파생상품시장. 파생상품: 파생상품이 무엇인지, 왜 필요한지, 금융 위험을 헤지하기 위해 파생상품을 사용하는 방법. 기능 및 기본 자산

인사말. 오늘의 짧은 기사는 파생금융상품에 관한 것입니다. 나는 파생상품이 엄청나게 복잡한 경제적 실체가 아니라 오히려 이해하기 쉽고 유용한 도구라는 것을 보여줄 것입니다. 나는 그들이 무엇인지, 어떤 장소를 차지하고 있는지 알려 드리겠습니다. 경제 관계, 그리고 가장 중요한 것은 - 사용 방법입니다.

파생상품은 기초 자산을 기반으로 하는 계약 또는 약정입니다. 이러한 계약은 시기, 가격, 정량적 특성 및 가능한 위험뿐만 아니라 향후 이 자산에 대한 조치를 수행할 권리 또는 의무를 설정합니다.

예

파생상품의 본질을 더 명확하게 하기 위해 먼저 몇 가지 일상적인 예를 말씀드리겠습니다.

저는 기적의 땅 프로그램에서 자랑스러운 자동차 소유자가 될 기회가 없었기 때문에 돈을 모아 자동차 판매점에 가서 자동차를 구입했습니다. 하지만 아쉽게도 제가 선택한 구성은 불가능했습니다. 이는 문제가 되지 않았습니다. 입금하고 배송을 주문할 수 있습니다.

자동차가 한 달 안에 인도될 것이라고 가정해보자. 이 기간 동안 자동차 가격이 변할 수 있지만 모든 거래 조건이 고정되어 있기 때문에 나에게는 이것이 더 이상 중요하지 않습니다. 그런 재정 관계– 선물 계약 구매에 비유됩니다.

다음으로, 방금 구입한 철마에 대한 보험에 가입하라는 제안을 받았습니다. 보험 약관에 따르면 나는 긴급 상황 발생 시 돈을 상환할 권리가 있습니다. 이 상황은 옵션 구매를 매우 연상시킵니다.

이제 실제 파생 상품의 사용에 대해 알아보십시오.
경제의 실물 부문에서 선물을 사용하는 예. 한 농부가 밀을 심었고 100부셸의 수확을 기대합니다. 파종 당시 시장 가격은 부셸당 $500입니다. 농부는 밀이 익으면 시장에 과잉 생산이 일어나서 그의 상품 가격이 하락할 것을 두려워합니다.

따라서 그는 당 가능한 수익의 대략적인 금액을 계산합니다. 이 순간, 이는 100 * 500 = $50,000와 같습니다. 그 후, 그는 동일한 가격에 밀 선물을 (매도) 매도하는 포지션을 오픈합니다. 이를 위해 파생상품이 레버리지를 제공하는 경우가 많기 때문에 5만 달러를 모두 보유할 필요는 없습니다.

그러면 상황은 여러 가지 방식으로 발전할 수 있습니다. 밀 가격이 떨어지면 농부는 더 적은 수익을 얻게 되지만 선물 매도를 통해 돈을 벌게 됩니다. 또는 상품 가격이 상승하면 선물에 손실이 발생하지만 실제 판매로 인한 더 큰 수익으로 이를 충당할 수 있습니다. 이 경우, 농부는 자신의 미래 현금 흐름을 헤지했다고 말하는 것이 타당합니다.

특히 금융 요소에 관한 또 다른 예입니다. 시장에 코코아 콩이 부족하여 곧 가격이 오를 것이라고 생각한다고 가정해 보겠습니다. 이 가정으로 돈을 벌기 위해 나는 코코아 봉지를 집에 짊어지고 시장에 팔 필요가 없습니다. 간단히 이런 유형의 상품에 대한 선물을 구매하고 파생 거래를 할 수 있습니다.

종류

파생상품은 그 특수성에 따라 선물, 스왑, 옵션의 세 가지 주요 유형으로 구분됩니다. 각각 따로 말씀드리겠지만 파생금융상품 역시 기초자산의 종류가 다릅니다. 이 기준에 따르면 다음과 같습니다.

통화;
신용 거래;
상품;
관심.

선물

선물은 미래의 특정 날짜에 자산의 구매자와 판매자 간에 명확하게 명시된 합의를 포함합니다. 시장 상황에 따라 변경될 수 있는 계약의 가치는 거래 시점에 고정됩니다.

옵션

이러한 상품은 미래 기간에 특정 가격으로 기초 자산을 매수(콜)하거나 매도(풋)할 수 있는 권리를 설정하지만 의무는 설정하지 않습니다. 이 권리를 가지려면 옵션 계약 구매자가 프리미엄을 지불해야 합니다. 이러한 유형의 금융 파생상품은 보험과 매우 유사합니다.

스왑

경제 상황을 교환하는 동안 거래 당사자 모두가 이익을 얻을 수 있는 금액으로 특정 자산을 동시에 구매 및 판매하는 것입니다. 예를 들어, 이자율 스왑을 사용하여 고정금리 부채를 변동금리 부채로 교환할 수 있습니다.

더

다른 유형이 있을 수 있으며 때로는 다른 파생 상품의 조합도 있을 수 있습니다. 예를 들어 선물에는 스왑션이나 옵션이 있습니다. 언뜻보기에는 매우 복잡한 다중 구성 요소 악기처럼 보이지만 각 개별 파생 상품의 세부 사항을 이해하면 조합론이 훨씬 쉬워집니다.

특징 및 기능

파생상품은 소위 가상자본. 생산 활동 과정에서 직접적으로 기능하지 않으며, 신용 시설. 그러나 동시에 증권, 원자재, 환율, 이자율 등과 같은 기초 자산과도 연결되어 있습니다.

다양한 파생 상품은 다양한 목적으로 사용될 수 있지만 주요 기능에는 헤징과 투기가 포함됩니다.

파생상품의 보호 작업(헤징)은 다음과 같습니다.

투자 포트폴리오 보험;
예산 편성;
모기지 금리 상승으로부터 보호;
재무 관리;
연금;
수출업자의 통화 파생상품 이용.

파생상품 사용의 투기적 성격은 다음과 같습니다.

변동성을 가지고 작업하기;
기술적 분석;
거시경제 분석;
주문 흐름;
파생상품 계약의 과매수 및 과매도 조건을 식별합니다.

파생 용어

파생 금융 상품에는 두 가지 주요 용어가 있습니다.

긴급;
기초 자산과의 연결.

사용의 장점과 단점

파생 상품 사용의 장점:

보험 및 헤징 가능성
레버리지 사용;
유동성, 시장에서 판매할 수 있는 능력.

아마도 단 하나의 단점이 있을 것입니다: 투기 작업을 수행할 때 높은 위험이 있습니다.

결론

파생상품 시장은 모든 금융상품 중 가장 규모가 크며 세계 경제에서 큰 역할을 합니다. 그러나 엄청난 규모에도 불구하고 적은 자본을 가진 개인 투자자도 해당 기능을 사용하여 포트폴리오를 개선하여 이러한 계약을 거래할 수 있습니다.

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유도체-자산을 인도하거나 수령할 의무에 대한 문서의 기초. 하나 이상의 유가증권 가격에 의존하는 금융 상품입니다.

파생상품은 선도 거래에 사용되어 플레이어가 수익을 낼 수 있도록 위험을 헤지합니다. 금융 시장.

간단한 단어로 파생 상품 설명

대략적인 예입니다. 예를 들어 100루블에 특정 제품을 다른 곳보다 저렴하게 판매하는 회사를 찾았습니다. kg당. 이 제품이 10톤 필요하지만 지금은 돈이 부족합니다. 당신은 100루블에 10톤의 상품을 판매하겠다는 이 회사의 서류에 서명합니다. 이번 주가 끝나기 전에 이에 대한 소액의 선불금을 남겨두십시오. 돈을 구하면 이 좋은 가격에 물건을 사고, 시간이 없으면 회사가 다른 구매자에게 물건을 팔고 선불금을 자체적으로 보관합니다.

파생 상품 - Wikipedia의 정보

파생상품 시장은 금융 시스템의 큰 부분을 차지합니다. 그들의 도움으로 투자자는 주식 시장의 위험을 무력화하고 부정적인 결과를 공유하고 제한합니다. 에 포함된 파생금융상품 투자 포트폴리오, 시장 상황에서 개발이 실패할 경우 손실을 줄일 수 있습니다.

즉, 파생상품은 만기일 또는 그 이전에 특정 가치로 자산이나 자금을 이전할 의무가 있거나 권리가 있는 당사자 간의 계약입니다.

파생상품 취득 목적- 시간이 지남에 따라 가격 위험을 헤지하거나 기초 자산 가치의 변화로부터 수익을 창출합니다. 그러나 그 결과는 거래 당사자들에게 긍정적일 수도 있고 부정적일 수도 있습니다.

파생 특성:

파생상품의 가격은 기초자산의 가치(이자율, 원자재, 증권,
신용등급 및 기타 조건)
구매에는 약간의 초기 비용이 필요합니다.
파생상품에 대한 결제는 파생상품이 생성된 시점을 기준으로 미래에 발생합니다.

파생상품과 기초자산의 특징

파생상품에는 고유한 특성이 있습니다.

긴급성 - 파생 상품은 특정 기간 동안 유효합니다.
계약성은 기간이 정해져 있는 계약의 결과입니다.
이익 지향 - 파생상품 가격 변동으로 자금을 받는 것입니다.

파생상품의 특징은 파생상품의 수가 반드시 기초자산의 수와 일치할 필요는 없다는 점입니다.

계약에 따라 자산은 다를 수 있습니다.

증권;
상품;
통화, 이자율, 인플레이션;
공식 통계;
계약, 금융 상품의 파생 상품 및 기타 자산.

파생 용어

~에 상호 동의파생상품의 조건은 당사자들에 의해 결정됩니다. 다음을 포함하는 계약이 작성됩니다.

계약의 이름과 당사자;
계약 자산 및 특성 - 증권 유형, 가격 및 통화, 만기 및 기타 조건
체결가격, 지급절차 및 기초자산 수량
계약 유형(자산 인도 여부와 상관없이), 계약 범위
계약 기한, 당사자의 책임, 불일치 및 분쟁;
주소, 서명 및 은행 정보.

파생상품 이용의 장점과 단점

금융 과정에서 파생상품의 역할이 항상 명확한 것은 아닙니다. 한편으로 파생상품은 위험을 재분배하고 금융 중개 비용을 줄입니다. 그러나 반면에 파생상품은 심각한 위협을 야기합니다.

혜택에는 다양한 조건이 포함됩니다.

유연성. 거래소에서 거래되지 않는 다양한 옵션으로 합의하고 거래를 실행할 수 있습니다.

보안. 증권은 대체된다 은행 대출, 적절한 경쟁 조건이 조성됩니다. 즉, 하나의 자산이 다른 자산으로 대체되므로 은행은 위험을 분산하고 더 많은 투자자를 유치할 수 있습니다.

비용 절감. 수행 비용이 절감됩니다. 금융 거래, 투자 규모가 최소화되고 손실 가능성이 줄어 듭니다.

소량 초기 자본이익과 손실을 모두 가져올 수 있습니다. 투자자는 돈을 잃을 위험이 큽니다.

파생상품의 단점 중에는 조건이 명시되어 있습니다.

계약에 따른 의무를 이행하지 않습니다. 유가증권에 의한 결제(거래자산은 선지급)와 달리, 파생상품 시장그러한 상황은 불가능합니다.

OTC 파생상품에 대한 보호가 부족합니다. 파생상품은 법으로 보호되지 않습니다. 법률은 파생상품 거래를 사법적 보호 대상이 아닌 베팅으로 분류합니다.

이익을 숨깁니다. 파생상품은 세금을 피하고 대차대조표 결과를 한 분기에서 다른 분기로 이월하는 데 자주 사용됩니다.

선물- 계약 체결 당시의 비용으로 기초자산을 매매하기로 합의합니다. 판매 또는 구매는 미래의 특정 날짜에 발생합니다. 선물은 거래소에서 운영됩니다.

앞으로- 비표준 계약, 창구 판매 등가. 구매 및 판매 조건은 구매자와 판매자 사이에서 결정됩니다.

옵션- 구매자는 판매자에게 수수료를 지불하는 경우 구매 및 판매 거래를 완료할 권리가 있습니다.

파생상품을 적절히 활용하면 위험을 줄이고 수익을 높일 수 있습니다.

유도체 금융상품 – 계약(합의), 계약의 기본 자산에 관한 조치(구매/판매, 수락/인도)를 수행할 권리/의무를 갖는 당사자. 파생 금융 상품(이하 파생 상품)에 허용되는 기타 이름: 파생 증권, 선물 계약/약정 또는 파생 상품.

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1. PFI의 특징

1.1. 항소

유가증권이나 기타 상품의 매매를 위한 다른 계약과 구별되는 파생상품의 주요 특징은 자유 유통(양도) 가능성입니다. 이는 계약의 표준화/일체화 및 파생상품 거래소 거래를 통해 달성됩니다.

예외는 전체 현대 파생 상품 계열의 조상인 가장 오래된 파생 상품 계약입니다. 전달에 따른 권리나 의무는 제2자의 동의가 있어야만 판매(양도)할 수 있으며, 이를 위해서는 국내법이나 국제법에 따라 별도의 계약, 즉 양도 계약이 체결되어야 합니다.

1.2. 마감일

파생상품의 또 다른 특징은 긴급성입니다. 따라서 이름은 고정 기간 계약입니다. 기초 자산의 이전 및 이에 대한 지불(가능한 경우)은 미래의 특정 날짜 또는 특정 기간 동안 발생합니다. 선물과 옵션의 경우 이를 만기일이라고 합니다.

이 경우 기초자산의 종류, 수량·수량 및 가격은 계약체결일에 확정됩니다.

1.3. 가격

파생 상품은 서로 밀접하게 관련된 두 가지 가치, 즉 기초 자산의 가격과 실제로 선물 계약의 가격을 결합합니다. 장내 파생상품은 별도의 상품으로 거래, 매수, 매도될 수 있기 때문에 기초 자산 가치의 역학과 밀접하게 관련된 고유한 가격 역학을 갖습니다. 파생상품과 그 기초자산의 가격 변동 일반적인 경우, 동일하지 않으며 그러한 가격 자체의 절대 가치도 아닙니다.

그러나 그들 사이에는 어느 정도 상관관계가 있습니다. 예를 들어, 옵션에 널리 사용되는 블랙숄즈 모델은 옵션의 가치가 기초 자산의 예상 변동성(가격 변동성)에 따라 결정됩니다. 만기일의 선물 가격은 ( 평균 가격)를 해당 날짜의 기초자산으로 합니다.

1.4. 파생상품 이용목적

파생상품 구매(또는 판매)에는 일반적으로 헤징 또는 투기라는 두 가지 목적이 있습니다.

첫 번째 경우, 파생상품의 소유자는 향후 인도를 위해 기초자산의 가격을 헤지합니다. 따라서 선도 계약에 따른 통화 구매자는 계약 체결일의 달러/루블 환율을 고정하고 달러/루블 환율 상승에 대비하여 자신을 보호합니다.

투기꾼은 다른 상품, 증권, 통화 등과 마찬가지로 선물 계약의 가격 변동을 통해 이익을 얻습니다. 파생상품 시세가 상승하면 매수 포지션을 취하고 하락하면 매도 포지션을 취합니다.

순방향 악기와 스팟 악기를 조합하여 사용하는 더 복잡하고 미묘한 기술이 있습니다. 파생상품과 기초자산 간의 스프레드를 거래하기 위한 시장 중립 전략이 그 예입니다. 일반적인 쌍은 주가지수와 지수선물입니다. 지수 포트폴리오는 주가지수(필요한 비율로 지수 바스켓에 포함된 주식 포트폴리오)로 사용됩니다.

1.5. 파생상품시장과 기초자산시장의 관계

파생상품 시장과 기초자산 시장의 규모는 동일하지 않습니다. A 회사의 주식에 대한 선물, 옵션 및 선도 거래량은 A 회사의 시가총액(주식 수에 교환 가치를 곱한 값)과 전혀 동일하지 않습니다. 더 낮을 수도 있지만 훨씬 더 높을 수도 있습니다.

이 사실은 필연적으로 PFI 구현 실패로 이어지는 것 같습니다. 파생상품이 행사될 때 기초자산을 인도할 의무가 있는 경우에는 실제로 그렇습니다. 파생상품 계약 만료 시 물리적 인도가 필요하지 않은 경우, 파생상품 시장 참가자의 의무 보장은 보증담보 도입을 통해 달성됩니다.

2. 기초자산

선물 계약의 기본 자산은 모든 상품, 증권, 주가지수, 통화, 이자율 및 파생 상품 자체. 예를 들어 선물 옵션이 있습니다.

현대 관행은 또한 보다 이국적인 유형의 기본 자산을 제공합니다. 인플레이션율 및 기타 통계자료, 기상변수(기온, 풍력 등), 물리화학적, 생물학적 특성을 포함합니다. 환경. 기본적으로 기초자산은 객관적인 법칙에 따라 시간이 지남에 따라 변하는 모든 가치가 될 수 있습니다.

파생상품 계약(주로 선도계약과 선물계약)의 주요 조건은 기초자산의 실물 인도 여부입니다. 그렇다면 해당 계약은 배송으로 정의되고, 그렇지 않으면 배송 불이행 또는 결제로 정의됩니다. 계산된 PFI의 결과는 다음과 같습니다. 현금 결제참가자들 사이.

3. PFI의 분류

선물계약은 인도와 결제로 구분하는 것 외에 다음과 같은 기준에 따라 체계화할 수 있습니다.

3.1. 장내파생상품과 비교환파생상품

신청 장소에서.

장외 파생상품 계약의 전형적인 예는 선도계약입니다. 선도계약은 거래소 거래의 대상이 아닌 통일되지 않고 표준화되지 않은 계약입니다.

또 다른 것은 선물과 옵션입니다. 이러한 상품은 압도적으로 증권 거래소에서만 거래되며 이를 위해 특별히 제작되었습니다.

3.2. 상품 및 비상품 파생상품

기초자산 유형별.

가장 오래된 파생상품인 포워드(forward)는 전통적인 상품 시장의 요구에서 성장했습니다. 농산물, 금속, 에너지자원 등 생활에 직접적으로 관련된 모든 것 실제 부문경제는 고정 기간 상품 계약을 형성합니다. 이러한 내용에도 불구하고, 이는 계산된 성격을 띠고 헤지 및 투기 도구로 작용할 수 있습니다.

금융 부문의 파생상품에는 비상품성 금융 "채움"이 있습니다. 증권, 화폐( 통화쌍), 이자율, 경제 지표, 기본 보험, 주가 지수 등 다양한 조합을 제공합니다.

4. PFI의 주요 유형

4.1. 앞으로

선도 계약의 약칭입니다.

미래 날짜에 기초 자산을 인도하기로 합의한 당사자 간의 계약입니다(선도 인도물의 경우). 인도불가능 선도계약의 결과는 선도계약 체결일의 기초자산 시장가격을 기준으로 당사자들 간의 금전적 정산이 될 것입니다.

인기를 결정하고 선물 상품의 전체 범위 개발에 자극을 준 선물의 주요 장점은 계약 체결일에 가격이 고정된다는 것입니다. 따라서 선도 계약의 구매자는 기초 자산의 가치 상승에 대해 보험을 받고, 판매자는 기초 자산의 가치 하락에 대해 보험을 받습니다. 선도 계약의 기초 자산 가격을 선도 가격 또는 선도 환율(외환 선도의 경우)이라고 합니다.

포워드는 장외 파생상품입니다.

혼동하지 마십시오 선물거래즉, 증권 거래소에서 증권 거래소 거래 3일 이내 정산(T+3)

포워드는 주로 상품 성격을 띠고 있습니다. 계약의 기본 자산은 유형(인증)과 단위 수(볼륨)에 따라 결정됩니다.

전달은 표준화되지 않았으며 양측 모두에 구속력을 갖습니다. 선도 계약의 조건 변경 및 이에 따른 청구 권리 할당은 양 당사자의 동의를 얻어 이루어집니다.

4.2. 선물

선물 계약의 짧은 이름입니다.

표준화되고 통일된 형태앞으로 주식 거래. 선물은 독점적으로 장내에서 거래되는 파생상품입니다. 정산계약과 배송계약 모두 가능합니다. 헤지 거래자와 투기꾼은 결제(인도 불가) 선물을 선호합니다.

선물은 기초자산 유형 측면에서 보다 유연한 파생상품입니다. 원유와 금부터 지수와 금리까지 가장 광범위한 상품 및 비상품 항목입니다.

도구의 자세한 주요 특징과 일반 원칙 선물 거래파생상품 카테고리에서 별도의 글로 다루겠습니다.

여기서는 주요 선물 매개변수의 간단한 목록으로 제한하겠습니다.

4.3. 옵션

옵션 계약(라틴어 optio - 선택, 욕구, 재량)은 소유자에게 계약에 지정된 가격으로 특정 날짜(1년 이내)에 기초 자산을 사고 팔 수 있는 권리를 부여합니다. 특정 기간). 언급된 가격을 행사 가격, 줄여서 행사 가격이라고 합니다.

옵션 구매자(소유자)는 자신의 권리를 행사하거나 기권할 수 있습니다. 모든 것은 시장 상황에 달려 있습니다. 옵션 매도자(계약서를 작성한 사람)는 옵션 계약 소유자의 요청에 따라 기초자산을 매도하거나 매수할 의무가 있습니다.

옵션에는 프리미엄이라는 가치가 있습니다. 구매자는 계약을 구매할 때 프리미엄을 지불하며 이는 그의 비용입니다. 옵션 매도자의 경우 프리미엄은 수입입니다.

옵션은 기본적으로 교환 수단입니다. 프리미엄은 주식 시세입니다. 비교환 비표준 옵션도 있습니다. 그들은 그들에게 의지한다 주요 플레이어제안된 실행 날짜에 만족하지 않는 사람 스톡옵션. 거래소 외부에서는 모든 만료일이 옵션 계약에 내장되어 있습니다.

전 세계적으로 모든 옵션은 두 가지 기준에 따라 분류됩니다.

1. 옵션 종류.

옵션 구매, 통화 옵션, 통화 옵션 또는 그냥 통화하세요. 기초자산을 구매할 수 있는 권리를 부여합니다.

옵션 매도, 풋옵션, 풋옵션 또는 그냥 풋. 기초자산을 매도할 수 있는 권리를 부여합니다.

2. 옵션의 종류.

미국식 옵션은 만료일 이전 언제든지 행사/상환을 위해 제시될 수 있습니다.

유럽식 옵션은 옵션 계약에 명확하게 명시된 날짜에만 행사됩니다.

옵션과 가장 간단한 옵션 전략은 파생상품 카테고리의 프로필 자료에서 더 자세히 논의됩니다.

통화스왑, 통화스왑.

동일한 기준 금액에 대해 결제일이 다른 두 개의 반대 변환 거래입니다. 예를 들어, 더 높은 가격으로 환매하여 루블에 달러를 판매합니다. 환매비용은 스왑율을 기준으로 계산됩니다.

금리스왑, IRS.

금리 교환을 위한 연금 기금입니다. 한 당사자는 다른 당사자에게 기본 금액에 대한 고정 요율을 지불합니다. 두 번째 당사자는 동일한 금액에 대한 변동 금리를 기준으로 첫 번째 당사자에게 소득을 이전합니다. 그래서 결제는 고정 비율변동금리 결제로 교환됩니다.

신용디폴트스왑, 신용디폴트스왑, CDS.

소유자를 위한 보험 역할을 합니다. 채무 의무(대출, 채권, 청구서). 채무자의 불이행으로 이어지는 특정 사건이 발생하는 경우 CDS 판매자(발행자)는 그를 대신하여 부채를 상환할 의무가 있습니다. "신용" 이벤트라고 불리는 이러한 이벤트 목록은 신용디폴트스왑 조건에 명시되어 있습니다. 옵션과 마찬가지로 CDS의 가격을 프리미엄이라고 합니다.

4.5. 차액 계약

기초자산(증권, 화폐, 기타 상품)을 구매하지 않고도 해당 시장의 가격 변동에 따른 수익을 얻을 수 있습니다.

CFD 시장 참가자는 필요한 마진을 예치하고 선택한 상품에서 롱 또는 숏 포지션을 오픈합니다. 이익/손실은 거래자의 GO에서 발생/차감됩니다.

CFD 방식은 국내 투자자를 유치하기 위해 가장 널리 사용되었습니다. 국제 시장(주식 및 통화).

4.6. 보증

영어로 영장(warrant), 보증(guarantee).

선물 계약은 소유자에게 영장에 명시된 가격으로 증권(보통 주식)을 구매할 수 있는 권리를 부여합니다. 주로 인수 및 주식 최초 청약(IPO) 중에 사용됩니다. 투자자를 유치하기 위해 보험이나 보너스로 사용할 수 있습니다.

예를 들어, 영장에 포함된 주식의 가격은 액면가 또는 그보다 약간 낮은 수준으로 설정됩니다. 증권 발행자(워런트 매도자)는 워런트 가격으로 인해 발생할 수 있는 손실을 줄입니다. 주식 블록을 구매하는 일종의 옵션입니다.

국내법에서는 의미가 유사한 “발행인 옵션”이라는 용어가 확립되어 있습니다( 연방법"증권 시장"(1996년 4월 22일자 No. 39-FZ). 동시에 입법자는 발행자 옵션을 다음과 같이 해석합니다. 보안, PFI가 아닙니다.

4.7. 예탁 영수증

외국인 투자자의 국내 주식 시장 진입을 촉진하기 위해 도입되었습니다. 예탁증서(DR)는 투자자 국가의 예탁기관이 발행하며, 그 계좌에 외국 발행인의 주식이 예치됩니다. 따라서 DR 소유자는 자신의 관할권을 벗어나지 않고도 DR의 대상이 되는 주식에 대해 가장 중요한 권리를 갖습니다. DR의 추세는 증권 자체의 추세와 정확하게 반복되며, DR 소유자는 배당금이 발생하면 배당금을 받게 됩니다.

유통 시장에 따라 러시아 출처에는 세 가지 유형의 DR이 나타납니다.

ADR, ADR – 미국 주식 시장에 대한 미국 예탁증서.
GDR, GDR – 글로벌 DR, 주로 유럽을 비롯한 기타 해외 시장용.
RDR – 러시아 예탁 영수증.

법률 39-FZ에 따르면 RDR은 증권(파생 금융 기관이 아님) 상태를 갖습니다.

5. PFI 역사에서 선정된 사실

기간 고정 계약의 원형은 기원전 수백 년 바빌론에서 나타났습니다.

1630년대 네덜란드는 전설적인 튤립 열풍에 휩싸였습니다. 징후가 있는 최초의 문서화된 위기 금융 거품. 현대 달러와 파운드로 수백만 달러 규모의 꽃 구근 거래 회전율은 고정 기간 계약 없이는 특별 튤립 교환(보드)에서 불가능합니다. "튤립" 선물과 옵션은 공증된 보증 형태로 발행되었습니다. 실제로 주요 거래 샤프트는 전구가 아닌 영수증을 통과했습니다. 그리고 1637년 초의 시장 붕괴는 옵션과 선물 분야에서 특히 중요했습니다.

선물 가격 지수(녹색)와 옵션(빨간색)의 역학
1635~37년 튤립 구근 제작.

18세기 중반 일본에서는 쌀쿠폰을 통해 쌀 선물 교환 역할을 성공적으로 수행했다. 떠오르는 태양의 땅, 즉 오사카의 도지마와 에도(지금의 도쿄)의 구라마에에서 가장 큰 쌀 거래소에서 "쌀" 파생상품 거래가 활발했습니다. 일본인은 파생상품 시장에서 큰 성공을 거두었기 때문에 인기 있는 기술 분석 방법 중 하나인 주식 차트를 구성하고 연구하는 방식의 창시자가 되었습니다. 일본 양초. 캔들스틱 분석의 저자는 다음과 같습니다.

(금융파생상품)은 주식, 채권 등 다른 단순한 금융상품에서 파생된 금융상품입니다. 외화 보유, 이자율또는 상품 형태의 실제 자산. 따라서 그들의 이름은 (영어 파생어 - 파생어)입니다. 본질적으로 이것은 금융 위험 거래 도구, 재정적 또는 실물자산. 결국 파생상품을 거래할 때 발생하는 위험은 다음과 같습니다. 가능한 변화주가, 환율, 이자 수준 및 상품 가격. 글로벌 파생상품 시장에서 거래되는 금융상품의 명목가치는 이미 100조 달러를 넘어섰고, 이를 통해 체결되는 거래금액도 연간 5000억 달러에 육박하고 있습니다.

파생상품의 주요 유형은 다음과 같습니다.

옵션(옵션) 및 영장(보증) 보유자에게 계약에서 고정된 가격으로 특정 자산을 판매하거나 구매할 수 있는 권리(의무는 아님)를 부여합니다.
선물(선물), 즉 주식 거래를 위해 표준화됨 앞으로(전달), - 계약 미래 공급계약에서 고정된 가격으로 다양한 자산(상품, 통화, 증권);
교환(스왑) - 사전 합의된 가격으로 일정 기간 내에 자산 또는 지불금을 교환하는 계약입니다.

파생상품 시장은 주로 이 두 시장 모두 한 통화를 다른 통화로 교환하거나 한 통화의 증권을 다른 통화의 증권으로 교환하는 것과 밀접하게 관련되어 있습니다. 파생상품 시장의 대부분은 통화 선물 및 스왑(대부분 단기, 장기도 있음), 금리 선물, 옵션 및 스왑으로 구성됩니다. 이는 주로 다양한 거래 계약을 기반으로 합니다. 유가 증권, 더 정확하게는 그로부터 얻은 수입입니다.

파생상품 시장 운영

이 시장에서 거래는 주로 스왑, 선물, 옵션 거래로 나타납니다. 선물은 미래의 자산 매매를 위한 표준 거래로, 거래소가 정한 규칙에 따라 체결됩니다. 선물 시장은 표준 규칙이 참가자 수에 관계없이 자유로운 거래 기회를 제공하기 때문에 유동성이 더 높습니다.

계약에서 사전 합의된 가격으로 증권을 매수(매도)하거나 거래를 거부하기 위해 특정 보상(프리미엄)을 선택할 권리와 같은 조건이 선물 계약에 추가되면 이 추가 매개변수는 다음과 같이 변합니다. 앞으로 거래옵션에서 (영어 옵션에서 - 선택).

이 경우 시장 포지션을 개설하기 위해 선물 계약이나 선물 계약 옵션을 구매하고 카운터 매도를 통해이 포지션을 청산하지 않은 사람은 증권 거래소 전문가가 일반적으로 말했듯이 롱 포지션을 취합니다. 반대로 시장 포지션을 개설하기 위해 선물 계약이나 선물 계약 옵션을 매도하고 카운터 구매로 해당 포지션을 청산하지 않는 사람은 매도 포지션을 취하는 것입니다. 보다 일반적으로 롱 포지션과 숏 포지션은 전체 주식 시장을 의미합니다.

따라서 고려된 거래는 다음과 같은 기능을 수행합니다. 헤징,저것들. 다양한 교환 작업을 수행할 때 위험을 제한합니다.

오늘날 투자자들은 주식 및 통화 가격의 변화와 특수 금융 상품인 파생상품을 통해 돈을 벌 수 있는 많은 기회를 갖고 있습니다.

현대의 재무 시스템다양한 자산의 판매 및 취득을 위한 광범위한 기회가 포함됩니다. 그리고 파생상품은 가장 인기 있고 유동성이 높은 상품 중 하나입니다. 전문 투자자, 그러나 초보자는 이 개념에 정통하지 않습니다. 따라서 초보 투자자는 아직 탐색되지 않은 도구를 사용하는 데 문제가 있거나 일반적으로 무지로 인해 사용할 기회를 놓치게 됩니다. 이 기사에서는 "파생 상품"의 개념을 자세히 설명하고 그 기능을 설명하며 이러한 상품의 유형에 대해 설명합니다.

파생어(영어 파생어에서 유래)를 호출합니다. 파생금융상품또는 두 당사자가 기본 자산(예: 주식 블록)을 사용할 권리 또는 의무에 대한 거래를 체결할 수 있는 계약(계약)입니다. 저것들. 본 계약에 따라 일방은 일부 상품이나 증권 패키지를 판매, 구매, 교환하거나 사용을 위해 제공할 것을 약속합니다.

자산(기본 자산이라고 함)과 관련하여 계약을 체결할 때 계약에 규정된 사용 조건이 결정되고 협상됩니다.

문구는 이해하기 매우 어렵지만 모든 것이 훨씬 간단합니다. 간단한 예파생상품은 주문할 장비를 구매하는 것입니다. 구매자는 판매 회사와의 계약에서 이름, 브랜드, 특성, 정확한 가격 및 배송 시간을 명시합니다. 판매자는 적시에 계약을 이행하고 지정된 상품을 수령 장소까지 배송해야 합니다. 이 경우 계약의 기초자산(파생상품)은 장비(예: 컴퓨터)입니다.

이 계약의 도움으로 귀하는 가격 변동으로부터 자신을 보호할 수 있습니다. 판매자는 엄격하게 지정된 상품 가격으로 계약을 이행할 의무가 있습니다. 이는 판매자에게도 도움이 될 수 있습니다. 예를 들어, 본 계약에 따라 특정 희귀 컴퓨터 구성을 구매하면 창고에 남아 있지 않습니다.

법적인 관점에서 보면 본 계약당사자들이 조건을 이행할 의무를 수락할 수 있도록 하고, 일반적인 구매/판매와 달리 더 편리한 특정 권리를 부여합니다. 대부분의 경우 투자자는 파생상품을 사용하여 위험을 제한하고(헤징) 기초 자산 가격 변동에 따라 이익을 얻습니다. 그래서 목표는 실제 영수증자산은 2차적입니다. 그러나 모든 유형의 투기 활동과 마찬가지로 금융 거래의 결과는 수익성이 있을 수도 있고 수익성이 없을 수도 있습니다.

파생상품시장

금융상품으로서의 파생상품은 현대의 형성과 함께 지난 세기 70년대에 형성되었습니다. 폐제. 이전에는 금융상품이 상품과 관련하여 사용되다가 통화, 주식, 채권 등으로 용도가 전환되었습니다. 심지어 회사와 일부 주의 채무 증권에 대한 계약도 체결되었습니다.

안에 러시아 연방파생상품 시장의 형성은 90년대에 이루어졌습니다.

금융상품의 종류

경제학에서 파생상품은 일반적으로 두 가지 기준에 따라 분류됩니다. 첫 번째 징후: 사용되는 자산 유형:

물품( 귀금속, 원료, 곡물).
채권, 주식, 어음 및 기타 유가증권.
통화.
금리, 지수.

두 번째 기호: 거래 유형별:

선물 거래.
거래를 전달합니다.
옵션거래.
교환.

선물 거래- 계약 조건에 따라 합의된 시간과 현재 가격으로 실행되어야 하는 계약입니다.

선물거래- 합의된 시간과 합의된 가격(계약 체결 당시의 가격)으로 실행되어야 하는 계약입니다. 선물과 달리 거래 가격은 고정되어 있습니다.

옵션은 자산에 대한 권리(매도 또는 매수 능력)를 제공하지만 보유자에게 그렇게 할 의무를 부과하지는 않습니다. 예를 들어, 한 회사의 주식 블록 보유자가 이를 팔고 싶어하고 구매자를 찾으면 구매자는 보유자와 옵션형 계약을 체결할 수 있습니다. 그런 다음 구매자는 주식을 양도하는 판매자에게 일정 금액을 이체합니다. 그러나 옵션은 시간 제한이 있으며 구매자가 기한을 지키지 않고 주식을 구매하지 않으면 보증금은 구매자에게 남아 있으며 구매자는 다른 구매자를 찾아 그에게 주식 블록을 팔 수 있습니다.

교환– 투기적 수단으로, 기초 자산을 사고 파는 이중 거래이지만 조건은 다릅니다. 스왑의 주요 목적은 투기적 이익을 얻는 것입니다.

파생상품은 어떤 용도로 사용되나요?

현대 금융 시장에서 투자자는 이 금융 상품을 두 가지 목적으로 사용합니다.

헤징은 위험에 대한 보험입니다.
투기적 수입.

더욱이 투기적 이익의 목표는 위험 보험보다 훨씬 더 일반적입니다. 포워드와 퓨처스는 조금 더 높게 설명되었습니다. 포워드는 보험용으로만 사용됩니다. 계약에 따른 기초 자산의 가격은 변하지 않습니다. 그러나 선물 계약은 금전적 손실에 대한 혜택과 보험을 얻기 위해 사용됩니다.

선물 계약의 도움으로 투자자는 자산 가치가 하락하는 경우 자신을 보호할 수 있습니다. 이 경우, 그는 선물을 매도하고 실제 돈을 받아 일반적인 매수/매도 거래로 인한 손실을 보상받을 수 있습니다.

많은 기업에서는 생산을 위한 자재 및 원자재 공급을 위해 선물을 사용합니다. 특정 날짜에 원자재 매매 계약을 체결함으로써 서로 다른 날짜에 여러 선물 계약을 체결할 때 생산을 확보하고 중단 없이 물품을 받을 수 있습니다.

~에 주식 시장옵션은 위험을 보장하기 위해 자주 사용됩니다. 예를 들어, 거래자 A는 회사의 주식 차트를 분석한 결과 주당 10달러의 가격이 한계가 아니며 해당 주식이 저평가되어 있음을 깨달았습니다. 정상적인 상황에서 거래자 "A"는 단순히 일정량의 주식을 구매하고 가격이 오르기를 기다렸다가 팔아서 이익을 얻을 수 있습니다. 그러나 거래자 "A"는 자신의 투자를 보장하기로 결정하고 이 회사의 주식 보유자인 거래자 "B"를 찾습니다. 그는 그에게 다음과 같은 조건으로 거래를 제안합니다.

“당신은 나를 위해 3개월 동안 주식을 보유해 주었습니다.”
"원하는 패키지 비용의 20%를 보증금으로 드리겠습니다(예를 들어 $10에 1,000주의 가격은 $10,000이고, 거래자 "A"는 $2000를 선불로 지불합니다).
“3개월 후에 당신이 나에게 주식을 전달하면 나는 그 대금 전액을 지불합니다.”

옵션의 경우 위에서 논의한 바와 같이 거래자 "A"는 구매가 자신에게 이익이 되지 않는 경우 주식 구매를 거부할 수 있습니다. 동시에, 거래자 "B"는 선불금을 그에게 반환하지 않습니다. 거래자 "B"는 승리할 수 있는 위치에 있습니다. 그는 어떤 경우에도 그에게 남게 될 선불금을 받으며, 거래자 "A"가 거래를 거부하면 그는 지분을 다른 거래자에게 판매하게 됩니다. 가능한 방법은 무엇입니까?

예측이 정확하고 주가가 150달러로 상승하면 거래자 A는 계약이 만료되기 전 언제든지 거래자 B에게 주당 나머지 80달러(선불로 지불한 20달러)를 지불하고 50달러의 이익을 남깁니다.
예측이 실현되지 않고 주당 가격이 50달러로 떨어지면 거래자 A는 합의된 단위당 100달러의 주식 블록을 구매하여 50달러를 잃는 것보다 구매를 포기하고 20달러를 잃는 것이 더 낫습니다.

어쨌든 거래에 대한 결정은 구매자가 내립니다. 구매자는 구매하거나 구매를 거부할 수 있습니다. 판매자는 구매자에게 물품을 배송할 의무만 있으며, 구매자가 거부하는 경우 판매자는 다른 구매자를 찾을 수 있습니다.

위 예에서 가능한 이벤트 경로를 기반으로 트레이더 "A"는 파생상품의 도움으로 증가된 손실을 보장하고 예측이 부정확할 경우 선지급금만 손실하게 됩니다.

결론

초보 투자자와 금융 시장 참여자는 파생상품이 무엇인지, 파생상품을 어떻게 활용하는지 명확하게 이해하고 있어야 합니다. 파생 계약에는 다음과 같은 속성이 있습니다.

거래 종료 결정은 구매자가 내립니다.
판매자는 구매에 동의한 경우 상품을 배송할 의무가 있습니다.
구매자는 합의된 시간에만 거래를 종료할 권리가 있습니다. 지연되는 경우 판매자는 다른 구매자를 찾을 권리가 있습니다.

파생상품의 도움으로 투자자는 다음과 같은 목표를 추구합니다.

위험 보험.
추측으로 인한 이익.

파생상품의 단순한 본질은 위험 보험과 수익 가능성을 결합하는 것입니다. 저것들. 한 달 전에 100달러였던 제품을 구입하고 오늘 40달러를 지불할 수 있습니다. 일반 거래로 해당 품목을 구매할 경우 가격 인하 비용을 잃는 것이 아니라 선불금 10달러만 잃게 됩니다.