Хуванцар картууд 

Дэлхийн санхүүгийн зах зээл: бүтэц, оролцогчид. Дэлхийн санхүүгийн зах зээл дэх банкуудын үйл ажиллагаа Дэлхийн санхүүгийн зах зээлийн аваргууд

Дэлхийн санхүүгийн зах зээл нь улс дамнасан түвшинд байгаа санхүүгийн эх үүсвэрийг зээлдүүлэгчээс зээлдэгчид хүртэл дахин хуваарилдаг. Энэ үйл явцад хэд хэдэн төрлийн эдийн засгийн төлөөлөгч оролцдог. Түр ϲʙᴏүнэгүй субьектүүдээс гадна санхүүгийн эх үүсвэр(зээлдүүлэгчид), шаардлагатай аж ахуйн нэгжүүд зээлсэн хөрөнгө(зээлдэгч), дэлхийн санхүүгийн зах зээлд оролцогчид орно янз бүрийн төрөлсанхүүгийн зуучлагч, түүнчлэн санхүүжилт, хөрөнгө оруулалтын үйл явцыг зохицуулахад оролцдог төрийн болон олон улсын байгууллагууд. Энэ тохиолдолд зээлдүүлэгч, зээлдэгч болон санхүүгийн зуучлагчпрактикт тэдгээрийг арилжааны болон засгийн газрын хэд хэдэн төрлийн аж ахуйн нэгжүүд төлөөлж болно. Тухайлбал, аж үйлдвэр, худалдааны компаниуд, хувь хүмүүс, муж улсууд, орон нутгийн засаг захиргаа, Дэлхийн банк, Европын хөрөнгө оруулалтын банк зэрэг үндэстэн дамнасан байгууллагууд дэлхийн зах зээлд зээлдүүлэгчээр ажиллах боломжтой.

Үүний нэгэн адил олон улсын байгууллага, засгийн газар, орон нутгийн удирдлагууд зээлдэгчээр ажилладаг бие даасан улс орнууд, санхүүгийн бус аж ахуйн нэгж.

Нөхцөл байдлаас шалтгаалан ижил субьектүүд нэгэн зэрэг эсвэл дараалан өөр өөр үүрэг гүйцэтгэдэг болохыг харахад хялбар байдаг. Жишээлбэл, банкууд санхүүгийн зуучлагчийн хувьд үйлчлүүлэгчиддээ зээл олгох боломжтой бөгөөд үйлчлүүлэгчдийнхээ бондын зээлийг байршуулах, өөрийн үүрэг хариуцлагаа гаргах, зуучлалын зах зээлд нэвтрэх зэрэгт дэмжлэг үзүүлэх боломжтой. банкны зээлзээлдэгчээр ажиллах. Улс орнуудын засгийн газар зээлдүүлэгч, зээлдэгч байж болно. Тэд олон улсын байгууллагуудын зэрэгцээ зах зээлийн зохицуулагч, хянагч байх болно.

Гадаад болон олон улсын санхүүгийн зах зээл дэх гүйлгээний нарийн төвөгтэй байдлаас шалтгаалан санхүүгийн зуучлагч нар бараг бүх гүйлгээнд оролцдог. Үндэсний зах зээлийн нэгэн адил зах зээл дээр худалдаж авсан санхүүгийн хөрөнгийг хувиргаж, шинж чанарыг нь өөрчилж, өөрийн өр төлбөрийг гаргаж, санхүүгийн хөрөнгийг үйлчлүүлэгчийн нэрийн өмнөөс болон зардлаар, мөн өөрсдийн зардлаар худалдан авч, зарж борлуулдаг.

Нэмж дурдахад тэд үйлчлүүлэгчдийнхээ санхүүгийн хөрөнгийг бий болгоход тусалж, санхүүгийн зах зээлийн бусад оролцогчдод эдгээр санхүүгийн хөрөнгийг худалдахад нь тусалдаг. итгэлцлийн удирдлагаүйлчлүүлэгчдийн хөрөнгө.

Дэлхийн санхүүгийн зах зээл дээр үйл ажиллагаа явуулахдаа санхүүгийн зуучлагчдын үйлчлүүлэгчиддээ үзүүлж буй үйлчилгээ, тухайлбал, гадаад зах зээлийн нөхцөл байдлын талаар хөрөнгө оруулалтын зөвлөгөө өгөх, олон улсын төлбөр тооцоо, үнэт цаасны клиринг хийхэд туслалцаа үзүүлэх, валютын гүйлгээ хийх зэрэг нь онцгой ач холбогдолтой юм. Санхүүгийн зуучлагчид нь дэлхийн санхүүгийн зах зээлд хөрөнгө оруулагчид болон үнэт цаас гаргагчдад гүйлгээний болон мэдээллийн зардлыг бууруулах, түүнчлэн хөрөнгө, өр төлбөрийн бүтцийг олон улсад төрөлжүүлэх замаар эрсдэлийг бууруулах боломжийг олгодог.

Хэрэглэгчийн хүслийг урьдчилан тооцоолсноор санхүүгийн зуучлагчид дэлхийн зах зээлд санхүүгийн инновацийн гол эх үүсвэрүүдийн нэг байх болно. Олон улсын практикт санхүүгийн зуучлагчдыг хэд хэдэн төрлийн байгууллага төлөөлдөг.

  1. хадгаламжийн төрлийн байгууллагууд;
  2. гэрээт, хадгаламжийн байгууллага;
  3. хөрөнгө оруулалтын сангууд;
  4. бусад төрлийн санхүүгийн байгууллага.

Хадгаламжийн төрлийн санхүүгийн зуучлагч гэдэг нь арилжааны болон хадгаламжийн банкууд, зээлийн хоршоо, хадгаламж зээлийн хоршоо гэх мэт, өөрөөр хэлбэл хувь хүн болон хуулийн этгээдүндсэндээ хадгаламж хэлбэрээр . Цугларсан хөрөнгийг хэрэглэгчийн үнэт цаас гаргахад зарцуулдаг. ипотекийн зээлболон аж ахуйн нэгжүүдэд зээл олгох.

Хамгийн өргөн хүрээний үйл ажиллагаа явуулдаг арилжааны банкууд. Үүний эсрэгээр, хадгаламжийн байгууллагууд, ялангуяа хадгаламж зээлийн хоршоо, харилцан хадгаламжийн банкууд нь төрөлжсөн санхүүгийн байгууллага байх болно.

Хадгаламжийн данс татах замаар орж ирсэн хөрөнгөө голчлон чиглүүлдэг гэдгийг хэлэх нь зүйтэй ипотекийн зээлийн зээлболон хувь хүн, аж ахуйн нэгжид жижиг зээл олгох.

Зээлийн холбоо нь ашгийн төлөө бус хэрэглэгчдийн жижиг бүлгүүд юм. Эдгээр байгууллагуудын эзэд зөвхөн тэдний гишүүд байх болно. Зээлийн хоршоодын өр төлбөр нь чек, хадгаламжийн данснаас бүрддэг бөгөөд богино хугацааны хэрэглээний зээлд хөрөнгө оруулалт хийдэг. Саяхан зээлийн хоршоод үйл ажиллагаагаа зөвхөн үндэсний санхүүгийн зах зээлийн хэмжээнд хязгаарлаж байсан бол өнгөрсөн жилТэд дэлхийн санхүүгийн зах зээлд улам бүр нэмэгдэж, олон төрлийн гүйлгээнд оролцож байна.

Гэрээний үндсэн дээр үйл ажиллагаа явуулдаг хадгаламжийн байгууллагууд урт хугацааны гэрээгээр хөрөнгө хүлээн авч хөрөнгийн зах зээлд байршуулдаг. Энэ төрлийн зуучлагчдад ᴏᴛʜᴏϲᴙ Даатгалын компаниудТэгээд тэтгэврийн сангууд. Эдгээр байгууллагууд нь даатгалын даатгуулагч болон тэтгэврийн сангийн данс эзэмшигчдээс харьцангуй тогтвортой хөрөнгийн урсгалтай байдаг тул нөөцийнхөө ихэнхийг урт хугацаанд хөрөнгө оруулалт хийдэг. үнэт цаас.

Хөрөнгө оруулалтын сангууд нь хувьцаа гаргаж, хөрөнгө оруулагчдад зардаг тусгай байгууллага юм. Тэд ийм байдлаар хуримтлуулсан мөнгөө бусад үнэт цаас эсвэл банкинд хадгаламжид байршуулдаг. Сангууд нь нээлттэй эсвэл хаалттай байж болно. Нээлттэй сан - ϶ᴛᴏ Хувьцаат компани, хөрөнгө оруулагчийн хүсэлтээр хувьцааг дараа нь эргүүлэн худалдаж авах үүрэгтэй. Үүний эсрэгээр, хаалттай сан нь хувьцаагаа байршуулахдаа эргүүлэн худалдаж авах үүрэг хүлээдэггүй. Тиймээс хөрөнгө оруулагч зөвхөн хоёрдогч зах зээл дээр хувьцаагаа эргүүлэн зарах замаар оруулсан хөрөнгөө буцааж өгөх боломжтой.

Хөрөнгө оруулалтын сангууд нь дэлхийн санхүүгийн зах зээлийн техникийн онцлогоос шалтгаалан бие даан орох боломжоо алдсан жижиг, дунд хөрөнгө оруулагчдад олон улсын хөрөнгө оруулалтын маш тохиромжтой хэрэгсэл байх болно.

Бусад төрлийн санхүүгийн байгууллагуудад юуны түрүүнд хөрөнгө оруулалтын компаниуд, түүнчлэн санхүүгийн компаниудбизнесийн зээл, бизнесийн зээл, лизингийн үйл ажиллагааны чиглэлээр мэргэшсэн, компаниуд худалдааны зээл, экспорт импортын гүйлгээг санхүүжүүлдэг.

Дэлхийн санхүүгийн зах зээл дэх бүх санхүүгийн зуучлагчдын дунд арилжааны банкууд онцгой байр эзэлдэг гэдгийг тэмдэглэх нь зүйтэй. Гүйцэтгэсэн хамгийн өргөн хүрээний гүйлгээний зэрэгцээ тэд эзэмшиж буй хөрөнгө болон хийсэн гүйлгээний хэмжээгээрээ тэргүүлдэг. Үүнтэй холбоотойгоор арилжааны банкууд хамгийн хүнд өртөж байна төрийн зохицуулалт. Тэдний үйл ажиллагааг олон улсын байгууллагууд сайтар хянаж байдаг. Дэлхийн мөнгө, санхүүгийн системийн үйл ажиллагааг зохицуулах байгууллагуудын тогтолцоонд чухал үүрэг гүйцэтгэдэг Олон улсын төлбөр тооцооны банк (BIS), (The Bank for International Settlements - BIS) BIS нь олон улсын байгууллага бөгөөд түүний зорилго нь олон улсын мөнгө санхүүгийн хамтын ажиллагааг бэхжүүлэх. Үүний зэрэгцээ энэ нь оролцогч орнуудын төв банкуудын хувьд банкны үүрэг гүйцэтгэдэг гэдгийг тэмдэглэх нь зүйтэй. BIS нь сүүлийн үед хэлэлцүүлэг хийх боломжийг олгодог одоогийн асуудлууддэлхийн мөнгө, санхүүгийн системийн үйл ажиллагаа явуулж байна Шинжлэх ухааны судалгааэдийн засаг, санхүүгийн бодлогын чиглэлээр төв банкуудын гүйлгээний эсрэг тал болж, тэдний ашиг сонирхлыг төлөөлдөг. олон улсын үйл ажиллагаа. BIS нь 1930 онд Базель (Швейцарь) хотод үйл ажиллагаагаа эхэлсэн бөгөөд дэлхийн хамгийн эртний санхүүгийн байгууллага байх болно.

50 байгууллага нь BIS-д санал өгөх эрхтэй [Эдгээр төв банкуудэсвэл бусад эрх бүхий байгууллага санхүүгийн зохицуулалтАргентин, Австрали, Австри, Бельги, БОЛГАР, Босни Герцеговина, Бразил, Их Британи, Унгар, Герман, Грек, Хонконг, Дани, Энэтхэг, Ирланд, Испани, Итали, Канад, Хятад, Солонгос, Латви, Литва, Македон, Малайз, Мексик, Нидерланд, Норвеги, Польш, Португал, Румын, Орос, Саудын Араб, Сингапур, Словак, Словени, АНУ, Тайланд, Турк, Финлянд, Франц, Хорват, Чех, Швед, Швейцарь, Эстони, Югослав, Өмнөд Африк, Япон, түүнчлэн Европын Төв банк.].

BIS-ийн хийсэн санхүүгийн судалгааны чанар, гаргасан зөвлөмжүүд нь маш өндөр тул түүний ивээл дор олон улсын нөлөө бүхий хэд хэдэн байгууллага бий болсон. Тухайлбал, тэдний хамгийн алдартай нь Банкны хяналтын Базелийн хороо бөгөөд санхүүгийн байгууллагуудын үйл ажиллагаанд зохицуулалт, хяналт тавих тулгамдсан асуудлуудыг хэлэлцэх талбар болж байгааг тэмдэглэх нь зүйтэй. Энэхүү хороо нь энэ чиглэлээр олон улсын үйл ажиллагааг зохицуулж, зохистой байдлын хяналтын нийтээр хүлээн зөвшөөрсөн стандартуудыг боловсруулдаг. Төлбөр, тооцооны системийн хороо (CPSS) нь дотоодын болон олон улсын төлбөр тооцооны системийн найдвартай байдлыг сайжруулах арга хэмжээг боловсруулж байна. Дэлхийн санхүүгийн системийн хороо нь богино хугацааны хяналт болон урт хугацааны шинжилгээдэлхийн санхүүгийн зах зээлийн нөхцөл байдал, үүний үндсэн дээр тэрээр зах зээлийн үйл ажиллагааг сайжруулахад чиглэсэн зөвлөмжийг боловсруулдаг.

Дэлхийн санхүүгийн зах зээлд оролцогчдын дэвшүүлж буй зорилгоос хамаарлыг авч үзвэл хөрөнгө оруулагчид, дамын наймаачид, арбитражчид, хеджерүүд гэсэн дөрвөн төрөлд хувааж болно.

Хөрөнгө оруулагчид олон улсад хөрөнгө байршуулдаг урт хугацаа. Тэд үйл ажиллагаандаа дэлхийн мөнгө, санхүүгийн зах зээлийн нөхцөл байдлын үндсэн урьдчилсан таамаглалыг ашигладаг. Тэдний хувьд хөрөнгө сонгох шалгуур нь эрсдэлийн тодорхой түвшинд хүлээн зөвшөөрөгдөхүйц орлого олох явдал юм. Олон улсын хөрөнгө оруулагчид хөрөнгийн төрөлжүүлэлтийн давуу талыг зөвхөн хэрэгслийн төрлөөр төдийгүй үнэт цаас гаргагч, зээлдэгчийн өөр өөр валют, улс орнуудаар ашигладаг. Тиймээс системгүй эрсдэлийг бууруулахын зэрэгцээ тэд тодорхойгүй байдлын нэмэлт хүчин зүйл болох валют, улс орон болон бусад эрсдэлд өртдөг.

Арбитр (Латин хэлнээс "arbitrare" - үнэлгээ) гэдэг нь олон төрлийн хэлцлийг хэлнэ. санхүүгийн хөрөнгө, харилцан хамааралтай нэг буюу хэд хэдэн сегмент дэх эсрэг (эсвэл нэр томъёоны хувьд өөр) байр суурийг нэгэн зэрэг нээхээс бүрддэг. санхүүгийн зах зээлүнийн зөрүүгээс баталгаатай ашиг олж авахын тулд.

Арбитражийн ашиг нь хувь хэмжээгээр маш бага байдаг тул зөвхөн том гүйлгээг л татахуйц байдаг. Үүний үр дүнд тэдгээрийг ихэвчлэн санхүүгийн байгууллагууд амжилттай хэрэгжүүлж байна. Арбитраж хийхэд ашигладаг санхүүгийн хэрэгслүүд нь маш олон янз бөгөөд тэдний арбитрагчийн сонирхол татахуйц байх тусам тэдний зах зээлийн хөрвөх чадвар өндөр байх тусам олон тооны гэрээг ямар ч үед, богино хугацаанд худалдаж авах, худалдах боломжийг олгодог. Шаардлагатай нөхцөларбитрын үйл ажиллагаа нь зах зээлийн янз бүрийн сегментүүдийн хооронд хөрөнгийн чөлөөт урсгал байх болно (валютын чөлөөтэй хөрвөх чадвар, валютын хязгаарлалт байхгүй, зарим төрлийн үйл ажиллагааг хэрэгжүүлэхэд хязгаарлалт байхгүй. янз бүрийн төрөлагентууд гэх мэт)

Зах зээлийн нөлөөн дор санхүүгийн хөрөнгийн үнийн саналын зөрүү нь цаг хугацаа, орон зайд байгаа үйл ажиллагааг явуулах урьдчилсан нөхцөл болно.

Хэрэв зах зээлийн оператор газарзүйн хувьд өөр өөр зах зээл дээрх ижил хөрөнгийн ханшийн зөрүүгээс болж ашиг олно гэж бодож байгаа бол бид орон зайн арбитражийн тухай ярьж байгаа боловч хэрэв тодорхой хугацааны туршид валютын ханшийн хэлбэлзлээс шалтгаалсан бол энэ нь цаг хугацааны арбитраж юм. . Сүүлийн хэдэн арван жилд компьютерийн технологи, орчин үеийн харилцаа холбооны хөгжил, гүйлгээний хэмжээ нэмэгдэж байгаа нь янз бүрийн газарзүйн зах зээл дээрх ханшийн зөрүү бага, бага давтамжтайгаар гарч ирэхэд хүргэсэн, өөрөөр хэлбэл орон зайн арбитраж нь тэргүүлэх байр суурийг эзэлжээ. түр зуурын арбитражийн үүрэг.

Арбитр цэвэр хэлбэрзах зээлийн эрсдэл хүлээхгүйгээр эсрэг байр суурийг нэгэн зэрэг нээхээс ашиг олох, анхны хөрөнгө оруулалтаа хийх зэрэг орно. Иймээс энэ үйл ажиллагааны гол зорилго нь эрсдэлгүй нэмэлт ашиг олох явдал юм. Үүний зэрэгцээ, аль хэдийн нээлттэй байр суурьтай (хөрөнгө, өр, бэлэн мөнгө гэх мэт) арбитрчин үүнийг өөрт байгаа хамгийн ашигтай хэлбэрээр өөрчлөхийг оролддог өөр нэг төрлийн үйл ажиллагаа байдаг. Энэ гүйлгээнд оператор өөрийн хөрөнгө оруулалт хийдэг. Үүний зорилго нь ашиг олох биш харин байр сууриа бүрдүүлэх, хадгалах зардлыг бууруулах явдал юм. Ийм үйл ажиллагааг бараг арбитр гэж нэрлэдэг.

Өнөөдөр олонхи валют, санхүүгийн зах зээлтөлөвшилд хүрсэн эсвэл аажмаар хүрч байгаа тул жинхэнэ үнийн гажиг нь ихэвчлэн жижиг, богино хугацаатай, ялгахад хэцүү байдаг. Үүний үр дүнд ашиг олохын тулд арбитражчид үйл ажиллагааныхаа хэмжээг нэмэгдүүлэх, улам бүр төвөгтэй стратеги ашиглахаас өөр аргагүй болдог. Онолын хувьд арбитраж нь эрсдэлгүй үйл ажиллагаа байх болно гэдгийг анхаарна уу, учир нь эсрэг байр суурь бараг нэгэн зэрэг нээгдэж, бие биенээ харилцан нөхдөг. Түүгээр ч зогсохгүй валют ба хүүгийн тэнцвэртэй байдлын үед ч гэсэн арбитрын үр дүнд тодорхойгүй байдлын элементүүдийг (жишээ нь эрсдэл) оруулах тодорхой хүчин зүйлүүд байдаг. Тиймээс урьдчилсан мэдээнд суурилсан аливаа арбитрын үйл ажиллагаа (жишээлбэл, ханшийн динамик, хүүгийн түвшин) эрсдэлгүй биш юм. Загварын дүгнэлтийн үнэн зөв нь үнэмлэхүй байх боломжгүй тул мэргэжлийн арбитрчдын үйл ажиллагааны сэдэв болох бараг бүх үндсэн төрлийн үйл ажиллагаа нь бүх эрсдэлээс бүрэн хамгаалагдахгүй нь тодорхой байна.

Дамын наймаачид бол валютын ханшийн зөрүүгээс ашиг олох гол зорилго бүхий санхүүгийн зах зээлд оролцогчид юм санхүүгийн хэрэгсэлцагтаа. Тэдний үйл ажиллагаа нь нээлттэй албан тушаалыг удаан хугацаанд хадгалах замаар ухамсартай эрсдэлд орох явдал юм. Дамын наймаачин ирээдүйд илүү таатай ханшаар хийгдсэн эсрэг гүйлгээг ашиглан позицоо хаах боломжтой болно гэж найдаж хөрөнгө зардаг (худалдаж авдаг). Томоохон санхүүгийн байгууллагууд ийм үйл ажиллагаанд идэвхтэй оролцдог бөгөөд энэ нь тэдэнд ихээхэн орлого авчирдаг. Биржийн гэрээтэй дамын наймааг жижиг аж ахуйн нэгж, иргэд ч хийж болно. Энэ нь үнэ өсөх төлөвтэй үед худалдан авах, үнэ буурах төлөвтэй үед зарах, маржин болон үнийн хэлбэлзлээс үүдэлтэй хөшүүргийг хамгийн сайн ашиглах явдал юм.

Энэ төрлийн үйл ажиллагаа нь асар их алдагдалд хүргэж болзошгүй юм.

Хамгийн тод жишээ бол 1995 оны 2-р сарын сүүлээр Ник Лисоны үйл ажиллагаанаас үүдэлтэй Британийн хамгийн эртний банк болох Baring Brothers дампуурсан явдал юм. Ерөнхий захиралСингапур дахь банкны санхүүгийн хэлтэс (Барингс Фьючерс) өндөр эрсдэлтэй индексийн фьючерс гэрээ.

Банкны алдагдал зарим тооцоогоор нэг тэрбум ам.долларт хүрсэн байна. Тиймээс, таамаглал хийхдээ урьдчилсан мэдээний үнэн зөв байх нь онцгой ач холбогдолтой бөгөөд учир нь тодорхой нөхцөлд биржийн гэрээний таамаглал нь алдагдалд хүргэж болзошгүй юм. их хэмжээний мөнгөанх хөрөнгө оруулалт хийснээсээ илүү. Үүний зэрэгцээ, хэрэв таамаглал зөв болбол дамын ашиг нь санхүүгийн зах зээл дээрх бусад бүх төрлийн үйл ажиллагааны ашиг орлогоос давах болно.

Таамаглалын үйл ажиллагаа нь цар хүрээгээрээ ялгаатай байдаг нь тодорхой юм.

Хамгийн жижиг албан тушаалуудыг ихэвчлэн хувиараа худалдаачид ажиллуулдаг.

Илүү чухал дамын гүйлгээг банкууд, томоохон аж үйлдвэрийн компаниудын санхүүгийн хэлтэс, ҮДК-ууд гүйцэтгэдэг. Валютын зах зээл дээр өдөрт хэдэн тэрбум ам.долларын нөөцтэй төв банкуудын валютын интервенцүүд ч эсэргүүцэж чадаагүй томоохон дамын хэргүүд бий. Жишээ нь 1992 оны есдүгээр сард Ж.Соросын удирдаж байсан Quantum сангийн шуугиан тарьсан үйл ажиллагааны үр дүнд Англи улс EMU-г орхиж, тус сан түүний дансанд хоёр тэрбум орчим доллар байршуулсан. ирлээ.

Мөн таамаглалын гүйлгээг цаг хугацааны хязгаар, гүйцэтгэх горимоор нь ангилж болно. Эхний бүлэгт удаан хугацааны туршид нээлттэй байр сууриа хадгалдаг, хэдэн өдөр эсвэл долоо хоног, заримдаа хэдэн сар байдаг албан тушаалын дамын наймаачид (урт хугацааны арилжаачид) багтдаг. Тэд үндсэн шинжилгээнд үндэслэн урт хугацааны урьдчилсан таамаглалд тулгуурладаг гэдгийг тэмдэглэх нь зүйтэй эдийн засгийн үзүүлэлтүүд. Энэ төрлийн тоглогчид том арилгах чадвартай байх ёстой хэмжээний мөнгөурт хугацаанд. Ингэснээр тэд асар их эрсдэл хүлээж байгаа ч олж авах ашиг нь бусад үйл ажиллагааны ашиг орлогоос давж байгааг тэмдэглэх нь зүйтэй. Хоёрдахь төрөлд нэг өдрийн чиг хандлагыг ажигладаг дамын наймаачид (өдөр тутмын арилжаачид) багтана.Үүнд скальпер (скалпер) буюу нэг хугацаанд ханшийн өөрчлөлт дээр тоглодог операторууд орно. арилжааны сесс, ажлын өдөр бүрийн төгсгөлд албан тушаалуудыг системтэйгээр хаадаг. Бага хэмжээний хөрөнгийн тусламжтайгаар тэд маш олон тооны шууд болон урвуу гүйлгээбогино хугацаанд. Энэ төрлийн үйл ажиллагааг голчлон хувиараа худалдаа эрхлэгчид гүйцэтгэдэг.

Өдөр тутмын үйл ажиллагаанд таамаглалыг бусад төрлийн гүйлгээнээс ялгахад хэцүү байдаг.

Зах зээлийн бүх оролцогчид идэвхтэй эсвэл идэвхгүй таамаглалыг үе үе хийдэг.

Ирээдүйн санхүүгийн урсгалыг бүрдүүлдэггүй (хедж) операторууд идэвхгүй дамын наймаа хийдэг. Урьдчилан таамаглалд тулгуурлан байр сууриа ухамсартайгаар засч залруулдаг хүмүүс идэвхтэй таамаглал дэвшүүлж байгааг анхаарна уу.

Дэлхийн санхүүгийн зах зээл дэх үйл ажиллагааны дөрөв дэх үндсэн стратеги нь эрсдэлээс хамгаалах, өөрөөр хэлбэл зах зээлийн эрсдэлээс хамгаалах явдал юм. Ямар ч эдийн засгийн үйл ажиллагааүргэлж эрсдэлтэй холбоотой байдаг. Үүний зэрэгцээ санхүүгийн зах зээлд оролцогчдод учирч болох эрсдэлүүд маш олон янз байдаг. Жишээлбэл, BIS судалгаандаа 1980-аад онд хүмүүсийн тулгарч байсан 30 орчим төрлийн эрсдлийг жагсаасан байна. олон улсын банкууд. Дэлхийн санхүүгийн зах зээлд хамгийн чухал нь мөнгөний зах зээл, хөрөнгийн зах зээл, өөрөөр хэлбэл валют, ханшийн өөрчлөлттэй холбоотой зах зээлийн эрсдэл гэж нэрлэгддэг. хүүгийн эрсдэлхувьцааны зах зээлийн үнэд өөрчлөлт орох эрсдэл. Хеджинг гэдэг нь оператор хүлээхийг хүсэхгүй байгаа эрсдэлийг эсрэг тал руу шилжүүлэх явдал юм. Хамрах хүрээний гүйлгээний хоёр дахь тал нь хеджерүүд, эсрэг чиглэлийн албан тушаалын даатгал, дамын наймаачид эсвэл арбитражчид байж болно.

Эрсдэлийн хувьд операторууд гурван боломжит арга хэмжээний аль нэгийг сонгож болно.

  1. Хүлээж хүлээх хандлага нь эрсдэлийг арилгахын тулд зориуд арга хэмжээ авдаггүй гэсэн үг бөгөөд энэ нь бодит байдал дээр идэвхгүй таамаглалыг илэрхийлдэг. Хэлбэлзлийн далайцыг харгалзан үзэх зээлийн хүү, валютын ханш, ямар ч даатгалгүй байх шийдвэр нь үргэлж үндэслэлтэй мэт санагддаггүй;
  2. Эрсдэлд орсон бүх албан тушаалыг 100% бүрдүүлсэн, өөрөөр хэлбэл валютын болон хүүгийн эрсдэл, хувьцаа болон бусад үнэт цаасны эрсдэлийг таамаглах оролдлогогүйгээр бүрэн арилгах. Хувь хэмжээ, ханш, үнийн саналын дараагийн хувьсал улам дордох боломжгүй санхүүгийн үр дүн, гэхдээ тэдгээрийн таатай өөрчлөлтөөс олох ашиг нь бас алга болно. Гэвч бодит байдал дээр эрсдэлээс хамгаалах хэрэгсэл болон албан тушаалын даатгалын элементүүдийг бүрэн нийцүүлэх боломжгүй юм. Дээр дурдсанаас бусад тохиолдолд илүү даатгалд хамрагдах зардал нь үйл ажиллагаанаас хүлээгдэж буй ашгийг нөхөж болно;
  3. эрсдэл, алдагдлын шинжилгээнд үндэслэн эрсдэлийг сонгон хамруулах, түүнчлэн эдгээр алдагдлыг эрсдэлээс хамгаалах зардалтай харьцуулах. Энэ бол хамгийн үр дүнтэй, хэмнэлттэй зан үйл юм шиг бидэнд санагддаг.

Валютын болон хүүгийн эрсдэл нь үргэлж нээлттэй позицтой холбоотой байдаг тул түүнээс хамгаалахын тулд нээлттэй позицийг өөрөө арилгах шаардлагатай байдаг. Тиймээс, дээр нь спот байрлалыг хамрах деривативын зах зээлчиглэлийн эсрэг байр суурь эзэлнэ. Дараа нь эхний байрлал дахь аливаа сөрөг хэлбэлзлийг хамрах хүрээний өсөлтөөр нөхдөг. Урт байр суурь эзэлдэг оператор (зээлдүүлэгч) нь фьючерсийн зах зээл дээрх эсрэг байр суурь, өөрөөр хэлбэл богино позиц (зээлдэгч) -д хамрагдах ёстой гэдгийг анхаарах нь зүйтэй. Сүүлийнх нь эсрэгээрээ, эсрэгээрээ тэнцэх урт байрлалаар бүрхэгдсэн байх ёстой.

Хамрах хүрээг үр дүнтэй болгохын тулд эрсдэлээс хамгаалах хэрэгслийн тоон болон чанарын шинж чанар болон даатгуулагчийн албан тушаалын шинж чанаруудын хооронд тэнцүү байх нь чухал юм. Жишээлбэл, та гүйлгээний хоёр элементийн мэдрэмжийн үзүүлэлтүүдийн давхцлыг хянах хэрэгтэй, тухайлбал хүүгийн түвшин өөрчлөгдөхөд тэдгээрийн үнэ цэнэ нь адилхан өөрчлөгдөх ёстой.

Дэлхийн санхүүгийн зах зээл дээрх гүйлгээгээ эрсдэлээс хамгаалахад оролцогчид:

  • эсвэл ажил гүйлгээ бүрийг бусдаас үл хамааран эрсдэлээс хамгаалахаас бүрдэх бичил хамрах аргыг ашиглах. Үүний давуу тал нь нэг хөрөнгийн түвшинд байр сууриа тодорхойлоход хялбар, эрсдэлээс хамгаалах хэрэгсэл болон даатгалд хамрагдаж буй албан тушаалын хооронд илүү тохиромжтой харилцааг олох чадвар юм. Энэ бүхний хувьд бичил хамрах хүрээ нь дэлхийн эрсдэлийн байр суурийг тооцоолоход хүндрэл учруулж, нөөц ба тэдгээрийн ашиглалтыг тусад нь хамруулж, бие биенийхээ эрсдлийг нөхөхөд хүргэдэг. Дараа нь бүрэх нь ашиггүй, үнэтэй болж хувирдаг бөгөөд менежмент нь байнгын хяналт шаарддаг олон тооны үйл ажиллагаанаас болж төвөгтэй байдаг;
  • эсвэл зөвхөн дэлхийн валют эсвэл хүүгийн байрлалыг даатгах, өөрөөр хэлбэл, хеджийн зардалд хэмнэлт авчрах макро хамрах хүрээг хангах. Дашрамд дурдахад, энэхүү техник нь балансын актив ба пассивын хоорондын хазайлтыг байнга тооцож, зөвхөн үүссэн эрсдэлийн байрлалыг хамгаалахад оршино. Гэсэн хэдий ч макро байрлалыг бодит цаг хугацаанд нь тодорхойлох нь хувьсах чадвартай тул хэцүү байдаг.

Хедж хийх эсэхээ шийдэх чухал асуудал бол түүний өртөг гэдгийг бүү мартаарай.

Системчилсэн хамрах бодлогын зардал, өөрөөр хэлбэл эрсдэлийн илрэл бүрийг арилгах нь тэг биш боловч ерөнхийдөө зардал ихтэй байдаг. болзошгүй эрсдэл. Дээр дурдсанаас бусад тохиолдолд даатгалын зардлыг урьдчилан тогтоосон бөгөөд учирч болзошгүй алдагдлын хэмжээг тооцоолоход хэцүү байдаг тул урьдчилан таамаглах боломжтой бөгөөд тодорхой юм. Хамрах хүрээг сонгох илүү уян хатан бодлого бол боломжтой урьдчилсан мэдээнд үндэслэн хедж хийх явдал юм. Зах зээлийн таатай өөрчлөлт хүлээгдэж байгаа үед уг позицийг эрсдэлээс хамгаалахгүй бөгөөд энэхүү хувьсалаас ашиг олохын тулд зориудаар нээлттэй үлдээдэг. Үүний эсрэгээр, зах зээлийн таагүй өөрчлөлтийг урьдчилан таамаглаж байгаа бол энэ байр суурийг хедж хийдэг. Энэ тохиолдолд амжилт нь урьдчилсан мэдээний чанараас бүрэн хамаарна.

Хяналтын асуултууд

  1. Дэлхийн санхүүгийн зах зээлийн гол оролцогчид хэн бэ?
  2. Олон улсын практикт ямар төрлийн санхүүгийн зуучлагчдыг ялгадаг вэ?
  3. Дэлхийн санхүүгийн зах зээлд арбитражийн үйл ажиллагаа гэж юу вэ, таамаглалаас юугаараа ялгаатай вэ?
  4. Дэлхийн санхүүгийн зах зээлд эрсдэлээс хамгаалах үйл ажиллагаа юу вэ?
  5. Эрсдэлээс хамгаалах ямар арга замууд байна вэ?

Олон улсын хөрөнгийн шилжилт хөдөлгөөнмөнгөн болон (эсвэл) үнэ цэнийн хөдөлгөөн гэж тодорхойлж болно. барааны хэлбэркапитал импортлогч улсад өндөр ашиг олохын тулд нэг улсаас.

Үгүй бол энэ нь улс орнуудын хооронд хөрөнгийн эсрэг хөдөлгөөн болж, эзэддээ зохих орлогыг авчирдаг гэж илэрхийлж болно.

Хөрөнгийн хөдөлгөөн нь барааны хөдөлгөөнөөс эрс ялгаатай. Гадаад худалдаа нь хэрэглээний үнэлэмж болгон барааны солилцоонд ордог. Капитал экспорт гэдэг нь тухайн улс орны үндэсний эргэлтээс хөрөнгийн тодорхой хэсгийг салгаж, түүхий эд болгон шилжүүлэх үйл явц юм. бэлнээрөөр улсын үйлдвэрлэлийн процесс, эргэлтэд оруулах.

Эхэндээ хөрөнгийн экспорт нь цөөн тооны үйлдвэржсэн орнуудын онцлог шинж байв. Одоо хөрөнгийн экспортын үйл явц нь амжилттай хөгжиж буй аливаа улсын үүрэг болж байна. Хөрөнгийг тэргүүлэгч орнууд, дунд зэрэг хөгжилтэй орнууд, хөгжиж буй орнууд экспортолдог. Ялангуяа NIS.

Хөрөнгийн экспортын шалтгаан нь тухайн улс орны хөрөнгийн харьцангуй илүүдэл, хэт их хуримтлал юм. Тэдгээрийн хамгийн чухал нь:

1) дэлхийн эдийн засгийн янз бүрийн хэсэгт хөрөнгийн эрэлт ба түүний нийлүүлэлтийн зөрүү;

2) орон нутгийн түүхий эдийн зах зээлийг хөгжүүлэх боломж;

3) капиталыг экспортолж буй орнуудад хямд түүхий эд, ажиллах хүч байгаа эсэх;

4) улс төрийн тогтвортой байдал, ерөнхийдөө таатай хөрөнгө оруулалтын орчинхүлээн авагч улсад, эдийн засгийн тусгай бүсэд хөрөнгө оруулалтын хөнгөлөлт үзүүлэх;

5) нийслэл хандивлагч улстай харьцуулахад хүлээн авагч улсын байгаль орчны стандарт доогуур байх;

6) тодорхой олон улсын корпорацийн бүтээгдэхүүнд өндөр тарифын болон тарифын бус хязгаарлалт тогтоосон гуравдагч орны зах зээлд шууд бусаар нэвтрэх хүсэл.

Хөрөнгийн экспортыг дэмжих, өдөөх хүчин зүйлүүд:

1) үндэсний эдийн засгийн харилцан уялдаа холбоо, харилцан уялдаа холбоо нэмэгдэж байна;

2) олон улсын үйлдвэрлэлийн хамтын ажиллагаа;

3) эдийн засгийн бодлогоаж үйлдвэржсэн орнууд гадаадын хөрөнгө оруулалтыг татах замаар өөрсдийн хөрөнгө оруулалтад ихээхэн түлхэц үзүүлэхийг эрмэлздэг эдийн засгийн хөгжил;

4) чухал өдөөгч нь олон улсын шинж чанартай байдаг санхүүгийн байгууллагууд, хөрөнгийн урсгалыг чиглүүлэх, зохицуулах;

5) улс хоорондын орлого, хөрөнгийн давхар татвараас зайлсхийх тухай олон улсын хэлэлцээр нь худалдаа, шинжлэх ухаан, техникийн хамтын ажиллагааг хөгжүүлэхэд хувь нэмэр оруулдаг.

Дэлхийн эдийн засаг дахь хөрөнгийн хөдөлгөөний субьектууд, түүний гарал үүслийн эх үүсвэрүүд нь:

1) хувийн арилжааны байгууламжууд;

2) төрийн, олон улсын эдийн засаг, санхүүгийн байгууллагууд.

Хөрөнгийн хөдөлгөөн, түүний ашиглалтыг дараахь хэлбэрээр гүйцэтгэдэг.

1) аж үйлдвэр, худалдааны болон бусад аж ахуйн нэгжид шууд хөрөнгө оруулалт хийх;

2) багцын хөрөнгө оруулалт;

3) аж үйлдвэр, арилжааны корпораци, банк болон бусад санхүүгийн байгууллагад зээлийн хөрөнгийн дунд болон урт хугацааны олон улсын зээл;

4) эдийн засгийн тусламж;

5) үнэгүй (хөнгөлттэй) зээл.

Дэлхийн практикт хөрөнгийн хөдөлгөөн гадаадын хөрөнгө оруулалтаас эрс ялгаатай байдаг.

Хөрөнгө шилжүүлэхҮүнд: гадаад түншүүдтэй хийсэн гүйлгээний төлбөрийн баримт, зээл олгох гэх мэт.

Доод гадаадын хөрөнгө оруулалтхөрөнгө хүлээн авч байгаа улсын компанийн удирдлагад хяналт тавих, оролцох оролцоог бий болгох зорилгоор хөрөнгийн хөдөлгөөнийг хэлнэ.

Шууд хөрөнгө оруулалтын үндсэн хэлбэрүүд нь:

1) гадаадад аж ахуйн нэгж нээх, түүний дотор охин компани байгуулах, салбар нээх;

2) бүтээл хамтарсан үйлдвэргэрээний үндсэн дээр;

3) байгалийн баялгийн хамтарсан бүтээн байгуулалтыг бий болгох;

4) гадаадын хөрөнгө хүлээн авч буй улсын аж ахуйн нэгжийг худалдан авах, нэгтгэх (хувьчлах).

Олон улсын хөрөнгийн хөдөлгөөн нь IEO-д тэргүүлэх байр суурийг эзэлдэг бөгөөд дэлхийн эдийн засагт асар их нөлөө үзүүлдэг.

1) дэлхийн эдийн засгийн өсөлтөд хувь нэмэр оруулах;

2) олон улсын хөдөлмөрийн хуваарь, олон улсын хамтын ажиллагааг гүнзгийрүүлэх;

3) дэлхийн худалдааны хөгжлийг өдөөж, олон улсын корпорациудын салбар хоорондын улс хоорондын харилцан худалдааны хэмжээ, түүний дотор завсрын бүтээгдэхүүнүүд нэмэгдэж байна.

Хөрөнгө экспортлогч орнуудын үр дагавар нь гадаадын хөрөнгө оруулалтыг зохих ёсоор татахгүйгээр гадаадад хөрөнгө гаргах явдал бөгөөд энэ нь экспортлогч орнуудын эдийн засгийн хөгжлийг удаашруулахад хүргэдэг.

Хөрөнгийн экспорт нь экспортлогч орны ажил эрхлэлтийн түвшинд сөргөөр нөлөөлж, хөрөнгийн гадагш чиглэсэн хөдөлгөөн нь тухайн улсын төлбөрийн тэнцэлд сөргөөр нөлөөлдөг.

Хөрөнгө импортлогч орнуудын хувьд эерэг үр дагавар нь дараахь байж болно.

1) зохицуулалттай хөрөнгийн импорт (дэмжих эдийн засгийн өсөлтхөрөнгө хүлээн авагч улс);

2) татсан хөрөнгө (шинэ ажлын байр бий болгодог);

3) гадаадын хөрөнгө (шинэ технологи авчирдаг);

4) үр дүнтэй менежмент (улс орны шинжлэх ухаан, технологийн дэвшлийг хурдасгахад хувь нэмэр оруулдаг);

5) хөрөнгийн урсгал (хүлээн авагч улсын төлбөрийн тэнцлийг сайжруулахад тусалдаг).

Мөн түүнчлэн сөрөг үр дагаваргадаадын хөрөнгө татах:

1) гадаадын хөрөнгийн урсгал нь орон нутгийн капиталыг нүүлгэн шилжүүлэх, эсхүл түүний идэвхгүй байдлыг далимдуулан ашигтай үйлдвэрүүдээс шахах;

2) хөрөнгийн хяналтгүй импорт нь хүрээлэн буй орчны бохирдол дагалдаж болно;

3) хөрөнгийн импорт нь ихэвчлэн хүлээн авагч улсын зах зээл дээр аль хэдийн давсан барааг шахахтай холбоотой байдаг. амьдралын мөчлөг, түүнчлэн тодорхойлсон чанар муутай шинж чанаруудын улмаас зогсоосон;

4) зээлийн хөрөнгийн импорт нь улсын гадаад өрийг нэмэгдүүлэхэд хүргэдэг;

5) олон улсын корпорациуд шилжүүлгийн үнийг ашиглах нь хүлээн авагч улсад алдагдалд хүргэдэг татварын орлогоболон гаалийн татвар.

Хөрөнгийн урсгалын макро түвшин– улс хоорондын хөрөнгийн урсгал. Статистикийн хувьд улс орнуудын төлбөрийн тэнцэлд тусгагдсан байдаг.

Хөрөнгийн урсгалын микро түвшин– олон улсын компаниудын дотоод сувгаар хөрөнгийн хөдөлгөөн.

2. Дэлхийн хөрөнгийн зах зээл. Үзэл баримтлал. Мөн чанар

Дэлхийн санхүүгийн нөөцгэдэг нь дэлхийн бүх улс орон, олон улсын байгууллага, олон улсын санхүүгийн төвүүдийн санхүүгийн эх үүсвэрийн нийлбэр юм.

Санхүүгийн нөөц бол зөвхөн олон улсын эдийн засгийн харилцаанд ашиглагддаг, өөрөөр хэлбэл оршин суугчид ба оршин суугч бус хүмүүсийн хоорондын харилцаа юм.

Дэлхийн санхүүгийн зах зээл нь цуглуулга юм санхүү, зээлийн байгууллагуудзуучлагчийн хувьд зээлдүүлэгч ба зээлдэгчид, санхүүгийн эх үүсвэрийг худалдагч, худалдан авагчдын хооронд санхүүгийн хөрөнгийг дахин хуваарилдаг.

Хэрэв дэлхийн санхүүгийн зах зээлийг функциональ талаас нь авч үзвэл гадаад валют, дериватив, даатгалын үйлчилгээ, хувьцаа, зээл гэх мэт зах зээлүүдэд хуваагдаж болох бөгөөд эдгээр зах зээлүүд нь эргээд бүр илүү нарийссан зах зээлүүдэд хуваагддаг. жишээ нь, зээлийн зах зээл– урт хугацаат үнэт цаасны зах зээл болон банкны зээлийн зах зээлд.

Ихэнхдээ үнэт цаас хэлбэрээр санхүүгийн хөрөнгөтэй хийсэн бүх гүйлгээг нэгтгэдэг хувьцааны зах зээлбүх үнэт цаасны зах зээл гэх мэт, гэхдээ ихэнхдээ энэ нь зөвхөн хөрөнгийн зах зээл гэсэн үг юм.

Санхүүгийн хөрөнгийн хугацаанаас хамааран дэлхийн санхүүгийн зах зээлийг мөнгөний зах зээл (богино хугацааны) болон хөрөнгийн зах зээл (урт хугацааны) гэж хоёр хэсэгт хувааж болно. Дэлхийн санхүүгийн зах зээлийн ихэнх хэсэг нь богино хугацааны шинж чанартай байдаг нь түүнийг уналтад оруулдаг санхүүгийн эх үүсвэр.

Түүгээр ч барахгүй зөвхөн нэг зорилго бүхий мөнгөний зах зээл дээр үлдэх зорилготой санхүүгийн хөрөнгө байдаг - хүлээн авах хамгийн их ашиг, үүнд мөнгөний зах зээлд чиглэсэн спекуляцийн үйл ажиллагаа явуулах замаар.

Ийм санхүүгийн эх үүсвэрийг ихэвчлэн "халуун мөнгө" гэж нэрлэдэг. Санхүүгийн өсөлтийн үед тэдгээр нь ялангуяа санхүүгийн төвүүдийн хооронд, түүнчлэн эдгээр төвүүд болон захын хооронд, мөн тодорхой хугацаанд идэвхтэй урсдаг. санхүүгийн хямралмөн тэдний өмнөх өдөр тэд хурдан буцаж ирдэг.

Дэлхийн санхүүгийн зах зээлийн янз бүрийн сегментүүдийн хоорондын хил хязгаар нь тодорхойгүй бөгөөд дэлхийн санхүүгийн эх үүсвэрийн нэлээд хэсгийг нэг хэсгээс нөгөөд шилжүүлэх нь тийм ч хүндрэлгүйгээр боломжтой юм.

Үүний үр дүнд, жишээлбэл, хоорондын харилцаа Валютын ханш(ялангуяа гадаад валютын зах зээлийн нөхцөл байдлаас шалтгаалан тодорхойлогддог), банкны хүү(өрийн үнэт цаасны зах зээлийн нөхцөл байдлаас шалтгаалан тодорхойлогддог) болон хувьцааны үнэ өөр өөр улс орнуудаа амар амгалан.

Энэ бүхэн дэлхийн санхүүгийн зах зээл тогтворгүй болоход хүргэж байна. Энэ тогтворгүй байдал улам бүр нэмэгдэж байна гэж олон эдийн засагч үзэж байна.

Санхүүгийн нөөцийн даяаршил нэмэгдэж, зарим санхүүгийн зах зээл дэх цочрол бусад орны санхүүгийн зах зээлд улам бүр нөлөөлж байна.

3. Евро ба доллар (евро доллар)

Банкны зээлийн дэлхийн зах зээл ихэнх тохиолдолд зарим улсаас бусад орны банкуудад ирсэн санхүүгийн эх үүсвэрт суурилдаг.

Олон улсын эдийн засгийн харилцаа нь зөвхөн зах зээлд үйлчилдэг тул үндэсний онцлогоо алдсан.

Эдгээр нь голчлон Европ дахь хадгаламжид байдаг доллар, европ мөнгөн тэмдэгтүүд юм.

Энэ шалтгааны улмаас тэдгээрийг евро валют эсвэл ийм санхүүгийн хөрөнгийн гол валют болох евро доллар гэж нэрлэдэг.

Гэсэн хэдий ч иргэншлээ алдсан эдгээр валютын нөөцийн нэлээд хэсэг нь Европ төдийгүй дэлхийн бусад бүс нутгийн санхүүгийн төвүүдэд эргэлддэг.

Евро долларт Орост эргэлдэж буй 40-60 тэрбум доллар (мөн банкууд эсвэл хүн ам, бизнес эрхлэгчдийн гарт) багтдаг.

Өөрөөр хэлбэл, евро доллар гэдэг нь тухайн улс орныхоо гадна байрлах тодорхой мөнгөн тэмдэгтийн хадгаламж юм. Евро долларын зах зээлийн цар хүрээ 10 их наяд дөхөж байгаа бөгөөд энэ үнийн дүнгийн 2/3 хувийг америк доллар эзэлдэг.

Евро долларыг ажиллуулж буй банкны зээлийн зах зээлийн сегментийг Евромаркет (Евро долларын зах зээл) гэж нэрлэдэг бөгөөд энэ зах зээлд идэвхтэй зээлдүүлэгчдийг Евробанк, түүгээр авсан зээлийг Евро зээл, энэ зах зээл дээр гаргасан үнэт цаасыг Europapers (Евробонд) гэж нэрлэдэг. , Euronotes) гэх мэт d.

Евро долларын зах зээл үүсч, хурдацтай өсөх гол шалтгаанууд нь дараах байдалтай байна.

1) санхүүгийн хөрөнгийн зарим эзэмшигчид улс орныхоо улс төр, нийгэм, эдийн засгийн тогтворгүй байдал, санхүүгийн хөрөнгийнхөө хууль бус гарал үүсэл, түүнчлэн санхүүгийн эх үүсвэрийн хууль бус гарал үүсэл зэргээс шалтгаалан тэдгээрийг гадаадад, дэлхийн хамгийн найдвартай валютаар хадгалахыг илүүд үздэг. улсын өндөр татвараас зайлсхийх;

2) томоохон санхүүгийн эх үүсвэрүүдийг гол валютуудад төвлөрүүлснээр асар их хөрөнгийг дэлхийн өнцөг булан бүрт хурдан бөгөөд айдасгүйгээр шилжүүлэх боломжтой болгодог.

Евро валюталь нэгэнд байршуулсан мөнгөн тэмдэгт юм Европын орнууд, гэхдээ тэр үед тийм биш үндэсний мөнгөн тэмдэгтэнэ улсын.

Жишээлбэл, доллар байршуулсан Швейцарийн банк, евро доллар гэж нэрлэдэг; Германд хадгалуулсан иенийг евройен гэх мэтээр нэрлэдэг.

Евро валютыг зээл, зээлийг баталгаажуулахад ашигладаг бөгөөд Евро валютын зах зээл нь санхүүгийн хувьд хямд, хялбар хөрвөх чадварыг худалдан авах боломжийг олгодог. олон улсын худалдааболон гадаадын хөрөнгө оруулалт.

Арилжааны банкууд, томоохон компаниудТөв банкууд нь гол зээлдэгч, зээлдүүлэгч юм. Евро валютаар хөрөнгө татсанаар илүү таатай нөхцөл, зээлийн хүүд хүрэх, заримдаа үндэсний зохицуулалт, татвараас зайлсхийх боломжтой.

Ихэнх хадгаламж, зээлүүд нь богино хугацаатай байдаг ч еврогийн мөнгөн тэмдэгтийн нэр хүнд улам бүр нэмэгдсээр байгаа нь дунд хугацааны зээл, ялангуяа евро бонд хэлбэрээр олгох болсон.

Евро валютын зах зээл тодорхой хэмжээгээр зээлийн хөрөнгийн синдикат зах зээлийг орлуулж, банкууд эрсдэлээ хуваалцахыг хичээдэг. зээлийн үйл ажиллагаабүлгүүдэд нэгдсэн. 1950 он - Европын зах зээл үүссэн үе.

4. Дэлхийн санхүүгийн зах зээлийн гол оролцогчид

Дэлхийн санхүүгийн зах зээлийн гол оролцогчид нь үндэстэн дамнасан банкууд, үндэстэн дамнасан компаниуд болон институциональ хөрөнгө оруулагчид юм. Гэхдээ тэд бас чухал үүрэг гүйцэтгэдэг төрийн байгууллагууд, гадаадад зээлээ байршуулж, олгодог олон улсын байгууллагууд.

Хувь хүмүүс мөн дэлхийн хөрөнгийн зах зээл дээр үйл ажиллагаа явуулдаг боловч ихэнхдээ шууд бусаар, голчлон институциональ хөрөнгө оруулагчаар дамжуулан үйл ажиллагаа явуулдаг.

Институцийн хөрөнгө оруулагчид тэтгэврийн сан, даатгалын компаниуд зэрэг санхүүгийн байгууллагуудыг (их хэмжээний түр зуурын үнэгүй сантэд үнэт цаас худалдан авахад маш идэвхтэй байдаг), түүнчлэн хөрөнгө оруулалтын сангууд, ялангуяа хамтын сангууд.

Институциональ хөрөнгө оруулагчдын хөрөнгийн үнэ цэнийг АНУ-д нийт ДНБ-ий үнэлэмжээс (нийт ДНБ-ий үнэд ойртсон) их хэмжээгээр давж байгаа нь нотлогддог. Эдгээр хөрөнгийн дийлэнх хувийг янз бүрийн үнэт цаас, тэр дундаа гадаадын гарал үүсэлтэй үнэт цаасанд хөрөнгө оруулалт хийдэг.

Дэлхийн хамгийн гол институционал хөрөнгө оруулагчдын нэг бол хамтын сангууд, ялангуяа Америкийн хөрөнгө оруулагчид юм.

Хувьцаа эзэмшигчдийнхээ оруулсан хувь нэмрийг голчлон хуримтлуулах замаар хувь хүмүүсдундаж орлоготой бол АНУ-д ийм сангууд асар их хэмжээтэй болжээ. 1998 оны эхээр хөрөнгийн хэмжээ 4 их наяд ам.долларт дөхөж байна гэж тооцоолж байсан бөгөөд үүний тал орчим хувийг хувьцаанд, тэр дундаа гадаадын компаниудад оруулсан байна.

Хамтын сангийн хурдацтай өсөлт нь жижиг хөрөнгө оруулагчид хадгаламжаа голчлон банкинд хадгалдаг байснаас илүү ашигтай санхүүгийн байгууллага болох хамтын санд шилжүүлэхэд шилжсэнтэй холбоотой юм.

Сүүлийнх нь хадгаламжийн банк болон хөрөнгө оруулалтын банкны давуу талуудыг нэгтгэдэг ( хөрөнгө оруулалтын компаниуд), үйлчлүүлэгчдийнхээ хөрөнгийг олон төрлийн үнэт цаасанд хөрөнгө оруулалт хийдэг. Хэсэг хөрөнгө оруулалтын сангуудерөнхийдөө гадаадын үнэт цаас эсвэл дэлхийн улс орон, бүс нутгийн үнэт цаастай ажиллах зорилгоор бий болгосон.

5. Дэлхийн санхүүгийн төвүүд

Санхүүгийн эх үүсвэрийн хамгийн идэвхтэй урсгал дэлхийн санхүүгийн төвүүдэд тохиолддог. Эдгээрт янз бүрийн орны оршин суугчдын хооронд санхүүгийн хөрөнгийн арилжаа маш их байдаг дэлхийн газрууд орно.

Энэ нь Америкт байдаг - Нью-Йорк, Чикагод; Европт - Лондон, Франкфурт, Парис, Цюрих, Женев, Люксембург; Азид - Токио, Сингапур, Хонконг, Бахрейн. Ирээдүйд одоогийн бүс нутгийн төвүүд болох Кейптаун, Сан Пауло, Шанхай зэрэг нь дэлхийн санхүүгийн төв болж магадгүй юм.

Зарим оффшор төвүүд аль хэдийн дэлхийн санхүүгийн төв болж хувирсан, ялангуяа Карибын тэнгисийн орнууд - Панам, Бермуд, Багамын арлууд, Кайман, Антилийн арлууд гэх мэт).

Дэлхийн санхүүгийн зах зээлийн хөрөнгийн дийлэнх хэсэг нь дэлхийн санхүүгийн төвүүдэд төвлөрдөг. Энэ бол санхүүгийн төвийн эх орны нийслэл төдийгүй дэлхийн бусад бүс нутгаас энд татагдсан хөрөнгө юм. Энэ нь ялангуяа жижиг улс орнуудад байрладаг санхүүгийн төвүүдийн хувьд үнэн юм.

Үндэснийхээ өнгө үзэмжийг олонтаа алдсаар ирсэн энэхүү сансар огторгуйн нийслэл нь олон улсын санхүүгийн төвүүдийг "өөрийн гэр" гэж үздэг.

Эндээс дэлхийн эдийн засгийн таатай нөхцөл байдал үүссэн жилүүдэд зөвхөн ийм төвүүд байрладаг улс орнуудад төдийгүй дэлхийн санхүүгийн зах зээлийн зах руу гүйдэг.

6. Олон улсын зээл. Олон улсын зээлийн мөн чанар, үндсэн чиг үүрэг, хэлбэрүүд

Олон улсын зээл– олон улсын салбарт зээлийн хөрөнгийн хөдөлгөөн эдийн засгийн харилцааэргэн төлөгдөх, яаралтай болон хүү төлөх нөхцлөөр гадаад валют, түүхий эдийн нөөцөөр хангахтай холбоотой.

Олон улсын зээлийн зарчим:

1) эргэн төлөлт;

2) яаралтай;

3) төлбөр;

4) материаллаг аюулгүй байдал;

5) зорилтот шинж чанар.

Олон улсын зээлийн зарчмууд нь түүний уялдаа холбоог илэрхийлдэг эдийн засгийн хуулиудзах зээл бөгөөд зах зээлийн байгууллага, төрийн одоогийн болон стратегийн зорилтуудыг хэрэгжүүлэхэд ашигладаг.

Олон улсын зээлийн чиг үүрэг нь дэлхийн эдийн засгийн харилцааны салбарт зээлийн хөрөнгийн хөдөлгөөний онцлогийг сэргээдэг.

Нэгдүгээрт, энэ нь өргөтгөсөн нөхөн үйлдвэрлэлийн хэрэгцээг хангахын тулд улс орнуудын хооронд зээлийн хөрөнгийн дахин хуваарилалт юм. Ийнхүү зээл нь үндэсний ашгийг дундаж ашиг болгон тэнцүүлж, массыг нэмэгдүүлэхэд тусалдаг.

Хоёрдугаарт, бодит мөнгийг зээлээр орлуулах, бэлэн бус төлбөр тооцоог хөгжүүлж, хурдасгах, бэлэн мөнгөний эргэлтийг олон улсын зээлийн гүйлгээгээр орлуулах замаар олон улсын төлбөрийн салбарт эргэлтийн зардлыг хэмнэж байна.

Гуравдугаарт, энэ нь хөрөнгийн төвлөрөл, төвлөрлийг хурдасгах явдал юм.

Олон улсын зээлийн чиг үүргийн үүрэг нь нэг төрлийн бус бөгөөд үндэсний болон дэлхийн эдийн засгийн хөгжлийг дагаад өөрчлөгддөг.

IN орчин үеийн нөхцөлОлон улсын зээл нь эдийн засгийг зохицуулах үүргийг гүйцэтгэдэг бөгөөд өөрөө зохицуулалтын объект юм.

Олон улсын зээл нь дараахь чиглэлээр нөхөн үржихүйн үйл явцыг хурдасгахад тусалдаг.

1) зээл нь тухайн улсын гадаад эдийн засгийн үйл ажиллагааг идэвхжүүлдэг. Олон улсын зээл нь зээлдүүлэгч орны пүүсүүдийн өрсөлдөх чадварыг нэмэгдүүлэх хэрэгсэл болдог;

2) олон улсын зээл нь гадаадын хувийн хөрөнгө оруулалтад таатай нөхцлийг бүрдүүлдэг. ихэвчлэн зээлдүүлэгч улсын хөрөнгө оруулагчдад тэтгэмж олгох шаардлагатай холбоотой байдаг;

3) зээл нь олон улсын төлбөр тооцоог тасралтгүй хийх боломжийг олгодог гадаад валютын гүйлгээулс орны эдийн засгийн гадаад харилцаанд үйлчлэх;

4) зээлийн өсөлт эдийн засгийн үр ашиггадаад худалдаа болон бусад төрөл гадаад эдийн засгийн үйл ажиллагааулс орнууд.

Олон улсын зээл нь бараа бүтээгдэхүүний хэт үйлдвэрлэлийг идэвхжүүлж, улс орнуудын хооронд зээлийн хөрөнгийг дахин хуваарилж, сэргэлтийн үед үйлдвэрлэлийг огцом өргөжүүлэх, нийгмийн нөхөн үржихүйн тэнцвэргүй байдлыг нэмэгдүүлж, хамгийн ашигтай үйлдвэрүүдийг бий болгох, гадаадын хөрөнгө оруулалттай салбаруудын хөгжлийг удаашруулдаг. татагдаж байна.

Улс орнуудын зээлийн бодлого нь зээлдүүлэгч орны дэлхийн зах зээл дэх байр суурийг бэхжүүлэх арга хэрэгсэл болох зорилготой юм.

Санхүүгийн зах зээл нь эдийн засгийн болон эрх зүйн харилцаасанхүүгийн хөрөнгийг худалдан авах, худалдах буюу гаргах, эргэлтэд оруулахтай холбоотой.

Олон улсын санхүүгийн зах зээл нь улс орнуудын үндэсний санхүүгийн зах зээл, олон улсын санхүүгийн зах зээлийг нэгтгэдэг бөгөөд тэдгээр нь санхүүгийн хөрөнгийг гаргах нөхцөл, эргэлтийн механизмаараа ялгаатай байдаг.

Санхүүгийн зах зээлийн гол зорилго нь хуримтлагдсан чөлөөт санхүүгийн эх үүсвэрийг улс орнуудын хооронд дахин хуваарилах явдал юм тогтвортой хөгжилдэлхийн эдийн засаг, эдгээр үйл ажиллагаанаас тодорхой орлого олж авах.

Үндсэн функцолон улсын санхүүгийн зах зээл нь олон улсын хөрвөх чадварыг хангах, i.e. хангалттай хэмжээний санхүүгийн эх үүсвэрийг янз бүрийн хэлбэрээр хурдан татах чадвар таатай нөхцөлүндэстэн дамнасан түвшинд.

Олон улсын санхүүгийн зах зээл дээрх үйл ажиллагааг зээл, хөрөнгө оруулалт гэсэн хоёр бүлэгт хувааж болно. Үүний дагуу хоёр салбарыг ялгаж салгаж болно: зээлийн салбар ба үнэт цаасны салбар, тэдгээрээр дамжуулан хөрөнгө оруулалтын үйл ажиллагаа явагддаг.

Олон улсын санхүүгийн зах зээл нь маш нарийн бүтэцтэй систем тул үүнийг дараах хэлбэрээр танилцуулахыг санал болгож байна.

1. Олон улсын санхүүгийн зах зээлийг үйл ажиллагаа дууссан хугацаанаас нь хамааруулан дараахь байдлаар хуваана.

Бэлэн мөнгөний (одоогийн "спот") гүйлгээний зах зээл (төлбөр тооцоо суурь хөрөнгөбанкны 2 өдрөөс хэтрэхгүй байх);

Фьючерс хэлцлийн зах зээл.

2. Үйл ажиллагааны байршлаас хамааран:

Төвлөрсөн (биржийн зах зээлийг танилцуулсан);

Төвлөрсөн бус (биржийн бус) дэлхийн зах зээл - төвлөрсөн бус арилжааг голчлон дилинг систем, олон улсын харилцаа холбооны систем, утсаар дамжуулан хийдэг.

Олон улсын санхүүгийн зах зээлийн үндсэн сегментүүд нь:

Валютын зах зээл;

Банкны зээлийн зах зээл;

Үнэт цаасны зах зээл (хөрөнгийн зах зээл):

A) бизнесийн үнэт цаасны зах зээл;

B) эд хөрөнгийн эрхийн зах зээл;

Деривативын зах зээл;

Евромаркет (дээрх бүх сегментийг багтаасан).

Валютын зах зээл нь:

Дэд систем валютын харилцаагадаад валют худалдан авах, худалдах гүйлгээ, төлбөрийн баримтын үед гадаад валют;

институцийн механизм (байгууллага, байгууллагуудын багц - банк, валютын солилцоо, бусад санхүүгийн байгууллага), гадаад валютын үйл ажиллагааг хангадаг зах зээлийн механизмууд.



Одоогийн байдлаар бүс нутгийн валютын томоохон зах зээлүүд бий болсон.

Европ (төв: Лондон, Майн Франкфурт, Парис, Цюрих).

Америк (төв: Нью-Йорк, Чикаго, Лос Анжелес, Монреаль).

Ази (төв: Токио, Хонг Конг, Сингапур, Бахрейн).

Дэлхийн санхүүгийн зах зээлийн нэг бүрэлдэхүүн хэсэг нь олон улсын өрийн зах зээл (зээлийн хөрөнгийн зах зээл) юм. Энэ бол зээлдүүлэгч нь зээлдэгчийн өрийг төлөх эрхийг баталгаажуулдаг өр төлбөрийн эргэлтийн зах зээлийн харилцааны тодорхой хэсэг юм.

олон улсын зах зээлӨрийн үүргийг уламжлалт байдлаар дараахь байдлаар хуваадаг: олон улсын зээлийн зах зээл, зээлдүүлэгч ба зээлдэгчийн хоорондын өрийн харилцааг харуулсан санхүүгийн хэрэглүүр арилжаалагддаг олон улсын өрийн үнэт цаасны зах зээл (бонд, арилжааны цаас, тэмдэглэл гэх мэт).

Олон улсын зээлийн хөрөнгийн зах зээлийн чухал бөгөөд эрч хүчтэй сегмент бол синдикат зээлийн зах зээл бөгөөд гол зарчим нь томоохон банкны зээл олгох синдикат, консорциум байгуулах явдал юм.

Үнэт цаасны зах зээл нь орчин үеийн хөрөнгө оруулалтын зах зээлийн бүтцэд онцгой байр суурь эзэлдэг бөгөөд энэ нь үнэт цаас нь санхүүгийн хөрөнгө оруулалтын хэрэгсэл болох онцлог шинж чанартай холбоотой юм.

Олон улсын үнэт цаасны зах зээл нь янз бүрийн аж ахуйн нэгжүүдийн чөлөөт хөрөнгийн олон улсын зах зээлд нэвтрэх боломжийг хөнгөвчлөх, дэлхийн эдийн засгийн ойртох үйл явцыг хурдасгах хүчин зүйл юм.

Нэг нь хамгийн чухал үзүүлэлтүүдзах зээл нь түүний капиталжуулалт нь тусгагдсан үзүүлэлт юм зах зээлийн үнэхөрөнгийн зах зээлийн үйл ажиллагаанд оролцдог бүх компаниуд.

Хөгжингүй үнэт цаасны зах зээлийн дэлхийн ангилалд үнэлгээ өгөх газруудыг АНУ, Япон, Их Британи, Герман, Франц, Канад, Швейцарь, Итали, Австрали зэрэг дарааллаар байрлуулна. Улс орны зах зээл хурдацтай хөгжиж байна Латин Америкболон Ази.



Олон улсын үнэт цаасны зах зээлийг дараахь байдлаар ялгаж болно.

Үнэт цаасны анхдагч зах зээл нь үнэт цаас гаргагчаас анхны худалдан авагч руу шилжих эдийн засгийн орон зай юм.

Хоёрдогч зах зээлүнэт цаас - энд аль хэдийн гаргасан зээлийг янз бүрийн гадаадын хөрөнгө оруулагчид зарж, худалдаж авдаг. Зээлийн хэрэгслийн энэхүү зах зээл нь тухайн зээлдэгчийн эрсдэлийг олон улсын хөрөнгө оруулагчдын эрэлт хэрэгцээ нь тухайн зээлдэгчийн анхдагч зах зээлд санал болгож буй өрийн хэрэгслийн нийлүүлэлтээс давсан тохиолдолд хөгждөг.

Үнэт цаасны хоёрдогч зах зээл нь дараахь байж болно.

Зохион байгуулалттай (солилцоо);

Зохион байгуулалтгүй (лангуун дээр байдаг).

Онцлог шинж чанарууд лангуунаас гадуурх зах зээл:

Үнэт цаас худалдагчдын тоо;

Ижил үнэт цаасны нэгдсэн ханш байхгүй байх;

Худалдаа өөр өөр газар, өөр өөр цаг үед явагддаг;

Арилжааг зохион байгуулж, арга зүйгээ боловсруулдаг нэг төв байхгүй (биржээс ялгаатай).

Деривативын зах зээл - арилжааны хэрэгслийн зах зээл санхүүгийн эрсдэл, үнэ нь өөр санхүүгийн болон бодит хөрөнгөтэй холбоотой. Дериватив нь: форвард, фьючерс, опцион, своп гэх мэт.

Евромаркет нь дэлхийн валютын зах зээлийн нэг хэсэг бөгөөд зээлсэн капитал, гүйлгээг евро валютаар хийдэг.

Евромаркет нь гурван бүрэлдэхүүн хэсгээс бүрдэнэ (Зураг 8.2).


Зураг 8.2. Евро зах зээлийн бүтэц

Олон улсын санхүүгийн зах зээлд оролцогчид:

1. Үйл ажиллагаанд оролцох шинж чанараараа:

1) Шууд оролцогчид - өөрийн зардлаар эсвэл биржийн гишүүн бус үйлчлүүлэгчдийн нэрийн өмнөөс гэрээ байгуулдаг холбогдох дериватив зах зээлийн биржийн гишүүд.

2) Шууд бус оролцогчид - биржийн гишүүн биш бөгөөд үүний дагуу шууд зах зээлд оролцогчдын (хамгийн том зах зээлд оролцогчдын) үйлчилгээг ашиглах ёстой.

2. Оролцох зорилго, сэдэлтээр:

1) Хеджерүүд нь төрөл бүрийн эрсдэлийг даатгуулахын тулд деривативын зах зээлийн хэрэгслийг ашигладаг дэлхийн санхүүгийн зах зээлд оролцогчид юм.

2) Дамын наймаачид - зөвхөн валютын ханшийн таатай хөдөлгөөнөөр мөнгө олох зорилгоор гэрээ байгуулдаг.

Спекуляторуудын 2 үндсэн бүлэг байдаг:

худалдаачид;

Арбитрч нар.

3. Үнэт цаас гаргагчийн төрлөөр:

Олон улсын болон үндэстэн дамнасан агентлагууд (ОУБХБ, ЕСБХБ);

Үндэсний засгийн газар болон бие даасан зээлдэгчид;

Аймаг, бүс нутгийн засаг захиргаа;

Бараг засгийн газрын үнэт цаас гаргагчид;

Корпорацууд, банкууд.

4. Гарал үүслээр нь:

Хөгжингүй орнууд;

Хөгжиж буй орнууд;

Олон улсын байгууллагууд;

Оффшор төвүүд.

5. Хөрөнгө оруулагчийн төрлөөр:

Хувийн;

Байгууллагын.

Дэлхийн санхүүгийн зах зээл нь үндэстэн дамнасан түвшинд зээл олгогчоос зээлдэгчдэд үнэ төлбөргүй санхүүгийн эх үүсвэрийг дахин хуваарилдаг. Энэ үйл явцад хэд хэдэн төрлийн эдийн засгийн агентууд оролцдог.

    түр хугацаагаар чөлөөтэй санхүүгийн эх үүсвэртэй байгууллагууд (зээлдүүлэгчид),

    зээлсэн хөрөнгө шаардлагатай аж ахуйн нэгж (зээлдэгч),

    санхүүгийн зуучлагч,

    санхүүжилт, хөрөнгө оруулалтын үйл явцыг зохицуулахад оролцдог төрийн болон олон улсын байгууллага.

Үүний зэрэгцээ зээлдүүлэгч, зээлдэгч, санхүүгийн зуучлагчдыг арилжааны болон засгийн газрын хэд хэдэн төрлийн аж ахуйн нэгжүүд төлөөлж болно. Тухайлбал, аж үйлдвэр, худалдааны компаниуд, хувь хүмүүс, муж улсууд, орон нутгийн засаг захиргаа, Дэлхийн банк, Европын хөрөнгө оруулалтын банк зэрэг үндэстэн дамнасан байгууллагууд дэлхийн зах зээлд зээлдүүлэгчээр ажиллах боломжтой.

Гадаад болон олон улсын санхүүгийн зах зээл дэх гүйлгээний нарийн төвөгтэй байдлаас шалтгаалан санхүүгийн зуучлагч нар бараг бүх гүйлгээнд оролцдог. Санхүүгийн зуучлагчид нь дэлхийн санхүүгийн зах зээлд хөрөнгө оруулагчид болон үнэт цаас гаргагчдад гүйлгээний болон мэдээллийн зардлыг бууруулах, түүнчлэн хөрөнгө, өр төлбөрийн бүтцийг олон улсад төрөлжүүлэх замаар эрсдэлийг бууруулах боломжийг олгодог. Санхүүгийн зуучлагчид үйлчлүүлэгчдийн хүслийг урьдчилан тооцоолсноор дэлхийн зах зээлд санхүүгийн инновацийн гол эх үүсвэрүүдийн нэг болдог.

Дэлхийн практикт санхүүгийн зуучлагчдыг хэд хэдэн төрлийн байгууллага төлөөлдөг.

1) хадгаламжийн төрлийн байгууллагууд - арилжааны болон хадгаламжийн банкууд, зээлийн хоршоо, хадгаламж зээлийн хоршоо гэх мэт, өөрөөр хэлбэл. үндсэндээ хадгаламж хэлбэрээр хувь хүн, хуулийн этгээдийн дунд өөрийн үүргийг байршуулах замаар хөрөнгө босгодог байгууллагууд.

2) гэрээт, хадгаламжийн байгууллага - гэрээний үндсэн дээр үйл ажиллагаа явуулдаг хадгаламжийн байгууллагууд, урт хугацааны гэрээний дагуу хөрөнгө хүлээн авч, хөрөнгийн зах зээлд байршуулдаг. Эдгээр төрлийн зуучлагчдад даатгалын компаниуд болон тэтгэврийн сангууд багтдаг бөгөөд тэдгээр нь даатгалын даатгуулагч болон тэтгэврийн сангийн данс эзэмшигчдийн хөрөнгийн урсгал харьцангуй тогтвортой байдаг тул нөөцийнхөө ихэнх хэсгийг урт хугацаат үнэт цаасанд хөрөнгө оруулалт хийдэг.

3) хөрөнгө оруулалтын сангууд нь хувьцаагаа гаргаж, хөрөнгө оруулагчдад худалддаг тусгай байгууллага юм. Тэд ийм байдлаар хуримтлуулсан мөнгөө бусад үнэт цаас эсвэл банкинд хадгаламжид байршуулдаг. Сангууд нь нээлттэй эсвэл хаалттай байж болно. Нээлттэй сан гэдэг нь хөрөнгө оруулагчийн хүсэлтээр хувьцаагаа дараа нь эргүүлэн худалдаж авах үүрэг бүхий хувьцаат компанийг хэлнэ. Үүний эсрэгээр, хаалттай сан нь хувьцаагаа байршуулахдаа эргүүлэн худалдаж авах үүрэг хүлээдэггүй. Тиймээс хөрөнгө оруулагч зөвхөн хувьцаагаа хоёрдогч зах зээл дээр эргүүлэн зарах замаар оруулсан хөрөнгөө буцааж өгөх боломжтой. Хөрөнгө оруулалтын сангууд нь дэлхийн санхүүгийн зах зээлийн техникийн онцлогоос шалтгаалан бие даан орох боломжоо алдсан жижиг, дунд хөрөнгө оруулагчдад олон улсын хөрөнгө оруулалтын маш тохиромжтой хэрэгсэл юм.

4) бусад төрлийн санхүүгийн байгууллага. Үүнд хөрөнгө оруулалтын компаниуд, түүнчлэн бизнесийн зээл, лизингийн гүйлгээний чиглэлээр мэргэшсэн бизнесийн зээлийн санхүүгийн компаниуд, экспорт, импортын гүйлгээг санхүүжүүлдэг худалдааны зээлийн компаниуд багтана.

Олон улсын төлбөр тооцооны банк нь дэлхийн мөнгө, санхүүгийн системийн үйл ажиллагааг зохицуулах байгууллагуудын тогтолцоонд чухал үүрэг гүйцэтгэдэг. (BIS), (The Bank for International Settlements - BIS). BIS нь олон улсын мөнгө, санхүүгийн хамтын ажиллагааг бэхжүүлэх зорилготой олон улсын байгууллага юм. Үүний зэрэгцээ энэ нь оролцогч орнуудын төв банкуудад зориулсан банкны үүрэг гүйцэтгэдэг. BIS нь дэлхийн мөнгө, санхүүгийн системийн үйл ажиллагааны өнөөгийн асуудлаар хэлэлцүүлэг хийх, эдийн засаг, санхүүгийн бодлогын чиглэлээр шинжлэх ухааны судалгаа хийх, төв банкуудын гүйлгээний эсрэг талын үүрэг гүйцэтгэх, тэднийг төлөөлөх боломжийг олгодог. олон улсын гүйлгээний ашиг сонирхол. BIS нь 1930 онд Базель (Швейцарь) хотод үйл ажиллагаагаа явуулж эхэлсэн. бөгөөд дэлхийн хамгийн эртний санхүүгийн байгууллага юм. BIS-д 50 байгууллага санал өгөх эрхтэй.