การคำนวณมูลค่าตามบัญชีของหุ้น มูลค่าตามบัญชีต่อหุ้นของบริษัท MICEX ของรัสเซีย ตัวบ่งชี้กิจกรรมทางการตลาด

มูลค่าหุ้นสามารถประเมินได้หลายวิธี เนื่องจากมีตัวบ่งชี้มากมายสำหรับขั้นตอนนี้ ทุกอย่างขึ้นอยู่กับประเภทของต้นทุนที่จะคำนวณ ความแตกต่างระหว่างพวกเขาคืออะไร และตัวบ่งชี้นี้หรือหมายความว่าอย่างไร คุณสามารถค้นหาได้ในระหว่างการฝึกอบรมเฉพาะทาง โดยเฉพาะอย่างยิ่ง การซื้อขาย ความรู้ทางการเงินเป็นก้าวแรกสู่การลงทุนที่ประสบความสำเร็จและปลอดภัย

มูลค่าตามบัญชีหุ้น - ความหมายและการคำนวณ

ราคาตามบัญชีของหุ้นคือผลรวมของสินทรัพย์ทั้งหมดที่เหลืออยู่หลังจากหักค่าใช้จ่ายด้านค่าใช้จ่ายของกองทุนแล้ว กล่าวคือเป็นส่วนของผู้ถือหุ้นหรือสินทรัพย์สุทธิของบริษัทบางแห่ง นอกจากนี้เรายังสามารถพูดได้ว่ามูลค่าตามบัญชีของหุ้นคือส่วนแบ่งของเจ้าของหลักทรัพย์หนึ่งชุดในรายได้สุทธิทั้งหมดของบริษัท

หลายคนเข้าใจผิดคิดว่าในกรณีที่มีการโอนกิจการไปยังบุคคลที่สาม เช่นเดียวกับการชำระบัญชี ผู้ถือหุ้นจะได้รับจำนวนเงินเท่ากับมูลค่าหุ้นทั้งหมด ลักษณะเฉพาะอยู่ในความจริงที่ว่ามูลค่าของสินทรัพย์คำนวณตามพารามิเตอร์ในอดีตซึ่งแตกต่างอย่างมากจากสถานะปัจจุบันที่แท้จริงของกิจการในองค์กร ดังนั้นจำนวนเงินจะมีความแตกต่างกันอย่างมีนัยสำคัญ

ในการคำนวณว่าราคาหนังสือของหุ้นคืออะไร จำเป็นต้องหารรายได้สุทธิทั้งหมดด้วยจำนวนหุ้นหมุนเวียน เอกสารอันมีค่า. วิธีนี้ใช้ได้เฉพาะเมื่อสินทรัพย์ทั่วไปหมุนเวียนเท่านั้น เป็นที่น่าสังเกตว่าการคำนวณนั้นไม่ได้คำนึงถึงหุ้นที่บริษัทซื้อและเป็นเจ้าของด้วย กล่าวอีกนัยหนึ่งการคำนวณจะดำเนินการโดยคำนึงถึงหลักทรัพย์เหล่านั้นที่อยู่ในการไหลเวียนของผู้ถือหุ้นเท่านั้น

มูลค่าตามบัญชีของหุ้น ซึ่งเป็นสูตรการคำนวณที่แตกต่างกันเล็กน้อยในกรณีของหุ้นบุริมสิทธิ จะแตกต่างเล็กน้อยจากที่ไม่มีอยู่ ในกรณีนี้ มูลค่าของหลักทรัพย์บุริมสิทธิจะคำนวณจากจำนวนรายได้สุทธิ จากนั้น ต้นทุนของหลักทรัพย์สามัญจะถูกคำนวณตามยอดคงเหลือเท่านั้น

มูลค่าตามบัญชีเป็นหนึ่งในมูลค่าหลักของหุ้น

อยู่บนแนวคิดเช่นมูลค่าตามบัญชีของหุ้นที่หลายคนให้ความสนใจเมื่อเลือกสินทรัพย์เพื่อการซื้อขาย วิธีนี้ทำให้สามารถระบุสถานการณ์โดยประมาณในองค์กรได้ เนื่องจากมีการใช้ตัวบ่งชี้กำไรสุทธิในการคำนวณ อย่างไรก็ตาม ต้องคำนึงว่าพารามิเตอร์นี้แตกต่างอย่างมากจากมูลค่าตลาดจริง เนื่องจากตลาดไม่ได้รับอิทธิพลจากปัจจัยอื่นนอกเหนือจากอุปสงค์และอุปทาน

อย่างไรก็ตาม ในระหว่างการประมูล หลายคนยังให้ความสนใจกับตัวบ่งชี้นี้ ยิ่งไปกว่านั้น ต้องขอบคุณเขาที่คุณสามารถสร้างผลกำไรโดยประมาณจากการได้มาซึ่งหุ้นดังกล่าว เป็นสิ่งสำคัญที่จะต้องทราบว่าการคำนวณพารามิเตอร์ดังกล่าวสามารถดำเนินการได้อย่างอิสระหากมี การรายงานทางการเงินองค์กรซึ่งจะระบุข้อมูลเกี่ยวกับรายได้และค่าใช้จ่ายในช่วงเวลาหนึ่ง

เพื่อทำการคำนวณที่แม่นยำยิ่งขึ้นก็เพียงพอที่จะได้รับการฝึกอบรมซึ่งจะช่วยให้คุณคำนึงถึงปัจจัยที่เป็นไปได้ทั้งหมดที่ส่งผลต่อผลลัพธ์สุดท้าย วิธีการนี้ช่วยลดระดับความเสี่ยงได้อย่างมาก ซึ่งในอนาคตจะส่งผลต่อประสิทธิภาพและความสามารถในการทำกำไร

มูลค่าตามบัญชีของบริษัทถูกกำหนดเป็น ค่าใช้จ่ายทั้งหมดสินทรัพย์หักหนี้สิน บางครั้งก็เรียกว่าทุน ทุน หรือมูลค่าสุทธิ มูลค่าตามบัญชีต่อหุ้น (BVS) เป็นตัวบ่งชี้พื้นฐานที่ใช้เพื่อทำความเข้าใจว่ามากน้อยเพียงใด สินทรัพย์สุทธิของบริษัทที่เปิดให้ผู้ถือหุ้นสามัญคิดเป็นหุ้นสามัญหนึ่งหุ้น

ดังนั้นสิ่งนี้ ตัวบ่งชี้ทางการเงินเชื่อมโยงทุนจดทะเบียนของบริษัทกับจำนวนหุ้นสามัญที่ออกจำหน่ายแล้ว เนื่องจากหุ้นบุริมสิทธิไม่ได้นำมาพิจารณา BVS จึงเป็นที่สนใจของผู้ถือหุ้นสามัญเป็นหลัก

การคำนวณมูลค่าตามบัญชีต่อหุ้น

มูลค่าตามบัญชีของบริษัทต่อหุ้นคำนวณโดยใช้สูตร:

มูลค่าตามบัญชีต่อหุ้น = (รวมทุน - ทุนบุริมสิทธิ) / จำนวนหุ้นที่จำหน่ายได้แล้ว

ตัวบ่งชี้นี้คำนวณโดยใช้จำนวนหุ้นเฉลี่ยที่ออกจำหน่าย เนื่องจากเหตุการณ์ระยะสั้นบางอย่าง เช่น การซื้อหุ้นคืน อาจเปลี่ยนแปลงจำนวนหุ้นเมื่อสิ้นสุดระยะเวลาการคำนวณ ซึ่งจะส่งผลต่อผลการคำนวณและลดความน่าเชื่อถือของ ตัวบ่งชี้

การตีความ

ตามตัวบ่งชี้นี้ นักลงทุนสามารถประเมินมูลค่าหุ้นสามัญของบริษัทหนึ่งหุ้น

มูลค่าตามบัญชีต่อหุ้น

ตัวอย่างเช่น if มูลค่าตลาดหุ้นนั้นต่ำกว่ามูลค่าตามบัญชี ซึ่งหมายความว่าหุ้นนั้นอาจถูกตีราคาต่ำเกินไป

มูลค่าตามบัญชีและมูลค่าตลาด ทุน- ไม่เหมือนกัน มูลค่าตามบัญชีไม่ได้เกี่ยวข้องโดยตรงกับมูลค่าของธุรกิจของบริษัท และในความเป็นจริง เป็นเพียงตัวบ่งชี้ทางบัญชีที่ขึ้นอยู่กับกฎการบัญชีที่บริษัทใช้

มูลค่าตลาดกำหนดโดยราคาปัจจุบันของหุ้นของบริษัทในตลาด และแสดงให้เห็นว่าผู้ซื้อที่มีศักยภาพยินดีจ่ายสำหรับหุ้นสามัญจำนวนเท่าใด

มูลค่าตามบัญชีต่อหุ้นคำนวณจากต้นทุนในอดีต ในขณะที่มูลค่าตลาดเป็นตัวบ่งชี้ที่คาดการณ์ล่วงหน้าซึ่งสะท้อนถึงความสามารถของบริษัทในการสร้างผลกำไรในอนาคต

หากมูลค่าตลาดสูงกว่ามูลค่าทางบัญชีมาก ราคาของหุ้นดังกล่าวมักจะอยู่ในแนวโน้มขาขึ้น หากตัวเลขเหล่านี้มีค่าเท่ากันโดยประมาณ ตลาดอาจเป็นขาลง

สินทรัพย์ที่มีตัวตนและไม่มีตัวตน

บางบริษัทถือครองสินทรัพย์ในสัดส่วนที่มีนัยสำคัญในรูปของอสังหาริมทรัพย์หรืออุปกรณ์ ในขณะที่บางบริษัทถือครองทรัพย์สินในลักษณะดังกล่าว สินทรัพย์ไม่มีตัวตนเช่นลิขสิทธิ์หรือเครื่องหมายการค้า แม้แต่พนักงานขายที่มีคุณสมบัติก็ถือได้ว่าเป็นทรัพย์สินเพราะสามารถสร้างรายได้ สำหรับสองบริษัทที่มีมูลค่าตามบัญชีต่อหุ้นเท่ากันแต่มี ประเภทต่างๆสินทรัพย์ ราคาตลาดของหุ้นอาจแตกต่างกันอย่างมากขึ้นอยู่กับมูลค่าของสินทรัพย์ภายในอุตสาหกรรมเฉพาะ

บทสรุป

เมื่อพิจารณามูลค่าตามบัญชีต่อหุ้น มีสองสิ่งสำคัญที่ต้องจำไว้:

• มูลค่าตลาดต่อหุ้นเป็นการวัดคาดการณ์ล่วงหน้าที่สะท้อนถึงมูลค่าของธุรกิจของบริษัท ในขณะที่มูลค่าตามบัญชีต่อหุ้นเป็นเพียงการวัดทางบัญชีเท่านั้น สิ่งเหล่านี้ไม่เกี่ยวข้องกันในทางใดทางหนึ่งและคำนวณจากข้อมูลที่แตกต่างกัน
• สินทรัพย์บางรายการอาจมีการประเมินค่าต่ำเกินไปอย่างมาก เนื่องจากมูลค่าของสินทรัพย์นั้นยากต่อการแสดงในรูปทางการเงิน ซึ่งรวมถึงแบรนด์และชื่อเสียงที่สร้างขึ้นในช่วงหลายปีที่ผ่านมา ผลงานวิจัย สิทธิบัตร และสิทธิ์ในทรัพย์สินทางปัญญาของเราเอง ทั้งหมดนี้เป็นปัจจัยที่อาจนำไปสู่ความคลาดเคลื่อนระหว่างมูลค่าตามบัญชีและมูลค่าตลาดของหุ้น

#มูลค่าตามบัญชีต่อหุ้น#สินทรัพย์ที่มีตัวตน#สินทรัพย์ไม่มีตัวตน

ส่ง

กลับสู่มูลค่าทางบัญชี

มูลค่าตามบัญชีต่อหุ้นคืออัตราส่วนของทุนเรือนหุ้นต่อจำนวนหุ้นสามัญทั้งหมด มูลค่าตามบัญชีต่อหุ้นสะท้อน ประมาณการทางบัญชีราคาหุ้นซึ่งอาจไม่ตรงกับมูลค่าตลาด

5.2. ราคาหุ้น: เล็กน้อย, ยอดคงเหลือ, การชำระบัญชี,

มูลค่าตามบัญชีของหุ้น = สินทรัพย์สุทธิ / ออก หุ้นสามัญ

เงินปันผลต่อหุ้น = มูลค่าตามบัญชีต่อหุ้น / ราคาตลาดต่อหุ้น

กำไรต่อหุ้น = (รายได้สุทธิ - เงินปันผลค้างจ่าย) / การออกหุ้นกู้ (หนี้สินระยะยาว)

การจ่ายเงินปันผลของหุ้นสามัญ = กำไรต่อหุ้น / เงินปันผลต่อหุ้น

ความเสี่ยงของหุ้นประเมินโดยส่วนเบี่ยงเบนมาตรฐาน:

เราจะประเมินความเหมาะสม (ความเพียงพอ ความน่าเชื่อถือ) ของตัวบ่งชี้ที่คำนวณได้โดยใช้ค่าสัมประสิทธิ์การแปรผัน:

V=q: d
q และ V ที่เล็กกว่า the เสี่ยงน้อยกว่าการลงทุนในหุ้น

มูลค่าตลาดปัจจุบันของหุ้นหาได้จากสูตร:

Div - เงินปันผลในปีแรกที่เป็นเจ้าของ; ผม — อัตราผลตอบแทนปัจจุบัน ประเภทนี้หุ้นที่ปรับความเสี่ยง r คืออัตราการเติบโตของเงินปันผลประจำปี

ผลตอบแทนที่คาดว่าจะได้รับจากหุ้น (ผลตอบแทนสูงสุดจากหุ้น):

R=(Ps-Pp)/n+Div(1+i)n:Pp,
โดยที่ r คือความสามารถในการทำกำไรจากการดำเนินการกับส่วนแบ่ง РS คือราคาขายของหุ้น Рр - ราคาซื้อหุ้น Div - เงินปันผลเฉลี่ยสำหรับ n ปี (ถูกกำหนดให้เป็นค่าเฉลี่ยเลขคณิต); n คือจำนวนปีตั้งแต่การซื้อจนถึงการขายหุ้น i คือ อัตราการเติบโตของเงินปันผลต่อปี

ระดับของผลตอบแทนจากหุ้นที่ต้องการถูกกำหนดโดยสูตรต่อไปนี้:

Er = Rf + L*(Rm – Rf).
Rf – ผลตอบแทนจากการลงทุนที่ปราศจากความเสี่ยง, %; Rm – ผลตอบแทนจากตลาดเฉลี่ย%

มูลค่าตลาดปัจจุบันของหุ้นถูกกำหนดโดยสูตร:
Rtech = d1 / (Er – q) = d0*(1+q) / (Er – q)
q – อัตราการเติบโตของเงินปันผล, %; d0 – เงินปันผลต่อหุ้น ถู.

ผลตอบแทนในตลาดปัจจุบันของหุ้นถูกกำหนดโดยสูตร:

dp = d0/Po * 100%
d0 — เงินปันผลต่อหุ้น, ถู.; Po — ราคาหุ้นถู

คลังสินค้า

บริษัทร่วมทุนแห่งแรกในโลกเกิดขึ้นที่บริเตนใหญ่เมื่อประมาณ 450 ปีที่แล้ว พวกเขากลายเป็น บริษัท มอสโกซึ่งมีอยู่ตั้งแต่ปี ค.ศ. 1555 ถึง พ.ศ. 2460 ปัจจุบัน บริษัท ร่วมทุนเป็นรูปแบบองค์กรวิสาหกิจทั่วไป

กล่อง 3.1.

ว. พิกุล. "Bonaventure" - โชคดี (พิมพ์ตาม: V. Pikul เลือกงานใน 4 เล่ม M. , Sovremennik, 1988. Vol. 4., p. 306 - 314)

... Cabot สอนวิชาจักรวาลวิทยาให้กับ Eduard U1 ที่อายุน้อย เขาเคาะแหวนอันล้ำค่าบนแผนที่ในตำนานซึ่งทุกอย่างยังไม่ชัดเจน มีหมอกหนา ลึกลับ

“ฝ่าบาท” เขาแย้ง “ควรมองหาเส้นทางใหม่สู่ตะวันออก ที่ซึ่งชาวสเปนที่มีกลิ่นกระเทียมซึ่งเขี้ยวลากดินอย่างหนูเรือ ยังไม่มีเวลาปีนขึ้นไป

กษัตริย์เห็นพ้องต้องกันว่าปลาคอดอร่อยกว่าปลาเฮอริ่ง:

“แต่ฉันจะไม่ปฏิเสธทองคำ ขนสัตว์ และเพชร…

พ่อค้าในลอนดอนก่อตั้งบริษัทเพื่อซื้อเรือสามลำ ... Hugh Willoughby ได้รับเลือกให้เป็นหัวหน้าคณะสำรวจ - สำหรับการเติบโตที่ยิ่งใหญ่ของเขาและ Richard Chancellor ได้รับแต่งตั้งให้เป็นนักบิน (ผู้เดินเรือ) ของฝูงบิน - สำหรับจิตใจที่ยิ่งใหญ่ของเขา ...

Ivan the Terrible ยังไม่ ... น่าเกรงขาม! ... Ivan 1U ได้รับนายกรัฐมนตรีบนบัลลังก์ในชุดที่ปกคลุมไปด้วย "ใบไม้สีทอง" ด้วยมงกุฎบนศีรษะของเขาด้วยไม้เท้าในมือขวาของเขา ...

โดยกฎบัตรของราชวงศ์ 1555 แมรี่ ทิวดอร์ได้ก่อตั้ง "บริษัทมอสโก" ...

คราวนี้นายกรัฐมนตรีมาที่มอสโคว์ไม่ใช่แขกที่ประกาศตัวเองอีกต่อไป แต่ในฐานะที่เป็นทางการอย่างสมบูรณ์เขามาพร้อมกับตัวแทนของ บริษัท มอสโกซึ่งติดอาวุธด้วยกฎบัตรของราชวงศ์พร้อมสิทธิในการค้าทุกที่ที่ต้องการ ... Ivan 1U ดีใจที่ได้พบนายกรัฐมนตรีอีกครั้ง ... Ivan Vasilyevich สั่งให้พ่อค้าชาวรัสเซียเข้าร่วมการเจรจาต่อรองกับพ่อค้าและนายกรัฐมนตรีกล่าวว่า:

- เหนือทะเลที่มีพายุและน้ำแข็ง เหนือป่าทึบและหนองน้ำที่ผ่านไม่ได้ - ให้ทุกคนรู้! - ผู้คนอาศัยอยู่อย่างใจดีและรักใคร่พวกเขาสนใจเฉพาะสหภาพของผู้ศรัทธา ...

Nicholas Chancellor ลูกชายของ Richard Chancellor อาศัยอยู่ (และดูเหมือนว่าจะเสียชีวิต) ในมอสโก

เป็นเวลากว่าหนึ่งศตวรรษครึ่ง ถนนที่ไม่มั่นคงระหว่างลอนดอนและ Arkhangelsk เป็นการสื่อสารเพียงช่องทางเดียวที่เชื่อมโยงรัสเซียกับยุโรป

สิ่งนี้ดำเนินต่อไปจนกระทั่งปีเตอร์มหาราชผู้ซึ่งเปิดหน้าต่างสู่ยุโรปจากทะเลบอลติกที่มืดมน

บริษัทมอสโกซึ่งก่อตั้งโดยเซบาเซียน คาบอตในปี 1555 ดำเนินไปจนถึงปี 1917 เมื่อประเทศของเรากำลังเข้าสู่ยุคใหม่

คำจำกัดความของการมีส่วนร่วมในกฎหมายของรัสเซียนั้นผิดปกติพอสมควรในกฎหมาย "On บริษัทร่วมทุนอา” แต่ในกฎหมาย “ในตลาดหลักทรัพย์”

หุ้นให้สิทธิ์แก่เจ้าของ (ผู้ถือหุ้น) ในทรัพย์สินและสิทธิ์ที่ไม่ใช่ทรัพย์สิน

สิทธิในทรัพย์สินเป็นสิทธิที่จะได้รับ:

• เงินปันผล
• มูลค่าการชำระบัญชีของหุ้น

สิทธิที่ไม่ใช่ทรัพย์สินคือ:

• สิทธิในการเข้าร่วมการประชุมสามัญผู้ถือหุ้น
• สิทธิในการออกเสียงลงคะแนนในการประชุมสามัญผู้ถือหุ้น
• สิทธิในการรับข้อมูลเกี่ยวกับกิจกรรมของบริษัทร่วมทุน เกี่ยวกับองค์ประกอบของผู้ถือหุ้น
• สิทธิในการลงรายการในวาระการประชุม ประชุมใหญ่ผู้ถือหุ้น เป็นต้น

แน่นอนว่าสิทธิที่ไม่ใช่ทรัพย์สินเป็นที่สนใจของผู้ถือหุ้นที่ไม่ได้อยู่ในตัวเอง แต่เนื่องจากข้อเท็จจริงที่ว่าพวกเขามีส่วนเกี่ยวข้องกับการใช้สิทธิในทรัพย์สิน

บริษัทร่วมทุนอาจออกหุ้นสามัญและหุ้นบุริมสิทธิได้ หุ้นบุริมสิทธิในทุนจดทะเบียนที่ชำระแล้วของบริษัทร่วมทุนต้องไม่เกิน 25%

หุ้นสามัญ (ทั่วไป)ให้สิทธิทั้งหมดแก่เจ้าของตามกฎหมายว่าด้วยผู้ถือหุ้น เช่น สิทธิออกเสียงในที่ประชุมผู้ถือหุ้นทุกประเด็น สิทธิรับเงินปันผล หากบริษัทมีกำไรสุทธิ สิทธิได้รับมูลค่าการชำระบัญชีของ หุ้นหากบริษัทในขณะที่ชำระบัญชีมีทรัพย์สินเหลือหลังจากการชำระหนี้กับเจ้าหนี้แล้ว ทั้งหมด หุ้นสามัญบริษัทร่วมทุนหนึ่งแห่งมีหนึ่งนิกาย หุ้นสามัญให้หนึ่งหุ้นต่อหนึ่งเสียงในการแก้ไขปัญหาในที่ประชุมสามัญผู้ถือหุ้น

หุ้นบุริมสิทธิใน กรณีทั่วไปไม่ให้สิทธิในการออกเสียงลงคะแนนในที่ประชุมสามัญผู้ถือหุ้น แต่รับประกันเงินปันผลคงที่และมูลค่าการชำระบัญชีจำนวนหนึ่ง หุ้นบุริมสิทธิที่แตกต่างกันของบริษัทร่วมทุนแห่งหนึ่งอาจให้สิทธิและสิทธิพิเศษที่แตกต่างกันแก่เจ้าของและมีนิกายที่แตกต่างกัน

ที่น่าสนใจคือ กฎหมาย "ในบริษัทร่วมทุน" ให้โอกาสที่เพียงพอสำหรับการผสมผสานสิทธิที่ค้ำประกันโดยหุ้นบุริมสิทธิ ตัวอย่างเช่น กฎบัตรของบริษัทร่วมทุนอาจให้สิทธิในการออกเสียงลงคะแนนได้ นอกจากนี้ตามกฎหมาย "ในบริษัทร่วมทุน" เจ้าของหุ้นบุริมสิทธิมีสิทธิออกเสียงลงคะแนนเมื่อแก้ไขปัญหาในที่ประชุมสามัญผู้ถือหุ้นเรื่องการปรับโครงสร้างองค์กรและการชำระบัญชีของบริษัทแล้วยังได้รับสิทธิออกเสียงลงคะแนนใน ทุกประเด็นที่อยู่ในอำนาจของการประชุมสามัญผู้ถือหุ้น กรณีไม่จ่ายเงินปันผลตามที่ระบุไว้ในกฎบัตรหุ้นบุริมสิทธิ

ขนาดของเงินปันผลของหุ้นบุริมสิทธิและมูลค่าการชำระบัญชีของหุ้นบุริมสิทธิสามารถระบุได้ดังนี้

• เป็นจำนวนเงินที่แน่นอน
• เป็นเปอร์เซ็นต์ของมูลค่าเล็กน้อยของหุ้น
• กฎบัตรอาจกำหนดขั้นตอนการคำนวณเงินปันผลหรือมูลค่าการชำระบัญชี
• กฎบัตรอาจไม่มีอะไรเกี่ยวกับจำนวนเงินปันผลและมูลค่าการชำระบัญชีของหุ้นบุริมสิทธิเลย

ในกรณีหลัง หุ้นบุริมสิทธิมีสิทธิได้รับเงินปันผลเทียบเท่าหุ้นสามัญ และมูลค่าการชำระบัญชีจะเป็นไปตามขั้นตอนที่กฎหมายกำหนด แต่ต้องไม่ต่ำกว่ามูลค่าที่ตราไว้ของหุ้น

เงินปันผล- นี่คือรายได้จากการแบ่งปัน นี่คือส่วนหนึ่ง กำไรสุทธิบริษัทร่วมทุนจ่ายให้กับผู้ถือหุ้น การตัดสินใจจ่ายเงินปันผลกระทำโดยที่ประชุมสามัญผู้ถือหุ้นตามข้อเสนอแนะของคณะกรรมการบริษัท การประชุมสามัญไม่สามารถเพิ่มขนาดของเงินปันผลได้เมื่อเทียบกับคณะกรรมการที่เสนอ แม้ว่าบริษัทจะมีกำไรสุทธิมหาศาล แต่ก็สามารถลดลงได้

เงินปันผลต่อหุ้นในสกุลเงิน จำนวนเงินหรือเรียกอีกอย่างว่ามวลของเงินปันผล มวลของเงินปันผลซึ่งสัมพันธ์กับมูลค่าที่ตราไว้ของหุ้น แสดงอัตราการจ่ายเงินปันผล อัตราเงินปันผลแสดงเป็นเปอร์เซ็นต์ เงินปันผลจะเกิดขึ้นและจ่ายเฉพาะหุ้นที่หมุนเวียนเท่านั้น หากบริษัทร่วมทุนได้ไถ่ถอนหุ้นจากผู้ถือหุ้นแล้ว และอยู่ในงบดุลของบริษัทร่วมทุน หุ้นดังกล่าวจะไม่มีส่วนร่วมในการลงคะแนนเสียง จะไม่มีการจ่ายหรือจ่ายเงินปันผลให้กับพวกเขา

หุ้นบุริมสิทธิมักมีข้อได้เปรียบเหนือหุ้นสามัญในแง่ของลำดับการชำระเงิน ดังนั้นไม่ว่าในกรณีใด เงินปันผลของหุ้นบุริมสิทธิจะถูกสะสมและจ่ายก่อนที่จะมีการจ่ายเงินปันผลสำหรับหุ้นสามัญ เช่นเดียวกับการชำระมูลค่าการชำระบัญชีของหุ้น หากบริษัทร่วมทุนไม่มีกำไรสุทธิในปีปัจจุบัน จะไม่มีการจ่ายเงินปันผลสำหรับหุ้นสามัญ เงินปันผลของหุ้นบุริมสิทธิสามารถจ่ายได้ไม่เพียงแค่จากกำไรสุทธิเท่านั้น แต่ยังจ่ายจากกองทุนพิเศษด้วยหากมีการจัดตั้งกองทุนดังกล่าว

ในทางปฏิบัติของโลกมีทั้งหุ้นสามัญ (ต่างจากรัสเซีย) และหุ้นบุริมสิทธิหลายแบบ ตัวอย่างเช่น หุ้นสามัญอาจแตกต่างกันในโหมดการลงคะแนน (ให้ลงคะแนนเสียงตั้งแต่หนึ่งเสียงขึ้นไป) ที่ สหพันธรัฐรัสเซียหุ้นสามัญทั้งหมดของผู้ออกหุ้นรายเดียวมีสิทธิเท่าเทียมกัน สำหรับการออกหุ้นบุริมสิทธิ กฎหมายของรัสเซียไม่มีข้อจำกัดในเรื่องนี้

กล่อง 3.2.

หุ้นสามัญทั้งหมดภายใต้กฎหมายของรัสเซียให้สิทธิแก่ผู้ถือในจำนวนที่เท่ากัน อย่างไรก็ตาม ดังที่กฎพื้นฐานของปรัชญาข้อหนึ่งกล่าวว่า "ปริมาณกลายเป็นคุณภาพ" ขนาดของจำนวนหุ้นที่มีสิทธิออกเสียงมีความสำคัญในแง่ของสิทธิของผู้ถือหุ้น

• 1% - สิทธิ์ในการทำความคุ้นเคยกับข้อมูลที่มีอยู่ในทะเบียนผู้ถือหุ้น, สิทธิ์ในการยื่นคำร้องต่อศาลพร้อมข้อเรียกร้องต่อสมาชิกของคณะกรรมการ JSC
• 2% - สิทธิเสนอวาระการประชุมสามัญผู้ถือหุ้น จำนวน 2 เรื่อง สิทธิเสนอชื่อบุคคลเพื่อรับเลือกตั้งเป็นคณะกรรมการบริษัท และคณะกรรมการตรวจสอบของ กสทช.
• 10% - สิทธิ์ในการเรียกประชุมผู้ถือหุ้นวิสามัญ, สิทธิ์ในการทำความคุ้นเคยกับรายชื่อผู้เข้าร่วมในการประชุมสามัญผู้ถือหุ้น, สิทธิ์ในการเรียกร้องให้มีการตรวจสอบกิจกรรมทางการเงินและเศรษฐกิจของ JSC
• 25% + 1 โหวต - สิทธิ์ในการบล็อกการตัดสินใจของที่ประชุมสามัญผู้ถือหุ้นในประเด็นการเปลี่ยนแปลงกฎบัตรการปรับโครงสร้างองค์กรและการชำระบัญชีของ JSC ในการสรุปธุรกรรมที่สำคัญ
• 30% - สิทธิในการจัดประชุมสามัญผู้ถือหุ้นครั้งใหม่เพื่อเรียกประชุมแทนการประชุมที่ล้มเหลว
• 50% + 1 เสียง - สิทธิในการจัดประชุมสามัญผู้ถือหุ้น ทำการตัดสินใจที่จำเป็น ยกเว้นประเด็นที่เกี่ยวข้องกับการเปลี่ยนแปลงกฎบัตร การปรับโครงสร้างองค์กรและการชำระบัญชีของ JSC และข้อสรุปของธุรกรรมที่สำคัญ
• 75% - ควบคุมบริษัทร่วมทุนอย่างเต็มที่

หุ้นบุริมสิทธิประเภทหลักดังต่อไปนี้สามารถแยกแยะได้:

• สะสม
• ไม่สะสม
• รถเปิดประทุน
• เข้าร่วม
• หุ้นบุริมสิทธิปรับอัตราได้
• ออกเสียงหุ้นบุริมสิทธิ เป็นต้น

หุ้นบุริมสิทธิสะสมแตกต่างจากแบบไม่สะสม คือ กรณีไม่จ่ายเงินปันผลใน หุ้นสะสมเงินปันผลเหล่านี้จะ "สะสม" และจ่ายออกโดยเร็วที่สุด ตัวอย่างเช่น หากบริษัทร่วมทุนไม่มีกำไรสุทธิและไม่มีการจัดตั้งกองทุนพิเศษเพื่อจ่ายเงินปันผลสำหรับหุ้นบุริมสิทธิ จะไม่จ่ายเงินปันผลดังกล่าวสำหรับปีปัจจุบัน แต่เมื่อรายได้สุทธิเพียงพอก็จะจ่ายเงินปันผลจากหุ้นสะสมทั้งหมด ปีที่แล้ว. หากเงินปันผลไม่จ่ายสำหรับหุ้นที่ไม่สะสมก็จะไม่มีการจ่ายในปีนี้ อย่างไรก็ตาม หุ้นเองได้รับสิทธิในการออกเสียงลงคะแนนในที่ประชุมสามัญผู้ถือหุ้นพร้อมกับหุ้นสามัญจนกว่าจะเริ่มจ่ายเงินปันผล

หุ้นบุริมสิทธิแปลงสภาพ- เป็นหุ้นที่สามารถแปลง (แปลง) เป็นหลักทรัพย์อื่นได้ภายใต้เงื่อนไขบางประการ ซึ่งส่วนใหญ่เป็นหุ้นสามัญ

เข้าร่วมหุ้นบุริมสิทธิชื่อนี้เพราะพวกเขามีส่วนร่วมในการกระจายรายได้สุทธิเพิ่มเติม หุ้นดังกล่าวมีระดับเงินปันผลขั้นต่ำคงที่ อย่างไรก็ตาม หากมีกำไรเพียงพอ หุ้นเหล่านี้จะได้รับเงินปันผลเท่ากับหุ้นสามัญ

หุ้นบุริมสิทธิที่ปรับอัตราเงินปันผลได้- นี่คือหุ้นจำนวนเงินปันผลที่ "ผูก" กับตัวบ่งชี้บางอย่างตัวบ่งชี้ทางเศรษฐกิจเช่นอัตราเงินฝากในธนาคาร หมวดหมู่สูงสุดความน่าเชื่อถือ ระดับเงินเฟ้อ ความสามารถในการทำกำไรในตลาดหลักทรัพย์ของรัฐบาล ฯลฯ

หุ้นมีราคาของมัน แยกแยะ ประเภทต่อไปนี้ราคาหุ้น:

• เรท
• ปัญหา
• รายวิชา
• งบดุล
• การชำระบัญชี

ราคาหุ้นที่กำหนดเกี่ยวข้องโดยตรงกับขนาดของทุนจดทะเบียน หลังจากนั้น ทุนจดทะเบียนบริษัทร่วมทุนก่อตั้งขึ้นด้วยค่าใช้จ่ายของมูลค่าเล็กน้อยของหุ้นที่วาง ในบางประเทศ เช่น ในสหรัฐอเมริกา สามารถออกหุ้นได้โดยไม่ต้องระบุชื่อ ในกรณีนี้จะมีการพิจารณาเฉพาะหุ้นในทุนจดทะเบียนที่เป็นตัวแทนของหุ้นเดียว ในรัสเซีย หุ้นสามารถออกได้โดยระบุมูลค่าที่ตราไว้เท่านั้น ซึ่งไม่จำกัดเฉพาะมูลค่าต่ำสุดหรือสูงสุด

บริษัทร่วมทุนโดยการตัดสินใจของที่ประชุมสามัญผู้ถือหุ้น อาจเปลี่ยนแปลงมูลค่าของหุ้นได้

แยกหรือแยกหุ้น- นี่คือการลดลงของมูลค่าหุ้นเล็กน้อยพร้อมการเพิ่มจำนวนตามสัดส่วนพร้อมกัน ตัวอย่างเช่น แทนที่จะเป็นหนึ่งหุ้นที่มีมูลค่า 10 รูเบิล หุ้น 10 หุ้นที่มีมูลค่าหน้า 1 รูเบิลจะปรากฏขึ้น

การรวมบัญชีหรือการแตกกลับของหุ้นคือการเพิ่มมูลค่าของหุ้นโดยมีจำนวนการหมุนเวียนลดลงตามสัดส่วน ตัวอย่างเช่น แทนที่จะเป็น 10 หุ้นที่มีมูลค่าที่ตราไว้ 1 รูเบิล จะมีการออกหุ้น 5 หุ้นที่มีมูลค่าที่ตราไว้ 2 รูเบิล

การแยกและการรวมหุ้นไม่ได้นำไปสู่การเปลี่ยนแปลงในทุนจดทะเบียน แต่หมายถึงการเปลี่ยนแปลงในจำนวนหุ้นหมุนเวียนเท่านั้น

ราคาออกหุ้นคือราคาขายหุ้นให้เจ้าของเดิม ราคาที่ออกต้องไม่ต่ำกว่ามูลค่าที่ตราไว้เพราะจากนั้น บริษัท ร่วมทุนจะไม่สามารถสร้างทุนจดทะเบียนได้ ความแตกต่างระหว่างการออกหุ้นและมูลค่าที่ตราไว้ของหุ้นคือส่วนเกินมูลค่าหุ้น ส่วนแบ่งพรีเมี่ยมคือ เพิ่มทุนบริษัทร่วมทุนไม่สามารถใช้เพื่อการบริโภคคือไม่สามารถจ่ายเป็นเงินปันผลได้

มูลค่าตลาดหรือราคาหุ้นคือราคาขายหุ้น ตลาดรอง. นี่คือรูปแบบพื้นฐานของราคา เป็นราคาตลาดที่แสดงให้เห็นว่าหุ้นมีมูลค่าเท่าใด ราคาตลาดขึ้นอยู่กับหลายปัจจัย ซึ่งรวมกันในตลาดเป็นอัตราส่วนของอุปสงค์และอุปทานของหุ้นเหล่านี้ สำหรับนักลงทุน คำถามหลักคือหุ้นตัวนี้จะนำเงินปันผลหรือไม่? ขึ้นอยู่กับคำตอบสำหรับคำถามนี้ การตั้งค่าของนักลงทุนจะเกิดขึ้น นักลงทุนเปรียบเทียบ รายได้ส่วนบุคคลที่นำมาโดยหุ้นตัวใดตัวหนึ่งโดยมีอัตราผลตอบแทนเฉลี่ยในขณะนั้น ตัวอย่างเช่น หุ้นนำเงินปันผลมา 10 รูเบิลต่อปี เท่าไหร่จึงจะเหมาะสมที่จะจ่ายสำหรับโปรโมชั่นดังกล่าว? คุณสามารถให้คำตอบต่อไปนี้: เท่าที่ควรฝากเงินในธนาคารเพื่อรับรายได้เท่ากัน และหากธนาคารจ่าย 10% ต่อปีให้กับผู้ฝาก ราคาของหุ้นจะเท่ากับ 100 รูเบิล:

ราคาหุ้น =	เงินปันผล	x 100%
	อัตราดอกเบี้ย

ผลคูณของมูลค่าตลาดของหุ้นและจำนวนหุ้นที่ออกเป็นตัวกำหนดมูลค่าหลักทรัพย์ของบริษัท มูลค่ารวมของบริษัททั้งหมดที่มีการซื้อขายหุ้นในตลาดหุ้นเป็นตัวกำหนดมูลค่ารวมของหลักทรัพย์ในตลาดหลักทรัพย์โดยรวม

มูลค่าตามบัญชีของหุ้นคือราคาหุ้นที่คำนวณจากข้อมูล งบดุลการร่วมทุน. หมายถึง ผลหารหารมูลค่าสินทรัพย์สุทธิ (ทรัพย์สิน) ของบริษัทร่วมทุนด้วยจำนวนหุ้นที่ออกแล้วจึงแสดงมูลค่าทรัพย์สินของบริษัทร่วมทุนตามงบดุลต่อหุ้น . เมื่อมองแวบแรกดูเหมือนว่าราคานี้เป็นราคาหุ้นที่ “ยุติธรรม” ที่สุด แต่มันไม่ใช่ ประการแรก สินทรัพย์ขององค์กรมีมูลค่าตามบัญชี ไม่ใช่มูลค่าตลาด และไม่ได้เกิดขึ้นพร้อมกันเสมอไป และประการที่สอง ดังที่ได้กล่าวไปแล้วสำหรับนักลงทุน สิ่งสำคัญไม่ใช่สิ่งที่บริษัทมี แต่คือกำไรที่จะเกิดขึ้นในอนาคต ตัวอย่างเช่น ในบริษัทที่ปรึกษา "สินทรัพย์" หลักคือ "สมอง" - ความสามารถทางปัญญาของพนักงานที่ปรึกษา แต่ไม่ได้สะท้อนให้เห็นในงบดุลเลย ดังนั้นมูลค่าตามบัญชีของหุ้นของบริษัทดังกล่าวอาจต่ำ ในขณะที่มูลค่าตลาดอาจสูงมาก

มูลค่าการชำระบัญชีของหุ้น- เป็นจำนวนเงินที่ผู้ถือหุ้นได้รับในกรณีที่มีการชำระบัญชีบริษัทร่วมทุน หลังจากที่บริษัทอยู่ระหว่างการชำระบัญชีเจ้าหนี้ทั้งหมด ทรัพย์สินที่เหลือจะถูกชำระบัญชี (ขาย) และเงินที่ได้จะแบ่งให้ผู้ถือหุ้น ในเวลาเดียวกัน จะมีการชำระมูลค่าการชำระบัญชีของหุ้นบุริมสิทธิก่อน จากนั้นจึงคำนวณมูลค่าการชำระบัญชีของหุ้นสามัญและชำระจากเงินทุนที่เหลืออยู่

หุ้นออกโดยบริษัทร่วมทุนเท่านั้น บริษัทร่วมทุนสามารถเปิดและปิดได้

เปิดบริษัทร่วมทุน (OJSC)โดดเด่นด้วยความจริงที่ว่าหุ้นของมันสามารถซื้อขายได้อย่างอิสระในตลาดทุกคนสามารถซื้อและขายได้ จำนวนผู้ถือหุ้นของบริษัทดังกล่าวอาจถูกจำกัดด้วยจำนวนหุ้นเท่านั้น หุ้นของบริษัทร่วมทุนแบบเปิดอาจมีการซื้อขายในตลาดหลักทรัพย์

บริษัทร่วมทุนแบบปิด (CJSC)โดดเด่นด้วยความจริงที่ว่าจำนวนผู้ถือหุ้นมี จำกัด พวกเขาไม่สามารถมากกว่า 50 และไม่สามารถซื้อขายหุ้นได้อย่างอิสระในตลาด หากผู้ถือหุ้นของบริษัทดังกล่าวต้องการขายหุ้น เขาต้องเสนอให้ผู้ถือหุ้นรายอื่นก่อน หากไม่มีผู้ถือหุ้นรายใดต้องการซื้อหุ้นเหล่านี้ บริษัทต้องเสนอขายหุ้นเหล่านี้เพื่อไถ่ถอนโดยบริษัทร่วมทุนเอง และเฉพาะในกรณีที่บริษัทร่วมทุนปฏิเสธที่จะซื้อหุ้นออก นักลงทุนที่เป็นบุคคลที่สามก็สามารถเสนอหุ้นได้ หุ้นของบริษัทร่วมทุนแบบปิดไม่สามารถซื้อขายในตลาดหลักทรัพย์ได้

นักลงทุนที่ต้องการซื้อหุ้นให้ความสนใจกับตัวบ่งชี้หลายตัวที่บ่งบอกลักษณะของหุ้น ลองพิจารณาบางส่วนของพวกเขา กำไรต่อหุ้น (EPS)ตัวบ่งชี้นี้แสดงกำไรที่เหลืออยู่สำหรับบริษัทหลังหักภาษี ดอกเบี้ยพันธบัตร และเงินปันผลของหุ้นบุริมสิทธิส่วนที่เป็นของหุ้นสามัญหนึ่งหุ้น (ในรูปตัวเงิน)

EPS = กำไรหลังหักภาษีและดอกเบี้ยและเงินปันผลของหุ้นบุริมสิทธิ / จำนวนหุ้นสามัญ

ตัวเลขนี้สามารถเทียบได้กับเงินปันผลต่อหุ้น

มูลค่าตามบัญชีของหุ้น

หากกำไรต่อหุ้นมากกว่าเงินปันผล หมายความว่ากำไรไม่ได้ทั้งหมดถูกแจกจ่ายในรูปของเงินปันผล แต่ส่วนหนึ่งของมัน "คืน" สู่การผลิต ถูกแปลงเป็นทุนซึ่งหมายถึงการพัฒนาขององค์กร การเติบโตในอนาคต ความแข็งแกร่ง ของตำแหน่งการแข่งขันในตลาดและดังนั้น - และผลกำไรที่เพิ่มขึ้นเช่นเดียวกับมูลค่าตลาดของหุ้น

อัตราส่วนราคาหุ้นต่อกำไรต่อหุ้น (P/E) ตัวบ่งชี้นี้คำนวณเป็นอัตราส่วนของราคาตลาดปัจจุบันของหุ้นต่อตัวบ่งชี้ EPS

P\E = ราคาตลาดปัจจุบันของหุ้น / EPS

คืออะไร การตีความทางเศรษฐกิจอัตราส่วน P/E?

สำหรับนักลงทุน มันแสดงให้เห็นว่ากี่ปีที่อัตราคงที่ของรายได้ต่อหุ้นที่จะจ่ายค่าใช้จ่ายของเขาสำหรับการซื้อหุ้นนี้ ค่าที่สูงของตัวบ่งชี้นี้บ่งชี้ว่านักลงทุนมองโลกในแง่ดีเกี่ยวกับโอกาสของบริษัทนี้ และพร้อมที่จะให้ราคาสูงต่อหน่วยของรายได้ อย่างไรก็ตาม ในทางกลับกัน อัตราส่วน P/E ที่สูงยังถือเป็นหลักฐานของความเสี่ยงสูง เนื่องจากราคาของหุ้นเป็นการเก็งกำไรที่สัมพันธ์กับผลตอบแทนที่รองรับ เป็นไปได้ว่าราคาหุ้นจะสูงเกินไปเมื่อเทียบกับมูลค่าที่แท้จริง

นอกจากราคาหุ้นเองแล้ว นักลงทุนยังคำนึงถึงความผันผวนของราคานี้ด้วย ความผันผวนของราคาหุ้นมีลักษณะเป็นค่าสัมประสิทธิ์β มันแสดงให้เห็นว่าราคาของหุ้นหนึ่ง ๆ จะมีพฤติกรรมอย่างไรเมื่อตลาดหุ้นทั้งหมดหรือบางส่วนของมันเปลี่ยนแปลง (นี่คือลักษณะโดยดัชนีบางประเภท) กล่าวอีกนัยหนึ่ง เบต้าคือการวัดความยืดหยุ่นของเปอร์เซ็นต์การเปลี่ยนแปลงของราคาหุ้นโดยเทียบกับเวลาเดียวกัน เปอร์เซ็นต์การเปลี่ยนแปลงตลาด (หรือดัชนี)

ค่าสัมประสิทธิ์เบต้าของตลาด (หรือดัชนี) นำมาเป็น 1 หากค่าสัมประสิทธิ์เบต้าของหุ้นมากกว่า 1 หมายความว่าหากราคาในตลาดหุ้นในตลาดเพิ่มขึ้นหรือลดลง 10% ราคาของ หุ้นตัวนี้จะเพิ่มขึ้น (หรือลดลง) มากกว่า 10% ค่าเบต้าระหว่าง 0 ถึง 1 บ่งชี้ว่าหากตลาดหุ้นเพิ่มขึ้น 10% ราคาของหุ้นนี้ก็จะเพิ่มขึ้นเช่นกันแต่ในระดับที่น้อยกว่า ค่าเบต้าที่น้อยกว่า 1 บ่งชี้ว่าเมื่อตลาดเพิ่มขึ้น ราคาของหุ้นนี้จะลดลง และในทางกลับกัน เช่น ราคาของหุ้นดังกล่าวเปลี่ยนแปลงไปในทิศทางตรงกันข้ามกับการเคลื่อนไหวของตลาด (สามารถยกตัวอย่างจากสนามระทึกขวัญเมื่อความหายนะสงครามความยากจน "ทุกอย่างตก" ในประเทศแล้วรายได้ของ บริษัท ศพ และส่งผลให้ราคาหุ้นเพิ่มขึ้น)

ปัจจุบันนอกจากตัวหุ้นเองแล้ว ยังมีการออกตราสารอนุพันธ์ทางการเงินที่เกี่ยวข้องกับหุ้นจำนวนหนึ่ง ตราสารเหล่านี้บางส่วนออกโดยผู้ออกหุ้น เช่น บริษัทร่วมทุนเอง: ใบสำคัญแสดงสิทธิ สิทธิจองซื้อ หุ้นกู้แปลงสภาพ. อื่น - ผู้เข้าร่วมมืออาชีพตลาดหลักทรัพย์: ใบเสร็จรับเงินของ American Depository Receipts, Global Depository Receipts ตลาดสำหรับออปชั่นและสัญญาซื้อขายล่วงหน้าที่อิงจากหุ้นก็กำลังพัฒนาอย่างรวดเร็วเช่นกัน

กล่อง 3.3.

ตัวเลือก Salomon Brothers: “ซื้อหุ้นรัสเซียให้ตัวเอง!”

… "ตอนที่ซื้อ หุ้นรัสเซียกองทุนตะวันตกมักไม่แยกแยะระหว่างหลักทรัพย์ของผู้ออกหลักทรัพย์และขอซื้อ "สิ่งที่รัสเซีย" - แสดงความคิดเห็นเกี่ยวกับการตัดสินใจของเขาที่จะใช้โปรแกรมใหม่ในสำนักงานมอสโกของพี่น้องซาโลมอน “ดังนั้น เราจึงตัดสินใจสร้างชุดหุ้นเพื่อให้ลูกค้าตัดสินใจได้ง่ายขึ้น” คอลออปชั่นที่ออกโดย Salomon Brothers จะให้สิทธิ์ในการซื้อหุ้นห้าหุ้นใหญ่ บริษัทรัสเซีย.

… จากจำนวนหุ้นของผู้ออกรัสเซียจำนวนมาก ผู้เชี่ยวชาญของธนาคารได้เลือกหลักทรัพย์ของ NG LUKOIL, AO Mosenergo, AO Rostelecom, AO Irkutskenergo และ AO Chernogorneft …มูลค่าหุ้นของผู้ออกแต่ละรายในตัวเลือกตอนต้นของโปรแกรมจะเท่ากัน ในเวลาเดียวกัน ราคาเริ่มต้นของออปชั่นจะเป็น $2 ซึ่งหมายถึงสิ่งต่อไปนี้: แพ็คเกจจะรวมหุ้น Irkutskenergo ประมาณ 4 หุ้น, 1/2 ของหุ้นของ Mosenergo, ประมาณ 1/6 ของหุ้นของ Rostelecom, 1 /10 ของหุ้นของเชอร์โนกอร์เนฟต์และ 1/ 20 หุ้นของ LUKOIL… ซาโลมอนบราเธอร์สได้ออกตัวเลือกแล้ว 12.5 ล้านออปชั่น… ตัวเลือกดังกล่าวได้จดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์แฟรงค์เฟิร์ตแล้ว…

D. Golubkov
Kommersant-b
08/14/1996

แม้ว่าตลาดหุ้นจะไม่ใช่ส่วนที่สำคัญที่สุดในแง่ของปริมาณ ตลาดหลักทรัพย์, ตลาดหุ้นเป็นส่วนที่น่าสนใจและน่าสนใจที่สุดแห่งหนึ่งของมัน

วัสดุจากเว็บไซต์

อัตราส่วนราคา/มูลค่าตามบัญชีคืออะไร

อัตราส่วนราคา/มูลค่าตามบัญชีคืออัตราส่วนของมูลค่าตลาดปัจจุบันของหุ้นต่อมูลค่าตามบัญชี ตามรายงานประจำไตรมาสล่าสุด นอกจากนี้ อัตราส่วนตลาดนี้ยังกำหนดอัตราส่วนของมูลค่าหลักทรัพย์ตามราคาตลาดของบริษัทต่อส่วนของผู้ถือหุ้น ลบด้วยต้นทุนของหุ้นบุริมสิทธิ
สูตรการคำนวณ:
P/B = ราคาหุ้นต่อหุ้น / ส่วนของผู้ถือหุ้น
เป็นผลให้ได้รับค่าขอบเขตต่อไปนี้:

• P / B > 2 - บริษัท อาจถูกตีราคาสูงเกินไป ในขณะเดียวกัน ตลาดอาจให้คะแนนธุรกิจสูงด้วยเหตุผลเชิงวัตถุ เนื่องจากเป็นบริษัทที่ทำกำไรและมีผลตอบแทนจากสินทรัพย์ (ROA) สูง ดังนั้นมูลค่าตลาดจึงสูงกว่ามูลค่าที่ตราไว้มาก
• P/B = 1-2 - บริษัทมีมูลค่ายุติธรรม มูลค่าทางบัญชีเท่ากับมูลค่าตลาด ตลาดเป็นกลางเกี่ยวกับทรัพย์สินของบริษัท ไม่ต้องการจ่ายเบี้ยประกันภัยสำหรับการเป็นเจ้าของธุรกิจ
• พี/บี< 1 - компания недооценена. Балансовая стоимость выше рыночной, рынок не уверен в способности компании порождать прибыль. С одной стороны, это свидетельствует о финансовых трудностях, неэффективном управлении, а значит, слишком высокая цена платится за то, что можно получить в случае внезапного банкротства. С другой стороны, такие компании предпочитают искать инвесторы в предположении, что восприятие рынка неверно – это дает возможность купить ธุรกิจที่ดีถูกกว่าที่ประเมินไว้

ความแตกต่างระหว่างมูลค่าตามบัญชีและมูลค่าตลาด

มูลค่าทางบัญชี- หมายถึงการประเมินมูลค่าของธุรกิจโดย เอกสารทางบัญชีโดยเฉพาะงบดุล ในแง่บัญชี มูลค่าของบริษัทคือส่วนต่างระหว่างมูลค่าตามบัญชีของสินทรัพย์และ จำนวนเงินทั้งหมด บัญชีที่สามารถจ่ายได้. จะเกิดอะไรขึ้นหากบริษัทขายทรัพย์สินทั้งหมดและชำระหนี้ เป็นที่พึงประสงค์ว่าส่วนที่เหลือเป็นบวก
มูลค่าตลาดคือการประเมินมูลค่าของบริษัทโดยผู้เข้าร่วมในตลาดหุ้น คำนวณโดยการคูณราคาปัจจุบันของหนึ่งหุ้นด้วยจำนวนหลักทรัพย์ที่หมุนเวียนทั้งหมด โดยปกติ เมื่อผู้คนพูดถึงมูลค่าของธุรกิจ พวกเขาหมายถึงมูลค่าตลาด
เป้าหมายของนักลงทุนคือการเปรียบเทียบราคาตลาดของหุ้นของ บริษัท ที่แตกต่างจากมูลค่าตามบัญชีเพื่อให้เข้าใจว่าหุ้นของ บริษัท มีมูลค่าต่ำหรือสูงเกินไป? เพื่อการประมาณการที่แม่นยำยิ่งขึ้น คุณควรใช้ P / B จับคู่กับอัตราส่วนผลตอบแทนต่อส่วนของผู้ถือหุ้น - ROE (ผลตอบแทนจากส่วนของผู้ถือหุ้น) ในการคำนวณว่าจะใช้สินทรัพย์สุทธิใดบ้าง
1) เมื่อ ROE เติบโตขึ้น P/B ก็ควรเช่นกัน ROE ต่ำและ P/B สูงแสดงว่าหุ้นมีมูลค่าสูงเกินไป
2) ROE สูงและ P / B ต่ำ - ที่ตลาดประเมินศักยภาพของบริษัทต่ำเกินไป

วิธีทำความเข้าใจค่าสัมประสิทธิ์ของตลาดและมูลค่าตามบัญชีของหุ้น

ความแตกต่างระหว่างค่าทั้งสองประเภทเป็นเรื่องธรรมดา มูลค่าทางบัญชีขึ้นอยู่กับกฎการบัญชีซึ่งมีตรรกะภายในซึ่งไม่จำเป็นต้องสอดคล้องกับความเป็นจริงทางเศรษฐกิจ ท้ายที่สุดแล้ว ผลกำไรสามารถสร้างขึ้นบนพื้นฐานของสินทรัพย์ไม่มีตัวตน นอกจากนี้ ทรัพย์สินในงบดุลของบริษัทยังอยู่ภายใต้การคิดค่าเสื่อมราคาและค่าเสื่อมราคาประจำปี แต่ในขณะเดียวกันก็สามารถสร้างผลกำไรที่ดีได้ การประเมินมูลค่าตลาดคำนึงถึงจุดดังกล่าวทั้งหมด
โปรดทราบว่า P/B เฉลี่ยอาจแตกต่างกันไปตามอุตสาหกรรม ในขณะเดียวกัน ให้คำนึงถึงปัจจัยด้านความมั่นคงทางการเงิน การทำกำไร และศักยภาพในการเติบโต
ตัวอย่างเช่น, บริษัทผู้ผลิตมีมูลค่าตามบัญชีสูงของสินทรัพย์ถาวร (โครงสร้าง การขนส่ง เครื่องจักร…) ค่า PBR 2-3 อาจเป็นค่าปกติ มูลค่า 5-6 หมายความว่าหุ้นของบริษัทนี้มีมูลค่าสูงเกินไป และมีบริษัทที่ ทรัพยากรมนุษย์ทรัพย์สินทางปัญญาเป็นทุนหลัก ค่า PBR ที่ 7-10 ขึ้นไปอาจเป็นที่ยอมรับได้เช่นกัน ดังนั้น ตัวบ่งชี้ที่ต่ำกว่า 1 จึงเป็นที่น่าสงสัย - บางทีบริษัทอาจกำลังประสบปัญหาและควรงดการลงทุน

อัตราส่วนราคา/มูลค่าตามบัญชี (P/B) สะท้อนถึงมูลค่าของสินทรัพย์ที่สร้างโดยส่วนของผู้ถือหุ้นของบริษัทต่อหุ้น เรียกว่า P/BV (ราคาต่อมูลค่าทางบัญชี) หรือ P/B (ราคาต่อบัญชี) คำนวณเป็น:

• Price/Book = มูลค่าตลาดของบริษัท / มูลค่าตามบัญชีของทรัพย์สินของบริษัท

มูลค่าตามบัญชีของสินทรัพย์ คือ สินทรัพย์สุทธิของบริษัท กล่าวคือ สินทรัพย์ (สินทรัพย์รวม) ลบ หนี้สิน (หนี้สินรวม) แบบง่าย: นี่คือชื่อบัญชีสำหรับเงินที่จะเหลือให้ผู้ถือหุ้นหลังจากการขายบริษัทและการชำระหนี้ทั้งหมดของบริษัท ดังนั้นหากบริษัทมีมูลค่าตามราคาตลาด 2 พันล้านดอลลาร์และมีสินทรัพย์สุทธิ 1 พันล้านดอลลาร์ P/B = 2

ข้อดีของ P / B คือความมั่นคง: น้อยกว่ารายได้สุทธิ ขึ้นอยู่กับการเปลี่ยนแปลงในสภาพแวดล้อมทางเศรษฐกิจในปัจจุบัน นักลงทุนใช้มันเพื่อเปรียบเทียบมูลค่าตลาดของบริษัทกับมูลค่าทางบัญชีของบริษัท เพื่อทำความเข้าใจว่าพวกเขาต้องจ่ายเงินสำหรับสินทรัพย์สุทธิของบริษัทต่อหุ้นเป็นจำนวนเท่าใด

• โปรโมชั่นกับ P/B< 1 считается недооцененной; акция с P/B >5 - แพง
• ถ้า x P/B ≤ 22.5 ดังนั้นตาม B. Graham หุ้นดังกล่าวจะมีมูลค่ายุติธรรม

นอกจากนี้ P/B ยังให้ข้อบ่งชี้ว่าผู้ลงทุนจ่ายเงินมากเกินไปสำหรับยอดคงเหลือที่เขาจะได้รับในกรณีที่บริษัทล้มละลายหรือไม่ หากบริษัทประสบปัญหาทางการเงิน มูลค่าตามบัญชีมักจะคำนวณโดยไม่มีสินทรัพย์ไม่มีตัวตน (จะไม่มีมูลค่าคงเหลือ) และคำนึงถึงการลดทุนในบัญชี เนื่องจากสิทธิ์ในการซื้อหุ้นสามารถโอนได้เมื่อมีการขายบริษัท

ในบริษัทส่วนใหญ่ งบดุลของสินทรัพย์ถาวรจะถูกเก็บไว้ตามการประมาณการแบบระมัดระวัง ( ในราคาเดิมลบด้วยค่าเสื่อมราคา). ส่วนนี้อธิบายได้ว่าทำไมนักลงทุนยินดีจ่าย 1.5-2 เท่าของมูลค่าตามบัญชีต่อหุ้น แต่อย่างที่ Peter Lynch เตือนว่า “การซื้อหุ้นโดยพิจารณาจากมูลค่าทางบัญชีเพียงอย่างเดียวนั้นมีความเสี่ยงและสายตาสั้น คุณค่าที่แท้จริงเท่านั้นที่สำคัญ”

ในเรื่องนี้ เพื่อการประเมินที่แม่นยำยิ่งขึ้น ควรใช้ P / B ควบคู่ไปกับอัตราส่วนผลตอบแทนต่อส่วนของผู้ถือหุ้น - (Return On Equity) ซึ่งใช้สินทรัพย์สุทธิเช่นกัน (ROE หมายถึงกำไรสุทธิหารด้วยมูลค่าสินทรัพย์สุทธิ)

• เมื่อ ROE สูงขึ้น P/B ก็เช่นกัน ROE ต่ำและ P/B สูงอาจบ่งชี้ว่าหุ้นมีมูลค่าสูงเกินไป ในทางตรงกันข้าม ROE สูงและ P/B ต่ำ บ่งชี้ว่าตลาดประเมินศักยภาพของบริษัทต่ำเกินไป

ในขณะเดียวกัน สิ่งสำคัญสำหรับผู้ลงทุนต้องจำไว้ว่าอัตราส่วน P/B ไม่ได้สะท้อนถึงความสามารถของบริษัทในการสร้างผลกำไรหรือ เงินสดสำหรับผู้ถือหุ้น และมีข้อ จำกัด ที่ร้ายแรงในการใช้งาน: ใช้ได้กับ บริษัท ที่มีสินทรัพย์ที่มีตัวตนในงบดุล ( อาคาร ที่ดิน หรือทรัพย์สินทางการเงิน) และไม่เหมาะกับการตีราคาบริษัทบริการหรือเทคโนโลยีที่มีทรัพย์สินหลักไม่มีตัวตน ( สิทธิบัตร ใบอนุญาต เครื่องหมายการค้า). ข้อเสียอีกประการหนึ่งของตัวคูณ P/B คือมูลค่าตามบัญชีของสินทรัพย์เป็นมูลค่าทางบัญชี และขึ้นอยู่กับบรรทัดฐานที่เกี่ยวข้องอย่างมาก การบัญชี.

ยอดคงเหลือและมูลค่าตลาดของหุ้นที่ซื้อคืนหุ้นของตัวเอง รายได้ต่อหุ้นจะได้รับการจัดการใน IAS 33 รายได้ต่อหุ้น (IAS 33. รายได้ต่อหุ้น)

มาตรฐานนี้มีจุดประสงค์เพื่อกำหนดขั้นตอนการคำนวณกำไรต่อหุ้น โดยหลักคือจำนวนหุ้นที่จะกระจายรายได้

ขอบเขตการใช้งาน:

• · การรายงาน IFRS ของบริษัทที่มีหุ้น (หุ้นที่มีศักยภาพ) ซื้อขายต่อสาธารณะหรือกำลังเตรียมพร้อมสำหรับการเสนอขายต่อสาธารณะ บริษัทเหล่านี้ต้องรายงานกำไรต่อหุ้นใน การรายงานรวม(แต่ไม่ใช่ในการรายงานของตัวเอง บริษัทแม่) .
• รายงาน IFRS ของบริษัทอื่นที่รายงานกำไรต่อหุ้น

มาตรฐานนี้ใช้ไม่ได้:

บริษัทที่มีหุ้น (หุ้นที่มีศักยภาพ) ไม่ได้ทำการซื้อขายในที่สาธารณะ ไม่ได้เตรียมการเสนอขายต่อสาธารณะ และไม่เผยแพร่รายได้ต่อหุ้น

คำจำกัดความพื้นฐาน

• · หุ้นสามัญ - ตราสารทุนที่มีสถานะต่ำสุด เจ้าของ OA มีส่วนร่วมในการกระจายผลกำไร (การชำระบัญชีทรัพย์สิน) ครั้งสุดท้าย อนุญาตให้ใช้คลาส OA หลายคลาสของบริษัทเดียวกันได้
• หุ้นสามัญที่มีศักยภาพ - เครื่องมือทางการเงิน (ข้อตกลง) ที่สามารถแปลงเป็นหุ้นสามัญได้
• ใบสำคัญแสดงสิทธิ (ตัวเลือก) - ตราสารที่ให้สิทธิในการซื้อหุ้นสามัญในอนาคต
• · หุ้นสามัญปรับลดที่มีศักยภาพ - OA ที่มีศักยภาพ ซึ่งเมื่อแปลงเป็น OA จะลดกำไรต่อหุ้น (เทียบกับกำไรต่อหุ้นก่อนการแลกเปลี่ยน) หมายความว่า มูลค่าปัจจุบันหนี้ (สำหรับบริษัท) ต่ำกว่ากำไรสุทธิต่อหุ้นที่เทียบเท่ากัน ในทางกลับกัน เจ้าของเครื่องมือดังกล่าว - การแลกเปลี่ยนสำหรับ OA นั้นมีประโยชน์ อย่างน้อยก็ในทางทฤษฎี
• คำจำกัดความอื่น ๆ - ตาม IAS 32 เครื่องมือทางการเงิน: การเปิดเผยและการนำเสนอ

ในงบกำไรขาดทุนจะแสดง - สำหรับช่วงเวลาเปรียบเทียบทั้งหมดแยกกันสำหรับหุ้นสามัญแต่ละประเภทที่มีสิทธิแตกต่างกันในการมีส่วนร่วมในการกระจายผลกำไร

• กำไร (ขาดทุน) พื้นฐานต่อหุ้น;
• · กำไร (ขาดทุน) เจือจางต่อหุ้น

การคำนวณกำไรต่อหุ้นขั้นพื้นฐาน

• · ตัวเศษ = กำไร (ขาดทุน) สุทธิสำหรับงวดตาม IFRS 8 หักเงินปันผลจากหุ้นบุริมสิทธิ เงินปันผลที่นำไปหักลดหย่อนได้ประกอบด้วยเงินปันผลที่ประกาศสำหรับหุ้นบุริมสิทธิที่ไม่สะสมที่ประกาศไว้สำหรับปีที่รายงานและจำนวนเงินปันผลทั้งหมดของหุ้นสะสมสำหรับปีที่รายงาน (จะประกาศหรือไม่) เงินปันผลของหุ้นสะสมที่เกี่ยวข้องกับปีก่อนหน้าจะไม่นำมาพิจารณา แม้ว่าจะประกาศใน ปีที่รายงาน.
• · ตัวส่วน = จำนวนเฉลี่ยถ่วงน้ำหนักของ OA หมุนเวียนในปีที่รายงาน การออกหุ้นใหม่จะเริ่มนับแต่วันที่ผู้ซื้อมีภาระผูกพันที่จะต้องจ่าย (ค้างจ่าย) การเผยแพร่แบบมีเงื่อนไข - นับจากช่วงเวลาที่เป็นไปตามเงื่อนไขทั้งหมด ตัวหารควรได้รับการปรับ (สเกล) โดยคำนึงถึงเหตุการณ์ทั้งหมดที่เปลี่ยนจำนวนหุ้นที่จำหน่ายได้แล้วและไม่เพิ่มทรัพยากร (สินทรัพย์) ของบริษัท - ยกเว้นการแปลง OA ที่เป็นไปได้เป็น OA เหล่านั้น. การเปลี่ยนแปลงจำนวนหุ้นไม่ได้เกิดจากการมีส่วนร่วมของผู้ถือหุ้นหรือการแปลงหนี้เป็นหุ้น ในกรณีนี้ จำเป็นต้องเพิ่มจำนวนการแชร์ก่อนและหลังงานให้อยู่ในระดับเดียวกัน ตัวอย่างเช่น การแบ่งหุ้นจะเปลี่ยนจำนวนหุ้นที่จำหน่ายได้แล้วและไม่เพิ่มทรัพยากร (สินทรัพย์) หรือสถานะของผู้ถือหุ้น (เจ้าหนี้) ในการคำนวณตัวส่วนอย่างถูกต้อง คุณควรปรับขนาดจำนวนหุ้นก่อนที่จะแยกเป็นมาตราส่วนที่ถูกต้องเมื่อสิ้นปี

การคำนวณกำไรต่อหุ้นปรับลด

หุ้นสามัญที่มีศักยภาพสามารถเจือจาง (ลดกำไรต่อหุ้นเมื่อเทียบกับที่อ้างอิง) และไม่ปรับลด (ไม่ลด) การเจือจางบ่งชี้ว่าผลตอบแทนของตราสารนี้สำหรับผู้ถือตราสารนั้นต่ำกว่าผลตอบแทนของการลงทุนโดยตรงในทุนของบริษัท (โดยมีเงื่อนไขว่ากำไรสุทธิทั้งหมดจะถูกส่งไปยังเงินปันผล) เป็นประโยชน์สำหรับผู้ถือกระดาษเจือจางในการเปลี่ยนให้เป็น OA เฉพาะ OA ที่มีศักยภาพปรับลดเท่านั้นที่จะรวมอยู่ในการคำนวณรายได้ปรับลด ดังนั้น ในรายงานจริง กำไรปรับลดจะต่ำกว่ารายได้พื้นฐานเสมอ ในกรณีนี้ มาตรฐานเป็นไปตามสามัญสำนึก: การแลกเปลี่ยนสำหรับ OA จะไม่สร้างผลกำไรให้กับผู้ถือตราสารที่ไม่เจือจาง (เช่น เงินกู้แปลงสภาพ) การแลกเปลี่ยนดังกล่าวไม่น่าจะเกิดขึ้น ดังนั้น เหตุการณ์ที่ไม่น่าจะเกิดขึ้นจึงไม่ควร ถูกทำนาย

• · ตัวเศษถูกกำหนดเป็นใน แต่การแก้ไขการคำนวณรายได้สุทธิที่คำนึงถึงเงินปันผล (ร้อยละ) ของหุ้นที่เป็นไปได้หลังภาษีเงินได้ควรได้รับการฟื้นฟู
• · ตัวส่วนกำหนดโดย บวกด้วยค่าเฉลี่ยถ่วงน้ำหนักของจำนวน OA ที่จะออกเพื่อแลกกับ OA ที่เป็นไปได้ทั้งหมด (ณ วันที่ออก OA ที่เป็นไปได้ หรือเมื่อต้นงวด หาก OA ที่เป็นไปได้ออกในปีก่อนหน้า ) . ข้อตกลงจะดำเนินการตามเงื่อนไขที่ดีที่สุดสำหรับผู้ถือตราสารดังกล่าว

บริษัทอาจเข้าสู่ตัวเลือกปรับลด ซึ่งราคาหุ้นต่ำกว่าราคายุติธรรมอย่างมีนัยสำคัญ (ต่ำกว่าตลาด) ในเวลาเดียวกัน หุ้นเองไม่ได้ออก - เฉพาะสิทธิ์ในข้อตกลงที่ราคาพิเศษเท่านั้นที่ออก เมื่อคำนวณกำไรปรับลด จะถือว่าใช้สิทธินั้นในปีที่รายงาน และเฉพาะในส่วนปรับลด กล่าวคือ ตลาดที่ถูกกล่าวหาว่าออกหุ้นใน ราคาศูนย์เท่ากับจำนวนหุ้นที่เกินตามสัญญา เกินจำนวนที่คำนวณจากราคาหุ้นยุติธรรม

มีหลักทรัพย์ประเภทต่อไปนี้:

• - หุ้นของบริษัทร่วมทุน - หลักทรัพย์ใดๆ ที่รับรองสิทธิของเจ้าของในการร่วมทุนของบริษัทและรับรายได้จากกิจกรรมของบริษัท
• - พันธบัตร - หลักทรัพย์ใด ๆ ที่รับรองความสัมพันธ์เงินกู้ระหว่างเจ้าของและผู้ออกเอกสาร
• - สถานะ หุ้นกู้- หลักทรัพย์ใด ๆ ที่รับรองความสัมพันธ์เงินกู้ที่ลูกหนี้เป็นรัฐ อำนาจรัฐหรือผู้บริหาร
• - ตราสารอนุพันธ์ - หลักทรัพย์ใด ๆ ที่รับรองสิทธิของเจ้าของในการซื้อหรือขายหลักทรัพย์ดังกล่าว หุ้นคือการลงทุนทางการเงินในทุนทุนขององค์กรเพื่อให้ได้มา รายได้เสริมซึ่งประกอบด้วยผลรวมของเงินปันผลและการเพิ่มทุนที่ลงทุนในหุ้นอันเนื่องมาจากราคาที่เพิ่มขึ้น หุ้นบ่งบอกถึงการมีส่วนร่วมของเจ้าของในทุนส่วนของวิสาหกิจ หุ้นออกโดยบริษัทที่ไม่ใช่ของรัฐเท่านั้น และไม่เหมือนพันธบัตรและตราสารทุนอื่น ๆ ที่ไม่มีกำหนดระยะเวลาคงที่ การซื้อหุ้นนั้นมาพร้อมกับการได้มาซึ่งทรัพย์สินจำนวนหนึ่งและสิทธิอื่นๆ สำหรับนักลงทุน:
• - สิทธิในการถือหุ้นที่เหมาะสมในทุนเรือนหุ้นของบริษัทและยอดคงเหลือของสินทรัพย์เมื่อมีการชำระบัญชี
• - สิทธิในส่วนที่เป็นสัดส่วนในรูปแบบของเงินปันผล - สิทธิในการมีส่วนร่วมในการบริหารงานของ บริษัท ตามกฎโดยลงคะแนนเสียงในที่ประชุมผู้ถือหุ้นเมื่อเลือกผู้บริหารและยอมรับ ทิศทางยุทธศาสตร์กิจกรรมของบริษัท
• - สิทธิในการขายหรือโอนหุ้นโดยเจ้าของให้กับบุคคลอื่น
• - สิทธิในการรับข้อมูลเกี่ยวกับกิจกรรมของบริษัท โดยหลักแล้ว จะนำเสนอในรายงานประจำปีที่ตีพิมพ์ มูลค่าหุ้นอาจแตกต่างกันไป ในประเทศส่วนใหญ่ บริษัทต้องการออกหุ้นที่มีมูลค่าที่ตราไว้ต่ำ นี่เป็นเพราะสองสถานการณ์ ประการแรก ส่วนแบ่งที่มีมูลค่าต่ำกว่ามีแนวโน้มที่จะมีสภาพคล่องมากกว่า ประการที่สองหลายคน แลกเปลี่ยนหุ้นเช่น ข้อกำหนดบังคับบริษัทที่ต้องการรับราคาหุ้นสำหรับหลักทรัพย์ของตนจำเป็นต้องมี "ตลาดที่ใหญ่เพียงพอสำหรับหลักทรัพย์เหล่านี้" ซึ่งหมายความว่านักลงทุนจำนวนมากสามารถซื้อหุ้นได้ฟรี

เป็นที่รู้จักในการปฏิบัติของโลก ประเภทต่างๆหุ้นบุริมสิทธิ: สะสม ไถ่ถอนได้ตามเวลาที่กำหนด แปลงสภาพได้ มีอัตราเงินปันผลลอยตัว

มีการประเมินมูลค่าหุ้นหลายประการ: เล็กน้อย, ตลาด, ยอดคงเหลือ ราคาที่ระบุคือราคาที่พิมพ์บนหัวจดหมายของหุ้น ราคาที่ซื้อและขายหุ้นในตลาดเรียกว่าราคาตลาดหรือมูลค่าตลาด ราคานี้เป็นปัจจัยชี้ขาดสำหรับนักลงทุนและขึ้นอยู่กับปัจจัยหลายประการ: สถานการณ์ตลาดในปัจจุบัน ความเกี่ยวพันในอุตสาหกรรมของบริษัท การจ่ายเงินปันผล ดอกเบี้ยเงินกู้ ฯลฯ มูลค่าตามบัญชีของหุ้นคำนวณตาม รายงานทางการเงินบริษัทเป็นมูลค่าสินทรัพย์สุทธิ (ส่วนต่างระหว่างสินทรัพย์และหนี้สินของบริษัทกับบุคคลภายนอก) หารด้วย จำนวนทั้งหมดหุ้นสามัญที่ออกจำหน่ายแล้ว แสดงจำนวนทุนต่อหุ้น

สำหรับวัตถุประสงค์ของการบัญชีและการรายงาน การประเมินมูลค่าหุ้นจะใช้ในจำนวนต้นทุนที่แท้จริงของการได้มา ซึ่งรวมถึงราคาซื้อและต้นทุนเพิ่มเติมที่เกี่ยวข้องกับการได้มาซึ่งหุ้น ราคาซื้อประกอบด้วยราคาปกติและยอดรวมของเบี้ยประกันภัยที่จ่ายให้กับผู้ออกบัตรหรือส่วนลดที่ผู้ออกให้ มูลค่าตามบัญชีของหุ้น - มูลค่าซึ่งกำหนดตามงบดุลโดยการหาร แหล่งที่มาของตัวเองทรัพย์สินต่อจำนวนหุ้นที่ออก

มูลค่าตลาดของหุ้น:

• 1. มูลค่าตลาดรวมของหุ้นที่ออกของบริษัท (จำนวนหุ้นที่ออกคูณด้วยราคาตลาด)
• 2. มูลค่าหุ้นทั้งหมดในการแลกเปลี่ยนที่กำหนด

มูลค่าในงบดุลของหุ้นคือมูลค่าที่แท้จริงมากกว่าเมื่อเทียบกับมูลค่าที่ตราไว้ โดยเฉพาะอย่างยิ่งในรัสเซีย เมื่อมีการตีราคาสินทรัพย์ถาวรใหม่ทุกปี ทำให้มูลค่าเพิ่มขึ้น ในเวลาเดียวกัน ตามผลของการประเมินค่าใหม่ ทุนจดทะเบียนจะเพิ่มขึ้นไม่เกิน 10-15% ของ JSCs ภายใต้เงื่อนไขเหล่านี้ สินทรัพย์สุทธิของพวกเขาจะมีขนาดใหญ่กว่าทุนจดทะเบียนมาก ได้แนะนำราคาถัวเฉลี่ยถ่วงน้ำหนักของหุ้นสามัญ ได้รับการออกแบบมาเพื่อปกป้องผลประโยชน์ของผู้ถือหุ้นในกรณีที่มีผู้ได้มาซึ่งหุ้น 30 เปอร์เซ็นต์หรือมากกว่าของบริษัทที่มีผู้ถือหุ้นมากกว่าหนึ่งพันราย ดังนั้นบุคคลดังกล่าวจึงต้องเสนอให้ผู้ถือหุ้นขายหุ้นสามัญในราคาไม่ต่ำกว่าราคาถัวเฉลี่ยถ่วงน้ำหนักของการซื้อหุ้นของบริษัทในช่วง 6 เดือนล่าสุดก่อนวันที่ได้หุ้นกลุ่มใหญ่ที่ระบุ ราคาเฉลี่ยถ่วงน้ำหนักสามารถคำนวณได้โดยใช้สูตรต่อไปนี้:

Tssv \u003d Ts1 * UV1 + Ts2 * UV2 + Tsn * UVn

โดยที่ Csd - ราคาเฉลี่ยถ่วงน้ำหนัก

P 1 , P 2 , P n - ราคาที่ขายหุ้นของ บริษัท ใน 6 เดือนที่ระบุ (ราคาตลาด);

HC 1 , HC 2 , HCn - หุ้นที่จำหน่ายแล้ว

ตามหลักปฏิบัติสากล การซื้อคืนหุ้นของตัวเองจะดำเนินการโดยค่าใช้จ่ายของทุนขององค์กรซึ่งเกิดขึ้นจากเงินสมทบ (ผลงาน) ของผู้ถือหุ้น (ผู้เข้าร่วม, ผู้ก่อตั้ง) กำไรขององค์กรในปีปัจจุบัน หลังหักภาษีกำไรหลังหักภาษีนำเงินสำรองและเงินทุนขององค์กรในช่วงเวลาก่อนหน้า

เราเชื่อว่าการซื้อ (ซื้อคืน) หุ้นของบริษัทร่วมทุนไม่ว่ากรณีใด ๆ จะเป็นค่าใช้จ่ายสำหรับการดำเนินธุรกิจในปัจจุบันหรือเป็นการลงทุนทางการเงิน และยิ่งไปกว่านั้น ไม่สามารถหากำไรก่อนหักภาษีได้ เนื่องจาก ในกรณีนี้ เงินจะถูกส่งไปยังงบประมาณการซื้อคืนจริง (ภาษีที่ลดลง)

มูลค่าทรัพย์สินสุทธิของผู้ถือหุ้น กองทุนรวมลงทุนต่อหุ้นคำนวณโดยการหารมูลค่าทรัพย์สินสุทธิด้วยจำนวนหุ้นที่จำหน่ายได้แล้วของกองทุนนี้ ณ เวลาที่กำหนด

เกณฑ์ซึ่งในอีกด้านหนึ่งคำนึงถึงผลประโยชน์ของผู้ถือหุ้นของ บริษัท และในทางกลับกันส่งผลกระทบต่อการเปลี่ยนแปลงในการประเมินมูลค่าตลาดโดยรวมของ บริษัท - ผู้ออกคือตัวบ่งชี้ "กำไรต่อหุ้น " (EPS) มีการควบคุมเงื่อนไขการใช้งานและขั้นตอนการคำนวณตัวบ่งชี้การวิเคราะห์นี้ มาตรฐานสากลการรายงานทางการเงิน (มาตรฐานฉบับที่ 33) ขอบเขตของ EPS เพื่อปรับโครงสร้างเงินทุนให้เหมาะสมนั้น จำกัด เฉพาะผู้รับที่มีราคาหุ้นที่ได้รับการยอมรับอย่างเป็นทางการเท่านั้น ลองนึกภาพ ตัวอย่างเฉพาะวิธีการประเมินโครงสร้างที่เหมาะสมของเงินทุนที่จัดสรรเพื่อการจัดหาเงินทุน โครงการลงทุนโดยใช้ตัวบ่งชี้ EPS

ในขั้นตอนแรกของการวิเคราะห์ขอแนะนำตามข้อมูล งบการเงินกำหนดโครงสร้างปัจจุบันและปริมาณของวิธีการทางการเงินทั้งหมดหลัก การเงินและ กิจกรรมการลงทุนองค์กรธุรกิจ ระบุแยกกองทุนที่สามารถนำไปใช้ในการลงทุนด้านเงินทุน เชื่อมโยงความต้องการเงินทุน การลงทุนระยะยาวทรัพยากรทางการเงินที่มีให้สำหรับวัตถุประสงค์เหล่านี้และเงินทุนเพิ่มเติมที่ดึงดูดจากแหล่งต่างๆ สะท้อนการเปลี่ยนแปลงที่คาดการณ์ไว้ใน โครงสร้างโดยรวมทุนของบริษัท โดยคำนึงถึงทางเลือกอื่นในการจัดหาเงินลงทุนระยะยาว

• 2. งาน 1
• เมื่อวันที่ 31 ธันวาคม พ.ศ. 2544 บริษัทได้ขายที่ดิน อาคารและอุปกรณ์มูลค่า 220,000 เหรียญสหรัฐ เป็นมูลค่า 70,000 เหรียญสหรัฐฯ ด้วยค่าเสื่อมราคาในปีปัจจุบันที่ 20,000 ดอลลาร์ ยอดบัญชีค่าเสื่อมราคาสะสมคือ 90,000 ดอลลาร์

• 1) กำหนดจำนวนเงินที่จะแสดงในสมุดรายวันว่าเป็นกำไรหรือขาดทุนจากการขายสินค้าที่ดิน อาคารและอุปกรณ์
• 2) สะท้อนในบันทึก ธุรกรรมทางธุรกิจการขายสินทรัพย์ถาวร

ลองพิจารณาผลลัพธ์จากการขายวัตถุสินทรัพย์ถาวรและสะท้อนการดำเนินการเหล่านี้ในการบัญชี

		ปริมาณถู
	สะท้อนมูลค่าตามสัญญาของวัตถุที่ขาย (รวมภาษีมูลค่าเพิ่ม)		การตั้งถิ่นฐานกับผู้ซื้อ	รายได้จากการขายทรัพย์สินระยะยาว
	สะท้อนจำนวนภาษีมูลค่าเพิ่มที่จะได้รับจากผู้ซื้อ		ต้นทุนที่เกี่ยวข้องกับการขายสินทรัพย์ระยะยาว	ชำระด้วยงบประมาณ
	ตัดจำหน่ายมูลค่าตามบัญชีของวัตถุ			สินทรัพย์ที่มีตัวตนระยะยาว / สินทรัพย์ถาวร
	ตัดจำหน่ายค่าเสื่อมราคาค้างจ่าย		สินทรัพย์ที่มีตัวตนระยะยาว / ค่าเสื่อมราคาของสินทรัพย์ถาวร	สินทรัพย์ที่มีตัวตนระยะยาว / สินทรัพย์ถาวร
	ปลดประจำการ มูลค่าคงเหลือพีซี		ค่าใช้จ่ายที่เกี่ยวข้องกับการขายสินทรัพย์ระยะยาว	สินทรัพย์ที่มีตัวตนระยะยาว / สินทรัพย์ถาวร
	ตัดทอนผลลัพธ์ทางการเงิน		รายได้จากการขายทรัพย์สิน

3. งาน2

ทำรายการปิดบัญชี "กำไรทั้งหมด" และ " กำไรที่ไม่ได้จัดสรร".

รายการปิด: Dt "กำไรรวม" Kt "กำไรสะสม" จำนวน $ 500 นั่นคือ ณ สิ้นปีงบดุลได้รับการปฏิรูป

บรรณานุกรม

• 1. ประมวลกฎหมายแพ่ง RF: ตอนที่หนึ่ง ตรากฎหมายของรัฐบาลกลางฉบับที่ 52-FZ ลงวันที่ 30 พฤศจิกายน พ.ศ. 2537
• 2. กฎหมายของรัฐบาลกลาง“ในตลาดหลักทรัพย์” ลงวันที่ 22 เมษายน 2539 ฉบับที่ 39-FZ
• 3. กฎหมายของรัฐบาลกลาง "ในการบัญชี" ลงวันที่ 21 พฤศจิกายน 2539 ฉบับที่ 129-FZ
• 4. ระเบียบการบัญชี "การบัญชีสำหรับสินเชื่อและสินเชื่อและค่าใช้จ่ายในการให้บริการ" RAS 15/01 อนุมัติโดยคำสั่งของกระทรวงการคลังของสหพันธรัฐรัสเซียลงวันที่ 02.08.01 ฉบับที่ 60n
• 5. ระเบียบการบัญชี "การบัญชี การลงทุนทางการเงิน» PBU 19/02 อนุมัติโดยคำสั่งของกระทรวงการคลังของสหพันธรัฐรัสเซียลงวันที่ 10.12.02 ฉบับที่ 126n
• 6. Kovaleva O.V. , Konstantinov Yu.P. การบัญชี: กวดวิชา/ เอ็ด. โอ.วี. โควาเลวา - M.: Priorizdat, 2546. - 320 p.
• 7. Miroshnichenko T.V. องค์กรการบัญชีการลงทุนทางการเงิน // Auditorskie Vedomosti. - 2546. - ลำดับที่ 7