지수와 통화쌍의 상관관계. 주가지수 기능, 계산방법 및 적용 주가지수와 글로벌 경제지표의 관계

6.1. 본질, 기능 주가지수그리고 그들의 분류.

6.2. 주가지수 계산 방법.

주가지수의 본질, 기능 및 분류

정보 지원에서 중요한 역할 주식 시장주식 지수가 재생됩니다. 주가지수- 이는 교환 활동의 지표이며 증권 가격의 역학을 요약하고 가격 수준의 변화를 나타냅니다. 특정 시간. 주가 지수의 값은 주식 시장의 상태와 역학을 분석하는 데 사용됩니다.

주식 시장 지수는 또한 세계 경제 상태, 국가 그룹 또는 국가 그룹에 대한 경제 모니터링 시스템의 중요한 지표입니다. 국가 경제, 투자 환경국내에서는 증권 시장을 분석하고 추세를 예측하는 도구와 증권 시장 헤징을 위한 독립적인 금융 도구를 제공합니다. 일반적으로 지수의 절대 가치는 주식 시장의 움직임 방향을 결정하는 데 사용될 수 있는 역학만큼 투자자에게 중요하지 않습니다. 주가 지수는 정보 및 분석 기관과 증권 거래소에 의해 계산됩니다. 주가지수라고도 함 비즈니스 활동 지수.

주가지수의 기능:

1) 정보 제공 : 특정 국가, 국가 그룹 또는 세계 경제 전체의 거시경제적 상황과 투자 환경에 대한 정보를 제공합니다.

2) 특수 증상 : 증권 시장의 역학을 반영하며, 이를 바탕으로 경제 전체 또는 개별 부문의 발전 추세에 대한 결론을 도출할 수 있습니다.

3) 모니터링 : 국가 경제, 산업 등의 상태에 대한 경제 모니터링 시스템에 포함됩니다.

4) 전조:주식 시장의 가격 상황에 대한 객관적인 평가를 제공하므로 투자 펀드, 개인 투자자 및 포트폴리오 관리자가 비교를 위해 사용합니다. 시장 가치주식 포트폴리오 지수(주식 지수보다 높거나 낮거나 같은 포트폴리오 지수)를 사용하여 일정 기간 동안 자신의 주식 포트폴리오를 바탕으로 투자자는 자신이 선택한 전략의 효율성에 대해 정보에 입각한 결론을 도출하고 다음을 수행할 수 있습니다. 필요한 경우 시장에서의 행동을 조정합니다.

5) 헤징수단 : 주가지수는 선물계약과 옵션매수를 체결할 때 독립적인 금융상품입니다.

주가지수 선물계약 거래는 1980년대 초에 시작되었습니다. 개인 투자자들에게 지수 선물은 주식 시장의 미래 움직임에 대한 기대를 거래하는 방법이 되었습니다. 기관투자자들은 지수선물을 이용해 포트폴리오를 헤지하고 자산을 배분합니다.

주가지수는 더 이른 날짜에 계산된 기본 가치를 기준으로 특정 날짜의 특정 증권 그룹(지수 바스켓) 비율의 평균 또는 가중 평균으로 정의됩니다. 따라서 주가지수는 지수가 계산되는 증권 그룹 가격의 평균 변동을 나타냅니다. 평균주가를 비교하는 기간을 말한다. 기초적인 . 주가지수의 현재 가치는 시장 움직임의 방향을 나타냅니다.

주가 지수가 계산되는 기준이 되는 유가 증권 샘플에 따라 시장 전체 또는 별도의 유가 증권 시장을 특성화할 수 있습니다. 따라서 주가지수는 국제(세계) 주가지수, 국내(일반시장) 주가지수, 업종지수, 업종별(하위업종) 주가지수, 우량지수로 분류된다.

국제(세계) 주가 지수 글로벌 시장 또는 지역(유럽, 북미, 아시아, 극동등등). 최초의 국제주가지수 중 하나는 영국, 일본, 프랑스, 독일 등 21개국 2,000개 이상의 기업 주가를 반영하는 EAFE 지수(Morgan Stanley Capital International Europe, Australia, Far East Index)이다. , 홍콩, 스위스, 호주, 이탈리아, 네덜란드, 말레이시아, 오스트리아 및 기타 증권 시장이 발달한 국가. EAFE 지수와 함께 Morgan Stanley Capital International Perspective가 개발한 또 다른 공통 지수는 다음과 같습니다. 세계지수. EAFE 지수에 회사 주식이 포함된 국가 옆에는 미국, 캐나다 및 남아프리카의 금광 산업의 주식 시장도 포함됩니다.

비교적 새로운 국제 주가지수는 다음과 같습니다. FTW 지수(Financial Times World Index), Goldman Sachs 및 Wood Mass Kenzie와 같은 중개회사와 함께 영국 보험계리사 연구소(Institute of Actuaries)가 개발했습니다. 글로벌 지수, 개발됨 퍼스트 보스턴 Euromoney 매거진과 함께하는 회사; SB-RGE 지수(Salomon Brothers - Russell Global Equity Index)는 중개회사인 Salomon Brothers와 Frank Russel이 계산합니다.

최신 것은 DJGT 지수 (다우존스 Global Titans Index), 1999년 설립 p. 미국의 정보 서비스인 Dow Jones는 미국, 영국, 프랑스, 일본, 독일, 이탈리아, 스위스, 네덜란드 등 세계 8대 주식 시장의 50개 회사를 기준으로 계산됩니다.

이러한 각 지수는 각 국가 주식의 가치 가중 포트폴리오(시가총액) 또는 GDP 가중 포트폴리오를 기반으로 합니다. 국제 지수 기반에 포함된 거의 모든 주식은 외국인 투자자가 구매할 수 있습니다. 따라서 이러한 지수는 국제 포트폴리오 관리 성과를 평가하는 데 사용되며 대부분의 기관 투자자가 사용합니다. 연금 기금미국에서 해외주식에 투자할 때

또한, 지역 지수와 성장하는 시장에 대한 지수는 국제 기관에서 계산합니다. (신흥 시장).따라서 Morgan Stanley Capital International은 아시아, 라틴 아메리카, 유럽 및 중동에 대한 세 가지 지역 지수와 성장하는 시장에 대한 두 가지 종합 지수를 발표합니다. MSCI 글로벌그리고 MSCI 무료. Morgan Stanley 지수의 목적은 새로운 주식 시장의 진화를 보여주는 것입니다. ING-Barings가 개발한 신흥 시장에 대한 유사한 지수입니다. 유동 주식새로운 시장, - 베미(베링스 신흥 시장 지수).

1998년 3월, 뉴욕 은행은 미국 주식 시장에서 거래되는 미국 예금 영수증의 첫 번째 지수를 계산하기 시작했습니다. 이 지수는 총 자본금이 310억 달러 이상인 36개국 431개 기업의 데이터를 기반으로 실시간으로 계산됩니다. 이 지수 외에도 Bank of New York은 종합 ADR 지수와 4개 지역 지수(유럽, 아시아, 라틴 아메리카 및 신흥 시장 지수)도 개발합니다. 또한 뉴욕 은행은 유럽 증권 거래소, 특히 런던, 룩셈부르크, 베를린에 상장된 글로벌 예금 영수증에 대한 별도의 지수를 계산할 계획입니다. 예탁증서 지수의 목적은 투자자들이 서로 다른 통화 및 시장의 거래를 비교하는 데 시간을 낭비하지 않고 포트폴리오 성과를 추적할 수 있도록 하는 것입니다.

특정 국제 주식 지수는 국제 투자자에 의해 국제 주식 시장과 개별 부문의 효율성을 나타내는 지표로 사용됩니다. 또한, 경영효율성을 판단하기 위해 국제주가지수를 활용하고 있습니다. 투자 포트폴리오수익성과 주식 시장(주가지수)의 수익성 비교, 국제 주식 시장의 개별 부문과 시장 전체의 상황에 대한 연구 및 예측을 기반으로 주가 역학에 영향을 미치는 요인을 분석합니다. , 특정 증권 등의 위험도를 결정합니다. 국제 주가 지수는 또한 국제 시장 위험을 헤지하기 위한 수단의 가장 좋은 기초입니다.

전국(일반 시장) 주가 지수 국내 시장 상황을 반영한다. 광범위한 시장 지수에는 주식의 75~95%를 포괄하는 포트폴리오가 있습니다. 가장 큰 회사, 시장에서 거래됩니다. 예를 들어, 미국 경제 상태는 다양한 규모의 포트폴리오를 갖춘 여러 지수를 사용하여 평가할 수 있습니다.

- 기준& 푸어스 종합 500 지수여기에는 산업 400개, 운송 20개, 유틸리티 40개, 유틸리티 40개가 포함됩니다. 금융회사. 뉴욕 증권 거래소에서 거래되는 회사의 총 자본금의 약 80%를 차지합니다.

- 러셀 3000 지수전체 미국 주식 시장 가치의 약 98%를 차지하는 시가총액 기준 미국 최대 3,000개 기업의 주식 역학을 반영합니다.

- AMEX 합성물- 미국 증권 거래소의 모든 주식에 대한 시가 총액 가중 지수

- NYSE 종합뉴욕 증권 거래소에서 거래되는 모든 주식의 시가 총액 가중 지수입니다.

전국 주요 주가지수 일본 시장~이다 TSE-1100- 1,100종의 주식으로 구성된 포트폴리오를 갖춘 도쿄 증권 거래소 지수.

프랑스 국가 주가 지수 - CAC 일반. CAC General은 파리 증권 거래소의 250개 발행인 주식을 기준으로 계산됩니다.

독일에서는 주가지수를 사용해 국가 경제 상태를 평가합니다. DAX 30, 이는 가장 유동성이 높은 주식의 ZO에 대해 계산됩니다(C에 대한 거래 통계를 기반으로 함). 지난 몇 년) 프랑크푸르트 증권거래소에서.

일본의 전국주가지수는 닛케이 225, 홍콩 - 색인 항셍, 싱가포르 - 스트레이츠 타임즈 지수 .

업종 지수 주식 시장의 특정 부문(주식, 채권, 파생상품 등)의 상태를 반영합니다. 예를 들어, 나스닥 100- 나스닥 증권 거래소의 비금융 부문 100대 기업 지수, 나스닥복합 - 인덱스 장외 시장는 전국 주식 딜러 협회(National Association of Stock Dealers)가 매일 발행하며 나스닥 시장 시스템에서 거래되는 약 3,500개 주식을 다루고 있습니다. 색인 스탠다드 앤 푸어스(S&P) 100 S&P 500과 유사하지만 Chicago Board Options Exchange에 옵션 계약이 존재하는 100개 주식만 포함됩니다. OEX는 이 지수에 있는 옵션의 이름으로, 가장 인기 있고 유동적인 옵션 중 하나로 간주됩니다.

업종 지수의 예로는 지난 2년 동안 시장에 진입한 신규 주식의 지수를 들 수 있습니다. 이러한 지수에는 Bloomberg VIRO 지수(Bloomberg IPO)가 포함됩니다.

산업(하위 부문) 주가 지수 경제의 특정 부문(산업, 은행, 운송, 공공 시설등등). 다양한 지수의 역학을 비교하면 경제에서 가장 (가장 덜) 성공적인 부문에 관한 결론을 도출할 수 있습니다.

블루칩 지수 거래량이 특정 시장에서 가장 큰 비중을 차지하는 소수 대기업의 주가 변화 행동을 반영합니다.

블루칩 지수 포트폴리오에는 가장 크고 가장 인기 있는 기업의 주식이 포함됩니다. 이러한 회사는 안정적이고 재정적으로 건전하며 유리한 경제 상황과 불리한 경제 상황 모두에서 재정적 의무를 이행하고 배당금을 지급할 수 있는 충분한 능력을 갖추고 있습니다. 블루칩 지수에는 다음이 포함됩니다:

다우존스산업평균지수 디지아(Dow Johns Industrial Average)는 미국 최대 기업을 통합하며 이 지수의 포트폴리오 규모는 30종의 주식입니다.

런던 증권 거래소 지수 FTSE-100(Financial Times Stock Exchange) 100가지 유형의 주식 포트폴리오를 보유하고 있습니다.

프랑스 주가지수 SAS-40(Compagnie des Agents de Cheange)는 40가지 유형의 주식을 결합한 포트폴리오를 보유하고 있습니다.

독일 주가지수 DAX-30(Deutscher Aktienindex)는 프랑크푸르트 증권 거래소에서 가장 유동성이 높은 30개 주식(지난 3년간의 거래 통계 기준)으로 구성된 포트폴리오를 보유하고 있습니다.

여러 국가에서 가장 흔한 것은 국가(일반 시장) 및 부문별 주가 지수입니다.

주가 지수의 단점은 주식 시장 가격의 양적 변화만 반영하고 이러한 변화를 일으킨 이유는 반영하지 않는다는 것입니다.

주가지수는 다양한 조직에서 계산하고 게시하며, 종종 평가 기관또는 정보 회사.

모스크바 - 2008

통계학과에서 논문작업이 완료되었습니다. 주립대학교관리.

과학 디렉터: 의사 경제 과학, 에피모바 마리나 로마노브나 교수

공식 상대: 경제학 박사, Vladimir Sergeevich Mkhitaryan 교수, 경제 과학 후보자, Vera Petrovna Safronova 교수

선도적인 조직: 모스크바 주립대학교의 이름을 따서 명명되었습니다. M.V. Lomonosov.

변론은 2008년 ____년 ____년 109542 Moscow, Ryazansky Prospekt, 99, Academic Council 회의실에 있는 State University of Management의 논문 협의회 D 212.049.05 회의에서 "___"_____________2008년에 이루어질 것입니다.

논문은 주립대학교 경영대학 도서관에서 보실 수 있습니다.

논문 심의회 과학 비서, 경제 과학 후보, L.V. Tokun 부교수

I. 논문 작업의 일반적인 특성

관련성연구 주제. 개발의 특징 글로벌 경제 XX - XXI 세기 초 주식 시장의 역할이 크게 증가하여 시스템에서 가장 중요한 중요성을 얻었습니다. 금융 시장. 현재 러시아에 존재하는 주식시장은 전형적인 대규모 신흥시장이다. 한편으로는 높은 비율의 긍정적인 양적, 질적 변화가 특징이지만, 다른 한편으로는 본질적으로 복잡하고 보다 효과적인 개발을 방해하는 수많은 문제가 존재한다는 특징이 있습니다. 러시아 주식 시장은 이미 충족되기 시작했습니다. 거시경제적 기능저축을 우리나라를 위한 투자로 바꾸는 것입니다. 점점 늘어나는 기업 실제 부문고정 자산에 대한 투자와 경쟁사 인수를 위한 자금 조달을 위한 유인 자원의 주요 원천으로 간주하기 시작합니다.

세계 자본 시장의 세계화의 객관적인 과정은 영향력에 대한 의문을 제기합니다. 해외 시장러시아 국내 주식 시장에 대한 자본. 이 질문의 타당성은 예를 들어 전체 투자 유치 규모에서 외국 파트너가 차지하는 비중이 크다는 점에서 입증됩니다. 러시아 기업러시아 주식의 총 거래량.

러시아에서는 글로벌 금융 시장으로의 통합, 국내 시장에서의 외국 자본의 출현, 러시아 자본의 해외 배치로 인해 러시아 주식 시장의 해외 시장 의존도를 평가할 필요가 있습니다.

주식시장 관계자들은 주식시장의 강력한 상호침투를 이야기하지만 아직 국내시장의 경계가 이미 지워졌다고는 할 수 없다.

이와 관련하여, 국내 주식시장의 역학 및 환경, 시장 역학에 대한 외부 영향, 국내 주식시장과 해외 주식시장 간의 관계에 대한 보다 상세한 분석이 존재에 대한 객관적이고 신뢰할 수 있는 정보를 얻기 위해 필요합니다. 자기자본시장 간의 관계.

국민경제의 발전을 성공적으로 예측하기 위해서는 다음과 같은 효과를 고려해야 한다. 외부 환경, 즉 세계 경제입니다. 해외 시장의 영향력을 고려하는 한 가지 방법은 해외 시장에 대한 국내 주식 시장의 의존도를 고려하는 것입니다. 주식 시장 간의 의존도를 추적하면 국가 발전에 대한 예측에 의존할 수 있습니다. 선진국이나 개발도상국의 조건에 기초한 경제. 예상치 못한 의존도 증가는 해당 주식 시장의 상황을 더 자세히 모니터링해야 한다는 신호를 제공합니다.

주식 시장의 통합 지표는 주가 지수이므로 이들의 관계를 평가하면 개별 해외 시장이 국내 시장에 미치는 영향 정도에 대한 아이디어를 얻을 수 있어 국가 경제 발전을 보다 정확하게 예측할 수 있습니다.

러시아 주식 시장 간의 관계를 파악하거나 관계가 없다는 사실을 확인하면 국가 경제와 러시아 주식 시장의 발전에 대해 더 많은 정보를 바탕으로 예측할 수 있습니다. 개인투자자의 경우 주식시장 간의 연관성 사실을 확인하거나 반박함으로써 세계 및 국내 주식시장을 보다 정확하게 분석 및 예측하고, 주가지수 구조를 바탕으로 선도산업을 파악하며, 개인별 특성을 판단할 수 있게 됩니다. 개별 주식.

연구 주제의 발전 정도. 1990년까지 B.I.의 연구에서는 주식시장과 관련된 특정 문제가 다루어졌습니다. 알레키나, A.V. Anikina, E.Ya.

Bregel, V.S. Volynsky, I.S. Korolev, L.N. Krasavina, G.G.Matyukhin, D.V.Smyslov, V.M.Sokolinsky, Yu.S.Stolyarov, B.G.Fedorov 및 기타 저자. 1945년부터 1990년까지의 기간 동안 증권 시장에 관한 저작물은 소수에 불과했습니다.

펠드먼. 일부 작품은 교과서여서 주식시장의 쟁점과 문제를 깊이 다루지 않았고, 일부는 주식시장을 다룬 외국 문헌을 번역한 작품이기도 했다. 주식 시장에서 "고전"으로 분류될 수 있는 번역 문헌 중에는 W. Sharp, J. Van Horn, R. Braley 및 S. Myers, T. Watsham 및 J. Parramow의 책이 있습니다.

러시아의 주식 시장에 관한 문헌에서는 개별 주식 시장 상품과 유가 증권 발행의 특징에 중점을 두고 있습니다. 비교 특성그리고 러시아 주식시장을 외국 주식시장과 비교하여 설명하는데, 정량적 분석의 문제와 러시아 주식시장과 외국 주식시장 간의 연관성 정도는 거의 다루지 않는다. 해외 주식 시장과의 관계를 포함하여 러시아 주식 시장을 예측하는 접근 방식은 충분히 공개되지 않았습니다.

2007년에는 NAUFOR(전국주식시장참가자협회)의 후원으로 "중기(2015년까지) 러시아 주식시장의 이상적인 모델"이 개발되었습니다. 이 연구에서 저자는 주식 시장의 다양한 지표 추세 분석을 기반으로 중기적인 성장 역학을 예측하는 작업을 설정했습니다.

세계 지수 관계 문제와 상호 영향 평가에 관한 개발 중에서 다음의 후원으로 일하는 과학자들의 작업을 강조할 수 있습니다. 세계 은행 IMF: M. Pritsker “금융 전염 확산을 위한 채널”, T. Baig 및 I. Goldfan “브라질의 러시아 채무 불이행 및 금융 전염”, K. Forbes 및 R. Rigobon “금융 전염 측정. 개념적, 경험적 측면".

저자는 논문 연구를 수행할 때 정부가 개발한 기본 문서인 “개발 전략”에 의존했습니다. 러시아 연방 2010년까지”, “2006~2008년 러시아 연방 금융시장 발전 전략”, “2010년까지 러시아 증권시장 발전 프로그램”.

목표와 작업연구. 목적논문 연구는 러시아 주식 시장의 주요 매개 변수를 분석, 일반화 및 체계화하고 이를 선진국 주식 시장과 비교하는 것입니다. 개발 도상국, 해당 주가지수에 대한 통계분석을 통해 국내주식시장과 해외주식시장의 관계 존재에 대한 가설을 확인하거나 반박하는 역할을 합니다.

또한, 해당 주가지수 간의 통계적 관계를 구축하여 주식시장 간의 종속성을 통계적으로 평가할 수 있는 방법론을 개발하고 검증하는 문제가 제기된다.

이러한 목표를 달성하면 주식 시장 발전을 위한 예측 모델의 정확성이 향상될 것이며 이는 다음을 보장하는 수단이 될 것입니다. 경제 성장, 경쟁력 향상 러시아 경제그리고 인구의 복지.

명시된 목표에 따라 다음과 같은 과제가 설정되고 해결되었습니다.

러시아 주식 시장의 주요 매개변수 분석 및 체계화

러시아 주식시장의 주요 매개변수를 선진국 및 개발도상국 주식시장의 유사한 매개변수와 비교합니다.

외국 지수와 비교하기 위해 하나 이상의 러시아 주가 지수 선택

러시아 지수와 비교하기 위해 세계 지수 그룹을 선택합니다.

지수를 비교하고 러시아와 세계 주식 지수 사이의 연관성 존재에 대한 가설을 테스트합니다.

체계화 기존 접근 방식주가지수 간의 관계 정도를 통계적으로 평가하는 방법론을 개발합니다.

연구의 대상은 러시아 주식시장을 외국 주식시장과 비교하는 것입니다.

연구대상러시아 주식 지수 RTS, 구성 방법론 및 개발 동향 분석, 다른 국가 지수와의 비교가 제시됩니다.

본 연구의 이론적, 방법론적 기초는 통계이론, 주식시장통계, 투자 분석, 금융 시장 기능 이론, 재료 과학 컨퍼런스이 주제에 전념합니다. 이 작업은 또한 경제 정기 간행물 출판물의 자료를 사용했습니다.

연구 과정에서 저자는 과학적 추상, 추론 및 귀납 방법, 역학 분석 및 관계 연구를 위한 통계 방법을 사용했습니다. 경험적 데이터 배열의 비교 분석 및 통계 처리는 지수 동작의 관계 및 추세를 식별하는 데 널리 사용되었습니다.

과학적 참신함논문 연구는 선진국 및 개발 도상국의 주식 시장과 비교하여 러시아 주식 시장의 현재 상황에 대한 최신 분석을 수행하고 러시아 주가 지수와 주식 사이의 관계 존재에 대한 가설에 대한 통계적 테스트로 구성됩니다. 선진 및 개발중인 주식 시장의 지수.

과학적 새로움의 가장 중요한 요소는 다음과 같습니다.

러시아 주식 시장의 주요 매개변수에 대한 최신 분석 및 일반화 수행

러시아 주식 시장의 주요 매개변수를 선진국과 개발도상국의 유사한 매개변수와 비교합니다.

지리적 기준과 국가 경제 발전 정도 기준을 고려하여 주가지수를 선택하고 그룹화합니다.

수행 통계처리 2003-2005년 기간 동안의 러시아 및 국제 지수 데이터;

통합지표를 통해 주식시장 간 상호관계 정도를 평가하는 방법론 개발

러시아 주가지수와 외국 주가지수 간의 관계에 대한 통계적 평가를 수행합니다.

저자가 개인적으로 획득하고 변호를 위해 제시한 주요 과학적 결과입니다.

러시아 주식 시장의 현재 상황에 대한 개요와 선진국 및 개발도상국의 주식 시장과의 비교는 광범위한 통계 자료를 바탕으로 제시됩니다. 러시아 주식 시장의 발전을 특징짓는 가장 중요한 지표인 자본화와 유동성이 평가됩니다.

국내 주식시장에 대한 해외 주식시장의 발전 및 영향력 가능성에 대한 유사성이 확인되었습니다. 러시아 주식 시장 발전의 우선순위와 전망이 공식화되었습니다.

선진 및 발전 중인 주식 시장의 역학을 기반으로 러시아 주식 시장을 예측할 수 있는 가능성을 평가하기 위해 본 연구 과정에서 다음과 같은 두 가지 가설이 테스트되었습니다.

주식 시장 사이 다양한 나라통계적으로 분석할 수 있는 안정적인 종속성이 있습니다. 글로벌 위기 추세가 없는 상황에서 러시아 주식 시장의 역학은 선진국 및 개발도상국 주식 시장의 역학과 상호 연결됩니다.

외국 주가 지수와 러시아 주가 지수 간의 관계를 식별하고 평가하기 위한 방법론적 접근 방식이 개발되었습니다.

주식시장 발전의 역학에 대한 통합 지표로서 주가지수에 대한 설명과 분석이 제안되었습니다.

러시아 주식 지수 계열과 선진국 및 개발도상국 시장을 포함한 여러 외국 국가에 대한 비교 분석이 수행되었습니다. 분석에 따르면 러시아 주식 지수 계열에서는 지수의 역학이 약간 다르며 RTS 및 MICEX 증권 거래소에서 거래량이 가장 많기 때문에 주요 지수는 RTS 및 MICEX 주식 지수로 간주됩니다. 지수 역학의 사소한 차이는 지수 계산 방법과 지수에 포함된 증권 세트에 따라 결정됩니다.

가설을 검증하기 위해 선진국과 개발도상국의 12개 주요 주가지수에 대해 2003~2005년 기간 동안 777개의 일일 값과 146개의 주간 데이터 값을 수집, 처리 및 분석했으며, 고려 중인 각 주가 지수에 대한 설명이 포함되어 있습니다. 제시하고 해당 주식시장의 비교특성을 제시하였다. 이 연구는 아르헨티나, 브라질, 영국, 독일, 홍콩, 중국, 한국, 말레이시아, 러시아, 미국, 일본의 주가 지수를 다룹니다. 이 기간의 선택은 이 기간 동안 연구 대상 국가의 경제가 큰 변화를 겪지 않았고 위기를 겪지 않았다는 사실로 설명됩니다. 연구중인 값 집합의 동질성을 보장하고 결과적으로보다 객관적인 평가 및 분석을 보장하는 것은 바로 이러한 사실입니다.

연구의 일환으로 주가지수 역학 간의 관계에 대한 통계적 분석이 수행되었습니다. 별도 평가러시아어의 종속성 RTS 지수상관 관계 및 그래픽 분석을 사용하여 선진 및 신흥 주식 시장을 나타내는 다양한 주가 지수.

우리는 고려 중인 전체 기간에 걸쳐 러시아 지수의 역학과 다른 주식 시장 지수 사이에 뚜렷한 관계가 존재한다고 말할 수 있지만, 해당 기간에 대한 데이터 분석이 있기 때문에 안정적인 관계에 대해 말할 수는 없습니다. 검토 결과 2003년과 2005년에는 상당히 긴밀한 관계가 있었지만 2004년에는 그다지 친밀하지 않은 관계가 있었던 것으로 나타났습니다.

러시아 주식시장 예측의 정확성을 높이기 위해서는 행동의 영향을 덜 받는 중국 주식시장과의 상호작용을 더욱 심층적으로 연구할 필요가 있습니다. 글로벌 트렌드연구에 포함된 다른 시장뿐만 아니라 가장 강력한 관계 중 하나를 보여준 브라질과 아르헨티나 시장의 역학보다 더 그렇습니다.

이 연구를 통해 러시아 주식 시장과 개발도상국 주식 시장의 대다수 사이에 관계가 존재한다는 사실을 통계적으로 확인할 수 있었고, 러시아 주식 시장과 개발도상국 주식 시장 사이에 안정적이고 긴밀한 관계가 존재한다는 가설을 반박할 수 있었습니다. 선진국.

얻은 결과에 따르면 분석 기간 동안 러시아 주식 시장은 대체로 자급자족했으며 그 역학은 외국 주식 시장의 역학에 의해 부분적으로만 결정되는 동시에 내부 요인도 중요한 역할을 한다는 것을 나타냅니다. 이는 결과로부터 도출된 결론에 의해 확인된다. 비교 분석논문 연구의 첫 번째 부분에서 러시아 주식 시장. 외국 주식 시장의 영향력은 존재하지만 러시아 주식 시장에 대한 중요성을 과대평가해서는 안 됩니다.

이론적, 실제적 중요성연구에서 개발된 이론적인 조항과 주가지수 간 관계 정도를 평가하는 방법론을 적용한 결과는 증권시장을 규제하는 행정부처(FSFM, 러시아 은행, 재무부 등), 거래 플랫폼(MICEX, RTS), 자율 규제 기관(NAUFOR), 관리자 및 투자 회사, 분석가 및 개인 투자자를 포함한 기타 주식 시장 참가자.

본 연구의 결과는 러시아 주식 시장의 역학을 설명하고 예측하는 경제 및 예측 모델의 기초로 사용될 수 있습니다.

개발된 접근방식은 실제 데이터 분석뿐만 아니라 다음과 같은 분야에도 활용될 수 있습니다. 교육 과정"일반통계이론", "경제통계", "경제이론 과정" 분야를 가르치고 있습니다.

연구 결과의 테스트 및 구현. 논문 연구 중에 수행된 주요 이론 및 방법론적 발전은 논문, 출판된 과학 논문 모음에 반영되었으며 2004-2007년 주립 경영 대학 통계학과 세미나에서도 보고 및 논의되었습니다.

논문 연구 결과는 NAUFOR의 업무에 활용되었습니다.

논문의 논리와 구조는 논문 연구의 명시된 목표와 목적에 따라 결정됩니다.

이 작업은 서론, 세 장, 결론, 참고문헌 목록, 적용 사례로 구성됩니다.

II. 논문의 주요 내용

소개에서는논문 연구 주제의 관련성이 입증되었으며, 일반 상태문제와 정교화 정도, 연구의 목표와 목표가 공식화되고 연구 대상과 주제가 결정됩니다.

첫 번째 장논문 연구 "러시아 주식 시장: 주요 추세 및 개발 전망"은 러시아 주식 시장의 현재 상태에 대한 설명과 향후 발전 기회 분석에 전념하고 있습니다.

주식시장의 구성과 주식시장 통계의 구조를 분석한다.

논문연구 목적으로는 주식시장을 선택하였다.

거래소 인프라 회사에 관해 말하면 가장 큰 두 회사를 강조할 수 있습니다. 증권 거래소러시아 증권 거래소 거래를 거의 완벽하게 다루는 RTS 및 MICEX. 이들 구조 각각에는 유가증권 거래를 기록하는 자체 예탁기관, 등록기관 및 청산회사가 있습니다. 2008년 초 현재 거래소에서 RTS 그룹 94개 발행사의 총 109개 증권이 모든 수준의 호가 목록에 포함되었습니다. 2008년 2월 29일 현재 RTS에서 거래되는 주식의 시가총액은 1조 2,610억 달러에 이릅니다.

러시아 주식 시장은 자본화 및 매출액 측면에서 고도로 집중되어 있습니다. 2008년 초 현재 자본화 규모가 가장 큰 10개 발행인이 전체 자본화의 2/3 이상을 차지했습니다. 이 지표는 점차 감소하고 있으며 이러한 감소는 매우 안정적입니다. 그러나 여전히 대부분의 해외 주식시장에 비해 매우 높은 수준을 유지하고 있습니다. RTS와 MICEX에서 2007년 말 현재 유동성이 가장 높은 상위 10개 주식이 전체 매출의 90% 이상을 차지했습니다.

러시아 주식 시장의 특징은 국가의 높은 점유율입니다. 일반 구조자본화. 러시아 주식시장 시가총액의 약 절반에 해당하는 가장 큰 자본을 보유한 기업 10개 중 5개는 국가에 의해 직간접적으로 통제됩니다.

에 대해 말하다 부문별 구조러시아 발행인들은 연료 및 에너지 단지의 높은 자본화 집중도와 매출액에 주목할 필요가 있습니다. 주식시장개발센터(Center for Stock Market Development)에 따르면, 2008년 초 현재 이 산업은 러시아 발행인 전체 자본금의 거의 3분의 2를 차지합니다.

러시아 주식 시장의 또 다른 중요한 특징은 지배 지분의 집중도가 높고 결과적으로 유동량이 낮다는 것입니다. 거래소에서 거래되는 발행인의 경우에도 이러한 수준은 10% 이하입니다.

러시아 주식시장의 동향을 비교, 분석하기 위해 해외 주식시장의 동향에 대한 정보를 제공합니다. 1980-1999년 동안. 세계 주식시장의 자본화는 같은 기간 동안 거의 13배 증가했고, 총 GDP는 약 2.5배 증가했습니다. 1980년 전체 자본화에서 선진국 시장이 차지하는 비중(1980년)

약 96%에서 1993년에는 88%로 감소했습니다. 1990년대 후반과 1995~1998년에는 선진국 시장의 성장률이 개발도상국 시장의 성장률보다 높은 것으로 나타났다. 신흥 시장의 위치가 상대적으로 약화되었으며 그 결과 선진 시장의 점유율이 1997~1998년에 91~93%로 다시 증가했습니다. 1997-1998 신흥 시장에서는 매우 어려운 것으로 나타났습니다. 과거에는 가장 역동적이고 규모가 큰 아시아 국가가 심각한 위기를 겪었습니다. 1997년 동안 한국, 말레이시아, 태국의 자본금은 약 2/3로 감소했습니다. 러시아 시장의 시가총액은 1997년 10월부터 1998년 10월까지 15배 감소했습니다.

2000-2002년 기간. 주가의 주요 일반 지표인 모든 주요 주가 지수는 거의 모든 곳에서 하락했습니다. 2000년 3월부터 2002년 10월까지

S&P 500 주가 지수는 거의 49% 하락했고, 나스닥 지수는 78% 하락했습니다. 미국에서는 1929~1933년 대공황 기간에만 더 큰 감소가 관찰되었습니다. 자본화

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마지막 열은 1971년부터 2005년까지 독일의 데이터를 제공합니다. 프랑스 - 1991-2005;

룩셈부르크 -1999-2005; 홍콩 - 1991-2005; 중국 - 2002-2005; 러시아 - 1996-2005

자본화 증가의 역학과 주가지수 사이에는 밀접한 관계가 있기 때문에(두 지표 사이의 국가별 평균 상관계수는 0.84임), GDP 성장과 주가지수의 관계 그림은 자본화 증가와 주가지수의 관계와 크게 다르지 않습니다. 자본화와 GDP. 검토 대상 기간 동안 전 세계 평균적으로 GDP 1% 성장은 지수 2.3% 성장을 차지합니다. 러시아의 경우 이 수치는 약 6.3%로 아르헨티나(62.1%)와 터키(8.6%)에 이어 두 번째입니다. 자본화 증가율 측면에서 지난 몇 년 동안 러시아 주식 시장은 세계 평균보다 3배 빠르게 성장했습니다. 1997-2005년 동안 러시아의 GDP 대비 자본화 비율은 세계 자본 시장에서 러시아의 주요 경쟁자인 브라질, 인도, 중국보다 빠르게 증가했습니다.

2006년에 러시아는 주식 시장 유동성 분야에서 선두 위치에 상당히 가까워졌지만 그럼에도 불구하고 여전히 뒤처져 있습니다. 이 지표와 관련하여 세계 주식 시장에서 러시아의 점유율은 오랫동안 극도로 작았습니다. 2003년까지는 0.3% 미만이었습니다. 2004년 말에는 동일한 수치가 0.32%, 2005년 말에는 0.35%였습니다(세계거래소연맹의 정회원인 증권거래소가 있는 국가만 고려됨). 2006년 말에 이 지표에 획기적인 진전이 있었습니다. 전체 글로벌 증권 거래소 매출액에서 러시아 거래소(MICEX 및 RTS)가 차지하는 비중은 0.84%로 증가했습니다.

러시아 시장의 유동량 수준 추정치는 추정 출처에 따라 크게 다릅니다. Standard & Poor의 데이터에 따르면 1996년부터 2005년까지 러시아의 유동비율 수준은 35%~57% 범위였으며, 2005년에는 43.1%에 달했습니다(표 3 참조).

표 3.

가장 큰 개발 금융 시장을 보유한 국가별 주식 시장의 유동 주식에서 회사 주식의 비율 수준, %

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Standard & Poor's 자료를 기준으로 계산되었습니다.

표 3에서 볼 수 있듯이, 러시아의 유동 주식 비율 수준은 금융 시장이 발전하는 국가 중 가장 높은 수준 중 하나이며, 이는 러시아 주식 시장의 향후 발전에 대한 좋은 전망을 나타낼 수 있습니다.

러시아 주식 시장의 유동성 성장을 가로막는 장벽은 다른 대규모 신흥 시장에 비해 유동성이 높은 시장에서 거래되는 주식 수가 적다는 것입니다. 거의 전체 매출액(2004년 94% 이상)은 유동성이 가장 높은 상위 10주에 의해 차지되었습니다. 2007년 초 현재 러시아 주식 시장의 발행인 수는 309개였으며, 미국 주식 시장에는 5,000개 이상의 발행인이 있으며, 영국은 2,913개 발행인, 일본은 2,391개 발행인이 있습니다.

브라질에는 러시아 주식 시장과 비슷한 수의 발행인이 있습니다.

첫 번째 장에 제시된 러시아 주식 시장의 비교 분석을 요약하면 국가와 발전 전망에 대해 여러 가지 진술을 할 수 있습니다.

첫째, 자본화 측면에서 러시아 주식 시장은 미국, 영국, 일본 시장과 함께 최대 국가 시장의 "빅 4"를 구성하여 세계 최대 시장 중 하나가 될 수 있습니다. 앞으로는 홍콩, 한국, 남아프리카공화국, 인도 등 금융 시장이 발전하는 국가의 시가총액을 능가하는 가장 큰 신흥 시장이 될 기회가 있습니다.

둘째, 자본화의 추가 성장을 위한 중요한 조건은 장기적인 자본화 성장 가능성이 높은 투자 매력 기업의 시장에 적극적으로 진입하는 것입니다.

셋째, 주식시장 발전을 위한 또 다른 조건은 거래량 측면에서 신흥시장에서의 리더십에 대한 열망입니다. 주식 거래주식과 자본화. 이를 위해서는 국내 증권거래소의 주식 거래량이 대폭 증가해야 합니다.

두 번째 장에서는논문 "주가지수와 그 의미"는 주가지수 통계를 설명하고, 주가지수 분류 및 사용의 특성에 대해 설명합니다. 러시아의 주요 주가지수와 선진국 및 개발도상국의 주가지수가 모두 고려됩니다.

주가 지수 지표는 주식 시장에 대한 가장 완전한 통합 평가입니다. 왜냐하면 다양한 회사의 주식 가격 변동이 주로 동시에 발생하기 때문입니다. 따라서 시장 가격의 역학에 대한 아이디어는 다음을 기반으로 얻을 수 있습니다. 가장 높은 거래 활동을 특징으로 하는 상대적으로 적은 수의 대기업 및 중견 기업의 주식을 기준으로 계산된 주가 지수입니다.

주식 지수 작성자가 주식 지수에 할당한 주요 기능은 주식 시장 상태에 대한 적절한 정량적 평가입니다.

주가 지수가 수행하는 다양한 작업으로 인해 전체 요구 사항 시스템을 충족해야 합니다.

대표성, 계산 방법의 단순성, 계산에 사용된 증권의 유동성, 과거 데이터의 충분한 공급.

가장 인기 있는 주가 지수는 시가총액 가중치 공식을 사용하여 구축됩니다. 주요 매개변수는 유통되는 유가증권의 수입니다. 주가지수 산정근거의 구조를 실제 주식시장 구조에 가깝게 하기 위해, 발행된 유가증권의 전체 수량을 주가지수 산정근거에 포함된 증권의 가중치로 사용하지 않는 것이 가능하다. , 그러나 주식 시장에서 자유롭게 거래되는 부분만 해당됩니다.

주가지수 산출 기준의 안정성은 효과적인 관리를 위한 조건 중 하나이므로, 주가지수 산출 방법에서는 지수 산출 기준의 구성이 매우 드물게 변경되는 것을 가정합니다. 예를 들어, 러시아에서는 주요 주가 지수 계산 기준이 분기 또는 반기마다 한 번씩 수정되고, 미국에서는 반기 또는 일년마다 한 번씩 수정됩니다.

대부분의 주가 지수를 계산할 때 주가는 국가 통화로 표시됩니다.

지수의 인식에는 누가 지수를 계산하느냐가 중요한 역할을 한다. 가장 잘 알려진 유럽 지수는 거래소 자체에서 계산됩니다. 예를 들어, 비엔나 증권 거래소는 수많은 지수를 계산할 뿐만 아니라 유럽 국가, 파생 상품 거래도 조직합니다. 미국 시장에는 거래소, 정보 및 평가 기관이 계산한 지수(NYSE 지수, AMEX 주요 시장 지수, Russell 3000 지수, Nasdaq Composite, S&P 500)가 동일하게 포함되어 있습니다. 러시아에서는 많은 은행, 투자회사, 통신사가 지수를 시장에 제공했지만 무역주최자가 계산한 지수와는 달리 널리 사용되지는 않았습니다.

전 세계 주식 시장에서 계산되는 지수는 주식 시장 상황을 반영하는 것을 목표로 합니다. 거래소, 투자회사, 전문가 등이 계산하는 수많은 지수 중에서 비영리 단체, 러시아 주식 시장의 경우 가장 일반적인 것은 RTS 지수와 MICEX 지수입니다.

2007년 말 러시아 주식 시장은 실제로 거래액의 약 95%를 차지하는 RTS와 MICEX라는 두 가지 거래 플랫폼으로 대표되었습니다. 가장 유명하고 널리 퍼진 세계 주식 지수는 Dow Jones, Nasdaq, S&P500, FTSE-100, Nikkei 225입니다.

논문에서는 RTS, MICEX, MICEX 10 등 주요 러시아 지수의 지수를 계산하기 위한 설명과 방법론을 제공하고 이를 다른 지수와 비교하며 러시아 주가 지수 계열과 여러 외국에 대한 비교 분석을 수행합니다. , 선진국 및 개발도상국 시장을 포함합니다. 분석에 따르면 러시아 주식 지수 계열에서는 지수의 역학이 약간 다르며 RTS 및 MICEX 증권 거래소에서 거래량이 가장 많기 때문에 주요 지수는 RTS 및 MICEX 주식 지수로 간주됩니다. 지수 역학의 사소한 차이는 지수 계산 방법과 지수에 포함된 증권 세트에 따라 결정됩니다.

주식 시장 지수 공식을 선택하는 문제는 일반적으로 다음 방법 중 하나로 해결됩니다.

지수는 단순 산술 평균 주가의 비율로 계산됩니다(영문 문헌에서는 이러한 유형의 지수를 가격 가중이라고 함). 이러한 유형의 계산에는 가장 널리 사용되는 미국 주식 지수인 다우존스 지수가 포함됩니다.

지수는 단순기하평균주가의 비율로 계산됩니다.

예를 들어, Value Line Composite 지수가 있습니다.

지수는 주식 시가총액 비율(가치 가중 – “가치 거래량 가중”)로 계산됩니다. 이 유형에는 Standard & Poors, CAC 40 등의 지수가 포함됩니다.

주가지수 계산의 기초는 계산 시 고려되는 유가증권 목록입니다. 주가지수 계산의 기초를 형성하는 원칙에는 시장에서 강력한 입지를 확보한 가장 유동적이고 대표적인 증권을 포함시키는 것이 포함됩니다.

러시아 주식 외에도 선진국 주가 지수의 특성은 다음과 같습니다.

미국, 영국, 독일, 일본, 홍콩. 선진국은 다음과 같은 지수를 제시합니다.

중국, 브라질, 아르헨티나, 한국, 말레이시아.

세 번째 장에서는논문 연구 “주가지수 간 관계에 대한 연구”는 통계 가설의 공식화 및 테스트에 대한 일반적인 접근 방식을 설명하며, 주가 지수 간의 통계적 관계 존재에 대한 가설이 공식화되고 테스트됩니다.

사이의 자본 이동에 대한 중대한 제한이 없는 경우 다른 나라, 그리고 러시아 주식 시장이 글로벌 증권 시장의 일부이고 외국인 투자자가 러시아 증권에 자금을 투자할 기회가 있다는 사실을 고려하면 러시아 주식 시장이 주식과 상호 연결되어 있다고 가정하는 것은 상당히 논리적입니다. 다른 나라의 시장.

러시아 주식 시장과 외국 주식 시장 사이에 통계적 관계가 있는지 여부에 대한 가설을 테스트하는 일환으로 세 가지 논증 옵션이 제안될 수 있습니다.

주식 시장의 역학에는 반복이나 의존성이 없습니다.

주식시장은 상관관계가 있지만 이는 우연일 뿐입니다.

시장은 주기적으로 발전하며 그들 사이에는 종속성이 있습니다.

이 연구는 주식 시장의 역학이 이 시장의 증권을 가장 완벽하게 대표하는 주가 지수의 역학에 의해 설명된다는 가정을 기반으로 했습니다.

주식 시장 간의 상관 관계 존재 가능성에 대한 합리적인 근거에 대한 논증으로서 우리는 시장 간의 근본적인 국가 간 연결과 특정 심리적 관계의 존재를 가정할 수 있습니다.

금융 관계, 대외 경제 관계, 정치적 연관성, 정보 비대칭.

선진 및 발전 중인 주식 시장의 역학을 기반으로 러시아 주식 시장을 예측할 수 있는 가능성을 평가하기 위해 본 연구 과정에서 다음과 같은 두 가지 가설이 제시되고 조사되었습니다.

여러 국가의 주식 시장 간에는 통계적으로 분석할 수 있는 안정적인 종속성이 있으며, 러시아 주식 시장의 역학은 선진국 시장의 역학에 따라 달라집니다.

모든 주식 시장은 자신이 속한 경제 발전 정도에 따라 그룹을 형성합니다. 그룹 내, 그룹 간에는 매우 긴밀한 관계가 있습니다.

이 연구에서는 선진국과 개발도상국의 주가 지수를 다룹니다.

아르헨티나, 브라질, 영국, 독일, 홍콩, 중국, 한국, 말레이시아,

러시아, 미국, 일본(표 4 참조) 이 국가 세트는 연구 조건에 해당합니다.

이는 지리적으로 대표적입니다.

연구 대상 국가의 주식 시장은 각 지역의 투자자에게 가장 매력적이어야 합니다.

결과 집합에는 선진국과 개발도상국이 모두 포함됩니다.

표 4.

연구에 포함된 지수 목록입니다.

국가 지수 국가 지수

– – –

연구의 일환으로, 러시아 RTS 지수와 선진 주식 시장과 개발도상 주식 시장을 모두 대표하는 다양한 주가 지수의 종속성을 식별하고 별도로 평가하여 주가 지수 역학 간의 관계에 대한 통계적 분석을 수행했습니다. 그래픽 분석.

RTS 지수와 비교한 선진국 주가 지수의 역학은 그림 1에 나와 있습니다. RTS 지수와 비교하여 개발 도상국의 주가 지수 역학은 그림 2에 나와 있습니다.

그래프 분석에 따르면 모든 주식 지수(중국 SSEC 지수 제외)는 장기적인 상승 추세뿐만 아니라 성장률 증가 추세도 특징으로 합니다. 일부 지수의 동작이 전체 기간과 현지 시간 간격 모두에서 유사하다는 점은 흥미롭습니다.

– – –

지수 값의 성장률 역학을 기반으로 지수가 가장 유사한 행동을 보이는 세 가지 국가 그룹을 예비적으로 식별할 수 있습니다.

러시아, 아르헨티나, 브라질의 주가지수를 포함하는 그룹입니다.

선진국 지수 그룹;

아시아 지역의 개발도상국을 하나로 묶는 그룹입니다.

가설검증을 위해 주가지수 일별값에 대한 상관분석을 실시하였고, 그 결과는 <표 5>와 같다. 일별값 분석에 더하여 동일그룹의 주간평균값도 주가지수도 분석됐다. 분석 결과는 표 6에 제시되어 있다.

표 5와 표 6의 데이터를 보면 다음과 같이 모듈로 지수 간 상관계수의 값은 거의 모두 0.8을 초과하고 있다. 예외는 중국 주가지수와의 관계를 특징짓는 계수입니다. 중국 SSEC 지수와 다른 모든 지수 사이에 역의 관계가 있다는 점은 흥미롭습니다.

– – –

표 9.

2005년 주가지수 상관계수 값.

DAX DJA 65 FTSE 100 보베스파 니케이 Merval RTS 나스닥 KS11 KLSE SSEC HSI DAX 1 DJA 65 0.810 1 FTSE 100 0.964 0.825 1 보베스파 0.513 0.720 0.588 1 니케이 0.772 0.780 0.806 0.837 1 머발 0.684 0.768 0.734 0.793 0.728 1 RTS 0.884 0.744 0.907 0.724 0.892 0.751 1 나스닥 0.813 0.762 0.774 0.331 0.606 0.577 0.589 1 KS11 0.936 0.838 0.960 0.704 0.875 0.770 0.948 0.698 1 KLSE 0.508 0.455 0.51 7 0.180 0.457 0.285 0.383 0.715 0.458 1 SSEC -0.378 -0.050 -0.303 0.340 0.146 0.032 -0.151 -0.239 -0.210 0.070 1 HSI 0.919 0.762 0.920 0.569 0.777 0.696 0.890 0.738 0.905 0.606 -0.210 1 개별지수 간 안정적이고 긴밀한 관계를 확립하는 것이 불가능했다는 점을 고려하면, 본 연구를 통해 주식시장의 상호관계에 대한 추가적인 연구가 가능하다. 지수 자체가 아니라 시장을 가장 가까운 추세로 통합하는 그룹입니다. 동일한 그룹으로 통합된 시장의 역학에 대한 일반적인 지표로 그룹 지수가 사용됩니다. 이는 해당 국가의 경제 규모에 따라 가중치가 부여된 일일 지수 값의 기하 평균입니다. 따라서 그룹 내 GDP가 가장 높은 국가가 그룹 지수의 역학에 가장 큰 영향을 미칠 것으로 예상됩니다. 다양한 주식 시장의 지수를 그룹화하는 주요 목적은 수준을 유지하는 것이었습니다. 개인의 특성각 시장을 개별적으로 파악하고 그룹 간의 일반적인 개발 추세를 식별합니다.

예비 결과를 바탕으로 주가지수 그룹화에 대한 접근 방식을 제안하고, 그룹화를 수행하고 그룹지수를 구성했습니다.

구성된 그룹지수에 대해서는 다시 그래프 분석과 상관분석을 이용하여 지수그룹 간의 관계를 평가하였다.

연구 결과를 통해 우리는 다음과 같은 결론을 내릴 수 있습니다.

다양한 시장의 주가 지수 역학에서 일반적인 추세가 관찰됩니다.

고려 중인 지수의 행동에서 일반적인 지역 추세가 관찰됩니다.

일반적인 패턴과 추세를 파악하면 지수 역학의 유사성 정도에 따라 다음과 같은 국가 그룹을 구성할 수 있습니다. 러시아 아르헨티나 - 브라질 - 중국, 영국 - 독일 - 미국 - 일본, 홍콩 - 한국 - 말레이시아;

인덱스 그룹 내에서는 안정적인 관계가 관찰됩니다.

주식 시장 그룹 간에는 긴밀한 연결이 있어 강한 의존성이 있습니다.

러시아 주식 시장 예측의 정확성을 높이기 위해서는 연구에 포함된 다른 시장의 역학보다 글로벌 추세에 덜 민감한 중국 주식 시장과의 상호 작용을 더 깊이 연구할 필요가 있습니다. 가장 강력한 관계를 보여준 브라질 및 아르헨티나 시장과의 거래입니다.

이 연구를 통해 러시아 주식 시장과 개발도상국 주식 시장의 대다수 사이에 관계가 존재한다는 사실을 통계적으로 확인할 수 있었고, 러시아 주식 시장과 선진국 주식 시장 사이에 긴밀하고 안정적인 관계가 존재한다는 사실을 반박할 수 있었습니다.

얻은 결과는 러시아 주식 시장이 대체로 자급자족하며 그 역학이 외국 주식 시장의 역학에 의해 부분적으로만 결정된다는 것을 나타냅니다. 또한 역학은 기업의 기업 뉴스, 내부 정치 행사, 상품 시장 역학, 참가자의 투기 행위, 내부자 정보. 이는 논문 연구의 첫 번째 부분에서 러시아 주식 시장을 비교 분석한 결과에서 도출된 결론으로 확인됩니다.

구금 중논문은 연구의 주요 결론과 결과를 공식화하여 연구의 과학적 참신함과 실제적 중요성을 보여주었습니다.

III. 기본 사항논문 작업

다음 과학 출판물에 반영됨

1. 우추바트킨 L.V. 예측 이자율// Volny의 과학 작품 게시판 경제 사회러시아 주립 교육대학교 - M., 2004. – 페이지 122-124. – 0.2p.l.

2. 우추바트킨 L.V. 주식 시장의 통계적 의존성에 대한 가설 테스트 // 러시아 개혁 및 경영 문제 - 2006: 주립 경영 대학 젊은 과학자 및 학생을 위한 제21차 전 러시아 과학 회의 자료 - M., 2006. - pp. 74- 75. – 0.1 p.l.

3. 우추바트킨 L.V. 가격위험 관리 // 가스 산업 7위, Gazoil 프레스. – M.2006. – p.20-21. – 0.1 p.l.

4. 우추바트킨 L.V. 주식 시장의 통계적 의존성에 대한 가설 테스트 // State University of Management 대학 게시판 No. 3 (21). – M. 2007. – p. 212-214. – 0.2p.l.

5. Efimova M.R. 우추바트킨 L.V. 주가 지수 간 관계 분석 // 주립 교육 대학 대학 게시판 No. 1 (10). – M. 2008. – p. 206-209. – 0.3p.l.

6. 우추바트킨 L.V. 러시아 및 해외 주식 시장 발전 추세 분석 // 주립 교육 대학 대학 게시판 1 (10). – M. 2008. – p. 210-214. – 0.3p.l.

7. 우추바트킨 L.V. 주가 지수 간의 의존성을 연구하기위한 전제 조건 // 주립 교육 대학 대학 게시판 No. 2 (11). – M. 2008. – p. 199-203. – 0.3p.l.

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"Ponin Philip Aleksandrovich 통화 노동 조합의 경제적 성격 전문 분야 08.00.01 – 경제 이론 모스크바 경제 과학 후보 학위 논문 개요 - 201 이 작업은 경제 학부의 정치 경제학과에서 수행되었습니다. 연방 주립 고등 전문 교육 기관 “M.V.의 이름을 딴 모스크바 주립 대학. 로모노소프 "과학 감독 후보..."

"Karmizov Alexander Evgenievich 러시아 경제에서 경쟁 발전의 요소로서 경쟁 입찰 주제 관계의 제도화 전문 분야: 08.00.01 – 경제 과학 후보자의 과학 학위에 대한 경제 이론 개요 로스토프나도누 - 200 논문 작업 연방 주립 고등 전문 교육 기관 "North Caucasus Academy"에서 수료 문관 근무"과학적..."

"GULEVA Maria Aleksandrovna PRC 전문 분야의 현대 교육 시스템의 경제적 문제 08.00.14 – 세계 경제 모스크바 경제 과학 후보 학위 논문 개요 - 201 이 작업은 경제 및 경제 지리학과에서 수행되었습니다. M.V. Lomonosov의 이름을 딴 모스크바 주립 대학 아시아 및 아프리카 국가 연구소의 과학 감독자 역사 과학 박사, Gelbras Vilya Gdalivich 교수(국가 연구소..."

"PLATONOVA MARINA ALEXANDROVNA 포트폴리오 분석을 기반으로 한 산업 기업의 비즈니스 단위 효율성 평가 전문 분야 08.00.05 – 국가 경제의 경제 및 관리 (기업, 산업, 단지-산업의 경제, 조직 및 관리) 경제 과학 후보자 Nizhny Novgorod ny Novgorod 학위 – 2015 이 작업은 고등 전문 교육을 위한 연방 정부 예산 교육 기관인 "Nizhny Novgorod State Technical University"에서 수행되었습니다. 답장...."

"YAGUDIN RAMIL KHAEVICH 변환 경제 전문 분야의 삶의 질 규정 08.00.01 경제 이론 경제 과학 후보자 학위 논문 개요 Kazan 2009 논문은 고등 전문 교육의 주립 교육 기관 "Kazan State Financial and 경제 연구소” 과학 감독자: 경제학 박사, Tatiana Nikolaevna의 Gubaidulli 교수 공식 반대자: 경제학 박사, Alexander Zolotov 교수...”

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"Afanasyeva Olesya Gennadievna 농업 조직에서 젖소 사육의 경쟁력 향상 전문 분야 08.00.05 – 국가 경제의 경제 및 관리(기업, 산업, 단지의 경제, 조직 및 관리 - 농공업 단지 및 농업) 2013 년 모스크바 경제 과학 후보자 학위 논문 요약 학과에서 논문 작업이 완료되었습니다. 회계, 연방정부의 분석 및 감사..."

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“POROSHIN Yuri Georgievich 혁신 제품 센터 관리를 위한 도구 개선 전문 분야: 08.00.05 – 국가 경제의 경제 및 관리 – 혁신 및 투자 활동 관리. Ufa 경제 과학 후보자 학위 논문 개요 - 2009 이 작업은 고등 전문 교육 국가 교육 기관인 "Ufa State Aviation Technical University"의 세금 및 과세 부서에서 수행되었습니다. 과학 감독자: 머리. 카페..."

"Nazarov Alexander Ivanovich 경제 혼란 속에서 조직의 혁신 활동을 관리하기 위한 방법론적 접근 방식 개발 전문 08.00.05 국가 경제의 경제 및 관리(혁신 관리) 경제 과학 후보자 학위에 대한 논문 개요 상트페테르부르크 - 2015년 이 작업은 연방정부예산교육원 고등교육기관 "사마라 주립..."에서 수행되었습니다.

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경제 순환 - 원산지의 개념과 성격

경제의 순환적 행동을 고려하지 않고 경제 지표 변화의 의미를 정확하게 이해하고 그것이 외환 시장에 미치는 영향을 평가하는 것은 불가능합니다. 발전한 것으로 알려져 있다 경제적 과정본질적으로 순환적입니다. 성장은 필연적으로 경기 침체를 동반하고 회복과 새로운 성장이 뒤따릅니다. 특정 지표의 동일한 변화는 완전히 다른 경제적 의미를 가질 수 있습니다. 재정적 결과), 경제주기의 어느 단계에서 관찰되는지에 따라 다릅니다.

다우존스 지수: 출현의 역사와 계산 방법론

찰스 다우(Charles Dow)가 1896년 5월 26일 처음으로 산업주 지수를 도입했을 때 주식 시장 상황은 특별히 기술되지 않았으며 주식 시장에서 일어나는 과정을 설명하는 지표도 존재하지 않았습니다. 신중한 투자자들은 미리 결정된 이자를 가져오고 발행 회사의 자산(기계, 부동산 및 기타 안정적인 자산)으로 보장되는 채권을 선호했습니다.

경제 지표. 선행, 일치 및 후행 지표

경제지표는 정부나 독립기관이 보고서 형태로 발표하는 거시경제지표로서 국민경제 상황을 반영한다. 특정 시기에 발표되며 경제가 개선되었는지 아니면 악화되었는지에 대한 정보를 시장에 제공합니다. 예를 들어, 이러한 지표가 글로벌 외환 시장에 미치는 영향은 회사 수익 보고서가 증권 시장에 미치는 영향과 비교할 수 있습니다.

주가 지수. 정의 및 계산 방법

주가지수- 증권 시장의 상태와 역학을 나타내는 지표입니다. 매칭을 통해 현재 가치이전 값과 함께 지수를 사용하여 시장의 행동, 특정 거시적 변화에 대한 반응을 평가할 수 있습니다. 경제 상황, 다양한 기업 행사(합병, 인수, 주식 분할, 사임 및 주요 관리자의 임명), 투기 과정.

국내 총생산. 정의 및 계산 방법

국내총생산(GDP)은 주민 경제 단위의 생산 활동의 최종 결과를 특징으로 하고 최종 사용을 위해 이들 단위에서 생산된 상품 및 서비스의 가치를 측정하는 국민 계정 시스템의 가장 중요한 지표 중 하나입니다. GDP는 생산된 생산량의 척도로, 생산된 최종 재화와 서비스의 가치를 나타냅니다.

미국 GDP의 구성요소

경제는 국내총생산(GDP)으로 측정됩니다. GDP에는 다양한 구성 요소가 포함되어 있으며 각 구성 요소는 중요도가 다릅니다. 예를 들어, 미국 경제는 소비 기반 경제입니다. 왜냐하면 소비자 지출이 GDP의 가장 큰 구성 요소이기 때문입니다. 반면 중국은 수출 중심 경제를 갖고 있다. 수출이 중국 GDP의 큰 부분을 차지하기 때문이다. 이 기사에서는 제어하는 구성 요소를 주의 깊게 분석합니다. 미국 경제그리고 1929년부터 현재까지 그들이 어떻게 변했는지.

1900년부터 2015년까지 러시아 루블의 역사

급격한 가을 러시아 루블 2014년 12월에 헤드라인을 장식했습니다. 루블 환율의 급격한 변동은 새로운 현상이 아니며 러시아 금융 역사의 특징입니다. 2014년 12월 15일과 16일에 루블은 세계 주요 통화 대비 22% 하락했으며, 이로 인해 정부와 러시아 중앙은행은 러시아 국가 통화를 절약하기 위해 긴급 조치를 취했습니다. 12월 15일과 12월 16일에 루블화 가치가 22%나 급락하면서 투자자들은 이 상황이 8월 17일 루블화 가치가 27% 하락했던 1998년 위기의 반복으로 인식하게 되었습니다. 2014년에는 달러 대비 루블 가치가 40% 이상 하락해 사상 최저치를 기록했습니다. 2015년 초 달러 대비 루블 가치는 56.24달러였으며, 2014년 초 32.9달러였습니다.

공급관리자협회(ISM) 지수

매월 발표되는 ISA PMI는 경제 활동의 일반적인 변화 방향을 알려주는 가장 중요한 지표입니다. 이 지수는 선행지표의 성격을 가지며, 정부기관이 획득한 경제활동의 객관적인 정량적 특성이 변화하는 추세의 순간을 나타낼 수 있습니다. 42.7%를 넘는 값은 경제 성장 상태를 나타내고, 50.0%를 넘는 값은 제조업 부문의 경제 성장을 나타냅니다.

주요 지표. 요약선행지수의 계산방법 및 구성요소

경제 발전에 대한 예측은 기본적인 외삽법, 정교한 계량 경제학 모델, “기술적 분석” 기법, 소비자 및 기업가에 대한 설문조사, 전문가 및 분석가의 비공식 평가를 기반으로 할 수 있습니다. 미래 경제 역학을 예측하는 가장 일반적인 방법 중 하나는 선행 지표 시스템을 사용하는 것입니다.

비즈니스 활동 지수. PMI 및 단칸 지수

소위 확산 지수 구축 방법론에 기초한 지표는 최근 경제 통계에서 매우 인기가 높습니다. 본질적으로 비즈니스 참가자들 사이의 비즈니스 낙관주의를 나타내는 지표인 이러한 종류의 지수는 미국, 영국 및 독일에서 정기적으로 게시되며(PMI라는 이름으로) 관련 기업인 협회에 의해 생성됩니다. 이는 여론의 방향을 평가하고 객관적인 지표의 역학을 측정하는 데 사용됩니다.

달러-루블 환율 : 변경 기준

우리나라에서는 "다음날" 기준으로 달러-루블 환율이 정해져 있습니다. 중앙 은행러시아, 매일, 토요일과 일요일을 제외하고 모스크바 시간으로 11:30.

이는 활동 규모와 유형에 관계없이 원자재 가격, 주가 지수의 역학, 결과적으로 글로벌 경제 참가자, 즉 각 개별 기업의 비즈니스 및 투자 활동 간의 상호 의존성을 결정합니다. 다양한 경제 부문의 지수 역학 비교는 해당 부문의 기업 주식 가치 변화율을 반영하며, 이는 해당 기업의 비즈니스 활동과 발전 속도를 입증합니다. 이 작업의 목적은 주가지수와 지표 간의 관계를 파악하는 것입니다...

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연해주 지역의 주가지수 역학과 기업 활동 간의 관계

Grebenyuk Y.A., FEFU

세상의 변화 경제 시스템최근 수십 년 동안 발생한 이러한 현상으로 인해 통화, 주식 및 상품 시장 간의 경계가 사실상 사라졌습니다. 오늘날 이러한 시장은 자본이 장애물 없이 사실상 즉각적으로 이동하는 단일 글로벌 금융 시스템의 일부로 인식되어야 합니다. 이는 활동 규모와 유형에 관계없이 원자재 가격, 주가 지수의 역학, 결과적으로 세계 경제 참여자의 비즈니스 및 투자 활동, 따라서 각 개별 기업 간의 상호 의존성을 결정합니다.

비즈니스 세계의 주가 지수는 일반적으로 증권 시장의 상태와 역학을 나타내는 지표로 간주됩니다. 현재 지수 값을 이전 값과 비교하여 참가자의 행동을 평가합니다. 거래소 거래, 거시 경제 상황의 특정 변화, 다양한 기업 행사, 투기 과정에 대한 반응. 다양한 경제 부문의 지수 역학 비교는 해당 부문의 기업 주식 가치 변화율을 반영하며, 이는 해당 기업의 비즈니스 활동과 발전 속도를 입증합니다. 역사적으로 주식 시장의 주요 목적은 경제의 실물 부문에 자금을 조달하는 것입니다.

러시아 주식 시장은 개발도상국에 속합니다. 러시아 증권거래소의 매출액이 크게 증가했음에도 불구하고 연간 총 증권 거래량은 선진국 시장에 비해 매우 낮은 수준을 유지하고 있습니다.

일반적으로 주가 지수에 대한 정보는 증권 거래소 업무와 관련된 활동을 하는 특정 전문가 그룹(브로커, 직원)과 관련이 있습니다. 은행 부문, 투자회사, 증권거래소에 주식이 상장되었거나 상장 예정인 회사).

이 작업의 목적은 연해주 지역의 무역 및 서비스 조직의 주가 지수와 성과 지표 간의 관계를 식별하는 것입니다.

러시아에서 가장 유용한 정보는 국내 주식 시장의 지표인 MICEX 및 RTS 지수입니다. 국내경제의 수출지향성과 소비지향성을 고려할 때, 달러환율이 상승함에 따라 루블화의 구매력이 하락하고 평가절하됨 현금 수입러시아인의 경우 국내 수요가 감소합니다. 즉, 경제 성장률이 둔화되어 기업 성과 지표의 역학에 즉시 영향을 미칩니다.

물론 교환 세션 동안 거래자들은 세계 시장의 유가 변화에 즉각적으로 반응합니다. 유가에 대한 주가 지수 방향의 의존성은 몇 초 안에 추적할 수 있는 반면, 주가 지수에 대한 소비자 수요의 의존성은 상당한 시간 지연이 있습니다. 이는 경제의 실제 부문의 특성, 변화하는 환경 조건에 대한 적응 능력 및 속도로 설명됩니다.

관계를 설명하기 위해 경제 지표주가 지수 변화의 역학으로부터 무역 및 서비스 기업의 활동을 분석하고, 연해주 지역의 통계 데이터를 기반으로 회귀 방정식을 작성하고 여러 그래프를 구성했습니다. 역학을 추적하기 위해 비교 가능한 가격으로 연구된 매개변수의 물리적 볼륨에 대한 지수를 상대 지표로 사용했습니다. 전년도. 얻은 값을 바탕으로 주가지수 지표와 상관관계가 있다는 결론을 내릴 수 있으며, 1년 간격으로 추세가 반복되는 모습이 뚜렷이 보입니다.

회귀 모델을 구축하기 위해 Primorskstat의 공식 웹사이트에 따라 국가 통계 기관의 분류 기준에 따라 기사에 관심 있는 활동 유형별로 샘플이 만들어졌습니다. 고정 자본에 대한 투자 규모는 비즈니스 활동의 지표 기준입니다. 결과를 바탕으로 다음과 같은 결론을 내릴 수 있습니다. 도매 및 기타 활동 유형에 대한 총 투자액 대비 투자 비율 소매, 호텔 및 레스토랑 사업, 금융 활동, 의료 및 사회 서비스는 2009년 위기 상황에서 감소했을 뿐만 아니라 성장 추세도 보이지 않았습니다. 이는 세계의 충격력이 강하다는 증거이다. 금융 위기상당한 것으로 나타났습니다. 오늘날 기업들은 "위기 전" 판매 수익 수준에 도달하는 방법에 대해 고민하고 있으며 투자할 수 있는 무료 자원이 없습니다. 유일한 예외는 교통, 통신, 교육과 같은 활동입니다.

따라서 우리는 연해주 지역의 상품 및 서비스 시장에서의 사업 활동이 상품 및 서비스 수요가 주가지수 역학에 의존하는 방향에 따른다는 것을 알 수 있습니다. 이것은 현대 세계화 과정을 보여주는 예시 중 하나입니다. 또한 입증됨 높은 레벨 MICEX 및 RTS 지수의 의존성. 이는 개별 기업의 발전을 위한 전략 계획을 수립할 때 해당 기업이 지리적으로 어디에 위치해 있는지에 관계없이 거시경제 동향을 고려해야 함을 의미합니다. 이는 또한 경영진이 비즈니스 활동 지표의 역학에 대한 정보에 접근할 필요성을 실현합니다. 접근 가능성에 대한 관리자의 이해 위기 상황부당한 지출을 예방하고, 투자정책을 수정하며, 금전적 손실을 최소화할 수 있는 방안을 모색하겠습니다.

문학

Ilyenko I.V., Kislova L.P. 유가의 역학과 그것이 러시아 경제에 미치는 영향 // 국제 응용 과학 저널 기본 연구- 3번. 2010년 22~28페이지.
유형별 고정자본 투자 구조 경제 활동 2004년부터 2011년까지 연해주 지역에 대한 연방 통계청의 영토 기관입니다. 액세스 모드:http://primstat.ru/digital/region5/DocLib/inv1.htm. [접속일자 : 2012년 9월 18일].
연해주 지역에 대한 연방 통계청의 영토 기관입니다. 액세스 모드:http://primstat.ru/default.aspx. [2012년 9월 19일 액세스].
셰멜레바 A.S. 주식시장 역학이 러시아 연방 GDP에 미치는 영향. // 금융 시장 - 2010. 26. P. 52-58.
MICEX 지수를 계산하기 위한 발행자의 주식 목록입니다. 액세스 모드:http://www.micex.ru/marketdata/indices/shares/composite
RTS 지수를 계산하기 위한 발행자의 주식 목록입니다. 액세스 모드:http://www.rts.ru/ru/index/RTSIDescription.aspx. [접속일자: 2012년 9월 14일].
주가 지수, 자원 가격의 역학. - 접근 모드: http://news.yandex.ru . [접속일자 : 2012년 9월 21일].
HSBC 구매 관리자 지수(Purchasing Managers Index™) 보도 자료. 접속 모드: http://www.hsbc.ru. [접속일자: 2012년 9월 14일].

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제1장 러시아 주식 시장: 주요 동향 및 발전 전망.

1.1 주식시장의 정의와 형성.

1.2 러시아 주식 시장의 주요 참여자: 발행자, 투자자, 거래소 인프라, 규제 기관.

1.3 러시아 주식 시장의 주요 매개변수에 대한 비교 평가.

2장. 주가지수와 그 의미.

2.1 주가지수의 특성, 분류 및 사용에 대한 설명.

2.2 주가지수 계산 방법론.

2.3 러시아 및 세계 주가 지수에 대한 설명.

제 3 장. 주가 지수 간의 관계 연구.

3.1 주가지수 간의 통계적 관계에 대한 가설을 공식화하고 테스트하는 방법.

3.2 주가지수의 의존성에 관한 가설의 형성.

3.3 주가 지수 간의 관계 존재에 대한 가설을 테스트합니다.

논문 소개(초록의 일부) "주가지수 간 관계에 대한 통계적 분석"이라는 주제로

20~21세기 초 세계 경제 발전의 특징은 금융 시장 시스템에서 선도적인 중요성을 얻고 있는 주식 시장의 역할이 크게 증가했다는 것입니다. 현재 세계 선진국의 자산 대부분은 기업증권에 편입되어 있습니다. 개발도상국의 추세는 자금조달의 원천으로서 주식시장의 역할을 강화하는 것을 목표로 하고 있습니다.

주식시장 지표는 재계의 관심을 끌고 있으며 국가 경제 상태를 나타내는 중요한 지표입니다. 증권시장은 투자를 위한 금융자원을 유치하는 주요 메커니즘 중 하나입니다.

현재 러시아에 존재하는 주식시장은 전형적인 대규모 신흥시장이다. 한편으로는 높은 비율의 긍정적인 양적, 질적 변화가 특징이지만, 다른 한편으로는 본질적으로 복잡하고 보다 효과적인 개발을 방해하는 수많은 문제가 존재한다는 특징이 있습니다.

대부분의 양적, 질적 지표에 따르면 러시아 주식 시장은 신흥 시장 중 선두를 달리고 있습니다. 동시에, 다른 많은 질적 지표(시장 유동성, 배당수익률, 거래 기업 수 등)에서 주요 신흥 시장에 비해, 특히 선진국 시장에 비해 어느 정도 지연이 남아 있습니다.

러시아 주식 시장은 이미 저축을 우리나라의 투자로 전환하는 거시경제적 기능을 수행하기 시작했습니다. 실물 부문에서 점점 더 많은 수의 기업이 고정 자산에 대한 투자와 경쟁사 인수를 위한 자금 조달 자원의 주요 원천으로 이를 고려하기 시작했습니다.

세계 자본 시장의 객관적인 세계화 과정은 외국 자본 시장이 러시아 국내 주식 시장에 미치는 영향에 대한 의문을 제기합니다. 예를 들어, 이 문제 공식화의 타당성은 러시아 기업이 유치한 총 투자 규모와 러시아 주식과의 총 거래량에서 외국 시장이 차지하는 비중이 크다는 점에서 입증됩니다. 형성이 완료되지 않았습니다 효과적인 시스템이 분야에서 최고의 글로벌 경험을 바탕으로 주식 시장 규제.

세계 경제의 세계화 상황에서 국가 금융 시장의 경쟁력 수준은 특히 중요합니다. 금융 부문글로벌 사회경제 시스템의 다른 부문과 비교할 수 없을 정도로 높습니다.

러시아에서는 세계 금융 시장으로의 통합, 국내 시장에서의 외국 자본의 출현, 러시아 자본의 해외 배치로 인해 러시아 주식 시장과 해외 주식 시장 간의 상호 연관성 정도를 평가할 필요가 있습니다.

국가경제의 발전을 성공적으로 예측하기 위해서는 외부환경, 즉 세계경제가 미치는 영향을 고려해야 한다. 해외 시장의 영향력을 고려하는 가능한 방법 중 하나는 국내 주식 시장이 해외 시장에 의존하는 것을 고려하는 것입니다. 주식 시장 간의 관계를 설정하면 국가 경제 발전에 대한 예측에 의존할 수 있습니다. 선진국이나 개발 도상국의 조건에 따라. 예상치 못한 의존도 증가는 해당 주식 시장의 상황을 더 자세히 모니터링해야 한다는 신호를 제공합니다.

주식시장의 통합지표는 주가지수이므로 이들의 관계를 평가하면 개별 해외시장이 국내 주식시장에 미치는 영향 정도를 알 수 있어 국민경제 발전을 보다 정확하게 예측할 수 있다.

더욱이 지난 수십 년 동안 주가지수는 주식 시장의 지표로만 기능하지 않고 그 자체가 상품이 되었습니다. 주식 지수 거래는 유럽과 미국 증권 거래소의 금융 시장에서 가장 큰 부분 중 하나입니다.

세계 경제의 세계화, 거래 상품 수 및 거래량의 증가, 국가 상태 및 금융 시장 발전 역학의 일반 지표로서 주가 지수의 중요성이 증가하고 있습니다. 주가지수는 다양한 증권 세트의 가격 매개변수의 평균 특성을 나타냅니다. 그들은 다음과 같은 성능을 발휘합니다. 정보 기능시장 분석 및 투자 의사 결정뿐만 아니라 도구 형성 기능을 수행합니다. 기초 자산선물, 옵션, 인덱스 투자 펀드의 경우.

현재 러시아 주식 시장의 수십 가지 지수는 러시아 및 국제 기관(증권 거래소, 투자 기관, 투자 은행, 증권사 등 오늘날 주식 시장에서 가장 널리 사용되는 지수는 RTS 지수와 MICEX 지수입니다.

연구 주제의 관련성은 현재 상태를 분석하고 러시아 주식 시장에 대한 정보를 요약하고 선진국 및 개발 도상국의 주식 시장과의 비교가 필요하기 때문입니다.

중기적으로 러시아 주식 시장 발전에 대한 개념적 문제 개발의 관련성은 두 가지 상황과 관련이 있습니다.

개발 예측 기간을 연장하는 것이 목표입니다.

세계 자본시장의 글로벌화가 심화되면서 국가 금융시장의 경쟁력에 대한 요구가 높아지고 있습니다.

현재 정부 기관개발 프로그램 개발을 위한 3년의 기간이 도달했습니다. 변화를 위해 연간 예산세 살이 온다 재정 계획. 금융 부문에는 개발 목표(및 목표)와 이를 달성하기 위한 조치를 포함하는 두 가지 주요 프로그램 문서, 즉 2006-2008년 러시아 연방 금융 시장 개발 전략과 은행 개발 전략이 있습니다. 2008년까지의 기간 동안 러시아 연방 부문 - 3년의 기간이 있습니다. 사회 경제적 개발 프로그램 개발에 있어서 3년은 중기적 관점으로 간주됩니다.

이와 관련하여, 시장 역학에 대한 외부 영향을 고려하여 국내 주식 시장의 역학 및 환경에 대한 보다 자세한 분석과 국내 주식 시장과 해외 주식 시장 간의 관계를 평가하기 위한 체계적인 접근 방식의 개발이 필요합니다. .

러시아 시장에 대한 외국 주식 시장의 영향력을 확인하는 인용문으로 V.D. 러시아 연방 총리 보좌관 밀로비도프(Milovidov): “사실 더 이상 선진 시장과 발전 시장이 없습니다. 이미 단일 금융 시장이 존재합니다. 또 다른 점은 이 금융 시장의 개별 부문이 위험 정도, 소득, 상호 침투 및 한 부문에서 다른 부문으로 자본을 지속적으로 이전하는 능력 측면에서 서로 일관성이 없다는 것입니다.”라고 S.V. 리알리나, 일반 이사분석적이고 통신사 Cbonds: “곧 국내 시장이 더 이상 남지 않을 것이라는 추세입니다. 다양한 발행자의 증권이 거래되는 국제 시장만 남게 될 것입니다.”

주식시장 관계자들은 주식시장의 강력한 상호침투를 이야기하지만 아직 국내시장의 경계가 이미 지워졌다고는 할 수 없다.

러시아 주식 시장과 해외 시장 간의 관계에 대한 추정치를 결정하면 국가 경제와 러시아 주식 시장 발전에 대한 보다 입증된 예측을 구축할 수 있습니다. 개인투자자의 경우 주식시장 간의 관계 사실을 확인하거나 반박함으로써 세계 및 국내 주식시장을 보다 정확하게 분석 및 예측하고, 주가지수 구조를 바탕으로 선도산업을 파악하며, 개인별 특성을 판단할 수 있게 됩니다. 개별 주식.

문제의 전개 정도

실제 작업러시아 주식 시장의 운영 조건 변화에 대한 포괄적인 분석을 수행하고 세계 주식 시장의 영향을 통해 역학에 영향을 미치는 요인을 결정하려는 비교적 소수의 시도 중 하나입니다. 이를 통해 러시아 주식 시장 예측 문제를 개발하고 명확하게 합니다. 주식 시장. 기존 연구 사례는 상대적으로 적다.

1990년까지 B.I.의 연구에서는 주식시장과 관련된 특정 문제가 다루어졌습니다. 알레키나, A.V. Anikina, E.Ya. 브리겔, BC 주 Volynsky, I.S. Korolev, JI.H. 크라사비나, G.G. 마튜키나, M.A. 포트노이, D.V. Smyslov, V.M. Sokolinsky, V.V. Sushchenko, Yu.S. Stolyarova, B.G. Fedorova, L.I. 프레이와 다른 작가들. 1945년부터 1990년까지의 기간 동안 증권 시장에 관한 저작물은 소수에 불과했습니다.

B.I.의 책과 기사는 통계 분석, 특히 주식 시장의 다양한 측면을 다루고 있습니다. Alekhina, S.A. Ayvazyan, A.I. Basov, A.I. Belzetsky, V.A. Galanov, V.I. Degtyareva, E.V. Dorokhov, I.I. Eliseeva, M.R. Efimova, O.A. Kandinskaya, V.I. Kolesnikova, A.A. Kozlov, O.I. Lavrushin, V.D. Milovidov, V.S. Mkhitary an, I.N. Platonova, B.B. Rubtsov, A. V. Semenkova, B. M. Cheskidova, E. V. Chirkova, A.A. 에를리히, A.B. 펠드먼. 일부 작품은 교과서여서 주식시장의 쟁점과 문제를 깊이 다루지 않았고, 일부는 주식시장을 다룬 외국 문헌을 번역한 작품이기도 했다. 주식 시장에서 "고전"으로 분류될 수 있는 번역 문헌 중에는 W. Sharp, J. Van Horn, R. Braley 및 S. Myers, T. Watsham 및 J. Parramow의 책이 있습니다.

러시아에 존재하는 주식 시장에 관한 문헌에서는 개별 주식 시장 상품과 유가 증권 발행의 특징에 중점을 두는 반면, 해외 유사 상품과 비교하여 러시아 주식 시장의 비교 특성 및 비교 설명을 다루는 이슈는 아직 불충분하게 공개되어 있습니다. , 러시아와 외국 주식 시장 간의 상호 관계 정도에 대한 정량적 평가를 포함한 문제. 해외 시장과의 관계를 포함하여 러시아 주식 시장을 예측하는 접근 방식은 충분히 공개되지 않았습니다.

러시아 주식 시장 통계 문제를 조사한 작업 중에서 국가 규모의 주식 시장 발전을 결정하는 여러 문서를 확인할 수 있습니다. "2010년까지 러시아 연방 발전 전략", "국가 발전 전략" 2006-2008년 러시아 연방 금융 시장”, “2010년까지 러시아 시장 개발 프로그램 증권”.

2007년에 전국주식시장참가자협회(National Association of Stock Market Representatives)의 후원으로 과학자, 연구원 및 분석가 그룹이 러시아 주식 시장의 발전 예측을 위한 프로젝트를 개발했습니다. “중기적으로 러시아 주식 시장의 이상적인 모델( 2015년까지).” 이 연구에서 저자는 주식 시장의 다양한 지표 추세 분석을 기반으로 중기적인 성장 역학을 예측하는 작업을 설정했습니다.

세계 지수의 관계 문제와 상호 영향력 평가에 관한 개발 중에서 세계 은행과 IMF의 후원으로 일하는 과학자들의 작업을 강조할 수 있습니다: M. Pritsker "Channel of Financial Contagion", T. Baig 및 I. Goldfan “브라질에 대한 러시아의 채무불이행 및 금융 전염”, K. Forbes 및 R. Rigobon “금융 전염 측정. 개념적, 경험적 측면".

연구의 목적과 목적

논문 연구의 목적은 러시아 주식 시장의 주요 매개 변수를 분석, 요약 및 체계화하고 이를 선진국 및 개발 도상국의 주식 시장과 비교하는 것뿐만 아니라 국가 간의 관계 존재에 대한 가설을 확인하거나 반박하는 것입니다. 해당 주가지수에 대한 통계분석을 실시할 때 주식시장과 해외주식시장을 분석합니다.

이러한 목표를 달성하면 주식 시장 발전을 위한 예측 모델의 정확성이 향상될 것이며, 이는 경제 성장을 보장하고 러시아 경제의 경쟁력을 높이고 인구의 복지를 향상시키는 수단이 될 것입니다.

명시된 목표에 따라 다음과 같은 과제가 설정되고 해결되었습니다.

러시아 주식 시장의 주요 매개변수 분석 및 체계화

러시아 주식시장의 주요 매개변수를 선진국 및 개발도상국 주식시장의 유사한 매개변수와 비교합니다.

외국 지수와 비교하기 위해 하나 이상의 러시아 주가 지수 선택

러시아 지수와 비교하기 위해 세계 지수 그룹을 선택합니다.

지수를 비교하고 러시아와 세계 주식 지수 사이의 연관성 존재에 대한 가설을 테스트합니다.

기존 접근 방식을 체계화하고 주가 지수 간의 관계 정도를 결정하는 통계적 평가 방법론을 개발합니다.

연구의 대상은 러시아 주식시장을 외국 주식시장과 비교하는 것입니다.

연구 주제는 러시아 RTS 주식 지수, 개발 동향 분석 및 구성 방법론, 다른 국가 지수와의 비교입니다.

이 연구의 이론적, 방법론적 기초는 통계 이론, 주식 시장 통계, 투자 분석, 금융 시장 기능 이론 및 이 주제에 관한 과학 회의 자료에 대한 국내외 저자의 작업이었습니다. 이 작업은 또한 경제 정기 간행물 출판물의 자료를 사용했습니다.

연구정보 베이스

연구를 수행하기 위해 OECD, 국제 증권 거래소, 국제 결제 은행, 국제 통화 기금, 중앙 은행 및 국가 간행물 통계 통계 당국, Bloomberg 및 Reuters 정보 터미널에서 제공하는 데이터, 단행본 연구, 다양한 참고 간행물, 주식 시장 및 주가 지수에 관한 외국 및 러시아 정기 간행물 자료.

러시아 주식 지수의 데이터 소스는 Moscow Interbank의 데이터베이스였습니다. 환전소(MICEX), 러시아거래시스템(RTS), NAUFOR(전국주식시장참가자협회), 러시아은행, 러시아 FFMS(금융시장연방청), 러시아 로스스타트, CRFR(주식시장개발센터), 등.

문제 해결 시 원본 데이터 준비 및 변환은 MS Excel 스프레드시트 프로세서(Microsoft, Corp.)를 사용하여 수행되었으며, 수행된 모든 통계 계산은 STATISTICA 소프트웨어 패키지(StatSoft, Inc.) 환경에서 수행되었습니다.

논문 연구의 과학적 참신함은 선진국 및 개발 도상국의 주식 시장과 비교하여 러시아 주식 시장의 현재 상태에 대한 최신 분석을 수행하고 두 국가 간의 관계 존재에 대한 가설에 대한 통계적 테스트를 수행한다는 것입니다. 러시아 주가지수와 선진 및 개발도상국 주식시장의 주가지수. 과학적 새로움의 가장 중요한 요소는 다음과 같습니다.

러시아 주식 시장의 주요 매개변수에 대한 최신 분석 및 일반화 수행

러시아 주식 시장의 주요 매개변수를 선진국과 개발도상국의 유사한 매개변수와 비교합니다.

지리적 기준과 국가 경제 발전 정도 기준을 고려하여 주가지수를 선택하고 그룹화합니다.

2003-2005년 기간 동안 러시아 및 국제 지수 데이터의 통계 처리 수행

통합지표를 통해 주식시장 간 상호관계 정도를 평가하는 방법론 개발

러시아 주가지수와 외국 주가지수 간의 관계에 대한 통계적 평가를 수행합니다.

논문 연구의 실무적 의의는 본 연구에서 개발된 이론적 조항과 주가지수 관계 정도를 평가하는 방법론을 적용한 결과가 증권을 규제하는 행정부처의 주식시장 통계 예측에 활용될 수 있다는 데 있다. 시장(FSFM, 러시아 은행,

재무부 등), 거래 플랫폼(MICEX, RTS), 자율 규제 기관(NAUFOR), 관리 및 투자 회사, 분석가 및 개인 투자자를 포함한 기타 주식 시장 참여자.

본 연구의 결과는 러시아 주식 시장의 역학을 설명하고 예측하는 경제 및 예측 모델의 기초로 사용될 수 있습니다.

개발된 접근 방식과 사실 데이터 분석은 "일반 통계 이론", "경제 통계", "경제 이론 과정" 분야를 가르치기 위한 교육 과정에 사용될 수 있습니다.

연구 결과의 테스트 및 구현

논문 연구 중에 수행된 주요 이론 및 방법론적 발전은 논문, 출판된 과학 논문 모음에 반영되었으며, 주립 경영 대학 통계학과의 세미나에서도 보고 및 토론되었습니다.

논문 연구 결과는 러시아 주식 시장 분석, 선진국 및 개발 도상국 및 CJSC의 주식 시장과의 다 요인 비교에 관한 분석 검토 및 연구 준비에서 전국 주식 시장 참가자 협회의 작업에 사용되었습니다. PricewaterhouseCoopers Russia B.V. 컨설팅 서비스를 제공할 때.

논문의 범위와 구조.

이 작품은 서론, 3개 장, 결론, 참고문헌 목록, 4개의 부록으로 구성되어 있으며, 그림 13개와 표 39개로 구성되어 있습니다. 총 작업량은 150개 이상의 출처를 포함하는 사용된 문헌의 서지 목록을 포함하여 타자기 텍스트(부록 포함) 249페이지입니다.

논문의 결론 "회계, 통계" 주제, Uchuvatkin, Leonid Vasilievich

그런 다음 연구 결과, 주요 결론이 의미 있는 용어로 공식화됩니다. 연구가 수학적 통계적 방법 및 모델의 틀 내에서 수행된 경우 분석된 시스템의 알려지지 않은 매개변수에 대한 추정치 또는 가설의 타당성에 대한 질문에 대한 답변의 형태로 결론이 공식화됩니다. 테스트 중입니다.

특정 패턴, 관계 및 종속성의 존재에 대한 다양한 현상을 연구할 때 상당히 광범위한 도구와 다양한 데이터 분석 방법을 사용할 수 있습니다. 가장 일반적으로 사용되는 분석 유형은 그래픽, 상관, 분산 및 회귀입니다.

데이터 세트 작업 시 주요 방법은 샘플링 방법과 그룹화 방법입니다. 샘플링 방법의 핵심은 대표적인 데이터 세트를 결정하는 것이며, 그 분석을 통해 결론이 일반 인구 전체로 확장될 수 있습니다. 그룹화 방법을 사용하여 원래의 정보 배열이 구조화됩니다.

샘플링 방법을 사용하면 전체 주식 지수 집합에서 동종의 대표 집합을 형성할 수 있으며, 그 중 대부분은 오랜 발행 역사를 가지고 있습니다.

그래픽 방법을 통한 데이터 분석은 확실히 연구의 가장 중요한 단계 중 하나입니다. 이 방법을 사용하여 분석된 프로세스에 대한 설명이 이루어지고 다양한 현상의 개발 동향과 역학의 일반적인 패턴이 식별됩니다. 시각적 분석은 모든 연구에서 필수적이고 필수적인 부분입니다. 왜냐하면... 이미 첫 번째 단계에서는 가정을 확인하거나 거부하는 결론에 도달할 수 있습니다.

분산 및 회귀 분석을 통해 특정 현상이 모든 요인 또는 요인 그룹에 대한 의존성의 존재를 확인할 수 있습니다. 요인의 개수에 따라 일요인 분석이나 분산분석을 이용하여 특성이 연구 중인 현상에 미치는 영향 정도를 평가하고, 회귀분석을 통해 영향 정도뿐만 아니라 현상의 형태도 확립할 수 있다. 현상의 의존성.

상관 분석을 통해 현상 간의 선형 관계의 존재를 설정할 수 있습니다. 분석의 본질은 현상 간의 관계의 정도와 방향을 각각 판단할 수 있는 값과 부호로 상관계수를 계산하는 것입니다. 상관 분석의 결과는 하나의 지표를 다른 지표의 알려진 값으로 예측할 가능성을 나타냅니다.

더 상세 설명위의 각 방법은 부록 1에 나와 있습니다.

3.2 주가지수의 의존성에 관한 가설의 형성

현대 러시아 주식 시장은 세계에서 가장 빠르게 성장하는 증권 시장 중 하나입니다. 이는 높은 성장률과 상당히 많은 양의 질적, 양적 변화가 존재하는 것이 특징입니다. 1995년부터 2005년까지의 기간. 시가총액의 연평균 증가율은 86.5%였으며 이는 선진국과 신흥 시장 모두에서 가장 높은 지표 중 하나입니다. 반면, 러시아 주식 시장은 성장의 불안정성, 경제의 개별 부문에 대한 의존성, 특정 정치적 결정이 특징입니다.

러시아 주식 시장의 주요 단점 중 하나는 구조의 집중(1장 참조)인데, 이는 궁극적으로 주식 시장 상태뿐만 아니라 예측 능력에도 부정적인 영향을 미칩니다. 이는 러시아 주식에 대한 신뢰도를 높이고 더 많은 수의 러시아 및 외국 투자자를 유치하는 것을 방해합니다.

시장 용량을 늘리고 투자자에 대한 매력을 높이면 주식 시장 상태를 예측하는 방법과 방법을 식별하는 문제가 대두됩니다.

투자자와 재무 분석가에게 예측 능력은 주식 시장의 가장 중요하고 중요한 특징 중 하나입니다.

많은 금융 기관의 투자 정책과 개인 투자자의 행동은 주식 시장 발전에 대한 예측을 기반으로 합니다. 은행과 연기금의 경우 주식 투자는 자산 배치의 일부입니다. 재정 준비금, 투자 펀드와 관리 회사는 장기 투자 전략을 결정합니다. 개인, 에

26 NAUFOR “중기(2015년까지) 러시아 주식 시장의 이상적인 모델, p. 164 - M.2007 주식 시장의 성장 또는 하락에 대한 예측을 바탕으로 나는 브로커를 통해 저축을 주식에 투자하고 자금을 이체하기로 결정합니다. 뮤추얼 펀드또는 투자를 거부합니다.

러시아 주식시장의 특성을 고려할 때, 위에서 언급한 바와 같이 많은 요인을 예측하기 어렵기 때문에 상황을 직접적으로 예측하는 것은 상당히 어렵습니다.

여러 국가 간 자본 이동에 대한 상당한 제한이 없고 러시아 주식 시장이 글로벌 증권 시장의 일부이며 외국인 투자자가 자신의 자금을 러시아 증권에 투자할 기회가 있다는 사실을 고려하면 다음과 같습니다. 러시아 주식 시장과 다른 나라 주식 시장의 관계를 가정하는 것은 매우 논리적입니다. 특정 국가의 주식 시장은 오랜 발전 역사를 가지고 있기 때문에 러시아 주식 시장보다 더 정확하게 예측할 수 있습니다. 우리는 미국, 영국과 같은 선진국의 주식 시장에 대해 이야기하고 있습니다.

더 긴 개발 역사, 그들의 행동을 설명하는 더 많은 수의 이론적이고 실제적인 과학 및 응용 연구, 더 많은 참가자, 다양한 증권 및 모금된 자금 규모를 통해 이러한 주식 시장은 더 잘 예측할 수 있습니다. 주식시장의 움직임을 설명하는 대부분의 경제 이론 중 가장 유명한 것은 CAPM(Capital Assets Price Model)과 APT(Arbitrage Pricing Theory) 모델입니다.

07은 시장 효율성과 합리적인 투자자 행동에 대한 가정을 기반으로 하며 선형 근사 모델입니다. 러시아 시장은 효율적이지 않으며 참가자의 행동이 합리적이라고 할 수 없는 경우가 많습니다.

27 특정 정보를 사용하여 정상 이외의 이익 또는 초과 이익을 얻을 수 있는 증권을 사고 파는 결정을 내리는 것이 불가능한 경우 시장은 특정 정보에 대해 효율적입니다. W.F. 샤프, 투자, Infra-M, 1999, 109페이지.

따라서 러시아 시장과 세계 다른 나라의 주식 시장과의 관계를 확립함으로써 그 상태를 연구할 가능성이 크게 확대되었습니다.

관계를 식별하면 러시아 주식 시장 발전을 위한 예측 모델을 구축하기 위한 초기 전제 조건을 확보하고 다른 국가 증권 시장이 러시아 주식 시장에 미치는 영향의 지역적 지리적 종속성을 결정하는 데 도움이 됩니다.

예측에 관해 이야기할 때, 러시아 주식 시장은 글로벌 시장의 일부이므로 일반적인 추세를 따르며 다른 주식 시장과 상호 작용한다는 점을 강조하는 것이 중요합니다.

이에, 러시아 주식시장 상황 예측 가능성을 확인하기 위해 주식시장 간의 연관성 존재 여부에 대한 의문이 제기된다.

러시아 주식 시장과 외국 주식 시장 사이에 통계적 관계가 있는지 여부에 대한 가설을 테스트하는 일환으로 세 가지 논증 옵션이 제안될 수 있습니다.

1. 주식 시장의 역학에는 반복성이나 상호 연결성이 없습니다.

2. 서로 다른 주식시장 사이에는 관계가 있지만 이는 단순한 우연의 일치에 지나지 않습니다.

3. 시장은 주기적으로 발전하며, 시장 사이에는 경제적으로 정당한 관계가 있습니다.

연구를 수행하기 위해 우리는 주식 시장의 역학이 이 시장의 증권을 가장 완벽하게 나타내는 주가 지수의 역학으로 설명된다고 가정합니다.

제시된 가설은 다음과 같습니다. 여러 국가의 주식 시장 간에는 통계 분석이 가능한 안정적인 종속성이 있습니다. 글로벌 위기 추세가 없는 상황에서 러시아 주식 시장의 역학은 선진국 및 개발도상국 주식 시장의 역학과 상호 연결됩니다.

주식시장 간의 상관관계 존재 가능성에 대한 합리적인 근거에 대한 주장으로, 시장 간의 근본적인 국가 간 연결과 특정 심리적 관계의 존재를 가정할 수 있습니다.

다음과 같은 기본 관계가 가능해 보입니다.

재정적 관계. 금융 연결이 주가 지수 간의 상관관계를 높이는 방법에 대한 한 가지 예는 다음과 같이 설명할 수 있습니다. 한 국가의 자산 가격이 하락하면 기업은 준비금을 늘려야 합니다. 이런 상황에서 기업은 '저렴한' 자산 매각을 피하는 대신, 가격이 아직 하락하기 시작하지 않은 주식을 처분합니다. 또 다른 예: 개방형 투자 펀드는 한 국가에서 위기 상황이 발생하면 주주들의 자금 철수를 두려워하여 자금 비중을 늘립니다.

대외경제관계. 대외 무역 규모가 큰 국가는 파트너 국가의 상황에 의존하게 됩니다. 주식 시장 위기는 종종 국가 통화의 평가 절하를 선행하거나 뒤따릅니다. 자국 통화의 가치를 평가절하한 국가의 거래 파트너는 어려운 상황에 처해 있으며 이는 주가 지수에 반영됩니다.

정치적 연결. 이러한 유형의 관계는 상대적으로 거의 고려되지 않지만, 국가가 주간 협회에 가입하면 유사한 변화가 수반될 수 있습니다. 입법 체계, 화폐 및 예산 정책.

다음과 같은 심리적 관계도 가능해 보입니다.

정보 비대칭. 정보는 값비싼 자원이기 때문에 이를 획득하는 데 드는 상대적 비용은 소규모 시장의 경우 더 높습니다. 이와 관련하여, 투자자는 어떤 기반에서든 자신이 통합한 여러 국가와 관련하여 통일된 투자 정책을 추구할 수 있습니다.

"게임의 규칙"을 변경합니다. 때때로 특정 국가에서 발생한 사건으로 인해 투자자는 전반적인 국제 투자와 관련된 위험을 재평가하게 됩니다. 이런 종류의 사건에는 예를 들어 러시아의 디폴트가 포함됩니다. 내부 부채. 주요 변화글로벌 투자 전략동시에 많은 투자자들이 여러 주식 시장에 동일한 압력을 행사할 수 있습니다.

- "무리 행동". 투자 결정살아있는 사람들이 받아들이기 때문에 주식 시장 참가자들 사이에서 "무리 행동"의 발현을 피하기는 거의 불가능합니다. 더욱이, 그러한 행동은 그다지 비합리적이지 않습니다. 다수를 따르는 사람들의 결과는 종종 지수 포트폴리오의 역학과 일치합니다.

주식 시장은 국가의 경제 상황, 그 안에서 발생하는 프로세스 및 변화를 특정적으로 반영한다는 사실을 바탕으로 모든 주식 시장은 경제 발전 정도에 따라 그룹으로 결합될 수 있다고 가정해야 합니다. 그들이 속한 나라의.

세계 모든 국가의 경제는 일반적으로 여러 사회 인구통계학적 및 경제 지표에 따라 선진국, 개발도상국 및 후진국으로 나뉩니다. 분명히 이와 동일한 원칙으로 인해 주식 시장을 분류하는 것이 가능해집니다. 주요 문제는 주식 시장이 한 그룹 또는 다른 그룹으로 분류되는 데 가장 적합한 지표를 선택하는 것입니다.

유사한 특성을 가진 시장 그룹의 형성은 특정 지역의 금융 자원 이동 및 투자 매력 변화를 분석할 수 있는 매우 광범위한 기회를 제공합니다.

그룹화가 올바르게 수행되면 한 그룹에 포함된 시장은 단방향 추세, 즉 한 국가의 주가 지수가 긍정적인 역학을 가지면 다른 국가에서도 긍정적인 역학을 경험할 것입니다. 즉, 그룹 내에서는 상당히 강한 관계가 있을 것으로 예상됩니다.

한 국가 그룹의 경제가 긍정적인 추세를 보이면 금융 자원의 흐름이 이 그룹의 주식 시장으로 몰려들므로 다른 그룹 시장의 자원량이 하향 변할 수 있다고 가정할 수 있습니다. 이러한 관계가 이용 가능하고 결정되면 개별 국가의 주식 시장 역학을 예측하는 품질과 정확성이 크게 높아질 수 있습니다.

따라서 두 번째 가설은 다음과 같이 공식화될 수 있습니다. 모든 주식 시장은 자신이 속한 경제 발전 정도에 따라 그룹을 형성합니다. 그룹 내에서도 꽤 강한 관계가 있고, 그룹 간에도 관계가 존재할 수 있습니다.

가설을 검증하려면 다음 문제를 해결해야 합니다.

첫째, 한편으로는 다양한 지리적 기원을 특징으로 하고 다른 한편으로는 현대 세계 경제에서 주도적인 역할을 하는 국가의 시장 대표자를 포함하는 대표 주식 시장 세트를 결정하는 것이 필요합니다.

둘째, 해당 국가의 경제 상태와 역학을 완전히 특징짓는 행동을 하는 주가 지수를 식별하는 것이 필요합니다.

셋째, 연구된 주가지수 집합의 형성이 완료된 후에는 주식시장의 상호관계에 대한 통계적 분석을 실시하고, 상호관계의 존재가 확립되면 추가적인 연구를 수행해야 한다.

분석을 위한 소스 데이터를 선택할 때 다음 사항을 고려해야 합니다.

첫째, 주식 시장의 역학과 완전히 일치하는 역학을 갖는 주식 시장 상태에 대한 지표를 식별하는 것이 필요합니다. 본 연구에서는 특정 시장을 설명하는 주가 지수가 그러한 지표로 선택되었습니다.

둘째, 현재 주요 추세를 형성하는 데 가장 큰 역할을 하고 투자자에게 가장 매력적인 시장이 있는 국가를 강조할 필요가 있습니다. 러시아 주식 시장에 가장 큰 영향을 미칠 수 있는 주식 시장이 있는 국가;

셋째, 각 시장에 대해 개별적으로 각 시장의 구조와 특성을 가장 정확하게 나타내는 특정 지수를 선택해야 합니다.

넷째, 조사기간을 정할 필요가 있다. 분석기간 동안 조사 대상 국가의 경제는 강한 위기나 충격을 받아서는 안 되며, 경제에 중대한 구조적 변화가 없어야 한다. 이들 국가의 경제.

위의 모든 조건을 충족하면 객관적인 연구를 수행하는 데 필요한 동질적인 데이터 세트를 형성할 수 있습니다. 지정된 요구 사항을 가장 완벽하게 충족하는 데이터 세트만이 제시된 가설 테스트에 가장 정확하게 접근하고 결과적으로 올바른 결론을 내릴 수 있는 기회를 제공합니다.

연구 대상 국가 범위를 결정할 때 가장 시급한 문제는 글로벌 동향에 미치는 영향이 상당히 큰 주식 시장을 선택하는 것이었습니다. 본 연구의 목적이 러시아 주식시장과 외국 주식시장 간의 관계를 확립하는 것임을 고려하여, 연구 모집단을 구성할 때 분석의 지리적 위치를 최대한 광범위하게 제시할 필요가 있다.

따라서 생성된 국가 집합은 다음과 같은 몇 가지 조건을 충족해야 합니다.

지리적 관점에서 대표성이 있어야 합니다. 분석에는 서로 다른 시간대에 위치한 국가의 주가 지수가 포함되어야 하며, 이를 통해 주식 시장 역학의 연대순 의존성을 추적할 수 있습니다.

연구 대상 국가의 주식 시장은 각 지역의 투자자에게 가장 매력적이어야 합니다.

결과 인구에는 선진국과 개발도상국이 모두 포함되어야 합니다.

마지막 조건은 몇 가지 요인으로 인해 발생합니다. 한편으로는 개발도상국의 주식시장이 투자자들에게 가장 매력적입니다. 선진국 시장보다 수익성이 더 높습니다. 반면, 선진국 주식시장의 동향은 후진국 시장에 상당히 큰 영향을 미치는 것으로 추정됩니다.

금융 시장 경제문학흔히 선진 시장과 신흥 시장이라는 두 개의 큰 그룹으로 나뉩니다. 이 구분은 1980년대 후반에서 1990년대 초반에 나타났으며 경제 발전 수준에 따라 세계 국가를 분류하는 것을 보완했습니다. 신흥이란 변화, 성장 및 구조 복잡화 과정에 있는 금융 시장을 의미합니다.

일반적인 경제 발전 수준에 따르면, 세계 사회주의 경제 체제가 붕괴되기 전 세계의 국가와 영토는 국제기구, 주로 UN에 의해 선진국, 개발 도상국, 중앙 계획 경제로 구분되었습니다. 1990년대 초반부터 개발, 개발, 개발이라는 새로운 부서가 적용되었습니다. 전환경제. 2004년 가을부터 세계 최고의 경제 조직인 국제 통화 기금(IMF)은 이 분류를 폐기하고 이제 국가를 선진국과 신흥 시장이 있는 기타 국가 및 개발도상국이라는 두 그룹으로 분류합니다.

IMF 데이터베이스에는 총 175개의 국가와 지역이 있습니다. 이 구분에 따라 선진국 및 영토 그룹(29)에는 새로운 국가가 포함되었습니다. 산업 국가아시아: 홍콩, 한국, 싱가포르, 대만, 이스라엘. 두 번째 그룹(146)에는 다른 모든 국가가 포함됩니다. 결과적으로, 각 그룹 내에서 하위 그룹은 지리적 특성이나 기타 특성을 기준으로 구분될 수 있습니다. 175개 국가 및 영토 목록에는 IMF 회원국이 아닌 국가(북한 및 쿠바)와 기금에 충분한 데이터가 없는 국가(예: 아프가니스탄, 세르비아, 몬테네그로, 라이베리아, 소말리아)가 포함되지 않았습니다. , 산마리노, 모나코 및 기타.

그러나 여기에도 완전한 서신이 없습니다. 예를 들어, IMF 분류에 따르면, 선진국새로 산업화된 아시아 국가, 이스라엘, 그리스와 같은 기반의 기타 문서, 특히 세계 보건 보고서가 포함됩니다. 재무 시스템"(글로벌 금융

안정성 보고서), 한국, 대만, 이스라엘이 신흥 시장 국가로 언급됩니다.

1981년 이후 금융시장에 대한 정보 기반을 유지하고 주식 시장만 고려한 국제금융공사(International Financial Corporation)의 분류도 근거로 삼을 수 있습니다. 이 분류에 따르면 싱가포르와 홍콩은 선진국으로 분류되고, 한국과 대만은 신흥시장으로 분류됩니다. 발전함에 따라 일부 국가는 신흥 그룹에서 선진 그룹으로 이동합니다.

이 국가는 세계 은행(GNP, 세계 은행 아틀라스 방법으로 결정)에 따라 1인당 소득이 낮거나 평균인 국가 그룹에 속합니다.

GDP 대비 자본화 비율이 낮은 국가입니다. 이 경우 전체 자본금이 고려되지 않고 외국인 투자자가 이용할 수 있는 부분만 고려됩니다.

2003년 1인당 국민소득(세계은행 아틀라스 기준)이 9,386달러로 높았습니다. 또한 S&P는 외국인 포트폴리오 투자에 대한 제한이 있는 등 비계량적 특성을 사용합니다.

본 백서에 제시된 분류는 일반적으로 S&P가 사용하는 접근 방식과 일치합니다(표 3.1 참조).

25 신흥 시장 데이터베이스. 1999 년에 그것은 Standard & Poor's에 매각되었으며 현재는 해당 조직에서 지원을 받고 있습니다.

결론

논문 연구 결과, 설정된 과제를 해결하고, 일련의 결론을 도출하였다.

논문 연구에서는 러시아 주식 시장의 현황을 개괄적으로 설명하고 광범위한 통계 자료를 바탕으로 선진국 및 개발도상국의 주식 시장과 비교했습니다.

외국 선진 및 개발도상국 주식 시장과 비교하여 러시아 주식 시장에 대한 통계 정보를 분석하고 처리한 결과, 자본화와 유동성이 가장 중요하다고 말할 수 있습니다. 중요한 지표주식 시장의 발전을 특징으로 하는 는 지난 몇 년 동안 러시아 주식 시장에서 크게 증가했으며 이는 거시 경제 지표 변화 및 주식 시장 증권 품질의 내부 변화와 관련이 있습니다.

자본화 측면에서 러시아 주식 시장은 세계에서 가장 큰 시장 중 하나가 될 수 있으며, 미국, 영국, 일본 시장과 함께 최대 국가 시장 중 "빅 4"를 구성할 수 있습니다. 앞으로는 홍콩, 한국, 남아프리카공화국, 인도 등 금융 시장이 발전하는 국가의 시가총액을 능가하는 가장 큰 신흥 시장이 될 기회가 있습니다.

중요한 조건자본화 추가 성장은 장기적인 자본화 성장 가능성이 높은 투자 매력 기업의 시장에 적극적으로 진입하는 것입니다. 이러한 퇴출은 이전에 실제 홍보를 얻는 주식에 대한 조직화된 시장이 없었던 회사의 형태로 수행될 수 있습니다.

자본화의 지속적이고 빠른 성장을 보장하려면 1997-1998년 위기와 유사한 위기가 러시아에서 재발할 가능성을 배제하는 것이 필요합니다. 할 수 있는 위기요인이다. 장기간국가 자본화의 역학에 가장 부정적인 영향을 미칩니다. 따라서 러시아 자본화 성장의 지속가능성을 보장하는 가장 중요한 요소는 세계 자본 시장이나 러시아 금융 시장의 다른 부문에서 형성된 외부 위기 요인에 대해 국내 주식 시장이 충분한 수준의 면제를 확보하는 것입니다.

논문 연구에서는 주식 시장 발전 역학의 통합 지표로서 주가 지수에 대한 설명과 분석을 제안했습니다. 러시아 주식 지수 계열과 선진국 및 개발도상국 시장을 포함한 여러 외국 국가에 대한 비교 분석이 수행되었습니다. 분석에 따르면 러시아 주식 지수 계열에서는 지수의 역학이 약간 다르며 RTS 및 MICEX 증권 거래소에서 거래량이 가장 많기 때문에 주요 지수는 RTS 및 MICEX 주식 지수로 간주됩니다. 지수 역학의 사소한 차이는 지수 계산 방법과 지수에 포함된 증권 세트에 따라 결정됩니다. 러시아 주식시장에서는 모든 지수에 포함된 상위 10개 기업이 시가총액의 약 90%를 차지하므로 이는 주가지수 역학의 유사성을 결정합니다.

본 연구에서는 선진국과 개발도상국의 주식시장 역학을 기반으로 러시아 주식시장을 예측할 수 있는 가능성을 평가하기 위해 다음과 같은 두 가지 가설을 테스트했습니다.

다양한 국가의 주식 시장 간에는 통계적으로 분석할 수 있는 안정적인 관계가 있습니다. 러시아 주식 시장의 역학은 선진국 및 신흥 시장의 시장 역학과 상호 연결되어 있습니다.

모든 주식 시장은 해당 국가의 경제 발전 정도에 따라 분류될 수 있습니다. 그룹 내에서도 꽤 강한 관계가 있고, 그룹 간에도 관계가 존재할 수 있습니다.

가설 검증을 위해 선진국과 개발도상국의 12개 주요 주가지수에 대해 2003년부터 2005년까지 777개의 일별 가치와 146개의 주별 데이터 값을 수집, 처리 및 분석했으며, 고려 중인 각 주가지수에 대한 설명을 제공합니다. 제시하고 해당 주식시장의 비교특성을 제시하였다. 본 연구에서는 아르헨티나, 브라질, 영국, 독일, 홍콩, 중국, 한국, 말레이시아, 러시아, 미국, 일본의 주가 지수를 다룹니다.

연구의 일환으로, 러시아 RTS 지수와 선진 주식 시장과 신흥 주식 시장을 모두 대표하는 다양한 주가 지수의 종속성을 식별하고 별도로 평가하면서 주가 지수 역학 간의 관계에 대한 통계적 분석이 수행되었습니다. 그래픽 분석.

예비 결과를 바탕으로 주가지수 그룹화에 대한 접근 방식을 제안하고, 그룹화를 수행하고 그룹지수를 구성했습니다. 구성된 그룹지수에 대해서는 다시 그래프 분석과 상관분석을 이용하여 지수그룹 간의 관계를 평가하였다.

연구 결과를 통해 우리는 다음과 같은 결론을 내릴 수 있습니다.

다양한 시장의 주가 지수 역학에서 일반적인 추세가 관찰됩니다.

고려 중인 지수의 행동에서 일반적인 지역 추세가 관찰됩니다.

일반적인 패턴과 추세를 파악하면 지수 역학의 유사성 정도에 따라 다음과 같은 국가 그룹을 구성할 수 있습니다. 러시아 - 아르헨티나 - 브라질 - 중국, 영국 - 독일 - 미국 - 일본, 홍콩 - 한국 - 말레이시아;

인덱스 그룹 내에서는 안정적인 관계가 관찰됩니다.

주식 시장 그룹 간에는 긴밀한 연결이 있어 강한 의존성이 있습니다.

러시아 주식 시장 예측의 정확성을 높이려면 연구에 포함된 다른 시장의 역학보다 글로벌 추세에 덜 민감한 중국 주식 시장과의 상호 작용을 더 깊이 연구할 필요가 있습니다. 가장 강력한 관계를 보여준 브라질과 아르헨티나 시장도 마찬가지입니다.

이 연구를 통해 러시아 주가지수와 개발도상국 시장의 대부분의 주가지수 사이에 관계가 존재한다는 사실을 통계적으로 확인할 수 있었고, 러시아 주가지수와 선진국 주가지수 사이에 안정적인 관계가 존재한다는 사실을 반박할 수 있었습니다.

본 연구의 결과는 러시아 주식시장과 미국 주식시장 사이의 안정적인 관계가 존재한다는 러시아 경제 간행물에 형성된 고정관념을 반박합니다. 이를 통해 우리는 러시아 주식 시장 발전의 기초가 되는 요인들을 새로운 시각으로 바라보고 다시 생각해 볼 수 있습니다.

얻은 결과는 러시아 주식 시장이 대체로 자급자족하며 그 역학이 외국 주식 시장의 역학에 의해 부분적으로만 결정될 수 있음을 나타냅니다. 또한 역학은 기업의 기업 소식, 내부 정치 사건, 상품 시장의 역학, 참가자의 투기 행위 및 내부 정보 사용과 같은 내부 요인에 의해 크게 영향을 받습니다. 이는 논문 연구의 첫 번째 부분에서 러시아 주식 시장을 비교 분석한 결과에서 도출된 결론으로 확인됩니다.

외국 주식 시장과 관계가 있지만 러시아 주식 시장에 대한 중요성을 과대평가해서는 안 됩니다.

이 작업은 러시아 경제의 중요한 거시경제적 요소인 러시아 주식 시장의 성격, 구조 및 관계에 대한 제한된 연구 범위를 확장하고 새로운 패턴을 드러내며 기존 고정관념을 파괴합니다.

이 연구의 발전에는 그룹 내 지수의 행동에 대한 보다 자세한 연구, 경제를 더 폭넓게 대표하는 지역 그룹 지수 구성 또는 러시아 주식 시장의 비선형 의존성 모델 선택 가능성에 대한 분석이 포함될 수 있습니다. 다른 시장에서는.

이 작업은 주가 지수의 역학에 영향을 미치는 글로벌 요인을 식별 및 분석하고 각 국가에 대한 영향을 개별적으로 평가할 필요성을 보여줍니다.

이러한 질문에 대한 답을 통해 우리는 러시아 주식 시장의 성격을 더 잘 이해하고 발전할 수 있을 것입니다. 이론적 접근모델링 및 예측에 대해 설명합니다.

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