การแทรกแซงสกุลเงินคืออะไร? เป็นไปได้ไหมที่จะทำนายการแทรกแซง? วิธีการตรวจสอบความสำเร็จของการแทรกแซงการแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศ

การแทรกแซงสกุลเงิน– การกระทำของธนาคารกลางของประเทศในตลาดแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศ มุ่งเป้าไปที่การรักษาหรืออ่อนค่าลง สกุลเงินประจำชาติในระหว่างที่มีการซื้อหรือขายสกุลเงินจำนวนมากในแต่ละครั้งหรือในระยะเวลาที่จำกัด วัตถุประสงค์ของการแทรกแซงอัตราแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศคือเพื่อรักษาอัตราแลกเปลี่ยนเพื่อผลประโยชน์ของรัฐ

บ่อยครั้งที่การแทรกแซงการแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศในตลาดโลกไม่ได้ดำเนินการโดยธนาคารกลางแห่งใดแห่งหนึ่ง แต่โดยธนาคารหลายแห่ง ประเทศต่างๆตามข้อตกลงระหว่างกัน

ตัวอย่างคือการตัดสินใจของกลุ่ม G7 ที่จะสนับสนุนเศรษฐกิจญี่ปุ่นและทำให้สามารถแข่งขันได้มากขึ้นโดยการลดค่าเงินเยนของญี่ปุ่นเทียบกับดอลลาร์สหรัฐหลังแผ่นดินไหว เมื่อวันที่ 18 มีนาคม 2554 เป็นผลจากการดำเนินการร่วมกันโดยธนาคารแห่งประเทศญี่ปุ่น ธนาคารกลางยุโรป และธนาคารกลางสหรัฐ ทำให้ราคาของสกุลเงินญี่ปุ่นลดลงมากกว่า 2% ภายในไม่กี่นาที

นอกเหนือจากการเปลี่ยนแปลงที่สำคัญในอัตราแลกเปลี่ยนแล้ว การแทรกแซงอัตราแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศสามารถใช้เพื่อควบคุมความผันผวน (ความแปรปรวน) ของอัตราแลกเปลี่ยน ลดอัตราการเปลี่ยนแปลง รักษาสภาพคล่องของตลาดแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศ ต่อต้านหรือส่งเสริมการนำเข้าหรือ การส่งออกเงินทุนรวมถึงการสะสมทุนสำรองของธนาคารกลางในสกุลเงินที่กำหนด

ในทำนองเดียวกัน ธนาคารแห่งรัสเซียจะดำเนินการแทรกแซงด้านอัตราแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศเป็นระยะเพื่อจัดการอัตราแลกเปลี่ยนของรูเบิลเทียบกับเงินยูโรและดอลลาร์สหรัฐ จนถึงวันที่ 8 กรกฎาคม พ.ศ. 2538 ธนาคารกลางแห่งสหพันธรัฐรัสเซียได้ควบคุมอัตราแลกเปลี่ยนรูเบิลผ่านการแทรกแซงอัตราแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศ ซึ่งโดยปกติจะขายเงินตราต่างประเทศ เมื่อวันที่ 8 กรกฎาคม พ.ศ. 2538 ได้มีการเปิดตัวสิ่งที่เรียกว่าทางเดินสกุลเงิน - อัตราแลกเปลี่ยนขั้นต่ำและสูงสุดของรูเบิลต่อดอลลาร์ที่ธนาคารประกาศในช่วงระยะเวลาหนึ่ง ตั้งแต่ปีพ. ศ. 2551 ได้มีการจัดตั้งทางเดินสองสกุลเงินซึ่งสัมพันธ์กับเงินดอลลาร์และยูโร ในความเป็นจริง Corridor ของสกุลเงินคือคำแถลงของหน่วยงานกำกับดูแลที่พร้อมที่จะดำเนินการแทรกแซงด้านสกุลเงิน ซื้อสกุลเงินของประเทศหากราคาแตะขีดจำกัดล่าง และขายเมื่อถึงขีดจำกัดบน

ในปี 2558 ธนาคารแห่งรัสเซียแนะนำการแทรกแซงเพื่อเติมเต็มทุนสำรองระหว่างประเทศเป็นครั้งแรก ตั้งแต่เดือนพฤษภาคมถึงกรกฎาคม 2558 เขาซื้อเงินตราต่างประเทศในตลาดหุ้น การแทรกแซงไม่ได้ตั้งใจที่จะมีอิทธิพลต่ออัตราแลกเปลี่ยนรูเบิล และดำเนินการในปริมาณเล็กน้อยที่ 100-200 ล้านดอลลาร์เท่า ๆ กันตลอดทั้งวัน มีการซื้อไปทั้งหมด 10.1 พันล้านดอลลาร์ อย่างไรก็ตาม เนื่องจากสถานการณ์ที่ไม่เอื้ออำนวยในตลาดแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศ การแทรกแซงจึงถูกหยุดลง ตามที่ธนาคารแห่งรัสเซียระบุว่าจะดำเนินการแทรกแซงเพื่อเพิ่มทุนสำรองจนกว่าปริมาณสำรองจะเพิ่มขึ้นเป็น 500 พันล้านดอลลาร์ ตัวเลขที่ประกาศนี้ถือเป็นเกณฑ์มาตรฐานระยะยาวโดยไม่มีข้อผูกมัดเกี่ยวกับเวลาและขนาดของการดำเนินงานปกติ ไม่มีการแทรกแซงเพื่อเติมเต็มทุนสำรองระหว่างประเทศในปี 2559-2560 การกลับมาดำเนินการอีกครั้งเป็นไปได้หากบรรลุเสถียรภาพด้านราคา การคาดการณ์อัตราเงินเฟ้อต่ำ และอัตราแลกเปลี่ยนรูเบิลที่มีเสถียรภาพ

ธนาคารกลางของหลายประเทศใช้การแทรกแซงสกุลเงินเพื่อควบคุมอัตราแลกเปลี่ยนของประเทศเหล่านี้ บางครั้งการแทรกแซงจะดำเนินการในลักษณะที่เป็นระบบโดยธนาคารกลางหลายแห่งเพื่อผลประโยชน์ของรัฐหนึ่งๆ ตัวอย่างเช่น จากการแทรกแซงของ ECB, Fed และ Bank of Japan ในปี 2011 ราคาของเงินเยนจึงลดลง 2% สิ่งนี้ทำเพื่อช่วยเหลือประเทศหลังจากเกิดแผ่นดินไหวรุนแรงในญี่ปุ่น ค่าเงินเยนที่อ่อนค่าลงเมื่อเทียบกับดอลลาร์ช่วยพยุงเศรษฐกิจญี่ปุ่น

การแทรกแซง

การแทรกแซงของธนาคารกลางของประเทศใดประเทศหนึ่งเป็นการมุ่งเป้าไปที่ตลาดเพื่อลดหรือเพิ่มอัตราแลกเปลี่ยนของประเทศนั้น ๆ การแทรกแซงคือการซื้อหรือขายสกุลเงินจำนวนมากโดยธนาคารกลางของประเทศ การเพิ่มขึ้นของอุปทานของสกุลเงินส่งผลให้อัตราแลกเปลี่ยนลดลง และการลดลงของอุปทานของสกุลเงินจะนำไปสู่การแข็งค่าของสกุลเงิน ตามกฎของอุปสงค์ ยิ่งสกุลเงินในตลาดมีน้อยเท่าใด ราคาก็จะยิ่งแพงมากขึ้นเท่านั้น

นอกเหนือจากการเปลี่ยนแปลงราคาสกุลเงินแล้ว การแทรกแซงยังใช้เพื่อควบคุมความผันผวนของตลาดแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศ จัดการสภาพคล่อง กระตุ้นการไหลเข้าและไหลออกของเงินทุน และเพิ่มทุนสำรองของธนาคารกลาง (ในสกุลเงินต่างๆ) ด้วยการใช้การแทรกแซง คุณสามารถควบคุมราคาของสกุลเงินของประเทศเป็นสกุลเงินต่างประเทศต่างๆ ได้ การแทรกแซงมักดำเนินการในระยะสั้น

การแทรกแซงอาจเป็นเรื่องจริงหรือเรื่องโกหกก็ได้ ด้วยการแทรกแซงที่แท้จริง ธนาคารกลางจะซื้อหรืออัดฉีดสกุลเงินจริงๆ ด้วยการแทรกแซงที่สมมติขึ้น ธนาคารกลางเพียงประกาศความตั้งใจที่จะดำเนินการเท่านั้น การทำธุรกรรมทางการเงินแต่ไม่ได้ผลิตสิ่งเหล่านั้นขึ้นมา การแทรกแซงที่สมมติขึ้นยังมีจุดมุ่งหมายเพื่อเปลี่ยนแปลงราคาสกุลเงิน แต่มีผลกระทบในระยะสั้นมาก

การแทรกแซงรูเบิลมันคืออะไร?

การแทรกแซงเงินรูเบิลมีผลกระทบต่อราคารูเบิลของธนาคารแห่งรัสเซียเพื่อผลประโยชน์ของรัฐ

ธนาคารแห่งรัสเซียเข้าแทรกแซงเงินรูเบิล โดยส่วนใหญ่เพื่อควบคุมอัตราแลกเปลี่ยนเทียบกับเงินยูโรและดอลลาร์สหรัฐ ตั้งแต่ปี 1995 เป็นต้นมา ทางเดินสกุลเงินเริ่มถูกนำมาใช้ และตั้งแต่ปี 2008 ทางเดินสองสกุลเงิน (สำหรับเงินยูโรและดอลลาร์สหรัฐ) ทางเดินสกุลเงินหมายความว่าธนาคารกลางรับหน้าที่รักษาอัตราแลกเปลี่ยนให้อยู่ในค่าที่กำหนด หากอัตราเข้าใกล้ค่าที่ต่ำกว่าของทางเดิน ธนาคารแห่งรัสเซียจะซื้อรูเบิล แต่ถ้าราคาถึง ขีด จำกัด บน- ธนาคารกลางจะเริ่มขายรูเบิล โยนเข้าตลาด และลดอัตราแลกเปลี่ยน

เหตุผลในการแทรกแซง

การแทรกแซงเป็นวิธีที่มีประสิทธิภาพในการมีอิทธิพลต่อตลาดแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศ ธนาคารแห่งรัสเซียใช้การแทรกแซงเฉพาะในกรณีร้ายแรงเท่านั้น เมื่อวิธีการอื่นในการควบคุมราคารูเบิลไม่ได้ช่วยอะไร วิธีการเหล่านี้ได้แก่การเปลี่ยนแปลง อัตราดอกเบี้ย, วิธีการทางการเงิน
มีการแทรกแซงเพื่อป้องกันไม่ให้รูเบิลร่วงลง เพื่อรักษากำลังซื้อ และเพื่อป้องกันการสูญเสียทุนสำรองเงินตราต่างประเทศของธนาคารกลาง
การแทรกแซงขนาดใหญ่จะดำเนินการปีละ 1-2 ครั้ง การแทรกแซงขนาดเล็กสามารถใช้ได้บ่อยขึ้น

• ในเดือนตุลาคม 2014 ธนาคารแห่งรัสเซียได้ดำเนินการแทรกแซงการแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศจำนวนมาก
• เมื่อวันที่ 27 ตุลาคม 2014 ธนาคารกลางแห่งสหพันธรัฐรัสเซียขายเงินจำนวน 2.49 พันล้านดอลลาร์ในตลาดแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศในประเทศรัสเซีย
• เมื่อวันที่ 26 ตุลาคม 2014 ธนาคารกลางขายได้ 2.444 พันล้านดอลลาร์
• 23/10/2014 ธนาคารแห่งรัสเซียขายได้ประมาณ 2.736 พันล้านดอลลาร์

วัตถุประสงค์ของการแทรกแซงเหล่านี้คือการป้องกันไม่ให้อัตราแลกเปลี่ยนรูเบิลอ่อนค่าลงอย่างมากเนื่องจากสถานการณ์ทางภูมิรัฐศาสตร์และการคว่ำบาตรต่อรัสเซีย ในเวลาเดียวกัน ธนาคารกลางแห่งสหพันธรัฐรัสเซียต้องการบรรเทาความผันผวนของอัตราแลกเปลี่ยนรูเบิล

ผลที่ตามมาจากการแทรกแซง

ในขณะนี้ การแทรกแซงของธนาคารกลางไม่ได้นำไปสู่การเปลี่ยนแปลงที่จำเป็น และรูเบิลยังคงลดลงอย่างต่อเนื่อง อัตราดอกเบี้ยและการแทรกแซงที่เพิ่มขึ้นเพิ่มเติมเกินกว่าปริมาณที่ธนาคารกลางวางแผนไว้นั้นเป็นไปได้
การแทรกแซงหรือแถลงการณ์เกี่ยวกับสิ่งเหล่านั้นบางครั้งทำให้เกิดความตื่นตระหนกในตลาดและการเก็งกำไร ซึ่งอาจส่งผลเสียต่อราคาสกุลเงิน

การแทรกแซงร่วมกันในตลาดสกุลเงินโลกอาจมีผลกระทบต่อเศรษฐกิจของแต่ละประเทศ ราคาขึ้นอยู่กับอัตราแลกเปลี่ยน เครื่องอุปโภคบริโภค, ต้นทุนการระดมทุน, สถานการณ์ใน ภาคการธนาคาร. เป็นสิ่งสำคัญมากสำหรับนักลงทุนในตลาด Forex ในการติดตามแถลงการณ์ของธนาคารกลางเกี่ยวกับการแทรกแซงอัตราแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศ เนื่องจากสิ่งนี้ส่งผลโดยตรงต่อการเคลื่อนไหวของตลาดและเป็นตัวกำหนด กลยุทธ์การซื้อขาย. นโยบายที่มีความสามารถของธนาคารกลางในด้านการแทรกแซงการแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศจะกำหนดสวัสดิการของประชากรในท้ายที่สุด

ในรัสเซียการแทรกแซงของเงินรูเบิล เราลองมาดูกันว่ามันคืออะไรแบบค่อยเป็นค่อยไป โดยพื้นฐานแล้วขั้นตอนคือการซื้อหรือขายสกุลเงินในประเทศจำนวนมากโดยธนาคารกลางแห่งสหพันธรัฐรัสเซีย ซึ่งช่วยให้อัตราแลกเปลี่ยนของสกุลเงินหลังสามารถนำไปสู่ระดับหนึ่งได้ กลยุทธ์ในการมีอิทธิพลต่อมูลค่าของรูเบิลนั้นขึ้นอยู่กับกฎต่อไปนี้: ความต้องการเพิ่มขึ้นหรือลดลงสำหรับสกุลเงินประจำชาติภายใน ตลาดต่างประเทศนำไปสู่การถูกลงหรือแพงขึ้น กล่าวคือ การขึ้นราคาหรือลดราคา

เหตุใดธนาคารกลางจึงควรเข้าแทรกแซง?

รัสเซียอยู่ในหมวดหมู่ของรัฐที่เจริญรุ่งเรืองด้วยวัตถุดิบ มีการส่งออกผลิตภัณฑ์ปิโตรเลียมจำนวนมากในขณะที่มีการนำเข้าสินค้าเพื่อผู้บริโภคจำนวนมากเข้ามาในประเทศ สำหรับหลาย ๆ คน อัตราแลกเปลี่ยนที่สูงของรูเบิลเทียบกับดอลลาร์สหรัฐอาจดูเหมือนเป็นข้อได้เปรียบที่ยิ่งใหญ่ ผู้คนได้รับคำแนะนำจากความจริงที่ว่าพวกเขาสามารถเดินทางรอบโลกได้ในราคาประหยัดเนื่องจากรูเบิลจำนวนเล็กน้อยสามารถซื้อเงินได้มากมาย เหรียญยังมีด้านที่ 2 อีกด้วย บริษัทที่เกี่ยวข้องกับการส่งออกวัตถุดิบมีทัศนคติเชิงลบต่ออัตราแลกเปลี่ยนที่สูง ปัญหาคือน้ำมันขายได้ในราคาที่ไม่แพง แต่วัตถุดิบและพนักงานของ บริษัท จะซื้อในรูเบิลราคาแพง การพึ่งพางบประมาณของประเทศในภาคน้ำมันและก๊าซส่งผลให้งบประมาณไม่เพียงพอในอัตราแลกเปลี่ยนที่สูงมากของสกุลเงินประจำชาติ เพื่อรักษาเสถียรภาพของอัตราแลกเปลี่ยนรูเบิลและขจัดความเป็นไปได้ที่จะเกิดขึ้น รัฐบาลกำลังดำเนินขั้นตอนต่างๆ เช่น การแทรกแซงในตลาดแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศ

การคำนวณจริง: เหตุใดจึงต้องลดอัตราแลกเปลี่ยนรูเบิล

มาดูตัวอย่างผลกระทบด้านลบกัน รูเบิลราคาแพงในภาคน้ำมันและก๊าซ เรามาหารือเกี่ยวกับสถานการณ์ที่ราคาน้ำมันอยู่ที่ 1,000 เหรียญสหรัฐ ค่าใช้จ่ายทั้งหมดขององค์กร (เช่นอีกครั้ง) อยู่ที่ประมาณ 20,000 รูเบิล เมื่อเงินดอลลาร์มีราคา 25 รูเบิล กำไรสุทธิบริษัท ต่อน้ำมันหนึ่งตันจะอยู่ที่ประมาณ 5,000 รูเบิล หากหนึ่งดอลลาร์มีราคา 30 รูเบิล กำไรจะเท่ากับ 10,000 รูเบิล มีการคำนวณดังนี้:

อัตราแลกเปลี่ยนรูเบิล x ต้นทุนน้ำมันหนึ่งตัน - ต้นทุน = กำไรสุทธิ

การคำนวณดังกล่าวในรูปแบบทั่วไปจะใช้เมื่อก่อสร้าง แผนเศรษฐกิจรัฐ การแทรกแซงของธนาคารกลางไม่ได้ดำเนินการโดยมีเป้าหมายเพื่อป้องกันการแข็งค่าของสกุลเงินในประเทศ ซึ่งอาจนำไปสู่การพัฒนาน้ำมันที่ไม่เหมาะสม

การคำนวณจริง: เหตุใดจึงสนับสนุนอัตราแลกเปลี่ยนรูเบิล

สถานการณ์ที่ไม่สามารถยอมรับได้เกิดขึ้นในตลาดแม้ว่ารูเบิลจะอ่อนค่าลงมากเกินไปก็ตาม ลองดูสถานการณ์นี้ ตัวอย่างที่เฉพาะเจาะจง. สมมติว่าสินค้าที่นำเข้ามาในประเทศมีมูลค่าเท่ากับหนึ่งดอลลาร์ ในสถานการณ์ที่อัตราแลกเปลี่ยนเงินดอลลาร์เท่ากับ 20 รูเบิล สินค้าในร้านจะมีราคา 20 รูเบิลบวกกับต้นทุนเล็กน้อย เมื่ออัตราเงินดอลลาร์เพิ่มขึ้นเป็น 30 รูเบิลต้นทุนสินค้านำเข้าก็จะเพิ่มขึ้นเช่นกัน เป็นผลให้เกิดแนวคิดเรื่องเงินเฟ้อขึ้นมา อัตราเงินเฟ้อที่เพิ่มขึ้นนั้นไม่ดีสำหรับประเทศที่ต้องพึ่งพาสินค้านำเข้า การแทรกแซงของธนาคารกลางในตลาดแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศในสถานการณ์นี้จะมุ่งเป้าไปที่การซื้อสกุลเงินประจำชาติสำหรับสกุลเงินต่างประเทศเพื่อเพิ่มความต้องการ

คุณสมบัติของการแทรกแซง

การซื้อหรือการขายสกุลเงินจำนวนมากถือเป็นการแทรกแซงของรูเบิล นี่คืออะไรจากภายนอก การใช้งานทางเทคนิคขั้นตอนต่างๆ ลองค่อยๆ พิจารณาดูครับ ขั้นตอนนี้จัดทำและดำเนินการโดยธนาคารกลางแห่งสหพันธรัฐรัสเซีย เมื่อมีการวางแผนการแทรกแซงจริง ธนาคารกลางจะแจ้งให้ทราบล่วงหน้าเกี่ยวกับแผนการจัดการกับสกุลเงิน วิธีนี้เรียกว่าการแทรกแซงด้วยวาจา ข้อความของธนาคารกลางทำให้เกิดปฏิกิริยาบางอย่างจากผู้เข้าร่วมในตลาดแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศ อาจเกิดขึ้นได้ว่าข้อความเกี่ยวกับการซื้อหรือการขายสกุลเงินจะช่วยลดค่าใช้จ่ายของกองทุนของธนาคารกลางในการยักยอกได้อย่างมาก ข้อมูลการแทรกแซงสามารถกระตุ้นความต้องการสกุลเงินของประเทศให้เพิ่มขึ้นหรือลดลงได้โดยอัตโนมัติ บางรัฐใช้การแทรกแซงด้วยวาจาเพื่อสร้างอิทธิพลต่ออัตราแลกเปลี่ยนของสกุลเงินประจำชาติ สถานการณ์ในตลาดแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศอาจเปลี่ยนแปลงอย่างมากหากหัวหน้าผู้มีอิทธิพลของธนาคารกลางบอกเป็นนัยเกี่ยวกับเหตุการณ์ในอนาคต

ประเภทของการแทรกแซง

มีหลายรูปแบบที่สามารถดำเนินการแทรกแซงรูเบิลได้ ลองค้นหาด้านล่างนี้ว่าสิ่งนี้คืออะไรและมีขั้นตอนใดบ้าง

• การแทรกแซงทางวาจา (สมมติ) ตลาดสกุลเงินอาจได้รับอิทธิพลไม่เพียงแต่จากการแทรกแซงสกุลเงินของธนาคารกลางแห่งสหพันธรัฐรัสเซียเท่านั้น แต่ยังรวมถึงข่าวลือที่ว่ามีการวางแผนไว้สำหรับอนาคตอันใกล้นี้ด้วย
• การแทรกแซงที่แท้จริง การดำเนินการดำเนินการในรูปแบบเปิด หลังจากเสร็จสิ้น สื่อจะเผยแพร่ข้อมูลเกี่ยวกับจำนวนเงินที่ต้องใช้ในการดำเนินการ บ่อยครั้งที่การแทรกแซงในตลาดแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศสามารถดำเนินการได้โดยการมีส่วนร่วมไม่ใช่เพียงรัฐเดียว แต่มีหลายรัฐ สถานการณ์นี้เป็นเรื่องปกติสำหรับกรณีที่หลายประเทศสนใจที่จะเปลี่ยนแปลงอัตราแลกเปลี่ยน

เป็นที่น่าสังเกตว่าการแทรกแซงด้วยวาจานั้นแพร่หลายมากกว่ากระบวนการเวอร์ชันจริงมาก สาเหตุหลักมาจากข้อเท็จจริงที่ว่าข้อมูลที่ไม่คาดคิดมักจะทำให้เกิดปฏิกิริยาที่รุนแรงจากผู้เข้าร่วมตลาด

การแทรกแซงขึ้นอยู่กับทิศทาง

การแทรกแซงสามารถจำแนกได้ขึ้นอยู่กับทิศทาง:

• หลังตลาด. การแทรกแซงรูปแบบนี้ช่วยเพิ่มความเข้มแข็งให้กับการเคลื่อนไหวในตลาดที่ได้ก่อตัวขึ้นแล้ว การบิดเบือนของรัฐบาลมีแต่ทำให้แนวโน้มแข็งแกร่งขึ้นเท่านั้น
• ต่อต้านตลาด. ขั้นตอนนี้มีวัตถุประสงค์เพื่อฟื้นฟูอัตราแลกเปลี่ยนของสกุลเงินประจำชาติให้กลับสู่ระดับก่อนหน้า นั่นคือธนาคารกลางจะต่อต้านแนวโน้มที่มีอยู่และเป็นที่ยอมรับภายในตลาด น่าเสียดายที่ความพยายามของธนาคารกลางที่จะกลับทิศทางการเคลื่อนไหวของราคานั้นไม่ได้ประสบความสำเร็จเสมอไป

สิ่งที่จำเป็นสำหรับการแทรกแซงที่ประสบความสำเร็จ?

กฎระเบียบของตลาดแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศจะประสบความสำเร็จก็ต่อเมื่อตรงตามเงื่อนไขหลายประการเท่านั้น เราสามารถพูดคุยเกี่ยวกับการมีอยู่ของปัจจัยต่อไปนี้:

• ความเชื่อมั่นในระดับสูงของผู้เข้าร่วมตลาดแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศในนโยบายระยะยาวของธนาคารกลาง
• การเปลี่ยนแปลงที่สำคัญใน ตัวชี้วัดทางเศรษฐกิจประเภทพื้นฐาน
• ความพร้อมของปริมาณที่เพียงพอ ทุนสำรองทางการเงินที่ธนาคารกลาง

เมื่อศึกษาปรากฏการณ์เช่นการแทรกแซงของรูเบิล (สิ่งที่ได้กล่าวไว้ข้างต้น) เป็นเรื่องที่ควรค่าแก่การกล่าวถึงการใช้งานนี้ไม่เพียงแต่เพื่อวัตถุประสงค์ในการปรับอัตราแลกเปลี่ยนเท่านั้น ขั้นตอนนี้ใช้เพื่อควบคุมความผันผวนของตลาด เพื่อรักษาระดับสภาพคล่องของหน่วยระดับชาติ เพื่อลดอัตราการเปลี่ยนแปลงของราคา และเพื่อสะสมทุนสำรองของธนาคารกลางแห่งสหพันธรัฐรัสเซีย

เกิดอะไรขึ้นกับธนาคารกลางในวันนี้ และเหตุใดธนาคารจึงหยุดควบคุมเงินรูเบิล?

ผลจากมูลค่าที่ลดลงอย่างหายนะและการคว่ำบาตรอย่างเข้มงวดจากสหภาพยุโรป การแทรกแซงค่าเงินของธนาคารแห่งรัสเซียจึงหยุดไม่ให้ผลตามที่คาดหวังไว้ ปรากฎว่ารายจ่ายทองคำและทุนสำรองเงินตราต่างประเทศทั่วโลกนั้นไร้ประโยชน์ เพื่อรักษาเงินออมของรัฐ รัฐบาลจึงตัดสินใจปล่อยให้สกุลเงินของประเทศลอยตัวได้อย่างอิสระ นี่แสดงให้เห็นว่าราคาซื้อและขาย รูเบิลรัสเซียจะขึ้นอยู่กับสภาวะตลาดที่แท้จริงเท่านั้น

มาตรการต่างๆ ยุติลงเมื่อใด?

การแทรกแซงการแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศของธนาคารกลางแห่งสหพันธรัฐรัสเซียมีผลกระทบต่อสถานการณ์ในตลาดมาโดยตลอด เมื่อวันที่ 5 ธันวาคม 2558 สถานการณ์เปลี่ยนแปลงไปอย่างมาก เพราะในวันนี้ เป็นครั้งแรกในประวัติศาสตร์ที่ราคาดอลลาร์/รูเบิลแตะระดับสูงสุดที่ 63 รูเบิล สถานการณ์ที่คล้ายกันนี้เกิดขึ้นในกราฟราคายูโร/รูเบิล ซึ่งจบลงที่ 78 รูเบิล ในเวลาเดียวกัน น้ำมันของยุโรปลดราคาเหลือ 60 ดอลลาร์ บริษัท รัสเซียเริ่มแสดงความสนใจในสกุลเงินนี้ เนื่องจากส่วนใหญ่ได้รับเครดิตเป็นดอลลาร์อเมริกัน เพื่อรองรับอัตราแลกเปลี่ยนในประเทศ ธนาคารกลางแห่งสหพันธรัฐรัสเซียขายได้ประมาณ 2-3 พันล้านดอลลาร์ การอ่อนค่าลงอย่างรวดเร็วของรูเบิลเริ่มตั้งแต่เดือนธันวาคม 2014 ไม่ได้ตอบสนองเพราะไม่เพียงเกิดจากสาเหตุภายในเท่านั้น แต่ยังมาจากผลกระทบอันทรงพลังจากปัจจัยทางเศรษฐกิจภายนอกด้วย ในปัจจุบัน รัฐบาลจะเข้าแทรกแซงการก่อตัวของราคาสกุลเงินก็ต่อเมื่อมีความจำเป็นอย่างยิ่งและจำเป็นโดยภาวะวิกฤตของเศรษฐกิจ ณ จุดใดจุดหนึ่งเท่านั้น

ถ้าเราคุยกัน ในภาษาง่ายๆ, การแทรกแซงสกุลเงินนี่คือการซื้อหรือการขายสกุลเงินประจำชาติเป็นประจำ การซื้อ/การขายนี้ดำเนินการโดยตัวแทนของธนาคารกลางของประเทศที่สกุลเงินนี้ดำเนินการอยู่ เป้าหมายพื้นฐานและเป็นอันดับแรกที่สุดของการแทรกแซงสกุลเงินคือผลประโยชน์ของประเทศโดยเฉพาะ กล่าวคือ ทรงกลมทางเศรษฐกิจ. เราสามารถพูดได้ว่าการแทรกแซงของสกุลเงินเป็นกลไกชนิดหนึ่งในด้านการกำกับดูแล นโยบายการเงินประเทศ.

ในกรณีนี้ ราคาควรมีการลดลงและเพิ่มขึ้นเสมอเมื่อซื้อ/ขายสกุลเงิน สำหรับสิ่งนี้, ธนาคารกลางใช้แผนการบางอย่าง

ดังนั้นเพื่อเพิ่มอัตราแลกเปลี่ยนของสกุลเงินของตนเอง พนักงานของธนาคารกลางจำเป็นต้องขายให้ได้มากที่สุด สกุลเงินต่างประเทศ. ในเวลาเดียวกัน พวกเขาซื้อสกุลเงินประจำชาติทั้งหมด ด้วยวิธีนี้ พวกเขาสามารถลดความต้องการสกุลเงินต่างประเทศทั้งหมดได้อย่างมาก คุณหมายถึงความต้องการเงินรูเบิลจะเพิ่มขึ้นทันที

สถานการณ์ตรงกันข้ามอย่างสิ้นเชิงเกิดขึ้นเมื่อสกุลเงินของประเทศอ่อนค่าลง พูดง่ายๆ ก็คือ ธนาคารกลางซื้อสกุลเงินต่างประเทศให้ได้มากที่สุดและพยายามขายสกุลเงินประจำชาติทั้งหมด ที่จริงแล้วอัตราแลกเปลี่ยนของสกุลเงินต่างประเทศควรเพิ่มขึ้นและสกุลเงินในประเทศควรลดลง

การแทรกแซงการแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศประเภทเฉพาะ

ประเภทแรกรวมถึงสิ่งที่เรียกว่า การแทรกแซงด้วยวาจา. ข่าวลือเรื่องการแทรกแซงของธนาคารอาจมีผลกระทบต่อตลาดสกุลเงินของประเทศ ดังนั้น ธนาคารกลางจึงตัดสินใจที่จะเริ่มสร้างข่าวลือเกี่ยวกับการแทรกแซงทางวาจาที่เป็นไปได้ ซึ่งทำให้เกิดการตอบสนองที่จำเป็นจากผู้เข้าร่วมในตลาดแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศทันที สิ่งนี้สามารถเพิ่มการแทรกแซงการแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศได้อย่างมีนัยสำคัญ

ประเภทที่สองคือ การแทรกแซงที่แท้จริง. การดำเนินการทั้งหมดเกิดขึ้นอย่างเปิดเผยและข้อมูลได้รับการเผยแพร่อย่างเป็นทางการ ข้อมูลทั้งหมดเกี่ยวกับจำนวนเงินที่ใช้ไปในกรณีนี้จะถูกเผยแพร่ทันที ในบางกรณีธนาคารจาก ประเทศต่างๆ. ในกรณีนี้ การเปลี่ยนแปลงในหลักสูตรก็น่าสนใจเช่นกันสำหรับพวกเขา การแทรกแซงที่แท้จริงจะดำเนินการผ่านธนาคารพาณิชย์เท่านั้น ในทางกลับกัน พวกเขาจะดำเนินการทั้งหมดในนามของธนาคารกลางเท่านั้น

อย่างไรก็ตามเมื่อพิจารณาจากสถิติแล้วการแทรกแซงด้วยวาจามักดำเนินการบ่อยกว่าของจริงเสมอ เนื่องจากการแทรกแซงจริงมีผลกระทบน้อยกว่าการแทรกแซงด้วยวาจา

การแทรกแซงสกุลเงินโดยใช้ตัวอย่างเฉพาะ

มาดูกันว่ารายได้ของผู้ส่งออกขึ้นอยู่กับอัตราแลกเปลี่ยนรูเบิลอย่างไรโดยใช้ตัวอย่าง สมมติว่าน้ำมันหนึ่งตันมีราคา 1,000 ดอลลาร์ ต้นทุนรวมของบริษัทต่อตันน้ำมันอยู่ที่ 20,000 รูเบิล ในราคา 25 รูเบิล กำไรขั้นต้นของบริษัทจะเป็น: 25*1,000-20,000=5,000 รูเบิล หากหนึ่งดอลลาร์มีราคา 30 รูเบิล กำไรขั้นต้นจะเท่ากับ 30*1,000-20,000=10,000 รูเบิล นั่นคือหากราคาของเงินดอลลาร์สูงขึ้นเพียง 20% กำไรก็จะเพิ่มขึ้นเป็นสองเท่า คณิตศาสตร์แบบเดียวกันนี้เกิดขึ้นในเศรษฐกิจจริงโดยประมาณ

ในทางกลับกัน หากรูเบิลอ่อนค่า ปัญหาอื่นก็เกิดขึ้น: อัตราเงินเฟ้อ สมมติว่าผลิตภัณฑ์ที่นำเข้ามาในประเทศมีราคา 1 ดอลลาร์ หากหนึ่งดอลลาร์มีราคา 20 รูเบิลสินค้าจะมีราคา 20 รูเบิลในร้านค้า (บวกค่าธรรมเนียมเพิ่มเติมต่างๆ) หากรูเบิลอ่อนค่าลงเป็นอัตราแลกเปลี่ยน 30 รูเบิลต่อ 1 ดอลลาร์ผลิตภัณฑ์เดียวกันจะไม่มีราคา 20 รูเบิลอีกต่อไป แต่ 30 มีอัตราเงินเฟ้อ

อัตราเงินเฟ้อที่พุ่งสูงขึ้นอย่างรวดเร็วเช่นนี้ไม่เป็นที่พึงปรารถนาต่อเศรษฐกิจ ดังนั้นหากประเทศต้องพึ่งพาการนำเข้า (นำเข้าสินค้า) มากกว่าการส่งออก (ส่งออกสินค้า) ธนาคารกลางจะดำเนินการแทรกแซงการแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศเพื่อซื้อสกุลเงินประจำชาติเป็นเงินตราต่างประเทศ สกุลเงิน. นอกจากนี้ อาจจำเป็นต้องมีการแทรกแซงอัตราแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศหากราคาของผลิตภัณฑ์ส่งออกตกต่ำ หากเราดูกราฟน้ำมันและรูเบิล เราจะเห็นว่าเมื่อราคาน้ำมันตก อัตราแลกเปลี่ยนเงินดอลลาร์ก็เพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็ว

สิ่งนี้สามารถอธิบายได้บางส่วนจากข้อเท็จจริงที่ว่ารูเบิลกำลังถูกลดค่าลงเป็นพิเศษเพื่อให้ผู้ส่งออกไม่ต้องทนทุกข์ทรมานมากมายจากต้นทุนวัตถุดิบที่ลดลง ธนาคารกลางจะเข้ามาแทรกแซงอย่างไร? ก่อนที่จะดำเนินการแทรกแซงจริง ธนาคารกลางมักจะระบุความตั้งใจที่จะแทรกแซงล่วงหน้า สิ่งนี้เรียกว่า "การแทรกแซงทางวาจา"

การแทรกแซงทางวาจาสามารถลดค่าใช้จ่ายของธนาคารกลางในการซื้อและขายสกุลเงินได้อย่างมากเพราะว่า แจ้งผู้เข้าร่วมรายอื่นในตลาดแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศและสร้างความต้องการเพิ่มเติมสำหรับสกุลเงินของประเทศหรือต่างประเทศ

การแทรกแซงสกุลเงินสิ่งเหล่านี้เป็นการกระทำที่เป็นเป้าหมายของธนาคารกลางของประเทศต่างๆ ที่เกี่ยวข้อง ตลาดแลกเปลี่ยนเงินตราระหว่างประเทศดำเนินการผ่านการซื้อหรือขายเงินตราต่างประเทศในปริมาณที่ค่อนข้างมาก

การแทรกแซงสกุลเงินจะดำเนินการในช่วงเวลาที่ไม่มั่นคงของเงินในประเทศเพื่อทำให้อัตราแลกเปลี่ยนของสกุลเงินประจำชาติเท่ากันและรักษาราคาเสนอในช่องสกุลเงินที่ต้องการ การแทรกแซงมีคำพ้องความหมาย: การบุกรุก, การรบกวน

เช่น การดำเนินงานของสกุลเงินเป็นหนึ่งในเครื่องมือหลักของหน่วยงานการเงิน (เช่น ธนาคารกลาง) ในการดำเนินการตามยุทธศาสตร์การเงินของรัฐ ความจำเป็นในการควบคุม อัตราแลกเปลี่ยนผ่านการแทรกแซงการแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศเกิดขึ้นต่อหน้าระบบอัตราแลกเปลี่ยนแบบลอยตัวซึ่งปรากฏในปี 1976 เมื่อหลายประเทศนำมาใช้ (ระบอบการปกครองแบบลอยตัวสันนิษฐานว่าอัตราแลกเปลี่ยนพัฒนาไปเองตามธรรมชาติภายใต้อิทธิพลของปัจจัยตลาดโดยตรง)

เพื่อให้สามารถดำเนินการแทรกแซงค่าเงินได้ ธนาคารกลางของประเทศต่าง ๆ จึงสะสมในสินทรัพย์ที่เรียกว่า หน่วยการเงินมหาอำนาจทางเศรษฐกิจที่ทรงพลังที่สุดในโลก โดยมีลักษณะเฉพาะเช่น ความมั่นคง เสถียรภาพ และสภาพคล่องสูง วันนี้เป็นหลัก สกุลเงินสำรองทั่วโลกได้รับการยอมรับ (ดอลลาร์), (ยูโร), (ปอนด์สเตอร์ลิงอังกฤษ), (เยนญี่ปุ่น) และ (ฟรังก์สวิส)

การแทรกแซงสกุลเงินและ FOREX

VI สามารถมีได้สองประเภท - ทางตรงและทางอ้อม ในกรณีของการทำธุรกรรมโดยตรง ทุกอย่างเกิดขึ้นอย่างเป็นทางการภายใต้การจ้องมองของสื่อ - ธนาคารกลางซื้อหรือขายสกุลเงินในนามของธนาคารเอง โดยระบุจำนวนเงินและวันที่ของการทำธุรกรรม

ในกรณีที่มีการแทรกแซงทางอ้อม การทำธุรกรรมจะดำเนินการ ธนาคารพาณิชย์ตามคำแนะนำของธนาคารกลาง - การแทรกแซงดังกล่าวไม่ได้รับการโฆษณา เป็นสิ่งที่ไม่คาดคิดมากกว่า และดังนั้นจึงส่งผลกระทบที่รุนแรงยิ่งขึ้นต่อ ตลาดฟอเร็กซ์(และสามารถเป็นได้ทั้งไปในทิศทางของแนวโน้มที่มีอยู่และขัดแย้งกัน)

การแทรกแซงการแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศโดยตรงในรัสเซีย

ตัวเลขอย่างเป็นทางการสำหรับการดำเนินงานเหล่านี้ในรัสเซียมีการเผยแพร่ทุกเดือนบนเว็บไซต์ของธนาคารกลางแห่งสหพันธรัฐรัสเซีย (ความล่าช้าในการเผยแพร่คือสองเดือน) หน่วยงานการเงินในประเทศมีอิทธิพลต่อมูลค่าของรูเบิลในรูปของเงินดอลลาร์อเมริกันและยูโร เมื่อธนาคารแห่งรัสเซียขาย USD จะมีจุดมุ่งหมายเพื่อเพิ่มความแข็งแกร่งของอัตราแลกเปลี่ยนรูเบิลและการเติบโต เมื่อธนาคารกลางแห่งสหพันธรัฐรัสเซียดำเนินการซื้อ USD ธนาคารจะพยายามลดมูลค่าของรูเบิลลงเล็กน้อยเพื่อทำให้เงินรูเบิลอ่อนค่าลง

ดังนั้น โดยการดำเนินการแทรกแซงค่าเงิน รัฐจะปรับอุปสงค์และอุปทานของตลาดที่มีอยู่ให้เป็นกลาง เงินของตัวเองจึงช่วยรักษาเสถียรภาพของความผันผวนของตลาดและลดความเสี่ยงของความไม่มั่นคงทางเศรษฐกิจได้อย่างมากเนื่องจากมูลค่าเงินพุ่งสูงขึ้นอย่างรวดเร็ว