Дахин санхүүжилтийн хүү ба үндсэн хүү. Гол хүү ба дахин санхүүжилтийн хувь хэмжээ: мөнгөний бодлогын үндсэн хэрэгслүүдийн ялгаа Дахин санхүүжүүлэх хүү ба гол
Хөнгөлөлтийн үндсэн хувь хэмжээ, үүнтэй зэрэгцэн санхүүгийн хяналтын хөшүүрэг - гол хүү ба дахин санхүүжилтийн хувь хэмжээ.
Үнийн зөрүү нь энгийн хүнд үл үзэгдэх бөгөөд түүний мэдээллийн сонирхлын нэг хэсэг биш юм.
Гэсэн хэдий ч бидний амьдралын бүх зүйл тэднээс хамаардаг - үнэ, цалин, инфляци, амьжиргааны түвшин.
Дахин санхүүжилтийн хүү нь Төв банкнаас арилжааны банкуудад олгосон урт хугацааны зээлийн хүүг илэрхийлнэ; 2013 оны есдүгээр сар хүртэл үндсэн дансаар үйлчилсэн.
Үүний дараа энэ функц үндсэн хувь руу шилжиж, зөвхөн торгууль, торгуулийн тооцоонд оролцоход л үлджээ.
Гол хувь хэмжээ нь Төв банкнаас долоо хоног бүр олгодог банкны зээлийн жилийн хүү; 2013 оноос хойш - улс орны эдийн засгийг зохицуулдаг гол хувийн үзүүлэлт.
Өнөөдөр эдгээр тарифын хэмжээ тэнцүү байна.
Гол хүү ба дахин санхүүжилтийн хувь хэмжээ - ялгаа ба ижил төстэй байдал
Дотоодын банкны нэр томъёонд Төв банкнаас олгож буй хөрвөх чадварын өртгийг тодорхойлдог хоёр ойлголт байдаг: дахин санхүүжилтийн хүү ба үндсэн хүү. Эдгээр ойлголтууд нь хоорондоо ойролцоо утгатай хэдий ч утга нь ижил биш бөгөөд хэд хэдэн үндсэн ялгаа байдаг. Тиймээс, тэдгээрийн ижил төстэй байдал, ялгаа нь юу болохыг олж мэдье.
"ОХУ-ын Төв банкны тухай (ОХУ-ын Банк)" № 86-ФЗ хууль нь тус улсын мөнгөний бодлогын үндсэн хэрэгслүүдийг тодорхойлсон бөгөөд үүнд ОХУ-ын Төв банкны үйл ажиллагааны хүүгийн хэмжээг тогтоох, мөн банкуудыг дахин санхүүжүүлэх (зээл олгох), нээлттэй зах зээл дээр үйл ажиллагаа явуулах, бусад хэд хэдэн.
ОХУ-ын Банкны Төлөөлөн Удирдах Зөвлөлийн хурлаар зээлийн байгууллагуудад эх үүсвэр олгох албан ёсны хүүгийн хэмжээг тогтоож, үүний үндсэн дээр Төв банкны үйл ажиллагааны хүүгийн хэмжээг аль хэдийн бий болгосон. Тодорхой хэрэгслийг ашиглахад мөнгөний бодлогын чиг баримжаа дээр үндэслэн банкны үндсэн хүү нь өөр өөр нэртэй байж болно: дахин санхүүжилтийн хувь, хөнгөлөлтийн хувь, үндсэн хүү.
Тодорхойлолт ба хэрэглээ
Төв банкны бодлогыг зохицуулах хэрэгсэл болгон анх удаа дахин санхүүжилтийн хүүг Төв банкны 1991 оны 12-р сарын 29-ний өдрийн 216-91 тоот Telegram-аар тогтоож, 1992 оны 1-р сарын 1-нээс мөрдөж эхэлсэн. Энэ нь тус улсын бүх арилжааны банкуудын ОХУ-ын Банкны зээлийн өртөгийг тодорхойлсон.
Түүнээс хойш дахин санхүүжилтийн хувь хэмжээ нь ОХУ-ын Төв банкнаас бусад банкуудад олгосон зээлийн эх үүсвэрийн төлбөрийн түвшинг тусгаж эхэлсэн бөгөөд өөрөөр хэлбэл Төв банкны зээлийн үйл ажиллагаа эсвэл дахин санхүүжилтийн үйл ажиллагааг тодорхойлдог.
Банкны салбарыг дахин санхүүжүүлэх нь өдрийн зээл, овернайт зээл, Ломбардын зээл, түүнчлэн Төв банкны алтны болон зах зээлийн бус хөрөнгийн барьцаагаар зээл олгох замаар хийгдэж болно.
2003 оноос хойш Төв банкны Telegram №1296-U нийтлэгдсэний дараа дахин санхүүжилтийн хүүгийн хүүгийн дээд хязгаарыг Төв банкны мөнгөний зах зээл дэх идэвхтэй үйл ажиллагааны (хөрвөх чадварын хангах үйл ажиллагаа) тогтоож эхэлсэн. овернайт зээлийг (овернайт зээл) түвшинд тохируулсан ").
Тиймээс дахин санхүүжилтийн хувь хэмжээ нь Төв банкнаас олгосон зээлийн эх үүсвэрийн төлбөрийг (дахин санхүүжилт) тодорхойлдог жилийн хувийн үзүүлэлт юм. Төв банк энэ болон бусад үнэ цэнийг тодорхойлсноор банк хоорондын гүйлгээ, мөн банкны хадгаламж, зээлийн хүүгийн түвшинд нөлөөлсөн.Гэхдээ дахин санхүүжилтийн хүү нь эдийн засгийн зохицуулалтын үндсэн чиг үүргээс гадна нэмэлт үүргийг гүйцэтгэдэг. Тодруулбал, гэрээний нөхцлийн дагуу алданги тооцох, татвар, торгууль, шүүхийн шийдвэр болон бусад төлбөрийн торгууль, алданги тооцоход ашигладаг татвар, хураамжийн тооцоонд ашигладаг.
2013 оны 9-р сарын 13 хүртэл дахин санхүүжилтийн хүү нь улс орны эдийн засгийн хөгжлийн векторыг тодорхойлоход шийдвэрлэх ач холбогдолтой байв. Гэсэн хэдий ч 2013 оны 9-р сард ОХУ-ын Банкны Төлөөлөн Удирдах Зөвлөлөөс үндсэн хүүгийн хэмжээг тогтоосноор (2013 оны 9-р сарын 13-ны өдрийн ОХУ-ын Банкны мэдээлэл) хөнгөлөлтийн хэмжээ хоёрдогч ач холбогдолтой болж, зөвхөн нэмэлт үүргээ гүйцэтгэсэн. чиг үүрэг (жишээлбэл, төсөв).
Дахин санхүүжилтийн хүүгийн төсвийн утга
Татварын хуульд Төв банкны дахин санхүүжилтийн хүүг тооцоололд ашигласан тухай олон тооны лавлагаа агуулсан байдаг. Тэдгээр. Татварын хуулийн хэм хэмжээний дагуу төлөх татвар, түүнчлэн тэдгээрийн торгууль, торгуулийг тооцоход ашигладаг. Энэ нь түүний санхүүгийн утгыг харуулж байна.
Ихэнхдээ дахин санхүүжилтийн хүүг дараахь зүйлийг тодорхойлоход ашигладаг.
- Зээлийн хүүгийн хадгаламжаас материаллаг ашиг тус хэлбэрээр хүлээн авсан орлогын татварын суурь (ОХУ-ын Татварын хуулийн 212-р зүйл).
- банкны хадгаламжаас олсон орлогын албан татвар ногдох хувь хүний орлогын албан татвар (ОХУ-ын Татварын хуулийн 214.2-р зүйл, ОХУ-ын Татварын хуулийн 217-р зүйлийн 27 дахь хэсэг);
- аж ахуйн нэгжийн орлогын албан татварыг тооцох зорилгоор орлого, үндэслэлтэй зардал. Ялангуяа өрийн өрийн хүүгийн зардал, тэдгээрийн зөвшөөрөгдөх үнийн хүрээг тооцоолох (ОХУ-ын Татварын хуулийн 269-р зүйл). Гэсэн хэдий ч Урлагт оруулсан өөрчлөлтүүд. 2015 оны 3-р сарын 8-ны өдрийн Холбооны хуулиар ОХУ-ын Татварын хуулийн 269-д заасны дагуу зарим тохиолдолд интервалыг тооцоолохдоо ОХУ-ын Банкны ханшийн гол интервалыг ашиглахыг тогтоосон;
- татварыг хожуу төлөөгүй торгууль (ОХУ-ын Татварын хуулийн 1, 2-р хэсэг).
Банкны үндсэн хүү
Гол хүү нь Төв банкнаас дуудлага худалдаагаар 7 хоног хүртэлх хугацаанд хөрвөх чадвар олгох, татан авах хүү юм.
Энэ нь ОХУ-ын Төв банкны мөнгөний бодлогыг зохицуулах арга барилыг боловсронгуй болгох зорилгоор 2013 оны 9-р сарын 13-ны өдөр хэрэгжиж эхэлсэн бөгөөд тэр цагаас хойш түүний үндсэн хэрэгсэл болгон ашиглаж байна (Төв банкны "Төв банкны мэдээлэл" Мөнгөний бодлогын хүүгийн хэрэгслийн тогтолцоо” 2013 оны 9 дүгээр сарын 13-ны өдрийн ).
Гол ханшийг ашиглах механизм нь богино хугацааны гүйлгээнд (1-ээс 7 хоног) Оросын Банкны нөлөөллийг тооцдог. ОХУ-ын Төв банкны 2013 оны 9-р сарын 13-ны өдрийн мэдээллийн дагуу Төв банк нь үнэт цаас худалдан авах, худалдах гүйлгээний үндсэн ханшаар нэг долоо хоногийн хугацаатай репо дуудлага худалдаагаар банкуудад хөрвөх чадварыг өгдөг.
Үндсэн хүүг тодорхойлохын зэрэгцээ ОХУ-ын Банк нь хүүгийн коридор гэсэн ойлголтыг нэвтрүүлж байгаа бөгөөд түүний өргөн нь хоёр нэгж байна. Хүүгийн коридорын дээд ба доод хил нь хөрвөх чадварыг хангах, буцаан татах тогтмол хүүтэй үйл ажиллагаа юм.
Гол ханш нь коридорын дунд хэсгийг тодорхойлдог. Түүнчлэн, хөвөгч зээлийн хүү нь үндсэн хүүтэй холбоотой байдаг.
Төв банк нь үндсэн хүүг өсгөх, бууруулах замаар мөнгөний зах зээл дээрх хүүгийн түвшин, улмаар банкны хөрвөх чадварын түвшин, эдийн засаг дахь мөнгөний нийлүүлэлтийн хэмжээ, инфляцийн түвшин, эдийн засгийн өсөлтөд нөлөөлдөг. өсөлт.
Ялгаа
Тиймээс, дахин санхүүжилтийн хүү ба үндсэн хүүгийн түвшин хоёулаа ОХУ-ын Банкны мөнгөний бодлогын үндсэн хэрэгсэл бөгөөд өөр өөр хугацаанд хэрэглэгдэж, банкуудад олгосон хөрвөх чадварын өртгийг тодорхой хэмжээгээр тодорхойлдог.
Эдгээр хоёр ойлголтын ялгаатай шинж чанаруудыг доор харуулав.
Төв банкны 2013 оны 9-р сарын 13-ны өдрийн "ОХУ-ын банкны мөнгөний бодлогын хүүгийн хэрэгслийн тогтолцооны тухай" мэдээллийн дагуу ОХУ-ын Банкнаас нийтэлсэн "Төрийн мөнгөний нэгдсэн бодлогын 2015 оны үндсэн чиглэлүүд. 2016, 2017 он. Төв банкны бодлогыг тодорхойлоход гол хүү нь шийдвэрлэх үүрэг гүйцэтгэдэг. Үүний зэрэгцээ дахин санхүүжилтийн хувь хэмжээ нь зөвхөн хоёрдогч ач холбогдолтой бөгөөд нэмэлт функцийг гүйцэтгэдэг.
Эх сурвалж: "kibanki.com"
Мөнгө, зээлийн бодлогыг зохицуулах хоёр хэрэгслийн харьцуулалт
Санхүүгийн хяналтын хөшүүргийн хэмжээ нь дэлхийн аль ч улсын иргэдийн 90% -ийн мэдээллийн тойрогт ороогүй боловч үнэ, цалин, тухайн улсын амьжиргааны ерөнхий түвшинд шууд нөлөөлдөг. Ерөнхийдөө хотын жирийн оршин суугчийн амьдрал эдгээр ханшаас хамаардаггүй гэж төсөөлөхөд бэрх юм.
Өнгөц харахад дахин санхүүжилтийн хувь хэмжээ болон үндсэн хүү нь бараг ижил боловч чадварлаг эдийн засагчийн хувьд ялгаа нь асар их тул энэ нийтлэлийг нарийн, нарийн ширийн зүйлсийн дүн шинжилгээнд зориулж, ойлголт тус бүрийн тодорхойлолтоос бүрдэх болно. ялгааг цэгцлэн шинжлэх.
Энэ юу вэ
Нэг ёсондоо дахин санхүүжүүлэх нь хуучин зээлийг шинэ зээлээр нөхөхтэй адил мөнгөтэй ижил настай бөгөөд эртний Вавилонд мэдэгдэж байсан. Төв банк болон түүнтэй адилтгах байгууллага бусад банкуудад зээл олгож, тэдний хэрэгцээг хангах, голчлон зээл олгох үйл явцыг сонирхож байна.
Практик дээр энэ нь иймэрхүү харагдаж байна. Зээл олгохын тулд банк санхүүгийн эх үүсвэртэй байх ёстой (ихэвчлэн хадгаламжийг энэ гэж үздэг), гэхдээ хадгаламжийн масс нь өөрчлөгдөж, маш их хэлбэлздэг. Энэ нь зээл олгох, шинээр олгох, заримдаа хадгаламжаа буцааж өгөх чадваргүй болох, өөрөөр хэлбэл дампууралд хүргэдэг.
Иймд банкууд дахин санхүүжүүлж, төв банкнаас зээл авч, хадгаламжийн багцын хэмжээнд зээлийн хэмжээг нэмдэг. Энэ зээлийн жилийн хүүг дахин санхүүжилтийн хүү гэж нэрлэдэг. Энэ нь аливаа зээлийн хүүгийн нэгэн адил энэ төрлийн зээлийн сонирхол татахуйц гол үзүүлэлт юм.Гэхдээ энэ нь янз бүрийн төрлийн хүү, торгууль, торгуулийг тооцоолох томъёонд багтсан болно. Мөн энэ нь онолын эдийн засгийн загваруудын тооцоололд чухал үзүүлэлт юм. Дахин санхүүжилтийн хүү нь банкны орчинд дэлхийн жишигт нийцдэг жишиг юм.
Гол хүү нь ОХУ-ын Төв банк репо дуудлага худалдаанд үндэслэн банкуудад 1 долоо хоног (7 хоног) хугацаатай зээл олгох доод хувь, мөн энэ нь Төв банк дахь хадгаламжийн дээд хэмжээ юм. ОХУ-ын арилжааны банкуудын хувьд.
2013 оны есдүгээр сарын 13-нд хэрэгжиж эхэлсэн. Энэхүү мэдээллийг 2013 оны есдүгээр сарын 13-ны өдрийн “Мөнгөний бодлогын хүүгийн хэрэгслийн тогтолцооны тухай” баримт бичигт тусгасан болно.
Мөн үндсэн хүүг нэвтрүүлэхтэй зэрэгцэн хүүгийн коридор гэдэг ойлголтыг хуулийн салбарт оруулж ирсэн нь хоёр чиглэлд үндсэн хүүгээс хоёр нэгжийн алхмууд юм. Мөн хөвөгч зээлийн хүү нь үндсэн хүүтэй холбоотой.
Тиймээс, хоёр хувь хэмжээ нь өөр өөр цаг үед ОХУ-ын Төв банкнаас мөнгөний бодлогыг зохицуулах хэрэгсэл юм.
Үндсэн ялгаа
Хэдийгээр бараг ижил төстэй ойлголтуудыг төлөөлдөг бөгөөд ОХУ-ын мөнгө, зээлийн бодлогыг зохицуулах хэрэгсэл боловч эдгээр хоёр ойлголтыг ялгах нь зүйтэй юм.
Нэмж дурдахад, ОХУ-ын Банкны 2015 оны 12-р сарын 11-ний өдрийн 3894-U "ОХУ-ын Банкны дахин санхүүжилтийн хүү ба ОХУ-ын Банкны үндсэн хүүгийн тухай" заавартай холбогдуулан 2016 оны 1-р сарын 1-ний өдрөөс эхлэн ОХУ-ын Банкны дахин санхүүжилтийн хүүгийн утга нь тухайн өдөр тогтоосон ОХУ-ын Банкны үндсэн хүүгийн утгатай тэнцүү байна.Мөн 2016 оны 6-р сарын 14-ний өдрөөс эхлэн хоёр тариф нь жилийн 10.5% байна.
Гол ялгааг доор харуулав.
- Үндсэн утга. Хэрэв дахин санхүүжилтийн хүү нь ОХУ-ын Төв банкны үйл ажиллагааны ахиу хүүгийн дээд хэмжээг харуулсан бол үндсэн хүү нь ОХУ-ын Төв банк санхүүгийн амьдралд санхүүжүүлэх, татан авах замаар хөндлөнгөөс оролцох үнэ ханшийн коридорыг тодорхойлдог. эргэлтээс гарах хөрвөх чадвар.
- Үйл ажиллагаа явуулсан. Дахин санхүүжилтийн хүүг өдрийн зээл, ломбардын зээл, үнэт металл болон зах зээлийн бус хөрөнгийн барьцааны зээл, овернайт зээлээр ашигласан бол. Дараа нь гол ханшийг хуанлийн 7 хоногийн хугацаанд репо дуудлага худалдаанд ашигладаг.
- Нэмэлт функцууд. Дахин санхүүжилтийн хүүг статистик болон онолын эдийн засагт ашиглахаас гадна төсвийн болон бусад ижил төстэй үйл ажиллагаанд ашигласан, жишээлбэл:
- Татвар, хураамжийг хожимдуулсан өдөр тутмын торгууль, түүнчлэн цалин, амралтын мөнгө, өвчний чөлөө болон бусад хуримтлалыг хойшлуулсан өдөр бүрийн торгууль нь дахин санхүүжилтийн хүүгийн 1/300 байна.
- Хадгаламжийн татварыг төлөх хэрэгцээг рубльд + 5%, гадаад валютаар + 9% -ийн хувь хэмжээгээр тодорхойлдог.
- Зээлийн гэрээг байгуулахдаа хүүгийн хэмжээг заагаагүй бол гэрээ байгуулсан өдрийн дахин санхүүжилтийн хүүтэй тэнцүү байна.
- Үндсэн хувь хэмжээ нь зөвхөн зохицуулалттай (ОХУ-ын Татварын хуулийн 296-р зүйл) өрийн үүргийн дээд утгын интервалыг тодорхойлдог.
Өргөдөл гаргах хугацаа, хууль тогтоомж
- Дахин санхүүжилтийн хүүг 1992 оны 1-р сарын 1-ний өдрөөс 1991 оны 12-р сарын 29-ний өдрийн 216-91 тоот CBR Telegram-аар нэвтрүүлж, 2013 оны 9-р сарын 13-ны өдрөөс эхлэн хүчингүй болсон.
- Мөн үндсэн ханш нь 2013 оны 9-р сарын 13-наас өнөөг хүртэл хүчинтэй бөгөөд 2013 оны 9-р сарын 13-ны өдрийн “Мөнгөний бодлогын хүүгийн хэрэгслийн тогтолцооны тухай” мэдээллээр нэвтрүүлсэн.
Иймээс одоогийн байдлаар ижил утгатай хэдий ч эдгээр хувь хэмжээ нь андуурч болохгүй өөр өөр эдийн засгийн хэрэгслийг төлөөлдөг.
Эх сурвалж: "vchemraznica.ru"
ОХУ-ын Төв банкны зээлийн хүү
Сүүлийн үед дэлхийн санхүүгийн хямрал хөгжиж байгаатай холбогдуулан эдийн засаг, түүний үзүүлэлт, нэр томьёо, үзэл баримтлалыг сонирхох хүмүүсийн тоо нэмэгдсээр байна. Үүнтэй холбогдуулан олон асуулт гарч ирдэг бөгөөд тэдгээрийн нэг нь дахин санхүүжилтийн хүү ба үндсэн хүүгийн зөрүү юм. Эхлэхийн тулд эдгээр ойлголтуудыг тайлж үзье.
Гол хүү нь Төвбанкнаас банкуудад долоо хоног бүр олгох богино хугацаатай зээлийн хүүг тодорхойлдог үзүүлэлт юм.
Мөн Төвбанкнаас банкны байгууллагуудаас хүлээн авдаг хадгаламжийн хувьд энэ үнэ цэнэ шийдвэрлэх үүрэг гүйцэтгэдэг. Энэ үзүүлэлт нь инфляци, хөрөнгө оруулалтын сонирхолыг гол зохицуулагч юм.
Дахин санхүүжилтийн хувь хэмжээ нь ОХУ-ын Төв банкнаас зээлийн байгууллагуудаас зээлсэн зээлийн жилийн хүү юм. Өнөөдөр энэ санхүү, эдийн засгийн үзүүлэлтийн үүрэг хоёрдогч бөгөөд торгууль, торгуулийг тооцоход ашигладаг.
ОХУ-ын Төв банкны зээлийн хүүгийн өөрчлөлтийн нөлөө
2013 он хүртэл Оросын эдийн засагт хөнгөлөлтийн гол хувь хэмжээ гэж байгаагүй. Харин 1992 онд анх нэвтрүүлсэн дахин санхүүжилтийн хүү гол үүрэг гүйцэтгэсэн. 2013 оны есдүгээр сарын 13-ны өдөр Төв банк инфляцийн түвшинг хянах, хөрөнгө оруулалтын сонирхлыг нэмэгдүүлэх зорилгоор үндсэн хүүг нэгэн зэрэг нэвтрүүлж, хэмжээг нь 5.5 хувиар тогтоосон.
2014 оны 12-р сар хүртэл статистикийн мэдээгээр энэ үзүүлэлт нэмэгдэж, дараа нь аажмаар буурч 11% болж эхэлсэн. Гол ханшийн эдийн засагт үзүүлэх нөлөө дараах байдалтай байна. Энэ нь хувь хүн, хуулийн этгээдэд олгосон банкны зээлийн хэмжээг тодорхойлдог.
Түүнчлэн түүний тусламжтайгаар инфляцийг зохицуулж, арилжааны банкуудын татах эх үүсвэрийн хэмжээг тодорхойлдог. Инфляцийг бууруулахын тулд Төв банк үндсэн хүүгийн өсөлтийг ашигладаг. Нөлөөллийн механизмыг ингэж ойлгож болно.Энэ өсөлтийн үр дагавар нь банкуудаас олгосон хадгаламж, зээлийн хүү, тэр дундаа ипотекийн зээлийн хүү өсөх хандлагатай байна. Мэдээжийн хэрэг, худалдан авах чадвар буурч, рублийн дарамт буурч, инфляцийн динамик удааширч байна. Энэ нь нэмэгдсэн түлхүүрийн ханшийг ашиглах сонголтуудын нэг юм. Өөр нэгийг 2014 оны сүүлээр ажиглаж болно.
Дараа нь Төв банк үнэлгээгээ 70 хувиар өсгөж, 10.5-аас 17 хувь болгох шийдвэр гаргасан. Энэ алхам нь арилжааны банкуудын богино хугацааны зээл авах боломжийг ихээхэн хязгаарласан.
Үүний үр дүнд валютын зах зээл дэх дамын тоо, хэмжээ буурч, рублийн нийлүүлэлт байхгүйгээс ам.долларын өсөлт, инфляцид нөлөөлсөн.
Улс орны эдийн засаг зогсонги байдалд орвол үйлдвэрлэл, бизнесийн идэвхжил буурч, үүнээс болж дефляци эхэлсэн тохиолдолд ханшийг бууруулах шийдвэр гаргадаг. Энэ нь банкны зээлийн өртгийг бууруулж, улмаар эдийн засгийн бодит секторт зээл олгохыг идэвхжүүлдэг.
Дахин санхүүжилтийн хүү ямар үүрэгтэй вэ?
Өнөөдөр түүний практик үүрэг дараах байдалтай байна.
- Рубль болон гадаад валютаар хадгаламжийн хүү нь дахин санхүүжилтийн хувь хэмжээнээс 5% (гадаад валютаар хадгаламжийн хувьд 9%) давсан тохиолдолд татвар ногдуулах хэрэгцээг тодорхойлдог.
- Татварыг хожуу төлөөгүй тохиолдолд хуримтлагдсан өдөр тутмын торгуулийн тооцоо. Энэ нь дахин санхүүжилтийн хүүгийн 1/300-аар тооцогдоно.
- Зээлийн гэрээнд хуримтлагдсан хүүгийн хэмжээг заагаагүй бол гэрээ байгуулсан өдрийн дахин санхүүжилтийн хүүгийн түвшингээр тодорхойлно.
- Ажилчдын цалин, амралтын мөнгө, өвчний чөлөө болон бусад хуримтлалыг хойшлуулсан өдөр тутамд ажил олгогчид ногдуулсан торгуулийн хэмжээг тооцоолох. Энэ нь мөн 1/300 хэсэгтэй тэнцэнэ.
2013 он хүртэл мөнгөний бодлого явуулахад гол үүрэг гүйцэтгэсэн. Түүний ажлын түүхэн жишээг 1998 онд харж болно. ОХУ-ын Төв банк Оросын эдийн засгийн санхүүгийн салбарыг засахын тулд дахин санхүүжилтийн хүүг ашигласан.
Тавдугаар сараас эхлэн ОХУ-ын эдийн засгийг хямраах хүртэл наймдугаар сард дахин санхүүжилтийн хүүг хэд хэдэн удаа нэмэгдүүлсэн. Ийнхүү Төв банк Засгийн газрын шинэ үнэт цаас худалдан авах үйл ажиллагааг идэвхжүүлж, өндөр ашиг орлоготой байгааг харуулсан.Гэвч хямрал дэгдсэн нь ийм арга хэмжээ үр дүнгүй байгааг харуулсан тул мөнгөний бодлогыг эргэн харж, зөөлрүүлж, хүүг бууруулахаар болсон.
Бооцооны түвшин хоорондын ялгаа
2014 оны намар хүртэл гол ханшид мэдэгдэхүйц өсөлт гарсан үед эдгээр хоёр үзүүлэлтийн утгууд бие биенээсээ тийм ч их ялгаатай байгаагүй. Гэвч дэлхийн зах зээл дээр газрын тосны уналт, Оросын мөнгөн тэмдэгтийн уналт нь хөнгөлөлтийн хүүг өсгөхөд хүргэсэн бөгөөд энэ нь одоогийн байдлаар 8.8 хувьтай байгаа дахин санхүүжилтийн хүүтэй зөрүүг мэдэгдэхүйц нэмэгдүүлжээ.
Үүний үр дүнд зөрчилтэй нөхцөл байдал үүссэн. Дахин санхүүжилтийн хүү харьцангуй бага байгаа нь зээлдэгчид өрийн үйлчилгээний үүргээ биелүүлэхэд ашиггүй болсон.
Төлбөрийг хожимдуулсан торгууль нь өрийг дахин санхүүжүүлэх хүүгээс хамаагүй бага байсан. Өөрөөр хэлбэл, зээлдүүлэгчид одоо хүлээсэн үүргээ төлөхийн тулд шинэ зээл авахаас илүү торгууль хуримтлуулах нь илүү ашигтай болсон.
Дахин санхүүжүүлэх хүүг үндсэн хүүгийн түвшинд хүргэх замаар энэ байдлыг засч залруулж болно. Энэ нь хуримтлагдсан торгуулийн хэмжээг зээлийн хүүгийн түвшинд хүртэл нэмэгдүүлэх бөгөөд энэ нь зээлдэгчийн өрийг хуримтлуулахаас илүү төлөхөд түлхэц өгөх ёстой.
Төв банкнаас баримталж буй өнөөгийн бодлого нь одоогийн байдлаар хугацаа хэтэрсэн өрийн өсөлтийн асуудал улс орны инфляцийг хянах чадвараас доогуур байна гэсэн дүгнэлтэд хүргэж байна.
Эх сурвалж: "banki-v.ru"
Дахин санхүүжилтийн хүү болон үндсэн хүүгийн ялгаа
2014 оны 12-р сарын 15-наас 16-нд шилжих шөнө ОХУ-ын Төв банк үндсэн хүүгээ жилийн 10-аас 17% болгон нэмэгдүүлсэн нь рублийн доллар, евротой харьцах ханшийг огцом өсгөсөн. Эдийн засагт илүү нөлөө үзүүлдэг гол хүү, дахин санхүүжилтийн хүү хоёрыг олон хүн андуурдаг нь тогтоогдсон.
Дахин санхүүжүүлэх хүү нь Төв банкны үндсэн хүүгээс ямар ялгаатай байгааг доор дэлгэрэнгүй бичсэн байгаа.
Арванхоёрдугаар сарын 16-нд нэмэгдсэн гол хүү нь ОХУ-ын Төв банк (ОХУ-ын мөнгөний гол байгууллага) банкуудад долоо хоногийн хугацаатай зээл олгох ханш, мөнгө хүлээн авахад бэлэн байгаа ханш юм. хадгаламжийн хувьд. 2016 онд дахин санхүүжилтийн хүүтэй тэнцүү байхаар төлөвлөж байсан.Дахин санхүүжилтийн хүү нь ОХУ-ын Төв банкны "үндсэн" хүү юм. ОХУ-д торгууль, торгуулийн тооцоо нь үүнээс хамаарна. Тэгээд яг ийм ханшаар жирийн банкууд зээлийн хугацаа дөхөхөөр Төв банкнаас зээлсэн мөнгөө буцааж өгдөг. Үнэн хэрэгтээ оны эхэнд 100 сая рублийн зээл авсан банк жилийн дараа 100 сая рубль, дахин санхүүжилтийн хүүгийн хүүг Төв банкинд буцааж өгөх үүрэг хүлээдэг.
Жирийн банкууд дахин санхүүжилтийн хүүгээс өндөр зээл олгодог, тэндээс мөнгө олдог учраас иргэд, хуулийн этгээдийн авч байгаа зээлийн ихэнх нь үүнтэй холбоотой байдаг.
Гол ханш нь Төв банк болон банк хоорондын богино хугацааны харилцааг зохицуулж, банкууд богино хугацаанд зээлсэн мөнгөө хэдий хэмжээний төлөхөд нөлөөлдөг.
Одоо гол ханшийн өсөлттэй холбоотойгоор банкууд Төв банкнаас мөнгө авч, авсан мөнгөөрөө хүн амаас валют худалдаж авах боломжоо алдаж, бусад шалтгааны хамт ханш огцом өсөхөд хүргэсэн.
Энэ бүхнээс хоёр дүгнэлт гарч байна.
- Банкууд валютын ханшийн өсөлтийг таамаглах боломжоо алдсан.
- Банкууд зээлийн хүүгээ тооцохдоо үндсэн хүүг баримталдаг учраас зээл илүү үнэтэй болно.
Эх сурвалж: "playittodeath.ru"
ОХУ-ын Банкны үндсэн хүү ба дахин санхүүжилтийн хүүгийн хооронд нийтлэг зүйл юу вэ, ялгаа нь юу вэ
Би ОХУ-ын Банкны үндсэн хүү болон дахин санхүүжилтийн хүүгийн ялгааг тайлбарлахыг хичээх болно. Гэхдээ эхлээд тэдний нийтлэг зүйл юу болохыг тэмдэглэх нь зүйтэй. Эдгээр хоёр хувь нь ОХУ-ын Төв банкнаас мөнгөний бодлогын хүрээнд ашигласан эсвэл ашиглаж буй хөнгөлөлтийн хувь хэмжээ юм.
Аль аль нь янз бүрийн түвшинд (мөн өөр өөр нөхцөлд) эдийн засаг дахь мөнгөний үнэ цэнийг тусгаж эсвэл тусгадаг (эсвэл түүний үнэ цэнэд нөлөөлдөг). Хэрэв урьд нь хөнгөлөлтийн үндсэн хувь хэмжээ нь дахин санхүүжилтийн хүү байсан бол 2013 оны 9-р сарын 13-наас эхлэн энэ нь ОХУ-ын Банкны үндсэн хүү болсон.Түлхүүр ханш ОХУ-ын Төв банкны үндсэн хүүг 2013 оны 9-р сарын 13-нд мөнгөний бодлогын гол хэрэгсэл болгон анх албан ёсоор зарласан. Дараа нь ОХУ-ын Банкны Захирлуудын Зөвлөлд макро эдийн засгийн шинэ үзэл баримтлал болох "Үндсэн хүү" -ийг танилцуулж, мөнгөний бодлогын арга хэрэгсэлд хандах хандлагыг өөрчилсөн.
Гол хүү нь ОХУ-ын Банкнаас арилжааны банкуудад зээл олгох замаар улс орны эдийн засагт давамгайлж буй хүүгийн түвшинд шууд болон шууд бусаар нөлөөлөх зорилгоор ОХУ-ын Банкнаас тогтоосон хүү юм.
Энэ нь хөрвөх чадварыг дуудлага худалдаагаар 1 долоо хоногийн хугацаатай олгох, шингээх үйл ажиллагааны хүүгээр тодорхойлогддог.
Энэ нь Төвбанкнаас арилжааны банкуудад зээл олгож, тэднээс энэ хугацаанд хадгаламж хүлээн авах хүү юм. Гол ханшийн гол үүрэг бол инфляцийн төлөвлөсөн түвшинд хүрэхийн тулд эдийн засагт нөлөөлөх явдал юм.
ОХУ-ын Төв банкны үндсэн хүүгийн өөрчлөлтийн түүх
Дахин санхүүжилтийн хүү нь үндсэн (2013 оны 9-р сарын 13 хүртэл) хөнгөлөлтийн хувь хэмжээ, санхүүгийн жишиг үзүүлэлт бөгөөд ОХУ-ын Банкнаас эдийн засаг дахь мөнгөний өнөөгийн үнэ цэнийг үнэлэхэд ашигладаг үзүүлэлт юм. Энэхүү хувь хэмжээ нь Төв банкнаас зээлийн байгууллагуудад олгосон зээлийн хүүгийн хэмжээг тухайн улсын Төв банкинд жил бүр төлдөг.
Одоогоор Төвбанкнаас арилжааны банкуудад олгож буй бодит хүүтэй албан ёсоор холбогдоогүй байна. Дахин санхүүжилтийн хүүгийн гол үүрэг бол мөнгөний өнөөгийн үнэ цэнийн үнэлгээ (жишиг) ба нягтлан бодох бүртгэл, татварын зорилгоор үзүүлэлт юм.Одоогийн байдлаар энэ үзүүлэлтийг нягтлан бодох бүртгэл, татварын олон салбарт голчлон ашигладаг, тухайлбал:
- татвар, хураамж төлөх өрийн торгуулийг тооцох (ОХУ-ын Татварын хуулийн 75 дугаар зүйлийн 4 дэх хэсэг);
- татвар, хураамж төлөх хугацааг хойшлуулах, хэсэгчлэн төлөх (ОХУ-ын Татварын хуулийн 64 дүгээр зүйлийн 4 дэх хэсэг), татварын хөнгөлөлт үзүүлэх (ОХУ-ын Татварын хуулийн 65 дугаар зүйлийн 5 дахь хэсэг) өгөхдөө хүү тооцох. Холбоо);
- Татварын алба хэт их төлсөн татвар, хураамжийг буцааж өгөхийг хойшлуулсан тохиолдолд хүү тооцох (ОХУ-ын Татварын хуулийн 78 дугаар зүйлийн 9 дэх хэсэг);
- банк нь татвар (хураамж) төлөх үйлчлүүлэгчийн төлбөрийн даалгаврыг биелүүлэх эцсийн хугацааг зөрчсөн тохиолдолд торгууль тооцох (ОХУ-ын Татварын хуулийн 133 дугаар зүйлийн 1 дэх хэсэг);
- хэд хэдэн тохиолдолд дахин санхүүжилтийн хувь хэмжээг татвар төлөгчийн хүлээн авсан материаллаг ашгийн хэмжээг, түүнчлэн бусад олон тохиолдолд татварын зорилгоор тодорхойлоход ашигладаг.
ОХУ-ын Банк дахин санхүүжилтийн хүүг түлхүүртэй адилтгасан
ОХУ-ын Төв банкны Захирлуудын зөвлөл 2016 оны 1-р сарын 1-ээс эхлэн дахин санхүүжилтийн хүүг (8.25%) Төв банкны үндсэн хүүтэй (11%) тэнцүүлэх шийдвэр гаргасан. Цаашид дахин санхүүжилтийн хүүг зөвхөн үндсэн хүүг ижил түвшинд өөрчлөхтэй зэрэгцүүлэн өөрчлөхөөр төлөвлөж байна. Дахин санхүүжилтийн хүүгийн үнэ цэнийг бие даан тогтоохоо болино.
Энэ бол банкуудтай харилцах харилцаанд энэ хоёр хүү бидэнд шууд хамааралтай мөч юм. Мөн дахин санхүүжүүлэх хүүг үндсэн хүүнд одоогийн байдлаар тохируулснаар ирэх сарын 1-нээс хойш татвар, орон сууц, нийтийн аж ахуй болон бусад өдөр тутмын төлбөр тооцооны торгууль, торгуулийн хэмжээ эрс нэмэгдэнэ гэсэн үг. Учир нь Татвар, Орон сууц, Иргэний хуульд эдгээр нь Төв банкны дахин санхүүжилтийн хүүтэй холбоотой байдаг.
Тиймээс, хэрэв та эсвэл танай компани гэнэт татварын өртэй бол одоо та торгуулийг жилийн 8.25% биш, харин 11% -иар тооцох болно. Та 40 мянган рублийн татвар төлөх шаардлагатай гэж бодъё, гэхдээ та төлбөрөө 40 хоногоор хоцорч байна.
2016 оны 1-р сарын 1 хүртэл даатгалын шимтгэл, татварын албанд Тэтгэврийн санд төлөх торгуулийн хэмжээ 440 рубль байв. Одоо - 513 рубль, 25-30 хувиар өссөн.
2013 оны есдүгээр сард ОХУ-ын Төв банк мөнгөний бодлогын үндсэн үзүүлэлт болох гол хүүгийн шинэ утгыг нэвтрүүлснийг сануулъя. Төвбанкнаас арилжааны банкуудад долоо хоногийн хугацаатай зээл олгох хүүгийн хэмжээг зарлаж, үүнтэй зэрэгцэн банкнаас хадгаламжийн эх үүсвэрийг хүлээн авахад бэлэн байна.
2013 онд энэ хувь 5.5% байсан. Дараа нь ОХУ-ын Банк 2016 оны 1-р сарын 1 гэхэд дахин санхүүжилтийн хүүг (тэр үед болон одоо аль аль нь - 8.25%) үндсэн хүүтэй тэнцүүлэх болно гэж анхааруулав. Мөн тэд "дахин санхүүжилтийн хувь хэмжээ" гэсэн ойлголт гарч ирдэг хууль, засгийн газрын баримт бичгийг уялдуулахын тулд гүйцэтгэх болон хууль тогтоох эрх мэдэлтнүүдэд 2.5 жилийн хугацаа өгсөн.
Өнөөг хүртэл ОХУ-ын хууль тогтоомжид үндсэн хүүгийн тухай ойлголтыг ашиглаагүй байна. Тиймээс, хуулийн захидалд үндэслэн депутатууд "дахин санхүүжилтийн хүү" гэсэн ойлголтыг "гол хүү" -ээр сольж, холбооны хууль тогтоомжийн зүйлүүдэд нэмэлт, өөрчлөлт оруулах шаардлагатай болно.Эсвэл Төв банк аль хэдийн хийсэн шиг дахин санхүүжилтийн хүүг 11% хүртэл нэмэгдүүлэх нь холбооны тусдаа хууль батлах шаардлагагүй гэж хуульчид тайлбарлаж байна (гэхдээ Төвбанк үзэж байгаа тул энэ тоог байнга тохируулах шаардлагатай болно. сард нэг удаа өөрчлөх).
Эх сурвалж: "zgoba.ru"
ОХУ-ын Төв банкны үндсэн хүү ба дахин санхүүжилтийн хүү
Орос дахь валютын хямрал нь өнөөдөр олон хүмүүсийн сонирхдог сэдэв юм. Хямрал 2014 онд хөгжингүй орнууд ОХУ-ын эсрэг хориг арга хэмжээ авснаар эхэлсэн. Энэ нь 2014 оны намар Оросын рублийн ханш доллар, евротой харьцуулахад хүчтэй уналтад хүргэсэн. 2014 оны 12-р сар - рублийн уналтыг зогсоохын тулд Оросын Төв банк үндсэн хүүг жилийн 10.5% -иас 17 хүртэл өсгөв.
Олон хүмүүсийн хувь 20% хүрч, заримд нь бүр давсан байна. Оршин суугчид татвараа яаж төлөх талаар санаа зовохгүй байхын аргагүй нь мэдээж.
Ялгаа нь юу вэ
Гол тарифыг нэмж эхэлсний дараа санхүүгийн сэдэвтэй ч холбоогүй хүмүүс энэ асуудлаас айж, хүн бүр юу болоод байгааг олж мэдэхийг хүсч эхэлсэн. Ийм ойлголтыг олон нийт энгийн үгээр тайлбарлах хэрэгтэй.
Дахин санхүүжүүлэх тариф нь торгууль, торгуулийг тооцоход зайлшгүй шаардлагатай. Банкны хадгаламжийн татварыг тооцохдоо та энэ үзэл баримтлалгүйгээр хийж чадахгүй. Одоогийн байдлаар дахин санхүүжилтийн хүү бодит хүүтэй холбоогүй байна. Гол тариф нь аль ч арилжааны банк тухайн улсын Төв банкнаас зээл авах зардал юм. Үүнтэй ижил нөхцлөөр Төв банк ижил банкнаас хадгаламж хүлээн авахыг зөвшөөрч байна.
Энэ бол улс орны эдийн засгийг зохицуулах гол үзүүлэлт юм. Зээлийн хүүг огцом нэмэгдүүлснээр Төв банк валютын зах зээлийн нөхцөл байдлыг хадгалах, тогтворжуулах оролдлого хийсэн.
Дахин санхүүжилтийн хувь хэмжээ
Үүний гол мөн чанар юу вэ? Дахин санхүүжилтийн үүргийг дараахь зүйлээр тодорхойлж болно.
- Рубль болон гадаад валютаар хадгаламжийн хүүгийн өртөг нь аль хэдийн 5% -иар өндөр байвал татвар ногдуулах шаардлагатай эсэхийг тодорхойлдог.
- Татварыг хугацаанд нь төлөөгүй тохиолдолд өдөр тутмын торгууль, хойшлуулсан төлбөр гэх мэтийг тооцоолоход тусалдаг.
- Мөнгөний гэрээнд хүүгийн хэмжээг заагаагүй бол түүнийг гэрээ байгуулах үеийн дахин санхүүжилтийн зардлын түвшнээс авна.
- Ажилчдын цалин, өвчний чөлөө гэх мэтийг төлөөгүй тохиолдолд торгуулийг тооцдог.
- Хямралын улмаас улс орны санхүүгийн байдлыг засах, инфляцийг тогтворжуулах зорилгоор энэхүү тарифыг хэд хэдэн удаа нэмсэн.
2012 оны есдүгээр сарын 14-ний өдрөөс хойш дахин санхүүжилтийн хүү өөрчлөгдөөгүй байна. Энэ нь 8.25% байсан ч 8.8% болж өссөн байна.
Инфляци
2014 оны намар эхэлсэн хямралын өмнө эдгээр үзүүлэлтүүд бие биенээсээ тийм ч их ялгаатай байгаагүй. Гэвч нөхцөл байдал, инфляци өөрчлөгдөж байгаа нь зээлийн гол хэрэгсэл болох жилийн хүүг өсгөхөд хүргэсэн нь ихээхэн зөрүү үүсгэсэн. Одоо эдгээр ойлголтууд бие биенээсээ ялгаатай байх болно.
Энэ байдал юунд хүргэв? Зээлдэгчдэд өр төлбөрөө төлөх нь ашиггүй болж, торгууль хуримтлуулах нь хямд байсан, учир нь торгууль нь дахин санхүүжилтээс хямд байдаг. Зөвхөн хоёр ханшийн өсөлт, харьцуулалт нь нөхцөл байдлыг өөрчилж чадна. Энэ өсөлтийг 2016 онд онцгойлон ашиглахаар төлөвлөж байна.Ийнхүү Төвбанкнаас одоогийн байдлаар баримталж буй бодлогыг судалж үзэхэд төлбөр төлөхгүй байх асуудал улам бүр нэмэгдэж, инфляцийг зохицуулахад хүндрэлтэй байгаа гэж бид итгэлтэйгээр хэлж чадна.
Төв банкнаас зээл олгох уу?
2016 оноос эхлэн Төв банк нь KS болон SR-ийг ижил түвшинд байлгахын тулд хоёр үзэл баримтлалыг тохируулахаар төлөвлөж байна. Арилжааны банкууд хүн амын зээлийн хүүг нэмсэн нь уг асуудлын жам ёсны үр дүн байв. Тиймээс SR-ээс 5% -иар хэтэрсэн рублийн хадгаламжид татвар ногдуулах ёстой. Хөрөнгө оруулагчдын хувьд нөхцөл байдал тийм ч таатай биш байна - тэд 35% -иас дээш татвар төлөх шаардлагатай болно.
ОХУ-ын Төв банкны Захирлуудын зөвлөл хөнгөлөлтийн үндсэн хувь хэмжээг жилийн 11 хувийн түвшинд байлгах нь зүйтэй гэсэн санал нэгтэй байр сууриа илэрхийлэв.
Газрын тосны үнэ маш тогтворгүй байгаа нь хэрэглээний үнэ өсөхөд хүргэдэг. Дэлхийн түүхий эдийн зах зээлийн байдал муудаж байгаа нь Оросын эдийн засаг дасан зохицох ёстой гэсэн үг.
Нөхцөл байдал улам дордож, инфляцийн шинэ эрсдэл бий болсон тохиолдолд тус улсын Төв банк зээлийн бодлогоо чангатгана. 2016 оны 03 дугаар сарын 18-ны өдөр болсон дарга нарын ээлжит хуралдаанаар үндсэн үнэ тарифын түвшингийн асуудлыг дахин хэлэлцэхээр оруулж ирсэн.
Эх сурвалж: "spasfinans.ru"
Мөнгөний бодлогын үзүүлэлтүүд
Төрийн мөнгөний бодлогын үзүүлэлтүүд нь ОХУ-ын Төв банкны үндсэн хүү, дахин санхүүжилтийн хүү юм.
ОХУ-ын Төв банкны үндсэн ханш
ОХУ-ын Банк 2013 оны 9-р сарын 13-ны өдөр мөнгөний бодлогын үндсэн үзүүлэлт болох үндсэн хүүг танилцуулсан.
ОХУ-ын Төв банкны дахин санхүүжилтийн хүү
Дахин санхүүжилтийн хүүг 1992 оны нэгдүгээр сарын 1-нээс арилжааны банкуудад зээл олгоход нэг хувь болгон мөрдөж эхэлсэн. 2016 оны 1-р сарын 1-ээс эхлэн дахин санхүүжилтийн хүүгийн утга нь ОХУ-ын Банкны үндсэн хүүтэй тэнцүү байна.
Эх сурвалж: "base.garant.ru"
Хоёр Төв банкны суурь хүү юугаараа ялгаатай вэ?
Оросын олон оршин суугчид 2014 оны арванхоёрдугаар сард үүссэн валютын хямралд санаа зовж байна. Үүний шалтгаан нь сайн мэдэх геополитикийн үйл явдлууд бөгөөд үүний дараа Оросын эсрэг хориг арга хэмжээ авч, рублийн ханш огцом уналтад хүргэсэн юм. 12-р сарын дундуур ОХУ-ын Банк үндсэн хүүгээ жилийн 10.5% -иас 17% хүртэл нэмэгдүүлсэн. Өмнөх хоёр жилийн хугацаанд 7-8% байсан.
Манай улсын бүх оршин суугчид энэ тухай сонссон ч Төв банк үндсэн хүүгээ ингэж өсгөсөн шалтгааныг төдийлөн сайн ойлгодоггүй. Банкуудад мөнгөө хадгалдаг Оросын иргэд банкууд жилийн 20 хүртэлх хувийн хадгаламжид өндөр хүү санал болгож эхэлснийг анзаарчээ.Гэхдээ эдгээр хоёр үйл явдал хэрхэн холбогдож байгаа, мөн үндсэн хүү нь өөр нэг үндсэн ойлголт болох дахин санхүүжилтийн хүүгээс хэрхэн ялгаатай болохыг бага мэддэг.
Гол ханшийн нөлөө
Гол хүү нь Төвбанкнаас арилжааны банкуудад 1 долоо хоногийн хугацаатай богино хугацаатай зээл олгохдоо тогтоосон хүү юм. Үүнтэй ижил ханшаар ОХУ-ын Банк үндэсний мөнгөн тэмдэгтээр банкнаас хадгаламж хүлээн авдаг. Энэ бол 2013 онд нэвтрүүлсэн Төв банкны улс орны санхүү, зээлийн системд нөлөөлөх нөлөө бүхий хэрэгслүүдийн нэг юм.
Түлхүүр хүүгийн хэмжээ нь арилжааны банкуудаас богино хугацаанд хүлээн авсан мөнгөний төлбөрийг төлөхөд нөлөөлдөг. Гол ханш мэдэгдэхүйц нэмэгдсэний улмаас банкууд Төв банкнаас авсан мөнгөөр хүн амаас валют худалдаж авах боломжоо алдсан тул рублийн ханш огцом унахаа больж, гадаад валют ч өсөхөө больсон.
Харин зээл, тэр дундаа богино хугацаатай зээл нь өндөр үнэтэй болж байгаа нь зээл авч буй байгууллага, тэдэнд зээл олгож буй банкуудын санхүүгийн байдалд маш муугаар нөлөөлнө.
Дахин санхүүжилтийн хүүгийн үүрэг
Дахин санхүүжилтийн хүү нь 1992 онд хэрэгжиж эхэлсэн хууль тогтоомжтой холбоотой санхүүгийн гол хэрэгсэл болох Төв банкны хамгийн чухал хүү юм.
Дахин санхүүжилтийн хүү болон үндсэн хүүгийн хоорондох гол ялгаа нь урт хугацаат зээлийн дахин санхүүжилтийн хүүг хэрэглэх явдал юм. Энэ ханшаар Төв банк арилжааны банкуудад жилийн хүүтэй зээл олгодог.
Энэ хүүнээс доогуур байвал арилжааны банкууд зээл олгохгүй, учир нь тухайн банкны олгосон зээлийн илүүдэл хүү, дахин санхүүжилтийн хүү нь ашгийг бүрдүүлдэг.
Гол хүү нь банкуудын Төвбанкны өмнө хүлээсэн богино хугацааны үүрэг хариуцлагад, харин дахин санхүүжүүлэх хүү нь урт хугацааны хувьд нөлөөлдөг. Эдийн засгийн функцээс гадна дахин санхүүжилтийн хүү нь эдийн засагт төсвийн үүрэг гүйцэтгэдэг.
- Татвар төлөөгүй, цалингаа хойшлуулсан тохиолдолд торгууль, алдангийг тооцоход ашигладаг.
- Хадгаламжийн татвар нь үүнтэй холбоотой: хэрэв рублийн хадгаламжийн хүү дахин санхүүжилтийн хувь хэмжээнээс 10 нэгжээр (8.25 + 10%) давсан бол энэ хүү нь орлогод тооцогдох бөгөөд 35% -ийн хувь хүний орлогын албан татвар ногдуулна.
Сүүлийн үед дэлхийн санхүүгийн хямрал хөгжиж байгаатай холбогдуулан эдийн засаг, түүний үзүүлэлт, нэр томьёо, үзэл баримтлалыг сонирхох хүмүүсийн тоо нэмэгдсээр байна. Үүнтэй холбогдуулан олон асуулт гарч ирдэг бөгөөд тэдгээрийн нэг нь дахин санхүүжилтийн хүү ба үндсэн хүүгийн зөрүү юм. Эхлэхийн тулд эдгээр ойлголтуудыг тайлж үзье.
Гол ханш- энэ нь Төв банкнаас банкуудад долоо хоног бүр олгох богино хугацаатай зээлийн хүүг тодорхойлдог үзүүлэлт юм. Мөн Төвбанкнаас банкны байгууллагуудаас хүлээн авдаг хадгаламжийн хувьд энэ үнэ цэнэ шийдвэрлэх үүрэг гүйцэтгэдэг. Энэ үзүүлэлт нь инфляци, хөрөнгө оруулалтын сонирхолыг гол зохицуулагч юм.
Дахин санхүүжилтийн хувь хэмжээОХУ-ын Төв банкнаас зээлийн байгууллагуудын зээлсэн зээлийн жилийн хүү юм. Өнөөдөр энэ санхүү, эдийн засгийн үзүүлэлтийн үүрэг хоёрдогч бөгөөд торгууль, торгуулийг тооцоход ашигладаг.
ОХУ-ын Төв банкны зээлийн хүүгийн өөрчлөлтийн нөлөө
2013 он хүртэл Оросын эдийн засагт хөнгөлөлтийн гол хувь хэмжээ гэж байгаагүй. Харин 1992 онд анх нэвтрүүлсэн дахин санхүүжилтийн хүү гол үүрэг гүйцэтгэсэн.
2013 оны есдүгээр сарын 13-ны өдөр Төв банк инфляцийн түвшинг хянах, хөрөнгө оруулалтын сонирхлыг нэмэгдүүлэх зорилгоор үндсэн хүүг нэгэн зэрэг нэвтрүүлж, хэмжээг нь 5.5 хувиар тогтоосон. 2014 оны 12-р сар хүртэл статистикийн мэдээгээр энэ үзүүлэлт нэмэгдэж, дараа нь аажмаар буурч эхэлсэн бөгөөд одоогийн байдлаар түүний хэмжээ 11% байна.
Гол ханшийн эдийн засагт үзүүлэх нөлөө дараах байдалтай байна. Энэ нь хувь хүн, хуулийн этгээдэд олгосон банкны зээлийн хэмжээг тодорхойлдог. Түүнчлэн түүний тусламжтайгаар инфляцийг зохицуулж, арилжааны банкуудын татах эх үүсвэрийн хэмжээг тодорхойлдог.
Инфляцийг бууруулахын тулд Төв банк үндсэн хүүгийн өсөлтийг ашигладаг. Нөлөөллийн механизмыг ингэж ойлгож болно.
Энэ өсөлтийн үр дагавар нь банкуудаас олгосон хадгаламж, зээлийн хүү, тэр дундаа ипотекийн зээлийн хүү өсөх хандлагатай байна. Мэдээжийн хэрэг, худалдан авах чадвар буурч, рублийн дарамт буурч, инфляцийн динамик удааширч байна.
Энэ нь нэмэгдсэн түлхүүрийн ханшийг ашиглах сонголтуудын нэг юм. Өөр нэгийг 2014 оны сүүлээр ажиглаж болно. Дараа нь Төв банк үнэлгээгээ 70 хувиар өсгөж, 10.5-аас 17 хувь болгох шийдвэр гаргасан. Энэ алхам нь арилжааны банкуудын богино хугацааны зээл авах боломжийг ихээхэн хязгаарласан. Үүний үр дүнд валютын зах зээл дэх дамын тоо, хэмжээ буурч, рублийн нийлүүлэлт байхгүйгээс инфляцид хүргэсэн.
Улс орны эдийн засаг зогсонги байдалд орсон, үйлдвэрлэл, бизнесийн идэвхжил буурч, үүнээс болж дефляци эхэлсэн тохиолдолд ханшийг бууруулах шийдвэр гаргадаг. Энэ нь банкны зээлийн өртгийг бууруулж, улмаар эдийн засгийн бодит секторт зээл олгохыг идэвхжүүлдэг.
Дахин санхүүжилтийн хүү болон үндсэн хүүгийн ялгаа
Дахин санхүүжилтийн хүү ямар үүрэгтэй вэ?
Өнөөдөр түүний практик үүрэг дараах байдалтай байна.
1. Рубль болон гадаад валютаар хадгаламжийн хүү нь дахин санхүүжилтийн хувь хэмжээнээс 5% (гадаад валютаар хадгаламжийн хувьд 9%) давсан тохиолдолд татвар ногдуулах хэрэгцээг тодорхойлдог.
2. Татварыг хугацаа хожимдуулсан тохиолдолд хуримтлагдсан өдөр тутмын торгуулийн тооцоо. Энэ нь дахин санхүүжилтийн хүүгийн 1/300-аар тооцогдоно.
3. Зээлийн гэрээнд хуримтлагдсан хүүгийн хэмжээг заагаагүй бол түүнийг гэрээ байгуулсан өдрийн дахин санхүүжүүлэх хүүгийн түвшингээр тодорхойлно.
4. Ажилчдын цалин, амралтын мөнгө, өвчний чөлөө болон бусад хуримтлалыг хойшлуулсан өдөр бүр ажил олгогчид ногдуулсан торгуулийн хэмжээг тооцоолох. Энэ нь мөн 1/300 хэсэгтэй тэнцэнэ.
2013 он хүртэл мөнгөний бодлого явуулахад гол үүрэг гүйцэтгэсэн.
Түүний ажлын түүхэн жишээг 1998 онд харж болно. ОХУ-ын Төв банк Оросын эдийн засгийн санхүүгийн салбарыг засахын тулд дахин санхүүжилтийн хүүг ашигласан.
Тавдугаар сараас эхлэн ОХУ-ын эдийн засгийг хямраах хүртэл наймдугаар сард дахин санхүүжилтийн хүүг хэд хэдэн удаа нэмэгдүүлсэн. Ийнхүү Төв банк Засгийн газрын шинэ үнэт цаас худалдан авах үйл ажиллагааг идэвхжүүлж, өндөр ашиг орлоготой байгааг харуулсан. Гэвч хямрал дэгдсэн нь ийм арга хэмжээ үр дүнгүй байгааг харуулсан тул мөнгөний бодлогыг эргэн харж, зөөлрүүлж, хүүг бууруулахаар болсон.
Түлхүүр хүүгийн түвшин ба ОХУ-ын Төв банкны дахин санхүүжилтийн хүүгийн хоорондох ялгаа
2014 оны намар хүртэл гол ханшид мэдэгдэхүйц өсөлт гарсан үед эдгээр хоёр үзүүлэлтийн утгууд бие биенээсээ тийм ч их ялгаатай байгаагүй. Гэвч дэлхийн зах зээл дээр газрын тосны уналт, Оросын мөнгөн тэмдэгтийн уналт нь хөнгөлөлтийн хүүг өсгөхөд хүргэсэн бөгөөд энэ нь одоогийн байдлаар 8.8 хувьтай байгаа дахин санхүүжилтийн хүүтэй зөрүүг мэдэгдэхүйц нэмэгдүүлжээ.
Үүний үр дүнд зөрчилтэй нөхцөл байдал үүссэн. Дахин санхүүжилтийн хүү харьцангуй бага байгаа нь зээлдэгчид өрийн үйлчилгээний үүргээ биелүүлэхэд ашиггүй болсон. Төлбөрийг хожимдуулсан торгууль нь өрийг дахин санхүүжүүлэх хүүгээс хамаагүй бага байсан. Өөрөөр хэлбэл, зээлдүүлэгчид одоо хүлээсэн үүргээ төлөхийн тулд шинэ зээл авахаас илүү торгууль хуримтлуулах нь илүү ашигтай болсон.
Дахин санхүүжүүлэх хүүг үндсэн хүүгийн түвшинд хүргэх замаар энэ байдлыг засч залруулж болно. Энэ нь хуримтлагдсан торгуулийн хэмжээг зээлийн хүүгийн түвшинд хүртэл нэмэгдүүлэх бөгөөд энэ нь зээлдэгчийн өрийг хуримтлуулахаас илүү төлөхөд түлхэц өгөх ёстой.
Гэхдээ энэ өсөлтийг зөвхөн 2016 онд хийхээр төлөвлөж байна. Тиймээс одоогийн бодлого. Төвбанкны хийсэн судалгаагаар одоогоор хугацаа хэтэрсэн өрийн асуудал улс орны инфляцийг зохицуулах чадвараас доогуур байна гэсэн дүгнэлтэд хүргэж байна.
Санхүүгийн хяналтын хөшүүргийн хэмжээ нь дэлхийн аль ч улсын иргэдийн 90% -ийн мэдээллийн тойрогт ороогүй боловч үнэ, цалин, тухайн улсын амьжиргааны ерөнхий түвшинд шууд нөлөөлдөг. Ерөнхийдөө хотын жирийн оршин суугчийн амьдрал эдгээр ханшаас хамаардаггүй гэж төсөөлөхөд бэрх юм.
Өнгөц харахад дахин санхүүжилтийн хувь хэмжээ болон үндсэн хүү нь бараг ижил боловч чадварлаг эдийн засагчийн хувьд ялгаа нь асар их тул энэ нийтлэлийг нарийн, нарийн ширийн зүйлсийн дүн шинжилгээнд зориулж, ойлголт тус бүрийн тодорхойлолтоос бүрдэх болно. ялгааг цэгцлэн шинжлэх.
Энэ юу вэ
Нэг ёсондоо дахин санхүүжүүлэх нь хуучин зээлийг шинэ зээлээр нөхөхтэй адил мөнгөтэй ижил настай бөгөөд эртний Вавилонд мэдэгдэж байсан. Төв банк эсвэл түүнтэй адилтгах байгууллага бусад банкуудад хэрэгцээгээ хангах, тэр дундаа зээл олгох үйл явцыг бид сонирхож байна.
Практик дээр энэ нь иймэрхүү харагдаж байна. Зээл олгохын тулд банк санхүүгийн эх үүсвэртэй байх ёстой (ихэвчлэн хадгаламжийг энэ гэж үздэг), гэхдээ хадгаламжийн масс нь өөрчлөгдөж, маш их хэлбэлздэг. Энэ нь зээл олгох, шинээр олгох, заримдаа хадгаламжаа буцааж өгөх чадваргүй болох, өөрөөр хэлбэл дампууралд хүргэдэг. Иймд банкууд дахин санхүүжүүлж, төв банкнаас зээл авч, хадгаламжийн багцын хэмжээнд зээлийн хэмжээг нэмдэг. Энэ зээлийн жилийн хүү гэж нэрлэдэг дахин санхүүжилтийн хувь хэмжээ.
Энэ нь аливаа зээлийн хүүгийн нэгэн адил энэ төрлийн зээлийн сонирхол татахуйц гол үзүүлэлт юм. Гэхдээ энэ нь янз бүрийн төрлийн хүү, торгууль, торгуулийг тооцоолох томъёонд багтсан болно. Мөн энэ нь онолын эдийн засгийн загваруудын тооцоололд чухал үзүүлэлт юм. Дахин санхүүжилтийн хүү, банкны орчин дахь дэлхийн жишиг практик.
Гол ханш нь хамгийн бага хувь, үүний дагуу ОХУ-ын Төв банк репо дуудлага худалдааны үндсэн дээр банкуудад 1 долоо хоног (7 хоног) хугацаатай зээл олгодог бөгөөд энэ нь мөн ОХУ-ын Төв банк дахь хадгаламжийн дээд хэмжээ юм. арилжааны банкуудын хувьд. 2013 оны есдүгээр сарын 13-нд хэрэгжиж эхэлсэн. Энэхүү мэдээллийг 2013 оны есдүгээр сарын 13-ны өдрийн “Мөнгөний бодлогын хүүгийн хэрэгслийн тогтолцооны тухай” баримт бичигт тусгасан болно.
Мөн үндсэн хүүг нэвтрүүлэхтэй зэрэгцэн зээлийн хүүгийн коридор гэдэг ойлголтыг хуулийн салбарт нэвтрүүлсэн нь үндсэн хүү болон хоёр талаасаа хоёр нэгжийн алхмыг хэлнэ. Мөн хөвөгч зээлийн хүү нь үндсэн хүүтэй холбоотой.
ОХУ-ын Төв банкны орлогч дарга Ксения Юдаева нэмж хэлэхдээ, энэ ханш нь мөн үүрэг гүйцэтгэдэг. инфляцийг онилох, Мөнгөний бодлого явуулах. Тиймээс, хоёр хувь хэмжээ нь өөр өөр цаг үед ОХУ-ын Төв банкны мөнгөний бодлогыг зохицуулах хэрэгсэл юм. 
Үндсэн хүү болон дахин санхүүжилтийн хүүгийн үндсэн ялгаа
Хэдийгээр бараг ижил төстэй үзэл баримтлалыг илэрхийлж, ОХУ-д мөнгө, зээлийн бодлогыг зохицуулах хэрэгсэл болж байгаа боловч (мөн ОХУ-ын Банкны 2015 оны 12-р сарын 11-ний өдрийн 3894-U "Дахин санхүүжилтийн хүүгийн тухай" заавартай холбогдуулан. 2016 оны 1-р сарын 1-ний өдрөөс ОХУ-ын Банкны Банкны дахин санхүүжилтийн хүүгийн утга нь тухайн өдөр тогтоосон ОХУ-ын Банкны үндсэн хүүгийн дүнтэй тэнцүү байна. Мөн 6-р сараас эхлэн ОХУ-ын Банкны үндсэн хүүгийн хэмжээ. 2016 оны 14-р сарын 14-ний өдөр, хоёр хувь нь жилийн 10.5% -тай тэнцүү байна), эдгээр хоёр ойлголтыг ялгах нь утга учиртай юм.
Гол ялгааг доор харуулав.
- Үндсэн утга. Хэрэв дахин санхүүжилтийн хүү нь ОХУ-ын Төв банкны үйл ажиллагааны ахиу хүүгийн дээд хэмжээг харуулсан бол үндсэн хүү нь ОХУ-ын Төв банк санхүүгийн амьдралд санхүүжүүлэх, татан авах замаар хөндлөнгөөс оролцох үнэ ханшийн коридорыг тодорхойлдог. эргэлтээс гарах хөрвөх чадвар.
- Үйл ажиллагаа явуулсан. Дахин санхүүжилтийн хүүг өдрийн зээл, ломбардын зээл, үнэт металл болон зах зээлийн бус хөрөнгийн барьцааны зээл, овернайт зээлээр ашигласан бол. Дараа нь гол ханшийг хуанлийн 7 хоногийн хугацаанд репо дуудлага худалдаанд ашигладаг.
Нэмэлт функцууд. Дахин санхүүжилтийн хүүг статистик болон онолын эдийн засагт ашиглахаас гадна төсвийн болон бусад ижил төстэй үйл ажиллагаанд ашигласан, жишээлбэл:
- Татвар, хураамжийг хожимдуулсан өдөр тутмын торгууль, түүнчлэн цалин, амралтын мөнгө, өвчний чөлөө болон бусад хуримтлалыг хойшлуулсан өдөр бүрийн торгууль нь дахин санхүүжилтийн хүүгийн 1/300 байна.
- Хадгаламжийн татварыг төлөх хэрэгцээг рубльд + 5%, гадаад валютаар + 9% -ийн хувь хэмжээгээр тодорхойлдог.
- Зээлийн гэрээг байгуулахдаа хүүгийн хэмжээг заагаагүй бол гэрээ байгуулсан өдрийн дахин санхүүжилтийн хүүтэй тэнцүү байна.
Үндсэн хувь хэмжээ нь зөвхөн зохицуулалттай (ОХУ-ын Татварын хуулийн 296-р зүйл) өрийн үүргийн дээд утгын интервалыг тодорхойлдог.
Хэрэглэх хугацаа, хууль тогтоомжийн актууд.
Дахин санхүүжилтийн хүүг 1991 оны 12-р сарын 29-ний өдрийн 216-91 тоот Төв банкны цахилгаан мэдээгээр 1992 оны 1-р сарын 1-нд нэвтрүүлсэн бөгөөд 2013 оны 9-р сарын 13-ны өдөр хүчингүй болсон бөгөөд үндсэн хүү нь 2013 оны 9-р сарын 13-наас өнөөг хүртэл хүчинтэй байна. Мөн 2013 оны 9-р сарын 13-ны өдрийн “Мөнгөний зээлийн бодлогын хүүгийн хэрэгслийн тогтолцооны тухай” мэдээллээр танилцуулсан.
Иймээс одоогийн байдлаар ижил утгатай хэдий ч эдгээр хувь хэмжээ нь андуурч болохгүй өөр өөр эдийн засгийн хэрэгслийг төлөөлдөг.
Одоогийн байдлаар "үндсэн хувь хэмжээ", "дахин санхүүжүүлэх" гэсэн үгс илүү их сонсогдож байна. Түүгээр ч барахгүй эдгээр ойлголтыг мэргэжлийн хүмүүс, тэр байтугай "мөнх бус хүмүүс" ч гэсэн ихэвчлэн андуурдаг.
Төв банк нь төрийн мөнгөний бодлогыг зохицуулагчийн хувьд үүнд тодорхой арга хэрэгсэл бий. Үүний нэг гол зүйл бол хөнгөлөлтийн хувь хэмжээ юм. Гэхдээ одоогийн байдлаар энэ үзэл баримтлал нь үндсэн болон дахин санхүүжилт гэсэн чиг үүргээрээ ялгаатай хоёр хувь хэмжээг агуулдаг. Аль аль нь ижил хэмжээтэй бөгөөд тэдгээрийн ялгаа нь юу болохыг, юунд ашигладаг болохыг ойлгоход хэцүү байдаг.
Тиймээс Сангийн сайд хүртэл хэлсэн үгэндээ гол хүүгийн талаар ярихдаа “дахин санхүүжилтийн хүү” гэдэг ойлголтыг ашигладаг байсан.
Хоёр бооцооны тухай энгийн үгээр
Төв банк арилжааны банкуудыг хэдэн хувиар санхүүжүүлдэг вэ гэдэг нь хоёулаа ижил утгатай юм шиг санагдаж байна.
Гэсэн хэдий ч нэг ойлголтыг нөгөөгөөсөө ялгаж салгах зарим нэг нюансууд байдаг.
Дахин санхүүжилтийн хүү ба үндсэн хүүгийн ялгааг нарийвчлан ойлгохын өмнө тэдгээрийн аль алиных нь энгийн тодорхойлолтыг өгөхийг зөвлөж байна.
Тиймээс сүүлийн үед дараах ойлголтуудын хооронд төөрөгдөл гарч байна.
- Гол ханш.
Энэ нь тухайн улсын үндсэн банкнаас нэг долоо хоногийн хугацаатай зээлийн байгууллагуудад санхүүжилт олгох зөвшөөрөгдөх доод хувийг илэрхийлдэг. - Дахин санхүүжилтийн хувь хэмжээ.
Энэ нь үндсэндээ зөвхөн тухайн улсын хууль тогтоомжийн актуудыг холбосон жишиг утгыг агуулдаг.
Торгуулийн тооцоо нь энэ үзүүлэлтийн утгаас хамаарна. Тиймээс, гэрээ байгуулахдаа олон талууд торгууль болон бусад шийтгэлийг дахин санхүүжүүлэх хүүгийн хувиар төлөх шаардлагатай гэж заасан байдаг бөгөөд энэ нь 2019 оны 01-р сарын 1-нээс өмнө 7.75% байсан.
Дахин санхүүжилтийн хүү үндсэн хүүгээс юугаараа ялгаатай вэ?
Ижил хэмжээтэй хэдий ч бооцоо бүр өөрийн гэсэн тодорхойлолттой бөгөөд өөрийн даалгаврыг гүйцэтгэдэг.
Гол ханш
Гол хүү нь арилжааны банкуудад зээл олгохдоо Төв банкнаас тогтоосон хүүгийн доод хэмжээг тусгасан байдаг. Энэ нь динамизм, давталтын өндөр давтамжаар тодорхойлогддог (хамгийн багадаа - долоо хоногт нэг удаа). Үүний үнэ цэнийн өөрчлөлт нь арилжааны банкуудын олгож буй зээлийг нэмэгдүүлэх, бууруулах замаар эдийн засагт нөлөөлдөг. Хүүг нэмэгдүүлснээр зээл үнэтэй болж, улмаар мөнгөний нийлүүлэлтийн дарамт буурч, инфляцийг сааруулдаг.
Гол ханшийн өөрчлөлт инфляцийн үйл явцад нөлөөлсөний тод жишээ бол 2014 оны эцсээс хойшхи үе буюу 17%-д хүрч байсан үе юм. Энэ нь рублийн ханш огцом буурч, инфляци өсөх аюул заналхийлсэнтэй холбоотой. Энэ өсөлт удаан үргэлжилсэнгүй, аль хэдийн 2015 оны эхээр энэ үзүүлэлт буурч, наймдугаар сард 11% хүрч эхэлсэн. Тухайн үед өөрчлөлт нь үндэслэлтэй, инфляцийг барих ажил дууссан. Гэхдээ ийм огцом үсрэлт нь эдийн засагт сөргөөр нөлөөлдөг. Гол хүүгийн өсөлт, улмаар зээлийн өртөг нэмэгдэх нь тэдгээрийн хүртээмжийг бууруулж, өсөлтийн хурдыг бууруулдаг. Энэ нь ялангуяа жижиг, дунд бизнест хүчтэй нөлөөлж байна.
Гол хүүгийн үнэ цэнэ нь зөвхөн бизнес эрхлэгчдийн сонирхлыг татаад зогсохгүй жирийн иргэдэд шууд нөлөөлдөг. Үнэ цэнэ өндөр байх тусам банкны хадгаламжид мөнгө байршуулах нь илүү ашигтай байдаг. Энэ нь инфляцид нөлөөлж, иргэд банк руу мөнгө авч, чөлөөт мөнгөний нийлүүлэлтийг бууруулах сонирхолтой байдаг.
Төв банк гол ханшийн үнэ цэнийг тодорхойлохдоо бизнес эрхлэгчдэд боломжийн үнээр хөгжлийн зээл авах боломж байгаа, гэхдээ чөлөөт мөнгөний өсөлтийг хязгаарлах, үүний дагуу, инфляци.
Дахин санхүүжилтийн хувь хэмжээ
Дахин санхүүжүүлэх хувь - энэ хөнгөлөлтийн хувь хэмжээ нь арилжааны банкуудын тухайн жилийн хугацаанд мөнгө ашигласны төлөө Төв банкинд төлөх хүүгийн хэмжээг тодорхойлдог. Өөрөөр хэлбэл, энэ нь арилжааны банкуудын зээлийн өртгийг тодорхойлдог боловч үүнийг нэвтрүүлэхдээ инфляцийн үйл явцыг зохицуулахад ашиглаж байсан урт хугацааны туршид бий болсон.
Үүнийг нэвтрүүлснээс хойш дахин санхүүжилтийн хүү заримдаа маш огцом өөрчлөлтөд орсон. Эхэндээ түүний хэмжээ 20% байсан боловч хүнд хэцүү 90-ээд онд рублийн ханшийн огцом өөрчлөлт, инфляцийн хурдацтай өсөлтийн улмаас 200% ба түүнээс дээш түвшинд хүрч болно. Эдийн засаг тогтворжихын хэрээр энэ хувь хэмжээ буурч, 2012 онд 8.25% буюу хүн бүрт хүлээн зөвшөөрөгдөх хэмжээнд хүрсэн.
Мөн дахин санхүүжилтийн хүүг хадгаламжийн хөнгөлөлтийн хувь дээр нэмээд 5 хувиас хэтрүүлэн орлого хүлээн авсан тохиолдолд торгууль, торгуулийн хэмжээг тодорхойлох, хувь хүний орлогын албан татварыг тооцоход төсвийн бодлогод ашигладаг. Гэрээнд заасан үүргээ биелүүлээгүйн торгуулийг тооцохдоо хувь хэмжээний хэмжээ шийдвэрлэх үүрэг гүйцэтгэдэг.
"Дахин санхүүжилтийн хүү" -ийг "үндсэн хүү" гэсэн ойлголтоор солих хэрэгцээний талаар видео бичлэгээс олж мэдээрэй.
Гол ханшийн динамик
ОХУ-д дахин санхүүжилтийн хүү 1992 онд гарч ирсэн. Тухайн үед зээлсэн хөрөнгийн өртөг нь түүний үнэ цэнэ байсан юм. Үүний зэрэгцээ энэ нь татварын систем дэх торгууль, алданги, нийтийн аж ахуйн салбарын төлбөрийг хожимдуулсан торгуулийг тооцох заавар болсон.
| Хугацаа | Утга |
|---|---|
| 2012 оны 9-р сарын 14 - 2015 оны 12-р сарын 31 | 8,25 |
| 2011 оны 12-р сарын 26 - 2012 оны 9-р сарын 13 | 8 |
| 2011 оны 5-р сарын 3 - 2011 оны 12-р сарын 25 | 8,25 |
| 2011 оны 2-р сарын 28 - 2011 оны 5-р сарын 2 | 8 |
| 2010 оны 6-р сарын 1 - 2011 оны 2-р сарын 27 | 7,75 |
| 2010 оны 4-р сарын 30 - 2010 оны 5-р сарын 31 | 8 |
| 2010 оны 3-р сарын 29 - 2010 оны 4-р сарын 29 | 8,25 |
| 2010 оны 2-р сарын 24 - 2010 оны 3-р сарын 28 | 8,5 |
| 2009 оны 12-р сарын 28 - 2010 оны 2-р сарын 23 | 8,75 |
| 2009 оны 11-р сарын 25 - 2009 оны 12-р сарын 27 | 9 |
| 2009 оны 10-р сарын 30 - 2009 оны 11-р сарын 24 | 9,5 |
| 2009 оны 9-р сарын 30 - 2009 оны 10-р сарын 29 | 10 |
| 2009 оны 9-р сарын 15 - 2009 оны 9-р сарын 29 | 10,5 |
| 2009 оны 8-р сарын 10 - 2009 оны 9-р сарын 14 | 10,75 |
| 2009 оны 7-р сарын 13 - 2009 оны 8-р сарын 9 | 11 |
| 2009 оны 6-р сарын 5 - 2009 оны 7-р сарын 12 | 11,5 |
| 2009 оны 5-р сарын 14 - 2009 оны 6-р сарын 4 | 12 |
| 2009 оны 4-р сарын 24 - 2009 оны 5-р сарын 13 | 12,5 |
| 2008 оны 12-р сарын 1 - 2009 оны 4-р сарын 23 | 13 |
| 2008 оны 11-р сарын 12 - 2008 оны 11-р сарын 30 | 12 |
| 2008 оны 7-р сарын 14 - 2008 оны 11-р сарын 11 | 11 |
| 2008 оны 6-р сарын 10 - 2008 оны 7-р сарын 13 | 10,75 |
| 2008 оны 4-р сарын 29 - 2008 оны 6-р сарын 9 | 10,5 |
| 2008 оны 2-р сарын 4 - 2008 оны 4-р сарын 28 | 10,25 |
| 2007 оны 6-р сарын 19 - 2008 оны 2-р сарын 3 | 10 |
| 2007 оны 1-р сарын 29 - 2007 оны 6-р сарын 18 | 10,5 |
| 2006 оны 10-р сарын 23 - 2007 оны 1-р сарын 28 | 11 |
| 2006 оны 6-р сарын 26 - 2006 оны 10-р сарын 22 | 11,5 |
| 2005 оны 12-р сарын 26 - 2006 оны 6-р сарын 25 | 12 |
| 2004 оны 6-р сарын 15 - 2005 оны 12-р сарын 25 | 13 |
| 2004 оны 1-р сарын 15 - 2004 оны 6-р сарын 14 | 14 |
| 2003 оны 6-р сарын 21 - 2004 оны 1-р сарын 14 | 16 |
| 2003 оны 2-р сарын 17 - 2003 оны 6-р сарын 20 | 18 |
| 2002 оны 8-р сарын 7 - 2003 оны 2-р сарын 16 | 21 |
| 2002 оны 4-р сарын 9 - 2002 оны 8-р сарын 6 | 23 |
| 2000 оны 11-р сарын 4 - 2002 оны 4-р сарын 8 | 25 |
| 2000 оны 7-р сарын 10 - 2000 оны 11-р сарын 3 | 28 |
| 2000 оны 3-р сарын 21 - 2000 оны 7-р сарын 9 | 33 |
| 2000 оны 3-р сарын 7 - 2000 оны 3-р сарын 20 | 38 |
| 2000 оны 1-р сарын 24 - 2000 оны 3-р сарын 6 | 45 |
| 1999 оны 6-р сарын 10 - 2000 оны 1-р сарын 23 | 55 |
| 1998 оны 7-р сарын 24 - 1999 оны 6-р сарын 9 | 60 |
| 1998 оны 6-р сарын 29 - 1998 оны 7-р сарын 23 | 80 |
| 1998 оны 6-р сарын 5 - 1998 оны 6-р сарын 28 | 60 |
| 1998 оны 5-р сарын 27 - 1998 оны 6-р сарын 4 | 150 |
| 1998 оны 5-р сарын 19 - 1998 оны 5-р сарын 26 | 50 |
| 1998 оны 3-р сарын 16 - 1998 оны 5-р сарын 18 | 30 |
| 1998 оны 3-р сарын 2 - 1998 оны 3-р сарын 15 | 36 |
| 1998 оны 2-р сарын 17 - 1998 оны 3-р сарын 1 | 39 |
| 1998 оны 2-р сарын 2 - 1998 оны 2-р сарын 16 | 42 |
| 1997 оны 11-р сарын 11 - 1998 оны 2-р сарын 1 | 28 |
| 1997 оны 10 сарын 6 - 1997 оны 11 сарын 10 | 21 |
| 1997 оны 6-р сарын 16 - 1997 оны 10-р сарын 5 | 24 |
| 1997 оны 4-р сарын 28 - 1997 оны 6-р сарын 15 | 36 |
| 1997 оны 2-р сарын 10 - 1997 оны 4-р сарын 27 | 42 |
| 1996 оны 12-р сарын 2 - 1997 оны 2-р сарын 9 | 48 |
| 1996 оны 10-р сарын 21 - 1996 оны 12-р сарын 1 | 60 |
| 1996 оны 8-р сарын 19 - 1996 оны 10-р сарын 20 | 80 |
| 1996 оны 7-р сарын 24 - 1996 оны 8-р сарын 18 | 110 |
| 1996 оны 2-р сарын 10 - 1996 оны 7-р сарын 23 | 120 |
| 1995 оны 12-р сарын 1 - 1996 оны 2-р сарын 9 | 160 |
| 1995 оны 10-р сарын 24 - 1995 оны 11-р сарын 30 | 170 |
| 1995 оны 6-р сарын 19 - 1995 оны 10-р сарын 23 | 180 |
| 1995 оны 5-р сарын 16 - 1995 оны 6-р сарын 18 | 195 |
| 1995 оны 1-р сарын 6 - 1995 оны 5-р сарын 15 | 200 |
| 1994 оны 11-р сарын 17 - 1995 оны 1-р сарын 5 | 180 |
| 1994 оны 10 сарын 12 - 1994 оны 11 сарын 16 | 170 |
| 1994 оны 8-р сарын 23 - 1994 оны 10-р сарын 11 | 130 |
| 1994 оны 8-р сарын 1 - 1994 оны 8-р сарын 22 | 150 |
| 1994 оны 6-р сарын 30 - 1994 оны 7-р сарын 31 | 155 |
| 1994 оны 6-р сарын 22 - 1994 оны 6-р сарын 29 | 170 |
| 1994 оны 6-р сарын 2 - 1994 оны 6-р сарын 21 | 185 |
| 1994 оны 5-р сарын 17 - 1994 оны 6-р сарын 1 | 200 |
| 1994 оны 4-р сарын 29 - 1994 оны 5-р сарын 16 | 205 |
| 1993 оны 10-р сарын 15 - 1994 оны 4-р сарын 28 | 210 |
| 1993 оны 9-р сарын 23 - 1993 оны 10-р сарын 14 | 180 |
| 1993 оны 7-р сарын 15 - 1993 оны 9-р сарын 22 | 170 |
| 1993 оны 6-р сарын 29 - 1993 оны 7-р сарын 14 | 140 |
| 1993 оны 6-р сарын 22 - 1993 оны 6-р сарын 28 | 120 |
| 1993 оны 6-р сарын 2 - 1993 оны 6-р сарын 21 | 110 |
| 1993 оны 3-р сарын 30 - 1993 оны 6-р сарын 1 | 100 |
| 1992 оны 5-р сарын 23 - 1993 оны 3-р сарын 29 | 80 |
| 1992 оны 4-р сарын 10 - 1992 оны 5-р сарын 22 | 50 |
| 1992 оны 1-р сарын 1 - 1992 оны 4-р сарын 9 | 20 |
2013 онд инфляцийн үйл явцад илүү түрэмгий байдлаар нөлөөлөх гол ханшийг нэвтрүүлсэн. Үндсэн хүүгийн хэмжээ 5.5% байсан нь бизнес эрхлэгчдэд хямд зээл олгох, хөрөнгө оруулалтын сонирхлыг нэмэгдүүлэх сонирхолтой байгааг харуулж байна.
| Хугацаа | Утга |
|---|---|
| 2018 оны арванхоёрдугаар сарын 17 | 7,75 |
| 2018 оны 9-р сарын 17 - 2018 оны 12-р сарын 16 | 7,50 |
| 2018 оны 3-р сарын 26 - 2018 оны 9-р сарын 16 | 7,25 |
| 2018 оны 2-р сарын 12 - 2018 оны 3-р сарын 25 | 7,50 |
| 2017 оны 12-р сарын 18 - 2018 оны 2-р сарын 11 | 7,75 |
| 2017 оны 10-р сарын 30 - 2017 оны 12-р сарын 17 | 8,25 |
| 2017 оны 9-р сарын 18 - 2017 оны 10-р сарын 29 | 8,50 |
| 2017 оны 6-р сарын 19 - 2017 оны 9-р сарын 17 | 9,00 |
| 2017 оны 5-р сарын 2 - 2017 оны 6-р сарын 18 | 9,25 |
| 2017 оны 3-р сарын 27 - 2017 оны 5-р сарын 1 | 9,75 |
| 2016 оны 9-р сарын 19 - 2017 оны 3-р сарын 26 | 10,00 |
| 2016 оны 6-р сарын 14 - 2016 оны 9-р сарын 18 | 10,50 |
| 2015 оны 8-р сарын 3 - 2016 оны 6-р сарын 13 | 11,00 |
| 2015 оны 6-р сарын 16 - 2015 оны 8-р сарын 2 | 11,50 |
| 2015 оны 5-р сарын 5 - 2015 оны 6-р сарын 15 | 12,50 |
| 2015 оны 3-р сарын 16 - 2015 оны 5-р сарын 4 | 14,00 |
| 2015 оны 2-р сарын 2 - 2015 оны 3-р сарын 15 | 15,00 |
| 2014 оны 12-р сарын 16 - 2015 оны 2-р сарын 1 | 17,00 |
| 2014 оны 12-р сарын 12 - 2014 оны 12-р сарын 15 | 10,50 |
| 2014 оны 11-р сарын 5 - 2014 оны 12-р сарын 11 | 9,50 |
| 2014 оны 7-р сарын 28 - 2014 оны 11-р сарын 4 | 8,00 |
| 2014 оны 4-р сарын 28 - 2014 оны 7-р сарын 27 | 7,50 |
| 2014 оны 3-р сарын 3 - 2014 оны 4-р сарын 27 | 7,00 |
| 2013 оны 9-р сарын 13 - 2014 оны 3-р сарын 2 | 5,50 |
Үүнийг нэвтрүүлсний дараа дахин санхүүжилтийн гол хүү нь зээлийн зардлыг зохицуулагч үүргээ алдаж, тооцооллын үзүүлэлт болох үүргээ хадгалсаар ирсэн. Удаан хугацааны туршид дахин санхүүжилтийн хүү 2013-2016 он хүртэл өөрчлөгдөөгүй 8.25% байв. Зөвхөн 2016 оны 1-р сарын 1-ээс эхлэн ОХУ-ын Төв банк дахин санхүүжилтийн хүүг гол хүүтэй тэнцүү гэж шийдсэн.
Дүгнэлт
Хэрэв бид дээр дурдсан зүйлийг нэгтгэн дүгнэвэл эдгээр хоёр хөнгөлөлтийн хувь хэмжээ яг ямар ялгаатай болохыг тодорхойлж болно.
- Гол ханш нь Төвбанкны төрийн мөнгөний бодлогыг боловсруулах хэрэгсэл болдог.
- Дахин санхүүжилтийн хүү нь ОХУ-ын Төв банкны баримталж буй бодлогод нөлөөлөх боломжгүй.
- Дахин санхүүжилтийн хувь хэмжээ нь торгууль, торгуулийг тооцоход ашигладаг үзүүлэлт буюу лавлах материал хэвээр байна. Түүний хадгалалт нь ОХУ-ын Татварын хууль зэрэг олон хууль тогтоомжийн баримт бичгийн текстийг өөрчлөхгүй байх боломжийг олгосон.
Одоогийн байдлаар хоёр хувь нь 7.75% байна.
Видеоноос ОХУ-ын Төв банкны үндсэн ханшийн талаар олж мэдээрэй.
-тай холбоотой
Гол хүү ба дахин санхүүжилтийн хувь хэмжээ - эдгээр хоёр үзүүлэлтийн ялгаа нь маш чухал боловч 2016 оноос хойш тэдний үнэ цэнэ ижил болсон. Тэдгээр нь юу болох, тэдгээрийг хэрхэн ашиглахыг харцгаая.
Дахин санхүүжилтийн хүү, үндсэн хүү хоёрын ялгаа юу вэ?
Дахин санхүүжилтийн хүү болон үндсэн хүү нь зарим талаараа ижил төстэй боловч өөр өөр үзүүлэлтүүд юм. Тэд хоёулаа ОХУ-ын Төв банк (ТБХБ) болон энгийн арилжааны банкуудын хоорондох зээлийн харилцааг зохицуулах хэрэгцээ шаардлагаас үүдэн Орос улсад үүссэн боловч өөр өөр цаг үед:
- 01/01/1992 оноос - дахин санхүүжилтийн хувь хэмжээ (ОХУ-ын Төв банкны 1991 оны 12-р сарын 29-ний өдрийн 216-91 тоот цахилгаан мэдээ);
- 2013 оны 09-р сарын 13-ны өдрөөс - үндсэн ханш (ОХУ-ын Банкны 2013 оны 09-р сарын 13-ны өдрийн мэдээлэл).
Түүгээр ч барахгүй хоёр дахь хүүг нэвтрүүлснээр банк хоорондын харилцаанд эхнийхийг ашиглахыг хассан. Шинэ үзүүлэлтийг яагаад нэвтрүүлсэн бэ, үндсэн хүү нь дахин санхүүжилтийн хүүгээс юугаараа ялгаатай вэ?
Шинэ ханш бий болсон нь эдийн засгийн шалтгаантай холбоотой бөгөөд үүний гол шалтгаан нь улс орны санхүүгийн байдлын өөрчлөлтөд уян хатан хариу арга хэмжээ авах, энэ үзүүлэлтээр инфляцийн үйл явцад нөлөөлөх чадвар юм.
Дахин санхүүжилтийн хүү ба үндсэн хүүгийн хоорондох ялгаа нь үндсэндээ хүчинтэй байх хугацаандаа хамаарна.
- Эхний утга нь ОХУ-ын Төв банкнаас арилжааны банкуудад зээл олгосон жилийн хувь хэмжээг үнэлдэг. Энэ нь жилд нэгээс олон удаа өөрчлөгдөж болох ч хэдэн жилийн турш өөрчлөгдөхгүй байж болно.
- Хоёрдахь хувь хэмжээ нь илүү динамик бөгөөд богино хугацааны (нэг долоо хоног хүчинтэй байх хугацаатай) зээлийн харилцааг тодорхойлдог бөгөөд энэ нь ОХУ-ын Төв банкнаас банкуудад олгосон зээлийн зэрэгцээ урвуу үйл явц болох арилжааны банкуудын хадгаламжийг агуулдаг. ОХУ-ын Төв банктай. Энэ үзүүлэлт жилд 5-6 удаа өөрчлөгддөг.
Үнэ цэнэ нь илүү олон удаа өөрчлөгддөг тул шинэ ханш нь банкнаас гүйлгээнд орж буй хөрөнгийн хэмжээ, үүний дагуу хэрэглэгчдийн хэрэглэж буй хөрөнгийн хэмжээнд нөлөөлж чадна.
Дахин санхүүжилтийн хүүг ОХУ-ын Татварын хуулийн үндсэн хүүгээр хэрхэн сольсон
2013 оны намраас хойш дахин санхүүжилтийн хүүг банк хоорондын харилцаанд хэрэглэхээ больсон ч түүний үнийг 2016 он хүртэл тогтоосоор байна. Үүнийг энэ ханшийн утгын талаархи олон тооны лавлагаа байгаатай холбон тайлбарлаж байна. Үүнд янз бүрийн төрлийн хориг арга хэмжээ, түүнчлэн НӨАТ, хувь хүний орлогын албан татвар, орлогын албан татварын албан татварын суурьт багтсан зарим дүнгийн тооцоо орно. Ижил төстэй зорилгоор (хориг шийтгэлийн тооцоо) дахин санхүүжилтийн хувь хэмжээ нь 1998 оны 7-р сарын 24-ний өдрийн 125-ФЗ-ийн "Осол гэмтлийн эсрэг заавал нийгмийн даатгалын тухай ..." хуульд харагдана.
Дахин санхүүжилтийн хүүг үндсэн хүүгээр хэрхэн сольсон бэ? Үүнийг хийхийн тулд хоёр үзүүлэлтийг 2016 оны 01-р сарын 1-ний өдрөөс эхлэн тоон утгаараа тэнцүүлэв (ОХУ-ын Банкны 2015 оны 12-р сарын 11-ний өдрийн 3894-U-ын заавар). Өөрөөр хэлбэл, үзэл баримтлал нь өөр өөр хэвээр байгаа боловч тэдгээрийн үнэ цэнэ нь одоо ижил гэж тооцогддог бөгөөд үндсэн ханшийн хүчин төгөлдөр дүрмийн дагуу өөрчлөгддөг. Энэхүү шийдвэр нь дахин санхүүжилтийн хүүгийн тухай ойлголтыг ашиглан журмын текстийг өөрчлөхгүй байх боломжийг олгосон боловч түүнийг хэрэглэх боломжийг үгүйсгэв.
Энэхүү шийдвэр хүчин төгөлдөр болсон өдрөөс эхлэн дахин санхүүжилтийн хүү мэдэгдэхүйц нэмэгдсэн (8.25%-аас 11%). Энэ солигдсоноос хойш өнгөрсөн хугацаанд хоёр тарифын үнэ цэнэ системтэйгээр өөрчлөгдсөн. 2018 оны 3-р сарын 26-наас 7.25% -тай тэнцэж байна (ОХУ-ын Банкны 2018 оны 3-р сарын 23-ны өдрийн мэдээлэл).
Үр дүн
Дахин санхүүжилтийн хүү болон үндсэн хүүг банк хоорондын зээлийн харилцааг зохицуулахад оролцдог үзүүлэлт болгон нэвтрүүлсэн. Эдгээр нь өөр өөр хүчинтэй байх хугацааг тодорхойлдог ижил төстэй ойлголтуудыг (өрийн үүргийн хүүгийн хэмжээ) илэрхийлдэг: эхний тохиолдолд - нэг жил, хоёр дахь нь - нэг долоо хоног. Богино хугацааны хүчинтэй байдлын ачаар дахин санхүүжилтийн хүүгийн оронд нэвтрүүлсэн гол хүү нь Орос улсад болж буй эдийн засгийн үйл явцад хурдан хариу үйлдэл үзүүлэх төдийгүй инфляцийн түвшинд нөлөөлөх боломжийг олгодог.
Дахин санхүүжүүлэх хүүгийн утгыг хэд хэдэн тооцоонд ашигладаг ОХУ-ын Татварын хуулиас үндсэн хүүг нэвтрүүлсэнтэй холбогдуулан энэ үзүүлэлтийг хассангүй. хоёулангийнх нь ханшийн утга. Гэсэн хэдий ч, 2016 оны 01-р сарын 01-ний байдлаар тэдгээрийг тэнцүүлж байна - тэдгээрийн үнэ цэнийг гол ханшийн хувьд хэрэглэсэн дүрмийн дагуу тогтооно.