Гар утаснаас шилжүүлэг хийх 

Үйл ажиллагааны мөнгөн гүйлгээний хэмжээ. Чөлөөт мөнгөн гүйлгээ нь компанийн бодит ашиг юм

Аж ахуйн нэгжийн мөнгөн гүйлгээ нь хөдөлгөөнөөс бүрдэнэ Мөнгөтөрөл бүрийн гүйцэтгэлийн үр дүнд бизнесийн гүйлгээ, одоогийн (үйл ажиллагааны), хөрөнгө оруулалт, санхүүгийн үйл ажиллагааг бүрдүүлдэг.

Одоогийн үйл ажиллагаа нь бүтээгдэхүүн үйлдвэрлэх, борлуулахтай холбоотой бөгөөд үндсэн мөнгөн урсгалыг хангадаг.

Хөрөнгө оруулалтын үйл ажиллагаанд урт хугацаат хөрөнгийг худалдах, худалдан авахтай холбоотой мөнгөн хөрөнгийн орлого, ашиглалт, хөрөнгийн зардал, хөрөнгө оруулалтын орлого орно.

Аж ахуйн нэгжид таатай үед эдийн засгийн байдалЭнэ нь үйлдвэрлэлийг өргөжүүлэх, шинэчлэхийг эрмэлздэг бөгөөд энэ нь ерөнхийдөө энэ төрлийн үйл ажиллагаанд зориулж түр зуурын хөрөнгийг гадагшлуулахад хүргэдэг.

Санхүүгийн үйл ажиллагаа нь богино хугацааны санхүүжилтийн үйл ажиллагаа, зээл, зээл авах, хувьцаа худалдах, эргүүлэн авах, бонд гаргах, эргэн төлөх, гадаад валютын үүрэг, үнэт цаасны төлбөр гэх мэт. Одоогийн үйл ажиллагаанаас үүссэн мөнгөн гүйлгээг хэсэгчлэн хөрөнгө оруулалтад (жишээлбэл, үндсэн хөрөнгө худалдаж авахад) эсвэл санхүүгийн (ногдол ашиг төлөх, зээл, зээлийн эргэн төлөлт) ашиглаж болно. Одоогийн үйл ажиллагаа нь санхүүгийн болон хөрөнгө оруулалтын сангуудаар дэмжигддэг бол энэ нь эсрэгээрээ тохиолддог. Энэ нь эдийн засгийн тогтворгүй нөхцөлд олон аж ахуйн нэгжийн оршин тогтнох боломжийг олгодог.

Замын хөдөлгөөний мэдээллийн аналитикийг сайжруулах мөнгөн гүйлгээбайгууллагын үйл ажиллагааны төрлөөр ангилдаг (Хүснэгт 1.3.1).

Хүснэгт 1.3.1

Байгууллагын үйл ажиллагааны төрлөөр мөнгөн гүйлгээний хуваарилалт

Баримт (+DP) Төлбөр (- DP)
Үйл ажиллагааны үйл ажиллагаа
1. Борлуулалтын орлого. 2. Цуглуулга авлага. 3. Борлуулалтын орлого материаллаг хөрөнгө. 4. Худалдан авагчдын урьдчилгаа. 1. Нийлүүлэгчид төлөх төлбөр. 2. Ажилтны цалин хөлс олгох. 3. Төсөвт төлөх төлбөр болон төсвөөс гадуурх сангууд. 4. Зээлийн хүүгийн төлбөр 5. Хэрэглээний сангийн төлбөр. гэтэлгэл өглөгийн данс.
Хөрөнгө оруулалтын үйл ажиллагаа
1. Үндсэн хөрөнгийн борлуулалт, Биет бус хөрөнгө, дуусаагүй барилга. 2. Урт хугацаанаас мөнгө хүлээн авах санхүүгийн хөрөнгө оруулалт(борлуулалт, ногдол ашиг). 1. Хөрөнгийн хөрөнгө оруулалтүйлдвэрлэлийг хөгжүүлэхэд зориулав. 2. Урт хугацааны санхүүгийн хөрөнгө оруулалт.
Санхүүгийн үйл ажиллагаа
1. Богино хугацаат зээл ба зээл. 2. Урт хугацаатай зээл ба зээл. 3. Төлбөрийг худалдах, төлөхөөс олсон орлого. 4. Хувьцаа гаргах. 5. Зорилтот санхүүжилт. 1. Эргэн төлөлт богино хугацааны зээлболон зээл. 2. Урт хугацаатай зээл, зээлийн эргэн төлөлт. 3. Ногдол ашиг олгох. 4. Төлбөрийг худалдах, төлөх.

Төлбөрийн болон төлбөрийн урсгалын хоорондох ялгаа нь цэвэр мөнгөн гүйлгээ юм.


Цэвэр мөнгөн гүйлгээ нь эерэг ба сөрөг мөнгөн гүйлгээний зөрүү юм. Цэвэр мөнгөн гүйлгээ эерэг байгаа нь тухайн байгууллагын төлбөрийн чадварыг илтгэнэ.

Практикт цэвэр мөнгөн урсгалыг (NCF) тооцоолохдоо шууд ба шууд бус гэсэн хоёр аргыг ашигладаг. Аль ч тохиолдолд цэвэр мөнгөн гүйлгээг үйл ажиллагаагаар тооцдог. Тооцооллын зөрүү нь зөвхөн үйл ажиллагааны үйл ажиллагаатай холбоотой.

Шууд арга нь аж ахуйн нэгжийн дансаар дамжуулан хөрөнгийн хөдөлгөөнд суурилдаг. Тооцооллыг ерөнхий дэвтэр, захиалгын журналын өгөгдлийг ашиглан аж ахуйн нэгжийн үйл ажиллагааны төрлөөр хийдэг. аналитик нягтлан бодох бүртгэл. Мөнгөн гүйлгээг шууд аргаар тооцоолох нь аж ахуйн нэгжийн хөрөнгийн орлого, зарцуулалтыг хурдан хянах, төлбөрийн чадвар, хөрвөх чадварыг үнэлэх боломжийг олгодог.

Компанийн дотоод системд санхүүгийн төлөвлөлтОрлого, зарлагын төсөв, түүнчлэн нэгдсэн төсвийг боловсруулах нь шууд аргыг ашиглан хийгддэг. ОХУ-д энэ арга нь Сангийн яамны тушаалаар батлагдсан мөнгөн гүйлгээний тайлангийн маягтын үндэс суурь болдог Оросын Холбооны Улс 200 оны 1-р сарын 13-ны өдрийн № 4N “Маягт дээр санхүүгийн тайланбайгууллагууд." Тооцооллын эхний элемент нь хэзээ шууд аргаборлуулалтын орлого юм.(Хүснэгт 1.3.2.)

Үйл ажиллагааны шууд аргыг ашиглан NPV-ийг тооцоолох томъёо:

борлуулалтын орлого хаана байна;

Бусад хангамж;

Үйл ажиллагааны зардал;

HP - татварын төлбөр;

Бусад бэлэн мөнгөний төлбөр.

Мөнгөн гүйлгээг тооцоолох энэ аргын сул тал нь харилцаа холбоог илчлэхгүй байх явдал юм. санхүүгийн үр дүн(хүлээн авсан ашиг) хөрөнгийн үнэмлэхүй хэмжээний өөрчлөлттэй.

Т хүснэгт 1.3.2

Үйл ажиллагааны цэвэр мөнгөн гүйлгээг тооцоолох жишээ (шууд арга)

Шууд бус аргыг аналитик үүднээс авч үзвэл илүү тохиромжтой, учир нь энэ нь цэвэр мөнгөн гүйлгээ ямар байдаг вэ гэсэн асуултад хариулдаг. цэвэр ашиг.

Өнгөц харахад цэвэр ашиг нь компанийн мөнгөн урсгалын өсөлтөөр илэрхийлэгдэх ёстой юм шиг санагддаг. Гэсэн хэдий ч илүү гүнзгий дүн шинжилгээ хийх нь мөнгөн гүйлгээ нь цэвэр ашгаас их эсвэл бага байж болохыг харуулж байна. Жишээлбэл, тайлант хугацаанд тоног төхөөрөмжийг зардлаар худалдаж авсан бол өөрийн хөрөнгө, тэгвэл энэ нь цэвэр ашигтай харьцуулахад мөнгөн урсгал буурахад хүргэнэ. Хэрэв тайлант сард зээл авсан эсвэл хувьцаа гаргасан бол энэ нь цэвэр ашигтай харьцуулахад мөнгөн гүйлгээг нэмэгдүүлэхэд хүргэнэ.

Тиймээс хүлээн авсан ашгийн хэмжээ болон мөнгөн гүйлгээний хоорондох ялгаа дараах байдалтай байна.

1) ашиг нь тухайн аж ахуйн нэгжийн тодорхой хугацаанд (жил, улирал) олж авсан цэвэр орлогыг тусгадаг бөгөөд энэ нь тухайн хугацаанд бодит хөрөнгө хүлээн авсантай давхцдаггүй.

2) мөнгөн гүйлгээнд ашгийг тооцохдоо тооцдоггүй орлого (зээл, тусламж, хөрөнгө оруулалт) ба төлбөр (зээл, зээлийн эргэн төлөлт) орно;

3) зарим төрлийн хуримтлагдсан зардал (элэгдэл хорогдол, хойшлогдсон зардал) нь зардлыг нэмэгдүүлдэг боловч мөнгөн урсгал, дотогшлох урсгалыг үүсгэдэггүй;

4) ашиг байгаа нь тухайн аж ахуйн нэгж үнэгүй бэлэн мөнгөтэй гэсэн үг биш юм.

Жишээлбэл, үйлдвэрлэлийн хэмжээ нэмэгдэхийн хэрээр байгууллага зарим үед төлбөрөө төлөх мөнгөгүй болох, өөрөөр хэлбэл ашигтай хэдий ч төлбөрийн чадваргүй болно.

Тэгэхээр, ашиг- энэ нь тайлант хугацааны эцэст тооцсон тодорхой хэмжээний мөнгө, бэлэн мөнгөний урсгал- Энэ бол бодит цагийн хөрөнгийн хөдөлгөөн юм.

Шууд бус арга нь зохих залруулга хийх замаар цэвэр орлогыг үндсэн үйл ажиллагааны цэвэр мөнгөн гүйлгээнд хөрвүүлдэг. Тохируулах хүчин зүйлүүд нь элэгдэл болон эргэлтийн хөрөнгө, өр төлбөрийн аливаа өөрчлөлт юм. Энэ тохиолдолд анхны мэдээлэл бол өгөгдөл юм баланс, ашиг, алдагдлын тайлан, балансын хавсралт, ерөнхий дэвтэр. (Хүснэгт 1.3.3)

Үйл ажиллагааны шууд бус аргыг ашиглан NPV-ийг тооцоолох томъёо:

цэвэр ашиг хаана байна;

, - ∑ үндсэн болон биет бус хөрөнгийн элэгдэл;

Дансны авлагын өсөлт (бууралт);

Бараа материалын нөөцийн хэмжээг нэмэгдүүлэх (бууруулах);

Дансны өглөгийн өсөлт (бууралт);

е - нөөц болон бусад даатгалын сангуудын өсөлт (бууралт).

(1.3.2) томъёоноос харахад цэвэр мөнгөн гүйлгээ нь балансын актив, пассивын үнэ цэнийн өөрчлөлтөөс хамаарна.

Хүснэгт 1.3.3

Шууд бус аргаар үндсэн үйл ажиллагааны цэвэр мөнгөн гүйлгээг тооцоолох жишээ

Эерэг мөнгөн урсгал нь хөрөнгийг бууруулах эсвэл өр төлбөрийг нэмэгдүүлэх замаар бий болдог. Бараа материал, тоног төхөөрөмж зарах, авлагын дансны бууралт - энэ бүхэн бэлэн мөнгөний урсгалыг баталгаажуулдаг.

Зээл авах, зарах энгийн хувьцаагэх мэт. өр төлбөрийг нэмэгдүүлэх, санхүүгийн эх үүсвэрийн нэмэлт урсгалыг бий болгоно.

Сөрөг мөнгөн гүйлгээ нь хөрөнгийн өсөлт эсвэл өр төлбөрийн бууралттай холбоотой байдаг. Жишээлбэл, бараа материалын өсөлт, дансны авлага, бизнесийн байгууламж барих зэрэг нь хөрөнгийг нэмэгдүүлж, бэлэн мөнгийг шингээж өгдөг. Үүний нэгэн адил төлбөр банкны зээл, өглөгийн бууралт, ашгийн оронд алдагдал - энэ бүхэн өр төлбөрийг бууруулж, хөрөнгийн гадагшлах урсгалыг үүсгэдэг.

Үйл ажиллагааны мөнгөн гүйлгээ (үйл ажиллагааны мөнгөн гүйлгээ), үйл ажиллагааны мөнгөн гүйлгээ гэж нэрлэдэг бөгөөд энэ нь компанийн үндсэн үйл ажиллагаанаас бий болсон мөнгөн хөрөнгийн хэмжээ юм. Үйл ажиллагааны мөнгөн гүйлгээ нь пүүсийн чөлөөт мөнгөн гүйлгээ (FCF) эсвэл цэвэр орлогоос ялгаатай.

Үйл ажиллагааны мөнгөн гүйлгээ (OCF эсвэл CFO) нь зөвхөн үнэт цаас гаргагчийн үйл ажиллагаатай холбоотой бөгөөд ашигт ажиллагааг хэмжихэд ашиглагддаг. Өндөр OCF нь шинэ зах зээлд гарах, шинэ бүтээгдэхүүн боловсруулах боломжийг олгодог, өрийн дарамтыг бууруулах эсвэл ногдол ашиг төлөх.

Үүний эсрэгээр, байнгын сөрөг үйл ажиллагааны мөнгөн урсгалтай компаниуд бизнесээ үргэлжлүүлэхийн тулд өрийн санхүүжилт босгохоос өөр аргагүй болдог.

Томъёо

Санхүү хариуцсан захирал = Цэвэр орлого + Элэгдэл хорогдол +/- Нэг удаагийн тохируулга +/- Эргэлтийн хөрөнгийн өөрчлөлт

Санхүү хариуцсан захирал = Цэвэр орлого + D&A +/- Нэг удаагийн тохируулга +/- NWC-ийн өөрчлөлт

а) Нийт орлого- компанийн орлогын тайлангаас олж болно. Цэвэр орлого гэдэг нь мөнгөн мөнгөнд нөлөөлдөггүй зүйлсийг багтаасан нягтлан бодох бүртгэлийн хэмжүүр юм. Тиймээс мөнгөн гүйлгээний үзүүлэлтэд зохицуулалт хийх шаардлагатай байна.

b) Элэгдэл ба хорогдол. Хөрөнгийн үнэ цэнэ нь цаг хугацааны явцад элэгдэх тусам буурдаг. Элэгдлээс үүдэлтэй элэгдэл мөнгө, барилга байгууламж, тээврийн хэрэгсэл, тоног төхөөрөмж, патент, зохиогчийн эрх, гүүдвил, програм хангамж зэрэг биет бус хөрөнгө.D&Aорлогын тайлангийн цэвэр орлогыг бууруулдаг. Гэсэн хэдий ч нэмэх шаардлагатай байнаD&Aбэлэн бус зардал учраас цэвэр орлогыг тохируулахын тулд мөнгөн гүйлгээний тайланг буцааж.

в) Нэг удаагийн тохируулга– мөнгөн гүйлгээний тайлангаас олж болно. Тэдгээрийг ихэвчлэн орлогын тайланд тусад нь оруулдаг. Тогтмол бус залруулгад хойшлогдсон татвар, хамааралгүй хөрөнгө оруулалтын ашиг/алдагдал болон бусад бэлэн бус зүйлийг багтааж болно..

d) Эргэлтийн хөрөнгийн өөрчлөлт. Эргэлтийн хөрөнгө гэдэг нь компанийн эргэлтийн хөрөнгө ба эргэлтийн өр төлбөрийн зөрүү юм. Эргэлтийн хөрөнгө (мөнгөн хөрөнгө оруулахгүй) болон богино хугацаат өр төлбөрийн аливаа өөрчлөлт нь үйл ажиллагааны мөнгөн гүйлгээнд нөлөөлдөг.

Жишээлбэл, компани бараа материал худалдаж авахад эргэлтийн хөрөнгө нэмэгддэг. Бараа материалын энэхүү эерэг өөрчлөлтийг мөнгөн урсгал гэж үздэг тул цэвэр орлогоос хасна. Дансны авлага нэмэгдвэл тухайн компани зээлээр бараагаа зарсан гэсэн үг, тиймээс авлагыг мөн цэвэр орлогоос хасна.

Нөгөөтэйгүүр, хэрэв дансны өглөг нэмэгдэж байгаа бол тухайн компани үйл ажиллагаагаа дэмжих бэлэн мөнгөтэй байдаг тул үүнийг мөнгөн орлого гэж үздэг.

Жишээ

Компанийн үйл ажиллагааны мөнгөн урсгалыг доор харуулавЖенерал Электрик2015-2017 онуудад. мөнгөн гүйлгээний тайлангаас.

Орлогын тайлангийн цэвэр орлогыг эхлэл болгон ашигладаг. Бүх бэлэн бус элементүүдийг цэвэр орлогод нэмж оруулдаг бөгөөд үүнд: 1) үндсэн хөрөнгийн бүртгэлийн өртгийн аргыг харгалзан үзсэн элэгдлийн зардал, 2) хөрөнгө оруулалтын орлого., 3) хойшлуулсан татварын төлбөркомпаниудын санхүүгийн тайлантай холбоотойгоор татвараа мэдүүлэхдээ ашигладаг нягтлан бодох бүртгэлийн аргуудын зөрүүгээс үүсдэг.

Эргэлтийн хөрөнгийн өөрчлөлт ( эргэлтийн хөрөнгөболон богино хугацааны өр төлбөр) мөн тусгагдсан болноСанхүү хариуцсан захирал.Баланс дахь бараа материал нэмэгдэхэд энэ нь бэлэн мөнгө буурахад хүргэдэг. Дансны авлага нэмэгдэхэд мөнгөн гүйлгээ буурахад хүргэдэг бөгөөд энэ нь бүртгэгдсэн орлогын зарим хэсгийг үйлчлүүлэгчид төлөөгүй гэсэн үг юм.. Дансны өглөг, хуримтлагдсан зардал нэмэгдэхэд бэлэн мөнгө нэмэгдэхэд хүргэдэг.

Магадлал

1. EV/CFO

EV – Аж ахуйн нэгжийн үнэ цэнэ эсвэл компанийн үнэ цэнэ

2. санхүүгийн захирал/Хөрөнгө

Энэ үзүүлэлт нь компани хөрөнгөө хэр үр ашигтай ашиглаж байгааг харуулдаг.

3. CFO/Ерөнхийүүрэг

Хоёр ижил төстэй компанид дүн шинжилгээ хийхдээ өндөр харьцаа нь бага харьцаатай харьцуулахад илүү дээр юм.

Мэдэгдэлд тусгагдсан аж ахуйн нэгжийн ашиг нь түүний үйл ажиллагааны үр дүнтэй байдлын үзүүлэлт байх ёстой. Бодит байдал дээр энэ нь тухайн компанийн бодитоор хүлээн авсан санхүүтэй хэсэгчлэн холбоотой байдаг. Байгууллагын ашиг орлогыг тодорхойлдог бодит үзүүлэлтийг мөнгөн гүйлгээний тайланд тодорхойлж болно.

Асуудлын хамаарал

Цэвэр орлого нь бодитоор хүлээн авсан мөнгөний хэмжээг бүрэн тусгадаггүй. Тайлангийн зарим зүйл нь зөвхөн "цаасан" юм. Тухайлбал, хөрөнгийн элэгдлийн болон дахин үнэлгээний улмаас ханшийн зөрүү. Ийм нийтлэл авчрахгүй бодит орлого. Аж ахуйн нэгжийн ашгийн тодорхой хэсгийг одоогийн ажлыг хадгалах, үйлдвэрлэлийг хөгжүүлэхэд зарцуулдаг (цех барих, тоног төхөөрөмж худалдан авах). Зарим тохиолдолд эдгээр зардал нь цэвэр орлогоос өндөр байж болно. Үүнтэй холбоотойгоор аж ахуйн нэгж цаасан дээр ашигтай байж болох ч бодит байдал дээр алдагдал хүлээдэг.

Санхүүгийн хөдөлгөөн

Практикт гурван төрлийн урсгал байдаг.

  1. Ажиллаж байна. Энэ нь аж ахуйн нэгжийн үндсэн үйл ажиллагаанаас авсан хөрөнгийн хэмжээг харуулдаг.
  2. Хөрөнгө оруулалт. Энэ урсгал нь одоогийн ажлыг хадгалах, хөгжүүлэхэд чиглэсэн хөрөнгийн хөдөлгөөнийг тодорхойлдог.
  3. Санхүүгийн. Энэ нь мөнгөний гүйлгээний хөдөлгөөнийг харуулдаг.

Цэвэр мөнгөн урсгал, чөлөөт мөнгөн урсгал

Эдгээр нийтлэлүүдийн хооронд мэдэгдэхүйц ялгаа бий. Хөрөнгийн хөдөлгөөний үйл ажиллагаа, хөрөнгө оруулалт, санхүүгийн үзүүлэлтүүдийг нэгтгэн дүгнэхдээ бид олж авдаг цэвэр урсгал. Энэ нь хөрөнгийн хэмжээ болон түүнтэй адилтгах хөрөнгийн хэмжээ буурах/өсөх байдлаар тайланд тусгагдсан болно. Цэвэр урсгал нь сөрөг (хаалтанд заасан) эсвэл эерэг байж болно. Энэ нь тухайн компани хэр их ашиг орлого олж байгааг харах боломжийг олгодог. Бизнесийн шинжилгээг хоёр аргаар хийж болно. Эхнийх нь аж ахуйн нэгжийн үнэ цэнийг бүхэлд нь, түүний дотор түүний өр, өөрийн хөрөнгийг үнэлэх явдал юм. Хоёр дахь арга нь зөвхөн арга хэрэгслийг харгалзан үздэг дотоод эх сурвалжсанхүүжилт. Эхний арга нь бүх нөөцөөс бий болсон чөлөөт мөнгөн урсгалыг хямдруулдаг. Хувьцаа нь хөрөнгө босгох зардалд суурилдаг. Бүх (дотоод ба гадаад) эх үүсвэрээс бий болсон санхүүжилт нь компанийн чөлөөт мөнгөн гүйлгээг (FCFF) бүрдүүлдэг. Хоёр дахь тохиолдолд, бүхэл бүтэн аж ахуйн нэгжийн үнэ цэнийг тодорхойлдоггүй, харин зөвхөн өөрийн хөрөнгө юм. Энэ зорилгоор FCFE-ийн чөлөөт мөнгөн гүйлгээг хямдруулсан. Энэ нь ашгаас татвар төлж, өр төлбөрөө төлж, үйл ажиллагааны үйл ажиллагааг хадгалах, сайжруулахад шаардагдах хөрөнгийн хэмжээг харуулдаг.

Чөлөөт мөнгөн гүйлгээ: Тооцоолол

FCFE нь хэд хэдэн үе шаттайгаар тодорхойлогддог. Энэ бүхэн цэвэр ашгаас эхэлдэг. Үүний үзүүлэлтийг орлого, алдагдлын тайлангаас авдаг. Энэ үнэ дээр элэгдэл, элэгдэл, хомсдол нэмэгддэг. Шалгуур үзүүлэлтүүдийг санхүүгийн урсгалын тайлангаас авч болно. Үнэн хэрэгтээ суутгал хийдэггүй тул элэгдэл нь зөвхөн цаасан дээр байдаг. Үүний дараа хөрөнгийн хөрөнгө оруулалтыг хасна. Эдгээр нь хийгдэж буй ажилд засвар үйлчилгээ хийх, тоног төхөөрөмж худалдан авах, шинэчлэх, шинэ байгууламж барих гэх мэт зардлыг төлөөлдөг. Үзүүлэлтүүдийг хөрөнгө оруулалтын үйл ажиллагааны тайлангаас авсан болно.

Эргэлтийн хөрөнгө

Аж ахуйн нэгж богино хугацааны хөрөнгө оруулалт хийх боломжтой. Үүнтэй холбогдуулан үнэ цэнийн өөрчлөлтийг тооцдог эргэлтийн хөрөнгө. Хэрэв энэ нь өсвөл чөлөөт мөнгөн урсгал буурна. Эргэлтийн хөрөнгө гэдэг нь эргэлтийн хөрөнгө ба өр төлбөрийн зөрүүгээр тодорхойлогддог. Энэ тохиолдолд мөнгөн бус капиталыг ашигладаг. Өөрөөр хэлбэл, эргэлтийн хөрөнгийн хэмжээг санхүүгийн болон түүнтэй адилтгах хөрөнгийн үзүүлэлтэд тохируулна.

Ерөнхий томъёо

Одоо байгаа өрийг барагдуулахаас гадна шинэ санхүүжилтийн эх үүсвэр татаж байна. Энэ нөхцөл байдал нь чөлөөт мөнгөн гүйлгээнд бас нөлөөлдөг. Үүнтэй холбогдуулан хуучин өрийн суутгал болон шинээр авсан зээл хоёрын зөрүүг тооцох шаардлагатай. Шалгуур үзүүлэлтүүдийг санхүүгийн үр дүнгийн тайлангаас авах ёстой. Тиймээс чөлөөт мөнгөн гүйлгээний тооцоолол өмчтомъёоны дагуу гүйцэтгэнэ:

FCFE = Chp + A – Kz +/- өөрчлөлт Ok – өр барагдуулах + зээл авах, үүнд:

  • Chp - цэвэр ашиг;
  • A - элэгдэл;
  • Kz – хөрөнгийн зардал;
  • За - эргэлтийн хөрөнгө.

Альтернатив сонголт

Элэгдэл нь тухайн аж ахуйн нэгжийн ашгийг бууруулдаг цорын ганц "цаасан" зардлаас хол байдаг гэдгийг хэлэх хэрэгтэй. Үүнтэй холбогдуулан өөр тэгшитгэлийг ашиглаж болно. Энэхүү томьёо нь цэвэр орлого, бэлэн бус гүйлгээний залруулга (элэгдэл зэрэг), түүнчлэн эргэлтийн хөрөнгийн бууралт/өсөлт зэргийг багтаасан мөнгөн гүйлгээг ашигладаг. Тэгшитгэл дараах байдлаар харагдаж байна.

FCFE = Үйл ажиллагааны яаралтай тусламж - Kz - өрийг барагдуулах + зээл авах, үүнд:

FCFF

Чөлөөт мөнгөн гүйлгээ гэдэг нь хөрөнгө оруулалт, татварын дараа компанид үлдэх хөрөнгө юм. Энэ тохиолдолд FCFF-ийг өр, хүүгийн суутгалаас өмнө тооцдог. Тэгшитгэл нь:

FCFF = татварын дараах үйл ажиллагааны орлого + элэгдэл – дээд. зардал +/- эргэлтийн хөрөнгийн өөрчлөлт.

Илүү энгийн томъёо байдаг:

FCFF = цэвэр үйл ажиллагааны урсгал - cap. зардал.

Үзэж буй хэмжигдэхүүнүүд нь эерэг ба аль аль нь байж болно сөрөг утгатай. Сүүлчийн тохиолдолд энэ нь компани алдагдал хүлээх эсвэл зардал нь орж ирж буй ашгаас давсан тохиолдолд тохиолддог. Чөлөөт мөнгөн гүйлгээг харгалзан үзэх нь үндсэндээ FCFF-ийн тооцоог өрийг хүлээн авах/төлөхөөс өмнө, харин FCFE-ийг төлөхөөс өмнө хийдэг гэдгээрээ ялгаатай.

Эзэмшигчийн ашиг

В.Баффет үүнийг мөнгөн урсгал болгон ашигладаг. Эзэмшигчийн ашгийг дараах байдлаар тооцно.

Онцгой байдлын + A болон бусад мөнгөн бус гүйлгээ – Кз (жилийн дундаж), үүнд:

  • Chp - цэвэр ашиг;
  • Kz - урт хугацааны хэмжээ, өрсөлдөөнийг хадгалахад шаардлагатай үндсэн хөрөнгийн хөрөнгө оруулалтын зардал.

Түүнчлэн, хэрэв компанид нэмэлт эргэлтийн хөрөнгө шаардлагатай бол түүний өсөлтийг капиталын хөрөнгө оруулалтад багтаасан болно. Эзэмшигчийн ашиг дээр үндэслэн чөлөөт мөнгөн гүйлгээг тооцоолох нь хамгийн консерватив арга гэж үздэг.

Дүгнэлт

Үндсэндээ чөлөөт мөнгөн гүйлгээ гэдэг нь тухайн аж ахуйн нэгж зах зээл дэх байр сууриа алдах вий гэсэн айдасгүйгээр бизнесээс бүрэн өвдөлтгүй гаргаж авах боломжтой хөрөнгө юм. Эдгээр санхүү нь шаардлагатай бүх зардлыг гаргасны дараа компанид үлдэнэ. Чөлөөт урсгалын дүн шинжилгээ нь тухайн аж ахуйн нэгж хэр их орлого олдог, үндсэн үйл ажиллагаатай холбоогүй хэрэгцээнд хэр их мөнгө үлдэж байгаа талаар бодитой ойлголт авах боломжийг олгодог. Үзүүлэлт нь эерэг ба сөрөг аль аль нь байж болно. Сүүлчийн тохиолдолд компани хүлээн авахаас илүү их мөнгө зарцуулах болно. Энэ нь жишээлбэл, томоохон хөрөнгө оруулалтын хөтөлбөр хэрэгжүүлэхээр төлөвлөж байгаа тохиолдолд тохиолддог. Үүний зэрэгцээ, сөрөг мөнгөн урсгал нь бүх тохиолдолд компанийн нөхцөл байдал муу байгааг илтгэдэггүй. Энэ нь одоогийн хугацаанд их хэмжээний урсгал зардал ирээдүйд илүү их ашиг авчрах боломжтой байгаатай холбоотой юм.

Чанарын шинжилгээ хөрөнгө оруулалтын төсөлаж ахуйн нэгжээр дамждаг мөнгөн гүйлгээний мөн чанар, бүтцийг ойлгохгүйгээр боломжгүй юм. Компанийн санхүүгийн өнөөгийн байдал, түүний хэтийн төлөвийг ойлгох нь чухал юм Цаашдын хөгжилшаардлагатай зохицуулалтыг цаг тухайд нь хийх. Компанийн эрүүл мэндийн гол үзүүлэлтүүдийн нэг бол цэвэр мөнгөн урсгал юм.

Цэвэр мөнгөн гүйлгээ гэж юуг хэлэх вэ, түүнийг хэрхэн бүрдүүлдэг

Цэвэр мөнгөн гүйлгээ гэдэг нь тодорхой хугацааны дотор орж ирсэн болон гарах урсгалын (эерэг ба сөрөг) зөрүү юм. Англи хэлэнд энэ нэр томъёо нь NCF (Net Cash Flow) шиг сонсогддог. Энэ үзүүлэлт нь компанийн санхүүгийн сайн сайхан байдал, түүний үнэ цэнэ, хөрөнгө оруулалт татах чадварыг нэмэгдүүлэх хэтийн төлөвийг тодорхойлдог.

Хөрөнгө оруулагч нь NCF үзүүлэлтийг ашиглан тухайн төсөлд санхүүгийн хөрөнгө оруулалтын боломжит үр ашгийг үнэлэх боломжтой.

  • хэрэв NCF тэгээс дээш байвал төслийг сонирхол татахуйц гэж үзэж болно;
  • хэрэв NCF тэгээс бага буюу тэнцүү бол бизнест үнэ цэнийг нэмэгдүүлэх хангалттай мөнгө байхгүй тул энэ нь эрсдэлтэй хөрөнгө оруулалт болно.

Цэвэр мөнгөн гүйлгээ их байх тусам компани илүү сонирхолтой байдаг.

Орчин үеийн аж ахуйн нэгжүүдэд санхүүгийн урсгалыг үндсэн гурван төрлийн үйл ажиллагаанаас бүрдүүлдэг.

  • Мэс заслын өрөө (үйлдвэрлэл, үндсэн). Эдгээр нь үндсэн үйл ажиллагаа (худалдаа, үйлдвэрлэл, үйлчилгээ) шууд хамаардаг хүлээн авсан, ашигласан хөрөнгө юм. Ирж буй хөрөнгө гэдэг нь үйлчилгээ, ажил, бараа, бараа материалын борлуулалтаас олсон орлого, үйлчлүүлэгчдээс авсан урьдчилгаа, авлагыг барагдуулах мөнгө юм. Зардал - үйлчилгээ, бараа (түүхий эд, багаж хэрэгсэл, материал) гүйцэтгэгч, ханган нийлүүлэгчид төлөх төлбөр, төсөвт оруулсан хувь нэмэр, цалинажилчид.
  • Хөрөнгө оруулалт. Энэ нь урьд өмнө хийсэн хөрөнгө оруулалт, түүнчлэн урт хугацааны хөрөнгийг худалдах, худалдан авахтай холбоотой хөрөнгийн хөдөлгөөн юм. Энд орж ирэх гол урсгал нь биет бус хөрөнгө, үндсэн хөрөнгийн борлуулалт, зардал нь тэдгээрийг худалдан авах (барилга, тээвэр, машин, зохиогчийн эрх, лиценз) болон хөрөнгийн хөрөнгө оруулалтаас бүрддэг.
  • Санхүүгийн. Үйл ажиллагааны болон хөрөнгө оруулалтын үйл ажиллагааг дэмжих мөнгөний хэмжээг нэмэгдүүлэхээс бүрдэнэ. Дотогш орох урсгал - урт эсвэл богино хугацааны зээл, зээлээс, гаргах үнэт цаас, тусгай зориулалтын санхүүжилт. Зардал - зээлийн эргэн төлөлт, хүү, ногдол ашиг төлөх.

Хөрөнгө оруулалт, үйлдвэрлэл ба мөнгөн гүйлгээний нийт үзүүлэлт санхүүгийн үйл ажиллагаакомпаниуд түүний нийт мөнгөн урсгалыг бүрдүүлдэг.

Шууд аргаар цэвэр мөнгөн гүйлгээг хэрхэн тооцдог вэ?

By олон улсын стандартхөрөнгийн урсгалыг тайлагнахдаа нягтлан бодох бүртгэл, тогтсон практик, шууд ба шууд бус аргыг ашигладаг. Тэдний хоорондох ялгаа нь компанийн орлого, зардлын талаархи анхны мэдээллийн бүрэн бүтэн байдалд оршдог. NPV-ийг үйл ажиллагааны төрлөөр тооцдог.

Шууд аргыг ашиглан үндсэн үйл ажиллагааны цэвэр мөнгөн гүйлгээг тооцоолохдоо компанийн дансаар дамжуулан мөнгөн хөрөнгийн хөдөлгөөнд үндэслэнэ. Энэ тохиолдолд балансын данс, аналитик нягтлан бодох бүртгэл, захиалгын журнал, ерөнхий дэвтэрээс өгөгдлийг авдаг. Энэ арга нь компанийн зардал, орлогын харьцааг хурдан хянах, төлбөрийн чадвар, хөрвөх чадварыг үнэлэхэд тусалдаг. Санхүүгийн тайланг гаргахдаа борлуулалтын орлогыг тооцооны үндэс болгон авдаг.

Шууд арга нь дараахь сонголтыг санал болгодог.

  • мөнгөний урсгалын эх үүсвэр, гадагшлах чиглэлд дүн шинжилгээ хийх;
  • үйл ажиллагааны төрлөөр санхүүгийн урсгалын бүтцийг тодорхойлох;
  • тодорхой хугацааны орлого ба борлуулалтын хоорондын хамаарлыг тогтоох.

Шууд аргыг ашиглан үндсэн үйл ажиллагааны цэвэр мөнгөн гүйлгээг тооцоолох томъёо дараах байдалтай байна. ChDPo = BP + Av + ​​PrP – Z – OT – NP – PrV, Хаана:

  • VR нь борлуулсан үйлчилгээ, ажил, бараа бүтээгдэхүүнээс олсон орлого юм;
  • Av – үйлчлүүлэгч болон худалдан авагчдын урьдчилгаа;
  • PrP - бусад баримтууд;
  • C – үндсэн үйл ажиллагааны явцад гарсан зардал;
  • ОТ - ажилчдын цалин;
  • NP - төсөвт шилжүүлсэн татвар;
  • PrV - бусад төлбөр.

Энэ загварын бүх давуу талуудын хувьд энэ нь ноцтой дутагдалтай талтай: энэ нь хүлээн авсан ашиг ба нийт хөрөнгийн үнийн хэлбэлзлийн хоорондын хамаарлыг харуулдаггүй. Энэ нь ашгийг тооцохдоо элэгдэл, торгууль, татвар, хөрөнгийн зардал, урьдчилгаа болон зээл, өр төлбөр зэрэг үзүүлэлтүүдийг харгалздаггүйтэй холбоотой.

Дараах үзүүлэлтүүд дээр үндэслэн одоогийн үйл ажиллагааны цэвэр мөнгөн гүйлгээг тооцоолох энгийн жишээг та өгч болно.

  • борлуулсан бараа, үйлчилгээ, гүйцэтгэсэн ажлын орлогын хэмжээ – 75000 ден. нэгж;
  • үйлчлүүлэгчээс авсан урьдчилгаа - 500;
  • банкнаас авсан зээл - 12,000;
  • хүлээн авсан ногдол ашиг - 400;
  • ханган нийлүүлэгч, гүйцэтгэгчээс нийлүүлсэн үйлчилгээ, ажил, бараа бүтээгдэхүүний зардал - 50,000;
  • ажилчдын цалин - 10,000;
  • төрийн санд шилжүүлсэн татвар - 7000;
  • бусад төлбөр (зээлийн хүү) – 400.

NDP = BP(75000) + Av (500) + PrP(12000+400) – Z(50000) – OT(10000) – NP(7000) – PrV(400);

NPV = 87900 (нийт орлого) – 67400 (нийт төлбөр);

NPV = 20500.

Шууд бус аргаар тооцоолол, цэвэр ашиг, мөнгөн гүйлгээ

Шууд бус аргаар цэвэр мөнгөн гүйлгээг тооцоолох нь цэвэр ашиг ба цэвэр мөнгөн гүйлгээний хоорондын хамаарлыг харуулдаг тул аж ахуйн нэгж эсвэл боломжит хөрөнгө оруулагчийн удирдлагад илүү их аналитик мэдээлэл өгдөг. Энэ тохиолдолд мөнгөн гүйлгээ нь цэвэр ашгаас давж эсвэл түүнээс бага байж болно. Жишээлбэл, хэрэв тайлангийн хугацаакомпани өөрийн мөнгөөр ​​үнэтэй машин худалдаж авсан бол ийм худалдан авалт нь ашиг орлоготой харьцуулахад мөнгөний урсгалыг бууруулна. Хэрэв нэмэлт хувилбархувьцаа авах юм уу зээл авсан бол эсрэгээрээ байдал ажиглагдана.

Цэвэр орлого ба мөнгөн гүйлгээний дүнгийн зөрүү нь дараах байдалтай байна.

  • ашиг нь тодорхой хугацааны (сар, улирал, жил) компанийн орлогыг тодорхойлдог боловч энэ үзүүлэлт нь давхцахгүй байж магадгүй юм. бодит баримттодорхой хугацааны мөнгө;
  • санхүүгийн хөдөлгөөнд ашгийг тооцохдоо тооцдоггүй төлбөр (зээлийн эргэн төлөлт) ба орлого (хандив, хөрөнгө оруулалт, зээл) орно;
  • бие даасан зардлын хуримтлал (ирээдүйн хугацааны зардал, элэгдэл) нь зардалд бүртгэгдсэн боловч бодит мөнгөний урсгалд хүргэдэггүй;
  • ашиг байгаа эсэх нь аж ахуйн нэгжээс үнэгүй мөнгө авах баталгаа болохгүй, жишээлбэл, үйлдвэрлэлийн хэмжээ нэмэгдэх үед.

Тиймээс бид ашиг гэдэг нь тодорхой хугацааны төгсгөлд тооцсон тодорхой хэмжээний мөнгө бөгөөд мөнгөн гүйлгээ нь хөрөнгийн тогтмол (бодит цагийн) хөдөлгөөнийг илэрхийлдэг гэсэн дүгнэлтэд хүрч байна. Шууд бус аргыг компанийн бизнесийн үйл ажиллагааны төрлөөр явуулдаг бөгөөд үүнийг өөрчлөх боломжтой болгодог хуримтлагдсан ашигүйл ажиллагааны цэвэр мөнгөн гүйлгээнд тохируулга хийх замаар. Үүний гол давуу талууд:

  • хоорондын харилцан хамаарлыг харуулж байна тодорхой төрөлкомпанийн үйл ажиллагаа;
  • хөрөнгө болон ашгийн өөрчлөлтийн хоорондын хамаарал;
  • үүсэх санхүүгийн урсгалхөрөнгө оруулалтын болон үйл ажиллагааны үйл ажиллагааны талаар, түүнд нөлөөлж буй бүх хүчин зүйлийн динамикийн дүн шинжилгээ.

ChDPo = PE + AOS + ANA + ΔZD + ΔZTMC + ΔZK + ΔVF + ΔVA + ΔPA + ΔBPD + ΔBPR +ΔRF, Хаана:

  • PE - цэвэр ашиг (хуваагдаагүй);
  • AOS - үндсэн хөрөнгийн элэгдлийн хэмжээ;
  • ANA – биет бус хөрөнгийн элэгдлийн хэмжээ;
  • ΔЗД – авлагын бууралт (өсөлт);
  • ΔZTMC - материаллаг хөрөнгийн нөөцийн түвшин буурах (өсөлт);
  • ΔЗК – өглөгийн дансны бууралт (өсөлт);
  • ΔVF – санхүүгийн хөрөнгө оруулалтын бууралт (өсөлт);
  • ΔВА – олгосон урьдчилгаа;
  • ΔPA – хүлээн авсан урьдчилгаа;
  • ΔBPD - ирээдүйн орлого;
  • ΔBPR – ирээдүйн зардал;
  • ΔRF – ирээдүйн төлбөрийн нөөцийн бууралт (өсөлт).

Жишээ болгон бид шууд бус аргыг ашиглан дараах ойролцоо тооцоог өгч болно. Анхны өгөгдөл:

  • цэвэр ашиг - 6000 ден. нэгж;
  • үндсэн хөрөнгийн элэгдэл – (+) 900;
  • биет бус хөрөнгө (элэгдэл) – 0;
  • дансны авлага – (-) 200;
  • материалын нөөц - (-) 300;
  • өглөг - (+) 700;
  • санхүүгийн хөрөнгө оруулалт – (-) 300;
  • олгосон урьдчилгаа – (-) 100;
  • хүлээн авсан урьдчилгаа - (+) 400;
  • ирээдүйн орлого - (+) 700;
  • ирээдүйн зардал - (-) 500;
  • нөөц сан – (-) 200.

Үүний дагуу, хэрэв та байгаа өгөгдлийг томъёонд орлуулах юм бол та дараах үр дүнг авах болно.

NDP = PE (6000) + AOS (900) + ANA (0) + ΔZD (-200) + ΔZTMC (-300) + ΔZK (700) + ΔVF (-300) + ΔVA (-100) + ΔPA (400) + ΔBPD (700) + ΔBPR (-500) + ΔRF (-200);

NPV = 7100.

Анхны өгөгдлүүдийн ихэнх нь тодорхой үзүүлэлтийн өсөлт, бууралтын түвшинг тодорхойлдог тул (+) ба (-) тэмдгүүдийн хэрэглээг төөрөгдүүлэхээс болгоомжлох хэрэгтэй бөгөөд энэ нь эцсийн үр дүнг гажуудуулж болзошгүй юм. компанийн санхүүгийн сайн сайхан байдлын талаархи буруу дүгнэлт. Тооцооллыг хөнгөвчлөхийн тулд бүх үзүүлэлтийг илүү тодорхой харуулсан хүснэгтийг хийхэд тохиромжтой.

Шууд бус арга нь хэд хэдэн дараалсан тохируулгатай:

  • Эхний үе шат бол эргэлтийн хөрөнгө болон санхүүгийн үр дүнгийн уялдаа холбоог хангах явдал юм. Үүний зэрэгцээ урт хугацааны хөрөнгийн элэгдлийн болон зардлын зардлыг санхүүгийн үр дүнгээс хасдаг. Дүрмээр бол элэгдлийн зардлыг үйлдвэрлэлийн өртөгт тооцдог. Үүний үр дүнд ашиг багасч байгаа боловч бодит мөнгөний хэмжээ нь тийм биш юм зөв тодорхойлолтболомжтой санхүүгийн эх үүсвэрхуримтлагдсан элэгдлийн хэмжээг ашгийн хэмжээнд нэмнэ. Үндсэн хөрөнгө нь тэдний хэмжээгээр алдагдлыг харуулдаг үлдэгдэл үнэ цэнэ, гэхдээ энэ нь хөрөнгийг олж авах үед бодит зардал нь урьд өмнө байсан тул мөнгөний хүртээмжид нөлөөлөхгүй. Тиймээс устгалын хэмжээг мөн нийт дүн дээр нэмдэг.
  • Хоёр дахь шат бол эргэлтийн хөрөнгийн бие даасан зүйлд тохируулга хийх явдал юм. Энэ тохиолдолд бүх идэвхтэй дансны хувьд зээлийн эргэлтийн хэмжээг дараах томъёогоор тодорхойлно: OK = OD + Сн – Sk, энд OK нь зээлийн эргэлт, OD нь дебит эргэлт, Сн нь зээлийн эхэн үеийн үлдэгдэл юм. хянан үзэж буй хугацаа, Sk нь хугацааны эцсийн үлдэгдэл юм. Хэрэв улирлын төгсгөлийн үлдэгдэл эхнийхээс өндөр байвал ашиг нь тэдгээрийн үзүүлэлтүүдийн зөрүүний хэмжээгээр буурна. Идэвхгүй дансанд ижил зүйл тохиолддог, зөвхөн үүнтэй төстэй тохиолдолд ашгийн хэмжээ нэмэгддэг. Ийм тооцоог бүх төрлийн үйл ажиллагааны бүх дансанд ашиглах нь хөдөлмөрийн эрчимжилтээс үл хамааран менежерт компанийн төлбөрийн чадвар, нэмэлт хөрөнгө оруулалт татах боломжийн талаар тодорхой дүр зургийг өгдөг.

Цэвэр мөнгөн гүйлгээг зөвхөн бизнес төлөвлөгөө боловсруулахад төдийгүй тайлангийн үе (улирал, жил) бүрийн эцэст тайлан баланс гаргахад тодорхойлдог. Энэ үзүүлэлтийг тооцоолох ямар аргыг сонгох нь тухайн аж ахуйн нэгжийн дарга эсвэл боломжит хөрөнгө оруулагчаас хамаардаг боловч практикт шууд бус аргыг ихэвчлэн ашигладаг.

Санхүү, үйлдвэрлэл, хөрөнгө оруулалтын үйл явцыг оновчтой болгох нь чанарын шинжилгээгүйгээр төсөөлшгүй юм. Судалгаа, тайлангийн мэдээлэлд үндэслэн төлөвлөлтийн ажлыг хийж, хөгжилд саад болж буй таагүй хүчин зүйлийг арилгадаг.

Санхүүгийн үйл ажиллагааны үр ашгийг үнэлэх нэг хэлбэр бол тооцоолол юм бэлэн мөнгөний урсгал. Томъёомөн энэ техникийг хэрэглэх онцлогуудыг доор үзүүлнэ.

Шинжилгээний зорилго

Мөнгөний урсгалын томъёотодорхой аргуудын дагуу тооцоолно. Ийм шинжилгээний зорилго нь тухайн байгууллагад мөнгөн гүйлгээний эх үүсвэр, түүнчлэн судалж буй хугацааны мөнгөний алдагдал, илүүдлийг тооцоолохын тулд тэдгээрийн зарцуулалтыг тодорхойлох явдал юм.

Ийм судалгааг хийхийн тулд компани мөнгөн гүйлгээний тайлан гаргадаг. Мөн зохих тооцоог гаргадаг. Ийм баримт бичгийн тусламжтайгаар одоо байгаа хөрөнгө нь компанийн хөрөнгө оруулалт, санхүүгийн үйл ажиллагааг бүрэн зохион байгуулахад хангалттай эсэхийг тодорхойлох боломжтой.

Хийсэн судалгаа нь тухайн байгууллагаас хамааралтай эсэхийг тодорхойлох боломжийг олгодог гадаад эх сурвалжнийслэл. Мөн үйл ажиллагааны төрөл бүрийн хүрээнд хөрөнгийн орох, гарах урсгалын динамикийг шинжилдэг. Энэ нь ногдол ашгийн бодлого боловсруулж, ирээдүйд урьдчилан таамаглах боломжийг олгодог. Мөнгөний гүйлгээний шинжилгээ нь байгууллагын бодит төлбөрийн чадвар, түүнчлэн богино хугацаанд түүний таамаглалыг тодорхойлох зорилготой юм.

Тооцоолол юу өгөх вэ?

Мөнгөн гүйлгээ, тооцооны томъёоянз бүрийн аргаар танилцуулсан нь үр дүнтэй менежментийн хувьд зөв дүн шинжилгээ хийх шаардлагатай. Хэрэв танилцуулсан судалгаа хийгдсэн бол тухайн байгууллага одоогийн болон төлөвлөсөн хугацаанд санхүүгийн эх үүсвэрийнхээ тэнцвэрийг хадгалах боломжтой болно.

Мөнгөний гүйлгээ нь ирэх хугацаа, хэмжээгээрээ синхрончлогдсон байх ёстой. Үүний ачаар компанийн хөгжил, санхүүгийн тогтвортой байдлын сайн үзүүлэлтүүдэд хүрэх боломжтой. Оролтын болон гаралтын урсгалын синхрончлолын өндөр түвшин нь стратегийн хэтийн төлөвт даалгаврын гүйцэтгэлийг хурдасгаж, төлбөртэй (зээлийн) санхүүжилтийн эх үүсвэрийн хэрэгцээг багасгах боломжийг олгодог.

Санхүүгийн урсгалыг удирдах нь санхүүгийн нөөцийн хэрэглээг оновчтой болгох боломжийг олгодог. Энэ тохиолдолд эрсдэлийн түвшин буурдаг. Үр дүнтэй менежментКомпанийн төлбөрийн чадваргүй байдлаас зайлсхийх, санхүүгийн тогтвортой байдлыг нэмэгдүүлэхэд тусална.

Ангилал

Мөнгөн гүйлгээг ангилж болох 8 үндсэн шалгуур байдаг. Тооцооллыг хийсэн аргачлалыг харгалзан нийт дүнг ялгаж, эхний аргын хувьд аж ахуйн нэгжийн бүх мөнгөн гүйлгээг нэгтгэн дүгнэдэг. Хоёр дахь арга нь орлого, зардлын зөрүүг харгалзан үздэг.

нөлөөллийн цар хүрээний дагуу эдийн засгийн үйл ажиллагааБайгууллага нь компанийн нийт урсгал, түүнчлэн түүний бүрэлдэхүүн хэсгүүдийг (хэлтэс, эдийн засгийн үйл ажиллагааны хувьд) хооронд нь ялгадаг.

Үйл ажиллагааны төрлөөс хамааран үйлдвэрлэлийн (үйл ажиллагааны), санхүүгийн болон хөрөнгө оруулалтын бүлгүүдийг ялгадаг. Хөдөлгөөний чиглэлд үндэслэн эерэг (орж буй) ба сөрөг (гарч буй) урсгалыг ялгадаг.

Хөрөнгийн хүрэлцээг авч үзэхдээ хөрөнгийн илүүдэл ба алдагдлыг ялгаж үздэг. Тооцооллыг одоогийн болон төлөвлөсөн хугацаанд хийж болно. Урсгалуудыг мөн салангид (нэг удаагийн) болон ердийн бүлэгт ангилж болно. Байгууллагад тогтмол хугацаанд эсвэл санамсаргүй байдлаар хөрөнгө орж, гарах боломжтой.

Цэвэр урсгал

Үзүүлсэн шинжилгээний гол үзүүлэлтүүдийн нэг нь Цэвэр мөнгөн урсгал. Томъёоүед энэ коэффициентийг хэрэглэнэ хөрөнгө оруулалтын шинжилгээүйл ажиллагаа. Энэ нь судлаачдад компанийн санхүүгийн байдал, түүнийг нэмэгдүүлэх чадварын талаар мэдээлэл өгдөг зах зээлийн үнэ, хөрөнгө оруулагчдын сонирхлыг татах.

Цэвэр мөнгөн гүйлгээг хүлээн авсан болон тухайн байгууллагаас гарсан хугацааны зөрүүгээр тооцдог. Энэ нь үнэндээ санхүүгийн, үйл ажиллагааны болон хөрөнгө оруулалтын үзүүлэлтүүдийн нийлбэр юм.

Энэ үзүүлэлтийн хэмжээ, шинж чанарын талаархи мэдээллийг байгууллагын эзэд, хөрөнгө оруулагчид стратегийн шийдвэр гаргахад ашигладаг. зээлийн компаниуд. Үүний зэрэгцээ тодорхой аж ахуйн нэгжийн үйл ажиллагаанд эсвэл бэлтгэсэн төсөлд хөрөнгө оруулах нь зүйтэй эсэхийг тооцоолох боломжтой болно. Аж ахуйн нэгжийн үнэ цэнийг тооцоолохдоо танилцуулсан коэффициентийг харгалзан үзнэ.

Thread management

Мөнгөний урсгалын харьцаа, томъёобараг бүх томоохон байгууллагуудын тооцоололд ашигладаг бөгөөд санхүүгийн урсгалыг үр дүнтэй удирдах боломжийг танд олгоно. Тооцооллын хувьд та тодорхой хугацаанд орж ирж буй болон гарах хөрөнгийн хэмжээ, тэдгээрийн үндсэн бүрэлдэхүүн хэсгүүдийг тодорхойлох шаардлагатай. Мөн хөрөнгийн тодорхой урсгалыг бий болгодог үйл ажиллагааны төрлөөс хамааран задаргаа хийдэг.

Шалгуур үзүүлэлтүүдийн тооцоог хоёр аргаар хийж болно. Тэдгээрийг шууд болон шууд бус арга гэж нэрлэдэг. Хоёр дахь тохиолдолд байгууллагын дансны мэдээллийг харгалзан үзнэ. Ийм судалгаа хийх үндсэн бүрэлдэхүүн хэсэг нь борлуулалтын орлогын үзүүлэлт юм.

Шууд бус тооцооны арга нь балансын зүйл, түүнчлэн аж ахуйн нэгжийн орлого, зарлагын тайланг ашиглан дүн шинжилгээ хийх явдал юм. Шинжээчдийн хувьд энэ арга нь илүү мэдээлэл сайтай байдаг. Энэ нь судалж буй хугацааны ашиг ба аж ахуйн нэгжийн мөнгөний хэмжээ хоорондын хамаарлыг тодорхойлох боломжийг бидэнд олгоно. Тайлбарласан аргачлалыг ашиглахдаа балансын хөрөнгийн өөрчлөлтийн цэвэр ашгийн үзүүлэлтэд үзүүлэх нөлөөллийг мөн авч үзэж болно.

Шууд тооцоо

Тооцоолол нь тодорхой цаг мөчид хийгдсэн бол үүнийг тодорхойлно одоогийн мөнгөн гүйлгээ. Томъёоэнэ нь маш энгийн:

NPV = NPO + NPF + NPI, энд NPV нь судалж буй хугацааны цэвэр мөнгөн гүйлгээ, NPO нь үндсэн үйл ажиллагааны урсгал, NPF нь санхүүгийн гүйлгээ, PPI - хөрөнгө оруулалтын үйл ажиллагааны хүрээнд.

Цэвэр мөнгөн гүйлгээг тодорхойлохын тулд та дараах томъёог ашиглах ёстой.

NPV = VDP - IDP, энд VDP нь орж ирж буй мөнгөний урсгал, IDP нь гарч буй хөрөнгийн урсгал юм.

Энэ тохиолдолд тооцооллыг нэг буюу хэд хэдэн тооцооны хугацаанд хийдэг. Энэ энгийн томъёо. Үйл ажиллагааны төрөл бүрийн бүрэлдэхүүн хэсгүүдийг тусад нь тооцох ёстой. Энэ тохиолдолд бүх бүрэлдэхүүн хэсгүүдийг харгалзан үзэх шаардлагатай.

Хөрөнгө оруулалтын цэвэр урсгалын тооцоо

Байгууллагын хөрөнгийн дийлэнх нь тус компанийн мэдэлд байна Энэ мөч, ирдэг үйл ажиллагааны мөнгөн гүйлгээ. Томъёотооцоо цэвэр үзүүлэлт(дээр үзүүлсэн) энэ утгыг заавал харгалзан үзнэ.

NPI = BOS + PNA + PDF + RA + DP - POS + ONP - PNA - PDF - VSA, энд BOS нь үндсэн хөрөнгийн ашиглалтаас олсон орлого, PNA нь биет бус хөрөнгийн борлуулалтаас олсон орлого, PDF нь борлуулалтаас олсон орлого юм. урт хугацааны хөрөнгийн санхүүгийн хөрөнгө, RA - хувьцаа худалдсан орлого, DP - хүү ба ногдол ашиг, POS - олж авсан үндсэн хөрөнгө, ONP - дуусаагүй ажлын үлдэгдэл, PNA - биет бус хөрөнгийн худалдан авалт, PDF - урт хугацааны санхүүгийн хөрөнгийн худалдан авалт, VSA - худалдан авсан өөрийн хувьцааны хэмжээ.

Санхүүгийн цэвэр урсгалын тооцоо

Мөнгөний урсгалын томъёоДараах томъёог ашиглан цэвэр тооцооллын өгөгдлийг ашиглана.

NPF = DVF + DDKR + DKKR + BCF - VDKD - VKKD - ТИЙМ, энд DVF нь гадны нэмэлт санхүүжилт, DDKR - нэмэлт татагдсан урт хугацааны зээл, DKKR - нэмэлт татсан богино хугацааны зээл, BCF - эргэлт буцалтгүй зорилтот санхүүжилт, VDKD - VKKD-ийн дагуу өрийн төлбөр - төлбөр богино хугацааны зээл, YES - хувьцаа эзэмшигчдэд ногдол ашиг төлөх.

Шууд бус арга

Шууд бус нь мөн цэвэр байдлыг тодорхойлох боломжийг олгодог бэлэн мөнгөний урсгал. Тэнцвэрийн томъёотохируулга хийх орно. Энэ зорилгоор элэгдлийн тухай, богино хугацаат өр төлбөр, хөрөнгийн бүтэц, тоо хэмжээний өөрчлөлтийн талаархи мэдээллийг ашигладаг.

Үйл ажиллагааны цэвэр ашгийг дараахь томъёогоор тооцоолно.

NPO = PE + AOS + ANA - DZ - Z - KZ + RF, энд PE нь аж ахуйн нэгжийн цэвэр ашиг, AOS нь үндсэн хөрөнгийн элэгдэл, ANA нь биет бус хөрөнгийн элэгдэл, DZ нь дансны авлагын өөрчлөлт юм. судалж буй хугацаа, Z нь бараа материалын өөрчлөлт, KZ - өглөгийн дүнгийн өөрчлөлт, RF - нөөц хөрөнгийн үзүүлэлтийн өөрчлөлт.

Цэвэр мөнгөн гүйлгээнд компанийн богино хугацаат өр төлбөр, хөрөнгийн үнэ цэнийн өөрчлөлт шууд нөлөөлдөг.

Чөлөөт мөнгөн гүйлгээ

Зарим шинжээчид энэ үзүүлэлтийг байгууллагын санхүүгийн байдлыг судлах явцад ашигладаг чөлөөт мөнгөн гүйлгээ. ТомъёоҮзүүлсэн үзүүлэлтийн тооцоог хоёр үндсэн чиглэлээр авч үзнэ. Пүүс болон хөрөнгийн чөлөөт мөнгөн гүйлгээг хооронд нь ялгаж үздэг.

Эхний тохиолдолд компанийн үйл ажиллагааны гүйцэтгэлийн үзүүлэлтийг авч үздэг. Үүнээс үндсэн хөрөнгөд оруулсан хөрөнгө оруулалтыг хасна. Энэ үзүүлэлт нь хөрөнгөө хөрөнгө оруулалт хийсний дараа компанийн мэдэлд үлдэх санхүүгийн дүнгийн талаар шинжээчдэд мэдээлэл өгдөг. Үзүүлсэн аргачлалыг хөрөнгө оруулагчид компанийн үйл ажиллагааг санхүүжүүлэх боломжийн талаар тодорхойлоход ашигладаг.

Хөрөнгийн чөлөөт мөнгөн гүйлгээ нь зөвхөн аж ахуйн нэгжийн нийт санхүүгийн дүнгээс хасах явдал юм өөрийн хөрөнгө оруулалтсан. Энэ тооцоог компанийн хувьцаа эзэмшигчид ихэвчлэн ашигладаг. Энэ аргыг байгууллагын хувьцаа эзэмшигчдийн үнэ цэнийг үнэлэх явцад ашигладаг.

Хөнгөлөлт

Ирээдүйн санхүүгийн төлбөрийг өнөөгийн үнэ цэнийн төлөвтэй харьцуулахын тулд хөнгөлөлтийн аргыг ашигладаг. Энэхүү техник нь урт хугацаанд мөнгө нь үнийн өнөөгийн байдалтай харьцуулахад үнэ цэнээ аажмаар алддаг болохыг харгалзан үздэг. Тиймээс шинжилгээнд ашигладаг хөнгөлөлттэй мөнгөн гүйлгээ. ТомъёоЭнэ нь мөн тусгай коэффициент агуулдаг. Үүнийг санхүүгийн урсгалын хэмжээгээр үржүүлдэг. Энэ нь одоогийн инфляцийн түвшинтэй тооцооллыг харьцуулах боломжийг олгодог.

Хөнгөлөлтийн хүчин зүйлийг дараахь томъёогоор тодорхойлно.

K = 1/(1 + SD)VP, энд SD нь хөнгөлөлтийн хувь, VP нь хугацааны хугацаа юм.

Хөнгөлөлтийн хувь хэмжээ нь тооцооллын хамгийн чухал элементүүдийн нэг юм. Энэ нь хөрөнгө оруулагч тодорхой төсөлд хөрөнгө оруулахад ямар орлого олохыг тодорхойлдог. Энэ үзүүлэлт нь инфляци, эрсдэлгүй үйл ажиллагааны хувьд ашигт ажиллагаа, эрсдэл нэмэгдсэнээс ашиг олох тухай мэдээллийг агуулдаг. Тооцооллыг хийхдээ дахин санхүүжилтийн хувь хэмжээ, хөрөнгийн өртөг (жигнэсэн дундаж), хадгаламжийн хүү зэргийг харгалзан үздэг.

Оновчлолын аргууд

Байгууллагын санхүүгийн байдлыг тодорхойлохдоо тэд харгалзан үздэг хөнгөлөлттэй мөнгөн гүйлгээ. Томъёоүзүүлэлтийг богино хугацаанд өгсөн бол тооцохгүй байж болно.

Мөнгөний гүйлгээг оновчтой болгох үйл явц нь компанийн зардал, орлогын тэнцвэрийг бий болгох явдал юм. Илүүдэл, дутагдал нь сөргөөр нөлөөлдөг санхүүгийн байдалБайгууллагын тогтвортой байдал.

Бэлэн мөнгөний хомсдол үүсэх үед хөрвөх чадварын үзүүлэлтүүд буурдаг. Төлбөрийн чадвар ч багасна. Илүүдэл хөрөнгө нь инфляцийн улмаас түр зогссон хөрөнгийн бодит элэгдэлд хүргэдэг. Тиймээс компанийн удирдлага орж ирж буй урсгалын хэмжээг тэнцвэржүүлэх ёстой.

Энэ нь юу болохыг бодож үзээд мөнгөн гүйлгээний томъёотүүний тодорхойлолт, энэ үзүүлэлтийг оновчтой болгох шийдвэр гаргаж болно.