การลงทุนในหุ้นของบริษัท ดึงดูดการลงทุน ทบทวนตลาดการลงทุนร่วม ความสัมพันธ์การจัดการความน่าเชื่อถือ

เยฟเกนี่ มาเลนโก้หัวหน้าภาควิชากิจกรรมประเมินค่า IC AVK
เวรา คาซาโนวาหัวหน้าฝ่ายที่ปรึกษาทางการเงิน IC AVK
นิตยสาร "ท็อป-เมเนเจอร์"

หากองค์กรจำเป็นต้องดึงดูดการลงทุน ฝ่ายบริหารจะต้องกำหนดแผนงานที่ชัดเจนเพื่อเพิ่มความน่าดึงดูดใจในการลงทุน

เกือบทุกสายธุรกิจในปัจจุบันมีการแข่งขันสูง เพื่อรักษาตำแหน่งและบรรลุความเป็นผู้นำ บริษัทต่างๆ ถูกบังคับให้พัฒนาอย่างต่อเนื่อง เชี่ยวชาญเทคโนโลยีใหม่ๆ และขยายขอบเขตกิจกรรมของตน ในสภาวะเช่นนี้ ฝ่ายบริหารของบริษัทเข้าใจว่าการพัฒนาเพิ่มเติมนั้นเป็นไปไม่ได้ในช่วงเวลาหนึ่งหากไม่มีการลงทุนไหลเข้ามา การดึงดูดการลงทุนมาสู่บริษัทจะทำให้บริษัทมีความได้เปรียบทางการแข่งขันเพิ่มขึ้น และมักจะเป็นวิธีการเติบโตที่ทรงพลัง

เป้าหมายหลักและทั่วไปที่สุดในการดึงดูดการลงทุนคือการเพิ่มประสิทธิภาพขององค์กรนั่นคือผลลัพธ์ของวิธีการลงทุนกองทุนรวมที่เลือกไว้ด้วยการจัดการที่เหมาะสมควรเป็นการเพิ่มมูลค่าของบริษัทและตัวชี้วัดอื่น ๆ ของกิจกรรม .

เป็นเรื่องที่ควรค่าแก่การกล่าวถึงสถานการณ์เมื่อจำเป็นต้องขายในราคาสูงสุดที่เป็นไปได้เพื่อประโยชน์ของเจ้าของบริษัท ตามกฎแล้วความตั้งใจนี้เกิดขึ้นเมื่อเจ้าของมุ่งมั่นที่จะเปลี่ยนสาขากิจกรรมของตนโดยได้รับเงินทุนเพียงพอสำหรับการลงทุนใหม่เมื่อขายธุรกิจ กิจกรรมที่มุ่งบรรลุเป้าหมายเหล่านี้เรียกว่าการเตรียมการก่อนการขายและจะมีการหารือในงานนี้ด้วย

การจัดหาเงินทุนขององค์กรจากแหล่งภายนอกมีประเภทหลักดังต่อไปนี้: การลงทุนในตราสารทุน, การจัดหาเงินทุนที่ยืมมา

การลงทุนในหุ้นทุนของบริษัท (การลงทุนโดยตรง)

รูปแบบหลักในการดึงดูดการลงทุนในทุนคือ:

• การลงทุนของนักลงทุนทางการเงิน
• การลงทุนเชิงกลยุทธ์

การลงทุนของนักลงทุนทางการเงินเป็นตัวแทนของการเข้าซื้อกิจการโดยนักลงทุนมืออาชีพภายนอก (กลุ่มนักลงทุน) ตามกฎแล้วเป็นการปิดกั้น แต่ไม่ใช่การควบคุมสัดส่วนการถือหุ้นในบริษัทเพื่อแลกกับการลงทุนด้วยการขายสัดส่วนการถือหุ้นนี้ในภายหลังหลังจาก 3-5 ปี (ส่วนใหญ่เป็นเงินร่วมลงทุนและกองทุนรวม) หรือการวางหุ้นของบริษัทในตลาดหลักทรัพย์ให้กับนักลงทุนในวงกว้าง (ในกรณีนี้อาจเป็นบริษัทที่มีกิจกรรมหรือบุคคลประเภทใดก็ได้)

นักลงทุนในกรณีนี้จะได้รับรายได้หลักจากการขายหุ้นของเขา (นั่นคือ โดยการออกจากธุรกิจ)

ในเรื่องนี้แนะนำให้ดึงดูดการลงทุนจากนักลงทุนทางการเงินเพื่อการพัฒนาองค์กร: ความทันสมัยหรือการขยายการผลิต, การเติบโตของปริมาณการขาย, การเพิ่มประสิทธิภาพการดำเนินงานซึ่งเป็นผลมาจากมูลค่าของ บริษัท และตามเงินลงทุนที่ลงทุน โดยผู้ลงทุนจะเพิ่มขึ้น

การลงทุนเชิงกลยุทธ์คือการเข้าซื้อกิจการโดยนักลงทุนที่มีสัดส่วนการถือหุ้นใหญ่ (ขึ้นอยู่กับอำนาจควบคุม) ในบริษัท ตามกฎแล้ว การลงทุนเชิงกลยุทธ์เกี่ยวข้องกับการมีอยู่ของนักลงทุนในระยะยาวหรือถาวรในหมู่เจ้าของบริษัท บ่อยครั้งที่ขั้นตอนสุดท้ายของการลงทุนเชิงกลยุทธ์คือการเข้าซื้อกิจการของบริษัทหรือการควบรวมกิจการกับบริษัทนักลงทุน

องค์กรชั้นนำในอุตสาหกรรมและสมาคมองค์กรขนาดใหญ่มักทำหน้าที่เป็นนักลงทุนเชิงกลยุทธ์ เป้าหมายหลักของนักลงทุนเชิงกลยุทธ์คือการเพิ่มประสิทธิภาพของธุรกิจของตนเองและเข้าถึงทรัพยากรและเทคโนโลยีใหม่ ๆ

การลงทุนในรูปแบบของการจัดหาเงินทุนกู้ยืม

เครื่องมือหลัก ได้แก่ สินเชื่อ (การธนาคาร การค้า) สินเชื่อพันธบัตร แผนการเช่าซื้อ (แผนการเช่าสามารถจัดเป็นการลงทุนในรูปของกองทุนกู้ยืมที่มีการสงวนไว้บางส่วนเนื่องจากการเช่าหลักเป็นรูปแบบการโอนทรัพย์สินให้เช่า อย่างไรก็ตาม ในแง่ของรูปแบบรายได้ที่ผู้ให้เช่าได้รับ (ในรูปแบบ ดอกเบี้ย) การเช่าใกล้เคียงกับเงินกู้ธนาคาร) ปริมาณการจัดหาเงินทุนที่ดึงดูดอาจมีตั้งแต่หลายหมื่นดอลลาร์ (เงินกู้) ไปจนถึงหลายสิบล้านดอลลาร์ เงื่อนไขทางการเงินอาจมีตั้งแต่หลายเดือนถึงหลายปี ด้วยรูปแบบการจัดหาเงินทุนนี้ เป้าหมายหลักของนักลงทุนคือการได้รับดอกเบี้ยรับจากเงินลงทุนในระดับความเสี่ยงที่กำหนด ดังนั้นนักลงทุนกลุ่มนี้จึงมีความสนใจในการพัฒนาองค์กรต่อไปจากมุมมองของความสามารถในการปฏิบัติตามภาระผูกพันในการจ่ายดอกเบี้ยและชำระคืนเงินต้นของหนี้

ดังนั้นนักลงทุนทั้งหมดสามารถแบ่งออกเป็นสองกลุ่มคือ เจ้าหนี้ที่สนใจรับรายได้ปัจจุบันในรูปของดอกเบี้ย และผู้เข้าร่วมธุรกิจ (เจ้าของหุ้นในธุรกิจ) สนใจรับรายได้จากการเติบโตของมูลค่าบริษัท

ความน่าดึงดูดใจในการลงทุนขององค์กรสำหรับนักลงทุนแต่ละกลุ่มนั้นพิจารณาจากระดับรายได้ที่นักลงทุนสามารถรับได้จากกองทุนที่ลงทุน ระดับของรายได้จะขึ้นอยู่กับระดับความเสี่ยงของการไม่คืนทุนและการไม่ได้รับรายได้จากทุน ตามเกณฑ์เหล่านี้ นักลงทุนจะกำหนดข้อกำหนดสำหรับองค์กรเมื่อลงทุน เห็นได้ชัดว่าข้อกำหนดหลักสำหรับนักลงทุนและเจ้าหนี้คือการยืนยันความสามารถขององค์กรในการปฏิบัติตามภาระผูกพันในการชำระคืนทุนและจ่ายดอกเบี้ยและสำหรับนักลงทุนที่เข้าร่วมในธุรกิจการยืนยันความสามารถในการดูดซับการลงทุนและเพิ่มมูลค่าการถือหุ้นของนักลงทุน .

องค์กรสามารถดำเนินกิจกรรมต่างๆ เพื่อเพิ่มความน่าดึงดูดใจในการลงทุน (การปฏิบัติตามข้อกำหนดของนักลงทุนได้ดีขึ้น) กิจกรรมหลักในเรื่องนี้คือ:

• การพัฒนากลยุทธ์การพัฒนาระยะยาว
• การวางแผนธุรกิจ;
• การตรวจสอบทางกฎหมายและการนำเอกสารกรรมสิทธิ์ให้เป็นไปตามกฎหมาย
• การสร้างประวัติเครดิต
• ดำเนินมาตรการการปฏิรูป (การปรับโครงสร้าง)

เพื่อพิจารณาว่ามาตรการใดที่จำเป็นสำหรับองค์กรในการเพิ่มความน่าดึงดูดใจในการลงทุน แนะนำให้วิเคราะห์สถานการณ์ที่มีอยู่ (การวินิจฉัยสถานะขององค์กร) การวิเคราะห์นี้ช่วยให้:

• ระบุจุดแข็งของกิจกรรมของบริษัท
• ระบุความเสี่ยงและจุดอ่อนในสถานะปัจจุบันของบริษัท รวมถึงจากมุมมองของนักลงทุน
• พัฒนาข้อเสนอแนะในการพัฒนาความสามารถในการแข่งขัน เพิ่มประสิทธิภาพการดำเนินงาน และเพิ่มความน่าดึงดูดใจในการลงทุน

ในระหว่างกระบวนการวินิจฉัย ทิศทางต่างๆ (ด้าน) ของกิจกรรมขององค์กรจะได้รับการพิจารณา: การขาย การผลิต การเงิน การจัดการ มีการระบุขอบเขตกิจกรรมขององค์กรที่เกี่ยวข้องกับความเสี่ยงที่ยิ่งใหญ่ที่สุดและมีจุดอ่อนจำนวนมากที่สุดและดำเนินมาตรการเพื่อปรับปรุงสถานการณ์ในพื้นที่ที่ระบุ

แยกเป็นมูลค่า noting การตรวจสอบทางกฎหมายขององค์กร - วัตถุการลงทุน ขอบเขตของการตรวจสอบเมื่อประเมินความน่าดึงดูดใจในการลงทุนขององค์กรคือ:

• กรรมสิทธิ์ในที่ดินและทรัพย์สินอื่น
• สิทธิของผู้ถือหุ้นและอำนาจของหน่วยงานการจัดการขององค์กรที่อธิบายไว้ในเอกสารประกอบ
• ความบริสุทธิ์ทางกฎหมายและความถูกต้องของการบัญชีสิทธิในหลักทรัพย์ของบริษัท

จากผลการตรวจสอบพบว่ามีการระบุความไม่สอดคล้องกันในด้านเหล่านี้กับบรรทัดฐานทางกฎหมายสมัยใหม่ การกำจัดความไม่สอดคล้องกันเหล่านี้เป็นขั้นตอนที่สำคัญอย่างยิ่ง เนื่องจากเมื่อทำการวิเคราะห์บริษัท นักลงทุนรายใดก็ตามให้ความสำคัญกับการตรวจสอบทางกฎหมายเป็นอย่างมาก ดังนั้นสำหรับผู้ให้กู้ขั้นตอนสำคัญในกระบวนการเจรจากับองค์กรคือการยืนยันสิทธิ์การเป็นเจ้าของทรัพย์สินที่ให้ไว้เป็นหลักประกัน สำหรับนักลงทุนโดยตรงที่ซื้อบล็อกหุ้นในองค์กร จุดสำคัญคือสิทธิของผู้ถือหุ้นและแง่มุมอื่น ๆ ของการกำกับดูแลกิจการ ซึ่งส่งผลโดยตรงต่อความสามารถในการควบคุมวิธีใช้เงินลงทุน

การดำเนินการวินิจฉัยสถานะขององค์กรเป็นพื้นฐานสำหรับการพัฒนากลยุทธ์การพัฒนา กลยุทธ์คือแผนพัฒนาหลักซึ่งโดยปกติจะมีการพัฒนาเป็นเวลา 3-5 ปี กลยุทธ์นี้อธิบายถึงเป้าหมายหลักของทั้งองค์กรโดยรวมและขอบเขตการทำงานของกิจกรรมและระบบ (การผลิตการขายการตลาด) มีการกำหนดตัวบ่งชี้เชิงปริมาณและเชิงคุณภาพเป้าหมายหลัก กลยุทธ์ช่วยให้องค์กรสามารถวางแผนในช่วงเวลาที่สั้นลงภายในแนวคิดเดียว สำหรับนักลงทุนที่มีศักยภาพ กลยุทธ์นี้แสดงให้เห็นถึงวิสัยทัศน์ขององค์กรเกี่ยวกับโอกาสในระยะยาวและความเพียงพอของการจัดการขององค์กรต่อสภาพการดำเนินงานขององค์กร (ทั้งภายในและภายนอก) ในแนวทางปฏิบัติของเรา มีหลายกรณีที่นักลงทุนไม่ได้พิจารณาโครงการในท้องถิ่นขององค์กร แม้ว่าจะมีผลงานทางการเงินที่ดีก็ตาม เนื่องจากโครงการไม่เกี่ยวข้องกับแนวคิดทั่วไปของการพัฒนาขององค์กร อย่างไรก็ตามหากกลยุทธ์จัดให้มีการดำเนินโครงการในท้องถิ่นและให้เหตุผลในการพิจารณาการดำเนินการตามความเหมาะสมสำหรับองค์กรโดยรวม การตัดสินใจจัดหาเงินทุนให้กับองค์กรก็เป็นไปในเชิงบวก แน่นอนว่าการมีกลยุทธ์ที่ชัดเจนเป็นสิ่งสำคัญที่สุดสำหรับนักลงทุนที่สนใจในการพัฒนาองค์กรในระยะยาว ได้แก่ ผู้ที่มีส่วนร่วมในธุรกิจ

ด้วยกลยุทธ์การพัฒนาในระยะยาว บริษัทจึงเดินหน้าพัฒนาแผนธุรกิจต่อไป แผนธุรกิจจะตรวจสอบรายละเอียดทุกด้านของกิจกรรม ยืนยันปริมาณการลงทุนที่จำเป็นและโครงการทางการเงินและผลลัพธ์ของการลงทุนสำหรับองค์กร แผนกระแสเงินสดที่คำนวณในแผนธุรกิจช่วยให้คุณสามารถประเมินความสามารถขององค์กรในการคืนเงินที่ยืมมาให้กับนักลงทุนจากกลุ่มเจ้าหนี้และจ่ายดอกเบี้ย สำหรับเจ้าของนักลงทุน แผนธุรกิจเป็นพื้นฐานสำหรับการประเมินมูลค่าขององค์กร และตามการประเมินมูลค่าของทุนที่ลงทุนในองค์กรและแสดงให้เห็นถึงศักยภาพในการพัฒนา ตัวอย่างเช่น หนึ่งในองค์กรชั้นนำในภาคตะวันตกเฉียงเหนือที่ดำเนินงานในอุตสาหกรรมแก้ว ได้ทำงานร่วมกับผู้ร่วมลงทุนเพื่อพัฒนาแผนธุรกิจที่ครอบคลุมสำหรับโครงการของตน แม้ว่าสินทรัพย์ขององค์กรจะมีมูลค่าต่ำเมื่อเทียบกับจำนวนเงินลงทุนที่ต้องการ แต่นักลงทุนก็ประเมินว่าองค์กรมีความน่าสนใจในการลงทุน เนื่องจากแผนธุรกิจแสดงให้เห็นถึงศักยภาพในการเติบโตขององค์กรสำหรับนักลงทุนและต้นทุนเงินทุนที่เพิ่มขึ้น

สำหรับนักลงทุนทุกกลุ่ม ประวัติเครดิตขององค์กรมีความสำคัญอย่างยิ่ง เนื่องจากช่วยให้สามารถตัดสินประสบการณ์ขององค์กรในการดูดซับการลงทุนภายนอกและปฏิบัติตามภาระผูกพันต่อเจ้าหนี้และเจ้าของนักลงทุน โดยสามารถดำเนินกิจกรรมเพื่อสร้างเรื่องราวดังกล่าวได้ ตัวอย่างเช่น กิจการอาจออกและชำระคืนการออกหุ้นกู้ในจำนวนที่ค่อนข้างน้อยและมีระยะเวลาครบกำหนดสั้น หลังจากการชำระคืนเงินกู้แล้ว บริษัทจะก้าวไปสู่ระดับที่แตกต่างในเชิงคุณภาพในสายตาของนักลงทุน เนื่องจากเจ้าหนี้สามารถปฏิบัติตามภาระผูกพันได้ทันเวลา ในอนาคตองค์กรจะสามารถดึงดูดทั้งกองทุนที่ยืมมาในรูปแบบของการออกพันธบัตรที่ตามมาและการลงทุนโดยตรงในเงื่อนไขที่เป็นประโยชน์มากขึ้น

หนึ่งในมาตรการที่ยากที่สุดในการเพิ่มความน่าดึงดูดใจในการลงทุนขององค์กรคือการปฏิรูป (การปรับโครงสร้างใหม่) โครงการปฏิรูปที่สมบูรณ์ประกอบด้วยชุดมาตรการเพื่อนำกิจกรรมของบริษัทให้สอดคล้องกับสภาวะตลาดที่เปลี่ยนแปลงและกลยุทธ์ที่พัฒนาขึ้นเพื่อการพัฒนาอย่างครอบคลุม การปรับโครงสร้างสามารถทำได้หลายทิศทาง

ทิศทาง:

1. การปฏิรูปทุนเรือนหุ้น ในส่วนนี้รวมถึงมาตรการเพื่อปรับโครงสร้างเงินทุนให้เหมาะสม - การแยกส่วน การรวมหุ้น การปรับโครงสร้างองค์กรทุกรูปแบบของบริษัทร่วมหุ้นที่อธิบายไว้ในกฎหมายว่าด้วยบริษัทร่วมหุ้น ผลจากการกระทำดังกล่าวเป็นการเพิ่มความสามารถในการบริหารจัดการของบริษัทหรือกลุ่มบริษัท

2. การเปลี่ยนแปลงโครงสร้างองค์กรและวิธีการบริหารจัดการ ทิศทางของการปฏิรูปนี้มีวัตถุประสงค์เพื่อปรับปรุงกระบวนการจัดการที่ให้หน้าที่พื้นฐานขององค์กรที่ดำเนินงานอย่างมีประสิทธิภาพและโครงสร้างองค์กรขององค์กรซึ่งจะต้องสอดคล้องกับกระบวนการจัดการใหม่ การปรับโครงสร้างระบบการจัดการองค์กรและโครงสร้างองค์กรอาจรวมถึง:

• การแยกบางพื้นที่ของธุรกิจออกเป็นนิติบุคคลที่แยกจากกัน การจัดตั้งการถือครอง และการเปลี่ยนแปลงโครงสร้างองค์กรรูปแบบอื่น ๆ
• การค้นหาและกำจัดการเชื่อมโยงที่ไม่จำเป็นในการจัดการ
• การแนะนำการเชื่อมโยงที่ขาดหายไปในกระบวนการบริหารและโครงสร้างองค์กรที่เกี่ยวข้อง
• การสร้างกระแสข้อมูลในแง่ของข้อมูลการจัดการ
• ดำเนินกิจกรรมอื่นที่เกี่ยวข้อง

3. การปฏิรูปสินทรัพย์ ในส่วนของการปรับโครงสร้างสินทรัพย์ เราสามารถแยกแยะการปรับโครงสร้างกลุ่มอสังหาริมทรัพย์ การปรับโครงสร้างการลงทุนทางการเงินระยะยาว และการปรับโครงสร้างสินทรัพย์หมุนเวียนได้ ทิศทางของการปรับโครงสร้างองค์กรนี้เกี่ยวข้องกับการเปลี่ยนแปลงใด ๆ ในโครงสร้างของสินทรัพย์ที่เกี่ยวข้องกับการขายที่ซ้ำซ้อนไม่ใช่ธุรกิจหลักและการได้มาซึ่งสินทรัพย์ที่จำเป็นการเพิ่มประสิทธิภาพองค์ประกอบของการลงทุนทางการเงิน (ระยะสั้นและระยะยาว) สินค้าคงเหลือ และลูกหนี้การค้า

4. การปฏิรูปการผลิต ทิศทางของการปรับโครงสร้างใหม่นี้มีวัตถุประสงค์เพื่อปรับปรุงระบบการผลิตขององค์กร เป้าหมายในกรณีนี้อาจเป็นการเพิ่มประสิทธิภาพในการผลิตสินค้าและบริการ เพิ่มความสามารถในการแข่งขัน ขยายขอบเขต หรือเปลี่ยนวัตถุประสงค์ใหม่ การปรับโครงสร้างการผลิตอาจรวมถึงกิจกรรมต่อไปนี้:

• การยุติผลิตภัณฑ์ที่ไม่ได้ผลกำไร หากไม่มีโครงการลงทุนที่เป็นไปได้เพื่อลดต้นทุน เพิ่มความสามารถในการแข่งขันของผลิตภัณฑ์ ฯลฯ
• การขยายการผลิตและการขายผลิตภัณฑ์ที่ทำกำไร
• การพัฒนาผลิตภัณฑ์หรือบริการใหม่ที่มีแนวโน้มทางการค้า
• เหตุการณ์อื่น ๆ

การปรับโครงสร้างองค์กรอย่างครอบคลุมประกอบด้วยกิจกรรมที่เกี่ยวข้องกับหลายด้านที่กล่าวข้างต้น

ในกระบวนการเพิ่มความน่าดึงดูดใจในการลงทุน หนึ่งในบริษัทเครื่องประดับที่ใหญ่ที่สุดของรัสเซียได้ดำเนินการปฏิรูประบบการจัดการอย่างครอบคลุม การปฏิรูปเป็นขั้นตอนบังคับสำหรับฝ่ายบริหารของบริษัท เนื่องจากไม่สามารถดึงดูดการลงทุนในปริมาณที่ต้องการได้ ผลจากการปฏิรูปทำให้ประสิทธิภาพของระบบควบคุมต้นทุน การจัดทำงบประมาณ และการควบคุมการดำเนินการตามแผนเพิ่มขึ้น ผลลัพธ์ของมาตรการที่ดำเนินการคือการเพิ่มความสามารถในการทำกำไรของกิจกรรมและมีเหตุผลที่แท้จริงสำหรับนักลงทุนในการพิจารณาว่าองค์กรสามารถดูดซับการลงทุนได้อย่างมีประสิทธิภาพ

เป็นมูลค่าการกล่าวขวัญแยกกันในสถานการณ์เมื่อเป้าหมายของการเพิ่มความน่าดึงดูดใจในการลงทุนคือการขายกิจการ กระบวนการนี้เรียกว่าการเตรียมการขายล่วงหน้าและมีวัตถุประสงค์เพื่อเพิ่มความน่าดึงดูดใจในการลงทุนและในขณะเดียวกันก็เพิ่มมูลค่าให้กับผู้ซื้อที่มีศักยภาพ

โดยทั่วไป การเตรียมการก่อนการขายเกี่ยวข้องกับกิจกรรมดังต่อไปนี้:

• การวิเคราะห์อุตสาหกรรมที่องค์กรดำเนินการตลอดจนอุตสาหกรรมที่เป็นผู้บริโภคและซัพพลายเออร์ วัตถุประสงค์ของการวิเคราะห์คือเพื่อระบุบริษัทและสมาคมที่ครองตำแหน่งผู้นำหรือใกล้เคียงกับตำแหน่งผู้นำ ในเวลาเดียวกัน ข้อมูลเกี่ยวกับกระบวนการรวมบัญชี การควบรวมกิจการในอุตสาหกรรมที่วิเคราะห์จะได้รับการตรวจสอบ
• การประเมินมูลค่าของธุรกิจ ระบุปัจจัยหลักที่มีอิทธิพลต่อต้นทุน การกำหนดลักษณะสำคัญของบริษัทที่น่าสนใจต่อกลุ่มนักลงทุนเป้าหมาย ลักษณะดังกล่าวอาจรวมถึง: การเข้าถึงทรัพยากรบางอย่าง เทคโนโลยีใหม่ เครือข่ายการขายที่กว้างขวาง ความสามารถในการทำกำไรที่มีศักยภาพสูงโดยอาศัยการลงทุนจำนวนมาก เป็นต้น ทั้งนี้ขึ้นอยู่กับสถานการณ์เฉพาะ
• ดำเนินกิจกรรมที่มุ่งเพิ่มความน่าสนใจในการลงทุนของบริษัท ในขั้นตอนนี้สามารถดำเนินกิจกรรมข้างต้นทั้งหมดได้ ชุดที่ต้องการและลำดับของการดำเนินการขึ้นอยู่กับระยะเวลาที่ต้องการในการเตรียมองค์กรเพื่อขายและการปรากฏตัวครั้งแรกของผลประโยชน์ของนักลงทุนในองค์กร
• จัดทำบันทึกข้อมูลเพื่อนำเสนอบริษัทต่อนักลงทุน การแถลงข่าวด้านบริการข้อมูล ปฏิสัมพันธ์กับสถาบันการลงทุนที่ดำเนินธุรกิจในตลาดควบรวมกิจการและผู้ลงทุนโดยตรง
• ดำเนินการเจรจากับนักลงทุน - ผู้ซื้อที่มีศักยภาพของบริษัท และดำเนินการธุรกรรม

ดังนั้นการเตรียมองค์กรเพื่อดึงดูดการลงทุนหรือเพื่อขายจึงเป็นกระบวนการที่ค่อนข้างชัดเจนแม้ว่าจะซับซ้อนก็ตาม สถานประกอบการสามารถกำหนดแผนงานเพื่อเพิ่มความน่าดึงดูดใจในการลงทุน โดยพิจารณาจากลักษณะเฉพาะของแต่ละบุคคลและสถานการณ์ปัจจุบันในตลาดทุน การดำเนินการตามโปรแกรมดังกล่าวช่วยให้เราสามารถเร่งการดึงดูดทรัพยากรทางการเงินและลดต้นทุนได้ ควรสังเกตว่ามาตรการที่เป็นไปได้ที่อธิบายไว้ข้างต้นไม่จำเป็นต้องมีต้นทุนวัสดุจำนวนมาก แต่ผลลัพธ์ของการดำเนินการนอกเหนือจากการเติบโตที่แท้จริงของความสนใจของนักลงทุนในบริษัท ยังเป็นการเพิ่มประสิทธิภาพในการทำงานอีกด้วย

การลงทุนในตราสารทุน

พจนานุกรมการเงิน Finam.

ดูว่า "การลงทุนในตราสารทุน" ในพจนานุกรมอื่น ๆ คืออะไร:

การลงทุนในตราสารทุนคือการลงทุนโดยตรงในทุนหุ้น การได้มาซึ่งหุ้นหรือบล็อกหุ้นในทุนเรือนหุ้นของบริษัท ในภาษาอังกฤษ: การลงทุนด้านทุนมนุษย์ คำพ้องความหมายภาษาอังกฤษ: การฝึกอบรมด้านเทคนิคและกิจกรรมอื่น ๆ ... ... พจนานุกรมการเงิน

ทุนเรือนหุ้นคือทุนเรือนหุ้น (อังกฤษ: ทุนความเป็นเจ้าของ, มูลค่าสุทธิ) ของบริษัทร่วมทุน เท่ากับสินทรัพย์รวม (สินทรัพย์ภาษาอังกฤษ) ลบหนี้สินรวม (หนี้สินภาษาอังกฤษ) ... Wikipedia

ทุนของบริษัท- 1. ในความหมายทั่วไป: ความซื่อสัตย์ ความยุติธรรม ตัวอย่างเช่น ศาลพยายามที่จะตัดสินอย่างยุติธรรมเมื่อแบ่งมรดกหรือแก้ไขคดีหย่าร้าง 2. การดำเนินงานธนาคาร: ชำระ (ของตัวเอง) ของทุนบางส่วน... ...

- (ทุน) 1. มูลค่ารวมของสินทรัพย์ของบุคคลหักด้วยหนี้สินของเขา 2. ส่วนแบ่งการมีส่วนร่วมในทรัพย์สินขององค์กรซึ่งแสดงเป็นเงินลบภาระผูกพันของผู้เข้าร่วม 3. เงินที่เจ้าของลงทุนในองค์กรจึงจะเริ่ม... ... พจนานุกรมการเงิน

การลงทุน- (การลงทุน) การลงทุน คือ การลงทุนเพื่อหากำไร ประเภทการลงทุน โครงการลงทุน การลงทุนในตลาดหุ้น การลงทุนในรัสเซีย การลงทุนในโลก ลงทุนอะไร? เนื้อหา >>>>>>>>>> ... สารานุกรมนักลงทุน

เมืองหลวง- (ทุน) ทุน คือ ชุดของวัสดุ ทรัพยากรทางปัญญา และการเงิน ที่ใช้เพื่อให้ได้ผลประโยชน์เพิ่มเติม คำจำกัดความของแนวคิดเรื่องทุน ประเภทของทุน ตลาดทุน การหมุนเวียนของเงินทุน ปัญหาการไหลออก... ... สารานุกรมนักลงทุน

การลงทุนโดยตรง- การลงทุนในตราสารทุนโดยธนาคารในสหรัฐฯ บางแห่งในบริษัทบางประเภท เช่น บริษัทอสังหาริมทรัพย์และการปรับปรุงอสังหาริมทรัพย์ ผลจากการลงทุนโดยตรงประเภทนี้ในช่วงปลายทศวรรษ 1980 ประสบสาหัส... คู่มือนักแปลด้านเทคนิค

- (การลงทุนโดยตรง) การลงทุนโดยธนาคารอเมริกันบางแห่งในหุ้นทุนของบริษัทบางประเภท เช่น บริษัทซื้อขายอสังหาริมทรัพย์และบริษัทปรับปรุงอสังหาริมทรัพย์ ผลจากการลงทุนโดยตรงประเภทนี้ในช่วงปลายทศวรรษ 1980... ... พจนานุกรมการเงิน

เงินทุนที่มีความเสี่ยง- RISK CAPITAL ทุนลงทุนในบริษัทที่มีกิจกรรมที่เกี่ยวข้องกับความเสี่ยง เนื่องจากการลงทุนมีความเสี่ยง ทุนเรือนหุ้นของบริษัทจึงจัดอยู่ในประเภทนี้ด้วย อย่างไรก็ตามถือว่าเสี่ยงที่สุด... ... หนังสืออ้างอิงพจนานุกรมเศรษฐศาสตร์

เงินทุนหมุนเวียนติดลบ- สถานการณ์ที่หนี้สินหมุนเวียนของบริษัทมีมากกว่าสินทรัพย์หมุนเวียน เช่น ถ้ายอดรวมของเงินสด หลักทรัพย์ในความต้องการของตลาด ลูกหนี้ สินค้า... ... พจนานุกรมอธิบายการเงินและการลงทุน

หนังสือ

• ต้นทุนเงินทุนที่แท้จริง คู่มือปฏิบัติเพื่อการตัดสินใจทางการเงิน โดย ทิม โอเจียร์ บริษัทควรใช้ต้นทุนเงินทุนของตนเองในการประเมินการลงทุนและการซื้อกิจการใหม่หรือไม่ บริษัทควรเริ่มจากต้นทุนเงินทุนเท่าใดในการประเมิน...

การลงทุนในตราสารทุนอาจมีได้หลากหลายรูปแบบ รวมถึงการสมัครสมาชิกหุ้นสามัญหรือหุ้นบุริมสิทธิ นอกจากนี้ยังมีการเสนอการลงทุนกึ่งทุน ตั้งแต่สินเชื่อด้อยสิทธิ หุ้นกู้ และตั๋วเงินที่ก่อให้เกิดรายได้ ไปจนถึงหุ้นบุริมสิทธิที่ไถ่ถอนได้โดยเสรี เมื่อซื้อดอกเบี้ยหุ้น EBRD คาดว่าจะได้รับผลตอบแทนจากการลงทุนที่สอดคล้องกัน เขามีแผนที่ชัดเจนในการถอนเงินของเขาและมักจะทำหน้าที่เป็นนักลงทุนรายย่อยอยู่เสมอ EBRD อาจรับประกันการวางหุ้นที่ออกโดยองค์กรภาครัฐหรือเอกชน การค้ำประกัน EBRD สามารถช่วยให้ผู้ยืมเข้าถึงแหล่งเงินทุนและแบ่งปันความเสี่ยงได้ตามความต้องการของ EBRD และพันธมิตรทางการเงิน ใช้เกณฑ์เครดิตเดียวกันกับสินเชื่อโดยตรง

ธนาคารพร้อมที่จะพิจารณาความเป็นไปได้ในการจัดหาเงินทุนสำหรับการโอนหุ้นของวิสาหกิจที่มีอยู่เฉพาะในกรณีที่มีการแปรรูปเท่านั้น เมื่อการโอนดังกล่าวจะช่วยปรับปรุงประสิทธิภาพของวิสาหกิจได้อย่างชัดเจน (เช่น โดยการปรับปรุงการจัดการ การสร้างใหม่ หรือการขยายภายใต้ ความเป็นผู้นำของเจ้าของใหม่หรือรวมเข้ากับโครงสร้างของบริษัทที่ดูดซับมัน)

3.4 จัดให้มีการค้ำประกัน การประกันภัย การรักษาความปลอดภัย

EBRD สามารถช่วยให้ผู้ยืมเข้าถึงเงินทุนได้โดยการค้ำประกัน การค้ำประกันมีหลายประเภท ตั้งแต่การรับประกันความเสี่ยงทั้งหมดไปจนถึงการรับประกันบางส่วนสำหรับความเสี่ยงเฉพาะเจาะจง แต่ในทุกกรณี จะต้องทราบและวัดความเสี่ยงสูงสุดได้ และความเสี่ยงด้านเครดิตจะต้องยอมรับได้

ในการจัดหาเงินทุน EBRD กำหนดให้บริษัทหรือองค์กรที่ให้การสนับสนุนทางการเงินจัดให้มีการประกันภัยที่เพียงพอสำหรับความเสี่ยงที่โดยทั่วไปมีการประกัน (เช่น ความเสี่ยงที่เกี่ยวข้องกับการขโมยเงินทุน ไฟไหม้ และความเสี่ยงในการก่อสร้างที่เฉพาะเจาะจง) ไม่จำเป็นต้องมีการประกันความเสี่ยงทางการเมืองหรือการเปลี่ยนแปลงสกุลเงินท้องถิ่นไม่ได้

โดยทั่วไป EBRD กำหนดให้บริษัทหรือองค์กรที่ให้การเงินค้ำประกันเงินกู้กับสินทรัพย์ของโครงการ ซึ่งอาจรวมถึงสิ่งต่อไปนี้: การจำนองสินทรัพย์ถาวร การจำนองสังหาริมทรัพย์ การโอนรายได้ของบริษัทในสกุลเงินแข็งและสกุลเงินท้องถิ่น การจำนำหุ้นของผู้ให้การสนับสนุนในบริษัท และการมอบหมายให้บริษัทสิทธิรับค่าชดเชยการประกันภัยและผลประโยชน์อื่น ๆ ที่เกิดจากสัญญา

3.5 เครื่องมือทางการเงินสำหรับธุรกิจขนาดเล็ก

EBRD ได้สร้างการเชื่อมโยงกับตัวกลางทางการเงินต่างๆ เพื่อจัดหาเงินทุนสำหรับโครงการที่มีขนาดเล็กเกินกว่าจะจัดหาเงินทุนโดยตรง ช่วยให้ธนาคารสามารถสนับสนุน SMEs ซึ่งเป็นองค์กรประเภทหนึ่งที่มีความสำคัญต่อการสร้างภาคเอกชนให้เข้มแข็ง

วงเงินสินเชื่อ. EBRD จัดหาเงินทุนโดยตรงระยะกลางและระยะยาวในรูปแบบของวงเงินสินเชื่อให้กับตัวกลางทางการเงินจำนวนหนึ่งเพื่อตอบสนองความต้องการสินเชื่อที่เกี่ยวข้อง ในบางกรณี EBRD ยังจัดหาเงินทุนระยะยาวที่คล้ายคลึงกันให้กับรัฐบาล ซึ่งจากนั้นจะปล่อยสินเชื่อเหล่านี้ผ่านช่องทางการธนาคารพาณิชย์หรือวาณิชธนกิจเพื่อสนับสนุนทางการเงินแก่ SMEs เอกชน

การจัดหาเงินทุนร่วมในบางครั้ง EBRD จะเข้าสู่กรอบข้อตกลงทางการเงินกับธนาคารในประเทศและกองทุนเพื่อการลงทุน โดยงานคัดกรองโครงการย่อยตามกฎหมายส่วนใหญ่จะถูกโอนไปยังพันธมิตรในท้องถิ่นเป็นส่วนใหญ่ แต่หลักการทางการเงินและการให้กู้ยืมของ EBRD จะถูกนำมาพิจารณาด้วย ในการตัดสินใจกู้ยืมทุกครั้ง

EBRD พยายามที่จะให้ผู้ร่วมทุนมีส่วนร่วมในการดำเนินงานเพราะว่า โดยทั่วไปจะจำกัดการมีส่วนร่วมในโครงการของภาคเอกชนไว้ที่ 35% ด้วยการทำหน้าที่เป็นตัวเร่งในการดึงดูดนักลงทุนรายอื่น ๆ เข้ามาในภูมิภาค EBRD สามารถใช้เงินทุนเพื่อสนับสนุนโครงการในวงกว้างขึ้น ผลจากความสำเร็จในการดึงดูดเงินทุนจากแหล่งภายนอกมายังโครงการที่ได้รับการสนับสนุนจากธนาคาร ทำให้จำนวนเงินทุนทั้งหมดที่จัดสรรให้กับโครงการอื่นๆ เพิ่มขึ้น แหล่งเงินทุนภายนอกที่เป็นไปได้ ได้แก่ ธนาคารพาณิชย์และสถาบันการเงิน หน่วยงานสินเชื่อเพื่อการส่งออก และแหล่งที่มาอย่างเป็นทางการอื่นๆ (โครงการช่วยเหลือการพัฒนาของรัฐบาล)

การจัดหาเงินทุนร่วมช่วยแนะนำตลาดทุนระหว่างประเทศและผู้ให้กู้เชิงพาณิชย์แก่ผู้กู้ยืมในประเทศที่ดำเนินการ และดึงดูดการลงทุนโดยตรงจากต่างประเทศ สำหรับผู้กู้ยืมจำนวนมาก การเข้าถึงแหล่งเงินทุนเชิงพาณิชย์ที่จัดทำโดยสถาบันการเงินระหว่างประเทศเป็นก้าวแรกในการเข้าถึงตลาดทุนเชิงพาณิชย์ด้วยตนเอง

เงินทุนภายนอกมาจากแหล่งเชิงพาณิชย์และเป็นทางการ พันธมิตรทางการเงินร่วมหลักของ EBRD นอกเหนือจากบริษัทเอกชนแล้ว ได้แก่ ธนาคารพาณิชย์ (เช่น ในฐานะผู้เข้าร่วมในกลุ่ม EBRD) สถาบันการเงินระหว่างประเทศอื่นๆ สถาบันการเงินทวิภาคี หรือโครงการความช่วยเหลือเพื่อการพัฒนาของรัฐบาล และหน่วยงานสินเชื่อส่งออกที่เกี่ยวข้องกับการให้กู้ยืมโดยตรง .

ตลอดประวัติศาสตร์ EBRD ได้สร้างความสัมพันธ์ในการทำงานที่ดีกับธนาคารพาณิชย์ชั้นนำ ตลอดจนองค์กรและบริษัทอื่นๆ ที่ดำเนินงานในภูมิภาค

การมีส่วนร่วมของหุ้นในกองทุนรวมที่ลงทุน. EBRD มีส่วนร่วมในกองทุนรวมที่ลงทุน ซึ่งจะลงทุนในบริษัทเอกชนและขนาดกลางที่ต้องการการขยายตัว

การอำนวยความสะดวกทางการค้า. ด้วยโครงการอำนวยความสะดวกทางการค้า EBRD มีเป้าหมายเพื่อช่วยให้ธนาคารในท้องถิ่นได้รับชื่อเสียงอันแข็งแกร่งและเข้าถึงตลาดการเงินระหว่างประเทศได้มากขึ้น ภายใต้โปรแกรมเหล่านี้ โดยทั่วไป EBRD จะออกการค้ำประกันการชำระเงินบางส่วนสำหรับธุรกรรมที่จัดโดยธนาคารท้องถิ่นที่เข้าร่วมซึ่งชำระเงินโดยใช้เล็ตเตอร์ออฟเครดิต

การลงทุนของผู้ถือหุ้นเป็นรูปแบบหนึ่งของการได้รับแหล่งทรัพยากรการลงทุนเพิ่มเติมโดยการออกหลักทรัพย์ แบบฟอร์มนี้จัดให้มีการทดแทนสินเชื่อเพื่อการลงทุนด้วยหนี้ในตลาด

การลงทุนของผู้ถือหุ้นมีแบบฟอร์มดังนี้

ประเด็นเพิ่มเติมของหลักทรัพย์เพื่อการลงทุนเฉพาะเจาะจง

โครงการนัลซึ่งให้นักลงทุนมีส่วนร่วมในทุนจดทะเบียนของรัฐวิสาหกิจ

การออกหุ้นและการวางตำแหน่งในหมู่ผู้ลงทุนที่สนใจ

รวมถึงรัฐ องค์กรธุรกิจอื่น ๆ ในประเทศและต่างประเทศ

การออกภาระหนี้ในรูปใบรับรองการลงทุน

พันธบัตร;

การจัดตั้งบริษัทการลงทุนเฉพาะทางและภูมิหลัง

หุ้นรวมทั้งกองทุนรวมในรูปแบบบริษัทร่วมหุ้นที่มีการออกหลักทรัพย์และการลงทุนของกองทุนที่ได้รับในโครงการลงทุน

เพื่อที่จะขยายกิจกรรมการผลิตขององค์กร

พัฒนาโครงการลงทุน อันเป็นผลจากเทคนิค

การคำนวณทางเศรษฐกิจสำหรับการดำเนินโครงการนี้องค์กร - ผู้ริเริ่มโครงการตัดสินใจสร้างองค์กรใหม่เพื่อให้บรรลุตัวบ่งชี้ที่มีประสิทธิภาพสูงสุด การขายบล็อกหุ้นจะดำเนินการ โดยปกติจะอยู่ในรูปแบบของการประมูลแบบเปิด

จากนั้นบริษัทที่ริเริ่มโครงการจะศึกษาตลาดของนักลงทุนที่มีศักยภาพ ในขณะเดียวกันก็กระตุ้นความต้องการการลงทุนเพื่อถือหุ้นในองค์กรใหม่ไปพร้อมๆ กัน สิ่งนี้ระบุถึงกลุ่มนักลงทุนที่สนใจ - หัวข้อการจัดหาเงินทุน

พวกเขาให้เงินลงทุนจำนวนหนึ่งเพื่อแลกกับสัดส่วนการถือหุ้น

ส่วนสำคัญของวิสาหกิจในด้านต่างๆ ของเศรษฐกิจรัสเซีย

จัดในรูปแบบบริษัทร่วมหุ้น การออกและเสนอขายหุ้นทำให้สามารถดึงดูดเงินทุนจากผู้คนจำนวนมากเข้าสู่ระบบเศรษฐกิจได้

หุ้นเป็นเอกสารรับรองการบริจาคของผู้ถือหุ้น

ทรัพย์สินขององค์กร รายได้จากหุ้นจะจ่ายในรูปของเงินปันผล บริษัทร่วมหุ้นอาจวางหุ้นสามัญรวมทั้งหุ้นบุริมสิทธิหนึ่งประเภทหรือมากกว่าก็ได้ การแบ่งหุ้นเป็นหุ้นสามัญและบุริมสิทธิ์นั้นขึ้นอยู่กับปริมาณของสิทธิ

รูปแบบหนึ่งของการลงทุนตราสารหนี้ของวิสาหกิจรัสเซียอาจเป็นได้

เป็นเงินกู้แบบผูกมัด พันธบัตรจะออกในรูปแบบของเงินกู้ทุน โดยผู้ซื้อพันธบัตรทำหน้าที่เป็นเจ้าหนี้ โดยจะได้รับดอกเบี้ยจากเงินลงทุนภายในระยะเวลาที่กำหนดไว้ และเมื่อพันธบัตรหมดอายุ มูลค่าตามหน้าตราสาร ตามกฎหมายของรัฐบาลกลาง "ในบริษัทร่วมหุ้น" บริษัทร่วมหุ้นมีสิทธิที่จะออกพันธบัตร

1.5.1. วัตถุประสงค์ของบริษัทที่กำลังลงทุนในยุโรป มากกว่าหนึ่งในห้าของการลงทุนทั้งหมดเกี่ยวข้องกับการขายหุ้นทั้งหมดในบริษัทให้กับกองทุนร่วมลงทุนพร้อมกับการโอนการควบคุมไปยังบริษัทนั้น การลงทุนอื่นๆ อยู่ในรูปแบบของการซื้อหุ้นมากกว่าหรือน้อยกว่าครึ่งหนึ่งของบริษัทในช่วงเริ่มต้นหรือระยะหลังของการพัฒนา เพื่อเป็นเงินทุนในการเติบโตหรือการขยายตัวต่อไป ในกรณีที่มียอดขายของบริษัทมากกว่า 50% เป้าหมายของผู้ขาย (ไม่ว่าจะเป็นบริษัทที่ขายแผนกหรือบุคคลที่ขายสิ่งที่เขาสร้างหรือสืบทอดมา) รวมความปรารถนาที่จะได้รับเงินจำนวนมาก รับรองความต่อเนื่องในการทำงาน (หรือรักษาความเป็นอิสระ) ของบริษัทตลอดจนการรักษางานสำหรับผู้จัดการและพนักงาน สำหรับบริษัทที่อยู่ระหว่างการเปลี่ยนความเป็นเจ้าของ เป้าหมายหลักคือการบรรลุโครงสร้างทางการเงินที่จะช่วยให้บริษัทมีการเติบโตในระยะยาว ในขณะเดียวกันก็รักษาสมดุลระหว่างผลประโยชน์กับจำนวนเงินที่จะต้องจ่ายให้กับเจ้าหนี้จากผลกำไรและกำไรจากเงินทุนอย่างระมัดระวัง

ในสหรัฐอเมริกา การขายการควบคุมซึ่งเป็นส่วนหนึ่งของการจัดโครงสร้างข้อตกลงการร่วมลงทุนถือเป็นข้อยกเว้นมากกว่ากฎ ผู้ถือหุ้นเดิมมองว่าบริษัทของตนเป็นการลงทุน และสนใจที่จะดึงดูดเงินทุนเพิ่มเติมเพื่อสานต่อการเติบโตของบริษัท และยังคาดหวังที่จะออกจากการลงทุนนี้ร่วมกับนักลงทุนรายใหม่อีกด้วย

ดังที่กล่าวข้างต้น ยังมีโอกาสอื่นๆ อีกมากมายในการระดมทุนเพื่อการพัฒนาธุรกิจ:

• 
  ตลาดหลักทรัพย์ฯ .
• 
  ธนาคาร .
• 
  สถานะ .
• 
  คนอื่น .

1.5.1.1. วัตถุประสงค์ของบริษัทที่ได้รับการลงทุนและการจัดตลาดหลักทรัพย์

ในสหรัฐอเมริกา ตลาดหุ้นที่มีการจัดการเป็นแหล่งเงินทุนที่ดี แม้กระทั่งสำหรับบริษัทที่เพิ่งเริ่มต้นซึ่งประสบกับความสูญเสียอย่างมีนัยสำคัญและไม่สร้างกระแสเงินสดที่เป็นบวก

ตลาดหุ้นในยุโรปและตลาดเกิดใหม่จำเป็นต้องแสดงให้เห็นถึงความสำเร็จก่อนหน้านี้ รายการเหล่านี้มีราคาค่อนข้างแพงและให้ความสำคัญกับการปกป้องนักลงทุนมากกว่าการกระตุ้นให้พวกเขาเลือกโปรไฟล์ความเสี่ยงและลงทุนในบริษัทที่เหมาะสม เหตุผลเดียวกันนี้ได้จำกัดการเข้าถึงธุรกิจที่เติบโตเต็มที่มากขึ้นเพื่อเงินทุนเพิ่มเติมเพื่อการขยาย/การพัฒนาทางการเงินในยุโรปและตลาดเกิดใหม่

ความพยายามที่จะเอาชนะสถานการณ์นี้คือการสร้างแพลตฟอร์มการแลกเปลี่ยนพิเศษสำหรับบริษัทที่มีเทคโนโลยีสูงตามกฎภายใต้กรอบของการแลกเปลี่ยนที่มีชื่อเสียงที่มีอยู่แล้ว ตัวอย่างเช่น แพลตฟอร์ม AIM (ตลาดการลงทุนทางเลือก) ในสหราชอาณาจักร ซึ่งทำให้สามารถรวบรวมเงิน “ใหม่” มากกว่า 600 ล้านดอลลาร์ (เพิ่มเติมเมื่อเทียบกับเงินที่มีการซื้อขายก่อนหน้านี้ในตลาดสาธารณะ) ในช่วง 15 เดือนแรกของการดำเนินงาน . เวลาจะบอกได้ว่าแหล่งการลงทุนนี้จะมีความสม่ำเสมอเพียงใดในอนาคต โครงการเดียวกันนี้ได้ดำเนินการในเยอรมนี สวีเดน และในประเทศอื่นๆ บางประเทศ ไม่นานมานี้ ระบบการซื้อขาย EASDAQ (European Association of Securities Dealers Automatic Quotation System) ก็ได้ปรากฏขึ้น ด้วยความหวังว่าจะช่วยให้ชาวยุโรปมีสภาพคล่องใกล้เคียงกับที่ชาวอเมริกันมีมานานแล้ว แพลตฟอร์มที่คล้ายกันมีอยู่ในรัสเซีย และล่าสุดคือ MICEX Innovation and Investment Market (RII) ซึ่งเปิดตัวในปี 2551 โดยได้รับการสนับสนุนจากรัฐ Rusnanotech

บ่อยครั้งการร่วมลงทุนทำหน้าที่เป็นสะพานเชื่อมที่ดีเยี่ยมในการเข้าสู่บริษัททั้งในระยะเริ่มต้นหรือระยะหลังของการพัฒนาเข้าสู่ตลาดหุ้น เนื่องจากทำให้คุณสามารถใช้การสนับสนุนทางปัญญาของผู้จัดการกองทุนร่วมลงทุนในขณะที่ยังอยู่นอกข้อจำกัดของ ตลาดหุ้นตลอดจนการเพิ่มราคาสูงสุดของบริษัท ณ เวลาที่ราคาตลาดเริ่มต้น อย่างไรก็ตาม หากการเข้าสู่ตลาดสาธารณะส่วนใหญ่ได้รับแรงผลักดันจากความปรารถนาที่จะโอ้อวดในบางครั้งว่าบริษัทของคุณเป็นบริษัทที่มีการซื้อขายในตลาดหลักทรัพย์ โอกาสในการได้รับเงินทุนร่วมลงทุนก็มีน้อย

1.5.1.2. วัตถุประสงค์ของบริษัทที่ลงทุนและธนาคาร

ในอดีต ธนาคารเป็นแหล่งเงินทุนที่สำคัญที่สุดสำหรับการเติบโตของอุตสาหกรรมในประเทศส่วนใหญ่ โดยเฉพาะอย่างยิ่งในขั้นตอนสุดท้ายของบริษัทที่ยังอยู่ในช่วงเริ่มต้น เมื่อถึงจุดคุ้มทุนในแง่ของรายได้และค่าใช้จ่ายในปัจจุบัน และกระแสเงินสดเป็นบวก . เศรษฐกิจบางแห่งพึ่งพาแหล่งที่มานี้มากเกินไป เช่น เยอรมนี ซึ่งอัตราส่วนทุน/หนี้สินน้อยกว่า 19% ในปี 1990

สินเชื่อของธนาคารดูค่อนข้างถูกเมื่อเทียบกับอัตราผลตอบแทนภายใน (ต่อไปนี้จะเรียกว่า IRR หรือ IRR) ที่นักลงทุนร่วมลงทุนให้ความสำคัญ อย่างไรก็ตาม วิธีการนี้ไม่คำนึงถึง "ต้นทุนที่ซ่อนอยู่" ของการจัดหาเงินทุนของธนาคาร ซึ่งรวมถึงลักษณะของวัฏจักร ข้อกำหนดด้านการประกันภัย การมีส่วนร่วมของธนาคารไม่เพียงพอในการพัฒนาประเด็นเชิงกลยุทธ์สำหรับการพัฒนาของบริษัท ความกดดันที่ธนาคารทำในช่วงเวลาที่ยากลำบากสำหรับ บริษัท ข้อกำหนดในการชำระดอกเบี้ยและเงินต้นอย่างสม่ำเสมอโดยไม่คำนึงถึงวงจรการสร้างกระแสเงินสดในบริษัท ฯลฯ ปัญหาทั้งหมดเหล่านี้สามารถแก้ไขได้หรือคลี่คลายโดยใช้การลงทุนโดยตรง อย่างน้อยก็ในขั้นตอนหนึ่งของการจัดหาเงินทุนสำหรับกระบวนการพัฒนาธุรกิจ

เมื่อพิจารณาถึงผลประโยชน์ของธนาคารเอง พวกเขาสามารถเป็นพันธมิตรที่ดีเยี่ยมสำหรับอุตสาหกรรมการร่วมลงทุนได้ เช่น ในธุรกรรมการซื้อคืน (LBO) ซึ่งสามารถให้สินเชื่อที่มีความเสี่ยงน้อยกว่า (และราคาถูกกว่า) ในขณะที่นายทุนร่วมลงทุนรับหน้าที่ องค์ประกอบสภาพคล่องที่มีความเสี่ยงและราคาถูกกว่าในการลงทุนโดยตรง

1.5.1.3. เป้าหมายของบริษัทที่ลงทุนและรัฐ

การจัดหาเงินทุนจากหน่วยงานภาครัฐมักมีเป้าหมายที่หลากหลาย ซึ่งการทำกำไรอาจมีความสำคัญด้อยกว่าเป้าหมาย เช่น การสร้างงานใหม่ การแนะนำเทคโนโลยีใหม่ และการผลิตประเภทใหม่ การจัดหาเงินทุนสาธารณะเป็นปัจจัยสำคัญต่อเศรษฐกิจ แต่ในอุตสาหกรรมของประเทศ EEC ในช่วง 10-15 ปีที่ผ่านมา ความสำคัญลดลงจาก 20.5% ของเงินทุนที่ระดมทุนเหลือ 3.1% แม้ว่าจะยังคงเป็นแหล่งสำคัญของการลงทุนโดยตรงใน บางประเทศ เช่น สเปน จนกระทั่งเกิดวิกฤตการณ์ที่เริ่มขึ้นในปี พ.ศ. 2550-2551

สำหรับบริษัทต่างๆ การจัดหาเงินทุนดังกล่าวมีประโยชน์เนื่องจากมีราคาถูก ระยะยาว และไม่ได้ออกแบบมาเพื่อให้นักลงทุนได้รับผลกำไรจำนวนมากเมื่อสิ้นสุดโครงการ (ผู้จัดการกองทุนร่วมลงทุนจะไม่ตกลงกับบริษัทเงินทุนในเงื่อนไขดังกล่าว) เงินที่ "เฉยๆ" พอสมควรนี้สามารถเป็นประโยชน์เพิ่มเติมในการลงทุนร่วมลงทุนเมื่อสิ้นสุดระยะเริ่มแรกของการระดมทุน

1.5.1.4. วัตถุประสงค์ของบริษัทที่ได้รับการลงทุนและผู้ลงทุนรายอื่น

นอกเหนือจากที่กล่าวมาข้างต้น ยังมีโครงสร้างอื่นๆ ในตลาดที่เชี่ยวชาญด้านการลงทุน ซึ่งส่วนใหญ่มีส่วนร่วมในการให้คำปรึกษา เช่น ธนาคารเพื่อการลงทุนและการค้า นายหน้าลงทุน ผู้เชี่ยวชาญด้านการเงินองค์กร สถาบันการพัฒนาระดับชาติและนานาชาติ พวกเขามีความสำคัญมากในการจัดระเบียบกระบวนการลงทุน แต่พวกเขาเองก็ลงทุนค่อนข้างน้อย

ควรเน้นย้ำว่าบริษัทที่ได้รับการลงทุนสามารถใช้หุ้นภาคเอกชนเพื่อวัตถุประสงค์ที่แตกต่างกันในขั้นตอนต่างๆ ของการพัฒนา ควบคู่ไปกับแหล่งเงินทุนอื่นๆ สำหรับผู้ที่ต้องการขายธุรกิจเพียงอย่างเดียว การร่วมลงทุนอาจเป็นทางเลือกที่น่าสนใจในการดึงดูดผู้ซื้อจากธุรกิจเดียวกัน (นักลงทุนเชิงกลยุทธ์) หากฝ่ายหลังไม่ได้แสดงให้เห็นถึงความปรารถนาที่จะได้มาซึ่งโรงงานผลิตใหม่ หรือเมื่อนอกเหนือจากราคาขายของธุรกิจแล้ว ด้านอื่น ๆ ก็มีความสำคัญเช่นกัน (เช่น การรักษาทีมผู้บริหาร)

ในสถานการณ์ที่จำเป็นต้องใช้เงินทุนเพื่อพัฒนาการผลิต การร่วมลงทุนเป็นแหล่งที่น่าสนใจมาก เมื่อแหล่งเงินทุนที่ถูกกว่าและเชิงรับมากกว่ายังไม่มีหรือไม่มีอีกต่อไปสำหรับบริษัท หรือ - ที่สำคัญยิ่งกว่านั้น - เมื่อจำเป็นต้องมีส่วนร่วมอย่างแข็งขันในการสร้างและ /หรือเพิ่มมูลค่าขององค์กรและทักษะของผู้จัดการร่วมลงทุนให้สูงสุด

1.5.2. เป้าหมายของนักลงทุน

เป้าหมายของผู้ร่วมลงทุนและการลงทุนในหุ้นนอกตลาดนั้นแตกต่างกันไปตามแหล่งที่มาของเงินนั้น

ก่อนที่จะระบุแหล่งที่มาของเงินทุนสำหรับกองทุนร่วมลงทุนจำเป็นต้องพูดสองสามคำเกี่ยวกับความสัมพันธ์ทางเศรษฐกิจที่เกิดขึ้นระหว่างแหล่งที่มาของเงินทุนกับผู้ที่ดึงดูดเงินทุนนี้ - เกี่ยวกับความสัมพันธ์ของการจัดการความไว้วางใจตลอดจนสาเหตุที่โอนทุน ให้กับบุคคลที่สามเพื่อการจัดการ - ตามกฎการจัดการสินทรัพย์

1.5.2.1. ความสัมพันธ์การจัดการความน่าเชื่อถือ

เรากำลังพูดถึงโดยเฉพาะเกี่ยวกับการจัดการความน่าเชื่อถือเนื่องจากผู้ให้บริการเงินทุนไม่ได้โอนทุนให้กับผู้ดูแลผลประโยชน์พร้อมกับสิทธิ์ในการเป็นเจ้าของตามที่กำหนดไว้ในความสัมพันธ์ทางแพ่ง แต่สิทธิ์จะถูกเก็บรักษาโดยผู้ไว้วางใจและทุนจะถูกโอนไป เวลาที่จะเพิ่มค่าธรรมเนียมซึ่งจ่ายให้กับผู้จัดการ ตรงกันข้ามกับความสัมพันธ์ทางแพ่งแบบง่าย ๆ ที่กำหนดขึ้นในกฎหมายโรมันและสร้างขึ้นจากแนวคิดสามประการ “ฉันให้ ให้ ฉันทำ ให้ และฉันทำ ทำ” และแนวคิดเรื่องความรับผิดทางแพ่ง ในความสัมพันธ์ด้านการจัดการความไว้วางใจที่เรากำลังพูดถึง เกี่ยวกับความรับผิดชอบประเภทอื่น - ความรับผิดชอบที่ได้รับความไว้วางใจซึ่งเกิดขึ้นจากข้อเท็จจริงที่ว่าผู้จัดการที่ได้รับความไว้วางใจเพื่อผลประโยชน์ของตัวการจะต้องทำให้สูงสุดเท่าที่จะเป็นไปได้ในเวลาที่กำหนดและในสถานที่ที่กำหนดเพื่อเพิ่มสินทรัพย์ที่ได้รับสำหรับการจัดการ

เป็นที่ชัดเจนว่าการดำเนินคดีในกรณีที่มีการละเมิดความรับผิดชอบที่ได้รับมอบหมายนั้นยากกว่าในกรณีที่มีการละเมิดความรับผิดทางแพ่งอย่างไม่เป็นสัดส่วน การแนะนำกฎหมายของประเทศที่กำหนดเกี่ยวกับความสัมพันธ์ด้านการจัดการความไว้วางใจนั้น ไม่เพียงแต่ถูกกำหนดโดยเจตจำนงหรือความปรารถนาเท่านั้น แต่ยังรวมถึงความสามารถ เช่น ระบบตุลาการ ในการพิจารณากรณีดังกล่าว ทำการตัดสินโดยอาศัยข้อมูลประกอบ และให้เหตุผลด้วย การตัดสินใจในประเด็นเหล่านี้ สถาบันการจัดการความน่าเชื่อถือไม่เพียงแต่จะต้องเกิดขึ้นเท่านั้น แต่ยังต้องเสริมสร้างประสบการณ์ในการประยุกต์และสร้างขนบธรรมเนียมและมาตรฐานทางธุรกิจอีกด้วย การแนะนำมีความเกี่ยวข้องกับความยากลำบากมากมาย (เช่นมีการแนะนำสถาบันความสัมพันธ์ในทรัพย์สินส่วนตัว) เนื่องจากระบบตุลาการและระบบกฎหมายโดยรวมยังไม่พร้อมที่จะแก้ไขปัญหาที่เกิดขึ้นของการจัดการความไว้วางใจในทางปฏิบัติ ในรัสเซีย (เช่นเดียวกับประเทศอื่น ๆ ที่อยู่ในตลาดกำลังพัฒนา) มีเพียงส่วนเล็ก ๆ ของประมวลกฎหมายแพ่งเท่านั้นที่ยังคงอุทิศให้กับความสัมพันธ์ด้านการจัดการความน่าเชื่อถือและความสัมพันธ์ด้านการจัดการความน่าเชื่อถือที่แท้จริง เช่น ความสัมพันธ์ที่เกิดขึ้นระหว่างทีมผู้บริหารและผู้ลงทุนในกองทุนรวม ถูกควบคุมโดยประมวลกฎหมายแพ่งเป็นความสัมพันธ์ทางแพ่งอย่างง่าย ยิ่งไปกว่านั้น หากผู้จัดการกองทุนได้มาซึ่งสินทรัพย์ที่ไม่ถือว่าน่าดึงดูดจากมุมมองของผู้ลงทุน (ผู้ลงทุนในหน่วยกองทุนรวม) ในราคาตลาดที่แน่นอน ก็ไม่มีเหตุผลที่จะตำหนิเขา แน่นอนว่าผู้ลงทุนมีโอกาสที่จะ “ลงคะแนนเสียง” และทิ้งผู้ถือหุ้นของกองทุนรวมไว้ได้ แต่ก็ชัดเจนว่าสามารถทำได้เพียงสองหรือสามครั้งเท่านั้น เนื่องจากในช่วงเวลานี้เงินของผู้ลงทุนมักจะหมดลง และเขาจะไม่มีอะไรไปกองทุนอื่นเลย

งานของกองทุนร่วมลงทุนและเอกสารส่วนสำคัญที่กำหนดกฎการดำเนินงานของกองทุนนั้นขึ้นอยู่กับความสัมพันธ์ของการจัดการความน่าเชื่อถือ การปฏิบัติงานของพวกเขาได้รับการชี้นำโดยความสัมพันธ์เหล่านี้อย่างชัดเจน ซึ่งสร้างขึ้นจากความรับผิดชอบที่ได้รับมอบหมายของบริษัทจัดการต่อนักลงทุนและผู้ไว้วางใจ

สิ่งสำคัญของการจัดการกองทรัสต์คือผู้ถือหุ้นหนึ่งรายขึ้นไปของบริษัทสามารถทำหน้าที่เป็น “ผู้สนับสนุน” ได้ (ในการตีความประเภทของการจัดการกองทรัสต์) กล่าวคือ ผู้ถือหุ้นรายดังกล่าวซึ่งไม่ได้รับสิทธิเพิ่มเติมเมื่อเปรียบเทียบกับผู้ถือหุ้นรายอื่นจึงเข้ามารับผิดชอบเพิ่มเติมโดยหลักในการกำกับดูแลและติดตามการทำงานของบริษัทจัดการและคณะกรรมการลงทุนของกองทุน ตามกฎแล้ว ผู้สนับสนุนคือผู้ลงทุนในกองทุนซึ่งมีความสนใจในการดำเนินงานของกองทุนให้ประสบความสำเร็จมากกว่าผู้ถือหุ้นรายอื่นด้วยเหตุผลใดก็ตาม ผู้สนับสนุนดังกล่าวมักจะเป็นบริษัทที่มีกิจกรรมที่เกี่ยวข้องกับการก่อตัวของสินทรัพย์ขนาดใหญ่ที่จำเป็นต้องได้รับการจัดการเป็นพอร์ตโฟลิโอ (เช่น บริษัทประกันภัย กองทุนบำเหน็จบำนาญ ธนาคาร บริษัทอุตสาหกรรมขนาดใหญ่ ฯลฯ) บริษัทเหล่านี้ติดต่อนักลงทุนรายอื่นด้วยข้อเสนอที่จะลงทุนในกองทุนที่ผู้สนับสนุนได้จัดตั้งขึ้นแล้วโดยเป็นส่วนหนึ่งของงานที่จำเป็นเกี่ยวกับพอร์ตการลงทุนของสินทรัพย์ และให้ความมั่นใจกับนักลงทุนเหล่านี้ว่าการดำรงอยู่ของกองทุนและความสำเร็จของกองทุนมีความสำคัญต่อพวกเขามากกว่า มากกว่านักลงทุนรายอื่น

แน่นอนว่าผู้สนับสนุนไม่ได้ทำงานหนักกว่านักลงทุนรายอื่นอย่างไม่เห็นแก่ตัว แต่ค่าตอบแทนของพวกเขาได้รับการจัดโครงสร้างเพื่อให้ขึ้นอยู่กับความสำเร็จของผลการดำเนินงานของกองทุน และโดยทั่วไปจะมีโครงสร้างเป็นส่วนหนึ่งของผลประโยชน์ที่ดำเนินการ

การมีผู้สนับสนุนในกองทุนมักจะทำให้บริษัทจัดการกองทุนมีโอกาสทางการตลาดที่ดีขึ้น และลดความเสี่ยงของกองทุนในสายตาของนักลงทุนรายอื่นๆ ซึ่งโดยทั่วไปจะทำให้สามารถสร้างกองทุนที่ใหญ่ขึ้นได้ อย่างไรก็ตาม มีกองทุนจำนวนมากที่ไม่ได้รับการสนับสนุน ซึ่งตามกฎแล้วจะเกี่ยวข้องกับชื่อเสียงอันสูงส่งของบริษัทจัดการที่สั่งสมมาเป็นเวลานานในขณะที่จัดการกองทุนหลายแห่ง

บางครั้งผู้ให้การสนับสนุนจะเพิกถอนการเป็นผู้สนับสนุน ซึ่งในกรณีนี้บริษัทจัดการอาจถูกขอให้ซื้อเงินลงทุนของหุ้นส่วนทั่วไปของผู้ให้การสนับสนุน ตัวอย่างของธุรกรรมดังกล่าวในรัสเซียจัดทำโดยกองทุน Baring Vostok ซึ่ง ING Bank ซึ่งเป็นผู้สนับสนุน ได้กำหนดเงื่อนไขดังกล่าวหลังวิกฤติในช่วงปลายทศวรรษ 1990 โดยเป็นส่วนหนึ่งของโครงการฟื้นฟูทางการเงินทางธุรกิจของตนเอง บริษัทจัดการซื้อหุ้นของธนาคาร และตั้งแต่นั้นมากองทุนก็ไม่มีผู้สนับสนุน และความสำเร็จในตลาดรัสเซียและชื่อเสียงระดับสูงทำให้สามารถดึงดูดการลงทุนในจำนวนที่มีนัยสำคัญได้อย่างง่ายดาย

1.5.2.2. กฎการจัดการพอร์ตสินทรัพย์

กฎของการจัดการพอร์ตโฟลิโอถูกกำหนดขึ้นในช่วงกลางทศวรรษ 1950 และตั้งอยู่บนหลักการที่ค่อนข้างง่าย โดยสร้างขึ้นจากสุภาษิตที่ว่า "คุณไม่สามารถใส่ไข่ทั้งหมดไว้ในตะกร้าใบเดียวได้" กฎเหล่านี้หมายถึงสิ่งต่อไปนี้:

• 
  สินทรัพย์ทางการเงินใดๆ ที่สะสมอยู่ในบัญชีของบริษัทในจำนวนที่มากเกินไปสำหรับกิจกรรมทางธุรกิจปกติ ควรได้รับการปฏิบัติโดยบริษัทนี้เสมือนเป็นพอร์ตโฟลิโอของสินทรัพย์ที่ต้องใช้แนวทางพิเศษในการจัดการ
• 
  ส่วนสำคัญของพอร์ตโฟลิโอ (มากถึง 60–70%) ควรอยู่ในสินทรัพย์ที่มีความเสี่ยงต่ำและให้ผลตอบแทนต่ำ ตามกฎแล้วสินทรัพย์ดังกล่าวอาจรวมถึงพันธบัตรรัฐบาล เช่นเดียวกับพันธบัตรบริษัทที่มีอันดับเครดิตสูง ซึ่งให้ผลตอบแทนที่แทบจะไม่เกิน 5-6% ต่อปี
• 
  พอร์ตของสินทรัพย์จำเป็นต้องมีส่วนที่มีความเสี่ยงสูงและให้ผลตอบแทนสูง โดยขนาดจะถูกกำหนดโดยข้อเท็จจริงที่ว่าการสูญเสียทั้งหมดที่เป็นไปได้นั้นจะต้องครอบคลุมด้วยรายได้จากส่วนที่มีความเสี่ยงต่ำ (ดังนั้นส่วนนี้มักจะไม่มี เกิน 3-4% ของขนาดพอร์ตการลงทุนทั้งหมด) การมีอยู่ของส่วนที่มีความเสี่ยงสูงของพอร์ตโฟลิโอนั้นเป็นไปเพื่อผลประโยชน์ของเจ้าของสินทรัพย์ เนื่องจากในกรณีที่สภาวะตลาดไม่เอื้ออำนวย ขนาดของสินทรัพย์จะไม่ลดลง และในกรณีของสินทรัพย์ที่ดี มูลค่าของ พอร์ตโฟลิโอสามารถเพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ หากผู้จัดการพอร์ตโฟลิโอไม่ได้สร้างส่วนที่มีความเสี่ยงสูงและมีผลตอบแทนสูง เขาก็อาจถูกมองจากมุมมองของความรับผิดชอบที่ได้รับความไว้วางใจว่าไม่พยายามทำให้ดีที่สุดเท่าที่จะทำได้เพื่อผลประโยชน์ของตัวการ
• 
  ส่วนที่มีความเสี่ยงปานกลางของสินทรัพย์ควรเป็นเช่นนั้นในกรณีที่มีการเปลี่ยนแปลงสภาวะตลาดโดยไม่เกิดภัยพิบัติ มูลค่าของพอร์ตส่วนนี้จะไม่ลดลง

ควรสังเกตว่าส่วนที่มีความเสี่ยงสูงของพอร์ตการลงทุนดังกล่าวทำหน้าที่เป็นแหล่งที่มาหลักของเงินร่วมลงทุน แต่ในขณะเดียวกัน เงินร่วมลงทุนก็แข่งขันกับพื้นที่ที่ให้ผลตอบแทนสูงและมีความเสี่ยงสูงอื่นๆ สำหรับการลงทุนในสินทรัพย์พอร์ตโฟลิโอ เช่น เช่น ตลาดฟอเร็กซ์ หุ้นของบริษัทจากตลาดเกิดใหม่ การซื้อขายในตลาดสาธารณะ สินค้าโภคภัณฑ์ฟิวเจอร์สและอนุพันธ์อื่น ๆ การลงทุนในกองทุนป้องกันความเสี่ยง ฯลฯ

• 
  สำหรับบางส่วนของพอร์ตการลงทุน (ความเสี่ยงต่ำ ความเสี่ยงปานกลาง หรือความเสี่ยงสูง) การลงทุนในสินทรัพย์ประเภทใดประเภทหนึ่งไม่ควรเกิน 5-10% ของส่วนนี้
• 
  การลงทุนในสินทรัพย์ของบริษัทใดบริษัทหนึ่งไม่ควรเกิน 5–10% สำหรับสินทรัพย์แต่ละประเภท
• 
  การลงทุนในสินทรัพย์บางประเภทสำหรับอุตสาหกรรมบางประเภทไม่ควรเกิน 20–30%

เป็นที่ชัดเจนว่ากฎของการจัดการสินทรัพย์นั้นสมบูรณ์กว่ามาก และกฎและคำแนะนำที่นำเสนอข้างต้นนั้นง่ายขึ้นอย่างมาก อย่างไรก็ตาม การวิเคราะห์ข้างต้นบ่งชี้ว่าช่วงของค่าที่ยอมรับได้สำหรับการจัดการสินทรัพย์และการลงทุนนั้นไม่ใหญ่นัก แม้ว่า มีทางเลือกทางการเงินทางเลือกค่อนข้างมาก

ควรสังเกตว่ากองทุนร่วมลงทุนได้รับคำแนะนำในการทำงานตามกฎและคำแนะนำดังกล่าว (ซึ่งมักจะสะท้อนให้เห็นในบันทึกการลงทุน) ทั้งในแง่ของบริษัทจัดการและผู้สนับสนุนกองทุนซึ่งไม่ค่อยลงทุนเกิน 10- 15% ของกองทุนในหนึ่งกองทุน ปริมาณของมัน พวกเขายังใช้โดยเทวดาธุรกิจที่ต้องการรวมตัวกันเพื่อลงทุนในพูลเพื่อให้เทวดาหนึ่งคนไม่ได้คิดเป็นสัดส่วนมากกว่า 5–10% ของจำนวนเงินลงทุนซึ่งเป็นส่วนหนึ่งของการลงทุนในโครงการเดียว

1.5.2.3. องค์ประกอบของนักลงทุนกองทุนร่วมลงทุน

ในสหรัฐอเมริกา 70% ของการระดมทุนร่วมทุนตามธรรมเนียมมาจากกองทุนบำเหน็จบำนาญ บริษัทประกันภัย หรือกองทุนการกุศล ซึ่งคาดว่าจะได้เบี้ยประกันภัยประมาณ 4% จากสิ่งที่พวกเขาจะได้รับจากการลงทุนในสินทรัพย์ประเภทที่มีสภาพคล่องมากขึ้น เช่น การซื้อขายหุ้น บน แลกเปลี่ยน.

ในยุโรป การลงทุนในหุ้นโดยตรงเพียง 30% เท่านั้นที่มาจากแหล่งเดียวกันนี้และมีความตั้งใจเดียวกัน เงินทุนประมาณ 40–50% มาจากธนาคาร และถึงแม้ "การลงทุนเชิงกลยุทธ์" (เช่น เพื่อสนับสนุนสินเชื่อคงค้าง) ยังคงเกิดขึ้น แต่สถาบันการธนาคารก็ต้องปรับช่องทางเงินทุนให้เป็นการลงทุนโดยตรง

ดังนั้น กองทุนบำเหน็จบำนาญของรัฐและเอกชน ธนาคารพาณิชย์และการลงทุน บริษัทประกันภัย องค์กร มูลนิธิของรัฐบาลและมูลนิธิการกุศล และบุคคลต่างๆ มีส่วนร่วมในการจัดตั้งแหล่งเงินทุนสำหรับกองทุนร่วมลงทุน (ตารางที่ 4)

แหล่งที่มาของเงินร่วมลงทุน	ในสหรัฐอเมริกา (%)	ในยุโรป (%)
กองทุนบำเหน็จบำนาญ	45,2	26,4
บริษัท ประกันภัย	15,3	14,2
ธนาคาร	16,8	27,5
กองทุนของกองทุน	5,3	7,8
นักลงทุนเอกชน	4,3	7,2
เจ้าหน้าที่รัฐบาล	3,2	5,6
มูลนิธิการกุศล	1,3	0,3
สถาบันการศึกษา	0,9	1,1
นักลงทุนองค์กร	7,7	10,3

โต๊ะ 4. แหล่งที่มาของการจัดตั้งกองทุนร่วมลงทุนในต่างประเทศ พ.ศ. 2546 (ส่วนแบ่งเงินลงทุน)

ในอุตสาหกรรมหุ้นนอกตลาด ผลตอบแทนจากการลงทุนที่แสดงโดยกองทุนมีความสำคัญ “ให้อาหารผู้ชนะ อดอยากผู้พ่ายแพ้” เป็นผลสืบเนื่องโดยธรรมชาติของเป้าหมายดังกล่าว มุ่งเน้นไปที่อัตราผลตอบแทนภายใน (IRR) โดยเน้นไปที่การใช้เงินทุนอย่างมีประสิทธิภาพเมื่อเวลาผ่านไป แทนที่จะเพิ่มการลงทุนเพียงอย่างเดียว มีผลกระทบที่สำคัญต่ออุตสาหกรรมไพรเวทอิควิตี้ ทั้งในแง่ของการลงทุนที่บรรลุวัตถุประสงค์เหล่านี้ต่อไป และในแง่ของการหยุดการลงทุนและการใช้กลไกในการจัดสรรใหม่ พื้นที่การลงทุน

1.5.3. วัตถุประสงค์ของผู้จัดการกองทุน (บริษัทจัดการ)

หากเรายอมรับว่าความปรารถนาที่จะ "อยู่รอด" นั้นเป็นสัญชาตญาณตามธรรมชาติ (รวมถึงผู้จัดการกองทุนด้วย) จากหัวข้อที่แล้ว จะเห็นได้ชัดว่าการลงทุนโดยตรงในทุนตราสารทุนนั้นมุ่งเน้นไปที่การเพิ่มมูลค่าทุนเป็นหลัก

เพื่อให้บรรลุผลตอบแทนที่ยอมรับได้ ผู้จัดการกองทุนจำเป็นต้องสร้างการเติบโตของเงินทุนภายในพอร์ตการลงทุนของตน นอกเหนือจากขีดจำกัดเหล่านี้ ขึ้นอยู่กับกฎที่ใช้ในกองทุนเฉพาะเพื่อการกระจายรายได้ เป้าหมายของสมาชิกของทีมผู้บริหารของกองทุน ซึ่งถูกกำหนดให้เป็น "ดอกเบี้ยที่เรียกเก็บ" อาจโกหกได้ เหล่านั้น. รายได้ที่ตกเป็นของผู้จัดการกองทุนเอง ไม่ใช่ของนักลงทุน โดยมีเงื่อนไขว่าจำนวนเงินค่าตอบแทนที่หักไว้ เมื่อคำนวณอย่างรอบคอบและยุติธรรม เป้าหมายเหล่านี้อาจมีความสำคัญมาก ทั้งในการจูงใจผู้จัดการอย่างเหมาะสมให้ติดตามผลการดำเนินงานของบริษัทในพอร์ตโฟลิโออย่างใกล้ชิดในช่วงระยะเวลาการเติบโต และในการรักษาทีมงานที่มีประสบการณ์

ตามทฤษฎีแล้ว การได้รับผลตอบแทนจากการลงทุนในการร่วมลงทุนนั้นง่ายมาก ในการทำเช่นนี้ จำเป็นเพียง "เท่านั้น" ที่จะต้องเพิ่มอัตราส่วนราคาต่อกำไร (P/E) ซึ่งระบุลักษณะอัตราส่วนของราคาตลาดของหุ้นของบริษัทต่อกำไรสุทธิของบริษัทต่อหุ้นในช่วงระยะเวลาหนึ่ง และความสามารถในการทำกำไรที่เพิ่มขึ้นในช่วงระยะเวลาการลงทุน (ในกรณีของ MBO หรือ LBO จะคำนึงถึงระดับต้นทุนการกู้ยืมด้วย)

เนื่องจากบริษัทที่ได้รับการลงทุนมีประสบการณ์มากขึ้นในการร่วมลงทุน (ซึ่งน่าเสียดายที่พวกเขาทำเช่นนั้น!) อัตราส่วน P/E จะลดลง และหากเราคำนึงถึงข้อจำกัดที่มีผลใช้บังคับในยุโรปตั้งแต่ยุค 90 ในเรื่องการใช้ทุนที่ยืมมา , เป้าหมายของผู้จัดการกองทุนกำลังกลายเป็นการเพิ่มทุนของบริษัทที่มีพอร์ตโฟลิโอมากขึ้นไม่ทางใดก็ทางหนึ่ง ซึ่งเพิ่มความสามารถในการทำกำไรอย่างรวดเร็ว ดังนั้นการได้รับผลกำไรในทางปฏิบัติจึงค่อนข้างยากกว่าในทางทฤษฎี โดยเฉพาะอย่างยิ่งหากผู้จัดการกองทุนพยายามแก้ไขปัญหาผ่านวิศวกรรมทางการเงินที่ชาญฉลาดเท่านั้น

เมื่อบริษัทถูกซื้อโดยฝ่ายบริหาร (การซื้อกิจการของฝ่ายบริหาร, MBO) โดยปกติแล้วจะค่อนข้างอ่อนไหวต่อการมีส่วนร่วมของตนเองในการเพิ่มทุน เมื่อตัดสินใจว่าผู้จัดการจะมีส่วนร่วมในการลงทุนในตราสารทุนในระดับใด กองทุนร่วมลงทุนต้องไม่ลืมว่าในทุกขั้นตอนของการพัฒนาของบริษัท กองทุนอาจพบว่าตัวเองกำลังแข่งขันกับแหล่งทรัพยากรทางการเงินอื่น ๆ ที่ผู้จัดการอาจเห็นว่าน่าสนใจสำหรับบริษัทมากกว่า

ดังนั้นจึงไม่ต้องสงสัยเลยว่าผลประโยชน์ของผู้เข้าร่วมทุกคนในกระบวนการร่วมทุน (บริษัทที่ลงทุน นักลงทุน ผู้จัดการกองทุน) จะถูกรวมเข้าด้วยกันภายใต้แนวคิดเรื่องการเพิ่มทุนและอัตราผลตอบแทนภายใน . ข้อยกเว้นเพียงอย่างเดียวคือกรณีที่บริษัทหรือผู้ถือหุ้นขายธุรกิจของตน 100% ในขณะที่ตั้งเป้าหมายอื่น ๆ และแก้ไขปัญหาอื่นนอกเหนือจากที่อธิบายไว้ข้างต้น