวันที่ 22 เมษายน 2539 ในเวลาเดียวกันระบบการกำกับดูแล กำลังพัฒนาไปสู่รายละเอียดที่มากขึ้นและกระชับการควบคุมกิจกรรมของตลาดหลักทรัพย์ หน่วยงานบริหารของรัฐบาลกลางเพื่อดำเนินการ นโยบายสาธารณะในด้านของตลาดหลักทรัพย์ควบคุมกิจกรรม ผู้เข้าร่วมมืออาชีพตลาดนี้ทำให้มั่นใจในสิทธิในการลงทุนผู้ถือหุ้นและผู้ฝากเงินคือ Federal Commission on the Securities Market

นอกจากนี้รัฐเองซึ่งเป็นตัวแทนของกระทรวงการคลังของสหพันธรัฐรัสเซียเป็นผู้กู้รายใหญ่ที่สุดในตลาดหลักทรัพย์และมีผลกระทบโดยตรงต่อลักษณะเชิงปริมาณและเชิงคุณภาพ นอกจากนี้ยังเป็นผู้ถือหลักทรัพย์รายใหญ่ที่สุดของ บริษัท รัสเซียและเป็นผู้ขายรายใหญ่ที่สุดในตลาดหลักทรัพย์ของ บริษัท

วิธีอ่านดัชนีหุ้น ราคา และการจัดอันดับ

ในฐานะที่เป็นชาวรัสเซียและ การปฏิบัติต่างประเทศอุปสงค์และอุปทานที่เกิดขึ้นจริงสามารถบิดเบือนได้จากการเก็งกำไรเป็นหลัก อย่างไรก็ตาม ถึงแม้ว่าสิ่งนี้ การแลกเปลี่ยน (ที่แม่นยำกว่านั้นคือดัชนีหุ้นและราคา) ยังคงเป็นตัวบ่งชี้ที่ค่อนข้างแม่นยำของสถานะของกิจการในระบบเศรษฐกิจ

ดัชนีหุ้น

ในการประเมินความเคลื่อนไหวของอัตราแลกเปลี่ยนในการแลกเปลี่ยนทั้งหมด ดัชนีของราคาหุ้นจะถูกคำนวณ ตามกฎแล้ว ประเทศหนึ่งถูกครอบงำโดยดัชนีราคาหุ้นหนึ่งรายการ ไม่เกินสองดัชนี ในลักษณะเดียวกับที่ตลาดหลักทรัพย์ที่โดดเด่นแห่งหนึ่งมีความโดดเด่น ดัชนีราคาตลาดของแต่ละหุ้น (พันธบัตร) ถูกกำหนดให้เป็นผลิตภัณฑ์ของอัตราโดยจำนวนหุ้นประเภทนี้ที่จดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์หารด้วยมูลค่าหน้าของหุ้น ในอนาคต ดัชนีราคาหุ้นจะใช้ในการคำนวณดัชนีการแลกเปลี่ยนแบบรวม ที่พบมากที่สุดในหมู่พวกเขาคือดัชนี ดาวโจนส์ (ดาวโจนส์, ดีเจ) ตลาดหลักทรัพย์นิวยอร์ก. ตามแบบจำลอง ดัชนีของการแลกเปลี่ยนอื่น ๆ ทั้งหมดจะถูกคำนวณ ดัชนี Dow Jones ได้รับการตีพิมพ์ตั้งแต่ปี พ.ศ. 2427 โดย Dow Jones & Co. Inc. ผู้จัดพิมพ์ของ Wall Street Journal และ Barron's โดยคำนวณเป็นดัชนีของราคาแลกเปลี่ยนเฉลี่ยทางคณิตศาสตร์ (อัตรา) ของหุ้นชั้นนำ บริษัทอเมริกัน.

คำนวณดัชนีดาวโจนส์: ก) สำหรับหุ้นของบริษัทอุตสาหกรรมชั้นนำของสหรัฐ 30 แห่งที่มีเกียรติสูงสุดจากมุมมองของนักลงทุน (ค่าเฉลี่ยอุตสาหกรรมดาวโจนส์, DJIA) ซึ่งได้แก่ เจเนอรัล มอเตอร์ส (เจนเนอรัล มอเตอร์ส), เจเนอรัล มอเตอร์ส Electric (General Electric ), "Texaco" (Texaso), ฯลฯ ; ข) สำหรับหุ้นของบริษัทขนส่งชั้นนำ 20 แห่ง; ค) สำหรับหุ้นของบริษัทสาธารณูปโภคชั้นนำ 15 แห่ง

ที่สำคัญที่สุดคือดัชนีอุตสาหกรรม ตัวบ่งชี้ทั้งหมด(คอมโพสิต) ดาวโจนส์ถูกกำหนดให้กับบริษัททั้ง 65 แห่งนี้ หากบริษัทที่มีหุ้นรวมอยู่ในดัชนีถูกยึดหรือควบรวมกิจการกับบริษัทอื่น หุ้นของบริษัทนั้นจะไม่รวมอยู่ในดัชนีและแทนที่ด้วยหุ้นของบริษัทขนาดใหญ่ใหม่ รายชื่อบริษัทเหล่านี้เผยแพร่ทุกวันโดย The Wall Street Journal

ควรสังเกตว่าดัชนี Dow Jones มีความหมายเฉพาะเมื่อสามารถเปรียบเทียบค่าปัจจุบันและค่าก่อนหน้าได้อย่างสม่ำเสมอ ตัวอย่างเช่น ค่าดัชนี 10,870.5 เทียบกับมูลค่า 10,871.71 วันก่อน ความแตกต่างระหว่างค่ารายวันวัดเป็นคะแนน ดังนั้น ความแตกต่างของค่าดัชนี - 1.21 (10,870.5 - 10,871.71) บ่งชี้ว่าราคาหุ้นลดลง 1.21 จุด

มูลค่าของดัชนี Dow Jones ไปไกลกว่าสหรัฐอเมริกา เนื่องจากประมาณ 50% ของมูลค่าการซื้อขายแลกเปลี่ยนทั้งหมดของประเทศที่พัฒนาแล้วกระจุกตัวอยู่ที่ตลาดหลักทรัพย์นิวยอร์ก (มูลค่ารวมของหุ้นที่เสนอราคาอยู่ที่ประมาณหลายล้านล้านดอลลาร์) การเคลื่อนไหวของดัชนีดังกล่าวจึงเป็นสัญญาณที่สำคัญใน ด้านการเงินและเศรษฐกิจของประเทศที่มีเศรษฐกิจแบบตลาด ด้วยเหตุนี้ จึงคำนวณจากการแลกเปลี่ยนและประกาศอย่างเป็นทางการทุกครึ่งชั่วโมง

อย่างไรก็ตาม ดัชนี Dow Jones มีคู่แข่งที่จริงจัง ดังนั้น ตั้งแต่ปีพ.ศ. 2500 บริษัทวิจัยตลาดหลักทรัพย์รายใหญ่ที่สุดของสหรัฐอย่าง Standard and Poor's (ดัชนี Standard and Poor's 500, S & P 500) ได้ทำการคำนวณดัชนีราคาถัวเฉลี่ยถ่วงน้ำหนักของหุ้นของบริษัทชั้นนำในอเมริกาจำนวน 500 แห่ง ดัชนีนี้เป็นตัวแทนมากกว่าเพราะครอบคลุมอุตสาหกรรม 400 แห่ง การขนส่ง 20 แห่ง สาธารณูปโภค 40 แห่ง และบริษัททางการเงิน 40 แห่ง ดัชนีแยก (อิสระ) จะถูกคำนวณสำหรับกลุ่มอุตสาหกรรมเหล่านี้ด้วย แต่ดัชนีราคาหุ้นถัวเฉลี่ยถ่วงน้ำหนักมีข้อเสียคือ ค่าตัวเลขนั้นน้อยกว่าค่าดัชนีดาวโจนส์หลายเท่า สมมติว่าเมื่อ Dow Jones อยู่ที่ 2965.56 Standard and Poor's จะอยู่ที่ 377.75 เท่านั้น ดังนั้นความผันผวนของตลาดซึ่งวัดโดยตัวบ่งชี้หลังจึงไม่เป็นที่สังเกตได้

ในทางกลับกัน ระบบเสนอราคาอัตโนมัติของอเมริกาของสมาคมผู้ค้าหุ้นแห่งชาติ (NASDAQ) มีหุ้นจำนวนมากของบริษัทในภาคส่วนไฮเทค ซึ่งกำหนดลักษณะทางจิตวิทยาหลายประการของนักลงทุนและผู้เล่นในตลาดนี้ ตัวอย่างเช่น มีความพยายามอย่างมากที่จะเพิ่มหุ้นของบริษัทที่เติบโตอย่างรวดเร็ว "เพื่อคว้าดาวรุ่ง" ส่งผลให้หุ้นของบริษัทบางแห่งมีมูลค่าสูงเกินไป

นอกเหนือจากตัวชี้วัดหลักเหล่านี้ การแลกเปลี่ยนแต่ละครั้งและตลาดซื้อขายหน้าเคาน์เตอร์จะคำนวณตัวบ่งชี้ของตนเองเพื่อกำหนดลักษณะพลวัตของราคาหุ้นของบริษัทที่จดทะเบียนกับพวกเขา ตลาดหลักทรัพย์นิวยอร์กได้ใช้มาตรการดังกล่าวในปี 2509 ตลาดหลักทรัพย์อเมริกันได้ดำเนินการตามความเหมาะสมในปี 2516 โดยแนะนำมาตรการที่คล้ายกันสำหรับบริษัทจดทะเบียน 800 แห่ง

ระบบดัชนีหุ้นถูกสร้างขึ้นบนหลักการที่คล้ายคลึงกันในทุกประเทศที่มีตลาดหลักทรัพย์ที่พัฒนาแล้ว ดังนั้นอะนาล็อกของญี่ปุ่นของดัชนี Dow Jones คือดัชนี Nikkei (Nikkei) ซึ่งคำนวณจากหุ้นของบริษัทที่ใหญ่ที่สุด 225 แห่ง ดัชนีของตลาดหลักทรัพย์โตเกียว "Topik" (Topix); ดัชนีเยอรมัน - DAKS (DAX) สำหรับ 30 บริษัท ในสิงคโปร์ - ดัชนี Straits Times ในฮ่องกง - ดัชนี Hang Seng ฯลฯ หนังสือพิมพ์บางฉบับและ สำนักข่าว. ตัวอย่างเช่น ในสหราชอาณาจักร ดัชนีคำนวณโดยหน่วยงานของ Reuters (Reuter) และหนังสือพิมพ์ Financial Times (FT - SE Index) ในเยอรมนี - โดย Frankfurter Albgemeine Zeitung (FAZ - Index)

ราคาหุ้นในรัสเซียและต่างประเทศ

ในบรรดารายงานจำนวนมากที่อธิบายสถานการณ์ปัจจุบันของตลาดหุ้น ข้อมูลเกี่ยวกับราคาหุ้นเป็นที่สนใจของนักลงทุนมากที่สุด เป็นเรื่องที่เข้าใจได้ค่อนข้างดี เนื่องจากประการแรก หุ้นเป็นหลักทรัพย์ประเภทหนึ่งที่นิยมใช้กันมากที่สุดในหมู่นักลงทุนรายย่อย และประการที่สอง อยู่ในกรอบของมูลค่าการซื้อขายแลกเปลี่ยนที่หลักทรัพย์ของบริษัทที่กำหนด ใบหน้าทางธุรกิจของประเทศใด ๆ หมุนเวียน

เมื่อมองแวบแรก รายงานหุ้นก็ทำให้ตกใจกับปริมาณ จำนวนมากมาย และคำย่อ อย่างไรก็ตาม การอ่านก็ไม่ใช่เรื่องยาก นักลงทุนส่วนใหญ่ดึงข้อมูลพื้นฐานทั้งหมดเกี่ยวกับรัฐวิสาหกิจที่พวกเขาสนใจและสถานการณ์ในตลาดหลักทรัพย์จากพวกเขา ยิ่งไปกว่านั้น เพื่อให้เข้าใจคอลัมน์ของตัวเลขเหล่านี้ เราไม่จำเป็นต้องมีความรู้เกี่ยวกับภาษาต่างประเทศด้วยซ้ำ เนื่องจากทุกที่ถูกสร้างขึ้นตามรูปแบบที่เหมือนกันไม่มากก็น้อย

"การเสนอราคาแลกเปลี่ยนหุ้นในตลาดหุ้นสหรัฐฯ ถือเป็นหนังสือเรียนฉบับแรก (เศรษฐศาสตร์: ตำรา / แก้ไขโดย A.S. Bulatov. M. , 1994. S. 384-386)

ในยุค 90 ในรัสเซียมีจำนวน ดัชนีหุ้นคำนวณตามกฎโดย บริษัท ข้อมูลและนายหน้าของรัสเซีย (ตารางที่ 24.2)

ตารางที่ 24.2. ดัชนีหลักของตลาดหุ้นรัสเซียที่ใช้ในยุค 90

ในปัจจุบัน ดัชนี RTS-Interfax เป็นตัวบ่งชี้อย่างเป็นทางการเกี่ยวกับสถานะของตลาดหุ้นรัสเซีย ซึ่งทำให้สามารถตรวจสอบสถานการณ์ปัจจุบันได้

ดัชนี RTS-Interfax Index (ค่าสกุลเงิน) คำนวณจากอัตราส่วนของมูลค่าหลักทรัพย์ตามราคาตลาด (มูลค่า) ของหลักทรัพย์ที่รวมอยู่ในรายการคำนวณดัชนีต่อมูลค่าหลักทรัพย์ตามราคาตลาด (มูลค่า) ของหลักทรัพย์ ณ จุดฐานตามเวลา ดังนี้ สูตร:

โดยที่I®คือค่าเริ่มต้นของดัชนี RTS-Interfax ที่จุดฐานในเวลา (5 มกราคม 1998) ใน - ดัชนี "RTS-Interfax" (ค่าสกุลเงิน) ณ เวลาปัจจุบัน (n= 1,2,3, ...); K - ค่าสัมประสิทธิ์การปรับให้เรียบซึ่งนำมาใช้เนื่องจากการเปลี่ยนแปลงในรายการหุ้นที่รวมอยู่ในการคำนวณดัชนี (ในช่วงเวลาเริ่มต้น K = 1); MktCap n - มูลค่าหลักทรัพย์ตามราคาตลาดรวมของหลักทรัพย์จากรายการสำหรับการคำนวณดัชนีในช่วงเวลาปัจจุบัน MktCap 0 - มูลค่าหลักทรัพย์ตามราคาตลาดรวมของหลักทรัพย์ที่รวมอยู่ในรายการการคำนวณดัชนีในช่วงเวลาฐานของเวลา

มูลค่าหลักทรัพย์ตามราคาตลาดรวมของหลักทรัพย์ของระบบการซื้อขายของรัสเซีย (RTS) ถูกกำหนดให้เป็นผลิตภัณฑ์ของราคาตลาดของหุ้น ประเภทนี้ณ เวลา n โดยจำนวนหุ้นดังกล่าว:

โดยที่ MktCap n - มูลค่าหลักทรัพย์ตามราคาตลาดรวมของหลักทรัพย์ R n i - ราคาตลาดของหุ้นประเภทที่ i ณ เวลาปัจจุบัน Q n i - จำนวนหุ้นทั้งหมดของประเภท i-th ที่ออก ณ เวลาปัจจุบัน N คือจำนวนหุ้นในรายการที่คำนวณดัชนี

ในตาราง. ตารางที่ 24.3 แสดงเครื่องบ่งชี้ตลาดหลักทรัพยสำหรับวันที่ระบุ

ตารางที่ 24.3 แยกตัวชี้วัดตลาดบริษัทหลักทรัพย์บูมจี

ดัชนี RTS-Interfax (ค่ารูเบิล) คำนวณตามมูลค่าสกุลเงิน โดยคำนึงถึงการเปลี่ยนแปลงในอัตราแลกเปลี่ยนปัจจุบันของรูเบิลเทียบกับดอลลาร์สหรัฐฯ เมื่อเทียบกับอัตราแลกเปลี่ยนในวันแรก:

โดยที่ Im คือดัชนี RTS-Interfax (ค่ารูเบิล); ใน - ดัชนี RTS-Interfax (ค่าสกุลเงิน); R คืออัตราแลกเปลี่ยนของรูเบิลเทียบกับดอลลาร์สหรัฐในวันที่คำนวณดัชนี R o - อัตราแลกเปลี่ยนของรูเบิลต่อดอลลาร์สหรัฐฯ ในวันเริ่มต้นของการคำนวณดัชนี

ดังที่กล่าวไว้ข้างต้น ปริมาณการซื้อขายหลักทรัพย์หลักในรัสเซียในปัจจุบันถือเป็นตลาดซื้อขายล่วงหน้า สาเหตุหลักมาจากโครงการแปรรูป รากฐานของตลาด OTC ถูกวางในปี 2536-2537 ระบบการซื้อขายพร้อมกับการเพิ่มปริมาณของกิจกรรมพยายามที่จะแก้ปัญหาในการสร้างมาตรฐานเงื่อนไขของการทำธุรกรรมราคาหุ้นการปฏิบัติตามเงื่อนไขที่กำหนดโดยนายหน้าซื้อขายหลักทรัพย์ตามเงื่อนไขที่ระบุไว้ในใบสมัครความรับผิดในการละเมิดกฎการซื้อขายทำให้มั่นใจได้ว่า การลงทะเบียนซ้ำของสิทธิในทรัพย์สินการปฏิบัติตามเงื่อนไขของการลงทะเบียนใหม่และการชำระเงินการรักษาสภาพคล่องของตลาด ฯลฯ โดยคำนึงถึงสิ่งเหล่านี้ในเดือนธันวาคม พ.ศ. 2539 บนพื้นฐานของระบบการซื้อขายของรัสเซีย (RTS), RTS-2 ถูกเปิดสำหรับหุ้นระดับที่สอง RTS มุ่งเน้นไปที่หุ้นที่มีสภาพคล่องมากที่สุด มีประมาณ 20 แห่ง RTS-2 ให้บริการบริษัทร่วมทุนอีกประมาณ 1,500 แห่ง โดยเฉพาะอย่างยิ่งหลักทรัพย์ของวิสาหกิจระดับภูมิภาคของศูนย์พลังงาน การสื่อสาร โลหะวิทยา ฯลฯ ดังนั้นการซื้อขายในสภาพคล่องน้อยลงมากขึ้น หุ้นของเหลวถูกแบ่งออก

การจัดอันดับพันธบัตร

พันธบัตรที่ออกเกือบทั้งหมดได้รับการประเมินโดยหน่วยงานจัดอันดับที่เชี่ยวชาญอย่างน้อยหนึ่งแห่ง เป้าหมายหลักคือการกำหนดความสามารถของผู้ออกในการจ่ายดอกเบี้ยตรงเวลาตลอดอายุของพันธบัตรและชำระคืนตรงเวลา กล่าวอีกนัยหนึ่ง คุณต้องกำหนดตัวบ่งชี้ความน่าเชื่อถือ นี่คือสิ่งที่หน่วยงานการค้าทำ

ในโลก ระบบการจัดอันดับของหน่วยงานจัดอันดับหลักสองแห่งมีชื่อเสียงมากที่สุด: Standard & Poor's Corporation และ Moody's Investors Service

ส่วนใหญ่แล้วคะแนนของพวกเขาจะเท่ากัน

หากพันธบัตรไม่ได้รับการจัดอันดับและไม่ได้รับการจัดอันดับ นักลงทุนรายย่อยจะไม่ซื้อพันธบัตรดังกล่าว และห้ามไม่ให้ผู้ลงทุนสถาบันทำการซื้อดังกล่าวโดยชอบด้วยกฎหมาย

หน่วยงานจัดอันดับทั้งหมดใช้ระบบตัวอักษรเพื่อกำหนดระดับของ p และ c ถึง a ระดับความน่าเชื่อถือสูงสุดระบุด้วยตัวอักษร AAA ค่าต่ำสุด - D (ตารางที่ 24.4) "ฮาล์ฟโทน" มีลักษณะเป็นเครื่องหมาย "+" และ "-"

การจัดอันดับสี่ระดับแรกเป็นลักษณะของสิ่งที่เรียกว่าหลักทรัพย์ระดับการลงทุน กลุ่มถัดไป - หลักทรัพย์เก็งกำไร และสุดท้าย ที่สาม หมายถึงผู้ออกตราสารหนี้หมดตัว

โลกาภิวัตน์ทางการเงิน

โลกาภิวัตน์ที่กระตือรือร้นเป็นหนึ่งในคุณลักษณะของการพัฒนาหลังสงครามของตลาดการเงินของประเทศต่างๆ ทั่วโลก ทั้งหมดนี้มีความสัมพันธ์ใกล้ชิดกันมากขึ้นเรื่อยๆ จนกลายเป็นตลาดการเงินเพียงแห่งเดียว กล่าวอีกนัยหนึ่ง โลกาภิวัตน์ทางการเงินเป็นเวทีที่สูงขึ้นของการทำให้กิจกรรมของตลาดการเงินเป็นสากลในทุกรูปแบบ เพื่อตอบสนองความต้องการของการพัฒนาความสัมพันธ์ทางการเงินและการเงิน

ในหลาย ๆ ด้าน สิ่งนี้ปรากฏให้เห็นในปฏิสัมพันธ์เชิงลึกของตลาดหลักทรัพย์ที่ใหญ่ที่สุดในโลก ความผันผวนของราคาหุ้นและสินทรัพย์ทางการเงินอื่น ๆ ในการแลกเปลี่ยนของบางประเทศสะท้อนให้เห็นอย่างหลีกเลี่ยงไม่ได้ผ่านกลไกการแลกเปลี่ยนในสภาวะตลาดของประเทศอื่น ๆ

การยกเลิกข้อ จำกัด ในการเคลื่อนย้ายทุนเกือบสมบูรณ์ในยุค 70 ใน ประเทศที่พัฒนาแล้วนำไปสู่ความจริงที่ว่าตลาดหลักทรัพย์ได้กลายเป็นในความหมายที่สมบูรณ์ของคำว่าสากล หลักทรัพย์ระหว่างประเทศมีการหมุนเวียน โดยเฉพาะอย่างยิ่ง Eurobonds ซึ่งกลายเป็นเป้าหมายหลักของการทำธุรกรรมในตลาดหุ้นโลก

Eurobond เป็นการรักษาความปลอดภัยระยะยาวที่ออกในตลาด Eurocurrency โดยองค์กร รัฐบาล องค์กรระหว่างประเทศ เพื่อให้ได้เงินทุนเพื่อเติมเต็มเงินทุนหมุนเวียนและเงินทุนคงที่ Eurobonds ออกให้สำหรับเงื่อนไขต่างๆ (ตั้งแต่ 7 ถึง 40 ปี) วางการลงทุนและการลงทุน Eurobonds ธนาคารพาณิชย์. ผู้ซื้อหลักได้แก่ บริษัทประกันภัย บริษัทการลงทุน และกองทุนบำเหน็จบำนาญ

กระบวนการของโลกาภิวัตน์ทางการเงินได้เร่งขึ้นเนื่องจากการพัฒนาและปรับปรุงระบบสารสนเทศ ระบบคอมพิวเตอร์ที่ครอบคลุมทั้งหมด การสร้างโทรศัพท์ที่เชื่อถือได้และราคาไม่แพง และเครือข่ายอื่นๆ ที่เชื่อมต่อกันด้วยช่องทางการรับส่งข้อมูลในอวกาศ ทำให้ตลาดหลักทรัพย์ที่ใหญ่ที่สุดสามแห่งในโลก ได้แก่ นิวยอร์ก โตเกียว และลอนดอน มีระบบสื่อสารผ่านดาวเทียมถาวรระหว่างกัน การถ่ายโอนข้อมูลจะดำเนินการอย่างต่อเนื่องและแสดงบนจอภาพการแลกเปลี่ยน หน่วยงานหลักสองแห่งแข่งขันกันในด้านการถ่ายโอนข้อมูลทางการเงิน: British Reuters (มีเทอร์มินัล 173,000 แห่งกระจายอยู่ทั่วโลก) และ American Telerate (76,000 เทอร์มินัล) Telerate ครองตลาดสหรัฐ Reuters ครองส่วนที่เหลือของโลก

ตั้งแต่ปี พ.ศ. 2539 ได้มีการเปิดตัวการขายหุ้นผ่านเครือข่ายโทรคมนาคมระหว่างประเทศ ลูกค้าแต่ละคนที่มีคอมพิวเตอร์ส่วนบุคคลสามารถเชื่อมต่อกับระบบอินเทอร์เน็ตซึ่งรวมถึงราคาหุ้นของบริษัทที่รวมอยู่ในรายการ ตลาดหลักทรัพย์ลอนดอนและส่งคำสั่งซื้อขายหลักทรัพย์บางประเภท

ความเป็นสากลของตลาดโลกและการเพิ่มขึ้นของส่วนแบ่งของหลักทรัพย์ต่างประเทศในพอร์ตการลงทุนของนักลงทุนรายใหญ่จำเป็นต้องมีการจัดตั้งดัชนีที่สะท้อนถึงพลวัตทั่วไปด้วยฐานการคำนวณเดียว - ที่เรียกว่าดัชนีทั่วโลก ในบรรดาดัชนีที่เชื่อถือได้และใช้กันอย่างแพร่หลายในประเภทนี้ ได้แก่ FT-SE "Actuaries World Indexes" และดัชนีของธนาคารเพื่อการลงทุน Morgan Stanley Capital International คำนวณจาก 2212 หุ้นจาก 24 ประเทศทั่วโลก (FT-SE) หุ้นเหล่านี้คิดเป็นอย่างน้อย 70% ของมูลค่าหลักทรัพย์ในแต่ละประเทศ ฐานที่ 100 นำมา ณ วันที่ 31 ธันวาคม พ.ศ. 2529 ดัชนีนี้คำนวณหลังจากตลาดหุ้นนิวยอร์กปิดและเผยแพร่ในวันถัดไปใน Financial Times

ดัชนี Morgan Stanley ประกอบด้วย 3 ดัชนีระหว่างประเทศ 19 ประเทศ และ 38 ดัชนีภาคระหว่างประเทศ ข้อมูลถูกนำมาพิจารณาจากบริษัท 1,375 แห่งที่จดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์ใน 19 ประเทศ ซึ่งคิดเป็น 60% ของมูลค่าหลักทรัพย์ทั้งหมดในประเทศเหล่านี้

ตั้งแต่มกราคม 2536 วารสารวอลล์สตรีทเจอร์นัลได้เผยแพร่ดัชนีโลก Dow Jones ซึ่งคำนวณจากหุ้นของบริษัท 2,200 แห่งใน 13 ประเทศ แบ่งออกเป็น 120 กลุ่มอุตสาหกรรม

การเปลี่ยนแปลงในตลาดการเงินซึ่งเกิดขึ้นอย่างรวดเร็วตลอดช่วงทศวรรษ 1990 ได้กำหนดโครงร่างของตลาดการเงินในศตวรรษที่ 21

ตลาดการเงินโลกกำลังก่อตัวในรูปแบบของระบบสองระดับมากขึ้น ครั้งแรก - ระดับบน, เหนือชาติหรือระดับโลกแสดงโดยการไหลเวียนของหลักทรัพย์ของบรรษัทข้ามชาติชั้นนำ ประการที่สองคือระดับล่างสุดระดับประเทศ หลักทรัพย์ของบริษัทระดับประเทศมีการซื้อขายในระดับนี้ ในบริบทของโลกาภิวัตน์ ขอบเขตระหว่างสองระดับของตลาดการเงินนั้นไม่ชัดเจน

รูปแบบของตลาดการเงินโลกในอนาคตกำลังก่อตัวขึ้นได้อย่างไร สามารถเห็นได้จากการเปลี่ยนแปลงอย่างต่อเนื่องในตลาดหุ้นในยุโรปตะวันตกที่เกี่ยวข้องกับการแนะนำสกุลเงินยุโรปเดียว - ยูโร การรวมและการบูรณาการของตลาดหุ้นในประเทศของประเทศเหล่านี้ทำให้เกิดเงื่อนไขสำหรับการก่อตัวของพื้นที่ทางการเงินร่วมกันของยุโรปตะวันตก ซึ่งหลักทรัพย์ของบริษัทที่ใหญ่ที่สุดในยุโรปตะวันตกประมาณ 300 แห่งจะทำการซื้อขาย นอกเหนือจากตลาดการเงินทั่วยุโรปที่เกิดขึ้นใหม่แล้ว ตลาดระดับประเทศยังคงให้ความสำคัญ

การค้นพบ

1. ตลาดการเงิน (ตลาดทุนเงินกู้) เป็นกลไกในการกระจายทรัพยากรทางการเงินระหว่างเจ้าหนี้และผู้กู้ด้วยความช่วยเหลือของคนกลางตามอุปสงค์และอุปทานของเงินทุน ในทางปฏิบัติ นี่คือชุดขององค์กรสินเชื่อ (สถาบันการเงินและสถาบันสินเชื่อ) หน้าที่หลักของตลาดนี้คือการแปลงกองทุนที่ไม่ได้ใช้งานเป็นทุนเงินกู้

2. ตลาดทุนสินเชื่อแบ่งออกเป็นตลาดเงินและตลาดทุน ตลาดเงินหมายถึงตลาดสำหรับธุรกรรมสินเชื่อระยะสั้น (สูงสุดหนึ่งปี) ในทางกลับกัน ตลาดเงินมักจะแบ่งออกเป็นตลาดการบัญชี ตลาดระหว่างธนาคารและตลาดแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศ ตลอดจนตลาดอนุพันธ์ ตลาดทุนรวมถึงตลาดหลักทรัพยและตลาดเงินกู้ยืมจากธนาคารระยะกลางและระยะยาว

3. ตลาดการเงินยังแบ่งออกเป็นตลาดหลัก (ที่มีการระดมทรัพยากรทางการเงิน) และตลาดรอง (ซึ่งทรัพยากรเหล่านี้ถูกแจกจ่ายซ้ำ) เข้าสู่ตลาดการเงินระดับประเทศและระดับนานาชาติ

4. หลักทรัพย์ที่ซื้อขายในตลาดการเงิน ได้แก่ ตราสารหนี้และตราสารหนี้ หลักทรัพย์ของรัฐบาล เทศบาล และองค์กร นอกจากนี้ยังมีรูปแบบผสม

5. ตราสารทุน คือ หลักทรัพย์ที่เข้าทำธุรกรรมใน ตลาดหลักทรัพย์. หลังเป็นสิ่งที่ทำงานและจัดระเบียบอย่างสม่ำเสมอ ในทางใดทางหนึ่ง ส่วนหนึ่งของตลาดหลักทรัพย์ (หุ้น พันธบัตร ตั๋วเงินคลัง ตั๋วเงิน ใบสำคัญ) ซึ่งทำธุรกรรมซื้อและขายกับหลักทรัพย์เหล่านี้ผ่านการไกล่เกลี่ยของสมาชิกของการแลกเปลี่ยน

6. สมาชิกของการแลกเปลี่ยนเป็นบุคคลและนิติบุคคล นอกจากนี้ยังมีตลาดซื้อขายหลักทรัพย์ที่ซื้อขายหน้าเคาน์เตอร์ซึ่งมีบริษัทต่างๆ เป็นตัวแทน ซึ่งขนาดยังคง "ไม่สอดคล้องกับมาตรฐานตลาดหลักทรัพย์" การดำเนินงานในตลาดหลักทรัพย์แบ่งเป็นเงินสดและเร่งด่วน

7. เพื่อประเมินสถานการณ์ตลาดหลักทรัพย คำนวณดัชนีหุ้น และรวบรวมตารางราคาหุ้น คะแนนเรตติ้งพันธบัตร

8. โลกาภิวัตน์ทางการเงินเป็นเวทีที่สูงขึ้นของการทำให้กิจกรรมของตลาดการเงินเป็นสากลในทุกรูปแบบเพื่อตอบสนองความต้องการของการพัฒนาความสัมพันธ์ทางการเงินและการเงิน

เงื่อนไขและความเข้าใจ

ตลาดการเงิน (ตลาดทุนเงินกู้)
ตลาดเงิน
ตลาดทุน
ตลาดลดราคา
ตลาดอนุพันธ์
ตลาดระหว่างธนาคาร
ตลาดสกุลเงิน
ตลาดหุ้นและตลาด bods
คลังสินค้า
ตราสารหนี้
Disaggio
agio
กำไรต่อหุ้น (พันธบัตร)
เงินปันผล
ตลาดหลักทรัพย์
มูลค่าหุ้น
ตัวแทนจำหน่าย
นายหน้า
ธุรกรรมเงินสด
ปฏิบัติการด่วน
ราคาหุ้น
ดัชนีหุ้น
การจัดอันดับพันธบัตร
ยูโรบอนด์
โลกาภิวัตน์ทางการเงิน

คำถามสำหรับการตรวจสอบตนเอง

2. พันธบัตรและหุ้นต่างกันอย่างไร?

3. คำนวณรายได้ต่อปีที่จะได้รับจากพันธบัตรซึ่งกำหนดการจ่ายดอกเบี้ย 8% ต่อปีหากอยู่ที่อัตรา 100 รูเบิลเล็กน้อย ขายได้ 90 รูเบิล

4. กำหนดรายได้ของเจ้าของพันธบัตรโดยชำระ 8% ต่อปีหลังจาก 10 ปีที่จัดตั้งขึ้นของการดำเนินงานหากพันธบัตรได้รับการไถ่ถอนที่ อัตราเล็กน้อย 100 rubles และถูกซื้อสำหรับ 90 rubles

5. สมมติว่าเมื่อ 5 ปีที่แล้วคุณซื้อพันธบัตรมูลค่า 100 รูเบิลซึ่งออกให้เป็นระยะเวลา 10 ปี การจ่ายดอกเบี้ยรายปีอยู่ที่ 4% (ใกล้เคียงกับดอกเบี้ยเงินฝากธนาคาร) ปัจจุบันธนาคารส่วนใหญ่ยอมรับเงินฝากที่ 10% คุณตัดสินใจที่จะขายพันธบัตรนี้ ขายได้ในราคาเท่าไรและได้ส่วนลดอะไรในสภาวะปัจจุบันนี้?

6. คำนวณรายได้ที่เจ้าของหุ้นจะได้รับหากมูลค่าเล็กน้อยคือ 250 รูเบิล ราคาซื้อ 1,000 รูเบิล และเงินปันผล 100 รูเบิล

9. อธิบายความแตกต่างระหว่างการทำธุรกรรมเงินสดและระยะเวลาในตลาดหลักทรัพย์ ทำไมการทำธุรกรรมด่วนในตลาดหลักทรัพย์จึงถูกห้ามอย่างถูกกฎหมายในหลายประเทศ?

10. อธิบายผู้เข้าร่วมในปฏิบัติการเร่งด่วน - "บูลส์" และ "หมี" อะไรคือความแตกต่างระหว่างกิจกรรมของพวกเขาในตลาดหลักทรัพย์?

11. คุณรู้ดัชนีหุ้นใดบ้างที่คำนวณในรัสเซีย

การวิเคราะห์การก่อตัวและการทำงานของตลาดระดับภูมิภาคทำให้เราสามารถสรุปได้ว่าปัจจัยพื้นฐานที่ก่อให้เกิดขึ้นในด้านหนึ่ง ไปสู่ระดับการพัฒนาของตลาดระดับภูมิภาค และในทางกลับกัน ปัจจัยจากการแยกตัวแบบสัมพัทธ์นั้นเป็นปัจจัย ดำเนินการในระบบเศรษฐกิจสามระดับ: มหภาค มีโซ และเศรษฐศาสตร์จุลภาคในการแก้ปัญหาอย่างใกล้ชิด

การเติบโตและการพัฒนาในอนาคตของตลาดในภูมิภาค ซึ่งรวมถึงตลาดการเงิน ถูกกำหนดโดยส่วนใหญ่โดยคำนึงถึงปัจจัยเหล่านี้เมื่อสร้างมาตรการควบคุมเศรษฐกิจมหภาคของรัฐ ซึ่งควรเน้นที่ประเด็นต่อไปนี้:

นโยบายอุตสาหกรรมและการลงทุน

นโยบายการเงินและงบประมาณ

นโยบายเศรษฐกิจ.

การพัฒนาเชิงรุก เศรษฐกิจระดับภูมิภาคเป็นไปไม่ได้หากไม่มีเงื่อนไขเชิงบวกในการดึงดูดการลงทุน การดึงดูดการลงทุนในครั้งเดียวไม่เพียงพอ แต่จำเป็นต้องใช้แนวทางเชิงกลยุทธ์เพื่อจัดการกระบวนการลงทุนในภูมิภาคของเรา นอกจากนี้ การดึงดูดการลงทุนในภูมิภาคนี้เป็นไปไม่ได้หากไม่มีโครงสร้างพื้นฐานด้านการลงทุนที่ทำงานได้ดีและกำลังพัฒนา

ในภูมิภาค Bryansk ปริมาณการลงทุนในเงินทุนคงที่จากแหล่งเงินทุนทั้งหมดในปี 2010 มีจำนวน 40.1 พันล้านรูเบิล แหล่งการลงทุนหลักดึงดูดเงินทุน (ประมาณ 68%) เงินทุนจากงบประมาณมีจำนวน 34% ของเงินลงทุนทั้งหมด รายได้เหล่านี้นำไปใช้ในการทำงานของรัฐบาลกลาง 6 แห่ง โครงการระยะยาว 36 แห่ง โปรแกรมเป้าหมายของแผนก 24 โครงการ และโครงการแผนกวิเคราะห์ 9 โครงการ

การลงทุนจากต่างประเทศในภูมิภาคนี้มีมูลค่าประมาณ 25.5 ล้านดอลลาร์ (ในปี 2557) โครงสร้างทุนต่างประเทศ ลงทุนตรง 4.8 ล้าน $ (22.8%) การลงทุนอื่น ๆ - 20.7 ล้าน $. ส่วนแบ่งที่ใหญ่ที่สุดของปริมาณเงินทุนต่างประเทศที่เข้ามาทั้งหมดมุ่งเป้าไปที่สถานประกอบการผลิต - 46.7% เพื่อค้าส่งและ ค้าปลีก- 35.9% ในองค์กร เกษตรกรรม- 14.0%. ควรสังเกตว่า "ธุรกิจขนาดใหญ่ในรัสเซียเป็นหนึ่งในผู้เข้าร่วมกระบวนการนวัตกรรมที่ไม่สนใจมากที่สุด ดังนั้น ในต่างประเทศ ค่าใช้จ่ายด้านการวิจัยและพัฒนาขององค์กรในรายจ่ายด้านการวิจัยและพัฒนาแห่งชาติ (การวิจัยและพัฒนา) จึงเกิน 65% ในขณะที่ค่าเฉลี่ยสำหรับประเทศในกลุ่ม OECD นั้นใกล้เคียงกับ 70% ในรัสเซียสถานการณ์

สิ่งที่ตรงกันข้ามคือความจริง: เพียง 20% ของต้นทุนการวิจัยและพัฒนาได้รับการสนับสนุนทางการเงินจากภาคธุรกิจ จำนวนค่าใช้จ่าย R&D ทั้งหมดในภาคธุรกิจของรัสเซียนั้นน้อยกว่างบประมาณสำหรับการวิจัยและพัฒนาของ Volkswagen ถึง 2 เท่า ส่วนแบ่งของต้นทุนการวิจัยและพัฒนาในรายได้ของบริษัทรัสเซียนั้นต่ำกว่าคู่แข่งในต่างประเทศ 4-6 เท่า 80% ของบริษัทที่ใหญ่ที่สุดในรัสเซียยังไม่พร้อมที่จะนำเสนอรายละเอียดผลลัพธ์ของพวกเขา กิจกรรมนวัตกรรม." [Nikonets O.E. , Mikhalev S.I. ปัจจัย การพัฒนานวัตกรรมเศรษฐกิจระดับภูมิภาคของรัสเซีย // เทคโนโลยีการพัฒนาที่ก้าวหน้า 2556 หมายเลข 11 - ส. 35-41]. หน่วยงานจัดอันดับ"Expert RA" ในปี 2550 ได้จัดสรรภูมิภาค Bryansk อันดับการลงทุน- 3B1 ซึ่งหมายถึง ศักยภาพลดลง ความเสี่ยงปานกลาง ความเสี่ยงในการลงทุนที่น้อยที่สุดคือเศรษฐกิจ ความเสี่ยงที่ใหญ่ที่สุดคือสังคม ภูมิภาคนี้มีศักยภาพด้านโครงสร้างพื้นฐานสูง

เพื่อที่จะเพิ่มขึ้น ความน่าดึงดูดใจในการลงทุนถือว่าเป็นเรื่องของสหพันธรัฐรัสเซียซึ่งเป็นปัจจัยหลักในการพัฒนาตลาดการเงินในระยะกลางจำเป็นต้องมีกิจกรรมโปรแกรมจำนวนหนึ่งซึ่งต้องใช้เงินทุนจากงบประมาณระดับภูมิภาคจำนวน 188,900,000 รูเบิล มาตรการเหล่านี้จะเพิ่มปริมาณการลงทุนในสินทรัพย์ถาวร 50% (ในราคาที่เทียบเคียงได้) ในระยะเวลาห้าปี

ตัวชี้วัดเป้าหมายและตัวชี้วัดกิจกรรมโปรแกรมจะเป็น:

เพิ่มการลงทุนในสินทรัพย์ถาวรต่อหัว 52%;

ความสำเร็จของปริมาณการลงทุนจากต่างประเทศ 49,000 พันดอลลาร์

จำนวนวิสาหกิจขนาดกลางและขนาดย่อมเพิ่มขึ้นอย่างน้อย 3% ต่อปี

เพิ่มงาน 3000 ตำแหน่ง

ในระหว่างการดำเนินกิจกรรมของโปรแกรม จะบรรลุผลลัพธ์ที่แสดงในตารางที่ 10.1

ตาราง 10.1.

ผลการดำเนินกิจกรรมโปรแกรม

ตัวบ่งชี้	หน่วย รายได้	2015	2016	2017	2018	2020
อัตราการเจริญเติบโต การลงทุนต่อหัว	%	25	30	40	45	52
ต่างชาติ การลงทุน	พัน ดอลลาร์	32000	35000	41000	45000	49000
การอัพเกรดอันดับความน่าดึงดูดใจการลงทุนของภูมิภาค Bryansk	เรตติ้ง	3B1	3B1	3A2	3A2	3A1
จำนวน SMEs ผู้ประกอบการ	%		3	3	3	3
การเพิ่มจำนวน ที่ทำงาน	ตัวเลข	200	400	1000	2000	3000

3B1 - ศักยภาพที่ลดลง - ความเสี่ยงปานกลาง 3A2 - ศักยภาพที่ลดลง - ความเสี่ยงน้อยที่สุด 3A1 - ศักยภาพปานกลาง - ความเสี่ยงน้อยที่สุด

เพื่อที่จะกำหนดแนวโน้มสำหรับการพัฒนาของตลาดการเงินในบางพื้นที่ของภูมิภาค Bryansk เขตต่างๆ ของภูมิภาคได้รับการประเมินตามตัวชี้วัดทางเศรษฐกิจจำนวนหนึ่ง รวมถึงบทบัญญัติของการลงทุน ระดับของค่าจ้าง ฯลฯ ตามที่ผู้เขียนหลายคนทราบ: “ในภาคสินเชื่อของเมือง Bryansk ส่วนใหญ่มีสาขาของธนาคารทุน องค์กรสินเชื่ออื่น ๆ และนายหน้าสินเชื่อที่มีเงื่อนไขการให้กู้ยืมที่หลากหลาย กิจกรรมขององค์กรเหล่านี้

มักจะไม่ประสบความสำเร็จ เนื่องจากภูมิภาค Bryansk มีการพัฒนาไม่ดี

ผู้ประกอบการเป็นแหล่งรายได้หลักของสถาบันสินเชื่อ เพื่อพัฒนาสภาวะตลาดสินเชื่อที่นี่ จำเป็นต้องกระตุ้นกิจกรรมของผู้ประกอบการและสร้างเงื่อนไขที่เอื้ออำนวยมากขึ้นสำหรับการปล่อยสินเชื่อ องค์กรสินเชื่อมีผลกระทบอย่างใหญ่หลวงต่อเศรษฐกิจของภูมิภาค การลงทุนในการพัฒนาผู้ประกอบการเอกชน ประกันความเสี่ยง และเป็นผู้ดำเนินนโยบายของธนาคารแห่งรัสเซียในการควบคุมเศรษฐกิจของประเทศ” [Rulinskaya A.G. ระบบการธนาคารที่มีประสิทธิภาพเป็นปัจจัยของการพัฒนาเศรษฐกิจอย่างยั่งยืนของภูมิภาค // European Journal Of Economics And Management Sciences, - Vienna, 2015. - ฉบับที่ 2 หน้า 64]

เมื่อเปรียบเทียบภูมิภาคในแง่ของรายได้ต่อหัว ตัวชี้วัดของขนาดค่าจ้างเฉลี่ยต่อเดือนของพนักงานในองค์กรขนาดใหญ่และขนาดกลางถูกนำมาใช้ จำได้ว่ามี 27 เขตในภูมิภาคไบรอันสค์ เงินเดือนสูงสุดใน Bryansk คือ 24,605.20 รูเบิล ค่าแรงต่ำสุดอยู่ในเขต Gordeevsky (ประมาณ 11,000 rubles) และ Klintsy (ประมาณ 15,311 rubles ต่อเดือน) ภาพจริงให้การเปรียบเทียบค่าจ้างและ ค่าครองชีพ. ใน Klintsy ขั้นต่ำคือ 6163 rubles ในเขต Gordevsky - 5743 นั่นคือความแตกต่างระหว่างรายได้และค่าใช้จ่ายของครอบครัวน้อยที่สุด ต่างจากเขต Pochepsky ซึ่งเงินเดือนเฉลี่ยเกิน 20,500 รูเบิล ในแง่ของมาตรฐานการครองชีพ เขต Unechsky สามารถเทียบได้กับผู้อยู่อาศัยใน Bryansk ซึ่งเงินเดือนเกิน 21,200 รูเบิล

เขตที่กดดันมากที่สุดในแง่ของค่าจ้างคือเขต Krasnogorsk, Gordeevsky, Zlynkovsky, Klimovsky, Klintsovsky, Suzemsky และ Komarichsky ค่าจ้างเฉลี่ยรายเดือนของพนักงานขององค์กรในภูมิภาคเหล่านี้ต่ำกว่าค่าเฉลี่ยของ Central Federal District อย่างมาก

ภูมิภาคที่มีค่าจ้างขั้นต่ำเฉลี่ยต่อเดือนสูงสุดของพนักงาน ได้แก่ เขต Bryansk, Unech, Pochep, Sevsk และเมือง Bryansk ค่าจ้างรายเดือนของผู้อยู่อาศัยในพื้นที่เหล่านี้สูงกว่า 20,000 รูเบิล

องค์กรหลักของกลุ่มอุตสาหกรรมเกษตรกำลังดำเนินโครงการ: Bryansk Meat Company LLC ใน 17 เขตของภูมิภาค; TnV "Red ตุลาคม", TnV "Cheese Starodubsky" ในเขต Starodubsky; CJSC "Chicken Kingdom-Bryansk" ในเขต Vygonichsky; OJSC "Snezhka", SEC "Agrofirma" วัฒนธรรม "ในภูมิภาค Bryansk

สถานประกอบการหลักของกลุ่มอุตสาหกรรมไม้ซุงตั้งอยู่ใน Dyatkovsky (ความกังวลเกี่ยวกับเฟอร์นิเจอร์ "Katyusha") เขต Surazhsky (CJSC "Proletariy") และเมือง Bryansk (LLC "DOTS")

รัฐวิสาหกิจ อุตสาหกรรมวิศวกรรมส่วนใหญ่เข้มข้นใน Bryansk (CJSC Bryansk Automobile Plant, CJSC Bryansk Arsenal, CJSC JV Bryanskselmash, CJSC UK Bryansk Machine-Building Plant) ใน Klintsy (JSC Klintsovsky Truck Crane Plant) แต่ก็มีใน Novozybkovsky (JSC Novozybkovsky)

พื้นที่โรงผลิตเครื่องจักร") OJSC PO Bezhitskaya Steel (โลหะวิทยา) ตั้งอยู่ใน Bryansk

องค์กรของศูนย์พลังงานกระจายอยู่ทั่วภูมิภาค: เขต Pochepsky - Gazprommezhregion Bryansk LLC; เขต Vygonichsky - JSC "Bryankoblgaz"; เขต Bryansk - Bryanskteploenergo LLC, IDGC-Center OJSC - Bryanskenergo

สถานประกอบการสำหรับการผลิตวัสดุก่อสร้างตั้งอยู่ในเขต Klintsovsky (CJSC Klintsovsky Silicate Plant), Vygonichsky (LLC Stroma Plant), Dyatkovsky (CJSC Maltsovsky Portland Cement, LLC โรงงานวัสดุก่อสร้าง Fokinsky) และเมือง Bryansk (CJSC "โรงงานไบรอันสค์ซิลิเกต ")

ตารางที่ 10.2

จุดเติบโตและเขตซึมเศร้าของภูมิภาค Bryansk

จุดเติบโต	เขตซึมเศร้า
Bryansk (โครงสร้างเศรษฐกิจที่หลากหลาย)	เขต Rognedinsky
เขต Dyatkovsky (กลุ่มเฟอร์นิเจอร์, การผลิตวัสดุก่อสร้าง)	เขต Krasnogorsk
เขต Zhiryatinsky ( คอมเพล็กซ์อุตสาหกรรมเกษตร)	เขต Zlynkovsky
เขต Vygonichsky (คอมเพล็กซ์อุตสาหกรรมเกษตร)	เขตคลิมอฟสกี
เขต Trubchevsky (คอมเพล็กซ์อุตสาหกรรมเกษตร)	เขต Mglinsky
เขต Starodubsky (คอมเพล็กซ์อุตสาหกรรมเกษตร)	เขต Kletnyansky
เขต Klintsovsky (การผลิตวัสดุก่อสร้าง)
เขต Suzemsky (การผลิตวัสดุก่อสร้าง)

ตามการลงทะเบียนโครงการการลงทุนในภูมิภาค Bryansk ในช่วงเวลาจนถึงปี 2028 ควรมีการดำเนินการ 97 โครงการด้วยงบประมาณรวม 115.8 พันล้านรูเบิล โครงการลงทุนแต่ละโครงการเชื่อมโยงกับหนึ่งเขต (หรือหลายเขต) ของภูมิภาค Bryansk

จากข้อมูลการลงทะเบียน เขตพื้นที่ Bryansk จำนวนมากไม่รวมอยู่ในแผนสำหรับการดำเนินโครงการลงทุน: Zlynkovsky, Kletnyansky, Komarichsky, Krasnogorsky, Mglinsky, Rognedinsky และ Sevsky โครงการที่มีความกระตือรือร้นมากที่สุดในการพัฒนาโครงการการลงทุน ได้แก่ เขต Bryansk, Zhiryatinsky และ Starodubsky รวมถึงเมือง Bryansk การวิเคราะห์เขตต่างๆ ของภูมิภาค Bryansk ทำให้สามารถจัดทำรายชื่อเขตซึมเศร้าในภูมิภาคและจุดเติบโตที่เป็นไปได้ (ตารางที่ 10.2) โซนและเขตที่มีความก้าวหน้ามากที่สุดของภูมิภาคคืออาณาเขตที่ตั้งอยู่ใกล้กับไบรอันสค์และภูมิภาคทางตะวันตกของภูมิภาคที่มีความหดหู่ใจมากที่สุด (เนื่องจากความห่างไกลจากศูนย์กลางระดับภูมิภาคและผลที่ตามมาของภัยพิบัติที่โรงไฟฟ้านิวเคลียร์เชอร์โนปิล)

เน้นจุดแข็งและ ด้านที่อ่อนแอสถานการณ์ทางเศรษฐกิจและสังคมของภูมิภาค Bryansk ในแง่ของการพัฒนาบรรยากาศการลงทุน

นโยบายการลงทุนของภูมิภาคควรคำนึงถึงจุดแข็งเชิงกลยุทธ์ (จุดแข็ง) และจุดอ่อน (จุดอ่อน) ของบรรยากาศการลงทุนของภูมิภาค Bryansk ตลอดจนโอกาสภายนอก (โอกาส) และภัยคุกคาม (ภัยคุกคาม) สำหรับการพัฒนาภูมิภาค “ ลักษณะเฉพาะของการดำเนินกิจกรรมการประกันภัยจำเป็นต้องสร้างกองทุนประกันและเงินสำรองซึ่งกลายเป็นพื้นฐานสำหรับการชดเชยความเสียหาย ในเรื่องนี้ ความปลอดภัยของเงินทุนของกองทุนเหล่านี้กลายเป็นงานที่สำคัญที่สุดสำหรับบริษัทประกันภัย ซึ่งส่วนใหญ่แก้ไขได้ด้วยความช่วยเหลือของกิจกรรมด้านนวัตกรรมและการลงทุน การเลือกทิศทางดังกล่าวช่วยเพิ่มเสถียรภาพของการก่อตัว กองทุนประกัน, การสะสมทุนเพื่อขยายธุรกิจและปฏิบัติตามกฎหมายว่าด้วยการเพิ่มทุนจดทะเบียนและข้อกำหนดเงินสำรองประกันภัยเพิ่มขึ้น [Bespalov R.A. , Bespalova O.V. วิธีการวิเคราะห์ประสิทธิผลของนวัตกรรมและการลงทุนในประกัน // Bulletin of Bryansk มหาวิทยาลัยของรัฐ. 2014. №3. - ส.170-174].

เพื่อระบุปัจจัยเหล่านี้ของนโยบายการลงทุนของภูมิภาคจึงใช้วิธีการวางแผนเชิงกลยุทธ์ - การวิเคราะห์ SWOT (ตารางที่ 10.3)

ตารางที่ 10.3

ผลการวิเคราะห์ SWOT ของเศรษฐกิจของภูมิภาค Bryansk

จุดแข็งของสภาพแวดล้อมภายใน (S)	จุดอ่อนของสภาพแวดล้อมภายใน (ญ)
1) ตำแหน่งชายแดนการขนส่ง (Novozybkovsky, เขต Klintsovsky); 2) ความใกล้ชิดกับตลาดการขายของการรวมตัวกันที่ใหญ่ที่สุดหลายแห่งของ CIS (มอสโก, Tula-Novomoskovsk, Minsk, Kyiv); 3) โลคัลไลเซชั่นในพื้นที่ของวิสาหกิจอุตสาหกรรมขนาดใหญ่รวมถึง วิศวกรรมการขนส่ง (CJSC UK "โรงงานสร้างเครื่องจักร Briansk", CJSC SP "Bryanskselmash", OJSC "โรงงาน Klintsovsky Truck Crane", CJSC "Bryansk โรงงานผลิตรถยนต์, CJSC Bryansk Arsenal); 4) ความพร้อมของทรัพยากรธรรมชาติที่เข้าถึงได้ทางเศรษฐกิจ - ไม้, พีท, แร่ธาตุสำหรับอาคาร; 5) โครงสร้างเศรษฐกิจที่หลากหลาย	1) การไหลออกของประชากรไปยังมอสโกและภูมิภาคใกล้เคียง 2) ทุนมนุษย์คุณภาพต่ำ 3) ผลิตภาพแรงงานต่ำในระบบเศรษฐกิจโดยรวมและเมื่อเปรียบเทียบกับภูมิภาคอื่น ๆ ของ Central Federal District 4) ขาดโครงสร้างพื้นฐานที่เตรียมไว้สำหรับการดำเนินโครงการลงทุน 5) อัตราภาษีสูงของการผูกขาดตามธรรมชาติ 6) การขาดพลังงาน 7) ความล้าหลังของพื้นที่ที่ได้รับผลกระทบจากภัยพิบัติเชอร์โนบิล
โอกาสของสิ่งแวดล้อม (O)	ภัยคุกคามต่อสิ่งแวดล้อม (T)
1) ข้อกำหนดเบื้องต้นสำหรับการก่อตัวในอาณาเขตของศูนย์การขนส่งและโลจิสติกส์ที่ใหญ่ที่สุดในส่วนตะวันตกของรัสเซีย 2) การขยายตลาดส่งออกสำหรับผลิตภัณฑ์หลักของภูมิภาค Bryansk โดยเฉพาะผลิตภัณฑ์จากการแปรรูปไม้และอุตสาหกรรมเฟอร์นิเจอร์ เครื่องจักรและกลไกในการขนส่ง วิศวกรรมเครื่องกล วิศวกรรมถนน 3) การเพิ่มขีดความสามารถของโครงสร้างพื้นฐานด้านคมนาคมขนส่ง 4) การพัฒนาการสนับสนุนทางกฎหมายด้านกฎระเบียบสำหรับกิจกรรมการลงทุนและนวัตกรรม 5) กำลังซื้อที่เพิ่มขึ้นในตลาดรัสเซียในประเทศ	1) อายุของบุคลากรทางวิทยาศาสตร์ วิศวกรรม และงาน 2) ผลเสียของการเข้าร่วม องค์การการค้าโลกสำหรับผู้ประกอบการอุตสาหกรรม การเกษตร และอาหารในภูมิภาค; 3) เพิ่มการแข่งขันกับภูมิภาคทางตอนใต้ของ Central Federal District ในภาคที่มีลำดับความสำคัญเพื่อดึงดูดนักลงทุน (Kaluga, Lipetsk, ภูมิภาคโวโรเนซ)

จากการวิเคราะห์ SWOT ได้มีการระบุทิศทางเชิงกลยุทธ์หลักสำหรับการดำเนินการตามกลยุทธ์การลงทุนระดับภูมิภาค (ตารางที่ 10.4):

1) กลยุทธ์ "จุดแข็ง - โอกาส" แสดงให้เห็นว่าจุดแข็งของภูมิภาคใดที่ต้องใช้เพื่อให้ได้ผลตอบแทนจากโอกาสในสภาพแวดล้อมภายนอก

2) กลยุทธ์ "จุดแข็ง - ภัยคุกคาม" แสดงให้เห็นว่าจุดแข็งของภูมิภาคใดบ้างที่สามารถนำมาใช้เพื่อลดผลกระทบด้านลบจากปัจจัยภายนอก

3) กลยุทธ "จุดอ่อน - โอกาส" แสดงให้เห็นจากปัจจัยบวกอะไรบ้าง สภาพแวดล้อมภายนอกภูมิภาคจะสามารถเอาชนะจุดอ่อนที่มีอยู่ได้

4) กลยุทธ์ "จุดอ่อน - ภัยคุกคาม" แสดงให้เห็นว่าจุดอ่อนใดของภูมิภาคที่ต้องถูกกำจัด เพื่อป้องกันภัยคุกคามที่อาจเกิดขึ้นต่อสภาพแวดล้อมภายนอก

ตารางที่ 10.4.

กลยุทธ์หลักสำหรับการพัฒนาภูมิภาค Bryansk

กลยุทธ์จุดแข็ง โอกาส"	ยุทธศาสตร์ "จุดแข็ง-ภัยคุกคาม"
1) เสริมสร้างกิจกรรมการตลาดของภูมิภาคเพื่อส่งเสริมแบรนด์ที่แข็งแกร่งที่สุดของผู้ผลิตในท้องถิ่น	1) การเตรียมและการดำเนินการตามผลงานของโครงการที่เน้นการลงทุนในภาคที่มีความสำคัญของเศรษฐกิจของประเทศเพื่อการพัฒนาที่ยั่งยืนของภูมิภาค
2) การก่อตัวของจุดโฟกัสหลัก ความสามารถในการแข่งขันของภูมิภาค Bryansk ในรูปแบบของระบบคลัสเตอร์นวัตกรรมระดับภูมิภาค (ในด้านงานไม้ การแปรรูปเนื้อสัตว์ ฯลฯ )	2) การสร้างข้อกำหนดเบื้องต้นในการพัฒนา SMEs ธุรกิจเพื่อสังคมเพิ่มขึ้น องค์ประกอบที่เป็นนวัตกรรมของเศรษฐกิจ

ภาคการเงินและการเงินเป็นองค์ประกอบอิสระของรูปแบบเศรษฐกิจการเงิน ตลาดการเงิน

ตลาดการเงินโลกเป็นคอลเลกชันของชาติและ ตลาดต่างประเทศให้ทิศทาง สะสม และแจกจ่าย ทุนเงินระหว่างหน่วยงานในตลาดผ่านสถาบันการเงินเพื่อให้เกิดความสมดุลระหว่างอุปสงค์และอุปทานของเงินทุนตามปกติ

ภาคการเงินซึ่งรวมถึงการเงินและสินเชื่อ ตลาดเฉพาะด้วยมูลค่าการซื้อขายและรายได้ ตลาดการเงินโลกให้สังคม บริการทางการเงินจัดหาเงินให้เขาในเวลาที่เหมาะสมและถูกที่ กล่าวอีกนัยหนึ่ง สินค้าเฉพาะในตลาดการเงินคือ ในฐานะสินค้าโภคภัณฑ์ เงินหมุนเวียนในภาคต่างๆ ของตลาดการเงินโลก เช่น สินเชื่อ หลักทรัพย์ การแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศ ประกันภัย ฯลฯ (รูปที่ 23)

ตลาดการเงินโลกในแบบของตัวเอง สาระสำคัญทางเศรษฐกิจเป็นระบบของความสัมพันธ์บางอย่างและเป็นกลไกชนิดหนึ่งในการรวบรวมและแจกจ่ายทรัพยากรทางการเงินบนพื้นฐานการแข่งขันระหว่างประเทศ ภูมิภาค อุตสาหกรรม และหน่วยงานของสถาบัน

ตลาดการเงินประกอบด้วยหลายภาคส่วน: การลงทุน, เครดิต, หุ้น, ประกันภัย, สกุลเงิน

ข้าว. 23. โครงสร้างของตลาดการเงิน:

• (ตลาดหลักทรัพย์)
• ตลาดการลงทุน

ในตลาดการเงิน วัตถุประสงค์ของการขายและการซื้อคือ อย่างไรก็ตาม มีความแตกต่างพื้นฐานระหว่างธุรกรรมในภาคต่างๆ ของตลาดการเงิน ถ้าเปิด ตลาดสินเชื่อเงินถูกขายเช่นนี้ กล่าวคือ พวกเขาเองเป็นเป้าหมายของการทำธุรกรรม จากนั้นในตลาดหุ้นเช่น สิทธิในการรับรายได้เงินสดที่สร้างขึ้นแล้วหรือในอนาคตจะถูกขาย

ตลาดการเงินไม่ได้เป็นเพียงวิธีการแจกจ่ายทรัพยากรทางการเงินในระบบเศรษฐกิจ (บนพื้นฐานการชำระเงิน) แต่ยังเป็นตัวบ่งชี้สถานะเศรษฐกิจโดยรวมด้วย แก่นแท้ตลาดการเงินไม่ได้เป็นเพียงการแจกจ่ายทรัพยากรทางการเงินเท่านั้น แต่เหนือสิ่งอื่นใดคือการกำหนดทิศทางของการแจกจ่ายซ้ำนี้ มันอยู่ในตลาดการเงินที่มีการกำหนดพื้นที่ที่มีประสิทธิภาพมากที่สุดสำหรับการใช้ทรัพยากรทางการเงิน

โครงสร้างของตลาดการเงินดังกล่าวสามารถแสดงได้ดังนี้:

เครื่องมือในตลาดการเงิน

เครื่องมือทางการเงิน- เป็นภาระผูกพันทางการเงินของหน่วยงานทางเศรษฐกิจที่จัดทำเป็นเอกสารตามกฎหมายปัจจุบัน

ในปัจจุบัน ในประเทศตลาดพัฒนาแล้ว มีแนวโน้มที่ชัดเจนต่อการควบรวมตัวกลางทางการเงินต่างๆ รวมทั้งการกระจายความเสี่ยงในการดำเนินงาน การพัฒนาตัวกลางทางการเงินมีส่วนทำให้เกิดปรากฏการณ์ทางเศรษฐกิจที่แปลกประหลาด - เครื่องมือทางการเงินซึ่งรวมถึง:

• IOUs
• บัตรเครดิต
• นโยบายประกันภัย
• ใบรับรอง
• ใบรับรองต่าง ๆ ที่ให้สิทธิในการรับรายได้ทางการเงินเป็นต้น

เครื่องมือทางการเงินมีทั้งแบบระบุชื่อและแบบผู้ถือ