Хуванцар картууд 

Хамтын хөрөнгө оруулалтын сангийн менежмент. Хамтын хөрөнгө оруулалтын сангууд. Хамтын санд хөрөнгө оруулахын давуу тал

Хамтын хөрөнгө оруулалтын сан (MUIF) нь мөнгөө үнэт цаасанд хөрөнгө оруулах харьцангуй энгийн бөгөөд боломжийн арга юм. Гэхдээ хамтын сан гэж юу болох, тэдэнтэй хэрхэн ажиллахаа хүн бүр мэддэггүй тул бид энэ нийтлэлд энэ талаар ярих болно.

Хамтын сан гэдэг нь үндсэндээ хувьцаа эзэмшигчдээс менежментийн компанид оруулсан мөнгөний хэмжээ юм. Энэ мөнгөөр ​​менежментийн компани үнэт цаас болон бусад хөрөнгийг худалдан авдаг. Мөнгөний санд мөнгө байршуулах үед хөрөнгө оруулагч нь хувьцааны эзэн болдог. Аливаа сан нь хувьцааны тооцоолсон үнэ, сангийн цэвэр хөрөнгийн үнэ гэсэн хоёр үзүүлэлттэй байдаг; Хувьцааны ашиг нь эдгээр үзүүлэлтээс ихээхэн хамаардаг. Хувьцаа эзэмшигчийн орлого нь түүний хувьцааны үнийн өсөлтөөс бүрддэг. Цаг хугацаа өнгөрөхөд хувьцааны үнэ өсөх эсвэл буурах боломжтой гэдгийг бүү мартаарай.

Одоо хар бараан хэвээр үлдэхийн тулд хөрөнгө оруулалт хийх хамгийн сайн арга юу болохыг олж мэдье.

Хөрөнгийн зах зээл дээр ажиллах хоёр арга бий: брокероор дамжуулан бие даасан хөрөнгө оруулалт хийх эсвэл итгэмжлэгдсэн төлөөлөгчийн тусламжтайгаар үнэт цаасанд хөрөнгө оруулах.

Бүх зүйл маш энгийн: эхний хувилбарт брокер ашиглан та өөрөө бонд, хувьцаа худалдаж авдаг. Хоёрдахь хувилбарт мөнгийг мэргэжлийн менежерт итгэмжлэлийн менежментээр шилжүүлдэг.

Эдгээр хоёр аргыг нарийвчлан авч үзье.

Брокероор дамжуулан бие даасан хөрөнгө оруулалт хийх

Бие даан хөрөнгө оруулалт хийхдээ хөрөнгийн биржийн үйл ажиллагаа, хамтын сангийн менежментийн талаар мэдэгдэхүйц мэдлэгтэй байх ёстой. Үүнээс болж бие даасан хөрөнгө оруулалт нь бүх нарийн ширийн зүйлийг ойлгож амжаагүй эхлэгчдэд тохиромжгүй байдаг. Хөрөнгийн зах зээлийн бүтцийг мэддэг, гүйлгээ хийх чадвартай, биржийн зарчмуудыг ойлгох хэрэгтэй. Хөрөнгө оруулагч нь техникийн болон суурь шинжилгээний ур чадвартай байх ёстой. Өөрөө хөрөнгө оруулалт хийх нь анхаарлаа төвлөрүүлж, маш их цаг хугацаа шаарддаг. Нөгөөтэйгүүр, ийм хөрөнгө оруулалтаар та өөрийн хөрөнгөө биечлэн удирддаг бөгөөд ашигт ажиллагаа, эрсдэлийн түвшин нь зөвхөн чамаас хамаарна.

Итгэмжлэгдсэн төлөөлөгчийн тусламжтайгаар үнэт цаасанд хөрөнгө оруулах

Энэ нь хөрөнгө оруулалт хийх тийм ч төвөгтэй арга биш - та мөнгөө мэргэжлийн хөрөнгө оруулагч, итгэмжлэгдсэн төлөөлөгч рүү шилжүүлдэг. Тэр таны мөнгө, эд хөрөнгийн эзэн болдоггүй, харин таны эрх ашгийн үүднээс удирддаг. Менежер нь хийсэн ажлынхаа шагналыг аяндаа авдаг.

Итгэлцлийн менежментийг хамтын болон хувь хүн гэсэн хоёр төрөлд хуваадаг.

Хамтын итгэлцлийн менежментийн тусламжтайгаар олон үйлчлүүлэгчдийн хөрөнгийг компани удирддаг нийтлэг багцад нэгтгэдэг бөгөөд хувь хүний ​​итгэлцлийн менежментээр компани нь үйлчлүүлэгч бүрийн хөрөнгийг дангаар нь удирддаг.

Хамтын хөрөнгө оруулалт нь их хэмжээний хөрөнгөгүй ч хөрөнгийн зах зээл дээр арилжаа хийх орлого олохыг хүсдэг хүмүүст ашигтай байдаг.

Анхны хамтын сангууд 20-р зууны төгсгөлд Орост гарч ирэв. Дараах нь 1997-1999 онд байгуулагдсан хамтын сангуудын жагсаалт бөгөөд хөрөнгийн зах зээлд удаан хугацаагаар оршин тогтнож байгаа нь тэдний найдвартай байдлыг тодорхой хэмжээгээр харуулж чадна: Алемар - Тэнцвэртэй хөрөнгө оруулалт, Түншлэл, Эрчим хүч, Өмчийн сан, Сэргээн босголт, хөгжлийн газрын тосны сан , Бондын сан болон бусад.

Орос улсад хамтын сангууд тийм ч их нэр хүндтэй болж амжаагүй байгаа хэдий ч тэд нэлээд удаан хугацаанд оршин тогтнож, олон хүмүүс тэднээс сайн мөнгө олдог. Тиймээс, хэрэв та хадгаламжаа ажиллаж, банкны хүүгээс өндөр орлоготой байлгахыг хүсч байгаа бол Форекс дээр эрсдэлтэй арилжаа хийхийг хүсэхгүй байгаа бол хамгийн оновчтой шийдэл бол хадгаламжаа хамтын санд байршуулах явдал юм.

Хамтын хөрөнгө оруулалтын сангууд (ХБХС) болон хувьцаат хөрөнгө оруулалтын сангуудын (ХХС) хөрөнгө оруулалтын нөөцийг удирдах үүрэг.

Хөрөнгө оруулалтын сан - энэ дагуу байна

2-р хэсэг Урлаг. 2001 оны 11-р сарын 29-ний өдрийн 156-ФЗ "Хөрөнгө оруулалтын сангийн тухай" Холбооны хуулийн 1-р зүйлд "... хувьцаат компанийн эзэмшиж байгаа эсвэл хувь хүн, хуулийн этгээдийн дундын өмчлөлд байдаг. Үл хөдлөх хөрөнгийн цогцолбор, ашиглалт, захиран зарцуулах ажлыг менежментийн компани зөвхөн энэ хувьцаат компанийн хувьцаа эзэмшигчид эсвэл итгэлцлийн менежментийг үүсгэн байгуулагчдын ашиг сонирхлын үүднээс гүйцэтгэдэг." Хувьцаат компанийн эзэмшдэг хөрөнгө оруулалтын санг гэнэ хувьцаат(тодорхойлолт - хуулийн 2 дугаар зүйлийн 1 дэх хэсгийг үзнэ үү); түүнийг бий болгоход оролцсон хүмүүсийн дундын өмч гэж нэрлэгддэг зүйлд - хуваалцах(тодорхойлолт - хуулийн 10 дугаар зүйлийн 1 дэх хэсэг). Хамтын хөрөнгө оруулалтын санг (ХХС) бүрдүүлдэг үл хөдлөх хөрөнгө, түүнчлэн хөрөнгө оруулалтад зориулагдсан хувьцаат хөрөнгө оруулалтын сангийн (AIF) нэг хэсэг болгон хуваарилагдсан эд хөрөнгө (ХБХ-ны хөрөнгө оруулалтын нөөц); гэрээний дагуу мэргэшсэн байгууллага - менежментийн компаний удирдлагад шилжүүлэх ёстой, үүнийг хууль тогтоогч өөрөө тодорхойлсон итгэлцлийн гэрээ(Хуулийн 3 дугаар зүйлийн 3, 4 дэх хэсэг, 10 дугаар зүйлийн 1 дэх хэсэг). Бодит байдал дээр AIF болон хамтын сангуудын хөрөнгө оруулалтын нөөцийг удирдах нь ерөнхий болон тусгай шинж чанартай янз бүрийн гэрээний дагуу явагддаг.

AIF болон хамтын сангуудын хөрөнгө оруулалтын нөөцийг хоёуланг нь удирдах тухай гэрээний нийтлэг шинж чанарууд нь дараах байдалтай байна: (1) тэдгээрийн дүгнэлт нь албадан - AIF нь хөрөнгө оруулалтын нөөцөө бие даан удирдах эрхгүй бөгөөд түүний бүрдүүлсэн өмчийг удирдах тухай гэрээгүй хамтын сан огт үүсэх боломжгүй (3, 4 дүгээр зүйлийн 3, 4 дэх хэсэг, 10 дугаар зүйлийн 1 дэх хэсэг). хууль); (2) зэрэг менежментийн компанижүжиглэж чадна зөвхөн бизнесийн нийгэм, лицензтэйхөрөнгө оруулалтын сан, хамтын хөрөнгө оруулалтын сан, төрийн бус тэтгэврийн сангийн менежменттэй холбоотой үйл ажиллагаа явуулах /Хуулийн 38, 39 дүгээр зүйл/; (3) хөрөнгө оруулалтын багцын менежментийн гэрээг байгуулах, гүйцэтгэхэд зайлшгүй шаардлагатай нөхцөл хадгаламжийн төрөлжсөн үйлчилгээ үзүүлэх тухай гэрээ(Хуулийн IX бүлэг); (4) менежментийн компани байх ёстой тусдаа банкны дансгэрээ тус бүрийн төлбөр тооцооны хувьд (Хуулийн 3 дугаар зүйлийн 5, 6 дахь хэсэг, 13.1 дүгээр зүйлийн 15 дугаар зүйлийн 2 дахь хэсэг).

Эдгээр шинж чанаруудаас гадна - менежментийн гэрээний аль алинд нь нийтлэг байдаг - эд хөрөнгийн менежментийн гэрээг бүрдүүлдэг

Хамтын сан нь дараахь зүйлээр ялгаатай зургаан онцлог(дугаарлалт үргэлжилж байна): энэхүү гэрээ (5) нь дүгнэлт хийх техникийн үүднээс авч үзвэл гэрээ гэж нэрлэгддэг ангилалд хамаарна. аавын эсрэгба бүрдэнэ эцсийн арга хэмжээ -хөрөнгө оруулалтын хувьцаа гэж нэрлэгддэг хувьцааг ("хамтын санг бүрдүүлэгч эд хөрөнгийн өмчлөлд байгаа хувьцаа") худалдан авах (хуулийн 11 дүгээр зүйлийн 1, 2 дахь хэсэг); (6) дэмжиж байна удирдлагын үүсгэн байгуулагч өөрөө -хөрөнгө оруулалтын хувьцаа худалдан авагч; (7) хүлээн зөвшөөрч байна менежментийг үүсгэн байгуулагчийг үнэ төлбөргүй солих-хөрөнгө оруулалтын хувьцааг эзэмшүүлэх замаар дундын сангийн “нийтийн дунд өмчлөлд” оролцогч (Хуулийн 14 дүгээр зүйлийн 5 дахь хэсэг, 14.1 дэх хэсэг); (8) удирдлагыг үүсгэн байгуулагч дуусгавар болгож болнотүүнийг ухамсарлах замаар Удирдлагын компани өөрт хамаарах хөрөнгө оруулалтын хувьцааг эргүүлэн худалдаж авах (чөлөөлөх) шаардлагаямар ч үед (нээлттэй хамтын сан) эсвэл удирдлагын дүрмээр тогтоосон хугацаанд (интервалын хамтын сан) эсвэл түүний санаачилгаар огт цуцлах боломжгүй(хаалттай хамтын сан) (хуулийн 11 дүгээр зүйлийн б хэсэг); (9) 15 жилээс илүүгүй хугацаагаар, (хэрэв бид хаалттай хамтын сангийн тухай ярьж байгаа бол) - дор хаяж гурван жил (Хуулийн 12-р зүйл) байгуулж болно. Нэмж дурдахад, энэхүү гэрээ (10) нь хамтын сангийн менежментийг дангаар нь зохицуулахгүй бөгөөд үүнтэй зэрэгцэн эдгээр харилцааг зохицуулахад холбогдох хөрөнгийн менежментийн дүрэм гол үүрэг гүйцэтгэдэг бөгөөд энэ нь батлагдсан загвар дүрмийн дагуу байх ёстой. ОХУ-ын Засгийн газар 517 (Хуулийн 17 дугаар зүйлийн 4 дэх хэсэг) .

AIF-ийн хөрөнгө оруулалтын нөөцийг удирдах гэрээ (хамтын санг удирдах тухай хэлцэл битгий хэл) нь ч мөн чанартаа бие даасан хэлбэрийн гэрээ гэдгийг ойлгоход хялбар байдаг. Гол нь тэр хэлэлцэж буй гэрээний аль нь ч гэсэн үг биш юм, Нэг талаас, ашиг (орлого) олж авахын тулд менежментийн компанийн менежментийн эд хөрөнгийг дараа нь ашиг хүртэгчид төлөх үүрэг., нөгөө талаас тэр мэдэхгүй "менежментийг үүсгэн байгуулагчдын" менежерийн цалин хөлс, түүний удирдлагын зардлыг нөхөн төлөх үүрэг.Ийм "менежмент" -ийг үүсгэн байгуулагчийн орлогыг зөвхөн хувьцааг олж авах, эргүүлэн авах (чөлөөлөх) үнийн зөрүү (хөнгөлөлт) хэлбэрээр илэрхийлж болно; Энэ үнийн өсөлт нь удирдаж буй хөрөнгийн одоогийн зах зээлийн үнэ цэнэ, сүүлийнх нь - энэ хөрөнгийг удирдах амжилтын түвшин, менежментийн компани нь цалин хөлс хэлбэрээр өөртөө өмчлөх эрхтэй хэсэг зэргээс хамаарна. удирдлагын зардлын нөхөн төлбөр хэлбэрээр.

  • Хууль тогтоогч (жишээлбэл, хуулийн 11 дүгээр зүйлийн 2 дахь хэсэгт) хамтын санг бүрдүүлсэн эд хөрөнгө нь хувьцаа эзэмшигчдийн дундын өмчлөлд байдаг гэж хэлэхэд хууль тогтоогч илэн далангүй андуурч байна - үүний нэг ч шинж тэмдэг үнэндээ ажиглагдаагүй байна ( Нийтийн өмчийн тухай, 2004 он "Хөрөнгийн цогцолборууд" монографийн 93-100-р хуудаснаас үзнэ үү). Дундын дундын өмчийг бүрдүүлэх арга нь итгэлцлийн гэрээ байж болохгүй. Үүний зэрэгцээ, өмч хөрөнгө нь хамтын санд багтсан ч итгэлцлийн удирдлагад шилжүүлсэн хувьцаа эзэмшигчдийн хувийн өмч хэвээр байна гэж батлах боломжгүй юм. Үүний үр дүнд хамтын сан... эзэнгүй, харин... менежер (итгэмжлэгч?)тэй болж байна. ОХУ-ын хууль эрх зүйн тогтолцооны хүрээнд энэ нь тэдний хэлснээр тохиолдох боломжгүй, гэхдээ тодорхойлолтоор, мөн түүнчлэн Иргэний хуулийн утгаараа менежментийн компанитай хувьцаа эзэмшигчдийн гэрээг итгэлцлийн менежментийн гэрээ гэж үзэх нь нэлээд хэцүү байдаг тул. Хуулинд менежментийн компанийг Хамтын сан гэж нэрлэсэн байгууллагыг хүлээн зөвшөөрөхөөс өөр юу ч үлдээгүй, өөр хэн ч биш ... Хамтын сангийн эзэмшигч.
  • Тухайн хуулийн дагуу энэхүү "өмч"-ийн онцлог нь тодорхой менежментийн компанийн удирдлагад байхаас өөр аргагүй тул түүнийг олж авах нь худалдан авагчийн "хүлээн авах" хүсэл эрмэлзэл гэж үздэг. заавал ийм удирдлага дор байх болно.
  • ОХУ-ын Засгийн газрын 2002 оны 7-р сарын 25-ны өдрийн 564, 2002 оны 8-р сарын 27-ны өдрийн 633, 2002 оны 9-р сарын 18-ны өдрийн 564 тоот тогтоолуудыг үзнэ үү X? 684: эхнийх нь хаалттай, хоёр дахь нь нээлттэй, гурав дахь нь интервалын хамтын сангуудын менежментийн загвар дүрэмд зориулагдсан болно.

1. Хамтын хөрөнгө оруулалтын сангийн итгэлцлийн удирдлагын гэрээний нөхцлийг (цаашид хамтын хөрөнгө оруулалтын сангийн итгэлцлийн удирдлагын дүрэм гэх) стандарт хэлбэрээр менежментийн компани тодорхойлдог бөгөөд зөвхөн итгэлцлийн менежментийг үүсгэн байгуулагч хүлээн зөвшөөрч болно. заасан гэрээнд бүхэлд нь нэгдэн орсноор.

Хамтын хөрөнгө оруулалтын сангийн итгэлцлийн менежментийн гэрээнд нэгдэх нь хамтын хөрөнгө оруулалтын сангийн итгэлцлийн удирдлагыг эрхэлдэг менежментийн компаниас гаргасан хамтын хөрөнгө оруулалтын сангийн хөрөнгө оруулалтын хувьцааг (цаашид хөрөнгө оруулалтын хувьцаа гэх) худалдан авах замаар хийгддэг.

2. Итгэлцлийн менежментийг үүсгэн байгуулагч нь уг хөрөнгийг итгэлцлийн удирдлагын бусад үүсгэн байгуулагчдын өмчтэй нэгтгэх нөхцөлийг харгалзан дундын хөрөнгө оруулалтын санд оруулахаар менежментийн компанид шилжүүлнэ.

Хамтын хөрөнгө оруулалтын санг бүрдүүлдэг хөрөнгө нь хөрөнгө оруулалтын хувьцаа эзэмшигчдийн дундын өмч бөгөөд дундын дундын өмчлөлийн эрхээр тэдэнд хамаарна. Энэхүү Холбооны хуульд зааснаас бусад тохиолдолд хамтын хөрөнгө оруулалтын санг бүрдүүлдэг эд хөрөнгийг хуваах, түүнээс хувьцаа олгохыг хориглоно.

Хувь хүн, хуулийн этгээд нь хамтын хөрөнгө оруулалтын сангийн итгэмжлэгдсэн удирдлагын гэрээнд нэгдэн орсноор хамтын хөрөнгө оруулалтын санг бүрдүүлэгч эд хөрөнгийн өмчлөлийн давуу эрхээ хэрэгжүүлэхээс татгалзаж байна. Энэ тохиолдолд холбогдох эрх нь дуусгавар болно.

Хөрөнгө оруулалтын нэгжийн эзэмшигчид хөрөнгө оруулалтын санг бүрдүүлдэг хөрөнгийн зах зээлийн үнэ өөрчлөгдсөнтэй холбоотой алдагдлын эрсдэлийг хариуцдаг.

3. Менежментийн компани нь хөрөнгө оруулалтын санг бүрдүүлсэн эд хөрөнгөтэй холбоотой хууль ёсны болон бодитой аливаа үйлдлийг хийх замаар түүний итгэлцлийн удирдлагыг хэрэгжүүлэхээс гадна хамтын хөрөнгө оруулалтын санг бүрдүүлсэн үнэт цаасаар гэрчлэгдсэн бүх эрх, түүний дотор санал өгөх эрхийг хэрэгжүүлнэ. үнэт цаас.

Удирдлагын компани нь хамтын хөрөнгө оруулалтын санг найдвартай удирдах үйл ажиллагаа явуулахтай холбогдуулан шүүхэд нэхэмжлэл гаргах, хариуцагчаар оролцох эрхтэй.

4. Менежментийн компани нь хамтын хөрөнгө оруулалтын санг бүрдүүлэгч эд хөрөнгөтэй өөрийн нэрийн өмнөөс гүйлгээ хийдэг бөгөөд энэ нь итгэмжлэгдсэн төлөөлөгчөөр ажиллаж байгааг харуулж байна. Бичгээр баримтжуулах шаардлагагүй үйлдлүүдийг гүйцэтгэхдээ түүний гүйцэтгэсэн байдлын талаар итгэмжлэгдсэн төлөөлөгч нөгөө талдаа мэдэгдэж, итгэмжлэгдсэн төлөөлөгчийн нэрийн дараа бичгээр баримт бичигт “Д.У. мөн хамтын сангийн нэрийг зааж өгсөн болно.

Удирдлагын компани нь итгэмжлэгдсэн төлөөлөгчөөр ажилладаг гэсэн заалт байхгүй тохиолдолд тэрээр гуравдагч этгээдийн өмнө биечлэн үүрэг хүлээдэг бөгөөд зөвхөн эзэмшдэг эд хөрөнгөөрөө тэдний өмнө хариуцлага хүлээнэ.

4.1. Удирдлагын компанийн төрөлжсөн хадгаламжийн байгууллага, хамтын хөрөнгө оруулалтын сангийн хөрөнгө оруулалтын хувьцаа эзэмшигчдийн бүртгэл (цаашид хөрөнгө оруулалтын хувьцаа эзэмшигчдийн бүртгэл гэх), үнэлгээчин, аудитын байгууллагатай байгуулсан гэрээ, хэлцэл. Хамтын хөрөнгө оруулалтын сангийн итгэмжлэгдсэн менежментийн дүрмийг бүртгэхийн тулд хамтын хөрөнгө оруулалтын сангийн итгэмжлэгдсэн төлөөлөгчөөр ажиллаж байгааг харуулалгүйгээр менежментийн компани байгуулсан бөгөөд бүрдүүлэлт дууссан (дууссан) өдрөөс эхлэн байх нөхцөлийг агуулсан байх ёстой. хамтын хөрөнгө оруулалтын сангийн хувьд ийм гэрээг менежментийн компани хамтын хөрөнгө оруулалтын сангийн нэрийг зааж, хамтын хөрөнгө оруулалтын сангийн итгэмжлэгдсэн төлөөлөгчөөр байгуулсан гэж үзнэ.

(өмнөх хэвлэл дэх текстийг үзнэ үү)

5. Удирдлагын компани нь хамтын хөрөнгө оруулалтын сангийн итгэмжлэгдсэн удирдлагын дүрэмд заасан бол ОХУ-ын Банкны журамд заасан журмаар итгэмжлэгдсэн менежментийн гэрээний дагуу эрх, үүргээ бусдад шилжүүлэх эрхтэй. хамтын хөрөнгө оруулалтын санг өөр менежментийн компанид шилжүүлэх.

(өмнөх хэвлэл дэх текстийг үзнэ үү)

6. ОХУ-ын Иргэний хууль болон энэхүү Холбооны хуульд заасан хамтын хөрөнгө оруулалтын сангийн итгэлцлийн менежментийн гэрээний үндсэн нөхцлөөс гадна хамтын хөрөнгө оруулалтын сангийн итгэлцлийн удирдлагын дүрэмд дараахь зүйлсийн аль нэгийг агуулсан байх ёстой. нөхцөл:

1) хөрөнгө оруулалтын хувьцаа эзэмшигч нь ажлын аль ч өдөр менежментийн компаниас өөрт хамаарах бүх хөрөнгө оруулалтын хувьцааг эргүүлэн авахыг шаардах эрхтэй бөгөөд үүгээрээ өөрт нь болон менежментийн компани эсвэл хөрөнгө оруулалтын сангийн хооронд байгуулсан итгэлцлийн менежментийн гэрээг цуцлах эрхтэй. түүнд хамаарах хөрөнгө оруулалтын хувьцааны хэсгийг эргүүлэн авах;

2) хөрөнгө оруулалтын хувьцаа эзэмшигч нь ажлын аль ч өдөр менежментийн компаниас эрх олгосон этгээдээс (цаашид эрх бүхий этгээд гэх) өөрт хамаарах хөрөнгө оруулалтын хувьцааг бүхэлд нь буюу хэсэгчлэн худалдаж авахыг шаардах эрхтэй. хамтын хөрөнгө оруулалтын сангийн итгэмжлэгдсэн удирдлагын дүрэмд заасан бирж дээр ийм журамд заасан нөхцлөөр худалдах, хөрөнгө оруулалтын хувьцаа эзэмшигч нь эрх бүхий этгээдээр тогтоосон хугацаанд хамтын хөрөнгө оруулалтын сангийн итгэлцлийн менежментийн дүрэм, менежментийн компаниас түүнд хамаарах бүх хөрөнгө оруулалтын хувьцааг эргүүлэн авахыг шаардах, улмаар түүнтэй болон менежментийн компанитай байгуулсан хамтын хөрөнгө оруулалтын сангийн итгэлцлийн менежментийн гэрээг цуцлах, эсхүл тодорхой хэсгийг эргүүлэн төлөх. түүнд хамаарах хөрөнгө оруулалтын хувьцаа;

6.1. Энэхүү Холбооны хуулийн зорилгоор энэ зүйлийн 6 дахь хэсэгт заасан нөхцлийн аль нэгийг нь итгэмжлэн удирдах дүрмийн дагуу хөрөнгө оруулалтын сангуудыг нээлттэй хөрөнгө оруулалтын сан, биржээр арилжаалагддаг хамтын хөрөнгө оруулалтын сан гэж нэрлэдэг. интервалын хөрөнгө оруулалтын сан, хаалттай хэлбэрийн хамтын хөрөнгө оруулалтын сан (цаашид хамтын хөрөнгө оруулалтын сан гэх).

7.Хамтын хөрөнгө оруулалтын сангийн төрлийг хаалттай хамтын хөрөнгө оруулалтын сангаас интервалын хамтын хөрөнгө оруулалтын сан болон нээлттэй дундын хөрөнгө оруулалтын сан болгон өөрчлөхийг зөвшөөрнө. сан. Хамтын хөрөнгө оруулалтын сангийн итгэлцлийн удирдлагын журамд нэмэлт, өөрчлөлт оруулах замаар эдгээр өөрчлөлтийг хийж байна.

Өөрийн хөрөнгийг нэмэгдүүлэх асар олон тооны аргууд, маш сайн хүүтэй байсан ч туршлагатай хөрөнгө оруулагч бүх мөнгөө өндөр ашигтай хэрэгсэлд хэзээ ч оруулахгүй. Өндөр ашиг нь өндөр эрсдэл гэсэн үг, энэ бол аксиом юм. Төлөвлөсөн өгөөж өндөр байх тусам бүх хөрөнгө оруулалтаа алдах магадлал өндөр болно - та бүх зүйлийг төлөх ёстой. Хөрөнгө оруулалтын мэргэжилтнүүд хэт өндөр биш ч гэсэн бараг баталгаатай орлоготой болохын тулд өөрийн хөрөнгийн нэлээд их хувийг консерватив хэрэгсэлд хөрөнгө оруулалт хийх ёстой. Мэдээжийн хэрэг, бид банкны хадгаламжийн тухай биш (хүү нь ихэвчлэн инфляцийг бүрдүүлдэггүй), харин хувьцаа, бондын зах зээлийн мэргэжлийн хүмүүст "мөнгө түрээслэх" тухай ярьж байна. Хамтын хөрөнгө оруулалт (хамтын сан) эсвэл хувь хүний ​​​​хөрөнгө оруулалт (итгэлцлийн менежмент) юу илүү ашигтай, найдвартай вэ? Үүнийг ойлгохыг хичээцгээе.

Хамтын сан, итгэлцлийн менежмент гэж юу вэ

Нөхцөлүүдээс эхэлье. Үнэн хэрэгтээ консерватив хөрөнгө оруулалтын хоёр арга нь итгэлцлийн менежментийн зарчимд суурилдаг бөгөөд ялгаа нь зөвхөн арга зүйд л байдаг. Хамтын сангийн хувьд (хамтын хөрөнгө оруулалтын сан) компани нь өөрийн стратегийн дагуу бүх хөрөнгө оруулагчдын бүх мөнгийг хамтран удирддаг. Үндсэндээ энэ бол асар том хөрөнгө оруулалтын багц бөгөөд ашиг, алдагдлыг хөрөнгө оруулагчдын хооронд хадгаламжийнх нь хэмжээтэй тэнцүү хэмжээгээр хуваарилдаг. Хувь хүний ​​итгэлцлийн менежментийн хувьд энд таны хөрөнгө оруулалт өөрийн хөтөлбөрийн дагуу ажилладаг. Таны зорилгоос хамааран өөр өөр хөрөнгө оруулагчдын мөнгө холилддоггүй, тантай хамт танд ашигтай хөрөнгө оруулалтын схемийг боловсруулж, тохируулдаг тодорхой менежер танд томилогдсон.

Хамтын сан

Хамтын хөрөнгө оруулалтын байгууллагууд нь зуу гаруй жилийн турш дундын сан, нэгжийн траст эсвэл хамтын хөрөнгө оруулалтын сан гэсэн нэрээр алдартай. Хамтын хөрөнгө оруулалтын сангийн гол мөн чанар нь үйлчлүүлэгчдийн жижиг, дунд хэмжээний хөрөнгө оруулалтыг (мөн хэд хэдэн мянга байж болно) нэг томоохон санхүүгийн нэгж болгон нэгтгэх явдал бөгөөд үнэт цаасны зах зээлд нэгдмэл удирдлага нь томоохон хөрөнгө оруулалт авчрах боломжтой юм. ашиг.

Ийм их хөрөнгөөр ​​үйл ажиллагаа явуулах нь хамтын санд итгэл, хөгжлийн тогтвортой байдлыг бий болгож, хөрөнгө оруулалтыг төрөлжүүлэх боломжийг олгодог. Олон үнэт цаасанд оруулсан их хэмжээний мөнгө нь бие биенээ тэнцвэржүүлдэг бөгөөд ханшийн хүчтэй хэлбэлзэлтэй үед нэг газар дахь бага хэмжээний алдагдлыг нөгөө газрын ашгаар нөхдөг.

Хамтын санд хэрхэн хөрөнгө оруулах вэ

Хамтын сан нь хуулийн этгээд биш - энэ нь хөрөнгө оруулагчдын сайн дурын нэгдэл бөгөөд тус бүр нь тус санд тодорхой хэмжээний хувь нэмэр оруулж, тодорхой тооны хувьцааг (хамтын сангийн хэсэг) худалдаж авдаг. Хувьцаа эзэмшигч (хөрөнгө оруулагч) бүр хамтын сангийн тодорхой хэсгийг эзэмшигч бөгөөд хэрэв сангийн хөрөнгө өсөхөд энэ хэсгийн үнэ цэнэ өсдөг - үүнийг зарж (хувьцаагаа эргүүлэн авч) ашиг олох боломжтой, эсвэл цаашдын өсөлтөд үлдсэн. Хөрөнгө оруулагч нь сангаас худалдаж авсан хувьцааны ногдол ашиг, хүү авдаггүй, мөн өдрийн зах зээл дээр түргэн дамын наймаа хийснээс ашиг олдоггүй. Эдгээр бүх хөрөнгө нь хамтын сангийн нэг хэсэг хэвээр байгаа бөгөөд тэдэнтэй хамт шинэ үнэт цаас худалдаж авдаг. Ингэж сангийн нийт хөрөнгө өсдөг.

Хамтын сангийн менежментийн компани

Санг удирдах, өөрөөр хэлбэл түүний нийт үнэ цэнийг (мөн хувь хүний ​​​​хувьцааны үнэ цэнийг) нэмэгдүүлэх, хувьцаа, бонд худалдаж авах, зарах, санхүүгийн тайлан хөтлөх - энэ бүгдийг менежментийн компани гүйцэтгэдэг. Удирдлагын компани нь аналитик үйл ажиллагааг тасралтгүй явуулж, одоогийн байдлаар хамгийн үнэ цэнэтэй хөрөнгийг олж авах, ирээдүйгүй хөрөнгөөс ангижрах, шинэ хөрөнгө оруулагчдад хувьцаа зарж, хамтын сангаас гарахаар шийдсэн хөрөнгө оруулагчдаас эргүүлэн худалдаж авдаг. Удирдлагын байгууллага нь үйлчилгээнийхээ төлөө хамтын сангийн ашиг, ашиггүй байдлаас үл хамааран хамтын сангийн нийт үнийн дүнгийн хэдэн хувьтай тэнцэх хэмжээний тодорхой цалин авдаг. Нэмж дурдахад менежерүүд хөнгөлөлт, тэтгэмж гэж нэрлэгддэг хувьцааг худалдаж авах, борлуулах комиссыг авдаг.

Хамтын сангийн төрлүүд

  • Нээлттэй - хамтын сангийн хамгийн түгээмэл хэлбэр бөгөөд хамгийн алдартай. Нээлттэй сан нь ажлын өдөр бүр хувьцаагаа зарж, эргүүлэн авдаг бөгөөд хэн ч хувьцаа эзэмшигч болж болно. Хөрөнгийн хөрвөх чадварыг хангахын тулд (үнэт цаасны зарим хэсгийг ямар ч үед хурдан зарж борлуулах боломжтой) нээлттэй хамтын сангууд нь хөрөнгө оруулагчдын мөнгийг төрийн болон хотын бонд, Оросын болон гадаадын найдвартай компаниудын хувьцаа, бонд, зарим талаараа гадаад валютын банкинд хадгалдаг. дансууд.
  • Хязгаарлагдмал - эс тэгвээс тэдгээрийг интервалын хөрөнгө оруулалт гэж нэрлэдэг. Ийм санд хувьцаа худалдаж авах эсвэл одоо байгаа хөрөнгөө зарах боломж зөвхөн тодорхой цагт нээгддэг - ихэвчлэн жилд нэг удаа. Интервалын сангууд ерөнхийдөө b Оилүү их ашигт ажиллагаа - менежерүүд хөрөнгийн аюулгүй байдлын талаар тайван байдаг бөгөөд энэ нь хөрөнгө оруулагчид хувьцаа зарж байгаагаас болж жилийн хугацаанд буурахгүй бөгөөд шийдвэр гаргахдаа илүү чөлөөтэй байдаг. Ашиг нь зөвхөн энгийн төдийгүй давуу эрхийн, саналын болон жилийн төлбөртэй бусад хувьцаа, үл хөдлөх хөрөнгөд оруулсан хөрөнгө оруулалтаас (түүнийг түрээслэх гэх мэт) олдог.
  • Хаалттай нь хамгийн ашигтай, гэхдээ хамгийн урт хугацааны (15 жил хүртэл) төслүүд юм. Ихэнх тохиолдолд ийм хамтын сангийн хувьцааг зөвхөн байгуулагдсан үед нь худалдаж авч, төсөл дууссаны дараа л зарж болно. Дүрмээр бол бизнес төлөвлөгөөг хэрэгжүүлэхийн тулд хаалттай сангуудыг зохион байгуулдаг бөгөөд ихэнхдээ энэ нь орон сууц, арилжааны үл хөдлөх хөрөнгө (худалдааны болон бизнесийн төв, орон сууцны цогцолбор) барих ажил юм.

Хамтын санд хөрөнгө оруулахын давуу тал

  • Хөрөнгө оруулалтын хялбар байдал. Стратеги сонгох, үнэт цаасыг бие даан худалдаж авах, ханшийг хянах зэрэгт танаас хүчин чармайлт гаргах шаардлагагүй - энэ бүгдийг хамтын сангийн менежментийн компанийн мэргэжилтнүүд хийдэг. Хамтын санд хөрөнгө оруулах үйл явц нь банкинд данс нээлгэхээс илүү төвөгтэй зүйл биш юм.
  • Нэвтрэх босго бага. Ихэнх нээлттэй санд хамгийн бага хөрөнгө оруулалт нь 3-5 мянган рублиас хэтрэхгүй бөгөөд нэмэлт хувьцааг хүссэн үедээ худалдан авч болно.
  • Төрийн хяналт. Хамтын сангийн үйл ажиллагааг хуулиар хатуу зохицуулдаг. Тухайлбал, сангууд эрсдэлтэй санхүүгийн хэрэгсэл (фьючерс, опцион) болон найдваргүй компанийн хувьцааг худалдан авах эрхгүй бөгөөд тухайн оны Засгийн газрын бонд буюу нэг компанийн хувьцаанд оруулсан хөрөнгийн хувь нь тодорхой хэмжээнээс хэтэрч болохгүй.
  • Хөрөнгө оруулалтын аюулгүй байдал. Сангийн хөрөнгө нь өөрөө менежментийн компанийн хөрөнгөөс тусгаарлагдсан бөгөөд хадгаламжийн санд хадгалагддаг бөгөөд тэдэнтэй хийсэн гүйлгээ нь бүрэн ил тод, хяналттай байдаг.
  • Татварын хялбар байдал. Үнэт цаасны арилжаа хийх, ногдол ашиг авах хамтын сангийн одоогийн үйл ажиллагаанд татвар ногдуулахгүй бөгөөд хөрөнгө оруулагч нь зөвхөн хувьцаагаа худалдсаны дараа орлогын албан татвар төлдөг.

Хамтын санд хөрөнгө оруулах сул тал

  • Олон консерватив хөрөнгө оруулалтын хэрэгсэлтэй харьцуулахад хамгийн өндөр өгөөж биш. Сангийн стратеги, түүний төрөл (хувьцааны сан, бондын сан, холимог сан) болон зах зээлийн байрлалаас хамааран хамтын сангийн дундаж өгөөж жилийн 30 хувиас хэтрэх нь ховор байдаг.
  • Олон тооны нэмэлт зардал. Удирдлагын компани нь хувьцаа гаргах, эргүүлэн авах, хөрөнгө оруулалтын гэрчилгээг (хувьцаа эзэмшигчийн гэрчилгээ) бүртгэх, хадгалах төлбөр, түүнчлэн ашигт ажиллагаанаас үл хамааран менежментийн компанийн тогтмол цалин хөлсийг гаргахдаа хөрөнгө оруулагчдаас шимтгэл авдаг.
  • Худалдан авсан үнэт цаасны төрөл, тоо хэмжээг хязгаарласан нь хамтын сангийн санг хамгийн өндөр ашигтай санхүүгийн хэрэгсэлд оруулахыг зөвшөөрдөггүй. Нэмж дурдахад, зах зээлийн уналт удаан үргэлжилсэн тохиолдолд сангийн бүх хөрөнгийг биш, харин зөвхөн нэг хэсгийг нь зарахыг зөвшөөрдөг бөгөөд энэ нь хувьцаа эзэмшигчдийн хөрөнгийг хэмнэх боломжгүй юм.

Итгэлцлийн удирдлага

Итгэлцлийн менежментийн компаниуд (TM) нь Дундад зууны үеэс "итгэмж" (Англи итгэлцэл) нэрээр алдартай болсон. Өргөн утгаараа хөрөнгө оруулагч тодорхой хэмжээгээр шилжүүлдэг компани бөгөөд ингэснээр мэргэжилтнүүд энэ мөнгийг хэмнэж, нэмэгдүүлэх боломжтой. Итгэлцлийн менежмент ба хамтын сангуудын гол ялгаа нь хувь хүний ​​хандлага, үйлчлүүлэгч болон хөрөнгө оруулалтын менежерийн аль алинд нь үйл ажиллагааны илүү эрх чөлөө юм. Өнөөдөр хөрөнгө оруулагчид мөнгөө итгэлцүүлэх хоёр сонголт байдаг - сонгодог итгэмжлэгдсэн компани болон хувийн хөрөнгө оруулалтын данс (IIA).

Итгэлцлийн менежмент хэрхэн ажилладаг вэ?

Итгэлцлийн менежментийн үйлчилгээ үзүүлдэг компаниуд нь тусгайлан байгуулагдсан хөрөнгө оруулалтын байгууллага эсвэл менежментийн компаниуд байж болох бөгөөд бусад зүйлсээс гадна хамтын санг удирдах боломжтой. Ямар ч тохиолдолд зөвхөн үнэт цаасны зах зээл (хувьцаа, бонд) болон дериватив (опцион, фьючерс) -ийн лицензтэй оролцогчид итгэлцлийн удирдлагад мөнгө хүлээн авах эрхтэй. Санхүүгээ удирдлагад шилжүүлэхээсээ өмнө та болон танд томилогдсон багцын менежер өөрийн хувийн багцыг - таны хөрөнгийг оруулах хувьцаа, бондын багцыг боловсруулж, стратеги (консерватив, дунд зэрэг, түрэмгий, илүү ашигтай эсвэл илүү найдвартай). Үүний дараа та өөрийн хөрөнгийн байдал, ашиг, үнийн динамикийн талаарх мэдээллийг хүссэн үедээ авах боломжтой.

Итгэлцлийн удирдлагын давуу тал

  • Хувь хүний ​​хөрөнгийн удирдлагын схем. Компанийн бусад үйлчлүүлэгчдийн сонгосон стратегиас үл хамааран таны хөрөнгийг яг шаардлагатай хэмжээгээр удирдах болно.
  • Хөрөнгө оруулалтын хэрэгслийг сонгох эрх чөлөө нэмэгдэнэ. Таны шийдвэрээс хамааран фьючерс, опцион, маржин арилжаа, тэр ч байтугай гадаад валютын зах зээлд мөнгө оруулах боломжтой. Хэрэв та эрсдэлийн түвшинг нэмэгдүүлэхийг зөвшөөрвөл хөрөнгө оруулалтын өгөөж нэмэгдэх болно - хууль нь санхүүгийн хэрэгслийг сонгоход итгэмжлэгдсэн менежментийн компаниудыг хязгаарладаггүй.
  • Нэмэлт зардал бага. Санхүүгийн нэг хэсэг эсвэл бүх хөрөнгө оруулалтыг татахдаа алсын удирдлагатай компанид ашгийн зөвхөн тодорхой хувийг төлдөг. Хэрэв ашиг нь тэг бол энэ нь менежментийн компанийн хувьд асуудал юм.

Итгэлцлийн удирдлагын сул тал

  • Өндөр эрсдэлтэй. Харамсалтай нь энэ бол маш хатуу хэв маяг юм - боломжит ашиг өндөр байх тусам орлогогүй үлдэх, эсвэл бүр үндсэн санхүүгээ алдах магадлал нэмэгддэг.
  • Нэлээд өндөр босго. Ямар ч багцын менежер хэдэн мянган рубльтэй тэнцэх хэмжээний хөрөнгийг удирдах үүрэг хүлээхгүй бөгөөд хамгийн бага хөрөнгө оруулалт нь хэдэн мянга эсвэл хэдэн арван мянган доллар байх ёстой. Түүгээр ч барахгүй итгэлцлийн менежментэд ийм хөрөнгө оруулалт хийсэн ч ихэнх тохиолдолд танд хэд хэдэн бэлэн стратеги, үнэт цаасны хэд хэдэн багцыг сонгохыг санал болгоно. Зөвхөн хэдэн зуун мянган долларын үнэтэй үйлчлүүлэгч л түүнд зориулж боловсруулсан үнэхээр өвөрмөц хөрөнгө оруулалтын стратегийг хүлээн авах боломжтой.
  • Хувь хүний ​​​​хөрөнгө оруулалтын дансанд (IIA) хөрөнгө оруулалт хийх тохиолдолд гэрээний хугацаа нэлээд урт байж болох бөгөөд урьд нь мөнгөө авах боломжгүй, мөн гэрээг хугацаанаас нь өмнө цуцалсан тохиолдолд та татвар авах эрхээ алдах болно. хасалт.

Сонголт хийхэд хүндрэлтэй

Хэлсэн бүхнийг нэгтгэн дүгнэвэл, хөрөнгө хуримтлуулах, ашиг олох хамтын сан эсвэл хамтын санг сонгох нь таны зорилгоос хамаарна. Нэг талаас, хамтын хөрөнгө оруулалтын сангууд нь нэгдсэн хөрөнгөтэй учраас хамтын сангаас илүү тогтвортой байдаг. Түүнчлэн, их хэмжээний хөрөнгө оруулалттай тул хөрөнгө оруулалтыг нухацтай төрөлжүүлэх боломжтой - таван мянган долларын хөрөнгө оруулалтаас хэдэн сая долларыг хэдэн арван өөр санхүүгийн хэрэгсэлд хуваарилах нь илүү хялбар байдаг. Нөгөөтэйгүүр, хэдэн мянган хөрөнгө оруулагчдад зориулж нэг хөрөнгө оруулалтын стратеги ашиглах нь зах зээлийн нөхцөл байдал илт хэцүү байсан ч таны ордын хувь заяанд нөлөөлөх ямар ч боломжийг олгодоггүй.

Итгэлцлийн менежментийн компаниудад оруулсан хөрөнгө оруулалтад хувь хүн (тодорхой хэмжээгээр) хандах нь шаардлагатай бол стратегиа өөрчлөх, хөрөнгө оруулалтынхаа эрсдлийг удирдах боломжийг олгодог. Хамтын сангуудын төрийн хатуу зохицуулалт нь санхүүгийнхээ харьцангуй аюулгүй байдлыг хангах боломжийг олгодог боловч энэ нь итгэлцлийн менежментийн мэргэжилтнүүдэд байгаа өндөр ашигтай бүх боломжийг бүрэн хэрэгжүүлэхэд саад болдог.

Бусад бүх тохиолдлуудын нэгэн адил хамгийн сайн сонголт бол төрөлжүүлэх явдал юм - хамтын сан ба менежментийн компанийн хооронд консерватив хөрөнгө оруулалтад зориулж хуваарилсан хөрөнгийг хуваарилах явдал юм. Мэдээжийн хэрэг, хэрэв санхүүгийн хэмжээ маш бага бол түүнийг түүхтэй, найдвартай, том хамтын санд хөрөнгө оруулах нь хамгийн тохиромжтой. Гэхдээ хэрэв танд маш их хэмжээний мөнгө байгаа бол үүнийг хоёр, гурван хамтын сан (өөр өөр стратегитэй) болон хэд хэдэн итгэлцлийн удирдлагын дансны хооронд хуваарилаарай. Хамгийн гол нь санаж байх хэрэгтэй: нэг ч хамтын сан, нэг ч менежментийн компани ашигт ажиллагааны баталгаа өгдөггүй, хуулиар тэд зөвхөн өмнөх жилүүдийн ашгийн тоог нэрлэхийг зөвшөөрдөг. Санхүүгийн ертөнцийг урьдчилан таамаглах аргагүй, та сая саяыг олох эсвэл бүх зүйлээ алдаж болно. Ухаалаг хөрөнгө оруулалт хий.

Хамтын хөрөнгө оруулалтын сан (MUIF) нь дэлхий даяар түгээмэл хэрэглэгддэг хамтын хөрөнгө оруулалтын механизм бөгөөд үүгээрээ дамжуулан олон хөрөнгө оруулагчдын хөрөнгийг тусгайлан бий болгосон санд нэгтгэж, орлого олох зорилгоор тусгай зөвшөөрөлтэй Менежментийн компанийн удирдлагад шилжүүлдэг.
Удирдлагын компани нь сангийн хөрөнгийг үнэт цаасны зах зээлийн янз бүрийн хэрэгсэлд хөрөнгө оруулалт хийж, зөвхөн хувьцаа эзэмшигчдийн ашиг сонирхлын үүднээс сангийн хөрөнгийг хадгалах, нэмэгдүүлэхэд анхаарч ажилладаг.

Хувьцаа эзэмшигчдэд зөвхөн тохирсон хувиар төлдөг банкуудаас ялгаатай нь хамтын сангууд нь менежментийн хураамжийг хасч олсон бүх ашгаа хувьцаа эзэмшигчдэд өгдөг.
Хамтын сангууд нь мэргэжлийн бус хөрөнгө оруулагчдад ил тод, ойлгомжтой хэрэгсэл юм. Хамтын сангууд нь бага хэмжээний мөнгөтэй хөрөнгө оруулагчдад хөрөнгийн зах зээлд хөрөнгө оруулах боломжийг олгодог. Хувьцаа худалдаж авснаар хөрөнгө оруулагч нь хамтын сангийн багцад багтсан бүхэл бүтэн үнэт цаасны эрхийг хангасан үнэт цаасыг хүлээн авдаг.

Хамтын сангийн найдвартай байдлын баталгаа юу вэ?

Менежментийн компанийн үйл ажиллагаанд Мэргэшсэн хадгаламжийн газар, Аудитор, ОХУ-ын Төв банк (хуучнаар ОХУ-ын FSFM / FCSM), түүнчлэн эд хөрөнгийн менежмент, хадгалалтын чиг үүргийг хуваах олон түвшний хяналтыг арилгах. хувьцаа эзэмшигчдийн хөрөнгийг зориулалтын бусаар ашиглах боломж. Сангийн хөрөнгө нь бүрэн хөрвөх чадвартай, өөрөөр хэлбэл хамтын сангаас авсан хөрөнгө нь ихэвчлэн тэргүүлэх арилжааны платформ дээр зарагдах үнэт цаасанд хөрөнгө оруулалт хийдэг. Өөрөөр хэлбэл, үнэт цаасны зах зээлд хөрөнгө оруулах боломжуудын дотроос хамтын сангууд нь хөрөнгө оруулагчдад хамгийн их хамгаалагдсан хууль тогтоох механизмыг санал болгодог.

Ямар төрлийн хамтын сангууд байдаг вэ?

Орос улсад нээлттэй, интервал, хаалттай, биржээр арилжаалагддаг дөрвөн төрлийн хамтын сангууд байдаг.
Нээлттэй сан нь хөрөнгө оруулагчдад ажлын аль ч өдөр нэгж худалдан авах, эргүүлэн авах хүсэлт гаргах боломжийг олгодог. Ийм санг хязгааргүй хугацаагаар байгуулдаг бөгөөд олон жил, хэдэн арван жил ажиллах боломжтой.
Интервалын сан нь хувьцааг зөвхөн интервал нээх хугацаанд буюу Сангийн дүрэмд заасан хатуу тогтоосон хугацаанд, гэхдээ жилд нэгээс доошгүй удаа худалдаж авах, эргүүлэн авах боломжийг олгодог.
Хаалттай сан нь тодорхой хугацаанд бий болдог.
Биржийн арилжааны хөрөнгө оруулалтын сан нь эрх бүхий этгээдээс ажлын аль ч өдөр хувьцаа худалдаж авахыг шаардах эсвэл тодорхой нөхцлөөр бирж дээр хувьцаагаа зарах эрхийг олгодог.

Менежментэд зориулж яагаад мэргэжлийн хүмүүст мөнгө шилжүүлэх вэ?

Хөрөнгийн зах зээл дээр ажиллахаар шийдсэн хөрөнгө оруулагчийн хувьд хөрөнгө оруулалтын санг ашиглан хөрөнгө оруулалт хийх нь хөрөнгө оруулагч бие даан ажиллахаар шийдсэн тохиолдолд гарах хэд хэдэн асуудлыг шууд шийддэг.
Нэгдүгээрт, амжилт нь түүний санхүүгийн мэдлэгээс хамаарахаа больсон. Хамтын сангийн тусламжтайгаар хувьцааг бондоос ялгахгүй байсан ч хэн ч санхүүгийн зах зээлд хөрөнгө оруулах боломжтой.
Хоёрдугаарт, хөрөнгө оруулагч нь хамтын санд хөрөнгө оруулалт хийснээр хөрөнгөө бие даан удирдах, баримт бичгийн урсгалыг хадгалахад зарцуулах цагийг багасгадаг.
Гуравдугаарт, хөрөнгө оруулагч хөрөнгө оруулалтын менежментийн зардлаа бууруулдаг. Хамтын санд хөрөнгө оруулах тохиолдолд хөрөнгө оруулагчдын зардал тогтмол байдаг бөгөөд тэд менежментийн компанид шимтгэл төлдөг бөгөөд дээд хязгаарыг итгэлцлийн удирдлагын дүрмээр тодорхойлдог.

Хувьцаа худалдаж авах, эргүүлэн авах асуудлыг ямар баримт бичгээр зохицуулдаг вэ?

Хөрөнгө оруулалтын нэгжийг худалдан авах, эргүүлэн авах, солилцох нөхцөлийг ОХУ-ын Төв банкнаас албан ёсоор бүртгэсэн Сангийн Итгэлцлийн удирдлагын дүрэмд тусгасан болно. Сангийн дүрмийн текстийг нэгжийн борлуулалтын албанаас, мөн BCS менежментийн компанийн вэбсайтаас хамтын сан бүрийн хуудаснаас авах боломжтой.

Би хувьцааг хаанаас, хэрхэн худалдаж авах, эргүүлэн авах вэ?

Та хамгийн ойрын борлуулалтын оффис дээр менежментийн компанийн хамтын сангийн хувьцааг худалдаж авах, эргүүлэн авах, солилцох боломжтой. Мөн шаардлагатай бичиг баримтыг шуудангаар илгээснээр хувьцааны гүйлгээг алсаас хийх боломжтой.

Хувьцааны зөвхөн нэг хэсгийг л зарах боломжтой юу?
Тийм ээ, хувьцааг бүрэн эсвэл хэсэгчлэн эргүүлэн авах боломжтой. Хувьцаа эргүүлэн авах өргөдөлд хөрөнгө оруулагч нь эргүүлэн авахыг хүсч буй хувьцааны тоог зааж өгдөг.

Ямар татвар төлдөг вэ?

Хуулийн дагуу хамтын сан нь хуулийн этгээд биш учраас орлогын албан татвар төлдөггүй. Татвар нь эзэмшигчийн эзэмшиж буй хөрөнгө оруулалтын хувьцааг худалдах үед л үүсдэг. Хөрөнгө оруулалтын хувьцаа эзэмшдэг иргэд хувь хүний ​​орлогын албан татвар ногдуулдаг. Хуулийн этгээд - хөрөнгө оруулалтын хувьцаа эзэмшигчид орлогын албан татвар төлдөг.

Хувь хүний ​​орлогын албан татвар
Татварыг хувьцааг эргүүлэн худалдаж авснаар хүлээн авсан дүн болон худалдан авахад зарцуулсан үнийн дүнгийн эерэг зөрүүгээс ногдуулдаг. ОХУ-ын оршин суугчид болох хувь хүмүүсийн татварын хэмжээ 13% байна.
ОХУ-тай давхар татварын гэрээ байгуулаагүй муж улсын татварын оршин суугч иргэдийн хувьд үйлчлүүлэгчийн орлогын 30% -иар татвар суутгадаг. Үүний зэрэгцээ эдгээр хэлэлцээрийг 80 гаруй улс оронтой байгуулсан бөгөөд татварын хувь хэмжээг тухайн улс болон холбогдох Давхар татварын хэлэлцээрийг (зарим тохиолдолд ОХУ-д татвар суутгахгүй, төлдөггүй) харгалзан тогтоодог.
BCS менежментийн компани нь анхдагч зах зээл дээр хувьцаа борлуулдаг үйлчлүүлэгчдэд зориулсан татварын төлөөлөгч бөгөөд татварын хууль тогтоомжийн дагуу хувьцаа эзэмшигчийн орлогын албан татварын хэмжээг бие даан тооцож, суутган авдаг.

Хуулийн этгээдийн ашгийн татвар
ОХУ-ын хуулийн этгээдүүд болон ОХУ-д байнгын төлөөлөгчийн газартай гадаадын хуулийн этгээдүүд хөрөнгө оруулалтын хувьцааны борлуулалтаас олсон ашгийг тухайн жилийн санхүүгийн үр дүнд хамааруулж, 24 хувийн татварыг бие даан төлдөг.
Хуулийн этгээдийн хувьд - ОХУ-тай давхар татварын гэрээ байгуулаагүй муж улсын татварын оршин суугчдын хувьд татварыг 20% -иар суутган, BKS менежментийн компанийн татварын төлөөлөгч бие даан төлдөг. Үүний зэрэгцээ эдгээр хэлэлцээрийг 80 гаруй улс оронтой байгуулсан бөгөөд татварын хувь хэмжээг тухайн улс болон холбогдох Давхар татварын хэлэлцээрийг (зарим тохиолдолд ОХУ-д татвар суутгахгүй, төлдөггүй) харгалзан тогтоодог.