Зээл 

Хувьцааны дансны үнийг тооцоолох. Оросын MICEX компаниудын нэгж хувьцааны дансны үнэ. Зах зээлийн үйл ажиллагааны үзүүлэлтүүд

Энэ процессыг даван туулах олон хэмжүүр байдаг тул хувьцааг янз бүрийн аргаар үнэлж болно. Энэ нь ямар төрлийн зардлыг тооцохоос хамаарна. Тэдгээрийн ялгаа нь юу вэ, энэ эсвэл тэр үзүүлэлт нь юу гэсэн үг вэ гэдгийг тусгай сургалт, ялангуяа арилжааны үеэр олж мэдэх боломжтой. Санхүүгийн мэдлэг– амжилттай, аюулгүй хөрөнгө оруулалт хийх эхний алхам.

Номын утгахувьцаа - утга, тооцоо

Хувьцааны дансны үнэ нь хөрөнгийн зардлын хэсгийг хассаны дараа үлдсэн бүх хөрөнгийн нийлбэр юм. Өөрөөр хэлбэл, энэ нь тухайн компанийн өөрийн хөрөнгө буюу цэвэр хөрөнгө юм. Мөн бид хувьцааны дансны үнэ нь компанийн нийт цэвэр орлогод нэг үнэт цаас эзэмшигчийн эзлэх хувь гэж хэлж болно.

Компанийг гуравдагч этгээдэд шилжүүлэх, татан буулгах тохиолдолд хувьцаа эзэмшигчид нийт хувьцааны үнийн дүнтэй тэнцэх хэмжээний мөнгийг авах боломжтой гэж олон хүн эндүүрдэг. Онцлог нь хөрөнгийн үнэ цэнийг түүхэн параметрүүд дээр үндэслэн тооцдог бөгөөд энэ нь тухайн аж ахуйн нэгжийн өнөөгийн бодит байдлаас тэс өөр юм. Тиймээс хэмжээ нь ихээхэн ялгаатай байх болно.

Хувьцааны дансны үнэ хэд байгааг тооцоолохын тулд нийт цэвэр орлогыг эргэлтэд байгаа хувьцааны тоонд хуваах шаардлагатай. үнэт цаас. Энэ арга нь зөвхөн энгийн хөрөнгийн эргэлтэд байгаа тохиолдолд л хэрэгжинэ. Тооцооллыг хийхдээ тус компанийн худалдаж авсан, эзэмшиж буй хувьцааг тооцдоггүй гэдгийг тэмдэглэх нь зүйтэй. Өөрөөр хэлбэл, тооцооллыг зөвхөн хувьцаа эзэмшигчдийн гүйлгээнд байгаа үнэт цаасыг харгалзан үздэг.

Хувьцааны дансны үнэ, хэрэв байгаа бол тооцоолох томъёо нь арай өөр байна давуу эрхийн хувьцаа, тэдний байхгүйгээс арай өөр байх болно. Энэ тохиолдолд давуу эрхийн үнэт цаасны үнэ цэнийг цэвэр орлогын дүнгээр тооцох бөгөөд зөвхөн дараа нь үлдэгдэлд үндэслэн энгийн үнэт цаасны үнэ цэнийг тооцно.

Номын үнэ бол хувьцааны гол үнэт зүйлсийн нэг юм

Хувьцааны дансны үнэ гэж нэрлэгддэг энэхүү ойлголтыг олон хүмүүс арилжаалах хөрөнгийг сонгохдоо анхаарч үздэг. Тооцоололд цэвэр ашигт ажиллагааны үзүүлэлтийг ашигладаг тул энэ арга нь аж ахуйн нэгжийн ойролцоо нөхцөл байдлыг тодорхойлох боломжийг олгодог. Гэсэн хэдий ч зах зээлд эрэлт, нийлүүлэлтээс бусад хүчин зүйл нөлөөлдөггүй тул ийм үзүүлэлт нь зах зээлийн бодит үнэ цэнээс эрс ялгаатай гэдгийг анхаарч үзэх хэрэгтэй.

Гэсэн хэдий ч тендерийн үеэр олон хүн энэ үзүүлэлтийг анхаарч үздэг. Үүний ачаар ийм хувьцааг олж авснаар ойролцоогоор ашиг олох боломжтой болсон. Хэрэв танд байгаа бол энэ параметрийг өөрөө тооцоолж болно гэдгийг анхаарах нь чухал юм санхүүгийн тайлантодорхой хугацааны орлого, зарлагын мэдээллийг харуулах аж ахуйн нэгж.

Илүү нарийвчлалтай тооцоо хийхийн тулд эцсийн үр дүнд нөлөөлж болох бүх хүчин зүйлийг харгалзан үзэх сургалтанд хамрагдахад хангалттай. Энэ арга нь эрсдэлийн түвшинг эрс бууруулдаг бөгөөд энэ нь ирээдүйд гүйцэтгэл, ашигт байдалд нөлөөлөх нь дамжиггүй.

Компанийн дансны үнийг дараах байдлаар тодорхойлно нийт зардалтүүний хөрөнгийг өр төлбөрийн хэмжээгээр бууруулсан. Заримдаа энэ үзүүлэлтийг хувь нийлүүлсэн хөрөнгө, өөрийн хөрөнгө эсвэл цэвэр капитал гэж нэрлэдэг. Хувьцааны дансны үнэ (BVS) нь ямар хувьцааг ойлгоход ашигладаг үндсэн үзүүлэлт юм цэвэр хөрөнгөэнгийн хувьцаа эзэмшигчдийн эзэмшиж буй компанийн хувьцааны .

Тэгэхээр энэ санхүүгийн үзүүлэлткомпанийн хувь нийлүүлсэн хөрөнгийн хэмжээг энгийн хувьцааны хувьцааны тоонд хамааруулна. Давуу эрхийн хувьцааг тооцдоггүй тул BVS нь үндсэндээ энгийн хувьцаа эзэмшигчдийн сонирхлыг татдаг.

Хувьцааны дансны үнийн тооцоо

Компанийн нэгж хувьцааны үнэ цэнийг дараахь томъёогоор тооцоолно.

Хувьцааны дансны үнэ = (Нийт хувь нийлүүлсэн хөрөнгө − Давуу эрхтэй капитал) / Хувьцааны тоо

Энэ үзүүлэлтийг тооцоолохдоо эргэлтэд байгаа хувьцааны дундаж тоог ашигладаг, учир нь хувьцааг эргүүлэн худалдаж авах гэх мэт богино хугацааны зарим үйл явдал нь тооцооллын хугацааны эцэст хувьцааны тоо өөрчлөгдөхөд хүргэж болзошгүй бөгөөд энэ нь хувьцааны үр дүнд нөлөөлнө. тооцоолол хийж, үзүүлэлтийн найдвартай байдлыг бууруулна.

Тайлбар

Энэ үзүүлэлтийг ашиглан хөрөнгө оруулагчид компанийн нэг энгийн хувьцааны үнэ цэнийг тооцоолж болно.

Хувьцааны үнэ

Жишээлбэл, хэрэв зах зээлийн үнэхувьцаа нь дансны үнээсээ доогуур байгаа нь хувьцааг дутуу үнэлж магадгүй гэсэн үг.

Номын үнэ ба зах зээлийн үнэ өмч- ижил зүйл биш. Номын үнэ нь компанийн бизнесийн үнэ цэнэтэй шууд хамааралгүй бөгөөд үнэн хэрэгтээ зөвхөн байдаг нягтлан бодох бүртгэлийн үзүүлэлт, энэ нь компанийн баталсан нягтлан бодох бүртгэлийн дүрмээс хамаарна.

Зах зээлийн үнэ нь тухайн компанийн зах зээл дээрх хувьцааны үнээр тодорхойлогддог бөгөөд боломжит худалдан авагчид энгийн хувьцаанд хэр их мөнгө төлөхөд бэлэн байгааг харуулдаг.

Хувьцааны дансны үнийг өнгөрсөн зардалд үндэслэн тооцдог бол зах зээлийн үнэлгээ нь компанийн ирээдүйд ашиг олох чадварыг илэрхийлдэг хэтийн төлөвийг харуулсан хэмжүүр юм.

Хэрэв зах зээлийн үнэ нь дансны үнээс хамаагүй өндөр байвал тухайн хувьцааны үнэ ихэвчлэн өсөх хандлагатай байдаг. Хэрэв эдгээр үзүүлэлтүүд ойролцоогоор тэнцүү байвал зах зээл уналттай байж магадгүй юм.

Биет болон биет бус хөрөнгө

Зарим компаниуд хөрөнгийнхөө нэлээд хэсгийг үл хөдлөх хөрөнгө, тоног төхөөрөмж хэлбэрээр эзэмшдэг бол зарим нь ийм хэлбэрээр эзэмшдэг. Биет бус хөрөнгөзохиогчийн эрх эсвэл худалдааны тэмдэг гэх мэт. Мэргэшсэн борлуулалтын ажилтнууд хүртэл орлого олох чадвартай тул хөрөнгө гэж үзэж болно. Нэг хувьцааны дансны үнэ ижил, гэхдээ 2 компанийн хувьд янз бүрийн төрөлХувьцааны зах зээлийн үнэ нь тухайн салбар дахь хөрөнгийн үнэ цэнээс хамааран ихээхэн ялгаатай байж болно.

Дүгнэлт

Хувьцааны дансны үнийг харахад хоёр чухал зүйлийг ойлгох хэрэгтэй.

  • Хувьцааны зах зээлийн үнэлгээ нь компанийн бизнесийн үнэ цэнийг илэрхийлдэг хэтийн төлөвийг харуулсан үзүүлэлт бол хувьцааны дансны үнэ нь зөвхөн нягтлан бодох бүртгэлийн үзүүлэлт юм. Эдгээр нь хоорондоо ямар ч холбоогүй бөгөөд өөр өөр өгөгдөл дээр үндэслэн тооцдог.
  • Зарим хөрөнгийн үнэ цэнийг мөнгөн дүнгээр илэрхийлэхэд хэцүү байдаг тул тэдгээрийг хамаагүй бага үнээр авч болно. Үүнд олон жилийн турш бий болсон брэнд, нэр хүнд, өөрсдийн судалгааны үр дүн, патент, оюуны өмчийн эрх зэрэг багтана. Эдгээр нь хувьцааны дансны үнэ болон зах зээлийн үнийн зөрүүг үүсгэж болзошгүй хүчин зүйлүүд юм.

#хувьцааны дансны үнэ#биет хөрөнгө#биет бус хөрөнгө

Илгээх

Номын үнэ-руу буцах

Хувьцааны дансны үнэ гэдэг нь хувь нийлүүлсэн хөрөнгийн хэмжээг энгийн хувьцааны нийт тоонд харьцуулсан харьцаа юм. Хувьцааны дансны үнэ цэнэ тусгагдсан нягтлан бодох бүртгэлийн тооцоозах зээлийн үнэлгээтэй давхцахгүй байж болох хувьцааны үнэ.

5.2. Хувьцааны үнэ: нэрлэсэн, баланс, татан буулгах,

Хувьцааны дансны үнэ = Цэвэр хөрөнгө/ Гаргасан энгийн хувьцаа

Хувьцааны ногдол ашиг = Хувьцааны дансны үнэ / Нэгж хувьцааны зах зээлийн үнэ

Нэгж хувьцаанд ногдох ашиг = (Цэвэр ашиг - Хуримтлагдсан ногдол ашиг) / бонд гаргах (Урт хугацаат өр төлбөр)

Энгийн хувьцааны ногдол ашгийн хэмжээ = Нэгж хувьцаанд ногдох ашиг / Нэгж хувьцаанд ногдох ногдол ашиг

Хувьцааны эрсдэлийг стандарт хазайлтаар үнэлдэг.

Бид тооцоолсон шалгуур үзүүлэлтүүдийн хэрэглээг (хангалттай, найдвартай) хэлбэлзлийн коэффициентийг ашиглан үнэлнэ.

V=q: d
q ба V бага байх тусмаа эрсдэл багахувьцаанд оруулсан хөрөнгө оруулалт

Бид хувьцааны одоогийн зах зээлийн үнийг дараах томъёогоор олно.

Div - өмчлөлийн эхний жилийн ногдол ашиг; i - одоогийн өгөөжийн түвшин энэ төрлийнэрсдэлд тохируулсан хувьцаа; r – жилийн ногдол ашгийн өсөлтийн хувь

Хүлээгдэж буй хувьцааны өгөөж (эцсийн хувьцааны өгөөж):

R=(Ps-Pp)/n+Div(1+i)n:Pp,
энд r нь хувьцаатай хийсэн гүйлгээний ашиг; RS - хувьцааны борлуулалтын үнэ; Рр - хувьцааг худалдан авах үнэ; Div - n жилийн дундаж ногдол ашиг (энэ нь арифметик дундажаар тодорхойлогддог); n - хувьцааг худалдаж авснаас хойш худалдах хүртэлх жилийн тоо; i — жилийн ногдол ашгийн өсөлтийн хувь

Шаардлагатай хувьцааны өгөөжийн түвшинг дараахь томъёогоор тодорхойлно.

Er = Rf + L*(Rm – Rf).
Rf – эрсдэлгүй хөрөнгө оруулалтын өгөөж, %; Rm – зах зээлийн дундаж өгөөж, %

Хувьцааны өнөөгийн зах зээлийн үнийг дараахь томъёогоор тодорхойлно.
Рtek = d1 / (Er – q) = d0*(1+q) / (Er – q)
q – ногдол ашгийн өсөлтийн хувь, %; d0 - нэгж хувьцаанд ногдол ашиг, руб.

Хувьцааны одоогийн зах зээлийн өгөөжийг дараахь томъёогоор тодорхойлно.

dp = d0/Po * 100%.
d0 - нэгж хувьцаанд ногдол ашиг, рубль; По - хувьцааны үнэ, урэх.


Хувьцаа

Дэлхийн анхны хувьцаат компани 450 жилийн өмнө Их Британид үүссэн. Энэ нь 1555-1917 онд оршин тогтнож байсан "Москвагийн компани" болсон. Өнөөдөр хувьцаат компани нь аж ахуйн нэгжийн зохион байгуулалтын хамгийн түгээмэл хэлбэр юм.

Шигтгээ 3.1.

В. Пикул. “Bonaventure” - амжилт хүсье (В. Пикул 4 боть сонгосон бүтээлүүдээс хэвлэсэн. М., Современник, 1988. Т. 4., 306 - 314-р тал)

...Кабот залуу Эдвард У1-д сансар огторгуйн хичээл зааж, бүх зүйл тодорхойгүй, манантай, нууцлаг хэвээр байсан домогт газрын зураг дээр үнэт бөгж тогшжээ.

"Эрхэмсэг ноён" гэж тэрээр "Сармис үнэртсэн испаничууд хөлөг онгоцны харх шиг хошуурч, авирч амжаагүй Дорнод руу чиглэсэн шинэ зам хайх хэрэгтэй" гэж тэр хэлэв.

Сагамхай загасны загаснаас илүү амттай гэдгийг хаан хүлээн зөвшөөрөв.

-Гэхдээ би алт, үслэг эдлэл, алмазаас татгалзахгүй...

Лондонгийн худалдаачид компани байгуулж, гурван хөлөг онгоц худалдаж авав... Хью Виллоуби экспедицийн ахлагчаар сонгогджээ - өндөр өндрөөрөө, Ричард Канцлер эскадрилийн нисгэгч (штурман) -аар томилогдсон - оюун ухаанаараа...

Иван Грозный хараахан болоогүй... аймшигт!... Иван 1У канцлерийг хаан ширээнд залж, “навчит алтаар бүрсэн хувцастай”, толгой дээрээ титэмтэй, баруун гартаа таягтай...

1555 оны Хатан хааны дүрмээр Мэри Тюдор "МОСКВА КОМПАНИ"-г байгуулжээ...

Энэ удаад канцлер Москвад өөрийгөө өргөмжилсөн зочин биш, харин бүрэн албан ёсны хүний ​​хувьд Москвагийн компанийн агентууд дагалдаж, хаана ч хамаагүй худалдаа хийх эрхтэй хааны зарлигаар зэвсэглэсэн байв... Иван 1У. Канцлертай дахин уулзахдаа баяртай байлаа... Иван Васильевич Оросын худалдаачдыг худалдаачидтай нэгдэхийг тушаахад канцлер хэлэв.

- Шуургатай, мөстсөн тэнгисийн цаана, өтгөн ой мод, гарцгүй намгийн цаана - бүгдэд мэдэгдээрэй! - Ард түмэн эелдэг, эелдэг амьдардаг, зөвхөн сүсэгтнүүдийн эвлэлд санаа тавьдаг ...

Ричард Канцлерын хүү Николас Канцлер Москвад амьдардаг байсан (мөн нас барсан бололтой).

Зуун хагасын турш Лондон, Архангельскийн хоорондох сэгсгэр зам Оросыг Европтой холбосон цорын ганц холбоо байв.

Энэ нь гунигтай Балтийн орнуудаас Европ руу цонх нээсэн Петр I хүртэл үргэлжилсэн.

1555 онд Себасиан Каботын үүсгэн байгуулсан Москва компани 1917 он хүртэл оршин тогтнож, манай улс шинэ эринд хөл тавьсан.

Хачирхалтай нь Оросын хууль тогтоомжид хувьцааны тодорхойлолтыг "Тухайн хууль"-д өгөөгүй болно хувьцаат компаниудаа”, мөн “Үнэт цаасны зах зээлийн тухай” хуульд.

Хувьцаа нь эзэмшигчдээ (хувьцаа эзэмшигчид) хэд хэдэн эд хөрөнгийн болон эд хөрөнгийн бус эрхийг олгодог.

Эд хөрөнгийн эрх- эдгээр нь хүлээн авах эрхүүд юм:

  • Ногдол ашиг
  • Хувьцааны татан буулгах үнэ.

Ёс суртахууны эрх нь:

  • Хувьцаа эзэмшигчдийн нэгдсэн хуралд оролцох эрх
  • Хувьцаа эзэмшигчдийн нэгдсэн хурлын саналын эрх
  • Хувьцаат компанийн үйл ажиллагаа, хувьцаа эзэмшигчдийн бүрэлдэхүүний тухай мэдээлэл авах эрхтэй
  • Хэлэлцэх асуудалд оруулах эрх Ерөнхий уулзалтхувьцаа эзэмшигчид гэх мэт.

Мэдээжийн хэрэг, ёс суртахууны эрх нь хувьцаа эзэмшигчдийн сонирхлыг татдаг, гэхдээ тэдгээр нь өмчлөх эрхийг хэрэгжүүлэхтэй нэг талаараа холбоотой байдагтай холбоотой юм.

Хувьцаат компани нь энгийн болон давуу эрхийн хувьцаа гаргаж болно. Хувьцаат компанийн төлсөн дүрмийн санд давуу эрхийн хувьцааны эзлэх хувь 25 хувиас хэтрэхгүй байна.

Энгийн (энгийн) хувьцааөмчлөгчдөө хувьцаа эзэмшигчийн тухай хуульд заасан бүх эрхийг хангах, тухайлбал бүх асуудлаар хувьцаа эзэмшигчдийн нэгдсэн хуралдаанд санал өгөх эрх, компани цэвэр ашигтай бол ногдол ашиг авах эрх, компанийн татан буулгах үнийг авах эрх. компани татан буугдах үед зээлдүүлэгчидтэй тооцоо хийсний дараа үлдсэн эд хөрөнгөтэй бол хувьцаа. Бүгд энгийн хувьцаанэг хувьцаат компанийн нэг нэрлэсэн үнэтэй. Хувьцаа эзэмшигчдийн нэгдсэн хурлаар асуудал шийдвэрлэхдээ энгийн хувьцаа бүр нэг санал өгнө.

Давуу эрхтэй хувьцааВ ерөнхий тохиолдолхувьцаа эзэмшигчдийн нэгдсэн хуралдаанд саналын эрх олгохгүй, харин ногдол ашиг, хувьцааны татан буулгах үнийн тодорхой хэмжээгээр баталгаажна. Нэг хувьцаат компанийн давуу эрхийн хувьцааг өөр өөр гаргах нь эзэмшигчдэдээ өөр өөр эрх, давуу эрх олгож, өөр нэрлэсэн байж болно.

Сонирхуулахад, “Хувьцаат компанийн тухай” хуульд давуу эрхийн хувьцаагаар баталгаажсан эрхийг хослуулах өргөн боломжийг нээж өгсөн. Тухайлбал, хувьцаат компанийн дүрэмд тэдний талаар санал өгөх эрхтэй байж болно. Түүнчлэн “Хувьцаат компанийн тухай” хуулийн дагуу давуу эрхийн хувьцаа эзэмшигч нь компанийг өөрчлөн байгуулах, татан буулгах асуудлаар хувьцаа эзэмшигчдийн нэгдсэн хурлаар асуудлыг шийдвэрлэхдээ санал өгөх, мөн бүх асуудлаар санал өгөх эрхтэй. дүрэмд заасан давуу эрхийн хувьцааны ногдол ашиг төлөөгүй тохиолдолд хувьцаа эзэмшигчдийн нэгдсэн хурлын бүрэн эрхэд хамаарах асуудал

Давуу эрхийн хувьцааны ногдол ашгийн хэмжээ, түүнчлэн давуу эрхийн хувьцааны татан буулгах үнийн хэмжээг дараахь байдлаар тодорхойлж болно.

  • тогтмол хэмжээний мөнгө хэлбэрээр
  • хувьцааны нэрлэсэн үнийн хувиар
  • ногдол ашиг буюу татан буулгах үнийг тооцох журмыг дүрмээр тогтоож болно
  • Дүрэмд ногдол ашгийн хэмжээ, давуу эрхийн хувьцааны татан буулгах үнийн талаар огт тусгаагүй байж болно.

Сүүлчийн тохиолдолд давуу эрхийн хувьцаа нь энгийн хувьцааны нэгэн адил ногдол ашиг авах эрхтэй бөгөөд татан буулгах үнийг хуульд заасан журмын дагуу тогтоодог боловч хувьцааны нэрлэсэн үнээс доогуур байж болохгүй.

Ногдол ашиг- Энэ бол хувьцааны орлого, энэ бол хэсэг цэвэр ашигхувьцаа эзэмшигчид төлсөн хувьцаат компани. Ногдол ашиг олгох шийдвэрийг ТУЗ-ийн санал болгосноор хувьцаа эзэмшигчдийн нэгдсэн хурал гаргадаг. Нэгдсэн хурал нь ТУЗ-ийн санал болгож буй ногдол ашгийн хэмжээг нэмэгдүүлэх боломжгүй, компани асар их цэвэр ашигтай байсан ч үүнийг бууруулах боломжтой.

Хувьцааны ногдол ашиг ба мөнгөн дүн, өөрөөр хэлбэл ногдол ашгийн масс гэж нэрлэдэг. Хувьцааны нэрлэсэн үнэтэй хамааралтай ногдол ашгийн жин нь ногдол ашгийн хэмжээг харуулдаг. Ногдол ашгийн хэмжээг хувиар илэрхийлнэ. Ногдол ашгийг зөвхөн төлөгдөөгүй хувьцаанд хуримтлуулж, төлдөг. Хэрэв хувьцаат компани нь хувьцаа эзэмшигчдээс хувьцаа худалдаж авсан бөгөөд тэдгээр нь хувьцаат компанийн балансад байгаа бол эдгээр хувьцаа нь санал хураалтад оролцохгүй бөгөөд ногдол ашиг хуримтлагддаггүй, төлөгддөггүй.

Давуу эрхтэй хувьцаанууд нь төлбөрийн давуу талуудын хувьд энгийн хувьцаанаас ямагт давуу талтай байдаг. Тиймээс ямар ч тохиолдолд энгийн хувьцааны ногдол ашгийг хуримтлуулж, төлөхөөс өмнө давуу эрхийн хувьцааны ногдол ашгийг хуримтлуулж, төлдөг. Хувьцааны татан буулгах үнийг төлөхөд мөн адил хамаарна. Хувьцаат компани тухайн жилд цэвэр ашиггүй бол энгийн хувьцааны ногдол ашгийг олгохгүй. Давуу эрхийн хувьцааны ногдол ашгийг зөвхөн цэвэр ашгаас бус, хэрэв ийм сан байгуулсан бол тусгай сангаас төлж болно.

Дэлхийн практикт энгийн (Оросоос ялгаатай) болон давуу эрхийн хувьцааны олон төрлийг гаргадаг. Жишээлбэл, энгийн хувьцаа нь санал өгөх горимд ялгаатай байж болно (нэг буюу хэд хэдэн санал өгөх). IN Оросын Холбооны Улснэг үнэт цаас гаргагчийн бүх энгийн хувьцаа тэгш эрхтэй. Давуу эрхийн хувьцаа гаргах тухайд Оросын хууль тогтоомжид энэ талаар ямар нэгэн хязгаарлалт байхгүй.

Шигтгээ 3.2.

ОХУ-ын хууль тогтоомжийн дагуу бүх энгийн хувьцаанууд нь эзэмшигчдэдээ тэгш эрх олгодог. Гэсэн хэдий ч философийн үндсэн хуулиудын нэгэнд "тоо хэмжээ чанар болж хувирдаг" гэж хэлдэг. Хувьцаа эзэмшигчийн эрхийн хувьд саналын эрхтэй хувьцааны багцын хэмжээ чухал үүрэг гүйцэтгэдэг.

  • 1% - хувьцаа эзэмшигчдийн бүртгэлд орсон мэдээлэлтэй танилцах, ХК-ийн ТУЗ-ийн гишүүний эсрэг шүүхэд нэхэмжлэл гаргах эрх.
  • 2% - хувьцаа эзэмшигчдийн нэгдсэн хурлаар хэлэлцэх асуудлын талаар 2 санал гаргах, хувьцаат компанийн төлөөлөн удирдах зөвлөл, аудитын комисст нэр дэвшүүлэх эрх.
  • 10% - хувьцаа эзэмшигчдийн ээлжит бус хурлыг зарлан хуралдуулахыг шаардах эрх, хувьцаа эзэмшигчдийн нэгдсэн хуралдаанд оролцогчдын жагсаалттай танилцах, ХК-ийн санхүү, эдийн засгийн үйл ажиллагаанд шалгалт хийхийг шаардах эрх.
  • 25% + 1 санал - дүрэмд өөрчлөлт оруулах, хувьцаат компанийг өөрчлөн байгуулах, татан буулгах, томоохон хэлцэл хийх талаар хувьцаа эзэмшигчдийн нэгдсэн хурлын шийдвэрийг хаах эрх.
  • 30% - бүтэлгүйтсэн хурлыг орлуулахаар хуралдсан хувьцаа эзэмшигчдийн ээлжит хурлыг шинээр хийх эрх
  • 50% + 1 санал - дүрэмд өөрчлөлт оруулах, хувьцаат компанийг өөрчлөн байгуулах, татан буулгах, томоохон хэлцэл хийхтэй холбоотой асуудлаас бусад тохиолдолд хувьцаа эзэмшигчдийн нэгдсэн хурлыг хуралдуулах, шаардлагатай шийдвэр гаргах эрх.
  • 75% - хувьцаат компанид бүрэн хяналт тавих

Давуу эрхийн хувьцааны дараах үндсэн төрлүүдийг ялгаж салгаж болно.

  • хуримтлагдсан
  • хуримтлагдах бус
  • хөрвөх боломжтой
  • оролцож байна
  • зохицуулалттай ногдол ашгийн хувьтай давуу эрхийн хувьцаа
  • саналын эрхтэй давуу эрхийн хувьцаа гэх мэт.

Хуримтлагдсан давуу эрхийн хувьцааногдол ашиг төлөөгүй тохиолдолд хуримтлагдсан бусаас ялгаатай хуримтлагдсан хувьцааЭдгээр ногдол ашгийг "хуримтлуулж" хамгийн эхний боломжоор нь төлдөг. Тухайлбал, хувьцаат компани цэвэр ашиггүй, давуу эрхийн хувьцааны ногдол ашиг олгох тусгай сан байгуулаагүй бол тухайн жилийн ногдол ашгийг олгохгүй. Гэсэн хэдий ч цэвэр ашиг хангалттай бол хуримтлагдсан хувьцааны ногдол ашгийг бүхэлд нь төлнө өмнөх жилүүд. Хэрэв хуримтлагдсан бус хувьцаанд ногдол ашиг олгохгүй бол энэ жил хэзээ ч төлөхгүй, гэхдээ ногдол ашиг олгож эхлэх хүртэл хувьцаанууд нь энгийн хувьцааны хамт хувьцаа эзэмшигчдийн нэгдсэн хурлаар саналын эрхийг авдаг.

Хөрвөх давуу эрхийн хувьцаа- эдгээр нь тодорхой нөхцөлд бусад үнэт цаас, ихэвчлэн энгийн хувьцаа болгон хувиргах (хөрвүүлэх) боломжтой хувьцаа юм.

Оролцогч давуу эрхийн хувьцаацэвэр ашгийн нэмэлт хуваарилалтад оролцдог тул ийнхүү нэрлэсэн. Ийм хувьцааны хувьд ногдол ашгийн доод хэмжээг тогтоодог боловч хэрэв ашиг нь хангалттай бол эдгээр хувьцаанууд нь энгийн хувьцааны нэгэн адил ногдол ашиг авах болно.

Тохируулах ногдол ашгийн хувьтай давуу эрхийн хувьцаа- эдгээр нь ногдол ашгийн хэмжээг зарим үзүүлэлт, эдийн засгийн үзүүлэлт, жишээлбэл, банк дахь хадгаламжийн хүүтэй "уяадаг" хувьцаанууд юм. хамгийн дээд ангилалнайдвартай байдал, инфляцийн түвшин, засгийн газрын үнэт цаасны зах зээлийн өгөөж гэх мэт.

Хувьцаа нь өөрийн гэсэн үнэтэй байдаг. Ялгах дараах төрлүүдхувьцааны үнэ:

  • Нэрлэсэн
  • Ялгарал
  • Курсын ажил
  • Баланс
  • Татан буулгах.

Хувьцааны нэрлэсэн үнэдүрмийн сангийн хэмжээтэй шууд хамааралтай. Эцэст нь эрх бүхий капиталгүйлгээнд байгаа хувьцааны нэрлэсэн үнийн зардлаар хувьцаат компанийн үүсгэн байгуулсан. АНУ зэрэг зарим оронд нэрлэсэн үнийг заахгүйгээр хувьцаа гаргаж болно. Энэ тохиолдолд нэг хувьцаа нь дүрмийн санд ямар хувийг төлөөлөхийг л тодорхойлно. Орос улсад хувьцааг зөвхөн нэрлэсэн үнээр гаргах боломжтой бөгөөд энэ нь хамгийн бага буюу дээд үнээр хязгаарлагдахгүй.

Хувьцаат компаниуд хувьцаа эзэмшигчдийн нэгдсэн хурлын шийдвэрээр хувьцааны нэрлэсэн үнийг өөрчилж болно.

Хувьцааг хуваах эсвэл хуваах- энэ нь хувьцааны нэрлэсэн үнийн бууралт, тэдгээрийн тоо пропорциональ хэмжээгээр нэмэгдэх явдал юм. Жишээлбэл, 10 рублийн нэрлэсэн үнэ бүхий нэг хувьцааны оронд 1 рублийн нэрлэсэн үнэ бүхий 10 хувьцаа гарч ирдэг.

Нэгтгэл буюу урвуу хувьцааны хуваагдал гэдэг нь хувьцааны нэрлэсэн үнэ өсөж, эргэлтэнд байгаа тоо нь нэгэн зэрэг буурах явдал юм. Тухайлбал, 1 рублийн нэрлэсэн үнэ бүхий 10 ширхэг хувьцааны оронд 2 рублийн нэрлэсэн үнэ бүхий 5 ширхэг хувьцаа гаргана.

Хувьцааг хуваах, нэгтгэх нь дүрмийн санг өөрчлөхөд хүргэдэггүй, зөвхөн эргэлтэд байгаа хувьцааны тоо өөрчлөгддөг гэсэн үг юм.

Хувьцаа гаргах үнэхувьцааг анхны эздэдээ худалдсан үнэ юм. Гаргах үнэ нь нэрлэсэн үнээс доогуур байж болохгүй, учир нь хувьцаат компани өөрийн дүрмийн санг бүрдүүлэх боломжгүй болно. Хувьцааны үнэ болон нэрлэсэн үнийн зөрүү нь хувьцааны урамшуулал юм. Хувьцааны урамшуулал нь нэмэлт хөрөнгөхувьцаат компани, үүнийг хэрэглээний зориулалтаар ашиглах боломжгүй, өөрөөр хэлбэл ногдол ашиг хэлбэрээр төлөх боломжгүй.

Хувьцааны зах зээлийн эсвэл зах зээлийн үнэхувьцааг зарж байгаа үнэ юм хоёрдогч зах зээл. Энэ бол үнийн үндсэн хэлбэр юм. Энэ бол хувьцаа ямар үнэ цэнэтэй болохыг зах зээлийн үнэ харуулдаг. Зах зээлийн үнэ нь олон хүчин зүйлээс хамаардаг бөгөөд эдгээр нь эдгээр хувьцааны эрэлт, нийлүүлэлтийн харьцаагаар зах зээлд гарч ирдэг. Хөрөнгө оруулагчдын хувьд хамгийн гол асуулт бол энэ хувьцаа ногдол ашиг өгөх үү? Хөрөнгө оруулагчдын сонголт энэ асуултын хариултаас хамаарна. Хөрөнгө оруулагч харьцуулдаг хувь хүний ​​орлого, тухайн хувьцаанаас авчирсан, тухайн үеийн дундаж өгөөжийн хувьтай. Жишээлбэл, хувьцаа нь жилд 10 рублийн ногдол ашиг авчирдаг. Ийм хувьцааг хэдээр төлөх нь зүй ёсны хэрэг вэ? Та дараах хариултыг өгч болно: ижил орлого олохын тулд банкинд байршуулах ёстой мөнгө, хэрэв банк хадгаламж эзэмшигчдэдээ жилийн 10% хадгаламж төлдөг бол хувьцааны үнэ 100 рубль болно. :

Хувьцааны үнэ = Ногдол ашиг x 100%
Хүүгийн түвшин

Хувьцааны зах зээлийн үнэ болон гаргасан хувьцааны тоо нь компаниудын капиталжуулалтыг тодорхойлдог. Хөрөнгийн зах зээл дээр хувьцаа нь арилжигдсан бүх компанийн нийт хөрөнгийн хэмжээ нь үнэт цаасны зах зээлийн нийт капиталжуулалтыг тодорхойлдог.

Хувьцааны дансны үнэ- мэдээлэлд үндэслэн тооцсон хувьцааны үнэ юм балансхувьцаат компани. Энэ нь хувьцаат компанийн цэвэр хөрөнгийн (хөрөнгө) үнэ цэнийг гаргасан хувьцааны тоонд хуваасан хуваалтаар тодорхойлогддог бөгөөд ингэснээр хувьцаат компанийн хөрөнгийн үнэ цэнийг нэгж хувьцаанд ногдох балансын дагуу харуулна. Өнгөц харахад энэ үнэ нь хувьцааны хамгийн “шударга” үнэ юм шиг санагддаг. Гэхдээ энэ нь үнэн биш юм. Нэгдүгээрт, аж ахуйн нэгжийн хөрөнгийг зах зээлийн үнээр бус дансны үнээр үнэлдэг бөгөөд тэдгээр нь үргэлж давхцдаггүй. Хоёрдугаарт, дээр дурдсанчлан, хөрөнгө оруулагчийн хувьд тухайн компани ямар хөрөнгөтэй байх нь чухал биш, харин ирээдүйд ямар ашиг олох нь чухал юм. Жишээлбэл, зөвлөх компанид гол "хөрөнгө" нь "тархи" - зөвлөх ажилчдын оюуны чадвар бөгөөд тэдгээр нь балансад огт тусгагдаагүй байдаг. Тиймээс ийм компанийн хувьцааны дансны үнэ бага байж болох ч зах зээлийн үнэ нь эсрэгээрээ маш өндөр байж болно.

Хувьцааны татан буулгах үнэ- энэ нь хувьцаат компанийг татан буулгах үед хувьцаа эзэмшигчдийн авах дүн юм. Компани татан буулгах явцад бүх зээлдүүлэгчдийн төлбөрийг төлсний дараа үлдсэн эд хөрөнгийг татан буулгаж (худалдаж) орлогыг хувьцаа эзэмшигчдийн дунд хуваана. Энэ тохиолдолд давуу эрхийн хувьцааны татан буулгах үнийг эхлээд төлж, дараа нь энгийн хувьцааны татан буулгах үнийг тооцож, үлдсэн хөрөнгөөс төлнө.

Хувьцааг зөвхөн хувьцаат компани гаргадаг. Хувьцаат компаниуд нээлттэй, хаалттай байж болно.

Нээлттэй хувьцаат компани (ХК)хувьцааг зах зээл дээр чөлөөтэй арилжих боломжтой, хэн ч худалдаж авах, зарах боломжтой гэдгээрээ онцлог юм. Ийм компанийн хувьцаа эзэмшигчдийн тоог зөвхөн хувьцааны тоогоор хязгаарладаг. Нээлттэй хувьцаат компанийн хувьцааг хөрөнгийн биржээр арилжих боломжтой.

Хаалттай хувьцаат компани (ХК)хувьцаа эзэмшигчдийн тоо хязгаарлагдмал, 50-иас дээшгүй, зах зээл дээр хувьцааг чөлөөтэй арилжих боломжгүй гэдгээрээ онцлог. Хэрэв ийм компанийн хувьцаа эзэмшигч хувьцаагаа зарах гэж байгаа бол эхлээд бусад хувьцаа эзэмшигчдэд санал болгох ёстой. Хэрэв хувьцаа эзэмшигчдийн хэн нь ч эдгээр хувьцааг худалдаж авахыг хүсэхгүй бол эдгээр хувьцааг хувьцаат компанид эргүүлэн авахаар санал болгох ёстой. Зөвхөн хувьцаат компани өөрөө буцааж худалдаж авахаас татгалзсан тохиолдолд хувьцааг гуравдагч этгээдийн хөрөнгө оруулагч санал болгож болно. Хаалттай хувьцаат компанийн хувьцааг хөрөнгийн биржээр арилжаалах боломжгүй.

Хувьцаа худалдаж авахыг хүсч буй хөрөнгө оруулагчид хувьцааг тодорхойлдог хэд хэдэн үзүүлэлтэд анхаарлаа хандуулдаг. Тэдгээрийн заримыг нь харцгаая. Хувьцааны ашиг (EPS).Энэ үзүүлэлт нь энгийн хувьцаанд ногдох давуу эрхийн хувьцааны татвар, бондын хүү, ногдол ашиг (бэлэн мөнгөөр) төлсний дараа компанид үлдэх ашгийг харуулдаг.

EPS = Давуу эрхийн хувьцааны татвар, хүү, ногдол ашгийн дараах ашиг / Энгийн хувьцааны тоо

Энэ үзүүлэлтийг нэгж хувьцаанд ногдох ногдол ашигтай харьцуулж болно.

Хувьцааны дансны үнэ

Хэрэв нэгж хувьцаанд ногдох ашиг нь ногдол ашгийн хэмжээнээс их байвал энэ нь ашгийг бүхэлд нь ногдол ашиг хэлбэрээр хуваарилаагүй, харин нэг хэсэг нь үйлдвэрлэлд "буцаж" капиталжсан гэсэн үг юм. аж ахуйн нэгж, ирээдүйн өсөлт, зах зээл дэх өрсөлдөх чадварын байр суурийг бэхжүүлэх, улмаар ашиг, түүнчлэн хувьцааны зах зээлийн үнэ цэнийн өсөлт.

Хувьцааны үнийг нэгж хувьцаанд ногдох ашигт харьцуулсан харьцаа (P\E). Энэ үзүүлэлтийг тухайн хувьцааны зах зээлийн үнийг EPS үзүүлэлттэй харьцуулсан харьцаагаар тооцдог.

P\E = Одоогийн зах зээлийн хувьцааны үнэ / EPS

Гэж юу вэ эдийн засгийн тайлбар P\E харьцаа?

Хөрөнгө оруулагчийн хувьд хувьцаанд ногдох орлогын тогтмол хувь хэмжээгээр хэдэн жилийн турш энэ хувьцааг худалдаж авсан зардлаа нөхөхийг харуулдаг. Энэ үзүүлэлтийн өндөр үнэ цэнэ нь хөрөнгө оруулагчид энэ компанийн хэтийн төлөвийг өөдрөгөөр харж, орлогын нэгжид өндөр үнэ өгөхөд бэлэн байгааг харуулж байна. Гэсэн хэдий ч нөгөө талаас, хувьцааны үнэ нь түүний суурь орлоготой холбоотой таамаглалтай байдаг тул өндөр P\E харьцаа нь өндөр эрсдэлийн нотолгоо гэж үзэж болно. Хувьцааны үнэ бодит үнэ цэнээрээ хэтэрсэн байж магадгүй.

Хөрөнгө оруулагчид хувьцааны үнээс гадна тухайн үнийн хэлбэлзлийг харгалзан үздэг. Хувьцааны үнийн хэлбэлзэл нь β-коэффицентээр тодорхойлогддог. Энэ нь хөрөнгийн зах зээл бүхэлдээ эсвэл түүний тодорхой хэсэг өөрчлөгдсөн тохиолдолд тухайн хувьцааны үнэ хэрхэн өөрчлөгдөхийг харуулдаг (энэ нь ямар нэгэн индексээр тодорхойлогддог). Үүнийг хэлэх өөр нэг арга бол бета нь тухайн үеийн хувьцааны үнийн өөрчлөлтийн уян хатан байдлын хэмжүүр юм. хувийн өөрчлөлтзах зээл (эсвэл индекс).

Зах зээлийн (эсвэл индекс) бета-г 1 гэж авна. Хэрэв хувьцааны бета нь 1-ээс их байвал хөрөнгийн зах зээл 10%-иар өсөх юм уу буурахад тухайн хувьцааны үнэ өсөх (эсвэл буурах) болно гэсэн үг. 10% -иас дээш. 0-ээс 1 хүртэлх бета коэффицентийн утга нь хөрөнгийн зах зээл 10%-иар өсвөл энэ хувьцааны үнэ мөн өсөх боловч бага хэмжээгээр өснө гэдгийг харуулж байна. Бета коэффициентийн утга 1-ээс бага байвал зах зээл өсөхөд энэ хувьцааны үнэ буурч, эсрэгээр, өөрөөр хэлбэл. Ийм хувьцааны үнэ зах зээлийн хөдөлгөөний эсрэг чиглэлд өөрчлөгддөг (тухайн улс оронд сүйрэл, дайн, ядуурал, "бүх зүйл унаж байна" үед та триллерийн талбараас жишээ авч болно. оршуулгын компани, улмаар түүний хувьцааны үнэ өсдөг).

Одоогийн байдлаар хувьцаанаас гадна хувьцаатай холбоотой хэд хэдэн үүсмэл санхүүгийн хэрэгслийг гаргаж байна. Эдгээр хэрэгслийн заримыг хувьцаа гаргагч, өөрөөр хэлбэл хувьцаат компани өөрөө гаргадаг: баталгаа, захиалгын эрх, хөрвөх бонд. Бусад - мэргэжлийн оролцогчидүнэт цаасны зах зээл: Америкийн хадгаламжийн бичиг, дэлхийн хадгаламжийн бичиг. Хувьцаа дээр суурилсан опцион, фьючерс хэлцлийн зах зээл ч хурдацтай хөгжиж байна.

Шигтгээ 3.3.

Саломон ах нарын сонголт: "Өөртөө Оросын хувьцаа худалдаж ав!"

... "Худалдан авах үед Оросын хувьцааБарууны сангууд өөр өөр үнэт цаас гаргагчийн үнэт цаасыг ялгаж салгадаггүй бөгөөд "Оросын ямар нэгэн зүйл" худалдаж авахыг хүсдэг тул худалдах шийдвэрийнхээ талаар тэрээр ингэж тайлбарлав. шинэ хөтөлбөрСаломон ахан дүүсийн Москва дахь оффист. "Тийм учраас бид үйлчлүүлэгчдэдээ шийдвэр гаргахад хялбар болгохын тулд өвөрмөц урамшуулал бий болгохоор шийдсэн." Salomon Brothers-ийн гаргасан (худалдан авах) опцион нь таван том хувьцааг нэг дор худалдаж авах эрхийг олгоно. Оросын компаниуд.

... Оросын үнэт цаас гаргагчдын олон төрлийн хувьцаанаас тус банкны мэргэжилтнүүд НГ ЛУКОЙЛ, ХК Мосэнерго, Ростелеком ХК, Эрхүүцэнерго ХК, Черногорнефть ХК-ийн үнэт цаасыг сонгосон. ...Хөтөлбөрийн эхэнд үнэт цаас гаргагч бүрийн опцион дахь хувьцааны өртөг ижил байх болно. Энэ тохиолдолд опционы анхны үнэ нь 2 доллар байх бөгөөд энэ нь дараахь зүйлийг илэрхийлнэ: багцад Эрхүүгийн 4 орчим хувьцаа, Мосэнергогийн 1/2 хувьцаа, Ростелекомын 1/6 хувьцаа, 1/10 хувьцаа багтана. Черногорнефть болон ЛУКОЙЛ-ын 1/20 хувьцаа... Одоогоор Саломон ахан дүүс 12.5 сая опцион гаргаад байна... Опционууд Франкфуртын хөрөнгийн бирж дээр бүртгүүлэх журамд аль хэдийнээ тэнцсэн...

Д.Голубков
Коммерсант-Коммерсант
1996.08.14

Хэдийгээр хөрөнгийн зах зээл нь эзлэхүүний хувьд хамгийн чухал сегмент биш юм хувьцааны зах зээл, хөрөнгийн зах зээл нь түүний хамгийн сонирхолтой, сонирхолтой хэсгүүдийн нэг юм.

Сайтаас авсан материал

Үнэ/номын үнийн харьцаа гэж юу вэ

Үнэ/номын үнийн харьцаань сүүлийн улирлын тайлангийн дагуу хувьцааны өнөөгийн зах зээлийн үнийг дансны үнэд харьцуулсан харьцаа юм. Энэхүү зах зээлийн харьцаа нь компанийн зах зээлийн үнэлгээг өөрийн хөрөнгөтэй харьцуулж, давуу эрхийн хувьцааны үнийг хасч тооцдог.
Тооцооллын томъёо:
P/B = Хувьцааны үнэ / Хувьцаа эзэмшигчийн хувьцаа (P/B = Хувьцааны зах зээлийн үнэ / Нэг хувьцааны дансны үнэ).
Үүний үр дүнд дараахь хилийн утгыг олж авна.

  • P/B >2 – компани хэт үнэлэгдсэн байж болзошгүй. Үүний зэрэгцээ, зах зээл нь объектив шалтгаанаар бизнесийг өндөр үнэлдэг байж болох юм - учир нь энэ нь хөрөнгийн өгөөж (ROA) өндөр ашигтай компани юм. Тиймээс зах зээлийн үнэ нь нэрлэсэн үнээс хамаагүй өндөр байна.
  • P/B = 1-2 - компанийг шударгаар үнэлдэг. Номын үнэ нь зах зээлийн үнэтэй тэнцүү. Зах зээл нь компаний хөрөнгийн талаар төвийг сахисан байр суурьтай байдаг бөгөөд бизнес эрхлэхийн тулд шимтгэл төлөхийг хүсдэггүй.
  • P/B< 1 - компания недооценена. Балансовая стоимость выше рыночной, рынок не уверен в способности компании порождать прибыль. С одной стороны, это свидетельствует о финансовых трудностях, неэффективном управлении, а значит, слишком высокая цена платится за то, что можно получить в случае внезапного банкротства. С другой стороны, такие компании предпочитают искать инвесторы в предположении, что восприятие рынка неверно – это дает возможность купить сайн бизнестооцоолж байснаас хямд байна.

Номын үнэ ба зах зээлийн үнийн ялгаа

Номын утга– нь бизнесийн үнэлгээг илэрхийлдэг нягтлан бодох бүртгэлийн баримт бичиг, ялангуяа тайлан тэнцэл. Нягтлан бодох бүртгэлийн үүднээс авч үзвэл компанийн үнэ цэнэ нь хөрөнгийн дансны үнэ болон нийт дүн өглөг. Бүх хөрөнгөө зараад өрөө төлчихвөл юу үлдэх вэ. Үлдсэн хэсэг нь эерэг байх нь зүйтэй юм.
Зах зээлийн үнэ гэдэг нь хөрөнгийн зах зээлд оролцогчдын компанийн үнэлгээ юм. Энэ нь нэг хувьцааны тухайн үеийн үнийг нийт үлдэгдэлтэй үнэт цаасны тоонд үржүүлж тооцно. Ихэвчлэн тэд бизнесийн үнэ цэнийн тухай ярихдаа зах зээлийн үнэ цэнийг хэлдэг.
Хөрөнгө оруулагчийн зорилго бол компанийн хувьцааны зах зээлийн үнэ нь дансны үнээс хэрхэн ялгаатай байгааг харьцуулж, компанийн хувьцааг дутуу үнэлсэн эсвэл хэт үнэлэгдсэн эсэхийг ойлгох явдал юм? Илүү нарийвчлалтай үнэлгээ хийхийн тулд та P/B-ийг өөрийн хөрөнгийн өгөөжийн харьцаа - ROE (Өөрийн хөрөнгийн өгөөж)-тэй хамтад нь ашиглах хэрэгтэй бөгөөд энэ нь мөн тооцоололдоо цэвэр хөрөнгийг ашигладаг.
1) ROE нэмэгдэхийн хэрээр P/B мөн нэмэгдэх ёстой. ROE бага, өндөр P/B нь хувьцаа хэт үнэлэгдсэнийг илтгэнэ.
2) Өндөр ROE болон бага P/B нь зах зээл нь компанийн боломжийг дутуу үнэлдэг гэсэн үг юм.

Хувьцааны зах зээлийн үнэлгээний харьцааны үнэ цэнийг хэрхэн ойлгох вэ

Хоёр төрлийн үнэ цэнийн ялгаа нь нийтлэг байдаг. Нягтлан бодох бүртгэлийн үнэ цэнэ нь өөрийн гэсэн дотоод логиктой нягтлан бодох бүртгэлийн дүрэмд захирагддаг бөгөөд энэ нь эдийн засгийн бодит байдалтай давхцах албагүй. Эцсийн эцэст, ашиг нь биет бус хөрөнгийн үндсэн дээр бий болно. Түүнчлэн компанийн балансад байгаа эд хөрөнгө нь жил бүр элэгдэл хорогдолд ордог ч үүнтэй зэрэгцэн сайн ашиг олох боломжтой. Зах зээлийн үнэлгээ нь ийм бүх зүйлийг харгалзан үздэг.
Дундаж P/B харьцаа нь салбараас хамаарч өөр өөр байж болно гэдгийг санаарай. Үүний зэрэгцээ санхүүгийн тогтвортой байдал, ашигт ажиллагаа, өсөлтийн боломжит хүчин зүйлсийг анхаарч үзээрэй.
Жишээлбэл, үйлдвэрлэлийн компаниудүндсэн хөрөнгийн (бүтэц, тээвэр, машин механизм...) дансны үнэ өндөртэй байх. 2-3 PBR утга нь хэвийн байж болно. 5-6 гэсэн үнэ энэ компанийн хувьцаа хэт өндөр үнэлэгдсэн гэсэн үг. Хаана байгаа компаниуд байна хүний ​​нөөц, оюуны хөрөнгө нь үндсэн хөрөнгө; PBR үнэ цэнэ 7-10 ба түүнээс дээш байх нь бас зөвшөөрөгдөх боломжтой. Тиймээс 1-ээс доош үзүүлэлтүүд эргэлзээ төрүүлж байна - магадгүй компанид тулгарч байгаа байх илүү сайн үемөн хөрөнгө оруулалт хийхээс татгалзах ёстой.

Үнэ/Нэмэлт үнийн харьцаа (P/B) нь компанийн өөрийн хөрөнгөөр ​​бүрдүүлсэн хөрөнгийн үнэ цэнийг нэгж хувьцаанд ногдох үнэ цэнийг илэрхийлдэг. P/BV (Price to Book Value) эсвэл P/B (Price to Book) гэж тэмдэглэнэ. Тооцоолсон:

  • Үнэ/Ном = Компанийн зах зээлийн үнэ / Компанийн хөрөнгийн дансны үнэ

Хөрөнгийн дансны үнэ нь компанийн цэвэр хөрөнгө, өөрөөр хэлбэл хөрөнгө (Нийт хөрөнгө) -ийг хассан өр төлбөр (Нийт өр төлбөр) юм. Энгийнээр хэлбэл, компанийг зарж, бүх өрийг нь төлж дууссаны дараа хувьцаа эзэмшигчдэд үлдэх мөнгөний нягтлан бодох бүртгэлийн нэр энэ юм. Тиймээс хэрэв компанийн зах зээлийн үнэлгээ 2 тэрбум доллар, цэвэр хөрөнгө нь 1 тэрбум доллар бол P/B = 2 байна.

P/B-ийн давуу тал нь түүний тогтвортой байдал юм: энэ нь цэвэр ашгаас бага бөгөөд эдийн засгийн нөхцөл байдлын өнөөгийн өөрчлөлтөөс хамаарна. Хөрөнгө оруулагчид үүнийг компанийн зах зээлийн үнэ цэнийг дансны үнэ цэнэтэй нь харьцуулж, компанийн нэгж хувьцаанд ногдох цэвэр хөрөнгийн төлөө хэр их мөнгө төлж байгааг ойлгоход ашигладаг.

  • P/B-тэй дэвших< 1 считается недооцененной; акция с P/B >5 - үнэтэй.
  • Хэрэв x P/B ≤ 22.5 бол Б.Грахамын хэлснээр ийм хувьцааг шударгаар үнэлдэг.

Нэмж дурдахад, P/B нь хөрөнгө оруулагч компани дампуурвал үлдэгдэл үлдэгдэлдээ хэт их мөнгө төлж байгаа эсэх талаар ойлголт өгдөг. Хэрэв компани санхүүгийн хямралд орсон бол дансны үнийг ихэвчлэн биет бус хөрөнгөгүйгээр (тэдгээрийг татан буулгах үнэ цэнэгүй) тооцдог бөгөөд компанийг худалдсан үед хувьцааны опционыг эзэмшиж болно.

Ихэнх компаниудад үндсэн хөрөнгийн балансын бүртгэлийг консерватив тооцооллын дагуу явуулдаг. элэгдлийг хассан анхны үнээр). Энэ нь хөрөнгө оруулагчид яагаад хувьцааны дансны үнээс 1.5-2 дахин их үнээр төлөхөд бэлэн байгааг зарим талаар тайлбарлаж байна. Гэхдээ Питер Линч анхааруулснаар “зөвхөн дансны үнэд тулгуурлан хувьцаа худалдаж авах нь эрсдэлтэй бөгөөд алсын хараагүй юм. Зөвхөн бодит зардал л чухал."

Үүнтэй холбогдуулан илүү нарийвчлалтай үнэлгээ хийхийн тулд та P/B-ийг өөрийн хөрөнгийн өгөөжийн харьцаатай хамт ашиглах хэрэгтэй бөгөөд энэ нь тооцоололдоо цэвэр хөрөнгийг мөн ашигладаг (ROE нь цэвэр ашгийг цэвэр хөрөнгийн үнэ цэнэд хуваасан байдлаар тодорхойлогддог).

  • ROE өсөхийн хэрээр P/B мөн нэмэгдэх ёстой. Бага ROE болон өндөр P/B нь хувьцаа хэт үнэлэгдсэнийг илтгэж болно. Өндөр ROE, бага P/B нь эсрэгээрээ зах зээл нь компанийн боломжийг дутуу үнэлдэг гэсэн үг юм.

Хөрөнгө оруулагчид P/B харьцаа нь компанийн ашиг олох, эсвэл ашиг олох чадварыг илэрхийлдэггүй гэдгийг санах нь чухал. бэлэн мөнгөхувьцаа эзэмшигчдийн хувьд. Гэхдээ үүнийг ашиглахад ноцтой хязгаарлалт байдаг: энэ нь балансад биет хөрөнгөтэй компаниудад хамаарна ( барилга байгууламж, газар эсвэл санхүүгийн хөрөнгө ) болон үндсэн хөрөнгө нь биет бус байгаа үйлчилгээ, технологийн компаниудыг үнэлэхэд тохиромжгүй патент, лиценз, барааны тэмдэг). P/B үржвэрийн өөр нэг сул тал бол хөрөнгийн дансны үнэ нь нягтлан бодох бүртгэлийн үнэ бөгөөд энэ нь холбогдох зохицуулалтаас ихээхэн хамааралтай байдаг. нягтлан бодох бүртгэл.

Хувьцааны дансны үнэ ба зах зээлийн үнэ, төрийн сангийн хувьцаа. Нэгж хувьцаанд ногдох ашгийг НББОУС 33. Нэгж хувьцаанд ногдох ашиг (НББОУС 33. Хувьцанд ногдох ашиг).

Стандартын зорилго нь нэгж хувьцаанд ногдох ашгийг тооцох журам, ялангуяа ашгийг хуваарилах хувьцааны тоог тодорхойлоход оршино.

Хэрэглээний хамрах хүрээ:

  • · Хувьцаа (боломжтой хувьцаа) нь олон нийтэд арилжаалагдаж байгаа болон нийтэд санал болгохоор бэлтгэж буй компаниудын СТОУС-ын тайлан. Эдгээр компаниуд нэгж хувьцаанд ногдох ашгаа тайлагнах шаардлагатай нэгдсэн тайлан(гэхдээ өөрийн тайланд биш толгой компани) .
  • · Нэгж хувьцаанд ногдох ашгаа тайлагнадаг бусад компаниудын СТОУС-ын тайлан

Стандарт хамаарахгүй:

· хувьцаагаа (боломжит хувьцаа) олон нийтэд арилжаалаагүй, нийтэд санал болгох бэлтгэл ажил хийгээгүй, нэгж хувьцаанд ногдох ашгаа нийтэлдэггүй компаниуд.

Үндсэн тодорхойлолтууд

  • · энгийн хувьцаа нь хамгийн бага статустай өмчийн хэрэгсэл юм. Хувьцаат компанийн өмчлөгчид хамгийн сүүлд ашиг хуваарилах (өмчийг татан буулгах) ажилд оролцдог. Нэг компанийн OA-ийн хэд хэдэн ангиллыг зөвшөөрдөг
  • · боломжит энгийн хувьцаа - энгийн хувьцаанд хөрвүүлэх боломжтой санхүүгийн хэрэгсэл (гэрээ).
  • · варрант (опцион) - энгийн хувьцааг ирээдүйд худалдан авах эрх олгох хэрэгсэл
  • · шингэрүүлэх боломжит энгийн хувьцаанууд - боломжит OA-ыг OA болгон хувиргавал нэгж хувьцаанд ногдох ашгийг бууруулдаг (биржийн өмнөх хувьцаанд ногдох орлоготой харьцуулахад). Энэ нь тийм гэсэн үг одоогийн үнэ цэнэөрийн үйлчилгээ (компанийн хувьд) нь нэгж хувьцаанд ногдох цэвэр ашгаас бага байна. Хариуд нь ийм хэрэгслийн эзэмшигч нь наад зах нь онолын хувьд OA-ийн солилцооны ашиг тусыг хүртдэг.
  • · бусад тодорхойлолтууд - СТОУС 32-ын дагуу. Санхүүгийн хэрэгслүүд: тодруулга ба танилцуулга

Орлогын тайланг харьцуулсан бүх хугацаанд, ашгийн хуваарилалтад оролцох өөр эрхтэй энгийн хувьцааны ангилал тус бүрээр тусад нь танилцуулж байна.

  • · Нэгж хувьцаанд ногдох үндсэн ашиг (алдагдал);
  • · Нэгж хувьцаанд ногдох шингэрүүлсэн ашиг (алдагдал).

Хувьцааны үндсэн ашгийн тооцоо

  • · Тоолуур = СТОУС 8-ын дагуу тайлант хугацааны цэвэр ашиг (алдагдал), давуу эрхийн хувьцааны ногдол ашгийг хассан. Хасагдах ногдол ашиг нь тайлант жилд зарласан хуримтлагдсан бус давуу эрхийн хувьцааны ногдол ашиг болон тайлант жилийн хуримтлагдсан хувьцааны ногдол ашгийн бүрэн дүнгээс (зарласан эсэхээс үл хамааран) бүрдэнэ. Өмнөх жилүүдийн хуримтлагдсан хувьцааны ногдол ашгийг тооцохгүй. тайлант жил.
  • · Хуваагч = тайлант жилд гүйлгээнд байгаа үнэт цаасны жигнэсэн дундаж тоо. Шинээр гарсан хувьцааг худалдан авагч төлөх үүрэг хүлээсэн өдрөөс эхлэн бүртгэнэ. Нөхцөлтэй хувилбарууд - бүх нөхцөл хангагдсан мөчөөс эхлэн. Боломжит OA-ийг OA болгон эргэлтэд оруулахаас бусад тохиолдолд эргэлтэд байгаа хувьцааны тоог өөрчилдөг, компанийн нөөцийг (хөрөнгө) нэмэгдүүлэхгүй байгаа бүх үйл явдлыг харгалзан хуваагчийг тохируулах (хэмжих) ёстой. Тэдгээр. хувьцааны тоо өөрчлөгдсөний цаана хувь нийлүүлэгчдийн оруулсан хувь нэмэр, өрийг хувьцаанд шилжүүлсэн байдал байхгүй. Энэ тохиолдолд үйл явдлын өмнөх болон дараах хувьцааны тоог ижил хэмжээнд хүргэх шаардлагатай. Жишээлбэл, хувьцааны хуваагдал нь эргэлтэд байгаа хувьцааны тоог өөрчилдөг бөгөөд нөөц (хөрөнгө) эсвэл хувьцаа эзэмшигчдийн (зээлдүүлэгчдийн) статусыг нэмэгдүүлдэггүй. Хуваарилагчийг зөв тооцоолохын тулд та хуваахаас өмнөх хувьцааны тоог жилийн эцэст хүчинтэй масштабтай болгох хэрэгтэй.

Хувьцааны шингэрүүлсэн ашгийн тооцоо

Боломжит энгийн хувьцаа нь шингэрүүлэх (нэгж хувьцаанд ногдох ашгийг суурьтай харьцуулахад бууруулах) эсвэл шингэрүүлэхгүй (нэгжид ногдох ашгийг бууруулахгүй) байж болно. Шингэрүүлэлт нь эзэмшигчийн хувьд энэ хэрэгслийн өгөөж нь компанийн капиталд оруулсан шууд хөрөнгө оруулалтын өгөөжөөс бага байгааг харуулж байна (бүх цэвэр ашгийг ногдол ашиг болгон ашигласан тохиолдолд). Шингэрүүлсэн үнэт цаас эзэмшигчийн хувьд үнэт цаасыг үнэт цаас болгон хувиргах нь ашигтай. Шингэрүүлсэн ашгийн тооцоонд зөвхөн шингэрүүлэх боломжит OA-ийг оруулсан болно. Тиймээс бодит тайланд шингэрүүлсэн ашиг нь үндсэн орлогоос үргэлж доогуур байдаг. Энэ тохиолдолд стандарт нь нийтлэг ойлголтыг дагаж мөрддөг: шингэрүүлэхгүй хэрэгсэл (жишээлбэл, хөрвөх зээл) эзэмшигч нь OA солилцохоос ашиг хүртдэггүй, ийм солилцоо хийх магадлал багатай тул магадлал багатай үйл явдлууд урьдчилан таамаглах ёсгүй.

  • · Тоолуурыг -д гэж тодорхойлсон боловч орлогын албан татвар ногдуулсны дараа боломжит хувьцааны ногдол ашиг (хүү)-ийг харгалзан үзсэн цэвэр ашгийн тооцоонд хийсэн аливаа засварыг сэргээх шаардлагатай.
  • · Хуваарилагчийг бүх боломжит ТӨҮГ-ын оронд олгох жигнэсэн дундаж тоо (боломжтой ТӨҮГ гарсан өдөр эсвэл өмнөх жилүүдэд гарсан бол тухайн хугацааны эхэнд) -ээр тодорхойлогдоно. . Төлбөр тооцоог ийм хэрэгсэл эзэмшигчдэд хамгийн таатай нөхцлөөр гүйцэтгэдэг.

Компани нь хувьцааны үнэ нь бодит үнээс хамаагүй доогуур (зах зээлээс доогуур) үнэ цэнийг бууруулах опционд орж болно. Хувьцаа нь өөрөө гаргаагүй - зөвхөн гүйлгээ хийх эрхийг давуу эрхтэй үнээр олгодог. Шингэрүүлсэн ашгийг тооцоолохдоо опционыг тайлант жилд, зөвхөн шингэрүүлсэн хэсэгт хэрэгжүүлнэ гэж үзнэ, өөрөөр хэлбэл. хувьцааг зах зээлд гаргасан гэх тэг үнэ, гэрээнд заасан хувьцааны тоог хувьцааны бодит үнээр тооцсон тооноос давсантай тоогоор харгалзах.

Дараахь төрлийн үнэт цаасыг ялгадаг.

  • - хувьцаат компанийн хувьцаа - эзэмшигчийн хувьцаа эзэмших эрхийг баталгаажуулсан аливаа үнэт цаас өөрийн хөрөнгөнийгэм, түүний үйл ажиллагаанаас орлого олох;
  • - бонд - эзэмшигч болон баримт бичгийг гаргасан этгээдийн хоорондох зээлийн харилцааг гэрчлэх аливаа үнэт цаас;
  • - төр өрийн бичиг- хариуцагч нь төр, эрх бүхий байгууллага болох зээлийн харилцааг гэрчлэх аливаа үнэт цаас төрийн эрх мэдэлэсвэл удирдлага;
  • - дериватив үнэт цаас - эзэмшигчийн дээрх үнэт цаасыг худалдан авах, худалдах эрхийг баталгаажуулсан аливаа үнэт цаас. Хувьцаа гэдэг нь олж авахын тулд аж ахуйн нэгжийн өөрийн хөрөнгөд оруулсан санхүүгийн хөрөнгө оруулалт юм нэмэлт орлого, хувьцаанд оруулсан ногдол ашиг болон үнийн өсөлтөөс үүдэн бий болсон хөрөнгийн ашгаас бүрдэнэ. Хувьцаа нь компанийн өөрийн өмчид эзэмшигчийн оролцоог илэрхийлдэг. Хувьцааг зөвхөн төрийн бус компаниуд гаргадаг бөгөөд бонд болон бусад үнэт цааснаас ялгаатай нь эцсийн хугацаадавж заалдах. Хувьцаа худалдаж авах нь хөрөнгө оруулагчдад хэд хэдэн эд хөрөнгө болон бусад эрхийг олж авах дагалддаг.
  • - компанийг татан буулгах үед түүний хувь нийлүүлсэн хөрөнгө, хөрөнгийн үлдэгдэлд зохих хувь эзэмших эрх;
  • - ногдол ашиг хэлбэрээр хувь тэнцүүлэн авах эрх; - компанийн гүйцэтгэх байгууллагыг сонгох, хүлээн зөвшөөрөхдөө хувьцаа эзэмшигчдийн хурал дээр санал өгөх замаар компанийн удирдлагад оролцох эрх. стратегийн чиглэлүүдкомпанийн үйл ажиллагаа;
  • - эзэмшигчийн хувьцааг бусад этгээдэд худалдах, шилжүүлэх эрх;
  • - компанийн үйл ажиллагааны талаар, ялангуяа нийтэлсэн жилийн тайланд тусгагдсан мэдээллийг авах эрх. Хувьцааны нэрлэсэн үнэ өөр байж болно. Ихэнх оронд компаниуд бага нэрлэсэн үнэтэй хувьцаа гаргахыг илүүд үздэг. Энэ нь хоёр нөхцөл байдлаас үүдэлтэй. Нэгдүгээрт, нэрлэсэн үнэ багатай хувьцаа нь дүрмээр бол илүү хөрвөх чадвартай байдаг. Хоёрдугаарт, олон хөрөнгийн биржүүдзэрэг заавал биелүүлэх шаардлагаХөрөнгийн биржийн үнэт цаасны үнийн санал авах хүсэлтэй компаниудад "эдгээр үнэт цаасны зах зээл хангалттай байх ёстой" гэсэн шаардлага тавьдаг бөгөөд үүгээрээ олон хөрөнгө оруулагчдын хувьцааг үнэ төлбөргүй худалдан авах боломжтой гэсэн үг юм.

Дэлхийн практикт танигдсан янз бүрийн төрөлдавуу эрхийн хувьцаа: хуримтлагдсан, тодорхой хугацаанд эргүүлэн авах, хөрвөх боломжтой, хөвөгч ногдол ашгийн хувьтай.

Хувьцааны хэд хэдэн үнэлгээ байдаг: нэрлэсэн, зах зээлийн, баланс. Нэрлэсэн үнэ нь хувьцааны маягт дээр хэвлэгдсэн үнэ юм. Хувьцааг зах зээл дээр худалдах, худалдан авах боломжтой үнийг зах зээлийн үнэ буюу зах зээлийн үнэ гэж нэрлэдэг. Энэ үнэ нь хөрөнгө оруулагчийн хувьд шийдвэрлэх нөлөөтэй бөгөөд зах зээлийн өнөөгийн нөхцөл байдал, компанийн салбар, төлсөн ногдол ашиг, зээлийн хүү гэх мэт олон хүчин зүйлээс шалтгаална. Мэдээлэлд үндэслэн хувьцааны дансны үнийг тооцдог. санхүүгийн тайланкомпани нь цэвэр хөрөнгийн үнэ цэнэ (компанийн гуравдагч этгээдийн өмнө хүлээсэн хөрөнгө ба өр төлбөрийн зөрүү) -д хуваагдсан. нийт тоогүйлгээнд байгаа энгийн хувьцаа. Энэ нь нэгж хувьцаанд ногдох хөрөнгийн хэмжээг харуулдаг.

Нягтлан бодох бүртгэл, тайлагналын зорилгоор хувьцааг худалдан авсан бодит зардлын хэмжээгээр үнэлдэг. нэмэлт зардалхувьцааг худалдан авахтай холбоотой. Худалдан авах үнэ нь нэрлэсэн үнэ болон үнэт цаас гаргагчид төлсөн урамшууллын хэмжээ буюу үнэт цаас гаргагчаас олгосон хөнгөлөлтөөс бүрдэнэ. Хувьцааны дансны үнэ гэдэг нь балансаас хуваалтаар тодорхойлогдсон үнэ юм өөрийн эх сурвалжөмчийг гаргасан хувьцааны тоогоор.

Хувьцааны зах зээлийн үнэ:

  • 1. Компанийн гаргасан хувьцааны нийт зах зээлийн үнэ (гаргасан хувьцааны тоог зах зээлийн үнээр нь үржүүлсэн).
  • 2. Тухайн бирж дээрх бүх хувьцааны үнэ.

Хувьцааны дансны үнэ нь нэрлэсэн үнэтэй харьцуулахад илүү бодит үнэ цэнэ юм, ялангуяа Орос улсад үндсэн хөрөнгийн дахин үнэлгээг жил бүр хийж, үнэ цэнийг нь нэмэгдүүлдэг. Үүний зэрэгцээ хувьцаат компаниудын 10-15% -иас илүүгүй хувь нь дахин үнэлгээний үр дүнд үндэслэн дүрмийн санг нэмэгдүүлдэг. Ийм нөхцөлд тэдний цэвэр хөрөнгө нь дүрмийн сангаас хамаагүй их байна. Энгийн хувьцааны жигнэсэн дундаж үнийг танилцууллаа. Энэ нь мянгаас дээш хувьцаа эзэмшигчтэй компанийн хувьцааны 30 ба түүнээс дээш хувийг хэн нэгэн этгээд авсан тохиолдолд хувьцаа эзэмшигчдийн эрх ашгийг хамгаалах зорилготой. Иймд ийм этгээд хувьцаа эзэмшигчдэд өөрийн эзэмшиж буй энгийн хувьцааг тухайн том хэсгийг худалдан авах өдрөөс өмнөх сүүлийн 6 сарын хугацаанд компанийн хувьцааг худалдан авсан жигнэсэн дундаж үнээс доогуур үнээр зарахыг санал болгох үүрэгтэй. Жинлэсэн дундаж үнийг дараахь томъёогоор тооцоолж болно.

Csv = C1 * UV1 + C2 * UV2 + Cn * UVn,

энд Tsd нь жигнэсэн дундаж үнэ;

Ц 1, Ц 2, Цн - заасан 6 сарын хугацаанд компанийн хувьцааг зарсан үнэ (зах зээлийн үнэ);

HC 1, HC 2, HCn - борлуулж буй хувьцааны тодорхой жин.

Олон улсын практикийн дагуу дахин худалдан авах хувьцаа эзэмшдэгХувьцаа эзэмшигчдийн (оролцогчид, үүсгэн байгуулагчдын) оруулсан хувь нэмэр (хувь нэмэр) -ээс бүрдэх байгууллагын хөрөнгийн зардлаар хийгдсэн бөгөөд тухайн жилийн татварын дараах ашиг, татварын дараах ашиг нь өмнөх жилүүдэд байгууллагын нөөц, санд чиглэгддэг.

Ямар ч тохиолдолд хувьцаат компаниудын өөрийн хувьцааг олж авах (худалдан авах) нь одоогийн бизнесийн үйл ажиллагааны зардал, санхүүгийн хөрөнгө оруулалт гэж үзэх боломжгүй бөгөөд үүнээс гадна татварын өмнөх ашгаас хийгдэх боломжгүй гэж бид үзэж байна. Учир нь энэ тохиолдолд хөрөнгийг буцаан худалдан авах төсөвт зарцуулах болно (татварыг бууруулсан).

Хувьцаа эзэмшигчийн цэвэр хөрөнгийн үнэ цэнэ хөрөнгө оруулалтын саннэгж хувьцаанд ногдох цэвэр хөрөнгийн үнэ цэнийг түүнийг тодорхойлох үеийн энэ сангийн эргэлтэд байгаа хувьцааны тоонд хуваах замаар тодорхойлно.

Нэг талаас компанийн хувьцаа эзэмшигчдийн ашиг сонирхлыг харгалзан үздэг, нөгөө талаас гаргагч компанийн зах зээлийн ерөнхий үнэлгээний өөрчлөлтөд нөлөөлдөг шалгуур бол "хувьцаа ногдох ашиг" (EPS) үзүүлэлт юм. Энэхүү аналитик үзүүлэлтийг ашиглах нөхцөл, тооцоолох журмыг зохицуулдаг Олон улсын стандартсанхүүгийн тайлан (стандарт No33). Хөрөнгийн бүтцийг оновчтой болгох зорилгоор EPS-ийн хэрэглээний хамрах хүрээ нь зөвхөн хувьцааны үнийн саналыг албан ёсоор хүлээн зөвшөөрсөн хүлээн авагчдад л хязгаарлагддаг. Цааш нь төсөөлцгөөе тодорхой жишээсанхүүжилтэд чиглэсэн хөрөнгийн оновчтой бүтцийг үнэлэх аргачлал хөрөнгө оруулалтын төсөл, EPS ашиглан.

Шинжилгээний эхний шатанд өгөгдлийг ашиглахыг зөвлөж байна санхүүгийн тайланаж ахуйн нэгжийн үндсэн, санхүү, хөрөнгө оруулалтын үйл ажиллагааг санхүүжүүлэх бүх хөрөнгийн одоогийн бүтэц, хэмжээг тогтоох; хөрөнгийн хөрөнгө оруулалтыг санхүүжүүлэхэд ашиглаж болох хөрөнгийг тусад нь тодорхойлох; санхүүжилтийн хэрэгцээ хоорондын уялдаа холбоог бий болгох урт хугацааны хөрөнгө оруулалтЭдгээр зорилгоор ашиглах боломжтой санхүүгийн эх үүсвэрянз бүрийн эх үүсвэрээс нэмэлт хөрөнгө татах; -д хүлээгдэж буй өөрчлөлтүүдийг тусгана ерөнхий бүтэцурт хугацааны хөрөнгө оруулалтыг санхүүжүүлэх хэд хэдэн хувилбаруудыг харгалзан компанийн хөрөнгө.

  • 2. Асуудал 1
  • 2001 оны 12-р сарын 31-нд компани анх 220,000 долларын үнэтэй үндсэн хөрөнгөө 70,000 доллараар зарсан. Тухайн жилд хуримтлагдсан 20,000 ам.долларын элэгдлийг тооцвол Хуримтлагдсан элэгдлийн дансны үлдэгдэл 90,000 ам.доллар байна.
  • 1) Үндсэн хөрөнгийг худалдсанаас хойшхи ашиг, алдагдал гэж журналд тусгагдах дүнг тодорхойлох;
  • 2) сэтгүүлд тусгах бизнесийн гүйлгээүндсэн хөрөнгийн борлуулалт.
Бид хөрөнгийн борлуулалтын үр дүнг тодорхойлж, эдгээр үйл ажиллагааг нягтлан бодох бүртгэлд тусгана.

Хэмжээ, үрэх.

Борлуулж буй объектын гэрээний өртгийг тусгасан болно (НӨАТ орсон)

Үйлчлүүлэгчидтэй тооцоо хийх

Урт хугацаат хөрөнгийн борлуулалтын орлого

Худалдан авагчаас авах НӨАТ-ын хэмжээг тусгасан болно

Урт хугацааны хөрөнгийг худалдахтай холбоотой зардал

Төсөвтэй тооцоо хийх

Объектын дансны үнийг хасах

Урт хугацааны биет хөрөнгө/үндсэн хөрөнгө

Хуримтлагдсан элэгдлийн хасалт

Урт хугацааны биет хөрөнгө/үндсэн хөрөнгийн элэгдэл

Урт хугацааны биет хөрөнгө/үндсэн хөрөнгө

Ашиглалтаас хасагдсан үлдэгдэл үнэ цэнэ PC

Урт хугацааны хөрөнгийг худалдахтай холбоотой зардал

Урт хугацааны биет хөрөнгө/үндсэн хөрөнгө

Санхүүгийн үр дүнг хассан

Хөрөнгийн борлуулалтаас олсон орлого

3. Даалгавар 2

"Нийт ашиг", "" дансны хаалтын бичилт хийнэ. хуримтлагдсан ашиг".

Хаалтын бичилт: Dt "Нийт ашиг" Kt "Хуримтлагдсан ашиг" 500 долларын дүнтэй, өөрөөр хэлбэл жилийн эцэст тайлан тэнцэл шинэчлэгдсэн.

Ном зүй

  • 1. Иргэний хууль RF: Нэгдүгээр хэсэг. 1994 оны 11-р сарын 30-ны өдрийн 52-ФЗ-р Холбооны хуулиар хүчин төгөлдөр болсон.
  • 2. холбооны хууль"Үнэт цаасны зах зээлийн тухай" 1996 оны 4-р сарын 22-ны өдрийн 39-ФЗ.
  • 3. "Нягтлан бодох бүртгэлийн тухай" Холбооны хууль 1996 оны 11-р сарын 21-ний өдрийн 129-ФЗ.
  • 4. Нягтлан бодох бүртгэлийн журам "Зээл, зээлийн нягтлан бодох бүртгэл, тэдгээрийн үйлчилгээний зардал" PBU 15/01, ОХУ-ын Сангийн яамны 02.08.01-ний өдрийн 60н тоот тушаалаар батлагдсан.
  • 5. Нягтлан бодох бүртгэлийн журам “Нягтлан бодох бүртгэл санхүүгийн хөрөнгө оруулалт» PBU 19/02, ОХУ-ын Сангийн яамны 2002 оны 12-р сарын 10-ны өдрийн 126н тоот тушаалаар батлагдсан.
  • 6. Ковалева О.В., Константинов Ю.П. Нягтлан бодох бүртгэл: Заавар/ Ред. О.В. Ковалева. - М.: Приориздат, 2003. - 320 х.
  • 7. Мирошниченко Т.В. Санхүүгийн хөрөнгө оруулалтын нягтлан бодох бүртгэлийн зохион байгуулалт // Аудитын тайлан. - 2003. - No7.