Pul muomalasi qonunining eng umumiy mazmuni nimadan iborat. Pul muomalasi qonunlari. YaIM ishlab chiqarish bilan bog'liqligiga ko'ra pul muomalasining ikkita asosiy turi ajratiladi

Qonunlar pul muomalasi tovar-pul munosabatlari mavjud bo'lgan barcha ijtimoiy shakllanishlarga xos xususiyat. Pullar faoliyatining dastlabki bosqichida ularning muomala qonuni tovar muomalasi uchun pulga bo'lgan ehtiyoj asosida shakllantirildi.

K.Marks qiymat va pul muomalasi shakllarining rivojlanish yo‘llarini tahlil qilib, pul muomalasi qonunini ochdi, uning mohiyati shundan iboratki, muomala vositasi vazifasini bajarish uchun zarur bo‘lgan pul miqdori, pul mablag‘lari, pul mablag‘lari, pul muomalasi, pul muomalasi, pul muomalasi, pul muomalasi, pul muomalasi, pul muomalasi, pul muomalasi, pul muomalasi, pul muomalasi, pul muomalasi, pul muomalasi, pul muomalasi, pul muomalasi, muomala, pul muomalasi, pul muomalasi, pul muomalasi, pul muomalasi, pul muomalasi, muomala, pul muomalasi, pul muomalasining rivojlanish yo‘llarini tahlil qiladi.

bir xil nomdagi birliklarning aylanishlar soniga (aylanish tezligi) bo'lingan sotilgan tovarlar narxlari yig'indisiga teng bo'lishi kerak. Pul muomalasining bu qonuni muomaladagi tovarlar massasi, ularning bahosi darajasi va pul muomalasi tezligi o'rtasidagi iqtisodiy o'zaro bog'liqlikni ifodalaydi, ya'ni pulning faqat bitta vazifasini - muomala vositasini hisobga oladi.

Ushbu qonunni quyidagi formula bilan tavsiflash mumkin:

bu erda P1Q1 - muomaladagi tovarlar va xizmatlar narxlarining yig'indisi (narxlar darajasi tovarlar miqdoriga ko'paytiriladi);

P2Q2 - kreditga sotilgan, to'lash muddati hali kelmagan tovarlar va xizmatlar narxlari yig'indisi;

D1 - kelib tushgan qarz majburiyatlari bo'yicha to'lovlar miqdori;

D2 - o'zaro to'lanadigan to'lovlar miqdori;

V - pul aylanmasi tezligi.

Muomaladagi pulning zarur miqdorini belgilovchi asosiy omillarni ko'rib chiqing.

1. Bozorda sotiladigan tovarlar va xizmatlar narxlarining yig'indisi (P1Q1). Agar mamlakatda sotilgan tovarlar va xizmatlar miqdori ikki baravar oshsa, masalan, boshqa narsalar teng bo'lsa, bu avvalgidan ikki baravar ko'p pul talab qiladi. Aylanma tovar va xizmatlar miqdori muomaladagi pul miqdoriga bevosita ta'sir qiladi. Agar barcha tovarlarning narxi ikki barobar oshsa, tovarlarga xizmat ko'rsatish uchun

aylanma ikki barobar ko'p pul talab qiladi. Shu bilan birga, tovar ayirboshlashning jismoniy hajmi (tabiiy birliklarda sotilgan tovarlar soni - tonna, metr va boshqalar) o'zgarmasligi mumkin. Tovar narxlarining darajasi muomaladagi pul miqdoriga bevosita ta'sir qiladi.

1. Kreditga sotilgan tovarlar va xizmatlar narxlari summasi (P2Q2). Kreditning rivojlanish darajasi muomaladagi pul miqdoriga teskari ta'sir ko'rsatadi: kredit qancha ko'p rivojlansa, muomalaga shuncha kam pul kerak bo'ladi.

2. To'lovlar miqdori (D1) qarzlarni to'lash uchun zarur bo'lgan pul miqdorini aks ettiradi: kechiktirilgan to'lovlar qancha ko'p bo'lsa, ularni amalga oshirish uchun shuncha ko'p pul kerak bo'ladi.

3. O'zaro to'lovlar miqdori (D2) rivojlanish darajasini aks ettiradi naqd pulsiz to'lovlar. U muomaladagi pul miqdoriga teskari ta'sir ko'rsatadi: naqd pulsiz to'lovlar orqali qarz majburiyatlari qancha ko'p to'lansa, shuncha ko'p. kamroq pul murojaat qilish talab etiladi.

Ko'rib turganingizdek, barcha omillar ishlab chiqarish sharoitlari bilan belgilanadi. Ijtimoiy mehnat taqsimoti qanchalik rivojlangan bo'lsa, bozorda sotiladigan tovar va xizmatlar hajmi shunchalik ko'p bo'ladi; mehnat unumdorligi qanchalik yuqori bo'lsa, mahsulot va xizmatlarning tannarxi, shuningdek narxlar shunchalik past bo'ladi.

Kelishi va rivojlanishi bilan kredit munosabatlari pulning to'lov vositasi sifatidagi funksiyasi yuzaga keladi, tovarlar kreditga sotiladi obligatsiyalar. Kredit muomaladagi pulning umumiy miqdorining qisqarishiga olib keladi, chunki qarz majburiyatlarining ma'lum bir qismi o'zaro to'lanadi.

Haqiqiy pul (oltin) faoliyati sharoitida ularning miqdori o'z-o'zidan talab darajasida saqlanib turdi, chunki xazina funktsiyasi regulyator rolini o'ynadi. Tovar massasi va pul massasi o'rtasidagi nisbat nisbatan aniq saqlangan. Bu pul muomalasining barqarorligini ta'minladi.

Oltin standarti mavjud boʻlmaganda qogʻoz pullar muomalasi qonuni amal qila boshladi, unga koʻra

Qiymat belgilarining soni muomala uchun zarur bo'lgan oltin pullarning taxminiy miqdoriga tenglashtirildi. Bunday vaziyatda pulning barqarorligi pasaydi, qadrsizlanish mumkin bo'ldi.

Pulning individual funktsiyalarini yo'qotish bilan pul muomalasi qonuni o'zgarishlarga uchradi. Endi ularni oltin orqali hatto taxminiy hisoblash nuqtai nazaridan ham pul miqdorini baholash mumkin emas. U muomalada qatnashmaydi va nafaqat muomala vositasi va to'lov vositasi, balki qiymat o'lchovi funksiyalarini ham bajarmaydi.

Bunday sharoitda tovar va xizmatlar qiymatining o‘lchovi pul kapitaliga aylandi, u qiymatni ayirboshlash vaqtida bozorda (avvalgidek) emas, balki tovar ishlab chiqarish jarayonida o‘lchaydi. Fiat kredit puliga almashtirilgan har qanday tovar o'z qiymatini ko'plab tovarlarga tenglashtirish orqali ifodalaydi. Shu munosabat bilan, ma'lum miqdorda fiat qiymatiga baholangan tovar bitimi kredit puli, tadbirkorga shunday miqdorda foydalanish qiymatini taqdim etishi kerakki, u amalga oshirilgandan so'ng unga yangi ishlab chiqarish tsiklini boshlash imkonini beradi. Shu sababli pul universal ekvivalent qobiliyatiga ega bo'ladi. Qiymat belgilari hukmronligi ostida umumiy pul miqdorini stixiyali tartibga soluvchi mavjud bo'lmasada, pul muomalasini tartibga solishning bu roli davlatga o'tadi.

Kredit pullari, xususiyatlarni olish qog'oz pullar, tanishtiriladi davlat hokimiyati, bu ularni majburiy kurs bilan ta'minlaydi. Ularning mamlakatda ishlab chiqarilgan mahsulot va ko'rsatilgan xizmatlar tannarxini hisobga olmagan holda emissiyasi muqarrar ravishda ularning ortiqcha bo'lishiga olib keladi va pirovardida amortizatsiyaga olib keladi.

Shu munosabat bilan muomalada bo'ladigan pul mablag'larining zarur miqdorini aniqlash zarurati to'g'risidagi masala katta ahamiyatga ega. «Almashtirish tenglamasi»ga ko‘ra, pul miqdori narx darajasining pul massasiga bog‘liqligi bilan belgilanadi.

Shuning uchun ma'lum bir tovar massasini muomalaga chiqarish uchun zarur bo'lgan pul miqdori

va tovarlarning narxi

Narxlar darajasi muomaladagi pul miqdorining o'zgarishiga mutanosib ravishda o'zgaradi.

Zamonaviyda bozor iqtisodiyoti muomala uchun zarur bo'lgan pul miqdorini aniqlaydigan bir nechta formulalardan foydalaning. Ulardan biri quyidagicha ko'rinadi:

To \u003d (Tc + Ps - Zvp - Dp - Riv - Op + Vp): V,

qayerda To - muomala uchun zarur bo'lgan pul miqdori;

Tc - sotilgan tovarlar narxlarining yig'indisi;

Ps - to'lov muddati kelgan to'lovlar miqdori;

Zvp - o'zaro to'lanadigan to'lovlar miqdori;

Dp - qarzlarni o'tkazish summasi;

Rive - chet el valyutasiga sotilgan tovarlar narxlarining yig'indisi;

Op - kechiktirilgan to'lovlar miqdori;

Vp - markaziy bank tomonidan qayta diskontlangan veksellar summasi;

V - pul muomalasining tezligi.

DA zamonaviy sharoitlar Rossiyada taqdim etilgan formula quyidagi miqdorda ko'rsatilishi kerak:

Rossiya bankida qayta diskontlangan veksellar;

Chet el valyutasiga sotilgan tovarlar;

Qarzni o'tkazish (ofsetlash) (tijorat (tovar) veksellarini indossament; xaridor va sotuvchining bitta kredit muassasasida hisobvaraqlari bo'lgan holda bank ichidagi aylanma).

Pul massasining o'sishiga pul multiplikatori (lotincha multiplikator - ko'paytirish) yordam beradi.
rivojlanish bilan susayadi kredit tizimi(ikki yoki undan ortiq darajalar bo'yicha). Uning mohiyati shundaki, muomaladagi pul massasi kengayish natijasida ortadi kredit operatsiyalari banklardan majburiy ajratmalar hisobidan shakllantirilgan Rossiya Bankining markazlashtirilgan zaxirasidan mablag'larni olish orqali banklar o'z mijozlari bilan. Nazariy jihatdan, ko'paytirish omili teskari tezlikning qiymatiga teng majburiy zaxiralar Rossiya banki tomonidan mamlakat banklari uchun tashkil etilgan. U ma'lum bir vaqt, odatda bir yil uchun hisoblab chiqiladi va bu davrda muomaladagi pul massasining qanchaga ko'payishini tavsiflaydi. Rossiya banki pul multiplikatorini boshqarib, mamlakatda pul-kredit tartibga solishni amalga oshiradi.

Pul massasini o'zgartirishning yana bir omili pul muomalasining tezligidir. Uni hisoblash uchun pul muomala vositasi va to'lov vositasi funktsiyalarini bajarayotganda quyidagi ko'rsatkichlar qo'llaniladi:

1) ijtimoiy mahsulot qiymatining muomaladagi pul harakati tezligi:

bu erda Dbs - bank hisobvaraqlaridagi pul miqdori;

Xat - yillik o'rtacha muomaladagi pul massasi.

Bu ko'rsatkich naqd pulsiz to'lovlar tezligini ko'rsatadi. Pul aylanish tezligining boshqa ko'rsatkichlari ham qo'llaniladi. Pul aylanish tezligiga quyidagilar ta'sir qiladi:

Umumiy iqtisodiy omillar - ishlab chiqarishning tsiklik rivojlanishi, uning o'sish sur'ati, narx harakati;

Harakatdagi mablag'lar to'lovlarni amalga oshirish, tovarlar va xizmatlar aylanishini ta'minlash va jamg'arish uchun zarur - bu ularning asosiy vazifalari.

Pul muomalasi qonunining mohiyati

Ushbu qonun pul o'z vazifalarini to'liq bajarishi uchun qanday miqdorlarni muomalaga kiritish kerakligini aniqlash imkonini beradi. Moliyaning umumiy miqdori quyidagi shartlarga bog'liq:

sotilishi kerak bo'lgan xizmatlar, tovarlar soni. Ular qancha ko'p bo'lsa, pul muomalasini to'lov vositalari bilan shunchalik intensiv oziqlantirish zarur;
xizmatlar va tovarlar narxlari. Bu erda xuddi shu qaramlik avvalgi holatda bo'lgani kabi namoyon bo'ladi;
pul oqimining intensivligi. Tezlik qanchalik yuqori bo'lsa, uning ishlashi uchun kamroq pul kerak bo'ladi.

Ishlab chiqarish sharoitlari ham muhim omil hisoblanadi, chunki rivojlangan, puxta o'ylangan mehnat taqsimoti katta hajmga olib keladi. sotilgan mahsulotlar. Ratsional ishlab chiqarish narxga ta'sir qiladi: mehnat unumdorligi qanchalik yuqori bo'lsa, mahsulot tannarxi shunchalik past bo'ladi.

Tovar muomalalari jarayonida milliy valyuta doimiy ravishda naqd yoki naqdsiz shaklda muomalada bo'ladi, bunday operatsiyalar bir-biri bilan chambarchas bog'liq, ular alohida mavjud emas. O'zining odatiy moddiy shakliga ega bo'lgunga qadar moliya bank hisobvaraqlari tarmog'i bo'ylab pul o'tkazmalari, depozitlar va naqd pulsiz to'lovlar ko'rinishida harakatlanadi.

Birinchi marta Karl Marks tomonidan shakllantirilgan pul muomalasi qonuni, muomalada o'ziga yuklangan vazifalarni to'liq bajarishga qodir bo'lgan pul miqdori bo'lishi kerakligini tushuntiradi. milliy valyuta vazifalar.

Pul muomalasini hisoblash formulalari

Ko'rsatilgan qonunni algoritm yordamida izohlash mumkin

D - pul tabiatining massasi;
T - tovar belgisining massasi;
C - narxlar;
V - aylanish tezligi.

Fisher formulasi, o'z navbatida, pul massasi qiymatining (D), ishlab chiqarilgan xizmatlar va tovarlar sonining (Q) va narxlarning (P) o'zaro bog'liqligini ko'rsatadi:

Muomaladagi miqdorlar bir necha omillarga bog'liq:

tovar og'irligi ko'rsatkichlari. Ularning qiymati qanchalik baland bo'lsa, muomalaga shunchalik ko'p pul kerak bo'ladi. Tovarlarning tuzilishi ham o'z ichiga olishi mumkin qimmat baho qog'ozlar, turli aktivlar, yer va mehnat resurslari. To'liq huquqli almashinuv katta assortimentga muhtoj;
narx darajasi va pul miqdori fikr-mulohaza. Narxlarning tushishi sharoitida kirish miqdorini oshirish zarurati tug'iladi;
pul muomalasining tezligi ma'lum bir vaqt oralig'ida sodir bo'lgan davrlar soni bilan belgilanadi. bo'lgan mamlakatlarda yil davomida yuqori daraja rivojlanish, pul 2-3 doira ketadi. Agar a Milliy iqtisodiyot giperinflyatsiya sharoitida yiliga 20 tagacha aylanmalar kuzatiladi.

Pul massasiga teskari ta'sir ko'rsatadigan shartlarni hisobga olish kerak:

aholi kreditga xaridlarni qanchalik faol amalga oshirsa, aylanma uchun shuncha kam moliya talab qilinadi. Bu jarayonda banklar pul massasini ichki hisobvaraqlarda inkassatsiya qilib yechib oladilar;
xo'jalik yurituvchi sub'ektlar tomonidan - to'lovlarni qabul qilish usullarini takomillashtirish va kengaytirish tezligi;
to'lovlarning chastotasi - bozor ishtirokchilari shunchalik tez-tez oladilar pul mablag'lari, tashqi to'ldirishga muhtoj bo'lmasdan ularning aylanmasi tezroq.

Davlat tomonidan tartibga solish usullari

Agar ishlab chiqarish natijalari o'rtasidagi muvozanat, narxlash va pul massasi me'yordan chetga chiqishlar mavjud bo'lsa, ichki iqtisodiy barqarorlikni ta'minlash uchun davlat pul muomalasiga ta'sir qilishning ikkita chorasini qo'llashi mumkin.

Birinchi - pul islohoti- tamoyillarni o'zgartirish moliya tizimi(xususan, kompaniya va korxonalarni qo'llab-quvvatlash), aylanmani kuchaytirishga qaratilgan.

Ikkinchisi - nominal - yangi pul ishlab chiqarishga qisqartiriladi, ularning ekvivalenti ko'proq eski banknotlarga teng.

Ushbu texnikalar aholi turmush darajasiga salbiy ta'sir ko'rsatishi mumkin, ammo defoltni oldini olish zarur bo'lsa, ulardan foydalanish oqlanishi mumkin.

Pul muomalasi qonunlari tovar-pul munosabatlari mavjud bo'lgan barcha ijtimoiy shakllanishlarga xosdir. Pullar faoliyatining dastlabki bosqichida ularning muomala qonuni tovar muomalasi uchun pulga bo'lgan ehtiyoj asosida shakllantirildi.

K.Marks qiymat va pul muomalasi shakllarini rivojlantirish yo'llarini tahlil qilib, kashf etdi pul muomalasi qonuni, uning mohiyati shundan iboratki, muomala vositasi funktsiyasini bajarish uchun zarur bo'lgan pul miqdori sotilgan tovarlar narxlari yig'indisiga teng bo'lishi kerak, buning aylanishlar soniga (aylanish tezligi) bo'linadi. bir xil birliklar. Pul muomalasining bu qonuni muomaladagi tovarlar massasi, ularning bahosi darajasi va pul muomalasi tezligi o'rtasidagi iqtisodiy o'zaro bog'liqlikni ifodalaydi, ya'ni pulning faqat bitta vazifasini - muomala vositasini hisobga oladi.

Ushbu qonunni quyidagi formula bilan tavsiflash mumkin:

bu yerda M - muomala uchun zarur bo'lgan pul miqdori;<2 - объем произведенных товаров и услуг; Р - средняя цена товаров и услуг; V - скорость оборота денег.

Pulning ikki vazifasi - muomala vositasi va to'lov vositasini hisobga olgan holda muomaladagi pul miqdorini belgilovchi qonun quyidagi formula bilan ifodalanishi mumkin:

bu erda R,<Э1 - сумма цен товаров и услуг, находящихся в обращении (уровень цен, умноженный на количество товаров);

R,<Э, - сумма цен товаров и услуг, проданных в кредит, по которым еще не наступил срок оплаты;

B] - kelib tushgan qarz majburiyatlari bo'yicha to'lovlar miqdori;

O., - o'zaro to'lanadigan to'lovlar miqdori;

V - pul aylanmasi tezligi.

Muomaladagi pulning zarur miqdorini belgilovchi asosiy omillarni ko'rib chiqing.

1. Bozorda sotilgan tovarlar va xizmatlar narxlarining yig'indisi (P ^ ^. Agar mamlakatda sotilgan tovarlar va xizmatlar soni, masalan, ikki baravar oshsa, boshqa narsalar teng bo'lsa, u ikki baravar ko'payadi. oldingidek ko'p pul.Aylanma tovar va ko'rsatilayotgan xizmatlar soni muomaladagi pul miqdoriga bevosita ta'sir qiladi.Agar barcha tovarlarning narxi ikki barobar oshsa, aylanmaga xizmat ko'rsatish uchun ikki barobar ko'p pul talab qilinadi. tovar ayirboshlashning fizik hajmi (tabiiy birliklarda sotilgan tovarlar soni - tonna, metr va boshqalar) mumkin Tovar narxlari darajasi muomaladagi pul miqdoriga bevosita ta'sir qiladi.
2. Kreditga sotiladigan tovar va xizmatlar narxlarining yig‘indisi (R., (3.,).Kreditning rivojlanish darajasi muomaladagi pul miqdoriga teskari ta’sir ko‘rsatadi: kredit qanchalik rivojlangan bo‘lsa, pul shuncha kam bo‘ladi. aylanish uchun talab qilinadi.
3. To'lovlar miqdori (B :) qarzlarni to'lash uchun zarur bo'lgan pul miqdorini aks ettiradi: kechiktirilgan to'lovlar qanchalik ko'p bo'lsa, ularni amalga oshirish uchun shuncha ko'p pul kerak bo'ladi.
4. O'zaro to'lanadigan to'lovlar miqdori (B.,) naqd pulsiz to'lovlarning rivojlanish darajasini aks ettiradi. U muomaladagi pul miqdoriga teskari ta'sir ko'rsatadi: naqd pulsiz to'lovlar orqali qarz majburiyatlari qancha ko'p to'lansa, muomalaga shuncha kam pul kerak bo'ladi.

Kredit munosabatlarining paydo bo'lishi va rivojlanishi bilan pulning to'lov vositasi sifatidagi funktsiyasi paydo bo'ladi, tovarlar qarz majburiyatlari bo'yicha kreditga sotiladi. Kredit muomaladagi pulning umumiy miqdorining qisqarishiga olib keladi, chunki qarz majburiyatlarining ma'lum bir qismi o'zaro to'lanadi.

Oltin standarti yo'q bo'lganda ishlay boshladi fiat qonuni, unga ko'ra qiymat belgilarining soni muomalaga zarur bo'lgan oltin pullarning taxminiy miqdoriga tenglashtirildi. Bunday vaziyatda pulning barqarorligi pasaydi, qadrsizlanish mumkin bo'ldi.

Bunday sharoitda tovarlar va xizmatlar tannarxining o'lchovi bo'ldi pul kapitali, bu qiymatni bozorda ayirboshlash paytida (avvalgidek) emas, balki tovar ishlab chiqarish jarayonida o'lchaydi. Fiat kredit puliga almashtirilgan har qanday tovar o'z qiymatini ko'plab tovarlarga tenglashtirish orqali ifodalaydi. Shu munosabat bilan, ma'lum miqdordagi fiat kredit pulida baholanadigan tovar bitimi tadbirkorga shunday miqdorda foydalanish qiymatini berishi kerakki, u amalga oshirilgandan so'ng unga yangi ishlab chiqarish tsiklini boshlash imkonini beradi. Shu sababli pul universal ekvivalent qobiliyatiga ega bo'ladi. Qiymat belgilari hukmronligi ostida umumiy pul miqdorini stixiyali tartibga soluvchi mavjud bo'lmasada, pul muomalasini tartibga solishning bu roli davlatga o'tadi.

Qog'oz pullarning xususiyatlariga ega bo'lgan kredit pullari davlat hokimiyati tomonidan joriy qilinadi, bu ularga majburiy ayirboshlash kursini beradi. Ularning mamlakatda ishlab chiqarilgan mahsulot va ko'rsatilgan xizmatlar tannarxini hisobga olmagan holda emissiyasi muqarrar ravishda ularning ortiqcha bo'lishiga olib keladi va pirovardida amortizatsiyaga olib keladi.

Shu munosabat bilan muomalada bo'ladigan pul mablag'larining zarur miqdorini aniqlash zarurati to'g'risidagi masala katta ahamiyatga ega. «Almashtirish tenglamasi»ga ko‘ra pul miqdori narx darajasining pul massasiga bog‘liqligi bilan belgilanadi.

Shuning uchun ma'lum bir tovar massasini muomalaga chiqarish uchun zarur bo'lgan pul miqdori

va tovarlarning narxi

Narxlar darajasi muomaladagi pul miqdorining o'zgarishiga mutanosib ravishda o'zgaradi.

Zamonaviy bozor iqtisodiyoti sharoitida muomalaga zarur bo'lgan pul miqdorini aniqlash uchun bir nechta formulalar qo'llaniladi. Ulardan biri quyidagicha ko'rinadi1:

qayerda To - muomala uchun zarur bo'lgan pul miqdori; Tc - sotilgan tovarlar narxlarining yig'indisi;

Ps - to'lov muddati kelgan to'lovlar miqdori; Zvp - o'zaro to'lanadigan to'lovlar miqdori; Dp - qarzlarni o'tkazish summasi;

Rive - chet el valyutasiga sotilgan tovarlar narxlarining yig'indisi;

Op - kechiktirilgan to'lovlar miqdori;

Vp - markaziy bank tomonidan qayta diskontlangan veksellar summasi;

V - pul muomalasining tezligi.

Rossiyaning zamonaviy sharoitida taqdim etilgan formula quyidagi miqdor bilan belgilanishi kerak:

- Rossiya bankida qayta diskontlangan veksellar;
- chet el valyutasiga sotilgan tovarlar;
- qarzni o'tkazish (ofsetlash) (tijorat (tovar) veksellarni indossament; xaridor va sotuvchining bir kredit muassasasida hisobvaraqlari bo'lgan holda bank ichidagi aylanma).

Pul massasini oshirishga yordam beradi pul multiplikatori (lot.dan - ko'paytirish), kredit tizimining rivojlanishi bilan yuzaga keladigan (ikki yoki undan ortiq darajali sharoitlarda). Uning mohiyati shundan iboratki, banklardan majburiy ajratmalar hisobidan shakllantirilgan Rossiya bankining markazlashtirilgan zaxirasidan mablag'lar olish orqali banklarning o'z mijozlari bilan kredit operatsiyalarini kengaytirish natijasida muomaladagi pul massasi oshadi. Nazariy jihatdan, multiplikator Rossiya banki tomonidan mamlakat banklari uchun belgilangan teskari majburiy zaxira stavkasiga teng. U ma'lum bir vaqt, odatda bir yil uchun hisoblab chiqiladi va bu davrda muomaladagi pul massasining qanchaga ko'payishini tavsiflaydi. Rossiya banki pul multiplikatorini boshqarib, mamlakatda pul-kredit tartibga solishni amalga oshiradi.

1) ijtimoiy mahsulot qiymatining muomaladagi pul harakati tezligi:

2) to'lov aylanmasidagi pul aylanmasi

Od = JB: Meg,

bu erda Dbs - bank hisobvaraqlaridagi pul miqdori;

Meg - muomaladagi pul massasining o'rtacha yillik qiymati.

Bu ko'rsatkich naqd pulsiz to'lovlar tezligini ko'rsatadi. Pul aylanish tezligining boshqa ko'rsatkichlari ham qo'llaniladi. Pul aylanish tezligiga quyidagilar ta'sir qiladi:

- umumiy iqtisodiy omillar - ishlab chiqarishning tsiklik rivojlanishi, uning o'sish sur'ati, narx harakati;
- pul (pul) omillar - to'lov aylanmasining tarkibi (naqd va naqdsiz pul nisbati);
- kredit operatsiyalari va o'zaro hisob-kitoblarni rivojlantirish;
- pul bozorida kredit uchun foiz stavkalari darajasi;
- kredit tashkilotlarida operatsiyalarni amalga oshirish uchun kompyuterlarni joriy etish; hisob-kitoblarda elektron pullardan foydalanish.

Pul muomalasining tezligi daromadlarni to'lash chastotasiga, aholi tomonidan o'z mablag'larini sarflashning bir xilligiga, jamg'arma va jamg'armalar darajasiga bog'liq. Pul muomalasining tezligi muomaladagi pul miqdoriga teskari proporsional bo’lganligi uchun ularning aylanmasining tezlashishi pul massasining ko’payishini bildiradi. Bozorda bir xil hajmdagi tovar va xizmatlar bilan pul massasining ortishi pulning qadrsizlanishiga olib keladi, ya’ni pirovard natijada inflyatsiya jarayonining omillaridan biri hisoblanadi.

11. Pul muomalasi qonunlari

Pul aylanmasi naqd va naqd pulsiz shakldagi pul oqimlarining aylanishidir. Bunday aylanma kimdadir ortiqcha pul (taklif)ga ega bo'lishi va kimdir ularga (talab) ehtiyoj sezishi tufayli mumkin.

Pul muomalasi tovarlar, ishlar va xizmatlar oqimiga xizmat qiladi va u orqali moliya tizimining faoliyati (resurslarni to'plash va qayta taqsimlash) moddiylashadi.

Pul muomalasi o'z-o'zidan sodir bo'lmaydi - u ma'lum qonunlarga bo'ysunadi. Ularni bilish sizga ma'lum o'zgarishlarga tezda javob berish, tegishli tuzatish qarorlarini qabul qilish va iqtisodiy rivojlanishga eng qulay tarzda ta'sir qilish imkonini beradi.

Ushbu ishlov berish qoidalari deyiladi pul muomalasi qonunlari.

Formulasini K.Marks taqdim etgan pul muomalasining asosiy qonuni narxlarni, aylanish tezligini va pul miqdorini bog'laydi:

Pul miqdori = Narxlar yig'indisi I Pul birliklarining aylanmalari soni.

Ammo shuni esda tutish kerakki, bu formula oltin aylanishi uchun ko'proq mos keladi. Gap shundaki, oltin pul sifatida muomalada bo‘lganda, oltin zahiralari cheklanganligi sababli, oltin (tangalar) va tovarlar miqdori o‘rtasidagi nisbat o‘z-o‘zidan, lekin nisbatan to‘g‘ri o‘rnatiladi: ortiqcha pul muomaladan olib tashlanadi va sohaga tushadi. jamg'arish (xazinalar) bo'lsa, tangalar yetishmasa, ularning olib qo'yilgan qismi muomalaga qaytariladi.

Kredit pullari paydo bo'lganda, amalda ta'minlanmagan emissiya sodir bo'ladi, ya'ni. pul miqdori o'zboshimchalik bilan katta bo'lishi mumkin. Bunday holda, inflyatsiyaning ko'rinishi muqarrar, ya'ni. ularning miqdori ortishi tufayli pulning qadrsizlanishi. Bunday holda, qo'shimcha emissiyasiz o'zaro to'lanishi mumkin bo'lgan pul majburiyatlarining bir qismini kuzatish kerak. Yuqoridagi tenglama quyidagi shaklni oladi:

KD \u003d (STs-K + P-B) / O,

bu erda KD - pul miqdori;
SP - sotilgan tovarlar narxlarining yig'indisi;
K - kreditga sotilgan tovarlar;
P - muddati kelgan to'lovlar;
B - o'zaro to'lanadigan to'lovlar;
O - bir xil pul birliklarining aylanish tezligi.

Bu qonun qog'oz pul muomalasi qonuni deb ataladi.

Bir qarashda, pulning to'lov vositasi vazifasini bajarishi uchun ularning qo'shimcha miqdori zarur bo'lib tuyulishi mumkin. Bu mutlaqo to'g'ri emas. Gap shundaki, tovarlarning bir qismi kreditga sotiladi va ma’lum muddat ichida to‘lanadi. Natijada, kerakli miqdordagi pul birliklari mos keladigan miqdorga kamayadi. Bundan tashqari, qarz majburiyatlarining katta qismi naqd pulda emas, balki ularni o'zaro hisob-kitob qilish orqali to'lanadi. Hisob-kitob davridan oldin kreditga sotilgan tovarlar uchun to'lovlar miqdorini ham hisobga olishingiz kerak. Muomala uchun zarur bo'lgan pul miqdorini belgilovchi asosiy parametrlar muomaladagi tovar massasi, tovarlarning narx darajasi va pul muomalasining tezligi bo'lib, pul birligining aylanish tezligining oshishi kamayishiga ekvivalentdir. pul massasida.

To'liq pullar faoliyat ko'rsatganda, faqat kerakli miqdordagi pul birliklari muomalada bo'lgan. Zaxiraning rolini ularning miqdorini tartibga soluvchi rolini o'z-o'zidan pulning bir qismi o'ynagan, u boylik (jamg'a, xazina) to'plash vositasi vazifasini bajargan. Agar pulga bo'lgan ehtiyoj kamaygan bo'lsa, uning bir qismi omonatga aylanib, muomaladan "tashlangan"; agar, aksincha, pul muomalasiga bo'lgan ehtiyoj oshgan bo'lsa, jamg'armalardan qo'shimcha pul miqdori muomalaga kirgan. Pulning jamg'arish vositasi sifatidagi funktsiyasi pul muomalasining etkazib berish va chiqish kanallari rolini o'ynagan, shuning uchun unda ortiqcha pul bo'lishi mumkin emas edi.

Biroq, muomalada, to'liq pul bilan bir qatorda, 17-asrdan boshlab. qog'oz pullar muomalasi qonuniga bo'ysunuvchi qog'oz-kredit pullar mavjud. Bu o'ziga xos qonunning mohiyati shundan iboratki, muomala sohasidagi pul miqdori tovar muomalasining normal ishlashi uchun zarur bo'lgan oltin pul miqdoriga teng bo'lishi kerak. Har bir qog'oz dollar oltinga teng edi va oltin bilan bir xil sotib olish narxiga ega edi. Qog'oz pullar muomalasi qonuni qiymatning pul shaklining asosi oltin bo'lgan sharoitlarda amal qilgan.

Pul va narxlarning zamonaviy miqdoriy nazariyasi, uning asoschisi amerikalik iqtisodchi I. Fisher muomaladagi pul miqdorini quyidagi formula bilan belgilaydi:

bu erda P - mutlaq narx darajasi;
Y - ishlab chiqarishning real hajmi;
V - pul muomalasining tezligi.

Zamonaviy G'arb iqtisodiy adabiyotida boylik pulga bo'lgan talabning asosiy omili hisoblanadi. Bundan tashqari, aholining kutgan o'zgarishlari (iqtisodiy vaziyatga nisbatan optimistik prognozlar bo'lsa, pulga talab o'sadi va aksincha), nominal va real daromadlar hajmi, foiz stavkalari va boshqalar hisobga olinadi.

Tuzilgan qonunlardan pul muomalasining juda muhim printsipi kelib chiqadi, unda iqtisodiyotdagi muvozanat, talab va taklif muvozanati tovar massasi bilan ta'minlanadi, bu esa iqtisodiy muomalaga xizmat qiluvchi xarid va to'lov vositalarining miqdori bilan baholanadi. davlat, firma va jismoniy shaxslarga tegishli. Pul massasi naqd va naqd bo'lmagan muomaladagi faol pullar va passiv pullarni (jamg'armalar, zahiralar, hisobvaraqlar qoldig'i) farqlaydi, ulardan faqat potentsial ravishda shartnomalarda foydalanish mumkin.

Ular pul massasining tarkibiy elementlari bo'lib, shartli ravishda quyidagicha tavsiflanishi mumkin:

1) agregat MO (muomaladagi naqd pullar (tangalar va banknotalar)). Odatda rivojlangan mamlakatlarda naqdsiz pul muomalasi ustunlik qiladi (u kredit bilan chambarchas bog'liq, kredit esa muomaladagi xarajatlarni sezilarli darajada tejash imkonini beradi), shuning uchun bu agregatning roli kichikdir;

2) agregat M1 (MO + hisob balanslari). Bank hisobvaraqlaridagi mablag'lar joriy to'lovlarni amalga oshirish uchun ishlatiladi, shuning uchun bu agregatning hajmi asosan pul massasining likvidligini tavsiflaydi. Shu bilan birga, korxonaning aylanma mablag'lari hisobda qancha ko'p "muzlatilgan" bo'lsa, asosiy kapitalga kamroq mablag' qo'yish mumkin. Bu birlik asosan aylanma (to'lov) vositasi vazifasini bajaradi;

3) agregat M2 (M1 + muddatli va jamg'arma depozitlari). “Depozit pullari” kamroq likvidlikka ega boʻlsa-da, vaqt oʻtishi bilan u naqd pulga aylantirilishi mumkin (masalan, M1 agregatiga). M2 birligi ko'proq darajada to'plash vositasi vazifasini bajaradi, garchi u qisman aylanma vositasi sifatida ham xizmat qiladi;

4) agregat M3 (M2 + jamg'arma depozitlari, shuningdek qimmatli qog'ozlar). Ushbu agregatni to'liq qiymat ombori funktsiyasini bajarish sifatida tavsiflash mumkin. Shu bilan birga, agar ushbu agregatni tashkil etuvchi qimmatli qog'ozlar veksellar deb ham tushunilsa, u holda bu agregat muomala vositasi vazifasini bajarishi mumkin.

Pul massasining asosiy qismini har xil turdagi bank depozitlari (kredit pullari), shuningdek, bank hisobvaraqlari bilan bir xil xarid qobiliyatiga ega bo‘lgan ayrim turdagi qimmatli qog‘ozlar tashkil etadi. Bizning davrimizda pul massasi kreditlar asosida shakllanadi. Bu shuni anglatadiki, banklar korxonalar, tashkilotlar, jismoniy shaxslarga kreditlar berish orqali pul massasini ko'paytiradi, chunki ularning qo'shimcha miqdori muomalaga kiradi, bu esa narxlarning oshishiga olib keladi.

Pul muomalasi tezligining o'sishi, shuningdek, kapitalni takror ishlab chiqarish jarayoniga davlatning faol aralashuvi, kredit-moliya sohasini milliylashtirishning kuchayishi va kredit tizimining rivojlanishi, nodavlat notijorat tizimining takomillashtirilishi bilan bog'liq. naqd pul to'lovlari.

Pul muomalasini tezlashtirish omillari tijorat banki krediti funksiyalarining rivojlanishi, joriy iste’mol kreditining ko‘payishi, kompyuter hisob-kitob terminallarini joriy etish va boshqalar hisoblanadi.

(Materiallar asosida berilgan: E.A. Tatarnikov, N.A. Bogatyreva, O.Yu. Butova. Mikroiqtisodiyot. Imtihon savollariga javoblar: Universitetlar uchun darslik. - M .: Imtihon nashriyoti, 2005. ISBN 5- 472-00856-5 )

Pul muomalasi formulasi

Irving Fisher pul muomalasi formulasini ishlab chiqdi

Bu erda M - pul massasi,

V - vaqtlarda ifodalangan pul massasining aylanish tezligi,

P - narx darajasi,

Q - bozorda sotiladigan tovarlar soni.

Keyinchalik u konlarning massasini va ularning aylanish tezligini zarba bilan bir xil harflar bilan ko'rsatdi. Ammo biz boshqa barcha to'lov vositalarini ikkilamchi pul deb atashga rozi bo'ldik va biz ushbu shartlarda bahslashishda davom etamiz.

Ikkilamchi pul miqdorining birlamchi pul miqdoriga nisbati doimiy va ob'ektiv qiymatdir. Bu pul miqdoriga bog'liq emas. Iqtisodiyotning ma'lum darajasi uchun pul muomalasining tezligi ham ob'ektiv qiymatdir. Irving Fisher faqat tarixan ortib borayotganini ta'kidladi va buni transport rivojlanishi bilan bog'ladi. Bugungi kunda pul elektron tarmoqlarda ma'lumotga aylanganda, pul o'tkazmalarining tezligi ularning aylanish tezligiga ta'sir qilmasligi haqida bahslashish mumkin. Faqat qo'llardagi kechikish vaqti ta'sir qiladi. Ya'ni, pul muomalasining tezligi texnologik sabablarga bog'liq emas va faqat iqtisodiy sabablar bilan belgilanadi.

Albatta, formuladagi ba'zi qiymatlar bog'liq bo'lganligi sababli, uni kamroq qiymatlar soniga kamaytirish maqsadga muvofiqdir. Ammo bundan ham ko'proq men ushbu formulaning to'g'riligini tekshirishni xohlayman. Irving Fisherning ikkilamchi pullarning asosiy pulga nisbati qiymatining ob'ektivligi haqidagi xulosalari biznikiga to'g'ri keladi. Iqtisodiyotdagi pul miqdori ob'ektiv qiymat bo'lib, kapital miqdoriga bog'liqligini allaqachon aniqladik. Ammo bu qaramlikning sababini bilganimiz uchun formulani sinab ko'rishimiz mumkin.

Aytaylik, biz pul miqdorini ikki baravar oshirdik. 5-formulada M o'rniga 2M bo'ladi. Bu shuni anglatadiki, P narxlari ham oshishi kerak, lekin narxlar oshgani uchun sizning kapitalingiz narxi ham oshdi. Siz kaldıraç (kredit miqdorining kapitalga nisbati) pasayganligini ko'rishingiz mumkin. Shunday qilib, siz hech qanday foyda keltirmaysiz. Siz bankka borib, qarz olasiz. Ikkilamchi pul M' miqdori ortadi. Narxlar yana ko'tariladi va ikkilamchi pul miqdori ikki baravar va narxlar ikki baravar ko'payguncha jarayon takrorlanadi. O'tish jarayoni tugallanadi va yangi muvozanat birlamchi va ikkilamchi pulning ikki baravar miqdori va ikki baravar narxlar bilan keladi. Formula bizning sinovimizdan o'tdi.

Endi tezlikni ikki barobar oshirish uchun xuddi shu formulani sinab ko'raylik. Birlamchi va ikkilamchi pullarning aylanish tezligi bir vaqtning o'zida faqat ortishi mumkin. Agar ikkita tezlikdan biri yuqoriroq bo'lsa, bu ikkilamchi pullarning aylanish tezligidir. Bundan tashqari, moliyaviy tizimda ularning ko'pi bor. Shuning uchun, 5-formulada siz ikkala tezlikni ikki baravar oshirishingiz kerak bo'ladi. Birinchi iteratsiyada biz ikki baravar oshirilgan narxlarni olamiz. Agar avvalgi holatda o'tish jarayoni inertial bo'lgan bo'lsa, unda bizning yangi testimizda moliyaviy tizim umuman inersiyani ko'rsatmaydi.

Va keyin hamma narsa tanish stsenariy bo'yicha. Sizning leverageingiz pasayib ketganini topasiz va siz bankka borib, ikkilamchi pul miqdorini va kredit multiplikatorini oshirasiz. Narxlar spirali moliyaviy tizimdagi umumiy pul miqdorini ikki baravar oshirmaguningizcha va narxlarni to'rt baravar oshirmaguningizcha davom etadi!

Pul aylanish tezligini o'zgartirish uchun formula testi o'tmadi. Narxlar darajasining bog'liqligi chiziqli bo'lmagan bo'lib chiqdi, chunki tezlikning o'sishi bilan bank multiplikatori bir vaqtning o'zida o'sib boradi. Iqtisodiyot bu haqda bizga nima deydi? Iqtisodiyot shuni ko'rsatadiki, inflyatsiya past bo'lsa, narxlar va pul taklifi bir xil sur'atda o'sadi; inflyatsiya yuqori bo'lsa, narxlar pul muomalasidan ancha tez o'sadi. Ya'ni, chiziqli bo'lmagan bog'liqlikni formulada aks ettirmasdan, amaliyot bilan tasdiqlaydi.

Nega Irving Fisher buni ko'rmadi? Uning fikri mantiqiy ko'rinadi. Asosiy xato shundaki, u narxni hisobga olgan holda faqat bozorda aylanayotgan tovarlarni hisobga oldi. Ammo bu yil ko'chmas mulk narxi ikki barobarga pasaygan bo'lsa, o'tgan yili sotib olgan kvartirangiz o'z narxini saqlab qoldimi? Bozordagi aylanma nafaqat bozorda aylanayotgan tovarlar narxini tartibga soladi.

Bu eng yaxshi fond bozorida ko'rinadi. Kompaniyaning erkin sotilishi (birjada erkin sotiladigan aktsiyalarning ulushi) 25%, hatto 10% bo'lishi mumkin. Shu bilan birga, ushbu aktsiyaning hatto bir qismining aylanmasi barcha 100% aktsiyalarning narxini tashkil qiladi. Ushbu narx kapitalizatsiya deb ataladi. Bundan tashqari, nodavlat kompaniyaning narxi shunga o'xshash ommaviy kompaniyaga o'xshashlik bilan belgilanadi. Shunday qilib, kompaniya aktsiyalarining bir qismining aylanmasi ikki baravar ko'proq aktivlar uchun narxlarni yaratadi. Agar siz yuz million pulni muomaladan chiqarsangiz, kapitallashuvni o'n milliardga tushirishingiz mumkin.

Bu erda asosiy so'z "muomaladan tashqarida". Savdo paytida tovarlar bozorni tark etadi, iste'mol qilinadi. Savdoda pul kamaymaydi. Ular shunchaki qo'llarini almashtiradilar va qayta-qayta sarflanishi mumkin. Narx pul bilan emas, balki uning chayqalishi bilan yaratiladi. Irving Fisher tenglamaning chap tomonida dinamik qiymat, jarayon, o'ng tomonida esa bu jarayon tomonidan shishirilgan statik to'p borligini ko'rmadi.

Yana bir marta. Narx pul massasi bilan emas, balki ularning harakati bilan belgilanadi. Pul harakati narxning hosilasidir. Narx esa pul oqimining ajralmas qismidir. Shuning uchun narxning tezlikka bog'liqligi kvadratik bo'lishi kerak (x ning integrali de x = x kvadratining yarmi).

Demak, narxlarning pul oqimining o'sishiga chiziqli bo'lmagan bog'liqligi. Oqimdagi kichik o'zgarishlar bilan narxlar deyarli mutanosib ravishda oshadi. Amaliyot shuni ko'rsatadiki, katta o'zgarishlar bilan narxlar ancha tezroq ko'tariladi. Formula mantiqiy ravishda olingan va statistik tasdiqlashni talab qiladi. Ehtimol, tenglik belgisidan foydalanish juda qalin. Proportsionallik belgisini qo'yish to'g'riroq bo'ladi - ehtimol amalda tekshirishda tuzatish omili topiladi. Ammo keyin 2 raqamining mavjudligi mantiqsiz ko'rinadi. Va men jarayonning jismoniyligini ta'kidlamoqchi edim. Uning integral formula bilan tavsifi. Bundan tashqari, iqtisodchilar Irving Fisher formulasida ancha dadilroq taxminlarga o'rganib qolgan.

Tenglamaning chap tomonini pul oqimi energiyasi deb atash mumkin. Keling, ushbu formulada tezlik bilan shug'ullanamiz. Iqtisodiyotda pul oqimining tezligi (operatsiya tezligi, pul birligining bir operatsiyaga xizmat ko'rsatishdan boshqasiga xizmat ko'rsatishga o'tishi) va pul aylanish tezligi mavjud. Aylanma tezligi qayta taqsimlash soniga bog'liq. Q bitimlar hajmini yakuniy mahsulot N miqdori va aylanma dastagi R (qayta taqsimlash soni) ko'paytmasi sifatida ifodalaymiz.

Uy-joyning kvadrat metri uchun to'langan pul taxta plitasi, keyin armatura va boshqalar uchun to'lovga ketadi. Har bir mahsulot qayta taqsimlash soniga teng bo'lgan bir qancha operatsiyalarni amalga oshiradi.

Naqd pul oqimining energiyasi formulasida, albatta, vaqt birligi uchun pul birligi tomonidan amalga oshirilgan operatsiyalar sonida ifodalangan pul oqimining tezligi (bitimning o'tishi) bo'lishi kerak. Pul aylanish tezligi pul aylanmasi tezligi (uni V bilan belgilaymiz) va tutqich ko'paytmasiga teng.

Pul muomalasi formulasida yillik aylanmada ifodalangan tezlikni almashtiring.

Keling, ushbu formula prizmasi orqali qayta taqsimlanish soni har xil bo'lgan teng o'lchamdagi ikkita iqtisodni ko'rib chiqaylik. Formulaning o'ng tomoni ikkala iqtisodiyotda ham bir xil. Formulaning chap tomonida, leverage R ortishi bilan pul aylanish tezligi W proportsional ravishda kamayadi.Tenglik o'zgarmadi. Lekin narx hosilasi (inflyatsiya) o'zgardi. Qayta taqsimlanishlar soni ko'p bo'lgan iqtisodiyotda pulning aylanish tezligiga nisbatan narx hosilasi kichikroq bo'ladi. Chunki operatsiyalarning bir xil tezligi iqtisodiyotda pastroq pul aylanmasini keltirib chiqaradi.

Buni 2000-yillardagi Rossiya moliya tizimi yaxshi ko'rsatmoqda. Unda rubl massasi Markaziy bank tomonidan emas, balki neft dollarlari oqimi tomonidan nazorat qilingan. Bozorga kirgan neft dollarining sotib olinishi ostida Markaziy bank rublni chiqardi. Rubl xursand bo'lgan ishchiga ketdi va u koreys televizoriga almashtirish uchun bozorga yugurdi. Rubl yana dollarga aylandi va vatanlarini tark etdi.

Mahalliy ishlab chiqarishning, ayniqsa qurilish sektorining rivojlanishi (yoki tiklanishi) bilan vaziyat o'zgardi. Endi ishchi kvadrat metr uchun rublni o'zgartirish uchun azob chekdi. Quruvchi uni qurilish materiallariga almashtirish uchun azob chekdi. Ularning ishlab chiqaruvchisi metallga o'tishdan aziyat chekdi. Shuncha siyosiy iqtisodga chiday olmagan metallurg borib koreys televizorini sotib oldi. Rubl dollarga aylandi va immigratsiya qildi. Ammo uning uyda uzoq vaqt qolishi narx harakatini yanada inertial qildi. Albatta, rublning ko'payishi mahsulot hajmining oshishi bilan muvozanatlanadi. Ammo narx darajasining pul aylanmasining o'sishiga munosabati inertsiyasi uning traektoriyasining o'sishi tufayli oshdi.

To'g'ri aytganda, x ning de x = x ning integrali yarmida + doimiy. Narxlarni oshiradigan bu doimiy nima? Agar bu doimiyni o'ng tomonga o'tkazsak, u erda minus belgisi bilan paydo bo'ladi. Qimmatbaho narsalarni bozordan olib qo'yish, qiymatini yo'qotish deb talqin qilish mumkin.

U - qiymatning oqib chiqishi.

Ushbu yo'qotishlarga nima sabab bo'ldi? Qisman soliqlar. Barcha soliqlar zarar emas. Soliq solinadigan qiymatning katta qismi bozorga qaytariladi. Qisman tabiiy ofatlar tufayli qiymatni yo'q qiladi.

Ammo xarajat oqishining eng qiziqarli komponenti xazina ichiga oqishdir. Bu oqish xazinadagi qiymatni muzlatib qo'yadi va bozorda qolgan qiymatning narxini oshiradi. Bu oqish, shuningdek, qulay bozor sharoitida xazinaning kapitalga oqimi tufayli teskari belgi bo'lishi mumkin. Iqtisodiyotning normal rejimida tenglamaning bu muddatini e'tiborsiz qoldirish mumkin. Ammo inqiroz paytida xazinaga qiymatning oqib chiqishi narxlarga sezilarli ta'sir ko'rsatishi mumkin. Kelajakda biz yangi davr xazinalari – neft, rangli metallar, g‘alla xuddi shu nomdagi mahsulotlar narxini qanday oshirib yuborayotganini ko‘ramiz. Xo'sh, biz yana o'zimizdan oldindamiz. Inqiroz mexanizmlari haqida gapirishga hali erta, avvalo iqtisodiyotning normal ishlashini tushunish kerak.