100. Shu bilan birga, boshqa iste'molchilar kamchiliklarni ko'rishadi (agar biz jamoat mulkiga joylashtirilgan shikoyatlar yoki xabarlar kitobi haqida gapiradigan bo'lsak). Ularni qo'rqitishadimi? Ishoning, mijozlar halollikni qadrlashadi.Oxir-oqibat, ular ehtiyotkor bo'lishlari mumkin, lekin tushunishadi: chunki ba'zilari bor.

10-bob Ochiq dengizda suzish Agar turmushga chiqsam, men butunlay turmushga chiqmoqchiman. Odri Xepbern Men bir marta yirik kompaniyada investitsiya bo'yicha maslahatchi bo'lib ishlaydigan do'stim bilan tushlik qildim tibbiy kompaniya. Men undan kompaniyadagi yangi lavozim haqida so'raganimda, u

ESSE

Mavzu : "Markaziy bankning ochiq bozordagi operatsiyalari"

KIRISH - 3

1. MARKAZIY BANK: TUSHUNCHA, EVOLUTSIYA,

TUZILISHI VA FUNKSIYASI - 4

2. ROSSIYA BANKINING PUL-KARSIY SIYOSATI - 12

3. MARKAZIY BANKNING OCHIQ HAQIDAGI AMALIYATLARI

BOZOR - 14

Xulosa - 23

ADABIYOT - 24

KIRISH

Rossiya Markaziy bankining zamonaviy modelini shakllantirish markaziy banklarning davlat iqtisodiyotidagi funktsiyalarini aniq belgilash bilan bog'liq.

Bugungi kunda hatto eng kichik davlatning o'z markaziy banki mavjud. U ikkita asosiy vazifani bajaradi.

Birinchi vazifa shundaki, markaziy bank bank-moliya tizimlari faoliyatining barqarorligini ta’minlashi kerak.

Markaziy bankning ikkinchi vazifasi shunday pul-kredit siyosatini amalga oshirishdan iborat boʻlib, uni amalga oshirishda pul massasi hajmini nazorat qilish orqali inflyatsiyaning past darajasi taʼminlandi.

Bozor iqtisodiyotini rivojlantirish uchun eng qulay shart-sharoitlarni ta'minlash maqsadida ijtimoiy takror ishlab chiqarishni davlat tomonidan tartibga solishning eng muhim usuli Markaziy bankning pul-kredit siyosati hisoblanadi. Kreditni tartibga solish yordamida davlat uni yumshatishga intiladi iqtisodiy inqirozlar inflyatsiyani jilovlash uchun.

Bozor kon’yunkturasini saqlab qolish uchun davlat milliy iqtisodiyotning turli tarmoqlariga investitsiyalarni rag’batlantirish uchun kreditlardan foydalanadi.

Markaziy bankning umumiy iqtisodiy pul muomalasidagi monopol pozitsiyasi uni saqlab qolish imkonini beradi pul aylanmasi doimiy nazorat ostida. Markaziy bankning banknotalari faqat ularning soni cheklangan taqdirdagina asosiy rolini saqlab qoladi.

Rossiya bankiga yuklangan vazifalar va funktsiyalarni muvaffaqiyatli bajarish uning davlat vakillik va ijro etuvchi hokimiyat organlari, organlardan mustaqil bo'lishini talab qiladi. mahalliy hukumat o'z vakolatiga kiruvchi masalalarni hal qilishda.

2. MARKAZIY BANK: TUSHUNCHA, EVOLUTSIYA,

TUZILISHI VA FUNKSIYASI

Rossiyaning birinchi davlat banki tarixi 21-asrdan boshlanadi. 1769 yilda Moskva va Sankt-Peterburgda birinchi banknota banklari tashkil etildi, ular 1786 yilda yagona Davlat banknotasiga aylantirildi. Yangi bankning asosiy vazifasi banknotalar deb ataladigan qog'oz pullarni muomalaga chiqarish orqali davlat xarajatlarini moliyalashtirish edi.

1860 yilgi nizomga ko‘ra barcha operatsiyalarni boshqarish bank boshqaruvi zimmasiga yuklatilgan bo‘lsa, 1894 yil nizomiga ko‘ra Davlat banki shaxsan Moliya vaziriga bo‘ysungan. Bankni boshqarish bank Kengashi va bank raisi zimmasiga yuklatildi.

Sovet hukumatining 1917-yil 14-dekabrdagi banklarni milliylashtirish toʻgʻrisidagi dekreti bilan banklar davlat monopoliyasi deb eʼlon qilindi, ipoteka banklari tugatildi, aksiyadorlik va xususiy banklar, soʻngra boshqa kredit tashkilotlari Davlat bankiga biriktirildi. nomi bilan tanilgan Xalq banki 1920 yil 19 yanvarda o'z faoliyatini to'xtatgan RSFSR. va Xalq Komissarlari Sovetining farmoni bilan Narkomfin tasarrufidagi Markaziy byudjet va hisob-kitob boshqarmasiga aylantirildi.

Biroq, yangi iqtisodiy siyosatga o'tish allaqachon kredit va bank tizimining qisman tiklanishiga olib keldi. Shunday qilib, 1921 yil 3 oktyabr. Xalq Komissarlari Sovetining dekreti va Butunrossiya Markaziy Ijroiya Qo'mitasining 1921 yil 10 oktyabrdagi qarori qabul qilindi. yaratilishi haqida Davlat banki RSFSR.

Keyinchalik, kreditning bir qator o'zgarishlari bank tizimi, ular tarkibiy o'zgarishlarga qisqartirildi.

SSSR Konstitutsiyasining 6-moddasiga ko'ra (1936) banklar davlat mulki bo'lib, to'liq hokimiyatga qaram edi. davlat hokimiyati.

KPSS Markaziy Komiteti va SSSR Vazirlar Sovetining 1987 yil 17 iyuldagi 821-sonli “Mamlakatda banklar tizimini takomillashtirish va ularning banklar tizimini takomillashtirishga ta’sirini kuchaytirish to‘g‘risida”gi qarori tub o‘zgarishlarning boshlanishi bilan belgilandi. iqtisodiyotning samaradorligi".

Banklarning yangi tizimi yaratildi, ular faoliyatining asosiy yo‘nalishlari va yo‘nalishlari belgilandi. Tizimga quyidagilar kiradi: SSSR Vneshtorgbanki, SSSR Promstroybanki, SSSR Agroprombanki, SSSR Jilsotsbanki, SSSR Sberbanki va SSSR Davlat banki (SSSR Davlat banki), ular yagona emissiya, naqd pulga aylandi. va mamlakatning hisob-kitob markazi, tashkilotchisi va muvofiqlashtiruvchisi kredit munosabatlari ichida milliy iqtisodiyot.

Yangi ikki bosqichli bank tizimiga o'tishning so'nggi bosqichi SSSR Oliy Kengashi tomonidan 1990 yil dekabr oyida "Banklar va banklar to'g'risida" gi qonunning qabul qilinishi edi. bank ishi va SSSR Davlat banki to'g'risidagi qonun. Biroq, bu qonunlar mamlakatdagi bank faoliyatiga real ta'sir ko'rsatishga ulgurmadi. Aksincha, RSFSR Oliy Kengashi tomonidan qabul qilingan shunga o'xshash qonunlar Rossiyada rivojlangan ikki bosqichli bank tizimini (Markaziy bank - tijorat banklari) rivojlantirish uchun yo'l ochdi.

Bugungi kunda Rossiya Federatsiyasi Markaziy bankining (Rossiya Banki) tashkil etilishi va faoliyati tamoyillari, uning maqomi, vazifalari, funktsiyalari, vakolatlari Rossiya Federatsiyasi Konstitutsiyasi, Markaziy bank to'g'risidagi qonun va boshqa federal qonunlar bilan belgilanadi. .

tushuncha Markaziy bank banklar funksiyalarining kengayishi munosabati bilan foydalanila boshlandi.

Rossiya Markaziy bankining joylashgan joyi - Moskva.

Rossiya banki yagona tuzilmani tashkil qiladi markazlashtirilgan tizim vertikal boshqaruv tuzilmasi bilan.

Rossiya Markaziy banki o'z xarajatlarini hisobidan amalga oshiradi o'z daromadlari, soliq organlarida ro'yxatdan o'tmagan, hisoblanadi yuridik shaxs, Rossiya Federatsiyasi Davlat gerbi tasviri va uning nomi bilan muhrga ega.

Davlat Rossiya Bankining majburiyatlari bo'yicha, Rossiya Banki esa - davlatning majburiyatlari bo'yicha, agar ular bunday majburiyatlarni o'z zimmalariga olmagan bo'lsa yoki federal qonunlarda boshqacha tartib nazarda tutilgan bo'lmasa, javobgar emas.

Rossiya Federatsiyasi Markaziy banki tizimi markaziy apparatni, hududiy idoralarni, kassa hisob-kitob markazlarini, kompyuter markazlarini, ta'lim muassasalarini va boshqa korxonalar, muassasalar va tashkilotlarni, shu jumladan xavfsizlik bo'linmalarini va Rossiya inkassatsiya uyushmasini o'z ichiga oladi. bank faoliyati.

Qonunning 2-moddasiga muvofiq, CBRning ustav kapitali va boshqa mulki federal mulkdir. Rossiya banki ushbu Federal qonunda belgilangan maqsadlarda va tartibda Rossiya Bankining mulkiga egalik qilish, undan foydalanish va uni tasarruf etish vakolatlarini amalga oshiradi. Rossiya Bankining roziligisiz Rossiya Bankining mol-mulkini olib qo'yish va og'irlashtirishga yo'l qo'yilmaydi.

Rossiya Markaziy bankining oliy organi direktorlar kengashi - Rossiya banki faoliyatining asosiy yo'nalishlarini belgilovchi va Rossiya bankiga rahbarlik va boshqaruvni amalga oshiradigan kollegial organdir.

Direktorlar kengashi quyidagi funktsiyalarni bajaradi :

1) Rossiya Federatsiyasi hukumati bilan hamkorlikda yagona davlat pul-kredit siyosatining asosiy yo'nalishlarini ishlab chiqadi va amalga oshirilishini ta'minlaydi;

2) Rossiya bankining yillik hisobotini tasdiqlaydi va Davlat Dumasiga taqdim etadi;

3) Rossiya Bankining kelgusi yil uchun xarajatlari smetasini, shuningdek smetada ko'zda tutilmagan xarajatlarni ko'rib chiqadi va tasdiqlaydi;

4) Rossiya bankining tuzilmasini aniqlash;

5) qarorlar qabul qiladi:

Rossiya bankining muassasalari va tashkilotlarini yaratish va tugatish to'g'risida;

Kredit tashkilotlari uchun majburiy standartlarni belgilash to'g'risida;

Majburiy zaxiralar miqdori to'g'risida;

O'zgartirish haqida foiz stavkalari Rossiya banki;

Ochiq bozordagi operatsiyalar chegaralarini belgilash to'g'risida;

Xalqaro tashkilotlarda ishtirok etish to'g'risida;

Rossiya banki, uning muassasalari, tashkilotlari va xodimlari faoliyatini ta'minlaydigan tashkilotlarning kapitalida ishtirok etish to'g'risida;

Rossiya Banki, uning muassasalari, tashkilotlari va xodimlarining faoliyatini ta'minlash uchun ko'chmas mulkni sotib olish va sotish to'g'risida;

To'g'ridan-to'g'ri miqdoriy cheklovlarni qo'llash to'g'risida;

Kredit tashkilotlari tomonidan zaxiralarni shakllantirish tartibi to'g'risida;

6) Rossiya bankining ichki tuzilmasini tasdiqlaydi;

7) federal qonunlar va o'z vakolatlariga muvofiq boshqa funktsiyalarga muvofiq Rossiya Federatsiyasining bank tizimiga xorijiy kapitalni kiritish shartlarini belgilaydi.

Rossiya Federatsiyasi Markaziy banki faoliyatining asosiy maqsadlari (Qonunning 3-moddasi):

rublning barqarorligini, shu jumladan uning xarid qobiliyatini va xorijiy valyutalarga nisbatan kursini himoya qilish va ta'minlash;

Rossiya Federatsiyasining bank tizimini rivojlantirish va mustahkamlash;

Hisob-kitob tizimining samarali va uzluksiz ishlashini ta'minlash.

Foyda olish Rossiya Bankining maqsadi emas.

CBRning asosiy vazifalari pul muomalasini tartibga solish, yagona pul-kredit siyosatini amalga oshirish, omonatchilar, banklar manfaatlarini himoya qilish, tijorat banklari va boshqa kredit tashkilotlari faoliyatini nazorat qilish, tashqi iqtisodiy faoliyat bo‘yicha operatsiyalarni amalga oshirishdir.

Yuqoridagi maqsad va vazifalardan tashqari, Rossiya Markaziy banki markaziy banklar bilan munosabatlarda Rossiya Federatsiyasi manfaatlarini ifodalaydi. xorijiy davlatlar, shuningdek, ichida xalqaro banklar va boshqa xalqaro valyuta-moliya tashkilotlari.

Rossiya Federatsiyasining amaldagi qonunchiligiga muvofiq:

Rossiya banki Rossiya Federatsiyasi Federal Majlisining Davlat Dumasi oldida javobgardir. Rossiya bankining Davlat Dumasi oldidagi hisobdorligi quyidagilarni anglatadi:

Rossiya Federatsiyasi Prezidentining Rossiya banki raisining taklifiga binoan Davlat Dumasi tomonidan tayinlash va lavozimidan ozod etish;

Davlat Dumasi tomonidan Rossiya banki Direktorlar kengashi a'zolarini (keyingi o'rinlarda Direktorlar kengashi deb yuritiladi) tayinlash va lavozimidan ozod etish;

Rossiya banki tomonidan yillik hisobotni, shuningdek auditorlik xulosasini ko'rib chiqish uchun Davlat Dumasiga taqdim etish;

Davlat Dumasi tomonidan Rossiya bankining auditini o'tkazish uchun auditorlik tashkilotini aniqlash;

Rossiya Banki faoliyati to'g'risida uning vakillari ishtirokida parlament eshituvlarini o'tkazish va h.k.

Rossiya Federatsiyasi iqtisodiyotiga kelsak, Qonunning 4-moddasiga muvofiq, Rossiya Federatsiyasi Markaziy bankining asosiy funktsiyalari quyidagilardan iborat:

1) Rossiya Federatsiyasi hukumati bilan hamkorlikda rublning barqarorligini himoya qilish va ta'minlashga qaratilgan yagona davlat pul-kredit siyosatini ishlab chiqish va amalga oshirish;

2) monopoliya naqd pul chiqaradi va uning muomalasini tashkil qiladi;

3) kredit tashkilotlari uchun oxirgi instansiya kreditori hisoblanadi, qayta moliyalash tizimini tashkil qiladi;

4) Rossiya Federatsiyasida hisob-kitoblarni amalga oshirish qoidalarini belgilaydi;

5) bank tizimi uchun bank operatsiyalarini amalga oshirish, buxgalteriya hisobi va hisobotini yuritish qoidalarini belgilaydi;

6) amalga oshiradi davlat ro'yxatidan o'tkazish kredit tashkilotlari; kredit tashkilotlari va ularni tekshirishda ishtirok etuvchi tashkilotlarga litsenziyalar beradi va ularni bekor qiladi;

7) kredit tashkilotlari faoliyati ustidan nazoratni amalga oshiradi;

8) federal qonunlarga muvofiq kredit tashkilotlari tomonidan qimmatli qog'ozlar chiqarilishini ro'yxatdan o'tkazish;

9) mustaqil ravishda yoki Rossiya Federatsiyasi Hukumati nomidan Rossiya Bankining asosiy vazifalarini bajarish uchun zarur bo'lgan barcha turdagi bank operatsiyalarini amalga oshiradi;

10) valyutani tartibga solish, shu jumladan chet el valyutasini sotib olish va sotish bo'yicha operatsiyalarni amalga oshiradi; xorijiy davlatlar bilan hisob-kitoblarni amalga oshirish tartibini belgilaydi;

11) Rossiya Federatsiyasi qonunchiligiga muvofiq to'g'ridan-to'g'ri va vakolatli banklar orqali valyuta nazoratini tashkil etish va amalga oshirish;

12) Rossiya Federatsiyasi to'lov balansining prognozini ishlab chiqishda ishtirok etadi va Rossiya Federatsiyasi to'lov balansini tuzishni tashkil qiladi;

13) ushbu funktsiyalarni amalga oshirish uchun butun Rossiya Federatsiyasi iqtisodiyotining holatini va mintaqalar bo'yicha, birinchi navbatda, pul, pul, moliyaviy va narx munosabatlarini tahlil qilish va prognoz qilish; tegishli materiallar va statistik ma’lumotlarni e’lon qiladi;

14) o'ziga yuklangan funktsiyalarni amalga oshirish uchun CBR Rossiya Federatsiyasi Hukumatining iqtisodiy siyosatini ishlab chiqishda ishtirok etadi.

Rossiya Federatsiyasi bank tizimining muhim bo'g'ini hisoblanadi naqd hisob-kitob markazi.

Naqd hisob-kitob markazi (keyingi o'rinlarda RCC deb yuritiladi) Rossiya Federatsiyasi, avtonom viloyat, avtonom okrug, hudud, viloyat, Rossiya Federatsiyasi tarkibiga kiruvchi respublika uchun Rossiya banki Bosh boshqarmasining tarkibiy bo'linmasi hisoblanadi. Moskva va Sankt-Peterburg shaharlari.

RCCni tashkil etish, uni qayta tashkil etish va tugatish Rossiya bankining ruxsati bilan tegishli Bosh boshqarma boshlig'ining buyrug'i asosida amalga oshiriladi. Xizmat ko‘rsatilayotgan tashkilotlar soni, avtomatlashtirish darajasi, tranzaktsiyalar hajmi, aloqa sharoitlari, hududiy masofa va boshqa omillarga qarab, tuman va tumanlararo RHMlar tuzilishi mumkin.

RCC banklarda vakillik hisobvaraqlari, byudjet daromadlari va xarajatlarini hisobga olish uchun hisobvaraqlar ochadi; pensiya jamg'armasi, Iqtisodiyotni barqarorlashtirish jamg'armasi va boshqa mablag'lar, aloqa vazirligi korxonalariga, Davlat sug'urtasi, Sberbank, hisobvaraqlarga o'tkazma hisoblari byudjet tashkilotlari, shuningdek, boshqa yuridik shaxslar tomonidan vaqtincha ochilgan hisobvaraqlar.

Banklarning filiallari Bosh boshqarmaning roziligi bilan RHMda vakillik subschyotlarini ochishi mumkin, ularda ushbu banklar uchun hisobvaraqlar ochiladi.

RCCga banknotlar va tangalarning zaxira fondlari qiymatlarini saqlash funktsiyalari yuklangan (keyingi o'rinlarda - zaxira fondlari) va aylanma kassa, shuningdek, banklar va boshqa yuridik shaxslar uchun kassa xizmatlari.

RHM Bosh boshqarma topshirig‘iga ko‘ra davlat ssuda obligatsiyalari, g‘aznachilik majburiyatlari va boshqa davlat qimmatli qog‘ozlarini sotish, ularni sotib olish va ular bo‘yicha foizlarni to‘lash bilan bog‘liq operatsiyalarni amalga oshiradi.

Federal davlat hokimiyati organlari, Rossiya Federatsiyasining ta'sis sub'ektlarining davlat hokimiyati organlari va mahalliy o'zini o'zi boshqarish organlari Rossiya bankining qonun bilan belgilangan funktsiyalari va vakolatlarini amalga oshirishdagi faoliyatiga aralashishga haqli emas. yoki ushbu Federal qonunga zid bo'lgan qarorlar qabul qilish.

Rossiya banki federal qonunlarda belgilangan tartibda Davlat Dumasiga va Rossiya Federatsiyasi Prezidentiga ma'lumotlarni taqdim etadi va uning faoliyatiga aralashgan taqdirda Rossiya Banki Davlat Dumasiga va Rossiya Federatsiyasi Prezidentiga ma'lumot beradi. bu.

Rossiya banki huquqiy hujjatlarni haqiqiy emas deb topish to'g'risidagi da'volar bilan sudga murojaat qilish huquqiga ega federal organlar davlat hokimiyati organlari, Rossiya Federatsiyasining ta'sis sub'ektlarining davlat hokimiyati organlari va mahalliy hokimiyat organlari.

2. PUL-KARSIYA SIYoSATI

MARKAZIY BANK

Markaziy bankning ochiq bozordagi siyosatini amalga oshiradigan asosiy vositalarni ko'rib chiqing. Bularga, birinchi navbatda, qayta moliyalash stavkasining o'zgarishi, majburiy zahira normalarining o'zgarishi, qimmatli qog'ozlar va valyutalar bilan ochiq bozordagi operatsiyalar, shuningdek, qat'iy ma'muriy xarakterdagi ayrim choralar kiradi.

Rossiya banki yagona davlat pul-kredit siyosatining asosiy yo'nalishlaridan kelib chiqib, pul massasining bir yoki bir nechta ko'rsatkichlari bo'yicha o'sish maqsadlarini belgilashi mumkin.

Kredit tashkilotlarining barqarorligini ta'minlash uchun Rossiya banki ular uchun majburiy stavkalarni belgilashi mumkin:

1) minimal hajmi yangi tashkil etilgan kredit tashkilotlari uchun ustav kapitali, eng kam miqdori o'z mablag'lari(kapital) faoliyat yuritayotgan kredit tashkilotlari uchun;

2) ustav kapitalining pul bo'lmagan qismining maksimal miqdori;

3) bir qarz oluvchiga yoki tegishli qarz oluvchilar guruhiga tavakkalchilikning maksimal miqdori;

4) yirik kredit risklarining maksimal miqdori;

5) bitta kreditorga (depozitorga) tavakkalchilikning maksimal miqdori;

6) kredit tashkilotining likvidlik ko'rsatkichlari;

7) kapitalning etarlilik koeffitsientlari;

8) aholining jalb qilingan naqd pul omonatlarining (depozitlarining) maksimal miqdori;

9) valyuta, foizlar va boshqa risklar miqdori;

10) yuqori xavfli aktivlar uchun yaratilgan zahiralarning minimal miqdori;

11) boshqa yuridik shaxslarning aktsiyalarini (ulushlarini) sotib olish uchun banklarning o'z mablag'laridan foydalanish standartlari;

12) bank tomonidan uning ishtirokchilariga (aktsiyadorlariga) beriladigan kreditlar, kafolatlar va kafolatlarning maksimal miqdori.

Agar qayta moliyalash haqida gapiradigan bo'lsak, qayta moliyalash Rossiya Markaziy banki tomonidan bank tizimining likvidligini tartibga solish uchun banklar va kredit tashkilotlariga kredit berish deb tushuniladi.

Qayta moliyalashtirish shakllari, tartibi, muddatlari, shartlari va chegaralari Rossiya banki tomonidan belgilanadi.

Rossiya Bankining to'g'ridan-to'g'ri miqdoriy cheklovlari deganda banklarni qayta moliyalashtirish, kredit tashkilotlari tomonidan ma'lum bank operatsiyalarini amalga oshirish bo'yicha cheklovlarni belgilash tushuniladi.

Rossiya banki yagona davlat pul-kredit siyosatini yuritish maqsadida istisno hollarda faqat Rossiya Federatsiyasi hukumati bilan maslahatlashganidan keyin to'g'ridan-to'g'ri miqdoriy cheklovlarni qo'llashga haqlidir.

Muomaladagi pul massasi hajmini tartibga solishning asosiy iqtisodiy usullaridan biri tijorat banklari yoki kredit tashkilotlari tomonidan Rossiya Markaziy bankiga qo'yilgan majburiy zaxiralar normalarini aniqlashdir.

Tijorat banklari yoki kredit tashkilotlari tomonidan jalb qilingan mablag‘larning bir qismini majburiy zaxiralar fondiga joylashtirish muomaladagi pul massasini ma’lum darajada ushlab turish orqali pul-kredit tartibga solishni ta’minlashga qaratilgan.

Tijorat banklari yoki kredit tashkilotlari majburiy zaxira fondiga mablag'larni joylashtirish orqali Rossiya Markaziy banki tomonidan pul-kredit tartibga solishning asosiy yo'nalishlarini amalga oshirish va inflyatsiyaga qarshi choralarni amalga oshirishga hissa qo'shadilar. .

Rossiya bankiga qo'yilgan majburiy zaxiralar miqdori foiz sifatida belgilanadi Umumiy hisob yig'ilgan mablag'lar tijorat banki yoki kredit tashkiloti.

Majburiy zahira normalari kredit tashkiloti majburiyatlarining 20 foizidan oshmasligi va turli kredit tashkilotlari uchun farqlanishi mumkin.

Majburiy zaxira koeffitsientlarini bir vaqtning o'zida besh balldan ko'proq o'zgartirish mumkin emas.

Va nihoyat, faqat markaziy bank o'zining maxsus maqomi tufayli etarli likvidlik va mutlaq to'lov qobiliyatiga ega bo'lib, Markaziy bank ishtirokidagi hisob-kitoblarda to'lovlarni amalga oshirmaslik xavfini deyarli nolga tushiradi.

3. ROSSIYA MARKAZIY BANKINING AMALIYATLARI

OCHIQ BOZORDA

Davlat boshqaruvi bozor iqtisodiyoti Rossiya Markaziy banki tomonidan tijorat banklari faoliyatini kafolatlangan qo'llab-quvvatlashni o'z ichiga oladi. Buning sababi shundaki, ikkinchilari pul tizimining ishchi bo'g'ini bo'lib, iqtisodiyotning real sektorida milliy iqtisodiyotda kredit munosabatlarini bevosita tashkil qiladi.

Rossiya Markaziy bankining passiv operatsiyalari ularning shakllanishini o'z ichiga oladi ustav kapitali, pul emissiyasi, davlat mablag'larini saqlash mahalliy byudjetlar va tijorat banklarining zahiralari.

Rossiya Markaziy bankining faol operatsiyalari guruhiga tijorat banklariga kredit berish, davlat xarajatlari, oltin va chet el valyutasini sotib olish kiradi. Bu kanallar orqali Markaziy bankning emitent resurslari tegishli mamlakatlarning pul muomalasiga kiradi.

Aytish joizki, asta-sekin pul-kreditni tartibga solish usullari (qayta moliyalash va majburiy zaxiralar) o'zining ustuvor ahamiyatini yo'qotdi va Markaziy bankning ochiq bozor operatsiyalari deb nomlanuvchi intervensiyalari pul-kredit siyosatining asosiy quroliga aylandi.

Markaziy bankning ochiq bozordagi operatsiyalari deganda, Rossiya banki tomonidan g'azna veksellarini, davlat obligatsiyalarini va boshqa davlat qimmatli qog'ozlarini sotib olish va sotish, qimmatli qog'ozlar bilan qisqa muddatli operatsiyalar tushuniladi. teskari operatsiya(39-modda).

Rossiya Markaziy bankining valyuta intervensiyalari Rossiya banki tomonidan chet el valyutasini sotib olish va sotishni anglatadi valyuta bozori rublning ayirboshlash kursiga va pulga umumiy talab va taklifga ta'sir qilish (40-modda).

Ochiq bozordagi operatsiyalar limiti direktorlar kengashi tomonidan tasdiqlanadi.

Ochiq bozor operatsiyalari quyidagilarga qarab farqlanadi:

bitim shartlari: naqd pulga sotib olish va sotish yoki majburiy qayta sotish bilan bir muddatga sotib olish - teskari operatsiyalar;

bitimlar ob'ektlari: davlat yoki xususiy qimmatli qog'ozlar bilan operatsiyalar;

bitimning dolzarbligi: qimmatli qog'ozlar bilan qisqa muddatli (3 oygacha), uzoq muddatli (1 yilgacha va undan ko'p) bitimlar;

faoliyat sohalari: faqat qimmatli qog'ozlar bozorining bank sektorida yoki bozorning nobank sektorida;

stavkalarni belgilash usuli: markaziy bank yoki bozor tomonidan belgilanadi.

Ochiq bozordagi operatsiyalar birinchi marta AQSh, Kanada va Buyuk Britaniyada ushbu mamlakatlarda rivojlangan qimmatli qog'ozlar bozori mavjudligi sababli faol qo'llanila boshlandi. Keyinchalik kreditni tartibga solishning bu usuli G'arbiy Evropada keng qo'llanila boshlandi.

Markaziy bankning qimmatli qog'ozlar bilan bozor operatsiyalarini amalga oshirish shakliga ko'ra ular to'g'ridan-to'g'ri yoki teskari bo'lishi mumkin.

To'g'ridan-to'g'ri tranzaktsiya - bu muntazam sotib olish yoki sotish.

Buning teskarisi qimmatli qog'ozlarni oldindan belgilangan kurs bo'yicha teskari operatsiyani majburiy yakunlash bilan sotib olish va sotishdan iborat. Teskari operatsiyalarning moslashuvchanligi, ularning ta'sirining yumshoq ta'siri ushbu tartibga solish vositasini mashhur qiladi. Shunday qilib, yetakchi sanoati rivojlangan mamlakatlar markaziy banklarining ochiq bozordagi teskari operatsiyalarining ulushi 82 foizdan 99,6 foizgacha yetadi.Diqqat bilan qarasangiz, bu operatsiyalar mohiyatan qimmatli qog’ozlar bilan ta’minlangan qayta moliyalashtirishga o’xshashligini ko’rishingiz mumkin.Markaziy bank tijorat banklar unga qimmatli qog'ozlarni auktsion (tanlov) savdolari asosida belgilangan shartlarda, ularni 4-8 hafta ichida qaytarib sotish majburiyati bilan sotishlari.

Shunday qilib, ochiq bozor operatsiyalari pul usuli sifatida

qoidalar oldingi ikkitasidan sezilarli darajada farq qiladi. Asosiy farq yanada moslashuvchan tartibga solishdan foydalanishdir, chunki qimmatli qog'ozlarni sotib olish hajmi, shuningdek foydalaniladigan foiz stavkasi markaziy bank siyosati yo'nalishiga muvofiq har kuni o'zgarishi mumkin. Tijorat banklari ushbu usulning ko'rsatilgan xususiyatini hisobga olgan holda, likvidligining yomonlashuviga yo'l qo'ymasdan, o'zlarining moliyaviy holatini diqqat bilan kuzatib borishlari kerak.

Aslida, Rossiya Markaziy banki Rossiya Federatsiyasi Moliya vazirligining xizmat ko'rsatish bo'yicha agenti, shuningdek, tartibga solish va nazorat qiluvchi organ funktsiyalarini bajaradi.

Rossiya Markaziy banki davlat qisqa muddatli obligatsiyalar bozori faoliyatining "tashkiliy" tomonini ta'minlaydi: u kim oshdi savdolarini o'tkazadi, sotib oladi, zarur hujjatlarni tayyorlaydi, zarur pul mablag'larini Vazirlik hisobiga o'tkazadi. Rossiya Federatsiyasi moliyasi. Bundan tashqari, u diler sifatida GKO bozori ishida faol ishtirok etadi, bu esa bevosita o'zi bilan va uning atrofida sodir bo'layotgan voqealarga qarab, bozorga maqsadli iqtisodiy ta'sir ko'rsatishga imkon beradi. CBRning joriy siyosati.

Shu bilan birga, Rossiya banki bozordagi operatsiyalardan foyda olishni maqsad qilmaydi. Markaziy bank GKO bozorining investorlar uchun jozibadorligini belgilovchi maʼlum koʻrsatkichlarni maʼlum darajada ushlab turishga qaratilgan.

Asosiy maqsad operatsion faoliyat Ochiq bozorda markaziy bank Rossiya iqtisodiyotiga ishlab chiqarishning umumiy darajasiga erishishga yordam beradi to'liq stavka va narx barqarorligi.

Markaziy bank davlat yordamidan foydalanib, ta'minlash imkoniyatiga ega to'lov tizimi bozor ishtirokchilari tomonidan hisob-kitoblar uchun zarur bo'lgan kuchli telekommunikatsiya vositalari. Markaziy bank banklar o‘rtasidagi barcha to‘lov operatsiyalarini ro‘yxatga olish, banklarning o‘zaro majburiyatlarini sifatli hisob-kitob qilish imkoniyatiga ega.

Markaziy bank diskont stavkalari siyosatini (ba’zan chegirma siyosati deb ham yuritiladi) olib boradi, “oxirgi instansiya kreditori” vazifasini bajaradi. Bu vaqtinchalik qiyinchiliklarni boshdan kechirayotgan moliyaviy jihatdan eng barqaror banklarga berilgan kreditlarni ifodalaydi. Federal rezerv tizimi (FRS) ba'zan maxsus shartlarda uzoq muddatli kreditlashni ta'minlaydi. Bu ularning mavsumiy naqd pul ehtiyojlarini qondirish uchun kichik banklarga berilgan kreditlar bo'lishi mumkin. Ba'zida moliyaviy muammoga duch kelgan va balanslarini tartibga solish uchun yordamga muhtoj bo'lgan banklarga ham kredit beriladi.

Rossiya Bankining foiz stavkalari - bu Rossiya Banki o'z operatsiyalarini amalga oshiradigan minimal stavkalar.

Rossiya banki har xil turdagi operatsiyalar uchun bir yoki bir nechta foiz stavkalarini belgilashi yoki foiz stavkasini belgilamasdan foiz siyosatini olib borishi mumkin.

Rossiya banki rublni mustahkamlash uchun bozor foiz stavkalariga ta'sir qilish uchun foiz siyosatidan foydalanadi (37-modda).

Iqtisodiy jarayonlarning mohiyati va ularni amalga oshirish shartlariga ko‘ra Markaziy bank operatsiyalari avvalgi yillardagidan tubdan farq qildi. Bu nafaqat oqibatlarni bartaraf etish davri edi moliyaviy inqiroz 1998 yil, balki yangi iqtisodiy voqeliklarning shakllanish davri.

Markaziy bank butun bank tizimining faoliyati ustidan makroiqtisodiy nazoratni amalga oshirish, shuningdek, har bir bank faoliyatini alohida nazorat qilish orqali to‘lov xizmatlari bozori ishtirokchilarining moliyaviy ahvolini barqarorlashtirish va muammoli bankni qayta tashkil etish bo‘yicha tezkor profilaktika choralarini ko‘rishi mumkin. uning ishtirokchilarining bankrotligi yoki likvidligi tufayli hisob-kitoblar zanjirining uzilishining oldini olish maqsadida.

Asosiy kapitalga investitsiyalar dinamikasi iqtisodiyotdagi yalpi talab holatiga ijobiy ta’sir ko‘rsatdi. Joriy yilning yanvar oyida ularning hajmi oshdi. 1999 yil yanvariga nisbatan 4,5% ga. Investitsion faollik, birinchi navbatda, korxonalarning nisbatan barqaror moliyaviy holatini saqlash bilan belgilandi. Mashinasozlik va qurilish materiallari sanoatida ishlab chiqarish hajmining uzluksiz o'sishi investitsiya mahsulotlariga talab ortib borayotganidan dalolat beradi.

2000-2002 yillardagi makroiqtisodiy ko'rsatkichlar dinamikasi - iste'mol narxlarining o'rtacha o'sishi, ko'plab turdagi tovarlar va xizmatlar ishlab chiqarishning o'sishi, korxonalarning nisbatan barqaror moliyaviy ahvoli - umuman olganda, bu boradagi ishlar ustunligidan dalolat beradi. Rossiya iqtisodiyoti ijobiy tendentsiyalar.

Shunday qilib, Rossiya Bankining ichki valyuta bozoridagi siyosati pul-kredit tartibga solish tamoyillari kontekstida amalga oshiriladi.

Rossiya Markaziy banki e'tiborini qaratgan ochiq bozordagi asosiy operatsion vazifalar quyidagilardan iborat edi:

1. Faol foydalanish valyuta kursi rubl inflyatsion kutilmalarni tuzatish va inflyatsiya darajasiga ta'sir qilish vositasi sifatida. Burilish chegaralarini belgilash valyuta kursi Rossiya Federatsiyasi hukumati bilan kelishilgan chegaralardan, ya'ni bashorat qilinadigan valyuta siyosatini amalga oshirish ("valyuta diapazoni" siyosati).

2. Xorijiy valyutaga bozor talabi va taklifidagi keskin qisqa muddatli tebranishlarni yumshatish.

3. Rossiya Federatsiyasining banklararo valyuta bozori infratuzilmasini uning barcha institutsional va hududiy segmentlarida xorijiy valyutaga bozor talabi va taklifini shakllantirishni optimallashtirish, rublning ichki konvertatsiya qilish kafolatini ta'minlash maqsadida rivojlantirish. joriy valyuta operatsiyalari.

4. Ta'minlash maqsadida oltin-valyuta zahiralarini shakllantirish va boshqarish yuqori daraja xalqaro likvidlik va ma'lum bir traektoriya doirasida valyuta kursi dinamikasini tartibga solish uchun Rossiya Bankining intervensiyalarini kafolatlash.

Markaziy bank davlat boshqaruvchisi hisoblanadi pul-kredit siyosati, bu mamlakatning tashqi iqtisodiy mavqeini mustahkamlashga qaratilgan chora-tadbirlar majmuini o'z ichiga oladi va ushbu funktsiyani Rossiya Federatsiyasining "Valyutani tartibga solish va valyutani tartibga solish to'g'risida" gi qonuniga muvofiq amalga oshiradi. valyuta nazorati va federal qonunlar.

Hukumat topshirigʻiga koʻra Markaziy bank valyuta va oltin zahiralarini tartibga soladi hamda davlat oltin-valyuta zahiralarining anʼanaviy saqlovchisi hisoblanadi. U xalqaro hisob-kitoblarni, toʻlov balanslarini tartibga soladi, ssuda kapitali va oltinning jahon bozori operatsiyalarida ishtirok etadi. Markaziy bank, qoida tariqasida, o'z mamlakatini xalqaro va mintaqaviy valyuta tashkilotlarida ta'minlaydi.

Ochiq bozorda o'z funktsiyalarini bajarish uchun Rossiya Markaziy banki xorijiy mamlakatlarda vakolatxonalar ochishi mumkin.

Rossiya Bankining kreditlari quyidagi yo'llar bilan kafolatlanishi mumkin:

Turli shakllardagi oltin va boshqa qimmatbaho metallar;

Chet el valyutasi;

Rossiya va xorijiy valyutadagi to'lov muddati olti oygacha bo'lgan veksellar;

Davlat qimmatli qog'ozlari.

Rossiya Federatsiyasi Markaziy banki ochiq bozorda pul-kredit siyosatining asosiy vazifasi ishsizlikni pasaytirish va aholining real daromadlarini oshirish uchun zarur shart-sharoitlarni yaratib, yalpi ichki mahsulot o'sishini saqlab qolish va ehtimol tezlashtirish orqali inflyatsiyani pasaytirishdan iborat deb hisoblaydi.

2000-2003 yillarga mo'ljallangan pul-kredit siyosatining oraliq maqsadi sifatida pul massasining o'sishi belgilandi, bu yiliga 21-25% ni tashkil qilishi mumkin. Pul muomalasi tezligining prognoz qilinadigan pasayishi bilan bu pul massasining real ko'rinishda o'sishi tendentsiyasining davom etishini anglatadi.

Pul massasini nazorat qilish rublning tashqi va ichki barqarorligini ta'minlashning eng muhim mexanizmi bo'lib qolmoqda va ayirboshlash kursining silliq va bashorat qilinadigan o'zgarishi uchun asosdir.

2000-2003 yillarda Rossiya Markaziy banki iqtisodiyot oldida turgan maqsad va vazifalarga ko‘proq mos keladigan suzuvchi valyuta siyosatini amalga oshirishda davom etadi.

Rossiya Bankining ichki valyuta bozoridagi harakatlari uchun asos chora-tadbirlar bilan birgalikda valyuta kursining keskin o'zgarishini yumshatish bo'ladi. valyutani tartibga solish bozor kursini real iqtisodiy sharoitlarga moslashtirish uchun valyuta nazorati. Suzuvchi valyuta kursi rejimi Rossiya Banki uchun oltin-valyuta zaxiralarini saqlash va to'plash uchun yanada qulay shart-sharoitlarni yaratadi, bu Rossiyaning to'lov qobiliyatini baholash va tashqi qarz muammosini hal qilish nuqtai nazaridan ayniqsa muhimdir.

2000-2003 yillarda. Rossiya Markaziy bankining sa'y-harakatlari ochiq bozorda qo'llaniladigan, makroiqtisodiy muhitning o'zgarishiga, moliya bozorining tuzilishiga, bank faoliyatiga, to'lovlarga mos keladigan yanada moslashuvchan pul-kredit siyosati vositalari tizimini yaratishga qaratilgan. hisob-kitob tizimlari, shuningdek, banklardan kredit olish imkoniyatlarini kengaytirish zaruriyatiga mos keladi real sektor iqtisodiyot va aholi.

Iqtisodiyotning real sektori korxonalarini banklar tomonidan kreditlashning jozibadorligini oshirish maqsadida Rossiya Federatsiyasi Markaziy banki nafaqat banklarni veksellar, ipoteka va kredit shartnomalari bo'yicha qayta moliyalash mexanizmlarini ishlab chiqmoqda. Rossiya Bankining kredit va depozit mexanizmlari, shuningdek, Rossiya Bankining ochiq bozordagi operatsiyalari.

Rossiya banki Rossiya Federatsiyasi hukumati bilan birgalikda pul-kredit siyosatini amalga oshirish shartlarini yaxshilashga faol ta'sir ko'rsatishni rejalashtirmoqda. Bu, birinchi navbatda, banklararo kredit bozorining faol faoliyati uchun qulay shart-sharoitlar yaratish va davlat qimmatli qog'ozlariga ishonchni tiklash va shu asosda moliya bozorining davlat qarzi bozori kabi muhim segmentini mustahkamlashga taalluqlidir.

2000-2001 yillardagi ko'rsatkichlarni tahlil qilsak, biz Rossiya iqtisodiyotida inflyatsiya 2,3% ni tashkil etganini ko'ramiz - oziq-ovqat narxlari oyiga o'rtacha 2,2% ga oshgan, pullik xizmatlar 3,4% ga o'sdi, aloqa xizmatlari narxlarining eng tez o'sishi bilan, narxlarning eng katta o'sishi transportda kuzatildi. Ushbu davrda yuk tashish tariflarining o'sishi 13,7 foizni tashkil etdi.

Albatta, barcha turdagi qimmatli qog'ozlar bo'yicha daromadlilikning pasayish tendentsiyasi mavjud bo'lgan Rossiya tashqi qarz bozorida ma'lum qiyinchiliklar mavjud (bu jihatdan eng muhimi OVVZ bo'yicha daromadlilikning pasayishi bo'ldi: xususan, 4. transh - 2003 yil may oyida sotib olish - yil davomida yillik 32% dan 10% gacha kamaydi, 2003 yilda muddati tugagan evroobligatsiyalarning daromadliligi yiliga 15% dan 6,5% gacha kamaydi), 2002 yil yanvar oyida barcha rus qimmatli qog'ozlarining kotirovkalari keskin o'sdi. Xususan, OVVZ bo'yicha to'lov daromadliligi yiliga 10-13 foizdan 7,5-12 foizgacha, yevrobondlar bo'yicha esa yiliga 4,7-11 foizgacha pasaydi. Rossiyaning qarz majburiyatlari narxlarining bunday o'sishi, asosan, xalqaro investitsiya fondlari tomonidan ularga bo'lgan talabning o'sishi bilan izohlanadi.

2001-yil dekabr oyi oʻrtalarida boshlangan dollar kursining oʻsishi davom etmoqda. Kelajakda rubl kursiga hujumlar davom etdi, hozirda dollar kursi o'rtacha 31 rubl 50 tiyin.

XULOSA

Rossiya Markaziy banki davlat pul-kredit siyosatining markaziy bo'g'inidir. Aynan u o'z harakatlari bilan pul-kredit siyosatini olib boradi.

Davlat sektorining asosiy vazifasi iqtisodiyotni barqarorlashtirishdir. Davlat buni fiskal va pul-kredit siyosatini olib borish orqali amalga oshiradi. Pul-kredit siyosatining maqsadi - pul massasini yoki kreditlar bo'yicha foizlar darajasini nazorat qilish - bularning barchasi mamlakatdagi pul massasini tartibga solish uchun amalga oshiriladi.

Markaziy bankning asosiy vositalari quyidagilardir: ochiq qimmatli qog’ozlar bozoridagi operatsiyalar, tijorat banklariga berilgan kreditlar bo’yicha foiz stavkalari darajasi va majburiy zaxiralar miqdori.

Rossiya banki o'z maqsadlarini davlat iqtisodiy siyosatining asosiy vazifalariga bo'ysundirib, pul-kredit siyosatini shakllantirishning belgilovchi tamoyillarida uzluksizlikni saqlaydi.

Amaldagi hisob-kitoblarning turlaridan qat'i nazar, markaziy bank pul-kredit siyosatini yuritishda ikkita xususiyatni o'zida mujassam etgan shunday to'lov tizimini yaratishga intiladi: tizimning barqarorligi, yaxlitligi va uning samaradorligi, shu bilan birga bank operatsiyalari uchun belgilangan maqsadlarga erishish. Markaziy bankning ochiq bozordagi faoliyati iqtisodiyotning barcha tarmoqlari faoliyati va zarur institutsional o‘zgarishlar tufayli yaratilgan tegishli shart-sharoitlarning mavjudligiga bog‘liq.

ADABIYOT

2. SSSRning 1936 yilgi Konstitutsiyasi, o'zgartirishlar bilan. va 3-chaqiriq SSSR Oliy Kengashining I va II sessiyalarida qabul qilingan qoʻshimcha. -M., Gosjurizdat, 1951 yil.

3. federal qonun RF 1996 yil 3 fevraldagi N 17-FZ "Banklar va bank faoliyati to'g'risida" gi // CZ RF 1996 yil 5 fevraldagi N 6, san'at. 492.

5. Rossiya Federatsiyasining "Valyutani tartibga solish va valyuta nazorati to'g'risida" gi 09.10.1992 yildagi 3615-1-sonli Federal qonuni.

6. Rossiya Federatsiyasi Markaziy bankining 1993 yil 16 iyuldagi 16-sonli "Vakolatli banklar tomonidan norezidentlarning Rossiya Federatsiyasi valyutasida hisobvaraqlarini ochish va yuritish tartibi to'g'risida" gi ko'rsatmasi (o'zgartirish va qo'shimchalar bilan).

7. RSFSR Markaziy banki (Rossiya banki) hududiy Bosh boshqarmasining kassa hisob-kitob markazi to'g'risidagi vaqtinchalik namunaviy nizom // Biznes va banklar, 25-son, -1992 yil.

8. Rossiya Federatsiyasi Markaziy bankining 1998 yil 6 martdagi 19-P-sonli "Rossiya banki tomonidan davlat qimmatli qog'ozlari garovi bilan ta'minlangan banklarga kreditlar berish tartibi to'g'risida" gi Nizomi (o'zgartirish va qo'shimchalar).

9. Rossiya Federatsiyasi Markaziy bankining 1996 yil 30 martdagi 37-sonli «To'g'risida»gi Nizomi. majburiy zaxiralar rossiya Federatsiyasi Markaziy bankiga depozit qo'yilgan kredit tashkilotlari (o'zgartirish va qo'shimchalar bilan).

10. Andryushin S.A. "Rossiya kredit iqtisodiyotining kelib chiqishi va evolyutsiyasi" // Bank biznesi № 9 -1995.

11. Borisov S. M. "Rossiya Federatsiyasi Markaziy banki (Rossiya banki) to'g'risida" gi qonunga o'zgartish va qo'shimchalar kiritish to'g'risida Federal qonun" yangi qonunlarga sharh // Pul va kredit No 11. -1995 yil.

12. Bank ishi. / ed. VA DA. Kolesnikova va L.P.Krolivetskaya. Darslik.M., «Moliya va statistika», 1999 yil

13. Davlat banki va tijorat krediti // Bank xizmatlari №№ 8, 9, 10, 11, 12 -1995.

14. “Pul, kredit, banklar” O.I.Lavrushin tahriri ostida. Darslik.M., “Moliya va statistika”, 1999 yil.

15. Paramonova T.V. Markaziy bankning pul-kredit siyosati va uning makroiqtisodiy barqarorlikka erishishdagi roli. // Pul va kredit №10. -1995 yil.

16. “Money” va “Ekspert” jurnallari tanlovi, 2002 yil yanvar-iyun.

17. “GKO bozori. Ikki yillik mavjudlik. // Rossiya Bankining byulleteni 23.05.95

18. Tosunyan G.A. Rossiyada bank va bank qonunchiligi / -M .: "Delo Ltd" -1995.

19. Moliya, pul muomalasi va kredit. Darslik / Ed. V.K.Senchagova, A.I.Arkhipova.-M.: "Istiqbol", 2000 yil.

20. Chelnokov V.A. Banklar va bank operatsiyalari: kreditlashning asosi. Bank kreditlari texnologiyalari. Bank bozori maydoni: Universitetlar uchun darslik.-M.: Vyssh.shk., 1998.

Chelnokov V.A. Banklar va bank operatsiyalari.-M.: Oliy maktab, 1998, 23-bet. 16-modda

Ochiq bozordagi operatsiyalar (qimmatli qog'ozlar bozoridagi operatsiyalar)

Markaziy bankning funktsiyalaridan biri moliyaviy aktivlarning eng ishonchli turlaridan biri hisoblangan qimmatli qog'ozlarni sotib olish va sotishdir. Ushbu operatsiyalarni amalga oshirishda markaziy bankning asosiy kontragentlari tijorat banklari hisoblanadi. Shunday qilib, markaziy bank tijorat banklari ixtiyorida bo'lgan resurslarga faol ta'sir ko'rsatish imkoniyatiga ega bo'ladi.

Haqiqatan ham, agar amalga oshirilayotgan bo'lsa hisob siyosati markaziy bankning roli nisbatan passivdir (barcha veksellarni roʻyxatdan oʻtkazish yoki oʻz qimmatli qogʻozlari bilan garovga olingan kredit olish toʻgʻrisida qaror tijorat banklariga bogʻliq), soʻngra ochiq bozorda qimmatli qogʻozlarni sotib olish va sotish orqali (masalan, fond birjasi), markaziy bank mamlakatda pul munosabatlarining rivojlanishiga samarali ta'sir ko'rsatishi mumkin. Bundan tashqari, ochiq qimmatli qog'ozlar bozoridagi operatsiyalar bozor "o'yin qoidalari" ga mos keladigan bozor vositasidir.

Kim oshdi savdosida ishtirok etuvchi Markaziy bank bir vaqtning o‘zida boshqa barcha ishtirokchilar kabi bozorning to‘liq va teng huquqli agenti hisoblanadi. Shuning uchun ochiq bozorda operatsiyalarni amalga oshirish siyosati pul-kredit siyosatining eng samarali vositasi hisoblanadi.

Yuqori bozor sharoitlarida markaziy bank tijorat banklariga davlat qimmatli qog’ozlarini sotib olishni yuklaydi, bu esa tijorat banklarining kredit berish imkoniyatlarini sezilarli darajada toraytiradi va shu orqali muomaladagi pul miqdorini kamaytiradi. Iqtisodiy tanazzul davrida markaziy bank buning aksini qiladi.

Ochiq bozor operatsiyalari yordamida pul massasi hajmini tartibga solish mexanizmining ishlashini tushunib, o'zimizga savol beraylik: nima uchun tijorat banklari (va aholi) davlat qimmatli qog'ozlarini sotib olish va sotishga rozi? Gap shundaki: agar markaziy bank davlat qimmatli qog‘ozlarini (masalan, obligatsiyalarni) sotsa, ularning taklifi talabdan oshib ketadi, demak, bu qimmatli qog‘ozlar narxi pasayadi. Bu davlat qimmatli qog'ozlarini sotib olishning jozibadorligini oshiradi. Markaziy bank davlat qimmatli qog'ozlarini sotib olsa, ularga bo'lgan talab ortadi, bu esa ularning narxining oshishiga olib keladi. Demak, aholida davlat qimmatli qog‘ozlarini sotish rag‘bati mavjud.

Shunday qilib, agar markaziy bank davlat qimmatli qog'ozlarini sotsa, yiliga 10% bo'lgan 100 dollarlik obligatsiya, masalan, 80 dollarga tushishi mumkin. Undagi foizlar 10 dollarni tashkil qiladi, bu esa xaridorga 12,5% (10) daromad keltiradi. /80 100). Markaziy bank qimmatli qog‘ozlarni sotib olishni boshlaganida, ularga bo‘lgan talab ortadi, ularning bozordagi bahosi ko‘tariladi (masalan, 125 dollargacha), daromadlilik esa 8 foizga (10/125,100) tushadi. Bunday sharoitda obligatsiyalar egalari ularni davlatga sotishni va tegishli kurs farqini olishni afzal ko'radilar.

Ochiq bozor operatsiyalari Iqtisodiyoti rivojlangan, barqaror faoliyat yuritayotgan, davlat obligatsiyalari bozori ham yetarli darajada sig'imli va ishonchli bo'lgan mamlakatlarda (AQSh, Buyuk Britaniya, Kanada) pul massasi hajmini tartibga solishning eng keng tarqalgan usuli.

Bu bir necha sabablarga bog'liq. Birinchidan, bu tartibga solish muammosini hal qilishning eng tez va eng oson usuli. kredit mablag'lari va shuning uchun ishlab chiqarishning rivojlanish sur'ati. Bundan tashqari, bu erda juda aniq hisob-kitob qilish mumkin - har doim qancha davlat obligatsiyalarini sotish yoki aksincha, sotib olish kerakligi aniq belgilangan. Ikkinchidan, diskont stavkasidan foydalanish, xususan, rivojlangan mamlakatlarda tijorat banklari tomonidan murakkablashmoqda. bozor tizimi nisbatan kamdan-kam hollarda markaziy bank kreditlaridan foydalanadilar va odatda aniq, chunki ular davlat obligatsiyalarini sotib olishga katta miqdorda sarmoya kiritadilar.

Shuning uchun u ko'pincha rag'batlantirishdan ko'ra ko'proq axborot funktsiyasini bajaradi va bozor iqtisodiyoti rivojlangan mamlakatlarda bu vosita juda kam qo'llaniladi. Bu mamlakatlarda zaxira koeffitsientidan foydalanish ham qiyin. Buning sababi shundaki, zaxiradagi mablag'lar foiz keltirmaydi, aslida o'lik kapital qolgan. Bunday kapital hajmining oshishi esa na tijorat banklari uchun, na butun jamiyat uchun nomaqbuldir. Shuni ta'kidlash kerakki, Rossiyaning kredit siyosatida bunday operatsiyalarni amalga oshirish amaliyoti hali ham boshlang'ich bosqichida.

Ochiq bozor operatsiyalari-bular ikkilamchi bozorda davlat va korporativ qimmatli qog'ozlar bilan pul massasiga ta'sir ko'rsatish maqsadida tuzilgan bitimlardir. Bunday operatsiyalar etarlicha rivojlangan davlatlarda eng keng tarqalgan moliyaviy bozorlar. DA rivojlanayotgan davlatlar Markaziy bank obligatsiyalarni birlamchi bozorda joylashtirish operatsiyalarini amalga oshirishga majbur.

Ochiq bozor operatsiyalari: jarayon mexanizmi

Agar pul-kredit siyosati doirasida pul massasi hajmini kamaytirish to'g'risida qaror qabul qilinsa, Markaziy bank chiqarilgan qimmatli qog'ozlarni sotishga kirishadi; pul miqdorini oshirish uchun sotib olish operatsiyalari amalga oshiriladi. Ommaviy sotish qimmatli qog'ozlar qiymatining pasayishiga olib keladi (taklif talabdan yuqori). Davlat tomonidan qimmatli qog'ozlarni sotib olish sotuvchilar-banklarning vakillik hisobvaraqlaridagi pul miqdorini oshiradi - buning natijasida pulning erkin qoldig'i o'sadi va demak .

Bunday operatsiyalardan eng samarali foydalanish yuqori rivojlangan mamlakatlarda ko'rib chiqiladi kredit tizimi banklardan tashqarida minimal pul miqdori mavjud bo'lganda. Rossiyada Markaziy bank ochiq bozorda ishlashga qodir, lekin faqat cheklangan miqyosda, bu bir qator sabablarga ko'ra: birinchidan, Rossiya davlat obligatsiyalari past likvidli hisoblanadi, ikkinchidan, Markaziy bank o'z obligatsiyalari portfeli kichik. Shuningdek, Markaziy bank korporativ aktsiyalar bilan ishlash mumkin, lekin faqat REPO operatsiyalari doirasida.

Ochiq bozor operatsiyalari: Pros

Ochiq bozordagi faoliyat pul-kredit siyosatini amalga oshirishning boshqa usullariga nisbatan bir qator afzalliklarga ega:

• To'liq nazorat. Operatsiyalarning tashabbuskori Federal zaxira tizimi (FRS) hisoblanadi - bu organ tranzaktsiyalar hajmini to'liq nazorat qiladi, ya'ni u istalgan natijaga erishish ehtimoli yuqori.

• Moslashuvchanlik. Zaxiralar sonining minimal o'zgarishi talab etilsa ham, ochiq bozor faoliyati tufayli uni juda aniq amalga oshirish mumkin.

• Xatoga ruxsat berish. Har qanday qaror juda tez tuzatilishi mumkin. Misol uchun, agar Fed pul taklifi juda tez o'sib borayotganiga qaror qilsa, u qog'ozning bir qismini sotish orqali sekinlashishi mumkin. Shuning uchun hisob-kitoblardagi xato halokatli bo'lish bilan tahdid qilmaydi.

• Tezlik. Ochiq bozor faoliyati byurokratik to'siqlar bilan tavsiflanmaydi - Fed qaror qabul qilishi bilanoq u o'z dileriga buyruq beradi, u direktivani darhol bajaradi.

Ochiq bozor operatsiyalari nima?

Umumiy qabul qilingan tasnif 5 mezonga asoslanadi:

Eng qiziqarlisi - shartlar bo'yicha tasniflash. Pul-kredit siyosatining eng moslashuvchan vositasi hisoblanadi REPO - oldindan belgilangan qiymatni nazarda tutuvchi qimmatli qog'ozni sotib olish shartnomasi. REPO operatsiyasining asosiy xarakteristikalari - dastlabki sotib olish narxi, qayta sotish narxi va vaqt oralig'i (ikki operatsiya o'rtasidagi interval). Tijorat banklarining foydasi quyidagilardan iborat: davlat sotib oladigan narxlar xavfsizlik qayta sotish narxlaridan biroz yuqoriroq. REPO operatsiyasi qisqa muddatli xarakterga ega - uning davomiyligi bir haftadan olti oygacha bo'lishi mumkin.

Shoshilinchlikka ko'ra ochiq bozor operatsiyalari quyidagicha bo'linadi: muddati 3 oygacha bo'lgan bitimlar qisqa muddatli, bir yil muddatga tuzilgan bitimlar uzoq muddatli deb ataladi.

Barcha muhim United Traders voqealaridan xabardor bo'ling - obuna bo'ling