화폐 자본의 축적을 결정하는 요소. 가상 자본 형성의 기초로서의 화폐 자본 축적. 정부 자금 조달에서 국채의 역할과 중요성

확장 재생산은 첫 번째가 동일한 규모가 아니라 증가하는 규모 또는 보다 발전된 기술 기반에서 생산 재개를 포함한다는 점에서 단순 재생산과 다릅니다. 결과적으로 확장된 재생산은 자본의 축적 없이, 즉 실제 투자 없이는 생각할 수 없습니다. 실제 투자생산 능력을 늘리거나 현대화하는 것으로 구성됩니다. 기업의 자본 축적의 주요 원천은 무엇입니까?

1. 기업가가 추가 생산 수단을 구매하고 추가 또는 그 이상의 자격을 갖춘 사람을 고용하기 위해 지시한 잉여 가치의 일부 노동력그로 인해 생산의 확장, 기술 재 장비 및 재건이 있습니다. 미국에서는 이 소스가 투자의 약 10%를 차지합니다.
2. 고정자본의 사용과 소비에 차이가 있기 때문에 동일한 목적으로 사용할 수 있는 고정자본의 주요 부분의 감가상각("노동" 수단의 감가상각)에서 감가상각 공제, 즉, 노동 수단으로 구현된 자본(건물, 구조물, 기계, 장비 등)의 차이점은 다음과 같습니다. 부분적으로 소모되는 것, 즉 마모되어 그 가치를 생성 중인 제품으로 이전하는 것 감가상각비를 형성합니다. 이 감가상각비는 노동 수단이 발생한 마모가 계속해서 기능하는 한 일시적으로 면제됩니다. 큰 수리가 필요하지 않을 정도로.

어떤 기업가도 이러한 임시1 무료 감가상각 수당을 유휴 상태로 방치할 여유가 없으며 이를 투자에 사용합니다. 물론 노동 수단이 완전히 고갈되고 이를 대체하기 위해 재정적 자원이 필요할 때 노동 수단의 마모에서 감가상각 공제액이 이미 소비되기 때문에 출처를 찾아야 합니다. 투자. 그러나 기업가가 성공적으로 관리하면 주어진 기간 동안받은 잉여 가치 또는 다른 노동 수단의 사용과 관련된 마모, 아직 오지 않은 교체 시간에서 그러한 출처를 찾을 수 있습니다.

감가상각 공제는 현재 자본 축적의 주요 원천입니다. 현대 생산은 첨단 기술 장비를 특징으로 하기 때문입니다. 예를 들어, 미국에서는 감가상각비가 투자 펀드의 약 70%를 차지합니다.

3. 목적을 위해 받은 대출 자본 투자. 그들은 크게 보완 자체 소스기업의 저축. 기업은 이러한 목적을 위해 은행으로부터 중장기 대출의 형태로 차입금을 얻거나 채권을 발행 및 판매합니다.

따라서 이 과정의 출처를 사용한다는 관점에서 자본 축적을 고려하면 차입 자금과 함께 잉여 가치와 감가상각이 추가적인 불변 및 가변 자본으로 역변환됩니다. 프로세스, 경제가 더 빨리 발전합니다.

자본 축적 속도를 결정하는 것은 무엇입니까? 이 프로세스를 미시적 수준, 즉 회사 수준에서 고려하면 몇 가지 주요 요소를 들 수 있습니다.

1. 축적의 원천 중 하나인 잉여가치의 양. 그것은 차례로 잉여가치의 비율과 잉여가치를 증가시키는 모든 방법에 달려 있습니다. 잉여가치의 증가와 그에 따른 축적률 역시 뒤에서 논의할 가변자본의 회전율과 감소에 기인한다. 임금인건비에 비해.
2. 적립금의 몫 국민 소득또는 국민 총생산에서, 그리고 기업 수준에서 잉여 가치 또는 순산출로. 1960-1982년 미국 GNP에 대한 투자 비중은 영국 17~18%, 이탈리아 21%, 캐나다 22%, 독일 23%, 프랑스 22.5%, 일본 32.5%였다. 공식 데이터에 따르면, 지난 몇 년소련의 존재, 국민 소득에서 자본 투자의 비율은 25-27 %였으며 N. Shmelev, G. Popov, V. Selyunin에 따르면 30-40 %에 도달했습니다.
3. 다른 조건이 동일할 때 직원 수는 잉여 가치의 질량과 잉여 가치에서 형성된 부분의 축적 기금 모두에 직접 비례하여 영향을 미칩니다.
4. 이미 논의된 고용 자본과 소비 자본의 차이. 이 차이는 생산의 발전과 노동의 기술 장비의 증가와 함께 증가한다고 덧붙일 수 있습니다.
5. 신용의 발달은 자본 축적을 가속화하기 위해 차입을 보다 광범위하게 사용하는 것을 가능하게 합니다. 신용의 역할이 얼마나 중요한지 경제 활동기업 다른 나라, 비중에 대한 데이터로 입증 자신의 자금총 자산( 총 비용사용 자본). 따라서 1988년 그들의 점유율은 미국 - 45%, 독일 - 40%, 영국 - 38%, 일본 - 34%, 프랑스 - 27%였습니다.
6. 동원을 보장하는 주식 형태의 자본 개발 돈주식을 판매함으로써. 영국에서는 80년대 주주 수가 성인 인구의 7%에서 25%로 증가하여 1,100만 명에 이르렀습니다.
7. 공산품 가격의 역학은 잉여 가치의 양에 정비례하여 변화하고 결과적으로 축적의 원천 중 하나를 확장합니다. 그러나 생산 수단에 대한 가격의 역학과 임금의 역학, 즉 노동 가격은 반비례하여 이 과정에 영향을 미칩니다. 왜냐하면 이러한 생산 요소의 가격이 상승하면 이러한 생산 요소를 구매하는 데 더 많은 금전적 자원이 필요하기 때문입니다. 그들이 감소하면 더 적습니다.
8. 자본 축적의 특정 가치는 외국인 투자에 속할 수 있으며 이는 실제 법의 지배를 보장하고 정치적 위험을 무력화하는 유치 국가의 능력에 크게 의존합니다. 그러나 그것들은 (적어도 21세기 초까지는) 실현되지 않았습니다. 표 1은 구소련 이후 우크라이나에 대한 외국인 투자 규모를 보여줍니다. 10.4. 1998 년까지 자본화 우크라이나에서는 17 억 ... 달러에 도달했지만 사회주의 중국에서는 2600 억 ... 달러 이상에 달했습니다.

테이블 10.4. 국가별 우크라이나 직접 투자(연초),

백만 달러 미국*

국가	1995년	1996년	1997년	1.998	1999년	2000년	2001년
1	2	3	4	5	6	7	8
총	483,5	896,9	1438,2	2063,6	2810,7	3281,8	3865,5
미국	96,6	183,3	263,0	385,0	511,3	589,5	635,8
키프로스	28,5	51,5	86,1	126,3	149,6	211,2	372,6
네덜란드	11,8	46,5	119,6	213,1	270,2	302,9	361,8
러시아	19,1	50,0	106,2	152,6	187,2	287,9	314,3
영국	33,8	53,9	100,3	151,4	201,3	246,1	299,4
독일	101,3	156,9	166,5	179,2	229,6	228,5	237,9
버진 아일랜드(영국)	0,8	5,0	21,3	37,6	86,7	156,6	176,8
대한민국	-	0,1	7,8	16,8	186,2	171,2	170,4
스위스	21,3	38,4	49,7	80,5	90,7	133,0	169,3
오스트리아	8,2	16,4	21,5	44,8	77,9	87,9	126,3
아일랜드	14,2	25,2	31,5	42,5	61,5	56,2	94,0
스웨덴	3,6	19,1	22,1	40,8	59,1	64,8	74,0

* 참조: 2000년 우크라이나 통계 책. - K .: Tehnika, 2001. - S. 287.

테이블 엔딩. 10.4

어느 정도 표의 데이터는 10.5. 이를 통해 투자영역이 1995~1997년임을 알 수 있다. 정체 중 [위도에서. 정체 - 고인 물]. 고정 자산의 재생산 과정이 크게 악화되었습니다. 갱신 계수가 5.5에서 2.1%로 감소했습니다. 사실, 자금은 시장 기능을 보장하기 위해 상업 활동에서 집중적으로 업데이트되었습니다. 1996년의 총 투자 한도는 UAH 3억 9,000만 UAH, 1억 8,100만 UAH 또는 69%에 불과했으며 이 중 39%(국가 예산을 희생하여 49%)가 예산 대출을 희생하여 지출되었습니다.

투자 침체의 주요 원인은 다음과 같습니다.

1) 자본 투자에 대한 적극적인 참여로부터 국가의 자기 철수;
2) 우크라이나 경제의 과도한 재고 과잉 - 총 수요에 대한 총 공급의 상당한 초과;
3) 수입업자의 국내 시장 장악으로 국내 생산자 제품의 판매가 급격히 악화되어 투자 잠재력이 약화되었습니다.
4) 국가 예산 적자와 인플레이션 퇴치를 구실로 제한적인 통화 정책으로 인한 전반적인 지불 위기;
5) 상업 은행의 대출에 대한 부풀려진 이자율;
6) 중장기 대출의 실질적인 부재;

테이블 10.5. 우크라이나 산업에 새로운 기술 도입

7) 결코 온건하지 않은 비용 인상 인플레이션;
8) 한편으로는 완제품의 가격과 다른 한편으로는 재료 자원의 격차(특히 1990-1997년 가격 격차가 5배 증가한 농공단지);
9) 경제 활동을 저해하는 과도한 세금 부담;
10) CIS 회원국과의 관계에서 관세 장벽의 도입으로 투자 상품을 포함한 상호 회전율이 급격히 감소했습니다.

물론이 모든 것은 모든 미시 경제 지표의 역학, 즉 기업의 경제 활동 지표에 부정적인 영향을 미쳤습니다.

자금의 축적- 이것은 화폐 등가물실제 축적, 즉 화폐 형태의 자본 축적 또는 대출 자본 시장을 통해 대출금으로 반환되는 형태의 자본 축적.

화폐 자본의 축적은 축적 수단으로서의 신용 화폐의 기능에서 비롯됩니다. 신용 돈은 축적되어 금처럼 보물에 정착하지 않습니다. 필수의 대체 소스인플레이션으로부터 보호하기 위한 배치. 그리고 자금을 축적하고 대출 자본으로 전환하는 신용 및 금융 기관이 그러한 원천이됩니다.

은행에 의한 화폐의 징수는 본질적으로 화폐의 지속적인 기능을 전제로 하는 자본의 축적이다. 그러나 신용 시스템은 자본이 축적되는 유일한 형태가 아닙니다. 또한 거래량 측면에서 신용 부문보다 열등하지 않은 증권 시장도 주목해야 합니다.

에 경제 문학화폐 자본의 축적은 세 가지 주요 측면에서 고려됩니다.

1. 실제 저축과 동일합니다.

2. 화폐 자본의 증가로;

3. 늘리는 방법 금전적 가치가상 자본.

대출 자본 분석에서 화폐 자본 축적의 세 가지 측면은 별도의 프로세스가 아니라 대출 자본의 형성 및 순환 과정의 다른 측면입니다. 자본 축적은 국가, 기업 및 인구 (가정)의 세 부문 각각에서 수행되는 것으로 이해됩니다.

양적으로는 현재 소득과 투자 외 비용의 차이로 정의됩니다. 축적은 물질적 형태와 금전적 형태 모두에서 발생합니다. 그 중 일부는 화폐자본의 기능적 단계를 거쳐 결국 생산자본이 되고, 나머지 일부는 화폐형태로 신용시스템과 증권시장으로 보내져 대출자본으로 전환된다.

생산과정과 분리된 화폐형태의 자본축적은 실질축적의 결과인 동시에 실질축적과는 다르다. 이러한 의미에서 화폐자본의 축적은 대출자본시장에서 자금의 축적으로 이해된다. 대출을 전제로 하는 실질 축적의 운동과 화폐 자본의 성장은 다른 방향으로 진행될 수 있다. 또한 경제 회복 단계에서만 우연의 일치가 관찰됩니다.

에 가장 단순한 모델축적은 인구, 기업 및 국가의 세 부문으로 나뉩니다. 각 부문에 대해 화폐 축적은 소득과 투자 지출의 차이로 표현할 수 있습니다.

자본 축적의 주요 출처는 다음과 같습니다.

1 산업 기업의 일시적 자유 자본의 화폐 형태 축적.생산 과정에서 생산 확대, 원자재 구매, 생산 수단 구매를 위해 항상 일정 부분의 여유 현금이 필요합니다. 이 모든 것이 기업가로 하여금 돈을 축적하려는 시도를 하도록 강요합니다. 왜냐하면 돈을 자본으로 전환하려면 재생산 과정에서 즉시 방출될 수 없는 일정하고 충분한 양에 도달해야 하기 때문입니다. 지급수단으로서의 화폐의 기능이 발달함에 따라 기업가는 대출을 받을 수 있지만, 대출 상환은 초기에 화폐의 축적을 전제로 한다.

화폐의 축적은 또한 수요와 공급의 다양한 변동으로부터 제한하여 생산의 연속성을 보장하는 데 필요합니다. 새로운 투자에 필요한 최소한의 자본도 현금으로 적립됩니다. 고정 자본을 상환하는 과정에도 동일하게 적용됩니다. 그러한 축적은 자본의 순환과 감가상각 공제의 형태로 자본의 일부가 해제된 결과로 발생합니다. 최근과 관련하여 " 가속 감가상각" 증가하다.

추가적인 자금 축적의 원천은 생산 확대로 가는 이윤의 일부일 뿐만 아니라 이익잉여금, 부분적으로 빠지다 감채 기금과세를 피하기 위해. 자본의 순환과 제품 판매로 인한 자금 수령 시점과 원자재, 자재 구매, 임금 지급 시점의 불일치로 인해 화폐 자본 축적의 원천이되는 무료 현금의 가용성으로 이어집니다. . 일반적으로 기업은 모든 화폐 축적의 최대 20%를 차지합니다.

2 국가 기금은국가 준비금과 차이로 작용 세수중앙 정부와 지방 정부의 지출. 이러한 축적의 주요 전제 조건은 예비 자금 축적이 필요한 국가 예산 상태, 투자 비용입니다. 국가의 부문에는 국가 연금 및 보험 기금을 통해 수행되는 화폐 자본의 축적도 포함됩니다. 이 기금의 자금원은 주로 인구의 소득이며 축적은 인구를 대신하여 이루어지지만 자본은 국가에서 관리합니다. 총 자본 축적량에서 국가가 차지하는 비율은 약 10%입니다.

3 인구의 절약은급여의 현재 필요에 사용되지 않고 예상치 못한 경우나 노년의 준비금, 내구재, 값비싼 물건, 부동산 구입을 위해 따로 두는 부분.

이론상으로는 이들 모두의 자본축적 가능성에 대해서는 의심의 여지가 없지만, 실제로는 이들을 구분하기가 매우 어렵다. 그들은 한편으로는 자금을 축적하고 다른 한편으로는 동일한 기관에 대출을 제공하는 신용 시스템의 존재의 결과로 얽혀 있습니다. 따라서 동일한 금액이 부채와 저축이 될 수 있습니다.

비금융회사의 화폐저축구조는 비교적 안정적이며 큰 변화를 받지 않는다. 세 가지 주요 그룹을 구분할 수 있습니다.

1. 은행 예금

2. 유가증권 투자

3. 주로 외국 채무자에 대한 기타 청구.

또한, 실습에서 알 수 있듯이 예금은 모든 금융 자산의 절반을 차지합니다. 이 경우 요구불예금이 특히 중요합니다. 최근에는 정기예금, 특히 장기예금의 역할이 커지기 시작했습니다. 유가 증권은 대부분 축적이 아니라 기업에 대한 통제권을 얻는 데 사용됩니다.

국가에 의한 화폐 축적은 또한 세 가지 주요 형태로 발생합니다. 신용 시스템, 유가 증권 인수 및 예비 기금 형성을 통해.

인구에 의한 축적의 형태는 더욱 다양하다. 여기에는 다음이 포함됩니다.

가장 일반적인 형태인 신용 기관(은행, 저축 은행)의 계좌;

전문 신용 기관에 대한 예금;

에 대한 공헌 보험 회사;

고정 이자율 증권에 대한 투자, 주로 채권, 주식 인수.

소개

화폐자본의 축적은 시장경제에서 중요한 역할을 한다. 화폐자본이 축적되는 바로 그 과정은 그 생산의 단계가 선행된다. 화폐자본이 생성되거나 생산된 후에는 생산으로 전환되는 부분과 일시적으로 해제되는 부분으로 나누어야 합니다. 후자는 원칙적으로 금융기관과 증권시장이 대출자본시장에 축적한 기업 및 기업의 연결자금이다.

유가 증권으로 대표되는 자본의 출현과 순환은 실물 자산 시장의 기능과 밀접한 관련이 있습니다. 물건을 사고 파는 시장. 유가 증권(주식 자산)의 출현으로 말하자면 자본의 분할이 있습니다. 한편으로는 생산 자산으로 대표되는 실제 자본이 있고 다른 한편으로는 유가 증권에 반영됩니다.

이러한 유형의 자본의 출현은 상업 및 산업 활동의 복잡성 및 확장으로 인해 증가하는 신용 자원을 유치해야 할 필요성의 발전과 관련이 있습니다. 따라서 주식 시장은 역사적으로 대출 자본을 기반으로 발전하기 시작했습니다. 유가 증권의 구매는 자금 자본의 일부를 대출로 이전하는 것 이상을 의미하지 않습니다.

증권 시장이 수행해야 하는 주요 임무는 무엇보다도 기업에 투자를 유치하기 위한 조건을 제공하는 것입니다. 은행 대출수도.

증권 시장의 개념과 시장 경제에서의 위치

금융 시장 -참여자 간의 자금 분배를 중재하는 시장 경제 관계.

금융 시장
(대출자본시장)

머니 마켓 자본 시장

RZB

1 차, 2 차

장외거래

머니 마켓 - 단기 증권(최대 1년)이 거래되는 시장.

자본 시장 - 영구증권 또는 만기가 1년 이상인 증권이 유통되는 시장

주식 및 채권 시장.

주식 시장은 경제 상황을 알려주는 민감한 지표입니다. 이제 러시아 증권 시장의 주요 목표는 자산 관계를 수립하고 통합하는 것이며 이 시장의 주요 참가자는 상업 은행입니다.

러시아 유가 증권 시장의 참가자는 수익 창출이라는 공통의 목표를 가지고 있습니다. 국내 주식 시장의 구조가 형성되는 것은 형성되는 원천과 조건의 영향하에 있으며, 그 특징 중 하나는 국채의 현저한 우세입니다. 또한 국내 증권시장에서는 증권의 대부분이 1차 배치 단계만 거치고 2차 시장에서는 거의 유통되지 않는 것이 매우 일반적입니다.

RZB - 부분 금융 시장, 경제의 다양한 부문에 자금을 신속하게 운용할 수 있는 가능성을 제공하고 투자 활성화에 기여합니다.

RZB 함수 :

재정 흐름 규제 및 지시

주로 기업 증권의 매입을 통해 투자를 유치하는 메커니즘입니다.

이는 주 예산(주로 주 증권을 통해)으로 자금을 유치하기 위한 메커니즘 역할을 합니다.

그것은 경제에서 자연 선택의 메커니즘입니다(지배지분에 대한 권리 분할).

기본 RZB에는 두 가지 형태가 있습니다.

사적인- 배치 c. 비. 공개 제안 및 판매 없이 이전에 알려진 다수의 투자자로 제한됩니다. ( 러시아에서 우세함)

공모– 유가 증권의 배포. 투자자 간의 벤처는 더 이상 없습니다. ( 숙박 다. 비. 판매가 무제한임을 발표함으로써. 투자자 수)

2차 시장 – 이전에 발행시장에서 발행된 증권이 거래되는 시장.

보조 RZB다음과 같이 세분화됩니다.

교환

창구 판매 (길거리)

주식 시장 증권 거래소로 대표됩니다.

장외시장. 서양 관행에서 대부분의 초기 배치는 이 시장을 거치며 품질이 가장 좋지 않은 증권을 거래합니다.

예를 들어 OTC 시스템 NASPAQ(미국) - 자동 국가 투자 딜러 협회 시스템에 의해 생성된 시장. NMS - 국가 시장 시스템에 의해 생성된 시장.

UK USM - 비상장 RCB는 런던 증권 거래소의 규제를 받습니다.

러시아 연방에서는 장외 시장을 창출하기가 어렵습니다. 1997 년 초 현재 러시아 연방의 RZB는 저개발 상태이며 그림은 낙관적입니다. 많은 대기업과 중앙 은행이 국제 시장에 진출합니다. 98g에서. -붕괴(유동성, 소수의 증권, RZB가 기술적으로 개발되지 않음, 인플레이션의 큰 점프).

2. 증권 시장의 형성, 기준 및 성숙도 지표.

러시아 연방의 증권 시장은 완전한 무의식적 파괴에 대한 관리의 모든 조치에도 불구하고 여전히 "살아 있고" 빠른 속도로 발전할 것입니다. 이것은 수익 측면에서 가장 유망한 시장 중 하나이며, 당시 서구 국가들이 경험했던 기업 주식 가격의 다양한 "붐"을 능가할 것입니다.

러시아 시장은 다양한 금융 상품에 대한 빈번하고 상당한 가격 변동으로 인해 모든 참가자를 서구 시장보다 훨씬 더 강력하게 규율합니다. 또한 나머지 글로벌 시장보다 나쁘지 않은 기술적 분석에 적합합니다.

일부 어려움은 과도한 정치화에 있으며, 이로 인해 한 방향 또는 다른 방향으로 예측할 수 없는 급격한 가격 변동이 발생합니다. 또 다른 문제는 거래 참여자 간의 상호 결제를 수행하는 조직의 신뢰성과 품위와 관련이 있습니다. 무위험으로 간주되어야 하는 거래와 관련된 문제가 있습니다(무위험 증권은 없습니다).

주식 시장 발전의 역사를 분석하자 러시아 연방, 심각한 결점과 전략적 오산을 식별하기 위해.

러시아 연방 증권 시장의 형성 및 발전 단계

러시아 증권 시장의 형성과 발전은 여러 단계로 나눌 수 있습니다.

첫 번째 - 1991-1992.

두 번째 - 1992-1994.

세 번째 - 1994년 - 1995년 4분기

1998년 8월 17일까지 증권시장은 단점에도 불구하고 긍정적인 방향으로 발전하였다. 8월 17일의 잘못된 결정 이후, 그는 상당히 복잡하고 불확실한 발전의 새로운 단계에 들어섰습니다.

1단계(1991~1992)

1991년은 합자회사의 집중창출, 유가증권발행, 시장참가자 활성화의 원년이었습니다. 이 프로세스는 기업 법률의 개발로 인해 가능해졌습니다. 그러나 1991년 초 증권거래전문기관의 참여로 기업증권 공급이 눈사태와 같은 증가와 집중적인 재매각을 예고했던 예측은 실현되지 않았다. 이것은 시장 참가자의 준비 부족, 증권 거래에 대한 미개발 절차, 주식 회사의보고를 모니터링하는 메커니즘의 부족 때문입니다.

거래소 및 장외 시장에서 유가 증권을 사용하는 작업은 본질적으로 초기 배치로 축소되었으며(이는 거래소의 경우 완전히 비특이), 거래소의 주식 자체가 거래소를 지배했습니다.

장외 시장은 거래 실행을 위한 제안 및 조건 측면에서 더 광범위합니다. 2차 시장이 전혀 없었고, 주식의 매매를 위한 별도의 거래가 체결되었습니다. 긍정적인 점은 컴퓨터 네트워크의 출현에 주목해야 합니다.

첫 번째 그룹으로이 시장에서 거래되는 주식에는 주식 은행의 주식이 포함됩니다. 상당한 인플레이션의 여파로 환율은 지속적으로 상승했습니다.

두 번째 주식 그룹- 제조 회사의 주식. 등록된 합자회사의 총 수는 수만 개이며 꾸준히 증가하고 있습니다. 러시아 법률에 따르면 이러한 형태의 소유권이 가장 바람직하며 세계 관행에 해당합니다.

세 번째 그룹- 주식 제공에 가장 적극적입니다 - 증권 거래소의 주식. 당시 거래소 수는 800개에 달했다. 이들 주식의 환율 변동은 상당히 심했고, 주식 자체가 가장 투기적이었다.

네 번째 그룹주식 - 투자 회사의 주식 그들은 1991 년 말에 나타났습니다.

이와 별도로 국채 발행에 대해 말할 필요가 있습니다. 1990년 러시아에 대한 5% 대출의 사례는 높은 인플레이션으로 인해 장기 채권의 인기가 극히 낮다는 것을 보여주었습니다.

이 기간은 또한 증권 시장에 대한 입법 규제의 시작으로 특징 지어집니다. 증권의 신뢰성, 등급 결정 등에 대한 질문이 제기됩니다.

모스크바 중앙 증권 거래소, 시베리아 및 상트 페테르부르크의 첫 번째 증권 거래소는 1991 년 3/4 분기에 활동을 시작했습니다. 또한 RTSB의 증권 부서, 상트 페테르부르크 상품 및 증권에서 안정적인 운영이 수행되었습니다. 교환 등.

국내 주식시장의 발전 초기 단계에서 주식은 상품 교환시장의 주요 부문을 대표했습니다. 이는 무엇보다 당시 국내의 상품난이 원인이었으며, 각종 상품군에 대한 수급정보의 대부분이 이들 거래소로 몰려들어 수익성 높은 거래가 성사됐다.

2단계(1992 - 1994)

바우처인 "명목 민영화 수표"가 유통되는 것이 특징입니다.

바우처의 발행은 시장 발전에 상당한 기여를 했습니다.

귀중한 서류. 한편으로는 인구의 상당 부분을 소유주(주주) 계층에 포함시키고, 다른 한편으로는 국가의 부담을 부분적으로 경감하기 위해 가속화된 대량 사유화를 수행하려는 시도가 이루어졌습니다. 그들 사이에서 경쟁하는 다수의 주식 회사의 출현으로 인한 예산은 제품의 품질을 개선하고 필요한 것으로 시장을 포화시켜야 합니다.

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테스트

주제 : "돈 자본의 축적"

수행:

1학년 학생(대학)

통신부

법학부

Savenkova O.G.

소개

이러한 유형의 자본의 출현은 상업 및 산업 활동의 복잡성 및 확장으로 인해 증가하는 신용 자원을 유치해야 할 필요성의 발전과 관련이 있습니다. 이런 식으로, 주식 시장역사적으로 대출 자본을 기반으로 발전하기 시작했습니다. 유가 증권의 구매는 자금 자본의 일부를 대출로 이전하는 것 이상을 의미하지 않습니다.

증권 시장이 수행해야 하는 주요 임무는 무엇보다도 기업에 투자를 유치할 수 있는 조건을 제공하고, 이러한 기업이 은행 대출에 비해 더 저렴한 자본에 접근할 수 있도록 하는 것입니다.

증권시장(주식시장)은 금융시장(대부금시장과 함께 외환 시장그리고 금 시장). 주식 시장은 특정 거래 금융 상품-- 증권.

유가증권은 확정된 형식과 내용의 문서입니다. 재산권, 제시해야 구현 또는 양도가 가능합니다. 증권에 대한 이러한 재산권은 대출 및 생성을 위한 자금 제공으로 인한 것입니다. 다양한 기업, 매매, 재산의 질권 등 이와 관련하여 유가 증권은 소유자에게 고정 인상을받을 권리를 부여합니다. 증권에 투자한 자본을 주식(가상)이라고 합니다. 유가증권은 시장에서 유통되고 반영되는 특수한 상품이다. 재산 관계. 유가 증권은 구매, 판매, 할당, 담보 제공, 저장, 상속, 기부, 교환이 가능합니다. 그들은 화폐의 특정 기능(지불 수단, 결제 수단)을 수행할 수 있습니다. 그러나 돈과 달리 보편적인 등가물로 작용할 수는 없습니다.

1. 증권시장의 개념, 목적, 목적 및 기능

증권 시장의 목적은 금융 자원을 축적하고 증권과 다양한 거래를 수행하는 다양한 시장 참가자의 재분배 가능성을 보장하는 것입니다. 일시적으로 무료 자금이 투자자에서 증권 발행인으로 이동하는 과정에서 중재를 수행합니다. 증권 시장의 목표는 다음과 같습니다.

특정 투자의 실행을 위한 일시적으로 무료인 재정 자원의 동원;

국제 표준에 부합하는 시장 인프라의 형성;

2차 시장 개발;

마케팅 조사 활성화

재산 관계의 변환;

시장 메커니즘 및 관리 시스템의 개선

국가 규정에 따라 주식 자본에 대한 실질적인 통제 보장

투자 위험 감소

포트폴리오 전략의 형성;

가격 책정 개발;

관점의 발전 방향 예측.

증권 시장의 주요 기능은 다음과 같습니다.

회계 기능은 시장에서 유통되는 모든 유형의 유가 증권의 특별 목록 (등록부)에 필수 등록, 증권 시장 참가자 등록 및 판매, 질권, 신뢰, 전환 등

통제 기능에는 시장 참가자의 법규 준수 모니터링이 포함됩니다.

수요와 공급의 균형 기능이란 증권과의 거래를 통해 금융시장의 수요와 공급의 균형을 확보하는 것을 의미합니다.

자극 기능은 법인 및 개인이 증권 시장에 참여하도록 동기를 부여하는 것입니다. 예를 들어 기업 경영에 참여할 수 있는 권리(주식), 소득을 받을 권리(채권에 대한 이자, 주식에 대한 배당금), 자본 축적 가능성 또는 재산 소유자가 될 수 있는 권리( 채권).

재분배 기능은 기업, 국가와 인구, 산업 및 지역 간의 자금(자본)의 재분배(증권 유통을 통한)로 구성됩니다. 주 및 시 증권 발행 및 판매를 통해 연방, 지역, 지역 및 지방 예산의 적자를 조달할 때 기업과 인구의 무료 재정 자원은 국가에 유리하게 재분배됩니다.

규제 기능은 다양한 사회적 프로세스의 규제(특정 주식 거래를 통한)를 의미합니다. 예를 들어, 유가 증권과의 거래를 통해 거래량 화폐 공급유통중. 시장에서 정부 유가 증권을 판매하면 통화 공급이 감소하고 반대로 국가에서 구매하면이 금액이 증가합니다.

증권시장은 시장규제의 도구로서 중요한 역할을 한다. 주식 시장의 보조 기능에는 민영화, 위기 방지 관리, 경제 구조 조정, 통화 순환 안정화, 반 인플레이션 정책에서 유가 증권의 사용이 포함됩니다.

잘 작동하는 증권 시장은 중요한 역할을 합니다. 거시경제적 기능, 투자 자원의 재분배에 기여하고 가장 수익성 있고 유망한 부문(기업, 프로젝트)에 집중하는 동시에 개발 전망이 명확하지 않은 부문에서 재정 자원을 전용합니다. 따라서 증권 시장은 저축이 투자로 유입되는 몇 안 되는 금융 채널 중 하나입니다. 동시에 증권 시장은 투자자에게 저축을 저장하고 늘릴 수 있는 기회를 제공합니다.

2. 1차 및 2차 증권 시장

1차 증권 시장은 증권의 1차 발행 및 최초 배치가 이루어지는 장소입니다. 겨냥하다 주요 시장유가 증권의 초기 발행 및 배치의 조직입니다. 주요 증권 시장의 임무는 다음과 같습니다.

일시적으로 무료 자원의 매력;

금융 시장의 활성화;

낮은 인플레이션율.

기본 시장은 다음 기능을 수행합니다.

증권 발행 조직

증권의 배치

증권 회계

수요와 공급의 균형 유지

정의 시장 가치귀중한 서류;

2차 증권시장은 증권시장에서 1차발행과 최초발행을 제외하고는 대부분의 증권거래가 이루어지는 증권시장의 가장 활발한 부분입니다. 2차 시장의 목적은 초기 배치 후 유가 증권을 구매, 판매 및 기타 거래를 수행할 수 있는 실제 조건을 제공하는 것입니다.

다음과 같은 주요 작업을 구별할 수 있습니다. 투자 활동증권 시장에서:

1) 투자 흐름의 규제. 증권 시장을 통해 최근 몇 년 동안 자본은 주로 투자 수익이 가장 높은 산업으로 이전되었습니다.

2) 투자 프로세스의 대량 특성을 보장합니다. 법률 및 개인필요한 자금이 있는 사람은 자유롭게 증권을 취득할 수 있습니다.

3) 주가 지수의 변화를 통해 정치, 사회 경제, 대외 경제 및 기타 사회 영역에서 진행 중이거나 예측되는 변화의 반영

4) 증권 투자를 위한 다양한 옵션을 모델링하여 기업의 투자 정책 방향을 결정합니다. .

5) 부문 및 지역 구조의 형성 국가 경제투자 흐름을 규제함으로써 특정 영역에 위치한 특정 기업의 증권을 구매함으로써 투자자는 해당 기업의 개발에 투자합니다. 증권 수요가 없는 기업은 필요한 투자를 유치할 수 없습니다.

6) 국가 구조 정책의 구현. 특히 중요한 기업의 주식을 취득하고 개발 자금을 조달함으로써 국가는 사회적으로 중요하고 우선 순위가 높은 부문을 지원합니다.

7) 국가 투자 정책의 시행. 국채 시장을 통해 국가는 통화 공급량에 영향을 미치고 국가 예산의 균형을 유지하거나 적자 규모를 규제하며,

3. 가상자본 형성의 기초가 되는 화폐자본의 축적

화폐자본의 축적은 경제에서 중요한 역할을 한다. 화폐자본이 축적되는 바로 그 과정은 그 생산의 단계가 선행된다. 화폐자본이 창조되었고 여전히 생산영역에 있을 때 그것은 말하자면 순수한 화폐자본이다. 경제의 다른 영역으로의 대출 형태로의 이전은 다른 쉘 - 대출 자본을 수락한다는 것을 의미합니다.

화폐자본이 생성되거나 생산된 후에는 생산으로 전환되는 부분과 일시적으로 해제되는 부분으로 나누어야 합니다. 후자는 원칙적으로 금융 기관과 증권 시장이 대출 자본 시장에 축적 한 기업 및 기업의 잉여 현금입니다.

4. 화폐자본 및 가상자본 이론적 측면유사점과 차이점

대출 자본은 소유자가 기능하는 기업에 대출로 제공하고 이자를 부담하는 화폐 자본입니다. 대출 자본은 자본 자산으로 분류되는 화폐 자본의 특별한 범주로 직접 간주되어야 합니다.

대출 자본 형성 조건은 경제에 대한 투자의 일정 비율이 은행에 속하지 않고 은행에 의해서만 유지되는 무료 자금으로 수령되는 경우에도 발생합니다. 이 이자 금액이 자산입니다. 이 이자가 누적되면 대출 자본이 자산 자본으로 추가 할당됩니다.

현대 시장 경제에서 유가 증권의 주요 발행자 중 하나는 아시다시피 국가입니다(대부분 재무부로 표시됨). 전 세계적으로 중앙 집중식 증권 발행은 넓은 의미에서 경제에 대한 국가 규제 수단으로 사용되며 좁은 의미에서는 화폐 순환에 영향을 미치고 화폐 공급량을 관리하는 지렛대로 사용됩니다. 국가의 적자에 대한 비 배출 보장 수단 및 지역 예산, 특정 문제를 해결하기 위해 기업과 인구로부터 자금을 유치하는 방법. 요구와 요구를 충족시키는 다양한 금융 정부 의무를 모델링하고 발행하는 데 풍부한 경험이 축적되었습니다. 다양한 투자자- 정부 증권의 잠재적 투자자.

시중은행은 국채의 유통과 유통에서 중요한 역할을 하며 주식시장에서 국채를 매입하고 판매합니다. 그러한 은행은 문제의 유가 증권 보유자 중 주요 위치 중 하나를 차지합니다(예: 80년대 후반 미국에서 상업 은행은 약 2000억 달러 규모의 연방 정부 유가 증권 보유자였습니다. 총 발행량의 10%). 딜러로서의 상업 은행의 역할은 훨씬 더 큽니다. 딜러는 보유자로서 축적한 것보다 훨씬 더 많은 양의 정부 증권이 거래를 통해 전달됩니다.

정부 유가 증권은 일반적으로 거래 여부에 따라 유가 및 비 유가로 나뉩니다. 자유 시장(1차 또는 2차) 또는 증권 거래소의 2차 유통에 포함되지 않고 만료되기 전에 발행자에게 자유롭게 반환됩니다. 정부 증권의 대부분은 시장성이 있습니다.

경제적으로 선진국정부 증권은 자금 조달에 중요한 역할을 합니다. 공공 지출, 유동성 유지 은행 시스템경제 전체의 발전. 수입을 초과하는 국가 예산 지출은 중앙 또는 상업 은행에서 국가가 가져온 대출로 자금을 조달할 수도 있습니다. 그러나 세계 관행에서 알 수 있듯이 대출은 국가에서 증권 발행 비용을 초과하는 높은 이자를 지불해야 하기 때문에 이러한 목적으로 거의 사용되지 않습니다. 또한 은행 자체가 발행에 관심이 있습니다. 단기 대출더 높은 이자율로. 국가 예산 비용을 충당하기위한 돈 문제도 바람직하지 않습니다. 이는 통화 순환 및 인플레이션의 붕괴로 이어지기 때문입니다. 따라서 국가 예산 지출 자금 조달에 가장 적합한 옵션은 정부 증권 발행입니다. 일반적으로 다음 작업을 해결하는 데 사용됩니다.

현재 예산 적자의 상환. 이러한 필요성은 정부 수입과 지출 사이의 가능한 격차와 관련하여 발생합니다. 예산 수입은 일반적으로 특정 날짜에 떨어지고 지출은 더 일찍 분배됩니다.

이전에 대출한 대출 상환. 이를 위한 국채 발행의 필요성은 적자 없는 국가 예산에서도 발생합니다.

입학 시 변동 완화 세금 납부예산 (예산의 현금 불균형 제거).

상업 은행 및 기타 금융 기관에 유동성이 높고 유동성이 높은 준비 자산을 제공합니다. 많은 국가에서 단기 정부 증권이 이러한 목적으로 사용되었습니다. 정부 발행에 투자함으로써 사채금융 기관은 자원의 일부로 이자의 형태로 수입을 받습니다.

지방 당국의 자체 프로그램 및 자본 집약적 프로젝트에 대한 자금 조달, 예산 외 자금으로의 자금 유치.

중앙정부와 지방자치단체가 자금조달을 목적으로 발행하는 국채에는 유가증권과 유가증권이 없다. 유가 증권은 자유롭게 거래할 수 있으며 최초 배치 후 다른 주체에 재판매할 수 있습니다. 여기에는 재무부 어음, 다양한 중기 채권(어음) 및 장기 국채가 포함됩니다. 시장성이 없는 정부 부채는 주로 일반 대중에게 제공됩니다. 그들은 한 소유자에서 다른 소유자로 자유롭게 이동할 수 없습니다. 이러한 유가 증권은 유가 증권 시장의 발전 조건에서 특히 효과적입니다.

정부 유가 증권의 기본 배치는 중개인의 도움으로 수행됩니다. 후자 중에서 지배적인 위치는 중앙 은행이 차지하며, 중앙 은행은 새로운 대출을 제공하는 작업을 조직할 뿐만 아니라 경우에 따라 대규모 국채를 매입하기도 합니다. 일부 주에서는 이러한 기능을 재무부가 수행하며 대부분의 국가에서는 선진 경제상업 및 투자 은행, 은행 기관은 정부 유가 증권의 초기 배치에서 중개자 역할을 할 수 있습니다.

국채의 금리는 사모주식 및 채권금리와 같이 대출이자율의 변동과 이러한 유가증권의 수급변동으로 인해 지속적인 변동을 겪을 수 있습니다. 따라서 이러한 유가증권은 단기금융시장이 어려운 시기에 금전으로 팔기 위해 대량으로 시장에 내다보기 때문에 가격이 하락한다.

전후 몇 년 동안 국채 시장 금리가 하락하는 분명한 추세가 나타났습니다. 특히 1969-1970년의 마지막 순환 위기 동안 상당한 하락이 발생했습니다. 1973-1975년과 80년대 초반. 일반적으로 이 기간 동안 미국 국채 금리는 45% 하락했습니다.

오름차순 공공 부채선진국 정부에 정부 유가 증권의 비율을 유지하기위한 특별 조치를 수행하도록 요구했으며 재무 부처와 중앙 은행에서 수행했습니다. 지속적으로 국가 재정을 지원하기 위해 중앙 은행, 상업 은행 및 기타 신용 및 금융 기관은 국채를 매입하여 환율의 상대적 안정을 유지했습니다.

엄청난 규모의 공공 부채는 민간 신용 시스템의 기능에 흔적을 남겼습니다. 전후 몇 년 동안 상업 은행 예금과 수표 유통의 성격이 바뀌었습니다. 정부 유가 증권을 매입한 결과 예금의 일부가 허구화되고 화폐 공급이 생산의 필요와 분리되며 새로 발행된 대부분의 지폐는 원칙적으로 유가 증권의 매매와 관련됩니다. 동시에 단기 청구서로 대표되는 국가 부채의 상당 부분이 예금이나 현금으로 바뀌고 인플레이션의 발전에 기여한다는 점을 고려해야합니다. 이것은 인플레이션이 최고조에 달했던 1970년대와 1980년대 초반에 미국과 서유럽의 인플레이션 나선을 푸는 중요한 요인 중 하나였습니다. 미국에서는 연율로 12~13%에 달했고, 서유럽에서는 20% 이상에 달했다. 따라서 물가상승률의 상승은 주로 재정적자와 공공부채의 지속적인 증가에 기인한다.

부채의 큰 부분 단기 부채정부 의존도 강화 재정 정책민간 자본 시장에서. 한편으로 대출의 금액과 조건, 이자 수준 및 배치 방법은 자본 시장의 상황에 따라 결정되는 반면 정부는 종종 단기 자금 조달에 의존해야합니다. 빚. 최근에는 공공부채의 급속한 성장이 장기화되고 상환기간이 단축되는 경향이 뚜렷해지고 있으며, 공공부채 상환은 덜 규칙적이며 규모도 점점 작아지고 있습니다.

예를 들어, 미국에서는 전후 몇 년 동안 공공 부채에 질적 변화가 있었습니다. 다양한 산업, 신용 및 금융 기관과 개인으로부터 자금을 유치하기 위해 시장, 비시장, 특별 발행과 같은 여러 유형의 정부 증권이 사용됩니다.

총부채의 2/3를 차지하는 유가증권은 자유롭게 매매할 수 있는 어음, 어음, 채권으로 대표됩니다.

국채 배치의 어려움으로 저축성 채권과 저축성 어음으로 구성된 비유동성 증권이 발행되었습니다. 후자는 예금자의 요청에 따라 언제든지 지불을 위해 제시될 수 있습니다. 하지만 조기발표가 가능한 현 상황에서는 관심이 급격히 줄어들고 있다. 비시장성 증권을 발행하는 주된 목적은 대중의 저축을 유치하는 것입니다.

서유럽과 일본은 국채의 발전과 차별화 정도가 미국, 캐나다, 영국에 비해 다소 낮은 편이다. 그래서 프랑스에서는 국채가 사모주나 채권보다 증권시장을 지배하고 있지만, 국채를 살 때 선택의 폭은 다소 제한적이다. 기본적으로 시장에서 공시되고 판매되는 국채는 국고채와 어음 두 종류가 있습니다.

따라서 각 국가는 다양한 유형의 국채를 기반으로 고유 한 공공 부채 구조를 가지고 있습니다.

공공 부채를 조달하고 재융자하기 위해 인구의 자금을 더욱 동원하기 위해 선진국 정부는 국가 보험 및 연금 기금에 배치된 "특별 대출" 발행에 반복적으로 의존해 왔습니다. 본 논문은 타인 및 기관에 양도할 수 없으며 발행일로부터 1년이 경과한 후 납부를 위해 제시할 수 있습니다. 따라서 인구의 저축을 강제로 인출하고 비생산적인 것을 포함하여 다양한 종류의 정부 지출을 지원하여 자금을 조달하는 또 다른 수단이 발견되었습니다.

60-70년대 부채 구조의 가장 중요한 특징. 장기 부채의 급격한 감소와 단기 부채의 증가였습니다. 이것이 인플레이션 상승의 요인 중 하나였습니다. 단기부채로 기울어진 가장 큰 이유는 경제난, 특히 물가상승률에 직면해 민간부문이 장기 국채 매입을 매우 꺼렸기 때문이다. 신용 및 금융 기관과 개인 투자자는 제공된 자금을 가능한 한 빨리 국가에 반환하려고했습니다. 국가 부채가 대부분 단기적이라는 사실 때문에 재무부를 대표하는 정부는 거의 매달 새로운 청구서를 발행해야 했습니다. 거액만기가 도래한 유가증권을 재융자할 목적으로. 동시에 그들은 또한 압수 추가 자금현재를 덮기 위해 예산 적자. 이러한 사건은 정부 차원의 부채 문제가 더욱 확대되고 공공 재정 시스템의 어려움을 나타냅니다.

부채의 규모와 그 단기적 성격은 다음과 같은 도움을 받아 경제에 대한 국가 규제의 모순이 강화되었음을 증언합니다. 재무 시스템: 한편으로 서구 정부는 경제 정책에서 자금 조달에 점점 더 의존하고 있습니다. 장기 비용반면에 그들은 단기 대출로 적자를 메우는 데 중점을 둡니다. 그러나 이것은 국가에 존재하는 객관적인 조건에 의해 설명되는 자체 논리가 있습니다.

첫째, 단기 대출의 도움으로 재융자를 할 때 필요한 자금을 더 빨리 얻을 수 있습니다. 둘째, 비즈니스 커뮤니티와 인구의 정부 대출에 대한 신뢰 하락에 직면하여 장기 부채에 대한 수요가 단기 부채보다 훨씬 낮습니다.

국채의 주요 매수자였던 민간 금융기관들이 국채에 대한 관심을 상실하면서 공공부채 문제도 악화되고 있다. 예를 들어 미국에서 이러한 기관이 정부 증권을 가장 많이 취득한 비율은 2차 세계 대전 기간입니다. 정부 증권에 대한 높은 수요는 군사 환경에서 작동하는 여러 요인 때문이었습니다. 우선 산업자본의 대출수요가 약하게 표현되었고 사모증권의 신규발행이 적었다. 생산구조와 생산동태가 주로 정부의 군사명령에 의해 결정되기 때문이다. 그 결과 부풀려진 전시 정부 지출을 충당하기 위해 금융 기관이 국채에 자금을 투자하도록 장려했습니다.

전후 몇 년 동안, 산업화된 국가의 고정 자본의 대규모 갱신은 사모 증권에 대한 높은 이자율로 이어졌습니다. 결과적으로 신용 및 금융 기관의 자금 자금은 무역, 산업 및 운송 회사의 주식 및 채권으로 유입되기 시작했습니다. 전후 장기간에 걸친 공공 부채 배치의 질적 변화는 전후 미국에서 민간 신용 시스템의 비중이 1946년 50%에서 1946년 17%로 현저히 감소했다는 사실에 의해 확인됩니다. 1990. 그러나 그렇다고 해서 신용금융기관과 민간부문이 국채 매입을 전면 중단한 것은 아니다. 그들의 관심(특히 은행과 기업)은 일종의 "유동성 준비금"인 주로 단기 채권을 사는 것으로 귀결됩니다.

20세기 말까지의 공공 부채 문제는 주장할 수 있습니다. 악화되기 전에 중앙 은행이 준비금 규범을 변경하고 신용 비용을 줄임으로써 유가 증권 배치 조건을 만들었다는 사실에 의해 입증됩니다. 최근에 그들은 주로 화폐 발행을 통해 점점 더 많은 양의 이러한 서류를 스스로 획득할 수 밖에 없었습니다. 그 결과 중앙 준비 은행의 대차 대조표 구조가 크게 바뀌 었습니다. 전쟁 이전에 금과 통화가 전체 자산의 81.6%, 국채의 13.1%를 차지했다면 90년대 말까지. 금은 자산의 약 10%, 국채는 75% 이상을 차지한다. 공공부채는 수입과 지출의 균형을 더욱 무너뜨린다. 이는 대출 자본 시장에서 많은 양의 화폐 자본이 인출됨을 의미하며, 이는 대출 자본 시장의 속도를 가속화하는 데 사용될 수 있습니다. 경제 성장. 따라서 미국 정부는 막대한 재정 적자와 관련하여 지속적으로 증권 시장에 대출을 제공합니다. 소규모 신용 기관(저축 및 대출 협회, 신용 조합 등)은 정부 대출의 증가된 배출이 이러한 기관의 자원 유출을 초래하기 때문에 정부 대출의 배출 증가와 관련하여 특별한 우려와 불만을 표명합니다. 정부 지출은 일반적으로 세수로 상쇄되지 않으며 자본 시장에 막대한 적자를 발생시킵니다.

이와 관련하여 한 가지 더 강조해야 합니다. 중요한 기능국가와 대출 자본 시장의 관계: 국가는 차입뿐만 아니라 대출과 대출도 제공합니다. 그러나 대출 자본에 대한 국가의 수요와 공급 사이의 비율은 항상 대부분 수요에 유리한 것으로 밝혀졌습니다. 자본 시장에서 화폐 자금의 인출은 국가가 제공하는 것을 크게 초과합니다.

정부 지출의 지속적인 증가는 정부가 경제 성장을 지원하기 위해 대출 자본에 대한 수요를 증가시키도록 합니다. 이것은 두 가지 부정적인 결과로 이어집니다. 비생산적인 목적으로 많은 양의 자본을 인출하고 인구의 세금 부담을 증가시킵니다. 따라서 상업 및 산업 기업으로 대표되는 민간 부문은 대출 자본 시장에서 수요를 줄일 수 밖에 없습니다. 두 번째 결과와 관련하여 공공 부채는 다음을 기반으로 합니다. 정부 수입, 커버해야 연간 이자및 기타 지불, 따라서 현대 세금 제도공공 대출 시스템에 필수 추가 사항이 되었기 때문에 공공 부채의 증가는 세금 부담을 증가시킵니다.

5. 국고채의 역할과 국채의 중요성

선진국 국채 시장의 기능적 측면은 다음과 같은 구성요소(주요 기능적 구성요소)를 포함합니다.

상업 은행, 조직, 기업, 비은행 금융 기관 및 인구의 임시 무료 자금 동원. 국가 차원의 재정 자원에서 국채를 통한 집중은 주로 재정 적자를 줄이는 데 기여합니다.

통화 관계, 특히 중앙 은행의 기본 형태에 대한 적극적인 규제자로서 정부 증권의 사용 통화 정책, 통화 순환을 조정합니다.

국채에 내재된 잠재성을 효과적으로 구현하여 신용 금융 기관의 대차대조표의 유동성을 보장합니다.

정부 증권의 잠재력에 대한 목표 지향성, 반영 해외 경험, 커버:

경제 개발을 위한 국가 목표 프로그램에 투자

시중은행 및 기타 자산의 유동성 확보 신용 및 금융기관;

주 및 지방 예산의 적자를 충당합니다.

정부 대출에 대한 부채 상환.

현재 선진국에서는 국채가 국내 국채의 형성 및 매각의 주요 원천입니다. 미지급 국내 부채로의 정부 유가 증권의 배출은 20 ~ 90 %의 국가에서 다양합니다. 예를 들어 독일에서는 이러한 값이 40%, 미국에서는 70%, 영국에서는 90%에 이릅니다.

6. 화폐자본과 가상자본

대출자본은 대출자본시장에서 유통되는 특수한 토너로서 대출과 유가증권의 종류, 조건, 규모, 수익성이 다르며 궁극적으로 수요와 공급에 의해 결정되는 사용가치의 담지자입니다.

화폐와 대출 자본에 대한 분석을 통해 대출 자본 시장의 본질, 역할 및 기능을 결정할 수 있습니다. 그 발전의 과정에서 대출 자본 시장은 분석 및 대출 자본 시장의 관점에서 중요한 특정 변화를 겪습니다. 현대 메커니즘자본 축적.

대부금과 마찬가지로 대부금 시장은 상품 화폐 관계의 조건에서 등장하고 발전한 역사적 범주이며 경제의 경제 관계의 특수 영역으로 전환되었으며 발전함에 따라이 개념이 더욱 복잡해지고 확장됩니다.

자본주의하에서 화폐자본 축적의 증가는 대부자본의 수요와 공급의 영향을 받아 수행되는 대부자본의 이동영역인 대부자본시장의 발전으로 이어졌다. 대출 자본 시장의 형성은 대출 자본의 이동, 화폐 자본의 형태로 축적 및 대출 자본으로의 직접 변환의 가장 일반적이고 필수적인 속성을 반영하는 형태의 출현에 기여했습니다.

화폐자본은 재생산 과정에서 방출되어 대출자본의 형태로 시장에 투입된 후 채권자(은행 등 금융기관)에게 반환된다.

대출 자본 시장의 본질은 자신의 또는 다른 사람의 축적 된 자금 자본의 종류에 따라 전혀 변하지 않습니다. 그것은 은행가가 자신의 사업을 다음을 통해서만 수행하는지 여부에 달려 있지 않습니다. 형평성또는 그의 손에 축적된 자본의 도움으로.

대출 자본 시장은 현대 사회에서 매우 중요한 역할을 합니다. 경제 메커니즘특히 서구의 산업화된 국가에서. 그것은 생산 및 무역의 성장, 국가 내 자본의 이동, 화폐 저축의 투자로의 전환, 과학 및 기술 진보의 이행, 고정 자본의 갱신에 기여합니다. 이러한 의미에서 시장은 생산의 다양한 단계를 중재하고, 생산의 물질적 영역에 대한 일종의 지원이며, 여기서 개발을 위한 추가 재정 자원을 받습니다.

주로 경제적 역할대출 자본 시장은 서로 다른 작은 자금을 결합할 수 있는 능력에 있습니다. 일반적으로 소액 자체는 화폐 자본으로 작용할 수 없습니다. 큰 금액으로 결합하여 강력한 금전적 잠재력을 형성합니다. 이를 통해 시장은 생산과 자본의 집중과 집중화 과정에서 중요한 역할을 할 수 있습니다. 그것은 기업가, 상인 및 기업가가 은행가와 그 기관의 중재를 통해 전체 사회의 모든 금전적 저축을 처분할 수 있는 기회를 제공합니다.

경제에서 대출자본시장의 주된 역할은 흩어져 있는 개별 화폐자본의 통일과 신용시스템과 증권시장을 통한 인구의 저축이다.

7. 유가 증권 형태의 자본 축적의 특징

에 화폐자본이 축적되는 특징을 고려하여 현재 단계, 우선 축적의 형태에 대해 숙고하고 이 영역에서 나타난 여러 경향을 식별할 필요가 있다. 대부금 시장의 구조는 크게 신용 및 금융 기관과 증권 시장의 두 가지 요소로 구성되며, 이는 장외 거래와 증권 거래소로 구분됩니다.

신용 및 금융 기관은 인구, 기업 및 국가가 축적한 자본으로 운영됩니다. 이러한 기관의 축적은 원칙적으로 화폐의 형태로 발생합니다. 은행 예금, 보험 및 연금 준비금의 형태로 축적된 자금 자본은 대출을 제공하고 유가 증권을 구매하는 데 사용됩니다.

인구의 화폐 저축 축적은 인구에 대한 증권의 직접 판매와 다양한 금융 기관의 예금, 기부금, 준비금 축적을 통해 수행됩니다. 다양한 계층의 사람들이 정부 증권뿐만 아니라 민간 기업과 기업의 주식과 채권에 저축을 합니다. 전쟁 전, 산업적으로 발전한 자본주의 국가에서 유가 증권 구매는 특히 부유한 인구 범주의 화폐 저축 축적의 가장 일반적인 형태였습니다.

전후 초기 수십 년 동안 주식 및 채권 가격의 빈번한 변동과 금융 기관 간의 경쟁 증가로 인해 유가 증권 형태의 축적 역할이 크게 감소했습니다. 동시에 같은 시기에 학점제도를 통한 저축의 축적이 더욱 중요해지기 시작했고, 이는 유형별로 차등적으로 이루어졌다. 신용 기관: 상업 은행 - 은행권, 당좌예금; 상업적으로 그리고 저축 은행및 전문 저축 기관 - 저축 예금; 개인 생명 보험 회사 및 연금 기금의 적립금; 국가 자금사회 보장 및 보험; 비장 귀금속(금은).

인구의 다양한 형태의 화폐 저축 축적은 특정 경제적 영향을 미칩니다. 화폐 발행이 경제의 필요를 초과하는 상황에서 현금 및 은행 경상 계정 형태의 저축 축적은 인플레이션을 증가시키는 요인입니다. 화폐 공급의 증가는 일반적으로 화폐의 가치가 하락하고 통화 가치가 감소합니다. 실수인구. 동시에 인구의 과도한 화폐 축적은 일시적인 소비 거부를 의미하며 소비 지출 감소를 수반하며 경우에 따라 경제 성장률에 부정적인 영향을 미칩니다.

제2차 세계 대전 동안과 대부분의 서방 국가에서 전후 첫 해에 인플레이션 경향의 성장으로 인해 화폐와 경상 계정이 인구의 주요 화폐 저축 형태였습니다. 경제 상황이 상대적으로 안정화되고 통화 순환 시스템이 정상화 된 이후 몇 년 동안 인구의 손에있는 화폐 공급의 절대적인 성장에도 불구하고 이러한 형태의 축적의 중요성이 감소하기 시작했습니다.

전후 몇 년 동안 은행 및 기타 신용 기관의 예금은 화폐 자본 축적의 가장 중요한 원천이되었습니다. 로 인한 저축 예금민간 및 국가 신용 기관은 정부 지출뿐만 아니라 산업, 기타 경제 부문에 대한 투자 자금을 조달했습니다. 상대적으로 저축기관으로의 현금저축유입이 촉진됨 높은 비율예금으로. 전후 산업적으로 발전한 자본주의 국가에서는 연간 평균 3~4%, 일부 유형의 경우 장기 예금 5% 이상. 전쟁 후 첫 해에 높은 레벨%는 인플레이션과 대출 자본의 공급 부족으로 인한 것이며 이후 기간에는 자본 투자의 증가와 신용 필요로 인해 동일한 수준을 유지했습니다.

독일의 전후 첫 해에 증권 시장과 주식 시장은 본질적으로 얼어붙었습니다. 그들의 운동과 발전은 정부의 개입과 세금 및 기타 혜택의 도입으로 인해 1954 년 말에 시작되었습니다. 독일 경제의 높은 성장률은 자본 축적을 증가시키고 가상 자본의 증가에 기여했습니다. 1965년 모든 유형의 증권 발행액은 178억 마르크에 달했으며 이는 국가 순생산의 4.4%, 국가 총 자본 투자의 23%입니다. 유통 중인 모든 고정 이자 증권의 명목 가치는 DM 1000억이고 시장 가치는 DM 780억입니다. 동시에 지정된 기간유가 증권에 대한 화폐 저축의 동원 증가. 50년대 초반. 증권에 대한 개인의 투자는 1억 마르크에 달했으며 60년대 중반에는 이미 69억 마르크에 도달했으며 이는 독일 전체 개인 저축의 20%에 해당합니다. 이러한 추세는 화폐 자본의 동원에서 증권 시장의 역할이 커지고 있음을 반영합니다. 동시에 50-60 년 안에. 채권과 모기지론은 60년대 중반까지 구매 증권의 구조에서 우세했습니다. 전체 유가증권 거래량의 약 1/3을 차지하는 매입주식 비중이 크게 늘었다.

화폐자본, 특히 증권을 통한 화폐 축적의 주요 경향은 산업화된 국가에서 화폐 자본의 주요 이동 흐름이 인구의 부유한 부분을 통과한다는 것을 나타냅니다. 중산층의 유가 증권이 증가했습니다. 영국에서는 1983년부터 1986년까지 부유층에게 세금을 재분배한 결과 백만장자가 7천명에서 2만명으로 증가했습니다.

8. 대부금 시장의 구조와 메커니즘에 따른 증권시장

기능적, 제도적으로 국가대출자본시장은 민간금융기관의 운영, 공공 기관, 외국 기관 및 증권 시장은 차례로 장외 (1 차) 및 교환 회전율뿐만 아니라 카운터를 통한 시장 - "거리"시장으로 나뉩니다. 기본 장외 거래량은 주로 신규 발행 채권을 다룹니다. 주식 만 증권 거래소에서 거래되며 이전에 발행 된 사채 및 공개 채권도 많이 있습니다.

신용 기관으로 대표되는 국가는 유가 증권의 판매자 일뿐만 아니라 구매자이기도하므로 화폐 자본의 재분배에 참여합니다. 자본 시장에서 신용 및 금융 기관의 운영은 항상 유가 증권 취득과 관련이 있는 것은 아니므로 그들의 활동이 가상 자본의 교환 또는 장외 거래와 동일시되어서는 안 됩니다. 어떤 경우에는 직접 대출을 통해 유가 증권을 사지 않고 기업에 자금을 조달합니다. 동시에 장외 거래와 증권 거래소 모두 신용 및 금융 기관이 중요한 역할을 하는 영역입니다. 또한 외국 은행 자본이 점점 더 국내 자본 시장을 침범하고 있습니다.

대부금에 대한 끊임없는 상호 공급과 수요는 대부금 시장을 창출합니다. 기능 메커니즘은 기존 이자율뿐만 아니라 수요와 공급의 영향을 받는 화폐 자본의 축적, 이동, 분배 및 재분배로 이해되어야 합니다.

시장의 메커니즘은 원칙적으로 민간 기업, 국가 및 개인과 같은 행동하는 시장 참가자의 수요와 공급에 의해 결정됩니다. 이러한 주체의 활동은 이자율 수준과 시장 상황에 따른 변동을 형성합니다. 수요 증가는 이자율을 높이고 공급을 감소시켜 결과적으로 화폐 자본의 대출 자본으로의 전환을 감소시킵니다. 반대로 수요보다 공급이 우세하면 금리가 낮아지고 시장에서 대출 자본의 이동이 증가합니다.

경제 상황의 불안정성의 영향으로 수요와 공급 사이의 장기적인 불균형 상태에서 대출 자본의 적용 범위에 대한 무관심이 사라집니다. 그는 선택적으로 투자하기 시작합니다. 실제로 이자의 형태로 소득을 얻을 수 있는 곳입니다.

대출 자본의 독특한 적용 형태는 청구서입니다. 시장은 대출자에게 비개인적인 요구의 성격을 주지만 증권에서처럼 소득이 아니라 돈을 요구하기 때문입니다. 배서, 은행가의 수락은 개인이 아닌 시장에서 청구서를 요구하는 수단입니다. 또한 약속 어음은 유가 증권(주식 및 채권)과 같이 언제든지 판매(회계 처리)될 수 있습니다.

조건에서 시장 경제강력하고 다단계 신용 시스템이 개발되면 대출 자본 시장의 사회적 성격이 강화됩니다. 화폐 시장에서 단일 덩어리로서의 전체 대부 자본은 기능하는 자본과 끊임없이 대립하므로 한편으로는 대부금의 공급과 다른 한편으로는 대부금에 대한 수요 사이의 비율이 항상 시장이자율. 이것은 보다 발전된 신용 시스템과 높은 집중도가 대출 자본에 대한 일반적인 사회적 지위를 창출하고 이러한 방식으로 자금 시장에 내던질 때 더 크게 발생합니다.

현대 상황에서 화폐 자본과 저축의 축적이 주로 신용 시스템에 의해 수행되고 기업의 주식 형태가 널리 사용되며 배당금을 대출 이자에 환원하기 때문에 대출 자본 시장의 단일성이 증가하고 있습니다. 더 완벽합니다.

동시에 가장 큰 신용 기관에 의한 시장 독점을 포함하여 통합을 약화시키는 반대 추세가 시장에 있습니다. 국가 시장 간의 화폐 자본 이동과 관련된 국제화 과정; 경제 환경과 인플레이션 과정의 주기적 불안정성뿐만 아니라. 따라서 장외거래와 외환거래 등을 주요 요소로 하는 증권시장은 기능적으로 대부금시장에 포함되는 메커니즘이다. 증권시장은 이른바 가상자본의 특성에 따라 정해진 자체 법칙에 따라 발전하고 움직이지만 자본시장과 밀접하게 연결되어 있다.

현재 관행에 따르면 증권 시장 운영의 충동적인 둔화 또는 가속화는 대출 자본의 이동, 시장 구조 및 기능에 중대한 영향을 미칩니다. 가장 고통스럽고 약한 쪽증권 시장은 경제적인 충격뿐만 아니라 정치적인 충격에도 민감하게 반응하기 때문에 자본 시장 및 기타 시장 메커니즘보다 더 빠른 속도로 작동합니다. 더욱이, 증권 시장의 정지는 경우에 따라 국가에 매우 비극적인 경제적, 정치적 결과를 초래할 수 있습니다.

9. 자금의 축적

대출 자본은 원칙적으로 실물 자본과 화폐 자본의 순환을 기반으로 운영됩니다. 동시에 가상 자본은 대출을 기반으로 나타나고 발전합니다. 가상 자본은 주식, 민간 기업의 채권, 국채(채권)와 같은 다양한 증권의 형태로 화폐 자본의 축적 및 동원으로 이해되어야 합니다.

가상자본의 적용 범위는 대부금이므로 가상자본의 기원은 대부금에 있으며 후자가 없으면 전자는 발전할 수 없다. 대출 및 가상 자본의 개선 및 형성, 특정 시장의 형성, 그들은 끊임없이 상호 작용하고 상호 변환합니다. 한 자본을 다른 자본으로 흐르는 과정은 일반적으로 시장 고려 사항과 투자 수익성(은행, 보험 및 연기금증권 투자 등).

이것은 지속적이고 역동적인 과정입니다. 일반적으로 상승의 주기적인 국면에서 경제의 성장은 주가의 상승으로 이어지고, 가상자본의 양이 증가하지만, 외부적으로는 그 과정이 화폐자본의 축적으로 보인다. 그 축적은 주로 생산에 대한 특정 청구권의 축적, 시장 가격 및 이러한 청구의 가상 자본 가치를 의미하며, 이는 주로 주주 형태가 시장 경제를 계속 지배한다는 사실에서 발생합니다. 주식 외에도 화폐 자본의 형태는 사채 및 국채, 은행 및 저축 계좌, 적립된 보험 및 연금 준비금, 지폐 및 지폐입니다.

이자부 자본과 신용 시스템의 발전으로 모든 자본은 다양한 축적 방법을 사용한 결과 두 배가 되었고 어떤 경우에는 세 배가 되었습니다. 동일한 자본 또는 부채 청구가 다른 형태와 다른 손으로 나타날 수 있으며 이 "돈 자본"의 대부분은 완전히 허구입니다. 가상자본의 축적은 그 자체의 법칙에 따라 진행되므로 화폐자본의 축적과 질적으로나 양적으로나 다르다. 동시에 이러한 프로세스는 상호 작용합니다. 주식시장의 폭락은 화폐자본의 축적과정에 부정적인 영향을 미치며, 대출자본시장의 과도한 긴장은 일반적으로 주가의 하락을 유발한다. 일반적으로 이러한 유가 증권의 감가 상각 또는 평가는 해당 유가 증권이 나타내는 실제 자본 가치의 움직임과 관련이 없습니다. 따라서 그러한 감가 상각 또는 평가의 결과로 국가 또는 국가의 부는 전체적으로이 프로세스가 시작되기 전과 동일한 수준으로 유지됩니다.

가상 자본은 화폐 형태의 산업 자본 순환의 결과로 발생하는 것이 아니라 받을 권리를 부여하는 증권을 취득한 결과로 발생합니다. 특정 소득(자본에 대한 이자). 가상 자본의 한 형태는 국채입니다. 주식 회사의 형성과 성장은 새로운 유형의 유가 증권 인 주식의 출현에 기여했습니다. 로서, 주식 회사더 복잡한 협회(우려, 트러스트, 카르텔, 컨소시엄)로 변하기 시작했습니다. 치열한 경쟁과 과학 및 기술 혁명의 조건에서 그들의 발전은 자본뿐만 아니라 보세 자본의 매력으로 이어졌습니다. 이것은 민간 기업과 기업의 채권 발행 및 배치를 수반했습니다. 사채 대출. 따라서 가상 자본의 구조는 주식, 민간 부문의 채권 및 국채(중앙 정부 및 지방 당국)의 세 가지 주요 요소에서 발전했습니다. 민간 부문과 국가는 주식과 채권을 발행하여 점점 더 자본을 끌어들이고 있으며, 따라서 자본주의적 재생산에 필요한 실제 실제 자본을 훨씬 초과하는 가상 자본을 증가시킵니다. 현대 사회의 투기적 거래 조건에서 유가 증권을 대표하는 가상 자본은 실제 자본에 의존하지 않는 독립적 인 역학을 획득합니다.

동시에 가상자본은 기존의 실질생산자본의 단편화, 재분배, 통일이라는 객관적인 과정을 반영한다. 가상의 큰 구조에서 국채의 몫이 증가했으며, 이는 첫째로 적자 때문입니다. 주 예산공공 부채의 증가, 둘째, 경제에 대한 국가의 개입 증가. 서유럽과 일본에서는 공공 차입도 어느 정도 발전을 반영합니다. 국가 재산. 동시에 재정 적자를 메우기 위한 정부 대출의 발행을 통한 가상 자본의 팽창은 배치의 원천으로 작용합니다. 인플레이션 과정따라서 화폐의 가치가 하락하고 결과적으로 통화 충격이 발생합니다.

시장에서 가상자본의 독립적인 움직임은 유가증권의 시장가치와 장부금액의 급격한 분리로 이어지며, 이는 실질자본의 격차를 더욱 심화시킨다. 물질적 가치증권으로 표현되는 상대적으로 고정된 가치.

가상 자본의 역학과 실제 생산 자본 사이의 불일치, 불균형에는 가상 자본의 감가상각이 수반되며, 이는 일반적으로 증권 가격의 하락과 궁극적으로 주식 시장 붕괴로 표현됩니다.

화폐 대부금 축적의 개념에는 세 가지 주요 측면이 투자됩니다. 첫째, 국가 화폐 축적률이 실질 축적률과 양적으로 동일하기 때문에 실제 국가 경제 축적과 동일합니다. GNP 및 국민 소득에 대한 투자 비율; 이러한 의미에서 축적은 경제의 모든 부문에서 물질적 및 화폐적 형태로 수행됩니다. 둘째, 화폐형태의 축적은 신용시스템과 대출자본시장에 의한 화폐자본의 공급과 동일하다. 셋째, 화폐자본의 축적은 가상자본의 화폐가치의 축적이기도 하다. 이것은 화폐 자본의 축적과 동원을 반영하는 시장의 주요 거시 경제적 역할입니다.

일반적으로 이러한 조항은 관련성이 있으며 현재 우리는 지난 10년 동안 자본주의의 만성 질환이 된 인플레이션의 영향으로 인한 특정 변화에 대해 이야기할 수 있습니다. 한편으로는 물가 상승으로 인해 국가 화폐 축적률이 잠재적으로 과대 평가될 수 있으며, 다른 한편으로는 높은 수준의 인플레이션은 가상 자본의 양뿐만 아니라 대출 자본의 수요와 공급을 왜곡합니다.

대출 자본 시장을 통해 축적되고 동원되는 막대한 화폐 자본, 그 규모, 복잡한 메커니즘은 화폐 자본의 양이 잠재적으로 대출 자본의 금액과 동일하다는 환상을 만듭니다. 이러한 모습은 상당히 유연한 다단계 및 광범위한 학점 시스템이 있는 국가에서 주로 발생합니다. 신용 시스템이 발달된 국가의 경우 대출 운영에 사용할 수 있는 모든 화폐 자본이 은행 예금, 보험 준비금 및 돈을 빌릴 수 있는 사람의 형태로 존재한다고 가정할 수 있습니다. 적어도 이것은 잠재적으로 화폐 자본을 대출 자본으로 평가할 수 있게 해줍니다. 다양한 금융 기관의 계좌, 유가 증권에 자금을 저장하고 화폐 형태로 대출 자본을 표현하는 것은 돈과 대출 자본의 경계를 모호하게 만드는 것처럼 보입니다.

이러한 경계는 신용 시스템의 발전과 함께 점점 흐려지고 있습니다. 일반적으로 화폐 자본은 유가 증권, 은행 예금 또는 마지막으로 지폐의 형태로 축적됩니다. 이것은 자본을 대출로 이전하는 것을 의미합니다(지폐는 발행 은행에 대한 소유자의 대출로 간주될 수 있고 이를 통해 국가 등에 대한 대출로 간주될 수 있기 때문입니다).

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소개

증권시장(주식시장) -그것은 금융 시장의 일부입니다(대출 자본 시장, 외환 시장 및 금 시장과 함께). 주식시장에는 특정 금융상품인 유가증권이 유통되고 있다.

증권 -이들은 재산권을 증명하는 확립된 형식과 세부사항의 문서이며, 그 구현 또는 양도는 제시되어야만 가능합니다. 유가 증권에 대한 이러한 재산권은 대출 및 다양한 기업의 설립, 매매, 재산 담보 등을 위한 자금 제공에 의해 조건지어집니다. 이와 관련하여 유가 증권은 소유자에게 고정 인상을받을 권리를 부여합니다. 유가 증권에 투자 한 자본을 주식(가상).유가 증권은 시장에서 유통되고 재산 관계를 반영하는 특수 상품입니다. 유가 증권은 구매, 판매, 할당, 담보 제공, 저장, 상속, 기부, 교환이 가능합니다. 그들은 화폐의 특정 기능(지불 수단, 결제 수단)을 수행할 수 있습니다. 그러나 돈과 달리 보편적인 등가물로 작용할 수는 없습니다.

증권 시장의 개념, 목표, 목적 및 기능

증권 시장의 목적은 금융 자원을 축적하고 증권으로 다양한 작업을 수행하는 다양한 시장 참가자의 재분배 가능성을 보장하는 것입니다. 일시적으로 무료 자금이 투자자에서 증권 발행인으로 이동하는 과정에서 중재를 수행합니다. 증권 시장의 목표는 다음과 같습니다.

특정 투자의 실행을 위한 일시적으로 무료인 재정 자원의 동원;

국제 표준에 부합하는 시장 인프라의 형성;

2차 시장의 개발;

마케팅 조사 활성화

재산 관계의 변환;

시장 메커니즘 및 관리 시스템의 개선

국가 규정에 따라 주식 자본에 대한 실질적인 통제 보장

투자 위험 감소

포트폴리오 전략의 형성;

가격 책정 개발;

관점의 발전 방향 예측.

증권 시장의 주요 기능은 다음과 같습니다.

회계 기능시장에서 유통되는 모든 유형의 유가 증권의 특별 목록 (등록부)에 필수 등록, 증권 시장 참가자의 등록 및 판매, 약속, 신탁, 전환 계약에 의해 실행되는 주식 거래의 고정에 나타납니다. , 등.

제어 기능시장 참가자의 법률 준수 모니터링이 포함됩니다.

수급 균형 기능증권과의 거래를 통하여 금융시장의 수요와 공급의 균형을 확보하는 것을 의미합니다.

자극 기능법인 및 개인이 증권 시장에 참여하도록 동기를 부여하는 것입니다. 예를 들어 기업 경영에 참여할 수 있는 권리(주식), 소득을 받을 권리(채권에 대한 이자, 주식에 대한 배당금), 자본 축적 가능성 또는 재산 소유자가 될 수 있는 권리( 채권).

재분배 기능기업, 국가와 인구, 산업 및 지역 간의 자금(자본)의 재분배(증권 유통을 통한)로 구성됩니다. 주 및 시 증권 발행 및 판매를 통해 연방, 지역, 지역 및 지방 예산의 적자를 조달할 때 기업과 인구의 무료 재정 자원은 국가에 유리하게 재분배됩니다.

조절 기능다양한 사회적 프로세스의 규제(특정 주식 거래를 통한)를 의미합니다. 예를 들어 유가 증권과의 거래를 통해 유통되는 화폐 공급량이 규제됩니다. 시장에서 정부 유가 증권을 판매하면 통화 공급량이 감소하고 반대로 국가에서 구매하면이 금액이 증가합니다.

효율적으로 작동하는 증권 시장은 중요한 거시 경제 기능을 수행하여 투자 자원의 재분배에 기여하고 가장 수익성 있고 유망한 부문(기업, 프로젝트)에 집중되도록 하는 동시에 명확하게 정의되지 않은 부문에서 재정 자원을 전환합니다. 개발 전망. 따라서 증권 시장은 저축이 투자로 유입되는 몇 안 되는 금융 채널 중 하나입니다. 동시에 증권 시장은 투자자에게 저축을 저장하고 늘릴 수 있는 기회를 제공합니다.

1차 및 2차 증권 시장.

1차 증권시장은 증권의 1차 발행 및 최초 발행이 이루어지는 곳으로, 1차 시장의 목적은 증권의 1차 발행 및 배치를 조직화하는 것입니다. 주요 증권 시장의 임무는 다음과 같습니다.

1) 일시적으로 무료 자원을 유치합니다.

2) 금융시장 활성화

3) 인플레이션율의 감소.

기본 시장은 다음 기능을 수행합니다.

증권 발행 조직

증권의 배치

증권 회계

수요와 공급의 균형 유지

1. 유가증권의 시장가치 결정

2차 증권시장은 증권시장에서 최초 발행과 최초 매도를 제외하고 대부분의 증권 거래가 이루어지는 증권시장의 가장 활발한 부분으로 2차시장의 목적은 매수, 매도, 최초 배치 후 유가 증권과 다른 거래를 수행합니다.

다음 주요 투자 활동의 임무증권 시장에서:

1) 투자 흐름의 규제. 증권 시장을 통해 최근 몇 년 동안 자본은 주로 투자 수익이 가장 높은 산업으로 이전되었습니다.

2) 투자 프로세스의 대량 특성을 보장합니다. 필요한 자금이 있는 법인 및 개인은 자유롭게 증권을 구매할 수 있습니다.

3) 주가 지수의 변화를 통해 정치, 사회 경제, 대외 경제 및 기타 사회 영역에서 진행 중이거나 예측되는 변화의 반영

4) 증권 투자를 위한 다양한 옵션을 모델링하여 기업의 투자 정책 방향을 결정합니다. .

5) 투자 흐름을 규제함으로써 국가 경제의 부문 및 지역 구조 형성. 특정 영역에 위치한 특정 기업의 증권을 구매함으로써 투자자는 해당 기업의 개발에 투자합니다. 증권 수요가 없는 기업은 필요한 투자를 유치할 수 없습니다.

7) 국가 투자 정책의 시행. 국채 시장을 통해 국가는 통화 공급량에 영향을 미치고 국가 예산의 균형을 유지하거나 적자 규모를 규제하며,

가상 자본 형성의 기초로서의 화폐 자본 축적

화폐자본과 가상자본: 유사점과 차이점의 이론적 측면

대출금소유자가 제공한 자금 자본을 나타냅니다. 대출 자본은 자본 자산으로 분류되는 화폐 자본의 특별한 범주로 직접 간주되어야 합니다.

현대 시장 경제에서 유가 증권의 주요 발행자 중 하나는 아시다시피 국가입니다(대부분 재무부로 표시됨). 전 세계적으로 중앙 집중식 증권 발행은 넓은 의미에서 경제에 대한 국가 규제 수단으로 사용되며 좁은 의미에서는 화폐 순환 및 화폐 공급 통제에 대한 영향력의 지렛대로 사용됩니다. 국가 및 지방 예산의 적자를 배출하지 않는 범위, 특정 특정 문제를 해결하기 위해 자금 기업과 인구를 유치하는 방법. 다양한 투자자(국채에 대한 잠재적인 투자자)의 요구와 요구를 충족시키는 다양한 금융 국채를 모델링하고 발행하는 데 풍부한 경험이 축적되었습니다. 시중은행은 국채의 유통과 유통에서 중요한 역할을 하며 주식시장에서 국채를 매입하고 판매합니다. 그러한 은행은 문제의 유가 증권 보유자 중 주요 위치 중 하나를 차지합니다(예: 80년대 후반 미국에서 상업 은행은 약 2000억 달러 규모의 연방 정부 유가 증권 보유자였습니다. 총 발행량의 10%). 딜러로서의 상업 은행의 역할은 훨씬 더 큽니다. 딜러는 보유자로서 축적한 것보다 훨씬 더 많은 양의 정부 증권이 거래를 통해 전달됩니다.

정부 유가 증권은 일반적으로 자유 시장(1차 또는 2차)에서 거래되는지 또는 증권 거래소의 2차 유통에 포함되지 않고 만료일 이전에 발행자에게 자유롭게 반환되는지에 따라 유가 및 비 유가로 나뉩니다. 정부 증권의 대부분은 시장성이 있습니다.

경제적으로 선진국에서 정부 증권은 정부 지출 자금 조달, 은행 시스템의 유동성 유지 및 경제 전반의 발전에 중요한 역할을 합니다. 중앙 또는 상업 은행. 그러나 세계 관행에서 알 수 있듯이 대출은 국가에서 증권 발행 비용을 초과하는 높은 이자를 지불해야 하기 때문에 이러한 목적으로 거의 사용되지 않습니다. 또한 은행 자체는 더 높은 금리로 단기 대출을 발행하는 데 관심이 있습니다. 국가 예산 비용을 충당하기위한 돈 문제도 바람직하지 않습니다. 이는 통화 순환 및 인플레이션의 붕괴로 이어지기 때문입니다. 따라서 국가 예산 지출 자금 조달에 가장 적합한 옵션은 정부 증권 발행입니다. 일반적으로 다음 작업을 해결하는 데 사용됩니다.

현재의 예산 적자 상환 . 이러한 필요성은 정부 수입과 지출 사이의 가능한 격차와 관련하여 발생합니다. 예산 수입은 일반적으로 특정 날짜에 떨어지고 지출은 더 일찍 분배됩니다.

이전에 대출한 대출 상환.이를 위한 국채 발행의 필요성은 적자 없는 국가 예산에서도 발생합니다.

부드러운 진동예산에 대한 세금 납부를 받으면 (예산의 현금 불균형 제거).

시중은행 및 기타 금융기관 제공유동성 및 유동성이 높은 준비자산 . 많은 국가에서 단기 정부 증권이 이러한 목적으로 사용되었습니다. 금융기관은 재정의 일부를 정부 발행 부채에 투자하여 이자 수익을 얻습니다.

자금 조달지방 당국의 자체 프로그램 및 자본 집약적 프로젝트는 물론 예산 외 자금으로 자금을 유치합니다.

중앙정부와 지방자치단체가 자금조달을 목적으로 발행하는 국채에는 유가증권과 유가증권이 없다. 유가증권자유롭게 유통되고 초기 배치 후 다른 기관에 재판매될 수 있습니다. 여기에는 재무부 어음, 다양한 중기 채권(채권) 및 장기 정부 부채가 포함됩니다. 비시장 정부 부채주로 대중에게 배치되도록 설계되었습니다. 그들은 한 소유자에서 다른 소유자로 자유롭게 이동할 수 없습니다. 이러한 유가 증권은 유가 증권 시장의 발전 조건에서 특히 효과적입니다.

정부 유가 증권의 기본 배치는 중개인의 도움으로 수행됩니다. 후자 중에서 지배적인 위치는 중앙 은행이 차지하며, 중앙 은행은 새로운 대출을 제공하는 작업을 조직할 뿐만 아니라 경우에 따라 대규모 국채를 매입하기도 합니다. 일부 주에서는 이러한 기능을 재무부가 수행하며 선진국, 상업 및 투자 은행이 있는 대부분의 국가에서는 은행이 정부 유가 증권의 초기 배치에서 중개자 역할을 할 수 있습니다.

국채 금리, 사모주식 및 채권 금리는 대출이자 변동 및 이러한 증권의 수급 변동의 영향으로 지속적인 변동을 겪을 수 있습니다. 따라서 이러한 유가증권은 단기금융시장이 어려운 시기에 금전으로 팔기 위해 대량으로 시장에 내다보기 때문에 가격이 하락한다.

전후 몇 년 동안 국채 시장 금리가 하락하는 분명한 추세가 나타났습니다. 특히 중요한 하락은 1969-1970년의 마지막 순환 위기 동안 발생했습니다. 1973-1975년과 80년대 초반. 일반적으로 이 기간 동안 미국 국채 금리는 45% 하락했습니다.

공공 부채의 증가로 인해 선진국 정부는 정부 유가 증권의 비율을 유지하기위한 특별 조치를 수행해야했으며 재무 부처와 중앙 은행에서 수행했습니다. 국가의 지속적인 자금 조달을 위해 중앙 은행, 상업 은행 및 기타 신용 및 금융 기관은 국채를 매입하여 환율의 상대적 안정을 유지했습니다.

엄청난 규모의 공공 부채는 민간 신용 시스템의 기능에 흔적을 남겼습니다. 전후 몇 년 동안 상업 은행 예금과 수표 유통의 성격이 바뀌었습니다. 정부 유가 증권을 매입한 결과 예금의 일부가 허구화되고 화폐 공급이 생산의 필요와 분리되며 새로 발행된 대부분의 지폐는 원칙적으로 유가 증권의 매매와 관련됩니다. 동시에 단기 청구서로 대표되는 국가 부채의 상당 부분이 예금이나 현금으로 바뀌고 인플레이션의 발전에 기여한다는 점을 고려해야합니다. 이것은 인플레이션이 최고조에 달했던 1970년대와 1980년대 초반에 미국과 서유럽의 인플레이션 나선을 푸는 중요한 요인 중 하나였습니다. 미국은 연율로 12~13%, 서유럽은 20% 이상에 달했다. 따라서 물가상승률의 상승은 주로 재정적자와 공공부채의 지속적인 증가에 기인한다.

단기 부채의 상당 부분은 민간 자본 시장에 대한 정부 재정 정책의 의존도를 높입니다. 한편으로 대출의 금액과 조건, 이자 수준 및 배치 방법은 자본 시장의 상황에 따라 결정되는 반면 정부는 종종 단기 자금 조달에 의존해야합니다. 빚. 최근에는 공공부채의 급속한 성장이 장기화되고 상환기간이 단축되는 경향이 뚜렷해지고 있으며, 공공부채 상환은 덜 규칙적이며 규모도 점점 작아지고 있습니다.

총부채의 2/3를 차지하는 유가증권은 자유롭게 매매할 수 있는 어음, 어음, 채권으로 대표됩니다.

따라서 각 국가는 다양한 유형의 국채를 기반으로 고유 한 공공 부채 구조를 가지고 있습니다.

60-70-ies의 부채 구조의 가장 중요한 특징. 장기 부채의 급격한 감소와 단기 부채의 증가였습니다. 이것이 인플레이션 상승의 요인 중 하나였습니다. 단기부채로 전환한 가장 큰 이유는 경제난, 특히 물가상승에 직면해 민간부문이 장기 국채 매입을 매우 꺼렸기 때문이다. 신용 및 금융 기관과 개인 투자자는 제공된 자금을 가능한 한 빨리 국가에 반환하려고했습니다. 국가 부채가 대부분 단기적이라는 사실 때문에 재무부를 대표하는 정부는 만기가 되는 어음의 재융자를 받기 위해 거의 매달 거액의 신규 어음을 발행해야 했습니다. 동시에 현재의 재정 적자를 메우기 위해 추가 자금도 인출되었습니다. 이러한 사건은 정부 차원의 부채 문제가 더욱 확대되고 공공 재정 시스템의 어려움을 나타냅니다.

부채의 규모와 그 단기적 특성은 금융 시스템의 도움으로 경제에 대한 국가 규제의 모순이 커지고 있음을 증언합니다. 한편으로는 경제 정책에서 서구 국가의 정부가 장기적으로 자금 조달에 점점 더 의존하고 있습니다. 반면에 단기 비용은 단기 대출을 통해 적자를 메꾸는 데 중점을 둡니다. 그러나 이것은 국가에 존재하는 객관적인 조건에 의해 설명되는 자체 논리가 있습니다.

전후 몇 년 동안, 산업화된 국가의 고정 자본의 대규모 갱신은 사모 증권에 대한 높은 이자율로 이어졌습니다. 결과적으로 신용 및 금융 기관의 자금 자금은 무역, 산업 및 운송 회사의 주식 및 채권으로 유입되기 시작했습니다. 전후 장기간에 걸친 공공 부채 배치의 질적 변화는 전후 미국에서 민간 신용 시스템의 비중이 1946년 50%에서 1946년 17%로 현저히 감소했다는 사실에 의해 확인됩니다. 1990. 그러나 이것이 신용·금융기관, 민간부문이 국채 매입을 전면 중단한 것은 아니다. 그들의 관심(특히 은행과 기업)은 일종의 "유동성 준비금"인 주로 단기 채권을 사는 것으로 축소됩니다.

20세기 말까지의 공공 부채 문제는 주장할 수 있습니다. 악화되기 전에 중앙 은행이 준비금 규범을 변경하고 신용 비용을 줄임으로써 유가 증권 배치 조건을 만들었다는 사실에 의해 입증됩니다. 최근에 그들은 주로 화폐 발행을 통해 점점 더 많은 양의 이러한 서류를 스스로 획득할 수 밖에 없었습니다. 그 결과 중앙 준비 은행의 대차 대조표 구조가 크게 바뀌 었습니다. 전쟁 이전에 금과 통화가 전체 자산의 81.6%, 국채의 13.1%를 차지했다면 90년대 말까지. 금은 자산의 약 10%, 국채는 75% 이상을 차지한다. 공공부채는 수입과 지출의 균형을 더욱 무너뜨린다. 이는 대출 자본 시장에서 많은 양의 화폐 자본이 인출된다는 것을 의미하며, 이는 경제 성장 속도를 가속화하는 데 사용할 수 있습니다. 따라서 미국 정부는 막대한 재정 적자와 관련하여 지속적으로 증권 시장에 대출을 제공합니다. 소규모 신용 기관(저축 및 대출 조합, 신용 조합 등)은 정부 대출의 증가된 발행으로 인해 이러한 기관에서 자원이 유출되기 때문에 정부 대출의 배출량 증가와 관련하여 특히 우려와 불만을 표명합니다. 일반적으로 세금 수입으로 보상되지 않으며 자본 시장에 막대한 적자를 냅니다.

이와 관련하여 국가와 대출 자본 시장의 관계에서 또 하나의 중요한 특징이 강조되어야 합니다. 국가는 차입뿐만 아니라 대출과 대출도 자체적으로 제공합니다. 그러나 대출 자본에 대한 국가의 수요와 공급 사이의 비율은 항상 대부분 수요에 유리한 것으로 밝혀졌습니다. 자본 시장에서 화폐 자금의 인출은 국가가 제공하는 것을 크게 초과합니다.

정부 지출의 지속적인 증가는 정부가 경제 성장을 지원하기 위해 대출 자본에 대한 수요를 증가시키도록 합니다. 이것은 두 가지 부정적인 결과로 이어집니다. 비생산적인 목적으로 많은 양의 자본을 인출하고 인구의 세금 부담을 증가시킵니다. 따라서 상업 및 산업 기업으로 대표되는 민간 부문은 대출 자본 시장에서 수요를 줄일 수 밖에 없습니다. 두 번째 결과로, 공공 부채는 연간이자 및 기타 지불을 충당해야 하는 공공 수입을 기반으로 하므로 현대 조세 시스템은 공공 차입 시스템에 필요한 추가 사항이 되었습니다. 조세 부담.

정부 자금 조달에서 국채의 역할과 중요성

선진국 국채 시장의 기능적 측면은 다음과 같은 구성요소(주요 기능적 구성요소)를 포함합니다.

통화 관계의 적극적인 규제 기관으로 정부 증권을 사용하는 것, 특히 중앙 은행은 통화 정책을 기반으로 통화 정책을 형성하고 통화 순환을 조정합니다.

국채에 내재된 잠재성을 효과적으로 구현하여 신용 금융 기관의 대차대조표의 유동성을 보장합니다.

외국 경험을 반영하여 정부 증권의 잠재력에 대한 목표 방향은 다음을 포함합니다.

- 경제 발전을 위한 국가 목표 프로그램에 투자

상업 은행 및 기타 신용 및 금융 기관 자산의 유동성 확보

주 및 지방 예산의 적자를 충당합니다.

정부 대출에 대한 부채 상환.

현재 선진국에서는 국채가 국내 국채의 형성 및 매각의 주요 원천입니다. 미지급 국내 부채에 대한 정부 유가 증권의 발행은 20 ~ 90 %의 국가에서 다양합니다. 예를 들어 독일에서는 이러한 값이 40%, 미국에서는 70%, 영국에서는 90%에 이릅니다.

화폐자본과 가상자본

화폐와 대출 자본에 대한 분석을 통해 대출 자본 시장의 본질, 역할 및 기능을 결정할 수 있습니다. 개발 과정에서 대출 자본 시장은 분석 및 대출 자본 시장 및 전체 현대 자본 축적 메커니즘의 관점에서 중요한 특정 변화를 겪습니다.

대출금처럼, 대출 자본 시장이것은 상품-화폐 관계의 조건에서 등장하고 발전한 역사적 범주이며 경제의 경제 관계의 특수 영역으로 바뀌었으며 발전과 함께이 개념은 더욱 복잡해지고 확장됩니다.

화폐자본은 재생산 과정에서 방출되어 대출자본의 형태로 시장에 투입된 후 채권자(은행 등 금융기관)에게 반환된다.

대출 자본 시장의 본질은 자신의 또는 다른 사람의 축적 된 자금 자본의 종류에 따라 전혀 변하지 않습니다. 그것은 은행가가 자신의 자본으로만 사업을 수행하는지 아니면 자신의 손에 축적된 자본으로 사업을 수행하는지에 달려 있지 않습니다.

대출 자본 시장은 특히 서구의 산업화된 국가에서 현대 경제 메커니즘에서 매우 중요한 역할을 합니다. 그것은 생산 및 무역의 성장, 국가 내 자본의 이동, 화폐 저축의 투자로의 전환, 과학 및 기술 진보의 이행, 고정 자본의 갱신에 기여합니다. 이러한 의미에서 시장은 생산의 다양한 단계를 중재하고, 생산의 물질적 영역에 대한 일종의 지원이며, 여기서 개발을 위한 추가 재정 자원을 받습니다.

우선, 대출 자본 시장의 경제적 역할은 이질적인 작은 자금을 결합하는 능력에 있습니다. 일반적으로 소액 자체는 화폐 자본으로 작용할 수 없습니다. 큰 금액으로 결합하여 강력한 금전적 잠재력을 형성합니다. 이를 통해 시장은 생산과 자본의 집중과 집중화 과정에서 중요한 역할을 할 수 있습니다. 그것은 기업가, 상인 및 기업가가 은행가와 그 기관의 중재를 통해 전체 사회의 모든 금전적 저축을 처분할 수 있는 기회를 제공합니다.

경제에서 대출자본시장의 주된 역할은 흩어져 있는 개별 화폐자본의 통일과 신용시스템과 증권시장을 통한 인구의 저축이다.

유가 증권 형태의 자본 축적의 특징

현 단계의 화폐자본 축적의 특징을 살펴보면 우선 축적의 형태에 대해 고찰하고 이 분야에서 나타난 여러 경향을 파악할 필요가 있다. 대부금 시장의 구조는 크게 신용 및 금융 기관과 증권 시장의 두 가지 요소로 구성되며, 이는 장외 거래와 증권 거래소로 구분됩니다.

전후 초기 수십 년 동안 주식 및 채권 가격의 빈번한 변동과 금융 기관 간의 경쟁 증가로 인해 유가 증권 형태의 축적 역할이 크게 감소했습니다. 동시에 같은 기간에 신용 시스템을 통한 저축 축적이 점점 더 중요해지기 시작했습니다. 이는 신용 기관의 유형에 따라 차등적으로 수행되었습니다. 상업 은행 - 지폐, 경상 계좌 예금; 상업 및 저축 은행 및 전문 저축 기관 - 저축 예금; 개인 생명 보험 회사 및 연금 기금의 적립금; 사회 보장 및 보험을 위한 국가 기금; 귀금속(금, 은) 비축.

인구의 다양한 형태의 화폐 저축 축적은 특정 경제적 영향을 미칩니다. 화폐 발행이 경제의 필요를 초과하는 상황에서 현금 및 은행 경상 계정 형태의 저축 축적은 인플레이션을 증가시키는 요인입니다. 화폐 공급의 증가는 일반적으로 화폐의 가치 하락과 인구의 실질 소득 감소로 이어집니다. 동시에 인구의 과도한 화폐 축적은 일시적인 소비 거부를 의미하며 소비 지출 감소를 수반하며 경우에 따라 경제 성장률에 부정적인 영향을 미칩니다.

전후 몇 년 동안 은행 및 기타 신용 기관의 예금은 화폐 자본 축적의 가장 중요한 원천이되었습니다. 민간 및 국가 신용 기관의 저축 예금을 희생하여 산업, 경제의 다른 부문 및 국가 비용에 대한 자본 투자가 자금을 조달했습니다. 예금에 대한 상대적으로 높은 이자율로 인해 저축기관으로의 현금적금 유입이 촉진되었다. 전후 산업 선진국에서는 평균적으로 연 3~4%, 일부 장기 예금의 경우 5% 이상이었다. 전후 첫 해에 높은 수준의 이자율이 인플레이션과 대출 자본 공급 부족으로 설명되었다면 이후 기간에는 자본 투자의 증가와 신용 수요로 인해 동일한 수준을 유지했습니다.

독일의 전후 첫 해에 증권 시장과 주식 시장은 본질적으로 얼어붙었습니다. 그들의 운동과 발전은 정부의 개입과 세금 및 기타 혜택의 도입으로 인해 1954 년 말에 시작되었습니다. 독일 경제의 높은 성장률은 자본 축적을 증가시키고 가상 자본의 증가에 기여했습니다. 1965년 모든 유형의 증권 발행액은 178억 마르크에 달했으며 이는 국가 순생산의 4.4%, 국가 총 자본 투자의 23%입니다. 유통 중인 모든 고정 이자 증권의 명목 가치는 DM 1000억이고 시장 가치는 DM 780억입니다. 동시에 특정 기간 동안 유가 증권에 대한 화폐 저축의 동원이 증가했습니다. 50년대 초반. 증권에 대한 개인의 투자는 1억 마르크에 달했으며 60년대 중반에는 이미 69억 마르크에 도달했으며 이는 독일 전체 개인 저축의 20%에 해당합니다. 이러한 추세는 화폐 자본의 동원에서 증권 시장의 역할이 커지고 있음을 반영합니다. 동시에 50-60 년 안에. 채권과 모기지론은 60년대 중반까지 구매 증권의 구조에서 우세했습니다. 전체 유가증권 거래량의 약 1/3을 차지하는 매입주식 비중이 크게 늘었다.

대출 자본 시장의 구조와 메커니즘에서 증권 시장

기능적, 제도적으로 국민여신자본시장에는 민간신용 및 금융기관, 정부기관, 외국기관, 증권시장의 운영이 포함되며, 이는 장외거래(1차)와 환거래로 구분되며, 카운터를 통한 시장 - "거리"시장. 기본 장외 거래량은 주로 신규 발행 채권을 다룹니다. 주식 만 증권 거래소에서 거래되며 이전에 발행 된 사채 및 공개 채권도 많이 있습니다.

시장 경제에서 강력한 다단계 신용 시스템이 개발되면 대출 자본 시장의 사회적 성격이 강화됩니다. 화폐 시장에서 전체 대부 자본은 단일 덩어리로서 기능하는 자본에 끊임없이 반대하며 따라서 한편으로는 대부금의 공급과 다른 한편으로는 대부금에 대한 수요 사이의 비율이 항상 시장 이자율을 결정합니다 관심. 이것은 보다 발전된 신용 시스템과 높은 집중도가 대출 자본에 대한 일반적인 사회적 지위를 창출하고 이러한 방식으로 자금 시장에 내던질 때 더 크게 발생합니다.

동시에 가장 큰 신용 기관에 의한 시장 독점을 포함해야 하는 시장의 통합을 약화시키는 반대 경향이 있습니다. 국가 시장 간의 화폐 자본 이동과 관련된 국제화 과정; 경제 환경과 인플레이션 과정의 주기적 불안정성뿐만 아니라. 따라서 장외거래와 외환거래 등을 주요 요소로 하는 증권시장은 기능적으로 대부금시장에 포함되는 메커니즘이다. 증권시장은 이른바 가상자본의 특성에 따라 정해진 자체 법칙에 따라 발전하고 움직이지만 자본시장과 밀접하게 연결되어 있다.

현재 관행에 따르면 증권 시장 운영의 충동적인 둔화 또는 가속화는 대출 자본의 이동, 시장 구조 및 기능에 중대한 영향을 미칩니다. 증권 시장의 가장 고통스럽고 취약한 측면은 경제적인 충격뿐만 아니라 정치적 충격에도 민감하게 반응하여 자본 시장 및 기타 시장 메커니즘보다 빠른 속도로 작동해야 한다는 것입니다. 더욱이, 증권 시장의 정지는 경우에 따라 국가에 매우 비극적인 경제적, 정치적 결과를 초래할 수 있습니다.

자금의 축적

대출 자본은 원칙적으로 실물 자본과 화폐 자본의 순환을 기반으로 운영됩니다. 동시에 가상 자본은 대출을 기반으로 나타나고 발전합니다. 아래에 가상 자본주식, 민간 기업의 채권, 국채(채권)와 같은 다양한 증권의 형태로 화폐 자본의 축적 및 동원으로 이해되어야 합니다. 가상자본의 적용 범위는 대부금이므로 가상자본의 기원은 대부금에 있으며 후자가 없으면 전자는 발전할 수 없다. 대출 및 가상 자본의 개선 및 형성, 특정 시장의 형성, 그들은 끊임없이 상호 작용하고 상호 변환합니다. 한 자본을 다른 자본으로 유입시키는 과정은 일반적으로 시장 고려 사항과 투자 수익성(은행, 보험 및 연기금, 유가 증권 투자 등의 형태)으로 설명됩니다. 이것은 지속적이고 역동적인 과정입니다. 일반적으로 상승의 주기적인 국면에서 경제의 성장은 주가의 상승으로 이어지며, 가상자본의 양이 증가하지만, 그 과정은 외견상 화폐자본의 축적처럼 보인다. 그 축적은 주로 생산에 대한 특정 청구권의 축적, 시장 가격 및 이러한 청구의 가상 자본 가치를 의미하며, 이는 주로 주주 형태가 시장 경제를 계속 지배한다는 사실에서 발생합니다. 주식 외에도 화폐 자본의 형태는 사채 및 국채, 은행 및 저축 계좌, 적립된 보험 및 연금 준비금, 지폐 및 지폐입니다.

가상 자본은 화폐 형태의 산업 자본 순환의 결과로 발생하는 것이 아니라 특정 소득(자본에 대한 이자)을 받을 권리를 부여하는 증권을 취득한 결과로 발생합니다. 가상 자본의 한 형태는 국채입니다. 주식 회사의 형성과 성장은 새로운 유형의 유가 증권 인 주식의 출현에 기여했습니다. 그들이 발전함에 따라 주식 회사는 더 복잡한 협회(우려, 트러스트, 카르텔, 컨소시엄)로 변하기 시작했습니다. 치열한 경쟁과 과학 및 기술 혁명의 조건에서 그들의 발전은 자본뿐만 아니라 보세 자본의 매력으로 이어졌습니다. 이것은 민간 기업과 기업의 채권 발행 및 배치를 수반했습니다. 사채 대출. 따라서 가상 자본의 구조는 주식, 민간 부문의 채권 및 국채(중앙 정부 및 지방 당국)의 세 가지 주요 요소에서 발전했습니다. 민간 부문과 국가는 주식과 채권을 발행하여 점점 더 자본을 끌어들이고 있으며, 따라서 자본주의적 재생산에 필요한 실제 실제 자본을 훨씬 초과하는 가상 자본을 증가시킵니다. 현대 사회의 투기적 거래 조건에서 유가 증권을 대표하는 가상 자본은 실제 자본에 의존하지 않는 독립적 인 역학을 획득합니다.

동시에 가상자본은 기존의 실질생산자본의 단편화, 재분배, 통일이라는 객관적인 과정을 반영한다. 가상의 큰 구조에서 국채의 몫이 증가했습니다. 이는 첫째, 국가 예산의 적자와 공공 부채의 증가, 둘째, 경제에 대한 국가의 개입 증가로 인한 것입니다. . 서유럽 국가와 일본에서는 어느 정도 정부 차관이 국가 소유의 발전을 반영합니다. 동시에, 재정 적자를 메우기 위한 정부 대출 발행을 통한 가상 자본의 팽창은 인플레이션 과정의 원인으로 작용하여 화폐 가치 하락, 결과적으로 통화 충격의 원인이 됩니다.

시장에서 가상 자본의 독립적인 움직임은 증권의 시장 가치와 장부 가치의 급격한 분리로 이어지며, 이는 실제 물질적 가치와 증권에 표시된 상대적으로 고정된 가치 사이의 격차를 더욱 심화시킵니다.

일반적으로 이러한 조항은 관련성이 있으며 현재 우리는 지난 10년 동안 자본주의의 만성 질환이 된 인플레이션의 영향으로 인한 특정 변화에 대해 이야기할 수 있습니다. 한편으로는 물가 상승으로 인해 국가 화폐 축적률이 과대 평가될 수 있으며, 다른 한편으로는 높은 수준의 인플레이션으로 인해 가상 자본의 양뿐만 아니라 대출 자본의 수요와 공급이 왜곡됩니다.

발전된 신용 시스템의 조건 하에서 이 용어가 어떤 의미로 사용되든 실질적으로 모든 화폐 자본은 신용으로 제공됩니다. 그것은 화폐의 질에 대출을 통한 소외의 질을 더하고 따라서 대부 가능한 화폐 자본이 된다. 그러나 시장경제의 조건하에서도, 광범위한 신용시스템하에서도 화폐와 대부금의 본질은 식별될 수 없다. 후자는 화폐 자본의 파생물일 뿐이며, 그 일부이지만 상당한 것입니다. 대부금자본은 대부자금시장에서의 축적이라는 관점에서 고려되어야 하며, 화폐자본은 자본의 순환과정에서 발생하여 대부금의 출현근거가 된다. 대출 자본의 개념은 질적 측면과 양적 측면 모두에서 더 광범위합니다. 모든 대출 자본은 그 형태와 사용 가치의 성격이 무엇이든 항상 화폐 자본의 특별한 형태일 뿐입니다.

화폐 자본은 기업과 개인이 실행하는 것처럼 항상 대출 자본 시장에 예치될 수 없습니다. 많은 기업들이 다양한 특수 목적(경쟁사 인수, 뇌물 수수, 선거 운동)을 위해 큰 자금을 예금에 반영하지 않고 현금으로 보유하고 있습니다. 또한 서구 국가에서는 70-80 년대의 통화 및 금융 긴장 상황에서. 개인에 의한 금과 은의 비축이 강화되었습니다. 그것

Tesavration(그리스 보물에서) - 보물로 금(막대와 동전) 축적, 넓은 의미에서 - 금 보유량 생성 중앙 은행, 국고 및 특별 기금.

현대 조건에서 대출 자본 시장의 규모가 항상 그들 사이의 경계를 명확하게 정의하는 것을 가능하게 하지는 않지만 화폐와 대출 자본 사이의 특정 차이점에 대해서도 이야기합니다.

대출 자본 시장의 기능은 생산 관계를 재생산하는 작업뿐만 아니라 경제에서 그 본질과 역할에 의해 결정됩니다. 우리는 대출 자본 시장의 네 가지 주요 기능인 축적 또는 모금 활동(저축) 기업, 인구, 주 및 외국 고객; 화폐 자금을 대출 및 가상 자본으로 직접 전환생산 공정을 서비스하기 위한 직접 투자로 사용합니다. 이 두 가지 기능은 전후 기간에 산업화된 국가에서 매우 강력하게 발전하기 시작했습니다. 서비스는 세 번째 기능으로 분리되어야 합니다. 자본의 원천으로서의 국가와 인구재정 적자를 메우고 주택 건설 자금을 조달하는 데 있어 대출 자본 시장의 큰 역할을 감안할 때 정부와 소비자 지출을 모두 충당하기 위해 모기지 신용 대출국가 독점 자본주의의 틀 안에서.

세 가지 경우 모두 시장은 자본의 이동에서 일종의 중개자 역할을 합니다. 왜냐하면 실제 이동에서 자본은 순환 과정뿐만 아니라 생산 과정에서도 자본으로 존재하기 때문입니다. 이러한 기능과 함께 대출자본시장은 자본의 집중화와 집중화를 가속화하는 (네 번째) 기능도 수행한다.

대출 자본 시장의 이러한 기능은 생산을 유지하고 경제 시스템, 시장 메커니즘의 기능을 보장하는 것을 목표로 합니다.

대출자본시장은 가치범주인 화폐자본의 축적과 이동을 반영하여 화폐형태의 가치이동, 유가증권 및 신용형태의 다양한 화폐자금의 형성 및 사용과 유기적으로 연결되어 있다.

결론

유가 증권은 투자 동원에서 국가의 지불 회전율에 중요한 역할을합니다. 유통되는 증권의 총체는 경제의 규제 요소인 주식 시장의 기초를 형성합니다. 무료 현금 자원이 있는 투자자에서 증권 발행인으로의 자본 이동을 촉진합니다. 증권시장은 현대 금융시장에서 가장 활성화된 부분으로 발행인, 투자자, 중개인의 다양한 이해관계를 실현할 수 있습니다. 금융시장의 일부로서 증권시장의 중요성은 계속해서 커지고 있습니다.

러시아의 경제발전, 신산업호황, 투자위기 극복의 가장 중요한 원천은 증권시장의 형성이었다. 그 진정한 목적은 재정적자를 메우고 재산을 재분배하며 투기적 이익을 얻는 것 뿐만 아니라 경제의 다양한 부문에 대한 투자를 촉진합니다.

러시아에서는 1992년부터 국채 발행을 통해 필요한 신용을 확보하기 위해 적극적인 정책을 추진해 왔다. 러시아 금융 시장은 1995년에서 1997년 사이에 발행된 정부 증권으로 점차 채워졌습니다. 연방예산 적자의 약 46%를 유가증권 매각대금으로 충당하고 있으며, 발행규모가 증가하고 있을 뿐만 아니라 금융시장의 안정 요구에 따라 국채의 종류도 다양해지고 있다. 러시아 재무부가 직면한 중요한 과제는 정부 증권 시장을 조직하는 데 축적된 경험을 활용하여 차입 조건을 늘리는 전략적 노선을 구현하는 것입니다. 점차적으로 주식 시장이 형성되어야 합니다. 투자 프로젝트제조, 주택 건설 등에서

활발하게 발전하는 증권 시장과 그 발전에 있어 국채의 중요한 역할은 이 분야에서 고도로 자격을 갖춘 전문가를 필요로 합니다. 정부 증권 시장의 기능, 증권 유형, 발행 및 배치 조건, 수익성에 대한 세계 및 국내 경험을 연구하고 분석해야 합니다.