증권 강의 과정입니다. "증권 시장" 분야에 대한 강의 과정입니다. 강좌별 강의 주제 계획 증권시장 증권시장 현황 강의
1. 저축과 투자
1. 증권시장은 복잡한 조직이며, 경제 시스템현대 금융 시장의 핵심 부문 중 하나입니다. 증권시장의 기능을 명확히 이해하려면 저축, 투자 등의 항목부터 시작해야 합니다.
¡ 절약– 구매에 지출되지 않은 세후 가계 소득의 일부 소비재, 즉.
당기순이익 = 소비비용 + 저축.
저축은 일정 기간 동안 소비를 연기하는 것을 의미합니다. 근본적으로 다른 용어는 "투자"입니다. 이는 미래에 소비 또는 재투자(재투자)를 위해 일정 금액을 받기 위해 지금 돈과 헤어지는 것을 의미합니다.
¡ 투자– 현금, 유가증권, 기타 재산을 포함합니다. 재산권, 금전적 가치가 있는 기타 권리로, 이익을 창출하고(또는) 또 다른 유용한 효과를 달성하기 위해 기업가적 목적 및/또는 기타 활동에 투자됩니다.
투자 금액은 역동적인 경제 성장 요인(기술적 발견, 인구 증가 등)은 물론 재정 및 경제 상황을 비롯한 다양한 요인에 따라 달라집니다. 화폐 신용 정책상태(과세, 이자율 변경 등)를 적용하여 수익성 있는 투자에 유리한 조건을 조성합니다. 금융 시장은 인구가 저축한 자금을 투자로 전환시키는 가장 중요한 요소 중 하나입니다.
¡ 금융 시장– 금융자산의 창출과 금융자산의 교환을 위한 조직화된 제도적 구조.
2. 금융시장은 예금자 또는 투자 제공자로부터 차용자 또는 투자 소비자로의 자금 흐름을 보장합니다.
여러 가지 방법이 있습니다 금융 시장 분류:
✓ 상환 원칙에 따라 ( 사채및 부동산 시장);
✓ 증권 이동의 성격(1차 시장 및 2차 시장)
✓ 조직 형태(조직화되고 분산된 시장)
✓ 화폐 제공 시기(자금 시장 및 자본 시장).
주식 및 채권 시장
¡ – 상품으로서의 증권 유통을 기반으로 공급자(투자자)와 소비자(발행자) 사이에 화폐 자원의 재분배가 수행되는 시장입니다.
3. 모든 금융 시장과 마찬가지로 증권 시장 기능의 목적은 자금이 필요한 사람과 초과 소득을 투자하려는 사람 사이에 필요한 접촉을 구축하여 경제에 대한 투자를 유치하기 위한 메커니즘을 제공하는 것입니다. 동시에, 증권 시장이 투자(특정 증권의 형태로 장식됨)를 효과적으로 양도할 수 있는 메커니즘의 존재를 보장하는 것이 매우 중요하며 이러한 양도에는 법적 효력이 있어야 합니다.
기능증권 시장:
☝투자 목적을 위한 금전적 자원의 재분배;
☝재무적 위험의 재분배(“구매 및 판매”);
☝정보 공개 및 재배포 재정적 위험, 투자 결정에 영향을 미치는 수익성 및 유동성;
☝경제 상황과 그 금융 부문;
☝ 증권 금리 결정(주식 상품의 가격 책정).
4. 증권시장이 자본시장, 화폐시장, 금융시장 등의 시장과 어떻게 연관되어 있는지 명확히 알 필요가 있다.
우선, 증권시장은 금융시장의 일부일 뿐이라는 점을 이해하는 것이 중요합니다. 금융시장에는 다양한 전문화된 금융자산 유형별시장:
✓ 외환시장;
✓ 인터뱅크 신용 시장;
✓ 증권 시장;
✓ 금융 파생상품 시장.
자금 제공 기한에 따라금융시장은 크게 화폐시장과 자본시장으로 나누어진다. 결국 증권시장은 중요하다. 중요한 부분화폐시장과 자본시장 모두요.
2. 1차 및 2차 증권 시장. 머니마켓 상품
1. 기간 « 주요 시장» 일반적으로 현금과 교환하여 공공 장소에 증권이 처음 등장하는 시기를 설명하는 데 사용됩니다. "2차 시장"는 미발행 증권의 두 번째 및 후속 분할이 공개 무대에 나타나는 시기를 설명하는 데 사용되는 용어입니다. 이는 이전에 시장에 나온 증권이 거래되는 시장이기도 합니다.
2. 발행시장은 새로운 이슈를 위한 시장이자 대부분의 차용자가 새로운 자원을 조달하기 위해 사용하는 방법입니다. 이 시장이 성공적으로 운영되려면 저축자와 투자자가 정당한 이유가 있어서 이 시장에 돈을 투자하고 있다는 확신을 갖는 것이 중요합니다. 약한 1차 시장은 2차 시장의 유동성을 약화시킬 것입니다. 따라서 투자자들이 다른 투자 형태와 비교하여 각각의 투자 여부를 결정할 수 있도록 정확한 정보를 제공할 필요가 있습니다. 새로운 릴리스. 즉, 좋은 1차 시장은 가치를 판단하기 위해 선별적이어야 합니다.
동시에, 발행인은 유가증권 구매 제안이 가능한 가장 많은 잠재 투자자에게 도달할 수 있도록 좋은 1차 시장이 필요하며, 이를 통해 유가증권에 대해 가장 유리한 가격을 얻을 수 있습니다.
2차 시장은 두 부분으로 구성됩니다. 이러한 부분 중 하나는 "중고" 증권 시장으로 설명될 수 있습니다. 두 번째 부분은 다음과 같이 구성됩니다. 추가 문제발행으로 인해 새로운 자금이 조달되는지 여부에 관계없이 이미 유통되고 있는 증권입니다.
3. 기간 "머니마켓"만기가 1년 미만(보통 1년 미만)인 채무상품 시장을 설명하는 데 사용됩니다.
머니마켓 상품에는 다음이 포함됩니다.
☝재무부 지폐.특정 금액을 지불해야 할 의무로 주에서 발행합니다. 액면가(액면가)로 할인되어 발행됩니다.
☝상업 청구서.상품 및 서비스에 대한 대가로 회사에서 발행합니다. 할인 계산 과정은 국채 계산 과정과 유사하지만 할인율은 거래와 관련된 위험 정도를 반영합니다.
☝상업 서류.약속어음은 약속어음과 유사하지만 약속어음은 독립된 도구입니다. 상업지자금 조달 프로그램의 일부로 발행됩니다(즉, 한 발행물이 만료되자마자 다른 발행물이 즉시 발행됩니다). 단기 대안이다 은행 대출. 발행인은 최초의 차용자이며 채무를 제3자에게 양도하지 않습니다.
☝예금 및 저축 증명서.이는 발행자와의 예금 배치를 확인하고 거래 대상입니다. 고정금리로 발행됩니다. 무기명 형태로 발행되는 경우가 많습니다.
3. 증권
1. 자본시장상품은 증권시장을 말한다. 증권과 금융 파생상품이라는 두 그룹으로 나눌 수 있습니다.
아래에 보안확립된 형식과 필수 세부 사항에 따라 재산권의 행사 또는 양도가 제시된 경우에만 가능함을 증명하는 문서로 이해됩니다.
유가증권에는 채권, 주식, 어음, 수표, 창고 영수증, 모기지 등이 포함됩니다.
2. 국내외 모든 비용의 90% 이상 투자 상품채권은 공부해야 할 가장 중요한 영역입니다.
¡ 채권- 이는 유가 증권을 기반으로 한 신용 계약으로, 하나가 아닌 여러 대주가 한 명의 차용자에게 자금을 제공합니다. 채권은 이러한 의무를 시장에서 자유롭게 거래할 수 있도록 하는 차입 형태입니다.
대부분의 채권의 특징은 쿠폰을 제공한다는 것입니다. 고정금리,이는 미리 알려진 연간 수익률을 제공합니다. 따라서 차용인은 연간 차입 비용을 알고 있으며, 대출 기관은 그가 매년 받게 될 이자 금액을 알고 있습니다. 쿠폰은 일정한 가치이지만 채권의 가격은 현재 시장에 존재하는 이자율과 경제적 요인에 대한 일반적인 인식(특히 해당 국가의 인플레이션 수준)에 따라 달라집니다. 채권에 부과되는 고정 이자율은 발행인의 품질뿐만 아니라 발행인이 발행했고 현재 미결제 상태인 기타 채무 증서에 따라 크게 달라집니다.
증권시장의 위치와 기능을 정의하고, 금융시장의 개념을 금융시장의 개념보다 더 일반적인 것으로 정의함으로써 증권시장 이론의 기본에 대한 고찰을 시작하겠습니다. 주식 시장아니면 증권시장. 금융 시장은 역사적으로 신용 시장, 즉 대출 자본 시장과 증권 시장, 또는 일부 저자가 말하는 가상 자본 시장으로 구분되어 왔습니다.
경제 시스템의 일부인 증권 시장의 주요 기능은 한 곳에서 화폐 자원의 흐름(이동)을 보장하는 것입니다. 경제 주체경제의 한 부문에서 다른 부문으로, 다른 부문으로. 이러한 화폐 자원의 이동은 진행 중인 분배 프로세스와 생산 프로세스(및 교환) 모두와 연관될 수 있습니다. 어쨌든 이 시장 메커니즘의 작동은 다음의 존재에 의해 보장됩니다. 화폐 자원의 특별한 형태의 존재 -증권 및 특수(본 시스템의 일부로 형성된) 경제 주체의 활동. 주요 활성 대상 금융시장의 기능(내용 결정)은 경제 주체에 필요한 재정 자원을 가능한 빠르고 저렴하게 공급하는 것입니다. 즉, 금융시장(증권시장 포함)이 “경제자금조달” 기능을 수행하는 데 참여함을 명시한다. 금융 시장– 화폐 자원에 대한 수요와 공급 및 기타 요인의 영향으로 발생하는 화폐 자원의 분배(할당) 영역, 다양한 품질의 화폐 자원에 대한 상대 가격이 형성되는 영역(통화, 긴급성, 추가 요구 사항차용인에게).
주식 및 채권 시장– 금융 시장 및 금융 부문의 일부로, 다른 부문과 함께 수요와 공급을 제시하는 대리인 간의 화폐 자원 이전을 조직하고 이러한 자원에 대한 상대 가격 형성에 참여합니다. 또한, 증권시장 내에서 화폐자원을 이동시키는 방법은 화폐자원을 대중의 신뢰성과 협상가능성이 있는 증권 형태로 전환시키는 것과 관련되어 있어 이 시장 내에서 화폐자원의 이동은 다음과 같은 순환적 형태로 전환됩니다. 유가증권과 관련된 지속적인 가격 책정 과정입니다. 경제 시스템의 일부로서 증권 시장의 기능은 다음과 같습니다.
– 할당 기능 – 부문 간, 부문 간 및 회사 간 자본 흐름에 참여하여 경제에서 자원을 효율적으로 배분하는 기능입니다.
– 경제에서 소득의 분배(재분배) 기능;
– 축적과 동원의 기능 무료 자금거시 경제 축적을 위한 민간 경제 부문의 저축을 통해 저축을 투자로 전환합니다.
– 자본의 집중 및 중앙 집중화, 사업 통합 기능;
– 자금 방향 및 사용의 효율성 정도를 결정하는 기능
– 정보 기능;
– 재산권의 재분배 및 소유자 간의 영향력 영역 분할 기능 화폐자본;
– 자본 수출입 기능.
8.2. 유가증권의 종류 분류
증권 분류는 특정 원칙에 기초하여 증권의 개념, 유형 및 유통 규칙의 상호 연관성을 밝히고 이러한 연관성을 논리적으로 구성된 시스템의 형태로 표현하는 데 도움이 됩니다. 유가증권의 분류는 일반적인 사항과 고유 한 특징다양한 유형의 증권, 증권 시장의 형성 및 조직의 본질에 대한 더 나은 이해, 기능의 기초가 되는 금융 및 경제 프로세스의 본질.
다양한 증권은 다음과 같은 기준에 따라 분류될 수 있습니다.
1) 유형(경제적 본질)(국채, 채권, 어음, 수표, 예금 및 저축 증서, 무기명 은행 예금 장부, 단순 및 이중 창고 영수증(및 그 일부), 선하 증권, 주식, 민영화 증권, 옵션)
2) 발행형태 및 발행등록방법 (클래스,배출증권과 비지분증권이 포함됨)
3) 발행자의 조직적, 법적 소속 기반 (여러 떼,정부 및 기업 증권으로 구성);
4) 증권의 기능적 목적 (카테고리,부채, 지분, 지급 및 소유권 증권 포함)
5) 소유자 권리의 존재 형태 및 고정 형태 (카테고리,예를 들어 유가증권, 무인증 유가증권 등)
6) 소유권 이전의 방법 및 절차 (종류,증권이 등록, 주문 또는 무기명으로 표시되는 경우)
7) 유통 조건(단기, 중기, 장기, 무제한)
8) 소득 유형(소득, 비소득, 이자, 배당금)
9) 증권(주식 및 상업) 유통의 성격;
10) 소유자의 권리(1차 및 파생) 확보 단계
11) 발행자와 보유자의 사용 유형(투자 또는 자본 및 상업).
유가증권의 종류(경제적 본질)에 따른 분류.주식은 다음과 같은 소유자-주주의 권리를 보장하는 발행등급 증권입니다.
– 주식회사(JSC) 경영에 참여
– 배당금 형태로 JSC 이익의 일부를 받습니다.
– 청산 후 남은 JSC 재산의 일부 수령.
채권 –지정된 기간 내에 채권 발행자로부터 명목 가치를 받을 수 있는 소유자의 권리를 증명하는 발행 등급 담보 - 상환 시 지불된 주요 부채 금액 현금으로또는 기타 동등한 재산. 채권은 또한 채권의 액면가에 따라 발생하는 이자 또는 기타 재산권의 형태로 소득을 받을 수 있는 소유자의 권리를 제공할 수도 있습니다(제2조 참조). 연방법"증권 시장에 대하여" 및 Art. 816 러시아 연방 민법.)
국채(러시아 연방 민법 제 817조). – 정부 대출 계약의 법적 인증 형식 이는 대출자(즉, 채권 소유자)가 차용인(즉, 국가)으로부터 대출을 받을 수 있는 권리를 인증합니다. 돈또는 다른 재산의 대출 조건에 따라), 대출 발행 조건에 의해 규정된 기한 내에서 확립된 이권 또는 기타 재산권.
청구서 -이는 법이 정한 형식에 따라 작성된 무조건적인 서면 부채입니다. 금전적 의무일방(지폐인)이 상대방(보유자)에게 발행하여 지급합니다. 인지세. 환어음의 정의를 명확히 해보자.
청구서 -한 대리인의 무조건적인 추상적 금전적 의무와 이로 인해 발생하는 다른 대리인의 권리를 인증하고 법률에 의해 규정된 두 가지 종류(약속 어음 및 환어음)를 갖는 문서의 내용이 법률에 의해 정확하게 확립된 문서입니다.
약속어음(단독어음) –지급인의 단순하고 무조건적인 의무가 포함된 서면 문서 특정 기간그리고 어떤 장소에서는 지폐 소지자나 그의 명령에 일정 금액의 돈이 전달됩니다.
환어음(초안) –어음에 명시된 금액을 소지자(수취인)에게 지급하라는 지급인(지급인) 앞으로의 지급인(지급인)의 서면 명령입니다.
환어음 -청구서에 명시된 기간이 도래하면 대출로 받은 금액을 지불해야 하는 청구서에 명시된 지불인의 다른 사람(서랍인 아님)의 무조건적인 의무(러시아 연방 민법 제 815조).
상업 청구서 –판매된 상품에 대한 대금을 연지급 형식으로 상업 대출을 발행하는 문서입니다. 상품을 시장에 출시하는 과정만을 담당하고 대체를 통해 이 과정을 완료하기 위해 발행된 신용 의무를 결정하기 때문에 유통 범위가 제한됩니다. 추가 자본신청시 필요합니다.
재정 청구서– 신용기관(발행인)이 발행하여 어음 금액에 따라 전액을 지불한 자(어음 소지자)에게 양도되는 약속어음의 대용어음의 종류. 이 증권은 현금 대출 거래의 결과로 발생하는 수단으로 간주될 수 있으며 결제 시 지급 수단으로 사용되며 독점적으로 "외국" 어음으로 사용됩니다.
– 만료 시 수령할 수 있는 예금자(인증서 보유자)의 권리를 증명하는 자금 기부(예금)에 관한 신용 기관의 서면 증명서 마감 시간예금 (예금) 금액과 이에 대한이자.
무기명저축장부(러시아 연방 민법 제 843 조)은 시민과의 은행 예금 계약을 인증하고 그의 계좌에 자금을 입금하는 법적 형식으로, 예금자로부터받은 금액 (예금)을 수락 한 은행에 따라 또는 그를 대신하여 받은 보증금을 제시한 사람에게 보증금 금액을 반환하고 이에 대한 이자를 지급할 것을 약속합니다. 저축 장부.
저축(예금)증명서(러시아 연방 민법 제 844조) - 은행에 예금한 금액을 증명하는 담보 및 예금자(인증서 보유자)가 설정된 기간이 만료되면 해당 금액을 받을 수 있는 권리 증명서를 발행한 은행 또는 이 은행의 모든 지점에서 증명서에 규정된 예금 및 이자(실제로 저축 증명서는 시민에게 배포되고 예금 증명서는 법인 간에 배포됩니다).
주택 증명서– 단위로 표시된 증권 전체 면적주택을 보유하고 금전적 측면에서 지수화된 명목 가치를 갖고 있으며 소유자에게 발행자에게 상환을 요구할 수 있는 주거용 건물의 소유권을 제공하고 해당 유가증권 배치에서 받은 자금으로 건설(재건축) 자금을 조달한 주택, 또는 인덱싱된 비용을 지불하여 금전적 가치인증서.
수표(Art. 877 러시아 연방 민법) - 지정된 금액을 수표 소지자에게 지불하라는 서랍에서 은행으로의 무조건적인 명령이 포함 된 유가 증권입니다.
간단한 창고 영수증– 법에 의해 확립되고 창고에 있는 상품의 가용성을 확인하는 서면 문서의 형태로 작성되는 무기명 증권입니다.
이중 창고 영수증– 창고 영수증과 질권 증서(영주권)의 두 부분으로 구성된 증권은 서로 분리될 수 있으며 결과적으로 독립적인 증권이 됩니다.
이중 창고 영수증은 창고 영수증과 질권 증서(영장)의 두 부분으로 구성되며, 서로 분리될 수 있으며 각각 개별적으로 등록된 담보입니다.
창고 영수증– 물품이 창고에 있다는 사실을 확인하는 종이 형태로 창고에서 발행한 미발급 증권입니다.
창고 증명서(러시아 연방 민법 제912~917조)는 보관할 상품의 수락을 확인하는 보안 문서입니다.
선하증권 –증권은 소유자에게 화물을 처분할 수 있는 권리를 부여하고 해상 화물 운송에 대한 계약 조건을 포함하는 일종의 소유권 문서입니다.
모기지 –소유자의 다음 권리를 인증하는 등록된 담보:
– 이 의무가 존재한다는 다른 증거를 제공하지 않고 모기지로 담보된 금전적 의무에 따라 이행을 받을 권리
- 저당권이 있는 재산에 대한 질권권.
모기지 -채무자(채권자에 대한 서약자)의 주요 금전적 의무 이행을 위한 담보 역할을 하는 재산 서약 유형 중 하나에서 발생하는 관계를 규제하는 경제 기관. 채무자가 질권에 의해 보장된 의무를 이행하지 않고 질권을 희생하여 만족을 얻지 못함 부동산.
러시아에서 모기지 기관을 개발하는 과정에서 약간 다르지만 다단계 모델이 개발되었습니다. 주택저당채권(2003년 11월 11일자 연방법 No. 152-FZ "모기지 증권에 관한" 제2조 및 제2장 참조) 이 법은 또한 개념을 도입했습니다. "모기지 참여 증명서" –권리에 대한 소유자의 지분을 인증하는 등록된 담보로서 공동 재산모기지 보장의 경우 발행인에게 모기지 보장의 적절한 신탁 관리를 요구할 권리, 의무 이행으로 수령한 자금을 받을 권리, 모기지 보장을 구성하는 요구 사항 및 다음이 제공하는 기타 권리가 있습니다. “모기지 기반 증권에 관한 법률”.
발급자 옵션 –지정된 기간 내에 및/또는 여기에 지정된 상황 발생 시 해당 옵션 발행자의 특정 수의 주식을 지정된 가격으로 구매할 수 있는 소유자의 권리를 보장하는 발행 등급 증권입니다. 발행자의 선택.
실제로 옵션(발행자 옵션 아님)현재 러시아에서 규제되고 있습니다("파생증권에 관한 법률"이 공포되기 전). 2004년 12월 15일자 연방금융시장국 명령에 의해 승인된 증권 시장에서의 거래 조직 활동에 관한 규정 No. 04-1245/pz-n. 그러나 본 규정(6.1항 참조)에 포함된 정의에 따르면 특정 법률 대상은 유가 증권이 아니라 유형입니다. 선물거래.여기서 콜 옵션(구매할 배송 옵션 계약(계약))다음과 같이 정의됩니다. 계약은 당사자 중 일방(계약의 옵션 계약에 따라 의무를 지는 사람)이 유가 증권 가격 변동에 따라 금전을 지불할 의무를 제공하는 계약이며, 또한 다음과 같은 의무도 제공합니다. 당사자는 상대방(계약의 옵션 계약에 따라 자격을 갖춘 자)에게 해당 증권을 자신의 요구에 따라 판매할 수 있으며, 이는 특정 기간 또는 미래의 특정 날짜에 체결 시 결정된 가격으로 명시될 수 있습니다. 계약의 옵션 계약.
풋옵션(매도할 인도옵션 계약(계약))유사한 방식으로 정의됩니다. 계약은 당사자 중 일방(계약에 대한 옵션 계약에 따라 의무를 지는 사람)이 다른 당사자(옵션 계약에 따라 계약에 대한 권리를 갖는 사람)로부터 구매해야 하는 의무를 규정하는 계약입니다. 계약) 해당 증권은 옵션 계약 체결 시 결정된 가격으로 특정 기간 또는 미래의 특정 날짜에 명시될 수 있습니다.
문제의 문서의 동일한 단락에는 세 번째 정의가 포함되어 있습니다. 결제옵션 동의(계약)유가증권 가격 변동이나 가치 변동에 따라 당사자 중 일방(계약의 옵션 계약에 따른 의무를 지는 사람)의 의무만을 규정하는 계약을 고려하는 것이 제안됩니다. 주가지수.
발행자의 조직적, 법적 소속을 기준으로 분류합니다.유가증권을 발행할 권리는 국가(러시아 연방 재무부, 러시아 은행 및 기타 기관으로 대표)와 해당 지역에 등록된 법인 모두에게 법적으로 양도됩니다. 러시아 연방. 이를 바탕으로 증권은 다음과 같은 그룹으로 나눌 수 있습니다. 상태그리고 기업증권.
차례로 정부 증권 그룹은 세 가지 하위 그룹으로 구성됩니다. 연방(당국에서 발행 국가 권력연방 수준), 하위 연방(연맹 주체가 발행) 및 지방 자치 단체(당국에서 발행 지방 정부) 증권.
러시아 시장과 관련된 정부 증권에는 GKO(정부 단기 채권), OFZ(채권)가 포함됩니다. 연방 대출), 국고채, 국내국채 외화대출, 러시아 연방 구성 기관의 채권. 국채 검토의 일환으로 지방자치단체가 발행한 증권(지방자치단체)도 연구된다.
소유권 이전의 방법과 절차에 따른 분류입니다.민법에 따르면 유가증권에 대한 소유권을 고정하고 양도하는 데는 일정한 절차가 있습니다. 담보에 의해 인증된 권리의 주체(러시아 연방 민법 제 145조 참조)는 담보에 명명된 사람, 그 보유자 및 해당 권리를 행사하거나 다른 사람을 임명할 수 있는 명명된 사람일 수 있습니다. 순서대로. 이를 바탕으로 증권시장에서는 기명증권, 무기명증권, 주문증권이 유통되고 있습니다.
Art에 표시된 주제에 따른 분류로 인해. 러시아 연방 민법 145조는 지정된 유가증권 간의 분리의 본질적인 특징을 결정하지 않으며 해당 분류의 기초로 유가증권 소유권 이전 방법을 고려할 것입니다. 이를 바탕으로 Art에 따라. 러시아 연방 민법 145 및 146에서 유가 증권은 다음과 같이 나뉩니다. 유형:
1) 등록된 증권 –유가증권의 본문에 기재된 소유자의 성명(성명) 및/또는 유가증권 등기부(등록부)의 기재로 보유자의 권리가 확인되어 정해진 방법에 따라 양도되는 유가증권 청구 할당 (할당) 등록 증권에는 채무 및 지분 증권(무기명 통장 제외), 지급 및 소유권 문서, 옵션, 모기지(예: 등록 주식 및 채권, 예금 및 저축 증명서, 모기지, 창고 영수증)가 포함됩니다.
2) 무기명 증권 -소유자의 권리를 이행 및 확인하기 위해서는 단순히 제시하는 것만으로도 충분하며, 해당 증권이 인증한 권리를 타인에게 양도하려면 해당 자에게 담보를 전달하면 충분합니다. 무기명 증권에는 옵션과 모기지를 제외하고 러시아 연방 영역에서 유통이 허용된 모든 증권이 포함됩니다. 예: 무기명 주식 및 채권, 무기명 수표, 단순 창고 영수증(영장), 무기명 선하증권
3) 증권 주문 –증권, 보유자의 권리는 해당 증권의 제시와 주문 및 배서에 의해 확인되는 반면, 주문 증권에 따른 권리는 본 문서에 대한 배서(배서)를 통해 이전됩니다. 주문 증권에는 환어음, 선하 증권, 이중 창고 영수증 및 그 부품과 같은 지불 및 소유권 증권이 포함됩니다.
일부 유형의 증권은 기명식과 무기명 형식으로 모두 발행될 수 있다는 사실에 주의할 필요가 있습니다. 여기에는 예를 들어 회사 채권이 포함됩니다 (연방법 "On" 제 33 조 3 항 참조). 합자회사오").
유가증권 유통은 소유권 이전을 포함하는 민사 거래를 체결하는 절차입니다.
기명증권, 주문증권, 무기명증권은 담보가 인증한 권리를 양도하는 절차가 서로 다릅니다. 권리를 양도하는 가장 쉬운 방법은 무기명 보안에 의해 인증되는 것입니다. 이렇게 하려면 보안을 새 소유자에게 넘기기만 하면 됩니다.
등기담보인이 인증한 권리는 다음의 방법으로 이전됩니다. 청구권 할당(양도).담보에 따른 권리를 양도하는 사람은 해당 요건의 무효에 대해 책임을 지며, 이를 이행하지 못한 데 대해서는 책임을 지지 않습니다.
따라서 등록된 증권을 판매한 사람은 해당 증권이 위조된 것으로 판명된 경우에만 책임을 집니다. 등기담보가 인증한 권리의 행사는 등기담보를 발행한 자에 대하여 청구를 함으로써 이루어집니다.
기명증권이 인증한 권리의 행사 및 이전은 특별등록부에 관한 권리를 확보함으로써 이루어집니다. 이 경우 권리등록은 서면 및/또는 서면을 이용하여 할 수 있습니다. 전자 미디어. 따라서 증권 발행의 형태는 다큐멘터리 또는 비다큐멘터리가 될 수 있습니다. 등기증권과 무인증증권에 대한 권리를 취득자에게 이전하고 고정하는 방법에는 두 가지가 있습니다.
등록된 문서 담보에 대한 권리는 다음과 같이 취득자에게 이전됩니다.
– 증권에 대한 권리 등록이 예탁 활동을 수행하는 사람과 함께 수행되는 경우, 예탁 기관에 보안 인증서를 예치하고 - 도움을 받아 인수자의 증권 계좌에 신용 입력을 하는 순간부터
– 증권에 대한 취득자의 권리에 대한 회계가 등록 유지 관리 시스템에서 유지되는 경우 - 도움을 받아 증권 인증서를 취득자에게 양도하는 순간부터 도움을 받아 신용 입력을 하는 순간부터 개인 계정인수자.
등록된 무인증 증권에 대한 권리는 취득자에게 이전됩니다.
- 예탁 기관에 증권에 대한 취득자의 권리를 기록하는 경우 - 취득자의 증권 계좌에 신용 입력을 하는 순간부터 도움을 받아
– 등록 유지 관리 시스템에서 증권에 대한 인수자의 권리를 기록하는 경우 – 인수자의 개인 계좌에 신용을 입력하는 순간부터 도움을 받습니다.
주문 담보에 따른 권리 양도는 다르게 수행됩니다. 이러한 증권에 대한 권리는 보증을 통해 이전됩니다. 배서.보증인(주문 증권 판매자)은 권리의 존재뿐만 아니라 그 이행에 대해서도 책임이 있습니다. 보증을 할 때에는 보증인의 서명만으로 충분합니다.
따라서 주문 증권의 소유자는 이를 발행한 사람과 보증 체인에 있는 모든 사람에게 이 증권에 따른 자신의 권리 이행을 요구할 수 있습니다.
유통 조건에 따른 분류.유가증권의 유통은 기간에 따라 명확히 제한될 수도 있고, 유가증권 발행자와 보유자(투자자) 간의 관계의 구체적 특성으로 인해 제한되지 않을 수도 있습니다. 거의 예외를 제외하고 차입관계에 기초한 채무증권은 다음과 같습니다. 긴급한증권. 이러한 증권은 최대 1년의 유통기간으로 발행될 수 있으며, 일반적으로 다음과 같이 분류됩니다. 단기증권. 유통기간이 1~5년인 증권을 증권이라고 합니다. 중기및 유통기간이 5년을 초과하는 증권 - 장기간.영구 채무 증권(채권)이라고 합니다. 영속성.
지분증권의 유통기간은 일반적으로 발행회사의 존속기간에 따라 제한됩니다. 그러한 증권을 영구 증권으로 정의하는 것이 좋습니다. 이러한 유형의 상품에는 주식회사의 주식이 포함됩니다(전환 기간에 따라 유통 기간이 제한되는 전환우선주는 제외).
8.3. 증권시장 규제
연방 당국금융시장에 대한 통제 및 감독 기능을 수행하는 행정부는 연방금융시장청(FSFM)입니다. 이 서비스는 공공 기관 시스템에서 매우 특별한 요소를 나타냅니다. 이 기능은 부처에 종속된 다른 연방 서비스와 달리 FFMS가 러시아 연방 정부 의장에게 직접 종속된다는 사실에 기인합니다. 일부 활동 영역 및 기타 청산 영역이 새로운 규제 기관으로 이전되었습니다. 정부 기관. 따라서 기업의 설립과 투자에 대한 통제와 감독의 기능은 다음과 같다. 연금 저축, 청산된 러시아 연방 독점금지 정책부에서 - 상품 교환 및 파생상품 시장에 대한 통제, 노동부 및 사회 발전 RF – 비정부 연금 기금 감독.
FFMS는 직접적으로 그리고 영토 기관을 통해 활동을 수행합니다. 이를 위해 서비스는 폐지된 FCSM의 영토 기관으로 이전되었습니다.
2004년 4월 9일자 러시아 연방 정부 법령 No. 206 "금융 시장을 위한 연방 서비스 문제", 2004년 6월 30일자 No. 317 "금융 시장을 위한 연방 서비스 규정 승인" 및 2004년 6월 29일자 연방법 판 "증권 시장"에는 다음을 포함하는 금융 시장 규제 기관의 간단한 기능 목록이 포함되어 있습니다.
1) 구현 주정부 등록유가증권 발행, 유가증권 발행 결과 보고, 유가증권 투자설명서 등록
2) 러시아 연방 법률에 따라 증권 시장에 대한 정보 공개를 보장합니다.
3) 발행인, 증권시장의 전문 참가자 및 이들에 대한 통제 및 감독 기능을 수행합니다. 자율 규제 기관, 주식 투자 펀드, 주식 투자 펀드, 뮤추얼 투자 펀드, 비국가 연기금 관리 회사 및 그 자율 규제 기관, 주식 투자 펀드 전문 예탁기관, 상호 투자 펀드 및 비국가 연기금 , 모기지 대리인, 모기지 보장 관리자, 모기지 보장 전문 보관소, 비국가 연금 기금, 러시아 연방 연금 기금, 주 관리 회사, 상품 교환과 관련하여 국 신용 기록그리고 주택저축협동조합.
현행법 개정안이 나오기 전 연방 서비스금융시장국은 상품거래위원회의 관리 및 운영도 담당합니다.
또한 FFMS는 다음을 제공합니다.
– 해당 분야에서 러시아연방 법률을 적용하는 관행을 일반화하고 이를 개선하기 위한 제안을 러시아연방 정부에 제출합니다.
– 개발 정해진 방법으로초안 입법 및 기타 규제 법률 행위;
– 금융시장 발전에 관한 연구를 조직합니다. 러시아에서 대규모 규제 개념을 기반으로 한 시장 규제 시스템의 창설은 높은 수준의 중앙 집중화를 갖춘 금융 시장 형성의 자연스러운 결과입니다. 이 경우 전문가들은 단일 규제 기관의 도입을 정당한 조치로 간주합니다. 글로벌 경험에 대해 이야기하면 금융 시장 규제 시스템 구축에 대한 통일된 접근 방식을 찾을 수 없습니다. 예를 들어, EU 6개 국가(프랑스, 스페인, 포르투갈, 이탈리아, 그리스, 네덜란드)에서는 거래소 감독만을 전담하고 미국 증권거래위원회(American Securities and Exchange Commission) 모델로 운영되는 독립 기관에 의해 규제가 수행됩니다. SEC – 증권거래위원회). 8개 국가(영국, 벨기에, 룩셈부르크, 독일, 오스트리아, 덴마크, 스웨덴, 핀란드)에서는 이 기능이 대규모 규제 기관에 의해 수행됩니다.
미국에서는 증권거래위원회 외에 다음 기관이 금융 시장에 대한 규제 권한을 갖고 있습니다. CFTC(상품선물거래위원회); 감사관실 화폐유통(규제 대상 – 연방 정부에 등록된 상업 은행) 주 은행 및 보험 위원회(주 정부에 등록된 예금 기관의 규제를 받음) 전국신용협동조합청 (NCUA);연방예금보험공사 (FDIC)(규제대상 - 상업은행, 상호저축은행, 저축대부조합) 연방준비제도(FRS; FRS; 연준)(규제 대상 – 모든 보관 기관) 저축 기관 감독국(저축 및 대출 협회의 규제를 받음)
주제 1. 증권시장의 조직과 기능의 기본
질문:
주식시장 조직의 필요성
금융시장의 구조와 그 안에서 주식시장의 위치
RCB 구조;
RCB의 기능
RCB 참가자.
질문 1. 모든 국가의 입장 안정성은 주로 재정 상태의 안정성 정도, 즉 국가 예산 적자 규모와 정부 부채. 경제의 척도이자 동시에 시장 변화 과정을 가속화하거나 늦출 수 있는 영향을 미치는 문제는 바로 금융 시스템입니다.
생산 감소를 극복하고 경제성장을 회복하려면 다각적인 투자 증가가 필요하다. 그렇지 않으면 개인 소비 감소나 과학, 문화 및 기타 사회 활동 분야에 대한 지출 동결이 불가피합니다.
이러한 모든 조건의 조합으로 인해 빌린 자원에 대한 수요가 증가했습니다. 동시에 은행 대출을 이용할 때 조직은 대출 사용에 대한이자 지불을 생산 비용으로 이전합니다. 이에 대한 대안은 금융자본시장의 가장 중요한 요소 중 하나인 주식시장의 조직과 확립이다.
주식 시장이나 증권 시장에서 구매 및 판매의 대상은 특정 상품, 즉 증권입니다.
중앙은행은 기업의 일시적 무료 재정 자원을 동원하고 보다 합리적으로 사용하고, 기존 산업의 새로운 또는 기술적 재장비 창출을 위해 인구를 절약하기 위해 발행됩니다.
RCB를 통해 유통되는 자금을 엄청나게 절약할 수 있습니다. 즉, 벨로루시 국립은행의 지폐 및 대출 인플레이션 발행 없이 자금을 수령하고 투자 영역에 참여할 수 있는 기회가 가능해집니다.
중앙은행은 관리, 상품 화폐 규제, 시장 관계, 자금 조달, 대출, 금융 자원 재분배, 현금 저축 투자 등 다양한 기능을 수행할 수 있습니다.
질문 2.
시장 경제는 금융 시장, 노동 시장, 상품 및 서비스 시장이라는 세 가지 유형의 시장이 결합된 것입니다. 이러한 시장은 단일 경제 메커니즘을 만들고 서로 상호 작용합니다.
금융 시장은 가장 중요한 시장 중 하나입니다. 왜냐하면 금융 시장의 도움으로 무료 금융 자원이 동원되어 이를 가장 효과적으로 관리할 수 있는 개인에게 전달되기 때문입니다. 금융시장은 다시 증권시장, 신용시장, 외환시장으로 구분됩니다.
증권시장법에 의거RCB - 이것은 법인과 개인 및 기타 법인 간의 관계 시스템입니다. 민법유가증권의 발행, 유통 및 환매 과정에서 유가증권에 관한 전문 및 교환 활동을 수행합니다.
RCB 분류 다음과 같이 수행할 수 있습니다:
영토 기준:
국제적인;
국가의;
지역.
다음 국가로 표시되는 증권의 국제 거래 외화 보유비거주자 사이.
국내 시장은 거주자와 비거주자 모두가 외국 통화와 국내 통화로 표시된 단위로 발행한 증권의 거주자 간 거래를 다룹니다.
~에 지역 시장악순환이 일어난다 제한된 종그리고 유가증권의 수.
증권은 발행자별로 분류됩니다.
정부 증권 시장;
기업 증권 시장.
타이밍별:
단기 증권 시장;
중기 증권 시장;
장기 증권 시장;
영구 증권 시장.
특정 증권(주, 지방자치단체, 채권)에 대한 시장이 있습니다.
증권 파생상품 시장:
선물;
선택 과목.
RCB 인프라 벨로루시 공화국을 포함한 모든 국가에 일반적입니다. 일반적으로 다음이 포함됩니다.
증권 시장을 규제하고 감시하는 국가 기관. 현재 벨로루시 공화국 대통령, 벨로루시 공화국 장관 협의회, 벨로루시 공화국 국립 은행 및 공화당 정부 기관입니다. 정부 규제 RCB.
발급자 자체적으로 증권을 발행하고 발행 조건에서 발생하는 의무 이행을 보장하는 법인체입니다.
중앙은행 문제 - 이는 벨로루시 공화국 법률에 의해 설정된 이슈를 발행하기 위한 발행인의 일련의 조치입니다.
투자자 - 이는 자산으로 취득할 목적으로 중앙은행에 투자하는 개인, 법인 또는 개인 그룹입니다.
증권 중개인 - 이들은 증권 시장에서 발행자와 투자자 간의 커뮤니케이션을 제공하는 거래자입니다.
다음을 포함할 수 있는 증권 시장에 서비스를 제공하는 조직:
증권시장 주최자(증권거래소 또는 장외시장 주최자)
정착 센터;
예탁소;
정보 기관 또는 조직.
질문 3.
안에RCB의 구성 화폐시장과 자본시장을 구별한다.
머니마켓 단기증권이 거래되는 시장이다.
자본시장 - 영구증권이나 만기가 1년 이상 남은 증권이 거래되는 시장입니다.
에 의해 조직 구조증권시장 증권은 1차 시장과 2차 시장으로 구분됩니다.
중앙은행의 1차 시장 - 이것이 주요 배치, 즉 첫 번째 소유자가 유가 증권을 인수하는 것입니다.
2차 시장 -중앙은행의 유통이 일어나는 시장이다. 2차 시장의 기초는 재산의 재분배를 공식화하는 거래, 투기 거래 및 보험 거래로 구성됩니다. 유통 시장은 가장 효율적인 활동 영역으로 자본의 유입을 제공하고 또한 주식 시장의 안정성과 유동성을 보장합니다.
유동성 또는 시장 용량 시장이 가격의 합리적인 변화를 통해 일정량의 증권을 흡수할 수 있는 능력입니다. 유동성은 거래 빈도, 판매자 가격과 구매자 가격 사이의 좁은 간격, 거래 간 가격 변동이 작은 것이 특징입니다. 차례로 유통시장은 거래소(조직화된) 시장과 장외(비조직화된) 시장으로 나누어집니다.
증권 시장이 발달하면서 유통 시장에서 가장 중요한 장소는 증권 거래소가 차지하는데, 증권 거래소는 증권의 정기적인 거래와 유동성을 보장하고 가격을 결정합니다.
증권 거래소 유가증권의 수요와 공급을 결합하여 영구적으로 중앙집중화된 유가증권 거래를 위한 여건을 조성하는 전문기관입니다.
각 거래소는 발행자에 대한 자체 요구 사항 목록을 개발합니다. 발행인이 거래소 요구 사항을 준수하는지 확인하는 것과 관련하여 특별 상장 기간이 발생했습니다.
상장 증권거래 주관자가 배출증권을 호가목록에 포함시키는 절차입니다.
견적서 - 증권거래 주관자가 정한 기준에 부합하여 거래가 허용된 발행증권 목록입니다.
조직화된 시장 증권 거래소를 포함한 증권 거래 주최자의 거래 시스템에서 증권 거래 실행과 관련된 일련의 관계입니다.
조직화되지 않은 시장 - 이는 증권 거래소를 포함하여 증권 거래 주최자의 거래 시스템 외부에서 증권과의 거래 실행과 관련된 일련의 관계입니다. 장외시장은 거래소 외부에서 수행되는 증권 거래를 다루며 증권, 참가자 및 거래 기술의 승인에 대한 단순화된 규칙을 갖춘 컴퓨터화된 증권 거래 시스템을 나타냅니다.
질문 4.
RCB의 본질은 다음을 통해 드러납니다.기능 , 이는 두 그룹으로 나눌 수 있습니다.
일반시장, 즉 모든 시장에 내재된 기능
구체적으로 말하면 증권시장을 다른 시장과 구별하는 기능입니다.
에게일반 시장 기능은 다음과 같습니다:
상업적, 즉 시장 운영을 통해 수익을 창출하는 것입니다.
가격 책정, 즉 시장은 상품의 공급과 수요를 결정하고 상품의 실제 시장 가격을 드러냅니다.
규제, 즉 무역 규칙, 참여 등이 결정됩니다.
정보, 즉 거래 대상 및 참가자에 대한 필요한 정보의 축적과 이 정보를 모든 관심 있는 조직 및 개인에게 전파하는 것입니다.
에게특정한 RCB의 기능은 다음과 같습니다.
일시적으로 사업체의 무료 재정 자원, 생산, 서비스 등에 대한 후속 투자를 통해 인구 자금을 유치합니다.
다양한 경제 부문 간 자금 재분배를 통해 비효율적인 산업 및 기업에서 보다 효율적인 산업 및 기업으로 자본 이동을 보장합니다.
화폐유통 및 신용관계 규제. 발달된 증권시장의 존재는 다음을 제한하는 효과를 갖습니다. 인플레이션 과정소비자의 무료 자금 중 일부를 묶고 은행 대출을 통해 경제에 자금을 조달할 필요성을 줄입니다.
다양한 유형의 국가 증권을 발행하여 비인플레이션 수단(화폐 및 신용 문제 없이)으로 국가 예산 적자를 충당하는 국가 재정 자원 재분배
금융 위험, 투자 위험에 대한 보험(헤징)입니다. 이 기능은 증권 파생 상품을 통해 구현되며 일부 유형의 위험을 구매 및 판매 대상으로 전환할 수 있습니다.
효과적인 관리를 위한 여건 조성 재정 상태기업. 사업체는 유가증권을 발행하여 자금을 조달할 수도 있고, 사업을 다양화할 수도 있습니다. 투자 포트폴리오다양한 종류의 증권을 구매함으로써
다각화 -자금 분배, 분산.
질문 5.
잠재적 투자자는 원하는 목표를 달성하기 위해 어떤 증권에 투자해야 하는지에 대한 전문가의 조언이 필요합니다. 마찬가지로 유가증권을 발행하여 자금을 조달하는 발행인도 중개자의 도움이 필요합니다. 중개인은 해당 증권에 대한 운영을 전문으로 하기 때문에 어떤 증권이 가장 매력적인지에 대한 포괄적인 정보를 가지고 있습니다. 벨로루시 공화국에서는 중개인을 증권 시장의 전문 참가자라고 합니다.
RCB 전문 참가자 하나 이상의 유형에 대한 라이센스를 보유한 법인체입니다. 전문적인 활동 RCB에.
활동 유형에 따라 다음과 같은 RCB 전문 참가자를 구분할 수 있습니다.
브로커 - 이는 서면으로 체결된 커미션 계약 또는 커미션을 기반으로 고객을 대신하여 거래를 수행하는 증권 시장의 전문 참가자입니다.
상인 - 이는 자신이 발표한 가격으로 거래를 체결할 의무와 함께 특정 유가증권의 매매 가격을 공개적으로 발표함으로써 자신을 대신하여 자비로 거래를 수행하는 증권 시장의 전문 참가자입니다.
투자 기금 - 중앙 은행의 전문 참가자로서 투자자의 자금을 동원하고 이 자금을 중앙 은행뿐만 아니라 은행 계좌 및 예금에 자금을 대신하여 투자하기 위해 주식을 발행합니다.
공탁소 증권 보관, 증권 권리 양도 회계 처리, 예탁 계좌 유지 서비스를 제공하는 증권 시장의 전문 참가자입니다.
벨로루시 공화국 법률에 따르면 보관소는 중앙은행에서 전문 및 교류 활동을 수행하기 위한 특별 허가(라이센스)를 받은 벨로루시 공화국의 법인입니다.
비거주 보관소 - 외국 법률에 따라 벨로루시 공화국 영토 밖에서 보관 활동을 수행하는 외국 또는 국제 법인(조직은 법인이 아님)입니다.
정보 센터 증권 거래에 관한 정보를 수집, 조정 및 조정하고, 거래 참가자의 상호 의무를 결정하며, 증권 공급에 대한 상계 및 정산을 수행합니다.
자산 관리자 증권 시장의 전문 참여자로서 일정 기간 동안 수수료를 받고 증권 관리와 관련된 활동은 물론 증권 및 증권에 투자하기 위한 자금과 수령한 자금을 수행합니다. 신뢰경영을 진행하고 있습니다.
증권 거래소.
Topic 2. 증권
질문:
중앙은행의 개념, 분류 기준, 기본 속성
주식, 그 본질, 우선주
보통주
주가, 환율, 호가
투자 매력도에 따른 주식 종류
주식 소유로 인한 투자자의 소득 결정
주식의 기본 분석 특성.
질문 1.
중앙 은행 확립된 양식과 필수 세부 사항에 따라 재산권을 증명하는 문서로, 제출 시에만 양도가 가능합니다.
중앙 은행 -돈이 아니거나 물질적 상품. 상품이나 화폐의 소유자는 그 신원이 확실한 경우에만 중앙은행으로 교환합니다.
중앙 은행 증권시장에서 거래되는 상품, 즉 자본의 특수한 형태의 존재이다. 그 본질은 소유자가 자본 자체를 가지고 있지 않지만 중앙 은행의 형태로 기록되는 모든 권리를 가지고 있다는 것입니다.
두 가지가있다유형 중앙 은행:
현금 즉, 일정 금액을 받을 권리를 증명하는 서류입니다.
상품 여기에는 모기지, 창고 영수증 및 선하 증권이 포함됩니다.
선하증권 화물을 처분할 수 있는 권리를 소유자에게 부여하는 문서입니다.
벨로루시 공화국의 법률은 다음을 인정합니다.중앙은행의 종류 :
국채;
노예;
환어음;
확인하다;
예금 및 저축 증명서;
무기명 은행 저축 장부;
선하증권;
공유하다;
민영화된 중앙은행.
중앙은행은 분류됩니다. 여러 징후에 따르면 :
릴리스 절차에 따르면:
배출증권, 즉 발행시기에 편입되어 취득 시점에 관계없이 하나의 종목 내에서 권리 행사에 대해 동일한 수량과 조건을 갖는 증권입니다.
비배출 증권은 개별적으로 발행됩니다.
유가증권 보유자를 결정하는 방법에 따르면:
베어러 중앙 은행. 소유자의 이름이 기재되지 않으며, 거래기록 없이 단순배달로 타인에게 양도됩니다. 새로운 소유자는 소득이 자신의 이름으로 이전되도록 하기 위해 투자자 인구조사 당일에만 중앙은행을 제시해야 합니다.
등록된 증권에는 소유자의 이름이 포함되어 있으며, 등록된 증권을 타인에게 양도하는 것은 보안 레터헤드의 양도 표시를 통해 수행됩니다. 동시에, 이전 소유자의 모든 권리가 새 소유자에게 이전된 후에만 유가증권 소유자 등록부에 해당 변경이 이루어져야 합니다.
증권 소유자 등록 - 특정 날짜를 기준으로 자신이 소유한 등록 증권의 수, 액면가 및 종류를 나타내는 등록 증권 소유자 목록입니다.
주문 증권은 소유자의 명령, 즉 주문에 따라 다른 사람에게 양도됩니다.
릴리스 양식별:
서류 발행 중에 투자자에게는 위조 방지에 필요한 보호 요소가 포함된 중앙 은행 양식(종이 양식)이 제공됩니다.
장부증권(종이 없는 형태)은 증권에 대한 권리를 기록하는 기관(예탁소)의 계좌에 기재되는 것을 기준으로 소유자가 설정되는 배출증권 발행 형태입니다. 그러한 증권의 발행은 인증서라는 문서로 공식화됩니다.
중앙은행 증명서 증권에 대한 권리를 기록하고 증권에 명시된 수의 증권에 대한 권리 전체를 증명하는 발행인 또는 조직이 발행한 등기 문서입니다.
소유권 유형별:
상태;
시립;
기업.
유통 지역별:
지역은 지방 당국의 중앙 은행입니다.
국가 증권은 국내 시장에서 유통되는 벨로루시 발행인의 증권입니다.
국제 증권은 다른 주 영토에서 유통되는 외국 발행인의 증권입니다.
신청 마감일 기준:
단기(최대 1년)
중기(평균 5~10년)
장기(평균 20~30년)
영구 (“영원히”존재하거나 중앙 은행 발행시 어떤 식 으로든 만기일이 표시되지 않기 때문에 규제되지 않음).
내용별:
돈을 빌리는 것을 공식화하는 부채 중앙 은행. 그러한 증권의 소유자는 해당 발행인의 채권자입니다.
발행인이 자금을 반환할 의무는 없으나 소유자가 금융기관에 참여함을 증명하는 지분 또는 투자증권으로서 발행인의 업무관리에 참여하고 이익의 일부를 받을 권리를 부여합니다.
파생증권은 발행자에 대해 어떠한 재산적 청구권도 발생시키지 않지만 일정 수량의 채무 및 지분증권, 즉 1차 증권을 매수할 수 있는 권리를 부여하는 2차 증권입니다.
중앙은행의 기본 속성 :
협상 가능성;
시민 순환에 대한 접근성;
표준 및 직렬;
기록한 것;
국가에 의한 규제 및 인정;
시장성;
유동성.
질문 2.
홍보 - 이것은 등록된 배출 증권으로, 주식회사의 정관 자본금에 대한 기여를 나타내며, 비서류 형식으로 일정 기간 동안 발행되고 해당 범주(단순 또는 단순)에 따라 소유자의 일정 금액을 인증합니다. 우선주), 유형(우선주의 경우)을 입력합니다.
우선순위 보통주에 비해 특정 특권을 갖는 주식입니다. 이는 주식회사의 이익의 일부를 일정 금액의 배당금 형태로 받을 수 있고, 주식회사가 청산되는 경우 주식회사의 재산에 대해 확정된 가치를 받을 수 있는 소유자의 권리를 증명합니다. 주식회사는 채권자와의 화해 이후에도 존속하며 법률로 정한 경우를 제외하고는 의결권이 있는 주주총회에 참석하기 위한 의결권을 부여하지 않습니다.
다음과 같은 것들이 있습니다우선주의 종류 :
누적형은 회사의 재정적 어려움으로 인해 몇 년(2~3년 이내) 내에 배당금을 지급하지 못할 경우 누적되어 사업 재개 후 즉시 지급되는 특성이 특징입니다. 배당금 지급. 그렇지 않으면 주주들은 의결권을 갖게 됩니다.
누적되지 않는 것에는 이전 속성이 없으며 전년도에 지급되지 않은 배당금이 지급되지 않습니다.
참여주식은 보통주에 대한 배당금이 명시된 금액을 초과하는 경우 보유자가 명시된 금액 이상의 추가 배당금을 받을 수 있도록 합니다.
컨버터블은 특정 기간 내에 사전 결정된 비율로 일반 또는 기타 종류의 특권층과 교환될 수 있다는 사실을 특징으로 합니다.
유동배당이 있는 주식. 이러한 유형의 주식은 배당금이 주 단기 중앙은행 금리에 "연결"된다는 점에서 고정 배당금이 있는 주식과 다릅니다.
취소가능주식은 주식회사가 환매를 통해 이를 취소할 수 있는 권리를 갖는 것이 특징입니다. 환매는 액면가에 액면가의 1%에 해당하는 프리미엄을 더한 금액으로 수행됩니다.
취소 불가능한 주식은 이를 발행한 주식회사가 존재하는 한 존재합니다.
쑥 들어가게 하는. 그러한 주식의 보유자는 회사가 특정 시점에 특정 가격으로 주식을 환매하도록 "강제"할 수 있습니다. 철회 조건은 투자 설명서라는 문서에 명시되어 있습니다.
취지서 발행자, 발행 증권, 재무 상태, 향후 발행 증권 배치에 대한 정보와 기타 정보가 포함된 문서입니다.
워런트 우선주는 주식의 소유자가 발행 당시 또는 특정 기간 후에 특별 워런트를 발행한다는 사실을 특징으로 하며, 이는 사전에 결정된 가격으로 하나 이상의 보통주를 구매할 수 있는 기회를 제공합니다.
질문 3.
보통주 주식회사의 이익의 일부를 배당으로 받을 수 있고, 의결권으로 주주총회에 참석할 수 있으며, 그 이후에 남은 주식회사 재산의 일부를 받을 수 있는 소유자의 권리를 증명하는 주식입니다. 법이 정한 방식에 따라 채권자와의 합의 또는 주식회사 청산 시 그 가치.
보통주 소유자는 선취권추가 발행 주식을 구매하면 주주가 자신의 소유권을 유지할 수 있습니다.
배치되고 발표된 주식이 있습니다.
게시됨 이는 판매된 주식으로, 합자회사의 이윤 가치를 결정합니다.
발표됨 - 이는 주식회사가 배치된 주식 외에 추가로 판매할 권리가 있는 주식입니다. 승인된 주식이 있으면 주식회사의 수익성을 높이는 문제가 단순화됩니다.
주식회사의 활동을 완전히 통제할 수 있는 주식의 수를 주식이라고 합니다. 지배 지분주식
대규모 주식 블록 - 즉시 또는 반복거래를 통해 취득한 합자회사 보통주 총수의 5%를 초과하는 금액입니다.
골든쉐어 이는 주식회사의 경영에 참여할 수 있는 국가의 특별한 권리이다. 황금주 사용을 결정한 기관에는 주식회사의 활동을 통제할 수 있는 기회가 주어집니다. 황금주에는 기한이 없으며 적용을 결정한 당국이 취소할 때까지 적용됩니다. 황금주는 주주총회에서 다음 문제에 대한 결정을 내릴 때 소유자에게 거부권을 부여합니다.
주식회사의 개편;
주식회사 청산, 청산위원회 선임, 중간 및 최종 청산 대차대조표 승인;
이익 마진의 변화와 순이익의 사용;
관리자를 직위에 임명하고 해고합니다.
그리고 다른 문제에 관해서.
질문 4.
주식평가 다음과 같은 경우에는 주식회사가 필요합니다:
주식을 증여하거나 상속받아 세금 목적상 그 가격을 결정해야 하는 경우
기업 인수 또는 합병 시 거래의 금전적 가치가 폐쇄된 주식회사의 주식인 경우
주식을 새로 발행하는 경우
대출을 발행할 때 주식으로 담보된 경우.
다음과 같은 것들이 있습니다주가의 종류 :
명목가격은 현금잔액을 발행주식수로 나누어 결정됩니다. 명목 가치는 형성일에 UV의 어느 부분이 한 주가 차지하는지를 나타냅니다.
발행 가격은 가격입니다 초기 배치벨로루시 공화국에서 액면가보다 낮아서는 안되는 주식
순자산은 기업이 부채를 청산한 후에도 기업에 남는 것, 즉 기업이 매각할 수 있는 권리를 갖는 것입니다. 그들은 제시될 수 있습니다 완성 된 제품, 고정 자산 등
청산가격은 주식회사 청산 당시의 주당 실제 가격으로 판매되는 부동산의 가격입니다.
환율(시장)은 수요와 공급에 따라 달라지는 증권 거래소의 주식 판매 가격입니다.
증권 환율은 증권 거래소에서 증권이 호가되고 판매되는 가격입니다.
견적(quotation)이란 유가증권에 대해 제시된 최고가를 매수자에게 등록하고, 최저 가격, 판매자가 현재 판매할 준비가 된 상태입니다.
주식의 예상 가격은 주식의 시장 가치에 대한 기술적 분석 및 모델링 결과를 기반으로 결정됩니다.
주식에 대한 수요와 공급을 분석할 때 "스프레드"의 절대 가치 및 최대 입찰 가격에 대한 비율과 같은 지표를 사용할 수 있습니다.확산 최저입찰가와 최고입찰가의 차이입니다. 가장 유동성이 높은 주식을 결정할 때 기준은 최대 입찰 가격에 대한 스프레드의 가장 작은 비율입니다.
명목 환율과 다른 환율로 증권을 구매하는 경우 이 지표가 결정됩니다."렌트" 배당금을 주식의 시장 가격으로 나눈 몫입니다. 이 지표는 가장 수익성이 높은 주식을 결정하는 데 사용됩니다. 선택 기준은 가장 큰 렌디트 가치입니다.
작업 1. 주식의 스프레드 크기를 결정하고 가장 유동적인 주식을 식별합니다. 첫 번째 최소 제안 가격이 1.02 루블이고 최대 요청 가격이 1 루블이고 두 번째 최소 제안 가격이 2.05 루블인 경우 최대 요청 가격입니다. 가격은 2루블.
문제 2 . 첫 번째 배당금이 600%, 액면가 0.1루블, 시장 요율이 4루블이고 두 번째 배당금이 300%, 액면가 0.1루블, 시장 요율이 1루블인 경우 가장 수익성이 높은 주식을 선택합니다.
질문 5.
투자 매력의 관점에서 주식의 구분은 다음과 같습니다.
성장주 - 높은 생산활동 증가율과 소득증가율을 보이는 기업의 비중입니다. 일반적으로 이러한 주식은 시장 가치 상승의 형태로 투자자에게 소득을 제공합니다. 좋은 시장 환경에서 주주들은 배당금을 지급하지 않고 생산 확대에 재투자하기로 결정합니다. 이는 기업 제품 판매 증가로 인해 향후 더 높은 수입을 가져올 것입니다. 기업의 급속한 성장이 결국 고갈되면 해당 제품으로 시장이 포화되어 기업은 배당금을 지불하기 시작합니다.
투기성 주식 - 큰 수익을 낼 가능성이 있는 주식들입니다. 그러한 결과가 나올 확률은 높지 않지만 객관적인 조건이 있습니다.
공격적인 행동 -경제 상황 및 단계에 따라 수입이 크게 달라지는 주식회사의 주식입니다. 경제 순환. 경제가 호황이라면 투자자에게 높은 수익을 안겨주고, 그렇지 않으면 수익은 높지 않습니다.
방어적인 주식 - 이는 경제 상황에 따라 소득이 약하게 의존하는 기업의 주식입니다. 이들은 상업 기업이며, 그러한 기업의 소득은 공격적인 기업보다 덜 감소하며, 경기 침체 직전에 투자자는 그에게 더 많은 것을 제공할 보호 주식에 주의를 기울여야 합니다. 높은 레벨공격적인 것보다 수익성이 좋습니다.
기업이 성공적으로 운영된다면 장기간더 비싼 주식이 이미 소수의 투자자들에게 제공되고 있기 때문에 주식의 가격이 너무 많이 상승하여 비유동적이 될 수 있습니다.
유동성을 동일한 수준으로 유지하기 위해 주주총회는 한 주식을 동일한 종류의 두 개 이상의 주식으로 전환하는 주식분할을 발표할 수 있습니다. 분할의 결과로 주식 수가 증가하고 동시에 액면가가 증가하여 결과적으로 시장 가격이 감소합니다.
주주총회에서는 주식의 병합(합병)도 진행할 수 있습니다. 이는 두 개 이상의 주식이 동일한 종류의 새로운 주식으로 전환됨을 의미합니다.
질문 6.
주주로서 투자자는 배당금 형태로 소득을 받을 수 있으며, 주식을 매도한 후에는 시장 가치 상승으로 인한 소득을 얻을 수 있습니다.
피제수 - 청구기간 동안 주식회사가 받은 순이익 중 주당 순이익의 일부입니다.
순이익은 배당금 지급에 사용되며, 소유한 주식 수와 종류에 따라 주주들에게 분배됩니다.
배당금 지급 절차는 주주총회에서 정합니다.
배당금은 연간, 반기별, 분기별일 수 있습니다.
최종배당금액은 그 결과에 따라 주주총회를 통해 공시됩니다. 경제 활동(중간배당금 지급 포함)
우선주에 대한 배당금을 지급할 만큼 충분한 이익이 있는 경우, 주식회사는 우선주 보유자에 대한 배당금 지급을 거부할 권리가 없습니다.
주식회사의 이익이 부족하거나 손실이 발생한 경우 우선주에 대한 배당금 지급은 준비금의 비용과 한도 내에서만 가능합니다.
주식회사가 파산하거나 배당금을 지급한 후 파산할 가능성이 있는 경우, 주주총회는 배당금을 지급하지 않기로 결정할 수 있습니다.
배당금 지급이 공시된 날로부터 늦어도 30일 이전에 주주명부에 등재된 자만이 배당금을 받을 권리가 있습니다.
결정으로 총회주주, 배당금은 주식회사가 소유한 주식, 상품 및 기타 재산으로 지급될 수 있습니다. 이 경우 합자회사는 여러 가지 문제를 한 번에 해결합니다.
배당금이 지급되므로 불만족한 주주가 없습니다.
자본금이 증가합니다.
주주들에게 추가 주식이 발행되므로 희석이 없습니다. 주식 자본새로운 주주를 희생하여.
배당금은 다음과 같이 발생하지 않습니다. 자신의 주식, 주식회사가 매입하여 대차대조표에 등재됩니다. 그러한 주식에는 의결권이 없습니다. 본질적으로 미출시 제품과 동일합니다.
일반적으로 주가는 두 부분으로 나눌 수 있습니다.
순 가격, 배당금이 없는 가격입니다.
유통시장에서 주식과의 거래 시 누적된 배당금 금액입니다.
등기부 폐쇄일에 주식은 배당 없이 판매되기 시작합니다. 왜냐하면 만료 기간 동안 폐쇄 당시 등기부에 등재된 주주가 주식을 받았기 때문입니다. 따라서 이날 주가는 배당금만큼 하락한다.
투자자 소득의 또 다른 구성 요소는 주식의 시장 가치 증가입니다. 소득을 실현하려면 주식을 매각해야 합니다. 그렇지 않으면 다음 순간 중앙은행 금리가 하락할 위험이 있습니다.
환율 가치의 증가는 두 가지 이유로 발생할 수 있습니다.
시장의 투기적 상승 가능성. 그는 이에 대한 객관적이고 장기적인 근거를 가지고 있습니다.
기업 자산의 실질적인 성장. 이익을 얻은 합자회사는 이를 두 부분으로 나눕니다. 한 부분은 배당금 형태로 지급되고, 다른 부분은 생산 유지 및 확대를 위해 재투자됩니다.
고정 자본과 운전 자본의 형태를 취하는 재투자된 이익은 실제로 주식을 채우고 그 가치의 증가로 이어지며, 그 결과 시장의 주식 가격이 상승하게 됩니다.
질문 7.
일반 개요주식의 투자 매력은 몇 가지 간단한 지표를 기반으로 결정할 수 있습니다.
배당률 또는 현재 수익률 투자자가 현재 가격으로 주식을 구매할 경우 배당금으로 인해 투자에 대해 어느 수준의 수익을 얻을 수 있는지 보여줍니다. 배당률은 투자자에게 주식이 수익을 창출하는 기본 형태, 즉 배당금 형태나 시장 가치 상승 형태에 대한 아이디어를 제공할 수 있습니다. 그러나 허용된 투자 결정배당률 지표를 고려하면 적어도 몇 년 동안 그 역학을 추적하는 것이 필요합니다.
주식 회수 기간 연도 단위로 측정되며, 모든 수익이 배당금으로 지급된다는 가정 하에 회사가 벌어들인 주당 순이익에 대한 현재 주가의 비율로 정의됩니다. 투자자가 회사의 좋은 전망을 확신할 때, 이 지표는 주가가 상승함에 따라 증가합니다. 동시에 지표값이 높은 주식이 항상 좋은 것은 아닙니다. 최선의 선택투자자에게는 실제로 주식의 시장 가치 증가가 이미 소진되었을 수 있기 때문입니다.
현재 주가와 장부가액의 비율 . 제대로 기능하는 기업의 경우 이 비율은 1보다 커야 합니다. 즉, 현재 가격이 장부 가격을 초과해야 합니다. 그러나 이 지표가 너무 높으면 이는 시장에서 주가가 과대평가되었음을 나타냅니다. 1.25-1.3의 계수 값은 임계값으로 간주될 수 있으며, 그 이상에서는 일반적으로 주식 가격의 투기적 증가가 발생합니다.
주당순이익 보고된 이익을 다음으로 나누어 결정됩니다. 총 수주식 이 지표는 절대값입니다. 서로 다른 회사의 주식 가치가 서로 다르기 때문에 이 지표를 사용하여 주식을 비교하는 것은 어렵습니다. 주당 순이익 지표와 주가 시작 부분을 사용하는 것이 좋습니다. 기간. 결과 수치는 특정 회사에 1루블의 자금을 투자하는 효과에 대한 아이디어를 제공합니다.
지분보유기간 동안의 투자수익률 :
IR=소득/ ∑투자자금*연간 일수/ 재직 기간(일) *100%
소득=P1-P0+사업부, 어디
P1 가격 주식 매각,
P0 가격 주식을 사다,
사업부-피제수.
작업 1. 구매자는 1루블의 가격으로 보통주 100주 패키지를 구입했습니다. 각각 32일 후에 나는 그것들을 1.2 루블의 가격에 팔았습니다. 각. 그러한 수입과 수익성을 결정합니다. 금융 거래 1년의 일수를 365로 계산합니다.
문제 2 . 고객은 액면가 50루블의 주식 10주를 구입했습니다. 각각 120% 비율로 적용됩니다. 주식은 매년 주식 액면가의 30%에 해당하는 배당금을 지급합니다. 주가가 140%까지 상승한 경우 거래의 수입과 수익성을 결정합니다.
작업 3. 회사는 액면가가 1 및 2 루블인 보통주 30주와 우선주 20주로 구성된 패키지를 소유하고 있습니다. 각기. 분기별 배당금은 보통주에는 연 100%, 우선주는 연 200%로 지급된다. 그러한 운영의 수입과 수익성을 결정하십시오.
문제 4 . 회사는 액면가 10루블의 보통주 50주와 우선주 20주로 구성된 패키지를 인수했습니다. 그리고 20r. 각각 110%와 180%의 비율로 적용됩니다. 배당금 보통주연도별로는 80%와 120%, 우선주는 120%와 200%이다. 2년 후 해당 주식은 각각 130%와 200%의 비율로 매각되었습니다. 거래의 수입과 수익성을 결정합니다.
주제 3. 채권
질문:
1. 채권의 개념. 다양한 기준에 따른 채권 분류.
2. 채권가격의 종류. 채권 수익률 결정.
3. 채권 수익률.
질문 1.
노예 소유자(대출자)와 발행자(차용자) 사이의 대출관계를 증명하는 증권입니다.
벨로루시 공화국 법률은 채권을 소유자의 자금 기부를 인증하고 발행인이 고정 비율을 지불하여 지정된 기간 내에 이 증권의 명목 가치를 상환할 의무를 확인하는 증권으로 정의합니다. 문제의 규칙에 따라 제공됩니다.
채권은 다양한 기준에 따라 분류됩니다.
상태;
시립;
기업.
단기(최대 1년)
중기(1년~5년)
장기(5 30 년).
개인화;
무기명에게.
방사;
비 방출.
쿠폰(고정 또는 변동 이자 포함). 쿠폰채는 소유자에게 쿠폰 이자가 인쇄된 컷아웃 쿠폰(쿠폰)을 사용하여 수익을 받을 수 있는 권리를 부여합니다. 채권에 대한 이자는 액면가를 기준으로 계산되며 월, 분기, 반기 또는 연도에 한 번 지급됩니다.
쿠폰 없음(제로 쿠폰) 또는 순수 할인 채권. 이자는 지급되지 않으며, 채권은 액면가에 비해 할인(할인)되어 판매되며 액면가로 상환됩니다. 따라서 수익률은 채권의 액면가와 구매 가격의 차이입니다. 채권이 만기되면 지급됩니다. 쿠폰본드도 할인받을 수 있습니다.
담보부 채권;
채권보안되지 않은방계친.
채권 액면가의 상환은 일회성 지불로 이루어집니다.
시간이 지남에 따라 분배되는 상환 방식은 액면가의 일정 부분이 일정 기간에 걸쳐 상환되는 경우입니다.
총 채권 수의 고정 지분을 순차적으로 상환합니다(복권 또는 순환 대출).
어떤 경우에는 한 대출의 모든 채권이 동시에 상환되지만, 부채 상환을 용이하게 하기 위해 발행자는 각각 고유한 만기가 있는 여러 시리즈의 채권을 발행할 수 있습니다.
호출 가능 채권을 사용하면 투자자는 상환을 위해 채권을 발행자에게 조기에 제시할 수 있습니다. 이러한 채권을 발행하면 일반적으로 발행인이 위험을 감수하므로 비용이 더 많이 듭니다.
자유롭게 거래 가능한 채권
순환 범위가 제한되어 있습니다. 재판매 기회가 제한되거나 전혀 없습니다.
유효 기간은 변경되지 않습니다.
가변 유효 기간:
대출 기간이 단축된 채권 또는 호출 가능 채권. 일정보다 일찍 상환될 수 있으며, 발행자는 채권 보유자에게 이를 미리 알려야 합니다. 일반적으로 시장 금리가 하락하면 발행자는 채권을 콜합니다. 따라서 그는 더 높은 가격에 새 증권을 발행하기 위해 기존 증권을 다시 구입합니다. 가장 낮은 비율비용을 절감할 수 있습니다.
대출기간 연장으로 채권을 발행합니다. 이는 투자자들 사이에서 장기 채권에 대한 수요가 없는 인플레이션 조건에서 사용됩니다. 이 경우 채권은 연장할 수 있는 권리를 가지고 발행되며, 그 조건은 발행인과 투자자 모두의 이익에 부합해야 합니다.
발급자별로 다음이 있습니다.
유효기간별:
유가증권 보유자를 결정하는 방법에 따르면:
릴리스 형태에 따라 다음과 같이 구분됩니다.
소득 계산 방법:
대출 확보 방법에 따르면 다음과 같습니다.
채권 액면가의 상환 방법에 따르면:
대출 상환 조건에 따르면:
항소의 성격에 따라:
유효성 유지의 관점에서:
채권의 기본 속성:
채권은 발행인의 재산에 대한 소유권이 아니라 대출증서(담보 형태로 발행된 대출금)입니다.
채권에는 한정된 만기일이 있으며, 그 이후에는 반드시 상환해야 합니다.
그들은 이자 및 기타 의무 지불에 있어 주식보다 우선순위를 갖습니다.
그들은 기업 경영에 참여할 권리를 부여하지 않습니다.
전환사채 소유자가 특정 시점에 사전 합의된 요율에 따라 발행 회사의 보통주 또는 기타 유형의 채권으로 교환할 수 있도록 허용합니다.
인수의 의미 전환사채즉, 투자자는 합자회사의 운영이 그리 성공적이지 못한 경우에도 채권을 통해 얻는 수입을 확신할 수 있어야 하며, 다른 한편으로는 해당 주식에 대해 높은 배당금이 지급되기 시작하면 주식에 채권을 부여합니다.
유로본드 발행인이 다른 나라의 통화로 발행한 채권입니다. 유로 채권의 유통은 발행된 통화의 특정 국가의 규칙에 의해 규제되지 않습니다. 유로 채권 시장은 증권이 발행된 통화로 발행된 국가의 입법적 장애물을 우회할 수 있도록 생겨났습니다.
모기지 – 이는 차용인이 부채를 상환하지 않는 경우 대출 기관이 특정 재산을받는 일종의 부채 의무입니다.
2. 채권을 특징짓는 주요 경제 지표는 다음과 같습니다.
채권의 명목 가격은 차입된 금액이며, 이를 바탕으로 채권 수입이 계산됩니다. 일반적으로 채권은 높은 액면가로 발행됩니다.
발행 가격은 채권이 최초 소유자에게 판매되는 가격입니다. 이는 공칭 값보다 크거나 작거나 같을 수 있습니다. 채권 종류와 발행 조건에 따라 다릅니다.
상환가격은 대출기간 종료시 채권소유자에게 지급되는 가격이다. 채권의 상환 가격은 액면가와 같을 수도 있고 그렇지 않을 수도 있습니다.
시장가치는 시장에서 채권을 구입할 수 있는 가격이다. 환율은 대출 기간, 채권 수입, 지불 형태, 보증 등 다양한 요소의 영향을 받습니다.
다양한 채권의 액면가가 다를 수 있으므로 채권 시장 가격에 대한 비교 가능한 측정이 필요합니다. 이 지표는 채권 금리입니다.
채권 금리 채권의 시장가격을 액면가 대비 백분율로 표시한 것입니다.
채권 수입은 다음 요소로 구성됩니다.
고정이자 지급;
변동이자율
단계적 이자율. 여러 날짜가 정해지면 유가 증권 소유자는 이를 상환하거나 다음 날짜까지 그대로 둘 수 있습니다.
명목 가치 색인화로 인한 소득. 인플레이션 방지 조치로서 채권의 액면가는 소비자 물가 지수를 고려하여 지수화됩니다.
유가증권 구매 시 할인(할인)으로 인한 소득
대출로 인한 상금 형태의 소득. 에 의해 특정 종증권은 정기적으로 추첨되며, 그 후 일부 소유자는 상금을 받습니다.
유가증권 처분으로 인한 소득. 에서 판매해서 얻은 수익입니다. 시장 가치채권을 구매한 액면가 또는 원래 가치를 초과하는 경우.
다양한 방법으로 얻을 수 있는 채권 소유로 인한 소득:
채권 수익률은 일반적으로 다른 증권보다 낮습니다. 이는 채권이 다른 유형의 증권에 비해 더 신뢰할 수 있고 수익이 시장 상황에 덜 의존한다는 사실 때문입니다.
3. 금융 시장에서 투자자들은 운영 성과에 관심이 있습니다. 투자 성과는 수익성 등의 지표를 사용해 비교된다.
수익성 - 이것 상대 지표, 이는 특정 기간 동안 투자 자금의 루블이 몇 퍼센트를 가져오는지를 나타냅니다.
수익성은 얻은 결과와 이 결과를 가져온 비용의 비율로 정의할 수 있습니다.
수익성은 백분율로 표시됩니다. 금융 실무에서 투자에 대한 수익률이나 이자율은 다른 기간에 대해 언급하지 않는 한 일반적으로 연간 기준으로 설정되거나 결정되는 것으로 인정됩니다.
채권마다 다음과 같은 이유로 투자자에게 다양한 수익을 제공할 수 있습니다.
채권 만기부터. 발행 기간이 길수록 투자자가 자금을 투자하기로 동의하려면 이자율이 높아야 합니다.
채권에 대한 소득에 대한 과세 수준.
채권수익률을 나타내는 지표 중 하나는 채권의 주요 특징인 쿠폰이자이다. 다른 모든 조건이 동일하다면 채권은 투자자에게 더 매력적일 것입니다. 높은 비율그녀는 그것을 쿠폰으로 제안합니다.
채권의 가격은 순 가격과 누적 쿠폰 금액의 두 부분으로 나눌 수 있습니다. 이 구분은 채권 시장 가치의 역학을 더 잘 표현하기 위한 것입니다. 쿠폰 기간 동안에는 정가와 거래 시 적립된 쿠폰 금액을 동일하게 적용합니다. 쿠폰 지급일에는 쿠폰 금액만큼 적용됩니다.
채권의 액면가와 가격의 차이가 액면가보다 낮을 경우 할인(할인) 또는 disaggio라고 합니다. 액면가보다 높은 채권 가격과 액면가의 차이를 프리미엄 또는 프리미엄이라고 합니다.
채권 가격의 변동은 포인트로 측정되며, 1포인트는 채권 액면가의 1%와 같습니다.
문제 1
투자자는 1년에 만기가 100루블인 채권을 구입했습니다. 그리고 20% 쿠폰:
A) 96 루블.
B) 102 루블.
채권이 기간 말에 상환된 경우 투자자의 소득을 결정합니다.
문제 2
회사는 명목 가치가 2,000,000 루블인 채권 10개를 각각 81%의 환율로 구입했습니다. 지불 금액을 결정하십시오.
해결책:
∑지불금= 2000000*0.81*10= 16200000 문지름.
답변 : 16200000 문지름.
문제 3
회사는 100달러 상당의 채권 50개를 환율 0.95로 구매했습니다. 채권 만기는 34일이다. 해당 연도의 일수가 360일 경우 회사의 수입과 거래 수익성을 결정합니다.
문제 4
회사는 명목 가치 2,000,000 루블의 채권 8개를 구입했습니다. 각각 만기 3년, 95%. 소득은 기간 말에 연 30% 비율로 지급됩니다. 거래의 수입과 수익성을 결정합니다.
문제 5
회사는 명목 가치 2,000,000 루블의 채권 40개 패키지를 구입했습니다. 각각 90% 비율로. 상환기간은 4년이다. 소득은 연간 24%의 이율로 매년 지급되고 연간 33%의 이율로 재투자됩니다. 소득과 수익성을 결정합니다.
주제 6. 빌
1. 환어음의 개념과 기능
2. 법안의 승인, 승인, 배서의 개념
1. 환어음은 법률의 규정에 따라 발행되고 무조건적이고 추상적인 금전적 의무를 포함하는 증권이다. 벨로루시 공화국 법률에 따르면 환어음은 엄격하게 확립된 형식의 서면 의무인 증권으로 인정되어 소유자에게 의무 만료 후 채무자에게 요구할 수 있는 확실한 권리를 부여합니다. 또는 청구서에 명시된 금액을 수락자에게 지불합니다.
필수 세부정보:
1) 청구서 이름
2) 일정 금액을 지불하겠다는 단순하고 무조건적인 제안;
3) 지급 대상자(지급인)의 이름
4) 지불이 이루어져야 하는 장소의 표시
5) 지불금을 지불해야 하는 사람의 이름, 그리고 지불 명령을 받은 사람의 이름
6) 편집 날짜 및 장소 표시
7) 청구서 발행인의 서명(서랍).
환어음의 만기일은 필수 요건이 아닙니다. 청구서에는 다음과 같은 지불 조건이 있습니다.
1) 제출 시
2) 발표 시점부터;
3) 컴파일하는 데 너무 많은 시간이 걸렸습니다.
4) 특정한 날에.
기간이 지정되지 않은 경우 청구서 제시 시 지불됩니다.
청구서의 기능:
1) 재산입니다.
2) 지불 수단(결제)입니다.
3) 기능을 수행한다 상업 대출;
4) 은행 청구서자금을 모으는 도구입니다.
소유자의 소득 측면에서 청구서는 할인되고 이자가 붙을 수 있습니다.
2. 환어음은 실행된 문서의 효력을 받은 후에만 지급인이 수락해야 합니다.
수락이 완료될 수 있습니다. 청구서 전체 금액 또는 부분 금액에 대해. 승인된 청구서에 대한 지불은 보증서(aval)를 발행하여 추가로 보장될 수 있습니다. Aval은 원래 지불인과 청구서에 의무가 있는 각 후속 개인 모두를 위해 제3자에 의해 발행됩니다. 청구서 앞면 또는 청구서의 추가 시트에 avalist의 특별 비문이 작성됩니다.
Avalist와 그가 보증한 사람은 공동으로 그리고 개별적으로 책임을 집니다. 지폐의 가치평가는 지폐의 신뢰성을 높이고 지폐유통의 발전에 기여합니다. 은행은 고객의 환어음에 대한 평가자 역할을 할 수 있습니다. 현행법은 배서(배서)를 사용하여 지급 수단으로 환어음을 손에서 손으로 양도할 수 있는 가능성을 규정하고 있습니다.
배서양도란 환어음을 타인에게 양도하고 어음의 지급을 받을 권리를 양도하는 것을 말한다. 어음을 양도하는 사람을 배서인, 어음을 받는 사람을 배서인이라 합니다. 어음에 따른 모든 권리와 의무는 피배서인에게 이전됩니다. 배서로 실행된 환어음의 경우 "나에 대한 협상 가능성 없음"이라는 문구를 제외하고 관련된 모든 당사자는 공동으로 개별적으로 책임을 집니다.
문제 1
고객은 8월 10일에 870,000 루블의 가격으로 청구서를 구입했습니다. 명목 가치는 10,000,000 루블입니다. 10월 15일에 이 지폐는 900,000루블의 가격으로 다른 사람에게 재판매되었습니다. 법안의 만기는 6개월이다.
각 채권 보유자의 증권 수익률을 결정합니다.
해결책
IR1=
IR2=
문제 2
한 금융회사가 6천만 루블 상당의 환어음을 구입했습니다. 나는 10,000,000 루블의 할인을 받았습니다. 해당 채권은 만기 30일 전에 구매되었습니다. 특정 거래의 수익성을 결정합니다. 금융회사. DG – 360.
주제 8. 파생상품
1. 파생증권의 정의. 파생금융상품의 특징.
2. 선도계약의 본질.
3. 선물계약의 본질.
4. 옵션 계약의 본질.
5. 증권시장 참가자.
1. 파생증권은 소유자가 기초자산을 매매할 수 있는 권리를 보증하는 증권입니다. 기본 자산은 원자재, 주식, 채권, 국채는 물론 통화 및 이자율일 수 있습니다. 빌린 자금. 중앙 은행 파생 상품은 긴급 문서를 참조합니다. 특정 미래 날짜에 실행 마감일이 있는 문서에 포함된 권리를 구현하는 문서입니다.
파생성 또는 2차성의 징후는 파생 증권의 가격이 그 기초를 구성하는 상품, 통화 및 증권의 가격을 기준으로 결정된다는 사실이기도 합니다. 이러한 금융 상품을 만든 이유는 전통적인 중앙 은행의 환율 이동성과 차용 자금에 대한 이자율이 증가했기 때문입니다. 이와 관련하여 통화, 대출 및 중앙 은행과의 거래 위험으로부터 보호하는 작업이 활동적인.
이러한 금융 상품은 거래 시작 시 제시된 요구 사항에 관계없이 허용하거나 수락된 의무위험, 평가, 유동성과 별도로 운영되므로 각 투자 특성에 따라 위험을 예측할 수 있는 가능성이 제공됩니다. 증권 시장에는 2개의 부문(시장)이 있습니다.
점;
긴급한.
현물시장에서는 동일한 주문의 증권이 거래됩니다. 파생상품시장은 파생금융상품 시장이다. 선물계약은 파생상품 시장에서 거래됩니다. 기간을 정한 계약은 다음과 같은 계약을 의미합니다. 향후 배송계약의 주제. 이는 2가지 기능을 수행합니다:
1) 미래를 위한 기업 계획을 조정할 수 있습니다.
2) 불확실한 경제 상황에서 가격 위험을 보장할 수 있습니다.
선물 거래를 통해 금융 자산 가격 변동에 대한 헤지를 할 수 있습니다. 환율, 금리, 상품 가격 자체. 매력 파생상품 시장그 도구는 수익성이 높다는 것입니다. 위험한 물건재정 자원을 투자했습니다.
2. 선도계약은 특정 자산을 특정 기간(1주~5년) 내에 고정 가격으로 공급하기로 당사자 간 구속력을 갖는 장외 계약입니다. 선도 계약은 일반적으로 관련 자산의 실제 판매 또는 구매를 수행하고 가격의 불리한 변동 가능성으로부터 공급자 또는 구매자를 보호하기 위해 체결됩니다.
자산을 구매하려는 당사자는 선도계약을 구매하고, 자산 인도에 동의한 당사자는 이를 판매합니다. 첫 번째는 시장에서 롱 포지션을 오픈하고, 판매자는 숏 포지션을 오픈합니다. 구매자는 계약이 만료될 때 자산 가격이 상승할 것으로 예상하고, 판매자는 가격이 하락할 것으로 예상합니다.
선도계약은 의무적인 이행을 의미합니다. 거래 당사자 중 한 사람의 파산 또는 악의로 인한 불이행에 대해 상대방은 보험에 들지 않습니다. 따라서 계약을 체결하기 전에 파트너는 서로의 지불능력과 평판을 확인해야 합니다. 자산의 환율 가치 차이를 활용하기 위한 목적으로 선도 계약을 체결할 수 있습니다. 롱 포지션을 취하는 사람은 기초자산 가격이 상승할 것으로 예상하고, 숏 포지션을 취하는 사람은 기초자산 가격이 하락할 것으로 예상합니다. 선도계약은 그 특성상 개별 계약이기 때문에 선도계약의 2차 시장이 매우 열악하게 발달되어 있습니다.
3. 선물 계약은 기초 자산의 향후 인도에 관한 당사자 간의 계약으로, 거래소에서 체결됩니다. 거래소 자체는 선물 계약 조건을 개발하며 이는 각 기초 자산의 표준입니다. 거래소는 선물 계약을 위한 2차 시장을 조직합니다. 선물계약의 이행은 계약 체결 후 거래소(청산소)에 의해 보장되며, 청산소에 등록됩니다. 이 순간부터 판매자와 구매자 모두의 거래 당사자가 청산소가 됩니다. 저것들. 구매자에게는 판매자 역할을 하고 판매자에게는 구매자 역할을 합니다.
선물 계약은 표준이고 청산소에 의해 보장되기 때문에 유동성이 매우 높습니다. 이는 거래자가 상쇄 거래를 사용하여 공개 포지션을 마감할 수 있음을 의미합니다.
상쇄 거래는 반대 거래입니다. 판매자는 계약을 구매해야 하고 구매자는 계약을 판매해야 하며 참가자는 계약을 체결해야 합니다. 선물 거래더 이상 계약 이행 의무를 부담하지 않고 이를 새로운 상대방에게 이전합니다. 참가자가 포지션을 청산하고 개설한 가격에 따라 결과는 승리 또는 손실이 됩니다. 참가자가 배송을 하거나 받기를 원하는 경우 배송일까지 자신의 포지션을 청산하지 않습니다. 이 경우 청산소는 기초 자산을 누구에게 인도해야 하는지 또는 누구로부터 받아야 하는지 통지합니다. 일부 선물 계약의 조건에는 베이스 인도 불이행이 포함될 수 있습니다. 자산, 현금으로 상호결제합니다. 선물계약은 원칙적으로 실제 인도를 목적으로 체결되는 것이 아니라 헤지 및 투기를 목적으로 체결됩니다.
세계적으로 체결된 모든 선물 계약의 약 3%만이 인도로 끝나고 나머지는 상쇄 거래로 끝납니다.
4. 투자자가 시장 사건의 미래 전개에 대한 자신의 예측을 확신하는 경우 선물 계약을 체결할 수 있습니다. 그러나 시장 전개에서 잘못된 예측이나 무작위 편차로 인해 투자자는 큰 손실을 입을 수 있습니다. 귀하의 재정적 위험그는 불리한 결과가 발생할 경우 투자자가 잃을 위험을 일정 금액으로만 제한할 수 있는 옵션 계약으로 전환해야 합니다. 그렇지 않으면 상금은 무엇이든 될 수 있습니다.
옵션은 특정 기본 자산을 특정 기간 내에 지정된 고정 가격으로 매수 또는 매도할 권리(매도자)와 의무(매도자)를 전달하는 양방향 계약입니다. 기초자산은 증권과 선물계약이 될 수 있습니다.
옵션 구매자는 구매, 판매 또는 거래 포기 권리를 획득하는 계약 당사자입니다. 옵션 매수자는 옵션을 행사할 권리가 있습니다. 기지를 구매하거나 판매합니다. 계약에서 고정된 가격으로 자산. 이를 행사 가격이라고 합니다. 실행 가격은 콘트라에서 설정됩니다. 옵션을 구매한 사람이 나중에 기초 자산을 구매하거나 판매할 권리를 갖게 되는 가격입니다.
옵션 판매자는 구매자의 요청에 따라 거래를 전달하거나 수락할 의무가 있는 계약 당사자입니다. 계약 구매자는 판매자에게 프리미엄이라는 수수료를 지불합니다. 옵션가격입니다. 옵션 계약은 거래소 거래 계약입니다. 청산소는 옵션 거래 참가자에게 거래 조건을 보장하기 위해 프리미엄과 담보를 지불하도록 요구합니다. 특이한 점은 매매 거래에서 구매자가 증권 소유자의 소유권을 취득하지 않는다는 것입니다. 옵션의 만료일은 해당 옵션이 행사되어서는 안 되는 날짜 또는 기간입니다. 유럽식 옵션과 미국식 옵션에는 서로 다른 조건이 있습니다. 유럽식 옵션은 고정된 날짜(계약이 만료되는 날)에만 옵션을 행사할 수 있음을 의미합니다. 아메리칸 항공은 만료일(옵션이 만료되기 전 하루) 내에 옵션을 행사할 수 있도록 규정하고 있습니다.
옵션 유형:
1) 매수(콜) - 환율 상승 가능성을 방지하기 위해(또는 예상하여) 증권을 매수할 수 있는 매수자의 권리(의무는 아님)를 의미합니다.
2) 판매용(풋) - 구매자가 감가상각을 방지하기 위해 유가증권을 판매할 수 있도록 허용합니다.
3) 이중 옵션(스틸리지) - 구매자가 행사 가격으로 매수 또는 매도할 수 있습니다.
각 옵션 계약은 원칙적으로 판매용으로 제공되는 전체 로트(동일한 증권 로트)(100, 1000, 10000)에 대해 체결됩니다. 옵션을 작성함으로써 판매자는 이 거래에 대해 숏 포지션을 개시하고, 구매자는 롱 포지션을 개시합니다. 담당 콜 매도나 풋의 개념은 옵션을 매도하는 것을 의미하고, 콜이나 풋 매수는 옵션을 매수하는 것을 의미합니다.
옵션 계약은 구속력이 없습니다. 옵션 소유자는 이를 재판매하거나 사용하지 않은 상태로 둘 수 있습니다. 옵션 구매자의 위험은 지불한 프리미엄으로 제한되며 판매자의 위험은 무제한이며 수익은 프리미엄을 기준으로 합니다.
5. 파생상품 시장의 모든 참가자는 세 그룹으로 나눌 수 있습니다.
1. 헤지거래자
2. 투기꾼
3. 차익거래자.
헤지자는 가격 위험을 보장하는 사람입니다. 헤징 메커니즘은 결국 결론으로 귀결됩니다. 기간제 계약, 가격은 기본 요율로 설정됩니다. 유산.
투기꾼은 시간이 지남에 따라 발생할 수 있는 유가증권의 환율 가치 차이로 인해 이익을 얻으려는 사람입니다. 투기꾼이 중앙은행의 가치 상승을 예측하면 그는 상승을 위해 플레이할 것입니다. 나중에 더 높은 가격에 팔기 위해 증권을 구입합니다. 그러한 투기꾼을 "황소"라고 부릅니다. 투기꾼이 중앙 은행의 가치 하락을 예측하면 그는 숏 플레이를 합니다. 유가증권을 빌린 후 나중에 더 낮은 가격에 다시 살 수 있기를 바라면서 이를 판매합니다. 이러한 투기꾼을 '곰'이라고 하며, 이러한 거래를 공매도 또는 비공개 판매라고 합니다. 투기꾼은 일반적으로 단기 거래를 수행합니다. 그가 작업을 시작하면 포지션을 열고, 완료하면 포지션을 닫는다고 합니다.
차익거래자는 가격이 다른 경우 서로 다른 시장에서 동일한 증권을 동시에 사고 팔아 이익을 얻는 개인입니다. 차익거래자는 증권을 거래소에서 더 비싼 곳에서 팔고, 더 싼 곳에서 구입합니다. 가격 차이는 그의 이익을 구성합니다. 두 작업이 동시에 수행되므로 그러한 작업에는 위험이 없습니다. 차익거래자의 행동으로 인해 서로 다른 시장의 가격이 다시 동일해집니다. 한 거래소에서 증권을 적극적으로 구매하면 가격이 상승하고 다른 거래소에서 판매하면 가격이 하락합니다. 이러한 거래를 수행하는 사람은 다양한 시장과의 원활한 커뮤니케이션 시스템을 갖추고 있어야 합니다.
같은 사람이 투기꾼이자 차익거래자가 될 수 있습니다. 그의 행동의 성격은 특정 기간의 시장 상황에 따라 결정됩니다.
일
파생상품 시장의 한 참가자는 주당 30달러의 가격으로 3개월 안에 100주를 인도하는 선물 계약의 매수 포지션을 개시했습니다.
계약 체결 당시 주식의 시장 가격이 다음과 같은 경우 참가자의 수입(손실)을 계산합니다.
가) $32
나) 30달러
다) $28
해결책
32 $ * 100 = 3200 $
30 $ *100 = 3000 $
28 $ * 100 = 2800 $
3000 $ - 3200 $ = 200 $
3000 $ - 3000 $ = 0 $
3000 $ - 2800 $ = - 200 $
강의 1. 증권시장의 기본개념
질문 1. 증권시장의 형성과 발전.
최초의 보안이 등장한 지 약 8세기가 지났습니다. 물론, 이 기간 동안 주식시장은 많은 발전을 이루었고, 증권이 없는 현대 경제는 상상하기 어렵습니다. 소련에서도 중앙 집중식, 지시 통제 경제를 갖춘 국가에서는 정부 대출 채권이 있었고 대외 무역에는 어음과 선하 증권이 사용되었으며 내부 및 외부 지불에는 수표가 사용되었으며 친숙한 "Intourist"는 우리 모두는 항상 그랬어VAO "인투어리스트"(전러시아 합작회사 "Intourist"). 물론 한 장에서 주식 시장 발전의 전체 역사를 고려하는 것은 어렵기 때문에 우리의 관점에서 볼 때 증권 역사의 일부 핵심 순간에만 초점을 맞출 것입니다.
나는 전체 금융 부문(그리고 증권 시장은 금융 시장의 일부임)의 발전은 저절로 일어나는 것이 아니라 발전을 '따르는' 것임을 강조하고 싶습니다. 생산 부문, 생산 자체의 요구와 법칙을 따릅니다. 그리고 경제 전체의 발전과 함께 그 필요성이 증가함에 따라 새로운 유형의 금융 상품(증권)과 이를 거래하는 형태가 등장합니다.
1.1. 증권시장의 등장
역사적으로 첫 번째 유형의 유가증권은 다음과 같습니다. 환어음
환어음은 12세기 이탈리아에서 처음 등장했습니다. 지폐의 첫 번째 예는 1157 1로 거슬러 올라갑니다. 다른 지리적 위치로의 자금 이체와 동전 (통화) 교환 거래가 작성된 것은 청구서의 도움으로 이루어졌습니다. 이탈리아가 법안의 발상지가 된 것은 우연이 아닙니다. 중세에는 이곳이 유럽과 동양의 무역 중심지였다는 것을 기억합시다. 가톨릭 교회에 유리한 세금인 교황의 십일조에서 유럽 전역의 막대한 액수가 이곳으로 흘러 들어왔습니다. 그 당시 개별 도시조차도 자체 동전을 주조했고 강도의 공격으로 여행이 매우 위험했기 때문에 환전소 클래스라는 특별한 클래스의 출현이 필요했습니다. 환전소는 동전을 교환했는데, 이는 점차 다른 곳으로 돈을 이체하는 것과 점점 더 자주 결합되기 시작했습니다. 고객은 한 통화로 환전소에 돈을 이체했고, 얼마 후 이 금액을 다른 통화로 다른 곳에서 받았습니다. 그러한 거래는 환전소의 장부에 기록될 뿐만 아니라 청구서의 원본을 나타내는 별도의 종이에 기록되어 공식화되었습니다. 그건 그렇고, "은행"과 "파산"이라는 용어는 이러한 환전소에서 유래되었습니다. 환전상들이 동전을 교환하던 벤치를 이탈리아어로 '방카(banca)'라고 부른다. 환전소의 내부법은 매우 가혹했습니다. 환전상이 고객을 속이면 그의 벤치가 깨졌고 (banca rotta - 벤치 깨짐, 파산) 그 자신도 추방되었습니다. 따라서 거래 정보를 입력하는 장부가 변경되어 대중의 인정을 받았으며 그 내용은 공증 문서와 동일합니다.
나중에는 이런 현상도 법안 박람회.
특히 유명한 지폐 박람회는 샴페인(13세기), 리옹, 브장송(14~16세기)에서 열렸습니다. 영국, 프랑스, 이탈리아 간 무역로의 교차점에 위치한 샴페인 카운티에서는 1년에 6회 박람회가 개최되었습니다. 유럽 전역에서 온 상인들은 환어음을 사용하여 거래를 정산했습니다. 박람회가 끝나면 특정 시간에 모든 상인이 특정 장소에 모여 최종 청구서를 결제했습니다. 이를 '청구서 박람회'라고 불렀습니다. 그 당시 특별 공정 법원이 설립되었고 공정한 사건 수행을 위한 특별 규정이 개발되었으며 추심의 단순성과 엄격성을 고려하여 잘못된 채무자는 개인 구금을 당했으며 그의 재산은 즉시 청구를 충족시키기 위해 전환되었습니다. 채권자 2.
16세기에 앤트워프 증권 거래소에서 처음으로 정부 증권 거래가 시작되었습니다. 네덜란드, 영국, 포르투갈, 스페인 및 프랑스 정부의 부채 채권이 매각되었습니다. 1531년에 문을 연 거래소 건물에는 “모든 나라와 언어의 상인들을 위한 것”이라는 문구가 새겨져 있었습니다. 불행하게도 이 교환은 스페인 사람들에 의해 약탈되었습니다. 최초의 정부 채권 발행의 주된 이유는 전쟁이었다는 점을 기억해 두십시오. 전쟁의 승패는 군사력보다는 재정력에 점점 더 의존하게 되었습니다. 네덜란드와 영국 정부가 발행한 최초의 정부 증권은 성공하지 못했습니다. 고정 비율원래 구매자의 평생 동안 지불됩니다. 이러한 증권은 주인이 바뀔 수 있지만, 이자를 받으려면 새 소유자가 해당 증권의 원래 소유자가 살아 있음을 증명해야 했습니다. 일반적으로 그러한 증거는 본당 신부의 편지였습니다. 삼
정부 증권과 그 거래는 다양한 형태를 취했습니다. 예를 들어, 프랑스에서는 정부 직위가 매각되었으며 이러한 임대도 사실상 정부 증권이므로 재판매가 가능했습니다. 18세기 초 유가증권을 이용해 각종 금융투기에 가담했던 스코틀랜드인 존 로(John Law)는 프랑스의 국가예산 적자를 메우기 위해 막대한 돈을 모았다. 증권 거래는 J. Lo와 그의 동료들이 거리에서 수행했습니다. 1720년 J. Law의 투기가 무너진 후 경찰은 증권 판매자와 구매자를 체계적으로 분산시켰습니다. 나중에 그들은 나무 부스가 세워진 Soissons 호텔 정원에 모이는 것이 허용되었습니다.
영국에서는 19세기 중반까지 런던증권거래소에서 거래되는 주요 증권은 국채였는데, 이는 South Sea Company의 역사와 관련하여 합자회사 설립에 법적 제한이 있었기 때문입니다. 아래에서 논의됩니다. 4
포기알비온은 다른 나라에서는 볼 수 없는 영구채도 이곳에서 발행한 것으로도 유명하다. John Galsworthy의 "The Forsyte Saga"를 읽으면서 많은 사람들은 아마도 다음과 같이 생각했을 것입니다. "이게 무엇입니까? Timothy Forsyth가 "투자"한 3 % 콘솔로 인해 그는 온 가족의 경멸을 받았습니다."(그런데 Timothy Forsyth는 백만장자) ? 콘솔은 결코 상환되지 않는 국채입니다. 18세기 중반부터 영국에서 생산되었습니다. 20세기 말에는 이러한 콘솔이 9개 발행되었으며, 그 중 가장 오래된 것은 1750년 콘솔로 소유자에게 연간 2.5%의 수입을 안겨주었습니다. 5 콘솔에 대한 이자는 1년에 4번 지급됩니다.
1771년 비엔나 증권거래소가 설립된 것은 정부 증권 거래를 위해서였습니다. 비엔나 증권거래소는 전형적인 모습이었습니다 정부 기관예산 보충의 원천으로 사용되었습니다. 비엔나 증권 거래소의 브로커는 정부 관료였으며 결론을 내릴 수 있는 독점적 권리를 가졌습니다. 교환 거래. 그들은 거래소 입구에 매일 공시되는 정부 증권의 환율(브로커 가격)을 설정합니다. 6
세계 최초의 공개 합자 회사(현대 공개 합자 회사와 유사)는 영국에서 "상인 - 지역, 소유물, 섬 및 알려지지 않은 장소를 발견하는 모험가"라는 상인 회사로 설립되었습니다. 첫 번째 탐험을 위해 1553년 5월 런던에서 출항하여 러시아로 향하는 세 척의 선박을 구입했습니다(그의 역사 소설 "Bonaventure - 행운을 빕니다"에서 Pikul은 이 탐험에 대해 이야기합니다. 7. 왕실 헌장에 따라 원정대가 돌아온 후 1555년 2월 피의 메리 튜더(Mary Tudor the Bloody)는 "모스크바 회사(Moscow Company)"를 설립했으며 그 대표는 다시 모스크바에 도착하여 이반 4세 끔찍한 사람(Ivan the Fourth the Terrible)에게 러시아-영국 무역 관계를 발전시키기 위해 많은 일을 했습니다. "모스크바 회사"는 1917년까지 존재했습니다.
현존하는 세계에서 가장 오래된 주권은 암스테르담 증권거래소 소유입니다. 1606년에 United East India Company에 의해 발행되었습니다(회사 자체는 18세기 말까지 존속했습니다). 8
따라서 대규모 무역 활동과 상업 해상 운송을 수행할 목적으로 최초의 대규모 합자회사가 탄생했습니다. 그러한 회사 중 하나가 남미 식민지로 흑인 노예를 수송하고 판매할 목적으로 1711년 영국에서 설립된 남해 합작회사(South Sea Joint Stock Company)였습니다. 그러나 이 회사 활동의 핵심은 1711-21년입니다. 금융 투기에 이르렀다. 따라서 1720년에 회사는 개인의 손에 있는 국채와 주식을 교환할 수 있는 권리를 받았습니다. 국채 100주를 교환하면서 100주 발행권을 획득했다. 추가 주식. 회사 창립자들은 신주 발행으로 액면가 이상으로 매각되어 막대한 투기 이익을 기대했기 때문에 South Sea Company는 주식 매각에 대한 광범위한 지원 시스템을 만들었습니다. 여기에는 액면가 이상의 가격으로 주식을 구매하기 위한 Blade Blade Bank 대출 사용, 직간접적 뇌물, 매우 높은 배당금(최대 30-50%) 발표 등이 포함됩니다. 회사 이사회는 뛰어난 사람들로 구성되어 자신감을 불러일으킬 수밖에 없었습니다. 광고가 널리 사용되었습니다. 결과적으로 시장 가치는 증가했고, 1720년 4월 중순에 South Sea Company의 주식은 300파운드의 가치가 있었습니다. Art., 같은 달 말-이미 400, 6 월 중순-1000!
투기적인 분위기와 은행 대출에 대한 접근 용이성은 이 기간 동안 영국에서 보험 분야, 국내 및 해외 무역, 산업 등 다양한 분야에서 많은 다른 합자 회사를 설립하게 되었고, 이로 인해 동요가 발생했습니다. 그 중에는 "파산자의 물건을 구매하여 경매에 파는 회사", "영국 전역에서 즉각적이고 효율적으로 장례식을 준비하는 회사" 등과 같은 특이한 회사가 있었습니다. 런던 지역 중 한 곳의 선술집과 커피 하우스에서 주식 청약이 허용되었습니다. 많은 회사가 사기였습니다.
그러나 미등록 합자회사를 불법으로 규정하는 버블법(Bubble Act)이 채택되면서 1720년 여름 말 시장의 주가가 급격히 하락했습니다. 남해회사(South Sea Company)의 주가도 하락하기 시작했다. 9월 초에는 £670까지 떨어졌습니다. Art., 9월 19일 – 최대 380f. 미술. 9월 29일에 Blade Bank는 지불을 중단했고 회사의 주가는 £200 아래로 떨어졌습니다. 미술. 상황의 반전은 버블법 통과가 경쟁자를 제거하려는 남해회사 자체의 일이었다는 점이다. 손실은 왕실, 대부분의 국회의원 및 사회 전반에 영향을 미쳤습니다. 9 그 이후로 "South Sea Bubble"이라는 표현이 등장했습니다. 이는 오늘날 우리가 "금융 피라미드"라고 부르는 무담보 주식 발행의 예입니다.
16~17세기에 등장한 체크 무늬,
영국과 네덜란드에서 동시에. 네덜란드 은행가들은 돈을 예금한 고객들에게 빚을 갚을 수 있는 특별 무기명 영수증을 발행했습니다. 영국 은행투자자들에게 지불에 사용할 수 있는 주문 양식(수표장의 프로토타입)이 포함된 특별 서적을 제공했습니다. 오랫동안 수표 유통은 법률이 아닌 은행 및 상업 관행에 의해서만 규제되었습니다. 나중에 다른 나라에서도 수표가 사용되기 시작했습니다. 10
오늘날 주식시장을 이야기하면 증권거래소, 증권중개업자, 열병, 투기 등이 바로 연상되지만, 주식시장의 발전은 장외시장에서 시작됐다. 예를 들어, 영국에서는 최초의 장외 거래 중 하나가 1568년에 등록되었는데, 그때 광산 회사의 주식 소유자가 자신의 주식 중 일부를 매각했습니다. 17세기 말에 이 시장은 더욱 복잡해졌고, 거래는 100개가 넘는 주식회사의 증권과 기간 거래를 포함한 수많은 정부 채권으로 체결되었습니다. 직업이 나타났습니다 - 증권 중개인. 1694년에 한 목격자는 그의 작업을 다음과 같이 설명했습니다. “거래 방법은 다음과 같습니다. 돈을 가진 남자가 브로커에게 가서 (그들은 대개 거래소나 조나단의 커피 하우스에 위치하며 때로는 다른 커피 하우스에 위치함) 묻습니다. 주식은 어때? 받은 정보를 바탕으로 그는 브로커에게 그러한 주식을 그러한 주식을 사고 팔도록 권유하며, 가능하다면 그러한 가격으로 그렇게 합니다. 그러다가 팔 권한이 있는 사람들 사이에서 뭔가를 하려고 하고, 가능하다면 거래를 하기도 하는데... 어떤 때는 그들(브로커들)에게 이런 저런 번호를 포기한 대가로 무엇을 원하는지 묻기도 한다. 주식의. 이는 6개월 이내 또는 그들과 합의한 다른 시점에 특정 가격으로 주식을 매수하거나 매수를 거부할 수 있는 자유를 위해 그가 주당 몇 기니를 주어야 하는지를 의미합니다.” 열하나
사실에도 불구하고 장외 시장유가증권 거래는 대부분 이루어지며, 유가증권 시장 전체뿐만 아니라 때로는 경제 전체의 상태를 특징짓는 것은 증권거래소입니다. 그리고 교류의 역사는 16세기부터 시작됐다(그러나 역사가들은 그 뿌리가 주식 거래고대 로마로 돌아가세요). 네덜란드 도시 브뤼헤의 광장에는 고대 Van der Burse 가문의 집이 있었는데, 그 문장에는 세 개의 지갑 (라틴어 Bursa-지갑)이 그려져 있습니다. 결론을 위한 상인 회의 무역 거래유럽 전역에서 이 도시로 온 사람들이 종종 이 집 근처에 임명되었습니다. 점차적으로 "부르사로 가다"라는 표현이 익숙해졌습니다. 그들은 다른 지역의 상인들을 위한 만남의 장소를 지정하기 시작했습니다. 유럽 국가. 여기서 '교환'이라는 단어가 유래되었습니다. 12
1611년에는 상품이자 증권 거래소인 암스테르담 거래소가 설립되었습니다. 여기에서는 처음으로 주식뿐만 아니라 네덜란드 및 영국 동인도 및 서인도 무역 회사의 주식도 거래됩니다. 13 처음에는 암스테르담에서는 20명 이하의 사람이 모든 주식 거래를 통제했지만, 17세기 말에는 이에 참여하는 사람의 수가 크게 늘어났습니다. 그들은 주식의 일부, 심지어 가장 작은 주식까지 플레이하기 시작했습니다. 노인, 여성, 어린이 등 전체 인구가 이 게임에 참여했습니다. 14
최초의 전문 증권 거래소가 영국에 등장했습니다. 1773년에 런던의 왕립 거래소(상품과 증권을 모두 거래한 이 거래소는 1564년으로 거슬러 올라감) 근처에 있는 도시의 Jonathan's Coffee House에서 증권 거래를 수행하는 런던 중개인은 처음에는 증권 거래소라고 불리는 특별한 건물을 임대했습니다. 그건 그렇고, 독립 영국인들은 부르사라는 용어를 받아들이지 않았고 여전히 교환이라는 용어를 사용하여 교환을 나타냅니다. 그 당시에는 누구나 하루에 6펜스를 지불하면 런던 증권 거래소에 참여할 수 있었습니다. 15
세계 최대의 증권 거래소인 뉴욕 증권 거래소는 그 역사를 1792년으로 거슬러 올라갑니다. 런던의 브로커들과 마찬가지로 맨해튼 남쪽 커피숍에서 증권 거래를 하던 24명의 뉴욕 브로커들이 월스트리트의 큰 플라타너스 나무 아래 모여 증권거래소 설립에 합의한 것은 그때였다. 1917년 혁명 이전에는 러시아 증권도 이 곳에서 거래되었습니다. 1903년 니콜라스 2세는 대시베리아 철도 채권 판매에 대한 감사의 표시로 파베르제의 대리석 꽃병과 함께 이 교환을 선물하기도 했습니다. 1917년 이후 처음으로 러시아 주식(VimpelCom JSC의 주식)이 1996년에 등장했습니다. 그러나 이것은 완전히 다른 시대의 이야기입니다.
따라서 12~13세기 초에 시작된 증권시장은 19세기 초에 그 특징적인 형태를 갖추게 되었습니다. 전 세계적으로 환어음과 수표가 활발히 사용되었고, 증권 거래소주식과 부채가 유통되면서 국가는 자국의 증권을 대상으로 적극적으로 대출을 실시했습니다. 전문적인 환전상, 은행가, 주식 중개인이 등장했습니다. 그러나 주식시장이 실제로 급속히 발전하기 시작한 것은 19세기에 들어서였습니다.
1.2. 19세기와 20세기 주식시장의 발전
18세기와 19세기에 세계의 물질문화와 경제관계가 발전하면서 어떤 일이 일어났는지 기억해 볼까요? 이때 낡은 봉건제는 노동자의 개인적, 경제적 자유를 기반으로 하는 자본주의로 대체되었습니다. 중세 공예 작업장은 처음에는 단순한 제조로 성장한 다음 기계 생산을 기반으로 하는 자본주의 공장으로 성장했습니다. 19세기 초, 최초의 기계식 해머, 프레스, 금속 가공 기계(선반, 밀링, 드릴링 머신)가 등장했습니다. 금속 산업이 발전하기 시작했고 운송 및 통신 수단에 완전한 혁명이 일어났습니다. 철도, 강, 해상 선박, 전신이 나타났습니다. 영국에서 처음으로 등장한 대형 기계 생산다른 나라에도 퍼지기 시작했어요.
고정자본과 자본의 비중이 크고 기술적으로 잘 갖춰진 대규모 기업의 창출 장기간엄청난 공사가 필요해 자본 투자, 개인의 수단을 훨씬 초과합니다. 그러한 기업을 건설하기 위해 돈을 어디서 얻을 수 있습니까? 은행 대출은 이 문제를 해결할 수 없습니다. 첫째, 은행은 자신의 재산을 초과하지 않는 제한된 금액으로 기업가에게 대출을 제공하기 때문입니다. 그렇지 않으면 대출 상환이 보장되지 않기 때문입니다. 둘째, 제한된 기간 동안 은행 대출이 제공됩니다. 이는 다른 형태의 생산 자금 조달이 필요하다는 것을 의미합니다. 주식회사가 이런 형태가 되었습니다. 19세기 초부터 "합자회사 건설"이 처음에는 영국에서, 그다음에는 다른 나라에서 빠르게 전개되었습니다. 합자회사점점 더 커지면서 점점 더 많은 시민들이 주식과 채권의 소유자가 되고 있습니다. 자본주의의 발전을 연구한 K. 마르크스는 “개인 자본으로는 불가능한 생산 규모의 엄청난 발전과 기업의 출현”이 있었던 것은 주식회사 덕분이라고 썼습니다 16 .
합작회사는 자본의 중앙집중화와 집중화에 기여했으며, 이것이 없으면 대규모 생산의 발전이 불가능했습니다.
자본의 집중화
두 개 이상의 개별 자본이 하나의 공통 자본으로 결합된 것입니다.
자본의 집중으로 인해 주식회사가 탄생한다는 사실은 명백합니다. 그런데 왜 유한책임회사가 아닌 합자회사일까요? 여기서는 두 가지 점이 매우 중요합니다.
첫째, 창립자를 포함한 각 주주는 회사 활동에 대해 유한한 책임을 집니다. 유한 책임
이는 주주가 주식 구매에 투자한 것보다 더 많은 손실을 입을 수 없다는 것을 의미합니다. 회사가 파산하는 경우, 주주는 파산자의 의무에 대해 책임을 지지 않습니다. 따라서 유한 책임은 주주의 위험을 제한하는 것을 의미합니다.
둘째, 주식회사 형태는 기업 자체를 보호하는 역할도 한다. 주주가 주식회사를 떠나기를 원하는 경우, 그는 승인된 자본에서 출자금을 인출할 수 없습니다. 주주는 자신의 주식만 팔 수 있습니다. 이 경우 주주 구성은 변경되지만 자본금 자체에는 아무런 변화가 없습니다. 이를 유한 책임 회사와 비교해 보겠습니다. 그러한 회사의 참가자가 회사를 떠나기를 원할 경우 그는 자신의 기부금, 즉 투자 자본을 철회할 권리가 있습니다. 이 기여가 중요하다면 기업은 단순히 존재하지 않을 수 있습니다. 이러한 이유로 공동주식 소유 형태가 세계에서 가장 선도적인 형태가 되었습니다. 예를 들어 미국에서는 주식회사가 총생산의 약 90%를 차지합니다. 내부제품.
자본집중
- 이는 내부 축적으로 인한 자본의 증가, 즉 이익의 자본화로 인해 이익이 소득을 지불하기보다는 생산을 확대하는 데 사용됩니다.
더 높은 자본 집중과 결과적으로 생산 확대의 가능성을 창출하는 것은 합자회사입니다. 이는 일반 주주들이 평균 시장 비율과 거의 동일한 주식 투자 수익을 기대하기 때문입니다. 그들은 초과 이익을 받는다고 주장하지 않습니다. 합작회사가 이러한 수익성을 제공하면 초과 이익을 생산에 활용하고 기능할 수 있습니다.
19세기와 20세기에 접어들면서 발전하기 시작했습니다. 투자 자금(자세한 내용은 9장을 참조하세요.)
그래서 1868년 런던에 투자 신탁이 설립되었습니다. 그만큼 외국의 그리고 식민지 주민 정부 신뢰하다 , 투자 펀드와 매우 유사합니다. 그것은 "다양한 주식에 투자를 다각화함으로써 대규모 투자자와 마찬가지로 적당한 자금의 투자자에게도 동일한 혜택을 제공할 것"을 약속했습니다. 이 기금은 오늘날에도 여전히 존재합니다.
미국에서는 나중에 투자 자금이 나타났습니다. 20세기 20년대까지 평균 소득을 가진 대부분의 미국인들은 투자 자금 서비스에 의지하지 않고 여전히 은행에 돈을 넣거나 스스로 주식을 샀습니다. 최초의 현대 미국인 뮤추얼 펀드 그만큼
매사추세츠 주
투자자
신뢰하다
1924년 3월에 설립되어 45개의 주식과 50,000달러의 자산으로 구성된 소규모 포트폴리오로 시작되었으며, 주식을 판매할 뿐만 아니라 자사주를 다시 매입하여 투자에 혁명을 일으켰습니다. 1
미국에서 펀드의 인기는 20세기 40~50년대부터 커지기 시작했습니다. 1940년에 미국에 총 자산이 5억 달러인 80개 미만의 펀드가 있었다면, 20년 후 그 수는 160개에 이르렀고 자산은 170억 달러가 되었습니다. 2 미국의 총 자산 공개 자금 1997년 말 기준으로 그 규모는 4조 3천억 달러를 넘었습니다. 불화.
투자 펀드 서비스의 주요 특징은 지난 100년 동안 변하지 않았지만 그 규모는 크게 성장했습니다. 따라서 1997년 말 기준으로 세계 유일의 개방형 투자 펀드의 자산 총액(폐쇄형, 역외 및 헤지 펀드의 자산과 중부 및 중부 국가의 펀드는 포함되지 않음) 동유럽의, 러시아 및 중앙 아시아), 7 조 이상에 달했습니다. 미국 달러. 2
투자 자금은 단지 자금을 제공하기 위한 메커니즘이 아닙니다. 수익성 있는 투자소액 투자자들로부터 받은 돈. 투자 기금은 작은 저축을 경제에 대한 큰 투자로 바꾸는 메커니즘입니다. 그리고 이것이 특정 국가의 경제를 위한 투자 자금의 가장 중요한 중요성입니다.
주식 시장은 금융 시장에서 가장 역동적으로 발전하는 부문입니다. 20세기에는 발전에 있어서 근본적인 혁신이 이루어졌습니다. 예를 들어 이미 60년대에 새로운 종류증권 – 은행의 예금 및 저축 증명서. 예금증서, 저축증서는 은행에 돈을 예치했다는 사실을 증명하는 증권이다. 평소와 다르게 보증금, 인증서를 사용하여 입금한 경우 인증서 자체를 판매하여 "재판매"할 수 있습니다. 해당 국가의 법률에 의거한 경우 정기 예금일정보다 일찍 마감할 수 없으므로(인증서의 탄생지인 미국의 경우도 마찬가지입니다) 인증서 협상 가능성이 가장 중요합니다.
20세기 80년대에 등장한 무보증 증권,
즉, 종이 인증서 형태로 존재하지 않고 계좌 항목 형태로 "전자" 형태로만 존재하는 유가증권입니다.
증권거래 형태도 달라졌다. 고전적인 증권 거래소에서 거래가 거래소 건물, "바닥"또는 "마루"에서만 직접 수행 된 경우 "공개 외침", "음성"방법을 사용하여 거래가 체결되었지만 현재로서는 컴퓨터화로 인해 거래는 컴퓨터 네트워크를 통해 원격 단말기로 체결된다는 사실이 나타났습니다. 현재 대부분의 거래소는 선진국"공개적인 외침" 시스템을 버리고 컴퓨터 거래로 전환했습니다. 개발도상국 주식 시장의 많은 젊은 거래소는 처음부터 전자 거래 시스템만을 사용하여 현대 기술 기반으로 만들어졌습니다. 예를 들어 이것이 러시아에서 GKO 시장이 만들어진 방식입니다. 흥미로운 점은 세계 최대 증권 거래소인 뉴욕 증권 거래소가 여전히 전통적인 음성 거래 메커니즘을 사용하고 있으며 앞으로도 이를 포기할 계획이 없다는 것입니다. 분명히 이것이 잘 확립된 전통을 지닌 세계에서 가장 큰 거래소라는 사실 때문에 변화가 정확하게 방해받고 있습니다. 그러나 동시에 뉴욕 증권 거래소는 기술적으로 가장 잘 갖춰진 곳 중 하나라는 점을 강조해야 합니다(거래소에 주문 전송, 결제 정산, 정보 전파 등).
비공식적인 글로벌 컴퓨터 네트워크인 인터넷의 출현은 증권 거래 형태의 발전에 새로운 단계를 열었습니다. 인터넷을 통한 증권거래가 실제로 시작된 것은 1995년 최초의 전자브로커(온라인브로커)가 등장하면서부터이다. 1999년 초에는 약 14% 모든 사람
미국 내 주문은 그러한 브로커 100명 중 한 명을 통해 이루어졌습니다. 일부 추정에 따르면 영국에서 인터넷을 통해 이루어지는 주식 거래 건수는 3개월마다 두 배씩 증가하고 있습니다. 17
옵션, 선물 등 파생금융상품 시장은 빠르게 발전하고 있으며, 최초의 선물계약은 19세기 중반 미국 시카고에서 나타났습니다. 이것은 밀 선물이었습니다. 이후 파생상품 시장 재정적 변화양적으로뿐만 아니라 질적으로도 변화했습니다. 금융 선물이 나타났습니다. 통화 선물, 이자율, 주가지수. 예를 들어 "대통령"과 같은 더 이국적인 미래도 나타났습니다. 본 계약은 대선 기간 중 선물거래소를 중심으로 체결됩니다. 그런데 1996년에 그러한 "대통령"선물이 러시아 거래소 중 하나에서 거래되었습니다. 예를 들어 선물 옵션과 같은 2차 파생 상품도 있습니다.
국제화 경제생활이는 유럽 증권시장의 형성으로 이어졌습니다.
유로페이퍼 –
발행인이 외국 통화로 발행한 증권으로, 해당 통화도 외국인 외국인 투자자들에게 배치됩니다. 여기에는 유로셰어(Euroshare)와 유로본드(Eurobond)가 포함됩니다. 이는 국경이 없고 실질적으로 정부 통제가 없는 진정한 국제 시장입니다. "유로"라는 이름의 접두사는 유럽에서 최초의 유로 신문이 등장한 이후의 전통에 대한 찬사입니다. 유럽 증권 거래의 주요 금융 중심지는 런던, 룩셈부르크, 취리히입니다. 1996년에 러시아 유로본드가 처음으로 발행되었습니다.
현대 주식 시장의 특징을 설명할 때 20세기 후반의 발전 과정에서 세 가지 주요 추세를 언급하지 않을 수 없습니다. 이러한 추세는 다음과 같습니다.
세계화
– 경계가 모호해지는 과정 국내 시장, 금융상품(증권), 시장참가자, 규제당국, 증권거래 메커니즘 등의 통합.
유동화 – 유통 불가능한 부채를 유통 가능한 유가 증권으로 전환하는 과정. 예를 들어, 러시아에서 부채 유동화의 첫 번째 사례 중 하나는 소위 "웹 채권"이라고 불리는 정부 국내 외화 대출 채권 발행이었습니다. 1991년에 소련 국영 Vnesheconombank 고객의 계좌가 동결되었음을 기억합시다. 2년 후, 이 은행의 부채는 러시아 재무부의 채권 형태로 공식화되었습니다. 물론 동결계좌 소유자들은 현금을 받지 못했지만, 계좌금액만큼 현금으로 팔거나 만기까지 보유할 수 있는 채권을 받았다. 정기적으로 이자수익을 받고 있습니다.
탈중개화
(중간자 제거). 이러한 추세는 금융중개자로서의 상업은행을 없애고자 하는 금융시장 참여자들의 욕구에서 드러난다. 투자자(예금자) 입장에서는 이는 은행에 예금하는 대신 예금자가 더 수익성이 높은(그러나 더 위험한) 증권을 구매한다는 사실에서 나타납니다. 발행인 측에서는 이는 은행 대출의 형태가 아닌 자체 증권 발행을 통해 투자를 유치하려는 욕구에서 나타납니다. 탈중개화와 밀접한 관련이 있는 것은 제도화
증권 시장 - 즉, 증권 시장이 아닌 전문 금융 중개 기관의 설립 상업은행(예: 투자 자금)
따라서 우리는 주식 시장의 발전이 생산 부문, 생산 수요 및 경제 전체의 발전을 따른다는 결론을 내릴 수 있습니다. 국제화와 경제생활의 복잡성은 국제화와 주식시장의 복잡성을 모두 가져왔습니다. 2차 이상 파생금융상품, 증권의 형태, 거래 메커니즘, 증권시장 참여자 구성 등 새로운 증권이 등장한다.
1.3. 러시아 주식 시장
18
러시아 증권시장의 형성과 발전을 위한 조건은 천천히 성숙해졌습니다.
주식회사의 기원은 1698년 노벨이 제안한 "특정" 사람(예: 개인)이 "일부" 또는 "주식"을 구매하여 참여할 수 있는 회사를 조직하자는 제안과 연관될 수 있습니다. 러시아 합자 회사의 첫 번째 다소 개발된 프로젝트는 Peter the Great의 서비스에 들어간 스웨덴 엔지니어 Lorenz Lang의 프로젝트로 간주될 수 있습니다. 이것은 중국과의 무역을 위한 회사의 프로젝트였습니다. 불행하게도 중국 회사에 자금을 기부하라는 정부의 요청에 상인 중 누구도 응답하지 않았습니다. 러시아에서 실제로 기능하는 최초의 합자 회사는 1757년 2월 24일 콘스탄티노플에서 설립되었습니다. 바로 러시아 무역 회사였습니다. 창립자를 “펀더”라고 불렀고, 참여 주식을 주식이라고 불렀습니다. 회사의 자본은 완전히 명확한 가치였으며 각각 500 루블의 200 주로 구성되었습니다. 각. 회사의 프로젝트는 상원의 법령에 의해 인정되었고, 회사는 문장이 있는 인장을 받았으며 이사에게는 칼을 착용할 권리가 주어졌습니다.
나는 러시아에서 합자 회사의 기반이되는 가장 중요한 원칙, 즉 회사 업무에 대한 주주의 유한 책임 원칙이 소유 한 주식의 가치에 의해서만 있다는 사실에 주목하고 싶습니다. 이 원칙은 알렉산더 1세의 법령에 따라 1782년에 서유럽에서 최종적으로 승리한 것보다 약 반세기 전에 상원에서 선포되었습니다.
당시 합자회사 설립 문제는 각료위원회에서 결정되었고 차르의 승인을 받았습니다.
1807년 1월 1일 합자회사 설립의 법적 근거가 되는 선언문이 발표되었을 때 러시아에는 그러한 회사가 5개 있었지만 1830년까지는 그 중 극소수만이 있었습니다. 그중에는 1809년에 Revel에 극장 사업을 위한 합작회사가 문을 열었습니다. 회사의 창립자와 주주 중에는 기업가뿐만 아니라 고위 관료, 군인, 귀족 대표도 포함되었습니다. Crimean Wine Company의 주주 중에는 Yusupov 왕자, Vorontsov 백작, Stroganov, Kochubey 등이 있습니다. Benckendorff 백작은 4개 이상의 합자회사 창립자 중 한 명이었습니다.
최초의 러시아 국내 정부 채권 발행은 1810년에 이루어졌습니다. 19 그리고 비록 그것이 주최측의 희망에 부응하지 못했지만(그들은 1억 루블에 채권을 인쇄했지만 3286만 루블에 팔았습니다), 다음 50년 동안 러시아 주식시장을 장악한 국채 당시에는 아직 합자회사의 주식과 채권이 거의 없었습니다.
19세기 중반에는 상황이 바뀌었습니다. 주식회사에 대한 관심이 크게 증가했고 주식 발행이 수요를 따라가지 못했습니다. 이로 인해 주가가 크게 상승하고 주식 거래 및 주식 거래가 발전했습니다. “높은 이익”에 대한 약속은 끝이 없었고, 그 결과 기업 증권이 시장에서 정부 증권을 대체했습니다. 이러한 상황에서 정부는 채권에 대한 이자를 인상하거나, 이는 주정부에 매우 큰 비용이 들거나, 새로운 담보를 제공해야 했습니다. 이는 1864년 11월 13일 알렉산더 2세의 법령에 기초하여 나타났습니다. 새 논문의 전체 이름은 상금이 포함된 내부 5% 대출 티켓, 액면가 - 1억 루블의 양으로 100루블, 유통 기간 - 60년(1925년 1월 2일까지) 배출 기간이 예상되었습니다. 조기상환개별 시리즈는 다음과 같이 정의됩니다. 이 시리즈를 나타내는 판지 카드는 회원이 있는 곳에서 회전하는 드럼에서 맹목적으로 뽑혔습니다. 국영 은행그리고 모든 수업의 대리인. 이러한 증권은 채권과 복권의 "하이브리드"가 되었습니다. 1865년 7월 1일에 처음으로 유통된 이후 새로운 증권이 기업 증권과 이전에 발행된 정부 증권을 능가했다는 것은 놀라운 일이 아닙니다. 그들의 행로는 고정 수입을 받을 가능성이 아니라 개별 시리즈를 상환할수록 증가하는 금전적 승리 확률에 의해 결정되었습니다. 첫 번째 발행 채권이 98.5 루블에 판매된 경우 두 번째 발행은 이미 107입니다. 그러나 1869년 중반입니다. 과열된 시장붕괴: 티켓 당첨률이 급격히 떨어졌습니다. 흥미롭게도 소련과 현대 러시아 정부는 그러한 복권 채권을 계속해서 발행했습니다. 마지막 티켓 인 1992 년 대출 티켓은 2002 년까지 유통 될 예정입니다. 그런데 GKO와는 달리 우리 주에서는 이에 대한 지불을 중단하지 않았습니다.
러시아 증권거래소는 18세기 초에 등장했습니다. 위에서 언급했듯이 이때까지 유럽의 많은 도시에는 이미 교류가 존재했습니다. 물론 표트르 대제는 유럽의 참신함을 제쳐둘 수 없었고, 1703년 북부 수도를 개발하기 시작한 그는 러시아 상인들을 통합하기 위해 러시아 최초의 증권 거래소를 설립했습니다. 처음에 거래소는 Peter and Paul Fortress에서 멀지 않은 Trinity Square에 위치했으며 선박 정박지와 상인 창고도있었습니다. 그 당시에는 증권이 거의 없었기 때문에 증권 거래소는 상품 거래소였습니다.
상트페테르부르크 증권거래소는 거의 한 세기 동안 러시아에서 유일한 증권거래소로 남아 있었습니다. 그 활동은 무역 관습만큼 법률에 의해 규제되지 않았습니다. 러시아의 두 번째 증권 거래소는 93년 후인 1796년 오데사에 나타났고 세 번째 증권 거래소는 이미 1816년 바르샤바에 나타났습니다. 모스크바에서는 증권 거래소가 Gostiny Dvor 옆에 1839년에 문을 열었습니다. 당시 러시아에는 전문 증권 거래소가 없었고 증권 거래는 상품 교환상품 교환 거래 규칙에 따라. 공식적으로는 현금 거래만 허용되었습니다. 일정 기간 동안 주식을 거래하는 것은 거래소 외부나 거래소에서 위장된 형태로 불법적으로만 수행될 수 있습니다. 두 경우 모두 선물환 거래는 법으로 보호되지 않았으며 매우 위험했습니다.
일정 기간 동안 거래를 수행하기 위해 1869년 모스크바와 상트페테르부르크에 특별 “비밀 교환”이 결성되었습니다. 모스크바에서는 그러한 교환이 Chizhovsky 안뜰에 처음 나타 났으며 1870 년 총독에 의해 조지아 공주의 집에서 폐쇄되었습니다. 상트페테르부르크에서는 소위 "데무토프 거래소(Demutov Exchange)"를 통해 일정 기간 거래가 이루어졌습니다. 그 주최자는 "러시아의 John Law로 알려지기로 결정하고 Demuth Hotel을 모임 장소로 선택하여 자신의 주위에 전체 영웅 컬렉션을 모으기로 결정한"특정 청년이었습니다. 이 회사는 아침에 가장 추악한 종이 게임, 가장 위험한 도박, 돈 없는 게임을 제작하여 많은 문제를 일으켰습니다. 한동안 그녀는 민간 기업뿐만 아니라 운명도 손에 쥐었습니다. 정부 서류“-이것은 러시아 증권 거래소의 최초 연구원 중 한 명이 쓴 것입니다.
선물 거래
즉, 미래의 어느 시점에 실행되는 거래는 1893년 법에서만 허용되었습니다. 동일한 법에 따라 재무장관은 남용이 발견될 경우 주식 중개인을 직위에서 해임할 수 있는 권한을 부여받았습니다.
주요 거래소는 상트페테르부르크 거래소였습니다. 1888년과 1892년에. 24개 주식회사와 32개 주식회사의 주식이, 5개 기업의 채권이 각각 호가되었습니다.
1900년 거래소 개혁 이후 재무부 산하에 상트페테르부르크 거래소의 주식 부서가 설립되었습니다. 1913년 1월 1일까지 상트페테르부르크 증권 거래소에서 호가가 허용된 총 증권 수는 618개였습니다.
모스크바 증권거래소는 상트페테르부르크 증권거래소보다 열등하지 않았지만 모스크바 증권거래소 공식 공시에서 인용이 허용된 산업 기업의 주식 수는 매우 제한적이었습니다. 이는 모스크바 증권거래소 위원회의 더 큰 가독성으로 설명되었습니다. . 그러나 대부분의 정부 증권 거래는 이 거래소에서 이루어졌습니다.
공동주식 소유는 19세기 마지막 10년 동안 엄청난 성장을 경험했는데, 이는 당시의 전반적인 경제 회복과 정부의 주주 정책과 관련이 있습니다. 이때 주식회사와 증권거래소, 시중은행 간의 연계가 강화되고 있다. 1901년 말까지 합자회사의 수는 1,506개에 달했고 자본금은 2,467백만 루블에 달했습니다.
러시아 증권은 러시아뿐만 아니라 외국 거래소에서도 거래되었습니다. 파리 거래소에서는 러시아 정부 대출 외에도 모기지 어음, 채권 철도, 최고의 은행, 야금, 석탄, 석유 및 기타 기업의 주식이 인용되었습니다. 러시아 철도 증권은 오랫동안 베를린 증권 거래소의 인기 상품이었습니다. 브뤼셀, 런던, 암스테르담 증권 거래소 - 모두 견적 목록에 러시아 증권이 포함되어 있었습니다.
1917년까지 러시아에는 약 100개의 교환이 있었고 모두 보편적이었습니다. 거래되었고 상품 가치, 증권. 1917년 혁명은 증권 거래소와 증권을 하루아침에 파괴할 수 없었습니다. 1917년 10월 말부터 11월 초까지의 사건은 비즈니스 조직에 의해 불가항력으로 간주되지 않았으며, 새로운 주식 발행에 대해 이전에 예정된 마감일을 어느 정도 연장하는 것이 필요한 것으로 간주되었습니다. 1922년 신경제정책이 발표되자마자 109개의 증권거래소가 영업을 재개했고, 그 중 13개에는 증권부서가 있었다. 1922년 1월, 혁명 이후 최초의 합자회사인 "가죽 원료의 내부 및 수출 무역을 위한 합자회사"가 설립되었습니다. 1924~25년 모스크바 증권거래소의 주식부에서 체결된 거래량. 약 1억 2천 3백만 루블에 달했습니다. 20 그러나 1929년 가을에는 거의 모든 증권 부서가 문을 닫았고, 1930년 2월에는 모든 증권 거래소가 청산되었습니다.
러시아 증권시장은 나름대로의 상승과 하락, 호황과 위기를 겪어왔습니다. 흥미롭게도 정부는 고의든 무의식이든 일반 시민, 즉 오늘날 우리가 "소액 투자자"라고 부르는 사람들의 이익을 보호했습니다. 예를 들어, 당시 주식의 일반적인 액면가(위험한 증권)는 250루블이었고 이는 우수한 자격을 갖춘 근로자의 연봉에 해당했습니다. 정부 대출 채권은 액면가가 5루블인 경우가 많았는데, 이는 한편으로는 인구로부터 재무부로 자금을 유치하는 동시에 투자자의 위험을 제한할 수 있게 했습니다. 결국 채권, 특히 국채는 가장 믿을 수 있는 증권입니다.
1922~57년에는 소련에서 약 60개의 국채가 발행되었고, 1957~90년에는 발행되었습니다. – 5 개 더. 이용 약관이 다른 대출이었습니다. 예를 들어, 20세기 20년대 높은 인플레이션으로 인해 2019년에 상환되는 채권이 발행되었습니다. 종류: 빵 3천만 푸드에 대한 곡물 대출, 설탕 1백만 푸드에 대한 대출. 이러한 대출금은 빵이나 설탕의 시장 가격에 따라 현물이나 현금으로 상환되었습니다. 동시에 국가가 보장하는 "자동차 의무", "자전거 의무" 등 약 30개 산업 대출이 발행되었습니다. 채권에 대한 수입이이자 지급의 형태가 아닌 상금의 형태로만 지급되는 경우 승리 대출 채권도 널리 실행되었습니다. 이 경우 모든 소유자가 "승리"한 것은 아니라는 것이 분명합니다. 21
간략한 결론
역사적으로 빌시장이 가장 먼저 등장했다. 이는 중세 유럽의 상품 및 화폐 유통의 필요성에서 비롯되었습니다. 다양한 통화가 존재하고 현금 운송의 위험이 있는 상황에서 환어음은 유럽과 동부 국가의 상인들 간의 결제를 가능하게 하는 도구가 되었습니다.
성장의 결과로 정부 증권이 등장했습니다. 재정적 필요정부 다른 나라전쟁 수행과 관련하여. 안에 현대적인 상황정부 증권은 또한 정부 예산 적자를 조달하는 기능을 수행하지만, 그러한 적자가 발생하는 이유는 다릅니다.
16세기 중반에 시작된 주식회사는 현재 세계에서 가장 일반적인 사업체입니다. 이는 공동 주식 소유권 형태가 막대한 자금을 축적할 수 있지만 동시에 투자자(주주)의 위험을 제한하기 때문에 생산 자체 개발 요구를 충족시키기 때문입니다.
증권시장은 금융시장에서 가장 역동적인 부문입니다. 이는 경제 전반의 필요에 따라 발전합니다. 새로운 증권, 증권 거래를 위한 새로운 메커니즘, 증권 시장 참가자 구조의 변화, 주식 시장의 국제화 등 이러한 모든 현상은 기술, 기술 및 경제 관계의 발전과 밀접하게 연관되어 있습니다.
러시아 증권시장은 18세기까지 거슬러 올라가는 오랜 역사를 가지고 있습니다. 20세기 초에는 주식, 채권, 정부채, 어음 등이 거래되고 증권거래소가 운영되는 시장이었다. 증권 시장의 특정 요소는 중앙 통제 경제 시스템의 지시에도 불구하고 20세기 내내 러시아에 남아 있었습니다. 현대 상황에서 이 시장은 요소 중 하나입니다. 시장 경제러시아.
1. 금융시장과 증권시장의 관계. 증권시장의 기능
2. 증권시장의 종류
3. 증권시장 참가자
4. 러시아의 진화와 세계 증권시장의 발전 동향
금융시장과 증권시장의 관계. 증권시장의 기능
안에 현대 경제다양한 유형의 시장이 있습니다. 그 중 하나가 금융시장이다. 금융 시장경제 관계 참여자 간의 재정 자원 분배를 중재하는 시장입니다. 그것의 도움으로 무료 재정 자원이 동원되어 이를 필요로 하는 사람들에게 전달됩니다. 신규 또는 기존 생산, 서비스 개발과 일시적인 현금 격차를 메우기 위해 주로 금융 시장에서 자금을 찾고 있습니다.
금융시장은 경제관계의 집합이며, 금융 기관, 이는 이 시장에 유통되는 금융 상품의 도움으로 금융 자원의 재분배에 기여합니다. 이 시장에서는 유가증권, 현금, 대출 등의 매매가 이루어집니다.
금융시장은 복잡한 구조를 갖고 있으며 다양한 형태의 시장(신용시장, 외환시장, 증권시장, 귀금속등.).
안에 경제문학금융자원의 유통시기에 따라 화폐시장과 자본시장으로 구분하는 것이 관례이다. 화폐 시장은 단기 대출(최대 1년)의 이동을 보장하는 자금을 순환합니다. 자본시장에서는 1년 이상의 기간을 두고 장기저축의 이동이 이루어진다.
증권시장은 증권이 거래되는 금융시장의 일부입니다. 증권시장은 화폐시장과 자본시장 모두에 서비스를 제공합니다(그림 1). 증권은 금융자원 이동의 일부만을 다룬다는 점을 강조해야 합니다. 금융시장에는 유가증권 외에도 다른 금융상품이 있습니다.
쌀. 1. 금융시장 시스템에서 증권시장의 위치
증권시장의 출현과 발전은 생산 확대와 관련하여 재원을 유치해야 할 필요성이 증가하는 것과 관련이 있습니다. 거래 활동. 생산 규모가 증가함에 따라 한 명 이상의 기업가의 자금이 개발에 부족해졌습니다. 따라서 다양한 사람들로부터 재원을 유치할 필요가 있었습니다.
또한 유가증권발행을 통한 재원유치를 원칙적으로 유치비용의 감소로 이어졌다(그림 2).
쌀. 2. 투자자에서 최종 차용자(기업)로의 재원 이동 계획
이 시스템의 주요 이점 중 하나는 차입자가 이전보다 훨씬 더 많은 금액을 빌릴 수 있고, 다양한 투자자의 투자 자원을 모아 대출이 이루어질 수 있다는 것입니다.
쌀. 삼. 금융 흐름증권시장에서
위 도표에서는 기업과 국가를 1차 차용자로 간주할 수 있고, 금융기관(기관)과 개인- 자본의 주요 공급자로서.
그러나 회사가 다음과 같은 점도 고려해야 합니다. 금융 기관또한 운영 자금을 조달하기 위해 차용인 역할을 할 수도 있습니다.
증권 시장을 연구하는 데 필요한 몇 가지 용어를 강조하겠습니다.
주식 및 채권 시장– 발행(발행), 2차 시장에서의 유통 및 증권 상환 과정에서 발생하는 일련의 경제 관계로, 경제 투자를 위해 자본을 동원할 수 있습니다.
보안- 특별한 종류의 문서 또는 증권 소유자의 권리 또는 이를 발행한 사람의 일정 금액의 금전, 물품, 기타 재산에 대한 의무 또는 자신의 이익을 실현하기 위한 조치를 수행할 의무.
투자자- 일정 금액의 금전이나 자신에게 속한 물건(재산)을 교환하여 소유자가 된 유가 증권의 소유자(소유자)입니다.
발급자- 투자자에게 속한 자금이나 물건(재산)을 대가로 증권을 발행하고 투자자에 대해 해당 증권에 대한 의무를 부담하는 시장 참가자.
증권 발행 - 투자자를 위해 발행자가 증권을 양도합니다.
유가증권의 유통- 한 투자자에서 다른 투자자로의 소외.
유가증권의 환매(환매) - 특정 증권의 존재 종료와 함께 투자자가 발행자에게 증권을 양도합니다. 일반적으로 유가증권이 만료될 때 발생합니다.
유통으로부터 증권의 철회 - 투자자가 발행자에게 증권을 양도하는 것입니다. 이는 특정 증권의 존재가 중단되는 것이 아니라 유통 영역에서 일시적으로 철수하는 것을 의미합니다.
증권의 소외 - 한 시장 참가자에서 다른 시장 참가자로 증권을 이전하는 시장(일반적으로 구매 및 판매 또는 대출) 또는 비시장(예: 선물, 상속, 몰수) 방법.
주식 시장- 이는 금융상품이 거래되는 증권시장의 일부로, 발행자 또는 투자자를 위한 특정 자금 창출에 기여합니다( 승인된 자본- 재고, 빌린 자본– 채권, 투자 기금 – 투자 지분). 그러나 투자자와 발행자의 위험을 보장하고(선도, 선물 및 옵션) 상품 회전율을 보장하도록 설계된 상품( 상업어음, 선하증권, 창고영수증), 서비스 화폐 관계참여자간(수표, 예금증서, 은행어음), 서비스 관계 부동산(참가증, 모기지) 등 따라서 증권시장은 주식시장보다 더 넓은 개념이다. 실제로 주식 시장은 원칙적으로 주식, 채권, 투자 주식과 같은 유가 증권의 발행, 유통 및 환매와 관련하여 관계가 발생하는 유가 증권 시장의 일부로 이해됩니다.
증권시장의 주요 목적은 경제에 대한 투자를 유치하고 재분배하는 것입니다. 이 목표를 달성하려면 다음 조건이 충족되어야 합니다.
자본 이동의 자유;
다수의 판매자와 구매자, 그리고 작은 판매 및 구매 가격 차이로 인해 달성되는 유가 증권의 유동성 보장
판매자와 구매자 간의 접촉을 보장하는 거래 시스템의 존재;
시장의 정보 투명성.
증권시장의 위치와 역할을 이해하기 위해서는 증권시장의 기능을 조명할 필요가 있다.
여기서 우리는 대부분의 상품 및 서비스 시장, 금융 시장의 다른 부문 또는 기타 부문에 내재된 기능을 강조해야 합니다. 일반 시장:
상업기능. 투자자는 증권시장의 참여자이며 그들의 목표 중 하나는 이익을 얻는 것, 즉 초기 투자 금액을 늘리는 것입니다. 증권시장의 객체(금융상품)와 인프라는 이러한 목표 달성에 기여합니다.
가격 책정 기능. 대부분의 시장과 마찬가지로 증권 시장도 시장 대상(증권)의 시장 가격 형성에 기여하는 수요 공급 법칙의 지배를 받습니다.
정보 기능. 일반적으로 조직화된 시장에서는 기업이 경제 관계특정 객체와의 거래와 관련하여 해당 객체에 대한 완전하고 충분한 정보를 수신합니다. 이를 통해 합리적인 결정을 내릴 수 있습니다. 증권시장은 정치, 사회경제, 대외경제 및 기타 사회 영역에서 현재 진행 중이거나 예상되는 변화에 매우 민감하게 반응합니다. 주가지수는 국가 경제, 개별 산업, 경제 주체의 상태를 판단하는 주요 지표입니다.
규제 기능. 이 기능은 국가와 시장 참가자 모두로부터 증권 시장의 질서와 규칙, 입법 체계 및 법적 체계를 보장하는 것입니다. 또한 증권 시장의 이러한 기능은 증권이 국가의 도구가 될 수 있는 능력에 의해 보장됩니다. 금융 정책. 이 기능이 구현되는 주요 수단은 정부 증권 시장입니다.
증권시장의 특징은 다음과 같습니다. 특정 기능:
재분배 기능. 증권 시장은 경제 분야와 부문 간의 금융 자원 재분배를 촉진합니다. 저축을 투자로 전환하는 것을 촉진합니다. 주정부 예산을 조달할 수 있습니다.
금융위험보험 기능. 이 기능을 사용하면 시간과 공간에 위험을 재분배할 수 있습니다(헤징). 증권 시장은 증권 시장 상품(주로 파생 금융 상품)을 사용하여 해당 자산의 가격, 가치 또는 수익성의 불리한 변화로부터 자산 소유자를 보호할 수 있는 기회를 창출합니다. 이 기능은 또한 다른 상품에 대한 기타 가능한 투자(다각화)를 포함하여 여러 증권 간에 자본을 적절하게 분배하여 자본을 보호하는 방법을 통해 구현됩니다.
증권시장의 종류
증권 시장은 해당 시장에서 거래되는 증권의 유형, 증권의 만기, 지역 소속, 거래 방법에 따라 분류될 수 있습니다.
유가증권 종류별
지분 증권 시장(주식, 주식);
채무증권 시장(채권, 어음);
파생상품 시장(선물 및 옵션);
2차 증권 시장(발행인 옵션, 예탁증서, 선하증권);
화폐성 증권(어음, 은행 증서, 수표) 시장.
피 신청조건에 대해증권시장은 장기증권, 단기증권, 중기증권, 영구증권으로 구분됩니다.
영토 소속으로주요 분야: 글로벌 증권 시장, 국가 증권 시장, 지역 증권 시장, 유럽 증권 시장.
보안유통 단계에 따라구별하다:
1차 및 2차 증권 시장
주요 시장증권의 유통을 보장하고 재정 자원의 축적과 분배를 촉진합니다. 유통되는 증권 문제와 관련된 관계를 중재합니다. 이는 화폐와 상품의 이동이 투자자에서 발행자로 이루어지고, 반대로 증권의 이동이 발행자에서 투자자로 이루어지는 발행자와 투자자 간의 관계입니다.
2차 시장에서이미 발행된 증권이 유통됩니다. 이는 재정 자원의 재분배를 촉진합니다. 발행시장은 투자자에서 발행자로의 이동, 즉 증권을 발행자에게 역매도하는 것과 관련된 관계를 포함하지 않으며, 모든 투자자가 일시적으로 자유로운 금융 자원을 장기간 이전하는 데 동의하는 것은 아니며, 투자자가 자신의 증권을 다른 투자자에게 판매하여 투자 자본을 가장 유동적인 형태인 돈으로 되돌릴 수 있는 2차 시장이 발생합니다.
발행자 유형에 따라증권시장은 다음과 같이 나뉜다.
정부 및 기업(비정부) 증권 시장.
정부 증권– 이는 해당 국가 집행 기관이 대표하는 국가가 발행인을 둔 증권입니다.
이에 따라 우리나라 정부증권시장은 연방증권시장, 연방구성기관의 증권시장, 지방자치단체 증권시장으로 구분된다.
기업 증권 시장상업기관이 발행한 증권을 거래하는 시장입니다.
확고한 거래 규칙을 가지고 있다는 점에서증권 시장은 다음과 같이 나뉩니다.
조직화되고 조직화되지 않았습니다.
조직화된 시장에서증권의 유통은 명확하게 확립된 규칙에 따라 이루어집니다. 조직화되지 않은 시장명확한 규칙이 없는 시장이다.
발행자와 투자자 사이의 관계가 장소, 시간, 프로세스 측면에서 집중(집중)되는 정도에 따라등등. 증권 시장은 다음과 같이 나뉩니다.
교환 및 창구 판매.
거래소시장정리만 가능합니다. 거래소 시장은 거래소가 허가한 시장입니다. 시장으로서 거래소의 경제적 기반은 일정 기간 동안 특정 장소(특정 전자 거래 시스템 포함)에서 유가증권과 유사한 거래(매수 거래)가 고도로 집중된다는 것입니다.
OTC 시장조직화되거나 조직화되지 않을 수 있습니다. 시간과 공간에서 증권과의 매매거래가 성사되는 혼란스러운 과정이 특징인 시장입니다.
거래 체결 방식에 따라증권 시장은 다음과 같습니다.
전통적이고 컴퓨터화되어 있습니다.
재래 시장공공 장소에서의 공개 거래 또는 상대방의 직접 회의 중 비공개 협상을 기반으로 구축되었습니다(증권 거래소에서는 이 장소를 "The Pit"(미국), "parquet"(독일)이라고 함).
전산화된 시장증권 판매자와 구매자를 위한 물리적 만남의 장소가 없다는 점, 가격 책정의 비공개 성격, 거래 과정의 자동화 등이 특징입니다. 시간과 공간의 연속성.
체결된 거래 유형에 따라증권 시장은 다음과 같이 나뉩니다.
현금이고 긴급합니다.
현금(현금, 현물시장)– 즉시(1~2일 이내) 거래가 체결되는 마켓입니다.
긴급한– 거래 실행이 지연되는 시장(보통 몇 달 이내)
증권시장 참여자
증권 시장의 기능을 위해서는 관계의 당사자(참가자)가 필요합니다(이들은 투자자, 증권 소유자, 증권 발행자(“발행인”) 및 그들 사이의 중개자), 대상이 되는 도구입니다. 참가자, 증권 및 관련 발행, 유통 및 서비스 상환뿐만 아니라 시장 규제 기관을 포함하는 개발된 규제 환경을 고려합니다.
쌀. 4. RCB 참가자
러시아의 진화와 세계 증권시장의 발전 동향
러시아 증권시장의 발전은 7단계로 나눌 수 있습니다.
1. 1990-1992 증권 시장 발전, 증권 거래소 형성, 회사의 주식 및 채권 시장 형성을위한 전제 조건을 만드는 단계. 증권의 사업 회전율에 대한 법적 틀과 전통이 없었습니다.
2. 1993년 ~ 1994년 상반기 민영화의 견제단계로 특징지어진다. 주요 증권으로는 민영화수표(바우처)가 있었고, 수표민영화기금이 활발하게 활동하였고, 금융 피라미드, 주식시장에는 대리증권(MMM주)이 넘쳐났다.
3. 1994년 하반기 1998년 8월까지 이 단계에서는 기존 합자회사의 주식 거래가 탄력을 받고 있습니다. 이 단계의 특징은 정부 증권(GKO) 및 회사채 유통의 지배력, 극도로 높은 GKO 수익률, 원자재 부문 기업 증권의 지배력, 원자재의 세계 가격에 대한 의존성입니다. 동시에 RCB 인프라 개발과 입법 체계. 국채의 높은 초과수익률과 국가예산의 불균형으로 인해 국채를 상환할 수 없게 되었고 채무불이행이 선언되었습니다.
4. 1998년 말 그리고 2003년까지 이 단계는 GKO 시장이 위기 이후 동결되고 느린 속도로 회복되고 있다는 점에서 다릅니다. 주식시장은 처음에는 채권시장에 뒤처졌다. 그러나 그러면 증가가 발생합니다. 러시아 시장주식 러시아 기업 주식의 상당 부분은 ADR과 GDR의 형태로 해외 거래 플랫폼에서 거래됩니다.
2004년 5월 - 2008년 상반기 이 단계는 기업공개(IPO)와 주식회사 주식의 추가 발행이 활발히 진행되는 것이 특징입니다. 비국가 조직이 등장하고 발전하고 있습니다. 연금 기금, 주식 및 뮤추얼 투자 기금. 상승 투자 매력 러시아 경제러시아 기업의 증권.
6. 2008년 하반기 - 2009년 1분기 이 단계에서는 러시아 증권 시장뿐만 아니라 재무 시스템일반적으로 위기가 닥쳤습니다. 주가와 주가지수가 크게 하락하는 것이 특징입니다. 지수는 2004~2005년 수준으로 떨어졌고, 거래소 거래액은 크게 감소했으며, 시장 인프라 기능에 문제가 나타났고, 불완전한 입법이 드러났으며 repo 시장이 붕괴되었습니다.
7. 2009년 2분기부터 오늘까지 VR. 이 단계는 러시아 증권 시장의 위기 이후 회복, 시장 인프라 개선, 법률 개선, 거래소 인프라 통합(MICEX 및 RTS 거래소 통합, 중앙 보관소 창설), 단일 메가 메가 형성 등을 특징으로 합니다. -러시아 은행을 기반으로 한 금융 시장 규제 기관인 모스크바에 국제 금융 센터를 설립하는 과정이 진행 중입니다.
러시아 증권 시장의 주요 문제 중에는 정치적 위험, 인프라 및 법률 개발 부족, 정보 투명성 부족, 유동성 및 자본화 부족 등이 있습니다.
글로벌 증권 시장의 발전 추세는 다음과 같습니다.
자본의 집중과 집중;
시장의 국제화 및 세계화;
조직 수준을 높이고 정부 통제를 강화합니다.
전산화;
혁신 도입;
증권화(전통적인 형태(예금, 예금)에서 증권 형태로 자금을 이전하는 추세).