Банкууд 

Unicorn компаниудын нууц юу вэ? Unicorn компаниуд гэж хэн бэ, тэдэнд хөрөнгө оруулах нь зүйтэй болов уу? Unicorn компани

Хэдхэн жилийн өмнө тэрбум долларын стартап маш ховор үзэгдэл байсан. Гэсэн хэдий ч одоо компаниуд илүү боловсорч гүйцсэн үе шатанд венчур сангаас хөрөнгө татаж байгаа бөгөөд үүний ачаар "дан эвэрт" стартапуудын тоо өдөр бүр нэмэгдэж байна. Түүгээр ч барахгүй тэдний зарим нь "супер ганц эвэрт" гэсэн бахархалтай цолыг эзэмшдэг. Энэ нь тэд 10 тэрбум доллараас дээш капиталжуулалтад хүрч чадсан гэсэн үг юм. Нэг эвэртний статустай болохын тулд стартап компани дунджаар 7 жил зарцуулдаг. Боловсролтой, туршлагатай хүмүүсийг ажиллуулдаг компаниуд энэ чиглэлээр илүү амжилттай ажилладаг бол баг нь өөрийн гэсэн түүхтэй, урт удаан хугацаанд хамтран ажилласан. Эрдэмтэд “Энэ хөөс мөн үү?” гэсэн асуултыг асууж байхад бизнес эрхлэгчид “Гарааны бизнес ийм хурдацтай хөгжиж байгаагийн нууц юу вэ?” гэж гайхаж байна.

Xiaomi

“Азийн Стив Жобс” Лэй Жун тэргүүтэй Хятадын компани 2010 онд байгуулагдсан. "Ганц эвэрт" нь татсан хөрөнгө оруулалтаа өөрийн ухаалаг гар утсаа хөгжүүлэхэд зарцуулсан бөгөөд 2012 он хүртэл стартап нь ашиггүй ажилласан. Өнөөдөр Xiaomi бол дэлхий даяар шүтэн бишрэгчдийн армитай, 46 тэрбум долларын үнэлгээтэй амжилттай компани юм.

Uber

2009 онд Гарретт Кэмп, Травис Калаников нар Uber-ийг бүтээсэн нь хожим нь эргэн тойрныхоо ертөнцийг өөрчилсөн хүмүүсийн нэг болжээ. Стартап нь практик байдал, цаг хугацааныхаа ачаар хурдан хугацаанд 41 тэрбум долларын амжилттай бизнес болж чадсан. Дэлхий даяар таксины жолооч нар орчин үеийн, ардчилсан төслийг эсэргүүцэн ажил хаялт зарлаж байгаа бол Uber өөрөө Босфорын хоолойг гатлахын тулд нисдэг тэрэг, завь зэргийг флотдоо нэвтрүүлж байна.


Airbnb

Брайн Чески, Жо Геббиа, Натан Блечарчик нар эдгээр гурван хүн 2008 онд Airbnb-тэй зочид буудлын салбарыг донсолгосон. Ил тод хяналтын систем, боломжийн үнэ бүхий иргэдээс орон сууц, орон сууц хайж олох үйлчилгээ нь аялагчдад орон сууц олох үндсэн үйлчилгээ болжээ. Өнөөдөр стартап 20 тэрбум доллараар үнэлэгдэж байна.

Палантир

Палантир бол 2004 онд бүтээгдсэн өвөрмөц "дан эвэрт" юм. Манай жагсаалтад байгаа ихэнх төлөөлөгчдөөс ялгаатай нь энэ нь массын хэрэглээнд чиглээгүй болно. Палантир бол терроризмын эсрэг тэмцэхэд засгийн газрууд, мөн банк, сан, санхүүгийн фирмүүд дотооддоо ашигладаг мэдээллийн шинжилгээний систем юм. Энэхүү профайлыг сонгосон тул стартап Олимпыг эзлэхэд илүү их цаг зарцуулсан. Өнөөдөр 15 тэрбум доллараар үнэлэгдэж байна.


Snapchat

"Уншсаны дараа шатаах" - энэ хэллэг нь Бобби Мерфигийн бүтээсэн програмыг маш сайн дүрсэлдэг. Видео, зураг, зураг, мессеж - мессенжер нь бараг бүх зүйлийг дамжуулах боломжтой бөгөөд тодорхой хугацааны дараа бүх мессежийг устгадаг. Нэрээ нууцлах, ашиглахад хялбар байдал нь Snapchat-ийг тэргүүлэгч болгосон. Уг үйлчилгээг 2011 онд бүтээсэн бөгөөд өнөөдөр 15 тэрбум доллараар үнэлэгдэж байна.

SpaceX

Манай цаг үеийн хамгийн гайхамшигтай хүмүүсийн нэг, хөрөнгө оруулагч, бизнес эрхлэгч, инженер зохион бүтээгч Илон Маск 2002 онд Ангараг гарагийг колоничлох зорилготой компанийг байгуулжээ. Өнөөдөр SpaceX нь хийхээр төлөвлөж байсан зүйлийнхээ дагуу тээврийн хэрэгслийг бүтээж, хийхээр төлөвлөж байсан бүхнээ хийдэг. Амбиц, шинэлэг арга барил нь SpaceX-ийг одоо 12 тэрбум доллараар үнэлэхэд хүргэсэн.


Флипкарт

Amazon болон Aliexpress-ийн Энэтхэгийн дүйцэхүйц хувилбарыг Сачин, Бинни Бансал нар 2007 онд бүтээжээ. Flipkart-ийн энгийн, бодолтой, сайн гүйцэтгэсэн алхам нь хөгжүүлэгчиддээ 11 тэрбум долларын ашиг олжээ.

Визуал контент хайх, хадгалах, эрэмбэлэх үйлчилгээ болох Pinterest-ийг бүтээгчид хүний ​​бүх зүйлийг нүдэн дээр нь байлгах гэсэн хүсэлд тулгуурласан. Тийм ч учраас та дуртай зургаа "зүүх" боломжтой виртуал самбар гарч ирэв. Нийгмийн сүлжээ нь 2008 онд байгуулагдсан бөгөөд өнөөдөр 11 тэрбум доллараар үнэлэгдэж байна.


Dropbox

Мэдээлэл хадгалах шилдэг үүлэн үйлчилгээнүүдийн нэг бөгөөд гол давуу тал нь хялбархан синхрончлох чадвартайг Дрю Хьюстон 2007 онд үүсгэн байгуулжээ. Өнөөдөр Dropbox нь 10.5 тэрбум долларын үнэ бүхий олон корпораци, бизнес эрхлэгчид үүнийг хийх боломжгүй, байнга хөгжиж байдаг бүтээгдэхүүн юм.

Теранос

Theranos хэмээх есөн тэрбум долларын хөрөнгө оруулалттай компани 2003 онд байгуулагдсан. Маш их шаргуу хөдөлмөр, олон жилийн хөгжлийн үр дүнд Теранос одоо инвазив багатай, илүү үр дүнтэй, ил тод оношилгооны шинэлэг аргыг санал болгож байна.

Нийтэлсэн огноо: 2015.10.13

Одоо байгаа бүх Unicorn компаниудад юу нийтлэг байдаг вэ?

Тэрбум гаруй долларын орлого олох компанийг яаж байгуулах вэ?

Үүний тулд танд олон найрлага хэрэгтэй болно. Амжилтанд хүрэхийн тулд та хөдөлмөрч багийг бүрдүүлж, зөвлөгч, хөрөнгө оруулагчдын дэмжлэгийг авч, үнэ төлбөргүй байр хайж, үйлчлүүлэгч юу хүсч байгааг ойлгох хэрэгтэй.

Unicorn гэдэг нь үнэлгээ нь хурдан тэрбум доллар ба түүнээс дээш болж өсдөг компани юм.

Жижиг, дунд бизнес эрхлэгчдэд зориулсан аж ахуйн нэгжийн менежментийн чиглэлээр програм хангамжийн шийдлүүдийг боловсруулдаг Sage компанийн төлөөлөгчид ганц эвэрт үйлдвэрлэдэг компаниудын үндсэн үзүүлэлтүүдийг харьцуулж, хэд хэдэн хэв маягийг тодорхойлсон судалгааг нийтлэв. Тэдний олсон зүйл энд байна:

  • Unicorn компанийн үүсгэн байгуулагчдын 94% нь эрэгтэй, ердөө 6% нь эмэгтэйчүүд.
  • Тэрбум долларын компаниудыг үүсгэн байгуулагчдын үндсэн гурван их сургууль бол Стэнфорд, Харвард, Калифорнийн их сургууль юм.
  • Ихэнх Unicorn компаниуд Калифорнид байрладаг. Хоёрдугаарт Нью-Йорк, гуравдугаарт Хонконг оржээ.
  • Европт Лондон ганц эвэртний компаниудын тоогоор тэргүүлэгч болжээ. Берлин хоёрдугаарт, Стокгольм гуравдугаарт бичигджээ.
  • Компаниудын 67 хувь нь хамтран үүсгэн байгуулах зарчмаар байгуулагдсан байдаг.
  • 37% нь нэг хүн үүсгэн байгуулсан.
  • Үүсгэн байгуулагчдын 60% нь тэдний анхны бизнес юм. 23% нь хоёр дахь оролдлого дээрээ амжилтанд хүрсэн.
  • Бизнесээ эхлүүлж байсан туршлагатай хүний ​​үүсгэн байгуулсан компани шинэ хүний ​​үүсгэн байгуулсан компаниас илүү үнэлэгддэг. Дунджаар 5,88 тэрбум доллар 4,29 тэрбум доллар байна.
  • Unicorn компаниуд хамгийн түгээмэл байдаг топ 3 салбар бол интернет, программ хангамж, цахим худалдаа юм.
  • Гэхдээ хамгийн үнэтэй компаниудтай газруудын жагсаалт өмнөхөөсөө арай өөр байна. Хэдийгээр интернет урагшилсаар байгаа ч тэнд байгаа компаниудын нийт үнэлгээ ойролцоогоор 319 тэрбум доллар байна. Харин хоёрдугаарт 132 тэрбум ам.доллараар санхүүгийн салбарын төлөөлөл орсон байна. Гуравдугаарт цахим худалдаа ордог. Энэ чиглэлийн компаниудын нийт үнэлгээ ойролцоогоор 125 тэрбум ам.доллар.
  • Энэ жил ганц эвэртний 29 компани 10 нас хүрч байна. Ихэнх олон сая долларын хөрөнгө оруулалттай компаниуд 2007 онд үйл ажиллагаагаа явуулж эхэлсэн.
  • Компаниудын 35% нь дөрөв дэх жилдээ ганц эвэртний статустай болсон.
  • 2014 онд 58 компани ганц эвэрт шувуу болжээ. 2015 онд 86 компани энэ үзүүлэлтэд хүрч байсан бол 2016 онд ердөө 41 болжээ.
  • Гэвч 2016 онд компаниуд ганц эвэртний статусыг хамгийн хурдан олж авсан.
  • 2016 онд тэрбумыг давсан компаниудын тоогоор Хятад, АНУ тэргүүлсэн байна.
  • АНУ, Хятад хоёр хамгийн үнэ цэнэтэй 10 компанийг тэнцүү хуваадаг.
  • АНУ-д ганц эвэртний нийт 144 компани байдаг. Хятадад - 47, Энэтхэгт - 10.
  • 150 компанийн дийлэнх нь 1-2 тэрбум ам.долларын хөрөнгөтэй бөгөөд ердөө 16 компанийнх нь үнэлгээ 10 тэрбумаас дээш байдаг.
  • Ганц эвэртний хамгийн үнэ цэнэтэй компани бол 62.6 тэрбум ам.долларын үнэлгээтэй Uber юм.
  • 90-ээд онд эхний 10-т багтсан нэг л компани байгуулагдсан - Алибаба (

Сүүлийн хоёр жилийн хугацаанд нэг тэрбум ам.доллараас дээш үнэлгээтэй гарааны бизнесүүдийн тоо дөрөв дахин нэмэгдэж, бараг 160-д хүрчээ. Гэвч тэдний олон арван бизнесийн хэтийн төлөв аль хэдийн эргэлзээтэй болоод байна. RBC "ганц эвэрт"-ийн өсөлт, уналтын гурван алдартай түүхийг судалжээ.

Хөрөнгө оруулагчдын үзэж байгаагаар үнэ нь 1 тэрбум доллараас давсан олон нийтийн бус технологийн компаниудыг 2013 онд Ковбой Венчурс венчур капиталын сангийн үүсгэн байгуулагч Эйлин Лигийн санал болгосон "нэг эвэрт" гэж нэрлэдэг. Домогт амьтдын нэгэн адил тэрбум долларын стартапууд үнэхээр ховор байдаг; тэднийг олж, хөрөнгө оруулалт хийх нь гайхамшиг юм гэж Ли тайлбарлав. Гурван жилийн өмнө дэлхий дээр ердөө 39 "дан эвэрт" байсан гэж Fortune сэтгүүл тооцоолжээ. Гэсэн хэдий ч дараагийн жилүүдэд "хүн ам" огцом өсч, 156 төсөл болж, нийт үнэлгээ нь 550 тэрбум доллараас давсан гэж Financial Times сонин 2016 оны 5-р сард CB Insights зөвлөх компанийн мэдээллээс иш татжээ.

Технологийн бизнесийн одоогийн одод болох Амазон, Google нар хөрөнгө оруулагчдыг үнээ 1 тэрбум долларт хүргэхийг хүлээлгүй IPO хийж байсан бол одоо 329 тэрбум, 485 тэрбум долларын хөрөнгө оруулалттай болжээ. Үүний зэрэгцээ, сүүлийн үеийн давалгааны олон гарааны бизнес эрхлэгчдийн хувьд "дан эвэрт" гэсэн нэр нь өөрөө төгсгөл болжээ. “Энэ бол сэтгэл зүйн хувьд чухал баар. 2015 онд хэсэг хөрөнгө оруулагчдаас 200 сая доллар цуглуулж, 200 сая доллар цуглуулж байсан Slack корпорацийн чат үйлчилгээний үүсгэн байгуулагч, гүйцэтгэх захирал Стюарт Баттерфилд "Үйлчлүүлэгчид, ажилчид, хэвлэлийнхний нүдээр 800 сая доллараас 1 тэрбум доллар илүү" гэж хүлээн зөвшөөрсөн. Бүхэл бүтэн бизнес нь 3.8 тэрбум доллараар үнэлэгдсэн гэж Fortune сэтгүүлд өгсөн ярилцлагадаа дурджээ.

Үүний үр дүнд гарааны бизнесүүд “цаасан дээр” үнэ цэнээ олж авах хурд нь технологийн зах зээл дэх хөөсөрсөн тухай яриаг дахин эрч хүчтэйгээр сэргээв. 2015 онд Бенчмарк сангийн нөлөө бүхий хөрөнгө оруулагч, түнш Билл Гурли "Crowd-ийн дээгүүр" цахим хуудсанд "нэг эвэрт халдлага"-ын аюулын талаар ярьжээ. Түүний бодлоор, дараагийн том зүйлийн хойноос хөөцөлдөж ("дараагийн том зүйл" гэж орчуулсан) хөрөнгө оруулагчид гарааны бизнест хангалттай аудит хийдэггүй бөгөөд эргээд санхүүгийн үзүүлэлтүүдийг зориудаар удирдаж, үр дүнтэй бизнесийн загвар байхгүйг нуудаг. , эсвэл тэд өөрсдөө бизнесийнхээ эдийн засгийг бүрэн ойлгодоггүй. Хэт өндөр үнэлэгдсэн компаниудад хөрөнгө оруулахаар аль хэдийн яарсан хөрөнгө оруулагчид бусдыг урсгаж, хөөсийг хөөрөгдөж байна гэж Гурли тэмдэглэв.

Эргэлзэгчдийн таамаг биелж эхлэв. 2015 онд технологийн зах зээлийн хэд хэдэн удирдагчид өөрсдийн үнэ цэнийг дахин үнэлж, бизнесийн бүтцийн өөрчлөлт хийх аюултай тулгарсан. Тухайлбал, Fidelity сан тухайн үед 16 тэрбум ам.долларт хүрсэн фото мессенжер Snapchat-ийн үнэлгээг дөрөвний нэгээр, файл хуваалцах Dropbox үйлчилгээг 20 хувиар бууруулж, 10 тэрбум доллараас 8 тэрбум доллар болгожээ.CB Insights-ын шинжээчид аль хэдийнээ 2015 оны эцсээр өсөхөө больсон эсвэл хөрөнгө оруулалтын үнэ цэнээ алдсан 58 "нэг эвэрт"-ийг тоолжээ.

Мөн АНУ-ын Үнэт цаас, биржийн хороо (SEC) болон бусад зохицуулагчид түгшүүрийн дохио өгч байна. SEC-ийн дарга Мэри Жо Уайт 2016 оны 3-р сард Стэнфордын хуулийн сургуульд үг хэлэхдээ бараг бүх ганц эвэртний үнэлгээ нь "маш субъектив" гэж хэлсэн. Түүний хэлснээр хөрөнгө оруулагчид хөрөнгийн үнэлгээнд хангалтгүй анхаарал хандуулснаар эдгээр эрсдэлийг өөрсдөө бий болгосон байна.

RBC хурдан өсөлт, бүр ч хурдан уналтыг даван туулах ёстой байсан гурван компанийн түүхийг судалжээ.

Теранос: шинэ ажлын тухай үлгэр

2003 онд 19 настай Элизабет Холмс Стэнфордод сурсан нэр хүндтэй сургуулиа орхиж, хадгалсан мөнгөөрөө Теранос компанийг байгуулжээ. Уг стартап нь зах зээлд өвөрмөц технологийг санал болгов - ердөө ганц дусал ууж, шуурхай, үнэн зөв, бүрэн үр дүнд хүрэх замаар цусны шинжилгээ. Теранос 12 жилийн дотор олон амбицтай залуу компаниудын нэгээс биотехнологийн салбарын гол итгэл найдвар болж, 686 сая долларын хөрөнгө босгож, гайхалтай төслийн статустай болсон. Цахиурын хөндийн хөрөнгө оруулагчид болон сэтгүүлчид Холмсыг гайхшруулж, тэр маш хурдан нэр хүндтэй болсон. "Шинэ Стив Жобс" болж, Форбесын жагсаалтын хамгийн залуу эмэгтэй тэрбумтан болсон: 2014 онд Теранос 9 тэрбум доллараар үнэлэгдэж, Холмсын хөрөнгө 4.5 тэрбум доллараар үнэлэгдсэн.


Тераносыг үндэслэгч Элизабет Холмс (Зураг: Эндрю Харрер / Bloomberg)

2015 оны 10-р сард бүх зүйл өөрчлөгдсөн. The Wall Street Journal сэтгүүлд хийсэн судалгаагаар Теранос ихэнх шинжилгээг өөрийн шинэлэг технологийг бус харин бусад үйлдвэрлэгчдийн стандарт лабораторийн тоног төхөөрөмжийг ашиглан хийдэг болохыг тогтоожээ. Хэвлэлийн эх сурвалжууд Холмсын технологийг ашигласан туршилтын үр дүн нь ердийн тоног төхөөрөмж ашиглан олж авсан үр дүнгээс эрс ялгаатай гэж мэдээлсэн бөгөөд Холмс болон түүний менежерүүд дотоод захидалдаа энэ мэдээллийг олон нийтээс нуух шаардлагатай гэж ярилцжээ. Энэ шуугиан Холмсын өөрийн болон компанийн бизнесийн нэр хүндэд нөлөөлсөн.

Теранос нь Үнэт цаас, биржийн хороо болон АНУ-ын Хууль зүйн яамнаас хэд хэдэн мөрдөн байцаалтын объект болсон. Холмсыг хөрөнгө оруулагчид болон зохицуулагчдыг төөрөгдүүлсэн хэрэгт сэжиглэж байна. 2016 оны 5-р сарын 11-нд Теранос боловсон хүчний чухал өөрчлөлтийг зарлав: Холмсод хувьсгалт технологийн домог бүтээхэд анхнаасаа тусалсан ерөнхийлөгч бөгөөд үйл ажиллагааны захирал Санни Болуани компаниа орхих гэж байна.

Форбес сэтгүүлийн онлайн чансаанд Холмсын хөрөнгө 3,6 тэрбум доллар болтлоо буурчээ.Үүнээс гадна клиник лабораториудын үйл ажиллагааг зохицуулдаг Эрүүл мэндийн даатгалын төв Калифорнийн Теранос лабораторид гарсан зөрчлийг илрүүлсэн байна: Хэрэв байгууллага тус компанийн эсрэг хориг арга хэмжээ авбал, Холмсыг хоёр жилийн хугацаанд анагаахын судалгаа хийхийг хориглоно.

Zenefits: Луйврын лиценз

2013 онд байгуулагдсан Zenefits нь гуравхан жилийн дотор хөрөнгө оруулагчдаас 583 сая долларын хөрөнгө босгож, 4.5 тэрбум долларын үнэлгээтэй болсон; Forbes сэтгүүл үүнийг "түүхэн дэх хамгийн хурдан хөгжиж буй програм хангамжийн компани" гэж нэрлэсэн. Zenefits хүний ​​нөөцийн удирдлагын программ хангамжийг боловсруулсан. Энэхүү гарааны бизнес нь бусад компаниудад ажилчдын талаарх бүх мэдээллийг нэгтгэсэн үнэгүй програм хангамжийг өгч, хариуд нь эрүүл мэндийн даатгалд хамруулсан нь Америкийн аль ч компанийн үйл ажиллагааны заавал байх ёстой нөхцөл, жижиг бизнест хэт их хөдөлмөр зарцуулдаг. хүний ​​нөөцийн хэлтэс. Zenefits нь уламжлалт даатгалын зуучлагчдын нэгэн адил комиссоор мөнгө олсон - ойролцоогоор 5% буюу даатгуулсан "амьдрал" тутамд жилд дунджаар 450 доллар.


Зенефитсийг үндэслэгч Паркер Конрад (Зураг: Дэвид Пол Моррис / Bloomberg)

2015 оны 1-р сард тус компанийг үүсгэн байгуулагч, тэр үеийн гүйцэтгэх захирал Паркер Конрад Zenefits-ийн жилийн орлого 20 сая ам.долларт хүрч, дахин нэг жилийн дараа 100 сая долларын босгыг эвдэх болно гэж мэдэгдсэн бол 2015 оны тавдугаар сард Zenefits 500 сая доллар цуглуулж, түрэмгийлж эхэлсэн. ажилтнуудаа нэмэгдүүлэх: 9-р сар гэхэд тус компани 1.6 мянган хүнийг ажлын байраар хангасан нь өмнөх оныхоос дөрөв дахин их байна. Гэсэн хэдий ч Bloomberg Businessweek сэтгүүл удалгүй "Зенефитс бол хамгийн тохиромжтой гарааны бизнес байсан. Дараа нь өөрийгөө устгасан."

Нэгэн хуучин ажилтан Business Insider сэтгүүлд өгсөн ярилцлагадаа тус компанийн Аризона дахь оффисыг "амьтны хүрээлэн" гэж нэрлэжээ: "Бид ямар нэгэн уламжлалтай байсан: гэрээ байгуулах эсвэл шинэ дээд амжилт тогтоох болгонд хүн бүрт архи дарс өгдөг байсан. Хэзээ нэгэн цагт бид өдөрт хоёр удаа рекорд эвдэж эхэлсэн. Бид [архитай] уламжлалаа зогсоох ёстой байсан ч тэгээгүй." 2015 оны намар гэхэд компани 100 сая долларын орлогын төлөвлөгөөгөө биелүүлж чадахгүй, дээд тал нь 63 сая доллар байх нь тодорхой болсон. Ажилтнуудын хэт их тоо нь ажилчдын ажлын үр ашиггүй байдалд хүргэж, Зенефицийн удирдлага цалинг 14 хувиар бууруулсан. % ба цалинтай амралтаа цуцалсан: боловсон хүчний менежментээр мөнгө хийдэг компани тэр өөрөө дотоод хүний ​​нөөцийн асуудлыг даван туулж чадахгүй гэж The Wall Street Journal бичжээ.

Асуудал ар араасаа гарч эхэлсэн. Жишээлбэл, Zenefits-ийн үйлчлүүлэгчдэд олгодог програм хангамж нь компанийн мэдэгдсэнчлэн автоматаар ажилладаггүй нь тогтоогдсон: бүх даатгагчид мэдээллийн синхрончлолын үйлчилгээ үзүүлдэггүй тул Zenefits-ийн ажилтнууд үүнийг гараар, бараг үнэ төлбөргүй хийх шаардлагатай болдог.

Нэмж дурдахад тус компани даатгалын зуучлагчдаа луйвардаж лиценз авдаг болох нь тогтоогдсон: жишээлбэл, Калифорнид ийм ажил хийхийн тулд брокер 52 цагийн онлайн сургалтанд хамрагдаж, дараа нь шалгалт өгөх ёстой. Zenefits нь Google Chrome-д зориулсан Macro програмыг ашигласнаар энэ шаардлагыг тойрч гарсан бөгөөд энэ нь ажилтны онлайн сургалтанд хамрагдах бүх цагийг тооцдог байв. Мөн тус компани нэг мужид лицензтэй даатгалыг нөгөө мужид худалдах хоригийг дагаж мөрдөөгүй байна. Вашингтон дахь Zenefits-д хийсэн мөрдөн байцаалтын урьдчилсан дүнгээс харахад стартапын брокеруудын 83 орчим хувь нь шаардлагатай лицензгүй байж магадгүй гэж BuzzFeed портал үзжээ. Тус компани ийм зөрчил бүрт 20 мянган долларын торгууль ногдуулдаг бөгөөд хэрэв энэ нь орон даяар гарсан бол бид олон сая долларын хориг арга хэмжээний тухай ярьж байна.

2016 оны 2-р сарын эхээр Зенефитсийн захирлуудын зөвлөл санал нэгтэйгээр Конрадыг ажлаас нь чөлөөлөв. Төслийг үүсгэн байгуулагч нь хүртэл шинэ нэр дэвшигч болох Үйл ажиллагааны захирал Дэвид Саксыг саналаа өгсөн. Шинэ менежерийн эхний алхамуудын нэг нь ажил дээрээ согтууруулах ундаа хэрэглэхийг хориглох явдал байв. Удалгүй Sachs ажилтнуудаа 17 хувиар цомхотгожээ. Одоогоор эдгээр яаралтай арга хэмжээ нь хөрөнгө оруулагчдын төсөлд итгэх итгэлийг сэргээгээгүй: 3-р сард Fidelity сан Зенефитс дэх өөрийн хөрөнгө оруулалтын үнийн дүнгийн тодорхой хэсгийг хасч, компанийн үнэлгээг 4.5 тэрбум доллараас 2 тэрбум доллар хүртэл бууруулсан. Компанийн зарим оффис хоосон байгаа хэдий ч 20 мянган үйлчлүүлэгчтэй бөгөөд амьд үлдэх боломж байгаа хэдий ч ирээдүйтэй "дан эвэрт" гэсэн статусгүй болсон гэж Businessweek тэмдэглэв.

Evernote: анхаарал төвлөрөлгүй стартап

Evernote, хувийн болон корпорацийн мэдээллийг бүтэцжүүлэх, хадгалах программыг 2007 онд Оросын программист Степан Пачиков бүтээжээ. 2012 онд уг төсөл нь "дан эвэрт" -ийн жагсаалтад эхнийх нь нэг болсон. Тухайн үед тус үйлчилгээний бүртгэлтэй хэрэглэгчдийн тоо 30 сая давж, тус компанид оруулсан нийт хөрөнгө оруулалт 290 сая ам.долларт хүрсэн байна.Evernote төлбөртэй захиалгаар орлого олсон: Үнэгүй хувилбар нь танд 25 МБ-аас ихгүй хэмжээтэй тэмдэглэл хадгалах боломжийг олгож, мөн Төлбөртэй сонголтууд (сард 2.99 доллараас) нь хэрэглэгчдэд их хэмжээний өгөгдөлд хандах боломжийг нээж өгсөн. Нэмж дурдахад, компани нь бизнест зориулсан хувилбарыг санал болгов (хэрэглэгч бүр сард ойролцоогоор 10 доллар), тэмдэглэлд зориулсан нийтлэг "тэмдэглэлийн дэвтэр" -ийг компанийн бүх ажилчид ашиглаж болно.


Evernote-ийн үүсгэн байгуулагч Фил Либин (Зураг: Haruyoshi Yamaguchi/Bloomberg)

2011 онд Evernote компанийг Inc сэтгүүлээс "Оны шилдэг компани"-аар тодруулсан. Компани нь өөрөө санхүүгийн үзүүлэлтүүдийг дэлгээгүй ч 2014 оны 8-р сард TechCrunch портал эх сурвалжаас иш татан 100 сая хүнтэй Evernote-ийн жилийн орлого 36 сая доллар гэж мэдээлсэн. Evernote хэрэглэгчдийн тоо 193 оронд 150 сая хүн болж өссөн бөгөөд 2015 он гэхэд тус үйлчилгээний бизнесийн хувилбарыг 20 мянга орчим корпорацийн үйлчлүүлэгч ашиглажээ. Санхүүжилтийн нэг үе шатыг зарлах үеэр тус компани хөгжлийн "боловсорч гүйцсэн" үе шатанд шилжиж, бизнесийн загвараа олон арван жилийн турш хадгалахад бэлэн байгаагаа мэдэгдэв.

Гэсэн хэдий ч 2015 оны намар Evernote ажилчдаа цомхотгож, зардлаа бууруулж эхэлснийг Business Insider олж мэдэв. Хэвлэлийн эх сурвалжууд Evernote-ийн асуудал нь шинэ бүтээгдэхүүн цацсантай холбоотой гэж мэдэгдэв: жишээлбэл, Evernote Food эсвэл PenUltimate жор бүхий програм, таблетаас гараар бичсэн текст оруулах програм гэх мэт. “Удирдлагад зөвхөн хэвлэлээр байнга шуугиан тарьж байх хэрэгтэй гэсэн мэдрэмж бидэнд бий. Гэвч тэд бизнесээ хэрхэн оновчтой болгож, өргөжүүлэх талаар ямар ч ойлголтгүй байна” гэж нэгэн эх сурвалж Business Insider-д гомдолложээ.

Ажилтнуудын цомхотгол нь бүсээ чангалах шинэ стратегийн эхний алхам байв. Evernote мөн урамшуулал өгөхөөс татгалзах шаардлагатай болсон: компани нь хоёр долоо хоног тутамд байшингийн цэвэрлэгээний төлбөрийг төлдөг; компанийн зардлаар олон хөгжүүлэгчид гадаадад гурван долоо хоног хүртэл ажиллахаар явах эсвэл төлбөрөө төлөхийн тулд "тэтгэлэг" хүсч болно. цахилгаан машин гэж Business Insider онцолжээ. Тус компани мөн дөрвөн жилийн турш Сан Францискод зохион байгуулдаг жил бүр зохион байгуулдаг хөгжүүлэгчдийн бага хурлаа цуцалжээ.

Үүний үр дүнд 2016 он гэхэд Evernote арван оффисын гурвыг нь хааж, ажилчдынхаа 18%-ийг цомхотгожээ (ажлаас халагдахаас өмнө тус компани 400 орчим ажилтантай байсан). 2015 оны зун тус компанийн анхны Гүйцэтгэх захирал Фил Либин огцорч, оронд нь Google Glass төслийг жил гаруйн хугацаанд удирдаж байсан Google-ийн уугуул Крис О’Нил томилогдов. Либин өөрөө Re/code порталыг орхисон шалтгаанаа IPO хийх үеэр болон дараа нь компанийг удирдах дургүй байсантай холбон тайлбарлав - Evernote хэдийгээр олон нийтийн компанийн хувьд ч гэсэн хөгжилд эргэн орох болно гэж найдаж байна.

2017 оны 4-р сард Бритиш Колумбийн Их Сургуулийн Уилл Горналл, Стэнфордын Илья Стребулаев нарын "Венчурын бизнесийн үнэлгээг бодит байдалд хүргэх нь" ном хэвлэгджээ. Үүнд эрдэмтэд тэрбум доллар ба түүнээс дээш үнэлгээтэй ("нэг эвэрт" гэгддэг) зуу гаруй алдартай компаниудын (түүний дотор технологийн компаниудын) үнэлгээнд дүн шинжилгээ хийжээ.

Эдгээр тооцоо нь бодит байдалтай үргэлж нийцдэггүй бөгөөд олон дахин хөөрөгдөж болох нь тогтоогдсон. Бид энэ судалгааны гол үр дүнг нийтэлдэг.

Ямар асуудал байна

Венчур капитал нь эдийн засгийн өсөлтийн чухал хөдөлгөгч хүч, санхүүгийн чухал хэрэгсэл юм. Жишээлбэл, өнгөрсөн зууны 1970-аад оны сүүлчээс хойш хувьцаагаа гаргасан Америкийн компаниудын 43% нь IPO хийхээсээ өмнө венчур хөрөнгө оруулагчдаас санхүүждэг байсан.

Түүхээс харахад хамгийн амжилттай ажиллаж байсан компаниуд анхны мөнгөө босгосноос хойш 3-8 жилийн дотор хувьцаагаа арилжаалжээ. Гэсэн хэдий ч цаг хугацаа өнгөрөхөд нөхцөл байдал өөрчлөгдөж, одоо эдгээр компаниуд илүү олон хувийн хэвшлийн хэвээр үлдэхийг сонгож, олон нийтэд зарлалгүйгээр асар том хэмжээтэй болж өсөх боломжтой - жишээлбэл Uber, AirBnB, Pinterest зэрэг нь хэдэн арван тэрбум доллар.

Ийм компаниудын өсөлт нь "нэг эвэрт" гэсэн нэр томъёог бий болгосон - энэ нь үнэлгээ нь 1 тэрбум доллараас давсан венчур санхүүжилттэй компаниудыг нэрлэсэн нэр юм. Энэ нэр томъёо нь ийм үзэгдэл ховор тохиолдохыг тусгах зорилготой байсан боловч 2017 оны эхээр Дэлхий дээр аль хэдийн 200 ганц эвэрт байсан бөгөөд 113 ийм компани АНУ-д байрладаг.

Венчур капиталын санхүүжилтийн ач холбогдол, хүртээмж нэмэгдэж байгаа хэдий ч ганц эвэртний компаниудыг үнэлэх нь хар хайрцаг хэвээр байна. Энэ нь нэг талаар хурдацтай хөгжиж буй, хөрвөх чадвартай компаниудыг үнэлэх байгалийн бэрхшээлтэй холбоотой юм. Гэсэн хэдий ч энэ нь венч капиталын санхүүжилтийг татдаг компаниудын санхүүгийн бүтцийн нарийн төвөгтэй байдлаас ихээхэн шалтгаална. Үүнийг зөвхөн хөндлөнгийн ажиглагчид төдийгүй бизнестэй аль болох ойр дотно байдаг дотоод хүмүүст ойлгоход хэцүү байдаг. Тиймээс Стэнфорд болон Бритиш Колумбын их сургуулийн эрдэмтэд ганц эвэртний компаниудыг бодит үнэ цэнийг харуулж чадах өөрийн гэсэн арга зүйг боловсруулахаар шийджээ.

Судалгааны арга зүй

Илья Стребулаев Бүгд найрамдах улсад хэлэхдээ, үнэлгээний загвар нь опционы үнийн загвар дээр суурилдаг. Судлаачид сүүлийн үеийн хөрөнгө оруулалтын хэмжээ, компанийн үнэлгээ, санхүүгийн гэрээг харгалзан үзсэн.

Үүний үр дүнд Airbnb, Lyft, Magic Leap, Snap, WhatsApp, Uber болон бусад олон компани зэрэг 116 компанид дүн шинжилгээ хийсэн. Эрдэмтэд ийм дүгнэлтэд хүрсэн.

Ганц эвэртүүдийг дунджаар 48%-иар хэт үнэлдэг.

Боловсруулсан загварт үндэслэсэн үнэлгээний үр дүнгээс харахад ганц эвэртний компаниудын дундаж хэт үнэлгээ 48% - жагсаалтаас компаниудын дундаж үнэлгээ 3.5 тэрбум доллар байсан бол түүний "шударга" үнэ нь 2.7 доллараас хэтрэхгүй байх ёстой. тэрбум.

Зураг дээр хэт өндөр үнэлгээтэй компаниудын хуваарилалтыг харуулж байна. Хэт үнэлгээ ∆V гэдэг нь эрдэмтдийн санхүүгийн загвараар тооцоолсон компанийн одоогийн үнэлгээ нь "шударга" үнэ цэнээс давсан хувиар тодорхойлогддог.

Үүний үр дүнд 116 ганц эвэрт компанийн 52 нь үнэлгээг бодит тоонд шилжүүлбэл статусаа алдах шаардлагатай болно.

Жагсаалтад орсон 13 ганц эвэрт 100%-иар хэт үнэлэгдсэн байна.

Жагсаалтад орсон хэд хэдэн компанийг 100 гаруй хувиар хэтрүүлсэн байна. Тэдний дунд:

Бараг шударга үнэлэлт дүгнэлттэй ганц эвэртүүд бас байдаг

Бүх зүйлийг үл харгалзан эрдэмтэд үнэлгээ нь тэдний бодит үнэ цэнтэй бараг таарч байгаа компаниудыг олж чадсан. Жишээлбэл, ийм төслүүдийн дунд AirBnB үйлчилгээ багтсан бөгөөд 2015 онд 30 тэрбум доллараар үнэлэгдсэн нь бодит үнээс "ердөө" 15% өндөр байна. Эрдэмтэд энд бас Uber-ийн тухай дурдсан байдаг - 68 тэрбум долларын капиталжуулалттай (2016 оны 5-р сард) бодит үнэ цэнэ нь ердөө 8% байсан.

Дүгнэлт

АНУ-ын Үнэт цаас, биржийн хороо (SEC) ганц эвэртний технологийн компаниудын үнэлгээ хэт хөөрөгдөж байгаад сэтгэл хангалуун бус байна. SEC-ийн дарга Мэри Жо Уайт хэлэхдээ, "Бид энд нохойг сүүл нь савлуулж байна гэж айж байна, өөрөөр хэлбэл компаниуд өндөр үнэлгээтэй байхын тулд нэр хүндээ олохын тулд өөрсдийгөө сайн танил болох гэж оролдож байна гэсэн санаа зовниж байна. бодит байдлаас илүү үнэ цэнэтэй хөрөнгө."

Судалгааны зохиогчид ажилтны үгийг харуулахын тулд Илон Маскийн SpaceX компанийн жишээг иш татав. 2008 онд тус компани хиймэл дагуул хөөргөх хөтөлбөр боловсруулж, сансарт аялах үйлчилгээг хөгжүүлэхийн тулд мөнгө цуглуулсан. Энэ нь санхүүгийн хямралын оргил үе байсан бөгөөд NASDAQ индекс тухайн үед ноцтой уналтад орсон байсан ч тус компани хөрөнгө оруулалт хийж, нэгж хувьцааны үнэ 3.88 долларын үнээр мөнгө босгож чадсан. Хэдэн сарын өмнө 2007 оны 3-р сард өмнөх тойргийн үеэр 3 доллараар тогтоогдсон.

Тэр цагаас хойш SpaceX амжилттай хөгжиж, амжилттай компани болж, нэг хувьцааны үнэ 77.46 долларын үнэтэй дахин нэг хөрөнгө оруулалт татаад удаагүй байна. Гэсэн хэдий ч 2008 онд компанийн удирдлагууд шинэ хөрөнгө оруулагчдад ач холбогдлоо харуулахыг хүссэн учраас л хувьцааных нь үнэ өссөн бөгөөд энэ үнийн өсөлт юунаас ч болоогүй гэж эрдэмтэд үзэж байна.

SpaceX-ийн бодит үнийн тооцоо (цэнхэр тасархай шугам) - 2008 онд ноцтой зөрүү гарсан.

Эцэст нь, судалгааны хамтран зохиогч Илья Стребулаев ярилцлага өгөхдөө: "Хөрөнгө оруулагчид ч, бизнес эрхлэгчид ч зах зээлийн нөхцөл байдалд илүү анхаарал хандуулах хэрэгтэй. Танд ямар төрлийн үнэт цаас санал болгож байгааг анхаарч үзэх нь маш чухал юм. Венчур капиталын ертөнцөд тэд өөр өөр мөнгөн урсгал, хяналтын түвшинтэй олон байдаг."

Дундад зууны үеийн домог, үлгэрт ихэвчлэн гардаг домогт амьтдын тухай та ганц эвэртний тухай сонссон байх. 2015 оны 8-р сард ганц эвэртүүд үлгэрээс бодит амьдрал руу нүүсэн. Үнэн, аль хэдийн нэр томъёоны хувьд. Венчур хөрөнгө оруулагч, Ковбой Венчерсийн эзэн Эйлин Ли өөрийн эссэгтээ таван жилийн хугацаанд хөрөнгө оруулалт нь 1 тэрбум доллараас давсан гарааны компаниудыг "нэг эвэрт" гэж нэрлэжээ. Энэ нэр томъёо Цахиурын хөндийн хөрөнгө оруулагчдын сонирхлыг татсан бөгөөд одоо бид нийт 1.3 их наяд долларын үнэ бүхий 229 гаруй "нэг эвэрт"-тэй болсон. Insider Pro-ийн мэдээлснээр WhatsApp нэг тэрбум долларын түвшинд хүрэхийн тулд хоёр жил орчим, Uber-д 2.2 жил, цахилгаан машин үйлдвэрлэгч Тесла дөрвөн жил гаруй хугацаа зарцуулсан байна. Харьцуулбал, Fortune 500-д багтдаг стандарт компани 1 тэрбум долларын хөрөнгөтэй болоход 20 орчим жил шаардлагатай. "Ганц эвэрт" нь зах зээл дээр бөөнөөр гарч эхэлсэн бөгөөд тэдний хурдацтай өсөлт нь зөвхөн ид шидийн амьтдын тухай домгийг баталж байна.

Unicorn жил

"Spoke Intelligence" болон "VB Profiles"-ийн тайланд дурдсанаар өнгөрсөн онд 81 компани нэг эвэртний эгнээнд нэгдсэн бөгөөд тэдний нэг нь "декакорн" буюу зах зээлийн үнэлгээ нь 10 тэрбум доллараас давсан стартап юм. Нэг тэрбум долларын хөрөнгө оруулалт хэнийг ч гайхшруулахгүй бололтой. . Өнөөдөр эхний гуравт автомашины үйлчилгээ Uber, ухаалаг гар утас үйлдвэрлэгч Xiaomi, гэрийн онлайн захиалгын Airbnb зэрэг багтаж байна. Эхний хоёр нь үргэлж бие биенээ гүйцэж түрүүлэхийг эрмэлздэг. Өнгөрсөн жил Хятадын программ хангамж, ухаалаг утас, ухаалаг унадаг дугуй үйлдвэрлэгч Xiaomi компанийг Америкийн The Fortune сэтгүүл "Ганц эвэртний хаан" хэмээн нэрлэсэн ч энэ жил Uber тэргүүлж байна.


Шинэ ганц эвэртний тоо бараг экспоненциалаар нэмэгдэж байна. Арван жилийн хугацаанд (2003-2013 он хүртэл) дэлхий дээр ердөө 39 шинэ "дан эвэрт" гарч ирсэн бол өнөөдөр тэдний тоо аль хэдийн 229 болжээ. Venture Beat тайландаа ийм тоо баримт бичжээ. Ганц эвэртүүд туулайнаас муугүй "үрждэг" гэдгийг хэлэх нь илүүц биз. Kepler Analytics CTO Том Жейкобс хэлэхдээ, зах зээлд гарааны өсөлт гарч байгаа бөгөөд Delivery Hero, хоол хүргэлтийн үйлчилгээ, эсвэл Instacart зэрэг дэлгүүрээс нэг цагийн дотор хоол хүргэдэг үйлчилгээ зах зээлд гарч ирэх нь улам бүр нэмэгдсээр байна. "Дараагийн хамгийн том гарааны бизнес нь күүки үйлдвэрлэх Uber болж хувирвал би гайхахгүй" гэж тэр TechCrunch сэтгүүлд бичжээ.

Ховордсон төрөл зүйл

Unicorn гэсэн нэр томъёоны дараа (uncorn - редакторын тэмдэглэл) өөр нэг неологизм гарч ирэв - unicorpse. Орос хэл рүү чөлөөтэй орчуулбал "нэг эвэртний цогцос" эсвэл илүү зөөлөн утгаараа "үхэж буй ганц эвэрт" шиг сонсогддог. Хүн бүр домогт артиодактилуудын ид шидэнд ордоггүй бололтой. Тиймээс удахгүй домог болохоос өөр зүйл болох стартапуудын хувь заяаны тухай апокалипсийн ярианд дуртай хүмүүсийн хувьд шүүмжлэлд "ганц эвэрт" компаниудаас илүү сайн бай гэж үгүй. Жишээлбэл, венчур капиталист Марк Андреессен твиттер хуудсандаа "Өндөр хөрөнгөө шатаадаг гарааны бизнесүүд уурших болно." Бенчмарк сангийн хамтрагч Билл Гурли "айдас туйлын дутагдал" нь "үхсэн ганц эвэрт" рүү хөтөлнө гэж өнгөрсөн жил тэмдэглэжээ. Энэ нь цаг хугацаа өнгөрөх тусам "нэг эвэрт"-ийн эргэн тойрон дахь ид шидийн мэдрэмж алга болж, бид үлгэрийн үлгэрээс хол дүр зурагтай тулгардаг: технологийн гарааны бизнесүүд хэт үнэлэгдсэн, энэ салбарт "хөөс" хөөрч, хагарах аюул заналхийлж байна.

Жагсаалтад орох өрсөлдөгч нь програм хангамж үйлдвэрлэдэг, том өгөгдөлтэй ажилладаг (их хэмжээний өгөгдөл - редакторын тэмдэглэл) Palantir байж магадгүй юм. Осама Бин Ладеныг олоход туслах хөтөлбөрийг бүтээсэн нь нууцлаг Цахиурын хөндийн стартап компаний үйлчлүүлэгч олохоор тэмцэж байна. Өнгөрсөн жил Coca-Cola, American Express, NASDAQ гэсэн гурван аварга компанитай хийсэн хэлцэл бүтэлгүйтсэн бөгөөд чихэр үйлдвэрлэгч Hershey's "2015 онд Палантираас ямар ч үнэ цэнийг олж харсангүй" гэж мэдэгджээ. Ийм компаниудын үнэ цэнэ буурч байгаа нь улам бүр мэдэгдэхүйц болж байна: "нэг эвэрт" үнэ цэнээ алдаж, ид шидийн хүчээ алддаг. Хөрөнгийн хэт үнэлэмжээс болж ийм компаниуд арилжааны хувьд тэр бүр амжилтанд хүрч чаддаггүй бөгөөд венчур хөрөнгө оруулагчид энэ бизнест супер од болдоггүй.

Unicorn компанийн үхлийг төсөөлөхөд тийм ч хэцүү биш: төслүүд зогсч, ажилчид ажлаа орхиж, хамгийн сайндаа ижил төстэй төслүүд дээр завгүй ажилладаг бусад компаниуд руу шилжинэ. Гэвч 2008 оны хямралаас ялгаатай нь ажилчид ганц эвэрт сүйрсэн тохиолдолд дефолтоос өөрийгөө даатгах ямар ч арга байхгүй. Гэсэн хэдий ч хурдан мөнгө олохын тулд дараагийн "дан эвэрт" -ийг сонгох нь консерватив бизнесийн загвартай компанид хөрөнгө оруулалт хийхээс хамаагүй илүү ирээдүйтэй харагдаж байна.

Хэрэв танд венчур хөрөнгө оруулагч болох боломж, хэрэгсэл байсан бол та хаана хөрөнгө оруулалт хийхийг илүүд үзэх байсан бэ - удаан хугацаанд үйл ажиллагаа явуулж буй Microsoft-д эсвэл Airbnb, Snapchat зэрэг "дан эвэрт"-д?