หลักทรัพย์ขายในตลาดใด? หลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์ จำแนกตามลักษณะของความเคลื่อนไหวของหลักทรัพย์

ตลาดหุ้นเบื้องต้น

ผลประโยชน์ทางเศรษฐกิจของผู้ออกจะรับรู้ในตลาดหุ้นหลัก ผู้ออกดึงดูดเงินลงทุนโดยการออกหลักทรัพย์ สำหรับหลักทรัพย์ระดับประเด็นปัญหาจะเรียกว่า การปล่อยมลพิษการอนุญาตให้ออกหลักทรัพย์นั้นได้รับจากหน่วยงานบริหารของรัฐบาลกลางสำหรับตลาดหลักทรัพย์

การวางหลักทรัพย์โดยผู้ออกในหมู่เจ้าของรายแรกเรียกว่า ตำแหน่งหลักและมันก็เกิดขึ้น ในตลาดหุ้นหลักในขั้นตอนนี้ ผู้ออกจะได้รับทรัพยากรการลงทุนที่ต้องการ ตามกฎแล้วผู้ซื้อหลักทรัพย์รายแรกคือบริษัทลงทุนขนาดใหญ่ที่ดำเนินกิจกรรมตัวแทนจำหน่ายในตลาดหุ้น ภาพทั่วไปของการมีปฏิสัมพันธ์ระหว่างผู้เข้าร่วมในตลาดหุ้นหลักแสดงไว้ในรูปที่ 1 1.14.

ทางเลือกที่ 1 หมายถึง กรณีจองซื้อหุ้นหรือหลักทรัพย์อื่น ๆ แบบปิดหุ้น η ที่แปลงสภาพได้ ในกรณีนี้ ปัญหาทั้งหมดจะอยู่ที่นักลงทุนเชิงกลยุทธ์ที่ตั้งใจจะควบคุมบริษัทร่วมหุ้น เพื่อปกป้องผลประโยชน์ของผู้ถือหุ้น การตัดสินใจออกหุ้นผ่านการจองซื้อแบบปิด (หรือการจองซื้อหุ้นสามัญแบบเปิดซึ่งมีสัดส่วนมากกว่า 25% ของจำนวนหุ้นที่วางไว้ก่อนหน้านี้) จะกระทำโดยที่ประชุมสามัญเท่านั้น

ข้าว. 1.14.

ตัวเลือก 2 อธิบายสถานการณ์เมื่อผู้ออกในระหว่างการวางหลักทรัพย์ครั้งแรกใช้บริการของผู้เข้าร่วมมืออาชีพในตลาดหลักทรัพย์ - ตัวแทนจำหน่ายซึ่งในกรณีนี้มีหน้าที่รับผิดชอบในการซื้อฉบับทั้งหมดหรือบางส่วนในราคาที่ตกลงกัน .

ตัวเลือกที่ 3 ผู้ออกใช้บริการของผู้เข้าร่วมตลาดหุ้นมืออาชีพ - โบรกเกอร์ที่ทำหน้าที่เป็นตัวกลางในการทำธุรกรรม โดยยอมรับภาระผูกพันในการให้ความช่วยเหลือสูงสุดในการออกหลักทรัพย์ ในกรณีนี้ บริษัทมีสิทธิ์วางหุ้นในราคาที่ต่ำกว่ามูลค่าตลาดตามจำนวนค่าตอบแทนของคนกลาง แต่ไม่เกิน 10% (กฎหมายของรัฐบาลกลาง "เกี่ยวกับบริษัทร่วมหุ้น" มาตรา 38)

ตัวเลือกที่ 4 ผู้ออกดำเนินการอย่างหนักในการวางประเด็นหลักทรัพย์

เจ้าของหลักทรัพย์ที่ออกใหม่จะถูกบันทึกไว้ในทะเบียน ควรสังเกตว่าในกรณีที่จำนวนผู้ถือหุ้นเกิน 50 ราย การลงทะเบียนผู้ถือหุ้นจะต้องได้รับการดูแลโดยนายทะเบียนอิสระ

ตลาดหุ้นรอง

มีการดำเนินการเคลื่อนไหวการเป็นเจ้าของหลักทรัพย์ต่อไป ตลาดหุ้นรองในขณะเดียวกัน ตัวแทนจำหน่ายที่ซื้อหลักทรัพย์ในตลาดหุ้นหลักจะขายหลักทรัพย์ดังกล่าวในราคาตลาด ดีลเลอร์มีส่วนร่วมในการทำธุรกรรม ซื้อหลักทรัพย์สำหรับบัญชีของตนเอง และโบรกเกอร์ ดำเนินการตามคำสั่งจากลูกค้า ธุรกรรมการซื้อและการขายดำเนินการบนแพลตฟอร์มการแลกเปลี่ยนและการซื้อขายผ่านเคาน์เตอร์ การบัญชีภาระผูกพันร่วมกันของผู้เข้าร่วมการค้านั้นดำเนินการโดยองค์กรสำนักหักบัญชี การโอนเงินจากผู้ซื้อไปยังผู้ขายจะดำเนินการโดยธนาคารพาณิชย์ และหลักทรัพย์จากผู้ขายไปยังผู้ซื้อจะดำเนินการโดยศูนย์รับฝาก การจดทะเบียนกรรมสิทธิ์หลักทรัพย์ของผู้ซื้อดำเนินการโดยนายทะเบียน

ในกรณีนี้ นักเก็งกำไรในตลาดหุ้นจะถือว่าความเสี่ยงของการเปลี่ยนแปลงมูลค่าหลักทรัพย์ที่ไม่เอื้ออำนวย ในตลาดที่มีสภาพคล่อง นักลงทุนมีโอกาสที่จะขายหลักทรัพย์ของตนตามมูลค่าตลาดได้ตลอดเวลา สิ่งนี้จะรักษาความเชื่อมั่นของนักลงทุนในตลาดหุ้นในฐานะเครื่องมือในการลงทุนกองทุนอิสระชั่วคราว

งานอีกประการหนึ่งที่ตลาดหุ้นรองอนุญาตให้แก้ไขได้คือการเพิ่มมูลค่าตลาดของหลักทรัพย์ - "การส่งเสริม" หุ้นของผู้ออก ปัญหานี้ได้รับการแก้ไขในตลาดหุ้นรองโดยตัวแทนจำหน่ายที่ซื้อหุ้นที่ออกจำหน่ายแล้วทั้งหมดในตลาดหลักทรัพย์หลัก จากนั้นจึงเริ่มรั้นและขายหลักทรัพย์ที่มูลค่าตลาดที่สูงขึ้น

ตลาดหุ้นรองยังเป็นเครื่องมือสำหรับการพนันเก็งกำไรและการทำกำไรแบบเก็งกำไร โอกาสที่ได้รับจากตลาดรองนี้ถูกใช้อย่างกว้างขวางโดยผู้เข้าร่วมตลาดหุ้นมืออาชีพ - โบรกเกอร์ ด้วยการทำธุรกรรมการซื้อและขายหลักทรัพย์จำนวนมากและพยายามซื้อในราคาที่ต่ำกว่าและขายในราคาที่สูงกว่า สิ่งเหล่านี้จึงรับประกันสภาพคล่องในตลาดหุ้นรอง การดำเนินการหลักที่ดำเนินการในตลาดหลักทรัพย์รองแสดงไว้ในรูปที่ 1 1.15.

ข้าว. 1.15.

“ตลาดนัด” ของหลักทรัพย์

ในรูปแบบดั้งเดิมที่สุด ตลาดหลักทรัพย์ริมถนนคือกลุ่มผู้ค้าหลักทรัพย์ที่ได้รับการรับรองซึ่งไม่มีการรวบรวมกัน ซึ่งทำธุรกรรมการซื้อและขายเป็นเงินสด ในช่วงระยะเวลาของการแปรรูป "ตลาดริมถนน" ได้รับอนุญาต

รับแพ็คเกจบัตรกำนัลจำนวนมากจากสาธารณะ ปัจจุบัน "ตลาดริมถนน" ได้รับรูปลักษณ์ที่มีอารยธรรมและเป็นเครือข่ายของคนกลางผู้ซื้อและผู้ขายหลักทรัพย์ที่สื่อสารกันโดยใช้โทรคมนาคม

ในรูป รูปที่ 1.15 แสดงวิธีการหลักในการสรุปธุรกรรมในตลาดหุ้นรอง ตัวเลือก 1–2 สอดคล้องกับกรณีของตลาดหุ้น "ข้างถนน" ตัวเลือกที่ 3 อธิบายถึงตลาดหุ้นที่ซื้อขายผ่านเคาน์เตอร์ที่มีการจัดการ และตัวเลือกที่ 4 อธิบายถึงตลาดหลักทรัพย์ที่มีการซื้อขายแลกเปลี่ยน ตัวเลือกอื่น ๆ ที่ซับซ้อนกว่านี้มากก็เป็นไปได้ ซึ่งหากไม่ได้นำเสนอแนวทางใหม่โดยพื้นฐานแล้ว ทำให้การนำเสนอเนื้อหามีความซับซ้อนอย่างมาก ดังนั้นเราจะไม่พิจารณาพวกเขา

โดยสรุป เราจะให้รายละเอียดโครงสร้างของตลาดหุ้นดังแสดงในรูปที่ 1 1.15 โดยคำนึงถึงผู้เข้าร่วมมืออาชีพในตลาดหลักทรัพย์ (รูปที่ 1.16)

หลักทรัพย์ก็เหมือนกับวัตถุทางการค้าอื่นๆ ก็คือสินค้าโภคภัณฑ์ และเช่นเดียวกับผลิตภัณฑ์อื่นๆ พวกเขาสามารถขายและซื้อได้ตามนั้น หลักทรัพย์ยังมีมูลค่า เจ้าของ กฎการโอน และสถานที่ซื้อขายเป็นของตนเอง การทำธุรกรรมโดยใช้หลักทรัพย์จะดำเนินการในตลาดหุ้นซึ่งก็คือการแลกเปลี่ยน เป็นหน้าที่ที่รวมถึงการควบคุมและการควบคุมความสัมพันธ์ทางการค้าระหว่างผู้ออก ผู้ถือ และผู้ซื้อของตลาดรอง

การประกาศประกวดราคาในช่วงเริ่มต้นของวันทำการของไซต์ทำให้เกิดธุรกรรมที่สรุปได้จำนวนมาก และการตรวจสอบว่าธุรกรรมเหล่านี้สรุปได้อย่างไรเป็นหนึ่งในความรับผิดชอบทันทีที่ไม่เพียงแต่ตรวจสอบแพลตฟอร์มการซื้อขายเท่านั้น แต่ยังรวมถึงผู้เข้าร่วมแต่ละรายด้วย ในสัญญาที่ทำไว้ ตลาดที่มีหลักทรัพย์เชิงสารคดีในปริมาณที่เหมาะสมเป็นแบบอย่างของความสัมพันธ์ทางการค้าและเศรษฐกิจทั้งหมดที่มีอยู่ในหมู่ประชาชน

ผู้เข้าร่วมการค้า

การซื้อและการขายหลักทรัพย์เป็นการดำเนินการคือชุดของสัญญาและธุรกรรมระหว่างผู้เข้าร่วม จำนวนผู้เข้าร่วมในกระบวนการอาจแตกต่างกันไป แต่ข้อกำหนดเบื้องต้นคือการมีฝ่ายอย่างน้อยสองฝ่าย - ผู้ขายและผู้ซื้อ ในด้านการขายรอง รูปแบบการดำเนินการนี้จะชัดเจนยิ่งขึ้น แต่เพื่อที่จะรู้ว่าใครเป็นใครในการประมูลครั้งแรก คุณต้องเข้าใจสิทธิและความรับผิดชอบของนักแสดง

ผู้ออกคือบุคคลเริ่มแรกในห่วงโซ่สินทรัพย์ ผู้ออกเป็นนิติบุคคลที่ออกหลักทรัพย์ออกสู่ตลาด ส่วนใหญ่แล้วนี่คือบริษัทที่ให้โอกาสนักลงทุนในการซื้อหุ้น พันธบัตร และเอกสารที่น่าสนใจอื่น ๆ ของตนเอง ผู้ออกอาจเป็นบริษัทเอกชน บริษัท หรือรัฐก็ได้

ผู้ถือคือบุคคลที่มีสิทธิเป็นเอกสารในการเป็นเจ้าของทุนบางส่วนของบริษัทหรือภาระหนี้ ใบรับรองเหล่านี้สามารถปรับเปลี่ยนให้เป็นส่วนบุคคลได้ กล่าวคือ โดยใช้ชื่อของผู้ถือหรือเจ้าของโดยตรงกับหุ้นหรือพันธบัตร หรือใบรับรองสามารถเชื่อมโยงกับบุคคลใดบุคคลหนึ่งผ่านเอกสารเพิ่มเติม ปัจจุบันนี้ ข้อมูลทั้งหมดมักถูกป้อนลงในฐานข้อมูลของผู้ออก ดังนั้นจึงไม่จำเป็นต้องมีการรับรองเพิ่มเติม

นายหน้าเป็นตัวกลางระหว่างการแลกเปลี่ยนและบุคคลที่ประสงค์จะซื้อสินทรัพย์ เนื่องจากกฎหมายในหลายประเทศห้ามการลงเงินทุนแบบเฉพาะเจาะจงด้วยตนเอง ความรับผิดชอบของนายหน้าคือการดำเนินการเหล่านี้ให้กับลูกค้าของเขา ในการดำเนินงาน บริษัทนายหน้าซื้อขายหลักทรัพย์จะต้องมีใบอนุญาตจากทั้งรัฐและแพลตฟอร์มการซื้อขายที่บริษัทตั้งใจจะดำเนินการ

ผู้ขายเป็นผู้เล่นรอง นี่คือบุคคลหรือบริษัทที่ซื้อตั๋วเงินหรือความเป็นเจ้าของร่วมกันบางส่วนในการเสนอขายครั้งแรกแล้วขายต่อ ธนาคารกลางก็เป็นผู้ขายด้วย ธนาคารกลางขายหลักทรัพย์รัฐบาลหลังจากที่กระทรวงการคลังของประเทศออกโดยตรง

ผู้ซื้อคือบุคคลใดๆ ทั้งโดยธรรมชาติหรือตามกฎหมายที่ซื้อสินทรัพย์ทั้งบนไซต์หลักและไซต์รอง

สินค้าของตลาดแห่งนี้

หุ้นคือหลักทรัพย์แบบคลาสสิกที่แสดงถึงหนังสือรับรองการเป็นเจ้าของหุ้นทุนบางส่วนในบริษัท หุ้นมีสองประเภทหลัก: สามัญและบุริมสิทธิ์ ความแตกต่างระหว่างพวกเขาส่วนใหญ่ประกอบด้วยการรับเงินปันผล ตามใบเสร็จรับเงินทั่วไปเงินจะจ่ายเฉพาะหลังจากปีที่บริษัทประสบความสำเร็จในการดำเนินงานเท่านั้น และผู้ถือบุริมสิทธิ์จะได้รับรายได้แม้ในกรณีที่ระยะเวลาการรายงานล้มเหลวและไม่มีผลกำไร

เงินปันผลเป็นส่วนหนึ่งของกำไรทั้งหมดที่บริษัทจ่ายให้แก่ผู้ถือหุ้น ณ สิ้นรอบระยะเวลารายงาน ซึ่งโดยปกติคือหนึ่งปี เงินปันผลเป็นรายได้หลักของผู้ถือสลิปนี้ และหลังจากการขายต่อเท่านั้นจึงจะทำให้เกิดรายได้เก็งกำไร แน่นอนเฉพาะเมื่อมีเงื่อนไขว่ามูลค่าของหัวข้อการประมูลเพิ่มขึ้นตามราคาซื้อ

พันธบัตรเป็นภาระหนี้ที่ต้องชำระคืน ผู้ออกพันธบัตรออกพันธบัตร พลเมืองซื้อพันธบัตร หลังจากสิ้นสุดระยะเวลาที่กำหนด ผู้ออกพันธบัตรจะได้รับผลตอบแทนและไม่เพียงแต่จำนวนเงินที่ได้รับเท่านั้น แต่ยังรวมถึงดอกเบี้ยด้วยด้วย นี่คือวิธีการสร้างกำไรจากพันธบัตร พวกเขาสามารถออกโดยองค์กรการค้าขององค์กรหรือหน่วยงานของรัฐก็ได้

สัญญาฟิวเจอร์ส - ซึ่งอาจรวมถึงฟิวเจอร์ส ฟอร์เวิร์ด และออปชันต่างๆ ธุรกรรมเหล่านี้ไม่ได้แสดงถึงการค้าขายโดยตรงในผลิตภัณฑ์เฉพาะ แต่เป็นการโอนสิทธิ์ในเงื่อนไขบางประการสำหรับการซื้อเหล่านี้ ด้วยวิธีนี้ คุณไม่สามารถซื้อสินทรัพย์ได้ แต่เป็นช่วงเวลาที่เหมาะสมสำหรับการขายและส่วนประกอบรองอื่นๆ การขายด่วนเป็นที่ต้องการอย่างมากในหมู่นักเก็งกำไร เนื่องจากช่วยให้สามารถทำธุรกรรมที่ทำกำไรได้จำนวนมากภายในระยะเวลาอันสั้น ซึ่งส่งผลให้กำไรเพิ่มขึ้นในระยะไกล

เป็นที่น่าสังเกตว่าภาระภาษีสำหรับการขายเร่งด่วนนั้นสูงกว่า ดังนั้นการเก็งกำไรจึงได้รับการควบคุมและควบคุมอย่างเข้มงวดทั้งโดยแพลตฟอร์มการซื้อขายและโดยหน่วยงานที่ได้รับอนุญาตจากรัฐบาลที่ดูแลความโปร่งใสของความสัมพันธ์ทางการตลาดระหว่างพลเมืองของประเทศและนิติบุคคลที่ดำเนินกิจกรรม

เอกสารการทำธุรกรรม

แม้ว่าสินทรัพย์ที่คุ้มค่าส่วนใหญ่จะอยู่ในการซื้อขายแลกเปลี่ยน แต่สามารถซื้อหุ้นนอกการแลกเปลี่ยนได้ การซื้อดังกล่าวเรียกว่าการซื้อผ่านเคาน์เตอร์ สินค้าที่ไม่ได้ขายในวงกว้างมักขายที่นี่มากที่สุด ตัวอย่างเช่น หุ้นของบริษัทขนาดเล็กในระดับภูมิภาคหรือระดับเมือง องค์กรต่างๆ เช่น โรงงานหรือโรงงานขนาดเล็ก มักจะขายใบรับรองของตนให้กับผู้คนในจำนวนจำกัด

การซื้อเอกสารราคาแพงนอกแพลตฟอร์มจำเป็นต้องมีการทำธุรกรรมอย่างเป็นทางการเป็นพิเศษ แต่ก็ค่อนข้างเข้าใจได้เนื่องจากเป็นข้อตกลงคลาสสิกสำหรับการซื้อและขายหลักทรัพย์ ข้อตกลงการซื้อและการขายหนี้และใบรับรองการเป็นเจ้าของจะต้องมีข้อมูลพื้นฐานและลงทะเบียนกับหน่วยงานที่ได้รับอนุญาต หากตรงตามเงื่อนไขเหล่านี้เท่านั้น ธุรกรรมจะถือว่าถูกกฎหมาย

นอกจากนี้ ตามกฎหมายของสหพันธรัฐรัสเซีย สัญญาจะถือว่าถูกกฎหมายหากมีวัตถุประสงค์ของการทำธุรกรรม การดำเนินการ ผู้เข้าร่วม ข้อกำหนด และลายเซ็น นี่ก็เกินพอที่จะเรียกร้องค่าเสียหายจากการผิดนัดชำระหนี้ได้ เราขอแนะนำให้คุณกรอกเอกสารโดยได้รับความช่วยเหลือจากทนายความที่มีประสบการณ์เท่านั้น แต่อย่างไรก็ตาม ด้านล่างนี้คือรายการประเด็นบังคับสำหรับการดำเนินธุรกิจที่ดี

รายการที่จำเป็น

ดังนั้น เช่นเดียวกับสัญญาส่วนใหญ่ ข้อสรุปประเภทนี้จะต้องมี:

• ชื่อของข้อตกลง ระบุวันและเวลาสรุปซึ่งอาจเป็นสถานที่ วิธีนี้จะช่วยป้องกันข้อพิพาทที่อาจเกิดขึ้นเกี่ยวกับวันที่ตลอดจนความเป็นอันดับหนึ่งของข้อตกลงอย่างใดอย่างหนึ่ง
• รายละเอียดหนังสือเดินทางของคู่สัญญาทั้งผู้ซื้อและผู้ขาย รายละเอียดของพวกเขายังระบุไว้ที่นี่ ในรูปแบบของหนังสือเดินทางและหมายเลขบัญชีธนาคาร การบ่งชี้ภาคบังคับว่าบุคคลใดเป็นผู้ขายและผู้ซื้อคือใคร
• เรื่องของการทำธุรกรรม มีการระบุวัตถุที่เป็นผลิตภัณฑ์และคุณลักษณะหลักของผลิตภัณฑ์ หมายเลขประจำเครื่องด้วย หากมี วันที่ออก/ผลิต/ตำแหน่งเริ่มต้น
• เรื่องของข้อตกลง เกิดอะไรขึ้น. นั่นคือระบุเงื่อนไขการขายหรือโอนกรรมสิทธิ์
• กำหนดเวลา วันที่หรือช่วงเวลาที่คู่สัญญาจะต้องปฏิบัติตามส่วนหนึ่งของการเป็นหุ้นส่วนทางธุรกิจ โอนสินค้า ชำระค่าสินค้าเต็มจำนวน ลงทะเบียน ฯลฯ
• สิทธิและหน้าที่ อาจมีการระบุการดำเนินการที่จำเป็นเพิ่มเติมเพื่อให้เงื่อนไขของห้างหุ้นส่วนได้รับการพิจารณาให้บรรลุผล
• ราคา ขั้นตอนการชำระเงิน มีการระบุต้นทุนของวัตถุที่โอนตลอดจนรูปแบบการชำระเงิน คุณสามารถระบุการโอนเงินผ่านธนาคารได้ที่นี่ เดี่ยวหรือบางส่วน (เป็นงวด) โดยมีการระบุกำหนดเวลาและรายละเอียดที่จำเป็น หากจำเป็น
• ระยะเวลาของความรับผิดชอบและภาระผูกพันที่บันทึกไว้ในการปฏิบัติตาม
• ความรับผิดชอบของคู่สัญญาที่มีการกำหนดบทลงโทษสำหรับฝ่ายที่ไม่ปฏิบัติตามภาระผูกพัน
• ความเป็นไปได้ของการยุติ ระบุวิธีที่เป็นไปได้ในการทำลายความร่วมมือซึ่งกันและกัน กรอบเวลาที่ทุกฝ่ายจะต้องได้รับแจ้ง ฯลฯ
• ลายเซ็น เอกสารทั้งหมดจะถูกปิดผนึกด้วยลายเซ็นส่วนตัวของบุคคลที่ระบุ - ผู้เข้าร่วมในการเป็นหุ้นส่วนจะถูกทำให้เป็นทางการ

ตลาดหลักทรัพย์แม้จะมีความสามัคคี แต่ก็สามารถแบ่งออกเป็นหลายส่วนซึ่งเรียกอีกอย่างว่าตลาด มีลักษณะเฉพาะด้วยเงื่อนไขเฉพาะ ผู้เข้าร่วมการซื้อขาย และหลักทรัพย์ที่มีการซื้อขาย

ตลาดหลักทรัพย์แบ่งออกเป็นสองประเภท:

1) ประถมศึกษา;

2) รอง

หากจะให้อธิบายโดยทั่วไปที่สุด "ตลาดหลัก" เป็นคำที่ใช้อธิบายช่วงเวลาที่หลักทรัพย์ปรากฏตัวครั้งแรกในที่สาธารณะ ซึ่งโดยปกติจะเป็นการแลกเปลี่ยนกับเงินสด

ตลาดรองเป็นคำที่ใช้อธิบายว่าหลักทรัพย์ที่โดดเด่นชุดที่สองและต่อๆ ไปปรากฏในเวทีสาธารณะ อีกทั้งยังเป็นตลาดที่มีการซื้อขายหลักทรัพย์ที่เคยเข้าสู่ตลาดมาก่อนด้วย

ตามกฎหมาย ตลาดหลักทรัพย์หลักหมายถึงความสัมพันธ์ที่เกิดขึ้นในระหว่างการออก (สำหรับหลักทรัพย์เพื่อการลงทุน) หรือในระหว่างการสรุปธุรกรรมทางแพ่งระหว่างบุคคลที่ยอมรับภาระผูกพันภายใต้หลักทรัพย์อื่นกับนักลงทุนรายแรก ผู้เข้าร่วมมืออาชีพในตลาดหลักทรัพย์ตลอดจนตัวแทนของพวกเขา

ดังนั้น ตลาดหลักคือตลาดสำหรับหลักทรัพย์ฉบับแรกและที่เกิดซ้ำ ซึ่งจะมีการดำเนินการวางตำแหน่งครั้งแรกในหมู่นักลงทุน

ในตลาดหลักทรัพย์หลัก จะมีการขายหลักทรัพย์ที่มีอยู่ทุกประเภท: หุ้นและพันธบัตรของรัฐวิสาหกิจ, หลักทรัพย์รัฐบาลระยะสั้น, พันธบัตรเงินกู้สกุลเงินต่างประเทศของรัฐบาล, เครื่องมือทางการเงิน (ใบรับรองต่างๆ ที่ออกโดยธนาคาร, ตั๋วเงิน) การขายในตลาดหลักจะดำเนินการผ่านร้านค้าสต็อก เช่นเดียวกับระบบตัวกลางที่มีอยู่: นายหน้าและธนาคารพาณิชย์

คุณลักษณะที่สำคัญที่สุดของตลาดหลักคือการเปิดเผยข้อมูลอย่างครบถ้วนแก่นักลงทุน ช่วยให้พวกเขาสามารถเลือกความปลอดภัยสำหรับการลงทุนได้อย่างมีข้อมูลครบถ้วน กิจกรรมทั้งหมดในตลาดหลักมีไว้เพื่อเปิดเผยข้อมูล:

การจัดทำหนังสือชี้ชวนประเด็นการลงทะเบียนและการควบคุมโดยหน่วยงานของรัฐจากมุมมองของความครบถ้วนของข้อมูลที่นำเสนอ

การเผยแพร่หนังสือชี้ชวนและผลการจองซื้อ ฯลฯ

คุณลักษณะหนึ่งของแนวปฏิบัติภายในประเทศคือตลาดหลักทรัพย์หลักยังคงมีอยู่ แนวโน้มนี้อธิบายได้จากกระบวนการต่างๆ เช่น การแปรรูป การก่อตั้งบริษัทร่วมหุ้นใหม่ การจัดหาเงินทุนสำหรับหนี้สาธารณะผ่านการออกหลักทรัพย์ การจดทะเบียนหนี้สกุลเงินต่างประเทศของรัฐอีกครั้งผ่านตลาดหุ้น เป็นต้น

ตลาดหลักประกอบด้วย:

ตลาดหลักทรัพย์;

ตลาดตราสารหนี้.

ตลาดหลักทรัพย์หลักมีสองรูปแบบ:

ตำแหน่งส่วนตัว;

ข้อเสนอสาธารณะ

ตำแหน่งส่วนตัว โดดเด่นด้วยการขาย (แลกเปลี่ยน) หลักทรัพย์ให้กับนักลงทุนที่รู้จักก่อนหน้านี้ในจำนวนจำกัด โดยไม่มีการเสนอขายต่อสาธารณะ

ข้อเสนอสาธารณะ - เป็นการวางหลักทรัพย์ในระหว่างการออกหลักโดยการประกาศต่อสาธารณะและการขายให้กับนักลงทุนไม่จำกัดจำนวน

ความสมดุลระหว่างการเสนอขายต่อสาธารณะและตำแหน่งเฉพาะเจาะจงมีการเปลี่ยนแปลงอยู่ตลอดเวลา และขึ้นอยู่กับประเภทของการจัดหาเงินทุนที่ธุรกิจในเศรษฐกิจหนึ่งๆ เลือก การเปลี่ยนแปลงเชิงโครงสร้างที่รัฐบาลดำเนินการ และปัจจัยอื่นๆ

เป็นสิ่งสำคัญมากที่จะต้องทราบว่าตลาดหลักคือตลาดสำหรับประเด็นใหม่และวิธีการที่ผู้กู้ยืมส่วนใหญ่ใช้เพื่อระดมทรัพยากรใหม่ เพื่อให้ตลาดนี้ดำเนินการได้อย่างประสบความสำเร็จ จำเป็นอย่างยิ่งที่ผู้ออมเงินและนักลงทุนจะต้องมั่นใจว่าพวกเขากำลังนำเงินเข้าสู่ตลาดนี้ด้วยเหตุผลที่ดี ตลาดหลักที่อ่อนแอจะบ่อนทำลายสภาพคล่องในตลาดรอง จึงต้องให้ข้อมูลที่ถูกต้องเพื่อให้ผู้ลงทุนสามารถเปรียบเทียบกับการลงทุนรูปแบบอื่นและตัดสินใจว่าจะลงทุนในประเด็นใหม่แต่ละฉบับหรือไม่ กล่าวอีกนัยหนึ่ง ตลาดหลักที่ดีจะต้องเลือกสรรเพื่อที่จะตัดสินมูลค่า

ในทางกลับกัน ผู้ออกจำเป็นต้องมีตลาดหลักที่ดีเพื่อให้แน่ใจว่าข้อเสนอซื้อหลักทรัพย์เข้าถึงกลุ่มนักลงทุนที่เป็นไปได้มากที่สุด ซึ่งจะทำให้ได้ราคาที่ดีที่สุดสำหรับหลักทรัพย์ที่เสนอ

มีหลายวิธีในการจดทะเบียนหลักทรัพย์ในตลาดหลักที่จัดไว้ ซึ่งรวมถึง:

1) การเชิญโดยตรงจากบริษัท บริษัทขอเชิญชวนให้ประชาชนจองซื้อหลักทรัพย์ของบริษัทในราคาคงที่ผ่านการเผยแพร่หนังสือชี้ชวน พิธีการและการจัดจำหน่ายที่จำเป็นทั้งหมด (การรับประกันปัญหา) ดำเนินการโดยบริษัทผู้ออก (โดยปกติจะเป็นธนาคารเพื่อการลงทุน/บริษัทหลักทรัพย์)

2) การเสนอขาย วิธีการนี้สามารถนำไปใช้ในสถานการณ์ที่ผู้ถือหุ้นเดิมหรือผู้ถือหุ้นเดิมรายหนึ่งต้องการเสนอขายหุ้นของตนต่อสาธารณะ บริษัทอาจจัดตั้งกลุ่มธนาคารและบริษัทนายหน้าซื้อขายหลักทรัพย์ที่ซื้อฉบับทั้งหมดเพื่อจำหน่ายให้กับลูกค้าของตน ผู้ถือหุ้นเดิมอาจมีสิทธิซื้อหุ้นที่เสนอขายก่อน

3) การทำคำเสนอซื้อ ขอเชิญนักลงทุนเข้าร่วมการแข่งขันซื้อหุ้นในราคาขั้นต่ำ หลังจากพ้นกำหนดเวลายื่นคำร้อง ที่ปรึกษาทางการเงินของบริษัทจะคำนวณราคาการใช้สิทธิซึ่งจะช่วยให้บริษัทผู้ออกหลักทรัพย์สามารถเพิ่มจำนวนเงินทุนสูงสุดที่ต้องการได้ ราคาการใช้สิทธิอาจลดลงหากบริษัทกำหนดเป้าหมายไปที่ผู้ถือหุ้นในวงกว้างโดยเฉพาะ (จำนวนมาก ผู้ถือหุ้นรายละน้อย) จากผลการประมูลที่แข่งขันได้ บริษัทอาจได้รับส่วนของผู้ถือหุ้นมากกว่าการอนุญาตให้นักลงทุนเก็งกำไรได้กำไรจากเบี้ยประกันภัยในการประมูลวันแรก ซึ่งอาจเกิดขึ้นได้หากปัญหาดังกล่าวมีราคาต่ำกว่าความเป็นจริง หากมีใครทำหน้าที่เป็นผู้จัดการการจัดจำหน่ายสำหรับประเด็นหนึ่งๆ ประเด็นนั้น (ประเด็น) จะถูกขายในราคาประมูลขั้นต่ำ

4) ตำแหน่งส่วนตัว วิธีการที่ธนาคารเพื่อการลงทุนสมัครซื้อหุ้นที่เสนอขายหลังจากระบุลูกค้ากลุ่มเล็กๆ ที่จะขายหุ้นให้ หรือธนาคารเพื่อการลงทุนอาจใช้เป็นตัวแทนและรับผิดชอบในการหาผู้ลงทุนขั้นสุดท้ายให้กับบริษัทที่ออกหลักทรัพย์ วิธีการนี้มักจะถูกกว่าสำหรับบริษัทมากกว่าการเสนอขายหุ้นแก่ประชาชนทั่วไป เนื่องจากแม้ว่าราคาอาจจะต่ำกว่าสำหรับลูกค้าเล็กน้อย (เพื่อให้การลงทุนมีความน่าสนใจยิ่งขึ้นและชดเชยสภาพคล่องที่อาจเกิดขึ้น) วิธีนี้จะยังน้อยกว่าต้นทุนของ การรับประกันภัยซึ่งในกรณีนี้ไม่จำเป็น

อย่างไรก็ตาม ควรสังเกตว่าโดยทั่วไปแล้วหน่วยงานกำกับดูแลหลักทรัพย์ยืนยันที่จะปกป้องผลประโยชน์ของนักลงทุน ซึ่งกำหนดโดยข้อกำหนดสำหรับจำนวนผู้ถือหุ้นขั้นต่ำและเปอร์เซ็นต์ของหุ้นที่แน่นอนที่ต้องขายให้กับประชาชนทั่วไป (ปกติ 25%) โดยทั่วไปข้อกำหนดหลังนี้จะเป็นไปตามการใช้ธนาคารเพื่อการลงทุนหรือบริษัทนายหน้าแห่งที่สองที่จำหน่ายหุ้น การใช้วิธีเช่นการโฮสต์ไม่เพียงแต่เป็นวิธีที่ถูกกว่าสำหรับรุ่นเล็กๆ เท่านั้น แต่ยังเป็นวิธีที่เร็วที่สุดอีกด้วย นอกจากนี้ยังมีความเป็นไปได้สูงที่ปัญหาจะประสบความสำเร็จ โดยเฉพาะอย่างยิ่งเมื่อมีบริษัทที่เข้าคิวสมัครสมาชิกหรือขายอยู่แล้ว ซึ่งสามารถดูดซับเงินทุนที่มีอยู่ทั้งหมดได้

5) การเทคโอเวอร์แบบย้อนกลับผ่านการออกหลักทรัพย์แบบมีเงื่อนไข วิธีการที่บริษัทเอกชนสามารถเข้าจดทะเบียนในสถานการณ์ที่บริษัทมหาชนเสนอหุ้นเพื่อแลกกับโอกาสในการซื้อสินทรัพย์ของบริษัทเอกชน หากมีการโอนสัดส่วนการถือหุ้นที่ควบคุมไปยังบริษัทเอกชน ก็ถือได้ว่ามีสิทธิพิเศษในแง่ของการระดมทุนเนื่องจากได้รับการจดทะเบียนแล้ว

6) การรับหุ้นมาเสนอราคาในตลาดหลักทรัพย์ การใช้วิธีนี้ไม่จำเป็นต้องออกหลักทรัพย์ใหม่ แต่ต้องมีการชำระทุนของบริษัทให้เพียงพอจึงจะสามารถเข้าถึงรายการหรือเสนอราคาในตลาดหลักทรัพย์ได้ ควรเข้าใจว่าด้วยข้อเสนอรูปแบบนี้ บริษัทจะไม่ระดมทุนใหม่ใดๆ บริษัทจะต้องจัดเตรียมเอกสารการรับเข้าศึกษา แต่โดยทั่วไปแล้วไม่จำเป็นต้องจัดเตรียมหนังสือชี้ชวน เว้นแต่บริษัทวางแผนที่จะออกหุ้นเพิ่มเติมหรือระดมทุนภายหลังการรับเข้าเรียน

แม้ว่าความท้าทายหลักประการหนึ่งที่ตลาดหลักทรัพย์ต้องเผชิญคือการจัดหากลไกที่มีประสิทธิภาพในการระดมทุนเพื่อการเติบโตทางเศรษฐกิจ การให้โอกาสในการได้รับผลตอบแทนจากความเสี่ยงของผู้จัดหาทุนก็มีความสำคัญไม่แพ้กัน

ภายใต้ ตลาดหุ้นรองหมายถึงความสัมพันธ์ที่เกิดขึ้นระหว่างการหมุนเวียนหลักทรัพย์ที่ออกก่อนหน้านี้ในตลาดหลัก พื้นฐานของตลาดรองประกอบด้วยธุรกรรมที่ทำให้เกิดการกระจายขอบเขตอิทธิพลของการลงทุนของนักลงทุนต่างชาติอย่างเป็นทางการ รวมถึงธุรกรรมเก็งกำไรบางอย่าง

คุณลักษณะที่สำคัญที่สุดของตลาดรองคือสภาพคล่อง เช่น ความเป็นไปได้ของการซื้อขายที่ประสบความสำเร็จและกว้างขวาง ความสามารถในการดูดซับหลักทรัพย์ในปริมาณมากในเวลาอันสั้น โดยมีความผันผวนเล็กน้อยของอัตราและต้นทุนการขายต่ำ

ตลาดหลักทรัพย์รองแบ่งออกเป็นตลาดที่มีการจัดระเบียบ (แลกเปลี่ยน) และตลาดที่ไม่มีการรวบรวมกัน (ผ่านเคาน์เตอร์หรือ "ถนน")

การแบ่งประเภทของตลาดหลักทรัพย์ตามองค์กรการค้า ได้แก่

ตลาดแลกเปลี่ยน

ตลาดที่จำหน่ายหน้าเคาน์เตอร์ (ขายปลีก);

ตลาดอิเล็กทรอนิกส์.

ตามประเภทของหลักทรัพย์ที่ซื้อขายโดยเฉพาะในตลาดรัสเซียในปัจจุบันมีความโดดเด่นดังต่อไปนี้:

1) ตลาดหลักทรัพย์ของรัฐบาล

2) ตลาดหุ้นซึ่งในทางกลับกันมีสามส่วนหลัก (บางครั้งเรียกว่าระดับ): "ชิปสีน้ำเงิน" (หุ้นที่มีสภาพคล่องมากที่สุดของบริษัทรัสเซียที่ใหญ่ที่สุด) หุ้นของ "ระดับที่สอง" ซึ่งกำลังใกล้เข้ามา พวกเขา แต่ยังไม่บรรลุสภาพคล่องที่เหมาะสม และหุ้นขององค์กรที่ไม่ปรากฏในตลาด;

3) ตลาดหลักทรัพย์ท้องถิ่น (ส่วนใหญ่เป็นพันธบัตรเทศบาลหรือพันธบัตรของนิติบุคคลที่เป็นส่วนประกอบของสหพันธ์)

4) ตลาดตั๋วแลกเงินจากผู้ออกที่แตกต่างกัน

5) ตลาดอนุพันธ์ (ส่วนใหญ่เป็นฟิวเจอร์ส)

ที่พัฒนามากที่สุดคือตลาดแลกเปลี่ยน มีลักษณะพิเศษคือการหมุนเวียนสูง ซึ่งทำให้สามารถสร้างโครงสร้างพื้นฐานที่มีประสิทธิภาพสูงที่สามารถรองรับความเสี่ยงส่วนใหญ่ และเร่งความเร็วในการทำธุรกรรมได้อย่างมาก และลดต้นทุนค่าโสหุ้ยต่อหน่วย ราคานี้เป็นมาตรฐานที่เข้มงวดของการทำธุรกรรม ข้อจำกัดที่เข้มงวดในกิจกรรมของผู้เข้าร่วมตลาด และภาระผูกพันที่เพิ่มขึ้นเกี่ยวกับการรักษาสภาพคล่องและความน่าเชื่อถือ

จัดตลาด (แลกเปลี่ยน)เป็นตลาดประเภทการประมูล มีลักษณะเป็นการประมูลแบบสาธารณะ โปร่งใส การแข่งขันแบบเปิดระหว่างผู้ซื้อและผู้ขาย โดยมีกลไกในการเสนอราคาและเสนอขาย ซึ่งสามารถใช้เป็นพื้นฐานในการสรุปธุรกรรมได้ นี่คือการหมุนเวียนของหลักทรัพย์บนพื้นฐานของกฎเกณฑ์ที่มั่นคงและมั่นคงระหว่างตัวกลางมืออาชีพที่ได้รับใบอนุญาต - ผู้เข้าร่วมตลาดในนามของผู้เข้าร่วมตลาดอื่นๆ

ตลาดหุ้นคือการซื้อขายหลักทรัพย์ในตลาดหลักทรัพย์ นี่เป็นตลาดหลักทรัพย์ที่มีการจัดระเบียบอยู่เสมอ การซื้อขายจะดำเนินการอย่างเคร่งครัดตามกฎของการแลกเปลี่ยนและเฉพาะระหว่างคนกลางในการแลกเปลี่ยนซึ่งได้รับการคัดเลือกจากผู้เข้าร่วมอื่น ๆ ทั้งหมด

ตลาดที่มีการจัดหรือตลาดแลกเปลี่ยนหมดสิ้นลงโดยแนวคิดของตลาดหลักทรัพย์ในฐานะตลาดพิเศษที่จัดโดยสถาบันซึ่งมีการซื้อขายหลักทรัพย์ที่มีคุณภาพสูงสุดและธุรกรรมที่ดำเนินการโดยผู้เข้าร่วมมืออาชีพในตลาดหลักทรัพย์

ตลาดที่ไม่มีการรวบรวมกัน (ฟรี ขายปลีก ซื้อขายผ่านเคาน์เตอร์)นี่คือการหมุนเวียนของหลักทรัพย์โดยไม่ปฏิบัติตามกฎเกณฑ์ที่เหมือนกันสำหรับผู้เข้าร่วมตลาดทุกคน การค้าเกิดขึ้นเองโดยการติดต่อระหว่างผู้ขายและผู้ซื้อ ข้อมูลเกี่ยวกับธุรกรรมที่เสร็จสมบูรณ์จะไม่ถูกบันทึก

ในกรณีที่ธุรกรรมมีขนาดเล็ก การดำเนินการผ่านระบบการซื้อขายพิเศษขนาดใหญ่ยังคงไม่ทำกำไร นี่เป็นเพราะพารามิเตอร์ทางเศรษฐกิจล้วนๆ ในกรณีนี้ ผู้ซื้อจะไปที่ตัวแทนจำหน่ายโดยตรงและซื้อกระดาษจากเขาโดยตรง ตัวอย่างเช่น เราสามารถชี้ไปที่ธนาคารหลายแห่งของเราที่ขายพันธบัตรสินเชื่อออมทรัพย์ให้กับประชาชนทั่วไป นี่เป็นส่วนพิเศษของตลาดหลักทรัพย์ซึ่งแตกต่างจากตลาดแลกเปลี่ยนหลายประการ เรียกว่าตลาดค้าปลีก (ผ่านเคาน์เตอร์) (OTS - ตลาดจาก English Over the Counter - ซื้อขายจากด้านหลังเคาน์เตอร์)

โปรดทราบว่าบางครั้งในตลาดที่ซื้อขายผ่านเคาน์เตอร์ ในทางกลับกัน มีการทำธุรกรรมขนาดใหญ่มาก เช่น การซื้อและการขายหุ้นที่ควบคุม โดยทั่วไป นี่คือตลาดสำหรับธุรกรรมส่วนบุคคลที่ไม่ได้มาตรฐาน

ตลาดซื้อขายหลักทรัพย์คือการซื้อขายหลักทรัพย์โดยไม่ผ่านตลาดหลักทรัพย์ ซึ่งเป็นขอบเขตการหมุนเวียนของหลักทรัพย์ที่ไม่ยอมรับการเสนอราคาในตลาดหลักทรัพย์ หลักทรัพย์ฉบับใหม่ยังวางอยู่ในตลาดซื้อขายผ่านเคาน์เตอร์ด้วย ตลาดซื้อขายผ่านเคาน์เตอร์จัดโดยตัวแทนจำหน่ายซึ่งอาจเป็นสมาชิกของตลาดหลักทรัพย์หรือไม่ก็ได้

ตลาดที่มีการจัดระเบียบกำหนดให้หุ้นและพันธบัตรที่เสนอขายต้องได้รับการจดทะเบียนพิเศษและเป็นไปตามเงื่อนไขเพิ่มเติมที่ให้ข้อมูลทางธุรกิจสูงสุดเกี่ยวกับธุรกิจที่มีการให้การสนับสนุนทางการเงินแก่หลักทรัพย์เฉพาะเหล่านี้ การซื้อและการขายจะดำเนินการผ่านแอปพลิเคชันในตลาดหลักทรัพย์ และปัญหาขั้นตอนที่เกี่ยวข้องทั้งหมดได้รับการควบคุมอย่างเข้มงวดโดยกฎของการแลกเปลี่ยนนี้และกฎหมายของรัฐ

ตลาดเสรีในแง่นี้ไม่ได้กำหนดข้อกำหนดที่เข้มงวดสำหรับผู้ขายและผู้ซื้อ มีบรรทัดฐานทางกฎหมายที่ให้การควบคุมกิจกรรมทางธุรกิจอย่างสมบูรณ์ ในระดับเดียวกับในตลาดที่มีการจัดระเบียบ บริษัทที่ออกหลักทรัพย์มีความรับผิดทางการบริหารและอาญาสำหรับการหลอกลวงหรือทำให้ผู้ซื้อเข้าใจผิด คนกลางดำเนินการตามกฎและข้อบังคับอย่างเป็นทางการสำหรับการบริการลูกค้า และการซื้อและการขายหลักทรัพย์นั้นต้องได้รับการจดทะเบียนทางกฎหมายและมีลักษณะทางกฎหมายโดยสมบูรณ์

ตลาดหลักทรัพย์ที่มีการจัดระเบียบ – ระบบตลาดหลักทรัพย์ – มีคุณสมบัติที่สำคัญดังต่อไปนี้:

1) มีการทำธุรกรรมบ่อยครั้ง

2) แทบจะไม่มีช่องว่างขนาดใหญ่ระหว่างราคาอุปสงค์และราคาอุปทาน

3) การทำธุรกรรมจะดำเนินการในระยะเวลาอันสั้น ตามกฎแล้ว ไม่มีความผันผวนของราคาที่มีนัยสำคัญ

ทั้งหมดนี้รับประกันได้ด้วยชุดการดำเนินการขององค์กรที่กำหนดเป้าหมาย

จำเป็นที่วงกลมของผู้ถือหลักทรัพย์ของแต่ละบริษัทจะต้องกว้างที่สุด นอกจากนี้ควรส่งเสริมการทำธุรกรรมการซื้อและการขายระยะสั้นในทุกวิถีทางที่เป็นไปได้ ปัจจัยที่สำคัญอีกประการหนึ่งคือการมีบริษัทขนาดใหญ่จำนวนมาก แต่บริษัทขนาดกลางและขนาดเล็กจะต้องเป็นตัวแทนในตลาดที่มีการจัดระเบียบ

ควรสังเกตว่าตลาดที่มีการจัดระเบียบมีความสามารถในการเร่งตัวเองและชะลอตัวลง ตลาดที่มีการเคลื่อนไหวจะสร้างความรู้สึกถึงสภาพคล่องของหลักทรัพย์ได้ง่าย ซึ่งกระตุ้นให้เกิดการซื้อ นอกจากนี้ยังดึงดูดโอกาสที่หลากหลาย ซึ่งเพิ่มจำนวนธุรกรรมโดยใช้เกณฑ์เครดิต

ตลาดหลักทรัพย์เสรีอาจมีลักษณะเป็นตลาดที่ไม่มีสถานที่เฉพาะเจาะจง ซึ่งเป็นธุรกรรมที่ดำเนินการนอกการแลกเปลี่ยน ชื่ออื่น - ตลาดโทรศัพท์ - ระบุวิธีการหลักในการทำธุรกรรม

ตลาดเสรีเป็นพื้นที่ที่สองซึ่งมีความสำคัญไม่น้อยสำหรับการกระจายและการหมุนเวียนของทรัพยากรการลงทุน ในหลักทรัพย์บางประเภทนั้นด้อยกว่า แต่ในหลักทรัพย์บางประเภทนั้นเหนือกว่าระบบการแลกเปลี่ยนอย่างมาก สิ่งนี้ใช้กับพันธบัตรรัฐบาลและเทศบาล หุ้นของธนาคาร บริษัทประกันภัยและการลงทุนหลายแห่งเป็นหลัก นอกจากนี้ยังมีปัญหาจำนวนมากที่มักแพร่กระจายในตลาดเสรี ซึ่งไม่สามารถซื้อขายในตลาดหลักทรัพย์ได้ด้วยเหตุผลหลายประการ

ซึ่งรวมถึงสิ่งต่อไปนี้:

ปัญหาที่มุ่งเป้าไปที่กลุ่มผู้ซื้อที่มีศักยภาพอย่างจำกัด ซึ่งต้องใช้วิธีการจัดจำหน่ายแบบพิเศษ

รุ่นเล็ก;

กระดาษที่มีราคาสูงมาก

หลักทรัพย์ที่มีอุปทานตรงกับอุปสงค์ กล่าวคือ ผู้ซื้อเป็นที่รู้จักอย่างกว้างขวางและง่ายต่อการแจกจ่ายเอกสาร

หลักทรัพย์ที่ออกเพื่อรักษาความปลอดภัยของอสังหาริมทรัพย์

เอกสารที่เกี่ยวข้องอย่างใกล้ชิดกับความซับซ้อนทางเศรษฐกิจระดับภูมิภาคหรือโครงสร้างพื้นฐานทางสังคมและการผลิต

รูปแบบของปัญหาไร้กระดาษเมื่อผู้ออกไม่ต้องการโฆษณาตัวเอง

นอกจากนี้ในตลาดเสรี การทำธุรกรรมจะเกิดขึ้นกับหุ้นของบริษัทขนาดใหญ่ที่หมุนเวียนอยู่ในระบบการแลกเปลี่ยน

ผู้เข้าร่วมหลักในตลาดเสรีคือสำนักงานนายหน้า-ตัวแทนจำหน่าย ซึ่งมีความเชี่ยวชาญเฉพาะทางที่ค่อนข้างแคบในด้านประเภทของหลักทรัพย์และธุรกรรม เช่นเดียวกับธนาคารและบริษัทการลงทุน ในทางกลับกัน ธนาคารจะถูกแบ่งออกเป็นธนาคารเพื่อการลงทุน ซึ่งกิจกรรมหลักคือการสมัครสมาชิกเพื่อจำหน่ายหุ้นและพันธบัตรของบริษัทต่างๆ และธนาคารพาณิชย์ซึ่งดำเนินธุรกิจหลักในการขายพันธบัตรรัฐบาลกลางและท้องถิ่นในตลาดเสรี ธุรกรรมจำนวนมากในตลาดเสรีไม่ได้ดำเนินการตามค่าคอมมิชชั่น แต่ดำเนินการผ่านเน็ต (หรือตัวแทนจำหน่าย) ซึ่งหมายความว่ามีการให้บริการแก่ลูกค้าเพื่อประโยชน์ของรายได้จากส่วนต่างของราคา - จากการขายหลักทรัพย์ในภายหลังโดยตัวแทนจำหน่ายในราคาที่สูงกว่าหรือจากการซื้อให้กับลูกค้าในราคาที่ต่ำกว่า

ตลาดเสรีไม่เพียงแต่อยู่ภายใต้การควบคุมของรัฐเท่านั้น แต่ยังอยู่ภายใต้การควบคุมของสมาคมที่รวมหน่วยงานในตลาดเหล่านี้เข้าด้วยกัน ในประเทศทุนนิยมที่พัฒนาแล้วทุกประเทศ ผู้เข้าร่วมในตลาดเสรี เช่นเดียวกับผู้เข้าร่วมในตลาดหลักทรัพย์ ไม่เพียงแต่ต้องถูกกฎหมายเท่านั้น แต่ยังรวมถึงการควบคุมทางวิชาชีพและคุณสมบัติด้วย

ค่าคอมมิชชันในตลาดเสรีไม่ได้ถูกควบคุมโดยกฎทั่วไป ในความเป็นจริง ค่าคอมมิชชันมีตั้งแต่มูลค่าขั้นต่ำในตลาดที่จัดไปจนถึง 5% (และบางครั้งก็สูงกว่า) ของจำนวนธุรกรรมในตลาดเสรี

ตลาดรองประกอบด้วยสองส่วน ส่วนหนึ่งสามารถอธิบายได้ว่าเป็นตลาดสำหรับหลักทรัพย์ "ใช้แล้ว" ส่วนที่ 2 ประกอบด้วยประเด็นเพิ่มเติมเกี่ยวกับหลักทรัพย์ที่คงค้างอยู่แล้วไม่ว่าประเด็นนั้นจะทำให้เกิดการระดมทุนใหม่หรือไม่ก็ตาม

วิธีการรับหลักทรัพย์จดทะเบียนฉบับใหม่ที่มีอยู่แล้วมีดังนี้

1) การลงรายการผ่านการดำเนินการหรือการแปลง หลักทรัพย์ใหม่หรือหลักทรัพย์จดทะเบียนที่ออกใหม่แล้วอาจจดทะเบียนได้โดยใช้สิทธิซื้อหุ้นใหม่ (โครงการพนักงานหรือโบนัสผู้บริหาร) หรือโดยการแปลงหลักทรัพย์จดทะเบียนเป็นหลักทรัพย์รูปแบบอื่น หรือจองซื้อใบสำคัญแสดงสิทธิเพื่อแปลงสภาพ ให้เป็นเอกสารอันทรงคุณค่าอีกรูปแบบหนึ่ง

2) การปล่อยสิทธิ์ บริษัทต้องการระดมทุนเพิ่มเติมผ่านการออกและจดทะเบียนหุ้นสามัญออกใหม่ตามเงื่อนไขสิทธิพิเศษในราคาคงที่ (โดยปกติจะต่ำกว่าราคาตลาดปัจจุบันเล็กน้อย) หากผู้ถือหุ้นรายใดรายหนึ่งไม่ต้องการซื้อสิทธิ์เหล่านี้ ก็สามารถขายนอกบริษัทได้ และค่าพรีเมียม เช่น จำนวนเงินที่เกินกว่าราคาที่ออก จะถูกโอนเข้าบัญชีของผู้ถือหุ้นที่ปฏิเสธ

3) ข้อเสนอแบบเปิด มีการยื่นข้อเสนอให้กับผู้ถือหุ้น โดยเชิญชวนให้พวกเขาสมัครซื้อหุ้นเพิ่มเติมในราคาคงที่ แต่ (ไม่เหมือนกับการออกสิทธิ) จำนวนหุ้นที่ซื้อไม่จำเป็นต้องขึ้นอยู่กับจำนวนหุ้นที่ผู้ถือหุ้นเป็นเจ้าของอยู่แล้ว กระบวนการนี้ส่งผลให้ราคาสูงขึ้นเพราะผู้ถือหุ้นยินดีจ่ายมากขึ้นจะได้รับหุ้นมากขึ้น จากมุมมองของฝ่ายกำกับดูแล มีข้อแลกเปลี่ยนระหว่างหลักการของใบจองกับข้อเท็จจริงที่ว่าบริษัทระดมทุนเพิ่มเติมได้

4) ปัญหาโบนัสหรือการใช้อักษรตัวพิมพ์ใหญ่ หุ้นถูกสร้างขึ้นโดยการเพิ่มทุนสำรองและแจกจ่ายให้กับผู้ถือหุ้นเดิมโดยไม่เสียค่าใช้จ่ายตามสัดส่วนของจำนวนหุ้นที่พวกเขามีอยู่แล้ว

หลักทรัพย์สามารถซื้อขายได้ในตลาดแบบดั้งเดิมและตลาดคอมพิวเตอร์ (อิเล็กทรอนิกส์)

ในตลาดอิเล็กทรอนิกส์ การซื้อขายจะดำเนินการผ่านเครือข่ายคอมพิวเตอร์ที่รวมตัวกลางหุ้นที่เกี่ยวข้องเข้าไว้ในตลาดคอมพิวเตอร์เดียว ซึ่งมีลักษณะเฉพาะโดย:

ขาดสถานที่ทางกายภาพที่ผู้ขายและผู้ซื้อมาพบกัน

กระบวนการซื้อขายอัตโนมัติเต็มรูปแบบเพื่อป้อนคำสั่งซื้อและการขายหลักทรัพย์เข้าสู่ระบบการซื้อขาย

ตลาดหลักทรัพย์อิเล็กทรอนิกส์เกิดขึ้นช้ากว่าตลาดหลักทรัพย์ ด้วยการถือกำเนิดของการสื่อสารสมัยใหม่และวิทยาการคอมพิวเตอร์ ปัจจุบันมีผลประกอบการเทียบได้กับตลาดหลักทรัพย์ รัสเซียมีระบบประเภทนี้อยู่หลายระบบ แต่ปัจจุบันมีเพียงระบบการซื้อขายของรัสเซียเท่านั้นที่ใช้งานได้จริง

การซื้อขายนั้นดำเนินการโดยนายหน้าและตัวแทนจำหน่ายมืออาชีพ ซึ่งรวมตัวกันในสมาคม PAUFOR (สมาคมมืออาชีพของผู้เข้าร่วมตลาดหุ้นรัสเซีย) และ NAUFOR (สมาคมแห่งชาติของผู้เข้าร่วมตลาดหุ้นรัสเซีย) ในระบบการซื้อขายเหล่านี้ มีการซื้อขายหุ้นบลูชิป (RTS) และหุ้นชั้นสอง (RTS-2) ความแตกต่างจากการซื้อขายแลกเปลี่ยนอยู่ที่กลไกในการดำเนินการธุรกรรมเป็นหลัก: เมื่อกำหนดราคาในระบบอิเล็กทรอนิกส์เพื่อความปลอดภัยที่เขาสนใจแล้ว ผู้ซื้อขายที่เป็นผู้ดูแลสภาพคล่องจะติดต่อโดยตรงกับผู้ดูแลสภาพคล่องซึ่งเป็นผู้ออกราคาและเข้าสู่ธุรกรรมที่ได้มาตรฐาน

ตลาดอนุพันธ์ เป็นเรื่องที่ควรค่าแก่การกล่าวถึงเป็นพิเศษถึงบทบาทของผู้จัดการการซื้อขายในตลาดอนุพันธ์ เนื่องจากฟิวเจอร์สแสดงถึงภาระผูกพันร่วมกันในการซื้อ (ขายตามลำดับ) หลักทรัพย์อ้างอิง ณ เวลาใดเวลาหนึ่งและในราคาที่ตกลงไว้ล่วงหน้า บทบาทของผู้จัดการการค้าคือหลักประกันในการปฏิบัติตามข้อผูกพันนี้ สิ่งนี้สามารถทำได้โดยการสร้างหลักประกันพิเศษ - ส่วนต่าง - โดยทั้งสองฝ่ายในการทำธุรกรรม ในกรณีที่ฝ่ายหนึ่งล้มเหลวในการปฏิบัติตามภาระผูกพัน เงินประกันจะถูกใช้เพื่อชดเชยอีกฝ่ายสำหรับการสูญเสีย

ความปลอดภัย- นี่คือรูปแบบการดำรงอยู่ของทุน แตกต่างจากรูปแบบสินค้าโภคภัณฑ์ การผลิต และการเงิน ซึ่งสามารถโอนแทนตัวมันเอง หมุนเวียนในตลาดเป็นสินค้าโภคภัณฑ์และสร้างรายได้ นี่เป็นรูปแบบพิเศษของการดำรงอยู่ของทุน สาระสำคัญก็คือเจ้าของทุนไม่มีทุนในตัวเอง แต่มีสิทธิ์ทั้งหมดในนั้นซึ่งบันทึกไว้ในหลักประกัน อย่างหลังทำให้สามารถแยกความเป็นเจ้าของทุนออกจากตัวทุนได้ และด้วยเหตุนี้ จึงรวมความเป็นเจ้าของทุนอย่างหลังไว้ในกระบวนการตลาดในรูปแบบที่จำเป็นต่อเศรษฐกิจ กล่าวอีกนัยหนึ่ง หลักทรัพย์เป็นตัวแทนของเงินทุนที่แท้จริงที่ทำงานในระบบเศรษฐกิจ และในฐานะที่เป็นทุน หลักทรัพย์ก็คือทุนสมมติ

ด้านการรักษาความปลอดภัยก็มี สองค่า : มูลค่าในฐานะตัวแทนของทุนจริง (มูลค่าที่ตราไว้) และมูลค่าในฐานะทุนสมมติ (มูลค่าตลาด)

มูลค่าที่ตราไว้หลักประกันจะแสดงเป็นจำนวนเงินที่หลักประกันแสดงเมื่อมีการแลกเปลี่ยนเป็นทุนจริงในขั้นตอนของการออกหรือการไถ่ถอน เงินจำนวนนี้เรียกว่า มูลค่าที่ตราไว้ของหลักทรัพย์ .

ราคาตลาดการรักษาความปลอดภัยเกิดขึ้นอันเป็นผลมาจากการใช้อักษรตัวพิมพ์ใหญ่ของสิทธิในทรัพย์สินของตน สิทธิในทรัพย์สินหลักของหลักประกันคือสิทธิในการได้รับรายได้ ดังนั้นมูลค่าของหลักประกันจึงเป็นตัวพิมพ์ใหญ่ของรายได้นี้ โดยคำนวณจากผลหารของการหารรายได้นี้ด้วยอัตราดอกเบี้ยของตลาด (ธนาคาร) สิทธิอื่น ๆ ภายใต้หลักประกันไม่สามารถวัดปริมาณได้อย่างเคร่งครัด ยิ่งมีความสำคัญมากขึ้นจากมุมมองของตลาด กระบวนการกำหนดราคาสำหรับการรักษาความปลอดภัยนี้ก็ยิ่งมีการกำหนดน้อยลง บทบาทของการประเมินทางจิตวิทยาเชิงอัตนัยก็จะยิ่งสูงขึ้นเท่านั้น

ราคาตลาดของหลักทรัพย์เป็นการประมาณการทางการเงินของมูลค่าตลาด ในทางปฏิบัติเรียกว่ามูลค่าการแลกเปลี่ยน ราคาตลาด อัตราแลกเปลี่ยน ฯลฯ

หลักทรัพย์ก็ได้ ลงทะเบียนแล้ว (ชื่อของผู้ถือได้รับการลงทะเบียนในทะเบียนพิเศษที่ดูแลโดยผู้ออก) คำสั่ง (จัดทำขึ้นสำหรับผู้ถือคนแรกโดยมีข้อความ "ตามคำสั่งของเขา" และโอนไปยังบุคคลอื่นโดยสลักหลัง) และ ถึงผู้ถือ (ไม่ได้จดทะเบียนกับผู้ออกในนามของผู้ถือและโอนไปยังบุคคลอื่นโดยการส่งมอบ)

หลักทรัพย์ก็ได้ สารคดี หรือ ไม่มีเอกสาร แบบฟอร์มอาจแตกต่างกันไป ตามเวลา (ระยะสั้น ระยะกลาง ระยะยาว และไม่มีกำหนด) ก็ได้ ด่วน (มีกำหนดวันครบกำหนด) หรือ เมื่อนำเสนอ .

หลักทรัพย์ก็ได้ ที่ตายตัว หรือ ลังเลใจ รายได้ (อัตราผลตอบแทนต่อการเปลี่ยนแปลงพาร์ตามความผันผวนของอัตราดอกเบี้ยเฉลี่ยในตลาด)

การส่งเสริม เป็นหลักทรัพย์ที่ให้สิทธิแก่ผู้ถือหุ้นในทุนของบริษัทที่ออกหลักทรัพย์เหล่านี้และรับรายได้จากผลกำไรของบริษัทนี้

การร่วมทุนเป็นองค์กรการค้าที่มีทุนจดทะเบียนแบ่งออกเป็นหุ้นจำนวนหนึ่งซึ่งรับรองสิทธิบังคับของผู้ถือหุ้นที่เกี่ยวข้องกับบริษัทร่วมหุ้น

บริษัทร่วมหุ้นสามารถเปิด (OJSC) หรือปิด (CJSC) ซึ่งสะท้อนให้เห็นในกฎบัตรและชื่อของบริษัท

ผู้ถือหุ้น สจล อาจโอนหุ้นของตนไปเป็นกรรมสิทธิ์ของบุคคลอื่นอันเป็นผลมาจากการขายหรือบริจาคฟรีโดยไม่ต้องได้รับความยินยอมจากผู้ถือหุ้นรายอื่นของ OJSC จำนวนผู้ถือหุ้นของ OJSC ไม่ จำกัด ทุนจดทะเบียนขั้นต่ำของ OJSC จะต้องมีค่าแรงขั้นต่ำอย่างน้อย 1,000 ที่กำหนดโดยกฎหมายของรัฐบาลกลางในวันที่จดทะเบียนบริษัท บริษัทร่วมหุ้นแบบเปิดอาจจำหน่ายหุ้นโดยการสมัครสมาชิกแบบส่วนตัว เว้นแต่จะกำหนดไว้เป็นอย่างอื่นตามกฎบัตรของบริษัทร่วมหุ้นแบบเปิด

คลังสินค้า บริษัท แจกจ่ายให้กับผู้ก่อตั้งเท่านั้น (จำนวนผู้ถือหุ้นไม่ควรเกินห้าสิบ) หรือในกลุ่มบุคคลที่กำหนดไว้ล่วงหน้า ทุนจดทะเบียนของ CJSC ไม่ควรเกิน 1,000 และน้อยกว่า 100 ค่าแรงขั้นต่ำ

มีทั้งหุ้นสามัญและหุ้นบุริมสิทธิ์

หุ้นสามัญ คือหลักทรัพย์ที่ให้สิทธิแก่เจ้าของในการเข้าร่วมการประชุมสามัญผู้ถือหุ้นโดยมีสิทธิออกเสียงลงคะแนนในทุกประเด็นที่อยู่ในอำนาจของตน รับเงินปันผล รวมถึงทรัพย์สินส่วนหนึ่งในกรณีที่มีการชำระบัญชี อย่างไรก็ตามไม่รับประกันการปฏิบัติตามสิทธิสองประการสุดท้าย หุ้นสามัญของบริษัททั้งหมดมีมูลค่าที่ตราไว้เท่ากัน

หุ้นบุริมสิทธิ (คำบุพบท) มีข้อได้เปรียบเหนือหุ้นสามัญบางประการในแง่ของการรับเงินปันผลและการกระจายทรัพย์สินในกรณีที่มีการชำระบัญชีของ JSC JSC สามารถออกหุ้นบุริมสิทธิได้หลายประเภท ในขณะที่คำนำประเภทเดียวกันจะให้สิทธิแก่ผู้ถือหุ้นเท่ากันและมีมูลค่าเท่ากัน มูลค่าเล็กน้อยของคำหน้าที่วางไว้ทั้งหมดจะต้องไม่เกิน 25% ของทุนจดทะเบียนของบริษัท หุ้นบุริมสิทธิมักจะไม่ให้สิทธิแก่ผู้ถือในการลงคะแนนเสียงในที่ประชุมผู้ถือหุ้น ข้อยกเว้นคือกรณีการปรับโครงสร้างองค์กรหรือการชำระบัญชีของบริษัท การแนะนำการแก้ไขเพิ่มเติมกฎบัตรของบริษัทร่วมหุ้นที่จำกัดสิทธิของเจ้าของหุ้นบุริมสิทธิ์ รวมถึงกรณีการกำหนดหรือเปลี่ยนแปลงจำนวน เงินปันผล และ/หรือ มูลค่าการชำระบัญชีหุ้นบุริมสิทธิ สิทธิในการเข้าร่วมการประชุมผู้ถือหุ้นโดยมีสิทธิออกเสียงลงคะแนนในทุกประเด็นเกิดขึ้นสำหรับเจ้าของคำนำ ในกรณีที่ที่ประชุมผู้ถือหุ้นประจำปีไม่ตัดสินใจจ่ายเงินปันผลสำหรับคำนำหรือตัดสินใจ การจ่ายเงินปันผลสำหรับคำนำหน้าไม่ครบถ้วน สิทธินี้เกิดขึ้นตั้งแต่การประชุมภายหลังการประชุมประจำปีดังกล่าวข้างต้น และสิ้นสุดลงตั้งแต่คราวที่จ่ายเงินปันผลเป็นหุ้นเต็มจำนวนครั้งแรก

บอนด์ คือหลักทรัพย์ระดับประเด็นที่รับประกันสิทธิของผู้ถือในการรับจากผู้ออกภายในระยะเวลาที่กำหนดมูลค่าที่ระบุและเปอร์เซ็นต์ของมูลค่านี้คงที่หรือทรัพย์สินอื่นที่เทียบเท่า พันธบัตรแต่ละฉบับไม่ได้ออกด้วยตัวเอง แต่เป็นส่วนหนึ่งของการออกพันธบัตร - ตามลำดับซึ่งประกอบด้วยหลักทรัพย์ที่เท่ากันในแง่ของปริมาณสิทธิที่พวกเขาให้

มูลค่าหน้าตราสารหนี้- นี่คือจำนวนเงินที่ระบุไว้ในพันธบัตรและรับรองขนาดของหนี้เงินต้นในพันธบัตร

อัตราพันธบัตรกำหนดเป็นเปอร์เซ็นต์ของมูลค่าหน้าบัตร การเปลี่ยนแปลงของอัตราแลกเปลี่ยนแสดงเป็น คะแนน.

ส่วนลด (พรีเมียม)- ผลต่างเชิงลบ (บวก) ระหว่างราคาขายและมูลค่าที่ตราไว้ของพันธบัตร

มีพันธบัตรที่ออกครั้งแรกในราคาต่ำกว่าพาร์และไถ่ถอนที่พาร์ พันธบัตรดังกล่าวเรียกว่า พันธบัตรคูปองเป็นศูนย์ . รายได้นั้นเท่ากับส่วนลดเท่านั้น

คูปอง (เปอร์เซ็นต์คูปอง)สำหรับพันธบัตรเรียกว่าอัตราดอกเบี้ยคงที่ซึ่งกำหนดขึ้นในขณะที่ออกพันธบัตร

วันครบกำหนดไถ่ถอนพันธบัตรถือเป็นวันที่ JSC ส่งคืนเจ้าของพันธบัตรในจำนวนเท่ากับมูลค่าที่ตราไว้ของพันธบัตรโดยได้จ่ายดอกเบี้ยตามที่กำหนดแล้ว

ตลาดหลักทรัพย์ (ตลาดหุ้น) รับประกันการกระจายเงินทุนระหว่างผู้เข้าร่วมในความสัมพันธ์ทางเศรษฐกิจผ่านการออกหลักทรัพย์ที่มีมูลค่าของตนเองและสามารถขาย ซื้อ และไถ่ถอนได้

ตลาดหลักทรัพย์แบ่งออกเป็นหลักและรอง ในตลาดหลัก มีการขายหลักทรัพย์ฉบับใหม่ ซึ่งส่งผลให้ผู้ออกได้รับทรัพยากรทางการเงินที่ต้องการ และหลักทรัพย์ก็ตกอยู่ในมือของผู้ซื้อเดิม แบบฟอร์มการขายหลักทรัพย์ครั้งต่อไป ตลาดรอง ซึ่งไม่มีการสะสมทรัพยากรทางการเงินใหม่สำหรับผู้ออกอีกต่อไป มีเพียงการแจกจ่ายทรัพยากรให้กับนักลงทุนรายต่อๆ ไปเท่านั้น ด้วยการสร้างกลไกสำหรับการขายหลักทรัพย์ทันที ตลาดรองจะเพิ่มความเชื่อมั่นของนักลงทุนในตัวพวกเขา กระตุ้นความปรารถนาที่จะซื้อมูลค่าหุ้นใหม่และด้วยเหตุนี้จึงมีส่วนช่วยในการสะสมทรัพยากรของสังคมที่สมบูรณ์ยิ่งขึ้นเพื่อประโยชน์ของการผลิต หลักของตลาดหลักทรัพย์รองคือตลาดหลักทรัพย์

ตลาดหลักทรัพย์. - นี่คือตลาดที่จัดขึ้นในลักษณะหนึ่งซึ่งมีการทำธุรกรรมการซื้อและขายหลักทรัพย์

ตลาดหลักทรัพย์ดำเนินการหลักๆ ผู้เข้าร่วมสามประเภท :

1) นายหน้าหรือ นายหน้า(ซื้อขายด้วยค่าใช้จ่ายของลูกค้า รับค่าคอมมิชชั่นสำหรับงานของพวกเขา)

2) ตัวแทนจำหน่ายหรือ ผู้ค้า(ซื้อขายด้วยค่าใช้จ่ายของตนเองและเพื่อผลประโยชน์ของตนเอง)

3) ผู้เชี่ยวชาญด้านตลาดหลักทรัพย์(ซื้อขายด้วยค่าใช้จ่ายของตนเองเพื่อผลประโยชน์ของการแลกเปลี่ยน)

เฉพาะสมาชิกเท่านั้นที่สามารถซื้อขายในตลาดหลักทรัพย์ได้ ผู้เข้าร่วมตลาดหุ้นรายอื่นสามารถดำเนินการซื้อขายในการแลกเปลี่ยนผ่านการเป็นตัวกลางของสมาชิกการแลกเปลี่ยน ตลาดหลักทรัพย์มีหน้าที่ต้องรับรองความโปร่งใสและการประชาสัมพันธ์ในระหว่างการซื้อขาย ตลาดแลกเปลี่ยนไม่มีสิทธิ์กำหนดจำนวนค่าตอบแทนที่สมาชิกเรียกเก็บสำหรับการทำธุรกรรมโดยมีส่วนร่วม ตลาดหลักทรัพย์กำหนดขั้นตอนในการรวมไว้ในบัญชีหลักทรัพย์ที่เข้าจดทะเบียนและเพิกถอนโดยอิสระ

สินค้าที่ขายในการแลกเปลี่ยนจะต้องมีดังกล่าว คุณสมบัติ เช่นการผลิตจำนวนมาก ความสม่ำเสมอในเชิงคุณภาพและความสามารถในการสับเปลี่ยนได้ และความไม่แน่นอนของราคาสัมพัทธ์ เพื่อให้การซื้อขายแลกเปลี่ยนง่ายขึ้น ไม่เพียงแต่ประเภทที่ได้มาตรฐานเท่านั้น แต่ยังรวมถึงปริมาณที่สามารถขายได้ภายใต้สัญญาเดียวด้วย เรียกว่าปริมาณสินค้าขั้นต่ำดังกล่าว หน่วยแลกเปลี่ยน.

กระบวนการสร้างตลาดหลักทรัพย์ในรัสเซียนั้นยากและขัดแย้งกัน ตั้งแต่ต้นยุค 90 ขั้นตอนแรกในการจัดระเบียบตลาดหลักทรัพย์นั้นเกิดขึ้นจากการสร้างโครงสร้างพื้นฐาน - ตลาดหลักทรัพย์และแผนกตลาดหลักทรัพย์ของตลาดสินค้าโภคภัณฑ์ แทนที่จะเป็นเงื่อนไขในการทำงาน

ในเวลาเดียวกัน มีการเพิกถอนทรัพย์สินของชาติที่จัดขึ้น "จากเบื้องบน" ซึ่งมักจะเป็นการบังคับวิสาหกิจของรัฐวิสาหกิจ จากนั้นจึงออกเช็คแปรรูปของรัฐที่ออกแบบมาสำหรับประชากรทั้ง 150 ล้านคนของประเทศโดยมีเป้าหมายที่จะลงทุนในหุ้น ของวิสาหกิจที่แปรรูปทรัพย์สินของรัฐจนประชากรทั้งหมด (ตามโครงการของรัฐบาล) ) กลายเป็นเจ้าของและได้รับเงินปันผลจากการลงทุนในหุ้นในเวลาต่อมา ท้ายที่สุดแล้วมาตรการเหล่านี้กลับกลายเป็นว่าผิดโดยพื้นฐาน และแนวคิดในการทำให้ประชากรทั้งหมดเป็นเจ้าของด้วยความช่วยเหลือจากการตรวจสอบการแปรรูปนั้นไร้สาระ แม้แต่ในประเทศที่พัฒนาแล้วทางเศรษฐกิจ เจ้าของหลักทรัพย์ โดยเฉพาะหุ้น ก็มีจำนวนไม่เกิน 1 ใน 3 ของประชากร เนื่องจากไม่ใช่ทุกคนที่ต้องการและไม่ใช่ทุกคนที่จะเป็นหนึ่งเดียวได้ หลักทรัพย์ไม่เพียงเป็นตัวแทนของทรัพย์สินเท่านั้น แต่ยังเป็นรูปแบบของรายได้ด้วย ดังนั้นในโลกตะวันตก ประชากรจึงพยายามหารูปแบบการลงทุนทางเลือก: ในหลักทรัพย์ส่วนบุคคล เงินฝากธนาคาร กรมธรรม์ประกันภัย เงินสมทบกองทุนบำเหน็จบำนาญ พันธบัตรรัฐบาลทุกระดับ เป็นต้น สิ่งสำคัญคือตามกฎแล้วจะทำโดยกลุ่มผู้มั่งคั่งของประชากรที่มีรายได้เพียงพอจากกิจกรรมหลักของพวกเขา

นอกจากนี้ รัฐบาลสหพันธรัฐรัสเซียได้กำหนดให้เช็คแปรรูปเป็นหลักทรัพย์ประเภทหนึ่ง และในขณะเดียวกันก็เรียกเช็คดังกล่าวว่าเท่ากับพันธบัตรของรัฐและเช็ค สิ่งนี้มีความขัดแย้งที่สำคัญอยู่แล้ว เนื่องจากพันธบัตรคือหลักประกัน และเช็คคือเอกสารกึ่งกระดาษที่ให้สิทธิ์ในการซื้อหลักประกัน

อันเป็นผลมาจากการตัดสินใจที่ไร้ความสามารถ การกระทำที่เร่งรีบและขัดแย้งกัน กระแสหลักในการออกหุ้นในตลาดหลักทรัพย์นั้นมาจากธนาคารพาณิชย์ เนื่องจากพวกเขาเริ่มดำเนินการแปรรูปองค์กรเร็วกว่านิติบุคคลอื่นที่ดำเนินงานในตลาด ตามมาด้วยธนาคารพาณิชย์ บริษัทประกันภัย การลงทุน และบริษัทการค้า อย่างไรก็ตาม ทั้งหมดนี้ส่งผลให้หลักทรัพย์ไหลเข้าตลาดหลักทรัพย์ค่อนข้างอ่อนแอ การซื้อขายแลกเปลี่ยนมีพื้นฐานมาจากการซื้อและการขายทรัพยากรเครดิตเป็นหลัก ซึ่งทำหน้าที่ที่ผิดปกติ

แง่มุมใหม่ของตลาดการเงินคือการเกิดขึ้นของหลักทรัพย์ใหม่ของพันธบัตรระยะสั้นของรัฐบาล (GKOs) พันธบัตรของวิสาหกิจอุตสาหกรรม ฯลฯ การทำงานของสถาบันการเงินใหม่ในตลาดหลักทรัพย์และการเปลี่ยนแปลงโครงสร้าง และจากนั้นก็เกิดขึ้น ของการฉ้อโกงขนาดใหญ่ การฉ้อโกง (ที่เรียกว่าปิรามิด การตรวจสอบกองทุนรวมที่ลงทุน) และผลที่ตามมา (โดยไม่ได้รับความช่วยเหลือจากตลาดหลักทรัพย์) ในที่สุด - วิกฤตการณ์ทางการเงินและเครดิตในปี 2541

ตั้งแต่ปี 1999 (หลังจากที่รัฐบาลยกเลิกทางเดินสกุลเงินและประกาศการปรับโครงสร้างของตลาด GKO) และจนถึงปัจจุบัน ขั้นตอนใหม่ในการพัฒนาตลาดหลักทรัพย์ได้เกิดขึ้น

นักมายากล - ขั้นตอนของการฟื้นฟูและการเปลี่ยนแปลงที่ร้ายแรงโดยคำนึงถึงประสบการณ์เชิงบวกและเชิงลบที่สะสมไว้ จุดเปลี่ยนที่สังเกตได้ในช่วงหลังวิกฤติในตลาดหลักทรัพย์มีความเกี่ยวข้องกับการสนับสนุนกิจกรรมการลงทุนอันเนื่องมาจากการรักษาเสถียรภาพทางเศรษฐกิจและสังคม การเติบโตของอุปสงค์ที่มีประสิทธิภาพ ความละเอียดของการไม่ชำระเงิน การเพิ่มขึ้นในระดับหนึ่ง ประสิทธิภาพของระบบธนาคาร (ที่เกี่ยวข้องกับการปรับโครงสร้าง) การสนับสนุนจากรัฐสำหรับภาคเศรษฐกิจที่แท้จริงโดยเฉพาะธุรกิจขนาดเล็ก

จนถึงปัจจุบันโครงสร้างของตลาดหลักทรัพย์โดยประมาณต่อไปนี้ได้รับการพัฒนา:

ตลาดรอง

ตลาดหลักทรัพย์ แผนกสินค้าโภคภัณฑ์

ตลาดหลัก

ตลาดหุ้น ตลาดตราสารหนี้

ตลาดสำหรับพันธบัตรระยะสั้นของรัฐบาล - หุ้นที่ออกก่อนหน้านี้ (GKO) และเครื่องมือทางการเงิน

ตลาดพันธบัตรออมทรัพย์รัฐบาล (GSLO)

ตลาดพันธบัตรเงินกู้ของรัฐบาลกลาง (OFZ)

ตลาดพันธบัตรเงินกู้สกุลเงินต่างประเทศ ตลาดตั๋วเงินคลัง ตลาดตราสารทางการเงิน ตลาดใบรับรองทองคำ

ตลาดหลักทรัพยหลักขายหลักทรัพย์ทุกประเภทที่มีอยู่ หุ้นและพันธบัตรขององค์กรและบริษัท หลักทรัพย์รัฐบาลระยะสั้น พันธบัตรเงินกู้สกุลเงินของรัฐบาล เครื่องมือทางการเงิน (ใบรับรองต่างๆ ที่ออกโดยธนาคาร ตั๋วแลกเงิน) การขายในตลาดหลักจะดำเนินการผ่านร้านค้าสต็อก เช่นเดียวกับระบบตัวกลางที่มีอยู่: นายหน้าและธนาคารพาณิชย์

ตลาดรอง - ตลาดหลักทรัพย์และแผนกสต็อกสินค้าโภคภัณฑ์ขายต่อหลักทรัพย์ที่ออกก่อนหน้านี้ อย่างไรก็ตาม ตลาดแลกเปลี่ยนรองในรัสเซียมีคุณลักษณะเฉพาะ: ในบางกรณี ตลาดแลกเปลี่ยนรองในรัสเซียยังคงทำหน้าที่เป็นตลาดหลักบางส่วน โดยยอมรับองค์ประกอบใหม่ของหลักทรัพย์ สิ่งนี้อธิบายได้จากข้อเท็จจริงที่ว่าตลาดหลักนั้นยังไม่เกิดขึ้นอย่างสมบูรณ์ ตลาดหลักทรัพย์รัสเซียมีประสบการณ์มากมาย

ในตลาดหลักทรัพย์รัสเซียและแผนกหุ้นของการแลกเปลี่ยนสินค้าโภคภัณฑ์ หุ้นและเครื่องมือทางการเงินส่วนใหญ่ (ใบรับรอง ทางเลือกและฟิวเจอร์ส ตั๋วเงิน) มีกระจุกตัวเพื่อการขายต่อ

หลักทรัพย์มีการซื้อขายภายในตลาดที่มีการจัดระเบียบ เมื่อมีการสรุปธุรกรรมโดยใช้ระบบการแลกเปลี่ยนและการซื้อขายผ่านเคาน์เตอร์ และในตลาดที่ไม่มีการรวบรวมกัน เมื่อมีการสรุปธุรกรรมโดยตรงระหว่างผู้ซื้อและผู้ขายหลักทรัพย์ ผู้จัดงานการค้าเป็นผู้มีส่วนร่วมมืออาชีพในตลาดหลักทรัพย์

แพลตฟอร์มการซื้อขายชั้นนำในรัสเซีย ได้แก่ การแลกเปลี่ยนสกุลเงินระหว่างธนาคารของมอสโก (MICEX) และระบบการซื้อขายของรัสเซีย MICEX ดำเนินการซื้อขายหลักทรัพย์ขององค์กรและรัฐบาล รวมถึงพันธบัตรของหน่วยงานที่เป็นส่วนประกอบของสหพันธ์ ภายในกรอบของระบบการซื้อขายของรัสเซีย การซื้อขายหลักทรัพย์ขององค์ประกอบองค์กรจะเกิดขึ้น

กิจกรรมหลักๆ ของการแลกเปลี่ยน ได้แก่ การรับเข้าเป็นสมาชิกของการแลกเปลี่ยน และการกีดกันจากสมาชิกของการแลกเปลี่ยน การเข้าซื้อขาย (จดทะเบียน) และการถอนตัวจากการซื้อขาย (เพิกถอน) หลักทรัพย์ การจัดระบบการซื้อขายหลักทรัพย์อย่างสม่ำเสมอ ดำเนินการเคลียร์ธุรกรรมที่ได้ข้อสรุปจากการแลกเปลี่ยน จัดให้มีการกำกับดูแลการประมูลและป้องกันการยักยอก ดำเนินการวิจัยเชิงวิเคราะห์ตลาดหุ้น

ปัจจุบันหลักทรัพย์ประเภทต่อไปนี้ดำเนินการและหมุนเวียนในสหพันธรัฐรัสเซีย:

หุ้นของบริษัทและวิสาหกิจ สถาบันการเงิน (จดทะเบียน ผู้ถือ สามัญ (ธรรมดา) และบุริมสิทธิ)

พันธบัตรของบริษัทและรัฐวิสาหกิจ ธนาคาร ซึ่งออกแบบมาเพื่อกู้ยืมเงินเพิ่มเติมเพื่อใช้สนับสนุนโครงการเป้าหมาย

พันธบัตรระยะสั้นของรัฐบาล (GKO) ที่ออกโดยกระทรวงการคลังของสหพันธรัฐรัสเซียเพื่อใช้ในการใช้จ่ายของรัฐบาลและครอบคลุมการขาดดุลงบประมาณของรัฐบาลกลาง

ตั๋วเงินคลัง (TB) ที่ออกโดยกระทรวงการคลังของสหพันธรัฐรัสเซียเพื่อชำระหนี้ของรัฐวิสาหกิจและการชำระภาษี

พันธบัตรเงินกู้สกุลเงินต่างประเทศที่ออกโดยรัฐบาลสหพันธรัฐรัสเซียผ่าน Vnesheconombank สำหรับการชำระการชำระเงินด้วยสกุลเงินต่างประเทศในบัญชีสกุลเงินต่างประเทศที่ถูกแช่แข็งก่อนหน้านี้ของบุคคลและนิติบุคคล (การชำระเงินครั้งแรก (ชุดแรก) เกิดขึ้นในเดือนพฤษภาคม 1995)

พันธบัตรเงินกู้ออมทรัพย์ของรัฐ (OGSZ) ซึ่งออกโดยรัฐบาลสหพันธรัฐรัสเซียตั้งแต่ปี 2538 เพื่อครอบคลุมการขาดดุลงบประมาณ

พันธบัตรเงินกู้ของรัฐบาลกลาง (OFZ) ที่ออกตั้งแต่ปี 1995 เพื่อใช้สนับสนุนการขาดดุลงบประมาณ

เครื่องมือทางการเงินที่ออกโดยธนาคาร: ใบรับรองการออม; ใบรับรองการลงทุน บัตรเงินฝาก

เครื่องมือทางการเงินของตลาดหลักทรัพย์: ตัวเลือก - การขายสิทธิในการซื้อหรือรับหลักทรัพย์ ฟิวเจอร์ส - การสรุปสัญญาซื้อขายล่วงหน้าของหลักทรัพย์ตามการเปลี่ยนแปลงของอัตราแลกเปลี่ยน

มีการจำแนกประเภทของหลักทรัพย์ตามลักษณะสำคัญดังต่อไปนี้

หลักทรัพย์จดทะเบียน ข้อมูลเกี่ยวกับเจ้าของซึ่งบันทึกไว้ในทะเบียนพิเศษ และหลักทรัพย์ผู้ถือ เช่น โอนไปยังบุคคลอื่นโดยไม่มีการระบุตัวตน

หลักทรัพย์ที่มีระยะเวลากำหนด ได้แก่ หลักทรัพย์ที่มีวันครบกำหนด และหลักทรัพย์ถาวรที่ไม่มีวันที่ครบกำหนด

หลักทรัพย์สารคดี ซึ่งระบุเจ้าของตามการนำเสนอใบรับรองที่ออก และหลักทรัพย์ที่ไม่ผ่านการรับรอง ซึ่งระบุเจ้าของตามรายการในระบบการบำรุงรักษาทะเบียน

หลักทรัพย์รัฐบาลที่ออกโดยรัฐบาลกลาง

หลักทรัพย์ของนิติบุคคลที่เป็นส่วนประกอบของสหพันธ์ที่ออกโดยนิติบุคคลที่เป็นส่วนประกอบของสหพันธ์

หลักทรัพย์เทศบาลที่ออกโดยรัฐบาลท้องถิ่น

องค์กรที่ออกโดยรัฐวิสาหกิจและองค์กรต่างๆ

จากการจำแนกประเภทข้างต้นมีหลักทรัพย์ประเภทค่อนข้างหลากหลายซึ่งบ่งบอกถึงการมีอยู่ของการลงทุนด้านต่างๆสำหรับนิติบุคคลและบุคคล อย่างไรก็ตาม ตลาดหลักทรัพย์ถูกครอบงำโดยภาคส่วนที่ไม่มีประสิทธิผล ซึ่งคิดเป็นสัดส่วนมากกว่า 70% ของผู้ออก (ตลาดแลกเปลี่ยน ธนาคาร บริษัทลงทุน บริษัทซื้อขายหลักทรัพย์ และบริษัท)

หลักทรัพย์ประเภทหลัก (มีความหลากหลาย) คือหุ้นและพันธบัตร

หุ้นเป็นหลักทรัพย์ที่ยืนยันว่าเจ้าของได้บริจาคเงินเข้าทุนของบริษัทร่วมหุ้น และบนพื้นฐานนี้ ให้สิทธิในการลงคะแนนเสียงในที่ประชุมผู้ถือหุ้น และรับส่วนหนึ่งของกำไรของบริษัทร่วมหุ้น ในรูปของเงินปันผล หุ้นแบ่งออกเป็นหุ้นสามัญและบุริมสิทธิซึ่งต่างจากหุ้นธรรมดาที่ไม่ได้ให้สิทธิแก่เจ้าของในการลงคะแนนเสียงในที่ประชุมผู้ถือหุ้น แต่เป็นการจ่ายเงินปันผลคงที่

พันธบัตรเป็นหลักทรัพย์ที่รับประกันสิทธิของผู้ถือในการรับมูลค่าเล็กน้อยจากผู้ออกพันธบัตรตามระยะเวลาที่กำหนดและเปอร์เซ็นต์คงที่ของมูลค่านี้ กล่าวคือ พันธบัตรคือภาระหนี้ที่แสดงความสัมพันธ์ในการกู้ยืม

พันธบัตรจำนอง (หลักทรัพย์จำนอง) เป็นหลักทรัพย์ที่สะท้อนถึงความสัมพันธ์หลักประกัน การจำนองรับรองสิทธิในการรับภาระทางการเงินค้ำประกันโดยการจำนองทรัพย์สิน

หลักทรัพย์อนุพันธ์คือหลักทรัพย์ที่รับรองสิทธิของเจ้าของในการซื้อ (ขาย) หลักทรัพย์ที่ออกโดยบุคคลที่สามภายในข้อกำหนดและเงื่อนไขที่ระบุในใบรับรองและการตัดสินใจในการออกหลักทรัพย์อนุพันธ์เหล่านี้

หลักทรัพย์ของรัฐและเทศบาลออกในรูปแบบของพันธบัตรหรือหลักทรัพย์อื่น ๆ รับรองสิทธิของเจ้าของในการรับเงินจากผู้ออกในลักษณะที่กำหนดโดยเงื่อนไขของการออก

หลักทรัพย์รัฐบาลเป็นส่วนหนึ่งของหนี้รัฐบาล หากหลักทรัพย์เหล่านี้อยู่ในสกุลเงินรูเบิลก็จะเกี่ยวข้องกับส่วนหนึ่งของหนี้ภายในและหากเป็นสกุลเงินต่างประเทศก็จะเกี่ยวข้องกับตราสารภายนอก

ตลาดหลักทรัพยของรัฐบาลแสดงโดยพันธบัตรระยะสั้นของรัฐบาล (GKO) พันธบัตรเงินกู้ของรัฐบาลกลาง (OFZ) พันธบัตรเงินกู้ออมทรัพย์ของรัฐบาล (OGSZ) และพันธบัตรเงินกู้สกุลเงินในประเทศ (OVVZ) ในช่วงหลายปีที่ผ่านมา ส่วนที่ใหญ่ที่สุดของตลาดหลักทรัพย์รัสเซียในแง่ของปริมาณการวางตำแหน่งหลักและมูลค่าการซื้อขายรองคือ GKO

พันธบัตรเงินกู้สกุลเงินต่างประเทศในประเทศ (“webbonds”) ออกโดยกระทรวงการคลังและเป็นตราสารหนี้ภาครัฐที่เป็นสกุลเงินต่างประเทศ

พันธบัตรของหน่วยงานที่เป็นส่วนประกอบของสหพันธรัฐถือเป็นพันธบัตรที่มีความน่าเชื่อถือมากที่สุดเป็นอันดับสองรองจากหลักทรัพย์ที่ออกโดยศูนย์รัฐบาลกลาง และอัตราผลตอบแทนของพันธบัตรเหล่านี้ยังสูงกว่าอัตราผลตอบแทนของ GKO ด้วยซ้ำ

พันธบัตรเทศบาลได้รับการพัฒนาในหลายรัฐเนื่องจากการให้สิทธิประโยชน์ทางภาษีที่สำคัญ ผู้ออกพันธบัตรประเภทนี้คือเทศบาลซึ่งมีสิทธิออกภาระหนี้

อย่างไรก็ตามควรสังเกตว่าในอดีตพันธบัตรเทศบาลยังไม่ได้รับการพัฒนาในทุกประเทศซึ่งแน่นอนว่าเป็นผลมาจากแผนการที่จัดตั้งขึ้นเพื่อดึงดูดทรัพยากรเข้าสู่งบประมาณของเมืองและดินแดน - โดยการได้รับเงินกู้จากธนาคารหรือการออกพันธบัตรเทศบาล

หลักทรัพย์ของบริษัทที่เป็นตราสารทุนยังออกในรูปแบบของหุ้นและพันธบัตร ในประเทศตะวันตกที่พัฒนาแล้ว ปัญหาเรื่องหลักทรัพย์ของบริษัทเป็นกลไกที่สำคัญที่สุดสำหรับนิติบุคคลในการระดมทุน หลักทรัพย์ขององค์กรที่ออกโดยองค์กรในอุตสาหกรรมหนึ่งดึงดูดเงินทุนอิสระชั่วคราวจากอุตสาหกรรมอื่น ๆ ซึ่งอำนวยความสะดวกในการไหลเวียนของเงินทุนอย่างไม่มีข้อ จำกัด และการใช้งานอย่างมีประสิทธิภาพในโครงการอุตสาหกรรมที่ทำกำไรได้มากที่สุด