ปัจจัยการเปลี่ยนแปลงของอัตราแลกเปลี่ยน ความสัมพันธ์ของอัตราแลกเปลี่ยน ความสัมพันธ์และการเปลี่ยนแปลงของอัตราแลกเปลี่ยน

อัตราแลกเปลี่ยน- ราคา (ใบเสนอราคา) หน่วยการเงินประเทศหนึ่งซึ่งแสดงเป็นสกุลเงินของประเทศอื่น โลหะมีค่า หลักทรัพย์

เช่นเดียวกับตลาดอื่นๆ ตลาดแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศจะเน้นไปที่อุปสงค์ของสกุลเงินและอุปทาน และสร้างราคาของสกุลเงินให้เป็นสินค้าโภคภัณฑ์พิเศษ ราคาของหน่วยสกุลเงินต่างประเทศที่แสดงเป็นสกุลเงินในประเทศคืออัตราแลกเปลี่ยน ดังนั้นอัตราแลกเปลี่ยนจึงเป็นการแสดงออกถึงความสัมพันธ์ระหว่าง องค์กรทางการเงินประเทศต่างๆ

ระบบโดยรวม อัตราแลกเปลี่ยนคือชุดของกฎที่ใช้อธิบายบทบาทของธนาคารกลางในตลาดแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศ กรณีพิเศษของระบบคืออัตราแลกเปลี่ยนคงที่อย่างเคร่งครัดและอัตราแลกเปลี่ยนที่ยืดหยุ่นอย่างแน่นอน ซึ่งก่อตั้งขึ้นในตลาดแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศโดยไม่มีการแทรกแซงของธนาคารกลาง

การเปลี่ยนแปลงของอัตราแลกเปลี่ยนสามารถเกิดขึ้นได้จากหลายสาเหตุ แต่สามารถระบุสาเหตุหลักได้:

1. การเปิดเผย (การเผยแพร่) ข้อมูลเศรษฐกิจรอการเปิดเผย

การเปิดเผยข้อมูลเศรษฐกิจใดบ้างที่อาจส่งผลต่ออัตราแลกเปลี่ยน? ประการแรก นี่คือการเผยแพร่ตัวชี้วัดทางเศรษฐกิจของประเทศที่มีการซื้อขายสกุลเงิน หรือการเปลี่ยนแปลงของอัตราดอกเบี้ยรีไฟแนนซ์ การทบทวนสถานการณ์ทางการเงินและเศรษฐกิจของประเทศและเหตุการณ์อื่นๆ ที่หลากหลายสามารถส่งผลต่อราคาของสกุลเงินประจำชาติได้เช่นกัน แผนเศรษฐกิจเช่นเสร็จสิ้น ปีการเงินสุนทรพจน์สาธารณะโดยประมุขแห่งรัฐ (หรือเจ้าหน้าที่ระดับสูงอื่น ๆ ของประเทศ) พร้อมแถลงการณ์เกี่ยวกับการเปลี่ยนแปลงนโยบายของรัฐตามแผนการนำเสนอโครงการ งบประมาณของรัฐและอื่น ๆ อีกมากมาย.

เพื่อคาดการณ์เหตุการณ์เหล่านี้ อัตราแลกเปลี่ยนอาจมีความผันผวนอย่างมาก บางครั้งความคาดหวังต่อเหตุการณ์ (เช่น การเผยแพร่อัตราดอกเบี้ยใหม่ตามประเทศ) มีผลกระทบที่รุนแรงต่ออัตราแลกเปลี่ยนของประเทศนั้นมากกว่าตัวเหตุการณ์เอง ดังนั้นการเผยแพร่ข้อมูลทางเศรษฐกิจที่สำคัญเช่นการจ้างงานนอกภาคเกษตร, การผลิตภาคอุตสาหกรรม, CPI, GDP, ดัชนี PPI สามารถนำไปสู่การเคลื่อนไหวที่สำคัญในอัตราแลกเปลี่ยนของสกุลเงินต่างๆ ในตลาด

2. กิจกรรมของกองทุน

กิจกรรมของกองทุนต่างๆ (เงินบำนาญ การลงทุน การประกันภัย) ยังมีอิทธิพลต่อความผันผวนของอัตราแลกเปลี่ยนในตลาดอีกด้วย ท้ายที่สุดแล้ว ทิศทางของกิจกรรมของกองทุนเหล่านี้คือการลงทุน เงินในสกุลเงินต่างๆ พวกมันค่อนข้างสามารถมีอิทธิพลต่อการเคลื่อนไหวของอัตราแลกเปลี่ยนไปในทิศทางใดทิศทางหนึ่งได้ กองทุนจำนวนมากของกองทุนเหล่านี้ได้รับการจัดการโดยผู้เชี่ยวชาญ - ที่เรียกว่าผู้จัดการกองทุน หลังจากทำการวิเคราะห์สถานะของตลาดการเงินอย่างจริงจังแล้ว พวกเขาก็เปิดตำแหน่งที่ทำกำไรในตลาดแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศ โดยพยายามทำงานก่อนเหตุการณ์ เงินทุนจำนวนมากสามารถจัดการได้แม้กระทั่งแนวโน้มที่แข็งแกร่งที่สุด โดยธรรมชาติแล้วนี่ไม่ใช่โรงรับจำนำรถยนต์ขนาดเล็ก แต่เป็นองค์กรที่ค่อนข้างใหญ่

3. กิจกรรมของตลาดผู้ส่งออกและผู้นำเข้า

ผู้ส่งออกและผู้นำเข้าเป็นผู้ใช้ตลาดแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศ ผู้ส่งออกขายสิ่งนี้หรือสิ่งนั้น สกุลเงินต่างประเทศ,ผู้นำเข้า-จัดซื้อ บริษัทขนาดใหญ่มีส่วนร่วมในธุรกรรมการส่งออกและนำเข้า โดยผ่านผู้เชี่ยวชาญในด้านการเก็งกำไรสกุลเงิน พยายามคาดการณ์ความผันผวนของอัตราแลกเปลี่ยนเพื่อสร้างผลกำไร ข้อตกลงทางการค้า. อย่างไรก็ตาม ผลกระทบของผู้เข้าร่วมตลาดกลุ่มนี้ค่อนข้างระยะสั้นและไม่สามารถเปลี่ยนทิศทางของแนวโน้มโลกได้ เนื่องจากเปอร์เซ็นต์ของธุรกรรมของพวกเขามีน้อยเมื่อเทียบกับธุรกรรมอัตราแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศทั้งหมด

4 . กิจกรรมของธนาคารกลาง

ผ่านทางเขา ธนาคารกลางรัฐมีอิทธิพลต่อตลาดแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศ ประเทศที่มีอัตราแลกเปลี่ยนลอยตัวของสกุลเงินประจำชาติผ่านธุรกรรมการแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศพยายามควบคุมอัตราแลกเปลี่ยนของสกุลเงินของตนเพื่อผลประโยชน์ของรัฐ ในกรณีนี้ ให้ส่งโดยตรง ( การแทรกแซงสกุลเงิน) หรือการควบคุมทางอ้อม (การควบคุมจำนวนเงินในการหมุนเวียน)

จากนี้เราสามารถสรุปได้ว่าปัญหาที่เกิดขึ้นในการเปลี่ยนแปลงของอัตราแลกเปลี่ยนนั้นเกี่ยวข้องโดยตรงกับปัญหาของการเปลี่ยนแปลง เหล่านั้น. หากมีการละเมิดหรือความล้มเหลวใด ๆ เกิดขึ้นที่จุดใดจุดหนึ่งก็จะนำไปสู่การเกิดปัญหาโดยรวม

ปัญหาในการเปลี่ยนแปลงอัตราแลกเปลี่ยนคือผลกระทบต่อเศรษฐกิจของรัฐ เหล่านั้น. หากการเปลี่ยนแปลงของอัตราแลกเปลี่ยนส่งผลกระทบต่อเศรษฐกิจ ปัญหาของการเปลี่ยนแปลงก็จะเกิดขึ้น

อัตราแลกเปลี่ยนส่งผลต่อ:

· การค้าต่างประเทศ;

· การเติบโตทางเศรษฐกิจ

· อัตราเงินเฟ้อ ฯลฯ

ปัจจัยที่มีอิทธิพลต่ออัตราแลกเปลี่ยน:

สถานะของดุลการค้า

การเปลี่ยนแปลงราคาสัมพัทธ์

การเปลี่ยนแปลงสัมพัทธ์ของรายได้

การเปลี่ยนแปลงในรสนิยมของผู้บริโภค

เช่นเดียวกับราคาอื่นๆ อัตราแลกเปลี่ยนจะเบี่ยงเบนไปจากพื้นฐานต้นทุน - ความเท่าเทียมกัน กำลังซื้อสกุลเงิน - ภายใต้อิทธิพลของอุปสงค์และอุปทานของสกุลเงิน ความสัมพันธ์ระหว่างอุปสงค์และอุปทานดังกล่าวขึ้นอยู่กับหลายปัจจัยที่สะท้อนถึงความสัมพันธ์ของอัตราแลกเปลี่ยนกับประเภททางเศรษฐกิจอื่นๆ เช่น มูลค่า ราคา เงิน ดอกเบี้ย ดุลการชำระเงิน เป็นต้น

มีปัจจัยด้านตลาดและโครงสร้าง (ระยะยาว) ที่มีอิทธิพลต่ออัตราแลกเปลี่ยน

ปัจจัยด้านตลาดเกี่ยวข้องกับความผันผวนของกิจกรรมทางธุรกิจ สถานการณ์ทางการเมืองและการทหาร-การเมือง ข่าวลือ (บางครั้งก็เป็นการโฆษณาเกินจริง) การคาดเดา และการคาดการณ์

นอกเหนือจากปัจจัยทางการตลาดแล้ว อิทธิพลที่ยากต่อการคาดการณ์ต่ออุปสงค์และอุปทานของสกุลเงิน เช่น การเปลี่ยนแปลงของอัตราแลกเปลี่ยนยังได้รับอิทธิพลจากแนวโน้มที่ค่อนข้างยาวซึ่งกำหนดตำแหน่งของสกุลเงินประจำชาติในลำดับชั้นของสกุลเงิน

ในบรรดาปัจจัยเหล่านี้มีดังต่อไปนี้:

1. ความสูง รายได้ประชาชาติ. ปัจจัยนี้ทำให้ความต้องการสินค้าจากต่างประเทศเพิ่มขึ้น ขณะเดียวกัน การนำเข้าสินค้าโภคภัณฑ์ก็สามารถเพิ่มการไหลออกของเงินตราต่างประเทศได้

2. อัตราเงินเฟ้อ อัตราส่วนของสกุลเงินตามกำลังซื้อ (ความเท่าเทียมกันของอำนาจซื้อ) นั้นเป็นแกนของอัตราแลกเปลี่ยน ดังนั้นอัตราเงินเฟ้อจึงได้รับอิทธิพลจากอัตราเงินเฟ้อ ยิ่งอัตราเงินเฟ้อในประเทศสูงขึ้นเท่าใด อัตราแลกเปลี่ยนของสกุลเงินของประเทศนั้นก็จะยิ่งต่ำลง เว้นแต่จะมีปัจจัยอื่นมาขัดขวาง แนวโน้มนี้สามารถสังเกตได้ในระยะกลางระยะยาว ความเท่าเทียมกันของอัตราแลกเปลี่ยนซึ่งสอดคล้องกับความเท่าเทียมกันของกำลังซื้อเกิดขึ้นโดยเฉลี่ยภายในสองปี

3. สถานะของดุลการชำระเงิน ดุลการชำระเงินที่ใช้งานอยู่มีส่วนทำให้สกุลเงินของประเทศแข็งค่าขึ้นเนื่องจาก ในขณะเดียวกันความต้องการจากลูกหนี้ภายนอกก็เพิ่มขึ้น ดุลการชำระเงินแบบพาสซีฟมีแนวโน้มที่จะทำให้สกุลเงินของประเทศอ่อนค่าลง เนื่องจาก ลูกหนี้ขายเป็นเงินตราต่างประเทศเพื่อชำระภาระผูกพันภายนอก ใน สภาพที่ทันสมัยอิทธิพลของการเคลื่อนย้ายเงินทุนระหว่างประเทศที่มีต่อดุลการชำระเงินและอัตราแลกเปลี่ยนได้เพิ่มขึ้น เนื่องจากคู่แข่งของตลาดแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศคือตลาดหลักทรัพย์ - หุ้น พันธบัตร ตั๋วเงิน เงินฝากระยะสั้น

ใน ประเทศกำลังพัฒนาตลาดหลักทรัพย์สามารถชะลอการเติบโตของอัตราแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศโดยโอนเงินสดอิสระจากการแลกเปลี่ยนเป็นสกุลเงินแข็ง

4. ความแตกต่าง อัตราดอกเบี้ยวี ประเทศต่างๆ. อิทธิพลของปัจจัยนี้ต่ออัตราแลกเปลี่ยนถูกกำหนดโดยสถานการณ์หลักสองประการ ประการแรก การเปลี่ยนแปลงของอัตราดอกเบี้ยในประเทศส่งผลกระทบ สิ่งอื่นๆ ที่เท่าเทียมกัน การเคลื่อนไหวระหว่างประเทศเงินทุนโดยเฉพาะระยะสั้น การเพิ่มขึ้นของอัตราดอกเบี้ยจะกระตุ้นให้เกิดการไหลเข้าของเงินทุนต่างประเทศ และการลดลงของอัตราดอกเบี้ยจะกระตุ้นให้เกิดการไหลออกของเงินทุน รวมถึงเงินทุนของประเทศในต่างประเทศ ประการที่สอง อัตราดอกเบี้ยส่งผลกระทบต่อการดำเนินงานของตลาดแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศและตลาดตราสารหนี้

5. กิจกรรมของตลาดแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศและการเก็งกำไร การดำเนินงานของสกุลเงิน. หากอัตราแลกเปลี่ยนของสกุลเงินมีแนวโน้มที่จะลดลง บริษัทและธนาคารจะขายสกุลเงินดังกล่าวล่วงหน้าเพื่อให้ได้สกุลเงินที่มีเสถียรภาพมากขึ้น ซึ่งจะทำให้สถานะของสกุลเงินอ่อนค่าลง ตลาดแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศตอบสนองต่อการเปลี่ยนแปลงทางเศรษฐกิจและการเมืองอย่างรวดเร็ว และต่อความผันผวนของอัตราแลกเปลี่ยน ดังนั้น พวกเขาจึงขยายความเป็นไปได้ของการเก็งกำไรสกุลเงินและการเคลื่อนไหวของเงิน "ร้อน" ที่เกิดขึ้นเอง

6. ขอบเขตที่ใช้สกุลเงินหนึ่งในตลาดยุโรปและในการชำระเงินระหว่างประเทศ ตัวอย่างเช่น ความจริงที่ว่า 60-70% ของธุรกรรมของ Eurobank ดำเนินการเป็นสกุลเงินดอลลาร์ จะกำหนดขนาดของอุปสงค์สำหรับสกุลเงินนี้และอุปทาน อัตราแลกเปลี่ยนยังได้รับผลกระทบจากระดับการใช้งานในการชำระเงินระหว่างประเทศ

7. ระดับความเชื่อมั่นในสกุลเงินในตลาดระดับชาติและโลก จะถูกกำหนดโดยสภาวะเศรษฐกิจและสถานการณ์ทางการเมืองในประเทศตลอดจนปัจจัยที่กล่าวถึงข้างต้นที่ส่งผลต่ออัตราแลกเปลี่ยนและตัวแทนจำหน่ายจะคำนึงถึงไม่เพียงแต่อัตราเท่านั้น การเติบโตทางเศรษฐกิจ, อัตราเงินเฟ้อ ระดับกำลังซื้อของสกุลเงิน อัตราส่วนของอุปสงค์และอุปทานของสกุลเงิน แต่ยังรวมถึงแนวโน้มของการเปลี่ยนแปลงด้วย

8. นโยบายการเงิน. ความสัมพันธ์ระหว่างกฎระเบียบของตลาดและรัฐบาลของอัตราแลกเปลี่ยนส่งผลต่อการเปลี่ยนแปลงของอัตราแลกเปลี่ยน การก่อตัวของอัตราแลกเปลี่ยนในตลาดแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศผ่านกลไกอุปสงค์และอุปทานของสกุลเงินตามกฎจะมาพร้อมกับความผันผวนอย่างมากของอัตราแลกเปลี่ยน อัตราแลกเปลี่ยนที่แท้จริงเกิดขึ้นในตลาด - ตัวบ่งชี้สถานะของเศรษฐกิจ การหมุนเวียนเงินการเงิน เครดิต และระดับความเชื่อมั่นในสกุลเงินนั้นๆ ระเบียบราชการอัตราแลกเปลี่ยนมีวัตถุประสงค์เพื่อเพิ่มหรือลดลงตามวัตถุประสงค์ของนโยบายการเงินและเศรษฐกิจ

9. ระดับการพัฒนาของตลาดหุ้นซึ่งเป็นคู่แข่งของตลาดแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศ ตลาดหลักทรัพย์สามารถดึงดูดเงินตราต่างประเทศได้โดยตรง พร้อมทั้ง “ดึงกลับ” เงินทุนที่เป็นสกุลเงินประจำชาติซึ่งสามารถนำไปใช้ในตลาดแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศเพื่อซื้อเงินตราต่างประเทศได้

นโยบาย การควบคุมสกุลเงินในช่วงระยะเวลาของสกุลเงิน วิกฤติทางการเงิน

สาเหตุของวิกฤตสกุลเงินภายในรัฐหนึ่งๆ ถือเป็นการดำเนินการตามนโยบายการควบคุมการแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศที่ไม่เพียงพอ โดยเฉพาะอย่างยิ่งระบบอัตราแลกเปลี่ยนที่ไม่เพียงพอและมาตรการที่ไม่เพียงพอที่จะทำให้สมดุลของการชำระเงินเท่ากัน รวมถึงผลที่ตามมาของวิกฤตการณ์สกุลเงินใน ประเทศอื่นๆ ที่มีความสัมพันธ์ทางเศรษฐกิจกับประเทศนี้ ในสถานการณ์วิกฤตการเงินและการเงินในยูเครน สามารถสังเกตการปรากฏตัวของทั้งสองเหตุผลได้ รักษาสมดุลเทียมมาเป็นเวลานาน ตลาดการเงินในยูเครนถูกทำลายด้วยผลกระทบของวิกฤตการณ์ทางการเงินในรัสเซีย

ความไม่แน่นอนของอัตราแลกเปลี่ยนซึ่งก่อให้เกิดวิกฤติรุนแรงขึ้น ได้นำไปสู่การพัฒนาทฤษฎีต่างๆ ของอัตราแลกเปลี่ยนในอดีต ซึ่งพยายามที่จะกำหนดปัจจัยที่มีอิทธิพลอย่างมากต่อการเปลี่ยนแปลงของอัตราแลกเปลี่ยน และพัฒนามาตรการเพื่อควบคุมมัน: ทฤษฎีความเท่าเทียมกันของอำนาจซื้อ ทฤษฎีสกุลเงินควบคุม ทฤษฎีสกุลเงินหลัก ทฤษฎีเสถียรภาพของอัตราแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศโดยยึดตามความเท่าเทียมกันและอัตราคงที่ ทฤษฎีอัตราแลกเปลี่ยนลอยตัว ทฤษฎีพื้นที่สกุลเงินที่เหมาะสมที่สุด ทฤษฎีบรรทัดฐานของการแลกเปลี่ยน ราคา. เพื่อวิเคราะห์นโยบายการควบคุมสกุลเงินที่ใช้ในยูเครนในปัจจุบัน คุณสามารถใช้เกณฑ์และเครื่องมือที่อธิบายไว้ในทฤษฎีเหล่านี้

ทฤษฎีความเท่าเทียมกันของอำนาจซื้อ (D. Hume, D. Ricardo) อธิบายการเปลี่ยนแปลงของอัตราแลกเปลี่ยนตามอัตราส่วนของจำนวนเงินที่หมุนเวียนในประเทศที่เกี่ยวข้อง โดยปฏิเสธต้นทุนตามวัตถุประสงค์ของอัตราแลกเปลี่ยน

ทฤษฎีของสกุลเงินควบคุมมีสองทิศทาง: ทฤษฎีความเสมอภาคเคลื่อนที่ (I. Fisher, J.M. Keynes) และทฤษฎีอัตราสมดุล ทฤษฎีความเสมอภาคแบบเคลื่อนที่เสนอแนะว่ามีอิทธิพลต่ออัตราแลกเปลี่ยนโดยการควบคุมความเท่าเทียมกันของทองคำในหน่วยการเงิน เคนส์แนะนำให้อ่อนค่าสกุลเงินประจำชาติเพื่อมีอิทธิพลต่อราคา การส่งออก การผลิต และการจ้างงานในประเทศ เพื่อต่อสู้เพื่อตลาดต่างประเทศ คำแนะนำเหล่านี้ถูกใช้โดยบริเตนใหญ่และประเทศอื่นๆ ในช่วงทศวรรษที่ 1930 ทฤษฎีอัตราสมดุลสันนิษฐานว่าจุดสมดุลคืออัตราที่ทำให้เกิดความสมดุลในดุลการชำระเงิน เคนส์เชื่อว่าอัตราที่เป็นไปตามหลักการของความสมดุลควรรับประกันความสมดุลของการชำระเงินในแง่ของ การดำเนินงานในปัจจุบันและกระแสทุน ระดับการจ้างงานปกติ

ทฤษฎีสกุลเงินหลัก (A. Hansen, F. Graham ฯลฯ) พิสูจน์ความจำเป็นและหลีกเลี่ยงไม่ได้ในการแบ่งสกุลเงินออกเป็นสกุลเงินหลัก แข็งและอ่อน ความจำเป็นในการปฐมนิเทศ นโยบายการเงินของทุกประเทศที่มีระบบเศรษฐกิจแบบตลาดสำหรับเงินดอลลาร์และสนับสนุนให้เป็นสกุลเงินสำรอง แม้ว่าจะขัดต่อผลประโยชน์ของประเทศก็ตาม

ทฤษฎีเสถียรภาพของสกุลเงินบนพื้นฐานของความเท่าเทียมกัน (J. Robinson, J. Bickerdyke ฯลฯ ) แนะนำระบอบการปกครองของความเท่าเทียมกันและอัตราคงที่ อนุญาตให้เปลี่ยนแปลงได้เฉพาะในกรณีที่ดุลการชำระเงินไม่สมดุลอย่างมีนัยสำคัญ จากแบบจำลองทางเศรษฐกิจและคณิตศาสตร์ ผู้เสนอทฤษฎีนี้ได้ข้อสรุปว่าการเปลี่ยนแปลงของอัตราแลกเปลี่ยนเป็นวิธีที่ไม่ได้ผลในการควบคุมดุลการชำระเงิน เนื่องจากการตอบสนองของการค้าต่างประเทศไม่เพียงพอต่อความผันผวนของราคาในตลาดโลก โดยขึ้นอยู่กับอัตราแลกเปลี่ยน

ทฤษฎีอัตราแลกเปลี่ยนลอยตัว (M. Friedman, A. Lindbeck, G. Johnson) ยืนยันความต้องการและข้อดีของระบอบอัตราแลกเปลี่ยนลอยตัวเมื่อเปรียบเทียบกับอัตราแลกเปลี่ยนคงที่ โดยขึ้นอยู่กับตำแหน่งของความสัมพันธ์ระหว่างตัวชี้วัดทางเศรษฐกิจสามประการ - ปริมาณเงิน ราคาและการใช้กำลังการผลิตตลอดจนการปฏิเสธกฎระเบียบทางเศรษฐกิจของรัฐที่เข้มงวดรวมถึงพารามิเตอร์เหล่านี้ M. Friedman เสนอกฎหมายห้ามการแทรกแซงสกุลเงิน โดยเชื่อว่าตลาดจะทำหน้าที่ของนักเก็งกำไรสกุลเงินได้ดีกว่ารัฐบาลมาก ผู้สนับสนุนขบวนการนีโอคลาสสิกเชื่อว่าเป็นไปได้ที่จะรักษาเสถียรภาพของเศรษฐกิจโดยการเสริมสร้างปัจจัยตลาดในรูปแบบของอัตราแลกเปลี่ยนและเปลี่ยนอัตราดอกเบี้ยลอยตัวให้เป็นตัวควบคุมอัตโนมัติของการชำระเงินระหว่างประเทศ

ทฤษฎีโซนสกุลเงินที่เหมาะสมที่สุด (R. Mundell, A. Collery) ได้พัฒนาเกณฑ์สำหรับการกำหนดอัตราแลกเปลี่ยนจริง โดยพยายามค้นหาตัวบ่งชี้วัตถุประสงค์ที่กำหนดความต้องการและขนาดของการเปลี่ยนแปลง

ทฤษฎีเชิงบรรทัดฐานของอัตราแลกเปลี่ยน (เจ. มี้ด) ถือว่าอัตราแลกเปลี่ยนเป็นเครื่องมือเพิ่มเติมในการควบคุมเศรษฐกิจ โดยแนะนำให้ใช้ระบบอัตราแลกเปลี่ยนที่ยืดหยุ่นซึ่งควบคุมโดยรัฐ ผู้เขียนทฤษฎีเชื่อว่าอัตราแลกเปลี่ยนควรขึ้นอยู่กับความเท่าเทียมกันและข้อตกลงที่กำหนดโดยองค์กรระหว่างประเทศ

แม้ว่าในแต่ละทฤษฎี แต่ละทฤษฎีที่อธิบายไว้ข้างต้นไม่ได้คำนึงถึงปัจจัยทั้งหมดที่มีอิทธิพลต่ออัตราแลกเปลี่ยน โดยทั่วไปแล้วจะให้แนวคิดเกี่ยวกับทิศทางที่เป็นไปได้ของนโยบายการเงินซึ่งอาจเพียงพอไม่มากก็น้อย ในสถานการณ์ทางการเงินบางอย่าง

ตลอดปี 1997 ยูเครนรักษาอัตราแลกเปลี่ยนที่มีเสถียรภาพที่ 1.8-1.9 ฮรีฟเนียต่อดอลลาร์สหรัฐ อย่างไรก็ตาม เสถียรภาพที่ชัดเจนดังกล่าวไม่ได้เป็นผลมาจากการรักษาเสถียรภาพทางเศรษฐกิจอย่างแท้จริง แต่เป็นผลมาจากมาตรการของรัฐบาลที่มุ่งเป้าไปที่การรักษาอัตราแลกเปลี่ยนโดยไม่ตั้งใจ ความต้องการความมั่นคงดังกล่าวได้รับการอธิบายโดยความปรารถนาของรัฐบาลที่จะได้รับ กองทุนเครดิตจาก IMF และธนาคารโลก ซึ่งขึ้นอยู่กับการปฏิบัติตามข้อกำหนดบางประการของ IMF สำหรับตัวชี้วัดเศรษฐกิจภายในประเทศ เพื่อรักษาอัตราแลกเปลี่ยนฮรีฟเนียให้คงที่ตลอดทั้งปี จึงได้มีการปล่อยทุนสำรองเงินตราต่างประเทศของธนาคารแห่งชาติยูเครน ซึ่งในขณะนั้นมีมูลค่า 2.3 พันล้านดอลลาร์เข้าสู่การแลกเปลี่ยนสกุลเงินระหว่างธนาคารของยูเครน ภายในสิ้นปี 2541 อันเป็นผลมาจากอุปสงค์ส่วนเกินสำหรับดอลลาร์สหรัฐเหนืออุปทานซึ่งถูกสำรองไว้ด้วยทุนสำรองเงินตราต่างประเทศคงที่ ลดลงเหลือ 0.8 พันล้านดอลลาร์ ควรสังเกตว่าทุนสำรองเงินตราต่างประเทศของ NBU รวมเงินทุนส่วนใหญ่ที่ได้รับเป็นเครดิตจาก IMF

นักเศรษฐศาสตร์และนักการเมืองหลายคนพูดถึงความไม่สะดวกในการรักษาอัตราแลกเปลี่ยนให้อยู่ในระดับต่ำเกินสมควรเมื่อต้นปี 2540 โดยเสนอในเวลานั้นให้รักษาอัตราแลกเปลี่ยน NBU ไว้ที่ระดับที่สูงขึ้นที่ 2 - 2.1 ฮรีฟเนียต่อดอลลาร์สหรัฐ นโยบายดังกล่าวจะช่วยประหยัดทุนสำรองเงินตราต่างประเทศได้อย่างมีนัยสำคัญ อย่างไรก็ตามมากมาย ตัวชี้วัดทางเศรษฐกิจซึ่งควบคุมโดยกองทุนการเงินระหว่างประเทศคำนวณโดยคำนึงถึงอัตราแลกเปลี่ยนเงินดอลลาร์สหรัฐซึ่งกำหนดให้รัฐบาลให้ความสนใจเป็นพิเศษกับประเด็นนี้ ขณะเดียวกัน มีมุมมองอีกประการหนึ่งที่ไม่ควรพยายามรักษาตัวชี้วัดทางเศรษฐกิจที่ไม่สมจริงไม่ว่าจะด้วยวิธีใดก็ตาม เนื่องจากสิ่งนี้นำไปสู่ความไม่สมดุลของชาติ ระบบเศรษฐกิจซึ่งส่งผลให้เกิดความสูญเสียในระดับชาติมากกว่าการสนับสนุนจากกองทุนการเงินระหว่างประเทศที่คาดหวังไว้

อย่างไรก็ตามในเวลานั้นคาดว่า IMF จะทำการตัดสินใจเกี่ยวกับสินเชื่อชุดใหม่ในไม่ช้าซึ่งจะทำให้รัฐบาลสามารถควบคุมเศรษฐกิจไว้ในมือของตนเองได้ เมื่อเห็นได้ชัดว่าการตัดสินใจจัดสรรชุดเงินกู้โดยกองทุนการเงินระหว่างประเทศจะไม่เกิดขึ้นในอนาคตอันใกล้นี้ 63% ของทุนสำรองเงินตราต่างประเทศของปริมาณเมื่อต้นปี 2540 ได้ถูกใช้ไปแล้ว เห็นได้ชัดว่าเป็นไปไม่ได้เลยที่จะรักษาอัตราแลกเปลี่ยนฮรีฟเนียภายในกรอบที่กำหนดไว้ต่อไป เนื่องจากความต้องการเงินดอลลาร์ที่เพิ่มขึ้น

ในช่วงวิกฤตในเดือนสิงหาคม 1998 ธนาคารแห่งชาติของประเทศยูเครนได้จัดตั้งทางเดินสกุลเงินใหม่ขึ้น แม้ว่าจะมีความกังวลเพิ่มขึ้น ก็ตาม เพื่อสร้างหลักประกันเสถียรภาพ ซึ่งในขณะนั้นคือการรับประกันว่าสถานการณ์ในตลาดการเงิน ก็คงหลุดพ้นจากการควบคุมของรัฐบาลไปโดยสิ้นเชิง การตัดสินใจในโครงการใหม่นี้มีจุดมุ่งหมายเพื่อให้การค้ำประกันแก่นักลงทุน ซึ่งเป็นปัจจัยสำคัญที่มีอิทธิพลต่อการตัดสินใจของ IMF ที่จะให้เงินกู้ อย่างไรก็ตาม แม้แต่การแนะนำทางเดินใหม่ที่มีขีดจำกัดบนที่ค่อนข้างต่ำก็ทำให้เงินสำรองของธนาคารแห่งชาติลดลงอย่างรวดเร็ว เห็นได้ชัดว่าเงินสำรองไม่เพียงพอที่จะรักษาอัตราแลกเปลี่ยนต่อไป ดังนั้น รัฐบาลจึงตัดสินใจใช้มาตรการทางการเงินและการบริหารเพิ่มเติม ได้แก่ การบังคับขายรายได้จากสกุลเงินต่างประเทศ และขั้นตอนที่ซับซ้อนในการซื้อสกุลเงินในตลาดหลักทรัพย์

การขายเงินตราต่างประเทศภาคบังคับส่งผลให้การส่งออกลดลงเนื่องจากกำไรจากการขายส่งออกลดลง การส่งออกที่ลดลงส่งผลให้ปริมาณเงินตราต่างประเทศในตลาดระหว่างธนาคารลดลง แลกเปลี่ยนเงินตราและยังสร้างแนวโน้มการไหลออกของเงินทุนซึ่งส่งผลให้ค่าเงินของประเทศอ่อนค่าลงอีก ดังนั้นการแนะนำตัว การขายภาคบังคับโดยมีวัตถุประสงค์เพื่อเติมเต็มทุนสำรองเงินตราต่างประเทศของธนาคารแห่งชาติของประเทศยูเครนโดยมีความแตกต่างอย่างมีนัยสำคัญระหว่างเจ้าหน้าที่และ อัตราแลกเปลี่ยนจริงเงินดอลลาร์สหรัฐสร้างผลกระทบจากการชะลอตัวของการส่งออกและลดการไหลเข้าของเงินดอลลาร์เข้าสู่ยูเครน

ข้อกำหนดใหม่สำหรับการซื้อสกุลเงินต่างประเทศทำให้ความต้องการใช้สกุลเงินต่างประเทศลดลงอย่างมาก ดังนั้นการจดทะเบียนธุรกรรมใน สำนักงานภาษีลดการซื้อสกุลเงินผ่านธุรกรรมสมมติ ซึ่งใช้สำหรับการไหลออกของเงินทุนในต่างประเทศ และเห็นได้ชัดว่าถือเป็นส่วนสำคัญของสกุลเงินที่ซื้อจากการแลกเปลี่ยน การห้ามซื้อเงินตราต่างประเทศด้วยการชำระเงินล่วงหน้าได้ลดจำนวนสัญญานำเข้าที่แท้จริงที่สรุปไว้ กฎดังกล่าวได้สร้างปัญหาร้ายแรงให้กับวิสาหกิจนำเข้าซึ่งในบางกรณีถูกบังคับให้ยุติกิจกรรมการนำเข้า

ดังนั้น มาตรการที่ดำเนินการโดยธนาคารแห่งชาติของประเทศยูเครน ส่งผลให้ปริมาณการส่งออกไม่เพียงแต่การนำเข้าลดลงเท่านั้น เพื่อสร้างภาพลวงตาของการรักษาเสถียรภาพของอัตราแลกเปลี่ยนที่ใกล้เคียง ขีด จำกัด บนทางเดินสกุลเงิน ความสูญเสียจากการใช้มาตรการดังกล่าวยังรวมถึงการลดลงในอนาคตด้วย การชำระภาษีไปจนถึงงบประมาณจากกิจกรรมการส่งออกและนำเข้าที่ลดลงของรัฐวิสาหกิจ

เพื่อลดความต้องการใช้สกุลเงินจากผู้นำเข้าที่พยายามเอาชนะด้วยการซื้อสกุลเงินก่อนเวลาเพื่อชำระค่าสัญญานำเข้า เราสามารถใช้มาตรการที่เข้มงวดน้อยกว่า เมื่อเปรียบเทียบกับการห้ามชำระเงินล่วงหน้าโดยสิ้นเชิง เช่น ลดเวลาการส่งมอบสำหรับสินค้านำเข้าสำหรับ เช่น ถึง 30 วัน ซึ่งก่อนหน้านี้ใช้ในช่วงวิกฤตค่าเงินในประเทศอื่นๆ

ควรสังเกตว่าทางเดินสกุลเงินมักจะถูกนำมาใช้ในสถานการณ์ที่อัตราแลกเปลี่ยนมีความผันผวนประมาณระดับหนึ่ง วัตถุประสงค์ของการแนะนำช่องทางสกุลเงินคือการลด ความเสี่ยงจากอัตราแลกเปลี่ยนผู้เข้าร่วมตลาดโดยจำกัดขีดจำกัดของความผันผวนของอัตราแลกเปลี่ยนให้แคบลง ยิ่งไปกว่านั้น ด้วยพฤติกรรมของอัตราแลกเปลี่ยนนี้ ทุนสำรองเงินตราต่างประเทศจะถูกใช้เมื่อมีความต้านทานต่อการเคลื่อนไหวของอัตราแลกเปลี่ยนไปยังขอบด้านบนของทางเดิน และได้มาเมื่อมีการต้านทานต่อการเคลื่อนไหวไปยังขอบล่าง

การแนะนำทางเดินในขณะที่อัตราแลกเปลี่ยนพยายามอย่างต่อเนื่องที่จะเกินขีดจำกัดบนถือเป็นวิธีการแก้ไขที่ไม่เหมาะสมซึ่งนำไปสู่การสิ้นเปลืองทุนสำรองเงินตราต่างประเทศ ในสถานการณ์วิกฤตในปลายปี 2541 ในยูเครน เห็นได้ชัดว่ามาตรการที่เหมาะสมกว่าคือการแนะนำขีดจำกัดการเติบโตของอัตราแลกเปลี่ยนในช่วงระยะเวลาการซื้อขายซึ่งก่อนหน้านี้ใช้ที่ UICE

หลังจากการเปิดใช้ช่องทางอัตราแลกเปลี่ยน อัตราอย่างเป็นทางการก็ไปถึงขีดจำกัดสูงสุดอย่างรวดเร็ว และเนื่องจากอุปสงค์ที่มากเกินไปเหนืออุปทานอย่างเห็นได้ชัด ช่องอัตราแลกเปลี่ยนจึงกลายเป็นอัตราแลกเปลี่ยนคงที่ในทางปฏิบัติ โดยมีผลที่ตามมา เช่น:

Ш การเกิดขึ้นของตลาดมืดสำหรับสกุลเงิน

Ш การหายไปของกลไกในการกำหนดราคาที่แท้จริงของสกุลเงินประจำชาติ ซึ่งบ่อนทำลายหลักการพื้นฐาน เศรษฐกิจตลาดและทำให้เศรษฐกิจไม่โปร่งใส

Шการลดการลงทุนและ ความช่วยเหลือทางการเงินจากต่างประเทศ

ผลเสียอีกประการหนึ่งของทางเดินสกุลเงินคือการเลือกปฏิบัติต่อธนาคารพาณิชย์: ทางเดินสกุลเงินเปิดโอกาสให้ธนาคาร "ปิด" ธนาคารแห่งชาติโอกาสในการจัดลำดับความสำคัญของการซื้อสกุลเงินจากการแลกเปลี่ยนและช่วยให้คุณได้รับสิทธิประโยชน์เพิ่มเติมโดยการขายต่อในอัตราที่สูงขึ้น สถานการณ์นี้ยังบ่อนทำลายการแข่งขันที่ดีอีกด้วย ภาคการธนาคารสร้างภัยคุกคามของการล้มละลายสำหรับธนาคารส่วนใหญ่ที่เหลือ เนื่องจากการที่ลูกค้าธนาคารต้องการที่จะสามารถซื้อสกุลเงินในตลาดหลักทรัพย์ได้ตามปกติและทันเวลา โดยเปลี่ยนมาใช้บริการจากธนาคารที่ "ใกล้กว่า" นอกจากนี้ ตั้งแต่จุดเริ่มต้นของวิกฤต ธนาคารถูกห้ามไม่ให้มีสถานะการแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศแบบเปิด ซึ่งจะช่วยลดสถานะดังกล่าว ความมั่นคงทางการเงินและด้วยการลดลงของอัตราแลกเปลี่ยนฮรีฟเนีย จึงเพิ่มความเสี่ยงจากสกุลเงินให้กับธนาคาร

การขาดการพัฒนาตลาดสกุลเงินล่วงหน้าในยูเครนได้ทำให้รุนแรงขึ้นผลที่ตามมาของวิกฤตสำหรับผู้ส่งออก ผลกระทบเชิงบวกของตลาดล่วงหน้าคือการแยกความต้องการเก็งกำไรสำหรับสกุลเงิน ซึ่งเกิดขึ้นจากการคาดการณ์ว่าอัตราแลกเปลี่ยนจะเติบโตต่อไป จากความต้องการการส่งออกที่สมบูรณ์ ผู้ส่งออกสามารถลดความเสี่ยงขาดทุนเมื่ออัตราแลกเปลี่ยนตกด้วยการซื้อสัญญาซื้อขายล่วงหน้าเพื่อซื้อสกุลเงินจากรัฐหรือผู้นำเข้า และถึงแม้ในภาวะวิกฤติเช่นนี้จะปกป้องไม่ให้เกิดความสูญเสียได้ครบถ้วน แต่ก็สามารถลดความสูญเสียได้ในระดับหนึ่งโดยเฉพาะ เนื่องจากในตลาดล่วงหน้าพวกเขาสามารถประกันและแบ่งปันได้ ความเสี่ยงจากอัตราแลกเปลี่ยนระหว่างผู้นำเข้า ผู้ส่งออก และรัฐ

ในขณะนี้ ด้วยการเปิดตัวสกุลเงินยุโรปใหม่ “ยูโร” ยูเครนจำเป็นต้องพิจารณาประเด็นของการเน้นนโยบายการเงินของตนไปที่ “ยูโร” เพิ่มเติม ตามที่นักเศรษฐศาสตร์หลายคนกล่าวไว้ จะมีการบูรณาการเพิ่มเติมกับประชาคมยุโรป สิ่งนี้จะเป็นพื้นฐานวัตถุประสงค์ที่ดี ไม่เพียงแต่สำหรับการคำนวณอัตราแลกเปลี่ยนของสกุลเงินประจำชาติเท่านั้น แต่ยังรวมถึงการที่ยูเครนประสบความสำเร็จในการเข้าสู่ ตลาดยุโรปสินค้าและบริการ. สิ่งนี้อธิบายได้จากข้อเท็จจริงที่ว่าแนวโน้มในตลาดการเงินยุโรปนั้นใกล้เคียงกันมากขึ้น สถานการณ์ทางเศรษฐกิจในยูเครน เช่นเดียวกับส่วนแบ่งขนาดใหญ่ของมูลค่าการซื้อขายของยูเครนกับประเทศในยุโรปในมูลค่าการซื้อขายรวมของยูเครน

อดีตประเทศสังคมนิยมหลายประเทศประสบวิกฤตค่าเงินคล้ายกับวิกฤตการเงินและการเงินในยูเครน อย่างไรก็ตาม เศรษฐกิจของพวกเขาได้รับผลกระทบน้อยลง เนื่องจากรัฐบาลไม่กลัวที่จะก้าวไปข้างหน้าด้วยการปฏิรูปที่รุนแรง การเปิดเสรีเศรษฐกิจ การสร้าง สภาพแวดล้อมปกติสำหรับผู้ประกอบการ การทำความเข้าใจว่าความสำเร็จในการต่อสู้กับวิกฤตินั้นอยู่ที่หลักประกันการดำเนินงานที่มั่นคงขององค์กรในช่วงเวลานี้ และไม่จำกัดการทำงานด้วยมาตรการทุกประเภทเพื่อสร้างภาพลวงตาของบางส่วน เสถียรภาพทางเศรษฐกิจ ซึ่งต่อมานำมาซึ่งความเสียหายมากกว่าที่จะเกิดจากวิกฤตินั่นเอง

ด้วยการดำเนินมาตรการหลายอย่างที่ดูเหมือนจะไม่สำคัญในสถานการณ์วิกฤติที่เลวร้ายลงและในขณะเดียวกันก็ไม่ทำให้การตัดสินใจทางการเมืองที่จริงจังล่าช้าลง จึงเป็นไปได้ที่จะบรรลุผลที่มากขึ้นโดยการรักษาศักยภาพทางเศรษฐกิจขององค์กรและความไว้วางใจในรัฐบาลมากกว่า จากมาตรการร้ายแรงที่กำลังช่วยเหลือรัฐบาลอยู่ในขณะนี้ กลับทำลายสภาพแวดล้อมทางเศรษฐกิจในรัฐต่อไป

คุณรู้อะไรเกี่ยวกับคู่สกุลเงิน USD-RUB? ตัวอย่างภาพยนตร์ของรัสเซียติดตามการเปลี่ยนแปลงของการเติบโตของสกุลเงินต่างประเทศและวัดความสัมพันธ์กับรูเบิลรัสเซีย สิ่งนี้จะต้องมีการติดตามอย่างรอบคอบเพื่อที่จะเข้าใจว่าคุณจะต้องจ่ายกี่รูเบิลหากคุณตัดสินใจซื้อดอลลาร์สหรัฐ

ความสำคัญของการเปลี่ยนแปลงในคู่สกุลเงินดอลลาร์-รูเบิล

เหตุใดชาวรัสเซียจึงต้องติดตามการเปลี่ยนแปลงในตลาดแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศ? ก่อนอื่นเลย มันพิเศษ ข้อมูลสำคัญสำหรับผู้ที่มีเงินตราอยู่แล้วหรือกำลังวางแผนดำเนินการ การดำเนินงานทางการเงินกับเธอ. อย่างไรก็ตามพลเมืองโดยเฉลี่ย สหพันธรัฐรัสเซียผู้ที่ชื่นชอบการไปพักผ่อนในต่างประเทศหรือท่องเที่ยว ควรติดตามเหตุการณ์ที่เกิดขึ้นในตลาดแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศเป็นความคิดที่ดี เมื่อพิจารณาว่าอัตราแลกเปลี่ยนดอลลาร์-รูเบิลมักจะไม่เสถียร เราจะเข้าใจได้อย่างไรว่าปัจจัยใดบ้างที่เป็นตัวกำหนดความผันผวน ตามกฎแล้ว คู่สกุลเงินนี้มีความอ่อนไหวต่อสัญญาณต่อไปนี้:

• การเปลี่ยนแปลงของราคาก๊าซและน้ำมัน
• การเปลี่ยนแปลงของอัตราแลกเปลี่ยนระหว่างเงินยูโรและดอลลาร์
• ต้นทุนเฉลี่ยของสกุลเงินในการซื้อขายแลกเปลี่ยน ฯลฯ

รูเบิลและปัจจัยที่มีอิทธิพลต่อการเปลี่ยนแปลงและการเปลี่ยนแปลงของอัตราแลกเปลี่ยน

รูเบิลเป็นสกุลเงินสินค้าโภคภัณฑ์ซึ่งได้รับการอนุมัติในประเทศโดยธนาคารแห่งรัสเซีย เป็นสกุลเงินประจำชาติมูลค่า รูเบิลรัสเซียกำหนดและจัดตั้งขึ้น เจ้าหน้าที่รัฐบาลเจ้าหน้าที่ ได้แก่ ธนาคารกลาง การคำนวณอัตราแลกเปลี่ยนเงินดอลลาร์อย่างเป็นทางการเทียบกับรูเบิลรัสเซียนั้นดำเนินการและเผยแพร่โดยหน่วยโครงสร้างนี้ด้วย

อะไรมีอิทธิพลอย่างมากต่อการเพิ่มหรือลดค่าใช้จ่ายของหลักสูตร? แน่นอนว่าสิ่งเหล่านี้อาจเป็นปัจจัยภายในและภายนอก:

1. ความล่าช้า/ความเร่งของการชำระเงินระหว่างประเทศ
2. ต้นทุนของ “ทองคำดำ” หรือน้ำมันในตลาดโลก (เป็นปัจจัยภายนอกหลัก)
3. อัตราดอกเบี้ยและความแตกต่างใน ประเทศต่างๆยุโรป.
4. อัตราเงินเฟ้อทางการเงิน
5. นโยบายการเงินของประเทศการเพิ่มหรือลดอัตราแลกเปลี่ยน
6. ดุลการชำระเงินและสถานะปัจจุบัน
7. ระดับความเชื่อมั่นต่อสกุลเงินของประเทศ
8. การดำเนินการทุกประเภทที่มีลักษณะเป็นการเก็งกำไร
9. กิจกรรมที่ใช้งานอยู่ของตลาด Forex และส่วนประกอบอื่นๆ

เมื่อคำนึงถึงปัจจัยกำหนดเหล่านี้ ธนาคารกลางจะตรวจสอบอัตราแลกเปลี่ยนของดอลลาร์สหรัฐต่อรูเบิลทุกวัน และกำหนดค่าสัมประสิทธิ์สำหรับวันถัดไป

สามารถทำนายหลักสูตรในอนาคตล่วงหน้าได้หรือไม่?

คำตอบคือเชิงลบ ท้ายที่สุดแล้ว เป็นการยากที่จะคาดการณ์ว่าสิ่งใดในขณะปัจจุบันที่สามารถกระตุ้นการเปลี่ยนแปลงของอัตราแลกเปลี่ยนในลักษณะที่จะทำกำไรได้มากที่สุดสำหรับผู้ซื้อ โดยเฉพาะอย่างยิ่งเมื่อคุณพิจารณาว่ามีเหตุผลและเหตุการณ์มากเกินไปที่มีอิทธิพลต่อการเปลี่ยนแปลงตำแหน่งของหน่วยการเงินในตลาด เพื่อให้สามารถคำนวณความน่าจะเป็นของการเปลี่ยนแปลงเชิงบวกได้อย่างแม่นยำ นอกจากนี้ สิ่งสำคัญคือต้องคำนึงถึงสภาพคล่องในระดับสูงของคู่ดอลลาร์/รูเบิลด้วย

จะเกิดอะไรขึ้นกับดอลลาร์สหรัฐในกรณีที่ราคาถูกลงเมื่อเทียบกับสกุลเงินยุโรปอื่น ๆ (ยูโร ฯลฯ )? โดยธรรมชาติแล้ว เมื่อเทียบกับรูเบิล ราคาก็ตกเช่นกัน

ไม่ว่าในกรณีใด บริการ Forex จะช่วยคุณกำหนดอัตราที่ดีที่สุด เพื่อให้คุณสามารถซื้อหรือขายสกุลเงินที่คุณมีได้อย่างมั่นใจ

อัตราแลกเปลี่ยน- การแสดงออกของราคาหน่วยการเงินของประเทศหนึ่งในหน่วยการเงินของประเทศอื่น

การสร้างอัตราแลกเปลี่ยนโดยการประเมินค่าสกุลเงินต่างประเทศในสกุลเงินประจำชาติเรียกว่าการเสนอราคาโดยตรง ราคาผกผันแสดงถึงราคาของสกุลเงินประจำชาติในสกุลเงินต่างประเทศ (1 รูเบิล = 0.035 ดอลลาร์สหรัฐ)

การจำแนกประเภทของอัตราแลกเปลี่ยน:

I. ตามประเภทของธุรกรรม:

• ก) เร่งด่วน - ใช้ในการสรุปสัญญาซื้อขายเงินตราต่างประเทศล่วงหน้า
• b) อัตรา SPOT - อัตราแลกเปลี่ยนระยะสั้นสำหรับ ช่วงเวลานี้เวลา.

ครั้งที่สอง สำหรับการบัญชีเงินเฟ้อ:

• ก) เล็กน้อย - อัตราแลกเปลี่ยนที่มีผลบังคับต่อตลาดแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศของประเทศในปัจจุบัน
• b) จริง - คำนวณเป็นอัตราส่วนของราคาสินค้าของสองประเทศโดยใช้สกุลเงินที่สอดคล้องกัน

สาม. ในส่วนที่เกี่ยวข้องกับคู่สัญญาในการทำธุรกรรม:

• ก) อัตราการซื้อ;
• b) อัตราการขาย

IV. โดยวิธีการขาย:

• ก) อัตราการขายเงินสด
• b) อัตราการขายที่ไม่ใช่เงินสด

V. โดยวิธีการจัดตั้ง:

• ก) เป็นทางการ;
• b) ไม่เป็นทางการ (ตลาด)

ตามการจำแนกประเภทของ IMF ประเทศสามารถเลือกได้ดังต่อไปนี้ ระบอบอัตราแลกเปลี่ยน:

• 1) แก้ไขแล้ว อัตราแลกเปลี่ยนของสกุลเงินประจำชาติได้รับการแก้ไขโดยสัมพันธ์กับสกุลเงินหนึ่งที่เลือกโดยสมัครใจ และเปลี่ยนแปลงโดยอัตโนมัติในสัดส่วนเดียวกันกับอัตราฐาน หรือแก้ไขเป็น SDR; หรือมีการกำหนดอัตราแลกเปลี่ยนแบบ "ตะกร้า" ในกรณีนี้ อัตราแลกเปลี่ยนสกุลเงินประจำชาติจะเชื่อมโยงกับชุดสกุลเงินที่รวมสกุลเงินของคู่ค้าหลักของประเทศ
• 2) ลอยตัวฟรี ตามกฎแล้วใน รูปแบบบริสุทธิ์จะไม่เกิดขึ้น เนื่องจากธนาคารกลางดำเนินการแทรกแซงสกุลเงินเพื่อป้องกันความผันผวนที่สำคัญอย่างมากในอัตราแลกเปลี่ยนของสกุลเงินประจำชาติ
• 3) ผสม นี่คือสิ่งที่เรียกว่ากลุ่มลอยตัวเมื่อประเทศต่างๆรวมกันเป็นสหภาพการเงินร่วมกันและก่อตั้งระบบอัตราแลกเปลี่ยนสองระบบ: ภายใน - สำหรับการทำธุรกรรมภายในสหภาพ ภายนอก - สำหรับการทำธุรกรรมกับประเทศอื่น ตัวอย่างเช่น ประเทศในกลุ่ม OPEC ตรึงอัตราแลกเปลี่ยนไว้กับราคาน้ำมัน

ปัจจัยที่มีอิทธิพลต่ออัตราแลกเปลี่ยนแบ่งออกเป็นโครงสร้าง (ทำหน้าที่ใน ระยะยาว) และฉวยโอกาส (ทำให้เกิดความผันผวนในระยะสั้นของอัตราแลกเปลี่ยน)

ปัจจัยเชิงโครงสร้าง ได้แก่ :

• * สถานะของดุลการชำระเงินของประเทศ
• * กำลังซื้อหน่วยการเงินและอัตราเงินเฟ้อ
• * ความแตกต่างของอัตราดอกเบี้ยในประเทศต่างๆ
• * การควบคุมของรัฐของอัตราแลกเปลี่ยน
• * ระดับของการเปิดกว้างของเศรษฐกิจ

ปัจจัยทางการตลาดเกี่ยวข้องกับความผันผวนของกิจกรรมทางธุรกิจในประเทศ สถานการณ์ทางการเมือง ข่าวลือ และการคาดการณ์ เช่น

• · อุปสงค์และอุปทานในตลาดแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศ
• · วิกฤตการณ์ สงคราม ภัยธรรมชาติ
• · การคาดการณ์และความคาดหวังของผู้เข้าร่วมตลาดแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศ
• · ลักษณะวัฏจักรของกิจกรรมทางธุรกิจในประเทศ

ให้เราพิจารณารายละเอียดเพิ่มเติมเกี่ยวกับกลไกอิทธิพลของปัจจัยหลักที่มีต่ออัตราแลกเปลี่ยน

อุปสงค์และอุปทานในตลาดแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศ

ในสภาวะสมัยใหม่ อัตราแลกเปลี่ยนจะเกิดขึ้นเช่นเดียวกับราคาตลาดอื่นๆ ภายใต้อิทธิพลของอุปสงค์และอุปทานในตลาดแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศ

อุปสงค์และอุปทานของสกุลเงินต่างประเทศในตลาดแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศของประเทศนั้นขึ้นอยู่กับความต้องการนำเข้าและอุปทานของการส่งออก

สำหรับการวิเคราะห์เราดำเนินการดังต่อไปนี้ ข้อกำหนดเบื้องต้น:

• 1. ขาดสินเชื่อระหว่างประเทศ
• 2. ใช้สกุลเงินต่างประเทศ เท่านั้นในการทำธุรกรรมเพื่อการส่งออกและนำเข้าสินค้าและบริการ
• 3. ผู้อยู่อาศัยต้องการมีสกุลเงินอยู่ในมือเมื่อทำธุรกรรมเสร็จสิ้น ของเขาประเทศ.
• 4. ธนาคารกลางไม่แทรกแซงกิจกรรมของตลาดแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศ
• 5. ระดับราคาและปริมาณ ความต้องการรวมในทั้งสองประเทศได้รับและไม่เปลี่ยนแปลง

I. การก่อตัวของอุปสงค์เงินตราต่างประเทศ

หากราคาของสกุลเงินต่างประเทศ (เทียบกับสกุลเงินของประเทศ) เพิ่มขึ้น ส่งผลให้สินค้านำเข้ามีราคาแพงขึ้นสำหรับผู้ซื้อในประเทศ สิ่งนี้นำไปสู่ความต้องการสินค้านำเข้าที่ลดลงและส่งผลให้การซื้อเป็นสกุลเงินต่างประเทศ

r - มูลค่าของสกุลเงินต่างประเทศในหน่วยการเงินของประเทศ (ใบเสนอราคาโดยตรง)

Dx - ความต้องการสกุลเงินต่างประเทศในตลาดแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศของประเทศ

Mx คือจำนวนสกุลเงินต่างประเทศในตลาดแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศของประเทศ

เส้นอุปสงค์สำหรับการแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศมีความลาดเอียงลง

ครั้งที่สอง การก่อตัวของอุปทานเงินตราต่างประเทศในตลาดแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศของประเทศ

หากราคาของสกุลเงินต่างประเทศเพิ่มขึ้น ราคาของสกุลเงินประจำชาติเมื่อเทียบกับสกุลเงินต่างประเทศก็จะลดลงตามไปด้วย ซึ่งหมายความว่าสินค้าในประเทศสำหรับชาวต่างชาติ (ส่งออกในประเทศ) มีราคาถูกลง ส่งผลให้ความต้องการสินค้าภายในประเทศของชาวต่างชาติเพิ่มขึ้นและปริมาณการส่งออกก็เพิ่มขึ้น ในที่สุดผู้ส่งออกจะนำเงินตราต่างประเทศเข้ามามากขึ้นและอุปทานในตลาดแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศก็จะเพิ่มขึ้น

เส้นอุปทานของสกุลเงินต่างประเทศในตลาดแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศของประเทศมีความชันเป็นบวก:

Sx - อุปทานแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศ

สาม. การก่อตัวของอัตราแลกเปลี่ยนสมดุล

ในกรณีที่ธนาคารกลางไม่มีการกำหนดอัตราแลกเปลี่ยน อัตราการแลกเปลี่ยนสมดุล r0 จะถูกกำหนดที่จุดตัดของเส้นอุปสงค์ Dx และเส้นอุปทาน Sx:

อัตราแลกเปลี่ยนสมดุลอาจเปลี่ยนแปลงได้ภายใต้อิทธิพลของปัจจัยต่อไปนี้:

1) ความต้องการที่เพิ่มขึ้นจากโลกภายนอกสำหรับสินค้าของประเทศที่กำหนด สิ่งนี้นำไปสู่ความต้องการสกุลเงินของประเทศและอุปทานของสกุลเงินต่างประเทศที่เพิ่มขึ้น อัตราแลกเปลี่ยนของสกุลเงินต่างประเทศกำลังลดลง ในขณะที่สกุลเงินประจำชาติกำลังเพิ่มขึ้น

2) การเปลี่ยนการบริโภคจากสินค้าภายในประเทศไปสู่สินค้านำเข้า ซึ่งจะทำให้อุปสงค์เงินตราต่างประเทศเพิ่มขึ้น

ความเท่าเทียมกันของอำนาจซื้อและอัตราแลกเปลี่ยน

ในระยะยาวมีความสัมพันธ์ที่ค่อนข้างใกล้ชิดระหว่างอัตราแลกเปลี่ยนและการเปลี่ยนแปลงของระดับราคา นี่เป็นเพราะการพัฒนาความสัมพันธ์ทางการค้าและการก่อตัวของราคาตลาดโลกสำหรับสินค้าชุดใหญ่ที่ผลิตในประเทศต่างๆ

ความเป็นไปได้ในการเคลื่อนย้ายสินค้าจากตลาดของประเทศหนึ่งไปยังตลาดของประเทศอื่นสร้างแนวโน้มที่จะทำให้ความแตกต่างในการเคลื่อนไหวของราคาสินค้าพื้นฐานที่เกี่ยวข้องกับการค้าระหว่างประเทศราบรื่นขึ้น เป็นผลให้ราคาของสินค้าบางประเภทที่แสดงเป็นหน่วยของสกุลเงินหนึ่งๆ มีค่าเท่ากันโดยประมาณในประเทศต่างๆ การเบี่ยงเบนขึ้นอยู่กับภาษีนำเข้าและค่าขนส่ง หากเราแยกจากอย่างหลัง อัตราแลกเปลี่ยนจะขึ้นอยู่กับกำลังซื้อ

ตัวอย่างเช่น หากราคาของผลิตภัณฑ์ A = $20 และ ตลาดแห่งชาติขายในราคา 60 เดน หน่วยดังนั้นอัตราแลกเปลี่ยนของสกุลเงินประจำชาติเทียบกับดอลลาร์จะเป็น: 3/1 นั่นคือสำหรับ 1 ดอลลาร์คุณต้องจ่าย 3 เด็น หน่วยเงินตราประจำชาติ ด้วยอัตราส่วนของสกุลเงินนี้ กำลังซื้อก็เท่าเดิม

อัตราแลกเปลี่ยนระดับนี้เรียกว่า ความเท่าเทียมกันของกำลังซื้อ

ความเท่าเทียมกันของอำนาจซื้อ (PPP)- นี่คือระดับของอัตราแลกเปลี่ยนของสกุลเงินที่ทำให้กำลังซื้อของแต่ละสกุลเงินเท่ากัน

r= P/Px หรือ P=r Px

r คืออัตราแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศหรือมูลค่าของเงินตราต่างประเทศในหน่วยสกุลเงินประจำชาติ

P - ราคาในตลาดภายในประเทศ

Px - ราคา แสดงเป็นหน่วยเงินตราต่างประเทศ

ทฤษฎี PPP ได้รับการยืนยันเมื่อมีการเปรียบเทียบแนวโน้มของอัตราแลกเปลี่ยนและอัตราเงินเฟ้อ ตามทฤษฎีนี้ ราคาที่เพิ่มขึ้น 10% ส่งผลให้สกุลเงินประจำชาติอ่อนค่าลง 10% เมื่อเทียบกับสกุลเงินของประเทศที่ระดับราคาไม่มีการเปลี่ยนแปลง

แนวคิด PPP ไม่ค่อยแม่นยำนักเนื่องจากขึ้นอยู่กับโครงสร้างของส่วนประสมตลาดของสินค้าและบริการที่เป็นพื้นฐานในการเปรียบเทียบ อย่างไรก็ตาม ไม่มีวิธีเดียวที่เหมาะสมที่สุดในการเลือก "ตะกร้าผู้บริโภค" ดังนั้น แนวคิดนี้จึงสันนิษฐานว่ามีช่วงของอัตราแลกเปลี่ยนที่แน่นอน

ทฤษฎีนี้ได้รับการยืนยันโดยทั่วไป ประการแรก สำหรับประเทศที่มี ระดับสูงเงินเฟ้อ; ประการที่สอง หากอัตราเงินเฟ้อต่ำ จะต้องใช้เวลานาน เนื่องจากต้องใช้เวลาในการปรับราคาให้เท่ากันผ่านการค้าระหว่างประเทศ

อัตราแลกเปลี่ยนได้รับผลกระทบจากอัตราเงินเฟ้อ ยิ่งอัตราเงินเฟ้อในประเทศสูงขึ้นเท่าใด อัตราแลกเปลี่ยนของสกุลเงินของประเทศนั้นก็จะยิ่งต่ำลง เว้นแต่จะมีปัจจัยอื่นมาขัดขวาง ค่าเสื่อมราคาของเงินเงินเฟ้อในประเทศทำให้กำลังซื้อลดลงและแนวโน้มอัตราแลกเปลี่ยนจะลดลงเมื่อเทียบกับสกุลเงินของประเทศที่อัตราเงินเฟ้อต่ำกว่า แนวโน้มนี้มักพบเห็นได้ในระยะกลางและระยะยาว ความเท่าเทียมกันของอัตราแลกเปลี่ยนซึ่งสอดคล้องกับความเท่าเทียมกันของกำลังซื้อเกิดขึ้นโดยเฉลี่ยภายในสองปี

การพึ่งพาอัตราแลกเปลี่ยนกับอัตราเงินเฟ้อนั้นสูงโดยเฉพาะอย่างยิ่งในประเทศที่มีการแลกเปลี่ยนสินค้า บริการ และทุนระหว่างประเทศจำนวนมาก

การเปลี่ยนแปลงของอัตราดอกเบี้ยส่งผลต่ออัตราแลกเปลี่ยนในสองวิธี ในอีกด้านหนึ่ง การเพิ่มขึ้นเล็กน้อยภายในประเทศทำให้ความต้องการใช้สกุลเงินประจำชาติลดลง เนื่องจากผู้ประกอบการจะกู้ยืมเงินไม่ได้ผลกำไร เมื่อดำเนินการแล้ว ผู้ประกอบการจะเพิ่มต้นทุนผลิตภัณฑ์ของตน ซึ่งในทางกลับกัน ส่งผลให้ราคาสินค้าภายในประเทศเพิ่มขึ้น สิ่งนี้จะทำให้สกุลเงินประจำชาติอ่อนค่าลงอย่างมากเมื่อเทียบกับสกุลเงินต่างประเทศ

ในทางกลับกัน การเพิ่มขึ้นของอัตราดอกเบี้ยที่แท้จริง (นั่นคือ อัตราดอกเบี้ยที่ปรับตามอัตราเงินเฟ้อ) ทำให้สิ่งอื่นๆ มีความเท่าเทียมกัน ทำให้กองทุนในประเทศนี้มีผลกำไรมากขึ้นสำหรับชาวต่างชาติ นั่นคือสาเหตุที่เงินทุนไหลเข้ามาในประเทศที่มีอัตราดอกเบี้ยที่แท้จริงสูงกว่า ความต้องการใช้สกุลเงินเพิ่มขึ้น และมีราคาแพงขึ้น

ดังนั้นการเปลี่ยนแปลงของอัตราดอกเบี้ยอาจส่งผลโดยตรงและผกผันต่ออัตราแลกเปลี่ยน

อัตราแลกเปลี่ยน- การแสดงออกของราคาหน่วยการเงินของประเทศหนึ่งในหน่วยการเงินของประเทศอื่น

การสร้างอัตราแลกเปลี่ยนโดยการประเมินค่าสกุลเงินต่างประเทศในสกุลเงินประจำชาติเรียกว่าการเสนอราคาโดยตรง ราคาผกผันแสดงถึงราคาของสกุลเงินประจำชาติในสกุลเงินต่างประเทศ (1 รูเบิล = 0.035 ดอลลาร์สหรัฐ)

การจำแนกประเภทของอัตราแลกเปลี่ยน:

I. ตามประเภทของธุรกรรม:

ก ) ด่วน– ใช้ในการสรุปสัญญาสกุลเงินล่วงหน้า

ข) หลักสูตรสปอต– อัตราแลกเปลี่ยนระยะสั้นในช่วงเวลาที่กำหนด

ครั้งที่สอง สำหรับการบัญชีเงินเฟ้อ:

ก) ระบุ– อัตราแลกเปลี่ยนที่มีผลกับตลาดแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศในปัจจุบัน

ข) จริง– คำนวณเป็นอัตราส่วนของราคาสินค้าของสองประเทศโดยใช้สกุลเงินที่สอดคล้องกัน

สาม. ในส่วนที่เกี่ยวข้องกับคู่สัญญาในการทำธุรกรรม:

ก) หลักสูตร การซื้อ;

ข) หลักสูตร ฝ่ายขาย.

IV. โดยวิธีการขาย:

ก) หลักสูตร เงินสดฝ่ายขาย;

ข) หลักสูตร ไร้เงินสดฝ่ายขาย.

V. โดยวิธีการจัดตั้ง:

ก ) เป็นทางการ;

ข) ไม่เป็นทางการ(ตลาด).

ตามการจำแนกประเภทของ IMF ประเทศสามารถเลือกได้ดังต่อไปนี้ ระบอบอัตราแลกเปลี่ยน :

1) ที่ตายตัว . อัตราแลกเปลี่ยนของสกุลเงินประจำชาติได้รับการแก้ไขโดยสัมพันธ์กับสกุลเงินที่เลือกโดยสมัครใจและเปลี่ยนแปลงโดยอัตโนมัติในสัดส่วนเดียวกันกับอัตราฐาน หรือแก้ไขเป็น SDR; หรือมีการกำหนดอัตราแลกเปลี่ยนแบบ "ตะกร้า" ในกรณีนี้ อัตราแลกเปลี่ยนสกุลเงินประจำชาติจะเชื่อมโยงกับชุดสกุลเงินที่รวมสกุลเงินของคู่ค้าหลักของประเทศ

2) ลอยฟรี . ตามกฎแล้ว มันไม่ได้เกิดขึ้นในรูปแบบที่บริสุทธิ์ เนื่องจากธนาคารกลางดำเนินการแทรกแซงสกุลเงินเพื่อป้องกันความผันผวนอย่างมากในอัตราแลกเปลี่ยนของสกุลเงินประจำชาติ

3) ผสม . นี่คือสิ่งที่เรียกว่ากลุ่มลอยตัวเมื่อประเทศต่างๆรวมกันเป็นสหภาพการเงินร่วมกันและก่อตั้งระบบอัตราแลกเปลี่ยนสองระบบ: ภายใน - สำหรับการทำธุรกรรมภายในสหภาพ ภายนอก – สำหรับการทำธุรกรรมกับประเทศอื่น ตัวอย่างเช่น ประเทศในกลุ่ม OPEC ตรึงอัตราแลกเปลี่ยนไว้กับราคาน้ำมัน

ปัจจัยที่มีอิทธิพลต่ออัตราแลกเปลี่ยนแบ่งออกเป็นปัจจัยเชิงโครงสร้าง (ออกฤทธิ์ในระยะยาว) และปัจจัยด้านตลาด (ทำให้เกิดความผันผวนในระยะสั้นของอัตราแลกเปลี่ยน)

ถึง ปัจจัยเชิงโครงสร้างเกี่ยวข้อง:

สถานะของดุลการชำระเงินของประเทศ

กำลังซื้อของหน่วยการเงินและความมืดมนของอัตราเงินเฟ้อ

ความแตกต่างของอัตราดอกเบี้ยในประเทศต่างๆ

กฎระเบียบของรัฐเกี่ยวกับอัตราแลกเปลี่ยน

ระดับของการเปิดกว้างของเศรษฐกิจ

ปัจจัยทางการตลาดเกี่ยวข้องกับความผันผวนของกิจกรรมทางธุรกิจในประเทศ สถานการณ์ทางการเมือง ข่าวลือ และการคาดการณ์ เช่น

· อุปสงค์และอุปทานในตลาดแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศ

· วิกฤตการณ์ สงคราม ภัยธรรมชาติ

· การคาดการณ์และความคาดหวังของผู้เข้าร่วมตลาดแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศ

· ลักษณะวัฏจักรของกิจกรรมทางธุรกิจในประเทศ

ให้เราพิจารณารายละเอียดเพิ่มเติมเกี่ยวกับกลไกอิทธิพลของปัจจัยหลักที่มีต่ออัตราแลกเปลี่ยน

ความสัมพันธ์ระหว่างประเทศขึ้นอยู่กับการใช้สกุลเงินประจำชาติ ซึ่งรวมถึงวิธีการหมุนเวียนที่แตกต่างกัน: เหรียญ ธนบัตร เอกสารการชำระเงิน หลักทรัพย์,โลหะมีค่า เป็นต้น ขึ้นอยู่กับระดับการรวมตัวของประเทศเข้าไป เศรษฐกิจโลกสกุลเงินสามารถหมุนได้แตกต่างกัน การแลกเปลี่ยนหน่วยระดับชาติ - เงื่อนไขที่จำเป็นการค้าระหว่างประเทศ.

คำนิยาม

อัตราแลกเปลี่ยนคือมูลค่าของหน่วยการเงินของประเทศหนึ่ง ซึ่งแสดงเป็นธนบัตรของรัฐอื่น เชื่อมโยงเศรษฐกิจกับโลกภายนอกและช่วยให้สามารถทำธุรกรรมระหว่างประเทศได้

ความสามารถของพลเมืองของประเทศและผู้ที่ไม่มีถิ่นที่อยู่ในประเทศในการซื้อและขายธนบัตรได้อย่างอิสระเรียกว่าการแปลงสภาพได้ ข้อจำกัดใดๆ ในการดำเนินการดังกล่าวโดยธนาคารกลางหรือรัฐจะทำให้สกุลเงินสามารถต่อรองได้บางส่วน การแปลงฟรีสามารถทำได้ในประเทศที่มีความมั่นคงทางเศรษฐกิจเท่านั้น แค่หนึ่ง การอนุญาตทางกฎหมายยังไม่เพียงพอคุณต้องมีความไว้วางใจในหน่วยการเงินและการประเมินระดับการพัฒนาของรัฐในระดับสูง

การแปลงจะขึ้นอยู่กับความเท่าเทียมกันของสกุลเงิน แต่ในทางปฏิบัติ อัตราของหน่วยการเงินไม่เคยตรงกัน เนื่องจากอุปสงค์และอุปทานไม่เท่ากัน ในเงื่อนไขของดุลการชำระเงินที่ใช้งานอยู่ อัตราแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศในตลาดภายในประเทศลดลง และอัตราแลกเปลี่ยนของประเทศเพิ่มขึ้น สถานการณ์ตรงกันข้ามเกิดขึ้นกับความสมดุลที่ไม่โต้ตอบ ดังนั้นในประเทศส่วนใหญ่จึงมีอัตราแลกเปลี่ยนอย่างเป็นทางการและเสรีในเวลาเดียวกัน ตามข้อแรก การระงับข้อพิพาทระหว่างธนาคารกลางและองค์กรระหว่างประเทศจะดำเนินการ และข้อที่สองระหว่างบุคคล

ใบเสนอราคา - การกำหนดสกุลเงินประจำชาติเป็นสกุลเงินต่างประเทศ มีสองประเภท: โดยตรง (เช่น ราคาหนึ่งดอลลาร์ในตลาดภายในประเทศ) และย้อนกลับ หากค่าของสกุลเงินหนึ่งแสดงเป็นรูปของอีกสองสกุลเงิน นี่คืออัตราข้าม ความจำเป็นจะเกิดขึ้นหากการแลกเปลี่ยนราคาโดยตรงระหว่างสองหน่วยการเงินมีขนาดเล็กมาก

ความต้องการใช้สกุลเงินถูกกำหนดโดยความสนใจของประเทศอื่นๆ ในสินค้าภายในประเทศ เพื่อชำระค่าซื้อของคุณ ต่างประเทศจะต้องดำเนินการแลกเปลี่ยนเงินตรา

ข้อเสนอถูกกำหนด:

1) ความต้องการสินค้าจากต่างประเทศของประเทศที่กำหนด

2) ความสนใจใน สินทรัพย์ทางการเงินรัฐอื่น ๆ

วิธีการคำนวณมูลค่าหน่วยเงินตรา

ราคาเปลี่ยนแปลงทุกวันภายใต้อิทธิพลของปัจจัยทางเศรษฐกิจมหภาคต่างๆ ธนาคารกลางแห่งสหพันธรัฐรัสเซียเผยแพร่อัตรารายวันในกระดานข่าวพิเศษ พื้นฐานสำหรับการคำนวณเหล่านี้คือ:

1. ราคาของวันทำการแลกเปลี่ยนล่าสุดสำหรับธุรกรรม “ดอลลาร์สหรัฐ - รูเบิลรัสเซีย”

2. อัตราอย่างเป็นทางการสกุลเงินที่กำหนดโดย IMF ในวันทำการก่อนหน้า

3. ราคาสำหรับสกุลเงินอื่น ๆ คำนวณโดยธนาคารแห่งรัสเซียบนพื้นฐานของการเสนอราคาเทียบกับดอลลาร์ในตลาดต่างประเทศ ส่วนการแลกเปลี่ยนของตลาดภายในประเทศ รวมถึงระดับที่กำหนดโดยธนาคารกลางของรัฐที่เกี่ยวข้อง

ปัจจัยที่มีอิทธิพลต่ออัตราแลกเปลี่ยน

ในระหว่างมาตรฐานทองคำ ความเท่าเทียมกันของกำลังซื้อถูกกำหนดโดยเนื้อหาของ โลหะมีค่าในหน่วยการเงินและราคาผันผวนภายใน 1% นั่นคือต้นทุนการขนส่งเหรียญ ในเงื่อนไขของการหมุนเวียนกระดาษ มีการเปลี่ยนแปลงทุกวัน ดังนั้นจึงจำเป็นต้องศึกษากฎของความผันผวน ราคาเกิดขึ้นภายใต้อิทธิพลของอุปสงค์และอุปทาน

การเปลี่ยนแปลงของอัตราแลกเปลี่ยนส่งผลต่อสถานะการค้าต่างประเทศ ส่งผลต่อกิจกรรมขององค์กร ระดับการจ้างงาน ฯลฯ ดังนั้น การแทรกแซงของรัฐบาลในความสัมพันธ์ดังกล่าวจึงมีความจำเป็น แต่ความเข้มข้นของมันขึ้นอยู่กับเป้าหมายและกลไกทางเศรษฐกิจ การดำเนินการสามารถมุ่งเป้าไปที่การลด (การลดค่า) มูลค่าของสกุลเงินของประเทศและเพิ่ม (การประเมินค่าใหม่)

อัตราแลกเปลี่ยนอาจเปลี่ยนแปลงได้ภายใต้อิทธิพลของดุลการชำระเงินของประเทศ - อัตราส่วนของจำนวนเงินที่ได้รับและชำระ ส่วนเกินบ่งชี้ถึงความต้องการหน่วยการเงินที่เพิ่มขึ้นจากผู้กู้ยืมชาวต่างชาติ ซึ่งส่งผลให้มีความแข็งแกร่งขึ้น Passive คือการเพิ่มขึ้นของดอกเบี้ยในสกุลเงินต่างประเทศ ซึ่งเป็นค่าเสื่อมราคาของสกุลเงินประจำชาติ

รสนิยมของผู้บริโภคเปลี่ยนไป ความต้องการบริการนำเข้าที่เพิ่มขึ้นจะทำให้ราคาสกุลเงินของประเทศลดลง และความสนใจที่เพิ่มขึ้นในบริการภายในประเทศจะส่งผลให้มูลค่าเพิ่มขึ้น

นโยบายของรัฐในการค้าต่างประเทศ อัตราแลกเปลี่ยนจะเพิ่มขึ้นหากการนำเข้าถูกจำกัดโดยรัฐบาล แต่การใช้มาตรการดังกล่าวอย่างกว้างขวางอาจส่งผลเสีย เนื่องจากปริมาณการค้าระหว่างประเทศจะลดลงอย่างมาก

การเปลี่ยนแปลงรายได้ของผู้ซื้อ เนื่องจากจำนวนเพิ่มขึ้นชั่วคราว เงินฟรีเพิ่มการบริโภคสินค้า (นำเข้าและในประเทศ) และความต้องการเงินตราต่างประเทศ สิ่งนี้จะสะท้อนให้เห็นในตลาดในช่วงค่าเสื่อมราคา

เงินเฟ้อ. สิ่งอื่นๆ ที่เท่าเทียมกัน กระบวนการนี้จะแปรผกผันกับอัตราแลกเปลี่ยน หากราคาในประเทศหนึ่งเพิ่มขึ้นเร็วกว่าอีกประเทศหนึ่งแล้วล่ะก็ สินค้านำเข้าจะมีราคาต่ำกว่าในประเทศ ดังนั้นมูลค่าของสกุลเงินประจำชาติจะลดลง ความปรารถนาของผู้คนที่จะอนุรักษ์ รายได้ที่แท้จริงการซื้อเงินตราต่างประเทศจะทำให้สถานการณ์เลวร้ายลงเท่านั้น แต่เนื่องจากอุปทานของสกุลเงินยังคงไม่เปลี่ยนแปลง อัตราเงินเฟ้อจะนำไปสู่การอ่อนค่าลง ดังนั้นจึงเป็นเรื่องปกติที่จะต้องคำนวณความเท่าเทียมกันของอำนาจซื้อ (PPP) นี่คือราคาที่แท้จริงของรูเบิลซึ่งแสดงเป็นหน่วยการเงินของรัฐอื่น มีการคำนวณสำหรับสินค้าที่คล้ายกัน ตัวอย่าง: ตะกร้าผู้บริโภคในรัสเซียคือ 7,000 รูเบิลและในสหรัฐอเมริกา - 100 ดอลลาร์ อัตราส่วนอัตราแลกเปลี่ยนจะเป็น: 1 ดอลลาร์ = 70 รูเบิลหรือ 1 รูเบิล = 0.01 ดอลลาร์

มูลค่าของอัตราดอกเบี้ยที่แท้จริง: ยิ่งสูงเท่าไร ประเทศก็ยิ่งน่าดึงดูดสำหรับการลงทุนมากขึ้นเท่านั้น แต่ในทางกลับกัน การเติบโตทำให้ต้นทุนสินเชื่อเพิ่มขึ้น หากผู้ประกอบการขาด เงินทุนของตัวเองสำหรับการจัดหาเงินทุน กิจกรรมทางเศรษฐกิจแล้วผลลัพธ์ที่ได้ ทุนที่ยืมมากับ เดิมพันสูงจะนำไปสู่ต้นทุนที่เพิ่มขึ้น ราคาผลิตภัณฑ์ที่สูงขึ้น และความน่าดึงดูดใจของสกุลเงินประจำชาติลดลง นั่นคือปัจจัยนี้อาจมีผลกระทบสองประการต่ออัตราแลกเปลี่ยนเงินดอลลาร์

กฎระเบียบทางเศรษฐกิจของรัฐ: การใช้ทุนสำรองเงินตราต่างประเทศ การค้า นโยบายการเงินและการเงิน

ปัจจัยอื่นๆ ที่ส่งผลต่ออัตราแลกเปลี่ยน:

1. การเผยแพร่ข้อมูลเศรษฐกิจที่สำคัญทางสื่อ ได้แก่ อัตราเงินเฟ้อ ดุลการชำระเงินขาดดุล อัตราการว่างงาน อัตราคิดลด ดัชนีหุ้น ราคาหุ้น พันธบัตร GNP การแข่งขันการเลือกตั้ง เป็นต้น

2.ธุรกรรมขนาดใหญ่ของสถาบันการเงินพาณิชย์

3. ปัจจัยด้านอัตราแลกเปลี่ยน ซึ่งไม่สามารถคาดเดาอิทธิพลได้ (เรากำลังพูดถึงสงคราม การปฏิวัติ และภัยพิบัติอื่นๆ)

4. ธนาคารกลางสามารถมีอิทธิพลโดยตรงต่ออัตราแลกเปลี่ยนโดยการซื้อหรือจัดหาสกุลเงินในปริมาณมาก สิ่งนี้ทำให้เกิดความผันผวนอย่างมากในอัตราส่วน การควบคุมอัตราดอกเบี้ยและปริมาณ ปริมาณเงินไม่มีผลกระทบอย่างมากต่อมูลค่าของรูเบิล

5. การประกันภัย การป้องกันความเสี่ยง เงินบำนาญ และกองทุนอื่นๆ ลงทุนในสกุลเงินต่างๆ พยายามหลีกเลี่ยงความเสี่ยงจากการลดค่าเงิน การดำเนินการดังกล่าว-โดยเฉพาะกับ เงินก้อนใหญ่- มีอิทธิพลอย่างมากต่ออัตราแลกเปลี่ยนของประเทศ

6.ค่าทองคำและน้ำมัน

การควบคุมอัตราแลกเปลี่ยน

การแทรกแซงสกุลเงินเป็นการดำเนินการของธนาคารกลางสำหรับการซื้อและการขายหน่วยการเงินของประเทศ เพื่อเพิ่มอัตรา ธนาคารกลางต้องขายเงินตราต่างประเทศทำให้อุปสงค์ของเงินตราต่างประเทศลดลง และหากต้องการลดระดับลง ให้ดำเนินการตรงกันข้าม

นโยบายส่วนลดคือการเปลี่ยนแปลงอัตราคิดลดที่ส่งผลต่อราคาเงินกู้ในตลาดภายในประเทศ ด้วยดุลการชำระเงินแบบพาสซีฟ การเติบโตของบริษัทจึงสามารถใช้เป็นแรงจูงใจให้เงินทุนไหลเข้าได้ ด้วยการลดอัตรา ธนาคารกลางกำลังนับเงินทุนไหลออก ซึ่งจะลดยอดคงเหลือที่ใช้งานอยู่และลดอัตราแลกเปลี่ยนลง

มาตรการกีดกัน

ซึ่งรวมถึง:

การปิดล้อมเป็นการลงโทษในรูปแบบของข้อจำกัดฝ่ายเดียวโดยรัฐหนึ่งหรือกลุ่มประเทศที่มีอำนาจอื่นซึ่งจะไม่อนุญาตให้ใช้ธนบัตร

ห้ามการหมุนเวียนเงินตราต่างประเทศอย่างเสรี

ระเบียบการทำธุรกรรมระหว่างประเทศ

การเคลื่อนย้ายเงินทุน ทองคำ ธนาคารกลาง

การส่งกำไรกลับประเทศ

การกระจุกตัวของเงินตราต่างประเทศอยู่ในมือของรัฐ

ประเภทของอัตราแลกเปลี่ยน

มีการจำแนกหลายประเภท ตามเวลา:

1) จุด - อัตราแลกเปลี่ยนที่อยู่ไม่เกิน 2 วันทำการหลังจากยอมรับใบเสนอราคา

2) ไปข้างหน้า - มูลค่าในอนาคตสกุลเงินประจำชาติแสดงเป็นเงินตราต่างประเทศ

ประเภทของอัตราแลกเปลี่ยนที่ใช้ในการระบุแนวโน้มการเคลื่อนไหวจริง:

1) ราคาที่ระบุ - ปัจจุบัน;

2) จริง - นี่คือมูลค่าที่คำนวณใหม่ของหน่วยการเงินโดยคำนึงถึงอัตราเงินเฟ้อ

3) มีผลบังคับใช้เล็กน้อย - อัตราส่วนของสกุลเงินประจำชาติและสกุลเงินของประเทศคู่ค้า

4) อัตราแลกเปลี่ยนที่แท้จริง - ระบุ คำนวณแล้วปรับตามการเปลี่ยนแปลงของราคา

ตามระดับความแข็ง:

1) อัตราส่วนราคาคงที่ - ชัดเจน

2) มีความยืดหยุ่นจำกัด - สามารถเปลี่ยนแปลงได้ภายในขีดจำกัดที่กำหนด

3) ลอยตัว - ก่อตั้งขึ้นบนพื้นฐานของอุปสงค์และอุปทาน

นอกจากนี้ยังมีประเภทไฮบริด: แบบลอยตัวแบบควบคุม การตรึงแบบคืบคลาน และทางเดินสกุลเงิน - สิ่งเหล่านี้คือขีดจำกัดของความผันผวนของราคาที่กำหนดโดยธนาคารกลาง คุณสมบัติหลักของมันคืออัตราส่วนจำกัดนั้นถูกจำกัดอย่างเข้มงวดและเป็นที่ประดิษฐานอยู่ในกฎหมาย ทางเดินสกุลเงินกำลังถูกนำมาใช้ในกรณีที่ไม่มีเงินทุนอิสระ เนื่องจากมีการขาดดุลจำนวนมาก หนี้ภายในและภายนอก

ระบอบอัตราแลกเปลี่ยน

“สกุลเงิน” ในการแปลหมายถึง “ต้นทุน” ลองยกตัวอย่าง แม้แต่เมื่อ 100 ปีที่แล้ว มูลค่าของเงินก็ถูกกำหนดโดยปริมาณทองคำสำรองที่รัฐมีอยู่ แต่หลังสงครามโลกครั้งที่ 2 โลหะมีค่าส่วนใหญ่กระจุกตัวอยู่ในสหรัฐอเมริกา จากนั้นก็มีการเปลี่ยนแปลงไปสู่ระบบทองคำและการแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศ (Bretton Woods) ตามที่:

• สกุลเงินสำรองคือดอลลาร์สหรัฐ
• หากจำเป็น คลังจะแลกเป็นทองคำ (35:1)
• สกุลเงินประจำชาติทั้งหมดในอัตราส่วนหนึ่งถูก "ผูกมัด" กับดอลลาร์ และส่งต่อไปยังโลหะที่มีราคาแพงที่สุด

แล้วหน่วยการเงินนั้นเอง ประเทศที่ร่ำรวยโลก (สหรัฐอเมริกา) แทนที่ทองคำในการชำระเงินระหว่างประเทศ แต่หลังจากอัตราการเติบโตของการผลิตในญี่ปุ่นแซงหน้าชาวอเมริกัน ประชาคมเศรษฐกิจยุโรปก็ก่อตั้งขึ้น (พ.ศ. 2497) ซึ่งรวมถึงฝรั่งเศส เยอรมนี อิตาลี เบลเยียม เนเธอร์แลนด์ และลักเซมเบิร์ก ความสามารถในการแข่งขันของสินค้าสหรัฐฯ ลดลงอย่างรวดเร็ว ประเทศที่มีเงินดอลลาร์ในปริมาณมากเริ่มนำเสนอต่อคลังเพื่อแลกเปลี่ยนเป็นทองคำ และหลังจากที่ปริมาณสำรองของโลหะมีค่าหมดลง สหรัฐอเมริกาก็ลดค่าเงินลง เมื่อวันที่ 19 มีนาคม พ.ศ. 2516 ได้มีการเปิดตัวระบบใหม่

อัตราแลกเปลี่ยนคงที่ได้รับการกำหนดและรักษาไว้โดยการแทรกแซงของธนาคารกลางในระดับหนึ่ง ลองดูตัวอย่างอัตราส่วนของปอนด์สเตอร์ลิงต่อดอลลาร์ หากความต้องการใช้สกุลเงินอังกฤษเพิ่มขึ้น อัตราแลกเปลี่ยนก็จะเพิ่มขึ้น หน้าที่ของธนาคารกลางคือการแก้ไขให้ชัดเจนในระดับหนึ่ง โดยธนาคารจะต้องซื้อสกุลเงินต่างประเทศ ผลจากความต้องการสินค้านำเข้าที่เพิ่มขึ้น มูลค่าเงินปอนด์เป็นดอลลาร์จึงลดลง ธนาคารกลางจะต้องลดความพร้อมของสกุลเงินประจำชาติด้วยการแลกเปลี่ยนดอลลาร์

เมื่ออัตราแลกเปลี่ยนเพิ่มขึ้น ทุนสำรองเงินตราต่างประเทศก็จะลดลง ความต้องการสินค้านำไปสู่การส่งออกที่เพิ่มขึ้นนั่นคือการไหลเข้าของเงินตราต่างประเทศ ส่งผลให้ดุลการชำระเงินเกินดุล ในสถานการณ์เช่นนี้ ธนาคารกลางจะต้องเพิ่มอุปทานของสกุลเงินของประเทศโดยการซื้อสกุลเงินต่างประเทศ ซึ่งจะนำไปสู่การเติมเต็มเงินสดสำรองของประเทศ

เนื่องจากการเติบโตของการนำเข้า อัตราแลกเปลี่ยนลดลง เงินทุนไหลออกนอกประเทศ ยอดคงเหลือติดลบ และเกิดการขาดดุล เพื่อเป็นเงินทุน จำเป็นต้องลดอุปทานของสกุลเงินประจำชาติด้วยการซื้อมัน

ด้วยอัตราแลกเปลี่ยนคงที่ ดุลการชำระเงินจะมีลักษณะดังนี้:

การดำเนินงานปัจจุบัน (Xn) + การไหลของเงินทุน (CF) = พลวัตของการเปลี่ยนแปลงทุนสำรอง (R)

อัตราแลกเปลี่ยนคงที่ที่มาพร้อมกับการเกินดุลหรือการขาดดุลเรื้อรังในดุลการชำระเงินอาจทำให้เกิดปัญหามากมาย ในกรณีแรก มีความเป็นไปได้ที่จะสะสมทุนสำรองมากเกินไป ซึ่งอาจนำไปสู่ภาวะเงินเฟ้อได้ ประการที่สอง มีภัยคุกคามจากการขาดแคลนทุนสำรองเงินตราต่างประเทศ ในสถานการณ์เหล่านี้ ธนาคารกลางจะถูกบังคับให้เปลี่ยนแปลงราคาของหน่วยการเงินอย่างเป็นทางการ ซึ่งก็คือ ทำให้เกิดการตีราคาใหม่หรือการลดค่าเงิน

มีการควบคุมอัตราแลกเปลี่ยนลอยตัว กลไกตลาด: อุปสงค์และอุปทานในตลาดโดยไม่มีการแทรกแซงจากรัฐบาล ยอดการชำระเงินมีรูปแบบ:

ในสถานการณ์เช่นนี้ การขาดดุลซึ่งก็คือความต้องการสินค้าภายในประเทศที่ต่ำนั้นได้รับการสนับสนุนจากเงินทุนที่ไหลเข้ามา การลดลงของอัตราแลกเปลี่ยนเรียกว่าค่าเสื่อมราคา ทำให้สินค้าภายในประเทศราคาถูกลงและส่งเสริมการพัฒนาการส่งออก ส่วนเกินจะได้รับการสนับสนุนทางการเงินจากการไหลออกของเงินทุน หากสินค้าในประเทศเป็นที่ต้องการอย่างมาก ความสนใจของนักลงทุนต่างชาติก็จะเพิ่มขึ้นตามอัตราแลกเปลี่ยนของสกุลเงินประจำชาติ สถานการณ์นี้เรียกว่าการแข็งค่าของราคา ชาวต่างชาติซื้อธนบัตรของประเทศที่กำหนด ซึ่งจะช่วยลดการส่งออก กระตุ้นการนำเข้า และทำให้อัตราแลกเปลี่ยนของประเทศตกต่ำ

ระบบสมัยใหม่ไม่สามารถเรียกได้ว่ายืดหยุ่นได้อย่างสมบูรณ์ ธนาคารกลางสหรัฐและธนาคารกลางยุโรปไม่อนุญาตให้ค่าเงินดอลลาร์ผันผวนอย่างอิสระเพื่อป้องกันการร่วงลงอย่างรวดเร็ว (เช่นในปี 1985) ดังนั้นพวกเขาจึงซื้อมัน โดยเพิ่มอุปสงค์ปลอมและรักษาอัตราที่สูงขึ้น

สถานการณ์ในตลาดภายในประเทศ

ในสหพันธรัฐรัสเซีย ทางเดินสกุลเงินปรากฏขึ้นครั้งแรกเมื่อวันที่ 8 มิถุนายน พ.ศ. 2538 ตั้งแต่ปี พ.ศ. 2539 เป็นต้นมา การเลื่อนค่าเงินรูเบิลต่อดอลลาร์ได้ปรากฏขึ้น ระบบนี้เรียกว่าทางเดินสกุลเงินที่มีความโน้มเอียง การเปลี่ยนแปลงของราคาขึ้นอยู่กับระดับเงินเฟ้อที่คาดการณ์ไว้โดยมีการเบี่ยงเบนเล็กน้อย ตั้งแต่ปี 2008 ทางเดินสองสกุลเงินเริ่มดำเนินการ ซึ่งได้รับการดูแลรักษาโดยทุนสำรองของธนาคารกลาง

มูลค่าของรูเบิลในสกุลเงินประจำชาติของประเทศอื่นส่วนใหญ่ขึ้นอยู่กับปริมาณการส่งออก

ความสัมพันธ์ของอัตราแลกเปลี่ยนสกุลเงินรัสเซียกับ USD และ EUR

ในปี 2551-2552 เมื่อเทียบกับพื้นหลังของการส่งออกที่ลดลง เงินรูเบิลก็แข็งค่าขึ้น แม้ว่าการพึ่งพาสหสัมพันธ์จะค่อนข้างสูงก็ตาม นี่บ่งบอกถึงจุดอ่อนของโลก สกุลเงินสำรอง. รูปที่ -0.78 แสดงให้เห็นว่าการแข็งค่าของสกุลเงินประจำชาติเกิดขึ้นจากปริมาณอุปทานสินค้าไปยังประเทศอื่นที่ลดลง ในช่วงปี พ.ศ. 2553-2554 อัตราแลกเปลี่ยนของรูเบิลลดลงเมื่อประเทศหลุดพ้นจากวิกฤติและการส่งออกเติบโตขึ้น ในปี 2555-2556 สกุลเงินประจำชาติแข็งค่าขึ้นเมื่อเทียบกับเงินดอลลาร์และเงินยูโร ทำให้เกิดความสัมพันธ์โดยตรง

ในเดือนเมษายน 2014 เงินรูเบิลแตะระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์เมื่อเทียบกับดอลลาร์ (1:50) จากนั้นร่วงลงอย่างรวดเร็ว (สู่ 36) แม้ว่าความผันผวนจะเป็นเรื่องปกติในประเทศที่มีราคาลอยตัว แต่การเปลี่ยนแปลงที่เกิดขึ้นในปีที่แล้วนั้นยากที่จะคาดเดาได้

รูเบิลลอยตัว

ธนาคารกลางไม่กล้าขึ้นราคามานานแล้ว อัตราสำคัญบนพื้นฐานของการรีไฟแนนซ์เกิดขึ้น ระบบธนาคาร. เดือนที่ผ่านมาธนาคารแห่งรัสเซีย "สนับสนุน" CB ในจำนวน 5 ล้านล้านรูเบิล แหล่งที่มาหลักของการลงทุนดังกล่าวคือการกู้ยืมที่ค้ำประกันโดยธนาคารกลางและสินทรัพย์ที่ไม่ใช่ตลาด จากการอ่อนค่าของอัตราแลกเปลี่ยนรูเบิล ทรัพยากรทางการเงินของธนาคารพาณิชย์จึงถูกส่งไปยังตลาดแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศ ปัจจุบันการดำเนินการเก็งกำไรมีผลกำไรมากกว่าการลงทุนในระบบเศรษฐกิจ เพื่อหลีกเลี่ยงสถานการณ์ดังกล่าว ธนาคารกลางยุโรปจึงขึ้นอัตราดอกเบี้ยตั้งแต่ปีที่แล้ว ในด้านหนึ่ง ธนาคารแห่งรัสเซียจำกัดการไหลเข้าของเงินทุนไว้ที่ 5.5% และอีกด้านหนึ่ง ยับยั้งการลดค่าเงินรูเบิลเนื่องจาก ทองคำและทุนสำรองเงินตราต่างประเทศ. และเฉพาะในเดือนมีนาคม 2014 เท่านั้นที่เขาขึ้นอัตราคิดลดเป็น 7% การตัดสินใจครั้งนี้มีสาเหตุมาจากความจำเป็นในการส่งเสริมอุตสาหกรรมโลหะวิทยาและเหมืองแร่ พวกเขาแทบไม่ได้กำไรเลย วิธีเดียวที่จะปรับปรุงสถานการณ์ได้คือการอ่อนค่ารูเบิลเมื่อเทียบกับดอลลาร์

สรุป

อัตราแลกเปลี่ยนสะท้อนถึงมูลค่าของสกุลเงินของประเทศในรูปของสกุลเงินต่างประเทศ จะต้องได้รับการควบคุมโดยรัฐและธนาคารกลาง หากมีการกำหนดอัตราส่วนที่ชัดเจน อัตรานี้จะเป็นอัตราคงที่ หากราคาผันผวนขึ้นอยู่กับอุปสงค์และอุปทาน-ลอยตัว ระบบอัตราแลกเปลี่ยนเหล่านี้รักษาความสัมพันธ์ด้านราคาไว้