Хамтын сан байж болно. Хамтын хөрөнгө оруулалтын сангийн ангилал. Хамтын сангийн төрлүүд юу вэ?
Худалдан авах, эргүүлэн авах хүсэлт гаргах эцсийн хугацаанаас хамааран хамтын сангууд гурван төрөлд хуваагддаг. OPIF, IPIF болон хаалттай хамтын сан.
Энэ нийтлэлд:
Нээлттэй хамтын сан (OPIF)
Нээлттэй хөрөнгө оруулалтын санд нэгж худалдан авах, эргүүлэн авах нь ажлын аль ч өдөр явагддаг. Энэ төрлийн хамтын сангууд нь хамгийн бага эрсдэлтэй, учир нь үнэ нь мэдэгдэхүйц буурахаас өчүүхэн төдий айдастай бол хувьцааг эргүүлэн авах боломжтой.
Хамтын санг нээх хөрөнгө оруулалтын сангуудорох, ажиллахад хамгийн хялбар. Эдгээр сангуудын үйл ажиллагааг хялбархан хянах боломжтой, учир нь тэдний талаарх бүх мэдээлэл өдөр бүр нийтлэгддэг бөгөөд энэ нь шинэ хувьцаа эзэмшигчдэд хувьцаа худалдаж авах асар том боломжийг олгодог. үнэт цаасӨө эдгээр сангууд.
Хөрөнгө оруулагч хүссэн үедээ нээлттэй санд нэгдэж болно. Та ажлын өдөр менежментийн компанийн оффис дээр хувьцаа худалдаж авах боломжтой.
Интервалын хөрөнгө оруулалтын сан (IPIF)
Хамтын хөрөнгө оруулалтын сан нь хувьцааг жилд хэд хэдэн удаа, тогтоосон хугацаанд худалдах, эргүүлэн авах үйл ажиллагааг хамардаг. Ихэнх сангуудад эдгээр завсарлага нь жилд хоёр долоо хоногоос дөрвөн удаа байдаг. Энэ нь нэг талаасаа хөрөнгө оруулагчдад тохиромжгүй боловч нөгөө талаас нээлттэй сангуудаас ялгаатай. Хуулиараа интервалын сангууд нь хөрвөх чадвар багатай үнэт цаасанд хөрөнгө оруулагчдын мөнгийг хөрөнгө оруулахыг хэлнэ. Эдгээр үнэт цаасны хөрөнгө оруулалт нь нэлээд эрсдэлтэй, зарахад хэцүү байдаг ч урт хугацааны хөрөнгө оруулалтад сайн ашиг авчирдаг.
Хаалттай хамтын хөрөнгө оруулалтын сангууд (CLIF)
Хаалттай санд нэгжийг санг бүрдүүлэх үед гаргадаг. Нэгжийг сангийн ашиглалтын хугацаа дуусахад сангийн дүрмийн дагуу эргүүлэн төлнө.
Хаалттай хамтын сангууд нь нэгдүгээрт, үл хөдлөх хөрөнгө олж авах, дараа нь худалдан авсан үнээс өндөр үнээр худалдах явдал юм. Хоёрдугаарт, олж авсан эд хөрөнгийг сэргээн босгох, шинэчлэх, үүний үр дүнд ангиллыг сайжруулах оффисын байрболон үл хөдлөх хөрөнгийн үнэ цэнийг нэмэгдүүлэх.
Өөр нэг төрлийн хаалттай хөрөнгө оруулалт хамтын сан- энэ бол барилгын ажилд оруулсан хөрөнгө оруулалт, өөрөөр хэлбэл гэрээ байгуулах явдал юм өмчийн оролцоохудалдан авах явцад барилгын хувьцаа эзэмшигчид өмчлөх эрхобъектууд руу үл хөдлөх хөрөнгөцаашид барихаар төлөвлөж буй . Энэ тохиолдолд ашигт ажиллагааг барилгын ажлын явцад үл хөдлөх хөрөнгийн үнийн өсөлт, үл хөдлөх хөрөнгийн зах зээл дээрх үнийн ерөнхий өсөлтийг үндэслэн тооцно.
Орлого олох өөр нэг арга бол хөрөнгө оруулагчийн эзэмшдэг үл хөдлөх хөрөнгийг түрээслэх явдал юм. Орон сууц, оффис, агуулахын үл хөдлөх хөрөнгө түрээслэх боломжтой. Хаалттай хамтын сангууд нь объект барихад хөрөнгө оруулахад оролцох боломжтой бөгөөд үүний дараа өмчлөх эрхийг бүртгүүлж, түрээслэх боломжтой.
Нээлттэй санд хөрөнгө оруулах нь хамгийн хөрвөх чадвартай байх нь тодорхой бөгөөд хувьцаа эзэмшигч өөрийн хүсэлтээр хувиа эргүүлэн авч, тогтмол ашиг авах боломжтой. Гэхдээ үйл ажиллагааны эрх чөлөөг үл харгалзан хувьцаа эзэмшигч нь нээлттэй санд хөрөнгө оруулахдаа зөвхөн анхаарлаа төвлөрүүлэх ёсгүй. богино хугацааны хэлбэлзэлхувьцааны үнэ. Хувьцааг хугацаанаас нь өмнө эргүүлэн авах нь янз бүрийн урамшууллын зардлыг нэмэгдүүлэхэд хүргэдэг.
Интервалын санг ашиглахдаа хөрөнгө оруулагч мөнгөө байршуулах хугацааг тодорхой зааж өгдөг. Нэгжийг эргүүлэн авах интервалыг хоёр долоо хоногт хуваана. Энэ хугацаанд та хувьцаа худалдаж авах эсвэл эргүүлэн авах боломжтой. Жилд 2-4 удаа нээгддэг интервалыг менежментийн компани өөрөө тогтоодог.
Нээлттэй хөрөнгө оруулалтын сан болон хувь хүний сангийн хөрөнгийн бүтэц өөр өөр байдаг. Гэхдээ мэдэгдэхүйц ялгааэдгээр хөрөнгийн өгөөжид ажиглагдахгүй байна.
Хаалттай хөрөнгө оруулалтын сангууд нь ихэвчлэн хувь нийлүүлэгчдийн хөрөнгийг барилга угсралтын ажилд оруулах чиглэлээр мэргэшдэг үл хөдлөх эд зүйлсэдгээр объектыг худалдах буюу түрээслэхээс ашиг олох.
Өнгөрсөн зууны 90-ээд оны үед Оросын хөрөнгө оруулалтын практикт барууны мөнгөний менежментийн олон хэрэгслүүд орж ирсэн. Эдгээр хэрэгслүүдийн нэг нь хамтын хөрөнгө оруулалтын сан (UIFs) байсан бөгөөд өргөн тархсан: Энэ мөчдээр Оросын нутаг дэвсгэрМянга гаруй ижил төстэй байгууламжууд ажиллаж байна.
Хамтын сан гэх мэт объектын үндсэн шинж чанаруудыг тоймлон авч үзье. Хамтын хөрөнгө оруулалтын сангийн тухай хуулийн дагуу ( холбооны хууль 2001 оны 11-р сарын 29-ний өдрийн 156-ФЗ "Хөрөнгө оруулалтын сангийн тухай") хамтын хөрөнгө оруулалтын сан нь хуулийн этгээд биш бөгөөд хөрөнгө нь үүсгэн байгуулагчдын өмчөөс бүрдэх өмчийн цогцолбор бөгөөд түүнийг мэргэшсэн компанийн удирдлагад шилжүүлсэн болно. компани (MC), үр дүнд нь хүлээн авсан эд хөрөнгө хөрөнгө оруулалтын үйл ажиллагааменежментийн компани. Ийнхүү хамтын хөрөнгө оруулалтын санг бүрдүүлдэг хөрөнгө нь хамтын сангийн оролцогчдын (хувьцаа эзэмшигчдийн) хамтын өмч юм. Үүний зэрэгцээ, хуулийн дагуу хувьцаа эзэмшигч нь хувиа авч чадахгүй төрөл хэлбэрээр, мөн түүний эргэн төлөлт, нөхөн төлбөрийг зөвхөн мөнгөн дүнгээр төлөхийг шаардах эрхтэй.
Хамтын сангийн төрөл: нээлттэй, интервал, хаалттай хамтын хөрөнгө оруулалтын сан
Хувьцаа эзэмшигчдийн хувьцааг эргүүлэн авах тухай нэхэмжлэл гаргах чадвараас хамааран бүх хамтын хөрөнгө оруулалтын сангууд нь нээлттэй, интервалтай, хаалттай хөрөнгө оруулалтын санд хуваагддаг. Нээлттэй сангийн нэгж эзэмшигчид ажлын аль ч өдөр эргүүлэн авахыг шаардаж болно; Интервал сангийн хувьцаа эзэмшигчид зөвхөн дүрмээр тогтоосон тодорхой хугацаанд (интервал) сангаас гарах эрхтэй. итгэлцлийн удирдлагасан; Хуулиар тогтоосон хэд хэдэн тохиолдлыг эс тооцвол хаалттай хамтын сангийн хувьцаа эзэмшигчид сангийн ашиглалтын хугацаа дуусахаас өмнө хувьцаагаа эргүүлэн авах боломжгүй. Тэгээд ч хөрөнгө оруулалтын хувь нь үнэт цаас учраас өмчлөгч нь хүссэн үедээ зарах боломжтой. Хувьцаа худалдах болон эргүүлэн авах хоёрын ялгаа нь сангийн хөрөнгийг бууруулахад хүргэдэг. нөхөн төлбөрийг хамтын сангийн өмчөөс төлдөг бөгөөд хувьцааг худалдах нь сангийн хэмжээнд нөлөөлөхгүй.
Хамтын сангийн ангилал
Дээрх ангиллаас гадна хөрөнгө оруулалтын сангуудыг зохих хөрөнгийн бүтцээр нь ангилдаг. 2016 оны 12-р сарын 18 хүртэлМөнгөний зах зээлийн сан, бондын сан, хувьцаа, холимог хөрөнгө оруулалт, шууд болон урт хугацаат шууд хөрөнгө оруулалтын хаалттай хөрөнгө оруулалтын сан, онцгой эрсдэлтэй (венчур) хөрөнгө оруулалтын хаалттай хөрөнгө оруулалтын сан, хаалттай сан, түрээсийн сан, үл хөдлөх хөрөнгийн сан (хаалттай түрээсийн болон хаалттай үл хөдлөх хөрөнгийн хамтын сан), моргейж, индекс, зээлийн сан (зээлийн хаалттай хамтын сан), түүхий эдийн зах зээлийн сан, эрсдэлээс хамгаалах сан зэрэг түүнчлэн урлагийн өмчийн сан (уран сайхны өмчийн хаалттай сан). Үүний зэрэгцээ хууль нь хамтын хөрөнгө оруулалтын сангийн төрөл, ангиллын дараах зөвшөөрөгдөх хослолыг тогтоосон.
| Ангилал | OPIF | IPIF | Хаалттай хамтын сан |
| Мөнгөний зах зээлийн хамтын сан | + | + | + |
| Хувьцааны хамтын сан | + | + | + |
| Бондын хамтын сан | + | + | + |
| Хамтын хөрөнгө оруулалтын сан | + | + | + |
| Ялангуяа эрсдэлтэй (венчур) хөрөнгө оруулалтын хамтын сан | - | - | + |
| Шууд хөрөнгө оруулалтын хамтын сан | - | - | + |
| Урт хугацааны шууд хөрөнгө оруулалтын хамтын сан | - | - | + |
| Ипотекийн хамтын сан | - | - | + |
| Түрээсийн хамтын сан | - | - | + |
| Үл хөдлөх хөрөнгийн хамтын сан | - | - | + |
| Зээлийн хамтын сан | - | - | + |
| Түүхий эдийн зах зээлийн хамтын сан | - | + | + |
| Хеджийн хамтын сан | - | + | + |
| Урлагийн үнэт зүйлсийн хамтын сан | - | - | + |
| Хамтын сан | + | + | + |
| Индекс хамтын сан | + | + | + |
Гэсэн хэдий ч ОХУ-ын Банкны 2016 оны 9-р сарын 5-ны өдрийн 4129-U "Хувьцаат хөрөнгө оруулалтын сангийн хөрөнгө, хамтын хөрөнгө оруулалтын сангийн хөрөнгийн бүтэц, бүтцийн тухай" удирдамж нь хамтын хөрөнгө оруулалтын зах зээлийн бүтцийг ихээхэн хялбаршуулсан. Тиймээс, ялангуяа хөрөнгө оруулалтын сангуудын ангиллын тоог мэдэгдэхүйц бууруулсан: мэргэшсэн хөрөнгө оруулагчдын хувьд - 15-аас 3 (сан) санхүүгийн хэрэгсэл, үл хөдлөх хөрөнгийн сан, хосолсон сан), шаардлага хангаагүй хөрөнгө оруулагчдын хувьд - 7-оос 2 (зах зээлийн санхүүгийн хэрэгслийн сан, үл хөдлөх хөрөнгийн сан).
| Хамтын сангийн ангилал |
Төрөл |
Гүйлгээнд байгаа хувьцааны хязгаарлалт | |||
| OPIF | IPIF | Хаалттай хамтын сан | Мэргэшсэн хөрөнгө оруулагчдын хувьд | Мэргэшсэн хөрөнгө оруулагчдын хувьд | |
| Зах зээлийн санхүүгийн хэрэгслийн хамтын сан | + | + | + | + | |
| Санхүүгийн хэрэгслийн хамтын сан | + | + | + | ||
| Үл хөдлөх хөрөнгийн хамтын сан | + | + | + | ||
| Хамтарсан хамтын сан | + | + | + | ||
Хөрөнгө оруулалтын гол объект нь үнэт цаас, үл хөдлөх хөрөнгө юм. Хамтын сангууд үүсгэн байгуулагдсан цагаасаа буюу 1996 оны эцсээс хойш хувьцаа эзэмшигчдийн хөрөнгийг үнэт цаасанд хөрөнгө оруулалт хийж байна. Үл хөдлөх хөрөнгөд хөрөнгө оруулах боломж тун удалгүй гарч ирсэн - анхны үл хөдлөх хөрөнгийн хамтын сан 2003 оны эхээр байгуулагдсан. Үнэт цаасны үндсэн төрлүүд нь хувьцаа, бонд юм. Үүний дагуу хөрөнгийнхөө ихэнх хувийг хувьцаанд байршуулдаг сангуудыг өмчийн сан, үндсэндээ бондод хөрөнгө оруулдаг сангуудыг бондын сан гэж нэрлэдэг. Хөрөнгө оруулалтын чиглэлийг хамтын хөрөнгө оруулалтын сангийн бүтэн нэрэнд тусгасан байх нь чухал, тухайлбал, "PIOGLOBAL Asset Management" ХК-ийн удирддаг "Хувьцааны сан" нээлттэй хөрөнгө оруулалтын сан, "Юнайтед" ХК-ийн удирддаг "Петр Столыпин" хувьцааг санхүүгийн бүлэг INVEST” гэх мэт; бондын сангууд: "Тройка Диалог" ХК-ийн удирддаг "Тройка Диалог - Илья Муромец" нээлттэй хөрөнгө оруулалтын бондын сан, "Тройка Диалог" менежментийн компани, "УРАЛСИБ менежментийн компани" ХК-ийн удирддаг "ЛУКОЙЛ Сан Консерватив" бондын нээлттэй хөрөнгө оруулалтын сан ”” гэх мэт d.
Энэ нь хувьцаа, бондод заавал 100 хувийн хөрөнгө оруулалт хийх зүйл биш, харин давуу талтай гэдгийг онцлон хэлэх ёстой. Төрөөс дараахь стандартуудыг тогтоосон: хувьцааны сангууд хөрөнгийн 50-иас доошгүй хувийг хувьцаанд оруулах ёстой, харин хөрөнгийн 40 хувиас илүүгүй хувийг бондод байршуулж болохгүй. Бондын сангийн хувьд эсрэгээрээ байдаг - нийт хөрөнгийн 50-аас доошгүй хувийг бонд, 40 хувиас илүүгүй хувийг хувьцаанд оруулах ёстой.
Хамтын санг сонгохдоо үүнийг анхаарах нь чухал юм. Хөрөнгө оруулалтын зарлагдсан чиглэлийг илүү дагаж мөрдөхийг шаарддаггүй зөөлөн стандартууд нь ийм шаардлагыг тогтоосон тогтоол гарахаас өмнө менежерүүд хөрөнгийн хамгийн өргөн хязгаарыг 0-ээс 100% хүртэл тогтоох эрхтэй байсантай холбон тайлбарлаж байна. Үүний зэрэгцээ Оросын үнэт цаасны зах зээл дээр үе үе тохиолддог хөрөнгийн зах зээлийн уналтын хүнд үед хөрөнгө оруулалтын бүтцэд тавих хэт хатуу шаардлага нь хөрөнгийн бүтцийг хурдан өөрчлөх боломжийг олгохгүй гэж менежерүүд эмээж байв. хувьцаа эзэмшигчдийн эрх ашгийг хамгаалах.
Мөн ийм шаардлага тавьдаггүй сангууд байдаг бөгөөд тэдгээрийн багц дахь хувьцаа, бондын харьцаа өөр байж болно. Тэднийг холимог хөрөнгө оруулалтын сан гэж нэрлэдэг. Ийм сангуудын хувьд менежерүүд хөрөнгийн хэдэн хувийг хувьцаанд, юуг нь бондод оруулах ёстойг өөрсдөө тодорхойлж чадна. Түүнчлэн зах зээлийн нөхцөл байдлаас шалтгаалан энэ харьцаа өөрчлөгдөж болно. Холимог сангууд нь хамгийн уян хатан хөрөнгө оруулалтын стратегийг хэрэгжүүлэх боломжтой; Мэдээжийн хэрэг, бусад төрлийн хамтын сангуудаас илүүтэйгээр хувьцааны болон бондын сангаас илүү нээлттэй, интервалтай холимог сангууд бий болсон. Хувьцаа, бонд нь өөр өөр өгөөж, эрсдэлтэй байдаг. Хувьцааны үнэ бондын үнээс хамаагүй илүү хөдөлдөг. Хувьцаа худалдаж авах нь бонд худалдаж авахаас хамаагүй өндөр өгөөж өгөх боломжтой боловч илүү их эрсдэл дагуулдаг.
Эдгээр чухал загварууд нь эдгээр хэрэгслүүдэд хөрөнгө оруулалт хийдэг хамтын сангуудад бүрэн хамааралтай: хувьцааны сангууд нь илүү ашигтай, илүү эрсдэлтэй, бондын сангууд нь эрсдэл багатай боловч хувьцааны сангуудтай харьцуулахад ашиг багатай байдаг. Холимог хөрөнгө оруулалтын сангууд хувьцааны болон бондын сангийн хооронд завсрын байр суурийг эзэлдэг гэдгийг таахад хялбар байдаг.
Хувьцаа, холимог хөрөнгө оруулалтын сан, бондын сангуудын бүлгүүд нэг төрлийн биш гэдгийг санах нь зүйтэй. Тэдгээрийн дотор орлого, эрсдэлийн харьцаа өөр өөр байдаг дэд бүлгүүдийг ялгаж салгаж болно.
Хувьцааны сан. Саяхныг хүртэл хувьцаа эзэмшигчдийн хөрөнгийг хувьцаанд хөрөнгө оруулдаг бараг бүх Оросын сангуудыг сан гэж нэрлэж болно. цэнхэр чипс, өөрөөр хэлбэл Оросын зах зээл дээр хамгийн их арилжаалагддаг компаниудын хувьцаанд хөрөнгө оруулалт хийдэг сангууд, жишээлбэл, Лукойл, Газпром, РАО ЕЭС. Зарим сангууд өнөөдөр ийм хэвээр байна. Тус хоёр санг: “Брокеркредитсервис” Менежментийн компани” ХК-ийн удирддаг “BCS – Blue Chip Fund” хувьцааны нээлттэй хөрөнгө оруулалтын сан, “Орион – Блю чипс” ХХК-ийн удирддаг “Орион – Блю чипс” хувьцааны нээлттэй хөрөнгө оруулалтын сан гэж нэрлэнэ. “Орион” менежментийн компани” .
Гэсэн хэдий ч менежерүүд бага зүйлийг сонирхож байна хөрвөх чадвартай хувьцаа(хоёр дахь түвшний хувьцаа гэж нэрлэгддэг) учир нь тэдний өсөлтийн боломж нь цэнхэр чипээс өндөр байдаг. Хоёрдугаар түвшний хувьцаанууд хамтын сангуудын багцад улам бүр нэмэгдэж, тэр байтугай хоёр дахь түвшний хөрөнгийн сангууд бүхэлдээ ийм хувьцаанд төвлөрч эхэлж байна, жишээлбэл, Интервалын хамтын хөрөнгө оруулалтын сан "KIT - Хоёрдугаар түвшний өмч" сан” компанийн удирддаг “KIT Finance”, Интервал хамтын сангийн хөрөнгө оруулалтын сан “Troika Dialog - Potential” ХК-ийн удирддаг “Troika Dialog” менежментийн компани”.
Сангийн менежер нь тухайн салбар бусдаас илүү өсөх боломжтой гэж дүгнэж, дараах зүйлсийн аль нэгэнд хөрөнгө оруулах сан байгуулж болно.
- харилцаа холбооны компаниудын хувьцаа (жишээлбэл, "Palace Square" AVK менежментийн компани" ХК-ийн удирддаг "Харилцаа холбоо, харилцаа холбооны AVK сан" хувьцааны нээлттэй хөрөнгө оруулалтын сан);
- түлш, эрчим хүчний цогцолбор дахь компаниудын хувьцаа (жишээлбэл, "Ордон талбай" AVK менежментийн компани" ХК-ийн удирддаг "Түлш эрчим хүчний цогцолборын AVK сан" хувьцааны нээлттэй хөрөнгө оруулалтын сан);
- цахилгаан эрчим хүчний аж ахуйн нэгжүүдийн хувьцаа (жишээлбэл, "Интерфин КАПИТАЛ" ХК-ийн удирддаг "Энержиа КАПИТАЛ" хувьцааны интервалын хөрөнгө оруулалтын сан);
- санхүүгийн салбарын компаниудын хувьцаа (жишээ нь, хувьцааны интервалын хөрөнгө оруулалтын сан "KIT - Орос санхүүгийн салбар» KIT Finance компанийн удирдлаган дор.
Аж үйлдвэрийн сангууд, дүрсээр хэлбэл, бүх өндөгөө өөр өөр зүйлд хийх биш, нэг салбарын сагсанд хийдэг. Тухайн салбарын нөхцөл байдал таатай байвал салбарын сангийн нэгжийн үнийн өсөлт нийт хөрөнгийн зах зээлийн дунджаас өндөр байх болно. Гэсэн хэдий ч салбарын сангууд илүү их эрсдэлтэй байдаг тул ийм сангийн хувьцаа эзэмшигчид үүнийг тодорхой ойлгох ёстой.
Давуу эрхтэй хувьцаа гэж нэрлэгддэг сангууд нь хөрөнгийн сангуудын дунд эрсдэл багатай байр суурийг эзлэх зорилготой юм. Менежерүүдийн зорилго бол харьцангуй их хэмжээний ногдол ашиг өгдөг хувьцаанд хөрөнгө оруулалт хийснээр тэдний үнэ цэнэ буурах эрсдэлийг бууруулж чадна. Ийм сангуудын жишээ бол "AVK "Palace Square" Менежментийн Компани" ХК-ийн удирддаг "AVK - Давуу эрхтэй хувьцааны сан" хувьцааны нээлттэй хөрөнгө оруулалтын сан болон "Эрмак - Давуу эрхтэй хувьцааны сан" хувьцааны интервалын хамтын хөрөнгө оруулалтын сан юм. "Эрмак" ХК. Үнэн бол эдгээр сангийн менежерүүд бүхэлдээ давуу эрхийн хувьцааны багц бүрдүүлж чадаагүй байгаа тул тэдгээрт оруулах ёстой. энгийн хувьцаа. Жишээлбэл, "AVK - Давуу эрхтэй хувьцааны сан" санд 2006 оны 2-р сарын эцэст давуу эрхийн хувьцаа 57.36%, энгийн хувьцаа 30.25% (13% нь бэлэн мөнгө). Гэхдээ жишээлбэл, 2004 оны арванхоёрдугаар сард нийт багцын гуравны нэг нь давуу эрхийн хувьцаа, гуравны хоёр нь энгийн хувьцаа байсан тул энэ нь бодитой ахиц дэвшил юм.
Бондын хөрөнгө. Бондын сангуудын дунд мэргэшүүлэх боломжтой. Тухайлбал, зөвхөн Засгийн газрын үнэт цаасанд хөрөнгө оруулалт хийдэг сангууд бий. Ийм сангийн жишээ бол “Паллада Ассет Менежмент” ХК-ийн удирддаг “Паллада – Засгийн газрын үнэт цаасны сан” нээлттэй хөрөнгө оруулалтын бондын сан юм. Үүний эсрэгээр корпорацийн бондын чиглэлээр мэргэшсэн хүмүүс байдаг, жишээлбэл, "AVK Management Company" "Palace Square" ХК-ийн удирддаг "AVK - Corporate Bond Fund" нээлттэй хөрөнгө оруулалтын бондын сан (гэхдээ үнэндээ "AVK - Корпорацийн бондын сан" сан "Москвагийн бондууд болон Оросын бусад бүс нутгийн бондууд байдаг).
хувьд туйлын болзошгүй эрсдэлБондын сангуудын дунд хог бонд гэж нэрлэгддэг хөрөнгө оруулалт, өөрөөр хэлбэл санхүүгийн байдал муутай, үүргээ биелүүлэхээс татгалзаж болзошгүй компаниудын бондууд байдаг. дунд Оросын санЭнэ чиглэлээр мэргэшсэн бондууд байдаг бөгөөд эдгээр нь "ВИКА" Менежментийн Компанийн удирддаг "Өндөр эрсдэлтэй "хог" бондын нээлттэй хөрөнгө оруулалтын сан, "Тройка Диалог - Эрсдэлтэй" бондын интервалын хамтын хөрөнгө оруулалтын сан юм. Бонд” ХК “Тройка Диалог” менежментийн компани, “КИТ Финанс” компанийн удирддаг Интервал хамтын хөрөнгө оруулалтын бондын сан “KIT – Second Tier Bond Fund”.
Холимог хөрөнгө оруулалтын сангууд. Эндээс илүү консерватив, илүү түрэмгий сангуудыг ялгаж салгаж болно. Илүү консерватив сангууд нь ихэнх хөрөнгөө бондод хөрөнгө оруулалт хийдэг сангууд юм. Ийм сангийн жишээ бол "Паллада-Нөөц" ХК-ийн удирддаг Паллада-Нөөц бөгөөд багц дахь хувьцааны эзлэх хувь нь 30% -иас хэтрэхгүй, харин багцын 70% нь бондод хөрөнгө оруулалт хийдэг. Үүний эсрэг жишээ бол PIOGLOBAL Asset Management CJSC-ийн удирддаг “Тэнцвэржүүлсэн сан” юм. Энд эсрэгээрээ байна - багцын 70% нь хувьцаанд, харин 30% -иас илүүгүй нь бондод хөрөнгө оруулалт хийдэг. Хэсэг хугацааны өмнө холимог хөрөнгө оруулалтын сангуудын дунд "КИТ - Оросын газрын тос", "КИТ - Оросын цахилгаан эрчим хүчний үйлдвэр", "КИТ - Оросын цахилгаан холбоо" гэх мэт салбарт чиглэсэн сангуудыг ялгаж салгаж болно. KIT Finance”). Гэсэн хэдий ч одоо тэд бүгд ангиллыг өөрчилж, хөрөнгийн сан болсон.
Хувьцааны сан, бондын сан, холимог хөрөнгө оруулалтаас гадна бусад төрлийн хамтын сангууд байдаг. Юуны өмнө индексийн сангийн талаар ярих нь зүйтэй. Үндсэндээ эдгээр нь хөрөнгийн бүтэц нь тодорхой хувьцааны индекстэй холбоотой хамтын сангууд юм.
Хөрөнгийн индекс гэдэг нь үнэт цаасны зах зээлийн бүхэлдээ (эсвэл түүний зарим салбарын) динамикийг (өсөлт эсвэл уналт) ерөнхий хэлбэрээр харуулах арга юм. Энэ нь индексийн утга биш, харин цаг хугацааны явцад өөрчлөгдөх нь чухал юм. Энэ нь танд зөвхөн нэг үнэт цаасны үнэ цэнийн өөрчлөлтийг хянах боломжийг олгодог, гэхдээ тухайн улсын (эсвэл тусдаа салбар) хувьцаа, бондын зах зээлийг бүхэлд нь хянах боломжтой.
Оросын ихэнх индексийн хамтын сангууд нь хувьцааны сан юм. Орос улсад хөрөнгийн зах зээлийн хамгийн алдартай индекс бол хоёр индекс юм хөрөнгийн биржүүд: RTS индексболон MICEX индекс. Саяхан болтол зөвхөн MICEX индекс нь төрийн зохицуулах байгууллагын шаардлагыг хангаж байсан бөгөөд индексийн санг бий болгоход ашиглагдах боломжтой байсан тул одоог хүртэл MICEX индекст чиглэсэн олон хамтын сангууд бий болсон - аль хэдийн 9, зөвхөн хоёр хамтын сан төвлөрсөн байна. RTS индекс дээр. Өөр хоёр индексийн хамтын сан нь бондод хөрөнгө оруулалт хийдэг сангууд юм.
MICEX индекст багтсан компаниудын капиталжуулалтыг зөвхөн чөлөөтэй хөвөгч хувьцааг (үүнийг "чөлөөт хөвөгч" гэж нэрлэдэг) харгалзан тооцдог. Төрийн эзэмшлийн хувьцаа, стратегийн хөрөнгө оруулагчдын эзэмшиж буй болон хөндлөн эзэмшиж буй хувьцааг тооцохгүй. Жишээлбэл, "Мосэнерго" компанийн 49 хувийн хувьцаа эзэмшигч нь MICEX индекст багтсан RAO UES компани бол энэ хувьцааг капиталжуулалтын тооцоонд оруулаагүй болно.
Одоо нэлээд олон индексийн сангууд бий болсон. Индекс сангуудыг идэвхгүй удирддаг бөгөөд менежер нь аль хувьцааг нь худалдаж авах, алийг нь зарах талаар санаа зовох шаардлагагүй болно. Тэр зүгээр л багцын бүтэц нь индексийн бүтэцтэй таарч байгаа эсэхийг шалгах ёстой. Тиймээс үнэтэй аналитикт мөнгө зарцуулах шаардлагагүй болно; бага дэлгүүр хэсэхүнэт цаасны борлуулалт, хэрэв менежментийн компанийн зардал мэдэгдэхүйц бага байвал цалингийн хэмжээг бууруулж болно. Индекс сангуудын менежментийн компанийн хураамж 0.3-1.5% хооронд хэлбэлздэг. Мөн хувьцааны сангийн хувьд дундаж хэмжээ MC-ийн цалин нь нээлттэй сангийн хувьд 3.24%, интервалын хувьд 3.36% байна.
Урт хугацаанд бага зардал нь сангийн гүйцэтгэлийг ихээхэн сайжруулдаг. Үүнийг дэлхийн туршлага нотолж байна урт хугацааныИндексийн сангууд идэвхтэй удирддаг сангуудаас давуу талтай: ихэнх хамтын сангууд (манай Оросын сангийн аналогууд) удаан хугацааны туршид индексээс илүү сайн ажиллаж чаддаггүй. Хэрэв индексийг давахад хэцүү бол түүнд хөрөнгө оруулалт хийсэн нь дээр биш гэж үү? Тиймээс индексийн сангууд дэлхийн практикт маш их алдартай байдаг. Гэсэн хэдий ч ийм санд хөрөнгө оруулагч нь зах зээлийн уналтын үед хувьцааныхаа үнэ буурахыг тайван мэдрэхийн тулд хүчтэй мэдрэлтэй байх ёстой. Тэгээд ч зах зээл унахад индексийн сан дагаад унах ёстой. Энэ нь ямар ч хөрөнгө оруулагчдын хувьд тааламжгүй зүйл юм.
Тиймээс индексжүүлэлтийн санг дор хаяж 2-3 жил, түүнээс дээш хугацаанд хөрөнгө оруулах гэж байгаа хөрөнгө оруулагчид сонгох хэрэгтэй.
Индекс сангийн хувьцааны үнийн өөрчлөлт нь зах зээлийн нөхцөл байдлын өөрчлөлтийг бүхэлд нь тусгадаг тул хувьцаа эзэмшигч нь аналитик материалыг хүлээн авахад маш хялбар байдаг - эцэст нь аливаа хөрөнгө оруулалтын компани зах зээлийн тоймыг бэлтгэж, урьдчилсан мэдээгээ нийтэлдэг. Хэлэлцээгүй байгаа өөр нэг хамтын сангийн төрөл бол мөнгөний зах зээлийн сан юм. Эдгээр нь хөрөнгийнхөө 50-иас доошгүй хувийг хадгаламжид байлгах ёстой бөгөөд үлдсэн хэсэг нь бонд, дүрмээр бол богино хугацааны хөрөнгө оруулалт юм. Энэ нь мөнгөний зах зээлийн санг бондын сангаас эрсдэл багатай болгодог. Гэхдээ мэдээжийн хэрэг тэд бас ашиг багатай байдаг. Хатуухан хэлэхэд одоо ийм зургаан сан л байгаа - эдгээр нь "KIT Finance"-ийн удирддаг "KIT - Money Market Fund" мөнгөний захын нээлттэй хөрөнгө оруулалтын сан, мөнгөний зах зээлийн нээлттэй хамтын хөрөнгө оруулалтын сан юм. "DVS Investment" ХХК-ийн удирддаг "DVS Money Market Fund" , "Росбанк Менежмент Компани" ХХК-ийн удирддаг "Маргад" мөнгөний захын нээлттэй хөрөнгө оруулалтын сан, "Премьер Ассет Менежмент" менежментийн компанийн удирддаг "1-р мөнгөний сан".
Менежерүүд мөнгөний зах зээлийн сангийн өгөөж нь ойролцоогоор тэнцүү байх ёстой гэж үздэг хүүбанкны хадгаламж дээр. Гэхдээ мөнгөний зах зээлийн сан нь нэг том давуу талтай банкны хадгаламж. Банкны хадгаламж эзэмшигч үндсэн мөнгөө хүүгээ алдалгүйгээр хугацаанаас нь өмнө авах боломжгүй бол хувьцаа эзэмшигч нь ажлын аль ч өдөр орлогоо алдалгүйгээр хувьцаагаа эргүүлэн авах боломжтой. 2004 оны 11-р сарын 12-нд "Мөнгөний зах зээлийн сан" хамтын сан, 2005 оны 4-р сарын 27-нд "DVS Money Market Fund", 2005 оны 6-р сарын 24-нд "Изумруд" хамтын сан байгуулагдаж дууссан. , тиймээс тэдний түүх нэлээд богино байна. "Альфа Капитал Нөөц" Хамтын Сан нь 2003 оны 4-р сарын 30-наас хойш үйл ажиллагаагаа явуулж байна. 2004 оны ашигт ажиллагаа нь 7.72% байв. 2005 онд KIT Money Market Fund болон Alfa Capital Reserve сангийн өгөөж тус тус 7.04 ба 7.55% байв.
Мөн бусад хамтын сангийн хувьцаанд хөрөнгө оруулалт хийдэг хамтын сангууд байдаг. Тэднийг сангийн сан гэж нэрлэдэг. Ийм сангийн менежерүүдийн үүрэг бол одоо байгаа хамгийн сайн хамтын сангуудыг сонгох явдал юм. Гэвч тэдний ажлын түүх маш богино хэвээр байгаа тул энэ ажлыг хэрхэн амжилттай даван туулж чадахыг хэлэхэд хэцүү юм.
Сангийн сан нь барууны зах зээлд түгээмэл хэрэглэгддэг хэрэгсэл юм. Тэдний хөгжил ялангуяа 1990-ээд оны сүүлээр өөр хувилбар хайх явцад эрчимжсэн хөрөнгө оруулалтын стратеги. Америкчуудын хувийн хадгаламжийн 10 гаруй хувь нь хамтын хөрөнгө оруулалтын салбарт төвлөрч байгаа бөгөөд Европчуудын дийлэнх нь зах зээлд анх удаа орж байна. хувьцааны зах зээл, сангийн хөрөнгийг сонгосон.
Өрнөдийн туршлагаас харахад өөрсдөө бага зардалтай, мөн бага зардалтай хөрөнгө оруулалтын санг худалдаж авдаг сангууд ялагч болдог. Энэ бүлгийн Оросын сангийн зардлыг зах зээлийн дундажтай холбон тайлбарлаж болно.
Сангийн сан нь Оросын хамтын сангийн зах зээлийн шинэ бүтээгдэхүүн бөгөөд хувьцаа эзэмшигчдэд өөрийн хадгаламжаа хамтын сангийн зах зээлийн сегментүүдэд хамгийн сайн үр дүнг үзүүлдэг бараг бүх менежментийн компаниудад нэгэн зэрэг даатгах боломжийг олгодог. Энэ нь хувьцаа эзэмшигчдэд хөрөнгө оруулалтын хэмжээнээс үл хамааран стратеги, хөрөнгийн төрөл, менежерүүдийн тоог нэмэгдүүлэх замаар хамгийн их төрөлжүүлэх, эрсдлийг бууруулах боломжийг олгодог.
Бусад хамтын сангуудын хувьцаанаас гадна сангийн сангууд хөрөнгийнхөө тодорхой хэсгийг хувьцаанд байршуулж болно. Жишээлбэл, Сангийн Анхны сангийн (Максвеллийн хөрөнгийн менежментийн компани) хөрөнгөд хамтын сангийн хувьцаа өөр өөр хугацаанд 25-77%, хувьцаа 8-аас 35%, бэлэн мөнгө 2-оос 51% хүртэл байв. бэлэн мөнгө давамгайлсан үед эхний үеийн сангийн гүйцэтгэлийг тооцох).
Үл хөдлөх хөрөнгийн сан. Тэдний хөрөнгө оруулалтын объект нь нэрнээс нь тодорхой харагдаж байна. IN өнгөрсөн жиляг адил үл хөдлөх хөрөнгөд хөрөнгө оруулалт хийх санхүүгийн хөрөнгө, өөрөөр хэлбэл, орлого олохын тулд, харин эзэмшигч өөрөө зориулалтын дагуу ашиглахгүй байх нь улам бүр түгээмэл болж байна. Ганц тийм биш хуулийн этгээдмөн хэт баян иргэд, гэхдээ бас дунд ангиТогтмол орлоготой (орон сууц түрээслэх), үнэ нь тогтвортой өсөх чадвартай үл хөдлөх хөрөнгөд хөрөнгө оруулалт хийж байгаадаа баяртай байна. Гэсэн хэдий ч бүх хувийн хөрөнгө оруулагчид бүхэл бүтэн орон сууцны үнэтэй дүйцэхүйц хэмжээний үл хөдлөх хөрөнгийн хөрөнгө оруулалт хийх боломжгүй, ихэнх нь хэдэн мянга, бүр хэдэн зуун доллартай тэнцэх хэмжээний хөрөнгө оруулалт хийхэд бэлэн байдаг.
Хөрөнгө оруулалтын хэмжээ илүү хүртээмжтэй байхаас гадна хамтын сангуудаар дамжуулан үл хөдлөх хөрөнгийн хөрөнгө оруулалт нь төрийн зохицуулах байгууллага болох ОХУ-ын Холбооны санхүүгийн зах зээлийн алба тэдний үйл ажиллагаанд илүү хяналт тавьдаг тул хувь хүмүүсийн хувьд эрсдэл багатай байдаг. Ийм хөрөнгө оруулагчдын хувьд үл хөдлөх хөрөнгийн хамтын сан нь хөрөнгөө нэмэгдүүлэх найдвартай хэрэгсэл болох ёстой.
Мөн өөр өөр төрлийн үл хөдлөх хөрөнгийн хамтын сангууд байдаг. Юуны өмнө бид түрээсийн санг тодруулж болно, эдгээр нь оффис, бизнес төв гэх мэт эзэмшдэг хүмүүс юм. мөн хэний орлого түрээс. Үл хөдлөх хөрөнгийн бусад сангууд үл хөдлөх хөрөнгөө хөгжүүлж мөнгө олдог. Үүний зэрэгцээ орон сууцны болон орон сууцны бус үл хөдлөх хөрөнгийн чиглэлээр мэргэшүүлэх боломжтой, орон сууцны дунд - массын бүтээн байгуулалт эсвэл элит, хот эсвэл зуслангийн байшин. Анхны үл хөдлөх хөрөнгийн санг 2003 оны 3-р сарын эхээр байгуулжээ. ("CONCORDIA-Asset Management" ХК-ийн удирддаг "Анхны Үл хөдлөх хөрөнгийн хөрөнгө оруулалтын сан" хаалттай хамтарсан үл хөдлөх хөрөнгийн сан), 2006 оны 8-р сарын сүүлчээр 120 үл хөдлөх хөрөнгийн сан үйл ажиллагаагаа явуулж байна.
Үл хөдлөх хөрөнгийн сангууд нь хамтын сангийн хамгийн ирээдүйтэй бүлгүүдийн нэг болох нь дамжиггүй. Гэсэн хэдий ч бэрхшээлүүд бас бий. Үл хөдлөх хөрөнгийн хамтын сангууд НӨАТ болон үл хөдлөх хөрөнгийн татвар төлөх ёстой юу гэдэг асуулт хэвээр байна. Үл хөдлөх хөрөнгийн хамтын сан нь хаалттай байдаг тул хувьцаа эзэмшигчид хувьцаагаа зарах боломжтой байх нь чухал юм. хоёрдогч зах зээл, гэхдээ энэ механизм хараахан бүрдээгүй байна. Зарим хаалттай хамтын сангуудын хувьцааг бирж дээр гаргасан боловч идэвхтэй арилжааг хангахуйц хангалттай эрэлт байхгүй байна.
Үл хөдлөх хөрөнгийн сантай нягт холбоотой нь хөрөнгө оруулалт хийх ёстой моргейжийн хөрөнгө оруулалтын сан юм мөнгөний шаардлагаипотекийн зээлээр баталгаажсан үүргийн талаар. Одоогийн байдлаар "YUGRA ипотекийн сан" ("Бүс нутгийн хөгжил" менежментийн компани), "NVK City Mortgage" (NVK менежментийн компани), "Нэгдүгээр орон сууцны зээл", "Хоёр дахь моргейж" ("Ямал" менежментийн компани) гэх долоон ийм сан байдаг. "Ипотекийн сан №1" "("Хамтын хөрөнгө оруулалт" Менежментийн компани), "Анхны Нэгдсэн" ("Оросын Капитал Хамтын Сан" менежментийн компани), "KIT - Ипотекийн Сан" ("KIT Finance" менежментийн компани).
Ялангуяа эрсдэлтэй (венчур) хөрөнгө оруулалтын сангууд нь хувь хүмүүст биш, харин ирээдүйтэй гэж үздэг тодорхой төслүүдийг санхүүжүүлдэг корпорациудад зориулагдсан байдаг. Одоогийн байдлаар 20 ийм санг бий болгоод байна. 2005 оны тавдугаар сард ердөө зургаахан венчур хөрөнгө оруулалтын сан байсан нь чухал юм.
Сүүлчийн бүлэг нь хувийн хөрөнгө оруулалтын сангууд юм. Тэдгээрийг корпорациуд бий болгосон боловч ирээдүйтэй бүтээн байгуулалтад зориулагдаагүй болно венчур сан), гэхдээ аль хэдийн ажиллаж байгаа бизнесийн хувьд. Одоогоор ийм таван сан бий.
Хамтын сангийн төрлүүд: нээлттэй, интервалтай, хаалттай
Нээлттэй, интервалтай, хаалттай гэсэн гурван төрлийн хамтын сан байдаг. Тэдний хоорондох ялгаа нь нэгжийг хэр олон удаа гаргаж, эргүүлэн авч чаддагт оршдог.
Нээлттэй сангууд үүнийг ажлын өдөр бүр хийдэг. Энэ тохиолдолд хувьцааны өртгийг мөн өдөр бүр тооцдог. Энэ төрлийн хамтын сан нь хамгийн тохиромжтой байдаг - ажлын аль ч өдөр та хувьцаа хэр үнэтэй болохыг олж мэдэх, худалдаж авах эсвэл зарах боломжтой. Интервалын сангууд нь хувьцааг өдөр бүр зарж, худалдаж авдаггүй, харин интервал гэж нэрлэгддэг урьдчилан тогтоосон хугацаанд. Ихэнхдээ дөрвөн интервалыг жилд нэг удаа эсвэл улиралд нэг удаа тогтоодог. Ямар ч байсан хуульд ийм сангийн хувьцааг жилд нэгээс доошгүй удаа төлөхөөр заасан байдаг. Ийм сан дахь нэгжийн үнэ цэнийг сар бүрийн төгсгөлд, интервалын төгсгөлд тооцдог. Сангийн нэгжтэй гүйлгээ хийх боломжтой хугацааны интервал хоёр долоо хоног үргэлжилнэ.
Интервалын сангийн менежер нь хувьцаа эзэмшигчид хувьцаагаа өдөр бүр эргүүлэн авах боломжийг баталгаажуулах албагүй тул ийм сангууд нь бага хөрвөх чадвартай үнэт цаас худалдаж авахыг зөвшөөрдөг бөгөөд энэ нь ихэвчлэн дутуу үнэлэгддэг тул илүү ашигтай байж болзошгүй юм. Хувьцаа эзэмшигчийн хувьд боломжит ашиг тус энд байна. Гэхдээ нээлттэй сантай харьцуулахад энэ тохиолдолд та хөрөнгө оруулалтаа эхлээд илүү ихийг төлөвлөх хэрэгтэй урт хугацааны, хоёрдугаарт, цаг хугацааны хүчин зүйлийг анхаарч үзэх хэрэгтэй - эцэст нь компани интервалын сангийн хувьцааг зөвхөн интервалын хугацаанд эргүүлэн авах болно, харин ажлын аль ч өдөр биш. нээлттэй сан. Мэдээжийн хэрэг, интервалын хамтын сангийн хувьцааг хоёрдогч зах зээл дээр зарах боломж байгаа боловч одоогоор Уралсиб Менежментийн компаниас өөр хэн ч үүнийг хийдэггүй.
Хаалттай сангууд дээр бий болсон тодорхой хугацаа, энэ хугацаанд хувьцааг эргүүлэн авахгүй. Хэрэв ийм санг гурван жилийн хугацаатай байгуулсан бол ийм сангийн хувьцааг хүссэн үедээ зарж, худалдаж авах болно; менежментийн компаниуд бирж дээр хаалттай сангуудыг жагсаадаг. Тэнд тэдгээрийг бусад үнэт цаасны адил дүрмийн дагуу үнэлдэг бөгөөд брокероор дамжуулан худалдаж авч, зарж болно. Үүнийг биржээр арилжаалагддаг хувьцааны хоёрдогч эргэлт гэж нэрлэдэг. Ихэнхдээ Менежментийн компанихолбоотой зарим бүтэцтэй хэлэлцээр хийдэг, жишээ нь хөрөнгө оруулалтын компаниэсвэл банк, хувьцаагаа зарж, эргүүлэн авах болно. Энэ нь хувьцааны биржээс гадуурх хоёрдогч арилжаа гэж нэрлэгддэг хаалттай сангийн хувьцааны хөрвөх чадварыг нэмэгдүүлэх бас нэг боломж юм.
Бүртгэгдсэн Оросын сангуудын хүснэгт нь одоо байгаа Хамтын хөрөнгө оруулалтын сангуудын (ХХС) төрөл, төрлүүдийн дүр зургийг системчлэх, танилцуулахад тусална. Юуны өмнө хамтын сангууд нь хувьцаа худалдаж авах, зарах боломжтой үед ажиллах цаг хугацаанаас хамааран төрлөөр нь ялгагдана.
- Нээлттэй– өргөн хүрээний хөрөнгө оруулагчдад хамгийн хүртээмжтэй, тиймээс хамгийн алдартай. Тэд ердийнхөөрөө, ажлын өдөр бүр ажилладаг.
- Интервал- ийм сангууд тодорхой тооны өдрийн хуваарийн дагуу үе үе ажилладаг. Зөвхөн эдгээр хугацаанд (интервал) хувьцаатай үйл ажиллагаа явуулах боломжтой.
- Хаалттай- тусгай төрлийн сан. Хаалттай хамтын санд зөвхөн сан үүссэн үед хөрөнгө оруулалт хийх боломжтой бөгөөд уг хувьцааг сангийн хугацаа дуусах үед эргүүлэн авах боломжтой. (Гэхдээ бирж дээр, хувьцаа зарах хоёрдогч зах зээлийн нэгэн адил, хэрэв ийм сангийн хувьцааг бирж дээр арилжаалсан бол хаалттай сангийн хувьцааг худалдаж авах эсвэл зарах боломжтой).
Хамтын сангийн зах зээлийг эндээс үзэх боломжтой http://pif.investfunds.ru/analitics/amount/
Хөрөнгө оруулалтын гүйлгээний төрөл, үнэт цаасны олдоцоор хөрөнгө оруулалтын багцсангууд төрөлд хуваагдана. Хүснэгтэнд 16-г харуулав хамтын сангийн төрлүүд. Гэхдээ тэдгээрийн зарим нь (хедж сан, венчур капитал, хувийн хөрөнгө, зээл гэх мэт) зөвхөн мэргэшсэн хөрөнгө оруулагчдад л боломжтой. Тиймээс, хамтын сангийн тухай ярихдаа бид өөрсдийгөө хамгийн түгээмэл дөрвөн төрлөөр хязгаарладаг.
- холимог хөрөнгө оруулалтын сангууд (хувьцаа, бонд, мөнгөн хадгаламж);
- сангийн хөрөнгө.
Бага мэддэг, гэхдээ Сүүлийн үедМөн зарим нэг алдартай болж байна:
- индексийн сан;
- бэлэн мөнгө.
Энэхүү ангилалд зөвхөн эдийн засгийн тодорхой салбарын үнэт цаасыг өөрийн багцдаа хадгалдаг салбар (салбар) хамтын сан гэсэн ойлголт ороогүй болно. Ийм хамтын сан нь хувьцаа, бондын сан эсвэл холимог байж болно.
Аж үйлдвэрийн сангууд нэлээд түгээмэл байдаг. 2012 онд жилийн 25-30%-ийн өгөөж хамгийн өндөр байсан нь хэрэглээний салбарын сангууд байсан бол 2013 онд харилцаа холбооны сангууд тэргүүлэгч болсон.
Мөн нэг бүс нутгийн хөрөнгөтэй ажиллах чиглэлээр мэргэшсэн хэд хэдэн бүс нутгийн (эсвэл олон улсын) хамтын сангууд байдаг (жишээлбэл, сан гэх мэт). Хамгийн том компаниудАНУ, Ази, Баруун Европ гэх мэт)
Өмчийн сангийн хөрөнгөд голчлон (60% -иас дээш) хувьцаа, бондын санд тус тус бонд байх ёстой. Үлдсэн 40% нь хувьцаа эсвэл бонд байж болно бэлэн мөнгөний хадгаламж. Холимог сангууд нь хөрөнгийн бүтцэд хатуу шаардлага тавьдаггүй.
Сангийн сан нь хөрөнгийн бирж дээр гүйлгээнд байгаа бусад сангийн хувьцааг эзэмшдэг. Ашигтай, эрсдэлтэй байдлын хувьд хувьцааны сангууд эхний байрыг эзэлдэг. Бондын санг эрсдэл багатай гэж үздэг.
Мөнгөний сангууд хөрөнгө оруулалтаа голчлон хийдэг банкны хадгаламжэсвэл хадгаламжид зээлийн байгууллагууд, гэхдээ тэдний хөрөнгөнд засгийн газрын найдвартай бонд байж болно. Тэдний ургац жилийн 5-7% -иас хэтрэх нь ховор боловч хямралын үед ч хамгийн тогтвортой гэж тооцогддог.
Индексийн хөрөнгө оруулалтын сангууд нь аль нэг биржийн индексийг үндэс болгон авдаг тул багц нь зах зээл дээр байгаа эдгээр позицуудын TOP-ийг агуулдаг. Тиймээс, хэрэв бид удаан хугацааны туршид авч үзвэл тэдний ашигт ажиллагаа нь дунд зэргийн эрсдэлтэй сайн үр дүнг харуулж байна.
Гэхдээ аливаа нээлттэй болон интервалтай хамтын сангийн хувьд энэ нь тийм юм урьдчилсан нөхцөл– нэг төрлийн үнэт цаас нь хөрөнгө оруулалтын багцын 15 хувиас илүү хувийг эзлэх ёсгүй.
Хаалттай хүмүүсийн дундаас ялгардаг Үл хөдлөх хөрөнгө, түрээсийн хөрөнгө оруулалтын сан. Тэд анх 2003 онд гарч ирсэн бөгөөд сүүлийн 5 жилийн хугацаанд хамтын сангийн нийт өсөлт нь зөвхөн эдгээр төрлийн шинэ сангуудыг бий болгосонтой холбоотой юм.
Эдгээр нь 15 хүртэлх жилийн хугацаанд хөрөнгө оруулахад бэлэн томоохон хөрөнгө оруулагчдад тохиромжтой (энэ нь дээд хугацааэдгээр сангуудын үйл ажиллагаа), барих эсвэл худалдан авах газар. Нэмж дурдахад түрээсийн сангууд байр түрээслэх зорилгоор зохион байгуулагддаг тул заримдаа хөрөнгө оруулагчдад жилийн нэмэлт орлого (түрээсийн урамшуулал болгон) авах боломжийг олгодог.
Тиймээс хамтын сангийн төрлийг сонгохдоо дараахь үндсэн зүйлийг анхаарч үзэх хэрэгтэй.
- эрсдэлийн түвшин, хөрөнгө оруулалтын өгөөж нь хэр зэрэг хүлээн зөвшөөрөгдөх боломжтой;
- сангийн үнэт цаасны бүтэц, эсвэл сангийн салбарын чиглэлийн сонголт;
- хүлээгдэж буй хөрөнгө оруулалтын хугацаа;
- хүлээгдэж буй хөрөнгө оруулалтын хэмжээ.