Стив Коэний намтар. Стивен Коэн бол богино хугацааны хөрөнгө оруулалтын мастер юм. SAC Capital Partners эрсдэлээс хамгаалах сангийн нээлт

Стивен Коэн, нэр хүндтэй хеджийн сангийн үүсгэн байгуулагчСаяхан SAC Capital түүнээс мултарсан. Түүний сантай холбоотой хамгийн алдартай дуулиан шуугиантай холбоотой байсан дотоод худалдаа y.

Үүний зэрэгцээ Коэн шоронд ороогүй төдийгүй буцаж ирэх зөвшөөрөл авсан итгэлцлийн удирдлагахоёр жилийн дотор. "Харанхуй давуу тал" номонд амжилттай санхүүч хэрхэн эхлээд урьд өмнө байгаагүй өндөрт гарч, дараа нь энэ өндрөөс унахдаа сүйрэхгүй байсныг өгүүлдэг.

2013 он хүртэл Коэний Хедж сан SAC Capital нь Уолл Стрит дэх тэргүүлэх байруудын нэгийг эзэлж байсан. Гэсэн хэдий ч хэд хэдэн ажилчдыг дотоод мэдээлэл солилцсон хэргээр буруутгасны дараа түүний уналт огцом болсон. SAC Capital компани 1.8 тэрбум долларын торгууль төлж, хөрөнгө оруулагчдын мөнгийг удирдлагадаа буцаажээ. SAC-ийн худалдаачин асан Мэттью Мартома есөн жилийн хорих ял оноолоо. Гэсэн хэдий ч түүний тэргүүн Стивен Коэн эрүүгийн хариуцлагаас мултарч, түүний сан гэр бүлийн оффис болон оршин тогтносоор байв.

Тус компани одоо эзнийхээ 11 тэрбум долларыг удирдаж байна. Коэн доогуур байж магадгүй ч хөрөнгийн удирдлагын хориг дуусмагц тэрбумтан бизнестээ эргэн орно гэж Financial Times тэмдэглэжээ. Коэн ярилцлага өгөхдөө SAC-ийн гайхалтай төгсгөлийн талаар асуухад тэрээр "Би ерөөлтэй санагдаж байна, би маш азтай залуу бөгөөд карьераа бүхэлд нь авч үзвэл би үүнийг дэлхийн төлөө солихгүй" гэж хариулжээ.

Давуу тал хөөцөлдөж байна

Нью-Йоркийн байнгын төлөөлөгч Шила Колхаткар Стивен Коэн сангийн амжилт, уналтын дуулиан шуугиантай түүхийг судалжээ гэж Financial Times мэдээлэв. Харанхуй давуу тал дээр тэрээр уг суурийг "ерөөлтэй" болгох боломжийг олгосон таагүй нарийн ширийн зүйлийг дүрсэлсэн. Коэн өөрөө болон түүний хамтран ажиллаж байсан Голдман Сакс зэрэг хөрөнгө оруулалтын банкууд хоёулаа эвгүй харагдаж байв.

Зохицуулагч, прокурор Коэныг дарах гэж чадах бүхнээ оролдсон боловч чадаагүй. Эрх баригчид зөвхөн Альцгеймерийн өвчний эсрэг эмийн туршилтын талаар эмчээс мэдээлэл авсан шууд гүйцэтгэгч Мэттью Мартомыг торны цаана суулгаж чаджээ. Эдгээр залилангийн үйлдлээс тус сан асар их ашиг олсон нь илт байсан ч Коэний гэм бурууг нотлох боломжгүй байв.

Хэдийгээр Коэн шүүх хурал дээр бүх зүйлээр цагаатгасан ч энэ номыг уншсаны дараа түүнийг гэмгүй хурга биш гэдэгт хэн ч эргэлзэхгүй байх болно. Сангийн дарга вэб мэдээллийн дүн шинжилгээнд тулгуурласан асар том машин барьсан бөгөөд зарим мэдээллийг хууль бусаар олж авсан. Гэсэн хэдий ч тэрээр хамгийн түрүүнд мэдээ авахын тулд банкуудад их хэмжээний шимтгэл төлж, хууль эрх зүйн мэдээллийг хүртэл хачирхалтай байдлаар олж авсан. Энэ нь өрсөлдөгчдөөсөө давуу талтай болсон. Бүх төрлийн тэтгэмжийг санд угтан авсан.

Цагаан давуу тал нь үйл явцын туршлага, ойлголттой холбоотой; Үнэт цаас гаргагч компанийн менежерүүд толгой дохих эсвэл нүд ирмэх замаар зарим үр дүнгийн талаар сануулсан бол "саарал" өнгө авах боломжтой; энэ нь бүрэн хууль ёсны байхаа больсон. "Харанхуй давуу тал" Мартома руу явсан. Гэсэн хэдий ч хүн бүх мөнх бус нүглийг нэг худалдаачинд буруутгах ёсгүй. Коэн хууль зөрчихийг ил тод шаардаагүй ч ажилтнууддаа асар их дарамт үзүүлсэн гэж номын зохиогч бичжээ.

Гайхалтай худалдаачин

Коэн өөрөө гайхалтай наймаачин хэвээр үлдэж, хууль ёсны давуу талаа бүрэн ашигласан. Тэр "бусдаас хамаагүй дээр байсан" гэж номын зохиогч ирээдүйн тэрбумтны хамтрагчдын нэгний дурсамжаас иш татжээ. Тэрээр аливааг оригинал, бардам, зөн совинтой, эрсдэлд бэлэн байдлаараа ялгардаг байв.

Уолл Стрит дэх эрсдэлээс хамгаалах сангууд банкуудын хүчийг булааж эхлэхэд тэргүүлэгч байсан нь Колхаткарын хэлснээр Коэн байв. Тэрээр хөрөнгө оруулалт гэж юу болох тухай ойлголтыг өөрчилсөн. Түүний сан нь уламжлалт харилцан адилгүй эзэмшихийн тулд хувьцаа худалдаж аваагүй тэтгэврийн сангууд, гэхдээ тэдгээрийг арилжаалж, дээд тал нь шахаж. Коэний албадан тасалсан үе давхцсан илүү сайн үехедж санд зориулагдсан бөгөөд Коэн буцаж ирээд амжилтынхаа түүхийг давтаж чадах эсэх нь тодорхойгүй байна.

Хэдийгээр SAC-д одоо 600 гаруй хүн ажилладаг ч Коэн өөрийн гэрээ хэлцэл хийдэг. Өглөөний 8 цагаас орой болтол тэрээр мониторноосоо хардаггүй бөгөөд гүйлгээ нь компанийн ашгийн 15 орчим хувийг бүрдүүлдэг. Бүх худалдаачид түүний юу хийж байгааг, юу хэлж байгааг харахын тулд видео камер, микрофоныг үргэлж Коэн рүү чиглүүлдэг. Ихэнх нь түүний үйлдлийг зүгээр л хуулбарладаг бөгөөд Коэний байнга ёжтой үг хэллэгийг "стевизм" гэж нэрлэдэг.

Бараг 2000 хавтгай дөрвөлжин метр талбай бүхий Америкийн SAC Capital Advisors-ийн худалдааны өрөөнд. м маш тайван, сэрүүн. Стивен Коэн төвд суугаад найман компьютерийн дэлгэцтэй ширээний ард суудаг бөгөөд энэ орчинд дуртай. Энд байгаа утаснууд анивчиж, дуугарахгүй. Фэнүүдээ чимээгүй байлгахын тулд компьютеруудыг өөр давхарт байрлуулсан байна. Эгнээ худалдаачид Хедж сангийн салбарын хааны тушаалыг хүлээж Коэнийг сандарч харна.

Энэ өдөр зах зээл хурдацтай унаж байсан ч Коэн хувьцаагаа зараагүй бөгөөд арилжааны төгсгөлд 150 сая долларын алдагдал хүлээсэн нь түүний компанийн удирддаг нийт хөрөнгийн 1.5% юм. Хэдийгээр өмнөх жилүүдэд зах зээл унасан үед Коэн маш өндөр хурдтайгаар томоохон хэмжээний хувьцаа зарж чадсан. Хеджийн сангийн ертөнцөд түүний алдар нэр Жорж Сорос, Жулиан Робертсон Жулиан Робертсон зэрэг хүчирхэг менежерүүдийг ч гүйцэж чадаагүй юм. Коэн зах зээлийн хэлбэлзлээс асар их ашиг олж сурсан бөгөөд түүний амжилт Уолл Стрит дэх олон хүнийг өөрсдийн эрсдэлийн сан нээхэд урамшуулсан.

Бусад үед

"Хурдан, чөлөөтэй тоглох өдрүүд дууслаа" гэж Коэн хэлэв. Одоо 7000 орчим хедж сан хөрөнгө оруулалтын санааны төлөө өрсөлдөж байгаа нь мөнгө олох боломж мэдэгдэхүйц багассан гэсэн үг. "Одоо хэн нэгний ашиглаагүй санаануудыг олох нь маш хэцүү, их ашиг олж, бусдаас ялгарахад хэцүү байна" гэж Коэн гомдоллодог. "Эдгээр бол шинэ цаг үе юм." Нөхцөл байдал ч өөрчлөгдөж байна хувьцааны зах зээл: дахиад доод цэгүүд байхгүй зээлийн хүүмөн инфляци бага.

Саяхан 50 насныхаа төрсөн өдрийг тэмдэглэсэн Коэн хэлэхдээ, стратеги нь илүү том багц хувьцааг худалдан авч, илүү удаан байлгахаар өөрчлөгдөж байна. Өрсөлдөгч хедж сангуудын үүсгэсэн олон түмэн түүний бодлоор зах зээлийг сүйрүүлэх аюул заналхийлж байна. Коэн өрсөлдөгчид нь түүний сантай ижил хувьцааг худалдаж авч байна гэж санаа зовж байна. Хэрэв бүх эрсдэлийн сангууд нэгэн зэрэг зарж эхэлбэл зах зээл гэнэтийн бөгөөд маш хурдан унаж эхэлнэ. "Зах зээлийн үнэхээр том уналт гарч, маш олон эрсдэлээс хамгаалах сангууд алга болно" гэж Коэн таамаглаж байна. Гэхдээ энэ жил осол гарахгүй гэж тэр үзэж байна. "Эрсдэлийн сангууд томорч, тэдний албан тушаалын хэмжээ маш их өссөн. Бидний эргэн тойронд байгаа бүх хүмүүс зарж эхлэхэд бид хувьцаанаас гарч чадах болов уу?" - Коэн санаа зовж байна.

Сүүлийн таван жилийн хугацаанд эрсдэлийн сангийн хөрөнгийн хэмжээ хоёр дахин нэмэгдэж, ойролцоогоор 1.2 их наяд ам.доллар болсон бөгөөд их хэмжээний ашиг олох нь ховор болсон. Чикагод төвтэй Хедж сангийн судалгаанаас үзэхэд 2005 онд эрсдэлийн сангууд жилийн дундаж өгөөж нь 9.3%-ийн өгөөжтэй байсан нь сүүлийн 10 жилийн дундаж өгөөж болох 11.4%-иас доогуур байна. Харьцуулбал, S&P 500 2005 онд 7.7%-ийн өгөөжтэй байсан. Өнгөрсөн жил эрсдэлээс хамгаалах сангууд нэг төрлийн эсрэг рекорд тогтоосон - 848 сан муу гүйцэтгэлийн улмаас хаагдсан.

Өдрийн шилдэг

Коэн уран бүтээлдээ урт хугацаанд хувьцаа худалдаж авдаг Уоррен Баффетийнхээс тэс өөр хөрөнгө оруулалтын хэв маягийг ашигласан. Өдрийн турш үнийн хөдөлгөөнийг анхааралтай ажигласнаар хувьцаанууд ойрын цаг, өдрүүдэд хэрхэн ажиллахыг урьдчилан таамаглах боломжтой гэж Коэн үзэж байна. Хэдэн жилийн турш тэр компаниудын хувьцааг худалдаж, зарж байсан, заримдаа үүнийг мэдэхгүй байсан. санхүүгийн үзүүлэлтүүд, үйл ажиллагааны талбар ч биш. Баффет шиг сонгодог хөрөнгө оруулагчид жинхэнэ хөрөнгө оруулагчийн хувьд бусад худалдаачдын хийж, бодож байгаа зүйл огт чухал биш гэдэгт итгэдэг. Коэн бол эсрэгээрээ. Хар жинсэн өмд, утастай цамц өмссөн, ихэвчлэн нүднийх нь доор хар хүрээтэй тэрээр өдөржингөө ажлын өрөөндөө мониторуудын өмнө сууж, зах зээл үзэж байхдаа заримдаа өдөрт 300 хүртэл наймаа хийдэг. Худалдаачид түүнд зах зээлд болж буй үйл явдлын талаар олон тонн мэдээлэл өгдөг бөгөөд тэр бүгдийг шингээж чаддаг.

SAC нь өдөр бүр хөрөнгийн зах зээлийн гүйлгээний 2 орчим хувийг бүрдүүлдэг. Дунджаар SAC нь брокеруудад нэгж хувьцаанд нэг центийн шимтгэл төлдөг тул жилийн эцэст шимтгэлийн хэмжээ 400 сая доллараас давж байна. 1992 онд байгуулагдсан Коэний хамгийн эртний сан болох SAC Capital Management LP нь хөрөнгө оруулагчдад дунджаар 43.5%-ийн ашиг авчирдаг. Коэн болон түүний хамтрагчид бизнесийн ер бусын өндөр хувийг авдаг. Уламжлал ёсоор менежерүүд ашгийн 20%, мөн хөрөнгийн 2% -ийн аннуитет авдаг боловч Коэн ашгийн 50%, аннуитетийн 3% -ийг авдаг. Коэний хөрөнгө 3 тэрбум орчим доллараар үнэлэгддэг ч тэр үүнийг үгүйсгээгүй.

Урлагт хайртай

1998 онд Коэн хоёр дахь эхнэр 42 настай Алексийн хамт Коннектикут мужийн Гринвич хотод 14.8 сая доллараар харш худалдаж авчээ. Органик ногоо тарьдаг ногооны талбай, сагсан бөмбөгийн талбай, гольфын талбай, албан ёсны цэцэрлэгт хүрээлэн, битүү усан сан, гадаа тэшүүрийн талбай, 20 хүний ​​суудалтай гэрийн театртай. Кино театрын үүдний танхимыг 16 жилийн өмнөх хуримын үдэш шигээ оддын тэнгэрийн газрын зургаар чимэглэсэн байна. Коэнс урлагт 700 орчим сая доллар зарцуулжээ. Байшингийн үүдний өмнө тэд Кейт Харингийн баримал буюу хөнгөн цагаанаар хийсэн бүжиглэх гурван дүрсийг байрлуулжээ. Номын санд Жексон Поллокийн 52 сая долларын үнэ бүхий зураг өлгөөтэй, зочны өрөөнд саяхан 100 сая доллараар худалдаж авсан Ван Гог, Гоген хоёрын бүтээлүүд, үүдний танхимд Энди Уорхол, Рой Лихтенштейн нар байдаг.

Коэн өөрийгөө эелдэг хүн гэж нэрлэдэг бөгөөд өөрийгөө шоолох дуртай. Тэр үнэхээр энгийн нэгэн залуу гэж хэлдэг. Тэрээр орон нутгийн Топ нохойд хоол идэж, зурагтаар реалити шоу үзэх дуртай. "Би гашуун хүн биш, гэхдээ би бас үдэшлэгийн амьтан биш. Би долоон хүүхэдтэй, тэдэнд цаг заваа зориулах хэрэгтэй" гэж тэр хэлэв. "Би дотогшоо хүн биш, гэхдээ би бага зэрэг" Хэвлэлээс айдаг бөгөөд энэ нь маш гайхалтай зүйлийг аймшигтай болгож хувиргадаг."

"Надад ийм хүн хэрэггүй том байшингэж Алекс хэлэв. - Гэхдээ чи мэдэж байгаа, яагаад болохгүй гэж? Хүүхдүүд тоглох газартай болоход юу нь болохгүй байна вэ?" Гэрт тогооч, гэрийн үйлчлэгч, гэр бүлийн хувийн нарийн бичгийн дарга, асрагч, Коэний хувийн дасгалжуулагч болон бие хамгаалагчийн ажил хийдэг жолооч нь багтдаг. Жолооч нь мөн дөрвөн нохой хардаг.

Коэн түүний ажлын өдөр ирэх долоо хоногийн стратегийн талаар менежерүүдтэй утсаар ярих ням гарагийн орой эхэлдэг гэж хэлэв. Өглөө нь тэрээр хар өнгийн Chevrolet Suburban машинаар Гринвичээс Стэмфорд руу, SAC-ийн төв оффис руу, Лонг-Айлендын дууг харсан шилэн фасадтай орчин үеийн ган, бетонон барилга руу явдаг. Мөн энд зураач Марк Куинны хөлдсөн цуснаас хүний ​​толгойг сийлсэн "Өөрийгөө" уран баримал гэх мэт урлаг бий. Такаши Муракамигийн бүтээл болох цүнх барьсан япон сургуулийн дүрэмт хувцастай харь гарагийн хүн Коэний ширээний хажууд сууж байв. "Би хөгжилтэй зүйлд дуртай" гэж тэр тайлбарлав. "Би зочдын хариу үйлдлийг харах дуртай. Урлаг бол тооноос анхаарлыг сарниулах хамгийн сайн арга юм."

Ашигтай покер. Эрсдэлийн сангийн од Стивен Коэн хөзөр тоглож эрсдэлтэй байж сурсан.

Тэрээр Нью-Йоркийн Грейт Нек хотод хувцас үйлдвэрлэгч, төгөлдөр хуурын багшийн хүү болон өссөн. Гэр бүл том, чимээ шуугиантай байв. Коэн энд л чухал зүйлдээ анхаарлаа төвлөрүүлж сурсан гэж үзэж байна. Коэн карт болон сургуульдаа хоёуланд нь сайн байсан. Флорида мужаас ирсэн 47 настай нягтлан бодогч Дональд "Тэр ихэвчлэн ширээн дээрээ олон зуун долларын дэвсгэртүүдийг өглөөд овоолсон байдаг" гэж дурсдаг. Коэн "Би покероор дамжуулан эрсдэл хийж сурсан." Пенсильванийн их сургуульд тэрээр эдийн засгийн чиглэлээр суралцаж, покер тоглож, хөрөнгийн зах зээлийг сонирхож эхэлсэн. Тэрээр Gruntal брокерийн оффист данс нээлгэж, сургалтын төлбөрөө төлөхийн тулд тэнд 7000 доллар байршуулжээ. Дотуур байрандаа хамгийн ойр байрлах брокерийн газарт тэрээр зах зээлийг ажиглаж, хэдэн наймаа хийснээр бүх төлбөрөө төлөх хэмжээний орлого олдог байв. 1978 онд Коэн Gruntal-д ажилд орж, 75 сая долларын багц болон зургаан худалдаачинг удирдах үүрэг хүлээсэн. Грунталд бусад худалдаачдын үйл ажиллагааны улмаас учирсан алдагдлыг нөхөхөд тусалсан арилжаа түүний дансанд байсан.

1992 онд Грунталаас гарсны дараа Коэн хедж сан нээж, тэнд 20 сая долларын хөрөнгө оруулалт хийжээ. өөрийн хөрөнгө. Тухайн үед эрсдэлийн сангийн салбар харьцангуй бага хэвээр байсан бөгөөд 1990-ээд оны бухын зах зээл дөнгөж халж байв. Түүний хөрөнгө оруулагчдаас өндөр хураамж нэхэж байсанд олон хүн төөрөлдсөн тул шинэ сан гадны хөрөнгө оруулагчдаас ердөө 13 сая ам.доллар босгож чаджээ. Уолл Стрит дэх жижиг оффист байрладаг хэдэн арван худалдаачин, багцын менежерүүд компанийн хөрөнгийг нэг жилийн дотор хоёр дахин нэмэгдүүлж, жилийн 17.5 орчим хувийн ашиг олжээ. 1995 он гэхэд SAC-ийн хөрөнгө дөрөв дахин өссөн. Коэн төв байраа Стэмфорд руу нүүлгэж, салбаруудаа нээж эхлэв. Тэрээр зах зээлд дутуу үнэлэгдсэн эсвэл хэт үнэлэгдсэн хувьцааг хянах боломжийг олгодог тусгай компьютерийн программ боловсруулсан.

Соросыг ялсан

SAC-ийн хамгийн сайхан үе нь 1998 онд томоохон эрсдэлийн сан болох Long-Term Capital Management дампуурч, хувьцааны үнэ буурч эхэлсэн. 8-р сарын сүүлээс 10-р сарын дунд хүртэл Коэн оффисдоо байнга ажиллаж, 24 цагийн турш цалингаа нэмэгдүүлэхээр бооцоо тавьжээ. худалдааны системГлобекс. 1998 оны эцсээр SAC 49.2%-ийн ашиг олсон бол эрсдэлээс хамгаалах сангууд жилд дунджаар 2.6%-ийн орлого авч байжээ. 10 жилийн турш SAC-д хөрөнгө оруулалт хийсэн Жорж Фокс "Оны эцэст хүмүүс SAC-д ямар нэгэн онцгой зүйл байгааг ойлгосон." 1999 онд SAC-ийн хөрөнгө 1 тэрбум доллар болж өссөн.Коэн ажилтнуудаа нэмэгдүүлж, хөрөнгө оруулалтын сэдвүүд, тэр дундаа валютыг өргөжүүлсэн. Тэрээр худалдаачдад эрсдэлээс айдсыг даван туулахад нь туслах зорилгоор сэтгэл зүйч Ари Киевийг хөлсөлжээ. "Олон хүмүүс хувьцаа арилжаалахдаа алдах вий гэж хэт их санаа зовдог" гэж Киев хэлэв. Энэ мэдрэмжийг даван туулж чадаагүй хүмүүс хурдан ажилгүй болсон.

1999, 2000 онд SAC хөрөнгө оруулагчдад тус тус 68.1% ба 73.4% олсон байна. Дараа нь тус компани бизнесийн загвараа яг хуулбарласан хеджийн сангийн дүр төрхтэй холбоотой асуудалтай тулгарсан. Өөр нэг асуудал бол Коэн мэдээллийг бусдаас эрт авч, бүх зах зээлээс түрүүлж гүйлгээ хийж чадсан гэсэн хардлага байв. Шүүмжлэгчид SAC-ийн асар их эргэлт нь тус санг Уолл Стритийн хайртуудын нэг болгож, шаардлагатай мэдээллээр хамгийн түрүүнд авдаг болсон гэж шүүмжилдэг. Нэг өдөр менежер Швейцарийн банк UBS Коэныг SAC-ийн оффист зочлох үеэрээ "Бид таныг ямар төрлийн хүн болохыг мэднэ" гэж хэлсэн. Коэний хэлснээр тэрээр түүнийг хаалгаар хөөж, UBS-тэй хэдэн сар хамтран ажиллаагүй.

Коэний од өсөхийн хэрээр Сорос, Робертсон хоёрын од буурчээ. 2000 онд Робертсон өөрийн Tiger Management сандаа хөрөнгө оруулагчдад мөнгө буцааж өгч, Сорос Quantum Fund дахь оролцоогоо багасгасан. "Бид хөрөнгө оруулалт хийхээсээ илүү худалдаа хийж байсан бөгөөд энэ нь хүмүүст таалагдаагүй" гэж Коэн хэлэв."Гэхдээ тэд намайг мөнгө олж байгааг хараад тэд намайг хуулж эхлэв." Гэсэн хэдий ч тэрээр өрсөлдөгчдөөсөө илүү их орлого олж чаддаг. Жишээлбэл, энэ оны 8-р сард SAC 18% -ийн өгөөжтэй байсан ч эрсдэлээс хамгаалах сангийн дундаж хэмжээ 7% гаруй байсан. Өнгөрсөн жил SAC шинэ сан байгуулахад зориулж 2 тэрбум ам.доллар босгож, хөрөнгө оруулах хүсэлтэй олон хүнийг буцаасан. Коэн хэлэхдээ, том арилжаа хийх дарамт нь түүнийг хувьцаагаа удаан барихад хүргэдэг. Тэрээр SAC хөрөнгө оруулагчдад жилийн 10-15% амлаж байна.

Эрхэм найзууд аа, бид та бүхэнд Стивен Коэний намтрыг толилуулж байна. Амжилтанд хүрэхийг хүсч буй худалдаачин бүр өөрийгөө байнга сайжруулах шаардлагатай байдаг нь нууц биш юм. Ажил мэргэжлийнхээ мэдлэгийг олж авахын тулд энэ хүний ​​амжилтын түүхэнд анхаарлаа хандуулаарай.

Стивен Коэн Нью-Йоркийн Грейт Нек хотод төрсөн. Аав нь хувцасны үйлдвэрлэл эрхэлдэг байсан бөгөөд ээж нь хүүхдүүдэд төгөлдөр хуур тоглохыг заадаг байв. Бяцхан Стив бол гэр бүлийн цорын ганц хүүхэд биш байсан бөгөөд амжилттай саятны хэлснээр тэрээр том гэр бүлдээ гол зүйлдээ анхаарлаа төвлөрүүлж сурсан юм. Түүний гол хобби нь хөзөр, сургууль байсан - тэр хоёр чиглэлээрээ сайн байсан. Олон жилийн дараа тэр Ахлах нягтлан бодогчСтефаны ширээн дээр чөлөөт цагаараа хожсон хэдэн зуун долларын дэвсгэрт байдгийг дурсав. Ноён Коэний нэгэн алдартай эшлэлийг та санаж байгаа байх: "Покер надад эрсдэлтэй байхыг зааж өгсөн."

Ахлах сургуулиа төгсөөд ирээдүй амжилттай худалдаачинПенсильванийн их сургуульд элсэхээр шийдсэн бөгөөд тэрээр эдийн засгийн чиглэлээр эрчимтэй суралцаж, покер тоглож, хөрөнгийн зах зээлийг сонирхож байв. Гэсэн хэдий ч түүний сонирхол нь оюутны ирээдүйн хувь заяаг тодорхойлдог. Тэр долоон мянган доллар аваад Грунтал брокерийн оффист данс нээлгэсэн. Тэр энэ их мөнгийг хаанаас авсан бол гэж та гайхаж байж магадгүй юм? Хариулт нь маш энгийн, Стивен Коэн хичээлийнхээ төлбөрийг төлөх гэж байсан мөнгөө л авсан.

Гэвч бодлогогүй мэт санагдсан энэ хөрөнгө оруулалт ашиг авчирсан. Худалдаачин залуу ойролцоох брокерийн газарт захыг хянадаг байв. Тэрээр хэд хэдэн ашигтай гэрээ байгуулж, бүх зүйл дээшилсэн. 1978 онд Стивен Грунтайд ажиллах урилга хүлээн авсан бөгөөд удирдлага нь түүнд шууд таалагджээ. Эхний өдөр л авъяаслаг залуу компанидаа 8000 доллар авч чаджээ. Ажлын явцад тэр нэлээд амжилтанд хүрсэн өндөр түвшин, өдөр бүр ажил олгогчдоо 100,000 доллар өгдөг. Зургаан жилийн дотор Стивен Коэн удирдаж байсан хөрөнгө оруулалтын багц, хэмжээ нь асар их байсан 75 сая доллар! Дараа нь түүний удирдлагад зургаан хүн байсан

Стивен Коэн бол хамгийн сайн ажилчин!

Түүний гүйлгээний ачаар ажил олгогч компани бусад азгүй худалдаачдын авчирсан алдагдлыг нөхөж чадсан. 1992 онд Стивен өөрийн төрөлх компанийнхаа ханыг орхиж, хедж сан нээхээр шийдсэн гэвэл та гайхахгүй байх болно. Туршлагатай худалдаачны хөрөнгө оруулалтын хэмжээ 20 сая америк рубль байсан бол өнөөдөр энэ сангийн хөрөнгө 12 тэрбум доллар болжээ. Энэ нь тухайн үед эрсдэлийн сангийн салбар дөнгөж эрч хүчээ авч байсныг харгалзан үзэж байгаа юм. Бухын зах зээл гэж нэрлэгдээд л байсан.

Стивен Коэн ажиллаж эхэлмэгц олон боломжит үйлчлүүлэгчид нь үйлчилгээнийхээ төлбөрийг хэт их авч байгаад гайхаж байсан. Урт хугацааны хэлэлцээрийн үр дүнд Стефаны анхны санд ердөө 13 сая хөрөнгө оруулалт оржээ. Гэсэн хэдий ч энэ нь Коэнийг зогсоосонгүй, тэрээр Уолл Стрит дэх тохилог жижиг оффисдоо шаргуу ажиллаж эхлэв.

Нэг жилийн хугацаанд тус сангийн тэргүүн нийт хөрөнгийн хэмжээг хоёр дахин нэмэгдүүлж, жилийн 17 гаруй хувийн орлоготой ажиллаж чаджээ. 1995 онд Стефаны бүтээл болох SAC-ийн хөрөнгийн үнэ цэнэ (400%) өссөн байна. Тус сангийн тэргүүн шинэ байранд нүүхээр шийдэж, салбаруудаа нээж эхэлжээ. Ажлыг хөнгөвчлөх үүднээс авъяаслаг Стивен Коэн зах зээл дээрх дутуу үнэлэгдсэн эсвэл хэт үнэлэгдсэн хувьцааг хянахад тусалсан тусгай компьютерийн программ боловсруулсан.

Өнөөдөр SAC 600 орчим ажилтантай ч ноён Коэн өөрөө гэрээ байгуулсаар байна. Ажлын өдрийн турш тэрээр дэлгэцийн дэлгэцээ орхидоггүй бөгөөд дангаараа компанийнхаа ашгийн 15 орчим хувийг бүрдүүлдэг. Олон хүмүүс Стивенээс ашигтай арилжааны үндсийг сурч мэдэхийн тулд түүнтэй хамтран ажиллахыг эрэлхийлдэг гэдгийг тэмдэглэх нь зүйтэй. Үүнийг хийхийн тулд дэлгэцийн дэлгэцийг үзэхэд л хангалттай - ноён Коэн ширээн дээрээ камер, микрофон заажээ. Зарим нь хамгийн бага эсэргүүцэлтэй замыг туулж, зүгээр л түүний үйлдлийг хуулбарлаж, зохих хэмжээний мөнгө олдог.

Стивен Коэн - SAC-д тавтай морил

IN худалдааны давхар SAC-д тайван уур амьсгал бий. Энд маш нам гүм, уйгагүй ажилладаг агааржуулагч нь 2000 м2 өрөөг тогтмол сэрүүн агаараар хангадаг. Энэ уур амьсгал зөв шийдвэр гаргахад маш таатай байдаг. Стивен Коэн өөрөө найман монитор бүхий “сэнтийд” чимээгүйхэн сууж, графикуудыг хянадаг. Энд утаснууд дуугардаггүй бөгөөд хэрэв төхөөрөмж ирж буй дуудлагыг хүлээн авбал аажмаар анивчиж эхэлдэг. Хөргөгчөөс гарах чимээ нь ажилд саад учруулахгүйн тулд компьютерууд хоёрдугаар давхарт байрладаг. Худалдаачид нуугдаж, эрсдэлийн сангийн салбарын эзэн хааны тушаалыг хүлээж байна.

Энэ бол онцгой өдөр байсан - зах зээл огцом унаж эхэлсэн боловч алдагдал 150 сая доллар хүрэхийг хараад Коэн хувьцаагаа зарж зүрхэлсэнгүй. Гэхдээ энэ тоо нь түүний компанийн удирдлагад байсан хөрөнгийн нэг хагас хувь нь байв. Стивен Коэн асар их хэмжээний хувьцааг маш хурдан зарж, алдар нэр нь бусад эрсдэлийн сангийн эздийг ардаа орхиж байсан үе бий. Зах зээл дээр гарч ирсний дараа, тэр ч байтугай ийм гол тоглогчидЖорж Сорос, Бага Робертсон нар хэрхэн бүрхэг болсныг. Гэсэн хэдий ч богино хугацааны гүйлгээний мэргэжлийн хүн шинэ цаг ирснийг тэмдэглэж байна. Энэ бол SAC-ийн гайхалтай амжилтын төгсгөл байв.

“Хөрөнгийн зах зээлд томоохон өөрчлөлтүүд гарч байна - зээлийн хүү буурахгүй байна их хувьинфляци" гэж Коэн хэлэв. Саяхан Стивен анхныхаа томоохон ойг тэмдэглэв. Уулзалтаар тэрээр зах зээлийн өнөөгийн байдлын талаар байр сууриа илэрхийлэв. Магадгүй тэр дөнгөж хөгширч байгаа юм уу, эсвэл өөр цаг үе юм болов уу, гэвч түүний саяхан хэлсэн үг нь: “Өнөөдөр ашиглагдаагүй шинэ санаануудыг олоход илүү хэцүү байна. Энэ нь ашгийн түвшинд тусгагдсан байдаг. Шинэ цаг - шинэ дүрэм" гэж хамгийн том хеджийн сангийн эзэн гунигтайгаар тэмдэглэв.

Хэрэв өмнө нь Стивен Коэн графикийн төлөв байдлыг өдөр бүр хянаж, авч байсан хурдан шийдлүүд, дараа нь өнөөдөр тэр том багц хувьцааг худалдан авч, илүү удаан эзэмшихийг илүүд үздэг. SAC-ийн тэргүүний хэлснээр, шинэ эрсдэлийн сангийн элбэг дэлбэг байдал нь зах зээлд хямрал үүсгэж болзошгүй юм. Стивен өрсөлдөгчид нь түүний үйлдлийг хуулбарлаж, түүний сантай ижил хувьцаа авах вий гэсэн болгоомжлолыг байнга илэрхийлдэг. Хүн бүр ижил хувьцааг нэгэн зэрэг зарж эхэлбэл байдал улам дордох болно - энэ нь гэнэтийн бөгөөд маш тааламжгүй уналтад хүргэнэ. Хэдийгээр энэ нь давуу талтай боловч дампуурлын улмаас шинэ эрсдэлээс хамгаалах сангууд цөөн байх болно.

Стивен Коэн - тэр хэр их мөнгөтэй вэ?

Өнөөдөр орчин үеийн эрсдэлээс хамгаалах сангуудын нийт хөрөнгийн хэмжээ 1.2 их наяд ам.доллар байгаа ч энэ нь зах зээлийн энэ сегмент дэх хувь хүмүүсийн ашгийн хэмжээ нэмэгдсэн гэсэн үг биш юм. Харин ч ийм сангийн тоо нэмэгдэхийн хэрээр ашгийн хэмжээ багассан. 2005 онд эрсдэлээс хамгаалах сангийн өгөөж 9.3% болж, сүүлийн 10 жилийн хугацаанд хоёр хувиар буурчээ. Энд энгийн нотолгоо өгч болно - өгөөж багатай тул 850 орчим санг хаасан.

Стивен Коэний худалдааны хэв маягийн хувьд үүнийг хялбархан тайлбарлаж болно - энэ нь Уоррен Баффетийн хэв маягийн яг эсрэг зүйл юм. Ноён Баффет урт хугацаанд хөрөнгө оруулалт хийхийг эрхэмлэдэг гэдгийг бид бүгд мэднэ. Ажлын өдрийн турш үнийн саналыг тасралтгүй хянаж байсны үр дүнд илүү их ашиг олох боломжтой гэдэгт SAC-ийн дарга итгэлтэй байна. Хэрэв та график дахь өөрчлөлтийг байнга хянаж байвал цаг хугацаа өнгөрөхөд та тэдний хөдөлгөөнийг урьдчилан таамаглаж сурах боломжтой. Стивен Коэн хэдэн жилийн турш компаниудын хувьцааг юу хийснийг нь ч мэдэлгүйгээр худалдаж авч, зарж байсан. Уоррен Баффетийн хувьд амжилттай арилжаа хийхийн тулд бусад хөрөнгө оруулагчдын санаа бодлыг бага анхаарах хэрэгтэй гэдэгт тэр бүрэн итгэлтэй байна.

Ноён Коэн бол Баффетийн эсрэг үзэл бодол юм. Тэрээр хар жинсэн өмд, өмссөн ноосон цамц өмсөж, компьютерийн дэргэд хэдэн өдөр дараалан сууж (үдийн хоол, унтах завсарлага) графикийн үзүүлэлтүүдийг харж болно. Тэрээр заримдаа өдөрт 300 хүртэл арилжаа хийдэг бөгөөд түүний үнэнч наймаачдын баг нь даргадаа зах зээлийн өнөөгийн байдлын талаар үнэ цэнэтэй мэдээллийг өгдөг. Өнөөдөр Стивен Коэний сан хөрөнгийн зах зээл дээрх гүйлгээний 2 хувийг эзэлж байна. Мөнгөө ашигтайгаар хөрөнгө оруулах хүсэлтэй хүмүүсийн тоог авч үзвэл энэ нь маш их юм.

Стивен Коэн - үндэслэлтэй өндөр үнэ

Брокерын шимтгэл нь хувьцаа тус бүрээс нэг цент байна. Галзуу эргэлтийн ачаар худалдаачдад жилд 400 сая доллар төлдөг. Стивен Коэн болон түүний баг оны эцэст ажлынхаа нөхөн олговор болгон мөнгөнөөс асар их хувийг авсан ч хөрөнгө оруулагчид ашгийн 43 орчим хувийг авсаар байна. Үнийн хувьд бусад сангийн менежерүүд орлогын 20%, дээр нь хөрөнгийн 2 хувьтай тэнцэх аннуитет авдаг. SAC-ийн дарга ашгийн 50%, аннуитетийн гурван хувийг шаарддаг. Коэний хөрөнгө 3 тэрбум доллар гэж үнэлэгдсэн бөгөөд тэрээр энэ тоог үгүйсгээгүй.

Алдарт хөрөнгө оруулагчийн хувийн амьдралын тухайд 1998 онд Стивен Гринвич хотод 15 саяар том байшин худалдаж аваад эхнэрийнхээ хамт амьдардаг. Харшийн нутаг дэвсгэр дээр хүнсний ногооны талбай, сагсан бөмбөгийн талбай, гольфын талбай, битүү усан сан байдаг. Байшин дотор 20 хүний ​​гэр театр байдаг. Стивен Коэн өөрөө ийм байшинтай болохыг мөрөөдөж байгаагүй ч дараа нь хүүхдүүд тоглож, зугаацах газартай болоход буруудах зүйлгүй гэж шийджээ. Стивен мөн цуглуулагч бөгөөд аль хэдийн 700 сая долларын үнэ бүхий урлагийн бүтээл худалдан авч чадсан байна. Тэрээр долоон хөөрхөн хүүхэдтэй бөгөөд аав нь бараг бүх чөлөөт цагаа тэдэнд зориулахыг хичээдэг.

Урт хугацааны капитал менежментийн гол өрсөлдөгч дампуурч, хувьцааны үнэ унаж эхэлсэн 1998 оныг SAC-ийн оргил үе гэж нэрлэж болно. Тэр цагаас хойш Стефан байнга ажиллаж, графикуудыг үзэж, голчлон Globex системийг ашиглан өсөлтийн талаар бооцоо тавьжээ. Үүний үр дүнд компани ашгийн 50 орчим хувийг олсон бол өрсөлдөгчид нь жилд ердөө хоёр хувийг л авдаг байв. Гэсэн хэдий ч хүмүүс удалгүй SAC өвөрмөц зүйл хийж байгааг ойлгож, энэ нь юу болохыг олж мэдэх болсон. Стивен Коэн хүмүүст эрсдэлээс айдсыг даван туулахад нь тусалсан сэтгэл зүйчийг ажлын өрөөндөө хүртэл ажиллуулж байсныг анхаарна уу.

Стивен Коэн - шинэ зууны од

1999, 2000 онд SAC нь жилийн ашгийн 73%-ийг олдог байсан бөгөөд тэр жилдээ Коэний бизнесийн загварыг хуулбарласан бизнес эрхлэгчид гарч ирж эхэлсэн. Чухам энэ мөчид Стефан асар их ашиг нь дуусна гэдгийг ойлгов.

Стивен Коэн бол өөрийн цаг үеийн од байсан бөгөөд богино хугацааны хөрөнгө оруулалтын эрин үеийг эхлүүлсэн хүн юм. 2000 онд Tiger Management сангаас бүх хөрөнгө оруулалтаа буцааж өгсөн Жорж Сорос, Робертсон нарын тухай хүн бүр аажмаар мартаж эхлэв. “Бид их худалдаа хийж, бага хөрөнгө оруулалт хийсэн нь хүмүүст таалагдаагүй. Үүний үр дүнд тэд зүгээр л миний үйлдлийг хуулбарлаж эхэлсэн" гэж ноён Коэн хэлэв. Өрсөлдөөн өндөр байгаа ч тэрээр өрсөлдөгчдөөсөө илүү (ойролцоогоор хоёр дахин их) орлого олж чаддаг.

Та Стивен Коэний бизнесийн загварыг хуулбарлах уу эсвэл өөрийн хөрөнгө оруулалтын аргыг боловсруулах уу? Та энэ асуултанд өөрөө хариулах ёстой.

Стивен КоэнХувцас үйлдвэрлэгч, төгөлдөр хуурын багшийн хүү, Нью-Йоркийн Грейт Нек хотод өссөн. Хичээлийнхээ хажуугаар Коэн залуудаа покер тоглох дуртай байсан: "Би покероор эрсдэл хийж сурсан" гэж тэр хэлэв. Пенсильванийн их сургуульд эдийн засгийн чиглэлээр суралцаж, хөрөнгийн зах зээлийг сонирхож эхэлсэн.
Нэг найзынхаа тусламжтайгаар сургалтын төлбөрт хадгалсан 1000 доллараар нээсэн. Дотуур байрандаа хамгийн ойр байрлах брокерийн газарт тэрээр зах зээлийг ажиглаж, хэдэн наймаа хийснээр бүх төлбөрөө төлөх хэмжээний орлого олдог байв. 1978 онд Коэн Грунтал компанид ажилд орсон бөгөөд анхны өдрөө тус компанид 8000 долларын цалин авчээ. Эцэст нь Коэн компанидаа өдөрт ойролцоогоор 100,000 долларын орлого олдог байсан бөгөөд 1984 он гэхэд тэрээр 75 сая долларын багц болон зургаан наймаачдын багийг удирдаж байв. Грунталд бусад худалдаачдын үйл ажиллагааны улмаас учирсан алдагдлыг нөхөхөд тусалсан арилжаа түүний дансанд байсан.
1992 онд Грунталаас гарсны дараа Коэн үүнийг нээж, тэнд өөрийн хөрөнгөөс 25 сая долларын хөрөнгө оруулалт хийсэн (өнөөдөр тус компани 12 тэрбум гаруй долларыг удирдаж байна). Тухайн үед эрсдэлийн сангийн салбар харьцангуй бага хэвээр байсан бөгөөд 1990-ээд оны бухын зах зээл дөнгөж халж байв. Түүний хөрөнгө оруулагчдаас шаардсан үйлчилгээний өндөр төлбөрт олон хүн төөрөлдсөн тул шинэ нь гуравдагч талын хөрөнгө оруулагчдаас ердөө 13 сая доллар татаж чадсан юм. Уолл Стрит дэх жижиг оффист байрладаг хэдэн арван худалдаачин, багцын менежерүүд компанийн хөрөнгийг нэг жилийн дотор хоёр дахин нэмэгдүүлж, жилийн 17.5 орчим хувийн ашиг олжээ. 1995 он гэхэд SAC-ийн хөрөнгө дөрөв дахин өссөн. Коэн төв байраа Стэмфорд руу нүүлгэж, салбаруудаа нээж эхлэв. Тэрээр зах зээлд дутуу үнэлэгдсэн эсвэл хэт үнэлэгдсэн хувьцааг хянах боломжийг олгодог тусгай компьютерийн программ боловсруулсан.
SAC-ийн хамгийн сайхан үе нь 1998 онд томоохон эрсдэлийн сан болох Long-Term Capital Management дампуурч, хувьцааны үнэ буурч эхэлсэн. 8-р сарын сүүлээс 10-р сарын дунд хүртэл Стивен Коэн оффисдоо байнга ажиллаж, Globex 24 цагийн арилжааны системээр дамжуулан өндөр бооцоо тавьжээ. 1998 оны эцсээр SAC 49.2%-ийн ашиг олсон бол эрсдэлээс хамгаалах сангууд жилд дунджаар 2.6%-ийн орлого авч байжээ. SAC-д 10 жилийн турш хөрөнгө оруулалт хийсэн Жорж Фокс "Оны эцэст хүмүүс SAC-д ямар нэгэн онцгой зүйл байгааг ойлгосон." 1999 онд SAC-ийн хөрөнгө 1 тэрбум доллар болж өссөн.Коэн ажилтнуудаа нэмэгдүүлж, хөрөнгө оруулалтын сэдвүүд, тэр дундаа валютыг өргөжүүлсэн. Тэрээр худалдаачдад эрсдэлээс айдсыг даван туулахад нь туслах зорилгоор сэтгэл зүйч Ари Киевийг хөлсөлжээ. "Олон хүмүүс хувьцаа арилжаалахдаа алдах вий гэж хэт их санаа зовдог" гэж Киев хэлэв. Энэ мэдрэмжийг даван туулж чадаагүй хүмүүс хурдан ажилгүй болсон.
1999, 2000 онд SAC хөрөнгө оруулагчдад тус тус 68.1% ба 73.4% олсон байна. Дараа нь компани нь түүний загварыг яг хуулбарласан хедж сангууд бий болох асуудалтай тулгарсан. Өөр нэг асуудал бол дэлхийн шилдэг худалдаачдын нэг нь бусдаас түрүүлж мэдээлэл авч, зах зээлээс түрүүлж арилжаа хийж чадсан гэсэн хардлага байсан юм. Шүүмжлэгчид SAC-ийн асар их эргэлт нь тус санг Уолл Стритийн хайртуудын нэг болгож, шаардлагатай мэдээллээр хамгийн түрүүнд авдаг болсон гэж шүүмжилдэг. Нэгэн өдөр Швейцарийн UBS банкны менежер Кохэнд SAC оффист зочлох үеэрээ "Бид таныг ямар залуу болохыг мэднэ" гэж хэлжээ. Коэний хэлснээр тэрээр түүнийг хаалгаар хөөж, UBS-тэй хэдэн сар хамтран ажиллаагүй.

Америкийн худалдааны өрөөнд SAC Capital Advisorsбараг 2000 хавтгай дөрвөлжин метр талбайтай. м маш тайван, сэрүүн. Стивен Коэн төвд суугаад найман компьютерийн дэлгэцтэй ширээний ард суудаг бөгөөд энэ орчинд дуртай. Энд байгаа утаснууд анивчиж, дуугарахгүй. Фэнүүдээ чимээгүй байлгахын тулд компьютеруудыг өөр давхарт байрлуулсан байна. Эгнээ худалдаачид Хедж сангийн салбарын хааны тушаалыг хүлээж Коэнийг сандарч харна.
Хэдийгээр SAC одоо 600 гаруй ажилтантай ч Стивен Коэн өөрийн гэрээ хэлцэл хийсээр байна. Өглөөний 8 цагаас орой болтол тэрээр мониторноосоо хардаггүй бөгөөд гүйлгээ нь компанийн ашгийн 15 орчим хувийг бүрдүүлдэг. Бүх худалдаачид түүний юу хийж байгааг, юу хэлж байгааг харахын тулд видео камер, микрофоныг үргэлж Коэн рүү чиглүүлдэг. Ихэнх нь түүний үйлдлийг зүгээр л хуулбарладаг бөгөөд Коэний байнга ёжилсон үгсийг "стевизм" гэж нэрлэдэг.
"Хурдан дасгал хийх өдрүүд дууслаа" гэж Коэн хэлэв. Одоо 7000 орчим хедж сан хөрөнгө оруулалтын санааны төлөө өрсөлдөж байгаа нь мөнгө олох боломж мэдэгдэхүйц багассан гэсэн үг. "Одоо хэн нэгний ашиглаагүй санаануудыг олоход маш хэцүү байна, их ашиг олж, бусдаас ялгарах нь хэцүү байна" гэж Коэн гомдолложээ. "Шинэ цаг ирлээ." Хөрөнгийн зах зээлийн нөхцөл байдал ч өөрчлөгдөж байна: зээлийн хүү бага, инфляци бага байхаа болино.
Саяхан 55 нас хүрсэн Стивен Коэн түүний стратеги өөрчлөгдөж, илүү том хэмжээний хувьцаа худалдан авч, илүү урт хугацаанд эзэмшиж байна гэжээ. Өрсөлдөгч хедж сангуудын үүсгэсэн олон түмэн түүний бодлоор зах зээлийг сүйрүүлэх аюул заналхийлж байна. Коэн өрсөлдөгчид нь түүний сантай ижил хувьцааг худалдаж авч байна гэж санаа зовж байна. Хэрэв бүх эрсдэлийн сангууд нэгэн зэрэг зарж эхэлбэл зах зээл гэнэтийн бөгөөд маш хурдан унаж эхэлнэ. Дэлхийн шилдэг худалдаачдын нэг "Зах зээл үнэхээр том уналт болох бөгөөд энэ нь маш олон хедж сангуудыг устгах болно" гэж таамаглаж байна. “Хеджийн сангууд томорч, тэдний байр суурь эрс нэмэгдсэн. Бидний эргэн тойронд байгаа бүх хүмүүс зарж эхлэхэд бид хувьцаанаас гарч чадах болов уу?" - Коэн санаа зовж байна.
Стивен Коэн уран бүтээлдээ урт хугацаанд хувьцаа худалдаж авдаг Уоррен Баффетийн хэв маягаас тэс өөр хөрөнгө оруулалтын хэв маягийг ашигласан байна. Өдрийн турш үнийн хөдөлгөөнийг анхааралтай ажигласнаар хувьцаанууд ойрын цаг, өдрүүдэд хэрхэн ажиллахыг урьдчилан таамаглах боломжтой гэж Коэн үзэж байна. Тэрээр олон жилийн турш компаниудын хувьцааг худалдан авч зарж, заримдаа санхүүгийн үзүүлэлт нь байтугай үйл ажиллагааны чиглэлийг нь ч мэдэхгүй байж. Баффет шиг сонгодог хөрөнгө оруулагчид жинхэнэ хөрөнгө оруулагчийн хувьд бусад худалдаачдын хийж, бодож байгаа зүйл огт чухал биш гэдэгт итгэдэг. Стивен Коэн бол эсрэгээрээ. Хар жинсэн өмд, утастай цамц өмссөн, ихэвчлэн нүднийх нь доор хар хүрээтэй тэрээр өдөржингөө ажлын өрөөндөө мониторуудын өмнө сууж, зах зээл үзэж байхдаа заримдаа өдөрт 300 хүртэл наймаа хийдэг. Худалдаачид түүнд зах зээлд болж буй үйл явдлын талаар олон тонн мэдээлэл өгдөг бөгөөд тэр бүгдийг шингээж чаддаг.

1998 онд Стивен Коэн хоёр дахь эхнэр Александрагийн хамт Коннектикут мужийн Гринвич хотод 14,8 сая доллараар харш худалдаж авчээ. Органик ногоо тарьдаг ногооны талбай, сагсан бөмбөгийн талбай, гольфын талбай, албан ёсны цэцэрлэгт хүрээлэн, битүү усан сан, гадаа тэшүүрийн талбай, 20 хүний ​​суудалтай гэрийн театртай. Тэдний хуримын үдэш 16 жилийн өмнөх шигээ оддын тэнгэрийн газрын зургаар кино театрыг чимжээ.
"Надад тийм том байшин хэрэггүй" гэж Алекс хэлэв. -Гэхдээ чи мэдэж байгаа, яагаад болохгүй гэж? Хүүхдүүд тоглох газартай байхад юу нь болохгүй юм бэ?" Гэрт тогооч, гэрийн үйлчлэгч, гэр бүлийн хувийн нарийн бичгийн дарга, асрагч, Коэний хувийн дасгалжуулагч, түүний жолооч, мөн бие хамгаалагчаар ажилладаг. Жолооч нь мөн дөрвөн нохой тэжээдэг.Коэнс 600 сая орчим долларыг урлагт зарцуулжээ. Байшингийн үүдний өмнө тэд Кейт Харингийн баримал буюу хөнгөн цагаанаар хийсэн бүжиглэх гурван дүрсийг байрлуулжээ. Номын санд Жексон Поллокийн 52 сая долларын үнэ бүхий зураг өлгөөтэй, зочны өрөөнд саяхан 100 сая доллараар худалдаж авсан Ван Гог, Гоген хоёрын бүтээлүүд, үүдний танхимд Энди Уорхол, Рой Лихтенштейн нар байдаг.
2011 онд Форбес сэтгүүл түүний хөрөнгийг 8 тэрбум доллараар үнэлж, жагсаалтын 114-т жагсаж байжээ. хамгийн баян хүмүүсдэлхийн, мөн АНУ-ын хамгийн баян хүмүүсийн жагсаалтын 35-д. Нэмж дурдахад тэрээр Baidu хайлтын системийн 7%, компьютерийн санах ой үйлдвэрлэгч OSZ Tehnology-ийн 5%, мөн Sotheby's дуудлага худалдааны төвийн 4.7-5.9% -ийг эзэмшдэг.
Коэн түүний ажлын өдөр ирэх долоо хоногийн стратегийн талаар менежерүүдтэй утсаар ярих ням гарагийн орой эхэлдэг гэж хэлэв. Өглөө нь тэрээр хар өнгийн Chevrolet Suburban машинаар Гринвичээс Стэмфорд руу, SAC-ийн төв оффис руу, Лонг-Айлендын дууг харсан шилэн фасадтай орчин үеийн ган, бетонон барилга руу явдаг. Энд бас зураач Марк Куинны хөлдсөн цусаар урласан хүний ​​толгойн “Өөрийгөө” уран баримал зэрэг урлаг бий. Такаши Муракамигийн бүтээл болох цүнх барьсан япон сургуулийн дүрэмт хувцастай харь гарагийн хүн Коэний ширээний хажууд сууж байв. "Би хөгжилтэй зүйлд дуртай" гэж тэр тайлбарлав. – Би зочдын хариу үйлдлийг харах дуртай. Урлаг бол тооноос сатааруулах хамгийн сайн арга юм."

United Traders-ийн бүх чухал үйл явдлуудыг цаг тухайд нь авч байгаарай - манай сайтад бүртгүүлээрэй

Одоогийн байдлаар 12 тэрбум долларын хөрөнгийг удирдаж байгаа SAC Capital Advisors. Стивен Коэн 600 гаруй хүнийг ажиллуулдаг. Гэр бүлтэй, долоон хүүхэдтэй тэрээр Коннектикут мужийн Гринвич хотод асар том байшинд гэр бүлийн хамт амьдардаг. Тэрээр урлагт дуртай, өөрийгөө энгийн залуу гэж үздэг. Түүний хөрөнгө ойролцоогоор 8.8 тэрбум доллараар үнэлэгдсэн (2012 оны байдлаар - Forbes сэтгүүл). 2006 онд Уолл Стрит сэтгүүл Коэныг "эрсдэлийн сангийн хаан" гэж нэрлэж байсан бол 2007 онд Time сэтгүүлээс гаргасан хамгийн нөлөө бүхий хүмүүсийн жагсаалтад Стивен 94-т, 2011 онд Bloomberg Markets сэтгүүл түүнийг 50-д оруулсан байна. хамгийн нөлөө бүхий хүмүүс.

Коэн 1956 оны 6-р сарын 11-нд төрсөн бөгөөд Нью-Йоркийн Грейт Нек хотод өнөр өтгөн, шуугиантай гэр бүлд өссөн. Тэр залуу наснаасаа л покер сонирхож эхэлсэн бөгөөд энэ тоглоом түүнд "эрсдэлд хэрхэн оролцох" сургасан гэдэгт итгэдэг байв. Тэрээр эдийн засгийн чиглэлээр суралцаж, 1978 онд Пенсильванийн их сургуулийн Вартон сургуульд эдийн засгийн чиглэлээр суралцаж төгссөн. Коэн оюутан байхдаа хөрөнгийн зах зээлийг сонирхож эхэлсэн бөгөөд их сургуульд суралцах мөнгөө төлөхийн тулд түүнд данс нээлгэжээ. брокерийн компани. Хөрөнгө оруулалт амжилттай болсон - хэд хэдэн гүйлгээ хийсний дараа тэрээр оруулсан мөнгөө буцааж өгөөд зогсохгүй их сургуульд суралцах хугацаандаа хангалттай хэмжээний мөнгө олсон.

Коэн их сургуулиа төгсөөд ажлын гараагаа хөрөнгийн зах зээлийн брокерийн Gruntal & Co компанид бага арилжаачинаар эхэлсэн. Тэгээд тэр даруй өөрийгөө харуулсан - ажлын эхний өдөр тэрээр компанидаа 8 мянган долларын ашиг авчирсан, хожим нь түүний амжилт илүү чухал болсон - тэрээр компаниа өдөр бүр 100 мянган доллар хүртэл авчирсан. Ажилд орсноос хойш дөрвөн жилийн дараа Коэн бүлэг худалдаачид болон 75 сая долларын хөрөнгө арилжсан.

Стивен Коэн 1992 он хүртэл Gruntal&Co-д үргэлжлүүлэн ажиллаж байгаад уран бүтээлээ туурвихаар шийджээ өөрийн компани– SAC Capital Partners хедж сан нь Gruntal&Co-д олсон 20 сая гаруй долларын хөрөнгө оруулалт хийсэн. Энэ нь сайн цаг хугацаа байсан—хараахан олон хедж сан байхгүй байсан бөгөөд хөрөнгийн зах зээл өсөх хандлагатай байсан. Коэн маш сайн тогтоосон шиг түүний сан ердөө 13 сая долларын хөрөнгө оруулалт татаж чадсан өндөр хувьтайхөрөнгийн менежментэд зориулагдсан нь гадны олон хөрөнгө оруулагчдыг айлгасан. Түүний компани Уолл Стрит дэх жижиг оффист үйл ажиллагаагаа явуулж эхэлсэн бөгөөд нэг жилийн дотор жилийн 17% орлого олж, хөрөнгөө хоёр дахин нэмэгдүүлж, 3 жилийн дараа (1995 онд) хөрөнгийн хэмжээ дөрөв дахин өссөн байна. Асаалттай Энэ мөчТус сан нь 14 тэрбум ам.долларын удирдлагатай. Коэний компани Уолл Стрит дэх оффисоос Стэнфорд руу нүүж, салбар сүлжээг хөгжүүлж эхэлсэн.

1998 онд Коэн болон түүний сан хамгийн сайхан цагийг өнгөрөөсөн - оны эцэст SAC 49.2% олсон бол түүний өрсөлдөгчид 2% -иас илүү ашиг олсон байна. Жилийн дараа SAC-ийн хөрөнгө 1 тэрбум долларт хүрэв.Тэгээд олон хүн SAC-д онцгой зүйл тохиолдож байгааг ойлгосон. Энэ бүх хугацаанд Стивен Коэн оффисдоо байнга ажиллаж, бие даан гэрээ хэлэлцээр хийдэг байв. Коэний компани өргөжин тэлсээр байв - тэрээр ажилтнуудаа нэмээд зогсохгүй хөрөнгө оруулалтын багцаа шинэчилж, валютын арилжааг нэмэв.

Дараагийн хоёр жилийн хугацаанд Коэний сан хөрөнгө оруулагчдад нэлээд сайн ашиг олсон - 1999 онд 68.1%, 2000 онд 73.4%. Энэ үед эрсдэлийн сангийн зах зээл идэвхтэй хөгжиж байна - Стивен сангаас бизнес эрхлэх хэв маягийг хуулбарладаг компаниуд зэрэг нь улам бүр нэмэгдэж байна. Үүний зэрэгцээ Стивен эзэмшдэг гэсэн цуу яриа гарч байна дотоод мэдээлэл, энэ нь түүнд зах зээлээс түрүүлж гүйлгээ хийх боломжийг олгодог.

Ард нь өнгөрсөн жилТүүний сангийн хөрөнгө мэдэгдэхүйц нэмэгдэж, 1.2 их наяд долларт хүрсэн боловч 50-60 хувийн ашиг нь ховор болжээ. Хэрэв сүүлийн арван жилд эрсдэлийн сангийн ашигт ажиллагаа жилийн 10% -иас дээш байсан бол 2005 он гэхэд энэ үзүүлэлт 9% -иас давсан байна. Сангийн хоорондох зах зээл дэх томоохон өрсөлдөөн нь гүйцэтгэл муутайн улмаас олон хүмүүс хаагдахад хүргэдэг. Гэсэн хэдий ч, энэ нь Стивен Кохэнд хамаарахгүй - түүний сан үргэлжлүүлэн ажиллаж, сайн өгөөжтэй - өнгөрсөн оны наймдугаар сард 18%. Мөн С.Коэн 10-15%-ийн өгөөжтэй шинэ сан нээсээр байна. SAC нь өдөр бүр хөрөнгийн зах зээлийн гүйлгээний 2 орчим хувийг бүрдүүлдэг.

Түүний SAC Capital сан (14 тэрбум долларын хөрөнгө) болон Коэн өөрөө дотоод мэдээлэлтэй холбоотой дуулиан шуугианд холбогдож, шалгалтад хамрагдсан. хууль сахиулахАНУ. Холбооны прокурорууд SAC-ийн менежер асан Мэттью Мартомаг дотоод мэдээлэл хийсэн хэрэгт буруутгав. Стивен Коэн энэ хэрэгт буруутгагдаагүй бөгөөд энэ дуулиан нь SAC Capital-ийн үйл ажиллагаанд нөлөөлсөнгүй - түүний гүйцэтгэл муудсангүй.

С.Кохэнд олон тооны худалдаачид ажилладаг ч тэрээр бие даан гүйлгээ хийхийг илүүд үздэг бөгөөд түүний гүйлгээ нь компанийн ашгийн 15 хүртэлх хувийг бүрдүүлдэг. Коэн өөрөө зах зээлд дутуу үнэлэгдсэн, хэт үнэлэгдсэн хувьцааг бүртгэх хөтөлбөрийг боловсруулсан. Тэр үргэлж цаг үетэй хөл нийлүүлэн алхдаг - цаг хугацаа өөрчлөгдөж, стратеги өөрчлөгдөж, хэрэв Стивен урьд өмнө хэзээ ч барьж байгаагүй бол арилжааны байр суурьУдаан хугацааны туршид тэрээр саяхан их хэмжээний хувьцаа худалдаж авч, удаан хугацаагаар эзэмшиж эхэлсэн.

“Эрсдэлийн сангийн хаан” гэгддэг Стивен Коэн Жулиан Робертсон Жр, Жорж Сорос зэрэг агуу хүмүүстэй зэрэгцэн жагсдаг.

Нийтлэлийн үнэлгээ:

Өнөөг хүртэл газрын тосыг хамгийн их гэж үздэг чухал үнэт эрдэнэ, манай гаригийн хамгийн чухал түүхий эд. Мэдээжийн хэрэг, газрын тосны эзэд ядуу хүмүүс биш бөгөөд дэлхийн олон зүйл тэднээс хамаардаг. Эдгээр баян, дэлхийд алдартай хүмүүс хэн бэ? Чарльз, Дэвид Кох нар Ах дүүсийн хөрөнгө 68 тэрбум...