ตลาดอนุพันธ์ อนุพันธ์: มันคืออะไร เหตุใดจึงมีความจำเป็น และวิธีป้องกันความเสี่ยงทางการเงินด้วยความช่วยเหลือ คุณสมบัติและสินทรัพย์อ้างอิง

ทักทาย. บทความสั้น ๆ ของวันนี้จะกล่าวถึงตราสารอนุพันธ์ทางการเงิน ฉันจะแสดงให้เห็นว่าอนุพันธ์ไม่ใช่สารทางเศรษฐกิจที่ซับซ้อนอย่างเมามัน แต่เป็นเครื่องมือที่เข้าใจและมีประโยชน์ทีเดียว ฉันจะบอกคุณว่าพวกเขาคืออะไรและอาศัยอยู่ที่ไหน ความสัมพันธ์ทางเศรษฐกิจและที่สำคัญที่สุดคือจะนำไปใช้ได้อย่างไร

อนุพันธ์คือสัญญาหรือข้อตกลงตามสินทรัพย์อ้างอิง สัญญาดังกล่าวกำหนดสิทธิหรือภาระผูกพันในการดำเนินการกับสินทรัพย์นี้ในอนาคต ตลอดจนเวลา ราคา ลักษณะเชิงปริมาณ และความเสี่ยงที่อาจเกิดขึ้น

ตัวอย่าง

ในการทำให้สาระสำคัญของอนุพันธ์มีความเข้าใจมากขึ้น อันดับแรก ผมจะยกตัวอย่างประจำวันสองสามตัวอย่าง

ฉันไม่ได้เป็นเจ้าของรถที่มีความสุขในโครงการ Field of Miracles ดังนั้นฉันจึงประหยัดเงินและไปซื้อรถที่ตัวแทนจำหน่ายรถยนต์ แต่น่าเสียดาย การกำหนดค่าที่ฉันเลือกไม่พร้อมใช้งาน นี่ไม่ใช่ปัญหา คุณสามารถทำการฝากเงินและสั่งการจัดส่งได้

สมมุติว่ารถจะถูกส่งมอบในหนึ่งเดือน ในช่วงเวลานี้ราคารถยนต์อาจมีการเปลี่ยนแปลง แต่สำหรับฉัน มันไม่สำคัญอีกต่อไปแล้ว เพราะเงื่อนไขการทำธุรกรรมทั้งหมดได้รับการแก้ไขแล้ว เช่น ความสัมพันธ์ทางการเงิน- การเปรียบเทียบการซื้อสัญญาซื้อขายล่วงหน้า

ต่อไป ฉันได้รับการเสนอให้ทำประกันสำหรับม้าเหล็กที่ซื้อมาใหม่ ภายใต้เงื่อนไขของการประกัน ฉันมีสิทธิที่จะชดใช้เงินในกรณีที่เกิดอุบัติเหตุ สถานการณ์นี้คล้ายกับการซื้อออปชั่นมาก

ตอนนี้เกี่ยวกับการใช้อนุพันธ์จริง

ตัวอย่างการใช้ฟิวเจอร์สในภาคเศรษฐกิจจริง ชาวนาคนหนึ่งปลูกข้าวสาลีและคาดว่าจะเติบโตได้ 100 บุชเชล ราคาตลาด ณ เวลาที่หว่านเมล็ดคือ $500 ต่อบุชเชล ชาวนากลัวว่าเมื่อข้าวสาลีสุกจะมีอุปทานล้นตลาดและราคาสินค้าโภคภัณฑ์ของเขาจะลดลง

ดังนั้น เขาจึงคำนวณจำนวนรายได้โดยประมาณที่เป็นไปได้สำหรับ ช่วงเวลานี้เท่ากับ 100 * 500 = 50,000 ดอลลาร์ หลังจากนั้นเขาเปิดสถานะขายข้าวสาลีล่วงหน้า (สั้น) ในราคาเท่ากัน ในการทำเช่นนี้ เขาไม่จำเป็นต้องมีทั้งหมด 50,000 เพราะอนุพันธ์มักจะให้เลเวอเรจ

นอกจากนี้ สถานการณ์สามารถพัฒนาได้หลายวิธี ราคาข้าวสาลีจะลดลงและจากนั้นเกษตรกรจะได้รับรายได้น้อยลง แต่จะได้รับค่าใช้จ่าย "สั้น" ในอนาคต หรือต้นทุนสินค้าจะสูงขึ้นแล้วจะมีขาดทุนจากฟิวเจอร์สแต่จะครอบคลุมรายได้จากการขายจริงมากขึ้น ในกรณีนี้ เป็นเรื่องที่ยุติธรรมที่จะบอกว่าเกษตรกรได้ป้องกันกระแสเงินสดในอนาคตของเขาแล้ว

อีกตัวอย่างหนึ่งที่เกี่ยวข้องกับองค์ประกอบทางการเงินโดยเฉพาะ สมมติว่าฉันเชื่อว่ามีการขาดแคลนเมล็ดโกโก้ในตลาดและในไม่ช้าราคาก็จะสูงขึ้น เพื่อหาเงินจากสมมติฐานนี้ ฉันไม่ต้องพกถุงโกโก้กลับบ้านแล้วขายที่ตลาด ฉันสามารถซื้อสัญญาซื้อขายล่วงหน้าสำหรับสินค้าประเภทนี้และทำการซื้อขายอนุพันธ์ได้

ชนิด

ตามลักษณะเฉพาะ อนุพันธ์แบ่งออกเป็นสามประเภทหลัก: ฟิวเจอร์ส สวอป และออปชั่น ฉันจะพูดถึงแต่ละรายการแยกกัน แต่ตราสารอนุพันธ์ทางการเงินก็แตกต่างกันไปตามประเภทของสินทรัพย์อ้างอิง ตามเกณฑ์นี้ พวกเขาคือ:

• สกุลเงิน;
• เครดิต;
• สินค้าโภคภัณฑ์;
• น่าสนใจ.

ฟิวเจอร์ส

ฟิวเจอร์สเกี่ยวข้องกับข้อตกลงที่กำหนดไว้อย่างชัดเจนระหว่างผู้ซื้อและผู้ขายสินทรัพย์ ณ วันที่กำหนดในอนาคต มูลค่าของสัญญาซึ่งอาจเปลี่ยนแปลงไปตามสภาวะตลาดจะคงที่ในขณะที่ทำธุรกรรม

ตัวเลือก

ตราสารดังกล่าวกำหนดสิทธิ แต่ไม่จำเป็นต้องซื้อ (โทร) หรือขาย (วาง) สินทรัพย์อ้างอิงตามมูลค่าที่กำหนดในอนาคต สำหรับการมีอยู่ของสิทธินี้ ผู้ซื้อสัญญาออปชั่นต้องชำระเบี้ยประกันภัย อนุพันธ์ทางการเงินประเภทนี้คล้ายกับการประกันภัยมาก

สวอป

การซื้อและขายสินทรัพย์บางอย่างพร้อมกันในจำนวนที่อนุญาตให้ทั้งสองฝ่ายทำธุรกรรมเพื่อให้ได้มาซึ่งระหว่างการแลกเปลี่ยนสภาพเศรษฐกิจ ตัวอย่างเช่น การใช้สวอปอัตราดอกเบี้ย คุณสามารถแลกเปลี่ยนหนี้ที่มีอัตราดอกเบี้ยคงที่เป็นหนี้ที่มีอัตราผันแปรได้

มากกว่า

อาจมีประเภทอื่น ๆ และบางครั้งอาจรวมถึงอนุพันธ์ที่แตกต่างกันด้วย ตัวอย่างเช่น มีการแลกเปลี่ยนหรือตัวเลือกในฟิวเจอร์ส เมื่อมองแวบแรก พวกมันดูเหมือนจะเป็นเครื่องมือที่มีหลายองค์ประกอบที่ซับซ้อนมาก แต่ถ้าคุณเข้าใจลักษณะเฉพาะของอนุพันธ์แต่ละตัวแล้ว combinatorics จะง่ายกว่ามาก

คุณสมบัติและฟังก์ชัน

อนุพันธ์สร้างสิ่งที่เรียกว่า ทุนปลอม. ไม่ทำงานโดยตรงในกระบวนการผลิตและไม่ใช่ สินเชื่อ. แต่ในขณะเดียวกันก็ผูกติดอยู่กับสินทรัพย์อ้างอิง เช่น หลักทรัพย์ สินค้าโภคภัณฑ์ อัตราแลกเปลี่ยน อัตราดอกเบี้ย เป็นต้น

อนุพันธ์ที่แตกต่างกันสามารถให้บริการตามวัตถุประสงค์ที่แตกต่างกัน แต่หน้าที่หลักคือการป้องกันความเสี่ยงและการเก็งกำไร

ในบรรดาการดำเนินการป้องกัน (การป้องกันความเสี่ยง) ของอนุพันธ์คือ:

• การประกันภัยพอร์ตการลงทุน
• การจัดทำงบประมาณ
• การป้องกันอัตราการจำนองที่เพิ่มขึ้น
• การจัดการทางการเงิน;
• เงินงวด;
• การใช้อนุพันธ์ของสกุลเงินโดยผู้ส่งออก

ลักษณะการเก็งกำไรของการใช้อนุพันธ์เกี่ยวข้องกับ:

• ทำงานด้วยความผันผวน
• การวิเคราะห์ทางเทคนิค
• การวิเคราะห์เศรษฐกิจมหภาค
• ลำดับการไหล;
• การตรวจจับสภาวะซื้อเกินและขายเกินในสัญญาอนุพันธ์

เงื่อนไขอนุพันธ์

มีสองเงื่อนไขหลักสำหรับตราสารอนุพันธ์ทางการเงิน:

• ความเร่งด่วน;
• การเชื่อมต่อกับสินทรัพย์อ้างอิง

ข้อดีและข้อเสียของการใช้

ประโยชน์ของการใช้อนุพันธ์:

• ความเป็นไปได้ของการประกันภัยและการป้องกันความเสี่ยง
• การใช้เลเวอเรจ;
• สภาพคล่อง ความสามารถในการขายในตลาด

อาจมีข้อเสียเพียงอย่างเดียวคือมีความเสี่ยงสูงเมื่อทำการเก็งกำไร

บทสรุป

ตลาดอนุพันธ์เป็นเครื่องมือทางการเงินที่ใหญ่ที่สุดและมีบทบาทสำคัญในเศรษฐกิจโลก นักลงทุนเอกชนที่มีทุนน้อยก็สามารถซื้อขายสัญญาดังกล่าวได้ โดยใช้ฟังก์ชันการทำงานเพื่อปรับปรุงพอร์ตการลงทุน

ฉันหวังว่ามันจะน่าสนใจและที่สำคัญที่สุดคือมีประโยชน์ อย่าลืมสมัครรับบทความและแชร์บนโซเชียลเน็ตเวิร์ก

อนุพันธ์- พื้นฐานของเอกสารสำหรับภาระผูกพันในการส่งมอบหรือรับทรัพย์สิน เครื่องมือทางการเงินที่ขึ้นอยู่กับราคาของหลักทรัพย์ตั้งแต่หนึ่งหลักทรัพย์ขึ้นไป

อนุพันธ์ใช้สำหรับธุรกรรมฟิวเจอร์ส การป้องกันความเสี่ยงสำหรับผู้เล่นในการทำกำไร ตลาดการเงิน.

คำอธิบายของอนุพันธ์ในคำง่าย ๆ

ตัวอย่างคร่าวๆ คุณพบบริษัทที่ขายสินค้าบางอย่างที่ถูกกว่าที่อื่น เช่น 100 รูเบิล ต่อกิโลกรัม คุณต้องการผลิตภัณฑ์นี้ 10 ตัน แต่ในขณะนี้คุณไม่มีเงินเพียงพอ คุณลงนามในเอกสารกับ บริษัท นี้เพื่อขายสินค้า 10 ตันที่ 100 รูเบิล จนถึงสิ้นสัปดาห์และคุณปล่อยให้ชำระเงินล่วงหน้าเล็กน้อยสำหรับสิ่งนี้ หากคุณมีเวลาหาเงิน ให้ซื้อสินค้าในราคาที่เอื้อมถึงนี้ และหากคุณไม่มีเวลา บริษัทจะขายให้กับผู้ซื้อรายอื่น และเก็บการชำระเงินล่วงหน้าของคุณไว้

อนุพันธ์ - ข้อมูลจาก Wikipedia

ตลาดอนุพันธ์เป็นส่วนสำคัญของระบบการเงิน ด้วยความช่วยเหลือของพวกเขา นักลงทุนจะแก้ความเสี่ยงในตลาดหุ้น แบ่งปันและจำกัดผลกระทบที่ตามมา เครื่องมือทางการเงินที่เป็นอนุพันธ์รวมอยู่ใน พอร์ตการลงทุนช่วยลดการสูญเสียในกรณีที่สถานการณ์ตลาดไม่ประสบความสำเร็จ

กล่าวอีกนัยหนึ่ง อนุพันธ์คือข้อตกลงระหว่างคู่สัญญาโดยที่คู่สัญญามีภาระผูกพันหรือมีสิทธิในการโอนสินทรัพย์หรือเงินทุนในหรือก่อนวันที่ครบกำหนดด้วยต้นทุนที่แน่นอน

วัตถุประสงค์ในการซื้ออนุพันธ์- ป้องกันความเสี่ยงด้านราคาเมื่อเวลาผ่านไปหรือรับรายได้จากการเปลี่ยนแปลงมูลค่าของสินทรัพย์อ้างอิง แต่ผลลัพธ์สามารถเป็นได้ทั้งบวกและลบสำหรับคู่กรณีในการทำธุรกรรม

ลักษณะอนุพันธ์:

• ราคาของการเปลี่ยนแปลงอนุพันธ์ตามมูลค่าของสินทรัพย์อ้างอิง (อัตรา สินค้าโภคภัณฑ์ หลักทรัพย์
• อันดับเครดิตและเงื่อนไขอื่น ๆ );
• การซื้อต้องใช้เงินลงทุนเริ่มแรกเพียงเล็กน้อย
• การชำระหนี้ของอนุพันธ์จะเกิดขึ้นในอนาคตโดยสัมพันธ์กับช่วงเวลาของการสร้างอนุพันธ์

คุณสมบัติของอนุพันธ์และสินทรัพย์อ้างอิง

อนุพันธ์มีลักษณะของตนเอง:

1. ความเร่งด่วน - อนุพันธ์นั้นใช้ได้ในช่วงระยะเวลาหนึ่ง
2. สัญญา - ผลของข้อตกลงเร่งด่วน;
3. ทิศทางกำไร - รับเงินจากการเปลี่ยนแปลงของราคาของอนุพันธ์

คุณสมบัติของอนุพันธ์คือจำนวนอนุพันธ์ไม่จำเป็นต้องตรงกับจำนวนสินทรัพย์อ้างอิง

ภายใต้สัญญา สินทรัพย์อาจแตกต่างกัน:

• หลักทรัพย์
• สินค้า;
• สกุลเงิน อัตราดอกเบี้ย อัตราเงินเฟ้อ
• สถิติอย่างเป็นทางการ
• สัญญา อนุพันธ์ของเครื่องมือทางการเงินและสินทรัพย์อื่นๆ

เงื่อนไขอนุพันธ์

ที่ ข้อตกลงร่วมกันคู่สัญญาจะกำหนดเงื่อนไขของอนุพันธ์ สัญญาถูกร่างขึ้นด้วยเนื้อหา:

1. ชื่อและคู่สัญญาในสัญญา
2. สินทรัพย์และลักษณะของสัญญา - ประเภทของหลักทรัพย์ ราคาและสกุลเงิน ระยะเวลาหมุนเวียนและเงื่อนไขอื่น ๆ
3. ราคาดำเนินการ ขั้นตอนการชำระเงิน และจำนวนสินทรัพย์อ้างอิง
4. ประเภทของสัญญา (โดยมีหรือไม่มีการส่งมอบทรัพย์สิน) ขอบเขตของข้อตกลง
5. เงื่อนไขของสัญญา ความรับผิดชอบของคู่สัญญา ความขัดแย้งและข้อพิพาท
6. ที่อยู่ ลายเซ็น และรายละเอียดธนาคาร

ข้อดีและข้อเสียของการใช้อนุพันธ์

บทบาทของอนุพันธ์ในกระบวนการทางการเงินนั้นไม่ชัดเจนเสมอไป ในอีกด้านหนึ่ง อนุพันธ์จะกระจายความเสี่ยงและลดต้นทุนของตัวกลางทางการเงิน แต่ในทางกลับกัน อนุพันธ์ถือเป็นภัยคุกคามที่สำคัญ

สิทธิประโยชน์รวมถึงเงื่อนไขต่างๆ

ความยืดหยุ่น คุณสามารถทำข้อตกลงและทำข้อตกลงกับตัวเลือกต่าง ๆ ที่ไม่ได้ซื้อขายในตลาดหลักทรัพย์

การรักษาความปลอดภัย หลักทรัพย์ถูกแทนที่ สินเชื่อธนาคารสร้างเงื่อนไขการแข่งขันที่เหมาะสม กล่าวคือมีการทดแทนสินทรัพย์บางส่วนสำหรับผู้อื่น ซึ่งช่วยให้ธนาคารกระจายความเสี่ยงและดึงดูดนักลงทุนได้มากขึ้น

ลดต้นทุน. ลดค่าใช้จ่ายในการดำเนินการ ธุรกรรมทางการเงิน, ปริมาณการลงทุนลดลง, ความเสี่ยงของการสูญเสียที่เป็นไปได้จะลดลง

ปริมาณขนาดเล็ก ทุนเริ่มต้นนำมาทั้งกำไรและขาดทุน นักลงทุนมีโอกาสสูญเสียเงินมหาศาล

จากข้อเสียของอนุพันธ์มีการระบุเงื่อนไข

การไม่ปฏิบัติตามภาระผูกพันตามสัญญา แตกต่างจากการชำระด้วยหลักทรัพย์ (สินทรัพย์การทำธุรกรรมเป็นแบบชำระล่วงหน้า) ตลาดอนุพันธ์สถานการณ์ดังกล่าวเป็นไปไม่ได้

ไม่มีการคุ้มครองอนุพันธ์ OTC อนุพันธ์ไม่ได้รับการคุ้มครองตามกฎหมาย กฎหมายจัดประเภทธุรกรรมที่มีอนุพันธ์เป็นเดิมพันที่ไม่อยู่ภายใต้การคุ้มครองของศาล

ซ่อนกำไร. ตราสารอนุพันธ์มักใช้เพื่อหลบเลี่ยงภาษีและนำผลงบดุลจากไตรมาสหนึ่งไปยังอีกไตรมาสหนึ่ง

ฟิวเจอร์ส- สัญญาซื้อขายสินทรัพย์อ้างอิงในราคาทุน ณ เวลาที่ทำสัญญา การขายหรือการซื้อจะเกิดขึ้นในอนาคตในช่วงเวลาหนึ่ง ฟิวเจอร์สทำงานเกี่ยวกับการแลกเปลี่ยน

ซึ่งไปข้างหน้า- สัญญาที่ไม่ได้มาตรฐาน เทียบเท่าที่ซื้อเองจากร้าน การซื้อและการขายและเงื่อนไขจะถูกกำหนดระหว่างผู้ซื้อและผู้ขาย

ตัวเลือก- ผู้ซื้อมีสิทธิในการทำธุรกรรมซื้อและขาย โดยต้องชำระค่าธรรมเนียมให้ผู้ขาย

ด้วยการใช้อนุพันธ์อย่างเหมาะสม คุณสามารถลดความเสี่ยงและเพิ่มผลกำไรได้

อนุพันธ์ เครื่องมือทางการเงิน – สัญญา (ข้อตกลง) คู่สัญญาที่มีสิทธิ์/ภาระผูกพันในการดำเนินการเกี่ยวกับสินทรัพย์อ้างอิงของสัญญา: ซื้อ/ขาย, ยอมรับ/ส่งมอบ ชื่ออื่นๆ ที่เป็นที่ยอมรับของตราสารอนุพันธ์ทางการเงิน (ต่อไปนี้จะเรียกว่า อนุพันธ์): หลักทรัพย์อนุพันธ์ สัญญาซื้อขายล่วงหน้า/ข้อตกลง หรืออนุพันธ์

1.2.
1.3.
1.4.
1.5.
2.
3.
3.1.
3.2.
4.
4.1.
4.2.
4.3.
4.4.
4.5.
4.6.
4.7.
5.
6.
7.

1. คุณสมบัติของ PFI

1.1. อุทธรณ์

คุณสมบัติหลักของ PFI ซึ่งแตกต่างจากสัญญาการขายหลักทรัพย์หรือสินค้าอื่น ๆ คือความเป็นไปได้ของการหมุนเวียนฟรี (มอบหมาย) สิ่งนี้ทำได้โดยการกำหนดมาตรฐาน/การรวมสัญญาและการซื้อขายแลกเปลี่ยนอนุพันธ์

ข้อยกเว้นคือสัญญาซื้อขายล่วงหน้าซึ่งเป็นสัญญาซื้อขายล่วงหน้าที่เก่าแก่ที่สุด ซึ่งเป็นบรรพบุรุษของอนุพันธ์ทางการเงินสมัยใหม่ทั้งหมด เป็นไปได้ที่จะขาย (มอบหมาย) ส่งต่อสิทธิ์หรือภาระผูกพันเฉพาะเมื่อได้รับความยินยอมจากอีกฝ่ายหนึ่งซึ่งจะต้องมีการสรุปข้อตกลงแยกต่างหาก - ข้อตกลงการมอบหมายตามกฎหมายในประเทศหรือกฎหมายระหว่างประเทศ

1.2. กำหนดเวลา

คุณสมบัติอื่นของ PFI คือความเร่งด่วน ดังนั้นชื่อ - สัญญาระยะยาว การโอนสินทรัพย์อ้างอิงและ (อาจ) การชำระเงินสำหรับสินทรัพย์นั้นเกิดขึ้นในวันที่กำหนดในอนาคตหรือในช่วงเวลาที่กำหนด สำหรับฟิวเจอร์สและออปชั่น เรียกว่าวันหมดอายุ

ในขณะเดียวกัน ประเภท ปริมาณ/ปริมาณ และราคาของสินทรัพย์อ้างอิงจะได้รับการแก้ไขในวันที่สรุปสัญญา

1.3. ราคา

อนุพันธ์รวมค่าสองค่าที่เกี่ยวข้องกันอย่างใกล้ชิด - ราคาของสินทรัพย์อ้างอิงและที่จริงแล้วราคาของสัญญาซื้อขายล่วงหน้า เนื่องจากอนุพันธ์ซื้อขายแลกเปลี่ยนสามารถซื้อขาย ซื้อและขายเป็นตราสารที่แยกจากกัน พวกมันจึงมีไดนามิกของราคาของตัวเอง ซึ่งสัมพันธ์อย่างใกล้ชิดกับการเปลี่ยนแปลงของมูลค่าของสินทรัพย์อ้างอิง การเคลื่อนไหวของราคาของอนุพันธ์และสินทรัพย์อ้างอิงใน กรณีทั่วไปไม่เหมือนกันเช่นเดียวกับค่าสัมบูรณ์ของราคาดังกล่าวเอง

อย่างไรก็ตาม มีระดับของความสัมพันธ์ระหว่างพวกเขา ตัวอย่างเช่น ในออปชั่น มีการใช้โมเดล Black-Scholes อย่างแพร่หลาย โดยที่มูลค่าของออปชั่นนั้นเกิดจากความผันผวนที่คาดหวัง (ความผันผวนของราคา) ของสินทรัพย์อ้างอิง ราคาฟิวเจอร์ส ณ วันหมดอายุเท่ากับราคา ( ราคาเฉลี่ย) ของสินทรัพย์อ้างอิงในวันนั้น

1.4. วัตถุประสงค์ของการใช้อนุพันธ์

การซื้อ (หรือขาย) อนุพันธ์มักจะมีสองเป้าหมาย: การป้องกันความเสี่ยงหรือการเก็งกำไร

ในกรณีแรก เจ้าของสัญญาซื้อขายล่วงหน้าจะป้องกันความเสี่ยงราคาของสินทรัพย์อ้างอิงสำหรับการส่งมอบในอนาคต ดังนั้น ผู้ซื้อสกุลเงินภายใต้สัญญาซื้อขายเงินตราต่างประเทศล่วงหน้าจะกำหนดอัตราแลกเปลี่ยนเงินดอลลาร์เทียบกับรูเบิลในวันที่สรุปสัญญา และประกันตัวเองจากการเพิ่มขึ้นของอัตราแลกเปลี่ยนเงินดอลลาร์/รูเบิล

นักเก็งกำไรได้กำไรจากความผันผวนของราคาของสัญญาซื้อขายล่วงหน้า เช่นเดียวกับตราสารอื่น ๆ หลักทรัพย์ สกุลเงิน ฯลฯ เมื่อราคา PFI เพิ่มขึ้น เขาจะเปิดตำแหน่งยาว และเมื่อมันลดลง เขาจะเปิดตำแหน่งสั้น

มีเทคนิคที่ซับซ้อนและละเอียดอ่อนมากขึ้นซึ่งใช้ทั้งเครื่องมือเร่งด่วนและเครื่องมือเฉพาะจุดร่วมกัน ตัวอย่างคือกลยุทธ์การซื้อขายแบบกระจายที่เป็นกลางในตลาดระหว่างอนุพันธ์กับสินทรัพย์อ้างอิง คู่สามัญคือดัชนีหุ้นและดัชนีฟิวเจอร์ส พอร์ตดัชนีถูกใช้เป็นดัชนีหุ้น - พอร์ตหุ้นที่รวมอยู่ในตะกร้าดัชนีตามสัดส่วนที่กำหนด

1.5. ความสัมพันธ์ระหว่างตลาดอนุพันธ์กับตลาดสินทรัพย์อ้างอิง

ปริมาณของตลาดอนุพันธ์และตลาดสินทรัพย์อ้างอิงไม่ตรงกัน ปริมาณของฟิวเจอร์ส ออปชั่น และฟอร์เวิร์ดของหุ้นของบริษัท A ไม่เท่ากับมูลค่าหลักทรัพย์ตามราคาตลาด (จำนวนหุ้นคูณด้วยมูลค่าตลาด) อาจต่ำกว่า แต่ก็อาจสูงขึ้นอย่างมากเช่นกัน

ดูเหมือนว่าข้อเท็จจริงดังกล่าวจะนำไปสู่ความล้มเหลวของการนำ PFI ไปใช้อย่างหลีกเลี่ยงไม่ได้ ซึ่งจะเป็นกรณีที่มีภาระผูกพันในการส่งมอบสินทรัพย์อ้างอิงจากการใช้สิทธิอนุพันธ์ ในกรณีที่การหมดอายุของสัญญาซื้อขายล่วงหน้าไม่จำเป็นต้องมีการส่งมอบจริง ภาระผูกพันของผู้เข้าร่วมตลาดอนุพันธ์จะได้รับการค้ำประกันโดยการแนะนำการรับประกัน

2. ทรัพย์สินอ้างอิง

สินค้าโภคภัณฑ์หลักทรัพย์ใด ๆ ดัชนีหุ้น, สกุลเงิน, อัตราดอกเบี้ย, เช่นเดียวกับอนุพันธ์เอง. ตัวอย่างเช่น ตัวเลือกในสัญญาซื้อขายล่วงหน้า

แนวปฏิบัติสมัยใหม่ยังเสนอประเภทสินทรัพย์อ้างอิงที่แปลกใหม่กว่า รวมถึงอัตราเงินเฟ้อและข้อมูลสถิติอื่นๆ พารามิเตอร์อุตุนิยมวิทยา (อุณหภูมิ แรงลม ฯลฯ) ลักษณะทางเคมีกายภาพและชีวภาพ สิ่งแวดล้อม. โดยหลักการแล้ว สินทรัพย์อ้างอิงสามารถเป็นมูลค่าใดๆ ที่เปลี่ยนแปลงตลอดเวลาตามกฎหมายวัตถุประสงค์

เงื่อนไขสำคัญของสัญญาระยะยาว (ประการแรก สัญญาซื้อขายล่วงหน้าและสัญญาซื้อขายล่วงหน้า) คือการส่งมอบสินทรัพย์อ้างอิงจริงหรือไม่ ถ้าใช่ สัญญาดังกล่าวถูกกำหนดให้เป็นสัญญาการส่งมอบ หรือมิฉะนั้น จะเป็นสัญญาไม่ส่งมอบหรือข้อตกลงยุติข้อพิพาท ผลลัพธ์ของอนุพันธ์ที่คำนวณได้จะเป็น การจ่ายเงินสดระหว่างผู้เข้าร่วม

3. การจำแนกประเภทของ PFI

นอกจากการแบ่งอุปทานและการชำระบัญชีแล้ว สัญญาระยะยาวยังสามารถจัดระบบได้ตามเกณฑ์ต่อไปนี้

3.1. อนุพันธ์ด้านการแลกเปลี่ยนและไม่แลกเปลี่ยน

ณ สถานที่สมัคร.

ตัวอย่างคลาสสิกของสัญญาซื้อขายล่วงหน้านอกตลาดคือสัญญาซื้อขายล่วงหน้า สัญญาซื้อขายล่วงหน้าเป็นสัญญาที่ไม่เป็นเอกภาพและไม่ได้มาตรฐานซึ่งไม่ใช่เป้าหมายของการซื้อขายแลกเปลี่ยน

อีกสิ่งหนึ่งคือฟิวเจอร์สและตัวเลือก ตราสารเหล่านี้ หมุนเวียนเฉพาะในตลาดหลักทรัพย์เท่านั้น และถูกสร้างขึ้นมาเพื่อมันโดยเฉพาะ

3.2. อนุพันธ์ของสินค้าโภคภัณฑ์และไม่ใช่สินค้าโภคภัณฑ์

ตามประเภทของสินทรัพย์อ้างอิง

อนุพันธ์ที่เก่าแก่ที่สุด - ไปข้างหน้าเติบโตจากความต้องการของตลาดสินค้าโภคภัณฑ์แบบดั้งเดิม สินค้าเกษตร โลหะ สารพาหะ พลังงาน ทุกอย่างที่เกี่ยวข้องโดยตรงกับ ภาคจริงเศรษฐกิจ รูปแบบสัญญาสินค้าโภคภัณฑ์ที่มีระยะเวลาคงที่ แม้จะมีเนื้อหาดังกล่าว แต่ก็อาจมีลักษณะที่คำนวณได้และทำหน้าที่เป็นเครื่องมือป้องกันความเสี่ยงและการเก็งกำไร

อนุพันธ์ ส่วนการเงินไม่ใช่สินค้าโภคภัณฑ์ "การบรรจุ" ทางการเงิน หลักทรัพย์สกุลเงิน ( คู่สกุลเงิน), อัตราดอกเบี้ย, ตัวชี้วัดทางเศรษฐกิจ, ประกันภัยผิดนัด , ดัชนีหุ้น และอื่นๆ อีกมากมาย รวมถึงการรวมกันที่หลากหลาย

4. ประเภทหลักของ PFI

4.1. ซึ่งไปข้างหน้า

ชื่อย่อของสัญญาซื้อขายล่วงหน้า

ข้อตกลงระหว่างคู่สัญญาที่จัดเตรียมการส่งมอบสินทรัพย์อ้างอิงในอนาคต (สำหรับการส่งมอบล่วงหน้า) ผลลัพธ์ของการส่งต่อที่ไม่สามารถส่งมอบได้จะเป็นการชำระเงินด้วยเงินสดระหว่างคู่สัญญา โดยอิงตามราคาตลาดของสินทรัพย์อ้างอิงในวันที่ดำเนินการตามสัญญาซื้อขายล่วงหน้า

ข้อได้เปรียบหลักของสัญญาซื้อขายล่วงหน้าซึ่งกำหนดความนิยมและเป็นแรงผลักดันในการพัฒนาตราสารฟิวเจอร์สทั้งหมดคือการกำหนดราคา ณ วันที่สรุปสัญญา ดังนั้นผู้ซื้อภายใต้สัญญาซื้อขายล่วงหน้าจะได้รับการประกันจากการเพิ่มขึ้นของมูลค่าของสินทรัพย์อ้างอิง ในขณะที่ผู้ขายจะได้รับการประกันจากการตกต่ำ ราคาของสินทรัพย์อ้างอิงภายใต้สัญญาซื้อขายล่วงหน้าเรียกว่าราคาล่วงหน้าหรืออัตราแลกเปลี่ยนล่วงหน้า (สำหรับสกุลเงินที่ส่งต่อ)

ส่งต่อ - อนุพันธ์ไม่แลกเปลี่ยน

เพื่อไม่ให้สับสนกับ ส่งต่อการทำธุรกรรมในตลาดหลักทรัพย์ ได้แก่ แลกเปลี่ยนข้อตกลงมีการตั้งถิ่นฐานตั้งแต่ 3 วัน (T+3)

ไปข้างหน้ามีลักษณะเด่นในเชิงพาณิชย์ สินทรัพย์อ้างอิงของสัญญากำหนดโดยประเภท (การรับรอง) และจำนวนหน่วย (ปริมาณ)

การส่งต่อไม่ได้มาตรฐานและมีผลผูกพันทั้งสองฝ่าย การเปลี่ยนแปลงเงื่อนไขของสัญญาซื้อขายล่วงหน้า รวมถึงการมอบหมายการเรียกร้องภายใต้สัญญานั้น ทำได้โดยได้รับความยินยอมจากทั้งสองฝ่าย

4.2. ฟิวเจอร์ส

ชื่อย่อของสัญญาซื้อขายล่วงหน้า

ได้มาตรฐานและ แบบฟอร์มรวมไปข้างหน้าเพื่อ การซื้อขายหุ้น. ฟิวเจอร์ส - แลกเปลี่ยนอนุพันธ์เฉพาะ มีการหมุนเวียนทั้งสัญญาการชำระบัญชีและสัญญาจัดหา นักป้องกันความเสี่ยงและนักเก็งกำไรชอบฟิวเจอร์สที่ตัดสินได้ (ไม่สามารถส่งมอบได้)

ฟิวเจอร์สเป็นอนุพันธ์ที่ยืดหยุ่นกว่าในแง่ของประเภทของสินทรัพย์อ้างอิง ตำแหน่งสินค้าโภคภัณฑ์และที่ไม่ใช่สินค้าโภคภัณฑ์ที่หลากหลายที่สุด ตั้งแต่น้ำมันและทองคำ ไปจนถึงดัชนีและอัตราดอกเบี้ย

รายละเอียดคุณสมบัติหลักของเครื่องมือและ หลักการทั่วไป การซื้อขายล่วงหน้าจะได้รับการพิจารณาในบทความแยกต่างหากของหมวด PFI

ที่นี่เราจำกัดตัวเองให้นับอย่างง่าย ๆ ของพารามิเตอร์ที่สำคัญของฟิวเจอร์ส:

4.3. ตัวเลือก

สัญญาออปชั่น (Latin optio - ทางเลือก, ความปรารถนา, ดุลยพินิจ) ให้สิทธิ์เจ้าของในการซื้อหรือขายสินทรัพย์อ้างอิงในราคาที่ระบุไว้ในสัญญาและในวันที่กำหนด (ภายใน ช่วงเวลาหนึ่ง). ราคาดังกล่าวเรียกว่าราคาใช้สิทธิหรือราคาใช้สิทธิสำหรับระยะสั้น

ผู้ซื้อ (เจ้าของ) ของตัวเลือกอาจใช้สิทธิของตนหรืออาจงดเว้น ทุกอย่างขึ้นอยู่กับสถานการณ์ของตลาด ผู้ขายออปชั่น (ผู้ที่ออกสัญญา) จำเป็นต้องขายหรือซื้อสินทรัพย์อ้างอิงตามคำขอของเจ้าของสัญญาออปชั่น

ตัวเลือกมีมูลค่าที่เรียกว่าพรีเมี่ยม ผู้ซื้อจ่ายเบี้ยประกันภัยเมื่อซื้อสัญญาซึ่งเป็นค่าใช้จ่ายของเขา สำหรับผู้ขายออปชั่น เบี้ยประกันภัยคือรายได้

ออปชั่นเป็นเครื่องมือแลกเปลี่ยนเป็นหลัก พรีเมี่ยมคือราคาหุ้นของเขา นอกจากนี้ยังมีตัวเลือกที่ไม่ได้มาตรฐานสำหรับการแลกเปลี่ยน พวกเขาหันไป ผู้เล่นรายใหญ่ที่ไม่พอใจกับวันหมดอายุที่เสนอสำหรับตัวเลือกหุ้น นอกการแลกเปลี่ยน ระยะเวลาหมดอายุจะรวมอยู่ในสัญญาออปชั่น

ทั่วโลก ตัวเลือกทั้งหมดถูกจัดประเภทตามเกณฑ์สองประการ:

1. ประเภทของตัวเลือก

ตัวเลือกในการซื้อ ตัวเลือกการโทร ตัวเลือกการโทร หรือเพียงแค่การโทร ให้สิทธิ์ในการซื้อสินทรัพย์อ้างอิง

ออปชั่นในการขาย, พุทออปชั่น, พุทออปชั่น หรือเพียงแค่พุท ให้สิทธิ์ในการขายสินทรัพย์อ้างอิง

2. ประเภทของตัวเลือก

ออปชั่นอเมริกันสามารถนำเสนอสำหรับการออกกำลังกาย/แลกรับของรางวัลในวันใดก็ได้ก่อนถึงเส้นตายสำหรับการหมุนเวียน

ออปชั่นของยุโรปจะใช้ได้เฉพาะในวันที่ระบุอย่างชัดเจนในสัญญาออปชั่น

ออปชั่นและกลยุทธ์ออปชั่นที่ง่ายที่สุดจะกล่าวถึงในรายละเอียดเพิ่มเติมในเอกสารโปรไฟล์ของหมวดอนุพันธ์

แลกเปลี่ยนเงินตรา แลกเปลี่ยนเงินตรา.

ธุรกรรมการแปลงที่ตรงกันข้ามสองรายการสำหรับจำนวนเงินฐานเดียวกันโดยมีวันที่คิดมูลค่าต่างกัน ตัวอย่างเช่น ขายดอลลาร์สำหรับรูเบิลด้วยการซื้อคืนในราคาที่สูงขึ้น ราคาซื้อคืนจะคำนวณตามอัตราสวอป

แลกเปลี่ยนอัตราดอกเบี้ย แลกเปลี่ยนอัตราดอกเบี้ย กรมสรรพากร

อนุพันธ์อัตราแลกเปลี่ยนอัตราดอกเบี้ย ฝ่ายหนึ่งจ่ายให้อีกฝ่ายในอัตราคงที่ตามจำนวนเงินพื้นฐาน ฝ่ายที่สองโอนรายได้ให้กับคนแรกตามอัตราลอยตัวในจำนวนเดียวกัน ดังนั้นการชำระอัตราคงที่จะเปลี่ยนเป็นการชำระแบบลอยตัว

การแลกเปลี่ยนเริ่มต้นของเครดิต, การแลกเปลี่ยนเริ่มต้นของเครดิต, CDS

ทำหน้าที่ค้ำประกันให้เจ้าของ ภาระหนี้(เครดิต, พันธบัตร, ตั๋วเงิน). เมื่อเกิดเหตุการณ์บางอย่างที่นำไปสู่การผิดนัดของลูกหนี้ ผู้ขาย (ผู้ออก) ของ CDS มีหน้าที่ชำระหนี้ให้เขา รายการเหตุการณ์ดังกล่าว เรียกว่า "เหตุการณ์เครดิต" ระบุไว้ในเงื่อนไขของการออกแลกเปลี่ยนเครดิตเริ่มต้น โดยเปรียบเทียบกับตัวเลือก ราคา CDS เรียกว่าพรีเมี่ยม

4.5. สัญญาส่วนต่าง

ทำให้สามารถรับรายได้จากความผันผวนของราคาในตลาดของสินทรัพย์อ้างอิง (หลักทรัพย์ สกุลเงิน สินค้าอื่นๆ) โดยไม่ต้องได้มา

ผู้เข้าร่วมตลาด CFD จะฝากเงินหลักประกันที่ต้องการ (หลักประกัน) และเปิดสถานะซื้อหรือขายในตราสารที่เลือก กำไร/ขาดทุนเกิดขึ้น/หักจาก GI ของเทรดเดอร์

โครงการ CFD ได้กลายเป็นโครงการที่ใช้กันอย่างแพร่หลายเพื่อดึงดูดนักลงทุนในประเทศใน ตลาดต่างประเทศ(หุ้นและสกุลเงิน).

4.6. ใบสำคัญแสดงสิทธิ

จากใบสำคัญแสดงสิทธิภาษาอังกฤษ (warrant) การรับประกัน (guarantee)

สัญญาระยะยาวที่ให้ผู้ถือสิทธิในการซื้อหลักทรัพย์ (โดยปกติคือหุ้น) ในราคาที่ระบุไว้ในใบสำคัญแสดงสิทธิ ส่วนใหญ่จะใช้สำหรับการรับประกันภัย, การจองซื้อหุ้นเบื้องต้น (IPO) สามารถใช้เป็นประกันหรือแม้กระทั่งโบนัสเพื่อดึงดูดนักลงทุน

ตัวอย่างเช่น ราคาหุ้นในใบสำคัญแสดงสิทธิตั้งไว้ที่พาร์หรือต่ำกว่าเล็กน้อย ผู้ออกหลักทรัพย์ (ผู้ขายใบสำคัญแสดงสิทธิ) จะลดความสูญเสียที่อาจเกิดขึ้นด้วยค่าใช้จ่ายของราคาใบสำคัญแสดงสิทธิ ชนิดของตัวเลือกในการซื้อบล็อกหุ้น

ในกฎหมายภายในประเทศ คำว่า "ตัวเลือกผู้ออกบัตร" ที่มีความหมายใกล้เคียงกันได้รับการแก้ไขแล้ว ( กฎหมายของรัฐบาลกลาง“ในตลาดหลักทรัพย์” ลงวันที่ 22 เมษายน 2539 ฉบับที่ 39-FZ) ในเวลาเดียวกัน สมาชิกสภานิติบัญญัติตีความตัวเลือกของผู้ออกเป็น ความปลอดภัยไม่ใช่ PFI

4.7. ใบรับฝากเงิน

แนะนำเพื่ออำนวยความสะดวกในการเข้าของนักลงทุนต่างชาติในตลาดหุ้นแห่งชาติ ใบรับฝากเงิน (DR) ออกโดยองค์กรรับฝากเงินของรัฐผู้ลงทุนซึ่งมีการฝากหุ้นของผู้ออกต่างประเทศไว้ในบัญชี ดังนั้น เจ้าของ DR มีสิทธิ์ที่จำเป็นในหุ้นที่เป็นเรื่องของ DR โดยไม่ต้องออกจากเขตอำนาจศาล เทรนด์ DR นั้นซ้ำรอยเทรนด์ของตัวบทความเอง เจ้าของ DR จะได้รับเงินปันผลเมื่อเกิดขึ้น

AR สามประเภทปรากฏในแหล่งรัสเซียทั้งนี้ขึ้นอยู่กับตลาดการหมุนเวียน:

1. ADR, ADR - American Depositary Receipts สำหรับตลาดหุ้นสหรัฐฯ
2. GDR, GDR - DR ทั่วโลกสำหรับตลาดต่างประเทศอื่นๆ โดยเฉพาะในยุโรป
3. RDR - ใบเสร็จรับเงินฝากของรัสเซีย

ตามกฎหมาย 39-FZ RDR มีสถานะเป็นหลักทรัพย์ (ไม่ใช่อนุพันธ์)

5. ข้อเท็จจริงบางประการจากประวัติของ PFI

ต้นแบบของสัญญาที่มีระยะเวลาคงที่เกิดขึ้นในบาบิโลนเมื่อหลายร้อยปีก่อนยุคของเรา

ฮอลแลนด์ในช่วงทศวรรษ 1630 ได้รับความนิยมอย่างล้นหลามจากความคลั่งไคล้ดอกทิวลิป เอกสารวิกฤตครั้งแรกที่มีสัญญาณ ฟองสบู่ทางการเงิน. มูลค่าหลายล้านดอลลาร์ในสกุลเงินดอลลาร์และปอนด์ของวันนี้ การหมุนเวียนของหลอดไฟดอกไม้ในการแลกเปลี่ยนดอกทิวลิปพิเศษ (วิทยาลัย) จะเป็นไปไม่ได้เลยหากไม่มีสัญญาระยะยาว ฟิวเจอร์สและตัวเลือก "ทิวลิป" ออกในรูปแบบของการค้ำประกันรับรอง อันที่จริง การซื้อขายหลักขึ้นอยู่กับใบเสร็จ ไม่ใช่หลอดไฟ และการพังทลายของตลาดในช่วงต้นปี 1637 ได้บอกถึงทางเลือกและฟิวเจอร์สโดยเฉพาะ

ไดนามิกของดัชนีราคาของฟิวเจอร์ส (สีเขียว) และตัวเลือก (สีแดง)
บนหัวทิวลิปในปี 1635-37

ในญี่ปุ่นช่วงกลางศตวรรษที่ 18 บทบาทของการแลกเปลี่ยนล่วงหน้าสำหรับข้าวประสบความสำเร็จโดยใช้คูปองข้าว การซื้อขายอนุพันธ์ของ "ข้าว" นั้นรวดเร็วในการแลกเปลี่ยนข้าวที่ใหญ่ที่สุดในดินแดนอาทิตย์อุทัย - โดจิมะในโอซาก้าและคุรามาเอะในเอโดะ (โตเกียวสมัยใหม่) ชาวญี่ปุ่นประสบความสำเร็จในตลาดฟิวเจอร์สจนกลายเป็นผู้ก่อตั้งหนึ่งในวิธีการวิเคราะห์ทางเทคนิคที่ได้รับความนิยม นั่นคือ การสร้างและศึกษาแผนภูมิหุ้นในรูปแบบ เทียนญี่ปุ่น. ผู้เขียนบทวิเคราะห์เชิงเทียนมีสาเหตุมาจาก

(อนุพันธ์ทางการเงิน) คือเครื่องมือทางการเงินที่เป็นอนุพันธ์ของตราสารทางการเงินอื่น ๆ ที่ง่ายกว่า - หุ้น, พันธบัตร, อัตราแลกเปลี่ยนเงินตราระหว่างประเทศ, อัตราดอกเบี้ยหรือทรัพย์สินจริงในรูปของสินค้า ดังนั้นชื่อของพวกเขา (อนุพันธ์ภาษาอังกฤษ - อนุพันธ์) โดยพื้นฐานแล้วสิ่งนี้ เครื่องมือซื้อขายความเสี่ยงทางการเงินผูกติดอยู่กับสินทรัพย์ทางการเงินหรืออสังหาริมทรัพย์ ท้ายที่สุดแล้ว เมื่อทำการซื้อขายอนุพันธ์ เราซื้อขายความเสี่ยงที่เกิดจากการเปลี่ยนแปลงของราคาหุ้น อัตราแลกเปลี่ยน, อัตราดอกเบี้ยและราคาสินค้าโภคภัณฑ์. มูลค่าเล็กน้อยของเครื่องมือทางการเงินที่หมุนเวียนในตลาดอนุพันธ์ทั่วโลกนั้นเกิน 100 ล้านล้านดอลลาร์แล้ว และมูลค่าของข้อตกลงที่ทำขึ้นนั้นใกล้จะถึง 5 แสนล้านดอลลาร์ต่อปี

อนุพันธ์ประเภทหลักคือ:

• ตัวเลือก(ตัวเลือก) และ ใบสำคัญแสดงสิทธิ(ใบสำคัญแสดงสิทธิ) ให้สิทธิ์แก่ผู้ถือ (แต่ไม่ใช่ภาระผูกพัน) ในการขายหรือซื้อสินทรัพย์บางอย่างในราคาที่กำหนดไว้ในสัญญา
• ฟิวเจอร์ส(ฟิวเจอร์ส) เช่น ได้มาตรฐานสำหรับการซื้อขายหุ้น ส่งต่อ(ไปข้างหน้า) — สัญญาสำหรับ อุปทานในอนาคตสินทรัพย์ต่างๆ (สินค้าโภคภัณฑ์ สกุลเงิน หลักทรัพย์) ในราคาคงที่ในสัญญา
• แลกเปลี่ยน(swaps) - สัญญาแลกเปลี่ยนสินทรัพย์หรือการชำระเงินภายในระยะเวลาหนึ่งในราคาที่ตกลงกันล่วงหน้า

ตลาดอนุพันธ์มีความสัมพันธ์อย่างใกล้ชิด โดยหลักแล้วเนื่องจากตลาดทั้งสองนี้เกี่ยวข้องกับการแลกเปลี่ยนสกุลเงินหนึ่งเป็นอีกสกุลเงินหนึ่ง หรือหลักทรัพย์ในสกุลเงินหนึ่งสำหรับหลักทรัพย์ในสกุลเงินอื่น ส่วนหลักของตลาดอนุพันธ์จะอยู่ที่ฟิวเจอร์สและสวอปของสกุลเงิน (ส่วนใหญ่เป็นระยะสั้น แม้ว่าจะมีสัญญาระยะยาวด้วย) เช่นเดียวกับฟิวเจอร์สอัตราดอกเบี้ย ออปชั่น และสวอป ซึ่งยึดตามสัญญาสำหรับการแลกเปลี่ยน หลักทรัพย์ต่างๆ อย่างแม่นยำมากขึ้น รายได้จากพวกเขา

การดำเนินงานในตลาดอนุพันธ์

ในตลาดนี้ การดำเนินการส่วนใหญ่แสดงโดยการดำเนินการที่มีสวอป ฟิวเจอร์ส และออปชั่น ฟิวเจอร์สเป็นธุรกรรมมาตรฐานสำหรับการซื้อและขายสินทรัพย์ในอนาคต ซึ่งสรุปตามกฎเกณฑ์ที่กำหนดโดยการแลกเปลี่ยน ตลาดฟิวเจอร์สมีสภาพคล่องสูง เนื่องจากกฎมาตรฐานให้ความเป็นไปได้ในการซื้อขายฟรีสำหรับผู้เข้าร่วมจำนวนมากโดยพลการ

หากเราเพิ่มเงื่อนไขในสัญญาซื้อขายล่วงหน้าเช่นสิทธิในการเลือกค่าธรรมเนียมบางอย่าง (พรีเมียม) เพื่อซื้อ (ขาย) หลักทรัพย์ในราคาที่กำหนดไว้ในสัญญาหรือปฏิเสธที่จะตกลง พารามิเตอร์เพิ่มเติมนี้จะเปลี่ยนไป ข้อตกลงเร่งด่วนลงในตัวเลือก (จากตัวเลือกภาษาอังกฤษ - ตัวเลือก)

ในเวลาเดียวกัน ผู้ที่ซื้อสัญญาฟิวเจอร์สหรือออปชั่นในสัญญาฟิวเจอร์สเพื่อเปิดตำแหน่งทางการตลาดและไม่ได้ชำระสถานะนี้ด้วยการขายแบบเคาน์เตอร์ รับตำแหน่งยาวตามที่ผู้เชี่ยวชาญด้านตลาดหลักทรัพย์มักพูดว่า ในทางกลับกัน บุคคลที่ขายสัญญาฟิวเจอร์สหรือออปชั่นในสัญญาซื้อขายล่วงหน้าเพื่อเปิดตำแหน่งทางการตลาดและไม่ได้ชำระสถานะนั้นด้วยการซื้อซ้ำนั้นสั้น ในภาพรวม ตำแหน่งยาวและสั้นหมายถึงตลาดหุ้นทั้งหมด

ดังนั้นธุรกรรมที่พิจารณาจะทำหน้าที่ การป้องกันความเสี่ยง,เหล่านั้น. การจำกัดความเสี่ยงในการทำธุรกรรมแลกเปลี่ยนต่างๆ

วันนี้นักลงทุนมีโอกาสมากมายที่จะได้รับเงินทั้งจากการเปลี่ยนแปลงของราคาหุ้นและสกุลเงิน และตราสารทางการเงินพิเศษ - อนุพันธ์

ทันสมัย ระบบการเงินรวมถึงโอกาสในการขายและการได้มาซึ่งสินทรัพย์ต่างๆ และอนุพันธ์เพียงอย่างเดียวก็เป็นหนึ่งในเครื่องมือที่ได้รับความนิยมและมีสภาพคล่องมากที่สุดในหมู่ นักลงทุนมืออาชีพแต่ผู้เริ่มต้นไม่เข้าใจแนวคิดนี้ดี ดังนั้น นักลงทุนมือใหม่จึงมีปัญหาในการใช้เครื่องมือที่ยังไม่ได้สำรวจ หรือมักพลาดโอกาสที่จะใช้มันเนื่องจากความไม่รู้ บทความนี้อธิบายแนวคิดของ "อนุพันธ์" บนนิ้วมือ อธิบายความสามารถและพูดคุยเกี่ยวกับประเภทของเครื่องมือเหล่านี้

อนุพันธ์ (จากอนุพันธ์ภาษาอังกฤษ) เรียกว่า ตราสารอนุพันธ์ทางการเงินหรือข้อตกลง (สัญญา) ซึ่งทั้งสองฝ่ายสามารถเข้าทำธุรกรรมเพื่อสิทธิหรือภาระผูกพันในการใช้สินทรัพย์อ้างอิงบางอย่าง (เช่น กลุ่มหุ้น) เหล่านั้น. ภายใต้ข้อตกลงนี้ คู่สัญญาฝ่ายหนึ่งตกลงที่จะขาย ซื้อ แลกเปลี่ยน หรือจัดหาสินค้าหรือหีบห่อหลักทรัพย์เพื่อใช้เป็นสินค้า

เมื่อทำข้อตกลงเกี่ยวกับสินทรัพย์ใด ๆ (เรียกว่าฐาน) เงื่อนไขการใช้งานจะถูกกำหนดและเจรจาซึ่งกำหนดไว้ในข้อตกลง

ถ้อยคำค่อนข้างเข้าใจยาก แต่ทุกอย่างง่ายกว่ามาก ตัวอย่างง่ายๆอนุพันธ์คือการซื้ออุปกรณ์ตามคำสั่ง ในสัญญาที่ทำกับผู้ขาย ผู้ซื้อจะระบุชื่อ ยี่ห้อ ลักษณะและราคาที่แน่นอนและเวลาในการจัดส่ง ผู้ขายต้องปฏิบัติตามสัญญาตรงเวลาและส่งมอบสินค้าที่กำหนดไปยังสถานที่รับ ในกรณีนี้ สินทรัพย์อ้างอิงในสัญญา (อนุพันธ์) คืออุปกรณ์ (เช่น คอมพิวเตอร์)

ด้วยความช่วยเหลือของข้อตกลงนี้ คุณสามารถป้องกันตัวเองจากการเปลี่ยนแปลงของราคาได้เพราะ ผู้ขายมีหน้าที่ปฏิบัติตามสัญญาในราคาของสินค้าที่กำหนดไว้อย่างเคร่งครัด นอกจากนี้ยังสามารถเป็นประโยชน์สำหรับผู้ขาย ตัวอย่างเช่น จะซื้ออุปกรณ์คอมพิวเตอร์หายากบางอย่างภายใต้ข้อตกลงนี้และจะไม่อยู่ในคลังสินค้า

จากมุมมองทางกฎหมาย ข้อตกลงนี้ให้คุณยอมรับภาระผูกพันของคู่สัญญาในการปฏิบัติตามเงื่อนไขและให้สิทธิ์บางอย่างแก่พวกเขา ซึ่งสะดวกกว่า ตรงกันข้ามกับการซื้อ/ขายปกติ นักลงทุนมักใช้อนุพันธ์เพื่อจำกัดความเสี่ยง (hedging) และโอกาสในการทำกำไรจากการเปลี่ยนแปลงของราคาของสินทรัพย์อ้างอิง ดังนั้น วัตถุประสงค์ในการได้มาซึ่งสินทรัพย์ทางร่างกายจึงเป็นเรื่องรอง แต่เช่นเดียวกับกิจกรรมการเก็งกำไรใดๆ ผลลัพธ์ของธุรกรรมทางการเงินสามารถเป็นได้ทั้งผลกำไรและไม่ได้ผลกำไร

ตลาดอนุพันธ์

อนุพันธ์เป็นเครื่องมือทางการเงินที่เกิดขึ้นในยุค 70 ของศตวรรษที่ผ่านมาด้วยการก่อตัวของความทันสมัย ระบบการเงิน. ก่อนหน้านี้ มีการใช้เครื่องมือทางการเงินที่เกี่ยวข้องกับสินค้า จากนั้นจึงเปลี่ยนเป็นสกุลเงิน หุ้น พันธบัตร และอื่นๆ มีการสรุปข้อตกลงเกี่ยวกับตราสารหนี้ของบริษัทและบางรัฐ

ที่ สหพันธรัฐรัสเซียการก่อตัวของตลาดอนุพันธ์เกิดขึ้นในปี 1990

ประเภทของเครื่องมือทางการเงิน

ในทางเศรษฐศาสตร์ อนุพันธ์มักจะจำแนกตามเกณฑ์สองประการ ข้อบ่งชี้แรก: สินทรัพย์ประเภทใดที่กำลังใช้:

• สินค้า ( โลหะมีค่า,วัตถุดิบ,เมล็ดพืช).
• พันธบัตร หุ้น ตั๋วเงิน และหลักทรัพย์อื่นๆ
• สกุลเงิน.
• อัตราดอกเบี้ยดัชนี

สัญญาณที่สอง: ตามประเภทของธุรกรรม:

• ข้อตกลงฟิวเจอร์ส
• ส่งต่อการทำธุรกรรม
• ข้อตกลงตัวเลือก
• แลกเปลี่ยน

สัญญาซื้อขายล่วงหน้า- ข้อตกลงที่ต้องดำเนินการในเวลาที่ตกลงกันและราคาปัจจุบันภายใต้เงื่อนไขของสัญญา

ส่งต่อการทำธุรกรรม– ข้อตกลงที่ต้องดำเนินการในเวลาที่กำหนดและในราคาที่ตกลงกัน (ราคา ณ เวลาที่ทำสัญญา) ราคาซื้อขายคงที่ไม่เหมือนกับฟิวเจอร์ส

ออปชั่นให้สิทธิ์ในสินทรัพย์ (ความสามารถในการขายหรือซื้อ) แต่ไม่ได้บังคับให้ผู้ถือทำ ตัวอย่างเช่น ผู้ถือบล็อกหุ้นในบริษัทต้องการขายและหาผู้ซื้อ จากนั้นบุคคลหลังสามารถสรุปสัญญาประเภทออปชั่นกับผู้ถือได้ หลังจากนั้นผู้ซื้อโอนเงินจำนวนหนึ่งให้กับผู้ขายและโอนหุ้น อย่างไรก็ตาม ทางเลือกนั้นมีเวลาจำกัด และหากผู้ซื้อไม่ตรงตามกำหนดเวลาและไม่ซื้อหุ้น ผู้ซื้อจะยังคงจำนำและเขาสามารถหาผู้ซื้อรายอื่นและขายบล็อกหุ้นให้เขา

แลกเปลี่ยน- ตราสารเก็งกำไรซึ่งเป็นธุรกรรมคู่ในการซื้อและขายสินทรัพย์อ้างอิง แต่อยู่ภายใต้เงื่อนไขที่แตกต่างกัน วัตถุประสงค์หลักของการแลกเปลี่ยนคือการทำกำไรจากการเก็งกำไร

อนุพันธ์ใช้ทำอะไร?

ในตลาดการเงินสมัยใหม่ นักลงทุนใช้เครื่องมือทางการเงินนี้เพื่อวัตถุประสงค์สองประการ:

• การป้องกันความเสี่ยงคือการประกันความเสี่ยง
• กำไรเก็งกำไร

ยิ่งไปกว่านั้น เป้าหมายของกำไรจากการเก็งกำไรนั้นเป็นเรื่องธรรมดามากกว่าการประกันความเสี่ยง ด้านบนมีการอธิบายการส่งต่อและฟิวเจอร์ส ฟอร์เวิร์ดใช้แค่ประกันเหมือนกันครับเพราะ ราคาของสินทรัพย์อ้างอิงภายใต้สัญญายังคงไม่เปลี่ยนแปลง แต่สัญญาซื้อขายล่วงหน้าถูกใช้เพื่อรับผลประโยชน์และประกันความเสียหายทางการเงิน

ด้วยความช่วยเหลือของสัญญาซื้อขายล่วงหน้า นักลงทุนสามารถปกป้องตัวเองได้ในกรณีที่มูลค่าของสินทรัพย์ลดลง ในกรณีนี้ เขาสามารถขายฟิวเจอร์สและรับเงินจริง ครอบคลุมการขาดทุนจากธุรกรรมซื้อ/ขายปกติ

องค์กรหลายแห่งใช้ฟิวเจอร์สในการจัดหาวัสดุและวัตถุดิบสำหรับการผลิต โดยการทำสัญญาซื้อ/ขายวัตถุดิบในวันที่กำหนด พวกเขาสามารถรับประกันการผลิตและรับสินค้าได้อย่างต่อเนื่องเมื่อทำสัญญาซื้อขายล่วงหน้าหลายฉบับสำหรับวันที่ต่างกัน

บน ตลาดหลักทรัพย์มักใช้ตัวเลือกเพื่อประกันความเสี่ยง ตัวอย่างเช่น เทรดเดอร์ "A" วิเคราะห์แผนภูมิหุ้นของบริษัทและพบว่าราคา 10 ดอลลาร์ต่อหุ้นนั้นไม่ใช่ขีดจำกัดและหุ้นนั้นถูกตีราคาต่ำเกินไป ในสถานการณ์ปกติ เทรดเดอร์ "A" สามารถซื้อหุ้นจำนวนหนึ่งและรอให้ราคาเพิ่มขึ้น จากนั้นขายและทำกำไร แต่เทรดเดอร์ "A" ตัดสินใจประกันการลงทุนและกำลังมองหาเทรดเดอร์ "B" - ผู้ถือหุ้นในบริษัทนี้ เขาเสนอข้อตกลงตามเงื่อนไขต่อไปนี้:

• “คุณถือหุ้นให้ฉัน 3 เดือน”
• "ฉันฝากเงินมัดจำ 20% ของมูลค่าแพ็คเกจที่ต้องการให้คุณ (เช่น 1,000 หุ้นมูลค่า 10 ดอลลาร์จะมีมูลค่า 10,000 ดอลลาร์ ผู้ค้า "A" ชำระเงินล่วงหน้า 2,000 ดอลลาร์)"
• "หลังจาก 3 เดือน คุณส่งหุ้นมาให้ฉัน และฉันจะจ่ายเต็มราคา"

ในกรณีของออปชั่น ตามที่กล่าวไว้ข้างต้น เทรดเดอร์ A สามารถเลือกที่จะไม่ซื้อหุ้นได้หากเขาซื้อไม่ได้กำไร ในเวลาเดียวกัน ผู้ซื้อขาย B จะไม่คืนเงินที่ชำระล่วงหน้าให้เขา ผู้ค้า "B" อยู่ในสถานะที่ชนะ - เขาได้รับการชำระเงินล่วงหน้า ซึ่งไม่ว่ากรณีใดๆ จะยังคงอยู่กับเขา และหากผู้ค้า "A" ปฏิเสธที่จะซื้อขาย เขาจะขายบล็อกหุ้นให้กับผู้ค้ารายอื่น แนวทางที่เป็นไปได้คืออะไร?

• หากการคาดการณ์ถูกต้องและราคาหุ้นเพิ่มขึ้นเป็น 150 ดอลลาร์ ผู้ซื้อขาย A จะจ่ายส่วนที่เหลืออีก 80 ดอลลาร์ต่อหุ้น (เขาจ่ายล่วงหน้า 20 ดอลลาร์) ให้กับผู้ซื้อขาย B เมื่อใดก็ได้ก่อนที่สัญญาจะหมดอายุและเหลือกำไร 50 ดอลลาร์
• หากการคาดการณ์ผิดพลาดและราคาต่อหุ้นตกลงไปที่ 50 ดอลลาร์ เป็นการดีกว่าสำหรับเทรดเดอร์ A ที่จะปฏิเสธที่จะซื้อและขาดทุน 20 ดอลลาร์ มากกว่าที่จะสูญเสีย 50 ดอลลาร์โดยการซื้อกลุ่มหุ้นที่ราคาที่ตกลงกันไว้ที่ 100 ดอลลาร์ต่อหน่วย

ไม่ว่าในกรณีใด ผู้ซื้อเป็นผู้ตัดสินใจในการทำธุรกรรม - เขาสามารถซื้อหรือปฏิเสธที่จะซื้อ ผู้ขายมีหน้าที่ส่งมอบสินค้าให้กับผู้ซื้อเท่านั้น และหากฝ่ายหลังปฏิเสธ ผู้ขายสามารถหาผู้ซื้อรายอื่นได้

ตามเส้นทางที่เป็นไปได้ของเหตุการณ์ในตัวอย่างข้างต้น เทรดเดอร์ A รับประกันการขาดทุนที่เพิ่มขึ้นด้วยความช่วยเหลือจากอนุพันธ์ และในกรณีที่การคาดการณ์ไม่ถูกต้อง จะสูญเสียเฉพาะการชำระเงินล่วงหน้าเท่านั้น

บทสรุป

นักลงทุนมือใหม่และผู้เล่นในตลาดการเงินควรเข้าใจอย่างชัดเจนว่าอนุพันธ์คืออะไรและจะทำงานร่วมกับอนุพันธ์ได้อย่างไร สัญญาอนุพันธ์มีคุณสมบัติดังต่อไปนี้:

• การตัดสินใจปิดธุรกรรมทำโดยผู้ซื้อ
• ผู้ขายมีหน้าที่ส่งมอบสินค้าในกรณีที่ได้รับความยินยอมในการซื้อ
• ผู้ซื้อมีสิทธิปิดรายการได้เฉพาะในเวลาที่ตกลงกันไว้เท่านั้น กรณีล่าช้าผู้ขายมีสิทธิที่จะหาผู้ซื้อรายอื่นได้

ด้วยความช่วยเหลือของอนุพันธ์ นักลงทุนมีเป้าหมายดังต่อไปนี้:

• ประกันความเสี่ยง
• กำไรจากการเก็งกำไร

สาระสำคัญอย่างง่ายของอนุพันธ์คือการรวมกันของการประกันความเสี่ยงกับความเป็นไปได้ของผลกำไร เหล่านั้น. คุณสามารถซื้อผลิตภัณฑ์ที่มีราคา $100 ต่อเดือนและจ่าย $40 วันนี้ หรือเสียเงินดาวน์เพียง 10 ดอลลาร์ แทนที่จะเสียต้นทุนจากการลดราคาหากคุณซื้อสินค้าในข้อตกลงปกติ