Шууд болон багцын хөрөнгө оруулалтын бүтцийн урсгалын чиг хандлага. Шууд болон багцын хөрөнгө оруулалт: үзэл баримтлал, онцлог. Асуулт Багцын хөрөнгө оруулалтын үе шатууд
Удаан хугацааны туршид зээл нь хөрөнгө оруулалтын гол арга байсан. Валютын эрин үед (хүн төрөлхтөн мөнгө зохион бүтээхээс өмнө) хөрөнгө оруулалт хийх хамгийн энгийн арга бол “хувиа хичээсэн буяны үйлс” байсан байх. Амжилттай хүнсний үйлдвэрлэгч нь түр зуурын бэрхшээлээс (цаг агаар, дайн) өлсөж буй хүчирхэг хүмүүсийг тэжээж чадна. Амьд үлдсэн хүн хожим тэдний фермийн аж ахуй эсвэл хүнд хэцүү үед туслах болно.Сэргэн мандалтын үед худалдаа хийхээс залхсан Флоренцын Медичи худалдаачид баригдаж буй үл хөдлөх хөрөнгө болон залуу бизнесүүдэд хөрөнгө оруулалт хийж, "мөнгө хүүлэгчид" болжээ. Тэр үед ч гэсэн монополь компаниудыг худалдаж авах нь "моод" болсон - үнэт цаас, өрсөлдөгчийн хөндлөнгийн оролцоогүйгээр аливаа салбарт ажиллах боломжийг танд олгоно.
Өнөөгийн зах зээл хэдэн саяас бүрддэг худалдааны үйл ажиллагаанэг өдрийн дотор. Өдөр бүр олон мянган бизнес бий болж, дампуурдаг. Тэдний олонхынх нь хувьцаа, улс орон, үйлдвэрүүдийн үнэт цааснууд хөрөнгийн бирж дээр бүртгэлтэй (нэг үнэтэй).
Шууд хөрөнгө оруулалт
Шууд бондыг дэлхийн тэргүүлэгч хөрөнгө оруулагчид үндсэндээ ашигладаг. Хөрөнгө оруулагчид бий янз бүрийн төрөл. Венчур капиталистууд 1-2 бизнес эрхлэгч, 0-5 ажилтан, нэг "супер санаа"-аас бүрдсэн хамгийн эмзэг компаниуд болох "стартап"-д мөнгө хөрөнгө оруулалт хийдэг. Тэд компаний амжилтанд хүрэх магадлалыг "нүдээр" тооцоолж, компанийн ихэнх хэсгийг юу ч үгүй авдаг. Гэсэн хэдий ч тэдний эрсдэл 90 хүртэл хувьтай байдаг. Өөрөөр хэлбэл, арван гарааны бизнес эрхлэгчдийн ес нь оршин тогтнож чаддаггүй. Ашигтай байдал венчур хөрөнгө оруулагчТэдний амжилтыг сонгосон компаниудын 10% нь тодорхойлдог.Багцын хөрөнгө оруулалт
Сайн хөрөнгө оруулагчид ерөнхийдөө богино позицоос (хурдан бооцоо тавих) зайлсхийж, алдагдлыг багасгаж, зах зээлийг бүхэлд нь шинжилдэг. Орчин үеийн санхүүгийн "экосистем" нь эмзэг бөгөөд нэг аж ахуйн нэгжийн уналт нь бусад салбаруудад хямрал үүсгэж болзошгүй юм. Заримдаа (хувьсагчийн хамаарал, холболт) хувьцааны үнэ тодорхойгүй байдаг: хямралын үед дугуй үйлдвэрлэгчийн уналт нь акустик компаниудад (машины акустик) нөлөөлж болно.Санхүүгийн "баар"
"Штанганы зарчим" нь 80-90% -ийг хамгийн найдвартай хэрэгсэлд (мөнгө, үнэт металлууд, үл хөдлөх хөрөнгө), харин 20%-10% нь "бүрэн дүүрэн ажиллах" ёстой. Хамгийн эрсдэлтэй “жижиг хүү”-г орлогын бондоор байршуулж болно хөгжиж буй орнууд, нарийн төвөгтэй деривативууд ( зээлийн хэрэгсэл) гэх мэт.Олон туршлагатай хөрөнгө оруулагчид үүнийг ашиглаж, "төсвийнхөө" 90 хүртэлх хувийг бэлэн мөнгө болон засгийн газрын бонд хэлбэрээр хадгалдаг. Хадгаламжийн багахан хэсэг нь хамгийн эрсдэлтэй хэрэгсэл болох хөгжиж буй компаниудын хувьцаа, тэдгээрийн хувьцаанд хадгалагддаг.
Шууд болон багцын хөрөнгө оруулалтын онцлог ялгаа:
Гадаадын шууд хөрөнгө оруулалт
Сүүлийн хэдэн арван жилд дэлхийн эдийн засгийн харилцааны тогтолцоонд шууд хөрөнгө оруулалтын хөдөлгөөн - хөрөнгө оруулалт хийж буй улсад урт хугацааны эдийн засгийн ашиг сонирхлыг бий болгох зорилгоор хөрөнгө оруулалт улам бүр чухал болж байна. Энэ тохиолдолд хөрөнгө оруулагч нь өөрийн хөрөнгийг байршуулах объектыг бүрэн хянах боломжийг олгодог. Шууд хөрөнгө оруулалт нь харьцангуй бага хэмжээг тооцохгүйгээр бараг бүхэлдээ хувийн аж ахуйн нэгжийн хөрөнгийн экспорттой холбоотой байдаг. гадаадын хөрөнгө оруулалттөрийн өмчит пүүсүүд.
80-аад оны дунд үеэс дэлхийн эдийн засагт оруулсан шууд хөрөнгө оруулалтын өсөлтийн хурд дэлхийн ДНБ-ий өсөлтөөс 4 дахин их байсан бөгөөд үүнд тайлбар бий. Ялангуяа гадаадын шууд хөрөнгө оруулалтыг ашиглахдаа:
хувийн хэвшлийн үйл ажиллагаа эрчимжиж байна;
гадаад зах зээлд нэвтрэх боломжийг өргөжүүлэх;
шинэ технологи, менежментийн аргад нэвтрэх боломжийг хөнгөвчлөх;
олсон ашгийг хөрөнгийн суурьтай улс руу экспортлохоос илүү дотооддоо дахин хөрөнгө оруулалт хийх магадлал нэмэгддэг;
хүлээн авагч улсын гадаад өрийн хэмжээ нэмэгдэхгүй.
Бизнесийн хөрөнгийн экспорт, импортын тэргүүлэх байр суурийг аж үйлдвэржсэн орнууд эзэлдэг бөгөөд дэлхийн шууд хөрөнгө оруулалтын 97-98 хувийг эзэлдэг. Эдгээрээс дэлхийн эдийн засгийн гурван төв онцолж байна: АНУ, Баруун Европ, Япон.
Экспортлогч болон хүлээн авагч орнуудын хувьд хөрөнгийн шилжилтийн эдийн засгийн үр дагаварт дүн шинжилгээ хийцгээе. Дэлхий дээр өмнөх шигээ А, В гэсэн хоёр улс байцгаая.
Зураг 3.
Хөрөнгийн олон улсын хөдөлгөөний гол бөгөөд цорын ганц шалтгаан нь түүний хөрөнгө оруулалтын өөр өөр ашиг юм өөр өөр улс орнууд, жишээлбэл, А улс байхгүйгээс хөрөнгө оруулалтын боломж хязгаарлагдмал хөрөнгийн харьцангуй илүүдэлтэй байна гэж бодъё. байгалийн баялаг, шинжлэх ухаан техникийн боломж гэх мэт. Харин В улсад капитал бага ч байгалийн асар их нөөцтэй.
Зарим шалтгааны улмаас улс орнуудын хооронд хөрөнгийн хөдөлгөөн байхгүй байна гэж бодъё. Энэ байдалграфик загвар ашиглан тодорхой дүрсэлж болно (Зураг 3). Харж байгаа загварт А улс нь К А, Б улс - К В хэмжээтэй хөрөнгөтэй; дэлхийн нийт капитал эдийн засгийн системутга нь: (K A + K B). Олон улсын хөрөнгийн урсгал байхгүй тохиолдолд А улсын харьцангуй илүүдэл нь бүхэлдээ үндэсний үйлдвэрлэлд хөрөнгө оруулалт болно.
MR A K капиталын ахиу бүтээгдэхүүний (ахиу бүтээмж) функцийн дагуу А улс дахь хөрөнгийн хүүгийн хэмжээг С цэгт тохирсон түвшинд тогтоох бөгөөд авч үзэж буй жишээний хувьд 2% байна. Б улсын хувьд хязгаарлагдмал нийлүүлэлтийн нөхцөлд хөрөнгийн харьцангуй хомсдол нь илүү ихийг бий болгоход хүргэнэ өндөр бооцоо D цэгт тохирох хувь (8%).
MP A K (O A GCM) шугамын доорх сүүдэртэй зураг нь А улсад капиталыг ашиглан үйлдвэрлэсэн үндэсний бүтээгдэхүүний үнэ цэнийг K A-ийн хэмжээгээр илэрхийлнэ. Энэ тохиолдолд хөрөнгийн эздийн ашиг нь . тэгш өнцөгт OAFCM, гурвалжин FGC талбай нь газар, хөдөлмөр зэрэг үйлдвэрлэлийн бусад хүчин зүйлийн орлого эзэмшигчид тохирч байна.
Үүний нэгэн адил, MR A K (MPNO B) шугамын доор байрлах сүүдэрлэсэн зураг нь Б улсад капиталыг ашиглан үйлдвэрлэсэн үндэсний бүтээгдэхүүний үнэ цэнийг K B-ийн хэмжээгээр илэрхийлдэг. Хөрөнгийн эздийн ашиг нь MDLO B дүрсийн талбайд тохирох үнэ цэнэ, үлдсэн хэсэг нь (DHL) нь үйлдвэрлэлийн бусад хүчин зүйлсийн эздийн орлогыг илэрхийлдэг.
Ийнхүү авч үзэж буй загварын сүүдэртэй талбай нь гадаадад хөрөнгө оруулалт хийх боломж байхгүй тохиолдолд хоёр орны нийт бүтээгдэхүүний үнэ цэнийг тодорхойлдог.
Одоо олон улсын хэмжээнд бүх хязгаарлалт, хоригууд гэж бодъё санхүүгийн урсгалбүрэн хүчингүй болсон. А улсын хөрөнгийн эзэд болон В улсын боломжит зээлдэгчид бизнес эрхлэх чадвараа нэгтгэх хүчтэй хөшүүрэгтэй байдаг. А улсын зээлдүүлэгчид зээлийн хүү өндөр байдаг В улсын бизнес эрхлэгчдэд зээл олгохыг эрмэлзэнэ. Тэдний бие биетэйгээ өрсөлдөх нь E цэг дээр шинэ тэнцвэрийг бий болгоход хүргэнэ (Зураг 4), зээлийн хүү нь жишээлбэл, 5% -тай тэнцүү байх болно. Үүний зэрэгцээ А улсын хөрөнгийн эзэд В В улсын бизнесийн бүтцэд хөрөнгө оруулалт хийдэг.
В улсын хувьд, А улсаас (W-ийн хэмжээгээр) түүнд орж ирсэн хөрөнгийн урсгал нь В улсын капиталын хөрөнгө оруулалтын ашигт ажиллагааг 8-5% болгон бууруулахад хүргэсэн. Гэвч үүнтэй зэрэгцэн өөрийн хөрөнгө оруулалт болон А орноос зээлсэн хөрөнгө оруулалтаар В улс үндэсний үйлдвэрлэлийн хэмжээ (6+7+8)-аас (6+7+8+9+10+) болж нэмэгдсэн. 4+5). Үнэн, сегментүүд (4+5+10) нь гадаадын хөрөнгөөр үйлдвэрлэсэн бүтээгдэхүүн бөгөөд үүнийг А улсын хөрөнгө оруулагчдаас ашиг хэлбэрээр А улсад өгөх ёстой. Ийнхүү тус улсын дотоодын үйлдвэрлэлийн цэвэр өсөлт 9-р сегментийн талбайтай дүйцэхүйц дүн В улсын капиталын хөрөнгө оруулалтын ашиг буурсантай холбоотойгоор энэ улсын хөрөнгийн эздийн орлого (6+7)-аас 6 болж, эзэмшигчдийн орлого буурах болно. үйлдвэрлэлийн бусад хүчин зүйлүүд 8-аас (7 + 8 + 9) хүртэл нэмэгдэнэ.
Зураг 4.
А улсад үлдсэн капиталыг ашигласан үйлдвэрлэлийн хэмжээ (K A - W) нь 1, 2,3-р зургийн талбайн нийлбэртэй тохирч байна. Үүнээс гадна А орон шагнал авах болно зээлсэн капиталтэгш өнцөгтийн талбайд тохирох эзэлхүүнтэй (4+5+10).
Ийнхүү А улсад Б улсын эдийн засагт хөрөнгө оруулалт хийснээр капиталыг илүү бүтээмжтэй ашигласны үр дүнд ижил хэмжээний хөрөнгө ашиглан үйлдвэрлэсэн нийт бүтээгдэхүүн нь анхныхаасаа 2000-2000 мянган жилийн өмнөхөөсөө их болсон байна. сегмент 1 0. Хөрөнгийн эздийн орлого тухайн зургийн талбайтай (1+2+4+5+10) тохирох утга хүртэл өсөж, үйлдвэрлэлийн бусад хүчин зүйлийн эздийн орлого 5-р сегмент хүртэл буурдаг.
Дэлхийн эдийн засгийг бүхэлд нь авч үзвэл, А улсаас В улс руу хөрөнгийн шилжилт хөдөлгөөний үр дүнд үйлдвэрлэлийн нийт хэмжээ тухайн зургийн талбайтай (9+) хэмжээгээр нэмэгдсэн байна. 10), үүнээс 10 сегмент нь А улсад, 9 хэсэг нь В улсад хамаарна. Тус улсын ашиг нь В улсад оруулсан хөрөнгө оруулалтын үр дүнд тус улсын капиталыг илүү үр ашигтай ашиглах, В улс нь хөрөнгө оруулалтын хэмжээ нэмэгдсэнтэй холбоотой үндэсний эдийн засагэнэ улсын.
Ийнхүү хөрөнгийн олон улсын хөдөлгөөн нь олон улсын барааны хөдөлгөөний нэгэн адил үйлдвэрлэлийн хүчин зүйлийг илүү үр дүнтэй дахин хуваарилах, ашиглах замаар дэлхийн нийт үйлдвэрлэлийн хэмжээг нэмэгдүүлэхэд хүргэдэг.
Энд байгаа ашиг, алдагдлын бүтэц нь дүн шинжилгээ хийхдээ бидний тогтоосон үр ашиг, алдагдлын бүтэцтэй адилхан болохыг анхаарна уу. олон улсын худалдааболон шилжилт хөдөлгөөн ажиллах хүч: Саад бэрхшээлийг арилгах нь дэлхийн эдийн засагт бүхэлдээ ашиг тустай бөгөөд эрх чөлөө нь нэмэлт боломж гэсэн үг, харин эрх чөлөө нь илүү ширүүн өрсөлдөөн гэсэн утгатай бүлэгт хор хөнөөл учруулдаг. Гэсэн хэдий ч энэ нь экспортлогч болон импортлогч орнуудын хувьд хөрөнгийн шилжилт хөдөлгөөний ач холбогдлыг барагдуулахгүй байна.
Шууд нөлөөллөөс гадна холбогдох салбаруудын хөгжилд илэрдэг хоёрдогч (шууд бус) нөлөө байдаг. Энэ нөлөөний хэмжээ нь Ж.Кейнсийн үржүүлэгчийн онолын дагуу шууд шууд нөлөөллийн хэмжээнээс хэд дахин их байж болно.
INҮүний зэрэгцээ тус улс хөрөнгө оруулж ирэхдээ олон хүнд хэцүү асуудлыг шийдвэрлэх шаардлагатай болдог үр дүнтэй ашиглах. Үүнийг ашиглах үр нөлөө нь үйлдвэрлэлийн бүтэц, мэргэшил, санхүүгийн зах зээлийн байдал, өрсөлдөөний түвшин, эдийн засгийн нөхцөл байдал зэрэгтэй нягт холбоотой байдаг. нийгмийн салбар, курсын хөдөлгөөн үндэсний мөнгөн тэмдэгтгэх мэт.
Тодорхой нөхцлөөс хамааран хөрөнгийн импорт нь үр дүнтэй хэлбэр байж болно олон улсын хамтын ажиллагаа, эсвэл муж улсуудын хооронд, ялангуяа өөр өөр түвшинд байгаа эдийн засгийн хурц зөрчилдөөнийг хурцатгах хүчин зүйл эдийн засгийн хөгжил.
Дээр дурдсан олон улсын хөрөнгийн хөдөлгөөний график загварыг капиталын шилжилт хөдөлгөөний илүү төвөгтэй хувилбар болох татварын нөхцөл дэх шилжилт хөдөлгөөний үр дагаврыг шинжлэхэд ашиглаж болно.
Хэрэв тухайн улсын санхүүгийн эрх мэдэл ашиг сонирхлын түвшинд нөлөөлөхүйц их байвал олон улсын зах зээлкапитал, энэ эрх мэдлийг өөрийн ашиг сонирхолд ашиглаж болно, ашиглах нь гарцаагүй. График загварт яг ийм нөхцөл байдал харагдаж байна (Зураг 5).
Зураг 5.
А улс оршин суугчдынхаа гадаадад гаргасан хөрөнгийн хэмжээ (үнэ цэнэ)-д жилийн 2%-ийн татвар ногдуулъя. Энэ нь гадаадын зээлдэгчдийн төлөх хүүг өсгөж, дотоодын (үндэсний) зээлдэгчийн хүүг бууруулна. Гадаад, дотоодын зээлдэгчийн төлж буй зээлийн хүүгийн зөрүү яг 2 нэгжтэй тэнцэх үед тэнцвэрт байдал үүснэ. Энэ нь GF сегменттэй тохирч байна.
Эндээс зээлдэгч улс татвар ногдуулах замаар нэг талын цэвэр ашиг хүртэж байсан нь илт харагдаж байна. Энэ нь зээлдэгч улсыг үргэлжилсэн бүх өрийн таван хувийн хүүгийн оронд жилийн зургаан хувийн хүү төлөхийг албадсан. LNMF тэгш өнцөгтийн талбайд графикаар харгалзах зээлийн шимтгэлийн өндөр үр дүн нь урьд өмнө ашигтай байсан гадаад зээлийн алдагдлаас (ELG гурвалжин) давах хэмжээний ач холбогдолтой юм.
Зах зээлийн зохих эрх мэдэлтэй бол зээлж буй хөрөнгө ч гэсэн татвар ногдуулах нь ойлгомжтой. Харж байгаа загварт В улс зээлээ хязгаарласнаар А улсын зээлдүүлэгчдийг ашгийн доод түвшнийг хүлээн зөвшөөрөхөд хүргэж болно.
Яг ийм байвал юу болох вэ олон улсын хөрөнгөзээлдэг улс 2 хувийн татвар авах уу? Дараа нь өмнө тайлбарласан бүх үр дүн нь А улс татвар ногдуулахтай адил байх болно, гэхдээ энэ тохиолдолд В улс ашиг хүртэх болно. зөрүүтэй тэнцүү байна GLNZ ба ELF тоонуудын талбайнууд (А улс болон дэлхийн эдийн засгийн зардлаар). Хэрэв хоёр улс адилхан татвар ногдуулах гэж оролдвол олон улсын капитал, олон улсын эдийн засаг санхүүгийн автарки руу гулсах болно, i.e. С ба D цэг рүү буцах нь хүн бүрт (дэлхийн эдийн засгийн хувьд) алдагдал гэсэн үг.
Гадаадын багцын хөрөнгө оруулалт
Доод гадаадын багцын хөрөнгө оруулалт Хөрөнгө оруулалтын объектыг бодитоор хянах эрхийг хөрөнгө оруулагчдад олгохгүйгээр хөрөнгийн хангалттай өндөр хөрвөх чадварыг хангадаг гадаадын үнэт цаасны хөрөнгө оруулалтыг хэлнэ. Ийнхүү гадаадын багцын хөрөнгө оруулалт хийх гол зорилго нь хөрөнгө оруулалтаас үүсэх эрсдэлийн хүлээн зөвшөөрөгдөх хамгийн бага түвшний хөрөнгө оруулалтаас хамгийн их ашиг олох явдал юм.
Илүү олон удаа багцын хөрөнгө оруулалтхамгаалах хэрэгсэл гэж үздэг мөнгөн хөрөнгөинфляциас болон дамын орлого олж авах. Түүгээр ч зогсохгүй, багцын хөрөнгө оруулалт нь хүссэн үр дүнг өгдөг бол (зах зээлийн үнэ болон ногдол ашгийн өсөлтөөс шалтгаалж) дамын наймаачдын хувьд салбар, үнэт цаасны төрөл аль нь ч чухал биш юм. Сүүлийн хорин жилийн хугацаанд олон улсын багцын хөрөнгө оруулалтын хэмжээ ялангуяа нэмэгдсэн. Хэрэв 80-аад оны дундуур олон улсын үйл ажиллагааҮнэт цаас нь ДНБ-ий 10 хувиас илүүгүй хувийг эзэлдэг хөгжингүй орнууд 90-ээд оны дунд үе гэхэд тэдний хэмжээ эдгээр орны ДНБ-ий 100% ба түүнээс дээш болж өссөн. Гадаадын багцын хөрөнгө оруулалтын 90 гаруй хувь нь өндөр хөгжилтэй орнуудын хооронд хийгдэж байгаа бөгөөд шууд хөрөнгө оруулалтаас хамаагүй хурдацтай өсч байгааг тэмдэглэе.
Хөрөнгө оруулалтын багцыг бүрдүүлэхдээ хөрөнгө оруулагч нь тухайн багцын ашигт ажиллагааны түвшин, эрсдлийн зэрэглэлээр тодорхойлогддог түүний чанарыг үнэлэх хэрэгсэлтэй байх ёстой. Портфолио өгөөж. Хөрөнгө оруулагчид үнэт цаасны өгөөжөө анхны зардлынхаа хувиар хэмждэг гэж бодъё. Дараа нь хүлээгдэж буй өгөөж (өгөөжийн хувь) i-р үнэ цэнэтэйцаасыг дараахь томъёогоор тодорхойлж болно.
энд r p нь багцын хүлээгдэж буй өгөөж;
f i нь хөрөнгө оруулсан зардлын эзлэх хувь юм i-р үнэ цэнэтэйцаас;
n нь багц дахь үнэт цаасны (хөрөнгө) тоо юм.
Хөрөнгө оруулалт нь янз бүрийн хэлбэрээр ирдэг. Хөрөнгө оруулалтын шинжилгээ, төлөвлөлтийг системчлэхийн тулд тэдгээрийг тодорхой ангиллын шалгуурын дагуу бүлэглэж болно. Тиймээс хөрөнгө оруулалтын ангиллыг түүний үндэслэсэн шалгуурын сонголтоор тодорхойлдог. Хөрөнгө оруулалтыг ангилах үндсэн хэв шинж чанар нь хөрөнгө оруулалтын объект юм.
By хавсралт объектуудтэдгээрийг бодит ба гэж хувааж болно санхүүгийн хөрөнгө оруулалт.
оноос хойш эдийн засгийн уран зохиолӨгөгдлийн мөн чанар, бүтцийг тодорхойлох янз бүрийн хандлага байдаг эдийн засгийн хэлбэрүүд, хөрөнгө оруулалтын бусад ангиллын бүлгүүдтэй тэдгээрийн харилцаа холбоо, бодит болон санхүүгийн хөрөнгө оруулалтын агуулгыг тодруулах, тэдгээрийн объектыг тодорхойлох шаардлагатай.
Бодит хөрөнгө оруулалтэдийн засгийн бодит хөрөнгөнд оруулсан хөрөнгө оруулалтын багц хэлбэрээр үйлчилнэ:материаллаг нөөц (биет капиталын элементүүд, бусад биет хөрөнгө) ба Биет бус хөрөнгө(шинжлэх ухаан, техникийн, оюуны бүтээгдэхүүн гэх мэт). Бодит хөрөнгө оруулалтын хамгийн чухал бүрэлдэхүүн хэсэг нь хэлбэрээр хийгдсэн хөрөнгө оруулалт юм хөрөнгийн хөрөнгө оруулалт, эдгээрийг эдийн засгийн ном зохиолд мөн үгийн явцуу утгаараа бодит хөрөнгө оруулалт буюу капитал үүсгэгч хөрөнгө оруулалт гэж нэрлэдэг.
Санхүүгийн хөрөнгө оруулалтад төрөл бүрийн хөрөнгө оруулалт орно санхүүгийн хөрөнгө(хэрэгслүүд) - үнэт цаас, хувьцаа болон хувьцааны оролцоо, банкны хадгаламжгэх мэт.
By хөрөнгө оруулалтын зорилгошууд болон багцын (шууд бус) хөрөнгө оруулалтыг ялгах.
Шууд хөрөнгө оруулалтбайдлаар ажиллах дахь хөрөнгө оруулалт эрх бүхий капиталхөрөнгө оруулалтын объектын шууд хяналт, менежментийг бий болгох зорилгоор аж ахуйн нэгж (фирм, компани).Эдгээр нь зөвхөн орлого олох бус нөлөөллийн хүрээг тэлэх, ирээдүйн санхүүгийн ашиг сонирхлыг хангахад чиглэгддэг.
Багцын хөрөнгө оруулалттөлөөлөх орлого бий болгох зорилгоор эдийн засгийн хөрөнгөд оруулсан хөрөнгө(өсөлт хэлбэрээр зах зээлийн үнэхөрөнгө оруулалтын объект, ногдол ашиг, хүү, бусад бэлэн мөнгөний төлбөр) эрсдэлийг төрөлжүүлэх.Дүрмээр бол багцын хөрөнгө оруулалт нь янз бүрийн үнэт цаас гаргагчийн эзэмшдэг үнэт цаас болон бусад хөрөнгийг олж авахад оруулсан хөрөнгө оруулалт юм.
Ихэнх тохиолдолд бодит болон санхүүгийн хөрөнгө оруулалтыг шууд болон багцын хөрөнгө оруулалт гэж үздэг. Түүнээс гадна, зарим тохиолдолд шууд хөрөнгө оруулалтыг үйлдвэрлэлд хөрөнгө оруулах шууд хөрөнгө оруулалт гэж ойлгодог бөгөөд багцын хөрөнгө оруулалт нь үнэт цаас олж авах, өөрөөр хэлбэл. Энэ тохиолдолд ангиллын шалгуур нь хөрөнгө оруулалтын объектын шинж чанар юм.
Энэ тодорхойлолт нь алдаатай байгаа бололтой бодит хөрөнгө оруулалтБүтээмжийн капиталын биет элементүүдэд оруулсан хөрөнгө оруулалтаас гадна бодит хөрөнгийн бусад хэлбэрт оруулсан хөрөнгө оруулалт, санхүүгийн хөрөнгө оруулалт нь зөвхөн үнэт цаасны бус бусад хөрөнгө оруулалтыг хамарна. санхүүгийн хэрэгсэл. Нэмж дурдахад, багцын хөрөнгө оруулалтын нэг хэсэг (үнэт цаасны хөрөнгө оруулалт) учраас зөвхөн шууд хөрөнгө оруулалтыг үйлдвэрлэлийн хөрөнгө оруулалт гэж ангилах нь бараг хууль ёсны биш юм. үйлдвэрлэлийн аж ахуйн нэгжүүдтэдний хамт анхны байршуулалт) мөн үйлдвэрлэлд хөрөнгө оруулагчдаас хөрөнгө татах зорилготой.
Бусад тохиолдолд холино янз бүрийн бүлгүүдТэдний ангилалд ашигласан тодорхой шалгуур байхгүйгээс хөрөнгө оруулалт үүсдэг. Дээр дурдсанчлан бодит болон санхүүгийн хөрөнгө оруулалтын хуваарилалт нь хөрөнгө оруулалтын объектоос хамааран хийгддэг бол хөрөнгө оруулалтыг шууд болон багц болгон хуваах нь чанарын хувьд өөр өөр шалгуур буюу хөрөнгө оруулалтын зорилго дээр суурилдаг.
Тодруулбал, хөрөнгө оруулалтын объектын шууд хяналт, менежментийг бий болгоход чиглэсэн хөрөнгө оруулалт болох шууд хөрөнгө оруулалтыг зөвхөн эдийн засгийн бодит хөрөнгөд төдийгүй санхүүгийн хэрэгсэлд хийж болно. Хөрөнгө оруулалтын объектыг удирдах чадвар нь хяналтын багц болон хяналтын оролцооны бусад хэлбэрийг олж авснаар хүрдэг. Багцын хөрөнгө оруулалт нь одоогийн орлогыг бий болгоход чиглэсэн хөрөнгө оруулалт юм. Иймээс нэг талаас бодит болон санхүүгийн хөрөнгө оруулалт, нөгөө талаас шууд болон багцын хөрөнгө оруулалт нь хэв шинжээрээ ялгаатай хөрөнгө оруулалтын бүлгүүдийн үүрэг гүйцэтгэдэг.
Сайн байна уу, эрхэм найзууд!
Өнөөдөр бид эдгээр ойлголтыг төөрөгдүүлэхгүйн тулд багц болон шууд хөрөнгө оруулалтын ялгааг авч үзэх бөгөөд тус бүрийг нарийвчлан шинжлэх болно.
Шууд хөрөнгө оруулалтХөрөнгө оруулагч нь өөрийн хөрөнгө оруулалт хийсэн байгууллагыг удирдах эрхтэй материаллаг үйлдвэрлэлд нөлөөлдөг хөрөнгө оруулалтыг нэрлэх нь заншилтай байдаг. Эхний ээлжинд хөрөнгө оруулагч эзэмшиж болно хяналтын хувьцаахувьцаа, түүнчлэн дүрмийн сангийн зарим хэсэг, ихэнхдээ 10%.
Ийм хөрөнгө оруулалтыг хоёр төрөлд хуваадаг.
- Гарах хөрөнгө оруулалт гэдэг нь тухайн улсын хүмүүсээс үүсэлтэй хөрөнгө оруулалт юм гадаад орнууд. Хөгжингүй орнуудаас орж ирж буй хөрөнгө оруулалтын динамик жил бүр нэмэгдэж, тодорхой амжилтад хүрч байна.
- Ирж буй хөрөнгө оруулалтыг тухайн улсад гадаадын хөрөнгө оруулагчдаас хийдэг. Гадаад болон дотогш чиглэсэн шууд хөрөнгө оруулалт нь макро эдийн засгийн түвшний үзүүлэлтүүдийг тусгадаг гэдгийг анхаарах нь чухал.
Хувьцаа гэх мэт хэрэгслийг бүү мартаарай хөрөнгө оруулалтын сан(MUIF), цуглуулгын сангаас шууд хөрөнгө оруулалтыг нэгдсэн санд төвлөрүүлдэг. Цаашид бүх сангууд биржид оролцож, байгууллага удирддаг. Зарим шинжээчид ийм сангууд монополь тогтоохын тулд бий болсон гэж үздэг санхүүгийн зах зээл. Гэхдээ ийм хамтын сангууд 5-10 жил үргэлжилдэг, гэхдээ үүнээс илүүгүй.
Гадаадын хөрөнгө оруулалтын бүтэц нь багцын хөрөнгө оруулалтаас шууд хөрөнгө оруулалт хэр давамгай байдгийг харуулдаг.
Шууд хөрөнгө оруулалтад дараахь зүйлс орно.
Гадаад дахь компаниудын хөрөнгө оруулалт өмч;
Салбаруудын хөрөнгө, охин болон хамаарал бүхий компаниудын хувьцааны хувь.
Ашгийн дахин хөрөнгө оруулалт гэдэг нь гадаадын хөрөнгө оруулалттай аж ахуйн нэгжийн орлогод ногдол ашиг хэлбэрээр хуваарилагдаагүй, шууд хөрөнгө оруулагчид шилжүүлээгүй шууд хөрөнгө оруулагчийн эзлэх хувийг хэлнэ.
Нэг талаас шууд хөрөнгө оруулагч, нөгөө талаас охин компани, хамаарал бүхий компани, салбаруудын хооронд зээл, зээлийн хэлбэрээр капиталын шилжүүлэг.
Гадаадын хөрөнгө оруулалттай аж ахуйн нэгж дараахь хэлбэртэй байж болно.
Охин компани гэдэг нь хөрөнгийн 50-иас дээш хувийг шууд оршин суугч бус хөрөнгө оруулагч эзэмшдэг аж ахуйн нэгжийг;
хамаарал бүхий компани - шууд оршин суугч бус хөрөнгө оруулагч өөрийн хөрөнгийн 50-иас доош хувийг эзэмшдэг аж ахуйн нэгж;
Салбар гэдэг нь шууд хөрөнгө оруулагчийн 100 хувь эзэмшдэг аж ахуйн нэгж юм.
Төлбөрийн тэнцэл дэх шууд хөрөнгө оруулалтын хөдөлгөөний нягтлан бодох бүртгэлийн харьцуулалтыг хангах үүднээс олон улсын байгууллагууд гадаадын хөрөнгө оруулагчийн эзэмшиж буй хөрөнгийн 10 хувийг гадаадын хөрөнгө оруулалттай аж ахуйн нэгжүүдэд (болзолтоор) тогтоосон байдаг.
-аас эерэг нөлөө шууд хөрөнгө оруулалтЭнэ нь дараахь зүйлийг хангадаг.
Шууд хөрөнгө оруулагчийн практик ур чадвар, менежментийн ур чадварыг шууд хөрөнгө оруулалтын аж ахуйн нэгжид шилжүүлэх;
дэвшилтэт технологи, ноу-хауг харилцан ашигтай солилцох;
Шууд хөрөнгө оруулалттай аж ахуйн нэгжүүдийн амьжиргааг хангадаг холбогдох үндэсний үйлдвэр, үйлдвэрлэлийг хөгжүүлэхэд түлхэц үзүүлэх үр нөлөө;
Өрсөлдөөнийг эрчимжүүлж, үндэсний үйлдвэрлэлд жижиг бизнесийг хөгжүүлэх;
Тодорхой нийгэм-эдийн засгийнбайршлын бүс нутагт эрүүгийн нөхцөл байдлын тогтвортой байдал, сайжруулалт;
Өргөтгөл татварын суурьЗохион байгуулагч орон;
Шууд хөрөнгө оруулалттай аж ахуйн нэгжүүдийн боловсон хүчний ачаар ажил эрхлэлт, орлогын өсөлт гэх мэт.
Багцын хөрөнгө оруулалт гэдэг нь валютын ханшийн өөрчлөлтөөр бооцоо тавих, ногдол ашиг авах, түүнчлэн аж ахуйн нэгжийн удирдлагад оролцох зорилгоор гадаадын үнэт цаасанд оруулсан хөрөнгийн хөрөнгө оруулалт юм.
Үнэт цаас болон бусад хөрөнгийг худалдан авах замаар багцыг бүрдүүлдэг.
Олон улсын багцын хөрөнгө оруулалтыг төлбөрийн тэнцэлд дараах байдлаар ангилдаг.
Хувьцааны үнэт цаас - зах зээл дээр арилжаалагддаг мөнгөний баримт бичигбаталгаажуулах өмчийн хуульбаримт бичиг олгосон этгээдтэй холбоотой баримт бичгийн эзэмшигч.
Өрийн үнэт цаас гэдэг нь тухайн баримт бичгийг эзэмшигчийн тухайн баримт бичгийг олгосон этгээдтэй зээлийн харилцааг гэрчлэх, арилжаалах боломжтой мөнгөний баримт бичиг юм. Дараах хэлбэрээр харагдана.
а) бонд, Амлах тэмдэглэл, Амлах тэмдэглэл - мөнгөний хэрэгсэл, тэдний эзэмшигч нь баталгаатай тогтмол байх болзолгүй эрхийг өгөх мөнгөн орлогоэсхүл гэрээгээр тогтоосон хувьсах мөнгөн орлогын хувьд;
б) төрийн сангийн үнэт цаас, хадгаламжийн гэрчилгээ, банкны өргөлт - тодорхой өдөр эзэмшигчид баталгаатай тогтмол мөнгөн орлого авах болзолгүй эрхийг олгодог мөнгөн хэрэгсэл.
C) санхүүгийн дериватив - эзэмшигчийн анхдагч үнэт цаасыг худалдах, худалдан авах эрхийг баталгаажуулсан зах зээлийн үнэ бүхий үүсмэл мөнгөний хэрэгсэл. Үүнд опцион, фьючерс, варрант, своп зэрэг орно.
гол шалтгаанхэрэгжилт багцын хөрөнгө оруулалт- хөрөнгөө тухайн улсад болон түүний авчрах үнэт цаасанд байршуулах хүсэл хамгийн их ашигэрсдэлийн хүлээн зөвшөөрөгдөх түвшин.
Гадаадын багцын хөрөнгө оруулалтын 90 гаруй хувь нь өндөр хөгжилтэй орнуудын хооронд хийгдсэн байдаг.
Багц гэдэг нь хөрөнгө оруулагчийн тодорхой хөрөнгө оруулалтын зорилгод хүрэх хэрэгсэл болж, цуглуулсан янз бүрийн хөрөнгө оруулалтын үнэт зүйлсийн цуглуулга юм. Үүнд ижил төрлийн үнэт цаас (хувьцаа) эсвэл өөр өөр хөрөнгө оруулалтын үнэ цэнэ багтаж болно.
Багц бүрдүүлэхдээ хөрөнгө оруулагч хоёр даалгавартай тулгардаг. 1) багцын оновчлол; 2) багасгах хөрөнгө оруулалтын эрсдэл. Мөнгө хөрөнгө оруулалтын багцыг инфляциас хамгаалах, дамын орлого бий болгох хэрэгсэл болгон ашигладаг.
ОХУ-ын багцын хөрөнгө оруулалтын онцлог.
Үнэт цаасны зах зээл хөгжөөгүйн улмаас хөрөнгө оруулалтын багцын хэмжээ тийм ч их биш;
Түлш эрчим хүчний цогцолбор, металлургийн үнэт цаасыг ихэвчлэн худалдаж авдаг.
Хувийн хөрөнгө оруулалтын хөдөлгөөн нь дараахь чиглэлд шилжсэнээр тодорхойлогддог.
а) багцын хөрөнгө оруулалтын хөдөлгөөн явагдаж буй аж үйлдвэр өндөр хөгжилтэй орнуудын хооронд;
б) аж үйлдвэрийн томоохон чадавхитай (Австри, Канад, Өмнөд Африк, Бразил, Мексик) орнуудад шууд хөрөнгө оруулалт нь багцын хөрөнгө оруулалтаас илүү чухал байдаг;
в) эдийн засаг хөгжөөгүй боловч түүхий эдийн арвин нөөцтэй, зөвхөн шууд хөрөнгийн хөрөнгө оруулалтыг чиглүүлдэг улс орнуудад.
Эдийн засаг буурай, байгалийн баялаг муутай, хувийн хөрөнгө огт татдаггүй улс орнуудад онцгой анхаарах хэрэгтэй.
Тиймээс шууд болон багцын хөрөнгө оруулалтын харьцаа нь тухайн улсын эдийн засгийн хөгжлийн түвшингээс хамаарна. Багцын хөрөнгө оруулалтын давуу тал нь бичиг үсэгт тайлагдсан энэ улсад давамгайлж байгаагаар тодорхойлогддог санхүүгийн хувьдхүн ам. Эдийн засгийн хувьд буурай хөгжилтэй орнуудад хүн ам нь хөрөнгө оруулалт хийх сонирхол багатай, хэрэглэх хандлагатай байдаг. Иймд байгалийн баялгийг ашиглах, түүхий эдийн үйлдвэрлэлд чиглэсэн шууд хөрөнгө оруулалтыг хийх нь зүйтэй. Энэ тохиолдолд капиталыг ашиглах чадвартай мэргэжилтнүүд түүний араас шилжин суурьшдаг.
Хувийн хөрөнгө оруулалттай зэрэгцэн томоохон бүтээн байгуулалт өрнөж байна улсын хөрөнгө оруулалт . Дүрмээр бол эдгээр нь ашгийг нэмэгдүүлэх биш, харин улс төрийн асуудлыг шийдвэрлэхэд чиглэгддэг. Жишээлбэл, алдарт Маршаллын төлөвлөгөө нь Баруун Европын ард түмэнд ядуурлаас ангижрахад туслах төдийгүй коммунист тогтолцоонд нэвтрэн орохоос урьдчилан сэргийлэх, нийгэм, улс төрийн сэтгэлгээний тодорхой хэлбэрийг хамгаалах зорилготой байв.
Төсвийн хөрөнгө оруулалт нь гадаадад капиталыг шууд эсвэл зээлдэгч улсын засгийн газраар дамжуулан дараахь хэлбэрээр ашиглахыг хэлнэ.
1) шууд хөрөнгийн хөрөнгө оруулалт;
2) Засгийн газар хоорондын зээл;
3) эдийн засгийн тусламж.
Засгийн газрын шууд хөрөнгө оруулалтзуучлагчаар дамжуулан тус улсад нэвтрэх төрийн байгууллагууд. Үүнд:
Бизнес эрхлэх үйл ажиллагаагадаад нутаг дэвсгэр дээрх мужууд;
Хувийн хэвшлийн аж ахуйн нэгжийн хувьцааг хянах зорилгоор худалдан авах;
Тухайн улсаас хамааралтай улс орнуудын эдийн засагт хөрөнгө оруулах.