Сбербанк 

Инфляцийн түвшингээс юу нөлөөлж, хэн тогтоож, дахин санхүүжилтийн хувь хэмжээ хэрхэн хамаардаг. Гол ханш ба инфляци: Төв банк үнийг хэрхэн зохицуулдгийг бид танд хэлье Эдийн засаг нь үндсэн гурван төрлийг ялгадаг.

Дахин санхүүжилтийн хүүгийн инфляцид үзүүлэх нөлөө

Инфляцийн статистикийг эдийн засгийн мэдээллүүдээс сонсоход сэтгүүлчид дахин санхүүжилтийн хүүгийн талаар байнга дурддаг.

ОХУ-д дахин санхүүжилтийн хүүг ОХУ-ын Төв банк тогтоодог. ОХУ-ын Төв банк дахин санхүүжилтийн хүүг тодорхойлохын тулд жилийн турш зөвлөлддөг. Индекс хэрэглээний үнэмөн үйлдвэрлэгчийн үнийн индекс нь дахин санхүүжилтийн хүүг тогтооход маш чухал үүрэг гүйцэтгэдэг.

Дахин санхүүжилтийн хүү нь зээлийн зах зээлд шууд нөлөөлдөг, учир нь дахин санхүүжилтийн хүү өндөр байгаа нь зээлийг бий болгодог зээлийн сангуудилүү үнэтэй. ОХУ-ын Төв банк дахин санхүүжилтийн хүүг өөрчилснөөр хамгийн их ажил эрхлэлт, тогтвортой үнэ, зөвшөөрөгдөх түвшинд хүрэхийг хичээж байна. эдийн засгийн өсөлт. Дахин санхүүжилтийн хүү буурах тусам өрхийн зардал нэмэгдэж, энэ нь эдийн засгийн өсөлтийг өдөөхөд хүргэдэг.

Ихэнх хүмүүсийн үзэж байгаагаар эдийн засгийн хэт өсөлт нь эдийн засагт үнэхээр хор хөнөөл учруулж болзошгүй юм. Хамгийн онцгой тохиолдолд хэт хурдан өсөж буй эдийн засаг нь хэт инфляци болон түүнтэй холбоотой асуудлуудад хүргэдэг. Тэгэхгүй бол эдийн засагт инфляци огт байхгүй бол энэ нь зогсонги байдал, уналтад хүргэж болзошгүй. Эдийн засгийн өсөлтийн зохих түвшин, улмаар инфляци нь ихэвчлэн хэт инфляци ба зогсонги байдлын хоорондох таатай орчин болдог. Даалгавар Төв банк RF-ийн дэмжлэг шаардлагатай тэнцвэрхэт өндөр ба хэт бага инфляцийн хооронд. Дахин санхүүжилтийн хүүг өсгөх нь ирээдүйн инфляцийг бууруулах оролдлого юм. Дахин санхүүжилтийн хүүг бууруулахын зэрэгцээ эдийн засгийн өсөлтийг дэмжих зорилготой.

Хэдийгээр инфляци нь маш чухал хүчин зүйл боловч энэ нь ОХУ-ын Төв банк дахин санхүүжилтийн хүүг сонгохдоо анхаарч үздэг цорын ганц хүчин зүйл биш гэдгийг тэмдэглэх нь зүйтэй.

Жишээлбэл, ОХУ-ын Төв банк зээлийн хүүг бууруулах боломжтой санхүүгийн хямралулс орны санхүүгийн зах зээл дэх хөрвөх чадварыг нэмэгдүүлэх, улмаар зах зээлийн хямралаас сэргийлэх.

Инфляцийн хөрөнгө оруулалтад үзүүлэх нөлөө

Хөрөнгө оруулагчид хөрөнгө оруулах талаар бодоход олон хүн “Одоогийн инфляцийн түвшин миний хөрөнгө оруулалтад хэрхэн нөлөөлөх вэ?” гэж асуудаг. Энэ асуулттогтмол орлоготой хүмүүст (жишээлбэл, тэтгэвэр авагчид) хамгийн их хамааралтай болдог.

Инфляцийн нөлөө хөрөнгө оруулалтын багцбагцад байгаа санхүүгийн хэрэгслийн төрлөөс хамаарна. Хэрэв хөрөнгө оруулалтын багц нь хувьцаанаас бүрддэг бол инфляцийн нөлөөлөл бага байх болно. Энэ нь дотор байгаатай холбоотой юм урт хугацааныхувьцаа гаргасан компанийн орлого инфляцийн түвшинтэй харьцуулахад тодорхой хувиар нэмэгдэх ёстой бөгөөд энэ нь зах зээлийн үнэлгээ нэмэгдэж, үүний дагуу ийм компанийн хувьцааны үнэ өсөх болно. Үл хамаарах зүйл бол эдийн засаг зогсонги байдалд орсон үе юм. Энэ нь эдийн засгийн уналт, зардал өссөн хоёрын нэгдэл юм. Стагфляци нь хувьцааны үнэд сөргөөр нөлөөлдөг. Үүнээс гадна компаниудад их хэмжээний нийлүүлэлт Мөнгөбусад хөрөнгөтэй харьцуулахад, хамт өндөр түвшининфляци нь худалдан авах чадварыг эрс бууруулж, үйл ажиллагаанд сөргөөр нөлөөлдөг.

Хувьцаатай харьцуулахад инфляцийн гол сөрөг үр дагавар нь компанийн ашигт ажиллагааг зохиомлоор өсгөх явдал юм. Инфляци өндөр байгаа үед тухайн компани эдийн засгийн хувьд цэцэглэн хөгжиж байгаа мэт харагддаг ч бодит байдал дээр инфляци нь орлогын өсөлтийн гол шалтгаан болно.

Шинжилгээ хийх үед санхүүгийн тайлан, чухал хүчин зүйл бол инфляци нь компанийн хөрөнгөтэй холбоотой бодит байдлыг гажуудуулж болохыг ойлгох явдал юм. Гэхдээ энэ нь пүүст ашиглагдаж буй хөрөнгийн үнэ цэнийг тооцоолох аргаас хамаарна.

Тогтмол орлоготой хөрөнгө оруулагчид инфляцид хамгийн их өртдөг. Жилийн өмнө та 10% -ийн өгөөжтэй ОХУ-ын засгийн газрын бондод 1,000,000 рублийн хөрөнгө оруулалт хийсэн гэж төсөөлөөд үз дээ. Жилийн дараа та 1,100,000 рубль авдаг, гэхдээ таны 100,000 рублийн орлого хэр бодитой вэ гэдэг асуулт байна. Он гарсаар инфляци эерэг гарсан гэж бодъё. Энэ нь таны худалдан авах чадвар буурч, бондын орлого ч буурсан гэсэн үг. Хэрэв инфляци 5% байсан бол өнгөрсөн жил, тэгвэл таны бодит өгөөж ердөө 5% байх болно. Энэ жишээ нь нэрлэсэн болон бодит хүүгийн ялгааг харуулж байна. Нэрлэсэн хүү нь таны орлогын нийт өсөлтийг хувиар илэрхийлдэг бол бодит хүү нь өсөлтийг харуулдаг. худалдан авах чадвар. Өөрөөр хэлбэл, бодит хүү гэдэг нь инфляцийн түвшингээр бууруулсан нэрлэсэн хүү юм. Дээрх жишээнд нэрлэсэн хүү 10%, бодит хүү 5% (10%-5%= 5%) байна.

Хөрөнгө оруулагчийн хувьд та хөрөнгө оруулалтыг жинхэнэ хүүгээр нь үнэлэх ёстой. Харамсалтай нь ихэнх хөрөнгө оруулагчид худалдан авах чадвар гэдэг ойлголтыг мартаж, зөвхөн нэрлэсэн өгөөжийг тооцдог алдаа гаргадаг.

Инфляцийн индексжүүлсэн бонд

Инфляцийг харгалзан хөрөнгө оруулагчдад баталгаатай бодит өгөөжийг санал болгодог санхүүгийн хэрэгслүүд байдаг. Америкт Төрийн сангийн инфляц гэж нэрлэгддэг - хамгаалагдсан үнэт цаас (TIPS) эсвэл инфляциас хамгаалагдсан санхүүгийн хэрэгслүүд байдаг. Эдгээр нь АНУ-ын Төрийн сангийн бондын санхүүгийн дериватив юм. TIPS нь бусад төрлийн Төрийн сангийн бондтой төстэй бөгөөд купон болон терминалын төлбөр нь хэрэглээний үнийн индекс дээр суурилдаг. үнийн индекс) болон инфляцийн аливаа өсөлтийг нөхөхийн тулд өснө.

Өчигдөр би радиогоор дахин санхүүжилтийн хүүг нэмэгдүүлэх замаар инфляцитай тэмцэх тухай ярилцлагыг сонслоо. Ерөнхийдөө би эсэргүүцэж, тайлбарлаж чадаагүй.

Мөнгөний инфляци, зардлын инфляци гэсэн хоёр төрлийн инфляци байдаг. Тэд загвараараа ялгаатай. Тэд үргэлж хамт оршдог, гэхдээ өөр өөр харьцаатай. Гэсэн хэдий ч эдийн засагчид эдгээрийг хольж хутгахгүй, үзэл суртлынх нь сонголтоор нэгийг нь онцлохыг илүүд үздэг.

Мөнгөний инфляци нь Фишерийн MV=PQ тэгшитгэлээс тодорхой харагдаж байгаа бөгөөд ханасан өрсөлдөөнт зах зээлд хэрэглэгдэх боломжтой (энэ нь энэ загварын хэрэглээний хамрах хүрээг тодорхойлсон хилийн нөхцөл юм). Хэрэв зах зээл ханасан бол монетаристууд өөрсдийн заль мэхийг хүлээж буй M ба/эсвэл V-ийн өөрчлөлтөд P урвал үүснэ. Энэ загвар нь t.s-д ажилладаг. Инфляци жилд ойролцоогоор 5% -иас хэтрэхгүй "хэвийн" нөхцөл.

Жилд 5% байдаг энэ ид шидийн тоо юу вэ гэсэн асуулт гарч ирнэ. Энэ нь хаанаас ирсэн бэ? Энэ бүхэн нь зээлийн хүү болон үйлдвэрлэлийн ахиу ашигт хамаарна. Баримт нь ихэвчлэн зээлийн хүү инфляциас доогуур байдаггүй. арилжааны банкэнэ нь буяны байгууллага биш харин хууль ёсны үйл ажиллагаа нь ашиг олох зорилготой аж ахуйн нэгж юм. Тэгэхээр инфляци жилийн гурван хувьтай байгаа бол банк гурван хувиас доош зээл өгвөл алдаа гарна. Энэ муж нь зөвхөн инфляциас доогуур хүүтэй зээл, тэр байтугай хүүгүй зээл, тэр ч байтугай бүрэн үнэгүй татаасыг тарааж чадна, гэхдээ бид зах зээлийн тухай ярьж байна уу?

Үйлдвэрлэлийн ахиу ашиг нь үүнтэй ямар холбоотой вэ? Бүх аж ахуйн нэгжүүд өөр өөр ашигтай байдаг - зарим аж ахуйн нэгжүүд жилийн 6%, зарим нь 10%, зарим нь 100% ашигтай байдаг. Асуудлын гол нь тухайн аж ахуйн нэгж 6-хан хувийн ашиг орлоготой бол жилийн 6-аас дээш хувийн хүүтэй зээл авч чадахгүйд хүрдэг. Банк ч үүнийг ойлгож байгаа. Тиймээс, хэрэв инфляци жилд 5.9% байвал банк өөрөө ердөө 0.1% -ийн маржин үлдээсэн ч аж ахуйн нэгжид зээл өгөх боломжгүй - үүнийг төлж чадахгүй. Энэ нь харагдаж байна, тэгээд яах вэ? Энэ аж ахуйн нэгж дийлэхгүй, харин 7% -ийн ашигтай өөр нэг нь, бүр 10% нь бүү хэл 100% ашигтай байх болно! Энэ бол нохойг оршуулсан газар юм! Аж ахуйн нэгжүүдийн ашигт ажиллагааг салбараар нь сайн ангилдаг. Тиймээс 6%-ийн хүүтэй ахиу ашиг нь 6% ба түүнээс бага байгаа салбарууд зээлгүй үлддэг. Тэд үндсэн хөрөнгийн элэгдлээс болж хэсэг хугацаанд (тэр ч байтугай нэлээд удаан) ажиллах боломжтой боловч хөгжлийн талаар ярих боломжгүй юм. Хэрэв аж ахуйн нэгж нь бие даасан биш, харин илүү том нэг хэсэг бол бусад хэлтсийн зардлаар төлөвлөсөн ашиггүй газруудыг, тухайлбал борлуулалтын хэлтсийн үйл ажиллагаанаас олсон ашгийн зардлаар хөгжүүлэх, цалин хөлс олгох боломжтой. ложистикийн хэлтсээс ачигчдад. Аж ахуйн нэгж өндөр мэргэшсэн бол яах вэ? Харамсалтай нь, түүний хувь тавилан нь тухайн салбарын бусад аж ахуйн нэгжүүдийн хувь заяатай адил юм.

Жинхэнэ зах зээлийн мэргэжилтэн энд: "Ийм байх ёстой! үл үзэгдэх гарзах зээл нь үр ашиггүй аж ахуйн нэгжүүдийг зайлуулдаг. Нэг бол үр ашгаа нэмэгдүүлнэ, эсвэл зах зээлээ орхино, ямар ч байсан үр ашиг нь нэмэгдэнэ!"

Гол нь та "сул холбоосыг" зүгээр л устгаж болохгүй. За, хүн бүр риэлтор эсвэл эм худалдагч байж чадахгүй! Эдийн засаг ажиллахын тулд тасралтгүй технологийн гинжин хэлхээний бүх холбоосууд ажиллах ёстой! Хэрэв зээлийн хүү нь хамгийн сул холбоосын ахиу үр ашгаас давсан бол түүний үхэл бүхэл бүтэн технологийн гинж устах болно!

Тэдгээр. инфляцийн бага түвшинд зээлийн хүү хамгийн сул холбоосын хязгаараас хэтрээгүй тохиолдолд дахин санхүүжилтийн хүүгийн өөрчлөлтийг мөнгөний нийлүүлэлтийг мөнгөний зохицуулалтын зорилгоор ашиглах боломжтой хэвээр байна. мөнгөний эргэлтүйлдвэрлэлээс хамаагүй илүү уян хатан (хариултын хугацаа богино). Үнэ буурч байгааг бид харсан (мөн энэ нь зах зээл ширүүн өрсөлдөөнөөр ханасан, үр дүнтэй эрэлт хязгаарлагдмал үед л тохиолдож болно) - тэд зээлийн хүүг бууруулж, мөнгөний нийлүүлэлтийг нэмэгдүүлж, үр ашигтай эрэлт нэмэгдсэн. Харин ч тэд үнэ өсч байгааг олж харсан - зээлийн хүүг өсгөж, зээлийн эрэлт буурч, үр дүнтэй эрэлт хэрэгцээтэй байсан. Ийм нөхцөлд (дахин санхүүжилтийн хувь хэмжээ ахиу ашгаас доогуур, мөнгө гаргах механизм нь цэвэр зээл, өөрөөр хэлбэл бусад механизмаар, жишээлбэл, гадаад валютаар дамжуулан эдийн засагт мөнгө орж ирдэггүй) эерэг хамаарал байдаг. инфляци болон эдийн засгийн өсөлтийн хооронд, түүнчлэн зээлийн хүү болон үнийн өсөлтийн хоорондох сөрөг хамаарал, i.e. Та инфляцийг зохицуулахын тулд дахин санхүүжилтийн хүүгийн зохицуулалтыг ашиглаж болно.

Урт хугацааны үр дагаврыг харгалзан дахин санхүүжилтийн хүү ахиу ашгаас хамаагүй өндөр байвал яах вэ? Үндсэн хөрөнгийн элэгдэл, засварын ажил хийгдээгүйгээс зөвхөн “сул холбоосууд” зогсохгүй технологийн гинжин хэлхээнд холбогдсон бүх аж ахуйн нэгжүүд тасарч эхэлдэг. MV буурсан ч Q эргэлт илүү буурч, улмаар P нэмэгддэг. Үүнээс гадна, улмаас өндөр бооцоозээл нь аж ахуйн нэгжүүдийн өөрийн хөрөнгийг угааж, зээлсэн хөрөнгийг ашиглахаас өөр аргагүй болдог тул үйлдвэрлэлийн өртөг нь зээлсэн зээлийн үйлчилгээний зардлыг багтааж эхэлдэг. Энэ үйл явц нь хуримтлагдах шинж чанартай бөгөөд дахин санхүүжилтийн хүүгийн өсөлт нь зардлын инфляцийг нэмэгдүүлэхэд хүргэдэг бөгөөд эдгээр нөхцөлд дахин санхүүжилтийн хүүгийн өсөлт ба инфляцийн хооронд эерэг хамаарал бий болж, үйлдвэрлэл буурч байна. Энд мөнгөний аргуудинфляцитай тэмцэх нь эсрэг үр дүнд хүргэдэг.

Нэмж дурдахад засгийн газар татварын дарамтыг нэмэгдүүлж, бууруулахыг эрмэлзэж байгаа нь нөхцөл байдлыг улам хүндрүүлж байна. засгийн газрын зардал, ингэснээр татан авалтыг хөнгөвчлөх өөрийн хөрөнгөаж ахуйн нэгжүүд болон хүн амын хадгаламжаас (тэд өөрсдөө мөнгө хэвлэх боломжгүй), мөн байгалийн монополийн тарифыг 10-15-20% -иар тэнэг өсгөсөн. Энэ ямар “ДНБ хоёр дахин нэмэгддэг” вэ! Шизофрени өвчнөөр өвдөхгүйгээр инфляцийг 6% хүртэл бууруулж, тарифыг 10% нэмэгдүүлэх талаар нэгэн зэрэг ярьж байгааг би огт ойлгохгүй байна уу? За, зовж байгаа бол энэ нь ойлгомжтой ...

Мөнгөний инфляци давамгайлж, түүнээс дээш үнийн хөөрөгдөл давамгайлах эргэлтийн цэгийг тоон дүн шинжилгээгээр статистик байдлаар тооцдог. хөгжингүй орнууд, мөн бидний цаг үед энэ нь жилд ойролцоогоор 5.5-6% байна (Садков В.Г., Греков И.Е. Нийгмийн хөгжлийн эцсийн үр дүнгийн үүднээс эдийн засгийг мөнгөжүүлэх түвшин, инфляцийн зорилтот удирдамжийг үзнэ үү // Нийгэм ба Эдийн засаг.- 2008 . – No5. – Х.3-22.). Энэ нь инфляцийн оновчтой утга биш, оновчтой нь ойролцоогоор 3% (мөн дахин санхүүжилтийн хувь хэмжээ ижил байна) - үүнтэй зэрэгцэн эдийн засгийн өсөлт хамгийн их, түүнчлэн зохицуулалтын явцад тогтвортой байдлын хамгийн дээд түвшин юм.

Данилов Юрий Гаврильевич, нэр дэвшигч эдийн засгийн шинжлэх ухаан. толгой нэрэмжит NI IRES NEFU-ийн Газрын хэвлийн ашиглалтын эдийн засгийн тэнхим. М.К. Аммосова

Дахин санхүүжилтийн хүүгээс инфляцийн хамаарал

Тэмдэглэл. Энэ нийтлэлийг хэлэлцэх болно бодит асуултТөв банкны дахин санхүүжилтийн хүү улс орны инфляцид үзүүлэх нөлөө. Зохиогч нь Оросын дахин санхүүжилтийн хүүгээс инфляцийн хамаарлын эмпирик томъёог гаргаж авсан бөгөөд энэ нь үнийн өсөлтийн түвшинг урьдчилан таамаглах боломжийг олгодог. Дахин санхүүжилтийн хүүг өөрчлөх замаар инфляцийг зохицуулах боломжийг харуулсан, түүнчлэн эдийн засгийн хямрал үүсэх боломжийг урьдчилан таамаглаж байна Түлхүүр үг: банк, хараат байдал, инфляци, гол хүү, хямрал, дахин санхүүжилтийн хүү.

Дахин санхүүжилтийн хүү явна суурь ханшАль ч улсын төв банк (АНУ-д Холбооны Нөөц) нь хамгийн чухал хэрэгслүүдийн нэг болдог санхүүгийн зохицуулалт. IN Оросын Холбооны УлсЭнэ параметрийг тохируулсан Төв банк RF болон 2012 оны 9-р сарын 14-ний өдрөөс түүний үнэ цэнийг 8.25% гэж тогтоосон. 2013 оны 9-р сарын 13-ны өдөр ОХУ-ын Банкны Захирлуудын Зөвлөл инфляцийг онилох дэглэмд шилжих ажлын хүрээнд мөнгөний бодлогын хэрэгслийн тогтолцоог боловсронгуй болгох цогц арга хэмжээг хэрэгжүүлэхээр шийдвэрлэсэн. Эдгээр арга хэмжээнд: 1) нэгтгэх замаар ОХУ-ын Банкны үндсэн хүүг нэвтрүүлэх зээлийн хүү 1 долоо хоногийн хугацаатай дуудлага худалдааны үндсэн дээр хөрвөх чадварыг хангах, шингээх үйл ажиллагаанд; 2) ОХУ-ын Банкны хүүгийн коридорыг бүрдүүлэх, банкны салбарын хөрвөх чадварыг зохицуулах хэрэгслийн системийг оновчтой болгох; 3) өөрчлөх; ОХУ-ын Банкны хэрэгслийн систем дэх дахин санхүүжилтийн хүүгийн үүрэг.Эдгээр арга хэмжээ нь мөнгөний бодлогын ил тод байдлыг нэмэгдүүлж, эдийн засгийн байгууллагуудын ойлголтыг сайжруулж, дамжуулах механизмын ашиг сонирхол, мэдээллийн сувгийн үр нөлөөг бэхжүүлэхэд тусална. Мөнгөний бодлого, үнийн тогтвортой байдлыг хангах эцсийн зорилгод хүрэх.Тухайн улсын жилийн инфляци (хэрэглээний үнийн индекс) дахин санхүүжилтийн хувь хэмжээнээс (хувиар) хамаарах хамаарлыг зохиогчийн гаргасан томъёогоор тодорхойлж болно. ретроспектив шинжилгээ 2002-2012 он хүртэл дэлхийн хэд хэдэн тэргүүлэх орнуудын инфляцийн түвшингээс хамаарал. : I = kconst∙ R + IN

IR+ IN, үүнд: R – дахин санхүүжилтийн хувь буюу суурь хүү; I – жилийн инфляцийн түвшин, %; kconst – тогтмол коэффициент, тухайн улсын эдийн засгийн хөгжлийн түвшингээс хамаардаг, зохиогчийн таамаглалаар 0.5-тай тэнцүү; IN – дахин санхүүжилтийн хүүгийн өөрчлөлтөөс хамааралгүй инфляцийн (дефляцийн) түвшин нь тухайн улс орны үнийн зохицуулалт, хөгжлийн түвшингээс хамаарч тодорхойлогддог. зах зээлийн механизмуудулс орны эдийн засагт.

Албан ёсны статистик мэдээлэлд үндэслэн 1997-2013 онд ОХУ-д инфляцийн түвшин, дахин санхүүжилтийн хүүгийн практик өөрчлөлтийг 1-р хүснэгтэд нэгтгэн харуулав.

Хүснэгт 1 1997-2013 онд ОХУ-ын Төв банкны дахин санхүүжилтийн хүү, инфляцийн түвшин, долларын ханшийн өөрчлөлт. ОХУ-ын Төв банкны жилүүд,%

ИнфляциI,%

Долларын ханш, руб. 199732,3115 803199852,984,410,12199957,236,524,67200033,320,228,1220012518,629,17200222,715,13012130,13013013, ,728,81200513,010,928,28200611,69,027,18200710,311,925,57200810,913,024,85200911 ,48,831 ,8220108,08,830,4420118,16,129,3420128,16,631,002013*7,46,431,80Хүснэгтийг өгөгдөлд үндэслэн эмхэтгэсэн. холбооны үйлчилгээ улсын статистикболон ОХУ-ын Төв банк.* Зохиогчийн үнэлгээ.

Хүснэгтийн өгөгдлийг ашиглах. Зураг 1-д 1997-1998 оны мэдээг оруулалгүйгээр 1999-2013 онд ОХУ-ын дахин санхүүжилтийн хүүгээс инфляцийн хамаарлыг харуулсан болно. Тухайн үеийн эдийн засгийн хямралын нөхцөл байдлаас шалтгаалж 1999-2013 онд инфляци дахин санхүүжилтийн хувь хэмжээнээс хамааралтай болохыг бид харах болно. тод шугаман шинж чанартай байдаг (Зураг 1).

Цагаан будаа. 1. 1999-2013 онд инфляцийн дахин санхүүжилтийн хүүгээс хамаарал.

Excel програмыг ашиглан математик боловсруулалтын үр дүнд бид дараах эмпирик томъёог олж авна: I = 0.57 ∙ R+ 3.26, үүнд: I – инфляцийн түвшин, %; R – ОХУ-ын Төв банкны дахин санхүүжилтийн хувь, %. үр дүнд нь эмпирик томьёо, пропорциональ коэффициент нь 0 .5 утгатай ойролцоо, зохицуулалтгүй инфляцийн утга 3.26% байна. Томъёог ашиглан бид ОХУ-ын Төв банкны үндсэн ханшаар -5.5%, монополь үнийг төрөөс зохицуулах нөхцөлийг хэвээр үлдээж, 2013 онд тус улсад инфляци байгааг тодорхойлж болно. -6.4%-иас хэтрэхгүй байна.

Дараа нь бид инфляцийн хяналтын коэффициентийг (k) зохицуулалтгүй инфляцийн утгыг нийт инфляцид харьцуулсан харьцаагаар оруулав: k= |IN/ I|. Энэ үзүүлэлт нь улс орны өнөөгийн нөхцөл байдлыг үнэлж, дахин санхүүжилтийн хүүг өөрчлөх замаар инфляцийг зохицуулах зөвлөмж өгөхөд тусалдаг (Хүснэгт 2, Зураг 2).Хүснэгт 2 1997 онд ОХУ-д инфляцийн түвшин, инфляцийг хянах коэффициентийн өөрчлөлт- 2013 он. ЖилИнфляци, %INat kconst= 0.5, %k=|IN / I|1997115.15 (хатуу зохицуулалт)0.468199884.457.95 (анхдагч)0.687199936.57.90.216200020.90.216200020.2012. 0215,13,750,2482003123,350,279200411,74,950 ,423200510,94,40,40420069,03,20,356200711,96,750,567200813,07,550,58120 098.83.10.35220108.84.8201, 84.8201. 2,60,3872013*6,42,70,365 Хүснэгтийг үндэслэн эмхэтгэсэн. Холбооны улсын статистикийн алба болон ОХУ-ын Төв банкны мэдээлэлд.* Зохиогчийн үнэлгээ.

Зурагт үзүүлсэн нэгээс. 1997-2013 онд энэ коэффициентийн өөрчлөлтийн 2 график. 1998, 2007-2008 онуудад зохицуулалтгүй инфляцийн түвшин байгааг харж болно. Орос улсад эдийн засгийн хямрал дагалдаж байсан эгзэгтэй түвшинг (k ≥0.5) даван туулсан. 2007-2008 онд ОХУ болон дэлхийн зах зээл дээрх үнийн өсөлтөөс шалтгаалан инфляцийн түвшин нэмэгдэж, улмаар дэлхийн эдийн засгийн хямралд хүргэсэн. Засгийн газраас баталсанОросын хямралын эсрэг арга хэмжээ, үнийн зохиомол өсөлтийг таслан зогсоох шийдвэрүүд нь 2009 онд инфляцийн хувь хэмжээгээр зохицуулагдаагүй хэсгийг бууруулахад нөлөөлсөн боловч 2010 онд. дахин 0.5 давсан. 2013 онд k коэффициент нь өмнөх зохицуулалтын хэрэгсэл болох ОХУ-ын Төв банкны дахин санхүүжилтийн хүүг хэвээр үлдээж, 0.5-ын эгзэгтэй түвшинд ойртсон бөгөөд энэ нь ирээдүйд улс орны эдийн засгийг шинэ хямралд хүргэж болзошгүй юм.

Цагаан будаа. 2. 1997-2013 онд ОХУ-д инфляцийн зохицуулалтын коэффициентийн динамик.

ОХУ-ын Банкнаас тус улсад инфляцийг зохицуулах шинэ хэрэгсэл болох үндсэн хүү, түүний үнэ цэнийг 5.5% -иар тогтоох тухай шийдвэр нь зохиогчоос ОХУ-ын удирдлагад санал болгосон 56% -ийн хүрээтэй тохирч байна. Тиймээс Оросын засгийн газар ОХУ-ын Төв банкны үндсэн хүүг 3.5÷4% хүртэл бууруулах шийдвэр гаргасан нь эрс шийдэмгий арга хэмжээний нэг байж болох бөгөөд энэ нь инфляцийг бууруулах замаар инфляцийг 0.75÷1% бууруулах болно. ханш. Үнийн бодлогод төрийн ханшийн бууралт, хязгаарлалтын арга хэмжээг харгалзан үзвэл ОХУ-ын инфляцийн түвшин жилд 3-4.5% -иас хэтрэхгүй байх болно.

Эх сурвалжийн холбоос1.ОХУ-ын Банкны 2012 оны 9-р сарын 13-ны өдрийн 2873У тоот "ОХУ-ын Банкны дахин санхүүжилтийн хүүгийн хэмжээ"-ийн удирдамж.2. Данилов Ю.Г. Зохицуулалтын гурван тулгуур. Зохицуулалтын сонголтууд санхүүгийн системОросын Холбооны Улс. "ЭКО" сэтгүүл 2008 оны No9 -тай. 158165.3. ОХУ-ын Банкны мөнгөний бодлогын хүүгийн хэрэгслийн тогтолцооны тухай. 2013 оны есдүгээр сарын 13. http://www.cbr.ru/pw.aspx?file=/DKP/130913_1350427l.htm.4. Орос дахь инфляци. 5. Данилов Ю.Г. ОХУ-ын Ерөнхийлөгчид дахин санхүүжилтийн хүүгийн тухай захидал.2013.02.27.

Юрий Данилов, эдийн засгийн ухааны доктор. Толгой. Эдийн засгийн газар газрын хэвлий NO IRES NEFU тэднийг. М.К.Аммосова Инфляцын дахин санхүүжилтээс хамаарал. Энэхүү нийтлэлд Төв банкны дахин санхүүжилтийн хүүгийн улс орны инфляцид үзүүлэх нөлөөллийн сэдэвчилсэн асуудлыг авч үзэх болно. ОХУ-ын инфляцийн дахин санхүүжилтийн түвшингээс хамаарч инфляцийн түвшинг урьдчилан таамаглах боломжийг олгодог эмпирик томъёоны зохиогч. Дахин санхүүжилтийн инфляцийн түвшин дэх хяналтыг өөрчлөх боломж, түүнчлэн эдийн засгийн хямралын боломжийг урьдчилан таамаглах Critical level Түлхүүр үг: банк, хараат байдал, инфляци, гол хүү, хямрал , дахин санхүүжилтийн хүү.

Дэлгүүрт ирэх болгондоо бидний дуртай чипс одоогийн 60-тай харьцуулахад есөн рублийн үнэтэй байсан алтан үеийг санаж байна. Жил бүр үнэ нэмэгдэж, цалин ч тэднийг гүйцэх гэж яарахгүй байна. Бид яагаад үнийг царцааж, инфляцийг арилгаж болохгүй гэж, Төвбанкны үндсэн хүү үүнд ямар хамаатай вэ?Проспект Мира эдгээр чухал асуултад хариулж байна.

1.Үнийн өсөлтийг царцаах боломжтой юу?

Чадах. Үүний тод жишээ бол ЗХУ-ын үеийн үнийн зохицуулалтын бодлого юм. ЗСБНХУ-ын үед худалдан авагчид зөөлөн хэлэхэд үргэлж баяртай байдаггүй байв. Үүнд ойлгомжтой жишээ бий орчин үеийн Орос- Эдгээр нь урт хугацааны тарифын зохицуулалттай байгалийн монополь компаниуд юм. Байгалийн монополийн хэрэглэгчид бусдаас илүү аз жаргалтай байдаг гэж хэлж болохгүй.

Үнэ бол хэрэглэгч, үйлдвэрлэгч хоёрын харилцах хэл юм.

Улсаас өндөг, бяслагны үнийг царцаасан ч дарс, самарны үнэ хязгаарлагдахгүй гээд бод доо. Бизнес эрхлэгчдийн хувьд энэ нь дохио юм: та өндөг, бяслагнаас их мөнгө олохгүй, жинхэнэ мөнгө нь дарс, самрын салбарт нуугдаж, хэн ч "зогс" гэж хэлэхгүй. Шувууны ферм, бяслагны үйлдвэр барих нь утгагүй болж, зайлшгүй шаардлагатай бараа бүтээгдэхүүний дараалал үүсдэг.

Эцэст нь юу болсон бэ? Хүн амын зарим ангиллын, жишээлбэл, тэтгэвэр авагчдын нөхцөл байдлыг сайжруулах. Гэвч үнийн өрсөлдөөн дарагдаж байтал өөр нэг өрсөлдөөн гарч ирэв. Арван арван өндөгийг мөнгөтэй хүмүүс биш, харин өөр нөөцөөр төлөхөд бэлэн хүмүүс авах болно - дараалалд зогсох цаг, эрт босох хүч гэх мэт. Гэтэл дэлгүүрийн эрхлэгчийн нөхөр өндөг аваад ирэхээр энэ бүхэн утгагүй болно.

Өндөг, бяслаг төдийгүй бидний амьдрал хамааралтай бүх зүйл болох өвлийн хувцас, эм, үйлчилгээний үнэ хөлдөнө гэж төсөөлөөд үз дээ.

Дүгнэлт: ийм арга хэмжээ нь сонголт биш юм.

2. Үнийг буулгах боломжтой юу?

Мэргэжилтнүүдийн үзэж байгаагаар үнийн уналт буюу дефляци нь үнийн өсөлтөөс ч муу байдаг.

Дефляци өөр байж болно: заримдаа сайн, гэхдээ ихэнхдээ муу. Зах зээл, худалдан авагчдын анхаарлын төлөөх тэмцэлд аж ахуйн нэгжүүд зардлаа бууруулж, үр ашгийг дээшлүүлж, өрсөлдөх чадвараа дээшлүүлж, үйлдвэрлэгчид үйлдвэрлэл, ажлын байрыг бууруулахгүйгээр бүтээгдэхүүнийхээ үнийг бууруулахад бэлэн байх үед сайн зүйл бол байгалийн дефляци юм. Гэхдээ дефляцийг "дээрээс" зохион байгуулдаг нөхцөл байдлыг төсөөлөөд үз дээ. Орон сууц, дача, машин маргааш өнөөдрөөс хямд болно гэдгийг бид мэднэ. Яг л шинэ жилийн хувьд шампан дарс, ерөнхийдөө биднийг хүрээлж буй бүх зүйл шиг. Мөнгө маань гүйлгээнээс гарч, бүр ч хямдрахыг хүлээж халаасанд маань “тогтох” болно.

Мөнгө үйлдвэрлэгчдэд хүрэхээ больж, энэ нь тэдний орлогыг бууруулж, үйлдвэрлэлээ бууруулах, ажилчдыг халах эсвэл цалинг нь бууруулахад хүргэнэ. Бизнесүүд үйлдвэрлэхээ больсон учраас хүмүүс худалдаж авахаа больж, дэлгүүрүүд зарахаа болино. Энэ бол муу дефляци юм.

Эдийн засгийн аксиом: Тогтвортой, бага инфляцтай үед эдийн засаг өсөж, хувь хүн бүрийн орлого өсдөг. Бага, тогтвортой инфляци нь эдийн засгийн өсөлтийг хөдөлгөх хүчин зүйлүүдийн нэг юм. Мэргэжилтнүүдийн үзэж байгаагаар Оросын хувьд 4% байна оновчтой түвшинжилийн инфляци.

— ОХУ-ын Төв банкны зорилго бол үнийн тогтвортой байдлыг хангах, инфляцийг 4%-д ойр байлгах явдал юм. Бага, урьдчилан таамаглах боломжтой инфляци зайлшгүй нөхцөлорлого, хадгаламжийн аюулгүй байдлын төлөө. ОХУ-ын Банкны Төлөөлөн Удирдах Зөвлөлийн үндсэн хүүгийн талаархи бүх шийдвэр нь инфляцийн зорилтыг биелүүлэхэд чиглэгддэг.Энэ тухай тус газрын захирал Алексей Заботкин Mediakorset хэвлэлд ярьжээ мөнгөний бодлогоОросын банк.

3. Инфляцийг 4 хувь хүртэл бууруулах нь бодитой юу?

Өнгөрсөн онд Төв банкны мэдээлснээр инфляци 2.5 хувь байсан нь манай эдийн засагт дээд амжилт тогтоосон. 2018 онд хүлээгдэж буй хэрэглээний инфляци 3.8-4.2% байх болно. Өнөөдөр Төв банкны үүрэг бол үнийн өсөлтийг зорилтот түвшинд ойртуулах явдал юм.

Энэ нь бүх бараа, үйлчилгээний үнэ нэг дор яг 4 хувиар өснө гэсэн үг биш гэдгийг ойлгох хэрэгтэй. Зарим зүйл илүү үнэтэй, зарим нь хямд болно. Энэ нь тодорхой сагсны дундаж утга юм өргөн хэрэглээний барааболон үйлчилгээ. Ингэснээр оны эцэс гэхэд хэрэглээний сагс 4 хувиас хэтрэхгүй үнэ өснө. Үүнийг хянах нь Оросын Банкны үүрэг юм.


4. Статистик яагаад худлаа юм шиг санагддаг вэ?

Субъектив ойлголт нь дэлгүүрийн үнэ албан ёсны эх сурвалжаас илүү хурдан өсч байгааг хэлж байна. Үнэн хэрэгтээ бид зөвхөн өөрсдийн хэрэглэдэг бүтээгдэхүүн, үйлчилгээний үнийн өсөлтийг анхаарч үздэг.

Статистик нь таны дуртай бяслаг төдийгүй таны анхаарал хандуулдаггүй kefir, мөн үнэ нь унасан бүтээгдэхүүнийг шударгаар тооцдог. Тиймээс нийт бүтээгдэхүүн, үйлчилгээний үнийн өсөлт 4% орчим хэвээр байна.

Үүнээс гадна хүн бүр өөр өөрийн гэсэн инфляцтай байдаг. Дундажаас дээш орлоготой, импортын бүтээгдэхүүнийг илүүд үздэг хүмүүс валютын ханшийн өсөлтөөс болж инфляци нь дунджаас өндөр байгааг олж харна. Гэхдээ жишээлбэл, цагаан хоолтон хүмүүс амьтны гаралтай бүтээгдэхүүн хэрэглэдэггүй бөгөөд энэ ангиллын барааг тэдний хувийн инфляцид оруулаагүй болно.

ОХУ-д инфляцийг дэлхийн бусад улс орнуудтай ижил аргаар хэмждэг хэрэглээний сагс, хүн бүрт хэрэгтэй 500 гаруй бараа, үйлчилгээг багтаасан. Тооцооллыг хийхдээ сагснаас бүтээгдэхүүн бүрийн хэрэглээний давтамжийг харгалзан үздэг.

5. Төв банк инфляцид нөлөөлж чадах уу?

ОХУ-ын Банк нь инфляцийг байнга доогуур түвшинд байлгах үүрэгтэй: үнийн өсөлтийн хурд хэт өндөр эсвэл хэт бага байх ёсгүй. Үүний тулд мөнгөний бодлого хэрэгжүүлдэг.

Үүний гол хэрэгсэл нь гол ханш юм. Энэ нь хэдэн хувьтай байна арилжааны банкуудТөв банкнаас мөнгө зээлэх, эсвэл эсрэгээрээ тэнд байршуулах. Гол хүүгийн түвшинг ОХУ-ын Банкны эдийн засагчид одоогийн нөхцөл байдалд үндэслэн тооцдог бөгөөд ингэснээр инфляци зорилтот хязгаарт хүрч, эдийн засаг хөгжиж, өсөх болно.

6. Гол ханш инфляцид хэрхэн нөлөөлдөг вэ?

Төв банк үндсэн ханшаар дамжуулан мөнгөний үнэ цэнийг зохицуулдаг. Гол хүү өсвөл зээлийн хүү ч өсдөг. Зээлийн хажуугаар мөнгө илүү үнэтэй болж, бид худалдан авалтаа хойшлуулахаар шийдсэн - жишээлбэл, бид илүү их хэмжээний моргейжийн зээл авах хүсэлтээ хойшлуулдаг. хожуу огноо. Хэрэглээний эрэлт буурсаныг дагаад инфляци буурдаг. Энэ нь эдийн засгийн бүх салбарт хамаарна: үйлдвэрлэл, Хөдөө аж ахуй, үйлчилгээ.

Мөн эсрэгээр - гол хүүгийн бууралт нь зээлийн өртөг буурч, зээлээр машин худалдаж авах, ухаалаг утсаа шинэчлэх цаг ирдэг. Бараа, үйлчилгээний эрэлт нэмэгдэж, хүмүүс ресторанд байнга очиж, цагийг зугаатай өнгөрөөдөг. Эрэлт нэмэгдэх нь инфляцийг өсгөхөд хүргэдэг.

Энэ бүхэн нэг дор тохиолддоггүй. Гол ханшийн өөрчлөлтөөс эхлээд үнийн түвшинд үзүүлэх нөлөө хүртэл бүхэл бүтэн гинжин хэлхээ нь дөрөвний нэгээс илүү хугацаа зарцуулдаг.

7. Түлхүүр ханш хэт огцом буурвал яах вэ?

Мөнгө урьд өмнө байгаагүй хямд, хүртээмжтэй болно. Хүмүүс худалдан авах гэж яарах бөгөөд энэ нь эрэлт нийлүүлэлтээс давахад хүргэдэг. Үүний үр дүнд үнэ шууд өснө.

Тиймээс үндсэн хүүг бодлогогүй бууруулах нь эсрэгээрээ инфляцийг нэмэгдүүлэх болно. Эдийн засаг ч, хувь хүн бүр эдийн засгийн хүндрэлд орж, хүүг бууруулах эерэг үр дүнд хүрэхгүй.

Зээлийн хувьд, ийм нөхцөлд та хүүгийн "ид шид" буурна гэж найдаж болохгүй. Ийм тохиолдолд банк шинжээчдийн бүрэлдэхүүнтэй байдаг: тэд инфляцийг хурдасгах эрсдэлийг тооцдог. Тиймээс ийм нөхцөлд арилжааны банкууд эсрэгээрээ зээлийн хүүгээ өсгөх боломжтой.

8. Таны хувийн инфляцийг тооцоолох боломжтой юу?

Албан ёсны инфляци таны туршлагаас өөр байж болно. Энэ нь таны юу идэж, ямар үйлчилгээ ашигладаг, тухайн улсын аль бүс нутагт амьдарч байгаагаас хамаарна.

Дараа нь хэрэглээний сагснаасаа үнийн дүнгийн хүснэгтийг үүсгэж, жилийн турш сар бүр тэмдэглэ. Хэрэв ажиглалтын хугацаа богино байвал үр дүн нь буруу байх болно: жишээлбэл, намар гэхэд хүнсний ногоо, жимс жимсгэнэ мэдэгдэхүйц хямдрах үед улирлын шинж чанарыг тооцохгүй.

Эдгээр ажиглалт дээр үндэслэн инфляцийн индексийг өөрөө тооцоолоход хялбар байдаг. Ажиглалтын хугацааны төгсгөлд нэг сагсны үнийг ажиглалтын эхэн үеийн нэг сагсны үнэд хуваах хэрэгтэй. Үүнийг хийх ёстой арга замаар нь хийх нь дээр албан ёсны инфляци: 12-р сараас 12-р сар хүртэл. Өөрийнхөө үнийн индексийг хэрхэн тооцоолох талаар эндээс уншина уу: холбоос.

Дахин санхүүжилтийн хүү нь ОХУ-ын Төв банкны үндсэн зохицуулагч бөгөөд хөгжлийн чиг хандлагыг өөрчлөх боломжийг олгодог. үндэсний эдийн засаг. Түүний ачаар та энэ талаар мэдэж болно эдийн засгийн байдалшинжээчдийн санал бодол, улс төрчдийн мэдэгдлийг сонсохгүйгээр тус улсад.

Дахин санхүүжилтийн хүүг тодорхойлох

Энгийнээр хэлбэл, Төвбанк арилжааны банкуудад үйл ажиллагаагаа явуулахын тулд ийм ханшаар мөнгө гаргадаг. Банкууд өртэй мөнгө хүлээн авч, иргэдэд зээл олгох ба хуулийн этгээдилүү өндөр хүүтэй.

Энэ талаарх мэдээллийг Төв банкны cbr.ru/press/keypr/ вэбсайтаас олон нийтэд нээлттэй байлгах боломжтой тул хэн ч энэ чиг хандлагатай танилцах боломжтой. санхүүгийн зах зээлмөн хэд хэдэн чухал мэдээллийг аваарай.

2016 оноос хойш үндсэн хүү нь дахин санхүүжилтийн хүүтэй дүйцэх болсон боловч зээлийн хүүг тооцоход ашигладаг тул энэ нэр томъёо нь өөрөө хэвээр байна. боломжит хэмжээторгууль, хадгаламжийн татвар ногдуулах үндэслэл гэх мэт.

Дахин санхүүжилтийн хүү юунд нөлөөлдөг вэ?

Дахин санхүүжилтийн хүүг анх 1992 онд хэрэглэж эхэлсэн. Түүнээс хойш түүний үнэ цэнэ жилд 200% хүрч, 2016-2018 онд аажмаар буурчээ. Эдийн засгийн нөхцөл байдал хүнд байгаа хэдий ч ОХУ-ын Төв банк хүүгээ 11 хувиас 7.5 хувь болгон буурууллаа. Энэ нь улс үндэсний эдийн засагт үзүүлэх гадны дарамтыг даван туулах чадвартай гэсэн үг.

Уналттай зэрэгцэн мөнгөн тэмдэгтийг үнэгүйдүүлэх арга хэмжээ авсан. Энэ нь дэлхийн тавцанд дотоодын бараа бүтээгдэхүүний сонирхлыг нэмэгдүүлж, шилжилт хөдөлгөөнийг нэмэгдүүлсэн гадаад валютүндэсний эдийн засагт .

Эдгээр арга хэмжээ нь дараахь зүйлийг хийх боломжийг бидэнд олгосон.

  1. инфляцийн бууралт;
  2. дотоодын үйлдвэрлэлийг дэмжих;
  3. экспортыг дэмжих;
  4. хувь хүн, хуулийн этгээдийн зээлийн өртгийг бууруулах.

Өөрөөр хэлбэл, үндсэн параметрийн өөрчлөлт нь жирийн иргэдийн амьдралд маш их нөлөө үзүүлдэг тул дэлхийн тэргүүлэх мэргэжилтнүүд муж улсын эдийн засгийн байдлыг судлахдаа энэ үзүүлэлтэд ихээхэн анхаарал хандуулдаг.

Энэ утгын дагуу муж улсад хөрөнгө оруулалт хийх хэтийн төлөвийг үнэлж, өгөөжгүй байх эрсдэлийг судлах боломжтой. Инфляци өндөр, түүнийгээ өсгөх хандлагатай байгаа энэ үед хөрөнгө оруулалт хийх нь үндэслэлгүй.

Зохицуулагчийг нэг удаа хэдэн сарын турш байгуулдаг бөгөөд санхүүгийн зах зээлийн чиг хандлагаас хамаардаг.

Банкууд болон бусад санхүү, зээлийн байгууллагууд татварын асуудал, санхүүгийн бүтээгдэхүүний ашиг орлогыг тооцоолохдоо энэ үзүүлэлтэд үргэлж найддаг.

  • Хэрэв үндэсний мөнгөн тэмдэгт дэх хадгаламжийн орлого нь дахин санхүүжилтийн хүүтэй харьцуулахад 5% -иар өндөр байвал төлөх шаардлагатай. орлогын албан татвар, энэ нь 35% байна. Гэхдээ бүхэлд нь татвар ногдуулахгүй, харин зөвхөн тогтоосон хэмжээнээс давсан ногдол ашгийг хүлээн авна;
  • Холбооны татварын алба энэ үнэ цэнийн дагуу төлбөрийн эцсийн хугацааг дагаж мөрдөөгүй тохиолдолд торгууль, торгууль ногдуулдаг;
  • ажил олгогчийн цалин хөлсийг хожимдуулсан торгуулийг тооцохдоо хувь хэмжээг харгалзан үзнэ. Ажилтан торгууль авахын тулд улсын татварын байцаагчтай холбоо барих шаардлагатай.

Өөрөөр хэлбэл, энэ үзүүлэлт нь зөвхөн санхүүгийн зах зээлд нөлөөлдөг төдийгүй арилжааны салбарт ашиглагддаг төсөвт байгууллагуудтаны ажилд.

Инфляцийн түвшнээс хамаарал

ОХУ-ын Төв банк дахин санхүүжилтийн хүүг эдийн засгийн өсөлтийг өдөөх буюу хязгаарлах зорилгоор ашигладаг. Энэ нь инфляцийн түвшингээс шалтгаалж, улс орны эдийн засгийн бодит байдлыг тусгаж, эдийн засгийн өсөлтийн хурдыг хязгаарлах, нэмэгдүүлэх боломжийг бүрдүүлдэг.

Дахин санхүүжилтийн хүү болон инфляцийн хоорондын хамаарал дараах байдалтай байна.

  • Инфляцийн түвшин буурахад гол ханш нь бас буурдаг.Энэ нь банкуудад ОХУ-ын Төв банкнаас мөнгө зээлэх боломжийг олгодог бага хувь, энэ нь зээл, хадгаламжийн хүүг бууруулах үндэслэл болсон. Аажмаар буурах нь санхүүгийн зах зээлд томоохон өөрчлөлт гарахгүй ч нэг дор их хэмжээний өөрчлөлт гарвал зээлийн тэсрэлт үүсч болзошгүй. Үнэ цэнийг бууруулж болзошгүй үндэсний мөнгөн тэмдэгт, үүнээс үүдэн инфляцийн түвшин нэмэгдэх болно;
  • өсөх юм бол хувь хэмжээ нь бас өснө.Аажмаар өөрчлөгдөх нь зах зээлийн чиг хандлагыг өөрчлөх боломжгүй, гэхдээ нэг удаагийн мэдэгдэхүйц өөрчлөлтөөр зээлийн өртөг мэдэгдэхүйц нэмэгдэх болно. Энэ нь үнэ цэнийг нэмэгдүүлэхэд хүргэнэ мөнгөний нийлүүлэлт, тэгэхээр инфляци буурч эхэлнэ.

Бооцооны хэмжээг хэн тодорхойлох вэ?

Хамгийн оновчтой утгыг Төв банкны мэргэжилтнүүд хэлэлцэж байна. Эдийн засгийн байдал, инфляцийн түвшинг харгалзан энэ үнэ цэнийг нэмэгдүүлэх, бууруулах шийдвэр гаргадаг. Инфляци буурахад ханш нь бас буурдаг.

Практикт энэ нь дараах байдалтай харагдаж байна.

  • Бизнес эрхлэгчид ханш буурах үед бодит үнэ цэнэ нь өндөр байх тул ижил мөнгөөр ​​илүү их бараа үйлдвэрлэж чадна. Энэ нь тухайн улсын үйлдвэрлэлийн түвшинг өдөөдөг. Хувь хүмүүстэд бас илүү ихийг авдаг бодит орлого, тиймээс тэдний худалдан авах чадвар нэмэгддэг;
  • хэрэглэгчид бараагаа их хэмжээгээр худалдан авч эхлэхэд зах зээлд хомсдол үүсдэг. Үүнээс болж худалдагч нар бүтээгдэхүүнийхээ өртгийг өсгөхөөс өөр аргагүйд хүрч, улмаар инфляци өсөхөд хүргэдэг.

Үнийн өөрчлөлт нь улс орны эдийн засагт янз бүрийн үйл явцыг бий болгоход хүргэдэг. Хүссэн хамгийн их үр дүнд хүрэхийн тулд цогц арга хэмжээг ашигладаг. Тухайлбал, инфляцийг бууруулахын тулд төрийн зардлыг улам багасгаж, хүн амын дунд эргэлдэж буй мөнгөний хэмжээг багасгадаг.

Зохицуулалтын аргууд

Тэнцвэртэй, тэнцвэргүй инфляци бий. Эхнийх нь зах зээл үнийн өөрчлөлтөд амжилттай дасан зохицоход оршино.

Түүний түвшинд нөлөөлөх хэд хэдэн арга байдаг:

  • татварын бодлогыг чангатгах;
  • засгийн газрын зардлыг бууруулах;
  • төрийн байгууллагуудын эдийн засгийн үйл ажиллагааг бууруулах;
  • хууль тогтоох түвшинд цалингийн дээд хэмжээг хязгаарлах;
  • мөнгөний нийлүүлэлт буурах;
  • ханшийн өөрчлөлт.

Эдийн засаг нь гурван үндсэн төрлийг ялгадаг.

  • Түүний хэмжээ нь жилд 5% -иас хэтрэхгүй байх үед дунд зэрэг. Заримдаа энэ нь 10% байж болно. Энэ түвшинд аж ахуйн нэгжүүд үйлдвэрлэлийн хэмжээг нэмэгдүүлэх сонирхолтой байдаг.
  • Сард 200% хүрэх боломжтой үед өндөр. Өнөөдөр хөгжиж буй эдийн засагтай орнуудад ажиглагдаж байна.
  • Хэт инфляцийг өдөр бүр судалдаг. Жилийн туршид энэ нь хэдэн мянган хувь байж болно.

Тэгэхээр инфляцийн түвшин улс орны эдийн засагт шууд нөлөөлдөг. Төв банк дахин санхүүжилтийн хүүгээ өөрчилснөөр түүний өсөлтийн хурдыг зохицуулах боломжтой. Гэсэн хэдий ч зах зээлийн чиг хандлагыг өөрчлөхийн тулд нарийн төвөгтэй нөлөөлөл шаардлагатай байдаг тул мэргэжилтнүүд түүний түвшинг хянахын тулд хэд хэдэн боломжит хэрэгслийг ашигладаг.

Үндсэн хүү болон дахин санхүүжилтийн хүү хоёрын ялгаа юу вэ?

Гол хүү болон дахин санхүүжилтийн хүү хоёрын ялгаа нь тэдний авах зээлийн төрлөөс хамаарна. Үүний мөн чанар нь адилхан: энэ нь ОХУ-ын Төв банкнаас олгосон зээлийн өртөг боловч гэрээний хугацаа өөр байна.

Үүнийг ойлгохын тулд та нэр томъёог ойлгох хэрэгтэй. Гол ханш– Төв банкнаас олгосон зээлийн өртөг юм санхүү, зээлийн байгууллагуудбогино хугацаанд. Чухам энэ үзүүлэлтээр иргэн, хуулийн этгээдийн хадгаламжийн өгөөж, зээлийн өртгийг тооцдог.

Дахин санхүүжүүлэх хүү нь Төв банкнаас авсан урт хугацааны зээлийн өртөг юм. Төрийн байгууллагад торгууль, алданги тооцоход ашигладаг.

Практикт эдгээр хоёр үзүүлэлт ижил байна. Тэд 2016 онд анх удаа тэнцэж байсан. Түүнээс хойш нэг үзүүлэлт өөрчлөгдөхөд хоёр дахь нь мөн ижил тооны оноогоор өөрчлөгддөг.

Тиймээс ялгаа нь зөвхөн нэр томъёонд л байгаа юм. Тэд бүгд улс орны эдийн засагт ижил нөлөө үзүүлж, өсөлт, нийлүүлэлтийг өдөөж, хязгаарлаж, мөнгөний нийлүүлэлтийн бодит үнэ цэнийг нэмэгдүүлж, бууруулж байдаг.

Хөнгөлөлтийн хүү, дахин санхүүжилтийн хүү хоёрын ялгаа юу вэ?

Төв банкны хөнгөлөлтийн хувь гэдэг нь Төв банкнаас арилжааны банкуудад мөнгө зээлж буй зээлийн өртөг юм.

Одоогийн хууль тогтоомжийн дагуу хөнгөлөлтийн доод хэмжээг Төв банк тогтоодог. Энэ үзүүлэлтийг мөн дахин санхүүжилтийн хүү гэж нэрлэдэг. Гэхдээ энэ нэр томъёоноос ялгаатай нь арилжааны банкууд хөнгөлөлтийн хувь хэмжээг бие даан тогтоодог. Энэ бол чухал санхүүгийн хэрэгсэл, энэ нь санхүүгийн зах зээлийн янз бүрийн чиг хандлагыг удирдах боломжийг олгодог.

ОХУ-ын Төв банк болон арилжааны банкны ханшийн зөрүү

Хэрэв Төв банкны үзүүлэлт нь зах зээл дээрх нөхцөл байдлыг өөрчлөх боломжийг олгодог гол индекс юм бол арилжааны индексийн хувьд энэ нь компанийн хувь хүн, хуулийн этгээдэд олгосон зээлийн үнэ юм.

Үүнийг дараахь нюансууд дээр үндэслэн тус тусад нь тооцоолно.

  • муж зээлийн багцбайгууллагууд;
  • хүн амын өрийн дарамтын түвшин;
  • санхүүгийн зах зээлийн байдал;
  • чөлөөт хөрөнгийн хүртээмж.

Гол хүү болон банкны хүү хоёрын ялгаа нь санхүүгийн байгууллагын орлого юм. Өнөөдөр Оросын байгууллагуудӨртөг нь дахин санхүүжилтийн хүүгээс 7-8 дахин давсан зээл олгох. Зээлдүүлэгчдийн зээлийн өртөг аажмаар буурч байгаа хэдий ч тэд зээлийн хүүг бууруулах гэж яарахгүй байна.

Арилжааны банкны хүү юунд нөлөөлдөг вэ?

Үнэн хэрэгтээ энэ нь зөвхөн тухайн банкны зээлийн өртөгт нөлөөлдөг. Гэхдээ Альфа-Банк, ВТБ эсвэл Сбербанк зэрэг аварга компаниуд үүнийг өөрчилвөл зах зээлийн нөхцөл байдлыг бүхэлд нь өөрчлөх хандлагатай байна.

Хэд хэдэн төрлийн бооцоо байдаг:

  • энгийн;
  • цогцолбор;
  • нэрлэсэн.

Зээлийн эцсийн илүү төлөлтийг тооцоолохын тулд түүний төрлөөс хамааран өөр өөр томъёог хэрэглэх шаардлагатай.

Зээлийн багцын нөхцөл тийм ч таатай биш байгаа тул өнөөдөр банкууд зээлийн хүүг бууруулах сонирхолгүй байна. Найдваргүй өрийн эзлэх хувь нэлээд өндөр байна. Зээлдүүлэгчид олгосон зээлийнхээ орлогын албан татварыг төлөх үүрэгтэй. Тийм ч учраас оросууд ойрын хугацаанд зээлийн хүү мэдэгдэхүйц буурахыг хүлээх шаардлагагүй болно.

ОХУ-ын Төв банкны дахин санхүүжилтийн хүүгийн динамик: 01/1/1992–03/26/2019

Динамикийг судлах нь мэргэжилтнүүдэд муж улсын эдийн засаг хэдэн жилийн турш хэрхэн хөгжсөнийг ойлгоход тусалдаг. Энэ тоо баримт нь ихэнх улстөрчдийн мэдэгдлээс илүү чухал юм.

Дахин санхүүжилтийн хүүгийн утгыг оноор харуулсан хүснэгт: 01/1/1992–03/26/2019

График дээр үндэслэн бид үүнийг дүгнэж болно дундаж түвшинСүүлийн 2 жилийн хугацаанд инфляци мэдэгдэхүйц буурсан. Хориг арга хэмжээ авч, үндэсний мөнгөн тэмдэгтийн ханш суларсан ч энэ хандлага үргэлжилсээр байна.

2019 оны үнэ 7.75% байна. Төв банкны албан ёсны вэбсайт: cbr.ru.

Дахин санхүүжилтийн хувь хэмжээ, түүний өөрчлөлтийн түүхийг судалж үзэхэд ОХУ-ын Банк инфляцийг бууруулах, дотоодын үйлдвэрлэлийг идэвхжүүлэх тэнцвэртэй бодлого баримталж байна гэж үзэж болно. Өнөөдөр дахин санхүүжилтийн хувь хэмжээ нь үндсэн хүүтэй тэнцэж байна. Гэхдээ энэ нь тусалдаг тул хуучин нэр томъёог идэвхтэй ашигладаг хэвээр байна санхүүгийн байгууллагаМөнгө зээлүүлсний хүү, гэрээ зөрчсөн тохиолдолд торгууль тооцох нь зөв.

Тус улсын инфляцийн түвшин дөрвөн хувьд хүрэх хүртэл буурах хандлага үргэлжилсээр байх болно гэдэгтэй ихэнх мэргэжилтнүүд санал нэгдэж байна. Энэ нь ОХУ-ын одоогийн Ерөнхийлөгч хоёр дахь бүрэн эрхийн хугацаандаа Төв банкны өмнө тавьсан үзүүлэлт юм.

Зарим шинжээчдийн үзэж байгаагаар Европ, АНУ-ын хориг арга хэмжээ удахгүй үр дүнгээ өгөх ёстой бөгөөд энэ нь үндсэн ханшийн өсөлтөд хүргэнэ. Энэ үзэл бодол Оросын чиглэлээр мэргэшсэн барууны мэргэжилтнүүдийн дунд байдаг.