Investitsion loyiha nima. Investitsion loyihalarni hisoblash misollari Investitsiya loyihasi qachon qabul qilinadi

Infuzion investitsiya fondlari soha, rivojlanish darajasi va olib borilayotgan yo‘nalishdan qat’i nazar, har qanday biznesni rivojlantirish uchun zarur. Muvaffaqiyatli va foydali investitsiya loyihasiga misol sifatida korxonani texnik qayta jihozlash, unumdorligini oshirish va natijada tijorat likvidligini oshirishdir.

Yaratilish maqsadi

Har qanday biznes loyihasi - bu investitsiya qilish istiqbollarini ko'rsatadigan hujjatlar to'plami.

Ushbu hujjatlarga quyidagilar kiradi:

texnik hisob-kitoblar;
kelajakdagi ob'ektning bosh rejasi;
marketing strategiyasi;
biznes loyihasi barqarorligini tahlil qilish;
kompaniyaning moliyaviy holatini tahlil qilish.

Hisob-kitoblarning maqsadi (ko'p hollarda investitsiya qilishni rejalashtirgan investorga) uning likvidligini ko'rsatishdir. Umuman olganda, g'oyaning egasi (ishlab chiquvchisi) taklif etilayotgan biznes tuzilmasi qanday ishlashi kerakligi, u qanday rivojlanishi kerakligi, qanday xavflar mavjudligi haqida tushunchaga ega. Mafkuraviy ishlab chiquvchi muvaffaqiyatli biznes uchun barcha tarkibiy qismlarni tushunadi, lekin asosiy vositaga ega emas - moliya. Boshqa tomondan, investorning mablag'lari bor, ularni biznesga qo'yishni xohlaydi va o'zi uchun eng foydali variantni qidiradi.

Loyiha - bu investor va ishlab chiquvchi o'rtasidagi bitta natija - muvaffaqiyat uchun turli maqsadlarni amalga oshirishga imkon beruvchi komponent. O'z navbatida, turli maqsadlarga ega ikkita tuzilma kerakli narsani oladi: investor - o'z vaqtida e'lon qilingan miqdorda mablag'lar va mafkuraviy mualliflik huquqi egasi - qog'oz varag'idagi fantaziyalar va formulalardan o'z g'oyalarini haqiqatga aylantirish imkoniyati. .

Hisob-kitoblarning mohiyati

Loyiha, investitsiyalar, kapital qo'yilmalar - bu juda uzoq bo'lib tuyuladi, bu faqat kamida millioni bo'lgan biznesmenga tegishli bo'lishi mumkin. bepul mablag'lar kapital qo'yilmalar uchun. Aslida, har birimiz investor bo'lishimiz mumkin, asosiysi o'z investitsiyalarimiz uchun yaxshi istiqbolli variantni tanlash, moliyaviy in'ektsiya rejalashtirilgan biznes haqida bir oz tushunishdir. Masalan, metallurg baholay olmaydi haqiqiy xavflar mini-novvoyxonalar va novvoy metallurgiya sanoatining rentabelligi bo'yicha moliyaviy hisobotlarni tushuna olmaydi. Shuning uchun, asosiy qoida - uni amalga oshirish rejalashtirilgan sohani tushunish investitsiya loyihasi.

Iqtisodchilar va moliyachilar hatto eng foydasiz loyiha ham o'z investorini topmagan eng ideal rejadan ko'ra amalda muvaffaqiyatliroq va moliyaviy jihatdan oqlanishini aytishni yaxshi ko'radilar.

Ko'p sonli iqtisodiy formulalar, namunalar bilan misollar, biznes formatining samaradorligini qanday hisoblash mumkin.

Tanlangan investitsiya loyihasining rentabelligini, istiqbollarini ko'rsatadigan bunday hisob-kitoblar bilan ham, ishning o'ziga xos xususiyatlarini aniq tushunmasdan turib bo'lmaydi. Hisob-kitoblar - bu investitsiya loyihasining afzalliklarini raqamlar bilan ko'rsata oladigan professional o'qitilgan iqtisodchilarning ishi. Amalda oddiy haqiqatlarni tushunish, uning muvaffaqiyatini tashkil etuvchi biznesning barcha xususiyatlarini o'rganish muhimdir.

Misol: yog'ochga ishlov beradigan mebel kompaniyasi uchun loyiha

Ism

Perm yog'ochni qayta ishlash korxonasi turli xil tabiiy yog'ochlardan mebel va komplektlarni ishlab chiqarish uchun mo'ljallangan.

Ishlab chiqilgan loyihaning xususiyatlari

Ustida belgilangan muddat Vaqti-vaqti bilan korxona ikkita ustaxonadan iborat bo'lib, ularning asosiy yo'nalishi bolalar shkafi mebellarini ishlab chiqarishdir. Investitsiya loyihasi davomida bolalar xonalari uchun yumshoq mebellar ishlab chiqarishni yo‘lga qo‘yish orqali ishlab chiqarishni kengaytirish rejalashtirilgan. Ishlab chiqarish ob'ektlari hududi - Kansk (Krasnoyarsk o'lkasi). Tadbirkor mebel ishlab chiqarish sohasini kengaytirishni, birinchi yilda sotish hajmini 20 foizga, keyingi har bir yilda 15-18 foizga oshirishni kutmoqda.

Rejalashtirilgan investitsiyalar hajmi 15 million rublni tashkil etadi.

2010 yildan 2017 yilgacha bo'lgan davrda marketing monitoringi asosida bozor tadqiqotlari

Tabiiy yog'och va yog'ochdan (DSP, tolali taxta) tayyorlangan bolalar shkafi mebellari shaharda ham, viloyatda ham mashhur bo'lgan mahsulotdir. Mashhurlik kasb etayotgan tendentsiya - bolalar xonalari uchun yumshoq mebel ishlab chiqarilgan shkaf mebellari kabi talab va dolzarb bo'ladi. 2014-2017-yillarda ishlab chiqarishda 10 dan ortiq yirik shartnomalar tuzilgan bo‘lib, ular maktabgacha ta’lim muassasalari uchun shkaf mebellarini muntazam yetkazib berish va do‘konlarda sotishga qaratilgan.

Yangi yo'nalish yumshoq mebel ishlab chiqaruvchi kompaniya bilan avval tuzilgan shartnoma bo'yicha xarajatlarni kamaytirishga yordam beradi. Ushbu shartnoma asosida kompaniya, agar kerak bo'lsa, yumshoq mebel sotib oladi va bolalar xonasi uchun to'plamni shakllantiradi. huzurida o'z ishlab chiqarish Ushbu turdagi mahsulotni o'zingiz ishlab chiqarish orqali to'lashni tejashingiz mumkin.

2010 yildan 2017 yilgacha kompaniya o'z mahsulotlari uchun strategiya va biznes-keysni ishlab chiqishga muvaffaq bo'ldi, shunda takliflar iste'molchi uchun foydaliroq bo'ladi. Tabiiy yog'ochdan (alder, eman, kul, aspen) yasalgan arzon segment va eksklyuziv mebellarning keng assortimenti mavjud. Xaridorlar faolligi pasaygan davrlar (2012-2014) bo'lgan, ammo bugungi kunda mahsulotlarga bo'lgan talab ham xuddi shunday dolzarb bo'lib qoldi. Bolalar xonasi uchun yiliga 1000 ga yaqin yumshoq mebellar ishlab chiqarish rejalashtirilgan.

Yangi yo'nalish uchun texnik jihozlarni qurish texnologiyasi

Kompaniya binoni mebel ishlab chiqarish uchun sotib olganligi va binoning bo'sh xonalaridan foydalanish imkoniyati mavjudligi sababli, qo'shimcha bino sotib olish yoki qurish uchun mablag' talab qilinmaydi. Quyidagi tadqiqotlar o'tkazildi, ularning natijalari bo'yicha aktlar biznes-rejaga ilova qilinadi:

yangi jihozlangan xonada yorug'lik, suv, isitish iste'moli uchun hisob-kitoblar amalga oshirildi;
tekshirish va tanlash zarur jihozlar, yangi sexni jihozlash uchun talab qilinadigan (yangi sexda ishlab chiqarish);
xom ashyoni sotib olish, shuningdek, ish haqini to'lash xarajatlari hisoblab chiqilgan;
yumshoq mebel ishlab chiqarish uchun qo'shimcha ravishda 4 kishini jalb qilish rejalashtirilgan;
zarur xomashyo yetkazib beruvchilarni qulay narxlarda ulgurji savdo shartlarida tanlash amalga oshirildi.

Investitsion hisob-kitoblar:

umumiy hajm rejalashtirilgan investitsiyalar - 15 million rubl;
pul mablag'larini bir martalik kiritish rejalashtirilgan, chunki barcha pullar zarur jihozlarni sotib olishga, korpusning eski qismini ta'mirlashga sarflanadi;
o'z mablag'lari tashabbuskor (mebel kompaniyasi) - 3 million rubl;
tashqi investorlardan investitsiya kiritish - 12 million rubl;
40% rejalashtirilgan ichki rentabellik (IRR);

4 yil (DPBP) - rejalashtirilgan chegirmali to'lov muddati;
3 yil (PBP) - investitsiya boshida hisoblangan to'lov;
9 million rubl miqdorida NPV.

Yuqoridagi raqamlar ko'rsatkichdir. Darhaqiqat, investitsiya loyihasi - bu hozirgi real foydani va chegirmani hisobga olgan holda kutilayotgan rentabellikni aks ettiruvchi hujjat. Investitsion loyihaning misolida faqat mumkin bo'lgan hisob-kitoblar ko'rsatilgan, aslida rasm ishlab chiqarishning o'ziga xosligini, uning hajmlarini va belgilangan maqsadlarni hisobga olgan holda farq qilishi mumkin.

Nima uchun bizga samaradorlikni hisoblash kerak

Rejaning samaradorligi zaruriyat va investitsiyalar natijasidir. Investorlarga taklif etilayotgan loyihaning o‘ziga xosligi amalga oshirilayotgan biznes-reja samaradorligini baholashda individual yondashuvlarni yaratadi.

Bunday individuallik boshqa hech qayerda (nou-xau) ishlatilmaydigan o'ziga xos "zest" dir. Ko'p jihatdan, bu xususiyat amalga oshirilayotgan butun loyihaning samaradorligini ta'minlaydi va individual echimni talab qiladi. Kelajakdagi biznesning samaradorligi ko'p hollarda o'ziga xos xususiyatlar - samaradorlik ko'rsatkichlari bilan baholanadi.

Investitsion loyihaning samaradorlik ko'rsatkichlarini hisoblash uchun siz har bir alohida ishtirokchi qanday harakatlarni amalga oshirishini, har bir alohida ishtirokchi qanday maqsadlarni ko'zlashini va ular moddiy jihatdan qancha turishini bilishingiz kerak:

har bir alohida loyiha ishtirokchisi maqsadlarini, qiziqishlarini, baholash mezonlarini individual ravishda belgilaydi, unga ko'ra ko'rsatilgan loyihaning muvofiqligi va kelajakda o'z manfaatlari baholanadi. Loyihani uning barcha ishtirokchilari nuqtai nazaridan baholashning o'ziga xos tizimi mavjud emas. Masalan, bir ishtirokchi (investor) loyiha real rejalashtirilgan mablag'larni keltirganda uni samarali deb hisoblaydi, ikkinchi ishtirokchi (tadbirkor) esa savdo o'sish ko'rsatkichlarini samaradorlik deb hisoblaydi;
tadbirkor (ishlab chiquvchi) investorning maqsadlarini tushunishi, uning ishtiroki foydasini ushbu manfaatlarni ifodalovchi ko'rsatkichlar bilan asoslashi kerak.

iqtisodiy, bu pul shaklida xarajatlarning kutilgan natijalarga muvofiqligini aks ettiradi;
ijtimoiy - loyihaning yaqin atrofda yashovchi aholi uchun ahamiyati, korxonaning yo'nalishidan qat'i nazar, uni baholash juda muhimdir;
ekologik - ya'ni ishlab chiqarishning ta'siri muhit barcha bosqichlarda;
mudofaa - xarajatlarning mamlakat xavfsizligi manfaatlariga muvofiqligi.

Ishlab chiqarish hajmiga, shuningdek, belgilangan maqsadlarga qarab, ushbu ko'rsatkichni bir necha jihatdan ko'rib chiqish tavsiya etiladi:

rejaning umumiy samaradorligi;
har bir jamoa a'zosining ishlashi.

Samaradorlikni baholash investor tavakkal qilishga tayyor bo'lgan narsadir. Maqsadlar, vazifalar, hisob-kitoblar har tomondan to'g'ri va tushunarli bo'lsa va risklar asosli bo'lsa, investor ijobiy natija haqida qaror qabul qiladi, investitsiya loyihasi amalga oshiriladi.

Investitsion loyiha, tushunchasi va maqsadi

Investitsion loyiha (IP) - bu amalga oshirishning iqtisodiy maqsadga muvofiqligi, ko'lami va muddatlarini asoslash kapital qo'yilmalar, shu jumladan, Rossiya Federatsiyasi qonunchiligiga va belgilangan tartibda tasdiqlangan standartlarga (norma va qoidalar) muvofiq ishlab chiqilgan zarur loyiha-smeta hujjatlari, shuningdek amalga oshirish bo'yicha amaliy qadamlarning tavsifi. sarmoya(Biznes rejasi).

Investitsion loyiha - kapital qo'yilmalarni amalga oshirish va ularni keyinchalik qoplash va olish bilan bog'liq bo'lgan tadbirlar rejasi yoki dasturi. yetib keldi."Investitsiya loyihasi" atamasini ikki ma'noda tushunish mumkin:

bo'lajak faoliyat maqsadini shakllantirish va unga erishishga qaratilgan harakatlar majmuini belgilashni o'z ichiga olgan hujjatlar to'plami sifatida;

sifatida belgilangan maqsadlarga erishishga qaratilgan harakatlar (ishlar, xizmatlar, sotib olish, boshqaruv operatsiyalari va qarorlar) majmui sifatida. maqsadlar.

To'g'ri tuzilgan investitsiya loyihasi oxir-oqibat savolga javob beradi: umuman investitsiya qilishga arziydimi? pul bu holatda va u olib keladimi daromad bu barcha kuch va pul xarajatlarini to'laydimi? Muayyan talablarga muvofiq qog'ozda investitsiya loyihasini tuzish va maxsus hisob-kitoblarni amalga oshirish juda muhim - bu kelajakdagi muammolarni oldindan ko'rishga va ularni engish mumkinmi yoki yo'qligini tushunishga yordam beradi va o'zingizni oldindan sug'urta qilishingiz kerak.

Investitsion loyihaning maqsadi yordam berishdir tadbirkorlar va iqtisodchilar to'rtta asosiy vazifani hal qilishlari kerak:

kashf qiling sig'im va kelajak istiqbollari bozor sotish;

ushbu bozor uchun zarur bo'lgan mahsulotlarni ishlab chiqarish va sotish uchun zarur bo'lgan xarajatlarni hisoblang va ularni shu bilan mutanosib ravishda baholang. narxlar buning uchun siz o'zingizni sotishingiz mumkin mahsulotlar rejalashtirilgan biznesning potentsial rentabelligini aniqlash;

yangi biznesni kutayotgan barcha mumkin bo'lgan "tuzoqlarni" kashf eting;

o'sha signallarni va o'sha ko'rsatkichlarni aniqlang, ular asosida muntazam ravishda mumkin bo'ladi korxona faoliyatini baholash.

Investitsion loyihalarning tasnifi Investitsiyalar to'g'risida qaror qabul qilishda kapitalni qaerga qo'yish foydaliroq ekanligini aniqlash tavsiya etiladi: ishlab chiqarishga, qimmatli qog'ozlarga, qayta sotish uchun tovarlar sotib olishga, ko'chmas mulkka yoki valyutaga. Shuning uchun investitsiya qilishda quyidagi asosiy fikrlarni hisobga olish tavsiya etiladi, masalan, uzoq muddatli o'zini o'zi qoplash muddati bo'lgan kapital qo'yilmalar uzoq muddatli qarz mablag'lari hisobidan moliyalashtirilishi kerak. Katta xavf darajasiga ega bo'lgan investitsiyalar o'z mablag'lari (sof foyda va amortizatsiya) hisobidan moliyalashtirilishi tavsiya etiladi. Investorga maksimal (marjinal) rentabellikka erishishni ta'minlaydigan bunday investitsiyalarni tanlash kerak. Investitsion daromad har doim inflyatsiya indeksidan yuqori bo'lishi kerak. Uslubiy tavsiyalar, shuningdek, investitsiya loyihalarini ishlab chiqish, tahlil qilish va ekspertizadan o‘tkazishda bir qator muhim tamoyillardan foydalanishni nazarda tutadi, ularning asosiylari muqobillik tamoyilidan foydalanish; loyihani texnik tijorat, institutsional, ekologik, ijtimoiy, moliyaviy (mikrodaraja) va iqtisodiy (makrodaraja) kabi bir qator majburiy bo'limlar yoki jihatlar bo'yicha ishlab chiqish va ekspertizadan o'tkazish; kapitalning talab qilinadigan daromadlilik darajasiga va boshqa ko'rsatkichlarga erishishga e'tibor qaratgan holda kelgusi integral natijalar va xarajatlarni taqqoslash yo'li bilan samarani aniqlashga asoslangan loyihalar samaradorligini baholash uchun xalqaro miqyosda qabul qilingan mezonlardan foydalanish va shu bilan birga kelajakdagi xarajatlar va pulning vaqt bo'yicha qiymati nazariyasini hisobga olgan holda daromadlarni ularning mutanosiblik shartlariga; loyihani amalga oshirish bilan bog'liq noaniqlik va xavflarni hisobga olish va boshqalar. Investitsion loyihalarning turli tasniflari mavjud. Tasniflashning asosiy belgilariga qarab, investitsiya loyihalarining quyidagi turlarini ajratish mumkin: I Bir-biriga nisbatan: · bir vaqtning o'zida va alohida amalga oshirishga ruxsat beruvchi mustaqil va ularni amalga oshirish xususiyatlari bir-biriga ta'sir qilmaydi; O'zaro eksklyuziv, ya'ni. bir vaqtda amalga oshirishga yo'l qo'ymaslik. Amalda, bunday loyihalar ko'pincha bir xil funktsiyani bajaradi. Muqobil loyihalar jamidan faqat bittasini amalga oshirish mumkin; To'ldiruvchi, uni amalga oshirish faqat birgalikda amalga oshirilishi mumkin. II Amalga oshirish vaqti bo'yicha (yaratish va foydalanish):

qisqa muddatli (3 yilgacha);

o'rta muddatli (3-5 yil);

uzoq muddatli (5 yildan ortiq).

Qisqa muddatli loyihalar amalga oshirishning qisqa muddatlarini nazarda tutadi. Qisqa muddatli loyihaning qiymati uni amalga oshirish jarayonida oshishi mumkin. Xaridor savdo bozoridagi raqobatda ustuvorlikni saqlab qolish uchun vaqtni qo'lga kiritish uchun loyiha narxini oshirishga boradi. Qisqa muddatli (yuqori tezlikda) loyihalar, qoida tariqasida, mahsulot assortimenti tez yangilanadigan korxonalarga, restavratsiya ishlariga, tajriba zavodlarini yaratishga va hokazolarga xosdir. Uzoq muddatli loyihalar odatda kapital ko'p investitsiyalarni amalga oshiradigan loyihalardir (masalan, ko'chmas mulkni qurish va rekonstruksiya qilishga investitsiya qilish). III tomonidan masshtab (ko'pincha loyihaning ko'lami investitsiya hajmi bilan belgilanadi): · kichik loyihalar, uning harakati loyihani amalga oshiruvchi bitta kichik firma doirasida cheklangan. Asosan, ular ishlab chiqarishni kengaytirish va mahsulot turlarini ko'paytirish rejalashtirilgan. Ular nisbatan qisqa amalga oshirish muddatlari bilan ajralib turadi. Kichik loyihalar, odatda, texnik-iqtisodiy asoslash va tegishli masalalarni ko'p ishlab chiqishni talab qilmaydi. Shu bilan birga, loyihalarni shakllantirish jarayonida yo'l qo'yilgan xatolar ularning samaradorligiga jiddiy ta'sir ko'rsatishi mumkin. Kichik loyihalar qatoriga ijtimoiy-madaniy ob’ektlarni yaratish ham kiradi. · o'rta loyihalar- bular, ko'pincha, mavjud ishlab chiqarish quvvatlarini rekonstruksiya qilish va texnik qayta jihozlash loyihalari. Ular barcha turdagi resurslarni, shu jumladan moliyaviy resurslarni olish uchun oldindan ishlab chiqilgan jadvallarga qat'iy muvofiq, alohida tarmoqlar uchun bosqichma-bosqich amalga oshiriladi; · yirik loyihalar- yirik korxonalarning ichki va tashqi bozordagi talabni qondirish uchun zarur bo'lgan mahsulotlarni ishlab chiqarish bo'yicha izchil “yangi g'oya”ga asoslangan loyihalari; · megaloyihalar- bular bir-biriga bog'langan ko'plab yakuniy loyihalarni o'z ichiga olgan maqsadli investitsiya dasturlari. Bunday dasturlar xalqaro, davlat va mintaqaviy bo'lishi mumkin. Megaloyihalar quyidagi o'ziga xos xususiyatlarga ega - ular yuqori narxga ega - 1 milliard dollardan; bunday loyihalarni amalga oshirish uchun mablag‘lar odatda moliyaviy zahiralardan oshib ketadi, qo‘shimcha moliyalashtirish manbalari, masalan, bank kreditlari, eksport kreditlari, aralash kreditlash zarur. loyihalash, 15 million kishi-soat - ob'ektlarni qurish uchun; amalga oshirish muddati esa 5-7 yil va undan ko'p. Megaloyihalar mintaqa va hatto amalga oshirilayotgan mamlakatning ijtimoiy-iqtisodiy sohalariga ham ta’sir ko‘rsatadi. Loyihani kichik, o'rta yoki megaloyihaga tasniflash uchun quyidagi ko'rsatkichlardan foydalaniladi: • kapital qo'yilmalar hajmi; mehnat xarajatlari; amalga oshirish muddati; boshqaruv tizimining murakkabligi; xorijiy ishtirokchilarni jalb qilish; · hududning ijtimoiy-iqtisodiy muhitiga ta'siri va boshqalar. IV Asosiy bo'yicha yo'nalishlari:

tijorat loyihalari asosiy maqsadi foyda olish bo'lgan;

ijtimoiy loyihalar , masalan, mintaqadagi ishsizlik muammolarini hal qilish, jinoyatchilik darajasini pasaytirish va boshqalarga e'tibor qaratildi;

ekologik loyihalar , uning asosi atrof-muhitni yaxshilash;

boshqa

V investitsiya loyihasini amalga oshirish natijalarining ta'sir darajasiga qarab moliyaviy, moddiy mahsulotlar va xizmatlar, mehnat, shuningdek, ekologik va ijtimoiy muhit uchun ichki yoki tashqi bozorlar :

global loyihalar , amalga oshirilishi Yerdagi iqtisodiy, ijtimoiy yoki ekologik vaziyatga sezilarli ta'sir ko'rsatadi;

milliy iqtisodiy loyihalar , amalga oshirilishi mamlakatdagi iqtisodiy, ijtimoiy yoki ekologik vaziyatga sezilarli ta'sir ko'rsatadigan va ularni baholashda faqat ushbu ta'sirni hisobga olish bilan cheklanishi mumkin;

keng ko'lamli loyihalar , amalga oshirilishi ma'lum bir mamlakatdagi iqtisodiy, ijtimoiy yoki ekologik vaziyatga sezilarli ta'sir ko'rsatadi;

mahalliy loyihalar , amalga oshirilishi ayrim hududlar va (yoki) shaharlardagi iqtisodiy, ijtimoiy yoki ekologik vaziyatga, tovar bozorlaridagi narxlar darajasi va tuzilishiga sezilarli ta'sir ko'rsatmaydigan.

VI Investitsion jarayonning o'ziga xos xususiyati uning noaniqlik bilan bog'liqligi bo'lib, uning darajasi sezilarli darajada farq qilishi mumkin, shuning uchun investitsiya loyihalari riskning kattaligiga qarab quyidagilarga bo'linadi:

ishonchli loyihalar , kafolatlangan natijalarni olishning yuqori ehtimoli bilan tavsiflanadi (masalan, davlat buyurtmasi bo'yicha amalga oshirilgan loyihalar);

xavfli loyihalar , ular ham xarajatlar, ham natijalar noaniqligining yuqori darajasi bilan tavsiflanadi (masalan, yangi sanoat va texnologiyalarni yaratish bilan bog'liq loyihalar).

VII Loyiha ishtirokchilari nuqtai nazaridan, eng muhimi quyidagi ishtirokchilarni hisobga olishdir: davlat korxonalari; qo'shma korxonalar; xorijiy investorlar. Amalda, bu tasnif to'liq emas va batafsilroq ma'lumot berishga imkon beradi. 1.3

1.2. Investitsion loyihalar samaradorligini baholashning statik usullari. Investitsion loyihalar samaradorligining oddiy, statik mezonlari o‘zini oqlash muddati va oddiy daromadlilikni o‘z ichiga oladi. Investitsiyani qaytarish muddati deganda sof tushumlardan (naqd pul tushumlari minus xarajatlar) dastlabki investitsiyalarning tiklanishining kutilayotgan davri tushuniladi. Ko'rsatkichning iqtisodiy ma'nosi investor qo'ygan kapitalni qaytarishi mumkin bo'lgan davrni aniqlashdan iborat. Agar daromad oqimi notekis bo'lsa, indikatorni hisoblash qiymatni aniqlashni o'z ichiga oladi naqd pul tushumlari loyihani hisoblash asosida amalga oshirishdan, ya'ni. jami qiymat sifatida (investitsiya miqdoriga erishilgunga qadar pul tushumlarining yillik summalarini bosqichma-bosqich yig'ish). Usulning afzalligi uni hisoblashning qulayligi, tushunish uchun etarlicha soddaligi va loyiha tavakkalchiligini baholashda sub'ektiv mezon sifatida qabul qilinishidir (uzoq to'lov muddati bilan kutilgan investitsiya natijalarini olishda sezilarli darajada noaniqlik haqida gapirish mumkin). . Kamchilik shundaki, u pulning vaqt qiymatini hisobga olmaydi, to'lov muddatidan keyingi pul oqimlarini e'tiborga olmaydi va taqqoslangan loyihalarning davomiyligi teng bo'lsa va dastlabki investitsiyalar bir martalik bo'lsagina foydalanish mumkin. Oddiy rentabellik darajasi (investitsiyalar bo'yicha buxgalteriya daromadi, investitsiyalar samaradorligi koeffitsienti, daromadning taxminiy darajasi) moliyaviy hisobotlarga ko'ra korxonaning o'rtacha daromadining o'rtacha investitsiyaga nisbati. O'rtacha investitsiya qiymati dastlabki investitsiya summasini 2 ga bo'lish yo'li bilan topiladi, agar loyihani amalga oshirish muddati oxirida barcha xarajatlar hisobdan chiqarilsa. Agar qoldiq yoki qutqaruv qiymatiga ruxsat berilsa, uning qiymati chiqarib tashlanadi. Ko'rsatkichni qo'llash uning hisoblangan darajasini tashkilot uchun standart rentabellik darajalari bilan taqqoslashga asoslanadi. Faqatgina korxonada ilgari erishilgan ishlab chiqarish va xo'jalik faoliyati samaradorligi darajasini oshiradigan loyihalar tasdiqlanishi kerak. Mezonning asosiy afzalligi hisoblash qulayligi va foydalanish qulayligida, kamchiligi esa pulning vaqt qiymatini hisobga olmaydi va uni aniqlash uchun buxgalteriya foydasidan foydalaniladi, bu esa uzoq vaqt davomida amalga oshiriladi. muddatli investitsiyalar, pul qiymati asosida qabul qilingan qarorlar yanada oqilona.-oqim tahlili.

1.4. Investitsion loyihalar samaradorligini baholashning dinamik usullari. Pulning vaqt qiymatini hisoblash texnikasiga asoslangan mezonlar diskontlangan mezonlar deb ataladi. Jahon amaliyotida quyidagilar ko'pincha qo'llaniladi: 1. Sof joriy qiymat NPV (sof joriy qiymat) loyiha qiymatining diskontlangan ko'rsatkichi bo'lib, har birida olingan xarajatlarni chegirmali daromaddan chegirmali qiymatlar yig'indisi sifatida aniqlanadi. loyihaning amal qilish muddati davomida yil. PV- hozirgi qiymat loyiha pul oqimlari, I - dastlabki investitsiya xarajatlari, CF (1,n) - t davridagi sof pul oqimi, n - rejalashtirilgan investitsiya loyihasini amalga oshirish davri, r - loyiha diskont stavkasi. Loyihani investor nuqtai nazaridan samarali deb tan olish uchun uning NPV ijobiy bo'lishi kerak, muqobil loyihalarni taqqoslashda katta NPV qiymatiga ega bo'lgan loyihaga ustunlik beriladi (agar u > 0 bo'lsa). 2. PI rentabellik indeksi loyihaning unga kiritilgan mablag'lar bo'yicha qaytarilishini tavsiflaydi. Bu operatsion faoliyatdan olingan pul oqimlari elementlari yig'indisining investitsiya faoliyatidagi pul oqimlari elementlarining diskontlangan summasining mutlaq qiymatiga nisbati. Taxminan bir xil NPV qiymatiga ega bo'lgan bir nechta muqobil loyihalardan bitta loyihani tanlashda mezon juda qulaydir (agar ikkita loyiha teng NPVga ega bo'lsa-da, lekin talab qilinadigan investitsiyalar hajmi har xil bo'lsa, unda yuqori investitsiya samaradorligini ta'minlaydigan loyiha foydaliroq bo'ladi. ), yoki umumiy NPV qiymatlarini maksimal darajada oshirish uchun investitsiya portfelini to'ldirishda. H. Diskontlangan to'lov muddati - sof joriy qiymat manfiy bo'lmagan va shunday bo'lib qoladigan eng qisqa davr uzunligi. 4. Daromadning ichki darajasi IRR - foiz stavkasini ifodalaydi r, bu loyihaning joriy qiymatini tashkil qiladi. pul oqimlari dastlabki investitsiya xarajatlariga teng, ya'ni. r = IRR, agar NPV = 0 bo'lsa. Bu loyiha teng bo'lgan diskont stavkasi. IRRni topishning quyidagi to'rtta usuli mavjud: - sinov va xatolik yo'li bilan; - soddalashtirilgan formuladan foydalanish; - moliyaviy kalkulyatordan foydalanish; - annuitetning joriy qiymatining standart qiymatlarini sof pul oqimining doimiy qiymatida qo'llash. Ushbu usulning amaliy qo'llanilishi ketma-ket iteratsiyaga qisqartiriladi, uning yordamida NPV=0 tengligini ta'minlaydigan diskont omili topiladi. Tahlil vaqtida mavjud bo'lgan ssuda kapitalining foiz stavkalariga e'tibor qaratib, diskont koeffitsientining ikkita qiymati tanlanadi.< таким образом, чтобы в интервале от до функция NPV меняла свое значение с + на - или наоборот. Далее используют формулу: Точность вычислений обратна длине интервала, поэтому наилучшая апроксимация достигается в случае, когда длина интервала принимается минимальной (1%). Преимущества использования IRR, заключаются в следующем: прост в понимании менеджера, учитывает временную ценность денежных вложений, показывает рисковый край (предельные значения процентной ставки и срок окупаемости), для его расчета не требуется предварительно определять величину проектной дисконтной ставки. Недостатки связаны с неоднозначностью математического определения IRR в случае нетрадиционных денежных потоков и некорректной оценкой взаимоисключающих проектов с разными масштабами капиталовложений. Критерии IRR, NPV и PI являются фактически разными версиями одной и той же концепции, поэтому их результаты связаны друг с другом. Таким образом, можно ожидать выполнения следующих математических отношений для одного проекта: если NPV >0, keyin PI >1, IRR > r; agar NPV< 0, то PI <1, IRR< r; если NPV = 0, то PI =1, IRR = r. Для того, чтобы проект мог быть признан эффективным, необходимо и достаточно выполнение одного из следующих условий: 1. NPV >= 0. 2. IRR >= r 3. PI >=1. 4. RVD< Т.

Investitsion loyihani ishlab chiqish uchun kim javobgar?
Buning uchun qanday hujjatlar ishlab chiqilishi kerak Bosh direktorga Investitsion loyihalarni tahlil qilish osonroq bo'ldimi?
Loyiha mualliflari qanday hujjatlarni taqdim etishlari kerak?
Loyihaning samaradorligini qaysi besh yo'nalishda tahlil qilish kerak?

Siz ham o'qiysiz

Mir kompaniyasida kim yangi do'kon ochilishi bilan bog'liq loyihani ishlab chiqishda ishtirok etadi
Nega, S&G Partners bosh direktoriga ko'ra, aksariyat investitsiya loyihalari muvaffaqiyatsiz yakunlanadi

Yirik va o'rta korxonaning rivojlanish strategiyasi odatda uning investitsiya loyihalari yig'indisidan shakllanadi. Bosh direktorning vazifasi moliyaviy va marketing tahlilining tafsilotlariga kirmasdan, ularning samaradorligini baholay olishdir. Korxonada investitsiya loyihalarini ishlab chiqish tizimini qurib, ushbu jarayonga mas’ul shaxslarni tayinlasangiz, buni tez va xolisona amalga oshirishingiz mumkin. Keyin, yangi loyihaning samaradorligini tahlil qilish uchun uni ishlab chiqish uchun mas'ul bo'lgan bo'ysunuvchilarga bir nechta savollarni berish kifoya qiladi (qarang. ).

Investitsion loyihani ishlab chiqishni kimga topshirish kerak

Qoida tariqasida, investitsiya loyihasini ishlab chiqish uchun uch kishi javobgardir:

Tegishli bo'lim yoki bo'lim boshlig'i. U loyihaning strategik maqsadlarini shakllantirishga, loyiha jamoasini shakllantirishga majburdir. Ba'zan bosh direktor buni shaxsan qiladi.
Loyihalar bo'yicha menejer. Rivojlanish jarayoni uchun javobgar. Bu shaxsga etarli vakolat berilishi kerak, shunda u bo'limlar o'rtasidagi o'zaro munosabatlar masalalarini mustaqil ravishda hal qilishi va boshqa xodimlardan loyiha ehtiyojlarini hisobga olishni talab qilishi mumkin.
loyiha iqtisodchisi. Uning vazifalari loyihaning moliyaviy, marketing, ishlab chiqarish jihatlarini tahlil qilish, tayyorlangan hujjatlarni o'rganishdir. Siz loyiha iqtisodchisini kompaniya xodimi (masalan, moliyaviy yoki iqtisodiy rejalashtirish bo'limi mutaxassisi) yoki tashqi maslahatchi sifatida tayinlashingiz mumkin.

Oddiy investitsiya loyihasi ishtirokchilarining roli

Rol	Nima uchun javobgar
Ishchi guruh rahbari	Investitsion loyihaning ichki qoidalar va tartiblarga muvofiqligi Loyihani ishlab chiqish va qaror qabul qilish shartlari So'ralgan resurslarning zarurligi va etarliligi
Sanoat mutaxassisi	Ishonchlilik Umumiy ma'lumot sanoat va mahsulot haqida Sanoat rivojlanishining tahlillari va prognozlarining ishonchliligi Sanoat, mahsulot, joy va boshqalarga xos ma'lumotlarni ekspert tekshiruvi. Rivojlanish, ishlab chiqarish, amalga oshirish, texnik xizmat ko'rsatish, ekspluatatsiya qilish (mahsulot, ob'ekt va boshqalar) davrlarini aniqlash.
Investitsiyalar bo'yicha mutaxassis	Investitsion ko'rsatkichlarni hisoblashning ishonchliligi Risklarni baholashni tashkil etish, risklarni boshqarish bo'yicha takliflar Investitsion modelni ishlab chiqish
Moliya bo'yicha mutaxassis	Loyihani moliyaviy resurslar bilan ta'minlash to'g'risidagi ma'lumotlarning ishonchliligi, moliyalashtirishning optimal shaklini tanlash Loyihaning huquqiy jihatlari bilan moliyalashtirishni muvofiqlashtirish
	Loyihaning amaldagi qonunchilikka muvofiqligi Soliq solishni optimallashtirish, soliq risklarini minimallashtirish
HR-, PR-, GR-, IR-menejerlar	HR menejeri - loyihani amalga oshirish uchun zarur bo'lgan inson resurslarining mavjudligi, narxi, sifati va miqdori to'g'risidagi ma'lumotlarning ishonchliligi PR menejeri - PR qo'llab-quvvatlash zarurati va etarliligi, loyihaning kompaniya brendi qiymatiga ta'sirini baholash. GR-menejer - loyihani amalga oshirish uchun zarur bo'lgan GR-resurslarning mavjudligi, narxi, sifati va miqdori to'g'risidagi ma'lumotlarning ishonchliligi IR menejeri - yangi loyihaning mavjudlariga ta'siri, agar loyihaning davlat investorlari bo'lsa - qo'shma investorlar bilan munosabatlarni boshqarish bo'yicha tadbirlarni rejalashtirish
Marketing bo'yicha mutaxassis	Sanoat mutaxassisi bilan birgalikda - materiallar va butlovchi qismlar narxlarining ishonchliligi, tayyor mahsulotlar, sanoatning (shu jumladan bozor hajmi) tahlili (rivojlanish dinamikasi), raqobatchilar, etkazib beruvchilar, mijozlar

Qanday hujjatlarni tasdiqlash kerak

Bosh direktorga investitsiya loyihalarini tahlil qilishni osonlashtirish uchun quyidagi hujjatlar ishlab chiqilishi kerak:

1. Investitsion loyihani baholash metodologiyasi. Ushbu hujjat quyidagi savollarga javob berishi kerak:

Loyihani tayyorlash jarayonida nimani diqqat bilan o'rganish kerak?
Kompaniya rahbariyati qaror qabul qilish uchun qanday ko'rsatkichlar talab qilinadi va ularni qanday hisoblash kerak? (DA moliyaviy tahlil atamalar va koeffitsientlarning ma'nosini turli yo'llar bilan tushunish mumkin, ammo bitta kompaniyaning xodimlari bitta koordinata tizimida ishlashi kerak.)

2. Investitsion loyihani tayyorlash va qabul qilish qoidalari. Ushbu hujjat quyidagi ma'lumotlarni o'z ichiga oladi:

mas'uliyatni loyiha ishtirokchilari o'rtasida taqsimlash;
hujjatlarni tasdiqlash ketma-ketligi;
loyihani amalga oshirish muddati;
ishning tashkiliy qismiga qo'yiladigan boshqa talablar.

Hujjatlarni tayyorlashni moliya direktori idorasiga topshirish; ikkinchisi bu ishni shaxsiy nazoratga olishi kerak. To'g'ridan-to'g'ri ishlab chiquvchilar sifatida rejalashtirish-iqtisodiy yoki investitsiya bo'limi xodimlariga (kompaniya tuzilishiga qarab) ruxsat bering.

Investitsion loyihalar turlari

Investitsion loyihalarni uch toifaga bo'lish mumkin:

Yirik investitsiya loyihalari. Investitsiyalar hajmi 50 dan 300 ming AQSH dollarigacha. Bunday loyihalar tashqi moliyalashtirish jalb qilingan yoki jalb qilinmasligidan qat'i nazar, batafsil biznes-rejani talab qiladi.
Kichik investitsiya loyihalari. Kompaniya rahbariyati tomonidan alohida loyihalar sifatida ko'rib chiqish uchun taqdim etilmagan soddalashtirilgan hujjatlar bilan asoslanadi (loyiha paketlarining bir qismi sifatida muhokama qilinadi). Bunday loyihalarga, masalan, yangi mahsulotlarni ishlab chiqarish, yangi bozorlarga chiqish, logistika sxemalarini o'zgartirish kiradi.
Investitsion faoliyat. Foydali qismi bo'lmagan loyihalar, garchi ular bilvosita kompaniya daromadiga ta'sir qilsa. Ular iqtisodiy tahlil kompaniyaning umumiy faoliyatidan ajralgan holda amalga oshirilishi mumkin emas. Masalan, ERP tizimini joriy etish katta ehtimol bilan to'g'ridan-to'g'ri foyda keltirmaydi, balki o'sish va daromad keltiradigan ko'plab boshqa loyihalarni amalga oshirish imkoniyatlarini beradi.

Amaliyotchi aytadi

Dmitriy Kalaev
Naumen bosh direktorining o'rinbosari, Moskva

Loyihani tanlash jarayonini rasmiylashtirishingiz kerak. Buning uchun investitsiya loyihasini va biznes-reja shablonini tayyorlash to'g'risidagi nizomni ishlab chiqing: investitsiya loyihalari xuddi shu tarzda tavsiflanishi va ularga muvofiq baholanishi kerak. yagona metodologiya. Masalan, siz quyidagi mezonlar asosida loyihalarni tanlashingiz mumkin:

Kompaniyaning strategik rejalariga muvofiqligi. Agar loyihaning mohiyati strategik rivojlanish rejalariga to‘g‘ri keladigan bo‘lsa, u boshqa taklif etilayotgan loyihalarga nisbatan iqtisodiy samaradorligi kam bo‘lsa ham, birinchi navbatda amalga oshirilishi kerak.
Xatarlarni hisobga olgan holda loyihaning prognoz qilingan rentabelligi. Biznesda yuqori rentabellik har doim yuqori risklar bilan bog'liq, shuning uchun har qanday investitsiya loyihasi ularning bahosini o'z ichiga olishi kerak.
Amalga oshirish uchun zarur bo'lgan resurslar. Bu nafaqat investitsiyalar, balki zarur ishlab chiqarish quvvatlari va ma'muriy harakatlarga ham tegishli. Ba'zi loyihalar bosh direktordan shunchalik ko'p kuch talab qilishi mumkinki, u asosiy biznes uchun vaqt topa olmaydi.

Loyiha ishtirokchilari tomonidan qanday hujjatlar taqdim etilishi kerak

Potentsial investorga ko'rsatiladigan asosiy hujjat biznes-reja hisoblanadi. O'rtacha, uni tayyorlash uchun bir oydan ikki oygacha vaqt ketadi, garchi murakkab holatlarda jarayon uzoqroq davom etishi mumkin. Bu ishni bir oydan kam vaqtga rejalashtirmang. Biznes-rejani tayyorlashda har doim ko'p qiyinchiliklar aniqlanadi, ma'lumotlarning etishmasligi aniqlanadi, shuning uchun odatda vaqtni qisqartirish mumkin emas (qarang. ).

Amaliyotchi aytadi

Dmitriy Kalaev
Naumen bosh direktorining o'rinbosari, Moskva

Shaxsiy tajribamdan shuni aytishim mumkinki, ikkita hujjat tayyorlash mantiqan to'g'ri keladi: "Loyiha xulosasi" va "Biznes-reja".

Loyiha xulosasi- ikki-to'rt sahifada loyihaning qisqacha sharhi, shu jumladan quyidagi bo'limlar: kompaniya va loyiha jamoasi, loyiha maqsadi, mavzu sohasining qisqacha tavsifi, biznes g'oyasi, bozor holati, umumiy ko'rinish dizayn ishi, moliyalashtirish manbalari. U investorlar uchun tayyorlangan.

Biznes rejasi- bir necha o'nlab sahifalardan iborat va biznesning maqsad va vazifalari, korxona to'g'risidagi ma'lumotlar, investitsiya niyatlari, investitsiya ob'ektlari va moliyaviy resurslar manbalari, korxona mahsulotining (xizmatlarining) xususiyatlari, bozor tahlili kabi bo'limlarni o'z ichiga olgan batafsil hujjat; marketing strategiyasi. Biznes-reja shuningdek, aylanmaning taxminiy ko'rsatkichlarini o'z ichiga oladi, doimiy va o'zgaruvchan xarajatlar, ishlab chiqarishning foydasi va rentabelligi, investitsiyalar o'zini oqlash muddati, zararni yo'qotish nuqtasi.

Bundan tashqari, xarajatlar va tashkilotning biznesiga ta'sir qilish darajasiga qarab loyihalarni ajratish mantiqiy. Tabiiyki, budjeti 5000 dollar bo‘lgan loyihani byudjeti 1 million dollar bo‘lgan loyiha kabi oqlamaslik kerak. Bundan tashqari, eng yaxshisini tanlash uchun siz odatda loyihalarni bir-biri bilan taqqoslashingiz kerak, shuning uchun hujjatlar xuddi shu tarzda tayyorlanishi kerak - investitsiya loyihasini tayyorlash uchun osongina takrorlanadigan jarayonni yarating.

Biznes-reja tuzilishi

1. Loyiha xulosasi: loyihaning asosiy tezislari va asosiy ko'rsatkichlarining qisqacha, bir yoki ikki sahifali xulosasi.

2. Kompaniya haqida ma'lumot: kompaniyaning biznes-rejada tavsiflangan loyihalarga o'xshash loyihalarni amalga oshirish qobiliyatini ko'rsatishi kerak.

3. Mahsulot loyihasi (tavsif).: loyihaning mohiyati va amalga oshirish uchun taklif qilingan mahsulot yoki xizmatlarning xususiyatlari haqida ma'lumot.

4. strategik reja: mahsulotning raqobatbardosh afzalliklari, rivojlanish dasturi, ushbu loyiha doirasida kompaniyaning uzoq muddatli maqsadlari.

5. Marketing rejasi: bozor tahlili, raqobatchilar faoliyati, mahsulotni ilgari surish rejasi, sotish prognozlari.

6. Investitsiyalar va operatsion faoliyat : loyihani amalga oshirish bosqichlarining tavsifi, shuningdek, investitsiya xarajatlari tarkibi, loyiha ishga tushirilgandan keyin tadbirlarni tashkil etish.

7. Moliyaviy reja : prognoz byudjeti va barcha zarur ko'rsatkichlarni hisoblash.

8. Risk tahlili: mumkin bo'lgan tahdidlarni va ularning loyiha natijalariga ta'sirini baholash, xavflarni kamaytirishga qaratilgan chora-tadbirlar tavsifi.

Amaliyotchi aytadi

Vitaliy Konotop
"Mir" kompaniyasining byudjet va nazorat bo'limi boshlig'i, Moskva

Kompaniyamizda Bosh direktorning buyrug'i bilan "Chakana savdo do'konini ochish uchun texnik-iqtisodiy asoslashni shakllantirish va amalga oshirishni tahlil qilish jarayoni" hujjati tasdiqlangan. Ob'ekt bo'yicha to'plangan ma'lumotlar moliya bo'limiga yuboriladi, u erda loyihaning asosiy ko'rsatkichlari hisoblanadi. Ushbu ob'ektni olish yoki olmaslik qarorini boshqaruv organi - ko'chmas mulk qo'mitasi qabul qiladi. Yig‘ilishlarda direktorlar kengashi a’zolari, bosh direktor va boshqa top-menejerlar ishtirok etadilar. Ijobiy xulosa bilan texnik-iqtisodiy asoslash yana bir bor bo'limlar bilan kelishiladi va kompaniyaga loyihani boshlash uchun buyruq chiqariladi. Keyinchalik, bo'limlar xodimlari tomonidan moliya bo'limi tomonidan jamlanadigan va tahlil qilinadigan investitsiya loyihasining byudjeti shakllantiriladi.

Loyiha samaradorligini tahlil qilish

Aytaylik, loyiha ishlab chiqildi va siz uning kelajagi haqida qaror qabul qilishingiz kerak. Buning uchun siz loyihani beshta yo'nalishda tahlil qilishingiz kerak (bo'ysunuvchilardan talab qilishingiz kerak bo'lgan hisobotlar).

1. Texnologik tahlil. Loyihani ishga tushirishning taklif etilayotgan rejasini qay darajada amalga oshirish mumkinligi va uni ishlatish shartlarini o'rganish. Loyihalar ko'pincha investorlar bozor talabini noto'g'ri baholagani uchun emas, balki kompaniya loyihani rejalashtirilgan tarzda ishga tushira olmagani uchun muvaffaqiyatsizlikka uchraydi. Texnologik tomonni tahlil qilish har doim investitsiya bo'limining nazorati ostida bo'lgan ixtisoslashtirilgan ishlab chiqarish bo'limlari mutaxassislari tomonidan amalga oshiriladi.

2. Huquqiy tahlil. Qurilish, konchilik, farmakologiya - bu barcha sohalarda huquqiy jihatlar asosiy investitsiya qismining o'zidan ham murakkabroq bo'lishi mumkin. Tabiiyki, rahbariyatning ham bu masalalarga e'tiborini kuchaytirish kerak. Ishning ushbu tomoni uchun kompaniyaning advokati javobgardir.

3. Moliyaviy va xarajatlarni tahlil qilish. Moliyaviy-iqtisodiy xizmat tomonidan amalga oshiriladi. Loyiha byudjeti asosida uni barcha nuqtai nazardan o'rganish va istiqbollarni hisoblash imkonini beruvchi moliyaviy model quriladi.

4. Loyiha samaradorligini tahlil qilish. Loyihaning an'anaviy ko'rsatkichlarini hisoblashni o'z ichiga oladi. Kompaniyaning ko'pgina loyihalari uchun hisoblanishi mumkin bo'lgan xususiyatlarning kichik ro'yxatidan (ikkidan to'rtgacha) foydalanish maqsadga muvofiqdir. Ko'pincha bu ro'yxat quyidagicha ko'rinadi:

diskontlangan to'lov muddati (Pay-Back Period, PBP);
sof joriy qiymat (Net Present Value, NPV);
ichki daromad darajasi (Internal Rate of Return, IRR).

Yuqoridagi barcha ko'rsatkichlar transport prognozi asosida hisoblanadi Pul investitsiya loyihasi doirasida. Shunday qilib, to'g'ri pul oqimlari hisoboti kompaniya uchun juda muhimdir. Agar biror sababga ko'ra buni qilish qiyin bo'lsa, klassik ko'rsatkichlar boshqalar bilan almashtirilishi mumkin. Ammo almashtirish har bir loyihaning o'ziga xos xususiyatlarini hisobga olgan holda amalga oshiriladi, bu erda standart echim taklif etilmaydi.

Asosan, ushbu kichik ro'yxat kerak bo'lganda turli xil tahliliy vositalar va ko'rsatkichlar bilan to'ldirilishi mumkin. Biroq, odatda bunga ehtiyoj yo'q, chunki investitsiya loyihalari, qoida tariqasida, o'ta noaniq, ya'ni ulardan foydalanish imkoniyatlari. moliyaviy matematika cheklangan.

5. Xavf tahlili. Prognoz ma'lumotlarining og'ishlari loyiha muvaffaqiyatiga qay darajada ta'sir qilishi taxmin qilinadi, loyihani amalga oshirishning turli stsenariylari o'rganiladi va ishtirokchilarning mumkin bo'lgan yo'qotishlari tahlil qilinadi. Ushbu qism risk menejeri tomonidan tayyorlanadi (kompaniyada bunday mutaxassis bo'lmagan taqdirda, xavf tahlilini moliya-iqtisodiy xizmatga topshiring).

Bosh direktor nutqi

Mixail Kalinin
Xarajatlarni boshqarish guruhi boshqaruvi raisi, Moskva

Marketing tahlili marketing bo'limi tomonidan tayyorlanadi. Menimcha, quyidagi yo'nalishlarni qamrab olish zarur: bozor tahlili, raqobat muhitini tahlil qilish, mahsulotning marketing rejasini ishlab chiqish, marketing ma'lumotlarining sifati (ishonchliligi).

Texnik tahlil odatda kompaniyaning muhandislik xizmatlari tomonidan tor mutaxassislar ishtirokida (agar kerak bo'lsa) amalga oshiriladi. Xodimlar loyihani amalga oshirish uchun o'zlarining texnik imkoniyatlarini baholashlari, qo'shimcha resurslarni jalb qilish maqsadga muvofiqligini ko'rsatishlari kerak.

Eng mas'uliyatli va ko'p vaqt talab qiladigan tahlil moliyaviy xizmat tomonidan amalga oshiriladi. Moliyaviy holat sifatida baholash kerak o'z korxonasi(shu jumladan oldingi uch-besh yildagi ishlarni tahlil qilish, asosiy turdagi mahsulotlarni ishlab chiqarish rentabelligini tahlil qilish, kelgusi davrlar uchun, shu jumladan loyihani amalga oshirish vaqtidagi foyda prognozi) va loyihaning o'zi (shu jumladan investitsiya ehtiyojlarini aniqlash). loyiha uchun korxona, moliyalashtirish manbalari, loyihani amalga oshirish jarayonida foyda va pul oqimini bashorat qilish, samaradorlik ko'rsatkichlarini baholash).

Tashqi (sanoatdagi davlat siyosati, qonunchilik va litsenziyalash asoslari va boshqalar) va ichki (boshqaruv malakasi, tajribasi va boshqalar) omillarning ta'sirini tahlil qilish strategik rivojlanish bo'yicha direktorga topshirilishi yoki mustaqil ravishda amalga oshirilishi mumkin.

Yakuniy xavf tahlilini loyihaning eng pessimistik versiyasidan boshlashi kerak bo'lgan loyiha menejeri (tijoriy fikrga ega bo'lgan shaxs) amalga oshirishi kerak.

Xarajatlarni boshqarish guruhi biznesni oshirish uchun yuqori samarali texnologiyalarni yaratish va joriy etish bilan shug'ullanadi, umumiy qiymati 150 million AQSh dollaridan ortiq bo'lgan sanoat aktivlarini boshqaradi. Rossiya Federatsiyasining 12 ta hududida faoliyat yuritadi. 2003-2007-yillarda guruh rahbarlari tomonidan mashinasozlik, oziq-ovqat va neft-kimyo sanoatidagi sanoat korxonalarini qisqa muddatda sifat jihatidan yangi rivojlanish bosqichiga olib chiqish bo‘yicha 11 loyiha ishlab chiqildi va amalga oshirildi.

Bosh direktor nutqi

Ella Gimelberg
S&G Partners bosh direktori, boshqaruvchi hamkori, Moskva

Narx uchun investitsion jozibadorlik Loyihani amalga oshirishda bosh direktor uning marketing tarkibiy qismining etarliligini tushunishi kerak (qarang: misolni o'rganish: Loyihaning muvaffaqiyatsizligi sababi). Hisob-kitoblarni tayyorlashda moliyachilarning aksariyati kutilayotgan sotish rejalari bo'yicha tadqiqotlar natijasida olingan marketing ma'lumotlariga emas, balki kelajakda ishlab chiqarishning texnologik imkoniyatlariga (ya'ni, kompaniya qancha mahsulot ishlab chiqarishi mumkinligiga) asoslanadi. . Bunday hisobotni olgan bosh direktor loyihaning marketing strategiyasini aniq tushunishi kerak.

Yodda tuting: mahsulotlarni 100% sotish omad emas, balki qonuniy talab bo'lgan bozorlar mavjud (masalan, qimmatbaho metallar va toshlar, neft va gaz, boshqa foydali qazilmalar bozorlari, shuningdek, tanqis bozorlar - sement, metall, yog'och va boshqalar). d.). Agar loyiha ushbu toifalarga kirmasa, bosh direktor birinchi navbatda o'z qo'l ostidagilaridan kompaniya mahsulotini qayerda va qanday narxlarda sotishi, istiqbolli bozor ulushi va raqobatchilarning rejalari haqida aniq tushunchaga ega bo'lishi kerak. Belgilangan ma'lumotlar loyihani tayyorlashning bir qismi sifatida marketologlar to'playdi va tahlil qiladi.

S&G Partners 2006 yilda tashkil etilgan. Moliyaviy maslahat, qo'shilish va sotib olish (M&A), investitsiya loyihasi, qurilish va moliyaviy nazorat bo'yicha xizmatlar ko'rsatadi. Asosiy mijozlar: ZAO MFC Gras, OAO Nechernozemagropromstroy, Deloitte & Touch, Khoory Investment (BAA).

Investitsion loyihaning tuzilishi va hisob-kitobi ko'p jihatdan uning o'ziga xos xususiyatlariga, amalga oshirish ko'lamiga, loyihaning xususiyatiga (innovatsion g'oyaning mavjudligi yoki ishlab chiqarishni oddiy kengaytirish) va boshqa omillarga bog'liq. Ishlab chiqarishni qayta tashkil etish bilan bog'liq loyihalarda boshlanish sanasining balansi joriy bilan belgilanadi moliyaviy holat- investitsiya loyihasining yo'nalishiga, pul oqimlarining to'liqligiga bevosita ta'sir qiluvchi omil. Investitsion loyihalar quyidagilarni o'z ichiga olishi kerak:

loyihaning asosiy raqobatbardosh imkoniyatlarini aks ettiruvchi taklifning (xulosa) mohiyatining qisqacha tavsifi,
tashabbuskor kompaniyaning xususiyatlari va investor tomonidan jarayonning mumkin bo'lgan ishtirokchilariga qo'yiladigan talablar;
loyihaning mafkuraviy mohiyati va afzal qilingan investitsiya variantining o'ziga xos xususiyatlari;
ishlab chiqarish va sotish bozorlarini tahlil qilish;
loyihani amalga oshirish uchun zarur bo'lgan tadbirlar ro'yxati;
investitsiyalarning shakli va hajmining tavsifi, shuningdek kutilayotgan moliyaviy daromad, muddatni ko'rsatgan holda;
xavf-xatarni baholash.

Quyida hisob-kitoblar bilan misollarda bir nechta investitsiya loyihalari keltirilgan: energetika sohasidagi namunaviy loyiha namunasi, transport sohasida tadqiqot va ishlanmalar taklifi bilan innovatsion loyiha va yog'ochni qayta ishlash korxonasini tashkil etish bo'yicha aniq loyiha.

Energetika sanoati: investitsiya loyihasiga misol

Ism: Iste'molchilarni mustaqil manbalardan issiqlik va elektr energiyasi bilan ta'minlash bo'yicha investitsiya loyihasi.

Asosiy fikr: Iste'molchilarni mustaqil manbalardan energiya bilan ta'minlash. G‘oyani ilgari surishda tashabbuskor shunga asoslanadi zamonaviy texnologiyalar elektr va issiqlik energiyasini birgalikda ishlab chiqarishda ular quyidagi omillar tufayli uning sifatini oshiradi va ishlab chiqarish tannarxini pasaytiradi:

Ikki turdagi energiya ishlab chiqarishning kombinatsiyasi.
Uzatish paytida energiya yo'qolmaydi.

Fikrning mohiyati: Kombinatsiyalangan ishlab chiqarish "elektr + issiqlik energiyasi" generator haydovchi tomonidan chiqarilgan barcha issiqlikdan foydalanishga imkon beradi. Bu issiqlik almashinuvchilarining dvigatel dizayniga integratsiyalashuvi tufayli mumkin bo'ladi. Ular ma'lum bir issiqlik rejimida tarmoqdagi suvni isitish imkonini beradi. Bu holda samaradorlik 90-92% ni tashkil qiladi (bu erda 48-50% issiqlik energiyasi, 40-42% esa elektr). Ushbu kombinatsiyalangan texnologiya yordamida yoqilg'ining solishtirma iste'moli sezilarli darajada kamayadi va atrof-muhit ifloslanishi kamayadi. Ishlab chiqarilgan energiya ishlab chiqarish joyida iste'mol qilinganligi sababli uning yo'qotishlari minimaldir. Loyiha tashabbuskori issiqlik quvvati 14,55 MVt va quvvati 15,98 MVt bo‘lgan gaz-porshenli mini IES qurish imkoniyatiga ega.

Uskuna va texnologiyani tanlashning asoslari: Loyihada GE Jenbacher 612 dan foydalanish afzalroq, unda quyidagilar mavjud:

0,4 kV - generator kuchlanishi,
2002 kVt/soat - birlik elektr quvvati,
1842 kVt / soat - issiqlik birligi,
48,2% - elektr samaradorligi,
43,9% - issiqlik samaradorligi,
92,1% - umumiy samaradorlik.

Hozirgi vaqtda tabiiy gazdan foydalangan holda energiya ishlab chiqarishning ikkita usuli mavjud, bu erda birinchi holatda gaz turbinali qurilmalar, ikkinchisida esa gaz pistonli qurilmalar ishlatiladi. Ushbu loyiha uchun gaz pistonli dvigatellar afzalroqdir, chunki:

Gaz turbinalarining samaradorligi gaz dvigatellarining mexanik samaradorligidan sezilarli darajada past.
Gaz dvigatelining elektr samaradorligi yuqoriroq va barqarorroq.
Yuqori elektr samaradorligi yuqori havo haroratida ham saqlanadi.

Yuqorida aytilganlarga asoslanib, gaz pistonli elektr stantsiyalaridan foydalanadigan loyiha uchun investitsiyalar turbinali analogli loyihaga qaraganda kamroq degan xulosaga kelish mumkin.

Bozor tahlili: Uskunalar ishlab chiqaruvchisini tanlashda GE Jenbacherga afzallik beriladi, chunki u General Electric konserni tarkibiga kiruvchi gaz dvigatellari bilan bozorda yetakchilik qiladi.

Ushbu kompaniyani o'rnatishning umumiy resursi 240 ming soatdan ortiq va undan ko'p kapital ta'mirlash- 60 ming soatdan ortiq.
Korxona faoliyati davomida nuqsonli mahsulotlarni qaytarib olish hollari kuzatilmagan.
Jarayonni avtomatlashtirishning mavjudligi.
Cheksiz sonli bloklarning ishlashini muvofiqlashtirishda modulli yondashuv yordamida stansiyaning quvvatini oshirish imkoniyati.
Yangi gaz tarkibiga moslashish uchun oddiy va arzon model.
Rossiya Federatsiyasi hududida sho''ba xizmat ko'rsatish kompaniyasi mavjudligi bilan yuqori darajadagi xizmat ko'rsatish.

Mahalliy asbob-uskunalarni etkazib beruvchilar, yuqori narxlarga qaramay, Rossiya bozorining 52 foizini egallagan GE Jenbacherdan mahsulot sifati va xizmat ko'rsatish darajasidan past bo'lgan bozor segmentida ishlaydi.

Hisoblash iqtisodiy samaradorlik jadvallarda:

Yillar bo'yicha investitsiya loyihasi samaradorligi:

Loyihaning afzalliklari:

Korxonaning taklif etilayotgan investitsiya loyihasi kapitalning o'sishiga yordam beradi va energiya resurslarini sotishni rag'batlantiradi.

Akademik Yunitskiy tomonidan kompleks ilmiy-tadqiqot va loyiha-konstruktorlik ishlari orqali ishlab chiqilgan simli transportni rivojlantirish va joriy etish misolida kapital talab qiluvchi va uzoq muddatli innovatsion investitsiya loyihasi ko'rib chiqiladi.

Ism: String transport: ishlab chiqish va tijorat maqsadlarida foydalanish.

Asosiy fikr: Ikki torli torli transportni (temir vagon) joriy etishda ilmiy-texnikaviy innovatsiyalar orqali tizimli qiymat yaratish rejalashtirilgan.

Innovatsion g'oyaning mohiyati: Unitsky String Transport (STU) nomi bilan tanilgan temir yo'l vagoni yuk va yo'lovchilarni tashish uchun po'lat g'ildirakli transport vositasi bo'lib, tayanchlarga o'rnatilgan relslar bo'ylab harakatlanadi. Ish 1977 yildan beri davom etmoqda, lekin eng faol 1998 yildan beri. Ustida bu daqiqa, sanoat mutaxassislari orasida innovatsion tatbiq qilish imkoniyati shubhasizdir.

G'oyani ishlab chiquvchisi, Rossiya Fanlar akademiyasining akademigi A. E. Yunitskiy 100 dan ortiq ixtiro muallifi sifatida tanilgan. STU bo'yicha ilmiy-texnik innovatsiyalar natijalari 37 ta patent bilan himoyalangan. Umuman olganda, mavzu bo‘yicha 5 ta monografiya, 50 ta ocherk, 26 ta maqola va ma’ruzalar, 10 ta telereportajlar chop etilgan. UST g'oyasining 27 yillik rivojlanishi davomida turli mamlakatlardagi mutaxassislar tomonidan taqdim etilgan maktab yaratildi.

Imtiyozlar uchun asoslar:

Yo'lovchi va yuk tashish transporti sifatida STU boshqa turlarga nisbatan quyidagi afzalliklarga ega:

marshrutlarni qurishning arzonligi va materiallarning kam o'ziga xos iste'moli;
past operatsion xarajatlarda yuqori iste'mol sifati,
mukammal ekologik ko'rsatkichlar,
borish qiyin bo'lgan hududlarda marshrutlarni yotqizish, ularni qurish uchun kamroq yer olish imkoniyati;
yuqori o'tkazuvchanlik.

Texnik soddaligi va amalga oshirish nuqtai nazaridan STU yaxshi taqqoslanadi transport tizimlari maglev poyezdi, monorels, teleferik turi.

Bozor tahlili: 21-asrda STUning potentsial ulushi yo'llarning butun uzunligining 20-40% ni tashkil qiladi, bu taxminan 5-10 million kilometrni tashkil etadi. Loyiha jahon iqtisodiyotining transport sektorida marshrutlarni, harakatlanuvchi tarkibni loyihalash va qurish, yo‘lovchi va yuk tashish infratuzilmasini yaratishni o‘z ichiga olgan yangi bo‘shliqni yaratishni nazarda tutadi. Loyiha yangi STU-texnologiyalarni yaratishni ko'zda tutadi, bu esa ushbu turdagi loyihalarni ishlab chiqishda yetakchi o'rinni saqlab qolish imkonini beradi.

20-asrning 90-yillari oxirida loyihaga taxminan 6 million dollar sarmoya kiritildi, bu yo'lning eksperimental qismini qurish va 2001 yilga kelib ko'plab amaliy sinovlarni o'tkazish imkonini berdi. Shuningdek, 10 turdagi yo'l konstruktsiyalari, langar va oraliq tayanchlar, bir nechta transport modellari uchun loyiha hujjatlari yaratildi. Xorijiy investitsiyalar hajmi 30-35 million dollarga baholanmoqda.

: To'liq miqyosli investitsiya optsiyasida investor nou-xauning hammuallifiga aylanadi, oladi baham ko'ring loyihada va boshqaruvda faol rol o'ynaydi. Buning uchun qo'shma bosh kompaniya tuziladi, uning vazifasi vakillik funktsiyalari, strategik qarorlar, sertifikatlashtirish va tijorat maqsadlarida foydalanish, buxgalteriya hisobi va boshqaruv hisobi bo'yicha vazifalarni hal qilish bilan taktik boshqaruvni o'z ichiga oladi.

Tijoriy foydalanishga kirishdan oldin rivojlanishning asosiy bosqichlari:

Past tezlikdagi STU (180 km/soatgacha): 2 yil yakuniy sinov va sertifikatlash ishlari. 35-40 ishchi. 4-5 million dollar moliyalashtirish.
Yuqori tezlikdagi STU (350 km/soatgacha): 1 yil dastlabki sinovlar. 2 yillik yakuniy sinov va sertifikatlash. 300-400 ishchi. 10-12 million dollar sarmoya.
Super yuqori tezlikdagi STU (soatiga 500 km gacha): 3 yillik dastlabki sinovlar. 2 yil yakuniy sinov. 600-800 ishchi. 20-25 million dollar moliyalashtirish.

Investitsiyalardan foydalanish bo'yicha ko'rsatmalar foizlarda:

Pudratchilarning ishlari - 27%.
Xodimlarning ish haqi - 26%.
Uskunalar - 13%.
Soliqlar - 10%.
Materiallar - 10%.
Bino ijarasi - 3%.
Ofis va uy-ro'zg'or xarajatlari - 2%.
Boshqa xarajatlar - 9%.

Rossiya sharoitida yo'llarni (taxminan 1 million kilometr) botqoqlar va taygalar, tundra va abadiy muzliklar orasida birlashtirgan holda, STU jahon darajasidagi aloqa va qiymat yaratish uchun yagona imkoniyatga aylanishi mumkin.

Ism: Elektr uzatish liniyalari uchun ustunlar ishlab chiqarish uchun mo'ljallangan yog'ochni qayta ishlash zavodi.

fikr va Umumiy xususiyatlar loyiha: Loyihani amalga oshirish jarayonida 30 ming m3 ga 13, 11 va 9,5 metr uzunlikdagi elektr uzatish liniyalari (elektr uzatish liniyalari) uchun singdirilgan yog‘och ustunlar ishlab chiqarish zavodini tashkil etish rejalashtirilgan. Rejalashtirilgan investitsiyalar hajmi 237 million rublni tashkil etadi. Hudud: Krasnoyarsk o'lkasi, Kansk.

Bozor tadqiqoti: Emprenye qilingan yog'och ustunlar, energetika kompaniyalarida mashhurlik kasb etayotgan mahsulot, beton ustunlarga eng yaxshi alternativa bo'lib kelmoqda va 220 kVgacha bo'lgan elektr uzatish liniyalarini qurishda foydalaniladi. Uzoq Sharq va Sibir federal okruglarida mahsulotning bir nechta iste'molchilari bor va ular ushbu mahsulotni sotib olishga bevosita qiziqish bildirmoqda. Shunday qilib, 2014 yil boshidagi holatga ko'ra, butun Rossiya bozorining sig'imi qariyb 40 million qo'llab-quvvatlovni tashkil etadi va qiymat baholariga ko'ra, u har yili 1-5 million qo'llab-quvvatlanadi.

Qurilish va loyihalashdan oldingi hisob-kitoblar, texnologik yechimlar:

Sotilgan uskunaning ishlash imkoniyatlarini tahlil qilish turar-joy bo'lmagan binolar, loyiha tashabbuskori ishlab chiqarish ehtiyojlari uchun qayta jihozlash maqsadida sotib olmoqchi.
Texnologik ehtiyojlar uchun resurslarga (suv, elektr energiyasi) bo'lgan ehtiyoj hisob-kitoblari amalga oshirildi.
Texnologik uskunalarni tanlash amalga oshirildi, bu esa investitsiya xarajatlarini kamaytiradi.
Yetkazib beruvchilar Xitoy va Gonkong korxonalari orasidan tanlab olindi, bu esa qimmat Yevropa uskunalarini yanada tejamkor sharqiy hamkasblari bilan almashtirish imkonini beradi.

Loyiha uchun investitsiya hisob-kitoblari:

Umumiy investitsiyalar 237,70 million rublni tashkil qiladi.
Qarz olingan mablag'lar miqdori 237,70 million rublni tashkil etadi, shundan:
- 20 million - tashabbuskorning o'z mablag'lari, bu umumiy moliyalashtirishning 8,4 foizini tashkil etadi;
- 217,7 mln. dona - jalb qilingan mablag'lar, bu umumiy hajmning 91,6 foizini tashkil etadi.
Tijorat samaradorligi:
- 149 million - sof joriy qiymat (NPV),
- 40% - ichki daromad darajasi (IRR),
- 4,5 yil - diskontlangan to'lov muddati (DPBP),
- 3,6 yil - investitsiya boshlangandan boshlab to'lash muddati (PBP).
Ijtimoiy samaradorlik: 40 ta yangi ish o‘rni.
Byudjet samaradorligi: umumiy soliq to'lovlarida 369 million rubl.

Buyurtmachidan asosiy ma'lumotlarni taqdim etish muddati uzaytirilganligi sababli, loyiha bir necha bor to'liq qayta ko'rib chiqildi.