증권 거래소에서 거래를 완료합니다. 증권 거래소에서의 교환 거래

일반적으로 여러 사람이 유가증권 판매에 참여합니다. 그리고 원칙적으로 증권 매매에 관심이 있는 두 당사자는 서로 거래를 할 수 있지만 일반적으로 중개인, 딜러 및 증권 거래소의 서비스에 의존합니다. 이 경우 거래는 거래 참가자의 행동으로 이해됩니다. 증권증권과 관련된 권리와 의무의 설정, 종료 또는 변경을 목적으로 합니다.

거래소 내외에서 거래가 가능하므로 거래소와 장외거래를 구분합니다. 원칙적으로 거래소 거래는 공식 브로커(환전 중개인)와 딜러 또는 거래소 거래를 조직하고 호가를 공표하는 거래소의 권한 있는 대리인을 통해 체결됩니다. 그러나 이것이 반드시 중개자의 존재를 의미하는 것은 아닙니다. 고객을 대신하여 수행되는 거래는 모든 경우에 브로커 자신의 딜러 운영 또는 브로커와 딜러 활동의 조합과 비교하여 우선적으로 실행됩니다. 거래 실행의 위험에 따라 증권 거래소현금과 긴급으로 구분됩니다.

현금거래 – 이는 조정, 증권 재등록 및 이동을 포함한 완전한 결제가 다음과 같은 특정 기간 내에 이루어지는 일반적인 거래입니다. T+p일 티 -거래일(영문에서. 거래- 거래). 러시아 무역 시스템의 경우 피= 3일, 즉 전체 기간은 T+ 3. 거래는 간단하고 마진이 있을 수 있습니다. 개시증거금의 규모는 거래소나 중개회사 자체에 의해 결정됩니다. 마진은 계약 명목 가치의 45-50% 범위이며 계약 가치에 따라 달라집니다.

증거금으로 증권을 구매하는 것은 구매자와 판매자는 물론 중개인 모두에게 특정 위험을 초래합니다. 따라서 많은 국가에서는 이러한 거래를 규제하는 엄격한 방법을 갖고 있습니다. 예를 들어, 펀더멘털의 변동폭이 특히 심한 기업의 주식과의 거래는 제외됩니다. 재무 지표.

선물 거래 – 실행에 필요한 최소 기간보다 실행 기간이 긴 거래입니다. 현금 거래. 거래 체결 메커니즘, 가격 설정 방법 및 계산 방법에 따라 특정 종류가 있을 수 있습니다. 보여진 바와 같이 외국 경험, 플레이어의 상상력은 종종 무한합니다. 따라서 여러 국가의 거래소 거래 규칙의 사기 및 남용을 방지하기 위해 개별 종선물거래는 제한되거나 금지됩니다. 가격 설정 방법에 따라 다음과 같은 거래가 이루어집니다.

가격은 선물거래가 체결된 날의 환율로 고정됩니다.

가격 주식 증권지정되지 않으며, 환율에 따라 계산됩니다. 특정 기간, 즉. 월 중순 또는 월말에;

유가증권의 가격은 거래가 완료된 날부터 결제가 완료된 날까지 사전 합의된 교환일의 환율로 간주됩니다.

선도 거래의 실행은 계약에 설정된 특정 날짜와 엄격하게 연결됩니다. 예를 들어, 6월 1일에 체결된 월간 계약의 거래는 7월 1일에 실행되고, 6월 10일~7월 10일에 실행됩니다.

파생상품 거래의 실행 시간은 복잡성에 따라 다릅니다. 따라서 거래가 2~3일 안에 완료될 수 있다면 한 달 동안 '연장'할 필요가 없습니다.

파생상품 거래를 체결하는 메커니즘에 따라 단순(확정), 조건부(차액) 또는 롤오버가 가능합니다.

차액에 대한 긴급 거래(또는 차액) - 이는 만료 시 상대방 중 하나가 거래 종료 시 설정된 요율과 거래 청산 시 실제로 우세한 요율 간의 차액을 지불해야 하는 거래입니다. 이런 종류의 거래는 게임(투기) 성격에 가깝습니다. 이 경우 상대방은 거래 조건을 이행하지 않습니다. 판매자는 다음으로 이전합니다. 고정 된 시간유가증권이 매도되고 구매자는 이 유가증권을 수락합니다. 판매자는 원칙적으로 거래의 전체 "실행" 기간 동안 유가 증권을 보유하지 않으며 그 목적은 요율 간의 차이를 얻는 것입니다. 확정 거래에서는 예를 들어 구매 또는 판매할 수 있습니다. 이자율어떤 보안.

선물거래– 이는 미래의 특정 날짜에 전액 결제가 이루어져야 하는 거래입니다(가격이 금융상품거래 체결 시 결정됩니다). 이 경우 거래는 고정된 가격으로 유가증권을 사고 팔 수 있는 기회를 제공합니다. 따라서 일정 기간 동안 거래가 성사되면 거래소로 이전되는 것은 상품 자체가 아니라 상품을 받을 수 있는 권리입니다.

연장 거래유가증권의 환율 가치 차이를 이용하는 투기꾼이 당사자 중 하나인 선도 거래입니다. 계약이 만료될 때 예측한 환율 변화가 발생하지 않고 이 거래의 청산이 예상 이익을 가져오지 않는 경우 교환 플레이어에게 이러한 유형의 거래가 필요합니다. 따라서 투기꾼은 자신의 예측이 확정될 것이라고 기대하면서 거래 조건을 연장하려고 노력합니다. 연장.

존재하다 두 가지 품종연장 거래: 보고서(현대 이름 "repo") 및 추방.

이는 거래에서 교환 플레이어의 위치에 따라 결정됩니다. "황소" – 보고; "곰" - 추방됨.

보고서– "황소"가 판매되는 교환 거래 지연 유형 공식 환율청산이자율로 매도해야 하는 증권 또는 동일한 약정에 따라 약정기간(청산기간 종료시점까지) 내에 공시이자율을 초과하는 가격으로 해당 증권을 매수하는 행위

"황소"-주가를 올리기 위해 노는 주식 투기꾼.

구매 가격과 판매 가격의 차이가 보고서입니다. 투기꾼이 거래를 완료하면 그가 구매한 증권을 수락하거나 거래를 계속할 필요가 없다는 이점이 있습니다.

위에서 언급했듯이 가격 차이는 소득을 나타냅니다. 한편, 거래소의 입장을 특징짓는 지표이다.

"황소"가장 자주 거래를 시작합니다. "곰"하지만 은행에 문의할 수도 있습니다. 일반적으로 약세 운영은 다음과 같은 세 단계로 구성됩니다. 대출로 유가 증권 구매; 유가증권 판매; 이전에 판매된 유가증권을 더 낮은 가격에 구매하여 판매자에게 반환하는 것입니다.

곰과 달리 황소는 강세를 보이고 가격이 오를 때까지 기다렸다가 매도합니다. "황소"가 이익을 위해 유가 증권을 판매하려고 시도하고 있음이 분명합니다. 유가증권 가격이 최대치까지 상승한 후 가격이 하락할 수 있는 순간입니다.

따라서 "곰"과 "강세"의 차이점은 "강세"가 먼저 구매한 다음 판매하는 경우 "곰"이 먼저 판매하고 그 다음 구매한다는 것입니다.

추방- "곰"이 공식 환율로 증권을 구매하고 동일한 계약에 따라 합의된 기간 내에 동일한 사람에게 더 낮은 환율로 이를 판매하는 지연된 교환 거래의 유형입니다.

"곰"- 증권 환율을 낮추기 위해 활동하는 주식 투기꾼.

추방은 신고의 역순입니다. "곰"은 그녀에게 의지합니다. 짧은 판매자. 그는 먼저 유가 증권을 판매하지만 가격이 더 낮아질 수 있다고 믿기 때문에 다시 구매하기 위해 서두르지 않습니다. 그런 다음 그는 청산 기간에 가까운 공식 환율로 누군가로부터 증권을 구매하고 동일한 계약에 따라 이 증권을 동일한 사람에게 더 낮은 환율로 판매합니다. 차이점은 추방입니다. 본질적으로 이는 특정 기간 동안 논문을 제공한 사람에 대한 보상입니다. "곰"의 이점은 한편으로는 구매 의무를 이행하고 다른 한편으로는 약세 게임을 계속한다는 것입니다.

따라서 모든 연장 거래는 "강세" 또는 "곰"의 입장에 따라 기간 연장을 목표로 수행됩니다. 동시에 중개자인 은행은 보고서 운영에 대한 특별한 위험을 부담하지 않습니다. 왜냐하면 계약은 원칙적으로 전체 계약 실행 기간 동안 변경되지 않는 유가 증권의 구매 및 판매 비율을 고정하기 때문입니다. .

최종 당사자가 수행하도록 의무화하는 특정 유형의 선도 거래가 있습니다. 다양한 조건계약. 여기에는 주로 담보 거래, 프리미엄 거래, 옵션 및 선물이 포함됩니다.

담보 거래– 거래상대방이 거래에 관심이 있는 다른 사람에게 그들 사이의 합의에 의해 결정된 금액을 지급하는 거래입니다. 이 금액은 귀하의 의무 이행을 보장합니다.

프리미엄 거래- 거래상대방 중 한 명이 특정 수수료를 받고 구매(또는 판매) 계약의 전체 또는 일부 이행을 거부하거나 조건을 변경할 수 있는 권리가 부여되는 거래입니다. 프리미엄 거래는 시간 기반 거래, 단순 거래, 다중 거래, 확고한 거래, 양날 거래 또는 누적 거래일 수 있습니다.

프리미엄 거래는 간단합니다 – 이는 프리미엄을 지불한 상대방이 거래를 완료하거나 거부할 권리가 있어 지불한 프리미엄을 잃을 수 있는 거래입니다.

계약의 이행시기를 선택할 수 있는 권리가 있는 거래– 이는 보험료 납부자에게 특정 기간 동안 한 번 또는 다른 시점에 자신의 재량에 따라 부담한 의무를 이행할 권리가 부여되는 보험료 거래입니다. 그는 계약 이행을 거부할 수 없습니다.

업무프리미엄 단단하고 느슨한 – 이는 보험료 납부자가 특정 수량의 증권 중 특정 부분의 인수(인도)를 거부할 권리가 있는 거래입니다.

구매 또는 판매 시 프리미엄이 있는 거래(랙) – 이는 프리미엄 지급자가 매수 또는 매도 중에서 선택할 수 있는 권리를 가지며, 청산일에 계약에 명시된 증권을 합의된 최고 금리로 매수하거나 합의된 낮은 금리로 직접 인도할 수 있는 거래입니다. 요율의 차이에 따라 보험료의 크기가 결정됩니다.

옵션과 선물 거래는 선도 거래에서 특별한 위치를 차지합니다.

아래에 옵션두 사람 사이에 체결된 계약을 말하며, 이에 따라 한 사람이 상대방에게 일정한 기간 내에 특정 가격으로 증권을 사고 팔 수 있는 권리를 부여합니다. 이 권리는 사고 파는 것입니다.

미국식, 이중식, 유럽식, 구매자(콜 옵션), 판매자(풋 옵션) 등 다양한 옵션이 있습니다. 모두 단순히 주식이나 채권에 자금을 투입하는 것보다 수익성 측면에서 더 높은 순위를 차지합니다.

옵션 거래를 실행할 때 당사자의 의무를 고려해 보겠습니다.

미국식 옵션(미국 사람옵션) 만기일 이전 언제든지 행사할 수 있는 옵션입니다.

이중옵션(더블옵션) 구매자 또는 판매자에게 프리미엄이 포함된 이중 거래에 대한 권리를 제공하는 옵션입니다. 동일한 금액의 유가증권을 매입하고 매도합니다. 구매자에게는 프리미엄이 있는 일회성 추가 거래(콜 추가) 또는 프리미엄이 있는 이중 추가 거래(두 배 이상의 콜)를 할 수 있는 권리가 부여될 수 있습니다.

이중 옵션은 동일한 행사 가격으로 "풋" 옵션과 "콜" 옵션을 동시에 매도하거나 구매하는 경우일 수 있습니다. 태도 불명– 스트래들) 또는 각각 "풋" 옵션과 "콜" 옵션을 동시에 매수 및 매도하는 경우 (목을 조르다 -교살) 가격이 다릅니다. 풋옵션의 행사가격은 일반적으로 콜옵션의 행사가격보다 낮습니다.

풋옵션("콜")(콜옵션)는 구매자에게 특정 선물 계약을 지정된 가격으로 구매할 수 있는 권리를 부여하는 선도 프리미엄 거래입니다.

판매자 옵션(“put”)(놓다옵션)은 구매자에게 특정 선물 계약을 인버스 프리미엄을 적용하여 지정된 가격으로 매도할 수 있는 권리를 부여받는 거래입니다.

매수 및 풋 옵션은 강세와 약세 심리를 반영합니다. 이미 언급한 바와 같이, 첫 번째는 유가증권 가격 상승을 예상하는 것이고, 두 번째는 하락을 예상하는 것입니다.

현재 옵션 거래는 대부분의 국가에서 특별거래소나 거래소 지점을 통해 체결되며 세부적으로 규제되고 있다. 원칙적으로 3개월, 6개월, 9개월 단위로 체결됩니다. 주식 옵션이 판매되는 발행인은 특정 요구 사항을 충족해야 합니다.

안에 최근에옵션 계약 중에서 가장 인기 있는 것은 소위 계약입니다. 지수 계약.그들은 구성 원칙에 따라 구성된 증권 포트폴리오를 사고 팔 수 있는 권리를 부여합니다. 주가지수. 이러한 계약은 표준화되어 있으며 개별 "개별" 주식에 대한 옵션보다 행사하기가 훨씬 쉽습니다.

옵션 거래는 청산소의 도움으로 크게 단순화됩니다. 예를 들어, 미국에서는 OCC(Options Clearing Corporation)가 여러 거래소가 공동 소유하고 있습니다. 일반적으로 현대 청산 센터에는 컴퓨터 시스템이를 통해 각 투자자의 포지션을 추적하고 적시에 계약을 "소멸"할 수 있습니다. 주식을 인도하고 지속적으로 정보를 업데이트해야 하는 잠재적인 의무에서 벗어나 옵션 구매자와 판매자의 위치를 ​​모니터링합니다.

청산 센터의 또 다른 특징은 판매자와 구매자 모두의 계약 조건 이행을 엄격하게 통제한다는 것입니다. 거래소는 옵션 거래에 대한 담보 요건을 확립했습니다. 콜 옵션에서는 판매자가 행사 가격을 지불한 대가로 주식을 인도해야 합니다. 풋옵션에서는 판매자가 주식과 교환하여 돈을 넣습니다. 어떠한 경우에도 옵션 발행자에게 부과되는 순비용은 행사 가격과 행사 당시 시장 주가 간의 절대 차이가 됩니다. 보호 목적을 위해 다수의 미국 거래소에는 일반 증권 거래에서 담보 역할을 하는 "마진" 하위 시스템이 있습니다.

미국에는 경매 과정을 통해 지속적으로 가격이 결정되는 거래소가 있습니다. 예를 들어, 유명한 시카고 옵션 거래소에서는 음성 및 몸짓(고함)을 사용하여 거래가 이루어지며, 이는 번개처럼 빠른 결정을 내리는 정신적 체조와 "거래"에서 올바른 장소를 올바르게 선택할 수 있는 탁월한 신체적 특성을 결합합니다. 구덩이”라고 소리치고 손으로 격렬하게 몸짓을 하는 것입니다.

경매가 진행되는 '거래 구덩이'는 거래소 바닥에 있는 커다란 함몰 공간으로, 거래소 회원들이 서 있는 여러 층의 계단으로 둘러싸여 있습니다. 그리고 정해진 규칙은 없지만, 상인(바닥상인) - 일반적으로 자신의 계정으로 또는 대신하여 거래를 수행하는 거래소 회원은 - 원칙적으로 "구덩이"에서 영토 규율을 준수합니다. 거래자는 일반적으로 거래하기를 선호하는 특정 시장 조성자를 갖고 있으므로 후자는 이러한 상황에 따라 "구덩이"에 위치하게 됩니다. 그 다음은 거래상대방과 가장 효과적인 접촉을 하기 위해 편리한 위치를 차지하는 가장 고위급이자 중요한 거래자들입니다. 젊은 회원에게는 다른 거래자의 관심을 덜 끌 수 있는 덜 편리한 장소가 제공됩니다.

일반적으로 "거래 구덩이"에는 사람이 많고 소음이 있습니다. 이곳에서는 교환원들조차 자리를 두고 서로 싸울 수 있고, 체력이나 지구력 같은 자질이 매우 중요하기 때문에 '구덩이'에서는 남성이 우위를 점한다.

거래 참가자는 음성 및 수신호를 통해 자신의 의도를 전달합니다. 예를 들어, 브로커는 "피트(pit)"에 들어갈 수 있습니다. 이 순간특정 회사의 주식이 매도되고, IBM 주식에 대한 7월 콜옵션을 특정 가격에 구매하겠다는 의사를 선언하는 경우. 동시에 그는 제스처를 통해 매수 주문과 원하는 가격을 반복할 가능성이 높습니다. 시장 조성자가 특정 가격에 판매를 원할 경우 제스처를 통해 동의를 표시합니다. 이 경우 수직으로 놓인 손가락은 1에서 5까지의 숫자를 나타냅니다. 수평으로 위치한 손가락 - 6에서 9까지. 이마를 향한 손가락 하나는 10번 계약을 의미합니다. 거의 같은 방식으로 거래자는 구매자와 판매자의 가격을 나타냅니다. 가격을 말하기 전에 구매자와 판매자는 다음 사항에 대해 문의해야 합니다. 현재 환율.

구매자는 현재 가격보다 낮지 않은 경우에만 가격을 지정할 수 있습니다. 입찰할 때 구매자는 먼저 가격을 지정한 다음 수량을 지정합니다(예: "2개에 40.55" 또는 "7개에 05 지불"). 동시에 그는 손바닥이 자신을 향하도록 손을 앞으로 뻗은 채 손가락으로 구매 금액을 보여줍니다.

판매자는 현재 가격보다 높지 않은 경우에만 가격을 지정할 수 있습니다. 먼저 그는 수량을 지정한 다음 가격을 지정합니다. 예를 들어 "2에 40.55" 또는 "16에 10을 판매합니다." 이 경우 판매자는 손바닥이 자신의 반대쪽을 향하도록 손을 앞으로 뻗은 채 손가락으로 숫자를 표시합니다.

거래자가 현재 가격으로 구매하고 싶다면 소리(예: "매수")로 이를 알리고 필요한 수량을 지정해야 합니다. 판매할 때 거래자는 또한 소리를 지르며 참석한 사람들에게 알리고(예: “판매 중입니다”) 제공 수량을 지정합니다.

일부 계약에서는 현재 시점으로부터 1년 이상 떨어진 달 동안 거래가 이루어집니다. 이러한 계약을 지정하는 데 사용되는 색상은 2년차 – 빨간색, 3년차 – 녹색, 4년차 – 파란색, 5년차 – 금색입니다. 가격을 발표할 때 거래자는 계약 연도를 먼저 지정합니다. 예를 들어 "Blue, 12월, 나는 40에 05를 지불합니다."라고 말합니다.

옵션과의 교환 거래에 직접 참여하는 참가자(트레이더, 시장 조성자), 보조자, 가격 기록자, 브로커에게 메시지를 전송하는 지정가 주문장 보유자 등이 "피트" 가장자리에 모여 있습니다.

21세기의 문턱에서 공개 경매가 논란의 여지가 있는 거래 메커니즘이라는 것은 분명합니다. 이는 주로 거래소 회원의 수익성 있는 옵션 거래에 대한 통제권을 유지하기 위해 고안된 구식 방법으로 끊임없이 비판을 받고 있습니다. 현재는 전자 시스템이를 통해 우리는 경매를 더 나은 방식으로 수행하고 더 많은 사람들을 경매에 끌어들일 수 있습니다. 예를 들어 시카고 거래 거래소확립된 거래 시스템, "Globex"로 알려져 있습니다. 이 시스템은 여러 거래소가 폐쇄된 기간 동안 여러 거래소에 상장된 다수의 선물 계약을 전자적으로 거래할 수 있도록 설계되었습니다. 거래소가 열리면 시카고 보드 옵션 거래소와 동일한 경매 시스템을 사용합니다. 그러나 전자 경매 시스템의 장점은 거래 비용이 낮고 유동성이 높다는 것입니다.

외침 경매 방식을 옹호하는 사람들은 균형 가격을 설정하는 데 더 효과적이라고 주장합니다. 그들은 또한 투명한 거래를 통해 참가자 간의 직접적인 의사소통을 통해 거래자가 구매자와 판매자의 실제 의도를 더 잘 평가할 수 있다고 믿습니다. 그러나 미국의 과학자와 전문가들은 이것이 얼마나 사실인지 아직 밝혀내지 못했습니다.

최근까지 금융자산이나 향후 인도할 상품 자체의 매매를 위한 선물거래는 상품거래소를 통해 체결되었습니다. 1970년대 초. 증권 거래소에서 체결 된 두 당사자 간의 계약 인 선물 거래가 나타났습니다. 향후 배송계약의 주제. 거래소는 특정 유형의 금융 자산에 대한 표준 계약 조건을 개발합니다. 이런 점에서 선물 거래는 항상 유동적입니다. 표준화되어 있기 때문에 이러한 계약은 여러 번 손을 바꿀 수 있습니다. 배송을 위한 최종 판매자와 구매자를 결정하는 방법이 있습니다.

또한, 거래소는 거래상대방이 관심을 갖고 있는 자산에 대한 선물 계약을 맺지 않을 수도 있습니다. 이와 관련하여 선물 거래의 체결은 원칙적으로 특정 증권의 실제 인도 또는 수락을 위해 수행되는 것이 아니라 거래 상대방의 입장을 헤징(보험)하거나 옵션과 유사한 가격 차이를 활용하기 위해 수행됩니다. . 하지만 선물과 옵션 계약의 주요 차이점금융 선물 계약은 결코 실제 인도 및 전액 지불로 이어지지 않는다는 것입니다. 옵션과 마찬가지로 특정 시장에서 판매되는 판매자와 구매자의 권리를 인증하는 인증서가 없습니다. 따라서 선물거래는 보다 단순한 형태로 간주됩니다. 금융 거래.

따라서, 선물거래의 주요 특징그것은 인식되어야 한다:

거래의 허위 ​​성격, 즉 교환을 하는 구매와 판매를 수행하는 것 금융자산사실상 부재중. 이는 가격 차액을 지불하는 역작업(헤징)을 통해 당사자의 의무가 종료될 수 있기 때문에 가능합니다.

거래뿐만 아니라 일정 수량의 상품(증권) 비용도 교환 계약을 나타내는 비인격성입니다.

배송 시간 선택의 자유가 제한적입니다.

계약 조건을 엄격하게 규제합니다.

최근 가장 인기 있는 것은 지수 선물 거래.이는 주가 지수를 계산할 때 시장 가격이 합산되는 최대 회사의 주식으로 구성된 특정 가상 증권 패키지의 구매 및 판매에 대한 계약을 나타냅니다. 이러한 거래는 전 세계 많은 거래소에서 이루어지지만, 그 중 약 60%가 시카고에 있는 두 개의 전문 거래소에서 발생합니다. 그들은 런던 및 파리 금융 선물 거래소와 심각한 경쟁을 벌이고 있습니다. 유사한 교류가 일본, 독일, 스페인 및 기타 여러 국가에서 성공적으로 발전하고 있습니다.

따라서 2008년 말부터 중재 법원의 실무에서 증권 소유자가 주장 진술증권 구매 제안에 대한 수락 성격의 조치 실행을 통해 체결된 구매 및 판매 거래에 대한 이러한 채권 비용의 회수에 대해 설명합니다. 거의 모든 경우에 유사한 시나리오에 따라 조치가 개발되었습니다.

• 채권 발행인이나 그의 보증인은 증권 소유자에게 접근하여 이를 환매하겠다고 제안했습니다. 이 제안은 취소할 수 없는 제안 형태로 이루어졌습니다. 제안을 수락하고 계약을 체결하려면 채권 소유자는 (1) 제안자 또는 그의 중개인에게 채권 양도 준비에 대한 통지를 보내고 (2) 확정된 날짜에 주소 명령을 제출해야 합니다. 유가증권 판매를 위한 증권 거래소.
• 채권 인수자는 명시된 모든 조치를 수행했지만 역직접 입찰은 제출되지 않았습니다.
• 환매거래가 마무리될 것을 고려해 채권자들은 비용, 이표수입, 위약금 등을 돌려달라고 소송을 제기하며 법원에 갔다.
• 일년 내내, 원칙적으로 법원은 그러한 요구 사항을 충족하여 제안자가 금전적 의무입찰 시스템에 수락자의 신청서를 등록할 때 Art를 참조하여 결론에 동기를 부여합니다. 438 러시아 연방 민법*.

그러나 증권 거래소에서의 거래가 체결된 것으로 간주되는 순간에 대한 특정 규칙을 기반으로 하는 당사자의 법적 관계에 대한 또 다른 자격도 주목할 가치가 있습니다.

에 따르면 일반적인 상황, 계약은 제안을 보낸 사람이 수락을 받는 순간 체결된 것으로 간주됩니다(러시아 연방 민법 433조 1항). 즉, 이 규범에 따라 계약을 체결하려면 모든 필수 조건에 대해 계약 당사자 간의 합의를 달성해야 하며, 당사자 중 하나가 어떤 조건에서든 동의를 요구하면 그 순간부터 그것은 받아들여진다. 동시에 법률은 계약 체결 당시 조항과 기타 법률 조항에 명시된 추가 규칙을 준수하도록 요구하는 경우가 많습니다. 이러한 추가는 (1) 특정 양식 제공 의무, (2) 등록 필요성, (3) 실제 재산 양도 요구 사항에 따라 조건부로 나눌 수 있습니다.

목적을 위해 이 기사의그것들을 모두 고려해야합니다.

재산 양도

Art의 2 부에 따르면. 러시아 연방 민법 433조에 따라 법률에 따라 계약 체결을 위해 재산 양도도 필요한 경우 해당 재산 양도 순간부터 계약이 체결된 것으로 간주됩니다(제224조).

문구에서 다음과 같이 이 규범의 조항은 본질적으로 필수적입니다. 결과적으로, 체결된 거래를 인정하기 위한 실제 재산 양도는 법에 의해 직접적으로 확립되어야 합니다.

일반 주문과 러시아 증권 거래소 모두에서 유가 증권과 관련하여 체결된 매매 거래와 관련하여 법률은 계약을 체결하기 위해 실제 양도의 ​​필요성을 직접적으로 규정하지 않는다는 점에 유의해야 합니다. 따라서 증권 계약은 합의에 의한 것입니다. 이와 관련하여 제안이 수락된 순간부터 증권 거래소에서 증권 매매 거래를 체결할 가능성에 대한 법원의 결론은 법률에 위배되지 않습니다.

거래형태

증권 거래소에서 증권과의 거래에 대한 특별한 형태는 법으로 정해져 있지 않습니다. 그러나 증권 거래소에서의 거래는 적절한 라이센스를 가진 특수 법인-법인(브로커, 딜러 및 자신을 대신하는 수탁자) 또는 특수 법인(고객을 대신하는 브로커)을 통해서만 수행될 수 있다는 점을 고려하면 ), 거래의 경우 필수 서면 양식이 설정됩니다 (러시아 연방 민법 제 161 조 1 항).

조항 5.3.1을 기준으로 합니다. "증권 시장에서의 거래 조직 활동에 관한 규정"이 승인되었습니다. 2007년 10월 9일자 러시아 연방 금융시장국 명령 No. 07-102/pz-n. 및 CJSC MICEX 증권거래소** 거래 수행 규칙에 따라 서면 거래 형식은 거래소의 거래 시스템에 제출된 신청서에 표시됩니다. 동시에, "증권 시장에 관한 법률" 제13조 제1부 및 제5.3항의 의미 내에서. "증권 시장에서의 거래 조직 활동에 관한 규정"이 승인되었습니다. 2007년 10월 9일자 러시아 연방 금융시장국 명령 No. 07-102/pz-n. 신청서의 내용, 유형(전자 또는 기타) 등은 교환 규칙에 의해 규제되며 이는 예술과 모순되지 않는다고 말해야 합니다. 160, 434 러시아 연방 민법.

그러나 여기서 핵심은 최소 두 건 이상의 주문이 있어야 하며 반대 방향을 표현해야 한다는 것입니다(예: 하나는 특정 증권을 일정량 구매하고 다른 하나는 당사자가 원하는 것을 정확하게 판매). 따라서 증권 거래소에서의 거래는 반대 방향의 두 주문이 등록된 후에만 체결될 수 있습니다. 이와 관련하여, 거래 시스템에 반대 방향의 역주문을 등록하지 않고 제안을 수락하는 행위를 수행하는 판매자(수락자)만을 통한 증권 매매 거래의 결론에 대한 법원의 결론이 나온 것으로 보입니다. 교환거래 형태에 관한 실체법의 잘못된 해석으로 인해 구매자(청약)가 이루어졌습니다.

거래등록

거래 등록이 수행됩니다. (1) 정부 기관, (예: 부동산 관련) 및 (2) 비국가 기관(예: 경매 주최자의 기능을 수행하는 전문 조직). 또한 첫 번째와 두 번째 경우 모두 해당 등록 시점부터 거래가 완료된 것으로 간주됩니다. 거래에 대한 국가 등록이 상당히 일반적이어서 이해할 수 있는 현상이라면 비국가 등록의 경우 상황이 더 복잡해집니다.

특히 Art의 Part 1에 따라. 7 러시아 연방 법률 "상품 교환 및 주식 거래» 1992년 2월 20일자 No. 2383-1, 교환 거래는 교환 상품과 관련하여 교환 거래 참가자가 체결한 거래소가 등록한 계약(합의)입니다. 거래소 거래. 거래소의 등록 및 실행 절차는 거래소가 정합니다.

즉, 이 규범은 상품 교환에 대한 거래가 등록 순간부터 체결되고 등록은 자체 규칙에 따라 교환 자체에서 수행된다는 것을 확립합니다.

이 규칙은 주식 시장에서 수행되는 거래에 직접 적용될 수는 없지만 식별할 수는 있습니다. 일반적인 접근거래소 거래를 등록해야 하는 필요성에 대해 필수 조건그들을 죄수로 인식합니다. 이는 거래소에 대해 이전에 발행된 행위를 추적하면 더욱 두드러집니다. 예를 들어, "상품 및 증권 거래소 및 상품 거래소의 재고 부서에 대한 규정"이 승인되었습니다. 소련 중앙집행위원회, 소련 인민위원회는 1925년 10월 2일 현재 시행 중인 규칙과 거의 유사한 규칙을 제정했으며 상품 및 증권 거래소 거래 모두에 적용했습니다***.

한편, 증권거래소에서의 거래가 거래 시스템에 등록된 순간부터만 체결된 것으로 간주된다는 규칙은 법률 조항에 대한 체계적인 해석에서 파생됩니다.

따라서 Art의 Part 1에 따르면. "증권 시장에 관한" 법률 13조에 따라 증권 거래소는 거래 실행 및 등록에 관한 규칙, 가격 조작 방지를 위한 조치 및 사용을 포함해야 하는 증권 거래소 거래 규칙을 승인할 의무가 있습니다. 독점 정보.

조항 5.3에 따라. "증권 시장에서의 거래 조직 활동에 관한 규정"이 승인되었습니다. 2007년 10월 9일자 러시아 연방 금융시장국 명령 No. 07-102/pz-n. 거래를 만들고 실행하는 절차는 본 조항의 요구 사항을 고려하여 무역 주최자가 설정합니다.

따라서 이러한 조항을 토대로 증권거래소에서 거래가 체결된 것으로 간주되는 시점을 결정하려면 해당 거래소의 규정을 참조할 필요가 있습니다.

예를 들어, MICEX 증권 거래소 CJSC의 거래 규칙에 따라 거래는 반대 방향으로 제출된 주문을 기반으로 거래 시스템에서 체결되며 거래 시스템에 등록된 순간부터 체결된 것으로 간주됩니다.

따라서 권리와 의무가 발생하는 사실로서의 거래는 증권거래소에 등록되기 전까지는 존재하지 않습니다. 그리고 이는 수락자가 교환 거래 시스템에서 목표 주문을 할 때 제안자가 차례로 주문을 하지 않고 제안자 측에서 금전적 의무가 발생한다는 법원의 결론을 의미합니다. 반대 방향의 질서는 실체법의 규범에 기초하지 않습니다.

증권 거래소 거래가 종료된 것으로 간주되는 순간을 결정하는 예시된 접근 방식은 매우 복잡하므로 입법 수준에서 Art 1부와 유사한 조항을 설정하는 것이 더 간단한 해결책이 될 것입니다. 7 1992년 2월 20일자 "상품 교환 및 교환 거래에 관한" 러시아 연방 법률. 번호 2383-1. 게다가 분할되기 전에 별도의 법률교환 거래의 필수 등록에 관한 규칙은 단락에서 설정되었습니다. 2 큰술. 29 "소련과 공화국의 민법 기본"이 승인되었습니다. 소련 대법원 1991년 5월 31일 N 2211-1.

법적 관계의 가능한 자격

그러나 제안에 명시된 행위를 수락자가 수락함으로써 어떤 종류의 법적 관계가 생성되는지에 대한 의문이 생깁니다. 그러한 거래의 교환 성격을 표시하여 유가 증권 매매 거래를 체결하도록 제안되는 제안 조건은 제안 수락이라는 조건이 순간부터 의미하는 것 같습니다. 해당 사항이 이행된 경우, 제안자는 수락자의 신청과 반대 방향으로 거래소 거래 시스템에 반대 신청서를 제출할 의무가 있습니다. 수락자가 제안에 명시된 조치를 수행하는 순간부터 제안자는 반대 방향의 반대 입찰을 제출할 의무만 갖는다는 사실은 수락자의 입찰 시스템에 등록할 때의 결론을 나타냅니다. 제안자와 수락자, 예비 합의당사자들에게 기본 합의를 체결하도록 의무화합니다. 또한, 거래소의 유가증권 매매거래를 체결하는데 필요한 2개의 신청 중 1개의 신청이 이미 등록되어 있으므로 한쪽이 집행됩니다. 분명히 이 경우 예비 계약을 체결하는 순간은 당사자 중 하나(제안 수락자)가 조건을 이행하는 순간과 일치합니다. "예비 합의의 대상은 당사자들이 향후 계약을 체결해야 하는 의무"이므로 제안을 수락하기 위한 조치를 이행하는 것 자체가 유가 증권 지불 의무를 발생시킬 수 없습니다.

그리고 최고 상임위원회 결의문에서 볼 수 있듯이 중재 법원 2010년 2월 25일자 RF 이러한 고려 사항을 포함하는 것은 그러한 사건 중 하나에서 하급 법원의 행위를 취소하는 근거가 되었습니다*****.

상황에서 가능한 방법

사건 번호 13877/09의 최고 중재 재판소 상임위원회 결의 이전에 형성된 법원의 접근 방식이 거래 체결에 대한 특별 교환 규칙과 명백히 모순되고 필요성도 고려한다는 사실로 인해 증권 보유자(주로 채권 보유자)의 권리를 적절하게 보호하기 위해 Art에 명시된 절차와 유사하게 입법 수준이나 거래 규칙에서 교환에 적합한 거래를 완료하기 위한 사법 절차를 수립하는 것이 가능할 것입니다. 러시아 연방 민법 445.

이 경우 법원 결정은 "피고인이 회피하고 있는 합의를 대체해야 한다"****** Art의 논리를 사용합니다. 164, 3부 예술. 165 러시아 연방 민법, 예술. 4, 단락. 6 조항 1 예술. 17 연방법 "에 주정부 등록권리 부동산 1997년 7월 21일 No. 122-FZ에 명시된 거래"는 거래소 거래 시스템에 해당 거래를 등록하기 위한 기초가 될 수 있습니다. 또한 그럼에도 불구하고 증권 거래소에서의 거래는 거래 시스템에 등록된 순간부터만 완료된 것으로 간주되므로 법원 결정 등록 날짜(시간)가 주식 거래를 완료하는 순간이 됩니다. 동시에, 이 접근 방식을 통해 para. 2시간 4큰술. 러시아 연방 민법 445에 따라 채권 소유자는 계약 체결을 부당하게 회피한 당사자로부터 손해 배상을 받을 수 있습니다.

* 예를 들어, 2009년 6월 30일자 모스크바 지방 연방중재법원의 결의안을 참조하십시오. A40-76659/08-48-666의 경우; 2009년 9월 18일자 모스크바 지방 연방중재법원의 결의안. A40-4558/08-125-40의 경우(제안 수락 조건이 충족되는 순간부터 금전적 의무가 발생하는 문제, 즉 구매 및 판매 계약 체결) 2009년 10월 7일자 모스크바 지방 연방중재법원의 결의안. 케이스 번호 A41-2352/09의 경우.

** 참조: 예: 2008년 3월 25일에 연방 금융 시장 서비스에 등록된 "CJSC MICEX 증권 거래소의 증권 거래 규칙". 번호 077-10489-000001로.

*** 일부 저자는 자신의 작품으로 판단하여 현대 교환 법적 관계에서 이 조항의 규범을 모순되지 않는 방식으로 적용하는 것이 가능하다고 믿는다는 점에 주목할 가치가 있습니다. 예를 들면 다음을 참조하십시오: 제7조 “법률 해설”의 해설 문단 1 러시아 연방“상품거래소 및 거래소거래에 대하여” (품목별) / L.G. Vostrikova - JSC Justitsinform - 2006. (저자 Pyatin S.Yu. ConsultantPlus 시스템 준비)

**** 예비 계약 대상의 자격은 예를 들어 다음과 같이 표시됩니다. 사용과 관련된 분쟁 해결 관행 검토 연방법"부동산에 대한 국가의 권리 등록 및 그 거래에 관하여"(14항): 2001년 2월 16일자 러시아 연방 대법원 상임위원회 서신 No. 59 // 대법원 최고 중재 재판소 게시판 러시아 연방 - 2001. - No. 4. - P. 29.

***** 참조: 사건 번호 VAS-13877/09에 대한 2010년 2월 25일자 러시아 연방 대법원 상임위원회 결의안.

****** Sklovsky K.I. 예비 계약에서 발생하는 주 계약 체결을 강제하라는 원고의 요구를 충족시키기 위한 법원 결정을 나타냅니다. - 참조: 재산 민법/ Sklovsky K.I. - 4판, 개정, 추가. - M.: 법령 - 2008.- P. 876 - 881

안녕하세요, 거래자 여러분. 우리는 복잡한 작업에 대한 교육을 계속합니다. 주식 시장, 오늘은 거래 유형과 같은 주제를 고려해 보겠습니다.

유가증권 매매와 관련된 업무는 단순히 롱 포지션과 숏 포지션을 오픈하고 이를 통해 수익을 얻는 것으로 끝나지 않는다는 사실을 알고 계실 것입니다. 교환은 다면적이며 모든 유형의 결제를 통해 모든 거래를 찾을 수 있습니다. 하지만 앞서 나가서 모든 것을 순서대로 고려해 봅시다.

증권 거래소와 주식 시장에서 수행되는 모든 거래는 두 개의 큰 그룹으로 나눌 수 있으며, 각 그룹은 다시 여러 그룹으로 나뉩니다.

주식 시장 현금 거래

이 그룹은 모든 현금 거래에 실제 증권 거래소 상품이 포함된다는 사실이 특징입니다. 저것들. 그러한 거래는 '지금 여기' 원칙에 따라 체결됩니다. 구매자에서 판매자로의 자산 이전은 "현장에서" 수행되며 자산 소유자 변경 및 취득 결제와 관련된 전체 운영주기는 며칠을 초과하지 않습니다.

금전 등록기 그룹에는 다음이 포함됩니다. 다음 유형업무:

• 단기 거래 - 판매자는 자신의 증권을 판매하지 않고 빌린 증권을 판매합니다. 이러한 거래는 자산 가격이 신용 가치보다 급격히 떨어질 때 자주 사용됩니다.
• 재정 거래는 사람들이 선호하는 거래 유형입니다. 전문 거래자. 그들의 본질은 증권이 동일한 거래소에서 서로 다른 시점에 구매 및 판매되어 변경된 환율로 돈을 벌 수 있다는 것입니다. 본질적으로 이는 고전적인 형태의 거래입니다.
• "신용" 거래는 은행이나 주식 중개인으로부터 빌린 자금을 사용하여 증권을 구매하는 것입니다. 구매한 자산의 시장 가치가 대출 금액을 충당할 만큼 증가할 것이라는 기대로 결론을 내렸습니다.

주식 시장에서의 선물 거래

교환 거래의 두 번째 그룹. 증권 거래소의 선물 거래는 자산의 구매자와 판매자 사이에 특정 계약이 체결되어 판매자가 가까운 장래에 구매자에게 필요한 자산을 제공할 것을 약속한다는 사실을 기반으로 합니다. 그리고 구매자는 수령 즉시 대금을 지불하기로 약속합니다.

선물 거래는 다음과 같이 구분됩니다.

• 고정 가격 거래 - 자산의 가치는 구매자와 판매자 간의 계약에 따라 고정된 현재 환율에 따라 결정됩니다. 후불을 사용하는 전형적인 주식 시장 거래입니다.
• 선물 거래 - 계약서에 자산의 정확한 날짜와 가격이 명시되어 있는 고전적인 선물 교환 방식을 기반으로 수행됩니다.
• 부동 비용으로 거래는 맹목적으로 체결되었습니다. 저것들. 구매자와 판매자는 가격을 명시하지 않고 구매 날짜와 자산 유형에만 동의합니다. 이러한 거래는 계약에 명시된 시점에 시장에서 우세할 환율로 완료됩니다. 당연히 구매자는 가격이 하락하기를 희망하고 판매자는 그에 따라 가격이 상승하기를 바랍니다.
• 옵션 거래는 자산의 구매자와 판매자에게 자산을 구매/판매할 수 있는 권리를 부여하는 특별한 유형의 선도 거래입니다. 특정 기간미리 정해진 가격으로 제공하거나 수수료를 지불하여 거부할 수 있습니다. 옵션에 대해 자세히 알아보세요.
• 확장 트랜잭션은 다음과 같이 나뉩니다. 보고서– 판매자는 자산을 판매할 때 일정 기간이 지난 후 또는 구매자의 요청에 따라 원래 구매 가격과 다른 가격으로 해당 자산을 다시 구매하기로 약속합니다. 그리고 추방- 마찬가지입니다. 여기서만 구매자의 계산은 유가 증권 가치의 예상 증가가 아니라 감소를 기반으로 합니다.

선물거래의 경우 증권거래소는 소위 "청산"일이라고 하는 특별 결제일을 설정합니다. 두 개의 하위 그룹으로 나뉩니다.

• 매월 15일 – medimo 할인
• 30~31일 – Ultimo 거래

현행 러시아 법률에 따르면 주식시장 선물환 거래는 90일을 초과하지 않는 기간 내에 이루어져야 합니다.

원칙적으로 이것이 주식 시장의 거래 유형과 관련된 전부입니다. 다음 시간까지.

안부 인사, 니키타 미하일로프

현금거래에는 즉시 또는 체결 후 2~3일 이내에 실행되는 주식가치 거래가 포함됩니다.

현금 거래에는 두 가지 유형이 있습니다.

1.구매처 부분지불빌린 자금 - 주로 황소(“황소”)에 의해 결정됩니다.

이 경우 고객은 주식 비용의 일부만 지불하고 나머지는 브로커나 은행이 제공하는 대출 기관이 부담합니다.

2. 차입 증권 판매 - 공매도자(“곰”)가 사용합니다. 그들은 실제로 소유하지 않은 빌린 주식을 판매합니다.

선물거래는 복잡한 구조를 가지고 있으며 가격 설정 방법, 매입한 유가증권에 대한 대금 지급 시기 및 메커니즘, 거래 체결 시 제공되는 매개변수에 따라 분류될 수 있습니다.

선물거래는 결제시기에 따라 월중지급과 월말지급으로 나누어진다.

파생상품 거래를 체결하는 메커니즘에 따라 확정(단순), 선물, 조건부(옵션) 및 확장으로 구분됩니다.

확정 거래는 계약에 명시된 기간 내에 고정된 가격으로 실행될 의무가 있습니다. 장점은 기반으로 한다는 것입니다. 다른 종류거래상대방의 실제 요구에 따라 적시에 주식 가치의 양을 관리합니다. 거래 당사자(구매자와 판매자)는 거래가 완료될 때 실제 자산을 보유하지 않을 수 있습니다. 왜냐하면 완료 시 판매자가 증권을 양도하지 않고 구매자가 그에 대한 대금을 지불하지 않기 때문입니다. 그들은 수량, 판매율 및 거래가 실행될 기간을 정하는 계약을 체결합니다. 동시에 강세 플레이어("강세")는 교환 상품의 가격이 상승할 것으로 예상하므로 선물거래 계약에서 구매자 역할을 하며 자신의 계산에 따르면 현금 가격보다 낮은 거래율을 고정합니다. 거래 청산시. 곰의 기대는 그 반대입니다.

금융선물은 거래소가 정한 규칙에 따라 체결되는 표준거래이며, 각 거래의 파트너는 청산소가 대표하는 거래소입니다. 선물 시장은 표준 규칙이 참가자 수에 관계없이 자유로운 거래를 제공하기 때문에 유동성이 더 높습니다. 따라서 금융선물거래는 성장률이 높다.

조건부 거래 또는 프리미엄이 있는 거래는 거래 상대방 중 하나가 정해진 수수료를 받고 특정 날짜에 대한 특별 명세서를 기반으로 하나 또는 다른 선택을 할 수 있는 권리를 획득하는 거래입니다. 거래 또는 실행을 거부합니다. 프리미엄이 붙은 선물 거래는 옵션으로 실행될 수 있습니다.

롤오버 거래는 장외 선물 거래입니다. 거래의 일방은 일정 기간 동안 거래소에서 거래를 체결한 거래소 투기꾼입니다. 환율 차이. 교환 플레이어가 예측한 환율의 변화가 발생하지 않고 선도 거래 청산이 이익을 가져오지 않는 경우 교환 플레이어에게 롤오버 거래의 필요성이 발생합니다. 그러나 주식 투기꾼은 환율 변화에 대한 자신의 예측이 가까운 시일 내에 정당화될 것으로 기대하므로 거래 수준을 확장, 즉 롤오버해야 합니다. 따라서 롤오버 거래는 거래소 플레이어가 앞서 체결한 선도거래 계약에 따라 수행한 거래소 투기로부터 기간 만료 시 이익을 얻을 목적으로 체결됩니다.

연장 거래에는 신고와 추방의 두 가지 유형이 있습니다. 이러한 종류는 거래에서 교환 플레이어의 위치에 따라 결정됩니다. "황소"-보고; "곰" - 추방.

교환거래- 교환거래 중 거래참가자들이 체결한 교환상품에 관한 권리와 의무의 이전에 관한 상호합의는 소정의 방법으로 거래소에 등록되고 교환약정에 반영됩니다.

증권 거래소에서 거래를 완료할 때 다음 네 가지 측면을 고려해야 합니다.

1)조직적인거래를 체결하는 데 필요한 절차와 사용된 문서를 보여줍니다.

2)간결한거래 체결의 목적, 거래 체결 시 고려해야 할 효율성 및 위험을 나타냅니다.

3)합법적인거래 당사자의 권리와 의무 및 재산적 책임을 설정합니다.

4)윤리적인거래에 대한 대중의 태도를 반영합니다. 이러한 관점에서 거래를 성사시킬 때 특정 규범과 행동 규칙을 갖고 준수하는 것이 필요합니다. 윤리적 측면은 상품 거래소와의 거래에 대한 신뢰도와 개인 투자자가 저축한 금액을 여기에 투자하려는 욕구를 반영합니다.

위의 거래 측면은 모두 내용에 반영됩니다. 어떤 식으로든 거래 당사자들의 상호 합의에 의해 해결되는 문제의 범위와 관련이 있습니다. 증권과의 거래를 예로 들어 거래 내용을 살펴보자. 다음은 필수 사항입니다.

거래의 대상, 즉 구매 또는 판매되는 증권;

거래량은 매도를 위해 제안되거나 매수에 필요한 증권의 수입니다.

거래가 체결되는 가격

거래 마감일, 즉 판매자가 증권을 제시하고 구매자가 증권을 수령해야 하는 경우,

거래 정산 기간, 즉 구매자가 구매한 증권에 대한 대금을 지불해야 하는 경우.

모든 거래에는 수명 주기를 포함하는 다음과 같은 도식 다이어그램이 있습니다(그림 9.1).

귀중한 6개의 이미지로 거래를 체결하는 방법에 따라 승인된 것과 승인되지 않은 것으로 구분됩니다. 승인됨 거래에는 조건에 대한 추가 동의나 거래 매개변수 확인이 필요하지 않습니다. 그러한 거래의 수명주기에는 다음이 포함됩니다.

결론;

청산 및 결제

거래 실행.

쌀. 9.2. 판매자와 구매자의 관계

승인된 거래에는 서면 거래와 컴퓨터 거래가 포함됩니다.

승인되지 않음구두나 전화를 통해 이루어진 거래에는 거래 조건 및 합의에 대한 추가 동의가 필요합니다.

첫 번째 단계를 고려하면 수명주기거래에 있어서 교환상품에 대한 거래는 판매자와 구매자간에 직접적으로 체결될 수 있다는 점에 유의하시기 바랍니다. 곧장또는 중개자를 통해.동시에 거래를 성사시키기 위한 다양한 계획이 가능합니다.

중개자의 참여 없이 거래가 완료되면 거래에 따른 관계는 판매자와 구매자 사이에 직접 구축됩니다(그림 9.2).

이러한 거래는 자발적(“거리”) 시장, 딜러 간 체결되는 조직화된 시장, 장외 컴퓨터(전자) 거래 중에 발생할 수 있습니다.

중개자를 포함하는 거래는 매우 복잡한 패턴을 가질 수 있습니다.

우선, 브로커는 은행이나 다른 기관이 그 기능을 수행하는 중개자 역할을 할 수 있습니다. 큰 회사. 그는 판매자와 구매자 모두에게 서비스를 제공할 수 있습니다.

		쌀. 9.4.주식시장에서 판매자와 구매자의 관계 교환 및 장외 시장판매자와 구매자는 딜러를 통해 연결될 수 있지만, 거래소 시장에서는 더 이상 직접 연결되지 않습니다(그림 9.5). 쌀. 9.6 – 이중 중개 시스템을 통한 판매자와 구매자 간의 관계 거래는 일반적으로 클라이언트의 상태에 따라 다음과 같이 나뉩니다. 모조리,이는 기관 투자자와 기관 투자자 모두를 대신하여 수행됩니다. 소매,위해 수행되는 것 개인, 즉. 개인 투자자. 도매거래를 체결할 때에는 기관투자자에 대한 제한사항을 고려할 필요가 있습니다. 예를 들어, 예산 외 자금정부 증권으로만 거래가 가능하며, 투자 자금 5% 이상을 지시할 수 없습니다. 승인된 자본등. 거래 조직에 따라 다음과 같이 나뉩니다. 교환 및 장외거래.동시에, 교환 또는 장외 거래는 즉시 실행되는 거래일 수도 있고 긴급한 거래일 수도 있습니다. 증권 거래소에서의 거래는 실행 기간에 따라 다음과 같이 나뉩니다. 현금(현물), 즉시 실행될 수 있습니다(거래소에서: T+0, 또는 체결 후 3일 이내: T+3, 여기서 T는 거래 시간). 긴급한, 판매자는 특정 날짜까지 유가증권을 제시할 것을 약속하고, 구매자는 이를 수락하고 거래 조건에 따라 지불할 것을 약속합니다. 러시아어로 법에 따르면 선도거래는 90일(T+90) 이내에 체결되어야 합니다. 선물 거래에는 다양한 종류가 있습니다. 다음에 따라 다릅니다. 결제는 어떤 가격으로 이루어지나요?거래: 시장 가격 거래가 체결되거나 실행될 때.그것들은 구별될 수 있고 거래정산기간에 따라: 거래 체결 기한에 해당하는 일정 일수가 지나면(월별 체결 기간을 설정한 경우 3월 1일 체결된 거래는 4월 1일, 3월 2일~4월 2일 등), 거래가 가능합니다. 특정 달 동안 체결된 후 일정 기간 동안 해당 월의 중간 또는 말일에 실행됩니다. (3월 아무 날의 거래도 4월에 체결될 수 있으며 실행 날짜는 4월 15일 또는 말일입니다.) 4월). 선물 거래는 구별됩니다 결론 메커니즘에 따라회사, 선물, 옵션, 확장의 경우. 하드딜 - 정해진 기간 내에 고정된 가격으로 실행되어야 하는 거래입니다. 이러한 거래는 거래상대방의 실제 필요에 따라 다양한 양의 증권과 조건으로 체결됩니다. 선물 및 옵션 거래 - 선물과 옵션 등 파생증권과의 거래입니다. 확장 거래 사용 주식 투기꾼, 시장 상황이 계획에 맞지 않아 현금 거래 실행을 연기하는 경우. 따라서 롤오버 거래는 현금과 선물 교환과 장외 거래를 결합한 것입니다.