pieniądze i państwo 

Co decyduje o wzroście rubla. Od czego zależy kurs wymiany? Czynniki wpływające na kurs walutowy. Jakie przyczyny i czynniki zewnętrzne wpływają na kurs dolara

1: Olej. Nasz budżet (a właściwie cała nasza gospodarka) w dużej mierze zależy właśnie od tego, ile surowców kosztują na rynku światowym. Ponad 50% dochodów skarbu państwa stanowią dochody z eksportu ropy, gazu, metali i innych surowców.

2: Dewaluacja. Niska cena ropy doprowadziła do gwałtownego spadku dochodów budżetowych. Ale rząd może trochę zrównoważyć ten spadek kosztem kursu rubla. Jeśli nasza waluta jest słaba, to każdy dolar, który wpłynie do kraju, będzie wart więcej. Jednocześnie wydatki skarbowe pozostają w rublach. Dzięki tej prostej operacji deficyt nie jest tak duży.

3: Sytuacja w gospodarce światowej. Nasz świat jest teraz globalny. Gospodarka też. Dlatego wszystko, co dzieje się w innych krajach, znajduje odzwierciedlenie w nas. A teraz garść negatywnych wiadomości. Po pierwsze, sytuacja w Grecji grozi niewypłacalnością i wyjściem ze strefy euro. Po drugie, Chiny przeżywają największy ostatnie lata załamać się Giełda Papierów Wartościowych. Po trzecie, Iran negocjuje z krajami zachodnimi zniesienie sankcji.

Wydawało się, że jest tam, gdzie są Grecja, Chiny i Iran i gdzie my jesteśmy. Co ma z tym wspólnego Rosja? W rzeczywistości wszystko jest bardzo prosto wyjaśnione. Na przykład Chiny są jednym z największych konsumentów ropy naftowej na świecie. Jeśli dojdzie tam do kryzysu, będą kupować mniej surowców, a koszt „czarnego złota” spadnie. W rezultacie rubel spadnie.

W przypadku Iranu sytuacja jest odwrotna. Jeśli kraj ten zostanie zwolniony z sankcji, będzie mógł dostarczać dwa razy więcej ropy na eksport. A surowców jest dużo. Wystarczy, aby zwiększyć podaż na rynku światowym. Cóż, wtedy rozumiesz...

4:Sankcje. To stosunkowo nowy, ale bardzo ważny powód. W rzeczywistości upadek rubla był przesądzony latem 2014 roku. Następnie kraje zachodnie nałożyły sankcje na Rosję.

5: Bank centralny i spekulacje rynkowe. Bank Centralny ma możliwość wpływania na kurs rubla. Rzadko jednak interweniuje w kształtowanie kursu walutowego. Tylko jeśli uzna, że ​​rubel niewystarczająco spada lub umacnia się. Aby to zrobić, ma narzędzie takie jak interwencje walutowe. Jeśli chcesz wzmocnić rubla, sprzedaje walutę z rezerw. Jeśli rubel musi spaść, Bank Centralny kupuje dolary. Zrobił to w 2000 roku, kiedy cena ropy przebiła dach. Następnie zgromadziliśmy wszystkie nasze kapsułki.

Z fundamentalnego punktu widzenia na kurs rubla wpływają:

I. Polityka pieniężna, m.in.
I.1. Jego składniki, które mają pośredni wpływ na przebieg. Bank Centralny korzysta z takich narzędzi jak kluczowa stawka, tom podaż pieniądza w gospodarce wymagania dotyczące poziomu rezerw w bankach itp., aby osiągnąć swoje cele (kontrola inflacji, promocja inwestycji itp.). Wszystko to ma skutki uboczne w postaci wpływu na przebieg.

Chodzi o to, że niemożliwe jest prowadzenie takiej polityki pieniężnej, która prowadziłaby do osiągnięcia wszystkich celów jednocześnie. Tych. nie da się jednocześnie kontrolować inflacji i zmniejszać bezrobocia/stymulować wzrost i utrzymywać kurs rubla w określonych granicach. Musimy iść na kompromisy i wybrać najwyższy priorytet dla ten moment cele.

Zadanie balansowania między tym wszystkim można częściowo uprościć poprzez wprowadzenie regulacyjnych ograniczeń przepływu kapitału itp., ale jest to bardzo niebezpieczne zajęcie, które może mieć katastrofalne skutki dla gospodarki.

I. 2. Bezpośrednie interwencje walutowe Banku Centralnego, tj. Bank Centralny idzie do otwarty rynek i kupuje/sprzedaje walutę. Tutaj wszystko jest mniej lub bardziej oczywiste, po prostu potrzebujemy rezerw (które mają tendencję do wyczerpywania się). Ze względu na specyfikę rosyjską państwo ma możliwość przeprowadzania quasi-interwencji także przy pomocy firm państwowych, takich jak Rosnieft’, a nawet firm prywatnych na zasadzie dobrowolno-przymusowej (czyli może zlecić sprzedaż n dolarów). na rynku walutowym).

II. Bilans handlu zagranicznego. Oczywiście, jeśli eksport będzie rósł, wzrośnie też popyt na rubla, bo. albo kupujący będą zmuszeni kupować ruble i kupować towary za ruble, albo rosyjskie firmy otrzymają walutę, która prędzej czy później zostanie wymieniona na ruble (lub, co jest to samo, wyeliminuje potrzebę kupowania waluty w przyszłości). Import jest odwrotny. Stąd uzależnienie od ceny ropy i innych surowców, bo. stanowią one kolosalny udział w rosyjskim eksporcie.

Kilka miesięcy temu ropa nagle zaczęła taniać, kurs dolara i euro najpierw wkradł się, a nieco później podskoczył, czyniąc nasz rubel tanim, i to był początek kryzysu, z którego Rosja jeszcze nie wyszła. Tani rubel korzystne dla państwa, ale nie dla zwykłych obywateli. Zobaczmy, od czego zależy kurs rubla w stosunku do dolara i euro. Równie interesująca jest wiedza, czy można przewidzieć wzrost lub spadek ceny. waluta rosyjska.

Program edukacyjny dla manekinów

Spróbujmy być zwięzłe w prostych słowach przeprowadzić program edukacyjny, jak mówią, dla manekinów, o tym, jak rubel rosyjski staje się droższy i tańszy.

Ruchy cen dla kantory wymiany walut tylko wydają się chaotyczne, w rzeczywistości wartość rubla, dolara i euro zależy od wielu okoliczności, które są całkowicie spowodowane przez człowieka.

Powiązane artykuły:

Można podzielić czynniki, od których cena waluty w Rosji zależy od zewnętrznych i wewnętrznych.

Podajemy powody, które zewnętrznie wpływają na kurs rubla w stosunku do dolara:

  • Światowe ceny ropy- W Rosji dziś prawie wszystko zależy od sprzedaży ropy. Będąc w istocie dodatkiem surowcowym cywilizowanego świata, nasz kraj jest bezpośrednio uzależniony od handlu ropą, a ponieważ cena baryłki ustalana jest w dolarach, im jest wyższa, tym wyższa jest cena rubla w stosunku do dolara.

Powiązane wideo:

Ale kiedy ceny ropy spadają, w Rosji następuje utrata zysków i natychmiast następuje dewaluacja rubla, aby uniknąć spadku ekwiwalentu rubla przychodów ze sprzedaży ropy.

  • Wartość dolara w stosunku do walut innych krajów- jeśli dolar amerykański spada np. w stosunku do euro, to jego cena spada również w stosunku do rubla.

Przyjrzyjmy się teraz czynnikom wewnętrznym, od których zależy kurs dolara do rubla w Rosji:

  • Żądanie obca waluta – wahania kosztów wartościowe papiery na giełdzie prowadzą do wzrostu popytu na stabilną walutę, czyli na dolara amerykańskiego. A wraz z popytem cena dolara rośnie. Aby sytuacja nie przerodziła się w kryzys, Bank Centralny Federacji Rosyjskiej prowadzi interwencje walutowe, obalając nadmiernie podwyższony kurs dolara.
  • Polityczny i sytuacja ekonomiczna w Rosji- wartość pieniądza krajowego w dużej mierze zależy od nastrojów w społeczeństwie i jego zaufania do władz. W czasie kryzysów ludność zaczyna kupować dolary i euro, wierząc, że w ten sposób ochronią swoje oszczędności przed utratą, prowokując tym samym wzrost cen walut obcych i spadek wartości rubla.

Nie spiesz się!

W naszej recenzji ważne jest, aby czajniczek rozumiał jedną rzecz: nie należy od razu poddawać się podkręconej histerii i biegać do wymiennika po dolary i euro, próbując pozbyć się tańszych rubli. Trwający kryzys jest w dużej mierze winny tym samym spekulantom walutowym, którzy sztucznie zawyżali cenę dolara w następstwie paniki plotek o tańszej ropie.

Ktoś stał się bogaty, a zdecydowana większość ludności Rosji musiała zaciskać pasa, znajdując się w bankomacie, z nagle tańszą pensją, za którą można kupić coraz mniej.

Z dużym prawdopodobieństwem można stwierdzić, że najważniejszym ze wszystkich czynników wpływających na kurs dolara na rubla jest cena ropy naftowej na świecie. Jak wiadomo, Rosja jest odpowiednio jednym z największych producentów ropy na świecie, gospodarka jest bardzo napędzana tym czynnikiem i okazuje się, że ropa jest najbardziej podstawowym surowcem w Rosji. Z tego wszystkiego wynika, że ​​jeśli notowania ropy gwałtownie rosną (cena produktów naftowych w dolarach), to kurs dolara w stosunku do rubla spada. Generalnie jest to główny zewnętrzny czynnik wpływu dolara na Rosję.

W przypadku spadku cen ropy ma to bardzo szkodliwy wpływ na rosyjską gospodarkę i walutę, ponieważ w tym przypadku Rosja zaczyna ponosić ogromne straty i w efekcie następuje dewaluacja rubla, a to po to, by zysk z produktów naftowych dla Rosji nie maleje, okazuje się, że w tym momencie dolar zaczyna szybko rosnąć w stosunku do rubla rosyjskiego.

Ponadto jednym z istotnych czynników zewnętrznych jest kurs dolara w stosunku do innych walut światowych. Weźmy jako przykład para walutowa euro dolar, jeśli dolar zaczyna spadać w stosunku do euro, to w większości przypadków dolar również zaczyna spadać w stosunku do rubla, tak się dzieje w większości przypadków.

Tutaj omówiliśmy wpływ czynników zewnętrznych, teraz przechodzimy do analizy wewnętrznych. Najważniejszym ze wszystkich czynników (wewnętrznych) wpływających na notowania rubla rosyjskiego jest to, jak bardzo ta waluta jest potrzebna w Rosji, to znaczy, że rubel jest bardzo poszukiwany w Rosji lub ludzie wolą inne waluty, ponieważ trzymanie pieniędzy w tych walutach ich opinia jest bardziej stabilna.

Oto bardzo żywy przykład: rubel zaczyna spadać, a potem z kolei wszystkie przedsiębiorstwa próbują przelać swoje pieniądze, które z kolei są w akcjach, na walutę bardziej odporną na kaprysy rynek - dolar, oczywiście zdarza się, że pieniądze są przekazywane i do zupełnie innych walut, ale w większości przypadków wybór osób pada na dolara, ponieważ jest to najpopularniejsza waluta na świecie i nieważne co mówią, że jest znacznie bardziej stabilny niż inne waluty. Zdarza się też na odwrót, kiedy rubel zaczyna rosnąć, to jest naturalne, że popyt na rubel zaczyna rosnąć tak samo, ogólnie nazwałbym te działania rodzajem błędnego koła.

Powyżej wymieniłem najbardziej podstawowe aspekty wpływu dolara na Rosję, jest wielka rzesza różnego rodzaju wpływy, ale mniej silne np. jakie są obroty handlowe między Rosją a Ameryką, bardzo ważne jest też to, że jeśli Ameryka dostarcza Rosji więcej towarów niż Rosja do Ameryki, to ma to bardzo negatywny wpływ na rubla cytaty, teraz wyjaśnię dlaczego.

Chodzi o to, że Rosja musi płacić za amerykańskie towary bezpośrednio w dolarach, okazuje się, że Rosja musi wymienić dużą ilość rubli na dolary, z ryzykiem utraty pieniędzy, ponieważ notowania walut cały czas podskakują, a ja nie tylko o zwykłych towarach, a jeśli weźmiemy np. samoloty, krążowniki, jakiekolwiek minerały na skalę przemysłową – w końcu to wszystko to dużo pieniędzy, a zmiana kursu o co najmniej 1/10 rubla może doprowadzić do ogromnej utraty pieniędzy, a w konsekwencji do spadku notowań rubla rosyjskiego.

Ale dla Rosji w tej chwili to bardzo dobrze, że jeśli dolar spada w stosunku do innych walut, głównie w stosunku do euro, to w stosunku do rubla zaczyna spadać w podobny sposób. I zdarza się to dość często, na Rosję wpływa również ilość waluty, która jest sprowadzana i znajduje się na terytorium Rosji, ponieważ wiele sklepów i przedsiębiorstw jest przeliczanych na dolary, a nie tylko klienci mogą liczyć z dowolnymi przedsiębiorstwami w dolarach, wiele przedsiębiorstwa, które konkretnie wymieniają i utrzymują swój kapitał w dolarach, bardzo cierpi na tym rosyjska gospodarka.

Moim zdaniem należy dołożyć wszelkich starań, aby cała ludność Rosji, lub jej większość, zaczęła ufać rublowi nie mniej niż dolarowi i starać się używać rubli we wszystkich obliczeniach, co znacznie zmieniłoby sytuację na rynek, ponieważ rubel rosyjski, jestem więcej niż pewien, że w takich okolicznościach zaczęłoby szybko rosnąć, potem zaczęłaby rosnąć gospodarka, no i oczywiście poziom życia, jak mówiłem, to wszystko jest dość ściśle ze sobą powiązane, ale to tylko w słowach jest to łatwe aby to zrobić, w rzeczywistości wszystko jest znacznie bardziej skomplikowane, niż mogłoby się wydawać na pierwszy rzut oka.
Skoro, prawdę mówiąc, dolar na całym świecie jest bardzo znaczącą walutą, która zyskała wielki prestiż i zasłużenie ma tytuł najpopularniejszej i najbardziej powszechnej waluty, być może z biegiem lat coś się zmieni i rubel się zmieni. można ufać w taki sam sposób, jak dolarowi, ale na razie musimy być realistami i właściwie patrzeć na sprawy.

Historia kryzysów rubla na wykresach:

A także zastanów się, od czego zależy kurs wymiany, tj. jakie czynniki wpływają na kurs walutowy.

Jaki jest kurs wymiany?

Zanim przejdziemy do rozważenia, od czego zależy kurs walutowy, najpierw zrozummy, jaki jest kurs walutowy.

Kurs wymiany lub Kurs wymiany (ang. Exchange Rate) to cena waluty krajowej wyrażona w walucie innego kraju. Cena ta kształtuje się na rynku walutowym pod wpływem podaży i popytu, które z kolei zależą od szeregu czynników kursowych.

Kurs wymiany to cena, która jest ustalana w walucie krajowej za jednostkę waluty obcej i jest określana przez stosunek między walutą krajową a odpowiednią walutą obcą, głównie na ich podstawie. W ekonomii istnieje takie pojęcie, że do sformułowania którego zwykle stosuje się tzw. prawo jednej ceny: cena produktu w jednym kraju musi być równa cenie produktu w innym kraju; a ponieważ te ceny są wyrażone w różne waluty, ten stosunek ceny określa kurs wymiany jednej waluty na drugą.

Istnieje kilka rodzajów kursów wymiany: oficjalny, rynkowy, giełdowy, kurs kupującego, kurs sprzedawcy, kurs wymiany itp.

  1. Naprawiony- kurs wymiany jest ustalony jako wartość stała przez określony czas.
  2. Ruchomy- kurs walutowy, który kształtuje się wyłącznie pod wpływem czynników rynkowych, tj. państwo (reprezentowane przez bank centralny i rząd) nie podejmuje żadnych działań dotyczących wpływu na kurs walutowy.

Czynniki wpływające na kurs walutowy

Kurs wymiany zależy od wielu czynników. W tej sekcji omówimy najważniejsze.

bilans płatniczy kraju

dynamika PKB. Wzrost jest pozytywnym wskaźnikiem kursu walutowego, ponieważ. może przyczynić się do napływu inwestycji zagranicznych do kraju, obniżenia inflacji itp. Jednocześnie spadek PKB ma zwykle odwrotny skutek.

saldo budżet państwa . , zwłaszcza jeśli źródłem jego zasięgu jest dodatkowy problem, prowadzi do wzrostu inflacji iw efekcie do deprecjacji waluty.

Poziom dług publiczny . Wysoki poziom, zwłaszcza w przypadku korzystania z pożyczek zewnętrznych, dodatkowo obciąża saldo płatności krajów, ponieważ oprócz długu głównego konieczne jest również przeprowadzenie jego obsługi – tj. dokonywać płatności odsetek. W okresach znacznych kwot spłat długu powstaje nadmierne zapotrzebowanie na walutę obcą, co prowadzi do deprecjacji waluty krajowej. Należy również pamiętać, że wysoki poziom dług publiczny ma negatywny wpływ na zdolność kredytowa krajów, co pociąga za sobą wzrost ryzyka iw efekcie wzrost kosztów przyciąganych zasobów.

Polityka pieniężno-kredytowa

Wdrażany przez bank centralny kraju, jest jednym z kluczowych czynników wpływających na kurs walutowy.

Interwencje walutowe. W celu złagodzenia gwałtownych skoków kursu waluty krajowej Bank centralny prowadzi operacje na otwartym rynku walutowym: sprzedaje lub kupuje walutę obcą w celu zrównoważenia podaży i popytu, co pomaga utrzymać walutę krajową na określonym poziomie lub w tzw. przedziale. Interwencje walutowe mają efekt krótkoterminowy.

Poziom oprocentowania. Bank centralny jest wskaźnikiem kosztu zasobów w kraju. Z jednej strony niskie stopy procentowe sprawiają, że kredyty są bardziej przystępne dla przedsiębiorstw i społeczeństwa, co przyczynia się do wzrostu akcji kredytowej, zwiększonej konsumpcji, wzrostu PKB, niższej inflacji, aw rezultacie do umocnienia waluty krajowej. Z drugiej strony spadek stopy procentowe zmniejsza atrakcyjność napływu kapitału zagranicznego, a także przyczynia się do odpływu kapitału krajowego do krajów, w których poziom stóp procentowych jest wyższy. Dlatego taki przepływ kapitału (zwłaszcza spekulacyjny) zwiększa niestabilność bilansu płatniczego.

Rozporządzenie operacje eksportowo-importowe . Bank centralny (czasami wspólnie z rządem kraju) ustala zasady i. Bank Centralny może ustanowić ograniczenia dotyczące niektórych operacji, ustanowić specjalne zasady kupna i sprzedaży waluty. Na przykład w okresie poważnych deficytów płatniczych bank centralny może wprowadzić obowiązkowa sprzedaż wyeksportować zarobki lub zwiększyć jego stawkę. Podobne działania podejmują banki centralne krajów z walutami niewymienialnymi.

Problem z pieniędzmi. Jeśli dodatkowa kwota przekroczy potrzeby gospodarki (wzrost PKB), to przy innych warunkach taka emisja doprowadzi do inflacji i osłabienia waluty krajowej.

Stabilność finansowa i polityczna w kraju

Kurs walutowy jest bardzo wrażliwy na wszelkie czynniki destabilizujące w kraju:

  • pogorszenie;
  • częste zmiany ustawodawstwa w zakresie regulacji biznesu, kontrola waluty, podatki itp.;
  • zmiana ustroju politycznego;
  • strajki, zamieszki;
  • konflikty zbrojne i działania wojenne;
  • naruszenie integralności terytorialnej kraju itp.

Poziom zaufania do waluty krajowej

Na podstawie danych głównych wskaźników makroekonomicznych i biorąc pod uwagę inne czynniki wpływające na kurs walutowy, ludność i biznes rozwijają osobisty poziom zaufania do waluty krajowej, od którego zależy dalsza strategia zachowania. W szczególności w okresach zawirowań gospodarczych i politycznych spada zaufanie do waluty krajowej, co prowadzi do migracji oszczędności z waluty krajowej do większej stabilne waluty iw efekcie do jeszcze większego osłabienia waluty krajowej. A to z kolei prowadzi do efektu domina, a jeśli bank centralny nie podejmie aktywnych kroków w celu utrzymania kursu walutowego, to sytuacja może bardzo szybko wymknąć się spod kontroli – następuje pośpiech popytu, którego praktycznie nie ma zaspokoić. W takich warunkach znacznie wzrasta liczba transakcji spekulacyjnych. Taka sytuacja jest typowa dla krajów o gospodarkach rozwijających się.

Przepływ globalnego kapitału zależy przede wszystkim od poziomu zaufania do waluty.

Wniosek. Zbadaliśmy główne czynniki, które wywierają presję na kurs walutowy. Podsumowując, chciałbym zauważyć, że dwa lub więcej czynników może mieć efekty zarówno jednokierunkowe, jak i wielokierunkowe. Na przykład spadek PKB i niestabilność polityczna tylko pogłębią osłabienie waluty, a deficyt handlowy można pokryć dodatkowymi inwestycjami w kraju. Należy zauważyć, że inne czynniki mogą również wpływać na kurs walutowy:

  • klęski żywiołowe na dużą skalę (tornada, tsunami);
  • katastrofy spowodowane przez człowieka (wypadki w elektrowniach jądrowych itp.);
  • na rynkach zachodnich na kurs waluty wpływają działania spekulacyjne różnych funduszy (inwestycyjnych, emerytalnych, ubezpieczeniowych, hedgingowych);
  • dla tzw. gospodarek zasobowych głównym czynnikiem będzie dynamika cen eksportowanych surowców (najczęściej ropy naftowej) itp.

Okres wakacji, który dobiegł końca, uważany jest za swego rodzaju „marker” dla rynku walutowego. Wiadomo, że turyści w większości wyjeżdżają z Rosji, więc wczasowicze zwiększają popyt na dolary i euro, co powinno mieć negatywny wpływ na kurs rubla. „Lenta.ru” rozmawiało z analitykami rynku walutowego, aby zrozumieć, w jaki sposób czynniki sezonowe są powiązane z cenami dolarów i euro.

Pomimo ich wpływu na kursy walut, sezonowe lub cykliczne, przyczyną wahań są częściej tzw. czynniki drugiego rzędu. Są w stanie zapewnić tymczasowe wsparcie dla rubla, ale nie są w stanie stworzyć poważnego trendu. A zanim o nich powiemy, warto przypomnieć podstawowe czynniki, które wpływają na kurs walutowy.

Dlaczego rubel zależy od ropy

Pierwszym podstawowym czynnikiem wpływającym na kurs walutowy jest bilans handlowy (różnica między wartością eksportu z kraju a importu do niego). Tak więc rosyjskie firmy sprzedają ropę, gaz i inne surowce głównie za dolary i euro, ale w Rosji płacą podatki i pensje swoim pracownikom w rublach.
Ponieważ ropa i gaz stanowią znaczną część rosyjskiego eksportu i są źródłem prawie połowy wpływów do budżetu państwa, uważa się je za najważniejszy czynnik wpływający na wyniki walutowe. Oczywiście wysokość dochodów z wymiany walut zależy od ceny ropy. Niski koszt surowców spowodował więc znaczną dewaluację rubla pod koniec 2008 roku.

W związku z tym pojawia się uzasadnione pytanie: dlaczego rubel nie umocnił się tak bardzo w 2012 roku (na początku roku dolar amerykański był notowany po 31,2 rubla, a 14 września kosztował 30,65 rubla), chociaż olej utrzymywany na rekordowym poziomie ? Tutaj warto pamiętać o innym czynniku: odpływie kapitału. W pierwszych sześciu miesiącach tego roku z Rosji napłynęło 42,4 mld dolarów. Przyczyn takiego stanu rzeczy jest kilka, z których główna jest zła klimat inwestycyjny, niestabilność polityczna i korupcja (nieuczciwi urzędnicy próbują wycofywać pieniądze za granicę i skupować obcą walutę).

Na kurs waluty krajowej wpływ mają również liczne wskaźniki, które wskazują stan gospodarki kraju: dane o wynikach, wskaźnik aktywności gospodarczej, informacje o budownictwo mieszkaniowe, wielkość sprzedaży detalicznej. Na wartość pieniądza duży wpływ mają spekulacje, a także oczekiwania firm i opinii publicznej dotyczące wzrostu lub spadku stóp. Dmitrij Kharlampiew z Petrocommerce Bank przypomina, że ​​w kryzysowym okresie 2008-2009 udział depozytów osoby fizyczne w walutach obcych wzrosła z 13,5 proc. do 34 proc. Tym samym dodatkowy popyt krajowy na walutę obcą wyniósł około 40 mld USD, co wywarło presję na kurs rubla.

Na kurs waluty krajowej wpływ ma również polityka Bank centralny. Bank Centralny przeprowadza interwencje walutowe: sprzedaje dolary i euro, aby wesprzeć rubla, a kupuje walutę, gdy nie chce nadmiernego umocnienia pieniądze krajowe. Kolejnym narzędziem jest stopa refinansowania. Jeśli Bank Rosji podniesie stawkę, to koszt pożyczone pieniądze dla komercyjnych instytucji finansowych w kraju rośnie. W konsekwencji rośnie rentowność funduszy w Rosji, a inwestorzy wysyłają coraz więcej pieniędzy do rosyjskiej gospodarki, a to pobudza popyt na ruble. Dodatkowo, podnosząc stopę refinansowania, Bank Centralny ogranicza emisję pieniądza, co zmniejsza podaż rubla iw efekcie podnosi jego wartość.

Wreszcie wzrost stopy refinansowania obniża inflację, która jest również czynnikiem wpływającym na wartość waluty. Im wyższy wzrost ceny, tym szybciej spada cena. waluta narodowa i tym bardziej jego stawka spada. Oczywiście na inflację wpływa nie tylko stopa refinansowania banku centralnego. Na przykład inflacja żywności spowodowana suszą może pobudzić wzrost cen i załamać kurs rubla. Spośród ogólnych czynników ekonomicznych można również wyróżnić bezrobocie i PKB: spadek pierwszego i wzrost drugiego podnosi kurs waluty krajowej.

Oczywiście większość z tych czynników nie jest w stanie od razu wpłynąć na zmianę kursu walutowego. Czyli np. wzrost podaży rubla po obniżce kursu Banku Centralnego będzie stopniowy, a więc jego kurs powinien powoli spadać. Jednak międzynarodowi inwestorzy, handlowcy i wielu uczestników rynku, którzy wiedzą, że za jakiś czas będą potrzebować obcej waluty (a lepiej ją kupić po niższej cenie), od razu „odzyskują” wiadomości gospodarcze. Na przykład 14 września, po doniesieniach ze Stanów Zjednoczonych o utrzymywaniu stopy dyskontowej na minimalnym poziomie i nowych zastrzykach do gospodarki, dolar w stosunku do rubla natychmiast czterdzieści kopiejek.

Czynniki drugiego rzędu

Powyższe czynniki są uważane za główne. Z kolei przyczyny, które można nazwać sezonowymi lub cyklicznymi, większość analityków uważa za drugorzędne. Ich zdaniem mogą przez pewien czas wahać kurs walutowy, ale czynniki sezonowe nie są w stanie wytworzyć pewnego trendu, w przeciwieństwie do tego samego obniżenia stopy refinansowania. Eksperci, z którymi rozmawiał Lentoy.ru, szacują zmianę kursu rubla pod wpływem czynników cyklicznych na 0,5-1,5 proc., ale nie więcej.

Jednym z tych czynników są święta Nowego Roku, kiedy obywatele zaczynają kupować więcej towarów dostarczanych przez importerów, co gwałtownie zwiększa popyt na walutę i osłabia rubla. Jednak zdaniem Antona Startseva, czołowego analityka IF OLMA, nie można mówić o statystycznie istotnym potwierdzeniu tego trendu. Przytacza następujące statystyki: w okresie od 2002 do 2011 roku włącznie deprecjacja rubla w stosunku do dolara amerykańskiego w grudniu została odnotowana w sześciu na dziesięć przypadków. Średnie osłabienie wyniosło 1,2 proc. Startsev zauważa, że ​​jeśli wyłączymy ze statystyk kryzysowy rok 2008 (wtedy nastąpiła dewaluacja rubla na dużą skalę), to będzie to wyglądało jeszcze mniej przekonująco.

Dodatkowo do końca roku na kurs rubla negatywnie wpływa fakt, że to właśnie w IV kwartale wykorzystywana jest znaczna część budżetu. Wydatki skarbu państwa drastycznie zwiększają płynność rubla w gospodarce. Dmitry Glubokovsky, analityk Aton Management, zauważa, że ​​część z tych środków jest wykorzystywana w interesie indywidualnych biznesmenów (czyli mówimy o korupcji), którzy następnie wycofują pieniądze za granicę. To z kolei pobudza popyt na walutę obcą i wywiera dużą presję na rubla.

Jednak pod koniec roku wpływ ma inny czynnik sezonowy - koniec okresu sprawozdawczego i zapłata podatków. Rosyjskie firmy. Zwiększa to zapotrzebowanie na płynność rubla, co pozytywnie wpływa na kurs rubla. Według Startseva trend ten jest zauważalny pod koniec każdego miesiąca, ale w większym stopniu – pod koniec kwartału.

„W sumie tylko okres podatkowy jest najbardziej przewidywalnym i regularnym wydarzeniem, które pozwala jednoznacznie ocenić prawdopodobieństwo ewentualnego umocnienia się rubla – zauważa Aleksiej Jegorow, analityk Nomos Banku. Wymienia jeszcze jeden czynnik: okres wypłaty dywidendy przez rosyjskie firmy. wielu ich właścicieli nie jest rezydentami, otrzymane pieniądze są przeliczane na walutę obcą, co tymczasowo obniża kurs rubla.

Dodatkowo popyt na walutę napędzają płatności w dniu dług zewnętrzny. Według posła CEO na analiza inwestycji Andrey Vernikov, Zerich Capital Management Investment Company, w ostatnich latach szczyt tych płatności przypada na wrzesień i marzec - w związku z tym zapotrzebowanie na walutę w tym okresie jest duże. Zauważa, że ​​niedobór płynności zwykle pojawia się w połowie roku, co również pobudza popyt na walutę obcą.

Jeśli chodzi o okres wakacyjny i związaną z nim ewentualną presję na rubla, analitycy nie uważają tego za istotny powód. Po pierwsze, ten okres jest zbyt rozciągnięty: sezon wakacyjny zaczyna się w maju i trwa do września, a poza tym wiele osób wyjeżdża za granicę zarówno jesienią, jak i zimą. Po drugie, w ramach Rosyjska gospodarka generalnie wydatki turystów nie są zbyt duże. Eksperci są jednak zgodni, że ogólnie bilans handlowy (a tym samym kurs rubla) ma negatywny wpływ na każdy sektor gospodarki, w którym Rosja jest importerem netto, w tym turystykę.

Tak więc, przy innych warunkach bez zmian, możemy powiedzieć, że waluta krajowa może rosnąć na koniec każdego miesiąca, a szczególnie silnie na koniec kwartału. Spodziewaj się, że cena spadnie święta noworoczne, a także wiadomości o wypłacie dywidendy. Jednak ze względu na dużą liczbę wzajemnie oddziałujących i przecinających się czynników nie należy oczekiwać „idealnych warunków”.