Un indicator al atractivității investiționale a întreprinderii obiectului de studiu. Atractivitatea investițională a întreprinderii. Atractivitatea pentru investiții a organizațiilor din sectorul financiar în timpul crizei
CONŢINUT
Introducere
Succesul, performanța și viabilitatea pe termen lung a oricărei întreprinderi depind de o succesiune continuă de decizii de management sănătos. Fiecare dintre aceste decizii are în cele din urmă consecințe economice pentru funcționarea întreprinderii. În esență, procesul de conducere a oricărei întreprinderi este o serie de decizii economice.
Unul dintre cele mai importante domenii de activitate ale oricărei companii este operațiunile de investiții, adică operațiunile legate de investirea de fonduri în implementarea unor proiecte care să asigure că societatea primește beneficii pe o perioadă suficient de lungă de timp.
O evaluare corectă a atractivității unei întreprinderi îi permite întreprinderii să primească venituri stabile și să ia decizii informate.
Scopul lucrării de curs: luarea în considerare a metodelor de evaluare a atractivității întreprinderii.
Obiectivele lucrării cursului:
- luați în considerare conceptul de atractivitate a întreprinderii;
ia în considerare factorii care afectează atractivitatea întreprinderii;
ia în considerare metode de evaluare a atractivității unei întreprinderi.
1. Esența și conceptul de atractivitate a întreprinderii
Activitatea de investiții - investiția de fonduri (investiția) și implementarea de acțiuni practice în vederea generării de venituri sau obținerii unui alt efect benefic - este inerentă oricărei întreprinderi într-o măsură sau alta.
Cu o gamă largă de tipuri de investiții, o întreprindere se confruntă în mod constant cu sarcina de a alege o soluție de investiții. Luarea unei decizii de investiție este imposibilă fără a ține cont de următorii factori: tipul de investiție, costul proiectului de investiție, multiplicitatea proiectelor disponibile, resursele financiare limitate disponibile pentru investiții, riscul asociat cu luarea unei anumite decizii etc. .
Pentru a determina eficiența maximă a unei decizii de investiție, se utilizează conceptul de atractivitate a întreprinderii.
Cel mai adesea, termenul de „atractivitate” este folosit pentru a evalua fezabilitatea investiției într-un anumit obiect, alegând opțiuni alternative și determinând eficiența alocării resurselor, i.e. Atractivitatea unei întreprinderi este oportunitatea de a investi temporar numerar gratuit în ea.
Astfel, atractivitatea se caracterizează prin starea întreprinderii, dezvoltarea sa ulterioară, profitabilitatea și perspectivele de creștere.
Principala sursă de informații pentru determinarea atractivității unei întreprinderi sunt situațiile contabile (financiare) ale acesteia pentru ultimii doi ani calendaristici și ultima perioadă de raportare.
Atractivitatea întreprinderii include:
- Caracteristicile generale ale bazei tehnice a întreprinderii - natura tehnologiei; disponibilitatea echipamente moderne, depozitare, transport propriu; poziție geografică, apropierea de comunicații de transport.
Caracteristicile bazei tehnice a întreprinderii - starea tehnologiei, costul mijloacelor fixe, coeficientul de fizic și uzură a mijloacelor fixe.
Gama de produse care sunt produse.
Capacitatea de producție este producția maximă posibilă pe unitatea de timp. Capacitatea de producție caracterizează munca mijloacelor fixe în astfel de condiții în care puteți utiliza pe deplin potențialul inerent mijloacelor de muncă.
Locul întreprinderii în industrie, pe piață, nivelul monopolului acesteia.
Caracteristicile sistemului de management (structura organizatorică a întreprinderii). Întreprinderile mari specializate în producția de produse complexe, care necesită forță de muncă intensivă, constau de obicei din zeci de ateliere, laboratoare și departamente. Pentru coordonarea activităților acestora, se creează o structură ierarhică de management.
- Linear - cel mai simplificat sistem, care asigură unitatea de comandă
Liniar-sediu - utilizat în întreprinderile mijlocii, precum și în cele mari - în conducerea atelierelor și departamentelor
Funcțional - șeful întreprinderii transferă o parte din atribuțiile sale către adjuncții funcționali sau șefii departamentelor funcționale
Matrice - constă în faptul că întreprinderea numește o persoană responsabilă, de exemplu, de dezvoltarea producției unui nou produs, căreia îi sunt transferate puterile directorului de organizare a dezvoltării produsului.
Mixt - aceasta este o combinație simplă a celor patru forme enumerate (la nivelul inferior - la nivelul brigăzii - există una liniară, în medie - la nivelul unui atelier sau departament - un sediu liniar, la cele mai înalte - la nivel de întreprindere - forme funcţionale şi parţial matriceale de management), dar mai des există o sinteză a diverselor forme care acţionează împreună la toate nivelurile ierarhiei economice.
Fond statutar, proprietarii întreprinderii. Capitalul autorizat este suma contribuțiilor fondatorilor unei entități economice pentru asigurarea activității sale vitale. Cuantumul capitalului autorizat corespunde sumei fixate în actele constitutive și rămâne neschimbat.
structura costurilor de productie. Costurile de producție sunt o combinație de costuri materiale și forță de muncă necesară, care arată cât costă producerea produselor la o anumită întreprindere. Valoarea acestor costuri determină valoarea monetară a costurilor asociate cu utilizarea materiilor prime, combustibilului, energiei etc.
- Valoarea profitului și direcțiile de utilizare a acestuia. Profitul (pierderea) este rezultatul financiar final al conducerii întreprinderii și este definit ca diferența dintre încasările din vânzarea de produse (lucrări, servicii) fără taxa pe valoarea adăugată și accize și costurile de producție și vânzare incluse în cost. de produse (lucrări, servicii).
În condițiile relațiilor de piață, întreprinderea ar trebui să se străduiască, dacă nu să obțină profit maxim, atunci măcar un astfel de volum de profit care să permită întreprinderii nu numai să-și mențină ferm poziția pe piața mărfurilor și serviciilor sale, ci și să asigure dezvoltarea dinamică a producției sale într-un mediu competitiv. Acest lucru necesită cunoașterea surselor de formare a profitului și a metodelor de utilizare optimă a acestora.
În condițiile relațiilor de piață, așa cum arată practica mondială, există trei surse principale de profit:
- realizarea unui profit datorită poziţiei de monopol a întreprinderii în producerea unui anumit produs sau unicităţii produsului
a doua sursă este direct legată de activitățile de producție și antreprenoriale
a treia sursă este legată de activitatea inovatoare a întreprinderii
Evaluarea stării financiare a întreprinderii.
2. Factori care afectează atractivitatea întreprinderii
Atractivitatea unei întreprinderi depinde de mulți factori, dintre care se pot remarca: poziția financiară, riscul, eficiența dezvoltării producției, politica de dividende, informații despre activități etc.
Toți factorii care afectează atractivitatea întreprinderii pot fi împărțiți în două grupe: externi și interni. Ele formează sisteme de riscuri externe și interne ale proiectului de investiții, care sunt de o importanță deosebită pentru rezolvarea acestei probleme.
Principalii factori care trebuie luați în considerare la evaluarea atractivității unei întreprinderi sunt:
Afilierea în industrie.
Este bine cunoscut faptul că competitivitatea produselor de pe piață depinde în mare măsură de reputația industriei relevante, a țării de pe piața mondială. Atunci când concurează cu o întreprindere dintr-o industrie care operează cu succes pe piață, avantajul este oferit de faptul că, de regulă, întreprinderea în sine este asociată cu toate întreprinderile țării care sunt incluse în această industrie. Ceva asemanator se intampla cu intreprinderile din tara care fac parte din industrie, ale caror produse nu se bucura de o reputatie ridicata. Este puțin probabil ca piața să reacționeze pozitiv la un produs nou de la o întreprindere necunoscută anterior, chiar dacă este de înaltă calitate. Trebuie să treacă mulți ani pentru ca acest fapt să fie recunoscut.
Proprietari de întreprinderi. Natura proprietății, adică cine deține pachetul de control și participațiile mari, este esențială nu numai pentru activitățile curente ale întreprinderii, ci și pentru dezvoltarea cu succes a acesteia. În funcție de natura proprietății, ar trebui construit un sistem de management al întreprinderii. Un aspect important este și reputația proprietarilor în societate și pe piață. Informațiile negative pot avea un impact negativ asupra succesului proiectului.
Potential de productie. Starea potențialului de producție al unei întreprinderi are un impact direct asupra atractivității investiționale a acesteia, dar practic nu este luată în considerare de către investitori și creditori. Este mai frecvent să se evalueze starea financiara sau vorbim despre capitalul existent al întreprinderii și eficacitatea conducerii acesteia. Dar trebuie avut în vedere că, de fapt, capitalul funcționează numai după ce a trecut într-o formă de producție, devenind o structură a potențialului de producție. Astfel, capitalul este convertit în active fixe, capital de lucru și active necorporale. Este posibilă cuantificarea sumei de capital în forma monetara cuprinse în componentele potenţialului de producţie enumerate mai sus pentru orice întreprindere. Dar există o altă parte care nu poate fi exprimată în mod fiabil în termeni monetari. Această parte a potențialului de producție include: componenta personalului, nivelul de organizare a muncii și nivelul de organizare a producției. Dar această parte nu poate fi cuantificată riguros. Fără el, potențialul de producție al unei întreprinderi practic nu există, deoarece activele fixe și activele necorporale nu pot funcționa de la sine.
Managementul întreprinderii. La analiza managementului, macronivelul managementului întreprinderii este studiat de la calitatea elaborării documentelor legate de management și disponibilitatea managementului strategic, până la cât de perfect este sistemul de planificare fiscală al întreprinderii.
Locație.În condițiile rusești, acest factor poate avea o importanță decisivă în atractivitatea întreprinderii. Astăzi, aproape în fiecare regiune a țării, puteți găsi o întreprindere, și adesea acestea formează orașe, pe care nu este posibil să o aduceți la o stare competitivă și, în consecință, să recuperați investițiile investite în ele. Acesta este un punct mort al investițiilor - o zonă moartă pentru proiectele de investiții implementate pe bază comercială.
Relații cu puterea. Investitorul trebuie să afle ce fel de relație s-a dezvoltat cu autoritățile locale. Autoritățile vor contribui la succesul proiectului sau vor ridica obstacole în calea implementării acestuia?
Program de investiții. Creditorul și investitorul trebuie să se familiarizeze cu documentele nu numai pentru proiectul de investiții care este finanțat sau finanțat, ci și pentru întregul set de proiecte de investiții ale întreprinderii. Analiza unui astfel de program nu este o chestiune ușoară și delicată; în fiecare situație specifică, aceasta ar trebui efectuată ținând cont de condițiile și interesele reale ale părților - participanți la proiectul de investiții. Este necesară o evaluare obiectivă a tuturor riscurilor reale.
3. Metode de evaluare a atractivităţii unei întreprinderi
Pe baza practicii mondiale, se efectuează o evaluare a atractivității unei întreprinderi dacă sunt disponibile datele necesare, cum ar fi:
1) fluxul de numerar
2) bilanţuri
3) declarația de venit
Pentru firmele europene și rusești, principalul indicator al investiției este perioada de rambursare și rentabilitatea activelor. În companiile japoneze, totul este diferit, unde rolul principal revine evaluării strategice a poziției pe piață. Pentru a evalua activitatea investițională a Statelor Unite, se folosesc de obicei doi indicatori: eficiența investiției și venitul rezidual.
În ceea ce privește etapele care sunt utilizate în procesul de luare a deciziilor de investiții, în prezent există trei principale:
1) valoarea investiției și identificarea surselor de finanțare
2) evaluarea fluxurilor de numerar preconizate din implementarea proiectului de investiții
3) evaluarea stării financiare a întreprinderii și a șanselor de participare a acesteia la activitate de investitii
1. Poate cel mai important pas în evaluarea atractivității este analiza activităților financiare și economice ale întreprinderii. Cu ajutorul ei se evaluează atractivitatea și perspectivele acestei întreprinderi din punct de vedere al posibilității de mobilizare a surselor disponibile.
Starea financiară a unei întreprinderi este un concept și caracteristicile sale, care se bazează pe o evaluare a eficacității alocării fondurilor, disponibilitatea bazei financiare necesare, organizarea decontărilor și stabilitatea solvabilității. După cum știți, datele raportare financiară servesc ca sursă de informații pentru a caracteriza starea financiară, aceste date sunt evaluate pe o perioadă clar definită.
Foarte răspândite sunt diverse metode create pentru evaluarea poziției financiare a unei întreprinderi, care se bazează pe analiza sistemului rapoarte financiare. Cu toată diversitatea lor, ar trebui să includă indicatori ai unor astfel de domenii pentru evaluarea stării financiare a întreprinderii:
- ratele de lichiditate
indicatori stabilitate Financiară
indicatori de activitate a afacerii
indicatori de rentabilitate
Starea nesatisfăcătoare a lichidității întreprinderii va fi indicată de faptul că nevoia de fonduri a întreprinderii depășește venitul real al acestora. Pentru a determina dacă o întreprindere are suficienți bani pentru a-și achita obligațiile, este necesar, în primul rând, să se analizeze procesul veniturilor din activitatea economică și formarea soldului fondurilor după achitarea obligațiilor către buget și extrabugetar. fonduri, precum și plata dividendelor. Analiza lichidității necesită, de asemenea, o analiză amănunțită a structurii creanţeîntreprinderilor. Este necesar să se determine dacă este „persistent” (de exemplu, o datorie față de un furnizor cu care există relații de lungă durată) sau scadent, i.e. unul a cărui maturitate a trecut.
Analiza lichidității se realizează pe baza comparării volumului datoriilor curente cu disponibilitatea fondurilor lichide. Rezultatele sunt calculate ca indicatori de lichiditate pe baza datelor din situațiile financiare relevante. Principalele sunt ratele de lichiditate curente, rapide și absolute. Numitorul din toți indicatorii dați este același, adică. obligații urgente imediate.
- Rata lichidității curente (raportul de acoperire) arată câte unități de active curente ale întreprinderii se încadrează pe o unitate de pasive curente. Acest indicator este de o importanță deosebită pentru evaluarea întreprinderii de către cumpărători și investitori. Valoarea normativă a raportului de acoperire este 1.
datoriile curente sunt conturile de plătit și împrumuturile și împrumuturile pe termen scurt
- Raportul de lichiditate instant (rapid) determină acea parte a pasivelor care poate fi rambursată nu numai din numerar, ci și din încasările așteptate pentru produsele expediate (muncă efectuată, servicii prestate). Valoarea standard a acestui indicator este 0,6 - 0,8.
- Raportul de lichiditate absolut (complet) arată ce parte din pasivele curente poate fi rambursată de activele care au lichiditate absolută. Valoare normativă: 1?K AL?2.
- Raportul dintre creanțele pe termen scurt și conturile de plătit caracterizează capacitatea întreprinderii de a plăti creditorii pe cheltuiala debitorilor în termen de 1 an. Valoarea recomandată este 1.
- nivelul de acoperire a fondului de rulment material (rezervelor) de către surse stabile de finanțare
solvabilitatea întreprinderii
ponderea surselor proprii sau stabile în totalul surselor de finanţare
unde, A1 - cele mai lichide active: bani lichiziși investiții pe termen scurt
A2 - active rapid realizabile: conturi de creanță și alte active circulante
P1 - obligațiile cele mai urgente: conturile de plătit
P2 - datorii pe termen scurt: împrumuturi și împrumuturi pe termen scurt
În timp ce face condiție dată compania este considerată solvabilă.
Stabilitatea financiară este gradul de acoperire a rezervelor și costurilor de către sursele formării acestora. Pentru a caracteriza gradul de stabilitate financiară, puteți utiliza un vector cu trei componente de stabilitate financiară:
Dacă valoarea coordonatei este pozitivă, atunci i se atribuie valoarea 1, dacă este negativă - 0.
O analiză a stabilității financiare după criteriul gradului de acoperire a rezervelor de către surse stabile de finanțare, precum și după criteriul indicatorului de solvabilitate, face posibilă obținerea unei imagini complete asupra nivelului actual și așteptat al stabilității financiare.
Analiza activitatii afacerii a întreprinderii permite evaluarea eficienței activității principale a întreprinderii, care se caracterizează prin viteza de rotație a resurselor financiare ale întreprinderii.
Următorii indicatori sunt utilizați pentru analiza activității afacerii:
Raportul cifrei de afaceri active circulante determină cât venit revine unei unități de capital de lucru sau numărul de cifre de afaceri pe an:
Raportul de rotație a stocurilor caracterizează numărul de rulaje ale fondurilor investite în stoc:
Raportul de rotație a creanțelor arată de câte ori venitul depășește creanțele:
În această etapă, se calculează și perioada de rulare a activelor circulante (în zile), care caracterizează timpul de la cheltuirea fondurilor pentru producția de produse până la primirea banilor pentru implementarea acesteia:
unde, N este perioada de timp pentru care se efectuează analiza (în zile)
O creștere a cifrei de afaceri a activelor circulante și o reducere a perioadei de rulare a acestora indică o creștere a eficienței utilizării activelor circulante.
Rentabilitatea - acesta este un indicator relativ al profitului, care reflecta raportul dintre efectul obtinut (venit, profit) cu numerar sau resurse utilizate.
Rentabilitatea activelor (capitalului) este calculată ca raportul dintre profit și valoarea medie anuală a activelor companiei:
unde este profitul net din vânzarea produselor
– costul mediu anual active (moneda soldului)
Rentabilitatea activelor arată valoarea profitului net care scade pe unitatea de active, valoarea standard este mai mare de 0.
1. Reglementarea rentabilității capitalului se reduce la impactul asupra rentabilității produselor și asupra rulajului activelor. Dacă este imposibil să crești profitabilitatea produselor, atunci prin creșterea cifrei de afaceri a resurselor atrase, acestea cresc profitabilitatea capitalului.
2. În contextul recesiunilor economice tipice pentru țara noastră, este foarte important să ne concentrăm asupra întreprinderilor care rămân profitabile în orice situație economică dificilă. Astfel de informații pot fi obținute pe baza dinamicii profitului întreprinderii pentru un anumit număr de perioade anterioare conform declarațiilor de profit și pierdere.
3. Pe baza datelor aceluiași raport se determină rapoartele coeficienților de creștere a încasărilor din vânzarea de bunuri, servicii și valoarea totală a activelor. Dacă observăm că ratele de creștere ale veniturilor sunt mai mari decât ratele de creștere ale activelor, atunci putem declara cu siguranță o creștere a eficienței utilizării resurselor întreprinderii. Dacă, pe de altă parte, valoarea activelor a crescut mai repede decât veniturile din vânzări, atunci concluzia este că eficiența utilizării resurselor a scăzut.
4. Prezența sau absența capitalului de lucru propriu al companiei este extrem de importantă. Suma acestor fonduri este determinată ca diferență între activele curente și pasivele pe termen scurt. Prezența capitalului de lucru propriu este cel mai important indicator al forței financiare a întreprinderii și al fiabilității pentru parteneri.
5. Analiza gamei de produse fabricate prezintă un interes indubitabil pentru investitori. O astfel de analiză este considerată din punctul de vedere al interacțiunii costurilor fixe și variabile în sistemul costurilor sale. Întreprinderi care sunt foarte nivel inalt costuri fixe în lor valoare totală producție, sunt extrem de susceptibile la cele mai mici modificări ale volumului vânzărilor.
Costurile fixe sunt acele costuri, a căror valoare nu se modifică odată cu modificarea volumului producției. Acestea includ, de exemplu: chirie pentru spații, salariile managerilor etc.
Dacă volumul vânzărilor de mărfuri scade, costuri fixe rămân la același nivel și, ca urmare, profiturile vor scădea chiar mai mult decât veniturile. Costurile variabile se modifică în același mod ca și volumul producției. Astfel, putem concluziona că riscul de afaceri în întreprinderile în care există mai multe costuri fixe este mult mai mare decât în cazul în care predomină costurile variabile.
6. În rapoartele întreprinderii, o atenție deosebită trebuie acordată prezenței pierderilor, împrumuturilor și creditelor nerambursate la timp și, în mod necesar, a creanțelor și datoriilor restante.
Formarea de informații și suport analitic pentru evaluarea atractivității unei întreprinderi pe aceste principii va contribui la reducerea riscului și la îmbunătățirea eficienței investițiilor și a deciziilor financiare.
În cursul evaluării atractivității unei întreprinderi, se evaluează eficiența investițiilor.
Eficiența investițiilor se determină folosind un sistem de metode care reflectă raportul dintre costuri și beneficii asociate investițiilor. Metodele fac posibilă aprecierea atractivității economice a proiectelor de investiții și a avantajelor economice ale unei entități față de alta.
Setul de metode utilizate pentru evaluarea eficacității investițiilor poate fi împărțit în două grupe: dinamice (ținând cont de factorul timp) și statice (contabilitatea).
Orez. 1. Clasificarea metodelor de analiză a investiţiilor
Cea mai importantă dintre metodele statice este „perioada de amortizare”, care indică lichiditatea unui proiect dat. Dezavantajul metodelor statice este lipsa de considerare a factorului timp.
Metodele dinamice care permit luarea în considerare a factorului timp reflectă cele mai moderne abordări de evaluare a eficacității investițiilor și predomină în practica întreprinderilor mari și mijlocii din țările dezvoltate. În practica economică a Rusiei, utilizarea acestor metode se datorează și nivelului ridicat al inflației.
Metodele dinamice sunt adesea numite metode de discount, deoarece se bazează pe determinarea valorii curente (adică, actualizarea) fluxurilor de numerar asociate cu implementarea unui proiect de investiții.
În acest sens, se fac următoarele ipoteze:
- sunt cunoscute fluxurile de numerar la sfârşitul (începutul) fiecărei perioade de implementare a proiectului
se determină o estimare, exprimată ca o rată a dobânzii (rata de reducere), în conformitate cu care fondurile pot fi investite în acest proiect. Ca o astfel de evaluare, sunt utilizate de obicei următoarele: costul mediu sau marginal al capitalului pentru o întreprindere; ratele dobânzii la împrumuturile pe termen lung; rata de rentabilitate necesară a fondurilor investite etc. Factorii importanți care influențează valoarea evaluării sunt inflația și riscul.
Pentru dezvoltarea oricărei organizații este nevoie de capital de la surse externe. interesat să facă profit şi să crească acestuia. Ei țin cont și caută în orice mod posibil să evite pierderile, iar pentru aceasta evaluează eficiența investiției într-un proiect existent.
Atractivitatea investițională a întreprinderii
Atractivitatea investițiilorîntreprinderi - un set de caracteristici, compoziția arată cât de eficient să investești în dezvoltarea ulterioară a întreprinderii. Indicatorul predominant este factorul de obținere a unui venit stabil pe o perioadă lungă.
Astăzi, multe firme sunt într-o concurență acerbă pentru obținere capital suplimentar pentru dezvoltarea unui viitor proiect. Practic, investesc într-un proiect care este atent conceput, investitorul poate vedea clar imaginea veniturilor după implementare. Prin urmare, merită să dezvoltați un raport cu indicatori financiari, unde puteți vedea nuanțele.
Evaluarea atractivității investiționale a întreprinderii se realizează prin calcularea stării economice a întreprinderii, folosind indicatori financiari. Acești indicatori includ:
- lichiditate – arată cât de repede își poate transforma societatea activele în numerar în caz de nevoie;
- starea proprietății - reflectă ponderea activelor curente și imobilizate în proprietate comună intreprinderi;
- activitatea de afaceri - indicatorul caracterizează toate procesele financiare din întreprindere, de care, la rândul său, depinde profitul întreprinderii;
- dependența financiară - arată dependența întreprinderii de sursele externe de finanțare și dacă este posibil să funcționeze fără fonduri suplimentare;
- Rentabilitatea - reflectă eficacitatea utilizării de către companie a capacităţilor sale financiare.
Merită să ne amintim că evaluarea atractivității investițiilor include indicatori, disponibilitatea resurselor, rentabilitatea produsului, numărul de angajați, nivelul de utilizare a capacității de producție, amortizarea mijloacelor fixe, disponibilitatea mijloacelor fixe și active de producție si altii.
Metode de evaluare a atractivității investiționale a unei întreprinderi
Economiștii susțin că nu există o metodă unică pentru a determina atractivitatea investițională a unei întreprinderi. Fiecare proiect necesită o metodă individuală cu o analiză ulterioară a atractivității investițiilor. Evaluarea este posibilă prin diferite metode, care se bazează pe utilizarea unor indicatori corespunzători și a factorilor analizați. Acest articol a fost realizat analiza comparativa diferite tipuri de evaluare.
Cum să atragi investitori
Dacă compania are nevoie de numerar suplimentar, atunci conducerea trebuie să ia măsuri pentru a crește atractivitatea investițională a întreprinderii.
Practic nu există nicio organizație care să nu aibă nevoie de capital extern suplimentar. După cum se știe deja, investițiile ajută la creșterea producției, la creșterea avantajelor competitive față de alte întreprinderi, la creșterea profiturilor, se introduc noi tehnologii pentru îmbunătățirea producției sau. Sunt multe avantaje, dar sarcina principală constă în strângerea de fonduri.
Există un număr mare de moduri de a atrage, dar asta nu înseamnă eficiența atracției. Opțiunea ideală ar fi să vinzi o afacere pentru a deschide o afacere nouă și potențial eficientă.
Pentru început, ar trebui să vindeți opțiunea existentă la cel mai mare cost posibil. Dezvoltarea viitorului proiect depinde de vânzare. După cum arată practica, astfel de investitori sunt oameni care doresc să-și investească banii într-o afacere profitabilă, unii dintre ei având o vastă experiență în spate. În astfel de cazuri, este probabil să se observe maximizarea profitului.
În cazurile de deficit global de capital, puteți recurge la investitie directa. La rândul său, această metodă este împărțită în:
- investiții de la investitori financiari;
- tip strategic de investiție.
Esența primului este posibilitatea ca un investitor să achiziționeze o mică parte din acțiuni (dar nu o participație de control) cu vânzare ulterioară în 2-5 ani, este posibil și plasarea acțiunilor pe piața valorilor mobiliare, acolo unde există un cerc mare de investitori.
Principalul venit al investitorului va fi vânzarea de acțiuni, iar la rândul său, atractivitatea investițională a organizației va crește. Această opțiune se va potrivi atât investitorului, cât și managerului.
Investiția strategică se bazează pe achiziționarea de către investitor a unui mare bloc de acțiuni pentru o perioadă lungă de timp, unde investitorul devine unul mai mult dintre proprietarii companiei. Scopul principal al unui investitor strategic este achiziționarea unei companii gata făcute sau o fuziune cu compania sa. Această opțiune economisește în situații de criză, dar ia puterile proprietarului și compania devine dependentă financiar de alte surse de finanțare.
Investiție cu efect de levier
Întreprinderea nu dorește ca cei din afară să se amestece în managementul său, atunci într-un astfel de caz există împrumuturi bancare, leasing, împrumuturi de bani de la juridic și indivizii.
O astfel de politică de investiții a întreprinderii este exprimată pe exemplu dezvoltare modernă afaceri în care antreprenorii au o mentalitate unică, dar nu dispun de numerar. În astfel de cazuri, apelați la împrumut bancar. În Europa, puteți obține un împrumut pentru dezvoltarea afacerii pentru dobândă minimă, dar dimpotrivă, supraestimăm dobânda.
Termenii de finanțare ale investitorilor variază de la o lună la mulți ani. În orice caz, investitorul este interesat să primească dobândă din utilizarea capitalului său. Opțiunea este atractivă, este oferită multor organizații, dar totuși creditorul solicită îndeplinirea obligațiilor de plată a dobânzii și a sumei principale a datoriei.
Pentru a crește atractivitatea investițională a întreprinderii, pot fi luate o serie de măsuri:
- orice întreprindere care urmărește să se dezvolte, în primul rând, întocmește strategii pe termen lung care pot ghida viitorul;
- obligatoriu, unde obiectivele și metodele de realizare a maximizării profitului vor fi exprimate clar;
- prezentarea documentatiei privind desfasurarea unei expertize juridice in conformitate cu normele legislative;
- firma trebuie să creeze istoricul creditului(acest lucru este foarte ușor de făcut prin decorare împrumut micîn institutii bancareși returnați-l într-o perioadă scurtă de timp);
- punerea în ordine a documentelor privind dreptul de proprietate asupra unor terenuri și a companiei în ansamblu;
- asigurați-vă că drepturile acționarilor și puterile proprietarilor sunt precizate în actele statutare ale întreprinderii;
După stabilirea și colectarea întregului pachet de documente, merită să acordați o mare atenție procesului de producție al organizației. Personalul de conducere va face față mai bine acestui lucru - tehnologul șef, inginer, director de vânzări, economist-analist, manager de resurse umane. Li se cere să identifice punctele forte și punctele slabe care nu permit întreprinderii să se dezvolte rațional, să identifice și să elimine blocajele. Este necesar să lucrați cu atenție cu riscurile, să determinați nivelul amenințării acestora, să găsiți modalități de a le atenua sau de a le elimina cu totul.
La finalizarea tuturor activităților, este necesar să se arate investitorului că întreprinderea are modalități de îmbunătățire a funcționării întreprinderii.
În concluzie, putem spune că atractivitatea investițională a unei întreprinderi depinde de managementul rațional. Pentru a capitaliza este necesar să depună eforturi maxime.
Introducere
Baze teoretice pentru analiza atractivității investiționale a unei întreprinderi
Principalele instrumente și metode de analiză a atractivității investiționale a unei întreprinderi
Concluzie
Lista surselor utilizate
INTRODUCERE
Cel mai general, principal obiectiv al atragerii de investiții este creșterea eficienței funcționării companiei în conditiile magazinului.
Conform punctului de vedere modern, rezultatul investirii fondurilor de investiții, indiferent de metoda aleasă, cu management eficient, ar trebui să fie o creștere a valorii companiei și a altor indicatori semnificativi ai activităților sale. Funcționarea competitivă durabilă a oricărei întreprinderi moderne este posibilă numai în cazul modernizării acesteia, extinderii active și cuprinzătoare a activităților, precum și utilizării cele mai noi tehnologii atât în producţie, cât şi în management. Implementarea tuturor acestor activități necesită găsirea celor mai accesibile (ieftine) surse de resurse financiare suplimentare – investiții.
Evaluarea atractivității investiționale a companiei are un rol foarte important, deoarece potențialii investitori acordă cea mai mare atenție acestei caracteristici particulare, în majoritatea cazurilor, recurgând la studierea performanței financiare și economice a întreprinderii în ultimii 3-5 ani. . În plus, pentru evaluarea cât mai corectă a atractivității investiționale a unei întreprinderi, investitorii o evaluează ca un element al industriei, și nu ca orice entitate economică separată, comparând-o cu alte firme care operează în această industrie.
Interesul potențialilor investitori depinde în mare măsură de viabilitatea economică a firmelor, precum și de gradul de stabilitate a situației lor financiare. Acești parametri sunt printre cei mai importanți, deoarece caracterizează în cea mai mare măsură atractivitatea investițională a unei întreprinderi.
Cu toate acestea, este de remarcat faptul că și astăzi metodologia de analiză și evaluare a atractivității investiționale a entităților economice nu a fost încă suficient de dezvoltată și, prin urmare, necesită îmbunătățiri și actualizări suplimentare.
Astăzi, aproape orice nișă de afaceri se caracterizează printr-un nivel extrem de ridicat de concurență. Pentru a supraviețui nu doar în acest mediu, ci și pentru a ocupa o poziție competitivă, companiile sunt nevoite să se dezvolte continuu, împrumutând cea mai bună experiență mondială, stăpânind noile tehnologii, extinzându-și domeniile de activitate. Cu o dezvoltare atât de dinamică se înțelege că dezvoltarea ulterioară a companiei nu este posibilă fără un aflux de investiții.
Astfel, investițiile oferă companiilor un avantaj competitiv și de foarte multe ori acționează ca cel mai puternic mijloc de creștere. Este extrem de important ca investitorii să analizeze și să evalueze atractivitatea investițională a unei întreprinderi, deoarece acest lucru face posibilă reducerea la minimum a riscului de investiții necorespunzătoare.
Scopul principal al acestei lucrări este de a studia fundamentele teoretice ale analizei și evaluării atractivității investiționale a întreprinderii.
Atingerea acestui obiectiv este asigurată prin stabilirea și rezolvarea următoarelor sarcini:
analiza metodelor existente de evaluare a atractivității investiționale a întreprinderilor, precum și determinarea posibilității utilizării acestora din perspectiva investitorilor;
determinarea indicatorilor cheie ai formării atractivității investiționale a întreprinderii;
clarificarea semnificației economice a atractivității investiționale a întreprinderii;
selectarea celor mai semnificativi factori de atractivitate investițională a întreprinderii;
să studieze fundamentele teoretice ale mecanismului de analiză şi evaluare a atractivităţii investiţionale a unei întreprinderi.
Obiectul lucrării îl constituie bazele teoretice ale analizei și evaluării atractivității investiționale a întreprinderilor.
Lucrarea are ca obiect principalele instrumente și metode de analiză și evaluare a atractivității investiționale a întreprinderilor, precum și principalii factori care o influențează.
Baza teoretică și metodologică a studiului a fost munca științifică a oamenilor de știință ruși și străini în domeniul analizei atractivității investiționale a întreprinderilor, precum și legislativ și reguli autoritățile federale și regionale care reglementează procesele de investiții. Lucrarea a folosit materiale din periodice și conferințe științifice și practice despre analiza investitiilorși clasamentul investițiilor.
CAPITOLUL 1. FUNDAMENTE TEORETICE PENTRU ANALIZA ATRACTIVITĂȚII INVESTIȚIILOR
1 Conceptul de atractivitate investițională a unei întreprinderi în condițiile moderne de piață
Investițiile sunt de obicei înțelese ca investiția de capital în orice obiect cu scopul de a obține un profit sau de a obține un efect social pozitiv.
Natura economică a acestei categorii constă în construirea de relații între participanții la procesul investițional privind formarea și utilizarea resurselor investiționale în scopul îmbunătățirii și extinderii producției.
Cel mai evident mod în care această abordare a fost prezentată în lucrările celebrului economist, laureat Nobel J. M. Keynes. Deci, prin investiție a înțeles acea parte din venit pentru perioada curenta, care nu a fost folosită pentru consum, precum și creșterea actuală a valorilor proprietate de capital ca urmare a activităţii productive.
În ceea ce privește literatura economică internă, până în anii '80 ai secolului XX. termenul de „investiţie” practic nu a fost folosit, de atunci a domnit modelul administrativ-comanda al economiei socialiste. Astfel, mai mult sau mai puțin larg în uz științific, acest termen s-a răspândit ceva mai târziu.
De asemenea, investițiile pot fi considerate ca un proces care reflectă mișcarea valorii lor în timpul reproducerii mijloacelor fixe. Cu alte cuvinte, acesta este un sistem relaţiile economice, care sunt asociate cu mișcarea valorii care a fost avansată la mijloacele fixe din momentul mobilizării fondurilor și până în momentul restituirii acestora. Cu toate acestea, în opinia noastră, această definiție este prea restrânsă.
În chiar vedere generala investitie inseamna investitia de capital in vederea cresterii acestuia in viitor. Această abordare simplă și de înțeles a acestei definiții domină atât în literatura occidentală, cât și în cea rusă.
În conformitate cu legislația actuală a Federației Ruse, și anume, în conformitate cu Legea federală „Cu privire la activitățile de investiții în Federația Rusă, efectuate sub forma investitii de capital» Nr. 39-FZ «investițiile sunt numerar, valori mobiliare, alte proprietăți, inclusiv drepturi de proprietate, alte drepturi cu valoare bănească, investite în obiecte de antreprenoriat și (sau) alte activități în scopul realizării de profit și (sau) obținerii unui alt efect benefic.
Conform IFRS, urmează următoarea definiție: „O investiție este un activ care este deținut de o companie în scopul creșterii averii prin diverse tipuri de venituri primite de la entitatea în care a investit (sub formă de dividend, dobândă și chirie), crescând valoarea capitalului companiei, sau ca societatea investitoare să primească alte beneficii care decurg, de exemplu, din relațiile comerciale pe termen lung.
Astfel, în forma cea mai generală, investițiile sunt investiții ale unui investitor de capital temporar liber într-un anumit obiect în scopul păstrării acestui capital și a obținerii de profit, sau a avea un alt efect pozitiv.
Toate investițiile sunt împărțite în mod convențional în două grupe principale: reale și financiare.
Investițiile financiare se referă la investiția de capital în diverse instrumente financiareîn primul rând în titluri de valoare. Acestea servesc la creșterea capitalului financiar al investitorului, pentru a primi dividende, precum și alte venituri.
Investiția reală este o investiție în crearea de active care sunt asociate cu implementarea activităților (principale) de exploatare ale întreprinderii, precum și soluționarea problemelor socio-economice ale acesteia.
Mai precis, investițiile reale ar trebui să includă investiții de capital în producție. Cu alte cuvinte, acestea sunt resurse financiare care sunt direcționate către dezvoltarea mijloacelor fixe de producție, active necorporaleși baza de resurse.
Până în prezent, problema atragerii investițiilor reale este o chestiune de supraviețuire a acesteia, atât pentru întreprindere, cât și pentru sistemul economic în ansamblu. Funcționarea normală a firmelor, în special a celor mari industriale, nu este posibilă fără atragerea activă de fonduri de la investitori. Scopul principal al acestuia din urmă este, desigur, păstrarea și creșterea temporară a capitalului liber.
Astfel, subiecții principali ai activității investiționale sunt investitorii. Aceștia pot fi creditori, clienți, investitori, cumpărători și alți participanți la procesul investițional.
Investitorul alege independent obiectele pentru investiție, determină volumul și eficiența investiției dorite, direcțiile de investiție, controale utilizarea prevăzută investiții și, desigur, acționează ca proprietar al obiectului creat datorită activității de investiții.
O trăsătură caracteristică oricărui investitor este refuzul de a consuma imediat fondurile de care dispune astăzi, pentru a-și satisface mai bine nevoile pe viitor.
Sarcina principală a investitorului este alegerea cea mai rațională a unui obiect pentru investiție. Un astfel de obiect ar trebui să aibă cele mai favorabile perspective de dezvoltare, precum și o rentabilitate ridicată a investiției.
Alegerea unui obiect de investiție nu poate fi spontană, deoarece înainte de aceasta există o foarte proces dificil cea mai atentă selecție, evaluare și analiză a tuturor alternativelor posibile, din care se realizează selecția finală a celui mai atractiv obiect.
Luați în considerare acum care este atractivitatea investițională a întreprinderii.
Însuși conceptul de „atractivitate a investițiilor” este asociat în mod tradițional cu preferințele în alegerea unui obiect pentru investiție.
Atractivitatea investițională a oricărui obiect de investiție este o combinație între o varietate de semne obiective, oportunități, mijloace, care împreună constituie cererea potențială efectivă de investiții în acest obiect de investiții.
Potrivit profesorului Yaroslavsky Universitate de stat G.L. Igolnikov, „atractivitatea investițională a unei întreprinderi ar trebui înțeleasă ca fezabilitatea socio-economică a investiției, care se bazează pe coordonarea capacităților și intereselor investitorului, precum și a destinatarului (destinatarului) investițiilor, asigurând realizarea a obiectivelor fiecăreia dintre părți la un nivel acceptabil de risc și rentabilitate a investiției.”
într-un limbaj simplu, atractivitatea investițională este un anumit set de caracteristici și factori ai unei companii care dau unui investitor un motiv să o aleagă ca obiect de investiție.
Atractivitatea investițională a întreprinderii este evaluare integrală aspectele sale din punctul de vedere al eficacității activităților sale și al perspectivelor de dezvoltare.
Scopul principal al analizei și evaluării atractivității investiționale a companiei este de a determina fezabilitatea investiției într-un anumit obiect.
Însuși procesul de formare a atractivității pentru investiții a firmelor este destul de complex și de lungă durată. Acesta include următorii pași principali:
) intocmirea unei descrieri generale a societatii, precum si analizarea nivelului acesteia dezvoltare economică:
a) analiza stării de proprietate a societății presupune determinarea valorii activului societății, analiza structurii acestuia, aprecierea volumului și compoziției activelor necorporale și imobilizate;
b) evaluarea potențialului de producție al companiei, a cărei esență este determinarea capacității de producție a companiei, precum și a perspectivelor de creștere a acestora, a nivelului de uzură a echipamentelor și a tehnologiei de producție, precum și a necesității de modernizare;
c) determinarea nivelului de dezvoltare a managementului la întreprindere (resurse umane) - analiza personalului întreprinderii, evaluarea nivelului de calificare a acestora;
d) analiza potenţialului inovator al companiei presupune o analiză a disponibilităţii şi utilizării celor mai noi tehnologii în producţie şi a posibilităţii de introducere a inovaţiilor;
) evaluarea potențialului pieței, precum și a competitivității produselor comercializabile fabricate de companie:
a) determinarea capacităţii pieţei, precum şi a ponderii acesteia atribuibile acestei firme (analiza ratingului firmelor care activează în această industrie, a mediului concurenţial, identificarea persoanelor slabe şi punctele forte, determinarea modalităților promițătoare de consolidare a poziției întreprinderii pe piață, precum și creșterea ulterioară a acesteia);
b) evaluarea calitatii si competitivitatii marfurilor fabricate de firma (compararea calitatii produsului cu produse similare disponibile pe piata, evaluarea calitatii acestuia si identificarea avantajelor competitive, cautarea cele mai bune moduri creșterea competitivității mărfurilor);
c) analiza politicii de prețuri a companiei;
) analiza situatiei financiare a societatii, precum si a rezultatelor financiare:
a) o evaluare a stării financiare a unei întreprinderi presupune, în primul rând, o analiză a stabilității financiare, solvabilității și lichidității, precum și o analiză a activității și rentabilității afacerii;
b) analiza rezultatelor financiare ale întreprinderii include o evaluare a eficacității activităților, precum și a perspectivelor dezvoltare ulterioară companiilor.
Este necesar să se facă distincția între termeni precum „atractivitatea investițiilor” și „nivelul de dezvoltare economică”. Nivelul de dezvoltare a întreprinderii conține o serie întreagă de importante indicatori economici, iar atractivitatea investițională relevă, practic, starea obiectului investițional, perspectivele de creștere și rentabilitate a acestuia și, ca urmare, dezvoltarea ulterioară.
Nu uitați că atunci când analizează atractivitatea investițională a unei anumite întreprinderi, investitorul ar trebui să evalueze nu numai profitabilitatea și stabilitatea funcționării acestei unități, ci și eventualele riscuri care pot apărea.
2 Factori care determină atractivitatea investițională a unei întreprinderi
atractivitatea investițională a întreprinderii
Atractivitatea investițională a unei întreprinderi depinde în mare măsură de factori externi care caracterizează nivelul de dezvoltare a industriei și a teritoriului pe care se află întreprinderea în cauză, precum și de factori interni - activități din cadrul întreprinderii.
După cum sa menționat mai devreme, înainte de a lua o decizie de a investi, un investitor ar trebui să evalueze o serie întreagă de factori care determină eficacitatea investițiilor. Luând în considerare întreaga gamă de opțiuni pentru combinarea acestor diferiți factori, orice investitor trebuie să evalueze și rezultatele interacțiunii lor și impactul lor cumulativ.
Astfel, iese în prim plan identificarea cantitativă a stării de atractivitate a investițiilor. Totodată, trebuie avut în vedere că pentru a lua anumite decizii de investiții, un indicator care caracterizează starea atractivității investiționale a unei companii trebuie să aibă cu siguranță sens economic și, în același timp, să fie comparabil cu prețul. . capital de investitii.
Pe baza celor de mai sus, este posibil să se formuleze o serie de cerințe care se aplică metodologiei de determinare a indicatorului de atractivitate a investițiilor:
indicatorul atractivității investițiilor ar trebui să țină cont de toți factorii importanți pentru investitor Mediul extern;
acest indicator ar trebui să reflecte randamentul așteptat al resurselor investite;
indicatorul atractivității investiționale trebuie neapărat să fie comparabil cu prețul capitalului investitorului.
Astfel, dacă metodologia de evaluare a atractivității investițiilor este construită ținând cont de aceste cerințe, aceasta va face posibilă oferirea investitorilor o alegere rezonabilă și rațională a obiectului investiției de capital, controlul eficienței acestor investiții, precum și posibilitatea de ajustare a procesului de implementare a programelor şi proiectelor de investiţii în cazul unei situaţii nefavorabile.
În rolul altor factori la fel de importanți ai atractivității investiționale a companiei, care trebuie să fie luați în considerare, se află riscurile investiționale.
Riscurile investiționale sunt împărțite în mai multe subspecii:
riscul pierderilor financiare directe;
riscul unor randamente mai mici;
riscul pierderii de profit.
Riscul de pierdere a profiturilor acționează ca risc de prejudiciu financiar incidental (indirect) (pierderea de profit) din cauza neimplementarii oricărui proiect.
Riscul de reducere a randamentului apare din cauza scăderii cuantumului dividendelor și dobânzilor la investițiile de portofoliu, împrumuturile și depozitele.
Riscurile de scădere a rentabilității sunt subdivizate, la rândul lor, în credit și riscurile ratei dobânzii.
Există o mare varietate de clasificări ale factorilor care determină atractivitatea investițiilor.
Ele sunt împărțite în:
resursă;
· producție și tehnologică;
· reglementare și juridice;
· instituţional;
· infrastructurale;
· potenţialul de export;
· reputatia de afaceri etc.
Fiecare dintre factorii enumerați mai sus poate fi caracterizat printr-o varietate de indicatori, care destul de des au o natură economică similară.
Următoarea clasificare a factorilor care determină atractivitatea investițională a unei companii sunt împărțite în:
· formale (pe baza datelor de raportare financiară);
· informal (subiectiv, cum ar fi, de exemplu, reputația comercială, competența de management).
CAPITOLUL 2. PRINCIPALELE INSTRUMENTE ȘI METODE DE ANALIZA ATRACTIVITĂȚII INVESTIȚIILOR
1 Abordări metodologice ale analizei atractivității investiționale a unei întreprinderi
Până în prezent, sunt populare mai multe abordări de evaluare a atractivității investiționale a companiilor. Prima abordare se bazează pe indicatori de evaluare a competitivității și a activităților financiare și economice ale companiei.
În ceea ce privește a doua abordare, utilizează în mod activ categorii precum „potențial de investiție”, „ risc de investitie”, precum și metode de evaluare a proiectelor de investiții.
A treia abordare se bazează pe evaluarea companiei.
Fiecare abordare și fiecare metodă are propriile sale dezavantaje, avantaje, precum și limite pentru aplicarea practică.
Astfel, se poate ajunge la o concluzie atât de logică, că cu cât mai multe metode și abordări sunt utilizate simultan în procesul de evaluare, cu atât mai mare va fi fiabilitatea și obiectivitatea reflectării atractivității investiționale a companiei.
Atractivitatea investițională a companiei include următoarele puncte semnificative cărora potențialii investitori ar trebui să le acorde cu siguranță atenție:
caracteristici generale baza tehnica a firmei;
nomenclatorul mărfurilor;
capacitatea de producție;
locul companiei pe piață, în industrie, nivelul poziției sale de monopol;
descrierea sistemului de management;
proprietarii firmei, fond autorizat;
structura costurilor de producție;
cel mai important, în opinia noastră, dintre indicatorii întreprinderii este valoarea profitului primit, precum și direcția de utilizare a acestuia;
evaluarea situatiei financiare a societatii.
Managementul oricărui proces ar trebui să se bazeze pe o evaluare obiectivă continuă a stării fluxului său. Aceasta implică necesitatea unei evaluări obiective constante a atractivității investițiilor sisteme economice.
Principalele sarcini de evaluare a atractivității investiționale a sistemelor economice sunt următoarele:
determinarea dezvoltării economice a sistemului în contextul problemelor investiționale;
identificarea interdependenței atractivității investiționale a întreprinderii, a fluxului de investiții și a nivelului de dezvoltare a sistemului economic;
reglementarea atractivității investiționale a sistemelor economice.
Următoarele sunt considerate sarcini suplimentare:
clarificarea motivelor care afectează atractivitatea investițiilor;
monitorizarea atractivității investițiilor.
Unul dintre factorii importanți ai atractivității investiționale a firmelor este disponibilitatea resurselor sau a capitalului investițional necesar. Structura capitalului este principalul determinant al prețului său, dar, cu toate acestea, nu poate fi suficient și conditie necesara funcţionarea eficientă a firmei. Pe de altă parte decât pret mai mic capital, cu atât firma va fi mai atractivă pentru potențialii investitori.
Prețul capitalului trebuie să corespundă pragului de rentabilitate, sau, cu alte cuvinte, ratei de rentabilitate pe care firma trebuie să o asigure pentru a nu-și reduce valoarea de piață.
Rentabilitatea investiției este definită ca raportul dintre venit sau profit și fondurile investite. Ca indicator al venitului (la nivel micro), se poate folosi indicatorul profitului net, care rămâne la dispoziția companiei.
De aici formula:
K1 = P / I (1)
unde K 1- aceasta este componenta economică a atractivității investiționale a companiei;
I - volumul investițiilor în active fixe ale companiei;
P - valoarea profitului pentru perioada de studiu.
Dacă nu există informații despre investițiile în active fixe, atunci randamentul capitalului fix ar trebui utilizat ca componentă economică, deoarece acest indicator caracterizează eficiența utilizării fondurilor investite anterior în active fixe.
Indicatorul atractivității investiționale a obiectului investițional poate fi calculat folosind următoarea formulă:
i = N/F i , (2)
Unde i - atractivitatea investițională a obiectului;
F i - resursele obiectului i-lea care participă la concurs;
H este valoarea comenzii consumatorului.
În cazul nostru, parametrul cheie al întregului sistem de rating este comanda consumatorului. În funcție de cât de corect va fi format, gradul de fiabilitate al indicatorilor va depinde.
Atragerea de resurse materiale financiare și tehnologice suplimentare în cadrul companiei este necesară pentru a rezolva probleme specifice, cum ar fi, de exemplu:
introducerea de noi tehnologii progresive sub formă de „know-how” și licențe;
achiziționarea de noi echipamente performante;
atragerea de experiență avansată de management străin pentru a îmbunătăți calitatea produselor, precum și a îmbunătăți modalitățile de intrare pe piață;
extinderea producției acelor tipuri de produse care sunt cele mai solicitate pe piață, inclusiv în lume.
Atragerea investițiilor străine este necesară și pentru introducerea tehnologiilor interne, deoarece aplicarea acestora din urmă în practică poate fi adesea împiedicată din cauza lipsei echipamentelor necesare.
Investiția în firme rusești este de obicei asociată cu următoarele dificultăți specifice:
competitivitatea scăzută a firmelor beneficiare de investiții;
dificultăți în obținerea de informații obiective, adecvate despre întreprinderea analizată, precum și utilizarea frecventă informații privilegiate;
un grad ridicat de conflict între conducerea companiei și investitori;
lipsa unor mecanisme eficiente care să protejeze interesele potențialilor investitori de acțiunile necinstite ale managerilor companiei.
În procesul de evaluare a atractivității investiționale a unei întreprinderi, nu trebuie să uităm de evaluarea eficienței investițiilor.
Eficacitatea investițiilor este determinată folosind un sistem de metode care reflectă raportul dintre costurile asociate investițiilor și rezultatele finale. Acest sistem de metode face posibilă formarea unei opinii despre atractivitatea anumitor proiecte de investiții și compararea acestora între ele.
Pe tipuri de entități economice, metodele pot reflecta:
eficiență economică la nivel macro, micro, mezo;
justificare financiară ( eficienta comerciala) de proiecte, care este definit ca raport costuri financiareși rezultate atât pentru proiecte în ansamblu, cât și pentru participanții individuali, ținând cont de ponderea acestora în investiția totală;
eficienta bugetara, exprimata in impactul acestui proiect asupra veniturilor si cheltuielilor nivelului corespunzator de guvernare sau bugetul local.
O întreprindere cu un grad mediu de atractivitate pentru investiții se caracterizează printr-o politică de marketing activă, care vizează utilizare eficientă potenţialul disponibil.
Pentru firmele cu atractivitate pentru investiții sub nivelul mediu, acestea se caracterizează prin oportunități scăzute de creștere a capitalului, care se datorează în primul rând eficienței scăzute în utilizarea oportunităților existente pe piață, precum și potențialului de producție.
În ceea ce privește firmele cu un nivel scăzut de atractivitate pentru investiții, acestea se caracterizează prin faptul că investițiile investite în acestea, de regulă, nu cresc, ci doar acționează ca o sursă de menținere a viabilității, respectiv, fără a afecta cresterea economicași dezvoltarea întreprinderii. Este posibilă creșterea atractivității investiționale a unor astfel de firme doar prin schimbări calitative cardinale ale producției și ale sistemului de management. Nu ultimul rol poate fi jucat și de reorientarea producției către cea mai deplină satisfacție nevoile pieței. Acest lucru va permite companiei să-și îmbunătățească imaginea pe piață, să creeze noi sau să îmbunătățească avantajele competitive existente.
Partenerii, investitorii, precum și conducerea companiei sunt interesați nu numai de dinamica schimbărilor în atractivitatea investițională a companiei, ci și de tendințele schimbării acesteia în viitor. Pe de o parte, a avea informații despre schimbarea acestui indicator înseamnă a fi pregătit pentru dificultăți, riscuri și a lua măsuri în timp util pentru a stabiliza procesul de producție. Pe de altă parte, acest lucru face posibilă profitarea momentului de creștere a atractivității investiționale pentru a maximiza atragerea de noi investitori, introducerea de noi și îmbunătățirea tehnologiilor învechite, extinderea pieței de vânzare și producție etc. .
2 Algoritm de monitorizare a atractivității investiționale a unei întreprinderi
Construirea unui sistem de monitorizare pentru indicatorii analizați include următorii pași principali:
.Construirea unui sistem de raportare a indicatorilor informativi se bazează pe datele de gestiune și contabilitate financiară.
.Dezvoltarea unui sistem de indicatori analitici (generalizatori) care să reflecte rezultatele efective ale realizării standardelor de control cantitativ ar trebui realizată în conformitate cu sistemul indicatorilor financiari.
.Definirea structurii și indicatorilor formelor de rapoarte de control ale executanților servește la formarea unui sistem de purtători de informații de control.
.Determinarea perioadelor de control pentru fiecare grupă și fiecare tip de indicatori analizați. Specificarea perioadei de control pentru grupuri de indicatori ar trebui să fie determinată de „urgența răspunsului”, care este necesară pentru management eficient atractivitatea investițională a companiei.
.Stabilirea mărimii abaterilor rezultatelor efective ale indicatorilor analizați de la standardele stabilite trebuie efectuată atât în termeni absoluti, cât și relativi. De performanță relativă, în timp ce toate abaterile pot fi împărțite în trei grupuri principale:
abatere pozitivă;
abatere „permisă” negativă;
abatere „inacceptabilă” negativă.
Identificarea principalelor cauze ale abaterilor indicatorilor efectivi controlați de la standardele stabilite se realizează pentru întreaga companie și pentru diviziile sale structurale individuale („centre de responsabilitate”, „centre de profit”).
Introducerea unui sistem de monitorizare într-o companie face posibilă creșterea semnificativă a eficienței întregului proces de gestionare a proceselor de investiții, și nu doar în zona de lucru pentru creșterea atractivității investițiilor.
Baza formării unui sistem de monitorizare este dezvoltarea unui sistem de indicatori indicativi care vă permit să identificați apariția unei probleme, precum și complexitatea acesteia. Sistemul de indicatori, din punct de vedere al conținutului, este axat pe studiul semnelor care caracterizează dependența managementului atractivității investiționale a companiei de mediul intern și extern, previzionarea și evaluarea calității acestora.
Însuși sistemul de indicatori pentru monitorizarea atractivității investiționale a unei întreprinderi ar fi împărțit în mod logic în următoarele grupuri:
1.Indicatori ai mediului extern. Pentru mediul extern al firmelor care operează în condiții de piață, o serie de trăsături distinctive sunt foarte caracteristice: în primul rând, toți factorii sunt luați în considerare peste noapte; în al doilea rând, firmele trebuie să ia în considerare întreaga diversitate a managementului; în al treilea rând, prețurile în astfel de condiții sunt foarte adesea agresive; în al patrulea rând, dinamismul dezvoltării pieței, când alinierea forțelor și pozițiile concurenților se schimbă „din ce în ce mai mult”.
2.Indicatori care caracterizează eficiența socială a companiei. Acești indicatori se disting prin faptul că reflectă impactul măsuri economice spre satisfacerea maximă a nevoilor sociale.
.Indicatori care caracterizează pregătirea profesională a personalului, indicatori care caracterizează nivelul de organizare a muncii, precum și indicatori care caracterizează factorii socio-psihologici din echipă.
.Indicatori care reflectă eficacitatea dezvoltării proceselor investiționale în companie. În contextul evaluării atractivității investiționale a companiilor, de cel mai mare interes este grupul de indicatori care reflectă direct eficiența managementului procesului investițional.
Astfel, putem concluziona că la formarea unui sistem de monitorizare a atractivității investiționale este necesar, în primul rând, să se țină cont de factorii de formare a valorii investiției. În al doilea rând, este necesar să se țină cont de potențialul companiei în formarea potențialului investițional, de producția, personalul, potențialul tehnic al companiei, de perspectivele de atragere a resurselor externe, precum și de eficacitatea dezvoltării investițiilor. procese care determină creşterea economică a întreprinderii.
Acest algoritm se bazează pe monitorizarea schimbărilor în valoarea de piață a companiei. În condițiile de automatizare a proceselor de funcționare a întreprinderii și de informatizare a acestora, implementarea acestui algoritm nu necesită transformări organizatorice și economice semnificative în cadrul companiei.
Monitorizarea atractivității investiționale realizată în acest mod la întreprindere va face posibilă nu numai identificarea blocajelor în formarea condițiilor pentru activarea proceselor investiționale, ci și determinarea celor mai probabile modificări ale potențialului economic al companiei, în timp ce minimizând probabilitatea unei scăderi a valorii de piață a companiei.
3 Indicatori și metode de analiză a atractivității investiționale a unei întreprinderi
La evaluarea atractivității investiționale a unei companii trebuie avute în vedere următoarele aspecte importante: atractivitatea produselor comerciale fabricate de întreprindere, inovatoare, de personal, teritorială, financiară, atractivă socială.
Esența analizei atractivității financiare a companiei este maximizarea profiturilor și minimizarea costurilor. Acesta este un concept foarte multifațetat, care constă dintr-un număr mare de indicatori foarte diferiți, care sunt calculați pe baza situațiilor financiare ale companiei.
Indicatorii situației financiare a companiei pentru investitori sunt cei mai semnificativi.
În timpul atractivității financiare a companiei, sunt utilizați în principal următorii indicatori:
rentabilitatea;
stabilitate Financiară;
lichiditatea activelor.
O evaluare a stării financiare curente a unei întreprinderi ar trebui să înceapă cu o analiză a stării sale de proprietate, care se caracterizează prin starea și compoziția activelor. Dacă vorbim despre analiza stării de proprietate a întreprinderii, atunci este necesar să se țină seama nu numai de caracteristicile materiale și ale subiectului, ci și de valoarea monetară, ceea ce face posibilă tragerea cât mai obiectivă a concluziilor despre optimitatea, oportunitatea și posibilitatea de a investi rezultate financiare în activele companiei. Poziția financiară și imobiliară a companiei sunt două părți strâns interconectate ale potențialului economic.
Analiza structurii proprietății întreprinderii se realizează în principal pe baza unui bilanţ analitic comparativ, care include atât analiza verticală, cât și orizontală. Analiza structurii valorii proprietății vă permite să obțineți la maximum ideea generala privind starea financiară a companiei. Structura valorii proprietății ilustrează ponderea fiecărui element de active, precum și, cel mai important, raportul dintre împrumutate și fonduri proprii(Efect levier financiar), care le acoperă în pasiv. Când comparăm modificările structurale ale soldului activelor și pasivelor, vă puteți face o idee clară despre ce surse domină primirea de noi fonduri, precum și în ce active au fost investite aceste noi fonduri.
În ceea ce privește analiza lichidității bilanțului, cel mai important indicator al poziției financiare a companiei poate fi considerat o evaluare a solvabilității acesteia. Ar trebui să fie înțeleasă ca capacitatea companiei de a efectua decontări pe deplin și în timp util pasive pe termen scurtîn fața partenerilor.
Capacitatea unei companii de a elibera rapid din cifra de afaceri fondurile care sunt necesare pentru a-și achita obligațiile pe termen scurt, precum și activitățile financiare și economice normale, se numește lichiditate. În același timp, lichiditatea ar trebui luată în considerare atât în prezent, cât și în viitor.
În sensul cel mai general, lichiditatea este capacitatea de a se transforma în numerar. Conceptul de „grad de lichiditate” este de a determina durata intervalului de timp în care această transformare poate fi implementată. Astfel, cu cât perioada dată este mai scurtă, cu atât va fi mai mare lichiditatea anumitor active.
Vorbind despre lichiditatea unei întreprinderi, ele înseamnă prezența capitalului de lucru într-o sumă teoretic suficientă pentru a-și achita obligațiile.
Principalul semn al lichidității este excesul formal al activelor circulante față de pasivele pe termen scurt (în termeni monetari). Cu cât valoarea acestui exces este mai mare, cu atât mai favorabilă va fi starea financiară a companiei din punct de vedere al lichidității. Dacă valoarea activelor curente nu este suficient de mare în comparație cu pasivele pe termen scurt, poziția curentă a întreprinderii este instabilă și poate apărea o situație când aceasta nu are suficienti numerar pentru a-și plăti obligațiile.
Lichiditatea unei întreprinderi este caracterizată pe deplin prin compararea activelor cu unul sau altul nivel de lichiditate cu pasivele cu unul sau altul grad de lichiditate.
Toate activele întreprinderii sunt grupate în funcție de gradul de lichiditate, adică de rata de conversie în numerar, și sunt dispuse în ordinea descrescătoare a lichidității, iar pasivele - în funcție de gradul de urgență al rambursării lor și sunt dispuse crescător. ordinea termenilor.
A 1. Cele mai lichide active - acestea includ toate elementele numerarului întreprinderii și investițiile financiare pe termen scurt (titluri de valoare). A 1 \u003d p. 250 + p. 260.
A 2. Active tranzacționabile - conturi de creanță a căror plăți sunt așteptate în termen de 12 luni de la data raportării: A 2 = p.240.
A3. Active cu realizare lent - elemente din secțiunea 2 a activului bilanțului, inclusiv stocuri, TVA, creanțe (... după 12 luni) și alte active circulante. A3 = p.210 + p.220 + p.230 + p.270. Active greu de vândut - articole din secțiunea 1 din soldul activului - active imobilizate.
A 4. Active imobilizate = p. 190
Pasivele soldului sunt grupate în funcție de gradul de urgență al plății lor.
P1. Cele mai urgente obligații - acestea includ conturile de plătit: P 1 = str.620.
P2. Datoriile pe termen scurt sunt fonduri împrumutate pe termen scurt, datorii către participanți pentru plata veniturilor, alte datorii pe termen scurt: P 2 = str.610 + str.630 + str.660.
P3. Datoriile pe termen lung sunt elemente din bilanţ aferente secţiunilor 4 şi 5, adică. împrumuturi pe termen lungși fonduri împrumutate, precum și venituri amânate, rezerve pentru cheltuieli și plăți viitoare: P3 = rândul 590 + rândul 640 + rândul 650.
P4. Datoriile permanente sau stabile sunt articolele din secțiunea 3 din bilanț Capitaluri și rezerve. Dacă organizația are pierderi, atunci acestea sunt deduse: P4 \u003d str. 490.
Bilanțul este absolut lichid dacă pentru fiecare grup de obligații există o acoperire adecvată a activelor, adică societatea este capabilă să-și achite obligațiile fără dificultăți semnificative. Lipsa activelor de diferite grade de lichiditate indică posibile complicații în îndeplinirea obligațiilor lor. Condițiile de lichiditate pot fi reprezentate în următoarea formă: A1 P1, A2 P2, A3P3, A4 P4.
Îndeplinirea celei de-a patra inegalități este obligatorie când sunt îndeplinite primele trei, întrucât A1+A2+A3+A4=P1+P2+P3+P4. Teoretic, aceasta înseamnă că firma are un nivel minim de stabilitate financiară - are propriul capital de lucru (P4-A4) >0.
În cazul în care una sau mai multe inegalități ale sistemului au semnul opus celui fixat în cea mai bună opțiune, lichiditatea soldului într-o măsură mai mare sau mai mică diferă de cea absolută. De regulă, lipsa fondurilor foarte lichide este compensată de cele mai puțin lichide.
Această compensație este doar de natură calculată, întrucât într-o situație reală de plată activele mai puțin lichide nu le pot înlocui pe cele mai lichide.
Soldul nu este absolut lichid, compania nu este solvabilă dacă există un raport opus lichidității absolute: A1 P1, A2 P2, A3P3, A4 P4.
Această stare se caracterizează prin absența capitalului de lucru propriu al întreprinderii și incapacitatea de a achita datorii curente fără a vinde active imobilizate.
Analiza lichiditatii bilantului realizata conform schemei de mai sus este aproximativa. Mai detaliată este analiza solvabilității folosind indicatori financiari.
Cel mai important indicator poziția financiară a întreprinderii este o evaluare a solvabilității acesteia, care este înțeleasă ca capacitatea întreprinderii de a deconta în timp util și în totalitate obligațiile pe termen scurt față de contrapărți.
Solvabilitatea înseamnă că întreprinderea are numerar și echivalente de numerar suficiente pentru a plăti pentru conturile de plătit care necesită rambursare imediată. Astfel, principalele semne de solvabilitate sunt:
a) disponibilitatea de fonduri suficiente în contul curent;
b) absența unor conturi de plătit restante.
Pentru o evaluare generalizată a lichidității și solvabilității întreprinderii, se folosesc coeficienți analitici speciali. Ratele de lichiditate reflectă poziția de numerar a companiei și determină capacitatea acesteia de a gestiona capitalul de lucru, adică, la momentul potrivit, transformă rapid activele în numerar pentru a achita datoriile curente. În literatura străină și autohtonă, sunt utilizate trei rate cheie de angajament, în funcție de viteza de implementare anumite tipuri active: rata lichidității sau gradul de acoperire a lichidității absolute curente de către activele imobiliare, rata lichidității rapide și rata lichidității curente (sau rata de acoperire). Toți cei trei indicatori măsoară raportul dintre activele curente ale unei companii și datoria pe termen scurt. În primul coeficient se iau în considerare cele mai lichide active circulante - numerar și investiții financiare pe termen scurt; în al doilea, li se adaugă conturile de încasat, iar în al treilea, stocurile, adică calculul ratei lichidității curente este practic calculul întregii sume a activelor circulante pe rublă de datorie pe termen scurt. Acest indicator este acceptat ca criteriu oficial de insolvență al întreprinderii.
Analiza permite identificarea solvabilității întreprinderii, care este una dintre măsurile cantitative ale atractivității investiționale. Au fost adoptați o serie de coeficienți pentru a caracteriza solvabilitatea unei întreprinderi.
CONCLUZIE
În această lucrare, am luat în considerare esența categoriei „atractivitatea investițiilor”. Există mai multe interpretări această definiție, dar, rezumandu-le, putem formula urmatoarea definitie a atractivitatii investitionale a unei intreprinderi - acesta este un sistem de relatii economice intre entitatile de afaceri cu privire la dezvoltare eficientă afaceri și să-și mențină competitivitatea. Pe baza acumulatelor interne și Experiență de peste mări, se dovedește că atractivitatea investițională a întreprinderilor este principalul mecanism de atragere a investițiilor în economie.
Atractivitatea investițiilor depinde de factori externi (nivelul de dezvoltare al regiunii și industriei, locația întreprinderii) și interni (activitatea în cadrul întreprinderii).
Unul dintre principalii factori ai atractivității investiționale a unei întreprinderi îl reprezintă riscurile investiționale (riscul pierderii de profit, riscul reducerii profitabilității, riscul pierderilor financiare directe).
De asemenea, factorii care influenţează atractivitatea investiţiilor se împart în: producţie şi tehnologică; resursă; instituţional; reglementare și juridice; infrastructurale; reputația de afaceri și altele.
Atractivitatea investițiilor din punctul de vedere al unui investitor individual poate fi determinată de un set diferit de factori care sunt cei mai importanți în alegerea unuia sau altuia obiect de investiție.
În condițiile economice actuale, există mai multe abordări de evaluare a atractivității investiționale a întreprinderilor. Primul se bazează pe indicatori ai activității financiare și economice a întreprinderii. A doua abordare folosește conceptul de potențial investițional, risc de investiție și metode de evaluare a proiectelor de investiții. A treia abordare se bazează pe evaluarea întreprinderii. Fiecare dintre metode are avantajele și dezavantajele sale, iar cu cât sunt utilizate mai multe abordări și metode în procesul de evaluare, cu atât este mai probabil ca valoarea finală să fie o reflectare obiectivă a atractivității investiționale a întreprinderii.
LISTA SURSELOR UTILIZATE
Vasiliev A.G. Analiza oportunităților de marketing. M.: UNITI, 2012. S. 11.
legea federală„Cu privire la activitățile de investiții în Federația Rusă, efectuate sub formă de investiții de capital” din 25 februarie 1999 Nr. 39-FZ - Consultant Plus: versiunea Prof. - Electron. Dan. si progr. - CJSC „Consultant Plus”.
Vasiliev A.G. Analiza oportunităților de marketing. M.: UNITI, 2012. S. 14.
Companie de cercetare și dezvoltare „Poziție”. Atractivitatea investițiilor. - 2008. Mod de acces: www.pozmetod.ru.
Gribov V., Gruzinov V. Economia întreprinderii. - 2012. Mod de acces: www.inventech.ru.
Filimonov V.S. Conceptul de atractivitate investițională a unei întreprinderi în condițiile moderne de piață // Probleme realeștiința, economia și educația secolului XXI: materialele celei de-a II-a Conferințe Științifice și Practice Internaționale, 5 martie - 26 septembrie 2012: în 2 părți, Partea 2/ed. ed. E. N. Sheremetyeva. - Samara: Institutul Samara (fil.) RGTEU, 2012. - 392 p. ISBN 978-5-903878-27-7-c. 212-216. - #"justifica">. http://www.aup.ru
Îndrumare
Ai nevoie de ajutor pentru a învăța un subiect?
Experții noștri vă vor sfătui sau vă vor oferi servicii de îndrumare pe subiecte care vă interesează.
Trimiteți o cerere indicând subiectul chiar acum pentru a afla despre posibilitatea de a obține o consultație.
Investitorii de pe piata sunt diferiti: internationali, straini, interni, intracorporati. Iar nivelul de investiții diferă, de asemenea, ca scop și obiectiv. Imaginează-ți imaginea unui investitor direct profesionist, să zicem, unul străin. Investitorul are active și intenționează să le investească profitabil. A studiat atent climatul investițional din țara noastră, regiunile și industriile în care are o oarecare experiență de management și succes. În cele din urmă, investitorul direct vede în fața sa o listă de întreprinderi care îl interesează. Cu alte cuvinte, atractivitatea investițională a companiei. Cum să-l percepi, să-l evaluezi și să-l folosești? Vom dedica acest articol acestor întrebări.
Raportul dintre etapele ciclului de viață și atractivitatea companiei
Atractivitatea investițională a unei întreprinderi este într-adevăr un pas important în activitățile investitorilor profesioniști interesați de investiții eficiente. Atractivitatea companiei ca obiect de investiții este rezultatul unui set de activități de diagnosticare și evaluare desfășurate în urma selecției companiilor din lunga listă a intereselor de industrie a analiștilor. Fiecare investitor se întreabă ce criterii de atractivitate investițională ar trebui să aplice pentru a nu greși la alegerea unui obiect. Și, în primul rând, ar trebui să acordați atenție stadiului actual al ciclului de viață al companiei ca criteriu de diagnostic.
Autoritatea binecunoscută în teoria ciclului de viață (LC) al unei corporații, dr. Yitzhak Calderon Adizes, observă două faze mari în ciclul de viață: creșterea și îmbătrânirea. Suntem mai interesați de stadii precum „curtea-naștere”, „copilărie-copilărie”, „tinerețe”, „înflorire timpurie” și „înflorire târzie” în faza de creștere. Etapele îmbătrânirii sunt „declinul”, „aristocratismul” etc. prezintă mult mai puțin interes, deoarece investiția în această etapă este deja mai puțin atractivă, cu excepția cazului în care etapele de „declin” sau „aristocratism” preced începerea unui nou ciclu, mai puternic, cu reechiparea organizațională și tehnologică a afacerii care însoțește. aceasta.
Etapele ciclului de viață conform I.K. Adizes
Oricare dintre etapele fazei de creștere poate fi un subiect de gândire la posibile investiții, dar etapele „Hai”, „Tinerețe” și „Înflorire” sunt totuși de preferat. Etapa „Copilă” este foarte riscantă pentru investiții, deoarece nu este încă clar cum se vor dezvolta evenimentele. În stadiul de stabilizare, investitorul trebuie să se asigure că întreprinderea va asigura rate ridicate de producție și vânzare de produse, menținând în același timp marje mari pentru grupul principal de produse și servicii.
Cum se determină stadiul actual al ciclului de viață al companiei? Există diverse metode pentru aceasta. În primul rând, este necesar să se colecteze indicatorii de performanță ai întreprinderii, de preferință în cinci anii recenti cu o defalcare trimestrială și analizați dinamica acestora conform următoarelor secțiuni analitice:
- volumul vânzărilor de produse;
- moneda activului din bilanţ;
- capitalul social al companiei;
- EBIT, EBITDA, rezultat net reportat.
Evaluarea atractivității afacerii de către SOFIA și etapele ciclului de viață
O analiză a atractivității investiționale a unei organizații pe baza factorului ciclului de viață ar trebui începută cu un studiu analitic financiar folosind metoda SOFIA. Metoda presupune studiul modului în care compania ia decizii financiare majore. Evaluarea luării deciziilor strategice (sau a deciziilor de tip „S”) include activități care reprezintă simultan metode de evaluare a atractivității investițiilor. Acestea includ următoarele felii analitice.
- Valoarea economică adăugată EVA. Dacă valoarea EVA arată în mod sistematic o tendință pozitivă, aceasta înseamnă că pretul din magazinîntreprinderile crește Valoarea cărții activele nete. Prin urmare, atractivitatea investițională a companiei este mare.
- Valoarea de piata a firmei, determinata printr-una din metodele disponibile. Investitorii preferă metoda veniturilor(în ceea ce privește posibila vânzare a afacerii) și evaluarea prin analogie.
- Modele de creștere (dezvoltare) durabilă BCG. Această metodă presupune analiza corespondenței dintre identitățile ratelor de creștere și creșterea veniturilor, profitului, activelor, capitalurilor proprii și datoriilor întreprinderii. Dinamica cea mai pronunțată și sincronă a indicatorilor este tipică pentru etapele „Tinerețe” și „Înflorire timpurie”, ceea ce îi face deosebit de atractivi pentru investiții.
- Matrici ale modelelor strategice financiare. Strategia financiară selectată a companiei servește drept indicator indirect pentru investitor asupra tendinței formate, cât de cu succes a fost aleasă direcția în matricea cu doi factori a rezultatelor economice și financiare. activitati financiare. Sub zona succesului se înțelege direcția spre crearea de fonduri lichide, iar sub zona deficitelor - consumul acestora.
- Modelul DuPont. Acest model analitic are mai bine de o sută de ani. Există modele DuPont cu doi și trei factori. Acestea se bazează pe o analiză detaliată a profitabilității activelor companiei.
Factorii de atractivitate pentru investiții sunt prezenți nu numai în strategia financiară aleasă a companiei. De importanță nu mică este sistemul de operare actual planificare financiara(soluții de tip „O”). Domeniul managementului regulat în domeniul finanțelor nu este mai puțin important pentru un investitor care are în vedere o afacere pentru investiții. Prin el înțelegem sistemul de management bugetar și sistemul de raționalizare.
Evaluarea atractivității investiționale a întreprinderii se bazează pe analiza complexului politicile actuale contabilitate, managementul costurilor, capital de lucru și creanţe de încasat(decizii de tip „F”), politica investițională a întreprinderii (decizii de tip „I”). Nivelul actual de dezvoltare a tehnologiilor analitice în sectorul financiar servește și ca un anumit „far” al securității investițiilor (soluții de tip „A”).
Arhitectura consacrată management financiar Compania care utilizează metodologia SOFIA vă permite să determinați stadiul ciclului de viață și să obțineți informații complete despre rentabilitatea și perspectivele investițiilor. Inafara de aspect financiar pentru a înțelege momentul dezvoltării companiei, este utilă și diagnosticarea comportamentului organizațional în întreprindere. Relația dintre tipurile de practici de management și etapele ciclului de viață este prezentată mai jos sub formă de tabel.
Diagnosticarea etapei ciclului de viață prin tipurile de practici de management din companie
Analiză financiară concentrată pentru a evalua atractivitatea
Atractivitatea investițională a unui obiect de afaceri este evaluată pe parcursul mai multor iterații din diferite puncte de vedere. Este necesar ca ambele părți ale procesului de evaluare a negocierilor să înțeleagă că doar o anumită deschidere, supusă condițiilor de securitate a informațiilor, poate duce la succesul reciproc în strângerea de fonduri. Investitorul trebuie să demonstreze proprietarilor și conducerii companiei că, acționând în propriile interese comerciale, nu reprezintă o amenințare concurențială. Inițiatorul investiției de către companie trebuie să recunoască că va fi necesar să se descopere principalele aspecte ale rezultatelor operațiunilor și ale sistemului de management.
Indicatorii de rentabilitate, lichiditate, stabilitate financiară, rotație a activelor servesc drept bază pentru o analiză concentrată a întreprinderii ca potențial obiect de investiție. Pe baza acestor indicatori, atractivitatea investițională a întreprinderii este evaluată din punct de vedere al oportunităților de investiții pentru investiții în active fixe sau investiții de portofoliu. Compoziția indicatorilor utilizați în analiză, rezumați în trei grupe, este prezentată mai jos.
Tabel rezumativ al indicatorilor pentru analiza atractivității investițiilor
O analiză a atractivității investiționale a unei întreprinderi poate fi efectuată prin compararea valorilor calculate cu nivelul standard (normativ) al indicatorului în medie pentru industrie, cu nivelul perioadelor anterioare de raportare ale acestei companii și cu nivelul a găsit valori ale jucătorilor de frunte din industrie și pe teritoriul concurenților. Analiza va necesita rezultatele inteligenței competitive, informații de la centrale și birouri regionale Rosstat (pe baza indicatorilor medii din industrie) și forme de raportare a perioadelor trecute pentru întreprindere.
Atractivitatea investițională a întreprinderii conform primului grup de indicatori permite analistului de investiții să determine potențialul de protecție a investitorului față de cerințele obligațiilor externe, datorită resurselor fondurilor proprii. Al doilea grup arată capacitatea companiei de a acoperi pasivele scurte datorită unei baze de active scurte și lichide. Totodată, raportul global de acoperire este optim în cadrul valorii indicatorului 2-2,5, iar raportul intermediar este la nivelul de 0,8.
Numerarul este partea cea mai lichidă a activelor. Având în vedere această circumstanță, ratele absolute de lichiditate sunt de o importanță deosebită atât pentru investitori, cât și pentru furnizori. Opțiunea cea mai favorabilă este luată în considerare atunci când acest indicator depășește valoarea de 0,5, iar valoarea sa optimă este 0,25. Tipuri diferite indicatorii de profitabilitate servesc ca unitate analitică separată pentru evaluarea atractivității unei companii. Valori standard variază foarte mult în funcție de industrie, depind de sezonalitate și, după cum sa menționat deja, de stadiul ciclului de viață.
Influența nivelului de management asupra gradului de atractivitate investițională
Destul de des, un potențial investitor este interesat nu numai de nivelul companiei în ansamblu. Analiștii de investiții pot fi, de asemenea, interesați de atractivitatea investițională a proiectului ca sarcină de investiții locale. În secțiunile anterioare, accentul a fost analiza financiara ca instrument cheie în selecţia obiectelor pentru investiţii de capital. Acesta este într-adevăr cel mai eficient mod de a rezolva problema de căutare și selecție. Cifrele, cu condiția să fie deschise și fiabile, oferă acces direct la prognoza succesului investiției.
În același timp, analiza financiară trebuie confirmată prin metode și tehnici indirecte, fără de care evaluarea atractivității investiționale a unei întreprinderi și a proiectelor locale nu este complet completă. Pe lângă diagnosticele menționate mai sus ale comportamentului organizațional într-o companie, este recomandabil să se clarifice tipul culturii organizaționale actuale. Într-o oarecare măsură, indică stadiul ciclului de viață și nivelul de dezvoltare a managementului în companie, reflectă paradigma actuală de management.
Fiabilitatea și competitivitatea companiei ca obiect de investiții este confirmată de nivelul de dezvoltare a sistemelor de management bazate pe managementul calității. Standardele ISO de diferite serii, începând de la 9000, sunt considerate în multe țări drept unul dintre cele mai eficiente instrumente de evaluare indirectă. Însuși faptul certificării conform standardelor de calitate crește atractivitatea companiei în ceea ce privește oportunitățile de investiții datorită:
- un model transparent și prescris de procese de afaceri reglementate în companie, care oferă suport investitorului în controlul ulterior al bunăstării procedurale;
- introducerea formelor electronice de documentare suport pentru management;
- obținerea accesului la piețele internaționale pe baza unor proceduri și standarde clare și general recunoscute;
- limbajul și formatul ușor de înțeles al comunicărilor, planurilor și raportărilor intra-corporate acceptate atât de angajații companiei, cât și de reprezentanții investitorilor;
- costurile de producție, care primesc o perspectivă de optimizare împreună cu procedurile de optimizare a proceselor prin analiza funcțională a costurilor și reinginerirea proceselor de afaceri.
Ca rezumat
Există cel puțin două părți implicate în procesul investițional. O parte care oferă bani pentru implementarea investițiilor de capital este numită investitor și așteaptă un profit corespunzător. Cealaltă parte inițiază proiect de investitii, trebuie susținută prin mijloace, dacă capital propriu insuficient. Se numește inițiatorul atragerii unui investitor. Nu numai că ambele părți trebuie să se găsească într-un fel, dar alegerea reciprocă este foarte de dorit într-un aranjament câștig-câștig. Din păcate, distracția națională a afacerilor rusești este efectuarea de ritualuri care duc la pierderi.
Înțeleg investitorii, de ce sunt atât de puțini și de ce costul fondurilor de investiții pentru companii este umflat. Motivul pentru aceasta constă nu numai în faptul că afacerea este cu adevărat neprofitabilă și ineficientă. De fapt, există destul de multe companii de succes în economie. Este vorba despre trei aspecte importante.
- Companiile inițiatoare la început nu vor și abia apoi „nu pot” fi transparente pentru potențialii investitori.
- Guvernarea reglementată este deseori cu adevărat shell, simulată și formală, inclusiv certificările TQM și ISO.
- Investitorii trebuie să învețe cum să convingă, să analizeze și să evalueze potențialul investițional al întreprinderilor cu adevărat atractive.
Uneori se pare că atractivitatea investițională a întreprinderii, precum și compoziția valori adevărate indicatori fundamentali ai activității sale sunt ascunși nu numai de ochii investitorilor, ci și de proprietarii de afaceri înșiși. Standarde duble în economie sunt de mult așteptate. Cel mai interesant lucru este că monopolurile și oligopolurile ca subiecți suferă și de faptul că întreprinderile mijlocii și mici sunt încătușate de resturile manevrelor fiscale. Este o chestiune la fel de mult de suveranitate a statului, cât este de securitate națională. Din anumite motive, se crede că ruperea fundației va avea loc, iar calitatea și volumul investițiilor în sectorul real dobândiți forțe noi.