Рублийн өсөлтийг юу тодорхойлдог вэ? Валютын ханш юунаас хамаардаг вэ? Валютын ханшид нөлөөлж буй хүчин зүйлүүд. Долларын ханшид гадны ямар шалтгаан, хүчин зүйл нөлөөлж байна вэ?

1: Газрын тос. Манай төсөв (мөн манай эдийн засаг бүхэлдээ) дэлхийн зах зээл дээр түүхий эд ямар үнэтэй байхаас ихээхэн хамаардаг. Төрийн сангийн орлогын 50 гаруй хувь нь газрын тос, байгалийн хий, металл болон бусад түүхий эдийн экспортоос олсон ашгаас бүрддэг.

2: Үнэ цэнийн бууралт. Нефтийн үнэ бага байгаа нь төсвийн орлого буурахад нөлөөлсөн. Гэхдээ рублийн ханшийн нөлөөгөөр засгийн газар энэ уналтыг бага зэрэг тэнцвэржүүлж чадна. Хэрэв манай мөнгөн тэмдэгт сул байвал тус улсад орж ирж буй доллар бүр илүү үнэтэй болно. Үүний зэрэгцээ төрийн сангийн зардал рубль хэвээр байна. Энэ энгийн үйл ажиллагааны улмаас алдагдал тийм ч их биш юм.

3: Дэлхийн эдийн засгийн байдал. Манай дэлхий одоо даяаршсан. Эдийн засаг ч гэсэн. Тиймээс бусад оронд болж байгаа бүх зүйл бидэнд нөлөөлдөг. Одоо энэ бол зүгээр л сөрөг мэдээ юм. Нэгдүгээрт, Грекийн нөхцөл байдал нь дефолт болон тус улс евро бүсээс гарах аюул заналхийлж байна. Хоёрдугаарт, Хятад улс хамгийн томд тооцогдож байна өнгөрсөн жилдээр нурах хувьцааны зах зээл. Гуравдугаарт, Иран хориг арга хэмжээгээ цуцлахын тулд барууны орнуудтай хэлэлцээ хийж байна.

Грек, Хятад, Иран хаана байна, бид хаана байгаа юм шиг санагдсан. Орос үүнд ямар хамаатай юм бэ? Үнэндээ бүх зүйлийг маш энгийнээр тайлбарласан болно. Тухайлбал, Хятад улс дэлхийн газрын тосны гол хэрэглэгчдийн нэг юм. Тэнд хямрал үүсвэл түүхий эд бага авч, “хар алт”-ны үнэ буурна. Үүний үр дүнд рубль хямд болно.

Харин Ираны нөхцөл байдал эсрэгээрээ байна. Хэрэв энэ улс хориг арга хэмжээнээс чөлөөлөгдвөл хоёр дахин их хэмжээний газрын тос экспортлох боломжтой. Тэгээд ч тэнд маш их түүхий эд байгаа. Дэлхийн зах зээлд нийлүүлэлтийг нэмэгдүүлэхэд хангалттай. За тэгвэл чи ойлголоо...

4:Хориг арга хэмжээ. Энэ бол харьцангуй шинэ боловч маш чухал шалтгаан юм. Үнэн хэрэгтээ рублийн ханш унасан нь 2014 оны зун урьдчилан таамагласан дүгнэлт байсан юм. Дараа нь барууны орнууд Оросын эсрэг хориг арга хэмжээ авч эхэлсэн.

5: Төв банк ба зах зээлийн таамаглал. Төв банк рублийн ханшид нөлөөлөх чадвартай. Гэхдээ энэ нь валютын ханшийг бүрдүүлэхэд саад учруулах нь ховор. Зөвхөн рублийн ханш унасан эсвэл хангалтгүй бэхжиж байна гэж үзвэл. Үүний тулд түүнд ийм хэрэгсэл бий валютын интервенц. Хэрэв рублийн ханшийг бэхжүүлэх шаардлагатай бол нөөцөөс валют зардаг. Хэрэв рублийн ханш унах шаардлагатай бол Төв банк эсрэгээрээ доллар худалдаж авдаг. Тэрээр 2000-аад оны үед нефтийн үнэ өсөхөд үүнийг хийсэн. Тэр үед л бид бүх мөнгөө хуримтлуулсан.

Үндсэн үүднээс авч үзвэл рублийн ханшид дараахь зүйлс нөлөөлдөг.

I. Мөнгөний бодлого, үүнд.
I.1. Курс дээр шууд бус нөлөө үзүүлдэг түүний бүрэлдэхүүн хэсгүүд. зэрэг арга хэрэгслийг Төв банк ашигладаг гол ханш, эзлэхүүн мөнгөний нийлүүлэлтэдийн засагт, банкуудын нөөцийн түвшинд тавигдах шаардлага гэх мэт зорилгодоо хүрэх (инфляцийг хянах, хөрөнгө оруулалтыг идэвхжүүлэх гэх мэт). Энэ бүхэн нь курсэд нөлөөлөх хэлбэрээр гаж нөлөө үзүүлдэг.

Энд гол зүйл бол бүх зорилгоо нэгэн зэрэг биелүүлэх мөнгөний бодлого явуулах боломжгүй юм. Тэдгээр. Инфляцийг нэгэн зэрэг барьж, ажилгүйдлийг бууруулж, өсөлтийг өдөөж, рублийн ханшийг өгөгдсөн хязгаарт барих боломжгүй юм. Бид буулт хийж, хамгийн чухал зүйлийг сонгох ёстой Энэ мөчзорилго.

Энэ бүхнийг тэнцвэржүүлэх ажлыг хөрөнгийн хөдөлгөөнд зохицуулалт хийх гэх мэт хязгаарлалтуудыг оруулах замаар хэсэгчлэн хялбарчилж болох боловч энэ нь эдийн засагт гамшигт үр дагаварт хүргэж болзошгүй маш аюултай үйл ажиллагаа юм.

I. 2. Төв банкны гадаад валютын шууд интервенц, i.e. Төв банк ирдэг нээлттэй зах зээлМөн валют худалдаж авах/худалдах. Энд байгаа бүх зүйл бага багаар тодорхой байна, танд зөвхөн нөөц хэрэгтэй (энэ нь шавхагдах хандлагатай байдаг). ОХУ-ын онцлогоос шалтгаалан төр нь Роснефть зэрэг төрийн өмчит компаниуд, тэр байтугай хувийн компаниудаар дамжуулан сайн дурын албадлагын үндсэн дээр хагас интервенц хийх боломжтой (өөрөөр хэлбэл гадаадад н доллар зарахыг захиалж болно). биржийн зах зээл).

II. Гадаад худалдааны тэнцэл. Экспорт өсвөл рублийн эрэлт ч өсөх нь ойлгомжтой эсвэл худалдан авагчид рубль худалдан авч, рубльтэй бараа худалдаж авахаас өөр аргагүй болно, эсвэл Оросын компаниуд эрт орой хэзээ нэгэн цагт рублиэр солигдох валют хүлээн авах болно (эсвэл энэ нь ижил зүйл бөгөөд ирээдүйд валют худалдаж авах шаардлагагүй болно). Импорт бол эсрэгээрээ. Эндээс газрын тос болон бусад түүхий эдийн үнээс хамааралтай, учир нь Тэд Оросын экспортын асар их хувийг эзэлдэг.

Хэдэн сарын өмнө газрын тос гэнэт хямдарч, доллар, еврогийн ханш эхлээд мөлхөж, хэсэг хугацааны дараа үсэрч манай рублийг хямдруулснаар Орос улс хараахан гарч амжаагүй хямралын эхлэл байсан юм. Хямд рубльЭнэ нь төрд ашигтай ч жирийн иргэдэд ашигтай биш. Рублийн доллар, евротой харьцах ханшийг юу тодорхойлдог болохыг олж мэдье. Үнийн өсөлт, бууралтыг урьдчилан таамаглах боломжтой эсэх нь мөн адил сонирхолтой юм Оросын мөнгөн тэмдэгт.

Дамми нарт зориулсан боловсролын хөтөлбөр

Товчхон оролдоод үзье энгийн үгээрОросын рубль хэрхэн илүү үнэтэй, хямд болж байгаа талаар дамми хүмүүст зориулж боловсролын хөтөлбөр явуулах.

Валютын бирж дээрх үнийн хөдөлгөөн нь зөвхөн эмх замбараагүй мэт санагддаг; үнэндээ рубль, доллар, еврогийн үнэ цэнэ нь хүний гараар бүтсэн хэд хэдэн нөхцөл байдлаас хамаардаг.

Холбоотой нийтлэлүүд:

ОХУ-д валютын үнэ хамаарах хүчин зүйлсийг гадаад болон дотоод гэж хувааж болно.

Доллартай харьцах рублийн ханшид гаднаас нөлөөлж буй шалтгааныг жагсаацгаая.

Дэлхийн газрын тосны үнэ- Орост өнөөдөр бараг бүх зүйл газрын тосны борлуулалтаас хамаардаг. Үнэн хэрэгтээ соёл иргэншсэн ертөнцийн түүхий эдийн хавсралт болох манай улс газрын тосны худалдаанаас шууд хамааралтай, нэг баррель газрын тосны үнийг доллараар тогтоодог учир өндөр байх тусам рублийн ам.доллартай харьцах ханш өсдөг.

Сэдвийн талаархи видео:

Гэвч нефтийн үнэ буурах үед Орос ашиггүй болж, зарсан газрын тосны орлоготой тэнцэх рубль буурахаас зайлсхийхийн тулд тэр даруй рублийн ханш унадаг.

Бусад орны мөнгөн тэмдэгттэй харьцах долларын үнэ цэнэ– жишээлбэл, еврогийн эсрэг ам.долларын ханш буурмагц рублийн эсрэг үнэ нь бас буурдаг.

Одоо Орос дахь доллар/рублийн ханш ямар дотоод хүчин зүйлээс хамаардаг болохыг харцгаая.

Эрэлт гадаад валют - үнийн хэлбэлзэл үнэт цаасхөрөнгийн зах зээл дээр тогтвортой валют, өөрөөр хэлбэл ам.долларын эрэлт нэмэгдэхэд хүргэдэг. Мөн эрэлтийг дагаад долларын үнэ өсдөг. Нөхцөл байдлыг хямралд оруулахгүйн тулд ОХУ-ын Төв банк валютын интервенц хийж, хэт өссөн долларын ханшийг унагаж байна.

Улс төрийн ба эдийн засгийн байдалОрост– Дотоодын мөнгөний үнэ цэнэ нь нийгэм дэх сэтгэлийн байдал, эрх баригчдад итгэх итгэлээс ихээхэн хамаардаг. Хямралын үед хүн ам доллар, евро худалдан авч эхэлдэг бөгөөд ингэснээр тэд хадгаламжаа алдахаас хамгаалж, улмаар гадаад валютын ханшийг өдөөж, рублийн ханшийг унагадаг.

Битгий яар!

Бидний тоймд цайны аяганд нэг зүйлийг ойлгох нь чухал юм: та нэн даруй ташуурдуулж буй гистеридээ автаж, ханш унасан рублиас салахыг хичээж, доллар, евро худалдаж авахаар солилцооны газар руу гүйж болохгүй. Нефтийн үнэ унасан тухай цуурхалд өртөн долларын үнийг зохиомлоор өсгөсөн нөгөө л валютын дамын наймаачид үргэлжилсэн хямралд голлон буруутай.

Хэн нэгэн гэнэт баяжиж, Оросын хүн амын дийлэнх нь бүсээ чангалж, өөрсдийгөө эвдэрч, гэнэт хямд цалин авч, бага, бага хэмжээгээр худалдаж авах боломжтой болсон.

Магадлалын өндөр түвшинд долларын ханшид нөлөөлж буй бүх хүчин зүйлийн хамгийн чухал нь дэлхийн нефтийн үнэ гэж маргаж болно. Та бүхний мэдэж байгаагаар Орос бол дэлхийн хамгийн том газрын тос үйлдвэрлэгч орны нэг тул эдийн засаг нь энэ хүчин зүйлийг маш сайн мэддэг бөгөөд газрын тос нь Оросын хамгийн үндсэн түүхий эд болж хувирдаг. Энэ бүхнээс үзэхэд хэрэв газрын тосны үнэ огцом өсвөл (газрын тосны бүтээгдэхүүний үнэ доллараар үнэлэгддэг) доллар-рублийн ханш буурдаг. Ерөнхийдөө энэ нь Орост ам.долларын нөлөөллийн гол гадаад хүчин зүйл юм.

Газрын тосны үнэ буурах тохиолдолд энэ нь Оросын эдийн засаг, мөнгөн тэмдэгтэд маш муу нөлөө үзүүлдэг, учир нь энэ тохиолдолд Орос асар их алдагдал хүлээж эхэлдэг бөгөөд үүний үр дүнд рублийн ханш уналтад өртдөг. ОХУ-ын нефтийн бүтээгдэхүүнээс олох ашиг буурахгүй байгаа бөгөөд энэ мөчид долларын ханш Оросын рублийн эсрэг хурдацтай өсч эхэлж байна.

Нэмж дурдахад гадаад чухал хүчин зүйлүүдийн нэг нь дэлхийн бусад валюттай харьцах долларын ханш юм. Үүнийг жишээ болгон авч үзье валютын хосевро доллар, хэрэв доллар еврогийн эсрэг буурч эхэлбэл ихэнх тохиолдолд доллар рублийн эсрэг буурч эхэлдэг бөгөөд энэ нь ихэнх тохиолдолд тохиолддог.

Одоо бид гадны хүчин зүйлийн нөлөөллийн талаар ярилцсан бол одоо дотоод хүчин зүйлсийн дүн шинжилгээнд орлоо. ОХУ-ын рублийн ханшид нөлөөлөх бүх хүчин зүйлийн (дотоод) хамгийн чухал зүйл бол Орос улсад энэ валют хэр их хэрэгтэй байгаа, өөрөөр хэлбэл Орос улсад рубль маш их эрэлт хэрэгцээтэй байгаа эсвэл эдгээр валютаар мөнгөө хадгалдаг тул хүмүүс бусад валютыг илүүд үздэг. Тэдний бодлоор илүү тогтвортой.

Энэ бол маш гайхалтай жишээ юм: рублийн ханш буурч эхэлдэг бөгөөд дараа нь бүх аж ахуйн нэгжүүд эргээд хувьцаанд байгаа мөнгөө зах зээлийн гажуудалд илүү тэсвэртэй валют руу шилжүүлэхийг хичээдэг. - доллар, мэдээжийн хэрэг, мөнгийг огт өөр валют руу шилжүүлдэг боловч ихэнх тохиолдолд хүмүүсийн сонголт доллар дээр унадаг, учир нь энэ нь дэлхийн хамгийн түгээмэл валют бөгөөд тэд юу ч хэлсэн хамаагүй их байдаг. бусад валюттай харьцуулахад илүү тогтвортой. Энэ нь эсрэгээрээ тохиолддог, рублийн ханш өсч эхлэхэд рублийн эрэлт яг тэр хэмжээгээр өсч эхлэх нь зүйн хэрэг, ерөнхийдөө би эдгээр үйлдлүүдийг нэг төрлийн харгис тойрог гэж нэрлэх болно.

Дээр би долларын Орост үзүүлэх нөлөөний хамгийн үндсэн талуудыг жагсаав асар их төрөлТөрөл бүрийн нөлөөлөл, гэхдээ бага хүчтэй, жишээлбэл, Орос, Америкийн хооронд ямар төрлийн худалдааны эргэлт байгаа бол Америк Орост нийлүүлэхээс илүү их бараа бүтээгдэхүүнийг Орост нийлүүлдэг бол энэ нь Орос, Америкт нийлүүлдэг бараа бүтээгдэхүүнд маш их хортой нөлөө үзүүлэх нь маш чухал юм. рублийн үнийн санал, одоо би яагаад гэдгийг тайлбарлах болно.

Бүх зүйл бол Орос Америкийн барааг шууд доллараар төлөх шаардлагатай байгаа бөгөөд валютын ханш байнга өсдөг тул Орос мөнгө алдах эрсдэлтэй олон тооны рублийг доллараар солих шаардлагатай болж байна. Энгийн барааны тухай яриад байгаа юм биш, жишээлбэл, онгоц, аялалын хөлөг онгоц, үйлдвэрлэлийн хэмжээнд ямар нэгэн ашигт малтмалыг авбал энэ бүхэн маш их мөнгө бөгөөд валютын ханшийн 1/10 хувь хүртэл өөрчлөгдөнө. рубль нь асар их хэмжээний мөнгө алдаж, улмаар Оросын рублийн ханш буурахад хүргэж болзошгүй юм.

Гэхдээ одоогийн байдлаар Оросын хувьд ам.долларын ханш бусад валют, тэр дундаа евротой харьцуулахад унавал рубльтэй харьцуулахад мөн адил буурч эхлэх нь маш сайн хэрэг. Энэ нь ихэвчлэн тохиолддог, олон дэлгүүр, аж ахуйн нэгжүүд доллар руу шилждэг тул зөвхөн үйлчлүүлэгчид ямар ч аж ахуйн нэгжтэй доллараар тооцоо хийх боломжгүй байдаг тул ОХУ-ын нутаг дэвсгэр дээр байрладаг валютын хэмжээ Орос улсад нөлөөлдөг. олон аж ахуйн нэгжүүд Тэд хөрөнгөө доллараар тусгайлан солилцож, хадгалдаг бөгөөд Оросын эдийн засаг үүнээс ихээхэн хохирол амсдаг.

ОХУ-ын нийт хүн ам буюу дийлэнх нь доллараас дутахааргүй рубльд итгэж, бүх тооцоонд рубль ашиглахыг оролдохын тулд бүх хүчин чармайлтаа гаргах ёстой гэж би бодож байна. Энэ нь зах зээлийн нөхцөл байдлыг эрс өөрчилнө. оноос хойш Оросын рубльИйм нөхцөлд энэ нь хурдацтай хөгжиж, улмаар эдийн засаг өсөж эхэлнэ гэдэгт би итгэлтэй байна, мэдээжийн хэрэг амьдралын түвшин, миний хэлсэнчлэн, энэ бүхэн хоорондоо нягт холбоотой, гэхдээ үгээр бол энэ нь Үүнийг хийхэд хялбар, бодит байдал дээр бүх зүйл эхлээд харахад санагдахаас хамаагүй илүү төвөгтэй байдаг.
Хэрэв бид үнэнтэй тулгарвал доллар бол дэлхий даяар асар их эрх мэдэлтэй болсон маш чухал валют бөгөөд энэ нь хамгийн алдартай, хамгийн өргөн тархсан валют гэсэн нэр хүндтэй байдаг тул магадгүй олон жилийн туршид ямар нэгэн зүйл өөрчлөгдөж, рубль өөрчлөгдөх болно. доллар шиг л итгэж болно, гэхдээ одоохондоо бодитой байж аливааг зөв харах хэрэгтэй.

График дахь рублийн хямралын түүх:

Валютын ханш юунаас хамааралтай болохыг бид бас авч үзэх болно, өөрөөр хэлбэл. ханшид ямар хүчин зүйл нөлөөлдөг.

Валютын ханш хэд вэ?

Валютын ханш юунаас хамаардаг вэ гэсэн асуултыг авч үзэхээсээ өмнө эхлээд валютын ханш гэж юу болохыг ойлгоцгооё.

Валютын ханш эсвэл валютын ханш (Англи валютын ханш) нь өөр улсын мөнгөн тэмдэгтээр илэрхийлэгдсэн үндэсний мөнгөн тэмдэгтийн үнэ юм. Энэ үнэ нь валютын зах зээл дээр эрэлт нийлүүлэлтийн нөлөөгөөр бүрэлдэж, улмаар ханшийн хэд хэдэн хүчин зүйлээс хамаардаг.

Валютын ханш гэдэг нь гадаад валютын нэгжид ногдох үндэсний мөнгөн тэмдэгтээр тогтоогдсон үнэ бөгөөд үндэсний мөнгөн тэмдэгт хоорондын харьцаагаар тодорхойлогддог. мөнгөний нэгжболон харгалзах гадаад валютыг үндсэндээ тэдгээрийн . Эдийн засгийн шинжлэх ухаанд нэг үнийн хууль гэж нэрлэгддэг томъёоллыг ихэвчлэн ашигладаг гэсэн ойлголт байдаг: нэг улсын бүтээгдэхүүний үнэ өөр улсын бүтээгдэхүүний үнэтэй тэнцүү байх ёстой; ба эдгээр үнийг илэрхийлсэн тул өөр өөр валют, энэ үнийн харьцаа нь нэг валютын нөгөө валютын ханшийг тодорхойлдог.

Валютын ханшийн хэд хэдэн төрөл байдаг: албан ёсны, зах зээлийн, валютын ханш, худалдан авагчийн ханш, худалдагчийн ханш, валютын ханш гэх мэт.

Тогтсон— Валютын ханшийг тодорхой хугацаанд тогтмол үнэ цэнэ болгон тогтоодог.
Хөвөгч- зөвхөн нөлөөн дор үүсдэг валютын ханш зах зээлийн хүчин зүйлүүд, өөрөөр хэлбэл төр (төв банк, засгийн газар төлөөлдөг) валютын ханшид үзүүлэх нөлөөллийн талаар ямар ч арга хэмжээ авдаггүй.

Валютын ханшид нөлөөлдөг хүчин зүйлүүд

Валютын ханш хэд хэдэн хүчин зүйлээс хамаардаг. Энэ хэсэгт бид гол зүйлийг авч үзэх болно.

Улс орны төлбөрийн тэнцэл

ДНБ-ий динамик. Өсөлт нь ханшийн эерэг үзүүлэлт, учир нь Гадаадын хөрөнгө оруулалтыг тус улсад оруулах, инфляцийг бууруулах гэх мэт. Үүний зэрэгцээ, ДНБ-ий уналт нь дүрмээр бол эсрэг нөлөө үзүүлдэг.

Тэнцвэр улсын төсөв . , ялангуяа түүний хамрах эх сурвалж бол нэмэлт асуудал, инфляцийн түвшин нэмэгдэж, үүний үр дүнд мөнгөн тэмдэгтийн ханш буурахад хүргэдэг.

Түвшин засгийн газрын өр . Өндөр түвшин, ялангуяа гадаад зээлийг ашигласан бол нэмэлт дарамт үүсгэдэг төлбөрийн тэнцэлулс орнууд, учир нь Үндсэн өрөөс гадна түүнд үйлчлэх шаардлагатай - өөрөөр хэлбэл. хүүгийн төлбөр хийх. Их хэмжээний өр төлбөр төлөх үед гадаад валютын илүүдэл эрэлт бий болж, энэ нь үндэсний мөнгөн тэмдэгтийн ханшийг бууруулахад хүргэдэг. Үүнийг бас анхаарч үзэх хэрэгтэй өндөр түвшинулсын өр бий сөрөг нөлөөдээр зээлийн үнэлгэээрсдэл нэмэгдэж, үүний үр дүнд татсан нөөцийн өртөг нэмэгдэхэд хүргэдэг.

Мөнгө зээлийн бодлого

Тус улсын төв банкнаас хэрэгжүүлж байгаа нь валютын ханшид нөлөөлөх гол хүчин зүйлүүдийн нэг юм.

Валютын интервенц. Үндэсний мөнгөн тэмдэгтийн ханшийн огцом хэлбэлзлийг зөөлрүүлэх зорилгоор төв банквалютын нээлттэй зах зээл дээр үйл ажиллагаа явуулдаг: эрэлт, нийлүүлэлтийг тэнцвэржүүлэхийн тулд гадаад валютыг худалдах эсвэл худалдаж авах, энэ нь үндэсний мөнгөн тэмдэгтийн ханшийг тодорхой түвшинд эсвэл гэгдэх хүрээнд барихад тусалдаг. Валютын интервенц нь богино хугацаанд үр дүнтэй байдаг.

Хүүгийн түвшин. Төв банк нь тухайн улсын нөөцийн өртгийн үзүүлэлт юм. Нэг талаас зээлийн хүү бага байгаа нь бизнес, хүн амд зээлийг илүү хүртээмжтэй болгож байгаа нь зээл олголтын өсөлт, хэрэглээ нэмэгдэх, ДНБ-ий өсөлт, инфляци буурах, үүний үр дүнд үндэсний мөнгөн тэмдэгтийн ханш чангарахад нөлөөлж байна. Гэхдээ нөгөө талаараа буурч байна зээлийн хүүЭнэ нь гадаадын хөрөнгийн урсгалыг татах сонирхолгүй болгож, мөн зээлийн хүү өндөр байгаа улс орнуудад үндэсний хөрөнгийн гадагш урсахад хувь нэмэр оруулдаг. Тиймээс хөрөнгийн ийм хөдөлгөөн (ялангуяа таамаглалын капитал) нь төлбөрийн тэнцлийн тогтворгүй байдлыг нэмэгдүүлдэг.

Зохицуулалт экспорт-импортын үйл ажиллагаа . Төв банк (заримдаа үндэсний засгийн газартай хамтран) дүрэм, журмыг тогтоодог. Төв банк тодорхой гүйлгээнд хязгаарлалт тогтоож, валют худалдах, худалдан авах тусгай журам тогтоож болно. Жишээлбэл, төлбөрийн хурц алдагдлын үед төв банк нэвтрүүлж болно албадан худалдахэкспортын орлого эсвэл түүний хувь хэмжээг нэмэгдүүлэх. Үүнтэй төстэй арга хэмжээг хөрвөдөггүй валюттай орнуудын төв банкууд хийдэг.

Мөнгөний асуудал. Хэрэв нэмэлт нь эдийн засгийн хэрэгцээ шаардлагаас давсан бол (ДНБ-ий өсөлт) бусад зүйлс тэнцүү байвал ийм асуудал инфляци, үндэсний мөнгөн тэмдэгтийг сулруулахад хүргэнэ.

Улс орны санхүүгийн болон улс төрийн тогтвортой байдал

Валютын ханш нь улс орны тогтворгүй байдлыг алдагдуулж буй аливаа хүчин зүйлд маш мэдрэмтгий хариу үйлдэл үзүүлдэг.

муудах;
бизнесийн зохицуулалтын чиглэлээр хууль тогтоомжид байнга өөрчлөлт оруулах; солилцооны хяналт, татвар гэх мэт;
улс төрийн дэглэмийг өөрчлөх;
ажил хаялт, үймээн самуун;
зэвсэгт мөргөлдөөн, дайсагнал;
улсын нутаг дэвсгэрийн бүрэн бүтэн байдлыг зөрчих гэх мэт.

Үндэсний мөнгөн тэмдэгтэд итгэх итгэлийн түвшин

Макро эдийн засгийн үндсэн үзүүлэлтүүдийн мэдээлэлд үндэслэн, валютын ханшид нөлөөлж буй бусад хүчин зүйлсийг харгалзан үзэхэд хүн ам, бизнес нь үндэсний мөнгөн тэмдэгтэд итгэх хувийн түвшинг бий болгодог бөгөөд үүнээс цаашдын зан үйлийн стратеги хамаарна. Ялангуяа эдийн засаг, улс төрийн хямралын үед үндэсний мөнгөн тэмдэгтэд итгэх итгэл буурч, хадгаламж үндэсний мөнгөн тэмдэгтээс илүү их мөнгө рүү шилжихэд хүргэдэг. тогтвортой валютҮүний үр дүнд үндэсний мөнгөн тэмдэгт улам бүр сулрах болно. Энэ нь эргээд даалууны нөлөөнд хүргэдэг бөгөөд хэрэв Төв банк валютын ханшийг барих талаар идэвхтэй арга хэмжээ авахгүй бол нөхцөл байдал маш хурдан хяналтаас гарч болзошгүй - яаралтай эрэлт хэрэгцээ гарч ирдэг бөгөөд энэ нь бараг юу ч байхгүй. хангах. Ийм нөхцөлд таамаглалын үйл ажиллагааны тоо мэдэгдэхүйц нэмэгддэг. Үүнтэй төстэй нөхцөл байдал нь хөгжиж буй эдийн засагтай орнуудад тохиолддог.

Дэлхийн хөрөнгийн хөдөлгөөн юуны түрүүнд мөнгөн тэмдэгтэд итгэх итгэлийн түвшнээс хамаардаг.

Дүгнэлт. Валютын ханшид дарамт учруулж буй гол хүчин зүйлсийг авч үзсэн. Дүгнэж хэлэхэд, хоёр ба түүнээс дээш хүчин зүйл нь нэг чиглэлтэй эсвэл олон чиглэлтэй нөлөө үзүүлж болохыг тэмдэглэхийг хүсч байна. Тухайлбал, ДНБ-ий уналт, улс төрийн тогтворгүй байдал нь валют сулрахад л нөлөөлнө, харин гадаад худалдааны алдагдлыг тус улсад орж ирэх нэмэлт хөрөнгө оруулалтаар нөхөх боломжтой. Валютын ханшид бусад хүчин зүйлүүд нөлөөлж болохыг тэмдэглэх нь зүйтэй.

томоохон хэмжээний байгалийн гамшиг (хар салхи, цунами);
хүний гараар үүсгэгдсэн гамшиг (атомын цахилгаан станцын осол гэх мэт);
барууны зах зээлд янз бүрийн сангуудын (хөрөнгө оруулалт, тэтгэвэр, даатгал, эрсдэлээс хамгаалах) спекулятивын үйл ажиллагаа валютын ханшид нөлөөлдөг;
Нөөцөд суурилсан эдийн засаг гэж нэрлэгддэг орнуудын хувьд экспортын түүхий эд (ихэнх тохиолдолд газрын тос) гэх мэт үнийн динамик гол хүчин зүйл байх болно.

Зуны амралтын улирал дуусч байгаа нь нэг төрлийн "тэмдэглэгээ" гэж тооцогддог гадаад валютын зах зээл. Жуулчид ихэвчлэн Оросыг орхидог нь мэдэгдэж байгаа тул амрагчид доллар, еврогийн эрэлтийг нэмэгдүүлж, рублийн ханшид сөргөөр нөлөөлнө. Lenta.ru валютын зах зээлийн шинжээчидтэй ярилцаж, улирлын хүчин зүйлүүд доллар, еврогийн үнэд хэрхэн хамааралтай болохыг ойлгохыг хүсчээ.

Валютын ханшид улирлын болон мөчлөгийн нөлөө үзүүлж байгаа хэдий ч хэлбэлзлийн шалтгаан нь хоёрдугаар зэрэглэлийн хүчин зүйлүүдтэй холбоотой байдаг. Тэд рубльд түр зуурын дэмжлэг үзүүлэх боломжтой боловч ноцтой чиг хандлагыг бүрдүүлж чадахгүй байна. Тэдний тухай ярихаасаа өмнө валютын ханшид нөлөөлдөг үндсэн хүчин зүйлсийг эргэн санах нь зүйтэй.

Рубль яагаад газрын тосноос хамааралтай байдаг вэ?

Валютын ханшид нөлөөлдөг хамгийн эхний суурь хүчин зүйл бол худалдааны тэнцэл (тухайн улсаас гаргаж буй экспорт ба импортын үнийн зөрүү) юм. Тиймээс Оросын компаниуд газрын тос, байгалийн хий болон бусад түүхий эдээ голчлон доллар, еврогоор зардаг бол Орост татвар, цалин хөлсийг ажилчдадаа рублиэр төлдөг.
Нефть, байгалийн хий нь Оросын экспортын ихээхэн хэсгийг бүрдүүлдэг бөгөөд засгийн газрын орлогын бараг тал хувийг бүрдүүлдэг тул гадаад валютын орлогод нөлөөлдөг хамгийн чухал хүчин зүйл гэж үздэг. Валютын орлогын хэмжээ нь газрын тосны өртгөөс хамаарах нь ойлгомжтой. Ийнхүү түүхий эдийн хямд өртөг нь 2008 оны эцсээр рублийн ханшийг мэдэгдэхүйц сулруулсан.

Үүнтэй холбоотойгоор 2012 онд рублийн ханш яагаад тэгтлээ чангараагүй вэ (оны эхээр америк доллар 31.2 рубль байсан бол 9-р сарын 14-нд 30.65 рубль байсан) үндэслэлтэй асуулт гарч ирнэ. рекорд түвшинд байна уу? Энд бас нэг хүчин зүйлийг санах нь зүйтэй: хөрөнгийн гадагшлах урсгал. Энэ оны эхний зургаан сарын байдлаар ОХУ-аас 42.4 тэрбум ам.доллар орж ирсэн байна. Энэ байдал хэд хэдэн шалтгаантай бөгөөд гол нь муу байна хөрөнгө оруулалтын орчин, улс төрийн тогтворгүй байдал, авлига (ухамсаргүй албан тушаалтнууд гадаадад мөнгө татах, гадаад валют худалдаж авахыг оролддог).

Үндэсний мөнгөн тэмдэгтийн ханшид улс орны эдийн засгийн байдлыг харуулсан олон тооны үзүүлэлтүүд нөлөөлдөг: бүтээмжийн мэдээлэл, бизнес эрхлэх үйл ажиллагааны индекс, орон сууцны барилга, жижиглэнгийн борлуулалтын хэмжээ. Мөнгөний үнэ цэнэд таамаглал, мөн компаниуд болон хүн амын ханшийн өсөлт, бууралтын талаарх хүлээлт хүчтэй нөлөөлдөг. Петрокоммерс банкны ажилтан Дмитрий Харлампиев 2008-2009 оны хямралын үед хадгаламжийн эзлэх хувь хэмжээ их байсныг дурсав. хувь хүмүүсгадаад валютаар 13.5 хувиас 34 хувь болж өссөн байна. Ийнхүү гадаад валютын дотоодын нэмэлт эрэлт ойролцоогоор 40 тэрбум доллар болсон нь рублийн ханшид дарамт учруулсан.

Үндэсний мөнгөн тэмдэгтийн ханшид ч улс төр нөлөөлдөг Төв банк. Төв банк нь валютын интервенц хийдэг: рублийн ханшийг дэмжихийн тулд доллар, евро зарж, хэт чангарахыг хүсэхгүй байгаа үед валют худалдаж авдаг. үндэсний мөнгө. Өөр нэг хэрэгсэл бол дахин санхүүжилтийн хүү юм. Хэрэв ОХУ-ын Банк хүүгээ өсгөвөл зардал мөнгө зээлсэнтус улсад арилжааны санхүүгийн байгууллагуудын хувьд . Үүний үр дүнд Орос дахь хөрөнгийн ашигт ажиллагаа нэмэгдэж, хөрөнгө оруулагчид Оросын эдийн засагт илүү их мөнгө илгээдэг бөгөөд энэ нь рублийн эрэлтийг өдөөж байна. Нэмж дурдахад, дахин санхүүжилтийн хүүг нэмэгдүүлснээр Төв банк мөнгөний гаралтыг бууруулж, энэ нь рублийн нийлүүлэлтийг бууруулж, улмаар түүний үнэ цэнийг нэмэгдүүлдэг.

Эцэст нь дахин санхүүжүүлэх хүүгийн өсөлт нь инфляцийг бууруулдаг бөгөөд энэ нь мөнгөн тэмдэгтийн үнэ цэнийн хүчин зүйл болдог. Үнийн өсөлт өндөр байх тусам илүү хурдан хямд болно Үндэсний мөнгөн тэмдэгтба түүний хувь хэмжээ буурах тусам. Мэдээж инфляцид зөвхөн Төв банкны дахин санхүүжилтийн хүү нөлөөлдөггүй. Жишээлбэл, ган гачгаас үүдэлтэй хүнсний инфляци нь үнийн өсөлтийг өдөөж, рублийн ханшийг унагадаг. Эдийн засгийн ерөнхий хүчин зүйлсийн дотроос ажилгүйдэл, ДНБ-ийг ялгаж салгаж болно: эхнийх нь буурч, хоёр дахь нь өсөх нь үндэсний мөнгөн тэмдэгтийн ханшийг нэмэгдүүлдэг.

Мэдээжийн хэрэг, жагсаасан хүчин зүйлүүдийн ихэнх нь валютын ханшийн өөрчлөлтөд шууд нөлөөлөх чадваргүй юм. Тухайлбал, Төв банк ханшаа бууруулсны дараа рублийн нийлүүлэлтийн өсөлт аажмаар явагдах тул түүний ханш аажмаар буурах ёстой. Гэвч хэсэг хугацааны дараа гадаад валют хэрэгтэй болно гэдгийг мэддэг олон улсын хөрөнгө оруулагчид, худалдаачид, зах зээлийн олон оролцогчид (мөн үүнийг хямд үнээр авах нь дээр) эдийн засгийн мэдээг шууд "тоглож" байна. Тухайлбал, есдүгээр сарын 14-нд АНУ-аас зээлийн хүүг хамгийн бага хэмжээнд барьж, эдийн засагт шинээр шахах тухай мэдээ гарсны дараа рублийн эсрэг ам.долларын ханш тэр даруй дөчин копейкээр нэмэгдэв.

Хоёрдахь эрэмбийн хүчин зүйлүүд

Дээрх хүчин зүйлсийг гол хүчин зүйл гэж үздэг. Улирлын болон мөчлөгийн гэж нэрлэж болох шалтгааныг ихэнх шинжээчид хоёрдогч гэж үздэг. Тэдний үзэж байгаагаар тэд ханшийг хэсэг хугацаанд ганхуулж чадна, гэхдээ улирлын чанартай хүчин зүйлүүд нь дахин санхүүжилтийн хүүгийн бууралтаас ялгаатай нь тодорхой чиг хандлагыг бий болгох чадваргүй юм. Lenta.ru сайтад ярилцлага өгсөн шинжээчид мөчлөгийн шалтгааны нөлөөн дор рублийн ханшийн өөрчлөлтийг 0.5-1.5 хувь гэж тооцсон боловч үүнээс илүүгүй байна.

Эдгээр хүчин зүйлсийн нэг нь шинэ жилийн баяраар иргэд импортлогчдын нийлүүлсэн барааг ихээр худалдан авч эхэлсэн нь валютын эрэлтийг эрс нэмэгдүүлж, рублийн ханшийг сулруулж байна. Гэсэн хэдий ч OLMA Хөрөнгө оруулалтын сангийн тэргүүлэх шинжээч Антон Старцевын хэлснээр энэ чиг хандлагыг статистикийн ач холбогдолтой батлах талаар ярих боломжгүй юм. Тэрээр дараах статистикийг дурджээ: 2002-2011 оныг багтаасан хугацаанд арванхоёрдугаар сард рублийн ам.доллартай харьцах ханш 10 тохиолдол тутмын зургаад нь буурсан байна. Дундаж сулрал нь 1.2 хувь байв. Хэрэв бид 2008 оны хямралын жилийг статистик мэдээллээс хасвал (тэр үед рублийн ханшийг их хэмжээгээр сулруулж байсан) энэ нь бүр ч үнэмшилтэй харагдах болно гэж Старцев тэмдэглэв.

Түүнчлэн оны эцэс гэхэд дөрөвдүгээр улиралд төсвийн багагүй хэсгийг зарцуулж байгаа нь рублийн ханшид сөргөөр нөлөөлж байна. Төрийн сангаас зарлага хийх нь эдийн засаг дахь рублийн хөрвөх чадварыг эрс нэмэгдүүлдэг. Атон Менежментийн шинжээч Дмитрий Глубоковский эдгээр сангуудын заримыг хувийн бизнесменүүдийн ашиг сонирхолд (өөрөөр хэлбэл бид авлигын тухай ярьж байна) зарцуулж, дараа нь мөнгөө гадаад руу татдаг гэж тэмдэглэжээ. Энэ нь эргээд гадаад валютын эрэлтийг нэмэгдүүлж, рублийн ханшид ихээхэн дарамт учруулж байна.

Гэсэн хэдий ч жилийн эцэст өөр нэг улирлын хүчин зүйл нөлөөлдөг - тайлант хугацааны төгсгөл, татвар төлөлт. Оросын компаниуд. Энэ нь рублийн хөрвөх чадварын эрэлтийг нэмэгдүүлж, рублийн ханшид эерэгээр нөлөөлдөг. Старцевын хэлснээр, энэ хандлага нь сар бүрийн эцэст мэдэгдэхүйц боловч улирлын эцэст илүү их хэмжээгээр ажиглагддаг.

"Ерөнхийдөө, зөвхөн татвар ногдуулах хугацааНомос банкны шинжээч Алексей Егоров "Энэ бол рублийн ханш чангарах магадлалыг тодорхой үнэлэх боломжийг олгодог хамгийн урьдчилан таамаглах боломжтой бөгөөд тогтмол үйл явдал юм" гэж Оросын компаниуд ногдол ашиг төлөх хугацааг нэрлэв. Тэдний эзэмшигчдийн тоо нь оршин суугч биш бөгөөд тэд мөнгөө гадаад валют болгон хөрвүүлдэг бөгөөд энэ нь рублийн ханшийг түр зуур бууруулдаг.

Нэмж дурдахад, валютын эрэлтийг төлбөр тооцоогоор өдөөдөг гадаад өр. Орлогчийн хэлснээр Ерөнхий захирал By хөрөнгө оруулалтын шинжилгээАндрей Верниковын "Зерих Капитал Менежмент" IC, сүүлийн жилүүдэд эдгээр төлбөрийн оргил үе нь 9, 3-р сард тохиолддог - тиймээс энэ хугацаанд валютын эрэлт өндөр байна. Жилийн дундуур хөрвөх чадварын хомсдол ихэвчлэн үүсдэг бөгөөд энэ нь гадаад валютын эрэлтийг өдөөж байгааг тэрээр тэмдэглэв.

Амралтын хугацаа болон үүнтэй холбоотой рубльд үзүүлж болзошгүй дарамтын тухайд шинжээчид үүнийг чухал шалтгаан гэж үзэхгүй байна. Нэгдүгээрт, энэ хугацаа хэтэрхий тархсан: амралтын улирал 5-р сард эхэлж, 9-р сар хүртэл үргэлжилдэг бөгөөд намар, өвлийн улиралд олон хүмүүс гадаадад аялдаг. Хоёрдугаарт, дотроо Оросын эдийн засагЕр нь жуулчдын зардал тийм ч их биш. Гэхдээ ерөнхийдөө худалдааны тэнцэл (тиймээс рублийн ханш) нь ОХУ-ын цэвэр импортлогч эдийн засгийн аль ч салбар, тэр дундаа аялал жуулчлалын салбарт сөргөөр нөлөөлдөг гэдэгтэй шинжээчид санал нэг байна.

Тиймээс бусад бүх зүйл тэнцүү байх үед үндэсний мөнгөн тэмдэгт сар бүрийн эцэст, ялангуяа улирлын төгсгөлд хүчтэй өсөх боломжтой гэж хэлж болно. Өмнө нь үнэ буурна гэж бид хүлээх ёстой Шинэ жилийн амралт, түүнчлэн ногдол ашгийн төлбөрийн талаархи мэдээ. Гэсэн хэдий ч бие биедээ нөлөөлж, огтлолцох олон тооны хүчин зүйлүүд байдаг тул "хамгийн тохиромжтой нөхцөл" гэж хүлээх ёсгүй.