Markaziy banklar jahon moliya bozori ishtirokchilari sifatida. Jahon moliya bozori ishtirokchilari va ularning faoliyatining asosiy strategiyalari Kim savdogarlar

Jahon moliya bozori erkin moliyaviy resurslarni kreditorlardan qarz oluvchilarga milliydan yuqori darajada qayta taqsimlaydi. Bu jarayonda bir qancha toifadagi iqtisodiy agentlar ishtirok etadi. Jahon moliya bozori ishtirokchilariga vaqtincha bo'sh moliyaviy resurslarga ega bo'lgan sub'ektlar (kreditorlar) va qarz mablag'lariga muhtoj bo'lgan sub'ektlar (qarz oluvchilar) bilan bir qatorda, moliyaviy vositachilarning har xil turlari, shuningdek, moliyalashtirishni tartibga solish bilan shug'ullanadigan davlat va xalqaro tashkilotlar kiradi. va investitsiya jarayonlari. sᴛᴏm bilan kreditorlar, qarz oluvchilar va moliyaviy vositachilar amalda tijorat va davlat xo'jalik yurituvchi sub'ektlarning bir nechta turlari bilan ifodalanishi mumkin. Masalan, jahon bozorlarida kreditorlar sanoat va savdo kompaniyalari, jismoniy shaxslar, hukumatlar, mahalliy hokimiyat organlari va Jahon banki yoki Yevropa investitsiya banki kabi transmilliy tashkilotlar bo'lishi mumkin.

Xuddi shunday, xalqaro tashkilotlar, hukumatlar va ayrim mamlakatlarning mahalliy hokimiyat organlari, moliyaviy bo'lmagan korxonalar qarz oluvchilar sifatida ishlaydi.

Vaziyatga qarab bir xil sub'ektlar bir vaqtning o'zida yoki ketma-ket turli rollarni o'ynashi mumkinligini ko'rish oson. Masalan, banklar moliyaviy vositachi sifatida mijozlarga kredit berishi, mijozlarning garov ssudalarini joylashtirishga ko‘maklashishi, o‘z majburiyatlarini chiqarishda yoki banklararo kredit bozoriga kirishda qarz oluvchi sifatida qatnashishi mumkin. Milliy hukumatlar ham qarz beruvchi, ham qarz oluvchi bo'lishi mumkin. Ular xalqaro tashkilotlar bilan bir qatorda bozorni tartibga soluvchi va nazorat qiluvchi ham bo'ladi.

Xorijiy va xalqaro moliya bozorlaridagi operatsiyalarning o'ziga xos murakkabligi tufayli deyarli barcha operatsiyalarda moliyaviy vositachilar mavjud. Milliy bozorlarda bo'lgani kabi, ular bozorda sotib olingan moliyaviy aktivlarni o'zgartiradilar, ularning xususiyatlarini o'zgartiradilar va o'zlarining majburiyatlarini chiqaradilar, moliyaviy aktivlarni mijozlar nomidan ham, ularning hisobidan ham, o'z mablag'lari hisobidan ham sotib oladilar va sotadilar.

Bundan tashqari, ular o'z mijozlari tomonidan moliyaviy aktivlarni yaratishga ko'maklashadilar va ularga ushbu moliyaviy aktivlarni moliya bozorining boshqa ishtirokchilariga sotishda yordam berishadi va mijozlarning mablag'larini ishonchli boshqarishni amalga oshiradilar.

Jahon moliya bozoridagi operatsiyalarda moliyaviy vositachilar tomonidan o'z mijozlariga tashqi bozorlardagi vaziyat bo'yicha investitsiya maslahatlari, xalqaro to'lovlarni amalga oshirish va qimmatli qog'ozlar kliringida yordam berish, valyuta operatsiyalarini amalga oshirish kabi xizmatlar alohida ahamiyatga ega. Moliyaviy vositachilar jahon moliya bozoridagi investorlar va emitentlarga tranzaksiya va axborot xarajatlarini kamaytirish, shuningdek, aktivlar va passivlar strukturasini xalqaro diversifikatsiya qilish orqali risklarni kamaytirish imkonini beradi.

Mijozlarning istaklarini oldindan ko'ra oladigan moliyaviy vositachilar jahon bozorlarida moliyaviy innovatsiyalarning asosiy manbalaridan biri bo'ladi. Xalqaro amaliyot doirasida moliyaviy vositachilar bir necha turdagi tashkilotlar tomonidan taqdim etiladi:

1. depozit turidagi tashkilotlar;
2. shartnomaviy, jamg'arma tashkilotlari;
3. investitsiya fondlari;
4. boshqa turdagi moliyaviy institutlar.

Depozit tipidagi moliyaviy vositachilarga tijorat va jamg‘arma kassalari, kredit uyushmalari, jamg‘arma-ssuda uyushmalari va boshqalar kiradi, ya’ni jismoniy va yuridik shaxslar o‘rtasida o‘z majburiyatlarini, asosan, depozitlar ko‘rinishida joylashtirish orqali mablag‘ jalb qiluvchi muassasalar. Yig'ilgan mablag'lar iste'mol, ipoteka va biznes kreditlarini berishga sarflanadi.

Ko'p jihatdan tijorat banklari tomonidan keng ko'lamli operatsiyalar amalga oshiriladi. Bundan farqli o'laroq, jamg'arma institutlari, birinchi navbatda, jamg'arma-ssuda uyushmalari va o'zaro jamg'arma kassalari ixtisoslashgan moliya institutlari bo'ladi.

Aytish joizki, ular jamg'arma hisobvaraqlarini jalb qilish orqali olingan mablag'larni asosan jismoniy shaxslar va korxonalarga ipoteka va kichik kreditlar berishga sarflamoqda.

Kredit uyushmalari - iste'molchilarning kichik notijorat birlashmalari. Ushbu muassasalarning egalari faqat ularning a'zolari bo'ladi. Kredit uyushmalarining majburiyatlari joriy va omonat hisobvaraqlari hisobidan shakllanadi va ular pul mablag'larini qisqa muddatli iste'mol kreditlariga joylashtiradilar. Agar yaqinda kredit uyushmalari o'z faoliyatini faqat milliy moliya bozori ko'lami bilan cheklab qo'ygan bo'lsa, keyingi yillarda ular jahon moliya bozoriga tobora ko'proq kirib bormoqda, turli xil operatsiyalarda qatnashmoqda.

Shartnoma asosida faoliyat yurituvchi jamg‘arma muassasalari uzoq muddatli shartnoma shartnomalari bo‘yicha mablag‘larni olib, kapital bozoriga joylashtiradilar. sᴛᴏth turidagi vositachilarga sug'urta kompaniyalari va pensiya jamg'armalari kiradi. Ushbu muassasalar sug'urta polislari va pensiya jamg'armalari hisobvaraqlari egalari tomonidan nisbatan barqaror pul oqimiga ega, shuning uchun ular o'z resurslarining katta qismini uzoq muddatli qimmatli qog'ozlarga investitsiya qiladilar.

Investitsiya fondlari - sʙᴏ aktsiyalarni chiqaradigan va ularni investorlarga sotuvchi sᴛᴏ maxsus tashkilotlar. Ular shu tarzda to'plangan mablag'larni boshqa qimmatli qog'ozlarga yoki banklardagi depozitlarga joylashtiradilar. Jamg'armalar ochiq va yopiq bo'lishi mumkin. Ochiq fond - sʙᴏ va aktsiyalarni investorning iltimosiga binoan ularni keyinchalik sotib olish majburiyati bilan joylashtiradigan sᴛᴏ aktsiyadorlik jamiyati. Aksincha, yopiq fond aktsiyalarni joylashtirishda aktsiyalarni sotib olish majburiyatiga ega emas. Shuning uchun investor qo'ygan mablag'larini faqat ikkilamchi bozorda aktsiyalarni qayta sotish orqali qaytarishi mumkin.

Investitsiya fondlari jahon moliya bozorining texnik xususiyatlaridan kelib chiqib, mustaqil ravishda ularga kirish imkoniga ega boʻlmagan kichik va oʻrta investorlar uchun xalqaro investitsiyalarning juda qulay vositasi boʻladi.

Moliya institutlarining boshqa turlariga, birinchi navbatda, investitsiya kompaniyalari, shuningdek, tadbirkorlik sohasida kreditlash va lizing operatsiyalariga ixtisoslashgan xo‘jalik krediti moliya kompaniyalari, eksport-import operatsiyalarini moliyalashtiruvchi savdo kredit kompaniyalari kiradi.

Qayd etish joizki, jahon moliya bozoridagi barcha moliyaviy vositachilar orasida tijorat banklari alohida o‘rin tutadi. Eng keng ko'lamli operatsiyalar bilan bir qatorda, ular egalik qiladigan aktivlar bo'yicha ham, bitimlar hajmi bo'yicha ham etakchi hisoblanadi. Shu munosabat bilan tijorat banklari davlat tomonidan eng qattiq tartibga solinadi. Ularning faoliyati xalqaro tashkilotlar tomonidan qattiq nazoratga olingan. Jahon valyuta-moliya tizimining faoliyatini tartibga solish uchun mo'ljallangan organlar tizimida muhim rolni Xalqaro hisob-kitoblar banki (BIS) o'ynaydi, (The Bank for International Settlements - BIS) BIS xalqaro tashkilot bo'lib, uning maqsadi: xalqaro valyuta-moliyaviy hamkorlikni mustahkamlash. Shuni ta'kidlash kerakki, u bir vaqtning o'zida ishtirokchi mamlakatlarning markaziy banklari uchun bank vazifasini ham bajaradi. BIS ikkinchisiga jahon valyuta-moliya tizimining faoliyatining dolzarb masalalari bo'yicha munozaralar o'tkazish imkoniyatini beradi, iqtisodiyot va moliya siyosati sohasida ilmiy tadqiqotlar olib boradi, markaziy banklarning operatsiyalarida kontragent sifatida ishlaydi va ularning manfaatlarini ifodalaydi. xalqaro bitimlardagi manfaatlar. BIS o'z faoliyatini 1930 yilda Bazelda (Shveytsariya) boshlagan va dunyodagi eng qadimgi moliyaviy tashkilot bo'ladi.

BIS, Ispaniya, Italiya, Kanada, Xitoy, Koreya, Latviya, Litva, Makedoniya, Malayziya, Meksika, Gollandiya, Norvegiya, Polsha, Portugaliya, Ruminiya, Rossiya, Saudiya Arabistoni, Singapur, Slovakiya, Sloveniya kabi mamlakatlarda ellikta tashkilot ovoz berish huquqiga ega. AQSh, Tailand, Turkiya, Finlyandiya, Fransiya, Xorvatiya, Chexiya, Shvetsiya, Shveytsariya, Estoniya, Yugoslaviya, Janubiy Afrika, Yaponiya va Yevropa Markaziy banki.].

BISning moliyaviy tadqiqotlari va maslahatlarining sifati shunchalik yuqoriki, uning homiyligida bir qancha nufuzli xalqaro tashkilotlar vujudga kelgan. Masalan, ulardan eng mashhuri bank nazorati bo'yicha Bazel qo'mitasidir.Ta'kidlash joizki, u moliya institutlarini tartibga solish va nazorat qilishning dolzarb masalalarini muhokama qilish uchun forumdir. Ushbu qoʻmita mazkur sohadagi xalqaro faoliyatni muvofiqlashtiradi, prudensial nazoratning umumeʼtirof etilgan meʼyorlarini ishlab chiqadi. To'lov va hisob-kitob tizimlari qo'mitasi (CPSS) mahalliy va xalqaro to'lov va hisob-kitob tizimlarining ishonchliligini oshirish bo'yicha chora-tadbirlar ishlab chiqadi. Global moliya tizimi qo'mitasi qisqa muddatli monitoring va jahon moliya bozoridagi vaziyatni uzoq muddatli tahlil qilish bilan shug'ullanadi, buning asosida bozorlar faoliyatini yaxshilashga qaratilgan tavsiyalarni ishlab chiqadi.

Jahon moliya bozori ishtirokchilarining maqsadlariga bog'liqligini hisobga olsak, ularning barchasini to'rt toifaga bo'lish mumkin: investorlar, chayqovchilar, arbitrajlar va xedjerlar.

Investorlar uzoq vaqt davomida mablag'larni xalqaro joylashtirishni amalga oshiradilar. Ular o'z faoliyatida jahon valyuta va moliya bozoridagi vaziyatning fundamental prognozlaridan foydalanadilar. Ular uchun aktivlarni tanlash mezoni ma'lum bir xavf darajasi uchun maqbul daromadga erishish bo'ladi. Xalqaro investorlar aktivlarni diversifikatsiya qilishdan nafaqat vositalar turlari, balki turli valyutalar va emitentlar va qarz oluvchilarning mamlakatga mansubligi bo'yicha ham foydalanadilar. Shu sababli, tizimli bo'lmagan risklarni kamaytirish bilan birga, ular noaniqlikning qo'shimcha omillari - valyuta, mamlakat va boshqa xavflarga duchor bo'ladi.

Arbitraj (lotincha "arbitrare" - baholash) kafolatlangan daromad olish uchun moliyaviy bozorlarning bir yoki bir nechta o'zaro bog'langan segmentlarida bir vaqtning o'zida qarama-qarshi (yoki shartlar bo'yicha har xil) pozitsiyalarni ochishdan iborat bo'lgan moliyaviy aktivlar bilan operatsiyalarning keng doirasini anglatadi. kotirovkalardagi farqlardan foyda.

Arbitraj foydasi foizlarda juda kichik, shuning uchun juda katta operatsiyalar jozibador. Natijada, ular bilan asosan moliya institutlari muvaffaqiyatli shug'ullanadi. Arbitraj uchun ishlatiladigan moliyaviy vositalar juda xilma-xildir va ularning arbitraj uchun jozibadorligi qanchalik katta bo'lsa, ularning bozorining likvidligi shunchalik yuqori bo'ladi, bu sizga istalgan vaqtda va qisqa vaqt ichida muhim miqdordagi shartnomalarni sotib olish va sotish imkonini beradi. Arbitraj operatsiyalarining zaruriy sharti bozorning turli segmentlari o'rtasida kapitalning erkin o'tkazilishi (valyutaning erkin konvertatsiyasi, valyuta cheklovlarining yo'qligi va har xil turdagi agentlar uchun muayyan faoliyat turlarini amalga oshirishga cheklovlar va boshqalar) bo'ladi.

Ko'rib chiqilayotgan bitimlarni amalga oshirishning zaruriy sharti bozor munosabatlari ta'sirida vaqt va makon bo'yicha moliyaviy aktivlarning kotirovkalari o'rtasidagi nomuvofiqlik bo'ladi.

Agar bozor operatori geografik jihatdan turli bozorlarda bir xil aktivning stavkalaridagi farq tufayli foyda olishni kutsa, u holda biz fazoviy arbitraj haqida gapiramiz, lekin agar ma'lum bir vaqt oralig'ida valyuta kursining o'zgarishi tufayli bo'lsa, u holda sᴛᴏ vaqtinchalik arbitraj hisoblanadi. So'nggi o'n yilliklarda kompyuter texnologiyalari va zamonaviy aloqa vositalarining rivojlanishi, tranzaktsiyalar hajmining oshishi turli geografik bozorlarda stavkalardagi farqlar kamroq va kamroq yuzaga kela boshlaganiga olib keldi, ya'ni fazoviy arbitraj o'z o'rnini bo'shatib berdi. vaqtinchalik arbitrajning etakchi roli.

Arbitraj sof shaklda bozor tavakkalchiligini o'z zimmasiga olmasdan va o'zingizning dastlabki sarmoyangizni kiritmasdan bir vaqtning o'zida qarama-qarshi pozitsiyalarni ochishdan foyda olishni o'z ichiga oladi. Shuning uchun sᴛᴏth faoliyatining asosiy maqsadi qo'shimcha foydani xavf-xatarsiz olish bo'ladi. Shu bilan birga, operatsiyaning yana bir turi mavjud bo'lib, unda allaqachon ochiq pozitsiyaga (aktiv, qarz, naqd pul va boshqalar) ega bo'lgan arbitraj uni o'zi uchun mavjud bo'lgan eng foydali usulga aylantirishga harakat qiladi. Operator ushbu bitimga o'z mablag'larini kiritadi. Uning maqsadi foyda olish emas, balki ushbu pozitsiyani shakllantirish va saqlashda xarajatlarni kamaytirishdir. Ushbu faoliyat kvazi-arbitraj deb ataladi.

Bugungi kunda ko'pchilik pul va moliyaviy bozorlar etuklikka erishgan yoki asta-sekin yetib bormoqda, shuning uchun haqiqiy narx anomaliyalari odatda kichik, qisqa muddatli va farqlash qiyin. Natijada, rentabellikka erishish uchun arbitrajlar o'zlarining operatsion pozitsiyalari hajmini oshirishga va tobora murakkab strategiyalarni qo'llashga majbur bo'lishadi. E'tibor bering, nazariy jihatdan, arbitraj xavf-xatarsiz operatsiya bo'ladi, chunki qarama-qarshi pozitsiyalar deyarli bir vaqtning o'zida ochiladi va o'zaro bir-birini qoplaydi. Shu bilan birga, muvozanatli valyuta va foiz pozitsiyasi bo'lsa ham, arbitraj natijasiga noaniqlik elementlarini (ya'ni, xavf) kiritadigan ba'zi omillar mavjud. Binobarin, prognozlarga asoslangan har qanday arbitraj operatsiyalari (masalan, valyuta kurslari dinamikasi, foiz stavkalari) xavfdan xoli emas. Hozirgi vaqtda professional arbitrajlar faoliyati predmeti bo'lgan deyarli barcha asosiy operatsiyalar turlari barcha xavflardan to'liq himoyalanmaganligi aniq, chunki modellar xulosalarining to'g'riligi mutlaq bo'lishi mumkin emas.

Spekulyatorlar - moliyaviy bozor ishtirokchilari, ularning asosiy maqsadi vaqt o'tishi bilan moliyaviy vositalar stavkalaridagi farq tufayli foyda olishdir. Ularning faoliyati ochiq pozitsiyalarni uzoq muddatli saqlash orqali xavfni ongli ravishda qabul qilishni o'z ichiga oladi. Spekulyator kelajakda yanada qulayroq kurs bo'yicha amalga oshirilgan qarama-qarshi operatsiya yordamida pozitsiyani yopish mumkin bo'lishiga umid qilib, aktivlarni sotadi (sotib oladi). Yirik moliya institutlari bunday operatsiyalarda faol ishtirok etadilar, bu ularga katta daromad keltiradi. Birja shartnomalari bilan spekulyativ operatsiyalar kichik korxonalar va jismoniy shaxslar tomonidan ham amalga oshirilishi mumkin. Narxlar oshishi kutilayotgan vaqtda sotib olish va narxlarning tushishi kutilayotgan vaqtda sotish, marja va narxlarning o‘zgaruvchanligi tufayli yaratilgan leverajdan eng yaxshi foydalanish haqida.

Ushbu turdagi faoliyat katta yo'qotishlarga olib kelishi mumkin.

Eng yorqin misol 1995 yil fevral oyi oxirida eng qadimgi Britaniya banki Baring Brothersning bankrot bo'lishi bo'lishi mumkin, bu bankning Singapurdagi moliyaviy bo'linmasi (Barings Futures) bosh direktori Nik Lisonning yuqori xavf indeksiga ega operatsiyalari natijasida yuzaga kelgan. fyuchers shartnomalari.

Bankning zarari, ayrim hisob-kitoblarga ko‘ra, 1 milliard dollarga yetgan. Shuning uchun spekulyatsiyani amalga oshirishda prognozlarning to'g'riligi alohida ahamiyatga ega, chunki ma'lum sharoitlarda birja shartnomalari bo'yicha chayqovchilik dastlab investitsiya qilinganidan ko'ra ko'proq mablag'ning yo'qolishiga olib kelishi mumkin. Shu bilan birga, agar prognozlar to'g'ri chiqsa, u holda chayqovchilikning rentabelligi moliya bozoridagi boshqa barcha faoliyatlarning rentabelligidan oshib ketadi.

Ko'rinib turibdiki, spekulyativ operatsiyalar o'z ko'lami bilan farqlanadi.

Eng kichik pozitsiyalar asosan yakka tartibdagi treyderlar tomonidan boshqariladi.

Ko'proq muhim spekulyativ operatsiyalarni banklar, yirik sanoat kompaniyalarining moliyaviy bo'linmalari va TMKlar amalga oshiradilar. Valyuta bozorida keng ko'lamli chayqovchilik holatlari ma'lum bo'lib, ular ixtiyorida kuniga milliardlab dollar zahiraga ega bo'lgan markaziy banklarning valyuta intervensiyalari ham qarshilik ko'rsata olmadi. Masalan, 1992-yil sentabr oyida J. Soros tomonidan boshqariladigan Kvant fondining shov-shuvli operatsiyasi, buning natijasida Angliya EMU tarkibidan chiqdi va fond oʻz hisobiga 2 milliard dollarga yaqin mablagʻni garovga qoʻydi. yetib keldi.

Spekulyativ operatsiyalarni vaqt oralig'i va amalga oshirish usullariga qarab ham tasniflash mumkin. Birinchi guruhni uzoq vaqt davomida - bir necha kun yoki hafta, ba'zan oylar davomida ochiq pozitsiyalarni saqlaydigan pozitsiya spekulyatorlari (uzoq muddatli treyderlar) tashkil etadi. Ta'kidlash joizki, ular fundamental iqtisodiy ko'rsatkichlarni tahlil qilish asosida uzoq muddatli prognozlarga tayanadi. Ushbu turdagi o'yinchilar uzoq vaqt davomida muomaladan katta miqdordagi pullarni yechib olishlari kerak. Shuni ta'kidlash kerakki, ular shu tariqa katta tavakkalchiliklarni o'z zimmalariga oladilar, ammo ular olishi mumkin bo'lgan daromad boshqa operatsiyalarning rentabelligidan oshadi. Ikkinchi turga bir kunlik tendentsiyalarni kuzatuvchi spekulyatorlar (kunlik treyderlar) kiradi skalperlar (skalperlar) - bir savdo sessiyasi davomida kurslarning o'zgarishi bo'yicha o'ynaydigan, har bir ish kuni oxirida pozitsiyalarni tizimli ravishda yopadigan operatorlar. . Kichik kapitallar yordamida ular qisqa vaqt ichida ko'p sonli to'g'ridan-to'g'ri va teskari bitimlar tuzadilar. Ko'pincha ushbu turdagi faoliyatni yakka tartibdagi tadbirkorlar amalga oshiradilar.

Kundalik faoliyatda chayqovchilikni boshqa turdagi operatsiyalardan ajratish qiyin.

Barcha bozor ishtirokchilari vaqti-vaqti bilan faol yoki passiv chayqovchilikka murojaat qilishadi.

sʙᴏ va kelajakdagi moliyaviy oqimlarni qoplamaydigan (xedj) operatorlar passiv chayqovchilik bilan shug'ullanadilar. E'tibor bering, prognozlar asosida o'z pozitsiyalarini ongli ravishda tuzatadiganlar faol spekulyatsiya bilan shug'ullanadilar.

Jahon moliya bozoridagi operatsiyalarning to'rtinchi asosiy strategiyasi xedjlash, ya'ni bozor xatarlaridan himoya qilish bo'ladi. Har qanday iqtisodiy faoliyat har doim xavf bilan bog'liq. sᴛᴏm bilan moliyaviy bozor ishtirokchilari duch keladigan xavflar juda xilma-xildir. Masalan, ushbu tadqiqotda BIS 1980-yillarda odamlar duch kelgan 30 ga yaqin xavf turlarini sanab o'tadi. xalqaro banklar. Jahon moliya bozorida eng muhimlari pul bozorlari va kapital bozorlarida narxlarning o'zgarishi bilan bog'liq bozor risklari, ya'ni valyuta, foiz stavkalari risklari va aktsiyalarning bozor qiymatining o'zgarishi xavfi hisoblanadi. Xedjlash ushbu operator o'z zimmasiga olishni istamaydigan risklarni kontragentga o'tkazishni o'z ichiga oladi. Qopqoq bitimning ikkinchi tomoni ham sʙᴏ va qarama-qarshi yo'nalishdagi pozitsiyalarni sug'urta qiladigan xedjerlar, shuningdek, chayqovchilar yoki arbitrajlar bo'lishi mumkin.

Xavf bilan bog'liq holda, operatorlar uchta mumkin bo'lgan harakat yo'nalishlaridan birini tanlashlari mumkin:

1. kutish va ko'rish munosabati, asosan, xavfni bartaraf etish uchun ataylab hech qanday choralar ko'rilmasligidan iborat bo'lib, bu amalda passiv chayqovchilikni anglatadi. Foiz stavkalari, valyuta kurslarining o'zgarishi amplitudasini hisobga olgan holda, hech qanday sug'urtaga ega bo'lmaslik to'g'risidagi qaror har doim ham oqilona ko'rinmaydi;
2. Xavf ostida bo'lgan barcha pozitsiyalarni 100% qoplash, ya'ni valyuta va foiz stavkalari risklarini, aksiyalar va boshqa qimmatli qog'ozlar bo'yicha risklarni spekulyatsiya qilishga urinishsiz to'liq bartaraf etish. Tariflarning, stavkalarning, kotirovkalarning keyingi evolyutsiyasi moliyaviy natijalarni yomonlashtira olmaydi, lekin ularning ijobiy o'zgarishidan olingan foyda ham yo'qoladi. sᴛᴏm bilan amalda sᴏᴏᴛʙᴇᴛsᴛʙs riskni qoplash vositalari va sug'urtalangan pozitsiya elementlarini to'liq hajmga keltirish mumkin emas. Yuqoridagilarni hisobga olmaganda, ortiqcha qoplash xarajatlari operatsiyadan kutilayotgan foydani inkor etishi mumkin;
3. tavakkalchilik va zararlarni tahlil qilish asosida risklarni tanlab qoplash, shuningdek, bu yo‘qotishlarni xedjlash xarajatlari bilan solishtirish. Bizningcha, sᴛᴏ eng samarali va tejamkor xatti-harakatlardir.

Valyuta yoki foiz stavkasi xavfi har doim ochiq pozitsiyaga xos bo'lganligi sababli, undan himoyalanish uchun ochiq pozitsiyaning o'zini yo'q qilish kerak. Shunday qilib, derivativlar bozorida spot pozitsiyasini qoplash uchun ular yo'nalishda qarama-qarshi pozitsiyani egallaydilar. Keyin birinchi pozitsiyadagi har qanday salbiy tebranish qoplamadagi daromad bilan qoplanadi. Shuni ta'kidlash kerakki, uzoq pozitsiyaga ega bo'lgan operator (qarz beruvchi) qarama-qarshi ekvivalent pozitsiya, ya'ni fyuchers bozorida qisqa pozitsiya (qarz oluvchi) bilan qoplanishi kerak. Ikkinchisi, aksincha, qarama-qarshi ekvivalent uzun pozitsiya bilan qoplanishi kerak.

Qoplash samarali bo'lishi uchun himoya vositasining miqdoriy va sifat ko'rsatkichlari va sug'urtalangan pozitsiyaning xususiyatlari o'rtasidagi ekvivalentlikka erishish muhimdir. Masalan, tranzaktsiyaning ikkala elementining sezgirlik ko'rsatkichlarining mos kelishini kuzatishingiz kerak, ya'ni foiz stavkasi o'zgarganda, ularning qiymati bir xil tarzda o'zgarishi kerak.

Jahon moliya bozorida o'z operatsiyalarini xedjirovka qilishda ishtirokchilar:

• yoki har bir operatsiyani boshqalardan mustaqil ravishda himoya qilishdan iborat mikro-qoplama texnikasidan foydalaning. Uning afzalliklari bitta aktiv darajasida pozitsiyani aniqlashning qulayligi va himoya vositalari va sug'urtalangan pozitsiya o'rtasida mosroq nisbatni topish qobiliyatidadir. Bularning barchasi bilan mikro qamrov global xavf pozitsiyasini hisoblashni qiyinlashtiradi, bu resurslar va ulardan foydalanish alohida qoplanishiga olib kelishi mumkin, shu bilan birga ular o'zlari bir-birining risklarini qoplaydi. Keyin qamrov foydasiz va qimmat bo'lib chiqadi va boshqaruv doimiy monitoringni talab qiladigan ko'p sonli operatsiyalar bilan murakkablashadi;
• yoki faqat global valyuta yoki foiz pozitsiyasini sug'urta qilish, ya'ni makro-qoplamani amalga oshirish, bu to'siqning narxini tejashga olib kelishi kerak. Aytgancha, ushbu uslub balansning aktivlari va passivlari bo'yicha pozitsiyalar o'rtasidagi og'ishlarni doimiy ravishda hisoblashni va faqat yuzaga keladigan xavfli pozitsiyani himoya qilishni o'z ichiga oladi. Shu bilan birga, uning o'zgaruvchanligi tufayli real vaqt rejimida makro pozitsiyasini aniqlash qiyin.

Shuni esdan chiqarmaslik kerakki, xedjlash to'g'risida qaror qabul qilishda muhim masala uning narxi bo'ladi.

Tizimli qoplash siyosatining narxi, ya'ni xavfning har qanday ko'rinishini bartaraf etish nolga teng emas, lekin u asosan mumkin bo'lgan xavfni aks ettiradi. Yuqorida aytilganlarga qo'shimcha ravishda, qoplash narxi oldindan belgilab qo'yilganligi sababli oldindan aytib bo'ladigan va aniqdir va mumkin bo'lgan yo'qotishlar hajmini hisoblash qiyin. Yana moslashuvchan tanlangan qamrov siyosati mavjud prognozlardan himoyalanishdir. Bozorning qulay o'zgarishi kutilganda, pozitsiya sug'urta qilinmaydi va sᴛᴏth evolyutsiyasidan foyda olish uchun ataylab ochiq qoldiriladi. Aksincha, agar bozorning noqulay o'zgarishi bashorat qilinsa, pozitsiya himoyalanadi. Bu holatda muvaffaqiyat butunlay prognozlar sifatiga bog'liq.

test savollari

1. Jahon moliya bozorining asosiy ishtirokchilari kimlar?
2. Xalqaro amaliyotga ko'ra moliyaviy vositachilarning qanday turlari ajratiladi?
3. Jahon moliya bozorida arbitraj operatsiyalari nima va ular chayqovchilikdan nimasi bilan farq qiladi?
4. Jahon moliya bozorida risklarni himoya qilish operatsiyalari qanday?
5. Xatarlarni himoya qilish usullari qanday?

60-yillarning boshidan va ayniqsa 80-90-yillarda. 20-asr Jahon iqtisodiyotida xalqaro operatsiyalar va ssuda kapitali bozorlarini xalqarolashtirishning jadal jarayoni kuzatildi. Qolaversa, dastlab bu jarayon ishlab chiqarishni baynalmilallashtirish, yetakchi milliy kompaniyalar va banklarni transmilliy kompaniyalarga aylantirishga asoslangan edi.

Qo'shimcha foyda izlayotgan transmilliy kompaniyalar (TMK) xorijdagi ishlab chiqarish va marketing bo'linmalariga faol sarmoya kiritish orqali milliy bozorlarning torligini yengib chiqdi. Bu kompaniyalardan kelib chiqadigan qisqa va uzoq muddatli kapitalga bo'lgan ehtiyojlar ham nafaqat milliy bozorlar yordamida, balki alohida xorijiy mamlakatlar va butun dunyo moliya bozorlari imkoniyatlaridan foydalangan holda moliyalashtirila boshladi. O'z mijozlarining ehtiyojlarini qondiradigan banklar ham xalqaro operatsiyalarni rivojlantirishga majbur bo'ldilar. Natijada nafaqat moliya-kredit institutlarining tashqi bozordagi faolligi oshib, balki qo‘shilish va qo‘shib olish, turli ittifoqlar tuzish yo‘li bilan transmilliy banklar shakllandi. Bu jarayonlar bitimlar hajmi va jahon moliya bozori tarkibiga sezilarli ta’sir ko‘rsatdi. Biroq, hozirgi vaqtda moliya-kredit sektoridagi operatsiyalarni xalqarolashtirish ishlab chiqarish sohasiga qaraganda tezroq amalga oshirilmoqda. Mohiyatan global miqyosdagi moliyaviy integratsiya jahon iqtisodiyotining globallashuvi, ya’ni dunyo mamlakatlari iqtisodiy mexanizmlarining yaqinlashuvi jarayonlari va yagona jahon moliya bozorining vujudga kelishi uchun katalizator bo‘lib xizmat qiladi.

Jahon moliya hamjamiyatining globallashuvi va integratsiyasiga bir qancha omillar ta’sir ko‘rsatdi. Gap, birinchi navbatda, dunyoning yetakchi davlatlarida davlat valyutasi va tashqi savdo cheklovlarining izchil yumshatilishiga olib keladi. Bundan tashqari, parallel ravishda asosiy jahon moliya markazlarida moliyaviy-kredit operatsiyalarini tartibga solish va erkinlashtirish amalga oshirildi. Bunga shuni qo'shimcha qilish kerakki, kompyuter va telekommunikatsiya uskunalari va texnologiyalarining rivojlanishi moliyaviy qarorlar qabul qilish tartibini sezilarli darajada osonlashtirdi va real vaqt rejimida butun dunyo bo'ylab investitsiyalarni bir ofisdan amalga oshirish imkonini berdi. Shuningdek, moliya bozorlarining institutsionallashuvi, ya’ni institutsional investorlar – kichik xususiy investorlarning mablag‘lari bilan solishtirganda beqiyos ko‘proq resurslar va imkoniyatlarga ega yirik moliya-kredit institutlari faoliyatining ustuvor rivojlanishini ham qayd etish lozim.

Biroq, zamonaviy jahon iqtisodiyotida kapitalning xalqaro harakati uchun to'siqlarning qisqarishi bilan bir qatorda, qarama-qarshi tendentsiyalar ham mavjud. Kapitalning xalqaro harakatchanligining ortishi alohida mamlakatlar va mintaqalarning valyuta-moliyaviy inqirozlarining global miqyosga aylanishi potentsial xavfini oshirdi. Shu sababli milliy iqtisodiy xavfsizlik muammosidan xavotirlangan davlatlar moliyaviy resurslarning transchegaraviy oqimiga turli cheklovlar joriy etish orqali o‘z milliy bozorlarini tashqi omillarning salbiy ta’siridan himoya qilishga harakat qilmoqdalar. Bunga noqonuniy yo'l bilan olingan daromadlarni legallashtirishga qarshi kurashish va jinoiy tashkilotlarni moliyalashtirishga chek qo'yishga qaratilgan chora-tadbirlar qo'shilishi kerak. Shu sababli, hozirgi kunda ko'pchilik mamlakatlar zamonaviy jahon iqtisodiyoti faoliyatining zaruriy sharti bo'lgan kapitalning erkin harakatlanishini pul mablag'larining kelib chiqishini nazorat qilish choralari bilan to'ldirish kerakligini anglab yetdi.

Shu munosabat bilan 1989 yilda Katta yettilik mamlakatlari tashabbusi bilan FATF tashkiloti (Financial Action Task Force – FATF) tuzilib, uning maqsadi “iflos pullar”ga qarshi kurash deb e’lon qilindi. Dastlab u "iflos pullarni" yuvishga qarshi faqat 29 ishtirokchi davlat hududida kurashishi kerak edi. Biroq, 2000 yil fevral oyida tashkilot a'zolari noqonuniy operatsiyalarga samarali qarshi turish uchun o'zlarini milliy chegaralar ichida qulflab bo'lmasligini tushunib, o'z faoliyatini ilgari FATF bilan hamkorlik qilishni istamagan davlatlarga ham kengaytirishga qaror qilishdi. . Ular xalqaro tranzaktsiyalar uchun davlatlarni aniqlaydigan 25 ta xususiyatni ishlab chiqdilar, ularga e'tibor kuchayishi kerak.

Moliya bozori - bu moliyaviy aktivlar sotiladigan bozor. Globallashuv natijasida iqtisodiy agentlar o'zlarining milliy bozorlarida moliyalashtirish imkoniyatlari bilan cheklanmaydilar va investorlar kabi o'z mamlakatida va chet elda investitsiya ob'ektlarini tanlash imkoniyatiga ega bo'ladilar. Binobarin, zamonaviy jahon moliya bozori o‘zining iqtisodiy mohiyatiga ko‘ra mamlakatlar, hududlar, tarmoqlar va alohida xo‘jalik yurituvchi subyektlar o‘rtasida raqobat asosida moliyaviy resurslarni to‘plash va qayta taqsimlash mexanizmidir. Natijada kreditorlar va qarz oluvchilar o‘rtasida xalqaro darajada to‘lovlilik, muddatlilik va to‘lov shartlarida kredit resurslarini taqdim etish bo‘yicha iqtisodiy munosabatlar vujudga keladi. Demak, jahon moliya bozori bajaradigan funksiyalar milliy moliya bozorlari funksiyalarining davomi va rivojlanishi hisoblanadi.

Jahon moliyaviy bozori quyidagilarni ta'minlaydi:

• resurslarning mamlakatlar bo'ylab harakatlanish mexanizmi;
• moliyaviy resurslarning xaridorlari va sotuvchilari o'rtasidagi o'zaro ta'sir, bu moliyaviy aktivlarning narxini va natijada turli valyutalarda operatsiyalarning rentabelligini aniqlash imkonini beradi;
• bozor likvidligini oshiradigan mavjud moliyaviy aktivlarni qayta sotish imkoniyatini beruvchi qo'shimcha investorlarni jalb qilish;
• investitsiya imkoniyatlarini kengaytirish orqali moliyalashtirish jarayoniga xos bo'lgan tarqatish xarajatlarini kamaytirish;
• nafaqat sanoat, balki moliyaviy kapitalni ham transmilliylashtirish jarayonini tezlashtirish;
• uning ishtirokchilari uchun xalqaro miqyosda o'z aktivlarini diversifikatsiya qilish imkoniyati, bu investitsiya portfellari xavfini umumiy kamaytirishga yordam beradi.

Funktsional nuqtai nazardan, jahon moliya bozorini milliy va xalqaro moliya bozorlarining majmui sifatida ko'rish mumkin, ular bank va boshqa moliya-kredit institutlari tizimi orqali moliyaviy resurslarning to'planishi va qayta taqsimlanishini ta'minlaydi. global miqyosda takror ishlab chiqarish. Shu bilan birga, zamonaviy jahon moliya bozori milliy va xalqaro bozorlarning oddiy mexanik yig'indisi emas, balki ular o'rtasida mavjud bo'lgan murakkab to'g'ridan-to'g'ri va teskari iqtisodiy munosabatlarning butun tizimini hisobga olgan holda ko'rib chiqiladigan ularning yig'indisidir. Garchi individual bozorlarning ayrim xususiyatlari (masalan, mintaqaviy yoki alohida moliyaviy vositalar bozorlari) saqlanib qolsa-da, umuman olganda, kapitalning o'zaro aylanishi jarayonlari asta-sekin valyutalar, kredit resurslari bilan savdo qilishning yagona tizimini shakllantirishga olib keladi. fond indekslarining korrelyatsiya darajasi va shu asosda jahon moliya bozorining yangi segmentlarini shakllantirish.

Jahon moliya bozoridagi hodisalarning bunday ko'p qirraliligi va uning segmentlarining murakkab o'zaro bog'liqligi ushbu bozor tuzilishining yagona tasnifini taqdim etishning iloji yo'qligiga olib keladi. Shuning uchun uning tuzilishini yaxshiroq tushunish uchun biz bir nechta mezonlardan foydalanamiz, ularning har biri jahon moliya bozorini o'ziga xos tarzda batafsil tavsiflaydi. Shuni ham ta'kidlash kerakki, biz qo'llayotgan terminologiya mahalliy iqtisodiy fanda an'anaviy qo'llaniladigan atamalardan farq qiladi. Masalan, L. N. Krasavina (2, 387-bet) kapitalni ssuda va tadbirkorlikka bo’lishning marksistik kontseptsiyasiga muvofiq jahon moliya bozorini jahon ssuda kapital bozorining bir qismi deb hisoblaydi (13.1-rasm).

Guruch. 13. 1. Jahon ssuda kapitali bozori strukturasining an’anaviy ifodalanishi (2)

Shakldan quyidagicha. 13. 1. L. N. Krasavina jahon ssuda kapitali bozori tarkibida moliyaviydan tashqari jahon pul bozori va jahon kapital bozorini ham ajratadi. Bunda jahon moliya bozori deganda qimmatli qog’ozlarni chiqarish va muomalasi amalga oshiriladigan bozor tushuniladi. O'rta va qisqa muddatli kreditlar bozori jahon kapital bozori, qisqa muddatli operatsiyalar esa jahon pul bozori sohasi deb ataldi. Haqiqiy zamonaviy sharoitlarga nisbatan yuqoridagi tasnif haddan tashqari an'anaviylikdan aziyat chekmoqda. Bunda, birinchidan, bozorlar o‘rtasida doimiy o‘zaro mablag‘lar harakati, oddiy bank kreditlarini qimmatli qog‘ozlar emissiyasi bilan almashtirishda namoyon bo‘ladigan moliyaviy aktivlarni sekyuritizatsiyalash jarayonlari hisobga olinmaydi. Bundan tashqari, ayrim turdagi operatsiyalar, masalan, hosilaviy moliyaviy vositalar bilan savdo qilish taqdim etilgan tizimga umuman mos kelmaydi.

Biz "global moliya bozori" atamasidan har xil turdagi moliyaviy aktivlar sotiladigan bozorga murojaat qilamiz. Har qanday muayyan mamlakat nuqtai nazaridan moliyaviy bozorlarni ichki va tashqi bozorlarga bo'lish mumkin. Tegishli tasnif rasmda ko'rsatilgan. 13.2.

Guruch. 13. 2. Jahon moliya bozorining tuzilishi

Har bir davlatning ichki moliya bozori ikki qismdan iborat. Asosiy qismini ma'lum bir mamlakatning xo'jalik yurituvchi sub'ektlari milliy pul birliklarida ifodalangan moliyaviy aktivlarni chiqaradigan va qayta sotadigan milliy bozor ifodalaydi. Ichki bozorning odatda hajmi bo'yicha past bo'lgan ikkinchi qismi xorijiy valyutalarda ifodalangan, ammo ma'lum bir mamlakatning davlat organlari tomonidan tartibga solinadigan operatsiyalardan iborat.

Muayyan mamlakat uchun tashqi bozorlar, o'z navbatida, tashqi bozorlardagi operatsiyalar va xalqaro bozorlar yoki Evropa bozorlaridagi operatsiyalar bilan ifodalanadi. Tashqi bozorlardagi operatsiyalar - bu ular amalga oshiriladigan xorijiy davlatlarning valyutalarida ifodalangan moliyaviy aktivlarni sotish va sotib olish bo'yicha operatsiyalar. Bundan farqli o'laroq, Evropa bozorlaridagi operatsiyalar, ular offshor deb ham ataladi, ular chiqarilgan mamlakatdan tashqaridagi hisobvaraqlarga joylashtirilgan valyutadagi moliyaviy resurslar bilan operatsiyalardir. Shu bilan birga, "evrobozor" atamasi bozorning geografik joylashuvini anglatmaydi va yevro yagona valyutadagi operatsiyalar tushunchasi bilan bir xil emas.

Bundan tashqari, jahon moliya bozori segmentlarining har biri ularda muomalada bo'lgan vositalarning muddati va turiga qarab, shuningdek, jadvalda keltirilgan turli mezonlarga muvofiq tasniflanadi. 13.1.

Moliyaviy vositalarning amal qilish muddati nuqtai nazaridan ular muomala muddati 1 yilgacha bo'lgan vositalar muomalada bo'ladigan pul bozorini va to'lov muddati 1 yildan ortiq bo'lgan kapital bozorini ajratib turadi. aylangan. Pul bozorlari tijorat banklari va turli profildagi kompaniyalarga aktivlarining likvidligini moslashtirish imkonini beradi. Tuzatish usullari har xil bo'lishi mumkin: kreditlar berish, kreditlar berish yoki qimmatli qog'ozlarni sotib olish va sotish. Shu bilan birga, kapital bozorlaridagi operatsiyalarning asosiy maqsadi o'rta va uzoq muddatli istiqbolda tavakkalchilik bo'yicha maksimal daromad olishdir.

Savdo predmeti bo'lib xizmat qiladigan vosita turiga qarab, kredit bozori va qimmatli qog'ozlar bozori farqlanadi, ularning har biri keyinchalik alohida moliyaviy aktivlar bozorlari to'plami sifatida ko'rib chiqiladi (13.3-bandga qarang).

Bundan tashqari, birlamchi va ikkilamchi moliya bozorlari mavjud. Birlamchi bozorda moliyaviy vositalarni dastlabki joylashtirish yoki chiqarish amalga oshiriladi. Mavjud vositalarni sotib olish va sotish bo'yicha barcha keyingi operatsiyalar ikkilamchi bozorlarda amalga oshiriladi.

Tashkiliy tuzilma nuqtai nazaridan jahon moliya bozorini tashkillashtirilmagan, ularda operatsiyalar bevosita yoki vositachi orqali amalga oshiriladigan bozorlar hamda uyushgan yoki birja bozorlariga ajratish mumkin.

13-jadval. 1

Jahon moliya bozorining segmentlari

Shuni ham ta'kidlash kerakki, xaridor va sotuvchi tomonidan ular o'rtasidagi shartnomada nazarda tutilgan aktivni yetkazib berish muddatiga qarab, spot va fyuchers bozorlarini farqlash mumkin. Darhol yetkazib berish yoki naqd pul bozori deb ham ataladigan spot bozor odatda ikki ish kuni ichida aktivni yetkazib berish va to'lovni o'z ichiga oladi. Derivativlar bozori kelgusida (uch ish kunidan bir necha yilgacha) aktivni yetkazib berish va uning to'lovini, lekin shartnoma tuzish vaqtida belgilangan narxda ta'minlaydi.

Shunday qilib, jahon moliya bozorida turli xil vositalar aylanmoqda. Ular jadvalda batafsilroq muhokama qilinadi. 13.3.

Umuman olganda, jahon moliya bozorining rivojlanish dinamikasi uning hajmi, ishtirokchilar soni, operatsiyalari va jalb etilgan hududlarning jadal o'sishi bilan tavsiflanadi. Buni Jadvalda keltirilgan qarz qimmatli qog'ozlarining xalqaro emissiyasi bo'yicha ma'lumotlar yaxshi ko'rsatib turibdi. 13.2 va 13.3.

13.2-jadval

Muomaladagi qarz qimmatli qog'ozlarining xalqaro chiqarilish hajmi (valyutalar turlari bo'yicha), milliard dollar, yillar bo'yicha

Eslatma. Jadvaldagi ma'lumotlar Xalqaro kapital bozorlari: o'zgarishlar, istiqbollar va asosiy siyosat masalalarida chop etilgan. - Yuvish., 2001. 20-bet.

13.3-jadval

Xalqaro qarz qimmatli qog'ozlarini sof chiqarish hajmi (valyutalar turlari bo'yicha), milliard dollar, yillar bo'yicha

Eslatma. Berilgan ma'lumotlarning manbai, jadvalga qarang. 13.2.

Jahon moliya bozori ishtirokchilari va ular faoliyatining asosiy strategiyalari

Iste'molchining (mijozning) qulayligi chakana bank biznesining eng muhim omillaridan biri bo'lganligi sababli, xalqaro chakana biznes ko'plab filiallarni va sezilarli miqdordagi xodimlarni o'z ichiga oladi.

Milliy chakana bank biznesi singari, xalqaro ham jihozlar va xodimlar bilan ta'minlash va xizmatlar narxini pasaytirishi mumkin bo'lgan elektron ma'lumotlarni qayta ishlash tizimlarini joriy etish uchun katta moliyaviy xarajatlarni nazarda tutadi. Biroq, nafaqat chakana savdo tarmog'ini qurish yoki sotib olish uchun katta xarajatlar xalqaro chakana bank biznesi xalqaro bank faoliyatining eng kam muvaffaqiyatli turi ekanligini aniqlaydi. Masalan, AQSHdagi Britaniya va Yaponiya banklarining, Lotin Amerikasidagi Amerika va Kanada banklarining muvaffaqiyatsizligining asosiy sabablaridan biri mahalliy bozorda bank muassasalari tarmogʻini qurish uchun oʻzlarining oʻrnatilgan marketing va boshqaruv strategiyalaridan foydalanishga urinishdir. . Shu bilan birga, moliyaviy xizmatlarni ilgari surish bo'yicha chakana biznes mahalliy mijozlarning afzalliklarini hisobga olishni va shunga mos ravishda bozorni egallash uchun nafaqat reklama kampaniyalari va boshqa tadbirlarni, balki moliyaviy mahsulotlarning o'ziga xos xususiyatlarini ham o'zgartirishni talab qiladi.

Xalqaro ulgurji bank ishi deganda, bir mamlakat vakillarining boshqa davlatda joylashgan yirik korporativ mijozlarga xizmat ko‘rsatishga yo‘naltirilgan bank muassasalariga egalik qilishini anglatadi. Ushbu turdagi biznes tijorat banklarining an'anaviy depozit va kredit operatsiyalarini, shuningdek, xizmatlarning keng doirasini, birinchi navbatda, investitsion xizmatlarni o'z ichiga olishi mumkin. Chakana bankdan farqli o'laroq, ulgurji bank biznesi kichik miqdordagi xodimlar cheklangan miqdordagi filiallar orqali muhim moliyaviy resurslardan foydalanishini taxmin qiladi.

Telefon yoki elektron telekommunikatsiya tizimlaridan foydalangan holda yirik depozitlar jalb qilinadi, shuningdek, yirik kreditlar beriladi. Filial tarmog'ini saqlash uchun xarajatlarning yo'qligi xalqaro ulgurji bank biznesini juda jozibador qildi. Bu xalqaro bank tashkilotlarini taqsimlashning asosiy usuliga aylandi. Bunday tuzilmalar ko'pincha transmilliy korporatsiyalar, hukumatlar va davlat idoralari bilan tijorat aloqalarini saqlab turadi. Katta moliyaviy oqimlar har kuni ko'p millatli xalqaro ulgurji bank tuzilmalari orqali milliy chegaralarni kesib o'tadi.

Ko'p millatli xalqaro ulgurji bank tuzilmalari juda yirik mijozlar bilan ishlashga moyil bo'lganligi sababli, ularning ehtiyojlari ko'pincha alohida xalqaro banklarning imkoniyatlaridan oshib ketadi. Natijada, xalqaro bank biznesining ko'rib chiqilayotgan segmentida bank birlashmalarining turli shakllari, masalan, bank konsorsiumlari tez-tez uchrab turadi.

Bank konsorsiumlari assotsiatsiyaga kirgan alohida xalqaro banklarning risklarini diversifikatsiya qilish va cheklash bilan birga qarz oluvchilarga katta miqdorda kreditlar berish imkonini beradi. Xalqaro maydonda banklarning alohida alyanslari yuridik jihatdan mustahkamlanmagan. Banklar o'rtasidagi xalqaro darajadagi o'zaro munosabatlarning eng mashhur shakli bu sindikatlangan bank kreditlarini taqdim etishdir.

London xalqaro sindikatlangan kreditlarning jahon markazi hisoblanadi. Ushbu bozorda bitimlar hajmi doimiy ravishda o'sib bormoqda. Jadvaldan quyidagicha. 13.4, asosiy qarz oluvchilar sanoati rivojlangan mamlakatlar korxonalari bo'lib, ular bozorning 90% dan ortig'ini egallaydi.

13.4-jadval

Sindikatlangan kreditlarning xalqaro emissiyasi (qarz oluvchining fuqaroligi bo'yicha), milliard dollar, yillar bo'yicha

Eslatma. Jadvaldagi ma'lumotlar Xalqaro kapital bozorlari: rivojlanishlar, istiqbollar va asosiy siyosat masalalarida chop etilgan. Yuvish., 2001. 21-bet.

Qarz oluvchilar uchun sindikatlashtirilgan kreditlashning afzalliklari nafaqat qisqa muddatlarga, balki uzoq muddatli investitsiya loyihalarini (15 yilgacha va undan ko'proq) moliyalashtirish uchun mablag'larni jalb qilish imkoniyatidir. Shu bilan birga, risklarni sug'urtalash uchun foiz stavkasi odatda o'zgaruvchan bo'ladi. Bu banklarga arzonroq pul bozori vositalaridan foydalangan holda bunday kreditlar uchun resurs bazasini shakllantirish imkonini beradi. Sindikatlashtirilgan kreditlar beruvchi banklar qarz oluvchining moliyaviy-xo'jalik faoliyatini mustaqil tahlil qilganligi sababli, uning xalqaro kredit reytingini olishiga hojat yo'q. Sindikatlashtirilgan kreditlar berish texnikasiga ko'ra, ular to'g'ridan-to'g'ri bank kreditining murakkab shakli bo'lib, uni tashkil etish bir necha bosqichlarni o'z ichiga oladi. Birinchi bosqichda sindikat boshqaruvchisi (tashkil qiluvchi bank) vazifasini bajaruvchi bank qarz oluvchi bilan kredit summalari, muddatlari va boshqa shartlari bo‘yicha muzokaralar olib boradi. Bularga, masalan, muddatini uzaytirish imkoniyati, muddatidan oldin to'lash, ta'minot turi, kreditorlarning huquqlari, komissiyalarning qo'shimcha turlari va boshqalar kiradi.Tashkilot banki, shuningdek, bank sindikati ishtirokchilari o'rtasida muzokaralar tayyorlaydi va olib boradi. U shartnomani imzolash marosimigacha barcha tashkiliy va axborot funktsiyalarini o'z zimmasiga oladi. Ikkinchi bosqichda kredit shartnomasi tuziladi va mablag‘lar bevosita o‘tkaziladi. Uchinchi bosqichda sindikat boshqaruvchisi qarz oluvchi tomonidan mablag'lardan maqsadli foydalanish va uni to'lash tartibini nazorat qiladi. Sindikat a'zolari o'rtasidagi munosabatlar kredit to'liq qaytarilgandan so'ng tugatiladi. Kredit bo'yicha foizli daromadlar sindikat a'zolari o'rtasida depozit qilingan summaga mutanosib ravishda taqsimlanadi va sindikat boshqaruvchisi qo'shimcha ravishda komissiya oladi.

Xalqaro banklar tomonidan ko‘rsatilayotgan eng muhim xizmatlardan biri eksport-import operatsiyalarini moliyalashtirishdir. Xalqaro savdoni moliyalashtirish bank uchun bir mamlakatda joylashgan savdo hamkorlarini moliyalashtirishdan ko'ra ko'proq qiyinchilik tug'diradi. Bu erda nafaqat tartibga solishdagi farq, balki ishlatiladigan valyutalarning har xil turlari, kredit reytinglaridagi farqlar, valyuta, mamlakat va boshqa xavflar ham rol o'ynaydi. Xalqaro amaliyotda akkreditiv va qisqa muddatli kreditlar ko‘rinishidagi an’anaviy moliyalashtirish bilan bir qatorda bank akseptlari yordamida moliyalashtirish ham rivojlangan.

Bankirning akseptlari birinchi toifali bank tomonidan qabul qilinadigan importchilarning shoshilinch veksellaridir. Ikkinchisi vekselni uning old tomoniga tegishli shtamp qo'yish orqali qabul qiladi. Shunday qilib, bank hisobni to'lashni kafolatlaydi va import qiluvchining kredit reytingini o'zining kredit reytingi bilan almashtiradi. Vekselning muddati odatda moliyalashtirilgan tovar xaridorga yetkazib berilishi va muddati tugaguniga qadar qabul qilinishi uchun hisoblab chiqiladi. Bankirning akseptlari, odatda, 1 oydan 6 oygacha bo'lgan muddatga muomalada bo'ladigan vositadir. Binobarin, eksportchi vekselni qaytarib olish sanasini kutmay, uni istalgan vaqtda pul bozorida sotishi mumkin. Bunday holda, u darhol tovarlar uchun to'lovni bank chegirmasi bilan oladi.

Biroq, banklarning jahon moliya bozoridagi faoliyati sindikatlashtirilgan kreditlash va savdoni moliyalashtirish bilan cheklanib qolmaydi. Investitsiya va tijorat banklari o'rtasidagi yaqinlashuv jarayonlari, universal banklarning ustunligi va ularning moliyaviy faoliyatning tegishli sohalariga kengayishi banklarning jahon pul bozori va jahon kapital bozorining asosiy operatorlaridan biri bo'lishiga olib keldi. Shuning uchun o'z faoliyatida o'z manfaatlari va mijozlar manfaatlari yo'lida ular yuqorida muhokama qilingan barcha vositalardan faol foydalanadilar. Bundan tashqari, aksariyat hollarda ular nafaqat ushbu vositalarga sarmoya kiritadilar, balki tashqi va Evropa bozorlarida turli qimmatli qog'ozlarni chiqarish tashkilotchilari sifatida ham xizmat qiladilar.

Xulosa o'rnida shuni ta'kidlash kerakki, jahon moliya bozoridagi bank operatsiyalarining yuqoridagi sharhi to'liq emas, chunki moliyaviy faoliyatning tobora ko'proq yangi turlari doimiy ravishda paydo bo'lmoqda. Bunga moliya va bank tuzilmalarini rivojlantirishda axborotlashtirishning ahamiyati ortib borayotgani, mijozlar so‘rovlarining kengayishi va chuqurligining ortishi, yirik va o‘rta korxonalar tomonidan bank tanlash mezonlarining murakkablashishi, xalqaro bank sektoridagi raqobat, banklar va investitsion va moliyaviy biznesning boshqa turlari bilan shug'ullanuvchi kompaniyalar o'rtasidagi raqobat.

Jahon moliya bozorida taqdim etilgan asosiy tadbirkorlik sub'ektlari:

1. korxonalar;

2. aholi;

3. hukumat;

4. kasbiy fanlar.

Bu sub'ektlarning barchasi talab tomonida ham, taklif tomonida ham harakat qiladi. Ulardan har biri sof qarz beruvchi yoki aniq qarz oluvchidir.

Institutsional nuqtai nazardan, xalqaro moliya bozori moliyaviy vositalar bilan turli operatsiyalarni amalga oshiruvchi banklar, kompaniyalar va jismoniy shaxslar yig'indisidir. Xalqaro moliya bozori ishtirokchilarini turli mezonlarga ko‘ra guruhlarga bo‘lish mumkin.

Xalqaro moliya bozorida operatsiyalarni amalga oshirishning maqsadi va motivlariga ko'ra, ushbu bozor ishtirokchilari tadbirkorlar, xedjerlar, chayqovchilar va arbitrajlarga bo'linadi. Tadbirkorlik subyektlariga iqtisodiyotning real sektorida o‘z faoliyatini ta’minlash (valyuta tushumlarini sotish, asosiy kapitalga investitsiyalar uchun kreditlarni jalb qilish va boshqalar) bo‘yicha operatsiyalarni amalga oshiradigan bozor ishtirokchilari kiradi. Xedjerlar xalqaro moliya bozorining ishtirokchilari bo'lib, ular fyuchers bitimlarini tuzish orqali valyuta kurslari, foiz stavkalari va qimmatli qog'ozlar kotirovkalarining istalmagan o'zgarishidan sug'urta qiladilar. Spekulyatorlar – moliyaviy vositalar qiymatining o‘zgarishidan foyda olishga intiladigan xalqaro moliya bozori ishtirokchilari. Agar ular o'z narxlari oshishini kutsalar, moliyaviy vositalarni sotib oladilar, agar ular bo'lmasa sotishadi. Spekulyatorlar bozor likvidligini oshirishga yordam beradi, lekin bozorda narx belgilash mexanizmlarini buzadi. Spekulyatorlarning operatsiyalari tufayli narxi oshib boruvchi vositalarga talab va narxi pasaygan asboblar taklifi oshadi. Natijada, xalqaro moliya bozorida narxlarning o'zgaruvchanligi kuchayadi. Xalqaro moliya bozorining turli segmentlarida bir vaqtning o'zida operatsiyalarni amalga oshiradigan va ularning narxlari farqidan daromad oladigan xalqaro moliya bozori ishtirokchilari arbitrajlar deb ataladi. Arbitrajlar jahon moliya bozorining notekisligidan foyda ko'radilar. Moliyaviy vositalarni bozorning narxi yuqori bo'lgan segmentlarida sotib olish va narxi past bo'lgan segmentlarda sotish orqali arbitrajlar narxlarni tenglashtirishga va xalqaro moliya bozorining yaxlitligi va birligini ta'minlashga yordam beradi. Bugungi moliyaviy bozorlarda narxlardagi farqlar unchalik katta bo'lmaganligi sababli, arbitrajlar operatsiyalari juda yuqori tranzaktsiyalar hajmi bilan tavsiflanadi.

Xalqaro moliya bozori faoliyatida ishtirok etish xususiyatiga ko‘ra ishtirokchilarning ikki guruhi ajratiladi: to‘g‘ridan-to‘g‘ri (professional) va bilvosita (noprofessional). Professional bozor ishtirokchilari bitimlar bo'yicha vositachilikka ixtisoslashgan. Bularga o'z mablag'lari (dilerlar), shuningdek, mijozlar (brokerlar yoki brokerlar) hisobidan va topshirig'i bo'yicha bitim tuzadigan birja a'zolari, birjadan tashqari savdo tizimlarining eng yirik ishtirokchilari, birjada savdo tashkilotchilari kiradi. birjadan tashqari bozor.

YOKI ( Moliya bozorining professional sub'ektlari (moliyaviy vositachilar):

1) Bozor faoliyatiga xizmat qiluvchi institutlar (shu jumladan investitsiya va dilerlik kompaniyalari).

2) Oraliq qarz oluvchilar (to'g'ridan-to'g'ri kapital oqimini ta'minlovchi va bog'liq).

Noprofessional bozor ishtirokchilari bir-biri bilan bevosita bitimlar tuzish va professional ishtirokchilar vositachiligiga murojaat qilish imkoniga ega emaslar.

Ishtirokchilarning xalqaro moliya bozoriga kirishi cheklangan. Bu bozorning asosiy ishtirokchilari TMKlar, TNBlar, hukumatlar va xalqaro moliyaviy tashkilotlardir. Rivojlanayotgan mamlakatlar ishtirokchilarining xalqaro moliya bozorida operatsiyalarni amalga oshirish imkoniyatlari cheklangan. Ular asosan to'g'ridan-to'g'ri xorijiy investitsiyalar, yordam, xalqaro moliya tashkilotlarining kreditlaridan foydalanadilar yoki rivojlangan mamlakatlar ishtirokchilariga qaraganda xalqaro banklarga ko'proq to'lashlari kerak.

Xalqaro moliya bozoridagi operatsiyalar nisbatan past valyuta diversifikatsiyasi bilan tavsiflanadi. Xalqaro moliyaviy operatsiyalarda asosan AQSH dollari va yevrodan foydalaniladi. Yevrokomissiya maʼlumotlariga koʻra, AQSH dollari xalqaro tranzaktsiyalarning 50 foizini, yevro esa atigi 15-17 foizini tashkil qiladi. ECB ma'lumotlariga ko'ra, xalqaro bank aktivlarida AQSH dollari 51%, yevro - 22%, yapon iyeni - 13% ni tashkil qiladi.

Zamonaviy xalqaro moliya bozori eng yangi kompyuter va axborot texnologiyalaridan foydalangan holda operatsiyalarni amalga oshirishning soddalashtirilgan standartlashtirilgan tartiblari bilan tavsiflanadi. Masalan, xalqaro savdo hisob-kitoblari SWIFT tizimi orqali amalga oshiriladi, xalqaro moliya bozorining birja sektorida savdo Reuters va Bloomberg kabi axborot tizimlari yordamida amalga oshiriladi.

Shunday qilib, xalqaro moliya bozorining faoliyati turli manbalardan vaqtincha bo'sh moliyaviy resurslarni jahon miqyosida safarbar etishdan iborat; safarbar qilingan resurslarni xalqaro moliya bozori ishtirokchilari o‘rtasida samarali taqsimlash; moliyaviy resurslarni xalqaro sohaga investitsiyalashning eng samarali yo‘nalishlarini belgilash; xalqaro moliya bozoridagi talab va taklif nisbatini ob'ektiv aks ettiruvchi moliyaviy vositalar narxlarini shakllantirish; moliyaviy resurslar aylanmasini jadallashtirish, jahon iqtisodiyotining rivojlanishiga hissa qo'shish.

Xalqaro moliya bozorining rivojlanishi jahon iqtisodiy munosabatlari va jahon pulining rivojlanishi bilan parallel ravishda amalga oshadi. Xalqaro moliya bozorining rivojlanish bosqichlarini tahlil qilish ushbu rivojlanishning xarakterli qonuniyatlarini aniqlash imkonini beradi. Birinchidan, xalqaro moliya bozorining rivojlanishi xalqaro moliya tizimi va jahon pulining rivojlanishi bilan hamohang tarzda kechdi. Ikkinchidan, xalqaro moliya bozori rivojlanishining zaruriy sharti turli moliyaviy operatsiyalarni amalga oshirishdagi cheklovlarni olib tashlash edi. Uchinchidan, xalqaro moliya bozori butunlay moliyaviy operatsiyalarning xavfliligi keskin oshgan sharoitda mumkin va zarur bo'ldi, chunki u moliyaviy risklarni qayta taqsimlash va ularning darajasini pasaytirish imkonini beradi.

Shu bilan birga, risklarni qayta taqsimlash bo'yicha operatsiyalar (derivativlar bilan operatsiyalar) huquqiy tartibga solish tizimidan tashqarida bo'lib chiqdi va xalqaro moliya bozorini jahon iqtisodiyotining real sektoridan, xalqaro tovar bozorlaridan izolyatsiya qilish jarayonini tezlashtirdi. Bundan tashqari, xalqaro moliya bozori XXI asr boshlarida shakllangan shaklda jahon bozorining butun tizimining kuchayib borayotgan beqarorligini kuchaytirdi.

Moliya bozorlari - bu ishtirokchilar: davlat, kompaniyalar, investorlar o'rtasida mablag'lar harakatini ta'minlaydigan institutlar. Ba'zilarining maqsadi real sektordagi vazifalarni moliyalashtirish uchun mablag' olish, boshqalari esa kapitalni ko'paytirishdir. Moliyaviy bozorlar, moliyaviy bozor ishtirokchilari nima haqida ko'proq o'qing, o'qing.

Tasniflash

Bozorlarni quyidagilarga bo'lish mumkin:

• valyuta;
• pul;
• qarz;
• shoshilinch;
• tovar;
• Aksiya.

Bank sektori

Tizimning asosi qisqa muddatli investitsiyalardir. Bitimlarni amalga oshirish orqali ishtirokchilar likvid moliyaviy vositalarni almashtiradilar. Asosiy bozor ko'rsatkichlari xavf darajasini baholaydi. Ushbu segment etakchi banklarning pul-kredit siyosatiga juda bog'liq bo'lib, bozordagi vaziyat yomonlashsa, kredit tashkilotlari risklarni yuqori deb hisoblaydilar va berilgan kreditlar bo'yicha stavkalarni oshiradilar.

Markaziy banklar moliya bozorining asosiy ishtirokchilari sifatida banknotlarni muomalaga chiqarish, zahiralarni jamlash va butun tizimni nazorat qilish monopol huquqiga ega.

Ixtisoslashgan kredit tashkilotlari ma'lum bir sohadagi mijozlarga xizmat ko'rsatadi yoki mehmonxona operatsiyalarini bajaradi.

Universal banklar jahon moliya bozori ishtirokchilari sifatida kengroq xizmatlar ko‘rsatadi: kassa hisob-kitob xizmatlari, depozitlarni jalb qilish, qimmatli qog‘ozlar bilan savdo qilish va saqlash, mablag‘larni joylashtirish.

Boshqa moliya-kredit muassasalari (depozitariylar, pensiya, sug‘urta kompaniyalari) aholi jamg‘armalarini safarbar qiladi, ipoteka kreditlari beradi, aksiya va obligatsiyalar bilan operatsiyalarni amalga oshiradi.

kapital bozori

Bu erda uzoq muddatli asboblar o'ynaydi. Emitentlar moliya bozorlariga obligatsiyalar chiqaradilar. Moliyaviy bozorlar ishtirokchilari qarz oluvchining ishonchliligini baholaydilar, bu Markaziy bankning rentabelligida ifodalanadi. turli maqsadlarda, masalan, moliyalashtirish uchun ishlatilishi mumkin.Xavf qanchalik yuqori bo'lsa, qarz olish qiymati shunchalik yuqori bo'ladi. Markaziy banklar obligatsiyalar daromadini kamaytirish orqali iqtisodiyotni rag'batlantirishlari mumkin. Ya'ni, investitsiya qilinganidan keyin qarz oluvchi uchun shartlar yaxshi tomonga o'zgarishi mumkin. Rivojlangan kapitalning mavjudligi progressiv iqtisodiyotning asosiy xususiyati hisoblanadi.

Fond bozori

Uning asosiy vazifasi biznes uchun pul yig'ishdir. Tadbirkorlik sub'ektlari o'z kompaniyalarining bir qismini investorlarga sotish yo'li bilan aktsiyalarni joylashtiradilar. Markaziy banklar moliya bozoriga kiradi. Moliyaviy bozorlar ishtirokchilari tashkilotning rivojlanish istiqbollarini baholab, aktsiyalarni sotib olish yoki sotishga qaror qilishadi.

FOREX

Uchta moliya bozorining o'zaro ta'siri valyuta bozori asosida amalga oshiriladi. Tranzaktsiyalarni amalga oshirish uchun ishtirokchilar sarmoya kiritishni rejalashtirgan mamlakat valyutasini sotib olishlari kerak. Agar investor obligatsiyalarga sarmoya kiritmoqchi bo'lsa, birinchi navbatda Yangi Zelandiya dollarini sotib olish kerak.

Jahon bozori

Bu erda bo'sh mablag'lar alohida mamlakatlar o'rtasida to'planadi. Birlamchi bozorda sarmoyadorlar va qarz oluvchilar oʻrtasida kapitalning qayta taqsimlanishi, ikkilamchi bozorda esa mulkdorlarning oʻzgarishi sodir boʻladi.

Jahon bozori xalqaro va milliy bo'linadi. Birinchisi quyidagilarni anglatadi:

• rezidentlarning milliy valyutadagi operatsiyalari majmui;
• moliya bozori ishtirokchilari tomonidan xorijiy valyutada olingan qarzlar.

Barcha operatsiyalar rezident bank ishtirokida amalga oshiriladi. Xalqaro moliya bozori deganda bevosita davlat tomonidan tartibga solinmaydigan xorijiy valyutadagi operatsiyalar tushuniladi. Bank segmentida kredit tashkilotlari o'rtasida qisqa muddatli kreditlar berish bo'yicha operatsiyalar amalga oshiriladi. Moliya bozori ishtirokchilari kreditlar olishlari va qimmatli qog'ozlar bilan savdo qilishlari ham mumkin. Qarz olish qisqa muddatli (3 oygacha) va uzoq muddatli, o'zgaruvchan foiz stavkasi bo'yicha beriladi. U ma'lum bir qarz oluvchi va marja uchun mablag'larni jalb qilish xarajatlarini o'z ichiga oladi.

Xalqaro moliya bozori ishtirokchilari

Kreditorlar, investorlar, davlat va vositachilar talab va taklif tomonida harakat qiladilar. Aholi o'z daromadlarining bir qismini jamg'armaga aylantiradi va uni moliya bozoriga kiritadi. Moliya bozori ishtirokchilari, agar tegishli mexanizm mavjud bo'lsa, davlat uchun o'sish manbai bo'lishi mumkin. Yuridik shaxslar qimmatli qog'ozlarni chiqaradilar. Bu barcha sub'ektlar qonuniy ravishda jismoniy shaxslar va sanoat ishtirokchilariga bo'lingan. Korxonalar nafaqat qimmatli qog'ozlar chiqarishi, balki ularga vaqtincha bo'sh pul mablag'larini ham kiritishlari mumkin.

Hukumat odatda byudjet taqchilligini moliyalashtirish uchun qarz beruvchi qarz oluvchi sifatida ishlaydi. Shuningdek, u operatsiyalarni tartibga soladi. Qonunlar va me'yoriy hujjatlar orqali u ishtirokchilarning xatti-harakatlariga ta'sir qiladi va bozorning rivojlanishiga rahbarlik qiladi. Agar mablag'lar ortiqcha bo'lsa, u holda davlat investorga aylanishi mumkin, ya'ni ma'lum tadbirkorlik sub'ektlarini moliyaviy qo'llab-quvvatlaydi.

Moliya bozori ishtirokchilari ham vositachi bo'lib, buning yordamida aholi jamg'armalari kreditlarga aylantiriladi, bu esa korxonalarning mablag'larga bo'lgan ehtiyojini qondirish imkonini beradi.

Brokerlar

Xalqaro moliya bozorining ushbu ishtirokchilari advokat yoki komissioner sifatida bitimlarni amalga oshirishda yordam berishda ishtirok etadilar, ya'ni ular o'z nomidan yoki mijozning topshirig'iga binoan, lekin uning hisobidan bitimlar tuzadilar. Ular ham uyushgan, ham birjadan tashqari bozorlarda ishlaydi. Brokerning daromadi tuzilgan bitimlar bo'yicha komissiya to'lovlari hisoblanadi. Mijoz professional ishtirokchi bilan shartnoma imzolaydi, unda u barcha turdagi ko'rsatmalarni nazarda tutadi. Ushbu hujjat asosida broker qimmatli qog'ozlarni mustaqil tanlagan holda bozorda operatsiyalarni amalga oshiradi. Istalgan vaqtda mijoz vositachi faoliyatini to'xtatib qo'yishi mumkin. Broker mijozni barcha operatsiyalar to'g'risida xabardor qilishi va unga qimmatli qog'ozlarni sotishdan tushgan daromadni hujjatda ko'rsatilgan muddatda o'tkazishi shart. Barcha operatsiyalar majburiy ro'yxatga olinishi kerak.

Dilerlar

Ushbu bozor ishtirokchilari foyda olish maqsadida moliyaviy vositalar bilan operatsiyalarni o'z xavf-xatarlari va tavakkalchiligi bilan amalga oshiradilar. Dilerlar tranzaktsiyalar narxlarini ochiq e'lon qiladilar va belgilangan shartlar bilan teskari operatsiyani amalga oshirish majburiyatini oladilar. Ularning daromadi sotib olish va sotish bahosidagi farqdan shakllanadi. Shuning uchun dilerlardan bozordagi vaziyatni kuzatish talab etiladi. Litsenziyani faqat yuridik shaxslar olishlari mumkin. Bunday holda, xuddi shu tashkilot diler, broker, emitent, institutsional investor bo'lishi mumkin. Ushbu guruhga ko'pincha quyidagilar kiradi:

• tijorat banklari;
• investitsiya kompaniyalari;
• mablag'lar;
• anderrayterlar;
• sug'urta tashkilotlari;
• PF va boshqa moliya institutlari.

Dilerlar quyidagi funktsiyalarni bajaradilar:

Qo'riqchilar

Depozitariylar – Markaziy bankning mulkiy huquqlarini saqlash, hisobga olish va aksiyadorlar harakati bo‘yicha xizmatlar ko‘rsatuvchi Markaziy bankning moliya bozori ishtirokchilari. Professional ishtirokchi bilan tuzilgan shartnoma quyidagi shartlarni o'z ichiga olishi kerak:

• bitim predmeti - qimmatli qog'ozlarni saqlash yoki huquqlarni hisobga olish bo'yicha xizmatlar ko'rsatish;
• sertifikatlarni tasarruf etish to'g'risidagi ma'lumotlarni uzatish tartibi;
• amal qilish muddati;
• depozitariy xizmatlari uchun haq to'lash tartibi;
• hisobot berish chastotasi;
• depozitariyning majburiyatlari.

Barcha yozuvlar mijozning "depo" hisobvarag'ida qayd etiladi.

Ro'yxatga oluvchilar ro'yxatga olingan qimmatli qog'ozlar egalarini ro'yxatga oladi. Ro'yxatga olish, ma'lumotlarni saqlash, reestrga o'zgartirishlar kiritish uchun yig'im olinadi. Bunday faoliyatni amalga oshirish uchun litsenziyani faqat yuridik shaxslar olishi mumkin. Reestr qimmatli qog'ozlar egalarining ro'yxati bo'lib, unda ma'lum bir sanada aksiyadorlarga tegishli bo'lgan hujjatlarning soni, toifalari ko'rsatiladi. To'lov evaziga xizmatlar ko'rsatish shartnomasi bitta ro'yxatga oluvchi bilan tuziladi. Ammo bitta professional ishtirokchi cheksiz miqdordagi emitentlarni sanab o'tishi mumkin. Qimmatli qog'ozlarning egalari va egalari reestr tizimiga ma'lumotlarni o'z vaqtida taqdim etishlari shart. Agar aktsiyadorlar soni 500 dan oshsa, listing egasi yirik ixtisoslashgan tashkilot bo'lishi kerak. Ishtirokchining asosiy majburiyatlari ro'yxatni o'z vaqtida taqdim etish va egalari va egalarining shaxsiy hisoblarini yuritishdir.

Tozalash tashkilotlari

Rossiya moliya bozorining ushbu ishtirokchilari buxgalteriya hisobi uchun Markaziy bank to'g'risidagi ma'lumotlarni to'playdi, tekshiradi va to'g'rilaydi va sub'ektlar o'rtasida hisob-kitoblarni amalga oshiradi. Umumiy ma'noda Hisob-kitob palatasi - bu bank turidagi ixtisoslashgan muassasa bo'lib, savdo ishtirokchilari o'rtasida naqd pul hisob-kitoblarini amalga oshiradi. Bitimlarning bajarilmasligi xavfini kamaytirish maqsadida kliring kompaniyalari zahira fondlarini shakllantiradi. Ular ZAO shaklida yaratilgan. Faoliyatni amalga oshirish uchun ular Markaziy bankdan litsenziya olishlari kerak. Bunday tashkilotlarning daromadlari quyidagilardan shakllanadi:

Boshqa ob'ektlar

Quyidagi RZB ishtirokchilari yordamchi funktsiyalarni bajaradilar.

1. O‘z-o‘zini tartibga soluvchi tashkilotlar qimmatli qog‘ozlar egalarining manfaatlarini himoya qilish maqsadida fond bozori ishtirokchilarining ixtiyoriy birlashmalaridir.

2. Menejer - o'z nomidan Markaziy bankni, egasining mablag'larini (ma'lum muddatda haq evaziga) boshqaradigan moliya bozori ishtirokchisi.

3. Axborot institutlari - mijozlarga qimmatli qog'ozlar bozori sub'ektlari, amaldagi valyuta kurslari, sharhlar va tendentsiyalarni tuzish indekslari to'g'risidagi bozor ma'lumotlarini qayta ishlash va tarqatish bo'yicha xizmatlar ko'rsatadigan muassasalar.

4. Savdo tashkilotchilari - Markaziy bank bilan bitimlar tuzadigan moliyaviy bozorning professional ishtirokchilari. Ular har qanday manfaatdor shaxsga quyidagi ma'lumotlarni taqdim etadilar:

• savdoga qabul qilish qoidalari;
• bitimlar tuzish shartlari;
• bitimlarni rasmiylashtirish, amalga oshirish qoidalari va tartibi;
• narx cheklovlari;
• listingga o'zgartirishlar kiritish tartibi;
• savdoga qo'yilgan qimmatli qog'ozlar ro'yxati.

5. Jobbers - RZB bozor sharoitlari muammolari bo'yicha maslahatchilar. Masshtab va doimiy ravishda kengayib bormoqda, operatsiyalar yanada murakkablashmoqda. Depozitariylar turli emitentlarning katta miqdordagi qimmatli qog'ozlarini saqlaydi. Jobbers nafaqat chiqarilgan aktsiyalarning sifatini baholaydi, balki emitentlarga yangi sertifikatlarni joylashtirishga yordam beradi. Ular taklif etilayotgan sotish stavkalari bo‘yicha maslahatlar beradi, iqtisodiyot tarmoqlarini rivojlantirish istiqbollarini belgilaydi, soliq siyosatini tahlil qiladi.

xalqaro kapital migratsiyasi kapital import qiluvchi mamlakatda yuqori foyda olish maqsadida bir mamlakatdan pul va (yoki) tovar ko'rinishidagi qiymat harakati sifatida belgilanishi mumkin.

Aks holda, bu mamlakatlar o'rtasidagi kapitalning qarshi harakati sifatida ifodalanishi mumkin, ularning egalariga tegishli daromad keltiradi.

Kapital harakati tovarlar harakatidan sezilarli darajada farq qiladi. Tashqi savdo tovar ayirboshlashdan foydalanish qiymati sifatida qisqaradi. Kapitalni eksport qilish - bu ma'lum bir mamlakatda kapitalning bir qismini milliy muomaladan chiqarish va uni tovar yoki pul shaklida boshqa davlatning ishlab chiqarish jarayoni va muomalasiga o'tkazish jarayoni.

Dastlab, kapital eksporti sanoatlashgan kam sonli mamlakatlarga xos edi. Endi kapitalni eksport qilish jarayoni har qanday muvaffaqiyatli rivojlanayotgan davlatning vazifasiga aylanib bormoqda. Kapitalni yetakchi davlatlar, oʻrta rivojlangan va rivojlanayotgan mamlakatlar eksport qiladi. Ayniqsa, NIS.

Kapitalni eksport qilish sababi ma'lum bir mamlakatda kapitalning nisbatan ko'pligi, uning ortiqcha to'planishidir. Ulardan eng muhimlari:

1) jahon iqtisodiyotining turli qismlarida kapitalga bo'lgan talab va uning taklifi o'rtasidagi nomuvofiqlik;

2) mahalliy tovar bozorlarini rivojlantirish imkoniyati;

3) kapital eksport qilinadigan mamlakatlarda arzonroq xom ashyo va ishchi kuchi mavjudligi;

4) qabul qiluvchi davlatdagi barqaror siyosiy muhit va umuman qulay investitsiya muhiti, maxsus iqtisodiy zonalarda imtiyozli investitsiya rejimi;

5) qabul qiluvchi davlatda donor davlatga nisbatan pastroq ekologik standartlar;

6) u yoki bu xalqaro korporatsiya mahsulotlariga yuqori tarif yoki tarifsiz cheklovlar o'rnatgan uchinchi mamlakatlar bozorlariga aylanma yo'l bilan kirib borish istagi.

Kapital eksportiga yordam beruvchi va uni rag'batlantiruvchi omillar:

1) milliy iqtisodiyotlarning o'zaro bog'liqligi va o'zaro bog'liqligi kuchayishi;

2) xalqaro sanoat kooperatsiyasi;

3) xorij kapitalini jalb qilish orqali ularning iqtisodiy rivojlanishiga sezilarli turtki berishga intilayotgan sanoati rivojlangan mamlakatlarning iqtisodiy siyosati;

4) muhim stimulyatorlar kapital oqimini boshqaradigan va tartibga soluvchi xalqaro moliyaviy tashkilotlardir;

5) mamlakatlar o'rtasidagi daromad va kapitalga ikki tomonlama soliq solishning oldini olish to'g'risidagi xalqaro shartnoma savdo, ilmiy-texnikaviy hamkorlikni rivojlantirishga yordam beradi.

Jahon iqtisodiyotida kapital harakatining sub'ektlari va uning kelib chiqish manbalari quyidagilardir:

1) xususiy tijorat tuzilmalari;

2) davlat, xalqaro iqtisodiy va moliyaviy tashkilotlar.

Kapital harakati, undan foydalanish quyidagi shakllarda amalga oshiriladi:

1) sanoat, savdo va boshqa korxonalarga to'g'ridan-to'g'ri investitsiyalar;

2) portfel investitsiyalar;

3) sanoat va tijorat korporatsiyalariga, banklarga va boshqa moliya institutlariga ssuda kapitalining o'rta va uzoq muddatli xalqaro ssudalari;

4) iqtisodiy yordam;

5) bepul (imtiyozli) kreditlar.

Jahon amaliyotida kapital harakati xorijiy investitsiyalardan sezilarli farq qiladi.

Kapital harakati quyidagilarni o'z ichiga oladi: xorijiy hamkorlar bilan operatsiyalar bo'yicha to'lov kvitansiyalari, kreditlar berish va boshqalar.

ostida xorijiy investitsiyalar kapitalni qabul qiluvchi mamlakatda kompaniyani boshqarishda ishtirok etish va nazoratni o'rnatish maqsadini ko'zlagan kapital harakati tushuniladi.

To'g'ridan-to'g'ri investitsiyalarning asosiy shakllari:

1) xorijda korxonalar ochish, shu jumladan sho‘ba korxonalarini tashkil etish yoki filiallar ochish;

2) shartnoma asosida qo'shma korxonalar tashkil etish;

3) tabiiy resurslarning birgalikdagi konlarini yaratish;

4) xorijiy kapital oluvchi mamlakat korxonalarini sotib olish yoki qo‘shib olish (xususiylashtirish).

Kapitalning xalqaro harakati xalqaro iqtisodiy munosabatlarda yetakchi oʻrinni egallaydi, jahon iqtisodiyotiga katta taʼsir koʻrsatadi:

1) jahon iqtisodiyotining o'sishiga hissa qo'shadi;

2) xalqaro mehnat taqsimoti va xalqaro hamkorlikni chuqurlashtiradi;

3) jahon savdosining rivojlanishini rag'batlantirib, mamlakatlar o'rtasidagi o'zaro savdo hajmini, shu jumladan oraliq mahsulotlarni xalqaro korporatsiyalar filiallari o'rtasida oshiradi.

Kapitalni eksport qiluvchi mamlakatlar uchun oqibat chet el investitsiyalarini etarli darajada jalb qilmasdan kapitalni chet elga eksport qilishdir, bu esa eksport qiluvchi mamlakatlarning iqtisodiy rivojlanishining sekinlashishiga olib keladi.

Kapitalning eksporti eksport qiluvchi mamlakatda bandlik darajasiga, kapitalning chet elga harakatlanishi esa mamlakat to’lov balansiga salbiy ta’sir ko’rsatadi.

Kapitalni import qiluvchi mamlakatlar uchun ijobiy oqibatlar quyidagilar bo'lishi mumkin:

1) kapitalning tartibga solinadigan importi (kapitalni oluvchi mamlakatning iqtisodiy o'sishiga yordam beradi);

2) jalb qilingan kapital (yangi ish o'rinlarini yaratadi);

3) xorijiy kapital (yangi texnologiyalar olib keladi);

4) samarali boshqaruv (mamlakatda ilmiy-texnikaviy taraqqiyotni jadallashtirishga yordam beradi);

5) kapital oqimi (qabul qiluvchi davlatning to‘lov balansini yaxshilashga yordam beradi).

Chet el kapitalini jalb qilishning salbiy oqibatlari ham bor:

1) xorijiy kapitalning kirib kelishi mahalliy kapitalni siqib chiqaradi yoki uning harakatsizligidan foydalanadi va uni daromadli tarmoqlardan majbur qiladi;

2) kapitalni nazoratsiz olib kirish atrof-muhitning ifloslanishi bilan birga bo'lishi mumkin;

3) kapital importi ko'pincha qabul qiluvchi-mamlakat bozoriga o'zining hayot tsiklidan o'tgan, shuningdek sifatsiz xususiyatlar aniqlanganligi sababli to'xtatilgan tovarlarni olib kirish bilan bog'liq;

4) ssuda kapitalining importi mamlakat tashqi qarzining oshishiga olib keladi;

5) xalqaro korporatsiyalar tomonidan transfer narxlaridan foydalanish qabul qiluvchi davlatning soliq tushumlari va bojxona to'lovlari bo'yicha yo'qotishlariga olib keladi.

Kapital oqimining makro darajasi- kapitalni davlatlararo o'tkazish. Statistik ma'lumotlarga ko'ra, u mamlakatlarning to'lov balansida o'z aksini topadi.

Kapital harakatining mikro darajasi- korporativ ichidagi kanallar orqali xalqaro kompaniyalar ichida kapital harakati.

2. Jahon kapital bozori. Kontseptsiya. Mohiyat

Dunyoning moliyaviy resurslari jahonning barcha mamlakatlari, xalqaro tashkilotlari va xalqaro moliya markazlarining moliyaviy resurslari majmuidir.

Moliyaviy resurslar faqat xalqaro iqtisodiy munosabatlarda, ya'ni rezidentlar va norezidentlar o'rtasidagi munosabatlarda qo'llaniladigan resurslardir.

Jahon moliya bozori - bu vositachi sifatida kreditorlar va qarz oluvchilar, moliyaviy resurslarni sotuvchilar va xaridorlar o'rtasida moliyaviy aktivlarni qayta taqsimlovchi moliya-kredit tashkilotlari yig'indisidir.

Agar jahon moliya bozori funktsional nuqtai nazardan qaralsa, uni valyuta, derivativlar, sug'urta xizmatlari, aksiyalar, kreditlar kabi bozorlarga bo'lish mumkin, bu bozorlar esa, o'z navbatida, yanada torroq bo'lgan bozorlarga bo'linadi. kredit bozori sifatida - uzoq muddatli qimmatli qog'ozlar bozoriga va bank kreditlari bozoriga.

Ko'pincha qimmatli qog'ozlar ko'rinishidagi moliyaviy aktivlar bilan barcha operatsiyalar barcha qimmatli qog'ozlar bozori sifatida fond bozoriga birlashtiriladi, lekin ko'pincha bu faqat fond bozorini anglatadi.

Moliyaviy aktivlarning aylanish shartlariga ko‘ra jahon moliya bozorini ikki qismga bo‘lish mumkin: pul bozori (qisqa muddatli) va kapital bozori (uzoq muddatli). Jahon moliya bozorining muhim qismining qisqa muddatli xarakterga ega bo‘lishi uni mablag‘larning kirib kelishi va chiqishiga tobe qiladi.

Bundan tashqari, pul bozorida faqat bitta maqsad - foydani ko'paytirish, shu jumladan pul bozorida maqsadli spekulyativ operatsiyalar orqali qolishga qaratilgan moliyaviy aktivlar mavjud.

Bunday mablag'lar ko'pincha "issiq pul" deb ataladi. Moliyaviy yuksalish davrida ular, ayniqsa, moliyaviy markazlar o'rtasida, shuningdek, ushbu markazlar va chekka hududlar o'rtasida faol ravishda o'tadi va moliyaviy inqiroz davrida va ular arafasida tezda qaytib keladi.

Jahon moliya bozorining turli segmentlari orasidagi chegaralar aniq emas va jahon moliyaviy resurslarining ta'sirchan qismini uning bir qismidan ikkinchi qismiga ko'p qiyinchiliksiz qayta yo'naltirish mumkin.

Natijada, masalan, dunyoning turli mamlakatlaridagi valyuta kurslari (birinchi navbatda, valyuta bozoridagi vaziyat bilan belgilanadi), bank foizlari (qarzli qimmatli qog'ozlar bozoridagi vaziyat bilan belgilanadi) va aksiyalar bahosi o'rtasidagi bog'liqlik kuchayadi.

Bularning barchasi jahon moliya bozorining beqaror ekanligiga olib keladi. Ko'pgina iqtisodchilar bu beqarorlik kuchayib borayotganiga ishonishadi.

Moliyaviy resurslarning globallashuvi kuchayib bormoqda, ayrim moliya bozorlaridagi zarbalar boshqa mamlakatlarning moliyaviy bozorlariga tobora kuchayib bormoqda.

3. Evro va dollar (Evrodollar)

Jahon bank ssudalari bozori aksariyat hollarda bir mamlakatdan boshqa mamlakatlar banklariga kelib tushgan moliyaviy resurslarga asoslanadi.

Xalqaro iqtisodiy munosabatlar faqat bozorga xizmat qiladi va shuning uchun o'z milliyligini yo'qotdi.

Bular asosan dollar va Evropa valyutasidagi mablag'lar bo'lib, ular asosan Evropada depozitlarda joylashgan.

Shu sababli, ular Evrovalyuta deb ham ataladi yoki bunday moliyaviy aktivlarning asosiy valyutasi - evrodollar nomidan keyin.

Vaholanki, milliyligini yo‘qotgan bu valyuta resurslarining salmoqli qismi nafaqat Yevropa, balki dunyoning boshqa mintaqalaridagi moliya markazlarida aylanib yuradi.

Yevrodollar qatoriga Rossiyada aylanib yuruvchi (banklar yoki aholi va tadbirkorlar qo‘lida bo‘lgan) 40-60 milliard dollar ham kiradi.

Boshqacha qilib aytadigan bo'lsak, evrodollar bu yoki boshqa valyutadagi o'z mamlakatlaridan tashqarida joylashgan depozitlardir. Evrodollar bozorining ko'lami 10 trillionga yaqin, ma'lum bo'lishicha, AQSh dollari bu qiymatning 2/3 qismini tashkil qiladi.

Bank kreditlari bozorining yevrodollar muomalada bo‘ladigan segmenti yevrobozor (evrodollar bozori) deb ataladi va bu bozordagi faol kreditorlar yevrobanklar, undan olingan kreditlar yevrokreditlar, bu bozorda chiqarilgan qimmatli qog‘ozlar yevroobligatsiyalar (evroobligatsiyalar, yevronotlar) va boshqalar d.

Evrodollar bozorining paydo bo'lishi va tez o'sishining asosiy sabablari quyidagilardir:

1) ba'zi mablag' egalari ularni chet elda va dunyoning eng ishonchli valyutalarida saqlashni afzal ko'radilar, bu asosan o'z mamlakatlaridagi siyosiy, ijtimoiy va iqtisodiy beqarorlik, o'z mablag'larining kelib chiqishining noqonuniyligi, shuningdek, ulardan qochish niyati tufayli. yuqori milliy soliqlar;

2) yirik moliyaviy resurslarning asosiy valyutalarda kontsentratsiyasi katta mablag'larni dunyoning turli burchaklariga tez va qo'rqmasdan o'tkazish imkonini beradi.

Evrovalyuta- Bu Yevropa davlatlaridan birida joylashtirilgan valyuta, lekin ayni paytda bu davlatning milliy valyutasi emas.

Masalan, Shveytsariya bankiga qo'yilgan dollar yevrodollar deb ataladi; Germaniyada depozitga qo'yilgan yen yevro yen deb ataladi va hokazo.

Evrovalyutalar kreditlar va qarzlarni ta'minlash uchun ishlatiladi va evrovalyuta bozori ko'pincha xalqaro savdo va xorijiy investitsiyalarni moliyalashtirish uchun arzon va qulay likvidlik shaklini olish imkoniyatini beradi.

Tijorat banklari, yirik kompaniyalar va markaziy banklar asosiy qarz oluvchilar va kreditorlardir. Evrovalyutadagi mablag'larni jalb qilish orqali yanada qulay shart-sharoitlar va foiz stavkalariga erishish, ba'zan esa milliy tartibga solish va soliqqa tortishdan qochish mumkin.

Depozitlar va kreditlarning aksariyati qisqa muddatli, ammo evro valyutasining o'sishi o'rta muddatli kreditlar, ayniqsa evrobondlar ko'rinishida bo'lishiga olib keldi.

Ma'lum darajada, evrovalyuta bozori sindikatlangan ssuda kapitali bozori o'rnini egalladi, bu erda banklar riskni bo'lishishga intilib, kredit operatsiyalarini amalga oshirish uchun guruhlarga birlashdilar. 1950 yil - Evropa bozorining paydo bo'lish davri.

4. Jahon moliya bozorining asosiy ishtirokchilari

Jahon moliya bozorining asosiy ishtirokchilari transmilliy banklar, transmilliy kompaniyalar va institutsional investorlardir. Lekin bunda o'z kreditlarini chet elga joylashtirgan yoki taqdim etuvchi davlat organlari va xalqaro tashkilotlar muhim rol o'ynaydi.

Jismoniy shaxslar ham jahon kapital bozorlarida ishlaydi, lekin asosan bilvosita, asosan institutsional investorlar orqali.

Institutsional investorlar qatoriga pensiya fondlari va sugʻurta kompaniyalari (vaqtinchalik boʻsh mablagʻlarning katta miqdori boʻlganligi sababli ular qimmatli qogʻozlarni sotib olishda juda faol) kabi moliya institutlari, shuningdek, investitsiya fondlari, ayniqsa, pay fondlari kiradi.

Institutsional investorlar aktivlarining qiymati shundan dalolat beradiki, Qo'shma Shtatlarda u butun YaIM qiymatidan sezilarli darajada oshadi (yalpi YaIM qiymatiga yaqinlashadi). Ushbu aktivlarning katta qismi turli qimmatli qog'ozlarga, shu jumladan chet eldan kelib chiqqan qimmatli qog'ozlarga investitsiya qilingan.

Dunyodagi asosiy institutsional investorlardan biri qo'shma (o'zaro) fondlar, ayniqsa Amerika fondlaridir.

Qo'shma Shtatlardagi bunday fondlar o'z aktsiyadorlari, asosan o'rta tabaqali shaxslarning badallarini to'plash orqali juda katta nisbatlarga erishdi. 1998 yil boshiga kelib, aktivlarning taxminiy qiymati 4 trillion dollarga yaqinlashdi va bu summaning yarmiga yaqini aktsiyalarga, shu jumladan xorijiy kompaniyalarga joylashtirildi.

Investitsiya fondlarining jadal o'sishi kichik omonatchilarning o'z jamg'armalarini asosan bankda saqlashdan ko'proq daromad keltiradigan moliya muassasasi - qo'shma fondga joylashtirishga o'tishi bilan bog'liq.

Ikkinchisi, shuningdek, o'z mijozlarining mablag'larini turli xil qimmatli qog'ozlarga investitsiya qiladigan jamg'arma banki va investitsiya banklarining (investitsiya kompaniyalari) afzalliklarini birlashtiradi. Umuman xorijiy qimmatli qog'ozlar bilan yoki dunyoning ayrim mamlakatlari va mintaqalari qimmatli qog'ozlari bilan ishlash uchun ba'zi investitsiya fondlari yaratilgan.

5. Jahon moliya markazlari

Moliyaviy resurslarning eng faol oqimi jahon moliya markazlarida amalga oshiriladi. Bularga dunyoning turli mamlakatlar rezidentlari o'rtasida moliyaviy aktivlar savdosi ayniqsa katta bo'lgan joylar kiradi.

Bu Amerikada - Nyu-York va Chikagoda; Evropada - London, Frankfurt, Parij, Syurix, Jeneva, Lyuksemburg; Osiyoda - Tokio, Singapur, Gonkong, Bahrayn. Kelajakda hozirgi mintaqaviy markazlar – Keyptaun, San-Paulu, Shanxay va boshqalar jahon moliya markazlariga aylanishi mumkin.

Ba'zi offshor markazlar allaqachon jahon moliyaviy markazlariga aylangan, birinchi navbatda Karib havzasi - Panama, Bermud, Bagama, Kayman, Antil orollari va boshqalar).

Jahon moliya bozori aktivlarining asosiy qismi jahon moliya markazlarida jamlangan. Bu nafaqat moliya markazi joylashgan mamlakat poytaxti, balki dunyoning boshqa mintaqalaridan bu yerga jalb qilingan kapitaldir. Bu, ayniqsa, kichik mamlakatlarda joylashgan moliyaviy markazlar uchun to'g'ri keladi.

Ko'pincha o'zining milliy ko'rinishini yo'qotgan bu kosmopolit poytaxt xalqaro moliya markazlarini o'zining "uyi" deb biladi.

Bu yerdan, qulay jahon iqtisodiy vaziyati yillarida u nafaqat bunday markazlar joylashgan mamlakatlarga, balki jahon moliya bozorining chekka hududlariga ham shoshiladi.

6. Xalqaro kredit. Xalqaro kreditning mohiyati, asosiy vazifalari va shakllari

Xalqaro kredit- xalqaro iqtisodiy munosabatlar sohasidagi kredit kapitalining to'lov, muddatlilik va foizlarni to'lash shartlarida valyuta va tovar resurslari bilan ta'minlash bilan bog'liq harakati.

Xalqaro kredit tamoyillari:

1) qaytarish;

2) shoshilinchlik;

3) to'lov;

4) moddiy ta'minot;

5) maqsadli belgi.

Xalqaro kredit tamoyillari uning bozorning iqtisodiy qonuniyatlari bilan bog'liqligini ifodalaydi va bozor sub'ektlari va davlatning joriy va strategik maqsadlariga erishish uchun foydalaniladi.

Xalqaro kreditning funktsiyalari jahon iqtisodiy munosabatlari sohasida ssuda kapitali harakatining xususiyatlarini qayta yaratadi.

Birinchidan, bu kengaytirilgan takror ishlab chiqarish ehtiyojlarini qondirish uchun mamlakatlar o'rtasida ssuda kapitalini qayta taqsimlash. Shunday qilib, kredit milliy foydani o'rtacha foydada tenglashtirishga va uning massasini oshirishga yordam beradi.

Ikkinchidan, real pulni kredit bilan almashtirish, shuningdek, naqd pulsiz hisob-kitoblarni rivojlantirish va tezlashtirish, naqd valyuta aylanmasini xalqaro kredit operatsiyalari bilan almashtirish orqali xalqaro hisob-kitoblar sohasida taqsimlash xarajatlarini tejashdir.

Uchinchidan, kapitalni kontsentratsiyalash va markazlashtirishga majbur qiladi.

Xalqaro kredit funktsiyalarining roli turlicha bo'lib, milliy va jahon iqtisodiyotining rivojlanishi bilan o'zgaradi.

Zamonaviy sharoitda xalqaro kredit iqtisodiyotni tartibga solish funktsiyasini bajaradi va o'zi tartibga solish ob'ekti hisoblanadi.

Xalqaro kredit quyidagi sohalarda takror ishlab chiqarish jarayonini tezlashtirishga yordam beradi:

1) kredit mamlakatning tashqi iqtisodiy faoliyatini rag'batlantiradi. Xalqaro kredit kreditor mamlakatda firmalarning raqobatbardoshligini oshirish vositasi bo'lib xizmat qiladi;

2) xalqaro kredit xorijiy xususiy investitsiyalar uchun qulay shart-sharoitlar yaratadi, chunki. odatda kreditor mamlakat investorlarini rag'batlantirish talabi bilan bog'liq;

3) kredit mamlakatning tashqi iqtisodiy aloqalariga xizmat qiluvchi xalqaro hisob-kitob va valyuta operatsiyalarining uzluksizligini ta’minlaydi;

4) kredit mamlakatning tashqi savdo va tashqi iqtisodiy faoliyatining boshqa turlarining iqtisodiy samaradorligini oshiradi.

Xalqaro kredit tovarlarni ortiqcha ishlab chiqarishni faollashtiradi, ssuda kapitalini mamlakatlar o'rtasida qayta taqsimlaydi va o'sish davrlarida ishlab chiqarishning keskin kengayishiga yordam beradi, ijtimoiy takror ishlab chiqarishdagi nomutanosiblikni oshiradi, eng daromadli tarmoqlarning shakllanishiga yordam beradi va xorijiy sanoat tarmoqlarining rivojlanishini kechiktiradi. kapital jalb qilinadi.

Mamlakatlarning kredit siyosati kreditor davlatning jahon bozoridagi mavqeini mustahkamlash vositasi sifatida ko'zda tutilgan.