โอนเงิน 

รูปแบบของการจัดหาเงินทุน องค์กรของการจัดหาเงินทุนขององค์กร กฎหมายว่าด้วยกิจกรรมนวัตกรรม

ทุนสนับสนุน - นี่คือการลงทุนในธุรกิจนวัตกรรมในช่วงเริ่มต้นของการพัฒนา การจัดหาเงินทุนเพื่อการลงทุนเกิดขึ้นในสหรัฐอเมริกาและแพร่หลายไปทั่วโลก การจัดหาเงินทุนประเภทนี้มีความเสี่ยงสูง

ความหมายของการจัดหาเงินทุนร่วมทุนคือนักลงทุนลงทุนจำนวนเล็กน้อยตามมาตรฐานของเขาในหลายโครงการ (สตาร์ทอัพ) ที่สามารถเติบโตได้จนถึงขนาดขององค์กรขนาดใหญ่ ในเวลาเดียวกัน นักลงทุนเข้าใจดีว่าโครงการส่วนใหญ่จะล้มละลาย แต่ธุรกิจหนึ่งหรือสองธุรกิจที่สามารถเติบโตและขยายกิจกรรมของพวกเขาจะครอบคลุมค่าใช้จ่ายทั้งหมดของนักลงทุน

สำหรับธุรกิจ การจัดหาเงินทุนเพื่อการลงทุนเป็นวิธีที่ขาดไม่ได้ในการหาเงินสำหรับกิจกรรมของตนก่อนที่บริษัทจะสามารถสร้างผลกำไรได้ด้วยตัวเอง

หัวข้อการจัดหาเงินทุน

สตาร์ทอัพ

บริษัทที่อยู่ในช่วงเริ่มต้นของการพัฒนาทำหน้าที่เป็นผู้บริจาค - สตาร์ทอัพ. บริษัทเหล่านี้สามารถดำรงอยู่ได้ทั้งในระดับความคิดบนกระดาษ และในระดับของธุรกิจที่มีรายได้และผลกำไรในระดับหนึ่ง

ลักษณะสำคัญของสตาร์ทอัพ:

  • 1. นวัตกรรม
  • 2. โมเดลธุรกิจอยู่ระหว่างการทดสอบ
  • 3. ธุรกิจอยู่ในช่วงเริ่มต้น

เราต้องแยกความแตกต่างระหว่างสตาร์ทอัพและธุรกิจขนาดเล็ก ร้านดอกไม้หรือร้านเบเกอรี่ไม่ใช่ธุรกิจสตาร์ทอัพเพราะพวกเขาใช้โมเดลธุรกิจที่เป็นที่รู้จักและผ่านการพิสูจน์มาแล้ว นอกจากนี้ แผนกนวัตกรรมของบริษัทขนาดใหญ่ไม่ใช่สตาร์ทอัพ เนื่องจากองค์กรเหล่านี้มีรูปแบบธุรกิจที่มั่นคงมาเป็นเวลานาน และนวัตกรรมเป็นเพียงส่วนหนึ่งของธุรกิจของพวกเขา

บ่อยครั้งที่สตาร์ทอัพปรากฏในอุตสาหกรรมไอทีเนื่องจากความสร้างสรรค์ทั่วไปของอุตสาหกรรมนี้ เช่นเดียวกับเกณฑ์ที่ต่ำสำหรับการเข้าสู่ธุรกิจอินเทอร์เน็ต ผู้ประกอบการรุ่นเยาว์ยังเกิดใหม่ในอุตสาหกรรมที่เน้นความรู้จำนวนมากอีกด้วย: เภสัชกรรม วิศวกรรม ชีวภาพ ฯลฯ

นักลงทุน

นักลงทุนร่วมลงทุนแบ่งออกเป็นประเภทที่นำเสนอในตาราง

ชื่อ รูปแบบองค์กร ลักษณะ

เทวดาธุรกิจ นักลงทุนเอกชนหรือกลุ่มนักลงทุน กองทุนเปิดในช่วงแรกของการพัฒนา (เริ่มต้นด้วยความคิด)

กองทุนล่วงหน้าและเมล็ดพันธุ์ โครงสร้างธุรกิจ กองทุนเริ่มต้นในระยะแรกของการทดสอบรูปแบบธุรกิจ

กองทุนร่วมลงทุน โครงสร้างธุรกิจขนาดใหญ่ จัดหาเงินทุนในขั้นตอนการปรับรูปแบบธุรกิจ

ทูตสวรรค์ธุรกิจคือคนที่ร่ำรวยที่ลงทุนเงินของพวกเขาในการเริ่มต้นโดยหวังว่าจะทำกำไร มีเทวดาธุรกิจที่ลงทุนอย่างมืออาชีพและทำให้เป็นอาชีพหลักของพวกเขา นอกจากนี้ยังมีนางฟ้าในตลาดซึ่งการลงทุนในบริษัทนวัตกรรมเป็นเพียงวิธีการกระจายพอร์ตการลงทุนของพวกเขา สำหรับการเริ่มต้นธุรกิจ ทูตสวรรค์ธุรกิจมืออาชีพที่มีความเชี่ยวชาญในอุตสาหกรรมนั้นเหมาะสมกว่า เพราะพวกเขาจะสามารถจัดหาบริษัทรุ่นใหม่ได้ ไม่เพียงแต่ด้านการเงินเท่านั้น แต่ยังรวมถึงความสัมพันธ์และคำแนะนำสำหรับการพัฒนาธุรกิจด้วย ทูตสวรรค์ธุรกิจที่ดีคนหนึ่งมีส่วนร่วมในการบริหารของ บริษัท ในทางกลับกันช่วยให้สตาร์ทอัพตัดสินใจได้ด้วยตัวเองเทวดาธุรกิจที่มีชื่อเสียงที่สุดในรัสเซีย ได้แก่ :

  1. อิกอร์ Ryabenky;
  2. อาร์ดี โมรีนิส;
  3. พาเวล Cherkashin;
  4. อเล็กซานเดอร์ กาลิทสกี้.

กองทุนร่วมลงทุนคือกองทุนเพื่อการลงทุนที่ลงทุนในสตาร์ทอัพในระยะต่างๆ ตั้งแต่การจัดหาเงินทุนล่วงหน้าไปจนถึงการจัดหาเงินทุนร่วมลงทุนรอบสุดท้าย เป้าหมายของกองทุนคือการทำกำไร

กิจกรรมของกองทุนใด ๆ สามารถแบ่งออกเป็นขั้นตอนต่อไปนี้:

  1. กองทุนระดมทุนจากนักลงทุนจำนวนหนึ่ง ซึ่งรวมถึงคนร่ำรวย โครงสร้างธุรกิจ และบางครั้ง - กองทุนงบประมาณ
  2. กองทุนวิเคราะห์ตลาดและลงทุนในสตาร์ทอัพหลายราย (ปกติอย่างน้อย 10 ราย) โดยการซื้อหุ้นในบริษัทเหล่านี้ ในขณะเดียวกัน แนวโน้มของรูปแบบธุรกิจ บุคลิกภาพของผู้ก่อตั้ง ตัวชี้วัดทางการเงินบริษัทหนุ่ม.
  3. กองทุนมีส่วนร่วมในการจัดการกองทุนเริ่มต้นซึ่งเรียกว่า บริษัท พอร์ตโฟลิโอ เป้าหมายของกองทุนคือการนำบริษัทที่มีพอร์ตการลงทุนมาทำกำไรให้ได้มากที่สุด วงจรการลงทุนกองทุนร่วมลงทุนคือ 4-7 ปี
  4. กองทุนดำเนินการออก (ออก) จาก บริษัท พอร์ตโฟลิโอ ซึ่งเป็นขั้นตอนที่สำคัญที่สุดในกิจกรรมของกองทุนเพราะตอนนี้กำลังทำกำไรอยู่ ทางออกคือการขายหุ้นที่กองทุนซื้อด้วยราคาที่สูงขึ้นมาก เพราะสตาร์ทอัพเติบโตขึ้น ความแตกต่างของราคาซื้อและขายหุ้นในการเริ่มต้นที่ประสบความสำเร็จอาจแตกต่างกันไปหลายสิบหรือหลายร้อยครั้ง

ในกิจกรรมของกองทุน ขั้นตอนของการทำลายส่วนหนึ่งของบริษัทพอร์ตโฟลิโอเป็นสิ่งที่หลีกเลี่ยงไม่ได้ แต่ถ้าอย่างน้อยหนึ่งใน 10 บริษัท พอร์ตโฟลิโอของกองทุนซึ่งแต่ละกองทุนลงทุน 100,000 ดอลลาร์กลายเป็น Facebook หรือ Twitter กองทุนจะได้รับผลกำไรที่ชดเชยการลงทุนในบริษัทที่ขาดทุน ภาระกิจของมูลนิธิจึงจัดทำขึ้น พอร์ตการลงทุนและจัดการในลักษณะที่จะสร้างรายได้ในที่สุด

นอกจากนี้ยังมีกองทุนรวม - เหล่านี้เป็นองค์กรขนาดใหญ่ที่ให้เงินทุนและจัดการกองทุนร่วม ในรัสเซียองค์กรดังกล่าวเป็นกองทุนของรัฐ RVC - Russian บริษัทร่วมทุน. โครงสร้างนี้ไม่เพียงแต่ลงทุนในการเริ่มต้นธุรกิจใหม่ แต่ยังทำหน้าที่เป็นสถาบันเพื่อการพัฒนาอุตสาหกรรมร่วมทุนในประเทศของเรา

กองทุนร่วมลงทุนที่มีความเคลื่อนไหวมากที่สุดในรัสเซีย:

  1. ทุน Altair;
  2. Almaz ทุน;
  3. Runa Capital
  4. TMT Investments
  5. Flint Capital
  6. Maxfield Capital
  7. ImpulseVC

โครงสร้างอื่นๆ

นอกจากนักลงทุนและสตาร์ทอัพแล้ว ยังมีองค์กรภาครัฐและเอกชนหลายแห่งที่ให้การสนับสนุนด้านโครงสร้างพื้นฐานและข้อมูลสำหรับอุตสาหกรรมเงินร่วมลงทุน

ศูนย์บ่มเพาะธุรกิจเปิดโอกาสให้สตาร์ทอัพเช่าสำนักงานหรือพื้นที่ทำงานร่วมกันราคาไม่แพง จัดหาโครงสร้างพื้นฐานทางเทคนิคและการสนับสนุนข้อมูล พวกเขามักจะทำหน้าที่เป็นตัวเชื่อมระหว่างสตาร์ทอัพและนักลงทุน ศูนย์บ่มเพาะธุรกิจเป็นของรัฐและให้บริการฟรี หรือเรียกเก็บค่าธรรมเนียมเล็กน้อยในการเริ่มต้นธุรกิจ ตามกฎแล้วตู้ฟักไข่ไม่ต้องการมีส่วนร่วมในธุรกิจเพื่อขอความช่วยเหลือ

ตัวเร่งการเริ่มต้นช่วย บริษัท เล็ก ๆ ในระยะเริ่มต้นของการพัฒนา. กิจกรรมของตัวเร่งความเร็วค่อนข้างคล้ายกับงานของทูตสวรรค์ธุรกิจ แต่ตัวเร่งความเร็วไม่ได้มีส่วนร่วมเสมอไป ตัวเร่งความเร็วทำหน้าที่ด้านการศึกษาก่อน ตัวเร่งความเร็วทั่วไปจะคัดเลือกทีมสตาร์ทอัพหลายทีมเข้ากลุ่มฝึกอบรมและฝึกฝนพวกเขาเป็นเวลา 3-6 เดือน ช่วยพวกเขานำผลิตภัณฑ์ออกสู่ตลาดและตรวจสอบรูปแบบธุรกิจ ให้การเชื่อมต่อที่เหมาะสม จากนั้นจึงแนะนำให้นักลงทุนรู้จัก จุดประสงค์ของ Accelerator คือ การนำสตาร์ทอัพในตลาดที่พร้อมจะลงทุนจากเทวดาหรือกองทุน

โบรกเกอร์และที่ปรึกษาการลงทุนทำงานร่วมกับทั้งสตาร์ทอัพและนักลงทุนพวกเขาให้ข้อมูลแก่ผู้เข้าร่วมตลาด แนะนำให้รู้จักกัน ช่วยสตาร์ทอัพ "บรรจุ" แนวคิดทางธุรกิจ และนำเสนอต่อนักลงทุนอย่างเหมาะสม ในบรรดานักลงทุนทัศนคติที่มีต่อที่ปรึกษาดังกล่าวมีสองเท่า นักลงทุนบางคนเชื่อว่าถ้ามีคนนำผู้ก่อตั้งสตาร์ทอัพด้วยมือแล้วสตาร์ทอัพดังกล่าวจะไม่ประสบความสำเร็จ

องค์กรอุตสาหกรรมและสมาคมต่างๆมีสมาคมและองค์กรหลายแห่งในตลาดที่ช่วยทั้งนักลงทุนและสตาร์ทอัพ

สามารถให้ตัวอย่างต่อไปนี้:

1. RAVI - สมาคมรัสเซีย ร่วมลงทุน. มันรวมผู้เล่นในตลาดชั้นนำและมีเป้าหมายเพื่อส่งเสริมการพัฒนาอุตสาหกรรมเงินร่วมลงทุนในประเทศของเรา

2. Rusbase เป็นแพลตฟอร์มที่รวบรวมนักลงทุนและสตาร์ทอัพชาวรัสเซีย

3. Crunchbase - ฐานข้อมูลที่ใหญ่ที่สุดในโลกเกี่ยวกับตลาดเงินร่วมลงทุน รวมถึงข้อมูลเกี่ยวกับบริษัทรุ่นใหม่และนักลงทุน

ลักษณะของเวที ประเภทของผู้ลงทุน เงินลงทุนเฉลี่ย

Pre-seed การเริ่มต้นมีอยู่ในระดับของแนวคิดทางธุรกิจ ทูตสวรรค์ธุรกิจสูงถึง $10,000

Seed Startup ทดสอบแนวคิดทางธุรกิจ นางฟ้าธุรกิจ กองทุนเมล็ดพันธุ์ $10,000 - 50,000

รอบการลงทุน การเริ่มต้นปรับขนาดความคิดทางธุรกิจ กองทุนร่วม จาก $50,000

พารามิเตอร์ของขั้นตอนของการจัดหาเงินทุนร่วมลงทุนนั้นแตกต่างกันบ้างในวรรณคดีต่างๆ แต่สามารถแยกแยะได้อย่างชัดเจนระหว่างขั้นตอนที่แนวคิดทางธุรกิจที่ยังไม่เกิดขึ้นจริงหรือแนวคิดที่ระดับการนำไปปฏิบัติเบื้องต้นได้รับการสนับสนุนทางการเงิน (ก่อนการเพาะและเมล็ดพันธุ์) และระยะ ของการจัดหาเงินทุนสำหรับสตาร์ทอัพที่เติบโตเต็มที่แล้วซึ่งปรับขนาดรูปแบบธุรกิจของตน (รอบการลงทุน)

ที่ รุ่นคลาสสิคเงินร่วมลงทุนตามด้วย Private Equity (การลงทุนโดยตรง) และหลังจากนั้น - IPO กองทุนไพรเวทอิควิตี้ลงทุนในองค์กรที่เติบโตเต็มที่ด้วยรูปแบบธุรกิจที่ผ่านการทดสอบและทดลองแล้วเพื่อขยายธุรกิจเหล่านี้ให้มากขึ้น IPO (การเสนอขายหุ้นแก่ประชาชนครั้งแรก) เป็นทางออกสู่ ตลาดหลักทรัพย์, ปัญหาโดย บริษัท ของหุ้นของตัวเองและการเปลี่ยนแปลงของ บริษัท สู่สาธารณะ. ใดๆ นักลงทุนสนใจคืนทุนและ IPO หรือไพรเวทอิควิตี้ - เครื่องมือที่ดีสำหรับสิ่งนี้.

ผลกระทบต่อเศรษฐกิจและเทคโนโลยี

การจัดหาเงินทุนเพื่อการลงทุนเป็นเครื่องมือที่ช่วยให้ บริษัท ที่มีนวัตกรรมใหม่ ๆ พัฒนาซึ่งไม่เคยได้รับเงินกู้จากธนาคารและไม่มีความร้ายแรง ทุนเริ่มต้น. Venture มีบทบาทอย่างมากในการพัฒนาเทคโนโลยีระดับโลก และต้องขอบคุณการร่วมทุนกับยักษ์ใหญ่อย่าง Google, Facebook, Twitter และบริษัทอื่นๆ อีกจำนวนมาก ในรัสเซีย ตลาดทุนยังอยู่ในช่วงเริ่มต้น

การดึงดูดเงินทุนจากการลงทุนเป็นกระบวนการที่ยาวนานและยาก ทุกวันนี้ ภาครัฐและนักลงทุนรายใหญ่พยายามสนับสนุนการพัฒนาเทคโนโลยีที่เป็นนวัตกรรมและเน้นวิทยาศาสตร์อย่างแข็งขัน ซึ่งรวมถึงผู้ที่มาใหม่ในธุรกิจนี้ด้วย Russian Venture Company (กองทุน State Fund of Venture Funds) แสดงความสนใจเป็นพิเศษในด้านต่างๆ เช่น ระบบรักษาความปลอดภัย การแพทย์ เทคโนโลยีชีวภาพและนาโน โทรคมนาคม นิเวศวิทยา และการประหยัดพลังงาน รายการเทคโนโลยีที่สำคัญได้รับการอนุมัติโดยพระราชกฤษฎีกาของประธานาธิบดีแห่งสหพันธรัฐรัสเซียลงวันที่ 7 กรกฎาคม 2554 ฉบับที่ 899

ตามกฎแล้ว กองทุนอนุญาตให้พิจารณาใบสมัครที่ส่งผ่านพันธมิตรร่วมทุน บริษัทที่ปรึกษา หรือโดยตรง ผู้เชี่ยวชาญ McPhin Business Analytics พร้อมที่จะช่วยเหลือคุณอย่างมืออาชีพและเพื่อการลงทุน ในบทความนี้เราจะพูดถึงกฎพื้นฐานสำหรับการเตรียมเอกสารดังกล่าว

จำนวนเงินลงทุน

ทุกกองทุนมีขีดจำกัด ยอดรวมการลงทุน (ตัวอย่างเช่น สำหรับกองทุน Seed Investment Fund - ไม่เกิน 25 ล้านรูเบิล สำหรับ Biofund ในรอบแรกของการจัดหาเงินทุน - ไม่เกิน 100 ล้านรูเบิล) รวมถึงครอบคลุมความต้องการในการลงทุน (สำหรับกองทุน Seed Investment Fund - ไม่เกิน 75% สำหรับ Biofund - 50%)

หลักเกณฑ์การให้เงินร่วมลงทุน

องค์กรต่าง ๆ สามารถขอรับความช่วยเหลือด้านการลงทุนเพื่อร่วมทุนได้ ตัวอย่างเช่น กองทุน Seed Investment Fund ทำงานร่วมกับบริษัทรุ่นใหม่ที่มีนวัตกรรม เกณฑ์สำหรับ บริษัท ที่ต้องการเงินทุนสำหรับนวัตกรรมคือระยะเวลาที่ดำรงอยู่ (ไม่เกิน 3 ปี) จำนวนรายได้สำหรับ ปีที่แล้ว(ไม่เกิน 10 ล้านรูเบิล) สำหรับเงินทุนที่สนับสนุนโครงการทางวิทยาศาสตร์และอุตสาหกรรมที่ซับซ้อนมากขึ้น ผลลัพธ์ของบริษัทที่มีอยู่จะมีความสำคัญมาก

ทั้งนี้บริษัท ไม่ล้มเหลวต้องใช้ในการผลิตตามแผน

เกณฑ์หลักที่กองทุนร่วมลงทุนสนใจ

  • แนวโน้มการเติบโตอย่างมีนัยสำคัญในช่วง 1-5 ปี
  • ความแปลกใหม่ทางวิทยาศาสตร์ของเทคโนโลยีพื้นฐานการผลิต - นี่คือคุณสมบัติหลักของการจัดหาเงินทุน
  • สาระสำคัญและขอบเขตของปัญหาที่กำลังแก้ไข
  • ข้อได้เปรียบในการแข่งขันของผลิตภัณฑ์
  • ปริมาณของตลาดการขายที่มีศักยภาพ (สำหรับผู้ผลิตยาตามกฎแล้วไม่น้อยกว่า 300 ล้านรูเบิล)
  • ทีมงานมืออาชีพที่ผ่านการรับรองและความสำเร็จที่ผ่านมา (ประสบการณ์ด้านการจัดการ สิ่งดึงดูดใจในการลงทุน ประสบการณ์ทางวิทยาศาสตร์

ข้อกำหนดของโครงการสำหรับการร่วมทุน

แผนโครงการต้องประกอบด้วย:

  • การวิเคราะห์ตลาด ปริมาณ ลักษณะราคา อัตราการเติบโต
  • คำอธิบายของคู่แข่งและช่องของพวกเขา
  • ข้อมูลเกี่ยวกับพนักงานและคุณสมบัติของพวกเขา
  • กำหนดการลงทุนและโครงสร้างต้นทุนที่จำเป็น
  • ตารางโครงการพร้อมแผนภูมิแกนต์
  • เอกสารทางกฎหมายทั้งหมดที่เกี่ยวข้องกับโครงการนี้ (เอกสารเกี่ยวกับการจดทะเบียนบริษัท เอกสารยืนยันสิทธิ์ทางปัญญา โครงสร้างความเป็นเจ้าของ ใบอนุญาตที่มีอยู่ ฯลฯ)
  • คำอธิบายของพันธมิตรโครงการ รวมถึงพันธมิตรระหว่างประเทศ

เกณฑ์โครงการเพื่อดึงดูดเงินทุนจากการลงทุน

เอกสารที่ส่งไปยังผู้ร่วมทุนควรรวมถึงความคิดเห็นจากผู้เชี่ยวชาญของบริษัทเกี่ยวกับองค์ประกอบทางวิทยาศาสตร์ของกระบวนการผลิตและการประยุกต์ใช้ในทางปฏิบัติในภายหลัง นอกเหนือจากตัวบริษัทเองแล้ว

เกณฑ์หลักในการประเมินองค์ประกอบทางเศรษฐกิจของโครงการสำหรับกองทุนร่วม:

  • ถึงประสิทธิภาพการออกแบบ
  • ระยะเวลาคืนทุนโครงการ
  • ต้นทุนสินค้า/บริการในตลาดรัสเซียและตลาดต่างประเทศ
  • อัตราส่วนของพวกเขา
  • ส่วนแบ่งการตลาดโดยประมาณ,
  • มูลค่าประมาณการส่วนแบ่งของกองทุน ณ ทางออกโครงการ
  • มูลค่าปัจจุบันสุทธิของโครงการ
  • อัตราผลตอบแทนภายใน (จาก 20%)
  • ผลตอบแทนการลงทุน,
  • รายได้,
  • กำไร.

เงื่อนไขการจัดหาเงินทุน

เป็นสิ่งสำคัญสำหรับผู้สมัครที่จะต้องอธิบายอย่างชัดเจนถึงความจำเป็นในการจัดหาเงินทุนและเงื่อนไขที่เสนอของการทำธุรกรรม เช่น กลไกการจัดหาเงินทุนร่วม: กำหนดการที่จำเป็น บิลเงินสด, ส่วนแบ่งของนักลงทุนในทุนจดทะเบียนหรือทุนจดทะเบียน, ความเป็นไปได้ของการออกจาก บริษัท เมื่อบรรลุผลบางอย่างในไม่กี่ปีโดยการขายหุ้นของ บริษัท เองหรือให้กับบุคคลที่สาม, ระยะเวลาการตั้งถิ่นฐานการออกกองทุน ข้อมูลเกี่ยวกับผู้ลงทุนรายอื่น

ตามกฎแล้ว เอกสารชุดหนึ่งประกอบด้วยการนำเสนอที่สั้นและกว้างขวาง และบทสรุปของพนักงานหลัก ความคิดเห็นของผู้เชี่ยวชาญ และข้อเสนอแนะแยกต่างหาก

เงื่อนไขสำคัญสำหรับบริษัทนวัตกรรมที่จะทำงานร่วมกับบริษัทที่ปรึกษาใดๆ คือความเป็นมืออาชีพและความน่าเชื่อถือ ซึ่งรวมถึง ความลับทางการค้าสาระสำคัญของโครงการที่เป็นปัญหาและการคุ้มครองสิทธิ์ในทรัพย์สินทางปัญญาของคุณ ก่อนเริ่มงาน เรามักจะลงนามในข้อตกลงกับลูกค้าเกี่ยวกับการรักษาความลับของข้อมูลที่ได้รับเสมอ และหลังจากนั้นเราจะดำเนินการพัฒนาความสามารถและน่าดึงดูด

ความพยายามครั้งแรกในการจัดตั้งกองทุนร่วมทุนในสหภาพโซเวียตรวมถึงกิจกรรมของสหกรณ์หรือศูนย์ความคิดสร้างสรรค์ทางวิทยาศาสตร์และทางเทคนิคสำหรับคนหนุ่มสาวในช่วงยุคเปเรสทรอยก้า อย่างไรก็ตาม การเกิดขึ้นของตลาดการลงทุนร่วมทุนในรัสเซียนั้นเกี่ยวข้องกับข้อตกลงในการจัดตั้งกองทุนระดับภูมิภาคเพื่อสนับสนุนธุรกิจขนาดเล็กและขนาดกลางในรัสเซีย ซึ่งนำมาใช้ในระหว่างการประชุมสุดยอด G7 ที่โตเกียวในปี 2536

การจัดตั้งกองทุนร่วมลงทุนระดับภูมิภาค พ.ศ. 2536-2539

อันเป็นผลมาจากข้อตกลงที่บรรลุเมื่อ โตเกียวการประชุมสุดยอดของยุโรป การฟื้นฟูธนาคารและการพัฒนาและประเทศผู้บริจาค (ฝรั่งเศส, เยอรมนี, อิตาลี, ญี่ปุ่น, สหรัฐอเมริกา, ฟินแลนด์, นอร์เวย์และสวีเดน) ก่อตัวขึ้นในปี 2537-2539 จาก 11 "กองทุนร่วมลงทุนระดับภูมิภาค"เพื่อรองรับการพัฒนา เศรษฐกิจรัสเซีย. มุ่งเน้นไปที่การสนับสนุนธุรกิจที่มีอยู่ระหว่าง 200 ถึง 5,000 พนักงานและมุ่งเน้นไปที่ภาคสินค้าอุปโภคบริโภคกองทุนเหล่านี้มีพฤตินัย การลงทุนโดยตรงและการประเมินกิจกรรมของพวกเขาในฐานะกิจการร่วมค้านั้นขึ้นอยู่กับความเสี่ยงของประเทศที่สูง

การก่อตั้ง Russian Venture Investment Association, 1997

มีการเสนอให้มีการจัดตั้งสมาคมอุตสาหกรรมในการสัมมนาสำหรับผู้จัดการกองทุนระดับภูมิภาค EBRDในเดือนธันวาคม พ.ศ. 2539 และในเดือนมีนาคม พ.ศ. 2540 บริษัทจัดการจำนวน 10 จาก 11 กองทุนได้ลงนามในบันทึกข้อตกลงสมาคม สมาคมทุนรัสเซีย. สมาคมได้รับความไว้วางใจให้มีหน้าที่ในการล็อบบี้เฉพาะอุตสาหกรรม การสร้างความคิดเห็นของสาธารณชน และการพัฒนาการจัดหาเงินทุน

ในเดือนมิถุนายนของปีเดียวกัน ราวีได้เป็นสมาชิก European Venture Capital Associationและเข้าสู่ยุโรป สภาสมาคมกิจการทุนแห่งชาติ .

ผลกระทบของวิกฤตเศรษฐกิจปี 2541

กองทุนร่วมลงทุนแห่งแรกในเครือธนาคารรัสเซียรายใหญ่และบริษัทโฮลดิ้งปรากฏขึ้นในปี 1997 รวมทุน EBRD, กองทุน บรรษัทการเงินระหว่างประเทศและ กองทุนรวมเพื่อการลงทุนของสหรัฐฯ-รัสเซียในประเทศมี26 กองทุนรวมที่ลงทุนด้วยทุนทรัพย์ประมาณ 1.5 พันล้านดอลลาร์

ทิศทางหลักของการพัฒนาการจัดหาเงินทุนนอกงบประมาณของโครงการที่มีความเสี่ยงสูง พ.ศ. 2542

บน ระดับรัฐแนวคิด การเงินร่วมทุนถูกกล่าวถึงครั้งแรกในเอกสารเรื่อง "ทิศทางหลักของการพัฒนาการจัดหาเงินทุนนอกงบประมาณของโครงการที่มีความเสี่ยงสูง (ระบบการลงทุนร่วม) ในสาขาวิทยาศาสตร์และเทคนิคสำหรับปี 2543-2548", ได้รับการอนุมัติจากคณะกรรมการนโยบายวิทยาศาสตร์และนวัตกรรมของรัฐบาล 27 ธันวาคม 2542ของปี. "ทิศทางหลัก"เป็นครั้งแรกในระดับที่เป็นทางการ แนวความคิดของการลงทุนร่วมทุน องค์กรร่วมทุน และระบบการลงทุนร่วมทุนได้รับการกำหนด เอกสารดังกล่าวแสดงให้เห็นถึงการก่อตัวของการสำรองบุคลากร การเปลี่ยนแปลงที่จำเป็นในกฎหมาย และการสร้างกองทุนร่วมทุนระดับภูมิภาคและอุตสาหกรรม

การจัดตั้งกองทุนนวัตกรรมร่วมทุน พ.ศ. 2543

ขั้นตอนแรกของการดำเนินการ “ทิศทางหลัก”กลายเป็นสถาบัน กองทุนนวัตกรรมร่วม 10 มีนาคม 2543 องค์กรไม่แสวงหาผลกำไรกับ การมีส่วนร่วมของรัฐถูกสร้างขึ้นโดยรัฐบาลสหพันธรัฐรัสเซียตามคำแนะนำของกระทรวงวิทยาศาสตร์เช่น กองทุนสำรองเลี้ยงชีพการสร้างโครงสร้างร่วมกับบริษัทจัดการเอกชน

อุปสรรคในการดำเนินการตามโปรแกรมคือการไม่มีกฎหมายของรัสเซียเกี่ยวกับรูปแบบองค์กรและกฎหมายและแผนภาษีที่จำเป็นสำหรับกองทุนร่วมลงทุน ผลการดำเนินกิจกรรมของกองทุนในช่วง 6 ปีข้างหน้า คือการมีส่วนร่วมในการสร้างสรรค์ "กองทุนร่วมทุนนวัตกรรมสำหรับอุตสาหกรรมการบินและอวกาศและการป้องกันประเทศ"ในจำนวน 10 ล้านดอลลาร์

การเพิ่มขึ้นและลดลงที่เกี่ยวข้องกับความเฟื่องฟูของดอทคอม 1999-2002

การลงทุนที่เพิ่มขึ้นในบริษัทเทคโนโลยีที่เกิดจาก Dot-com Boom มาถึงรัสเซียด้วยความล่าช้า และประกอบกับการฟื้นตัวของไพรเวทอิควิตี้และตลาดเงินร่วมลงทุนหลังวิกฤต ในบรรดาการลงทุนที่ประสบความสำเร็จมากที่สุดในเวลานี้ ได้แก่ บริษัทอินเทอร์เน็ต - Yandex, Rambler และ Ozon.ru; การจัดหาเงินทุนก็สามารถดึงดูด RBC ได้ ในปี 2544 มูลนิธิแห่งหนึ่งในรัสเซียเป็นครั้งแรก EBRDประสบความสำเร็จในการออกจาก บริษัท พอร์ตโฟลิโอ

โดยทั่วไป มีธุรกรรมสำคัญจำนวนหนึ่งเกิดขึ้นระหว่างปี 2542 ถึง พ.ศ. 2546 การลงทุนสี่สิบล้านดอลลาร์ได้รับ David Yan . ผู้สื่อสารแบบลูกผสมและ Cybiko (ตัวผลิตภัณฑ์มีไว้สำหรับตลาดอเมริกา แต่สำนักงานกลางและทีมพัฒนาอยู่ในรัสเซีย). การลงทุนขนาดใหญ่ดึงดูดผู้พัฒนา LEDs ACOL Technologies, ผู้วางระบบและซัพพลายเออร์ของระบบอัตโนมัติ Egar Technologies, IBS และ CompuLink โฮลดิ้ง รู-เน็ตดึงดูดการลงทุนเพื่อจัดหาเงินทุนให้กับบริษัทที่มีพอร์ตการลงทุน TopS. การลงทุนเพียงอย่างเดียวในระยะแรกคือการจัดหาเงินทุนของผู้พัฒนาระบบจดจำวัตถุ 3 มิติ A4Vision

การฟื้นตัวตามมาด้วยภาวะถดถอยอย่างรุนแรงและการหยุดชะงักของนักลงทุนด้านเทคโนโลยี กองทุนบางแห่งลดกิจกรรมของตนลง กองทุนอื่นๆ เน้นไปที่การค้าขายปลีก อสังหาริมทรัพย์ และอื่นๆ ทั่วไปสำหรับกองทุน การลงทุนโดยตรงอุตสาหกรรม ภายในปี 2545 กองทุนร่วมลงทุนเพียงกองทุนเดียวในประเทศยังคงอยู่ Mint Capital(ลงทุนใน มเดี่ยว, ในการก่อตัวและ tทรัพย์สินโทรคมนาคม) จนถึงปี 2004 เขาให้ทุนแก่ผู้พัฒนาเทคโนโลยีกราฟิก 3 มิติ ParallelGraphics ผู้พัฒนา Java jNetX ผู้พัฒนาโซลูชันในด้าน OCR และภาษาศาสตร์ ABBYY ผู้พัฒนาเครือข่ายความเร็วสูง “เพนทาคอม”และบริษัททีวี "Studio  2V"

เมื่อถึงเวลาที่กองทุนทุ่มทุนทั้งหมด ผู้เล่นใหม่ก็ปรากฏตัวขึ้นในตลาด: กองทุนที่สร้างโดย Alfa Group "เทคโนโลยีรัสเซีย", กองทุน บริษัทจัดการ "ผู้นำ"และ Intel Capital

ข้อบังคับทางกฎหมายของตลาดการลงทุนร่วม พ.ศ. 2545

จนถึงปี 2545 กิจกรรมของกองทุนร่วมทุนในรัสเซียไม่ได้ถูกควบคุมโดยกฎหมาย เมื่อวันที่ 1 มกราคม พ.ศ. 2545 มาตรา 25 แห่งประมวลกฎหมายภาษีอากรมีผลใช้บังคับซึ่งกำหนดหลักการจัดเก็บภาษี กิจกรรมการลงทุน. บทบัญญัติใหม่ที่ได้รับการยกเว้นจากรายได้ภาษีที่ได้รับจากการขายหรือการออกหุ้นหรือหุ้น เงินทุนและทรัพย์สินที่ได้รับในรูปแบบของการลงทุนในการประมูลและการประมูล และนำเสนอการเปลี่ยนแปลงอื่น ๆ ที่มีคุณค่าต่ออุตสาหกรรม

นอกจากนี้ ในบทบัญญัติที่เผยแพร่โดย Federal Commission on the Securities Market เมื่อวันที่ 14 สิงหาคม 2002 “องค์ประกอบและโครงสร้างของทรัพย์สินของกองทุนรวมที่ลงทุนในหุ้นร่วมและทรัพย์สินของกองทุนรวมที่ลงทุน”กองทุนร่วมทุนได้รับสถานะปิด หุ้น กองทุน บทบัญญัตินี้กำหนดข้อกำหนดของรัฐสำหรับโครงสร้าง ของสินทรัพย์ของกองทุนร่วมลงทุนและภาระผูกพันของบริษัทจัดการที่มีต่อผู้ถือหุ้น

แนวคิดการพัฒนาอุตสาหกรรมร่วมทุนในรัสเซีย พ.ศ. 2545

การก่อตั้ง Russian Venture Company, 2006

บริษัท ที่มีส่วนร่วมของรัฐ 100% และทุนจดทะเบียน 15 พันล้านรูเบิลได้รับมอบหมายงานในการเลือก บริษัท จัดการส่วนตัวบนพื้นฐานการแข่งขันและให้เงินร่วมทุนในด้านนาโนเทคโนโลยีเทคโนโลยีสารสนเทศการประหยัดพลังงานการจัดการสิ่งแวดล้อมอย่างมีเหตุผล การต่อต้านการก่อการร้าย การพัฒนาอุตสาหกรรมการขนส่ง การบินและอวกาศ

ระยะเวลาการเติบโต พ.ศ. 2550-2556

เมื่อเข้าสู่ขั้นตอนของการเติบโตอย่างยั่งยืน ตลาดเงินร่วมลงทุนสามารถเอาชนะวิกฤตเศรษฐกิจรัสเซียได้อย่างรวดเร็วในปี 2551-2552 และมีแนวโน้มเชิงบวกในปี 2553 หากในปี 2550 ราวีประมาณการขนาดตลาดที่ 108.3 ล้านดอลลาร์จากผลของธุรกรรม 34 รายการภายในปี 2555 มีมูลค่าถึง 1 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ 213.2 ล้านดอลลาร์โดยมีการลงทุนคงที่ 267 รายการ ภายในสิ้นเดือนมกราคม 2556 รัสเซียอยู่ในอันดับที่ 4 ในยุโรปในแง่ของการลงทุนในภาคส่วนเทคโนโลยีขั้นสูง และนักข่าวจาก The Wall Street Journal สังเกตเห็นความเฟื่องฟูของการลงทุนร่วมทุนในการเริ่มต้นเทคโนโลยี

ผลกระทบของวิกฤตการณ์ทางการเงินและเศรษฐกิจปี 2557-2558

การวิจัย Venture Barometer รัสเซีย 2014ดำเนินการโดยหน่วยงานวิเคราะห์ ข้อมูลเชิงลึกซึ่งได้รับมอบหมายจากกองทุนร่วมทุน Prostor Capital ผู้ตอบแบบสอบถามเกือบทั้งหมดตั้งข้อสังเกตว่าวิกฤตดังกล่าวจะนำไปสู่การลดลงในตลาด ผลที่ตามมาที่เป็นไปได้มากที่สุด ได้แก่ การลดจำนวนกองทุนที่ดำเนินการในรัสเซียและปริมาณการลงทุนและการเพิ่มบทบาทของรัฐในตลาดเงินร่วมลงทุน

วิกฤตได้นำไปสู่​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​ (จาก 30 ถึง 100%)ลดมูลค่าของ บริษัท รัสเซียในพอร์ตกองทุน นอกจากนี้ ความน่าดึงดูดใจของรัสเซียสำหรับนักลงทุนร่วมทุนยังได้รับอิทธิพลจากกฎหมายหมายเลข 376-FZ “การจัดเก็บภาษีกำไรของบริษัทต่างประเทศที่ถูกควบคุมและรายได้ขององค์กรต่างประเทศ”มีผลบังคับใช้ตั้งแต่วันที่ 1 มกราคม 2558 กฎหมายกำหนดการจัดเก็บภาษีใน สหพันธรัฐรัสเซีย กำไรสะสมโครงสร้างและ บริษัท ต่างประเทศส่วนแบ่งทุนที่เป็นของรัสเซีย ผู้เสียภาษี. เหตุการณ์ในปี 2557-2558 ส่งผลให้เกิดเงื่อนไขที่ไม่เอื้ออำนวยต่อกองทุนร่วมลงทุนและการเปลี่ยนความสนใจของนักลงทุนไปยังการเริ่มต้นในต่างประเทศและเขตอำนาจศาลต่างประเทศ

ระบบนิเวศ

สถาบันของรัฐ

ณ สิ้นปี 2556 มีกองทุน 53 แห่งที่ดำเนินการในรัสเซียด้วยทุนของรัฐและมีมูลค่ารวม 7.53 พันล้านดอลลาร์ - ประมาณหนึ่งในสี่ของกองทุนทั้งหมดในตลาดและประมาณ 15% ของ จำนวนทั้งหมดกองทุนร่วมลงทุน บริษัทร่วมทุนรัสเซียทำหน้าที่เป็นผู้ลงทุนในกองทุนสาธารณะ - เอกชน 3 กองทุนโครงสร้างพื้นฐาน (กองทุนเมล็ดพันธุ์ RVC, RVC Infrafund และ RVC Biofund), ผู้ร่วมลงทุนในกองทุนร่วมทุนต่างประเทศและผู้ประสานงานโครงการของรัฐเพื่อพัฒนาการจัดหาเงินทุนเมล็ดพันธุ์และการลงทุน สถาบันการพัฒนาของรัฐบาลกลาง ได้แก่ "มูลนิธิสโกลโคโว", กองทุนช่วยเหลือและ มูลนิธิเพื่อการพัฒนาความคิดริเริ่มทางอินเทอร์เน็ต. ภายในกรอบของโครงการร่วมสหพันธรัฐ-ภูมิภาค (ด้วยการจัดหาเงินทุน 50% จากทุนส่วนตัว 25% จากงบประมาณของสหพันธรัฐรัสเซียและ 25% จากงบประมาณของภูมิภาค)มีกองทุนที่สร้างขึ้นตามความคิดริเริ่มของกระทรวง การพัฒนาเศรษฐกิจ, และ กองทุนภูมิภาคส่งเสริมการพัฒนาการลงทุนร่วมในวิสาหกิจขนาดเล็กในด้านวิทยาศาสตร์และเทคนิค ในระดับภูมิภาคยังมีกองทุนท้องถิ่นเพื่อรองรับบริษัทที่มีนวัตกรรม เช่น กองทุนเพื่อการลงทุนและการลงทุนแห่งสาธารณรัฐตาตาร์สถาน, กองทุนเมล็ดพันธุ์มอสโก, ปีเตอร์สเบิร์ก "กองทุนรวมเมล็ดพันธุ์" .

ในปี 2014 ธุรกรรมที่มีส่วนร่วมของทุนของรัฐมีจำนวนประมาณ 38% ของการลงทุนทั้งหมดและ 32% ของทั้งหมด กองทุนร่วมลงทุนเหล่านี้ยังคงเป็นแหล่งลงทุนหลักในอุตสาหกรรมเทคโนโลยีชีวภาพ อุปกรณ์อุตสาหกรรม การก่อสร้าง เคมีภัณฑ์ และพลังงาน

กองทุนรวมที่ลงทุน

จากการศึกษาร่วมกันที่จัดทำโดยสิ่งพิมพ์ Firma.ru, Russian Venture Company และ PriceWaterhouseCoopers ในปี 2556-2557 ในการจัดอันดับของ Active ในรัสเซีย กิจการกองทุนที่สร้างขึ้นโดยชาวรัสเซียหรือผู้อพยพจากรัสเซียกลายเป็นบริษัท 62 แห่ง

ที่ใช้งานมากที่สุดในขั้นตอนการลงทุนเมล็ดพันธุ์คือ กองทุน การพัฒนา ความคิดริเริ่มทางอินเทอร์เน็ต, กองทุนเมล็ดพันธุ์มอสโก, QIWI Venture, Vestor.in พันธมิตร, Universe Ventures, กองทุน Starta Capital Accessor Fund, The United Venture Company, IMI.vc, กองทุนรวมลงทุนเมล็ดพันธุ์ RVC, Russian Ventures, Grishin หุ่นยนต์, Softline กิจการ พันธมิตรและ AddVenture.

ท่ามกลางกองทุน ช่วงปลายลงทุนแล้ว ฟลินท์ เมืองหลวง, Maxfield Capital, แรงกระตุ้นVC, การลงทุน TMT, กลุ่มกองทุน Massa Innovations, อัลมาซ เมืองหลวง, กลุ่มกองทุน i2bf, Vaizra เมืองหลวง, Runa เมืองหลวง, พลังงานที่สดใส, อิมพีเรียล กรุ๊ป, การลงทุนไทเทเนียม, ชีวิต ศรีดา, LETA Capital, กลุ่มกองทุน พันธมิตรรัสเซีย, พันธมิตร InVenture, RVC Infrafund, ปรากฏการณ์ Ventures, SBT Venture, Target Ventures, Kite Ventures, VEB นวัตกรรม, ยามเมืองหลวง, FinSight Ventures, iTech Capital, กระบวนการทางชีวภาพ, RVC Biofund, ผู้นำนวัตกรรม, ไอที ออนไลน์ เวนเจอร์, Genesis Capital, Fastlane Ventures, กองทุนร่วมเอบีอาร์ที, VTB ทุน, 101StartUp, ru-Net Holdings, Buran Ventures .

ตาม ราวี, นักลงทุนชาวรัสเซียสนใจบริษัทด้านเทคโนโลยีสารสนเทศและการสื่อสารมากที่สุด การลงทุนใน ICT คิดเป็น 70% ของจำนวนธุรกรรมทั้งหมด และ 65% ของจำนวนเงินที่ลงทุนทั้งหมดในปี 2014 Central Federal District ยังคงเป็นศูนย์กลางของกิจกรรมการลงทุนของประเทศ

เทวดาธุรกิจ

เนื่องจากไม่มีการประชาสัมพันธ์ การลงทุนของเทวดาจำนวนมากจึงไม่รวมอยู่ในสถิติ นักลงทุนเอกชนชาวรัสเซียวางตำแหน่งตัวเองเป็นทูตสวรรค์ธุรกิจรวมกัน กลุ่มภูมิภาค, คลับ (เช่น เวนเจอร์คลับ, Skolkovo Business Angels Club, Business School Investors Club สโกลโคโว) และสมาคมอุตสาหกรรมรายใหญ่ - สมาคมธุรกิจนางฟ้าแห่งชาติและ เครือจักรภพแห่งชาติธุรกิจเทวดา .

ตู้อบธุรกิจ

Technoparks

ตามรายงานของ Higher School of Economics และพันธมิตรที่ไม่แสวงหาผลกำไร "Association of Technoparks in the Sphere of High Technologies" ภายในปี 2014 technoparks 80-90 แห่งได้เปิดดำเนินการหรืออยู่ในขั้นตอนการออกแบบหรือการก่อสร้างในรัสเซีย

ตัวเร่งธุรกิจ

การศึกษาโดย Firmrma.ru ซึ่งดำเนินการโดยได้รับการสนับสนุนจาก Russian Venture Company ในปี 2013 พบ 27 สถาบันในรัสเซียที่ตรงตามคำจำกัดความของตัวเร่งธุรกิจอย่างเป็นทางการ โดยมีเพียง 19 แห่งเท่านั้นที่เปิดใช้งาน

การให้คะแนนขององค์กรที่มีความเคลื่อนไหวมากที่สุดซึ่งรวบรวมโดยสิ่งพิมพ์นี้ ได้แก่ ตัวเร่งความเร็วของกองทุนเพื่อการพัฒนา โครงการริเริ่มทางอินเทอร์เน็ต (Internet Initiatives) โปรแกรมเร่งความเร็ว GenerationS, Pulsar Ventures, API มอสโก, Fastlane Ventures, ชาวนา, นวัตกรรมเทคโนโลยีระดับโลก, iDealMachine, MetaBetaและ FutureLabs .

การลงทุนองค์กร

ตั้งแต่ปี 2555 Russian Venture Company ร่วมกับพันธมิตรที่ไม่แสวงหาผลกำไร "ชมรมผู้อํานวยการด้านวิทยาศาสตร์และนวัตกรรม"ดำเนินการวิจัยด้านการลงทุนร่วมทุนขององค์กรและตั้งแต่ปี 2556 ร่วมกับกระทรวงการพัฒนาเศรษฐกิจดูแลโครงการ “แนวปฏิบัติในการสร้างกองทุนร่วมทุนขององค์กร (CVF) ใน บริษัทรัสเซีย» .

ตามข้อมูลสำหรับปี 2556-2557 ถึงแม้ว่าธุรกิจขนาดใหญ่จะให้ความสนใจในการใช้การพัฒนาใหม่ แต่มีเพียง 15% ของบริษัทที่ลงทุนในการเริ่มต้นเทคโนโลยี กองทุนร่วมทุนสำหรับองค์กรที่ดำเนินงานในรัสเซีย ได้แก่ QIWI Venture และ Softline Venture Partners ซึ่งเป็นหน่วยงานร่วมทุนของบริษัทต่างประเทศ ในการทำธุรกรรมในตลาดเงินร่วมลงทุนที่เกี่ยวข้อง LIFE.วันพุธ, LETA Capital, Sberbank, ยานเดกซ์ บาง บริษัทขนาดใหญ่เลือกวิธีอื่นๆ ในการทำงานกับสตาร์ทอัพ - การแข่งขัน เงินช่วยเหลือ และศูนย์บ่มเพาะ

สภาพแวดล้อมทางกฎหมาย

กฎหมายการลงทุน

  • กฎหมายของรัฐบาลกลางฉบับที่ 39-FZ ลงวันที่ 22 เมษายน พ.ศ. 2539 เกี่ยวกับตลาด เอกสารอันมีค่า» ซึ่งสร้างพื้นฐานทางกฎหมายในการออกและหมุนเวียนหลักทรัพย์และควบคุมกิจกรรม กิจกรรมระดับมืออาชีพผู้เข้าร่วมในตลาดหลักทรัพย์
  • กฎหมายของรัฐบาลกลางหมายเลข 39-FZ ลงวันที่ 25 กุมภาพันธ์ 2542 "ในกิจกรรมการลงทุนในสหพันธรัฐรัสเซียดำเนินการในรูปแบบ เงินลงทุน» การกำหนดแนวคิดของกิจกรรมการลงทุนและการลงทุน วิธีการ กฎระเบียบของรัฐและการรับประกันว่าจะคุ้มครองผลประโยชน์ สิทธิ และทรัพย์สินของผู้เข้าร่วม
  • กฎหมายของรัฐบาลกลางหมายเลข 156-FZ ลงวันที่ 29 พฤศจิกายน 2544 "เรื่องกองทุนรวมที่ลงทุน"การกำหนดแนวคิดของกองทุนหน่วยลงทุนและการกำหนดเนื้อหาของข้อตกลงการจัดการทรัสต์และคุณลักษณะของการจัดการสินทรัพย์ของกองทุนรวมแบบปิด
  • คำสั่งของ Federal Financial Markets Service RF ลงวันที่ 28 ธันวาคม 2010 ฉบับที่ 10-79/pz-n “การอนุมัติระเบียบว่าด้วยองค์ประกอบและโครงสร้างของสินทรัพย์ของกองทุนรวมที่ลงทุนในหุ้นร่วมและทรัพย์สินของกองทุนรวมที่ลงทุน”ซึ่งกำหนดประเภทของกองทุน (รวมถึงการร่วมทุน)ข้อกำหนดสำหรับรูปแบบองค์กรและกฎหมาย องค์ประกอบและโครงสร้างของสินทรัพย์
  • กฎหมายของรัฐบาลกลางหมายเลข 335-FZ ลงวันที่ 28 พฤศจิกายน 2554 “เรื่องหุ้นส่วนการลงทุน”ซึ่งกำหนดขั้นตอนในการสรุปข้อตกลงหุ้นส่วนการลงทุน สิทธิและภาระผูกพันของผู้เข้าร่วม

กฎหมายว่าด้วยกิจกรรมนวัตกรรม

  • กฎหมายของรัฐบาลกลางหมายเลข 127-FZ ลงวันที่ 23 สิงหาคม พ.ศ. 2539 "นโยบายวิทยาศาสตร์และวิทยาศาสตร์และเทคโนโลยีของรัฐ"การกำหนดแนวคิดของกิจกรรมทางวิทยาศาสตร์และนวัตกรรม พื้นฐานของการควบคุมความสัมพันธ์ระหว่างอาสาสมัคร ผู้บริโภคและรัฐ เป้าหมายและหลักการของนโยบายของรัฐในด้านการสนับสนุน
  • จดหมายของประธานาธิบดีแห่งสหพันธรัฐรัสเซียลงวันที่ 30 มีนาคม 2545 ฉบับที่ Pr-576 "พื้นฐานของนโยบายของสหพันธรัฐรัสเซียในด้านการพัฒนาวิทยาศาสตร์และเทคโนโลยีสำหรับระยะเวลาจนถึงปีพ. ศ. 2553 และต่อ ๆ ไป"การกำหนดทิศทางที่สำคัญ นโยบายสาธารณะในด้านการพัฒนาวิทยาศาสตร์ เป้าหมาย และวิธีการบรรลุเป้าหมาย มาตรการเพื่อกระตุ้นกิจกรรมทางวิทยาศาสตร์ วิทยาศาสตร์ และเทคนิค
  • "กลยุทธ์การพัฒนาวิทยาศาสตร์และนวัตกรรมในสหพันธรัฐรัสเซียจนถึงปี 2558"โดยได้รับอนุมัติจากกระทรวงศึกษาธิการและวิทยาศาสตร์ เมื่อวันที่ 15 กุมภาพันธ์ 2549 กำหนดตัวชี้วัดเป้าหมาย รายการ โปรแกรมเป้าหมายและมาตรการสร้างระบบนวัตกรรม ปริมาณ และแหล่งเงินทุน
  • พระราชกฤษฎีกาของรัฐบาลสหพันธรัฐรัสเซีย ลงวันที่ 10 มีนาคม 2549 ฉบับที่ 328-r "โอ้ โปรแกรมของรัฐ"การสร้างเทคโนพาร์คในสหพันธรัฐรัสเซียในด้านเทคโนโลยีชั้นสูง"มุ่งสนับสนุนผู้ผลิตสินค้าและบริการไฮเทคและสร้างอุทยานเทคโนโลยีในรัสเซีย
  • “ข้อเสนอแนะเกี่ยวกับการรับรองการประสานงานของโปรแกรมที่ดำเนินการเพื่อสนับสนุนธุรกิจขนาดกลางและขนาดย่อม เพื่อส่งเสริมการประกอบอาชีพอิสระของผู้ว่างงาน สนับสนุนธุรกิจขนาดเล็กในชนบท และเพื่อสนับสนุนธุรกิจขนาดเล็ก ผู้ประกอบการนวัตกรรม» กระทรวงการพัฒนาเศรษฐกิจวันที่ 5 ธันวาคม 2554 กำหนดประเด็นสำคัญและแผนงานเพื่อสนับสนุนธุรกิจนวัตกรรมขนาดเล็ก เงื่อนไขในการให้ทุนและเงินอุดหนุน
  • พระราชกฤษฎีกาของรัฐบาลสหพันธรัฐรัสเซีย ลงวันที่ 08.12.2011 ฉบับที่ 2227-r "ในการอนุมัติยุทธศาสตร์ การพัฒนานวัตกรรมสหพันธรัฐรัสเซีย จนถึงปี 2563"ซึ่งกำหนดค่าเป้าหมายของตัวบ่งชี้การพัฒนานวัตกรรมของประเทศเนื้อหาแห่งชาติ นโยบายนวัตกรรมด้านการสนับสนุนนวัตกรรม การพัฒนาความร่วมมือภาครัฐและเอกชน และการปรับปรุงโครงสร้างพื้นฐานด้านนวัตกรรม

กฎหมายทรัพย์สินทางปัญญา

  • ส่วนที่ IV ของแพ่ง รหัส ของสหพันธรัฐรัสเซีย, ฉบับที่ 230-FZ วันที่ 18 ธันวาคม พ.ศ. 2549 กำหนด แนวคิดทั่วไปในด้านทรัพย์สินทางปัญญาระบอบการปกครองทางกฎหมายของการคุ้มครองช่วงเวลาของการเกิดขึ้นของทรัพย์สินทางปัญญาและวิธีการโอนสิทธิพิเศษไปยังมัน
  • รหัสแรงงานของสหพันธรัฐรัสเซียเลขที่ 197-FZ วันที่ 30 ธันวาคม 2544 ซึ่งกำหนดขั้นตอนในการปกป้องผลลัพธ์ของกิจกรรมทางปัญญาในลักษณะที่เป็นทางการและขั้นตอนการชำระค่าลิขสิทธิ์

ผู้ประกอบการ (เศรษฐกิจ)กฎหมาย

หมายเหตุ

  1. , กับ. 36-37.
  2. นาตาเลีย คาลาชนิโคว่า บอริส เยลต์ซิน ผิดหวัง กับผลการประชุม  (รัสเซีย). Kommersant (10 กรกฎาคม 1993) สืบค้นเมื่อ 10 กรกฎาคม 2558.
  3. การเงินระหว่างประเทศและ ความสัมพันธ์ทางการเงิน/ Krasavina Lydia Nikolaevna. - M.: Financial Academy ภายใต้รัฐบาลสหพันธรัฐรัสเซีย, 2005. - S. 542. - 576 p. - ISBN 5-278-02698-0.
  4. , กับ. 319-321.
  5. พาเวล กุลกิ้น. การลงทุนในรัสเซีย: ผู้บุกเบิกชนะ! ภาวะฉุกเฉิน การลงทุน อุตสาหกรรม ใน รัสเซีย (รัสเซีย). ตลาดหลักทรัพย์ (มิถุนายน 2546). สืบค้นเมื่อ 10 กรกฎาคม 2558.

สำหรับการร่วมลงทุน พวกเขาเลือกการลงทุนที่มุ่งพัฒนาและเปิดตัวผลิตภัณฑ์ไฮเทค

คุณสมบัติของการจัดหาเงินทุน

การจัดหาเงินทุนเกี่ยวข้องกับ ระดับสูงกำไร - อย่างน้อย 50% ในโครงการคลาสสิกไม่เกิน 10-15% ราคาของผลตอบแทนส่วนเกินมีความเสี่ยงสูง นักลงทุนตระหนักดีถึงความเป็นไปได้ที่จะสูญเสียเงินทุนหากโครงการล้มเหลว แต่พร้อมที่จะรับมือกับมันเนื่องจากอัตราผลตอบแทนที่สูง

การลงทุนร่วมทุนส่วนใหญ่ส่งผลให้เกิดการสูญเสียให้เท่าเทียม ต้องใช้เวลาอย่างน้อยสามปีและอีกห้าปีในการทำกำไร

การจัดหาความเสี่ยงนั้นแตกต่างจากเงินกู้ แต่เป็นการแบ่งปันใน ทุนจดทะเบียนการเริ่มต้น บริษัทจัดขึ้นในรูปแบบของห้างหุ้นส่วนจำกัดซึ่งทุกคนมีหน้าที่รับผิดชอบภายในขอบเขตของจำนวนเงินที่บริจาค ส่วนแบ่งกำไรจากนักลงทุนร่วมทุนคำนวณขึ้นอยู่กับจำนวนเงินที่จ่ายไป

ที่ ความสนใจส่วนตัวสูงของนักลงทุนติดตามจากปัจจัยที่กล่าวข้างต้น ในฐานะเจ้าของร่วมของธุรกิจและบุคคลที่รับความเสี่ยงอย่างมีสติ ผู้ร่วมทุนพยายามอย่างเต็มที่เพื่อสนับสนุนความสำเร็จของโครงการ โดยเฉพาะการให้บริการบริหารจัดการของบริษัทด้วยการให้คำปรึกษา การจัดการ การบริหาร และบริการอื่นๆ

การเงิน

การร่วมทุนสมัยใหม่มักถูกมองว่าเป็นแหล่งรวมของกองทุนรวมที่ระดมทุนจากนักลงทุนหลายราย ต่างจากธนาคารที่ออกเงินกู้และเงินให้กู้ยืมระยะยาวแก่ผู้กู้ พันธมิตรเชิงกลยุทธ์การลงทุนในหุ้นทุน นักลงทุนร่วมทุนมีอิสระในการเลือกแหล่งเงินทุนอย่างแน่นอน การเงินเป็นไปได้ในทุกรูปแบบและบน เงื่อนไขต่างๆ: จากการอุดหนุนค่าใช้จ่ายโดยตรงไปจนถึงการมีส่วนร่วมในการบริหารงานของบริษัท

เงินทุนสามารถมาจากสองแหล่ง:

  • จากนักลงทุนสถาบัน - ความร่วมมือแบบปิดกับเงินร่วมลงทุน ธนาคารเพื่อการลงทุน กองทุนเสี่ยงเฉพาะ บริษัทการลงทุนของธุรกิจขนาดกลางและขนาดย่อม ตลอดจนหน่วยงานระดับภูมิภาค
  • จากนักลงทุนรายย่อย - ผู้ประกอบการชาวรัสเซียหรือชาวต่างประเทศที่กำลังลงทุนในโครงการที่มีแนวโน้มดี ตามกฎแล้วพวกเขาให้บริการตัวกลางและให้คำปรึกษาทุกประเภทแก่สตาร์ทอัพที่มีแนวโน้ม

ข้อดีและข้อเสีย

ข้อดี

ความเป็นไปได้ที่จะได้รับเงิน "ยาว" บน เงื่อนไขที่เอื้ออำนวยตลอดจนความสนใจส่วนตัวของนักลงทุนในความสำเร็จของโครงการ

ข้อเสีย

ความยากลำบากในการหาผู้ร่วมทุน ความจำเป็นในการเปิดเผยข้อมูลอย่างครบถ้วนในการเริ่มต้น ความเสี่ยงของนักลงทุนที่ออกจากโครงการเมื่อใดก็ได้ ความเป็นไปได้ที่นักลงทุนจะเข้ามาแทรกแซงกระบวนการจัดการของบริษัท

ที่จะลงทุนในการแสวงหาผลกำไรสูงสุด? น้ำมัน รถยนต์ การก่อสร้าง? คำตอบคือค่อนข้างท้อใจ ลงทุนในแนวคิดทางธุรกิจที่แปลกใหม่ เทคโนโลยี และผลิตภัณฑ์ในทุกอุตสาหกรรม การลงทุนดังกล่าวเรียกว่าการลงทุนร่วม ประวัติศาสตร์เศรษฐกิจโลกแสดงให้เห็นว่าผู้เข้าร่วมส่วนใหญ่ในรายชื่อของ Forbes กลายเป็นเช่นนี้ในคราวเดียวด้วยการลงทุนร่วมทุน และไม่ใช่เรื่องบังเอิญ เฉพาะแนวคิดใหม่ๆ เท่านั้นที่จะทำให้คุณมีความได้เปรียบเชิงกลยุทธ์ในการแข่งขัน เช่นเดียวกับวิธีการลงทุนอื่นๆ การลงทุนในโครงการร่วมทุนมีลักษณะ ข้อดีและข้อเสียของตัวเอง ลงทุนอย่างชาญฉลาด!

การลงทุนร่วมทุนคืออะไร?

การลงทุนใน นวัตกรรมที่มีความเสี่ยงสูงโครงการที่มุ่งหมายที่จะได้รับ รายได้ส่วนเกินใน ระยะยาวทัศนคติ.

คำจำกัดความนี้มีข้อเสียและข้อดีที่สำคัญทั้งหมดของการลงทุนร่วมทุน

นวัตกรรม

โครงการที่เป็นนวัตกรรมมีจุดมุ่งหมายเพื่อค้นหาและนำเสนอผลิตภัณฑ์ใหม่ออกสู่ตลาด (แนวคิดทางธุรกิจ เทคโนโลยี ผลิตภัณฑ์หรือบริการ) มีตัวเลือกมากมายสำหรับกลยุทธ์ที่เป็นนวัตกรรมใหม่ โดยเฉพาะอย่างยิ่ง:

  1. « ผลิตภัณฑ์ใหม่ - ตลาดใหม่» . มันเกี่ยวข้องกับการศึกษาความต้องการของลูกค้าใหม่และการก่อตัวของตลาดใหม่ ตัวอย่าง:การผลิตในปี 1976 คอมพิวเตอร์ส่วนบุคคลที่ผลิตเป็นจำนวนมาก "Apple" นำไปสู่การสร้างตลาดใหม่ การเริ่มต้นที่ดีที่สุดเท่าที่เคยมีมา
  2. "สินค้าใหม่-ตลาดเก่า". สมมติว่ามีการจับกุมตลาดที่มีอยู่เป็นจำนวนมากด้วยผลิตภัณฑ์ใหม่ที่ออกแบบมาเพื่อตอบสนองความต้องการของลูกค้าได้ดียิ่งขึ้น ตัวอย่าง:การสร้างเครื่องมือค้นหาใหม่ของ Google ในปี 1997 ทำให้ตลาดกลับหัวกลับหางและนำโชคลาภมาสู่นักลงทุน เป็นที่น่าสังเกตว่าหนึ่งปีหลังจากเริ่มทำงาน Larry Page และ Sergey Brin ยื่นข้อเสนอให้ Yahoo ขายเครื่องมือค้นหา แต่พวกเขาปฏิเสธ และตอนนี้ Yahoo อยู่ที่ไหน

ความเสี่ยง

ความเสี่ยงสูงของโครงการเกี่ยวข้องกับลักษณะที่เป็นนวัตกรรมใหม่ของการพัฒนา และประกอบด้วยในกรณีที่ไม่มีการค้ำประกันใด ๆ สำหรับผลตอบแทนของจำนวนเงินที่ลงทุน ผู้ลงทุนจะต้องเตรียมเสียเงินล่วงหน้า

ระยะยาว

ระยะเวลาของโครงการมีดังนี้:

  1. ระยะเวลาการลงทุนที่ไม่ต่อเนื่องยาวนาน (3–5 ปี) ระหว่างทางสู่ความสำเร็จ โครงการต้องผ่านหลายขั้นตอน ซึ่งแต่ละขั้นตอนต้องใช้เงินสด เฉพาะขั้นตอนการพัฒนาเท่านั้นที่สามารถอยู่ได้นานหลายปี
  2. ระยะเวลาคืนทุนที่ยาวนาน ในบางกรณี - มากกว่า 10 ปี เวลาเป้าหมายที่จะคุ้มทุน: 3 ปีหลังจากเข้าสู่โครงการหรือ 1 ปีหลังจากการเปิดตัวการผลิตและการเปิดตัวผลิตภัณฑ์สู่ตลาด

กำไรงาม

วัตถุประสงค์ที่นักลงทุนร่วมลงทุนเข้าสู่โครงการ คุณสมบัติของการจัดหาเงินทุนร่วมที่กล่าวถึงข้างต้นไม่อนุญาตให้นักลงทุนพึงพอใจกับการทำกำไรของตลาดตามปกติ มิฉะนั้น โครงการจะไม่ได้ผล อัตราผลตอบแทนเป้าหมายต่อปีที่แท้จริงคือ 25–30 ถึง 100% หรือมากกว่า

นักลงทุนคาดว่าจะได้รับผลกำไรดังกล่าวไม่ใช่ค่าใช้จ่ายของส่วนแบ่งในกำไรปัจจุบัน (เช่น ในรูปของเงินปันผล) แต่เพียงเนื่องจากการเติบโตของต้นทุนของทุนของบริษัท หลังถูกกำหนดโดยราคาตลาดของทุนซึ่งแสดงเป็น:

  • ราคาหุ้นของบริษัท ตลาดหลักทรัพย์หรือ;
  • ราคาที่บริษัทบุคคลที่สามพร้อมที่จะซื้อหุ้นออก (หากโครงการไม่ได้เสนอขายหุ้น IPO)

คำแนะนำ!ในขั้นตอนก่อนสิ้นสุดหรือขั้นสุดท้ายของโครงการ คุณสามารถประเมินต้นทุนของเงินทุนได้อย่างอิสระโดยการลดราคาในอนาคต กระแสเงินสดจากโครงการ. ค่านี้เรียกว่าเชิงกลยุทธ์ ในการประเมิน คุณจะต้องมีความเข้าใจที่ถูกต้องเกี่ยวกับรายได้ในปัจจุบันที่โครงการสร้างขึ้น ตลอดจนรายได้ที่เป็นไปได้ในอนาคต (เชิงกลยุทธ์ แผนการเงินเป็นเวลา 5-10 ปี)

คุณสมบัติอื่นๆ

  1. การลงทุนที่สำคัญ เกณฑ์การเข้า: จาก 10,000 ดอลลาร์ถึงหลายล้าน เช็คเฉลี่ยของข้อตกลงร่วมทุนในรัสเซียคือประมาณ 1 ล้านดอลลาร์
  2. วัตถุที่แนบมาสามารถ:

      บริษัทนวัตกรรมขนาดกลางและขนาดย่อมที่มีศักยภาพการเติบโตสูง

      เฉพาะคนที่ส่งเสริมความคิดและมีประสบการณ์ที่ประสบความสำเร็จในอดีต

    3. ความแม่นยำในการพยากรณ์ต่ำ

    บ่อยครั้ง โครงสร้างธุรกรรมที่ซับซ้อนและผู้เข้าร่วมจำนวนมาก (นักลงทุนทั้งภาครัฐและเอกชน ตัวกลางในรูปแบบของกองทุนร่วมลงทุนและบริษัทจัดการ ฯลฯ) ความสำคัญของประเด็นทางกฎหมายและองค์กร

หากคุณลงทุนในโครงการเดียวและมีความสนใจเชิงกลยุทธ์ในนั้น คุณจะกลายเป็นผู้ร่วมทุน ในกรณีนี้ มันเป็นสิ่งสำคัญสำหรับคุณที่จะต้องแน่ใจว่าการควบคุมและการจัดการที่สมบูรณ์ที่สุด (เช่น กลายเป็น ผู้บริหารสูงสุดหรือเข้าร่วมเป็นคณะกรรมการบริษัท)

หากคุณไม่มีผลประโยชน์เชิงกลยุทธ์ อย่าจำกัดตัวเองให้อยู่แค่โครงการเดียว แต่รวบรวมผลงานของพวกเขา แล้วคุณจะกลายเป็นนักธุรกิจที่ร่วมลงทุน ในกรณีนี้ คุณต้องมีความพร้อมภายในและมุ่งเน้นไปที่การออกในเวลาที่เหมาะสม

เฉลี่ย วงจรชีวิตการลงทุนในธุรกิจร่วมทุนมักไม่เกิน 5-10 ปี ในช่วงเวลานี้ องค์กรร่วมทุนควรบรรลุผลดังกล่าว ผลลัพธ์ทางเศรษฐกิจซึ่งจะทำให้นักลงทุนสามารถคืนทุนได้เต็มที่และออกจากธุรกิจไปพร้อมกับกำไร

ขั้นตอนการลงทุน

ระยะก่อนหว่าน

ค้นหาแนวคิดธุรกิจใหม่ เทคโนโลยี ผลิตภัณฑ์ โครงการที่อยู่ระหว่างการพัฒนาหรือเปิดตัว บริษัทรุ่นใหม่ที่มีแนวโน้มว่าจะ จะต้องใช้เวลาและเงิน เกณฑ์การคัดเลือก: ความเป็นไปได้ที่จะได้รับผลกำไรส่วนเกินใน ระยะยาว. ทิศทางของการวิเคราะห์:

  1. การวิเคราะห์ความเป็นไปได้ของการดำเนินการทางวิทยาศาสตร์และทางเทคนิค
  2. การวิเคราะห์ความเป็นไปได้ทางการตลาด
  3. การวิเคราะห์ความเป็นไปได้ทางเศรษฐกิจ
  4. การวิเคราะห์ความเสี่ยง.
  5. การวิเคราะห์ทรัพยากรทางการเงินที่จำเป็น
  6. การวิเคราะห์ศักยภาพบุคลากร ความสามารถของผู้จัดการโครงการ (ความมั่นใจในความสำเร็จ) การปรากฏตัวของทีมงานที่เหนียวแน่น ความสามารถในการดึงดูดผู้เชี่ยวชาญที่มีคุณสมบัติเหมาะสมเข้าสู่โครงการ
  7. การวิเคราะห์ความถูกต้องตามกฎหมายและพารามิเตอร์ทางกฎหมายของโครงการ (สิทธิบัตรที่จำเป็น ใบอนุญาต)

ระยะเมล็ด (ฟีด)

ความเสี่ยงของนักลงทุน: สูงสุด

เสร็จสิ้นการวิจัยและพัฒนาและเตรียมเปิดตัว ในขั้นตอนนี้มีความสำคัญ:

  1. สร้างต้นแบบผลิตภัณฑ์
  2. ให้การคุ้มครองสิทธิบัตร
  3. จัดตั้งทีมโครงการ
  4. พิจารณาถูกกฎหมายและ โครงสร้างองค์กรโครงการ: องค์ประกอบของนักลงทุน ผู้เข้าร่วม และผู้บริหาร
  5. ตัดสินใจเกี่ยวกับกลยุทธ์และจัดทำแผนธุรกิจเชิงกลยุทธ์: การตลาด การผลิต การเงิน
  6. ประเมินความเพียงพอของเงินทุน (หากจำเป็น ให้ใช้ แหล่งอื่นกลุ่มทุน).
  7. จัดทำกำหนดการสำหรับการเปิดตัวโครงการ