Хадгаламж ба хадгаламж 

Үнэт цаас гаргах үйл ажиллагаа. Үнэт цаасны тухай ойлголт. Үнэт цаастай хийсэн гүйлгээ. Бонд ба хувьцаа

Үнэт цаасны зах зээл дээрх гүйлгээний төрлүүд

-тэй хийсэн гүйлгээг ангилахдаа үнэт цаасхэд хэдэн шалгуурт тулгуурлаж болно. Хамгийн гол нь бэлэн мөнгө, яаралтай гүйлгээ гэж хуваах явдал юм. Мөн үнэт цаасыг ханшийн зөрүүтэй үед янз бүрийн биржээр дахин худалдахад үндэслэсэн арбитрын гүйлгээ, багц гүйлгээ нь их хэмжээний үнэт цаас худалдах, худалдан авах гүйлгээ юм.

Бэлэн мөнгө болон яаралтай гүйлгээ

Бэлэн мөнгөний гүйлгээний хувьд ердийн зүйлтүүний хэрэгжилт нь гүйлгээ хийсний дараа шууд явагддаг явдал юм. Жишээлбэл, Германд гүйлгээ хийгдсэнээс хойш ажлын хоёр дахь өдрөөс хэтрэхгүй хугацаанд гүйлгээг хийх ёстой. АНУ-д бэлэн мөнгөний гүйлгээг хийх өөр өөр нөхцлүүд байдаг - нэн даруй төлөхөөс таван өдөр хүртэл. Үүнтэй төстэй зарчим Их Британид үйлчилдэг. Японд гэрээнээс хамаарч бэлэн мөнгөний гүйлгээнэгээс 14 долларын хооронд дуусгах боломжтой; Швейцарьт тэдгээрийг дуусгахад тав хүртэл хоног зарцуулдаг. Орос улсад ийм гүйлгээг дүрмээр бол хоёроос гурван хоногийн дотор хийдэг.

Тайлбар 1

Үнэт цаас нь гүйлгээнд биечлэн оролцдоггүй гэдгийг тэмдэглэх нь зүйтэй, учир нь дүрмээр бол тэдгээр нь банкны тусгай дансанд хадгалагддаг. Худалдсан үнэт цаасыг банкнаас худалдан авагчид шилжүүлэхийн тулд эзэмшигч нь үнэт цаасны тусгай чек гаргадаг. Цогцолборыг нэвтрүүлсний дараа компьютерийн системүүдбиржийн төлбөр тооцоо, үнэт цаасны чек гаргах хэрэгцээ алга болж, бүх шилжүүлгийг компьютер ашиглан хийдэг.

Зураг 1.

Яаралтай гүйлгээ нь үндсэндээ аль нэг тал нийлүүлэх үүрэг хүлээсэн хүргэлтийн гэрээ юм тогтсон хугацаатодорхой хэмжээний хувьцааны үнэ цэнэ, нөгөө нь - тэдгээрийг нэн даруй хүлээн авч, урьдчилан төлөх хэмжээг тогтоосон. Фьючерс хэлцлийг ихэвчлэн нэгээс гурван сарын хугацаанд, ховор тохиолдолд зургаан сарын хугацаанд хийдэг. Ийм үйл ажиллагааг бүх улс оронд зөвшөөрдөггүй. Ийнхүү Германд 1931 доллар, дэлхийн эдийн засгийн хямралтэдгээрийг хориглосон бөгөөд зөвхөн 1970 доллараас эхлэн хувьцааны үнэ цэнэ бүхий форвард гүйлгээг өөрчлөгдсөн хэлбэрээр, тодорхой хязгаарлалттайгаар дахин зөвшөөрөв. ОХУ-ын хууль тогтоомжийн дагуу гүйлгээний гүйцэтгэл, түүний төлбөр нь 90 доллараас илүүгүй хоногийн зайтай байж болно. Фьючерс хэлцлийг АНУ, Швейцарьт өргөнөөр хийдэг.

Форвард хэлцлийг үндсэндээ энгийн форвард хэлцэл, фьючерс, опционоор төлөөлдөг. Санхүүгийн фьючерс- энэ нь биржээс тогтоосон журмын дагуу хийгддэг стандарт хэлцэл бөгөөд гүйлгээ бүрийн түнш нь бирж өөрөө бөгөөд түүний төлбөр тооцооны танхимаар төлөөлдөг. Стандарт дүрмүүд нь олон тооны оролцогчдод чөлөөт арилжаа хийх боломжийг олгодог тул фьючерсийн зах зээл илүү хөрвөх чадвартай байдаг.

Хэрэв та фьючерсийн гэрээнд урьдчилан тохиролцсон үнээр үнэт цаас худалдаж авах (худалдах) эсвэл гүйлгээ хийхээс татгалзах зэрэг тодорхой урамшуулал (шагнал) сонгох эрх гэх мэт нөхцөлийг нэмбэл энэ нэмэлт параметр өөрчлөгдөнө. форвард хэлцэлсонголтоор.

Үнэт цаас худалдах, худалдан авах

Хялбаршуулсан хэлбэрээр үнэт цаас худалдан авах, худалдах нь дараах байдалтай байна. Хөрөнгө оруулагч (худалдан авагч) брокерт $X$ компанийн $100$-ын хувьцааг $150$ рублийн ханшаар худалдаж авахыг зааварчилдаг. нэг хувьцааны төлөө. Худалдагч нь зуучлагчдаа ижил багц хувьцааг ижил үнээр зарахыг зааварчилдаг. Брокерууд $X$ компанийн захиалгын багцыг бий болгодог мэргэжлийн дилертэй холбогддог. Түүний хүлээн авсан саналууд бие биедээ таалагдаж, өөр санал ирэхгүй байгааг хараад дилер албан ёсны ханш 150 долларын үнэтэй хувьцаанууд. гүйлгээ дууссаныг хоёр үйлчлүүлэгчид мэдэгдэнэ. Үнэт цаасны зах зээл дээрх бүх гүйлгээг хоёр хэлбэрээр хийж болно янз бүрийн түвшин- солилцоо, гудамж - мөн нэг буюу өөр түвшинд хуваарилагдсаны дагуу гүйцэтгэх технологи (механизм), харилцан тооцоо хийх журам, зохицуулалтын зарчмуудаараа ялгаатай. Үүний зэрэгцээ хөрөнгийн зах зээлийн бүтцэд анхдагч болон хоёрдогч зах зээлүүд байдаг бөгөөд гүйлгээ нь өөрийн гэсэн онцлогтой байдаг. Тиймээс, маш их ерөнхий үзэлГүйлгээний ангилал нь дараах байдалтай байна.

  1. үнэт цаастай хийсэн гүйлгээ анхдагч зах зээл;
  2. хоёрдогч зах зээл дээрх гүйлгээ;
  3. нд хийсэн үнэт цаастай гүйлгээ хөрөнгийн биржүүдӨө;
  4. гүйлгээ лангуунаас гадуурх зах зээл.

Бодит байдал дээр дилер нь ижил үнэт цаасыг худалдан авах, худалдах илүү олон тооны захиалгыг нэлээд олон янзын ханшаар авах хүсэлтийг хүлээн авдаг. Үүний зорилго нь ихэнх хүсэлтийг хангах хурд болон эрэлт нийлүүлэлтийн ялгааг тодорхойлох явдал юм. Чухамхүү энэ мэдээллийг тэрээр бирж дээр алга болсон үнэт цаасыг хайх эсвэл илүү гарсан мөнгөө зарахын тулд зарладаг.

Дилерийн гол зорилго- эрэлт нийлүүлэлтийг тэнцвэржүүлж, үнэт цаасны бүх багцыг худалдах. Эрэлт нийлүүлэлтийн талаарх мэдээлэл байнга ирдэг тул үнэт цаасны үнэд өдрийн цагаар тодорхой өөрчлөлтүүд ордог. Тиймээс бирж нээгдэх болон үйл ажиллагаа нь зогсох үеийн ханшийг биржийн жагсаалтад бүртгэдэг.

Хэрэв гүйлгээ дууссан бол, дараа нь борлуулалтын үнэхувьцааны үнэ, түүний дотор хувьцааны төлбөрийг хасч тооцно шүүхзуучлагчдын (цалин), солилцооны татвар, заримдаа бусад зарим төлбөр.

Үнэт цаасны зах зээл дээрх үйл ажиллагааны төрийн зохицуулалт

Засгийн газрын хөндлөнгийн оролцоо суларснаар эдийн засгийн амьдрал, ихэнх улс орнуудад ажиглагдсан үнэт цаасны төрийн зохицуулалтыг орхисон явдал хаана ч гараагүй байна. Энэ нь хүсээгүй төдийгүй бодитой бус байх болно. Та өсөлтийн объектив үйл явцыг харж болно мөнгөний капитал, биржийн үйл ажиллагааны өсөлт нь бодит хөрөнгийн эргэлтийн өсөлтөөс үлэмж давсан, үүний дагуу биржийн таамаглал, эдийн засгийн болон боломжит бүх боломжит солилцооны сүйрлийн бодит аюул. нийгмийн үр дагавар. Эдгээр бүх асуудал өнөөдөр ноцтой байдлаа алдахгүй бөгөөд бий болсон тогтолцооноос татгалзах боломжийг бидэнд олгодоггүй төрийн зохицуулалт.

Мөн чанарын өөрчлөлтийн үйл явц байдаг хувьцааны зах зээл, энэ нь зохицуулах эрх бүхий байгууллагаас зохих хариу арга хэмжээ авах шаардлагатай. Эдгээр өөрчлөлтүүд хоёр чиглэлд явагддаг. Юуны өмнө, гэж нэрлэгддэг үнэт цаасны зах зээлийн даяаршил , өөрөөр хэлбэл үндэсний бүх зах зээл түүний нэг хэсэг болох дэлхийн зах зээлийг бий болгох. Орчин үеийн үе шатбиржийн үйл ажиллагааны үндэсний хил хязгаарыг давж, нэгэн зэрэг уриалж байгаагаараа онцлог юм үндэсний зах зээл-д нэрлэсэн үнэт цаас өөр өөр валют, Eurobond, Euroshares, Euronote зэрэг сансар огторгуй үнэт цаас бий болсон. ҮДК-ийн үнэт цаасны арилжаа өргөжин тэлж байгаа нь бүх зохицуулах байгууллагуудыг албаддаг хөгжингүй орнуудтүнш орнуудын хууль тогтоомжид гарч буй өөрчлөлтүүдийг хянах, өөрийн хууль тогтоомж, зохицуулалтын тогтолцоог тэдэнтэй харьцуулах. Мөн ЕХ-ны хүрээнд тус холбооны гишүүн орнуудын үндэсний үнэт цаасны зах зээлийн үйл ажиллагаа явуулах эрх зүйн нэгдсэн орон зайг бий болгох албан ёсны үйл явц явагдаж байна.

Хоёр дахь чиглэл- энэ нь үнэт цаасны зах зээлийн хэрэгсэл, үйл ажиллагааны хэлбэр, субьектуудын өөрчлөлт юм. Гадаад төрх автоматжуулсан системүүдүнэт цаасны арилжаа, дамын механизм, ялангуяа опцион, фьючерс, своп зэргийг багтаасан дериватив нь үнэт цаасны зах зээлийн талаарх уламжлалт ойлголттой нийцэхгүй байна.

Оросын үнэт цаасны зах зээл маш их нөөцтэй Цаашдын хөгжил. IN орчин үеийн нөхцөлОросын үнэт цаасны зах зээлд үйл ажиллагаа явуулж буй байгууллагууд хамгийн бага эрсдэлтэй ажиллахыг хичээдэг санхүүгийн хэрэгсэл, авчрах хамгийн өндөр орлоготойтатварын давуу тал олгох. Үүний өмнө ихэвчлэн үнэт цаастай хийсэн гүйлгээний онцлогийг нарийвчлан шинжилж, хөрөнгө оруулалт хийхэд тохиромжтой үнэт цаасны төрлийг сайтар сонгох хэрэгтэй.

Үнэт цаастай хийх үйл ажиллагаа (гүйлгээ) нь үүсэх, дуусгавар болох, өөрчлөгдөхтэй холбоотой хэлцлийг ойлгодог. өмчлөх эрхүнэт цаасаар барьцаалсан.

Гүйцэтгэсэн үйл ажиллагааны зорилго нь үнэт цаасны зах зээлд оролцогчдын үйл ажиллагаа, үүсч буй нөхцөл байдлаас хамаарна Энэ мөчЗах зээл дээр.

Үнэт цаастай хийсэн гүйлгээг үнэт цаастай хийсэн үйлдэл ба/эсвэл гэж тодорхойлж болно бэлнээрзорилгодоо хүрэхийн тулд хөрөнгийн зах зээл дээр:

  • - үйл ажиллагааны субъектын үйл ажиллагааг санхүүгийн эх үүсвэрээр хангах - бүрдүүлэх, нэмэгдүүлэх өмч, зээлсэн хөрөнгө буюу нөөцийг эргэлтэд оруулах;
  • - субьектийн өөрийн хөрөнгө оруулалт, өөрийн нэрийн өмнөөс хувьцааны хөрөнгөд татсан санхүүгийн эх үүсвэр;
  • - гүйлгээний этгээдийн үнэт цаастай холбоотой үйлчлүүлэгчдийн өмнө хүлээсэн үүрэг, эсвэл үнэт цаастай холбоотой үйлчлүүлэгчийн үүргийг хангах ( үйлчлүүлэгчийн үйл ажиллагаа).

Ийнхүү үнэт цаасны зах зээлийн байгууллагын зорилгоос хамааран үнэт цаастай хийх үйл ажиллагааны хамгийн чухал гурван блокийг ялгаж салгаж болно.

  • - эхний зорилгодоо хүрэхэд ашигладаг ялгарлын үйл ажиллагаа. Эдийн засгийн зорилгын дагуу эдгээр нь идэвхгүй үйл ажиллагаа юм - хөрөнгө босгох үйл ажиллагаа (асуудал янз бүрийн төрөлүнэт цаас);
  • - хоёр дахь зорилгодоо хүрэхийн тулд хөрөнгө оруулалтын үйл ажиллагааг ашигладаг. Эдийн засгийн зорилгын дагуу эдгээр нь идэвхтэй үйл ажиллагаа юм - байгаа нөөцийг хуваарилах үйл ажиллагаа (хөрөнгийн бирж, арилжааны систем, биржийн бус зах зээл дээр хөрөнгийн хөрөнгийг худалдан авах);
  • - Үйлчлүүлэгчийн гүйлгээ нь юуны түрүүнд төрөл бүрийн үйлчилгээ үзүүлэхээс орлого олох зорилготойгоор хийгддэг нэмэлт үйлчилгээүнэт цаасны зах зээл дээр. хөрөнгийн эрсдэлийн зөвлөх үйлчлүүлэгч санхүүгийн

Бүх нийт тоо боломжит үйлдлүүдОХУ-д үнэт цаасны хэмжээ нэлээд том байна. Гол үйлдлүүдийн дунд дараахь зүйлс орно.

  • - ялгаруулах (ялгарал);
  • - байр;
  • - худалдан авах, худалдах;
  • - хөрвүүлэх (солилцоо);
  • - хадгалах;
  • - итгэлцэл (итгэлцлийн удирдлага);
  • - удирдлага;
  • - хадгаламж;
  • - цэвэрлэх;
  • -үнэт цаас эзэмшигчийг бүртгэх, дахин бүртгэх;
  • - маркетинг;
  • - үнэ тогтоох;
  • - даатгал;
  • - үнэгүй хүргэлт;
  • - зэрэг хөрөнгө оруулалтын эрсдэл;
  • - эргэн төлөлт;
  • - хандив;
  • - өв залгамжлал;
  • - хуваах (хуваах) эсвэл бутлах;
  • - нэгтгэх (нийлэх);
  • - шилжүүлэх (баталгаажуулах);
  • - зах зээлийн үнийг тодорхойлох;
  • - зуучлал;
  • - хувьцааны ногдол ашиг, бондын хүүг тооцох, төлөх;
  • - үнэт цаасны багцыг бүрдүүлэх, удирдах;
  • - хөрөнгө оруулалтын зураг төсөл;
  • - зөвлөгөө өгөх гэх мэт.

Таны харж байгаагаар үнэт цаастай хийсэн гүйлгээний тоо их байгаа тул тэдгээрийг дээр дурдсан гурван үндсэн төрлөөр авч үзэх нь илүү тохиромжтой.

Үнэт цаас гаргах үйл ажиллагаа нь компани, банкнаас өөрийн үнэт цаас гаргаж, зах зээлд байршуулах үйл ажиллагаа юм.

"Үнэт цаасны зах зээлийн тухай" Холбооны хуульд зааснаар үнэт цаас гаргах гэдэг нь үнэт цаасны үнэт цаасыг байршуулах тухай хуулиар тогтоосон үнэт цаас гаргагчийн үйл ажиллагааны дараалал юм.

Үнэт цаасны үнэт цаасыг байршуулах нь үнэт цаас гаргагч нь иргэний хэлцэл хийх замаар анхны өмчлөгчдөд нь шилжүүлэхийг илэрхийлдэг.

Ялгарлын үйл ажиллагаа нь дараахь чухал асуудлыг шийдвэрлэхэд чиглэгддэг.

Асуудлын журам нь дараахь зайлшгүй алхмуудыг агуулна.

  • * байршуулах шийдвэр гаргах;
  • * суллах тухай шийдвэрийг батлах;
  • * асуудлыг улсын бүртгэлд бүртгэх;
  • * байр;
  • * асуудлын үр дүнгийн талаархи тайланг улсын бүртгэлд бүртгэх.

Хэрэв үнэт цаасыг 500 гаруй хүн (хөрөнгө оруулагч) байршуулсан бол гаргах журамд дараахь зүйлийг нэмж оруулна.

  • * үнэт цаасны танилцуулгыг бүртгэх;
  • * гаргах процедурын үе шат бүрийн талаархи мэдээллийг задруулах.

Үнэт цаас байршуулах шийдвэр гаргах. Хувьцаа гаргах шийдвэрийг ихэвчлэн хувьцаа эзэмшигчдийн нэгдсэн хурал, бонд гаргахыг зөвхөн арилжааны байгууллагын ТУЗ эсвэл гүйцэтгэх байгууллага гаргадаг.

Энэ шийдвэр гарсан тусгай баримт бичиг, дараах мэдээллийг агуулсан байх ёстой.

  • * аюулгүй байдлын төрөл, ангилал;
  • * хувилбарын хэлбэр (баримтат эсвэл баримтат бус);
  • * заавал төвлөрсөн хадгалалтын тухай заалт (баримт бичгийн хувьд);
  • * хувьцаа, бондын нэрлэсэн үнэ;
  • * шинээр гаргасан үнэт цаас эзэмшигчийн эрх;
  • * гаргасан үнэт цаасны тоо;
  • * байршуулах нөхцөл, журам (байрлуулах арга, нөхцөл, байршуулах үнэ, төлбөрийн журам гэх мэт);
  • * бондын эргэн төлөлт, орлогын төлбөрийн нөхцөл гэх мэт.

Процедур улсын бүртгэлхуульд заасан үнэт цаас гаргагчийн багц баримт бичгийг авч үзэх, эерэг шийдвэр гарсан тохиолдолд тухайн үнэт цаас гаргагчийн үнэт цаасыг гаргахад улсын бүртгэлийн дугаар олгох зэрэг багтана. -аас хамгийн чухал баримт бичиг рүү шаардлагатай багцҮүнд:

  • - үнэт цаас гаргах шийдвэр;
  • - үнэт цаас гаргахад бүртгүүлэх шаардлагатай бол түүний танилцуулга;
  • - үнэт цаасыг баримтат хэлбэрээр гаргасан бол баримт бичгийн хэлбэр.

Асуудлыг бүртгэх, татгалзах тухай үндэслэл бүхий шийдвэр гаргах ёстой Засгийн газрын агентлаг 30 хоногийн дотор.

Үнэт цаасны улсын бүртгэлийн дугаарыг дурдах нь түүнтэй хийсэн бүх зах зээлийн гүйлгээнд заавал байх ёстой.

Улсын бүртгэлд бүртгүүлэхээс өмнө гаргасан үнэт цаасыг байршуулахтай холбоотой аливаа үйл ажиллагаа, түүний дотор түүнийг сурталчлах, гүйлгээ хийхийг хориглоно. Үнэт цаасыг байршуулах нь гаргах процедурын нэг үе шат бөгөөд үүнгүйгээр бусад бүх үе шатууд бүхэлдээ шаардлагагүй болно. Хувьцааны үнэт цаасыг байршуулах үйл явцыг янз бүрийн өнцгөөс тодорхойлж болно. Тэргүүлэхийн хувьд байршлыг ихэвчлэн дараахь байдлаар хуваадаг.

  • * анхдагч гэдэг нь тухайн үнэт цаас гаргагчийн үнэт цаасыг зах зээлд анх удаа байршуулах явдал юм. Энэ нь хувьцаат компани дөнгөж байгуулагдаж байгаа, арилжааны байгууллага анх удаа үнэт цаасаа зах зээлд гаргах, эсвэл компани ямар нэгэн төрлийн үнэт цаас байршуулах үед үүсдэг. шинэ төрөлөмнө нь гаргаж байгаагүй үнэт цаас;
  • * хоёрдогч гэдэг нь тухайн арилжааны байгууллагын тодорхой үнэт цаасны давтагдах ба дараагийн бүх асуудал юм.

Байршуулах аргын дагуу асуудлыг дараахь байдлаар хийж болно.

  • * хуваарилалт гэдэг нь үнэт цаасыг худалдан авах, худалдах гэрээ байгуулалгүйгээр өмнө нь мэдэгдэж байсан хүмүүсийн дунд байршуулах явдал юм;
  • * захиалга гэдэг нь худалдах, худалдан авах гэрээ байгуулах замаар үнэт цаас байршуулах явдал юм (жишээ нь нөхөн төлөх нөхцөлөөр). Захиалгыг хоёр хэлбэрээр хийж болно: хаалттай - өмнө нь мэдэгдэж байсан, хязгаарлагдмал хөрөнгө оруулагчдын дунд үнэт цаасыг байршуулах, нээлттэй - өргөн сурталчилгааны үндсэн дээр хөрөнгө оруулагчдын хязгааргүй хүрээний дунд үнэт цаасыг байрлуулах;
  • * хөрвүүлэлт гэдэг нь нэг төрлийн үнэт цаасыг урьдчилан тогтоосон нөхцлөөр өөр төрлөөр солих замаар байршуулахыг хэлнэ (энгийн хувьцааг давуу эрхийн хувьцаа эсвэл бонд болгон хөрвүүлэхийг зөвшөөрөхгүй);
  • * бирж гэдэг нь компанийг өөрчилсний үр дүнд бий болсон хувьцаат компанийн хувьцааг байршуулах явдал юм. хязгаарлагдмал хариуцлагатайэсвэл хоршоо;
  • * худалдан авалт гэдэг нь шинээр үүссэн хувьцаат компанийн хувьцааг өөр хувьцаат компаниас тусгаарлах эсвэл хувьцаат компани болгон хувиргасны үр дүнд байршуулах явдал юм. улсын үйлдвэрэсвэл ашгийн бус нөхөрлөл.

Хувьцаа байршуулах ажлыг дээр дурдсан бүх аргаар хийж болно. Бондыг зөвхөн түүнд бүртгүүлэх эсвэл бусад үнэт цаасыг хөрвүүлэх замаар байршуулдаг.

Гаргах үйл ажиллагааны сүүлийн шат бол гаргасан үр дүнгийн тайланг улсын бүртгэлд бүртгэх явдал юм. Тайланг үнэт цаасыг байршуулж дууссанаас хойш 30-аас доошгүй хоногийн дотор үнэт цаас гаргагч гаргаж өгөх ёстой.

Үнэт цаасны байршуулалтын төгсгөлийг дараахь байдлаар тооцно.

  • * суллах тухай шийдвэрт заасан байршуулах хугацаа дууссан;
  • * үнэт цаас гаргах шийдвэр батлагдсанаас хойш 1 жилийн хугацаа дуусах;
  • * энэ удаагийн үнэт цаасыг байршуулсан огноо (жишээ нь, байршуулах боломжтой үнэт цаас дууссан).

Хувилбарын үр дүнгийн тайланд дараахь мэдээллийг агуулна.

  • * үнэт цаас байршуулах эхлэх, дуусах хугацаа;
  • * байршуулах бодит үнэ;
  • * байршуулсан үнэт цаасны тоо;
  • * хүлээн авсан хөрөнгийн төрлөөр байршуулсан үнэт цаасны орлогын нийт хэмжээ (рубль, гадаад валют, биет болон биет бус хөрөнгө).

Асуудлын үр дүнгийн талаархи тайланг улсын бүртгэлд бүртгэхээс татгалзсан тохиолдолд түүнийг хүчингүйд тооцож, улсын бүртгэлийг цуцална. Энэ тохиолдолд үнэт цаас гаргагч нь хүлээн авсан мөнгөө хөрөнгө оруулагчдад буцааж өгөх үүрэгтэй бөгөөд тэд энэ үнэт цаасыг түүнд буцааж өгөх ёстой (эсвэл тэдгээрийн талаарх бүртгэлийг хүчингүй болгоно). Амжилтгүй болсон гэж хүлээн зөвшөөрөгдсөн үнэт цаас гаргахтай холбоотой бүх зардал нь үнэт цаас гаргагчийн зардал бөгөөд түүний алдагдал юм.

Асуудлын үр дүнгийн талаархи тайланг гаргаж өгөх ёстой Ерөнхий уулзалтхувьцаа эзэмшигчид эсвэл арилжааны байгууллагын бусад удирдлагын байгууллага, үүнийг батлах ёстой. Асуудлыг дуусгах тухай мэдээллийг ихэвчлэн хэвлэн нийтлэх эсвэл хөрөнгийн зах зээлд оролцогчдод мэдээлдэг. Үнэт цаасны зах зээл дэх хөрөнгө оруулалтын гүйлгээ нь мөнгө хэлбэрээр капиталыг үнэт цаас хэлбэрээр капиталаар солилцох явдал юм. Гаднах хэлбэрээрээ энэ нь дүрмээр бол үнэт цаас худалдаж авах явдал боловч түүнийг капитал болгон худалдаж авах, i.e. их бага урт хугацаанд эзэндээ цэвэр орлого авчрах зүйл гэж.

Өөрөөр хэлбэл, хөрөнгө оруулалтын үйл ажиллагаа нь “мөнгө болон бусад хөрөнгийг үнэт цаасанд хөрөнгө оруулах үйл ажиллагаа, зах зээлийн үнэхүү, ногдол ашиг, дахин борлуулсны ашиг гэх мэт хэлбэрээр өсөн нэмэгдэж, орлого олох чадвартай."

Хөрөнгө оруулалтын үйл ажиллагааны загвар нь үндсэн 3 үе шатыг агуулдаг (Зураг 1).

Практикт үнэт цаасанд хөрөнгө оруулах нь янз бүрийн зорилгыг баримталдаг.

  • - хүлээн авах хөрөнгө оруулалтын орлого(хүү, ногдол ашиг);
  • - оруулсан хөрөнгийн үнэ цэнийн өсөлт;
  • - хувьцаат компанийн удирдлагад оролцох;
  • - хөрөнгийг төрөлжүүлэх, өөрөөр хэлбэл. түүний тархалт өөр өөр хөрөнгөзах зээлийн эрсдэлийг бууруулах зорилгоор гэх мэт.

Цагаан будаа. 1.

Таамаглалын үйл ажиллагааг тусдаа төрлийн үйл ажиллагаа гэж тодорхойлж болно. Үнэт цаасны зах зээл дээрх спекулятивийн үйл ажиллагаа нь орлогын хэлбэрээр орлогыг хүлээн авах нь шууд зорилго юм. эерэг ялгааборлуулалтын үнэ болон тодорхой үнэт цаасны худалдан авах үнийн хооронд.

Агуулгын хувьд үнэт цаастай дамын наймаа нь зах зээлийн бусад бараатай дамын наймаанаас үндсэндээ ялгаатай биш юм. Механизмын дагуу энэ төрлийн гүйлгээ нь худалдан авалт, борлуулалтын хоорондох хугацааны зөрүүг үргэлж агуулж байдаг. Гэхдээ энэ тохиолдолд үнэт цаасны өмчлөл нь юуны түрүүнд энд үйлчилдэг техникийн цэгүйл ажиллагаа, мөн чанар нь биш, хоёрдугаарт, энэ хугацааны зөрүү нь ихэвчлэн маш богино хугацааны интервалтай байдаг.

Таамаглалын үйл ажиллагааны загварыг хөрөнгө оруулалтын үйл ажиллагаатай төстэй диаграмм хэлбэрээр үзүүлж болно (Зураг 2).

Үнэт цаасны зах зээлд дамын наймаа практикт байдаггүй цэвэр хэлбэр, түүнчлэн хөрөнгө оруулалт хийх. Хөрөнгө оруулалт ба таамаглалын гадаад хэлбэрүүд хоорондоо байнга холбоотой байдаг бөгөөд зах зээлд оролцогчдын аль ч субъектийн зорилгыг ялгахад хэцүү байдаг.

Жишээлбэл, дамын наймаачин таатай нөхцөлийг хүлээж байхдаа үнэт цаасны хүү, ногдол ашиг авахаас татгалзахгүй нь ойлгомжтой. Үүний зэрэгцээ ихэнх хөрөнгө оруулагчид аль болох хурдан үнийн зөрүү хэлбэрээр орлого олох хүсэл, хэрэгцээ гэх мэт янз бүрийн шалтгааны улмаас үнэт цаасаа зарим эсвэл бүхэлд нь зардаг.


Цагаан будаа. 2.

Үүний үр дүнд үйл ажиллагааг хөрөнгө оруулалтын болон спекулятив гэж хуваах нь зах зээлд оролцогч үнэт цаасыг эзэмшиж байх үеийн нөхцөл байдлаас шалтгаалан зөвхөн нөхцөлт байдлаар хийгддэг. Хэрэв эзэмших хугацаа нэг жилээс хэтэрсэн бол үнэт цаас эзэмшигчийг хөрөнгө оруулагч гэж үзнэ. Хэрэв өмчлөх эрх нь богино хугацаанд (минут, цаг, өдөр, долоо хоног, сар) хязгаарлагддаг бол ийм зах зээлд оролцогчийг дамын наймаачин гэж ангилж, түүний үйл ажиллагааг спекулятивтай адилтгана.

Үйлчлүүлэгчийн гүйлгээ нь үндсэндээ үнэт цаасны зах зээлийн мэргэжлийн оролцогчдын үйл ажиллагаатай холбоотой байдаг. “Үнэт цаасны зах зээлийн тухай” хуульд заасан мэргэжлийн үйл ажиллагааны үндсэн төрлүүдийг товч авч үзье Оросын Холбооны Улс.

Брокерийн үйл ажиллагаа нь үйлчлүүлэгчийн зардлаар эсвэл түүний нэрийн өмнөөс (агентлагуудын гэрээний дагуу) өмгөөлөгчөөр эсвэл өөрийн нэрийн өмнөөс (комиссийн гэрээний дагуу) комиссын төлөөлөгчөөр үнэт цаастай гүйлгээ хийх явдал юм.

Дилерийн үйл ажиллагаа гэдэг нь үнийн санал гаргах (жишээ нь тендер, саналын үнийг олон нийтэд зарлах) болон эдгээр үнийн саналын үүргээ биелүүлэх замаар өөрийн зардлаар үнэт цаас худалдан авах, худалдах явдал юм.

Үнэт цаасны итгэлцлийн менежменттэй холбоотой үйл ажиллагааг хувь хүн болон аль аль нь хийж болно аж ахуйн нэгж. Итгэлцлийн менежментийн субъект нь үнэт цаасанд хөрөнгө оруулахад зориулагдсан хөрөнгө, үнэт цаас, түүнчлэн менежментийн үр дүнд хүлээн авсан хөрөнгө, үнэт цаас байж болно.

Хадгаламжийн үйл ажиллагаа нь үнэт цаасыг хадгалах, үнэт цаасны эрхийг бүртгэх үйл ажиллагаа юм. Хадгаламжийн байгууллагын шууд заавал явуулах үйл ажиллагаанд дараахь зүйлс орно.

  • - дансны гүйлгээ бүрийн огноо, дууссаныг харуулсан хадгаламж эзэмшигчид тусдаа данс хөтлөх;
  • - хадгаламж эзэмшигчийн үнэт цаасыг үүрэг хариуцлагад оруулсан баримтыг бүртгэх;
  • - үнэт цаас гаргагч буюу үнэт цаас эзэмшигчийн бүртгэл эзэмшигчээс хадгаламж эзэмшигчийн хүлээн авсан үнэт цаасны талаарх бүх мэдээллийг хадгалуулагчид шилжүүлэх.

Үнэт цаас эзэмшигчдийн бүртгэл хөтлөх үйл ажиллагаа нь бүртгэлийн системийг хөтлөхөөс бүрддэг - бүртгэлтэй үнэт цаас эзэмшигчдийн эрхийг бүртгэх, баталгаажуулахад шаардлагатай мэдээллийн багц. Бүртгэлийг хөтлөхөд юуны өмнө дараахь үйлдлүүд орно.

  • - Үнэт цаас гаргагчид ялгаралтын болон хувийн данс нээх;
  • - Бүртгэлтэй хүнд хамаарах бүх үнэт цаасыг бүртгэсэн хувийн данс нээх.

Клирингийн үйл ажиллагаа гэдэг нь үнэт цаасны зах зээл дээр хийсэн хэлцлийн (үнэт цаастай хийсэн гүйлгээний талаарх мэдээллийг цуглуулах, нэгтгэх, тохируулах, бэлтгэх) харилцан хүлээх үүргийг тодорхойлох үйл ажиллагаа юм. нягтлан бодох бүртгэлийн баримт бичигтэдгээрийн дээр), мөн үнэт цаасны хүргэлт, тэдгээрийн төлбөр тооцоог нөхөх.

Тиймээс ОХУ-д үнэт цаасны үйл ажиллагааны хүрээ нэлээд өргөн байна. Тэд бүгд үнэт цаас гаргагч болон хөрөнгө оруулагчдад чухал ач холбогдолтой өөр өөр зорилготой.

ОХУ-ын Боловсрол, шинжлэх ухааны яам

Холбооны Боловсролын агентлаг Дээд мэргэжлийн боловсролын улсын боловсролын байгууллага

Бүх Оросын захидал харилцааны санхүү, эдийн засгийн хүрээлэн

Санхүү, зээлийн тэнхим

ТУРШИЛТ

"Үнэт цаасны зах зээл" чиглэлээр

Сонголт 17.

Багш аа

Юлдашева Г.Р.

Силина Татьяна Викторовна

Уфа - 2010 он


Оршил

1. Үнэт цаастай хийх гүйлгээний үндсэн төрлүүд

2. Асуудал, хөрөнгө оруулалтын үйл ажиллагаа

3. Брокер, дилерийн үйл ажиллагаа

Дүгнэлт

Ном зүй

Даалгавар №2

Оршил

Үнэт цаасны зах зээл нь бүрэлдэхүүн хэсэг санхүүгийн системүйлдвэрлэлийн болон зохион байгуулалт-үйл ажиллагааны онцлогоор тодорхойлогддог муж. Хөгжиж буй Оросын үнэт цаасны зах зээл нь үл хөдлөх хөрөнгийн дахин хуваарилалт, тэргүүлэгч аж үйлдвэрийн компаниудын үнэт цаасны үнийн уналтаас үүдэлтэй тогтворгүй байдал юм. Одоогоор банкууд болон бусад хөрөнгийн зах зээлд оролцогчдын хөрөнгө оруулалтын боломж харьцангуй доогуур, өөрийн хөрөнгө нь хангалтгүй байна. Үүний зэрэгцээ Оросын үнэт цаасны зах зээлийг цаашид хөгжүүлэх томоохон боломж бий. Өмч хувьчлалын явцад бий болсон олон тооны нээлттэй хувьцаат компаниуд, нэлээд ирээдүйтэй аж ахуйн нэгжүүд, олон аж ахуйн нэгж нэмэлт асуудалд оролцох сонирхолд тулгуурлан ийм боломж бий. Үүнтэй холбогдуулан зах зээл дээр үйл ажиллагаа явуулж буй үнэт цаасны зах зээлд оролцогч мэргэжлийн оролцогчдын үйл ажиллагааны нийлбэр нь судалгаанд ихээхэн анхаарал хандуулдаг.

Энэхүү ажлын зорилго нь ОХУ-д үнэт цаастай хийсэн гүйлгээг хянаж, дүн шинжилгээ хийх явдал юм. Энэ зорилгод хүрэхийн тулд үнэт цаастай хийх үйл ажиллагааны үндсэн төрлүүдийг авч үзэх шаардлагатай: ялгаруулалт, хөрөнгө оруулалт, брокер, дилер.


Даалгавар №1

1. Үнэт цаастай хийх гүйлгээний үндсэн төрлүүд

Үнэт цаасны зах зээлд үнэт цаастай янз бүрийн хэлцэл хийгддэг.

Үнэт цаастай хийсэн гүйлгээ (хувьцааны гүйлгээ) - тавьсан зорилгодоо хүрэхийн тулд хөрөнгийн зах зээл дээр үнэт цаас ба (эсвэл) хөрөнгөтэй хийсэн гүйцэтгэсэн үйлдэл эсвэл хэд хэдэн үйлдэл.

Үнэт цаасны зах зээл дээрх үйл ажиллагааг гурван бүлэгт хувааж болно.

1. Ялгарлын үйл ажиллагаа.

Эдийн засгийн зорилгын дагуу эдгээр нь үнэт цаас гаргах, анх байршуулахтай холбоотой идэвхгүй үйл ажиллагаа юм. Эдгээр үйл ажиллагааны мөн чанар нь үйл ажиллагааг санхүүгийн эх үүсвэрээр хангах явдал юм эдийн засгийн нэгж, өөрөөр хэлбэл өөрийн хөрөнгийг бүрдүүлэх, нэмэгдүүлэх, зээлсэн хөрөнгө эсвэл нөөцийг эргэлтэд оруулах.

2. Хөрөнгө оруулалтын үйл ажиллагаа.

Эдийн засгийн зорилгын дагуу эдгээр нь идэвхтэй үйл ажиллагаа бөгөөд зорилго нь үйл ажиллагааны объектыг өөрийн болон (эсвэл) татан авсан санхүүгийн эх үүсвэрийг өөрийн нэрийн өмнөөс хувьцааны хөрөнгөд оруулах (хөрөнгө оруулах) явдал юм.

3. Үйлчлүүлэгчийн үйл ажиллагаа.

Үнэт цаастай холбоотой гүйлгээний этгээдийн үйлчлүүлэгчдийн өмнө хүлээсэн үүрэг, эсвэл үнэт цаастай холбоотой үйлчлүүлэгчийн үүрэг хариуцлагыг баталгаажуулах мөн чанар нь зуучлалын үйл ажиллагаа юм.

Үнэт цаастай хийсэн бүх гүйлгээг дараахь байдлаар ангилж болно.

1. бэлэн мөнгөний гүйлгээ үндсэн зорилго нь тодорхой үнэт цааснаас шууд орлого хэлбэрээр гүйлгээнээс ашиг олох (жишээлбэл, хувьцааны ногдол ашиг, бондын хүү гэх мэт);

2. яаралтай, эсвэл тоглоомын үйл ажиллагааҮнэт цааснаас бус харин дараа нь дахин худалдах явцад зах зээлийн үнэ цэнийг нь өөрчлөх замаар гүйлгээний орлого хэлбэрээр ашиг олох нь тэдний гол зорилго юм.

Үнэт цаасны зах зээлийн үндсэн үйл ажиллагаа нь:

· үнэт цаас гаргах (гаргах) – үнэт цаасны үнэт цаасыг байршуулах тухай хуулиар тогтоосон үнэт цаас гаргагчийн үйл ажиллагааны дараалал;

· үнэт цаас байршуулах – үнэт цаас гаргагч иргэний хэлцэл хийх замаар анхны эзэмшигчид нь шилжүүлсэн;

· үнэт цаасны эргэлт – үнэт цаасыг өмчлөх эрхийг нэг өмчлөгчөөс нөгөөд шилжүүлэхтэй холбоотой иргэний хэлцэл хийх;

· үнэт цаас эзэмшигчийг бүртгэх, дахин бүртгэх – үнэт цаас эзэмшигчдийн бүртгэл, үнэт цаас эзэмшигчийн бүрэлдэхүүнд гарсан өөрчлөлтөд хяналт тавих;

· хөрвүүлэх – шинэ эрх, боломжуудыг олж авахад хүргэдэг үнэт цаасны солилцооны үйл ажиллагаа;

· итгэлцэл – хамгийн ихийг сонгох замаар хөрөнгийг нэмэгдүүлэхэд чиглэсэн үнэт цаасны итгэлцлийн удирдлага үр дүнтэй сонголтуудүнэт цаас ашиглах;

· клиринг – үнэт цаасыг хүргэх үүргээ биелүүлэх, тэдгээрийн төлбөр тооцоо;

· хадгалах - хулгай болон бусад алдагдлын шалтгаанаас хамгаалах;

· даатгал - харьцангуй тогтвортой байдлыг хангах, улмаар нэмэлт боломжит хөрөнгө оруулагчдыг татах;

· үнэ төлбөргүй нийлүүлэх (хандив, өв залгамжлал) - өвлөх эрхээ хэрэгжүүлэх, хандив өгөх;

· барьцаа – баталгаа барьцаазээлээр;

· маркетинг – үнэт цаасны зах зээлийн тодорхой хэсгийг судлах, боломжит хөрөнгө оруулагчдыг үнэлэх, хувьцааны гүйлгээг оношлох, эрсдэлийн үнэлгээ хийх, зах зээлд үнэт цаасыг сурталчлах стратеги боловсруулах;

· хуваах (хуваах эсвэл хуваах) - үнэт цаасны тоо нэмэгдэх;

· нэгтгэх (нийлэх) – үнэт цаасны тоог бууруулах;

· нягтлан бодох бүртгэл, аудит;

· хувьцааны ногдол ашиг, бондын хүүг тооцох, төлөх;

· үнэ тогтоох – одоо байгаа эдийн засгийн нөхцөл байдал, одоогийн хууль тогтоомжийн хэм хэмжээ, тогтсон практикийг харгалзан үнэ тогтоох үйл явц;

· үнэт цаасны багцыг бүрдүүлэх, удирдах;

· хөрөнгө оруулалтын эрсдэлийн үнэлгээ;

· хөрөнгө оруулалтын зураг төсөл – хөгжил санхүүгийн бодлого, урьдчилан мэдээлэх;

· зөвлөгөө өгөх - мэргэжлийн тусламжҮнэт цаасны зах зээлд дүн шинжилгээ хийх, урьдчилан таамаглах, практик асуудлыг шийдвэрлэх чиглэлээр өндөр мэргэшсэн мэргэжилтнүүдийн зөвлөгөө, зөвлөмжийн хэлбэрээр.

Үнэт цаасны зах зээлийн хамгийн чухал үйл ажиллагаа бол үнэт цаас гаргах, эргэлтэд оруулах явдал юм.

Үнэт цаастай хийсэн дээрх бүх гүйлгээг эдийн засаг, зохион байгуулалт, хууль эрх зүйн гэсэн гурван талаас нь авч үзэх ёстой.

Үнэт цаастай хийх гүйлгээний эдийн засгийн тал нь түүнийг хийсэн зорилго, үйл ажиллагааны явцад үүсэх эрсдэл, боломжит шинж чанаруудтай холбоотой байдаг. санхүүгийн үр ашигтүүний хэрэгжилт. Үйл ажиллагааны зорилго нь тодорхойлолтоор ангилах шинж чанар гэдгийг тэмдэглэх нь зүйтэй.

Байгууллагын үүднээс авч үзвэл үйл ажиллагааны шинж чанар нь түүнийг хэрэгжүүлэхэд шаардлагатай үйл ажиллагааны дарааллыг хамардаг. Өөрөөр хэлбэл, энэ нь үйл ажиллагааны технологи юм. Энэ нь тодорхой үйл ажиллагаа явуулах журам, түүнчлэн үйл ажиллагааг албан ёсны болгоход ашиглагдаж, түүнийг дуусгахад шаардлагатай баримт бичгүүдийг тодорхойлдог. Вебстерийн толь бичигт дурдсан технологийн тодорхойлолт нь "практик зорилгод хүрэх техникийн арга" юм. Тиймээс үйл ажиллагааны эдийн засгийн болон зохион байгуулалтын аль аль нь түүний технологид тусгагдсан байдаг. Тиймээс аливаа технологийг үйл ажиллагааны зорилго, үр ашиг, түүнийг хэрэгжүүлэх явцад гарах эрсдлийг харгалзан бүтээдэг.

Үнэт цаастай хийсэн дээрх хэлцлийн эрх зүйн талыг авч үзвэл тус бүр нь нэг буюу хэд хэдэн хэлцэл хийх замаар хууль ёсны дагуу албан ёсоор бүрдүүлдэг гэж ойлгох хэрэгтэй.

-ын дагуу Иргэний хуульОХУ-д үнэт цаастай хийсэн гүйлгээг үнэт цаасанд суулгасан эд хөрөнгийн эрх үүсэх, цуцлах, өөрчлөхтэй холбоотой харилцан тохиролцоо гэж ойлгох ёстой. Эдгээр нь худалдан авах, худалдах, эрх шилжүүлэх (даалгавар), өв залгамжлал, хандивлах, нягтлан бодох бүртгэл, нөхөн олговор гэх мэт үед боломжтой байдаг. Үнэт цаасыг хамгийн түгээмэл худалдан авах, худалдах үйл явц тохиолддог: үнэт цаас гаргах үйл ажиллагаа явуулах үед үнэт цаас гаргагч нь үнэт цаасаа тэдний Анхны эзэмшигчийн хувьд аливаа хөрөнгө оруулалтын үйл ажиллагаа нь хөрөнгө оруулагч худалдан авах, өмчлөгч нь хувьцааны хөрөнгийг худалдах гэх мэттэй холбоотой байдаг. Иймээс хэлцлийн хууль эрх зүйн тал нь оролцогчдын түүнийг дуусгах явцад олж авсан эрх, үүргийг тусгадаг. хэлцлийн нөхцөлийг зөрчсөн тохиолдолд эд хөрөнгийн хариуцлагыг оролцуулан.


2.Экспорт, хөрөнгө оруулалтын үйл ажиллагаа

Асуудлын үйл ажиллагаа - Эдгээр нь компани эсвэл банк өөрийн үнэт цаас гаргаж, зах зээлд байршуулахтай холбоотой гүйлгээ юм. Нэмж дурдахад, ялгаралтын үйл ажиллагаанд үнэт цаасыг анхлан байршуулах нөхцөлийг төлөвлөх, боловсруулах, гаргахад зохион байгуулалтын дэмжлэг үзүүлэх гэх мэт үйл ажиллагаа орно.

Ийм үйл ажиллагааны зорилго:

Компани, банкны хөрөнгийг бүрдүүлэх, нэмэгдүүлэх;

Идэвхтэй үйл ажиллагаа, хөрөнгө оруулалтад зориулж хөрөнгө босгох;

өмчид хяналт тавих зорилгоор хувьцаат компанийн дүрмийн санд оролцох.

Дүрмийн санг бүрдүүлэх нь хувьцаа гаргах замаар явагддаг. Үүсгэн байгуулагчдын дунд хувьцаа байршуулах үнэ нь нэрлэсэн үнэтэй тохирч эсвэл өндөр байж болно. Хувьцааг нэрлэсэн үнээс дээгүүр үнээр зарах үед хувьцааны урамшуулал бий болдог бөгөөд энэ нь дүрмийн сангийн өсөлтийг баталгаажуулдаг.

Эрх бүхий хөрөнгийг нэмэгдүүлэх нь өсөлтөд нөлөөлдөг өөрийн хөрөнгөнийт капиталд эзлэх хувь хэмжээ нь банк, хувьцаат компанийн тогтвортой, найдвартай байдлыг нэмэгдүүлэхэд тусалдаг.

Эрх бүхий капиталхувьцааны нэрлэсэн үнэ буурах эсвэл тэдгээрийн зарим хэсгийг цуцалсны үр дүнд буурч болно. Хөрөнгийн зах зээл дээрх зарим хувьцааны (ялангуяа банкны) өндөр үнэлгээ, банкинд оруулсан хөрөнгө оруулалтын найдвартай байдал, ашиг орлого зэргээс шалтгаалан ийм гаргах практик нь нэлээд бодитой юм. Нэмж дурдахад, хувьцаат компани эсвэл банк нь өөрийн хувьцааны хөдөлгөөнтэй холбоотой үйл ажиллагаа явуулж болно: хувьцаа эзэмшигчдээс буцааж худалдаж авах, хөрөнгийн зах зээл дээр зарах, цуцлах. Ийм ажил гүйлгээнд хувьцаа эзэмшигчдийн эзэмшиж буй хувьцааны ногдол ашгийг хүлээн авах орно.

“Үнэт цаасны зах зээлийн тухай” хуулийн 2 дугаар зүйлд заасны дагуу аливаа үнэт цаас, түүний дотор гэрчилгээгүй үнэт цаасыг дараахь шинж чанартай нэгэн зэрэг тодорхойлсон үнэт цаасыг гаралтын зэрэглэлийн үнэт цаас гэнэ.

Энэхүү Холбооны хуулиар тогтоосон хэлбэр, журмын дагуу баталгаажуулах, шилжүүлэх, болзолгүй хэрэгжүүлэх эд хөрөнгийн болон эд хөрөнгийн бус эрхийг баталгаажуулдаг;

Хэвлэлд нийтэлсэн;

Үнэт цаасыг олж авсан хугацаанаас үл хамааран нэг дугаарын хүрээнд эрхээ хэрэгжүүлэх ижил хэмжээ, нөхцөлтэй байна.

Үнэт цаас гаргагч - хуулийн этгээд, гүйцэтгэх засаглал, байгууллага орон нутгийн засаг захиргаа, үнэт цаас эзэмшигчид өөрт олгогдсон эрхээ хэрэгжүүлэх үүргийг тэдний нэрийн өмнөөс үүрэх.

Үнэт цаас гаргах гэдэг нь энэхүү Холбооны хуулиар тогтоосон үнэт цаасны үнэт цаасыг байршуулах үнэт цаас гаргагчийн үйл ажиллагааны дараалал юм.

Үнэт цаасны гаралт гэдэг нь ОХУ-ын хууль тогтоомжид нэрлэсэн үнэ байгаа тохиолдолд эзэмшигчдэдээ ижил хэмжээний эрх олгодог, ижил нэрлэсэн үнэ бүхий нэг үнэт цаас гаргагчийн бүх үнэт цаасны цуглуулга юм. Холбоо. Үнэт цаас гаргахад улсын бүртгэлийн нэгдсэн дугаар олгогдсон бөгөөд энэ нь энэхүү үнэт цаасны бүх үнэт цаасанд хамаарах бөгөөд хэрэв энэ Холбооны хуульд заасны дагуу үнэт цаас гаргах нь улсын бүртгэлд хамрагдаагүй бол түүнийг таних тэмдэг. тоо.

Үнэт цаасны үнэт цаасанд нэмэлт үйлчилгээ үзүүлдэг бондууд орно санхүүгийн эх үүсвэр. Энэ төрлийн хөрөнгө босгох нь одоогоор үнэт цаас гаргагч болон хөрөнгө оруулагчийн аль алиных нь хувьд хамгийн тохиромжтой зүйл юм. Хувьцаа эзэмшигчдийн сонирхлыг татах нь нэгдүгээрт, бонд гаргах тохиолдолд тэдний дүрмийн санд эзлэх хувь буурахгүй, хоёрдугаарт, урт хугацаанд зээлсэн хөрөнгийг татах үнэ нь өөрийн хөрөнгөөс үргэлж доогуур байдаг, учир нь бондын хүү. Мөн зээлийг үйлдвэрлэлийн өртөгт оруулах боломжтой бөгөөд хувьцааны ногдол ашгийг цэвэр ашгаас төлнө.

Банкны бүтэц нь өрийн хэрэгсэл гаргах боломжтой - хадгаламж болон хадгаламжийн гэрчилгээих хэмжээний нөөцийг татах боломжийг олгодог.

Валютын үнэт цаас (үнэт цаасны бус үнэт цаас) нь мөн өөрийн нөөцийг нэмэгдүүлэх боломжийг олгодог.

Үнэт цаас гаргах нь өмч хөрөнгийг сэргээн босгох, янз бүрийн эрсдлийг бууруулах, өрийг үнэт цаасжуулах, хувьцаат компани эсвэл банкны санхүүгийн байдлыг сайжруулах, оновчтой менежментэд хүрэх боломжийг олгодог. санхүүгийн урсгалЭдгээр гүйлгээг үнэт цаасны анхдагч зах зээлд голчлон хийдэг.

Хувьцаа, бондыг зөвхөн тэдгээрийн тусламжтайгаар дүрмийн санг бүрдүүлэх эсвэл өөрийн санхүүгийн эх үүсвэрийг нөхөх зорилгоор зээлсэн хөрөнгийг татах үүднээс төдийгүй хөрөнгө оруулалтын сонирхол, хоёрдогч зах зээлд хөрөнгө оруулалтын объект гэж үзэж болно. . Хөрөнгө оруулалтын объект болох бонд гаргах нь арилжааны банкуудын сонирхлыг хамгийн ихээр татдаг.

Хөрөнгө босгох хэрэгсэл болох үнэт цаас гаргахдаа байршуулах үнэ, байршуулах хэмжээ (байруулсан үнэт цаасны тоо эсвэл татсан санхүүгийн эх үүсвэрийн хэмжээ) зэрэг үзүүлэлтүүдийг харгалзан үзэх шаардлагатай. Энд хоёр шалгуурыг нэгэн зэрэг хангахын тулд эдгээр параметрүүдийн хослолыг олох шаардлагатай байна.

▪ байршуулах дээд үнэ;

▪ таталцлын дээд хэмжээ.

Ялгарлын хэмжээ хязгаарлагдмал байж болно. Ялгарлын хэмжээг хязгаарлахад дараахь зүйлс орно.

Доорх хязгаарлалт (өөрөөр хэлбэл ялгаралтын хэмжээ нь тодорхой утгаас бага байж болохгүй, тухайлбал, гаргах, байршуулах ажлыг зохион байгуулах зардал);

Дээрх хязгаарууд (эзлэхүүн хөрөнгө оруулалтын төслүүдхэрэгжүүлэхэд санхүүгийн эх үүсвэр татсан үнэт цаас гаргагч).

Засгийн газрын үнэт цаас нь харьцангуй эрсдэл багатай, орлого багатай зарагдах боломжтой, хөрвөх чадвар өндөртэй. Засгийн газрын үнэт цаасны эдгээр чанарууд нь тэднийг хөрөнгө оруулагчдын сонирхлыг татдаг тул Оросын хөрөнгийн зах зээлийн гуравны нэг орчим хувийг эзэлдэг. Хөрөнгийн зах зээлийн бүтцийн үлдэгдэл нь компанийн бонд болон хувьцаанаас (30 ба 40% тус тус) бүрддэг.

Корпорацийн хөрөнгө оруулагчдын гаргасан үнэт цаас нь шинж чанараараа ялгаатай байж болно. Хэрэв компани саяхан байгуулагдсан бөгөөд зах зээлийн тодорхой байр суурийг эзэлдэггүй бол өндөр өгөөжтэй үнэт цаас нь хамгийн их эрсдэлтэй байдаг. Хөрөнгө оруулалтын сонирхол татахуйц байдалИйм үнэт цаасыг нарийн дүн шинжилгээ хийх замаар л үнэлж болно санхүүгийн байдалүнэт цаас гаргагч болон түүний хөрөнгө оруулалтын төслүүдийн хэтийн төлөв. Үнэт цаас гаргагчийн статус бага байх тусам үнэт цаас гаргах нь хөрөнгө оруулагчийн эрх, баталгааг агуулсан байх ёстой (жишээлбэл, бусад үнэт цаас руу хөрвүүлэх эрх гэх мэт).

Хөрөнгийн зах зээл дээр компани өөрийгөө сайн харуулж чадсан бол тэр бодит боломжуудЭдийн засагт хөрөнгө оруулалт хийж, ашигтай байх тохиолдолд түүний Үнэт цаас нь гүйцэтгэлийг урьдчилан таамаглах боломжтой бөгөөд хөрөнгө оруулагчийн хувьд илүү тохиромжтой байх болно. Үүний зэрэгцээ улс орны санхүүгийн байдлын үнэлгээг харгалзан удахгүй гарах үнэт цаасны параметрүүд, үнэт цаас гаргагч болон түүний хөрөнгө оруулалтын хөтөлбөрт ямар давуу талтай болохыг тодорхойлох нь оновчтой юм.

Үнэт цаас гаргагчдын дунд тэргүүлэх байр суурийг банк эзэлдэг. Банк нь одоогоор хамгийн ашигтай бизнес бөгөөд үнэт цаас гаргах, эргэлтэд оруулах дүрэм, нөхцлийг ОХУ-ын Банк хатуу зохицуулдаг. хувьцааны хэрэгсэлбусад үнэт цаас гаргагчидтай харьцуулахад найдвартай байдлын өндөр үнэлгээтэй.

Хөрөнгө оруулалтын үйл ажиллагааЭнэ бол зах зээлийн үнэ цэнэ нь өсөж, хүү, ногдол ашиг, дахин борлуулсны ашиг гэх мэт хэлбэрээр орлого олох боломжтой үнэт цаасанд мөнгө болон бусад хөрөнгийг байршуулах үйл ажиллагаа юм. Зорилгохөрөнгө оруулалтын үйл ажиллагаа явуулах:

▪ банк, хувьцаат компанийн орлогын баазыг өргөжүүлэх, төрөлжүүлэх;

▪ нэмэгдүүлэх санхүүгийн тогтвортой байдалүйл ажиллагааг өргөжүүлэх замаар нийт эрсдэлийг бууруулах;

▪ хамгийн эрч хүчтэй зах зээлд (ялангуяа зохион байгуулалттай хөрөнгийн зах зээл болон түүний төрөл бүрийн сегментүүдэд) банк эсвэл хувьцаат компанийн оршин тогтнох, зах зээлийн байр суурийг хадгалах;

▪ охин компани байгуулах замаар үйлчлүүлэгч, нөөцийн бааз, үйлчлүүлэгчдэд үзүүлэх үйлчилгээний төрлийг өргөжүүлэх санхүүгийн байгууллага;

▪ үйлчлүүлэгчдэд үзүүлэх нөлөөллийг бэхжүүлэх (тэдний үнэт цаасыг хянах замаар).

Хөрөнгө оруулалтын ажил гүйлгээ өөр өөр байж болно цаг хугацаагаар :

Богино хугацааны таамаглал, арбитрын гүйлгээ (хугацаа нь нэг өдрөөр хязгаарлагдаж болно);

Богино хугацааны хөрөнгө оруулалт (нэг жил хүртэл, гол төлөв таамаглалын шинж чанартай);

Дунд хугацааны (5 жил хүртэл) болон урт хугацааны (5 жилээс дээш) хөрөнгө оруулалт.

Хөрөнгө оруулалтын зорилгоорхөрөнгө оруулалт нь:

Шууд - зорилгоор хийгдсэн шууд хяналтхувьцааны хяналтын багц буюу хяналтын багцын оролцооны өөр хэлбэрээр хөрөнгө оруулалтын объект;

Төсвийн ерөнхийлөн захирагч - янз бүрийн үнэт цаас гаргагчийн эзэмшиж буй үнэт цаасыг худалдан авах хэлбэрээр хийгддэг бөгөөд хөрөнгө оруулалтын объектын хяналт, оролцоог хангахгүй. Ийм хөрөнгө оруулалтын зорилго (шууд хөрөнгө оруулалтаас ялгаатай) нь багцын зах зээлийн үнэ цэнийн өсөлтөөс ашиг олох явдал юм. мөнгөн гүйлгээЭрсдэлийг төрөлжүүлэх үед (ногдол ашиг, хүү) (шууд хөрөнгө оруулалт нь эсрэгээрээ нэг буюу цөөн тооны объект дээр эрсдэлийг төвлөрүүлэхтэй холбоотой).

Арилжааны банкны үйл ажиллагааны жишээн дээр хөрөнгө оруулалтын үйл ажиллагааг авч үзье. гол ажил хөрөнгө оруулалтын үйл ажиллагааБанкны үүрэг бол хөрөнгө оруулалтын багцаа зөв бүрдүүлэх явдал юм.

Хөрөнгө оруулалтын багцхөрөнгө оруулалтын нэг буюу хэд хэдэн зорилгод хүрэхийн тулд зориудаар тогтоосон хувь хэмжээгээр бий болсон хөрөнгийн цуглуулга юм. Онолын хувьд багц нь нэг төрлийн үнэт цааснаас бүрдэхээс гадна зарим үнэт цаасыг бусад үнэт цаасаар солих замаар бүтцээ өөрчилж болно. Гэсэн хэдий ч хүн бүр тусдаа төрөл зүйлҮнэт цаас нь дүрмээр бол хөрөнгө оруулалтын зорилгодоо хүрэхийг хангаж чадахгүй. Гол ажил багцын хөрөнгө оруулалт- үнэт цаасны нийлбэрийг өгөх замаар хөрөнгө оруулалтын нөхцөлийг сайжруулах хөрөнгө оруулалтын шинж чанар, нэг үнэт цаасны үүднээс авч үзэх боломжгүй бөгөөд зөвхөн тэдгээрийн хослолоор л боломжтой.

Үнэт цаасны багцыг бүрдүүлэхийн өмнө хөрөнгө оруулалтын зорилгыг тодорхой тодорхойлох шаардлагатай, тухайлбал: ашигт ажиллагааны тодорхой үнэ цэнэ, эрсдэл, үнэт цаасанд хөрөнгө оруулах хугацаа, хэлбэр, хэмжээ. Илүү олон удаа арилжааны банкуудүнэт цаасны зах зээл дээр дараахь зорилтуудыг хэрэгжүүлнэ.

1. тодорхой төлбөрийг тодорхой хугацаанд баталгаажуулах;

2. урсгал төлбөрийг тогтмол хүлээн авах, төлбөрийг тодорхой хугацаанд баталгаажуулах;

3. тодорхой хугацаанд орлогоо нэмэгдүүлэх.

Мэдээжийн хэрэг арилжааны банкны хөрөнгө оруулалтын зорилтуудын ихэнх нь өрийн хэрэгсэлд оруулсан хөрөнгө оруулалттай нийцдэг. Биет бус хөрөнгөд оруулсан хөрөнгө оруулалт болох өрийн үнэт цаас нь хүүгийн хэлбэрээр орлого олж авах эрхээр зээлдүүлсэн хөрөнгө, зээлдэгчийн өрийн дүнг тодорхой хугацаанд төлөх үүргийг илэрхийлдэг. Үндсэндээ өрийн үнэт цаас худалдаж авах нь орох гэж тодорхойлж болно зээлийн гэрээ, гэхдээ сүүлийнхээс ялгаатай нь үнэт цаас нь хэд хэдэн давуу талтай бөгөөд тэдгээрийн нэг нь хөрвөх чадвар юм.

Өрийн үнэт цаасны олон янз байдлыг үл харгалзан үндсэн шинж чанарыг тооцоолох аргын үүднээс авч үзвэл купон ба хөнгөлөлтийн хэрэгсэл гэсэн хоёр үндсэн бүлгийг ялгаж салгаж болно. Эхнийх нь үнэт цаас гаргагчийн өрийн үндсэн дүнгээс (үнэт цаасны нэрлэсэн үнэ) гадна өрийн үндсэн дүнгээс урьдчилан тохиролцсон хүүг төлөх үүрэгтэй гэсэн үг юм. Сүүлийнх нь эргэлтийн хугацааны эцэст зөвхөн урьдчилан тохиролцсон дүнг (нэрлэсэн үнэ) төлөх үүргийг илэрхийлдэг. Тэд зах зээл дээр нэрлэсэн үнээс доогуур үнээр зарагддаг, өөрөөр хэлбэл. хөнгөлөлттэй.

Асаалттай Оросын зах зээлүнэт цаас, эхний болон хоёрдугаар бүлгийн үнэт цаас арилжаалагддаг.

3. Брокер, дилерийн үйл ажиллагаа

Үнэт цаасны арилжааг янз бүрийн хэлбэрээр зохион байгуулж болох ба худалдагч, худалдан авагчдын уулзалт, худалдан авалт, борлуулалтын гүйлгээ хийх уулзалтууд янз бүрийн арилжааны платформ дээр явагддаг. Биржээс гадуурх зах зээл дээрх үнэт цаасны зах зээлийн ханш нь зах зээлийн операторууд - дилерүүд хийдэг эрэлт, нийлүүлэлтийн харьцуулалтын үр дүн юм.

“Үнэт цаасны зах зээлийн тухай” хуулийн 4 дүгээр зүйлд зааснаар үнэт цаасны худалдан авах, худалдах үнийг олон нийтэд зарлан өөрийн нэрийн өмнөөс болон өөрийн зардлаар үнэт цаас худалдах, худалдан авах гүйлгээг дилерийн үйл ажиллагаа гэж үзнэ. эдгээр үнэт цаасыг тухайн үйл ажиллагаа эрхэлж буй этгээдийн зарласан үнээр худалдан авах ба/эсвэл худалдах үүрэг бүхий үнэт цаас.

Дилерийн үйл ажиллагаа эрхэлдэг үнэт цаасны зах зээлд мэргэжлийн оролцогчийг дилер гэнэ. Дилер нь зөвхөн арилжааны байгууллага болох хуулийн этгээд, түүнчлэн төрийн корпорац байж болно, хэрэв ийм корпорацийн хувьд дилерийн үйл ажиллагаа эрхлэх боломжийг түүнийг үүсгэн байгуулсан холбооны хуулиар тогтоосон бол.

Үнээс гадна дилер нь үнэт цаас худалдах, худалдан авах гэрээний бусад чухал нөхцлүүдийг зарлах эрхтэй: худалдан авсан ба/эсвэл худалдсан үнэт цаасны доод ба дээд хэмжээ, түүнчлэн зарласан үнэ хүчинтэй байх хугацаа. Хэрэв зар сурталчилгаанд бусад чухал нөхцөлийг заагаагүй бол дилер нь үйлчлүүлэгчийнхээ санал болгосон чухал нөхцлийн талаар гэрээ байгуулах үүрэгтэй. Хэрэв дилер гэрээ байгуулахаас зайлсхийвэл түүнд ийм гэрээг албадан байгуулах, (эсвэл) үйлчлүүлэгчид учирсан хохирлыг нөхөн төлүүлэхээр нэхэмжлэл гаргаж болно.

Дилерийн үйл ажиллагаа нь үнэт цаасны үнийн саналын үндсэн дээр явагддаг. Доод ишлэлүнэт цаасны нэр, түүнийг гаргагч, гүйлгээний чухал нөхцөл (хувьцааны тоо, төлбөр тооцооны валют, үүргээ биелүүлэх эцсийн хугацаа) агуулсан худалдан авах, худалдах санал гэж ойлгогддог. Дилерийн зах зээл дээрх үнийн саналыг зөвхөн дилер зарлах боломжтой - мэргэжлийн оролцогчүнэт цаасны зах зээл. Мөн дилер нь үнийн санал болгон үнэ цэнийн доод хэмжээг хадгалах үүрэгтэй. Арилжааны системийн бусад бүх оролцогчид - брокерууд - үйлчлүүлэгчийн захиалгыг гүйцэтгэхдээ тодорхой үнэт цаасны дилерүүдтэй холбоо барих ёстой. Дилерүүд эрэлт, нийлүүлэлтийг төвлөрүүлдэг; тэд хүлээн авсан захиалгыг давж, ашиг олох боломжтой (энэ үйлдлийг дотоод арбитраж гэж нэрлэдэг).

Дилерийн гол үүрэг бол зах зээлд арилжаалагдаж буй бүтээгдэхүүний хөрвөх чадварыг хангахын тулд зах зээлд зуучлагчдад хоёр талын үнийн саналыг санал болгоход бэлэн байх явдал юм. Онолын хувьд, дилерийн бөөний худалдааны хувьд боломжит ашиг нь хоёр үнийн зөрүүнд оршдог (дилерийн тархалт).Үнэн хэрэгтээ арилжаа хийх нь маш энгийн мэт санагдаж болох тул нэгэн зэрэг олон худалдан авагч, цөөхөн худалдагч байж болно, мөн эсрэгээр. Дараа нь дилер нь худалдан авах үнийн санал дээрээ хүлээсэн үүргээ биелүүлж, бэлэн мөнгөний өөрийн байр сууриа бууруулж, улмаар үнэт цаасны байр сууриа нэмэгдүүлэх нөхцөл байдал үүснэ.

Хэрэв бид борлуулалтын тухай ярьж байгаа бол дилер нь үнэт цаасны дилерийн нөөцөө багасгаж, бэлэн мөнгөний байр сууриа нэмэгдүүлнэ. Мэдээжийн хэрэг, Оросын зах зээл дээрх ийм ажиллагаа нь үйлчлүүлэгчийн зардлаар хийсэн үйл ажиллагаанаас илүү эрсдэлтэй боловч илүү ашигтай байдаг.

Дилерийн үйл ажиллагааг хөрөнгө оруулалтын үйл ажиллагаа гэж ойлгож болно. Бодит байдал дээр дилер өөрийн зардлаар үйл ажиллагаа явуулахыг илүүд үздэг, ялангуяа худалдах үед, учир нь энэ тохиолдолд үнэт цаастай байх эсвэл "богино" худалдах нь бага үнээр "худалдан авах" шаардлагатай байдаг. үнэ. Түүнчлэн, дилер нь үнийн санал гаргахдаа спрэдээс ашиг олох зорилгоор биш, харин өөрийн багц дахь үнэт цаасны үнийг хадгалахын тулд одоогийн байдлаар илүү чухал байж болох юмуу эсвэл дилер нь үнэт цаас гаргагчтай тусгай гэрээ байгуулж болно. сүүлийнх нь үнэт цаасны хөрвөх чадварыг хадгалах.

Урлагийн дагуу. “Үнэт цаасны зах зээлийн тухай” хуулийн 3. брокерийн үйл ажиллагаа Үйлчлүүлэгчийн нэрийн өмнөөс болон зардлаар (түүний дотор үнэт цаасыг байршуулах үед гаргагчийг оролцуулан) эсвэл өөрийн нэрийн өмнөөс болон зардлаар үнэт цаастай иргэний хэлцэл хийх үйл ажиллагаа гэж хүлээн зөвшөөрөгдсөн. үйлчлүүлэгчтэй нөхөн төлөх гэрээ.

Үнэт цаасны зах зээлд брокерийн үйл ажиллагаа эрхэлдэг мэргэжлийн оролцогч гэнэ брокер. Худалдан авах, худалдах гүйлгээг өөрийн нэрийн өмнөөс болон өөрийн зардлаар хийдэг дилерээс ялгаатай нь брокер нь үйлчлүүлэгчдийн ашиг сонирхлын үүднээс эдгээр үйл ажиллагааг гүйцэтгэдэг. Үнэт цаасыг өөрийн зорилгоор худалдаж авах нь түүний хувьд хоёрдогч ач холбогдолтой юм.

Үйлчлүүлэгчийн үнэт цаасанд хөрөнгө оруулахаар брокерт шилжүүлсэн мөнгө, түүнчлэн брокерийн харилцагчтай байгуулсан гэрээний үндсэн дээр хийсэн гүйлгээнээс авсан мөнгө нь брокерын кредитээр нээсэн тусдаа дансанд (данс) байх ёстой. байгууллага (тусгай брокерийн данс) . Брокер нь тусгай брокерийн данс(ууд)-д хадгалагдаж буй харилцагч бүрийн мөнгөн хөрөнгийн бүртгэлийг хөтөлж, үйлчлүүлэгчид тайлагнах үүрэгтэй. Тусгай брокерийн данс(ууд) дахь харилцагчийн мөнгийг брокерын үүргийн дагуу нөхөж авах боломжгүй. Брокер нь энэ зүйлд заасан журмаар үйлчлүүлэгчид буцаан олгох ба/эсвэл түүнд зээл олгохоос бусад тохиолдолд брокерийн тусгай дансанд (дансанд) мөнгө оруулах эрхгүй.

Брокер нь брокерийн үйлчилгээний гэрээнд заасан бол брокерийн тусгай дансанд (дансанд) байгаа хөрөнгийг өөрийн ашиг сонирхлын үүднээс ашиглах эрхтэй бөгөөд энэ нь үйлчлүүлэгчид заасан хөрөнгийн зардлаар түүний захиалгыг биелүүлэх баталгаа юм. эсвэл үйлчлүүлэгчийн хүсэлтээр буцаах. Брокерын ашиг сонирхлын үүднээс ашиглах эрхийг олгосон үйлчлүүлэгчдийн хөрөнгө нь тусгай данснаас тусдаа тусгай брокерийн дансанд (дансанд) байх ёстой. брокерийн данс(дансууд) брокерт ийм эрх олгоогүй үйлчлүүлэгчдийн мөнгийг агуулсан. Брокерт ашиглах эрхийг олгосон үйлчлүүлэгчдийн мөнгийг брокер өөрийн дансанд шилжүүлж болно.

Брокер нь үнэт цаасыг худалдан авах, худалдах гүйлгээ хийх зорилгоор үйлчлүүлэгчид энэ зүйлд заасан журмаар баталгаа гаргаж өгөхийн тулд түүнд мөнгө болон (эсвэл) үнэт цаас зээлэх эрхтэй. Брокероос зээлсэн хөрөнгө ба/эсвэл үнэт цаас ашиглан хийсэн гүйлгээг маржин гүйлгээ гэж нэрлэдэг.

Зээлийн гэрээний нөхцөл, түүний дотор зээлийн хэмжээ, түүнийг тодорхойлох журмыг зуучлалын үйлчилгээний гэрээгээр тодорхойлж болно. Энэ тохиолдолд тодорхой зээлийг шилжүүлэхийг баталгаажуулсан баримт бичиг мөнгөэсвэл тодорхой тооны үнэт цаас, дууссан маржин гүйлгээний талаархи брокерын тайлан эсвэл гэрээний нөхцлөөр тодорхойлсон бусад баримт бичгийг хүлээн зөвшөөрнө.

Брокер нь үйлчлүүлэгчээс олгосон зээлийн хүүг тооцох эрхтэй. Зээлийн дагуу үйлчлүүлэгчийн хүлээсэн үүргийн баталгааны хувьд брокер нь зөвхөн харилцагчийн эзэмшиж буй болон/эсвэл брокерийн худалдан авсан үнэт цаасыг маржин гүйлгээгээр хүлээн авах эрхтэй. Зээлийн болон (эсвэл) зээлсэн үнэт цаасыг хугацаанд нь төлөөгүй, олгосон зээлийн хүүг хугацаанд нь төлөөгүй, түүнчлэн барьцаа хөрөнгийн хэмжээ зээлийн хэмжээнээс бага болсон тохиолдолд. үйлчлүүлэгчид өгсөн (хөрөнгийн биржийн арилжаа болон (эсвэл) үнэт цаасны зах зээл дээрх арилжааг бусад зохион байгуулагчид байгуулсан зээлсэн үнэт цаасны зах зээлийн үнэ), брокер нь үйлчлүүлэгчийн өгсөн зээлийн үүргийг барьцаалж байгаа хөрөнгө болон (эсвэл) үнэт цаасыг хураан авах; брокер, хөрөнгийн бирж болон (эсвэл) үнэт цаасны зах зээлийн арилжааг бусад зохион байгуулагчдын арилжаагаар ийм үнэт цаасыг шүүхээс гадуур худалдах замаар.

зэрэг үнэт цаасны зах зээл дээр үйл ажиллагаа явуулж буй банкууд хөрөнгө оруулалтын компани, банкны санхүүгийн зуучлагчийн үйл ажиллагааг зөвхөн биржээр дамжуулан явуулах тохиолдолд энэ үйл ажиллагааг санхүүгийн зуучлагчийн үйл ажиллагаатай хослуулж болно. Хэрэв банк бол, байх санхүүгийн брокер, өөрийн үйлчлүүлэгчийн нэрийн өмнөөс үнэт цаас худалдан авах, худалдах үйл ажиллагаа явуулахдаа түүний оролцоотойгоор энэ гүйлгээг сонирхож байгаа бол тэр биржээр дамжуулан энэ үйл ажиллагааг дуусгах ёстой. Өөрийн оролцох эрх гэдэг нь комиссын гүйлгээ хийхдээ банк өөрийн зардлаар үйлчлүүлэгчээс үнэт цаас худалдан авах, эсвэл өөрийн багцын үнэт цаасыг харилцагчид худалдах боломжтойг хэлнэ. Хөрөнгийн бирж дээр эдгээр гүйлгээг хийхдээ банк өөрийн нэрийн өмнөөс болон өөрийн зардлаар хийдэг. Тиймээс банк зөвхөн хөрөнгийн бирж дээр албан ёсны арилжаанд оролцохыг зөвшөөрсөн үнэт цаасаар өөрийн оролцоотойгоор комиссын гүйлгээ хийх боломжтой. Энэ тохиолдолд банк гүйлгээний талаар нарийвчилсан, нарийвчилсан тайлан гаргах шаардлагагүй бөгөөд банкны төлсөн эсвэл хүлээн авсан үнэ нь албан ёсны ханштай тохирч байгааг нотлох мэдээлэл хангалттай байна.

Банкууд дамжин өнгөрөх комиссын гүйлгээг хийж болно - бусад банк болон бусад банкны нэрийн өмнөөс хөрөнгийн бирж дээр үйл ажиллагаа явуулахыг зөвшөөрсөн банкуудын хийсэн гүйлгээ. зээлийн байгууллагуудийм үйл ажиллагаа явуулах эрхгүй хүмүүс.


Дүгнэлт

үнэт цаасны хувьцаа гаргах брокер

Институцийн гүнзгий шинэчлэлийн ачаар Орос улс 1990-ээд оны эхээр босчээ. эдийн засгийг бүрдүүлэх замд зах зээлийн төрөл, өнөөг хүртэл гайхалтай үр дүнд хүрсэн. Эдгээр ололт амжилтуудын нэг нь үүсэх ба хурдацтай хөгжилсанхүүгийн зах зээл ба түүний бүрэлдэхүүн хэсэг - үнэт цаасны зах зээл.

Нэмэлт үүрэг гүйцэтгэх үнэт цаас болон хөрөнгийн зах зээл буюу өөр эх сурвалжуудэдийн засгийг макро болон микро түвшинд санхүүжүүлэх (бүх төрлийн аж ахуйн нэгжийн үйл ажиллагаа, эдийн засгийн янз бүрийн салбар, улсын болон олон улсын хамтын ажиллагаа), байнга өөрчлөгддөг. Сүүлийн 10 жилийн хугацаанд дэлхийн ихэнх улс орнуудын үнэт цаасны зах зээлд томоохон өөрчлөлтүүд гарсан. эдийн засгийн хөгжилболон эдийн засгийн даяаршил.

Иймээс үнэт цаасны зах зээл, үнэт цаас өөрөө болон тэдгээртэй хийх төрөл бүрийн гүйлгээ нь байнгын судалгаа, шинжилгээ шаарддаг.

Энэхүү ажил нь үнэт цаасны зах зээл дээрх янз бүрийн үйл ажиллагаанд дүн шинжилгээ хийхэд зориулагдсан болно. Энэ нь үндсэн онолын болон практик талуудийм үйлдлүүд.

Энэ нь туршилтын ажилБи эргэцүүлсэн одоогийн байдалүнэт цаасны зах зээлийн тухай ойлголт, үйл ажиллагааны механизм, технологийн талаархи үндсэн мэдлэгийг системчлэхийг хичээсэн.


Ном зүй

1. 1996 оны 4-р сарын 22-ны өдрийн 39-р Холбооны хууль - "Үнэт цаасны зах зээлийн тухай" Холбооны хууль.

2. Бердникова Т.Б. Үнэт цаасны зах зээл ба хөрөнгийн биржийн бизнес: сурах бичиг - М.: ИНФРА - М, 2002. - 270 х.

3. Жуков Е.Ф. Үнэт цаасны зах зээл: эдийн засгийн чиглэлээр суралцаж буй их дээд сургуулийн оюутнуудад зориулсан сурах бичиг - М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2003. - 399 х.

Даалгавар №2.

Зах зээлийн үнэ 1120 рубль, нэрлэсэн үнэ нь 800 рубль байвал бондын хүүг тодорхойл.

K үнэ = P зах зээл / P ном

Шийдэл

Арилжааны банкууд үнэт цаасны зах зээлд олон төрлийн үйл ажиллагаа явуулдаг.

Нэг хууль тогтоомжийн актҮнэт цаасны зах зээл дэх арилжааны банкуудын үйл ажиллагааг зохицуулсан зохицуулалт одоогоор алга. Хөрөнгийн зах зээл дэх арилжааны банкуудын үйл ажиллагааг олон тооны хууль тогтоомжийн актуудаар зохицуулдаг. Арилжааны банкуудын үнэт цаасны зах зээл дээрх үйл ажиллагааг мөн олон тооны заавар, бичгээр зохицуулдаг Төв банкОХУ (цаашид ОХУ-ын Төв банк гэх). Түүнчлэн банк бүр салбар нэгжийнхээ үнэт цаастай ажиллах дотоод зааварчилгааг боловсруулдаг.

Үнэт цаастай хийх банкны үйл ажиллагаа

Үнэт цаастай хийх банкны үйл ажиллагааны төрлийг Зураг 2-т үзүүлэв.

Банкны үйл ажиллагааны төрлүүд

Зураг 2 - Үнэт цаастай хийх банкны үйл ажиллагааны төрөл

Арилжааны банкуудын үнэт цаас гаргах үйл ажиллагааг авч үзье.

Үнэт цаас гаргагч нь үнэт цаас гаргах асуудал гаргасан хуулийн этгээд (бүлэг хүмүүс), төрийн болон орон нутгийн эрх бүхий байгууллага бөгөөд эдгээр үнэт цаасыг хөрөнгө оруулагчдын өмнө хариуцдаг (танилцуулгын дагуу).

Үнэт цаас гаргагчдын дунд төр гол үүрэг гүйцэтгэдэг нь ойлгомжтой; санхүүгийн хамгийн их чадамжтай, үнэт цаасны зах зээлийг зохицуулдаг.

Банкны үнэт цаас гаргах үйл ажиллагаа нь банкны үнэт цаас гаргах үйл ажиллагаа юм. Одоогийн хууль тогтоомж нь арилжааны банкуудад гаргах боломжийг олгодог дараах төрлүүдүнэт цаас; хувьцаа, бонд, чек, үнэт цаас, хадгаламжийн болон хадгаламжийн гэрчилгээ, үүсмэл үнэт цаас. Арилжааны банкууд бонд гаргаснаар нэмэлт зээлийн эх үүсвэр татдаг.

Арилжааны банкууд үнэт цаас, чек, хадгаламж, хадгаламжийн гэрчилгээ олгох замаар үндсэн зорилгоо биелүүлдэг - хөрөнгө хуримтлуулах, төлбөрийн хэрэгсэл бий болгох. Хувьцаа гаргах зорилго нь дүрмийн санг бүрдүүлэх явдал юм. Хувьцаат арилжааны банкуудын дүрмийн сан нь хувьцаа эзэмшигчдийн худалдан авсан хувьцааны нэрлэсэн үнийн нийлбэр юм.

Таталцал нэмэлт хөрөнгөхувьцаат банкуудыг байршуулах замаар явуулж болно нэмэлт хувьцаа. Банк нь нэрийн болон үнэт цаас гаргаж болно. Мөн энгийн болон давуу эрхийн хувьцаа гаргаж болно.

Үнэт цаасны хэмжээ, хөрөнгө оруулагчдын тооноос үл хамааран бүх үнэт цаасыг улсын бүртгэлд хамруулна.

Ингээд арилжааны банкуудын хөрөнгө оруулалтын үйл ажиллагаа руу шилжье.

Хөрөнгө оруулалт - аж үйлдвэрт урт хугацааны хөрөнгө оруулалт, Хөдөө аж ахуйашиг олох зорилгоор дотоод болон гадаадад эдийн засгийн бусад салбар.

Хөрөнгө оруулалт нь дараахь төрлүүдтэй.

  • 1) шууд - үйлдвэрлэлд шууд хөрөнгө оруулах, үүнд аж ахуйн нэгжийн санг худалдаж авах, бий болгох, өргөжүүлэх. Хөрөнгө оруулсан үйлдвэрлэлд бодит хяналтыг хөрөнгө оруулагчдад олгох;
  • 2) багц - урт хугацааны үнэт цаасанд хөрөнгө оруулах;
  • 3) үйлдвэрлэл - одоо байгаа аж ахуйн нэгжүүдийг шинээр барих, сэргээн босгох, өргөтгөх, техникийн дахин тоноглоход чиглэсэн хөрөнгө оруулалт;
  • 4) материаллаг үйлдвэрлэлийн салбарт бодит - урт хугацааны хөрөнгө оруулалт;
  • 5) хяналтын - өөр компанийн саналын эрхтэй хувьцааны 50-иас дээш хувийг эзэмшихийг баталгаажуулсан хөрөнгө оруулалт;
  • 6) хяналтгүй - өөр компанийн саналын эрхтэй хувьцааны 50 хувиас бага хувийг эзэмшдэг хөрөнгө оруулалт;
  • 7) гадаад - хэлбэрээр гадаадын өмчлөгчдийн хийсэн хөрөнгө оруулалт урт хугацааны хөрөнгө оруулалтхөрөнгө;
  • 8) санхүүгийн - олон улсын зээл, санхүүгийн үйл ажиллагаа, түүний дотор үнэт цаастай хийсэн гүйлгээ.

Хөрөнгө оруулалтын үйл ажиллагаа гэдэг нь хөрөнгө оруулалт хийх, хөрөнгө оруулалтыг хэрэгжүүлэх практик үйл ажиллагааны цогц үйл ажиллагаа юм.

Банкны хөрөнгө оруулалтын үйл ажиллагаа нь бэлэн мөнгө болон банкны бусад нөөцийг үнэт цаас, үл хөдлөх хөрөнгө, аж ахуйн нэгжийн дүрмийн сан болон бусад хөрөнгө оруулалтын объектод оруулсан хөрөнгө оруулалт бөгөөд зах зээлийн үнэ нь өсөж, хүү, ногдол ашиг, ашиг орлого хэлбэрээр банкинд орлого бий болгох боломжтой. дахин борлуулсны ашиг. Хөрөнгө оруулалтын үйл ажиллагаагаа өргөжүүлэхдээ банкны баримталж буй гол зорилго бол нөлөөгөө өргөжүүлэх, түүнийг зөвхөн банкны үйл ажиллагааны хүрээнээс халах хүсэл юм.

Хөрөнгө оруулалтын шийдвэр гаргах үйл явц арилжааны банкүнэт цаасны зах зээл нь үнэт цаасны багцыг бүрдүүлэхээс бүрддэг, өөрөөр хэлбэл. үнэт цаасны багцын бүрдүүлэлтийг төлөвлөх, дүн шинжилгээ хийх, зохицуулах, багцын хөрвөх чадвар, эрсдэлийг шаардлагатай түвшинд байлгаж, зардлыг бууруулах замаар багцын өмнө тавьсан зорилгодоо хүрэхийн тулд багцын удирдлага.

Одоо авч үзье зуучлалын үйл ажиллагааүнэт цаас бүхий арилжааны банкууд. Арилжааны банкууд үнэт цаасны гүйлгээнд зуучлагчийн үүрэг гүйцэтгэж олон төрлийн үйлчилгээ үзүүлдэг. Эдгээрийн дотор үйлдвэрлэлийг хөгжүүлэх хөрөнгө босгох (андеррайтинг - захиалга, анхны байршуулалтгаргагч компаниудын хувьцаа, үүнээс өмнө гаргасан үнэт цаасны урьдчилсан үнийг шинжлэх, үнэлэх, тогтоох); аж ахуйн нэгжүүдийг нэгтгэх, худалдан авах, бүтцийн өөрчлөлт хийх гүйлгээ; бүрдүүлэх, удирдах хөрөнгө оруулалтын багцүйлчлүүлэгчид; хөрөнгө оруулалтын шийдвэр гаргахын тулд зах зээлийн өнөөгийн байдлын талаар мэдээлэл өгөх зорилгоор хөрөнгө оруулагч үйлчлүүлэгчидтэй хамтран ажиллах; брокер дилерийн үйл ажиллагаа, хадгаламжийн үйл ажиллагаа. Банк нь үйлчлүүлэгчийн зөвлөх, тухайлбал хувьцааны хоёрдогч арилжаа (хувийн болон олон нийтэд байршуулах), корпорацийн бонд гаргах, хөрөнгийн бүтцийн өөрчлөлт, мөн хадгаламж эзэмшигчийн үүрэг гүйцэтгэх боломжтой. Банк нь үйлчлүүлэгчдэд мэдээлэл, хууль эрх зүйн болон аналитик үйлчилгээ үзүүлэх ёстой. Эдгээр бүх үйл ажиллагаа нь банкны орлогыг нэмэгдүүлэх, санхүүгийн тогтвортой байдлыг нэмэгдүүлэх, банкны эрсдэлийг бууруулахад чиглэгддэг.

Банкны үйлчлүүлэгч санхүүгийн эх үүсвэрийг удаан хугацаанд олж авах шаардлагатай байдаг (аж ахуйн нэгжийг сэргээн босгох, шинэ төрлийн бизнесийг хөгжүүлэх, шинэ аж ахуйн нэгж барихад). Энэ үйлчлүүлэгч оролцоогүй тул мэргэжлийн үйл ажиллагаасанхүүгийн зах зээл дээр тэрээр санхүүгийн зөвлөх болох банкнаас тусламж хүсдэг (ихэнх корпорацууд зөвхөн нэг банктай холбоо барьж, шинэ үнэт цаасаа борлуулах нөхцөлийг зөвхөн түүнтэй тохиролцохыг илүүд үздэг). Банк нь үйлчлүүлэгчид санхүүгийн эх үүсвэр татахад тусалдаг, жишээлбэл. Үнэт цаас байршуулах, зээлийн эх үүсвэрийг ашиглах эсвэл венчурын аж ахуйн нэгж байгуулах зэрэг юу илүү тохиромжтой болохыг шийднэ.

Банкууд үнэт цаасны зах зээлд брокер, дилерийн чиглэлээр гүйлгээ хийх боломжтой. “Үнэт цаасны зах зээлийн тухай” хуульд зааснаар брокерийн үйл ажиллагаа нь өмгөөлөгч, комиссын төлөөлөгчөөр үнэт цаастай хэлцэл хийх үйл ажиллагаа гэж хүлээн зөвшөөрөгдсөн. Брокер нь үйлчлүүлэгчдийнхээ нэрийн өмнөөс үнэт цаас худалдан авч, зардаг. Ийм зуучлалын хэрэгцээ нь брокерын өндөр мэргэжлийн ур чадвар нь хөрөнгө оруулагчийн хувьд хамгийн сайн үр дүнд хүрч, зах зээлээс үүдэлтэй хэд хэдэн эрсдэлээс хамгаалахад тусалдагтай холбоотой юм.

Дүрмээр бол брокер нь үйлчлүүлэгчийг үнэт цаас гаргагч, зах зээлийн нөхцөл байдлын талаархи мэдээллээр хангаж, зөвлөгөө өгөх, үйлчлүүлэгчийн зааврын дагуу гүйлгээ хийх, мөн гүйлгээг гүйцэтгэдэг (үйлчлүүлэгчийн аюулгүй байдлын гэрчилгээ авах, бүртгэлд эрхийг дахин бүртгүүлэх, үйлчлүүлэгч эсвэл худалдан авагчийн нэр дээрх хадгаламж).

Технологи хувьцааны арилжааүнэт цаас нь одоо байгаа эрэлтийг биржийн дүрэм журмын дагуу худалдан авах захиалга (худалдан авах захиалга), нийлүүлэлт нь үнэт цаас худалдах захиалгаар албан ёсоор бүрдүүлдэг гэж үздэг.

Брокер, дилерүүд бирж болон лангуунаас гадуурх арилжааны системээр арилжаа хийдэг. Оросын хамгийн алдартай хөрөнгийн биржүүдийн дунд Москвагийн банк хоорондын биржийг тэмдэглэх нь зүйтэй Валютын ханш(цаашид МХБХГ гэх), Москвагийн төв хөрөнгийн бирж, Москвагийн хөрөнгийн бирж, түүнчлэн ОХУ-ын томоохон хотуудын (Санкт-Петербург, Новгород, Екатеринбург, Новосибирск) хэд хэдэн хөрөнгийн биржүүд. Хөрөнгийн зах зээл дээр ажиллахдаа лангуунаас гадуурх арилжааны системийг голчлон ашигладаг - Орос худалдааны систем(цаашид RTS гэх).

Орчин үеийн хөрөнгө оруулагч нь хөрөнгийн бирж дээр бүртгэлтэй үнэт цаастай гүйлгээ хийх олон төрлийн зааварчилгааг брокердоо өгөх боломжтой. Өргөдлийг биржийн арилжааны өмнөх өдөр эсвэл түүний үеэр өгдөг. Брокерын үүрэг бол биржийн арилжааны явцад өргөдөлд тусгагдсан бүх зааврыг дагаж, програмыг аль болох сайн гүйцэтгэх явдал юм.

Дилер нь тодорхой үнэт цаасыг худалдан авах, худалдах үнийг нийтэд зарлах замаар үнэт цаасны гүйлгээг өөрийн нэрийн өмнөөс болон өөрийн зардлаар гүйцэтгэдэг.

Дилер нь саналын үндсэн дээр ажилладаг, өөрөөр хэлбэл саналын нөхцлийн дагуу гүйлгээ хийх боломжит хязгааргүй тооны хүмүүст зориулагдсан санал юм. Саналыг зөвшөөрч байгаагаа илэрхийлсэн аливаа хүн хэлцэл хийх бөгөөд дилер үүнийг биелүүлэх үүрэгтэй. Дилерийн зарласан нөхцөлөөр хэлцэл хийхээс татгалзахыг хориглоно. Санал (санал) нь дилерийн үзэмжээр гүйлгээний чухал нөхцлийг тусгасан байх ёстой. Дүрмээр бол энэ нь худалдан авах ба / эсвэл худалдах үнэ, нэг гүйлгээний хамгийн бага (дээд) хэмжээ, саналын хүчинтэй байх хугацаа, үнэт цаасыг шилжүүлэх, төлбөр хийх журам зэргийг багтаасан болно. Дилер нь спрэдээс орлого, өөрөөр хэлбэл худалдан авах, худалдах үнийн зөрүүгээс орлого авдаг. Дүрмээр бол, өрсөлдөөнт орчинд тархалтыг нэлээд бага түвшинд (хувийн хэсэг) тогтоодог тул орлого олох боломж нь эргэлтийг нэмэгдүүлэхэд оршино. Дилерийн үйл ажиллагаа нь зах зээлийн хөрвөх чадварыг нэмэгдүүлэхэд тусалдаг.

Банкууд үнэт цаасны зах зээлд хадгаламжийн үүрэг гүйцэтгэж болно.

Хадгаламжийн газар нь үйлчлүүлэгчдийнхээ үнэт цаасыг хадгалах, тэдгээр үнэт цаасанд үйлчилгээ үзүүлэх байгууллага юм. Банкны хадгаламжийн үйл ажиллагаа нь үнэт цаасны зах зээлд үйлчилгээ үзүүлэхэд томоохон үүрэг гүйцэтгэдэг. Энэ нь үйлчлүүлэгчийн үнэт цаасны гэрчилгээг хадгалах, асран хамгаалах, асран хамгаалах үйлчилгээ үзүүлэх ба/эсвэл тэдгээрт эрх шилжүүлэхтэй холбоотой нягтлан бодох бүртгэлээс бүрдэнэ. Хадгаламжийн үйл ажиллагааны агуулга нь үнэт цаасыг ашиглах, шилжүүлэхэд хялбар байдлыг хангах, гүйлгээний эрсдэлийг бууруулах, үнэт цаас, тэдгээрийн олгосон эрх, эзэмшигчийн талаарх мэдээллийг боловсруулах ажлыг хялбарчлахад оршино. Үйлчлүүлэгчид болон хадгаламжийн байгууллагуудын хоорондын харилцаа нь үнэт цаастай тодорхой гүйлгээ хийх захиалга, түүний дотор худалдан авах, худалдах гүйлгээний хэрэгжилтийг баталгаажуулсан баримт бичгийн үндсэн дээр тэдэнд шилжүүлэх (гаргах) дээр суурилдаг. Хадгаламжийн газрууд үйлчилгээнийхээ төлбөрийг авдаг.

Хадгаламжийн сангууд нь үйлчлүүлэгчидтэйгээ үнэт цаасны данс хөтлөх тухай гэрээ байгуулдаг - үнэт цаасыг хадгалах данс. Эдгээр гэрээнд хадгалуулагч нь харилцагчийн үнэт цаасыг хадгалахад хүлээн авах, хүлээн авсан үнэт цаасанд үйлчилгээ үзүүлэх, үйлчлүүлэгчийн хүсэлтээр үнэт цаасны гэрчилгээ олгох, түүнчлэн эзэмшигчийн хүсэлтээр хадгалагдаж буй үнэт цаасны өмчлөлийг шинээр бүртгүүлэх үүргийг тусгана. бусад хүмүүсийн ивээл. Сүүлийн үйлдлийг үнэт цаасны дансаар шилжүүлэх гэж нэрлэдэг. Тухайн хадгаламжийн байгууллагын үйл ажиллагааг зохицуулах дотоод баримт бичиг нь журам юм.

Хадгаламжийн үйлчилгээг Зураг 3-т үзүүлэв.


Зураг 3 - Хадгаламжийн үйлчилгээний ангилал

Үнэт цаасны хөдөлгөөнтэй холбоотой хэлцэл хийсэн талууд харилцан тодорхой үүрэг хүлээнэ. Үнэт цаас, мөнгөний төлбөр тооцоо нь төлбөр тооцооны үе шатуудын нэг - үнэт цаасанд хөрөнгө оруулах үйл явцын гол элемент юм. Үнэт цаасны төлбөр тооцоонд үнэт цаасыг нэг данснаас хасаж, өөр дансны кредитэд оруулах, эсвэл худалдагчаас худалдан авагчид бэлэн мөнгөөр ​​үнэт цаас хүргэх үйл ажиллагаа орно. Бэлэн мөнгөний төлбөр тооцоо нь худалдан авагчийн данснаас мөнгө хасаж, худалдагчийн дансанд орох явдал юм. Орчин үеийн санхүүгийн зах зээл дээр төлбөр тооцооны дийлэнх нь хийгдэж байна бэлэн бус хэлбэрээрдансаар дамжуулан үнэт цаас, мөнгө шилжүүлэх замаар.

Үнэт цаасны гүйлгээний төлбөр тооцоог хангахаас гадна өөр нэг чухал зүйл үндсэн үйлчилгээХадгаламжийн газраас үзүүлж буй үйлчилгээ нь үнэт цаасыг хадгалах үйлчилгээ юм. Хадгалах ажлыг бэлэн мөнгөөр ​​болон бэлэн бус хэлбэрээр хийх боломжтой. Орчин үеийн санхүүгийн зах зээлд үнэт цаасыг бэлэн бусаар хадгалах нь бэлэн мөнгөнөөс давамгайлж байна. Бэлэн мөнгөний үнэт цаасыг хадгаламжийн газар тусгайлан тоноглосон хадгалах байгууламжид хадгална. Үнэт цаасны тээвэрлэлтийг хадгаламжийн цуглуулгын хэлтэс эсвэл тусгай тээврийн үйлчилгээ эрхэлдэг.

Бэлэн бус үнэт цаасыг идэвхгүй дансандаа хадгалахын тулд хадгаламж эзэмшигч нь өөр хадгаламжийн газарт эсвэл үнэт цаасыг гаргасан бүртгэлд идэвхтэй данс нээлгэх ёстой. Энэ тохиолдолд данс нээлгэсэн хадгаламжийн газар нь өөрөө үнэт цаасны бүхэл бүтэн гаргалт (дэлхийн гэрчилгээ хэлбэрээр эсвэл өөр хэлбэрээр) байршуулсан тэргүүн (төв) хадгаламж байх ёстой, эсвэл өөр хэлбэрээр холбогдсон байх ёстой. ийм төв (толгой) хадгаламж, бүртгэлийн байгууллагатай харилцах хадгаламж хоорондын харилцааны хэлхээ. Бусад хадгаламжийн газар, бүртгэлд данс нээлгүйгээр үнэт цаасыг бэлэн бусаар хадгалах боломжгүй юм.

Корпорацийн үйл ажиллагаа гэдэг нь хадгалсан үнэт цаасны орлогыг хуваарилах, үйлчлүүлэгчдэд эрхээ хэрэгжүүлэх, ялангуяа хувьцаа эзэмшигчдийн хуралд санал өгөх эрхийг хангах, түүнчлэн үнэт цаас эзэмшигчид гарсан үйл явдлын талаар мэдээлэхтэй холбоотой хадгаламж эзэмшигчдийн үйлчилгээ юм. гаргагчид.

Үнэт цаасны зах зээл дэх арилжааны банкуудын үйл ажиллагааны шинэ хэлбэр нь тодорхой хөрөнгө оруулалт хийхтэй холбоотой олон асуудлаар зөвлөх үйлчилгээ үзүүлэх явдал юм. санхүүгийн хөрөнгө. Зөвлөх үйлчилгээ нь дотоодод суурилдаг мэдээллийн систембанкууд нь янз бүрийн хөрөнгийн орлого ба эрсдэлийн хамаарлыг гүнзгий дүн шинжилгээ хийх, үйлчлүүлэгчдэд ашигт ажиллагааны динамикийг харгалзан үнэт цаасны багц бүрдүүлэх алгоритмыг бий болгох боломжийг олгодог.

Дүрмээр бол аналитик судалгаа, зөвлөмж боловсруулах, үйлчлүүлэгчдэд зориулсан зөвлөх үйлчилгээ нь ашиг авчирдаггүй. Харин ч энэ нь банкны хамгийн өндөр өртөгтэй газруудын нэг юм. Гэсэн хэдий ч, орчин үеийн банкуудСанхүүгийн зах зээл хөгжсөн улс орнууд судалгааны багаа хадгалахад маш их мөнгө зарцуулдаг. Банкируудын аналитик үйл ажиллагаанд "хайр" байгаагийн дор хаяж хоёр шалтгааныг бид дурдаж болно. Нэгдүгээрт, үйлчлүүлэгчдэд өгсөн судалгаа, зөвлөмж нь банкны "нүүр царай" бөгөөд түүний чадавхийг тодорхойлж, банкны үйлчилгээний чанарыг илтгэдэг. Үйлчлүүлэгчийг татах эхний алхам бол түүнд судалгаа, зөвлөмж, зах зээлийн үнэлгээ, урьдчилсан мэдээгээ өгөх явдал юм. Хоёрдугаарт, өндөр чанартай аналитик ажил нь амжилттай хөрөнгө оруулалтын менежмент, хөрөнгө босгох үйл ажиллагааны үндэс суурь болдог.

Тиймээс бид харлаа онолын талуудмагистрын диссертацийг хянан хэлэлцэв эдийн засгийн нэгжүнэт цаас, тэдгээрийн төрөл, эргэлтийн зарчим. Мөн авч үзсэн Банкны үйл ажиллагааүнэт цаастай. Хоёрдугаар бүлэгт бид Оросын Сбербанк нээлттэй хувьцаат компанийн жишээн дээр арилжааны банкуудын үнэт цаасны үйл ажиллагаанд дүн шинжилгээ хийх болно.

Үнэт цаастай хийсэн гүйлгээ нь үнэт цаас ба/эсвэл хөрөнгийн зах зээл дээр тавьсан зорилгодоо хүрэхийн тулд хийж буй үйл ажиллагаа юм.

Үнэт цаасны зах зээлийн үндсэн үйл ажиллагаа нь

¦ үнэт цаас гаргах - үнэт цаасны үнэт цаасыг байршуулах тухай хуулиар тогтоосон үнэт цаас гаргагчийн үйл ажиллагааны дараалал;

¦ үнэт цаас байршуулах - үнэт цаас гаргагч иргэний хэлцэл хийх замаар анхны эзэмшигчид нь шилжүүлсэн;

¦ үнэт цаас худалдан авах, худалдах - үнэт цаасыг өмчлөх эрхийг нэг өмчлөгчөөс нөгөөд шилжүүлэхтэй холбоотой иргэний хэлцэл хийх;

¦ үнэт цаас эзэмшигчийн бүртгэл, дахин бүртгэл - үнэт цаас эзэмшигчийн бүртгэл, үнэт цаас эзэмшигчийн бүрэлдэхүүнд гарсан өөрчлөлтөд хяналт тавих;

¦ хөрвүүлэлт - бусад эрх, боломжийг олж авахад хүргэдэг үнэт цаасны солилцооны үйл ажиллагаа

¦ итгэлцэл - үнэт цаасыг ашиглах хамгийн үр дүнтэй хувилбаруудыг сонгох замаар хөрөнгийг нэмэгдүүлэхэд чиглэсэн үнэт цаасны итгэлцлийн удирдлага;

¦ клиринг - үнэт цаасыг хүргэх үүргээ биелүүлэх, тэдгээрийн төлбөр тооцоо

¦ хадгалах - хулгай болон бусад алдагдлын шалтгаанаас хамгаалах

¦ даатгал - харьцангуй тогтвортой байдлыг хангах, улмаар нэмэлт боломжит хөрөнгө оруулагчдыг татах

¦ үнэ төлбөргүй нийлүүлэх - өв залгамжлах эрхийг хэрэгжүүлэх, хандивлах

¦ барьцаа - зээлийн барьцаа хөрөнгө гаргах;

¦ маркетинг - үнэт цаасны зах зээлийн тодорхой хэсгийг судлах, боломжит хөрөнгө оруулагчдыг үнэлэх, хувьцааны гүйлгээг оношлох, эрсдэлийн үнэлгээ хийх, зах зээл дээр үнэт цаасыг сурталчлах стратеги боловсруулах;

¦ хуваах (хуваах) эсвэл бутлах - үнэт цаасны тоо нэмэгдэх;

¦ нэгтгэх (нийлэх) - үнэт цаасны тоог бууруулах;

¦ нягтлан бодох бүртгэл, аудит;

¦ хувьцааны ногдол ашиг, бондын хүүг тооцох, төлөх

¦ үнэ тогтоох - одоо байгаа эдийн засгийн нөхцөл байдал, одоогийн хууль тогтоомж, тогтсон практикийг харгалзан үнэ тогтоох үйл явц

¦ үнэт цаасны багцыг бүрдүүлэх, удирдах;

¦ хөрөнгө оруулалтын эрсдэлийн үнэлгээ

¦ хөрөнгө оруулалтын төлөвлөлт - санхүүгийн бодлого боловсруулах, урьдчилан таамаглах;

¦ зөвлөгөө - Үнэт цаасны зах зээлд дүн шинжилгээ хийх, урьдчилан таамаглах, практик асуудлыг шийдвэрлэхэд өндөр мэргэшсэн мэргэжилтнүүдийн зөвлөгөө, зөвлөмж хэлбэрээр мэргэжлийн туслалцаа үзүүлэх.

"1-р зүйл, зөв ​​хариултыг сонгох

1. Үнэт цаасны зах зээл дээрх гүйлгээнд юу хамаарах вэ?

в) дамжуулах,

2. Үнэт цаас гаргах үнэт цаасыг байршуулах тухай хуулиар тогтоосон үнэт цаас гаргагчийн үйл ажиллагааны дараалал.

a) ялгаруулалт

в) цэвэрлэх,

3. Жагсаалт нь

а) биржийн гишүүдийн жагсаалт

б) хувьцааны үнийн санал

в) үнийн саналын жагсаалтад үнэт цаасыг оруулах;

4. Хувьцаат компанийн “хувьцааны урамшуулал” гэж юу вэ?

а) хувьцааны нэрлэсэн үнэ ба түүний хоёрдогч зах зээл дээр борлуулсан бодит үнийн зөрүү;

б) хувьцааг анхдагч зах зээлийн үнээр борлуулснаас олсон орлого

в) үнэт цаас гаргагчтай байгуулсан гэрээний үндсэн дээр хувьцаа байршуулах зуучлагчийн авсан хувьцааг борлуулсны орлого.

5. Жагсаалтаас хасах нь

а) үнийн саналын жагсаалтад үнэт цаасыг оруулах;

б) үнийн саналын жагсаалтаас үнэт цаасыг хасах

в) биржийн гишүүдийн жагсаалт

6.Үнэт цаас гаргагч иргэний хэлцэл хийх замаар анхны эзэмшигчид нь шилжүүлэн өгөх нь

a) ялгаруулалт

б) үнэт цаас байршуулах; в) цэвэрлэх

Үнэт цаасыг өмчлөх эрхийг нэг өмчлөгчөөс нөгөөд шилжүүлэхтэй холбоотой иргэний хэлцэл хийх нь:

a) ялгаруулалт

б) эргэлт в) клиринг

8. Бусад эрх, боломжийг олж авахад хүргэдэг үнэт цаасны биржийн гүйлгээ нь:

a) хувиргах

б) эргэлт в) клиринг

9. Хувьцааны хуваарилалтыг хөнгөвчлөхийн тулд илүү олон тооны жижиг мөнгөн тэмдэгтүүдэд хуваах нь:

а) шилжүүлэх;

б) хуваах; в) ялгаруулалт

10. Одоо байгаа эдийн засгийн нөхцөл байдал, одоогийн хууль тогтоомжийн хэм хэмжээ, тогтсон практикийг харгалзан үнэ тогтоох үйл явц нь:

a) хувиргах

b) үнэ тогтоох c) ялгаруулалт

11. Эрчлэгдсэн үнэт цаасгүй барьцаа:

а) боломжгүй;

б) боломжтой бөгөөд талууд барьцааны гэрээнд гарын үсэг зурсан үеэс эхлэн үүснэ

Бүлэг 2. Үнэт цаас, тэдгээрийн төрөл

в) нэрлэсэн үнэт цаас эзэмшигчдийн бүртгэлийг хөтөлдөг бүртгэгч эсвэл хадгаламж эзэмшигчийн дарамт учруулсан баримтыг бүртгэх боломжтой бөгөөд энэ нь боломжтой юм.

Үнэт цаасны асуудал нь:

а) үнэт цаасыг өмчлөх эрхийг шилжүүлэхтэй холбоотой иргэний хэлцэл хийх

б) үнэт цаас гаргах үнэт цаасыг байршуулах тухай хуулиар тогтоосон үнэт цаас гаргагчийн үйл ажиллагааны дараалал.

Үнэт цаас байршуулах нь

б/ үнэт цаас гаргах үнэт цаасыг байршуулах тухай хуулиар тогтоосон үнэт цаас гаргагчийн үйл ажиллагааны дараалал;

в) үнэт цаасыг өмчлөх эрхийг нэг өмчлөгчөөс нөгөөд шилжүүлэхтэй холбоотой иргэний хэлцэл хийх.

Үнэт цаасны эргэлт нь

а) үнэт цаас гаргагч иргэний хэлцэл хийх замаар анхны эзэмшигчид нь шилжүүлсэн;

б) үнэт цаасыг өмчлөх эрхийг нэг өмчлөгчөөс нөгөөд шилжүүлэхтэй холбоотой иргэний хэлцэл хийх;

в) үнэт цаас гаргах үнэт цаасыг байршуулах тухай хуулиар тогтоосон үнэт цаас гаргагчийн үйл ажиллагааны дараалал.

Хөрвүүлэлт нь

а) үнэт цаас гаргагч иргэний хэлцэл хийх замаар анхны эзэмшигчид нь шилжүүлсэн;

б) бусад эрх, боломжийг олж авахад хүргэсэн үнэт цаасны солилцооны хэлцэл

в) үнэт цаасыг байршуулахтай холбоотой үнэт цаас гаргагчийн үйл ажиллагааны дараалал.

Үнийн хувьд

a) бусад эрх, боломжийг олж авахад хүргэдэг үнэт цаасны солилцооны гүйлгээ

б) одоо байгаа эдийн засгийн нөхцөл байдал, одоогийн хууль тогтоомж, тогтсон практикийг харгалзан үнэ тогтоох үйл явц

2.2. Үнэт цаастай хийсэн гүйлгээ

в) иргэний хэлцэл хийх замаар үнэт цаас гаргагч анхны эзэмшигчид нь шилжүүлсэн.

Туршилт 2. Тогтворгүй байдлыг арилгах

1. Үнэт цаасны зах зээлийн үйл ажиллагаанд: а) нэгтгэх

в) ялгаруулалт

г) байр;

д) баталгаа;

е) ачааны бичиг;

g) хувиргах

2. Зорилгодоо хүрэхийн тулд хөрөнгийн зах зээл дээр үнэт цаас ба/эсвэл хөрөнгөөр ​​хийх арга хэмжээ нь дараах байдалтай байна

a) ялгаруулах үйл ажиллагаа

б) давхар даатгал;

в) хөрөнгө оруулалтын үйл ажиллагаа

г) үл хөдлөх хөрөнгийн үйл ажиллагаа

е) үйлчлүүлэгчийн гүйлгээ

3. Үнэт цаас ашиглан хийсэн зээлийн гүйлгээ нь:

а) овердрафт;

б) форвард гэрээ;

в) хураах;

G) моргейжийн зээлморгейжийн зээлтэй

е) арилжааны зээл;

ж) нягтлан бодох бүртгэлийн кредит.

Тест 3, Өөр хувилбар хайх

"Тийм" эсвэл "Үгүй" гэж хариулна уу

1. Үнэт цаасыг байршуулах гэдэг нь үнэт цаас гаргагч нь иргэний хэлцэл хийх замаар анхны эзэмшигчид нь шилжүүлэн өгөх явдал мөн үү?

66_Бүлэг 2. Үнэт цаас, түүний төрөл 1 Асуудал 1 Эдийн засгийн өнөөгийн нөхцөл байдал, одоогийн хууль тогтоомж, тогтсон практикийг харгалзан үнэ тогтоох үйл явц 2 Хөрвүүлэлт 2 Хувьцааг хуваарилахад хялбар болгох үүднээс илүү олон тооны жижиг үнэт цаасанд хуваах 3 Хуваах 3 Дүгнэлт үнэт цаасыг өмчлөх эрхийг нэг өмчлөгчөөс нөгөөд шилжүүлэхтэй холбоотой иргэний хэлцэл 4 Үнэт цаас байршуулах 4 Үнэт цаас гаргагч иргэний хэлцлээр анхны өмчлөгчид нь шилжүүлэх 5 Үнэ бүрдүүлэлт 5 Үнэт цаасны биржийн үйл ажиллагаа бусад эрх, боломжийг олж авах 6 Давж заалдах гомдол 6 Үнэт цаас эзэмшигчийн нягтлан бодох бүртгэл, үнэт цаас эзэмшигчдийн бүрэлдэхүүнд гарсан өөрчлөлтөд хяналт тавих 2. Давж заалдах гомдол нь үнэт цаасны өмчлөх эрхийг нэг өмчлөгчөөс нөгөөд шилжүүлэхтэй холбоотой иргэний хэлцэл мөн үү?

3. Хөрвүүлэлт нь бусад эрх, боломжуудыг олж авахад хүргэдэг үнэт цаас солилцох үйл ажиллагаа мөн үү?

4. Хуваалцах гэдэг нь хувьцааг хуваарилахад хялбар болгохын тулд илүү олон тооны жижиг мөнгөн тэмдэгтүүдэд хуваахыг хэлнэ үү?

5. Листинг гэдэг нь үнэт цаас гаргагчийн санхүүгийн байдлыг шалгасны дараа биржийн арилжаанд оруулахыг хэлэх үү?

6. Нэгтгэл гэдэг нь үнэт цаасны тоог цөөрүүлэх үү?

7. Үнийн бүрдэлт нь эдийн засгийн өнөөгийн нөхцөл байдал, одоогийн хууль тогтоомж, тогтсон практикийг харгалзан үнэ тогтоох үйл явц мөн үү?

8. Үнэт цаас гаргах үнэт цаасыг байршуулах тухай хуулиар тогтоосон үнэт цаас гаргагчийн үйл ажиллагааны дараалал нь хуваагдал уу?

9. Зөвхөн баталгаажсан үнэт цаасыг барьцаалж болох уу?

10. Үнэт цаасыг үнийн саналын жагсаалтаас хасах нь бүртгэлээс хасах явдал мөн үү?

Тест 4, Тодорхойлолт

1. Баруун талын баганаас зүүн талд жагсаасан нэр томъёоны тодорхойлолтыг ол

2.3. Үнэт цаас гаргах, гүйлгээнд явуулах журам_67 7 Итгэлцэл 7 Үнэт цаасыг хүлээлгэн өгөх, түүгээр төлбөр тооцоо хийх үүргээ биелүүлэх 8 Үнэт цаас эзэмшигчийг дахин бүртгүүлэх 8 Үнэт цаасны үнэт цаасыг байршуулах тухай хуулиар тогтоосон үнэт цаас гаргагчийн үйл ажиллагааны дараалал 9 Клиринг 9 Өвлөх эрхээ хэрэгжүүлэх, хандив өргөх 10 Хүргэлт үнэгүй 10 Итгэлийн удирдлагаүнэт цаасыг ашиглах хамгийн үр дүнтэй хувилбаруудыг сонгох замаар хөрөнгийн хэмжээг нэмэгдүүлэхэд чиглэсэн үнэт цаас