Korxonaning investitsion jozibadorligini baholash va oshirish yo'llari. Investitsion jozibadorlik. Korxonaning investitsion jozibadorligi uchun samarali biznes-rejani qanday ishlab chiqish kerak

federal agentlik ta'lim bo'yicha Rossiya Federatsiyasi

Sankt-Peterburg davlat muhandislik-iqtisod universitetining Vologdadagi filiali

Iqtisodiyot va boshqaruv kafedrasi

KURS ISHI

fan: "Investitsiyalar"

mavzu bo'yicha:

"Tahlil investitsion jozibadorlik korxonalar"

Kirish

1. Nazariy jihatlar korxonaning investitsion jozibadorligini tahlil qilish

1.1 Investitsion jozibadorlik tushunchasi va uni belgilovchi omillar

1.2 Korxonaning investitsion jozibadorligini tahlil qilishning uslubiy yondashuvlari

1.3 Korxonaning investitsion jozibadorligini monitoring qilish algoritmi

2. Iqtisodiy xususiyat korxonalar (LUKOIL OAJ misolida)

2.1 umumiy xususiyatlar korxonalar

2.2 Likvidlik va to'lov qobiliyatini tahlil qilish

2.3 Tahlil moliyaviy barqarorlik

2.4 Biznes tahlili

3. Korxonada investitsion jozibadorlikni tahlil qilish ("LUKOIL" OAJ misolida)

4. Korxonaning investitsion jozibadorligini oshirish yo'llari

Xulosa

Adabiyotlar ro'yxati

Ilova

Kirish

Korxonaning investitsion jozibadorligini baholash xo'jalik yurituvchi sub'ekt uchun muhim rol o'ynaydi, chunki potentsial investorlar moliyaviy va moliyaviy ko'rsatkichlarni o'rganishda korxonaning ushbu xususiyatiga katta rol o'ynaydi. iqtisodiy faoliyat kamida 3-5 yil. Shuningdek, investitsiya jozibadorligini to'g'ri baholash uchun investorlar korxonani alohida xo'jalik yurituvchi sub'ekt sifatida emas, balki sanoatning bir qismi sifatida baholaydilar. muhit o'rganilayotgan kompaniyani xuddi shu sohadagi boshqa kompaniyalar bilan solishtirish.

Investorlarning faolligi ko'p jihatdan barqarorlik darajasiga bog'liq moliyaviy holat va ular sarmoya kiritishga tayyor bo'lgan korxonalarning iqtisodiy samaradorligi. Aynan shu parametrlar asosan korxonaning investitsion jozibadorligini tavsiflaydi. Shu bilan birga, hozirgi vaqtda investitsion jozibadorlikni baholash va tahlil qilishning uslubiy masalalari yetarlicha ishlab chiqilmagan va yanada rivojlantirishni talab qiladi.

Bizning davrimizda biznesning deyarli har bir yo'nalishi o'ziga xosdir yuqori daraja musobaqa. O'z pozitsiyalarini saqlab qolish va etakchilikka erishish uchun kompaniyalar doimiy ravishda rivojlanishga, yangi texnologiyalarni o'zlashtirishga va faoliyat sohalarini kengaytirishga majbur. Bunday sharoitda vaqti-vaqti bilan tashkilot rahbariyati investitsiyalar oqimisiz keyingi rivojlanish mumkin emasligini tushunadigan payt keladi. Investitsiyalarni jalb qilish kompaniyaga raqobatdosh ustunlikni beradi va ko'pincha o'sishning eng kuchli vositasidir. Investitsiyalarni jalb qilishning asosiy va eng keng tarqalgan maqsadi korxona samaradorligini oshirish, ya'ni har qanday tanlangan investitsiya usulining natijasidir. investitsiya fondlari to'g'ri boshqaruv bilan kompaniya qiymatining o'sishi va uning faoliyatining boshqa ko'rsatkichlari bo'lishi kerak.

Investitsion jozibadorlik investorlar uchun muhimdir, chunki korxona va uning investitsion jozibadorligini tahlil qilish noto'g'ri investitsiyalar xavfini minimallashtirishga imkon beradi.

Ushbu ishning maqsadi ma'lum ko'rsatkichlar bo'yicha ma'lum bir korxonaning investitsion jozibadorligini tahlil qilishdir.

Tadqiqotning maqsadi bizga ushbu ishda hal qilingan vazifalarni shakllantirishga imkon berdi:

1. investitsion jozibadorlik tushunchasini ochib berish; 2. investitsion jozibadorlikka tasir etuvchi omillarni aniqlash;3. korxonaning investitsion jozibadorligini monitoring qilish algoritmini taqdim etish;4. «LUKOIL» OAJ misolida korxonaning moliyaviy-xo'jalik faoliyatini tahlil qilish;5. «LUKOIL» OAJ misolida korxonaning investitsion jozibadorligini tahlil qilish;6. korxonaning investitsion jozibadorligini oshirish yo‘llarini ishlab chiqish.Ushbu ish kirish, to‘rt bob, xulosa, foydalanilgan adabiyotlar ro‘yxati va arizadan iborat.Yozishda. muddatli ish quyidagi usullardan foydalanilgan ilmiy tadqiqot: qiyosiy usul; tegishli adabiyotlarni, maqolalarni o'rganish; analitik metod.Axborot bazasi bo'lib ushbu mavzu bo'yicha o'quv adabiyotlari, iqtisodiy jurnallarning davriy nashrlari, axborot saytlari xizmat qildi. Ishning tahliliy qismini bajarish uchun LUKOIL OAJning ma'lumotlari va moliyaviy hisobotlari olingan.

1. Korxonaning investitsion jozibadorligini tahlil qilishning nazariy jihatlari

1.1 Investitsion jozibadorlik tushunchasi va uni belgilovchi omillar

DA iqtisodiy adabiyotlar korxonaning "investitsion jozibadorligini" aniqlash va tushunish muammolariga bag'ishlangan turli olimlarning etarli miqdordagi ishlari mavjud.

Ushbu ishlarda korxonaning investitsion jozibadorligini aniqlash va baholash bo'yicha konsensus mavjud emas. Ushbu mavzu bo'yicha mahalliy mualliflarning fikrlari biroz boshqacha, ammo ayni paytda ular bir-birini sezilarli darajada to'ldiradi.

O'qigan mavjud yondashuvlar korxonaning investitsion jozibadorligining mohiyatiga ko'ra mavjud talqinlarni tizimlashtirish va to'rtta guruhga birlashtirish mumkin. quyidagi belgilar:

1) investitsion jozibadorlik korxonani rivojlantirish sharti sifatida;

Korxonaning investitsion jozibadorligi uning iqtisodiy rivojlanish holatidir, unda yuqori nisbat investor uchun ma'qul bo'lgan shartlarda ehtimollik, investitsiyalar qoniqarli rentabellik darajasini berishi yoki boshqa ijobiy ta'sirga erishish mumkin.

2) investitsion jozibadorlik investitsiya uchun shart sifatida;

Investitsion jozibadorlik - bu asosiy vositalarga investitsiyalar uchun potentsial samarali talabni belgilovchi turli xil ob'ektiv belgilar, xususiyatlar, vositalar, imkoniyatlarning kombinatsiyasi.

3) ko'rsatkichlar majmui sifatida investitsion jozibadorlik;

korxonaning investitsion jozibadorligi iqtisodiy va moliyaviy ko'rsatkichlar olish imkoniyatini belgilovchi korxonalar maksimal foyda kapital qo'yilmalar natijasida minimal xavf mablag'larni investitsiya qilish.

4) investitsion jozibadorlik investitsiya samaradorligi ko'rsatkichi sifatida.

Investitsiyalar samaradorligi investitsion jozibadorlikni, investitsion jozibadorlik esa investitsion faollikni belgilaydi. Investitsiyalar samaradorligi qanchalik yuqori bo'lsa, investitsion jozibadorlik darajasi shunchalik yuqori bo'ladi va investitsiya faolligi shunchalik katta bo'ladi va aksincha.

Shunday qilib, yuqorida taklif qilingan tasnifni umumlashtirib, biz eng ko'p shakllantirishimiz mumkin umumiy ta'rif korxonaning investitsion jozibadorligi tizimdir iqtisodiy munosabatlar haqida tadbirkorlik sub'ektlari o'rtasida samarali rivojlanish biznes va uning raqobatbardoshligini saqlab qolish.

Investorlar nuqtai nazaridan korxonaning investitsion jozibadorligi - bu korxonaning investitsiyalar uchun to'lovga qodir talabini tavsiflovchi miqdoriy va sifat omillari tizimi.

Investitsiyalarga bo'lgan talab (taklif, narx darajasi va raqobat darajasi bilan birgalikda) investitsiya bozori konyunkturasini belgilaydi.

Investitsion strategiyani ishlab chiqish uchun ishonchli ma'lumotni olish uchun bozor kon'yunkturasini makro darajadan (davlatning investitsion muhitidan) va mikro darajagacha (investitsiyalarni baholash) o'rganish uchun tizimli yondashuv zarur. individual investitsiya loyihasining jozibadorligi). Ushbu ketma-ketlik investorlarga taklif etilayotgan investitsiya loyihasi amalga oshirilgan taqdirda eng yaxshi rivojlanish istiqboliga ega bo'lgan va investorga mavjud risklardan investitsiya qilingan kapitalning rejalashtirilgan daromadini ta'minlay oladigan korxonalarni tanlash masalasini hal qilish imkonini beradi. Shu bilan birga, investor kompaniyaning sanoatga tegishliligini (rivojlanayotgan yoki tushkunlikka tushgan tarmoqlar) va uning hududiy joylashuvini (viloyat, federal okrug) hisobga oladi. Tarmoqlar va hududlar, o'z navbatida, korxonalarning investitsion jozibadorligini o'z ichiga olgan o'ziga xos investitsion jozibadorlik darajalariga ega.

Shunday qilib, investitsiya bozorining har bir ob'ekti o'ziga xos investitsion jozibadorlikka ega va shu bilan birga investitsiya bozorining barcha ob'ektlarining "investitsiya maydoni" ga kiradi. Korxonaning investitsion jozibadorligi uning "investitsiya maydoni" bilan bir qatorda sanoat, mintaqa va davlatning investitsiya ta'sirini ham boshdan kechirmoqda. O‘z navbatida, korxonalar majmui butun hududning investitsion jozibadorligiga ta’sir ko‘rsatuvchi tarmoqni tashkil qiladi va hududlarning jozibadorligidan davlatning jozibadorligi shakllanadi. Yuqori darajadagi tizimlarda sodir bo'ladigan barcha o'zgarishlar (siyosiy beqarorlik, soliq qonunchiligidagi o'zgarishlar va boshqalar) korxonaning investitsion jozibadorligiga bevosita ta'sir qiladi.

Investitsion jozibadorlik qanday bo'lishiga bog'liq tashqi omillar sanoatning rivojlanish darajasini va ko'rib chiqilayotgan korxona joylashgan hududni va ichki omillardan - korxona ichidagi faoliyatni tavsiflovchi.

Mablag'larni joylashtirish to'g'risida qaror qabul qilishda investor kelajakdagi investitsiyalar samaradorligini belgilovchi ko'plab omillarni baholashi kerak. Ushbu omillarning turli qiymatlarini birlashtirish variantlari qatorini hisobga olgan holda, investor ushbu omillarning o'zaro ta'sirining umumiy ta'sirini va natijalarini baholashi kerak, ya'ni ijtimoiy-iqtisodiy tizimning investitsion jozibadorligini baholashi va shu asosda. , sarmoya kiritish haqida qaror qabul qiling.

Shuning uchun investitsion jozibadorlik holatini miqdoriy aniqlash zaruriyati mavjud va shuni hisobga olish kerakki, qabul qilish uchun investitsiya qarorlari korxonaning investitsion jozibadorligi holatini tavsiflovchi ko'rsatkich iqtisodiy ma'noga ega bo'lishi va investor kapitalining narxi bilan solishtirilishi kerak. Shuning uchun investitsion jozibadorlik ko'rsatkichini aniqlash metodologiyasiga qo'yiladigan talablarni shakllantirish mumkin:

Investitsion jozibadorlik ko'rsatkichi investor uchun muhim bo'lgan barcha omillarni hisobga olishi kerak tashqi muhit;

Ko'rsatkich investitsiyalarning kutilayotgan daromadini aks ettirishi kerak;

Ko'rsatkich investorning kapitalining narxi bilan solishtirilishi kerak.

Ushbu talablarni hisobga olgan holda qurilgan korxonalarning investitsion jozibadorligini baholash metodologiyasi investorlarga kapital qo'yilmalar ob'ektini sifatli va oqilona tanlashni ta'minlaydi, investitsiyalar samaradorligini nazorat qiladi va amalga oshirish jarayonini moslashtiradi. investitsion loyihalar va dasturlar noqulay vaziyatda.

Rossiya korxonalarining investitsiya salohiyati ishlab chiqarish salohiyatining qoniqarli rivojlanish darajasi, xususan, korxonalarning moddiy-texnik bazasining o'sishi bilan tavsiflanadi; sanoat mahsuloti hajmining o'sishi va Rossiya korxonalari mahsulotlariga talabning oshishi; korxonalarning bozordagi faolligini oshirish qimmatli qog'ozlar va to'g'ridan-to'g'ri narx oshishi Rossiya aktsiyalari; korxona faoliyatini boshqarish samaradorligining pasayishi, bu korxonalarning moliyaviy holatini tavsiflovchi ko'rsatkichlar qiymatlarida aks etadi; etarli hajm va malaka ish kuchi; turli tarmoqlardagi korxonalarning notekis rivojlanishi. Rossiyalik investorlarning faolligi pasaymoqda, xorijiy investorlarning Rossiya iqtisodiyotining sanoat korxonalariga qiziqishi ortib bormoqda.

Korxonaning investitsion jozibadorligining asosiy omillaridan biri bu investitsion risklardir.

Investitsion risklar risklarning quyidagi kichik turlarini o'z ichiga oladi: yo'qotilgan foyda xavfi, rentabellikning pasayishi xavfi, to'g'ridan-to'g'ri moliyaviy yo'qotishlar xavfi.

Yo'qotilgan foyda xavfi - bu biron bir faoliyatni amalga oshirmaslik natijasida bilvosita (garov) moliyaviy zarar (yo'qotilgan foyda) xavfi.

Daromadning pasayishi xavfi foizlar va dividendlar miqdorining pasayishi natijasida yuzaga kelishi mumkin. portfel investitsiyalari depozitlar va kreditlar bo'yicha.

Qaytish xavfi quyidagi turlarni o'z ichiga oladi: foiz stavkasi risklari va kredit risklari.

Investitsion jozibadorlikni belgilovchi omillarning ko'plab tasniflari mavjud. Ularni quyidagilarga bo'lish mumkin:

· ishlab chiqarish va texnologik;

manba;

· institutsional;

· normativ-huquqiy;

infratuzilmaviy;

· eksport salohiyati;

· ishbilarmonlik obro'si va boshqalar.

Yuqoridagi omillarning har biri turli ko'rsatkichlar bilan tavsiflanishi mumkin, ular ko'pincha bir xil iqtisodiy xususiyatga ega.

Korxonaning investitsion jozibadorligini belgilovchi boshqa omillar quyidagilarga bo'linadi:

rasmiy (ma'lumotlar asosida hisoblangan). moliyaviy hisobot);

· norasmiy (boshqaruv malakasi, tijorat obro'si).

Yakka tartibdagi investor nuqtai nazaridan investitsiya jozibadorligi u yoki bu investitsiya ob'ektini tanlashda eng katta ahamiyatga ega bo'lgan turli xil omillar to'plami bilan belgilanishi mumkin.

1.2 Korxonaning investitsion jozibadorligini tahlil qilishning uslubiy yondashuvlari

Hozirgi iqtisodiy sharoitda korxonalarning investitsion jozibadorligini baholashning bir qancha yondashuvlari mavjud. Birinchisi, korxonaning moliyaviy-xo'jalik faoliyatini va raqobatbardoshligini baholash ko'rsatkichlariga asoslanadi. Ikkinchi yondashuv investitsion salohiyat tushunchasidan foydalanadi, investitsiya xavfi va investitsiya loyihalarini baholash usullari. Uchinchisi, korxonani baholashga asoslanadi. Har bir yondashuv va har bir usulning afzalliklari, kamchiliklari va qo'llash chegaralari mavjud. Baholash jarayonida qanchalik ko'p yondashuv va usullar qo'llanilsa, yakuniy qiymat korxonaning investitsion jozibadorligini ob'ektiv aks ettirish ehtimoli shunchalik yuqori bo'ladi.

Korxonaning investitsion jozibadorligi quyidagilarni o'z ichiga oladi:

Korxonaning texnik bazasining umumiy tavsifi;

Mahsulot assortimenti;

ishlab chiqarish quvvati;

Korxonaning tarmoqdagi, bozordagi o'rni, monopoliya darajasi;

Boshqarish tizimining xususiyatlari;

Ustav fondi, korxona mulkdorlari;

Ishlab chiqarish xarajatlari tarkibi;

Foyda miqdori va undan foydalanish yo'nalishi;

Korxonaning moliyaviy holatini baholash.

Har qanday jarayonni boshqarish uning oqimi holatini ob'ektiv baholashga asoslanishi kerak. Investitsion jarayonning asosiy xarakteristikasi tizimning investitsion jozibadorligi holatidir. Shu munosabat bilan investitsion jozibadorlikni baholash kerak iqtisodiy tizimlar. Iqtisodiy tizimlarning investitsion jozibadorligini baholashning asosiy vazifalari:

investitsiya masalalari nuqtai nazaridan tizimning ijtimoiy-iqtisodiy rivojlanishini aniqlash;

Investitsion jozibadorlikning kapital tashkil etuvchi investitsiyalar oqimiga va iqtisodiy tizimning ijtimoiy-iqtisodiy rivojlanishiga ta’sirini aniqlash;

Iqtisodiy tizimlarning investitsion jozibadorligini tartibga solish chora-tadbirlarini ishlab chiqish.

Qo'shimcha vazifalar:

Iqtisodiy tizimlarning investitsion jozibadorligiga ta'sir etuvchi sabablarni aniqlash;

Investitsion jozibadorlik monitoringi.

Korxonalarning investitsion jozibadorligining asosiy omillaridan biri bu mavjudlikdir zarur kapital yoki investitsiya resursi. Kapitalning tarkibi uning narxini belgilaydi, ammo bu korxonaning samarali ishlashi uchun zarur va etarli shart emas. Biroq, nima arzonroq narx kapital, korxona shunchalik jozibador. Kapitalning narxi (narxi) korxonaning bozor qiymatini pasaytirmaslik uchun ta'minlashi kerak bo'lgan rentabellik darajasi (rentabellik chegarasi) yoki rentabellik darajasini tavsiflaydi.

Investitsiya qilingan mablag'larning rentabelligi foyda yoki daromadning investitsiya qilingan mablag'larga nisbati sifatida aniqlanadi. Mikrodarajada daromad ko'rsatkichi sifatida korxona ixtiyorida qolgan sof foyda ko'rsatkichidan foydalanish mumkin (formula 1).

Shunday qilib:

K 1 \u003d P / I, (1)

Asosiy kapitalga investitsiyalar to'g'risida ma'lumot mavjud bo'lmagan hollarda, asosiy kapitalning rentabelligidan iqtisodiy komponent sifatida foydalanish tavsiya etiladi, chunki bu ko'rsatkich ilgari asosiy kapitalga kiritilgan mablag'lardan foydalanish samaradorligini aks ettiradi.

Investitsion ob'ektning investitsion jozibadorligi ko'rsatkichi 2-formula bo'yicha hisoblanadi:

S i = N / F i, (2)

bu erda S i - i-ob'ektning investitsion jozibadorligi (qiymati) ko'rsatkichi;

F i - tanlovda ishtirok etuvchi i-ob'ektning resurslari;

H - iste'molchi buyurtmasining qiymati.

Bunday holda, iste'molchi buyurtmasi butun reyting tizimining asosiy parametri rolini o'ynaydi. Hisoblangan ko'rsatkichlarning ishonchlilik darajasi uning qanchalik to'g'ri shakllantirilishiga bog'liq.

Korxona ichida qo'shimcha texnologik, moddiy va moliyaviy resurslar Muayyan muammoni hal qilish uchun zarur - litsenziya va nou-xau shaklida yangi xorijiy texnologiyani joriy etish, yangi import qilinadigan uskunalarni sotib olish, mahsulot sifatini yaxshilash va bozorga kirish usullarini takomillashtirish uchun xorijiy boshqaruv tajribasini jalb qilish. bozor, bozorga, shu jumladan jahon bozoriga zarur bo'lgan mahsulotlar turlarini ishlab chiqarishni kengaytirish. diqqatga sazovor joy moddiy resurslar chet eldan ham o'z amalga oshirish uchun talab qilinadi texnik ishlanmalar, ulardan foydalanish zarur jihozlarning etishmasligi bilan cheklanadi.

Investitsiya qilish Rossiya korxonalari o'zaro bog'liq bo'lgan quyidagi shartlar bilan tavsiflanadi: investitsiyalarni oluvchi korxonalar tomonidan past raqobatbardoshlik; yuqori darajadagi axborot assimetriyasi va tez-tez foydalanish holatlari insayder ma'lumotlari; kompaniyalarning past axborot shaffofligi; investorlar va korxona rahbariyati o'rtasidagi ziddiyatning yuqori darajasi; investorlar manfaatlarini korxona rahbarlarining insofsiz harakatlaridan himoya qilish mexanizmlarining yo‘qligi.

1.1-jadval. mahalliy va jahon amaliyotida qo'llaniladigan ba'zi usullarni taqqoslash amalga oshirildi. Taqqoslashdan ko'rinib turibdiki, ko'plab usullarda tahlil qilinadigan tashkilotning kelajakdagi holatini baholash va bashorat qilishning asosiy omillaridan biri uning boshqaruv tizimini baholashdir. Bu tendentsiyaga mos keladi nazariy tadqiqotlar, bu tashkilotning holatini uni boshqarish samaradorligi va aktsiyadorlar tomonidan boshqaruv qarorlarini qabul qilish ustidan nazorat qilish bilan bevosita bog'laydi.

1.1-jadval.

Qiyosiy tahlil korxonaning investitsion jozibadorligini baholash usullari

Usul nomi	Miqdoriy ko'rsatkichlar yordamida tahlil qilingan korxona tomonlari	Korxona faoliyatining sifat ko'rsatkichlari yordamida tahlil qilingan jihatlari	Tahlilning maqsadi
Integratsiyalashgan iqtisodiy tahlil Moskva davlat universiteti M.V. Lomonosov (KEA)	Ishlab chiqarish quvvatlaridan foydalanishni tahlil qilish; Moddiy resurslardan foydalanishni tahlil qilish; Mehnatdan foydalanishni tahlil qilish va ish haqi; Avanslangan kapitalning hajmi va tuzilishini tahlil qilish; Mahsulot tannarxini tahlil qilish; Ishlab chiqarish fondlarining aylanmasini tahlil qilish; Mahsulotlar hajmi, tuzilishi va sifatini tahlil qilish; Mahsulotlarning foydasi va rentabelligini tahlil qilish; Iqtisodiy faoliyat rentabelligini tahlil qilish; moliyaviy holat va to'lov qobiliyatini tahlil qilish	Ishlab chiqarishning tashkiliy-texnik darajasini, ijtimoiy, tabiiy, tashqi iqtisodiy sharoitlarini tahlil qilish	Korxona faoliyati samaradorligini baholash
Frantsiya bankining metodologiyasi	Samaradorlikni baholash; Kredit ishini baholash; To'lov qobiliyatini baholash	Ijro etuvchi baholash
Bundesbank metodologiyasi	rentabellikni qoplashni baholash; Likvidlikni baholash		Korxonaning qarz oluvchi sifatida ishonchliligini baholash
Angliya banki metodologiyasi	Bozor xavfi;	Bozor xavfi; Nazorat; Tashkilot; Boshqaruv
AQSh Federal zaxira tizimi metodologiyasi	Kapital, aktivlar, rentabellik, likvidlik	Boshqaruv	Tijorat bankining ishonchliligini baholash

Biroq, usullarning yuqoridagi tahlilidan ko'rinib turibdiki, ularning hech biri ushbu tadqiqot maqsadlari uchun tanlangan firmaning nazariy modeli asosida aniqlangan investitsion jozibadorlikka ta'sir qiluvchi omillarning mumkin bo'lgan sohasini to'liq qamrab olmaydi.

CEA metodologiyasini hisobga olgan holda shuni ta'kidlash kerakki, uning kuchli nuqta Bu kompaniyaning moliyaviy hisobotlari asosida moliyaviy ahvolni tahlil qilish bo'yicha eng to'liq va batafsil tavsiyalarni, shuningdek, tahlil qilinadigan kompaniyaning moliyaviy holati va xo'jalik faoliyatini baholashga qaratilgan moliyaviy ko'rsatkichlarning eng to'liq to'plamini taqdim etishidir.

Investitsion jozibadorlikni baholash jarayonida investitsiyalarning samaradorligi baholanadi.

Investitsiyalar samaradorligi investitsiyalar va natijalar bilan bog'liq xarajatlar nisbatini aks ettiruvchi usullar tizimi yordamida aniqlanadi. Usullar investitsiya loyihalarining iqtisodiy jozibadorligini va bir loyihaning boshqasiga nisbatan iqtisodiy afzalliklarini baholash imkonini beradi.

Xo'jalik yurituvchi sub'ektlarning turlari bo'yicha usullar quyidagilarni aks ettirishi mumkin:

Manfaatlar nuqtai nazaridan iqtisodiy (milliy iqtisodiy) samaradorlik Milliy iqtisodiyot umuman olganda, shuningdek, loyihalarni amalga oshirishda ishtirok etuvchi hududlar, tarmoqlar va tashkilotlar;

Tijorat samaradorligi nisbati bilan belgilanadigan loyihalarning (moliyaviy asoslanishi). moliyaviy xarajatlar va ularning hissalarini hisobga olgan holda, umuman loyihalar yoki alohida ishtirokchilar uchun natijalar;

Loyihaning tegishli federal, mintaqaviy va davlatlarning daromadlari va xarajatlariga ta'sirini aks ettiruvchi byudjet samaradorligi. mahalliy byudjetlar.

O'rtacha investitsion jozibadorlik darajasiga ega bo'lgan korxonalar faol marketing siyosati bilan ajralib turadi samarali foydalanish mavjud salohiyat. Bundan tashqari, boshqaruv tizimi qiymat o'sishiga yo'naltirilgan korxonalar o'zlarini bozorda muvaffaqiyatli joylashtiradilar, qiymatni shakllantirish omillariga etarlicha e'tibor bermaydilar, raqobatbardosh ustunliklarini yo'qotadilar. Investitsion jozibadorligi oʻrtachadan past boʻlgan korxonalar kapital oʻsish imkoniyatlarining pastligi bilan ajralib turadi, bu birinchi navbatda mavjud ishlab chiqarish salohiyati va bozor imkoniyatlaridan samarasiz foydalanish bilan bogʻliq.

Investitsion jozibadorligi past bo'lgan korxonalarni yoqimsiz deb hisoblash mumkin, chunki investitsiya qilingan kapital o'smaydi, faqat korxonaning iqtisodiy o'sishini belgilamasdan, vaqtinchalik hayotiylik manbai bo'lib xizmat qiladi. Bunday korxonalar uchun investitsiya jozibadorligini oshirish faqat boshqaruv va ishlab chiqarish tizimidagi sifat o'zgarishlari, xususan, bozor ehtiyojlarini qondirish uchun ishlab chiqarish jarayonini qayta yo'naltirish orqali mumkin bo'ladi, bu esa bozordagi korxonalarning imidjini yaxshilaydi va yangi yoki rivojlanadi. mavjud raqobatdosh ustunliklar.

Potentsial investor, hamkor va bevosita korxona rahbariyatini nafaqat korxonaning investitsion jozibadorligining o'tgan davrdagi o'zgarishlar dinamikasi, balki kelajakdagi o'zgarish tendentsiyalari ham qiziqtiradi. Ushbu ko'rsatkichning tendentsiyasini bilish, bir tomondan, qiyinchiliklarga tayyor bo'lishni va ishlab chiqarishni barqarorlashtirish choralarini ko'rishni anglatadi, yoki boshqa tomondan, yangi investorlarni jalb qilish uchun investitsiya jozibadorligi ko'rsatkichining o'sish momentidan foydalanish, eng so'nggi investitsiyalarni o'z vaqtida joriy etishni anglatadi. va eskirgan texnologiyalarni takomillashtirish, ishlab chiqarish va sotish bozorini kengaytirish, zaif bozorlarda korxona samaradorligini oshirish va hokazo.

Shunday qilib, korxonaning investitsion jozibadorligini baholashning ko'plab usullarida tahlil qilinadigan tashkilotning kelajakdagi holatini baholash va bashorat qilishning asosiy omillaridan biri uning boshqaruv tizimini baholashdir, ammo ularning hech biri ta'sir qiluvchi omillarning mumkin bo'lgan sohasini to'liq qamrab olmaydi. Ushbu tadqiqot maqsadlari uchun tanlangan firmaning nazariy modeli asosida aniqlangan investitsion jozibadorlik.

1.3 Korxonaning investitsion jozibadorligini monitoring qilish algoritmi

Boshqariladigan ko'rsatkichlar monitoringi tizimini yaratish quyidagi asosiy bosqichlarni o'z ichiga oladi:

1. Axborotli hisobot ko'rsatkichlari tizimini qurish moliyaviy va boshqaruv hisobi ma'lumotlariga asoslanadi.

2. Belgilangan miqdoriy nazorat standartlariga erishishning haqiqiy natijalarini aks ettiruvchi umumlashtiruvchi (tahlil) ko'rsatkichlar tizimini ishlab chiqish moliyaviy ko'rsatkichlar tizimiga qat'iy muvofiq ravishda amalga oshiriladi.

3. Ijrochilarning nazorat hisobotlari (hisobotlari) shakllarining tuzilmasi va ko'rsatkichlarini aniqlash nazorat axborot tashuvchilar tizimini shakllantirish uchun mo'ljallangan.

4. Har bir tur, nazorat qilinadigan ko'rsatkichlarning har bir guruhi bo'yicha nazorat muddatlarini aniqlash. Ko'rsatkichlar guruhlari bo'yicha nazorat davrining spetsifikatsiyasi korxonaning investitsion jozibadorligini samarali boshqarish uchun zarur bo'lgan "javobning dolzarbligi" bilan belgilanadi.

5. Nazorat qilinadigan ko'rsatkichlarning haqiqiy natijalarining belgilangan me'yorlardan chetga chiqish hajmini belgilash ham mutlaq, ham nisbiy ko'rsatkichlarda amalga oshiriladi. Shu bilan birga, ko'ra nisbiy ishlash Barcha og'ishlar uch guruhga bo'linadi:

ijobiy og'ish;

Salbiy "ruxsat etilgan" og'ish;

Salbiy "qabul qilib bo'lmaydigan" og'ish.

6. Nazorat qilinadigan ko'rsatkichlarning haqiqiy natijalarini belgilangan standartlardan chetga chiqishning asosiy sabablarini aniqlash butun korxona bo'yicha va alohida "mas'uliyat markazlari" bo'yicha amalga oshiriladi.

Korxonada monitoring tizimini joriy etish nafaqat investitsiya jozibadorligini shakllantirish nuqtai nazaridan, balki investitsiya jarayonlarini boshqarishning butun jarayonining samaradorligini sezilarli darajada oshirishi mumkin.

Monitoring tizimini shakllantirishning asosi muammoning paydo bo'lishi va murakkabligini aniqlash imkonini beradigan indikativ ko'rsatkichlar tizimini ishlab chiqishdir. Mazmun jihatidan ko'rsatkichlar tizimi korxonaning investitsion jozibadorligini boshqarishning tashqi va ichki muhitga bog'liqligini tavsiflovchi belgilarni o'rganish, ularning sifatini baholash va prognozlashga qaratilgan.

Investitsion jozibadorlikni monitoring qilish uchun barcha ko'rsatkichlar tizimini quyidagi guruhlarga bo'lish tavsiya etiladi:

1. Tashqi muhit ko'rsatkichlari. Bozor sharoitida faoliyat yurituvchi korxonalarning tashqi muhiti uchun bir qator farqlovchi xususiyatlar xarakterlidir: birinchidan, barcha omillar bir vaqtda hisobga olinadi; ikkinchidan, korxonalar boshqaruvning ko'p qirrali xususiyatini hisobga olishlari kerak; uchinchidan, agressiv narx siyosati; to'rtinchidan, raqobatchilarning pozitsiyalari va kuchlarning uyg'unligi ortib borayotgan tezlikda o'zgarib borayotgan bozor rivojlanishining dinamizmi.

2. Korxonaning ijtimoiy samaradorligining jamoatchilik darajasida namoyon bo'lishini tavsiflovchi ko'rsatkichlar. Ijtimoiy samaradorlik ijtimoiy-iqtisodiy ko'rsatkichlarning butun guruhidan ajralib turadi, chunki u iqtisodiy chora-tadbirlarning jamiyat ehtiyojlarini to'liq qondirishga ta'sirini aks ettiradi.

3. Xodimlarning kasbiy tayyorgarligi darajasini tavsiflovchi ko'rsatkichlar; mehnatni tashkil etish darajasini tavsiflovchi ko'rsatkichlar; ijtimoiy-psixologik xususiyatlar.

4. Korxonada investisiya jarayonlarini rivojlantirish samaradorligini tavsiflovchi ko'rsatkichlar. Korxonalarning investitsion jozibadorligini baholash doirasida investitsiya jarayonlarini boshqarish samaradorligini bevosita aks ettiruvchi ko'rsatkichlar guruhi katta qiziqish uyg'otadi.

Yuqoridagilarni hisobga olgan holda, investitsiya jozibadorligini monitoring qilish tizimini shakllantirishda, birinchi navbatda, shakllanish omillarini hisobga olish kerak. investitsiya qiymati, ikkinchidan, korxonaning investitsiya resurslarini shakllantirishdagi potentsial imkoniyatlari, korxonaning kadrlar, ishlab chiqarish, texnik salohiyati, tashqi resurslarni jalb qilish imkoniyatlari, uchinchidan, investitsiya jarayonlarini rivojlantirish samaradorligi, bu iqtisodiy o'sish korxonalar.

Taklif etilayotgan algoritm o'zgarishlarni kuzatishga asoslangan bozor qiymati. Korxonaning ish jarayonlarini axborotlashtirish va avtomatlashtirish sharoitida ushbu algoritmni amalga oshirish korxonada tashkiliy va iqtisodiy o'zgarishlarni talab qilmaydi.

Shu tarzda amalga oshirilgan investitsiya jozibadorligi monitoringi nafaqat korxonada investitsiya jarayonlarini faollashtirish uchun shart-sharoitlarni shakllantirishda muammoli joylarni aniqlash, balki korxonaning iqtisodiy salohiyatidagi ehtimoliy o'zgarishlarni aniqlash va ehtimolini minimallashtirish imkonini beradi. kompaniya qiymatini yo'q qilish.

2. Korxonaning tashkiliy-iqtisodiy tavsifi ("LUKOIL" OAJ misolida)

2.1. Korxonaning umumiy tavsifi

LUKOIL OAJ 1991 yilda tashkil etilgan eng yirik xalqaro vertikal integratsiyalashgan neft va gaz kompaniyalaridan biridir. Kompaniyaning asosiy faoliyati neft va gazni qidirish va qazib olish, neft mahsulotlari va neft-kimyo mahsulotlarini ishlab chiqarish, shuningdek, ishlab chiqarilgan mahsulotlarni sotishdan iborat. Kompaniyaning qidiruv va qazib olish sohasidagi faoliyatining asosiy qismi Rossiya Federatsiyasi hududida amalga oshiriladi, asosiy resurs bazasi G'arbiy Sibir. LUKOYL Rossiya, Sharqiy va G‘arbiy Yevropa, shuningdek, qo‘shni mamlakatlarda joylashgan zamonaviy neftni qayta ishlash zavodlari, gazni qayta ishlash zavodlari va neft-kimyo zavodlariga egalik qiladi. Kompaniya mahsulotlarining asosiy qismi sotiladi xalqaro bozor. LUKOIL neft mahsulotlarini Rossiya, Sharqiy va G'arbiy Yevropa, qo'shni davlatlar va AQShda sotadi.

LUKOYL tasdiqlangan uglevodorod zaxiralari bo'yicha dunyodagi ikkinchi yirik xususiy neft va gaz kompaniyasi hisoblanadi. Kompaniyaning jahon neft zaxiralaridagi ulushi qariyb 1,1%, jahon neft qazib olishda - taxminan 2,3%. Kompaniya Rossiya energetika sektorida muhim rol o'ynaydi, Rossiyaning umumiy neft ishlab chiqarishining 18% va Rossiyaning umumiy neftni qayta ishlashning 19% ni tashkil qiladi.

“LUKOIL” OAJning so'nggi 3 yildagi asosiy ko'rsatkichlari 2.1-jadvalda keltirilgan.

2.1-jadval

LUKOIL OAJ faoliyatining asosiy ko'rsatkichlari

Ko'rsatkichlar				Mutlaq og'ish
1) Mahsulotlar, ishlar, xizmatlar hajmi (daromad), mln.
2) Mahsulotlar, ishlar, xizmatlar tannarxi, million dollar
3) Asosiy vositalarning o'rtacha yillik qiymati, mln.
4) O'rtacha yillik xarajat aylanma mablag'lar, million AQSh dollari
5) Yalpi foyda, million dollar
6) Balans foydasi, million dollar
7) Sof foyda, million AQSh dollari
8) Aksiya boshiga asosiy daromad, AQSH dollari
9) Aktivlarning rentabelligi
10) Kapitalning intensivligi
11) Aylanma mablag'larning aylanish koeffitsienti
12) Mahsulot rentabelligi, %
13) Sotishdan tushgan daromad, %

Jadvaldan ko'rinib turibdiki, asosan barcha ko'rsatkichlar ustidan o'sish tendentsiyasi kuzatildi o'tgan yillar. 2008 yilda daromad 58,1% ga o'sdi va 107680 mln. yalpi daromad 2006 yilga nisbatan 3657 million dollarga (36,4 foizga) oshdi.2008 yilda sof foyda 2006 yilga nisbatan 22,2 foizga oshdi va 9144 million dollarni tashkil etdi.Har bir aksiya uchun 2007 yilga nisbatan bir oz pasaydi, lekin 2006 yilga nisbatan 1,82 dollarga oshdi va $10,88.korxonadagi mablag'lar. Har yili aylanma koeffitsient notekis bo'lsada o'sib bormoqda. 2008 yilda mahsulot va sotish rentabelligi o'rtacha 3 foizga kamaydi, bu, ehtimol, mamlakatdagi inqirozli vaziyat va neft narxining pasayishi bilan bog'liq.

LUKOIL OAJning 2008 yildagi xarajatlar tarkibi 2.1-diagrammada keltirilgan.

Diagramma 2.1. LUKOIL OAJning 2008 yil uchun xarajatlar tarkibi

Ushbu diagrammadan ko'rinib turibdiki, xarajatlarning katta qismi sotib olingan neft, gaz va ularni qayta ishlash mahsulotlari tannarxiga (40,3%), shuningdek, aktsizlar va transport bojlari (22,7%) to'g'ri keladi.

Ushbu jadvallar ko'rib chiqilayotgan davrda aktivlarning umumiy qiymati (2006 yilga nisbatan) 48,1% ga oshgan degan xulosaga kelishimizga imkon beradi. Aylanma mablag'larning ulushi 6,2 foizga o'sdi va 2008 yilda umumiy aktivlarning 78,1 foizini tashkil etdi, aylanma mablag'lar ulushi esa mos ravishda kamaydi.

Aylanma aktivlarda salmoqli ulush asosiy vositalarga to'g'ri keladi (70,1%). Aylanma aktivlarda ustun ulush egallaydi Debitor qarzdorlik va debitorlik qarzlari (7,1%), shuningdek, tovar-moddiy zaxiralar (5,2%).

Majburiyatlar qiymati aktivlar qiymatiga teng bo'lganligi sababli, 2006-2008 yillardagi majburiyatlarning umumiy hajmini ta'kidlash kerak. ham 23 224 million dollarga (48,1 foiz) oshdi. Majburiyatlar tarkibida katta ulushni kapital va zahiralar egallaydi. Ushbu davr mobaynida kapital va zaxiralar miqdorining biroz o'sishi tendentsiyasini kuzatish mumkin (2006 yilga nisbatan 1,3% ga), bu 2008 yilda umumiy majburiyatlarning 70,1% ni tashkil etdi. Uzoq muddatli va qisqa muddatli majburiyatlarning qiymati taxminan bir xil darajada bo'lib, 2008 yilda ular mos ravishda 14,8% ni tashkil etdi. 2007-2008 yillar uchun. qisqa muddatli majburiyatlar 1,5% ga, uzoq muddatli majburiyatlar esa atigi 0,2% ga kamaydi. Umuman olganda, qarz kapitali miqdorining bosqichma-bosqich kamayishi va o'z kapitali miqdorining ko'payishi tendentsiyasi haqida gapirish mumkin.

Kapital va zahiralar tarkibida katta ulushga tegishli ajratilmagan daromad(jami majburiyatlarning 64,3 foizi). Uzoq muddatli qarzlar tarkibida eng katta ulush kreditlar va qarzlar bo'yicha uzoq muddatli qarzlarga to'g'ri keladi (208 yilda 9,2% yoki 6577 mln. dollar). Katta ulush qisqa muddatli majburiyatlar oladi Ta'minotchilar bilan hisob-kitob(2008 yilda 5029 mln. dollarni tashkil etgan).

Balans qiymatining o'zgarishlar dinamikasini aniqroq kuzatish uchun biz quyidagi diagrammani tuzamiz (2.2-diagramma).

Ushbu diagrammadan ko'rinib turibdiki, 2008 yilda aktiv va passivlar qiymati 2006 yilga nisbatan 48,1 foizga, 2007 yilga nisbatan 19,8 foizga oshgan. Har yili balansda bir xilda o'sish kuzatilmoqda.

2.2-chizma. Qiymat o'zgarishi dinamikasi

2006-2008 yillardagi balans valyutasi

2.2. Likvidlik va to'lov qobiliyatini tahlil qilish

Tashkilotning likvidligi uning barcha zarur to'lovlarni to'lash uchun o'z aktivlarini naqd pulga aylantirish qobiliyatidir.

Balans likvidligi - bu majburiyatlarning muddati tugaydigan aktivlar bilan qoplanishi darajasi pul shakli majburiyatlarning muddatiga mos keladi.

Balans likvidligini tahlil qilishning bir necha usullari mavjud.

1. Siqilgan (jamlangan) balansni tuzish.

Buning uchun barcha aktivlar likvidlik darajasiga qarab guruhlanadi (2.2-jadval).

Aktivlar tarkibida katta ulushni qiyin sotiladigan aktivlar egallaydi (93,1%) va ularning qiymati 2008 yilda 2006 yilga nisbatan 55% ga oshdi. Eng likvidli aktivlarning qiymati taxminan 3,5 barobar oshdi.

2.2-jadval.

Aktivlarni likvidlik darajasi bo'yicha guruhlash

Eng ko'p sotilgan aktivlar ko'rsatkichi biroz pasaygan, sekin sotilgan aktivlar qiymati esa notekis o'zgarib turadi va ularning umumiy aktivlardagi ulushi eng kichik (2008 yilda 5%).

Balansning majburiyatlari ularni to'lashning dolzarbligi darajasiga ko'ra guruhlangan (2.3-jadval).

2.3-jadval.

Majburiyatlarni to'lashning dolzarbligi darajasiga ko'ra guruhlash

Majburiyatlar tarkibida sezilarli ulush doimiy majburiyatlarga to'g'ri keladi (70,4%), ularning qiymati ma'lum vaqt oralig'ida oshadi. Boshqa barcha majburiyat guruhlari ham teng ravishda oshadi.

Keyinchalik, korxona balansining aktivlari va passivlari o'rtasidagi nisbatni chizishingiz kerak. Quyidagi shart bajarilsa balans mutlaqo likvid hisoblanadi: A1>P1, A2>P2, A3>P3, A4<П4. Рассмотрим данное соотношение применимо к нашему предприятию (таблица 2.4).

2.4-jadval

Balansning aktivlari va passivlari o'rtasidagi nisbat

Olingan natijalarga asoslanib aytishimiz mumkinki, korxona balansi mutlaqo likvid emas.

2. Korxona likvidligining mutlaq ko'rsatkichlarini hisoblash.

Hisoblash ma'lumotlari 2.5-jadvalda keltirilgan.

2.5-jadval.

Mutlaq likvidlik ko'rsatkichlari

Joriy likvidlik ko'rsatkichi ijobiy bo'lishi kerak, ammo bizning holatlarimizda bu salbiy, shuning uchun bu kompaniya joriy davrda o'z majburiyatlarini o'z vaqtida to'lay olmasligini ko'rsatadi. Istiqbolli likvidlik ko'rsatkichi ham salbiy bo'lib, 2008 yilda 2007 yilga nisbatan 2835 million dollarga pasayish kuzatildi.

3. Nisbiy likvidlik ko'rsatkichlarini hisoblash (2.6-jadval).

2.6-jadval

Nisbiy likvidlik koeffitsientlari

Ko'rsatkichlar					Mutlaq og'ish
					2008 yil 2007 yilga nisbatan	2008 yil 2006 yilga nisbatan
1) Absolyut likvidlik koeffitsienti
2) Kritik likvidlik koeffitsienti
3) Joriy likvidlik koeffitsienti
4) Xususiy kapital nisbati
5) To'lov qobiliyatini tiklash koeffitsienti
6) To'lov qobiliyatining yo'qolishi

Mutlaq likvidlik koeffitsienti shuni ko'rsatadiki, 2008 yilda qisqa muddatli qarzlarning 26 foizi yaqin kelajakda to'lanishi mumkin Pul va qisqa muddatli investitsiyalar. Ko'rib chiqilayotgan davrda bu ko'rsatkich sezilarli darajada o'zgargan.

Kritik likvidlik koeffitsienti shuni ko'rsatadiki, yaqin kelajakda kompaniya 2008 yil uchun qisqa muddatli qarzning atigi 74 foizini to'lashi mumkin, bu 2006 yilga nisbatan 15 foizga kam.

2006-2008 yillar uchun joriy likvidlik koeffitsienti 2 ga teng bo'lgan me'yoriy qiymatdan kam bo'lsa, 2008 yilda u 1,14 ga teng bo'ldi va pasayish tendentsiyasi kuzatildi, bu korxonadagi vaziyatning biroz yomonlashganidan dalolat beradi, bu xalqaro bozorda murakkab vaziyatni keltirib chiqardi. Demak, kreditlar va hisob-kitoblar bo‘yicha joriy majburiyatlarning 114 foizini barcha aylanma mablag‘larni safarbar qilish hisobiga to‘lash mumkin.

O'z mablag'lari bilan ta'minlanish koeffitsienti ma'lum vaqt uchun salbiy bo'lib, bu korxonada o'z mablag'lari etishmasligidan dalolat beradi.

Ko'rib chiqilayotgan davr uchun to'lov qobiliyatini tiklash koeffitsienti normal qiymatdan past bo'lib, 208 yilda u 0,64 ga teng bo'ldi, shuning uchun kompaniya 6 oy ichida to'lov qobiliyatini tiklay olmaydi, deb aytishimiz mumkin.

2006-2008 yillar davomida korxona to'lov qobiliyatini yo'qotish imkoniyatiga ega, buning oldini olish uchun uni tiklash uchun turli choralar ko'rish kerak.

2.3 Moliyaviy barqarorlikni tahlil qilish

Ushbu tahlil korxonaning o'z va qarz mablag'lari nisbatini tahlil qilishga asoslanadi.

Moliyaviy barqarorlikni tahlil qilishning 3 ta usuli mavjud.

1. Oddiy nisbatlardan foydalanish.

Uning mohiyati shundan iboratki, agar o'z kapitali balansning yarmidan ko'p bo'lsa, u holda kompaniya moliyaviy barqarordir.

Keling, ushbu nisbatni chiqaramiz (2.7-jadval).

2.7-jadval.

Balans va o'z kapitali o'rtasidagi nisbat

Ushbu nisbat kompaniyaning ko'rib chiqilayotgan butun davr uchun moliyaviy barqarorligini aniqlashga yordam beradi.

2. Moliyaviy barqarorlikning mutlaq ko'rsatkichlaridan foydalanish.

Ushbu ko'rsatkichlar bo'yicha hisob-kitoblar 2.8-jadvalda keltirilgan.

2.8-jadval

Moliyaviy barqarorlikning mutlaq ko'rsatkichlari

Ko'rsatkichlar					Mutlaq og'ish
					2008 yil 2007 yilga nisbatan	2008 yil 2006 yilga nisbatan

Jadvaldan ko'rinib turibdiki, o'z aylanma mablag'lari miqdori sezilarli darajada kamaydi (2007 yilga nisbatan 4838 mln. dollarga). Faoliyat kapitali ushbu davr mobaynida kamaydi va 2008 yilda 2006 yilga nisbatan atigi 5 058 million dollarni tashkil etdi. Zaxiralar va xarajatlar biroz oshdi, lekin 2007 yilga nisbatan (1 965 million dollarga) kamaydi. 2008 yilda zahira va xarajatlarning qiymati 2007 yilga nisbatan 874 million dollarga kamaydi.

Hisob-kitoblar jarayonida zaxiralar va xarajatlarni shakllantirish uchun shaxsiy aylanma mablag'larning etishmasligi aniqlandi; zaxiralar va xarajatlarni shakllantirish uchun funktsional kapitalning ortiqcha qismi (2008 yilda pasayish); zaxiralar va xarajatlarni shakllantirish manbalarining umumiy qiymatidan oshib ketishi (biroz qisqartirish).

Natijada, ushbu iqtisodiy sharoitlarda korxonaning normal moliyaviy barqarorligini ko'rsatadigan uch o'lchovli model (0; 1; 1) shakllandi.

3. Moliyaviy barqarorlikning nisbiy ko'rsatkichlari, ularning hisobi 2.9-jadvalda keltirilgan.

2.9-jadval

Moliyaviy barqarorlikning nisbiy ko'rsatkichlari

Ko'rsatkichlar					Mutlaq og'ish
					2008 yil 2007 yilga nisbatan	2008 yil 2006 yilga nisbatan
1) Moliyaviy mustaqillik koeffitsienti
2) O'z-o'zini moliyalashtirish koeffitsienti
3) Moliyaviy taranglik koeffitsienti

Ushbu ko'rsatkichlarning hisob-kitobi 2008 yilda vaziyat yaxshilanganini yana bir bor tasdiqlaydi. 2008 yil uchun koeffitsientlar me'yoriy qiymatlardan oshib ketdi, bu korxonaning moliyaviy barqarorligi, o'z-o'zini moliyalashtirish imkoniyati va moliyaviy taranglikning pastligidan dalolat beradi.

Shuning uchun kompaniyani moliyaviy barqaror deb atash mumkin.

2.4. Tadbirkorlik faoliyatini tahlil qilish

Tadbirkorlik faoliyatini tahlil qilish aylanma va rentabellik tahliliga asoslanadi.

1. Aylanma ko'rsatkichlari (3-ilova).

Aylanma koeffitsienti qanchalik katta bo'lsa, aylanmaning davomiyligi shunchalik qisqa bo'ladi, shuning uchun korxonada mablag'lardan qanchalik samarali foydalaniladi.

Ushbu jadval korxonada aylanma mablag'lar, debitorlik qarzlaridan samaraliroq foydalanila boshlaganligini ko'rsatadi; naqd pul aylanmasi koeffitsienti 2008 yilda 2007 yilga nisbatan sezilarli darajada kamaydi (32,9 ga), lekin 2006 yilga nisbatan 13,5 ga oshdi; aktsiyalarning aylanma muddati qisqardi; o'z kapitali, shuningdek, qarz kapitali avvalgidan ko'ra samaraliroq foydalanila boshlandi; kreditorlik qarzlari aylanmasi 2006 yilga nisbatan kamaydi.

Umuman olganda, ushbu ko'rsatkichlarning ijobiy o'sishini qayd etish mumkin, ya'ni korxonada mablag'larning katta qismi samaraliroq foydalanila boshlandi, korxonaning ishbilarmonlik faolligi oshdi.

2. Foydalilik ko'rsatkichlari.

Daromadlilik har qanday korxona moliyaviy faoliyatining eng muhim nisbiy ko'rsatkichidir, shuning uchun rentabellikning turli ko'rsatkichlarini tahlil qilish kerak (2.10-jadval).

Mahsulot rentabelligi yalpi foydaning mahsulot tannarxiga nisbati sifatida aniqlanadi.

Ishlab chiqarish rentabelligi yalpi foydaning asosiy va aylanma mablag'larning o'rtacha qiymati yig'indisiga nisbati sifatida aniqlanadi.

Sotish rentabelligini sotishdan tushgan foydaning daromadga nisbati sifatida ifodalash mumkin.

O'z kapitalining rentabelligi - sof foydaning o'z kapitalining o'rtacha qiymatiga nisbati.

Qarz kapitalining rentabelligi sof foydaning qarz kapitalining o'rtacha miqdoriga nisbati sifatida aniqlanadi.

Aktivlarning rentabelligi sof foydaning aylanma va aylanma aktivlarning o'rtacha qiymatiga nisbati sifatida ifodalanishi mumkin.

2008 yilda barcha rentabellik ko'rsatkichlarida o'tgan yillarga nisbatan pasayish kuzatilmoqda, ehtimol bu global moliyaviy inqiroz bilan bog'liq.

Mahsulot rentabellik koeffitsienti 2007 yilga nisbatan 4,4 foizga kamaydi. Bu mahsulot tannarxining 1 dollariga 14,6 sent foyda to'g'ri kelishini ko'rsatadi.

2.10-jadval

Rentabellik ko'rsatkichlari

Ko'rsatkichlar				Mutlaq og'ish
				2008 yil 2007 yilga nisbatan	2008 yil 2006 yilga nisbatan
1) Mahsulot rentabelligi, %
2) ishlab chiqarish rentabelligi,%
3) Savdo daromadi, %
4) Kapitalning rentabelligi, %
5) Qarz kapitalining rentabelligi, %
6) Aktivlar rentabelligi, %

Ishlab chiqarish rentabelligi koeffitsienti 2007 yilga nisbatan 3,4 foizga kamaydi. Bu asosiy va aylanma kapitalga kiritilgan har bir dollar uchun korxona 22,6 sent foyda olishini ko'rsatadi (2008 yil uchun).

Sotish 2007 yilga nisbatan 4,4 foizga kam samaradorlik ko'rsatdi. Bu kompaniya daromadining 1 dollariga 11,5 sent foyda to'g'ri keladi.

O'z kapitalining rentabelligi 2008 yilda 2006 yilga nisbatan 5,1 foizga kamaydi va 20,0 foizni tashkil etdi. Bu shuni anglatadiki, kapitalning har bir dollari uchun 20 sent foyda bor.

Qarz kapitalining rentabelligi sezilarli darajada kamaydi, ya'ni qarz mablag'laridan unumli foydalanilmadi. 2008 yilda bu ko'rsatkich 46,3 foizni tashkil etdi, bu 2007 yilga nisbatan 10,1 foizga kam. Bu 1 dollar qarz kapitaliga 46,3 sent foyda to'g'ri keladi.

Aktivlar rentabelligi ham 2007 yilga nisbatan 3,6 foizga kamaydi va 14,0 foizni tashkil etdi, ya'ni investitsiya qilingan aktivlarning har bir dollariga 14 sent foyda to'g'ri keladi.

Rentabellik ko'rsatkichlarining salbiy o'zgarishi kompaniyaning so'nggi yillarda o'z mablag'laridan foydalanish samaradorligi pasayganligini ko'rsatadi. Ehtimol, kelajakda vaziyat yaxshi tomonga o'zgaradi, chunki moliyaviy inqiroz hozirgi vaqtda korxonalar va ayniqsa, ushbu sanoat korxonalari faoliyatiga salbiy ta'sir ko'rsatmoqda.

3. Korxonaning investitsion jozibadorligini tahlil qilish

("LUKOIL" OAJ misolida)

Korxonaning investitsion jozibadorligi har bir investor tomonidan har xil tarzda belgilanadi, chunki ularning har biri investitsiya jozibadorligiga ta'sir qiluvchi turli omillarni hisobga oladi.

LUKOIL OAO yirik savdo tarmog'iga ega (25 ta mamlakat) yirik xalqaro neft va gaz kompaniyalaridan biridir. So'nggi yillarda LUKOIL neft va gaz kompaniyalarining uzoq muddatli investitsion jozibadorligi reytingida yetakchi bo'lib kelmoqda.

Rossiya korxonalarining investitsion salohiyati ancha yuqori. Ammo so'nggi paytlarda rossiyalik investorlarning faolligi pasayib, xorijiy investorlarning, ayniqsa sanoat korxonalariga qiziqishi ortib bormoqda.

Korxonaning investitsion jozibadorligini baholashning bir necha yondashuvlari mavjud. Ulardan birinchisi, rasmiy, korxonaning moliyaviy-xo'jalik faoliyati ko'rsatkichlarini tahlil qilishdir.

Ikkinchi bobda o'tkazilgan "LUKOIL" OAO moliyaviy faoliyati tahliliga ko'ra, quyidagi fikrlarni ajratib ko'rsatish mumkin.

Savdodan tushgan tushum yil sayin ortib bormoqda (2008 yilda ular 107,680 mln. AQSH dollarini tashkil etgan). Sof daromad ham ortib bormoqda; faqat 2008 yilda 2007 yilga nisbatan birmuncha kamayib, 9144 mln.AQSH dollarini tashkil etdi, bir oz pasayish kuzatildi (2008 yilda 10,88 dollar).

Korxonaning o'z mablag'lari va balans qiymatining nisbatiga asoslanib, korxonaning moliyaviy barqarorligi degan xulosaga kelishimiz mumkin. Bu moliyaviy barqarorlikning mutlaq va nisbiy ko'rsatkichlari hisob-kitoblari bilan ham tasdiqlanadi.

Korxonada mablag‘lardan unumli foydalanilayotganini aylanma ko‘rsatkichlari ham ko‘rsatib turibdi.

Mahsulotlar, ishlab chiqarish, sotish, o'z va qarz mablag'lari, aktivlarning rentabelligi ancha yuqori. Faqatgina 2008 yilda ushbu ko'rsatkichlarning biroz pasayishi kuzatildi, bu esa xalqaro moliya bozoridagi inqirozli vaziyat tufayli yuzaga keldi.

3.1-jadval

Investitsion faoliyatdan olingan pul oqimi

( million AQSh dollari)

Litsenziyalarni sotib olish
Kapital xarajatlar
Asosiy vositalarni sotishdan tushgan tushumlar
Moliyaviy investitsiyalarni sotib olish
Sho''ba va sho'ba korxonalarning aktsiyalarini sotish
Kompaniyalarni sotib olish va ozchiliklarning ulushlari (shu jumladan sotib olish bo'yicha avanslar), sotib olingan pul mablag'lari bundan mustasno
Investitsiya faoliyatida foydalaniladigan sof pul mablag'lari

Jadvaldan ko'rinib turibdiki, investitsiya faoliyatida qo'llaniladigan sof pul mablag'lari yil sayin ortib bormoqda va 2008 yilda 13559 million dollarni tashkil etdi.Naqd pul mablag'larining katta qismi kapital xarajatlarga to'g'ri keladi.

Investitsion jozibadorlikni tahlil qilish uchun investitsiya qilingan mablag'larning rentabelligini quyidagi formuladan foydalanib aniqlash kerak:

K 1 \u003d P / I,

bu erda K 1 korxonaning investitsion jozibadorligining iqtisodiy tarkibiy qismi, birlikning ulushi;

Va - korxonaning asosiy kapitaliga qo'yilgan investitsiyalar hajmi;

P - tahlil qilingan davr uchun foyda miqdori.

Bizning holatimizda daromad ko'rsatkichi sifatida korxonaning sof foydasini olamiz. Keling, bu ko'rsatkichni 2008 yil uchun hisoblab chiqamiz.

K 1 \u003d 9 144 / 48 966 \u003d 0,187,

Korxonaga qo'yilgan mablag'larning qanchalik samarali ishlatilishini ko'rsatadi.

Korxonaning investitsion jozibadorligining iqtisodiy tarkibiy qismi o'rniga asosiy kapitalning rentabellik ko'rsatkichidan foydalanish ham mumkin, chunki bu ko'rsatkich asosiy kapitalga ilgari qo'yilgan mablag'lardan foydalanish samaradorligini aks ettiradi.

R k \u003d PE / sr.vel. kap.,

R k \u003d 9 144 / 45 776,5 \u003d 0,20.

Binobarin, 2008 yil uchun asosiy kapitalning rentabellik darajasi 20% ni tashkil etadi.

Korxonaning investitsion jozibadorligini baholashning ko'plab usullarida asosiy baholash omillaridan biri boshqaruv tizimi hisoblanadi.

"LUKOIL" OAJ faoliyatini ta'minlash uchun quyidagi boshqaruv va nazorat organlari tashkil etilgan:

· Boshqaruv organlari:

Aksiyadorlar yig'ilishi jamiyatning yuqori boshqaruv organi hisoblanadi;

Direktorlar kengashi;

Yagona ijro etuvchi organ - Prezident (Bosh direktor);

Kollegial ijroiya organi - Kengash.

Boshqaruv organi:

Taftish komissiyasi.

Shuningdek, LUKOIL OAJning yuqori investitsion jozibadorligi quyidagi omillar bilan belgilanadi:

Ishlab chiqarish-texnologik (neft va gaz ishlab chiqarishda, shuningdek, mahsulot ishlab chiqarishda zamonaviy asbob-uskunalar qo'llaniladi, amalga oshirilayotgan ishlarning samaradorligini oshirish uchun ilmiy ishlanmalar doimiy ravishda joriy etilmoqda);

Manba;

infratuzilma;

Eksport salohiyati (hozirda keng savdo tarmog'i yo'lga qo'yilgan - dunyoning 25 davlatiga yetkazib berish kelajakda kengayadi);

Ishbilarmonlik obro'si va boshqalar.

4. Korxonaning investitsion jozibadorligini oshirish yo'llari

Korxona o'zining investitsion jozibadorligini oshirish uchun bir qator chora-tadbirlarni ko'rishi mumkin (investor talablariga yaxshiroq rioya qilish). Bu boradagi asosiy tadbirlar quyidagilar bo'lishi mumkin:

· uzoq muddatli rivojlanish strategiyasini ishlab chiqish;

· biznes rejalashtirish;

· huquqiy ekspertiza va huquqni tasdiqlovchi hujjatlarni qonun hujjatlariga muvofiqlashtirish;

kredit tarixini yaratish;

· Islohot (qayta qurish) bo'yicha chora-tadbirlarni amalga oshirish.

Muayyan korxona uchun investitsiya jozibadorligini oshirish uchun qanday tadbirlar zarurligini aniqlash uchun mavjud vaziyatni tahlil qilish (korxona holatini diagnostika qilish) tavsiya etiladi. Ushbu tahlil quyidagilarga imkon beradi:

Kompaniya faoliyatining kuchli tomonlarini aniqlash;

Kompaniyaning hozirgi holatidagi xavf va zaif tomonlarni, shu jumladan investor nuqtai nazaridan aniqlash;

Diagnostika jarayonida korxona faoliyatining turli yo'nalishlari ko'rib chiqiladi: sotish, ishlab chiqarish, moliya, boshqaruv. Korxonaning eng katta xavf-xatarlar bilan bog'liq bo'lgan va eng ko'p zaif tomonlariga ega bo'lgan faoliyat sohasi alohida ajratilgan, tanlangan sohalarda vaziyatni yaxshilash bo'yicha chora-tadbirlar ishlab chiqilgan.

Alohida-alohida, investitsiya ob'ekti bo'lgan korxonaning huquqiy ekspertizasini ta'kidlash kerak. Korxonaning investitsion jozibadorligini baholash bo'yicha ekspertiza sohalari quyidagilardan iborat:

yer uchastkalari va boshqa mol-mulkka egalik qilish;

· ta’sis hujjatlarida bayon etilgan aksiyadorlarning huquqlari va korxona boshqaruv organlarining vakolatlari;

jamiyatning qimmatli qog'ozlariga bo'lgan huquqlarni hisobga olishning qonuniy tozaligi va to'g'riligi.

Ekspertiza natijalariga ko‘ra, ushbu sohalarda zamonaviy qonunchilikka nomuvofiqliklar aniqlangan. Ushbu nomuvofiqliklarni bartaraf etish juda muhim qadamdir, chunki har qanday investor korxonani tahlil qilishda ehtiyotkorlik bilan ishlashga katta ahamiyat beradi.

Korxonaning holatini diagnostika qilish rivojlanish strategiyasini ishlab chiqish uchun asosdir. Strategiya - bu umumiy rivojlanish rejasi bo'lib, u odatda 3-5 yil davomida ishlab chiqiladi. Strategiya umuman korxonaning asosiy maqsadlarini ham, faoliyatning funktsional sohalari va tizimlarini (ishlab chiqarish, sotish, marketing) tavsiflaydi. Asosiy maqsadli miqdoriy va sifat ko'rsatkichlari aniqlanadi. Strategiya korxonaga yagona kontseptsiya doirasida qisqa vaqt ichida rejalashtirish imkonini beradi. Potentsial investor uchun strategiya korxonaning uzoq muddatli istiqbollari haqidagi tasavvurini va korxona boshqaruvining korxona faoliyati shartlariga (ichki va tashqi) muvofiqligini namoyish etadi.

Uzoq muddatli rivojlanish strategiyasiga ega bo'lgan kompaniya biznes-rejani ishlab chiqishga kirishadi. Biznes-rejada faoliyatning barcha jihatlari batafsil va batafsil ko'rib chiqiladi, zarur investitsiyalar hajmi va moliyalashtirish sxemasi, korxona uchun qo'yilgan investitsiyalar natijalari asoslanadi. Biznes-rejada hisoblangan pul oqimlari rejasi korxonaning kreditorlar guruhidan olingan qarz mablag'larini investorga qaytarish va foizlarni to'lash qobiliyatini baholash imkonini beradi. Investor-egalari uchun biznes-reja korxona qiymatini baholash va shunga mos ravishda korxonaga qo'yilgan kapital qiymatini baholash va uni rivojlantirish imkoniyatlarini asoslash uchun asos bo'lib xizmat qiladi.

Investorlarning barcha guruhlari uchun korxonaning kredit tarixi katta ahamiyatga ega, chunki u korxonaning tashqi investitsiyalarni rivojlantirish va kreditorlar va investor-mulkdorlar oldidagi majburiyatlarini bajarish tajribasini baholash imkonini beradi. Shu munosabat bilan, bunday hikoyani yaratish uchun tadbirlarni amalga oshirish mumkin. Masalan, korxona qisqa muddatga nisbatan kichik obligatsiyalarni chiqarishi va sotib olishi mumkin. Kredit qaytarilgandan so'ng, investorlar nazarida korxona o'z majburiyatlarini o'z vaqtida bajarishga qodir kreditor sifatida sifat jihatidan boshqacha darajaga ko'tariladi. Kelgusida korxona kelgusida obligatsiyalar chiqarish shaklida ham qarz mablag‘larini, ham qulayroq shartlarda to‘g‘ridan-to‘g‘ri investitsiyalarni jalb qilish imkoniyatiga ega bo‘ladi.

Korxonaning investitsion jozibadorligini oshirishning eng qiyin chora-tadbirlaridan biri bu islohot (qayta qurish)dir. To‘liq islohot dasturi kompaniya faoliyatini mavjud bozor sharoitlari va uni rivojlantirish bo‘yicha ishlab chiqilgan strategiyaga kompleks muvofiqlashtirish bo‘yicha kompleks chora-tadbirlarni o‘z ichiga oladi. Qayta qurish bir necha yo'nalishda amalga oshirilishi mumkin:

1. Ustav kapitalini isloh qilish.

Ushbu yo'nalish kapital tuzilmasini optimallashtirish bo'yicha chora-tadbirlarni o'z ichiga oladi - bo'linish, aktsiyalarni birlashtirish, aksiyadorlik jamiyatini qayta tashkil etishning barcha shakllari "Aksiyadorlik jamiyatlari to'g'risida" gi qonunda ko'rsatilgan. Bunday harakatlarning natijasi kompaniya yoki kompaniyalar guruhining boshqaruv qobiliyatini oshirishdir.

2. Tashkiliy tuzilma va boshqaruv usullarini o'zgartirish.

Islohotning ushbu yo'nalishi samarali faoliyat yuritayotgan korxonaning asosiy funktsiyalarini ta'minlaydigan boshqaruv jarayonlarini va yangi boshqaruv jarayonlariga mos kelishi kerak bo'lgan korxonaning tashkiliy tuzilmalarini takomillashtirishga qaratilgan.

3. Aktivlarni isloh qilish.

Aktivlarni tarkibiy o'zgartirish doirasida mulkiy kompleksni qayta qurish, aylanma mablag'larni tarkibiy o'zgartirishni ajratib ko'rsatish mumkin. Qayta qurishning ushbu yo'nalishi ortiqcha, asosiy bo'lmagan va zarur aktivlarni sotib olish, moliyaviy investitsiyalar, zaxiralar, debitorlik qarzlari tarkibini optimallashtirish bilan bog'liq holda uning aktivlari tarkibidagi har qanday o'zgarishlarni o'z ichiga oladi.

4. Ishlab chiqarishni isloh qilish.

Qayta qurishning ushbu yo'nalishi korxonalarning ishlab chiqarish tizimlarini takomillashtirishga qaratilgan. Bu holda maqsad tovarlar, xizmatlar ishlab chiqarish samaradorligini oshirish bo'lishi mumkin; ularning raqobatbardoshligini oshirish, assortimentni kengaytirish yoki qayta profillash.

Korxonani kompleks qayta qurish yuqorida sanab o'tilgan bir nechta yo'nalishlar bilan bog'liq faoliyatning kombinatsiyasini o'z ichiga oladi.

Korxona o'zining individual xususiyatlaridan va kapital bozorlaridagi mavjud vaziyatdan kelib chiqqan holda investitsiya jozibadorligini oshirish bo'yicha chora-tadbirlar dasturini shakllantirishi mumkin. Bunday dasturni amalga oshirish moliyaviy resurslarni jalb qilishni jadallashtirish va ularning narxini pasaytirish imkonini beradi. Shuni ham ta'kidlash kerakki, yuqorida tavsiflangan chora-tadbirlar katta moddiy xarajatlarni talab qilmaydi, lekin ularni amalga oshirish natijasi investorlarning kompaniyaga bo'lgan qiziqishini oshirishdan tashqari, uning ish samaradorligini ham oshirishdir.

Xulosa

Ushbu ishda men "investitsion jozibadorlik" toifasining mohiyatini ko'rib chiqdim. Ushbu ta'rifning bir nechta talqinlari mavjud, ammo ularni umumlashtirib, biz korxonaning investitsion jozibadorligining quyidagi ta'rifini shakllantirishimiz mumkin - bu tadbirkorlik sub'ektlari o'rtasidagi biznesni samarali rivojlantirish va uning raqobatbardoshligini saqlash bo'yicha iqtisodiy munosabatlar tizimi. To‘plangan mahalliy va xorijiy tajribaga asoslanib, korxonalarning investitsion jozibadorligi iqtisodiyotga investitsiyalarni jalb etishning asosiy mexanizmi ekanligi isbotlangan.

Investitsion jozibadorlik tashqi (mintaqa va sanoatning rivojlanish darajasi, korxonaning joylashuvi) va ichki (korxona ichidagi faoliyat) omillarga bog'liq.

Korxonaning investitsion jozibadorligining asosiy omillaridan biri bu investitsion risklar (yo'qotilgan foyda xavfi, rentabellikning pasayishi xavfi, to'g'ridan-to'g'ri moliyaviy yo'qotishlar xavfi).

Shuningdek, investitsion jozibadorlikka ta'sir etuvchi omillar quyidagilarga bo'linadi: ishlab chiqarish va texnologik; manba; institutsional; normativ-huquqiy; infratuzilmaviy; ishbilarmonlik obro'si va boshqalar.

Yakka tartibdagi investor nuqtai nazaridan investitsiya jozibadorligi u yoki bu investitsiya ob'ektini tanlashda eng muhim bo'lgan turli xil omillar to'plami bilan belgilanishi mumkin.

Hozirgi iqtisodiy sharoitda korxonalarning investitsion jozibadorligini baholashning bir qancha yondashuvlari mavjud. Birinchisi, korxonaning moliyaviy-xo'jalik faoliyati ko'rsatkichlariga asoslanadi. Ikkinchi yondashuvda investitsiya salohiyati, investitsiya tavakkalchiligi va investitsiya loyihalarini baholash usullari tushunchasi qo'llaniladi. Uchinchi yondashuv korxonani baholashga asoslanadi. Usullarning har biri o'zining afzalliklari va kamchiliklariga ega va baholash jarayonida qanchalik ko'p yondashuv va usullar qo'llanilsa, yakuniy qiymat korxonaning investitsion jozibadorligini ob'ektiv aks ettirish ehtimoli shunchalik yuqori bo'ladi.

Maqolada korxonaning investitsion jozibadorligini monitoring qilish algoritmi keltirilgan.

Korxonaning moliyaviy-xo'jalik faoliyati tahlili yirik neft-gaz kompaniyalaridan biri bo'lgan OAO LUKOIL misolida amalga oshirildi. Ko'rib chiqilayotgan davrda (2006-2008) korxona faoliyatining asosiy ko'rsatkichlari oshdi. Shunday qilib, davr uchun sof foyda 22,2% ga oshdi. Balans aktivlari va passivlari qiymati (balans valyutasi) ham 48,1 foizga oshib, 2008 yilda 71461 million AQSH dollarini tashkil etdi. Kompaniyaning balansi mutlaqo likvid emas. Korxona moliyaviy barqaror deb tan olingan, moliyaviy taranglik koeffitsienti ahamiyatsiz. Mablag'lar aylanmasining ijobiy o'sishi korxonada ulardan samarali foydalanishdan dalolat beradi. O'tgan yil uchun rentabellik ko'rsatkichlari biroz pasaydi, bu, ehtimol, hozirgi iqtisodiy vaziyatning salbiy ta'siri bilan bog'liq.

№ LUKOIL OAJ yetarli darajada investitsion jozibadorlikka ega, bu bir qator omillar bilan tasdiqlanadi.

Korxonaning investitsion jozibadorligini oshirish yo'llari aniqlangan. Ular orasida quyidagilar bor: uzoq muddatli rivojlanish strategiyasini, shuningdek, biznes-rejani ishlab chiqish; huquqiy ekspertiza o'tkazish; ijobiy kredit tarixini yaratish; korxonani isloh qilish yoki qayta qurish bo'yicha chora-tadbirlarni amalga oshirish. Korxona individual xususiyatlar va kapital bozorlaridagi mavjud vaziyatdan kelib chiqqan holda investitsiya jozibadorligini oshirish bo'yicha chora-tadbirlar dasturini shakllantiradi.

Adabiyotlar ro'yxati

1. Adrianov D.V. Rossiya: iqtisodiy va investitsiya salohiyati. - M.: "Iqtisodiyot", 1995. - 189 b.

2. Bogatin Yu.V., Shvandar V.A. Investitsion tahlil: universitetlar uchun darslik. – M.: UNITI-DANA, 2000. – 286 b.

3. Bocharov V.V. Investitsiyalar. - Sankt-Peterburg: Pyotr, 2002. - 288 p.

4. Valinurova L.S. Investitsion faoliyatni boshqarish. – M.: KNORUS, 2005. – 384 b.

5. Vaxrin P.I. Investitsiyalar: Darslik. - M .: "Dashkov va Ko" nashriyot-savdo korporatsiyasi, 2002. - 384 b.

6. Guskova T.N. Ob'ektlarning investitsion jozibadorligini statistik usullar bilan baholash. – M.: GASBU, 1999. – 278 b.

7. Igonina L.L. Investitsiyalar: Darslik / Ed. K.V. Baldin. - M .: "Dashkov va Ko" nashriyot-savdo korporatsiyasi, 2006. - 288 b.

8. Katasonov V.Yu. Iqtisodiyotning investitsion salohiyati: shakllantirish va foydalanish mexanizmlari. - M .: "Ankil", 2005. - 328 b.

9. Kiseleva N.V. Investitsion faoliyat: o'quv qo'llanma. – M.: KNORUS, 2005. – 432 b.

10. Korxonalarning investitsion jozibadorligini kompleks baholash / Tryasitsina N.Yu. // Iqtisodiy tahlil. - 2006. - No 18 - 5 b.

11. Krylov E.N., Vlasova V.M., Egorova M.G. Korxonaning moliyaviy holati va investitsion jozibadorligini tahlil qilish. M.: Moliya va statistika, 2003. 192 b.

12. Margolin A.M. Investitsiyalar 6 darslik. - M.: RAGS nashriyoti, 2006. - 464 b.

13. Savitskaya G.V. Korxonaning iqtisodiy faoliyatini tahlil qilish: 4-nashr, Qayta ko'rib chiqilgan. va qo'shimcha - Minsk: MChJ "Yangi bilim", 1999. - 688 p.

14. Sergeev N.V., Veretennikova I.N., Yanovskiy V.V. Investitsiyalarni tashkil etish va moliyalashtirish. - M.: Moliya va statistika, 2003. - 400 b.

15. Axborot saytlari.

Kompaniya yaxshi rivojlanishi uchun tashqi kapitalni jalb qilishi kerak. Va har qanday investor o'z sarmoyasining rentabelligidan manfaatdor bo'lganligi sababli, rentabellik va risklarni sinchkovlik bilan hisoblash kerak. U yo'qotish ehtimolini minimallashtirishga intiladi va shuning uchun loyihaga investitsiyalarning samaradorligini baholaydi, ya'ni korxonaning investitsion jozibadorligi deb hisoblaydi.

Ushbu maqolada siz o'qiysiz:

• Korxonaning investitsion jozibadorligining mohiyati nimada
• Korxonaning investitsion jozibadorligiga qanday omillar ta'sir qiladi
• Korxonaning investitsion jozibadorligini qanday tahlil qilish va baholash
• Korxonaning investitsion jozibadorligini baholashda qanday usullardan foydalanish kerak
• Korxonaning investitsion jozibadorligini qanday oshirish mumkin
• O'z biznesingizni investorga ko'rsatish uchun biznes-reja yozishga qanday yondashish kerak

Korxonaning investitsion jozibadorligi nimada

Korxonaning investitsion jozibadorligi kontseptsiyasi kompaniyaning rivojlanishiga pul investitsiyalarining rentabelligini aks ettiruvchi ishlash ko'rsatkichlari to'plamini o'z ichiga oladi. Buning asosiy ko'rsatkichi - bashorat qilinadigan va barqaror daromad. Va biznes-reja aniq belgilanishi va puxta o'ylangan bo'lishi kerak, ko'plab nuanslar hisobga olinadi, moliyaviy ko'rsatkichlar beriladi, keyin qo'shimcha homiylik uchun katta raqobat sharoitida sizning kompaniyangizga ustunlik berilishi ehtimoli katta.

Korxonaning investitsion jozibadorligini baholash turli korporatsiyalar yoki xorijiy bank kapitali tomonidan mintaqaviy vazifalarni yoki istiqbolli sanoatni moliyalashtirish yoki kreditlash uchun zarur. Ammo "investitsion jozibadorlik" tushunchasining o'zi iqtisodiyotda mavjud emas, u katta bilim bazasi va metodologiyasiga ega bo'lsa-da, mavhumdir. Darhaqiqat, bank va xususiy kapital uchun mutlaqo boshqa ko'rsatkichlar kerak. Shunday qilib, banklar uchun, birinchi navbatda, daromadning tezligi va to'lov qobiliyati hisobga olinadi va summani to'lash va foizlarni to'lashdan keyin qo'shimcha foyda amalda qo'llanilmaydi, aktsiyador uchun aktivlarning umumiy daromadida qoplanishi. korxonaning faol va tizimli ishlashi muhimroqdir.

Keyingi farq - taxminiy investitsiya miqdori. Joriy sof qiymat (NPV) va ichki daromad darajasi (IRR) hisobga olinadi. Va nuqtai nazarga qarab, agar investitsiyalarning qat'iy miqdori mavjud bo'lsa, NPV ko'rsatkichi olinadi va agar uzoq muddatli va dinamik ravishda o'zgaruvchan investitsiyalar rejalashtirilgan bo'lsa, IRR ko'rib chiqiladi.

Iqtisodiy holatni aniqlashda moliyaviy ko'rsatkichlar olinadi, ular quyidagilardan iborat:

• likvidlik, agar kerak bo'lsa, kompaniya o'z aktivlarini pulga aylantirish tezligini ko'rsatadi;
• mulkiy holati - korxonadagi muomaladagi va undan tashqaridagi pullarning umumiy ulushi;
• tadbirkorlik faoliyati (korxona foyda keltiradigan barcha jarayonlarni tavsiflaydi);
• moliyaviy qaramlik- korxona faoliyati qanchalik tashqi investitsiyalarga bog'liqligi va qo'shimcha mablag'larsiz ishlashi;
• rentabellik. Bu ko'rsatkich korxonaning o'z imkoniyatlari va resurslaridan to'g'ri foydalanish qobiliyatini aks ettiradi.

Korxonaning investitsion jozibadorligini baholash jarayoni, albatta, xodimlar sonini, resurslar bilan ta'minlashni, mahsulotning raqobatbardoshligini, ishlab chiqarish ish hajmini, uskunaning tabiiy eskirishini, ishlab chiqarishga bo'linishi kerak bo'lgan mablag'larni taqsimlashni o'z ichiga olishi kerak. va asosiy, shuningdek, bir qator boshqa ko'rsatkichlar.

Korxonaning investitsion jozibadorligini baholashda tavakkalchilikni ham hisobga olish kerak. Bu daromadning pasayishi, raqobatning kuchayishi, likvidlikning yo'qolishi, bajarilmagan majburiyatlar, narx belgilash variantlarining o'zgarishi bilan namoyon bo'lishi mumkin.

Ko'pgina yetakchi iqtisodchilarning fikricha, investitsiya siyosati boshqa birovning misolida shakllantirilishi kerak. Bu ikkala tomonni ham qoniqtiradigan kutilgan daromadni olish uchun loyihani amalga oshirish uchun zarur bo'lgan investitsiya darajasini hisoblash imkonini beradi.

Biroq, investitsion jozibadorlik nafaqat korxonalar uchun, balki butun sanoat tarmoqlari va mamlakatlar mintaqalari uchun ham hisoblanadi. Makro, mikro va mezo darajadagi tushunchalarni chalkashtirmaslik uchun gradatsiya amalga oshiriladi. Makro daraja - butun mamlakat, mezo - alohida mintaqa, mikro - maqsadli korxona. Har bir bo'linishda investitsion jozibadorlik xususiyatlari o'zgaradi, shuning uchun investor ularni ajratib, ijobiy va salbiy tomonlarini ko'rishi kerak.

Korxonaning investitsion jozibadorligiga qanday omillar ta'sir qiladi

Ta'sir etuvchi omillar shartli ravishda ichki va tashqi bo'linadi. Tashqi omillar uchun natija bevosita korxona ishiga bog'liq emas. Bu hududning (mamlakat yoki mintaqaning) investitsion jozibadorligi, iqtisodiy va siyosiy vaziyat, korruptsiya darajasi, infratuzilma, inson salohiyatining kattaligi bo'lishi mumkin. Investitsion jozibadorlik odatda Expert RA, Standard & Poor's, Moody's kabi yirik reyting agentliklari tomonidan baholanadi.

Kichikroq miqyosda omillar alohida tarmoqlar uchun baholanadi. Investitsion jozibadorlikni baholash quyidagilarga asoslanadi:

• ma'lum bir sohadagi raqobat darajasi;
• joriy rivojlanish;
• investitsion investitsiyalar dinamikasi va tuzilishi;
• hozirgi rivojlanish bosqichi.

Bu tahlilning juda muhim bosqichidir, chunki aynan shu vaqtda asosiy ko'rsatkichlar, mahsulot va ishlab chiqarish narxining o'sish sur'ati, sanoatning holati, innovatsion echimlar va ilmiy-tadqiqot bazasi ko'rib chiqiladi.

Ichki omillar korxonaning iqtisodiy faoliyatiga bevosita ta'sir qiladi va ular investitsiya jozibadorligini baholashda asosiy dastak hisoblanadi. Biz ularni besh nuqtaga bo'lishimiz mumkin:

Korxonaning moliyaviy holati quyidagicha baholanadi:

• ssuda va o'z mablag'lari nisbati;
• joriy likvidlik koeffitsienti;
• aktivlar aylanmasi ko'rsatkichlari;
• sof foyda asosida sotishdan olingan daromad;
• sof foydaga asoslangan o'z kapitali.

Kompaniya qanday tuzilgan va tashkil etilgan:

• mulkdorlar orasida ozchilikning ulushi;
• davlatning kompaniyadagi jarayonlarga ta'siri;
• moliyaviy va ichki ma'lumotlarning ochiqligi;
• korxona tomonidan oxirgi marta to'langan sof daromad ko'rsatkichlari.

Taqdim etilgan mahsulotlar qanchalik innovatsion.

Pul oqimining doimiy shakllanishi.

Faoliyat va mahsulotlar doirasini doimiy ravishda kengaytirish.

Ekspert fikri

Rossiya korxonalari xorijiy investorlar uchun qanchalik jozibador

Patrik de Kamburg, Mazars xalqaro kompaniyasi prezidenti.

Hozirda Rossiyada sarmoya uchun jozibador iqlim mavjud, biroq u iqtisodiy va siyosiy barqarorlik kafolatlariga muhtoj. Va shuningdek, bizga katta savdo bozori kerak, asosan poytaxt va Sankt-Peterburg, bu erda katta aholi va eng ko'p daromad keltiradigan korxonalar mavjud. Bugungi kunda avtomobilsozlik, aviatsiya va chakana savdo kabi ko‘plab sohalarda talab taklifdan ko‘p marta ko‘p.

Chet el kapitali yirik mahalliy kompaniyalar bilan hamkorlikda korxonalar tashkil etishni va resurslarni bo'lishishni xohlaydi. Asosan, bu ikki soha: tabiiy resurslar va texnologik hamkorlik. Bundan tashqari, investorlar innovatsion texnologiyalarni tadqiq etish va joriy etish, ishlab chiqarish quvvatlarini oshirishda mavjud an’analarni hisobga olishdan manfaatdor.

Korxonalarning investitsion jozibadorligini tahlil qilish va baholash

Korxona ketma-ket va chiziqli rivojlanadi va uning hayotini shartli ravishda turli xil mahsulotlarning muvaffaqiyati segmentlariga bo'lish mumkin. Ushbu bosqichlar foyda va aylanma miqdori bo'yicha farqlanadi:

• bolalik - past o'sish sur'atlari, moliyaviy ko'rsatkichlar ko'proq minus;
• yoshlar - aylanmani tezlashtirish, birinchi barqaror foyda;
• etuklik - o'sishni to'xtatish, maksimal rentabellik;
• qarilik - aylanma va foyda tushadi.

Bunday hayot aylanishi odatda 20-25 yil ichida sodir bo'ladi, keyin yangi jamoa va etakchilik bilan yangi hayot tarziga yopilish yoki qayta tug'ilish mavjud. Va joriy tsiklning aniq ta'rifi ularning har biriga xos muammolarni hal qilish uchun kalit beradi, shuningdek, korxonaning investitsion jozibadorligini aniqlashga imkon beradi.

Bolalik bosqichi omon qolish qiyinligi, tarmoqning boshlanishi, daromad olish jarayonini tashkil etish, investor yoki xayriyachi shaxsda rivojlanish uchun mablag'larni izlash bilan tavsiflanadi. Bu qisqa muddatli kredit yoki uzoq muddatli investitsiya bo'lishi mumkin.

Yoshlik bosqichi birinchi pulni beradi va omon qolishdan rivojlanishga yo'naltirish imkonini beradi. Ushbu bosqichda o'rta va uzoq muddatli investitsiyalar foydali bo'ladi, bu esa zarur turtki beradi.

Yetuklik davrida korxona rivojlangan texnik va iqtisodiy salohiyatga ega bo'lgan maksimal rentabellikka erishadi, katta hajmlar qayta ishlanadi, u amalda o'zini o'zi ta'minlaydi va uchinchi tomon moliyasiga muhtoj emas. Menejerlar mahsulotlarning tabiiy qarishini hisobga olishlari va maqsadli moliyalashtirish yoki sanoat investitsiyalari orqali ishlab chiqish va amalga oshirishning yangi sxemalarini ishlab chiqishlari kerak.Bu raqobatdosh yoki istiqbolli kompaniyaning aktsiyalarini sotib olish va xolding kompaniyasiga aylanish bo'lishi mumkin. aktsiyalar va qimmatli qog'ozlar portfeli.

Eng sarmoyaviy jozibador korxonalar rivojlanishning birinchi bosqichlarida, bolalik va o'smirlik davrida, shuningdek, erta etuklik deb ataladigan kamolotning boshlanishi. To'liq muddatga erishilganda, investitsiyalar faqat yuqori o'sish sur'atlari va marketing istiqbollari, yoki ta'mirlash va modernizatsiya qilish uchun kichik investitsiyalar bo'lsa, tez qoplanish ko'rsatkichlari mavjud bo'lganda ko'rib chiqilishi mumkin.

Keksalik davri ko'pincha investitsiya qilinmaydi, agar tovarlarning katta diversifikatsiyasi yoki faoliyat yo'nalishi o'zgarmasa. Shunda biz allaqachon rivojlangan infratuzilma tufayli yosh korxonaga nisbatan xarajatlarni tejash haqida gapirishimiz mumkin.

Muayyan rivojlanish tsikli ishlab chiqarish hajmlarini, aktivlarning umumiy sonini, o'z kapitali miqdorini va o'tgan yillar tahlilini ko'p marta tahlil qilish bilan belgilanadi. Ushbu o'zgarishlar orqali hozirgi rivojlanish haqida xulosa chiqariladi. Korxonalar yoshlik va erta etuklikda eng yuqori ko'rsatkichlarga ega bo'lib, to'liq etuklikda to'xtab, qarilikka qarab pasayadi. Korxonaning investitsion jozibadorligini baholashda faoliyatning moliyaviy tarkibiy qismini har tomonlama tahlil qilish amalga oshiriladi. Investitsion daromad va rentabellik taxminan hisoblab chiqiladi va eng xavfli moliyaviy risklar aniqlanadi.

Moliyaviy muvaffaqiyatni baholash investitsiyalarni kiritishni o'z ichiga olgan keyingi maqsadlarga muvofiq uning samaradorligini ko'rsatadigan umumiy ko'rsatkichlarni tahlil qilish orqali amalga oshiriladi. Korxonani rivojlantirish uchun taktik va strategik rejalashtirishning yagona ko'rinishi kerak va buning eng muhim ko'rsatkichi quyidagilardir:

• aktivlar aylanmasi;
• kapitalning rentabellik ko'rsatkichlari;
• moliyaviy barqarorlik;
• aktivlarning likvidligi.

Investitsiyalar samaradorligi asosan korxona ichida ishlayotganda investitsiya qilingan aktivlarning aylanish tezligi bilan belgilanadi. Bunga ko'plab begona omillar, jumladan samarali marketing, moliyaviy va ishlab chiqarish strategik rejasi ta'sir ko'rsatadi.

Aktivlar aylanmasi

Bunday ko'rsatkichlar orqali aktivlarning aylanmasini baholash ifodalanadi:

Foydalanilayotgan barcha aktivlarning aylanma koeffitsienti. U mahsulot, tovarlar yoki xizmatlarni sotish hajmining aktivlarning o'rtacha qiymatiga nisbati orqali hisoblanadi. Bu ko'rsatkichlar o'rtacha arifmetik yoki o'rtacha arifmetik qiymat bo'yicha bir davr uchun olinadi.

Muayyan aktivlarning aylanma koeffitsienti. Sotilgan tovarlar yoki xizmatlar hajmining aylanma mablag'larning o'rtacha qiymatiga nisbati olinadi.

Qaytish vaqti. Hisoblash alohida davrni olish yo'li bilan amalga oshiriladi (odatda bir kalendar yili olinadi).

davomiyligi. Aylanma aktivlarning ilgari hisoblangan aylanma koeffitsientiga 90 kunlik muddat.

Agar dinamik pasayish bo'lsa, bu aylanmaning uzoqroq qaytishiga olib keladi va salbiy rivojlanish qiymatini va shuning uchun tashqi mablag'larning qo'shimcha manbasini ko'rsatadi. Qo'shimcha investitsiyalarning zarur darajasi sotilgan mahsulot hajmini joriy va o'tgan davrlardagi aylanma davomiyligiga ko'paytirish va kunlar soniga bo'lish yo'li bilan hisoblanadi.

Kapitalning daromadliligi

Yuqorida aytib o'tilganidek, investitsiya qilishning asosiy maqsadi ulardan foydalanish jarayonida mablag'larning maksimal rentabelligiga erishishdir. Subsidiyalangan korxonaning barcha foydali imkoniyatlarini investitsiya qilingan mablag'larga mutanosib ravishda ko'rish uchun ma'lum ko'rsatkichlar qo'llaniladi:

Foydalanilgan barcha aktivlarning rentabelligi. Foyda miqdori foydalanilgan aktivlarning o'rtacha miqdoriga to'langan barcha soliqlarni hisobga olmaganda.

Aylanma aktivlarning rentabelligi. Jami sof daromad aylanma aktivlarning o'rtacha miqdoriga.

Asosiy vositalarning rentabelligi. Asosiy vositalarning o'rtacha bahosiga sof foyda.

Sotishdan olingan foyda. Sotishdan olingan sof daromad.

foyda ko'rsatkichi. Soliqlar va kreditlarni to'lashdan oldin olingan balans foydasi va foydalanilgan va nomoddiy aktivlar summalari o'rtasidagi farq.

O'z kapitalining daromadliligi. O'z kapitali miqdoriga sof foyda miqdori. Ushbu element sizning kapitalingizni umumiy miqdorga nisbatan boshqarish qobiliyatini ochib beradi.

Moliyaviy barqarorlik

Uning tahlili investitsiya resurslarini tarkibiy shakllantirishdagi xatarlarni ko'rib chiqish va moliyalashtirishning eng maqbul xususiyatini aniqlash imkonini beradi. Quyidagi ko'rsatkichlar qo'llaniladi:

avtonomiya koeffitsienti. U o'z kapitali miqdorining barcha foydalaniladigan aktivlarga bog'liqligi bilan hisoblanadi. U umumiy aktivlarni shakllantirish hajmiga uning aktivlarini jalb qilish darajasini aks ettiradi.

Qarz va o'z mablag'larining nisbati.

Uzoq muddatli qarz nisbati. Qarz miqdori barcha aktivlar yig'indisiga bir yildan ortiq.

Aktivlarning likvidligi

Korxonaning o'z aktivlari bilan qisqa muddatli majburiyatlarni to'lash qobiliyati, shu bilan bankrotlikdan qochish. Ushbu ko'rsatkich qisqa vaqt ichida talablarga rioya qilmaslik holatlarida xavflardan sug'urta qilishdir. Asos sifatida aktivlar miqdorining qarzga nisbati sifatida hisoblangan joriy likvidlik sifatida qabul qilinishi mumkin. Bu erda bir qator ko'rsatkichlar ham qo'llaniladi:

Mutlaq likvidlik. Jami qarzga mablag'lar va investitsiyalar miqdori.

Qisqa muddatli likvidlik. Jami qarz miqdoriga debitorlik qarzlari bo'lgan mablag'lar va investitsiyalar miqdori.

Debitorlik qarzlari aylanmasi. Debitorlik qarzining o'rtacha miqdoriga keyin to'lov bilan sotilgan mahsulot hajmi.

Debitorlik qarzlarining aylanish davri. Ajratilgan davrdagi kunlar soni aylanma nisbati.

Investorlar har doim so'rashadi: "Sizga pul nima uchun kerak?»

Oleg Dobronravov,

Westland Finance Advisory direktori, Moskva-Amsterdam

Investordan eng ko'p eshitilishi mumkin bo'lgan savol: "Nima uchun sizga pul kerak va nega uni bankdan olmaysiz?" Va shuni isbotlash kerakki, sarmoya kiritgan pul evaziga kompaniya muvaffaqiyatga erishadi va misli ko'rilmagan yuksaklikka erishadi. Va bank xodimlari, o'z navbatida, shunga o'xshash savollarni berishadi, masalan: bu pul bilan nima qilasiz? Va bu holda, siz aylanma mablag'larni to'ldirish va qayta moliyalash yoki ichki rivojlanish dasturini amalga oshirish uchun, deyishadi, bir oz boshqacha tarzda javob berishingiz kerak.

Bu amalga oshadimi yoki yo'qmi, muhim emas, ularga aniq rejalar, yuqori boshqaruv ro'yxati, savdo ko'rsatkichlari, top-menejerlarning tajribasi, aktivlar va resurslarni boshqarish qobiliyati kerak bo'ladi. Xodimlarning shaxsiy hayoti qiziq emas, faqat biznes masalalari.

Korxonalarning investitsion jozibadorligini baholashning qanday usullarini qo'llash kerak

Bugungi kunda korxonaning investitsion jozibadorligini uning kam o'rganilganligi sababli ham, ko'rsatkichlarning umumiy ro'yxati tavsiflanadigan ish uslubiyotining yo'qligi sababli ham ob'ektiv baholash yo'q va buni aniq hal qilish mumkin edi. masala. Hozirgi vaqtda mavjud bo'lganlar turli xil ma'lumotlarni hisobga oladi, natijalarni qayta ishlash va tahlil qilish jarayoni boshqacha. Keyinchalik, korxonaning kelajakda barqaror rivojlanishini, tebranishlarga chidamliligini va tashqi omillarning ish faoliyatiga ta'sirini asos qilib olgan holda, korxonaning investitsion jozibadorligini baholashning mavjud usullari tahlil qilinadi.

Tartibga solish usuli

Bu davlat bozorida o'rnatilgan har qanday hujjatlar to'plami, shuningdek hisobot hujjatlari bo'lishi mumkin. Loyihaning samaradorligini aniqlash uchun bu erda ma'lum uslubiy tavsiyalar mavjud, ammo, afsuski, bizning mamlakatimizda bu tur kam rivojlangan va tez orada rivojlanishga moyil emas. Ushbu masala bo'yicha adabiyotlarda investitsiya samaradorligini aniqlash uchun ko'rsatkichlar ro'yxati mavjud. Odatda bu usul bankrotlikdan keyin qo'llaniladi, shuning uchun u kompaniyaning jozibadorligini hisoblashda yaxshi ishlamaydi.

Diskontlangan pul oqimi usuli

Investitsiya qilingan miqdor daromad prognozlarini hisoblashga asoslangan degan taxmin mavjud, bu esa foydani oldindan hisoblash imkonini beradi. Hisoblangan daromad xavfni aks ettiruvchi stavka bo'yicha diskontlash yo'li bilan hisoblanadi. Shunday qilib, siz g'oyani amalga oshirish uchun zarur bo'lgan miqdorni, uning haqiqatini va ma'lum bir korxonaga bo'lgan ehtiyojni hisoblashingiz mumkin. Ushbu usul ko'pincha noto'g'ri hisoblash va investitsiyalar uchun ariza beruvchilarni tanlashda qo'llaniladi, chunki bu rivojlanish salohiyatini tezda aniqlash imkonini beradi. Yagona kamchilik - tez o'tadigan prognoz bo'lib, u talabning o'zgarishi, qonunchilik, soliq bazasi yoki narxlarning oshishi tufayli tezda eskirib ketishi mumkin.

Tashqi va ichki omillarga asoslangan tahlil usuli

Ushbu 4 bosqich o'zaro bog'liq va bir-birini to'ldiradi:

Bunday ko'p tomonlama yondashuv sizga masalani sinchkovlik bilan tushunishga imkon beradi, ammo omillarni aniqlash va ularni tahlil qilishda (1 va 3-bandlar) ko'pincha so'rovnomalar va so'rovlar asosida qabul qilingan ekspertning sub'ektiv qarori birinchi o'ringa chiqadi. ba'zan baholashning aniqligini sezilarli darajada pasaytiradi.

Investitsion jozibadorlikni baholashning etti faktorli modeli

Korxonaning investitsion jozibadorligini baholashning yana bir samarali usuli aktivlarning rentabelligiga asoslangan ettita katta nuqtani o'z ichiga oladi, chunki u resurslardan foydalanish tarkibi, tuzilishi, sifati va samaradorligini baholash mumkin bo'lgan jozibadorlikning asosiy mezoni hisoblanadi.

Jadvalda aniqlik uchun ko'rsatkichlarning bog'liqligi postulatlari:

Bunday bog'liqliklarni tahlil qilish natijada paydo bo'lgan dinamikani tushunish imkonini beradi. Va yakuniy xulosa oddiy: yuqori rentabellik - yuqori samaradorlik va shuning uchun investorlar uchun jozibadorlik. Yakuniy baho integral indekslangan bo'lib, hisoblangan parametrlarni ko'paytirish yo'li bilan olinadi. Biroq, bu hisob-kitoblar yuqori matematik aniqlik bilan bo'lsa-da, muvaffaqiyatning raqamli ko'rsatkichlarini faqat ichki qamrab oladi. "Korxonaning investitsion jozibadorligi" atamasi ba'zi moliyaviy hisob-kitoblar uchun ancha ko'p qirrali va kengdir.

Jozibador kompaniyalar ro'yxati shakllantirilganda, ular kamayish tartibida saralanadi. Korxonaning investitsion jozibadorligini yakuniy baholash samaradorlik ko'rsatkichlarining kompleks namunasi va har biri uchun daromadlarning umumiy holatidan olinadi. Natijaga ta'sir qiluvchi omillardan kreditlashning tabiatini ajratib ko'rsatish mumkin, bu erda likvidlik, to'lov qobiliyati ko'rsatkichlarining rentabellik va o'z kapitaliga nisbatan og'irligini, shuningdek, to'lov muddati chegarasini oshirish kerak, chunki o'sish bilan. davrda, joriy bilan solishtirganda umumiy daromad darajasi ham oshadi va muddatning qisqarishi bilan likvidlik birinchi o'ringa chiqadi.

Ichki ko'rsatkichlar bo'yicha investitsiya jozibadorligini integral baholash

Ushbu variantda nisbiy ichki ko'rsatkichlar hisobga olinadi, besh bosqichda ishlab chiqariladi.

• asosiy va aylanma mablag'lardan foydalanish samaradorligi ko'rsatkichi;
• kompaniyaning moliyaviy holati,
• mehnat resurslaridan qanday foydalaniladi,
• investitsiya faoliyati nima,
• biznes qanchalik samarali olib borilmoqda.

Har biri uchun integral ko'rsatkichlarni olish uchun hisob-kitob qilinadi. Korxonaning investitsion jozibadorligini yakuniy baholash yakuniy 2 bosqich asosida olinadi:

Birinchi bosqichda barcha ko'rsatkichlar olinadi va ularning og'irligi hisoblab chiqiladi, so'ngra korxona faoliyatining butun davri uchun potentsial imkoniyatlar ishlab chiqiladi va birinchi bosqichning oxiri har bir ko'rsatkich bo'yicha kompleks baholashni keltirib chiqaradi.

Ikkinchi bosqich - yakuniy integral ko'rsatkichni hisoblash, u investitsiya jozibadorligini baholash bo'lib xizmat qiladi.

Korxonaning investitsion jozibadorligini ob'ektiv baholash ushbu usulning asosiy afzalligi hisoblanadi, chunki natijada talqin qilish juda oson bo'lgan katta hajmdagi ish hajmiga asoslangan bitta raqam olinadi. Salbiy tomoni tashqi ko'rsatkichlardan izolyatsiyadir, chunki faqat ichki ko'rsatkichlar hisobga olinadi.

Korxonaning investitsion jozibadorligini har tomonlama baholash

Investitsion jozibadorlikni baholash metodologiyasi, aslida, korxona faoliyatining barcha sohalarini tahlil qilish va olingan ko'rsatkichlarni umumiy natijaga birlashtirishdir. U 3 ta bo'limni o'z ichiga oladi: umumiy, maxsus, nazorat.

Umumiy bo'lim: strategik faoliyat va uning samaradorligini baholash, aktsiyadorlarni tahlil qilish, boshqaruv, yirik xaridorlar va etkazib beruvchilarning ta'sir darajasi, kompaniyaning bozordagi o'rnini, uning obro'sini o'rganish. Har bir omil uchun, strategik samaradorlikdan tashqari, qulaylik uchun ball bilan ifodalangan belgilar beriladi. Strategik faoliyat tashkilotning moliyaviy-iqtisodiy ko'rsatkichlari dinamikasiga ko'ra baholanadi.

Maxsus bo'lim: bu erda umuman korxonaning samaradorligi baholanadi; iqtisodiy rivojlanishning bir xilligi; innovatsion, moliyaviy, operatsion faoliyat; foyda parametrlari. Ushbu bosqich quyidagilarga bo'linadi:

• asosiy ko'rsatkichlar indekslari asosida dinamik matritsani qurish: yakuniy (faoliyat natijasi), oraliq (ishlab chiqarish jarayonining natijasi), boshlang'ich (ishlab chiqarilgan resurslar soni);
• samaradorlik ko'rsatkichlarining o'sishi (pasayishi) bir xilligini tahlil qilish;
• innovatsion, moliyaviy va operatsion faoliyat koeffitsientlarini hisoblash;
• to'lov qobiliyati va rentabelligini hisoblash orqali daromad sifatini baholash;
• barcha parametrlarni baholashda olingan ballar umumiy bo'limning ballari bilan umumlashtiriladi.

Nazorat bo'limi. Bu erda yakuniy bosqichda korxonaning investitsion jozibadorlik koeffitsienti hisoblab chiqiladi (oldingi bosqichlarda olingan ballar og'irlik koeffitsientlariga ko'paytiriladi va umumlashtiriladi) va uning asosida yakuniy qaror qabul qilinadi.

Ushbu texnikaning afzalliklari:

• kompleks tahlil;
• barcha ko'rsatkichlarni qamrab olish;
• yakuniy integral ko'rsatkichning xulosasi.

baholashda ekspertlarning sub'ektiv qarorlari (tadbirkorlik faoliyatining mutlaq va nisbiy ko'rsatkichlarini qo'shish orqali darajalangan).

Amaliy ishda korxonaning investitsion jozibadorligini hisoblash odatda ob'ektni oddiy moliyaviy-iqtisodiy tahlil qilishdan iborat. Nafaqat nazariy hisob-kitoblar, balki amaliy natija ham mavjud.

Tahlilning tafsiloti va tafsiloti bevosita unda kim ishtirok etganiga bog'liq. Amaliy misol sifatida veksel emitentining investitsion jozibadorligini baholash va uning mezonlarini keltirish mumkin.

Ushbu hisob-kitoblar moliyaviy-xo'jalik faoliyatini tahlil qilishning qisqartirilgan shakli bo'lib, investorga qisqa vaqt ichida investitsiya ob'ekti sifatida tashkilotning jozibadorligini aniqlashga yordam beradi.

Ammo bu yondashuv faqat tashkilotning hozirgi holatini baholaydi va investor uchun juda muhim bo'lgan bir qator savollarga javob berishga imkon bermaydi:

• Tashkilot investitsiya ob'ekti sifatida qanchalik jozibador?
• Kompaniyaning bozor narxi qancha?
• Ushbu investitsiyalardan pul oqimi qanday?

Bu savollar ancha murakkab. Ularga javob olish uchun murakkab tahlillarni ishlab chiqish va qo'llash kerak.

Masalan, investor quyidagi fikrlarga e'tibor berishi kerak:

• professional menejerlar qanday va ular jamoada ishlay oladimi;
• kontseptsiya o'ziga xosmi, reklama strategiyasidan xabardorlik qanchalik aniq va batafsil biznes-reja mavjudmi;
• korxona qanchalik raqobatbardosh, uning boshqa kompaniyalarga nisbatan afzalliklari bormi;
• foydaning o'sishi potentsialining mavjudligi (yo'qligi);
• kompaniyaning moliyaviy va boshqaruv mexanizmlari qanchalik shaffof ekanligi;
• ustav kapitali qanday himoyalanganligi;
• investitsiya qilingan kapitaldan yuqori dividendlar olish potentsialining mavjudligi.

Va bu ko'rib chiqilishi kerak bo'lgan barcha savollar emas. Tahlil imkon qadar ishonchli va ishonchli bo'lishi uchun mezonlar ro'yxatini ko'paytirish kerak bo'ladi. Maqsad - tashkilotning biznes faoliyatining barcha tomonlarini qamrab olish.

Eng yaxshi natijalar tengdoshlarni tekshirish orqali olinadi, ammo so'nggi yillarda u kamroq va kamroq qo'llanilmoqda. Korxonaning investitsion jozibadorligini tahlil qilishda uni ishlar majmuasiga kiritish zarur bo'lsa-da.

Yuqoridagi barcha mezonlardan bozor qiymatini va kelajakdagi dividendlar miqdorini baholash eng katta qiyinchiliklarga olib kelishi mumkin. Ammo bu parametrlarni bilish kerak. Bozor qiymati, masalan, korxonaning potentsial o'sishi va shunga mos ravishda kelajakdagi daromad miqdori haqida ma'lumot beradi.

Joriy bozor qiymatini hisoblash juda murakkab va mehnat talab qiladigan ishdir. Uni hal qilishni osonlashtirish uchun siz biznesni baholashning uchta umumiy yondashuvini eslab qolishingiz kerak: qimmat, foydali va qiyosiy.

Investitsion jozibadorlikni baholash usullari doimiy ravishda rivojlanib bormoqda, chunki moliyaviy-iqtisodiy faoliyatning elementar tahlili endi investorlarning ehtiyojlarini qondirmaydi. Shuning uchun tahlilga yangi yondashuvlar muntazam ravishda paydo bo'ladi va kelajakda sifat va miqdoriy baholashni o'z ichiga olgan bunday chora-tadbirlar majmuasini ishlab chiqish rejalashtirilgan. Shuningdek, kelajakdagi pul oqimlari hajmini aniqlash uchun bir nechta yondashuvlarni birlashtirish kutilmoqda.

Amaliyotchi gapiradi

Kompaniyani baholashda investor ko'plab omillarni hisobga oladi

Tatyana Sadofyeva,

PRADO korporativ moliya direktori, Moskva

Investitsiyalarni jalb qilish uchun investitsiya ob'ekti sifatida foydalanish rejalashtirilgan biznesning qiymati to'g'risida ma'lumot olish kerak. Moliyaviy mutaxassis (sizning xodimingiz yoki tashqi ekspert) quyidagi omillarni tahlil qilish orqali kerakli baho berishi mumkin:

• sotish hajmining yillik o'sishi;
• operatsion foyda marjasi;
• investitsiyalar hajmi;
• Ar-ge xarajatlari;
• aylanma mablag'larning dinamikasi;
• amortizatsiya ajratmalari;
• raqobatbardoshlik darajasi;
• turli makroiqtisodiy va o'ziga xos risklar.

Ushbu parametrlarning barchasining og'irligi bevosita ishlab chiqarishning o'ziga xos xususiyatlariga, korxonaning raqobatbardoshligiga, uning yoshiga bog'liq. Agar biz innovatsion mahsulotlarni taklif qiladigan va hali ham tanqidiy zarar nuqtasidan o'tmagan yosh kompaniyani tahlil qilsak, savdo o'sishi prognozi birinchi navbatda muhimdir. Barqaror foyda va kuchli raqobatbardosh mavqega ega bo'lgan allaqachon tashkil etilgan tashkilotni hisobga olgan holda, moliyaviy oqimlarning qiymatini bashorat qilishni istagan mutaxassis so'nggi bir necha yil davomida operatsion foyda ma'lumotlariga tayanadi. Tahlildan oldingi yilda zarar ko'rgan korxona qiymatini baholash metodologiyasi ham mavjud.

Korxonaning investitsion jozibadorligini qanday oshirish mumkin

Korxonaning investitsion jozibadorligini oshirish mashaqqatli va uzoq jarayon bo'lib, quyidagi bosqichlardan iborat:

Iqtisodiy rivojlanish darajasini va kompaniyaning umumiy xususiyatlarini tahlil qilish:

• aktivning qiymatini, uning tuzilishini, nomoddiy va aylanma aktivlarning hajmi va tarkibini baholash;
• ishlab chiqarishni tahlil qilish: ishlab chiqarish quvvatlari, ularning o'sish imkoniyati, ishlab chiqarish asboblarini modernizatsiya qilish va eskirish darajasi, texnologiya.
• kadrlar darajasi: malaka, kadrlar darajasi, xodimlar bilan ta'minlash.
• innovatsiyalar: ularning ishlab chiqarish jarayonida mavjudligi va ishlatilishini aniqlash, amalga oshirish imkoniyati.

Bozordagi o'rni va mahsulotlarning raqobatbardoshlik darajasining xususiyatlari:

• bozor hajmi va kompaniyaning unda egallagan o'rni: raqobat muhitini baholash, bozor yetakchilarini aniqlash, tashkilotning kuchli va zaif tomonlarini o'rganish, kelajakdagi o'sish istiqbollari va erishilgan pozitsiyalarni mustahkamlash;
• ishlab chiqarilgan mahsulot sifati, uning raqobatbardoshligi - o'xshash mahsulotlarni tahlil qilish, raqobatbardoshlik darajasini oshirish.
• kompaniyaning narx strategiyasini o'rganish.

Tashkilotning holati va natijalarini moliyaviy tahlil qilish:

• korxonaning tadbirkorlik faolligini, likvidligini, barqarorligini, to'lov qobiliyatini va rentabelligini baholash;
• moliyaviy faoliyat natijalarini hisoblash: joriy foyda miqdori, rivojlanish salohiyati va ishlash samaradorligi.

Tashkilot o'zining investitsion jozibadorligini oshirish uchun reja tuzishi va bir qator tadbirlarni amalga oshirishi mumkin. Buning uchun siz foydalanishingiz mumkin:

• ehtiyotkorlik bilan uzoq muddatli strategik rejalashtirish;
• biznesni rejalashtirish;
• huquqni tasdiqlovchi hujjatlarni qonun hujjatlariga muvofiqlashtirish uchun advokatlarning ekspertizasini qo‘llash;
• kredit tarixini tahlil qilish, yaratish va baholash;
• islohot orqali kompaniyaning yanada uyg'un tuzilmasini yaratish.

Tashkilot investitsiya jozibadorligini oshirish uchun qanday choralar ko'rishi kerakligini aniqlash uchun korxonaning holatini baholash kerak. Ushbu tahlil quyidagilarga imkon beradi:

• tashkilotning kuchli tomonlarini aniqlash;
• kompaniyaning hozirgi holatidagi tavakkalchilik va zaif tomonlarini hisoblash (shuningdek, investor tomonidan);
• investitsion jozibadorlikni oshirish, raqobatbardosh ustunliklarni oshirish va kompaniya faoliyati samaradorligini oshirish chora-tadbirlarini ishlab chiqish.

Ushbu diagnostika jarayonida boshqaruv, ishlab chiqarish, moliya va sotish kabi sohalar tahlil qilinadi. Tashkilotning maksimal xavflar bilan bog'liq va eng ko'p zaif tomonlariga ega bo'lgan faoliyat sohasi aniqlanadi. Kuchsiz hududlarda vaziyatni mustahkamlash choralari ishlab chiqilmoqda.

Shuningdek, korxonani huquqiy ekspertizadan o'tkazishga e'tibor qaratish lozim. Korxonaning investitsion jozibadorligini baholash uchun ekspertiza sohalari quyidagilar bo'lishi mumkin:

• ko'chmas mulkka (er, binolar va boshqalar) egalik huquqini tasdiqlash;
• ta'sis hujjatlarining to'g'ri tuzilishi (aktsiyadorlarning huquqlari, tashkilot rahbariyatining vakolatlari);
• jamiyatning qimmatli qog'ozlariga bo'lgan huquqlarni hisobga olishning shaffofligi, to'g'riligi va qonuniy tozaligi.

Tekshiruvdan so'ng yuqorida ko'rsatilgan yo'nalishlarning davlat qonunchiligi normalariga nomuvofiqligi aniqlanadi. Ushbu nomuvofiqliklarni bartaraf etish juda muhim qadamdir, chunki investorlar ob'ektning investitsion jozibadorligini baholab, huquqiy diagnostikaga katta ahamiyat berishadi. Misol uchun, qarz beruvchi uchun garovga qo'yiladigan mulkka egalik huquqini tasdiqlovchi hujjatni ko'rish juda muhimdir. Kompaniyaning aktsiyalari paketlarini sotib olgan to'g'ridan-to'g'ri investorlar aktsiyadorlarning huquqlariga va umuman korporativ boshqaruvga e'tibor berishadi, chunki ular o'z investitsiyalarining sarflanishini nazorat qilishlari kerak.

Tashkilotning hozirgi holatini tekshirish strategik rejani ishlab chiqish uchun asos bo'ladi.

Strategiya 3-5 yil davomida ishlab chiqilgan tashkilot o'sishining asosiy rejasidir. U umuman tashkilotning etakchi maqsadlarini ham, asosiy faoliyat va tizimlarini (rag'batlantirish, ishlab chiqarish, sotish) shakllantiradi. Asosiy sifat va miqdoriy mezonlar alohida ajratilgan. Strategiya tashkilotga asosiy g'oyadan uzoqlashmasdan qisqaroq vaqtlar uchun rejalar tuzishga yordam beradi. Potentsial investor uchun strategiya tashkilotning uzoq muddatli istiqbollari va korxona boshqaruvining tashqi va ichki omillarga muvofiqligi haqidagi haqiqiy nuqtai nazarini ko'rsatadi.

Uzoq muddatli strategik rejani asos qilib olgan holda, tashkilot biznes-rejani shakllantirishga o'tadi. U tashkilot faoliyatining barcha sohalarini chuqur tushunadi, zarur investitsiyalar miqdori va moliyalashtirish modelini, kompaniya uchun kutilayotgan samarani asoslashni ta'minlaydi. Biznes-rejada shakllantirilgan moliyaviy oqimlar sxemasi tashkilotning foizlarni hisobga olgan holda kredit mablag'larini investor-kreditorga qaytarish qobiliyatini baholashga yordam beradi. Egasi investorlar kompaniya qiymatini tahlil qilish, investitsiyalar narxini o'rganish va potentsial o'sishni asoslash uchun biznes-rejadan foydalanishlari mumkin.

Masalan, Shimoli-g‘arbiy hududdagi shisha sanoati sohasida faoliyat yurituvchi bitta yirik korxona venchur investor bilan hamkorlikda kompleks biznes-reja ishlab chiqdi. Kerakli investitsiyalar hajmiga nisbatan aktivlarning past narxiga qaramay, investor tashkilotni investitsion jozibador deb hisobladi, chunki biznes-reja tashkilotni ko'paytirish va kapital qiymatini oshirish imkoniyatini asoslab berdi.

Investorlar nazarida korxonaning kredit tarixi ham katta ahamiyatga ega, chunki bu tashkilot investitsiyalarni o'zlashtirish va kreditorlar va investor-mulkdorlar oldidagi majburiyatlarini bajarishda amaliy tajribaga ega ekanligini anglatadi. Shunday ekan, bunday tarixni shakllantirish uchun ko‘rilgan chora-tadbirlar maqsadga muvofiq bo‘lar edi. Masalan, kompaniya qisqa muddatga nisbatan kichik obligatsiyalarni chiqarish va sotib olishni tashkil qilishi mumkin. U qaytarilishi bilanoq, investorlar nazarida tashkilot sifat jihatidan boshqa darajaga etadi. Chunki bu uni o'z majburiyatlarini bajaruvchi mas'uliyatli kreditor sifatida tavsiflaydi. Shundan so‘ng korxona kredit mablag‘larini yanada qulayroq shartlarda jalb qilish imkoniyatiga ega bo‘ladi.

Tashkilotning investitsion jozibadorligini oshirish uchun eng ko'p vaqt talab qiladigan chora-tadbirlardan biri bu islohotni (qayta qurish) amalga oshirishdir. Umuman olganda, islohot korxona ishini o‘zgaruvchan bozor sharoitiga va strategik rivojlanish rejasiga to‘liq moslashtirish bo‘yicha kompleks chora-tadbirlarni birlashtiradi.

Qayta qurish ko'pincha bir necha yo'nalishda amalga oshiriladi:

Ustav kapitalining o'zgarishi. Ushbu chora kapital tuzilmasini takomillashtirish bo'yicha harakatlarni o'z ichiga oladi: bo'linish, aktsiyalarni birlashtirish, "Aktsiyadorlik jamiyatlari to'g'risida" gi qonunda belgilangan islohot imkoniyatlari. Ushbu harakatlarning natijasi tashkilot yoki korxonalar guruhini boshqarish qobiliyatini yaxshilashdir.

Tashkiliy tuzilma va boshqaruv usullarini o'zgartirish. Qayta qurishning ushbu yo'li samarali kompaniyaning asosiy funktsiyalarini ta'minlaydigan boshqaruv jarayonlarini va kompaniyaning tashkiliy tuzilmalarini takomillashtirishga qaratilgan bo'lib, unda yangi boshqaruv usullari joriy etiladi. Boshqaruv tizimlari va tashkiliy tuzilmasini isloh qilish quyidagilardan iborat bo'lishi mumkin:

• biznesni kichikroq kompaniyalarga bo'lish va tashkiliy tuzilmani boshqa o'zgartirishlar;
• boshqaruvdagi keraksiz aloqalarni aniqlash va olib tashlash;
• boshqaruv jarayonlariga yangi havolalar qo'shish;
• axborot oqimlarini optimallashtirish;
• boshqa qo'shimcha choralar.

Ishlab chiqarishni isloh qilish yuqorida sanab o'tilgan yo'nalishlardan kompleks chora-tadbirlarni birlashtiradi.

Korxonani sotishdan oldin uning investitsion jozibadorligini oshirish

Kompaniyaning sotuvdan oldingi tayyorgarligini alohida ta'kidlash kerak. Keyin investitsion jozibadorlikni oshirish korxona qiymatini oshirish uchun amalga oshiriladi. Yuqoridagilarni hisobga olsak, sotishdan oldingi tayyorgarlik jarayoni mashaqqatli bo'lsa-da, aniq tartibga solingan degan xulosaga kelishimiz mumkin.

Tashkilot o'zining individual mezonlari va investitsiya bozoriga e'tibor qaratgan holda investitsiya jozibadorligini oshirish dasturini yaratadi. Ushbu dasturning amalga oshirilishi moliyaviy resurslarni jalb qilishni tezlashtiradi.

Korxonaning investitsion jozibadorligi uchun samarali biznes-rejani qanday ishlab chiqish kerak

Qadam 1. Dastlabki biznes-rejani ishlab chiqish.

Loyihani yaratuvchining joriy tashkiloti yoki biznesining mohiyatini qisqacha tavsiflang, iqtisodiy asoslang. Masalan, yangi mahsulot – kafel ishlab chiqarishni joriy etish rejalashtirilgan. Loyiha yaratuvchisi bozorda bu turdagi mahsulot tanqisligi va talab mavjudligini biladi, demak, sotish bozori allaqachon tahlil qilingan. Iqtisodiy asoslash, albatta, daromad va xarajatlarning potentsial miqdorini, ob'ektni qoplash muddatini o'z ichiga olishi kerak.

Ushbu hujjat odatda 1-3 sahifadan iborat. Agar sizda barcha kerakli ma'lumotlar mavjud bo'lsa, unda hisob-kitoblar va boshlang'ich biznes-rejani yaratish uchun mutaxassis ikki soatdan sakkiz soatgacha vaqt oladi.

Qadam 2. To'liq biznes-rejani ishlab chiqish.

Ushbu hujjatni asos qilib olgan holda, investor ushbu loyihaga sarmoya kiritish yoki qilmaslik haqida qaror qabul qiladi.

Birinchi bosqichdan farqli o'laroq, ikkinchi bosqich to'liq ma'lumot berishi kerak. Misol uchun, agar loyiha yaratuvchisining tajribasi birinchi variantda ko'rsatilgan bo'lsa, unda bu erda siz ushbu masala bo'yicha barcha ma'lumotlarni berishingiz kerak. Ushbu bosqichda biznes-rejaning hajmi taxminan 20-35 sahifani tashkil qiladi.

Qadam 3. Batafsil biznes-rejani ishlab chiqish.

U loyiha allaqachon ishtirokchilar tomonidan ma'qullanganda shakllanadi. Bu batafsil harakatlar dasturi. Masalan, etkazib beruvchilar bilan tuzilgan shartnomalarga asoslanib, u etkazib berish, jihozlarni sozlash, rejalashtirilgan quvvatga erishish shartlarini o'z ichiga oladi. U bir yil muddat bilan tuziladi va har oyda tuzatishlar kiritiladi. Batafsil biznes-rejani tuzish investor tomonidan ijobiy qaror qabul qilingandan so'ng amalga oshiriladi, to'liqdan farqli o'laroq, buning uchun investorning roziligi etarli.

E'tibor bering: yo'naltirish qulayligi uchun biznes-reja aniq tuzilishga ega bo'lishi va barcha kerakli bo'limlarni o'z ichiga olishi kerak. U erda ishning barcha nuanslari, sxemalari va usullari tasvirlangan bo'lishi kerak.

Mavjud korxona uchun yangi loyiha	Yangi korxona (biznes)
Kompaniya tarixi, rivojlanish bosqichlari	Loyiha tashabbuskorining joriy faoliyati tavsifi
Korxonaning tashkiliy tuzilmasi	Loyiha tashabbuskorining yangi biznesni tashkil etish tajribasi
Korxonaning ta'sischilari (aksiyadorlari).	Yangi korxonaning mulkchilik tarkibi
Kompaniyaning mulkiy holati	Yangi loyihaning tavsifi
Asosiy faoliyat tavsifi	Yangi mahsulot bozori
Loyiha tavsifi	Ishlab chiqarish rejasi
Yangi mahsulot bozori	Loyihaga investitsiyalar
Ishlab chiqarish rejasi	Loyihaning moliyaviy rejasi
Loyihaga investitsiyalar	Ilova: loyiha tashabbuskorlari biznesining tarixiy moliyaviy ko'rsatkichlari
Korxonaning joriy faoliyatini hisobga olgan holda moliyaviy reja

Tashkilotlarning samarali ishlashi uchun uchinchi tomon resurslaridan (investitsiyalar) foydalanish zarur. Kompaniyaning barqaror rivojlanishi ishlab chiqarishga doimiy investitsiyalar, innovatsion ishlanmalar va faoliyatning boshqa sohalarida faollikni talab qiladi. Uchinchi tomon resurslarini muammosiz jalb qilish uchun siz investitsiya jozibadorligini kuzatishingiz kerak.

Muallif haqida ma'lumot

Patrik de Kamburg, Mazars xalqaro kompaniyasi prezidenti. Faoliyat sohasi: audit, moliyaviy operatsiyalar va soliqqa tortish sohasida konsalting xizmatlari. Tashkil etish shakli: sheriklik (650 ta assotsiatsiya a'zolari - yagona brend ostida faoliyat yurituvchi moliyaviy mustaqil kompaniyalar kiradi). Hudud: dunyoning 56 mamlakati, shu jumladan Rossiya. Xodimlar soni: 12500. Yillik aylanmasi: 773,6 million yevro (2008-2009 moliyaviy yilda). Prezidentlik muddati: 1983 yildan.

Oleg Dobronravov, Westland Finance Advisory direktori. Faoliyat yo'nalishi: qarz operatsiyalarini amalga oshirish, kapital jalb qilish bo'yicha operatsiyalar, kredit portfelini optimallashtirish, korporativ tuzilma va boshqaruv loyihalarini ishlab chiqish, aktivlarni boshqarish. Hudud: Moskva va Amsterdamdagi ofislar. Ishchilar soni: 3. Bitim qiymati: 300 million dollar (2009). Asosiy mijozlar: Sudostroitelny Bank, RTM, JFC, Perekrestok do'konlar tarmog'i, Rosleasing Assotsiatsiyasi. Direktor tajribasi: 2005 yildan beri.

Tatyana Sadofyeva, PRADO korporativ moliya direktori, Moskva. PRADO korporativ moliyasi moliyalashtirish va tranzaktsiyalarni qo'llab-quvvatlashda yordam beradi. 1994 yilda tashkil etilgan "PRADO Bankir and Consultant" kompaniyalarining strategik hamkorligiga kiritilgan. PRADO Group moliyaviy va boshqaruv maslahatlari, audit, korporativ treninglar, ishga yollash va bank xizmatlarini taqdim etadi.

Har qanday tashkilotning rivojlanishi tashqi manbalardan kapitalni talab qiladi. foyda olish va uni oshirishdan manfaatdor. Ular e'tiborga oladilar va yo'qotishlarni oldini olishga har tomonlama intiladilar va buning uchun ular mavjud loyihaga sarmoya kiritish samaradorligini baholaydilar.

Korxonaning investitsion jozibadorligi

Korxonaning investitsion jozibadorligi - bu korxonani yanada rivojlantirish uchun pul mablag'larini investitsiya qilish qanchalik samarali ekanligini ko'rsatadigan xususiyatlar to'plami. Asosiy ko'rsatkich uzoq vaqt davomida barqaror daromad olish omilidir.

Bugungi kunda ko'plab firmalar kelajakdagi loyihani ishlab chiqish uchun qo'shimcha kapital olish uchun qattiq raqobatda. Asosan, ular puxta ishlab chiqilgan loyihaga sarmoya kiritadilar, investor amalga oshirilgandan so'ng daromad rasmini aniq ko'rishi mumkin. Shuning uchun, siz nuanslarni ko'rishingiz mumkin bo'lgan moliyaviy ko'rsatkichlar bilan hisobot ishlab chiqishga arziydi.

Korxonaning investitsion jozibadorligini baholash moliyaviy ko'rsatkichlardan foydalangan holda korxonaning iqtisodiy holatini hisoblash yo'li bilan amalga oshiriladi. Ushbu ko'rsatkichlarga quyidagilar kiradi:

• likvidlik - kerak bo'lganda kompaniya o'z aktivlarini naqd pulga qanchalik tez aylantira olishini ko'rsatadi;
• mulkiy holati - korxonaning umumiy mulkidagi aylanma va aylanma mablag'larning ulushini aks ettiradi;
• tadbirkorlik faoliyati - ko'rsatkich korxonadagi barcha moliyaviy jarayonlarni tavsiflaydi, bu esa, o'z navbatida, korxona foydasiga bog'liq;
• moliyaviy qaramlik - korxonaning tashqi moliyalashtirish manbalariga bog'liqligini va qo'shimcha mablag'larsiz faoliyat yuritish mumkinligini ko'rsatadi;
• Rentabellik - kompaniyaning moliyaviy imkoniyatlaridan foydalanish samaradorligini aks ettiradi.

Shuni esda tutish kerakki, investitsiya jozibadorligini baholash ko'rsatkichlar, resurslar mavjudligi, mahsulot rentabelligi, xodimlar soni, ishlab chiqarish quvvatlaridan foydalanish darajasi, asosiy fondlarning eskirishi, asosiy va ishlab chiqarish fondlarining mavjudligi va boshqalarni o'z ichiga oladi.

Korxonaning investitsion jozibadorligini baholash usullari

Iqtisodchilarning ta'kidlashicha, korxonaning investitsion jozibadorligini aniqlashning yagona usuli yo'q. Har bir loyiha investitsiya jozibadorligini keyingi tahlil qilish bilan individual usulni talab qiladi. Baholash mos ko'rsatkichlar va tahlil qilingan omillardan foydalanishga asoslangan turli usullar bilan mumkin. Ushbu maqolada har xil baholash turlarining qiyosiy tahlili keltirilgan.

Qanday qilib investorlarni jalb qilish kerak

Agar kompaniya qo'shimcha naqd pulga muhtoj bo'lsa, rahbariyat korxonaning investitsion jozibadorligini oshirish choralarini ko'rishi kerak.

Qo'shimcha tashqi kapitalga muhtoj bo'lmagan tashkilot deyarli yo'q. Ma'lumki, investitsiyalar ishlab chiqarishni o'sishiga yordam beradi, boshqa korxonalarga nisbatan raqobatdosh ustunliklarni oshiradi, foyda oshadi, ishlab chiqarishni yaxshilash uchun yangi texnologiyalar joriy etiladi yoki. Ko'p afzalliklari bor, lekin asosiy vazifa mablag'larni jalb qilishda yotadi.

O'ziga jalb qilishning ko'plab usullari mavjud, ammo bu jalb qilishning samaradorligini anglatmaydi. Ideal variant yangi va potentsial samarali biznes ochish uchun bitta biznesni sotish bo'ladi.

Boshlash uchun siz mavjud variantni eng yuqori narxda sotishingiz kerak. Kelajakdagi loyihaning rivojlanishi sotishga bog'liq. Amaliyot shuni ko'rsatadiki, bunday investorlar o'z pullarini foydali biznesga sarmoya qilishni xohlaydigan odamlardir, ularning ba'zilari katta tajribaga ega. Bunday hollarda foydani maksimal darajada oshirish mumkin.

Global kapital tanqisligi holatlarida siz to'g'ridan-to'g'ri investitsiyalarga murojaat qilishingiz mumkin. O'z navbatida, bu usul quyidagilarga bo'linadi:

• moliyaviy investorlarning investitsiyalar;
• investitsiyalarning strategik turi.

Birinchisining mohiyati shundaki, investor 2-5 yil ichida keyinchalik sotiladigan aktsiyalarning kichik qismini (lekin nazorat paketini emas) sotib olishi mumkin, shuningdek, aktsiyalarni qimmatli qog'ozlar bozorida joylashtirish mumkin. investorlarning katta doirasi.

Investorning asosiy daromadi aktsiyalarni sotish bo'ladi va o'z navbatida tashkilotning investitsion jozibadorligi oshadi. Bu variant investorga ham, menejerga ham mos keladi.

Strategik investitsiyalar investor tomonidan uzoq vaqt davomida yirik aksiyalar paketini sotib olishga asoslanadi, bunda investor kompaniyaning yana bir egalariga aylanadi. Strategik investorning asosiy maqsadi tayyor kompaniyani sotib olish yoki uning kompaniyasi bilan birlashishdir. Ushbu parametr inqirozli vaziyatlarda tejaydi, lekin u egasining vakolatlarini olib tashlaydi va kompaniya moliyaviy jihatdan boshqa moliyalashtirish manbalariga qaram bo'ladi.

Qabul qilingan investitsiyalar

Korxona uning boshqaruviga begona shaxslarning aralashishini istamaydi, keyin bunday holatda bank kreditlari, lizing, yuridik va jismoniy shaxslardan qarz olish mavjud.

Korxonaning bunday investitsiya siyosati zamonaviy biznesni rivojlantirish misolida ifodalanadi, bunda tadbirkorlar o'ziga xos tafakkurga ega, ammo pullari yo'q. Bunday hollarda bank kreditiga murojaat qiling. Yevropa davlatlarida biznesni rivojlantirish uchun minimal foiz stavkasida kredit olishingiz mumkin, bizda esa aksincha, foiz stavkasini oshirib yuborishadi.

Investorlarni moliyalashtirish shartlari bir oydan ko'p yillargacha. Qanday bo'lmasin, investor o'z kapitalidan foydalanishdan foiz olishdan manfaatdor. Variant jozibador, u ko'plab tashkilotlarga taqdim etiladi, ammo shunga qaramay, qarz beruvchi foizlarni va qarzning asosiy miqdorini to'lash bo'yicha majburiyatlarning bajarilishini talab qiladi.

Korxonaning investitsion jozibadorligini oshirish uchun bir qator chora-tadbirlarni amalga oshirish mumkin:

• rivojlantirishga intilayotgan har qanday korxona, birinchi navbatda, kelajakka yo‘l ko‘rsata oladigan uzoq muddatli strategiyalarni ishlab chiqadi;
• foydani ko'paytirishga erishishning maqsadlari va usullari aniq ifodalangan bo'lsa, albatta talab qilinadi;
• qonun hujjatlariga muvofiq huquqiy ekspertiza o‘tkazish to‘g‘risidagi hujjatlarni taqdim etadi;
• kompaniya o'zi uchun kredit tarixini yaratishi kerak (bu bank muassasalarida kichik kredit olib, uni qisqa vaqt ichida qaytarish orqali amalga oshirish juda oson);
• ayrim yer uchastkalariga va umuman kompaniyaga tegishli hujjatlarni tartibga solish;
• aksiyadorlarning huquqlari va mulkdorlarining vakolatlari korxonaning ustav hujjatlarida belgilab berilganligiga ishonch hosil qilish;

Hujjatlar to'plamini aniqlab, to'plagandan so'ng, tashkilotning ishlab chiqarish jarayoniga katta e'tibor berishga arziydi. Menejerlar buni yaxshiroq engishadi - bosh texnolog, muhandis, savdo menejeri, iqtisodchi-tahlilchi, HR menejeri. Ulardan korxonaning oqilona rivojlanishiga imkon bermaydigan kuchli va zaif tomonlarini aniqlash, to'siqlarni aniqlash va bartaraf etish talab etiladi. Xatarlar bilan ehtiyotkorlik bilan ishlash, ularning tahdid darajasini aniqlash, ularni kamaytirish yoki butunlay yo'q qilish yo'llarini topish kerak.

Barcha tadbirlarni tugatgandan so'ng, investorga korxonada korxona faoliyatini yaxshilash yo'llari borligini ko'rsatish talab qilinadi.

Xulosa qilib shuni aytish mumkinki, korxonaning investitsion jozibadorligi oqilona boshqaruvga bog'liq. Sarmoya uchun maksimal kuch sarflash talab etiladi.

Korxona o'zining investitsion jozibadorligini oshirish uchun bir qator chora-tadbirlarni ko'rishi mumkin (investor talablariga yaxshiroq rioya qilish). Bu boradagi asosiy tadbirlar quyidagilar bo'lishi mumkin:

· uzoq muddatli rivojlanish strategiyasini ishlab chiqish;

· biznes rejalashtirish;

· huquqiy ekspertiza va huquqni tasdiqlovchi hujjatlarni qonun hujjatlariga muvofiqlashtirish;

kredit tarixini yaratish;

· Islohot (qayta qurish) bo'yicha chora-tadbirlarni amalga oshirish.

Muayyan korxona uchun investitsiya jozibadorligini oshirish uchun qanday tadbirlar zarurligini aniqlash uchun mavjud vaziyatni tahlil qilish (korxona holatini diagnostika qilish) tavsiya etiladi. Ushbu tahlil quyidagilarga imkon beradi:

Kompaniya faoliyatining kuchli tomonlarini aniqlash;

Kompaniyaning hozirgi holatidagi xavf va zaif tomonlarni, shu jumladan investor nuqtai nazaridan aniqlash;

Diagnostika jarayonida korxona faoliyatining turli yo'nalishlari ko'rib chiqiladi: sotish, ishlab chiqarish, moliya, boshqaruv. Korxonaning eng katta xavf-xatarlar bilan bog'liq bo'lgan va eng ko'p zaif tomonlariga ega bo'lgan faoliyat sohasi alohida ajratilgan, tanlangan sohalarda vaziyatni yaxshilash bo'yicha chora-tadbirlar ishlab chiqilgan.

Alohida-alohida, investitsiya ob'ekti bo'lgan korxonaning huquqiy ekspertizasini ta'kidlash kerak. Korxonaning investitsion jozibadorligini baholash bo'yicha ekspertiza sohalari quyidagilardan iborat:

yer uchastkalari va boshqa mol-mulkka egalik qilish;

· ta’sis hujjatlarida bayon etilgan aksiyadorlarning huquqlari va korxona boshqaruv organlarining vakolatlari;

jamiyatning qimmatli qog'ozlariga bo'lgan huquqlarni hisobga olishning qonuniy tozaligi va to'g'riligi.

Ekspertiza natijalariga ko‘ra, ushbu sohalarda zamonaviy qonunchilikka nomuvofiqliklar aniqlangan. Ushbu nomuvofiqliklarni bartaraf etish juda muhim qadamdir, chunki har qanday investor korxonani tahlil qilishda ehtiyotkorlik bilan ishlashga katta ahamiyat beradi.

Korxonaning holatini diagnostika qilish rivojlanish strategiyasini ishlab chiqish uchun asosdir. Strategiya - bu umumiy rivojlanish rejasi bo'lib, u odatda 3-5 yil davomida ishlab chiqiladi. Strategiya umuman korxonaning asosiy maqsadlarini ham, faoliyatning funktsional sohalari va tizimlarini (ishlab chiqarish, sotish, marketing) tavsiflaydi. Asosiy maqsadli miqdoriy va sifat ko'rsatkichlari aniqlanadi. Strategiya korxonaga yagona kontseptsiya doirasida qisqa vaqt ichida rejalashtirish imkonini beradi. Potentsial investor uchun strategiya korxonaning uzoq muddatli istiqbollari haqidagi tasavvurini va korxona boshqaruvining korxona faoliyati shartlariga (ichki va tashqi) muvofiqligini namoyish etadi.

Uzoq muddatli rivojlanish strategiyasiga ega bo'lgan kompaniya biznes-rejani ishlab chiqishga kirishadi. Biznes-rejada faoliyatning barcha jihatlari batafsil va batafsil ko'rib chiqiladi, zarur investitsiyalar hajmi va moliyalashtirish sxemasi, korxona uchun qo'yilgan investitsiyalar natijalari asoslanadi. Biznes-rejada hisoblangan pul oqimlari rejasi korxonaning kreditorlar guruhidan olingan qarz mablag'larini investorga qaytarish va foizlarni to'lash qobiliyatini baholash imkonini beradi. Investor-egalari uchun biznes-reja korxona qiymatini baholash va shunga mos ravishda korxonaga qo'yilgan kapital qiymatini baholash va uni rivojlantirish imkoniyatlarini asoslash uchun asos bo'lib xizmat qiladi.

Investorlarning barcha guruhlari uchun korxonaning kredit tarixi katta ahamiyatga ega, chunki u korxonaning tashqi investitsiyalarni rivojlantirish va kreditorlar va investor-mulkdorlar oldidagi majburiyatlarini bajarish tajribasini baholash imkonini beradi. Shu munosabat bilan, bunday hikoyani yaratish uchun tadbirlarni amalga oshirish mumkin. Masalan, korxona qisqa muddatga nisbatan kichik obligatsiyalarni chiqarishi va sotib olishi mumkin. Kredit qaytarilgandan so'ng, investorlar nazarida korxona o'z majburiyatlarini o'z vaqtida bajarishga qodir kreditor sifatida sifat jihatidan boshqacha darajaga ko'tariladi. Kelgusida korxona kelgusida obligatsiyalar chiqarish shaklida ham qarz mablag‘larini, ham qulayroq shartlarda to‘g‘ridan-to‘g‘ri investitsiyalarni jalb qilish imkoniyatiga ega bo‘ladi.

Korxonaning investitsion jozibadorligini oshirishning eng qiyin chora-tadbirlaridan biri bu islohot (qayta qurish)dir. To‘liq islohot dasturi kompaniya faoliyatini mavjud bozor sharoitlari va uni rivojlantirish bo‘yicha ishlab chiqilgan strategiyaga kompleks muvofiqlashtirish bo‘yicha kompleks chora-tadbirlarni o‘z ichiga oladi. Qayta qurish bir necha yo'nalishda amalga oshirilishi mumkin:

1. Ustav kapitalini isloh qilish.

Ushbu yo‘nalish “Aksiyadorlik jamiyatlari to‘g‘risida”gi qonunda belgilangan kapital tarkibini optimallashtirish, aksiyalarni bo‘lish, birlashtirish, aksiyadorlik jamiyatini qayta tashkil etishning barcha shakllarini o‘z ichiga oladi. Bunday harakatlarning natijasi kompaniya yoki kompaniyalar guruhining boshqaruv qobiliyatini oshirishdir.

2. Tashkiliy tuzilma va boshqaruv usullarini o'zgartirish.

Islohotning ushbu yo'nalishi samarali faoliyat yuritayotgan korxonaning asosiy funktsiyalarini ta'minlaydigan boshqaruv jarayonlarini va yangi boshqaruv jarayonlariga mos kelishi kerak bo'lgan korxonaning tashkiliy tuzilmalarini takomillashtirishga qaratilgan.

3. Aktivlarni isloh qilish.

Aktivlarni tarkibiy o'zgartirish doirasida mulkiy kompleksni qayta qurish, aylanma mablag'larni tarkibiy o'zgartirishni ajratib ko'rsatish mumkin. Qayta qurishning ushbu yo'nalishi ortiqcha, asosiy bo'lmagan va zarur aktivlarni sotib olish, moliyaviy investitsiyalar, zaxiralar, debitorlik qarzlari tarkibini optimallashtirish bilan bog'liq holda uning aktivlari tarkibidagi har qanday o'zgarishlarni o'z ichiga oladi.

4. Ishlab chiqarishni isloh qilish.

Qayta qurishning ushbu yo'nalishi korxonalarning ishlab chiqarish tizimlarini takomillashtirishga qaratilgan. Bu holda maqsad tovarlar, xizmatlar ishlab chiqarish samaradorligini oshirish bo'lishi mumkin; ularning raqobatbardoshligini oshirish, assortimentni kengaytirish yoki qayta profillash.

Korxonani kompleks qayta qurish yuqorida sanab o'tilgan bir nechta yo'nalishlar bilan bog'liq faoliyatning kombinatsiyasini o'z ichiga oladi.

Korxona o'zining individual xususiyatlaridan va kapital bozorlaridagi mavjud vaziyatdan kelib chiqqan holda investitsiya jozibadorligini oshirish bo'yicha chora-tadbirlar dasturini shakllantirishi mumkin. Bunday dasturni amalga oshirish moliyaviy resurslarni jalb qilishni jadallashtirish va ularning narxini pasaytirish imkonini beradi. Shuni ham ta'kidlash kerakki, yuqorida tavsiflangan chora-tadbirlar katta moddiy xarajatlarni talab qilmaydi, lekin ularni amalga oshirish natijasi investorlarning kompaniyaga bo'lgan qiziqishini oshirishdan tashqari, uning ish samaradorligini ham oshirishdir.

Xulosa

Ushbu ishda men "investitsion jozibadorlik" toifasining mohiyatini ko'rib chiqdim. Ushbu ta'rifning bir nechta talqinlari mavjud, ammo ularni umumlashtirib, biz korxonaning investitsion jozibadorligining quyidagi ta'rifini shakllantirishimiz mumkin - bu tadbirkorlik sub'ektlari o'rtasidagi biznesni samarali rivojlantirish va uning raqobatbardoshligini saqlash bo'yicha iqtisodiy munosabatlar tizimi. To‘plangan mahalliy va xorijiy tajribaga asoslanib, korxonalarning investitsion jozibadorligi iqtisodiyotga investitsiyalarni jalb etishning asosiy mexanizmi ekanligi isbotlangan.

Investitsion jozibadorlik tashqi (mintaqa va sanoatning rivojlanish darajasi, korxonaning joylashuvi) va ichki (korxona ichidagi faoliyat) omillarga bog'liq.

Korxonaning investitsion jozibadorligining asosiy omillaridan biri bu investitsion risklar (yo'qotilgan foyda xavfi, rentabellikning pasayishi xavfi, to'g'ridan-to'g'ri moliyaviy yo'qotishlar xavfi).

Shuningdek, investitsion jozibadorlikka ta'sir etuvchi omillar quyidagilarga bo'linadi: ishlab chiqarish va texnologik; manba; institutsional; normativ-huquqiy; infratuzilmaviy; ishbilarmonlik obro'si va boshqalar.

Yakka tartibdagi investor nuqtai nazaridan investitsiya jozibadorligi u yoki bu investitsiya ob'ektini tanlashda eng muhim bo'lgan turli xil omillar to'plami bilan belgilanishi mumkin.

Hozirgi iqtisodiy sharoitda korxonalarning investitsion jozibadorligini baholashning bir qancha yondashuvlari mavjud. Birinchisi, korxonaning moliyaviy-xo'jalik faoliyati ko'rsatkichlariga asoslanadi. Ikkinchi yondashuvda investitsiya salohiyati, investitsiya tavakkalchiligi va investitsiya loyihalarini baholash usullari tushunchasi qo'llaniladi. Uchinchi yondashuv korxonani baholashga asoslanadi. Usullarning har biri o'zining afzalliklari va kamchiliklariga ega va baholash jarayonida qanchalik ko'p yondashuv va usullar qo'llanilsa, yakuniy qiymat korxonaning investitsion jozibadorligini ob'ektiv aks ettirish ehtimoli shunchalik yuqori bo'ladi.

Maqolada korxonaning investitsion jozibadorligini monitoring qilish algoritmi keltirilgan.

Korxonaning moliyaviy-xo'jalik faoliyati tahlili yirik neft-gaz kompaniyalaridan biri bo'lgan OAO LUKOIL misolida amalga oshirildi. Ko'rib chiqilayotgan davrda (2006-2008) korxona faoliyatining asosiy ko'rsatkichlari oshdi. Shunday qilib, davr uchun sof foyda 22,2% ga oshdi. Balans aktivlari va passivlari qiymati (balans valyutasi) ham 48,1 foizga oshib, 2008 yilda 71461 million AQSH dollarini tashkil etdi. Kompaniyaning balansi mutlaqo likvid emas. Korxona moliyaviy barqaror deb tan olingan, moliyaviy taranglik koeffitsienti ahamiyatsiz. Mablag'lar aylanmasining ijobiy o'sishi korxonada ulardan samarali foydalanishdan dalolat beradi. O'tgan yil uchun rentabellik ko'rsatkichlari biroz pasaydi, bu, ehtimol, hozirgi iqtisodiy vaziyatning salbiy ta'siri bilan bog'liq.

№ LUKOIL OAJ yetarli darajada investitsion jozibadorlikka ega, bu bir qator omillar bilan tasdiqlanadi.

Korxonaning investitsion jozibadorligini oshirish yo'llari aniqlangan. Ular orasida quyidagilar bor: uzoq muddatli rivojlanish strategiyasini, shuningdek, biznes-rejani ishlab chiqish; huquqiy ekspertiza o'tkazish; ijobiy kredit tarixini yaratish; korxonani isloh qilish yoki qayta qurish bo'yicha chora-tadbirlarni amalga oshirish. Korxona individual xususiyatlar va kapital bozorlaridagi mavjud vaziyatdan kelib chiqqan holda investitsiya jozibadorligini oshirish bo'yicha chora-tadbirlar dasturini shakllantiradi.

Adabiyotlar ro'yxati

2. Bogatin Yu.V., Shvandar V.A. Investitsion tahlil: universitetlar uchun darslik. – M.: UNITI-DANA, 2000. – 286 b.

4. Valinurova L.S. Investitsion faoliyatni boshqarish. – M.: KNORUS, 2005. – 384 b.

5. Vaxrin P.I. Investitsiyalar: Darslik. - M .: "Dashkov va Ko" nashriyot-savdo korporatsiyasi, 2002. - 384 b.

6. Guskova T.N. Ob'ektlarning investitsion jozibadorligini statistik usullar bilan baholash. M.: GASBU, 1999. - 278 b.

7. Igonina L.L. Investitsiyalar: Darslik / Ed. K.V. Baldin. - M .: "Dashkov va Ko" nashriyot-savdo korporatsiyasi, 2006. - 288 b.

8. Katasonov V.Yu. Iqtisodiyotning investitsion salohiyati: shakllantirish va foydalanish mexanizmlari. - M .: "Ankil", 2005. - 328 b.

9. Kiseleva N.V. Investitsion faoliyat: o'quv qo'llanma. – M.: KNORUS, 2005. – 432 b.

10. Korxonalarning investitsion jozibadorligini kompleks baholash / Tryasitsina N.Yu. // Iqtisodiy tahlil. - 2006. - No 18 - 5 b.

11. Krylov E.N., Vlasova V.M., Egorova M.G. Korxonaning moliyaviy holati va investitsion jozibadorligini tahlil qilish. M.: Moliya va statistika, 2003. 192 b.

12. Margolin A.M. Investitsiyalar 6 darslik. - M.: RAGS nashriyoti, 2006. - 464 b.

13. Savitskaya G.V. Korxonaning iqtisodiy faoliyatini tahlil qilish: 4-nashr, Qayta ko'rib chiqilgan. va qo'shimcha - Minsk: MChJ "Yangi bilim", 1999. - 688 p.

14. Sergeev N.V., Veretennikova I.N., Yanovskiy V.V. Investitsiyalarni tashkil etish va moliyalashtirish. - M.: Moliya va statistika, 2003. - 400 b.

15. Axborot saytlari:

Ilova

Investitsion jozibadorlikni nafaqat moliyaviy holatning barqarorligi bilan tavsiflanadigan mutlaqo mustaqil toifa sifatida ko'rib chiqish mumkin. Shu bilan birga, mahsulotlarning raqobatbardoshlik darajasini va korxonaning iste'molchilarning talablarini maksimal darajada qondirishga yo'naltirilganlik darajasini, shuningdek kompaniyaning innovatsion salohiyatini baholash muhimdir.

An'anaviy tarzda investitsion jozibadorlik omillari odatda ikki toifaga bo'linadi (3.2.1-rasm).

Tashqi omillar - bular korxonaning iqtisodiy faoliyati natijalariga bog'liq bo'lmagan omillardir.

Ichki omillarga korxonaning iqtisodiy faoliyati natijasiga bevosita bog'liq bo'lgan omillar kiradi. Shu sababli, korxonaning investitsion jozibadorligiga asosiy ta'sir etuvchi omil ichki omillardir.

Guruch. 3.2.1. Investitsion jozibadorlikka ta'sir qiluvchi omillar

Iqtisodiyotning globallashuvi sharoitida korxonaning investitsion jozibadorligini korxona faoliyat yuritayotgan mamlakatning investitsion muhiti kabi muhim tarkibiy qismdan alohida ko'rib chiqish mumkin emas.

Investitsion muhitning tabiati o'zaro bog'liq omillar majmuasining ta'siriga bog'liq:

Qonunchilik barqarorligi;

Davlatning mamlakat xalq xo‘jaligini, hududlarni va xo‘jalik yurituvchi subyektlarni rivojlantirishga qaratilgan investitsiya siyosatining samaradorligi.

Guruch. 3.2.2. Investitsion muhitning asosiy xususiyatlari

Ushbu omillarning ta'siri 2014 yilda Rossiya iqtisodiyotida keskin sezildi, o'shanda mamlakatdan kapitalning sof eksporti 154,1 milliard dollarga etdi. Salbiy tendentsiya 2015 yilda ham davom etmoqda. Yil boshidan buyon o'tgan olti oy ichida kapitalning chiqib ketishi allaqachon 52,5 milliard dollarni tashkil qilgan. Moliya vazirligining prognozlariga ko‘ra, bu miqdor yil oxirigacha qariyb ikki baravar oshadi va taxminan 90-100 milliard dollarni tashkil etadi. 2016-2017 yillarda ham sezilarli yaxshilanish kutilmaydi.

Iqtisodiyotning qurilish sektoridagi korxonalarning investitsion jozibadorligini oshirishning ko'rib chiqilgan yo'llarini sarhisob qilar ekanmiz, birinchi navbatda, korxonaning boshqaruv xodimlari bevosita ta'sir qilishi mumkin bo'lgan omillar guruhlarini hisobga olish zarur (3.2-jadval). .1).

3.2.1-jadval

Korxonaning investitsion jozibadorligini oshirishga ta'sir qiluvchi ichki omillar

Faktor nomi	Faktor xarakteristikasi
Moliyaviy	Asosiy va aylanma mablag'lardan foydalanish samaradorligini oshirish Korxonaning moliyaviy holatini yaxshilash (likvidlik, moliyaviy barqarorlik va to'lov qobiliyati) Foydani boshqarishni yaxshilash Kreditorlik qarzlarini boshqarish
Iqtisodiy	Marketing faoliyati sifatini oshirish Narxlarni boshqarish Xom ashyo va butlovchi qismlar narxlari monitoringini amalga oshirish Ekologik toza texnologiyalardan foydalanish orqali ishlab chiqarish samaradorligini oshirish Sifat menejmenti
Xodimlar	Korxona mehnat resurslaridan foydalanish samaradorligini oshirish Boshqaruv xodimlarining ish sifatini oshirish
Axborot	Ilg'or axborot tizimlarini ishlab chiqish va joriy etish Ichki ma'lumotlar mavjudligini ta'minlash Tashqi ma'lumotlar almashinuvi kanallarini o'rnatish
ishbilarmonlik obro'si	PR strategiyasini ishlab chiqish Ishonchli PR resursini yaratish

Keling, ichki omillarni batafsil ko'rib chiqaylik:

Korxonaning moliyaviy holati quyidagi ko'rsatkichlar asosida baholanadi: qarz va o'z mablag'lari nisbati; joriy likvidlik koeffitsienti; aktivlar aylanmasi koeffitsienti; sof foyda bo'yicha sotishdan tushgan daromad; sof ko'rinishda o'z kapitalining rentabelligi. foyda;

Jamiyat boshqaruvining tashkiliy tuzilmasi: jamiyat egalari tarkibidagi minoritar (nazorat etmaydigan) aksiyadorlarning ulushi;jamiyatga davlat ta’siri darajasi;moliyaviy va boshqaruv ma’lumotlarini oshkor qilish darajasi;

Kompaniya mahsulotlarining innovatsiya darajasi;

Naqd pul oqimining barqarorligi;

Korxona mahsulotlarini diversifikatsiya qilish darajasi.

Qiziqarli kompaniya faoliyati haqida ma'lumot olish uchun siz turli manbalardan foydalanishingiz mumkin. Tasniflash uchun manbalar ikki guruhga bo'linadi: tashqi va ichki.

Tashqi ma'lumot manbalari: banklar arxivi, konsalting, auditorlik agentliklarining hisobotlari, ommaviy axborot vositalarida korxona to'g'risidagi ma'lumotlar, korxona hamkorlarining fond bozori ma'lumotlari.

Ichki axborot manbalari olishning past chastotasi bilan tavsiflanadi va qoida tariqasida, choraklik yoki yillik hisobotlarni tayyorlash bilan bog'liq: buxgalteriya hisobotlari ichki moliyaviy hisobotlar ichki boshqaruv hisobotlari rejalashtirish hujjatlari soliq hisoboti qonun hujjatlari.

Tashqi omillarga quyidagilar kiradi:

1) hududning investitsion jozibadorligi, bu quyidagi parametrlarni o'z ichiga oladi: mamlakatdagi, mintaqadagi siyosiy va iqtisodiy vaziyat, qonun chiqaruvchi va sud organlarining takomillashtirilganligi, mintaqadagi korruptsiya darajasi, infratuzilmaning rivojlanishi, hududning inson salohiyati. Reyting agentliklari (Standard&Poors, Moody's, Fitch, Expert RA) davlatlar va mintaqalarning investitsion jozibadorligini baholamoqda.

2) sanoatning investitsion jozibadorligi, shu jumladan:

Sanoatdagi raqobat darajasi;

Sanoatning hozirgi rivojlanishi;

Tarmoqqa investitsiyalar dinamikasi va tuzilishi;

Sanoatning rivojlanish bosqichi.

Ushbu komponentlarni tahlil qilish investitsiyalarni tahlil qilishda muhim qadamdir. Sanoatning investitsion jozibadorligi bir qator parametrlar bilan tavsiflanadi, ulardan eng muhimi: ishlab chiqarish hajmining o'sish sur'ati, ishlab chiqarish omillari narxlarining o'sish sur'ati, sanoatning moliyaviy holati, innovatsiyalarning mavjudligi va innovatsiyalarning mavjudligi. R&D darajasi.

Sanoatning investitsion jozibadorligi holatiga bir qator omillar ta'sir qiladi:

makroiqtisodiy muhit;

Ekologik xavfsizlik;

Infratuzilma holati;

Sanoatdagi ishlab chiqarish jarayonining darajasi;

Kadrlar komponenti;

Moliyaviy muhit.

Investitsion jozibadorlikni tartibga solish uchun korxonaning ishlab chiqarish faoliyatiga investitsiyalar hajmini bashorat qilish modelidan foydalanish mumkin. Ushbu model korxonaning investitsion jozibadorligini belgilaydigan ko'rsatkichlarning turli qiymatlariga qarab investitsion jozibadorlik darajasini bashorat qilish imkonini beradi. Masalan, qayta moliyalash stavkasini pasaytirish risk komponentini kamaytiradi, bu esa iqtisodiy komponent o'zgarmagan holda investitsion jozibadorlik ko'rsatkichini oshiradi.

Korxonaning investitsion jozibadorligi ko'rsatkichining hisoblangan qiymatini almashtirish orqali prognozlash modelidan foydalanish qayta moliyalash stavkasi o'zgargan taqdirda kutilayotgan kapital oqimini aniqlash imkonini beradi. Olingan qiymatni korxonaning kapital tashkil etuvchi investitsiyalarga bo'lgan ehtiyoji bilan solishtirish keyingi o'zgarishlar zarurligini ko'rsatadi. Agar investitsiyalarning kutilayotgan hajmi talab qilinganidan kam bo'lsa, korxona investitsiya jozibadorligini oshirishga qaratilgan qo'shimcha o'zgarishlarni talab qiladi. Agar investitsiyalarning kutilayotgan hajmi talab qilinganidan ortiq bo'lsa, korxonaning investitsiya resurslari bilan to'lib ketishining oldini olish uchun investitsiya faoliyatini cheklash tavsiya etiladi.

Qiziqarli va hayotiy - bu investitsion jozibadorlikni oshirishning tabaqalashtirilgan yondashuvidir. Potentsial investorlar uchun jozibador bo'lib qolish uchun korxona boshqaruv qarorlari ta'sir qilishi mumkin bo'lgan omillarni shunchaki aniqlashning o'zi etarli emas. Investitsion obro'ni boshqarishning umumiy strategiyasini ishlab chiqish kerak.

Bunday strategiya quyidagi elementlarni o'z ichiga olishi kerak:

korxonaning investitsion jozibadorligi ko'rsatkichlarini vizuallashtirish va taqdim etish usullarini aniqlash;

Investitsion jozibadorlikni faol monitoring qilish metodologiyasini shakllantirish;

Investitsion jozibadorlikni baholashning integral ko'rsatkichlarini aniqlash;

Investorning xususiyatlari va talablarini tahlil qilish (investor korxona egasi bo'lgan taqdirda ham);

Korxonaning holatini diagnostikasi va korxonaning eng faol investitsiya afzalliklarini aniqlash;

Tadqiqot tadbirkorlik faoliyati sohasida investitsiya jozibadorligini oshirishning asosiy usuli korxonaning investitsiya strategiyasini shakllantirish bo'lib, uni ko'plab tashkiliy jihatlardan iborat yagona integratsiyalashgan tizim sifatida talqin qilish mumkin degan xulosaga kelishga imkon beradi. Ushbu strategiya doirasida boshqaruv xodimlarining maqsadga muvofiqligi va yuqori professionalligi mamlakatdagi noqulay investitsion muhit sharoitida ham korxonaga xorijiy sarmoyalarni jalb etishga yordam beradi.

3.3. Prognozlash asosiy ko'rsatkichlar Zavod ZHBI-3 OAJga investitsiya kiritishda

Har bir investor kompaniyaning moddiy va nomoddiy aktivlariga sarmoya kiritish orqali o‘z maqsadlariga erishadi. Maqsadlarga ko'ra investorlarni ikki guruhga bo'lish mumkin: moliyaviy va strategik investorlar (3.3.1-jadval).

3.3.1-jadval

Investor guruhlari va ularning farqlari

moliyaviy investor	Strategik investor
Kompaniyaning qiymatini maksimal darajada oshirishga intiladi, faqat moliyaviy manfaatlarga ega - asosan loyihadan chiqish vaqtida eng yuqori foyda olish;	O'zining asosiy faoliyati uchun qo'shimcha imtiyozlar olishga intiladi;
Aktsiyalarning nazorat paketini olishga intilmaydi;	Ba'zan kompaniyani yo'q qilish evaziga to'liq nazorat qilishga intiladi;
Kompaniya boshqaruvini o'zgartirishga intilmaydi.	Kompaniyani boshqarishda faol ishtirok etadi;
	Asosan tegishli sohalardagi kompaniyalarga sarmoya kiritishga intiladi;
	Sarmoya kiritishda "ishtirok" oladi, ko'pincha aniq shartlar bilan cheklanmaydi.

Rossiyada moliyaviy investorlar investitsiya kompaniyalari va fondlari, venchur kapital fondlari tomonidan taqdim etiladi. Bunday investorlarning bitimlarining aksariyati ikkilamchi bozorda amalga oshiriladi va korxonaga bevosita qo'shimcha investitsiyalar olib kelmaydi, lekin kompaniyaning qimmatli qog'ozlarini sotib olish kompaniyaning bozor kapitallashuvining oshishiga olib keladi. Ushbu investorlar kompaniya tomonidan to'lanadigan dividendlar yoki kuponlar va kompaniyaning qimmatli qog'ozlarini qadrlashdan foyda oladilar. HPRni ushlab turish davridagi rentabellik (inglizcha ushlab turish davrining daromadidan), bu ko'rsatkich jami daromadning dastlabki investitsiyaga nisbatiga teng va (3.3.1) formula bo'yicha hisoblanadi:

HPR = Umumiy daromad / Boshlang'ich investitsiya (3.3.1)

HPR ko'rsatkichi nafaqat ijobiy qiymatlarni olishi mumkin. Agar joriy davrda aktivning qiymatida o'sish kuzatilmasa, lekin joriy daromad bilan qoplanmagan kapital yo'qotishlar mavjud bo'lsa, HPR qiymati salbiy bo'ladi.

Keling, yana bir muhim savolni ko'rib chiqaylik - nima uchun korxona bank kreditiga emas, balki investorning yordami ko'rinishidagi moliyalashtirishga muhtoj? Statistik ma'lumotlarga ko'ra, o'rta biznesning 15% dan ortig'i yuqori foiz stavkalari tufayli kredit olmaydi. Aslida, o'rta biznes uchun kredit stavkasining o'rtacha qiymatini keltirish juda qiyin. Chunki, kredit vositasining turiga, ssuda miqdoriga, u taqdim etilgan muddatga, garovga, shuningdek, kredit qaysi valyutada berilganiga qarab, foiz stavkasi 10 dan 10 gacha o'zgarishi mumkin. Yiliga 19%. 2016 yil uchun biznes kreditlari bo'yicha stavkalarga misollar Jadvalda keltirilgan. 3.3.2.

Investitsiyalar har doim daromad olish uchun kapitalni joylashtirish xavfi bilan bog'liq. Investitsiyalar kreditlardan aniq tavakkal mavjudligi bilan farq qiladi - biznesning muvaffaqiyatidan qat'i nazar, kredit to'lanishi kerak. Investitsiya qilingan korxona uchun katta minus nima. Investitsiyalar faqat foydali va muvaffaqiyatli loyihalarga joylashtirilganida qaytib keladi va daromad keltiradi.

3.3.2-jadval

2016 yil uchun biznes kreditlari stavkalari

Dastur / bank	% taklif	Miqdori, rub.	Muddati	Foyda
"Goszakaz" Rossiya Sberbanki	19,71% dan	200 milliongacha	2 yilgacha	katta miqdorda moliyalashtirish
“Biznes uchun mikrokredit” Moliya boshqarmasi	alohida	300 minggacha	1 yilgacha	garovsiz, daromadni tasdiqlovchi hujjatsiz, tez berish muddati.
RosEvroBank "KO'Kni qo'llab-quvvatlash bo'yicha davlat dasturi"	12,25%	5-60 mln	5 yilgacha	past foiz stavkasi, katta miqdordagi mablag'.
Naqd pul bo'shliqlarini qoplash uchun "Biznes overdraft" Transcapitalbank	12,5%	10 milliongacha	1 yilgacha	garovni talab qilmaydi
"Tadbirkorlik shartnomasi" Ural tiklanish va taraqqiyot banki	13% dan	30 milliongacha	2 yilgacha	sezilarli darajada moliyalashtirish, diversifikatsiyalangan garov.
"Investitsiya" UniCredit Bank	13,25%	47 milliongacha	10 yilgacha	6 oygacha kechiktirilgan to'lov (asosiy qarz), katta miqdordagi moliyalashtirish, diversifikatsiyalangan garov.
"Investitsiya" Loko-banki	13,25% dan	50 milliongacha	7 yilgacha	to'lovni 3 oygacha kechiktirish (asosiy qarz), katta miqdorda moliyalashtirish.
"Asosiy vositalarni sotib olish uchun" Mezhtopenergobank	15% dan	30 milliongacha	5 yilgacha	3 oygacha kechiktirilgan to'lov (asosiy qarz), diversifikatsiyalangan garov.

"Zavod ZHBI-3" AJ korxonasini o'rganish jarayonida ko'plab ko'rsatkichlar tahlil qilindi: moliyaviy barqarorlik, likvidlik, to'lov qobiliyati, rentabellik va bankrotlik - asosan ularning barchasi sakrash tuzilmasiga ega, ko'rsatkichlarning qiymatlari yuqoriga qarab tez o'sib boradi va birin-ketin kamaymaydi. Menimcha, ushbu tashkilot ko'rsatkichlar qiymatlarini normallashtirish va shu bilan korxonaning ishlab chiqarish aylanmasi va daromadini oshirish uchun investitsiyalar shaklida moliyaviy yordamga muhtoj. Keyinchalik, ba'zi balans majburiyatlari misolidan foydalanib, biz qisqa muddatli majburiyatlarning haqiqiy tahlil qilingan davrining qiymatlarini (3.3.1-rasm) va qoniqarsiz sohalarga investitsiyalar kiritilganda prognoz davridagi o'zgarishlarni ko'rib chiqamiz (1-rasm). 3.3.2). Xuddi shunday, biz uzoq muddatli majburiyatlarni ko'rib chiqamiz (3.3.3-rasm, 3.3.4-rasm).

Guruch. 3.3.1. Qisqa muddatli majburiyatlarning haqiqiy davrining qiymatlari

Guruch. 3.3.2. Qisqa muddatli majburiyatlarning prognoz davrining qiymatlari

Qisqa muddatli majburiyatlarning haqiqiy davri grafigini o'rganib chiqib, 2012-2013 yillarda doimiy past qiymatlarni ko'rib chiqish mumkin. (6 969 - 6 739 ming rubl), lekin 2014 yilda 406 964 ming rublgacha keskin sakrash kuzatildi va 2015 yilda yana 8 427 ming rublgacha tez pasayish kuzatildi.

Qiymatlarni barqarorlashtirish va zaif tomonlarning shakllanishini istisno qilish uchun o'rtacha o'sish bilan 475 860 ming rubl miqdorida investitsiyalar shaklida jalb qilingan mablag'larni hisobga olgan holda keyingi uch yil (2016 - 2018 yillar) uchun davr prognoz qilindi. yillik stavka 1,19%. Taxminan, har yili kompaniya sarmoya kiritishi kerak. O'rtacha o'sish foizi 2012-2015 yillardagi taqsimlanmagan daromadga asoslanadi. (3.3.2-jadval).

3.3.3-jadval

"ZhBI-3 Plant" OAJning taqsimlanmagan foydasi

Natijada, investitsiyalarni jalb qilish prognoz davridagi qisqa muddatli majburiyatlarga juda ijobiy ta'sir ko'rsatdi, 2016 yilda qiymatlar 484,287 ming rublni tashkil etdi va yillik o'sish tendentsiyasiga ega.

Xuddi shunday, uzoq muddatli majburiyatlarning qiymatlarini ko'rib chiqing. Siz 2012-2015 yillar uchun haqiqiy davr jadvalidan boshlashingiz kerak. 2012 yilda (83,155 ming rubl) va 2014 yilda (33,943 ming rubl) juft yillardagi pasayish, 2013 yilda (264,408 ming rubl) va 2015 yilda (378,264 ming rubl) toq yillarda tez o'sish kuzatilmoqda.

Guruch. 3.3.3. Uzoq muddatli majburiyatlarning haqiqiy davrining qiymatlari

Guruch. 3.3.3. Uzoq muddatli majburiyatlarning prognoz davrining qiymatlari

Investitsiyalarni jalb qilish, shuningdek, prognoz davridagi uzoq muddatli majburiyatlarga ijobiy ta'sir ko'rsatadi, 2015 yilning haqiqiy davrida 378,264 ming rubl atrofida barqarorlashgan qiymatlar. Investitsiyalar o'rtacha yillik o'sish sur'ati 1,19 foizni tashkil etgan holda ko'rsatkichlarni barqaror holatda va o'sish tendentsiyasini saqlab turibdi.

Uzoq muddatli istiqbolda korxonaning likvidligi va to'lov qobiliyatini baholash uchun xuddi shu printsip bo'yicha biz quyidagi ko'rsatkichlarni taxmin qilamiz: joriy, tez va mutlaq likvidlik ko'rsatkichlari. Hisoblash natijalari jadvalda keltirilgan. 3.3.4.

3.3.4-jadval

Likvidlik va to'lov qobiliyati ko'rsatkichlari

2012-2014 yillardagi haqiqiy davrdagi joriy likvidlik koeffitsienti barqaror emas. 2012 yilda u 0,73 ni tashkil etgan bo'lsa, 2013 yilda u 3,69 ga keskin o'sib, keyin 0,58 ga kamayadi (3.3.4-rasm). Ko'rsatkichning bunday keskin o'sishi zahiralar va uzoq muddatli majburiyatlar ulushining ortishi va qisqa muddatli kreditlar va qarzlarning qisqarishi bilan izohlanadi, ya'ni kompaniya joriy likvidlikka ega va o'zining qisqa muddatli qarzlarini qoplash imkoniyatiga ega bo'ladi. uning joriy aktivlarini safarbar qilish orqali muddatli majburiyatlarni, lekin faqat bir muddat. Likvidlikni barqaror holatda ushlab turish uchun investitsiyalar kerak bo'ladi, bu prognoz davrlar jadvalida aks ettirilgan (3.3.5-rasm).

Guruch. 3.3.4. haqiqiy davr joriy likvidlik koeffitsienti

Guruch. 3.3.5. Joriy nisbatning prognoz davri

Haqiqiy davrda, 2012 va 2014 yillarda tezkor likvidlik koeffitsientini hisobga olgan holda. 0,7 standart qiymatdan past. Bu shuni anglatadiki, korxonaning joriy majburiyatlari miqdori jo'natilgan mahsulot yoki ko'rsatilgan xizmatlar uchun pul mablag'lari, kutilayotgan tushumlardan ancha katta bo'ldi. 2013 va 2015 yillar o'rtalarida va oxirida. bu koeffitsientning qiymati yana keskin tendentsiyani kuzatgan holda tez ortadi. Bu o'rtacha likvidlik darajasiga ega bo'lgan aktivlarda debitorlik qarzlarining eng katta ulushi bilan bog'liq (3.3.6-chizma). Prognoz davri investitsiyalarni jalb qilish hisobiga ko'rsatkich qanchalik barqaror bo'lishini va ijobiy xarakterga ega bo'lishini ko'rsatadi (3.3.7-rasm).

Guruch. 3.3.6. Tez nisbatning haqiqiy davri

Guruch. 3.3.7. Tez likvidlik koeffitsientining prognoz davri

Bizning holatda, haqiqiy davrdagi mutlaq likvidlik koeffitsientining qiymatlari talab qilinganidan past (> 0,2) (3.3.8-rasm), bu naqd pulning ahamiyatsiz ulushini ko'rsatadi. Umumiy hisob korxona aktivlari. Prognoz davrida ham xuddi shunday bo'ladi (3.3.9-rasm), bu shuni ko'rsatadiki, investitsiyalar har doim ham korxonaning barcha mavjud zaif joylarini to'g'rilay olmaydi, faqat boshqa rekreatsion faoliyat bilan birgalikda belgilangan maqsadlarga erishish mumkin.

Guruch. 3.3.8. Mutlaq likvidlik koeffitsientining amaldagi davri

Guruch. 3.3.9. Mutlaq likvidlik koeffitsientining prognoz davri

Shuningdek, «Zavod ZHBI-3» OAJ uchun bankrotlik ehtimoli modelini - E. Altmanning haqiqiy va prognoz davridagi ikki faktorli modelini ko'rib chiqaylik.

Altman modeli - algoritm integral baholash korxonaning moliyaviy ahvolini inqirozga olib keladigan eng muhim ko'rsatkichlarni har tomonlama hisobga olish asosida bankrotlik tahdidlari.

Altmanning ikki faktorli modeli bankrotlik ehtimolini bashorat qilishning eng oddiy va intuitiv usullaridan biridir. Hisoblash uchun qamrov nisbati va moliyaviy qaramlik koeffitsienti kabi ko'rsatkichlar kerak. Qoplash koeffitsienti bizga ma'lum va ikkinchi koeffitsient Jadvalda batafsilroq ko'rib chiqiladi. 3.3.5.

3.3.5-jadval

Moliyaviy qaramlik ko'rsatkichlari

Ism	haqiqiy davr	Prognoz davri	Normativ daraja
2012 yil	2013 yil	2014 yil	2015 yil	2016 yil	2017 yil	2018 yil
Moliyaviy qaramlik koeffitsienti	0,48	0,55	0,61	0,51	0,42	0,36	0,30	<0,4

Moliyaviy qaramlik koeffitsienti kompaniyaning aktivlari qarz mablag'lari hisobidan qanday moliyalashtirilishini ko'rsatadi. Deyarli butun davr uchun bu ko'rsatkich o'sib boradi va standart qiymatdan oshadi.<0,4, что составляет 0,48-0,61. Это свидетельствует о том, что активы предприятия финансируются на 48 - 61% за счет заемных средств. Данные расчеты говорят о снижении финансовой независимости (рис. 3.3.10). В прогнозируемом периоде идет уменьшение показателя, что в конечном итоге соответствует нормативному уровню (<0,4) (рис. 3.3.11).

Guruch. 3.3.10. Moliyaviy qaramlik koeffitsientining haqiqiy davri

Guruch. 3.3.11. Moliyaviy qaramlik koeffitsientining prognoz davri

Korxonaning moliyaviy holati qanday ekanligini aniqlash uchun ko'rsatkich qiymati va korxonaning bankrot bo'lish ehtimoli o'rtasida bog'liqlik mavjud (3.3.6-jadval).

3.3.6-jadval

Zj indeksining bog'liqligi va bankrotlik ehtimoli

Ushbu modelni hisoblash jadvalda keltirilgan. 3.3.7:

3.3.7-jadval

E. Altmanning ikki faktorli modeli

Haqiqiy davrda Altmanning ikki faktorli modelini o'rganib chiqib, biz ushbu korxonada bankrotlik ehtimoli 50% dan kam degan xulosaga kelishimiz mumkin, Zi qiymati pasaygan sari pasayadi, 2012 yildan 2013 yilgacha bo'lgan davrda u pasayadi - 1,14 dan - 4,32 gacha (3.3.12-rasm), bu ijobiy tendentsiyadir, chunki bankrotlik ehtimoli pasayib bormoqda. Ammo 2014 yilda koeffitsient yana oshdi va 2015 yilda yana pasaydi, sakrash tuzilishini yana kuzatish mumkin. Shuningdek, 2016-2018 yillardagi bashorat qilingan davr ko'rsatkichning pasayishi haqida gapiradi. qiymat -3,23 dan -4,43 gacha tushdi (3.3.13-rasm).

Guruch. 3.3.12. E. Altmanning ikki faktorli modelining haqiqiy davri

Guruch. 3.3.13. E. Altman tomonidan ikki faktorli modelning prognoz davri

Xulosa

Bitiruv malakaviy ishida “Zavod ZHBI-3” AJ korxonasining moliyaviy jozibadorligini baholash amalga oshirildi.

Ko'pgina ko'rsatkichlar tahlil qilindi: moliyaviy barqarorlik, likvidlik, to'lov qobiliyati, rentabellik va bankrotlik - asosan ularning barchasi sakrash tuzilmasiga ega, ko'rsatkichlarning qiymatlari tez sur'atlar bilan o'sib bormoqda va birin-ketin kamaymaydi.

"ZhBI-3 zavodi" OAJ etishmayotgan "bo'shliqlarni" to'ldirish va asosiy moliyaviy ko'rsatkichlardagi spazmatik tendentsiyalarni bartaraf etish uchun investitsiyalarga muhtoj. Hozirgi vaqtda tashkilot o'zi uchun asosiy investor bo'lib, ob'ektlarni qurishda bevosita ishtirok etadigan temir-beton konstruktsiyalarni o'z ishlab chiqarishiga o'z qurilishiga sarmoya kiritadi. Buning uchun qurilishdagi yangi zamonaviy yutuqlarni hisobga olgan holda korxona mutaxassislarini malakali tayyorlashni moliyalashtirish, shuningdek, zamonaviy uskunalarni modernizatsiya qilish yoki sotib olish zarur. Shuningdek, korxonaning moliyaviy holatini yaxshilashning eng maqbul yo'li o'z aylanma mablag'larini investitsiya qilish yo'li bilan to'ldirish, shuningdek, aylanma mablag'lardagi kapital aylanishini tezlashtirishdir. Shubhasiz, ushbu investitsiya loyihasi juda foydali, chunki korxona ko'p yillardan buyon havas qilsa arzigulik muddatda faoliyat ko'rsatib kelmoqda, faqat tashqi manbalardan moliyaviy yordam yetishmaydi.

O'rganilayotgan ishlarga asoslanib, ushbu korxonaga sarmoya kiritish investorning boyligini oshirishni ta'minlashi mumkin degan xulosaga kelish mumkin.