VTB 24

Loyihaning moliyaviy samaradorligining asosiy ko'rsatkichlari. Marketing entsiklopediyasi. FC - jami pul oqimi

Kerakli umumiy miqdor kapital qo'yilmalar 32 million yevroni (1126 million rubl) tashkil etadi (3-jadvalga qarang). Rejalashtirish ufqi 10 yilni tashkil etadi (shundan investitsiya davrining umumiy davomiyligi; loyihalash, qurish - 3,5 yil), bu qayta investitsiyalashning keyingi bosqichigacha o'xshash korxonalarning o'rtacha ishlash muddatini hisobga oladi.

Hisob-kitoblarda quyidagi shartlar qabul qilindi. Qaytish siyosati: oylik balansga asoslangan moslashuvchan daromad Pul 4,5 yil ichida (qarzni qoplash koeffitsienti 1 ga teng), loyiha amalga oshirilganining 34-oyidan boshlab (dastlabki rejalashtirish vaqti 2013 yil noyabr).

Jadval 3. Asosiy vositalarning qiymati

Eslatma 2 - Marketing kampaniyasining samaradorligini, raqobat muhitidagi o'zgarishlar dinamikasini va turistlar oqimini hisobga olgan holda loyihani amalga oshirishni bashorat qilish uchun stsenariy usuli ishlatilgan mahsulotlar va turar joy binolarining to'ldirish darajasi).

Loyihaning birinchi bosqichini amalga oshirish bosqichlari:

1. Dizayn bosqichi - 3 oy.
2. Tayyorgarlik bosqichi - 3 oy.
3. Qurilish bosqichi:
- a) 70 xonali 4 yulduzli mehmonxona - 30 oy.
- b) golf maydonchalari bilan klub binosi - 36 oy.
4. Samarali xizmat muddati - 180 oy.

Loyihaning moliyaviy ko'rsatkichlari ko'pincha loyiha investorga taqdim etilganda birinchi o'ringa chiqariladi (ular eng katta e'tiborni tortadi). Darhaqiqat, ulardan voz kechib bo'lmaydi, chunki investor ko'pincha loyihani bir qator asosiy ko'rsatkichlar bo'yicha baholaydi: IRR, NPV, PI (investitsiya xarajatlari rentabelligi darajasi), o'zini qoplash muddati, o'rtacha daromadlilik darajasi. Shu bilan birga, qoida tariqasida, u hisob-kitoblarning o'zi bilan emas, balki asosiy taxminlar va dastlabki ma'lumotlarning ishonchliligi bilan qiziqadi.

Bu erda hisob-kitoblarda qilingan taxminlar:

1. Loyihani asoslashda hisobga olinadigan soliqqa tortish shartlari 2013 yil 4 choragida amaldagi qonun hujjatlariga muvofiqligi. Rossiya Federatsiyasi va Krasnodar o'lkasi: soliq kodeksi RF, KZ No 731 «Davlat rag'batlantirish to'g'risida investitsiya faoliyati Krasnodar o'lkasida”, “Investitsiya loyihalari bo'yicha ekspert kengashi to'g'risida”gi Nizom. Ushbu me'yorlardan kelib chiqib, loyiha uchun soliq muhitini shakllantirishda quyidagi fikrlar hisobga olindi:
- - mol-mulk solig'i stavkasi korxona mol-mulki qiymatining yillik 2,2 foizini tashkil etadi;
- - daromad solig'i stavkasi 20% (byudjetga to'lanishi lozim bo'lgan daromad solig'i miqdorini aniqlashda foydani qayta investitsiyalash bilan bog'liq foyda hisobga olinmagan; har bir o'rganilayotgan davr mahsulot tannarxiga kiritilgan);
- - qo‘shilgan qiymat solig‘i bo‘yicha aylanmalarni shakllantirishda ko‘rsatilgan soliq stavkasi 18 foiz miqdorida olinadi;
- - QQS bo'yicha doimiy aktivlar asosiy vositalarni ishga tushirish vaqtida to‘liq hisobdan chiqariladi va byudjetga to‘lanishi lozim bo‘lgan joriy faoliyat bo‘yicha QQS hisobidan qoplanishi kerak;
- - amortizatsiya aktivlarning asosiy vositalarning turli guruhlariga tegishliligini hisobga olgan holda to'g'ri chiziqli usul yordamida hisoblanadi (o'rtacha foydali foydalanish umumiy mulk taxminan 12 yilga teng);
- - San'atning 1.1-bandiga muvofiq. Rossiya Federatsiyasi Soliq kodeksining 259-moddasiga binoan, amortizatsiya qilinadigan mulk qiymatining 10 foizi asosiy aktivlarni ishga tushirish davrida rejalashtirilgan korxona xarajatlariga kiritiladi;
- - Boshqa soliq imtiyozlari berilmaydi.
2. Yangi biznes-markaz xizmatlari narxlarining shakllanish tendentsiyalarini belgilovchi omillar orasida asosiylari quyidagilardir:
- - tashkilotlar uchun kommunal to'lovlar narxi;
- - mehnat haqi;
- - ssuda kapitalining qiymati;
- - marketing faoliyatining narxi;
- - oziq-ovqat va ichimliklar xizmati uchun mahsulot tannarxi.

2002 yildan hozirgi kungacha bo'lgan davrda xarajat kommunal xizmatlar, o'rtacha hajmi ish haqi umumiy inflyatsiya darajasidan (o‘rtacha 5-10 foizga) yuqori sur’atlarda o‘sib bormoqda. Haqida baholar loyiha boshlanganidan boshlab 4 yil davomida barcha kommunal xizmatlar (elektr energiyasi, suv ta'minoti, gaz, kanalizatsiya uchun) narxlar indeksining 15%, keyin esa - indeksning 8% miqdorida amalga oshirildi. Loyihani amalga oshirishning dastlabki 4 yilida ish haqining o'rtacha o'sishi 25% ga, keyin esa 12% ga teng bo'ldi. Oziq-ovqat mahsulotlari narxining o'sishi loyihaning birinchi yilidagi 12% dan mehmonxonani foydalanishga topshirish va undan keyingi foydalanish davrida 8% gacha bo'lgan diapazonda (mahalliy ishlab chiqarilgan mahsulotlar narxlarining oshishi va salbiy ta'sirni hisobga olgan holda) olingan. qimmatga tushish, tayyor mahsulotlar xorijda ishlab chiqarilgan, shu jumladan ichimliklar).

3. Rejalashtirish gorizonti 10 yil deb taxmin qilinadi, bu esa investitsiyalarni rejalashtirishning o'rtacha davri hisoblanadi. tijorat ko'chmas mulk. Shu bilan birga, amalga oshirilayotgan loyihaga o'xshash xususiyatlarga ega ko'chmas mulk ob'ektlariga kapitalni qayta investitsiyalashning o'rtacha muddati 10 yildan oshadi va taxminan 15-20 yilni tashkil etadi. Shuning uchun tahlil 397 million rubl miqdoridagi tugatish daromadini hisobga oldi. 41 rejalashtirish davri uchun joriy narxlarda (davra 3 oy), bu esa o'z navbatida 20% diskont stavkasi bilan hisob-kitoblar uchun sof joriy qiymatni 56 millionga va 121 million rublga oshirdi. 12% stavka uchun.
4. Markaziy bankning qayta moliyalash stavkasi prognozi Iqtisodiy rivojlanish va savdo vazirligining 2015-yilgacha bo‘lgan inflyatsiya darajasi bo‘yicha rasmiy prognoziga (ya’ni: inflyatsiya + 2%) asoslanadi. Unga asoslanib, umumiy byudjet samaradorligi (byudjetlarga to'lanadigan to'lovlar, soliqlar va yig'imlar miqdori va byudjetdan tashqari fondlar barcha darajalar) 2523 million rublni tashkil qiladi. optimistik prognoz uchun va 1536 konservativ uchun. Loyihaning boshlanishiga chegirma qilingan umumiy byudjet samaradorligi mos ravishda 770 million va 472 millionni tashkil etadi.
5. Joriy majburiyatlar ushbu xizmatlarni ko'rsatish vaqtida loyihalashtirilgan korxonaning ko'pgina xizmatlar turlari uchun to'lovni hisobga olgan holda aniqlandi. Xizmatlar va materiallarni etkazib beruvchilar bilan hisob-kitoblar maksimal kechiktirilgan to'lov (kamida 20 kun) bilan kalendar oy ichida amalga oshiriladi.
6. Har bir rejalashtirish davri uchun hisoblangan nazorat parametrlarining boshqa prognoz ko‘rsatkichlari (masalan, tannarxga kiritilgan foiz stavkasi) to‘g‘ridan-to‘g‘ri texnik-iqtisodiy asoslashning hisob-kitob jadvallarida keltirilgan.
7. Diskont stavkalari belgilanadi: loyihani amalga oshirishning muqobil varianti sifatida Krasnodar o'lkasida ko'chmas mulkka investitsiyalarning o'rtacha daromadliligini hisobga olgan holda (20%); aktsiyalarning o'rtacha daromadliligi Birja (12%);
8. Qarzga olingan mablag'lar bo'yicha foiz stavkasi 12%, kredit bo'yicha foizlarni to'lashni kechiktirish - 33 oy;
9. Rubl inflyatsiya darajasi - Iqtisodiy rivojlanish va savdo vazirligining rasmiy uzoq muddatli prognozi darajasida;
10. Ish haqi, kommunal xizmatlar va oziq-ovqat mahsulotlari indekslari umumiy inflyatsiyadan yuqori sur'atlarda o'sib bormoqda.

Bizning loyihamizda ikkita stsenariy ko'rib chiqildi: optimistik va konservativ, 4-jadval va 8-10-rasmlar.

Optimistik prognoz mehmonxonaning 67% bandligini, 2,5 yil ichida klub a'zolarining sotilishini, 4 chorakda rejalashtirilgan quvvatni 15% dan 67% gacha yetkazish davrini nazarda tutadi, xodimlar soni 164 kishini tashkil etadi.

Jadval 4. Turli stsenariylarning yuzaga kelishiga qarab loyihaning integral ko'rsatkichlari

Loyiha ko'rsatkichlari	Optimistik stsenariy	konservativ stsenariy
Stsenariylar orasidagi asosiy farqlar
2 yil davomida marketing va PR byudjetini boshlash Sotish muddati 150 ta klub a'zoligi Rejalashtirilgan quvvatga erishish davri Xodimlar soni	71 million rubl 2,5 yil 1 yil 164 kishi	98 million rubl 3 yil 1 yil 140 kishi
Moliyaviy ko'rsatkichlar
Qarz olingan mablag'lar bo'yicha maksimal stavka Oddiy to'lov 2 Buxgalteriya daromadlilik darajasi Maksimal kredit qarzi 3 Qarzni to'lash muddati	2 yil 1,270 million rubl 5,5 yil	3 yil 1,375 million rubl 7 yil
NPV, 20% chegirma stavkasida Diskontlangan to'lov muddati Investitsion xarajatlarning rentabelligi	530 million rubl 3,5 yil	68 million rubl 5,5 yil
Byudjet samaradorligi
Konsolidatsiyalangan byudjet effekti Federal byudjet va byudjetdan tashqari jamg'armalar Viloyat byudjeti	2,523 million rubl 1,592 million rubl 931 million rubl	1,536 million rubl 1 005 million rubl 531 million rubl

3-eslatma - Ushbu koeffitsient mehmonxona, kottejlar va shunga mos ravishda restoranlarning o'rtacha yillik bandligi sifatida hisoblanadi; 2 - mehmonxona foydalanishga topshirilgan kundan boshlab o'zini oqlash muddati; 3 - kapitallashtirilgan foizlarni, aylanma mablag'larga bo'lgan ehtiyojni hisobga olgan holda qarz miqdori.

Shakl 8. Golf klubi loyihasi uchun optimistik daromad va xarajatlar prognozi

9-rasm. Loyiha bo'yicha qarzga xizmat ko'rsatish bo'yicha optimistik prognoz

Shakl 10. Jami investitsiya xarajatlari uchun konservativ sof daromad prognozi

4-jadvalda konservativ prognoz 44% to'ldirishni nazarda tutadi (Krasnodardagi mehmonxonalar uchun hozirgi o'rtacha ko'rsatkich 67% ni tashkil qiladi; so'nggi 5 yil ichida bu ko'rsatkich o'rtacha 1 - 2% ga o'sdi), klub a'zolarini sotish 3 yillar, rejalashtirilgan quvvatga erishish muddati 4 chorak uchun 8% dan 44% gacha, xodimlar soni - 140 kishi, raqamlar 8 - 10.

Narx siyosati Rossiyadagi 5 yulduzli mehmonxona (10 000 dan 35 000 rublgacha) va boshqa xususiy golf klublariga o'xshaydi.

Loyihaning atrof-muhit va ichki muhitning individual parametrlariga yuqori integral barqarorligi variantli tahlil yordamida aniqlanadi. Shu bilan birga, chegara varianti (eng salbiy) sifatida asosiy variant sifatida loyihani amalga oshirishning konservativ stsenariysi qabul qilindi. Ushbu tahlil natijasida olingan ma'lumotlar 5-jadvalda aks ettirilgan.

5-jadval. Loyihaning sezgirligini tahlil qilish (konservativ prognoz uchun)

Faktor ko'rsatkichi	Faktor ko'rsatkichining o'zgarishi	Bog'liq ko'rsatkich	Bog'liq ko'rsatkichning o'zgarishi
naturada	nisbiy jihatdan	naturada	nisbiy jihatdan

Xonadan foydalanish darajasi		13% o'sdi	Qaytarilish muddati, yillar	10% kamaytirish
Sotilgan mahsulotlarning narxi, (kechasi ming rubl)		10% oshirish	Qaytarilish muddati, yillar	10% kamaytirish
Operatsion xarajatlar, million rubl / oy		20% oshirish	Qaytarilish muddati, yillar	3% o'sish
Xonadan foydalanish darajasi		100% oshirish O'zgarmaydi	Qaytarilish muddati, yillar	7% o'sish
Dastlabki 2 yil uchun marketing byudjeti, million rubl Xonadan foydalanish darajasi		100% oshirish 5% oshirish	Qaytarilish muddati, yillar	3% o'sish
Dastlabki 2 yil uchun marketing byudjeti, million rubl Xonadan foydalanish darajasi	<...> 2. Loyihaning yakuniy mahsulot narxi loyiha narxining 90% ni tashkil qilsa ham (konservativ prognoz uchun) ijobiy sof joriy qiymatga ega. 3. Loyihaning samaradorlik parametrlariga maksimal ta'sir ko'rsatadigan omillarning ahamiyati kamayishiga qarab tartiblangan soniga quyidagilar kiradi: - taqdim etilayotgan mahsulotlarning narxi; - sotish hajmi; - joriy harajatlar (asosan mahsulotlar uchun xarajatlar). Boshqa omillar, ceteris paribus, masalan, asl qiymatdan og'ish zarur investitsiyalar, iste'mol qilingan resurslar bo'yicha tezlashtirilgan inflyatsiya darajasi, kontragentlar bilan hisob-kitoblar shartlarining o'zgarishi pul oqimi dinamikasiga deyarli ta'sir qilmaydi va shuning uchun investitsiya ko'rsatkichlari umuman loyiha. 4. Talabning narx egiluvchanligining ruxsat etilgan qiymatlari koridori 0 dan 1,6 gacha. Loyihani amalga oshirish jarayonida aniqlangan egiluvchanlikning katta qiymatlari bilan yakuniy mahsulot narxini pasaytirish foydaliroqdir. Agar elastiklik qiymati 1 ga teng bo'lsa, u holda ko'rsatiladigan xizmatlarning narxini oshirish foydalidir (birinchi navbatda mehmonxona xizmatlari va oziq-ovqat va ichimliklar xizmatlari). 5. Reklama xarajatlarining oshishi bilan 30 dan 60 million rublgacha. yiliga mehmonxonaga (restoranlarga) tashrif buyurish kamida 5% ga (yoki kuniga mijozlarning 44% dan 46% gacha) oshishi kerak. Bizning holatda, uchta tomon bor: - investor - yer egasi - Boshqaruv kompaniyasi Tomonlar niyat shartnomasini imzoladilar va kompaniya tuzdilar cheklangan javobgarlik(51% - investor (Avstriya) va 49% - yer egasi (Rossiya)). Ikkala ishtirokchi ham aktsiyalarga mutanosib ravishda investitsiya qilish va foydani shunga mos ravishda taqsimlash majburiyatini oladi. Loyihada ishtirok etuvchi tomonlar “YuYKK” MCHJ birinchi navbatda ob’ektlarni qurish va joriy foydalanish bo‘yicha boshqaruvchi, so‘ngra investor sifatida faoliyat yuritishi to‘g‘risida qaror qabul qilindi. Keyingi ishlarga quyidagilar kiradi: - real ishlaydigan investitsiya loyihasini yaratish (xorijiy konsalting firmasi (Avstriya) bilan birgalikda); - tegishli organlar (arxitektura, yer qo‘mitasi, ma’muriyat) bilan muvofiqlashtirish; - investitsiya bosqichini amalga oshirish (qurilishni moliyalashtirish): yer egasi - bankdan olingan kredit + o'z mablag'lari; Avstriya ishtirokchisi - bank krediti + o'z mablag'lari; - qurilish (pudratchi xorijiy konsalting firmasi tomonidan belgilanadi).

Agar siz matnda xatolikni sezsangiz, so'zni belgilang va Shift + Enter tugmalarini bosing

Ushbu loyihani tavsiflovchi asosiy moliyaviy natijalar foyda va rentabellik darajasidir. Ushbu loyiha uchun iqtisodiy foyda ko'rsatilgan aloqa xizmatlaridan daromad olishdir shaxslar. Daromad quyidagicha prognoz qilinadi.

5.9-jadval

Kutilayotgan daromad

Investitsion loyihaning iqtisodiy samaradorligini baholash

Ustida Korxona tomonidan ko'rsatiladigan aloqa xizmatlari bozorini o'rganish asosida prognoz davrida ushbu xizmatlarga samarali talabni oshirish imkoniyati aniqlanadi. Shu munosabat bilan sotish hajmini oshirish maqsadida xizmatlar ko‘rsatish uchun uskunalarni o‘rnatishning iqtisodiy maqsadga muvofiqligi ko‘rib chiqilmoqda. Operatsion xarajatlar ko'rinishidagi ishlab chiqarish xarajatlarini va rejalashtirilgan daromadni hisobga olgan holda biz ko'rsatkichlarni hisoblaymiz iqtisodiy samaradorlik.

Investitsion loyihalarni baholashda quyidagi asosiy mezonlardan foydalaniladi:

Hozirgi sof effekt (sof hozirgi qiymat, NPV).

Investitsiyalar rentabelligi indeksi (rentabellik indeksi, PI).

Ichki daromad darajasi (IRR).

Loyihaning to'lov muddati (Payback Period, PP).

Sof joriy qiymat (NPV) usuli dastlabki investitsiya qiymatini jami diskontlangan sof bilan solishtirishga asoslanadi. naqd pul tushumlari prognoz davrida u tomonidan yaratilgan. Chunki naqd pul tushumi vaqt o'tishi bilan tarqalib, investorning o'zi tomonidan o'rnatilgan r koeffitsienti bilan diskontlangan bo'lib, u investitsiya qilgan kapitaldan u xohlagan yoki ega bo'lishi mumkin bo'lgan yillik foiz daromadidan kelib chiqqan holda.

Kiruvchi oqimlar abonentlarga xizmatlarni sotishdan olingan daromadlar miqdorini, chiquvchi - loyihani amalga oshirish va saqlash bilan bog'liq xarajatlarni ifodalaydi. Pul oqimlari balansi to'g'risidagi ma'lumotlar va sof foyda Loyihaning 3 yillik faoliyati uchun jadvalda keltirilgan. 5.10.

Yalpi foyda - yakuniy moliyaviy natijalar daromadlarning umumiy miqdori va xarajatlar (joriy xarajatlar) o'rtasidagi farq bo'lgan faoliyat turlari:

P SHAFT \u003d D - C,

D - umumiy qiymat daromad;

P SHAFT \u003d 2,952,000 - 1,422,724 \u003d 1,529,276

Daromad solig'i:

Npr \u003d 0,2 * Pval \u003d 0,2 * 1,529,276 \u003d 305,855 rubl.

Pch \u003d Pval-Npr \u003d 1,529,276 - 305,855 \u003d 1,223,421 rubl.

R = (P/W) * 100% = (1,223,421 / 1,422,724) * 100% = 85%

P SHAFT \u003d D - C,

D - daromadning umumiy miqdori;

C - tannarx (joriy xarajatlar);

P SHAFT \u003d 4,797,000 - 1,451,445 \u003d 3,345,555

Daromad solig'i:

Npr \u003d 0,2 * Pval \u003d 0,2 * 3 345 555 \u003d 669 111 rubl.

Pch \u003d Pval-Npr \u003d 3,345,555 - 669,111 \u003d 2,676,444 rubl.

Daromadlilik darajasini yalpi yoki sof foydaning foizlarda ifodalangan xarajatlar miqdoriga nisbati sifatida hisoblash mumkin:

R \u003d (Ph / W) * 100% \u003d (2 676 444 / 1 451 445) * 100% \u003d 184%

Shunday qilib, rentabellik 84% ni tashkil qiladi.

P SHAFT \u003d D - C,

D - daromadning umumiy miqdori;

C - tannarx (joriy xarajatlar);

P SHAFT \u003d 6,642,000 - 1,487,462 \u003d 5,154,538

Daromad solig'i:

Npr \u003d 0,2 * Pval \u003d 0,2 * 5,154,538 \u003d 1,030,908 rubl.

Pch \u003d Pval-Npr \u003d 5,154,538 - 1,030,908 \u003d 4,123,630 rubl.

R = (P/W) * 100% = (4,123,630 / 1,487,462) * 100% = 277%

Daromadlilik nisbati: 1 rub uchun. kompaniyaning investitsiya qilingan xarajatlari 6 rublni qaytaradi. umumiy daromad.

5.10-jadval

Loyiha uchun pul oqimi balansi, rub

Loyihani amalga oshirish yillari va 6 740 811 rubl bo'lgan kapital qo'yilmalar hajmi bo'yicha tuzatilgan daromadlarni solishtirganda, birinchi ikki yil ichida loyiha o'zini oqlamasligini ko'rish mumkin: birinchi va ikkinchi yillardagi daromadlar miqdori. amalga oshirish kapital qo'yilmalar hajmidan kamroq. Loyihani amalga oshirishning uchinchi yiliga o'tkazilgan kapital qo'yilmalarning bir qismi

6 740 811 - 1 529 276 - 3 345 555 = 1 865 980 rubl. (PP=2 yil)

Keling, uchinchi yilning qaysi qismida kapital qo'yilmalarning qolgan qismi to'liq qoplanishini aniqlaymiz, biz daromad olamiz:

PPi = 1 865 980 / 5 154 538 = 0,36 yil yoki 3-4 oy.

Loyihaning o'zini oqlash muddati - 2 yil 4 oy.

Chegirma koeffitsienti quyidagi formula bo'yicha aniqlanadi:

rr = i + ro + i ro, (5.13)

i - joriy yil uchun Rossiya Federatsiyasi hukumati tomonidan e'lon qilingan inflyatsiya darajasi;

ro - nominal diskont stavkasi jalb qilingan kredit resurslarining foiz stavkasi, Rossiya Federatsiyasi Markaziy banki tomonidan belgilangan qayta moliyalash stavkasi yoki kapital qiymati (WACC) bilan belgilanadi.

Chegirma faktorini hisoblash uchun asos sifatida biz bozor stavkasini olamiz tijorat kreditlari. Rossiya Federatsiyasi Markaziy banki tomonidan 2011 yil 26 dekabrda belgilangan qayta moliyalash stavkasi 8%, Rossiya Federatsiyasi Iqtisodiy rivojlanish vazirligi tomonidan e'lon qilingan 2012 yil uchun inflyatsiya darajasi yiliga 9%, to'lov uchun istalgan chegirma stavkasi. oqim:

rr = 0,09+0,08+0,09?0,08 = 0,1772 yoki 17,72%.

Shuning uchun 17,72% inflyatsiyaga moslashtirilgan real diskont stavkasi hisoblanadi.

Sof joriy qiymat usulining (NPV usuli) mohiyati: kiritilgan pul oqimining joriy sof qiymati (kapital qo'yilmalar) ushbu kapital qo'yilmalar hisobiga ishlab chiqarilgan pul oqimining joriy qiymati bilan taqqoslanadi. Birinchi va ikkinchi o'rtasidagi farq loyihaning sof joriy qiymati - uning qiymati qarorni belgilaydi.

Ko - kapital qo'yilmalar;

Pi - jami pul oqimi i-davr;

Uchinchi davr uchun sof joriy qiymatni hisoblang:

> 0, shuning uchun loyiha foydali va qabul qilinishi kerak.

IRR loyihasining ichki daromadlilik darajasi ostida loyihaning NPV qiymati 0 ga teng bo'lgan chegirma koeffitsientining (r) qiymati tushuniladi.

Ushbu usulning amaliy qo'llanilishi ketma-ket iteratsiyaga qisqartiriladi, uning yordamida NPV = 0 tengligini ta'minlaydigan chegirma omili topiladi.

Tahlil paytida mavjud bo'lgan ssuda kapitali bo'yicha foiz stavkalariga e'tibor qaratgan holda, diskont koeffitsienti i1 ning ikkita qiymati tanlanadi.< i2 (i1=2, i2=2,1), таким образом, чтобы в интервале (i1; i2) функция NPV = f(i) меняла свое значение с “-” на “+“. Далее используем формулу:

Rejalashtirilgan investitsiyalar samaradorligini tahlil qilishda ushbu nisbatni hisoblashning ma'nosi quyidagicha: IRR loyiha bilan bog'liq bo'lishi mumkin bo'lgan xarajatlarning ruxsat etilgan maksimal darajasini ko'rsatadi. Shunday qilib, 3 yil ichida to'lash uchun ushbu loyihaga investitsiya qilinishi mumkin bo'lgan maksimal ruxsat etilgan nisbiy xarajatlar darajasi IRR = 2,006.

Ushbu ko'rsatkichning iqtisodiy ma'nosi shundaki, kompaniya rentabellik darajasidan past bo'lmagan investitsiya xarakteridagi har qanday qarorlarni qabul qilishi mumkin. joriy qiymat ushbu loyiha uchun mablag'lar manbalari narxining ko'rsatkichi.

Loyihaning rentabellik indeksi (PI). Bu jami diskontlangan sof daromadning umumiy kapital qo'yilmalarga nisbati bo'lib, quyidagicha aniqlanadi:

Ko - kapital qo'yilmalar;

Pi - i-davrning sof foydasi;

r - chegirma omili.

Yuqoridagi sof foyda, loyihaga kapital qo'yilmalar va real chegirma stavkasini almashtirsak, uchinchi va to'rtinchi davrlar uchun PI quyidagiga teng bo'ladi:

Rentabellik indeksi PI3>1, shuning uchun loyiha uch yil ichida o'zini oqlaydi.

5.22-jadval

Loyihaning samaradorligi ko'rsatkichlari

Bob xulosalari

Ushbu loyihaning ichki daromadlilik darajasi 2,066, loyihaning o'zini oqlash muddati esa 2 yil 4 oy. Loyihani sof joriy qiymat (NPV) usulidan foydalangan holda baholashda quyidagi natijalarga erishildi: loyiha 2,4 yil ichida to'lanadi (NPV3 = 127 435 rubl). Daromadlilik indeksini hisoblashda loyiha 2,4 yilda ham o'zini oqlaydi (PI3=1,12). Samaradorlik ko'rsatkichlarining ushbu tizimi investitsiya loyihasini baholash uchun javob beradi.

Ishlab chiqilayotgan loyihaning samaradorligini eng aniq baholash uchun bir qator moliyaviy ko'rsatkichlar. Keling, ba'zilarini sanab o'tamiz.

Daromadning ichki darajasi - bu investitsiya loyihasidan tushgan daromad miqdorini investitsiya miqdoriga tenglashtiradigan diskont stavkasi, ya'ni. investitsiyalar to'lanadi, lekin foyda keltirmaydi. Ushbu stavkaning qiymati to'liq investitsiya loyihasini tavsiflovchi "ichki" sharoitlar bilan belgilanadi. Hisoblangan qiymat investitsiya qilingan kapitalning talab qilinadigan daromad darajasi bilan taqqoslanadi. Agar u sarmoyador tomonidan talab qilinadigan kapitalning rentabellik darajasiga teng yoki undan yuqori bo'lsa, unda qo'yilgan investitsiyalar iqtisodiy jihatdan asoslanadi, agar u kamroq bo'lsa, ko'rib chiqilayotgan loyiha yoki dasturga investitsiya qilish maqsadga muvofiq emas.

Sof joriy qiymat (NPV) - investitsiya loyihasining kelajakdagi pul oqimlarining diskontlangan joriy qiymati, investitsiyalarni hisobga olmaganda. Kapital qo'yilmalarni talab qiladigan loyihalarni baholash uchun foydalaniladi. NPV ning ijobiy qiymati bilan ushbu kapital qo'yilma samarali deb hisoblanadi.

Investitsiyalarni qaytarish muddati - kapital qo'yilmalardan olingan sof daromad investitsiyalar qiymatiga teng bo'ladigan vaqt davri bo'lib, dastlabki investitsiyalar tiklanadigan kutilayotgan yillar soni sifatida belgilanadi. Ushbu mezon qaytarilish muddatidan keyingi pul oqimlarini e'tiborsiz qoldiradi va pulning vaqt qiymatini ham hisobga olmaydi. Ko'rsatkichni hisoblash oson. Qaytarilish muddati loyihalarni uzoq muddatli va qisqa muddatli bo'lishga imkon beradi va shu bilan xavf darajasi haqida bir oz tasavvur beradi, ammo investitsiyalarning rentabelligini baholashga imkon bermaydi.

Diskontlangan to'lov muddati - "Investitsiyalarni qaytarish muddati" mezonining o'zgarishi - xuddi shu algoritm bo'yicha, lekin ushbu loyiha kapitali narxida diskontlangan pul oqimiga asoslanadi. Ko'rsatkich turli vaqtlarda yuzaga keladigan teng bo'lmagan pul oqimlari faktini e'tiborsiz qoldirmaydi.

Daromadlilik indeksi investitsiya loyihasini baholash mezoni bo'lib, uni amalga oshirish bilan bog'liq kelajakdagi pul oqimlarining joriy qiymatini dastlabki investitsiyalarning joriy qiymatiga (birlik tannarxiga to'g'ri keladigan daromad) bo'lish koeffitsienti sifatida aniqlanadi. Agar indeks birdan katta bo'lsa, loyiha qabul qilinishi mumkin. Loyihalar indeksning kamayish tartibida joylashtirilgan, ya'ni. jozibadorlikning kamayish tartibida.

Zararsizlik nuqtasi - ishlab chiqarish va sotishning minimal ruxsat etilgan (kritik) darajasi bo'lib, unda loyiha zararsiz qoladi, ya'ni u hech qanday foyda yoki zarar keltirmaydi. Bu daraja qanchalik past bo'lsa, loyihaning oldindan aytib bo'lmaydigan darajada qisqarib borayotgan bozorda hayotiy bo'lish ehtimoli shunchalik yuqori bo'ladi. Ko'rsatkich investitsiya loyihasining xavfini tavsiflaydi, ammo e'tibor bermaydi soliq to'lovlari, bir xil korxona "ichida" loyihalarni taqqoslashda qo'llaniladi.

Operatsion kaldıraç - bu sotish hajmining o'zgarishiga qarab foydaning o'zgarishini miqdoriy baholash. Operatsion leverage - doimiy xarajatlarni qoplash uchun hissaning foyda miqdoriga nisbati; ishlab chiqarish va sotish hajmining o'sishi bilan o'zgarmaydigan doimiy xarajatlar mavjudligi sababli sotish hajmining oshishi bilan sof foydaning progressiv o'sishi. Agar doimiy xarajatlarning ulushi katta bo'lsa, sotishdan tushgan daromadning pasayishi bilan sof foydaning qiymati sezilarli darajada kamayadi. Ceteris paribus, operatsion leverage qanchalik yuqori bo'lsa (ko'proq doimiy xarajatlar umumiy xarajatlarda), tijorat xavfi qanchalik yuqori bo'ladi.

Moliyaviy avtonomiya koeffitsienti o'z mablag'lari hisobidan ta'minlangan aktivlar ulushini ko'rsatadi va nisbat sifatida aniqlanadi. o'z mablag'lari jami aktivlarga. Koeffitsientning qiymati qanchalik past bo'lsa, kompaniyaning kreditlari qanchalik ko'p bo'lsa, to'lovga layoqatsizlik, kompaniya uchun potentsial pul taqchilligi xavfi shunchalik yuqori bo'ladi. Agar koeffitsient 1 ga teng bo'lsa, firma faoliyati to'liq o'z mablag'lari hisobidan moliyalashtiriladi.

Koeffitsient moliyaviy qaramlik tashqi ssudalarga qaramligini xarakterlaydi. Nisbatan hisoblangan qarzga olingan pul jami aktivlarga. Koeffitsientning qiymati qanchalik yuqori bo'lsa, kompaniyaning kreditlari qanchalik ko'p bo'lsa, to'lovga qodir bo'lmaslik xavfi, kompaniya uchun potentsial pul taqchilligi.

Koeffitsient moliyaviy xavf- ssuda kapitalining o'z kapitaliga nisbati. Moliyaviy risk koeffitsienti qanchalik past bo'lsa, "0" ga yaqinroq bo'lsa, korxona moliyaviy jihatdan barqarorroq bo'ladi.

Koeffitsient moliyaviy barqarorlik korxona kapitalidagi kompaniyaning ustav kapitaliga va uning uzoq muddatli qarziga tegishli ulushini tavsiflaydi. Nisbatan hisoblangan tenglik qarzga olingan kapitalga. Bu ko'rsatkich qanchalik yuqori bo'lsa, korxona shunchalik barqaror.

Ushbu maqolada biz loyihalarga investitsiyalarning samaradorligini baholashning asosiy ko'rsatkichlarini ko'rib chiqamiz. Xususan, investitsiya loyihasining quyidagi ko'rsatkichlarini hisoblashni ko'rib chiqing:

Hozirgi sof qiymat - NPV (sof hozirgi qiymat)
Diskontlangan rentabellik indeksi - DPI (Diskontlangan rentabellik indeksi)
Rentabellik indeksi - PI (rentabellik indeksi)
Ichki daromad darajasi -IRR (Internal Rate of Return)
O'zgartirilgan ichki daromad darajasi - MIRR (Modifikatsiyalangan ichki daromad darajasi)
Kapitalning o'rtacha og'irligi - WACC (Kapitalning o'rtacha og'irligi)
Qaytarilish muddati - PP (Payback Period)
Diskontlangan to'lov muddati -DPP (chegirmali ijro muddati)
Integral joriy qiymat - GPV (yalpi hozirgi qiymat)
Oddiy ROI - ARR (buxgalteriya daromad darajasi)

NPV, sof joriy qiymat
Hozirgi sof daromad investitsiyalarni tahlil qilishda qo'llaniladigan investitsiya loyihasining samaradorligini hisoblashning eng muhim ko'rsatkichlaridan biridir. U investitsiya loyihasidan tushgan pul tushumlarining diskontlangan qiymati va loyiha (investitsiya) bo'yicha diskontlangan xarajatlar o'rtasidagi farq sifatida hisoblanadi. Formula bo'yicha hisoblangan:

Qayerda:

n - davrlar sonining yig'indisi.

DPI, diskontlangan daromad indeksi
Ko'rsatkich barcha diskontlangan investitsiya daromadlarini loyihaga barcha chegirmali investitsiyalar bo'yicha bo'lish yo'li bilan hisoblanadi. Ko'rsatkichni hisoblash formulasi:

Qayerda:
CFt - t davridagi investitsiya loyihasidan tushgan pul oqimi;
Bu investitsiya loyihasining t davridagi qiymati;
r - chegirma stavkasi;
n - davrlar sonining yig'indisi.

PI, rentabellik indeksi
Investitsion loyihaning investitsiya birligiga nisbatan nisbiy rentabelligini ko'rsatadi. Ko'rsatkichni hisoblash formulasi:
PI=NPV/I

IRR, daromadning ichki darajasi
Bu diskont stavkasi (IRR=r), bunda NPV=0 yoki boshqacha qilib aytganda, diskontlangan xarajatlar diskontlangan daromadga teng bo'lgan stavka. Ichki daromad darajasi loyihaning kutilayotgan daromad darajasini ko'rsatadi. Ushbu ko'rsatkichning afzalliklaridan biri turli muddat va miqyosdagi investitsiya loyihalarini taqqoslash imkoniyatidir. Agar IRR>r (chegirma stavkalari) bo'lsa, investitsiya loyihasi maqbul hisoblanadi. IRR quyidagi formula bo'yicha hisoblanadi:

Qayerda:
CFt - t davridagi investitsiya loyihasidan tushgan pul oqimi;
Bu investitsiya loyihasining t davridagi qiymati;
r - chegirma stavkasi (ba'zan to'siq stavkasi deb ataladi);
n - davrlar sonining yig'indisi.

MIRR, o'zgartirilgan ichki daromad darajasi
Investitsion loyihadan olingan ijobiy pul tushumlarini qayta investitsiyalash imkoniyatini hisobga olgan holda o'zgartirilgan ichki daromad darajasi. MIRR indikatori klassik ichki daromad darajasi o'rniga ishlatilishi mumkin. Agar MIRR >r (chegirma stavkalari) bo'lsa, loyiha maqbul deb hisoblanadi.

Qayerda:
CFt - t davridagi investitsiya loyihasidan tushgan pul oqimi;
Bu investitsiya loyihasining t davridagi qiymati;
d - qayta investitsiya stavkasi ( stavka foizi investitsiya loyihasining mumkin bo'lgan qayta investitsiya qilingan daromadidan)
r - chegirma stavkasi (ba'zan to'siq stavkasi deb ataladi);
n - davrlar sonining yig'indisi.

WACC, kapitalning o'rtacha og'irlikdagi qiymati(%) bilan o'lchanadi
Ko'rsatkich kapitalning narxini tavsiflaydi. WACC quyidagi formula bo'yicha hisoblanadi:
WACC=Coc*Soc* Cbc *Sbc*(1-T)
Qayerda:
Coc - foizlarda o'z kapitalining qiymati;
Cbc - foizlarda qarz kapitalining qiymati;
Soc - foizlarda o'z kapitalining ulushi;
Sbc - qarz kapitalining foizlarda ulushi;
Daromad solig'ining T-stavkasi.

PP, to'lov muddati
Qaytarilish muddati investitsiya loyihasiga kiritilgan investitsiyalar bo'yicha daromad uning xarajatlariga teng bo'ladigan vaqtni ko'rsatadi. Investitsiya loyihalari samaradorligini baholash uchun NPV va IRR ko'rsatkichlari bilan foydalaniladi. Formula bo'yicha hisoblangan:

Qayerda:
T OK qulash - loyiha (investitsiyalar) uchun to'lov muddati
CFt - t davridagi investitsiya loyihasidan tushgan pul oqimi;
I0 - dastlabki xarajatlar;
n - davrlar sonining yig'indisi.
DPP, chegirmali to'lov muddati
Investitsion loyihaga qo'yilgan investitsiyalar uchun to'lov muddatining joriy vaqtga qisqartirilgan sonini aks ettiruvchi ko'rsatkich. Quyida DPP ni hisoblash formulasi keltirilgan.

Qayerda:
CFt - t davridagi investitsiya loyihasidan tushgan pul oqimi;
I0 - dastlabki xarajatlar qiymati;
r - chegirma stavkasi;
n - davrlar sonining yig'indisi.

GPV,Integral joriy qiymat
Kamdan kam ko'rsatkich investitsiya tahlili investitsiyaning haqiqiy chegirmali foydasini ko'rsatadi. Formula bo'yicha hisoblangan:
GPV=NPV + LV x D
Qayerda:
NPV - sof joriy qiymat;
LV - tugatish qiymati;
D-chegirma multiplikatori.

ARR, oddiyrentabelliksarmoya
Ko'rsatkich investitsiya loyihasiga (PP) investitsiyalarni qaytarish muddatiga qarama-qarshidir. Hisoblash formulasi:
ARR=NP/I
Qayerda:
NP-sof foyda;
I-loyihaga sarmoya kiritish.

Likvidlik koeffitsientlari:

1. Joriy likvidlik koeffitsienti, % da

U joriy aktivlarning qisqa muddatli majburiyatlarga bo'lingan qismi sifatida hisoblanadi va kompaniyaning qisqa muddatli majburiyatlarni to'lash uchun ishlatilishi mumkin bo'lgan mablag'lari etarli yoki yo'qligini ko'rsatadi. Xalqaro amaliyotga ko'ra, likvidlik koeffitsienti qiymatlari birdan ikkigacha (ba'zan uchgacha) bo'lishi kerak. Pastki chegara, aylanma mablag'lar kamida qisqa muddatli majburiyatlarni to'lash uchun etarli bo'lishi kerakligi bilan bog'liq, aks holda kompaniya bankrotlik xavfi ostida bo'ladi. Aylanma mablag'larning qisqa muddatli majburiyatlardan uch baravar ko'p bo'lishi ham istalmagan, chunki bu irratsional aktivlar tuzilishini ko'rsatishi mumkin. Ko'rsatkichni hisoblashda hisoblash davri uchun o'zgaruvchilarning o'rtacha qiymatlari qo'llaniladi.

2. Tez likvidlik koeffitsienti, %da

Aylanma aktivlarning eng likvidli qismining nisbati (naqd pul, kutilgan tushim, qisqa muddatga moliyaviy investitsiyalar) qisqa muddatli majburiyatlarga. Amaliyotdan uning qiymati ham birdan ortiq bo'lishi kerak. Biroq, rus manbalaridan ma'lumki, Rossiyada ushbu koeffitsientning optimal qiymati 0,7 - 0,8 ni tashkil qiladi. Ko'rsatkichni hisoblashda hisoblash davri uchun o'zgaruvchilarning o'rtacha qiymatlari qo'llaniladi.

3. Sof aylanma kapital, pul birliklarida

Kompaniyaning joriy aktivlari va uning qisqa muddatli majburiyatlari o'rtasidagi farq. Sof aylanma mablag'lar korxonaning moliyaviy barqarorligini ta'minlash uchun zarurdir, chunki aylanma mablag'larning qisqa muddatli majburiyatlardan oshib ketishi korxona nafaqat qisqa muddatli majburiyatlarini to'lashi, balki faoliyatni kengaytirish uchun zaxiraga ega ekanligini anglatadi. Sof aylanma mablag'larning optimal miqdori kompaniya faoliyatining xususiyatlariga, xususan uning ko'lamiga, sotish hajmiga, aylanma tezligiga bog'liq. inventarizatsiya va debitorlik qarzlari. Aylanma mablag'larning etishmasligi kompaniyaning qisqa muddatli majburiyatlarini o'z vaqtida to'lashga qodir emasligini ko'rsatadi. Sof aylanma mablag'larning optimal ehtiyojdan sezilarli darajada oshib ketishi korxona resurslaridan noratsional foydalanishni ko'rsatadi. Masalan: real ehtiyojdan ortiq miqdorda aksiyalar chiqarish yoki kreditlar olish. Ko'rsatkichni hisoblashda hisoblash davri uchun o'zgaruvchilarning o'rtacha qiymatlari qo'llaniladi.

II. Ishbilarmonlik faolligi ko'rsatkichlari:

Ishbilarmonlik faolligi koeffitsientlari kompaniya o'z mablag'laridan qanchalik samarali foydalanishini tahlil qilish imkonini beradi.

1. Tovar ayirboshlash koeffitsienti, vaqtlar

Aktsiyalarni sotish tezligini aks ettiradi. Koeffitsientni kunlarda hisoblash uchun siz 365 kunni koeffitsient qiymatiga bo'lishingiz kerak. Umuman olganda, tovar ayirboshlash koeffitsienti qanchalik yuqori bo'lsa, eng kam likvidli aktivlar guruhida shunchalik kam mablag'lar bog'lanadi. Kompaniyaning majburiyatlarida katta qarzlar mavjud bo'lganda, aylanmani oshirish va tovar-moddiy zaxiralarni kamaytirish ayniqsa muhimdir.

Hisoblash joriy yil uchun to'g'ridan-to'g'ri ishlab chiqarish xarajatlari yig'indisi va joriy yil uchun tovar-moddiy zaxiralar yig'indisining o'rtacha qiymatidan foydalangan holda faqat bir yil muddatga amalga oshiriladi. Bir yildan kam muddatga hisob-kitob qilingan taqdirda, to'g'ridan-to'g'ri ishlab chiqarish xarajatlari qiymati mos ravishda koeffitsientga ko'paytirilishi kerak: bir oy uchun - 12, chorak - 4, yarim yil -2. Bunday holda, hisob-kitob davri uchun aktsiyalar miqdorining o'rtacha qiymati qo'llaniladi.

2. Debitorlik qarzlarining aylanish koeffitsienti, kunlar.

Qarzni undirish uchun o'rtacha kunlar sonini ko'rsatadi. Bu raqam qanchalik kichik bo'lsa, debitorlik qarzlari tezroq naqd pulga aylanadi va shuning uchun korxona aylanma mablag'larining likvidligi oshadi. Koeffitsientning yuqori qiymati debitorlik qarzidan mablag'larni yig'ishda qiyinchiliklarni ko'rsatishi mumkin.

Hisoblash faqat bir yil muddatga amalga oshiriladi, bunda yil uchun umumiy daromad va joriy yil uchun debitorlik qarzlarining o'rtacha qiymatidan foydalaniladi. Agar hisob-kitob bir yildan kam muddatga amalga oshirilsa, mahsulotni (xizmatlarni) sotishdan tushgan tushum qiymati mos ravishda koeffitsientga ko'paytirilishi kerak: bir oy uchun - 12, chorak uchun - 4, yarmi uchun. bir yil - 2. Bunday holda, hisob-kitob davri uchun debitorlik qarzlarining o'rtacha qiymati qo'llaniladi.

3. Aylanma koeffitsienti Ta'minotchilar bilan hisob-kitob, kunlar

Bu kompaniya o'z hisoblarini to'lash uchun o'rtacha kunlar soni. Qanchalik kam kunlar bo'lsa, kompaniyaning aylanma mablag'larga bo'lgan ehtiyojini moliyalashtirish uchun ko'proq ichki mablag'lar sarflanadi. Aksincha, qancha kunlar ko'p bo'lsa, biznesni moliyalashtirish uchun kreditorlik qarzlari shunchalik ko'p bo'ladi. Bu ikki ekstremal birlashtirilganda eng yaxshisidir. Ideal holda, korxona Kreditorlarga qarzlarni to'lashdan oldin debitorlik qarzlari bo'yicha qarzlarni undirish tavsiya etiladi. Ko'p kunlar qondirish uchun etarli mablag' yo'qligini ko'rsatishi mumkin joriy ehtiyojlar sotishning kamayishi, xarajatlarning oshishi yoki aylanma mablag'larga bo'lgan talabning oshishi tufayli.

Hisoblash faqat bir yil davomida amalga oshiriladi, bunda xaridlar amalga oshirilgan umumiy summadan foydalaniladi (to'g'ridan-to'g'ri ishlab chiqarish xarajatlari: xom ashyo, materiallar va butlovchi qismlarning narxi, joriy yil uchun ish haqi va kreditorlik qarzlarining o'rtacha qiymati bundan mustasno. joriy yil uchun. Agar hisob-kitob bir yildan kam muddatga amalga oshirilsa, sotib olish summasining qiymati mos ravishda koeffitsientga ko'paytirilishi kerak: bir oy uchun - 12, chorak uchun - 4, yarim yil uchun. yil - 2. Bunday holda, hisob-kitob davri uchun kreditorlik qarzlarining o'rtacha qiymati qo'llaniladi.

4. Aylanma mablag'larning aylanish koeffitsienti, vaqtlar

Kompaniya aylanma mablag'larga investitsiyalardan qanchalik samarali foydalanishini va bu savdo o'sishiga qanday ta'sir qilishini ko'rsatadi. Bu nisbatning qiymati qanchalik yuqori bo'lsa, kompaniya sof aylanma mablag'lardan shunchalik samarali foydalanadi.

joriy yil uchun mahsulot yoki xizmatlarni sotishdan tushgan umumiy tushum va joriy yil uchun sof aylanma mablag'larning o'rtacha qiymati (I, 3-bandga qarang) yordamida hisob-kitob faqat bir yil muddatga amalga oshiriladi. Bir yildan kam muddatga hisoblangan taqdirda, daromad miqdori ham tegishli koeffitsientga ko'paytirilishi kerak va sof aylanma mablag'larning qiymati hisob-kitob davri uchun o'rtacha bo'lishi kerak.

5. Asosiy fondlarning aylanish koeffitsienti, vaqtlari

Kapital unumdorligi. Bu koeffitsient korxonaning asosiy fondlardan foydalanish samaradorligini tavsiflaydi. Koeffitsientning qiymati qanchalik yuqori bo'lsa, korxona asosiy vositalardan shunchalik samarali foydalanadi. Aktivlar rentabelligining past darajasi sotishning etarli emasligini yoki juda ko'p ekanligini ko'rsatadi yuqori daraja kapital qo'yilmalar. Biroq, qadriyatlar berilgan koeffitsient tarmoqlar bo‘yicha keng farqlanadi. Shuningdek, ushbu nisbatning qiymati amortizatsiyani hisoblash usullariga va aktivlarning qiymatini baholash amaliyotiga juda bog'liq. Shunday qilib, eskirgan asosiy vositalarga ega bo'lgan korxonada asosiy vositalarning aylanma ko'rsatkichi yuqori bo'lgan vaziyat yuzaga kelishi mumkin.

Hisob-kitob faqat bir yil muddatga amalga oshiriladi, bunda joriy yil uchun mahsulot (xizmatlar)ni sotishdan tushgan umumiy tushum va joriy yil uchun aylanma mablag'lar miqdorining o'rtacha qiymatidan foydalaniladi. Davrlar uchun koeffitsientni hisoblashda: oy, chorak, yarim yil, hisob-kitob davri uchun aylanma mablag'lar miqdorining o'rtacha qiymati va olingan daromadlarning qiymati hisobga olinadi. hisobot davri mos ravishda 12, 4 va 2 ga ko'paytirilishi kerak.

6. Aktivlarning aylanish koeffitsienti, vaqtlar

Bu kompaniyaning barcha mavjud resurslardan, ularni jalb qilish manbalaridan qat'i nazar, foydalanish samaradorligini tavsiflaydi. Ushbu koeffitsient yiliga necha marta ishlab chiqarish va aylanishning to'liq tsikli tugaganligini ko'rsatadi, bu esa foyda shaklida tegishli samarani keltiradi. Bu nisbat sohaga qarab ham katta farq qiladi.

Hisob-kitob faqat bir yil muddatga amalga oshiriladi, bunda joriy yil uchun mahsulot (xizmatlar)ni sotishdan tushgan umumiy tushum va joriy yil uchun aylanma mablag'lar miqdorining o'rtacha qiymatidan foydalaniladi. Davrlar uchun koeffitsientni hisoblashda: oy, chorak, yarim yil, hisob-kitob davri uchun barcha aktivlar yig'indisining o'rtacha qiymati hisobga olinadi va hisobot davri uchun olingan daromadning qiymati bo'lishi kerak. mos ravishda 12, 4 va 2 ga ko'paytiriladi.

III. Kapital tuzilishi ko'rsatkichlari (to'lov qobiliyati koeffitsientlari):

Korxonaning to'lov qobiliyati, eng avvalo, korxonaning uzoq muddatli aktivlarni tugatmasdan, uzoq muddatli majburiyatlarini bajarish qobiliyatidir. To'lovchi kompaniyalar odatda bankrotlikdan eng yaxshi himoyalangan. To'lov qobiliyatini baholash uchun quyidagi munosabatlar qo'llaniladi.

1. Aktivlar oldidagi majburiyatlar miqdori, %da

Manbadan qat'i nazar, aktivlarning qancha qismi qarzlar hisobidan moliyalashtirilganligini ko'rsatadi. Hisoblash jarayonida hisoblash davri uchun o'zgaruvchilarning o'rtacha qiymatlari qo'llaniladi.

2. Aktivlar oldidagi uzoq muddatli majburiyatlar, %da

Kompaniya aktivlarining qaysi qismi uzoq muddatli kreditlar hisobidan moliyalashtirilishini ko'rsatadi. Hisoblash jarayonida hisoblash davri uchun o'zgaruvchilarning o'rtacha qiymatlari qo'llaniladi.

3. Aylanma aktivlar oldidagi uzoq muddatli majburiyatlar, %da

Ko'rsatadi: asosiy vositalarning qancha qismi uzoq muddatli kreditlar hisobidan moliyalashtiriladi. Hisoblash jarayonida hisoblash davri uchun o'zgaruvchilarning o'rtacha qiymatlari qo'llaniladi.

4. Nisbat moliyaviy mustaqillik, % da

Bu firmaning tashqi kreditlarga bog'liqligini tavsiflaydi. Koeffitsientning qiymati qanchalik yuqori bo'lsa, kompaniyaning kreditlari qanchalik ko'p bo'lsa, to'lovga layoqatsizlik xavfi shunchalik yuqori bo'ladi. Koeffitsientning yuqori qiymati, shuningdek, korxonaning mablag 'taqchilligi xavfini ham aks ettiradi. Ushbu ko'rsatkichning talqini ko'plab omillarga bog'liq: o'rtacha darajasi boshqa tarmoqlarda bu nisbat, kompaniyaning moliyalashtirishning qo'shimcha qarz manbalaridan foydalanish imkoniyati. Hisoblash jarayonida hisoblash davri uchun o'zgaruvchilarning o'rtacha qiymatlari qo'llaniladi.

5. Foizlarni qoplash koeffitsienti yoki kreditorlarni himoya qilish nisbati, vaqtlar

Bu kreditorlarni berilgan kredit bo'yicha foizlarni to'lamaslikdan himoya qilish darajasini tavsiflaydi va ko'rsatadi: hisobot davrida kompaniya kreditlar bo'yicha foizlarni to'lash uchun necha marta mablag' ishlab topgan. Ushbu ko'rsatkich, shuningdek, foizlarni to'lash uchun foydalaniladigan foydani kamaytirishning maqbul darajasini aniqlash imkonini beradi. Hisoblash turli davrlar uchun, davr uchun umumiy qiymatlardan foydalangan holda amalga oshiriladi

IV. Rentabellik koeffitsientlari:

Daromadlilik koeffitsientlari kompaniya faoliyati qanchalik foydali ekanligini ko'rsatadi.

1. Yalpi foydaning rentabellik koeffitsienti, % da

Korxonaning sotish hajmidagi yalpi foyda ulushini ko'rsatadi. Hisoblash turli davrlar uchun, davr uchun umumiy qiymatlardan foydalangan holda amalga oshiriladi

2. Operatsion foydaning rentabellik koeffitsienti, %da

Savdo hajmida operatsion foydaning ulushini ko'rsatadi. Hisoblash turli davrlar uchun, davr uchun umumiy qiymatlardan foydalangan holda amalga oshiriladi. Sof foydaning rentabellik koeffitsientlari, %da. Sotish hajmidagi sof foyda ulushini ko'rsatadi.

Hisoblash turli davrlar uchun, davr uchun umumiy qiymatlardan foydalangan holda amalga oshiriladi

3. Aylanma aktivlar rentabelligi, %da

Korxonaning foydalanilganiga nisbatan etarli miqdorda foyda keltira olish qobiliyatini ko'rsatadi aylanma mablag'lar kompaniyalar. Bu nisbatning qiymati qanchalik yuqori bo'lsa, aylanma mablag'lardan shunchalik samarali foydalaniladi.

Hisoblash bir yil muddatga joriy aktivlarning o'rtacha qiymatidan foydalangan holda amalga oshiriladi. Bir yildan kam muddatga hisoblash uchun foyda qiymati tegishli koeffitsientga (12, 4, 2) ko'paytiriladi va davr uchun aylanma mablag'larning o'rtacha qiymati qo'llaniladi.

4. Aylanma aktivlarning rentabelligi, %da

Korxonaning asosiy fondlariga nisbatan etarli miqdorda foyda keltira olish qobiliyatini ko'rsatadi. Bu nisbatning qiymati qanchalik yuqori bo'lsa, asosiy vositalardan shunchalik samarali foydalaniladi.

Hisoblash aylanma aktivlarning o'rtacha qiymatidan foydalangan holda bir yil muddatga amalga oshiriladi. Bir yildan kamroq muddatni hisoblash uchun foyda qiymati tegishli koeffitsientga (12, 4, 2) ko'paytiriladi va davr uchun aylanma mablag'larning o'rtacha qiymati qo'llaniladi.

5. Aktivlar rentabelligi (ROI), %da

Bir pul birligi foyda olish uchun kompaniyaga qancha pul birligi kerak bo'lganini ko'rsatadi. Bu ko'rsatkich raqobatbardoshlikning eng muhim ko'rsatkichlaridan biridir.

Hisoblash jami aktivlarning o'rtacha qiymatidan foydalangan holda bir yil muddatga amalga oshiriladi. Bir yildan kam muddatga hisoblash uchun foyda qiymati tegishli koeffitsientga (12, 4, 2) ko'paytiriladi va davr uchun jami aktivlarning o'rtacha qiymatidan foydalaniladi.

6. Kapitalning rentabelligi, %da

Korxona egalari tomonidan qo'yilgan kapitaldan foydalanish samaradorligini aniqlash imkonini beradi. Odatda bu ko'rsatkich boshqasiga mumkin bo'lgan muqobil investitsiyalar bilan taqqoslanadi qimmat baho qog'ozlar. O'z kapitalining rentabelligi kompaniya egalari tomonidan investitsiya qilingan har bir birlik qancha pul birligi sof foyda olganligini ko'rsatadi.

Hisoblash o'z (ulush) kapitalining o'rtacha qiymatidan foydalangan holda bir yil muddatga amalga oshiriladi. Bir yildan kamroq muddatni hisoblash uchun foyda qiymati tegishli koeffitsientga (12, 4, 2) ko'paytiriladi va davr uchun o'z kapitalining o'rtacha qiymati qo'llaniladi.

v. Investitsiyalar nisbati:

Kompaniya aktsiyalarining qiymati va rentabelligini tavsiflovchi ko'rsatkichlar.

1. Pul birliklarida aksiya bo'yicha daromad

Muomaladagi bitta oddiy aksiyaga sof foydaning qaysi ulushi to'g'ri kelishini ko'rsatadi. Muomaladagi aktsiyalar o'rtasidagi farq sifatida aniqlanadi umumiy soni chiqarilgan oddiy aksiyalar va portfeldagi g'aznachilik aksiyalari. Jamiyat kapitali tarkibida imtiyozli aksiyalar mavjud bo‘lsa, imtiyozli aksiyalar bo‘yicha to‘langan dividendlar summasi sof foydadan chegirib tashlanishi kerak. Shuni ta'kidlash kerakki, bu ko'rsatkich eng ko'plardan biridir muhim ko'rsatkichlar kompaniya aktsiyalarining bozor qiymatiga ta'sir qiladi. Bu ko'rsatkich faqat bir yil muddatga hisoblanadi.

2. Bir aksiya uchun dividendlar, pul birliklarida

Har bir oddiy aktsiyaga taqsimlangan dividendlar miqdorini ko'rsatadi. Bu ko'rsatkich faqat bir yil muddatga hisoblanadi.

3. Dividendlarni qoplash nisbati, muddatlari

Kompaniyaning foydadan dividendlar to'lash qobiliyatini ko'rsatadi. Kompaniyaning sof foydasidan necha marta dividendlar to'lanishi mumkinligini ko'rsatadi. Bu ko'rsatkich faqat bir yil muddatga hisoblanadi.

4. Aksiyaga to'g'ri keladigan aktivlar miqdori, pul birliklarida

Kompaniya aktivlarining qaysi ulushi bitta egasiga tegishli ekanligini ko'rsatadi oddiy ulush. Bu ko'rsatkich faqat bir yil muddatga hisoblanadi.

5. Aksiya bahosi va foyda nisbati, marta

Bu nisbat aktsiyadorlar qancha pul birligi uchun to'lashga tayyorligini ko'rsatadi pul birligi kompaniyaning sof foydasi. Ma'nosi bozor qiymati oddiy aktsiya avtomatik ravishda hisoblanadi yoki foydalanuvchi tomonidan kiritiladi.

Samaradorlikni hisoblash uchun hisoblangan ko'rsatkichlarni hisobga olish kerak.

chegirma bosqichi. Ishlash ko'rsatkichlarining barcha hisob-kitoblari bir oyga teng qadam bilan amalga oshiriladi. Oylik chegirma stavkasi yillik diskont stavkasidan quyidagi formula bo'yicha olinadi:

Qaytarilish muddati - bu tomonidan yaratilgan sof pul oqimidan dastlabki investitsiyalarni qoplash uchun zarur bo'lgan vaqt investitsiya loyihasi. Ko'rsatkichni hisoblash quyidagi formula bo'yicha amalga oshiriladi:

PB - to'lov muddati.

Loyihani qabul qilish uchun to'lov muddati loyiha muddatidan kamroq bo'lishi kerak.

Diskontlangan to'lov muddati oddiy to'lov muddatiga o'xshash tarzda hisoblanadi, ammo sof pul oqimini yig'ishda u diskontlanadi. Ko'rsatkichni hisoblash: