үнэт цаасны "гудамжны зах зээл". Үнэт цаасны худалдаа "Гудамжны зах зээл" үнэт цаасны
Аюулгүй байдал- энэ бол капиталын оршин тогтнох хэлбэр нь түүний бараа, бүтээмжийн болон мөнгөн хэлбэрээс ялгаатай бөгөөд өөрийн оронд шилжүүлж, зах зээл дээр бараа хэлбэрээр эргэлдэж, орлого бий болгодог. Энэ бол хөрөнгийн оршин тогтнох онцгой хэлбэр бөгөөд түүний мөн чанар нь хөрөнгийн эзэн өөрөө капиталгүй, харин үнэт цаасанд бүртгэгдсэн бүх эрхийг эдэлдэг явдал юм. Сүүлийнх нь хөрөнгийн өмчлөлийг капиталаас салгаж, улмаар эдийн засагт шаардлагатай хэлбэрээр зах зээлийн процесст оруулах боломжийг олгодог. Өөрөөр хэлбэл үнэт цаас нь эдийн засагт бодитой үйл ажиллагаа явуулдаг бодит хөрөнгийн төлөөлөгч бөгөөд хөрөнгийн хувьд үнэт цаас нь зохиомол капитал юм.
Аюулгүй байдал нь бий хоёр утга : бодит капиталыг төлөөлөх үнэ цэнэ (нэрлэсэн үнэ) ба үнэ цэнэ нь зохиомол капитал (зах зээлийн үнэ).
Нэрлэсэн үнэ цэнэүнэт цаасыг гаргах буюу эргүүлэн авах үе шатанд бодит капиталаар солигдох үед үнэт цаасны төлөөлж буй мөнгөн дүнгээр үнэт цаасыг илэрхийлнэ. Ийм хэмжээний мөнгө гэж нэрлэдэг үнэт цаасны нэрлэсэн үнэ .
Зах зээлийн үнэаюулгүй байдал нь түүний өмчийн эрхийг капиталжуулсны үр дүнд бий болдог. Үнэт цаасны үндсэн өмчийн эрх нь түүний орлого олох эрх тул үнэт цаасны үнэ цэнэ нь үндсэндээ энэ орлогыг зах зээлийн (банк) хүүгийн түвшинд хуваах коэффициентоор тооцсон энэхүү орлогыг капиталжуулах явдал юм. Үнэт цаасны бусад эрхийг хатуу тоогоор илэрхийлэх боломжгүй. Зах зээлийн үүднээс тэдний ач холбогдол өндөр байх тусам энэхүү үнэт цаасны үнийг тодорхойлох үйл явц бага байх тусам сэтгэлзүйн субъектив үнэлгээний үүрэг өндөр болно.
Үнэт цаасны зах зээлийн үнэнь түүний зах зээлийн үнэ цэнийн мөнгөн тооцоо юм. практикт үүнийг валютын ханш, зах зээлийн ханш, ханш гэх мэт гэж нэрлэдэг.
Үнэт цаас байж болно бүртгүүлсэн (эзэмшигчийн нэр нь үнэт цаас гаргагчийн хөтлөх тусгай бүртгэлд бүртгэгдсэн), захиалга ("захиалгаар нь" гэсэн заалт бүхий анхны эзэмшигчид зурж, баталгаажуулалт хийж өөр этгээдэд шилжүүлсэн) болон тээгч (эзэмшигчийн нэр дээр үнэт цаас гаргагчид бүртгүүлээгүй, хүргэлтийн замаар өөр этгээдэд шилжүүлсэн).
Үнэт цаас байж болно баримтат кино эсвэл бичиг баримтгүй хэлбэр нь өөр байж болно цаг хугацаагаар (богино хугацааны, дунд хугацааны, урт хугацааны ба тодорхойгүй), байж болно яаралтай (тодорхой хугацаатай) эсвэл танилцуулга дээр .
Үнэт цаас байж болно тогтмол эсвэл эргэлзэх орлого (зах зээл дээрх дундаж хүүгийн хэлбэлзэлтэй уялдуулан нэрлэсэн өөрчлөлтийн өгөөж).
Урамшуулал эдгээр үнэт цаасыг гаргасан компанийн дүрмийн санд хувь эзэмших, энэ компанийн ашгаас орлого авах эрхийг эзэмшигчдээ олгосон үнэт цаас юм.
Хувьцаат компаниХувьцаат компанитай холбоотой хувьцаа эзэмшигчдийн заавал эдлэх эрхийг баталгаажуулсан дүрмийн сан нь тодорхой тооны хувьцаанд хуваагдсан арилжааны байгууллага юм.
Хувьцаат компани нь нээлттэй (OJSC) эсвэл хаалттай (CJSC) байж болно, энэ нь түүний дүрэм, нэрэнд тусгагдсан байдаг.
Хувьцаа эзэмшигчид ХК ХК-ийн бусад хувьцаа эзэмшигчдийн зөвшөөрөлгүйгээр үнэ төлбөргүй худалдах, хандивлах замаар хувьцаагаа бусад этгээдийн өмчлөлд шилжүүлж болно. ХК-ийн хувьцаа эзэмшигчдийн тоо хязгаарлагдахгүй; ХК-ийн дүрмийн сангийн доод хэмжээ нь компанийг бүртгүүлсэн өдөр холбооны хуулиар тогтоосон хөдөлмөрийн хөлсний доод хэмжээ 1000-аас доошгүй байх ёстой. Нээлттэй хувьцаат компанийн дүрэмд өөрөөр заагаагүй бол нээлттэй хувьцаат компани нь хувийн захиалгаар хувьцаа тарааж болно.
Хувьцаа Компани зөвхөн үүсгэн байгуулагчдын дунд (хувьцаа эзэмшигчдийн тоо тавиас хэтрэхгүй байх ёстой) эсвэл урьдчилан тодорхойлсон хүмүүсийн дунд хуваарилагдана. ХК-ийн дүрмийн сан нь 1000-аас ихгүй, хөдөлмөрийн хөлсний доод хэмжээ 100-аас багагүй байна.
Энгийн болон давуу эрхийн хувьцаа гэж байдаг.
Энгийн хувьцаа өөрийн бүрэн эрхэд хамаарах бүх асуудлаар санал өгөх, ногдол ашиг авах, түүнчлэн татан буугдсан тохиолдолд эд хөрөнгийн зарим хэсгийг хувьцаа эзэмшигчдийн нэгдсэн хуралд оролцох эрхийг эзэмшигчдээ олгосон үнэт цаас юм. Гэхдээ сүүлийн хоёр эрхээ биелүүлэх баталгаа байхгүй. Компанийн бүх энгийн хувьцаа ижил нэрлэсэн үнэтэй байна.
Давуу эрхтэй хувьцаанууд (урьдчилгаа) ХК татан буугдсан тохиолдолд ногдол ашиг авах, эд хөрөнгө хуваарилах тал дээр энгийн хувьцаанаас тодорхой давуу талтай. ХК нь хэд хэдэн төрлийн давуу эрхийн хувьцаа гаргах боломжтой бол ижил төрлийн урьдчилсан хувьцаа нь хувьцаа эзэмшигчдэд ижил хэмжээний эрх олгож, ижил нэрлэсэн үнэтэй байдаг. Бүх байршуулсан угсармал бүтээгдэхүүний нэрлэсэн үнэ нь компанийн дүрмийн сангийн 25 хувиас хэтрэхгүй байх ёстой. Давуу эрхтэй хувьцаа нь ихэвчлэн хувьцаа эзэмшигчдийн нэгдсэн хуралдаанд санал өгөх эрхийг эзэмшигчиддээ олгодоггүй. Үл хамаарах зүйл бол компанийг өөрчлөн байгуулах, татан буулгах, хувьцаат компанийн дүрэмд давуу эрхийн хувьцаа эзэмшигчдийн эрхийг хязгаарласан нэмэлт, өөрчлөлт оруулах, түүний дотор хувьцааны хэмжээг тогтоох, өөрчлөх тохиолдол юм. ногдол ашиг ба/эсвэл давуу эрхийн хувьцааны татан буулгах үнэ. Хувьцаа эзэмшигчдийн жилийн хурлаар урьдчилгаа төлбөрийн ногдол ашиг төлөх тухай шийдвэр гаргаагүй, эсхүл шийдвэр гаргаагүй тохиолдолд хувьцаа эзэмшигчид бүх асуудлаар саналын эрхтэйгээр хуралд оролцох эрх үүсдэг. урьдчилгаа төлбөрийн ногдол ашгийг бүрэн төлөөгүй. Энэхүү эрх нь дээр дурдсан жилийн хурлын дараах хурлаас эхлэн үүсч, хувьцааны ногдол ашгийг анх удаа бүрэн төлсөн үеэс дуусгавар болно.
Бонд Эзэмшигч нь үнэт цаас гаргагчаас тодорхой хугацаанд нэрлэсэн үнэ болон түүнд заасан үнийн дүнгийн хувь буюу түүнтэй адилтгах бусад хөрөнгийг авах эрхийг баталгаажуулсан үнэт цаас юм. Бонд бүрийг дангаар нь биш, харин бондын гаралтын нэг хэсэг болгон гаргадаг бөгөөд тэдгээр нь олгосон эрхийн хэмжээгээрээ бие биетэйгээ тэнцүү үнэт цааснаас бүрддэг.
Бондын нэрлэсэн үнэ- энэ нь бонд дээр заасан хэмжээ бөгөөд түүн дээрх үндсэн өрийн хэмжээг гэрчилнэ.
Бондын хүүнэрлэсэн үнийн дүнгийн хувиар тодорхойлно. Валютын ханшийн өөрчлөлтийг дараах байдлаар илэрхийлнэ оноо.
Хөнгөлөлт (дээд зэрэглэлийн)- Борлуулалтын үнэ болон бондын нэрлэсэн үнийн сөрөг (эерэг) зөрүү.
Эхлээд нэрлэсэн үнээс доогуур үнээр гаргасан, нэрлэсэн үнээр нь эргүүлж авдаг бонд байдаг. Ийм бонд гэж нэрлэдэг тэг купон бонд . Тэдний орлого нь хөнгөлөлттэй тэнцэнэ.
Купон (купоны хувь)бонд гаргах үед тогтоосон тогтмол хүү гэж нэрлэдэг.
Дуусгавар болох огнооБондыг ХК нь бондын нэрлэсэн үнэтэй тэнцэх хэмжээний хүүг төлж, бондын эзэнд буцааж өгөх өдөр гэж тооцогддог.
Үнэт цаасны зах зээл (хөрөнгийн зах зээл) өөрийн гэсэн үнэ цэнэтэй, худалдах, худалдан авах, эргүүлэн авах боломжтой үнэт цаас гаргах замаар эдийн засгийн харилцаанд оролцогчдын хооронд хөрөнгийн хуваарилалтыг хангана.
Үнэт цаасны зах зээлийг анхдагч болон хоёрдогч гэж хуваадаг. Анхдагч зах зээл дээр Үнэт цаасны шинэ дугаарууд зарагдаж, үүний үр дүнд үнэт цаас гаргагч шаардлагатай санхүүгийн эх үүсвэрийг хүлээн авч, үнэт цаас нь анхны худалдан авагчдын гарт очдог. Үнэт цаасыг дараагийн дахин худалдах хэлбэр хоёрдогч зах зээл , үүнд үнэт цаас гаргагчийн хувьд шинэ санхүүгийн эх үүсвэр хуримтлагдахаа больсон, харин зөвхөн дараагийн хөрөнгө оруулагчдын дунд нөөцийг дахин хуваарилах явдал юм. Үнэт цаасыг нэн даруй дахин худалдах механизмыг бий болгосноор хоёрдогч зах зээл нь хөрөнгө оруулагчдын тэдэнд итгэх итгэлийг нэмэгдүүлж, хувьцааны шинэ үнэ цэнийг худалдан авах хүслийг өдөөж, улмаар үйлдвэрлэлийн ашиг сонирхлын үүднээс нийгмийн нөөцийг илүү бүрэн хуримтлуулахад хувь нэмэр оруулдаг. Үнэт цаасны хоёрдогч зах зээлийн цөм нь хөрөнгийн бирж юм.
Хөрөнгийн бирж. - Энэ бол үнэт цаас худалдах, худалдан авах гүйлгээ хийх тодорхой хэлбэрээр зохион байгуулагдсан зах зээл юм.
Хөрөнгийн бирж үндсэндээ үйл ажиллагаа явуулдаг оролцогчдын гурван ангилал :
1) брокеруудэсвэл брокерууд(үйлчлүүлэгчийн зардлаар худалдаа хийх, хийсэн ажлынхаа шимтгэлийг авах);
2) дилерүүдэсвэл худалдаачид(өөрсдийн зардлаар болон өөрсдийн ашиг сонирхлын үүднээс худалдаа хийх);
3) хөрөнгийн биржийн мэргэжилтнүүд(биржийн ашиг сонирхлын үүднээс өөрсдийн зардлаар арилжаа хийх).
Хөрөнгийн бирж дээр зөвхөн гишүүд нь арилжаа хийх боломжтой. Хөрөнгийн зах зээлийн бусад оролцогчид биржийн гишүүдийн зуучлалаар бирж дээр арилжааны үйл ажиллагаа явуулж болно. Хөрөнгийн бирж арилжааны явцад ил тод, нээлттэй байдлыг хангах үүрэгтэй. Бирж нь гишүүдийнхээ оролцоотой гүйлгээ хийснийхээ төлөө авах урамшууллын хэмжээг тогтоох эрхгүй. Бүртгэлд бүртгүүлэх, бүртгэлээс хасах журамд хамрагдсан үнэт цаасны жагсаалтад оруулах журмыг Бирж бие даан тогтоодог.
Бирж дээр зарагдсан бараа ийм байх ёстой чанарууд бөөнөөр нь үйлдвэрлэх, чанарын хувьд нэгэн төрлийн болон солигдох чадвар, үнийн харьцангуй урьдчилан таамаглах боломжгүй байдал гэх мэт. Биржийн арилжааг хялбарчлахын тулд зөвхөн төрлүүдийг нь стандартчилаад зогсохгүй нэг гэрээний дагуу борлуулж болох тоо хэмжээг ч мөн стандартчилдаг. Ийм хамгийн бага хэмжээний барааг нэрлэдэг солилцооны нэгж.
Хувьцаа, үнэт цаасны зах зээлхувьцаа, бонд, хадгаламжийн гэрчилгээ (үнэт цаасны өмчлөлийг гэрчлэх баримт бичиг), үнэт цаас, төрийн сан (төрийн сан - засгийн газрын санхүүгийн байгууллага) төрийн үүргийг багтаасан эргэлтийн хүрээний тусгай хэсгийг төлөөлдөг.
Үнэт цаасны зах зээлд дараахь байгууллагууд оролцдог.
- а) үнэт цаас гаргагч - үнэт цаас гаргаж, тэдгээрийн төлөө хариуцлага хүлээдэг хуулийн этгээд
- б) хөрөнгө оруулагчид - өөрийн нэрийн өмнөөс болон өөрийн зардлаар үнэт цаас худалдан авч буй хуулийн этгээд, хувь хүн.
- в) хөрөнгө оруулалтын байгууллага - хөрөнгө оруулалтын зөвлөх, санхүүгийн зуучлагч, хөрөнгө оруулалтын компаниудын үүрэг гүйцэтгэдэг хуулийн этгээд
Үнэт цаасны зах зээлийг анхдагч ба хоёрдогч гэсэн хоёр төрөлд хуваадаг.
- Анхдагч зах зээл дээр үнэт цаас гаргагч (аж ахуйн нэгж, төрийн байгууллага) үнэт цаасны шинэ дугаарыг борлуулж, шаардлагатай хөрөнгийг хүлээн авдаг. Ийм үнэт цаасыг анхны хөрөнгө оруулагчид (гадаадад - санхүүгийн байгууллага эсвэл хувь хүн хөрөнгө оруулагчид) нэн даруй худалдаж авдаг.
- Хоёрдогч зах зээл нь үнэт цаасыг дахин худалдах (эхний ба дараагийн) явагддаг дараагийн хөрөнгө оруулагчдаас бүрддэг. Хоёрдогч арилжааг банкууд болон төрөлжсөн пүүсүүд (хөрөнгө оруулалтын байгууллагууд) дэмждэг.
Хариуд нь хоёрдогч зах зээл нь үнэт цаасны биржээс гадуурх болон биржийн эргэлтэд хуваагддаг.
Лангуунаас гадуурх бараа эргэлт нь дараахь шинж чанартай байдаг.
- a) ганц худалдааны төв байхгүй
- б) үнэт цаасыг худалдан авах, худалдах нь хэлцэл хийхэд зуучлах, орон даяар байрладаг брокерийн байгууллагуудаар дамжуулан хийгддэг.
- в) гүйлгээний үнийг талуудын хооронд хэлэлцээр хийх явцад тогтооно
- г) брокерийн байгууллага нь гүйлгээний төрлөөр мэргэшдэггүй
- д) гүйлгээ нь улс орныг бүхэлд нь хамарсан утасны яриа, тусгай компьютерийн сүлжээ (үнийн автомат систем) -ээр дамжуулан хийгддэг.
Биржийн эргэлт нь дараахь шинж чанартай байдаг.
- а) үнэт цаас худалдах, худалдан авах нэг төв бий болсон - хөрөнгийн бирж
- б) хөрөнгийн бирж дээр үнэт цаасыг дуудлага худалдаагаар зардаг
- в) биржийн журмын дагуу худалдан авах, худалдах бүх гүйлгээг бүртгэнэ
- г) биржийн гүйлгээ нь тодорхой төрөлд нарийн мэргэшсэн
- д) үнэт цаас худалдах нь худалдааны зуучлагч (брокер, брокер) -ээр дамжуулан хийгддэг.
Одоо хөрөнгийн биржийн үйл ажиллагааг нарийвчлан авч үзье. Үүний гол үүрэг нь:
- үнэт цаас худалдагч, худалдан авагчдыг нэгтгэх
- тэдний үнийг тодорхойлох (үнэ)
- эдийн засгийн ашиг багатай салбараас (эсвэл аж ахуйн нэгж) илүү ашигтай салбар руу хөрөнгийн урсгалыг дэмжих
- тус улсын бизнесийн үйл ажиллагааны барометр болдог. Бизнесийн үйл ажиллагааны индексүүд нь энэ зорилгоор үйлчилдэг. Хамгийн алдартай нь Dow Jones индекс юм (1884 онд нэвтрүүлсэн). Томоохон 30 компанийн хувьцааны ханшаар тооцдог
Хөрөнгийн бирж нь анх үнэт цаасны (сангийн) чөлөөт зах зээл хэлбэрээр хөгжсөн. Удаан хугацаанд энэ байгууллагын үйл ажиллагаанд төр саад учруулаагүй. 19-р зуунд өргөн дэлгэрсэн “зэрлэг” бирж гадны ямар ч хязгаарлалтгүйгээр ажилладаг байв. Энэ үйл ажиллагаа 1920-иод онд. урьд өмнө хэзээ ч байгаагүй хувьцааны таамаг дагалддаг. Үнэт цаасны үнэ тасралтгүй өсөв. Хувьцааны худалдан авагчдын урсгал нэмэгдэж байгаа нь өөрсдийн хадгаламжаа бус арилжааны банкуудын зээлийг өргөнөөр ашиглах болсон. Үүний үр дүнд хувьцааны үнэ нэрлэсэн үнээсээ огцом салж, буурч эхэлсэн бөгөөд зээлдүүлэгчид зээлээ төлөхийг шаардав. Шаардлагатай хөрөнгийг олж авахын тулд дамын наймаачид хувьцаагаа зарж эхэлсэн бөгөөд ингэснээр тэдний үнийн огцом бууралт, мөн үйлдвэрлэлийн түвшин буурах явцыг хурдасгав.
"Зэрлэг" биржүүд ихээхэн хувь нэмэр оруулсан 1929-1933 оны дэлхийн эдийн засгийн томоохон хямралын дараа үнэт цаасны зах зээлд эрс өөрчлөлт гарсан. 1930-аад онд АНУ-д, дараа нь бусад оронд орчин үеийн "соёлын" солилцоо бий болсон. "Зэрлэг"-ээс ялгаатай нь энэ нь засгийн газрын зохицуулалтад хамаарна:
- биржийн гүйлгээнд оролцогчдод тавих төрийн хяналтыг нэвтрүүлсэн буюу чангатгасан (үнэт цаасаа зарах хүсэлтэй аж ахуйн нэгжүүдэд хатуу хяналт шалгалт хийх нь дампуурлыг зах зээлд нэвтрэхээс урьдчилан сэргийлэх зорилготой)
- биржийн гол зуучлагч болох брокеруудыг төр томилж, тэдний ажлыг хянадаг
- Хөрөнгийн биржийн зээлийг төрийн хяналтад (хувьцаа худалдан авахад зарцуулсан зээлсэн хөрөнгийн хэмжээ, үнийн хэлбэлзлийн хэмжээ хязгаарлагдмал байдаг) үнэт цаасны үнэ огцом хэлбэлзэх аюулаас зайлсхийх, хөрөнгийн биржийг их хэмжээний дамын наймаанаас хамгаалах зорилгоор олгосон.
- Банкны хадгаламж, зээлийн улсын даатгалыг нэвтрүүлж, жижиг, дунд хадгаламж эзэмшигчдийн аюулгүй байдлыг баталгаажуулсан
- төр хөрөнгийн биржийн үйл ажиллагаанд нөлөөлдөг: хөнгөлөлтийн хувь хэмжээг идэвхтэй өөрчлөх, үнэт цаасны гүйлгээ хийх, бүх банкны байгууллагууд Төв банкинд тусгай дансанд байлгах шаардлагатай мөнгөн хөрөнгийн доод хэмжээг зохицуулдаг.
Барууны томоохон улс болгонд ихэвчлэн хэд хэдэн хөрөнгийн бирж байдаг. Үнэт цаас худалдах, худалдан авахад зөвхөн зуучлагчид оролцдог.
- a) гүйлгээ хийхдээ түншүүдийг нэгтгэдэг (тэдгээрийг хийх боломжтойг харуулж байна), гэхдээ өөрөө гүйлгээ хийдэггүй, үнэт цаас худалдагч, худалдан авагчдаас урамшуулал авдаг брокер.
- б) брокер (хүн эсвэл пүүс) - арилжааны гүйлгээг шууд хөнгөвчлөх тодорхой төрлийн үнэт цаасны нарийн мэргэжлийн мэргэжилтэн. Үүний тулд тэрээр тодорхой хураамж эсвэл комисс авдаг (талуудын тохиролцоогоор)
- в) дилер - өөрийн нэрээр болон өөрийн зардлаар үнэт цаас худалдаж аваад дараа нь дахин худалддаг. Ингэж дахин борлуулснаас олсон орлого нь түүний ашиг юм.
Брокерууд (брокеруудын тусламжтайгаар) үнэт цаасны хамгийн их эргэлтэнд ямар ханшаар хүрч байгааг тодорхойлдог. Энэ бол бэлэн мөнгөний гүйлгээний хувь хэмжээ буюу нэг ханш юм. Үүний тулд бирж нь “худалдагч үнэ”, “худалдан авагчийн үнэ”-ийг нэгтгэж, хамгийн олон тооны гүйлгээнд оролцогчдод тохирсон нэг үнийг тогтоодог.
Энд энгийн (нөхцөлт) жишээ байна. Есөн худалдагч, есөн худалдан авагч ижил хувьцааг сонирхож байгаа ч өөр үнээр худалдах эсвэл худалдаж авахад бэлэн байна. Нэг ширхэг хувьцааны ханш 204 иен байх нь ойлгомжтой. Энэ ханшаар гүйлгээ хийх нь “D”-ээс “I” хүртэлх худалдагч, “О”-оос “T” хүртэлх худалдан авагчдад ашигтай. Энэ нь нэг ханш нь гүйлгээний хамгийн их тоог өгдөг гэсэн үг юм. Мэдээжийн хэрэг, бирж дээр 9 худалдагч, 9 худалдан авагч оролцдоггүй, гэхдээ үүнээс ч их зүйл байдаг, гэхдээ энэ нь бэлэн мөнгөний гүйлгээний ханшийн мөн чанарыг өөрчлөхгүй.
Хүснэгт. Нэг хувьцаанд ногдох худалдагч, худалдан авагчдын үнэ
| Худалдагч | Би нэгж хувьцаанд иен авмаар байна | Худалдан авагч | Хувьцааны дээд хэмжээг төлөхөд бэлэн, иен |
| А | 208 | TO | 200 |
| Б | 207 | Л | 201 |
| IN | 206 | М | 202 |
| Г | 205 | n | 203 |
| Д | 204 | ТУХАЙ | 204 |
| Э | 203 | П | 205 |
| БА | 202 | Р | 206 |
| 3 | 201 | -тай | 207 |
| БА | 200 | Т | 208 |
Хувьцааны капиталд мөнгөө оруулсан хэн бүхэн ногдол ашгаас гадна ханшийн ашиг гэж нэрлэгддэг хувьцааны зах зээлийн үнийн өөрчлөлтөөс олсон орлогыг авах боломжтой. Үүнтэй холбогдуулан солилцооны хоёр төрлийн гүйлгээг ялгаж үздэг: бэлэн мөнгө, үнэт цаасны төлбөрийг нэн даруй эсвэл дараагийн 2-3 хоногт төлдөг, хувьцааг шилжүүлэх шаардлагатай фьючерс (яаралтай), мөнгийг дараа нь төлдөг. тодорхой хугацаа, ихэвчлэн хэдэн сарын дотор.
Хөрөнгийн бирж дээрх гүйлгээний дийлэнх нь фьючерсийн хэлцлүүд байдаг бөгөөд тэдний хэлснээр "зөрүүний төлөө". Тохиролцсон хугацаа дууссаны дараа талуудын нэг нь нөгөө талдаа хэлцэл хийх үед тогтоосон хувь хэмжээ болон гэрээний хугацаа дуусах үеийн бодит ханшийн зөрүүний дүнг төлөх ёстой. Жишээлбэл, 8-р сарын 1-нд худалдагч 8-р сарын 31 хүртэл хугацаанд хувьцаагаа 100 еврогоор зарж, энэ хугацаанд үнэ нь 120 евро хүртэл өссөн бол худалдан авагч ялна: тэр хувьцаагаа 100 еврогоор авах болно, эсвэл Үүнийг 120-оор зарна. Хэрэв хувьцааны үнэ 80 евро хүртэл буурвал худалдагч ялна: 80 еврогоор худалдаж авсан хувьцааг 100 еврогоор зарна. Хэвлэл, радио, телевизээр дамжуулан хувьцаагаа худалдах талаар таамаг дэвшүүлдэг хүмүүс (Англи хөрөнгийн биржийн нэр томъёогоор "баавгай" эсвэл "буудах") татан буулгах хугацаанд үнээ бууруулахыг эрмэлздэг бөгөөд үүний төлөө зохиомлоор илүүдлийг бий болгодог. хувьцааны нийлүүлэлт нь тэдний эрэлтээс илүү. Үүний эсрэгээр, тодорхой хугацаанд үнийн өсөлтийн төлөө тоглодог хувьцаа худалдан авагчдыг "бух" ("өсгөгч") гэж нэрлэдэг. Мөн арга барилаа ашиглан ханшийн ашиг хүртэнэ гэж найдаж байна.
Хувьцаанд мөнгөө байршуулсан хүн мэдээж тодорхой эрсдэлд ордог. Үүнийг хэрхэн бууруулах вэ?
- Хадгаламжийн тань удаан хугацаанд хэрэг болохгүй хэсгийг л хувьцаанд хөрөнгө оруулалт хийхийг зөвлөж байна. Энэ нь хуучин солилцооны дүрмийг дагаж мөрдөх хамгийн таатай мөчүүдийг сонгох боломжийг танд олгоно: бага ханшаар худалдаж авах, өндөр ханшаар зарах.
- Хөрөнгө оруулагч нь хувьцааг нь худалдаж авах гэж буй компанийг судлах нь зүйтэй. Сонгосон компанийн санхүүгийн байдлын найдвартай байдал, орлогын өсөлтийн талаар найдвартай мэдэх нь чухал юм.
- Хувьцаа худалдаж авахдаа маш бага ханш, зарахдаа туйлын өндөр ханшийг хүлээхгүй байхыг зөвлөж байна. Тэгвэл нэг хувьцаанаас зах зээлийн сайн үнэлгээ авах магадлал өндөр.
- Урьдчилан таамаглаагүй олон үйл явдал солилцоонд нөлөөлж болзошгүй тул мэргэжилтнүүдээс ажлын явцын талаар мэдээлэл авахыг зөвлөж байна. Тэд зах зээл, аж ахуйн нэгжийн байдлын талаар найдвартай мэдээлэлтэй байдаг.
Үүнтэй холбогдуулан 1990 онд Нобелийн шагнал хүртсэн Америкийн эдийн засагч Харри Марковец, Мертон Миллер, Уильям Шарп нар төсвийн хөрөнгө оруулалтын оновчтой (хамгийн сайн) сонголтын онолыг хөгжүүлж, санхүүгийн хөрөнгө оруулалтын асуудлыг шийдэх гэж оролдсоныг мэдэх нь зүйтэй. . "Багц" гэдэг нь ихэвчлэн янз бүрийн төрлийн үнэт цаасны жагсаалт (хувьцаа, бонд, өрийн үүрэг гэх мэт) гэж ойлгогддог. Төсвийн ерөнхийлөн захирагч сонголт гэдэг нь санхүүгийн зах зээлээр дамжуулан үйлдвэрлэлийн янз бүрийн төрлүүдийн хооронд эдийн засгийн нөөцийг хуваарилах (мөн дахин хуваарилах) гэсэн үг юм. Энэ сонголтоор хөрөнгө оруулагчид ирээдүйн орлогоо нэмэгдүүлэх, үнэт цаас худалдан авахтай холбоотой эрсдэлийг багасгахыг эрмэлздэг.
Нобелийн шагналтнууд математик, статистикийг ашиглан үнэт цааснаас олсон орлого болон эрсдэлийн зэрэг хоорондын хамаарлыг тодорхойлох боломжтой болсон. Тодруулбал, нэг хэв маягийг тодорхойлсон: хувьцаанаас хүлээгдэж буй орлого өндөр байх тусам түүнийг авах боломж багасч, улмаар хөрөнгө оруулагчийн эрсдэлийн түвшин өндөр байх болно. Үнэт цаасны оновчтой (хамгийн сайн) багцын ашигт ажиллагаа, санхүүгийн зах зээл дэх эрсдэлийн менежмент гэх мэт чухал дүгнэлтүүдийг хийсэн.Өнөөдөр багцын сонголтын онол бизнесийн амьдралын практикт бат бэх суурьшиж, зарим улс оронд үүнийг судалж байна. ахлах сургууль.
Үнэт цаасны зах зээлийн хөгжлийн чиг хандлага
Үнэт цаасны зах зээлийн хөгжлийн сүүлийн үеийн чиг хандлага онцгой анхаарал татаж байна.
Үүний нэг нь санхүүгийн хөрөнгө оруулалтыг төрөлжүүлэх (төрөл бүрийн өсөлт) юм. эдийн засгийн янз бүрийн аж ахуйн нэгж, салбаруудад тэдгээрийн тархалт. Хөрөнгө оруулагч бүх хөрөнгөө нэг бизнест хөрөнгө оруулах замаар эрсдэлд оруулах ёсгүй гэдэг нь үнэн юм. Тиймээс одоо санхүүгийн зах зээлийн ердийн дүр зураг нь томоохон хувьцаа эзэмшигчдийн үйл ажиллагаа бага ба бага хяналтанд байдаг төрөлжсөн корпорациудын тоо нэмэгдэж байна. Хувьцаа тараагдах үед үнэт цаасны зах зээл нь олон бүлэг эзэмшигчдээс хамаардаг тул хөрвөх чадвар өндөр, динамик хөгжлөөр тодорхойлогддог. Өнөө үед томоохон компаниудын санхүүгийн байдал нь санхүүгийн асуудлыг хариуцдаг менежерүүдээс ихээхэн хамаардаг.
Өөр нэг чухал хандлага бол орчин үеийн санхүүгийн зах зээл (үнэт цаас, валют, хөрөнгө оруулалт) -аас бүрдэх, харьцангуй техникийн болон зохион байгуулалтын бие даасан байдалтай санхүүгийн эдийн засаг бий болсон явдал юм. Эдгээр зах зээлд шинэ төрлийн гүйлгээ бий болж байна. Ийнхүү валютын зах зээл нь бараа, үйлчилгээ, хөрөнгийн эргэлтэд үйлчилж, эрэлт нийлүүлэлтийн тэнцвэрт байдалд үндэслэн валютын ханшийг тодорхойлдог. Валютын ханшийн хэлбэлзэл нэмэгдэж, урьдчилан таамаглахад хүндрэлтэй болсон тул валютын эрсдэлээс хамгаалах нь банк, корпорациудын өдөр тутмын ажил болжээ.
Эцэст нь 1990-ээд онд. Дэлхийн санхүүгийн нэгдсэн зах зээл үүсэх хандлага хүчтэй байсан. Энэ нь дэлхийн янз бүрийн санхүүгийн төвүүдэд 24 цагийн дотор арилжаалагдах олон төрлийн үнэт цаасыг санал болгодог.
1990-ээд он виртуал эдийн засгийн хурдацтай хөгжлөөр бас тэмдэглэгдсэн.
50. Үнэт цаасны зах зээл: ойлголт, бүтэц, төрөл.
RCB- энэ нь Төв банкны асуудал, эргэлттэй холбоотой эдийн засгийн харилцаанаас бүрддэг санхүүгийн зах зээлийн хэсэг юм. Энэ нь санхүүг татах, дахин хуваарилахад ашигладаг эдийн засгийн институци, хэрэгсэл, механизмын цогц юм. нийгэм дэх нөөц.
Үнэт цаасны зах зээлийн бүтэцгурван үндсэн бүрэлдэхүүн хэсгийг төлөөлдөг:
– худалдааны зүйл(жишээ нь: үнэт цаас ба тэдгээрийн дериватив);
– мэргэжлийн оролцогчид; Үнэт цаас гаргагчид– үйл ажиллагаагаа хөгжүүлэх, санхүүжүүлэх зорилгоор үнэт цаас гаргасан (гаргасан) байгууллага (өөр бүрийн өмчийн хэлбэр, үйлдвэрлэл, үйл ажиллагааны төрөл, янз бүрийн түвшний эрх бүхий байгууллага). Хөрөнгө оруулагчид- түр хугацаагаар чөлөөтэй хөрөнгөтэй, ашигтай байршуулах, Төв банкинд хөрөнгө оруулах хүсэлтэй хүмүүс (хуулийн этгээд, хуулийн этгээд, төрийн байгууллага). Зуучлагчүнэт цаасны зах зээлийн мэргэжлийн оролцогчид бөгөөд тэд үнэт цаас гаргагчийн үнэт цаасыг анхдагч зах зээлд байршуулах - андеррайтинг, хоёрдогч зах зээлд үнэт цаастай гүйлгээ хийх үйл ажиллагаа эрхэлдэг.
– зах зээлийн зохицуулалтын тогтолцоо; Дэд бүтэцүнэт цаасны зах зээлийн үйл ажиллагааг хангах эдийн засгийн институци, хэрэгсэл, механизмын цогц юм. Үүнд төлбөр тооцоо, клирингийн үйл ажиллагаа эрхэлдэг байгууллагууд, үнэт цаасны гэрчилгээ хадгалах, үнэт цаас эзэмшигчдийн бүртгэл хөтлөх гэх мэт орно.
Үнэт цаасны төрлүүд. 1.Төв банкны эргэлтийн цаг хугацааны дагуу: мөнгөний зах зээл– 1 жилээс бага хугацаатай Төв банкны эргэлт (хэрэгсэл: төрийн сангийн үнэт цаас, хадгаламжийн гэрчилгээ); хувьцаа– үнэт цаас (хувьцаа, бонд) арилжаалахад чиглэсэн механизм, үйл ажиллагааны цогц 2. Төв банк зах зээлд гарч ирсэн үе болон үндсэн оролцогчдоос хамааран: анхан шатныТөв банкууд Оросын үнэт цаасны зах зээл дээр анх удаа гарч ирэв, шинэ үнэт цаасны зах зээл, оролцогчид - үнэт цаас гаргагчид, хөрөнгө оруулагчид; хоёрдогч- өмнө нь гаргасан үнэт цаас арилжигдсан зах зээл бөгөөд үнэт цаас гаргасны дараа үнэт цаастай хийсэн бүх гүйлгээг багтаасан бөгөөд оролцогчид хөрөнгө оруулагч, зуучлагч төдийгүй үнэт цаас гаргагч юм. 3. Байгууллагын түвшингээр: RCB зохион байгуулдаг– гүйлгээг хатуу тогтоосон журмын дагуу явуулдаг, оролцогчид нь зөвхөн мэргэжлийн хүмүүс бөгөөд худалдаа зохион байгуулагч (солилцоо) байдаг. зохион байгуулалтгүй RCB– Оролцогчид нь мэргэжлийн болон мэргэжлийн бус хүмүүс байдаг тул дүрэм журам нь хатуу байдаг. 4. Зохион байгуулалтын аргаар: хөрөнгийн бирж- энэ бол худалдааны зохион байгуулагч проф. RCB оролцогч - хөрөнгийн бирж; лангуу эсвэл гудамжинд- энэ нь зохион байгуулалттай болон зохион байгуулалтгүй бүхний нэг хэсэг юм; Төв банкны цахим арилжаа– биржийн болон биржийн бус зах зээлийг хамардаг бөгөөд цахим сүлжээгээр дамжуулан арилжаа хийдэг. 5. Нутаг дэвсгэрийн хамрах хүрээгээр: бүс нутгийн төв банк– тодорхой бүс нутгийн үнэт цаас гаргагчид, хөрөнгө оруулагчид, зуучлагчид; Үндэсний- тодорхой улсын зах зээл; ертөнц– дэлхийн хэмжээнд харилцан уялдаатай, харилцан хамааралтай зах зээлийн систем. 6. Үнэт цаасны зах зээлийн хөгжлийн түвшингээр: боловсруулсан– хөрөнгийн зах зээлийн хөгжлийн түвшин; хөгжиж буй үнэт цаасны зах зээл– Хөрөнгийн зах зээл анхан шатандаа байна.
51. Аюулгүй байдал: үзэл баримтлал, төрөл, хөрөнгө оруулалтын чанар.
Аюулгүй байдалЭнэ нь зөвхөн танилцуулсны дараа хэрэгжих, шилжүүлэх боломжтой эд хөрөнгийн эрхийг тогтоосон хэлбэр, шаардлагатай дэлгэрэнгүй мэдээлэлд нийцүүлэн баталгаажуулсан баримт бичиг юм. Төв банкны эдийн засгийн шинж чанарууд: тохиролцох эсвэл зах зээлд нийлүүлэх боломжтой– Төв банкны худалдах чадвар, түүнийг бэлэн мөнгө болгон хөрвөх чадвар, Төв банкны худалдах, худалдан авах чадвар; Төв банкны хөрвөх чадвар– Төвбанк хурдан, алдагдалгүй, хамгийн бага гүйлгээний зардлаар хөрөнгө мөнгө болгох чадвар; Төв банкны өгөөж– Төв банкны эзэндээ орлого бий болгох чадвар (зөвхөн бэлэн мөнгөөр бус, бас ашиг тус, тэтгэмж); найдвартай байдал- Төв банкинд оруулсан хөрөнгө оруулалтын аюулгүй байдлын түвшин нь зах зээлийн нөхцөл байдлын өөрчлөлтөд Төв банкны өөрчлөлтийн тогтвортой байдлыг илэрхийлдэг. Үнэт цаасны төрлүүд: 1. гаргагч:улсын төв банкууд- Үнэт цаас гаргагч нь холбооны түвшний засгийн газрын эрх бүхий байгууллага, холбооны бүрэлдэхүүн хэсэг; хотын төв банкууд- орон нутгийн засаг захиргааны байгууллага; компанийн үнэт цаас– Ю.Л.; хувийн– f.l. (солилцооны данс тооцоо ). 2. хөрөнгө оруулагчдад: Төв банкууд нь зөвхөн хуулийн этгээдэд зориулагдсан. Дүрмээр бол тэдгээр нь өндөр нэрлэсэн үнэ цэнэтэй, баримт бичгийн бус хэлбэрээр байдаг, тэдэнтэй хийсэн гүйлгээг банкны шилжүүлгээр хийдэг; Зөвхөн хувь хүмүүст зориулагдсан үнэт цаас. – харьцангуй бага нэрлэсэн үнэ, баримт хэлбэрээр, төлбөрийг бэлнээр хийх. болон бэлэн бус. Маягт; Төв банкууд нь хуулийн этгээдийн аль алинд нь зориулагдсан Тиймээс f.l. 3. эргэлтийн хугацаанд (орших): яаралтай Төв банк– гаргах үед тохиролцсон тодорхой хугацаагаар олгох (богино хугацаа - 1 жил хүртэл, дунд хугацаа - 1-3 (5) жил, урт хугацаа - 3 (5) жилээс дээш) ; үүрдийн (зайлшгүй үнэт цаас)– гаргах үед тогтоосон оршин тогтнох хугацаагүй, үнэт цаас гаргагч (хувьцаа) байгаа цагт оршин байх. 4. олгосон эрхийн хэмжээ, чанарын хувьд: өрийн төв банкууд– тэдгээр нь зээлдүүлэгчийн харилцаанд суурилдаг бөгөөд эргэн төлөлт, яаралтай, төлбөр (бонд, үнэт цаас) гэсэн 3 үндсэн зарчмаар тодорхойлогддог; хөрөнгийн төв банкууд- аливаа зүйлд хувь эзэмших эрхийг тусгах: менежмент, үнэт цаас гаргагчийн олж авсан орлого, үнэт цаас гаргагчийн эд хөрөнгөд (хувьцаа, хөрөнгө оруулалтын хувьцаа, хувьчлалын чек) хувь эзэмших эрх. 5. оршихуй хэлбэрээр: баримтат (хэлбэрийн) үнэт цаас- дэлгэрэнгүй мэдээллийг тодорхой цаасан дээр тэмдэглэсэн. бичиг баримтгүй (маягтгүй)– Төв банкууд компьютерийн технологиор гарч ирсэн бөгөөд бүх мэдээллийг Төв банкны эздийн бүртгэлд бичилт болгон хадгалдаг. 6. Төв банкинд өмчлөх эрхийг баталгаажуулах журмын дагуу: хувийн болгосонЭзэмшигчийг Төв банкны маягт эсвэл Төв банкны эзэмшигчдийн бүртгэлд тусгасан болно. тээгч– өмчлөгчийг заагаагүй, эрх нь үнэт цаасыг бэлэглэгч этгээдэд хамаарах бөгөөд үнэт цаасыг шилжүүлэх замаар үнэт цаасыг шилжүүлэх. (хувьчлалын шалгалт). Төв банкуудад захиалга өгөх- Төв банкинд нэр бүхий этгээдэд хамаарах эрх нь эдгээр эрхээ өөрөө хэрэгжүүлэх, эсхүл өөрийн тушаалаар өөр хүнд шилжүүлэх (индоссамент) (вексел, чек) болох Төв банк. 7. харьяаллаар: үндэсний (дотоодын)– үнэт цаас гаргагч болон хөрөнгө оруулагчид нь нэг улсын оршин суугчид; гадаад (гадаадын)- үнэт цаас гаргагч болон хөрөнгө оруулагчид өөр өөр муж улсын оршин суугчид; Europaper– Үнэт цаас гаргагч болон хөрөнгө оруулагчдын хувьд нэрлэсэн үнэ нь гадаад валют байдаг Төв банкууд, i.e. Эдгээр нь нэг улсын үнэт цаас гаргагчаас өөр улсын мөнгөн тэмдэгтээр нэрлэсэн үнэтэй, 3 улсын нутаг дэвсгэрт эргэлдэж буй үнэт цаас юм. 8. Төв банкны мэдээгээр орлогын хуримтлалын талаар:ашигтай Төв банк– өмчлөгчид шууд санхүүгийн орлогыг хувь, ногдол ашиг, хөнгөлөлт хэлбэрээр өгөх. орлогогүй- санхүүгийн шууд үр дүнг өгөхгүй, харин хөрөнгө оруулагчдад нэмэлт эрх ба (эсвэл) давуу эрх олгох. 9. эрсдэлийн түвшингээр:эрсдэлгүй төв банкууд- муж улсын холбооны төв банкууд (гэхдээ Орос улсад 1998 онд) ; эрсдэл бага– дэд холбооны болон хотын төв банкууд, корпорацийн төв банкууд, цэнхэр чипүүд ; эрсдэлтэй төв банкууд– компанийн болон хувийн үнэт цаас. 10. Төв банкны гүйлгээнд гаргах хэлбэрийн дагуу:Төв банкуудыг гаргах- эдгээр нь нэгэн зэрэг ул мөр тэмдэглэгдсэн байх ёстой цааснууд юм. онцлог: Төв банкинд тодорхой эрх олгох; хувилбаруудад байрлуулсан (их хэмжээний); нэг асуудлын хүрээнд эрх тэгш байна, тэдгээрийн танилцуулгыг бүртгэх хэлбэрээр Төв банкийг бүртгүүлэх шаардлагатай. (ОХУ-д эдгээр нь хувьцаа, бонд, үнэт цаас гаргагчийн сонголтууд юм) ; ялгаруулалтгүй үнэт цаас– дээрх шалгуурыг хангаагүй; эдгээрт бусад бүх баримт бичиг орно. Тэнцүү нөхцөлд ялгаралтын үнэт цаасны зах зээлийн үнэ нь бусаас өндөр байх болно. тэд илүү найдвартай. 11. ашиглалтын төрлөөр:хөрөнгө оруулалт- Төв банкууд нь урт хугацааны хөрөнгө оруулалтын объект юм ; хөрөнгө оруулалтгүй- дамын орлого бий болгох, барааны үйлчилгээний төлбөрт ашигладаг. 12. давж заалдах шинж чанараараа RCB зах зээлийн үнэт цаас– зах зээл дээр ямар ч хязгаарлалтгүйгээр арилжаалах боломжтой; зах зээлийн бус төв банкууд– зөвхөн анхны бөгөөд цорын ганц хөрөнгө оруулагчтай, зах зээл дээр чөлөөтэй арилждаггүй; Хязгаарлагдмал эргэлтийн чадвартай Төв банк- хязгаарлалт нь хөрөнгө оруулагчид (хуулийн этгээд, хуулийн этгээд, оршин суугч, оршин суугч бус), нутаг дэвсгэр, нөхцөл, байршуулах эрх чөлөөнд байж болно. 13. үнэт цаасыг зах зээлд байршуулах шинж чанараар:чөлөөтэй байрлуулсан- хөрөнгө оруулагч үнэт цаасыг худалдан авах шийдвэр гаргах үед ; албадан байршуулах- хөрөнгө оруулагч үнэт цаас худалдаж авахаас өөр аргагүй болсон.
Үнэт цаасанд хөрөнгө оруулах гол зорилго. Хөрөнгө оруулалтыг төрөлжүүлэх. Үнэт цаасны тэнцвэржүүлсэн багц.
Үнэт цаас гэдэг нь тухайн баримт бичгийг гаргасан этгээдтэй (гаргагч) өмчлөх эрх, зээлийн харилцааг гэрчлэх мөнгөн баримт бичиг юм. Үнэт цаас нь тусдаа баримт бичиг эсвэл дансны бичилт хэлбэрээр байж болно.
Үнэт цаас бол хувийн хөрөнгө оруулалтын үндсэн хэлбэрүүдийн нэг юм. хэний зорилго- хөрөнгийг нэмэгдүүлэх, хуримтлуулахад чиглэсэн хуримтлалын хуваарилалт.Хөрөнгө оруулалт хийж буй аливаа хөрөнгө оруулагч 4 гоол:
1. хөрөнгө оруулалтын аюулгүй байдал; 2. хөрөнгө оруулалтын өгөөж;3. хөрөнгө оруулалтын өсөлт;4. хөрөнгө оруулалтын хөрвөх чадвар.
Хөрөнгө оруулалтын аюулгүй байдал - хадгалсан Хөрөнгө оруулалт, санхүүгийн нөхцөл байдлын хэлбэлзлээс хараат бус байдлыг хангах. захууд. Аюулгүй байдлын хамгийн үндсэн шалгуур бол орлогын тогтвортой байдал юм.
Ашигтай байдал - одоогийн байж болох нэмэлт орлого бий болгох хөрөнгө оруулалтын чадвар, өөрөөр хэлбэл. тогтмол. эсвэл нэг удаагийн - таамаглал. Томоохон хувьцаат компаниудын үнэт цаас ашигтай, учир нь Тэд олон төрлийн санхүүгийн эх үүсвэртэй, их хэмжээний нөөцтэй, тиймээс ашгийнхаа тодорхой хэсгийг ногдол ашиг төлөхөд чиглүүлж чаддаг. Гэсэн хэдий ч эдгээр А-аас олох орлого их боловч тэдгээр нь үнэтэй байдаг. Орлогыг үнэт цаас худалдан авах зардалд харьцуулсан харьцаагаар тодорхойлно.
Хөрөнгө оруулалтын өсөлт - Төв банкны ханшийн өсөлт. Зөвхөн А эзэмшигчид цэвэр хэлбэрээр хөрөнгө оруулалтыг нэмэгдүүлэх боломжтой.Үнэт цаасны бүхэл бүтэн ангилал байдаг, муур. "Өсөлтийн төв банк" гэж нэрлэдэг. Эдгээр нь жишээлбэл, дэвшилтэт үйлдвэрүүдэд үйл ажиллагаа явуулж буй энгийн А залуу хурдацтай хөгжиж буй компаниуд юм. Тэдгээр. Ийм А нь бусад хүмүүсийн адил ногдол ашгийн бага (эсвэл тэг) түвшинг авчирдаг боловч тэдний хувь хэмжээ хурдан өсч байна. Дүрмээр бол тэд ашгийнхаа ихэнх хэсгийг дахин хөрөнгө оруулалт хийдэг тул энэ нь тохиолддог.
Хөрвөх чадвар хөрөнгө оруулалтын (зах зээл)- эзэмшигчийн хувьд хурдан бөгөөд хохиролгүйгээр Төв банкийг мөнгө болгон хувиргах чадвар. Хөрвөх чадвартай зах зээл нь гурван онцлог шинж чанартай байдаг.
a) ойр ойрхон гүйлгээ хийх; б) худалдагчийн үнэ болон худалдан авагчийн үнийн хоорондох нарийн зөрүү. Худалдагчийн үнэ нь энэ үнэт цаасыг худалдахад бэлэн байгаа хамгийн бага үнэ юм. Худалдан авагчийн үнэ нь тухайн үнэт цаасны төлөө худалдан авагчийн төлөхөд бэлэн байгаа хамгийн өндөр үнэ юм. Худалдан авагч болон худалдагчийн үнийн ялгаа нь тархалт . Спрэд бага байх тусам худалдагч болон худалдан авагч гүйлгээг хурдан гүйцэтгэх болно; в) гүйлгээнээс гүйлгээний хооронд үнийн бага зэрэг хэлбэлзэл. Гүйлгээг өөр өөр цаг үед, өөр өөр газар хийж болох боловч үнийн хэлбэлзэл бага байдаг.
Үнэт цаасанд хөрөнгө оруулах нь хөрөнгө оруулагчдад хамгийн том боломж, хамгийн олон янз байдлыг санал болгодог. Энэ нь үнэт цаасны үйл ажиллагааны явцад хийгдсэн гүйлгээний төрөл, үнэт цаасны төрөлд хоёуланд нь хамаарна. Дэлхий даяар энэ төрлийн хөрөнгө оруулалтыг хамгийн хүртээмжтэй гэж үздэг.
Үнэт цаасанд хөрөнгө оруулах нь хувь хүн эсвэл хамтын байж болно. Хувь хүний хөрөнгө оруулалт гэдэг нь засгийн газрын болон компанийн үнэт цаасыг анхдагч санал болгох эсвэл хоёрдогч зах зээл дээр, бирж эсвэл биржийн бус зах зээл дээр худалдаж авахыг хэлнэ. Хамтын хөрөнгө оруулалт нь хөрөнгө оруулалтын компани, сангуудын нэгж, хувьцааг худалдан авах замаар тодорхойлогддог.
Хөрөнгө оруулалтыг төрөлжүүлэх- янз бүрийн үнэт цаасны хооронд хөрөнгө оруулагчдын хөрөнгийг хуваарилах. Дэлхийн практикт үнэт цаасны төрөл бүрийн хөрөнгө оруулалтыг багцын нийт үнийн дүнгийн 10 хувьд хүртэл хязгаарладаг заншилтай. Хөрөнгө оруулалтын төрөл зүйл байдаг: үнэт цаасны төрлөөр, эдийн засгийн салбар, бүс нутаг, улс орнуудаар, хугацаа (бондын хувьд) Хөрөнгө оруулалтыг төрөлжүүлэх нь янз бүрийн чиглэл, хэрэглүүрүүдэд хуваарилах бөгөөд эрсдэлийг эрс бууруулж, ашгийг нэмэгдүүлэх боломжтой.
Төрөлжүүлэх гол зорилго нь хөрөнгө алдахтай холбоотой болзошгүй эрсдлийг бууруулах явдал юм. Өөрөөр хэлбэл, энэ тохиолдолд хөрөнгө оруулалт нь зах зээл дэх янз бүрийн тасалдалд бага өртөмтгий байдаг.
Төрөлжүүлэхэд юу хэрэгтэй вэ?
1. Энэ төрлийн үнэт цаасны хөрөнгө оруулалтыг багцын нийт үнийн дүнгийн 5-10% хүртэл хязгаарлах.
2. Багцын бонд, давуу болон энгийн A. Үүнийг үнэт цаасны төрлөөр төрөлжүүлэх гэнэ.
3. Эдийн засгийн салбар, бүс нутаг, улс орнуудаар төрөлжүүлсэн төв банкуудыг багцад оруулах шаардлагатай.
4. Хугацаагаар нь төрөлжүүлсэн бондыг худалдан авах шаардлагатай.
Үнэт цаасны тэнцвэржүүлсэн багц- худалдан авч буй хөрөнгө оруулагчийн үзэж байгаагаар ашигт ажиллагаа, хөрвөх чадвар, найдвартай байдлыг оновчтой хослуулсан үнэт цаасны багц.
Тэнцвэртэй багц нь өөр өөр хугацаатай, боломжит өгөөж, хөрөнгө оруулалтын эрсдэлийн түвшинтэй үнэт цаасыг агуулдаг. Ийм багц нь ихэвчлэн дунд зэргийн тогтвортой орлого бүрдүүлдэг санхүүгийн хэрэглүүртэй хурдан өөрчлөгддөг ханштай үнэт цаасны хослол юм. Хөрөнгө оруулагч нь эрсдэлд хандах хандлагад үндэслэн тэдгээрийн хоорондын харилцааг бие даан тодорхойлдог.
Тэнцвэртэй багцын хувьд зөвхөн орлого төдийгүй эрсдэлийн тэнцвэртэй байдлыг шаарддаг. үнэт цаасны үйл ажиллагааг дагалддаг. Тэнцвэртэй багцууд def. хувь хэмжээ нь ханшийн хурдацтай өсөж буй үнэт цаас, өндөр ашигтай үнэт цааснаас бүрддэг. Цүнх бол санхүүгийн багц юм. хөрөнгө, муур. хөрөнгө оруулагчид байна. Ч. багц бүрдүүлэх зорилго нь хүлээгдэж буй эрсдлийн доод түвшинд хүлээгдэж буй өгөөжийн шаардлагатай түвшинг олж авахыг хичээх явдал юм. Энэ зорилгод нэгдүгээрт, багцын төрөлжүүлэх замаар, өөрөөр хэлбэл. хөрөнгө оруулагчийн дундаж м/y бууралтын тархалт. хөрөнгө, хоёрдугаарт, санхүүгийн хөрөнгийг сайтар сонгох. хэрэгсэл.
Үнэт цаасны тэнцвэртэй багц гэдэг нь үнэт цаасны хөрөнгө оруулалтын шинж чанарыг (найдвартай байдал, ашигт ажиллагаа, хөрөнгө оруулалтын өсөлт, хөрвөх чадвар) оновчтой хослуулах талаархи хөрөнгө оруулагчийн санаатай нийцсэн санхүүгийн хэрэгслийн багц юм. Энэ нь хөрөнгө оруулагч бүр өөрийн гэсэн тэнцвэртэй хөрөнгө оруулалтын багцтай болно гэсэн үг.
| " |
Үнэт цаас нь бусад арилжааны объектын нэгэн адил бараа бүтээгдэхүүн юм. Бусад бүтээгдэхүүний нэгэн адил тэдгээрийг зарж, үүний дагуу худалдаж авах боломжтой. Үнэт цаас нь мөн өөрийн гэсэн үнэ цэнэ, эзэмшигч, шилжүүлэх дүрэм, арилжааны газартай байдаг. Үнэт цаас ашиглан гүйлгээ нь хөрөнгийн зах зээл дээр, өөрөөр хэлбэл бирж дээр хийгддэг. Энэ нь хоёрдогч зах зээлийн үнэт цаас гаргагч, эзэмшигч, худалдан авагчдын хоорондын худалдааны харилцааг зохицуулах, зохицуулах чиг үүрэг юм.
Сайтын ажлын өдрийн эхэнд тендер зарлах нь маш олон тооны гүйлгээг хийхэд хүргэдэг бөгөөд эдгээр гүйлгээг хэрхэн хийж байгааг хянах нь зөвхөн арилжааны платформд аудит хийх төдийгүй оролцогч бүрийн шууд үүрэг хариуцлага юм. байгуулсан гэрээнд. Зохих хэмжээний баримтат үнэт цаастай зах зээл нь хүмүүсийн хоорондын худалдаа, эдийн засгийн харилцааны загвар юм.
Худалдааны оролцогчид
Үнэт цаас худалдах, худалдах нь үйл ажиллагааны хувьд оролцогчдын хооронд хийгдсэн хэд хэдэн гэрээ, хэлцэл юм. Үйл явцын эдгээр оролцогчдын тоо өөр байж болох ч урьдчилсан нөхцөл нь дор хаяж хоёр тал буюу худалдагч ба худалдан авагч байх явдал юм. Хоёрдогч борлуулалтын талбарт энэ үйлдлийн загвар илүү тод харагдаж байна. Гэхдээ анхан шатны дуудлага худалдаагаар хэн нь хэн бэ гэдгийг мэдэхийн тулд жүжигчдийн эрх, үүргийг сайн ойлгох хэрэгтэй.
Үнэт цаас гаргагч нь хөрөнгийн гинжин хэлхээний анхны хүн юм. Үнэт цаас гаргагч нь зах зээлд үнэт цаас гаргасан хуулийн этгээд юм. Ихэнхдээ энэ нь хөрөнгө оруулагчдад өөрийн хувьцаа, бонд болон бусад сонирхолтой баримт бичгийг худалдаж авах боломжийг олгодог компани юм. Үнэт цаас гаргагч нь хувийн корпораци, пүүс, муж байж болно.
Эзэмшигч нь компанийн өөрийн хөрөнгийн тодорхой хэсгийг эзэмших эрхтэй буюу өрийн үүргийг баримтжуулсан этгээд юм. Эдгээр гэрчилгээг хувь хүн болгон өөрчилж болно, өөрөөр хэлбэл эзэмшигч эсвэл эзэмшигчийн нэрийг хувьцаа эсвэл бонд руу шууд оруулах боломжтой. Эсвэл гэрчилгээг нэмэлт бичиг баримтаар дамжуулан тодорхой хүнтэй холбож болно. Өнөөдөр ихэнх тохиолдолд бүх мэдээллийг үнэт цаас гаргагчийн мэдээллийн санд оруулдаг тул нэмэлт гэрчилгээ авах шаардлагагүй.
Брокер нь бирж болон хөрөнгө худалдаж авах хүсэлтэй хувь хүний хооронд зуучлагч юм. Олон оронд өөрийн гараар хөрөнгө байршуулахыг хуулиар хориглодог тул брокерын үүрэг бол үйлчлүүлэгчийнхээ төлөө эдгээр үйлдлийг гүйцэтгэх үүрэгтэй. Брокерын пүүс үйл ажиллагаа явуулахын тулд төрөөс болон үйл ажиллагаа явуулах гэж буй арилжааны платформоос лицензтэй байх ёстой.
Худалдагч нь хоёрдогч тоглогч юм. Энэ бол үнэт цаас эсвэл хэсэгчлэн, хуваалцсан өмчлөлийг анхны санал болгон худалдаж аваад дахин худалддаг хүн эсвэл компани юм. Төв банк ч бас худалдагч. Төв банк нь засгийн газрын үнэт цаасыг тухайн улсын Сангийн яамнаас шууд гаргасны дараа худалддаг.
Худалдан авагч нь үндсэн болон хоёрдогч сайтын аль алинд нь хөрөнгө худалдаж авдаг хувь хүн, хуулийн этгээд юм.
Энэ зах зээлийн бүтээгдэхүүн
Хувьцаа гэдэг нь компанийн тодорхой хувийг эзэмших гэрчилгээг илэрхийлдэг сонгодог үнэт цаас юм. Энгийн болон давуу эрхтэй гэсэн хоёр үндсэн төрлийн хувьцаа байдаг. Тэдний хоорондын ялгаа нь ногдол ашиг хүлээн авахад голчлон оршино. Энгийн баримтын дагуу компанийг амжилттай ажиллуулсны дараа л мөнгө төлдөг. Мөн давуу эрх эзэмшигчид амжилтгүй болсон, ашиггүй тайлангийн хугацаатай байсан ч орлогоо авдаг.
Ногдол ашиг гэдэг нь тодорхой, ихэвчлэн нэг жилийн тайлант хугацааны эцэст компанийн хувьцаа эзэмшигчдэд төлсөн нийт ашгийн нэг хэсэг юм. Ногдол ашиг нь энэ хуудасны эзэмшигчийн үндсэн орлогыг бүрдүүлдэг бөгөөд дахин борлуулсны дараа л дамын орлого бий болдог. Мэдээжийн хэрэг, зөвхөн дуудлага худалдааны объектын үнэ нь худалдан авсан үнэтэй холбоотой өссөн нөхцөлд.
Бонд бол эргэн төлөгдөх ёстой өрийн үүрэг юм. Үнэт цаас гаргагч нь бонд гаргана, иргэн худалдаж авдаг. Заасан хугацаа дууссаны дараа үнэт цаас гаргагч нь бондыг авч, хариуд нь зөвхөн авсан дүнг төдийгүй түүний хүүг буцааж өгдөг. Бондын ашгийг ингэж бүрдүүлдэг. Тэдгээрийг аж ахуйн нэгжийн арилжааны байгууллага эсвэл төрийн байгууллага гаргаж болно.
Фьючерсийн гэрээ - эдгээрт фьючерс, форвард, опцион зэрэг багтаж болно. Эдгээр гүйлгээ нь тодорхой бүтээгдэхүүний шууд худалдаа биш, харин эдгээр худалдан авалтын тодорхой нөхцлийн эрхийг шилжүүлэх явдал юм. Ингэснээр та эд хөрөнгө биш, харин түүнийг борлуулахад тохиромжтой мөч болон бусад жижиг бүрэлдэхүүн хэсгүүдийг худалдаж авах боломжтой. Яаралтай борлуулалт нь дамын наймаачдын дунд маш их эрэлт хэрэгцээтэй байгаа бөгөөд энэ нь богино хугацаанд маш их ашигтай гүйлгээ хийх боломжийг олгодог бөгөөд энэ нь хол зайд ашиг нэмэгдэхэд хүргэдэг.
Яаралтай борлуулалтын татварын дарамт илүү өндөр байдаг тул дамын наймааг арилжааны платформууд болон тухайн улсын иргэд, үйл ажиллагаа явуулж буй хуулийн этгээдийн хоорондын зах зээлийн харилцааны ил тод байдалд хяналт тавьдаг төрийн эрх бүхий байгууллагууд хатуу зохицуулж, зохицуулдаг гэдгийг тэмдэглэх нь зүйтэй.
Гүйлгээний баримт бичиг
Үнэ цэнэтэй хөрөнгийн дийлэнх нь биржийн арилжаанд байрладаг хэдий ч хувьцааг биржээс гадуур худалдаж авах боломжтой. Ийм худалдан авалтыг жоргүй худалдаа гэж нэрлэдэг. Их хэмжээгээр зарагддаггүй бүтээгдэхүүн энд ихэвчлэн зарагддаг. Жишээлбэл, бүс нутаг эсвэл хотын хэмжээнд жижиг компанийн хувьцаа. Үйлдвэр, жижиг үйлдвэр зэрэг аж ахуйн нэгжүүд ихэвчлэн цөөн тооны хүмүүст гэрчилгээгээ зардаг.
Платформоос гадуур үнэтэй бичиг баримт худалдаж авах нь гүйлгээг тусгай албан ёсны болгохыг шаарддаг. Гэхдээ үнэт цаас худалдах, худалдах сонгодог хэлцэл учраас нэлээд ойлгомжтой. Өрийн болон өмчлөлийн гэрчилгээг худалдах, худалдан авах гэрээ нь үндсэн мэдээллийг агуулсан байх ёстой бөгөөд эрх бүхий байгууллагад бүртгүүлсэн байх ёстой. Зөвхөн эдгээр нөхцөл хангагдсан тохиолдолд гүйлгээг хууль ёсны гэж үзнэ.
Түүнчлэн, ОХУ-ын хууль тогтоомжийн дагуу гэрээ нь хэлцлийн объект, үйлдэл, оролцогчид, нөхцөл, гарын үсэг зэргийг агуулсан бол хууль ёсны гэж тооцогддог. Энэ нь үүргээ биелүүлээгүй гэж нэхэмжлэл гаргахад хангалттай юм. Зөвхөн туршлагатай өмгөөлөгчийн туслалцаатайгаар баримт бичгийг бүрдүүлэхийг зөвлөж байна. Гэсэн хэдий ч бизнесийн сайн үйл ажиллагаанд зайлшгүй шаардлагатай зүйлсийн жагсаалтыг доор харуулав.
Шаардлагатай зүйлс
Тиймээс ихэнх гэрээний нэгэн адил энэ төрлийн дүгнэлт нь дараахь зүйлийг агуулсан байх ёстой.
- Гэрээний нэр. Дүгнэлт хийсэн огноо, цаг, магадгүй байршил. Энэ нь тухайн огнооны талаар маргаан гарахаас сэргийлж, нэг буюу өөр гэрээний давуу эрхээс сэргийлдэг.
- Худалдан авагч болон худалдагч талуудын паспортын дэлгэрэнгүй мэдээлэл. Тэдний дэлгэрэнгүй мэдээллийг паспорт, банкны дансны дугаар хэлбэрээр энд зааж өгсөн болно. Аль хүн худалдагч, аль нь худалдан авагч болохыг заавал зааж өгөх ёстой.
- Гүйлгээний сэдэв. Бүтээгдэхүүн болох объект, түүний үндсэн шинж чанарыг зааж өгсөн болно. Мөн хэрэв байгаа бол серийн дугаар. Гаргасан/үйлдвэрлэсэн/анхны байршуулсан огноо.
- Гэрээний сэдэв. Юу болоод байна. Өөрөөр хэлбэл, худалдах, өмчлөх эрхийг шилжүүлэх нөхцөлийг зааж өгсөн болно.
- Эцсийн хугацаа. Талууд бизнесийн түншлэлийн үүргээ биелүүлэх ёстой огноо эсвэл цаг хугацаа. Бараагаа шилжүүлэх, төлбөрөө бүрэн төлөх, бүртгүүлэх гэх мэт.
- Эрх үүрэг. Нөхөрлөлийн нөхцлийг хангасан гэж үзэхийн тулд шаардлагатай нэмэлт арга хэмжээг зааж өгч болно.
- Үнэ, төлбөрийн журам. Шилжүүлсэн объектын өртөг, төлбөрийн схемийг зааж өгсөн болно. Банкны шилжүүлгийг энд, шаардлагатай бол эцсийн хугацаа, дэлгэрэнгүй мэдээллийг заавал зааж өгсөн дан эсвэл хэсэгчлэн (хэсэгчилсэн) зааж өгч болно.
- Баримтжуулсан үүрэг хариуцлага, тэдгээрийг биелүүлэх үүргийн үргэлжлэх хугацаа.
- Үүргээ биелүүлээгүй этгээдэд шийтгэл ногдуулсан тохиолдолд талуудын хариуцлага
- Цуцлах боломж. Харилцан хамтын ажиллагааг таслах боломжит арга замууд, бүх талуудад мэдэгдэх хугацаа гэх мэтийг зааж өгсөн болно.
- Гарын үсэг. Бүх баримт бичгийг албан ёсоор баталгаажуулж буй нөхөрлөлийн оролцогчид - заасан хүмүүсийн хувийн гарын үсгээр битүүмжилнэ.
ҮНЭТ ЦААС ХУДАЛДАА - нэг этгээд үнэт цаасны өмчлөх эрхийг өөр этгээдэд нөхөн олговор (түүний дотор солилцоо) шилжүүлэх, Татварын хуульд заасан тохиолдолд өмчлөх эрхийг өөр этгээдэд үнэ төлбөргүй шилжүүлэх. Үнэт цаас худалдахдаа аж ахуйн нэгжийн албан татварын баазыг тодорхойлох онцлогийг Урлагт заасан болно. 280 NK. Иргэний эрхийн объектыг үнэт цаас гэж ангилах журмыг ОХУ-ын иргэний хууль тогтоомж, гадаад улсын холбогдох хууль тогтоомжоор тогтоодог. Үнэт цаасыг өмчийн үнэт цаас гэж ангилах журмыг үндэсний хууль тогтоомжоор тогтоодог. Хэрэв үнэт цаастай хийсэн гүйлгээг FISS-тэй хийсэн гүйлгээтэй адил шалгуураар хангах боломжтой бол татвар төлөгч ийм гүйлгээнд татвар ногдуулах журмыг бие даан сонгоно (Татварын хуулийн 280 дугаар зүйлийн 1 дэх хэсэг). Татвар төлөгчийн үнэт цаасыг худалдах, бусад хэлбэрээр захиран зарцуулах (түүний дотор эргүүлэн авах) үйл ажиллагаанаас олсон орлогыг үнэт цаасыг худалдах эсвэл өөр аргаар захиран зарцуулах үнэ, түүнчлэн худалдан авагчийн төлсөн хуримтлагдсан хүүгийн (купон) орлогын дүнг үндэслэн тодорхойлно. татвар төлөгч, гаргагчаас татвар төлөгчид төлсөн хүүгийн (купон) орлогын хэмжээ. Үүний зэрэгцээ, татвар төлөгч нь үнэт цаасыг худалдах эсвэл өөр хэлбэрээр захиран зарцуулахдаа урьд нь татвар ногдуулахдаа тооцсон хүүгийн (купон) орлогын дүнг оруулаагүй болно.
Үнэт цаасыг худалдах (эсвэл бусад захиран зарцуулах) зардлыг тухайн үнэт цаасыг худалдан авах үнэ, борлуулалтын зардал, татвар төлөгчөөс үнэт цаас худалдагчид төлсөн хуримтлагдсан хүүгийн (купон) орлогын дүнг үндэслэн тодорхойлно. Үүний зэрэгцээ, зардалд урьд нь татвар ногдуулахад тооцсон хуримтлагдсан хүүгийн (купон) орлогын дүнг оруулаагүй болно (Татварын хуулийн 280 дугаар зүйлийн 2 дахь хэсэг). Зохион байгуулалттай үнэт цаасны зах зээл дээр арилжаалагдаж буй ижил үнэт цаасны гүйлгээг хоёр ба түүнээс дээш арилжаа зохион байгуулагчаар дамжуулан хийсэн бол татвар төлөгч арилжаа зохион байгуулагчдын аль нэгний тогтоосон зах зээлийн үнийн саналыг бие даан сонгох эрхтэй. Хэрэв жигнэсэн дундаж үнийг худалдаа зохион байгуулагч тооцоолоогүй бол Татварын хуулийн 25 дугаар бүлгийн хувьд жигнэсэн дундаж үнийг арилжааны өдрийн туршид хийсэн гүйлгээний дээд ба доод үнийн нийлбэрийн хагасаас авна. энэ худалдаа зохион байгуулагч (Татварын хуулийн 280 дугаар зүйлийн 4 дэх хэсэг). Үүний зэрэгцээ, зохион байгуулалттай үнэт цаасны зах зээл дээр арилжаалагдаж буй үнэт цаасны хувьд татварын зорилгоор үнэт цаасыг худалдах эсвэл өөр аргаар захиран зарцуулах бодит үнийг, хэрэв энэ үнэ нь гүйлгээний доод ба дээд үнийн хоорондын зайд байгаа бол хүлээн зөвшөөрнө. холбогдох хэлцэл хийгдсэн өдөр үнэт цаасны зах зээлд арилжаа зохион байгуулагч бүртгүүлсэн тодорхой үнэт цаас. Хэрэв заасан өдөр ижил үнэт цаасны гүйлгээг үнэт цаасны зах зээл дээр хоёр ба түүнээс дээш арилжаа зохион байгуулагчаар дамжуулан хийсэн бол татвар төлөгч нь үнийн хэлбэлзэлд нийцсэн арилжаа зохион байгуулагчийг бие даан сонгох эрхтэй. татвар төлөгч татварын зорилгоор ашигласан.
Үнэт цаасны зах зээл дээрх арилжааг зохион байгуулагчдаас гүйлгээ хийсэн өдөр үнийн хүрээний талаар мэдээлэл байхгүй бол татвар төлөгч нь тухайн өдөр үнэт цаасны зах зээл дээр арилжаа зохион байгуулагчдын дагуу эдгээр үнэт цаасыг худалдах үнийн хүрээг хүлээн зөвшөөрнө. сүүлийн 12 сарын хугацаанд эдгээр үнэт цаасны арилжааг арилжаа зохион байгуулагчтай нэгээс доошгүй удаа хийсэн бол холбогдох хэлцэл хийх өдрөөс өмнө хамгийн ойрын арилжаа. Татвар төлөгч дээр дурдсан журмыг дагаж мөрдвөл зохих үнийн хязгаарт байрлах үнэт цаасыг худалдах буюу өөр аргаар захиран зарцуулах бодит үнийг татварын зорилгоор үнэт цаасны зах зээлийн үнэд тооцно (Татварын хуулийн 280 дугаар зүйлийн 5 дахь хэсэг). код). Зохион байгуулалттай үнэт цаасны зах зээлд арилжаалагдаагүй үнэт цаасны хувьд дараахь нөхцлүүдийн аль нэгийг хангасан тохиолдолд татварын зорилгоор эдгээр үнэт цаасыг худалдах буюу өөр аргаар захиран зарцуулах бодит үнийг хүлээн зөвшөөрнө.
1) харгалзах гүйлгээний бодит үнэ нь тухайн гүйлгээ хийх өдөр эсвэл арилжаа хийх өдрөөс өмнө хамгийн ойрын арилжаа хийх өдөр үнэт цаасны зах зээл дээр арилжаа зохион байгуулагчийн бүртгүүлсэн ижил төстэй үнэт цаасны үнийн хязгаарт багтсан бол. эдгээр үнэт цаасны арилжааг сүүлийн 12 сарын хугацаанд дор хаяж нэг удаа арилжаа зохион байгуулагчид хийсэн бол холбогдох гүйлгээ;
2) холбогдох хэлцлийн бодит үнийн зөрүү нь үнэт цаасны зах зээлийн арилжааг зохион байгуулагчийн тогтоосон журмын дагуу тооцсон ижил төстэй үнэт цаасны жигнэсэн дундаж үнээс 20 хувиар дээш буюу доошилсон тохиолдолд. Хэрэв арилжаа зохион байгуулагч сүүлийн 12 жилийн хугацаанд дор хаяж нэг удаа эдгээр үнэт цаасны арилжааг хийсэн бол ийм хэлцэл хийсэн өдөр эсвэл холбогдох хэлцлийн өдрөөс өмнө хамгийн ойрын арилжааны өдөр хийсэн арилжааны үр дүн. сар.
Ижил төстэй үнэт цаасны арилжааны үр дүнгийн талаархи мэдээлэл байхгүй тохиолдолд тогтоосон үнэ нь энэхүү үнэт цаасны тооцоолсон үнээс 20% -иас ихгүй зөрүүтэй бол гүйлгээний бодит үнийг татварын зорилгоор хүлээн авна. хийсэн хэлцлийн тодорхой нөхцөл, үнэт цаасны эргэлтийн онцлог, үнэ болон бусад үзүүлэлтүүдийг харгалзан үнэт цаастай хэлцэл хийсэн огноо, тухай мэдээлэл нь ийм тооцоо хийх үндэслэл болно. Тодруулбал, хувьцааны тооцоолсон үнийг тодорхойлохын тулд үнэт цаас гаргагчийн холбогдох хувьцаанд хамаарах цэвэр хөрөнгийн үнэ цэнийг, өрийн үнэт цаасны тооцоолсон үнэ, зээлийн хүүгийн зах зээлийн үнэ цэнийг харгалзах хувьцаанд хамааруулж болно. холбогдох валютаар ашиглаж болно (Татварын хуулийн 280 дугаар зүйлийн 6 дахь хэсэг). Хувьцаат компанийн дүрмийн санг нэмэгдүүлэхдээ хүлээн авсан хувьцаагаа борлуулж буй татвар төлөгч-хувьцаа эзэмшигч нь хувьцааны борлуулалтын үнэ болон хувьцааны анхны төлсөн үнийн зөрүүгээр орлогоо тодорхойлно. дүрмийн сан нэмэгдсэний үр дүнд хувьцаа (Татварын хуулийн 280 дугаар зүйлийн 7 дахь хэсэг). Үнэт цаасны зах зээлийн мэргэжлийн оролцогчдын тогтоосон үнэт цаастай хийсэн гүйлгээний татварын баазыг эс тооцвол үнэт цаастай хийсэн гүйлгээний татварын бааз суурийг татвар төлөгч тусад нь тогтооно. Үүний зэрэгцээ (дилерийн үйл ажиллагаа эрхэлдэг SMP-ийг эс тооцвол) үнэт цаасны зохион байгуулалттай зах зээл дээр арилжаалагдсан үнэт цаастай хийсэн гүйлгээний татварын баазыг үнэт цаасны зохион байгуулалттай зах зээл дээр арилжаалагдаагүй үнэт цаастай хийсэн гүйлгээний татварын баазаас тусад нь тодорхойлно (8-р зүйл). Урлагийн 280 NK). Урлагийн 9-р зүйлийн дагуу. Татварын хуулийн 280-р зүйл, үнэт цаасыг худалдах, бусад хэлбэрээр захиран зарцуулах (хувьцаат компанийн дүрмийн санг нэмэгдүүлэх үед хувьцаа эзэмшигчийн авсан хувьцааг худалдахаас бусад) татвар төлөгч нь татварын батлагдсан нягтлан бодох бүртгэлийн бодлогын дагуу бие даан. зорилгоор зарагдсан үнэт цаасны үнийг хасах дараах аргуудын аль нэгийг сонгоно.
1) анхны худалдан авалтын зардлаар (FIFO);
2) хамгийн сүүлийн үеийн худалдан авалтын зардлаар (LIFO). Өмнөх татварын хугацаанд эсвэл өмнөх татварын хугацаанд үнэт цаастай хийсэн гүйлгээнээс алдагдал () хүлээн авсан татвар төлөгчид тайлант (татварын) хугацаанд үнэт цаастай хийсэн гүйлгээнээс хүлээн авсан татварын баазыг бууруулах эрхтэй. Зохион байгуулалттай үнэт цаасны зах зээл дээр арилжаалагдсан үнэт цаас болон зохион байгуулалттай үнэт цаасны зах зээл дээр арилжаалагдаагүй үнэт цаастай хийсэн гүйлгээнээс олсон хохирлыг тухайн үнэт цаастай хийсэн гүйлгээнээс олсон орлогын хүрээнд тус тусад нь шилжүүлнэ. дилерийн үйл ажиллагаа эрхэлдэг RPSP-д хамаарахгүй). Зохион байгуулалттай үнэт цаасны зах зээл дээр арилжаалагдсан үнэт цаастай хийсэн гүйлгээнээс олсон орлогыг үнэт цаасны зохион байгуулалттай зах зээл дээр арилжаалагдаагүй үнэт цаастай хийсэн гүйлгээний зардал, алдагдлаар бууруулах боломжгүй (дилерийн үйл ажиллагаа эрхэлдэг SMP-д энэ дүрэм хамаарахгүй). Зохион байгуулалттай үнэт цаасны зах зээл дээр арилжаалагдаагүй үнэт цаастай хийсэн гүйлгээнээс олсон орлогыг үнэт цаасны зохион байгуулалттай зах зээл дээр арилжаалсан үнэт цаастай хийсэн гүйлгээний зардал, алдагдлаар бууруулах боломжгүй (дилерийн үйл ажиллагаа эрхэлдэг SMP-д энэ дүрэм хамаарахгүй) (Татварын хуулийн 280-р зүйлийн 10 дахь хэсэг). ).
Оросын болон олон улсын татварын нэвтэрхий толь бичиг. - М .: Хуульч. А.В.Толкушкин. 2003 он.
Бусад толь бичгүүдээс "Үнэт цаасны худалдах" гэж юу болохыг харна уу.
Үнэт цаасны өмчлөх эрхийг шилжүүлэхэд хүргэсэн иргэний эрх зүйн хэлцлийн дүгнэлт (Холбооны хуулийн 39-р хуулийн 2-р зүйл). 39FZ хуулийн дагуу: үнэт цаасны үнэт цаасны өмчлөлийг баталгаажуулах маягт; огноог тодорхойлох дүрэм....... Оросын болон олон улсын татварын нэвтэрхий толь бичиг
Үнэт цаас гаргах- хувьцаа, бонд болон бусад өрийн үүрэг гаргах. Үнэт цаас гаргах, эцсийн хөрөнгө оруулагчдын дунд байршуулах ажлыг үнэт цаас гаргагч шууд эсвэл үнэт цаас гаргагч консорциумаар дамжуулан хэд хэдэн зээлийн байгууллагуудын оролцоотойгоор гүйцэтгэдэг... Ойн аж ахуй, эдийн засгийн үндсэн нэр томъёоны товч толь бичиг
САНХҮҮГИЙН ХӨРӨНГӨ ОРУУЛАЛТ (ХӨРӨНГӨ ОРУУЛАЛТ), ҮНЭТ ЦААСНЫ БҮРТГЭЛ- Богино хугацааны санхүүгийн хөрөнгө оруулалт, Урт хугацааны санхүүгийн хөрөнгө оруулалт гэсэн дансанд хөтөлнө. Эхний данс нь идэвхтэй бөгөөд нэг жил хүртэлх хугацаанд худалдан авсан үнэт цаас эсвэл олгосон зээлийн өртгийн дүнг тусгасан дебит үлдэгдэлтэй байна. Бараа эргэлт...... Нягтлан бодох бүртгэлийн гайхалтай толь бичиг
ҮНЭТ ЦААСНЫ БҮРТГЭЛИЙН БАРИМТ- БҮРТГЭЛИЙН МЭДЭГДЭЛ 1933 оны ҮНЭТ Цаасын тухай хуулийн 5(а)-д заасны дагуу үнэт цаасны бүртгэлийн хүчин төгөлдөр баримт бичиг байхгүй тохиолдолд үл хамаарах зүйлд хамаарахгүй аливаа этгээдийн үйл ажиллагаа, шууд болон... Банк санхүүгийн нэвтэрхий толь бичиг
ҮНЭТ ЦААСНЫ АНХАН БАЙРШУУЛАЛТ- хувьцаат компанийн шинээр гаргасан хувьцаа, бонд, засгийн газрын үнэт цаасны анхан шатны борлуулалт. Борлуулалтыг тодорхой хуулийн этгээд, хувь хүмүүсийн дунд байршуулах (байрлуулах) үндсэн дээр хийж болно. Суллагдсаны дараа......
ОХУ-ын ҮНЭТ ЦААСНЫ ЗАХ ЗЭЭЛИЙН ЭРХ ЗҮЙН ЗОХИЦУУЛАЛТ- норматив эрх зүйн актуудыг баталж, хэрэгжилтийг хангуулах замаар үнэт цаасны зах зээлийн харилцааг зохион байгуулах, оновчтой болгох. Үнэт цаасны зах зээлийн зохицуулалтын үндэс нь бүлгийг агуулсан ОХУ-ын Иргэний хууль юм. 7 "Үнэт цаас", холбооны ... ... Санхүү, зээлийн нэвтэрхий толь бичиг
ҮНЭТ ЦААСНЫ ЗАХ ЗЭЭЛ- хувьцаа, бондыг борлуулдаг анхдагч зах зээл, гудамжны зах зээл (лангуун дээрх зах зээл) гэсэн хоёр төрлийн зах зээлээс бүрдэнэ. Сүүлд нь хувьцаа, бондыг зарж, худалдаж авдаг бөгөөд тэдгээрийн шинж чанараас шалтгаалан зарагдах боломжгүй ... ... Гадаад эдийн засгийн тайлбар толь бичиг
хэрэгжилт- ба, f. хэрэгжүүлэх f. 1. Гүйцэтгэл, хэрэгжилт. Энэхүү зээлийн хэрэгжилтийг Санкт-Петербург дахь манай банкир барон Штиглицийн арилжааны байшинд даатгасан. 1847. PSZ 2 18 (1 278). Шинжлэх ухааны академи... бүх хүчээ дайчлахыг уриалж байна... Орос хэлний галликизмын түүхэн толь бичиг