โครงการลงทุน ตัวอย่าง ความเสี่ยง การประเมินประสิทธิผลของโครงการลงทุน โครงการลงทุนที่มีประสิทธิภาพ: ตัวอย่าง ตัวชี้วัด และพารามิเตอร์การประเมิน ประกอบด้วยโครงการลงทุน

05เม.ย

สวัสดี! ในบทความนี้เราจะพูดถึงโครงการลงทุน

วันนี้คุณจะได้เรียนรู้:

1. โครงการลงทุนคืออะไรและประกอบด้วยอะไร
2. วิธีการประเมินโครงการลงทุน
3. สิ่งที่ต้องเผชิญคือความเสี่ยง

โครงการลงทุนคืออะไร

เริ่มจากทฤษฎีกันก่อน ขั้นแรก ให้กำหนดว่าโครงการลงทุนคืออะไร

โครงการลงทุน – เหตุผลเป็นลายลักษณ์อักษรของความเหมาะสมของการลงทุนทางการเงินในทิศทางที่แน่นอน ส่วนใหญ่มักจะรวมถึงการคำนวณทางการเงินทั้งหมดตลอดจนการดำเนินการตามแผนเป็นระยะ

ความหมายที่ใกล้เคียงที่สุดกับแนวคิดของโครงการลงทุนสามารถนำมาประกอบได้ ทั้งสองข้อมีเหตุผลทางเศรษฐกิจเพื่อความเหมาะสมของการลงทุน

ทั้งสองได้รับการออกแบบมาเพื่อ:

• โน้มน้าวนักลงทุน
• พัฒนากลยุทธ์ทีละขั้นตอนสำหรับการนำความคิดไปใช้

ในเวลาเดียวกัน ควรเข้าใจว่า ประการแรก โครงการลงทุนซึ่งแตกต่างจากแผนธุรกิจ ถูกวาดขึ้นสำหรับนักลงทุนที่มีศักยภาพ จากสิ่งนี้ งานหลักของโครงการคือการโน้มน้าวนักลงทุนว่าเขาจะสามารถทำกำไรได้ นี่คือสิ่งที่เอกสารทั้งหมด การคำนวณที่จำเป็น และทุกอย่างที่คอมไพเลอร์พิจารณาว่าจำเป็นต้องรวมไว้ในโครงการของเขาควรถูกนำไป

โครงการลงทุนเป็นสิ่งที่ดีที่จะแสดงทิศทางของกิจกรรมหลาย ๆ อย่างของนักธุรกิจที่ต้องการรับทันที: คิดหาแนวคิดของตัวเองเต็มใจที่จะปฏิบัติตามแผนของตนเองและตระหนักถึงความเสี่ยงของตัวเอง นั่นคือเหตุผลที่โครงการลงทุนได้รับความสนใจเป็นพิเศษจากนักลงทุน การวิเคราะห์แผนดังกล่าวมักใช้เวลาอย่างน้อยหนึ่งสัปดาห์หรือนานกว่านั้น

องค์ประกอบที่เป็นส่วนประกอบของโครงการลงทุน:

• ระยะเวลาที่ต้องดำเนินโครงการ
• จำนวนค่าใช้จ่ายตามแผน;
• กระแสเงินสด
• มูลค่าการชำระบัญชี

ตอนนี้เล็กน้อยเกี่ยวกับเป้าหมายของโครงการลงทุน

โครงการลงทุนจัดทำขึ้นเพื่อวัตถุประสงค์หลัก 2 ประการ:

• บอกผู้ลงทุนถึงความต้องการโครงการเฉพาะ. นักลงทุนในกรณีนี้อาจเป็นบุคคลธรรมดาหรืออาจเป็นรัฐก็ได้ ผู้พัฒนาโครงการจะเป็นเมือง องค์กร ภูมิภาคที่ต้องการดึงดูดเงินทุนจากภายนอกสู่โครงการ
• เพื่อให้แน่ใจว่าโครงการจะไม่เพียงแต่จ่ายแต่ยังทำกำไร. ตัวเลือกนี้สำคัญกว่าสำหรับตัวนักลงทุนเอง เพราะเขาเสี่ยง และหากไม่คำนวณความเสี่ยง คุณจะสูญเสียทุกอย่าง

แต่ละโครงการประกอบด้วยส่วนต่อไปนี้:

• คำอธิบายสั้น ๆ ของโครงการส่วนนี้ประกอบด้วยสาระสำคัญของโครงการ: จะลงทุนเท่าใด ที่ไหน และทำไม
• รายละเอียดโครงการฉบับเต็มในที่นี้จะอธิบายรายละเอียดปลีกย่อยและความแตกต่างทั้งหมด รวมถึงการวิเคราะห์ตลาด คำอธิบายของผลิตภัณฑ์หรือบริการที่ต้องใช้การลงทุน และอื่นๆ
• เหตุผลของโครงการโดยการคำนวณทางคณิตศาสตร์. นี่ไม่ใช่แค่ส่วนที่แยกจากกัน การคำนวณทั้งหมดควรเป็นจริงมากที่สุด
• บทสรุป. สรุปความเหมาะสมของการลงทุนเป็นอย่างไร

โปรดทราบว่าโครงสร้างนี้เป็นค่าประมาณ ในโครงการประเภทต่างๆ และประเด็นต่างๆ อาจแตกต่างกันได้ สิ่งสำคัญคือเอกสารไม่ควรเป็นเพียงคำตอบ แต่ทำหน้าที่ของมัน - นั่นคือยืนยันความได้เปรียบของการลงทุน

ภารกิจของโครงการลงทุน:

• สำรวจวัตถุการลงทุน
• กำหนดความน่าสนใจของโครงการ
• คำนวณและวิเคราะห์ตัวชี้วัดทางการเงิน
• ลดความเสี่ยงในการสูญเสียเงินทุน
• บรรลุผลตอบแทนทางการเงินสูงสุดหลังจากช่วงระยะเวลาหนึ่ง

ผู้เข้าร่วมและหน้าที่ของพวกเขา

เพื่อให้โครงการประสบความสำเร็จ จำเป็นต้องเลือกผู้เข้าร่วมอย่างรอบคอบ

องค์ประกอบของพวกเขาถูกกำหนดโดยปัจจัยหลายประการ:

• รายละเอียดปลีกย่อยของโครงการ: ลักษณะเฉพาะ ความซับซ้อน และอื่นๆ
• ความสามารถทางการเงินของลูกค้า: อุปกรณ์ เครื่องจักร วัสดุที่จำเป็น
• ระดับความซับซ้อนทางเทคโนโลยีของโครงการ

หากเราให้คำจำกัดความทั่วไป ดูเหมือนว่าผู้เข้าร่วมโครงการจะถูกเรียกว่าเป็นบุคคลหรือผู้ที่เกี่ยวข้องในการนำไปปฏิบัติ หรือสนใจที่จะได้ผลลัพธ์

ขึ้นอยู่กับว่าผู้เข้าร่วมมีส่วนร่วมในโครงการอย่างไร พวกเขาแบ่งออกเป็น 3 กลุ่มตามเงื่อนไข:

• กลุ่มหลักคือผู้ที่มีส่วนร่วมในการพัฒนาและสร้างโครงการ
• กลุ่มขยาย - มีส่วนร่วมในการดำเนินการตามเป้าหมายของโครงการ แต่ไม่เกี่ยวข้องโดยตรง
• ผู้มีส่วนได้ส่วนเสียคือพลเมืองหรือองค์กรที่สามารถมีอิทธิพลต่อกลุ่มหลักและกลุ่มขยาย แต่ไม่ได้ให้ความร่วมมือโดยตรงกับพวกเขา (ผู้บริโภคของผลิตภัณฑ์ที่จะได้รับในที่สุด)

ให้เราอาศัยรายละเอียดเพิ่มเติมเกี่ยวกับผู้เข้าร่วมหลักในโครงการลงทุนใดๆ:

1. ผู้ริเริ่ม- บุคคลที่เป็นผู้เขียนแนวคิดของโครงการ บ่อยครั้งที่ผู้ริเริ่มและลูกค้าเป็นคนเดียวกัน
2. ลูกค้า- นิติบุคคลหรือบุคคลธรรมดาที่สนใจในโครงการที่กำลังดำเนินการ ลูกค้าลงทุนเงินทุนของตนเองในการดำเนินการ รวมทั้งดึงดูดพวกเขาจากภายนอก
3. นักลงทุน- นิติบุคคลหรือบุคคลธรรมดาที่ลงทุนในโครงการ นักลงทุนสามารถเป็นลูกค้าโครงการ องค์กรการธนาคาร, กองทุนรวมที่ลงทุนและอื่น ๆ ;
4. หัวหน้างาน- ตัวเลขที่เป็นหัวใจสำคัญในการพัฒนาและสร้างโครงการ เป็นผู้รับผิดชอบผลของมัน
5. ทีม- ผู้เชี่ยวชาญที่ปฏิบัติหน้าที่เฉพาะจำนวนหนึ่งรายงานโดยตรงต่อผู้จัดการโครงการ
6. ผู้รับเหมากล่าวอีกนัยหนึ่งผู้รับเหมา รับผิดชอบการดำเนินงานโดยตรง
7. สปอนเซอร์- บุคคลที่ดูแลโครงการในนามของลูกค้าควบคุมกิจกรรมของผู้จัดการ
8. หน่วยงานกำกับดูแล– จัดให้มีการกำกับดูแลการปฏิบัติตามกฎหมายด้านสิ่งแวดล้อม อัคคีภัย และมาตรฐานด้านสุขอนามัย
9. ผู้อนุญาต- สถาบันหรือองค์กรที่ออกใบอนุญาตสำหรับงานประเภทต่างๆ
10. ซัพพลายเออร์- องค์กรที่จัดหาวัสดุเครื่องมือการขนส่ง บ่อยครั้งที่ซัพพลายเออร์เป็นผู้รับเหมา
11. ผู้บริโภค– ผู้ที่จะซื้อผลิตภัณฑ์ขั้นสุดท้าย ผู้เข้าร่วมประเภทนี้จะกำหนดความต้องการผลลัพธ์ของโครงการ

มีหลายขั้นตอนในโครงการลงทุน:

• การเกิดขึ้นของความคิด (ความคิดของโครงการเพิ่งเริ่มก่อตัว);
• กระบวนการพัฒนา (โครงการถูกรวบรวม คำนวณ เตรียมสาธิตให้ผู้มีโอกาสเป็นนักลงทุน);
• ขั้นตอนการอนุมัติ (ผู้ลงทุนอนุมัติโครงการหรือขอให้ปรับเปลี่ยน)
• ขั้นตอนของการดำเนินการ (การดำเนินการฉีดเงินสดจริงในโครงการ)

และระยะเวลาที่ผ่านจากการเกิดขึ้นของแนวคิดไปสู่การดำเนินการตามโครงการอย่างเต็มรูปแบบเรียกว่าวัฏจักรโครงการ

การจัดประเภทโครงการตามประเภทขึ้นอยู่กับปัจจัยหลายประการ และโครงการเหล่านี้แตกต่างกันไปตามเกณฑ์ที่แตกต่างกัน วันนี้เราจะพิจารณาประเภทของโครงการที่เรียกว่าโครงการหลัก

ตามอิทธิพลของกันและกัน พวกเขาแยกแยะ:

• เติมเต็มซึ่งกันและกัน;
• เป็นอิสระอย่างสมบูรณ์ การตัดสินใจในเรื่องใดเรื่องหนึ่งไม่กระทบต่อผู้อื่น
• ทางเลือก – โครงการที่แข่งขันกัน ตัวอย่างของโครงการดังกล่าวคือกระบวนการพัฒนาแหล่งแร่ใหม่ การดำเนินโครงการดังกล่าวทำให้ทรัพยากรของบริษัทหมดลงอย่างสมบูรณ์

ตามเวลา:

• ระยะยาว (ดำเนินการเกิน 5 ปี);
• ระยะสั้น (ดำเนินการภายใน 3 ปี);
• ระยะกลาง.

ตามระดับความเสี่ยง:

• มีความเสี่ยง (การลงทุนในการพัฒนาเทคโนโลยีใหม่);
• เชื่อถือได้ (รัฐบาลเป็นตัวอย่าง)

ในแง่ของผลกระทบต่อเศรษฐกิจ:

• ระหว่างประเทศ. หลายประเทศมีส่วนร่วมในการดำเนินการ
• ดำเนินงานในพื้นที่ในระดับองค์กรเดียว เศรษฐกิจของภูมิภาคโดยรวมไม่ได้รับผลกระทบ
• ดำเนินงานในวงกว้าง กล่าวอีกนัยหนึ่ง ซึ่งครอบคลุมอุตสาหกรรมขนาดใหญ่ ซึ่งรวมถึงการเกษตร การก่อสร้าง และอื่นๆ

ตามจำนวนเงินลงทุน:

• เล็ก;
• ปานกลาง;
• ใหญ่;
• โครงการเมก้า.

ตามประเภทของกิจกรรม:

• ประเภทการค้า - พัฒนาขึ้นเพื่อวัตถุประสงค์
• ประเภทสังคม - ได้รับการพัฒนาเพื่อแก้ปัญหาต่าง ๆ ของสังคมและผู้คน
• ทิศทางสิ่งแวดล้อม - ออกแบบมาเพื่อแก้ปัญหาสิ่งแวดล้อม

นอกจากสปีชีส์เหล่านี้แล้ว การพิจารณาสิ่งที่สำคัญไม่แพ้กันอีกหลายสายพันธุ์ก็ควรค่าแก่การพิจารณา

ลำดับความสำคัญ

โครงการดังกล่าวได้รับการสนับสนุนจากรัฐโดยใช้กองทุนงบประมาณของรัฐบาลกลาง โครงการลำดับความสำคัญรวมถึงโครงการที่ดำเนินการในภาคส่วนต่อไปนี้: วิศวกรรมเครื่องกล, คอมเพล็กซ์อุตสาหกรรมการทหาร, โลหะวิทยา, การก่อสร้างเครื่องบิน, ยาและอุตสาหกรรมเภสัชกรรม

โครงการลงทุนทางอินเทอร์เน็ต

ใช่ สิ่งเหล่านี้มีอยู่จริง และทำให้พวกเขามีรายได้ที่เหมาะสม ตัวอย่างที่โดดเด่นที่สุดคือ: การทำงานกับ HYIPs (โปรแกรมการลงทุนที่ให้ผลกำไรสูง) เป็นต้น

โครงการลงทุนในอสังหาริมทรัพย์

ตอนนี้คำแนะนำทีละขั้นตอนในการสร้างโครงการลงทุน

ขั้นตอนที่ 1. การสร้างไอเดีย

ในขั้นตอนนี้ ผู้สร้างโครงการกำลังสำรวจช่องที่เป็นไปได้ทั้งหมด ซึ่งมีโอกาสที่จะนำมาซึ่งรายได้สูงอย่างต่อเนื่อง ในการทำเช่นนี้ มีความจำเป็นต้องเริ่มวิเคราะห์ทุกด้านที่นักธุรกิจเข้าใจในระดับหนึ่งหรืออย่างอื่น

ซึ่งจะช่วยให้ในระยะเริ่มต้นลดเวลาที่ใช้ในการฝึกอบรม ลดความเสี่ยงของความล้มเหลวอันเนื่องมาจากการตัดสินใจของผู้บริหารที่ผิดพลาด และยังมีโอกาสสร้างอิทธิพลโดยตรงต่อกระบวนการทำงานอันเนื่องมาจากประสบการณ์ในสายงาน

ในรัสเซียมีการแลกเปลี่ยนที่รวบรวมนักลงทุนและผู้สร้างโครงการลงทุน ตอนนี้การใช้บริการของไซต์เหล่านี้มีกำไรมากที่สุด

เคล็ดลับในการเลือกไอเดีย:

• ความชัดเจน;
• การทำกำไร;
• คืนทุน;
• ดอกเบี้ยจากผู้บริโภค
• ลักษณะเด่นของตัวเอง

ในเวลาเดียวกัน คุณต้องเข้าใจว่าเส้นตรงอยู่ตรงไหน เมื่อข้ามไปซึ่งความคิดริเริ่มของแนวคิดนั้นขัดกับสามัญสำนึก

• การเปิดฟาร์มเพื่อผลิตอาติโช๊คของกรุงเยรูซาเล็ม
• การสร้างแผงโซลาร์เซลล์ในทะเลทรายซาฮารา
• การสร้างร้านกาแฟบนพื้นฐานของรถรางในเมือง

แนวคิดเหล่านี้ใกล้เคียงกับสถานะของความคิดริเริ่มมาก แต่ก็ยังห่างไกลจากการเป็นนวัตกรรม ความคิดที่คนอื่นยังไม่ได้พูดออกมานั้นไม่จำเป็นว่าจะได้กำไรอย่างแท้จริง ในทางกลับกัน ข้อเท็จจริงที่คนอื่นไม่ได้แสดงความเห็นเป็นนัยว่าการดำเนินการดังกล่าวจะต้องใช้ต้นทุนทางการเงินและทางกายภาพที่มากเกินไป หรือจะไม่ก่อให้เกิดประโยชน์ทางการเงิน

เป็นเรื่องยากมากสำหรับแนวคิดดั้งเดิมอย่างแท้จริงที่จะฝ่าฟันโครงการอื่นๆ ที่มีเสถียรภาพมากกว่าหลายพันโครงการ นอกเหนือจากโครงการที่มั่นคงแล้ว อุปสรรคในการได้รับเงินลงทุนสำหรับโครงการส่วนใหญ่ก็คือความเฉพาะเจาะจง ในการเลือกเฉพาะกลุ่มอย่างเหมาะสมและสร้างแนวคิดที่น่าสนใจภายในนั้น คุณสามารถใช้แนวคิดที่พิสูจน์แล้วของคนที่ประสบความสำเร็จได้

ในขณะเดียวกัน คุณต้องเข้าใจว่าเมื่อเลือกแนวคิดในการลงทุน คุณสามารถใช้หลักการ “มองดูคนที่ประสบความสำเร็จและทำแบบเดียวกัน” ได้ วิธีนี้ใช้ไม่ได้ผลในแง่ที่ว่าคุณต้องเลือกแนวคิดเดียวกันสำหรับโครงการลงทุนเหมือนกับวิธีอื่นๆ

พูดได้ถูกต้องกว่ามาก: ให้ข้อสรุปแบบเดียวกันเมื่อเลือกโครงการเป็นคนที่ประสบความสำเร็จ วิเคราะห์โดยอาศัยประสบการณ์ของพวกเขา ศึกษาตลาดตามคำแนะนำของเพื่อนร่วมงานที่มีประสบการณ์มากกว่า และคุณจะสังเกตเห็นว่าแนวคิดนั้นพบการนำไปใช้บ่อยกว่ามาก

ขั้นตอนที่ 2 การประเมินความเสี่ยง

จากการเลือกโพรง เราดำเนินการประเมินความเสี่ยง ความเสี่ยงสามารถแบ่งออกเป็นสองประเภท: การผลิตและเฉพาะ เราให้ความสนใจเพียงพอกับข้อที่สองในย่อหน้าก่อนหน้า ดังนั้นจึงไม่น่าจะมีปัญหากับการประเมินของพวกเขา สำหรับความเสี่ยงในการผลิต การวิเคราะห์นั้นซับซ้อนกว่า

ในการประเมินความเสี่ยงในการผลิต คุณจะต้อง:

• ปริมาณการลงทุนที่เสนอ
• ระยะเวลาคืนทุนของการลงทุน
• กำหนดเส้นตายสำหรับการเปิดตัวโครงการครั้งแรก
• จำนวนผู้เข้าแข่งขัน;
• ระดับความสามารถในการแข่งขันของสินค้า/บริการ
• ความอิ่มตัวของตลาด

ไม่สามารถแยกตัวบ่งชี้แต่ละตัวแยกกันได้ พวกเขาต้องทำงานร่วมกัน ปริมาณของการลงทุนที่เสนอขึ้นอยู่กับเท่าใด

คุณไม่สามารถสร้างบริษัทก่อสร้างเล็กๆ ที่จะสร้างบ้านหนึ่งหรือสองหลัง และด้วยการลงทุนจำนวนมาก คุณจะไม่มีร้านขนมของครอบครัว ปริมาณการลงทุนยังกำหนดวิธีที่นักลงทุนจะปฏิบัติต่อโครงการ - เป็นธุรกิจขนาดกลางที่มีความเสี่ยงหรือกลุ่มเงินขนาดใหญ่และมั่นคงในอนาคต

ระยะเวลาคืนทุนเป็นเวลาที่ใช้ในการลงทุนเพื่อชำระคืน หนึ่งในตัวชี้วัดหลัก ไม่มีใครอยากลงทุน 10-15 ปีโดยมีเป้าหมายทำกำไร 20% หลังจากผ่านไป 7-8 ปีเท่านั้น ยิ่งระยะเวลาคืนทุนต่ำเท่าไร ความเสี่ยงก็จะยิ่งต่ำลง

สถานการณ์เดียวกันกับความเร็วของการเปิดตัวโครงการ

ความสามารถในการแข่งขันของผลิตภัณฑ์และความอิ่มตัวของตลาดขึ้นอยู่กับความโดดเด่นของผลิตภัณฑ์หรือบริการที่คุณนำเสนอสู่ตลาด ในเวลาเดียวกัน คุณไม่ควรไล่ตามสิ่งใหม่ๆ พวกมันอาจจะยิงหรือไม่ก็ได้ ทางเลือกที่ดีที่สุด- สิ่งที่ทดสอบตามเวลา (ในตลาด 1-2 ปี) และด้วยการนำเสนอที่เป็นต้นฉบับ

ขั้นตอนที่ 3 การเตรียมและการอนุมัติโครงการ

ถึงเวลาที่ต้องเปลี่ยนจากการเตรียมการเชิงทฤษฎีไปสู่การปฏิบัติ ในขั้นตอนนี้ที่คุณเริ่มสร้างโครงการลงทุนของคุณ การพัฒนาโครงการจะคล้ายกับการจัดทำแผนธุรกิจ ซึ่งเป็นเหตุผลว่าทำไมข้อกำหนดที่ใช้กับแผนธุรกิจที่ดีจึงเป็นลักษณะเฉพาะของโครงการลงทุนด้วย

หลังจากร่างคุณจะต้องอนุมัติโครงการ ในการทำเช่นนี้ คุณจะต้องนำเสนอต่อผู้มีโอกาสเป็นนักลงทุนทั้งหมด และสรุปข้อตกลงการลงทุน ในช่วงเวลาของการนำเสนอ คุณจะต้องใช้ความรู้ทั้งหมดของคุณ รวมทั้งการพูดในที่สาธารณะ เพื่อโน้มน้าวฉลามธุรกิจว่าการลงทุนด้วยเงินในคุณจะคุ้มค่า

คำแนะนำเล็กน้อย เตรียมคำพูดและคำตอบสำหรับคำถามยอดนิยมที่คุณคิดว่านักลงทุนอาจถามไว้ล่วงหน้า

เมื่อพูดถึงธนาคาร นอกจากโครงการที่ดีแล้ว คุณจะต้องมีโครงการที่มั่นคงด้วย จะใช้เวลา 20 ถึง 50% ของต้นทุนโครงการลงทุน

ขั้นตอนที่ 4 การดำเนินการตามแนวคิด

ทุกอย่างง่ายที่นี่ ได้รับเงินแล้ว ไอเดียอยู่บนกระดาษ มันยังคงนำมันมาสู่ชีวิต แต่คุณต้องไม่ลืมที่จะแจ้งให้นักลงทุนของคุณทราบ: การดำเนินการเป็นไปอย่างไร เมื่อคุณบรรลุผลกำไรที่คาดหวัง การเติบโตของธุรกิจ ฯลฯ

เพียง 4 ขั้นตอนง่ายๆ แต่แต่ละขั้นตอนอาจใช้เวลานานถึงหนึ่งสัปดาห์ ในเวลาเดียวกัน หากคุณทำตามคำแนะนำนี้และคำแนะนำเล็กๆ น้อยๆ ที่แนบมาด้วย คุณสามารถสร้างโครงการลงทุนที่ใช้งานได้อย่างสมบูรณ์

การประเมินทางคณิตศาสตร์ของโครงการลงทุน

วิธีการที่จะช่วยให้คุณประเมินโอกาสของโครงการลงทุนได้อย่างเหมาะสมที่สุด นักลงทุนมืออาชีพยังไม่ได้คิดออก ในเวลาเดียวกัน สำหรับการประเมินโครงการส่วนใหญ่ ไม่เพียงแต่สามารถใช้ตัวชี้วัดโครงการภายในเท่านั้น: ความสามารถในการทำกำไร ระยะเวลาคืนทุน ขนาดการลงทุน ความสามารถในการทำกำไร ฯลฯ แต่ยังรวมถึงตัวชี้วัดภายนอก เช่น สภาวะตลาด ความอิ่มตัวของผลิตภัณฑ์ การสนับสนุนทางกฎหมาย เป็นต้น

นักลงทุนที่ดีทุกคนตัดสินใจด้วยตัวเองว่าตัวชี้วัดใดมีความสำคัญต่อเขามากกว่า แต่โดยส่วนใหญ่แล้ว นักลงทุนชอบใช้วิธีการแบบเป็นสูตรเพื่อประเมินความสามารถในการทำกำไรของโครงการ

ธนาคารสามารถอ้างถึงเป็นตัวอย่างของความแตกต่างของการตั้งถิ่นฐาน ในการประเมินความน่าเชื่อถือของผู้กู้ พวกเขาสร้างสูตรที่พัฒนาขึ้นแยกกันในแต่ละสถาบันสินเชื่ออย่างอิสระ คุณจะไม่พบกับธนาคารสองแห่งที่มีแนวทางเดียวกันในการประเมินผู้กู้ที่มีศักยภาพ แม้ว่าอัลกอริธึมเหล่านี้จะคล้ายกันก็ตาม

ในการประเมินโครงการลงทุนอย่างถูกต้อง คุณต้องตรวจสอบตัวบ่งชี้สามตัว:

• อัตราผลตอบแทนภายใน
• ระยะเวลาคืนทุนของโครงการ
• สภาพคล่องของการลงทุน

มาพูดถึงตัวชี้วัดเหล่านี้ในรายละเอียดเพิ่มเติมกัน

อัตราผลตอบแทนภายใน

อัตราผลตอบแทนภายในเป็นหนึ่งในตัวชี้วัดที่สำคัญสำหรับการวิเคราะห์ศักยภาพของโครงการลงทุน

แต่ก่อนจะอธิบายต้องอธิบายสองแนวคิด:

• อัตราคิดลด;
• มูลค่าปัจจุบันสุทธิ

อัตราส่วนลด- อัตราการดึงดูดกองทุน อันที่จริงนี่คือค่าใช้จ่ายในการดึงดูดเงินทุน 1 รูเบิล สำหรับบริษัทที่ลงทุน อัตราคิดลดอาจเป็น: ดอกเบี้ยเงินกู้ ผลตอบแทนทางเลือกของโครงการอื่น เงินฝากธนาคาร ฯลฯ สำหรับบุคคลธรรมดา อัตราคิดลดจะเป็นรายได้ทางเลือกหรือเงินเฟ้อจำนวนหนึ่ง

มูลค่าปัจจุบันสุทธิของโครงการ- ตัวบ่งชี้ความสามารถในการทำกำไรที่แท้จริงของโครงการลบด้วยต้นทุน เราสามารถหาได้โดยใช้อัตราคิดลด ในเวลาเดียวกัน คุณต้องเข้าใจว่าเมื่อเวลาผ่านไป ค่าใช้จ่ายจะเพิ่มขึ้น - จาก 100 rubles ที่เราใช้ไปตอนนี้ ค่าใช้จ่ายจะอยู่ที่ 150 rubles ใน 3-5 ปี นั่นคือเหตุผลที่คุณควรใช้สูตรอัตราดอกเบี้ยทบต้น - (1+R) ยกกำลัง N,โดยที่ r คืออัตราคิดลด

อัตราผลตอบแทนภายในสัมพันธ์อย่างมากกับแนวคิดทั้งสองนี้

อัตราผลตอบแทนภายในคืออัตราผลตอบแทนของโครงการ นั่นคือระดับของต้นทุนที่โครงการลงทุนของเราจะเป็นศูนย์ นักลงทุนมักใช้อัตราผลตอบแทนภายในเพื่อเปรียบเทียบโครงการ ในกรณีที่ไม่มีค่าใช้จ่ายในการระดมทุนเพื่อการลงทุน เราได้รับอัตราผลตอบแทนอย่างง่าย

สูตรอัตราผลตอบแทนภายใน:

โดยที่ n คือจำนวนช่วงเวลา CFt คือกระแสเงินสด ณ เวลา t, IRR คืออัตราผลตอบแทนภายใน

ดังนั้น ยิ่ง IRR สูงเท่าไร ความสามารถในการทำกำไรของโครงการลงทุนก็จะยิ่งสูงขึ้น หากคุณกำลังใช้เงินที่ยืมมาซึ่งต้องมีค่าใช้จ่ายในการเพิ่ม IRR ของคุณต้องสูงกว่าอัตราการยืม

แน่นอน เรายังสามารถใช้สูตรทางคณิตศาสตร์ที่ซับซ้อนได้ แต่มันง่ายกว่ามากที่จะใช้โปรแกรม Excel ซึ่งจะคำนวณสิ่งนี้เอง สูตรที่รับผิดชอบสิ่งนี้เรียกว่า IRR (XIRR) ในภาษาอังกฤษในภาษารัสเซียเรียกว่า VSD

ในการใช้งาน คุณจะต้องแบ่งค่าใช้จ่ายออกเป็นงวดๆ ดังที่แสดงในตารางด้านล่าง

ตัวอย่างง่ายๆ:

	โครงการเอ	โครงการ B
0 ปี	-10 000	— 10 000
1 ปี	3 000	5 000
2 ปี	2 000	2 000
3 ปี	4 000	2 500
4 ปี	4 500	3 000

โครงการ IRR 1 จะเท่ากับ 12%

IRR 2 ของโครงการจะเท่ากับ 11%

ดังนั้นการทำงานกับโครงการ A จึงมีกำไรมากกว่า แต่ถ้าต้นทุนของเงินทุนที่ระดมได้เท่ากับ 13% หรือมากกว่าต่อปี การทำงานทั้งสองโครงการจะไม่เกิดผลกำไร

โดยคำนึงถึงระดับเงินเฟ้อที่แท้จริงสำหรับปี 2559-2560 โครงการลงทุนที่ให้ผลตอบแทนมากกว่า 10% ต่อปีจะทำกำไรได้ มิฉะนั้น อัตราเงินเฟ้อที่แท้จริงจะลบผลกำไรทั้งหมดและนำไปสู่ผลลัพธ์ทางการเงินที่ติดลบ

ระยะเวลาคืนทุนของโครงการลงทุน

ระยะเวลาคืนทุนของโครงการเป็นหนึ่งในตัวชี้วัดที่สำคัญที่สุดสำหรับนักลงทุนส่วนใหญ่ ความหมายทางเศรษฐกิจมีดังนี้

ระยะเวลาคืนทุนคือระยะเวลาหลังจากที่จำนวนเงินที่ได้รับจะเท่ากับจำนวนเงินที่ลงทุน กล่าวอีกนัยหนึ่งหลังจากเวลาที่โครงการจะเริ่มนำผลกำไรครั้งแรก

ขึ้นอยู่กับการใช้อัตราคิดลด การคำนวณระยะเวลาคืนทุนสองประเภทจะถูกนำมาใช้:

• เรียบง่าย;
• พลวัต.

ทางที่ง่าย:มันค่อนข้างง่ายในการคำนวณระยะเวลาที่กองทุนลงทุนในโครงการจะได้รับคืนเต็มจำนวน

ข้อดีของวิธีนี้คือความเรียบง่าย ไม่จำเป็นต้องคำนวณตัวบ่งชี้ ค้นหาการเดิมพันเพิ่มเติม ฯลฯ งานหลักของคุณคือทำให้แน่ใจว่าคุณจะคุ้มทุนบนกระดาษ ข้อเสียของวิธีการนั้นชัดเจน - คุณไม่คำนึงถึงค่าเสื่อมราคาของเงิน และในช่วงเวลาที่คุณไปที่ศูนย์บนกระดาษ ในความเป็นจริง คุณจะยังคงอยู่ในสีแดง

วิธีแบบไดนามิกช่วยให้คุณคำนวณระยะเวลาคืนทุนของโครงการลงทุนได้แม่นยำยิ่งขึ้น โดยคำนึงถึงต้นทุนของเงินทุนที่ลดลงอย่างต่อเนื่อง

ข้อดีของวิธีนี้ก็ชัดเจนเช่นกัน ถ้าเราใช้อัตราเงินเฟ้อเป็นอัตราคิดลด เราจะเห็นจำนวนเงินจริงที่เราจะได้รับ ซึ่งจะทำให้คุณสามารถคาดการณ์รายได้ที่แท้จริง - มูลค่าปัจจุบันสุทธิ

ดังที่กล่าวไว้ก่อนหน้านี้ ตัวบ่งชี้ต่างๆ สามารถใช้เป็นอัตราคิดลดได้ แต่ส่วนใหญ่มักจะเป็นอัตราเงินเฟ้อหรือต้นทุนโครงการ

โดยปกติ นักลงทุนที่มีเหตุผลจะพบว่าโครงการที่มีระยะเวลาคืนทุนสั้นกว่านั้นน่าสนใจกว่า แม้ว่าจะมีผลกำไรสูงก็ตาม ท้ายที่สุดแล้ว การลงทุนระยะยาวแม้จะประกาศผลตอบแทนสูง ความเสี่ยงก็เพิ่มขึ้น ซึ่งเป็นสิ่งที่ยอมรับไม่ได้โดยเฉพาะในการลงทุน

เป็นไปได้ที่จะได้รับความสัมพันธ์โดยตรงระหว่างความเสี่ยงและระยะเวลาการลงทุน (ระยะเวลาคืนทุนตามลำดับ) ยิ่งเงินได้รับการชำระคืนนานเท่าไร สถานการณ์ที่ไม่คาดฝันที่อาจส่งผลกระทบต่อผลกำไรก็อาจเกิดขึ้นมากขึ้นเท่านั้น

ตามปกติแล้ว เราจะใช้ประสบการณ์ด้านการธนาคารในฐานะนักลงทุนที่มีเหตุผลที่สุด

เงินฝากธนาคารระยะสั้นสำหรับจำนวนเงินปานกลางจะรับรู้ว่ามีความน่าเชื่อถือมากกว่าเงินฝากในจำนวนเท่ากัน แต่มีระยะเวลามากกว่า 3 ปี นั่นคือเหตุผลที่นอกเหนือจากตัวบ่งชี้ความน่าเชื่อถือของผู้กู้แล้วหนึ่งในเกณฑ์ที่สำคัญคือเงื่อนไข ดังนั้นธนาคารโดยการเพิ่มอัตราดอกเบี้ยจะลดระยะเวลาคืนทุนของการลงทุนของพวกเขา

สภาพคล่องของโครงการลงทุน

ที่มือใหม่ส่วนใหญ่มองข้าม สภาพคล่องของโครงการลงทุนคือความสามารถในการขายหุ้นในต้นทุนที่ต่ำที่สุด อัตราส่วนสภาพคล่องเป็นตัวกำหนดว่าคุณสามารถกำจัดโครงการในของคุณได้ง่ายเพียงใด พอร์ตการลงทุนและคุณสามารถชดใช้ค่าใช้จ่ายของคุณได้เร็วแค่ไหน

สภาพคล่องมีหน้าที่รับผิดชอบต่อ "ความเป็นพลาสติก" ของทุน นั่นคือ การได้เห็นโครงการที่ตรงตามความต้องการของคุณสำหรับการทำกำไร ระยะเวลาคืนทุน และเงินทุน ในกรณีส่วนใหญ่ คุณจะต้องตัดสินใจลงทุนในเชิงบวก แต่ทั้งนี้ขึ้นอยู่กับสถานการณ์ คุณอาจต้องใช้เงินเพื่อจัดหาโครงการอื่น (แม้แต่โครงการที่ไม่ใช่การลงทุน) และหลีกเลี่ยง กิจกรรมการลงทุนไปยังพื้นที่อื่น

มีสถานการณ์อีกมากมายที่คุณอาจต้องสะสมเงินเป็นจำนวนมาก ด้วยเหตุนี้ นักลงทุนส่วนใหญ่จึงชอบลงทุนในสินทรัพย์สภาพคล่อง

การลงทุนสภาพคล่องเป็นการแบ่งปันในโครงการที่สามารถขายได้ค่อนข้างเร็วภายใน 1 ถึง 7 วันโดยไม่ขาดทุนมากนัก สภาพคล่องคำนวณผ่านสเปรด - ส่วนต่างระหว่างราคาซื้อและราคาขาย

การแพร่กระจายไม่ควรเกิน 10-15% หากเป็นกรณีนี้ โครงการลงทุนอาจเรียกได้ว่าไม่มีสภาพคล่อง เนื่องจากจะเกิดความสูญเสียในกรณีที่เกิดความล้มเหลว แต่ควรเข้าใจว่าการขายหุ้นในโครงการลงทุนโดยใช้วิธีมาตรฐานนั้นค่อนข้างโง่ ดังนั้นคุณจะต้องเชื่อมต่อไซต์พิเศษหรือนักลงทุนที่คุ้นเคย

วิธีการคำนวณโครงการลงทุน

ตอนนี้เรามาลองรวบรวมข้อมูลทั้งหมดเกี่ยวกับการคำนวณตัวชี้วัดของโครงการการลงทุนในที่เดียว ตัวชี้วัดแรกและหนึ่งในตัวชี้วัดที่น่าสนใจที่สุดคืออัตราผลตอบแทนภายในของโครงการลงทุน มีการคำนวณเพื่อดูความสามารถในการทำกำไรของโครงการและตัวระบุต้นทุนซึ่งสามารถครอบคลุมได้

หากมีค่าใช้จ่ายในการระดมทุน อัตราผลตอบแทนภายในควรสูงขึ้น มิฉะนั้นโครงการจะไม่ทำกำไร

ถัดไป นักลงทุนมืออาชีพจะคำนวณระยะเวลาคืนทุนของโครงการลงทุน ในเวลาเดียวกัน คุณต้องเข้าใจว่าระยะเวลาคืนทุนปกติไม่ได้แสดงกระแสที่แท้จริงของการลงทุนในโครงการได้ดีเพียงพอ และไม่คำนึงถึงค่าเสื่อมราคาของเงิน ซึ่งช่วยให้คุณไปถึงศูนย์ได้เร็วกว่าเวลาจริงมาก ด้วยวิธีการที่ซับซ้อนและการลดอัตราเงินเฟ้อ คุณจะเห็นว่าโครงการจะจ่ายออกไปเมื่อใด และจะได้ผลหรือไม่

จากนั้นจึงประเมินสภาพคล่องของโครงการโดยทำนายการขายหุ้นในโครงการ นี่เป็นสิ่งที่ยากที่สุด เนื่องจากต้องมีปฏิสัมพันธ์กับตลาดและการคำนวณตามตัวบ่งชี้โดยประมาณ ตลอดจนการคาดการณ์ความเคลื่อนไหวของบริษัทและโครงการเอง

แต่สิ่งเหล่านี้ล้วนเป็นตัวชี้วัดทางคณิตศาสตร์ สำหรับนักลงทุนบางคน สิ่งเหล่านี้มีความสำคัญรองลงมาเท่านั้น ประการแรกคือการประเมินภายนอกของความน่าดึงดูดใจของโครงการลงทุน

เครือข่ายมักเขียนว่าดัชนีความสามารถในการทำกำไรจะเป็นตัวบ่งชี้ที่สำคัญของโครงการลงทุน โดยคำนวณเป็นอัตราส่วนของเงินลงทุนและรายได้จากโครงการ นอกจากนี้ บางคนต้องการลดผลตอบแทนจากอัตราเงินเฟ้อ และหากดัชนีความสามารถในการทำกำไรมากกว่า 1 แสดงว่าโครงการประสบความสำเร็จ

ความหมายทางคณิตศาสตร์ทั้งหมดของการดำเนินการคือหากรายได้เล็กน้อย (ไม่จริง) จากโครงการมากกว่าต้นทุน ก็จำเป็นต้องลงทุนในโครงการ แต่ในขณะเดียวกัน เป็นการยากที่จะให้ผลกำไรประจำปีโดยประมาณของโครงการโดยใช้ดัชนีความสามารถในการทำกำไร

การประเมินผู้มุ่งหวังนั้นไม่สมจริง นั่นคือเหตุผลที่ดัชนีความสามารถในการทำกำไรเป็นหนึ่งในตัวชี้วัดที่ไร้ประโยชน์ที่จะไม่ให้ข้อมูลใดๆ แก่นักลงทุนเกี่ยวกับการทำกำไรที่แท้จริงของโครงการ เกี่ยวกับการลงทุนของเขาว่าจะได้ผลตอบแทนหรือไม่ และเท่าไหร่

ระยะเวลาคืนทุนให้ข้อมูลใกล้เคียงกัน โดยมีความแตกต่างเพียงอย่างเดียวคือแสดงให้เห็นว่าการลงทุนจะชำระเมื่อใด

คุณสามารถใช้ดัชนีความสามารถในการทำกำไรเพื่อกำหนดว่าโครงการจะทำกำไรได้หรือไม่หากคุณลงทุนในจำนวนเงินที่ n

ตัวอย่าง:เรากำลังลงทุน $10,000 e. และโครงการจะนำมาทุกช่วงเวลา: 3000 c.u. อี.; 4000 คิว อี; 5000 คิว e. และ 3000 c.u. e. ดังนั้น หากเราทำการคำนวณอย่างง่าย เราจะได้ดัชนีความสามารถในการทำกำไร: 1.5 สำหรับสี่รอบระยะเวลาการรายงาน คุณจะได้รับเงินเพิ่มขึ้น 50% เล็กน้อย แต่อันที่จริง เราเพิ่งเห็นว่าโครงการนี้จะไม่ทำกำไรได้มากนัก และผลตอบแทน 50% ของโครงการสามารถหารด้วย 2 ได้อย่างปลอดภัย

การประเมินภายนอกของโครงการลงทุน

การประเมินภายนอกของโครงการลงทุนคือการวัดโอกาสของแนวคิดและการวิเคราะห์ความเหมาะสมของตัวบ่งชี้ดิจิทัลที่ระบุ นักธุรกิจโดยเฉพาะมือใหม่มักจะตัดสินตลาดอย่างผิด ๆ และหากไม่มีการทดสอบใด ๆ ก็บอกว่าช่องนี้หรือช่องนั้นสามารถสร้างรายได้บางอย่างได้

นักลงทุนที่มีเหตุผลต้องเข้าใจว่าธุรกิจนี้หรือธุรกิจนั้นจะประสบความสำเร็จเพียงใด เขาจะต้องต่อต้านอย่างไร และโดยทั่วไปแล้ว โครงการจะได้รับผลกำไรอย่างไร

ในเวลาเดียวกัน นอกเหนือจากนักลงทุนแล้ว ผู้กู้ที่มีศักยภาพจะต้องตอบคำถามเหล่านี้ไม่ทางใดก็ทางหนึ่ง นั่นคือเหตุผลที่ทั้งสำหรับการวิเคราะห์โครงการลงทุนและเพื่อดึงดูดนักลงทุนที่มีศักยภาพ เราได้เตรียม 5 จุดที่ต้องให้ความสนใจเป็นพิเศษสำหรับคุณ

วิเคราะห์ความน่าดึงดูดใจของโครงการสำหรับนักลงทุนเอง

สิ่งแรกที่นักลงทุนให้ความสนใจคือโครงการลงทุนมีความใกล้ชิดกับเขาเพียงใด

พูดง่ายๆ ก็คือ ไม่น่าเป็นไปได้ที่คนที่ทำงานมาทั้งชีวิตในอุตสาหกรรมการก่อสร้างจะประเมินโอกาสของเทคโนโลยีที่เป็นนวัตกรรมใหม่ กล่าวคือ เป็นการดีที่สุดที่จะหาการลงทุนในหมู่ผู้ที่สนใจในแนวคิดโครงการลงทุน

สำหรับนักลงทุนโดยเฉพาะผู้ที่ลงทุนในธุรกิจมาน้อยกว่า 7 - 10 ปี ให้เลือกเฉพาะกลุ่มที่ใกล้เคียงกับอาชีพหลักของตน หากคุณอยู่ในธุรกิจรับเหมาก่อสร้าง ทางที่ดีควรลงทุนในบริษัทก่อสร้างและธุรกิจรับเหมาก่อสร้างตั้งแต่แรกเริ่ม ค่อยๆ สร้างความสัมพันธ์ในแวดวงนักลงทุน และเพิ่มพูนความรู้ในด้านอื่นๆ

นี่ไม่ได้หมายความว่านักลงทุนทุกคนไม่เข้าใจอะไรนอกเหนือธุรกิจหลักของตน เพียงแต่พวกเขาเข้าใจสิ่งนี้ในรายละเอียดที่เล็กที่สุด และสามารถประเมิน "การขึ้น / จะไม่ขึ้น" ได้ในแวบแรก

การประเมินกลุ่มเป้าหมายเฉพาะ

ที่นี่กำลังได้รับการประเมินความจำเพาะที่แคบกว่าของช่อง นั่นคือการก่อสร้างเป็นโพรงกว้างบ้านแบบเบ็ดเสร็จใน ... พื้นที่แคบลง

เป็นแนวคิดเกี่ยวกับความเชี่ยวชาญเฉพาะทางที่แคบซึ่งนักลงทุนชื่นชม เนื่องจากพวกเขาเคยเดินบนเส้นทางนี้มาก่อน คนเหล่านี้จึงรู้ข้อผิดพลาดระหว่างทางและวิธีการที่ง่ายที่จะเข้าสู่ตลาดของคุณ ขั้นตอนนี้เป็นแบบส่วนตัวมากที่สุด และลงมาที่ "โอกาสมากมาย" หรือ "ทุกอย่างยุ่ง"

การทำงานร่วมกับคู่แข่งโดยตรง

คุณจะได้รับส่วนแบ่งการตลาดอย่างไร - นี่เป็นคำถามที่ละเอียดอ่อนที่สุดคำถามหนึ่งซึ่งมีเพียงไม่กี่คนที่สามารถให้คำตอบที่น่าสนใจจริงๆ

ปฏิสัมพันธ์กับคู่แข่งโดยตรงที่มีมายาวนานกว่าบริษัทของคุณ คุณจะผลักดันให้ผู้บริโภคซื้อสินค้าหรือใช้บริการของคุณได้อย่างไร คุณจะต่อสู้กับบริษัทใหญ่ได้อย่างไร

นักลงทุนส่วนใหญ่มักจินตนาการถึงคำตอบสำหรับคำถามนี้ และสามัญสำนึกของพวกเขาไม่ค่อยเข้ากับโครงการลงทุนของนักธุรกิจ นั่นคือเหตุผลที่คุณต้องเสนอแนวคิดที่ดีโดยพิจารณาจากการวิเคราะห์กิจกรรมของคู่แข่ง

วิธีที่ง่ายที่สุดคือการเรียนรู้สิ่งที่คู่แข่งทำผิดและทำมันให้ดีขึ้น โดยเฉพาะอย่างยิ่งสำหรับการทำงานกับลูกค้า วิเคราะห์บริษัทชั้นนำ 10 อันดับแรกในช่องของคุณและคุณสามารถระบุได้อย่างง่ายดายว่าพวกเขากำลังทำอะไรผิด

บางคนทำงานได้ไม่ดีพอ บางคนไม่สนใจโปรโมชั่น บางคนพึ่งพาการโฆษณาผ่านลูกค้าของตัวเองทั้งหมด คนอื่นจ่ายเงินมากเกินไปสำหรับผลิตภัณฑ์ ฯลฯ

แน่นอนว่าคุณแทบจะไม่พบสิ่งเหล่านี้ได้ง่ายๆ แต่หลังจากพูดคุยกับผู้เชี่ยวชาญแล้ว คุณจะได้รับรายการช่องโหว่ของคู่แข่งเกือบทั้งหมด

บริษัทจะทำกำไรได้อย่างไร?

คำถามที่ขัดแย้งกันมากที่สุด ซึ่งควรรวมถึงการวิเคราะห์ประเด็นก่อนหน้าทั้งหมด นั่นคือ เจาะจงแบบไหน ผลิตภัณฑ์ของคุณพิเศษแค่ไหน คุณโดดเด่นจากคู่แข่งอย่างไร ทั้งหมดนี้จะช่วยให้คุณทำกำไรได้อย่างไร

นี่คือจุดที่ตัวเลขมีบทบาทหลัก ต้นทุนในการได้มาซึ่งลูกค้า หรือรายได้ต่อลูกค้า การขายเพิ่มเติม และอื่นๆ

ตัวอย่างของการเพิกเฉยในรายได้ของตัวเอง เราสามารถเอาพ่อค้าสินค้าจากประเทศจีน ทุกวันนี้ ความเป็นจริงของตลาดเป็นแบบที่รายได้หาได้จากการขายเพิ่มเติมเท่านั้น เพราะต้นทุนในการดึงดูดลูกค้า + ภาษีฆ่าผลกำไรและบางครั้งก็นำไปสู่การขาดทุน แต่ส่วนใหญ่วางแผนจะได้รับรายได้จากการขายหลักเป็นส่วนต่างระหว่างราคาซื้อและราคาขาย

ดูตัวเลขผลตอบแทนอย่างใกล้ชิด จากสิ่งที่สามารถเกิดขึ้นได้และเป็นไปได้ไหมที่จะลดต้นทุนรายการโดยไม่กระทบต่อคุณภาพ

4 ประเด็นหลักเหล่านี้จะช่วยให้คุณประเมินโอกาสของโครงการได้อย่างรวดเร็ว

การติดตามโครงการลงทุน

การตรวจสอบโครงการลงทุนเป็นขั้นตอนที่สำคัญสำหรับนักลงทุน คุณควรติดตามว่าบริษัทที่คุณลงทุนด้วยเงินทุนของคุณมีการพัฒนาอย่างไร

สามารถทำได้สองวิธีพร้อมกัน:

• งบการเงิน;
• สถานะปัจจุบัน.

วิเคราะห์ งบการเงินจำเป็นหลังจากแต่ละรอบระยะเวลารายงาน - นั่นคืออย่างน้อยไตรมาสละครั้ง สิ่งนี้ช่วยให้คุณตรวจสอบตัวบ่งชี้หลักของการทำกำไร รายการใดของค่าใช้จ่ายที่เงินทุนส่วนใหญ่ไปและที่เงินทุนถูกกำกับ

คุณสามารถวิเคราะห์งบการเงินภายในกรอบการรายงานภายในองค์กร - รายงานต่างๆ เกี่ยวกับการขาย การวิเคราะห์ตลาด และกิจกรรมอื่นๆ ของนักวิเคราะห์

หรือคุณสามารถใช้ใบแจ้งยอดที่เผยแพร่ เช่น งบแสดงผลประกอบการทางการเงิน ในช่วงปลายปี นักลงทุนแต่ละรายจะต้องพิจารณาและวิเคราะห์ว่าความสามารถในการทำกำไรขององค์กรเปลี่ยนแปลงไปอย่างไรในช่วงเวลาหนึ่งๆ และสำหรับสิ่งนี้ คุณจะต้องมีรายงานผลประกอบการทางการเงิน

คอลัมน์ที่น่าสนใจที่สุดคือรายได้จากกิจกรรมหลัก รายได้เสริมและกำไรก่อนหักภาษี

รายได้จากกิจกรรมหลักสะท้อนถึงผลลัพธ์ทางการเงินขององค์กร ผลิตภัณฑ์ขายได้อย่างมีประสิทธิภาพเท่าไร ข้อดีสำหรับการผลิตคืออะไร

รายได้เสริม (รายจ่าย) เป็นกิจกรรมของผู้บริหารอยู่แล้ว

รายได้เพิ่มเติมจะรวมถึง:

• เช่า;
• การใช้อุปกรณ์
• การเข้าร่วมโปรโมชั่น ฯลฯ

นั่นคือทุกอย่างที่ไม่รวมอยู่ในกิจกรรมหลัก และตัวบ่งชี้นี้มีความสำคัญมากสำหรับคุณลักษณะของผู้บริหาร กิจกรรมเพิ่มเติมควรเป็นข้อดี

ค่าใช้จ่ายในการเดินทางของผู้จัดการจะต้องชดเชยด้วยอย่างอื่น เป็นไปไม่ได้ที่ค่าใช้จ่ายเพิ่มเติมจะทำให้บริษัทสูญเสียผลกำไรอย่างสม่ำเสมอ

กำไรก่อนหักภาษีคือผลลัพธ์ทางการเงินก่อนที่เราจะจ่ายภาษีทั้งหมด เป็นผลให้คุณต้องดู

แต่จะได้รับข้อมูลเพิ่มเติมจากการทำงานกับรายงานจากแผนกต่างๆ พวกเขามีข้อมูลจำนวนมากและสามารถทำนายสถานะทางการเงินขององค์กรได้อย่างง่ายดาย บางครั้งการฟังสิ่งที่คนงานธรรมดาและผู้จัดการระดับกลางพูดถึงเกี่ยวกับการผลิตก็มีประโยชน์มากกว่า พวกเขาสามารถให้ภาพที่ชัดเจนกว่าผู้จัดการระดับสูงของเธอซึ่งสนใจที่จะโน้มน้าวนักลงทุนว่าการลงทุนนั้นคุ้มค่า

สินเชื่อโครงการลงทุน

การให้กู้ยืมเพื่อการลงทุนเป็นเรื่องที่ละเอียดอ่อนและละเอียดอ่อน ทั้งหมดนี้เกิดจากธนาคารซึ่งแม้หลังจากสิ้นสุดช่วงวิกฤตที่รุนแรงในรัสเซียแล้ว ก็ไม่ไว้วางใจผู้ประกอบการรุ่นใหม่มากพอ

สินเชื่อเพื่อการลงทุน

การให้กู้ยืมเพื่อการลงทุนเป็นการลงทุนระยะยาวของกองทุน อันที่จริงนี่คือการอัดฉีดเงินจำนวนมากเข้า ระยะยาวให้กับบริษัทที่มีอยู่

ธนาคารเต็มใจที่จะลงทุนดังกล่าวเพียงเพราะผู้ประกอบการที่ดำเนินการได้แสดงผลแล้วและพฤติกรรมของพวกเขานั้นง่ายต่อการคาดการณ์ นอกจากนี้ นี่เป็นโครงการที่เรียบง่ายและเป็นวงกลมอยู่แล้ว - เพื่อวิเคราะห์ความมั่นคงทางการเงินของ บริษัท ตามแผนของตนเอง คำนวณตัวชี้วัดหลัก และหากเกินกว่าหน่วยที่กำหนด ให้ออกเงินกู้

สำหรับความเสี่ยงในกรณีนี้มีน้อย องค์กรสินเชื่อวิเคราะห์ผู้กู้ตามผลการดำเนินงานสำหรับ ระยะเวลาการรายงานและจัดทำการประเมินฐานะการเงินในอีกหลายปีข้างหน้า นอกจากนี้ในกรณีที่ไม่ชำระเงินเจ้าหนี้จะเรียกร้องส่วนแบ่งขององค์กรซึ่งจะช่วยลดความเสี่ยงได้อย่างมาก

ดังนั้นหากความเสี่ยงในการออกกองทุนต่ำ เปอร์เซ็นต์ก็จะลดลงอย่างเห็นได้ชัด

เป้าหมายการใช้เงินกู้ดังกล่าว: การซื้อสินทรัพย์ถาวร การปรับปรุงการผลิตให้ทันสมัย ​​การปรับปรุงการผลิต เป็นต้น

สินเชื่อโครงการ

การให้กู้ยืมโครงการเป็นการลงทุนในโครงการลงทุน ในเวลาเดียวกัน ในกรณีเช่นนี้ ธนาคารจะถือว่าเป็นส่วนหนึ่งของความเสี่ยง เนื่องจากผู้กู้จะสามารถนับผลตอบแทนจากการลงทุนของตนได้ก็ต่อเมื่อดำเนินโครงการไปแล้ว หนึ่งในรูปแบบการให้กู้ยืมที่ไม่เป็นที่นิยมมากที่สุดในรัสเซีย

ธนาคารเพื่อลดความเสี่ยงและเพื่อให้เข้าใจว่าผู้กู้มีความจริงจังและจะพยายามทุกวิถีทางเพื่อสนับสนุนโครงการกำหนดแถบ: จาก 20 ถึง 50% ของเงินทุนของพวกเขาเอง ในขั้นตอนนี้ ผู้มาใหม่ส่วนใหญ่ที่ไม่มีเงินในการทำธุรกิจของตัวเองจะถูกกำจัดออกไป

การปล่อยสินเชื่อโครงการเป็นสิ่งที่ดีสำหรับนักธุรกิจที่ต้องการได้รับการสนับสนุนจากธนาคารในขณะที่มีเงินทุนบางส่วนสำหรับโครงการ โดยส่วนใหญ่ ทิศทางเป้าหมายของสินเชื่อเหล่านี้คือ การซื้อสินทรัพย์ถาวร การจะจ่ายเงินเดือนในช่วง 3-6 เดือนแรกของการทำงาน ก็ไม่มีประโยชน์ที่จะกู้เงินดังกล่าว

สินเชื่อเพื่อการก่อสร้าง

ที่นี่เช่นกันไม่ใช่ทุกอย่างชัดเจน ในอีกด้านหนึ่ง มันเป็นวิธีที่ดีในการดึงดูดการลงทุน แต่ในทางกลับกัน มีข้อกำหนดที่เข้มงวดสำหรับผู้กู้

ธนาคารกำหนดให้พวกเขามีส่วนร่วมหลังจากเริ่มต้นเท่านั้น งานก่อสร้างและด้วยทุนทรัพย์ของตัวเองมากมาย บริษัทรับเหมาก่อสร้าง. จึงไม่สะดวกที่จะใช้สินเชื่อเพื่อการก่อสร้างจึงง่ายต่อการขายหุ้นในตัว อาคารที่อยู่อาศัยและในขณะเดียวกันก็ได้รับกำไรซึ่งจะนำไปปฏิบัติให้แล้วเสร็จ

ข้อกำหนดพื้นฐานสำหรับผู้กู้:

• ความพร้อมของแผนธุรกิจ
• การปฏิบัติตามตัวชี้วัดทางการเงิน
• ความพร้อมของเงินทุนของตัวเอง

ความเสี่ยงในการทำงานกับโครงการลงทุน

กิจกรรมการลงทุนมีความเกี่ยวข้องอย่างสมบูรณ์กับความเสี่ยง แม้แต่การซื้อหลักทรัพย์ของรัฐบาลก็ยังมีความเสี่ยง เนื่องจากมีบางกรณีที่ไม่ได้รับเงินเป็นเวลาหลายทศวรรษ นั่นคือเหตุผลที่นักลงทุนแต่ละรายต้องเลือกด้วยตนเองว่าต้องพึ่งพาความเสี่ยงใดในการประเมินโครงการลงทุน

การประเมินความเสี่ยงของโครงการลงทุน

การประเมินความเสี่ยงเป็นขั้นตอนส่วนบุคคลสำหรับการทำงานกับโครงการลงทุนสำหรับผู้กู้แต่ละราย

ความเสี่ยงของโครงการได้รับผลกระทบจาก:

• ขนาดการลงทุน
• ระยะเวลาคืนทุน;
• ความสามารถในการทำกำไรที่น่าจะเป็น;
• ปัจจัยอื่นๆ

ในขณะเดียวกัน ปริมาณการลงทุนและระยะเวลาคืนทุนให้ภาพที่สมบูรณ์ของความเสี่ยงทางการเงิน ยิ่งเงินอยู่กับผู้ยืมนานเท่าไร และยิ่งเขาจ่ายนานเท่าไร โอกาสที่จะไม่ชำระเงินก็จะยิ่งสูงขึ้น ดังนั้น ยิ่งระยะเวลาคืนทุนที่คาดหวังน้อยเท่าไร โอกาสที่จะไม่ชำระเงินก็จะยิ่งน้อยลงเท่านั้น

ผลตอบแทนที่น่าจะเป็นไปได้เป็นหนึ่งในพารามิเตอร์ที่ขัดแย้งกันมากที่สุด สำหรับนักลงทุนและนักธุรกิจ ความสามารถในการทำกำไรของธุรกิจจะแตกต่างไปจากเดิมอย่างสิ้นเชิง แต่ขึ้นอยู่กับความสามารถในการทำกำไร การตัดสินใจเกี่ยวกับการจัดหาเงินทุนของโครงการ นักลงทุนทุกคนต้องการได้รับเงิน นั่นคือเหตุผล สิ่งสำคัญคือรายได้

อย่างไรก็ตาม ปัจจัยอื่นๆ อาจมีผลกระทบ สิ่งเหล่านี้คือความเสี่ยงของแบรนด์ ชื่อเสียง การแข่งขัน ฯลฯ มีหลายความเสี่ยงที่มีแต่นักลงทุนที่ประสบความสำเร็จเท่านั้นที่สามารถแสดงรายการทั้งหมดและระบุลักษณะที่พวกเขาทำงานด้วย สิ่งสำคัญคือเฉพาะคู่แข่งผลิตภัณฑ์

บทสรุป

โครงการลงทุนเป็นข้ออ้างเป็นลายลักษณ์อักษรเพื่อความเหมาะสมของการลงทุนทางการเงินในทิศทางที่แน่นอน ส่วนใหญ่มักจะรวมถึงการคำนวณทางการเงินทั้งหมดตลอดจนการดำเนินการตามแผนเป็นระยะ

เป้าหมายหลักของโครงการลงทุนคือการระดมทุนสำหรับการดำเนินงาน สำหรับนักลงทุน โครงการลงทุนเป็นวิธีที่จะทำความเข้าใจว่าธุรกิจจะมีแนวโน้มเป็นอย่างไรและควรค่าแก่การลงทุนหรือไม่

มีหลายวิธีในการประเมินโครงการลงทุนและการทำงานกับความเสี่ยง แต่พื้นฐานคืออัตราผลตอบแทน การคืนทุน และสภาพคล่อง

เมื่อเวลาผ่านไป นักลงทุนแต่ละรายจะเลือกกลยุทธ์ที่ดีที่สุดสำหรับตัวเอง

คำว่า "โครงการลงทุน" หมายถึงการลงทุนที่แท้จริงเท่านั้น การลงทุนทางการเงินสามารถมีส่วนในการนำไปปฏิบัติได้ การลงทุนที่แท้จริงเป็นส่วนหนึ่งของโครงการลงทุน หรือเพื่อเป็นการเก็งกำไรประเภทอิสระในพอร์ตหลักทรัพย์ ในเงินฝากธนาคาร แต่ไม่ใช่ในโครงการลงทุน กิจกรรมการลงทุนที่ดำเนินการในรูปแบบของการลงทุนคือการดำเนินการตามจำนวนโครงการลงทุนโดยพลการ

โดยทั่วไปแล้ว โครงการลงทุนคือแผนการลงทุนเพื่อผลกำไรในระยะเวลาที่จำกัดและภายในงบประมาณโครงการที่แน่นอน การดำเนินโครงการลงทุนจำเป็นต้องละทิ้งเงินสดในวันนี้เพื่อประโยชน์ในการทำกำไรในอนาคต

โครงการลงทุนสามารถเข้าใจได้ในสองความหมาย:

• 1) โครงการลงทุนในฐานะกิจกรรมคือชุดของกิจกรรมที่สัมพันธ์กัน (ชุดของการกระทำ) ที่มุ่งเป้าไปที่การบรรลุเป้าหมายบางอย่างภายในระยะเวลาหนึ่ง
• 2) โครงการลงทุนในฐานะเอกสารคือชุดของเอกสารการชำระบัญชี การเงิน องค์กร และกฎหมายที่จำเป็นสำหรับการดำเนินโครงการลงทุนเฉพาะ ตามกฎหมายของรัฐบาลกลาง ส่วนประกอบที่ใหญ่ที่สุดของเอกสารชุดนี้ ได้แก่:
  • - คำอธิบายของการดำเนินการจริงสำหรับการดำเนินการลงทุน (แผนธุรกิจ)
  • - เอกสารการออกแบบและการประเมินที่จำเป็นซึ่งจัดทำขึ้นตามกฎหมายของสหพันธรัฐรัสเซียและมาตรฐานบรรทัดฐานและกฎเกณฑ์ที่กำหนด

แนวคิดของโครงการลงทุนในฐานะกิจกรรมหนึ่งๆ นั้นกว้างขวางกว่า และส่วนใหญ่สอดคล้องกับสาระสำคัญของการวิเคราะห์โครงการในแง่ของความหมาย มากกว่าการตีความเป็นเอกสารประกอบ

ตามกฎหมายของรัฐบาลกลาง "ในกิจกรรมการลงทุนในสหพันธรัฐรัสเซียดำเนินการในรูปแบบของการลงทุน" โครงการลงทุนเป็นเหตุผลสำหรับความเป็นไปได้ทางเศรษฐกิจปริมาณและระยะเวลาของการลงทุนรวมถึงความจำเป็น เอกสารโครงการ, พัฒนาขึ้นตามกฎหมายของรัสเซียและมาตรฐานที่ได้รับอนุมัติอย่างถูกต้อง (บรรทัดฐานและกฎเกณฑ์) รวมถึงคำอธิบายของการดำเนินการสำหรับการลงทุน

ขึ้นอยู่กับคุณสมบัติที่เป็นรากฐานของการจำแนกประเภทของโครงการลงทุน ประเภทของโครงการบางประเภทสามารถแยกแยะได้ดังแสดงในรูปที่ 3.1.

การจัดประเภทโครงการลงทุน:

ฉันลงชื่อ - ตามเป้าหมาย:

• ก) โครงการเชิงพาณิชย์ซึ่งมีจุดประสงค์หลักคือการทำกำไร (โดยทั่วไปและเป็นจำนวนมาก):
  • - โครงการเชิงพาณิชย์การผลิตมีวัตถุประสงค์เพื่อสร้างผลกำไรผ่านการเติบโตและ (หรือ) เพิ่มประสิทธิภาพของการใช้เงินทุนคงที่และหมุนเวียนขององค์กร
  • - โครงการการค้าเชิงพาณิชย์ที่มุ่งสร้างผลกำไรจากการซื้อ ขาย และขายต่อของผลิตภัณฑ์และบริการ ไม่เป็นการสร้างทุน

ข้าว. 3.1. ประเภทโครงการลงทุน

โครงการลงทุนทุกประเภท ที่สำคัญที่สุดคือโครงการเชิงพาณิชย์เชิงอุตสาหกรรม เนื่องจากเป็นโครงการหลักในการลงทุน - การขยายสินทรัพย์ถาวรอย่างง่ายและขยาย ดังนั้น โครงการลงทุนเชิงพาณิชย์ด้านการผลิตจึงถูกจัดประเภทตามคุณสมบัติเพิ่มเติมสองประการ:

• 1) ในแง่ของปริมาณการลงทุน:
  • - โครงการขนาดเล็กดำเนินการภายใต้กรอบของบริษัทขนาดเล็กแห่งหนึ่ง และเป็นตัวแทนของแผนการขยายการผลิตและเพิ่มช่วงของผลิตภัณฑ์ ส่วนใหญ่มักจะเป็นระยะสั้น (ดูด้านบน);
  • - โครงการขนาดกลาง - โครงการฟื้นฟูและอุปกรณ์ทางเทคนิคใหม่ของการผลิตที่มีอยู่ มีการดำเนินการเป็นขั้นตอนตามกำหนดการที่ออกแบบไว้ล่วงหน้าสำหรับการรับทรัพยากรของโครงการทั้งหมด ส่วนใหญ่มักเรียกว่าระยะกลาง แต่ก็สามารถเป็นระยะยาวได้ (สำหรับอุตสาหกรรมที่ซับซ้อน)
  • - โครงการขนาดใหญ่ - โครงการสำหรับการก่อสร้างองค์กรตามแนวคิดใหม่ของผลิตภัณฑ์หรือเทคโนโลยี สินค้าและเทคโนโลยีใหม่เป็นผลมาจากการดำเนินโครงการลงทุนที่เป็นนวัตกรรมใหม่ (ดูด้านบน) และงานของการก่อสร้างนี้คือการจำลองนวัตกรรมเหล่านี้ (นวัตกรรม) โครงการขนาดใหญ่สามารถเป็นได้ในระยะยาวเท่านั้น
  • - โครงการเมกะโปรเจกต์ - โครงการลงทุนเป้าหมายในระดับนานาชาติ ระดับรัฐ หรือระดับภูมิภาค ซึ่งประกอบด้วยหลายโครงการที่เชื่อมโยงถึงกัน (ดูด้านบน) แต่เป็นโครงการสุดท้าย

ในวรรณคดีในประเทศไม่มีข้อมูลเกี่ยวกับประเภทของการลงทุนที่สอดคล้องกับขนาดเล็กกลาง ฯลฯ โครงการ. ในทางปฏิบัติของอเมริกา โครงการขนาดเล็กถือเป็นโครงการที่มีมูลค่า 10-15 ล้านดอลลาร์ จำนวนเงินลงทุนในโครงการขนาดใหญ่มากกว่าหนึ่งพันล้านดอลลาร์

• 2) ตามประสิทธิภาพการลงทุนที่คาดหวังขึ้นอยู่กับวัตถุประสงค์:
  • - การลงทุน "บังคับ" ตามข้อกำหนดของกฎหมายเพื่อความปลอดภัยของแรงงานในองค์กร ข้อ จำกัด เกี่ยวกับมลภาวะต่อสิ่งแวดล้อมการปฏิบัติตามแรงงานและสิทธิพลเมืองของพนักงาน ฯลฯ ประสิทธิภาพ (อัตราผลตอบแทน) สำหรับการลงทุนดังกล่าวไม่ได้รับการกำหนด
  • - การลงทุนเพื่อเพิ่มประสิทธิภาพการผลิตโดยการปรับปรุงองค์กร - ลดการสูญเสียเวลาทำงานที่ไม่ก่อผล ปรับปรุงบรรทัดฐานและมาตรฐานที่รัดกุม ปรับปรุงระบบขนส่งการผลิต ฯลฯ เกณฑ์ทั่วไปสำหรับประสิทธิผลของความพยายามดังกล่าวเป็นตัวบ่งชี้การหมุนเวียนของเงินทุนหมุนเวียนและอัตราผลตอบแทนขั้นต่ำคือ 6-7%
  • - การลงทุนเพื่อลดความเสี่ยงของการผลิต ซึ่งแตกต่างจากสองกรณีก่อนหน้านี้ ไม่ได้มีจุดมุ่งหมายเพื่อปรับปรุงการผลิตที่มีอยู่หรือองค์กร แต่เพื่อเปลี่ยนทิศทางในการลดต้นทุนการผลิต ตัวอย่างเช่น การเปลี่ยนหรือซ่อมแซมอุปกรณ์ดังกล่าวควรเกี่ยวข้องกับการลดความเข้มของพลังงานในการทำงาน การควบคุมการป้อนเข้าของวัตถุดิบควรเสริมด้วยเทคโนโลยีที่ประหยัดกว่าสำหรับการตัดหรือแปรรูป การปรับปรุงคุณภาพผลิตภัณฑ์ (เช่น คุณสมบัติในการดำเนินงาน) ควรมาพร้อมกับการลดการใช้วัสดุ ฯลฯ เนื่องจากลักษณะที่ซับซ้อนมากขึ้นของกิจกรรมที่ดำเนินการนี้ อัตราผลตอบแทนขั้นต่ำจึงสูงขึ้นที่ 15%;
  • - การลงทุนเพื่อเพิ่มรายได้เกิดขึ้นจากการกระจายการผลิตที่มีอยู่ หรือผ่านการพัฒนาตลาดใหม่สำหรับผลิตภัณฑ์ อัตราผลตอบแทนขั้นต่ำคือ 20%;
  • - การลงทุนที่มีความเสี่ยงคือการลงทุนในการก่อสร้างและเทคโนโลยีใหม่ ๆ อัตราผลตอบแทนขั้นต่ำคือ 25%
  • b) โครงการทางวิทยาศาสตร์และทางเทคนิค (นวัตกรรม) มุ่งเป้าไปที่การพัฒนาและสร้างผลิตภัณฑ์ใหม่ อุปกรณ์ เทคโนโลยี โครงการเหล่านี้สร้างผลกำไรภายใต้เงื่อนไขของการนำนวัตกรรมที่สร้างขึ้นมาใช้ประโยชน์เชิงพาณิชย์ในภายหลัง
  • c) โครงการเพื่อสังคมมุ่งเป้าไปที่การปรับปรุงคุณภาพในสถานะของทรงกลมทางสังคมของประเทศ (ภูมิภาค) - การดูแลสุขภาพ การศึกษา วัฒนธรรม ฯลฯ พวกเขาดำเนินการโดยหน่วยงานในขณะที่ผู้ริเริ่มโครงการลงทุนสองประเภทก่อนหน้านี้ เป็นวิสาหกิจ
  • d) โครงการด้านสิ่งแวดล้อมส่งผลให้เกิดการสร้างสิ่งอำนวยความสะดวกด้านสิ่งแวดล้อมหรือการปรับปรุงพารามิเตอร์ของอุตสาหกรรมที่มีอยู่ในแง่ของผลกระทบที่เป็นอันตรายต่อสิ่งแวดล้อม ตัวอย่างทั่วไปของการเป็นหุ้นส่วนระหว่างภาครัฐและเอกชนที่เป็นไปได้ เมื่อองค์กรต่างๆ สนใจที่จะลดการจ่ายเงินสำหรับมลภาวะต่อสิ่งแวดล้อมและหน่วยงานในการปรับปรุง

เครื่องหมาย II - ตามระดับความสัมพันธ์:

• ก) เป็นอิสระ อนุญาตให้มีการจัดหาเงินทุนและการดำเนินการพร้อมกันและแยกจากกัน และผลลัพธ์ของการดำเนินการจะไม่ส่งผลกระทบซึ่งกันและกัน
• b) ทางเลือกอื่น (เฉพาะซึ่งกันและกัน แข่งขันกัน) เช่น ที่ไม่อนุญาตให้ดำเนินการพร้อมกันเนื่องจากข้อเท็จจริงที่ว่าตัวอย่างเช่นพวกเขาทำหน้าที่เดียวกันหรือเรียกร้องเงินทุนจำนวนเท่ากัน จากจำนวนโครงการทางเลือกทั้งหมด สามารถดำเนินการได้เพียงโครงการเดียว
• ค) เสริม (สัมพันธ์กัน) การดำเนินการซึ่งสามารถเกิดขึ้นร่วมกันได้เท่านั้น ตัวอย่างเช่น ภายในกรอบของโครงการลงทุนเดียว

เครื่องหมาย III - ตามเวลา:

• ก) ระยะสั้นที่มีระยะเวลาดำเนินการไม่เกินสามปี
• b) ระยะกลาง (ตั้งแต่สามถึงห้าปี)
• c) ระยะยาว (มากกว่าห้าปี)

แนวคิดและการจัดประเภทโครงการลงทุน

โครงการลงทุนเป็นทางเลือก (โปรแกรม) สำหรับการดำเนินการลงทุนที่เกี่ยวข้องกับความสมเหตุสมผลของความเป็นไปได้ทางเศรษฐกิจ (หรืออื่น ๆ เช่น สังคม) ปริมาณและระยะเวลาของการลงทุน รวมถึงการจัดทำเอกสารการออกแบบและประมาณการที่จำเป็นและ คำอธิบายของการดำเนินการเชิงปฏิบัติเฉพาะสำหรับการดำเนินการลงทุน (แผนธุรกิจ) กล่าวอีกนัยหนึ่ง โครงการลงทุนคือชุดของความตั้งใจ การให้เหตุผล และการดำเนินการในทางปฏิบัติเพื่อนำกระบวนการลงทุนไปใช้ เพื่อให้แน่ใจว่าผลลัพธ์ทางการเงิน เศรษฐกิจ การผลิต และสังคมที่เฉพาะเจาะจงของกิจกรรมการลงทุนที่ระบุโดยนักลงทุน

ตาม กฎหมายของรัฐบาลกลางฉบับที่ 39-FZ วันที่ 25 กุมภาพันธ์ 2542“ ในกิจกรรมการลงทุนในสหพันธรัฐรัสเซียดำเนินการในรูปแบบของการลงทุน” เหตุผลโครงการลงทุนของความเป็นไปได้ทางเศรษฐกิจปริมาณและระยะเวลาของการลงทุนรวมถึงการออกแบบที่จำเป็นและเอกสารประมาณการที่พัฒนาขึ้น ตามกฎหมายของสหพันธรัฐรัสเซียและมาตรฐานที่ได้รับอนุมัติอย่างถูกต้อง (บรรทัดฐานและกฎเกณฑ์) รวมถึงคำอธิบายของการดำเนินการในทางปฏิบัติสำหรับการดำเนินการลงทุน (แผนธุรกิจ)

ดังนั้น โครงการลงทุนควรเข้าใจว่าเป็นความตั้งใจที่จะดำเนินการในทางปฏิบัติเพื่อลงทุนและเป็นชุดของเอกสารที่มีการวางแผนและดำเนินการเหล่านี้อย่างเหมาะสม

จากการดำเนินโครงการลงทุน มาตรการสามารถทำได้หลากหลายตั้งแต่การสร้างองค์กรใหม่หรืออุปกรณ์ทางเทคนิคใหม่ของการผลิตที่มีอยู่ไปจนถึงการจัดงานเทศกาลหรือการแข่งขันกีฬาประเภทต่างๆ ดังนั้นผลของโครงการลงทุนย่อมมีผลทั้งด้านเศรษฐกิจและสังคม

การจัดประเภทโครงการลงทุนสามารถทำได้ตามเกณฑ์การจัดประเภทต่างๆ

1. ขึ้นอยู่กับทิศทางของการลงทุนและวัตถุประสงค์ของการดำเนินการ โครงการลงทุนสามารถจำแนกได้เป็นอุตสาหกรรม วิทยาศาสตร์ และเทคนิค (วิจัย) การค้า การเงิน สิ่งแวดล้อม และสังคม

การดำเนินการตามโครงการลงทุนด้านการผลิตเกี่ยวข้องกับการลงทุนในการสร้างอุตสาหกรรมใหม่ การขยายตัว ความทันสมัย ​​หรือการฟื้นฟูอุตสาหกรรมที่มีอยู่สำหรับภาคส่วนต่างๆ ของเศรษฐกิจ

โครงการลงทุนทางวิทยาศาสตร์และทางเทคนิค (การวิจัย) เกี่ยวข้องกับการพัฒนาและการสร้างเครื่องจักร เครื่องมือ อุปกรณ์ เครื่องมือ เทคโนโลยี และกระบวนการทางเทคโนโลยีที่มีประสิทธิภาพสูง การพัฒนาและการดำเนินโครงการลงทุนทางวิทยาศาสตร์ เทคนิค และอุตสาหกรรมมักเกี่ยวข้องกัน โดยเฉพาะอย่างยิ่ง การดำเนินการตามโครงการลงทุนด้านการผลิตอาจเป็นขั้นตอนที่ต่อเนื่องและจำเป็นในการดำเนินโครงการทางวิทยาศาสตร์และทางเทคนิค

วัตถุประสงค์ของโครงการลงทุนเชิงพาณิชย์คือการได้รับกำไรจากการลงทุนอย่างต่อเนื่องอันเป็นผลจากการซื้อ ขายและขายต่อ การใช้ทรัพย์สินใดๆ ของผลิตภัณฑ์ สินค้า บริการ สิทธิในทรัพย์สิน.

โครงการลงทุนทางวิทยาศาสตร์และทางเทคนิค อุตสาหกรรมและการค้าสามารถเชื่อมโยงกันได้ เนื่องจากผลกระทบของการดำเนินโครงการลงทุนเชิงพาณิชย์ (รายได้ที่ได้รับ กำไร) อาจกลายเป็นแหล่งที่มาของ การสนับสนุนทางการเงินโครงการด้านการผลิตหรือการลงทุนทางวิทยาศาสตร์และทางเทคนิค

โครงการลงทุนทางการเงินเกี่ยวข้องกับการได้มาซึ่งหลักทรัพย์และสินทรัพย์ทางการเงินอื่น ๆ ด้วยการก่อตัวของตราสารทุน (หุ้น) และตราสารหนี้ (พันธบัตร) และการขาย การซื้อและการขายหนี้สินทางการเงินตลอดจนปัญหา และการขายหลักทรัพย์

นักลงทุน ผู้ซื้อ และเจ้าของหลักทรัพย์ได้รับเงินปันผลและเพิ่มขึ้น ทุนทางการเงิน. ที่มาของการเพิ่มทุนคือการดำเนินโครงการลงทุนอุตสาหกรรม นอกจากนี้ จากการดำเนินโครงการลงทุนทางการเงิน อาจมีการกระจายทุนในขอบเขตของการไหลเวียนทางการเงิน นอกจากนี้ ผู้ลงทุนยังดำเนินโครงการออกและขายหลักทรัพย์เพื่อแก้ไขปัญหาการสนับสนุนทางการเงินสำหรับโครงการลงทุนด้านการผลิต ได้แก่ การดำเนินโครงการลงทุนทางการเงินเกี่ยวข้องโดยตรงกับการดำเนินโครงการลงทุนด้านการผลิตและเป็นส่วนสำคัญของโครงการ

โครงการลงทุนด้านสิ่งแวดล้อมรวมถึงโครงการที่ก่อให้เกิดสิ่งแวดล้อม อีกทางเลือกหนึ่งคือการปรับปรุงพารามิเตอร์ของอุตสาหกรรมที่มีอยู่ หรือใช้มาตรการเพื่อลดผลกระทบที่เป็นอันตรายต่อธรรมชาติ เช่น การลดหรือเปลี่ยนโครงสร้างการปล่อยสารอันตรายสู่ชั้นบรรยากาศ

ผลลัพธ์ของการดำเนินการตามโครงการลงทุนทางสังคมคือการบรรลุเป้าหมายที่เป็นประโยชน์ต่อสังคม โดยเฉพาะอย่างยิ่ง การปรับปรุงสถานะของการดูแลสุขภาพ การศึกษา วัฒนธรรม กีฬา ฯลฯ

2. ขึ้นอยู่กับระดับของอิทธิพลซึ่งกันและกัน โครงการลงทุน แบ่งออกเป็นดังนี้

โครงการลงทุนอิสระคือโครงการต่างๆ การตัดสินใจดำเนินการอย่างใดอย่างหนึ่งไม่ส่งผลต่อการตัดสินใจดำเนินการอีกโครงการหนึ่ง เพื่อให้โครงการหนึ่งเป็นอิสระจากอีกโครงการหนึ่ง ต้องเป็นไปตามเงื่อนไขสองประการ:

ก) ต้องมีเทคนิค เทคโนโลยี การเงิน

โอกาสชั่วคราว ทางกฎหมาย และโอกาสอื่นๆ ในการดำเนินโครงการหนึ่ง ไม่ว่าโครงการอื่นจะได้รับการยอมรับสำหรับการดำเนินการหรือไม่ก็ตาม

b) ขนาดและโครงสร้าง กระแสเงินสดที่คาดหวังจากการดำเนินโครงการหนึ่งไม่ควรได้รับผลกระทบจากการยอมรับหรือการปฏิเสธโครงการอื่นเพื่อนำไปปฏิบัติ

โครงการลงทุนทางเลือก (ไม่เกิดร่วมกัน) เป็นโครงการที่ไม่สามารถดำเนินการพร้อมกันได้ กล่าวอีกนัยหนึ่ง การยอมรับหนึ่งในนั้นหมายความว่าโครงการที่เหลือไม่สามารถดำเนินการได้ (เช่น การสร้างสะพานสองแห่งในที่เดียว)

โครงการลงทุนเสริม คือ โครงการที่ดำเนินการร่วมกัน ในขณะเดียวกัน โครงการลงทุนเสริมแบ่งออกเป็น 2 ประเภท คือ

ก) โครงการเสริมซึ่งมีคุณสมบัติดังต่อไปนี้: การนำโครงการหนึ่งไปใช้ทำให้มีรายได้เพิ่มขึ้นจากโครงการอื่น

ข) โครงการทดแทนซึ่งแตกต่างกันดังต่อไปนี้: การยอมรับ

โครงการใหม่ทำให้รายได้ลดลงสำหรับโครงการที่มีอยู่

3. ตามเงื่อนไขการดำเนินการ โครงการลงทุนสามารถแบ่งออกได้

ให้กับกลุ่มต่อไปนี้:

ก) ระยะสั้น (ไม่เกิน 1 ปี)

b) ระยะกลาง (1-3 ปี);

c) ระยะยาว (มากกว่า 3 ปี)

4. ตามขนาดของการดำเนินการ โครงการลงทุนจะถูกแบ่งย่อย

สำหรับประเภทต่อไปนี้:

ก) โครงการระดับโลก การดำเนินการที่ส่งผลกระทบอย่างมีนัยสำคัญ; สถานการณ์ทางเศรษฐกิจ สังคม การเมือง หรือสิ่งแวดล้อม" ในโลก

ข) โครงการเศรษฐกิจของประเทศที่มีประสิทธิภาพ

อิทธิพลต่อทั้งประเทศโดยรวมหรือภูมิภาค

c) โครงการขนาดใหญ่ที่ครอบคลุมหน่วยงานในอาณาเขตขนาดใหญ่หรือแต่ละภาคส่วนของเศรษฐกิจ

d) โครงการในท้องถิ่นซึ่งส่งผลกระทบต่อองค์กรที่ดำเนินโครงการลงทุน

5. ตามประเภท (โครงสร้างเวลา) ของกระแสเงินสดในการดำเนินโครงการลงทุน โครงการแบ่งออกเป็นสองกลุ่ม:

ก) โครงการที่มีกระแสเงินสดปกติ กล่าวคือ ลำธารที่มี

โครงสร้างชั่วคราวถัดไปพร้อมกันหรือต่อเนื่องกัน

การลงทุนและกระแสเงินสดเป็นบวกที่ตามมา

b) โครงการที่มีกระแสเงินสดไม่ธรรมดา กล่าวคือ กระแสที่การลงทุนและกระแสเงินสดที่เป็นบวกสามารถสลับกันได้

คำสั่งสุ่ม

ตัวอย่างที่มีกระแสเงินสดโครงสร้างเวลาต่างกันแสดงในตาราง 7.1 และ 7.2

ระยะการพัฒนาโครงการลงทุน

กระบวนการของการพัฒนาและการดำเนินโครงการลงทุนนั้นมีความเหมาะสมในหลายขั้นตอน โดยมีเป้าหมายที่ตั้งไว้และงานที่เกี่ยวข้องได้รับการแก้ไข: ระยะก่อนการลงทุน การลงทุน การปฏิบัติงาน (บางครั้งเรียกว่าการปฏิบัติงานหรือการผลิต) และระยะการชำระบัญชี (การวิเคราะห์การชำระบัญชี)

ระยะแรกของโครงการ การลงทุนล่วงหน้า ประกอบด้วยขั้นตอนต่อไปนี้:

ก) การระบุโอกาสในการลงทุนสำหรับผู้ลงทุน ทบทวน ตัวเลือกการนำไปปฏิบัติ

b) การวิเคราะห์ทางเลือกและการเลือกทางเลือกที่ดีที่สุด

การดำเนินการ (เช่น โครงการลงทุนที่ดีที่สุด);

ค) การตัดสินใจลงทุน จัดทำแผนปฏิบัติการ

สำหรับการดำเนินโครงการที่เลือก

ระยะที่สองของโครงการ ระยะการลงทุน ประกอบด้วยขั้นตอนต่อไปนี้ ก) การออกแบบ;

b) ข้อสรุปของสัญญา การเลือกบุคลากร

ค) การลงทุน

ง) การก่อสร้างสิ่งอำนวยความสะดวกการผลิต การก่อสร้างสิ่งอำนวยความสะดวก

การว่าจ้าง ฯลฯ

ระยะดำเนินการที่สาม (ปฏิบัติการ การผลิต) เป็นระยะที่ยาวที่สุดของโครงการลงทุน ในระหว่างการดำเนินการของวัตถุการลงทุน ผลลัพธ์ที่วางแผนไว้จะเกิดขึ้น (สำเร็จ) ผลลัพธ์เหล่านี้จะได้รับการประเมินในแง่ของการดำเนินการต่อไปหรือการยกเลิกโครงการ และการปรับเปลี่ยนที่เป็นไปได้ที่จำเป็นจะทำเพื่อเพิ่มประสิทธิภาพของโครงการ ปัญหาหลักที่เกี่ยวข้องกับระยะนี้คือการผลิตและการตลาดของผลิตภัณฑ์ การจัดหาเงินทุนของต้นทุนปัจจุบัน

ขั้นตอนที่สี่สุดท้ายของโครงการ คือ ระยะการชำระบัญชี (การวิเคราะห์การชำระบัญชี) มีความสำคัญไม่น้อยไปกว่าสามช่วงก่อนหน้า ภายในระยะนี้ สามงานจะได้รับการแก้ไข งานแรกคือการกำจัดผลกระทบด้านลบที่อาจเกิดขึ้น (ส่วนใหญ่เป็นลักษณะสิ่งแวดล้อม) ของโครงการที่เสร็จสมบูรณ์หรือสิ้นสุด งานที่สองคือการปล่อยเงินทุนหมุนเวียนและการปรับทิศทางของกำลังการผลิต งานที่สามคือการวิเคราะห์และประเมินผลลัพธ์ของโครงการ ประสิทธิผล การปฏิบัติตามที่ตั้งไว้และเป้าหมายที่บรรลุ ระดับความน่าเชื่อถือของการคาดการณ์ และความน่าเชื่อถือของวิธีการที่ใช้ในการประเมินโครงการลงทุน กล่าวคือมีการดำเนินการหลังการตรวจสอบโครงการ

งานหลักที่ต้องแก้ไข

เป็นส่วนหนึ่งของการดำเนินโครงการลงทุน

โดยการลงทุน ภายในกรอบของการดำเนินโครงการลงทุน หัวข้อของกิจกรรมการลงทุนสามารถแก้ปัญหาต่างๆ ได้มากมาย โดยแสวงหาผลประโยชน์ของตนเอง เนื่องจากรายการงานเหล่านี้กว้างขวางมาก ให้เราพิจารณางานหลักที่จะแก้ไขในการดำเนินโครงการลงทุนในระดับองค์กร

อันเป็นผลมาจากการดำเนินการตามโครงการลงทุนอย่างมีประสิทธิภาพ องค์กรสามารถเพิ่มศักยภาพการผลิตผ่านการต่ออายุ การปรับปรุงคุณภาพ และการเพิ่มขึ้นของสินทรัพย์ถาวรในเชิงปริมาณ การเพิ่มระดับทางเทคนิคและประสิทธิภาพของการผลิตและการจัดการ ดังนั้นงานหลักประการแรกในกรอบการดำเนินโครงการลงทุนจึงได้รับการแก้ไข

เมื่อทำการลงทุน มีความไม่แน่นอนอยู่เสมอที่เกี่ยวข้องกับความเป็นไปได้ของสถานการณ์ที่ไม่พึงประสงค์ในระหว่างการดำเนินโครงการ ความไม่สมบูรณ์หรือไม่ถูกต้องของข้อมูลเกี่ยวกับปริมาณและราคาของผลิตภัณฑ์ที่ขาย ราคาวัตถุดิบและวัตถุดิบที่ซื้อ อุปกรณ์ ส่วนประกอบ ฯลฯ ตลอดจนปริมาณและระยะเวลาในการลงทุน ส่งผลให้ระดับของการลงทุนเพิ่มขึ้น ความเสี่ยงในการดำเนินโครงการลงทุน เนื่องจากสภาพแวดล้อมของตลาดมีลักษณะผันผวนและไม่สามารถคาดการณ์ได้ (ความไม่แน่นอนของการรวมตัวและแนวโน้มของตลาด) และในสภาวะตลาด ความเสี่ยงจึงแทบจะหลีกเลี่ยงไม่ได้ (นี่เป็นเรื่องจริงที่สุดสำหรับการลงทุน ผลตอบแทนที่อาจเกิดขึ้นในไม่กี่ปี) ในดังนั้น ตราบใดที่การตัดสินใจเกี่ยวกับทิศทางของการลงทุน ในการดำเนินโครงการลงทุนเฉพาะจำเป็นต้องมีการวิเคราะห์และเหตุผลของโครงการอย่างครอบคลุม ซึ่งสามารถลดความเสี่ยงในการลงทุนและความเป็นไปได้ทางการเงิน ทรัพย์สิน และความสูญเสียอื่น ๆ ที่เกี่ยวข้องได้อย่างมาก ในเรื่องนี้มีความจำเป็นในการแก้ปัญหาที่สองของการลดความเสี่ยงของการลงทุนในการดำเนินโครงการลงทุน

งานที่สามคือการบรรลุผลตอบแทนทางการเงินที่ยิ่งใหญ่ที่สุด (ประสิทธิภาพทางการเงิน) ตัวบ่งชี้ประสิทธิภาพที่สำคัญ กิจกรรมทางเศรษฐกิจวิสาหกิจรวมทั้งการลงทุนเป็นรายได้ที่ได้รับ การหารายได้เป็นเงื่อนไขที่จำเป็นสำหรับการพัฒนาและปรับปรุงประสิทธิภาพการผลิต ซึ่งส่วนใหญ่ขึ้นอยู่กับเงินลงทุนและประสิทธิภาพของการใช้

การเพิ่มประสิทธิภาพการลงทุนเป็นงานที่สี่ งานนี้เกี่ยวข้องโดยตรงกับงานในการได้รับผลตอบแทนจากการลงทุนสูงสุด ผลตอบแทนการลงทุนในด้านต่างๆ ของการผลิตและกิจกรรมทางเศรษฐกิจในภูมิภาคต่างๆ ของประเทศ ในโครงการระหว่างประเทศ เป็นต้น แตกต่างกันอย่างมีนัยสำคัญ ดังนั้นจึงเป็นสิ่งสำคัญโดยเฉพาะอย่างยิ่ง ไม่เพียงแต่เพื่อให้แน่ใจว่ามีประสิทธิผลของโครงการการผลิตและการลงทุนที่แยกจากกันเท่านั้น แต่ยังต้องเพิ่มประสิทธิภาพการกระจายการลงทุนในการพัฒนาเศรษฐกิจของภูมิภาค อุตสาหกรรม และประเทศโดยรวม โดยคำนึงถึง บัญชีความร่วมมือระหว่างประเทศในการผลิตและการจัดการ การเพิ่มประสิทธิภาพที่พิจารณาแล้วหมายถึงภาครัฐของเศรษฐกิจในระดับที่มากขึ้น เช่นเดียวกับองค์กรการลงทุนขนาดใหญ่ การเงินและอุตสาหกรรม ผลตอบแทนจากการลงทุนของนิติบุคคลและบุคคลต่างๆ ในหุ้นและหลักทรัพย์ขึ้นอยู่กับนโยบายการจัดพอร์ตการลงทุน

งานที่ห้าที่ต้องแก้ไขเมื่อดำเนินโครงการที่องค์กรคือการรักษาเสถียรภาพทางการเงินและการละลายขององค์กร การดำเนินโครงการลงทุนขนาดใหญ่เกี่ยวข้องกับการผันทรัพยากรทางการเงินที่มีนัยสำคัญเป็นระยะเวลานานเพียงพอ ซึ่งอาจนำไปสู่การลดความสามารถในการละลายของวิสาหกิจและแม้กระทั่งการล้มละลาย นอกจากนี้เมื่อดำเนินโครงการลงทุนขนาดใหญ่องค์กรมักจะดึงดูดเงินทุนที่ยืมมาซึ่งด้วยส่วนแบ่งที่สำคัญของเงินทุนที่ยืมมาในโครงสร้างสินทรัพย์ขององค์กรสามารถนำไปสู่ความมั่นคงทางการเงินที่ลดลงในอนาคต ในเรื่องนี้เมื่อสร้างแหล่งการลงทุน ยอมรับเงื่อนไขสินเชื่อ ประเมินประสิทธิภาพและระยะเวลาของการดำเนินโครงการลงทุน จำเป็นต้องทำการวิเคราะห์เชิงลึกและทำนายเสถียรภาพทางการเงินขององค์กรอย่างถูกต้องในทุกขั้นตอนและระยะของ การดำเนินการ

6. การเร่งดำเนินการโครงการลงทุนเป็นงานที่หกที่องค์กรแก้ไข ปัจจัยด้านเวลาในการดำเนินโครงการลงทุนมีบทบาทสำคัญอย่างยิ่ง การเร่งดำเนินการโครงการลงทุนสามารถลดความเสี่ยงในการดำเนินการได้อย่างมาก การลดเวลาในการดำเนินโครงการลงทุนช่วยเร่งการคืนทรัพยากรทางการเงินและเงินทุนอื่น ๆ ที่นักลงทุนลงทุนโดยการเร่งการผลิตและการขายผลิตภัณฑ์ ในเวลาเดียวกัน เงื่อนไขการใช้เงินกู้และกองทุนอื่น ๆ ที่ยืมมาจะลดลง และเป็นผลให้การจ่ายดอกเบี้ยของเงินกู้ นอกจากนี้ การสะสมของกองทุนค่าเสื่อมราคาและผลกำไรกำลังเร่งตัวขึ้น ซึ่งเป็นที่มาของการพัฒนาเพิ่มเติมและการปรับปรุงทางเทคนิคในการผลิต

งานหลักที่แก้ไขในกรอบของการดำเนินโครงการลงทุนนั้นเชื่อมโยงถึงกันและโดยทั่วไปมุ่งเป้าไปที่การแก้ไขงานหลักในการเพิ่มประสิทธิภาพของกิจกรรมการลงทุน

การวิเคราะห์ประสิทธิภาพของการลงทุน (การลงทุนจริง) - การประเมินโครงการลงทุน

ฐานวิธีการสำหรับการประเมินเปรียบเทียบประสิทธิผลของโครงการลงทุน

การวิเคราะห์และประเมินประสิทธิผลของโครงการลงทุนถือเป็นหลักในกระบวนการพิสูจน์และเลือกตัวเลือกที่เป็นไปได้สำหรับการลงทุนเงินและทุนอื่น ๆ เพื่อเพิ่มพวกเขา ทางเลือกของการลงทุน (การลงทุน) ได้รับการยอมรับสำหรับการดำเนินการหากให้ผู้ลงทุนกับ:

การชำระเงินคืนของกองทุนที่ลงทุนและทุนอื่น ๆ

ได้กำไรที่รับประกันผลตอบแทนจากการลงทุนไม่ต่ำกว่าระดับที่นักลงทุนต้องการ

ผลตอบแทนการลงทุนภายในระยะเวลาที่ผู้ลงทุนยอมรับได้

ผลลัพธ์ของการลงทุนอาจเป็นการสร้างองค์กรใหม่ อุตสาหกรรมหรือความทันสมัย ​​อุปกรณ์ทางเทคนิคใหม่ และการขายสินค้า ผลิตภัณฑ์ และบริการที่ผลิตขึ้น

การพิจารณาความเป็นไปได้ในการบรรลุผลทางเศรษฐกิจ (หรือสังคม) ในการดำเนินการลงทุนเป็นภารกิจหลักในการประเมินโครงการลงทุนเฉพาะใดๆ งานนี้ถือเป็นขั้นตอนที่ยากและมีความรับผิดชอบในการตัดสินใจที่เกี่ยวข้องกับการลงทุน ซึ่งจะรุนแรงขึ้นตามสถานการณ์ต่อไปนี้ ประการแรก การลงทุนสามารถทำได้เพียงครั้งเดียวเมื่อสร้างองค์กรใหม่ และทำซ้ำซ้ำๆ ตลอดการผลิตและกิจกรรมทางเศรษฐกิจขององค์กรที่มีอยู่เป็นกระบวนการลงทุนซ้ำและกระบวนการสำหรับการกระจายการผลิตในองค์กรที่มีอยู่ ประการที่สอง การได้รับผลลัพธ์จากการลงทุนที่เกี่ยวข้องกับระยะเวลาของการดำเนินโครงการลงทุนเพื่อการลงทุนจริง (โดยปกติคือหนึ่งปีขึ้นไป) นั้นมีความน่าจะเป็นและขึ้นอยู่กับอิทธิพลของความเสี่ยงประเภทต่างๆ ประการที่สาม เนื่องจากระยะเวลาของการดำเนินการตามโครงการลงทุนจริงในกระบวนการดำเนินการ การเปลี่ยนแปลงในสภาพแวดล้อมทางเศรษฐกิจภายนอกมีแนวโน้มมาก (โดยเฉพาะอย่างยิ่ง การเปลี่ยนแปลงในระบบภาษี นโยบายการเงินและเครดิตของรัฐ เงื่อนไขการกู้ยืม , อัตราเงินเฟ้อ, การเปลี่ยนแปลงของราคาสินค้าและงานบางอย่าง (บริการ ) เป็นต้น). เป็นผลให้สถานการณ์เหล่านี้อาจนำไปสู่การเบี่ยงเบนที่สำคัญของผลการลงทุนจริงจากการคำนวณและการคาดการณ์ ดังนั้นจึงให้ความสนใจอย่างมากกับการประเมินและการเลือกโครงการลงทุนที่มีเหตุผล (เหมาะสมที่สุด)

เอกสารหลักที่ควบคุมการประเมินประสิทธิผลของการใช้เงินลงทุนในการพัฒนาและการดำเนินโครงการลงทุนคือ แนวปฏิบัติสำหรับการประเมินประสิทธิผลของโครงการลงทุน ได้รับการอนุมัติจากกระทรวงเศรษฐกิจของสหพันธรัฐรัสเซีย กระทรวงการคลังของสหพันธรัฐรัสเซีย และ Gosstroy of Russia เมื่อวันที่ 21 มิถุนายน 2542

การประเมินประสิทธิภาพเชิงพาณิชย์ของโครงการ หมายถึง การกำหนดอัตราส่วนของต้นทุนทางการเงินและผลลัพธ์ที่ให้อัตราผลตอบแทนที่จำเป็นสำหรับผู้เข้าร่วมในโครงการเฉพาะ ในทุกกรณี การประเมินต้นทุนในอนาคตและผลลัพธ์ในการประเมินประสิทธิภาพของโครงการจะดำเนินการในช่วงเวลาหนึ่ง ซึ่งโดยทั่วไปเรียกว่าขอบฟ้าการคำนวณ ค่าของขอบฟ้าการคำนวณคำนึงถึงสิ่งต่อไปนี้:

ระยะเวลาของการสร้าง การดำเนินการ และ (หากจำเป็น) การชำระบัญชีของวัตถุ (โครงการลงทุน)

อายุการใช้งานเชิงบรรทัดฐานของอุปกรณ์เทคโนโลยีหลัก

ความสำเร็จของลักษณะเฉพาะของกระแสเงินสดที่เกี่ยวข้องกับโครงการลงทุนนี้ (อัตราผลตอบแทน ฯลฯ )

ข้อกำหนดและความชอบของนักลงทุน

ขอบฟ้าการคำนวณจะวัดเป็นปี และเมื่อคำนวณประสิทธิภาพเชิงเศรษฐกิจของโครงการ จะแบ่งออกเป็นขั้นตอนการคำนวณ แต่ละขั้นตอนสามารถวัดได้ในหนึ่งเดือน ไตรมาส ปี

พื้นฐานระเบียบวิธีในการประเมินประสิทธิผลของโครงการลงทุนคือคำจำกัดความและอัตราส่วนของต้นทุนและผลลัพธ์จากการดำเนินการ ข้อกำหนดที่สำคัญอีกประการหนึ่งที่ต้องนำมาพิจารณาเมื่อประเมินประสิทธิภาพทางเศรษฐกิจคือการลดราคา (ลดจนถึงช่วงเวลาปัจจุบัน) ผลลัพธ์ที่ได้รับและต้นทุนที่เกิดขึ้นเมื่อคำนวณตัวชี้วัดประสิทธิภาพ

ในการกำหนดตัวบ่งชี้ประสิทธิภาพของโครงการลงทุน คุณสามารถใช้ราคาพื้นฐาน การคาดการณ์ และราคาโดยประมาณสำหรับผลิตภัณฑ์ งาน (บริการ) และทรัพยากรที่ใช้ไป เนื่องจากตามกฎแล้ว การคำนวณตัวบ่งชี้ประสิทธิภาพจะดำเนินการตามราคา ณ วันที่เริ่มต้นของโครงการ ต้นทุนของทรัพยากรที่ใช้ไปและผลิตภัณฑ์ที่ผลิต (งาน บริการ) จะถูกกำหนดในราคาพื้นฐานเมื่อเริ่มต้น โครงการลงทุน ราคาทุกประเภทสามารถแสดงเป็นรูเบิลหรือสกุลเงินต่างประเทศ

หลักการพื้นฐานในการตัดสินใจลงทุน

การดำเนินการตามโครงการลงทุนเกี่ยวข้องกับการปฏิเสธเงินทุนของนักลงทุนในวันนี้โดยคาดว่าจะทำกำไรในอนาคต นอกจากนี้ตามกฎแล้วไม่ควรคาดหวังผลกำไรภายในหนึ่งปีหลังจากการลงทุน

วัตถุประสงค์ของการลงทุนจริง (เงินลงทุน) อาจเป็นอสังหาริมทรัพย์, ธุรกิจ, เครื่องจักรและอุปกรณ์, อาคาร, ที่ดิน, ทรัพยากรธรรมชาติ.

โครงการลงทุนได้รับการประเมินเป็นหลักในแง่ของความเป็นไปได้ทางเทคนิค ความถูกต้องตามกฎหมาย ความปลอดภัยด้านสิ่งแวดล้อม และประสิทธิภาพทางเศรษฐกิจ ซึ่งเข้าใจว่าเป็นความสามารถในการทำกำไร (อัตราผลตอบแทน) อันเป็นผลมาจากการเปรียบเทียบกำไรที่เกิดจากโครงการและต้นทุนทั้งหมดที่เกิดขึ้นสำหรับโครงการนี้ โครงการ.

เห็นได้ชัดว่าเมื่อทาน การตัดสินใจลงทุนเมื่อเลือกโครงการลงทุน ให้ความพึงพอใจกับโครงการที่มีความเป็นไปได้ในทางเทคนิค ถูกต้องตามกฎหมาย ปลอดภัยต่อสิ่งแวดล้อม และคุ้มค่าที่สุด

แน่นอน หากมีหลายโครงการ คุณจะได้รับรายได้เท่ากัน แต่ประสิทธิภาพของโครงการอาจแตกต่างกัน เนื่องจากการดำเนินการอาจต้องใช้ต้นทุนที่แตกต่างกัน เมื่อประเมินประสิทธิผลของโครงการลงทุน ควรคำนึงถึงระดับความเสี่ยงประเภทต่างๆ (ธุรกิจ การเงิน ฯลฯ) ด้วย

งานหลักในการวิเคราะห์ประสิทธิผลของโครงการลงทุนคือการคำนวณกระแสเงินสดในอนาคตที่สร้างขึ้น (ที่คาดการณ์ไว้) ระหว่างการดำเนินโครงการ

เฉพาะกระแสเงินสดที่ได้รับระหว่างการดำเนินโครงการลงทุนเท่านั้นที่จะสามารถรับประกันการคืนทุนของโครงการลงทุนได้ ดังนั้นจึงเป็นกระแสเงินสด ไม่ใช่กำไร ซึ่งเป็นองค์ประกอบหลักในการวิเคราะห์ประสิทธิภาพของโครงการลงทุน กล่าวอีกนัยหนึ่ง การวิเคราะห์ประสิทธิผลของโครงการลงทุนควรอยู่บนพื้นฐานของการศึกษากระแสเงินสดที่เกิดขึ้นจากการดำเนินโครงการเหล่านี้

สมมติฐานหลักในการวิเคราะห์และประเมินโครงการลงทุน

เมื่อวิเคราะห์โครงการลงทุน มีการตั้งสมมติฐานและสมมติฐานบางประการ โครงการลงทุนแต่ละโครงการมีความเกี่ยวข้อง (สัมพันธ์กัน) กับกระแสเงินสด (กระแสเงินสด CF) องค์ประกอบที่เป็นทั้งกระแสเงินสดไหลออกหรือกระแสเงินสดสุทธิ การไหลออกสุทธิเป็นที่เข้าใจกันว่าส่วนเกินของกระแส ค่าใช้จ่ายเงินสดในโครงการมากกว่าการรับเงินสดในปัจจุบัน (ที่มีอัตราส่วนตรงข้ามมีการไหลเข้าสุทธิ) กระแสเงินสดซึ่งหลังจากการลงทุนในคราวเดียวหรือหลายช่วงติดต่อกัน กระแสเงินสดจะตามมาเรียกว่าสามัญ หากกระแสเงินสดเข้าและออกสลับกัน (ตามลำดับ) กระแสเงินสดจะเรียกว่าพิเศษ

ส่วนใหญ่มักจะทำการวิเคราะห์เป็นปี ๆ แม้ว่าข้อจำกัดนี้จะไม่บังคับก็ตาม การวิเคราะห์สามารถทำได้ในระยะเวลาเท่ากันทุกช่วงเวลา (เดือน ไตรมาส ปี ฯลฯ) ในเวลาเดียวกัน อย่างไรก็ตาม จำเป็นต้องจำการเปรียบเทียบค่าขององค์ประกอบกระแสเงินสด อัตราดอกเบี้ย (ส่วนลดและอัตราเงินเฟ้อ) และระยะเวลาของงวด

สันนิษฐานว่าการลงทุนทั้งหมดจะทำในตอนสิ้นปีก่อนปีแรกของโครงการ แม้ว่าโดยหลักการแล้ว การลงทุนสามารถทำได้ในปีต่อๆ มา และนอกจากนี้ การลงทุนสามารถทำได้อย่างเท่าเทียมกัน

นอกจากนี้ยังสันนิษฐานว่าการไหลเข้า (ไหลออก) ของเงินทุนเกี่ยวข้องกับสิ้นปีหน้า (งวด) ในขณะเดียวกัน ก็ค่อนข้างง่ายที่จะคำนึงถึงผลกระทบของการกระจายเงิน (เครื่องแบบหรืออื่น ๆ ) เมื่อเวลาผ่านไป

การประเมินประสิทธิผลของโครงการลงทุน

ต้นทุนของโครงการลงทุนคือต้นทุนสำหรับนักลงทุนรายใดรายหนึ่ง ต้นทุนของโครงการลงทุนกำหนดตามข้อกำหนดในการลงทุนแบบลำเอียงของนักลงทุนแต่ละราย นักลงทุนที่นำเงินไปลงทุนในธุรกิจในโครงการลงทุน พยายามที่จะได้รับผลตอบแทนจากการลงทุนและผลตอบแทนจากการลงทุนด้วยเช่นกัน ดังนั้นการคำนวณต้นทุนของโครงการลงทุนจึงทำขึ้นโดยพิจารณาจากรายได้ที่นักลงทุนคาดหวัง ผลตอบแทนจากการลงทุนที่ต้องการและอัตราเฉพาะของเงินทุน

โครงการลงทุนสามารถประเมินได้จากหลายปัจจัย ได้แก่ สถานการณ์ในตลาดการลงทุน รัฐ ตลาดการเงินปัจจัยทางภูมิรัฐศาสตร์ ฯลฯ อย่างไรก็ตามในทางปฏิบัติมีวิธีสากลในการพิจารณาความน่าดึงดูดใจในการลงทุนของโครงการที่ให้คำตอบอย่างเป็นทางการสำหรับคำถามที่ว่าการลงทุนในโครงการหนึ่ง ๆ นั้นได้ผลกำไรหรือไม่ได้รับผลกำไรซึ่งโครงการใดที่ต้องการเมื่อเลือกจาก หลายตัวเลือก ปัญหาการประเมินความน่าดึงดูดใจของการลงทุนคือการวิเคราะห์การลงทุนที่เสนอในโครงการและการไหลของรายได้จากการใช้

เงื่อนไขที่จำเป็นสำหรับการลงทุนที่เหมาะสมของทุนคือการได้รับผลตอบแทนในอนาคตในรูปแบบของการรับเงินสดที่เพียงพอที่จะชดใช้ต้นทุนในขั้นต้น (หรือเป็นระยะเวลานานพอสมควร) ตลอดอายุของโครงการลงทุน

ในการตัดสินความน่าดึงดูดใจของโครงการลงทุน ควรพิจารณาองค์ประกอบหลักสี่ส่วน (สามต้นทุนและครั้งเดียว): องค์ประกอบแรกคือจำนวนต้นทุนเริ่มต้น การลงทุน เงินลงทุน (ทุนที่ลงทุน 1C) องค์ประกอบที่สองคือผลประโยชน์ที่อาจเกิดขึ้นในรูปแบบของกระแสเงินสดในอนาคตจากกิจกรรมทางเศรษฐกิจ (การดำเนินงาน) (กระแสเงินสดจากการดำเนินงาน CF) (มูลค่าในอนาคต FV); องค์ประกอบที่สามคือชีวิตทางเศรษฐกิจของการลงทุนนั่นคือ ระยะเวลาที่โครงการลงทุนจะสร้างรายได้ (อายุเศรษฐกิจ N ปี) องค์ประกอบที่สี่คือการปล่อยทุนเมื่อสิ้นสุดเศรษฐกิจ วงจรชีวิตการลงทุน การชำระบัญชี (คงเหลือ) มูลค่าโครงการ (มูลค่าย้อนกลับ RV)

เกณฑ์การประเมินประสิทธิภาพทางเศรษฐกิจของโครงการลงทุนสะท้อนให้เห็นอย่างชัดเจนโดยใช้ข้อมูลทางการเงินของโครงการลงทุน (รูปที่ 8.1)

กระแสเงินสดคิดลด (PV)

วิธีที่ใช้ในการวิเคราะห์ประสิทธิผลของการลงทุนสามารถแบ่งออกได้เป็น 2 กลุ่ม ขึ้นอยู่กับว่าคำนึงถึงด้านเวลาของมูลค่าเงินหรือไม่

วิธีง่ายๆ หรือแบบคงที่ที่ไม่คำนึงถึงการพึ่งพาค่าเงินตรงเวลา วิธีการเหล่านี้ช่วยให้ได้ผลลัพธ์โดยประมาณเท่านั้น และสามารถใช้ได้เฉพาะสำหรับการประเมินโครงการอย่างชัดแจ้งหรือสำหรับการประเมินโครงการในระยะเวลาอันสั้นด้วยการกระจายกระแสเงินสดในช่วงเวลาหนึ่งที่ค่อนข้างสม่ำเสมอ

วิธีการแบบไดนามิกโดยคำนึงถึงการพึ่งพาเงินตามเวลาและเกี่ยวข้องกับการใช้ขั้นตอนการลดรายได้และค่าใช้จ่ายในช่วงเวลาต่าง ๆ เพื่อนำมาสู่รูปแบบที่เปรียบเทียบได้ กล่าวคือ เงื่อนไขของความสามารถในการเทียบเท่าในแง่ของมูลค่าทางเศรษฐกิจใน ช่วงเริ่มต้น

การประเมินเปรียบเทียบของโครงการลงทุนส่วนใหญ่ดำเนินการโดยใช้ตัวบ่งชี้แบบไดนามิกต่อไปนี้ (เกณฑ์การประเมิน):

มูลค่าปัจจุบันสุทธิ (มูลค่าปัจจุบันสุทธิหรือผลรวมของโครงการลงทุน)

ดัชนีความสามารถในการทำกำไรหรือดัชนีความสามารถในการทำกำไร

อัตราผลตอบแทนจากการลงทุนภายใน

ระยะเวลาคืนทุนของการลงทุน

วิธีการคำนวณมูลค่าปัจจุบันสุทธิของโครงการลงทุน

ผลกระทบเชิงเศรษฐกิจที่เป็นสาระสำคัญของการลงทุนกำหนดโดยมูลค่าปัจจุบันสุทธิ (มูลค่าปัจจุบันสุทธิ) NPV มูลค่าปัจจุบันสุทธิ (ที่กำหนดของวันนี้) แสดงถึงผลลัพธ์ที่แน่นอนของกระบวนการลงทุน ความน่าดึงดูดใจทางเศรษฐกิจของโครงการลงทุนถูกกำหนดโดยนิพจน์:

;=0 K1 + H *=1 Vi + "J

ที่นี่ ICj คือมูลค่าของการลงทุน (ทุนที่ลงทุน) ที่ดำเนินการในช่วงปีที่ y "- มากกว่า M ปี โดยมีอัตราเงินเฟ้อที่คาดการณ์ไว้ที่ระดับเฉลี่ยเท่ากับมูลค่า /; FVk คือมูลค่าของรายได้ต่อปี (กระแสเงินสด) ที่สร้างขึ้น จากการดำเนินโครงการลงทุน k- year สำหรับ N ปี r อัตราคิดลดในช่วงเวลาที่วิเคราะห์ RVg คือมูลค่าการชำระบัญชีที่ลดลงของโครงการ (reversion) จุดศูนย์คือช่วงเวลาของการลงทุนครั้งแรก อย่างไรก็ตาม จุดลด (ช่วงเวลาปัจจุบันที่มูลค่าเงินในอนาคตลดลง) จะถูกคำนวณใหม่โดยใช้ขั้นตอนการลดราคา) สามารถยอมรับจุดอื่นในเวลาใดก็ได้

สูตรการคำนวณมูลค่าปัจจุบันสุทธิต้องมีหมายเหตุดังนี้

เมื่อคาดการณ์รายได้ตามปี จำเป็นต้องคำนึงถึงรายได้ทุกประเภทที่อาจเกี่ยวข้องกับโครงการที่กำหนด ดังนั้นหากในตอนท้ายของโครงการมีการวางแผนที่จะรับเงินในรูปแบบของมูลค่าซากของอุปกรณ์หรือการปล่อยเงินทุนหมุนเวียนบางส่วนก็ควรนำมาพิจารณาเป็นรายได้ของงวดที่เกี่ยวข้อง นอกจากนี้ จำเป็นต้องคำนึงถึง "ผลสะท้อน" ของกระแสรายได้ที่ธุรกิจจะสร้างขึ้นในอนาคตด้วยโครงการลงทุนนี้ มูลค่าของมูลค่าการชำระบัญชีโดยคำนึงถึงปัจจัยเหล่านี้ทั้งหมดคำนวณโดยใช้สูตรกอร์ดอน:

RV CFlN+» 1 (8.2) r-g (+ r)N

โดยที่ N คือระยะเวลาของระยะเวลาคาดการณ์เมื่อประเมินโครงการเฉพาะ (ระยะเวลาโดยประมาณของโครงการ) CFfN+I) กระแสเงินสดสำหรับปีแรกหลังสิ้นสุดโครงการ ก. อัตราการเติบโตระยะยาวของกระแสเงินสด ต้นทุนสุดท้ายของโครงการตามโมเดล Gordon ถูกกำหนดในขณะที่สร้างเสร็จ ดังนั้น ต้นทุนนี้จะต้องถูกลดราคาลงตั้งแต่วินาทีนี้เป็นต้นไป

เมื่อใช้โมเดล Gordon ต้องปฏิบัติตามเงื่อนไขที่จำกัด: 1) อัตราการเติบโตของกระแสเงินสดต้องคงที่; 2) เงินลงทุนในช่วงหลังพยากรณ์ควรเท่ากับค่าเสื่อมราคา 3) มูลค่าอัตราการเติบโตของกระแสเงินสดไม่ควรเกินอัตราคิดลด

หากทำการลงทุนครั้งเดียวในช่วงเริ่มต้นของระยะเวลาการดำเนินการตามโครงการลงทุนแล้วในผลรวมของกระแสเงินสดจากการลงทุนจะมีหนึ่งเทอม 1C0 และสูตร (8.1) จะอยู่ในรูปแบบ:

NPV= -1С, + + RV0. (8-3)

สูตร (8.3) ยังเหมาะสำหรับกรณีที่กระแสเงินสดจากการลงทุนมีมากกว่าหนึ่งเทอม หากละเว้นดัชนีที่ต่ำกว่าในระยะ1С0ของนิพจน์ (8.3) และค่า1Сจะแสดงเป็น:

ความถูกต้องของการคำนวณมูลค่าปัจจุบันสุทธิสามารถปรับปรุงได้หากในช่วงเวลาของการลดกระแสเงินสดเราไม่ได้เลือกสิ้นปี แต่อยู่ตรงกลาง (คำนึงถึงความจริงที่ว่าโครงการลงทุนสร้างรายได้อย่างต่อเนื่องและ ไม่เพียงแต่เมื่อสิ้นสุดรอบบิล) จากนั้นสูตรการคำนวณมูลค่าปัจจุบันสุทธิจะอยู่ในรูปแบบต่อไปนี้:

NPV=-Y J-, + เสื้อ rVkkn,+RV0. (8.5)

ฟุต 0+0"tr(i+r)*-°"5

นอกจากนี้ยังคำนึงถึงความจริงที่ว่าการลงทุนภายใต้สภาวะปกติเกิดขึ้นจากแรงกระตุ้นที่จุดเริ่มต้นของแต่ละรอบการเรียกเก็บเงิน หากการลงทุนเกิดขึ้นอย่างต่อเนื่อง (ไม่หุนหันพลันแล่น) แต่ในอัตราคงที่โดยประมาณในระหว่างปีด้วยหมายเลข j นิพจน์สุดท้ายจะเปลี่ยนไปบ้าง:

XPV= -Y LTr + Y * + RV0. (8-6)

ตรรกะเบื้องหลังการใช้เกณฑ์ npv สำหรับการตัดสินใจนั้นชัดเจน หากราคา npv > 0 แสดงว่าโครงการควรได้รับการยอมรับหาก npv< 0 -отвергнуть, если npv = О, то проект ни прибыльный, ни убыточный. Положительное значение npv отражает величину дохода, который получит инвестор сверх требуемого уровня. Следует особо прокомментировать ситуацию, когда величина npv инвестиционного проекта равна нулю. В этом случае инвестор обеспечит возврат вложенного капитала, достигнув требуемого уровня доходности вложенного капитала (который задается ставкой дисконтирования). В случае реализации такого проекта благосостояние инвестора не изменится, однако объемы производства возрастут. Поскольку часто увеличение производственного потенциала предприятия оценивается положительно, проект все же принимается к реализации.

ค่าสัมบูรณ์ของมูลค่าปัจจุบันสุทธิขึ้นอยู่กับพารามิเตอร์สองประเภท อดีตกำหนดลักษณะของกระบวนการลงทุนอย่างเป็นกลาง เนื่องจากถูกกำหนดโดยกระบวนการผลิต (การผลิตมากขึ้น รายได้มากขึ้น ต้นทุนน้อยลง กำไรมากขึ้น ฯลฯ) ประเภทที่สองรวมถึงอัตราเปรียบเทียบพารามิเตอร์อัตนัย (อัตราการลด) มูลค่าของอัตรานี้เป็นผลมาจากการเลือก การตัดสินตามอัตวิสัยของนักลงทุน นักวิเคราะห์ กล่าวคือ ค่ามีเงื่อนไขและตัวบ่งชี้ npv สะท้อนถึงการประเมินเชิงคาดการณ์ของการเปลี่ยนแปลงศักยภาพทางเศรษฐกิจขององค์กรในกรณีที่โครงการที่อยู่ระหว่างการพิจารณาได้รับการยอมรับ ดังนั้น เมื่อวิเคราะห์โครงการลงทุน ขอแนะนำให้กำหนด npv ไม่ใช่สำหรับอัตราคิดลดเพียงอัตราเดียว แต่สำหรับอัตราบางช่วง

เมื่อพิจารณาคุณสมบัติของมูลค่าปัจจุบันสุทธิแล้ว จำเป็นต้องให้ความสนใจกับทรัพย์สินอีกหนึ่งแห่ง ความจริงก็คือที่อัตราคิดลดในระดับสูง รายได้ที่อยู่ห่างไกลในช่วงเวลานั้นมีผลเพียงเล็กน้อยต่อมูลค่าของ npv ด้วยเหตุนี้ โครงการที่มีระยะเวลาคืนทุนแตกต่างกันอาจกลายเป็นสิ่งที่เทียบเท่ากันในแง่ของผลกระทบทางเศรษฐกิจขั้นสุดท้าย

ตัวบ่งชี้มูลค่าปัจจุบันสุทธิมีคุณสมบัติที่สำคัญของการเติมเช่น สามารถสรุป npv ของโครงการต่างๆ ได้ นี่เป็นคุณสมบัติที่สำคัญมากที่แยกเกณฑ์นี้ออกจากเกณฑ์อื่น ๆ ทั้งหมด และอนุญาตให้ใช้เป็นคุณสมบัติหลักในการวิเคราะห์และการเลือกโครงการลงทุน

ข้อผิดพลาดทั่วไปเมื่อใช้เกณฑ์มูลค่าปัจจุบันสุทธิ

เมื่อประเมินโครงการลงทุนโดยใช้เกณฑ์มูลค่าปัจจุบันสุทธิ มักมีข้อผิดพลาดลักษณะเฉพาะสองประการต่อไปนี้

1. จำนวนเงินลงทุนควรลดลงเป็นช่วงเวลาปัจจุบัน (ลดราคา) ในอัตราคิดลดเท่ากับอัตราเงินเฟ้อที่คาดการณ์ไว้ / ที่ระดับเฉลี่ย (ตลอดอายุโครงการลงทุน) ไม่ใช่มูลค่า r เป็นเงินลงทุน นักวิเคราะห์บางครั้งทำ เหตุผลในการเลือกอัตราส่วนลดเท่ากับ / คือ สำหรับนักลงทุน (เล่นเกมการลงทุนที่ยุติธรรมอย่างมีสติและรับผิดชอบ) มูลค่าของต้นทุนการลงทุนในอนาคต (ตามหลักการ "เงินในอนาคตถูกกว่าเงินปัจจุบัน") บน ขนาดปัจจุบันลดลงเนื่องจากอัตราเงินเฟ้อเท่านั้น องค์ประกอบอื่น ๆ ของความเสี่ยงประเภทต่าง ๆ จะถูกนำมาพิจารณาเมื่อสร้างอัตราคิดลด r บนพื้นฐานของการคำนวณค่าใหม่ (มูลค่ารายได้ประจำปีที่สร้างขึ้นจากการดำเนินโครงการลงทุน) ดอกเบี้ยและความรับผิดชอบของนักลงทุนอยู่ในการปฏิบัติตามภาระผูกพันในการลงทุนโดยปราศจากความเสี่ยงในการจัดหาเงินลงทุนที่ปราศจากความเสี่ยงภายในระยะเวลาที่ตกลงกันและในปริมาณที่ตกลงกัน มิฉะนั้น เราจะพูดถึงโครงการลงทุนที่แตกต่างไปจากเดิมอย่างสิ้นเชิง และไม่เกี่ยวกับโครงการที่ได้รับการยอมรับให้พิจารณา วิเคราะห์ และดำเนินการในตอนแรก กล่าวอีกนัยหนึ่ง ความน่าจะเป็นของการลงทุนสำหรับนักลงทุนรายใดรายหนึ่งในกรณีนี้ ควรนำมาเท่ากับหนึ่ง (ความเสี่ยงเป็นศูนย์) แน่นอน ในกรณีนี้ ความน่าจะเป็นที่จะได้รับรายได้เงินสดที่คาดการณ์ไว้จะน้อยกว่าหนึ่ง (และยิ่งมีความเสี่ยงน้อยลงเท่านั้น ซึ่งนำมาพิจารณาเมื่อสร้างอัตราคิดลด)

2. นอกจากนี้ยังจำเป็นต้องเตือนข้อผิดพลาดทั่วไปซึ่งมักพบทั้งในตำราเรียนและในการวิเคราะห์และประเมินโครงการลงทุน (และเมื่อใช้วิธีการลดกระแสเงินสด)

kov ในทฤษฎีการประเมินมูลค่าทรัพย์สิน) การลดราคาที่ไม่ถูกต้องด้วยอัตราคิดลดผันแปรเช่น ในกรณีที่ค่านี้เปลี่ยนแปลงทุกปี (ระยะเวลาจากช่วงเวลา): r, r2, -, rN; i0, ih i2,/^ สูตรที่เกี่ยวข้องจะถูกแปลงเป็นรูปแบบที่ผิดพลาด:

ในขณะเดียวกันก็เห็นได้ชัดว่าการคำนวณตามสูตร (8.7) ถือว่าส่วนลด มูลค่าของเงินตราตรงกับปีใดปีหนึ่งมาจากปีนี้ทันทีจนถึงจุดลด (ในกรณีของเราเป็นศูนย์) ในรูปแบบการกระโดดข้ามปีกลางทั้งหมดซึ่งเป็นไปไม่ได้ ผลที่ตามมาของแนวทางนี้คือข้อผิดพลาดที่สำคัญในการคำนวณและยิ่งความแตกต่างในมูลค่าของอัตราคิดลด (ดัชนีเงินเฟ้อ) ในแต่ละปีมากขึ้น

อัตราส่วนการคำนวณต่อไปนี้ถูกต้อง:

NPV=-IC0~^ ... ^ +

0 1+1, (i+i,)(i+/2) (i+ai+i2)...(i+i„)

L + 2 + _ + N _ (g8)

1 + (l + /i)(ล + r2) (ล + r,)a + r2)...(ล + rw)

ดังนั้นหากมูลค่าของอัตราส่วนลด r ไม่คงที่ (เปลี่ยนจากงวดเป็นงวด) มูลค่าปัจจุบันของกระแสเงินสดของโครงการลงทุนสำหรับงวด N จะถูกกำหนดเป็น ปริทัศน์จากความสัมพันธ์ที่ไม่เพียงแต่ผลรวมเท่านั้น แต่ยังรวมถึงผลคูณด้วย:

NPV \u003d - / C + 2, (8.9)

โดยที่ + rj) = (1 + rj) x (1 + r2)x...x(1 + rn);

จี; อัตราส่วนลดในช่วงเวลาที่มีหมายเลข /.

เช่นเดียวกับกรณีที่ใช้อัตราเงินเฟ้อแบบผันแปรในแต่ละปี

ในนิพจน์นี้ การเปลี่ยนแปลงตามลำดับตามลูกศรของเวลาในแต่ละปี (และตามด้วยการลดราคา) จะเกิดขึ้นตามลำดับจากหนึ่งปีไปอีกปี เป็นต้น จนถึงโมเมนต์ศูนย์ (เริ่มต้น) กล่าวคือ โดยปราศจาก "การกระโดด" จากอนาคตสู่ปัจจุบัน โดยข้ามปีมาแทรกแซง

ตัวอย่างการคำนวณมูลค่าปัจจุบันสุทธิของโครงการลงทุน

ตัวอย่าง 8.1 ให้เราคำนวณมูลค่าปัจจุบันสุทธิของโครงการลงทุนซึ่งมีข้อมูลดังนี้: ระยะเวลาโครงการ 3 ปี มูลค่าการชำระบัญชี 20,000 รูเบิล ดัชนีอัตราเงินเฟ้อที่คาดการณ์ไว้ 10% มูลค่ากระแสเงินสดและการลงทุน (ส่วนที่เป็นของสิ้นปีที่เกี่ยวข้อง) แสดงไว้ในตาราง 8.1.

1 + 0,1 1 + 0,15 (1+0,15)0 + 0,13) (1 + 0,15)(1+ 0,13)(1 + 0,12)

100 36,4+43,5 + 53,9 + 55,0+13,7 = 29,7.

(1 + 0,15)0 + 0,13)0 + 0,12)

ดังนั้นมูลค่าปัจจุบันสุทธิของโครงการลงทุนนี้คือ 29.7,000 รูเบิล

ตัวอย่างที่ 8.2 ให้เราคำนวณมูลค่าปัจจุบันสุทธิของโครงการลงทุน ณ วันที่ 01.01.2000 ซึ่งมีข้อมูลดังนี้ ระยะเวลาของโครงการคือ 3 ปี มูลค่าการชำระบัญชีเป็นศูนย์ ดัชนีเงินเฟ้อที่คาดการณ์ไว้คือ 11% , ราคาทุน 14%. มูลค่าของกระแสเงินสดและการลงทุน (ที่เกี่ยวข้องกับทั้งปีที่เกี่ยวข้อง) แสดงไว้ในตาราง 8.2.

NPV = (1+0.11)"2 (1 + 0.14)"2 (1 + 0.14)3/2 (1 + 0.14)5/2~ -70 30 60 40 + 2b "1 + 49.3 + 28.8 \u003d -6b , 4 + 10b, 2 \u003d 39.8,000 rubles

วิธีการคำนวณดัชนีผลตอบแทนจากการลงทุน

วิธีการคำนวณดัชนีผลตอบแทนจากการลงทุน (ดัชนีความสามารถในการทำกำไร, NPI) เป็นผลมาจากก่อนหน้านี้ การคำนวณดัชนีความสามารถในการทำกำไร PI ของโครงการซึ่งเท่ากับอัตราส่วนของรายได้ลด (องค์ประกอบบวกของค่า NPV) ต่อมูลค่าของต้นทุนการลงทุนลด ดำเนินการตามสูตร:

PI=NPV(+)/NPV(_y (8.10) นิพจน์ที่เทียบเท่ากันคือความสัมพันธ์ที่ชัดเจนดังต่อไปนี้:

P1 \u003d i-g-■■ (8-p)

เห็นได้ชัดว่าหากเป็นไปตามความไม่เท่าเทียมกัน PI > 1 (ซึ่งเทียบเท่ากับเงื่อนไข NPV > 0) โครงการควรได้รับการยอมรับหาก PI< 1 (т.е. NPV< 0), то проект следует отвергнуть, если PI = 1 (NPV = 0), то проект является ни прибыльным, ни убыточным инвестиционная стоимость равна нулю.

ไม่เหมือนกับมูลค่าของมูลค่าปัจจุบันสุทธิ NPV ซึ่งเป็นค่าสัมบูรณ์ที่วัดเป็นรูเบิล ดัชนีความสามารถในการทำกำไร PI คือ ตัวบ่งชี้สัมพัทธ์. ด้วยเหตุนี้ จึงสะดวกมากในการเลือกโครงการหนึ่งจากโครงการทางเลือกจำนวนมากโดยมีค่า NPV ใกล้เคียงกัน หรือเมื่อเสร็จสิ้นพอร์ตการลงทุนที่มีมูลค่า NPV รวมสูงสุด

มาแสดงวิธีการด้วยข้อมูลจากตัวอย่างที่ 8.1:

p1_NPV + SH _ 29.7+|-136.4| = 166.1 = 1 2,

1C-136.4 136.4"

สมการนี้เป็นเอกสิทธิ์และไม่สามารถแก้ไขได้อย่างชัดแจ้ง (ยกเว้นกรณีที่โครงการ เช่น หนึ่งปี คือผลรวมของกระแสเงินสดในแต่ละปีที่เสื่อมลงในระยะเดียว)

การนำเสนอสาระสำคัญของเกณฑ์ IRR ที่มองเห็นได้ชัดเจนที่สุด (และในขณะเดียวกันก็เป็นวิธีหนึ่งในการแก้ปัญหา) ด้วยวิธีกราฟิก ให้เราพิจารณาคุณสมบัติที่ชัดเจนของฟังก์ชัน NPV(r)

เมื่อ r = 0 นิพจน์ทางด้านขวาของสูตร (8.1) จะถูกแปลงเป็นผลรวมขององค์ประกอบของกระแสเงินสดเดิม (ไม่มีส่วนลด) รวมถึงจำนวนเงินลงทุน ในขณะที่มูลค่าปัจจุบันสุทธิใช้ค่าสูงสุด ค่า.

สำหรับโครงการลงทุน กระแสเงินสดสามารถเรียกได้ว่าคลาสสิก (ในแง่ที่การไหลออก (การลงทุนของทุน) ถูกแทนที่ด้วยกระแสที่ไหลเข้าที่เกินการไหลออกทั้งหมด) ฟังก์ชันที่สอดคล้องกัน NPV (r) กำลังลดลง กล่าวคือ เมื่อ r เพิ่มขึ้น กราฟของฟังก์ชันจะมีแนวโน้มไปที่แกน x และตัดกันที่จุดใดจุดหนึ่ง ซึ่งก็คือ IRR อย่างแม่นยำ (รูปที่ 8.2)

NFVmax

เราจะทำเช่นเดียวกันโดยยึดตามข้อมูลของตัวอย่าง 8.2: PI = NPV^/NPV^ = 106.2/66.4 = 1.60

วิธีการคำนวณอัตราผลตอบแทนภายใน (อัตราผลตอบแทน) ของโครงการลงทุน

ภายใต้อัตราผลตอบแทนภายใน (ความสามารถในการทำกำไร) ของโครงการลงทุน (อัตราผลตอบแทนภายใน, IRR) เป็นที่เข้าใจกันว่ามูลค่าของปัจจัยส่วนลด r ซึ่งมูลค่าปัจจุบันสุทธิของโครงการ NPV ของโครงการเป็นศูนย์ กล่าวอีกนัยหนึ่ง อัตราผลตอบแทนภายในของโครงการคือรากของสมการ:

NPV(r) = NPV(IRR) = 0.

จำเป็นต้องชี้ให้เห็นข้อผิดพลาดที่เห็นได้ชัดซึ่งเปลี่ยนจากหนังสือเรียนไปยังตำราเรียน ซึ่งประกอบด้วยข้อเท็จจริงที่ว่าจากคุณสมบัติที่ไม่เป็นเชิงเส้นของฟังก์ชัน NPV (r) สรุปได้ว่าเกณฑ์ IRR ไม่มีคุณสมบัติการเติม ไม่ยากเลยที่จะเห็นว่าแม้ว่าฟังก์ชัน /(r) จะเป็นเส้นตรงสมมุติฐาน แต่รากของสมการ /,(r) = 0, f2(r) = 0,... นั้นไม่ใช่การเติม การไม่เติมของเกณฑ์ IRR ไม่มีส่วนเกี่ยวข้องกับธรรมชาติของฟังก์ชัน NPV(r)

องค์กรจัดหาเงินทุนสำหรับกิจกรรมต่าง ๆ รวมถึงการลงทุนจากแหล่งต่างๆ การชำระเงินสำหรับการใช้ทรัพยากรทางการเงินรวมถึง: สำหรับกองทุนที่ยืมมา, ดอกเบี้ยเงินกู้, สำหรับทุนที่ดึงดูด, เงินปันผลให้กับผู้ถือหุ้น, ค่าตอบแทน ฯลฯ ตัวบ่งชี้ที่กำหนดลักษณะระดับสัมพัทธ์ของต้นทุนเหล่านี้เรียกว่าต้นทุนถัวเฉลี่ยถ่วงน้ำหนัก (WACC) ซึ่งสะท้อนถึงผลตอบแทนขั้นต่ำที่ต้องการจากทุนขององค์กร และคำนวณโดยใช้สูตรถัวเฉลี่ยถ่วงน้ำหนักเลขคณิต:

WACC = rWACC = rsxws+rpxwp+rDxwDx(ltc) (8.12)

ที่นี่ rs คือต้นทุนของทุน ค่าใช้จ่ายในการเพิ่มทุน (หุ้นสามัญ); ws แบ่งปัน หุ้นสามัญในโครงสร้างทุนขององค์กร ต้นทุน GR ของทุนที่เพิ่มขึ้น ค่าใช้จ่ายในการเพิ่มทุน (หุ้นบุริมสิทธิ); ส่วนแบ่งของหุ้นบุริมสิทธิในโครงสร้างทุนขององค์กร rD ต้นทุนของทุนที่ยืมมา ค่าใช้จ่ายในการดึงดูดเงินกู้ wD ส่วนแบ่งของทุนที่ยืมมาในโครงสร้างทุนขององค์กร อัตราภาษีเงินได้นิติบุคคล TC

หรือในทางกลับกัน สูตรสุดท้ายสามารถเขียนได้ดังนี้:

WACC = rWACC^rqxwq,

ที่ rqprice q-vo แหล่งเงินทุน; wqshare ของแหล่งเงินทุนลำดับที่ g ในปริมาณทั้งหมด Q คือจำนวนแหล่งเงินทุน

ความหมายทางเศรษฐกิจของการใช้เกณฑ์อัตราผลตอบแทนภายในของ IRR มีดังนี้ IRR แสดงระดับต้นทุนสัมพัทธ์สูงสุดที่อนุญาตสำหรับโครงการ ในเวลาเดียวกัน องค์กรสามารถดำเนินโครงการลงทุนใด ๆ ได้ ซึ่งระดับการทำกำไรซึ่งไม่ต่ำกว่ามูลค่าปัจจุบันของต้นทุนของตัวบ่งชี้ทุน (CC) อันหลังเรียกว่า WACC หรือราคาของแหล่งเป้าหมาย หากมี ด้วยตัวบ่งชี้ CC จะเปรียบเทียบเกณฑ์ IRR ที่คำนวณสำหรับโครงการเฉพาะ นอกจากนี้ ถ้า: IRR > СС โครงการควรได้รับการยอมรับ IRR< СС, то проект следует отвергнуть, поскольку цена капитала слишком велика для такого инвестиционного процесса; IRR = СС, то проект не является ни прибыльным, ни убыточным. При прочих равных условиях большее значение IRR считается предпочтительным.

ตามคำจำกัดความ อัตราผลตอบแทนภายในของโครงการคือคำตอบของสมการยอดเยี่ยม สมการดังกล่าวไม่สามารถแก้ไขได้ในเชิงวิเคราะห์ และต้องใช้วิธีการเชิงตัวเลขในการแก้สมการ อย่างไรก็ตาม สำหรับกรณีที่สมการในสมการมีจำนวนไม่มากนัก สามารถแก้ไขได้โดยวิธีการเลือกโดยใช้วิธีการวนซ้ำแบบต่อเนื่องกัน เมื่อต้องการทำเช่นนี้สองค่าโดยพลการของปัจจัยส่วนลด Г/< г2 должны быть подобраны таким образом, чтобы соответствующие значения функций NPV (г}) и NPV (г2) имели разный знак, например: NPV(rt) >โอ้ NPV(r2)< 0. Тогда справедлива приближенная формула:

Ш = Гі + NPV(ri) (r2-r,). (8.13)

1 NPV(rx)-NPV(r2) 2 1

ความแม่นยำในการวนซ้ำเป็นสัดส่วนผกผันกับความกว้างของช่วง (rh r2) หากความแม่นยำในการคำนวณไม่เพียงพอ ให้ทำซ้ำด้วยค่าที่ใกล้เคียงขึ้นใหม่ของปัจจัยส่วนลด

ตัวอย่างการคำนวณอัตราผลตอบแทนภายในโครงการลงทุน

ตัวอย่างที่ 8.3 ให้เราคำนวณมูลค่าของอัตราผลตอบแทนภายในของโครงการลงทุน โครงสร้างกระแสเงินสดซึ่งแสดงไว้ในตาราง 8.3 สมมติว่าลงทุนครั้งเดียว (ลงทุน) และรับรายได้ทุกสิ้นปี เนื่องจากตัวบ่งชี้นี้เป็นแบบสัมพัทธ์และไม่ขึ้นอยู่กับหน่วยวัดของกระแสเงินสด กระแสเงินสดจึงถูกวัดในหน่วยที่ไม่มีมิติแบบมีเงื่อนไข

เนื่องจากในกรณีนี้ ผลรวมของส่วนประกอบที่ยังไม่ได้ลดราคาของกระแสเงินสดจะสูงกว่าโมดูลัสของมูลค่าการลงทุนเล็กน้อย (10.5 และ 8.0 ตามลำดับ) ค่า IRR จะไม่มีนัยสำคัญ สมมติว่า IRR อยู่ในช่วง (5.10\%) จากนั้น เมื่อคำนวณมูลค่าของ JVPV (5\%) แล้ว:

1.05 1.052 1.053 1.054 1.055 ตามด้วยค่า NPV (10%)

• ใครเป็นผู้รับผิดชอบในการพัฒนาโครงการลงทุน?
• ต้องพัฒนาเอกสารอะไรบ้างเพื่อ ถึง CEOการวิเคราะห์โครงการลงทุนง่ายกว่าหรือไม่?
• ผู้เขียนโครงการควรส่งเอกสารอะไรบ้าง?
• คุณควรวิเคราะห์ประสิทธิภาพของโครงการในห้าด้านใดบ้าง

คุณจะอ่านด้วย

• ใครในบริษัท Mir ที่มีส่วนร่วมในการพัฒนาโครงการที่เกี่ยวข้องกับการเปิดร้านใหม่
• ทำไมตามที่ CEO ของ S&G Partners โครงการลงทุนส่วนใหญ่จึงจบลงด้วยความล้มเหลว

กลยุทธ์การพัฒนาขององค์กรขนาดใหญ่และขนาดกลางมักจะเกิดขึ้นจากโครงการลงทุนทั้งหมด งานของผู้อำนวยการทั่วไปคือสามารถประเมินประสิทธิภาพโดยไม่ต้องลงรายละเอียดการวิเคราะห์ทางการเงินและการตลาด คุณสามารถทำสิ่งนี้ได้อย่างรวดเร็วและเป็นกลาง หากคุณสร้างระบบสำหรับการพัฒนาโครงการการลงทุนที่องค์กร และแต่งตั้งผู้ที่รับผิดชอบในกระบวนการนี้ จากนั้น เพื่อวิเคราะห์ประสิทธิภาพของโครงการใหม่ คุณจะถามคำถามสองสามข้อกับผู้ใต้บังคับบัญชาที่รับผิดชอบในการพัฒนาโครงการนั้นเพียงพอ (ดู ).

เพื่อมอบความไว้วางใจให้พัฒนาโครงการลงทุน

ตามกฎแล้วสามคนมีหน้าที่รับผิดชอบในการพัฒนาโครงการลงทุน:

• หัวหน้าแผนกหรือแผนกที่เกี่ยวข้องเขามีหน้าที่ต้องกำหนดเป้าหมายเชิงกลยุทธ์ของโครงการ เพื่อสร้างทีมงานโครงการ บางครั้ง CEO ก็ทำเป็นการส่วนตัว
• ผู้จัดการโครงการ.รับผิดชอบในกระบวนการพัฒนา บุคคลนี้ต้องได้รับอำนาจเพียงพอเพื่อให้สามารถแก้ไขปัญหาปฏิสัมพันธ์ระหว่างแผนกได้อย่างอิสระและกำหนดให้พนักงานคนอื่นคำนึงถึงความต้องการของโครงการ
• นักเศรษฐศาสตร์โครงการงานของเขาคือการวิเคราะห์ด้านการเงิน การตลาด การผลิตของโครงการ เพื่อศึกษาเอกสารที่เตรียมไว้ คุณสามารถแต่งตั้งนักเศรษฐศาสตร์โครงการเป็นพนักงานของบริษัท (เช่น ผู้เชี่ยวชาญในแผนกวางแผนการเงินหรือเศรษฐกิจ) หรือเป็นที่ปรึกษาภายนอก

  หมอบอก

  Dmitry Kalaev
  

  ผู้เชี่ยวชาญหลายคนสามารถมีส่วนร่วมในการพัฒนาโครงการลงทุน:

  • หัวหน้า (ผู้จัดการ) ของโครงการเขาจะรับผิดชอบในการดำเนินโครงการลงทุนนี้หากได้รับการยอมรับ
  • ตัวแทนของบริการทางการเงินและเศรษฐกิจ พวกเขาจะคำนวณต้นทุนทั้งหมดและเกณฑ์การทำกำไรอย่างถูกต้องซึ่งโครงการเป็นที่สนใจของ บริษัท
  • ผู้เชี่ยวชาญด้านการตลาดที่จะวิเคราะห์ตลาดและวางแผนกลยุทธ์ในการนำผลิตภัณฑ์และบริการใหม่ออกสู่ตลาด

  ผู้จัดการต้องตัดสินใจว่าเขาต้องการผู้เชี่ยวชาญแบบใดในการเตรียมโครงการอย่างเต็มที่ ในเวลาเดียวกัน เป็นการดีกว่าที่จะอนุมัติองค์ประกอบของทีมในระดับอธิบดี - นี่เป็นสิ่งจำเป็นเพื่อให้งานของพนักงานถูกกฎหมายในการจัดทำโครงการลงทุน

  Naumen เป็นผู้พัฒนาซอฟต์แวร์โซลูชันของรัสเซียสำหรับธุรกิจและหน่วยงานราชการ สร้างในปี 2544 ให้บริการสำหรับการพัฒนา การใช้งาน และการบำรุงรักษาโครงการซอฟต์แวร์ตามโซลูชันของตนเอง วันนี้ ลูกค้าของ Naumen ได้แก่ ผู้ให้บริการโทรคมนาคม ธนาคาร กลุ่มการเงิน, บริษัทอุตสาหกรรมหนัก, การถือครองการค้าและการผลิต, รัฐวิสาหกิจ. พนักงาน - 230 คน

  หมอบอก

  Vitaly Konotop
  

  ในบริษัทของเรา ทุกแผนกที่สนใจต้องมีส่วนร่วมในการพัฒนาโครงการใดๆ ดังนั้น ฝ่ายพัฒนาจึงพบวัตถุที่เหมาะสมสำหรับร้านค้า หลังจากนั้นจึงโอนข้อมูลทั้งหมดไปยังแผนกที่เกี่ยวข้อง นอกจากนี้ ฝ่ายการตลาดและการขายยังคาดการณ์การหมุนเวียนของร้านค้า และฝ่ายดำเนินโครงการจะประเมินส่วนที่มีค่าใช้จ่ายสูงของโครงการ บนพื้นฐานของข้อมูลที่รวบรวมได้ มีการพัฒนาการศึกษาความเป็นไปได้ของโครงการ จากการศึกษาความเป็นไปได้ ผู้อำนวยการทั่วไปเป็นผู้ตัดสินใจขั้นสุดท้าย

  บริษัท Mir เป็นเครือข่ายการค้าเครื่องใช้ในครัวเรือนและร้านค้าอิเล็กทรอนิกส์ ก่อตั้งขึ้นในปี 1993 ปัจจุบันมีร้านค้า 65 แห่ง: 18 แห่งตั้งอยู่ในมอสโก 47 - ในเมืองใหญ่ของรัสเซีย การเลือกสรรประกอบด้วยสินค้ามากกว่า 10,000 รายการจากผู้ผลิตระดับโลกเช่น Ariston, Bosch, Braun, DeLonghi, Electrolux, Hewlett-Packard, Indesit, LG, Moulinex, Panasonic, Philips, Samsung, Sharp, Siemens, Sony, Tefal, Toshiba , ซานุสซี่ . บริษัทอยู่ในอันดับที่ 219 ใน 400 บริษัทรัสเซียที่ใหญ่ที่สุด (RA Expert, 2006) และอันดับที่ 116 ใน 200 บริษัทเอกชนที่ใหญ่ที่สุดในรัสเซีย (Forbes, 2006)

  หมอบอก

  Dmitry Sedykh
  รองผู้อำนวยการ Energoauditkontrol Engineering Center LLC กรุงมอสโก

  โครงการลงทุนส่วนใหญ่ของเราจัดทำโดยคณะทำงานโครงการ ซึ่งรวมถึงผู้จัดการโครงการ หัวหน้าวิศวกรโครงการ ผู้เชี่ยวชาญในอุตสาหกรรม ผู้เชี่ยวชาญด้านการลงทุน ผู้เชี่ยวชาญด้านการเงิน ทนายความ ที่ปรึกษาด้านภาษี และผู้เชี่ยวชาญด้านการตลาด ความรับผิดชอบของผู้เข้าร่วมอธิบายไว้ในตาราง

  Energoauditkontrol Engineering Center LLC มีส่วนร่วมในการพัฒนา การใช้งาน และการบำรุงรักษาระบบอัตโนมัติสำหรับการวัดค่าไฟฟ้า การควบคุมการจัดส่ง การควบคุมกระบวนการในโครงการที่มีความซับซ้อน ลูกค้าหลัก: OAO Gazprom, State Unitary Enterprise Moscow Metro, OAO Russian Railways, OAO AK Sibur, บริษัท พาวเวอร์ซัพพลายและผู้ผลิต จำนวนบุคลากร 300 คน

บทบาทของผู้เข้าร่วมโครงการลงทุนทั่วไป

บทบาท	รับผิดชอบอะไร
หัวหน้าคณะทำงาน	การปฏิบัติตามโครงการลงทุนตามระเบียบและขั้นตอนภายใน เงื่อนไขการพัฒนาและการตัดสินใจในโครงการ ความจำเป็นและความเพียงพอของทรัพยากรที่ร้องขอ
ผู้เชี่ยวชาญด้านอุตสาหกรรม	ความน่าเชื่อถือของข้อมูลอุตสาหกรรมและผลิตภัณฑ์ทั่วไป ความน่าเชื่อถือของการวิเคราะห์และการคาดการณ์ของการพัฒนาอุตสาหกรรม การตรวจสอบโดยผู้เชี่ยวชาญของข้อมูลเฉพาะสำหรับอุตสาหกรรม ผลิตภัณฑ์ เฉพาะกลุ่ม ฯลฯ คำจำกัดความของวัฏจักรของการพัฒนา การผลิต การนำไปใช้ การบำรุงรักษา การดำเนินการ (ผลิตภัณฑ์ สิ่งอำนวยความสะดวก ฯลฯ)
ผู้เชี่ยวชาญด้านการลงทุน	ความน่าเชื่อถือของการคำนวณตัวบ่งชี้การลงทุน องค์กรการประเมินความเสี่ยง ข้อเสนอการบริหารความเสี่ยง การพัฒนารูปแบบการลงทุน
ผู้เชี่ยวชาญด้านการเงิน	ความน่าเชื่อถือของข้อมูลในการจัดเตรียมโครงการด้วยทรัพยากรทางการเงิน การเลือกรูปแบบการจัดหาเงินทุนที่เหมาะสมที่สุด ประสานงานด้านการเงินกับด้านกฎหมายของโครงการ
	การปฏิบัติตามโครงการตามกฎหมายปัจจุบัน การเพิ่มประสิทธิภาพของการเก็บภาษี การลดความเสี่ยงทางภาษี
HR-, PR-, GR-, IR-ผู้จัดการ	ผู้จัดการฝ่ายทรัพยากรบุคคล - ความน่าเชื่อถือของข้อมูลเกี่ยวกับความพร้อม ต้นทุน คุณภาพ และปริมาณทรัพยากรบุคคลที่จำเป็นสำหรับการดำเนินโครงการ ผู้จัดการฝ่ายประชาสัมพันธ์ - ความต้องการและความเพียงพอของการสนับสนุนการประชาสัมพันธ์ การประเมินผลกระทบของโครงการต่อมูลค่าแบรนด์ของบริษัท ผู้จัดการ GR - ความน่าเชื่อถือของข้อมูลเกี่ยวกับความพร้อมใช้งาน ต้นทุน คุณภาพ และปริมาณของทรัพยากร GR ที่จำเป็นสำหรับการดำเนินโครงการ ผู้จัดการ IR - ผลกระทบของโครงการใหม่ต่อโครงการที่มีอยู่หากมีผู้ร่วมลงทุนสาธารณะของโครงการ - วางแผนกิจกรรมเพื่อจัดการความสัมพันธ์กับผู้ร่วมลงทุน
ผู้เชี่ยวชาญด้านการตลาด	ร่วมกับผู้เชี่ยวชาญในอุตสาหกรรม - ความน่าเชื่อถือของราคาสำหรับวัสดุและส่วนประกอบ ผลิตภัณฑ์สำเร็จรูป การวิเคราะห์ (รวมถึงการเปลี่ยนแปลงของการพัฒนา) ของอุตสาหกรรม (รวมถึงขนาดตลาด) คู่แข่ง ซัพพลายเออร์ ลูกค้า

เอกสารอะไรบ้างที่ต้องได้รับการอนุมัติ

เพื่อให้อธิบดีวิเคราะห์โครงการลงทุนได้ง่ายขึ้น เอกสารต่อไปนี้ควรได้รับการพัฒนา:

1. ระเบียบวิธีประเมินโครงการลงทุนเอกสารนี้ควรตอบคำถามต่อไปนี้:

• อะไรในกระบวนการเตรียมโครงการควรศึกษาอย่างรอบคอบเป็นพิเศษ?
• ผู้บริหารบริษัทต้องใช้ตัวชี้วัดอะไรบ้างในการตัดสินใจ และควรคำนวณอย่างไร? (ในการวิเคราะห์ทางการเงินความหมายของข้อกำหนดและอัตราส่วนสามารถเข้าใจได้หลายแบบ แต่พนักงานบริษัทเดียวกันต้องทำงานด้าน ระบบครบวงจรพิกัด.)

2. หลักเกณฑ์การจัดทำและการนำโครงการลงทุนไปใช้เอกสารนี้มีข้อมูลต่อไปนี้:

• การกระจายความรับผิดชอบระหว่างผู้เข้าร่วมโครงการ
• ลำดับการอนุมัติเอกสาร
• ระยะเวลาของโครงการ
• ข้อกำหนดอื่น ๆ สำหรับส่วนองค์กรของงาน

มอบหมายให้ฝ่ายจัดเตรียมเอกสารให้แผนก ผู้อำนวยการฝ่ายการเงิน; ฝ่ายหลังต้องทำงานนี้ภายใต้การควบคุมส่วนบุคคล ให้พนักงานแผนกวางแผนและเศรษฐกิจหรือการลงทุน (ขึ้นอยู่กับโครงสร้างของบริษัท) ทำหน้าที่เป็นผู้พัฒนาโดยตรง

ประเภทโครงการลงทุน

โครงการลงทุนสามารถแบ่งออกเป็นสามประเภท:

• โครงการลงทุนขนาดใหญ่ระดับการลงทุนอยู่ที่ 50 ถึง 300,000 ดอลลาร์สหรัฐ โครงการดังกล่าวจำเป็นต้องมีแผนธุรกิจโดยละเอียด ไม่ว่าจะเกี่ยวข้องกับเงินทุนภายนอกหรือไม่ก็ตาม
• โครงการลงทุนขนาดเล็กให้เหตุผลด้วยเอกสารแบบง่าย ไม่ได้ส่งให้ฝ่ายบริหารของบริษัทพิจารณาเป็นโครงการแยกต่างหาก (กล่าวถึงเป็นส่วนหนึ่งของแพ็คเกจโครงการ) โครงการดังกล่าว ได้แก่ การเปิดตัวผลิตภัณฑ์ใหม่ การเข้าสู่ตลาดใหม่ การเปลี่ยนแปลงแผนการขนส่ง
• กิจกรรมการลงทุนโครงการที่ไม่มีส่วนได้เสียแม้ว่าจะส่งผลกระทบทางอ้อมต่อรายได้ของบริษัทก็ตาม พวกเขา การวิเคราะห์ทางเศรษฐศาสตร์ไม่สามารถดำเนินการแยกจากกิจกรรมทั่วไปของบริษัทได้ ตัวอย่างเช่น การใช้งานระบบ ERP มักจะไม่ก่อให้เกิดประโยชน์โดยตรง แต่จะเปิดโอกาสให้เติบโตและดำเนินโครงการอื่นๆ ที่สร้างรายได้

หมอบอก

Dmitry Kalaev
รองผู้อำนวยการ Naumen มอสโก

คุณควรกำหนดกระบวนการคัดเลือกโครงการให้เป็นทางการ ในการทำเช่นนี้ ให้พัฒนากฎระเบียบสำหรับการจัดทำโครงการลงทุนและแม่แบบแผนธุรกิจ: โครงการลงทุนควรอธิบายในลักษณะเดียวกันและประเมินตามวิธีการเดียว ตัวอย่างเช่น คุณสามารถเลือกโครงการตามเกณฑ์ต่อไปนี้:

• การปฏิบัติตามแผนกลยุทธ์ของบริษัท หากสาระสำคัญของโครงการสอดคล้องกับแผนพัฒนาเชิงกลยุทธ์ ก็ควรดำเนินการก่อน แม้ว่าจะประหยัดต้นทุนน้อยกว่าโครงการอื่นๆ ที่เสนอ
• คาดการณ์ความสามารถในการทำกำไรของโครงการโดยคำนึงถึงความเสี่ยง ในธุรกิจ การทำกำไรสูงมักเกี่ยวข้องกับความเสี่ยงสูง ดังนั้นโครงการลงทุนใดๆ จะต้องมีการประเมิน
• ทรัพยากรที่จำเป็นสำหรับการดำเนินการ สิ่งนี้ไม่ได้หมายถึงการลงทุนเท่านั้น แต่ยังหมายถึงกำลังการผลิตที่จำเป็นและความพยายามในการบริหารด้วย บางโครงการอาจใช้ความพยายามอย่างมากจาก CEO จนเขาไม่มีเวลาสำหรับธุรกิจหลัก

ผู้เข้าร่วมโครงการต้องส่งเอกสารอะไรบ้าง

เอกสารหลักที่แสดงต่อผู้มีโอกาสเป็นนักลงทุนคือแผนธุรกิจ โดยเฉลี่ยจะใช้เวลาเตรียมการหนึ่งถึงสองเดือน แม้ว่าใน กรณียากกระบวนการนี้อาจใช้เวลานานขึ้น อย่าวางแผนสำหรับงานนี้น้อยกว่าหนึ่งเดือน เมื่อเตรียมแผนธุรกิจมักพบปัญหามากมาย ไม่พบข้อมูล จึงมักเป็นไปไม่ได้ที่จะย่นเวลา (ดู ).

หมอบอก

Dmitry Kalaev
รองผู้อำนวยการ Naumen มอสโก

จากประสบการณ์ส่วนตัว ฉันสามารถพูดได้ว่าการเตรียมเอกสารสองฉบับเป็นเรื่องที่สมเหตุสมผล: "สรุปโครงการ" และ "แผนธุรกิจ"

สรุปโครงการ- ภาพรวมโดยย่อของโครงการในสองถึงสี่หน้า รวมถึงส่วนต่อไปนี้: บริษัทและทีมงานโครงการ เป้าหมายโครงการ คำอธิบายโดยย่อของหัวเรื่อง แนวคิดทางธุรกิจ สถานะตลาด ภาพรวม งานออกแบบ,แหล่งเงินทุน. เป็นการเตรียมพร้อมสำหรับนักลงทุน

แผนธุรกิจ- เอกสารที่มีรายละเอียดมากขึ้นซึ่งประกอบด้วยหน้าหลายสิบหน้าและรวมถึงส่วนต่างๆ เช่น เป้าหมายและวัตถุประสงค์ทางธุรกิจ ข้อมูลเกี่ยวกับองค์กร ความตั้งใจในการลงทุน วัตถุการลงทุนและแหล่งที่มาของทรัพยากรทางการเงิน คุณลักษณะของผลิตภัณฑ์ขององค์กร (บริการ) การวิเคราะห์ตลาด กลยุทธ์การตลาด. แผนธุรกิจยังประกอบด้วยตัวบ่งชี้การหมุนเวียน ถาวร และ ต้นทุนผันแปร, กำไรและผลกำไรของการผลิต, ระยะเวลาคืนทุนของการลงทุน, จุดคุ้มทุน.

นอกจากนี้ การแบ่งโครงการขึ้นอยู่กับต้นทุนและระดับของผลกระทบต่อธุรกิจขององค์กร โดยปกติ โครงการที่มีงบประมาณ 5,000 ดอลลาร์ไม่ควรได้รับการพิสูจน์ในลักษณะเดียวกับโครงการที่มีงบประมาณ 1 ล้านดอลลาร์ นอกจากนี้ ในการเลือกสิ่งที่ดีที่สุด คุณมักจะต้องเปรียบเทียบโครงการระหว่างกัน ดังนั้นควรเตรียมเอกสารในลักษณะเดียวกัน - สร้างกระบวนการที่ทำซ้ำได้ง่ายสำหรับการเตรียมโครงการลงทุน

โครงสร้างแผนธุรกิจ

แผนธุรกิจมักจะประกอบด้วยส่วนต่อไปนี้:

1. สรุปโครงการ: สรุปสั้นๆ หนึ่งหรือสองหน้าของวิทยานิพนธ์หลักและตัวชี้วัดสำคัญของโครงการ

2. ข้อมูลเกี่ยวกับบริษัท: ต้องแสดงความสามารถของบริษัทในการดำเนินโครงการที่คล้ายกับที่อธิบายไว้ในแผนธุรกิจ

3. โครงการ (คำอธิบาย) ของผลิตภัณฑ์: ข้อมูลเกี่ยวกับสาระสำคัญของโครงการและลักษณะของผลิตภัณฑ์หรือบริการที่เสนอให้ดำเนินการ

4. แผนยุทธศาสตร์: ความได้เปรียบในการแข่งขันของผลิตภัณฑ์ โปรแกรมการพัฒนา เป้าหมายระยะยาวของบริษัทภายในกรอบของโครงการนี้

5. แผนการตลาด: การวิเคราะห์ตลาด กิจกรรมของคู่แข่ง แผนการส่งเสริมการขายผลิตภัณฑ์ การคาดการณ์ยอดขาย

6. การลงทุนและการดำเนินงาน: คำอธิบายขั้นตอนของการดำเนินโครงการ ตลอดจนองค์ประกอบของต้นทุนการลงทุน การจัดกิจกรรมหลังการเปิดตัวโครงการ

7. แผนการเงิน: คาดการณ์งบประมาณและการคำนวณตัวบ่งชี้ที่จำเป็นทั้งหมด

8. การวิเคราะห์ความเสี่ยง: การประเมินภัยคุกคามที่อาจเกิดขึ้นและผลกระทบต่อผลลัพธ์ของโครงการ คำอธิบายมาตรการที่มุ่งลดความเสี่ยง

หมอบอก

Vitaly Konotop
หัวหน้าแผนกงบประมาณและควบคุม บริษัท Mir กรุงมอสโก

ในบริษัทของเรา ตามคำสั่งของผู้อำนวยการทั่วไป เอกสาร "กระบวนการสร้างและวิเคราะห์การดำเนินการศึกษาความเป็นไปได้ในการเปิดร้านค้าปลีก" ได้รับการอนุมัติแล้ว ข้อมูลที่รวบรวมบนวัตถุจะถูกส่งไปยังแผนกการเงินซึ่งคำนวณตัวชี้วัดหลักของโครงการ การตัดสินใจว่าเราจะเอาวัตถุนี้หรือไม่นั้นทำโดยหน่วยงานกำกับดูแล - คณะกรรมการอสังหาริมทรัพย์ การประชุมมีสมาชิกในคณะกรรมการบริษัท ผู้อำนวยการทั่วไป และผู้จัดการระดับสูงอื่นๆ เข้าร่วมการประชุม ด้วยข้อสรุปที่เป็นบวก การศึกษาความเป็นไปได้จึงได้รับการประสานงานกับแผนกต่างๆ อีกครั้ง และมีการออกคำสั่งให้บริษัทเริ่มโครงการ นอกจากนี้ พนักงานของหน่วยงานต่างๆ ยังจัดทำงบประมาณของโครงการลงทุน ซึ่งรวบรวมและวิเคราะห์โดยฝ่ายการเงิน

การวิเคราะห์ประสิทธิภาพของโครงการ

สมมติว่าโครงการได้รับการพัฒนา และคุณจำเป็นต้องตัดสินใจเกี่ยวกับอนาคตของโครงการ ในการทำเช่นนี้ คุณต้องวิเคราะห์โครงการในห้าด้าน (รายงานที่คุณควรเรียกร้องจากผู้ใต้บังคับบัญชา)

1. การวิเคราะห์ทางเทคโนโลยีการศึกษาขอบเขตที่สามารถดำเนินการตามแผนการเปิดตัวที่เสนอสำหรับโครงการและเงื่อนไขสำหรับการดำเนินงานที่เป็นไปได้ โครงการส่วนใหญ่มักล้มเหลวไม่ใช่เพราะนักลงทุนประเมินความต้องการของตลาดผิด แต่เนื่องจากบริษัทไม่สามารถเปิดโครงการได้ตามแผนที่วางไว้ การวิเคราะห์ด้านเทคโนโลยีดำเนินการโดยผู้เชี่ยวชาญของแผนกการผลิตเฉพาะทาง ซึ่งอยู่ภายใต้การควบคุมของฝ่ายการลงทุนเสมอ

2. การวิเคราะห์ทางกฎหมายการก่อสร้าง การขุด เภสัชวิทยา - ในทุกอุตสาหกรรมเหล่านี้ แง่มุมทางกฎหมายอาจซับซ้อนกว่าส่วนการลงทุนหลัก ควรเพิ่มความสนใจของฝ่ายบริหารในประเด็นเหล่านี้ด้วย ทนายความของบริษัทเป็นผู้รับผิดชอบงานด้านนี้

3. การวิเคราะห์ทางการเงินและต้นทุนดำเนินการโดยบริการทางการเงินและเศรษฐกิจ ตามงบประมาณโครงการ มีการสร้างแบบจำลองทางการเงินที่ให้คุณสำรวจได้จากทุกมุมมองและคำนวณผู้มีแนวโน้มจะเป็นลูกค้า

4. การวิเคราะห์ประสิทธิภาพของโครงการรวมถึงการคำนวณตัวบ่งชี้ประสิทธิภาพของโครงการแบบดั้งเดิม ขอแนะนำให้ใช้รายการคุณลักษณะเล็กๆ (จากสองถึงสี่) ที่สามารถคำนวณได้สำหรับโครงการส่วนใหญ่ของบริษัท โดยส่วนใหญ่ รายการนี้มีลักษณะดังนี้:

• ระยะเวลาคืนทุนที่มีส่วนลด (ระยะเวลาคืนทุน, PBP);
• มูลค่าปัจจุบันสุทธิ (มูลค่าปัจจุบันสุทธิ NPV);
• อัตราผลตอบแทนภายใน (Internal Rate of Return, IRR)

ตัวชี้วัดทั้งหมดข้างต้นคำนวณจากการคาดการณ์กระแสเงินสดสำหรับโครงการลงทุน ดังนั้น งบกระแสเงินสดที่ถูกต้องจึงมีความสำคัญอย่างยิ่งสำหรับบริษัท หากทำได้ยากด้วยเหตุผลใดก็ตาม ตัวบ่งชี้แบบคลาสสิกสามารถถูกแทนที่ด้วยตัวอื่นได้ แต่การทดแทนนั้นคำนึงถึงคุณลักษณะเฉพาะของแต่ละโครงการซึ่งไม่สามารถเสนอโซลูชันมาตรฐานได้ที่นี่

โดยหลักการแล้ว รายการเล็กๆ นี้สามารถเสริมได้ตามต้องการด้วยเครื่องมือวิเคราะห์และอินดิเคเตอร์ที่หลากหลาย อย่างไรก็ตาม ปกติแล้วไม่มีความจำเป็นสำหรับเรื่องนี้ เนื่องจากโครงการลงทุนมักจะไม่แน่นอนอย่างยิ่ง ซึ่งหมายความว่าโอกาสในการใช้ คณิตศาสตร์การเงินถูก จำกัด.

5. การวิเคราะห์ความเสี่ยง.มีการประมาณว่าความเบี่ยงเบนของข้อมูลการคาดการณ์จะส่งผลต่อความสำเร็จของโครงการมากน้อยเพียงใด มีการศึกษาสถานการณ์จำลองต่างๆ สำหรับการดำเนินโครงการ และวิเคราะห์ความสูญเสียที่เป็นไปได้ของผู้เข้าร่วม ส่วนนี้จัดทำโดยผู้จัดการความเสี่ยง (ในกรณีที่ไม่มีผู้เชี่ยวชาญดังกล่าวในบริษัท ให้มอบหมายการวิเคราะห์ความเสี่ยงให้กับบริการทางการเงินและเศรษฐกิจ)

ซีอีโอพูด

มิคาอิล คาลินิน
ประธานคณะกรรมการ กลุ่มการบริหารต้นทุน มอสโก

การวิเคราะห์การตลาดจัดทำโดยฝ่ายการตลาด ในความเห็นของฉัน จำเป็นต้องครอบคลุมพื้นที่ต่อไปนี้: การวิเคราะห์ตลาด การวิเคราะห์สภาพแวดล้อมการแข่งขัน การพัฒนาแผนการตลาดสำหรับผลิตภัณฑ์ คุณภาพ (ความน่าเชื่อถือ) ของข้อมูลการตลาด

การวิเคราะห์ทางเทคนิคมักจะดำเนินการโดยบริการด้านวิศวกรรมของ บริษัท โดยมีส่วนร่วม (ถ้าจำเป็น) ของผู้เชี่ยวชาญเฉพาะทาง พนักงานต้องประเมินความสามารถทางเทคนิคของตนเองในการดำเนินโครงการ ชี้ให้เห็นถึงความเหมาะสมในการดึงดูดทรัพยากรเพิ่มเติม

การวิเคราะห์ที่รับผิดชอบและใช้เวลานานที่สุดดำเนินการโดยบริการทางการเงิน จำเป็นต้องประเมินว่าสภาพทางการเงินขององค์กรของคุณเองเป็นอย่างไร (รวมถึงการวิเคราะห์งานภายในสามถึงห้า) ปีที่แล้วการวิเคราะห์ความสามารถในการทำกำไรของการผลิตผลิตภัณฑ์ประเภทหลัก การคาดการณ์กำไรในช่วงเวลาในอนาคต รวมถึงในขณะที่ดำเนินโครงการ) และโครงการเอง (กำหนดความต้องการการลงทุนขององค์กรสำหรับโครงการ แหล่งเงินทุน คาดการณ์กำไรและเงินสด ไหลในกระบวนการดำเนินโครงการประเมินตัวบ่งชี้ประสิทธิภาพ)

การวิเคราะห์อิทธิพลของปัจจัยภายนอก (นโยบายของรัฐในอุตสาหกรรม กรอบกฎหมายและการออกใบอนุญาต ฯลฯ) และปัจจัยภายใน (คุณสมบัติการจัดการ ประสบการณ์ ฯลฯ) สามารถมอบหมายให้ผู้อำนวยการฝ่ายพัฒนากลยุทธ์หรือดำเนินการด้วยตนเอง

การวิเคราะห์ความเสี่ยงขั้นสุดท้ายควรดำเนินการโดยผู้จัดการโครงการ (บุคคลที่มีความรู้สึกทางการค้า) ซึ่งจำเป็นต้องดำเนินการจากโครงการที่มองโลกในแง่ร้ายที่สุด

กลุ่มการจัดการต้นทุนมีส่วนร่วมในการสร้างและการนำเทคโนโลยีที่มีประสิทธิภาพสูงมาใช้เพื่อเพิ่มธุรกิจ จัดการทรัพย์สินทางอุตสาหกรรมที่มีมูลค่ารวมกว่า 150 ล้านเหรียญสหรัฐ ดำเนินการใน 12 ภูมิภาคของสหพันธรัฐรัสเซีย ในปี 2546-2550 ผู้จัดการของกลุ่มได้พัฒนาและดำเนินการ 11 โครงการเพื่อนำผู้ประกอบการอุตสาหกรรมในอุตสาหกรรมการสร้างเครื่องจักร อาหารและปิโตรเคมีไปสู่การพัฒนาคุณภาพในระดับใหม่ในเวลาอันสั้น

ซีอีโอพูด

เอลล่า กิเมลเบิร์ก
ผู้อำนวยการทั่วไป หุ้นส่วนผู้จัดการของ S&G Partners มอสโก

ในการประเมินความน่าดึงดูดใจในการลงทุนของโครงการ ผู้อำนวยการทั่วไปต้องเข้าใจความเพียงพอขององค์ประกอบทางการตลาด (ดูกรณีศึกษา: สาเหตุของความล้มเหลวของโครงการ) เมื่อเตรียมการคำนวณ นักการเงินส่วนใหญ่ไม่ได้อาศัยข้อมูลการตลาด ซึ่งได้มาจากการวิจัยเกี่ยวกับแผนการขายที่คาดหวัง แต่มาจากความเป็นไปได้ทางเทคโนโลยีของการผลิตในอนาคต (นั่นคือ จำนวนผลิตภัณฑ์ของบริษัทที่สามารถผลิตได้) . เมื่อได้รับรายงานดังกล่าว ผู้อำนวยการทั่วไปต้องเข้าใจกลยุทธ์ทางการตลาดของโครงการอย่างชัดเจน

โปรดทราบว่ามีตลาดที่ยอดขาย 100% ของผลิตภัณฑ์ไม่ใช่โชค แต่เป็นข้อกำหนดทางกฎหมาย (เช่น ตลาดสำหรับโลหะและหินมีค่า น้ำมันและก๊าซ แร่ธาตุอื่น ๆ รวมถึงตลาดที่หายาก - ซีเมนต์ โลหะ ไม้ ฯลฯ) ง.) หากโครงการไม่อยู่ในหมวดหมู่เหล่านี้ อันดับแรก ผู้อำนวยการทั่วไปต้องได้รับความเข้าใจที่ชัดเจนจากผู้ใต้บังคับบัญชาของเขาที่ราคาที่บริษัทจะขายผลิตภัณฑ์ ส่วนแบ่งการตลาดที่คาดหวัง และแผนของคู่แข่งคืออะไร ข้อมูลนี้รวบรวมและวิเคราะห์โดยนักการตลาดซึ่งเป็นส่วนหนึ่งของการจัดทำโครงการ

S&G Partners ก่อตั้งขึ้นในปี 2549 ให้บริการด้านการให้คำปรึกษาทางการเงิน การควบรวมกิจการ (M&A) การออกแบบการลงทุน การก่อสร้าง และการกำกับดูแลด้านการเงิน ลูกค้าหลัก: ZAO MFC Gras, OAO Nechernozemagropromstroy, Deloitte & Touch, Khoory Investment (UAE)

โครงสร้างและการคำนวณของโครงการลงทุนส่วนใหญ่ขึ้นอยู่กับลักษณะเฉพาะ ขอบเขตของการดำเนินการ ลักษณะของโครงการ (การมีอยู่ของแนวคิดเชิงนวัตกรรมหรือการขยายการผลิตอย่างง่าย) และปัจจัยอื่นๆ ในโครงการที่เกี่ยวข้องกับการปรับโครงสร้างการผลิตใหม่ ยอดดุลของวันที่เริ่มต้นจะถูกกำหนดโดยปัจจุบัน ฐานะการเงิน- ปัจจัยที่ส่งผลโดยตรงต่อทิศทางของโครงการลงทุน ความสมบูรณ์ของกระแสเงินสด โครงการลงทุนต้องประกอบด้วย:

• คำอธิบายสั้น ๆ เกี่ยวกับสาระสำคัญของข้อเสนอ (สรุป) โดยให้รายละเอียดเกี่ยวกับโอกาสการแข่งขันที่สำคัญของโครงการ
• ลักษณะของบริษัทที่ริเริ่มและข้อกำหนดสำหรับผู้เข้าร่วมที่เป็นไปได้ในกระบวนการในส่วนของผู้ลงทุน
• สาระสำคัญทางอุดมการณ์ของโครงการและคุณลักษณะที่โดดเด่นของตัวเลือกการลงทุนที่ต้องการ
• การวิเคราะห์ตลาดการผลิตและการขาย
• รายการกิจกรรมที่จำเป็นสำหรับการดำเนินโครงการ
• รายละเอียดของรูปแบบและปริมาณการลงทุน ตลอดจนผลตอบแทนทางการเงินที่คาดหวัง ระบุระยะเวลา
• การประเมินความเสี่ยง.

ด้านล่างนี้คือโครงการลงทุนบางส่วนในตัวอย่างพร้อมการคำนวณ: ตัวอย่างโครงการทั่วไปในอุตสาหกรรมพลังงาน โครงการนวัตกรรมพร้อมข้อเสนอการวิจัยและพัฒนาในอุตสาหกรรมขนส่ง และโครงการเฉพาะสำหรับการจัดตั้งองค์กรงานไม้

อุตสาหกรรมพลังงาน: ตัวอย่างโครงการลงทุน

ชื่อ: โครงการลงทุนจัดหาความร้อนและไฟฟ้าให้ผู้บริโภคจากแหล่งอิสระ

แนวคิดหลัก: ให้ผู้บริโภคได้รับพลังงานจากแหล่งอิสระ ในการส่งเสริมความคิด ผู้ริเริ่มอยู่บนพื้นฐานของความจริงที่ว่า เทคโนโลยีสมัยใหม่ในการผลิตพลังงานไฟฟ้าและความร้อนร่วมกันจะเพิ่มคุณภาพและลดต้นทุนการผลิตเนื่องจากปัจจัยดังต่อไปนี้:

• ผสมผสานการผลิตพลังงานสองประเภท
• ไม่มีการสูญเสียพลังงานระหว่างการส่ง

แก่นแท้ของความคิด: การผลิตแบบผสมผสาน "ไฟฟ้า + พลังงานความร้อน" ช่วยให้คุณใช้ความร้อนทั้งหมดที่ปล่อยออกมาจากไดรฟ์เครื่องกำเนิดไฟฟ้า สิ่งนี้เกิดขึ้นได้ด้วยการรวมตัวแลกเปลี่ยนความร้อนเข้ากับการออกแบบเครื่องยนต์ พวกมันช่วยให้คุณทำน้ำร้อนในเครือข่ายในระบบการระบายความร้อนที่กำหนด ประสิทธิภาพในกรณีนี้คือ 90-92% (โดยที่ 48-50% เป็นพลังงานความร้อน และ 40-42% เป็นพลังงานไฟฟ้า) ด้วยเทคโนโลยีที่ผสมผสานกันนี้ การสิ้นเปลืองเชื้อเพลิงเฉพาะจะลดลงอย่างมากและมลภาวะต่อสิ่งแวดล้อมก็ลดลง เนื่องจากพลังงานที่ผลิตได้ถูกใช้ในสถานที่ผลิต การสูญเสียพลังงานจึงน้อยมาก ผู้ริเริ่มโครงการมีโอกาสที่จะสร้าง mini-CHP แบบลูกสูบก๊าซที่มีความจุความร้อน 14.55 MW และความจุ 15.98 MW

เหตุผลในการเลือกอุปกรณ์และเทคโนโลยี: ในโครงการ ควรใช้ GE Jenbacher 612 ซึ่งมี:

• 0.4 kV - แรงดันเครื่องกำเนิดไฟฟ้า
• พ.ศ. 2545 กิโลวัตต์ต่อชั่วโมง - หน่วยกำลังไฟฟ้า
• 1842 kWh - หน่วยความร้อนออก
• 48.2% - ประสิทธิภาพทางไฟฟ้า
• 43.9% - ประสิทธิภาพเชิงความร้อน
• 92.1% - ประสิทธิภาพโดยรวม

ในปัจจุบัน มี 2 วิธีในการสร้างพลังงานโดยใช้ก๊าซธรรมชาติ โดยในกรณีแรกจะใช้โรงไฟฟ้ากังหันก๊าซ และอีกวิธีหนึ่งคือแบบลูกสูบก๊าซ สำหรับโครงการนี้ ควรใช้เครื่องยนต์ลูกสูบแบบแก๊สเพราะ:

• ประสิทธิภาพของกังหันก๊าซต่ำกว่าประสิทธิภาพเชิงกลของเครื่องยนต์แก๊สอย่างเห็นได้ชัด
• ประสิทธิภาพทางไฟฟ้าของเครื่องยนต์แก๊สสูงขึ้นและมีเสถียรภาพมากขึ้น
• รักษาประสิทธิภาพทางไฟฟ้าสูงไว้แม้ที่อุณหภูมิอากาศสูง

จากที่กล่าวมาข้างต้น สามารถสรุปได้ว่าการลงทุนสำหรับโครงการที่ใช้โรงไฟฟ้าแบบลูกสูบก๊าซจะต่ำกว่าโครงการที่มีเทอร์ไบน์อะนาล็อก

วิเคราะห์การตลาด: เมื่อเลือกผู้ผลิตอุปกรณ์ GE Jenbacher เป็นที่ต้องการของผู้นำ เนื่องจากเป็นส่วนหนึ่งของข้อกังวลของ General Electric ซึ่งเป็นผู้นำตลาดด้วยเครื่องยนต์แก๊ส

• ทรัพยากรทั้งหมดของการติดตั้งของ บริษัท นี้มีมากกว่า 240,000 ชั่วโมงและก่อนการยกเครื่อง - มากกว่า 60,000 ชั่วโมง
• ในระหว่างการดำรงอยู่ของ บริษัท ไม่มีกรณีการเรียกคืนสินค้าที่มีข้อบกพร่อง
• ความพร้อมใช้งานของกระบวนการอัตโนมัติ
• ความเป็นไปได้ในการเพิ่มพลังของสถานีโดยใช้วิธีการแบบแยกส่วนในขณะที่ประสานงานการทำงานของหน่วยไม่จำกัดจำนวน
• โมเดลที่เรียบง่ายและราคาถูกสำหรับการปรับให้เข้ากับองค์ประกอบก๊าซใหม่
• บริการระดับสูงโดยมีบริษัทให้บริการย่อยในอาณาเขตของสหพันธรัฐรัสเซีย

ซัพพลายเออร์อุปกรณ์ในประเทศดำเนินงานในส่วนตลาดที่ด้อยกว่าในแง่ของคุณภาพผลิตภัณฑ์และระดับการบริการของ GE Jenbacher ซึ่งถึงแม้จะราคาสูงขึ้น แต่ก็ครอบครอง 52% ของตลาดรัสเซีย

การคำนวณประสิทธิภาพทางเศรษฐกิจในตาราง:

ประสิทธิภาพของโครงการลงทุนตามปี:

ประโยชน์ของโครงการ:

โครงการลงทุนที่เสนอขององค์กรจะมีส่วนช่วยในการเติบโตของทุนและกระตุ้นการขายแหล่งพลังงาน

โครงการลงทุนเชิงนวัตกรรมที่เน้นเงินทุนสูงและระยะยาวถือเป็นตัวอย่างของการพัฒนาและการใช้งานการขนส่งสตริง ซึ่งออกแบบโดยนักวิชาการ Yunitskiy ผ่านงานวิจัยและการออกแบบที่ซับซ้อน

ชื่อ: การขนส่งสตริง: การพัฒนาและการใช้งานเชิงพาณิชย์

แนวคิดหลัก: วางแผนการสร้างมูลค่าเชิงระบบด้วยนวัตกรรมทางวิทยาศาสตร์และทางเทคนิคในการแนะนำการขนส่งเครื่องสาย (รถราง) บนสายสองสาย

แก่นแท้ของความคิดสร้างสรรค์: รถราง ซึ่งเป็นที่รู้จักในชื่อ Unitsky String Transport (STU) เป็นยานพาหนะที่ใช้ล้อเหล็กสำหรับการขนส่งสินค้าและการขนส่งผู้โดยสาร ซึ่งเคลื่อนที่ไปตามรางรถไฟที่ยึดกับฐานรองรับ งานเริ่มดำเนินการมาตั้งแต่ปี 2520 แต่ส่วนใหญ่ดำเนินการมาตั้งแต่ปี 2541 ในขณะนี้ ความเป็นไปได้ของการนำนวัตกรรมไปใช้ในหมู่ผู้เชี่ยวชาญในอุตสาหกรรมนั้นเป็นเรื่องที่น่าสงสัยอย่างไม่ต้องสงสัย

ผู้พัฒนาแนวคิด A.E. Yunitskiy นักวิชาการของ Russian Academy of Sciences เป็นที่รู้จักในฐานะผู้เขียนสิ่งประดิษฐ์กว่า 100 รายการ ผลลัพธ์ของนวัตกรรมทางวิทยาศาสตร์และทางเทคนิคตาม STU ได้รับการคุ้มครองโดย 37 สิทธิบัตร โดยทั่วไป 5 เอกสาร 50 บทความ บทความและรายงาน 26 รายการ และรายงานทางโทรทัศน์ 10 รายการได้รับการตีพิมพ์ในหัวข้อนี้ เป็นเวลา 27 ปีของการพัฒนาแนวคิด UST ได้มีการก่อตั้งโรงเรียนขึ้นโดยมีผู้เชี่ยวชาญจากประเทศต่างๆ

เหตุผลเพื่อประโยชน์:

STU ในฐานะผู้โดยสารและการขนส่งสินค้ามีข้อดีดังต่อไปนี้เมื่อเปรียบเทียบกับประเภทอื่น:

• ต้นทุนต่ำในการก่อสร้างเส้นทางและการใช้วัสดุเฉพาะต่ำ
• คุณภาพของผู้บริโภคสูงด้วยต้นทุนการดำเนินงานต่ำ
• ประสิทธิภาพด้านสิ่งแวดล้อมที่ยอดเยี่ยม,
• ความเป็นไปได้ของการวางเส้นทางในพื้นที่ที่เข้าถึงยากด้วยการถอนที่ดินน้อยลงสำหรับการก่อสร้าง
• ปริมาณงานสูง

ในแง่ของความเรียบง่ายทางเทคนิคและการออกแบบ STU เปรียบได้กับระบบขนส่ง เช่น รถไฟแม็กเลฟ โมโนเรล และเคเบิลคาร์

วิเคราะห์การตลาด: ในศตวรรษที่ 21 สัดส่วนที่เป็นไปได้ของ STU อยู่ที่ประมาณ 20-40% ของความยาวถนนทั้งหมด ซึ่งประมาณ 5-10 ล้านกิโลเมตร โครงการนี้เกี่ยวข้องกับการสร้างช่องใหม่ในภาคการขนส่งของเศรษฐกิจโลก ซึ่งรวมถึงการออกแบบและการก่อสร้างเส้นทาง การขนถ่าย การสร้างโครงสร้างพื้นฐานสำหรับการขนส่งผู้โดยสารและสินค้า โครงการนี้จัดทำขึ้นสำหรับการสร้างเทคโนโลยี STU ใหม่ซึ่งทำให้สามารถรักษาตำแหน่งผู้นำในการพัฒนาโครงการประเภทนี้ได้

ในตอนท้ายของ 90s ของศตวรรษที่ 20 มีการลงทุนประมาณ 6 ล้านดอลลาร์ในโครงการซึ่งทำให้สามารถสร้างส่วนทดลองของถนนและในปี 2544 เพื่อทำการทดสอบภาคปฏิบัติจำนวนมาก นอกจากนี้ ยังมีการสร้างเอกสารการออกแบบสำหรับโครงสร้างราง 10 ประเภท สมอและส่วนรองรับระดับกลาง โมเดลการขนส่งหลายประเภท ปริมาณ การลงทุนต่างชาติอยู่ที่ประมาณ 30-35 ล้านดอลลาร์

: ในตัวเลือกการลงทุนเต็มรูปแบบ นักลงทุนจะกลายเป็นเจ้าของร่วมของความรู้ เข้าถือหุ้นในโครงการและมีบทบาทอย่างแข็งขันในการจัดการ ในการทำเช่นนี้ มีการสร้างบริษัทแม่ร่วม ซึ่งงานประกอบด้วยหน้าที่ตัวแทน การตัดสินใจเชิงกลยุทธ์ การจัดการยุทธวิธีพร้อมโซลูชันงานสำหรับการรับรองและการใช้งานเชิงพาณิชย์ การบัญชีและการบัญชีการจัดการ

ขั้นตอนหลักของการพัฒนาก่อนเข้าสู่การใช้งานเชิงพาณิชย์:

• STU ความเร็วต่ำ (สูงสุด 180 กม./ชม.): 2 ปีของการทดสอบขั้นสุดท้ายและงานรับรอง พนักงาน 35-40 คน เงินทุน 4-5 ล้านดอลลาร์
• STU ความเร็วสูง (สูงสุด 350 กม./ชม.): การทดสอบเบื้องต้น 1 ปี 2 ปีของการทดสอบขั้นสุดท้ายและการรับรอง พนักงาน 300-400 คน ลงทุน 10-12 ล้าน
• STU ความเร็วสูงพิเศษ (สูงสุด 500 กม./ชม.): การทดสอบเบื้องต้น 3 ปี 2 ปีของการทดสอบครั้งสุดท้าย พนักงาน 600-800 คน การเงิน 20-25 ล้านดอลลาร์

แนวทางการใช้เงินลงทุนเป็นเปอร์เซ็นต์:

• ผลงานของผู้รับเหมา - 27%
• เงินเดือนพนักงาน - 26%
• อุปกรณ์ - 13%
• ภาษี - 10%
• วัสดุ - 10%
• ค่าเช่าสถานที่ - 3%.
• ค่าใช้จ่ายสำนักงานและครัวเรือน - 2%
• ค่าใช้จ่ายอื่น ๆ - 9%

ในสภาพของรัสเซีย การรวมถนน (ประมาณ 1 ล้านกิโลเมตร) เข้าด้วยกันระหว่างหนองน้ำและไทกา และในทุ่งทุนดราและดินแห้งแล้ง STU สามารถกลายเป็นโอกาสเดียวในการสร้างการสื่อสารและมูลค่าระดับโลก

ชื่อ: โรงงานไม้ที่ออกแบบมาสำหรับการผลิตเสาสำหรับสายส่งไฟฟ้า

แนวคิดและลักษณะทั่วไปของโครงการ: ในระหว่างการดำเนินโครงการ มีการวางแผนที่จะสร้างโรงงานผลิตเสาไม้สำหรับสายส่งไฟฟ้า (สายส่งไฟฟ้า) ที่มีความยาว 13, 11 และ 9.5 เมตร ต่อ 30,000 m3 ปริมาณการลงทุนตามแผนคือ 237 ล้านรูเบิล ภูมิภาค: ดินแดน Krasnoyarsk, Kansk

การวิจัยทางการตลาด: เสาไม้ชุบน้ำ ซึ่งเป็นผลิตภัณฑ์ที่กำลังได้รับความนิยมในบริษัทพลังงาน กำลังกลายเป็นทางเลือกที่ดีที่สุดสำหรับเสาคอนกรีต และใช้สำหรับการก่อสร้างสายไฟฟ้าที่มีขนาดไม่เกิน 220 kV มีผู้บริโภคผลิตภัณฑ์หลายรายในเขตสหพันธ์ฟาร์อีสเทิร์นและสหพันธรัฐไซบีเรีย และพวกเขาแสดงความสนใจโดยตรงในการซื้อ ผลิตภัณฑ์นี้. ดังนั้น ณ ต้นปี 2014 ความสามารถของตลาดรัสเซียทั้งหมดมีการสนับสนุนประมาณ 40 ล้านครั้งและจากการตัดสินด้านมูลค่าก็เพิ่มขึ้น 1-5 ล้านครั้งต่อปี

การคำนวณการก่อสร้างและการออกแบบล่วงหน้า โซลูชันทางเทคโนโลยี:

• มีการวิเคราะห์ความเป็นไปได้สำหรับการขายอุปกรณ์ปฏิบัติการในอาคารที่ไม่ใช่ที่อยู่อาศัย ซึ่งผู้ริเริ่มโครงการตั้งใจที่จะซื้อเพื่อเตรียมอุปกรณ์ใหม่ให้กับความต้องการในการผลิต
• การคำนวณเกิดจากความต้องการทรัพยากร (น้ำ ไฟฟ้า) สำหรับความต้องการทางเทคโนโลยี
• มีการเลือกอุปกรณ์เทคโนโลยีซึ่งช่วยลดต้นทุนการลงทุน
• ซัพพลายเออร์ได้รับการคัดเลือกจากองค์กรต่างๆ ในจีนและฮ่องกง ซึ่งทำให้สามารถเปลี่ยนอุปกรณ์ยุโรปที่มีราคาแพงด้วยคู่ค้าจากตะวันออกที่ประหยัดกว่าได้

การคำนวณการลงทุนสำหรับโครงการ:

• การลงทุนทั้งหมดคือ 237.70 ล้านรูเบิล
• จำนวนเงินที่ยืมคือ 237.70 ล้านรูเบิลซึ่ง:
  • 20 ล้าน - กองทุนของตัวเองของผู้ริเริ่มซึ่งคิดเป็น 8.4% ของเงินทุนทั้งหมด
  • 217.7 ล้าน - กองทุนที่ยืมมาซึ่งคิดเป็น 91.6% ของปริมาณทั้งหมด
• ประสิทธิภาพเชิงพาณิชย์:
  • 149 ล้าน - มูลค่าปัจจุบันสุทธิ (NPV)
  • 40% - อัตราผลตอบแทนภายใน (IRR)
  • 4.5 ปี - ระยะเวลาคืนทุนที่มีส่วนลด (DPBP)
  • 3.6 ปี - ระยะเวลาคืนทุนตั้งแต่เริ่มลงทุน (PBP)
• ประสิทธิภาพทางสังคม: 40 งานใหม่
• ประสิทธิภาพงบประมาณ: 369 ล้านรูเบิลในการชำระภาษีทั้งหมด

เนื่องจากการขยายเวลาการให้ข้อมูลสำคัญจากลูกค้า โครงการจึงได้รับการแก้ไขซ้ำแล้วซ้ำเล่า