Yilda yangi inqiroz bo'ladi. "Ozg'in o'ladi": dunyoga yangi iqtisodiy inqiroz yaqinlashmoqda. Jadval bo'yicha inqiroz

Sutga kuygan, Davosdagi Jahon Iqtisodiy Forumi sammitida yig‘ilgan moliyachilar suv ustida puflamoqda. Etakchi banklar va investitsiya fondlari rahbarlarini qimmatli qog'ozlar bozorining tez o'sishi emas, balki investorlarning xotirjamligi tashvishga solmoqda. Bundan tashqari, ular markaziy banklar tomonidan foiz stavkalarining tez ko'tarilishidan qo'rqishadi, bu esa iqtisodiyotning ko'plab ishtirokchilarini hayratda qoldiradi. "Odatda odamlar baxtli va o'ziga ishonganida, yomon narsa sodir bo'ladi", deydi Devid Rubenshteyn, Carlyle Group xususiy kapital fondi hammuassisi.

"Men o'zimni 2006 yildagi kabi his qilyapman, biz hammamiz iqtisodiy inqirozlar sirini yechdikmi yoki yo'qmi deb bahslashmoqdamiz", dedi Jes Staley. Bosh direktor Barclays Bank, sessiyada "Keyingi moliyaviy inqiroz?" . - Hozir iqtisodiyotdagi vaziyat juda yaxshi ko'rinadi. Ammo pul-kredit siyosati biz hali ham tushkunlikka tushib qolgandek."

Agar markaziy banklar kelgusi yilda stavkalarni agressiv tarzda oshirishni boshlasa, "kredit olganlarning ko'pchiligi ularni to'lay olmaydi", deb ogohlantirdi M&G Investments bosh direktori Anna Richards: "Bozorlar bu imkoniyatni baholamaydi". Hukumatlar juda katta qarzdor va kutilmagan geosiyosiy zarbalar boʻlishi mumkin, deya qoʻshimcha qildi Rubenshteyn. Garvard universitetining iqtisod professori Kennet Rogoffning ogohlantirishicha, inflyatsiyaning tezlashishi va stavkalarning tezroq o'sishi past o'sish sur'ati, og'ir qarzga ega bo'lgan Italiya va Yaponiya kabi mamlakatlar uchun muammolarni keltirib chiqarishi mumkin.

Jahon iqtisodiyotining sinxron o'sishi o'tgan yili boshlandi. XVF ma'lumotlariga ko'ra, barcha ettita eng yirik iqtisodiyotlar dunyo - AQSh, Xitoy, Germaniya, Yaponiya, Fransiya, Buyuk Britaniya, Hindiston - 1,5% dan ortiq o'sdi. Va shundan beri birinchi marta moliyaviy inqiroz OECD tomonidan kuzatilgan barcha 45 mamlakat o'sib bormoqda. XVJ 2018 va 2019-yillarda YaIM o‘sishi prognozini 3,9 foizgacha oshirib, “2010 yildan beri global o‘sishning eng to‘liq sinxron tezlashuvini” qayd etdi.

Ilgari bunday sinxron o'sish davrlari bir necha yil davom etgan. Jahon iqtisodiyoti 1984-1989 yillarda yiliga taxminan 4% o'sdi. va 2004-2007 yillarda. Wells Fargo Securities kompaniyasi iqtisodchisi Jey Brayson (The Wall Street Journal iqtibos keltirgan) fikricha, geosiyosiy vaziyat yomonlashmasa, iqtisodiyotning tez tiklanishi kamida yana ikki yil davom etishi mumkin.

Ammo jiddiy farqlar ham mavjud. O'tmishda retsessiyadan tiklanish faolroq bo'lgan, deb ta'kidladi WEF ekspertlari global xavflar haqidagi hisobotda. Birlashgan Millatlar Tashkilotining Savdo va Taraqqiyot Konferentsiyasi (UNCTAD) ma'lumotlariga ko'ra, global yalpi ichki mahsulot va savdoning o'sishiga qaramasdan, 2017 yilda to'g'ridan-to'g'ri xorijiy investitsiyalar 1,81 trillion dollardan 16 foizga tushib, 1,52 trillion dollarga etdi; o'sha yilning iyun oyida 5% o'sish bashorat qilingan edi. E'lon qilingan yangi loyihalar qiymati 32 foizga tushib, 571 milliard dollarni tashkil etdi, bu 2003 yildan beri eng past ko'rsatkichdir. Bu salbiy uzoq muddatli ko'rsatkichdir, deyiladi hisobotda. 2018-yilda UNCTAD to‘g‘ridan-to‘g‘ri investitsiyalar hajmi 1,8 trillion dollargacha oshishini kutmoqda.

Yana bir farq shundaki, iqtisodlar odatda vaziyat yaxshilanganda ochiladi, ammo Global Trade Alert maʼlumotlariga koʻra, 2017-yilda hukumatlar 642 ta proteksionistik chora-tadbirlarni joriy qildilar, bu 2010-yildagidan deyarli ikki baravar koʻp. Qoʻshma Shtatlar hisobiga 143 ta chora toʻgʻri keldi, bu 2016 yilga nisbatan 59% ga koʻp. Demokratiya iqtisodiy vaziyatdan ham uzoqlashdi: 2017 yilda Freedom House tomonidan tuzilgan “Dunyodagi erkinlik” reytingida 71 davlatning pozitsiyasi yomonlashgan, faqat 35 tasi yaxshilangan. 2006 yildan beri erkinlik darajasi pasayib bormoqda, jarayon ayniqsa so'nggi yillarda tezlashdi.

Citigroup bosh direktori Maykl Korbat iqtisodiy vaziyatning noaniqligidan xavotirda, bu erda markaziy banklardan oson pullarning yo'qolishi ham iqtisodiyotga, ham bozorlarga qanday ta'sir qilishi aniq emas, shuningdek, ikkinchisining reaktsiyasi yo'q. Amerika Qo'shma Shtatlaridagi joriy byudjet muammolari (ko'plab davlat institutlari shanbadan dushanbagacha ishlamadi, chunki Kongress ular uchun mablag' topmadi), Donald Trampning saylovlardagi g'alabasi va Brexit bo'yicha ovoz berish kabi jiddiy voqealarga. "Keyingi tanazzul kelganda (va bo'ladi), bu biz yo'lda bir oz bug'ni chiqarib yuborishimizdan ko'ra keskinroq bo'ladi", dedi Korbat Davos sessiyasida.

Harakatchi prezident

Prezident Donald Trampning doimiy tvitlarida fond bozori yangi cho‘qqilarni zabt etayotgani AQSh regulyatorlarining haddan tashqari haddan tashqari va ekstremallarga qarshi kurashishga tayyorligini buzishi mumkin. moliya tizimi, deb ogohlantirdi Xitoy bozorini tartibga solish komissiyasi raisi o'rinbosari Fang Xinghai qimmatli qog'ozlar. Agar qabariq shishib ketsa, agar prezident o'z bayonotlari bilan bozorni yuqoriga olib chiqsa, tartibga soluvchilar "sekinroq harakat qilishlari mumkin", deya qo'shimcha qildi Fan. Uning xavotirlari Kennet Rogoff tomonidan baham ko'riladi. "U [Tramp] regulyatorlarga bosim o'tkazadimi?" — so‘radi u ritorik tarzda.

Siyosiy barqarorlik va iqtisodiy o'sish o'rtasidagi o'nlab yillar davom etgan aloqa uzildi, dedi Citi bosh global siyosat tahlilchisi Tina Fordxem o'tgan noyabrda Londonda bo'lib o'tgan anjumanda. Geosiyosiy risklar kuchli o'sdi, ammo bozor o'zgaruvchanligi past va iqtisodiyot tezlashmoqda. Siyosiy rahbarlar ularni xavotirga soladigan bozor reaktsiyasini ko'rmaydilar va shuning uchun bu xavflarni yumshatish haqida qayg'urmaydilar, deya ogohlantirdi Fordxem.

MSCI World Emerging Markets Index o'tgan yili 20,1 foizga, MSCI Emerging Markets Index esa 34,3 foizga o'sdi. Joriy yilning boshidan dushanba kuni yopilgunga qadar ular mos ravishda 5,6% va 6,9% qo'shdilar. AQShning S&P 500 va Yaponiyaning Nikkei 225 indekslari 2017 yilda 19 foizdan ko‘proq o‘sdi, Nikkei bu yil 26 yillik eng yuqori ko‘rsatkichga yetdi. Indeks Dow Jones shu oyda u atigi sakkiz savdo kunida 1000 ball - 25 000 dan 26 000 gacha bo'lgan masofani bosib o'tdi, bu uning tarixidagi rekorddir. Bir yil avval 5,5 foizga pasaygan Rossiyaning Mosbirji indeksi yanvar oyida 9,4 foizga oshdi.

Jahon iqtisodiyoti 2008-2009 yillardagi moliyaviy inqiroz xotiralarini ortda qoldirdi va 2018 va 2019 yillar uchun prognozlar optimistik, deb yozadi Jahon banki. Ammo tanazzul har 10 yilda sodir bo'ladi va keyingisi istalgan vaqtda kelishi mumkin.

Shantayanan Devarajan (Surat: Jahon iqtisodiy forumi / Flickr)

Jahon iqtisodiyotining yaqin kelajakdagi istiqbollari quvonarli, dunyodagi barcha mamlakatlarning qariyb yarmi tezlashuvni boshdan kechirmoqda. iqtisodiy o'sish, ammo 2019-yil ufqidan keyin ishlar yanada xavotirli ko'rinadi, deb yozadi Jahon banki (JB) yangi hisobotida, Global iqtisodiy istiqbollar(har olti oyda chop etiladi).

Bir tomondan, dunyo 2008-2009 yillardagi global moliyaviy inqiroz oqibatlaridan nihoyat qutulganga o'xshaydi va bu yil ko'pchilik iqtisodiyotlar uchun uzoq muddatli prognozlar (10 yil oldin) ko'tarildi, deb ta'kidlaydi Jahon banki. . Boshqa tomondan, so'nggi yarim asrda global tanazzullar deyarli har o'n yilda (1975, 1982, 1991 va 2009) sodir bo'lgan va hozir "oxirgi inqirozdan beri atigi o'n yil o'tdi", deydi bosh iqtisodchi vazifasini bajaruvchi. Jahon banki Shantayanan Devarajan.

Jahon banki modellari shuni ko'rsatadiki, iqtisodiy vaziyatning yomonlashuvi xavfi uning yaxshilanish ehtimolidan kuchliroqdir. Shunday qilib, 2019-yilda global iqtisodiy o‘sish (bazaviy prognoz – 3%) 2 foizdan past bo‘lishi ehtimoli 21 foiz, nosimmetrik ijobiy kutilmagan holat (o‘sish 4 foizdan yuqori) ehtimoli esa 16 foiz deb baholanmoqda. Citigroup iqtisodchilari global iqtisodiy o'sishni 2% dan past bo'lishini "global tanazzul" bilan tenglashtiradi (taqqoslash uchun, 2008 yilda global o'sish 1,8% edi). Va Jahon bankining ta'kidlashicha, umuman olganda, makroiqtisodiy prognozlar haddan tashqari nekbinlikdan aziyat chekadi va avvalgi global inqirozni oldindan aytib bo'lmaydi.

Sustlashuv muqarrar (JBning joriy stsenariysi 2017-2018 yillardagi 3,1 foizdan 2020 yilga borib 2,9 foizgacha global yalpi ichki mahsulot o‘sishining bosqichma-bosqich pasayishi), biroq agar bir yoki bir nechta iqtisodiy risklar yuzaga kelsa, keskin pasayish ehtimoli ortadi, JB ogohlantiradi. “Protektsionistik tahdidlar kelajakdagi o'sish ustidan bulutlarni to'plamoqda. Agar bu tahdidlar savdo urushlariga olib kelsa, oqibatlari halokatli bo‘lishi mumkin”, - deydi Devarajan. U aniqlagan xavfning ikkinchi toifasi - bu "rivojlanayotgan yirik bozordagi kredit hodisasi" (boshqacha qilib aytganda, qarzning defolt) yoki "birdaniga keskin kuchayishi". pul-kredit siyosati AQShda foiz stavkalarining sakrashiga olib keldi.

Rivojlanayotgan mamlakatlarning xususiy-korporativ va davlat sektorlarida qarz darajasi 2008-yildagi inqirozdan oldingiga qaraganda ancha yuqori va pul-kredit siyosatining keskinlashuvi ushbu mamlakatlarda qarzga xizmat ko'rsatish xarajatlarining sezilarli darajada oshishiga olib kelishi mumkin. “Kapital oqimining (rivojlanayotgan bozorlardan rivojlangan bozorlar tomon) teskari oʻzgarishi va valyutalarning keskin qadrsizlanishi ham defolt xavfini oshirishi mumkin”, deyiladi Jahon banki hisobotida.

Retsessiya qanday ko'rinishi mumkin?

Jahon banki bir nechta moddiy risklarning bir-biriga mos kelishi global retsessiyaga olib kelishi mumkinligiga misol keltiradi: “Masalan, savdoda cheklovchi choralarning keng miqyosda kuchayishi global inflyatsiyaning keskin o'sishi bilan birgalikda ishonch va ishonchga salbiy ta'sir ko'rsatishi mumkin. moliyaviy bozorlarda buzg‘unchi hodisalarga olib keladi”. Iqtisodiy o'sishning zaiflashishi va qarz olish xarajatlarining oshishi "qarz va moliyaviy barqarorlik haqidagi tashvishlarni kuchaytirishi" mumkin, ishsizlikning o'sishi esa "siyosiy noaniqlik va proteksionistik tendentsiyalarni kuchaytirishi" mumkin.

Boshqa risklar qatorida Jahon banki uzoq muddat davomida o'ta past stavkalar natijasida aktivlarning oshirilgan bahosini ta'kidlaydi: "Aktivlarning oshirilgan bahosi jahon moliya bozorlarini narxlarning keskin o'zgarishi va o'zgaruvchanlik portlashlariga nisbatan zaifroq qiladi". Misol uchun, AQShda kompaniya aktsiyalari narx-daromad nisbati bo'yicha tarixan qimmat. AQSh va Xitoy o'rtasidagi savdo cheklovlarining kuchayishi nafaqat bu ikki davlat uchun iqtisodiy yo'qotishlarga, balki "global ta'minot zanjirlarida savdo xarajatlarining kaskadli o'sishiga" ham olib keladi. Nihoyat, geosiyosat hali ham iqtisodlar uchun xavf-xatarlarga ega (bu Koreya yarim orolidagi noaniqlik, Yaqin Sharqdagi keskinlik va Rossiyaning AQSh va Yevropa bilan munosabatlaridagi muammolarni o'z ichiga oladi). Jahon banki, shuningdek, siyosiy o‘zgarishlar, “jamoatchilik fikrining qutblanishi”, globallashuvga qarshi kayfiyat va butun dunyo bo‘ylab populistik kuchlarning ta’siri kuchayishi xavfiga ishora qiladi.

2018 yilda Rossiya yalpi ichki mahsulotining o'sishi prognozi Jahon banki tomonidan may oyida pasaytirildi (6 oy oldin kutilgan 1,7% dan 1,5% gacha). Garchi Jahon banki Rossiyada real ish haqining o'sishi, xususiy iste'molning tiklanishi va inflyatsiyaning pastligini qayd etsa-da, bu OPEK bilan kelishilgan neft qazib olishni qisqartirish va AQShning aprel raundining ta'siri tufayli iqtisodiyotning 2017 yilga nisbatan tezlashishiga imkon bermaydi. sanktsiyalar. 2019 yilda Rossiyada iqtisodiy o'sish 1,8 foizgacha oshadi va 2020 yilda bir xil darajada qoladi, deb taxmin qilmoqda Jahon banki.

O'ziga xos qolib ketish iqtisodiy inqiroz Rossiyani global oqibatlardan qutqarishi dargumon

Biz haqiqatan ham yangi global iqtisodiy inqiroz yoqasidamizmi, bu Rossiyaga qanchalik og'ir ta'sir qiladi va o'zimizni qanday qutqarishimiz mumkin?

O'tgan oktyabr oyi AQSh fond bozori uchun oxirgi inqiroz tugaganidan beri eng yomoni bo'ldi. Bir necha hafta davomida Dow Jones indeksi investorlarni yillik daromadlaridan mahrum qildi. Oyning so'nggi juma kuni Nasdaq 2 foizga, Dow Jones - 1,2 foizga, S&P 500 - 1,7 foizga tushib ketdi, G'arb ommaviy axborot vositalariga ko'ra, "qon to'kishi" o'yinchilarni uyushtirdi.

Bu voqealar yana bir global inqiroz yaqinlashayotgani haqida gapirishga majbur qildi. Balki bu birinchi qo'ng'iroqlardir? Bundan tashqari, yil boshida Jorj Soros moliyaviy inqiroz yaqinlashayotgani haqida ogohlantirib, AQSh prezidenti Donald Trampni va buning uchun YeIdagi muammolarni ayblagan edi, yozda esa XVJ rahbari Kristin Lagard o'sib borayotgan moliyaviy inqiroz haqida gapirdi. global iqtisodiyotdagi muammolar.

Hali bir yil bor

Albatta, inqiroz bo'ladi. Savol: qachon? Global iqtisodiy inqiroz ham iqtisodiyot yoki bozorlardagi tsiklik pasayish, ham yirik geosiyosiy o'zgarishlar tufayli yuzaga kelishi mumkin. Milliy iqtisodiyot, moliya va tovar bozorlari o‘sish va turg‘unlikning tsiklik fazalarini bosib o‘tadi, shuning uchun o‘sishning uzoq bosqichidan so‘ng tanazzul boshlanishini kutish mantiqan to‘g‘ri keladi – bu fasllar almashinuvi kabi tabiiydir.

"Ikkinchidan XIX asrning yarmi asrda, tsiklik inqirozlar 7-12 yil oralig'ida sodir bo'ladi, - deydi Sergey Khestanov, Otkritie Broker bosh direktorining makroiqtisodiyot bo'yicha maslahatchisi. "Afsuski, inqirozning aniq vaqt chegaralarini aniqlash qiyin."

Biroq, iqtisodchilar allaqachon uning yondashuvining ogohlantiruvchi belgilari bilan tanish.

“Odatda, jiddiy inqirozlar moliyaviy bozorlarda pufakchalar paydo bo'lishi natijasida yuzaga keladi, xuddi subprime ipoteka bilan bog'liq bo'lganidek, yoki 2000-yillarning boshida bo'lgani kabi, dot-com qabariq paydo bo'lganida yoki xuddi shunday 1997 yilda, Osiyo bozorlari qizib ketgan paytda edi, - tushuntiradi Kirill Tremasov, Loko-Invest tahlil departamenti direktori. - Inqirozlarni qandaydir tashqi zarbalar ham keltirib chiqarishi mumkin. Misol uchun, neft narxining keskin, ba'zan o'sishi.

19-asrning ikkinchi yarmidan boshlab tsiklik inqirozlar 7-12 yil oralig'ida sodir bo'ldi.

“Bizning kuzatishlarimizga ko‘ra, moliyaviy inqiroz yo o‘ta ko‘tarilgan qabariq (masalan, ipoteka kreditlari) bilan boshlanadi, yoki bozorlarning jadal o‘sishi, so‘ngra rejasiz qulashi bilan boshlanadi. Ayni damda ularning hech birini ko‘rmayapmiz”, - deydi bo‘lim boshlig‘i savdo strategiyalari Dukascopy Bank SA Daniil Egorov.

Yana bir belgi bor. Ular aytadigan narsa: "Amerika aksirganda, butun dunyo kasal bo'lib qoladi". “Agar biz retsessiya haqida gapiradigan bo'lsak Amerika iqtisodiyoti butun dunyo bo'ylab retsessiyaga olib kelishi mumkin, keyin Amerika iqtisodiyotiga nisbatan hamma narsa ijobiy ko'rinadi, deydi Tremasov. - AQSh iqtisodiyoti nafaqat inqiroz arafasida, balki tanazzulga yuz tutayotgani haqida hech qanday signal yo'q. Kelgusi iyun oyida AQSh iqtisodiyoti o'zining eng uzoq o'sish davrini ko'radi va tsiklik pasayish vaqti yaqinlashayotgani aniq.

"Tarix shuni ko'rsatadiki, global bozordagi muvaffaqiyatsizliklar Fed stavkasining oshishi fonida sodir bo'lmaydi, bu aslida global regulyatordir, lekin u mahalliy maksimal darajaga yetib, to'xtaganidan bir yoki ikki yil o'tgach sodir bo'ladi", deydi Loko -Bank raisi o'rinbosari Andrey Lyushin. "Hozirgi voqelikda, Fed 2019 yil oxirigacha stavkani kamida to'rt marta oshirish niyatida bo'lsa, bu ayiq bozori 2021 yil boshi-o'rtalari ufqida bir joyda boshlanishi mumkinligini anglatadi."

“AQSh iqtisodiyotida davriy retsessiya sodir boʻlishi mumkin boʻlgan eng ertasi 2020-yilning ikkinchi yarmi, 2021-yil”, - deydi Tremasov. “Ham amerikalik, ham jahon iqtisodiyoti inqiroz alomatlarini ko'rsatma, - deb hisoblaydi Sergey Khestanov. - Shuning uchun, agar bu sodir bo'lsa, bir-ikki yil ichida sodir bo'lishi ehtimoldan yiroq emas. Taxminan bunday davr uchun, ehtimol, inertsiya etarli bo'ladi.

Haqiqatan ham yangi inqiroz keyingi yil boshlanmaydi, lekin eng erta, 2020 yilda. Lekin aynan nima uni qo'zg'atishi mumkin?

Beshta xavf: qaysi biri yomonroq?

Bloomberg yaqinda so'rov o'tkazgan iqtisodchilarga ko'ra, inqiroz uchun tetik bo'lishi mumkin bo'lgan beshta asosiy xavfni sanab o'tdi. Bu 182 trillion dollarga yetgan jahon qarzining ulkan miqdori (Xitoy va boshqa rivojlanayotgan mamlakatlarning qarzi o'sib borayotgani ayniqsa tashvishlidir); bu avgust oyining o'rtalaridan beri narxni 15% ga oshirgan neft narxining ko'tarilishi; bu so'nggi o'n yillikdagi yumshoq pul-kredit siyosati tufayli yuzaga kelgan yirik korporativ qarz; bu avvalgi inqirozlardan ta'sirlanmagan va iqtisodiyoti ketma-ket 27 yil davomida o'sib borayotgan Avstraliyadagi ko'chmas mulk pufagi; bu allaqachon Brexitni yaratgan va endi Italiyani Yevropa Ittifoqidan chiqishga undayotgan evroskeptiklarning hokimiyat tepasiga ko'tarilishi.

Banki.ru bilan suhbatlashgan ekspertlar bu risklarni boshqacha baholadilar. Qanday bo'lmasin, Avstraliya eng kam xavf tug'diradi: uning muammolari butun jahon iqtisodiyotida retsessiyaga olib kelishi dargumon.

Yana bir narsa, birinchi navbatda AQSh va Xitoy o'rtasidagi savdo urushlari. Aynan shu omil bugungi kunda eng katta tashvishga sabab bo'lmoqda. “Qo'shma Shtatlar butunlay pragmatik yo'lni boshladi proteksionistik siyosat, buning natijasi "yangi sanoatlashtirish" bo'lishi kerak, - deydi IC Algo-Capital boshqaruvchi direktori Mixail Khanov. - Import bojlari yuqori bo'lganligi sababli, Xitoy mahsulotlari jozibador Shimoliy Amerika bozorida raqobatbardoshligi pasaymoqda. Biroq, an'anaviy ravishda qimmat Evropa tovarlari ishlab chiqaruvchilari ko'proq muammolarga duch kelishmoqda. Moliyaviy bozorlar ko'pincha iqtisodiyotda endigina paydo bo'layotgan real jarayonlardan oldinda. Shu bois Yevropa va Xitoy kompaniyalarining aksiyalari va obligatsiyalari allaqachon jozibadorligini yo‘qota boshlagan”.

“AQSh va Xitoy oʻrtasidagi qarama-qarshilik ham rivojlanayotgan bozorlar, ham Yevropa uchun potentsial tahdiddir”, - deydi Daniil Egorov. - Bu qarama-qarshilik allaqachon bir necha o'n yillik ta'minot zanjirlarini buzdi, bu oxir-oqibat bozor va ishlab chiqarish munosabatlarining katta qayta taqsimlanishiga olib kelishi mumkin. Bu esa uzoq davom etishi mumkin bo‘lgan moliyaviy inqiroz uchun barcha shart-sharoitlarni yaratadi”. Savdo urushlari ham xavfli, chunki ularni oldindan aytish qiyin va avj olishi mumkin, deya qo'shimcha qiladi Kirill Tremasov.

Yana bir qo'zg'atuvchi omil AQSh Federal zaxirasining joriy keskinlashuv tsikli bo'lishi mumkin, bu esa xarajatlarning oshishini anglatadi. qarzga pul oldi. "Eng ehtimol sabab - bu AQShning pul-kredit siyosati bo'lib, u biroz o'zgartiriladi va bu o'sha sektorlarda ancha qattiq qo'nishga olib keladi. investitsion jozibadorlik bozor yuqori baholadi, - deb hisoblaydi Frank RG loyiha direktori Dmitriy Tarasov. "Bu har xil raqamli startaplar va tugallanmagan yangi texnologiyalar."

AQSh va Xitoy o'rtasidagi qarama-qarshilik ham rivojlanayotgan bozorlar, ham Yevropa uchun potentsial tahdiddir.

O'rta muddatli istiqbolda moliya bozorlariga qarz mablag'lari oqimini kamaytirish kerak, deb hisoblaydi Mixail Xanov. "AQSh dollarida moliyalashtirishning davom etayotgan ahamiyatini hisobga olsak, bu omil global miqyosda moliyaviy bozorlarga sezilarli ta'sir ko'rsatishi mumkin", deydi ekspert.

Jiddiy tashvishlar va banklarda ham, shtatlarda ham o'sib borayotgan "yomon" qarzlar sabab bo'ladi. Sergey Khestanov Xitoy va boshqa rivojlanayotgan mamlakatlardagi yuqori qarz yukini asosiy xavf deb hisoblaydi. Mixail Xanov Yevropaning muammolariga e'tibor qaratadi bank tizimi, uning fikricha, bu Xitoy qarzi muammosidan jiddiyroqdir. Evropa banklarining balansidagi "yomon" qarzlar shubha uyg'otadi moliyaviy barqarorlik Gretsiya, Italiya, Ispaniya, Irlandiya kabi mamlakatlarning bank sektorlari, deb tushuntiradi Khanov. “Tushunish kerakki, bu mamlakatlarda bank tizimining potentsial qulashi mintaqaviy moliyaviy inqiroz darajasiga qadar “zanjirli reaktsiya”ni boshlashi mumkin, bu esa keng qamrovli investitsiyalar qiymatining pasayishiga olib keladi. asboblar”.

Inqirozga zarbalar ham sabab bo'lishi mumkin. Masalan, energiya narxining keskin oshishi. "O'tgan bir yarim yil ichida neft va energiya resurslari narxi sezilarli darajada oshdi", - deya davom etadi Xonov. - Bu ishlab chiqarish tannarxining oshishini anglatadi rivojlangan mamlakatlar. Boshqa iqtisodiy muammolar bilan birgalikda uglevodorod xomashyosi narxining oshishi ularning moliyaviy bozorlari holatini yomonlashtirishi mumkin. Bu, ayniqsa, jahonning neft qazib oluvchi mintaqalarida geosiyosiy xatarlarning kuchayishi tufayli neft narxining keskin o‘sishi kuzatilsa, og‘riqli bo‘lishi mumkin”.

Biroq, hamma narsa bir vaqtning o'zida sodir bo'lishi mumkin. "Afsuski, bu omillarning barchasi bir vaqtning o'zida ta'sir qiladi", deb ogohlantiradi Promsvyazbankning tahliliy va strategik marketing bo'limi boshlig'i Nikolay Kashcheev. - Ushbu iqtisodiy paradigma - cheksiz kredit ekspansiyasiga asoslangan o'sish - yo imtiyozlarni yo'qotish yo'li bilan qayta o'rnatilishi yoki hali juda kam ma'lum bo'lgan yangi paradigma bilan almashtirilishi kerak. Ammo, ehtimol, "ijodiy halokat" orqali. Bugun biz bilmaymiz, ehtimol, 20 yil ichida asos bo'ladigan ko'plab firmalar Dow Jons.

Keyingi inqiroz qanday bo'ladi?

Yangi inqiroz avvalgisiga qaraganda kamroq halokatli bo'ladi, deb yozgan JP Morgan tahlilchilari oktyabr oyida. Ularning modeliga ko'ra, Amerika fond birjasining tushishi 20% ni tashkil qiladi (oxirgi inqiroz davrida S&P 54% ga tushdi). Rivojlanayotgan mamlakatlar bozorlari, ushbu prognozga ko'ra, 48 foizga, valyutalari esa 14,4 foizga cho'kadi.

Bozorlar unchalik cho'kmaydi, chunki ularning likvidligi 2008 yilgi inqiroz arafasida bo'lganidan ancha past. To'g'ri, xuddi shunday likvidlikning etishmasligi pastdan tezda tiklanishga imkon bermaydi. JP Morganning so'zlariga ko'ra, kichikroq, ammo uzoqroq - bu yaqinlashib kelayotgan inqiroz bo'ladi.

"Bu nuqtai nazar jadal rivojlanayotgan tarmoqlarga nisbatan ehtiyotkorlik bilan investitsiyalar va qizib ketgan bozorlarni muntazam sovutishga asoslangan", deydi Daniil Egorov. - Biroq, pul va investitsiya massasining asosiy qismi uzoq vaqtdan beri Osiyo-Tinch okeani mintaqasi mamlakatlariga ko'chib o'tgan va bu mintaqaning aholisi ko'p bo'lgan davlatlarining imkoniyatlarini oldindan aytish juda qiyin. Bundan tashqari, so'nggi ikki yil ichida jahon fond bozori juda kutilmagan bo'ldi. Biz global moliyaviy inqiroz yuzaga kelgan taqdirda, 2009 yil oxiridagidek, hech qanday tiklanish bo'lmaydi, degan fikrga qo'shilamiz. Biroq, rivojlanayotgan bozorlar 2008 yilga qaraganda ko'proq zarar ko'radi”.

"Kichik likvidlik tufayli inqiroz yanada keskinlashishi mumkin - agar resurslar etarli bo'lmasa, zaxiralarning yanada kamayishi o'limga olib keladi", deb ishonadi Dmitriy Tarasov. "Semiz quriydi, ozg'in o'ladi!" Uning fikriga ko'ra, o'tkir bosqich taxminan chorakda davom etadi, keyin tiklanish boshlanadi.

Inqirozning aniq chuqurligi va davomiyligini bashorat qilishga hozircha erta, deb hisoblaydi Nikolay Kashcheev, “chunki, birinchidan, ko'plab omillar bir vaqtning o'zida harakat qilmoqda, ikkinchidan, biz hali ham hukumatning yangi chaqiruvga qanday munosabatda bo'lishini bilmaymiz. , "populizm g'alabasi" sharoitida.

"Inqirozning chuqurligi va davomiyligi o'sish davri qancha davom etishiga, iqtisodiyotning tezlashishi va moliyaviy bozorlarning oxirgi bosqichda qizib ketishi qanchalik kuchli bo'lishiga, ya'ni pufakchalar ko'lamiga bog'liq. shakllanmoqda, - deydi Kirill Tremasov. "Ular yo'qolmaguncha, inqirozga olib keladigan chuqurlik va sabablarni oldindan aytish qiyin." Hech bo'lmaganda ba'zi ishonchli prognozlar inqiroz boshlanganidan keyin ikki yoki uch chorakdan oldin paydo bo'ladi, deb hisoblaydi Sergey Khestanov.

Nikolay Kashcheevning ta'kidlashicha, bu 2008 yilga qaraganda "kichikroq" bo'lsa-da, uzoq davom etadigan inqiroz bo'lishi mumkin. "Siz boshdan kechirishingiz kerak bo'lgan haqiqiy deveraging (ba'zi mamlakatlar uchun YaIMning 100% gacha) qisqa bo'lishi mumkin emas", deb tushuntiradi u. "Aks holda, biz o'n yildan qisqa vaqt ichida yangi inqirozni qo'zg'atamiz, lekin aynan bir xil asoslarda."

Andrey Lyushin ham shunday fikrda. "Muammolar, haqiqatan ham, uzoq davom etishi mumkin, chunki inqirozdan chiqish uchun sizga real pul tushishi yoki yangi sanoatning keskin o'sishi kerak (o'qing: yangi texnologik tartib), yoki eski sanoat mahsulotlariga talabning keskin oshishi (odatda harbiy ta'minot), - deb tushuntiradi bankir.

Rossiya: "Ular bizni yomonlashtirmaydimi?"

Baxt bo'lmasdi, lekin baxtsizlik yordam berdi - kelajakdagi inqirozning mamlakatimizga ta'sirini shunday tasvirlash mumkin.

"Global notinchlik davrida rivojlanayotgan mamlakatlarning barqarorligi xorijiy kapital miqdoriga bog'liq: vaziyat yomonlashishi bilanoq, pul uyga yuguradi", deb eslaydi Kirill Tremasov. - ya'ni, dan ko'proq mamlakat hajmiga bog'liq xalqaro kapital moliyaviy zarbalarga nisbatan kamroq chidamli bo'ladi. Biz hozir izolyatsiya siyosatini olib bormoqdamiz, qarzimizni sezilarli darajada kamaytirdik, so‘nggi chorakda hatto to‘g‘ridan-to‘g‘ri xorijiy investitsiyalar qisqarishi kuzatildi. Iltimos, diqqat qiling: oqimning qisqarishi emas, balki ilgari umuman kuzatilmagan hajmning qisqarishi. yaqin tarix Rossiya. Xorijiy kapital Rossiyani doimiy ravishda tark etmoqda, shuning uchun biz global zarbalarga kamroq sezgir bo'lamiz.

Rossiya iqtisodiyoti xomashyo yetkazib berishdan tashqari dunyodan tobora yakkalanib bormoqda, dedi Dmitriy Tarasov. " Tashqi qarz tez pasayib bormoqda va bu muammolarning kirib borishi uchun deyarli yagona kanal, - deydi iqtisodchi. - Inqiroz xom ashyo narxining pasayishiga olib keladi va vaqtinchalik qarzlarga xizmat ko'rsatishda qiyinchiliklar paydo bo'lishi mumkin. Ammo davlat strategik aktivlarni o'zlashtirib, himoya qiladi. Xo'sh, xom ashyo narxlari taxminan 50% darajasiga, ya'ni bir dollar uchun 80-90 rublgacha tiklanishidan oldin qandaydir devalvatsiya bo'ladi. Keyinchalik tiklanish bilan 70-75 gacha.

Chet el kapitali Rossiyani doimiy ravishda tark etmoqda, shuning uchun biz global zarbalarga nisbatan kamroq sezgir bo'lamiz.

Daniil Egorov ancha optimistik. "Rossiya energiya resurslari va xorijiy xom ashyo narxlariga qaramligini saqlab qoldi, shuning uchun rublning qadrsizlanishi turli oqibatlarga olib kelishi mumkin, ichki bozorda tovarlar taqchilligigacha", - deya amin u. - Rossiya iqtisodiyoti o'sishning yo'qligi bilan bog'liq ko'rinadigan barqarorlikka qaramay, tashqi zarbalarga juda zaif. Amaldagi siyosat faqat inqirozning salbiy oqibatlarini keyinga qoldirishi mumkin. Biroq, Rossiyadagi global inqiroz oqibatlari qandaydir tarzda oldini oladi, deb aytish juda beparvolikdir.

Tovar narxlarining tushishi Rossiyada 2015 yilgi modeldagi retsessiyaga olib keladi, deya bashorat qilmoqda Nikolay Kashcheev. Shuning uchun, deydi iqtisodchi, rasmiylar hozirda “havo yostig'i”ni yanada qattiqroq to'ldirish uchun zahira to'plash bilan band. Shunday qilib, davlat moliyasiga barqarorlik ta'minlanadi, lekin biznes va fuqarolar ayniqsa qiyin kunlarni boshdan kechiradi, deb hisoblaydi Khestanov.

Biroq, yaqinlashib kelayotgan inqiroz avvalgilari kabi og'riqli bo'lmaydi degan pozitsiyani himoya qilib, Kirill Tremasov quyidagi dalillarni keltiradi: biz oldingi barcha inqirozlarni juda ishonchli o'sishdan keyin uchratdik. Hozir iqtisodiyot o'smayapti, biznes sarmoya kiritmayapti, daromadlar to'xtab qoldi - hammasi yomon, shuning uchun ular bizni yomonlashtirmaydi.

Qanday qilib biz najot topamiz?

Ammo, agar bizning mutaxassislarimiz fikriga ko'ra, inqiroz bizga bir yarim yil ichida tahdid soladigan bo'lsa, donolarni qabul qilishga hali vaqt bor (agar iloji bo'lsa) investitsiya qarori. Hech bo'lmaganda to'plangan ortiqcha ishni yo'qotmaslik uchun nima qilish kerak? Iqtisodiyotning hozirgi holatiga qanchalik optimistik qarashlari borasida ekspertlarning fikrlari turlicha. Misol uchun, AQSh iqtisodiyoti o'sishda davom etayotgan bir paytda, AQSh bozorida aktsiyalarni sotib olish mantiqiy, - maslahat beradi Tremasov.

Qattiq valyutada maksimal tejash va minimal og'ir loyihalar, tavsiya qiladi Sergey Khestanov. Dmitriy Tarasov ham dollarga o'tishni maslahat beradi. “Har qanday holatda ham, men dollar aktivlari ulushini oshirish bo'lardi, lekin bu haqda unutmang kredit xavfi- deydi Tarasov. "Ya'ni, davlat banklaridagi yuqori dollar kursidagi depozitlarda yoki davlat obligatsiyalarida va bizda bo'lmasligi mumkin."

Qisman himoya, har doimgidek, jismoniy oltin bo'lishi mumkin, kumush bir xil yoki hatto biroz kattaroq bo'lishi mumkin, deb hisoblaydi Andrey Lyushin.

Asosiysi, pulni qaerga investitsiya qilmoqchi ekanligingizni aniq tushunish.

“Siz qila olmaydigan narsa - bu mumkin bo'lgan vositalardan foydalanmaslik moliya bozori, - deydi Daniil Egorov. - Bu notinchlikni kutish va barqarorlikni kutish vaqti emas: ehtimol u kelmaydi. Ortiqcha tavakkalchilikni o'z zimmasiga olish va uzoq pozitsiyalar bilan noz-karashma qilish ham bunga loyiq emas - hozirgi sharoitda bozorning tushishi har qanday prognozlardan uzoqroq bo'lishi mumkin. uchun yaxshi imkoniyatlar mavjud valyuta bozori rivojlanayotgan mamlakatlar valyutalari tobora ommalashib bormoqda. Biroq, yaqin kelajakda ularning jahon valyutalariga nisbatan o'sishini kutmaslik kerak. Qanday bo'lmasin, Rossiyada "sokin" pul va yaxshi dividendlar vaqti o'tdi va u tez orada qaytmaydi.

Ko'pchilik rossiyaliklar 2018 yilda mamlakatni yana bir inqiroz kutmoqdami? Ushbu maqolada biz hozirgi nima ekanligini tahlil qilamiz iqtisodiy muammolar mamlakatlar, qanday inqiroz stsenariylari mumkin, shuningdek, qanday choralar ko'rish mumkin oddiy odamlar inqiroz oqibatlarini oldini olish uchun.

Umuman olganda, 2018 yilda inqiroz bo'ladimi, degan savolga javob berish juda oddiy - bu bo'ladi. Gap shundaki, 2014-2015 yillarda boshlangan inqiroz Rossiyada hali tugamagan. Keling, qanday muammolar yo'lda davom etayotganini ko'rib chiqaylik Rossiya iqtisodiyoti rivojlantirish.

Iqtisodiy sanktsiyalar

Rossiya hamon siyosiy va iqtisodiy sanksiyalar ostida yashamoqda. Garchi kompaniyalarning sanktsiyalar ro'yxatida bu daqiqa unchalik katta emasligicha qolmoqda, u barqaror o'sib bormoqda.

Bundan tashqari, 27 iyul kuni AQSh Kongressi o'tdi yangi qonun Rossiyaga qarshi sanksiyalar to'g'risida, u, aslida, mavjud sanktsiyalar tizimini asosga aylantiradi, u doimiy ravishda barcha yangilarni o'z ichiga olishi kerak deb taxmin qilinadi. Rossiya kompaniyalari va korxonalar (ammo bu qonun maxsus Rossiya kompaniyalariga emas, balki AQSh sanksiyalari ostidagi barcha mamlakatlarga: Rossiya, Eron va Shimoliy Koreyaga) taalluqlidir.

Yangi sanktsiyalar rejimi, ayniqsa, sanksiyalar tufayli jiddiy muammolarga duch kelgan neft va gaz sanoatiga qattiq ta'sir qiladi. Sanktsiyalar tufayli Rossiya kompaniyalari, aslida, neft qazib olishni ko'paytirishga, yangi zaxiralarni o'rganishga qodir emas va endi Qo'shma Shtatlar Rossiyadan Evropaga yangi quvurlar qurilishini to'sib qo'ydi.

Shunday qilib, xorijiy kompaniyalar har qanday rus kontragentidan ehtiyot bo'lishadi. Rossiya korxonalari uchun chet elda investitsiyalarni jalb qilish, ilg'or uskunalar, materiallarni sotib olish va texnologiyalarni uzatish qiyin.

Neft narxlari

Eslatib o'tamiz, eng qulay tashqi iqtisodiy vaziyat davrida neft narxi bir barrel uchun 100 dollarga yaqinlashgan edi. O'sha paytda neft birja tovari bo'lishni to'xtatdi, lekin aslida investorlar uchun zaxira aktiviga aylandi, chunki u ancha ishonchli bo'lib tuyuldi (oxir-oqibat, ko'plab tahlilchilar neft narxining bir barrel uchun 150 dollargacha oshishini bashorat qilishgan).

Endi neft narxi yana energiya bozoridagi talab va taklifga ko'proq bog'liq bo'lib, yaqinda ushbu aktivda o'zlarini yoqib yuborgan investorlar neft narxining bir barrel uchun 60 dollardan oshib ketishini kutishmoqda.

Eng yirik neft va gaz kompaniyalari omon qolish rejimidan o'sish rejimiga o'tishlari uchun barrel uchun 60 dollar etarli. Biroq, bu Rossiya byudjetining daromadlari va xarajatlarini muvozanatlash uchun mutlaqo etarli emas.

Rossiya byudjeti taqchilligi

Rossiya byudjeti yalpi ichki mahsulotning 1,4 foizini tashkil etadigan ta'sirchan kamomad bilan ishlamoqda.

Davlat moliyasidagi eng katta xarajat harbiy va politsiya xarajatlari, shuningdek, pensiya tizimidagi xarajatlardir.

Yomon investitsiya muhiti

Yuqoridagi omillarning barchasi, agar halokatli darajada yomon bo'lmaganida, bunday jiddiy muammo bo'lmaydi investitsion muhit Rossiyada.

Jahon iqtisodiy forumi o'zining keng ko'lamli tadqiqotida ta'kidlaganidek, Global raqobatbardoshlik indeksi Rossiyaning asosiy muammolaridan biri - yuqori soliqlar, korruptsiya, siyosiy beqarorlik (hokimiyatning doimiy o'zgarishi emas, balki qonunlarning tez-tez o'zgarishi va iqtisodiy siyosat), davlat byurokratiyasining samarasizligi, moliyaviy investitsiyalarning past mavjudligi.

Inqiroz qachon tugaydi

Shunday qilib, Rossiya iqtisodiyotida inqiroz davom etmoqda, ammo inqirozdan chiqishning variantlari bormi? Keling, ikkita mavjud variantni ko'rib chiqaylik.

Neft narxining oshishi

Inqirozga barham berishning eng real stsenariysi neft narxining keskin va uzoq davom etishi hisoblanadi Uzoq muddat. Buni iloji bormi?

Muxtasar qilib aytganda, bu variant mumkin. Bugungi kunda inqiroz tufayli butun dunyoda neft sanoati qidiruv va qazib olishga avvalgidek sarmoya kiritmayapti. Shuning uchun kelajakda bozor neft tanqisligiga duch kelishi mumkin.

Boshqa tomondan, vaziyatning keskin yomonlashishiga hech kim kafolat bera olmaydi. Bir vaqtlar rublning bir dollar uchun 30 dan 60 rublga tushishini bashorat qiladigan jiddiy ekspertlar yo'q edi. Shunday qilib, 2018 yilda Rossiya hukumati aholini hayratda qoldirishi va vaziyatni keskin yomonlashtiradigan va to'liq inqirozni keltirib chiqaradigan harakatlar qilishi mumkin.

O'zingiz xohlagancha pul topishga va o'zingiz xohlagan hayot kechirishingizga nima xalaqit berayotganini tushuning.

Milliarder o'z prognozlarida adashmagan bo'lishi mumkin, ko'plab ekspertlar inqiroz uchun zarur shartlar mavjudligiga qo'shiladilar. Misol uchun, Sky Bond Group bosh direktori Konstantin Balabushko, yuqori NASDA indekslari tashvishga sabab bo'lishini ta'kidlaydi.

"Bozor qachon aylanishini aniq aytish qiyin, sub'ektiv hisob-kitoblarimga ko'ra, bunga yana 2-3 yil kerak bo'lishi mumkin. Federal zaxira tizimi foiz stavkalarini oshirganiga qaramay, AQSh bozori o'sib bormoqda. Qiyinchiliklar ehtimoldan yiroq. rivojlanayotgan mamlakatlarda boshlanadi.Agar ular defolt bo'lsa, bu zanjirli reaktsiyani keltirib chiqarishi va investorlarning uzoq muddatli obligatsiyalar va aktsiyalardan qisqa muddatli obligatsiyalarga o'tishlariga olib kelishi mumkin.Keyin bir yillik obligatsiyalar bo'yicha daromadlilik pasaya boshlaydi va 10- yillik va bir yillik obligatsiyalar normal holatga qaytadi.Keng bozor og'ir cho'kishi mumkin, indeks ayniqsa NASDAQdagi yuqori texnologiyali kompaniyalardan ehtiyot bo'lib, bu eksponensial o'sishni ko'rsatadi, bu sektorda siz ayniqsa ehtiyot bo'lishingiz yoki variantlardan foydalanishingiz kerak. to'siq, - dedi u.

"" ning katta tahlilchisi Roman Tkachuk ham kelgusi yillarda inqiroz bo'lishi mumkin deb hisoblaydi. “Bir qator omillar kelgusi yillarda global moliyaviy inqiroz - AQShda pufakchalar paydo bo'lishi mumkinligini ko'rsatmoqda fond bozori, Xitoyda ko'chmas mulk bozori va kreditlar, dunyodagi geosiyosiy keskinliklar, markaziy banklarning rag'batlantirish dasturlarini bosqichma-bosqich qisqartirish. Bundan tashqari, raqamlarning sehri ham bor - oldingi moliyaviy inqirozlar 1998 va 2008 yillarda sodir bo'lgan", deb tushuntiradi Roman Tkachuk.

Ekspertning qayd etishicha, bundan 10 va 20 yil oldin bo‘lgani kabi, 2018 yilda ham moliyaviy inqirozga sabab bo‘lishi mumkin. stavka foizi AQSh Fed. Bu jarayon oqimga olib keladi moliyaviy resurslar xavfli aktivlardan (birja, tovar bozorlari va rivojlanayotgan bozorlar) risksiz aktivlarga qadar. Masalan, 1998 yilda SEAD mamlakatlarida, 2008 yilda esa AQSh ipoteka bozorida muammolar yuzaga keldi.

"Yangi inqirozni miqyosi bo'yicha 2008 yildagi inqiroz bilan solishtirish mumkin. Lekin batafsilroq bashorat qilish allaqachon qiyin - bu taxmin", - deya hazil qiladi ekspert Konstantin Balabushko.

Yana kim urishadi

Inqiroz har doim eng zaiflarga birinchi bo'lib tushadi. Tkachukning ta'kidlashicha, endi bunday "teshiklar" rivojlanayotgan mamlakatlar, birinchi navbatda, Turkiya va Argentina bozorlari bo'lib, ular boshqa mamlakatlar bilan bir qatorda. rivojlanayotgan davlatlar ko‘plab xorijiy valyutadagi kreditlar oldi. Endi, mablag'larning chiqib ketishi va zaiflashuvi fonida milliy valyutalar moliyaviy muammolarga duch kelishlari mumkin. Bu investorlarning barcha xavfli aktivlardan voz kechishiga olib kelishi mumkin, keyin ko'plab bozorlar zanjirli reaktsiyaga ta'sir qilishi mumkin.

“Yana bir potentsial tahdid ko'chmas mulk bozori va kredit bozori Gonkong, uning ustida pufakchalar shishiriladi. Agar bu pufakchalar yorilib ketsa, inqiroz Xitoyga, u yerdan esa butun dunyoga tarqalishi mumkin”, deb hisoblaydi ekspert.

Shu bilan birga, Konstantin Balabushko Rossiya ancha qulayroq holatda ekanligini va inqiroz birinchi navbatda unga ta'sir qilmasligini ta'kidlaydi. Turkiya bilan solishtirganda, mamlakat ancha katta zaxiralarga ega, shuningdek, dunyodagi eng past qarz yuklaridan biriga ega. Taqqoslash uchun: Rossiyaning qarzi yalpi ichki mahsulotning 12,34 foizini, Turkiyaning qarzi 54,8 foizini va uning qarzi. oltin zahiralari Rossiyaga qaraganda 5 baravar kam.

“Fed stavkalarining oshishi qarz yuki yuqori boʻlgan mamlakatlarga koʻproq bosim oʻtkazmoqda, Rossiyada bunday muammo yoʻq, lekin oʻsish ham yoʻq, yaʼni iqtisodiyotimizning ahvoli barqaror turgʻunlik, yalpi ichki mahsulot oʻsishi 1%. Turkiya esa yiliga yalpi ichki mahsulotning 4 foizga o'sishi yomon", deb hisoblaydi Konstantin Balabushko.

Shu bilan birga, u Rossiya eksportchilari, hatto juda yomon stsenariyda va giperinflyatsiya boshlanganda ham g'alaba qozonishi mumkinligini ta'kidlaydi, chunki ular xorijiy valyutada daromad oladilar va rublda xarajatlarni ko'taradilar.

Nima qilish kerak

Mutaxassislar kutilayotgan inqiroz davrida qizil rangda qolib ketmaslik uchun o'z aktivlarini Rossiyada jamlamaslikni maslahat berishadi. Balabushkoning so'zlariga ko'ra, uchta yo'l bor: naqd pulga kirish (lekin emas Rossiya banki), 2021 yilgacha muddati kamida BBB bo'lgan reytingga ega obligatsiyalarni yoki 3 yildan boshlab kapitalni 100% himoyalangan mahsulotlarni sotib oling.

"Birinchi holatda, men darhol chet elda muqobil aerodrom ochishni va kapitalni mamlakat ichida to'plamaslikni maslahat bergan bo'lardim. Agar ertaga siz dollaringizni rublga aylantirishga majbur bo'lsangiz, naqd pul himoya vositasi bo'ladimi? Ikkinchi holda, sotib olayotganda. reytingi kamida BBB bo'lgan obligatsiyalar bo'lsa, siz kuponlarni olishni davom ettirasiz va to'lov sanasiga yaqinroq, siz nafaqat pulingizga ega bo'lasiz, balki biroz qo'shimcha daromad olasiz. Ushbu stsenariyda siz 3,5-dan daromad kutishingiz mumkin. 2020-21 yilgacha yillik 4% AQSh dollari.Uchinchi holatda, g‘oya asoslanadi Ya’ni, siz “tuzilma”ni yig‘asiz: omonatingizga 90%, optsionni sotib olish uchun esa 10% Opsion investorning huquqidir. aktivni oldindan belgilangan narxda sotib olish.Ya'ni, agar bozor o'sishda davom etsa, unda siz bunday tuzilmaning muddati oxirida daromad olasiz "Agar bozor tushib qolsa, 3-4 yildan keyin siz sarmoya. Shunday qilib, siz har qanday holatda ham daromad olasiz ", deb maslahat beradi u.

"Alpari" tahlilchisi Roman Tkachuk valyutaga o'tishni maslahat beradi. Uning fikricha, obligatsiyalar ishonchli vositaga aylanmaydi: “Investor yo‘qligini yodda tutishi kerak mudofaa aktivlari, jumladan, oltin va obligatsiyalar kabi. Shu munosabat bilan barcha xavfli aktivlarni tuzatish va AQSh dollari va yevrodan iborat valyutalar savatiga kirish eng ishonchli yo‘l bo‘ladi”.

IC "" tahlilchisi Vadim Merkulov e'tiborni hozirda Amerika bozori AQSh va Xitoy o'rtasidagi savdo urushi xavfi tufayli biroz chegirma bilan savdo qilayotganiga e'tibor qaratadi, shuning uchun investorlar, uning fikricha, ularning Amerika bozoriga kiritgan sarmoyalari: "Amerika bozoriga sarmoya kiritish rossiyaliklarga o'zlarini valyuta kursining o'sishi va rublning kutilmagan inflyatsion xatarlaridan himoya qilish imkonini beradi. Inqiroz yaqinlashayotgan taqdirda men investorlarga leveragedan foydalanishni tavsiya etmayman. Qachon o'z aktivlarini sotish, Ajam investorlar, hatto vahima hisobga olgan holda, o'z aktivlarini sotish va ko'p yo'qotmaslik uchun vaqt bo'ladi.Shuningdek, men sizga faqat likvid vositalar bilan savdo qilishni maslahat beraman - u erda rentabellik past bo'ladi, ammo, vahima, investor ularni likvid bo'lmagan aktsiyalarga nisbatan yaxshiroq narxda sotishi mumkin bo'ladi.

U, Balabushko kabi, Ajam investorlarga o'z pozitsiyalarini himoya qilishga e'tibor berishni maslahat beradi. "Hedj - bu sizning barcha aktsiyalaringiz o'sish sur'atida sotib olinsa, tushishdan sug'urta hisoblanadi. Bunday holda, yangi boshlanuvchi investor SPDR S&P 500 ETF (SPY) bo'yicha put-opsionlarni olishi mumkin. SPY - S&P 500 harakatlarini nusxalaydigan fond. Indeks. Natijada, agar inqiroz boshlansa, SPY tushadi va put optsionlari narxi ko'tariladi, bu esa tushishning bir qismini qoplaydi.

Inqiroz bugun emas

GK "" tahlilchisi Sergey Drozdov AQSh va Xitoy o'rtasidagi savdo munosabatlaridagi keskinlikni va Amerika kompaniyalarining korporativ qarzlarini global moliyaviy tartibsizliklarning asosiy katalizatorlari deb biladi. Ammo global inqiroz haqida gapirishga hali erta, deydi ekspert.

"2018 yilning kuzida yozgi o'sish va tuzatishdan so'ng, xorijdagi birja ko'rsatkichlari ijobiy notada yakunlanishi va hatto barcha vaqtlardagi eng yuqori ko'rsatkichlarni o'rnatishi mumkin. Lekin allaqachon 2019 yilda, qachonki soliq islohoti Tramp barbod bo'ladi va Amerika regulyatorining stavkasi YaIMning uch foizlik belgisiga yaqinlashadi, Qo'shma Shtatlar 0,5 foizga yaqin yo'qotish xavfini tug'diradi, bu esa yaqinlashib kelayotgan retsessiya haqida gap-so'zlarni keltirib chiqarishi va jahon bozorlarida kollapsni keltirib chiqarishi mumkin ", deb hisoblaydi u.

Vadim Merkulov yaqinlashib kelayotgan global inqirozga umuman ishonmaydi: “Iqtisodiyot hozir a’lo darajada: YaIM o‘sishi 4,2 foizni, inflyatsiya 2,7 foizni, ishsizlik 3,9 foizni, ish haqining o‘sishi 2,9 foizni tashkil etdi va hokazo. inqiroz boshlanishi uchun juda yomon asos. Albatta, moliyaviy inqiroz to'satdan va kutilmaganda kelganda qora oqqush stsenariysini inkor etib bo'lmaydi, lekin yaxshi makroiqtisodiy ko'rsatkichlar jahon moliyaviy inqirozini yumshatadi, deb ishonch bilan aytish mumkin.

U Drozdovning 2019 yil oxirida Amerika iqtisodiyoti o'sishidagi beqarorlikdan qo'rqish kerakligi haqidagi fikriga qo'shiladi, bu protektsionistik siyosat va AQSh bilan savdo urushi sabab bo'ladi. Va bu kelajakda inqirozga olib kelishi mumkin, garchi hozir uning fikriga ko'ra, buning uchun hech qanday shartlar yo'q.

Xato matni bo'lgan fragmentni tanlang va Ctrl+Enter tugmalarini bosing