Хадгаламж ба хадгаламж 

Төслийн эргэн төлөгдөх хугацаа нь түүнийг хэрэгжүүлэх хугацаанаас бага байна. Төслийн эргэн төлөгдөх хугацаа: тооцооллын шинэ хандлага

Та одоо байгаа бизнесийнхээ хүрээнд бизнес эсвэл шинэ төсөл эхлүүлэхдээ нэг зүйлийг ойлгох нь маш чухал: таны төсөл хэзээ үр дүнгээ өгөх вэ.

Таны төсөл үр дүнгээ өгөх тэр мөчид та өөртөө болон дэлхийд хөрөнгө оруулалт хийх нь зүйтэй гэдгийг батлах болно. Түүнээс гадна та бизнес эрхлэгч гэдгээ өөртөө батлах болно!

Анхны хөрөнгө оруулалтыг аль хэдийн буцааж өгсөн бөгөөд одоо та амар амгалангаар ашиг олох боломжтой!

Төслийн эргэн төлөлтийг тооцоолж эхлэхээс өмнө

Төслийн эргэн төлөлтийг тооцоолж эхлэхээсээ өмнө өөрөөсөө асууя: өгөөжийг хэрхэн хэмждэг вэ?

Асуулт нь мэдээжийн хэрэг тэнэг юм. Метр эсвэл децибелээр биш нь ойлгомжтой.

Төслийн эргэн төлөлтийг ҮРГЭЛЖ цаг хугацаагаар хэмждэг: өдөр, сар, улирал, жил.

Анхны хөрөнгө оруулалт нь 1 сая хүртэлх рубльтэй төслүүдийн хувьд нөхөн олговрыг хэдэн сараар хэмжих нь зүйтэй юм. Томоохон төслүүдийн хувьд - хэдэн жилээр.

Бизнес эрхлэх хүсэлтэй хүмүүстэй олон зуун сургалт явуулсны дараа би нэг энгийн зүйлийг ойлгосон: бүх нарийн төвөгтэй томъёо, тооцоо бодит амьдрал дээр ажилладаггүй. Түүнээс гадна тэд жижиг бизнест ажилладаггүй.

Тиймээс би цогцолборыг хаяхыг хичээх болно эдийн засгийн нэр томъёомөн маш ойлгомжтой хэлээр тайлбарла.

Төслийн хөрөнгө оруулалтын өгөөжийг тооцох “найрлага”

Төслийн эргэн төлөлт нь салшгүй үзүүлэлт юм. Энэ нь үүнийг тооцоолохын тулд та бусад хэд хэдэн үзүүлэлтийг мэдэх хэрэгтэй гэсэн үг юм - эдгээр нь дүн юм орлого, зардал, ашиг, хөрөнгө оруулалтыг эхлүүлэх .

Орлого– Энэ бол төсөл хэрэгжиж эхэлсний дараа таны үйлчлүүлэгчдээс хүлээн авах (эсвэл авахаар төлөвлөж буй) мөнгө юм. Үйлчлүүлэгчид худалдсан бараа, үйлчилгээнийхээ төлөө энэ мөнгийг танд төлнө.

Зардал- Энэ бол эсрэгээрээ таны бараа, үйлчилгээ нийлүүлэгчиддээ төлдөг мөнгө юм. Үүнд түүхий эд, материал, гүйцэтгэсэн ажлын зардал, түрээсийн төлбөр. Мөн татвар цалин, даатгалын шимтгэл– энэ бүхэн зардал гэдэг ойлголттой холбоотой

Ашиг = орлого - зардал

Ийм энгийн. Тиймээс, сарын ашгийг тооцоолохын тулд та дараахь зүйлийг хийх хэрэгтэй.

  1. Баримт бичгийг бүхэлд нь нэмнэ Мөнгө- орлого;
  2. бүх бэлэн мөнгөний зардлыг нэмэх - зардал;
  3. эхний болон хоёр дахь ялгааг тооцоол

Төсөл гэж ярих юм бол ирээдүйн орлого, зарлага, ашгийг хэлдэг. Сар бүр төлөвлөхийг зөвлөж байна.

Төслийн хөрөнгө оруулалтын өгөөжийг тооцохдоо зардал нь хөрөнгө оруулалтыг эхлүүлэхээс юугаараа ялгаатай вэ?

Төслийн эргэн төлөлтийг тооцоолоход орлого, зардал, ашгийн тухай ойлголтоос гадна өөр нэг үзүүлэлт гарч ирдэг. анхны хөрөнгө оруулалтын хэмжээ эсвэл хөрөнгө оруулалтын хэмжээ.

Хөрөнгө оруулалтыг эхлүүлэх гэдэг нь төслөөс орлого олж, орлого олж эхлэхийн тулд хөрөнгө оруулах шаардлагатай мөнгөний хэмжээг хэлнэ.

Төслийг эхлүүлэхэд ихэвчлэн юу шаардлагатай вэ:

  • тоног төхөөрөмж худалдаж авах;
  • байрыг шинэчлэх;
  • тавилга, албан тасалгааны тоног төхөөрөмж худалдан авах;
  • хангалттай хэмжээний бараа бүтээгдэхүүний анхны нийлүүлэлтийг худалдаж авах;
  • улсын бүртгэлд хамрагдах;
  • лиценз авах;
  • хяналтын байгууллагаас үйл ажиллагааны төрлөөр зөвшөөрөл авах

Бизнесээ эхлүүлж, мөнгө олж эхлэхийн тулд энэ бүгдийг хийх ёстой. Төслөөс мөнгө олж эхлэхээс өмнө эдгээр хөрөнгө оруулалтыг хийх ёстой гэдгийг онцолж хэлье.

Зардал болон гарааны хөрөнгө оруулалтыг хуваах шаардлагатай болсон үед бэрхшээл үргэлж эхэлдэг.

Энгийн жишээ: байрны түрээсийн төлбөр (түрээслэх үү эсвэл хөрөнгө оруулалт хийх үү?)

Та өрөө түрээсэлсэн бөгөөд одоо засвар хийх шаардлагатай байна. Та бизнесээ эхлүүлж, зарж эхлэх хүртэл хоёр сар орчим хугацаа шаардагдана. Эхний хоёр сарын түрээсийн төлбөрийг хаана тооцох вэ: гарааны хөрөнгө оруулалт эсвэл зардал уу?

Нэг энгийн дүрэм байдаг: бүх зардал нь төслийг эхлүүлж, түүнээс орлого авч эхлэх хүртэл анхны хөрөнгө оруулалттай холбоотой байдаг.

Бизнесээ эхлүүлж, анхны орлогоо олж авах нь нэг төрлийн усны хагалбар юм.

Үүнээс өмнөх бүх зүйл бол анхны хөрөнгө оруулалт байсан. Үүний дараа бүх зүйл зардал болно.

Тиймээс, бидний жишээн дээр эхний хоёр сарын түрээсийн төлбөрийг анхны хөрөнгө оруулалт гэж ангилах ёстой. Хоёр сарын дараа орлого олж эхлэхийн тулд байр түрээслэх шаардлагатай байв.

Эхний орлогыг хүлээн авсны дараа түрээсийн төлбөр нь зардал болно. Та тэдэнд сар бүр төлдөг.

Тиймээс, та энгийн дүрмийг санаж байх хэрэгтэй: төслийн анхны орлогыг авахаас өмнө төлөх бүх зардлыг анхны хөрөнгө оруулалт гэж ангилах ёстой. Энэ цэгээс хойшхи бүх зардлыг урсгал зардал гэж ангилж болно.

Төслийн эргэн төлөлтийг тооцоолох томъёо

Нөхөн өгөөжийг тооцохын тулд төслийн эхнээс авсан бүх ашгийг хөрөнгө оруулалтын эхэн үеийн хэмжээтэй харьцуулах шаардлагатай.

Төсөл хэрэгжиж эхэлснээс хойш хуримтлагдсан ашгийн хэмжээ нь анхны хөрөнгө оруулалтын хэмжээнээс давсан үед төсөл үр дүнгээ өгөх болно.

Төслийн 6 сарын эргэн төлөлт нь 6 сарын хугацаанд олсон ашиг нь анхны хөрөнгө оруулалтын дүнгээс их байна гэсэн үг юм. Гэвч 5 сарын хугацаанд авсан ашиг нь үүнээс хэтрээгүй байна.

Эргэн төлөлтийг тооцоолохын тулд та дараахь зүйлийг хийж болно.

Сонголт 1.Сар бүр ашгийг тооцоолж, дараа нь сар бүр хуримтлагдсан ашгийн хэмжээг хөрөнгө оруулалтын эхэн үеийнхтэй харьцуулна.

Төслийн эргэн төлөлтийг тооцоолох жишээ

Жишээлбэл, энгийн зүйлийг авч үзье амьдралын нөхцөл байдал: та орон сууц худалдаж аваад түрээслэхийг хүсч байна. Зарчмын хувьд энэ нь бас бизнесийн төсөл юм. Энэ төслийн зорилго нь мөнгө олох явдал юм.

1) Бид анхны хөрөнгө оруулалтыг үнэлдэг

Энэ тохиолдолд хөрөнгө оруулалтыг эхлүүлэх = орон сууцны өртөг + засварын зардал + тавилганы зардал = 5,000,000 рубль

2) Бид сарын дундаж ашгийг тооцдог

Орлого = сарын түрээсийн хэмжээ = сард 50,000 рубль

Зардал = хэрэглээний төлбөрийн хэмжээ + дүн одоогийн засваророн сууц (сарын дундаж үзүүлэлтээр) = 10,000 рубль

Сарын дундаж ашиг = орлого - зардал = сард 40,000 рубль

3) Бид төслийн эргэн төлөлтийг тооцдог

Энэ бол маш урт төлбөртэй төсөл юм. Тиймээс хэн ч мөнгө олохын тулд үл хөдлөх хөрөнгө худалдаж авдаггүй. Үл хөдлөх хөрөнгө нь үндсэндээ мөнгө хэмнэх зорилгоор үйлчилдэг.

Төслийн үр ашгийг хэрхэн тооцох вэ?

Төслийнхөө эргэн төлөлтийг хэрхэн тооцох вэ гэсэн хамгийн чухал асуулт руу шилжье. Энэ асуудлыг шийдэхийн тулд та хэд хэдэн аргыг ашиглаж болно:

Арга 1. Нэг цаас аваад тооцоол. Энэ арга нь хамгийн хурдан бөгөөд хялбар юм. Энэ нь маш тохиромжтой энгийн төслүүдбидний саяхан тооцоолсон (орон сууц худалдаж авах төсөл) шиг.

Арга 2. Excel дээр бүх зүйлийг тооцоол. Энэ арга нь илүү урт бөгөөд энгийн зүйл биш юм. Энэ арга нь Excel програмыг хэрхэн ашиглах, томьёо бичих, хүснэгт тохируулахыг мэддэг хүмүүст тохиромжтой. Өмнө нь би энэ аргыг байнга хэрэглэдэг байсан.

Арга 3. Давуу талыг ашиглаарай. Excel дээр томьёо тохируулахаас хамаагүй хялбар. Энэ нь бараг бүх нарийн төвөгтэй төслүүдийг тооцоолох боломжтой. Одоо би зөвхөн энэ аргыг хэрэглэж байна.

Төслийн эргэн төлөлтийн тооцоо

Мөнгө байршуулах гол зорилго нь хөрөнгийг нэмэгдүүлэх явдал юм. Гэхдээ ашиг олохын өмнө эхлээд хөрөнгө оруулалтаа нөхөх хэрэгтэй. Тиймээс энэ нь төсөл хөрөнгө оруулагчдад ашиг авчрах эхлэлийн цэг болдог. Энэ нийтлэлд бид хөрөнгө оруулалтын эргэн төлөгдөх хугацаа гэж юу болох, төслийн эргэн төлөлтийг хэрхэн тооцоолох, мөн эргэн төлөгдөх хугацааны зарим шинж чанарыг шинжлэх болно.

Хөрөнгө оруулалтын эргэн төлөгдөх хугацаа хэд вэ?

- энэ нь хөрөнгө оруулалтын төслөөс олсон орлогыг тухайн төслийг хэрэгжүүлэх анхны хөрөнгө оруулалтын зардлыг бүрэн нөхөхөд шаардагдах хугацаа юм. Жишээлбэл, хэрэв хөрөнгө оруулалт 500 мянган доллар байсан бол төслийн эерэг таамаглал нь 100 мянган доллар байх төлөвтэй байна. жил бүр, дараа нь төслийн эргэн төлөгдөх хугацаа 5 жил болно.

Эргэн төлөгдөх хугацаа нь нэг юм үндсэн үзүүлэлтүүд, тооцоолоход ашигладаг хөрөнгө оруулалтын сонирхол татахуйцтөсөл. Ихэнх тохиолдолд хэлэлцэж буй төслийн эргэн төлөгдөх хугацаанаас гадна болон зэрэг үзүүлэлтүүдийг тооцдог.

Эргэн төлөгдөх хугацааг ихэвчлэн дараах байдлаар илэрхийлдэг PP(англи хэлнээс Буцааж төлөх хугацаа).

Хөрөнгө оруулалтыг нөхөх хугацааг тооцох аргачлал

Хөрөнгө оруулалтын төсөлд ижил мөнгөн урсгалыг хүлээж байгаа бол хамгийн их энгийн томъёоэргэн төлөгдөх хугацааны тооцоо:

Хаана
PP(Төлбөр төлөх хугацаа) - эргэн төлөгдөх хугацаа, жил;
IC(Invest Capital) – төслийн анхны хөрөнгө оруулалтын зардал;
CF(Мөнгөн урсгал) – жилийн дундаж эерэг бэлэн мөнгөний урсгал, хөрөнгө оруулалтын төслөөр бий болсон .

Хэрэв хөрөнгө оруулалтын төслийн мөнгөн гүйлгээ жигд бус байвал дараахь томъёог хэрэглэнэ.

Энэ тохиолдолд нөхөх хугацаа нь тухайн хугацааны хамгийн бага утга юм ( n ) хуримтлагдсан мөнгөн гүйлгээ нь анхны хөрөнгө оруулалтаас давсан үед.

Төсөлд 500 мянган долларын хөрөнгө оруулалт хийгдсэн гэж үзье, мөн мөнгөн гүйлгээг доорх хүснэгтэд заасны дагуу үе үе бүрдүүлдэг.

Хугацаа, жил Төсөлд оруулсан хөрөнгө оруулалт Төслийн мөнгөн гүйлгээ Хуримтлагдсан мөнгөн гүйлгээ
0 500 000
1 80 000 80 000
2 120 000 200 000
3 145 000 345 000
4 160 000 505 000
5 170 000 675 000

Тиймээс төслийн эргэн төлөгдөх хугацаа 4 жил байх болно, учир нь Анхны хөрөнгө оруулалтын хэмжээ болох 500 мянган ам.доллараас давсан хуримтлагдсан мөнгөн урсгал 4-р жилийн эцэс гэхэд 505 мянган ам.доллар болно.

Эргэн төлөгдөх хугацааг тооцоолох арга нь нэлээд түгээмэл бөгөөд тохиромжтой хэрэгсэл юм хөрөнгө оруулалтын шинжилгээтүүний тооцооны энгийн байдлаас шалтгаалан. Гэсэн хэдий ч энэ арга нь мэдэгдэхүйц сул талтай - энэ нь тодорхой хугацааны туршид мөнгөний үнэ цэнийн өөрчлөлтийг харгалздаггүй бөгөөд энэ нь тодорхой хэмжээгээр тооцоолсон өгөгдлийг гажуудуулахад хүргэдэг. Энэ дутагдлыг арилгахын тулд тэд тооцоолдог.

Хаана
DPP(Хөнгөлөлттэй эргэн төлөгдөх хугацаа) – хөрөнгө оруулалтын эргэн төлөгдөх хөнгөлөлттэй хугацаа;
IC(Invest Capital) – анхны хөрөнгө оруулалтын хэмжээ;
CF(Мөнгөн урсгал) – хөрөнгө оруулалтын төслөөс бий болсон мөнгөн гүйлгээ;
r- хөнгөлөлтийн хувь хэмжээ;
n– төсөл хэрэгжих хугацаа.

Доорх өгөгдөл дээр үндэслэн хөрөнгө оруулалтын хөнгөлөлттэй нөхөх хугацааг тооцоолох жишээг авч үзье. Бид жилийн 10%-ийн мөнгөн гүйлгээг хямдруулдаг. Ихэвчлэн хөнгөлөлтийн хэмжээг зардал гэж тооцдог зээлсэн капитал (хүүзээл дээр) эсвэл өөр хөрөнгө оруулалтын сонголтууд - хадгаламжийн хүү, бондын өгөөж, эсвэл ямар нэгэн төрлийн "эрсдэлгүй өгөөж + эрсдэлийн урамшуулал".

Цаг хугацаа өнгөрөхөд мөнгөний үнэ цэнэ буурах нь эргэн төлөгдөх хугацаа нэмэгдэхэд хүргэдэг болохыг тооцоолол харуулж байна. Тиймээс, хэрэв бид ердийн (хөнгөлөлтгүй) мөнгөн гүйлгээг харгалзан үзвэл төслийн эргэн төлөгдөх хугацаа 5 жил болно. Тэгээд хямдарсан тохиолдолд 8 жил хүртэл нэмэгдэнэ. Хөнгөлөлттэй хугацаахөрөнгө оруулалтын өгөөж нь хөрөнгө оруулагчдад хөрөнгө оруулалтын өгөөжийг илүү зөв тооцоолох боломжийг олгодог.

Дэлхийн практикт хөрөнгө оруулалтыг нөхөх хугацаа дунджаар 7-10 жил байдаг. Үүний зэрэгцээ дотоодын практикт (санхүү, эдийн засгийн нөхцөл байдлын тогтворгүй байдлын улмаас) ихэнх хөрөнгө оруулалтын төслүүд 3-5 жилийн эргэн төлөгдөх хугацаатай байдаг. Илүү урт хугацааэргэн төлөгдөх хугацаа нь хөрөнгө оруулагчдад эрсдэлийг ихэсгэдэг бөгөөд энэ нь урт хугацааны хөрөнгө оруулалтын хөтөлбөрийг хэрэгжүүлэхэд сөргөөр нөлөөлдөг.

Хөрөнгө оруулалтыг нөхөх хугацаа(В гадаадын практик - Эргэн төлөгдөх хугацаа, RR) нь хөрөнгө оруулалтын үр ашгийг тодорхойлдог гол үзүүлэлтүүдийн нэг юм. Хөрөнгө оруулалтыг нөхөх хугацаа богино байх тусам хөрөнгө оруулалтын төсөл илүү ашигтай байх болно. Хөрөнгө оруулалтын өөр хувилбаруудыг авч үзэхдээ хөрөнгө оруулагч оруулсан хөрөнгөө аль болох эрт буцааж, хөрөнгө оруулалтын ашгийг авч эхлэх нь илүү ашигтай байдаг.

Хөрөнгө оруулалтыг нөхөх хугацаа- энэ бол оруулсан хөрөнгөө буцаан өгөх цаг бөгөөд үүний дараа хөрөнгө оруулагч ашиг олж эхэлдэг. Энэ бол оруулсан хөрөнгө оруулалт нь тухайн хөрөнгө оруулалтаас олсон орлоготой тэнцэх үе юм. Хөрөнгө оруулалтаа нөхөх хугацаа дууссаны дараа хөрөнгө оруулалтаас олсон орлого нь хөрөнгө оруулалтын хэмжээнээс давж, хөрөнгө оруулагчид ашиг бий болдог.

Хөрөнгө оруулалтыг нөхөх хугацааны хууль тогтоомжийн тодорхойлолт

ОХУ-ын "Гадаадын хөрөнгө оруулалтын тухай" хуулийн 2-р зүйлд заасны дагуу Оросын Холбооны Улс": нөхөн төлөх хугацаа хөрөнгө оруулалтын төсөл - гадаадын шууд хөрөнгө оруулалтаар хөрөнгө оруулалтын төслийг санхүүжүүлж эхэлсэн өдрөөс хойш хуримтлагдсан үнийн зөрүү гарах хүртэлх хугацаа. цэвэр ашиггадаадын хөрөнгө оруулалттай арилжааны байгууллага, гадаадын салбар нэгжийн элэгдлийн шимтгэл, хөрөнгө оруулалтын зардлын хэмжээ хуулийн этгээд, эсвэл санхүүгийн түрээсийн (түрээсийн) гэрээний дагуу түрээслүүлэгч эерэг үнэ цэнийг олж авна.

Хуульд үндэслэсэн нөхөн төлөх хугацаадараах үед хүрсэн:

(цэвэр ашиг + элэгдэл) - хөрөнгө оруулалтын зардал > 0.

-ын дагуу Арга зүйн зөвлөмжХөрөнгө оруулалтын төслийн үр ашгийг үнэлэх тухай 1999 оны 6-р сарын 21-ний өдрийн N VK 477 нөхөн төлөх хугацаа("энгийн" эргэн төлөгдөх хугацаа) нь эхний мөчөөс эргэн төлөгдөх мөч хүртэлх хугацааны үргэлжлэх хугацаа юм. Эхлэх цэгийг дизайны даалгаварт заасан байдаг (ихэвчлэн 0 алхамын эхлэл эсвэл үйл ажиллагааны эхлэл). Эргэн төлөгдөх мөч нь тооцооны хугацааны хамгийн эхний үе бөгөөд дараа нь одоогийн цэвэр орлого сөрөг биш хэвээр байна.

Эргүүлэх хугацаахөнгөлөлтийг харгалзан эхний мөчөөс "хөнгөлөлтийг харгалзан нөхөн төлөх мөч" хүртэлх хугацааг нэрлэнэ. Хөнгөлөлтийг тооцсон эргэн төлөгдөх мөч нь тооцооллын үеийн хамгийн эхний үе бөгөөд үүний дараа одоогийн цэвэр өнөөгийн үнэ цэнэ нь сөрөг биш хэвээр байна.

Хөрөнгө оруулалтыг нөхөх хугацааг тодорхойлох арга

Энгийн (статик) болон динамик нөхөх хугацаа байдаг.

Хөрөнгө оруулалтыг нөхөх хугацааг тооцоолохын тулд бид дараах тэмдэглэгээг ашиглана.

Q - хөрөнгө оруулалтын хэмжээ;
T ok - хөрөнгө оруулалтын эргэн төлөгдөх хугацаа;
t - энэ жил;
P g - тогтмол мөнгөний урсгалтай жилийн ашиг;
P g t - t-р жилийн жилийн ашиг;
d - хөнгөлөлтийн хувь хэмжээ (саад бэрхшээл, хөнгөлөлтийн хувь хэмжээ, хөнгөлөлтийн хүчин зүйл, хөнгөлөлтийн хувь хэмжээ). Энэ нь хөрөнгө оруулалтын төслийн үр ашгийг үнэлэх n хугацааны мөнгөн гүйлгээний хэмжээг бууруулахад ашигладаг үзүүлэлт бөгөөд өөрөөр хэлбэл хөнгөлөлтийн хувь хэмжээ нь ирээдүйн орлогын урсгалыг одоогийн орлогын нэг утга болгон дахин тооцоолоход ашигладаг хүү юм. үнэ цэнэ.

Үндсэн эдийн засгийн стандарт, хямдралд ашигласан, нэгжийн бутархай эсвэл жилийн хувиар илэрхийлсэн хөнгөлөлтийн хувь хэмжээ юм. IN зарим тохиолдолдХөнгөлөлтийн хувь хэмжээг тооцооллын янз бүрийн үе шатуудад (хувьсах хөнгөлөлтийн хувь) өөр өөрөөр сонгож болно. Хөнгөлөлтийн хувь хэмжээ нь хөрөнгө оруулалтын төсөлд оролцох үр дүнтэй байдлыг харуулдаг. Дараах хөнгөлөлтийн хувь хэмжээ нь ялгаатай: арилжааны, төсөлд оролцогч, нийгмийн болон төсвийн. Хөрөнгө оруулалтын төслүүдийн үр ашгийг тооцохдоо хөнгөлөлтийн хувь хэмжээг хөрөнгө оруулагчийн хүлээн зөвшөөрөгдсөн хөрөнгийн өгөөжтэй тэнцэх хэмжээг ашигладаг.

Хөрөнгө оруулалтын энгийн өгөөж

Энгийн (статик) нөхөх хугацаа- энэ нь эцсийн орлого (орлого) нь төсөлд оруулсан хөрөнгө оруулалтын хэмжээг (зардал) нөхөх хугацаа юм.

Хөрөнгө оруулалтын статик эргэн төлөгдөх хугацааг дараахь тэгшитгэлийг шийдэж болно.

Энэ тэгшитгэлээс бид хөрөнгө оруулалтын статик эргэн төлөгдөх хугацааны томъёог авч болно.

Динамик эргэн төлөгдөх хугацаа

Цэвэр мөнгөн гүйлгээний хуримтлагдсан үнэ цэнэ сөрөгээс эерэг болж өөрчлөгдөх үетэй тохирч байна. Динамик нөхөн төлбөрийн хугацааг тооцоолохдоо хуримтлагдсан (хуримтлагдсан) хөнгөлөлттэй цэвэр мөнгөн урсгалыг ашиглан хийдэг.

Хөрөнгө оруулалтын динамик эргэн төлөгдөх хугацааг дараахь тэгшитгэлийг шийдвэрлэх замаар тодорхойлж болно.

тогтмол бус мөнгөн гүйлгээний тохиолдолд:

тогтмол мөнгөн гүйлгээтэй тохиолдолд:

Энэ тэгшитгэлээс бид хөрөнгө оруулалтын динамик эргэн төлөгдөх хугацааны томъёог гаргаж болно.

Хөрөнгө оруулалтыг нөхөх хугацааг тооцоолох жишээ

Хөрөнгө оруулалт (Q) 1000 байг уламжлалт нэгжүүд, хөнгөлөлтийн хувь (d) нь 10%, хөрөнгө оруулалтын жилийн ашиг (P g) 200 ердийн нэгж болно. Тогтмол мөнгөн гүйлгээтэй тохиолдолд хөрөнгө оруулалтын статик болон динамик эргэн төлөгдөх хугацааг тооцоолъё.

Статик шалгуураар хөрөнгө оруулалтыг нөхөх хугацаа 5 жил байна.

Динамик шалгуурыг ашиглан хөрөнгө оруулалтыг нөхөх хугацаа 7.3 жил байна.

Динамик эргэн төлөгдөх хугацаахөнгөлөлтийг харгалзан үзэхэд энэ нь үргэлж урт байдаг статик нөхөх хугацаа(хөнгөлөлтгүйгээр), учир нь энэ нь харгалзан үздэг бодит үнэ цэнэДинамик шалгуур нь хөнгөлөлт үзүүлэх замаар мөнгөний үнэ цэнийн түр зуурын өөрчлөлтийг харгалзан үздэг тул ирээдүйн мөнгөн гүйлгээ.

Зурах.Хөрөнгө оруулалтыг нөхөх хугацааны график тайлбар

Тогтмол бус мөнгөн гүйлгээтэй бол нөхөх хугацааны утгыг тохирох програм хангамжийг ашиглан хүснэгт эсвэл график шийдлийн аргаар олж авах боломжтой.

Тогтмол бус мөнгөн гүйлгээтэй бол хөрөнгө оруулалтын өгөөжийн дотоод түвшин гэх мэт үзүүлэлтийг тооцоолох шаардлагатай.

Энэ нь хөрөнгө оруулалтын бодит жилийн дундаж өгөөж юм. Дотоод эргэн төлөлтийн хувь хэмжээг банкны хөнгөлөлтийн хувьтай харьцуулах нь хөрөнгө оруулалтын үр ашгийг үнэлэх боломжийг танд олгоно. Хэрэв хөрөнгө оруулалтын дотоод өгөөж нь хөнгөлөлтийн хувь хэмжээнээс (d) давсан бол (бидний жишээнд 10%), энэ нь хөрөнгө оруулалтын үр ашгийг илтгэнэ, учир нь энэ нь банкнаас өндөр өгөөж өгдөг.

Хөрөнгө оруулалтын өгөөжийн дотоод хувь хэмжээг (X) томъёогоор тодорхойлно.

Хөрөнгө оруулалтыг нөхөх хугацааны томъёо нь нэг юм хамгийн чухал үзүүлэлтүүдхөрөнгө оруулалтыг үнэлэх үед. Хөрөнгө оруулалтын өгөөжийн хугацаа нь хөрөнгө оруулагчдын хувьд чухал ач холбогдолтой.

Энэ үзүүлэлт нь хөрөнгө оруулалт хэр ашигтай, хөрвөх чадвартай болохыг тодорхойлох боломжийг олгодог. Зөв тооцоолохын тулд ямар үзүүлэлт байгааг ойлгох нь чухал юм.

Хөрөнгө оруулалтын боломжит байдлыг тодорхойлох хамгийн чухал коэффициентүүдийн нэг бол хөрөнгө оруулалтын төслийн эргэн төлөгдөх хугацаа юм: түүний томъёо нь төслийн ашиг нь ямар хугацаанд бүх зардлаас их болохыг харуулж байна. Томъёо нь эргэн төлөгдөх хугацааг тооцоолж, дараа нь хөрөнгө оруулагч үр дүнгийн дүнг хүлээн зөвшөөрөгдсөн, эдийн засгийн хувьд боломжтой хугацаатай харьцуулна.

Хөрөнгө оруулалтыг нөхөх хугацааны томъёо (харна уу) нь хөрөнгө оруулагч хэд хэдэн бараг ижил төслөөс сонгосон тохиолдолд ашиглахад тохиромжтой бөгөөд зайлшгүй шаардлагатай. Энд хамгийн богино хугацаанд хөрөнгө оруулалтын өгөөжтэй төслийг сонгох нь дээр.

Эргэн төлөгдөх хугацаа нь зээлдүүлэгчийн зээлийг ашигласан хугацаанаас бага байх ёстой гэдгийг бид мартаж болохгүй.

Хөрөнгө оруулалтын төслийн эргэн төлөгдөх хугацаа нь хөрөнгө оруулагч оруулсан мөнгөө бүрэн буцааж өгөх хугацааг харуулсан томъёо юм.

Чухал! Томъёо: Хөрөнгө оруулалтын төслийн эргэн төлөгдөх хугацааг зохих ёсоор ашиглахын тулд зардлыг үйлдвэрлэлийг сайжруулах, барилга байгууламжийг сэргээн босгох зардал, компанийн үндсэн хөрөнгө гэж ойлгох ёстой. Ийм учраас хөрөнгө оруулалтын өгөөж, үр нөлөө нь шууд гарч чадахгүй.

Тооны машинаар зэвсэглэсэн

Хөрөнгө оруулалтын өгөөжийг нарийвчлан авч үзье: томъёонд дараахь үзүүлэлтүүд мэдэгдэж байна гэж үздэг.

  • төслийн зардал.Нийт зардалд төсөл хэрэгжиж эхэлснээс хойш хийгдсэн бүх хөрөнгө оруулалт багтана;
  • жилийн цэвэр орлого. Энэ нь төсөл дээр ажиллах явцад олж авсан ашиг, татварыг оруулаад бүх зардлыг хассан гэж ойлгодог;
  • -д зориулсан элэгдэл жилийн хугацаа . Энэ нь төслийг сайжруулахад зарцуулсан мөнгө, түүнийг хэрэгжүүлэх арга (үйлдвэрлэлийг шинэчлэх, тоног төхөөрөмжийг сайжруулах гэх мэт);
  • цагзардал гарах үед. Энэ нь хөрөнгө оруулалт гэсэн үг.

Хөнгөлөлтийг харгалзан хөрөнгө оруулалтын төслийн эргэн төлөгдөх хугацааны томъёог дараахь тохиолдолд хэрэглэнэ.

  • дүн шинжилгээ хийсэн хугацааны бүх орлогын хэмжээ;
  • хөнгөлөлтийн хувь хэмжээ;
  • төслийн хөнгөлөлтийн хугацаа;
  • анхны хөрөнгө оруулалтын хэмжээ.

Хөрөнгө оруулалтыг нөхөх хугацааны томъёо нь төслөөс олох орлогын аргыг харгалзан үздэг. Хэрэв дүн шинжилгээ хийсэн хугацааны туршид мөнгөн гүйлгээ жигд байвал хөрөнгө оруулалтын эргэн төлөгдөх хугацааны томъёо нь дараах байдалтай байна: T=I/D

  • T - хөрөнгө оруулалтын эргэн төлөгдөх хугацаа;
  • I - хөрөнгө оруулалт;
  • D – орлогын нийт дүн.

Чухал! "Хөрөнгө оруулалтыг нөхөх хугацаа" гэсэн томьёо нь төслийн ашгийг цэвэр ашиг болон хуримтлагдсан элэгдлийн хэмжээг нэмснээр олж авна гэсэн үг юм.

Төслийг хэрэгжүүлэх нь ашигтай эсвэл ашиггүй эсэхийг дараах байдлаар тооцно.

  1. Үүссэн үнэ нь хөрөнгө оруулагчийн заасан хэмжээнээс бага байвал төслийг баталж хэрэгжүүлнэ.
  2. Хэрэв гарах хугацаа өндөр байвал төслийг татгалзана.

Бодит байдал шиг

Хөрөнгө оруулалтын төслийн эргэн төлөгдөх хугацаа гэсэн томъёог ашигладаг тооцооллын жишээг өгье. Төсөлд 120,000 рублийн хөрөнгө оруулалт хийсэн гэж үзье.

Төслийн ашиг:

Бид эргэн төлөлтийг шалгана: 25,00 + 45,000 = 70,000 рубль.

Хүлээн авсан дүн нь оруулсан хөрөнгөөс бага байгаа тул төсөл хоёр сарын хугацаанд өөрийгөө нөхдөггүй.

70,000 + 53,000 = 123,000 урэх.

Гурван сарын ашиг нь хөрөнгө оруулалтын хэмжээнээс өндөр, өөрөөр хэлбэл төсөл 3 сарын хугацаанд төлдөг.

Давуу болон сул талууд

Энэ аргын давуу талууд юу вэ:

  • тооцоолох хялбар байдал;
  • харагдац;
  • хөрөнгө оруулагчийн тодорхойлсон үнэ цэнийг харгалзан хөрөнгө оруулалтыг хуваах боломж.

Чухал! Томъёо: Хөрөнгө оруулалтын төслийн эргэн төлөгдөх хугацаа нь түүнтэй холбоотой эрсдлийг тодорхойлох сайхан боломжийг олгодог, учир нь урвуу хамаарал харагдаж байна: эргэн төлөгдөх хугацаа багасах тусам төсөлтэй холбоотой эрсдэлүүд бас буурдаг. Хөрөнгө оруулалтын эргэн төлөгдөх хугацаа нэмэгдэхийн хэрээр хөрөнгө оруулалт эргэн төлөгдөхгүй болж болзошгүй тул эрсдэл нэмэгддэг.

Сул талууд:

  • олж авсан үр дүнгийн буруу, учир нь энэ тохиолдолд цаг хугацааны хүчин зүйлийг тооцохгүй;
  • Үнэн хэрэгтээ нөхөх хугацаа "өнгөрсний" дараа олсон ашиг нь түүний үзүүлэлтэд ямар ч нөлөө үзүүлэхгүй.

Тооцооллын бусад аргууд

Хөрөнгө оруулалт хийхдээ хөрөнгө оруулагч төслөөс олсон ашиг нь шууд биш, харин дараа нь "явна" гэдгийг мэддэг тодорхой хугацаа. Өөрөөр хэлбэл, эдийн засгийн янз бүрийн хүчин зүйлийг харгалзан үзээд ирээдүйд ямар ашиг олохыг ойлгох нь чухал юм. Тиймээс динамик тооцооллын аргууд (дээр тайлбарласан) нь статик тооцооллын аргын тусламжид ирдэг. Эдгээр нь төслийн хэрэгжилтэд шууд нөлөөлдөг янз бүрийн хүчин зүйлийг харгалзан мөнгөн гүйлгээг бууруулах боломжийг танд олгоно.

Нарийн төвөгтэй тооцоог ашиглахын ач холбогдол нь төслийн эхэн ба төгсгөл дэх мөнгөний үнэ цэнийн зөрүүтэй холбоотой юм.

Хөрөнгө оруулалтын эргэн төлөгдөх хугацаа - томъёог доор бичсэн байгаа нь ийм үзүүлэлтийг тооцоолохдоо цаг хугацааны хүчин зүйлийг харгалзан үзнэ. Энэ нь NPV тооцоолол юм: T=IC/FV

Хаана:

  • T - нөхөн төлбөр;
  • IC - төсөлд оруулсан хөрөнгө оруулалт;
  • FV – төслийн тооцоолсон ашиг.

Энэ нь хөрөнгө оруулалтын зардал болон ирээдүйн хүлээгдэж буй ашгийг харгалзан үздэг. Энэ утгыг тооцоолохдоо төслийн янз бүрийн эрсдэлд үндэслэн тодорхойлогддог хөнгөлөлтийн хувь хэмжээг ашиглах шаардлагатай.

  • инфляцийн үзүүлэлтүүд;
  • улс орны эрсдэл;
  • алдсан ашиг гэх мэт.

Бүх үзүүлэлтийг хувиар тодорхойлж, дараа нь нэмдэг.

Урсгалын нэг төрлийн бус байдал

Төслийг хэрэгжүүлэх явцад ашиг нь жил бүр өөр өөр байж болно.

Энэ тохиолдолд хөрөнгө оруулалтын өгөөж - дээр дурдсан томъёог дараах байдлаар тодорхойлно.

  1. Орлогын хэмжээ нь хөрөнгө оруулсан хөрөнгийн хэмжээтэй ойролцоогоор тэнцүү болох цаг хугацааны тоог (нэг сар эсвэл нэг жил, өөрөөр хэлбэл тэнцүү) тодорхойлдог. Хэмжээ нь хуримтлагдсан байдлаар тодорхойлогддог.
  2. Бид тэнцвэрийг тодорхойлдог: бид хөрөнгө оруулалтын хэмжээг төсөл дээр хуримтлагдсан ашгийн хэмжээгээр бууруулдаг.
  3. Бид илэрсэн үлдэгдлийн дүнг дараагийн хугацааны (сар, жил) орлогын дүнгээр хуваана.

Энэ тохиолдолд аль хэдийн дурдсан хөнгөлөлтийн хувь хэмжээг ашиглах нь чухал юм.

Чухал! Хөнгөлөлтийн хувь хэмжээг тооцдог: төслийн үлдэгдэл эрсдэлийг эрсдэлгүй өгөөжийн түвшинд нэмнэ.

Цагдан хоригдож байна

Хөрөнгө оруулалтыг нөхөх хугацаа - томъёог авч үзсэн болно энэ нийтлэл, хөрөнгө оруулагч хөрөнгө оруулалтаа буцааж, ашиг олж эхлэх боломж хэр хурдан байгааг харуулж байна. Сонголтыг хамгийн богино хугацаатай сонголтоор хийдэг.

Эдгээр тооцооны аргууд тус бүр өөрийн гэсэн сул тал, эерэг шинж чанартай байдаг. Төсөл нь ижил байх тохиолдолд л эргэн төлөгдөх хугацааны харьцуулалт хийх боломжтой гэдгийг санах нь чухал.

Аз жаргалтай хөрөнгө оруулалт!

Эргэн төлөгдөх хугацаа гэдэг нь хөрөнгө оруулалт хийхдээ зардлын хэмжээтэй тэнцэх орлого олж авахад шаардагдах хугацаа юм. Үндсэндээ энэ нь хөрөнгө оруулагч анхны хөрөнгө оруулалтаа давах хамгийн бага хугацаа юм.

Эргүүлэх хугацаа: үзүүлэлтийн мөн чанар, давуу болон сул талууд

Эргүүлэх хугацаа- гол шалгууруудын нэг нь хөрөнгө оруулалт өөрөө өөрийгөө нөхөх хугацааг тусгасан. Энэ параметр нь компани (хувийн) анхны зардлыг хэр удаан хугацаанд нөхөх боломжтой болохыг олж мэдэх боломжийг олгодог. Энэ үзүүлэлт нь тогтворгүй эдийн засагтай орнуудад байрладаг аж ахуйн нэгжүүдэд хамгийн чухал юм.

Эргэн төлөгдөх хугацааны мөн чанарыг жишээгээр тайлбарлаж болно. Төсөл нь 3 сая орчим рублийн өртөгтэй бөгөөд жил бүр нэг сая орчим орлого авчирдаг бол эргэн төлөгдөх хугацаа нь гурван жил байна. Энд цаг хугацааны явцад мөнгөний үнэ цэнийн өөрчлөлт хамаагүй. Төсөл тус бүрийн цэвэр ашгийг тооцоолох замаар эргэн төлөгдөх хугацааны параметрийг тодорхойлно.

Дараах тохиолдолд эргэн төлөгдөх хугацааг тооцоолох шаардлагатай.

Төслийг банкны зээлээр хэсэгчлэн буюу бүрэн санхүүжүүлсэн бол;

Төслийн боломжийг үнэлэх тохиолдолд;

Төслийг тухайн хөрөнгийн бүрэлдэхүүн хэсгүүдийн нэг болгон үнэлэх шаардлагатай бол.

Хөрөнгө оруулагч нь хөрөнгө оруулалтаа аль болох хурдан эргүүлж өгөх зорилго тавьсан бол нөхөх хугацааны үзүүлэлт нь нэн тэргүүний зорилт юм.

Эргэн төлөгдөх хугацааны үзүүлэлтийн давуу талууд:

Тооцооллын хялбар байдал;

Хөрөнгө оруулсан хөрөнгийн өгөөжийн бодит хугацааг тодорхой үнэлэх чадвар.

Эргэн төлөгдөх хугацааны үзүүлэлтийн сул талууд:

Тооцоолол нь хүлээгдэж буй нөхөх хугацаа дууссаны дараа олсон ашгийг тооцохгүй. Хэрэв та зөвхөн энэ үзүүлэлтийг ашигладаг бол өөр төслүүдийг сонгохдоо тооцоололд алдаа гаргах эрсдэлтэй;

Энэ параметрийг ашиглах нь дүн шинжилгээ хийхэд хангалтгүй юм хөрөнгө оруулалтын багц. Дүрмээр бол нөхөх хугацааг дундаж утгын үүднээс тооцдог тул нэмэлт тооцоо шаардлагатай байж болно.

Эргүүлэх хугацаа: алгоритм ба тооцооллын арга


Эргэн төлөгдөх хугацааг тооцоолох бүтэц нь дараах байдалтай байна.

1. Хөнгөлөлттэй санхүүгийн урсгалхөрөнгө оруулалтын төслөөс авсан хөрөнгө. Тооцооллыг хөнгөлөлтийн хувь хэмжээ, ашиг олох хугацааг харгалзан хийдэг.

2. Санхүүгийн урсгалыг тооцсон бөгөөд энэ нь хугацаанд гарсан зардлын хэмжээ юм тодорхой хугацаахөрөнгө оруулалтын төслийн ашгийн урсгал.

3. Хөнгөлөлттэй санхүүгийн урсгалыг тооцдог (эхний орлогыг авахаас өмнө).

4. Эргэн төлөгдөх хугацааг тооцсон.

Үүссэн параметр нь хөрөнгө оруулалт "царцаасан" төлөвт байх хугацааг тооцоолох боломжийг танд олгоно. бодит ашигзөвхөн эргэн төлөгдөх хугацаа дууссаны дараа л авах боломжтой. Өөр өөр түвшний эргэн төлөгдөх боломжтой төслүүдийг сонгохдоо богино хугацаатай хувилбаруудыг илүүд үздэг.

Эргэн төлөгдөх хугацааг хэд хэдэн аргаар тооцдог.

1. Эхний томъёо нь ойролцоо харьцааг тооцоолох боломжийг олгодог бөгөөд энэ нь орлого жигд байвал яг тодорхой утгыг өгдөг.

PP = IC / P + Pstr

энд IC нь анхны хөрөнгө оруулалтыг тодорхойлсон параметр юм;

P нь төслөөс авч болох санхүүгийн дундаж орлого;

Pstr гэдэг нь төсөл хэрэгжиж эхлэхээс эхлээд дизайны хамгийн дээд хүчин чадалд хүрэх хүртэлх хугацааг тодорхойлдог хугацаа юм.

Энэ аргын давуу тал нь түүний энгийн байдал, шаардлагатай параметрийг хурдан тооцоолох чадвар юм. Хамгийн гол нь уг төслийг эхлүүлэх бэлтгэл ажил, тухайлбал угсралтын ажил, барилгын ажил, баримт бичиг цуглуулах гэх мэт хугацааг харгалзан үзэх явдал юм. Энэ аргын тусламжтайгаар алдаа гарах магадлал бага байна.

2. Хөнгөлөлттэй эргэн төлөгдөх хугацаа. Тооцоолоход ашигласан параметр нь хөнгөлөлттэй урсгалашиг ба . Тооцооллыг доорх хүснэгтийн жишээг ашиглан дүрсэлж болно.

Хөнгөлөлттэй ашгийн параметр нь 4-5 дахь жилийн хооронд тэг болно. Тиймээс төслийг хэрэгжүүлэхэд зарцуулсан мөнгийг энэ хугацааны дараа буцаан олгох боломжтой.

3. Ерөнхий хэрэгтооцоо:

T = No. g.o + Sn / DDP g.o.

энд № g.o - нөхөн төлөх хугацаанаас өмнөх үе;

Сн - жилийн эхэн үеийн төслийн зардал;

DDP g.o. - онд хүлээн авсан бэлэн мөнгөний хэмжээ.

Эргэн төлөгдөх хугацааны үнэлгээ . ЗСБНХУ задран унасны дараа (1993 он хүртэл) хоёр жилээс дээш хугацаанд эргэн төлөгдөх хугацаатай төслүүдийг тооцдоггүй байв. 20-р зууны эцэс гэхэд зөвшөөрөгдөх хугацаа 3 жил хүртэл нэмэгдэв. 2001 оноос хойш ихэнх аж ахуйн нэгжүүд 5 жилийн хугацаанд эргэн төлөгдөх хугацаагаа давсан төслүүдтэй хамтран ажиллаж байна.

United Traders-ийн бүх чухал үйл явдлуудыг цаг тухайд нь авч байгаарай - манай сайтад бүртгүүлээрэй