Судалгаанд хамрагдаж буй аж ахуйн нэгжийн хөрөнгө оруулалтын сонирхлын үзүүлэлт. Аж ахуйн нэгжийн хөрөнгө оруулалтын сонирхол. Хямралын үеийн санхүүгийн салбарын байгууллагуудын хөрөнгө оруулалтын сонирхол

АГУУЛГА

Оршил
Аливаа аж ахуйн нэгжийн амжилт, гүйцэтгэл, урт хугацааны оршин тогтнох чадвар нь удирдлагын оновчтой шийдвэрүүдийн тасралтгүй дараалалаас хамаардаг. Эдгээр шийдвэр бүр нь эцсийн эцэст аж ахуйн нэгжийн үйл ажиллагаанд эдийн засгийн үр дагавартай байдаг. Нэг ёсондоо аливаа аж ахуйн нэгжийг удирдах үйл явц нь эдийн засгийн цуврал шийдвэрүүд юм.
Аливаа компанийн үйл ажиллагааны хамгийн чухал чиглэлүүдийн нэг бол хөрөнгө оруулалтын үйл ажиллагаа, өөрөөр хэлбэл компанийг нэлээд урт хугацаанд үр ашгийг нь хүртэх төслийг хэрэгжүүлэхэд хөрөнгө оруулахтай холбоотой үйл ажиллагаа юм.
Байгууллагын сонирхол татахуйц байдлыг зөв үнэлэх нь тухайн аж ахуйн нэгжид тогтвортой орлого олж, үндэслэлтэй шийдвэр гаргах боломжийг олгодог.
Курсын ажлын зорилго: аж ахуйн нэгжийн сэтгэл татам байдлыг үнэлэх аргуудыг авч үзэх.
Курсын ажлын зорилго:

аж ахуйн нэгжийн сэтгэл татам байдлын тухай ойлголтыг авч үзэх;
аж ахуйн нэгжийн сонирхол татахуйц байдалд нөлөөлж буй хүчин зүйлсийг авч үзэх;
аж ахуйн нэгжийн сонирхол татахуйц байдлыг үнэлэх аргуудыг авч үзэх.

1. Аж ахуйн нэгжийн сэтгэл татам байдлын мөн чанар, үзэл баримтлал
Хөрөнгө оруулалтын үйл ажиллагаа - орлого олох эсвэл өөр ашигтай үр дүнд хүрэх зорилгоор хөрөнгө оруулалт хийх (хөрөнгө оруулалт хийх), практик үйл ажиллагаа явуулах нь аливаа аж ахуйн нэгжид тодорхой хэмжээгээр байдаг.
Хөрөнгө оруулалтын олон төрлийг сонгохдоо аж ахуйн нэгж хөрөнгө оруулалтын шийдлийг сонгох асуудалтай байнга тулгардаг. Дараах хүчин зүйлсийг харгалзан үзэхгүйгээр хөрөнгө оруулалтын шийдвэр гаргах боломжгүй юм: хөрөнгө оруулалтын төрөл, хөрөнгө оруулалтын төслийн өртөг, боломжит төслүүдийн олон талт байдал, хөрөнгө оруулалт хийх боломжтой санхүүгийн нөөц, тодорхой шийдвэр гаргахтай холбоотой эрсдэл гэх мэт.
Хөрөнгө оруулалтын шийдвэрийн хамгийн их үр ашгийг тодорхойлохын тулд аж ахуйн нэгжийн сонирхол татахуйц ойлголтыг ашигладаг.
Ихэнх тохиолдолд "сэтгэл татам байдал" гэсэн нэр томъёог тодорхой объектод хөрөнгө оруулалт хийх боломжийг үнэлэх, өөр хувилбаруудыг сонгох, нөөцийн хуваарилалтын үр ашгийг тодорхойлоход ашигладаг. Аж ахуйн нэгжийн сонирхол татахуйц байдал нь түүнд түр зуурын чөлөөт хөрөнгө оруулалт хийх боломж юм.
Тиймээс сонирхол татахуйц байдал нь аж ахуйн нэгжийн төлөв байдал, цаашдын хөгжил, ашиг орлого, өсөлтийн хэтийн төлөвөөр тодорхойлогддог.
Аж ахуйн нэгжийн сонирхол татахуйц байдлыг тодорхойлох мэдээллийн гол эх сурвалж бол хуанлийн сүүлийн хоёр жил болон сүүлийн тайлангийн үеийн нягтлан бодох бүртгэлийн (санхүүгийн) тайлан юм.
Байгууллагын сэтгэл татам байдал нь дараахь зүйлийг агуулдаг.

Аж ахуйн нэгжийн техникийн баазын ерөнхий шинж чанар - технологийн мөн чанар; орчин үеийн тоног төхөөрөмж, агуулахын байгууламж, өөрийн тээврийн хэрэгслийн бэлэн байдал; газарзүйн байрлал, тээврийн харилцаа холбоо ойр байх.
Аж ахуйн нэгжийн техникийн баазын шинж чанар - технологийн байдал, үндсэн хөрөнгийн өртөг, үндсэн хөрөнгийн биет болон хуучирсан коэффициент.
Үйлдвэрлэсэн бүтээгдэхүүний нэр төрөл.
Үйлдвэрлэлийн хүчин чадал нь нэгж хугацаанд гарах хамгийн дээд хэмжээ юм. Үйлдвэрлэлийн хүчин чадал нь хөдөлмөрийн хэрэгсэлд агуулагдах боломжит чадавхийг бүрэн ашиглах боломжтой нөхцөлд үндсэн хөрөнгийн үйл ажиллагааг тодорхойлдог.
Тухайн аж ахуйн нэгжийн салбар, зах зээл дээрх байр суурь, түүний монополь байдлын түвшин.
Удирдлагын тогтолцооны шинж чанар (аж ахуйн нэгжийн зохион байгуулалтын бүтэц). Нарийн төвөгтэй, хөдөлмөр их шаарддаг бүтээгдэхүүн үйлдвэрлэх чиглэлээр мэргэшсэн томоохон үйлдвэрүүд ихэвчлэн олон арван цех, лаборатори, хэлтэсээс бүрддэг. Тэдний үйл ажиллагааг зохицуулахын тулд шаталсан удирдлагын бүтцийг бий болгодог.

Дараахь аж ахуйн нэгжийн удирдлагын бүтцийг мэддэг.

Шугаман - командын нэгдмэл байдлыг хангадаг хамгийн хялбаршуулсан систем
Шугаман ажилтнууд - дунд үйлдвэрүүдэд, түүнчлэн томоохон аж ахуйн нэгжүүдэд - цех, хэлтсийн удирдлагад ашиглагддаг.
Функциональ - аж ахуйн нэгжийн дарга бүрэн эрхийнхээ зарим хэсгийг функциональ орлогч эсвэл чиг үүргийн хэлтсийн дарга нарт шилжүүлдэг.
Матриц - тухайн аж ахуйн нэгж нь шинэ бүтээгдэхүүн үйлдвэрлэх ажлыг зохион байгуулах захирлын бүрэн эрхийг шилжүүлэх үүрэгтэй хүнийг томилдог, жишээлбэл, шинэ бүтээгдэхүүн үйлдвэрлэх ажлыг зохион байгуулахаас бүрдэнэ.
Холимог гэдэг нь дээрх дөрвөн хэлбэрийн энгийн хослол юм (доод түвшинд - бригадын түвшинд - шугаман хэлбэр байдаг, дунджаар - цех, хэлтсийн түвшинд - шугамын ажилтан, дээд түвшинд - цагт аж ахуйн нэгжийн түвшин - удирдлагын функциональ ба хэсэгчилсэн матриц хэлбэрүүд), гэхдээ ихэнхдээ эдийн засгийн шатлалын бүх түвшинд хамтран ажилладаг янз бүрийн хэлбэрүүдийн синтез байдаг.
Эрх бүхий хөрөнгө, аж ахуйн нэгжийн эзэд. Эрх бүхий капитал гэдэг нь аж ахуйн нэгжийн амьдралыг хангах зорилгоор үүсгэн байгуулагчдаас оруулсан хувь нэмрийн хэмжээг илэрхийлдэг. Эрх бүхий хөрөнгийн хэмжээ нь үүсгэн байгуулах баримт бичигт заасан хэмжээтэй тохирч, өөрчлөгдөөгүй байна.
Үйлдвэрлэлийн зардлын бүтэц. Үйлдвэрлэлийн зардал гэдэг нь тухайн аж ахуйн нэгжид бүтээгдэхүүн үйлдвэрлэхэд хэр их зардал шаардагдахыг харуулдаг материаллаг нөөц ба шаардлагатай хөдөлмөрийн нийт зардал юм. Эдгээр зардлын хэмжээ нь түүхий эд, түлш, эрчим хүч гэх мэтийг ашиглахтай холбоотой зардлын мөнгөн дүнг тодорхойлдог.

Тэдний хэмжээ нь бүтээгдэхүүний доод үнийг тодорхойлдог бол дээд үнэ нь эрэлтээс хамаарч тодорхойлогддог. Бүтэц нь аж үйлдвэр, үйлдвэрлэлийн салбараараа ялгаатай.

Ашгийн хэмжээ, түүнийг ашиглах чиглэл. Ашиг (алдагдал) нь аж ахуйн нэгжийн удирдлагын эцсийн санхүүгийн үр дүнг илэрхийлэх бөгөөд нэмэгдсэн өртгийн албан татвар, онцгой албан татваргүй бүтээгдэхүүн (ажил, үйлчилгээ) борлуулснаас олсон орлого, бүтээгдэхүүний өртөгт тусгагдсан үйлдвэрлэл, борлуулалтын зардлын зөрүүгээр тодорхойлогддог. ажил, үйлчилгээ).

Ашгийн тодорхойлолт нь аж ахуйн нэгжийн бүтээгдэхүүн (ажил, үйлчилгээ) -ийг эрэлт, нийлүүлэлт дээр үндэслэн үнээр борлуулснаас олсон нийт орлогыг хүлээн авахтай холбоотой юм. Энэ тохиолдолд аж ахуйн нэгжийн нийт орлого нь материаллаг зардлыг хассан бүтээгдэхүүн (ажил, үйлчилгээ) борлуулснаас олсон орлого бөгөөд аж ахуйн нэгжийн цэвэр бүтээгдэхүүний мөнгөн хэлбэр, түүний дотор цалин, ашгийг илэрхийлнэ.
Зах зээлийн нөхцөлд аж ахуйн нэгж олж авахгүй бол хичээх ёстой хамгийн их ашиг, дараа нь наад зах нь ийм хэмжээний ашгийн хэмжээ нь тухайн аж ахуйн нэгж нь бараа, үйлчилгээний зах зээл дэх байр сууриа тогтвортой хадгалах төдийгүй өрсөлдөөнт орчинд үйлдвэрлэлийнхээ динамик хөгжлийг хангах боломжийг олгоно. Энэ нь ашиг олох эх үүсвэр, тэдгээрийг хамгийн сайн ашиглах аргуудын талаархи мэдлэгийг шаарддаг.
Зах зээлийн нөхцөлд дэлхийн практикээс харахад ашгийн гурван үндсэн эх үүсвэр байдаг.

тухайн бүтээгдэхүүний үйлдвэрлэлд тухайн аж ахуйн нэгжийн монополь байр суурь эсвэл бүтээгдэхүүний өвөрмөц байдлаас шалтгаалан ашиг олох
хоёр дахь эх үүсвэр нь үйлдвэрлэл, бизнесийн үйл ажиллагаатай шууд холбоотой
гурав дахь эх үүсвэр нь аж ахуйн нэгжийн шинэлэг үйл ажиллагаатай холбоотой
Аж ахуйн нэгжийн санхүүгийн байдлын үнэлгээ.

Санхүүгийн байдал гэдэг нь санхүүгийн эх үүсвэрийн хүртээмж, байршуулалт, ашиглалтыг тусгасан үзүүлэлтүүдийн цогц юм. Санхүүгийн байдлын дүн шинжилгээ нь энэ ажлыг аль чиглэлээр явуулах ёстойг харуулж, аж ахуйн нэгжийн санхүүгийн байдлын хамгийн чухал талууд, сул байр суурийг тодорхойлох боломжийг олгодог.

2. Аж ахуйн нэгжийн сонирхол татахуйц байдалд нөлөөлөх хүчин зүйлүүд
Аж ахуйн нэгжийн сэтгэл татам байдал нь олон хүчин зүйлээс хамаардаг бөгөөд үүнд дараахь зүйлийг дурдаж болно: санхүүгийн байдал, эрсдэл, үйлдвэрлэлийн хөгжлийн үр ашиг, ногдол ашгийн бодлого, үйл ажиллагааны мэдээлэл гэх мэт.
Аж ахуйн нэгжийн сонирхол татахуйц байдалд нөлөөлдөг бүх хүчин зүйлийг гадаад ба дотоод гэсэн хоёр бүлэгт хувааж болно. Эдгээр нь энэ асуудлыг шийдвэрлэхэд онцгой ач холбогдолтой хөрөнгө оруулалтын төслийн гадаад болон дотоод эрсдлийн тогтолцоог бүрдүүлдэг.
Аж ахуйн нэгжийн сонирхол татахуйц байдлыг үнэлэхэд анхаарах ёстой гол хүчин зүйлүүд:
Аж үйлдвэрийн харьяалал.
Зах зээл дээрх бүтээгдэхүүний өрсөлдөх чадвар нь тухайн салбар, улс орны дэлхийн зах зээл дээрх нэр хүндээс ихээхэн хамаардаг гэдгийг бүгд мэднэ. Зах зээл дээр амжилттай ажиллаж байгаа аж ахуйн нэгжтэй өрсөлдөхөд тухайн аж ахуйн нэгж нь дүрмээр бол тухайн улсын бүх аж ахуйн нэгжтэй холбоотой байдаг нь давуу тал болно. энэ салбар. Бүтээгдэхүүн нь өндөр нэр хүндтэй байдаггүй салбарын нэг хэсэг болох тус улсын аж ахуйн нэгжүүдэд үүнтэй төстэй зүйл тохиолдож байна. Чанартай байсан ч урьд нь үл мэдэгдэх компанийн шинэ бүтээгдэхүүнд зах зээл эерэгээр хандах нь юу л бол. Энэ баримтыг хүлээн зөвшөөрөх хүртэл олон жил шаардлагатай.
Аж ахуйн нэгжийн эзэд.Өмчлөлийн шинж чанар, өөрөөр хэлбэл хяналтын багц болон томоохон хувьцааг эзэмшдэг нь аж ахуйн нэгжийн одоогийн үйл ажиллагаанд төдийгүй амжилттай хөгжихөд чухал ач холбогдолтой юм. Өмчлөлийн шинж чанараас хамааран аж ахуйн нэгжийн удирдлагын тогтолцоог бий болгох ёстой. Нийгэм, зах зээл дэх эздийн нэр хүнд бас чухал тал юм. Сөрөг мэдээлэл нь төслийн амжилтад сөргөөр нөлөөлнө.
Үйлдвэрлэлийн боломж.Аж ахуйн нэгжийн үйлдвэрлэлийн чадавхийн төлөв байдал нь түүний хөрөнгө оруулалтын сонирхолд шууд нөлөөлдөг боловч хөрөнгө оруулагчид болон зээлдүүлэгчид бараг тооцдоггүй. Үүнийг үнэлэх нь илүү түгээмэл байдаг санхүүгийн байдалэсвэл аж ахуйн нэгжийн одоо байгаа хөрөнгө, түүний удирдлагын үр ашгийн талаар ярих. Гэхдээ үнэндээ капитал нь үйлдвэрлэлийн хэлбэрт шилжсэний дараа л үйлдвэрлэлийн чадавхийн бүтэц болсон гэдгийг санах нь зүйтэй. Ийнхүү капитал нь үндсэн хөрөнгө, эргэлтийн хөрөнгө, биет бус хөрөнгө болж хувирдаг. Хөрөнгийн дүнгийн тоон тооцоог авах боломжтой бэлнээраливаа аж ахуйн нэгжийн үйлдвэрлэлийн чадавхийн дээрх бүрэлдэхүүн хэсгүүдэд агуулагддаг. Гэхдээ мөнгөн хэлбэрээр найдвартай илэрхийлэх боломжгүй өөр нэг хэсэг бий. Үйлдвэрлэлийн боломжийн энэ хэсэгт боловсон хүчний бүрэлдэхүүн хэсэг, хөдөлмөрийн зохион байгуулалтын түвшин, үйлдвэрлэлийн зохион байгуулалтын түвшин орно. Гэхдээ энэ хэсгийг нарийн тооцоолох боломжгүй юм. Үүнгүйгээр аж ахуйн нэгжийн үйлдвэрлэлийн чадавхи бараг байхгүй, учир нь үндсэн хөрөнгө болон биет бус хөрөнгө бие даан ажиллах боломжгүй юм.
Аж ахуйн нэгжийн удирдлага.Менежментэд дүн шинжилгээ хийхдээ менежменттэй холбоотой баримт бичгийн боловсруулалтын чанар, стратегийн удирдлага байгаа эсэхээс эхлээд аж ахуйн нэгжийн татварын төлөвлөлтийн тогтолцоо хэр төгс төгөлдөр болох хүртэл аж ахуйн нэгжийн удирдлагын макро түвшинг судалдаг.
Байршил.Оросын нөхцөлд энэ хүчин зүйл нь аж ахуйн нэгжийн сэтгэл татам байдалд шийдвэрлэх үүрэг гүйцэтгэдэг. Өнөөдөр улс орны бараг бүх бүс нутагт та аж ахуйн нэгжийг олох боломжтой бөгөөд тэдгээр нь ихэвчлэн хот үүсгэгч аж ахуйн нэгжүүд байдаг тул өрсөлдөх чадвартай байдалд хүргэх боломжгүй, тиймээс тэдэнд оруулсан хөрөнгө оруулалтыг нөхөх боломжгүй юм. Энэ бол хөрөнгө оруулалтын мухардалд орсон - арилжааны үндсэн дээр хэрэгжиж буй хөрөнгө оруулалтын төслүүдийн хувьд үхсэн бүс юм.
Эрх баригчидтай харилцах харилцаа. Хөрөнгө оруулагч орон нутгийн удирдлагуудтай ямар харилцаатай болсон бэ гэдгийг олж мэдэх хэрэгтэй. Засгийн газар төслийг амжилттай хэрэгжүүлэхэд хувь нэмрээ оруулах уу, хэрэгжүүлэхэд саад тотгор учруулах уу?
Хөрөнгө оруулалтын хөтөлбөр.Зээлдүүлэгч, хөрөнгө оруулагч нь зөвхөн санхүүжүүлж буй хөрөнгө оруулалтын төсөлд төдийгүй тухайн аж ахуйн нэгжийн хөрөнгө оруулалтын бүх багц төслийн баримт бичигтэй танилцах шаардлагатай. Ийм хөтөлбөрт дүн шинжилгээ хийх нь амаргүй бөгөөд нарийн асуудал биш бөгөөд тодорхой нөхцөл байдал бүрт хөрөнгө оруулалтын төсөлд оролцогч талуудын бодит нөхцөл, ашиг сонирхлыг харгалзан үзэх ёстой. Одоо байгаа бүх эрсдлийг бодитой үнэлэх шаардлагатай.

3. Аж ахуйн нэгжийн сонирхол татахуйц байдлыг үнэлэх арга
Дэлхийн практикт үндэслэн аж ахуйн нэгжийн сонирхол татахуйц байдлын үнэлгээг шаардлагатай мэдээлэл байгаа тохиолдолд хийдэг, тухайлбал:
1) мөнгөн гүйлгээ
2) тайлан баланс
3) ашиг, алдагдлын тайлан
Европ, Оросын компаниудын хувьд хөрөнгө оруулалтын гол үзүүлэлт нь эргэн төлөгдөх хугацаа, хөрөнгийн бүтээмж юм. Японы компаниудын хувьд бүх зүйл өөр байдаг тул зах зээлийн байр суурийг стратегийн үнэлгээнд тэргүүлэх үүрэг гүйцэтгэдэг. АНУ-ын хөрөнгө оруулалтын гүйцэтгэлийг үнэлэхийн тулд хөрөнгө оруулалтын үр ашиг, үлдэгдэл орлого гэсэн хоёр үзүүлэлтийг ихэвчлэн ашигладаг.
Хөрөнгө оруулалтын шийдвэр гаргах явцад ашигладаг үе шатуудын хувьд Энэ мөчГурван үндсэн зүйл байдаг:
1) хөрөнгө оруулалтын хэмжээ, санхүүжилтийн эх үүсвэрийг тодорхойлох
2) хөрөнгө оруулалтын төслийг хэрэгжүүлснээр хүлээгдэж буй мөнгөн гүйлгээний үнэлгээ
3) аж ахуйн нэгжийн санхүүгийн байдал, түүний хөрөнгө оруулалтын үйл ажиллагаанд оролцох боломжийг үнэлэх
1. Сонирхолтой байдлыг үнэлэх хамгийн чухал үе шат бол аж ахуйн нэгжийн санхүү, эдийн засгийн үйл ажиллагаанд дүн шинжилгээ хийх явдал юм. Үүний тусламжтайгаар тухайн аж ахуйн нэгжийн сонирхол татахуйц байдал, хэтийн төлөвийг байгаа эх үүсвэрийг дайчлах боломжийн үүднээс үнэлдэг.
Аж ахуйн нэгжийн санхүүгийн байдал гэдэг нь хөрөнгийн хуваарилалтын үр ашиг, шаардлагатай санхүүгийн бааз байгаа эсэх, төлбөрийн зохион байгуулалт, төлбөрийн чадварын тогтвортой байдлын үнэлгээнд үндэслэсэн ойлголт, шинж чанар юм. Мэдэгдэж байгаагаар өгөгдөл санхүүгийн тайланСанхүүгийн байдлыг тодорхойлох мэдээллийн эх сурвалж болдог бөгөөд эдгээр өгөгдлийг тодорхой хугацаанд үнэлдэг.
Системийн шинжилгээнд үндэслэсэн аж ахуйн нэгжийн санхүүгийн байдлыг үнэлэх янз бүрийн аргууд нь маш өргөн тархсан байдаг. санхүүгийн харьцаа. Бүх олон талт байдлын хувьд тэдгээр нь аж ахуйн нэгжийн санхүүгийн байдлыг үнэлэх дараахь чиглэлүүдийн үзүүлэлтүүдийг агуулсан байх ёстой.

хөрвөх чадварын үзүүлэлтүүд
үзүүлэлтүүд санхүүгийн тогтвортой байдал
бизнесийн үйл ажиллагааны үзүүлэлтүүд
ашигт ажиллагааны үзүүлэлтүүд

Хөрвөх чадвар Бизнесийг хөрөнгөө хурдан зарж, өр төлбөрөө төлөхийн тулд мөнгө босгох чадварыг нэрлэдэг.
Аж ахуйн нэгжийн хөрвөх чадвар хангалтгүй байгаа нь тухайн аж ахуйн нэгжийн хөрөнгийн хэрэгцээ нь бодит орлогоосоо давж байгаагаар тодорхойлогдоно. Аж ахуйн нэгжийн үүргээ төлөх хангалттай мөнгө байгаа эсэхийг тодорхойлохын тулд юуны өмнө эдийн засгийн үйл ажиллагаанаас орлого олж авах үйл явц, төсөвт төлөх үүргээ эргэн төлсний дараа хөрөнгийн үлдэгдлийг бүрдүүлэхэд дүн шинжилгээ хийх шаардлагатай. төсвийн хөрөнгө, түүнчлэн ногдол ашиг төлөх. Мөн хөрвөх чадварын шинжилгээ нь бүтцийн нарийн шинжилгээг шаарддаг өглөгийн дансаж ахуйн нэгжүүд. Энэ нь "байнгын" (жишээлбэл, урт хугацааны харилцаатай нийлүүлэгчийн өр) эсвэл хугацаа хэтэрсэн эсэхийг тодорхойлох шаардлагатай. хугацаа нь дууссан нэг.
Түргэн хөрвөх чадварын шинжилгээг богино хугацааны өр төлбөрийн хэмжээг хөрвөх чадвартай хөрөнгийн нөөцтэй харьцуулах үндсэн дээр хийдэг. Үр дүнг холбогдох санхүүгийн тайлангийн мэдээлэлд үндэслэн хөрвөх чадварын харьцаагаар тооцдог. Гол нь одоогийн, хурдан, үнэмлэхүй хөрвөх чадварын харьцаа юм. Өгөгдсөн бүх үзүүлэлт дэх хуваагч ижил байна, өөрөөр хэлбэл. яаралтай яаралтай үүрэг.

Одоогийн хөрвөх чадварын харьцаа (хамрах хүрээ) нь компанийн эргэлтийн хөрөнгийн хэдэн нэгж нь эргэлтийн өр төлбөрийн нэг нэгжид ногдож байгааг харуулдаг. Энэ үзүүлэлт нь худалдан авагч, хөрөнгө оруулагчдын аж ахуйн нэгжийг үнэлэхэд онцгой ач холбогдолтой юм. Хамрах хүрээний коэффициентийн стандарт утга нь 1 байна.

эргэлтийн хөрөнгө нь бэлэн мөнгө ба богино хугацаатай санхүүгийн хөрөнгө оруулалт, дансны авлага болон бусад эргэлтийн хөрөнгө, бараа материал, урт хугацааны санхүүгийн хөрөнгө оруулалт
богино хугацаат өр төлбөр нь дансны өглөг болон богино хугацаат зээл, зээл юм

Шуурхай (хурдан) хөрвөх чадварын харьцаа нь зөвхөн бэлэн мөнгөөр ​​бус харин ачуулсан бүтээгдэхүүн (гүйцэтгэсэн ажил, үзүүлсэн үйлчилгээ) -ийн хүлээгдэж буй орлогоос төлж болох үүргийн нэг хэсгийг тодорхойлдог. Энэ үзүүлэлтийн стандарт утга нь 0.6 - 0.8 байна.

Үнэмлэхүй (нийт) хөрвөх чадварын харьцаа нь үнэмлэхүй хөрвөх чадвартай хөрөнгөөр ​​богино хугацааны өр төлбөрийн аль хэсгийг төлж болохыг харуулдаг. Стандарт утга: 1?K AL?2.

Богино хугацаат авлага ба өглөгийн харьцаа нь компанийн 1 жилийн хугацаанд зээлдүүлэгчдийн зардлаар зээлдүүлэгчдийг төлөх чадварыг тодорхойлдог. Санал болгож буй утга нь 1.

Санхүүгийн тогтвортой байдал аж ахуйн нэгжийн өмч хөрөнгийг өмчлөх, ашиглахтай холбоотой санхүүгийн бие даасан байдлын түвшинг тодорхойлдог. Бие даасан байдлын түвшинг янз бүрийн шалгуурын дагуу үнэлж болно.

материаллаг эргэлтийн хөрөнгө (бараа материал) санхүүжилтийн тогтвортой эх үүсвэрээр хамрах түвшин
аж ахуйн нэгжийн төлбөрийн чадвар
нийт санхүүжилтийн эх үүсвэрт өөрийн буюу тогтвортой эх үүсвэрийн эзлэх хувь

Төлбөрийн чадвар гэдэг нь аж ахуйн нэгжийн богино хугацаат үүргээ бэлэн мөнгө болон дансны авлагаар нөхөх чадварыг хэлнэ.

Энд A1 нь хамгийн хөрвөх чадвартай хөрөнгө юм: бэлэн мөнгөбогино хугацааны санхүүгийн хөрөнгө оруулалт
А2 – хурдан хэрэгжих боломжтой хөрөнгө: авлага болон бусад эргэлтийн хөрөнгө
P1 - хамгийн яаралтай үүрэг: өглөг
P2 - богино хугацаат өр төлбөр: богино хугацаатай зээл, зээл
Хийх замаар энэ нөхцөлкомпани нь төлбөрийн чадвартай гэж тооцогддог.
Санхүүгийн тогтвортой байдал гэдэг нь нөөц ба зардлыг бүрдүүлэх эх үүсвэрээр хангагдах түвшин юм. Санхүүгийн тогтвортой байдлын түвшинг тодорхойлохын тулд санхүүгийн тогтвортой байдлын гурван бүрэлдэхүүн хэсгийн векторыг ашиглаж болно.

Хэрэв координатын утга эерэг байвал 1, сөрөг бол 0 гэсэн утгыг өгнө.

Нөөцийг санхүүжилтийн тогтвортой эх үүсвэрээр хамрах түвшний шалгуур, түүнчлэн төлбөрийн чадварын шалгуур үзүүлэлтийн дагуу санхүүгийн тогтвортой байдлын дүн шинжилгээ нь санхүүгийн тогтвортой байдлын одоогийн болон хүлээгдэж буй түвшний бүрэн дүр зургийг авах боломжийг олгодог. .
Бизнесийн үйл ажиллагааны шинжилгээ аж ахуйн нэгжийн санхүүгийн нөөцийн эргэлтийн хурдаар тодорхойлогддог аж ахуйн нэгжийн үндсэн үйл ажиллагааны үр нөлөөг үнэлэх боломжийг олгодог.
Бизнесийн үйл ажиллагаанд дүн шинжилгээ хийхэд дараахь үзүүлэлтүүдийг ашигладаг.
Эргэлтийн хөрөнгийн эргэлтийн харьцаа нь эргэлтийн хөрөнгийн нэгжид хэр их орлого орохыг эсвэл жилийн эргэлтийн тоог тодорхойлдог.

Бараа материалын эргэлтийн харьцаа нь бараа материалд оруулсан хөрөнгийн эргэлтийн тоог тодорхойлдог.

Авлагын эргэлтийн харьцаа нь орлого нь авлагын дүнгээс хэд дахин их байгааг харуулдаг.

Энэ үе шатанд эргэлтийн хөрөнгийн эргэлтийн хугацааг (өдөрөөр) тооцдог бөгөөд энэ нь бүтээгдэхүүн үйлдвэрлэхэд зарцуулсан хөрөнгөөс түүнийг борлуулах мөнгө хүлээн авах хүртэлх хугацааг тодорхойлдог.

Энд N нь дүн шинжилгээ хийх хугацаа (өдөрөөр)
Эргэлтийн хөрөнгийн эргэлт нэмэгдэж, эргэлтийн хугацаа багасч байгаа нь эргэлтийн хөрөнгийг ашиглах үр ашиг нэмэгдэж байгааг харуулж байна.
Ашигтай байдал - энэ нь олж авсан үр нөлөөний (орлого, ашиг) бэлэн мөнгө эсвэл ашигласан нөөцийн хамаарлыг тусгасан ашгийн харьцангуй үзүүлэлт юм.
Хөрөнгийн өгөөжийг (капитал) ашгийг аж ахуйн нэгжийн хөрөнгийн жилийн дундаж үнэд харьцуулсан харьцаагаар тооцоолно.

бүтээгдэхүүний борлуулалтын цэвэр ашиг хаана байна
– жилийн дундаж зардалхөрөнгө (балансын валют)
Хөрөнгийн өгөөж нь хөрөнгийн нэгжид ногдох цэвэр ашгийн хэмжээг харуулдаг бөгөөд стандарт утга нь 0-ээс их байна.
1. Хөрөнгийн өгөөжийн зохицуулалт нь бүтээгдэхүүний ашигт ажиллагаа, хөрөнгийн эргэлтэд үзүүлэх нөлөөллөөс шалтгаална. Хэрэв бүтээгдэхүүний ашиг орлогыг нэмэгдүүлэх боломжгүй бол татсан нөөцийн эргэлтийг нэмэгдүүлэх замаар хөрөнгийн өгөөж нэмэгддэг.
2. Манай улсын онцлогтой эдийн засгийн уналтын нөхцөлд эдийн засгийн ямар ч хүнд нөхцөлд ашигтай ажиллаж байгаа аж ахуйн нэгжүүдэд анхаарлаа хандуулах нь нэн чухал. Орлогын тайлангийн дагуу тодорхой тооны өмнөх үеийн аж ахуйн нэгжийн ашгийн динамик дээр үндэслэн ийм мэдээллийг олж авах боломжтой.
3. Ижил тайлангийн мэдээлэлд үндэслэн бараа, үйлчилгээний борлуулалтаас олсон орлого, хөрөнгийн нийт үнэ цэнийг нэмэгдүүлэх коэффициентүүдийн харьцааг тодорхойлно. Хэрэв бид орлогын өсөлтийн хурд нь хөрөнгийн өсөлтийн хурдаас их байгааг ажиглавал аж ахуйн нэгжийн нөөцийг ашиглах үр ашгийн өсөлтийг найдвартай зарлаж чадна. Хэрэв эсрэгээр хөрөнгийн үнэ цэнэ борлуулалтын орлогоос хурдан өссөн бол дүгнэлт нь: нөөцийн ашиглалтын үр ашиг буурсан.
4. Аж ахуйн нэгжийн өөрийн эргэлтийн хөрөнгө байгаа эсэх нь маш чухал. Эдгээр хөрөнгийн үнэ цэнийг хоорондын зөрүүгээр тодорхойлно эргэлтийн хөрөнгөболон богино хугацаат өр төлбөр. Өөрийн эргэлтийн хөрөнгийн бэлэн байдал нь аж ахуйн нэгжийн санхүүгийн хүч чадал, түншүүдийн найдвартай байдлын хамгийн чухал үзүүлэлт юм.
5. Бүтээгдэхүүний нэр төрөлд дүн шинжилгээ хийх нь хөрөнгө оруулагчдад эргэлзээгүй сонирхолтой байдаг. Ийм шинжилгээг зардлын систем дэх тогтмол ба хувьсах зардлын харилцан үйлчлэлийн үүднээс авч үздэг. Аж ахуйн нэгжүүд хаана байна өндөр түвшинтэдний дотор тогтмол зардал нийт дүнүйлдвэрлэл нь борлуулалтын хэмжээ бага зэрэг өөрчлөгдөхөд маш мэдрэмтгий байдаг.
Тогтмол зардал гэдэг нь үйлдвэрлэлийн хэмжээ өөрчлөгдөхөд хэмжээ нь өөрчлөгддөггүй зардал юм. Үүнд, жишээлбэл: байрны түрээс, менежерүүдийн цалин гэх мэт.
Бүтээгдэхүүний борлуулалт буурвал тогтмол зардалижил түвшинд байх бөгөөд үүний үр дүнд ашиг орлогоос ч илүү буурах болно. Хувьсах зардалүйлдвэрлэлийн хэмжээтэй адил өөрчлөлт. Тиймээс тогтмол зардал ихтэй аж ахуйн нэгжүүдийн бизнесийн эрсдэл нь хувьсах зардал давамгайлсан газраас хамаагүй өндөр байна гэж дүгнэж болно.
6. Аж ахуйн нэгжийн тайланд алдагдал, хугацаандаа төлөөгүй зээл, зээл, заавал хугацаа хэтэрсэн авлага, өглөг байгаа эсэхэд онцгой анхаарал хандуулах хэрэгтэй.
Эдгээр зарчимд үндэслэн аж ахуйн нэгжийн сонирхол татахуйц байдлыг үнэлэх мэдээлэл, аналитик дэмжлэгийг бий болгох нь эрсдэлийг бууруулах, хөрөнгө оруулалт, санхүүгийн шийдвэрийн үр ашгийг нэмэгдүүлэхэд тусална.
Аж ахуйн нэгжийн сонирхол татахуйц байдлыг үнэлэхдээ хөрөнгө оруулалтын үр ашгийг үнэлдэг.
Хөрөнгө оруулалтын үр ашиг хөрөнгө оруулалттай холбоотой зардал ба үр ашгийн харьцааг тусгасан аргуудын системийг ашиглан тодорхойлно. Эдгээр аргууд нь хөрөнгө оруулалтын төслүүдийн эдийн засгийн сонирхол, нэг аж ахуйн нэгжийн нөгөөгөөс эдийн засгийн давуу талыг үнэлэх боломжийг олгодог.
Хөрөнгө оруулалтын үр ашгийг үнэлэхэд ашигладаг аргуудын багцыг динамик (цаг хугацааны хүчин зүйлийг харгалзан үзэх) ба статик (нягтлан бодох бүртгэл) гэсэн хоёр бүлэгт хувааж болно.

Цагаан будаа. 1. Хөрөнгө оруулалтын шинжилгээний аргуудын ангилал
Статик аргуудын хамгийн чухал нь тухайн төслийн хөрвөх чадварыг харуулдаг "өрөнгө төлөх хугацаа" юм. Статик аргын сул тал бол цаг хугацааны хүчин зүйлийг харгалзан үзэхгүй байх явдал юм.
Цаг хугацааны хүчин зүйлийг харгалзан үзсэн динамик аргууд нь хөрөнгө оруулалтын үр ашгийг үнэлэх хамгийн орчин үеийн хандлагыг тусгасан бөгөөд өндөр хөгжилтэй орнуудын томоохон, дунд аж ахуйн нэгжүүдийн практикт давамгайлж байна. Оросын эдийн засгийн практикт эдгээр аргуудыг ашиглах нь инфляцийн өндөр түвшинтэй холбоотой юм.
Динамик аргуудыг ихэвчлэн хөнгөлөлтийн арга гэж нэрлэдэг, учир нь эдгээр нь хөрөнгө оруулалтын төслийг хэрэгжүүлэхтэй холбоотой мөнгөн гүйлгээний одоогийн үнэ цэнийг (жишээ нь, хөнгөлөлт үзүүлэх) тодорхойлоход суурилдаг.
Дараах таамаглалуудыг дэвшүүлэв.

Төсөл хэрэгжих хугацаа бүрийн эцэст (эхлэх) мөнгөн гүйлгээ тодорхой байна
Тухайн төсөлд хөрөнгө оруулах боломжтой зээлийн хүү (хөнгөлөлтийн хувь) хэлбэрээр илэрхийлэгдсэн тооцоог тодорхойлсон. Ийм үнэлгээний хувьд дараахь зүйлийг ихэвчлэн ашигладаг: аж ахуйн нэгжийн хөрөнгийн дундаж буюу ахиу өртөг; урт хугацааны зээлийн хүү; оруулсан хөрөнгийн өгөөжийн шаардагдах түвшин гэх мэт Үнэлгээний үнэ цэнэд нөлөөлөх гол хүчин зүйл нь инфляци болон эрсдэл юм.

Аливаа байгууллагыг хөгжүүлэхэд хөрөнгө шаардлагатай байдаг гадаад эх сурвалж. ашиг олох, түүнийгээ нэмэгдүүлэх сонирхолтой. Тэд алдагдлаас зайлсхийхийн тулд бүх талаар анхаарч, оролддог бөгөөд үүний тулд одоо байгаа төсөлд хөрөнгө оруулах үр ашгийг үнэлдэг.

Аж ахуйн нэгжийн хөрөнгө оруулалтын сонирхол

Хөрөнгө оруулалтын сонирхол татахуйц байдалАж ахуйн нэгж гэдэг нь аж ахуйн нэгжийн цаашдын хөгжилд мөнгө хөрөнгө оруулах нь хэр үр дүнтэй болохыг харуулсан шинж чанаруудын цогц юм. Давамгайлсан үзүүлэлт бол урт хугацааны туршид тогтвортой орлого олж авах хүчин зүйл юм.

Өнөөдөр олон компаниуд олж авахын тулд ширүүн өрсөлдөөнтэй байдаг нэмэлт хөрөнгөирээдүйн төслийг боловсруулахад зориулагдсан. Үндсэндээ тэд маш нарийн боловсруулсан төсөлд хөрөнгө оруулалт хийдэг бөгөөд хөрөнгө оруулагч нь хэрэгжүүлсний дараа орлогын дүр зургийг тодорхой харж чаддаг. Тиймээс санхүүгийн үзүүлэлт бүхий тайланг боловсруулах нь зүйтэй бөгөөд эндээс та нарийн ширийн зүйлийг харж болно.

Аж ахуйн нэгжийн хөрөнгө оруулалтын сонирхлыг үнэлэх нь аж ахуйн нэгжийн эдийн засгийн байдлыг тооцоолох замаар хийгддэг. санхүүгийн үзүүлэлтүүд. Эдгээр үзүүлэлтүүд нь:

• хөрвөх чадвар - компани шаардлагатай үед хөрөнгөө хэр хурдан мөнгө болгож болохыг харуулдаг;
• хөрөнгийн байдал - эргэлтийн болон эргэлтийн бус хөрөнгийн эзлэх хувийг тусгана нийтлэг өмчаж ахуйн нэгжүүд;
• бизнесийн үйл ажиллагаа - үзүүлэлт нь тухайн аж ахуйн нэгжийн ашиг нь эргээд хамаардаг аж ахуйн нэгжийн бүх санхүүгийн үйл явцыг тодорхойлдог;
• санхүүгийн хараат байдал - аж ахуйн нэгжийн санхүүжилтийн гадаад эх үүсвэрээс хамааралтай байдал, нэмэлт хөрөнгөгүйгээр ажиллах боломжтой эсэхийг харуулдаг;
• ашигт ажиллагаа - аж ахуйн нэгжийн санхүүгийн чадавхийг ашиглах үр ашгийг илэрхийлдэг.

Хөрөнгө оруулалтын сонирхлын үнэлгээнд нөөцийн хүртээмж, бүтээгдэхүүний ашигт ажиллагаа, боловсон хүчний тоо, үйлдвэрлэлийн хүчин чадлын ашиглалтын түвшин, үндсэн хөрөнгийн элэгдэл, үндсэн хөрөнгийн хүртээмж зэрэг үзүүлэлтүүд багтдаг гэдгийг санах нь зүйтэй. үйлдвэрлэлийн хөрөнгөмөн бусад.

Аж ахуйн нэгжийн хөрөнгө оруулалтын сонирхлыг үнэлэх арга

Аж ахуйн нэгжийн хөрөнгө оруулалтын сонирхлыг тодорхойлох ганц арга байхгүй гэж эдийн засагчид үздэг. Төсөл бүр нь бие даасан аргыг шаарддаг бөгөөд дараа нь хөрөнгө оруулалтын сонирхол татахуйц дүн шинжилгээ хийдэг. Тохиромжтой шалгуур үзүүлэлт, дүн шинжилгээ хийсэн хүчин зүйлсийг ашиглахад үндэслэсэн янз бүрийн аргыг ашиглан үнэлгээ хийх боломжтой. Энэ нийтлэлийг хэрэгжүүлсэн харьцуулсан шинжилгээянз бүрийн төрлийн үнэлгээ.

Хөрөнгө оруулагчдыг хэрхэн татах вэ

Хэрэв аж ахуйн нэгжид нэмэлт хөрөнгө шаардлагатай бол удирдлага нь аж ахуйн нэгжийн хөрөнгө оруулалтын сонирхлыг нэмэгдүүлэх арга хэмжээ авах ёстой.

Нэмэлт хөрөнгө оруулалт шаарддаггүй байгууллага бараг байхгүй. Өмнө нь мэдэгдэж байгаачлан хөрөнгө оруулалт нь үйлдвэрлэлийг хөгжүүлэх, бусад аж ахуйн нэгжүүдээс өрсөлдөх давуу талыг нэмэгдүүлэх, ашиг орлого нэмэгдүүлэх, үйлдвэрлэлийг сайжруулах шинэ технологи нэвтрүүлэхэд тусалдаг. Олон давуу талтай боловч гол ажил бол хөрөнгө татах явдал юм.

Татаж авах олон тооны арга байдаг боловч энэ нь таталцлын үр дүнтэй гэсэн үг биш юм. Шинэ, үр дүнтэй бизнес нээхийн тулд нэг бизнесийг зарах нь хамгийн тохиромжтой сонголт байх болно.

Эхлээд та одоо байгаа хувилбараа хамгийн өндөр үнээр зарах хэрэгтэй. Ирээдүйн төслийн хөгжил нь борлуулалтаас хамаарна. Практикаас харахад ийм хөрөнгө оруулагчид нь мөнгөө ашигтай бизнест хөрөнгө оруулахыг хүсдэг хүмүүс бөгөөд тэдний зарим нь арвин туршлагатай байдаг. Ийм тохиолдолд ашгийг нэмэгдүүлэх нь хамгийн их ажиглагдах болно.

Дэлхий даяар хөрөнгийн хомсдол үүссэн тохиолдолд та хандаж болно шууд хөрөнгө оруулалт. Хариуд нь энэ аргыг дараахь байдлаар хуваана.

• санхүүгийн хөрөнгө оруулагчдын хөрөнгө оруулалт;
• хөрөнгө оруулалтын стратегийн төрөл.

Эхнийх нь мөн чанар нь хөрөнгө оруулагч 2-5 жилийн дараа хувьцааны багахан хэсгийг (гэхдээ хяналтын багцыг биш) дараа нь зарж борлуулах боломж, мөн үнэт цаасны зах зээл дээр хувьцаагаа байршуулах боломжтой юм. хөрөнгө оруулагчдын том тойрог.

Хөрөнгө оруулагчийн гол орлого нь хувьцаа зарж, эргээд тухайн байгууллагын хөрөнгө оруулалтын сонирхол нэмэгдэнэ. Энэ сонголт нь хөрөнгө оруулагч болон менежерийн аль алинд нь тохирно.

Стратегийн хөрөнгө оруулалт нь хөрөнгө оруулагч их хэмжээний хувьцааг удаан хугацаанд олж авснаар хөрөнгө оруулагч нь компанийн өөр нэг эзэмшигч болж хувирдаг. Стратегийн хөрөнгө оруулагчийн гол зорилго бол одоо байгаа компанийг худалдаж авах эсвэл өөрийн компанидаа нэгтгэх явдал юм. Энэ сонголт нь хадгалдаг хямралын нөхцөл байдал, гэхдээ энэ нь эзэмшигчийн эрх мэдлийг хасч, компани санхүүгийн хувьд бусад санхүүжилтийн эх үүсвэрээс хамааралтай болно.

Зээлийн хөрөнгө хэлбэрээр хөрөнгө оруулалт хийх

Аж ахуйн нэгж нь түүний удирдлагад гадны этгээд хөндлөнгөөс оролцохыг хүсэхгүй байгаа бөгөөд энэ тохиолдолд банкны зээл, лизинг, хууль ёсны болон хувь хүмүүс.

Аж ахуйн нэгжийн энэхүү хөрөнгө оруулалтын бодлогыг жишээгээр илэрхийлэв орчин үеийн хөгжилбизнес эрхлэгчид өвөрмөц сэтгэлгээтэй боловч хөрөнгөгүй байх үед. Ийм тохиолдолд тэд ханддаг банкны зээл. Европын орнуудад бизнесээ хөгжүүлэх зээл авах боломжтой хамгийн бага хүү, харин эсрэгээрээ зээлийн хүүг хөөрөгддөг.

Хөрөнгө оруулагчдын санхүүжилтийн хугацаа нэг сараас олон жил хүртэл байдаг. Ямар ч байсан хөрөнгө оруулагч өөрийн хөрөнгийн ашиглалтаас хүү авах сонирхолтой байдаг. Энэ сонголт нь сонирхол татахуйц бөгөөд олон байгууллагад боломжтой боловч зээлдүүлэгч нь хүү, үндсэн төлбөрийг төлөх үүргээ биелүүлэхийг шаарддаг.

Аж ахуйн нэгжийн хөрөнгө оруулалтын сонирхлыг нэмэгдүүлэхийн тулд хэд хэдэн арга хэмжээг авч болно.

• хөгжүүлэхийг зорьж буй аливаа аж ахуйн нэгж юуны түрүүнд ирээдүйд чиглүүлэх урт хугацааны стратеги боловсруулдаг;
• ашгийг нэмэгдүүлэх зорилго, арга замыг тодорхой тусгасан байх нь гарцаагүй шаардлагатай;
• хууль тогтоомжийн хэм хэмжээний дагуу хуулийн шалгалтын баримт бичиг байх;
• компани бий болгох ёстой зээлийн түүх(бүртгүүлснээр үүнийг хийхэд маш хялбар байдаг жижиг зээлВ банкны байгууллагуудбогино хугацаанд буцааж өгөх);
• тодорхой газар болон компанийн өмчлөлийн баримт бичгийг эмх цэгцтэй болгох;
• Аж ахуйн нэгжийн дүрмийн баримт бичигт хувьцаа эзэмшигчдийн эрх, өмчлөгчийн бүрэн эрхийг тусгасан байх;

Баримт бичгийн багцыг бүхэлд нь тодорхойлж, цуглуулсны дараа тухайн байгууллагын үйлдвэрлэлийн үйл явцад ихээхэн анхаарал хандуулах нь зүйтэй. Удирдлагын ажилтнууд - ахлах технологич, инженер, борлуулалтын менежер, эдийн засагч-шинжээч, хүний ​​нөөцийн менежер - энэ асуудлыг илүү сайн зохицуулж чадна. Тэд аж ахуйн нэгжийг оновчтой хөгжүүлэхэд саад болж буй давуу болон сул талуудыг тодорхойлох, саад тотгорыг олж илрүүлэх, арилгах шаардлагатай. Эрсдэлтэй болгоомжтой ажиллах, аюулын түвшинг тодорхойлох, сулруулах, бүрмөсөн арилгах арга замыг хайж олох шаардлагатай.

Бүх үйл ажиллагаа дууссаны дараа хөрөнгө оруулагчид аж ахуйн нэгжийн үйл ажиллагааг сайжруулах арга зам байгаа гэдгийг харуулах шаардлагатай.

Дүгнэж хэлэхэд, аж ахуйн нэгжийн хөрөнгө оруулалтын сонирхол нь оновчтой менежментээс хамаардаг гэж хэлж болно. Хөрөнгийг олж авахын тулд хамгийн их хүчин чармайлт шаардагдана.

Оршил

Аж ахуйн нэгжийн хөрөнгө оруулалтын сонирхолыг шинжлэх онолын үндэс

Аж ахуйн нэгжийн хөрөнгө оруулалтын сонирхлыг шинжлэх үндсэн арга хэрэгсэл, арга

Дүгнэлт

Ашигласан эх сурвалжуудын жагсаалт

ОРШИЛ

Хөрөнгө оруулалтыг татах хамгийн ерөнхий, гол зорилго бол компанийн үйл ажиллагааны үр ашгийг нэмэгдүүлэх явдал юм зах зээлийн нөхцөл байдал.

Орчин үеийн үзэл бодлын дагуу хөрөнгө оруулалтын үр дүн хөрөнгө оруулалтын сангууд, сонгосон аргаас үл хамааран үр дүнтэй менежментийн тусламжтайгаар компанийн үнэ цэнэ болон түүний үйл ажиллагааны бусад чухал үзүүлэлтүүд нэмэгдэх ёстой. Орчин үеийн аливаа аж ахуйн нэгж шинэчлэгдэж, үйл ажиллагаагаа идэвхтэй, иж бүрэн өргөжүүлж, ашиглагдаж байж л тогтвортой өрсөлдөх чадвартай байх боломжтой. хамгийн сүүлийн үеийн технологи, үйлдвэрлэл болон менежментийн аль алинд нь . Эдгээр бүх үйл ажиллагааг хэрэгжүүлэхийн тулд нэмэлт санхүүгийн эх үүсвэр болох хөрөнгө оруулалтын хамгийн хүртээмжтэй (хямд) эх үүсвэрийг олох шаардлагатай.

Компанийн хөрөнгө оруулалтын сонирхлыг үнэлэх нь маш чухал үүрэг гүйцэтгэдэг, учир нь боломжит хөрөнгө оруулагчид энэ шинж чанарт ихээхэн анхаарал хандуулдаг бөгөөд ихэнх тохиолдолд сүүлийн 3-5 жилийн хугацаанд аж ахуйн нэгжийн санхүү, эдийн засгийн үйл ажиллагааны үзүүлэлтүүдийг судлахад ашигладаг. . Нэмж дурдахад, аж ахуйн нэгжийн хөрөнгө оруулалтын сонирхлыг хамгийн зөв үнэлэхийн тулд хөрөнгө оруулагчид үүнийг энэ салбарт үйл ажиллагаа явуулж буй бусад компаниудтай харьцуулж, тусдаа эдийн засгийн нэгж биш харин тухайн салбарын элемент гэж үнэлдэг.

Боломжит хөрөнгө оруулагчдын сонирхол нь пүүсүүдийн эдийн засгийн чадавхи, санхүүгийн байдлын тогтвортой байдлын түвшингээс ихээхэн хамаардаг. Эдгээр үзүүлэлтүүд нь тухайн аж ахуйн нэгжийн хөрөнгө оруулалтын сонирхлыг хамгийн сайн тодорхойлдог тул хамгийн чухал үзүүлэлтүүдийн нэг юм.

Гэсэн хэдий ч өнөөдрийг хүртэл аж ахуйн нэгжийн хөрөнгө оруулалтыг татахуйц байдалд дүн шинжилгээ хийх, үнэлэх аргачлал хангалттай боловсруулагдаагүй байгаа тул цаашид боловсронгуй болгох, шинэчлэх шаардлагатай байгааг тэмдэглэх нь зүйтэй.

Өнөөдөр бараг бүх бизнесийн салбар нь маш өндөр түвшний өрсөлдөөнөөр тодорхойлогддог. Энэ орчинд оршин тогтнох төдийгүй өрсөлдөх чадвартай байр сууриа эзлэхийн тулд компаниуд тасралтгүй хөгжиж, дэлхийн дэвшилтэт туршлагыг зээлж, шинэ технологи эзэмшиж, үйл ажиллагааныхаа хүрээг өргөжүүлэхээс өөр аргагүй болдог. Ийм эрчимтэй хөгжихийн хэрээр компанийн цаашдын хөгжил нь хөрөнгө оруулалтын урсгалгүйгээр боломжгүй юм гэсэн ойлголттой болсон.

Тиймээс хөрөнгө оруулалт нь компаниудад өрсөлдөх давуу талыг өгдөг бөгөөд ихэнхдээ өсөлтийн хамгийн хүчирхэг хэрэгсэл болдог. Хөрөнгө оруулагчдын хувьд аж ахуйн нэгжийн хөрөнгө оруулалтын сэтгэл татам байдалд дүн шинжилгээ хийх, үнэлэх нь маш чухал бөгөөд энэ нь буруу хөрөнгө оруулалтын эрсдлийг бууруулах боломжийг олгодог.

Энэхүү ажлын гол зорилго нь аж ахуйн нэгжийн хөрөнгө оруулалтын сэтгэл татам байдлын шинжилгээ, үнэлгээний онолын үндэслэлийг судлах явдал юм.

Энэхүү зорилгод хүрэхийн тулд дараахь ажлуудыг тавьж шийдвэрлэнэ.

дүн шинжилгээ хийх, одоо байгаа аргуудаж ахуйн нэгжүүдийн хөрөнгө оруулалтын сонирхлыг үнэлэх, түүнчлэн хөрөнгө оруулагчдын байр сууринаас тэдгээрийг ашиглах боломжийг тодорхойлох;

аж ахуйн нэгжийн хөрөнгө оруулалтын сонирхлыг бий болгох үндсэн үзүүлэлтүүдийг тодорхойлох;

аж ахуйн нэгжийн хөрөнгө оруулалтын сонирхол татахуйц эдийн засгийн утгыг тодруулах;

аж ахуйн нэгжийн хөрөнгө оруулалтын сонирхол татахуйц хамгийн чухал хүчин зүйлийг сонгох;

судлах онолын үндэслэлаж ахуйн нэгжийн хөрөнгө оруулалтын сонирхлыг шинжлэх, үнэлэх механизм.

Ажлын объект нь аж ахуйн нэгжүүдийн хөрөнгө оруулалтын сонирхолыг шинжлэх, үнэлэх онолын үндэс суурь юм.

Ажлын сэдэв нь аж ахуйн нэгжийн хөрөнгө оруулалтын сонирхлыг шинжлэх, үнэлэх үндсэн хэрэгсэл, арга, түүнчлэн түүнд нөлөөлж буй гол хүчин зүйлүүд юм.

Судалгааны онол, арга зүйн үндэс нь аж ахуйн нэгжүүдийн хөрөнгө оруулалтыг татахуйц дүн шинжилгээ хийх чиглэлээр Орос, гадаадын эрдэмтдийн хийсэн шинжлэх ухааны ажил, түүнчлэн хууль тогтоомж, дүрэм журамхөрөнгө оруулалтын үйл явцыг зохицуулдаг холбооны болон бүс нутгийн эрх баригчид. Ажилдаа тогтмол хэвлэл, шинжлэх ухаан, практикийн бага хурлын материалыг ашигладаг хөрөнгө оруулалтын шинжилгээболон хөрөнгө оруулалтын зэрэглэл.

БҮЛЭГ 1. АЖ АХУЙН ХӨРӨНГӨ ОРУУЛАЛТЫН ТААЛАЛТЫН ШИНЖИЛГЭЭНИЙ ОНОЛЫН ХҮРЭЭ.

1 Орчин үеийн зах зээлийн нөхцөлд аж ахуйн нэгжийн хөрөнгө оруулалтын сонирхол татахуйц байдлын тухай ойлголт

Хөрөнгө оруулалт гэдэг нь ихэвчлэн ашиг олох эсвэл нийгмийн эерэг үр дүнд хүрэхийн тулд аливаа объектод хөрөнгө оруулахыг хэлдэг.

Энэ ангиллын эдийн засгийн мөн чанар нь үйлдвэрлэлийг сайжруулах, өргөжүүлэх зорилгоор хөрөнгө оруулалтын нөөцийг бүрдүүлэх, ашиглахтай холбоотой хөрөнгө оруулалтын үйл явцад оролцогчдын хоорондын харилцааг бий болгоход оршино.

Энэ хандлагыг нэрт эдийн засагчийн бүтээлүүдэд хамгийн тод харуулсан. Нобелийн шагналтанЖ.М.Кейнс. Тэгэхээр тэр хөрөнгө оруулалт гэхээр орлогын тэр хэсгийг л хэлж байсан одоогийн үе, хэрэглээнд ашиглагдаагүй, мөн одоогийн үнэ цэнийн өсөлт хөрөнгийн өмчбүтээмжтэй үйл ажиллагааны үр дүнд.

Дотоодын эдийн засгийн уран зохиолын хувьд 20-р зууны 80-аад он хүртэл. Тухайн үед социалист эдийн засгийн засаг захиргаа-командын загвар ноёрхож байсан тул "хөрөнгө оруулалт" гэсэн нэр томъёо бараг ашиглагдаагүй. Тиймээс энэ нэр томъёо нь шинжлэх ухааны хэрэглээнд бага зэрэг өргөн тархсан.

Хөрөнгө оруулалтыг үндсэн хөрөнгийн нөхөн үржихүйн явцад тэдгээрийн үнэ цэнийн хөдөлгөөнийг тусгасан үйл явц гэж үзэж болно. Өөрөөр хэлбэл, энэ бол систем юм эдийн засгийн харилцаа, эдгээр нь хөрөнгийг дайчлах үеэс эхлэн буцаан авах хүртэлх хугацаанд үндсэн хөрөнгөд шилжүүлсэн үнэ цэнийн хөдөлгөөнтэй холбоотой байдаг. Гэсэн хэдий ч бидний бодлоор энэ тодорхойлолт хэтэрхий явцуу байна.

Маш их ерөнхий үзэлхөрөнгө оруулалт гэдэг нь ирээдүйд өсгөхийн тулд хөрөнгө оруулахыг хэлнэ. Энэхүү тодорхойлолтод энгийн бөгөөд ойлгомжтой арга барил нь барууны болон дотоодын уран зохиолын аль алинд нь давамгайлж байна.

ОХУ-ын одоогийн хууль тогтоомжийн дагуу, тухайлбал "ОХУ-д хөрөнгө оруулалтын үйл ажиллагааны тухай" Холбооны хуульд заасны дагуу хэлбэрээр явагддаг. хөрөнгийн хөрөнгө оруулалт"No 39-FZ" хөрөнгө оруулалт нь бэлэн мөнгө, үнэт цаас, бусад эд хөрөнгө, үүнд өмчлөх эрх, ашиг олох, (эсвэл) өөр ашигтай үр дүнд хүрэхийн тулд бизнес эрхлэх болон (эсвэл) бусад үйл ажиллагааны объектод хөрөнгө оруулсан мөнгөн дүнтэй бусад эрх."

СТОУС-д заасны дагуу дараахь тодорхойлолтыг өгсөн болно: "Хөрөнгө оруулалт гэдэг нь хөрөнгө оруулагчаас олж авсан янз бүрийн төрлийн орлого (ногдол ашиг, хүү, түрээс хэлбэрээр) баялгийг нэмэгдүүлэх зорилгоор компанийн эзэмшиж буй хөрөнгө юм. компанийн өөрийн хөрөнгийн үнэ цэнэ, эсхүл хөрөнгө оруулагч компани бусад ашиг тусыг хүртэх. Жишээлбэл, урт хугацааны худалдааны харилцаанаас үүсэх үр өгөөж.”

Тиймээс, хамгийн ерөнхий хэлбэрээр хөрөнгө оруулалт гэдэг нь хөрөнгө оруулагчийн тодорхой объектод түр хугацаагаар чөлөөтэй хөрөнгө оруулалт хийж, энэ хөрөнгийг хадгалах, ашиг олох эсвэл бусад эерэг үр нөлөөг бий болгох зорилготой юм.

Бүх хөрөнгө оруулалтыг бодит болон санхүүгийн гэсэн хоёр үндсэн бүлэгт хуваадаг.

Санхүүгийн хөрөнгө оруулалт нь ихэвчлэн янз бүрийн зүйлд хөрөнгө оруулахыг агуулдаг санхүүгийн хэрэгсэл, үндсэндээ үнэт цаас. Эдгээр нь хөрөнгө оруулагчийн санхүүгийн капиталыг нэмэгдүүлэх, ногдол ашиг болон бусад орлогыг авахад үйлчилдэг.

Бодит хөрөнгө оруулалт гэдэг нь аж ахуйн нэгжийн үйл ажиллагааны (үндсэн) үйл ажиллагааг хэрэгжүүлэх, түүнчлэн түүний нийгэм, эдийн засгийн асуудлыг шийдвэрлэхтэй холбоотой хөрөнгийг бий болгоход оруулсан хөрөнгө оруулалт юм.

Бүр тодруулбал, бодит хөрөнгө оруулалтад үйлдвэрлэлд оруулсан хөрөнгийн хөрөнгө оруулалт багтах ёстой. Өөрөөр хэлбэл эдгээр нь үндсэн үйлдвэрлэлийн хөрөнгийг хөгжүүлэхэд чиглэсэн санхүүгийн эх үүсвэр юм. Биет бус хөрөнгөба нөөцийн бааз.

Өнөөдөр бодит хөрөнгө оруулалтыг татах асуудал бол тухайн аж ахуйн нэгжийн болон эдийн засгийн тогтолцооны оршин тогтнох асуудал юм. Хөрөнгө оруулагчдын хөрөнгийг идэвхтэй татахгүйгээр компаниуд, ялангуяа томоохон аж үйлдвэрийн компаниудын хэвийн үйл ажиллагаа боломжгүй юм. Сүүлчийн гол зорилго нь мэдээжийн хэрэг түр зуурын чөлөөт капиталыг хадгалах, нэмэгдүүлэх явдал юм.

Тиймээс хөрөнгө оруулалтын үйл ажиллагааны гол субъект нь хөрөнгө оруулагчид юм. Эдгээр нь зээлдүүлэгч, үйлчлүүлэгч, хөрөнгө оруулагч, худалдан авагч болон хөрөнгө оруулалтын үйл явцын бусад оролцогч байж болно.

Хөрөнгө оруулагч нь хөрөнгө оруулалтын объектыг бие даан сонгож, хөрөнгө оруулалтын хэмжээ, хүссэн үр ашиг, хөрөнгө оруулалтын чиглэл, хяналтыг тодорхойлдог. зорилготой ашиглаххөрөнгө оруулалт, мэдээжийн хэрэг, хөрөнгө оруулалтын үйл ажиллагааны ачаар бий болсон объектын эзэмшигчийн үүрэг гүйцэтгэдэг.

Онцлог шинж чанарАливаа хөрөнгө оруулагч ирээдүйд хэрэгцээгээ бүрэн хангахын тулд өнөөдөр өөрийн мэдэлд байгаа хөрөнгөө шууд хэрэглэхээс татгалздаг.

Хөрөнгө оруулагчийн гол үүрэг бол хөрөнгө оруулалтын объектыг хамгийн оновчтой сонгох явдал юм. Ийм объект нь хамгийн таатай хөгжлийн хэтийн төлөвтэй байхаас гадна хөрөнгө оруулалтын өндөр өгөөжтэй байх ёстой.

Хөрөнгө оруулалтын объектыг сонгох нь аяндаа байж болохгүй, учир нь маш олон зүйл байдаг хэцүү үйл явцБүх боломжит хувилбаруудын хамгийн болгоомжтой сонголт, үнэлгээ, дүн шинжилгээ, үүнээс хамгийн сэтгэл татам объектыг эцсийн байдлаар сонгох.

Одоо аж ахуйн нэгжийн хөрөнгө оруулалтын сонирхол юу болохыг авч үзье.

"Хөрөнгө оруулалтын сонирхол" гэсэн ойлголт нь хөрөнгө оруулалтын объектыг сонгох давуу талтай холбоотой байдаг.

Аливаа хөрөнгө оруулалтын объектын хөрөнгө оруулалтын сонирхол нь тухайн хөрөнгө оруулалтын объектод хөрөнгө оруулах боломжит үр дүнтэй эрэлтийг бүрдүүлдэг олон төрлийн объектив шинж тэмдэг, боломж, хөрөнгийн хослол юм.

Профессор Ярославскийн хэлснээр Улсын их сургуульГ.Л. Игольников, "Аж ахуйн нэгжийн хөрөнгө оруулалтын сонирхолыг хөрөнгө оруулагч, түүнчлэн хөрөнгө оруулалтыг хүлээн авагч (хүлээн авагч) -ын чадвар, ашиг сонирхлыг уялдуулах, үр дүнд хүрэхийг баталгаажуулах үндсэн дээр хөрөнгө оруулах нийгэм, эдийн засгийн боломж гэж ойлгох ёстой. эрсдэл болон хөрөнгө оруулалтын өгөөжийн хүлээн зөвшөөрөгдөх түвшинд тал бүрийн зорилго.”

Энгийнээр хэлбэл, хөрөнгө оруулалтын сонирхол гэдэг нь хөрөнгө оруулагчид түүнийг хөрөнгө оруулалтын объект болгон сонгох үндэслэлийг өгдөг компанийн тодорхой шинж чанар, хүчин зүйлүүд юм.

Аж ахуйн нэгжийн хөрөнгө оруулалтын сонирхол нь салшгүй үнэлгээүйл ажиллагааны үр ашиг, хөгжлийн хэтийн төлөвийн үүднээс авч үзвэл түүний талууд.

Компанийн хөрөнгө оруулалтын сэтгэл татам байдлыг шинжлэх, үнэлэх гол зорилго нь тодорхой объектод хөрөнгө оруулах боломжийг тодорхойлох явдал юм.

Пүүсүүдийн хөрөнгө оруулалтын сонирхлыг бий болгох үйл явц нь нэлээд төвөгтэй бөгөөд урт байдаг. Үүнд дараах үндсэн алхмууд орно.

) компанийн ерөнхий шинж чанарыг тодорхойлох, түүнчлэн түүний түвшинд дүн шинжилгээ хийх эдийн засгийн хөгжил:

а) компанийн өмчийн байдалд дүн шинжилгээ хийх нь компанийн хөрөнгийн үнэ цэнийг тодорхойлох, түүний бүтцэд дүн шинжилгээ хийх, биет болон эргэлтийн бус хөрөнгийн хэмжээ, найрлагыг үнэлэх явдал юм;

б) компанийн үйлдвэрлэлийн чадавхийг үнэлэх, түүний мөн чанар нь компанийн үйлдвэрлэлийн хүчин чадал, тэдгээрийн өсөлтийн хэтийн төлөв, тоног төхөөрөмж, үйлдвэрлэлийн технологийн элэгдлийн түвшин, түүнчлэн шинэчлэл хийх хэрэгцээ;

в) аж ахуйн нэгжийн удирдлагын хөгжлийн түвшинг тодорхойлох (боловсон хүчний чадавхи) - аж ахуйн нэгжийн боловсон хүчний хангамжийн дүн шинжилгээ, тэдний мэргэшлийн түвшинг үнэлэх;

г) компанийн инновацийн чадавхид дүн шинжилгээ хийх нь үйлдвэрлэлд хамгийн сүүлийн үеийн технологийг ашиглах, ашиглах боломж, инновацийг нэвтрүүлэх боломжийн дүн шинжилгээг хэлнэ;

) компанийн арилжааны бүтээгдэхүүний зах зээлийн боломж, өрсөлдөх чадварыг үнэлэх:

а) тухайн компанид хамаарах зах зээлийн багтаамж, түүний эзлэх хувийг тодорхойлох (энэ салбарт үйл ажиллагаа явуулж буй компаниудын үнэлгээ, өрсөлдөөний орчин, сул, сул талыг тодорхойлох) давуу тал, компанийн зах зээл дэх байр суурийг бэхжүүлэх, цаашдын өсөлтийг бий болгох ирээдүйтэй арга замыг тодорхойлох);

б) компанийн үйлдвэрлэсэн барааны чанар, өрсөлдөх чадварыг үнэлэх (барааны чанарыг зах зээл дээр байгаа ижил төстэй бүтээгдэхүүнтэй харьцуулах, чанарыг үнэлэх, өрсөлдөх давуу талыг тодорхойлох, хайх. оновчтой арга замуудбарааны өрсөлдөх чадварыг нэмэгдүүлэх);

в) компанийн үнийн бодлогод дүн шинжилгээ хийх;

) компанийн санхүүгийн байдалд дүн шинжилгээ хийх, түүнчлэн санхүүгийн үр дүн:

а) аж ахуйн нэгжийн санхүүгийн байдлыг үнэлэх нь юуны түрүүнд санхүүгийн тогтвортой байдал, төлбөрийн чадвар, хөрвөх чадварын дүн шинжилгээ, түүнчлэн бизнесийн үйл ажиллагаа, ашигт ажиллагааны дүн шинжилгээг агуулдаг;

б) аж ахуйн нэгжийн санхүүгийн үр дүнгийн дүн шинжилгээ нь үйл ажиллагааны үр ашиг, хэтийн төлөвийн үнэлгээг агуулдаг Цаашдын хөгжилкомпаниуд.

"Хөрөнгө оруулалтын сонирхол", "эдийн засгийн хөгжлийн түвшин" гэсэн ойлголтуудыг ялгах шаардлагатай. Аж ахуйн нэгжийн хөгжлийн түвшин нь олон чухал зүйлийг агуулдаг эдийн засгийн үзүүлэлтүүдХөрөнгө оруулалтын сонирхол нь хөрөнгө оруулалтын объектын нөхцөл байдал, түүний өсөлт, ашигт ажиллагааны хэтийн төлөв, үр дүнд нь цаашдын хөгжлийг харуулдаг.

Тухайн аж ахуйн нэгжийн хөрөнгө оруулалтын сонирхолыг шинжлэхдээ хөрөнгө оруулагч нь зөвхөн энэ объектын ашиглалтын ашиг, тогтвортой байдлыг төдийгүй үүсч болзошгүй эрсдлийг үнэлэх ёстой гэдгийг бүү мартаарай.

2 Аж ахуйн нэгжийн хөрөнгө оруулалтын сонирхлыг тодорхойлдог хүчин зүйлүүд

аж ахуйн нэгжийн хөрөнгө оруулалтын сонирхол

Аж ахуйн нэгжийн хөрөнгө оруулалтын сонирхол нь тухайн аж ахуйн нэгжийн байрлаж буй нутаг дэвсгэр, салбарын хөгжлийн түвшинг тодорхойлдог гадаад хүчин зүйлээс гадна дотоод хүчин зүйлээс - аж ахуйн нэгжийн үйл ажиллагаанаас ихээхэн хамаардаг.

Өмнө дурьдсанчлан, хөрөнгө оруулалт хийх шийдвэр гаргахаасаа өмнө хөрөнгө оруулагч нь хөрөнгө оруулалтын үр ашгийг тодорхойлдог бүх хүчин зүйлийг үнэлэх ёстой. Эдгээр хүчин зүйлсийг нэгтгэх бүх сонголтуудыг харгалзан үзэхийн тулд аливаа хөрөнгө оруулагч тэдгээрийн харилцан үйлчлэлийн үр дүн, хуримтлагдсан нөлөөллийг үнэлэх ёстой.

Тиймээс хөрөнгө оруулалтын сонирхол татахуйц байдлыг тоон байдлаар тодорхойлох нь чухал юм. Хөрөнгө оруулалтын тодорхой шийдвэр гаргахын тулд компанийн хөрөнгө оруулалтын сэтгэл татам байдлын төлөв байдлыг тодорхойлдог үзүүлэлт нь мэдээжийн хэрэг эдийн засгийн утгатай байх ёстой бөгөөд үүнтэй зэрэгцэн үнэтэй харьцуулах боломжтой байх ёстой. хөрөнгө оруулалтын хөрөнгө.

Дээр дурдсан зүйлс дээр үндэслэн бид хөрөнгө оруулалтын сонирхлын үзүүлэлтийг тодорхойлох аргачлалд хамаарах хэд хэдэн шаардлагыг томъёолж болно.

хөрөнгө оруулалтын сонирхол татахуйц үзүүлэлт нь хөрөнгө оруулагчдад чухал ач холбогдолтой бүх хүчин зүйлийг харгалзан үзэх ёстой гадаад орчин;

энэ үзүүлэлт нь хөрөнгө оруулсан нөөцийн хүлээгдэж буй өгөөжийг тусгасан байх ёстой;

Хөрөнгө оруулалтын сонирхол татахуйц үзүүлэлт нь хөрөнгө оруулагчийн хөрөнгийн үнэтэй дүйцэхүйц байх ёстой.

Тиймээс, хөрөнгө оруулалтын сонирхлыг үнэлэх аргачлалыг эдгээр шаардлагыг харгалзан боловсруулсан бол хөрөнгө оруулагчдад хөрөнгө оруулалтын объектыг үндэслэлтэй, оновчтой сонгох, эдгээр хөрөнгө оруулалтын үр нөлөөг хянах, түүнчлэн хөрөнгө оруулалтын үр ашгийг хянах боломжтой болно. таагүй нөхцөл байдал үүссэн тохиолдолд хөрөнгө оруулалтын хөтөлбөр, төслийг хэрэгжүүлэх үйл явцыг зохицуулах чадвар.

Компанийн хөрөнгө оруулалтын сонирхол татахуйц чухал хүчин зүйл бол хөрөнгө оруулалтын эрсдэл юм.

Хөрөнгө оруулалтын эрсдлийг хэд хэдэн дэд зүйлд хуваадаг.

санхүүгийн шууд алдагдлын эрсдэл;

ашиг орлого буурах эрсдэл;

ашиг алдах эрсдэл.

Ашиг алдах эрсдэл нь төсөл хэрэгжиж чадаагүйгээс барьцаа хөрөнгийн (шууд бус) санхүүгийн хохирол (ашиг алдах) эрсдэлийн үүрэг гүйцэтгэдэг.

Багцын хөрөнгө оруулалт, зээл, хадгаламжийн ногдол ашиг, хүүгийн хэмжээ буурсантай холбоотойгоор ашигт ажиллагаа буурах эрсдэл үүсдэг.

Ашигт ажиллагааны бууралтын эрсдлийг зээлийн болон зээл гэж хуваадаг хүүгийн эрсдэл.

Хөрөнгө оруулалтын сонирхлыг тодорхойлдог хүчин зүйлсийн олон янзын ангилал байдаг.

Тэдгээрийг дараахь байдлаар хуваана.

нөөц;

· үйлдвэрлэл, технологийн;

· зохицуулалт;

· байгууллагын;

· дэд бүтэц;

· экспортын боломж;

· бизнесийн нэр хүндгэх мэт.

Дээр дурдсан хүчин зүйлүүд нь ихэвчлэн ижил эдийн засгийн шинж чанартай байдаг олон янзын үзүүлэлтээр тодорхойлогддог.

Компанийн хөрөнгө оруулалтын сонирхлыг тодорхойлдог хүчин зүйлсийн дараахь ангиллыг дараахь байдлаар хуваана.

· албан ёсны (санхүүгийн тайлангийн мэдээлэлд үндэслэсэн);

· албан бус (жишээ нь, арилжааны нэр хүнд, удирдлагын ур чадвар гэх мэт субъектив).

БҮЛЭГ 2. АЖ АХУЙН ХӨРӨНГӨ ОРУУЛАЛТЫН ТАЛААРХИЙГ ШИНЖИЛГЭЭНИЙ ҮНДСЭН ХЭРЭГСЭЛ, АРГА

1 Аж ахуйн нэгжийн хөрөнгө оруулалтын сонирхлыг шинжлэх арга зүйн хандлага

Өнөөдөр компаниудын хөрөнгө оруулалтын сонирхлыг үнэлэх хэд хэдэн арга түгээмэл байдаг. Эхний арга нь компанийн өрсөлдөх чадвар, санхүү, эдийн засгийн үйл ажиллагааг үнэлэх үзүүлэлтүүд дээр суурилдаг.

Хоёрдахь аргын хувьд "хөрөнгө оруулалтын боломж", " хөрөнгө оруулалтын эрсдэл", түүнчлэн хөрөнгө оруулалтын төслүүдийг үнэлэх аргууд.

Гурав дахь арга нь компанийн үнэ цэнийг үнэлэхэд суурилдаг.

Арга тус бүр, арга тус бүр өөрийн гэсэн сул тал, давуу тал, практик хэрэглээний хязгаарлалттай байдаг.

Үнэлгээний явцад илүү олон арга, хандлагыг нэгэн зэрэг ашиглах тусам компанийн хөрөнгө оруулалтын сэтгэл татам байдлын тусгалын найдвартай байдал, бодитой байдал өндөр байх болно гэсэн логик дүгнэлтэд бид хүрч чадна.

Компанийн хөрөнгө оруулалтын сэтгэл татам байдал нь боломжит хөрөнгө оруулагчдын анхаарах ёстой дараахь чухал зүйлийг агуулдаг.

ерөнхий шинж чанаркомпанийн техникийн бааз;

бүтээгдэхүүний хүрээ;

үйлдвэрлэлийн хүчин чадал;

компанийн зах зээл, салбар дахь байр суурь, монополь байдлын түвшин;

удирдлагын тогтолцооны шинж чанар;

компанийн эзэд, дүрмийн сан;

үйлдвэрлэлийн зардлын бүтэц;

Бидний бодлоор аж ахуйн нэгжийн үзүүлэлтүүдийн хамгийн чухал нь олж авсан ашгийн хэмжээ, түүнчлэн түүнийг ашиглах чиглэл юм;

компанийн санхүүгийн байдлын үнэлгээ.

Аливаа үйл явцын удирдлага нь түүний явцын төлөв байдлын байнгын бодитой үнэлгээнд суурилсан байх ёстой. Энэ нь хөрөнгө оруулалтын сонирхлыг байнга бодитой үнэлэх шаардлагатай гэсэн үг юм эдийн засгийн системүүд.

Эдийн засгийн тогтолцооны хөрөнгө оруулалтын сэтгэл татам байдлыг үнэлэх үндсэн зорилтууд нь дараах байдалтай байна.

хөрөнгө оруулалтын асуудлын хүрээнд системийн эдийн засгийн хөгжлийг тодорхойлох;

аж ахуйн нэгжийн хөрөнгө оруулалтын сонирхол, хөрөнгө оруулалтын урсгал, эдийн засгийн тогтолцооны хөгжлийн түвшингийн харилцан хамаарлыг тодорхойлох;

эдийн засгийн тогтолцооны хөрөнгө оруулалтын сонирхолыг зохицуулах.

Дараахь ажлуудыг нэмэлт ажил гэж үзнэ.

хөрөнгө оруулалтын сонирхолд нөлөөлж буй шалтгааныг тодорхойлох;

хөрөнгө оруулалтын сонирхлыг хянах.

Пүүсүүдийн хөрөнгө оруулалтын сонирхол татахуйц чухал хүчин зүйлүүдийн нэг бол шаардлагатай хөрөнгө оруулалтын нөөц эсвэл хөрөнгийн бэлэн байдал юм. Хөрөнгийн бүтэц нь түүний үнийг тодорхойлдог гол хүчин зүйл боловч энэ нь хангалттай байж чадахгүй зайлшгүй нөхцөлкомпанийн үр ашигтай үйл ажиллагаа. Нөгөөтэйгүүр, илүү хямд үнэхөрөнгө, компани боломжит хөрөнгө оруулагчдын сонирхлыг татахуйц байх болно.

Хөрөнгийн үнэ нь ашигт ажиллагааны босго буюу өөрөөр хэлбэл компанийн зах зээлийн үнэ цэнийг бууруулахгүйн тулд хангах ёстой ашгийн түвшинтэй тохирч байх ёстой.

Хөрөнгө оруулалтын өгөөжийг орлого, ашгийн хөрөнгө оруулалттай харьцуулсан харьцаагаар тодорхойлно. Орлогын үзүүлэлт болгон (микро түвшинд) үзүүлэлтийг ашиглаж болно цэвэр ашиг, энэ нь компанийн мэдэлд хэвээр байна.

Тиймээс томъёо:

K1 = P / I (1)

хаана К 1- энэ нь компанийн хөрөнгө оруулалтын сонирхол татахуйц эдийн засгийн бүрэлдэхүүн хэсэг юм;

I бол компанийн үндсэн хөрөнгөд оруулсан хөрөнгө оруулалтын хэмжээ;

P нь судалж буй хугацааны ашгийн хэмжээ.

Хэрэв үндсэн хөрөнгөд оруулсан хөрөнгө оруулалтын талаар мэдээлэл байхгүй бол үндсэн хөрөнгийн өгөөжийг эдийн засгийн бүрэлдэхүүн хэсэг болгон ашиглах ёстой, учир нь энэ үзүүлэлт нь үндсэн хөрөнгөд өмнө нь оруулсан хөрөнгийг ашиглах үр ашгийг тодорхойлдог.

Хөрөнгө оруулалтын объектын хөрөнгө оруулалтын сонирхлын үзүүлэлтийг дараахь томъёогоор тооцоолж болно.

i = N/F би , (2)

Хаана би - объектын хөрөнгө оруулалтын сонирхол татахуйц байдал;

Ф би - тэмцээнд оролцож буй i-р объектын нөөц;

N нь хэрэглэгчийн захиалгын үнэ цэнэ юм.

Манай тохиолдолд бүх үнэлгээний системийн гол параметр нь хэрэглэгчийн захиалга юм. Энэ нь хэр зөв үүссэнээс хамаарч үзүүлэлтүүдийн найдвартай байдлын зэрэг хамаарна.

Компанид нэмэлт материал, санхүүгийн болон технологийн нөөцийг татах нь тодорхой асуудлыг шийдвэрлэхэд зайлшгүй шаардлагатай, тухайлбал:

ноу-хау, лиценз хэлбэрээр шинэ дэвшилтэт технологийг нэвтрүүлэх;

өндөр үр ашигтай шинэ тоног төхөөрөмж худалдан авах;

бүтээгдэхүүний чанарыг сайжруулах, түүнчлэн зах зээлд нэвтрэх арга замыг сайжруулах зорилгоор гадаадын дэвшилтэт менежментийн туршлагыг татах;

зах зээл дээр, тэр дундаа дэлхийн хэмжээнд хамгийн их эрэлт хэрэгцээтэй байгаа эдгээр төрлийн бүтээгдэхүүний үйлдвэрлэлийг өргөжүүлэх.

Дотоодын технологийг нэвтрүүлэхэд гадаадын хөрөнгө оруулалтыг татах нь зайлшгүй шаардлагатай, учир нь шаардлагатай тоног төхөөрөмж байхгүйгээс сүүлийн үеийн практик хэрэглээ нь ихэвчлэн саад болдог.

ОХУ-ын компаниудад хөрөнгө оруулах нь ихэвчлэн дараахь хүндрэлтэй холбоотой байдаг.

хөрөнгө оруулалт хүлээн авагч компаниудын өрсөлдөх чадвар бага;

Шинжилгээнд хамрагдсан аж ахуйн нэгжийн талаар бодитой, бодитой мэдээлэл олж авах, түүнчлэн байнга ашиглахад бэрхшээлтэй байдаг дотоод мэдээлэл;

компанийн удирдлага болон хөрөнгө оруулагчдын хоорондох зөрчилдөөн өндөр;

боломжит хөрөнгө оруулагчдын эрх ашгийг компанийн менежерүүдийн шударга бус үйлдлээс хамгаалах үр дүнтэй механизм дутмаг.

Аж ахуйн нэгжийн хөрөнгө оруулалтын сэтгэл татам байдлыг үнэлэх явцад хөрөнгө оруулалтын үр ашгийг үнэлэх талаар мартаж болохгүй.

Хөрөнгө оруулалтын үр ашгийг хөрөнгө оруулалттай холбоотой зардал ба эцсийн үр дүнгийн харьцааг тусгасан аргуудын системийг ашиглан тодорхойлдог. Энэхүү аргын систем нь тодорхой хөрөнгө оруулалтын төслүүдийн сонирхол татахуйц байдлын талаар санал бодлоо илэрхийлэх, тэдгээрийг хооронд нь харьцуулах боломжийг олгодог.

Аж ахуйн нэгжийн төрлөөс хамааран аргууд нь дараахь зүйлийг тусгаж болно.

эдийн засгийн үр ашигмакро, микро, мезо түвшинд;

санхүүгийн үндэслэл ( арилжааны амьдрах чадвар) нийт хөрөнгө оруулалтад эзлэх хувийг харгалзан төсөлд бүхэлд нь болон оролцогчдын хувьд санхүүгийн зардал, үр дүнгийн харьцаа хэлбэрээр тодорхойлогддог төслүүд;

төсвийн үр ашиг, улсын харгалзах түвшний орлого, зарлагад энэ төслийн нөлөөллийг илэрхийлсэн буюу орон нутгийн төсөв.

Дундаж хөрөнгө оруулалт татахуйц аж ахуйн нэгж нь маркетингийн идэвхтэй бодлогоор тодорхойлогддог үр ашигтай ашиглахболомжтой боломж.

Хөрөнгө оруулалтын сонирхол дунджаас доогуур байгаа пүүсүүдийн хувьд хөрөнгийн өсөлтийн боломж багатай байдаг нь юуны түрүүнд зах зээлийн одоо байгаа боломж, үйлдвэрлэлийн чадавхийг ашиглах үр ашиг багатай холбоотой юм.

Хөрөнгө оруулалтын сонирхол багатай компаниудын хувьд, тэдгээрт оруулсан хөрөнгө оруулалт нь дүрмээр бол өсдөггүй, харин амьдрах чадварыг хадгалах эх үүсвэр болж, үр дүнд нь нөлөөлөхгүйгээр тодорхойлогддог. эдийн засгийн өсөлтболон аж ахуйн нэгжийн хөгжил. Ийм компаниудын хөрөнгө оруулалтын сонирхолыг зөвхөн үйлдвэрлэл, менежментийн тогтолцооны чанарын үндсэн өөрчлөлтөөр нэмэгдүүлэх боломжтой. Үйлдвэрлэлийг хамгийн бүрэн дүүрэн сэтгэл ханамжид чиглүүлэх нь хамгийн бага үүрэг гүйцэтгэдэггүй зах зээлийн хэрэгцээ. Энэ нь компанид зах зээл дээрх имижийг сайжруулах, шинээр бий болгох, эсвэл одоо байгаа өрсөлдөх давуу талыг сайжруулах боломжийг олгоно.

Түншүүд, хөрөнгө оруулагчид, түүнчлэн компанийн удирдлага нь зөвхөн компанийн хөрөнгө оруулалтын сонирхол татахуйц өөрчлөлтийн динамикийг төдийгүй ирээдүйд өөрчлөгдөх чиг хандлагыг сонирхож байна. Нэг талаас, энэ үзүүлэлтийн өөрчлөлтийн талаар мэдээлэлтэй байх нь хүндрэл, эрсдэлд бэлэн байх, үйлдвэрлэлийн үйл явцыг тогтворжуулах арга хэмжээг цаг тухайд нь авах гэсэн үг юм. Нөгөөтэйгүүр, энэ нь шинэ хөрөнгө оруулагчдыг хамгийн их татах, шинэ, хуучирсан технологи нэвтрүүлэх, борлуулалт, үйлдвэрлэлийн зах зээлийг өргөжүүлэх гэх мэт хөрөнгө оруулалтын сонирхлын үзүүлэлтүүдийн өсөлтийн үеийг ашиглах боломжийг олгодог.

2 Аж ахуйн нэгжийн хөрөнгө оруулалтын сонирхлыг хянах алгоритм

Шинжилгээнд хамрагдсан үзүүлэлтүүдийн хяналтын системийг бий болгох нь дараахь үндсэн үе шатуудыг агуулна.

.Мэдээллийн үзүүлэлтүүдийг тайлагнах тогтолцоог бий болгох нь удирдлага, санхүүгийн нягтлан бодох бүртгэлийн өгөгдөл дээр суурилдаг.

.Тоон хяналтын стандартад хүрэх бодит үр дүнг тусгасан аналитик (дүгнэх) үзүүлэлтүүдийн тогтолцоог боловсруулах нь санхүүгийн үзүүлэлтүүдийн тогтолцооны дагуу хийгдэх ёстой.

.Гүйцэтгэгчдийн хяналтын тайлангийн хэлбэрийн бүтэц, үзүүлэлтийг тодорхойлох нь хяналтын мэдээллийн дамжуулагчийн тогтолцоог бүрдүүлэхэд оршино.

.Бүлэг тус бүр болон шинжлэгдсэн үзүүлэлтүүдийн төрөл бүрийн хяналтын хугацааг тодорхойлох. Шалгуур үзүүлэлтүүдийн бүлгүүдийн хяналтын хугацааг тодорхойлох нь шаардлагатай "хариу арга хэмжээ" -ээр тодорхойлогдох ёстой. үр дүнтэй менежменткомпанийн хөрөнгө оруулалтын сонирхол.

.Шинжилсэн үзүүлэлтүүдийн бодит үр дүнгийн тогтоосон стандартаас хазайлтын хэмжээг тогтоох нь үнэмлэхүй болон харьцангуй утгын аль алинд нь хийгдэх ёстой. Харьцангуй үзүүлэлтүүдийн дагуу бүх хазайлтыг гурван үндсэн бүлэгт хувааж болно.

эерэг хазайлт;

сөрөг "тэвчих боломжтой" хазайлт;

сөрөг "хүлээн зөвшөөрөх боломжгүй" хазайлт.

Бодит хяналттай үзүүлэлтүүдийн тогтоосон стандартаас хазайх гол шалтгааныг тодорхойлох нь компанийг бүхэлд нь болон түүний бие даасан бүтцийн нэгжүүдэд ("хариуцлагын төвүүд", "ашгийн төвүүд") гүйцэтгэдэг.

Компанид хяналтын системийг хэрэгжүүлэх нь зөвхөн хөрөнгө оруулалтын сонирхлыг нэмэгдүүлэх ажлын хүрээнд төдийгүй хөрөнгө оруулалтын үйл явцыг удирдах бүх үйл явцын үр ашгийг мэдэгдэхүйц нэмэгдүүлэх боломжийг олгодог.

Хяналтын тогтолцоог бүрдүүлэх үндэс нь асуудал үүсэх, түүнчлэн түүний нарийн төвөгтэй байдлыг тодорхойлох боломжийг олгодог шалгуур үзүүлэлтүүдийн системийг боловсруулах явдал юм. Шалгуур үзүүлэлтүүдийн систем нь агуулгын хувьд компанийн хөрөнгө оруулалтын сэтгэл татам байдлын удирдлагын дотоод болон гадаад орчноос хамаарах шинж тэмдгүүдийг судлах, тэдгээрийн чанарыг урьдчилан таамаглах, үнэлэхэд чиглэгддэг.

Аж ахуйн нэгжийн хөрөнгө оруулалтын сонирхлыг хянах шалгуур үзүүлэлтүүдийн системийг дараахь бүлгүүдэд хуваах нь логик юм.

1.Гадаад орчны үзүүлэлтүүд. Зах зээлийн нөхцөлд ажилладаг пүүсүүдийн гадаад орчин нь хэд хэдэн онцлог шинж чанартай байдаг: нэгдүгээрт, бүх хүчин зүйлийг нэг шөнийн дотор харгалзан үздэг; хоёрдугаарт, пүүсүүд удирдлагын олон талт байдлыг бүхэлд нь харгалзан үзэх ёстой; гуравдугаарт, ийм нөхцөлд үнэ тогтоох нь ихэвчлэн түрэмгий байдаг; Дөрөвдүгээрт, хүчний тэнцвэр ба өрсөлдөгчдийн байр суурь "улам нэмэгдэж" өөрчлөгдөх зах зээлийн хөгжлийн динамик.

2.Компанийн нийгмийн үр ашгийг тодорхойлдог үзүүлэлтүүд. Эдгээр үзүүлэлтүүд нь нөлөөллийг тусгадгаараа онцлог юм эдийн засгийн арга хэмжээнийгмийн хэрэгцээг бүрэн хангах.

.Боловсон хүчний мэргэжлийн бэлтгэлийг тодорхойлдог үзүүлэлтүүд, ажлын зохион байгуулалтын түвшинг тодорхойлдог үзүүлэлтүүд, түүнчлэн баг дахь нийгэм-сэтгэл зүйн хүчин зүйлсийг тодорхойлдог үзүүлэлтүүд.

.Компани дахь хөрөнгө оруулалтын үйл явцыг хөгжүүлэх үр нөлөөг харуулсан үзүүлэлтүүд. Компаниудын хөрөнгө оруулалтын сэтгэл татам байдлыг үнэлэх хүрээнд хөрөнгө оруулалтын үйл явцын менежментийн үр нөлөөг шууд тусгасан үзүүлэлтүүдийн бүлэгт хамгийн их анхаарал хандуулдаг.

Тиймээс хөрөнгө оруулалтын сонирхлыг хянах тогтолцоог бүрдүүлэхдээ юуны өмнө хөрөнгө оруулалтын үнэ цэнийг бүрдүүлэх хүчин зүйлийг харгалзан үзэх шаардлагатай гэж бид дүгнэж болно. Хоёрдугаарт, хөрөнгө оруулалтын чадавхийг бүрдүүлэхэд компанийн боломжит чадавхи, аж ахуйн нэгжийн үйлдвэрлэл, боловсон хүчин, техникийн чадавхи, гадаад нөөцийг татах одоо байгаа хэтийн төлөв, түүнчлэн хөгжлийн үр ашгийг харгалзан үзэх шаардлагатай. аж ахуйн нэгжийн эдийн засгийн өсөлтийг тодорхойлдог хөрөнгө оруулалтын үйл явц.

Энэхүү алгоритм нь компанийн зах зээлийн үнэлгээний өөрчлөлтийг хянахад суурилдаг. Аж ахуйн нэгжийн үйл ажиллагааны процессыг автоматжуулах, тэдгээрийн мэдээлэлжүүлэлтийн нөхцөлд энэхүү алгоритмыг хэрэгжүүлэх нь компанид зохион байгуулалт, эдийн засгийн томоохон өөрчлөлтийг шаарддаггүй.

Аж ахуйн нэгжид ийм байдлаар хийгдсэн хөрөнгө оруулалтын сонирхолыг хянах нь хөрөнгө оруулалтын үйл явцыг эрчимжүүлэх нөхцөлийг бүрдүүлэхэд саад тотгорыг тодорхойлох төдийгүй компанийн эдийн засгийн чадавхид гарах хамгийн их өөрчлөлтийг тодорхойлох боломжийг олгоно. компанийн зах зээлийн үнэ буурсан.

3 Аж ахуйн нэгжийн хөрөнгө оруулалтын сонирхлыг шинжлэх үзүүлэлт, арга

Компанийн хөрөнгө оруулалтын сонирхлыг үнэлэхдээ дараахь чухал талуудыг анхаарч үзэх хэрэгтэй: аж ахуйн нэгжийн үйлдвэрлэсэн арилжааны бүтээгдэхүүний сэтгэл татам байдал, шинэлэг, боловсон хүчин, нутаг дэвсгэрийн, санхүүгийн болон нийгмийн сэтгэл татам байдал.

Компанийн санхүүгийн сэтгэл татам байдлыг шинжлэхийн мөн чанар нь ашгийг нэмэгдүүлэх, зардлыг багасгах явдал юм. Энэ бол компанийн санхүүгийн тайлангийн үндсэн дээр тооцсон олон тооны янз бүрийн үзүүлэлтүүдээс бүрдэх маш олон талт ойлголт юм.

Компанийн санхүүгийн байдлын үзүүлэлтүүд нь хөрөнгө оруулагчдын хувьд хамгийн чухал зүйл юм.

Компанийн санхүүгийн сонирхол татахуйц үед дараахь үзүүлэлтүүдийг голчлон ашигладаг.

ашигт ажиллагаа;

санхүүгийн тогтвортой байдал;

хөрөнгийн хөрвөх чадвар.

Аж ахуйн нэгжийн өнөөгийн санхүүгийн байдлыг үнэлэх нь түүний хөрөнгийн байдал, бүтцээр тодорхойлогддог эд хөрөнгийн байдалд дүн шинжилгээ хийхээс эхлэх ёстой. Хэрэв бид аж ахуйн нэгжийн өмчийн байдалд дүн шинжилгээ хийх талаар ярьж байгаа бол зөвхөн материаллаг шинж чанараас гадна мөнгөний үнэлгээг харгалзан үзэх шаардлагатай бөгөөд энэ нь санхүүгийн хөрөнгө оруулалт хийх оновчтой, боломжит байдал, боломжийн талаар хамгийн бодитой дүгнэлт гаргах боломжийг олгодог. үр дүнд нь компанийн хөрөнгө. Компанийн санхүүгийн болон өмчийн байдал нь эдийн засгийн чадавхитай нягт холбоотой хоёр талыг илэрхийлдэг.

Аж ахуйн нэгжийн өмч хөрөнгийн бүтцэд дүн шинжилгээ хийх нь үндсэндээ босоо болон хэвтээ шинжилгээг багтаасан харьцуулсан аналитик балансын үндсэн дээр хийгддэг. Үл хөдлөх хөрөнгийн үнийн бүтцэд дүн шинжилгээ хийх нь бидэнд хамгийн их зүйлийг олж авах боломжийг олгодог ерөнхий санаакомпанийн санхүүгийн байдлын талаар. Хөрөнгийн үнэ цэнийн бүтэц нь хөрөнгийн элемент бүрийн тодорхой жин, мөн хамгийн чухал нь зээлсэн болон хөрөнгийн харьцааг харуулдаг. өөрийн хөрөнгө(Үр нөлөө санхүүгийн хөшүүрэг), тэдгээрийг өр төлбөрт хамруулна. Балансын актив, пассив дахь бүтцийн өөрчлөлтийг харьцуулж үзвэл та шинэ эх үүсвэрийн орлогод ямар эх үүсвэр давамгайлж байгаа, мөн эдгээр шинэ хөрөнгийг аль хөрөнгөд оруулсан талаар тодорхой ойлголттой болох боломжтой.

Балансын хөрвөх чадварын шинжилгээний хувьд компанийн санхүүгийн байдлын хамгийн чухал үзүүлэлт бол төлбөрийн чадварын үнэлгээ гэж үзэж болно. Үүнийг компани нь түншүүдийн өмнө хүлээсэн богино хугацааны үүргийнхээ төлбөрийг бүрэн, цаг тухайд нь хийх чадвар гэж ойлгох хэрэгтэй.

Компанийн богино хугацааны үүрэг хариуцлага, түүнчлэн санхүү, эдийн засгийн хэвийн үйл ажиллагааг төлөхөд шаардлагатай хөрөнгийг эргэлтээс хурдан гаргах чадварыг хөрвөх чадвар гэж нэрлэдэг. Үүний зэрэгцээ хөрвөх чадварыг одоогийн болон ирээдүйн аль алинд нь авч үзэх хэрэгтэй.

Хамгийн ерөнхий утгаараа хөрвөх чадвар нь бэлэн мөнгө болж хувирах чадвар юм. "Хөрвөх чадварын зэрэг" гэсэн ойлголт нь энэхүү өөрчлөлтийг хэрэгжүүлэх хугацааны интервалын үргэлжлэх хугацааг тодорхойлох явдал юм. Тиймээс энэ хугацаа богино байх тусам тодорхой хөрөнгийн хөрвөх чадвар өндөр байх болно.

Аж ахуйн нэгжийн хөрвөх чадварын тухай ярихдаа бид үүргээ төлөхөд онолын хувьд хангалттай хэмжээний эргэлтийн хөрөнгөтэй байхыг хэлнэ.

Хөрвөх чадварын гол үзүүлэлт бол эргэлтийн хөрөнгийн богино хугацаат өр төлбөрөөс (мөнгөн дүнгээр) албан ёсоор хэтэрсэн хэмжээ юм. Энэхүү илүүдэл хэмжээ хэдий чинээ их байх тусам хөрвөх чадварын үүднээс компанийн санхүүгийн байдал илүү таатай байх болно. Хэрэв эргэлтийн хөрөнгийн үнэ цэнэ нь богино хугацааны өр төлбөртэй харьцуулахад хангалттай их биш бол тухайн аж ахуйн нэгжийн одоогийн байдал тогтворгүй бөгөөд үүргээ биелүүлэхэд хангалттай бэлэн мөнгө байхгүй нөхцөл байдал үүсч болзошгүй юм.

Аж ахуйн нэгжийн хөрвөх чадвар нь хөрвөх чадварын нэг буюу өөр түвшний хөрөнгийг тодорхой хэмжээний хөрвөх чадварын өр төлбөртэй харьцуулах замаар хамгийн бүрэн тодорхойлогддог.

Аж ахуйн нэгжийн бүх хөрөнгийг хөрвөх чадварын зэрэг, өөрөөр хэлбэл бэлэн мөнгө болгон хувиргах хурдаас хамааран бүлэглэж, хөрвөх чадварын буурах дарааллаар, өр төлбөрийг эргэн төлөгдөх нэн яаралтай байдлаар нь ангилж, өсөх байдлаар байрлуулна. төлөвшлийн дараалал.

A 1. Хамгийн хөрвөх чадвартай хөрөнгө - эдгээрт аж ахуйн нэгжийн бүх хөрөнгө, богино хугацааны санхүүгийн хөрөнгө оруулалт (үнэт цаас) орно. A 1 = p.250 + p.260.

A 2. Түргэн хэрэгжих боломжтой хөрөнгө - төлбөрийн дараа 12 сарын дотор хүлээгдэж буй авлага. тайлангийн огноо: A 2 = хуудас 240.

A3. Аажмаар зарагдаж буй хөрөнгө - балансын хөрөнгийн 2-р хэсгийн зүйл, үүнд бараа материал, НӨАТ, авлага (... 12 сарын дараа) болон бусад эргэлтийн хөрөнгө орно. А3 = х.210 + х.220 + х.230 + х.270. Борлогдоход хэцүү хөрөнгө - балансын хөрөнгийн 1-р хэсгийн зүйл - эргэлтийн бус хөрөнгө.

A 4. Эргэлтийн бус хөрөнгө = 190-р хуудас

Балансын өр төлбөрийг төлбөрийн яаралтай байдлын хэмжээгээр ангилдаг.

P1. Хамгийн яаралтай үүрэг хариуцлага - эдгээрт өглөгийн данс орно: P 1 = мөр 620.

P2. Богино хугацааны өр төлбөр нь богино хугацаатай зээлсэн хөрөнгө, Орлогын төлбөр, бусад богино хугацааны өр төлбөрийг оролцогчдод төлөх өр: P 2 = мөр 610 + мөр 630 + мөр 660.

P3. Урт хугацаат өр төлбөр нь 4 ба 5-р бүлэгт хамаарах балансын зүйл, i.e. урт хугацааны зээлболон зээлсэн хөрөнгө, түүнчлэн хойшлогдсон орлого, ирээдүйн зардал, төлбөрийн нөөц: P3 = мөр 590 + мөр 640 + мөр 650.

P4. Байнгын буюу тогтвортой өр төлбөр нь балансын 3-р хэсэг болох Капитал ба нөөцийн зүйл юм. Хэрэв байгууллага алдагдалтай байвал тэдгээрийг хасна: P4 = мөр 490.

Бүлэг үүргийн хувьд зохих хөрөнгөөр ​​бүрхэгдсэн, өөрөөр хэлбэл компани үүргээ ихээхэн хүндрэлгүйгээр төлөх боломжтой бол баланс нь бүрэн хөрвөх чадвартай байдаг. Төрөл бүрийн хөрвөх чадвартай хөрөнгийн дутагдал нь үүргээ биелүүлэхэд гарч болзошгүй хүндрэлийг илтгэнэ. Хөрвөх чадварын нөхцөлийг танилцуулж болно дараах хэлбэр: A1 P1, A2 P2, A3P3, A4 P4.

A1+A2+A3+A4=P1+P2+P3+P4 тул эхний гурвыг хангасан тохиолдолд дөрөв дэх тэгш бус байдлыг биелүүлэх шаардлагатай. Онолын хувьд энэ нь тухайн аж ахуйн нэгж санхүүгийн тогтвортой байдлын доод түвшинг хадгалдаг гэсэн үг юм - энэ нь өөрийн эргэлтийн хөрөнгөтэй (P4-A4) >0.

Системийн нэг буюу хэд хэдэн тэгш бус байдал нь тогтоогдсоноос эсрэг тэмдэгтэй байх тохиолдолд оновчтой сонголт, балансын хөрвөх чадвар үнэмлэхүй хэмжээнээс их бага хэмжээгээр ялгаатай. Дүрмээр бол хөрвөх чадвар өндөртэй хөрөнгийн дутагдлыг бага хөрвөх чадвартай хөрөнгөөр ​​нөхдөг.

Бодит төлбөрийн нөхцөлд бага хөрвөх чадвартай хөрөнгө нь илүү хөрвөх чадвартай хөрөнгийг орлох боломжгүй тул энэхүү нөхөн төлбөр нь зөвхөн тооцоолсон шинж чанартай байдаг.

Баланс нь туйлын хөрвөх чадваргүй, үнэмлэхүй хөрвөх чадвараас эсрэг харьцаатай бол аж ахуйн нэгж төлбөрийн чадваргүй: A1 P1, A2 P2, A3P3, A4 P4.

Энэ нөхцөл байдал нь аж ахуйн нэгжийн өөрийн эргэлтийн хөрөнгө дутагдалтай, эргэлтийн бус хөрөнгийг зарахгүйгээр одоогийн үүргээ төлөх чадваргүй байгаагаар тодорхойлогддог.

Дээрх схемийн дагуу хийгдсэн балансын хөрвөх чадварын шинжилгээ нь ойролцоо байна. Санхүүгийн харьцааг ашиглан төлбөрийн чадварын илүү нарийвчилсан дүн шинжилгээ.

Хамгийн чухал үзүүлэлтАж ахуйн нэгжийн санхүүгийн байдал гэдэг нь түүний төлбөрийн чадварын үнэлгээ бөгөөд энэ нь тухайн аж ахуйн нэгжийн харилцагч талуудын өмнө хүлээсэн богино хугацааны үүргийн төлбөрийг цаг тухайд нь, бүрэн төлөх чадвар гэж ойлгогддог.

Төлбөрийн чадвар гэдэг нь тухайн аж ахуйн нэгж нь нэн даруй эргэн төлөгдөх шаардлагатай өглөгийн дансыг төлөхөд хангалттай мөнгө ба түүнтэй адилтгах хөрөнгөтэй байхыг хэлнэ. Тиймээс төлбөрийн чадварын гол шинж тэмдгүүд нь:

а) харилцах дансанд хангалттай мөнгө байгаа эсэх;

б) хугацаа хэтэрсэн өглөг байхгүй байх.

Аж ахуйн нэгжийн хөрвөх чадвар, төлбөрийн чадварыг ерөнхийд нь үнэлэхийн тулд тусгай аналитик коэффициентийг ашигладаг. Түргэн хөрвөх чадварын харьцаа нь аж ахуйн нэгжийн бэлэн мөнгөний байр суурийг тусгаж, эргэлтийн хөрөнгийг зөв удирдах чадварыг тодорхойлдог, өөрөөр хэлбэл богино хугацаанд өр төлбөрөө төлөхийн тулд хөрөнгийг хурдан мөнгө болгон хувиргах чадварыг тодорхойлдог. Гадаад, дотоодын уран зохиолд хэрэгжилтийн хурдаас хамааран амлалтын гурван үндсэн харьцааг ашигладаг бие даасан төрөл зүйлхөрөнгө: хөрвөх чадварын харьцаа буюу одоогийн үнэмлэхүй хөрвөх чадварыг үл хөдлөх хөрөнгийн хөрөнгөөр ​​нөхөх зэрэг, түргэн хөрвөх чадварын харьцаа ба урсгал хөрвөх чадварын харьцаа (эсвэл нөхөх чадвар). Гурван үзүүлэлт нь компанийн эргэлтийн хөрөнгө болон богино хугацааны өрийн харьцааг хэмждэг. Эхний коэффициентэд хамгийн хөрвөх чадвартай эргэлтийн хөрөнгийг харгалзан үздэг - бэлэн мөнгө, богино хугацааны санхүүгийн хөрөнгө оруулалт; хоёрдугаарт, дансны авлагыг нэмж, гуравдугаарт, бараа материалыг нэмж, өөрөөр хэлбэл одоогийн хөрвөх чадварын харьцааг тооцоолох нь богино хугацааны өрийн нэг рубльд ногдох эргэлтийн хөрөнгийн нийт дүнг бодитоор тооцох явдал юм. Энэ үзүүлэлтийг аж ахуйн нэгжийн төлбөрийн чадваргүй байдлын албан ёсны шалгуур гэж үздэг.

Шинжилгээ нь хөрөнгө оруулалтын сонирхлын тоон үзүүлэлтүүдийн нэг болох аж ахуйн нэгжийн төлбөрийн чадварыг тодорхойлох боломжийг олгодог. Аж ахуйн нэгжийн төлбөрийн чадварыг тодорхойлохын тулд хэд хэдэн коэффициентийг баталсан.

ДҮГНЭЛТ

Энэ ажилд би "хөрөнгө оруулалтын сонирхол" гэсэн ангиллын мөн чанарыг судалж үзсэн. Энэхүү тодорхойлолтын хэд хэдэн тайлбар байдаг боловч тэдгээрийг нэгтгэн дүгнэж үзвэл аж ахуйн нэгжийн хөрөнгө оруулалтын сонирхлын талаархи дараахь тодорхойлолтыг томъёолж болно - энэ нь аж ахуйн нэгжүүдийн хоорондын эдийн засгийн харилцааны тогтолцоо юм. үр дүнтэй хөгжилбизнес, түүний өрсөлдөх чадварыг хадгалах. Хуримтлагдсан дотоодын болон Гадаадын туршлага, аж ахуйн нэгжүүдийн хөрөнгө оруулалт татах чадвар нь эдийн засагт хөрөнгө оруулалт татах гол механизм болох нь батлагдсан.

Хөрөнгө оруулалтын сонирхол нь гадаад (бүс нутаг, үйлдвэрлэлийн хөгжлийн түвшин, аж ахуйн нэгжийн байршил) болон дотоод (аж ахуйн нэгжийн үйл ажиллагаа) хүчин зүйлээс хамаарна.

Аж ахуйн нэгжийн хөрөнгө оруулалтын сонирхол татахуйц гол хүчин зүйлүүдийн нэг бол хөрөнгө оруулалтын эрсдэл (ашиг алдах эрсдэл, ашиг буурах эрсдэл, санхүүгийн шууд алдагдлын эрсдэл) юм.

Мөн хөрөнгө оруулалтын сонирхолд нөлөөлж буй хүчин зүйлсийг дараахь байдлаар хуваадаг: үйлдвэрлэлийн болон технологийн; нөөц; байгууллагын; зохицуулалт; дэд бүтэц; бизнесийн нэр хүнд болон бусад.

Хувь хүний ​​​​хөрөнгө оруулалтын сонирхолыг хөрөнгө оруулалтын тодорхой объектыг сонгоход хамгийн чухал ач холбогдолтой өөр өөр хүчин зүйлүүдээр тодорхойлж болно.

Өнөөгийн эдийн засгийн нөхцөлд аж ахуйн нэгжүүдийн хөрөнгө оруулалтын сонирхлыг үнэлэх хэд хэдэн хандлага бий болсон. Эхнийх нь аж ахуйн нэгжийн санхүү, эдийн засгийн үйл ажиллагааны үзүүлэлтүүд дээр суурилдаг. Хоёрдахь арга нь хөрөнгө оруулалтын боломж, хөрөнгө оруулалтын эрсдэл, хөрөнгө оруулалтын төслийг үнэлэх аргуудыг ашигладаг. Гурав дахь арга нь аж ахуйн нэгжийн үнэ цэнийг үнэлэхэд суурилдаг. Арга бүр өөрийн гэсэн давуу болон сул талуудтай бөгөөд үнэлгээний явцад илүү олон арга, аргыг ашиглах тусам эцсийн үнэ цэнэ нь тухайн аж ахуйн нэгжийн хөрөнгө оруулалтын сонирхлыг бодитой тусгах магадлал өндөр байдаг.

АШИГЛАСАН ЭХ ҮҮСВЭРИЙН ЖАГСААЛТ

Васильев А.Г. Маркетингийн боломжуудын дүн шинжилгээ. М.: НЭГДЭЛ, 2012. Х 11.

холбооны хууль 1999.02.25-ны өдрийн 39-ФЗ тоот "ОХУ-д хөрөнгө оруулалтын хэлбэрээр хийгдсэн хөрөнгө оруулалтын үйл ажиллагааны тухай" - Consultant Plus: Хувилбар Проф. - Электрон. Дан. ба прог. - "Зөвлөх Plus" ХК.

Васильев А.Г. Маркетингийн боломжуудын дүн шинжилгээ. М.: НЭГДЭЛ, 2012. Х 14.

Судалгаа, хөгжлийн компани "Position" . Хөрөнгө оруулалтын сонирхол татахуйц байдал. - 2008. Dos-tup горим: www.pozmetod.ru.

Грибов В., Грузинов В. Аж ахуйн нэгжийн эдийн засаг. - 2012. Хандалтын горим: www.inventech.ru.

Филимонов В.С. Орчин үеийн зах зээлийн нөхцөлд аж ахуйн нэгжийн хөрөнгө оруулалтын сонирхол татахуйц тухай ойлголт // Бодит асуудлууд XXI зууны шинжлэх ухаан, эдийн засаг, боловсрол: 2012 оны 3-р сарын 5-аас 9-р сарын 26-ны хооронд олон улсын шинжлэх ухаан, практикийн II бага хурлын материал: 2 хэсэг. 2-р хэсэг / rep. ed. E. N. Шереметева. - Самара: Самара институт (фил.) RGTEU, 2012. - 392 х. ISBN 978-5-903878-27-7- х. 212-216. - #"зөвтгөх">. http://www.aup.ru

Багшлах

Сэдвийг судлахад тусламж хэрэгтэй байна уу?

Манай мэргэжилтнүүд таны сонирхсон сэдвээр зөвлөгөө өгөх эсвэл сургалтын үйлчилгээ үзүүлэх болно.
Өргөдлөө илгээнэ үүзөвлөгөө авах боломжийн талаар олж мэдэхийн тулд яг одоо сэдвийг зааж өгч байна.

Зах зээлд янз бүрийн хөрөнгө оруулагчид байдаг: олон улсын, гадаад, дотоод, дотоод. Мөн хөрөнгө оруулалтын түвшин нь цар хүрээ, төвлөрлөөрөө ялгаатай. Мэргэжлийн шууд хөрөнгө оруулагч, гадаадын гэх мэт дүр төрхийг төсөөлөөд үз дээ. Хөрөнгө оруулагч нь хөрөнгөтэй бөгөөд түүнийгээ ашигтайгаар оруулах бодолтой байдаг. Тэр анхааралтай судалжээ хөрөнгө оруулалтын орчинудирдлага, амжилтын талаар тодорхой хэмжээний туршлагатай манай улс, бүс нутаг, салбарууд. Эцэст нь шууд хөрөнгө оруулагч түүний өмнө сонирхож буй аж ахуйн нэгжүүдийн жагсаалтыг хардаг. Өөрөөр хэлбэл, компанийн хөрөнгө оруулалтын сонирхол. Үүнийг хэрхэн ойлгож, үнэлж, ашиглах вэ? Бид энэ нийтлэлийг эдгээр асуултад зориулах болно.

Амьдралын мөчлөгийн үе шат ба компанийн сонирхол татахуйц хоорондын хамаарал

Аж ахуйн нэгжийн хөрөнгө оруулалтын сонирхол нь үр дүнтэй хөрөнгө оруулалтыг сонирхож буй мэргэжлийн хөрөнгө оруулагчдын үйл ажиллагаанд чухал алхам юм. Компанийн хөрөнгө оруулалтын объект болох сонирхол татахуйц байдал нь шинжээчдийн салбарын ашиг сонирхлын урт жагсаалтад компаниудыг сонгосны дараа хийсэн оношлогоо, үнэлгээний цогц арга хэмжээний үр дүн юм. Хөрөнгө оруулагч бүр объект сонгохдоо алдаа гаргахгүйн тулд хөрөнгө оруулалтын сонирхол татахуйц ямар шалгуурыг баримтлах ёстойг өөрөөсөө асуудаг. Юуны өмнө та оношлогооны шалгуур болгон компанийн амьдралын мөчлөгийн өнөөгийн үе шатанд анхаарлаа хандуулах хэрэгтэй.

Корпорацийн амьдралын мөчлөгийн онолын (LC) алдартай эрх мэдэлтэн, доктор Итжак Калдерон Адизес амьдралын мөчлөгийн өсөлт ба хөгшрөлт гэсэн хоёр том үе шатыг ажигладаг. Бид өсөлтийн үе шатанд “сүйлэх-төрөх”, “нярай-хүүхэд нас”, “өсвөр нас”, “эрт цэцэглэх”, “хожуу цэцэглэх” зэрэг үе шатуудыг илүү сонирхдог. Хөгшрөлтийн үе шатууд: "бууралт", "язгууртнууд" гэх мэт. "Буурах" эсвэл "язгууртны" үе шатууд нь зохион байгуулалт, технологийн дахин тоног төхөөрөмжтэй шинэ, илүү хүчирхэг мөчлөг эхлэхээс өмнө энэ үе шатанд хөрөнгө оруулалт хийх нь аль хэдийн сонирхол татахуйц бага байдаг тул энэ нь мэдэгдэхүйц бага хэмжээгээр сонирхол татаж байна. бизнес.

I.K-ийн дагуу амьдралын мөчлөгийн үе шатууд. Адизес

Боломжит хөрөнгө оруулалтыг ойлгох сэдэв нь өсөлтийн үе шатуудын аль нэг нь байж болох ч "Алив, нааш ир", "Залуу нас", "Цэцэглэж байна" гэсэн үе шатууд илүү тохиромжтой хэвээр байна. Үйл явдал хэрхэн өрнөх нь хараахан тодорхойгүй байгаа тул “Нярай” үе шат нь хөрөнгө оруулалтын хувьд маш эрсдэлтэй байдаг. Тогтворжуулах үе шатанд хөрөнгө оруулагч нь тухайн аж ахуйн нэгж бүтээгдэхүүн, үйлчилгээний үндсэн бүлгийн өндөр ашгийг хадгалахын зэрэгцээ бүтээгдэхүүний үйлдвэрлэл, борлуулалтын өндөр хурдыг хангах ёстой.

Компанийн амьдралын мөчлөгийн өнөөгийн үе шатыг хэрхэн тодорхойлох вэ? Үүний тулд янз бүрийн техникүүд байдаг. Юуны өмнө та аж ахуйн нэгжийн гүйцэтгэлийн үзүүлэлтийг тавны дотор цуглуулах хэрэгтэй Сүүлийн жилүүдэдДараах аналитик хэсгүүдийг ашиглан тэдгээрийн динамикийг улирлын задаргаатайгаар шинжилнэ.

• бүтээгдэхүүний борлуулалтын хэмжээ;
• балансын хөрөнгийн валют;
• компанийн өөрийн хөрөнгийн хэмжээ;
• EBIT, EBITDA, цэвэр хуримтлагдсан ашгийн хэмжээ.

SOFIA болон амьдралын мөчлөгийн үе шатуудад үндэслэн бизнесийн сонирхол татахуйц байдлыг үнэлэх

Амьдралын мөчлөгийн хүчин зүйл дээр үндэслэн байгууллагын хөрөнгө оруулалтын сэтгэл татам байдлын шинжилгээг SOFIA аргыг ашиглан санхүүгийн аналитик судалгаагаар эхлүүлэхийг зөвлөж байна. Энэ арга нь компанид санхүүгийн томоохон шийдвэр гаргах арга замыг судлах явдал юм. Стратегийн шийдвэр гаргах үнэлгээ (эсвэл "S" хэлбэрийн шийдвэр) нь хөрөнгө оруулалтын сонирхлыг үнэлэх аргуудыг нэгэн зэрэг танилцуулах үйл ажиллагааг багтаадаг. Эдгээрт дараахь аналитик хэсгүүд орно.

1. Эдийн засгийн нэмүү өртөг EVA. Хэрэв EVA утга нь эерэг динамикийг системтэйгээр харуулж байвал энэ нь гэсэн үг юм зах зээлийн үнэаж ахуйн нэгжүүд нэмэгдэж байна номын утгацэвэр хөрөнгө. Тиймээс компанийн хөрөнгө оруулалтын сонирхол өндөр байна.
2. Компанийн зах зээлийн үнэ цэнийг боломжит аргуудын аль нэгийг ашиглан тодорхойлно. Хөрөнгө оруулагчийн хувьд энэ нь илүү дээр юм орлогын арга(бизнесийг борлуулах боломжийн үүднээс) ба аналогиар үнэлэх.
3. Тогтвортой өсөлт (хөгжлийн) загварууд BCG. Энэ арга нь өсөлтийн хурд ба аж ахуйн нэгжийн орлого, ашиг, хөрөнгө, өөрийн хөрөнгө, өрийн өсөлтийн хоорондын уялдаа холбоонд дүн шинжилгээ хийх явдал юм. Шалгуур үзүүлэлтүүдийн хамгийн тод, синхрон динамик нь "Залуу нас" ба "Эрт цэцэглэх" үе шатуудын онцлог шинж чанартай бөгөөд энэ нь тэднийг хөрөнгө оруулалтад онцгой татдаг.
4. Санхүүгийн стратегийн загваруудын матрицууд. Компанийн сонгосон санхүүгийн стратеги нь хөрөнгө оруулагчид бий болсон чиг хандлага, эдийн засаг, эдийн засгийн хоёр хүчин зүйлийн матрицад чиглэл хэр амжилттай сонгогдсоныг шууд бус чиглүүлэгч болдог. санхүүгийн үйл ажиллагаа. Амжилтын бүсийг хөрвөх чадвартай санг бий болгох чиглэл гэж ойлгодог бөгөөд алдагдлын бүс нь тэдний хэрэглээ юм.
5. Dupont загвар. Энэхүү аналитик загвар нь зуу гаруй жилийн настай. DuPont-ийн хоёр ба гурван хүчин зүйлийн загварууд байдаг. Эдгээр нь компанийн хөрөнгийн өгөөжийн нарийвчилсан дүн шинжилгээнд үндэслэсэн болно.

Хөрөнгө оруулалтын сонирхол татахуйц хүчин зүйлүүд нь зөвхөн сонгогдсон хүмүүст байдаггүй санхүүгийн стратегикомпаниуд. Одоогийн үйлдлийн систем нь тийм ч чухал биш юм санхүүгийн төлөвлөлт("O" шийдлүүдийг бичнэ үү). Хөрөнгө оруулалтын чиглэлээр бизнес эрхлэхээр төлөвлөж буй хөрөнгө оруулагчийн хувьд санхүүгийн салбарын байнгын менежментийн салбар чухал биш юм. Үүгээр бид төсвийн удирдлагын тогтолцоо, нормыг тооцох тогтолцоог хэлж байгаа юм.

Аж ахуйн нэгжийн хөрөнгө оруулалтын сэтгэл татам байдлын үнэлгээ нь цогцолборын дүн шинжилгээнд суурилдаг одоогийн бодлогонягтлан бодох бүртгэл, зардлын удирдлага, эргэлтийн хөрөнгө болон авлага("F" төрлийн шийдвэр), аж ахуйн нэгжийн хөрөнгө оруулалтын бодлого ("I" хэлбэрийн шийдвэр). Санхүүгийн салбар дахь аналитик технологийн хөгжлийн бодит түвшин нь хөрөнгө оруулалтын аюулгүй байдлын тодорхой "гэрэлт цамхаг" болж өгдөг ("А" хэлбэрийн шийдэл).

Архитектур бий болсон Санхүүгийн менежмент SOFIA аргыг ашигладаг компани нь амьдралын мөчлөгийн үе шатыг тодорхойлж, хөрөнгө оруулалтын ашиг, хэтийн төлөвийн талаар дэлгэрэнгүй мэдээлэл авах боломжийг олгодог. Түүнээс гадна санхүүгийн талКомпанийн хөгжлийн үеийг ойлгохын тулд аж ахуйн нэгж дэх байгууллагын зан үйлийг оношлох нь бас ашигтай байдаг. Удирдлагын практикийн төрлүүд ба амьдралын мөчлөгийн үе шатуудын хоорондын хамаарлыг доор хүснэгт хэлбэрээр үзүүлэв.

Компанийн менежментийн практикийн төрлөөр дамжуулан амьдралын мөчлөгийн үе шатыг оношлох

Сэтгэл татам байдлыг үнэлэхэд чиглэсэн санхүүгийн шинжилгээ

Бизнесийн объектын хөрөнгө оруулалтын сэтгэл татам байдлыг янз бүрийн өнцгөөс хэд хэдэн давталтаар үнэлдэг. Хэлэлцээрийн үнэлгээний үйл явцын аль аль тал нь мэдээллийн аюулгүй байдлын нөхцлөөс хамааран тодорхой нээлттэй байдал нь хөрөнгө босгоход харилцан амжилтанд хүрч чадна гэдгийг ойлгох шаардлагатай. Хөрөнгө оруулагч нь бизнесийн ашиг сонирхолд нийцүүлэн ажиллах нь өрсөлдөөнд аюул учруулахгүй гэдгийг компанийн эзэд болон удирдлагад нотлох ёстой. Компанийн хөрөнгө оруулалтыг санаачлагч нь үйл ажиллагааны үр дүн, удирдлагын тогтолцооны үндсэн талыг нээх шаардлагатай гэдгийг ойлгох ёстой.

Ашигт ажиллагаа, хөрвөх чадвар, санхүүгийн тогтвортой байдал, хөрөнгийн эргэлтийн үзүүлэлтүүд нь аж ахуйн нэгжийг боломжит нөөц болгон төвлөрүүлэх дүн шинжилгээ хийх үндэс суурь болдог. хөрөнгө оруулалтын объект. Эдгээр үзүүлэлтүүд дээр үндэслэн аж ахуйн нэгжийн хөрөнгө оруулалтын сонирхлыг үндсэн капиталд хөрөнгө оруулах хөрөнгө оруулалтын боломжийн байр сууринаас үнэлдэг. багцын хөрөнгө оруулалт. Доорх нь шинжилгээнд ашигласан үзүүлэлтүүдийн бүрэлдэхүүнийг гурван бүлэгт нэгтгэн харуулав.

Хөрөнгө оруулалтын татах чадварыг шинжлэх шалгуур үзүүлэлтүүдийн хураангуй хүснэгт

Аж ахуйн нэгжийн хөрөнгө оруулалтын сонирхол татахуйц байдлын дүн шинжилгээг тооцоолсон утгыг тухайн салбарын дундаж үзүүлэлтийн стандарт (норматив) түвшин, тухайн компанийн өмнөх тайлант үеийн түвшинтэй харьцуулах замаар хийж болно. салбар болон нутаг дэвсгэр дэх тэргүүлэгч өрсөлдөгчдийн үнэ цэнийг олсон. Шинжилгээнд өрсөлдөхүйц тагнуулын үр дүн, төвөөс мэдээлэл авах шаардлагатай болно бүс нутгийн салбаруудРосстат (салбарын дундаж үзүүлэлтүүд дээр үндэслэн) ба тайлангийн маягтуудаж ахуйн нэгжийн хувьд өнгөрсөн хугацаа.

Эхний бүлгийн шалгуур үзүүлэлтүүдийн дагуу аж ахуйн нэгжийн хөрөнгө оруулалтын сонирхол татахуйц байдал нь хөрөнгө оруулалтын шинжээчдэд өөрийн хөрөнгийн эх үүсвэрийн ачаар хөрөнгө оруулагчдыг гадаад үүргийн шаардлагаас хамгаалах боломжийг тодорхойлох боломжийг олгодог. Хоёр дахь бүлэг нь компанийн богино хугацаат өр төлбөрийг богино болон хөрвөх чадвартай хөрөнгийн баазаар нөхөх чадварыг харуулдаг. Энэ тохиолдолд хамрах хүрээний нийт харьцаа нь 2-2.5 үзүүлэлтийн утга дотор оновчтой, завсрын харьцаа нь 0.8 түвшинд байна.

Хөрөнгийн хамгийн хөрвөх чадвартай хэсэг нь бэлэн мөнгө юм. Энэ нөхцөл байдлыг харгалзан хөрвөх чадварын үнэмлэхүй харьцаа нь хөрөнгө оруулагчид болон ханган нийлүүлэгчдийн хувьд онцгой ач холбогдолтой юм. Энэ үзүүлэлт 0.5-аас хэтэрсэн тохиолдолд хамгийн таатай сонголтыг авч үздэг бөгөөд түүний оновчтой утга нь 0.25 байна. Янз бүрийн төрөлашигт ажиллагаа нь компанийн сонирхол татахуйц байдлыг үнэлэх тусдаа аналитик нэгж болдог. Стандарт утгуудСалбаруудад ихээхэн ялгаатай, улирлын шинж чанар болон амьдралын мөчлөгийн үе шатаас хамаарна.

Удирдлагын түвшний хөрөнгө оруулалтын сонирхол татахуйц түвшинд үзүүлэх нөлөө

Ихэнх тохиолдолд боломжит хөрөнгө оруулагч нь зөвхөн компанийн түвшнийг сонирхдоггүй. Хөрөнгө оруулалтын шинжээчид төслийн хөрөнгө оруулалтыг татахуйц байдлыг орон нутгийн хөрөнгө оруулалтын ажил гэж сонирхож магадгүй юм. Өмнөх хэсгүүдэд онцгой анхаарал хандуулсан санхүүгийн шинжилгээхөрөнгө оруулалт хийх объектыг сонгох гол хэрэгсэл болгон . Энэ бол хайлт, сонголтын асуудлыг шийдэх хамгийн үр дүнтэй арга юм. Тоонууд нь нээлттэй, найдвартай байх тохиолдолд хөрөнгө оруулалтын амжилтын урьдчилсан мэдээнд шууд хандах боломжийг олгодог.

Үүний зэрэгцээ санхүүгийн аналитикийг шууд бус арга техник, аргаар баталгаажуулах ёстой бөгөөд үүнгүйгээр аж ахуйн нэгж, орон нутгийн төслүүдийн хөрөнгө оруулалтын сонирхлыг үнэлэх нь бүрэн гүйцэд биш юм. Компани дахь байгууллагын зан үйлийн дээрх оношлогооноос гадна одоогийн байгууллагын соёлын төрлийг тодруулах нь зүйтэй. Энэ нь нэг хэмжээгээр амьдралын мөчлөгийн үе шат, компанийн менежментийн хөгжлийн түвшинг харуулж, өнөөгийн удирдлагын парадигмыг тусгадаг.

Хөрөнгө оруулалтын объект болох компанийн найдвартай байдал, өрсөлдөх чадвар нь чанарын удирдлагад суурилсан удирдлагын тогтолцооны хөгжлийн түвшингээр нотлогддог. 9000-аас эхлэн янз бүрийн цуврал ISO стандартуудыг олон оронд шууд бус үнэлгээний хамгийн үр дүнтэй хэрэгсэл гэж үздэг. Чанарын стандартын дагуу гэрчилгээжсэн баримт нь компанийг хөрөнгө оруулалтын боломжийн хувьд татах чадварыг нэмэгдүүлдэг.

• Компанийн зохицуулалттай бизнесийн үйл явцын ил тод, тогтоосон загвар нь хөрөнгө оруулагчдад процедурын сайн сайхан байдлыг хянахад дэмжлэг үзүүлдэг;
• удирдлагад баримт бичгийн дэмжлэг үзүүлэх цахим хэлбэрийг нэвтрүүлэх;
• хүрэх боломжийг олж авах олон улсын зах зээлойлгомжтой, нийтээр хүлээн зөвшөөрөгдсөн журам, стандартад үндэслэсэн;
• Компанийн ажилтнууд болон хөрөнгө оруулагчдын төлөөлөгчдийн хүлээн зөвшөөрсөн дотоод харилцаа холбоо, төлөвлөгөө, тайлангийн тодорхой хэл, хэлбэр;
• үйл ажиллагааны зардлын шинжилгээ, бизнесийн үйл явцын дахин инженерчлэлээр дамжуулан үйл явцыг оновчтой болгох процедурын хамт оновчлолын хэтийн төлөвийг хүлээн авдаг үйлдвэрлэлийн зардал.

Товчхондоо

Хөрөнгө оруулалтын үйл явцад дор хаяж хоёр тал оролцдог. Хөрөнгийн хөрөнгө оруулалтад мөнгө өгч байгаа нэг тал нь хөрөнгө оруулагч гэж нэрлэгддэг бөгөөд зохих өгөөжийг хүлээж байдаг. Нөгөө тал санаачилдаг хөрөнгө оруулалтын төсөл, хэрэв хэрэгслээр дэмжих шаардлагатай өөрийн хөрөнгөхангалтгүй. Түүнийг хөрөнгө оруулагчдыг татах санаачлагч гэж нэрлэдэг. Хоёр тал ямар нэгэн байдлаар бие биенээ олох ёстой төдийгүй, хоёулаа хоёулаа хоёулаа хоёулаа хоёулаа хоёулаа хоёулаа хоёулаа хоёулаа хоёулаа хоёулаа хоёулаа хоёулаа хоёулаа хоёулаа хоёулаа хоёулаа хоёулаа хоёулаа хоёулаа хоёулаа хоёулаа хоёулаа хоёулаа хоёулаа хоёулаа хоёулаа хоёулаа хоёулаа хоёулаа хоёулаа хоёулаа хоёулаа хоёулаа хоёулаа хоёулаа хоёулаа хоёулаа хоёулаа хоёулаа хоёулаа хоёулаа хоёулаа хоёулаа хоёулаа хоёулаа хоёулаа хоёулаа хоёулаа хоёулаа хоёулаа хоёулаа хоёулаа хоёулаа хоёулаа хоёулаа хоёулаа хоёулаа хоёулаа хоёулаа хоёулаа хүмүүстэй хамт байх ёстой. Харамсалтай нь Оросын бизнесийн үндэсний зугаа цэнгэл нь алдагдалд хүргэдэг зан үйлийг гүйцэтгэх явдал юм.

Хөрөнгө оруулагчид, яагаад ийм цөөхөн байдаг, компаниудын хөрөнгө оруулалтын сангийн өртөг яагаад хөөрөгддөгийг би ойлгож байна. Үүний шалтгаан нь зөвхөн бизнес нь үнэхээр ашиггүй, үр дүнгүй байгаатай холбоотой юм. Ер нь эдийн засагт амжилттай яваа компани тийм ч цөөн биш. Энэ нь бүгд гурван чухал зүйл юм.

1. Санаачлагч компаниуд эхлээд хүсэхгүй байгаа бөгөөд зөвхөн дараа нь боломжит хөрөнгө оруулагчдад ил тод байхыг "яаж мэдэхгүй" байна.
2. Зохицуулалттай удирдлага нь ихэвчлэн TQM болон ISO гэрчилгээ зэрэг жинхэнэ бүрхүүл шиг, дуураймал, албан ёсны шинж чанартай байдаг.
3. Хөрөнгө оруулагчид жинхэнэ сонирхол татахуйц бизнесийн хөрөнгө оруулалтын чадавхийг хэрхэн ятгаж, дүн шинжилгээ хийж, үнэлж сурах хэрэгтэй.

Заримдаа энэ нь аж ахуйн нэгжийн хөрөнгө оруулалтын сонирхол, түүнчлэн түүний бүтэц юм шиг санагддаг жинхэнэ үнэт зүйлсТүүний үйл ажиллагааны үндсэн үзүүлэлтүүд зөвхөн хөрөнгө оруулагчдын нүднээс далд байдаг төдийгүй бизнес эрхлэгчдээс ч нуугддаг. Эдийн засаг дахь давхар стандартыг аль эрт зогсоох цаг болсон. Хамгийн сонирхолтой нь дунд, жижиг бизнес эрхлэгчид татварын булингарт дөнгөлсөнөөс монополь, олигополиуд ч мөн адил хохирч байна. Энэ бол үндэсний аюулгүй байдлын нэгэн адил төрийн бүрэн эрхт байдлын асуудал юм. Зарим шалтгааны улмаас суурь нь эвдэрч, хөрөнгө оруулалтын чанар, хэмжээ багасна гэж үздэг бодит салбаршинэ хүч чадал олж авах болно.