Банкны үйлчилгээ 

Бодит ханшийг ол. Валютын ханш: нэрлэсэн ба бодит. Валютын ханшийн тухай ойлголт. Валютын нэрлэсэн болон бодит ханш

6.10 Бодит ханш. Бодит үр дүнтэй валютын ханш. Ерөнхий онолвалютын ханш (6.5-р зүйлийг үзнэ үү).

Бодит валютын ханшнэг улсын барааг өөр улсын бараагаар солих харьцааг тодорхойлдог. Маркны доллартай харьцах бодит ханшийг тодорхойлохын тулд бид тоон жишээ өгөх болно.

Хоёр тогтмол хэрэглээний сагсны үнийг, өөрөөр хэлбэл Америк, Германы ердийн хэрэглэгчдийн худалдан авсан хоёр багц бараа, үйлчилгээний үнийг харьцуулж үзье (хэрэглээний сагс бүр өөрийн улсад үйлдвэрлэсэн бараа, үйлчилгээний харьцангуй их хувийг эзэлдэг гэж үздэг. ).

Америкийн хэрэглэгчийн сагс 100 доллар, Германых 200 маркийн үнэтэй байг. Хоёр сагсыг харьцуулахын тулд бүх үнийг нэг хэмжүүрт хүргэх ёстой. Хэрэв нэрлэсэн ханш нь нэг долларт 2 марк байвал АНУ-ын хэрэглээний сагс 200 марк (2 х 100) үнэтэй болно. Эдгээр үнээр бодит ханш нь Америкийн нэг хэрэглэгчийн сагсанд Германы нэг хэрэглэгчийн сагстай тэнцэнэ.

Энэ үзүүлэлтийн өсөлтийг маркийн доллартай харьцах бодит сулрал гэж нэрлэдэг. Тэмдэглэгээний бодит элэгдэл нь түүний нэрлэсэн элэгдлийн үр дүнд, мөн үнийн өсөлтөөс үүдэлтэй байж болно. хэрэглээний сагсАНУ-д эсвэл Герман дахь хэрэглээний сагсны үнийг бууруулах. Хэрэв Германы марк нэг ам.долларт 2-оос 2.2 марк болж сулрах юм бол маркаар илэрхийлсэн америк барааны үнэ өснө. Нэг долларыг 2.2 маркийн ханшаар тооцвол бодит ханш нь нэг америк сагс тутамд 1.1 Герман сагс болно.


Энэ жишээн дээрх бодит ханшийн уналт нь Герман дахь худалдан авах чадвартай харьцуулахад АНУ дахь брэндийн худалдан авах чадвар буурсан гэсэн үг юм. Брэндийн үнэ өссөн, АНУ-д хэрэглээний сагсны үнэ буурсан эсвэл Германд хэрэглээний сагсны үнэ өссөн зэргээс шалтгаалан энэ үзүүлэлт буурч байгаа нь брэндийн үнэ бодитоор өссөн гэсэн үг юм. доллартай харьцуулахад.

IN ерөнхий үзэлБодит ханш гэдэг нь тухайн улсын болон гадаадад байгаа барааны үнийн харьцааг нэг валютаар илэрхийлдэг. Өөрөөр хэлбэл бодит ханш гэдэг нь хоёр улсын үйлдвэрлэсэн бараа бүтээгдэхүүний харьцангуй үнэ юм. Бодит ханш R-ийг дараах байдлаар тодорхойлно.

Үндэсний мөнгөн тэмдэгт" href="/text/category/natcionalmznaya_valyuta/" rel="bookmark"> үндэсний мөнгөн тэмдэгтгадаад нэгжид ногдох), P* гадаад дахь үнийн түвшин (гадаад валютаар), P – дотоодын үнийн түвшин (үндэсний мөнгөн тэмдэгт).

Бодит ханш нь тухайн улсын бараа, үйлчилгээний дэлхийн зах зээлд өрсөлдөх чадварыг үнэлдэг. Энэ үзүүлэлтийн өсөлт буюу бодит ханшийн уналт нь гадаадад бараа, үйлчилгээ харьцангуй өндөр үнэтэй болж, улмаар дотоод, гадаадад байгаа хэрэглэгчид гадаадын бараа бүтээгдэхүүнээс дотоодын барааг илүүд үзэх болно гэсэн үг юм. Энэ үзүүлэлт буурсан буюу үнэ бодитоор өссөн нь эсрэгээрээ тухайн улсын бараа, үйлчилгээ харьцангуй өндөр үнэтэй болж, өрсөлдөх чадвараа алдаж байгааг харуулж байна.

Бодит ханшийг үнэлэх өөр аргууд байдаг. Энэ нь хөдөө аж ахуйн бүтээгдэхүүн, газрын тос, автомашин, үйлдвэрлэлийн тоног төхөөрөмж гэх мэт олон улсын солилцоонд тохиромжтой барааны үнийг олон улсын худалдааны объект биш (худалдаадаггүй) барааны үнэд харьцуулсан харьцаа гэж тодорхойлж болно. , үүнд барилгын болон ихэнх үйлчилгээ багтана.

Хөдөлмөрийн хөлс" href="/text/category/oplata_truda/" rel="bookmark">хөдөлмөрийн хөлсийг тухайн улсын хэмжээнд энэ үзүүлэлтээр гадаадад үйлдвэрлэлийн нэгж.

Цалин" href="/text/category/zarabotnaya_plata/" rel="bookmark"> цалинэдгээр салбаруудад олон улсын худалдаанд тохиромжгүй бараа бүтээгдэхүүн үйлдвэрлэдэг үйлдвэрүүдийн үйлдвэрлэлийн өртөг буурч, улмаар эдгээр салбар дахь үнийн түвшин буурдаг.


гэх мэт эдийн засгийн хөгжилулс орнуудад хөдөлмөрийн капиталын харьцаа сүүлийн үеийнхний талд өөрчлөгддөг, ялангуяа олон улсын худалдаанд тохиромжтой бүтээгдэхүүн үйлдвэрлэдэг үйлдвэрүүд, хөдөлмөрийн ахиу бүтээмж, улмаар цалингийн түвшин нэмэгддэг. Хөдөлмөр, капитал нь олон улсын худалдаанд тохиромжгүй бараа бүтээгдэхүүн үйлдвэрлэдэг хөдөлмөрийн илүүдэлтэй салбаруудыг олон улсын худалдааны объект болох илүү орчин үеийн, бүтээмжтэй үйлдвэрүүдэд үлдээж байна. Олон улсын худалдаанд тохиромжгүй барааны нийлүүлэлт буурч, үнэ нь өсч, улмаар улс орны үнийн ерөнхий түвшин нэмэгддэг. Тиймээс өсөх тусам бодит орлогонэг хүнд ногдох үндэсний мөнгөн тэмдэгтийн ханш бодитойгоор чангарч байна.

Макро эдийн засгийн үр дүнтэй бодлого.

Үр дүнтэй макро эдийн засгийн бодлогыг хэрэгжүүлэх урьдчилсан нөхцөл нь валютын ханшийн хүлээгдэж буй өөрчлөлтийн талаархи найдвартай мэдлэг төдийгүй, үр дүнд хүрэхийн тулд оновчтой хувилбарыг сонгох явдал юм. бүрэн ажил эрхлэлтвалютын ханшийн тогтолцооны үнийн тогтвортой түвшин.

Макро эдийн засгийн тогтвортой байдлын хамгийн чухал бүрэлдэхүүн хэсэг болох аль ч улс орны ханшийн тогтолцоог сонгох, эдийн засгийн өсөлт, эдийн засгийн хөгжлийн түвшин, хэмжээ, түүний нээлттэй байдлын зэрэг, төрөөс тодорхойлогддог санхүүгийн зах зээл, үйлдвэрлэлийн төрөлжилтийн түвшин, төлбөрийн тэнцлийн байдал, өрсөлдөх чадварын түвшин, гадаад валютын нөөцийн хэмжээ, эдийн засгийн гадаад худалдаанаас хамааралтай байдлын зэрэг, нийгэм дэх нийгэм-улс төрийн уур амьсгал, эдийн засгийн байдал үндэсний мөнгөний систем, тухайн улс оронд тулгарч буй эдийн засгийн цочролын мөн чанар, мөн чанар.

Ийнхүү валютын ханшийн тогтолцооны үр нөлөөнд дүн шинжилгээ хийсэн харьцуулсан судалгааны сүүлийн үеийн үр дүн янз бүрийн улс орнууд, үүнд хөгжиж буй болон улс орнуудад шилжилтийн эдийн засагНийт үйлдвэрлэл, бодит хэрэглээ, дотоодын үнийн түвшин болон бусад макро эдийн засгийн үзүүлэлтүүдэд үзүүлэх нөлөөллийн хувьд уян хатан ханш нь үйлдвэрлэлийн өндөр төрөлжсөн бүтэцтэй, харьцангуй “хаалттай” том эдийн засагтай орнуудад илүү тохиромжтой болохыг харуулж байна. өндөр түвшинэдийн засгийн болон санхүүгийн хөгжил, түүнчлэн эдийн засгийн хямралын шалтгаан нь "гадаад нэрлэсэн шок" (жишээлбэл, импортын дэлхийн үнийн өсөлт, худалдааны нөхцөл муудах) эсвэл тэдгээрийн шинж чанараас үл хамааран "бодит шок" гэж нэрлэгддэг тохиолдолд. гарал үүсэл (жишээлбэл, дотоодын барааны эрэлтийн бүтцийн өөрчлөлт).

Үүний зэрэгцээ, янз бүрийн хэлбэрээр тогтмол ханш нь жижиг хүмүүст илүү тохиромжтой байдаг нээлттэй эдийн засаггадаад худалдаанаас ихээхэн хамааралтай, хамт өндөр хувь бие даасан улс орнуудгадаад худалдааны эргэлт, түүнчлэн тухайн улс "дотоод нэрлэсэн шок"-той тулгарсан үед (жишээлбэл, мөнгөний эрэлтийн өөрчлөлт).

Аж үйлдвэржсэн туршлага хөгжиж буй орнуудМөн шилжилтийн эдийн засагтай орнуудад ханшийн талаар сонгосон стратеги нь бодит нөхцөл байдалтай нийцэхгүй байгааг харуулж байна. эдийн засгийн байдал, энэ нь тус улсын эдийн засгийн хүндрэлийг улам дордуулж болзошгүй юм. Харьцангуй хаалттай эдийн засагтай улс, жишээлбэл, улсын төсвийн их хэмжээний алдагдалтай байх эрхээ хадгалан үлдэх юм бол тогтмол ханшийг барих стратеги нь бодитой бус, учир нь энэ нь албан тушаалтнуудыг хурдан гадагшлуулахад хүргэдэг. улсаас гадаад валютын нөөц . Бусад аргументуудад мөнгөний бодлогын амжилт нь бусад макро эдийн засгийн бодлоготой хэр нягт уялдаж байгаагаас хамаарна.


Бүрэн ажил эрхлэлт, үнийн тогтвортой түвшинд хүрэх онцгой давуу талтай ямар ч валютын ханшийн тогтолцоо байхгүй.

Тогтмол ханшийн тогтолцооны гол давуу тал нь урьдчилан таамаглах боломжтой, тодорхой байх нь гадаад худалдаа, олон улсын зээлийн хэмжээд эерэгээр нөлөөлдөг. Хөгжиж буй болон шилжилтийн эдийн засагтай орнуудын туршлагаас харахад тогтмол ханшийг инфляцийн эсрэг тэмцэлд “нэрлэсэн зангуу” болгон амжилттай ашиглаж, өөрөөр хэлбэл макро эдийн засгийн бусад үзүүлэлтүүдийг боловсруулахад чиглүүлэгч болж чадна. тогтворжуулах хөтөлбөрүүдэд. Валютын ханшийг тогтворжуулахын давуу тал нь өндөр инфляци буюу хэт инфляцийг дунд болон бага түвшинд, бага гүнд бууруулахад илүү “шахсан” хугацаа юм. эдийн засгийн хямралтогтворжиж буй орнуудтай харьцуулахад мөнгөний үндэс. Энэ системийн сул тал нь нэгдүгээрт: бие даасан үйл ажиллагаа явуулах боломжгүй юм мөнгөний бодлого, бүх үйлдлээс хойш Төв банкгагцхүү валютын ханшийн зарласан түвшинг хадгалахад чиглэгдэж байгаа бөгөөд хоёрдугаарт, валютын ханшийн тогтмол түвшинг сонгохдоо алдаа гарах магадлал өндөр байгаа нь гадаад валютын албан нөөцийг их хэмжээгээр алдах эрсдэлтэй. Валютын ханшийн тогтворжилтыг сонгосон улс орнуудын хувьд томоохон асуудал бол тогтвортой ханшийн аль ч хувилбарын хувьд муудах магадлал өндөртэй өрсөлдөх чадвар юм.

Валютын уян хатан тогтолцооны гол давуу тал нь "автомат тогтворжуулагчийн" үүрэг гүйцэтгэж, төлбөрийн тэнцлийг гадаад валютын албан нөөцийн харагдахуйц алдагдалгүйгээр шийдвэрлэх боломжийг олгодог бөгөөд үүнд Төв банкны оролцоо шаардлагагүй болно. зах зээлийн механизм. Үүний зэрэгцээ валютын ханшийн мэдэгдэхүйц хэлбэлзэл нь сөрөг нөлөө үзүүлдэг олон улсын худалдааолон улсын хэмжээнд эрсдэл, тодорхойгүй байдлыг бий болгож, санхүү эдийн засгийн харилцаа. Түүнчлэн энэ тогтолцооны үед Төв банкнаас инфляцийн бодлого явуулах боломжийг үгүйсгэхгүй.

Орчин үеийн ханшийн систем нь уян хатан, тогтмол ханшийн тогтолцооны янз бүрийн хувилбаруудыг санал болгодог. Валютын зах зээл дэх зах зээлийн үйл ажиллагаанд Төвбанк ямар нэг хөндлөнгөөс оролцохыг үгүйсгэдэг чөлөөт хөвөгч ханштай зэрэгцээд Төвбанкнаас интервенц хийх боломжийг бүрдүүлсэн “удирдлагатай хөвөгч” ханшид багтдаг. гадаад валютын зах зээлвалютын ханшийн хүсээгүй хэлбэлзлийг “зөвшөөрүүлэх” зорилгоор.

Тогтмол ханшийн систем нь тухайн улсын мөнгөн тэмдэгтийг "уях" буюу мөнгөн тэмдэгтийн "сагс"-ын хамт дараахь зүйлийг багтаадаг бөгөөд үүнд үндэсний мөнгөн тэмдэгтийг өдөр бүр урьдчилан төлөвлөж, үнэгүйдүүлдэг. нийтэлсэн дүн; Өрсөлдөх чадварыг сэргээхийн тулд үндэсний мөнгөн тэмдэгтийг зарлаагүй хэмжээгээр байнга үнэгүйдүүлдэг “удирдлагатай ханш”; Үндэсний мөнгөн тэмдэгтийн өдөр тутмын ханшийг урьдчилан мэдэгдээгүй, гэхдээ урьдчилан зарласан хүрээнд хийдэг “валютын коридор”; Мөнгөний нийлүүлэлтийн аливаа өсөлтийг зөвхөн гадаад валютын нөөцийг нэмэгдүүлэх замаар нөхдөг, Төв банкнаас Засгийн газарт олгох дотоод зээлийг бүрмөсөн хасдаг “валютын зөвлөл”. Түүгээр ч зогсохгүй төлбөрийн тэнцэлтэй холбоотой гадаад нөөцийн түвшинд гарсан аливаа өөрчлөлт нь мөнгөний баазын өөрчлөлтийг автоматаар тохируулдаг.

"Валютын зөвлөл" нь энэ системээс хойш тогтмол ханшийн хамгийн хатуу хувилбарыг илэрхийлдэг төв банкмөнгө гаргах замаар төсвийн алдагдлыг санхүүжүүлэх боломжгүй. Тиймээс улсын төсвийн алдагдлыг арилгаж, санхүүгийн өндөр сахилга батыг сахиж чаддаг улс оронд л “валютын зөвлөл”-ийг нэвтрүүлэх боломжтой.

Үндэсний мөнгөн тэмдэгт чухал эдийн засгийн үзүүлэлталь ч муж улсын хувьд. Үүний үнэ цэнэ нь улс орны эдийн засгийн өнөөгийн байдлыг найдвартай үнэлэх боломжийг танд олгоно. Энэ нь гадаад худалдаанд оролцогчид болон хөрөнгө оруулалтаа хамгийн оновчтой байдлаар удирдах зорилготой томоохон хөрөнгө оруулагчдын сонирхлыг их татаж байна.

Тус улсын хүн ам сонирхож байна одоогийн ханшүндэсний мөнгөн тэмдэгтийг солилцох, өөрсдийн хадгаламжийн найдвартай байдлыг нэмэгдүүлэхийг хичээдэг.

Эдийн засаг нь үндэсний мөнгөн тэмдэгтийн ханшийг нэрлэсэн ба бодит гэсэн хоёр төрлөөр ялгадаг.

Нэрлэсэн ханшийн төрөл

-д заасан үндэсний мөнгөн тэмдэгтийн үнэ цэнэ мөнгөний нэгжөөр мужийг нэрлэсэн ханш гэж нэрлэдэг. Энэ төрлийн ханшийг аль ч банкны валютын албанаас харахад хялбар байдаг. Эндээс та гадаад валютын ханшийг үндэсний мөнгөн тэмдэгттэй харьцуулсан харьцааг харж болно. валютын хосууд. Тэдгээрийн эхний байрыг суурь болгон авч, хоёрдугаарт үнийн саналын валют эзэлж байна.

USD/RUB 64.5 хосын хувьд ам.доллар суурь валютын үүрэг гүйцэтгэдэг. Рублийн үнэ цэнийг түүнтэй харьцуулж үздэг. Үүний үр дүнд одоогийн ханшаар 1 ам.доллар 64.5 рубль болж байна.

RUB/JPY 1.87 хосын хувьд суурь нь Орос, үүнтэй холбоотой Японы иен 1 рубль тутамд 1.87 иенээр үнэлэв.

Тэгэхээр нэрлэсэн ханш гэдэг нь үндэсний мөнгөн тэмдэгтийн нэгжид төлж буй гадаад валютын хэмжээг хэлнэ. Энэ харьцааг өдөр бүр валют арилжаа хийдэг дэлхийн хамгийн том биржийн платформ дээр тогтоодог.

Практик тооцоололд хэрэглэгддэг бодит ханшийн түвшин (цаашид RER гэх) нь олон хүчин зүйлд нөлөөлдөг. Энэ шинж чанар нь улс орны хөрөнгө оруулалтын сонирхол, иргэдийн амьжиргааны түвшин, эдийн засаг, эдийн засагт нөлөөлдөг нийгмийн салбар. Хэт өндөр үнэлэгдсэн үзүүлэлт нь улсын эдийн засгийн өсөлтөд сөргөөр нөлөөлдөг. Хариуд нь RER-д тодорхой хүчин зүйлс нөлөөлдөг. Тэдгээрийн дотор:

  • инфляцийн түвшин;
  • үндэсний мөнгөн тэмдэгтийн худалдан авах чадвар;
  • ашигт ажиллагаа үнэт цаас, олон улсын зах зээлд ашигласан;
  • улсын эдийн засгийн эрүүл мэнд, улс төрийн тогтолцооны тогтвортой байдал;
  • бизнесийн үйл ажиллагаа, валютын эрэлт, нийлүүлэлт;
  • олон улсын төлбөр тооцоонд үндэсний мөнгөн тэмдэгтийн хэрэглээний хэмжээ;
  • хориг арга хэмжээ, хориг.

Инфляци өсөх нь үндэсний мөнгөн тэмдэгтийг сулруулахад хүргэдэг. Энэ сөрөг үйл явцын улмаас түүний нэрлэсэн үнэ, үр дүнд нь бодит үнэ өөрчлөгдөнө. Бодит ханшийн өөрчлөлтөд тус улсын бизнесийн үйл ажиллагаа нөлөөлдөг. Хэрэв бизнес эрхлэгчдэд таатай уур амьсгал байхгүй бол шинэ хөрөнгө оруулагчид зах зээлд гарч ирэхгүй бөгөөд энэ нь шинж чанарын сөрөг өөрчлөлтийг удаан хүлээх шаардлагагүй болно гэсэн үг юм.

RER-д 3 бүлэг хүчин зүйл нөлөөлдөг. Эдийн засаг, улс төр, давагдашгүй хүчин зүйл. Давагдашгүй хүчин зүйлд байгалийн болон хүний ​​үйл ажиллагаанаас үүдэлтэй гамшиг, сүйрэл орно. Валютын ханшид үнэт цаасны зах зээл ч нөлөөлдөг. Түүний үйл ажиллагаа хөрөнгө оруулагчдыг солилцоход хүргэдэг гадаад валют, урвуу үйлдэл хийх. Улстөрчдийн мэдэгдэл, Засгийн газрын гишүүдийн чухал илтгэл, улс орны удирдлагуудын өөрчлөлт зэрэг нь ханшид нөлөөлж буй үзүүлэлт. Тэрээр мөн хувийн аж ахуйн нэгж, бизнесменүүд эсвэл улс орнуудын эсрэг тавьсан хориг арга хэмжээний улмаас "зовж" магадгүй юм.

Бодит ханшийг тооцоолох онцлог

Бодит ханшийг ерөнхий томъёогоор тооцдог. Энэ нь үндэсний мөнгөн тэмдэгтийг үнэлж буй улс болон тухайн улсын үнийн түвшний өөрчлөлтийг харгалзан нэрлэсэн мэдээлэлд үндэслэн тооцдог. Тооцооллын томъёо дараах байдалтай байна.

Эр бол бодит ханш; En-нэрлэсэн VC; Pf - үнийн индекс Гадаад улс орон; Pd бол танай улсын үнийн индекс юм. Үүссэн утга нь түвшинг илэрхийлнэ хөрөнгө оруулалтын сонирхол татахуйц, дотоодын барааны өрсөлдөх чадвар, хүн амын сайн сайхан байдал. Энэ нь тус улсад ажиглагдаж буй нөхцөл байдлыг тодорхойлдог. Энэ бол мэдээллийн үнэ цэнэ бөгөөд тооцооллыг цаг тухайд нь, найдвартай хийх ёстой. Туршлагатай мэргэжилтнүүд хүртэл тооцоололд алдаа гаргадаг. Эцсийн эцэст, хэмжээг хэмжих нь сагс дээр суурилдаг өргөн хэрэглээний бараа. Мэдээжийн хэрэг, сагсанд багтсан бүтээгдэхүүний чанар нь үүнээс хамааран ихээхэн ялгаатай байдаг өөр өөр улс орнууд. Үнийн индексийг тооцоход ашигладаг сагсны найрлага нь мөн өөр өөр байдаг.

Бодит болон нэрлэсэн ханшийн ялгаа

Нэрлэсэн ханш гэдэг нь тухайн улсад мөрдөгдөж буй ханш юм. Жишээлбэл, Орос улсад энэ утгыг Төв банк тогтоодог. RVC нь хоёр улсын барааны үнийн харьцааг харуулдаг. Энэ хоёр утга нь үндэсний мөнгөн тэмдэгтийн ханшийн төлөв байдлын үзүүлэлт юм. Нэрлэсэн зүйлээс ялгаатай бодит ханшүргэлж хөвөгч утга байдаг. Энэ нь индикаторыг тусгадаг тул өдөр тутмын амьдралдаа илүү их хэрэглэгддэг зүйл юм худалдан авах чадварүндэсний мөнгөн тэмдэгт. Үзүүлэлтээ тооцоод үзэхэд тодорхой хэмжээний үндэсний мөнгөн тэмдэгтээр гадаадын хэчнээн бараа худалдан авах боломжтой болох нь тодорхой болж байна.