Гар утаснаас шилжүүлэг хийх 

Үнэт цаасны төрлүүд. Үнэт цаас гэж юу вэ? Үнэт цаасыг хөрөнгийн биржийн хэрэгсэл болгон

Ганц захиалгасуллах ба эргэлт үнэт цаас, түүнчлэн үйл ажиллагааны зохицуулалт мэргэжлийн оролцогчидБүгд Найрамдах Беларусь улсын үнэт цаасны зах зээлийг 1992 оны 3-р сарын 12-ны өдрийн "Үнэт цаас, хөрөнгийн биржийн тухай" Бүгд Найрамдах Беларусь Улсын хуулиар (шинэчилсэн найруулга, нэмэлт) тодорхойлсон.

Үнэт цаас- тэдгээрт илэрхийлсэн, танилцуулах, шилжүүлэх замаар хэрэгжсэнийг баталгаажуулсан мөнгөн баримт бичиг өмчлөх эрхэсхүл үнэт цаас эзэмшигчийн үнэт цаас гаргагчтай зээлийн харилцаа. Үнэт цаас гаргагч - өөрийн нэрийн өмнөөс үнэт цаас гаргах, үнэт цаас гаргах нөхцлөөс үүсэх үүргээ биелүүлэх үүрэг хүлээсэн хуулийн этгээд. Хөрөнгө оруулагч -үнэт цаас эзэмшигч хувь хүн, хуулийн этгээд. Үнэт цаасыг цаасан дээрх хэвлэмэл хэлбэрээр эсвэл дансны бичилт хэлбэрээр гаргаж болно.

Хамгаалалтын онцлог:

Энэ нь тодорхой өмчийн эрхийг агуулдаг;

Энэ эрхийг эзэмших, түүнийг хэрэгжүүлэх нь үнэт цаасыг өмчлөхтэй холбоотой;

Энэ нь тогтоосон маягтын баримт бичиг бөгөөд заавал байх ёстой дэлгэрэнгүй мэдээллийг агуулсан;

Үнэт цаас нь хэлбэрийн хувьд жинхэнэ бөгөөд эзэмшигчийн эрхийг нэмэлт баталгаажуулахыг шаарддаггүй.

TO үнэт цаас багтана : хувьцаа, бонд, үнэт цаас, чек, коносамент, агуулахын баримт (варрант), аккредитив; сугалааны тасалбар(хэрэв тэд ялсан бол).

Хэрэглэх боломжгүйүнэт цаасны хувьд - вексель, кассын чек, учир нь тэдгээр нь эрх зүйн харилцааны нотолгоо боловч өмчлөх эрхийг тусгадаггүй.

Үнэт цаас нь дараахь байж болно. тээгч , захиалга , хувийн болгосон.

ТээвэрлэгчГүйцэтгэх ёстой этгээдийг заахгүйгээр бичигдсэн тул илэрхийлсэн зүйлийг гүйцэтгэнэ
Тэдгээрийг танилцуулж буй аливаа хүн тэдгээрт эрхтэй байж болно. Тэд шинэ эзэмшигчид энгийн хүргэлтээр шилжсэн тул хамгаалалтын чадварыг нэмэгдүүлсэн.

БаталгаажуулалтЭнэ нь тодорхой хүнд олгогдсон боловч зөвхөн томилогдсон этгээдэд төдийгүй түүний "тушаал" (тушаал) -ын дагуу бусад этгээдэд цаазаар авах боломжтой гэсэн заалттай байх ёстой. аюулгүй байдал нь өөрөө бөгөөд үүнийг дараагийн эзэмшигчид хийж болно. Захиалгын цаас нь зөөвөрлөгчийн цааснаас давуу талтай:
Хариуцлагыг арилгасан тайлбар (надад лавлагаагүйгээр) хийгээгүй бол зөвхөн хариуцагч төдийгүй итгэмжлэгдсэн хүмүүс хариуцна. Захиалгын цаасыг эзэмшигч өргөдөл гаргаж болно
хариуцагч төлбөрөө төлөөгүй тохиолдолд аливаа "гарын үсэг зурсан"-д.

Бүртгэгдсэн аюулгүй байдалтүүгээр илэрхийлсэн эрхийг дангаараа хэрэгжүүлэх тодорхой этгээдийн нэр дээр олгогдоно. Үүнийг шилжүүлэх нь бараг боломжгүй юм (тэдгээрийг тохиролцох боломжгүй эсвэл тохиролцоход төвөгтэй).


-ийн товч тайлбар бие даасан төрөл зүйлүнэт цаас:

А. Бонд - эзэмшигч нь бонд гаргасан этгээдээс нэрлэсэн үнийг нь авах эрхийг баталгаажуулсан үнэт цаас тодорхой хугацаа, түүнчлэн зардлын хүү эсвэл бусад эд хөрөнгийн эрхийн. Бондыг ижил нэрлэсэн үнэтэй, гаргах болон эргүүлэн авах нөхцөлтэй ижил төрлийн үнэт цааснаас бүрдсэн цувралаар гаргадаг.

Бондын төрлүүд: бүртгэлтэй, хадгалагч, хүүтэй, хүүгүй (зорилтот), чөлөөтэй эргэлддэг, эргэлтийн хязгаартай.

Б. Шалгах - харилцах дансны эзэмшигчээс банкинд заасан дүнг тодорхой хүн, эсхүл барьцаалагчид төлөх болзолгүй тушаалыг агуулсан баримт бичиг. Шалгах шүүгээ - хуулийн этгээд, хувь хүн, түүний дотор хувиараа бизнес эрхлэгчбараа, үйлчилгээний төлбөрийг чекээр хийх. Чекийн төрлүүд : тээгч - зөөгч, энгийн хүргэлтээр шилжүүлэх; хувийн болгосон - тодорхой хүнд; захиалга - тодорхой хүний ​​талд эсвэл түүний захиалгаар.

IN. Векселээр Энэ нь хуульд заасан хэлбэрээр зохиогдсон, үнэт цаасны эзэмшигч (вексель эзэмшигч)-д төлбөр төлөхийг болзолгүй үүрэг, эсхүл шургуулагчийн даалгаврыг агуулсан баримт бичиг юм. тогтсон хугацаатодорхой хэмжээ. Векселийг аль нэг хэлбэрээр илэрхийлж болно Амлах тэмдэглэл (соло үнэт цаас), эсвэл хэлбэрээр солилцооны данс тооцоо (ноорог).

Амлах тэмдэглэлхариуцагч бичиж, гарын үсэг зурсан
мөн хугацаанд нь төлөх үүргээ илэрхийлж байна заасан хэмжээтодорхой хүнд эсвэл түүний тушаалаар өөр хүнд төлбөр төлөгч, хүлээн авагчийн нэрийг зааж өгсөн болно.

Солилцооны данс тооцоозээлдүүлэгчид гаргаж, гарын үсэг зурсан бөгөөд зээлдүүлэгч (шүүгээ татагч)-аас хариуцагч (төлөөлөгч)-д төлбөр төлөх тушаалыг илэрхийлнэ. заасан хугацаатодорхой хэмжээгээр гуравдагч этгээдэд зөвхөн төлбөр төлөгчийг зааж өгсөн болно.

Индоссамент хийхдээ вексель шилжүүлсэн этгээд (индоссант) вексельд заасан бүх нэхэмжлэлийн эрхийг олж авдаг. Батламж гэж бичсэн байх ёстой арын талхуулийн төсөл эсвэл түүнд хавсаргасан, индоссант гарын үсэг зурсан хуудас нь хүчинтэй байх нөхцөлийг агуулаагүй байх ёстой. Хариуцагч төлбөр төлөх, хүлээн авахаас татгалзсан нь төлбөр төлөх, хүлээн авахаас татгалзсан тухай албан ёсны актаар гэрчлэгдсэн байх ёстой. эсэргүүцэлхүлээн зөвшөөрөхгүй эсвэл төлөөгүй тохиолдолд. Эсэргүүцлийг нотариатч гаргах ёстой. Эсэргүүцлийг цаг тухайд нь хийх нь төлбөрийн баримтыг эзэмшигчид төлбөрийг хариуцагч, шүүгээ, батлан ​​даагч нарын аль нэгний эсрэг нэхэмжлэл гаргах боломжийг олгодог.

Г. Урамшуулал - хувьцаат компанийн дүрмийн санд оруулсан хувь хэмжээг харуулсан үнэт цаас. Ашгийн тодорхой хэсгийг ногдол ашиг хэлбэрээр авах эрхийг олгодог.

Хувьцааны төрөл:

· үүсгэн байгуулах хувьцаа (үүсгэн байгуулагчдын дунд хуваарилагдсан);

давуу эрхтэй - эзэмшигчид аж ахуйн нэгжийн ашгаас үл хамааран нэн тэргүүнд ногдол ашиг авдаг боловч удирдлагад санал өгөх эрхээ хасуулдаг. хувьцаат компани;

· эзэмшигч - нэрийг нь заагаагүй эзэмшигчид;

· энгийн, энгийн - нэрлэсэн;

· нэрлэсэн үнийг заагаагүй.

Д. Төрийн сан мужууд - өмчлөлийн бүх хугацаандаа тогтмол орлого олж авах эрхийг эзэмшигчдэд олгодог засгийн газрын үнэт цаас. Эдгээр нь үргэлж үнэт цаас юм. Тэдгээрийг банкууд биш, харин бүгд найрамдах улсын Сангийн яам гаргадаг. Тэднээс авсан мөнгийг улсын төсөвт төвлөрүүлж, үүний зардлаар төлбөрийг нь төлдөг. Эдгээр нь улсын хүн амын зээл олгох хэрэгсэл юм.

Э. Хадгаламж, банкны хадгаламжийн гэрчилгээ хадгаламж эзэмшигчийн тогтоосон хугацаа дууссаны дараа хадгалуулсан мөнгөө авах эрхийг баталгаажуулсан банкны бичгээр гэрчилгээ (үнэгүй). бэлэн мөнгөиргэн, байгууллага банкинд байршуулсан (хадгалуулсан)) болон түүний хүү.

БА. Коносамент - олон улсын тээвэрт ачаа тээвэрлэх явцад тээвэрлэгч болон ачаа эзэмшигчийн хоорондын харилцааг тодорхойлж, түүнд заасан ачааг захиран зарцуулах эрх, түүний дотор тээвэрлэгчээс хүлээн авах эрхийг эзэмшигчид олгосон баримт бичиг.

Төрлийн: бүртгэлтэй, эзэмшигч, захиалга.

З. Агуулахын баримт (баталгаа ) хадгалалтын гэрээ байгуулж, барааг хадгалахад хүлээн авсан баримтыг баталгаажуулахын тулд барааны агуулах (кастодиан) олгосон бөгөөд гэрчилгээ эзэмшигч нь барааг хадгалах үед барааг захиран зарцуулах эрхийг хүлээн авдаг.

Үнэт цаасны зах зээлийн төрийн зохицуулалт бичиг баримтууд үнэт цаасны зах зээлийн мэргэжлийн оролцогч бүрийн эрх, үүргийг тодорхойлсон хууль тогтоомж, бусад зохицуулалтын шаардлагыг үнэт цаас гаргах бүртгэлээс эхлээд эрх бүхий байгууллагын эрх хүртэлх хэд хэдэн чиглэлээр хэрэгжүүлэх зорилгоор хийгдэж байна. засгийн газрын хяналтанд байдагүнэт цаасны зах зээлийн зохицуулалтын тухай.

Биеийн даалгавар төрийн зохицуулалт :

· байгуулах заавал биелүүлэх шаардлагаүнэт цаас гаргагч, үнэт цаасны зах зээлд мэргэжлийн оролцогчдын үйл ажиллагаа, түүний стандартад;

· үнэт цаас гаргах, үнэт цаасны танилцуулгыг бүртгэх, үнэт цаас гаргагчид түүнд заасан нөхцөл, үүргийг биелүүлж байгаа эсэхэд хяналт тавих;

· үнэт цаасны зах зээлд мэргэжлийн оролцогчдын үйл ажиллагааны тусгай зөвшөөрөл олгох;

· Үнэт цаас гаргагч, үнэт цаасны зах зээлийн мэргэжлийн оролцогчдын өмчлөгчийн эрхийг хамгаалах, тэдний эрхийг хэрхэн биелүүлж байгаад хяналт тавих тогтолцоог бүрдүүлэх;

· зохих зөвшөөрөлгүйгээр үнэт цаасны зах зээлд аж ахуйн үйл ажиллагаа эрхлэх этгээдийн үйл ажиллагааг хориглох, таслан зогсоох.

Үнэт цаасны зах зээлд оролцогч: гаргагчид; хөрөнгө оруулалтын байгууллагууд; зах зээлд үйлчлэх чиглэлээр мэргэшсэн байгууллагууд; өөрийгөө зохицуулах байгууллагууд; төрийн байгууллагуудзохицуулалт, хяналт; зах зээлийн дэд бүтэц; хөрөнгө оруулагчид.

Үнэт цаас гаргагчид - Эдгээр нь татах шаардлагатай гэж үздэг хуулийн этгээдүүд юм санхүүгийн эх үүсвэрүнэт цаас гаргахад үндэслэсэн. Хөрөнгө оруулалтын байгууллагууд - санхүүгийн зуучлагчүнэт цаасны зах зээл дээр хатуу тодорхойлсон чиг үүргийг өөрийн эрсдэл, эрсдэлээр гүйцэтгэдэг. өөрийн хөрөнгө, мөн зээлээр дамжуулан. Энэ санхүүгийн брокерууд, дилерүүд, хөрөнгө оруулалтын зөвлөхүүд, хөрөнгө оруулалтын компаниуд, хөрөнгө оруулалтын сангууд болон тэдгээрийн менежерүүд.

Зах зээлд үйлчлэх чиглэлээр мэргэшсэн байгууллагууд:

хөрөнгийн биржүүд,

Түүхий эдийн биржийн хөрөнгийн хэлтэс,

Валютын солилцоо,

OTC зах зээл,

Мэргэшсэн бүртгэгчид,

Төлбөр тооцоо, хадгаламжийн төвүүд,

Мэдээллийн төвүүд.

Төрлийн мэргэжлийн үйл ажиллагааүнэт цаасны тухай:

· зуучлагч;

· сурталчилгаа;

· хөрөнгө оруулалтын сангийн үйл ажиллагаа;

· хадгаламжийн байгууллагын үйл ажиллагаа;

· итгэмжлэгдсэн (итгэлцлийн) үйл ажиллагаа;

· мэргэшсэн бүртгэгчийн үйл ажиллагаа.

Брокерийн үйл ажиллагааҮнэт цаастай иргэний хэлцэл нь гэрээ, комисс, итгэмжлэлийн үндсэн дээр ажилладаг өмгөөлөгч, комиссын төлөөлөгчөөр хийгддэг болохыг хүлээн зөвшөөрч байна.

Дилерийн үйл ажиллагааҮнэт цаасыг худалдан авах, худалдах гүйлгээ нь тухайн үнэт цаасыг худалдан авах, худалдах үнийг тухайн үйл ажиллагаа эрхэлж буй этгээдийн зарласан үнээр нийтэд зарлах замаар өөрийн нэрийн өмнөөс болон өөрийн зардлаар хийгддэг болохыг хүлээн зөвшөөрч байна.

Цэвэрлэх- нийлүүлсэн үнэт цаасны төлбөр тооцоо хийх зорилготой төрөл бүрийн үйл ажиллагаа. Энэ тохиолдолд мөнгө шилжүүлэх, мөнгө хүргэх ажил хийгддэггүй. Цэвэрлэх үйл ажиллагаа - энэ нь мэдээлэл цуглуулах, нэгтгэх, тохируулах зэрэг харилцан үүрэг хариуцлагыг тодорхойлох үйл ажиллагаа юм; төлбөрийн хуваарь гаргах; харилцан үүргийг тодорхойлохдоо гүйцэтгэлийг хүлээн авах нягтлан бодох бүртгэлийн баримт бичиг; үнэт цаастай гүйлгээ хийхдээ талуудын хүлээсэн үүргээ биелүүлэхгүй байх эрсдлийг бууруулах зорилгоор тусгай санг бүрдүүлэх; үнэт цаасны хөдөлгөөнд хяналт тавих гэх мэт.

Хадгаламжийн үйл ажиллагааүнэт цаасны гэрчилгээг хадгалах үйлчилгээ үзүүлэх болон/эсвэл үнэт цаасны эрхийг нягтлан бодох бүртгэл, шилжүүлэхтэй холбогдсон үйл ажиллагааг хүлээн зөвшөөрнө. Хадгалуулагч нь өөрт нь хадгалуулсан гэрчилгээний аюулгүй байдлын төлөө иргэний хариуцлага хүлээнэ.

Итгэл(итгэл ) үйл ажиллагаа - энэ нь тодорхой этгээдийн өмчлөх эрхээр эзэмшиж буй үнэт цаасыг удирдах үйл ажиллагаа бөгөөд өөр этгээд эдгээр үнэт цаасны өмчлөгчийг тодорхой хугацаанд түүнд шилжүүлэх замаар эзэмшиж, итгэмжлэн удирдах үйл ажиллагаа юм.

Үнэт цаас гаргахэргэлтэд оруулах буюу ялгаруулалт үнэт цаасыг анхны эзэмшигчид нь худалдах явдал юм. Үнэт цаас гаргах нь хувьцаат компани байгуулах, түүний дүрмийн сангийн хэмжээг нэмэгдүүлэх, түүнчлэн янз бүрийн үнэт цаас гаргагч (төр гэх мэт) зээлсэн хөрөнгийг татах үед хийж болно.
болон орон нутгийн засаг захиргаа) өрийн үнэт цаас гаргах замаар.

Асуудлын журамдараах алхмуудыг багтаана.

· үнэт цаас гаргах тухай үнэт цаас гаргагчийн шийдвэр;

· үнэт цаасны бүртгэл;

· үнэт цаас байршуулах;

· гарсан үр дүнгийн тайланг бүртгэх.

· үнэт цаас гаргах шийдвэрийг үнэт цаас гаргагчийн эрх бүхий байгууллага гаргана.

Үнэт цаас гаргахыг хориглох буюу түдгэлзүүлэхЗохицуулах төв байгууллага дараахь тохиолдолд гүйцэтгэнэ.

· одоогийн хууль тогтоомжийг зөрчсөн;

· танилцуулгад тусгагдсан мэдээлэл нь бодит байдалтай нийцэхгүй эсвэл зөрүүтэй байх:

Үнэт цаас гаргагчийн сүүлийн хоёр жилийн хугацаанд санхүү, эдийн засгийн байдал (алдагдал, ашиг) тухай;

Зээлдүүлэгчид төлөх хугацаа хэтэрсэн өр, төсөвт төлөх төлбөрийн тухай;

бонд гаргах шийдвэр гаргах үед бүрэн төлөгдөөгүй дүрмийн сан байгаа эсэх.

Үнэт цаас гаргах нь зохисгүй гэсэн үндэслэлээр хориг тавихыг зөвшөөрөхгүй. Үнэт цаас гаргахыг түдгэлзүүлсэн тохиолдолд үнэт цаас гаргагч зөрчлийг арилгах үүрэгтэй бөгөөд үүний дараа бичгээр өгсөн зөвшөөрөлтэйгээр төв байгууллагаүргэлжлүүлэн гаргах. Үнэт цаас гаргахыг түдгэлзүүлсэн байгууллагын шийдвэрийг эс зөвшөөрвөл үнэт цаас гаргагч энэ шийдвэрийг шүүхэд эсэргүүцэж болно.

Манай улсад өмчийн хэлбэрүүд хөгжихийн хэрээр хувьцаат компаниуд бий болж, тэдэнтэй хамт хувьцаа, бонд болон үнэт цаасны зах зээлийн бусад шинж чанарууд гарч ирсэн нь бидний хувьд ер бусын байв.

Бид үнэт цаастай харьцах ур чадвар, танил бус олон шинэ үгсийг сурч, сурах шаардлагатай хэвээр байна.

Үүнийг ойлгоход хялбар болгохын тулд үнэт цаасыг төрөл бүрийн шалгуурын дагуу ангилдаг: гаргах хэлбэр, оршин тогтнох, шилжүүлэх, гаргагчийн төрлөөр, эзэмшигчийг тогтоох арга, орлого байгаа эсэх гэх мэт.

Өнөөдөр бид ярилцах болно энгийн үгээрҮнэт цаасны ямар төрлүүд байдаг талаар бид тэдгээрийн үндсэн ялгаа, давуу болон сул талууд, хөрөнгө оруулалт, таамаглал эсвэл гаргагч компанийн менежментэд ашиглах онцлог, нарийн ширийн зүйлийг товч тайлбарлах болно.

Үнэт цаасыг хөрөнгийн биржийн хэрэгсэл болгон

Манай улсад хувьцаат компаниуд үүсч эхэлснээс хойш санхүүгийн бодлогооруулсан шинэ хэрэгсэл - хувьцаа, өөрөөр хэлбэл үнэт цаас (CB).


Энэ хэрэгслийн хамт өөр нэг нь гарч ирэв - бонд. Хувьцаа, бонд болох эдгээр санхүүгийн хэрэгслүүдийн гол зорилго нь мэдээж бүх хүнийг дайчлах явдал юм. мөнгөн хөрөнгө, хүн ам, жижиг байгууллагуудаас эхлээд томоохон аж ахуйн нэгж, корпораци, холдинг, тэр байтугай банкууд хүртэл. Үүний тулд иргэдэд эдгээр үнэт цаасыг үнэ төлбөргүй худалдаж авах, худалдах боломжийг бүрдүүлэх шаардлагатай.

Хөрөнгийн биржийн үнэт цаасны төрлүүд

  • Хувьцаа гэдэг нь эзэмшигч нь хувьцаат компанийн өөрийн хөрөнгийн тодорхой хувийг эзэмшиж, үүний үр дүнд хувьцаат компанийн ашгаас ногдол ашиг авах эрхийг баталгаажуулах боломжийг олгодог үнэт цаас юм. .

Хувьцаа нь хоёр төрлийн байж болно.

  1. Энгийн хувьцаа.
  2. Давуу эрхтэй хувьцаа.

Эхний төрлөөр бүх зүйл тодорхой байгаа тул хоёр дахь төрлийг нарийвчлан авч үзье. Давуу эрхтэй хувьцаа нь хувьцаа эзэмшигчдэд ногдол ашиг авах боломжийг олгодог боловч ийм хувьцаа эзэмшигчид саналын эрхгүй. Давуу эрхийн хувьцаатай холбоотой өөр нэг хязгаарлалт бол хувьцаат компанийн дүрмийн сангийн 10 хувиас илүүгүй хэмжээгээр ийм хувьцаа гаргаж болно.

  • Бонд гэдэг нь түүнийг гаргасан төр (эсвэл хувьцаат компани) тодорхой хугацаанд бонд эзэмшигчид нэрлэсэн үнийг нь нөхөн төлүүлэх баталгаа, түүнчлэн үнэт цаас юм. тогтмол хувь(бонд гаргах үед тогтоосон).

Бондтой холбоотой хязгаарлалт нь хувьцаат компанийн дүрмийн сангийн 23 хувиас илүүгүй хувийг гаргах явдал юм. Нэмж дурдахад, тэдний гаргасан бүх хувьцааг бүрэн төлсний дараа л гаргах боломжтой.

Давуу эрхтэй хувьцааны нэгэн адил бонд эзэмшигч нь санал өгөх эрхгүй, үүнээс гадна тэрээр энэ хувьцаат компанийн гишүүн биш юм.

Хэрэв бид Төв банкны ач холбогдлын үүднээс авч үзвэл хамгийн их давуу талтай нь бонд, хоёрдугаарт давуу эрхийн хувьцаа, хамгийн сүүлд - энгийн хувьцаа.

Энэ шатлалыг тайлбарлав тогтоосон журмын дагууНогдол ашгийг дараахь байдлаар төлнө: эхний шатанд хувьцаат компани нь банкууд болон бонд эзэмшигчидтэй, дараа нь давуу эрхийн хувьцаа эзэмшигчидтэй, хамгийн сүүлд энгийн хувьцаа эзэмшигчидтэй төлбөр тооцоо хийдэг.

Амьдралын мөчлөг

Амьдралын мөчлөгБүх төв банкуудыг гурван хэсэгт хувааж болно.

  • Суллах.
  • Байр.
  • Хоёрдогч байршил.

Үнэт цаасны зах зээлийн гол хүмүүс

Одоо үнэт цаасны зах зээлд гол байр суурь эзэлдэг хүмүүсийн талаар ярилцъя:

  1. брокер (үнэт цаас худалдагч ба худалдан авагчийн хооронд зуучлагч),
  2. хөрөнгө оруулагч (үнэт цаасанд хөрөнгөө оруулсан аливаа хүн),
  3. дилерүүд (хөрөнгийн бирж дээр үнэт цаас худалдах, худалдан авах үйл ажиллагаа эрхэлдэг; энэ нь шууд хүн, пүүс, банк) гишүүн хөрөнгийн бирж,
  4. үнэт цаас гаргагч - үнэт цаас гаргаж буй хүн (төрийн болон хувьцаат компани байж болно).

Брокер нь зуучлагч тул түүний хийсэн гүйлгээний зардлын тогтоосон хувьтай тэнцэх нэмэлт төлбөр (зуучлагч) төлөөд ажилладаг.

Брокерын үйлчилгээг янз бүрийн төрлийн гүйлгээ хийхдээ ашигладаг бөгөөд үнэт цаас худалдах, худалдан авах нь хязгаараас хол байна. Тэд мөн бараа, валют, үнэт эдлэл гэх мэт худалдан авах, зарахдаа түүний үйлчилгээнд ханддаг. Гэсэн хэдий ч та болгоомжтой байх хэрэгтэй бөгөөд луйварчдын гарт орохгүйн тулд томоохон брокерийн фирмүүдийн үйлчилгээг ашиглах нь дээр.

Дилер - Төв банкнаас гадна валют худалдах, худалдан авах үйл ажиллагаа эрхэлдэг. үнэт металлуудболон бусад бараа. Гүйлгээ хийхдээ дилер нь брокероос ялгаатай нь өөрийн нэрийн өмнөөс болон өөрийн зардлаар ажилладаг. Түүний орлого нь худалдан авагч ба худалдагчийн ханшийн зөрүү, мөн ханшийн зөрүү нь цаг хугацааны явцад өөрчлөгддөг.

Эх сурвалж: "1-ye.ru"

Үнэт цаасны төрөл: ангиллын шалгуурын талаар товчхон

Үнэт цаасны янз бүрийн төрлүүд байдаг бөгөөд тэдгээрийн хамаарлыг ойлгохын тулд тэдгээрийг ангилсан шинж чанаруудыг тодорхой ойлгох хэрэгтэй.

  • Орших хэлбэр (баримт бичиггүй ба баримтат);
  • оршин тогтнох хугацаа;
  • Эзэмшигчийг бүртгэх журам (захиалга, эзэмшигч, бүртгэлтэй);
  • Шилжүүлэх маягт;
  • Хувилбарын маягт (ялгаагүй эсвэл ялгаруулдаггүй);
  • Бүртгэл (бүртгэлгүй эсвэл бүртгэлтэй);
  • харьяалал;
  • Үнэт цаас гаргагчийн төрөл;
  • Худалдааны боломж (зах зээлийн бус эсвэл зах зээлийн бус);
  • Ашиглалтын зорилго;
  • Эрсдлийн түвшин;
  • Орлогын хүртээмжтэй байдал;
  • Нэрлэсэн үнэ (хувьсах эсвэл тогтмол).

Иргэншил гэдэг нь үнэт цаасыг хаана гаргасныг хэлнэ. Үнэт цаас гаргагчийн төрөл нь төрийн болон төрийн бус байж болно.

Орчин үеийн дэлхийн практикт дараахь төрлийн үнэт цаасыг хүлээн зөвшөөрдөг.

  1. Үндсэн.
  2. Дериватив (эсвэл дериватив).

Эхний ангилалд хөрөнгийн өмчийн эрх (энэ нь хөрөнгө, мөнгө, бараа, эд хөрөнгө байж болно), түүнчлэн нөөцөд суурилсан үнэт цаасыг багтаадаг.

Үүнд:

  • Бонд;
  • Сурталчилгаа;
  • Солилцооны данс тооцоо;
  • банкны гэрчилгээ;
  • Дагалдах бичиг;
  • Ипотекийн зээл;
  • Warrant нар.

Үндсэн анги нь мөн хуваагдана:

  1. анхдагч үнэт цаас (бодит хөрөнгөнд суурилсан),
  2. хоёрдогч (тэдгээрийн үйлдвэрлэлийг анхдагч үйлдвэрлэлийн үндсэн дээр тогтоодог).

Үүсмэл хэрэгсэлд эд хөрөнгийн үүргээ илэрхийлэх баримт бичгийн бус хэлбэрүүд орно. Деривативын үндэс болсон биржийн хөрөнгийн үнэ өөрчлөгдөх үед ийм нөхцөл байдал үүсдэг.

Үүнд:

  • фьючерсийн гэрээ (хүү, валют, индекс, бараа бүтээгдэхүүн),
  • своп ба опцион: эдгээр хэлбэрүүд нь санхүүгийн салбарт чөлөөтэй эргэлддэг.

Хувь хүний ​​үнэт цаасыг бусад төрөлд хуваадаг бөгөөд тэдгээр нь гадаадад өөр нэртэй байж болно. Хэрэв ийм нөхцөл байдал үүсвэл, мөн орчуулгын явцад апостиль шаардаж болно.

Эх сурвалж: "all-about-investments.ru"

Үл үзэгдэх зах зээл: үнэт цаасны тухай ойлголт, төрөл

Холбооны хууль“Үнэт цаасны зах зээлийн тухай” нь үнэт цаасны зах зээлийн тухай ойлголт, төрлийг тодорхойлсон зохицуулалтын сэдвийг тогтоодог.

Зах зээл гэдэг нь үнэт цаас гаргах, гүйлгээнд гаргах, түүнчлэн мэргэжлийн оролцогчдыг бий болгох, үйл ажиллагаа явуулах явцад үүсэх харилцааг хэлдэг.

Үнэт цаасны зах зээлийн төрлийг дараахь байдлаар ялгадаг.

  1. зохион байгуулалтын зэрэг (зохион байгуулалттай ба зохион байгуулалтгүй);
  2. арилжааны газраар (биржийн болон лангуун дээр);
  3. суллах мөчид (анхдагч ба хоёрдогч);
  4. үйл ажиллагааны газарзүйн байршлаар (орон нутгийн, бүс нутгийн, үндэсний, олон улсын);
  5. гүйлгээний төрлөөр (бэлэн болон яаралтай).

Үнэт цаас гаргагч, хөрөнгө оруулагчийн төрлөөр, мөн хэрэгслийн төрлөөр ангилах боломжтой. Үнэт цаасны төрлүүдийн тодорхойлолт, тодорхойлолтыг Иргэний хуулийн 7 дугаар бүлэгт өгсөн болно Оросын Холбооны Улс. Дүрэм нь хоёр үндсэн ойлголтыг бий болгодог.

  • Баримт бичгийн үнэт цаас гэдэг нь хуульд заасан шаардлагын дагуу бүрдүүлсэн баримт бичиг бөгөөд эдгээр баримт бичгийг танилцуулсны дараа хэрэгжүүлэх тодорхой үүрэг болон бусад эрхийг баталгаажуулсан баримт бичиг юм.
  • Үнэт цаас гэдэг нь түүнийг гаргасан этгээдийн гаргасан шийдвэр, бусад баримт бичигт тусгагдсан үүрэг, бусад эрх юм. Энэ тохиолдолд эрх чөлөөлөх, хэрэгжүүлэх, шилжүүлэх нь зөвхөн хуулиар тогтоосон журмын дагуу боломжтой юм.

Эдгээр хоёр ойлголт юугаараа ижил төстэй вэ, тэд юугаараа ялгаатай вэ? Бид үнэт цаасны тухай ойлголт, төрлийг товч тайлбарлахыг хичээх болно.

Үнэт цаасны мөн чанар нь эзэмшигчийн тодорхой эрхийг баталгаажуулах явдал юм мөнгө зээлсэн, эд хөрөнгийн эрх, компанийн ажилд оролцох болон бусад).

Зөвхөн эхний тохиолдолд эдгээр эрхийг баримт бичигт шууд тусгасан болно (гэрчилгээний баталгаа), хоёр дахь тохиолдолд эдгээр эрхийг олгох баримт бичигт тусгасан болно.

Гэрчилгээгүй үнэт цаасны төрлүүд:

  1. сурталчилгаа,
  2. бонд,
  3. гаргагчийн сонголт
  4. Оросын хадгаламжийн бичиг.

Үнэт цаас яагаад хэрэгтэй вэ?

Хувийн бизнес эрхэлдэг, мөнгө шаарддаг аж ахуйн нэгж байна гэж бодъё. Жишээлбэл, дахин борлуулах бараа худалдан авах, эд ангиудыг худалдан авах, нэмэлт үйлдвэрлэлийн байгууламж барих гэх мэт.

Компанид шаардлагатай хөрөнгийг бүрдүүлэх ямар арга замууд байдаг вэ? Дүрмээр бол энэ нь банкнаас авсан зээл эсвэл үнэт цаас гаргах явдал юм.

Эхний арга - банкнаас зээл авах нь үргэлж тохиромжтой байдаггүй.

  • нэгдүгээрт, энэ нь энгийн зүйлээс хол байна - банкны зээлийн хороо зээл олгохыг зөвшөөрөх ёстой;
  • хоёрдугаарт, энэ нь ихэнх тохиолдолд хямдхан биш юм банкны зээлхарьцангуй үнэтэй;
  • гуравдугаарт, банк олгосон зээлээ барьцаалахыг хүсэх бөгөөд энэ нь үргэлж хүлээн зөвшөөрөгдөхгүй байх болно;
  • Дөрөвдүгээрт, хэрэв зээлийн хэмжээ маш их байвал банк нэг зээлдэгчээс ихээхэн эрсдэл хүлээхэд амаргүй.

Зээлийн нэг хувилбар бол санхүүгийн хэрэгсэл гаргах замаар санхүүжилт татах явдал юм. Хоёр байна үндсэн төрөлхөрөнгө босгох зорилгоор аж ахуйн нэгжүүдээс гаргасан үнэт цаас: хувьцаа, бонд. Валютын үнэт цаасыг ихэвчлэн ашигладаг.

Үндсэн төрлүүд

Иргэний хуульд дараахь төрлийн үнэт цаасыг тогтоосон.

  1. сурталчилгаа,
  2. солилцооны данс тооцоо
  3. моргейж,
  4. хамтын хөрөнгө оруулалтын сангийн хөрөнгө оруулалтын нэгж,
  5. ачааны бичиг,
  6. бонд,
  7. хууль тогтоомжид заасан журмаар гаргасан чек болон бусад үнэт цаас.

Хувьцааг ихэвчлэн аж ахуйн нэгж хязгааргүй хугацаагаар гаргадаг бөгөөд эзэмшигчдэдээ аж ахуйн нэгжийн менежментэд оролцох, ногдол ашиг авах боломжийг олгодог. Хэрэв та бизнесийн 10 хувийг эзэмшдэг бол энэ нь таны 10 хувийг эзэмшдэг бөгөөд та төлсөн ногдол ашгийн зохих хувийг авах эрхтэй гэсэн үг юм.

  • Энгийн хувьцаа

Энгийн болон давуу эрхийн гэсэн хоёр төрлийн хувьцаа байдаг. Энгийн хувьцаа нь аж ахуйн нэгжийг удирдахад оролцох эрхийг өгдөг, үүнд төлөөлөн удирдах зөвлөлд оролцох, санал өгөх замаар ерөнхий хуралхувьцаа эзэмшигчид болон аж ахуйн нэгжийн удирдлагын байгууллагад төлөөлөгчөө томилох боломж.

  • Давуу эрхтэй хувьцаа

Давуу эрхтэй хувьцаанууд нь эзэмшигчдэдээ компанийн менежментэд оролцох боломжийг олгодоггүй боловч эзэмшигчдэд тодорхой тогтмол ногдол ашиг өгдөг - Оросын хууль тогтоомжийн дагуу аж ахуйн нэгжийн цэвэр ашгийн 10-аас доошгүй хувийг давуу эрхийн хувьцаанд ногдол ашиг болгон төлөх ёстой. өөрөөр хэлбэл давуу эрхийн хувьцаанууд автоматаар энгийн хувьцаа болдог.

Энгийн хувьцаанд ч ногдол ашиг олгох боломжтой боловч ногдол ашиг төлөх боломж баталгааждаггүйтэй адил хэмжээ нь баталгаагүй гэдгийг тэмдэглэх нь зүйтэй.

Хувьцаат компани нь ногдол ашиг огт олгохгүй байх шийдвэр гаргаж болно цэвэр ашигаж ахуйн нэгжийг хөгжүүлэх зорилгоор.

  • Бонд

Бонд нь аж ахуйн нэгжийг удирдах боломжийг олгодоггүй гэдгээрээ ялгаатай. Үүний хариуд компани нь эзэмшигчдэд тодорхой хугацааны туршид тодорхой тогтмол орлого төлөхийг зөвшөөрч байна. Гэсэн хэдий ч давуу эрхийн хувьцаанаас ялгаатай нь энэ орлого нь аж ахуйн нэгжийн гүйцэтгэлээс хамаардаггүй бөгөөд бондыг анхны эзэмшигчдийн дунд байршуулах үед тогтмол байдаг.

Энэ өгөөжийг ихэвчлэн хөрөнгө оруулагч өөрийн багцын бондыг хугацаа нь дуустал эзэмшиж байвал өөрийн хөрөнгийн жилийн хувиар илэрхийлдэг. Энгийнээр хэлбэл, хувьцаа нь компанийн сонирхлыг илэрхийлдэг бөгөөд бонд нь компанийн өрийн нэг хэсэг юм. Үнэн хэрэгтээ бонд бол үнэт цаасны адил юм.

  • Валютын үнэт цаас

Вексель гэдэг нь үнэт цаасыг гаргагч нь үнэт цаас эзэмшигчид тодорхой хэмжээний мөнгийг ирээдүйд тодорхой хугацаанд төлөхийг зөвшөөрсөн үнэт цаас юм. Ийм хэрэгслийг тогтмол орлогын хэрэгсэл гэж нэрлэдэг, учир нь тэдгээрийг худалдан авах үед хөрөнгө оруулагч ямар ашиг авахаа мэддэг (мэдээжийн хэрэг, хэрэв үнэт цаас гаргагч нь эргэн төлөгдөх үед төлбөрийн чадвартай болсон бол).

Одоогийн байдлаар ОХУ-д дурдсан үнэт цаасны бараг бүх төрлийг бүртгэсэн байдаг, өөрөөр хэлбэл хэн хэдийг эзэмшдэгийг хүссэн үедээ хэлж болно.

  • Түүнчлэн илүү чамин зүйл, дериватив гэж нэрлэгддэг зүйлүүд байдаг санхүүгийн хэрэгсэл(жишээлбэл, фьючерс ба опцион).

Баримтат үнэт цаасны төрлүүд

Баримтат үнэт цаас нь дараахь байж болно.

  1. тээгч
  2. баталгаа,
  3. нэрлэсэн.

Эзэмшигчдийн үнэт цаас гэдэг нь түүний эзэмшигч нь гүйцэтгэлийг шаардах эрх бүхий этгээдээр хүлээн зөвшөөрөгдсөн баримтат үнэт цаас юм. Энэ нь үнэт цаасны эрхээ хэрэгжүүлэхийн тулд түүнийг олж авсан баримтыг баталгаажуулах шаардлагагүй гэсэн үг юм. Үүнийг танилцуулахад л хангалттай бөгөөд тээгч нь хэн ч байж болно.

Захиалга - гүйцэтгэлийг шаардах эрх бүхий этгээд түүний нэр дээр гаргасан эсвэл анхны өмчлөгчөөс тасралтгүй баталгаажуулалтаар түүнд шилжүүлсэн бол түүнийг эзэмшигч гэж хүлээн зөвшөөрсөн баримт бичгийн үнэт цаас юм.

Практикт эдгээр нь үнэт цаасны хэлбэр дээрх бичилтийн дагуу эзэмшигчийг өөрчилдөг вексель юм.

Бүртгэгдсэн - түүний дагуу гүйцэтгэлийг шаардах эрх бүхий этгээд нь нягтлан бодох бүртгэлийн бүртгэлд зохиогчийн эрх эзэмшигч гэж заасан өмчлөгч, эсвэл нэхэмжлэлийн эрх (даалгавар) шилжүүлсний үр дүнд түүнийг шилжүүлсэн этгээд болох баримт бичгийн үнэт цаас юм. .

Эх сурвалж: "freelly.ru"

Төв банкны төрлүүд. Энгийн үгээр дэлгэрэнгүй тайлбар

Үнэт цаас бол танд ямар нэгэн үүрэг хариуцлага хүлээлгэхгүйгээр тодорхой эрхийг олгодог тусгай төрлийн баримт бичиг юм. Бүх соёл иргэншсэн орнуудын хууль тогтоомжид үнэт цаас нь бизнес болон эдийн засагт ач холбогдол нь нэмэгдэж байгаа тул тэдгээрийг тусад нь олгодог. Үнэт цаас бол хөрөнгө оруулалтын маш сайн хэрэгсэл бөгөөд бизнес, таамаглалд ашиглагддаг.

Эхлэхийн тулд үүнийг тэмдэглэх нь зүйтэй өөр өөр улс орнуудХууль тогтоомжид янз бүрийн ангиллыг заасан байдаг. Тиймээс, жишээлбэл, Орос улсад опционыг ийм ангилалд оруулаагүй бөгөөд ерөнхийдөө ийм гэрээг хуулиар ямар ч байдлаар зохицуулдаггүй.

Гэсэн хэдий ч энэ нь бизнес болон таамаглалд ашиглагддаг дэлхийд маш алдартай үнэт цаас юм. Одоо бид зөвхөн Орос улсад төдийгүй дэлхийд хамгийн их хэрэглэгддэг сортуудыг жагсаах болно. Энэ нь асуудлыг илүү гүнзгий судлах боломжийг бидэнд олгоно.


Хувьцаа

Үнэт цаасны тухай ярихад хамгийн түрүүнд хувьцаанууд санаанд орж магадгүй юм. Хөрөнгийн бирж дээр хувьцаа хамгийн түгээмэл байдаг бөгөөд хөрөнгө оруулалт, бизнесээс хол байсан ч хүн бүрийн амнаас гардаг.

Хувьцаа гэдэг нь түүнийг гаргасан компанийн хувьцаа эзэмшигчийн эрхийг харуулсан үнэт цаас юм. Хувьцаа нь эзэмшигчийн эзэмшиж буй хувь хэмжээтэй пропорциональ байна.

Та хувьцааны ногдол ашиг авахаас гадна хүссэн үедээ зарж, мөнгө авах боломжтой. Нэмж дурдахад хувьцаа нь танд ТУЗ-д санал өгөх эрхийг өгдөг ч зөвхөн тодорхой хувийг эзэмшдэг хүмүүс л чухал саналтай байдаг.

Үнэт цаас гаргагч нь хэн бэ? Үнэт цаас гаргагч, i.e. Үнэт цаас гаргасан байгууллага нь корпораци юм. Зөвхөн тусгай хэлбэрийн хуулийн этгээд (ХК эсвэл ХК) хувьцаагаа гаргах боломжтой.

Стандарт ХХК-аас ялгаатай нь хувьцаат компанийн дүрмийн санг мөнгөөр ​​биш, харин хувьцааны тоогоор тодорхойлдог. Гэхдээ хувьцаа бүр өөрийн гэсэн зах зээлийн үнэлгээтэй байдаг тул хэрэв хүсвэл дүрмийн санг мөнгөөр ​​тооцож болно.

Хувьцааг ХК (нээлттэй хувьцаат компани) болон ХК (хаалттай хувьцаат компани) хоёуланг нь гаргаж болно гэдгийг анхаарна уу.

Үүний ялгаа нь эхнийх нь хувьцааг хөрөнгийн бирж дээр хялбархан худалдаж авах боломжтой, харин сүүлийнх нь зөвхөн компанийн ажилчид эзэмшдэг. Тэгэхээр тухайн хүн хаалттай хувьцаат компанийн ажилтан биш бол тухайн компанийн хувьцааг худалдаж авах, ногдол ашиг авах эрхгүй. Ийм учраас хөрөнгө оруулагчид зөвхөн ХК-ийг сонирхдог, учир нь тэдний хувьцаа нь мөнгө олох боломжтой.

Энэ нь ямар эрх өгдөг вэ? Хувьцаа гэдэг нь тодорхой эд хөрөнгийн тодорхой хэсгийг эзэмшиж байгааг илтгэх үнэт цаас юм.

Үүний үндсэн дээр хувьцаа эзэмшигч дараахь эрхтэй.

  • Ногдол ашиг авах, өөрөөр хэлбэл. түүний хөрөнгө оруулалт хийсэн компанийн ашгийн нэг хэсэг.
    Ихэнх хөрөнгө оруулагчид ногдол ашгаас мөнгө олдог. Тэд компани ашиг олох үед тогтмол цалин авдаг.

    Цэвэр орлогын нэг хэсэг нь капиталжуулалтад ордог, өөрөөр хэлбэл. өргөтгөл, түүний нэг хэсэг нь хувьцаа эзэмшигчдэд төлөх төлбөр юм. Төлбөрийн хэмжээг захирлуудын зөвлөл шийддэг.

  • Компанийг ТУЗ-д удирдана. Хувьцаа эзэмшигч бүр компанид эзлэх хувьтай тэнцэх саналын эрхтэй. Та хэдий чинээ олон хувьцаатай байна, төдий чинээ таны дуу хоолой, нөлөө илүү чухал.
Ийм учраас бараг бүх компанид хяналтын багцын төлөөх тэмцэл (50% + 1) байдаг. Үүнийг хүлээн авсны дараа хувьцаа эзэмшигч нь компанийн цорын ганц тэргүүн болно, учир нь түүний санал бусад бүх хүмүүсийн нийлбэрээс өндөр байх болно.

Мэдээжийн хэрэг, хувьцаа эзэмшигч нь хувьцаагаа хэдийд ч зарж, мөнгөө авах боломжтой бөгөөд компани хуваагдах үед тэр өмч хөрөнгийн зохих хэсгийг авах эрхтэй.

2 төрлийн хувьцаа байдаг:

  1. жирийн
  2. давуу эрхтэй.

Давуу эрхийн хувьцаа нь саналын эрх өгдөггүй ч компанийн ТУЗ-ийн хүслээс үл хамааран ногдол ашгийг тогтмол олгодог. Түүнээс гадна, хамгийн бага хэмжээЭдгээр ногдол ашгийг хувьцаанд өөрөө зааж өгөх ёстой. Давуу эрхийн хувьцааны төлбөр хэзээ ч энгийн хувьцаанаас доогуур байж болохгүй.

Давуу эрхийн хувьцааг худалдаж авах нь зөвхөн орлого олох зорилготой хөрөнгө оруулагчдад ашигтай, харин энгийн хувьцаа нь компанийг удирдах хүсэлтэй хүмүүст ашигтай байдаг. зардал гэдгийг анхаарна уу энгийн хувьцааУчир нь Оросын компаниуддавуу эрхтэй хүмүүсээс өндөр.

Компани дампуурсан тохиолдолд хувьцаа эзэмшигчид мөнгөө хамгийн сүүлд авдаг, гэхдээ зөвхөн энэ компанийн эзэмшигчийн хувьд. Ийм учраас залуу, туршлагагүй байгууллагуудын хувьцаанд хөрөнгө оруулах нь нэлээд эрсдэлтэй.

Та хувьцаа худалдаж авах боломжтой:

  • хөрөнгийн бирж дээр,
  • хувь нийлүүлэгчтэй хийсэн хувийн гэрээгээр.

Дүрмээр бол хөрөнгө оруулагчид эхний аргыг ашигладаг, учир нь хувийн гэрээнүүдзөвхөн их хэмжээгээр дүгнэсэн.

Яаж хэрэглэх вэ? Хувьцааг ашигладаг:

  1. хөрөнгө оруулалт хийх зорилгоор,
  2. бизнес эсвэл таамаглалд зориулагдсан.

Хөрөнгө оруулагчид ногдол ашиг, хадгаламжаа инфляцийн эсрэг даатгах чадварыг сонирхож байна.

Бизнес эрхлэгчид үнэт цаас гаргагчид бөгөөд тэдний компаниуд хөрөнгө оруулагчдын хөрөнгийг татах зорилгоор хувьцаа гаргадаг.

Дамын наймаачид ногдол ашиг сонирхдоггүй, харин хувьцааны үнийн динамикийг сонирхдог бөгөөд энэ нь нэлээд өндөр байж болно. Компанийн хувьцааны үнэ байнга өөрчлөгдөж, заримдаа өсч, заримдаа буурч байдаг. Дамын наймаачдын даалгавар бол хөрөнгийг хямд үнээр худалдаж аваад өндөр үнээр зарах явдал юм.

Тиймээс хувьцаа нь үнэт цаасны хамгийн түгээмэл төрөл бөгөөд тэдгээрийг ашиглах боломжтой өөр өөр аргуудболон өөр өөр зорилгоор:

  • зарим нь мөнгө олохын тулд хувьцаа ашигладаг,
  • бусад нь - бизнесийн үр дүнтэй менежментийн хувьд,
  • Бусад нь эдгээр үнэт цаасыг ашиглан компанийн эрх мэдлийг булаан авахыг оролддог.

Бонд

Энэ төрлийн үнэт цаас нь алдартай хувьцаанаас арай доогуур байдаг. Бонд гэдэг нь үнэт цаас гаргагч нь эзэмшигчийн өмнө өртэй болохыг илтгэх өрийн үнэт цаас юм.

Уг нь бондтой ажиллах зарчим нь ердийн зээлийн гэрээтэй төстэй, зөвхөн та хувь хүнд биш, бүхэл бүтэн корпорацид зээл олгож байгаа учраас эрсдэл багатай байдаг.

Та бондоос илүү их хэмжээний захиалга авах боломжтой банкны хадгаламж, үүнийг олон хөрөнгө оруулагчид ашигладаг. Бонд нь компанийн ашгийн нэг хэсгийг авах эрхийг танд өгдөггүй, гэхдээ энэ нь орлогын тодорхой хувийг тогтвортой байлгах боломжтой бөгөөд үнэт цаас гаргагчийн амжилтаас ямар ч хамааралгүй болно.

Үнэт цаас гаргагч нь хэн бэ? Бонд гаргагч нь хувьцааны нэгэн адил корпораци бөгөөд хувь хүмүүс эдгээр үнэт цаасыг гаргах боломжгүй.

Үүнээс гадна бонд нь засгийн газар байж болно. Тиймээс бонд гаргагчид нь дараахь байж болно.

  1. хувийн компаниуд,
  2. бүхэл бүтэн муж.

Энэ нь ямар эрх өгдөг вэ? Дээр дурдсанчлан бонд нь үнэт цаас гаргагчийн эзэмшигчид төлөх өрийг харуулсан өрийн үнэт цаас юм.

Үүний дагуу таны эрх зээлдүүлэгчийнхтэй адил байна. Тэгэхээр бондод заасан өрийг тодорхой хугацааны дараа, тодорхой хэмжээгээр төлөхийг шаардах боломжтой. Өрийг яг яаж төлөхийг компани тус бүрээр нь тодорхойлдог.

Компани дампуурсан тохиолдолд бондын өрийг хамгийн түрүүнд төлдөг тул хувьцааныхоос эрсдэл багатай байна. Гэхдээ дараа нь ямар ч асуудал гарахгүйн тулд зээл олгохдоо зөвхөн томоохон, найдвартай компаниудыг сонгохыг зөвлөж байна.

Засгийн газрын бонд бол орлогын эх үүсвэр төдийгүй шилжин суурьших боломж юм. Тиймээс олон улс гадаадын хөрөнгө оруулалтыг татахын тулд томоохон хөрөнгө оруулагчдад оршин суух зөвшөөрөл, тэр байтугай иргэншил олгодог. Магадгүй энэ хэрэгсэлд хөрөнгө оруулалт хийх нь зүйтэй болов уу Хамгийн зөв заммөнгөө хөрөнгө оруулахад бэлэн чинээлэг хүний ​​шилжилт хөдөлгөөн.

Бондыг ямар ч үнэт цаасны нэгэн адил хөрөнгийн бирж дээр хэдийд ч зарж болох тул өрийн хугацаа дуусахаас өмнө мөнгө авах боломжтой. Компанийн амжилтаас үл хамааран төлбөр нь тогтмол байдаг тул бондын үнэ өөрчлөгдөхгүй байх хандлагатай байдаг.

Компани дампуурлын ирмэг дээр байгаа тохиолдолд л эдгээр үнэ мэдэгдэхүйц буурч болно (мөнгө төлөхгүй байх эрсдэл нэмэгддэг).

Яаж хэрэглэх вэ? Бондыг таамаглахад огт ашигладаггүй, учир нь тэдний үнийн динамик хамгийн бага байдаг. Харин хөрөнгө оруулалт, бизнест үнэт цаас эрэлт хэрэгцээтэй байдаг.

Хөрөнгө оруулагчдыг татдаг өндөр хүүбонд дээр, томоохон компаниудын удирдлага тэдний тусламжтайгаар өөрсдийн хувьцааг зарахгүйгээр, шинээр гаргахгүйгээр нэмэлт хөрөнгө оруулагчдын хөрөнгийг татдаг (нэмэлт хувьцаа гаргах нь зах зээлийн үнийг бууруулдаг).

Сонголтууд

Би дээр дурдсанчлан Орост опционыг үнэт цаас гэж ангилдаггүй. Түүгээр ч барахгүй хууль тогтоох үүднээс тэд огт байхгүй. Гэсэн хэдий ч энэ хэрэгсэл нь бизнес болон таамаглалын аль алинд нь маш сонирхолтой бөгөөд тохиромжтой тул үүнийг орхиж болохгүй.

Опцион гэдэг нь тодорхой барааг тухайн үеийн зах зээлийн үнээр худалдан авах, худалдах эрхийг танд олгодог үнэт цаас юм.

Жишээлбэл, хэрэв одоо тодорхой бүтээгдэхүүний үнэ 100 ам.доллар бол зургаан сарын дараа 110 ам. доллар болох юм бол танд тохирох сонголт байгаа тохиолдолд та бүтээгдэхүүнийг 100 ам.доллараар худалдаж авах боломжтой бөгөөд ингэснээр мөнгөө ихээхэн хэмнэх боломжтой.

Бизнес эрхлэгчид эрсдэлээ багасгахын тулд үнэт цаас худалдаж авахыг илүүд үздэг боловч дараа нь барааны үнэ тэнгэрт хадаж болзошгүй тул тайван байх хэрэгтэй.

Үнэт цаас гаргагч нь хэн бэ? Хэн ч сонголтоо зарж болно, үүнд ямар ч хязгаарлалт байхгүй. Дүрмээр бол үнэт цаас гаргагч нь хувь хүмүүс эсвэл корпорациуд юм.

Жишээлбэл, опционыг зарж болно хувьцааны дамын наймаачидэсвэл тодорхой төрлийн нөөцийг олборлож буй компаниуд. Хэрэв хүсвэл түншүүд үндсэн гэрээнд сонголтыг хавсаргана гэж тохиролцож болно. Энэ тохиолдолд нэг тал нь опционы тогтмол зардлыг хүлээн авч, нөгөө тал нь түүний эрсдлийг арилгадаг.

Энэ нь ямар эрх өгдөг вэ? Опцион нь тодорхой бүтээгдэхүүн, эд хөрөнгийг тодорхой хугацааны дараа урьдчилан тохиролцсон үнээр, мөн тогтоосон хэмжээгээр худалдах, худалдан авах онцгой эрхийг танд олгоно. Опцион нь фьючерсийн гэрээнээс ялгаатай нь танд ямар нэгэн үүрэг хүлээхгүй гэдгийг анхаарна уу.

Тиймээс, гүйлгээ хийх үеийн зах зээлийн үнэ нь опцион худалдаж авах үеийнхээс илүү ашигтай байвал та худалдан авалт хийх эрхтэй, эсхүл хийхгүй байж болно. Энэ төрлийн үнэт цаас эзэмшигч нь эрсдэлээ бүрэн арилгадаг бөгөөд үүний төлөө үнэт цаас гаргагчид төлдөг. тогтмол хэмжээ.

Хөрөнгийн бирж дээрх опционы өөр хувилбар нь фьючерс гэж нэрлэгддэг. Мөн чанар нь бараг ижил, зөвхөн фьючерс бол үнэт цаас биш, харин гэрээ юм.

Үүний дагуу талууд тодорхой бүтээгдэхүүнийг урьдчилан тохиролцсон үнээр худалдан авах, худалдах талаар тохиролцдог. Энэ нь танд ашигтай эсэхээс үл хамааран гүйлгээ хийх эрх төдийгүй үүрэг хариуцлагатай болж байна. Хариуд нь фьючерс төлөх шаардлагагүй, энэ нь зүгээр л талуудын хооронд байгуулсан нэмэлт гэрээ юм.

Опционуудыг заримдаа таамаглалын зорилгоор ашигладаг. Тиймээс дамын наймаачин нь ханшийн харгалзах чиглэлийг урьдчилан таамаглаж, дараа нь харгалзах опционыг зарах, эсвэл худалдаж авах, дараа нь опцион болон зах зээлийн үнээр барааны үнийн зөрүүгээр мөнгө олох боломжтой.

Ерөнхийдөө та ийм аргаар мөнгө олох боломжтой, гэхдээ арай хялбар сонголт байдаг - Интернет дээр опцион солилцох. Энд ажиллах зарчим нь маш энгийн бөгөөд санхүүгийн салбараас гадуурх хүн хүртэл үүнийг ойлгож чадна.

Опционыг янз бүрийн бараа, эд хөрөнгөөр ​​зардаг. Тиймээс та валют, хувьцаа, газрын тос, алт, тоног төхөөрөмж гэх мэт опцион худалдаж авах боломжтой. Ихэнхдээ энэ хэрэгслийг валют, хөдөө аж ахуйн бүтээгдэхүүн, ашигтай нөөцтэй холбоотой ашигладаг.

Яаж хэрэглэх вэ? Бизнес эсвэл таамаглалд зориулж сонголтуудыг ашигла. Бизнес эрхлэгчид зах зээлийн хүчтэй хэлбэлзлээс эмээж, эрсдэлээ даатгах (хедж) хийхдээ энэ хэрэгслийг ашигладаг.

Дамын наймаачид мөнгө олохын тулд сонголтуудыг ашигладаг. Жишээлбэл, дамын наймаачин тодорхой бүтээгдэхүүнийг 100 нэгжээр худалдаж авах эрхийн сонголтыг нэг ширхэгийг нь 200 доллараар худалдаж авах боломжтой. Хэрэв хэсэг хугацааны дараа зах зээлийн үнэбараа 220 доллар болж өсөх юм бол дамын наймаачин ашигтай хэлцэл хийж, дараа нь бараагаа зах зээлийн үнээр зарж нэгж тус бүрээс 20 доллар олох боломжтой болно. Бусад орлого олох схемүүд байдаг.

Ерөнхийдөө опцион нь мөнгө олох, бизнес эрхлэхэд эрсдэлийг даатгах сайн хэрэгсэл юм. Энэ нь бизнес эрхлэгчдэд худалдан авалтад хэр их мөнгө зарцуулах шаардлагатайг нарийн тооцоолох боломжийг олгодог бөгөөд дамын наймаачид зөв арга барилаар үнэт цаасаар мөнгө олох боломжтой.

Валютын үнэт цаас

Вексель нь өрийн баталгааны өөр нэг төрөл боловч энэ удаад өр хариуцагч нь хувь хүн төдийгүй корпораци байж болно.

Төлбөр нь түүнийг гаргагч нь эзэмшигчийн өмнө өртэй бөгөөд дараа нь төлөх үүрэгтэй болохыг харуулж байна тодорхой хугацаазаасан байршилд. Энэ аюулгүй байдлыг зохицуулдаг тусдаа хууль, мөн олон улсын түвшинд.

Үүнийг бизнес эрхлэгчид төлбөрөө хойшлуулсан гүйлгээ хийх, эсвэл хувь хүмүүст зээл, зээл олгоход ашигладаг.

Вексель нь зээлийн гэрээ эсвэл векселээс хэд хэдэн давуу талтай. Тиймээс, хуулийн төслийн үүрэг нь үнэмлэхүй бөгөөд хариуцагчийн түр зуурын төлбөрийн чадваргүй байдлаас болж хасагдах боломжгүй юм. Энэ шалтгааны улмаас олон зээлдүүлэгчид векселийг илүүд үздэг.

Үнэт цаас гаргагч нь хэн бэ? Хувь хүн, хуулийн этгээд аль ч хүн вексель гаргаж болно. Үүнийг хийж чадахгүй цорын ганц нь төр. Хуулиараа төрийн байгууллагууд үнэт цаас гаргах эрхгүй тул энэ нь зөвхөн хувь хүн, корпорацийн онцгой эрх юм. Мөнгө эзэмшигч нь ямар ч хүн байж болно.

Энэ нь ямар эрх өгдөг вэ? Үнэт цаас эзэмшигч нь өр төлбөрөө тодорхой цаг хугацаа, газар төлөхийг шаардах эрхтэй. Энэ нь үндсэндээ хуулийн төсөлтэй ажиллах зарчим юм. Энэ систем нь зээлийн гэрээ эсвэл вексельтэй бараг ижил юм.

Тооцооны төлбөр нь нэг удаагийн, өөрөөр хэлбэл. Та зээлдэгчийг сар бүр хүү төлөх үүрэг хүлээх боломжгүй. Валютын вексель, үүний эсрэгээр зээлийн гэрэээсвэл вексель, банк, өөр этгээд, хөрөнгийн бирж дээр зарж болно. Дүрмээр бол валютын үнэт цаасыг төлбөрийн хэрэгсэл болгон ашигладаг.

Вексель нь хүүтэй, хүүгүй байж болно, энэ бүхэн таны гэрээнээс хамаарна. Ер нь нэлээн хэдэн төрлийн үнэт цаас байдаг.

Хэрэв та векселийг өөр хүнд шилжүүлсэн бол та хариуцагчтай хамтран хариуцлага хүлээнэ. Тиймээс, хэрэв тэр өрөө төлж чадахгүй бол энэ хариуцлага таныг хүлээх болно. Энэ хариуцлагыг энэ хуулийн төслийг гартаа барьсан, зарсан бүх хүмүүс үүрнэ. Үнэт цаасны эзэмшигч хэдий чинээ олон байна, төдий чинээ найдвартай байсан нь харагдаж байна.

Яаж хэрэглэх вэ? Ихэвчлэн арилжааны үнэт цаасыг аж ахуйн нэгжүүд эсвэл хувь хүмүүс өдөр тутмын гүйлгээнд ашигладаг. Дамын наймаачдын хувьд хуулийн төсөл нь онцгой үнэ цэнэгүй, учир нь Хэдийгээр зах зээлийн үнэ цэнэ нь байнга өсөж байгаа ч энэ нь маш "саарал" хийж байна.

Төлбөрийн хугацаа ойртож байгаатай холбоотойгоор үнэт цаасны үнэ өсч байгаа боловч та өөрийн зээлээс илүү ашиг олох боломжгүй юм. Векселийг заримдаа хувийн зээлд хамрагдсан хөрөнгө оруулагчид ашигладаг. Тэдний хувьд энэ хамгаалалт үйлчилдэг сайн байдлаарөрийг нэгтгэх.

Шалгалтууд

Чек гэдэг нь үнэт цаас гаргагчийн данснаас тодорхой хэмжээний мөнгийг бэлэн мөнгө болгох, данс руугаа шилжүүлэх эрхийг олгодог үнэт цаас юм.

Энэхүү үнэт цаас нь хөрөнгө оруулалт хийхэд тохиромжгүй бөгөөд зөвхөн бүтээгдэхүүн, үйлчилгээний төлбөрийн хэрэгсэл болгон ашигладаг. Энэ шалтгааны улмаас би шалгалтын талаар нэг их ярихгүй. Үнэт цаас гаргагч нь дүрмээр бол корпорац бөгөөд эзэмшигч нь ямар ч хүн байж болно гэдгийг би хэлэх болно.

Хадгаламжийн баримт

Энэ нь тэр ч байтугай эдгээр шинж чанаруудтай хувьцааны өөр хувилбар юм. Ганц ялгаа нь Оросын компаниудын хадгаламжийн бичиг эргэлддэг олон улсын зах зээл, харин хувьцаа нь дотоодын . Хадгаламжийн баримтыг гадаадын иргэн худалдаж авч болох ч хувьцааных нь адил эрх эдэлдэг болж таарч байна.

Хувьчлалын үнэт цаас

Тэд танд хэсгийг хувьчлах эрхийг өгдөг төрийн өмчболон дотор Сүүлийн үедихэвчлэн нийтлэг байдаг. Төр хөрөнгөжүүлэлтийн бодлого гэгчийг явуулж, өмчөө зарах нь нэмэгдсээр байна.

Төрийн өмчийн нэг хэсгийг худалдаж авах нь нэлээд ирээдүйтэй, учир нь чадварлаг бизнес эрхлэгч, хэрэв түүнд хангалттай байгаа бол гарааны хөрөнгөтөрийн өмчит компанийг ашигтай, ирээдүйтэй бизнес болгох чадвартай.

Үүний дагуу энэ төрлийн үнэт цаас гаргагч нь төр, эзэмшигч нь хувь хүн, корпораци юм.

Хувьчлалын үнэт цаас нь төрийн өмчийн нэг хэсгийг эзэмших эрхийг танд олгодог, зөвхөн бизнесийн зориулалтаар ашигладаг, хүссэн ч та тэдэнтэй таамаглаж болохгүй.

ОХУ-ын хууль тогтоомжид заасан өөр хэд хэдэн төрлийн үнэт цаас байдаг боловч нийтлэг биш бөгөөд хөрөнгө оруулагчдад огт сонирхолгүй хэвээр байна.

Үнэт цаасны ангилал, хэрэглээ

Сортуудаас гадна үнэт цаасыг хэд хэдэн дэд зүйлд хуваадаг бөгөөд одоо би үүнийг товч тайлбарлах болно.

Эзэмшигчийн төрлөөр:

  • хувь хүмүүсийн эзэмшилд байдаг
  • корпорацууд,
  • муж руу.

Хууль эрх зүйн хязгаарлалт байхгүй бол өөр өөр үнэт цаасыг өөр өөр этгээд эзэмшиж болно. Тэдгээрийн ихэнх нь хувь хүн, хуулийн этгээд, тэр ч байтугай төрд харьяалагддаг.

Үнэт цаас гаргагчийн төрлөөр:

  1. хувийн,
  2. корпораци,
  3. муж

Энд бас төвөгтэй зүйл байхгүй. Үнэт цаасыг хувь хүн (үнэт цаас, опцион), корпораци (хувьцаа, бонд), тэр ч байтугай төр (бонд, хувьчлалын үнэт цаас) гаргаж болно.

Эзэмшигчтэй хавсралтаар:

  • нэрлэсэн,
  • тээгч.

Эхнийх нь төлбөрийг үнэт цаасанд бүртгэлтэй хүн хүлээн авдаг бол сүүлийнх нь төлбөрийг тухайн үнэт цаасыг бодитоор эзэмшдэг хүн хүлээн авдаг.

Гэсэн хэдий ч тусгай бичээс (индоссмент) ашиглан нэрлэсэн үнэт цаасны эрхийг шилжүүлэх боломжтой.

Яаж хэрэглэх вэ

Энэ бол үнэт цаасаар мөнгө олох хамгийн уламжлалт арга бөгөөд танд хэт их эрсдэл учруулдаггүй. Гэсэн хэдий ч та ийм байдлаар их мөнгө олох боломжгүй болно. Та хамгийн сайн хувилбараар жилд 100% -иас дээш орлого олох магадлал багатай тул мөнгө олох арга хайж буй хүмүүст их мөнгө, хөрөнгө оруулалт тохиромжгүй.

Гэсэн хэдий ч үнэт цаасанд хөрөнгө оруулах нь гайхалтай аргаэх сурвалжийг бий болгох идэвхгүй орлого, түүнчлэн мөнгийг инфляцаас хамгаалах гэх мэт. гадаад хүчин зүйлүүд. Хамгийн гол нь ажилдаа ухаалгаар хандаж, найдвартай хэрэгсэл сонгох явдал юм.
  • Бизнесийн хувьд.

Үнэт цаас бол бизнесийн салшгүй шинж чанар юм, ялангуяа энэ талаар томоохон компаниуд.

Ихэнх тохиолдолд бизнес эрхлэгчид үнэт цаасны тусламжтайгаар хөрөнгө оруулагчдын хөрөнгийг татдаг бөгөөд заримдаа бизнес эрхлэгчдийн хооронд гүйлгээ хийдэг.

Бизнес эрхлэгч өөрөө үнэт цаасаар мөнгө олох зорилго тавиагүй, наад зах нь шууд орлого олдоггүй. Гэхдээ тэдгээрийн хэрэглээ нь бизнес эрхлэхэд илүү хялбар болгож, нэмэлт хэтийн төлөвийг бий болгодог.

  • Таамаглалын хувьд.

Үнэт цаасны зах зээлд оролцогчдын ихэнх нь дамын наймаачид байдаг. Тэд үнэт цаасны үнийн динамикаар мөнгө олохыг оролдож байна. Үүний зэрэгцээ тэд зөв таамаглал гаргах хэрэгтэй, i.e. валютын ханш ирээдүйд хаашаа шилжихийг урьдчилан таамаглах.

Худалдаа хийдэг дамын наймаачин нь дагуу ажилладаг бол худалдааны стратеги- Үүнийг хийхэд тийм ч хэцүү биш. Гэсэн хэдий ч ажил нь эрсдэлтэй холбоотой боловч уламжлалт хөрөнгө оруулалтаас хэд дахин илүү орлого олох боломжтой. Хөрөнгийн биржийн арилжаачин болохын тулд та дор хаяж 1000 доллартай байх ёстой.

Түүхий эдийн ертөнцийг бодит бараа (үйлчилгээ) ба мөнгө гэсэн хоёр бүлэгт хуваадаг. Мөнгө нь эргээд мөнгө, капитал, өөрөөр хэлбэл шинэ мөнгө авчирдаг мөнгө байж болно. Нэг хүнээс нөгөөд мөнгө шилжүүлэх шаардлага байнга гардаг. Зээл олгох, үнэт цаас гаргах, гүйлгээ хийх замаар мөнгө шилжүүлэх хоёр үндсэн аргыг зах зээл боловсруулсан.

Үнэт цаас бол мөнгө биш юм уу материаллаг бараа. Тэдний үнэ цэнэ нь эзэндээ өгсөн эрхэд оршдог. Сүүлчийнх нь энэ цаас нь мөнгө эсвэл бараанаас ч муу биш, бүр илүү сайн гэдэгт итгэлтэй байгаа тохиолдолд л бараагаа эсвэл мөнгөө үнэт цаасаар сольдог.

Үнэт цаас гэдэг нь тусгай, өөрийн гэсэн зах зээл - үнэт цаасны зах зээл дээр эргэлддэг тусгай бүтээгдэхүүн боловч бодит болон мөнгөн хэрэглээний үнэ цэнэгүй, өөрөөр хэлбэл энэ нь биет бүтээгдэхүүн, үйлчилгээ биш юм. Өргөтгөсөн утгаараа үнэт цаас гэдэг нь зохих үнээр худалдан авч, худалддаг аливаа баримт бичиг (цаас) юм.

Үнэт цаас нь түүнтэй холбогдсон эд хөрөнгийн болон эд хөрөнгийн бус эрхийг илэрхийлсэн, зах зээлд бие даан эргэлдэж, худалдан авах, худалдах болон бусад хэлцлийн объект болох, байнгын болон нэг удаагийн орлогын эх үүсвэр болдог баримт бичиг юм. Тиймээс үнэт цаас нь мөнгөн хөрөнгийн нэг төрөл болж, түүний хөдөлгөөн нь материаллаг хөрөнгийг дараа нь хуваарилахад зуучилдаг.

IN Иргэний хуульОХУ-д үнэт цаасны сонгодог тодорхойлолт байдаг. "Үнэт цаас нь зөвхөн танилцуулсны дараа хэрэгжих, шилжүүлэх боломжтой эд хөрөнгийн эрхийг тогтоосон хэлбэр, шаардлагатай дэлгэрэнгүй мэдээллийг баталгаажуулсан баримт бичиг юм."

Аюулгүй байдал нь агуулсан байх ёстой хуульд заасанзаавал дэлгэрэнгүй мэдээлэл, түүний маягтын шаардлагыг дагаж мөрдөх, эс тэгвээс энэ нь хүчингүй болно. Үнэт цаасны дэлгэрэнгүй мэдээллийг эдийн засгийн болон техникийн гэж хувааж болно. Техникийн дэлгэрэнгүй мэдээлэл - дугаар, хаяг, тамга, гарын үсэг, үйлчилгээний байгууллагын нэр гэх мэт.Эдийн засгийн дэлгэрэнгүй мэдээлэл: оршин тогтнох хэлбэр (цаасан эсвэл цаасгүй), оршин тогтнох хугацаа, харьяалал, үүрэг хүлээсэн хүн, нэрлэсэн нэр, олгосон эрх.

Аюулгүй байдлын шинж чанарууд нь:
1. Баримт бичиг - үнэт цаас нь баримт бичиг, өөрөөр хэлбэл эрх бүхий этгээдээс хууль зүйн ач холбогдол бүхий дэлгэрэнгүй мэдээллийн дагуу албан ёсоор бүрдүүлсэн тэмдэглэл юм.
2. Хувийн эрхийг агуулсан. Аюулгүй байдал гэдэг мөнгөний баримт бичиг, энэ нь хоёр төрлийн эрхийг илэрхийлж болно: өмчлөгчийн нэрийн хэлбэрээр, баримт бичгийг эзэмшигчийн зээлийг олгосон этгээдтэй харьцуулсан харьцаа.
3. Танилцуулах шаардлага - үнэт цаасыг танилцуулах нь түүнд заасан эрхээ хэрэгжүүлэхэд зайлшгүй шаардлагатай.
4. Тохиролцоо хийх чадвар - үнэт цаас нь иргэний хэлцлийн объект байж болно.
5. Олон нийтийн найдвартай байдал - үнэт цаасны эзэмшигчийн хувьд түүний дагуу үүрэг хүлээсэн этгээд зөвхөн тухайн баримт бичгийн агуулгаас үүдэлтэй эсэргүүцлийг гаргаж болно.
6. Үнэт цаас нь хөрөнгө оруулсан баримт бичгийн баталгаа юм. Үүний ачаар мөнгөн хуримтлал нь материаллаг объект болж хувирдаг.

ҮНЭТ ЦААСНЫ АНГИЛАЛ

Үнэт цаасны ангилал гэдэг нь тэдгээрт хамаарах тодорхой шинж чанарын дагуу төрөл болгон хуваах явдал юм. Хариуд нь төрөл зүйл нь зарим тохиолдолд дэд зүйлүүдэд хуваагдаж болох бөгөөд эдгээр нь бүр хол зайд байдаг. Доод ангилал бүр нь нэг буюу өөр дээд ангиллын нэг хэсэг юм. Жишээлбэл, хувьцаа нь үнэт цаасны нэг төрөл юм. Гэхдээ хувьцаа нь энгийн эсвэл давуу эрхтэй байж болно. Энгийн хувьцаа нь нэг болон олон саналын эрхтэй, нэрлэсэн үнэтэй, үнэгүй гэх мэт байж болно.

Үнэт цаасыг дараах шалгуураар ангилж болно.
1. Орших хугацаагаар нь: тогтмол хугацаатай (богино, дунд, урт хугацааны болон хүчингүй) болон хязгааргүй.
2. Оршихуйн хэлбэрээр: цаасан (баримтат) эсвэл цаасгүй (баримт бичиггүй).
3. Өмчлөлийн хэлбэрээр: эзэмшигчийн нэрийг агуулсан, энэ үнэт цаасны эзэмшигчийн бүртгэлд бүртгэгдсэн, эзэмшигчийн (мэдээлэгчийн үнэт цаас) болон бүртгэлтэй.
4. Давж заалдах хэлбэрийн дагуу (шилжүүлэх захиалга): талуудын тохиролцоогоор шилжүүлсэн (хүргэх, даалгавраар) эсвэл захиалга (эзэмшигчийн тушаалаар шилжүүлсэн - баталгаажуулалт).
5. Суллах хэлбэрээр: ялгаруулагч эсвэл ялгардаггүй.
6. Бүртгэлээр: бүртгэгдсэн (улсын бүртгэл эсвэл ОХУ-ын Төв банкны бүртгэл) болон бүртгэлгүй.
7. Үндэстний хувьд: Орос эсвэл гадаад.
8. Үнэт цаас гаргагчийн төрлөөр: Засгийн газрын үнэт цаас (энэ нь ихэвчлэн янз бүрийн төрөлтөрөөс гаргасан бонд), төрийн бус эсвэл корпорацийн (эдгээр нь компани, банк, байгууллага, тэр байтугай хувь хүмүүсийн гаргасан үнэт цаас юм).
9. Тохиролцох чадвараар: зах зээл (чөлөөт эргэлддэг), зах зээлийн бус, үнэт цаас гаргагчаас гаргасан бөгөөд зөвхөн түүнд буцааж өгөх боломжтой (дахин борлуулах боломжгүй).
10. Ашиглалтын зориулалтаар: хөрөнгө оруулалт (зорилго нь орлого бий болгох) эсвэл хөрөнгө оруулалтын бус (барааны зах зээл дэх эргэлтэд үйлчлэх).
11. Эрсдэлийн түвшингээр: эрсдэлгүй эсвэл эрсдэлтэй (бага эрсдэлтэй, дунд эрсдэлтэй эсвэл өндөр эрсдэлтэй).
12. Хуримтлуулсан орлогын бэлэн байдалд үндэслэн: орлогогүй буюу орлого бий болгох (хүү, ногдол ашиг, хөнгөлөлт).
13. Нэрлэсэн үнээр: тогтмол эсвэл хувьсах.
14. Хөрөнгө босгох хэлбэрээр: өөрийн хөрөнгө (компанийн дүрмийн санд эзлэх хувийг тусгасан) болон зээл авах хөрөнгийн хэлбэр (мөнгөн мөнгө) болох өр.

ҮНЭТ ЦААСНЫ ТӨРЛҮҮД

Үнэт цаасыг үндсэн үнэт цаас ба дериватив үнэт цаас (дериватив) гэж 2 ангилдаг.

Үндсэн үнэт цаас гэдэг нь аливаа эд хөрөнгө, ихэвчлэн эд зүйл, мөнгө, хөрөнгө, эд хөрөнгө, төрөл бүрийн нөөц гэх мэт өмчийн эрх дээр суурилдаг үнэт цаас юм. Ийм үнэт цаасанд: хувьцаа, бонд, үнэт цаас, банкны гэрчилгээ, коносамент, чек, ордер, моргейж, хамтын хөрөнгө оруулалтын сангийн хувьцаа болон бусад.

Үндсэн үнэт цаасыг үндсэн болон хоёрдогч гэж хувааж болно.
1. Анхдагч нь үнэт цаасыг (хөрөнгөөр ​​баталгаажсан) оруулаагүй хөрөнгө дээр суурилдаг. Энэ нь жишээлбэл, хувьцаа, бонд, үнэт цаас, моргейжийн зээл юм.
2. Хоёрдогч - эдгээр нь үнэт цаасны хувьд үнэт цаас юм: ордер, хадгаламжийн бичиг гэх мэт.

Урамшуулалхувьцаат компаниас гаргасан үнэт цаас бөгөөд түүний эзэмшигч (хувьцаа эзэмшигч) нь хувьцаат компанийн (ХК) ашгийн тодорхой хэсгийг ногдол ашиг хэлбэрээр авах, хувьцаат компанийн менежментэд оролцох эрхийг баталгаажуулсан үнэт цаас юм. хувьцаат компани болон түүнийг татан буулгасны дараа үлдсэн эд хөрөнгийн хэсэг. Ерөнхийдөө хувьцааг энгийн хувьцаа, давуу эрхийн хувьцаа гэж хоёр бүлэгт хуваадаг.

Бонд- энэ нь хөрөнгө оруулалтыг буцааж өгөх өрийн үүрэг болох үнэт цаас юм мөнгөтодорхой хугацааны дараа тодорхой орлоготой эсвэл төлбөргүйгээр. Засгийн газраас бонд гаргасан бол ийм бондыг Засгийн газрын бонд гэдэг. Хэрэв эрхтэн орон нутгийн засаг захиргаа- дараа нь хотын захиргаа. Хуулийн этгээдүүд мөн бонд гаргадаг: банкууд - банкны бонд, бусад компаниуд - корпорацийн.

Солилцооны данс тооцоо(Герман хэлнээс Wechsel - солилцоо) - тодорхой хэлбэрээр бичгээр үйлдсэн, шургуулагчийн болзолгүй үүрэг (вексель) эсвэл өөр төлбөр төлөгчид санал болгосон үнэт цаасны үнэт цаас юм. вексель (вексель) хугацаа нь дуусмагц тодорхой хэмжээний мөнгөн дэвсгэрт төлөх.

Банкны гэрчилгээ- мөнгөн хадгаламжийн чөлөөтэй тохиролцох боломжтой үнэт цаас (хадгаламж хуулийн этгээд, хадгаламж - төлөө хувь хүмүүс) ирээдүйд тодорхой хугацааны дараа энэ хадгаламж болон түүний хүүг буцааж өгөх үүрэгтэй банкинд.
Банкны үйл ажиллагаа хадгаламжийн дэвтэрБичин гэдэг нь үндсэндээ банкны гэрчилгээний нэг төрөл (хадгаламжийн гэрчилгээ, хадгаламжийн гэрчилгээний хамт).

Коносамент- далайгаар ачаа тээвэрлэх гэрээний нөхцөлийг агуулсан, түүнийг ачих, тээвэрлэх, хүлээн авах эрхийг баталгаажуулсан, олон улсын практикт хүлээн зөвшөөрөгдсөн стандарт хэлбэрийн баримт бичиг болох үнэт цаас. Коносаментийн төрөл: доторлогоо, дүрэм, эрэг, хөлөг онгоц.

Шалгах- чек эзэмшигчээс чек эзэмшигчид түүний хүчинтэй байх хугацаанд түүнд заасан мөнгөн дүнг төлөхийг банкинд бичгээр өгсөн тушаалыг баталгаажуулсан хамгаалалтын баримт бичиг. Чекийн шургуулагч нь банкинд мөнгөн хөрөнгөтэй, түүнийгээ чек гаргах замаар захиран зарцуулах эрхтэй хуулийн этгээд, чек эзэмшигч нь түүний ашиг тусын тулд чек олгосон хуулийн этгээд байна. Шалгалтууд байдаг дараах төрлүүд: хувь хүн, захиалга, тээгч.

Баталгаат– а/ агуулахаас олгосон, агуулахад байгаа барааны өмчлөлийг баталгаажуулсан баримт бичиг; б) энэ нь эзэмшигчид нь тухайн гаргагчаас тогтоосон хугацаанд тогтоосон үнээр тодорхой тооны хувьцаа (бонд) худалдаж авах эрхийг олгосон үнэт цаас юм.

Ипотекийн зээл- ипотекийн гэрээний дагуу (үл хөдлөх хөрөнгийн барьцаа) эзэмшигчийн эрхийг баталгаажуулсан үнэт цаас юм. мөнгөн үүрэгэсхүл түүнд заасан эд хөрөнгө.

Хөрөнгө оруулалтын хувь- хамтын хөрөнгө оруулалтын санг бүрдүүлэгч эд хөрөнгийн өмчлөлд түүний өмчлөгчийн эзэмшилд байгаа хувийг гэрчлэх нэрийн үнэт цаас.

Хадгаламжийн баримт- энэ нь гадаадын үнэт цаас гаргагчийн тодорхой тооны хувьцааг эзэмшиж байгааг харуулсан үнэт цаас юм, гэхдээ хөрөнгө оруулагчийн улсад эргэлтэд оруулахаар гаргасан; Энэ нь гадаадын үнэт цаас гаргагчийн хувьцааг шууд бусаар худалдан авах хэлбэр юм.

Дериватив үнэт цаас буюу дериватив нь үндсэн хөрөнгийн биржийн үнэ өөрчлөгдсөнтэй холбогдуулан үүсэх эд хөрөнгийн эрх (үүрэг)-ийг илэрхийлэх баримт бичиг бус хэлбэр юм. Үүсмэл үнэт цаасанд: фьючерсийн гэрээ (бараа, валют, хүү, индекс гэх мэт), чөлөөтэй арилжаалагддаг опцион, своп хэлцлүүд орно.

фьючерс гэрээ(бүтээгдэхүүн, валют, хүү, индекс гэх мэт - ирээдүйд тодорхой цагт бүтээгдэхүүнийг өнөөдөр тогтоосон үнээр худалдаж авах, худалдах үүрэг). Фьючерсийн гэрээ байгуулах нь шууд худалдах, худалдан авах үйлдэл биш, i.e. худалдагч нь бараагаа худалдан авагчид өгөхгүй, худалдан авагч нь худалдагчид мөнгөө өгөхгүй. Худалдагч нь барааг гэрээнд заасан үнээр тодорхой хугацаанд хүргэх, худалдан авагч нь зохих хэмжээний мөнгийг төлөх үүрэг хүлээнэ. Үүргийн биелэлтийг баталгаажуулахын тулд зуучлагчийн хадгалсан хадгаламжийг хийдэг, өөрөөр хэлбэл. фьючерс арилжаа эрхэлдэг байгууллага. Фьючерс нь үнэт цаас болж, хүчинтэй байх хугацаандаа олон удаа худалдаж авах боломжтой.

Сонголт- энэ бол худалдан авагч нь тодорхой хугацаанд тодорхой үнээр хөрөнгийг худалдаж авах, худалдах, эсхүл гүйлгээ хийхээс татгалзах эрхийг олж авах, худалдагч нь эсрэг талын хүсэлтээр гэрээ байгуулах үнэт цаас юм. мөнгөн урамшуулал, энэ эрхийг хэрэгжүүлэх. Опцион нь сонгох эрхийг өгдөг бөгөөд энэ нь үнэт цаасны нэрийг өгсөн юм. Опцион нь фьючерсийн гэрээнээс ялгаатай нь худалдан авагчид үүрэг бус эрхийг өгдөг. Дасгал хийх үед бэлэн мөнгөний опцион бол сонголтуудыг хэрэгжүүлнэ.

Свопгэрээнд заасан нөхцлийн дагуу суурь хөрөнгийг ирээдүйд солилцох, эсвэл эдгээр хөрөнгийн төлбөрийг хийх хоёр талын гэрээг төлөөлөх. Своп нь валют, хүү, хувьцаа (индекс) болон түүхий эд байж болно.

Своп нь хөрөнгө оруулагчдад хэд хэдэн чухал давуу талтай бөгөөд тэдгээрийн гол нь хөрөнгө оруулагчдад валютыг бууруулах боломж юм. хүүгийн эрсдэл, дахь хүүгийн зөрүүгээр ашиг олох өөр өөр валют, үнэт цаасны багцыг удирдах зардлыг бууруулах.

Бүх төрлийн своп хэлцлүүд нь бирж дээр арилжаалагддаггүй, хөрвөх чадварыг тусгай зуучлагч банкууд (ихэвчлэн своп банк гэж нэрлэдэг) болон дилерүүдээр хангадаг. Эдгээр төрлийн үүсмэл үнэт цаасны онцлог нь тэдгээрийн эргэлтийг төрөөс зохицуулдаггүй бөгөөд своп зах зээлд гол байрыг эдгээр гүйлгээнд оролцогч банкууд эзэлдэг.

ҮНЭТ ЦААСНЫ ӨМЧ

Үнэт цаас нь хөрөнгийн оршин тогтнох хэлбэр бөгөөд түүний түүхий эдээс ялгаатай, бүтээмжтэй, мөнгөний хэлбэрүүд, өөрийн оронд шилжүүлж болох, зах зээлд бүтээгдэхүүн болон эргэлдэж, орлого бий болгох. Үнэт цаасны шинж чанар:
1. Худалдааны чадвар – зах зээл дээр худалдах, худалдан авах чадвар, ихэнх тохиолдолд бие даасан төлбөрийн хэрэгсэл болж ажиллах чадвар.
2. ашиглах боломжтой иргэний эргэлт– үнэт цаас нь иргэний бусад хэлцлийн объект болох чадвар.
3. Стандарт ба цуваа.
4. Баримт бичиг - үнэт цаас нь үргэлж баримт бичиг бөгөөд баримт бичгийн хувьд хуульд заасан бүх заавал байх ёстой дэлгэрэнгүй мэдээллийг агуулсан байх ёстой.
5. Төрөөс зохицуулж, хүлээн зөвшөөрсөн.
6. Зах зээлийн боломж - холбогдох зах зээлтэй салшгүй холбоотой бөгөөд түүний тусгал юм.
7. Хөрвөх чадвар - үнэт цаасыг хурдан зарж, бэлэн мөнгө болгон хувиргах чадвар.
8. Эрсдэл – үнэт цаасны хөрөнгө оруулалттай холбоотой бөгөөд зайлшгүй алдагдлын боломж.
9. Заавал гүйцэтгэх ажил.
10. Ашигт ажиллагаа - үнэт цаас эзэмшигчийн орлого хүлээн авах эрхээ хэрэгжүүлэх түвшинг тодорхойлдог.

ҮНЭТ ЦААСНЫ ҮЙЛ АЖИЛЛАГАА

Үнэт цаас нь нийгмийн ач холбогдолтой хэд хэдэн үүргийг гүйцэтгэдэг.
1. Тэд тодорхой мэдээллийн функцтэй бөгөөд эдийн засгийн төлөв байдлыг илэрхийлдэг. Тогтвортой хувьцааны үнэ эсвэл түүний өсөлт нь дүрмээр бол эдийн засгийн хэвийн нөхцөл байдлыг илтгэнэ.
2. Эдийн засгийн янз бүрийн салбар хоорондын хөрөнгийн урсгалд чухал үүрэг гүйцэтгэдэг (дахин хуваарилалтын функц).
3. Иргэдийн түр чөлөөт мөнгөн хадгаламжийг төвлөрүүлэхэд ашигладаг (дайчлах функц).
4.Зохицуулахад ашигладаг мөнгөний эргэлт(зохицуулах функц).
5. Банк, аж ахуйн нэгж, байгууллага үнэт цаасыг бүх нийтийн зээл, төлбөр тооцооны хэрэгсэл (төлбөр тооцооны функц) болгон ашигладаг.

Үнэт цаас гаргах

Үнэт цаасыг хөрөнгө оруулагчдын хооронд байршуулахыг баталгаажуулсан хуулиар тогтоосон журмын цогцыг асуудал гэнэ. Үүний зорилго нь үнэт цаас гаргагчаас зээлсэн нөхцлөөр (бонд гаргах тохиолдолд) эсвэл нэмэгдүүлэх замаар нэмэлт санхүүгийн эх үүсвэр татах явдал юм. эрх бүхий капитал(хувьцаа гаргах тохиолдолд), гэхдээ энэ нь дүрэм журмын дагуу, үнэт цаасны зах зээлийг зохицуулдаг түүний төрийн хяналтан дор хийгддэг.

Уг асуудал нь үнэт цаас гаргагчтай байгуулсан гэрээний дагуу зохих төлбөрөөр үнэт цаасаа гаргах, байршуулах тодорхой үүрэг хүлээсэн андеррайтер гэж нэрлэгддэг хөрөнгийн зах зээлийн мэргэжлийн оролцогчдыг татах замаар явуулдаг.

Тэргүүлэх үүднээс ялгарлыг ихэвчлэн анхдагч ба хоёрдогч гэж хуваадаг. Анхдагч асуудал нь тухайн аж ахуйн нэгж үнэт цаасаа анх удаа гаргах, эсвэл үнэт цаасыг анх удаа гаргах үед үүсдэг.

Дараагийн асуудал бол тухайн арилжааны байгууллагын тодорхой үнэт цаасыг давтан байршуулах явдал юм. Байршуулах аргын дагуу асуудлыг түгээх, захиалах, хөрвүүлэх замаар хийж болно.

Үнэт цаасыг хөрвүүлэх

Хөрвүүлэлт гэдэг нь нэг төрлийн үнэт цаасыг урьдчилан тогтоосон нөхцлөөр нөгөөгөөр солих замаар байршуулах явдал юм. Хөрвүүлэлтэд зөвхөн түүнийг хэрэгжүүлэхээс өмнө аль хэдийн байршуулсан үнэт цаасыг өмчлөх эрхтэй хүмүүс л оролцох боломжтой. Хөрвүүлэлтийг дараахь төрлүүдэд хувааж болно.
а) хувьцааг өндөр нэрлэсэн үнэ бүхий хувьцаа болгон хөрвүүлэх;
б) хувьцааг бага нэрлэсэн үнэ бүхий хувьцаа болгон хөрвүүлэх;
в) хувьцааг бусад эрх бүхий хувьцаанд хөрвүүлэх;
г) бондыг хувьцаа болгон хөрвүүлэх,
д) бондыг бонд болгон хувиргах,
е) арилжааны байгууллагыг өөрчлөн байгуулах явцад үнэт цаасыг хөрвүүлэх.

Энгийн хувьцааг аливаа төрлийн давуу эрхийн хувьцаанд хөрвүүлэхийг хориглоно. Нэмж дурдахад, ОХУ-ын үнэт цаасны тухай хууль тогтоомжид хувьцааг бонд болгон хөрвүүлэх боломжийг заагаагүй бөгөөд энэ нь үнэн хэрэгтээ ийм хөрвүүлэхийг хориглодог гэсэн үг юм.

ХӨРӨНГИЙН ЗАХ ЗЭЭЛ

Үнэт цаасны зах зээл - систем эдийн засгийн харилцааүнэт цаас гаргаж борлуулдаг хүмүүс болон худалдан авагчдын хооронд. Үнэт цаасны зах зээлд оролцогчид нь үнэт цаас гаргагч, хөрөнгө оруулагч, хөрөнгө оруулалтын байгууллага юм. Үнэт цаас гаргаж борлуулдаг аж ахуйн нэгжүүдийг үнэт цаас гаргагч гэж нэрлэдэг.

Хувьцааны зах зээл- хувьцааны үнэ цэнийг худалдан авагч (эрэлт хангагч) болон худалдагч (нийлүүлэгч) нэгтгэдэг байгууллага, механизм юм. үнэт цаас. Хөрөнгийн зах зээл, үнэт цаасны зах зээлийн ойлголтууд давхцдаг.

Тодорхойлолтоос харахад энэ зах зээл дээр арилжаалагддаг бараа нь үнэт цаас бөгөөд энэ нь эргээд энэ зах зээлд оролцогчдын бүрэлдэхүүн, түүний байршил, үйл ажиллагааны журам, зохицуулалтын дүрэм гэх мэтийг тодорхойлдог.

Зах зээлийн эдийн засагт үнэт цаасны зах зээл нь мөнгөн хуримтлалыг дахин хуваарилах үндсэн механизм юм. Хөрөнгийн зах зээл бий болгодог зах зээлийн механизмэдийн засгийн хамгийн үр ашигтай салбар руу чиглэсэн хөрөнгийн урсгал хэдийгээр зохицуулалттай ч гэсэн чөлөөтэй.

Та өөр өөр үйл ажиллагаа, объектод хөрөнгө оруулалт хийж болно. Ашиг олох түгээмэл чиглэлүүдийн нэг бол үнэт цаас гэх мэт эдийн засгийн ангилал юм. Тэдгээрийн олон төрөл байдаг тул ойлгоорой энэ асуудалЭнэ нь хангалттай хэцүү. Газар Дэлгэрэнгүй тодорхойлолтцаас бүрийг зөвхөн нэг хуудсанд оруулах боломжгүй тул дотор энэ материалЗөвхөн товч тайлбарыг өгсөн болно.

Тодорхойлолт

Үнэт цаас бол өмчлөгч нь өмчлөх эрхтэй болохыг илтгэх нэгэн төрлийн баримт бичиг гэдгийг эхэлцгээе. Нэг чухал зүйл бол одоогийн зохицуулалтын баримт бичигт заасан маягт, дэлгэрэнгүй мэдээллийг заавал дагаж мөрдөх явдал юм. Аюулгүй байдал нь зөвхөн асуудлын үр дүнд гарч ирнэ. Энэ үйл явц нь үнэт цаас гаргагчийн үйл ажиллагааны тодорхой дарааллыг илэрхийлдэг (эдгээр нь эдгээр баримт бичгийг эзэмшигчдэд шууд олгосон эрхийг хангахын тулд тодорхой үүрэг хүлээдэг эрх бүхий байгууллага, хуулийн этгээдүүд) эдгээр баримт бичгийг байршуулах явдал юм.

Үүний үр дүнд үүссэн бүх харилцааг ОХУ-ын хууль тогтоомжоор зохицуулдаг.

Үнэт цаас. Ангилал

Хэлэлцэж буй асуудал нь өөрийн гэсэн ангилалтай гэдгийг тэмдэглэх нь зүйтэй. Тиймээс бонд (тэдгээр нь засгийн газрын бонд байж болно), вексель, чек, хадгаламжийн гэрчилгээ, түүнчлэн төрөл бүрийн хувьцаа болон бусад үнэт цаас байдаг. Тэдгээрийн дийлэнх нь банкны байгууллагуудад ханддаг. Янз бүрийн ангиллын шалгуур байдаг гэдгийг хэлэх хэрэгтэй. Жишээлбэл, бүх үнэт цаасыг хэн гаргасанаас хамааран банк, засгийн газар, мөн хуулийн этгээдийн гаргасан гэж хуваадаг. Үнэт цаасыг ихэвчлэн тусгай стандарт маягт дээр боловсруулдаг. Энэ нь нэр, бүртгэлийн огноо, гаргагчийн овог нэр, байршил, төлбөрийн хугацаа, түүнчлэн ашигт ажиллагааны төрлийг агуулсан байх ёстой. Сүүлийн цэгийн хувьд эзэмшигч нь хүү, хөнгөлөлтийг шаардаж болно. Мөн хүүгүй үнэт цаас байдаг.

Бонд

Энэ бол асуудлын өөр нэг бүрэлдэхүүн хэсэг юм. Эдгээр нь аж ахуйн нэгж эсвэл төрөөс гаргасан өрийн үүрэг бөгөөд дотооддоо олгосон тохиолдолд эзэмшигчээс хүүгийн хэлбэрээр орлого шаардах эрхийг олгодог.

Энэ нэрээр энэ нь тохиролцсон мөнгийг эзэмшигчдээ цаг тухайд нь төлөх нөхцөлгүй банк байгааг илтгэнэ.

Энэ төрөл нь дээр дурдсан зүйлүүдээс багагүй түгээмэл байдаг. Энэ нь захиалга агуулдаг банкны байгууллагатодорхой хэмжээгээр эзэндээ өгөх.

Хадгаламжийн гэрчилгээ

Тэдгээрийг мөн хадгаламжийн данс гэж нэрлэдэг. Тэд эзэмшигчийн банкинд байршуулсан дүнг баталгаажуулдаг. Нэмж дурдахад, энэ нь хөрөнгө оруулагчийн урьд нь хадгалуулсан мөнгөө тогтоосон хүүгийн хамт авах эрхийг баталгаажуулдаг.

Энэхүү үнэт цаасыг зохион байгуулалт, эрх зүйн хэлбэр нь хувьцаат компани юм. Эзэмшигч нь ашгийнхаа тодорхой хувийг ногдол ашиг хэлбэрээр нэхэмжлэх эрхтэй. Нэмж дурдахад энэ нь менежментэд оролцож, татан буугдсан тохиолдолд үлдэх хэсгийг авах боломжтой.

Эцэст нь

Одоогоор хувьцаа хамгийн их байна үр дүнтэй хөрөнгө оруулалтбэлэн мөнгө (хэрэв бид томоохон аж ахуйн нэгж, корпорацийн үнэт цаасны тухай ярьж байгаа бол). Тэд хувь хүмүүст нэлээд хүртээмжтэй байдаг.

б) 912-р зүйлд (ОХУ-ын Иргэний хуулийн хоёрдугаар хэсэг) дөрвөн төрлийн үнэт цаасыг оруулсан болно.
  • давхар агуулахын баримт;
  • давхар гэрчилгээний нэг хэсэг болох агуулахын баримт;
  • давхар гэрчилгээний нэг хэсэг болох барьцааны гэрчилгээ (варрант);
  • энгийн агуулахын баримт.

Арван тав дахь төрлийн Оросын аюулгүй байдал нь 1998 оны 7-р сарын 16-нд хүчин төгөлдөр болсон "Ипотекийн тухай (Үл хөдлөх хөрөнгийн барьцааны) тухай" ОХУ-ын хуулийн дагуу иргэний эрхийг хүлээн авсан нэг юм. Орос бол хөрөнгө оруулалтын хувь(ОХУ-ын "Тухайн тухай" хуулийн дагуу хөрөнгө оруулалтын сангууд", 2001).

Засгийн газрын бонд, зүгээр л бонд- энэ бол ижил төрлийн хамгаалалт юм цорын ганц ялгаа нь, үүнээс бүрдсэн Засгийн газрын бондыг зөвхөн Засгийн газар гаргах боломжтой, гэхдээ зүгээр л бонд - аливаа хуулийн этгээд.

Засгийн газраас бонд гаргасан бол ийм бондыг Засгийн газрын бонд гэдэг. Хэрэв орон нутгийн засаг захиргаа бол хотын захиргаа. Хуулийн этгээдүүд мөн бонд гаргадаг: банкууд - банкны бонд, бусад компаниуд - корпорацийн. Хувь хүмүүс бонд гаргадаггүй.

Банкны хадгаламж эзэмшигчүнэндээ байдаг банкны гэрчилгээний төрөл(хадгаламжийн гэрчилгээ, хадгаламжийн гэрчилгээний хамт).

Хувьчлалын шалгалт 1996 он гэхэд оршин тогтнохоо зогсоосон.

Дараахь наймыг хууль ёсоор (хууль ёсоор) ОХУ-д гаргах, эргэлтэд оруулахыг зөвшөөрсөн. эдийн засгийн төрлүүдүнэт цаас: хувьцаа, бонд, вексель, чек, банкны гэрчилгээ, коносамент, орон сууцны зээл, хөрөнгө оруулалтын хувьцаа.

Урамшуулал

Урамшуулал -ОХУ-ын хуульд заасны дагуу "Тухайн" гэдэг нь хувьцаа эзэмшигчийн (хувьцаа эзэмшигчийн) хувьцааны ашгийн тодорхой хэсгийг ногдол ашиг хэлбэрээр авах, менежментэд оролцох эрхийг баталгаажуулсан үнэт цаас юм. хувьцаат компани болон түүнийг татан буулгасны дараа үлдсэн эд хөрөнгийн хэсэг.” гэж заасан.

Эдийн засгийн тодорхойлолт гэдэг нь бизнесийн нөхөрлөлийн дүрмийн санд оруулсан нэг удаагийн хувь нэмрийг эзэмшигчийн эрхээр баталгаажуулсан үнэт цаас юм.

Бонд

Бонд- ОХУ-ын "Үнэт цаасны зах зээлийн тухай" хуульд заасны дагуу энэ нь "эзэмшигч нь бонд гаргагчаас тогтоосон хугацаанд нэрлэсэн үнэ болон үнэт цаасыг авах эрхийг баталгаажуулсан үнэт цаас юм. энэ үнэ цэнэ, эсхүл түүнтэй адилтгах эд хөрөнгийн түүнд заасан хувь”;

Эдийн засгийн тодорхойлолт гэдэг нь үнэт цаас гаргагчийн (төр эсвэл бусад хуулийн этгээд) тодорхой хугацааны дараа нэрлэсэн үнийг нь эзэмшигчид тохирсон нөхцлөөр буцаан олгох ганц өрийн үүргийг баталгаажуулсан үнэт цаас юм.

Солилцооны данс тооцоо

Солилцооны данс тооцоохэлбэр, эргэлтийг тусгай хууль тогтоомжоор зохицуулсан өрийг төлөх хариуцагчийн бичгээр мөнгөн үүргийг гэрчлэх үнэт цаас - вексель;

  • Амлах тэмдэглэл- энэ нь тодорхой хугацааны дараа үнэт цаас эзэмшигчид заасан мөнгөн дүнг хариуцагчийн болзолгүй үүрэг (амлалт) баталгаажуулсан үнэт цаас юм;
  • солилцооны данс тооцоо- энэ нь тодорхой хугацааны дараа түүнд заасан мөнгөн дүнг түүнд заасан этгээдэд төлөхийг хариуцагчаас санал болгосныг гэрчлэх үнэт цаас юм.

Шалгах

Шалгах- чек эзэмшигчээс чек хүлээн авагчид хүчинтэй байх хугацаанд нь түүнд заасан мөнгөн дүнг төлөхийг банкинд бичгээр өгсөн тушаалыг баталгаажуулсан хамгаалалтын баримт бичиг. Чек гэдэг нь зөвхөн банкнаас гаргадаг үнэт цаасны нэг төрөл юм.

Банкны гэрчилгээ

Банкны гэрчилгээ- тодорхой хугацааны дараа энэ хадгаламж, хүүг буцааж өгөх үүрэгтэй банкинд мөнгөн хадгаламжийн (хуулийн этгээдийн хадгаламж, хувь хүний ​​хадгаламж) чөлөөтэй арилжаалагдах гэрчилгээ болох үнэт цаас.

Коносамент

Коносамент -ачаа тээвэрлэх, түүнийг ачих, тээвэрлэх, хүлээн авах эрхийг баталгаажуулсан, олон улсын практикт хүлээн зөвшөөрөгдсөн стандарт хэлбэрийн баримт бичиг.

Ипотекийн зээл

Ипотекийн зээл -Энэ бол ипотекийн гэрээний дагуу (үл хөдлөх хөрөнгийн барьцаа) эзэмшигчийн мөнгөн үүрэг, түүнд заасан эд хөрөнгийг хүлээн авах эрхийг баталгаажуулсан бүртгэлтэй үнэт цаас юм.

Хөрөнгө оруулалтын хувь

Хөрөнгө оруулалтын хувь- хамтын хөрөнгө оруулалтын санг бүрдүүлэгч эд хөрөнгийн өмчлөлд түүний өмчлөгчийн эзэмшилд байгаа хувийг гэрчлэх нэрийн үнэт цаас.

Жагсаалтад орсон үнэт цаасны төрлүүд нь өндөр хөгжилтэй орнуудад түгээмэл байдаг зах зээлийн эдийн засаг, дуусаагүй байгаа тул ирээдүйд Оросын хууль тогтоомжоор зөвшөөрөгдсөн үнэт цаасны төрлүүдийн тоо нэмэгдэх болно гэж бид таамаглаж болно.

ОХУ-ын үнэт цаасыг жагсаасан үндсэн шинж чанаруудын дагуу дараахь байдлаар тарааж болно.

Оросын үнэт цаасны харьцуулсан шинж чанар (ангилал).

Үндсэн эсвэл анхдагч үнэт цаас гэж нэрлэж болох үнэт цаасны төрлөөс гадна дэлхийн практикт анхдагч дээр суурилсан үнэт цаас байдаг тул тэдгээртэй холбоотой дериватив гэж тооцогддог. Үүсмэл хэрэгсэл буюу хоёрдогч үнэт цаас нь хувьцаа, бонд дээр суурилсан үнэт цаасыг агуулдаг: хадгаламжийн бичиг, хувьцааны баталгаа гэх мэт.

Хоёрдогч буюу дериватив үнэт цаасҮнэт цаас нь өмчлөгчдөө шууд өмчлөх эрх биш, харин үндсэн үнэт цаасны эрх, түүгээр дамжуулан өмчлөх эрхийг олгодог үнэт цаас юм.

Хадгаламжийн баримт -энэ нь гадаадын үнэт цаас гаргагчийн тодорхой тооны хувьцааг эзэмшиж байгааг харуулсан үнэт цаас, гэхдээ хөрөнгө оруулагчийн улсад эргэлтэд оруулахаар гаргасан; Энэ нь гадаадын үнэт цаас гаргагчийн хувьцааг шууд бусаар худалдан авах хэлбэр юм.

Хувьцааны баталгаа- энэ нь өмчлөгчдөө тухайн гаргагчаас тогтоосон хугацаанд тогтоосон үнээр тодорхой тооны хувьцаа (бонд) худалдаж авах эрхийг олгосон үнэт цаас юм.

Хамгаалалтын шинж чанар

Маягт нь хэд хэдэн дэлгэрэнгүй мэдээлэлтэй, эсвэл эдийн засгийн шинж чанар, тэдгээрийн үндсэн (“капитал”) агуулгын хамт. Зах зээлийн заасан шинж чанарууд нь ихэвчлэн хоёр талын эсрэг шинж чанартай байдаг (жишээлбэл, цаасан болон цаасгүй үнэт цаасны хэлбэрүүд) тул үнэт цаасыг харгалзах хосын аль шинж чанараас хамааран ангилдаг. Үнэт цаасанд хамаарах эдгээр шинж чанаруудын нэгдэл нь түүний эдийн засгийн агуулгыг бүрдүүлдэг.

Аливаа аюулгүй байдлын багц шинж чанарууд нь дараахь зүйлийг агуулдаг.

Цагийн онцлог:
  • оршин байх хугацаа: хэзээ эргэлтэд орсон, ямар хугацаанд буюу тодорхойгүй хугацаагаар;
Орон зайн шинж чанарууд:
  • оршин тогтнох хэлбэр: цаасан, эсвэл хууль ёсны дагуу баримтат хэлбэр, эсвэл цаасгүй, баримтгүй хэлбэр;
  • харьяалал: дотоодын болон өөр улсын, өөрөөр хэлбэл гадаад улсын аюулгүй байдал;
Зах зээлийн шинж чанар:
  • өмчлөгчийг бүртгэх журам: эзэмшигч эсвэл тодорхой хүн (хууль ёсны, хувь хүн);
  • гаргах хэлбэр: ялгаруулалт, өөрөөр хэлбэл бүх үнэт цаас нь шинж чанараараа яг адилхан, эсвэл ялгардаггүй (хувь хүн) тусдаа цувралаар гаргасан;
  • үнэт цаас гаргагчийн төрөл, өөрөөр хэлбэл зах зээлд үнэт цаас гаргаж байгаа хүн: төр, корпораци, хувь хүмүүс;
  • тохиролцох зэрэг: зах зээл дээр чөлөөтэй эргэлддэг эсвэл хязгаарлалт байдаг;
  • эрсдэлийн түвшин: өндөр, бага гэх мэт;
  • хуримтлагдсан орлогын бэлэн байдал: зарим орлого төлсөн эсэх;
  • шилжүүлэх журам (хаяг хэлбэр): хүргэх, нэхэмжлэлийн эрх шилжүүлэх: шилжүүлэх буюу батлах;
  • Бүртгэл: бүртгэлтэй эсвэл бүртгэлгүй;
  • нэрлэсэн нэр төрөл: тогтмол эсвэл хувьсах.

Үнэт цаасны ангилал, төрөл

-аас хамааран янз бүрийн шинж чанаруудүнэт цаасыг дараах байдлаар ангилна.

Хугацаагаар нь үнэт цаасны төрлүүд:

  • яаралтай (амьдралын хугацаа нь цаг хугацаагаар хязгаарлагддаг);
  • мөнхийн (амьдралын хугацаа нь цаг хугацаагаар хязгаарлагдахгүй);

Үүрэг хүлээсэн этгээдийн бүхий л амьдралын туршид гаргасан үнэт цаас нь ямар ч хугацаатай шууд хамааралгүй тул яаралтай бичиг баримтууд. Үүнд ихэвчлэн хувьцаа багтдаг. Үнэт цаасыг хэзээ гаргах нь тодорхой болсон, гүйлгээний явцад тодорхойлогдох эсэхээс үл хамааран тодорхой хугацаагаар гаргасан үнэт цаас нь фьючерсийн үнэт цаасны бүлгийг бүрдүүлдэг.

Ирээдүйн үнэт цаас нь гаргасны дараа тогтоосон амьдралын хугацаа буюу энэ хугацааг тогтоох журамтай байдаг. Тогтмол хугацаатай үнэт цаасыг ихэвчлэн гурван дэд төрөлд хуваадаг.

  • богино хугацаатай, 1 жил хүртэлх хугацаатай;
  • дунд хугацааны, 1 жилээс 5 жилийн хугацаатай;
  • урт хугацаатай, 5-аас 30 жилийн хугацаатай (хуулийн дагуу ипотекийн үнэт цаасыг 40 хүртэлх жилийн хугацаатай гаргаж болно).

Тогтмол хугацаатай үнэт цаас, эргэлтийн хугацаа нь ямар ч байдлаар зохицуулагдаагүй, өөрөөр хэлбэл эргүүлэн авах хүртэл байдаг бөгөөд үнэт цаасыг гаргахдаа огноог нь ямар ч байдлаар заагаагүй, харин зөвхөн цуцлах журам ( гэтэлгэл) тогтоогдсон бол буцаан авах боломжтой гэж нэрлэдэг.

Үнэт цаасны хэлбэрүүд:

  • цаасан эсвэл баримтат кино;
  • цаасгүй, бичиг баримтгүй;

Үнэт цаасны оршин тогтнох сонгодог хэлбэр нь цаасан хэлбэр бөгөөд үнэт цаас нь баримт бичиг хэлбэрээр байдаг. Үнэт цаасны зах зээлийн хөгжил нь олон төрлийн үнэт цаас, тэр дундаа өмчийн үнэт цаасыг баримтат бус оршин тогтнох хэлбэрт шилжүүлэхийг шаарддаг.

Үндэстний хувьд үнэт цаасны төрлүүд:

  • үндэсний (Орос);
  • гадаад;

Өмчлөлийн хэлбэрээр үнэт цаасны төрлүүд:

  • үнэт цаас, үнэт цаас;
  • эзэмшигчийн нэрийг агуулсан, энэ үнэт цаасны эзэмшигчдийн бүртгэлд бүртгэгдсэн бүртгэлтэй;

Үнэт цаасны өмчлөх эрх нь бүртгэлтэй эсвэл эзэмшигч байж болно. Үнэт цаас нь эзэмшигчийн нэрийг бичдэггүй бөгөөд түүний эргэлтийг нэг хүнээс нөгөөд шилжүүлэх замаар гүйцэтгэдэг. Бүртгэгдсэн үнэт цаас нь эзэмшигчийн нэрийг агуулдаг бөгөөд үүнээс гадна тусгай бүртгэлд бүртгэгдсэн байдаг. Үүнийг ихэвчлэн талуудын тохиролцоогоор эсвэл даалгавраар шилжүүлдэг.

Бүртгэлтэй үнэт цаасыг өөр этгээдэд шилжүүлэх тэмдэглэл (индоссамент) хийж, эсхүл эзэмшигчийн тушаалаар шилжүүлсэн бол түүнийг захиалгын үнэт цаас гэнэ.

Үнэт цаасны төрлүүдийг гаргах хэлбэрээр нь:

  • ялгаруулалт, өөрөөр хэлбэл бүх үнэт цаас нь туйлын ижил байх их хэмжээгээр гаргасан;
  • ялгаруулдаггүй, ихэвчлэн дангаар нь эсвэл бага багаар үйлдвэрлэдэг улсын бүртгэл;

Үнэт цаас гаргахдаа тэдгээрийг төрийн байгууллагад заавал бүртгүүлэх шаардлагатай байж болно. Дүрмээр бол үнэт цаасыг гаргах нь зах зээлд оролцогчдын олон тооны ашиг сонирхолд нөлөөлдөг тул улсын бүртгэлд хамрагдах ёстой. ОХУ-ын хууль тогтоомжийн дагуу гаргасан хувьцаа, бонд, банкны гэрчилгээг заавал бүртгүүлэх ёстой (бүртгэлтэй). Төв банк) болон моргейжийн зээл. Оросын бусад төрлийн үнэт цаас, тэдгээрийн гаргасан хэмжээнээс үл хамааран улсын бүртгэлд хамрагдахгүй.

Үнэт цаасыг ихэвчлэн улсын бүртгэлд хамрагдах томоохон цувралаар гаргадаг. Эдгээр нь ихэвчлэн хувьцаа, бонд юм. Үнэт цаасыг улсын бүртгэлгүйгээр гаргадаг.

Үнэт цаас гаргагчийн төрлөөр нь үнэт цаасны төрлүүд:

  • Засгийн газрын үнэт цаас нь ихэвчлэн засгийн газраас гаргасан өөр төрлийн бонд юм;
  • төрийн бус буюу корпораци гэдэг нь корпорациуд (компани, банк, байгууллага), тэр байтугай хувь хүмүүсээс гүйлгээнд гаргахаар гаргасан үнэт цаас юм.

Засгийн газрын үнэт цаас- гаргасан үнэт цаас . Тэд үнэт цаасны дунд онцгой байр эзэлдэг.

Төр бол капиталист биш бөгөөд үнэт цаасаар босгосон хөрөнгийг орлого олоход ашигладаггүй, зөвхөн өөрийн замаар эсвэл дамжуулан дахин хуваарилдаг. санхүүгийн систем, өөрөөр хэлбэл зуучлагчийн үүрэг гүйцэтгэдэг. Иймээс засгийн газрын үнэт цаас нь шууд үйл ажиллагаа явуулж буй хөрөнгийн төлөөлөл биш, харин төрд байдаггүй капиталын төлөөлөл бөгөөд эдийн засагт эргэлт буцалтгүй (төрийн албан хаагчид, цэргийн албан хаагчдын цалин, бараа бүтээгдэхүүн худалдан авах замаар) буцаж ирдэг. жишээлбэл, цэргийн техник хэрэгсэл гэх мэт). Иймээс Засгийн газрын үнэт цаас нь бодит хөрөнгийн шууд бус төлөөлөгч юм.

Эрсдлийн түвшингээр үнэт цаасны төрлүүд:

  • эрсдэл бага;
  • дунд зэргийн эрсдэлтэй;
  • өндөр эрсдэл;

Эрсдэлийн түвшингээс хамааран үнэт цаасыг эрсдэлгүй, эрсдэлтэй гэж хуваадаг. Эрсдэлгүй- эдгээр нь бараг ямар ч эрсдэлгүй үнэт цаас юм. Дэлхийн практикт эдгээр нь богино хугацааны (1-3 сар) засгийн газар юм өрийн бичиг(Төрийн сангийн үнэт цаас). Бусад бүх үнэт цаасыг эрсдэлийн түвшингээр нь ихэвчлэн хуваадаг эрсдэл бага e (эдгээр нь ихэвчлэн засгийн газрын баримт бичиг байдаг), дунд зэргийн эрсдэлтэй(эдгээр нь ихэвчлэн корпорацийн бонд байдаг) ба өндөр эрсдэл(эдгээр нь ихэвчлэн хувьцаа байдаг). Мөн энгийн хувьцаа, бондоос илүү эрсдэлтэй зах зээлийн хэрэгслүүд байдаг.

Графикийн хувьд эрсдэлийн харьцаа ба ашигт ажиллагааны түвшингийн үүднээс орлого үүсгэдэг үнэт цаасны үндсэн төрлүүдийн байршлыг ихэвчлэн дараах байдлаар дүрсэлсэн байдаг (Зураг 2.3).

Хариуд нь үндсэн үнэт цаасны төрөл бүрийг дэд төрөл гэх мэтээр хуваадаг.

Цагаан будаа. 2.3. Орлогын эрсдэлээс хамаарах хамаарал

Үнэт цаасны төрлийг хэлцэл хийх чадвараар нь:

  • зах зээл, эсвэл чөлөөтэй эргэлддэг;
  • үнэт цаас гаргагч гаргасан бөгөөд зөвхөн түүнд буцааж өгөх боломжтой зах зээлийн бус; дахин зарах боломжгүй;

Үнэт цаасны үндсэн төрлүүд нь зах зээлд байдаг, өөрөөр хэлбэл зах зээл дээр чөлөөтэй зарж, худалдаж авах боломжтой байдаг. Гэсэн хэдий ч хэд хэдэн тохиолдолд үнэт цаасны эргэлтийг хязгаарлаж, үнэт цаасыг гаргасан этгээдээс өөр хүнд зарж, дараа нь тодорхой хугацааны дараа зарж болохгүй. Ийм үнэт цаасыг зах зээлийн бус гэж нэрлэдэг.

Хөрөнгө босгох хэлбэрийн дагуу үнэт цаасны төрлүүд:

  • компанийн дүрмийн санд эзлэх хувийг тусгасан өмч буюу өмч хөрөнгө;
  • хөрөнгийн (бэлэн мөнгө) зээлэх хэлбэр болох өр.

Үнэт цаасны нэрлэсэн үнийн төрлөөр:

  • тогтмол нэрлэсэн үнэ бүхий;
  • хувьсах нэрлэсэн үнэ бүхий;

ОХУ-ын хууль тогтоомжийн дагуу үнэт цаас бүр өөрийн гэсэн нэрлэсэн үнэтэй байдаг. Гэсэн хэдий ч дэлхийн практикт жишээлбэл, мөнгөн нэрлэсэн үнэгүй, эсвэл тэг нэрлэсэн үнэ бүхий хувьцаа гаргахыг зөвшөөрдөг. Энэ тохиолдолд дүрмийн санд ямар хувийг нэг хувьцаа эзэлдэг тул дүрмийн санг хувьцааны тоонд хуваах замаар тооцсон нэрлэсэн үнэ нь энэ хөрөнгийн хэмжээ өөрчлөгдөх бүрт өөрчлөгдөж, өөрчлөгдөхгүй хэвээр үлдэхийг зааж өгсөн болно. үнэт цаасыг гаргахдаа нэрлэсэн үнийг нь өгсөн тохиолдолд. Хэрэв үнэт цаасыг мөнгөн тэмдэгтээр гаргасан бол тэр нь мөн тогтмол нэрлэсэн цаас. Хэрэв үнэт цаасыг мөнгөн нэрлэсэн үнэгүйгээр (тэг нэрлэсэн үнэ) гаргасан бол энэ нь мөн хувьсах нэрлэсэн цаас.

Хөрөнгийн үйлчилгээний хэлбэрийн дагуу үнэт цаасны төрлүүд:

  • Хөрөнгө оруулалтын (капитал) үнэт цаас нь мөнгийг хөрөнгө болгон, өөрөөр хэлбэл орлого олох зорилгоор хөрөнгө оруулах объект юм.
  • Хөрөнгө оруулалтын бус үнэт цаасаар үйлчилдэг бэлэн мөнгөний тооцоотүүхий эд эсвэл бусад зах зээл дээр. Ихэнхдээ энэ үүргийг ачааны бичиг, агуулахын баримт, төлбөрийн баримтууд гүйцэтгэдэг.

Хуримтлагдсан орлогын боломжоос хамааран үнэт цаасны төрлүүд:

  • орлогогүй;
  • хуримтлагдсан орлоготой;

Хуримтлагдах орлогын үүднээс үнэт цаас нь дүрмээр бол ашигтай байдаг ч эзэмшигчийн хувьд капитал биш харин бараа, мөнгөний энгийн гэрчилгээ байх тохиолдолд орлогогүй байж болно. Үнэт цаасны орлогыг ногдол ашиг (хувьцаа), хүү (өрийн үнэт цаас) эсвэл хөнгөлөлт хэлбэрээр хуримтлуулж болно, өөрөөр хэлбэл үнэт цаасны нэрлэсэн үнэ ба түүний худалдан авах доод үнийн зөрүү.